一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　医药行业是我国国民经济的支柱产业之一，是构建我国医疗卫生体系的重要基础，是关系民生和社会安定的重要行业，对于提升国民健康水平、促进社会进步发挥着显著作用。随着我国经济的快速发展，医药行业市场规模也在不断扩大，目前我国已经成为全球最大的生物医药市场之一。
　　中医药作为我国传统医学的重要组成部分，具有悠久的历史和丰富的资源。健康中国2030、“十四五”中医药发展规划等强调中西医结合和促进中医药传承创新发展，将中医药战略地位提升到新的高度。2025年政府工作报告明确“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　医药行业是我国国民经济的支柱产业之一，是构建我国医疗卫生体系的重要基础，是关系民生和社会安定的重要行业，对于提升国民健康水平、促进社会进步发挥着显著作用。随着我国经济的快速发展，医药行业市场规模也在不断扩大，目前我国已经成为全球最大的生物医药市场之一。
　　中医药作为我国传统医学的重要组成部分，具有悠久的历史和丰富的资源。健康中国2030、“十四五”中医药发展规划等强调中西医结合和促进中医药传承创新发展，将中医药战略地位提升到新的高度。2025年政府工作报告明确“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”，彰显了党中央国务院对中医药工作的坚定支持，也为中医药产业发展指明了方向。
　　随着我国经济发展和人民生活水平的不断提高，人们的健康意识、老龄化和疾病谱的变化推动健康消费需求提升，国家对医疗卫生事业的投入不断加大，同时，我国持续推进医疗体制改革，加强医保目录动态调整、加速审评审批、集采常态化、强化监管等政策，推动更为完善高效的医疗安全管理体系建设。
　　中医药行业在2025年上半年也迎来诸多利好政策，国家持续加大对中医药发展的支持力度，从顶层设计到具体标准规范，全面推动中医药传承创新高质量发展。
　　1、2025年3月15日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出要提升中药制造品质，推进中药工业数字化智能化发展，支持中药企业向中药材产地延伸产业链，健全全产业链追溯体系。这将促使中药制造企业加大在数字化、智能化方面的投入，提升生产过程的质量控制水平，同时鼓励企业拓展产业链，保障中药材供应和质量。此外，政策还支持中药大品种创新改良，推进古代经典名方中药复方制剂上市工作，这为中药制造企业的产品创新和升级提供了机遇，有助于企业开发出更具竞争力的产品。
　　2、2025年4月21日，国家药监局和海关总署发布《国家药监局海关总署关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，公告允许来自不存在疯牛病疫情禁令国家（地区），且符合我国海关检疫要求和药品质量检验要求的牛黄，在12个省（自治区、直辖市）试点用于中成药生产。这对于处方含牛黄的中成药生产企业来说，扩大了牛黄的供应来源，有助于缓解牛黄供应紧张的局面，保障生产的稳定性。
　　3、2025年，国家药监局发布《简化港澳已上市传统口服中成药内地上市注册审批申报资料及技术要求》，对港澳已上市传统口服中成药在内地上市注册实施简化审批。符合条件的港澳传统口服中成药可按简化注册审批的资料要求提交申报资料，审评时限也由200日缩短为80日。这有利于促进港澳地区的中医药企业将产品推向内地市场，同时也为内地中药制造企业带来更多的竞争压力，促使内地企业不断提升自身的竞争力，也可能推动内地与港澳地区中药企业的合作与交流。
　　4、《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》发布，该方案的发布旨在推动医药工业的数智化转型。对于中药制造企业而言，需要顺应这一趋势，加快数字化、智能化改造，提高生产效率、降低成本，提升产品质量的稳定性和一致性，以适应行业发展的新要求。
　　（二）公司主要业务及主要产品情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
　　报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。
　　公司恪守“牵系生命质量，致力人类健康”的文化理念，长期专注于医药健康产业，报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业板块。
　　医药制造业板块以中成药的研发、生产、销售为主，以中药饮片及医药中间体的研发、生产、销售为辅；医药流通业板块，主要开展生物制品（除疫苗）、血液制品、药品、中药材的批发业务，同时涉及少量药品零售业务。
　　（三）公司经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业领域。
　　1、医药制造业经营模式
　　医药制造业务主要在母公司，母公司主要从事中成药研发、生产和销售，拥有独立完整的采购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场动态，独立自主组织生产经营活动。
　　（1）采购模式
　　公司生产所需物料由采购部统一负责采购。物料管理部门根据生产计划、库存情况制定物料采购计划，由生产部、审计部审核，采购部按照计划采购，保证物料及时供应。质量部门每年对供应商的资质、质量体系及生产能力进行定期审核、评估，出具审核意见及合格供应商目录，从源头确保产品质量。公司在合格供应商目录中，采用年度招标结合季度招标的方式，通过质量、价格等多重因素综合比较，最终确定供应商名单，签订采购合同。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式组织生产。公司生产部门根据销售部门的销售计划制定每月生产计划，生产部门严格按照《药品生产质量管理规范》、国家药品标准、企业内控管理规范及相关规章制度组织生产。整个生产过程中，质量部门对生产过程工艺规程执行进行全面的监督和评价，对所有生产用物料、生产过程的中间产品、成品等按照相应的质量标准进行检验，确保生产过程合规，产品质量稳定均衡、安全有效。
　　（3）销售模式
　　根据区域和产品的特点，公司设立直营事业部、销售事业部和市场部具体负责组织实施产品销售、与医药商业企业签订销售合同、回款及收集市场反馈信息等。公司通过派驻销售商务人员与医药商业企业建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国绝大部分省市地区的营销网络。
　　根据对终端客户开发、服务的主体不同，公司销售模式分为自建销售终端团队模式与经销商代理模式。公司依靠自建的销售终端团队，在医药商业企业的协助配合下开展医院、药店等终端的产品销售工作；经销商代理模式下，公司与医药商业企业签订买断式销售合同，以底价销售的方式把产品的经营权转让给医药商业企业，并由医药商业企业主要负责产品营销工作。
　　2、医药流通业经营模式
　　医药流通业务主要在子公司，涉及的子公司包括方元医药、春盛药业、新高新药业及康驰医药。报告期内，方元医药及新高新药业在公司流通业务中规模占比大，方元医药主要从事生物制品（除疫苗）、血液制品的销售配送；新高新药业主要从事药品及医疗器械的销售配送。
　　公司医药流通业务的经营模式为：向上游医药生产企业或供应商购进药品、生物制品、中药材等，严格按照国家药品管理法要求，经过验收、入库、存储养护、配送出库等环节，销售给下游客户（包括各级医疗卫生机构、疾控中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等）。
　　（四）市场地位
　　公司深耕中成药领域多年，拥有丰富的产品品类，主要产品均为国家医保目录产品，核心产品均为独家产品或独家剂型，涉及皮肤科类、呼吸科类、妇科类、骨科类等用药领域，该类产品上市销售多年，疗效确切，医生及患者认可度高。经过多年发展，公司在全国绝大多数省份建立了完善的产品营销网络，形成了自营渠道、OTC招商、终端销售、互联网销售等多渠道销售格局。
　　公司主营产品被列入多部临床用药指南及专家共识中，作为临床推荐用药，其中坤复康胶囊被首批列入《中成药治疗优势病种临床应用指南》、《中成药治疗盆腔炎性疾病后遗症临床应用指南》、《中成药临床应用指南感染性疾病分册》等；复方双花片被列入《中成药临床应用指南-感染性疾病分册》、《中医临床诊疗指南释义-呼吸病分册》等；消银颗粒被列入《中成药临床应用指南皮肤病分册》、《中医循证临床实践指南专科专病》、《中成药治疗寻常性银屑病专家共识》等。复方双花片产品持续多年被评为“陕西省名牌产品”、“陕西医药优势产品”。陕西省中医药管理局出品了《秦药-优势中成药-复方双花片》在陕西卫视及其新媒体矩阵平台持续播出，提升了产品品牌影响力。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，我国医药卫生体制改革持续深化，在行业政策影响下医药行业分化程度加深，传统制药企业承压明显，创新药企业凭借政策支持实现逆势增长。据国家统计局数据显示，2025年1—6月，规模以上医药工业企业实现营业收入12275.20亿元，同比下降1.2%，显著低于全国工业增速水平，利润总额1766.90亿元，同比下降2.8%。公司作为传统中药制造企业，受医药行业大环境影响明显，报告期内，公司积极应对环境变化，调整经营发展计划，提升管理效率，确保公司上半年经营目标基本实现。2025年上半年，公司整体情况如下：
　　（一）经营业绩情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入2.48亿元，与上年同期相比下降6.83%；公司实现归母净利润-4,020.36万元。本期业绩亏损主要原因为：
　　（1）控股子公司陕西友帮固定资产折旧及融资贷款利息费用较大，同时，产品市场供需关系变动大，产品收益不及预期，导致陕西友帮2025年上半年仍亏损较大，影响了公司本期业绩；
　　（2）控股子公司春盛药业受市场环境影响，业务下滑明显，致亏损较大，影响了公司本期业绩；
　　（3）母公司成本费用增加。受医药政策及行业环境影响，报告期内，公司积极调整经营策略，坚持以销售为核心，持续巩固院内销售，大力拓展社区医院、诊所、药店等第二、三终端销售，同时，对公司销售产品结构进行调整，维持主营产品销售的同时，加大招商代理产品的销售，致公司2025年上半年销售费用较上年增加明显，营业成本较上年略有增加，影响了公司本期业绩。
　　（二）综合管理情况
　　报告期内，为提升管理效率，公司行政部门牵头对公司OA办公系统全面升级，确保各体系业务流程更加顺畅高效；安环部门强化消防与关键设施管理，加强日常消防设施的检测保养，加强消防设备日常巡查，同时，加强关键岗位关键人员对危化品及高风险作业监护培训等，筑牢安全防线，防患于未然；人力资源部持续开展公司人员构成分析，积极培养研发质量生产等岗位后备人才，持续加强员工培训力度，完成职业健康三同时验收工作。
　　（三）生产管理情况
　　报告期内，公司始终将“安全生产”放在首位，严格遵守《药品生产质量管理规范》、药品国家标准、企业内控管理规范及相关规章制度，按计划组织生产，在确保顺利完成上半年各项生产任务的同时，积极配合质量部门，按计划分批次推进常年生产产品在新生产基地的试生产工作，促进产品由老生产基地向新生产基地的转移。
　　（四）质量管理及GMP符合性检查工作
　　公司质量管理始终秉持“质量第一，安全至上”的原则，全面履行质量监管与控制职责。报告期内，积极整合质量管理资源，将四个生产基地质量人员整合，提升质量检验效率，加强药品生产过程中质量控制，提高产品质量，降低质量风险。同时，按计划完成了部分产品由老生产基地转移至新生产基地。
　　（五）技术研发情况
　　公司采用自主创新与合作研发相结合的模式开展研发工作，报告期内，公司积极布局古代经典名方、中药大健康产品及老产品二次开发等项目。重点对七味天麻药酒、保妇康阴道泡腾片、喘泰颗粒进行工艺流程优化；对乳核内消液、白凤饮进行质量标准提升；对舒筋跌打膏、八正颗粒等产品进行安全性评价；继续对陕西省中药创新共性技术研发平台、咸阳市中成药质量控制与综合评价研究“科学家+工程师”队伍、咸阳市中药质量研究与评价重点实验室进行建设。平台及创新团队的建设进一步提升公司创新能力，支撑临床合理用药，促进公司持续、健康发展。
　　（六）销售管理情况
　　报告期内，公司继续稳固医院终端的销售，着力培植乡镇卫生院等基础医疗市场；同时，积极拓展药店及诊所等终端市场，按照以自建团队为主、招商代理为辅的方针方式，全方位加快二三终端市场的发展，目前，河南、河北等十余省份在药店及诊所等终端市场的销量已有很大提升；其次是继续推进与互联网平台的合作，积极拓展网上销售渠道，通过新模式新渠道的发展为公司完成年度销售目标奠定了良好基础。
　　（七）控制权变更情况
　　报告期内，公司控股股东康惠控股将其所持公司22%的股权转让给悦合智创，同时，康惠控股承诺自公司治理结构调整完毕之前起将放弃10%的表决权，康惠控股股权转让及放弃表决权后，公司的控股股东将由康惠控股变更为悦合智创，公司的实际控制人将由王延岭变更为李红明、王雪芳夫妇。
　　截至目前，康惠控股股权转让已在中国证券登记结算有限责任公司办理完过户登记手续，公司已于2025年8月19日召开第五届董事会第十八次会议，对第六届董事候选人进行审议，待2025年9月4日股东大会对第六届董事选举完成后，公司治理结构将调整完毕，公司控股股东将完成变更。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品结构优势
　　公司产品品类丰富，共有100余个药品生产批准文号，10多个剂型，目前已形成以独家产品（剂型）为龙头的四大系列产品管线，包括：以坤复康胶囊（片）、复方清带灌注液、妇炎清洗剂、保胎无忧胶囊、母乳多颗粒、更年安胶囊等为代表的妇科类系列产品群，可广泛用于治疗经、带、胎、产、杂等各种妇科疾病；以消银颗粒、百癣夏塔热片、顽癣净、肤痒颗粒、肤疾洗剂等为代表的皮肤科类系列产品，可用于治疗银屑病、湿疹、荨麻疹、神经性皮炎、皮肤瘙痒症、扁平疣等常见皮肤病；以复方双花片、喘泰颗粒、新雪片等为代表的呼吸类系列产品，在治疗感冒、扁桃体炎、哮喘等常见呼吸系统疾病治疗领域发挥中药独特优势；以附桂骨痛胶囊、骨刺胶囊、骨质宁搽剂、麝香祛痛搽剂为代表的骨科类系列产品群，在风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、骨质增生等骨科疾病治疗方面发挥优势。
　　（二）市场竞争优势
　　公司核心产品主要有坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊、复方清带灌注液，其中消银颗粒列入《国家基本药物目录》，复方双花片、坤复康胶囊(片)、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入《国家医保目录》，进入基本药物或医保目录产品将更容易得到医疗机构和患者的认可和使用。同时，复方双花片、坤复康胶囊、消银颗粒、复方清带灌注液均为独家剂型及发明专利产品，万花山牌复方双花片连续多次被评为陕西省名牌产品。随着公司销售渠道向连锁药店及基层医疗市场的不断拓展，以及在互联网线上渠道的积极探索，产品数量丰富、结构合理、剂型完善的优势将得到进一步发挥，核心产品的市场潜力将得到进一步释放。
　　公司控股子公司方元医药是陕西省内较早取得生物制品经营资质的医药商业公司，拥有专业的营销管理团队，主要经营的血液制品属于临床紧缺品种，部分为危重症抢救药品，该类产品均为医保产品，在陕西特别是西安地区市场占有率高，市场竞争力强。
　　（三）公司品牌优势
　　公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，并多次被评为陕西省著名商标；公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”；公司被陕西省中药协会授予“2023年度最具品牌价值企业”；复方双花片产品连续多年被评为“陕西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西省中医药管理局遴选为“秦药”优势中成药；坤复康胶囊、消银颗粒入选《中药大品种科技竞争力研究报告（2019版）》；复方双花片、坤复康胶囊入选《中成药治疗优势病种临床应用指南》，芪药消渴胶囊、复方清带灌注液入选《陕西省医药优势产品目录》。多年来，公司产品以其显著的疗效在广大患者及医务医药工作者中树立了良好的口碑。
　　（四）技术研究优势
　　公司坚持“科技是第一生产力”的发展理念，高度重视技术创新。拥有“陕西省中药创新共性技术研发平台”及“陕西省企业技术中心”，持续开展中药产品的工艺优化、质量标准提升、节能降耗环保，以及药品安全性评价等工作；公司技术研究机构健全，人员素质高，配备有齐全的中试设备以及国内领先的检验检测仪器，以满足技术研究的需要；报告期内，公司生产基地被评选为“陕西省智能化工厂”，公司各项研发工作有序开展，为公司的创新驱动发展增添强劲动力。
　　四、可能面对的风险
　　1、政策变化风险
　　医药行业关乎人民群众的生命健康，历来受到严格的监管，国家相关政策对行业影响较大。近年来，随着药品集采提质扩面、价格治理市场规范、医保目录动态调整、医保基金监管强化、三明经验全国推广、医疗反腐行业规范，以及DRG付费、中成药联采等医药政策相继出台，医药行业整体承压。若公司不能适应行业政策变化并及时调整经营策略，则可能对公司业绩产生不利影响。
　　公司将密切关注医药行业政策变化，准确研判行业政策对企业影响，适时调整营销策略、产品结构、销售渠道与推广方式，有效应对风险挑战，切实增强市场竞争力。
　　2、产品质量风险
　　药品的安全性和有效性取决于原材料采购、生产制造、质量控制、运输贮存和患者使用等诸多环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。公司新建生产基地已顺利通过GMP符合性检查，在销产品将逐步转移至新生产基地和新生产线生产，生产过程中各个环节的适应性尚需严密观察和严格控制。
　　公司将继续坚持质量方针，建立健全质量管理体系，严格按照GMP要求生产，从物料的进厂、检验、储存、生产过程控制到成品的出厂、市场反馈等各环节严格管理，确保产品质量稳定安全。
　　3、安全环保风险
　　安全生产和环境保护是企业必须承担的社会责任。近年来，从国家到地方陆续出台多项法律法规，大力推行“源头严防、过程严管、后果严惩”的监管体系，提高了公司在安全环保方面的成本支出及工作难度。若公司不能积极适应安全环保方面的相关标准和要求，则可能产生经营及法律风险。
　　公司将不断强化全体员工的安全和环保意识，持续完善职业健康和安全生产管理及环境保护体系的建设，建立健全风险防范预案以及内部考核和问责制度，全员全程全方位做好安全环保工作，切实履行企业社会责任。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，我国医药卫生体制改革围绕“医疗、医保、医药”三医联动深化推进，聚焦控费增效、资源下沉、创新支持等核心领域，国家持续出台各项政策，鼓励医药行业高质量发展。2024年，医药行业尽管面临价格下行、市场竞争加剧等诸多挑战，但在政策引导、技术创新和市场需求推动下，行业整体向着高质量发展转型，呈现出稳中求进的发展态势。在国家医药卫生体制改革持续深化的背景下，公司积极应对政策变化，调整经营策略，提升管理效率，以确保年度各项任务的顺利完成。报告期内，公司新建药品生产基地通过GMP符合性检查，顺利投入使用；新建研发中心及由公司牵头组建的陕西秦药共性技术研发平台建成投入使... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，我国医药卫生体制改革围绕“医疗、医保、医药”三医联动深化推进，聚焦控费增效、资源下沉、创新支持等核心领域，国家持续出台各项政策，鼓励医药行业高质量发展。2024年，医药行业尽管面临价格下行、市场竞争加剧等诸多挑战，但在政策引导、技术创新和市场需求推动下，行业整体向着高质量发展转型，呈现出稳中求进的发展态势。在国家医药卫生体制改革持续深化的背景下，公司积极应对政策变化，调整经营策略，提升管理效率，以确保年度各项任务的顺利完成。报告期内，公司新建药品生产基地通过GMP符合性检查，顺利投入使用；新建研发中心及由公司牵头组建的陕西秦药共性技术研发平台建成投入使用，公司整体经营情况如下：
　　（一）经营业绩情况
　　2024年年度，公司实现营业收入5.62亿元，与上年同期相比下降16.54%；公司实现归母净利润-8,962.55万元。本期业绩亏损主要原因为：（1）母公司新建生产基地及研发中心全面建成，固定资产折旧费用增加，银行借款利息费用化增加；（2）控股子公司陕西友帮原股东未完成业绩承诺，引入新股东，对其产品、技术、设备等资源进行整合调整，至2024年第四季度才全面正式运营，但固定资产折旧及融资贷款利息费用较大导致其全年仍处于亏损状态；（3）报告期内，科莱维未按期支付股权回购款，公司已提起诉讼，基于谨慎性原则，公司预计该股权回购款可收回金额低于账面价值，为此确认了投资损失，进而影响了本期业绩。
　　（二）综合管理情况
　　报告期内，公司整体搬迁至新建生产基地，为提升管理效率及风险合规意识，公司加强了中层以上人员岗位职责考核及培训，同时，针对各职能部门，持续开展反商业贿赂、安全生产、科技创新等培训工作。针对行政部门、安环部门、人力资源等核心管理部门提出了管理提升要求，经各职能部门的不懈努力，公司行政管理及后勤保障等工作效率及服务质量显著提升；安环部门结合新建生产基地实际情况，加强员工安全培训力度，并积极协同辖区消防大队开展防火救灾实训演练等，着力提升全员安全意识及风险防范意识；人力资源部门持续加强人才储备、培训、人力资源政策宣贯等，保障公司管理团队及技术人才队伍的稳定性及先进性。
　　（三）生产管理情况
　　报告期内，公司始终将“安全生产”放在首位，严格遵守《药品生产质量管理规范》、药品国家标准、企业内控管理规范及相关规章制度，围绕2024年度经营计划组织生产，完成各项生产任务；同时全力推进新建生产基地药品GMP符合性和产品转移工作，并于2024年8月取得新建生产基地的药品生产许可证及部分产品转移至新建生产基地生产的药品注册备案通知书。
　　（四）质量管理及GMP符合性检查工作
　　2024年，公司质量部门在公司的整体战略指导下，秉持着“质量第一，安全至上”的原则，全面履行了质量监管与控制的职责。通过一系列有效措施的实施，确保了药品生产过程中的质量控制，提高了产品质量，降低了质量风险。报告期内，公司全力推进新建生产基地药品GMP符合性和产品转移工作，7月初顺利通过药品GMP符合性和产品转移的现场检查，8月取得新建生产基地的药品生产许可证及十二个产品转移至新建生产基地生产的药品注册备案通知书，公司新建药品生产基地正式投产。
　　（五）技术研发情况
　　公司采用自主创新与合作研发相结合的模式开展研发工作，报告期内，运用现代科学技术手段和传统中药研究方法对古代经典名方进行了研究；对公司重点产品消银颗粒、保妇康阴道泡腾片、乳核内消液、白凤饮、喘泰颗粒、枣仁安神颗粒进行工艺流程优化、质量标准提升、新规格开发及上市后产品安全性评价开展研究工作；同时组建了陕西省中医药创新共性技术研发创新联合体和陕西省中药创新共性技术研发平台及咸阳市“科学家+工程师”创新团队，平台及创新团队的建设进一步提升公司创新能力，支撑临床合理用药，促进公司持续、健康发展。
　　（六）销售管理情况
　　报告期内，随着市场环境的变化，结合产品特点，公司及时调整营销策略，一是以稳固医院终端销售为根本，大力开展乡镇卫生院等基础医疗市场；二是全方位开发药店及诊所等终端市场，以公司OTC产品为主，采用自建销售团队为主招商团队为辅的方式，大力开发二三终端市场，目前福建、陕西、河北、广东、河南、山东等在药店及诊所等终端市场的销量已有较大的提升；三是全面推进与互联网平台的合作，积极开展网上销售渠道，通过营销策略调整为公司完成年度销售目标奠定了良好基础。
　　（七）项目建设情况
　　（1）募投项目建设情况
　　报告期内，公司IPO募投项目药品生产基地及药品研发中心项目完成了竣工验收，于2024年7月初新建药品生产基地通过药品GMP符合性检查，8月取得的药品生产许可证，新建药品生产基地及研发中心逐步投入使用。
　　（2）陕西友帮项目建设情况
　　截至报告期末，陕西友帮年产500吨医药中间体一期项目中1号车间、2号车间及3号车间均已建成投产。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
　　报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。
　　医药产业是关系国计民生、经济高质量发展和国家安全的战略性新兴产业，是加快形成新质生产力的重要领域，具有较强的刚性需求，同时具有高技术、高投入、高风险、高回报、长周期的特点，是典型的弱周期性行业。
　　随着全球人口老龄化的加剧，对医疗保健的需求不断增加，此外，由于生活方式的改变和环境污染等因素，慢性疾病的发病率也在逐年上升，推动了医药市场的增长。
　　近年来，随着我国社会经济的发展和人民生活水平的不断提高，人们的健康意识、老龄化和疾病谱的变化推动健康消费需求提升，对疾病的治疗、预防和康复管理需求更加迫切。国家对医疗卫生事业的投入不断加大，为医药行业的发展创造了良好的政策环境。
　　中医药作为中国传统医学的重要组成部分，具有悠久的历史和丰富的资源，国家出台各项政策积极推进中医药发展。健康中国2030、“十四五”中医药发展规划等强调中西医结合和促进中医药传承创新发展，为新时代中医药产业发展指明了前进方向，聚焦中医药行业发展趋势和群众迫切需求，将中医药战略地位提升到新的高度。
　　中医药是我国历史文化传承的瑰宝，也是我国卫生健康资源的重要组成部分，具有优秀的文化属性、高价值的经济属性和科学的临床治疗价值。中医药拥有治未病、慢性病和健康管理方面的独特优势，正好契合消费者的健康需求，在老龄化趋势下，老年病的患病人数逐年提升，同时，近些年来心脑血管疾病、高血压、糖尿病、高血脂等慢性疾病发病率上升，进一步促进对中医药产品的需求，推动中医药产业保持较快速度增长。
　　（二）行业政策情况
　　1、中医药发展新机遇
　　《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021—2025年)》《“十四五”中医药人才发展规划》《推进妇幼健康领域中医药工作实施方案（2021—2025年）》等系列政策在2024年进入实施关键期。在2024年6月6日，国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，旨在聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，推动卫生健康事业高质量发展。提出推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设，支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。在诸多政策利好情况下，为中药企业提供了明确的发展方向和政策支持，公司将发挥自身优势，整合资源，提升技术水平和市场竞争力。
　　2、新版医保目录动态调整完毕
　　随着国家持续推进医保目录动态调整机制并强化对中医药高质量发展的政策倾斜，2024年11月28日，国家医疗保障局公布2024年国家医保药品目录调整结果，共计91种药品新增进入目录，其中中成药11个，43种药品被调出目录，目录内药品总数3159种，将于2025年1月1日执行。目前，公司主营产品复方双花片、消银颗粒、坤复康胶囊、附桂骨痛胶囊等均在国家医保目录内。
　　3、集采政策深化下的发展机遇
　　2024年12月10日，国家医保局与卫健委联合发布的《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》对中药企业形成了多维影响。该政策鼓励村卫生室、民营医疗机构和零售药店参与集采，扩大中选产品的终端覆盖范围。同时优化价格与使用监管以及优化结算机制（推进医保基金与企业直接结算以缩短回款周期），促使中药企业提升成本控制能力与供应链效率。
　　目前，尽管公司相关中成药品种尚未纳入医药集中带量采购范围，但公司已计划持续扩大基层医疗终端的市场销售份额，通过加强品牌建设和提高产品市场认可度来巩固市场地位。同时，公司将进一步整合内部资源，提升自身竞争能力，以积极应对相关政策持续推进所带来的市场变化和挑战。
　　4、高质量发展新起点
　　国家药监局于2023年7月5日发布了《药品标准管理办法》，并规定该办法自2024年1月1日起开始执行，同时配套发布了《中药标准管理专门规定》。首次针对中药全产业链（中药材、饮片、配方颗粒、提取物、中成药）构建了符合中医药特点的标准管理体系。政策强调“传承与创新并重”，要求标准制定需遵循中医药理论、尊重传统经验，同时鼓励应用大数据、人工智能等新技术提升质量控制水平。这将推动行业规范化与集约化、促进中医药现代化、优化医保基金使用与临床价值提升。
　　国家药品监督管理局发布的《药品标准管理办法》及《中药标准管理专门规定》为中药行业发展注入新动能。对中药行业而言，这既是告别粗放发展的分水岭，也是迈向高质量发展的新起点。未来，公司将紧跟政策导向，以此为契机，不断强化全产业链管控能力、加大技术创新储备并不断提升产品质量控制水平，为中药行业的高质量发展贡献力量。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
　　报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。
　　公司恪守“牵系生命质量，致力人类健康”的文化理念,长期专注于医药健康产业，报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业板块。
　　医药制造业板块以中成药的研发、生产、销售为主，以中药饮片及医药中间体的研发、生产、销售为辅；医药流通业板块，主要开展生物制品（除疫苗）、血液制品、药品、中药材的批发业务，同时涉及少量药品零售业务。
　　中成药研发、生产、销售是公司最重要的业务之一，目前对公司业绩贡献最大。公司中成药产品品类丰富，共有100多个国药准字号批文，多个产品被列入国家医保目录，主营产品中消银颗粒、复方双花片、坤复康胶囊（片）、骨刺胶囊及附桂骨痛胶囊均为国家医保目录产品，消银颗粒、枣仁安神颗粒及更年安胶囊为国家基药目录产品。
　　（二）公司经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业领域。
　　1、医药制造业经营模式
　　医药制造业务主要在母公司，母公司主要从事中成药研发、生产和销售，拥有独立完整的采购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场动态，独立自主组织生产经营活动。
　　（1）采购模式
　　公司生产所需物料由采购部统一负责采购。物料管理部门根据生产计划、库存情况制定物料采购计划，由生产部、审计部审核，采购部按照计划采购，保证物料及时供应。质量部门每年对供应商的资质、质量体系及生产能力进行定期审核、评估，出具审核意见及合格供应商目录，从源头确保产品质量。公司在合格供应商目录中，采用年度招标结合季度招标的方式，通过质量、价格等多重因素综合比较，最终确定供应商名单，签订采购合同。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式组织生产。公司生产部门根据销售部门的销售计划制定每月生产计划，生产部门严格按照《药品生产质量管理规范》、国家药品标准、企业内控管理规范及相关规章制度组织生产。整个生产过程中，质量部门对生产过程工艺规程执行进行全面的监督和评价，对所有生产用物料、生产过程的中间产品、成品等按照相应的质量标准进行检验，确保生产过程合规，产品质量稳定均衡、安全有效。
　　（3）销售模式
　　根据区域和产品的特点，公司设立直营事业部、销售事业部和市场部具体负责组织实施产品销售、与医药商业企业签订销售合同、回款及收集市场反馈信息等。公司通过派驻销售商务人员与医药商业企业建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国绝大部分省市地区的营销网络。
　　根据对终端客户开发、服务的主体不同，公司销售模式分为自建销售终端团队模式与经销商代理模式。公司依靠自建的销售终端团队，在医药商业企业的协助配合下开展医院、药店等终端的产品销售工作；经销商代理模式下，公司与医药商业企业签订买断式销售合同，以底价销售的方式把产品的经营权转让给医药商业企业，并由医药商业企业主要负责产品营销工作。
　　2、医药流通业经营模式
　　医药流通业务主要在子公司，涉及的子公司包括方元医药、春盛药业、新高新药业及康驰医药。报告期内，方元医药及新高新药业在公司流通业务中规模占比大，方元医药主要从事生物制品（除疫苗）、血液制品的销售配送；新高新药业主要从事药品及医疗器械的销售配送。
　　公司医药流通业务的经营模式为：向上游医药生产企业或供应商购进药品、生物制品、中药材等，严格按照国家药品管理法要求，经过验收、入库、存储养护、配送出库等环节，销售给下游客户（包括各级医疗卫生机构、疾控中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等）。
　　（三）市场地位
　　公司深耕中成药领域多年，拥有丰富的产品品类，主要产品均为国家医保目录产品，核心产品均为独家产品或独家剂型，涉及皮肤科类、呼吸科类、妇科类、骨科类等用药领域，该类产品上市销售多年，疗效确切，医生及患者认可度高。经过多年发展，公司在全国绝大多数省份建立了完善的产品营销网络，形成了自营渠道、OTC招商、终端销售、互联网销售等多渠道销售格局。
　　复方双花片产品持续多年被评为“陕西省名牌产品”、“陕西医药优势产品”。陕西省中医药管理局出品了《秦药-优势中成药-复方双花片》在陕西卫视及其新媒体矩阵平台持续播出，提升了产品品牌影响力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品结构优势
　　公司产品品类丰富，共有100余个药品生产批准文号，10多个剂型，目前已形成以独家产品（剂型）为龙头的四大系列产品管线，包括：以坤复康胶囊（片）、复方清带灌注液、妇炎清洗剂、保胎无忧胶囊、母乳多颗粒、更年安胶囊等为代表的妇科类系列产品群，可广泛用于治疗经、带、胎、产、杂等各种妇科疾病；以消银颗粒、百癣夏塔热片、顽癣净、肤痒颗粒、肤疾洗剂等为代表的皮肤科类系列产品，可用于治疗银屑病、湿疹、荨麻疹、神经性皮炎、皮肤瘙痒症、扁平疣等常见皮肤病；以复方双花片、喘泰颗粒、新雪片等为代表的呼吸类系列产品，在治疗感冒、扁桃体炎、哮喘等常见呼吸系统疾病治疗领域发挥中药独特优势；以附桂骨痛胶囊、骨刺胶囊、骨质宁搽剂、麝香祛痛搽剂为代表的骨科类系列产品群，在风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、骨质增生等骨科疾病治疗方面发挥优势。
　　（二）市场竞争优势
　　公司核心产品主要有坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊、复方清带灌注液，其中消银颗粒列入《国家基本药物目录》，复方双花片、坤复康胶囊(片)、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入《国家医保目录》，进入基本药物或医保目录产品将更容易得到医疗机构和患者的认可和使用。同时，复方双花片、坤复康胶囊、消银颗粒、复方清带灌注液均为独家剂型及发明专利产品，万花山牌复方双花片连续多次被评为陕西省名牌产品。随着公司销售渠道向连锁药店及基层医疗市场的不断拓展，产品数量丰富、结构合理、剂型完善的优势将得到进一步发挥，核心产品的市场潜力将得到进一步释放。
　　公司控股子公司方元医药是陕西省内较早取得生物制品经营资质的医药商业公司，拥有专业的营销管理团队，主要经营的血液制品属于临床紧缺品种，部分为危重症抢救药品，该类产品均为医保产品，在陕西特别是西安地区市场占有率高，市场竞争力强。
　　（三）公司品牌优势
　　公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，并多次被评为陕西省著名商标；公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”；公司被陕西省中药协会授予“2023年度最具品牌价值企业”；复方双花片产品连续多年被评为“陕西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西省中医药管理局遴选为“秦药”优势中成药；坤复康胶囊、消银颗粒入选《中药大品种科技竞争力研究报告（2019版）》；复方双花片、坤复康胶囊入选《中成药治疗优势病种临床应用指南》，芪药消渴胶囊、复方清带灌注液入选《陕西省医药优势产品目录》。多年来，公司产品以其显著的疗效在广大患者及医务医药工作者中树立了良好的口碑。
　　（四）技术研究优势
　　公司坚持“科技是第一生产力”的发展理念，高度重视技术创新。拥有“陕西省企业技术中心”，长期专注于中药产品的工艺优化、质量提升、节能降耗等技术研究工作；同时，公司持续开展已上市产品的二次开发，扎实推进拟上市产品的生产技术研究，大力开展公司主营产品的质量提升及技术改进工作；公司技术研究机构健全，人员素质高，配备有齐全的中试设备以及国内领先的检验检测仪器，以满足技术研究的需要；2024年，经陕西省科技厅批准，由公司牵头成立建设的“陕西省中药创新共性技术研发平台”开始运行，为公司的创新驱动发展增添强劲动力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，财务费用增加77.03%，主要系银行借款利息费用化增加所致；报告期内，经营性现金流量净额增长151.70%，主要系购货款支付减少所致；投资活动现金流量净额增长64.05%，主要系支付工程款项减少所致；筹资活动现金流量净额下降220.76%，主要系偿还银行借款增加所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年，我国经济规模稳步扩大，国内生产总值达到134.9万亿元，同比增长5%，“稳”的态势巩固延续，高质量发展与新质生产力培育持续推进。另据国家统计局数据，2024年医药制造业规模以上企业实现营业收入25,298.5亿元，较2023年度持平;实现利润总额3,420.7亿元，较2023年度同比下降1.1%。
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，随着经济的不断发展、人民生活水平提高、城镇化和老龄化加速，以及疾病谱变化，国民的医疗健康需求持续增长，医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。2024年，是医药行业迎来新发展格局的一年。全链条支持创新药发展、医药集采提质扩面、多层次医疗保障体系建设、医疗资源优化与改革深化、医药领域开放与监管改革、医疗反腐与行业规范等政策陆续出台，对医药行业发展影响深远，市场环境和行业格局持续优化，转型升级和高质量发展的步伐加快。
　　2025年，医药行业将随着国民经济的增长而恢复增长，在医药卫生体制改革持续深化和行业生态深刻变化的大背景下，医药行业将在挑战与机遇交织中继续前行。医药行业将在政策调整、技术创新和市场需求的共同驱动下呈现出创新药从“数量”到“质量”的跃迁、仿制药“剩者为王”的整合、支付端多元共付模式的成熟、供应链安全与智能双轮驱动、医疗服务分级诊疗真正落地、国际化从“走出去”到“走上去”等关键发展趋势。医药行业的集中度将持续提升，行业结构将不断优化，行业竞争将日趋激烈，创新驱动、高质量发展及培育新质生产力将成为医药企业的不二选择，唯有创新才能帮助企业穿越周期持续发展。同时，临床需求较大、疗效确切、差异化显著、药物经济学价值较高的创新产品将迎来巨大的市场机遇。
　　中医药不仅是中华民族的瑰宝，而且在经济社会发展中具有重要作用，一直受到国家政策的大力支持。2024年，中医药政策在传承创新、产业升级、医保支持等方面持续发力，形成“守正创新+现代化转型”的双轮驱动新格局。一是顶层设计强化，《中医药振兴发展重大工程实施方案》全面推进及中医药法配套细则落地；二是医保支付倾斜，中医药报销比例提高及DRG/DIP中的特殊安排；三是产业现代化转型，中药审评审批改革及中药集采2.0时代到来；四是科研创新突破，关键技术攻关及国际化进程加速；五是基层服务能力提升，“中医馆3.0”建设及人才梯队培养等。国家对中医药的支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，助力中医药行业进入快速发展的轨道。中医药将以其悠久的历史、独特的理论和长期的实践，在新时代充分发挥其在“治未病”中的主导作用，在防治疑难病中的协同作用，以及在疾病康复中的核心作用，中医药产业有望在国家相关政策指引下，通过积极探索、资源整合，发挥自身特色优势，迎来全新发展机遇。近年来，随着中药产品集采的全面展开，市场营销将进入新阶段，全链化、规模化、高品质的中药企业将在市场竞争中占据先机。
　　(二)公司发展战略
　　公司将秉持“以服务人类健康为使命，以创造社会财富为价值”的企业宗旨，恪守“牵系生命质量，致力人类健康”的文化理念，坚持“以科技为先导、以市场为龙头、以质量为根本、以管理为保障”的经营理念。实施创新驱动、人才兴企及品牌引领战略，聚焦“呼吸感冒类、皮肤科类、妇科类、骨科类”等优势领域，发挥科研开发、生产技术、市场营销及客户服务等方面的优势，巩固中成药主流医疗市场，拓展零售终端及基层医疗市场，探索互联网+医药市场及人工智能新机遇。立足大健康产业，专注主营业务，完善中成药上下游产业链，优化医药中间体布局，提升医药商业流通业务，以公司新建生产研发基地全面投入使用为契机，不断提升公司的经营业绩及综合实力，推动公司持续健康高质量发展。
　　(三)经营计划
　　1.技术研发计划
　　坚持“创新驱动”战略。常态化运营公司投资建设的新药品研发基地，持续完善陕西中药创新共性技术研发平台并按计划开展各级各类科研项目；加快开展公司核心产品二次开发、技术攻关及降本增效；持续开展中药产品上市后安全性评价及药品说明书修订工作；积极开展经典名方、院内制剂和大健康产品研发；有效实施知识产权保护、专利及科研项目申报；深度开展产、学、研合作，继续加大研发资金投入，不断壮大高层次专业化人才队伍。
　　2.生产质量计划
　　坚持“质量立企”理念。全面投产使用公司新建的药品生产基地，充分发挥企业产能优势；有序完成产品的转移生产；积极开展药品及院内制剂委托生产业务；以销定产，合理安排生产计划，实现新老生产基地之间顺利衔接，确保产品市场供货；严格执行《药品生产监督管理办法》，认真实施GMP，确保公司产品质量合格、稳定、优质；严格遵守安全生产、环境保护及员工职业健康等各项法律法规和规章制度，确保全年无重大安全、环保事故发生。
　　3.市场营销计划
　　坚持“以营销为龙头”。主动适应医药行业的新形势新环境，切实推进营销创新和渠道转型；围绕公司年度经营目标和营销计划，加强顶层设计和市场管理；优化公司产品资源、市场资源、政策资源及资金资源配置；优化、发展、壮大市场管理和业务人员队伍，强化合规意识、合规制度、合规方法的培训；巩固直营预算制业务，拓展代理大包制业务，巩固医院销售终端，拓展零售及基层医疗终端，探索互联网销售终端；完善产品学术推广方式，探索品牌营销、广告营销、事件营销、新媒体营销等新营销模式；挖掘公司产品潜力，抢抓消费新需求、新媒体营销新趋势及人工智能新机遇。
　　4.管理提升计划
　　坚持“以管理为保障”。实施战略引领、理念凝聚、执行保证的总体方略；以新厂区全面投入运营为契机，升级公司的经营管理体系，把向管理要效益落到实处；调整公司组织架构，继续精简部门数量和管理层级，切实提高执行力；明确岗位责权利，完善激励约束机制；实施全面预算管理，确保公司资金安全，完善流程管理及绩效管理体系；加强公司制度建设和文化建设，充分调动全体员工的积极性和创造性；强化公司内控及风险管理，建立风险防范和处置预案；明确子公司发展战略及业务定位，实施对全资及控股子公司的有效管理，促进其健康发展，为公司实现跨越发展增添动力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政策变化风险
　　医药行业关乎人民群众的生命健康，历来受到严格的监管，国家相关政策对行业影响较大。近年来，随着药品集采提质扩面、价格治理市场规范、医保目录动态调整、医保基金监管强化、三明经验全国推广、医疗反腐行业规范，以及DRG付费、中成药联采等医药政策相继出台，医药行业整体承压。若公司不能适应行业政策变化并及时调整经营策略，则可能对公司业绩产生不利影响。
　　公司将密切关注医药行业政策变化，准确研判行业政策对企业影响，适时调整营销策略、产品结构、销售渠道与推广方式，有效应对风险挑战，切实增强市场竞争力，保持经营业绩稳健增长。
　　2、产品质量风险
　　药品的安全性和有效性取决于原材料采购、生产制造、质量控制、运输贮存和患者使用等诸多环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。公司新建生产基地已顺利通过GMP符合性检查，在销产品将逐步转移至新生产基地和新生产线生产，生产过程中各个环节的适应性尚需严密观察和严格控制。
　　公司将继续坚持质量方针，建立健全质量管理体系，严格按照GMP要求生产，从物料的进厂、检验、储存、生产过程控制到成品的出厂、市场反馈等各环节严格管理，确保产品质量稳定安全。
　　3、安全环保风险
　　安全生产和环境保护是企业必须承担的社会责任。近年来，从国家到地方陆续出台多项法律法规，大力推行“源头严防、过程严管、后果严惩”的监管体系，提高了公司在安全环保方面的成本支出及工作难度。若公司不能积极适应安全环保方面的相关标准和要求，则可能产生经营及法律风险。
　　公司将不断强化全体员工的安全和环保意识，持续完善职业健康和安全生产管理及环境保护体系的建设，建立健全风险防范预案以及内部考核和问责制度，全员全程全方位做好安全环保工作，切实履行企业社会责任。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业基本情况　　随着全球人口老龄化的加剧，对医疗保健的需求也在不断增加，此外，由于生活方式的改变和环境污染等因素，慢性疾病的发病率也在逐年上升，这也推动了医药市场的增长。　　“十二五”以来，由于经济发展和医疗体制改革促进需求不断释放，我国医药工业总产值保持高速增长，我国已经成为全球最大的新兴医药市场。近年来，随着我国经济的持续增长和人民生活水平的提高，医药市场需求不断扩大，国家对医疗卫生事业的投入也不断加大，为医药行业的发展创造了良好的政策环境。此外，国家积极推动中医药发展，以应对日益严重的老龄化问题。中医药作为中国传统医学的重要组成部分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业基本情况
　　随着全球人口老龄化的加剧，对医疗保健的需求也在不断增加，此外，由于生活方式的改变和环境污染等因素，慢性疾病的发病率也在逐年上升，这也推动了医药市场的增长。
　　“十二五”以来，由于经济发展和医疗体制改革促进需求不断释放，我国医药工业总产值保持高速增长，我国已经成为全球最大的新兴医药市场。近年来，随着我国经济的持续增长和人民生活水平的提高，医药市场需求不断扩大，国家对医疗卫生事业的投入也不断加大，为医药行业的发展创造了良好的政策环境。此外，国家积极推动中医药发展，以应对日益严重的老龄化问题。中医药作为中国传统医学的重要组成部分，具有悠久的历史和丰富的资源，随着中医药在全球范围内的认可度逐渐提高，中医药市场也呈现出快速增长的态势。
　　中医药是我国历史文化传承的瑰宝，也是我国卫生健康资源的重要组成部分，具有优秀的文化属性、高价值的经济属性和科学的临床治疗价值。健康中国2030、“十四五”中医药发展规划等强调中西医结合和促进中医药传承创新发展，为新时代中医药产业发展指明了前进方向，聚焦中医药行业发展趋势和群众迫切需求，将中医药战略地位提升到新的高度。随着我国社会经济的发展，人民生活水平不断提高，广大消费者的健康意识日益增强，对疾病的治疗、预防和康复管理需求更加迫切，中医治未病、慢性病治疗和健康管理方面的独特优势正好契合消费者的健康需求。我国老龄人口数量多，老龄化速度快，在老龄化趋势下，老年病的患病人数逐年提升。我国近些年来疾病谱发生了明显变化，慢性病发病率上升，进一步促进对中医药产品的需求，推动中医药产业保持较快速度增长。
　　（二）行业政策情况
　　2024年上半年，医药政策密集出台，主要涵盖了支持医药研发创新、发展银发经济、“四同药品价格治理”、整治医药行业风气及深化医药体制改革工作方案等重要文件，旨在全面提升医药行业的整体水平和服务质量。
　　1、2024年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》，明确提出建立生物医药协同创新机制，推动医疗机构、高校、科研院所加强临床科研合作，依照有关规定允许生物医药新产品参照国际同类药品定价，支持创新药和医疗器械产业发展。
　　2、2024年2月，国家医疗保障局就《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见，自评点数越高，表明药品创新价值含量越高，新上市药品首发价格的自由度就越高，在挂网服务方面提供绿色通道挂网、稳定期保护等政策扶持。
　　3、2024年1月国务院常务会议研究发展银发经济、增进老年人福祉的政策举措。同月国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是国家出台的首个支持银发经济发展的专门文件，提出了4个方面26项举措，加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高品质服务模式。
　　4、2024年国家及省级层面陆续发文落实跟进《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》文件要求，全国各省份开展“四同药品”（即通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品）价格治理在一季度已接近尾声，或将启动“三同、二同药品价格治理”，这一举措旨在维护患者合法权益，推动医药企业价格行为更加公平诚信。
　　5、2024年1月，国家层面发布了《关于做好中医医院巡查工作（2023—2026年度）的通知》；地方层面如广东、安徽、河北、四川、湖南、新疆生产建设兵团、福建、上海等多个省份发布了医药反腐相关文件、提出了医院巡查的具体要求，并且全国多家医院召开了医疗反腐工作会议。此外国家卫健委发布了《关于加强医疗监督跨部门执法联动工作的意见》，围绕医疗监督跨部门执法联动的关键工作，从建立工作机制、突出重点执法、创新执法手段等三个方面，作出了具体要求。通过巡查工作，将进一步推动中医医院加强内部管理，提升医疗服务质量和水平，促进中医药事业健康发展。
　　6、2024年6月，国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》（以下简称《工作任务》）。《工作任务》提出7方面重点工作。一是加强医改组织领导，推动地方各级政府进一步落实全面深化医改责任，巩固完善改革推进工作机制，探索建立医保、医疗、医药统一高效的政策协同、信息联通、监管联动机制。二是深入推广三明医改经验。三是进一步完善医疗卫生服务体系。四是推动公立医院高质量发展。五是促进完善多层次医疗保障体系。六是深化药品领域改革创新。七是统筹推进其他重点改革。这些重点任务的实施，将有助于推动我国医药卫生体制改革向纵深发展，提高医疗卫生服务质量和效率，为人民群众提供更加优质、便捷、高效的医疗卫生服务。
　　国家持续出台政策支持医药行业发展，医药行业面临诸多机遇与挑战，医药企业需不断提升自身的创新能力和核心竞争力，以抓住机遇，应对挑战，进而实现可持续高质量发展。
　　（三）公司主要业务及主要产品情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业。
　　报告期内，公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。
　　公司恪守“牵系生命质量，致力人类健康”的文化理念,长期专注于医药健康产业，报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业板块。
　　医药制造业板块以中成药的研发、生产、销售为主，以中药饮片及医药中间体的研发、生产、销售为辅；医药流通业板块，主要开展生物制品（除疫苗）、血液制品、药品、中药材的批发业务，同时涉及少量药品零售业务。
　　中成药研发、生产、销售是公司最重要的业务之一，目前对公司业绩贡献最大。公司中成药产品品类丰富，共有100多个国药准字号批文，多个产品被列入国家医保目录，主营产品中消银颗粒、复方双花片、坤复康胶囊（片）、骨刺胶囊及附桂骨痛胶囊均为国家医保目录产品，消银颗粒、枣仁安神颗粒及更年安胶囊为国家基药目录产品。公司主营产品涵盖皮肤科类、呼吸感冒类、妇科类、骨科类疾病的治疗领域。
　　（四）公司经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。报告期内，公司主要业务涉及医药制造业及医药流通业领域。
　　1、医药制造业经营模式
　　医药制造业务主要在母公司，母公司主要从事中成药研发、生产和销售，拥有独立完整的采购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场动态，独立自主组织生产经营活动。
　　（1）采购模式
　　公司生产所需物料由采购部统一负责采购。物料管理部门根据生产计划、库存情况制定物料采购计划，由生产部、审计部审核，采购部按照计划采购，保证物料及时供应。质量部门每年对供应商的资质、质量体系及生产能力进行定期审核、评估，出具审核意见及合格供应商目录，从源头确保产品质量。公司在合格供应商目录中，采用年度招标结合季度招标的方式，通过质量、价格等多重因素综合比较，最终确定供应商名单，签订采购合同。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式组织生产。公司生产部门根据销售部门的销售计划制定每月生产计划，生产部门严格按照《药品生产质量管理规范》、国家药品标准、企业内控管理规范及相关规章制度组织生产。整个生产过程中，质量部门对生产过程工艺规程执行进行全面的监督和评价，对所有生产用物料、生产过程的中间产品、成品等按照相应的质量标准进行检验，确保生产过程合规，产品质量稳定均衡、安全有效。
　　（3）销售模式
　　根据区域和产品的特点，公司设立直营事业部、销售事业部和市场部具体负责组织实施产品销售、与医药商业企业签订销售合同、回款及收集市场反馈信息等。公司通过派驻销售商务人员与医药商业企业建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国绝大部分省市地区的营销网络。
　　根据对终端客户开发、服务的主体不同，公司销售模式分为自建销售终端团队模式与经销商代理模式。公司依靠自建的销售终端团队，在医药商业企业的协助配合下开展医院、药店等终端的产品销售工作；经销商代理模式下，公司与医药商业企业签订买断式销售合同，以底价销售的方式把产品的经营权转让给医药商业企业，并由医药商业企业主要负责产品营销工作。
　　2、医药流通业经营模式
　　医药流通业务主要在子公司，涉及的子公司包括方元医药、春盛药业、新高新药业及康驰医药。报告期内，方元医药及新高新药业在公司流通业务中规模占比大，方元医药主要从事生物制品（除疫苗）、血液制品的销售配送；新高新药业主要从事药品及医疗器械的销售配送。
　　公司医药流通业务的经营模式为：向上游医药生产企业或供应商购进药品、生物制品、中药材等，严格按照国家药品管理法要求，经过验收、入库、存储养护、配送出库等环节，销售给下游客户（包括各级医疗卫生机构、疾控中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等）。
　　（五）市场地位
　　公司深耕中成药领域多年，拥有丰富的产品品类，主要产品均为国家医保目录产品，核心产品均为独家产品或独家剂型，涉及皮肤科类、呼吸科类、妇科类、骨科类等用药领域，该类产品上市销售多年，疗效确切，医生及患者认可度高。经过多年发展，公司在全国绝大多数省份建立了完善的产品营销网络，形成了自营渠道、OTC招商、终端销售、互联网销售等多渠道销售格局。
　　公司主营产品被列入多部临床用药指南及专家共识中，作为临床推荐用药，其中坤复康胶囊被首批列入《中成药治疗优势病种临床应用指南》、《中成药治疗盆腔炎性疾病后遗症临床应用指南》、《中成药临床应用指南感染性疾病分册》等；复方双花片被列入《中成药临床应用指南-感染性疾病分册》、《中医临床诊疗指南释义-呼吸病分册》等；消银颗粒被列入《中成药临床应用指南皮肤病分册》、《中医循证临床实践指南专科专病》、《中成药治疗寻常性银屑病专家共识》等。复方双花片产品持续多年被评为“陕西省名牌产品”、“陕西医药优势产品”。陕西省中医药管理局出品了《秦药-优势中成药-复方双花片》在陕西卫视及其新媒体矩阵平台持续播出，提升了产品品牌影响力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年，国家持续深化医药卫生体制改革，加强对医药行业的监管和支持，政策上的调整对医药行业发展提供了新的机遇也带来了更大挑战，对企业经营产生了深远影响。报告期内，公司新建药品生产基地顺利完工，公司采购生产质量体系在全力准备新建药品生产基地GMP符合性检查的基础上，保证了上半年生产任务的顺利完成，其他部门围绕上半年工作任务积极开展各项工作，具体情况如下：
　　（一）经营业绩情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入2.66亿元，与上年同期相比下降1.35%；公司实现归母净利润-870.20万元，与上年同期相比由盈转亏，主要是以下原因影响了本期业绩：（1）控股公司陕西友帮受市场因素影响，产品终端需求变化较大，产品销售订单不及预期；（2）母公司新建生产基地及研发中心全面建成，固定资产折旧费用增加，银行借款利息费用化增加。
　　（二）综合管理情况
　　报告期内，公司办公地址迁至新建生产基地，公司对行政部门、安环部门、人力资源部门的综合管理工作提出了更高要求。行政部门努力提高工作效能，在做好行政外联工作的基础上，为公司新建生产基地GMP符合性检查提供了充分的后勤保障；安环部门根据新建生产基地实际情况，完善修订了公司各项安全制度，明确责任，完善流程，并积极开展员工安全培训，指导生产及质量相关人员学习使用维护消防设施，并积极协同辖区消防大队开展防火救灾实训演练等工作；人力资源部门根据公司搬迁认证工作要求，加强专业技术人员的招聘工作，为公司持续健康发展储备更多人才，同时组织了药品生产质量法规、反商业贿赂等多项培训，在提升了员工岗位胜任能力的同时更提升了防范风险的意识。
　　（三）生产管理情况
　　报告期内，公司始终将“安全生产”放在首位，严格遵守《药品生产质量管理规范》、药品国家标准、企业内控管理规范及相关规章制度，围绕2024年度经营计划，采用以销定产的模式，制定年、月、周生产计划，统筹生产规划，积极组织生产，圆满完成各项生产任务。同时，生产部门不断加强产品质量控制和关键设备的检查和保养，提高产品质量、降低维修成本、提高了生产效率。
　　（四）质量管理及GMP符合性检查工作
　　报告期内，公司不断加强质量管理体系建设，全面落实药品上市许可持有人制度的相关要求，严格把控药品在整个生命周期内的质量安全。公司严格按照《药品生产质量管理规范》要求，严把物料入厂关，在生产过程中，建立了从物料进厂、产品生产过程及出厂全过程的质量监控体系，确保每批产品合格后方可批准放行上市，确保生产出质量均一、稳定、安全、有效的药品。
　　2024年上半年，公司全力推进新建生产基地药品GMP符合性和产品转移工作，7月初顺利通过药品GMP符合性和产品转移的现场检查，于2024年8月取得新建生产基地的药品生产许可证及部分产品转移至新建生产基地生产的药品注册备案通知书。
　　（五）技术研发情况
　　报告期内，公司采用自主创新与合作模式开展研发工作，运用现代科学技术手段和中药传统工艺对公司重点产品进行工艺流程优化、质量标准提升、新规格开发及上市后产品安全性评价开展研究工作，进一步提升产品科技含量，提高生产效率，支撑临床合理用药，促进公司现有品种做大做强。为了增强公司创新能力，公司牵头组建了陕西省中药创新共性技术研发平台，目前该平台第一阶段的建设任务基本完成，正在对平台的研究课题进行立项。
　　（六）销售管理情况
　　报告期内，公司不断优化营销策略，完善营销奖惩激励制度，以年度销售任务为目标，有效稳固医院终端渠道销售，同时，努力推进药店终端、基层医疗机构终端的销售。在医院终端的销售，对销售任务重且历年任务完成良好的市场给予重点支持，确保主要产品基础销量的稳定；在药店终端及基层医疗机构终端的销售，公司根据产品特质，制定了详尽的销售激励政策、核心市场分布、销售保障要求等，大力支持药店终端及基层医疗终端快速发展，目前福建、陕西、重庆、广东、河南、山东等在药店及基层医疗终端市场的销量已有较大的提升。下半年，公司将根据市场情况，不断挖掘公司产品的差异竞争优势，适时调整营销策略，持续改进销售激励约束机制，稳定医院终端销售，继续加大药店及基层医疗终端的销售，确保公司2024年销售任务顺利完成。
　　（七）项目建设情况
　　（1）募投项目建设情况
　　报告期内，公司IPO募投项目药品生产基地及药品研发中心项目均已建成，按期完成了竣工验收，生产基地及研发中心已全部投入使用。公司于2024年7月初顺利通过药品GMP符合性和产品转移的现场检查，于2024年8月取得新建生产基地的药品生产许可证。公司新建生产基地根据生产安排等将逐步全面投产，新生产基地将释放出更大的产能。
　　（2）陕西友帮项目建设情况
　　陕西友帮年产500吨医药中间体一期项目目前尚未完全建成，1号车间及2号车间截止2023年底均已建成投产，3号车间因市场需求变化，公司根据产品规划情况对部分安装设备进行了调整改造，目前设备已基本完成安装调整改造，预计年底前可投入使用。

　　三、风险因素
　　1、行业政策变化风险
　　医药行业事关国计民生，监管非常严格，国家政策对行业影响较大。近年来，随着医疗领域反腐不断深化、药品集中采购持续进行、医保目录定期调整，以及DRG付费、中成药联采、门诊统筹、处方外流、价格联动等医药政策频频出台，医药行业整体承压。若公司不能快速适应行业政策变化而及时调整经营策略，则可能对公司的业绩产生不利影响。
　　公司将密切关注行业政策变化，准确研判行业政策影响，适时调整产品结构、营销政策、销售渠道与推广方式，增强市场竞争力，有效应对风险挑战，努力保持主营业务稳健增长。
　　2、产品质量安全风险
　　药品的安全性和有效性取决于原材料采购、生产制造、质量控制、运输贮存和患者使用等多个环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。公司新建生产基地已顺利通过GMP符合性检查验收，公司产品将逐步在新生产基地和新生产线生产，生产过程中各个环节的适应性尚需严密观察和严格控制。
　　公司将继续坚持质量方针，建立健全质量管理体系，严格按照GMP要求生产，从物料的进厂、检验、储存、生产过程控制到成品的出厂、市场反馈等各环节严格管理，确保产品质量稳定安全。
　　3、中药材价格波动风险
　　中药材是公司产品的主要原材料，其价格容易受到种植成本、气候状况、供求关系、资本炒作，以及宏观经济形势、信息不对称等因素影响而出现较大波动，如果不能采取有效措施应对中药材特别是核心产品原材料价格上涨的压力，将对公司盈利能力产生不利影响。
　　公司将加强中药材市场价格监控及行情预测，合理安排库存及采购周期，保证原材料价格稳定；对核心产品所需的原材料，通过战略储备采购、主产地采购、季节采购、招标采购等方式保障供应，稳定产品成本。
　　4、环保安全生产风险
　　公司环境保护和安全生产是企业社会责任的重要体现。近年来，从国家到地方陆续出台多项法律法规，大力推行“源头严防、过程严管、后果严惩”的监管体系，明显提高了公司在环境保护和安全生产方面的成本及工作难度。
　　公司将强化全体员工的环保和安全生产意识，持续完善环境保护、职业健康和安全生产管理体系的建设，建立健全风险防范预案，以及内部考核和问责制度，切实履行企业社会责任。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品结构优势
　　公司产品品类丰富，共有100余个药品生产批准文号，10多个剂型，目前已形成以独家产品为龙头的四大系列产品管线，包括：以坤复康胶囊（片）、复方清带灌注液、妇炎清洗剂、保胎无忧胶囊、母乳多颗粒、更年安胶囊等为代表的妇科类系列产品群，可广泛用于治疗经、带、胎、产、杂等各种妇科疾病；以消银颗粒、百癣夏塔热片、顽癣净、肤痒颗粒、肤疾洗剂等为代表的皮肤科类系列产品，可用于治疗银屑病、湿疹、荨麻疹、神经性皮炎、皮肤瘙痒症、扁平疣等常见皮肤病；以复方双花片、喘泰颗粒、新雪片等为代表的呼吸类系列产品，在治疗感冒、扁桃体炎、哮喘等常见呼吸系统疾病治疗领域发挥中药独特优势；以附桂骨痛胶囊、骨刺胶囊、骨质宁搽剂、麝香祛痛搽剂为代表的骨科类系列产品群，在风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、骨质增生等骨科疾病治疗方面发挥优势。
　　（二）市场竞争优势
　　公司核心产品主要有坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊、复方清带灌注液，其中消银颗粒列入《国家基本药物目录》，复方双花片、坤复康胶囊(片)、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入《国家医保目录》，进入基本药物或医保目录产品将更容易得到医疗机构和患者的认可和使用。同时，复方双花片、坤复康胶囊、消银颗粒、复方清带灌注液均为独家剂型及发明专利产品，万花山牌复方双花片连续多次被评为陕西省名牌产品。随着公司销售渠道向连锁药店及基层医疗市场的不断拓展，产品数量丰富、结构合理、剂型完善的优势将得到进一步发挥，核心产品的市场潜力将得到进一步释放。
　　公司控股子公司方元医药是陕西省内较早取得生物制品经营资质的医药商业公司，拥有专业的营销管理团队，主要经营的血液制品属于临床紧缺品种，部分为危重症抢救药品，该类产品均为医保产品，在陕西特别是西安地区市场占有率高，市场竞争力强。
　　（三）公司品牌优势
　　公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，并多次被评为陕西省著名商标；公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”；公司被陕西省中药协会授予“2023年度最具品牌价值企业”；复方双花片产品连续多年被评为“陕西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西省中医药管理局遴选为“秦药”优势中成药；坤复康胶囊、消银颗粒入选《中药大品种科技竞争力研究报告（2019版）》；复方双花片、坤复康胶囊入选《中成药治疗优势病种临床应用指南》，芪药消渴胶囊、复方清带灌注液入选《陕西省医药优势产品目录》。多年来，公司产品以其显著的疗效在广大患者及医务医药工作者中树立了良好的口碑。
　　（四）技术研究优势
　　公司坚持“科技是第一生产力”的发展理念，高度重视技术创新。拥有“陕西省企业技术中心”，长期专注于中药产品的工艺优化、质量提升、节能降耗等技术研究工作；同时，公司持续开展已上市产品的二次开发，扎实推进拟上市产品的生产技术研究，大力开展公司主营产品的质量提升及技术改进工作；公司技术研究机构健全，人员素质高，配备有齐全的中试设备以及国内领先的检验检测仪器，以满足技术研究的需要；2024年，经陕西省科技厅批准，由公司牵头成立建设的“陕西省中药创新共性技术研发平台”开始运行，为公司的创新驱动发展增添强劲动力。 收起▲