一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，世界激荡，环境复杂，不确定性进一步增加，经济层面国内与国际风险叠加，需求与供给双向承压，各行业竞争激烈，企业盈利持续低迷。公司管理层始终坚持专业化的战略定位，坚持把自己事情办好的战略定力，坚持“数一数二”的企业精神，坚持“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，坚持“绿色、创新、高效”的发展目标，专心致志，克服挑战，继续聚焦主业，不断深耕细作，追求卓越。　　公司紧紧围绕“存量挖潜增效、增量投产达效”的工作主线，报告期内，二期PDH、PP项目、山梨酸（钾）项目达产运行，生产高效、质量稳定、成本更优，并从产品研发、技术改造、绩效深化、设备提升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，世界激荡，环境复杂，不确定性进一步增加，经济层面国内与国际风险叠加，需求与供给双向承压，各行业竞争激烈，企业盈利持续低迷。公司管理层始终坚持专业化的战略定位，坚持把自己事情办好的战略定力，坚持“数一数二”的企业精神，坚持“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，坚持“绿色、创新、高效”的发展目标，专心致志，克服挑战，继续聚焦主业，不断深耕细作，追求卓越。
　　公司紧紧围绕“存量挖潜增效、增量投产达效”的工作主线，报告期内，二期PDH、PP项目、山梨酸（钾）项目达产运行，生产高效、质量稳定、成本更优，并从产品研发、技术改造、绩效深化、设备提升、技能培训、减员增效等入手，稳扎稳打向管理要效益，进一步提高了公司运行效益和效能。仅对公司二期项目达产后规模效益进行测算，以PDH月度产量8万吨计，一二期单吨丙烯平均成本较一期成本降低约150元。
　　公司着力于PP抗冲共聚系列产品的开发与生产，熔指从低到高全覆盖，即低熔抗冲共聚（如EPS30R、EP300H）、中高熔抗冲共聚（如EP300K、EP540N、EP548R等），以上牌号均已取得REACH、ROHS及美国FDA认证，下游应用领域涵盖汽车改性、家电改性、洗衣机、冷风扇、中空板材、塑料托盘、化工桶、MPP电力管等，其中EP300H、EP548R等牌号已经达到国内同类产品的先进水平，目前主要合作客户有金发科技、道恩高分子、青岛国恩、苏州禾昌、杰事杰、韩上电器等，上海普利特、会通新材料处于中试实验阶段，海尔、美的处于小样试验阶段，预计2025年公司抗冲共聚聚丙烯销量达15万吨以上。
　　另外，公司通过采取贸易多元化、产品高端化、销售国际化等举措积极应对中美关税影响，保持了公司总体上持续稳定向好的发展态势。其中，面对公司主要原料丙烷加征关税问题，公司积极开拓PP非美出口渠道，上半年PP出口15.99万吨（2024年全年出口约1.64万吨），占中国出口总量的10.22%，7月份单月出口达5.56万吨，预计全年出口50万吨，约占全国出口量的14.29%。粗略计算，采用进料加工贸易方式，出口单吨利润比国内销售利润高200元-250元左右，在抵消了关税不利影响的同时还增加了产品盈利。上半年炭黑出口12.09万吨，同比增长106.88%，占中国出口总量的21.13%，预计全年出口25万吨，同比增长49.42%。
　　2025年上半年，公司实现营业收入85.47亿元，同比增长24.13%，营业利润0.15亿元，同比增加0.68亿元。
　　1、主营业务
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司建有国家级企业技术中心与国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的行业典范，连续多年跻身中国化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　（1）青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Basell工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　（图片所示：公司青岛厂区）
　　（2）齐河基地
　　公司齐河基地以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。截至目前，公司齐河基地具备年产焦炭150万吨、炭黑24万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（钾）4万吨、对甲基苯酚1.5万吨的生产能力。
　　（图片所示：公司齐河办公楼）
　　2、行业分析
　　（1）烯烃行业
　　丙烯是最重要的石油化工产品之一，用途较为广泛，下游涵盖建筑、汽车、包装、纺织服装等领域。丙烯产品市场化程度较高，具有一定的区域性特征。公司丙烯年产180万吨，是北方地区丙烯外放量最大的企业，对市场的影响力较为突出。公司聚丙烯年产135万吨，装置采用Basell的Spheripol和Spherizone工艺，在产品性能和质量控制方面优势较为明显。
　　近几年，全球烯烃的产能和产量处于温和增长中，PDH和PP投资或投产增速下滑明显。经查，随着各地区积极响应2020年我国推出的“双碳”目标，丙烷脱氢作为轻烃产业项目，2021-2023年投产增速持续上升，增速在26-39%，而到2024年之后产能投产后劲不足，截至2025年6月份增速下降至不足10%，预计2026-2028年全球PDH产量增长率分别为5.80%、2.99%、0。2021-2025年全球聚丙烯产能年均增速为5.20%，预计2026-2030年均增速约5%。同时，从全球PP消费量和装置关停数量看，2024-2030年PP消费增速年均为4.10%，预计关停PP装置产能1410-1930万吨/年。未来，随着终端需求的稳定增长、不同区域的产能退出和国内PDH行业投资的基本结束，供需格局将从相对过剩转向基本平衡。
　　今年以来，我国PP出口大幅增长，缓解了部分国内过剩压力。2025年1-6月中国聚丙烯出口量为156.40万吨，同比增长24.83%，预测2025年出口达350万吨，预计同比增长45.43%，目前我国出口市场主要集中在东南亚、南美、非洲。预计未来随着欧洲、日韩等旧装置的不断关停退出，中国烯烃行业的出口和产品高端化转型将成为行业关键发展方向。
　　全球丙烷供需格局呈现“供应增长快于需求、化工主导、贸易重构”的特点，预计2024-2029年丙烷产量年均增长率约为4%。中国是全球最大的PDH产能国，2025年新增600万吨，带动丙烷需求增长22%，加之关税影响短期刺激进口，今年上半年丙烷价格相对高位运行，PDH行业利润承压，对应PP开工率下降，丙烷需求增速放缓至3%，其中，民用燃烧领域受天然气替代影响，2025年第一季度中国民用LPG消费量同比下降8%。
　　（2）炭黑行业
　　炭黑主要应用于橡胶行业，下游用于轮胎的占比超70%，行业景气程度与汽车产业的发展紧密相连。据中国汽车工业协会发布的数据，2025年上半年，中国汽车产销量分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别大幅增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销量表现更为突出，分别约为697万辆和694万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率进一步提升至44.3%。上半年我国炭黑产量约达260万吨，同比增长4.11%。报告期内，受益于汽车产销量的显著增长，以及轮胎出口量的增加，炭黑行业产销量均实现明显提升。
　　2025年炭黑产量及同比变化情况（万吨）
　　（3）焦化行业
　　焦炭作为重要的工业原材料，主要应用于钢铁行业，与房地产、汽车、基建投资等具有较强的相关性。据国家统计局发布的数据，报告期内，全国焦炭产量24941万吨，同比增长3.0%；粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%。上半年受国内房地产、工程基建等下游市场低迷影响，终端需求减少，焦炭价格震荡下行。近期，随着关联上下游行业反内卷系列措施的推开，煤炭、焦炭价格均有所上涨，行业利润有所好转。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司根据采购物资的不同，把供应商分为原材料类供应商、包材（主要）类供应商、大型设备类供应商、备品备件类供应商和安装施工类供应商五大类，严格按照相对应的准入条件和准入流程引进新供应商。供应商评审合格后纳入客户池管理并建档。客户池结合业务需求及市场情况，目标值分类设定。业务人员不得从客户池外的供应商采购，并定期对供应商予以评审，根据评审结果优化淘汰。
　　公司采购工作以流程化、规范化、集约化、科学化为管理目标，对所有物流、采购招标业务进行集中管理，履行采购计划审批、采购方案审定、采购业务的组织与实施以及合同监督等职责；建立了采购计划上报、逐级管控审批、集中与分散、物资验收入库及物资共享调拨等采购运行机制。
　　（2）生产模式
　　公司年初基于形势预判，结合市场情况及生产实际，制定年度生产经营计划，分解到月。每月初，公司结合当月市场情况制定月度计划，年月结合，形成销售计划，送达生产厂，生产厂依据生产能力、资源保障、市场需求编制企业生产计划并实施生产。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式包括直销和经销两种。公司主要产品以直销为主，经销为辅。除山梨酸（钾）、聚丙烯以经销模式为主外，其他产品均以直销模式为主。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对国内外经营环境多重压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕公司年度经营目标，从产品研发、市场开发、技术提升、开源节流、降本增效等方面入手，全面推动精细化管理，助力公司高质量发展。
　　报告期内，公司实现营业收入85.47亿元，同比增长24.13%，主营业务收入为83.60亿元，同比增加31.93%，主要系烯烃产品产销量增加，收入增加。
　　2025年上半年主营业务收入构成
　　2025年上半年主要产销数据（烯烃产量含自用）
　　报告期内，公司聚焦主业，在加快新项目达产，做好生产经营的同时，高度重视对投资者的合理回报，加强投资者管理工作。公司身处市场环境承压，积极采取以现金分红的利润分配方式，在中期实施现金分红，持续回报股东，提升投资者获得感。同时，公司重视与投资者的沟通，通过邮件、电话、上证E互动、召开业绩说明会及投资者网上集体接待日活动等，紧紧围绕公司定期报告、发展规划、生产经营等投资者关心的问题进行深入交流，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　（1）“炼焦-化产-焦油加工-炭黑生产-尾气再炼焦”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气通过化产分离产出煤焦油，以煤焦油作原料、煤气作燃料，进行煤焦油深加工和炭黑生产。炭黑生产过程中释放出大量尾气，回收至焦炉炼焦，形成闭路循环。
　　该模式大大提高了炭黑尾气的利用附加值，与同行直接发电模式相比，以用电单价0.60元，度电单耗5方炭黑尾气，度电单耗0.58方焦炉煤气推算，约提高炭黑尾气附加值0.10元/方。公司齐河工厂以炭黑满产计，年可增加效益1亿元以上。
　　（2）“炼焦-化产-燃机发电-热电联产”的循环模式
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后，进入燃气轮机发电，发电后的尾气回收至余热锅炉升温升压，再进入汽轮机热电联产，产出电和蒸汽供全厂使用，形成闭路循环。
　　该循环模式获国家发明专利，发电效率和成本优势十分凸显。以市场电价0.60元/度，公司自发电成本约0.45元/度，粗略计算，年可增加效益5200万元。
　　（3）“丙烷脱氢-炭黑生产-锅炉产汽-丙烷脱氢”的循环模式
　　丙烷脱氢副产的富氢尾气和脱乙烷塔顶气送至炭黑装置作为反应用燃料，炭黑装置副产的炭黑尾气送至尾气锅炉生产蒸汽，供丙烷脱氢装置使用。
　　该模式区别于同行企业炭黑尾气发电和富氢尾气产气的模式，循环经济效益突出。以天然气3.5元/方，85方天然气产1吨蒸汽，蒸汽价格按170元/吨推算，以青岛工厂炭黑产量40万吨、PDH产量180万吨计，年可增加效益约3.5亿元。
　　（4）炼焦-化产-巴豆醛-山梨酸-山梨酸钾产品链
　　原料煤进焦炉炼焦，生成焦炭，副产荒煤气至化产净化后为巴豆醛生产提供燃料，生产出的巴豆醛用作山梨酸的原料，山梨酸与外购原料氢氧化钾反应产出山梨酸钾产品。
　　与同行以天然气作为能源相比，以天然气3.5元/方，蒸汽170元/吨，电价0.60元/度，公司用煤气0.60元/方，蒸汽100元/吨，电价0.45元/度推算，以年产山梨酸（钾）4万吨计，年可增加效益约8000万元。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　①金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用全球先进的Lummus工艺技术，主要核心设备以进口为主，单线产能90万吨/年，单一生产基地180万吨/年，装置更加大型化、高效化、智能化。
　　②聚丙烯装置采用全球先进的Basell公司Spheripol和Spherizone工艺技术，产品更加多元化和高端化，产品可涵盖拉丝、均聚注塑、专用膜料、中高熔共聚等数十个牌号，满足汽车轻量化、新能源电池封装等高端领域需求。
　　③炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖。
　　④仓储方面，配套建设国内为数不多的地下丙烷洞库、PP和炭黑立库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。其中，地下洞库与低温储罐相比，投资成本和运行成本优势较为突出。
　　（图片所示：PP装置）
　　(2)齐河基地
　　①焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保。
　　②炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室。
　　③山梨酸（钾），公司拥有先进的全产业链技术，从原料巴豆醛做起，装置大型化、自动化，技术先进、质量稳定、成本更具竞争力，公司球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利。
　　④公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　（图片所示：燃气轮机）
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华北、华东市场为主，运输成本优势明显。二是港口条件优越，原料丙烷可直接通过管道进入洞库，安全高效，产品PP、炭黑出口便利，且物流成本优势明显。4、环保减排优势
　　公司始终坚持和践行“资源高效、低碳发展”“绿色发展、健康幸福”的理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，形成了差异化的发展模式。多年来，公司通过吸收和自主创新结合，不断提升环保技术能力，通过持续投入进行改造升级，公司环保治理水平走在行业前列。2017年公司获首批“绿色工厂”称号，2023年子公司金能化学（青岛）获“绿色工厂”称号。5、团队建设优势
　　多年来，公司形成了“全员绩效、自我批判、竞聘上岗”的特色文化，在公司持续地否定、探索、完善中，实现了制度化、模式化，提升了管理，成就了团队。公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业。随着国家对安全生产和环境保护监管的不断升级，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业是资源、技术、资本密集型产业，具有一定进入壁垒。如果未来行业产品需求放缓，市场竞争将更加激烈，公司业绩将受到影响。尽管公司拥有循环经济成本优势、技术装备先进性优势等核心竞争优势，但如果不能很好地应对日渐激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
　　3、主要原材料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑、山梨酸钾等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求和价格波动，将对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　4、生产事故风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，虽然报告期内公司未发生过重大生产事故，但不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，在全球经济复苏动能趋缓、地缘政治博弈加剧的复杂背景下，公司秉承“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，始终保持战略定力，聚焦主业，坚持走专业发展、绿色发展、创新发展、高效发展、智能发展之路，积极谋划部署各项工作，公司整体运营水平进一步提高。
　　（一）项目建设稳步推进
　　公司以项目建设为战略支点，通过优化资源配置、完善激励体系、提升内外协同等举措，积极推进项目建设，二期PDH、PP项目顺利投产运行。截至报告期末，公司已形成年产丙烯180万吨、焦炭150万吨、聚丙烯135万吨、炭黑72万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年度，在全球经济复苏动能趋缓、地缘政治博弈加剧的复杂背景下，公司秉承“顺势思危机，逆势求突破”的发展理念，始终保持战略定力，聚焦主业，坚持走专业发展、绿色发展、创新发展、高效发展、智能发展之路，积极谋划部署各项工作，公司整体运营水平进一步提高。
　　（一）项目建设稳步推进
　　公司以项目建设为战略支点，通过优化资源配置、完善激励体系、提升内外协同等举措，积极推进项目建设，二期PDH、PP项目顺利投产运行。截至报告期末，公司已形成年产丙烯180万吨、焦炭150万吨、聚丙烯135万吨、炭黑72万吨、煤焦油深加工30万吨、甲醇10万吨、合成氨10万吨、山梨酸（钾）4万吨、对甲基苯酚1.5万吨的生产格局。未来公司将重点推进青岛、齐河两个生产基地和三个板块业务的协同发展，进一步放大循环经济效益和提升产品综合竞争力。
　　（二）生产经营精益求精
　　报告期内，公司对一二期装置进行了全面打通和运行优化，使整体运行效率提高的同时强化全要素、全流程的生产管控，进一步提高了产品质量和降低了生产成本。研发方面，公司全年申请专利38项，取得专利授权27项，PP新产品研发取得阶段性突破，EPS30R、EP300H、EP300K、EP540N、EP548R牌号受到客户一致青睐，其中EP300H达到国内同类产品的先进水平。经营方面，一是通过不断优化市场结构、客户结构、产品结构及物流创新降本，提高了产品市场竞争力。二是发挥洞库、产品交割库优势，运用期货套保工具平抑原料价格波动风险，增加贸易利润，增厚公司业绩。
　　（三）管理创新取得成效
　　报告期内，公司通过机构重组、编制缩减、流程优化等进一步提高了组织运营效能。同时集全公司之力，对全员绩效进行了全面梳理、系统优化、深度挖潜，为公司提质增效和可持续发展注入了新动能。数字化赋能业务，报告期内实现了APC先进自动控制系统、新ERP及关联系统的上线升级。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、丙烯、聚丙烯
　　丙烯是重要的基础化工原料，主要用于聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈、异丙醇、丙酮等的生产，下游涵盖建筑、汽车、包装、纺织服装等领域。2024年，中国丙烯总产能达到7800万吨，占比约40%，居全球前列。在经济不景气的大背景下，随着新增产能的释放，行业供应过剩压力进一步加剧，装置全年开工率维持在72%-84%的低位水平，丙烯价格整体呈低位窄幅波动态势。
　　报告期内，从丙烯下游需求结构来看，丁辛醇、丙烯腈、酚酮等精细化工领域需求增长较快，消费占比逐步提升至7%-10%。光伏胶膜用EVA、半导体材料等高端领域需求潜力显现，但短期内对丙烯消费的拉动作用有限，仍以聚丙烯应用为主。
　　聚丙烯（Poypropyene，简称PP）是一种通过丙烯加聚反应得到的热塑性合成树脂，下游产品包括塑编BOPP、无纺布、管材等产品，其终端衍生品广泛应用于食品包装、家居用品、汽车家电零部件及医疗耗材等领域。
　　根据中国化工专业网站金联创统计，2024年聚丙烯全球新增产能52万吨，其中中国产能为4369万吨，新增375万吨，占比71%，仍以油制为主。2024年聚丙烯产量3472万吨，同比增加238万吨，增长7.4%，产量增速有所放缓，行业开工率有所下降。2024年聚丙烯表观消费量3599万吨，同比增加85万吨，增长2.4%，其增速受宏观环境影响亦有所回落。
　　从聚丙烯下游应用来看，拉丝消费占比下降，低熔共聚、高熔共聚、透明聚丙烯等占比上升。2024年聚丙烯出口实现大幅增长，出口量为241万吨，同期增长83.4%。随着欧洲产能退出、中东出口受限、东南亚及南亚等新兴市场结构性短缺引发的全球聚丙烯产业链重构，为中国聚丙烯出口带来更好的市场机遇。
　　2、炭黑
　　炭黑下游主要应用于橡胶行业，其中轮胎占炭黑用量的70%以上，行业景气度与汽车业的发展息息相关。根据中国汽车工业协会（中汽协）公布的数据，2024年中国汽车产销量分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。根据中国橡胶工业协会数据，2024年中国炭黑总产量达820万吨，同比增长4.3%。其中，子午线轮胎用炭黑占比约63%，特种炭黑（如导电炭黑）需求增长显著。中国机动车市场持续增长，尤其是新能源汽车领域的突出表现，成为炭黑行业发展的有力支撑。
　　3、焦炭
　　2024年国内粗钢产量10.1亿吨，同比下降1.7%；生铁产量8.5亿吨，同比下降2.3%。焦炭行业整体开工率回落，国内全年焦炭产量4.9亿吨，同比下降0.8%。钢铁行业需求承压传导焦炭价格大幅下降，盈利进一步收窄，行业一度出现亏损局面。
　　原料供应方面，2024年全国炼焦煤供应量保持稳定，市场供给较为宽松。其中国内产量同比有所回落，进口量同比显著增加。据统计，2024年国内焦精煤产量4.7亿吨，同比下降4.2%；炼焦煤进口量1.2亿吨，同比增长19.6%。
　　4、山梨酸（钾）
　　山梨酸钾是一种广泛应用于食品、饮料、医药等领域的防腐剂。2024年，随着消费者对食品安全和健康意识的提升，山梨酸钾在食品工业中的应用进一步扩大，中国出口量逐年增加，主要出口北美、欧洲和东南亚等地区。国内市场集中在华东、华南、华北等食品工业发达地区，其中华东地区市场份额超40%。随着食品工业的发展，尤其是功能性食品、婴幼儿食品等新兴领域的发展，会为该行业带来新的增长点。
　　5、对甲基苯酚
　　对甲基苯酚是一种重要的有机化工中间体，广泛应用于医药、农药、染料、塑料等领域。在医药行业中，对甲基苯酚主要用于合成维生素E、抗生素、抗真菌药物等，是医药中间体的关键原料之一，需求占比超40%，其次是农药和染料行业。2024年全球对甲基苯酚市场需求量达6.5万吨，同比增长约6%。中国作为全球主要生产基地，产量占比50%以上，2024年产量达3.5万吨，同比增长约10%，行业集中度较高。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司为国家高新技术企业，建有国家级企业技术中心和国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的典范，连续多年跻身中国石油和化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　公司始终坚持“化学，让世界更美好”的企业使命，坚持“打造基业长青的化工企业”的企业愿景，致力于在新材料、新能源等领域，打造国内独特的绿色化工产业链，致力于将公司建成业内与众不同并有价值、区域知名并受尊重，智能安全、绿色创新，持续发展与盈利的优秀化工企业。
　　1、青岛基地
　　公司青岛基地采用世界最先进的Lummus和Base工艺技术，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　2、齐河基地
　　公司齐河基地以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。
　　公司集炼焦和化产、煤焦油深加工和炭黑生产、山梨酸及山梨酸钾生产、对甲基苯酚生产、焦炉煤气制甲醇，燃气轮机联合循环热电联产等业务于一体，主要产品包括焦炭、炭黑、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等，下游涉及钢铁、轮胎、塑料、化纤、医药、食品等行业。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用Lummus最新工艺技术，主要核心设备以进口为主；聚丙烯装置采用Base公司Spheripo和Spherizone工艺技术，单线产能45万吨/年；炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖；仓储方面，配套建设PP、炭黑立库和国内为数不多的地下丙烷洞库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。
　　(2)齐河基地
　　焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保；炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室；山梨酸钾，公司拥有先进的全产业链技术，球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利；公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华北、华东市场为主，运输成本优势明显。二是港口优势十分凸显，原料丙烷可直接通过管道进入洞库，安全高效且节约运输成本，产品炭黑、PP出口临近港口，交通便利，成本优势明显。
　　4、环保减排优势
　　公司始终坚持和践行“资源高效、低碳发展”“绿色发展、健康幸福”的理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，形成了差异化的发展模式。多年来，公司通过吸收和自主创新结合，不断提升环保技术能力，通过持续投入进行改造升级，公司环保治理水平走在行业前列。
　　5、团队建设优势
　　多年来，公司形成了“全员绩效、自我批判、竞聘上岗”的特色文化，在公司持续地否定、探索、完善中，实现了制度化、模式化，提升了管理，成就了团队。公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入162.65亿元，同比增加11.53%，归属上市公司股东净利润-0.58亿元，同比减少142.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.29亿元，同比减少1864.84%，主要原因系产品价格降幅大于原料价格降幅，产品毛利下降。
　　2024年末，公司资产总额190.17亿元，同比增长4.01%；归属母公司所有者权益86.30亿元，同比减少1.43%；公司加权平均净资产收益率-0.67%，同比减少2.24个百分点。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略为专业化，即：专注化工行业，以煤化工与精细化工为基础，石油化工为重点，走绿色创新差异化发展之路，致力打造业内数字化、绿色化的典范，成为世界数一数二的优秀化工企业。
　　发展战略具体内容如下：
　　1、循环经济战略：持续优化整合产业链条，高效利用能源和资源，打造经济循环式的生产模式，实现绿色低碳发展。
　　2、创新发展战略：坚持学习创新与自主创新并重，完善人才培养和创新机制，壮大创新队伍，推动技术进步，促进产业升级，实现全面创新，让创新成为公司持续发展的引擎。
　　3、品牌提升战略：扎实做好品牌定位及品牌规划，提升企业家品牌影响力，赋予企业品牌更多新内涵，打造以品质为核心的差异化产品品牌，在相互促进中提升企业品牌价值。
　　4、人才发展战略：遵循“批判主义”理念，持续完善企业文化，畅通人才晋升通道，包容与使用结合，培养与引进并重，打造一支优秀团队。
　　5、资本运营战略：在企业可支配资源最佳化的基础上，通过兼并、收购、租赁等，完成资源的有效整合，形成互补和协同效应，实现企业效益增长与价值增值。
　　(三)经营计划
　　1、近期计划
　　根据市场情况，预计2025年实现销售收入1,871,887.74万元，归属于上市公司净利润32,872.19万元。该计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　2、远期目标
　　公司将坚持专业化发展战略，以石油化工为核心，以煤化工与精细化工为两翼，做好化工的科学整合，走差异循环发展之路，实现产业结构更优化、资源配置效率更高效、竞争优势更凸显的目标，打造基业长青的化工企业。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业。随着国家对安全生产和环境保护监管的不断升级，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业是资源、技术、资本密集型产业，具有一定进入壁垒。如果未来行业产品需求放缓，市场竞争将更加激烈，公司业绩将受到影响。尽管公司拥有循环经济成本优势、技术装备先进性优势等核心竞争优势，但如果不能很好地应对日渐激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
　　3、主要原材料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑、山梨酸钾等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求和价格波动，将对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　4、生产事故风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，虽然报告期内公司未发生过重大生产事故，但不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2024年上半年，面对复杂的外部环境和艰难的市场形势，公司经营管理层心无旁骛，凝神聚力，坚持专业化的发展战略，坚持绿色创新的发展模式，坚持外延发展和内涵发展并重，顺利完成了新项目建设，并通过不断创新挖潜，强化管理，夯实基础，积极推进降本增效，进一步提升了公司行业竞争力。　　报告期内，公司实现营业收入68.86亿元，归属上市公司股东净利润-0.43亿元，同比减亏0.18亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.67亿元，同比减亏0.98亿元。　　1、主营业务　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2024年上半年，面对复杂的外部环境和艰难的市场形势，公司经营管理层心无旁骛，凝神聚力，坚持专业化的发展战略，坚持绿色创新的发展模式，坚持外延发展和内涵发展并重，顺利完成了新项目建设，并通过不断创新挖潜，强化管理，夯实基础，积极推进降本增效，进一步提升了公司行业竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入68.86亿元，归属上市公司股东净利润-0.43亿元，同比减亏0.18亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.67亿元，同比减亏0.98亿元。
　　1、主营业务
　　公司是一家资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业，业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块，主要产品有丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等。公司为国家高新技术企业，建有国家级企业技术中心和国家级实验室，是“资源高效、绿色低碳”循环发展的典范，连续多年跻身中国石油和化工企业500强，先后荣获“全国技术创新型煤化工企业”“绿色工厂”“国际热电联产奖”等多项荣誉称号。
　　公司始终坚持“化学，让世界更美好”的企业使命，坚持“打造基业长青的化工企业”的企业愿景，致力于在新材料、新能源等领域，打造国内独特的绿色化工产业链，致力于将公司建成业内与众不同并有价值、区域知名并受尊重，智能安全、绿色创新，持续发展与盈利的优秀化工企业。
　　（1）青岛基地
　　（图片所示：公司青岛基地）
　　公司采用世界最先进的Lummus和Basell工艺技术，投资建设新材料与氢能源综合利用项目，缔造了全球独特的资源循环利用模式。截至目前，公司青岛基地已经形成丙烯180万吨/年、聚丙烯135万吨/年、炭黑48万吨/年的生产格局，并配套建设60万立方米地下丙烷洞库。
　　（2）齐河基地
　　（图片所示：公司齐河基地）
　　公司以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，实现了原料和能源的双循环，构建了差异化的盈利模式，树立了产业升级的典范。
　　公司集炼焦和化产、煤焦油深加工和炭黑生产、山梨酸及山梨酸钾生产、对甲基苯酚生产、焦炉煤气制甲醇，燃气轮机联合循环热电联产等业务于一体，主要产品包括焦炭、炭黑、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等，下游涉及钢铁、轮胎、塑料、化纤、医药、食品等行业。目前公司齐河基地具备焦炭150万吨/年、煤焦油深加工30万吨/年、炭黑24万吨/年、甲醇10万吨/年、合成氨10万吨/年、山梨酸钾4万吨/年、对甲基苯酚1.5万吨/年的生产能力。
　　2、行业情况
　　（1）烯烃行业
　　丙烯是最重要的石油化工产品之一，用途较为广泛，是聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷、丙烯酸等大宗化工产品的主要原料，下游涵盖建筑、汽车、包装、纺织服装等领域。丙烯产品市场化程度较高，具有一定的区域性特征。公司的PDH装置总规模180万吨，是北方地区丙烯外放量最大的企业，对市场的影响力较为突出。
　　丙烯下游产品以聚丙烯（PP）为主，聚丙烯制品在耐热、耐腐蚀、透明性等方面优于其他合成树脂，广泛应用于包装、纤维、汽车、家电等日用品以及工业品等领域的生产。PP市场刚性需求增速相对稳定，近几年应用不断向新兴领域发展，如在医疗领域的应用出现爆发式增长。公司聚丙烯装置采用Basell的Spheripol和Spherizone工艺，在产品性能和质量控制方面优势较为明显。
　　2024年上半年，国内丙烯产量为2549万吨，同比上涨13.10%。国内丙烯消费量为2641万吨，同比上涨11.30%。聚丙烯产量约1674万吨，同比增长8.33%，表观消费量1738万吨，同比增长3.51%。综合来看，聚丙烯的价格波动主要取决于供需因素的博弈，2024年行业整体扩张步伐放缓，预计随着国家汽车、家电以旧换新等政策的实施会对需求形成一定的拉动作用。
　　2023-2024年聚丙烯月度产量对比中国聚丙烯近两年价格走势对比
　　（2）炭黑行业
　　炭黑主要用于橡胶行业，其中下游用于轮胎占比约70%以上，行业景气度与汽车业的发展息息相关。据中国汽车工业协会发布数据显示，2024年上半年，中国汽车产销量分别完成约1389万辆和1405万辆，同比分别增长4.90%和6.10%，其中：新能源汽车产销量分别约为493万辆和494万辆，同比分别增长30.10%和32.00%，市场占有率达到35.20%。上半年我国炭黑产量约290万吨，产量较去年同期增加34万吨，同比增长13.30%。报告期内，我国炭黑行业与2023年同期相比，受汽车产销量增长和轮胎出口量增加利好支撑，其产销量和利润率均有明显提升。
　　（3）焦炭行业
　　焦炭作为重要的工业原材料，主要应用于钢铁行业，与房地产、汽车、基建投资等具有较强的相关性。报告期内，全国焦炭产量24182万吨，同比下降0.90%；粗钢产量53057万吨，同比下降1.10%。上半年受国内房地产、工程基建等下游市场低迷影响，终端需求减少，焦炭价格震荡下行，利润大幅收窄。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司管理层按照年初计划，稳定公司生产经营，顺利完成各项生产经营任务。
　　报告期内，公司实现营业收入68.86亿元，同比减少4.56%，主要系烯烃产品销量减少及焦化产品价格下降。报告期内，主营业务收入为63.37亿元。
　　下半年，公司二期新装置90万吨/年PDH、2×45万吨/年PP全面投产，将进一步放大烯烃产能规模效应，优化公司能源利用结构，进而提高炭黑装置产能利用率，预计烯烃和炭黑产品的单吨能源成本和固定费用会有明显降低，公司产品的行业竞争力会进一步凸显。

　　三、风险因素
　　1、产业政策变动风险
　　公司所属行业为化工行业，相关主管部门陆续颁布一系列重要的法律法规和产业政策。若公司在经营中未遵守相关的法律法规和产业政策或因国家有关部门修改相关法律法规和产业政策而公司未能及时做出相应调整，则可能导致公司受到处罚，甚至可能导致公司的生产经营活动被推迟或中断，进而可能对公司业务和经营业绩造成不利影响。
　　2、原料和产品价格波动的风险
　　公司主要生产石油化工、煤化工和精细化工产品，主营业务收入主要来自丙烯、聚丙烯、焦炭、炭黑等产品的销售，公司产品的主要原材料包括丙烷、焦煤、煤焦油、炭黑油等。前述原材料价格波动以及产品的市场需求及价格波动，对公司的经营业绩产生重要影响。原材料和产品价格的不利波动可能导致公司的毛利和毛利率水平将有所下滑。
　　若未来宏观经济形势及市场环境发生变化，导致公司主要产品的市场价格下滑，公司可能面临盈利能力下降的风险。
　　3、安全生产风险
　　化工产品的生产过程具有一定危险性，公司已根据行业标准和实际生产情况制定了安全规定和标准，不排除未来公司生产活动面临生产事故的风险。生产事故可能造成人身伤亡、财产损毁等，并可能会导致有关业务中断甚至使公司受到处罚，对公司的财务状况、经营成果、声誉等方面造成不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、循环经济成本优势
　　公司自成立以来，秉承循环发展的理念，以技术创新为驱动，以资源高效利用为导向，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链，做到了资源利用最大化与资源利用价值最大化，走出了一条化工行业循环发展、绿色发展、低碳发展新路。
　　2、技术装备先进性优势
　　(1)青岛基地
　　金能化学（青岛）丙烷脱氢装置采用Lummus最新工艺技术，主要核心设备以进口为主；聚丙烯装置采用Basell公司Spheripol和Spherizone工艺技术，单线产能45万吨/年；炭黑生产装置沿用公司自有技术，采用新型非夹套式五段炭黑反应炉，能够实现产品牌号全覆盖；仓储方面，配套建设PP、炭黑立库和国内为数不多的地下丙烷洞库，具有运行安全可靠，成本和环境优势明显等特点。
　　（图片所示：PDH装置）
　　(2)齐河基地
　　焦炭生产的主装置7米顶装焦炉技术先进，行业领先，且全部采用干法熄焦工艺，节能环保；炭黑方面，公司属首家研发应用煤气生产的企业，拥有炭黑国家认可实验室；公司的球状山梨酸钾引领着行业发展趋势，其造粒装置获国家实用新型专利；公司的燃气轮机利用煤气发电、产汽，开创了燃气轮机利用煤气热电联产的先河，荣获国际热电联产奖，发电后的尾气回收二次热电联产，荣获国家发明专利。
　　（图片所示：燃气轮机）
　　3、区位优势
　　公司地处山东省，拥有青岛、齐河两大生产基地，具有独特的资源禀赋和区域产业优势。一是贴近市场，销售便利。山东省是我国最大的轮胎生产基地，炭黑下游轮胎产业是山东的优势产业，公司丙烯和聚丙烯销售以华东、华南市场为主，陆海运输成本优势明显。二是突出的综合交通优势，青岛董家口港配套建设有专用液体化学品泊位，丙烷原料可直接通过管道进入洞库，安全高效且节约运输成本，同时产品出口更加便利。
　　4、环保减排优势
　　公司秉承“资源高效、低碳发展”的循环发展理念，始终践行“绿色发展、健康幸福”的环保理念，打造了区别业内其他企业的循环经济产业链模式，形成了差异化的绿色发展模式。多年来，公司践行创新，持续投入，环保治理水平走在前列。
　　5、团队建设优势
　　公司秉承“推崇竞争、人尽其才”的人才理念，打造了独具特色的管理团队，形成了特有的人才机制，构建起突出的团队建设优势。竞争是促进个人进步、团队提升的强大推动力。公司始终坚持积极、健康的竞争理念，为员工搭建公平、公开、公正的竞争平台，通过竞聘选拔让人才脱颖而出，提倡人人是人才，鼓励员工结合自身优势，发挥个人特长，实现自我价值。 收起▲