一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，雪峰科技坚持深耕“民爆+能化”双主业，作为新疆唯一的硝酸铵生产企业，依托完整的“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品→爆破服务”循环产业链，实现民爆业务与能化业务深度联动、互补增效。公司核心业务聚焦民用爆炸物品全产业链运营、化工产品研发生产及配套服务，业务版图扎根新疆、辐射周边，持续优化产能布局、拓展市场空间。　　民爆业务领域，以工程爆破一体化服务为核心，整体业务涵盖工业炸药、雷管、索类的“产、运、销”和工程爆破的“钻、爆、挖、运”。公司具备矿山工程施工总承包和营业性爆破作业单位许可证“双壹级”资质，依托现场混装优势，为客户提供爆破方案设计、爆破工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，雪峰科技坚持深耕“民爆+能化”双主业，作为新疆唯一的硝酸铵生产企业，依托完整的“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品→爆破服务”循环产业链，实现民爆业务与能化业务深度联动、互补增效。公司核心业务聚焦民用爆炸物品全产业链运营、化工产品研发生产及配套服务，业务版图扎根新疆、辐射周边，持续优化产能布局、拓展市场空间。
　　民爆业务领域，以工程爆破一体化服务为核心，整体业务涵盖工业炸药、雷管、索类的“产、运、销”和工程爆破的“钻、爆、挖、运”。公司具备矿山工程施工总承包和营业性爆破作业单位许可证“双壹级”资质，依托现场混装优势，为客户提供爆破方案设计、爆破工程监理、矿山爆破一体化解决方案规划实施等专业化服务，深度适配煤炭、矿山、基建等领域的民爆需求。现拥有工业炸药产能19.05万吨/年，电子雷管产能1890万发/年，产能规模稳居疆内前列。公司紧抓新疆煤炭产业机遇，持续优化民爆产品结构，推进爆破服务精细化、规模化发展，进一步巩固区域市场领先优势。
　　能化业务领域，以天然气为核心原料，打造天然气化工循环经济产业链，主营硝酸铵、尿素、复合肥、三聚氰胺、LNG等产品，为民爆业务提供核心原材料硝酸铵，实现产业链自给降本，产品广泛应用于农业种植、工业生产等领域。公司在阿克苏沙雅地区拥有年产40万吨合成氨、46万吨硝酸铵、60万吨尿素、60万吨硝基复合肥、11万吨三聚氰胺、24万吨LNG的生产装置；在昌吉州阜康市拥有10万吨三聚氰胺、20万吨硝酸铵、30万吨硝基复合肥的生产装置。能化板块受化工产品价格低位震荡、天然气成本攀升等因素影响，营收短期承压，公司将凭借产业链协同优势、产能规模效应及新疆本地资源优势，持续推进降本增效、优化产品结构，夯实板块盈利韧性，助力公司稳健发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　民爆与能源化工行业是支撑国民经济稳健运行、保障基础产业发展的关键领域，兼具强监管属性与产业联动性，既是矿业开采、基础设施建设的核心配套产业，也是化工产业链、能源供给体系的重要组成部分，对实体经济稳增长、筑牢产业链供应链安全防线起到不可或缺的支撑作用。新疆作为我国重要的能源资源战略保障基地，矿产资源禀赋得天独厚，已发现矿种超150种，煤炭预测资源量占全国四成以上、位居全国首位，石油、天然气等能源矿产及多种金属矿产储量稳居全国前列，矿业开发潜力巨大，成为拉动民爆、能源化工产业发展的核心区域之一。在产业结构持续优化、安全监管趋严提质双重背景下，两大行业均步入结构调整、转型升级的关键阶段，国家紧扣产业调控与安全监管主线出台系列政策，引导行业深化供给侧改革、优化发展格局，同时行业面临需求端波动、绿色低碳转型、国际化拓展等多重机遇与挑战，整体呈现规范有序、稳中提质、绿色转型的发展态势。
　　（一）民爆行业
　　民爆行业主要包括民用爆破物品的生产、销售及爆破服务，被称为“隐形的国民经济基石”，下游主要为煤炭、金属、非金属矿山开采及水利、水电、交通、建筑等基础设施建设领域，矿业开采是行业核心需求支撑。2025年国内民爆生产企业累计完成生产总值394.87亿元，同比下降5.72%；累计实现爆破服务收入396.91亿元，同比增长12.64%。
　　供给侧方面，2025年2月国家工信部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》提出：到2027年底，产业集中度进一步提升，形成3到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业（集团），产品结构和产能布局更加优化；产品质量保障能力和有效供给能力显著增强。在此背景下，行业竞争逐步转向有序发展，头部一体化优势企业加速向高端化、智能化、绿色化转型，提升民爆产品质量保障能力和有效供给能力，持续完善全链条服务机制，实现民爆行业由生产型制造向服务型制造转型升级。
　　需求端方面，2025年国内民爆产品总体需求保持平稳，生产企业工业炸药累计产销量分别为436.46万吨、436.26万吨，同比分别减少3.08%、3.11%；工业雷管累计产销量分别为6.88亿发、6.84亿发，同比分别增加2.38%、4.06%。短期来看，煤炭产量增长仍将支撑民爆需求；长期来看，我国非煤矿山开采逐步复苏，行业景气度提升将带动民爆需求稳步增长。此外，“一带一路”发展战略纵深推进，为全球矿业复苏注入动力，也为国内民爆企业开拓海外市场创造了新机遇，国际化布局成为行业新增量。
　　产能分布方面，行业区域集中度较高。2025年全国9个地区工业炸药产量呈现正增长，20个地区负增长；内蒙、新疆、山西、四川、辽宁5地工业炸药年产量超过25万吨，合计占行业总产量的46.39%，其中内蒙炸药年产量57.01万吨，占行业总产量的13.06%；新疆炸药年产量54.61万吨，占行业总产量的12.51%。2025年全国12个地区工业雷管年产量呈现正增长，13个地区负增长；辽宁、四川、山西、河南4地工业雷管产量超过0.5亿发，合计占行业总产量的39.10%。
　　民爆行业属于国家强监管领域，严格的准入机制与全流程安全管控构成核心行业壁垒，主要体现在两大方面：一是全链条许可管控，国家严格控制民爆生产企业审批，生产、销售、运输、爆破作业各环节均实行许可证制度，企业需依规取得《民用爆炸物品生产许可证》《爆破作业单位许可证》等相关资质方可运营；二是全程流向监控，国家搭建民用爆炸物品信息管理系统，实行产品标识管理与全流程实名登记，实时管控民爆物品流向与用途，严防安全风险。
　　（二）能化行业
　　1.硝酸铵
　　硝酸铵通常为白色结晶固体，极易溶于水，易吸湿结块，溶解时吸收大量热；纯硝酸铵在常温下稳定，对打击、碰撞或摩擦均不敏感，受猛烈撞击或受热可爆炸性分解，遇碱分解，主要用于工业炸药生产、农业硝基复合肥等领域。
　　作为民爆行业上游关键原材料，硝酸铵属于国家重点管控的危险化学品，其生产、经营、运输与储存全流程均实施严格审批与安全监管，行业准入门槛高、安全管控标准严。在政策导向与市场竞争双重作用下，行业产能与市场资源持续向头部企业集中。我国硝酸铵产业配套成熟、技术自主可控，已实现完全自给自足，能够充分满足国内民爆及化肥等下游领域生产需求。
　　2025年，国内硝酸铵产量296.84万吨，表观消费量290.71万吨，市场供需总体保持基本平衡。受下游需求阶段性走弱影响，2025年硝酸铵市场价格整体先抑后扬；截至2025年底，硝酸铵市场价格为1780元/吨，较年初价格2364元/吨下跌584元/吨，跌幅24.70%，全年市场平均价格为2071元/吨。
　　2.尿素
　　尿素为白色晶体，无味无臭，易溶于水、乙醇和苯，是含氮量高达46%的中性氮肥，也是重要的基础化工原料，广泛应用于农业施肥、动物饲料、工业炸药、胶粘剂及化工合成等领域，工业上主要以氨气与二氧化碳为原料合成。作为使用量最大的氮肥品种，尿素适用性广、市场规模大，其价格与供需走势对农业生产及上游能源化工产业链均具有重要影响。
　　2025年，我国尿素产量约7249万吨，比2024年增加约495万吨，市场价格呈震荡走势，整体呈现“先涨后跌、探底回升”的运行特征。全年尿素均价约为1751元/吨，较2024年的2097元/吨同比下跌约347元/吨，跌幅16.53%。全年生产成本受煤炭价格波动影响较大，成本中枢整体有所下移。出口方面，2025年我国尿素出口实现大幅增长。自5月底国家放开尿素出口管制后，6月起出口量持续攀升，9月达到年内单月峰值137.12万吨；10—12月虽环比有所回落，但仍维持高位，分别出口120.22万吨、60.18万吨、27.83万吨。
　　3.三聚氰胺
　　三聚氰胺为三嗪类含氮杂环有机化合物，难溶于水、乙二醇、甘油和吡啶，微溶于乙醇。工业上以尿素为主要原料，经高温催化、缩合、结晶提纯制得，是重要的有机化工中间体，广泛应用于树脂、塑料、涂料、胶粘剂、造纸、纺织等领域，其需求与房地产、建材等下游行业景气度高度相关。
　　2025年我国三聚氰胺总产量约158.67万吨，较2024年155.66万吨增加约3.01万吨，行业整体呈现供强需弱。出口方面，2025年三聚氰胺出口量64.58万吨，同比增长11.77%，出口规模稳步增长，对国内市场形成阶段性支撑。截至2025年底，国内三聚氰胺市场价格为5164元/吨，较年初的5430元/吨同比下跌266元/吨，跌幅4.9%。
　　天然气在常压下冷却至约-162℃可液化形成液化天然气（LNG），便于贮存、运输、安全性高。2025年，国内页岩气、煤层气开发提速，煤制气项目产能释放，LNG产量及供应持续增加。2025年中国液化天然气累计产量2913.8万吨，同比增加481.3万吨，增幅19.79%；进口LNG6906万吨，同比减少10.75％。2025年国内LNG价格整体以下行为主，截至2025年底，国内LNG市场均价3652元/吨，较年初4552元/吨下调900元/吨，跌幅19.77％；全年市场均价4335元/吨，同比下跌277元/吨，跌幅6.01％。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年作为“十四五”规划收官之年，国内宏观经济顶住国内外多重压力，呈现顶压前行、向新向优的发展态势，长期向好的基本面没有变。2025年全国国内生产总值（GDP）达140.19万亿元，同比增长5.0%，经济增速在全球主要经济体中位居前列，经济总量稳居全球第二，彰显了我国经济的强劲韧性与增长潜力。
　　2025年，是雪峰科技深度融入广东宏大战略体系及“民爆+能化”双主业布局深化落地的关键之年。面对大宗商品价格波动、原材料成本上行、行业竞争加剧等多重挑战，公司紧扣国家发展战略与区域产业布局，坚持以转型升级、实现高质量发展作为首要任务，坚守双主业协同发展核心路径，以提质增效为抓手、以创新驱动为引擎、以安全合规为底线，深耕区域市场、拓展产业布局，优化产业链协同、强化管理提质，全力攻坚各项重点工作。
　　（一）生产经营
　　报告期内，公司整体经营态势平稳有序，全年实现营业收入55.64亿元，同比下降8.81%，归属于母公司所有者的净利润5.04亿元，同比下降24.65%。民爆业务方面，以爆破服务为引领，坚持民爆物品产销与爆破服务一体化发展思路，全年销售工业炸药14.43万吨，工业电子雷管产量703万发、销售958万发。能化业务方面，天然气化工循环经济产业链坚持以硝酸铵为核心产品，科学合理安排装置运行模式及产销计划，全年商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产量合计102.47万吨、销量合计97.38万吨，LNG产量11.38万吨。
　　（二）并购整合
　　产业布局取得实质性进展，以并购整合为抓手，提升产业集中度。通过并购南部永生、盛世普天51%股权，新增炸药产能7.1万吨，公司工业炸药总产能提升至19.05万吨/年，整体核心竞争力显著增强，助力公司向全国性综合型企业迈进。
　　（三）市场拓展
　　国内市场方面，矿服业务依托疆外项目加快出疆步伐，主动参与大型矿山服务项目竞标，实现从区域企业向全国性矿服民爆服务企业的跨越；能化板块主动应对外部市场价格竞争加剧及成本上行双重压力，深化行业协同，有力稳住硝酸铵产品区域市场领先地位。海外市场方面，积极主动对接中亚及蒙古区域重点客户，精准对接产品需求，深耕周边国家市场；实现硝酸铵出口“零的突破”，尿素出口保持一定份额；民爆板块启动乳化炸药、电子雷管EAC认证。民爆与化工产品逐步走向海外，为企业开辟新的增长渠道。
　　（四）改革创新
　　公司以产学研协同合作为核心，实现多领域技术创新突破。民爆领域，联合研发的“JYHY/DN10系列工业电子雷管装配包装工艺技术及装备”荣获第九届中国爆破器材行业协会科学技术奖一等奖，联合申报的“露天矿穿孔爆破全过程智能化关键技术及成套装备研发项目”成功入选2024年度自治区重点研发任务专项；能化领域，联合研发液体肥水肥一体化智慧农业平台及新型UAN功能性肥料，建立示范基地，实现节水减肥、提质增效。全年新获授权专利26项，其中发明专利2项、实用新型专利23项、外观设计专利1项，荣获“先进级民用爆炸物品安全生产智能工厂”称号。重点推进数字化转型，构建“经营管理域”与“生产管理域”协同架构；稳步推进报表数据中心搭建、ERP系统升级等核心项目，为后续数据集成与经营管理赋能夯实技术基础。
　　（五）安全生产
　　公司深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述和批示指示精神，牢固树立以人为本的安全发展理念。全年未发生重伤及以上安全责任事故，荣获自治区“先进级民用爆炸物品安全生产智能工厂”称号，再次获评“全国安全文化建设示范企业”称号。认真落实国家治本攻坚三年行动方案，持续推动“三管三必须”落地，建立领导班子现场巡查制度并纳入责任制考核，安全管理责任全面压实。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）民爆业务市场空间广阔
　　煤炭作为我国重要的基础能源和化工原料，在国民经济中具有重要战略地位，是保障国家能源安全的基石，2025年煤炭先进产能有序释放，全国规模以上工业原煤产量达48.3亿吨，同比增长1.2%，创历史新高。新疆在国家西煤东运、北煤南运能源战略格局中的地位持续巩固，2025年，全疆规模以上工业企业原煤累计产量5.53亿吨，同比增长1.9%。
　　在新疆煤炭产能稳步释放、煤化工项目密集落地及疆煤外运持续扩容的驱动下，民爆物品与爆破服务需求量保持稳健态势。2025年，新疆煤炭产业转向稳量提质发展阶段，虽产量增速有所放缓，但煤炭就地转化推进及存量产能高效开采仍为本地民爆需求提供了坚实支撑。公司牢牢把握新疆民爆产业重要战略机遇期，精准适配区域市场需求变化，通过优化民爆产能布局、产品结构调整、加大市场开拓力度、强化上下游产业链协调联动等举措，应对区域市场竞争，民爆业务一体化竞争力得到显著提升，进一步巩固了区域民爆市场的优势地位。
　　（二）健全的产业链体系
　　近年来，公司紧扣转型升级、高质量发展首要任务，多措并举推动产业链补链强链延链，现已形成以“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品→爆破服务”循环经济链为核心的产业矩阵，产业体系更加完善，产业链韧性有效增强，“民爆+能化”双轮驱动格局更加坚实，可持续发展根基更加稳固。
　　（三）完善的科研项目管理体系
　　公司已培育形成5家高新技术企业，打造了国家级工业设计中心、国家级博士后科研工作站、国家级技能大师工作室、新疆民用爆破器材工程技术研究中心、自治区企业技术中心、自治区产学研联合培养研究生示范基地、自治区级火工技能大师工作室等多层次科技创新平台和创新机构，构建系统化科研项目管理体系；同时公司拥有授权专利267项，其中发明专利37项，实用新型专利217项，外观设计专利13项，自主知识产权储备量居行业前列。以全生命周期管理机制为保障、产学研深度融合为路径，在为公司开辟新领域新赛道、塑造新动能新优势注入核心动力的同时，高效支撑了产品迭代与产业升级进程。
　　（四）管理创新优势
　　公司以做强做优主业为目标任务，充分践行创新驱动战略。公司本部作为战略决策、资源配置和风险防控中心，主要承担制定发展战略、规划发展路径、配置资源要素、协同供应链及市场资源和风险管控等重要职责。在公司整体核心制度和管理框架下，各子分公司根据业务实际，紧跟部署，因企施策，建立了适应各业务发展的机制体制和发展规划。民爆与能化两大板块在技术研发、生产运营、市场渠道等方面形成战略互补，实现了从基础原料、精细加工到终端服务的全价值链覆盖，持续提升公司整体竞争力和抗风险能力。
　　（五）人才资源优势
　　公司拥有经验丰富的管理团队和专业技术人才队伍，涵盖能源化工、民爆器材、爆破工程全产业链，为产业链延伸提供有力支撑；通过持续推动自动化、智能化转型升级，公司不仅提升了生产效率，还培养储备了一批适应智能制造需求的新型技术人才。这些人才优势为实施“矿服民爆+能化”战略提供持续动能，确保在行业转型升级中保持领先优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入55.64亿元，较上年同期下降8.81%；实现归属于上市公司股东的净利润50,367.14万元，较上年同期下降24.65%；实现扣非后的归属于上市公司股东的净利润为48,351.62万元，较上年同期下降25.24%。
　　报告期末，公司总资产为86.12亿元，较上年末增加9.15%；归属于上市公司股东的净资产51.63亿元，较上年末增加5.22%；经营活动产生的现金流量净额为4.19亿元，较上年同期下降40.62%；加权平均净资产收益率10.04%，较上年同期降低4.19个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以转型升级、实现高质量发展为首要任务，立足“十五五”发展战略，聚焦“矿服民爆+能化”双主业发展，深耕矿服民爆一体化服务与硝酸铵核心产品主航道，以科技创新为核心驱动力，通过优化资源配置及产业布局、深化体制机制改革、推进数字化与绿色化转型，增强公司持续经营能力，提升市场竞争力及盈利能力。
　　1.民爆业务。以民爆产业链发展为主线，聚焦矿山爆破一体化服务核心，围绕炸药雷管生产、爆破咨询设计、现场爆破服务、土石方清运、矿产品运输等全环节发挥产业集群优势，打造多层次产业经营格局，形成矿山民爆综合集成一体化服务优势，实现垂直产业深耕；通过集约化发展和规模效应，提升民爆业务整体效益。聚焦主责主业优化资源配置，通过并购整合、调配自有产能等举措，提升工业炸药产能规模，优化产业布局，提升疆内煤炭主产区工业炸药及硝酸铵保供能力。深入实施信息化赋能，推进数字化生产建设。稳步实施“走出去”战略，按照大项目、大经营思路，把握行业整合与国有企业改革发展机遇，以专业、优质的一体化服务，提升公司在民爆行业的市场占有率、业务实力和行业影响力。
　　2.能化领域。积极响应国家“双碳”政策，统筹推进传统能化升级。能化业务方面，筑牢民爆原材料稳定供应基础，拓展发展空间，加大科技创新力度，推动传统产业链延链补链强链，形成更强创新力、更高附加值的产业链，持续优化肥料产品结构，研发适用于新疆盐碱性土地的新型肥料，推广普及便捷高效的智能施肥系统，推进科学施肥，全力支撑自治区粮食、棉花和优质果蔬产业集群发展。
　　3.协同合作。积极推进与控股股东广东宏大产业协同融合。公司将依托广东宏大在民爆行业的全国布局与海外资源，结合自身的区域产能、市场及能化产业链优势，在产能布局、市场开拓、产业链资源、技术研发等方面实现深度优势互补，深化双主业协同联动，持续优化资源配置，巩固公司在新疆区域竞争优势，全面提升综合市场竞争力。
　　(三)经营计划
　　2026年公司计划自产工业炸药19.05万吨，产能利用率达100%；销售自产工业电子雷管1300万发，工业导爆索450万米；天然气化工循环经济产业链产出的商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产销量合计约100万吨。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全风险。民爆行业与能化行业生产过程中均存在一定的安全生产风险，公司始终贯彻“安全第　　一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，坚持将安全作为第一要务来抓，严格落实“党政同责、一岗双责、齐抓共管”，把安全生产责任落实到基层、落实到岗位。同时公司将持续推进“互联网+安全生产”项目建设，运用数字化、信息化、智能化技术，全面识别人、机、料、环境、制度规程等方面可能存在的风险，提高生产线本质安全水平，筑牢安全生产防线。
　　2.市场竞争风险。民爆行业处于产能受控、市场放开、价格放开的经营环境，市场竞争激烈，同时随着新疆优质煤炭产能的持续、快速释放，新疆民爆行业竞争将进一步加剧。三聚氰胺、尿素、LNG等能化产品所处行业供需相对宽松，生产厂家之间市场竞争日趋激烈，同时由于生产工艺较为成熟，主要生产企业的产品质量和性能差异较小，产品竞争能力主要体现为生产成本的高低。公司一方面优化资源配置和产业布局，发挥规模效益，降低成本；另一方面通过对标对表，不断改进工艺流程，优化工艺参数，提高生产效率，降低物料单耗与生产成本。
　　3.原材料价格波动风险。天然气是公司能化业务的主要原材料，原材料价格波动将直接影响企业盈利能力，从而对经营业绩造成不确定性。
　　4.产品价格波动风险。公司LNG、三聚氰胺等产品市场行情受全球经济及供需情况的影响而波动，价格走势难以准确判断，可能对公司经营业绩带来较大的不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　新疆作为丝绸之路经济带核心区与亚欧交通枢纽中心，拥有种类齐全、储量巨大的矿产资源，地缘优势显著，口岸众多，交通较为便利，是保障国家能源安全的“三基地一通道”。新疆党委深入贯彻落实总书记重要指示精神，紧紧把握全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地的战略定位，全力打造特色产业集群。　　雪峰科技锚定新疆建设全国能源资源战略保障基地定位，紧扣转型升级、高质量发展首要任务，积极融入当地产业集群建设，现已形成“民爆+能化”双主业协同发展的产业体系。　　1.民爆业务　　民爆行业是推进现代化基础设施体系建设、保障国民经济建设和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　新疆作为丝绸之路经济带核心区与亚欧交通枢纽中心，拥有种类齐全、储量巨大的矿产资源，地缘优势显著，口岸众多，交通较为便利，是保障国家能源安全的“三基地一通道”。新疆党委深入贯彻落实总书记重要指示精神，紧紧把握全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地的战略定位，全力打造特色产业集群。
　　雪峰科技锚定新疆建设全国能源资源战略保障基地定位，紧扣转型升级、高质量发展首要任务，积极融入当地产业集群建设，现已形成“民爆+能化”双主业协同发展的产业体系。
　　1.民爆业务
　　民爆行业是推进现代化基础设施体系建设、保障国民经济建设和社会发展需要的重要基础性行业。2025年上半年，民爆行业总体运行情况平稳可控，炸药产量与去年同期基本持平。因市场竞争加剧，产销总值同比呈下降趋势。民爆生产企业累计完成生产总值187.50亿元，同比下降2.71%；累计完成销售总值185.75亿元，同比下降1.56%。工业炸药产量208.39万吨，同比增加0.20%；工业雷管产量3.09亿发，同比下降0.84%，其中：电子雷管2.91亿发，同比下降0.61%。爆破服务收入累计实现172.72亿元，同比增长18.29%。
　　上半年，全国共17个地区工业炸药累计产量同比呈正增长趋势，其中增幅超过10%的地区有黑龙江、山东、河南和大连。从总量上看，上半年有5个地区工业炸药累计产量超过12万吨，分别是内蒙、新疆、山西、辽宁和四川，其中新疆炸药增量和增幅均较大，已成为炸药产量第二的省份。
　　（行业所涉信息摘自中国爆破器材行业协会《2025年上半年民爆行业运行情况》）
　　2.能化业务
　　（1）硝酸铵
　　硝酸铵主要应用于民爆行业，是工业炸药的主要原材料，另一重要应用是生产农用肥料（化肥中用到的硝酸铵要经过改性处理后，方可作为农用氮肥或硝基复合肥的原材料）。
　　硝酸铵因生产资质壁垒较高，受国家严格管制，同时成本受上游原材料煤炭、天然气影响较大，故硝酸铵行业呈现区域性，生产及销售市场较为集中。硝酸铵最大下游市场为工业炸药生产，工业炸药主要下游为矿山或基建项目。
　　2025年上半年，国内硝酸铵市场弱势运行，需求疲软，市场行情持续低迷，硝酸铵价格持续下行。上半年国内硝酸铵装置开工率维持在四五成左右，表观消费量154.96万吨，同比下降8.52%；市场均价2,326.14元/吨，同比下跌10.93%。
　　（行业所涉信息、数据摘自百川盈孚）
　　（2）化肥
　　化肥是重要的农业生产资料，关乎国家粮食安全，其中：氮肥、磷肥、钾肥、复合肥为四大主要品种。公司主要产品尿素是一种高浓度氮肥，属中性速效肥料，在土壤中不残留任何有害物质，长期施用没有不良影响，同时也可用于生产多种复合肥料以及三聚氰胺、脲醛树脂、水合肼、四环素等产品。
　　2025年上半年，国内尿素市场价格波动剧烈，市场成交重心较年初显著上移。上半年尿素市场走势受出口政策预期演变与核心供需矛盾的交替主导。国内尿素市场价格宽幅波动，走势整体呈现双顶“M”型走势，一季度在强预期推动下强势冲高，二季度则因预期落空及弱现实压制而震荡回调。上半年国内尿素均价1,804元/吨，同比下降19.39%。供应端，上半年全国尿素产量增幅显著，累计产量3,616.37万吨，同比增长9.57%。需求端，国内尿素需求主要包含农业和工业需求，农业需求是尿素消费的主要部分，上半年全国尿素表观消费量3,608.77万吨，同比增长9.82%。
　　复合肥作为化肥产业链末端产品，受直接原料成本影响占比高达70%，原料走势将直接牵引复合肥走势，具有较强的季节性。
　　（行业所涉信息、数据摘自百川盈孚）
　　（3）三聚氰胺
　　三聚氰胺，俗称密胺、蛋白精，应用领域主要为木材加工、模塑料、涂料、纺织、造纸等行业。三聚氰胺可以由天然气、煤炭生成合成氨生产，也可由尿素熔融后生产，因此上游原材料主要为煤炭、天然气和尿素。
　　2010年以来，我国三聚氰胺行业产能处于新旧交替期，主要表现为淘汰能耗高、污染严重、规模较小的落后产能，新建低能耗、环境友好、产品质量高的大型装置。三聚氰胺产品作为以天然气或煤炭深加工的基础化工原料，由于生产工艺的不断成熟，主要生产企业的产品质量和性能差异较小，产品竞争能力主要体现为生产成本的高低，产能主要分布于新疆、山东以及河南等地区。
　　2025年上半年，国内三聚氰胺市场延续供强需弱的格局，行业竞争激烈，价格中枢整体下移。供应端，上半年三聚氰胺产量波动较为明显，市场整体供应保持充裕状态，累计产量81.90万吨，同比增长2.25%。需求端，受终端房地产行业处于低迷行情态势影响，国内需求疲软；出口方面增量放缓，上半年出口量32.01万吨，同比增长1.06%。价格端，2025年1-3月，成本端支撑强劲，价格坚挺上行；4-6月，市场供强需弱格局加深，三聚氰胺价格承压下跌。上半年国内三聚氰胺均价5,378.29元/吨，同比下跌16.78%。
　　（行业所涉信息、数据摘自百川盈孚）
　　（4）LNG（液化天然气）
　　2022年国家发展改革委、国家能源局印发了《“十四五”现代能源体系规划》，规划指出要着力增强能源供应链安全性和稳定性，着力推动能源生产消费方式绿色低碳变革，着力提升能源产业链现代化水平，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系；同时要保持天然气产量的快速增长，力争2025年天然气年产量达到2,300亿立方米以上。在“双碳”目标下，天然气作为清洁高效的低碳化石能源，肩负着能源消费结构从化石能源向可再生能源过渡的重要使命。
　　2025年上半年，我国LNG市场处于高成本、弱需求的局面。国内方面，上半年全国LNG装置平均开工率66.67%，同比下调2.6个百分点；产量1,341.90万吨，同比增长19.30%；价格端，LNG需求萎缩，价格呈现涨后回落走势，整体价格波动幅度较小，上半年国内LNG均价4,376.95元/吨，同比下跌1.41%。上半年全国LNG进口总量3,034.84万吨，同比减少20.68%。
　　（行业所涉信息、数据摘自百川盈孚）
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司坚持“民爆+能化”双主业协同发展，致力于建设国内一流新型能源化工企业集团。
　　民爆业务领域，以工程爆破一体化服务为核心，业务涵盖工业炸药、雷管、索类的“产、运、销”和工程爆破的“钻、爆、挖、运”。具备爆破方案设计、爆破工程监理、矿山爆破一体化解决方案规划实施等专业化服务能力。
　　能化业务领域，天然气化工循环经济产业链以天然气为原料，形成年产60万吨尿素、90万吨复合肥、66万吨硝酸铵、21万吨三聚氰胺产能；天然气综合利用及安全储备调峰项目（一、二期）采用天然气深冷处理工艺生产出LNG产品，产能24万吨/年，业务范围包括LNG的生产、销售、运输以及管道气输送。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对大宗商品价格低位震荡、主要原材料天然气成本持续攀升、行业竞争日趋激烈的三重压力，公司始终坚持以转型升级、实现高质量发展作为首要任务，推动“民爆+能化”双主业协同并进、上下游产业联动发展，整体经营态势平稳有序。上半年，公司实现营业收入26.79亿元，同比减少4.96%，归属于母公司所有者的净利润2.33亿元，同比减少40.64%。报告期内，公司主要工作开展情况如下：
　　1.民爆业务
　　以爆破服务为引领，坚持民爆物品产销与爆破服务一体化发展思路。上半年完成爆破服务2.10亿方，同比减少1.52%，土石方剥离0.16亿方，同比减少38.90%；工业炸药按照全年产能均衡释放组织生产，完成产量4.77万吨，同比减少16.27%；工业数码电子雷管产量417万发，同比减少42.21%；工业导爆索产量175万米，同比减少36.90%。
　　2.能化业务
　　天然气化工循环经济产业链坚持以硝酸铵为主要产品，科学合理安排装置运行模式及产销计划，上半年商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产量合计51.98万吨，同比增长2.22%，其中：硝酸铵产量21.03万吨，同比增长12.95%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）民爆业务市场空间广阔
　　煤炭作为我国重要的基础能源和化工原料，在国民经济中具有重要战略地位，是保障国家能源安全的基石，2025年上半年我国煤炭产量24.05亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%。
　　2022年5月，新疆人民政府印发了《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》，方案明确要全面加快推进国家给予新疆“十四五”新增产能1.6亿吨/年煤矿项目建设，充分释放煤炭先进优质产能。2025年上半年新疆煤炭产量2.79亿吨，同比增长12.4%。
　　在新疆煤炭产能快速释放的驱动下，民爆物品与爆破服务需求量同步上升。公司牢牢把握新疆民爆产业重要战略机遇期，通过优化民爆产能布局、调整民爆产品结构、加大工程服务市场开拓力度、强化上下游产业链协调联动等举措，民爆业务一体化竞争力得到显著提升。
　　（二）健全的产业链体系
　　近年来，公司紧扣转型升级、高质量发展首要任务，多措并举推动产业链补链强链延链，现已形成以“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品”循环经济链为核心的产业矩阵，产业体系更加完善，产业链韧性有效增强，“民爆+能化”双轮驱动格局更加坚实，可持续发展根基更加稳固。
　　（三）完善的科研项目管理体系
　　公司已培育形成4家高新技术企业和3家“专精特新”企业，打造了国家级工业设计中心、国家级博士后科研工作站、国家级技能大师工作室、新疆民用爆破器材工程技术研究中心、自治区企业技术中心、自治区产学研联合培养研究生示范基地、自治区级火工技能大师工作室等多层次科技创新平台和创新机构，并构建系统化科研项目管理体系，通过全生命周期管理机制和产学研深度融合路径，持续为集团开辟新领域新赛道、塑造新动能新优势提供核心驱动力。
　　（四）管理创新优势
　　公司以做强做优主业为目标任务，充分践行创新驱动战略。公司本部作为战略决策、资源配置和风险防控中心，主要承担制定发展战略、规划发展路径、配置资源要素、协同供应链及市场资源和风险管控等重要职责。在集团整体核心制度和管理框架下，各子分公司根据业务实际，紧跟集团部署，因企施策，建立了适应各业务发展的机制体制和发展规划。民爆与能化两大板块在技术研发、生产运营、市场渠道等方面形成战略互补，实现了从基础原料、精细加工到终端服务的全价值链覆盖，持续提升集团整体竞争力和抗风险能力。修订《高级管理人员薪酬管理办法》，充分激发了组织活力与内生动力，为公司战略执行提供有力保障。
　　（五）人才资源优势
　　公司拥有经验丰富的管理团队和专业技术人才队伍，涵盖民爆器材研发、生产、销售、爆破工程全产业链，及能源化工领域专业人才，为产业链延伸提供有力支撑；通过持续推动自动化、智能化转型升级，公司不仅提升了生产效率，还培养储备了一批适应智能制造需求的新型技术人才。这些人才优势为实施“民爆+能化”战略提供持续动能，确保在行业转型升级中保持领先优势。

　　四、可能面对的风险
　　1.安全风险。民爆行业与能化行业生产过程中均存在一定的安全生产管理风险，公司始终贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，坚持将安全作为第一要务来抓，严格落实“党政同责、一岗双责、齐抓共管”，把安全生产责任落实到基层、落实到岗位。同时公司将持续推进“互联网+安全生产”项目建设，运用数字化、信息化、智能化技术，全面识别人、机、料、环境、制度规程等方面可能存在的风险，提高生产线本质安全水平，筑牢安全生产防线。
　　2.市场竞争风险。民爆行业处于产能受控、市场放开、价格放开的经营环境，市场竞争激烈，同时随着新疆优质煤炭产能的持续、快速释放，新疆民爆行业竞争将进一步加剧。三聚氰胺、尿素、LNG等能化产品所处行业供需相对宽松，生产厂家之间市场竞争日趋激烈，同时由于生产工艺较为成熟，主要生产企业的产品质量和性能差异较小，产品竞争能力主要体现为生产成本的高低。公司一方面优化资源配置，调整产业布局，发挥规模效益，降低成本；另一方面通过对标对表，不断改进工艺流程，优化工艺参数，提高生产效率，降低物料单耗与生产成本。
　　3.原材料价格波动风险。天然气是公司能化业务的主要原材料，原材料价格上涨将直接影响企业盈利能力，从而对经营业绩造成不利影响。
　　4.产品价格波动风险。公司LNG、三聚氰胺等产品市场行情受全球经济及供需情况的影响而波动，价格走势难以准确判断，可能对公司经营业绩带来较大的不确定性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。中国经济坚持稳中求进工作总基调，锚定高质量发展航向稳健前行，国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达134.91万亿元，同比增长5%，经济总量规模稳居全球第二位，经济增速在世界主要经济体中名列前茅，是世界经济增长的重要动力源。　　2024年雪峰科技继续坚持以转型升级、实现高质量发展为首要任务，围绕“民爆+能化”双主业，着眼增强持续经营能力、提升市场竞争力及盈利能力，公司打出改革创新“组合拳”：优化资源配置及产业布局，重点煤炭产区工业炸药保供能力显著增强；强化产业链上下游协调联动，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。中国经济坚持稳中求进工作总基调，锚定高质量发展航向稳健前行，国内生产总值（GDP）首次突破130万亿元，达134.91万亿元，同比增长5%，经济总量规模稳居全球第二位，经济增速在世界主要经济体中名列前茅，是世界经济增长的重要动力源。
　　2024年雪峰科技继续坚持以转型升级、实现高质量发展为首要任务，围绕“民爆+能化”双主业，着眼增强持续经营能力、提升市场竞争力及盈利能力，公司打出改革创新“组合拳”：优化资源配置及产业布局，重点煤炭产区工业炸药保供能力显著增强；强化产业链上下游协调联动，设立硝酸铵销售协调机制，硝酸铵销量创历史新高；优化完善激励约束机制，修订一企一策绩效考核办法，建立价值创造共享机制，充分激发内生动力和发展活力；以科技创新引领产业发展，与行业先进企业合作构建露天煤矿无人驾驶运营体系，推动矿山智能化水平有效提升；坚持人才
　　强企战略，优化教育培训管理体制、工作机制、运行模式，加强后备人才培养，筑好人才蓄水池，为公司高质量发展增势蓄能。报告期内，公司双主业发展同频共振，上下游产业协调联动，经营形势平稳有序，实现营业收入61.01亿元，同比下降13%，归属于母公司所有者的净利润6.68亿元，同比下降22%。
　　报告期内，公司主要工作开展情况如下：
　　（一）生产运行
　　1.民爆业务
　　坚持民爆物品生产、销售与爆破服务“一体化”发展模式，全年自有工业炸药产销量11.95万吨，其中：包装炸药产销量4.80万吨，混装炸药7.15万吨；工业电子雷管产量1148万发，销量1006万发，为新疆重点煤矿增产保供、重点基础设施项目建设提供了有力支撑。
　　2.能化业务
　　天然气综合利用及安全储备调峰项目全年LNG产量9.89万吨，管输气2.95亿方。天然气化工循环经济产业链产出的商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产销量合计均为102万吨，为新疆能源保供，粮食、棉花和优质果蔬产业集群发展作出了积极贡献。
　　（二）安全生产
　　深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和指示批示精神，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动、重大事故隐患排查整治，坚持隐患动态清零，安全风险防控取得显著成效；积极开展安全大讲堂和主要负责人讲安全第一课活动，公司各级员工安全意识和技能得到显著提升。
　　2024年公司未发生重伤及以上人身伤害事故，未发生一般及以上火灾、爆炸事故，未发生危险化学品泄漏、中毒事故，无违法生产、销售、储存、运输和使用民用爆炸物品，未发生民用爆炸物品、枪弹的丢失、被盗、被抢事件，无新增职业病，继续保持自治区年度安全生产目标管理先进单位称号。
　　（三）改革发展
　　立足公司“十四五”发展战略及主要任务，聚焦新疆“十大产业集群”建设，着眼民爆与能化行业未来发展趋势，紧扣转型升级、高质量发展首要任务，公司以增强持续经营能力、提升市场竞争力及盈利能力、促进价值提升为核心，扎实开展改革发展各项工作。
　　1.民爆业务
　　贯彻落实《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，优化调整民爆产能布局，拆除并转移1.2万吨包装炸药产能，获批拆线奖励产能0.2万吨，公司工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年；调配内部工业炸药产能，将哈密东八区混装地面站规模扩建至2.3万吨/年，公司混装炸药产能占比提升至70%，重点煤炭产区工业炸药保供能力显著提升。
　　2.能化业务
　　确立硝酸铵“拳头”产品定位，建立销售协调机制，保障公司产运销各环节有序衔接；强化激励约束，以“精准”“即时”的奖励机制，全面释放销售活力，2024年公司硝酸铵销量同比增长39%，创历史新高，市场占有率显著提升。
　　3.国企改革
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入贯彻落实习近平总书记关于新疆工作的重要讲话重要指示批示精神，完整准确全面贯彻新时代党的治疆方略，全面贯彻习近平总书记关于国企改革发展和党的建设的重要论述。2024年公司坚持以效率和效益为引领，持续深化体制机制改革，修订一企一策绩效考核办法，考核的经营业绩导向更加凸显，考核工具和考核结果的运用更加多元化；建立价值创造共享机制，将公司打造为资本所有者、经营者和劳动者共享利益的平台，涌现出一批降本提质、创新创效的价值创造项目，为经营发展注入了强劲活力；聚焦主责主业，推进“瘦身健体”，资本配置效率进一步提升。2024年公司圆满完成了年度改革任务，为转型升级、实现高质量发展奠定了坚实基础。
　　4.科技创新
　　坚持科技创新引领高质量发展，持续深化产学研融通创新，全力推动科技成果向现实生产力转化，为公司发展开辟新领域新赛道。拓宽发展领域，持续推进产业协同创新，与行业先进企业合作构建露天煤矿无人驾驶运营体系，驾驶质量稳定，运行效率超过人工；《JYHY/DN-10系列工业电子雷管装配包装工艺技术及装备》获得第九届中国爆破器材行业协会科学技术奖一等奖；深化智能制造应用，荣获“自治区先进级民用爆炸物品安全生产智能工厂”称号。2024年公司新授权专利47项，其中发明专利9项，实用新型专利37项，外观设计专利1项，截至2024年末，公司授权专利总数已达236项。坚持标准引领，参编《工业电子雷管电子引火元件》行业标准，管理创新成果《基于数字化赋能的全面质量管理方法的落地实践》入选自治区质量标杆典型经验。再次取得高新技术企业、自治区专精特新中小企业认定，获批设立国家级博士后科研工作站，所属企业玉象胡杨自治区级企业技术中心建成运行，科技力量持续增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　新疆地处亚欧大陆腹地，具有突出的资源优势和区位优势。资源方面，新疆矿产种类全、储量大，能源资源丰富，开发前景广阔。据全疆矿产资源潜力评价，新疆石油预测资源量约占全国陆上石油资源量的30%，天然气预测资源量约占全国陆上天然气资源量的34%，煤炭预测资源量约占全国的40%，煤层气预测资源量约占全国的26%，风能、太阳能资源丰富。铁、铜、铅、锌、金、铬、镍以及稀有金属、盐类等矿产蕴藏丰富。区位方面，国内与西藏、青海、甘肃相邻，周边与蒙古、俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、阿富汗、巴基斯坦、印度8个国家接壤，陆地边界线长5700多公里，是中国向西开放的前沿，历来享有“五口通八国、一路连欧亚”的美誉。
　　近年来，新疆牢牢把握中央赋予的“五大战略定位”（打造亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、构建新发展格局的战略支点、全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地、维护国家地缘安全的战略屏障），着力打造油气生产加工、煤炭清洁高效利用、新型电力系统、绿色矿业及加工、先进制造和新材料等战略性新兴产业、粮食和食品加工、棉花和纺织服装、绿色畜牧产品和优质果蔬、文化和旅游、现代物流“十大产业集群”。
　　公司锚定新疆建设全国能源资源战略保障基地定位，紧扣转型升级、高质量发展首要任务，积极融入“十大产业集群”建设，现已形成“民爆+能化”双主业协同发展的产业体系。
　　（一）民爆业务
　　民爆行业，即民用爆炸物品行业，是指用于非军事目的、列入民用爆炸物品品名表的各类火药、炸药及其制品和雷管、导火索等点火、起爆器材的生产和服务行业。民爆物品广泛应用于煤炭、冶金、交通、水利、电力、农业和能源开发等近20个领域，被誉为“基础工业的基础，能源工业的能源”，是推进现代化基础设施体系建设、保障国民经济建设和社会发展需要的重要基础性行业。
　　2024年，民爆行业利润稳定增长，企业整合持续推进，产业集中度不断提升，西部地区需求旺盛，热点亮点突出。全年民爆行业生产总值417亿元，同比下降5%；爆破服务收入353亿元，同比增长4%；工业炸药产量449万吨，同比下降2%，其中：混装炸药产量166万吨，同比增长1%，占工业炸药总产量的37%，较同期增长1个百分点；工业雷管总产量6.72亿发，其中：工业电子雷管产量6.37亿发，同比减少5%，占工业雷管总产量的95%，较同期增长2个百分点。
　　2024年，全国共有14个省份工业炸药年产量实现同比正增长，其中：天津、新疆、青海和江西4个省份年产量增幅超过10%；从总量上看，有5个省份工业炸药年产量超过25万吨，分别是内蒙、新疆、山西、四川和辽宁。新疆全年工业炸药产量54万吨，产量增幅23%，增量和增幅均较大，已成为工业炸药产量第二的省份。
　　公司生产总值在行业排名第12位，爆破服务收入排名第4位，工业炸药产量排名第11位。
　　（二）能化业务
　　1.天然气
　　天然气是清洁高效的低碳化石能源，包括常规天然气(气田气、油田伴生气)和非常规天然气(页岩气、煤层气、可燃冰等)，具有高热值、低排放的特点，广泛应用于城市燃气、工业燃料、发电、化工等领域。LNG是天然气经净化处理、再经超低温常压液化形成，其体积约为同量气态天然气体积的1/600，储存、运输更为便捷和经济。在“双碳”目标下，天然气是替代煤炭、石油的主要能源之一，肩负着能源消费结构从化石能源向可再生能源过渡的重要使命。
　　2024年，我国LNG继续保持增长态势，2024年全国LNG产量2433万吨，同比增长22%，LNG装置平均开工率71.72%，同比下调1.74%。进口方面，LNG进口量在我国天然气进口总量中的占比逐年提高，2024年全国LNG进口量7738万吨，同比增长8%，已超越管道天然气成为我国最主要的天然气进口方式。
　　价格方面，上半年海陆竞争激烈，下游需求不振，国产LNG价格呈下行趋势；下半年在迎峰度夏需求支撑，叠加海气成本高企背景下，价格阶段性上涨，但进入冬季后，旺季不旺，价格持续下跌。2024年全国LNG市场均价4612元/吨，同比下跌7%。
　　2.化肥
　　化肥是重要的农业生产资料，关乎国家粮食安全，其中：氮肥、磷肥、钾肥、复合肥为四大主要品种。公司主要产品尿素是一种高浓度氮肥，属中性速效肥料，在土壤中不残留任何有害物质，长期施用没有不良影响，同时也可用于生产多种复合肥料以及三聚氰胺、脲醛树脂、水合肼、四环素等产品。
　　2024年国内尿素市场供大于求格局愈发凸显。供应端，全年新增产能投放452万吨，国内总产能达7696万吨/年，驱动国内尿素产量同比增加515万吨，达6754万吨，同比增幅8%。需求端，国内工农需求均有所增加，但出口受法检政策管控影响，出口量仅26万吨，同比下降94%，全年国内尿素表观消费量6728万吨，同比增幅16%。库存方面，截至报告期末，国内主要尿素企业库存（含仓储库存）约156万吨，较上年末增加约77万吨，同比增幅近一倍。价格方面，在尿素新增产能集中投放、库存高位、出口受限的局面下，市场供大于求矛盾突出，价格重心大幅下移，2024年全国尿素市场均价2096元/吨，同比下跌14%。
　　复合肥作为化肥产业链末端产品，受直接原料成本影响占比高达70%，原料走势将直接牵引复合肥走势，具有较强的季节性。
　　3.三聚氰胺
　　三聚氰胺，俗称密胺、蛋白精，是一种用途广泛的基本有机化工中间产品，主要用于板材及浸渍行业，其中板材占比35%左右，浸渍占比28%左右，该两个领域的终端需求为房地产市场。
　　三聚氰胺可以由天然气、煤炭生成合成氨生产，也可由尿素熔融后生产，因此上游原材料主要为煤炭、天然气和尿素。
　　三聚氰胺产品作为以天然气或煤炭深加工的基础化工原料，由于生产工艺的不断成熟，主要生产企业的产品质量和性能差异较小，产品竞争能力主要体现为生产成本的高低，产能主要分布于新疆、山东以及河南等地区。
　　2024年国内三聚氰胺市场供需格局宽松，基本面缺乏利好支撑，价格整体呈现波动下行走势。供应端，全年新增产能投放17万吨，国内总产能达235.5万吨/年，全年产量156万吨，同比增幅11%。需求端，出口量58万吨，同比增幅21%，为我国三聚氰胺行情提供阶段性支撑,全年国内三聚氰胺表观消费量98万吨，同比增幅6%。价格方面，受下游需求不振、产能扩增等利空因素的影响，价格波动下行，2024年全国三聚氰胺市场均价6198元/吨，同比下跌14%。
　　4.硝酸铵
　　硝酸铵是一种铵盐，主要应用于民爆行业，是工业炸药的主要原材料，另一重要应用是生产农用肥料（化肥中用到的硝酸铵要经过改性处理后，方可作为农用氮肥或硝基复合肥的原材料）。
　　硝酸铵因生产资质壁垒较高，受国家严格管制，同时成本受上游原材料煤炭、天然气影响较大，故硝酸铵行业呈现区域性，生产市场较为集中。硝酸铵最大下游市场为工业炸药生产，工业炸药主要下游市场为矿山或基建项目。
　　2024年国内硝酸铵市场整体弱势运行。供应端，国内硝铵装置开工率多维持在四五成左右，全年产量356万吨，同比下降9.6%；表观消费量351万吨，同比下降9.8%；全国市场均价2497元/吨，同比下跌10.3%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司锚定新疆建设全国能源资源战略保障基地定位，紧扣转型升级、高质量发展首要任务，积极融入“十大产业集群”建设，坚持“民爆+能化”双主业协同发展，致力于建设国内一流新型能源化工企业集团。
　　民爆业务领域，以工程爆破一体化服务为核心，业务涵盖工业炸药、雷管、索类的“产、运、销”和工程爆破的“钻、爆、挖、运”，为客户提供爆破方案设计、爆破工程监理、矿山爆破一体化解决方案规划实施等专业化服务。现已拥有工业炸药产能11.95万吨/年，电子雷管产能1890万发/年，为新疆推进煤炭煤电煤化工产业发展及各类矿产资源开发奠定了坚实基础。
　　能化业务领域，在新疆阿克苏沙雅地区和昌吉州阜康市建成投产2个生产基地，是新疆唯一的硝酸铵、硝基复合肥生产企业。其中：在阿克苏沙雅地区以当地生产的天然气为原料，采用国内先进工艺技术，已建成年产40万吨合成氨、46万吨硝酸铵、60万吨尿素、60万吨硝基复合肥、11万吨三聚氰胺、24万吨LNG的生产装置；在昌吉州阜康市以周边企业生产的尿素、液氨为原料，已建成年产10万吨三聚氰胺、20万吨硝酸铵、30万吨硝基复合肥的生产装置。公司优质多种类的能化产品为新疆农业发展和能源保供提供了有力支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）民爆业务市场空间广阔
　　煤炭是我国的主体能源，在能源供应中发挥“压舱石”作用，在国民经济中具有重要战略地位。近年来，我国持续推进煤炭增产保供，煤炭先进产能有序释放，生产步伐持续加快，2024年我国煤炭产量47.6亿吨，同比增长1.3%；进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%。
　　2022年5月，新疆人民政府印发了《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》，方案明确要全面加快推进国家给予新疆“十四五”新增产能1.6亿吨/年煤矿项目建设，充分释放煤炭先进优质产能。2024年，新疆优质煤炭产能持续释放，累计煤炭产量5.41亿吨，同比增幅18%，增速连续四年居全国主要产煤省区首位，“疆煤外运”达到1.4亿吨。
　　在煤炭煤电煤化工产业蓬勃发展的驱动下，新疆煤炭供需两旺，为民爆物品及上游硝酸铵、下游爆破服务带来发展“黄金期”。公司牢牢把握新疆民爆产业重要战略机遇期，通过优化民爆产能布局、调整民爆产品结构、加大工程服务市场开拓力度、强化上下游产业链协调联动等举措，民爆业务一体化竞争力得到显著提升。
　　（二）健全的产业链体系
　　近年来，公司紧扣转型升级、高质量发展首要任务，多措并举推动产业链补链强链延链，现已形成以“天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品”循环经济链为核心的产业矩阵，产业体系更加完善，产业链韧性有效增强，“民爆+能化”双轮驱动格局更加坚实，可持续发展根基更加稳固。
　　（三）完善的科研项目管理体系
　　公司是国家高新技术企业、自治区专精特新企业，建立有国家级工业设计中心、国家级博士后科研工作站、新疆民用爆破器材工程技术研究中心、自治区企业技术中心、自治区产学研联合培养研究生示范基地，拥有国家级技能大师工作室、自治区级火工技能大师工作室，各级各类科技创新平台的建设为公司发展注入新活力，不断挖掘和提高科技创新力，健全完善科技创新体系，促进科技工作的蓬勃发展。整合国内外行业科技资源，进一步拓宽合作渠道，通过招标或联合项目形式实现产学研用的互动攻关，加强与高校、科研机构、行业领先企业的深度技术协作、研发、应用和科技成果转化，建立了较为完善的科研项目管理保障体系，对科研项目申请、立项论证、组织实施、检查评估、验收鉴定、成果申报、科技推广、档案入卷等全过程实行制度化和科学化管理，加速企业生产技术改造，促进产品更新换代。
　　（四）管理创新优势
　　公司坚持以效率和效益为引领，持续深化体制机制改革，现已建立灵活高效的市场化经营机制。目前，公司已实行市场化选聘、竞争上岗、契约化管理，切实实现干部能上能下、能进能出；健全工资与效益联动机制，实施“一企一策”差异化考核，灵活运用专项考核等绩效工具，引导各业务板块做强做优做大，促进履职尽责，担当作为；搭建多元化激励体系，以增量激励为原则，出台《价值创造共享专项激励办法》《硝酸铵销售专项奖惩措施》等激励办法，实现员工与企业之间利益共享，充分激发了企业高质量发展活力。
　　（五）人才资源优势
　　围绕人才引领发展战略，多措并举推动人才队伍建设，形成“引、育、用、留”全链条闭环管理，为公司高质量发展提供坚实人才支撑。靶向引才，精准补强关键领域人才缺口，聚焦“民爆+能化”双主业需求进行校招和市场化选聘，柔性引进高端人才，通过产学研项目深化校企合作，实现智力资源高效整合。系统育才，构建分层分类培养体系，实施“三位一体”培训模式，全年持续开展经营管理、专业提升、技能培训等各类培训；打造内训师队伍，开发精品课程。科学用才，激活人才价值创造动能。优化职业发展“双通道”机制，完善人才评价体系，实现复合型能力提升。用心留才，打造稳定高效人才梯队。建立核心人才库，形成老中青结合的技术研发与管理梯队。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入61.01亿元，较上年同期减幅13.10%；实现归属于上市公司股东的净利润66,843.22万元，较上年同期减幅21.69%；实现扣非后的归属于上市公司股东的净利润为64,679.29万元，较上年同期减幅21.46%。
　　报告期末，公司总资产为78.90亿元，较上年末增加3.10%；归属于上市公司股东的净资产49.07亿元，较上年末增加9.39%；经营活动产生的现金流量净额为7.05亿元，较上年同期减幅35.23%；加权平均净资产收益率14.23%，较上年同期降低6.85个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以转型升级、实现高质量发展为首要任务，立足“十四五”发展战略，围绕“民爆+能化”双主业，以建设国内一流新型能源化工企业集团为目标，以科技创新为发展驱动力，通过优化资源配置及产业布局，持续深化体制机制改革，增强公司持续经营能力，提升市场竞争力及盈利能力。
　　1.民爆业务。以民爆产业链发展为主线，向产业链上下游进一步延伸，深化全链爆破理念，围绕炸药雷管生产、危化物流运输、爆破咨询服务、现场爆破服务、土石方清运、矿产品运输等发挥产业集群优势，打造多层次产业经营格局，形成矿山民爆综合集成一体化服务优势，实现垂直产业深耕，通过集约化发展和规模效应，提升民爆业务整体效益。聚焦主责主业，优化资源配置，通过引进疆外产能、对外合作等举措，提升工业炸药产能规模，优化产业布局，提升疆内煤炭主产区工业炸药及硝酸铵保供能力。适时实施“走出去”战略，按照大项目、大经营思路，把握国有企业改革发展机遇，以专业、优质的服务，提升公司在民爆行业的市场占有率、业务实力、品牌价值和行业影响力。
　　2.能化领域。积极响应国家“双碳”政策，统筹推进传统能化和新能源业务发展。能化业务方面，拓展发展空间，加大科技创新力度，开发中高端、高附加值的精细化工产品，推动传统产业链延链，形成更强创新力、更高附加值的产业链，优化肥料产品结构，研发适用于新疆盐碱性土地的新型肥料，推广普及便捷高效的智能施肥系统，推进科学施肥，支撑自治区粮食、棉花和优质果蔬产业集群发展；新能源业务方面，围绕实现碳达峰碳中和，坚持降碳、减污、扩绿、增长协同推进，为公司发展开辟新赛道。
　　3.协同合作。报告期内，公司原控股股东新疆农牧投与广东宏大签署《关于新疆雪峰科技（集团）股份有限公司之股份转让协议》，2025年2月双方已办理完成过户登记手续，公司控股股东变更为广东宏大。未来公司将与广东宏大优势互补，通过产业协同实现“1+1>2”的发展目标，推动公司进一步增强市场竞争力。
　　(三)经营计划
　　2025年公司计划自产工业炸药11.95万吨，产能利用率达100%；销售自产工业电子雷管1300万发，工业导爆索450万米；产销LNG11.15万吨；天然气化工循环经济产业链产出的商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产销量合计105万吨。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全风险。民爆行业与能化行业生产过程中均存在一定的安全生产管理风险，公司始终贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，坚持将安全作为第一要务来抓，严格落实“党政同责、一岗双责、齐抓共管”，把安全生产责任落实到基层、落实到岗位。同时公司将持续推进“互联网+安全生产”项目建设，运用数字化、信息化、智能化技术，全面识别人、机、料、环境、制度规程等方面可能存在的风险，提高生产线本质安全水平，筑牢安全生产防线。
　　2.市场竞争风险。民爆行业处于产能受控、市场放开、价格放开的经营环境，市场竞争激烈，同时随着新疆优质煤炭产能的持续、快速释放，新疆民爆行业竞争将进一步加剧。三聚氰胺、尿素、LNG等能化产品所处行业供需相对宽松，生产厂家之间市场竞争日趋激烈，同时由于生产工艺较为成熟，主要生产企业的产品质量和性能差异较小，产品竞争能力主要体现为生产成本的高低。公司一方面优化资源配置，优化产业布局，发挥规模效益，降低成本；另一方面通过对标对表，不断改进工艺流程，优化工艺参数，提高生产效率，降低物料单耗与生产成本。
　　3.原材料价格波动风险。天然气是公司能化业务的主要原材料，原材料价格上涨将直接影响企业盈利能力，从而对经营业绩造成不利影响。
　　4.产品价格波动风险。公司LNG、三聚氰胺等产品市场行情受全球经济及供需情况的影响而波动，价格走势难以准确判断，可能对公司经营业绩带来较大的不确定性。 收起▲