（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第三季度全国电影市场总体平稳，延续较强的供需关系，全年票房提前锁定“同比增长”基调。2025年1-9月全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%，其中国产影片票房占比为89.21%。7部影片票房破十亿，均为国产片。全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08%。2025年1-9月全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5,140块，较去年同期增长455块。
　　（二）公司经营情况
　　2025年第三季度，公司在紧扣主业、稳健运营的基础上，拓展多元化业务发展，同时全面贯彻降... 查看全部▼

　　（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第三季度全国电影市场总体平稳，延续较强的供需关系，全年票房提前锁定“同比增长”基调。2025年1-9月全国电影综合票房419.52亿元，观影人次9.85亿，同比分别增长21.13%和21.16%，其中国产影片票房占比为89.21%。7部影片票房破十亿，均为国产片。全国有营业数据的影院共1.34万家，同比增长3.08%。2025年1-9月全国累计新建影院861家，较去年同期增加90家；累计新建银幕5,140块，较去年同期增长455块。
　　（二）公司经营情况
　　2025年第三季度，公司在紧扣主业、稳健运营的基础上，拓展多元化业务发展，同时全面贯彻降本增效走深走实，实现经营效率与经济效益同步跃升。2025年1-9月，公司累计实现营业收入18.95亿元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长1,084.80%。
　　主要业务情况如下：
　　1.电影放映及相关衍生业务：公司夯实影院发展基本面，强化院线与影院竞争力。截至报告
　　期末，公司下属院线共拥有528家影院，其中直营影院449家，银幕2,867块；加盟影院79家，银幕438块。2025年1-9月，公司院线实现票房（不含服务费）16.21亿元，观影人次4,569.31万；其中直营影院票房（不含服务费）14.51亿元，观影人次4,109.90万，票房市场占有率3.84%；加盟影院票房（不含服务费）1.70亿元，观影人次459.41万，票房市场占有率0.45%。
　　公司积极探索多元发展路径，解锁收入增长空间。报告期内，创新营销场景，开展了暑期档“共赴青春之约”“动画专题”等主题观影活动，吸引学生、亲子等群体；针对七夕、教师节等特定节日，捕捉消费者“情价比”心理，深度融合美食+社交+情感，营造多维节日体验氛围；积极推广地方性电影消费券活动，切实惠及观影人群。自营饮品“横店味道”结合热映影片推出一系列夏季新品，外卖等线上销售渠道已形成规模化。IP衍生品业务结合“玩具梦工厂”集合店与影院渠道优势，扩充合作品牌与商品类型，产品覆盖幼儿至成人全区段。充分利用影厅功能，通过超高清巨幕与沉浸式音响直播2025世界乒乓球职业大联盟（WTT）横滨冠军赛等赛事。紧抓虚拟现实电影发展契机，与相关XR技术（含VR/AR/MR）公司和内容发行平台合作，在影院落地XR沉浸式体验项目。
　　2.影视投资、制作及发行业务：公司秉持多元化且审慎的投资策略，追求有效的回报并合理
　　控制投资风险。截至报告期末，公司全资子公司浙江横店影业有限公司参与投资的《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》《恶意》《奇遇》《志愿军：浴血和平》《浪浪人生》等影片上映。
　　全资子公司横店影视制作有限公司在原有电视剧、网络剧、网络电影制作、宣发等业务基础上，以短剧发展为新的增长点，积极接洽业内导演、演员等资源，对接各大短剧平台，加大短剧项目投资、制作业务。截至报告期末，已设立“大横小竖”短剧品牌，多部短剧已在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，同时积极引进海外短剧项目来横店合作拍摄，目前已与相关海外公司签约合作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业及报告期内行业相关情况
　　根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。
　　报告期内所属行业总体情况如下：
　　2025年上半年，全国电影市场持续回暖，多元化的优质内容、头部影片的带动效应、叠加观影需求的催化推动票房增长。报告期内，中国电影市场票房达292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次6.41亿，同比增长16.89%；为近6年以来上半年票房表现最好的一期；国产影片票房占比为91.2%，展现出国产电影内容创作、市场表现等方面强大的竞争力。
　　影片供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业及报告期内行业相关情况
　　根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。
　　报告期内所属行业总体情况如下：
　　2025年上半年，全国电影市场持续回暖，多元化的优质内容、头部影片的带动效应、叠加观影需求的催化推动票房增长。报告期内，中国电影市场票房达292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次6.41亿，同比增长16.89%；为近6年以来上半年票房表现最好的一期；国产影片票房占比为91.2%，展现出国产电影内容创作、市场表现等方面强大的竞争力。
　　影片供给方面，2025年上半年共上映新片200部，同比减少38部；其中，上映国产新片141部，同比去年大幅减少53部，上映进口影片59部，同比增加15部。
　　放映终端方面，报告期内，全国新建影院555家，同比增长9.3%；新建银幕3,336块，同比增长8.5%；在营业影院数量共计1.3万家，同比增长2.6%；在映银幕数7.94万块，同比增长1.6%；平均电影票价45.6元/张，较去年同期增长2.2元。上半年全国共有特效厅9,978个，较上年同期增加545个，特效厅数量占比从2019年的10.8%持续攀升至2025年的12.6%；特效厅票房72.6亿元，同比增长58.6%，贡献了24.8%的大盘票房，其票房产出能力显著高于普通厅。上半年特效厅平均票价50.2元，较普通厅保持着5.9元的溢价，场均人次24.9人，较普通厅保持88.3%的增益。
　　影片表现方面，票房过亿元的影片共25部，其中国产影片16部，外国影片9部；3部影片突破10亿票房大关，其中《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的中国内地票房成为上半年票房冠军，跻身全球影史第五并创造多项票房记录。5亿-10亿体量影片共3部，1亿-5亿体量影片19部，中腰部影片对大盘的支撑乏力。除春节档影片外，后续均未有新片突破5亿票房。
　　档期表现方面，1-2月在《哪吒之魔童闹海》的带动下电影市场票房呈爆发式增长，3-6月电影市场表现冷淡。2025年上半年档期整体票房139.7亿元，其中假日档期票房114.1亿元，非假日档期票房25.6亿元；档期票房对市场贡献率为47.8%。春节档票房为95.1亿元，观影人次为1.87亿，均创造了同档期新的纪录；清明档、五一档缺乏大体量影片支撑同比下滑超50%，票房分别为3.8亿元、7.5亿元；端午档取得4.6亿元票房。
　　票仓表现方面，上半年各票仓票房同比均有不同程度的上涨，一线城市票房40.1亿元，同比增长12.1%，占比13.7%；二线城市票房122亿元，同比增长18.5%，占比41.7%；三线城市票房64.6亿元，同比增长29.7%，占比22.1%；四线城市票房42.5亿元，同比增长33%，占比14.5%；五线城市票房23.1亿元，同比增长34.3%，占比7.9%；三四五线城市票房占比连续三年增长，合计市场份额44.5%，较上年同期增长2.9个百分点。
　　海外电影市场方面，北美地区票房亦回暖，受益于《我的世界大电影》《星际宝贝史迪奇》《新·驯龙高手》等大IP影片供给恢复，上半年票房达到40.9亿美元，同比增长15.2%，稳居全球第一票仓；中国内地上半年票房约合40.7亿美元，与北美地区票房差距收窄至近乎持平。日本、英国、法国分列全球票房第3至5名。
　　（二）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品或服务及经营模式
　　公司主营业务为影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务。公司主营业务收入主要来自于影视投资、制作及发行收入、电影放映收入、卖品收入及广告收入，主要产品或服务为：
　　1、影视投资、制作及发行业务
　　公司通过投资、制作电视剧，向电视台及新媒体平台销售电视剧版权取得版权收入及发行收入；通过投资、制作电影，由影院进行公映，取得影片的票房分账收入和衍生收入，并获得收益。
　　2、电影放映及相关衍生业务
　　（1）电影放映。公司通过专业电影发行公司取得影片一定时期放映权，下属自营影院根据排映计划对影片进行放映，为消费者提供观影服务。
　　（2）销售卖品。影院在卖品部或其他公共区域提供包括饮料、零食、电影衍生产品在内的卖品，观众可以在观影前后购买零食、饮料，也可以购买相关衍生产品留作纪念。
　　（3）发布广告。公司广告业务主要为映前广告和阵地广告。映前广告包括片方贴片广告、院线贴片广告和影院映前广告。阵地广告主要为在影院范围内，通过LED显示屏、数字海报机、灯箱海报、X展架、KT板、纸立牌模型等播放或陈列的广告。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司管理层在董事会领导下，始终保持敏锐的行业嗅觉，以使命必达的决心和行动，实时捕捉行业脉动，科学规划发展蓝图，动态优化经营策略，奋力冲刺全年经营目标。报告期内，总体经营情况回顾如下：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　2025年上半年，中国电影市场整体票房和观影人次分别上涨22.91%和16.89%，受益于行业持续回暖，公司电影放映及相关衍生业务实现营业收入13.12亿元，同比增长29.42%。影投公司票房稳定在全国第二位。
　　1、扎实优化影院整体品质，稳步提升票房市场份额
　　为提升服务品质与顾客体验，树立品牌形象，优化管理成本，提高顾客忠诚度，公司始终坚持以资产联结为主，签约加盟为辅的经营模式，所属影院分为资产联结型影院（即直营影院）和加盟影院两大类。
　　截至2025年6月30日，公司旗下院线共拥有528家已开业影院，2025年上半年，公司院线实现票房(不含服务费)11.57亿元，同比增长23.56%，累计观影人次3,030.24万，同比增长19.95%，公司票房收入和观影人次增幅均高于全国整体水平。
　　报告期内，公司保持更加稳健的影院建设和发展策略，尤其注重提高直营影院整体品质和盈利能力，夯实影投公司头部优势。一方面公司以精品标准严控新开影院项目品质，通过加强与知名地产商、商业运营商的合作，进一步筛选投资更优质的影院项目；另一方面，根据市场竞争、商业环境等变化情况，动态评估直营影院的经济效益，及时对效益不佳的影院进行关停或转让，有效降低经营风险，提高影院资产整体质量。
　　2、深化院线发行业务，联动片方资源
　　院线发行业务方面，公司深入市场调研，敏锐把握市场变化，针对不同档期、片方、影片等内容，科学进行院线排片指导，提高影片排映效率；深化与各大发行公司的合作，争取分线发行、多轮发行的机会，与竞争对手院线形成差异化的供片；不断提高发行服务质量，在激烈的市场竞争中保持院线市场份额稳步增长，报告期内公司院线票房市占率（不含服务费）同比增加至4.39%，其中，直营影院票房市占率同比增加至3.91%。
　　发挥院线资源优势，强化院线竞争力。报告期内，开展《伟大征程》等主旋律影片票务合作及多部记录电影展映活动，与迪士尼影业在宣传推广上达成深度合作，提升了相关票务活动或宣发收入；上半年在16城开展31场路演、主创见面会，通过制造影片话题热度，链接影迷与主创之间的互动交流，提升横店影视品牌知名度，有效带动相应电影场次和周边业态的消费；联动相关片方开展院线阵地宣传活动，如部分影片首轮全国准独家电影衍生品派发活动、全国独家种子票根活动等，提升院线竞争壁垒。
　　3、创新影院营销形式，加大宣传渠道建设
　　公司贯彻国家电影局“中国电影消费年”的主旨，不断创新营销场景，成功开展了涵盖节日促销、会员增值、主题包场、学生毕业季等多个方向的营销活动，以新颖的活动吸引顾客观影，切实惠及电影消费者。响应国家电影局“跟着电影去旅行”的主题，融合横店的旅游资源，开展会员有礼赠送景区门票以及“看电影·游横店影视城”活动，双重吸引影迷与旅游爱好者，提高影院会员增量；紧抓春节档、毕业季等时段推出观影优惠，触达目标客群，获得良好的市场反馈；定制党史教育观影活动，面向各单位、团体开展红色电影主题观影；开展首期戏曲电影展活动，发挥影院社交功能，吸引对戏曲文化感兴趣的观众走进影城；开展“2025股东回馈”活动，符合条件的股东可以免费领取观影、旅游礼包或自愿参与会员优惠活动，增强投资者回报。
　　多平台布局新媒体宣传矩阵，加大在视频号、公众号、微博、小红书等多个新媒体平台上进行内容运营和投放的力度，以及抖音、快手等平台直播的推广，形成了全方位的品牌曝光。部分影片宣推、路演视频等内容获得了高浏览量和互动量，各平台实现关注量持续增长，有效提升了品牌知名度和用户参与度，其中，视频号关注量较年初增长18.28%，公众号关注量较年初增长约5%。积极引入并应用深受年轻群体喜爱的多元宣传风格，规范活动配套物料设计和视觉统一性，提升活动宣传的吸引力和传播效果。
　　4、推进重点业务，提高利润贡献
　　（1）践行“电影+美食”活动
　　公司积极响应国家电影局、商务部联合印发的《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》，推出“电影+美食”相关活动，探索电影业与餐饮业融合发展的长效机制，通过创新的活动形式和丰富的美食选择，为观众提供了全新的观影体验，进一步提升影城的竞争力和品牌影响力。报告期内，公司结合不同类型影片及观影群体，推出配套电影美食套餐；拓展苦荞系列等产品的销售，作为传统爆米花的补充；新引进茶饮品牌，满足顾客对于健康茶饮类产品的需求；携手百事公司推出“黑神话悟空”强IP联名营销，精心打造并落地了以之为主题的创意套餐，借势该热门IP的庞大粉丝基础与高流量属性，实现品牌与产品的有效引流。
　　另外，公司将“电影+美食”理念融入自营饮品，开展自营饮品与简餐的套餐搭配，丰富顾客观影之余品尝美食的愉悦感；将自营饮品与热门动漫IP系列衍生品组合，吸引IP粉丝的消费转化。同时，公司大力推广“横店味道”自营饮品品牌，结合市场趋势推出一系列时令新品，如红袍乌龙、山楂系列和青苹果羽衣甘蓝系列产品；加大自营平台、外卖平台与团购平台主流渠道线上销售，利用各平台特价活动、补贴活动、配送费减免等方式增加自营饮品及相关套餐曝光度，带动自营饮品收入实现增长。
　　（2）双线并举推进IP衍生品业务
　　在IP衍生品业务方面，公司坚持外部合作与自主开发双线并举的策略。针对电影IP衍生品，提前做好销售档期布局，报告期内《哪吒之魔童闹海》《熊出没：重启未来》《哆啦A梦》等影片衍生品取得良好的销售成绩；与杰森等公司合作，开展多款卡牌产品的销售，其中，杰森哪吒卡牌作为横店院线独家产品，通过精心策划和高效执行，成功抓住了春节档的观影热潮，将影片热度转化为电影衍生品的销售动力。同时，公司同步推进影视IP授权和自有IP培育，以及IP产品开发业务，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
　　（3）升级“玩具梦工厂”业务
　　公司自营的“玩具梦工厂”，通过精准的市场定位和有效的铺货策略，打开潮玩、衍生品销售市场。报告期内，新增“萌谷”系列棉花娃娃，“布鲁可”系列盲盒玩具等新品合作，扩充非影视类IP产品的销售；调整产品销售线，根据产品特性营造场景式销售；突破销售场地，增设可复制的影院前台销售场景；拓展合作，探索由供销合作到影视IP联营等模式。
　　5、依托影院空间功能，构建影院综合体
　　公司持续围绕影院场景，突出线下社交属性，创新影院各类消费模式，构建影院综合体复合生态。报告期内，开展“影院+电竞”活动，举办了“第五人格深渊的呼唤Ⅷ”全球总决赛转播；与咪咕就“中国足球超级联赛2025赛季”荧幕转播达成合作，扎实推动“影院+球赛”赛道；举办音乐会、儿童剧、校企文化培训等形式多样的活动，助力影厅多元化创收；部分影院在节假日，充分利用商圈优势，在影院大堂举办市集活动，有效盘活闲置空间，大幅提升影院人气。做好传统娱乐业务维稳，群策群力完善业务落地闭环管理，如在娃娃机经营上开拓新玩法，开展联合活动，开发专属公仔，提升设备效能，升级按摩椅设备，做好充电宝、按摩垫等运营与客户维护。另外，公司积极拥抱虚拟现实项目，充分调研XR（扩展现实）大空间市场，寻找上游内容制作、科技、发行公司，洽谈合作方案，探索适合公司发展的业务模式。
　　6、锻造精益化影城运营体系，持续释放降本增效潜能
　　完善本部-区域-影院三级管理体系，加强影院标准化管理执行。严格进行标准化巡查，报告期内对近四分之一的直营影院明察暗访，跟进影院巡查整改，提高标准化运营和服务水平。同时，根据市场变化，优化考核机制，结合影院现有经营业态，制定并下发2025年度影院考核文件，明确考核范围及激励政策；完善员工销售激励方案，鼓励全员营销。针对新制度、新规范优化相关内部流程，加速审批与执行，提高运营效率。
　　另一方面，公司坚持降本增效工作不懈怠。报告期内，取得直营影院租金和/或物业费减免，减免期间惠及本年度及影院后续租赁年度；在不影响消费者体验的前提下进一步降低其他运营成本费用；实行资产统一采购、验收、管理和调拨，最大化发挥资产使用效率；进行影院监控功能升级，收银风控系统、电子闸机等试点和推广，降低运营风险。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　2025年上半年，公司影视投资、制作及发行业务实现营业收入0.61亿元。其中，电影投资方面，公司主动采取审慎的策略，应对行业投资风险加大的现有困境，以合理控制上游投资风险。
　　电影方面，公司坚持创作精品电影、供给优秀作品、实现高效高质量经营的理念，围绕年初确定的发展目标，结合公司现阶段的资源特色，凭借突出的价值变现能力，充分整合产业链各环节的顶级专业资源，全力以赴拓展优秀项目，以推出更多精品力作。在电影创作环节，继续密切联系主要电影制作公司，维护好与中国知名、活跃电影人创作团队长期协作的良好关系；在电影宣发环节，加强与顶级专业资源的互补协作，包括行业主流发行公司、主流电商票务平台以及头部短视频平台等。同时，公司积极顺应市场环境变化，采取多种策略控制项目风险，包括聚焦各重点档期上映影片，力争持续推出口碑叫好、票房叫座的优秀电影项目；积极跟进已上映电影项目的结算工作，确保及时回笼资金；加强投资风险管理，审慎决策，以多种方式控制投资风险等。
　　报告期内，公司全资子公司横店影业参与出品的新上映影片有《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》等；《热烈》《九龙城寨之围城》等影片分线重映。2025年上半年起公司适当调整投资策略，更加注重综合考量影片题材的市场潜力与观众契合度、影片质量、主创团队的专业能力和过往业绩以及合作机构的信誉与实力，合理把控投资风险；目前公司其他储备影片丰富。报告期内，横店影业主出品电影《祝你幸福》获得中宣部“2024年度国家电影精品专项资金青年导演创作影片”的荣誉，入选了中宣部“国家电影事业发展专项资金2025年度优秀国产影片发行和宣传推广资助项目（第一批）”；此外，横店影业参与出品的多部影片在第二十届中国电影华表奖中斩获多个奖项，提升了横店影视的品牌美誉度和行业影响力。
　　影视剧方面，公司秉持探索革新的工作基调，积极推动新项目的开发，包括多部电视剧项目、网络剧及短剧项目；同时继续挖掘老剧多轮发行的空间，提升发行收入。2025年上半年公司重点加大短剧业务的布局力度，秉持精品化理念，实行短剧业务“两步走”方针，一方面参投短剧项目，另一方面全力孵化公司自主开发的短剧项目。在充分利用横店丰富的短剧产业链资源基础上，成立自有短剧品牌，开发、投资短剧项目，组建专业的短剧导演、制作团队，积极洽谈合作方、平台上线与盈利模式等。
　　报告期内，公司全资子公司影视制作投资国内短剧项目十余部，并与多个平台达成合作意向，目前已在番茄、红果等短剧平台上线多部短剧作品，且取得了不错的热度，另有多部短剧项目将陆续开机、制作或待上线。同时，报告期内子公司影视制作加强与韩国相关公司在短剧内容方面的合作，包括短剧策划、联合拍摄、海外发行及人才交流等，相关项目正在推进中。
　　公司下半年经营计划：下半年经营目标：聚力品质规模建设，持续提高单影城产出能力，探索新的业务方向、增收途径以及前沿技术在公司业务和管理中的应用；继续加大内容投资、制作及发行力度，紧抓电影投资、发行和剧集投资、制作两大主要业务，提高投资回报率。具体经营计划如下：
　　（一）电影放映及相关衍生业务
　　1、深耕院线主业布局，提高影院综合竞争力
　　快速捕捉市场变化，调整影院发展策略，持续寻找优质战略合作伙伴，注重优质影院项目拓展，以及已开业影院的动态评估，在保有稳定市占率的基础上，提升直营影院项目整体质量和盈利能力。对部分已开业项目计划升级改造，优化大堂、影厅的功能性设置及布局。
　　为加盟影院提供优质的院线服务和行业资源，提供加盟院线咨询、专业支持和培训计划，吸引更多优质影院加盟，以品牌口碑带动加盟规模的量变，增强院线多维竞争优势。
　　2、因势而动定制营销打法，全域加码扩大渠道声量
　　灵活制定市场营销活动，针对国产、进口不同影片组织策划相关活动方案，并根据题材、类型、档期、受众做好相应粉丝、团体包场客户的个性化定制方案，多渠道拓客增收，带动公司票房占比的提升。持续开展戏曲电影展活动，计划完成多部影片报档重映，结合戏曲电影展孵化兴趣社群。
　　自营平台新版本上线，结合自营平台新增功能，开展相关推广活动，触达已有和潜在用户。丰富会员营销，围绕“电影＋文旅”持续开展横店影视会员与景区联动等优惠活动，增加会员复购。
　　深耕视频平台直播业务及宣传渠道推广。强化主播技能及专业度，激发区域直播能动性，加大短视频达人招募力度，建立自有达人资源，并尝试多品牌的异业合作。
　　3、拓展多元销售场景，放大重点业务增量空间
　　结合政策导向，探索影院发展“影院＋餐饮”融合业态，拓展“看电影品美食”消费场景，打造餐饮特色影厅。积极推进与供应商的合作，更新影院售卖品项，打造跨界促销组合拳，借力社交媒体资源，扩大活动的宣传力度，吸引顾客消费，提升卖品销售收入。强化公司本部对商品或原材料集采与品类的管控，上架适用于连锁影院销售的高周转率核心品项，以降低采购与积压成本，确保供应稳定性。开发适合影院的简餐品类，试点后在影院推行。
　　自营饮品业务方面，结合影片、季节时令等持续开发新饮品品项，如结合电影《长安的荔枝》上新“荔枝”系列产品。加大外卖平台开发，在已有合作外卖平台的基础上，新增其他平台合作，并扩充合作门店数量。外卖自营产品上新充分结合影视IP衍生品，增强顾客自主点单意愿，增强品牌影响力。
　　加快IP衍生品开发与销售。一方面继续深化、寻找热门IP的合作，优化产品线，提升铺货效率，扩大活动宣传力度，进一步挖掘衍生品的市场潜力，同时提升品牌知名度和市场竞争力，推动IP衍生品销售再上新台阶。玩具梦工厂调整产品，优化陈列，创造场景式销售。另一方面，进一步探索影视IP授权及外部产品开发，涵盖品牌合作到影视IP联营等模式，以及自有IP的持续培育，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
　　4、创新影院经营业态，解锁收入新增长极
　　探索创新影院的非票房收入项目，优化合作模式，提升活动影响力，进一步挖掘非票房收入的潜力，为公司整体业绩增长提供有力支撑。
　　继续拓展影院空间多元化运营场景，积极开展演唱会、赛事直播、小剧场演出等创新性场租服务，尝试“儿童益智类项目”。做好现有影院娱乐业务维稳，重点跟踪现有娱乐项目的日常活动和营销活动。调整“横好玩”项目设备及运营模式，圈定新兴娱乐形式与热门消费趋势，引入潜力项目，提高游艺项目整体收入。
　　针对市场高端科技体验项目寻找合作，落地新兴项目试点，丰富影院综合体生态，实现非票房业务创收。持续推进虚拟现实影院项目落地，多方对接虚拟现实电影的内容制作、发行公司，探索虚拟现实影院商业运营模式。
　　扩大“电影+旅游”业务面，重点开展团体业务、线上散客的营销推广，抓住节假日重点推广亲子、夏令营形式的横店影视主题游，促进观影和旅游客群的相互引流与实际转化。
　　5、整合院线发行链路，撬动内外协同资源
　　积极推动分线发行工作，多方收集、整合影片相关信息，强化对影片内容的选择、判断及营销能力，力争签约公司院线独家上映影片。主动应对发行市场的变化，持续探索与片方合作的新模式，多渠道创造院线发行相关收入，在风险可控的前提下力争取得高收益。
　　关注片方发行策略和影片话题热点等，提高排片指导的准确率；多维度制定适合公司院线自身情况的排片指导，提高排片可行性，并根据市场反馈及时调整排片策略。丰富影院路演活动，鼓励下属影院内部良性竞争，双向提升路演的承接能力和口碑，通过单店活动最大化地宣传横店影视品牌。
　　（二）影视投资、制作及发行业务
　　电影方面，高质量推进电影出品、发行业务，深入研究市场需求和观众喜好，挖掘具有商业潜力和艺术价值的电影项目。采用多元化且审慎的策略，优化投资决策体系，在有效管理行业固有的波动风险的同时追求尽可能高的回报；重点做好影片出品业务，落实下半年重点档期上映影片，并提前规划2026年及其他中远期项目；跟进已投资影片进度，加强与制作团队的沟通和协调，确保投资影片按计划进度进行。进一步拓展发行渠道，加强与制片方、发行公司与各大网络视频平台的交流合作，制定有针对性的宣发策略，确保项目的宣传和推广效果最大化，全面提升影视项目的市场竞争力和盈利能力。
　　影视剧方面，推进原创内容孵化，同时拓展存量影视剧多轮发行和海外发行。其中，短剧业务持续围绕精品化开展，坚持合作参投和自主开发短剧项目“两步走”方针，参与编剧、拍摄、后期到发行全环节，打造自有短剧品牌代表作，增加行业话语权。同时，计划在国内短剧业务发展的同时，积极寻找国外短剧市场机会，整合剧本、导演、演员、制片等资源，推进国外短剧项目逐步落地。
　　本半年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内影视全产业链布局的综合性民营企业，充分依托控股股东横店控股的影视文化产业资源以及公司下游直营影院终端的规模效应和影院下沉市场的高渗透率、管理层前瞻的战略定力以及全产业链协同能力，形成了产业资源整合度高、渠道掌控力强、覆盖深、抗风险韧性足等独特优势，助力公司在行业变革中持续夯实竞争壁垒，驱动高质量增长。
　　1、优秀的管理团队
　　随着中国电影产业快速发展，优秀的管理团队和高素质的人员队伍已经取代资本，成为影响影视企业发展的最重要因素。公司拥有专业化的经营管理团队和人才储备，是保障公司快速发展不可或缺的软实力。公司核心管理团队已稳定合作多年，对公司有很高的忠诚度，在电影行业浸润多年，拥有深厚的专业背景，丰富的影视项目投资、运营经验，独特的研判视角，优秀的整合剧本、导演、演员、制片人等资源的能力；在影院项目拓展、影院建设、运营服务、市场营销等方面积累了丰富的经验，同时对行业发展趋势和市场需求有较强的把握能力，通过精细化的市场调研、严谨的项目评估、灵活的投资策略等方式来提高风险管理能力。公司在发展壮大的同时，注重培养具有开拓创新精神的年轻专业人才，构建并进一步完善了人才建设体系，管理团队彼此之间沟通顺畅、配合默契，对公司未来发展及行业前景有着共同理念，形成了团结、高效、务实的工作作风。
　　2、影视业务资源优势
　　公司拥有丰富的影视业务资源，影视投资方面，依托横店影视文化产业背景与业内优秀的导演、监制、编剧、演员等资源建立良好的关系，与行业优质的影视投资、制作、发行、票务公司保持密切的合作关系，将各方优质资源整合至影视项目中，助力公司取得影视项目投资的机会及洽谈商务合作条件的优势；影视制作方面，在电视剧、网络剧等作品题材选择、剧本开发、剧集制作方面积累了丰富资源；电影发行方面，与各大平台、渠道保持长期良好的关系，具备行业领先的发行能力。
　　3、资产联结型影院规模优势
　　截至报告期末，公司已在全国各地投资兴建了449家资产联结型影院，银幕2,867块，覆盖全国29个省、自治区、直辖市，辐射198个城市，资产联结型影院票房在全国影院投资公司中排名第2。公司拥有较多资产联结型影院，一方面提高了公司对客户、供应商的议价能力；另一方面随着影院规模的不断扩大，形成规模效应，有利于不断提升公司盈利能力和品牌影响力。
　　4、在重点布局二线城市的同时，提前布局高速增长的三四五线城市
　　近年来，我国三四五线城市观影人次、票房收入增速超过一二线城市，且增长潜力远高于市场相对饱和的一二线城市。公司自成立以来，在二线城市进行重点布局的同时，抓住国家大力发展文化产业的机遇，前瞻布局三四五线城市，占比达70%，公司影院项目的战略布局与中国电影发展趋势相吻合。
　　5、多元化战略布局优势
　　公司已形成电影院放映终端的规模优势，旗下影院前瞻性的开设了传统卖品、广告宣传、连锁水吧及超市、互动娱乐体验等业态，根据各地不同的消费习惯，针对性地布局相应业务，能有效利用公司的规模优势，提升公司的营业收入。
　　6、全产业链优势
　　公司业务范围已自下而上布局影视全产业链，形成涵盖影视投资、制作、发行、放映等业务在内的产业闭环，实现“内容+渠道”全方位发展。依托上市公司平台优势，在稳定放映端的基础上逐步发力内容制作端和发行端，有助于调动产业链各环节的联动作用，优化各方资源配置，加强业务板块协同效应，进一步增强上市公司的盈利能力和持续经营能力。
　　7、快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力优势
　　标准化、可复制的投资建设模式，以及对下属影院的管控和连锁经营能力，是公司跨区域扩张能力的重要保障。在人力资源上，公司建立了完善的人力资源培训体系及人员调配流程；在工程建设上，公司拥有专门的影院建设团队，在影院项目投资建设的各个环节建立了一系列标准，包括对新建影院进行统一规划设计，工程物资和设备采购进行统一招投标，工程施工按照相关标准统一建设等，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性；在影城运营上，公司成立初期，就在业内率先提出了建立标准化管理的运营体系。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，实现了强大的院线总部管控能力和影院运营能力，形成了适合横店影视快速发展的管理模式。基于公司快速的跨区域扩张能力和连锁经营能力，公司得以在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，随着我国经济和居民收入的持续快速增长以及人民文化消费需求的提高，观众的观影习惯逐渐养成，全国观影人次不断提升。同时，在我国电影市场规模的迅速增长及国家鼓励影院投资建设的大背景下，产业内外的资本加速布局发行及放映业务，我国影院规模迅速扩大，影院数量呈快速增长趋势。未来，随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量将进一步增长，导致商业地产租金、人员成本等出现不同幅度的上涨，公司将面临越来越广泛而激烈的竞争和挑战。本公司目前已在全国影院市场率先布局，取得了一定的先发优势和行业地位，并将继续利用自有资金，加大影院建设投资力度。若本公司无法迅速有效地应对市场激烈的竞争，可能会对公司的经营业绩和发展前景带来影响。
　　2、影视作品投资风险
　　公司业务已涵盖影视制作、投资及发行。影视行业发展日新月异，影视作品极具文化属性，公司只能根据自身专业判断结合对消费者需求分析等进行投资，作品能否取得良好的票房或收视率、能否取得预期的投资回报均存在一定的不确定性。虽然公司已布局影视全产业链，也有较丰富的影视剧制作及电影投资、发行经验，能够在一定程度上为新作品的商业运营提供保障，但随着市场竞争的加剧，受多种因素的综合影响，影视作品面临的不确定性日益提高，公司投资的影视项目存在不能达到预期回报的风险，从而也会影响公司整体业绩。
　　3、新传播媒体竞争的风险
　　以互联网为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费理念、消费方式和信息获得方式对包括电影在内的传统媒体构成了冲击和挑战。众筹、电子商务、视频网站等互联网商业模式与电影产业嫁接，重塑了电影产业链。在电影放映环节，目前我国电影的放映渠道仍以城市院线发行和影院放映为主，但随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放将凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影投资的重要的回收窗口。
　　尽管在未来相当长的一段时间内，凭借放映设备技术、设施及服务的优势，影院终端为观众带来的观影感受无法被网络、移动媒体所取代，观众的现场体验式观影习惯不会有较大的改变，但不排除未来观众观影习惯和需求发生变化，从而对本公司业绩产生不利影响。
　　4、优质影片供给的风险
　　在我国现有市场环境下，观众的观影需求受影片供应情况影响较大，因此，公司所处电影院线、影院行业受到上游电影制片、发行行业的影响，也即片源的数量和质量在一定程度上决定着公司的票房收入。一方面，虽然我国电影产量已初具规模，但是具备较高商业价值的影片数量仍较少；另一方面，进口片整体形势表现不佳，数据出现集体下滑。2025年上半年，全国共上映新片200部，其中国产片141部，诞生了两部超30亿元票房的国产影片，票房10亿元至20亿元的影片仅有1部，其他影片票房均在10亿元以下，票房断层明显，优质影片仍然较为缺乏，票房收入依赖优质影片供应量的风险较大。
　　5、房屋租赁到期的风险
　　截至2025年6月30日，公司拥有已开业的资产联结型影院449家，影院物业均通过租赁方式取得，无自有物业，公司存在一定的物业租赁的风险。影院与所在商圈之间存在着相互促进的关系，一方面，影院需要借助商圈良好的商业业态和客流，吸引观影人群；另一方面，电影已成为重要的文化消费方式之一，拥有现代化多厅影院能促进商圈吸引人流、带动消费。
　　目前，本公司下属影城与相关物业出租方均签订了租赁期为15至20年的租赁合同，物业租赁到期后在同等条件下拥有优先续租权。上述措施可从一定程度上减少经营场所租赁期满而无法续租的风险。但当部分物业租赁期满后，可能由于竞争对手的出现导致租赁合同商务条款发生不利变化，本公司仍有可能面临续租成本增加甚至无法续租所造成的经营风险。
　　6、突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　7、行业监管趋严的风险
　　公司处于意识形态属性较强的影视文化行业，一直受到国家相关法律法规及行业政策的监督和管理。在影视行业监管趋严背景下，行业生态逐步规范，影视作品获得发行许可证的难度加大，影视行业营收增速放缓。影视作品的策划、制作、发行和放映各环节均受到行业相关部门的监管，如若未能获得相关许可，未来可能面临前期投资损失的风险。 收起▲

　　（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第一季度电影行业稳步发展，以春节档影片为代表的优质影片供给，激发了强烈的观影热情，中国电影市场票房创造了多项历史性记录。第一季度中国电影市场综合票房243.86亿元，同比增长49.10%；其中国产影片票房收入236.66亿元，同比增长57.31%；国产片票房占比97.11%，较去年同期增长5.14个百分点。全国观影总人次5.20亿，同比增长42.86%。第一季度全国新建影院429家，全国有营业数据的影院共1.29万家。2025年春节档全国电影票房为95.1亿元，同比增长18.64%，观影人次为1.87亿，同比增长14.50%，均创造了同档期新的纪录... 查看全部▼

　　（一）截至报告期末行业情况
　　2025年第一季度电影行业稳步发展，以春节档影片为代表的优质影片供给，激发了强烈的观影热情，中国电影市场票房创造了多项历史性记录。第一季度中国电影市场综合票房243.86亿元，同比增长49.10%；其中国产影片票房收入236.66亿元，同比增长57.31%；国产片票房占比97.11%，较去年同期增长5.14个百分点。全国观影总人次5.20亿，同比增长42.86%。第一季度全国新建影院429家，全国有营业数据的影院共1.29万家。2025年春节档全国电影票房为95.1亿元，同比增长18.64%，观影人次为1.87亿，同比增长14.50%，均创造了同档期新的纪录。票房前十影片中国产片占据前九位，国产影片在市场上的竞争力得到进一步提升。
　　（注：票房收入包含服务费，数据来源：国家电影局、拓普数据库。）
　　（一）公司经营情况
　　电影放映及相关衍生业务：2025年第一季度，公司聚焦主业、稳扎稳打，保持良好的现金管理水平，通过一系列行之有效的内部革新举措，强化多元化经营，同时持续加强成本费用管控，深入降本增效，实现经营效率和经济效益双提升。报告期内，公司院线实现票房收入9.97亿元（不含服务费），同比增长50.76%，累计观影人次2,527.87万，同比增长47.16%，院线票房市占率4.53%；其中，直营影院实现票房收入8.86亿元（不含服务费），同比增长55.17%，观影人次2,257.99万，同比增长50.48%，票房市占率4.02%。公司持续优化影院建设和发展策略，报告期内新开业直营影院5家，新增银幕32块。
　　影视投资、制作及发行业务：公司全资子公司浙江横店影业有限公司出品的《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没·重启未来》等影片已在报告期内上映，此外公司储备影片丰富。全资子公司横店影视制作有限公司在原有网络剧、网络电影制作、宣发等为主的业务基础上，积极参与短剧项目的开发、投资、制作及发行环节，报告期内已与多个平台达成合作意向。 收起▲