一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司将艺术文化与家居装饰相结合，主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体装饰装修工程业务。　　1、公司所处行业　　根据《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C24文教、工美、体育和娱乐用品制造业”之“C243工艺美术及礼仪用品制造”之“C2436抽纱刺绣工艺品制造”。公司装饰装修所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”之“E501建筑装饰和装修业”。　　2、行业现状　　（1）墙布、窗帘行业　　公司所设计生产的墙布、窗帘主要用于建筑物室内装饰，特别是新房装修和旧房改造，因... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司将艺术文化与家居装饰相结合，主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体装饰装修工程业务。
　　1、公司所处行业
　　根据《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C24文教、工美、体育和娱乐用品制造业”之“C243工艺美术及礼仪用品制造”之“C2436抽纱刺绣工艺品制造”。公司装饰装修所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”之“E501建筑装饰和装修业”。
　　2、行业现状
　　（1）墙布、窗帘行业
　　公司所设计生产的墙布、窗帘主要用于建筑物室内装饰，特别是新房装修和旧房改造，因此住宅销售面积、交易数量对于墙布、窗帘消费影响较为直接。
　　根据国家统计局发布的2025年上半年全国房地产数据，商品房销售和待售情况方面，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。截至6月末，商品房待售面积76948万平方米，比5月末减少479万平方米。其中，住宅待售面积减少443万平方米。
　　自2022年7月中共中央政治局会议首次提出“保交楼”工作任务以来，“保交楼”成为2023年各地方稳楼市的关键词，同时也成为衡量房地产企业的重要指标。2023年，中央首提“三大工程”，作出规划建设保障性住房、城中村改造、平急两用公共基础设施三方面重要部署。2024年3月22日召开的国务院常务会议指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。2024年，中国“保交楼”政策通过专项借款扩容和融资协调机制显著提升项目复工率，缓解房企债务压力，推动重点城市烂尾项目加速交付；“三大工程”全面提速，保障性住房建设超额完成目标，城中村改造引入社会资本创新模式，平急两用基础设施强化城市应急能力。配套政策同步优化，包括限购松绑、房贷利率下调及“以旧换新”等举措，有效激活购房需求，促进市场平稳转型。2025年上半年，国家及地方政府围绕“扩内需、促消费、惠民生”的核心目标，针对室内装饰装修行业打出了一套有力的政策组合拳。2025年6月24日，央行、国家发改委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从供需两端强化金融服务，推出19项举措，构建多层次金融服务体系。加大消费重点领域金融支持，助力挖掘释放消费潜力。
　　装修建材行业与房地产行业关系密切，是与经济整体景气度相关度较高的典型顺周期行业。墙面是建筑装修中的重要部分，如今装修市场呈现出“轻装修、重装饰”的消费特点，墙面作为软装的载体，其重要性正在逐步被业主认知。当前家居墙面装饰材料主要有墙布、墙纸、墙板、乳胶漆、硅藻泥、瓷砖等。
　　在过去数年里，墙布与墙纸从过去的小众产品转变为墙面装饰的主流产品之一。墙纸墙布行业随着我国房地产市场的发展整体波动，而其中墙布凭借其外观艺术、质感丰富、经久耐用和绿色环保等特点，在墙纸墙布市场的份额占比快速扩大。未来在我国人民的经济水平与购买力不断增长，对墙面装饰材料要求不断提高背景下，墙布的优势特点将更加凸显。同时，墙布产品的市场下探也会加强其相较于墙纸等墙面装饰产品的市场竞争力，形成对传统产品的替代趋势。
　　近年来，随着国民经济的迅猛发展，人民生活水平的快速提高，消费者对窗帘产品的选择偏好逐渐从注重装饰性的布艺窗帘转向注重功能性的非布艺窗帘。
　　目前我国的墙纸墙布、窗帘生产企业主要集中在珠江三角洲、长江三角洲地区，其中，墙布、窗帘制造企业主要集中在传统纺织业发达的江浙地区。但由于墙布墙纸、窗帘初期小规模加工制造的投资规模要求相对较低，从事墙纸墙布、窗帘制造的企业数量众多，企业的产品同质化较为严重，部分企业主要聚焦于产品的低价推广，而忽视产品设计、质量控制、渠道建设、人才培养等方面，造成了市场内产品质量参差不齐、专业人才严重匮乏。
　　2025年，受房地产行业波动的直接影响，墙布、窗帘行业面临较大冲击，行业增长承压。但是墙布、窗帘作为室内装饰材料的细分产品，在当前各类室内装饰材料市场中占比相对较低，产业前景依然广阔。
　　未来，在房住不炒的前提下，刚性及改善性住房需求有望释放，叠加存量改造需求以及室内装饰空间渗透率提升，墙布、窗帘行业有望进一步发展，产品需求将逐步提升。
　　（2）装饰装修行业
　　公司装修装饰业务所处行业属于“建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“建筑装饰和装修业”，是我国国民经济发展的重要组成部分，其发展与国家经济发展水平有着紧密的联系，同时，国家对房地产行业政策的调整也会对建筑装修装饰行业带来相应的影响。根据建筑装修装饰的类型，建筑装修装饰业划分为公共建筑装饰装修、住宅装饰装修。
　　目前，我国已基本形成了多层次、多门类、多形式的较为完善的建筑装饰行业规范法律法规体系，这些法规分别对建筑装饰行业的资质管理、招投标管理、质量管理、安全生产等各个方面做出了规范。2024年1月，住建部发布《“十四五”建筑业发展规划》，规划阐明了“十四五”时期建筑业发展的战略方向，明确了发展目标和主要任务。规划提出，加快建设行业级平台。围绕部品部件生产采购配送、工程机械建筑劳务用工、装饰装修等重点领域推进行业级建筑产业互联网平台建设，提高供应链协同水平，推动资源高效配置。2024年4月，《建设工程质量管理条例》发布。2024年5月，《民用建筑工程室内环境污染控制规范》发布。2024年9月18日，中国建筑材料联合会发布《2024年建筑装饰装修材料行业节能减排达标计划和实施方案》。
　　当前，中国装修行业正处于转型升级的关键时期。随着城市化进程的加快和居民生活水平的提高，新建住宅和商业空间的装修需求持续增长，同时，旧房翻新和改造市场也呈现出强劲的增长势头。展望2025-2030年，中国装修行业将呈现多维度的发展趋势。首先，绿色环保将成为主流趋势，消费者对环保材料和节能装修方案的需求不断增加，推动企业向绿色装修转型。其次，数字化技术的应用将进一步深化，如虚拟现实(VR)、增强现实(AR)以及BIM技术等，将提升设计效率和施工质量，改善用户体验。此外，个性化和定制化服务的需求将持续增长，消费者对居住空间的个性化追求将促使装修企业提供更多样化的设计方案。最后，行业整合与升级也将加速，大型装修企业通过兼并重组和资源整合，提升服务质量和效率，进一步巩固市场地位。总体而言，中国装修行业在未来几年内将面临广阔的发展机遇和挑战。随着技术的不断创新、消费需求的升级以及政策的支持，装修行业有望实现高质量发展，为消费者提供更加优质、环保、个性化的装修服务，同时也将成为推动经济和社会发展的重要力量。
　　2025年上半年，装修行业在“存量主导、技术赋能、理性消费”的主线下，呈现出从“规模扩张”向“质量重构”的转型特征，既面临局改需求激增与智能化升级的机遇，也需应对消费信任重建与工业化转型的挑战。
　　3、公司墙布行业地位
　　公司是墙布行业中的知名企业，其市场地位处于行业前列。公司为中国建筑装饰装修材料协会副会长单位、中国建筑装饰装修材料协会墙纸墙布分会轮值会长单位、中国室内装饰协会墙纸墙布专业委员会执行会长单位，未来公司将持续聚焦主责主业，以夯实内功、构建穿越周期能力为准则，以应对市场的变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂多变的市场环境与行业调整压力，在董事会及管理层的领导下，公司以积极态势应对，坚持以公司战略和年度经营目标为指引，努力发挥各项优势，助力公司业务的可持续发展。
　　报告期内，公司实现营业收入7,439.08万元，同比上升38.72%，实现归属于上市公司股东的净利润93.17万元，较上年同期实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57.43万元。2025年上半年公司重点工作开展如下：
　　（一）聚焦公司主业，提升经营质量
　　报告期内，公司坚定围绕墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售，以及室内整体装饰装修工程业务，不断深耕市场，有效提升公司在行业内的市场竞争力与业务覆盖范围，成功扭转去年同期的亏损局面，为全年业绩的持续向好发展注入强劲动力。
　　（二）合规使用募集资金，积极推进募投项目建设
　　报告期内，公司积极推进募投项目建设，在保证项目质量的情况下，加快项目投入进度，加强募投项目建设管理，提高募集资金使用效率。同时，公司根据相关法规和公司募集资金管理制度的要求，严格管理募集资金使用，保证募集资金按照原定用途使用，积极运用部分闲置募集资金进行现金管理实现资金收益。年产108万米窗帘建设项目已于2025年6月30日顺利结项。
　　（三）坚持规范运作，完善公司治理
　　报告期内，公司持续进行治理体系建设，严格遵守相关法规要求，构建治理层与管理层协同联动的架构，同步优化业务流程与内控体系，以规范治理赋能发展动能。着重强化“关键少数”履职管理，通过政策宣导、监管培训及证券法规深度学习，系统性提升控股股东、实际控制人及董监高等核心人员的合规意识与风控能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发设计优势
　　公司长期从事刺绣纺织类工艺品及室内家居用品的设计与研发，由成立初期的工艺画逐渐聚焦到墙布、窗帘，拥有强大的图案设计优势、版型研发优势、工艺设计优势，对纺织文化和市场流行趋势具有较为深刻的认识和理解，能够依托墙布、窗帘设计进行充分的文化内涵表达，以满足终端消费者对美的追求，引领终端市场的消费需求。公司立足长远，从客户需求出发，以实现产品力全面领先为目标，秉承“创造健康美好家居生活”的理念，在健康、美学和创新3个维度梳理提炼，力求在市场波动下产生长期的产品品牌效应。
　　2、品牌优势
　　公司深耕墙布行业多年，依靠稳定的产品质量、出色的产品设计、良好的销售服务，在墙面装饰行业积累了较好的产品口碑与企业形象，“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布已经成为墙布领域的知名品牌，在过去的数年中荣获了诸多各类荣誉和奖项。
　　2023年8月18日，由国家卫生健康委主办的“美好生活·健康家”2023健康人居公益发展大会在北京成功举行。本次大会旨在探讨创造健康室内环境，共同享受高品质生活。与会者共同呼吁关注居住环境健康，为更美好的未来共同努力。领绣墙布·窗帘被授予荣誉证书，并被授予“健康人居卓越品牌”荣誉称号，成为墙布行业本届唯一获奖企业。
　　领绣墙布·窗帘在2024年第九届11·28空净节暨高峰论坛活动中荣获“以旧换新”推荐品牌。
　　3、营销网络优势
　　销售网络建设是企业发展的重要环节，是企业产品扩大销售的重要基础。公司经过多年发展，已经建立了覆盖境内除港澳台以外的31个省、自治区和直辖市的巨大销售网络。
　　公司已建立较为完善的经销商开发与管理制度，能够多渠道收集经销商客户资源，对渠道建设目标区域内经销商客户进行整理与筛选，与有实力的优质经销商建立合作关系。另一方面，优质经销商拥有一定规模的终端销售渠道及客户资源，他们在选择合作的产品和企业时，也会综合考察企业规模、技术实力、产品设计、质量保障、品牌形象等多种因素。
　　公司是墙布行业领导企业之一，更容易与优质经销商巩固合作关系，从而构建起优质稳定的产品营销网络。
　　4、生产管理优势
　　公司投资建设的智能立体仓储系统（WMS）实现了墙布、窗帘原材料及半成品储存立体化、使用调度自动化和操作便捷化管理，大幅提高了公司产品生产调度效率、生产管理精确性和厂房空间利用率，强化了公司的生产管理优势，为公司扩大产品种类，细化生产流程提供了技术支持。同时，公司建立了制造企业生产过程执行管理系统（MES），将智能立体仓储系统、生产管理系统及订单管理系统进行深度融合，采用先进的RFID、条码与移动计算技术，对墙布、窗帘产品全流程进行实时跟踪管控。公司“浙江联翔智能家居无缝墙布数字化车间”入选浙江省经济和信息化厅认定的2021年浙江省智能工厂（数字化车间）名单。
　　公司积极履行社会责任，报告期内荣获2022年浙江省清洁生产企业、浙江省第二批制造业“云上企业”、2023年浙江省级绿色低碳工厂称号、2024年嘉兴市五星级工厂店。
　　5、健全的公司治理结构
　　公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规要求，以建立现代企业制度为目标，不断完善公司治理结构，规范公司日常运作，防范公司经营风险。公司已构建健全的治理结构和完善的治理制度，充分发挥董事会及其专门委员会的决策和指导作用，完善股东会的操作流程，充分保障中小股东的知情权和决策权，切实维护广大投资者的利益，为公司的健康发展打下坚实的基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司产品及服务主要应用于室内装饰领域，下游室内装饰行业的发展、消费者的消费意愿与消费水平与国民经济发展具有高度正相关关系。如果未来国家宏观经济增长放缓甚至停滞、市场物价上涨、消费者收入下降等经济形势变化，将对消费者就公司产品的消费意愿和消费能力带来不利影响，进而影响公司及所处行业的经营情况和未来发展。
　　2、房地产市场波动风险
　　公司所处行业发展与房地产市场的发展存在较高的关联性。近年来，为抑制我国部分地区过热的房地产经济，保障我国房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列房地产调控政策，对新建住宅和二手房屋销售带来一定影响。
　　由于房屋室内装饰需求主要来自新建住宅装修、存量房和二手房的二次装修，因此新建住宅、二手房住宅成交量下降将直接影响以墙布为代表的室内墙面装饰材料消费，也将对公司的业务发展及经营情况带来不利影响。
　　3、行业竞争风险
　　由于墙布、窗帘初期小规模加工制造的投资规模要求相对较低，我国从事墙布、窗帘制造的企业数量众多。当前墙布、窗帘行业依然处于分散竞争阶段，企业整体规模较小，行业集中度不高，产品同质化较为严重，不同企业、不同品牌墙布窗帘之间竞争激烈。部分小微企业忽视产品设计、质量控制等方面，主要聚焦于产品的低价推广，通过降价等方式增加销售收入，对公司盈利造成压力。
　　另外，鉴于墙布产品相较于墙纸等其他产品所具有的防水抑菌、施工便捷、触感出色等优势，部分传统墙纸企业开始谋求产品转型，涉足墙布产品，墙纸和墙布行业逐步渗透融合，进一步加大了墙布的行业竞争。
　　公司未来如不能通过提高行业集中度、增加产品壁垒、提升设计研发能力等方式提升竞争力，将对公司业务发展及盈利能力带来一定的不利影响。4、原材料价格波动风险
　　公司产品生产所需的材料主要为各类底布，如果未来原材料价格出现大幅波动，公司无法及时将原材料价格波动的风险向下游转移，将存在因原材料价格波动带来的毛利率下降、业绩下滑风险。
　　5、募投项目风险
　　（1）募投项目建设风险
　　公司发行股票得到的募集资金用于墙布、窗帘、墙面材料研发中心建设项目。募集资金投资的项目全部围绕公司主营业务进行，项目建成后，将提高公司盈利能力，增强公司自主创新能力和核心竞争力，确保公司可持续发展。由于项目实施是一个系统工程，时间较长，涉及的环节也较多，如果受到宏观经济、市场环境等影响，使工程进度、投资额与预期出现差异，将可能对项目的完成进度和投资收益产生一定影响。
　　（2）产能大幅扩张风险
　　公司募集资金投资项目达产后，公司预计新增年产180万米无缝墙布建设项目和108万米窗帘建设项目，产能扩张速度较快。本次募集资金投资项目市场前景的分析论证主要是基于公司目前的产能瓶颈以及对未来市场需求的预期。但公司项目实施完成后产生的经济效益、产品的市场开拓与接受程度、销售价格等都有可能与公司的预测发生差异，并可能导致部分生产设备闲置、生产能力无法充分利用，存在不能实现预期收益的风险。
　　（3）固定资产折旧增加的风险
　　公司募集资金投资项目建成后，每年将产生固定资产折旧600万元以上。如果市场环境发生重大不利变化，使公司募集资金投资项目不能产生预期收益，则公司存在因为固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险。
　　（4）净资产收益率下降风险
　　募集资金到位后，公司的净资产大幅度增加。由于募投项目的建设和建成并达产有一定的周期，产生预期效益需要一定的时间。因此，募集资金到位后的短期内公司将面临净资产收益率下降的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对复杂多变的市场环境与行业调整压力，在董事会及管理层的领导下，公司以积极态势应对，坚持以公司战略和年度经营目标为指引，努力发挥各项优势，助力公司业务的可持续发展。
　　报告期内，公司实现营业收入2.16亿元，同比上升37.83%，实现归属于上市公司股东的净利润1,089.84万元，实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润867.99万元。2024年度公司重点工作开展如下：
　　（一）加大市场开拓力度，提升产品市场布局
　　鉴于墙布、窗帘产品在各类建筑设施内广泛应用，公司通过多渠道、多方式，与具备较强实力的房地产开发企业、整装施... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对复杂多变的市场环境与行业调整压力，在董事会及管理层的领导下，公司以积极态势应对，坚持以公司战略和年度经营目标为指引，努力发挥各项优势，助力公司业务的可持续发展。
　　报告期内，公司实现营业收入2.16亿元，同比上升37.83%，实现归属于上市公司股东的净利润1,089.84万元，实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润867.99万元。2024年度公司重点工作开展如下：
　　（一）加大市场开拓力度，提升产品市场布局
　　鉴于墙布、窗帘产品在各类建筑设施内广泛应用，公司通过多渠道、多方式，与具备较强实力的房地产开发企业、整装施工企业、商业楼宇、酒店、中大型活动场馆等工装类客户建立合作关系，加大工装类墙布、窗帘供货业务的拓展力度，报告期内成功入驻锦江、华住等平台。
　　同时，报告期内公司装饰装修业务有较大增长，主要为商业连锁店面、学校、人才公寓、商业楼宇等客户的增加。
　　（二）持续研发新品
　　基于人们对家居装饰的需求日益多样化，报告期内，公司在原有布艺窗帘的基础上推出非布艺窗帘，丰富产品品类，满足不同消费者的需求，提高企业的竞争力。
　　报告期内，公司在智能窗帘领域的市场份额持续扩大。为进一步提升产品智能化水平和市场竞争力，公司于2024年11月与德国知名企业GEIGER（盖格）达成战略合作，双方拟将共同开发新一代智能家居窗帘产品，为消费者带来更便捷、更舒适的智慧生活体验。
　　（三）募投项目优化调整
　　报告期内，公司综合考虑募投项目的实际建设情况、实施进度以及市场环境等因素，结合市场及消费者需求，调整了公司部分募投项目总投资额、募集资金使用金额、部分募投项目内部投资结构、实施地址等，深度优化公司募投项目的产品结构。
　　同时，募投项目的优化调整，提高了募集资金的使用效率，优化了公司资源配置，符合全体股东整体利益，也符合公司战略规划发展布局。
　　（四）持续落实回购方案，提振市场信心
　　报告期内，为增强投资者信心和提升公司股票长期投资价值，构建稳定的投资者结构，促进公司可持续健康发展，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司综合考虑自身经营情况、财务状况、未来盈利能力等因素，持续开展了以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股份。
　　2024年2月8日，公司首次发布了回购公司股份的方案，2024年11月5日，公司完成本次回购。累计回购公司股份3,332,153股，占公司总股本的3.22%。累计支付的资金总额为人民币34,969,930元（不含交易费用）。
　　2024年11月15日，公司再次发布了回购公司股份的方案，本次回购的资金总额不低于人民币1,500万元（含）且不超过人民币3,000万元（含），回购价格不超过人民币17.22元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。目前前述回购计划仍在实施中。
　　（五）持续积极践行ESG，筑牢高质量发展之路
　　在全球经济深度转型、可持续发展成为时代主流的当下，公司积极投身环境、社会及治理（ESG）实践，全力推动企业迈向高质量发展新征程，立志成为行业可持续发展的典范。公司建立完善了ESG信息披露体系，积极推动年度ESG信息披露，自上市以来连续发布《环境、社会及治理（ESG）社会责任报告》，向利益相关方披露公司在经济、环境、社会可持续发展方面采取的行动和达到的成效。
　　2024年，浙江省企业社会责任促进会和中诚信绿金科技有限公司联合编制了《2024年度中国上市公司ESG指数评估报告》，公司获评A级，在2024浙江上市公司ESG绩效最佳100名企业中排名69。同时，浙江省公共政策研究院发布了《2024年度中国上市公司社会责任指数评估报告》，公司获评五星等级，在2024年中国上市公司社会责任绩效最佳100名企业中排名91，浙江省排名14，嘉兴市排名第1。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处行业
　　根据《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C24文教、工美、体育和娱乐用品制造业”之“C243工艺美术及礼仪用品制造”之“C2436抽纱刺绣工艺品制造”。公司装饰装修所处行业为“E50建筑装饰、装修和其他建筑业”之“E501建筑装饰和装修业”。
　　2、行业现状
　　（1）墙布、窗帘行业
　　公司所设计生产的墙布、窗帘主要用于建筑物室内装饰，特别是新房装修和旧房改造，因此住宅销售面积、交易数量对于墙布、窗帘消费影响较为直接。根据国家统计局发布的2024年全国房地产数据，商品房销售和待售情况方面，2024年新建商品房销售面积97,385万平方米，比上年下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%。新建商品房销售额96,750亿元，下降17.1%，其中住宅销售额下降17.6%。2024年末，商品房待售面积75,327万平方米，比上年末增长10.6%。其中，住宅待售面积增长16.2%。
　　自2022年7月中共中央政治局会议首次提出“保交楼”工作任务以来，“保交楼”成为2023年各地方稳楼市的关键词，同时也成为衡量房地产企业的重要指标。2023年，中央首提“三大工程”，作出规划建设保障性住房、城中村改造、平急两用公共基础设施三方面重要部署。2024年3月22日召开的国务院常务会议指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。2024年，中国“保交楼”政策通过专项借款扩容和融资协调机制显著提升项目复工率，缓解房企债务压力，推动重点城市烂尾项目加速交付；“三大工程”全面提速，保障性住房建设超额完成目标，城中村改造引入社会资本创新模式，平急两用基础设施强化城市应急能力。配套政策同步优化，包括限购松绑、房贷利率下调及“以旧换新”等举措，有效激活购房需求，促进市场平稳转型。
　　装修建材行业与房地产行业关系密切，是与经济整体景气度相关度较高的典型顺周期行业。墙面是建筑装修中的重要部分，如今装修市场呈现出“轻装修、重装饰”的消费特点，墙面作为软装的载体，其重要性正在逐步被业主认知。当前家居墙面装饰材料主要有墙布、墙纸、墙板、乳胶漆、硅藻泥、瓷砖等。
　　在过去数年里，墙布与墙纸从过去的小众产品转变为墙面装饰的主流产品之一。墙纸墙布行业随着我国房地产市场的发展整体波动，而其中墙布凭借其外观艺术、质感丰富、经久耐用和绿色环保等特点，在墙纸墙布市场的份额占比快速扩大。未来在我国人民的经济水平与购买力不断增长，对墙面装饰材料要求不断提高背景下，墙布的优势特点将更加凸显。同时，墙布产品的市场下探也会加强其相较于墙纸等墙面装饰产品的市场竞争力，形成对传统产品的替代趋势。
　　近年来，随着国民经济的迅猛发展，人民生活水平的快速提高，消费者对窗帘产品的选择偏好逐渐从注重装饰性的布艺窗帘转向注重功能性的非布艺窗帘。
　　目前我国的墙纸墙布、窗帘生产企业主要集中在珠江三角洲、长江三角洲地区，其中，墙布、窗帘制造企业主要集中在传统纺织业发达的江浙地区。但由于墙布墙纸、窗帘初期小规模加工制造的投资规模要求相对较低，从事墙纸墙布、窗帘制造的企业数量众多，企业的产品同质化较为严重，部分企业主要聚焦于产品的低价推广，而忽视产品设计、质量控制、渠道建设、人才培养等方面，造成了市场内产品质量参差不齐、专业人才严重匮乏。
　　2024年，受到房地产行业波动的直接影响，墙布、窗帘行业面临较大冲击，行业增长承压。但是墙布、窗帘作为室内装饰材料的细分产品，在当前各类室内装饰材料市场中占比相对较低，产业前景依然广阔。
　　未来，在房住不炒的前提下，刚性及改善性住房需求有望释放，叠加存量改造需求以及室内装饰空间渗透率提升，墙布、窗帘行业有望进一步发展，产品需求将逐步提升。
　　（2）装饰装修行业
　　公司装修装饰业务所处行业属于“建筑装饰、装修和其他建筑业”中的“建筑装饰和装修业”，是我国国民经济发展的重要组成部分，其发展与国家经济发展水平有着紧密的联系，同时，国家对房地产行业政策的调整也会对建筑装修装饰行业带来相应的影响。根据建筑装修装饰的类型，建筑装修装饰业划分为公共建筑装饰装修、住宅装饰装修。
　　根据国家统计局数据显示，2024年我国建筑装饰装修总产值累计值为14,061.93亿元。目前，我国已基本形成了多层次、多门类、多形式的较为完善的建筑装饰行业规范法律法规体系，这些法规分别对建筑装饰行业的资质管理、招投标管理、质量管理、安全生产等各个方面做出了规范。2024年4月，《建设工程质量管理条例》发布。2024年9月18日，中国建筑材料联合会发布《2024年建筑装饰装修材料行业节能减排达标计划和实施方案》。2024年5月，《民用建筑工程室内环境污染控制规范》发布。2024年1月，住建部发布《“十四五”建筑业发展规划》，规划阐明了“十四五”时期建筑业发展的战略方向，明确了发展目标和主要任务。规划提出，加快建设行业级平台。围绕部品部件生产采购配送、工程机械建筑劳务用工、装饰装修等重点领域推进行业级建筑产业互联网平台建设，提高供应链协同水平，推动资源高效配置。
　　随着中国人民生活水平的提高和综合国力的加强，建筑装修装饰行业不仅在建筑业中的比重不断上升、作用日益突出，同时在经济发展和社会进步中，发挥的作用也日益重要。我国建筑装饰业发展迅速，低碳环保将成为今后建筑装饰业的发展趋势。同时，我国基础设施建设、建材下乡以及城市化进程加快对我国建筑装饰产业发展带来不可忽视的推动，建筑装饰行业有望获得更高的增长。
　　3、公司墙布行业地位
　　公司是墙布行业中的知名企业，其市场地位处于行业前列。公司为中国建筑装饰装修材料协会副会长单位、中国建筑装饰装修材料协会墙纸墙布分会轮值会长单位、中国室内装饰协会墙纸墙布专业委员会执行会长单位，未来公司持续聚焦主责主业，以夯实内功、构建穿越周期能力为准则，以应对市场的变化。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司主营业务为无缝墙布和窗帘产品的研发、生产和销售及装饰装修业务。
　　（二）经营模式
　　1、墙布、窗帘业务
　　（1）采购模式
　　公司建立了相应的采购管理制度，并严格执行质量管理标准开展采购活动。公司设立采购部门，以生产计划、销售需求为依据组织采购。经过多年发展，公司已建立稳定的原辅材料采购渠道，与主要供应商建立了长期稳定的合作关系。
　　公司建立了严格的供应商评估与选择体系。公司采购部联合多部门综合审查比较供应商的规模实力、产品品质、价格水平、信誉、售后等因素，确定合作供应商，并定期对供应商进行评估考核，保证供应商质量。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取“销售订单+市场预测”相结合的形式安排生产。公司生产部门与销售部门充分沟通后，根据销售部获取的订单数量以及市场预测情况，结合自身生产能力制定生产计划，并根据产品对应的工艺流程和材料种类组织生产。
　　为缩短供货周期，公司通常会针对主要产品类型生产所需使用到的半成品，提前根据市场供给和客户需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的自制半成品库存。
　　此外，为满足产品快速扩大的市场需求，公司将墙布生产的部分非核心工序进行外协加工，主要包括部分产品的绣花加工、无纺复合、样册加工等工序。公司在选择外协厂商前，依照管理制度对供应商进行实地考察，对其加工能力进行综合评估。公司与主要外协厂商建立长期的合作关系，签订年度框架协议对外协加工责任与义务进行规范，并在日常生产中积极与外协供应商合作交流。
　　（3）销售模式
　　公司主要采取经销销售模式。公司在收到经销商产品订单和全额货款后，安排发货。经销商以买断方式向公司进货，并由经销商负责产品后续的施工安装工作。由于墙布下游市场较为分散，该销售模式可以快速提高公司产品的市场知名度和销售网络覆盖面。
　　公司通过多渠道收集经销商客户资源，对渠道建设目标区域内经销商客户进行整理与筛选，与符合标准的经销商签订经销合同。根据经销商店铺类型的划分，公司经销商可以分为“专卖店”和“非专卖店”两种形式。
　　公司对经销商开设门店的选址、装修及经营提供培训和指导服务，并根据实际情况就经营资质、门店设计、签约采购量提出针对性要求，以提升经销商销售能力，提高公司品牌形象和市场影响力。
　　公司建立经销商管理制度对经销商日常经营情况进行全面监督管理。公司通过门店管理系统对经销商进行线上信息备案、订单审核和销售管理。同时，公司日常配备销售人员对经销商进行实地走访调研，线下了解经销商运营情况和终端市场变化，监督规范经销商销售行为，及时发现问题并提出解决方案。
　　公司在积极建设墙布、窗帘经销网络之外，也通过开拓直销渠道开发了工装类客户。公司与具有较强实力的房地产开发企业建立了战略合作关系，根据房地产开发企业的订单要求组织生产，向其直接销售墙布、窗帘产品用于精装修商品房的家居装饰。
　　2、装饰装修业务
　　公司的装饰装修业务通过全资子公司浙江领绣家居装饰有限公司开展，领绣家居可以向客户提供从设计、施工计划开始，到过程的工程施工控制、到售后服务的一体化的服务。领绣家居拥有建筑装饰工程设计专项乙级资质、建筑装修装饰工程专业承包二级资质、施工劳务不分等级资质和安全生产许可证，具备自主组织施工的能力。
　　装修装饰业务的开展一般分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶段，公司依托丰富技术经验，针对不同的施工项目合理调配各种资源，通过市场竞争和招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式扩大业务。项目实施后，公司针对各个项目组建由项目经理及各环节人员构成的实施团队，优化团队结构、完善管理标准，提升了业务水平和服务质量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发设计优势
　　公司长期从事刺绣纺织类工艺品及室内家居用品的设计与研发，由成立初期的工艺画逐渐聚焦到墙布、窗帘，拥有强大的图案设计优势、版型研发优势、工艺设计优势，对纺织文化和市场流行趋势具有较为深刻的认识和理解，能够依托墙布、窗帘设计进行充分的文化内涵表达，以满足终端消费者对美的追求，引领终端市场的消费需求。公司立足长远，从客户需求出发，以实现产品力全面领先为目标，秉承“创造健康美好家居生活”的理念，在健康、美学和创新3个维度梳理提炼，力求在市场波动下产生长期的产品品牌效应。
　　2、品牌优势
　　公司深耕墙布行业多年，依靠稳定的产品质量、出色的产品设计、良好的销售服务，在墙面装饰行业积累了较好的产品口碑与企业形象，“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布已经成为墙布领域的知名品牌，在过去的数年中荣获了诸多各类荣誉和奖项。
　　2023年8月18日，由国家卫生健康委主办的“美好生活-健康家”2023健康人居公益发展大会在北京成功举行。本次大会旨在探讨创造健康室内环境，共同享受高品质生活。与会者共同呼吁关注居住环境健康，为更美好的未来共同努力。领绣墙布-窗帘被授予荣誉证书，并被授予“健康人居卓越品牌”荣誉称号，成为墙布行业本届唯一获奖企业。
　　领绣墙布-窗帘在2024年第九届11-28空净节暨高峰论坛活动中荣获“以旧换新”推荐品牌。
　　3、营销网络优势
　　销售网络建设是企业发展的重要环节，是企业产品扩大销售的重要基础。公司经过多年发展，已经建立了覆盖境内除港澳台以外的31个省、自治区和直辖市的巨大销售网络。
　　公司已建立较为完善的经销商开发与管理制度，能够多渠道收集经销商客户资源，对渠道建设目标区域内经销商客户进行整理与筛选，与有实力的优质经销商建立合作关系。另一方面，优质经销商拥有一定规模的终端销售渠道及客户资源，他们在选择合作的产品和企业时，也会综合考察企业规模、技术实力、产品设计、质量保障、品牌形象等多种因素。
　　公司是墙布行业领导企业之一，更容易与优质经销商巩固合作关系，从而构建起优质稳定的产品营销网络。
　　4、生产管理优势
　　公司投资建设的智能立体仓储系统（WMS）实现了墙布、窗帘原材料及半成品储存立体化、使用调度自动化和操作便捷化管理，大幅提高了公司产品生产调度效率、生产管理精确性和厂房空间利用率，强化了公司的生产管理优势，为公司扩大产品种类，细化生产流程提供了技术支持。同时，公司建立了制造企业生产过程执行管理系统（MES），将智能立体仓储系统、生产管理系统及订单管理系统进行深度融合，采用先进的RFID、条码与移动计算技术，对墙布、窗帘产品全流程进行实时跟踪管控。公司“浙江联翔智能家居无缝墙布数字化车间”入选浙江省经济和信息化厅认定的2021年浙江省智能工厂（数字化车间）名单。
　　公司积极履行社会责任，报告期内荣获2022年浙江省清洁生产企业、浙江省第二批制造业“云上企业”、2023年浙江省级绿色低碳工厂称号。
　　5、健全的公司治理结构
　　公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规要求，以建立现代企业制度为目标，不断完善公司治理结构，规范公司日常运作，防范公司经营风险。公司已构建健全的治理结构和完善的治理制度，充分发挥董事会及其专门委员会的决策和指导作用，完善股东会的操作流程，充分保障中小股东的知情权和决策权，切实维护广大投资者的利益，为公司的健康发展打下坚实的基础。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、部分品牌开始崛起，行业竞争力将逐渐提高
　　中国墙布墙纸行业发端于上世纪70年代中后期，90年代时期由于大量缺乏设计、材质低劣、毫无环保的低端产品冲击市场，中国的墙纸墙布行业经历了整体衰败。
　　目前，行业在经过21世纪初的调整恢复后，处于再兴阶段。国内墙纸墙布企业开始先后大力投入自身研发，积极引进先进技术和设备，提高自身设计能力和产品质量，市场上涌现出一批优秀的墙布企业，产品质量、品类、设计和功能都得到大幅度提高。同时，行业企业更加注重提升品牌形象、渠道建设、售后服务等综合实力，部分优秀企业及品牌在激烈的竞争中开始崛起，形成行业龙头公司。
　　未来伴随着生产规模和销售网络的持续扩展，龙头公司在资金、品牌、项目管理、人才等诸多方面优势明显，在墙面家装市场中市场份额持续扩大。龙头企业的做大做强有助于行业规范化、标准化发展，其品牌的长期曝光也能提高墙布在墙面家装行业的影响力和整体竞争力。
　　2、市场需求带来多元业务发展机会
　　随着消费群体和消费趋势的发展，终端消费者产品需求日益多元化、个性化，室内整体家居装饰解决方案，对不同室内家居装饰品之间的风格、样式、颜色进行合理搭配，营造独特时尚、富有艺术感和个性化的居家氛围成为当代消费者消费关注的重点之一。
　　墙布装饰材料在室内家居装饰产品中使用面积占比较大，更容易作为整体室内家居风格的基准。消费者在进行墙布选择时，通常会基于自身个性化需求搭配窗帘等其他产品。
　　同时，由于窗帘等产品与墙布同样利用纺织工艺，在生产工艺上具有相似性，且在终端门店里与墙纸墙布产品匹配度较高，促使窗帘成为了墙纸墙布企业从单一品类竞争走向多元业务融合竞争的重要选择。
　　近年来，随着国民经济的迅猛发展，人民生活水平的快速提高，消费者对窗帘产品的选择偏好逐渐从注重装饰性的布艺窗帘转向注重功能性的非布艺窗帘。
　　(二)公司发展战略
　　公司将秉承“创造健康美好家居生活”理念，利用数字化、智能化等绿色智造提升行业整体水平，运用新技术、新材质、新工艺提升产品的附加价值，为客户提供最具价值的家居生活解决方案和服务，持续为客户创造最大价值，成为全球最具消费者价值的家居用品服务商。
　　(三)经营计划
　　1、提升公司规范化治理水平
　　公司将进一步发挥管理层在公司治理中的主导作用，通过对照资本市场最新修订的法律法规，结合公司的战略发展目标，建立健全公司治理结构和管理制度，持续完善内部控制管理体系，增强风险管控能力，提高管理效率，促进公司规范高效运作。
　　2、拓展销售网络，多渠道齐发力
　　加快营销体系建设，全面提升品牌的覆盖度，提升产品曝光度。工装渠道业务方面，在保持原有工装业务布局的基础上，继续进行渠道开拓，持续提升工装业务销量。加大“走出去”的力度，积极参加国际展会，努力拓展海外市场。
　　3、深耕主营业务，持续研发新品
　　公司将深耕以墙布、窗帘为基础的家居装饰产品，用绿色智造的方式持续为客户提供具有美学及艺术价值、文化内涵、外观新颖、种类丰富的室内家居装饰产品和服务，重点推出注重功能性的墙布及非布艺窗帘产品。同时根据消费者品质生活与健康生活需求，推出功能性、智能性家用电器。
　　4、进一步加大装饰装修业务开拓力度
　　积极参与建筑行业展会、商业地产论坛等活动，与建筑设计院、工程监理公司、建材供应商等建立战略合作，通过联合推广、客户转介绍及资源共享等挖掘潜在项目机会。针对商业地产、学校、餐饮、办公空间等细分场景推出定制化解决方案，提升客户粘性。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司产品及服务主要应用于室内装饰领域，客户主要为家装消费者。下游室内装饰行业的发展、消费者的消费意愿与消费水平与国民经济发展具有高度正相关关系。如果未来国家宏观经济增长放缓甚至停滞、市场物价上涨、消费者收入下降等经济形势变化，将对消费者就公司产品的消费意愿和消费能力带来不利影响，进而影响公司及所处行业的经营情况和未来发展。
　　2、房地产市场波动风险
　　公司所处行业发展与房地产市场的发展存在较高的关联性。近年来，为抑制我国部分地区过热的房地产经济，保障我国房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列房地产调控政策，对新建住宅和二手房屋销售带来一定影响。
　　由于房屋室内装饰需求主要来自新建住宅装修、存量房和二手房的二次装修，因此新建住宅、二手房住宅成交量下降将直接影响以墙布为代表的室内墙面装饰材料消费，也将对公司的业务发展及经营情况带来不利影响。
　　3、行业竞争风险
　　由于墙布、窗帘初期小规模加工制造的投资规模要求相对较低，我国从事墙布、窗帘制造的企业数量众多。当前墙布、窗帘行业依然处于分散竞争阶段，企业整体规模较小，行业集中度不高，产品同质化较为严重，不同企业、不同品牌墙布窗帘之间竞争激烈。部分小微企业忽视产品设计、质量控制等方面，主要聚焦于产品的低价推广，通过降价等方式增加销售收入，对公司盈利造成压力。
　　另外，鉴于墙布产品相较于墙纸等其他产品所具有的防水抑菌、施工便捷、触感出色等优势，部分传统墙纸企业开始谋求产品转型，涉足墙布产品，墙纸和墙布行业逐步渗透融合，进一步加大了墙布的行业竞争。
　　公司未来如不能通过提高行业集中度、增加产品壁垒、提升设计研发能力等方式提升竞争力，将对公司业务发展及盈利能力带来一定的不利影响。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品生产所需的材料主要为各类底布，如果未来原材料价格出现大幅波动，公司无法及时将原材料价格波动的风险向下游转移，将存在因原材料价格波动带来的毛利率下降、业绩下滑风险。
　　5、募投项目风险
　　（1）募投项目建设风险
　　公司发行股票得到的募集资金用于墙布、窗帘、墙面材料研发中心建设项目。募集资金投资的项目全部围绕公司主营业务进行，项目建成后，将提高公司盈利能力，增强公司自主创新能力和核心竞争力，确保公司可持续发展。由于项目实施是一个系统工程，时间较长，涉及的环节也较多，如果受到宏观经济、市场环境等影响，使工程进度、投资额与预期出现差异，将可能对项目的完成进度和投资收益产生一定影响。
　　（2）产能大幅扩张风险
　　公司募集资金投资项目达产后，公司预计新增年产180万米无缝墙布建设项目和108万米窗帘建设项目，产能扩张速度较快。本次募集资金投资项目市场前景的分析论证主要是基于公司目前的产能瓶颈以及对未来市场需求的预期。但公司项目实施完成后产生的经济效益、产品的市场开拓与接受程度、销售价格等都有可能与公司的预测发生差异，并可能导致部分生产设备闲置、生产能力无法充分利用，存在不能实现预期收益的风险。
　　（3）固定资产折旧增加的风险
　　公司募集资金投资项目建成后，每年将产生固定资产折旧600万元以上。如果市场环境发生重大不利变化，使公司募集资金投资项目不能产生预期收益，则公司存在因为固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险。
　　（4）净资产收益率下降风险
　　募集资金到位后，公司的净资产大幅度增加。由于募投项目的建设和建成并达产有一定的周期，产生预期效益需要一定的时间。因此，募集资金到位后的短期内公司将面临净资产收益率下降的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司将艺术文化与家居装饰相结合，主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体家装工程业务。　　根据中国证监会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为制造业下的“文教、工美、体育和娱乐用品制造业”，行业代码为“CD24”。根据《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司的业务属于“C24文教、工美、体育和娱乐用品制造业”之“C243工艺美术及礼仪用品制造”之“C2436抽纱刺绣工艺品制造”。　　公司在家居装饰行业深耕多年，始终以客户需求为导向开展各项工作，形成了高效的研发、采购... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司将艺术文化与家居装饰相结合，主要从事墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售业务，以及室内整体家装工程业务。
　　根据中国证监会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为制造业下的“文教、工美、体育和娱乐用品制造业”，行业代码为“CD24”。根据《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司的业务属于“C24文教、工美、体育和娱乐用品制造业”之“C243工艺美术及礼仪用品制造”之“C2436抽纱刺绣工艺品制造”。
　　公司在家居装饰行业深耕多年，始终以客户需求为导向开展各项工作，形成了高效的研发、采购、生产和销售体系。凭借多年来的技术积累，公司能够根据行业技术发展及市场需求情况，为客户提供多样化的墙布、窗帘产品设计、制造与销售服务。经营模式如下：
　　1、采购模式
　　公司建立了相应的采购管理制度，并严格执行质量管理标准开展采购活动。公司设立采购部门，以生产计划、销售需求为依据组织采购。经过多年发展，公司已建立稳定的原辅材料采购渠道，与主要供应商建立了长期稳定的合作关系。
　　公司建立了严格的供应商评估与选择体系。公司采购部联合多部门综合审查比较供应商的规模实力、产品品质、价格水平、信誉、售后等因素，确定合作供应商，并定期对供应商进行评估考核，保证供应商质量。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“销售订单+市场预测”相结合的形式安排生产。公司生产部门与销售部门充分沟通后，根据销售部获取的订单数量以及市场预测情况，结合自身生产能力制定生产计划，并根据产品对应的工艺流程和材料种类组织生产。
　　为缩短供货周期，公司通常会针对主要产品类型生产所需使用到的半成品，提前根据市场供给和客户需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的自制半成品库存。
　　此外，为合理安排生产，公司将墙布生产的部分非核心工序进行外协加工，主要包括部分产品的绣花加工、无纺复合、样册加工等工序。公司在选择外协厂商前，依照管理制度对供应商进行实地考察，对其加工能力进行综合评估。公司与主要外协厂商建立长期的合作关系，签订年度框架协议对外协加工责任与义务进行规范，并在日常生产中积极与外协供应商合作交流。
　　3、销售模式
　　由于墙布下游市场较为分散，为了快速提高公司产品的市场知名度和销售网络覆盖面，公司主要采取经销销售模式。公司在收到经销商产品订单和全额货款后，安排发货。经销商以买断方式向公司进货，并由经销商负责产品后续的施工安装工作。由于墙布下游市场较为分散，该销售模式可以快速提高公司产品的市场知名度和销售网络覆盖面。
　　公司通过多渠道收集经销商客户资源，对渠道建设目标区域内经销商客户进行整理与筛选，与符合标准的经销商签订经销合同。根据经销商店铺类型的划分，公司经销商可以分为“专卖店”和“非专卖店”两种形式。
　　公司对经销商开设门店的选址、装修及经营提供培训和指导服务，并根据实际情况就经营资质、门店设计、签约采购量提出针对性要求，以提升经销商销售能力，提高公司品牌形象和市场影响力。
　　公司建立经销商管理制度对经销商日常经营情况进行全面监督管理。公司通过门店管理系统对经销商进行线上信息备案、订单审核和销售管理。同时，公司日常配备销售人员对经销商进行实地走访调研，线下了解经销商运营情况和终端市场变化，监督规范经销商销售行为，及时发现问题并提出解决方案。
　　公司在积极建设墙布、窗帘经销网络之外，也通过开拓直销渠道开发了工装类客户。公司与具有较强实力的房地产开发企业建立了战略合作关系，根据房地产开发企业的订单要求组织生产，向其直接销售墙布、窗帘产品用于精装修商品房的家居装饰。
　　（二）所属行业情况
　　公司所设计生产的墙布属于新型建筑装饰材料，主要用于建筑物室内墙面装饰。由于墙布的下游主要应用于房地产领域的室内装饰，特别是新房装修和旧房改造领域，因此住宅销售面积、交易数量对于墙布消费影响较为直接。
　　据国家统计局《2024年1—6月份全国房地产市场基本情况》显示：1—6月份，全国房地产开发投资52,529亿元，同比下降10.1%（按可比口径计算）；其中，住宅投资39,883亿元，下降10.4%。1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积696,818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487,437万平方米，下降12.5%。房屋新开工面积38,023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27,748万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积26,519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19,259万平方米，下降21.7%。
　　1—6月份，新建商品房销售面积47,916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额47,133亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。6月末，商品房待售面积73894万平方米，同比增长15.2%。其中，住宅待售面积增长23.5%。
　　作为房地产市场发展的关键性一环，以往的保障房建设以拿地新建为主。2024年以来，二手房市场挂牌量上升，去化压力较大，房屋面临流动性问题，因此收购存量房用作保障房筹集能有效解决二手房去化问题。2024年4月30日召开的政治局会议首次提出“消化存量房产”；5月份，央行宣布拟设立3,000亿元保障性住房再贷款；6月12日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，提出加强统筹协调，建立工作专班，地方政府在权限内给予适当的政策支持，降低实施主体经营成本；6月20日，住建部召开会议，明确要求推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。
　　尽管行业波动较大，但是墙布作为新型建筑装饰材料的细分产品，在当前各类墙面装饰材料市场中占比相对较低，产业前景依然广阔。主要动力有两方面：
　　一方面，随着人们对于室内装修产品的要求不断提高，消费者对于装修材料的选择也更加注重品质和环保性能。墙布作为一种高端、环保的墙面装饰材料，满足了消费者对于室内装修产品的要求。根据相关政策和市场情况分析，未来旧房改造市场将迎来新一轮增长。而墙布具有施工简单、环境影响小等特点，预期在旧房改造需求市场的销量将进一步增长。
　　另一方面，随着技术的不断进步和创新，公司产品的功能性和品质也将不断提升。随着公司产品美观度、耐用性和更加环保等方面的提升，将进一步推动同行业的发展。
　　（三）公司行业地位
　　公司是墙布行业中的知名企业，其市场地位处于行业前列。公司为中国建筑装饰装修材料协会副会长单位、中国建筑装饰装修材料协会墙纸墙布分会轮值会长单位、中国室内装饰协会墙纸墙布专业委员会执行会长单位，未来公司持续聚焦主责主业，以夯实内功、构建穿越周期能力为准则，以应对市场的变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司专注于墙布、窗帘的研发、生产和销售，始终秉承“品质第一，客户至上”的经营理念，致力于为消费者打造健康、美好的家居环境。报告期内公司重点开展以下工作：
　　1、产品研发与优化
　　报告期内，公司持续保持产品研发投入，通过引入新材料、新工艺和新技术，不断的进行产品迭代，持续优化产品功能与用户体验，完善产品结构和体系。
　　公司注重产品的环保性、健康性、实用性与美观性的有机结合，推出了一系列符合现代家居设计趋势的墙布和窗帘产品，确保从原材料选取到生产过程均符合环保标准。
　　2、品牌形象提升
　　公司注重品牌建设，通过多渠道宣传和营销活动，提升品牌知名度和美誉度。公司积极参与行业展会，与行业同仁相互交流学习。同时，公司通过线上直播、短视频等方式在多个主流社交软件进行品牌推广。公司通过线上和线下多方式的品牌推广策略，打造具有竞争力的品牌形象。
　　3、经销商拓展
　　公司始终将经销商利益放在首位，通过实施“巩固、帮扶、下沉”三步走战略，确保经销商能够在激烈的市场竞争中稳定发展，实现共赢。
　　为巩固现有市场，公司通过持续改进产品和服务，巩固与现有经销商的合作关系，确保市场份额的稳定。
　　公司实施“帮扶”策略，为经销商提供全方位的支持，包括产品知识培训、市场推广指导等，帮助经销商提升销售能力和市场竞争力。
　　为进一步拓展市场，公司采取“下沉”策略，深入三四线城市和乡镇市场，拓展销售网络，挖掘潜在市场空间。
　　4、渠道拓展
　　在原有的家装市场基础上，公司积极拓展工装、商装等渠道板块，通过与一些房地产开发商、装饰企业、装修平台、酒店等建立合作关系，为大型项目和公共场所等提供专业的家居软装解决方案。同时，公司也在积极探索海外市场，通过参加国际展会和贸易公司洽谈合作等积极拓展海外销售渠道的方式，拓展海外市场。
　　未来，公司将通过持续的产品创新、品牌建设、市场拓展和渠道开发，不断提升公司的核心竞争力，为消费者提供高品质的家居软装解决方案，同时也为经销商和合作伙伴创造更多的商业机会和价值。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　公司产品及服务主要应用于室内墙面装饰领域，客户主要为家装消费者。下游墙面装饰行业的发展、消费者的消费意愿与消费水平与国民经济发展具有高度正相关关系。如果未来国家宏观经济增长放缓甚至停滞、市场物价上涨、消费者收入下降等经济形势变化，将对消费者就公司产品的消费意愿和消费能力带来不利影响，进而影响公司及所处行业的经营情况和未来发展。
　　2、房地产市场波动风险
　　公司所处行业发展与房地产市场的发展存在很高的关联性。近年来，为抑制我国部分地区过热的房地产经济，保障我国房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列房地产调控政策，对新建住宅和二手房屋销售带来一定波动影响。
　　由于房屋室内墙面装饰需求主要来自新建住宅装修、存量房和二手房的二次装修，因此新建住宅、二手房住宅成交量下降将直接影响以墙布为代表的室内墙面装饰材料消费，也将对公司的业务发展及经营情况带来不利影响。
　　3、行业竞争风险
　　由于墙布初期小规模加工制造的投资规模要求相对较低，我国从事墙布制造的企业数量众多。当前墙布行业依然处于分散竞争阶段，企业整体规模较小，行业集中度不高，产品同质化较为严重，不同企业、不同品牌墙布之间竞争激烈。部分小微企业忽视产品设计、质量控制等方面，主要聚焦于产品的低价推广，通过降价等方式增加销售收入，对公司盈利造成压力。
　　另外，鉴于墙布产品相较于墙纸等其他产品所具有的防水抑菌、施工便捷、触感出色等优势，部分传统墙纸企业开始谋求产品转型，涉足墙布产品，墙纸和墙布行业逐步渗透融合，进一步加大了墙布的行业竞争。
　　公司未来如不能通过提高行业集中度、增加产品壁垒、提升设计研发能力等方式提升竞争力，将对公司业务发展及盈利能力带来一定的不利影响。
　　4、募投项目风险
　　（1）募投项目实施风险
　　根据公司建设计划，“年产350万米无缝墙布建设项目”、“年产108万米窗帘建设项目”原预计完成时间为2023年3月。根据公司相关公告（公告编号：2023-030），上述项目预计可使用状态时间延期至2024年12月31日。
　　公司募集资金投资项目后续的顺利实施受公司的发展战略、业务经营、财务状况综合影响。若国家政策、宏观经济、市场环境、公司经营战略调整发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素等，将导致项目延期、无法实施或无法实现预期收益，增加公司募投项目预期回报及公司经营的不确定性。
　　此外，上述项目建成后，公司的资产、业务、机构和人员等将进一步扩张，需要公司在资源整合、新产品研发、市场开拓、质量管理、财务内控等诸多方面进行调整，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司的经营管理水平和组织管理体系不能满足公司资产和经营规模扩大后的要求，将对公司现有业务及募投项目的经营及预期回报带来不利影响。
　　（2）募集资金投资项目产能消化风险
　　2023年度，公司刺绣墙布和提花墙布的年度合计产能约300万米，产量约180万米；公司窗帘产能30万米，产量约27万米。公司募投项目拟新增墙布年产能350万米，拟新增窗帘年产能108万米，产能提升幅度较大，对公司市场开拓和产品推广提出了较高的要求。
　　公司产能扩张计划是建立在对潜在市场、品牌实力、销售能力等多因素综合审慎分析的基础之上。虽然公司已经积累了一大批优质经销商客户，并制定了具有可行性的新增产能销售计划，但如果市场需求低于预期，市场竞争加剧或公司市场开拓不能如期完成，募投项目新增的产能将存在一定的产能消化风险，募投项目经营及预期回报可能发生不利变化。
　　（3）募投项目产品毛利率下滑风险
　　2021-2023年，公司刺绣墙布毛利率分别为63.73%、63.13%、60.51%，提花墙布毛利率分别为48.83%、44.85%、33.69%，其中提花墙布毛利率下滑较为明显。
　　公司“年产350万米无缝墙布建设项目”中提花墙布预计产量320万米，在募投项目产品品类中占比较高。如果未来宏观环境发生不利变化、行业竞争加剧、消费者偏好改变等，导致公司提花墙布产品毛利率持续下降，公司墙布募投项目将面临综合毛利率下滑风险，从而对公司募投项目回报、整体经营业绩产生不利影响。
　　2021-2023年，公司窗帘产品生产规模较小，未进行规模化生产和市场推广。由于窗帘行业较为分散，分散的市场格局可能导致企业价格战和恶性竞争，使得公司为快速抢占市场、消化产能而被迫降低窗帘产品单价，对募投项目预期毛利率带来不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发设计优势
　　公司长期从事刺绣纺织类工艺品及室内家居用品的设计与研发，由成立初期的工艺画逐渐聚焦到墙布、窗帘，拥有强大的图案设计优势、版型研发优势、工艺设计优势，对纺织文化和市场流行趋势具有较为深刻的认识和理解，能够依托墙布、窗帘设计进行充分的文化内涵表达，以满足终端消费者对美的追求，引领终端市场的消费需求。
　　报告期内，公司产品《金玉满堂》荣获中国墙纸墙布设计开发大赛（墙布类）世纪金壁奖。
　　2、品牌优势
　　公司深耕墙布行业多年，依靠稳定的产品质量、出色的产品设计、良好的销售服务，在墙面装饰行业积累了较好的产品口碑与企业形象，“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布已经成为墙布领域的知名品牌，在过去的数年中荣获了诸多各类荣誉和奖项。
　　2023年8月18日，由国家卫生健康委主办的“美好生活·健康家”2023健康人居公益发展大会在北京成功举行。本次大会旨在探讨创造健康室内环境，共同享受高品质生活。与会者共同呼吁关注居住环境健康，为更美好的未来共同努力。领绣墙布·窗帘被授予荣誉证书，并被授予“健康人居卓越品牌”荣誉称号，成为墙布行业本届唯一获奖企业。
　　2024年5月被授予CDFA亚洲设计论坛（天津）2024年度设计师喜爱品牌、战略合作单位。
　　3、营销网络优势
　　销售网络建设是企业发展的重要环节，是企业产品扩大销售的重要基础。公司经过多年发展，已经建立了覆盖境内除港澳台以外的31个省、自治区和直辖市的巨大销售网络。
　　公司已建立较为完善的经销商开发与管理制度，能够多渠道收集经销商客户资源，对渠道建设目标区域内经销商客户进行整理与筛选，与有实力的优质经销商建立合作关系。另一方面，优质经销商拥有一定规模的终端销售渠道及客户资源，他们在选择合作的产品和企业时，也会综合考察企业规模、技术实力、产品设计、质量保障、品牌形象等多种因素。
　　公司是墙布行业领导企业之一，更容易与优质经销商巩固合作关系，从而构建起优质稳定的产品营销网络。
　　4、生产管理优势
　　公司投资建设的智能立体仓储系统（WMS）实现了墙布、窗帘原材料及半成品储存立体化、使用调度自动化和操作便捷化管理，大幅提高了公司产品生产调度效率、生产管理精确性和厂房空间利用率，强化了公司的生产管理优势，为公司扩大产品种类，细化生产流程提供了技术支持。同时，公司建立了制造企业生产过程执行管理系统（MES），将智能立体仓储系统、生产管理系统及订单管理系统进行深度融合，采用先进的RFID、条码与移动计算技术，对墙布、窗帘产品全流程进行实时跟踪管控。公司“浙江联翔智能家居无缝墙布数字化车间”入选浙江省经济和信息化厅认定的2021年浙江省智能工厂（数字化车间）名单。
　　公司积极履行社会责任，公司荣获2022年浙江省清洁生产企业、浙江省第二批制造业“云上企业”、2023年度海盐县绿色示范引领企业、2023年度海盐县数字示范引领企业、2023年浙江省级绿色低碳工厂称号。 收起▲