一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　中国速冻食品行业主要由速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品及其他速冻食品子行业组成。据摘自行业顾问弗若斯特沙利文的数据显示，2024年，中国速冻食品行业规模约为2,212亿元人民币，是全球第二大速冻食品市场。其中，速冻调制食品尚处成长期，市场规模约565亿元人民币；在火锅、麻辣烫、烧烤等就餐方式日趋多元化，以及对优质产品的需求日益增加等多个因素驱动下，行业预计较快增长，2024年至2029年预计复合年均增长率为7.1%。速冻菜肴制品2024年的市场规模约868亿元人民币，处于起步期。随着行业标准出台和消费者对美味、优质、便捷的产品需求提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　中国速冻食品行业主要由速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品及其他速冻食品子行业组成。据摘自行业顾问弗若斯特沙利文的数据显示，2024年，中国速冻食品行业规模约为2,212亿元人民币，是全球第二大速冻食品市场。其中，速冻调制食品尚处成长期，市场规模约565亿元人民币；在火锅、麻辣烫、烧烤等就餐方式日趋多元化，以及对优质产品的需求日益增加等多个因素驱动下，行业预计较快增长，2024年至2029年预计复合年均增长率为7.1%。速冻菜肴制品2024年的市场规模约868亿元人民币，处于起步期。随着行业标准出台和消费者对美味、优质、便捷的产品需求提升，有望实现强劲增长，2024年至2029年预计复合年均增长率为16.1%。速冻面米制品2024年市场规模达771亿元人民币，呈现分化发展态势，饺子、汤圆、粽子等传统速冻面米制品已较为成熟，而以烧麦和手抓饼为代表的新兴面米制品因顾客喜好和消费场景扩展等因素带动，迎来重要的发展机会，正成为行业的主要增长动力。
　　从全球市场来看，2024年，速冻食品行业规模已达到4,177亿美元。弗若斯特沙利文预测，2024年至2029年全球速冻食品行业复合年均增长率达6.0%。分地区来看，不同国家和地区的速冻食品行业发展阶段存在明显的结构性差异。英美日等发达市场有着成熟的速冻食品消费习惯，2024年度业务规模前五大公司市场份额分别为40%、43%、70%，均远高于中国的15%。随着以火锅为代表的中式餐饮等中国品牌及文化近年来的持续出海，相关顾客群也逐步扩展至非华人群体，为速冻食品海外发展带来新的机遇。东南亚的速冻食品行业起步较晚，市场竞争格局分散，业务规则前五大公司市场份额不足5%，但人口基数和消费潜力较大，且文化和消费习惯与中国相近，2024年至2029年预计复合年均增长率为14%，正经历迅速发展阶段。
　　相较于欧美日等发达市场，中国速冻食品行业存在较大发展空间。首先，受益于行业加速整合的预期，市场份额正加速向头部优质企业集中；其次，中国餐饮连锁化率仅为成熟市场的1/2，提升空间显著，正进一步带来对标准化和预处理食材的大量需求，推动着速冻行业快速增长；我们还了解到，目前中国人均速冻食品消费量仅10.0公斤，远低于发达市场（美国62.2公斤、英国45.9公斤及日本25.3公斤），蕴含巨大的增长潜能；最后，中国团餐市场和西式餐饮市场规模正迅速扩张，对标准化、品质化和效率化的需求显著，速冻食品行业有望受益。
　　伴随餐饮场景端消费渗透率以及家庭场景端人均消费的提升，速冻菜肴子行业的高速成长，冷冻基础设施的完善，中国速冻食品行业2024年至2029年预计将以9.4%的复合年增长率快速增长，超过其他的食品和饮料子行业（如主食、零食、油、调料、液态奶），赛道长坡厚雪。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要从事速冻调制食品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。经过多年发展，公司已形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络，逐步成长为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一。
　　（三）公司的主要产品
　　公司产品组合含500多种产品，是行业内产品线较为丰富的企业之一。在速冻调制食品品类中，主要包括“安井”品牌下的产品，如鱼豆腐、鱼丸、撒尿肉丸及烤肠等；在速冻菜肴制品品类中，公司采用包括“安井”、“冻品先生”、“安井小厨”、“洪湖诱惑”及“柳伍”在内的多品牌策略，产品主要包括小龙虾、小酥肉、虾滑、牛肉/羊肉卷、蛋饺及酸菜鱼等；在速冻面米制品品类中，产品主要包括“安井”牌产品，如烧麦、奶香馒头、手抓饼及红糖馒头等。2025年7月，通过完成收购江苏鼎味泰食品股份有限公司70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司100%股权，并于下半年将两家公司纳入合并报表范围，公司增加冷冻烘焙业务板块，产品主要以冷冻烘焙成品为主，如吐司、菠萝包、司康、软欧包及贝果等。
　　此外，公司坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”。面向C端全渠道销售的中高端火锅料锁鲜装系列自2019年推出以来，不断迭代，在渠道持续扩张的同时迅速抢占行业制高点，大大提高了公司的盈利能力和品牌影响力。以2024年为例，公司单品年营收超过人民币1亿元的产品有39种，其中有4种产品超过人民币5亿元，彰显了公司在产品研发、成本领先和市场推广方面的综合实力。
　　（四）公司的采购模式
　　公司根据当期生产计划制定采购计划，与供应商签订合同，并通过采购订单来进行采购。公司原辅材料采购主要分鱼糜、畜禽肉类、粉类等大宗商品，以及农副产品、添加剂、调味品及包材等小额物料两大类。其中，鱼糜、畜禽肉类、粉类等通用性的大宗原料根据销售、生产需求批量采购或锁定价格，而小额物料按照生产计划，结合销售订单、库存管理进行采购。采购部依据各部门提交的原料需求预算和申购单，通过比价、议价选定具体供应商并签订采购合同，以订单方式分批采购；在货款结算方面，公司在采购合同中订立了结算条款，规定公司在收取货物并验收合格后的一定信用期内，按照议定价格结算并支付货款。
　　为了确保原材料采购质量，公司制定了严格的准入管理及详细的供应商评审流程。准入管理中包含资质审查、现场评审、送样通知、样品确认、物料试用等环节，所有环节根据供应商类别需要选择相应准入要求，审批通过后供应商生效，新增供应商方可列入合作供应商名单内。在新物料准入及评审阶段，采购部负责各类原辅料供应商的寻找、认证、引进等主要工作，并负责将经过资质认证合格的供应商及原料推荐给技术中心小试，小试合格后由技术中心负责组织质量部、生产车间等部门对原材料进行中试，中试合格，样品确认可用，供应商进入合格供方评审环节，由质量部根据原辅料相关产品的风险系数和风险等级，组织相关部门对供应商进行实地考察评审。
　　采购部建立合格供应商名录，由专人管理及时更新维护。对于新增供应商，符合要求列入正常采购为合格供应商后，需及时更新至合格供应商名录。每年由采购部主导实施供应商评审，根据质量管理年度分数，由质量部进行评审，采购部综合价格因素，仓储车间根据交货效率，内务处理，项目因素，对供应商进行评分，根据年度评价得分作出供应商的等级评价，低于60分不列入合格供应商，大于60分列入合格供应商，并结合实际供需情况及供应商等级决定供应商在后续合作意向。
　　2022年以来，公司围绕集团采购的大宗物料设置品类总监，由各基地总经理兼任，目的在于加强协作和业务指导。品类采购总监职责为关注行情变化，提供集团内预警提示囤货高低点及操作建议；集团供应商基地间订单分配、如必要的集采议价；集团供应商验厂安排、合格供应商准入等；提供月度或季度行情分析报告。各基地对所采购的物料质量安全成本负主体责任，若同品类总监意见相左，则报请集团讨论决定。
　　（五）公司的生产模式
　　公司营销中心下设营运部门，由营运总监根据销售预测、订单情况、产品库存等，每月定期召开“产销协调会”，各子公司生产部制定月度生产计划、并根据生产设备及一线员工人数及产品库存信息等情况，及时调整生产周计划，并经工厂总经理、营运总监审批确认、安排生产等相关部门进行生产、质检、入库等程序。
　　采购部根据生产计划，通过系统运算用料需求，得出理论采购量，同时分析原辅料库存、各车间领用及请购情况，在询价对比后选择合适供应商，负责各类物料的按时、保质、保量供应；生产部下属各生产车间按照接收到的生产任务单，组织生产员工排班，负责原辅料的限额领料、现场生产秩序协调及卫生环境维护、劳动纪律及操作规范的检查纠正，并配合质量部对各生产工艺的过程进行检验，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；质量部负责对原辅料、在制品、成品在生产过程各节点进行质检监测；设备部负责生产设施、生产设备、生产工器具的提供、维修及管理，保障生产正常无障碍进行；生产部下属仓储车间负责原辅料的数量验收、在库管理、安全库存、领料出库等工作，同时负责产成品的入库、在库、发货管理，并负责及时将各类单据、数据录入生产管理系统。生产制造信息化方面，公司已全面上线EDI电子交换系统，打通生产系统相关设备，严把产品质量，全面提高生产管理效能。
　　（六）公司的销售模式
　　1.经销模式
　　公司自设立至今，建立了适合自身发展的经销模式，其基本特点表现为无论是在传统渠道，还是线上业务拓展赋能经销商（主要形式为：帮助经销商开拓C端超市、菜场等终端，协助经销商开设线上直播间等新兴营商模式），在此基础上实施经销商选择、经销商管理、经销商支持、经销商反馈。为进一步提升经销商的经营水平，公司还通过技能培训、信息化手段等方式，帮助经销商掌握现代营销技巧，提升市场竞争力，并进一步强化经销商与公司的业务联系和合作关系。
　　2.商超模式
　　公司针对商超的销售模式主要分为两种情况，一种是基于供销合同的标准销售，即依据合同约定的采购订单进行发货，并按约定进行对账结算；另一种是寄售代销，即依照代销合同分期送货，公司根据商超提供的代销清单进行收入确认。公司针对商超的营销方式主要是以健康饮食为品牌诉求，制定风格统一的全年推广活动计划，通过“品牌主题”、“饮食文化”、“绿色健康”等加强品牌形象的宣传活动，提升品牌知名度，并协助商超开展形式多样的终端产品促销，结合节假日主题开展终端多样式店内秀活动，提高商超渠道的销售额。目前，公司产品在国内的商超客户主要包括大润发、永辉、沃尔玛、物美、天虹等具备一定规模的大卖场。随着线上平台赋能各商超系统，公司同步加强商超线上O2O平台销售拓展及与美团闪购、京东秒送等线上第三方销售平台方签约拓展，同时积极参与各大商超的直播带货活动。
　　在传统商超普遍面临客流量分化、营收承压的背景下，商超系统效仿胖东来的调改路径，通过扩大生鲜产品陈列面积、提升定制产品占比寻求突破。为进一步提升市场空间，公司顺应趋势，在产品定制领域积极布局，已与沃尔玛、麦德龙、大润发等传统商超开展产品共创、品类创新合作。
　　3.特通直营模式
　　特通直营渠道模式的目标客户主要覆盖大型连锁餐饮、酒店、休闲食品、中大型企业团购等领域，致力于为客户提供完善的产品定制化解决方案，及时满足客户需求。随着公司产品在全国各大城市的加速拓展，安井产品的品牌、质量逐步取得终端消费者的认可，也带动了餐饮等特通渠道客户对公司产品的青睐。目前，公司与包括张亮麻辣烫、海底捞、周黑鸭、绝味鸭脖、百胜、半天妖烤鱼、鱼你在一起酸菜鱼、夸父炸串、喜姐炸串、呷哺呷哺、兰湘子等国内多家餐饮连锁客户，以及湖北旭乐等休闲食品类上市公司上游供应链企业均建立了长期合作关系。
　　4.电商模式
　　公司重视线上电商渠道建设，巩固强化各合作电商平台，积极参与平台重要的购物节活动；对公司旗舰店形象、客服团队进行优化升级，持续加强品牌宣传、新品推广，推动品牌兼顾年轻化发展趋势。同时，依托集团稳健供应链体系，利用平台数字化工具洞察消费者需求，科学精准与线上消费者保持互动，创新家庭消费为主的多品类组合，增加多区域前置仓布局建设，不断提高对C端市场的柔性高效供应能力。
　　5.新零售模式
　　公司积极拓展与新零售平台的合作，运用新零售平台大数据，对商品线上服务、线下体验以及现代物流开展深度融合。在盒马鲜生、叮咚买菜、京东超市、朴朴、美团小象超市、锅圈食汇等新零售渠道，公司凭借强大的产品研发及服务能力、丰富的产品矩阵及生产技术经验，开展推新品、占坑位、争曝光、做活动等措施，同时到各新零售平台进行战略签约，相互赋能，适应新兴销售场景需要，并与盒马鲜生等新零售业态深化产品定制合作。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　当今消费市场呈现了诸多新趋势，个性化、高品质的商品成为更多消费者的选择。公司始终关注广大消费者对公司产品的体验度及认同感，在国内市场方面已经具有成熟的产品创新、市场推广和标准化、规模化的成功经验。2025年以来，公司积极顺应行业及市场的发展与变化，继续秉持“稳中求进”的发展理念，再次梳理并强化以“产品驱动”为首的企业增长八大驱动力，坚持贯彻“马上去做、用心去做”的企业执行文化，按照速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品“三路并进”的经营策略和“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，在速冻食品领域持续发力，实现了报告期内的稳健发展。
　　公司继续坚持“研发一代、生产一代、储备一代”的新品规划思路，优化“B端及时跟进、C端升级换代”的新产品研发策略及“竞品导向、渠道导向、专柜导向”竞争策略，在拳头产品锁鲜装系列上继续打造迷你化、条状化，向高端化发展；通路火锅料产品上，公司加大如虎皮炸蛋等麻辣烫渠道通用产品的推广力度，围绕洪湖安井鱼糜资源开发如嫩鱼丸、小龙虾、鱼滑、福袋系列化、虾滑、鳕鱼玫瑰等系列产品，不断丰富产品线；在火山石烤肠等B端烤机渠道产品2024年取得初步成效的基础上，今年以来，公司同步“升级换代”推出C端“肉多多烤肠系列”，包括原味大肉粒鲜肉肠、黑松露爆汁肉肠、法式香草风味芝士肉肠、日式照烧风味肉肠等四种口味以及烤肠全家福产品，实现品类升级和产品结构优化，增强了产品盈利能力，目前市场推广和反馈良好。
　　公司在积极推动渠道下沉、向低线市场延伸拓展的同时，全面拥抱大B（特通）客户和新零售客户，深挖渠道潜力。近年来，传统商超系统以“宽类窄品”思路对门店进行调改，保留品类中头部或质价比高产品进行扶持；盒马、山姆等会员店新型零售业态，要求产品更具卖点、差异化和质价比。在此背景下，公司在今年旺季前明确全面拥抱商超定制化，由商超根据客户需求选品，通过规模化销量突破形成成本优势，策略推进初期已与沃尔玛、麦德龙、大润发等多家传统商超及盒马鲜生等新零售渠道在定制化产品开发等方面展开深度合作。
　　公司在精细化管理方面继续深化组织架构调整，优化管理手段，提升管理水平和供应链效率。在原材料采购上，公司继续推进集团采购的招投标，力争使中标价格低于同期市场均价，以此有效控制采购成本。在信息化建设上，公司积极引入AI，以数字化赋能各业务环节，全面提升经营效率。在采购端，智能分析相关数据，预警风险；在生产端，利用数据分析和物联网系统提升智能化生产效率，进行危险行为AI预警，提高安全生产能力，确保产品质量；在销售端，持续提升经销商数字化管理系统，加强与大型商超、连锁餐饮客户的数字化整合；在HR端，应用智能问答及表单填写，提升员工效率。
　　今年7月，公司完成对江苏鼎味泰食品股份有限公司70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司100%股权的收购，逐步切入行业规模、增长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道，并将两家公司纳入合并报表范围。公司将深度整合鼎味泰在高端鳕鱼糜制品领域、关东煮细分品类的综合优势以及在冷冻烘焙赛道的产业布局，同时利用鼎味泰深耕沃尔玛、奥乐齐等精品商超渠道以及便利店、关东煮现制场景的合作网络，实现双方在大B定制和开放式小B的渠道推广、运营经验上的相互借鉴。
　　自2021年收购英国功夫食品开始，在国内市场稳健经营的基础上，公司加快“走出去”“引进来”的步伐，顺势而为、积极开拓前景广阔的海外市场。7月4日，公司在香港交易所主板正式挂牌上市，成为国内首家“A+H”上市的速冻食品企业。借助港股上市东风，公司正着力优化全球市场布局，纵深推进公司国际化战略。公司的港股募资未来主要通过战略合作及外延式并购来实现东南亚、欧洲及北美等海外主要市场的优质产能拓展和海外销售渠道扩充，包括直接投资在海外本地化建厂自营，以及并购拥有成熟市场且具有稳定盈利能力的冷冻食品企业。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“传递健康快乐，让美味更简单”的企业使命，“责任，正道，行动，共赢”的企业价值观，“食以民为天”的经营理念及“马上去做，用心去做”的企业作风，按照“三路并进、全渠发力”的经营策略，不断提升产品品质，提高品牌美誉度和企业竞争力。
　　公司坚持“市场导向＋技术创新”的经营思路，以生产工艺专业化、食品质量安全性为经营目标，并以此推动研发工作的开展。目前公司拥有国家级企业技术中心、农业农村部冷冻调理水产品加工重点实验室和国家冷冻调理水产品加工分中心，在行业内拥有较强的技术创新能力，每年不断推出多种新品。公司已和江南大学等国内多个院校和科研院所建立了良好的产学研关系，陆续主持了科技部科技支撑计划子课题、“十四五”科技部国家重点研发计划食品制造与农产品物流科技支撑重点专项课题、自然资源部海洋经济创新发展区域示范项目。截至2025年6月30日，公司已取得IS022000、IS09001、IS014001、IS045001、HACCP等多类管理体系的151项认证证书。
　　公司坚持“B端高质中价，C端高质中高价”的销售定价策略、“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，速冻食品市场占有率逐年扩大，规模效应持续体现。
　　公司大力推进信息化、数字化、智能化的全协同、全链接。通过内部研发和外部技术的利用和定制，公司实现从战略制定到业务执行的全流程数字化，以提高决策和综合管理的及时性、科学性。公司的商业智能（BI）系统能够实时分析包含产品、客户、区域市场、营销政策等各维度信息，并进行生产端的成本分析和精细化管理。随着数字化带来的决策能力提升，公司与经销商的沟通协作持续加强、生产效率得到保障，质量控制机制更加完善。公司的全方位数字化质控系统实现从原材料采购至生产、包装、配送及客户签收的全流程追溯。2023年，公司成为国内速冻食品行业首家达到“智能制造能力成熟度等级叁级”的企业，以及食品行业唯二企业上榜“中国标杆智能工厂百强榜”，彰显了公司在智能制造方面的领先地位。
　　四、可能面对的风险
　　1.食品安全风险：采购、生产及流通环节可能存在一定食品安全风险，食品原料如鱼糜、肉类、粉类及其他辅料等，企业层面无法完全管控；冷链储运和终端销售等工厂之外的流通环节温度波动导致食品安全问题也无法完全杜绝；另外，同行其他企业若发生重大食品安全事故等也会波及本企业；还有行业中间产品标准缺失及上下游行业标准不统一也会导致食品安全监管问题。
　　2.成本上涨的风险：公司未来可能会面临肉类、粉类等原材料成本上涨、单位产品运费增加、员工工资刚性上涨等情况，导致公司经营成本增加，虽然公司通过一系列的增效措施控制了成本上升，但无法完全抵消其给企业效益带来的压力。
　　3.不可抗力风险：自然灾害、战争以及突发性公共卫生事件可能会对公司的财产、人员造成损害，并有可能影响公司的正常生产经营，此类不可抗力的发生可能还会给公司增加额外成本，从而影响公司的盈利水平。
　　4.舆情风险：未来可能存在临时突发的报刊、电视、网络等媒体对行业或公司进行的负面报道、不实报道，以及社会上存在的可能给行业或公司造成不良影响的传言或信息。由于食品行业和上市公司的公众性，负面舆论可能持续发酵，造成股价异常波动，进而影响公司正常经营管理秩序和投资者切身利益。
　　5.汇率波动风险：公司主要在中国经营，大部分交易以人民币计值。然而，公司持有若干外币现金，面临汇率波动风险。公司并无对冲外汇风险。公司将透过密切监控外币汇率的变动来管理汇率波动风险，并将采取谨慎措施将此风险降至最低。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司积极顺应行业及市场的发展与变化，继续秉持“稳中求进”的发展理念，坚持贯彻“马上去做、用心去做”的企业执行文化，按照速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品“三路并进”的经营策略和“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，在速冻食品领域持续发力，进一步提升了全渠道大单品竞争力，巩固了行业领先地位；同时，发挥产品矩阵丰富和渠道下沉的竞争优势，加大团餐等新兴渠道投入，加强区域产品和区域市场竞争，提升中高端产品比重，提高公司产品附加值和品牌美誉度。通过创新驱动、优化布局、强化管理等一系列举措，公司实现了报告期内的稳健发展。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　中国速冻食品行... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司积极顺应行业及市场的发展与变化，继续秉持“稳中求进”的发展理念，坚持贯彻“马上去做、用心去做”的企业执行文化，按照速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品“三路并进”的经营策略和“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，在速冻食品领域持续发力，进一步提升了全渠道大单品竞争力，巩固了行业领先地位；同时，发挥产品矩阵丰富和渠道下沉的竞争优势，加大团餐等新兴渠道投入，加强区域产品和区域市场竞争，提升中高端产品比重，提高公司产品附加值和品牌美誉度。通过创新驱动、优化布局、强化管理等一系列举措，公司实现了报告期内的稳健发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　中国速冻食品行业主要由速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品及其他速冻食品子行业组成。据行业顾问弗若斯特沙利文的数据，2023年，中国速冻食品行业规模约为2,200亿元人民币，是全球第二大速冻食品市场。其中，速冻调制食品尚处成长期，2023年市场规模约550亿元人民币。在火锅、麻辣烫、烧烤等就餐方式日趋多元化，以及对优质产品的需求日益增加等多个因素驱动下，行业预计较快增长，未来5年增速约8%；速冻菜肴制品2023年的市场规模约800亿元人民币，处于起步期。随着行业标准出台和消费者对美味、优质、便捷的产品需求提升，有望实现强劲增长，未来5年增速约18%；速冻面米制品则呈现分化发展态势，饺子、汤圆、粽子等传统速冻面米制品已较为成熟，而以烧麦和手抓饼为代表的新兴面米制品还有很大的市场潜力。
　　从全球市场来看，2023年，速冻食品行业规模已达到4,100亿美元。弗若斯特沙利文预测，未来五年全球速冻食品行业仍将保持稳健增长，2025年市场规模有望突破5,500亿美元。分地区来看，不同国家和地区的速冻食品行业发展阶段存在明显的结构性差异。欧美日等发达市场有着成熟的速冻食品消费习惯，2023年度CR5集中度分别为40%、43%、70%，均远高于中国的16%。随着以火锅为代表的中式餐饮等中国品牌及文化近年来的持续出海，相关顾客群也逐步扩展至非华人群体，为速冻食品海外发展带来新的机遇。东南亚的速冻食品行业起步较晚，市场竞争格局分散，CR5不足5%，但人口基数和消费潜力大，且文化和消费习惯与中国相近，预计未来5年增速可达14%，正经历迅速发展阶段。
　　相较于欧美日等发达市场，中国速冻食品行业存在较大发展空间。首先，受益于行业加速整合的预期，市场份额正加速向头部优质企业集中；其次，中国餐饮连锁化率仅为成熟市场的1/2，提升空间显著，正进一步带来对标准化和预处理食材的大量需求，推动着速冻行业快速增长；再次，中国人均速冻食品消费量仅9.8公斤，远低于发达市场（美国62.2公斤、英国44.9公斤及日本24.6公斤），蕴含巨大的增长潜能；最后，中国团餐市场和西式餐饮市场规模正迅速扩张，对标准化、品质化和效率化的需求显著，速冻食品行业有望受益。
　　伴随餐饮场景端消费渗透率以及家庭场景端人均消费的提升，速冻菜肴子行业的高速成长，冷冻基础设施的完善，中国速冻食品行业2023-2028年预计复合增长率可达10.0%，超过其他的食品和饮料子行业（如主食、零食、油、调料、液态奶），赛道长坡厚雪。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务
　　公司主要从事速冻调制食品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售，是行业内产品线较为丰富的企业之一。经过多年发展，公司已形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络，逐步成长为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一。
　　（二）公司的主要产品
　　公司主要经营“安井”品牌速冻食品，现有超过400种产品，包括：撒尿肉丸、鱼豆腐、鱼籽包、火山石烤肠、亲亲肠、霞迷饺等速冻调制食品；烧麦、手抓饼、奶香馒头、核桃包、红糖馒头等速冻面米制品；子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾，全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒、牛肉/羊肉卷，子品牌安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的千夜豆腐、蛋饺、虾滑等形成了丰富产品矩阵的速冻菜肴制品。
　　此外，公司坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”。面向C端全渠道销售的中高端火锅料锁鲜装系列自2019年推出以来，不断迭代，在渠道持续扩张的同时迅速抢占行业制高点，大大提高了公司的盈利能力和品牌影响力。以2024年为例，公司单品年营收超过人民币1亿元的产品有39种，其中有4种产品超过人民币5亿元，彰显了强大的产品开发及商业化能力。
　　（三）公司的采购模式
　　公司根据当期生产计划制定采购计划，与供应商签订合同，并通过采购订单来进行采购。公司原辅材料采购主要分鱼糜、畜禽肉类、粉类等大宗商品，以及农副产品、添加剂、调味品及包材等小额物料两大类。其中，鱼糜、畜禽肉类、粉类等通用性的大宗原料根据销售、生产需求批量采购或锁定价格，而小额物料按照生产计划，结合销售订单、库存管理进行采购。采购部依据各部门提交的原料需求预算和申购单，通过比价、议价选定具体供应商并签订采购合同，以订单方式分批采购；在货款结算方面，公司在采购合同中订立了结算条款，规定公司在收取货物并验收合格后的一定信用期内，按照议定价格结算并支付货款。
　　为了确保原材料采购质量，公司制定了严格的准入管理及详细的供应商评审流程。准入管理中包含资质审查、现场评审、送样通知、样品确认、物料试用等环节，所有环节根据供应商类别需要选择相应准入要求，审批通过后供应商生效，新增供应商方可列入合作供应商名单内。在新物料准入及评审阶段，采购部负责各类原辅料供应商的寻找、认证、引进等主要工作，并负责将经过资质认证合格的供应商及原料推荐给技术中心小试，小试合格后由技术中心负责组织质量部、生产车间等部门对原材料进行中试，中试合格，样品确认可用，供应商进入合格供方评审环节，由质量部根据原辅料相关产品的风险系数和风险等级，组织相关部门对供应商进行实地考察评审。
　　采购部建立合格供应商名录，由专人管理及时更新维护。对于新增供应商，符合要求列入正常采购为合格供应商后，需及时更新至合格供应商名录。每年由采购部主导实施供应商评审，根据质量管理年度分数，由质量部进行评审，采购部综合价格因素，仓储车间根据交货效率，内务处理，项目因素，对供应商进行评分，根据年度评价得分作出供应商的等级评价，低于60分不列入合格供应商，大于60分列入合格供应商，并结合实际供需情况及供应商等级决定供应商在后续合作意向。
　　2022年以来，公司围绕集团采购的大宗物料设置品类总监，由各基地总经理兼任，目的在于加强协作和业务指导。品类采购总监职责为关注行情变化，提供集团内预警提示囤货高低点及操作建议；集团供应商基地间订单分配、如必要的集采议价；集团供应商验厂安排、合格供应商准入等；提供月度或季度行情分析报告。各基地对所采购的物料质量安全成本负主体责任，若同品类总监意见相左，则报请集团讨论决定。
　　（四）公司的生产模式
　　公司营销中心下设营运部门，由营运总监根据销售预测、订单情况、产品库存等，每月定期召开“产销协调会”，各子公司生产部制定月度生产计划、并根据生产设备及一线员工人数及产品库存信息等情况，及时调整生产周计划，并经工厂总经理、营运总监审批确认、安排生产等相关部门进行生产、质检、入库等程序。
　　采购部根据生产计划，通过系统运算用料需求，得出理论采购量，同时分析原辅料库存、各车间领用及请购情况，在询价对比后选择合适供应商，负责各类物料的按时、保质、保量供应；生产部下属各生产车间按照接收到的生产任务单，组织生产员工排班，负责原辅料的限额领料、现场生产秩序协调及卫生环境维护、劳动纪律及操作规范的检查纠正，并配合质量部对各生产工艺的过程进行检验，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；质量部负责对原辅料、在制品、成品在生产过程各节点进行质检监测；设备部负责生产设施、生产设备、生产工器具的提供、维修及管理，保障生产正常无障碍进行；生产部下属仓储车间负责原辅料的数量验收、在库管理、安全库存、领料出库等工作，同时负责产成品的入库、在库、发货管理，并负责及时将各类单据、数据录入生产管理系统。生产制造信息化方面，公司已全面上线EDI电子交换系统，打通生产系统相关设备，严把产品质量，全面提高生产管理效能。
　　（五）公司的销售模式
　　1.经销模式
　　公司自设立至今，建立了适合自身发展的经销模式，其基本特点表现为无论是在传统渠道，还是线上业务拓展赋能经销商（主要形式为：帮助经销商开拓C端超市、菜场等终端，协助经销商开设线上直播间等新兴营商模式），在此基础上实施经销商选择、经销商管理、经销商支持、经销商反馈。为进一步提升经销商的经营水平，公司还通过技能培训、信息化手段等方式，帮助经销商掌握现代营销技巧，提升市场竞争力，并进一步强化经销商与公司的业务联系和合作关系。
　　2.商超模式
　　公司针对商超的销售模式主要分为两种情况，一种是基于供销合同的标准销售，即依据合同约定的采购订单进行发货,并按约定进行对账结算；另一种是寄售代销，即依照代销合同分期送货，公司根据商超提供的代销清单进行收入确认。公司针对商超的营销方式主要是以健康饮食为品牌诉求，制定风格统一的全年推广活动计划，通过“品牌主题”、“饮食文化”、“绿色健康”等加强品牌形象的宣传活动，提升品牌知名度，并协助商超开展形式多样的终端产品促销，结合节假日主题开展终端多样式店内秀活动，提高商超渠道的销售额。
　　目前，公司产品在国内的商超客户主要包括大润发、永辉、沃尔玛、物美、天虹等具备一定规模的大卖场。随着线上平台赋能各商超系统，公司同步加强商超线上O2O销售拓展及与线上第三方销售平台美团超市便利等品牌方签约拓展，同时积极参与各大商超的直播带货活动，并积极为线下商超系统及线上平台开展个性化产品定制。
　　3.特通直营模式
　　特通直营渠道模式的目标客户主要覆盖大型连锁餐饮、酒店、休闲食品、中大型企业团购等领域，致力于为客户提供完善的产品定制化解决方案，及时满足客户需求。随着公司产品在全国各大城市的加速拓展，安井产品的品牌、质量逐步取得终端消费者的认可，也带动了餐饮等特通渠道客户对公司产品的青睐。目前，公司与包括张亮麻辣烫、半天妖烤鱼、呷哺呷哺、海底捞、鱼你在一起酸菜鱼、喜姐炸串、夸父炸串、正新鸡排、绝味鸭脖、久久丫、兰湘子等国内多家餐饮连锁客户，以及湖北旭乐、浙江瑞松等休闲食品类上市公司上游供应链企业均建立了长期合作关系。
　　4.电商模式
　　公司重视线上电商渠道建设，巩固强化各合作电商平台，积极参与平台重要的购物节活动；对公司旗舰店形象、客服团队进行优化升级，持续加强品牌宣传、新品推广，推动品牌兼顾年轻化发展趋势。同时，依托集团稳健供应链体系，利用平台数字化工具洞察消费者需求，科学精准与线上消费者保持互动，创新家庭消费为主的多品类组合，增加多区域前置仓布局建设，不断提高对C端市场的柔性高效供应能力。
　　5.新零售模式
　　公司积极拓展与新零售平台的合作，运用新零售平台大数据，对商品线上服务、线下体验以及现代物流开展深度融合。在盒马鲜生、叮咚买菜、京东超市、朴朴、美团小象超市、锅圈食汇等新零售渠道，公司凭借强大的产品研发及服务能力、丰富的产品矩阵及生产技术经验，开展推新品、占坑位、争曝光、做活动等措施，同时到各新零售平台进行战略签约，相互赋能，适应新兴销售场景需要。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“传递健康快乐，让美味更简单”的企业使命，“责任，正道，行动，共赢”的企业价值观，“食以民为天”的经营理念及“马上去做，用心去做”的企业作风，按照“三路并进、全渠发力”的经营策略，不断提升产品品质，提高品牌美誉度和企业竞争力。
　　公司坚持“市场导向＋技术创新”的经营思路，以生产工艺专业化、食品质量安全性为经营目标，并以此推动研发工作的开展。目前公司拥有国家级企业技术中心、农业农村部冷冻调理水产品加工重点实验室和国家冷冻调理水产品加工分中心，在行业内拥有较强的技术创新能力，每年不断推出多种新品。公司已和江南大学等国内多个院校和科研院所建立了良好的产学研关系，陆续主持了科技部科技支撑计划子课题、“十四五”科技部国家重点研发计划食品制造与农产品物流科技支撑重点专项课题、自然资源部海洋经济创新发展区域示范项目。截至2024年12月31日，公司已取得IS022000、IS09001、IS014001、IS045001、HACCP等多类管理体系的150项认证证书。
　　公司B端产品坚持“高质中价”、C端产品采取“高质中高价”的定价策略，“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，速冻食品市场占有率逐年扩大，规模效应持续体现。
　　公司大力推进信息化、数字化、智能化的全协同、全链接。通过内部研发和外部技术的利用和定制，公司实现从战略制定到业务执行的全流程数字化，以提高决策和综合管理的及时性、科学性。公司的商业智能（BI）系统能够实时分析包含产品、客户、区域市场、营销政策等各维度信息，并进行生产端的成本分析和精细化管理。随着数字化带来的决策能力提升，公司与经销商的沟通协作持续加强、生产效率得到保障，质量控制机制更加完善。公司的全方位数字化质控系统实现从原材料采购至生产、包装、配送及客户签收的全流程追溯。2023年，公司成为国内速冻食品行业首家达到“智能制造能力成熟度等级叁级”的企业，以及食品行业唯二企业上榜“中国标杆智能工厂百强榜”，彰显了公司在智能制造方面的领先地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业收入151.27亿元，较去年同期140.45亿元，增长7.70%；归属于上市公司股东的净利润14.85亿元，较去年同期14.78亿元,增长0.46%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　伴随着经济的不断发展、人口结构和生活方式的进一步变化，当今消费市场呈现了诸多新趋势，个性化、多样化的商品成为更多消费者的选择。尤其是新兴消费群体更为追求质价比，也更加看重情绪价值，可持续消费理念兴起。我国速冻食品行业受冷链物流基础设施的完善和优化，城镇化进程的持续推进、餐饮连锁化趋势及降本增效需求、家庭消费者对健康安全便捷类食品的追求以及国内促消费政策正向效果的逐步累积等因素的推动，整体仍处于持续稳定增长阶段。
　　具体来看，速冻调制食品可以通过定制方案满足不同连锁餐饮的需求，渗透率正不断提升；电商新零售等渠道覆盖了更广泛的消费者，进一步提高了速冻调制食品在家庭端场景的曝光率；锁鲜装、火山石烤肠等高质价比的速冻调制食品赛道继续呈现扩容趋势；速冻调制食品也有望伴随火锅、麻辣烫等餐饮市场出海实现长足发展。
　　速冻菜肴行业随着餐饮扩容叠加渗透率提升，以及老龄化及少子化趋势下家庭场景需求的增长，市场空间广阔。预制菜国标的发布给中国速冻菜肴制品行业带来了规范变革，为行业的增长奠定了坚实的基础。一方面，速冻菜肴制品“味道”属性更强，产品差异化程度更高，工业化程度更低，行业仍处于发展早期，产品力是核心抓手，供应链和渠道能力越发显得重要。另一方面，中国速冻菜肴行业目前呈现小弱散乱格局，集中度相较于成熟市场有显著提升的空间。未来，随着产品质量要求的不断提高和行业标准化水平的提高，在产品研发、渠道推广、品牌运营等方面具备综合优势的企业将更好地适应市场变化，逐渐形成竞争优势，并有望迎来出海快速发展的阶段。
　　速冻面米制品的老三样（即水饺、汤圆、粽子）已处于成熟阶段后期。受大型餐饮连锁品牌对面点类产品创新需求的增加，以及小型餐饮如早餐、团餐、乡厨等场景需求的快速增长，烧卖、手抓饼、蒸煎饺、馅饼、小笼包等点心、发面产品尚处于成熟阶段前期，存在较好发展前景。
　　在坚定发展信心的同时，公司也清晰地认识到行业所面临的“消费降级”、“产能过剩”和“价格内卷”等新的挑战。自2023年年底开始，消费者对性价比的追求愈发强烈，餐饮行业诸多品牌进一步主动或者被动进行降价，行业普遍存在“增收不增利”的不利局面。另以小龙虾行业为例，随着近年来行业的走热甚至过热、资本的加速进入和供给端的快速扩容，虾尾及小龙虾价格持续下行，相关企业经营压力陡增。此外，包括速冻食品行业在内的中国快消品市场渠道分化、碎片化的态势也愈发明显。
　　面对新的市场形势和行业机遇，公司再次聚焦梳理，以“渠道驱动、成本驱动、品牌驱动、数字化驱动、爆品驱动、战略驱动、文化驱动”作为企业增长的七大驱动力，致力于公司的可持续发展。
　　在新品研发方面，公司在火山石烤肠等烤机渠道产品2024年取得初步成效的基础上，持续发力：在生产上优化配方，增强产品盈利能力；在营销上从B端转向C端，进一步拓展市场份额。公司拳头产品锁鲜装系列将继续打造迷你化、条状化，向高端化发展，提升销量、改善利润、升级品牌。通路火锅料产品上，公司将加大如虎皮炸蛋等麻辣烫渠道通用产品的推广力度，围绕洪湖安井鱼糜资源开发如嫩鱼丸、小龙虾、鱼滑、福袋系列化、虾滑等系列产品，不断丰富产品线。
　　在精细化管理方面，公司继续深化组织架构调整，优化管理手段，提升管理水平。在原材料采购上，继续推进各主要大宗原料的集团化采购招投标工作。
　　在国内市场稳健经营的基础上，公司加快“走出去”“引进来”的步伐，正积极推进、循序开展H股发行上市相关工作，为国际化战略的实施、赋能业务出海跨出具有里程碑意义的关键一步。
　　(二)公司发展战略
　　1.经营策略：坚守速冻食品主业，实施速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品“三路并进”的经营策略，在全方位布局、全面提升全渠道大单品竞争力的基础上，通过产品结构的优化调整和中高端产品比重的提升，不断提高速冻食品市场占有率和企业盈利能力，提升品牌形象。
　　2.渠道策略：“BC兼顾、全渠发力”，即B端和C端渠道同步发力，在夯实传统流通、商超渠道的基础上，不断加深特通、新零售和兴趣电商等全渠道开发，通过合理渠道组合实现效益最大化。
　　3.产品策略：公司按照“主食发力、主菜上市”思路，B端产品坚持“高质中价”、C端产品采取“高质中高价”的定价策略，不断提高产品性价比，打造静销力。同时，顺应高端化、定制化的行业发展趋势，加快产品结构优化升级。
　　4.工厂建设策略：公司坚持“销地产”模式，辖区销售达到一定规模后就地布局建厂，以节约运费、提高市场反应速度、快速产生效益；配合“销地产”战略的实施，推行大线快跑、大规模生产、大批量定制、大单品策略等更合理的商业模式，使公司的规模优势不断强化，生产成本、期间费用比逐年下降。同时，将因地制宜，积极探索、科学布局“销地产+集中生产”相结合的生产模式。
　　5.研发管理策略：新品管理实行“产地研”模式，公司总部负责新品立项和策划，不同生产基地分别负责某一品类的新品研发，全面推进属地化转型，研发适销对路的区域化爆品，强化品类核心产品定位，齐头并进形成合力，确保达到一定考核标准的新品能够批量密集上市，进而推动企业持续增长。
　　6.数字化策略：公司以数字化赋能各业务环节，提升经营效率。于销售端，持续提升经销商数字化管理系统，加强与大型商超、连锁餐饮客户的数字化整合；于生产端，提升智能化生产能力，利用数据分析系统、智能化生产设备及物联网系统进一步优化生产效率并确保产品质量。
　　7.国际化策略：伴随中国影响力在全球持续提升以及海外市场对中餐需求的增长，中式速冻食品迎来显著机遇。公司计划重点扩展至海外高速增长或具规模的市场，同时，拟建设全球供应链平台，优化成本及确保鱼糜、虾及其他水产优质原材料的稳定供应。
　　8.人才策略：公司贯彻以内部培养为主、对外招聘为辅的人才培养策略。通过加大人才投入，提供职业指导、专业培训，为雇员建立一个支持性的工作环境，激发其创造力及创业精神。
　　(三)经营计划
　　1.产能扩张计划：公司将遵循“销地产”的生产基地布局策略，根据募投项目投入计划和全国各大区市场需求，在基地建设上灵活采取谨慎扩张、稳步推进的策略，有序投放产能。2025年，公司将继续推进四川三期、厦门安井工业的建设，启动泰州三期生产厂房建设项目，在“销地产”基础上实施部分品项集中生产以发挥大规模制造优势，同时，通过适时推进原辅包装材料公开采购招标，优化生产系统岗位人员配置减员增效等综合措施控制产品及经营成本。
　　2.品牌推广计划：公司坚持以往以“视觉营销”为主要手段的渠道品牌建设思路，采取“卖场内外、菜场内外”的广告发布地点、“终端布置+户外广告”的广告发布方式。与此同时，公司还将加大面向消费者的广宣投入，如超市外墙、公交车身广告、路牌广告、广播电台媒体等，不断提升品牌知名度和美誉度。近年来，公司也积极布局新媒体，打造立体式宣传矩阵，在视频号、抖音、小红书等平台集中发力。短视频方面，不仅协助经销商自建自媒体窗口，打造IP，还积极试水短剧营销，安井首部短剧上线首月曝光量破亿；电商直播方面，以“短视频+图文+直播”等组合模式，更好的触达年轻消费群，扩大品牌声量，推动宣传品效合一。
　　3.新品推广计划：公司将继续坚持“研发一代、生产一代、储备一代”的新品规划思路，优化“B端及时跟进、C端升级换代”的新产品研发策略及“竞品导向、渠道导向、专柜导向”竞争策略，将推出“锁鲜装6.0+虾滑系列”的超级爆品和区域爆品集群，同时积极培养火山石烤肠等系列烤机渠道产品，面米将推出嵊州小笼、象形包等特色产品，并列入年度推广重点。通过提高新产品上市速度和成功率，不断提高新产品销售占比，推动企业增长。
　　4.市场拓展计划：公司以“全渠发力”的渠道策略，在积极推动渠道下沉、向低线市场延伸拓展的同时，深挖渠道潜力，“全面拥抱大B（特通客户）、全面拥抱新零售”。新老市场、线上线下共同发力，不断提升市场占有率。
　　5.设备技改计划：围绕基于视觉和AI的技术推进生产现场的符合性保障，降低对人工的依赖，进一步提升从原料到成品的整体质量、品质的提升，借助信息化手段提升安全管理和优化成本管控。
　　6.技术创新计划：公司将继续依托国家级企业技术中心、农业农村部重点实验室等平台，加大在淡水鱼产品的深加工、冷冻调理水产品、水产品预制菜肴以及肠类产品等领域的研发投入，加大对食品风味、食品质构的研究，加强食品安全检测平台的建设，不断提高食品安全的管控水平，为消费者提供安全、美味的产品。
　　7.信息化建设计划：公司正引入AI人工智能实现数据自助分析、客服自助服务、图像识别判定等，提升企业管理水平与运行能力；在管理数字化建设方面，公司计划升级EAS、整合大数据分析平台、上线APS系统等，优化供应链管理，提升运营效率。针对并购企业，推广CRM经销商管理、电子合同、BI数据分析等项目，强化信息化管控水平；网络与安全上，公司将推进桌面管理等技术方案，引入安全解决方案，进一步保障集团运营安全。
　　(四)可能面对的风险
　　1.食品安全风险：采购、生产及流通环节可能存在一定食品安全风险，食品原料如鱼糜、肉类、粉类及其他辅料等，企业层面无法完全管控；冷链储运和终端销售等工厂之外的流通环节温度波动导致食品安全问题也无法完全杜绝；另外，同行其他企业若发生重大食品安全事故等也会波及本企业；还有行业中间产品标准缺失及上下游行业标准不统一也会导致食品安全监管问题。
　　2.成本上涨的风险：公司未来可能会面临肉类、粉类等原材料成本上涨、单位产品运费增加、员工工资刚性上涨等情况，导致公司经营成本增加，虽然公司通过一系列的增效措施控制了成本上升，但无法完全抵消其给企业效益带来的压力。
　　3.不可抗力风险：自然灾害、战争以及突发性公共卫生事件可能会对公司的财产、人员造成损害，并有可能影响公司的正常生产经营，此类不可抗力的发生可能还会给公司增加额外成本，从而影响公司的盈利水平。
　　4.舆情风险：未来可能存在临时突发的报刊、电视、网络等媒体对行业或公司进行的负面报道、不实报道，以及社会上存在的可能给行业或公司造成不良影响的传言或信息。由于食品行业和上市公司的公众性，负面舆论可能持续发酵，造成股价异常波动，进而影响公司正常经营管理秩序和投资者切身利益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　近年来，伴随着我国城镇化进程的持续推进，流通、消费冷链建设的加强，餐饮连锁化率的提高以及消费者饮食习惯的改变和消费场景的多样化，我国速冻食品行业仍处于持续稳定增长阶段，消费者对品牌知名度高、品质好、方便性强的速冻食品需求逐渐加大。
　　2024年，经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大国内需求，消费需求已成为畅通国内大循环的重点。消费市场对经济增长的重要性和贡献度不断提升，个性化、多样化的商品成为消费者的首要选择，人们更加关注产品的成分、原料等本质品质，从重数量转向更重质量。此外，伴随着经济的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　近年来，伴随着我国城镇化进程的持续推进，流通、消费冷链建设的加强，餐饮连锁化率的提高以及消费者饮食习惯的改变和消费场景的多样化，我国速冻食品行业仍处于持续稳定增长阶段，消费者对品牌知名度高、品质好、方便性强的速冻食品需求逐渐加大。
　　2024年，经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大国内需求，消费需求已成为畅通国内大循环的重点。消费市场对经济增长的重要性和贡献度不断提升，个性化、多样化的商品成为消费者的首要选择，人们更加关注产品的成分、原料等本质品质，从重数量转向更重质量。此外，伴随着经济的不断发展、人口结构和生活方式的进一步变化，中国人均速冻食品消耗量较发达市场仍存在较大提升空间。据前瞻产业研究院预测，到2029年中国速冻食品行业市场规模或将达到1889亿元，2024-2029年年均复合增长率为7.0%，规模以上企业行业集中度有望进一步提升。
　　预制菜行业在餐饮连锁化率持续提升下B端市场空间广阔，老龄化及少子化趋势下C端需求可期，在产品研发、渠道推广、品牌运营等方面具备综合优势的企业将更好地适应市场变化，具备更大的发展潜力。2023年，公司速冻菜肴制品收入达39.27亿元，同比增长29.84%，占总营收的27.96%。在2024年3月胡润研究院发布的“2024胡润中国预制菜生产企业百强暨大单品冠军榜”中，公司获评“最具实力中国预制菜生产企业”，综合实力和发展前景再次得到业界的认可。
　　当前，国内外经济环境仍然面临较多不确定性和挑战，国内消费市场普遍存在的增长预期谨慎和“储蓄为王”的情绪不减，消费潜力未完全释放，市场竞争更趋激烈。从2023年年底开始，消费者对性价比追求愈发强烈，导致餐饮行业诸多品牌进一步主动或者被动进行降价，行业普遍存在“增收不增利”的不利局面。另以小龙虾行业为例，随着近年来行业的走热成熟、资本的加速进入和供给端的快速扩容，虾尾及小龙虾价格持续下行，企业经营压力陡增。包括速冻食品行业在内的中国快消品市场渠道分化、碎片化的态势也愈发明显。
　　报告期内，公司坚守速冻食品赛道，更加聚焦主业的发展，实现营业收入稳健增长。同时，在消费需求没有明显增长的外部环境下，公司快速适应行业发展及变化，内部挖潜，提质增效，稳中求进，通过信息化、数字化、智能化建设，积极发展壮大新质生产力，向管理要效率，为产品品质进一步提升保驾护航，彰显了持续发展韧性。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要从事速冻调制食品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售，是行业内产品线较为丰富的企业之一。经过多年发展，公司已形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络，逐步成长为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一。
　　（三）公司的主要产品
　　公司主要经营“安井”品牌速冻食品，现有近400个品种，包括：鱼豆腐、撒尿肉丸、鱼丸、鱼籽包、Q鱼味板、亲亲肠等速冻调制食品；烧麦、手抓饼、牛奶馒头、核桃包、红糖馒头等速冻面米制品；子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾，全资子公司安井冻品先生的黑鱼片、藕盒、酸菜鱼，安井小厨事业部的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的虾滑、蛋饺、千夜豆腐等形成了丰富产品矩阵的速冻菜肴制品。
　　此外，公司坚持每年聚焦培养3-5个“战略大单品”。面向C端全渠道销售的中高端火锅料锁鲜装系列自2019年推出以来，在渠道持续扩张的同时迅速抢占行业制高点。通过产品结构的优化调整和中高端产品比重的提升，大大提高了公司的盈利能力和品牌影响力。
　　（四）公司的采购模式
　　公司根据当期生产计划制定采购计划，与供应商签订合同，并通过采购订单来进行采购。公司原辅材料采购主要分鱼糜、畜禽肉类、粉类等大宗商品，以及农副产品、添加剂、调味品及包材等小额物料两大类。其中，鱼糜、畜禽肉类、粉类等通用性的大宗原料根据销售、生产需求批量采购或锁定价格，而小额物料按照生产计划，结合销售订单、库存管理进行采购。采购部依据各部门提交的原料需求预算和申购单，通过比价、议价选定具体供应商并签订采购合同，以订单方式分批采购；在货款结算方面，公司在采购合同中订立了结算条款，规定公司在收取货物并验收合格后的一定信用期内，按照议定价格结算并支付货款。
　　为了确保原材料采购质量，公司制定了严格的准入管理及详细的供应商评审流程。准入管理中包含资质审查、现场评审、送样通知、样品确认、物料试用等环节，所有环节根据供应商类别需要选择相应准入要求，审批通过后供应商生效，新增供应商方可列入合作供应商名单内。在新物料准入及评审阶段，采购部负责各类原辅料供应商的寻找、认证、引进等主要工作，并负责将经过资质认证合格的供应商及原料推荐给技术中心小试，小试合格后由技术中心负责组织质量部、生产车间等部门对原材料进行中试，中试合格，样品确认可用，供应商进入合格供方评审环节，由质量部根据原辅料相关产品的风险系数和风险等级，组织相关部门对供应商进行实地考察评审。
　　采购部建立合格供应商名录，由专人管理及时更新维护。对于新增供应商，符合要求列入正常采购为合格供应商后，需及时更新至合格供应商名录。每年由采购部主导实施供应商评审，根据质量管理年度分数，由质量部进行评审，采购部综合价格因素，仓储车间根据交货效率，内务处理，项目因素，对供应商进行评分，根据年度评价得分作出供应商的等级评价，低于60分不列入合格供应商，大于60分列入合格供应商，并结合实际供需情况及供应商等级决定供应商在后续合作意向。
　　2022年以来，公司围绕集团采购的大宗物料设置品类总监，由各基地总经理兼任，目的在于加强协作和业务指导。品类采购总监职责为关注行情变化，提供集团内预警提示囤货高低点及操作建议；集团供应商基地间订单分配、如必要的集采议价；集团供应商验厂安排、合格供应商准入等；提供月度或季度行情分析报告。各基地对所采购的物料质量安全成本负主体责任，若同品类总监意见相左，则报请集团讨论决定。
　　（五）公司的生产模式
　　公司营销中心下设营运部门，由营运总监根据销售预测、订单情况、产品库存等，每月定期召开“产销协调会”，各子公司生产部制定月度生产计划、并根据生产设备及一线员工人数及产品库存信息等情况，及时调整生产周计划，并经工厂总经理、营运总监审批确认、安排生产等相关部门进行生产、质检、入库等程序。
　　采购部根据生产计划，通过系统运算用料需求，得出理论采购量，同时分析原辅料库存、各车间领用及请购情况，在询价对比后选择合适供应商，负责各类物料的按时、保质、保量供应；生产部下属各生产车间按照接收到的生产任务单，组织生产员工排班，负责原辅料的限额领料、现场生产秩序协调及卫生环境维护、劳动纪律及操作规范的检查纠正，并配合质量部对各生产工艺的过程进行检验，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；质量部负责对原辅料、在制品、成品在生产过程各节点进行质检监测；设备部负责生产设施、生产设备、生产工器具的提供、维修及管理，保障生产正常无障碍进行；生产部下属仓储车间负责原辅料的数量验收、在库管理、安全库存、领料出库等工作，同时负责产成品的入库、在库、发货管理，并负责及时将各类单据、数据录入生产管理系统。生产制造信息化方面，公司已全面上线EDI电子交换系统，打通生产系统相关设备，严把产品质量，全面提高生产管理效能。
　　随着公司属地化策略的推进，各地研发、质量、营销、品牌等专业团队紧密配合，积极与当地餐饮生态体系进行对接，配合B端餐饮市场探索和开展定制化生产。
　　（六）公司的销售模式
　　1、经销模式
　　公司自设立至今，建立了适合自身发展的经销模式，其基本特点表现为无论是在传统渠道，还是线上业务拓展赋能经销商（主要形式为：帮助经销商开拓C端超市、菜场等终端，协助经销商开设线上直播间等新兴营商模式），在此基础上实施经销商选择、经销商管理、经销商支持、经销商反馈。为进一步提升经销商的经营水平，公司还通过技能培训、信息化手段等方式，帮助经销商掌握现代营销技巧，提升市场竞争力，并进一步强化经销商与公司的业务联系和合作关系。
　　2、商超模式
　　公司针对商超的销售模式主要分为两种情况，一种是基于供销合同的标准销售，即依据合同约定的采购订单进行发货,并按约定进行对账结算；另一种是寄售代销，即依照代销合同分期送货，公司根据商超提供的代销清单进行收入确认。公司针对商超的营销方式主要是以健康饮食为品牌诉求，制定风格统一的全年推广活动计划，通过“品牌主题”、“饮食文化”、“绿色健康”等加强品牌形象的宣传活动，提升品牌知名度，并协助商超开展形式多样的终端产品促销，结合节假日主题开展终端多样式店内秀活动，提高商超渠道的销售额。
　　目前，公司产品在国内的商超客户主要包括大润发、永辉、沃尔玛、物美、天虹等具备一定规模的大卖场。随着线上平台赋能各商超系统，公司同步加强商超线上O2O销售拓展及与线上第三方销售平台美团超市便利等品牌方签约拓展，同时积极参与各大商超的直播带货活动。
　　3、特通直营模式
　　特通直营渠道模式的目标客户主要覆盖大型连锁餐饮、酒店、休闲食品、中大型企业团购等领域，致力于为客户提供完善的产品定制化解决方案，及时满足客户需求。随着公司产品在全国各大城市的加速拓展，安井产品的品牌、质量逐步取得终端消费者的认可，也带动了餐饮等特通渠道客户对公司产品的青睐。目前，公司与包括张亮麻辣烫、半天妖烤鱼、呷哺呷哺、海底捞、鱼你在一起酸菜鱼等国内多家餐饮连锁客户，以及湖北旭乐、浙江瑞松等休闲食品类上市公司上游供应链企业均建立了长期合作关系。
　　4、电商模式
　　公司重视线上电商渠道建设，巩固强化各合作电商平台，积极参与平台重要的购物节活动；对公司旗舰店形象、客服团队进行优化升级，持续加强品牌宣传、新品推广，推动品牌兼顾年轻化发展趋势。同时，依托集团稳健供应链体系，利用平台数字化工具洞察消费者需求，科学精准与线上消费者保持互动，创新家庭消费为主的多品类组合，增加多区域前置仓布局建设，不断提高对C端市场的柔性高效供应能力。
　　5、新零售模式
　　公司积极拓展与新零售平台的合作，运用新零售平台大数据，对商品线上服务、线下体验以及现代物流开展深度融合。在盒马鲜生、叮咚买菜、京东超市、朴朴、美团小象超市、锅圈食汇等新零售渠道，公司凭借强大的产品研发及服务能力、丰富的产品矩阵及生产技术经验，开展推新品、占坑位、争曝光、做活动等措施，同时到各新零售平台进行战略签约，相互赋能，适应新兴销售场景需要。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司按照速冻调制食品、速冻面米制品和速冻预制菜肴制品“三路并进”的经营策略和“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，在全面提升全渠道大单品竞争力的基础上，顺应餐饮连锁化率提升和新零售平台产品定制化需求增加的市场趋势，优化新零售和特通部门建设，持续开发团餐等细分渠道，大力推广以锁鲜装为代表的中高端产品，不断提高速冻食品市场占有率和企业盈利能力。与此同时，公司不断优化商业模式，通过“主食发力、主菜上市”的产品策略、视觉营销的品牌宣传模式、高质中价的产品定价模式、“销地产”的生产基地建设模式以及自全国化生产基地布局基本完成之后顺势升级的“产地研”+“产地销”新品开发和推广模式，并坚持贯彻“马上去做、用心去做”的企业执行文化，公司经营管理水平日渐提升，规模效应稳步释放，行业领先地位得到进一步巩固。
　　报告期内，公司传统主业营业收入稳步增长，产品力、渠道力和品牌力不断提升；公司产品综合竞争力持续提高，营业收入和利润进一步提升。公司应时顺势，推动渠道、产品再革新，进一步明确今年营销拓新渠道重点，发挥各生产基地产能储备和分步式研发优势，主动拥抱大B（中大型餐饮连锁+平台定制型客户），加快与地方连锁餐饮系统等开展定制化业务合作。
　　公司积极推进属地化转型。一方面，将销地产策略升级为产地研+产地销，即在生产基地所在区域结合市场特点开展属地化研发和渠道拓展工作，抢占区域性竞争对手市场份额；另一方面，顺应渠道碎片化和分化趋势，主动拥抱特通渠道定制化、餐饮连锁定制化、新零售定制化，优化新零售和特通部门架构，并加大在兴趣电商、即时零售等新兴渠道的投入和布局。
　　公司通过审慎研判并综合国内市场竞争格局、国际市场广阔空间和行业机会，在国内市场稳健经营的基础上积极走出去。无论是在新品研发还是市场推广上，公司均按照贴近市场的原则，循序渐进，顺势而为，针对饮食消费习惯相似和空间广大的海外消费市场加快推动进出口业务。
　　新品方面，安井推出的甄选火山石烤肠新近荣获2024中国新食材（媒体）评选出的品类冠军。烤肠属于高速增长、大品类、上升周期的产品，2024年公司将火山石烤肠等烤机渠道产品列入年度推广重点，全力支持自建烤机渠道。近期借势暑期旅游旺季，公司重点开发旅游景点、儿童游乐园、游泳馆等场所，通过投放烤肠机、太阳伞等实现品效兼收。同时抢滩“夜经济”热潮，面向全国收编改造或投放“安井烤肠”地摊车，重点覆盖夜市、步行街和教育培训机构周边等消费终端，市场反应热烈。

　　三、风险因素
　　1、食品安全风险：采购、生产及流通环节可能存在一定食品安全风险，食品原料如鱼糜、肉类、粉类及其他辅料等，企业层面无法完全管控；冷链储运和终端销售等工厂之外的流通环节温度波动导致食品安全问题也无法完全杜绝；另外，同行其他企业若发生重大食品安全事故等也会波及本企业；还有行业中间产品标准缺失及上下游行业标准不统一也会导致食品安全监管问题。
　　2、成本上涨的风险：公司未来可能会面临肉类、粉类等原材料成本上涨、单位产品运费增加、员工工资刚性上涨等情况，导致公司经营成本增加，虽然公司通过一系列的增效措施控制了成本上升，但无法完全抵消其给企业效益带来的压力。
　　3、不可抗力风险：自然灾害、战争以及突发性公共卫生事件可能会对公司的财产、人员造成损害，并有可能影响公司的正常生产经营，此类不可抗力的发生可能还会给公司增加额外成本，从而影响公司的盈利水平。
　　4、舆情风险：未来可能存在临时突发的报刊、电视、网络等媒体对行业或公司进行的负面报道、不实报道，以及社会上存在的可能给行业或公司造成不良影响的传言或信息。由于食品行业和上市公司的公众性，负面舆论可能持续发酵，造成股价异常波动，进而影响公司正常经营管理秩序和投资者切身利益。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司秉承“食以民为天”的经营宗旨，“让美味更安心”的企业使命，“责任、正道、行动、共赢”的企业价值观和“马上去做、用心去做”的企业作风，按照“三路并进”的经营策略，不断提升安井产品质量，提高品牌美誉度和企业竞争力。公司坚持“市场导向＋技术创新”的经营思路，以生产工艺专业化、食品质量安全性为经营目标，并以此推动研发工作的开展。目前公司拥有国家级企业技术中心、农业农村部冷冻调理水产品加工重点实验室和国家冷冻调理水产品加工分中心，在行业内拥有较强的技术创新能力，每年不断推出多种新品。公司已和江南大学等国内多个院校和科研院所建立了良好的产学研关系，陆续主持了科技部“十二五”科技支撑计划子课题、“十四五”科技部国家重点研发计划食品制造与农产品物流科技支撑重点专项课题、自然资源部“十二五”、“十三五”海洋经济创新发展区域示范项目等。
　　公司坚持“高质中价”的销售定价策略、“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略。公司在速冻食品市场占有率逐年扩大，规模效应持续体现。 收起▲