23年业绩大幅增长，24Q1增势保持。23Q4公司实现营收37.6亿元，同比+23.3%，环比-12.5%；实现归母净利润4.2亿元，同比+72.2%，环比-20.7%。2023年，公司实现总营收162.7亿元，同比+12.9%；实现归母净利润17.2亿元，同比+74.2%；若不考虑投资收益影响，公司业绩依然同比大幅增长。24Q1公司实现营收41.7亿元，同比+6.2%，环比+11%；实现归母净利润3.8亿元，同比+31.2%，环比-8.7%。23Q4公司毛利率为22.69%，同比-0.68pct，环比+0.32pct；净利率为12.16%，同比+3.11pct，环比-0.65pct。2023年，公司毛利率为20.78%，同比+3.01pct；净利率为11.27%，同比+3.83pct。2023年公司期间费用率为9.73%，同比-0.11pct。24Q1公司毛利率为20.57%，同比+2.42pct，环比-2.12pct；净利率为9.64%，同比+1.97pct，环比-2.52pct。
　　23年全行业电动大叉车销量快速增长，产品结构持续优化。2023年，全行业I类车销量17.08万台，同比+29.25%；II类车销量2.40万台，同比+36.08%；III类车销量60.19万台，同比+14.63%；IV/V类车销量37.72万台，同比+1.07%。电动叉车占比达67.87%，平衡重式叉车中电动化比例突破31.16%，锂电池占电动叉车比重达46.49%，增长明显。随着叉车电动化进程的持续推进，我们预计未来叉车整体电动化率尤其是平衡重叉车电动化率将进一步提升，从而增厚龙头企业营收和利润。
　　海外布局进一步深化，海外营收占比快速提升。23年杭叉墨西哥、杭叉巴西、美国通用锂电池有限公司相继投入运营；此外，公司还成立了杭叉赛维思国际贸易有限公司，以提升海外后市场服务的广度和质量。23年公司海外业务营收65亿元，同比+30%；海外业务营收占比40.2%，同比+5.2pct；海外业务毛利率26%，高于国内业务9pct。我们认为，海外布局的逐步兑现，有望对公司的盈利形成较强支撑。
　　盈利预测与投资建议
　　我们根据公司2023年营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，上调24/25年EPS至2.13/2.49元（前值为2.11/2.45元），新增26年EPS预测2.91元，参考可比公司2024年17倍平均市盈率，给予杭叉集团目标价36.21元，维持买入评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动的风险，主要原材料价格波动风险，国际贸易政策及汇率波动的风险，新业务发展不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。

　　公司发布2024年一季报
　　净利润增长超市场预期。2024年一季报实现营业收入41.7亿元（+6.2%），归属上市公司股东净利3.79亿元（+31.2%），扣非后归属上市公司股东净利3.76亿元（+35.3%），经营活动产生的现金流量净额3.43亿元（-6.1%）。利润增长主要系本期收入增长、产品结构优化、成本控制较好所致。
　　公司利润率水平同比提升
　　维持较高水平毛利率，期间费用率略有上升。一季度毛利率20.6%，较去年同期提升2.41pct，与2023年年报的20.8%接近。本期除了财务费用率外的各项期间费用率，较去年同期均有所上升，我们认为，这与公司加大新产品研发投入力度，加大海外业务开拓是相匹配的。
　　锂电化趋势延续，公司海外市场持续拓展
　　叉车行业作为广泛运用在物流和制造业的工业车辆，在全球制造业产能格局重塑的背景下，需求有望稳步提升。而由于锂电池环保性及成本优势明显，行业锂电化趋势仍将延续。根据中国工程机械工业协会工业车辆分会数据，2023年平衡重式叉车中电动化比例突破31.16%，锂电池占电动叉车比重达46.49%。出海方面，海外市场需求强劲，公司在海外设立多家销售子公司与海外子公司形成联动，海外营收占比持续提升。综合来看，我们认为，锂电化和智能化趋势不仅能进一步提高公司产品的利润率，还有利于公司在全球形成强竞争力，实现弯道超车。我们持续看好行业和公司。
　　投资建议
　　公司一季度业绩持续高增，我们维持之前的盈利预测：2024-2026年预测营业收入为182.75/206.19/231.43亿元，同比增长12%/13%/12%；预测归母净利润为20.09/22.75/25.94亿元，同比增长17%/13%/14%；对应的EPS为2.15/2.43/2.77元。我们看好公司长期发展，公司当前股价对应的PE为14/13/11倍。维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　1）技术研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期；4）核心技术人员流失；5）海外市场推广不及预期。

　　事件：公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收41.7亿元，同比增长6.2%；归母净利润为3.8亿元，同比增长31.2%。
　　国内周期底部向上，海外需求高企，营收稳步增长；产品结构优化、原材料低位运行、汇率变动，毛利率同比提升。2024Q1，国内叉车需求底部向上，海外需求保持较高增长，但发货略受红海事件等影响，总营收保持稳健增长。2024Q1，公司综合毛利率为20.6%，同比增加2.4个百分点，主要系电动叉车销售占比提升、原材料价格低位运行以及汇率波动等因素影响。
　　期间费用率略有增加，净利率随毛利率提升。2024Q1，公司期间费用率为10.8%，同比增加0.9个百分点，主要系销售费用率同比增加1.1个百分点，研发费用率同比增加0.5个百分点，财务费用率同比减少0.7个百分点，财务费用率减少主要系可转债费用减少以及汇兑收益增加。2024Q1，公司净利率为9.6%，同比增加2.1个百分点，净利率同比增加主要系毛利率提升。
　　电动化、海外化快速推进，成长空间大。从行业数据来看，2023年1类车销量同比增长29%，2类车同比增长36%，3类车同比增长15%，公司作为国内叉车龙头，引领行业电动化发展。在国际市场方面，公司加快推进国际化进程，积极发展自营渠道，营销体系与渠道建设取得积极进展，杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营，集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖，海外市场不断实现突破性进展，2023年实现海外业务收入同比增长30%。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.3、21.1、23.2亿元，未来三年归母净利润复合增长率为10%，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展不及预期，汇率波动风险。

　　公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收162.7亿元，yoy+12.9%，归母净利润17.2亿元，yoy+74.2%，毛利率20.8%，yoy+3.0pct，净利率11.3%，yoy+3.9pct；2023Q4，公司实现营收37.57亿元，yoy+23.28%，归母净利润4.15亿元，yoy+71.91%，毛利率22.69%，yoy-0.68pct，净利率12.12%，yoy+3.11pct。
　　2023年公司毛利率提升明显。2023年公司毛利率同比提升明显，我们预计与产品结构优化及出口占比提升有关。2023年，公司海外营收65.4亿元，yoy+29.8%，国内营收94.6亿元，yoy+9.7%；海外毛利率26.0%，yoy-0.4pct，国内毛利率17.2%，yoy+3.9pct；海外营收占总收入比例达40.0%。从公司的产品结构看，2023年，公司销售叉车24.6万台，同比增6.6%，均价6.5万元，同比增10.1%，预计均价提升主要与高价值了的I&II类锂电车销量较好有关，带动公司毛利率提升。此外，公司也受益有利的原材料、汇率等。
　　公司占国内份额20.9%。2023年，我国叉车行业实现销量117.38万台，同比增12.00%。其中，国内市场76.84万台，同比增11.94%；实现出口40.54万台，同比增12.13%。从车型结构来看，电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ类车）实现销量17.08万台，同比增长29.25%；电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ类车）实现销量2.40万台，同比增长36.08%；电动步行式仓储叉车（Ⅲ类车）实现销量60.19万台，同比增长14.63%；内燃平衡重式叉车（Ⅳ+Ⅴ类车）实现销量37.72万台，同比增长1.07%。2023年，公司销售24.6万台，占我国叉车行业销量20.9%。
　　海外市场市场加大布局，打造智能工厂。杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营，集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖，海外市场不断实现突破性进展，能够为全球200多个国家和地区客户提供全系列、全生命周期和全价值链的解决方案。2023年，公司开展了系列“走进杭叉”工厂参观活动，来自北美、南美、欧洲、东南亚、澳大利亚等多个国家和地区超过300位代理商齐聚杭叉，公司全年接待海外客户一千多人次。2023年，公司青山园区产线完成全面改造，新增10吨以上工业车辆装配流水线及制造基地，大幅提升了产线的柔性制造能力和重装车辆产能；
　　投资建议：考虑到公司叉车领域的龙头地位，预计公司2024-2026年归母利润分别是20.77/25.00/29.89亿元，对应估值14x/12x/10x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：海外需求下滑导致出口下滑风险，行业竞争加剧风险。

　　2023年度公司业绩高增长
　　公司发布2023年年报，实现营业收入162.7亿元（+12.9%），归母净利润17.2亿元（+74.2%），扣非后归母净利16.9亿元（+75.1%），经营活动产生的现金流量净额16.2亿元（+159.3%），基本每股收益1.86元，同时公司每10股派发现金红利5元，以资本公积金向股东每股10股转增4股。业绩数据位于此前预告中值区间，符合预期。
　　公司产品结构持续优化，海外营销体系完善
　　报告期内公司毛利率水平继续提升，2023年综合毛利率为20.8%，增加2.65pct，其中内销毛利率17.2%，增加3.9pct，外销毛利率26.0%，减少0.42pct。海外收入持续增长。公司实现国内收入94.9亿元（+10.1%），海外收入65.4亿元（30.0%），海外收入占比达到40%。集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖，海外市场不断实现突破性进展。
　　叉车行业前景广阔，具备高成长属性
　　叉车行业作为广泛运用在物流和制造业的工业车辆，在全球制造业产能格局重塑的背景下，需求有望稳步提升。且锂电化趋势仍将延续，根据中国工程机械工业协会工业车辆分会数据，2023年平衡重式叉车中电动化比例突破31.16%，锂电池占电动叉车比重达46.49%。锂电化和智能化趋势将进一步提高产品的利润率。我们持续看好行业和公司。
　　投资建议
　　公司业绩持续高增，我们根据2023年年报情况，小幅修改盈利预测为：2024-2026年预测营业收入为182.75/206.19/231.43亿元（2024-2025年前值为184.57/203.47亿元），同比增长12%/13%/12%；预测归母净利润为20.09/22.75/25.94亿元（2024-2025年前值为19.54/22.37亿元），同比增长17%/13%/14%；对应的EPS为2.15/2.43/2.77元（2024-2025年前值为2.09/2.39元）。我们看好公司长期发展，公司当前股价对应的PE为15/13/12倍。维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　1）技术研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期；4）核心技术人员流失；5）海外市场推广不及预期。

　　事件描述
　　公司发布2023年年度报告，全年实现营收162.72亿元，同增12.90%；实现归母净利润17.20亿元，同增74.23%；实现扣非归母净利润16.88亿元，同增75.08%。
　　公司发布2024年一季报，实现营收41.72亿元，同增6.17%；实现归母净利润3.79亿元，同增31.16%；实现扣非归母净利润3.76亿元，同增35.32%。
　　事件点评
　　盈利能力稳步向上，出口占比大幅提升。2023年，公司毛利率同比提升3.01pct至20.78%，其中国内毛利率同比提升3.9pct至17.23%，国外毛利率同比下降0.42pct至25.96%，毛利率得以明显提升的原因为出口占比由2022年的35%提升至40%。2024Q1，公司毛利率同比提升2.42pct至20.57%。
　　费用率基本保持稳健。2023年，公司期间费用率同减0.11pct至9.73%，其中销售费用率同增0.53pct至3.66%，主因境外公司费用增加；管理费用率同减0.13pct至2.10%；财务费用率同减0.44pct至-0.52%；研发费用率同减0.07pct至4.49%。2024Q1，公司期间费用率同增1.03pct至10.83%。
　　前瞻布局新能源产品，供应链优势明显。公司凭借在新能源工业车辆用锂电池、驱动电机、整车电控等三电关键零部件的前瞻布局，在零部件和整机制造智慧工厂的建设，构建了行业品类齐全的新能源产品体系，形成了新能源工业车辆供应链保障能力，持续推进新产品的开发，构筑起强劲的市场竞争壁垒。
　　品牌营销服务优势明显，加快国际化发展步伐。公司构建了行业最为完备的全球化营销服务网络，在国内外市场设立了70余家直属销售分、子公司及600余家授权经销商和特许经销店，打造了北京、上海、深圳、广州、南京、济南、合肥、重庆、长沙、沈阳、西安等60余个国内区域性营销服务中心，进一步巩固国内市场。同时公司加快国际化发展步伐，陆续成立美国、欧洲、加拿大等10家海外销售型子公司及欧洲配件服务中心。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2024-2026年营业收入为181.67、201.97、223.27亿元，同比增速为11.65%、11.17%、10.54%；归母净利润为19.5、21.74、24亿元，同比增速为13.38%、11.45%、10.40%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为14.1、12.65、11.46倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：
　　锂电化趋势不及预期；国际化趋势不及预期；市场竞争加剧风险；原材料价格波动。

　　事件：公司发布2024年一季报。
　　投资要点
　　Q1营业总收入/归母净利润分别增长6%、31%，结构优化逻辑继续兑现
　　2024年一季度公司实现营业总收入42亿元，同比增长6%，归母净利润3.8亿元，同比增长31%，扣非归母净利润3.8亿元，同比增长34%。受益于高毛利率电动叉车、海外业务占比提升，Q1利润增速快于营收。2024年Q1叉车行业销量32万台，同比增长11%，其中国内销量21万台，同比增长5%，出口销量11万台，同比增长25%，公司Q1利润增速>行业销量增速＞收入增速，我们判断系公司主动减少三类小车产销，把重心向高毛利率和高价值量的平衡重叉车转移。平衡重叉车应用领域更加广泛，销量与整体经济活跃度相关性强，且存量设备更新规模更大。3月国内制造业PMI回到枯荣线以上，新订单与新出口订单指数均反弹，且随存量更新政策推进，大车销量有望提升，公司有望受益。
　　盈利能力稳定于较高水平，销售/研发费用率略有提升
　　2024年Q1公司销售毛利率20.6%，同比提升2.4pct，环比下降2.1pct；销售净利率9.6%，同比提升2.0pct，环比下降2.5pct。公司Q1盈利能力同环比变动，我们判断均系海内外收入占比变动影响。2024年Q1公司期间费用率10.8%，同比提升1.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.1%/2.3%/4.9%/-0.4%，同比分别变动1.06/0.13/0.58/-0.74pct。销售、研发费用率略有提升，我们判断系公司加大海外市场渠道建设、产品本地化。
　　锂电化、全球化短中期逻辑不变，看好民营龙头成长性
　　展望2024年，我们认为公司业绩仍保持稳健增长：（1）行业国内有望受益环保&设备更新政策：在环保政策收紧趋势下，国四柴油车替代存量国二及以下柴油车、锂电叉车渗透率提升，内销有望继续增长。2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推进重点行业设备更新改造，且提出要分行业分领域实施节能降碳改造。后续随政策落实，叉车行业有望受益。（2）海外景气度未见下行，龙头新签订单环比有所回暖。丰田、凯傲等龙头2023年Q4新签订单环比向上。（3）公司业务结构优化逻辑仍在，高毛利率的电动大车、海外业务占比提升。中期来看，（1）行业锂电化仍有空间，2023年我国平衡重叉车电动化率约31%，低于欧美48%水平（按订货量测算），提升空间大。锂电叉车价格约为燃油车价格2倍，且毛利率高于燃油车，公司锂电化转型领先行业，将持续受益。（2）2022年海外叉车市场约1200亿元，国产双龙头份额仅各4%，随性价比、交期、锂电产业链三大优势兑现，有望弯道超车。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测20.5/24.3/29.3亿元，对应PE为14/12/10倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨风险、海外市场拓展不及预期

　　事件:
　　杭叉集团4月23日公告2024年一季报：2024Q1营业收入41.72亿元，同比+6.17%，归母净利润3.79亿元，同比+31.16%，扣非归母净利润3.76亿元，同比+35.32%。
　　投资要点:
　　业绩持续快速增长。2023年公司营业收入162.72亿元，同比+12.90%，归母净利润17.20亿元，同比+74.23%，2024Q1营业收入、归母净利润分别同比+6.17%、+31.16%，业绩持续快速增长。2023年公司国内收入94.92亿元，同比+10.07%，国外收入6.54亿元，同比+29.72%，国外业务收入增速较高。
　　叉车电动化趋势持续推进，海外渠道进一步扩容。2023年公司叉车销量24.55万台，同比+6.55%，销量持续稳增。结合行业来看，2023年中国叉车销量117.38万台，同比+12%，其中国内销量76.84万台，同比+11.94%，出口销量40.54万台，同比+12.13%；从车型来看，I类叉车销量17.08万台，同比+29.25%，II类叉车销量2.40万台，同比+36.08%，III类叉车销量60.19万台，同比+14.63%，IV/V类叉车销量37.72万台，同比+1.07%，I、II类电动叉车销量增速显著快于行业整体，叉车电动化趋势持续推进。2023年杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池公司投入运营，海外子公司已达到十家，海外渠道进一步扩容；公司成立浙江杭叉赛维思国际贸易有限公司，加强服务端业务。
　　利润率水平提升较为明显。2023年公司毛利率20.78%，同比+3.01pct，归母净利率10.57%，同比+3.72pct，2024Q1毛利率20.57%，同比+2.42pct，归母净利率9.08%，同比+1.73pct，利润率水平提升较为明显。费用率方面，2023年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为3.66%、2.10%、4.49%、-0.52%，分别同比+0.53pct、-0.13pct、-0.07pct、-0.44pct，整体期间费用率9.73%，同比-0.11pct。
　　盈利预测和投资评级考虑到叉车电动化趋势持续推进，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现收入186.29、209.46、233.31亿元，同比增速为14%、12%、11%；实现归母净利润20.20、23.45、27.09亿元，同比增速为17%、16%、16%，现价对应PE13.7、11.8、10.2倍，考虑到公司产品出口渠道扩容，维持“增持”评级。
　　风险提示下游需求复苏不及预期，原材料价格波动，产品出海不及预期，叉车电动化不及预期，行业竞争加剧。

　　杭叉24Q1营收稳健增长，归母净利调整后同比增长31.16%
　　杭叉集团发布一季报，2024年Q1实现营收41.72亿元（yoy+6.17%、qoq+11.04%，调整后），归母净利3.79亿元（yoy+31.16%、qoq-8.73%，调整后），扣非净利3.76亿元（yoy+33.73%，调整后）。公司利润增长较好主要系本期收入增长、产品结构优化、成本控制较好所致。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为2.31、2.73、3.14元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑到公司23年海外拓展更快，24年有望迎来渠道的收获期，应享有一定溢价，给予公司24年18倍PE，目标价41.58元（前值43.89元），维持“增持”评级。
　　叉车需求稳健增长，毛利率同比提升，费用率略有增长
　　据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年第一季度各类叉车销量为31.6万台，同比增长11.02%，环比增长6.17%。24Q1公司毛利率20.57%，同比+2.42pct。费用率同比+1.06pct至10.83%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为4.06%、2.28%、4.88%、-0.38%，同比+1.06pct、+0.13pct、+0.58pct、-0.74pct。
　　拓展锂电叉车应用场景，产品链布局深入
　　根据杭叉集团官方微信公众号，2024年3月公司在展会发布了3.5吨高压锂电越野叉车，此款叉车采用了行业领先的高压锂电永磁同步驱动技术、车规级317V高电压平台、全车水冷技术，具有能耗低、性能高、充电快等特点，能够满足重工况作业需求，在恶劣工作环境中优势凸显。在锂电产业链方面，旗下企业杭叉电器目前年产超10万组叉车锂电池，未来规划年产超30万组，可定制12-800V的不同容量锂电池产品。
　　全球展会推新获好评，多地布局经销商超300家，国际化进程加速
　　根据杭叉集团官方微信公众号，2024年3月公司先后参加了南美集装箱多式联运展览会、美国亚特兰大国际物流展、德国斯图加特物流展，以高性能锂电产品、智能物流解决方案及锂电池解决方案亮相全球，因其产品契合当地客户的应用场景及实际需求，获得了拉美、北美、欧洲客户的一致好评，其中在斯图加特物流展的前两天，公司已收获近2000台的现场签约订单。
　　在海外渠道方面，截至2024年3月29日，公司已拥有超300家海外经销商，两者相互支持，实现合作共赢的商业模式。
　　风险提示：原材料价格大幅波动、人民币汇率大幅波动。

　　杭叉积极推动高质量发展，2023全年归母净利增长74.23%
　　杭叉集团发布年报，2023年实现营收162.72亿元（yoy+12.90%，调整后），归母净利17.20亿元（yoy+74.23%，调整后），扣非净利16.88亿元（yoy+75.01%，调整后）。其中Q4实现营收37.57亿元（yoy+23.28%，qoq-12.47%），归母净利4.15亿元（yoy+72.19%，qoq-20.65%）。公司积极推动国内外高质量发展，我们预计公司24-26年EPS分别为2.31、2.73、3.14元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑到公司23年海外拓展更快，24年有望迎来渠道的收获期，应享有一定溢价，给予公司24年19倍PE，目标价43.89元（前值35.7元），维持“增持”。
　　叉车销量稳健增长，产品结构优化带动盈利能力提升
　　23年公司叉车销量达24.55万台，同比+6.55%。23年整体毛利率同比3.01pct至20.78%，其中内销毛利率17.23%，同比+3.9pct，内销营收增10.07%；出口毛利率25.96%，同比-0.42pct。费用率同比-0.11pct至9.73%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为3.66%、2.10%、4.49%、-0.52%，同比0.53pct、-0.13pct、-0.07pct、-0.44pct。归母净利率同比3.72pct至10.57%。23Q4实现归母净利4.15亿元，同比72.19%，环比-20.65%，Q4归母净利率同比3.14pct至11.05%。23年经营活动净现金流16.22亿元，同比+159.30%，主要系销售规模扩大、出口退税增加等因素所致。
　　积极拓展海外销售渠道，推进全球化布局
　　2023年杭叉集团在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，加快推进国际化进程，出口营收在高基数下同比增长29.72%。杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营，集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖，海外市场不断实现突破性进展，进一步扩大海外公司规模，持续探索当地用户需求，实现产品本地化并提供优质、高效的售后服务。
　　大力实施新能源战略，把握全球“双碳”发展机遇
　　公司以“智能化、绿色化、服务化”为技术创新重点发展方向，围绕“人工智能、新能源、5G、物联网”等前沿技术的深度应用，持续加大技术创新投入，公司凭借在新能源工业车辆用锂电池、驱动电机、整车电控等三电关键零部件的前瞻布局，构筑了强劲的新能源工业车辆供应链优势和竞争壁垒，引领行业电动化转型。
　　风险提示：原材料价格大幅波动、人民币汇率大幅波动。