事件
　　近期，海通发展披露2024半年报。报告期内，实现营业总收入16.87亿，同比去年增加+129.03%；归母净利2.42亿，同比去年增加+81.21%；基本每股收益0.27元，加权平均净资产收益率6.49%。
　　公司上半年营收同比显著增长的原因，一方面是通过精细化管理有效控制了运营成本及期间费用，另一方面是本期处置一艘船龄较长的船舶取得了一定收益。扣非净利同比增长54.6%，扣非EPS同比增长53.3%。
　　点评
　　公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，目前已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。已于2023年3月IPO上市。23年报首次分红，股利支付率49.8%，分红金额0.92亿。
　　运力规模是企业的核心竞争力。公司以超灵便型干散货船舶为核心组建船队，主力单船约5万多载重吨。24年上半年，公司新购超灵便型干散货船10艘，截至本报告期末，已交接船舶8艘。待全部船舶交接完成后，公司长租干散货船舶21艘，自营干散货船舶41艘，油船3艘，合计散货船控制运力339万载重吨。23年末公司运力规模在中国航运企业中排名第7位。
　　航线和货品也是运输业务的核心。在沿海运输方面，主运货品为煤炭，同时积极拓展矿石、水渣等货物种类；国际远洋运输方面，公司积极拓展全球干散货运业务，运营航线遍布80余个国家和地区的300余个港口，提供矿石、煤炭、粮食、化肥等多种货物的海上运输服务。
　　投资评级
　　24上半年，指数BDI和BSI同比分别增长58.7%、33.6%，运价上涨带来业绩大增。与此同时，公司抓住机会，扩张运力、开辟新航线、拓展新货种，并辅以精细化调度经营和股权激励。这一系列组合方案，或能让公司业绩穿越海运周期，呈现未来韧性。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　全球贸易下滑过快；运价波动剧烈；航运安全风险；汇率风险等。