一、经营情况讨论与分析　　2023年度，由于光伏行业近两年激进的产能扩张，造成行业周期性产能过剩，导致供需失衡。光伏产业链价格持续下行，价格战不断升级，市场的混战加速行业洗牌。在面对复杂的行业形势，公司紧紧围绕着战略发展规划，稳步推进新产能建设，顺利取得证监会同意向特定对象发行股票的批复，实现经营利润同比显著增长。　　报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入1,654,025,846.74元，同比增长75.15%，实现归属于上市公司股东的净利润28,288,283.49元。具体情况如下：　　（一）硅片、硅棒业务　　2023年度，光伏产业链价格持续下滑，行业竞争愈发激烈。为应对市场的... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年度，由于光伏行业近两年激进的产能扩张，造成行业周期性产能过剩，导致供需失衡。光伏产业链价格持续下行，价格战不断升级，市场的混战加速行业洗牌。在面对复杂的行业形势，公司紧紧围绕着战略发展规划，稳步推进新产能建设，顺利取得证监会同意向特定对象发行股票的批复，实现经营利润同比显著增长。
　　报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入1,654,025,846.74元，同比增长75.15%，实现归属于上市公司股东的净利润28,288,283.49元。具体情况如下：
　　（一）硅片、硅棒业务
　　2023年度，光伏产业链价格持续下滑，行业竞争愈发激烈。为应对市场的变化，公司秉承“质量先行、精益求精、服务客户”的经营理念，以为客户创造价值为出发点，继续发扬拼搏精神，持续加大研发投入，从优化单晶炉结构、改进工艺配方等方面，不断提升公司技术能力；根据市场变化及时调整经营策略，有序组织生产计划。报告期内，硅片、硅棒业务实现稳步增长，客户关系稳定，公司实现硅片、硅棒等营业收入1,556,722,107.75元，实现净利润136,543,486.51元。
　　公司围绕单晶炉研制、单晶硅棒拉制效率提升进行深度研发，以发挥技术引领作用，2023年度提交申请30余项专利，已下证的发明专利有2项，实用新型专利17项。公司秉承技术领先战略，积极推动精益生产项目实施，重点以大尺寸单晶炉、N型单晶硅棒工艺优化为核心工作，不断优化设计与工艺，以技术革新促产能提升，以技术改造促降本增效，提高公司产品核心竞争力。报告期内，公司不断推动单晶炉设备改造，全年共完成单晶炉订单278台；二期3GW单晶硅棒项目已于12月份顺利投产。截至报告期末，公司硅片产能已达6GW。
　　（二）益智玩具业务
　　2023年度，受经济不振等不利因素叠加影响，消费者消费意愿下行，玩具厂商价格战竞争激烈，玩具销售较为疲软。报告期内，公司玩具业务实现营业收入97,303,738.99元，实现净利润-47,113,756.70元。
　　报告期内，为优化公司资产结构，合理配置资源。公司将持有的美奇林100%股权转让给浙江宝之梦贸易有限公司，转让价格为为10,043.40万元人民币。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、光伏行业
　　（1）光伏产业装机需求旺盛发展潜力巨大
　　光伏产业是全球能源科技和产业的重要发展方向，也是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业。从全球范围来看，能源结构正不可逆转地向多元化、清洁化、低碳化的方向发展，太阳能光伏行业在世界组织及各国政府持续积极的鼓励下拥有较好的发展机遇，光伏需求仍十分旺盛。
　　我国光伏发电行业市场规模持续增长，逐渐在全球领域占据主导地位，光伏制造已发展成为国家战略性新兴产业之一。据中国光伏行业协会数据显示，2023年度全国新增光伏并网装机容量216.88GW，同比增长148.1%；累计光伏并网装机容量超过600GW，新增和累计装机容量均为全球第一。预计2024年光伏新增装机量将超过200GW，累计装机有望超过810GW。
　　（2）硅片产能扩张迅速，大尺寸进程加快
　　硅片是生产太阳能电池的基础材料，处于光伏产业链的上游。多晶硅材料通过铸锭、拉棒技术被加工成多晶硅锭或单晶硅棒，再通过切片技术生产成多晶或单晶硅片。2023年全国硅片产量高达622GW，较2022年同比增长67.50%。太阳能级硅片作为电池片的核心组成部分，为提高电池片效率，硅片尺寸逐步大尺寸化，且硅片的选择从多晶硅片转向单晶硅片。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的趋势，符合未来市场需求。
　　据中国光伏行业协会统计，随着头部企业产能的逐步落实，预计2024年全国硅片产量将超过935GW。
　　2、玩具行业
　　（1）外销为主，新兴电商渠道成为玩具销售的新途径
　　我国是全球最大的玩具生产国和出口国，素有“世界玩具工厂”之称，出口一直呈现快速发展的趋势，产品远销世界各国和地区。我国玩具生产以OEM为主，国产自主品牌主要集中在中、低端产品制造领域，在世界玩具产业分工中处于产业链末端；而中高端市场主要被美泰、孩之宝、万代、乐高等国外知名品牌占据。
　　根据《2024中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》显示，2023年，中国玩具出口额为405.7亿美元，对俄罗斯出口额比上年增长12.4%；对中亚五国出口额为13.5亿美元，比上年增长72.4%。内销方面，2023年国内市场玩具（不含潮流和收藏玩具）零售总额906.9亿元，比上年增长2.7%。
　　（2）生育政策放开及教育政策优化，为市场增长奠定良好的基础
　　目前玩具行业消费群体有扩大的趋势，在诸多的年龄段中，儿童始终是玩具消费的主力军。2016年我国0-15岁的人口为24,438万人，随着国家生育政策逐步放开，2021年我国0-15岁的人口为26,302万人，整体增长了7.63%。国内0-15岁人口规模增长将巩固内销群体基础。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主营业务
　　公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。
　　（1）单晶硅棒、硅片的生产销售
　　公司全资子公司豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸。公司通过向供应商采购用于生产太阳能单晶硅片、硅棒的硅料和辅料，按照相应的生产流程制造标准尺寸和纯度的硅棒，并委托外协厂商切割成客户需要的硅片，最后将硅片直接销售给光伏电池片或光伏组件公司，最终形成“技术开发→精细化生产→外协加工→销售太阳能单晶硅片”的盈利模式。
　　（2）益智玩具业务
　　公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及IP授权系列，总共20多个系列200多款产品。
　　2、经营模式
　　（1）单晶硅棒、硅片业务经营模式
　　1）采购及外协加工模式
　　对于用于生产单晶硅棒的硅料和辅料，生产部门结合计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向供应商询价、比价，对供应商提供的样品进行分析，综合产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多维度综合判断、严格遴选供应商，合同经管理层评审后签订。公司按照约定货期跟进供应商交货情况，到货后通知并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验及验收入库事宜。
　　公司用硅料及辅料生产出标准尺寸及纯度的硅棒后，通过外协加工的方式将部分硅棒切割成客户需要的硅片，根据市场销售情况确定委托加工计划并与受托方签订合同，并向受托方提供半成品硅棒。硅片生产完成后，公司生产部门对产品进行入厂检验及验收入库事宜。对于外协厂商筛选标准，除了确保最基础的证照齐备外，公司会派专业人士赴厂考察，通过对其生产场所、生产工艺及质量控制等方面的考察来评价厂商的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的主体进行合作，确保其生产的产品符合公司需求及行业标准。
　　2）生产模式及工艺流程
　　公司采用结合在手订单、市场需求进行排产的生产模式。根据订单安排生产计划、督导生产进步和协调生产异常；生产部门负责物料领用、组织生产、交货等工作。公司的硅棒及硅片生产的具体工艺流程如下：
　　3）销售模式
　　公司采用直销的方式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同对硅片交付数量和价格机制的约定签订月度订单。交货后，客户据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明书、双方协定的技术资料等对批次合格的来料硅片进行验收。
　　（2）益智玩具业务经营模式
　　1）采购模式
　　公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等因素来制定采购计划。生产用料相对固定，主要原材料为生产益智玩具所需的塑料原料、包装材料，以及生产模具所需的模具钢材等。塑料原料作为公司产品的主要原料，主要采取集中定点批量采购模式，保证主要原材料品质长期稳定。对于包装材料及钢材，公司一般以供货数量、时间、价格、质量等方面确定向经销商进行采购，采购计划每月根据接单情况进行动态更新。
　　2）研发模式
　　公司以客户为中心持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈需求自主研发设计新产品，同时丰富国内外知名IP形象的授权产品开发，不断提升产品娱乐性、教育性、智能性。公司拥有专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累。
　　3）生产模式
　　公司生产模式主要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度提前制定生产计划。鉴于积木产品的特殊多样性，在制订生产计划的同时，兼顾积木产品的半成品胶件通用性强的特点，生产计划中半成品胶件库存、成品库存与订单需求相互协调，以保证合理库存，精益生产管理、优化生产流程，应对市场上要求快速供货的需要。
　　4）销售模式
　　公司目前益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式。国内方面，通过线上、线下的销售渠道，基本建立了覆盖国内部分地区的营销网络，未来将继续加强国内营销网络的建设，加大线上市场拓展；国际方面，公司与国外多家经销商和连锁零售商确立了合作关系，产品通过经销商的营销推广销往全球各地，实现多渠道销售。公司除了常规的产品销售外，还积极开展积木体验式活动，传递积木动手拼搭的快乐，展现积木的魅力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）单晶硅片、硅棒业务核心竞争力
　　1、产品优势
　　大尺寸硅片是光伏行业发展方向，能有效降低单瓦非硅成本、生产成本，具有“降本增效”的优势。公司生产的太阳能单晶硅片产品主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片的生产能力，符合未来市场的需求。
　　2、人力资源优势
　　公司硅片、硅棒业务的核心骨干稳定，核心团队人员深耕光伏行业十年以上，具有丰富的生产管理经验。其中公司总工程师张忠华先生被聘为江西省科技项目评审专家，主持开发过多个单晶硅产品，建立了豪安能源的研发、生产体系；技术中心主任工程师凌继贝先生曾参与多项硅片相关的研发项目，研发经验丰富。
　　3、客户资源优势
　　公司的硅片产品具有高性价比、质量可靠和服务优质的特点，赢得了众多下游实力用户的认可，与众多知名的光伏电池片或组件公司建立了稳定的合作关系，具备丰富的客户资源优势，客户关系稳定。
　　（二）益智玩具业务的核心竞争力
　　公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。从玩具模具的开发设计到加工生产，公司研发队伍能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准。整体研发能力和技术水平在行业内处于领先地位。公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有自建的智能化模具车间，引进了国际先进电脑加工技术和高精密的数控加工设备，培养了一批经验丰富的模具技术人员。经过多年的投入和积累，公司通过建立模具标准化数据库，构建了完善的品质保障体系，使模具设计、制造、检测等工序得到合理监控，确保品质稳定。公司精密模具设计、制造技术处于国内同行业领先水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,654,025,846.74元，同比增长75.15%；实现归属于上市公司股东的净利润28,288,283.49元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、光伏行业
　　（1）全球能源绿色低碳转型，产业政策引导光伏发电行业蓬勃发展
　　在“碳中和”战略指引下，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，预计全球光伏市场将持续高速增长。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源装机需要达到11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的90%。2023年，全球光伏新增装机超过390GW，创历史新高。
　　2020年，我国提出“力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”的发展目标。当前我国的非化石能源发电装机容量占比达到50.9%，历史性超过化石能源发电装机容量。国家对于光伏产业的相关扶持政策或持续推进，进一步加大对产业资金、技术、市场等方面的支持力度，助力光伏产业加速发展。
　　（2）N型硅片需求持续增长大尺寸和薄片化为未来发展方向
　　得益于全球光伏新增装机量快速增长，也带动硅片产量迅速提高。据中国光伏行业协会统计,2023年全国硅片产量约为622GW，同比增长67.5%，预计2024年全国硅片产量将超过935GW。
　　2023年，单晶硅片在硅片市场占比已超过99%。随着N型产品的释放，P型单晶硅片市场占比压缩至74.5%，N型单晶硅片占比增长至24.7%。随着下游对N型单晶产品的需求增大，其市场占比也将进一步提升。
　　硅片大尺寸化进程加快，据中国光伏行业协会统计，2023年度，166mm及以下尺寸的硅片占据市场份额为2.0%，182mm和210mm尺寸硅片占比约为77.7%，已经占据了硅片市场的大部分份额。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的趋势，符合未来市场需求。
　　（3）硅片市场需求
　　2023年我国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在64%以上。其中，多晶硅产量超143万吨，同比增长66.9%，新增产能进一步释放。随着产能大量释放供给过剩，叠加部分企业的恐慌性降价，2023年4月以来，光伏产业链价格持续走低。目前光伏行业仍处于高速增长的阶段，存在结构性的需求与供给不匹配，从中长期来看，整体供应过剩的格局并未扭转，而在供大于求的市场状况下，光伏产业链价格可能仍将维持低位震荡的情况。
　　2、玩具行业
　　（1）国民经济快速发展，玩具消费能力不断增强
　　近年来我国国民经济保持了较快的发展速度，国内社会消费品的零售额整体呈上升态势，2016年至2022年我国社会消费品的零售额自332,316亿元增长至439,733亿元，年均复合增长率为4.78%。随着我国国民经济的不断发展，人们对国内社会消费品的支出不断增长，加上国家经济转型和消费升级政策的支持，家庭的玩具消费支出将随之实现增长，内销将成为我国玩具行业增长的重要动力。据中国玩具和婴童用品协会报告数据显示，我国玩具行业内销收入由2016年556亿元增至2022年918亿元，年均复合增长率为8.72%。2023年，国内市场玩具零售总额906.9亿元，比上年增长2.7%。
　　（2）玩具行业规模庞大，但市场竞争愈发激烈
　　欧洲、美国等发达国家玩具行业发展成熟，玩具企业依靠“品牌+渠道”的成熟商业模式占领玩具产业链的高附加值环节，行业集中度高，规模大。头部玩具品牌均来自发达国家，主要包括美国的美泰和孩之宝、丹麦的乐高以及加拿大的斯平玛斯特。这些玩具巨头凭借其长期发展所形成的庞大规模、知名品牌、强大的研发能力、新颖的创意、全球渗透的推广手段和稳定的销售渠道，位于全球玩具市场前沿，主导全球玩具的高端市场。
　　我国是玩具生产和出口大国，玩具生产企业数量众多，但玩具生产商企业规模小而散，多以OEM为主，集中化、组织化程度不高，整体研发设计水平、知名度较低，在世界玩具产业分工中处于产业链末端，无论是在规模、分布上都与乐高、美泰、孩之宝、万代等国外知名品牌差距较大。这些玩具生产商由于缺乏研发设计能力，生产的产品同质化严重，议价能力较低，最终导致价格战频现，玩具厂商无序竞争严重。
　　玩具出口方面，据《2023中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，2023年中国玩具（不含游戏）出口额为405.7亿美元，同比下降19.20%。近年来由于国际贸易形势复杂、玩具产品原材料、物流成本上涨、运营资金压力增多等因素影响，玩具行业的利润空间有所缩减，市场竞争愈发激烈。
　　（3）以IP产品、盲盒国潮产品为塑料积木玩具的创新发展趋势
　　我国塑料积木玩具品牌相对于乐高等国外知名品牌，缺乏足够的知识产权壁垒，制约了我国塑料积木玩具产品的创造性发展。近年来国产品牌另辟蹊径，以IP产品、盲盒以及国潮产品为塑料积木玩具的创新发展趋势。推出游戏、电影等国内外热门IP授权产品，以IP热度赋能产品。以潮玩盲盒特有的设计感、不确定性和惊喜感，满足年轻一代消费者的社交分享价值，撬动高粘性高复购率消费需求。积极拥抱国潮风向，研发多主题原创产品，打造国潮积木品牌。
　　(二)公司发展战略
　　公司以硅片业务为基础，向上游及下游拓展，构建“设备+硅料+硅片+电池”为一体的光伏产业链，致力于打造差异化、低成本的光伏产品特色供应商。
　　(三)经营计划
　　2024年公司夯实基础管理、狠抓各项业务，开源节流、控制成本，增强公司的竞争力。
　　（一）加速推进光伏业务
　　1、推动硅片产能全面提升。豪安能源二期3GW项目快速建设，稳步推进二期240台单晶炉达产，打造标杆厂房，实现数字自动化生产车间，提升拉晶生产效率。针对现有炉台结构及运行情况继续完善优化，进一步降低单晶炉制造成本，提高单晶硅棒生产效率。
　　2、加速推进重点项目建成投产
　　加快梧州10GW光伏电池项目建设进度，目前生产线和相关辅助设备正在陆续安装调试，力争早日投产，完成量产爬坡，增强盈利能力。
　　持续推进铜陵电池项目及忻州硅棒项目的建设工作，开拓新的业务增长点。
　　（二）玩具业务
　　公司将结合市场形势，积极优化不良资产，降本增效，拓展营销渠道，提升产品差异化竞争实力，持续优化各生产工艺操作方案，改善玩具业务的盈利状况。
　　（三）完善体制建设
　　推进建立以源头治理和过程控制为核心的管理控制体系，以公司组织架构和管理权责为基础，继续推进集团审批控制流程的优化设计，使制度与流程互相融合匹配，形成一体化、系统化管理规范。对已落地实施的制度流程进行全面复盘并升级迭代，同时重点开展内部审核与稽查保障高效运转。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）硅片、硅棒业务
　　1、行业周期性波动及内生竞争加剧的风险
　　随着国家提出“碳达峰、碳中和”目标以及配套政策，光伏行业迎来新一轮快速发展时期，同行业公司业绩持续增长。当下光伏行业相关公司不断扩大产能，但如果未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，从而导致硅片企业产能过剩、产品价格下跌，使得光伏硅片行业呈现下滑态势以及内生竞争加剧的情形，进而可能会导致公司有经营规模下滑、净利润下降等风险。
　　2、产品及原材料价格波动风险
　　豪安能源光伏单晶硅生产业务主要原材料为多晶硅料且占豪安能源生产成本的比重较高，多晶硅料价格随着上游生产企业的产能建设及下游需求变动而相应波动。
　　虽然2020年以来，我国光伏单晶硅产品价格曾一度大幅上涨，但原材料多晶硅的价格也大幅上涨。若未来豪安能源单晶硅产品价格下降且超过原材料价格下降幅度，或单晶硅产品价格上涨但低于原材料价格上涨幅度，将对豪安能源盈利水平造成不利影响。
　　3、未来经营成本增加的风险
　　根据内蒙古自治区包头市土默特右旗当地招商引资政策，目前豪安能源享受园区内生产经营用房在《年产10GW单晶硅棒项目投资协议》约定期限内减免租金、享受优惠电价等政策。若未来电价上涨，免租期到期后标的公司不能继续免费租赁厂房，豪安能源的经营成本将大幅增加。
　　（二）玩具业务
　　1、市场竞争加剧风险
　　我国玩具行业市场集中度较低，行业竞争十分激烈。国内玩具企业偏重于制造和加工，整体研发设计水平、知名度与外资企业差距较大。随着国外玩具巨头对国内市场的越加重视，国内同质化产品日益增多，公司所处业务领域的市场竞争形势日趋激烈，后续发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　2、主要原材料波动风险
　　本公司玩具产品的主要原材料为塑料，原材料占公司主营业务成本比例较高。随着国际原油价格持续上涨，公司主营业务成本也可能随之波动，对公司经营业绩产生不利影响。公司将通过预算管理，严格控制成本费用；同时通过提高智能生产、管理水平等方式提高生产效率，发挥规模优势，从而降低成本上升的风险。
　　3、外部环境变化
　　目前全球经济环境高度复杂且不稳定，人们整体消费信心不足，消费能力和意愿受到了压制，玩具行业将面临较大的市场竞争压力与挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、光伏行业　　（1）光伏装机规模增长迅速，助力产业加速发展　　目前全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入大规模“平价上网”阶段，光伏发电即将真正成为具有成本竞争力的、可靠的和可持续性的电力来源，从而在市场因素的驱动下迈入新的发展阶段，并开启更大市场空间。在“碳中和”目标推动下，我国光伏发电行业市场规模持续增长，逐渐在全球领域占据主导地位。中国国家能源局统计显示，2022年度我国新增光伏发电并网容量87.41GW，同比增长59.27%，累计光伏发电并网容量达392GW，发展迅猛。2023年1-6月中国光伏新增装机78.42G... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、光伏行业
　　（1）光伏装机规模增长迅速，助力产业加速发展
　　目前全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入大规模“平价上网”阶段，光伏发电即将真正成为具有成本竞争力的、可靠的和可持续性的电力来源，从而在市场因素的驱动下迈入新的发展阶段，并开启更大市场空间。在“碳中和”目标推动下，我国光伏发电行业市场规模持续增长，逐渐在全球领域占据主导地位。中国国家能源局统计显示，2022年度我国新增光伏发电并网容量87.41GW，同比增长59.27%，累计光伏发电并网容量达392GW，发展迅猛。2023年1-6月中国光伏新增装机78.42GW，同比增长154%，其中，集中式37.46GW，分布式40.963GW。6月中国光伏新增装机17.2GW，同比增长140%，环比增长33.4%。
　　（2）硅片大尺寸进程加快，N型硅片需求持续增长
　　硅片大尺寸化进程加快，据中国光伏行业协会统计，156.75mm尺寸硅片占比由2021年的5%下降为2022年的0.5%；166mm尺寸硅片占比由2021年的36%下降至2022年的15.5%，且未来市场占比将进一步下降；2022年182mm和210mm尺寸合计占比由2021年的45%迅速增长至82.8%。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的趋势，符合未来市场需求。
　　随着晶科能源、通威股份等企业加速布局N型高效电池片，2023年预计开始逐步放量，N型硅片需求也在不断增长。根据中国光伏行业协会预测N型硅片市场占比将由2022年的10%提升至2023年的25.5%，且占比将持续提升。
　　（3）硅片产能快速扩张价格波动剧烈
　　根据上海有色网数据，2022年国内多晶硅产能为108.5万吨，预计2023年将大幅上升至244万吨，同比增长124.88%。随着硅料产能大量释放供给过剩，库存持续堆积，硅料的价格也迎来剧烈震荡。据中国光伏行业协会硅业分会公布的太阳能级多晶硅价格测算，硅料价格自年初以来跌幅已超60%。硅片同样因硅料跌价及产能快速扩张导致产能过剩，企业出货意愿强烈，部分厂家选择降价清库存，但随着硅片新产能的陆续投产，总体仍处于供过于求的状态，这使得本就脆弱的市场加速下行，由此导致硅片价格波动十分剧烈。
　　2、玩具行业
　　（1）国民经济快速发展，玩具消费能力不断增强
　　近年来我国国民经济保持了较快的发展速度，国内社会消费品的零售额整体呈上升态势，2016年至2022年我国社会消费品的零售额自332,316亿元增长至439,733亿元，年均复合增长率为4.78%。随着我国国民经济的不断发展，人们对国内社会消费品的支出不断增长，加上国家经济转型和消费升级政策的支持，家庭的玩具消费支出将随之实现增长，内销将成为我国玩具行业增长的重要动力。据中国玩具和婴童用品协会报告数据显示，我国玩具行业内销收入由2016年556亿元增至2022年918亿元，年均复合增长率为8.72%。
　　（2）玩具行业规模庞大，但市场竞争愈发激烈
　　欧洲、美国等发达国家玩具行业发展成熟，玩具企业依靠“品牌+渠道”的成熟商业模式占领玩具产业链的高附加值环节，行业集中度高，规模大。头部玩具品牌均来自发达国家，主要包括美国的美泰和孩之宝、丹麦的乐高以及加拿大的斯平玛斯特。这些玩具巨头凭借其长期发展所形成的庞大规模、知名品牌、强大的研发能力、新颖的创意、全球渗透的推广手段和稳定的销售渠道，位于全球玩具市场前沿，主导全球玩具的高端市场。
　　我国是玩具生产和出口大国，玩具生产企业数量众多，但玩具生产商企业规模小而散，多以OEM为主，集中化、组织化程度不高，整体研发设计水平、知名度较低，在世界玩具产业分工中处于产业链末端，无论是在规模、分布上都与乐高、美泰、孩之宝、万代等国外知名品牌差距较大。这些玩具生产商由于缺乏研发设计能力，生产的产品同质化严重，议价能力较低，最终导致价格战频现，玩具厂商无序竞争严重。
　　玩具出口方面，据《2023中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，2022年中国玩具（不含游戏）出口额为483.6亿美元。综合统计看，2021年中国玩具出口额同比增长37.7%，2022年同比增长仅为5.6%，出口增速下降剧烈。近年来由于国际贸易形势复杂、玩具产品原材料、物流成本上涨、运营资金压力增多等因素影响，玩具行业的利润空间有所缩减，市场竞争愈发激烈。
　　（3）以IP产品、盲盒国潮产品为塑料积木玩具的创新发展趋势
　　我国塑料积木玩具品牌相对于乐高等国外知名品牌，缺乏足够的知识产权壁垒，制约了我国塑料积木玩具产品的创造性发展。近年来国产品牌另辟蹊径，以IP产品、盲盒以及国潮产品为塑料积木玩具的创新发展趋势。推出游戏、电影等国内外热门IP授权产品，以IP热度赋能产品。以潮玩盲盒特有的设计感、不确定性和惊喜感，满足年轻一代消费者的社交分享价值，撬动高粘性高复购率消费需求。积极拥抱国潮风向，研发多主题原创产品，打造国潮积木品牌。
　　（二）主营业务情况
　　1、主营业务
　　公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。
　　（1）单晶硅棒、硅片的生产销售
　　公司全资子公司豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸。公司通过向供应商采购用于生产太阳能单晶硅片、硅棒的硅料和辅料，按照相应的生产流程制造标准尺寸和纯度的硅棒，并委托外协厂商切割成客户需要的硅片，最后将硅片直接销售给光伏电池片或光伏组件公司，最终形成“技术开发→精细化生产→外协加工→销售太阳能单晶硅片”的盈利模式。
　　（2）益智玩具业务
　　公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及IP授权系列，总共20多个系列200多款产品，产品线覆盖儿童的各个年龄阶段，产品种类丰富。
　　2、经营模式
　　（1）单晶硅棒、硅片业务经营模式
　　1）采购及外协加工模式
　　对于用于生产单晶硅棒的硅料和辅料，生产部门结合计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向供应商询价、比价，对供应商提供的样品进行分析，综合产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多维度综合判断、严格遴选供应商，合同经管理层评审后签订。公司按照约定货期跟进供应商交货情况，到货后通知并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验及验收入库事宜。
　　公司用硅料及辅料生产出标准尺寸及纯度的硅棒后，通过外协加工的方式将部分硅棒切割成客户需要的硅片，根据市场销售情况确定委托加工计划并与受托方签订合同，并向受托方提供半成品硅棒。硅片生产完成后，公司生产部门对产品进行入厂检验及验收入库事宜。对于外协厂商筛选标准，除了确保最基础的证照齐备外，公司会派专业人士赴厂考察，通过对其生产场所、生产工艺及质量控制等方面的考察来评价厂商的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的主体进行合作，确保其生产的产品符合公司需求及行业标准。
　　2）生产模式及工艺流程
　　公司采用结合在手订单、市场需求进行排产的生产模式。根据订单安排生产计划、督导生产进步和协调生产异常；生产部门负责物料领用、组织生产、交货等工作。公司的硅棒及硅片生产的具体工艺流程如下：
　　3）销售模式
　　公司采用直销的方式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同对硅片交付数量和价格机制的约定签订月度订单。交货后，客户据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明书、双方协定的技术资料等对批次合格的来料硅片进行验收。
　　（2）益智玩具业务经营模式
　　1）采购模式
　　公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等因素来制定采购计划。生产用料相对固定，主要原材料为生产益智玩具所需的塑料原料、包装材料，以及生产模具所需的模具钢材等。塑料原料作为公司产品的主要原料，主要采取集中定点批量采购模式，保证主要原材料品质长期稳定。对于包装材料及钢材，公司一般以供货数量、时间、价格、质量等方面确定向经销商进行采购，采购计划每月根据接单情况进行动态更新。
　　2）研发模式
　　公司以客户为中心持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈需求自主研发设计新产品，同时丰富国内外知名IP形象的授权产品开发，不断提升产品娱乐性、教育性、智能性。公司拥有专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累。
　　3）生产模式
　　公司生产模式主要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度提前制定生产计划。鉴于积木产品的特殊多样性，在制订生产计划的同时，兼顾积木产品的半成品胶件通用性强的特点，生产计划中半成品胶件库存、成品库存与订单需求相互协调，以保证合理库存，精益生产管理、优化生产流程，应对市场上要求快速供货的需要。
　　4）销售模式
　　公司目前益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式。国内方面，通过线上、线下的销售渠道，基本建立了覆盖国内部分地区的营销网络，未来将继续加强国内营销网络的建设，加大线上市场拓展；国际方面，公司与国外多家经销商和连锁零售商确立了合作关系，产品通过经销商的营销推广销往全球各地，实现多渠道销售。公司除了常规的产品销售外，还积极开展积木体验式活动，传递积木动手拼搭的快乐，展现积木的魅力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，面对复杂的经济环境，公司严控风险，顺应市场变化、行业及政策趋势，努力发展和经营光伏业务，于报告期内实现了扭亏为盈。
　　报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入640,405,527.71元，同比增长65.92%，实现归属于上市公司股东的净利润11,482,340.18元，同比增长31.80%。具体情况如下：
　　（一）硅片、硅棒业务
　　2023年上半年度，由于光伏行业快速扩张等竞争因素导致硅片价格波动较大，竞争愈发激烈。在面对复杂的经济形势，公司秉承“质量先行、精益求精、服务客户”的经营理念，根据市场变化及时调整经营策略，有序组织生产，保质保量完成，确保订单按时交付。公司1-6月实现硅片、硅棒等主营业务收入448,848,105.36元。
　　公司围绕单晶炉研制、单晶硅棒拉制效率提升进行深度研发，以发挥技术引领作用，形成了38项专利（包含发明专利3项、外观设计专利3项、实用新型专利32项）及1项计算机软件著作权。在保障客户订单交付的前提下，公司秉承技术领先战略，积极推动精益生产项目实施，减少不合理浪费。报告期内，公司将38台95型单晶炉改造为1600型单晶炉，提升产能；同时加快软件升级改造，不断提高生产效率和精益管理水平，提高生产效率。目前公司硅片产能已达2.5GW。
　　（二）益智玩具业务
　　报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入38,880,551.28元。
　　报告期内公司紧随行业发展趋势，以市场需求为导向，积极推动礼赠品、品牌定制等渠道的拓展与维护，推动异业合作，不断深入开展电商零售、直播带货等新模式，加大市场拓展力度，提升产品差异化竞争实力；同时，不断丰富教育产品内容，推动科技教育赛事、夏令营、研学游等业务的发展，提高公司品牌影响力。
　　（1）公司关于向特定对象发行股票申请于2023年3月4日获上海证券交易所受理。2023年4月4日第四届董事会第二十五次会议审议通过《关于调整公司向特定对象发行股票方案的议案》，公司募集资金总额由22.55亿元调减为21.85亿元。2023年4月11日公司披露了《江西沐邦高科股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》。2023年5月11日披露了《江西沐邦高科股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）（2022年年报财务数据更新版）》等申请文件，将申请文件中的财务数据及其他变动事项更新2022年度。2023年7月18日，公司召开第四届董事会第二十九次会议，就本次向特定对象发行股票的募集资金金额进行了调整，公司募集资金总额由21.85亿元调减为17.06亿元。2023年8月23日公司收到了上交所出具的《关于江西沐邦高科股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》，本次向特定对象发行股票已获得上交所审核通过。本次向特定对象发行股票尚需中国证监会同意注册。能否取得相关的批准，以及最终取得时间存在不确定性。公司将积极推进再融资事项的相关进度。
　　（2）2022年8月，公司成立全资子公司广西沐邦高科新能源有限公司，与梧州市人民政府合作建设10GW高效光伏电池项目。2022年9月，公司N型高效光伏电池生产基地正式开工建设，项目内容包括约20万平方米标准厂房及配套建筑物、N型高效光伏电池生产线（20条）。目前主厂房钢结构已封顶，土建工作进度完成约85%（政府代建）。5条生产线设备已到场，总体设备到货进度超三成。
　　（3）2023年1月11日，公司召开第四届董事会第二十二次会议，审议通过《关于向全资子公司划转资产、股权的议案》，将公司全资子公司广东邦宝益智玩具有限公司金平厂区厂房、土地、愉珑湾商铺资产按评估价值划转至公司全资子公司广东邦筱宝科技有限公司（以下简称“邦筱宝科技”），拟划转资产的账面价值6,744.72万元；将公司持有美奇林100%股权按评估价值划转至邦筱宝科技。2023年3月13日，公司取得北京华亚正信资产评估有限公司出具的资产、股权评估报告（华亚正信评报字[2023]第A01-0014号、华亚正信评报字[2023]第A01-0015号）。截至2022年11月30日，金平厂区厂房、土地、愉珑湾商铺资产的评估值为10,267.47万元（不含增值税），美奇林100%股权评估值为11,991.44万元，合计评估值为22,258.91万元。
　　（4）2023年5月8日，公司第四届董事会第二十八次会议审议通过了《关于公开转让全资子公司广东美奇林互动科技有限公司100%股权的议案》，同意参照美奇林股权评估价值，以10,043.36万元为底价公开转让美奇林100%股权，最终交易价格根据交易结果确定。由于本次股权转让采用公开转让（包括网络拍卖或公开挂牌交易等方式），最终能否成交及交易价格尚不能确定，对公司财务状况及经营成果等方面影响存在不确定性，公司将根据相关法律法规、规范性文件的要求以及交易的进展情况，及时履行相应的审批程序和信息披露义务。

　　三、风险因素
　　（一）硅片、硅棒业务
　　1、行业周期性波动及内生竞争加剧的风险
　　随着国家提出“碳达峰、碳中和”目标以及配套政策，光伏行业迎来新一轮快速发展时期，同行业公司业绩持续增长。当下光伏行业相关公司不断扩大产能，但如果未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，从而导致硅片企业产能过剩、产品价格下跌，使得光伏硅片行业呈现下滑态势以及内生竞争加剧的情形，进而可能会导致公司有经营规模下滑、净利润下降等风险。
　　2、产品及原材料价格波动风险
　　豪安能源光伏单晶硅生产业务主要原材料为多晶硅料且占豪安能源生产成本的比重较高，多晶硅料价格随着上游生产企业的产能建设及下游需求变动而相应波动。
　　虽然2020年以来，我国光伏单晶硅产品价格曾一度大幅上涨，但原材料多晶硅的价格也大幅上涨。若未来豪安能源单晶硅产品价格下降且超过原材料价格下降幅度，或单晶硅产品价格上涨但低于原材料价格上涨幅度，将对豪安能源盈利水平造成不利影响。
　　3、未来经营成本增加的风险
　　根据内蒙古自治区包头市土默特右旗当地招商引资政策，目前豪安能源享受园区内生产经营用房在《年产10GW单晶硅棒项目投资协议》约定期限内减免租金、享受优惠电价等政策。若未来电价上涨，免租期到期后标的公司不能继续免费租赁厂房，豪安能源的经营成本将大幅增加。
　　（二）玩具业务
　　1、市场竞争加剧风险
　　我国玩具行业市场集中度较低，行业竞争十分激烈。国内玩具企业偏重于制造和加工，整体研发设计水平、知名度与外资企业差距较大。随着国外玩具巨头对国内市场的越加重视，国内同质化产品日益增多，公司所处业务领域的市场竞争形势日趋激烈，后续发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　2、主要原材料波动风险
　　本公司玩具产品的主要原材料为塑料，原材料占公司主营业务成本比例较高。随着国际原油价格持续上涨，公司主营业务成本也可能随之波动，对公司经营业绩产生不利影响。公司将通过预算管理，严格控制成本费用；同时通过提高智能生产、管理水平等方式提高生产效率，发挥规模优势，从而降低成本上升的风险。
　　3、外部环境变化
　　目前全球经济环境高度复杂且不稳定，人们整体消费信心不足，消费能力和意愿受到了压制，玩具行业将面临较大的市场竞争压力与挑战。
　　（三）向特定对象发行股票的审批风险
　　公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过17.06亿元（含发行费用）的股票，用于公司重组项目收购、硅提纯循环利用项目投资及补充流动资金。本次向特定对象发行股票尚需上交所审核通过和中国证监会同意注册。能否取得相关的批准，以及最终取得时间存在不确定性。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）单晶硅片、硅棒业务核心竞争力
　　1、产品优势
　　大尺寸硅片是光伏行业发展方向，能有效降低单瓦非硅成本、生产成本，具有“降本增效”的优势。公司生产的太阳能单晶硅片产品主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片的生产能力，符合未来市场的需求。
　　2、人力资源优势
　　公司硅片、硅棒业务的核心骨干稳定，核心团队人员深耕光伏行业十年以上，具有丰富的生产管理经验。其中公司总工程师张忠华先生被聘为江西省科技项目评审专家，主持开发过多个单晶硅产品，建立了豪安能源的研发、生产体系；技术中心主任工程师凌继贝先生曾参与多项硅片相关的研发项目，研发经验丰富。
　　3、客户资源优势
　　公司的硅片产品具有高性价比、质量可靠和服务优质的特点，赢得了众多下游实力用户的认可，与众多知名的光伏电池片或组件公司建立了稳定的合作关系，具备丰富的客户资源优势，客户关系稳定。
　　（二）益智玩具业务的核心竞争力
　　公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。从玩具模具的开发设计到加工生产，公司研发队伍能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准。整体研发能力和技术水平在行业内处于领先地位。
　　公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有自建的智能化模具车间，引进了国际先进电脑加工技术和高精密的数控加工设备，培养了一批经验丰富的模具技术人员。经过多年的投入和积累，公司通过建立模具标准化数据库，构建了完善的品质保障体系，使模具设计、制造、检测等工序得到合理监控，确保品质稳定。公司精密模具设计、制造技术处于国内同行业领先水平。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年度，全球经济环境受到了诸多不利因素的冲击，竞争愈发激烈。在面对复杂的经济形势，公司紧紧围绕着战略发展规划，积极布局光伏产业，完成了收购豪安能源100%股权的重大资产重组工作，拓宽了公司主营业务范围，为公司未来的持续发展做好保障。
　　报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入944,322,602.56元，同比增长192.83%，因商誉计提影响，实现归属于上市公司股东的净利润-228,762,092.64元。具体情况如下：
　　（一）硅片、硅棒业务
　　2022年，在“碳达峰”“碳中和”的双碳背景下，全球光伏装机市场持续向好，光伏行业迎来快速发展... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年度，全球经济环境受到了诸多不利因素的冲击，竞争愈发激烈。在面对复杂的经济形势，公司紧紧围绕着战略发展规划，积极布局光伏产业，完成了收购豪安能源100%股权的重大资产重组工作，拓宽了公司主营业务范围，为公司未来的持续发展做好保障。
　　报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入944,322,602.56元，同比增长192.83%，因商誉计提影响，实现归属于上市公司股东的净利润-228,762,092.64元。具体情况如下：
　　（一）硅片、硅棒业务
　　2022年，在“碳达峰”“碳中和”的双碳背景下，全球光伏装机市场持续向好，光伏行业迎来快速发展机遇。但由于行业快速扩张等竞争因素导致原材料紧缺，涨价严重。为应对市场的变化，公司秉承“质量先行、精益求精、服务客户”的经营理念，以为客户创造价值为出发点，继续发扬拼搏精神，持续加大研发投入，从优化单晶炉结构、改进工艺配方等方面，不断提升公司技术能力；有序组织生产，保质保量完成，确保订单按时交付。报告期内，硅片、硅棒业务实现稳步增长，客户关系稳定，公司实现硅片、硅棒等主营业务收入684,200,653.04元。
　　具体完成工作如下:
　　1、把握市场机遇，加快产能扩张
　　2022年度，公司积极推进一期单晶炉项目投产，内部推动工艺革新，开展精益生产、班组评比等活动，公司产能稳步释放。本年度完成52台高效单晶炉投产，现有硅片产能已从1.5GW提升至2.5GW；同时，面对硅料持续上涨、停电暴雨等不利因素的影响，公司采取提纯方锭、个性化配料、原生多晶替代料等方式，降低硅料成本；通过开展集控系统改造，打造智慧工厂，优化工艺流程，实现一人多台的单晶炉管理模式，提高生产效率。
　　2、技术持续创新，发挥技术引领作用
　　2022年度，公司围绕着单晶炉研制、单晶硅棒拉制效率提升进行深度研发，以发挥技术引领作用，目前已初见成效。2022年新取得各类专利软著等30项（取得发明专利2项，外观及实用新型专利26项，软件著作权2项），目前已申报暂未授权的专利为12项。公司通过不断提升和保护公司产品的知识产权，打造有竞争性的核心产品，重点以1600型大尺寸单晶炉、N型单晶硅棒工艺优化为核心工作，不断优化设计与工艺，开发智能化集控系统，打造绿色工厂，以技术革新促产能提升，以技术改造促降本增效，提高公司产品核心竞争力。
　　3、积极拓展市场，深度融合发展
　　报告期内，公司积极开拓市场，不断强化上下游供应链的合作，增强与客户、供应商的战略协同。保障与下游客户公司的关系稳定并与上游公司加强合作，确保公司硅料来源稳定，经营效益持续向好；同时对内开展精益生产，建立良好的人才选拔机制，培养全员降本意识，为今后持续发展奠定基础。
　　（二）玩具业务、教育业务及医疗器械业务
　　2022年度，由于经济下行，行业需求萎缩，外加国际环境冲突等多重不利因素，公司玩具业务生产经营均受到一定的冲击和影响。
　　报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入164,871,194.01万元，同比下降47.83%。
　　报告期内公司继续重点围绕IP授权进行产品研发、推广，提升产品差异化竞争实力。
　　公司通过不断深入开展的电商零售、直播带货模式，积极加大市场拓展力度，拓宽渠道，优化国内外市场业务布局，继续加强与天猫、京东、拼多多、速卖通、1688等主流电商平台的合作。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、光伏行业
　　（1）光伏产业发展迅速增长态势良好
　　光伏产业是全球能源科技和产业的重要发展方向，也是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业。从全球范围来看，能源结构正不可逆转地向多元化、清洁化、低碳化的方向发展，太阳能光伏行业在世界组织及各国政府持续积极的鼓励下拥有较好的发展机遇，未来仍将保持较快的增长态势。
　　在“碳中和”目标推动下，我国光伏发电行业市场规模持续增长，逐渐在全球领域占据主导地位，光伏制造已发展成为国家战略性新兴产业之一。中国国家能源局统计显示，2022年度我国新增光伏发电并网容量87.41GW，同比增长59.27%，累计光伏发电并网容量达392GW，发展迅猛。2023年1-2月光伏累计新增装机20.37GW，同比增长87.6%，已接近2022年1-5月累计装机容量。
　　据中国光伏行业协会推算，预计2023年光伏新增装机量超过95GW，累计装机有望超过487.6GW。
　　（2）硅片产能扩张迅速，大尺寸是未来趋势
　　硅片是生产太阳能电池的基础材料，处于光伏产业链的上游。多晶硅材料通过铸锭、拉棒技术被加工成多晶硅锭或单晶硅棒，再通过切片技术生产成多晶或单晶硅片。2022年全国硅片产量高达357GW，较2020年同比增长57.27%。太阳能级硅片作为电池片的核心组成部分，为提高电池片效率，硅片尺寸逐步大尺寸化，且硅片的选择从多晶硅片转向单晶硅片。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的趋势，符合未来市场需求。
　　据中国光伏行业协会推算，随着头部企业加速扩张，预计2023年全国硅片产量将超过535.5GW。
　　2、玩具行业
　　（1）外销为主，新兴电商渠道成为玩具销售的新途径
　　我国是全球最大的玩具生产国和出口国，素有“世界玩具工厂”之称，出口一直呈现快速发展的趋势，产品远销世界各国和地区。我国玩具生产以OEM为主，国产自主品牌主要集中在中、低端产品制造领域，在世界玩具产业分工中处于产业链末端；而中高端市场主要被美泰、孩之宝、万代、乐高等国外知名品牌占据。
　　根据《2023中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》显示，2022年，中国玩具出口额为483.6亿美元，比上年增长5.6%；中国玩具出口额TOP10目的地，日本从第三升至第二，比上年增长33.8%；中国玩具对RCEP成员国出口额为118.1亿美元，比上年增长36.1%。内销方面，国内市场玩具零售总额为883.1亿元，比上年增长3.3%。
　　（2）生育政策放开及教育政策优化，为市场增长奠定良好的基础
　　目前玩具行业消费群体有扩大的趋势，在诸多的年龄段中，儿童始终是玩具消费的主力军。2016年我国0-15岁的人口为24,438万人，随着国家生育政策逐步放开，2021年我国0-15岁的人口为26,302万人，整体增长了7.63%。国内0-15岁人口规模增长将巩固内销群体基础。
　　教育部研究制定的《教育信息化“十三五”规划》首次鼓励有条件的地区积极探索STEAM教育、创客教育等新的教育模式。而积木由于其低结构特性是STEAM教育、创客教育的理想载体，也是最能发掘儿童创新能力的玩具之一，将会更加广泛应用于国家大力提倡的创新教育中，成为重要的创新教具，市场前景广阔。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。
　　1、单晶硅棒、硅片的生产销售
　　公司全资子公司豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸。公司通过向供应商采购用于生产太阳能单晶硅片、硅棒的硅料和辅料，按照相应的生产流程制造标准尺寸和纯度的硅棒，并委托外协厂商切割成客户需要的硅片，最后将硅片直接销售给光伏电池片或光伏组件公司，最终形成“技术开发→精细化生产→外协加工→销售太阳能单晶硅片”的盈利模式。
　　2、益智玩具业务
　　公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及IP授权系列，总共20多个系列200多款热销产品，产品线覆盖儿童的各个年龄阶段，产品种类丰富，具有持续性和成长性。
　　（二）经营模式
　　1、单晶硅棒、硅片业务经营模式
　　（1）采购及外协加工模式
　　对于用于生产单晶硅棒的硅料和辅料，生产部门结合计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向供应商询价、比价，对供应商提供的样品进行分析，综合产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多维度综合判断、严格遴选供应商，合同经管理层评审后签订。公司按照约定货期跟进供应商交货情况，到货后通知并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验及验收入库事宜。
　　公司用硅料及辅料生产出标准尺寸及纯度的硅棒后，通过外协加工的方式将部分硅棒切割成客户需要的硅片，根据市场销售情况确定委托加工计划并与受托方签订合同，并向受托方提供半成品硅棒。硅片生产完成后，公司生产部门对产品进行入厂检验及验收入库事宜。对于外协厂商筛选标准，除了确保最基础的证照齐备外，公司会派专业人士赴厂考察，通过对其生产场所、生产工艺及质量控制等方面的考察来评价厂商的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的主体进行合作，确保其生产的产品符合公司需求及行业标准。
　　（2）生产模式及工艺流程
　　公司采用结合在手订单、市场需求进行排产的生产模式。根据订单安排生产计划、督导生产进步和协调生产异常；生产部门负责物料领用、组织生产、交货等工作。公司的硅棒及硅片生产的具体工艺流程如下：
　　（3）销售模式
　　公司采用直销的方式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同对硅片交付数量和价格机制的约定签订月度订单。交货后，客户据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明书、双方协定的技术资料等对批次合格的来料硅片进行验收。
　　2、益智玩具业务经营模式
　　（1）采购模式
　　公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等因素来制定采购计划。生产用料相对固定，主要原材料为生产益智玩具所需的塑料原料、包装材料，以及生产模具所需的模具钢材等。塑料原料作为公司产品的主要原料，主要采取集中定点批量采购模式，保证主要原材料品质长期稳定。对于包装材料及钢材，公司一般以供货数量、时间、价格、质量等方面确定向经销商进行采购，采购计划每月根据接单情况进行动态更新。
　　（2）研发模式
　　公司以客户为中心持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈需求自主研发设计新产品，同时丰富国内外知名IP形象的授权产品开发，不断提升产品娱乐性、教育性、智能性。公司拥有专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累。
　　（3）生产模式
　　公司生产模式主要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度提前制定生产计划。鉴于积木产品的特殊多样性，在制订生产计划的同时，兼顾积木产品的半成品胶件通用性强的特点，生产计划中半成品胶件库存、成品库存与订单需求相互协调，以保证合理库存，精益生产管理、优化生产流程，应对市场上要求快速供货的需要。
　　（4）销售模式
　　公司目前益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式。国内方面，通过线上、线下的销售渠道，基本建立了覆盖国内部分地区的营销网络，未来将继续加强国内营销网络的建设，加大线上市场拓展；国际方面，公司与国外多家经销商和连锁零售商确立了合作关系，产品通过经销商的营销推广销往全球各地，实现多渠道销售。公司除了常规的产品销售外，还积极开展积木体验式活动，传递邦宝积木动手拼搭的快乐，展现积木的魅力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）单晶硅片、硅棒业务核心竞争力
　　1、产品优势
　　大尺寸硅片能够摊薄非硅成本、生产成本，具有“降本增效”的优势，是未来发展的趋势。公司生产的的太阳能单晶硅片产品主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片的生产能力，符合未来市场的需求。
　　2、人力资源优势
　　公司硅片生产的核心团队稳定，核心人员深耕光伏行业十年以上，具有丰富的生产管理经验。其中公司总工程师张忠华先生被聘为江西省科技项目评审专家，主持开发过多个单晶硅产品，建立了豪安能源的研发、生产体系；技术中心主任工程师凌继贝先生曾参与多项硅片相关的研发项目，研发经验丰富。
　　3、客户资源优势
　　公司的硅片以高性价比的产品、可靠的质量和优质的服务赢得了众多下游实力用户的认可，与众多知名的光伏电池片或组件公司建立了稳定的合作关系，具备丰富的客户资源优势且客户关系稳定。
　　（二）益智玩具业务的核心竞争力
　　公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。从玩具模具的开发设计到加工生产，公司研发队伍能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准。整体研发能力和技术水平在行业内处于领先地位。
　　公司通过多年的市场拓展，拥有成熟的销售渠道，掌握丰富的玩具市场信息，营销网络遍布海内外，使公司产品能迅速向各个市场销售。
　　公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有自建的智能化模具车间，引进了国际先进电脑加工技术和高精密的数控加工设备，培养了一批经验丰富的模具技术人员。经过多年的投入和积累，公司通过建立模具标准化数据库，构建了完善的品质保障体系，使模具设计、制造、检测等工序得到合理监控，确保品质稳定。公司精密模具设计、制造技术处于国内同行业领先水平。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）光伏行业
　　（1）产业政策持续推进，助力光伏产业加速发展
　　在全球范围内，各国政府陆续下发了针对太阳能在内多种可再生能源的相关激励政策，例如美国的可再生能源配额制（RPS）、绿色电力证书（REC）及税收抵免政策（ITC），印度推行的购电协议（PPA）、可再生能源购买义务（PRO）和净电量结算，德国进行光伏蓄电池补助，通过《可再生能源法》等。我国政府也出台了各种政策，在“碳达峰碳中和”目标推动下，国家对于光伏产业的相关扶持政策或持续推进，进一步加大对产业资金、技术、市场等方面的支持力度，助力光伏产业加速发展。
　　（2）硅片市场竞争格局
　　硅片是光伏产业链中集中度最高的环节，绝大部分产能布局在中国，以隆基绿能和TCL中环为代表的龙头企业凭借资金、技术、规模、品牌等优势，拥有更强盈利能力、抗风险能力及市场竞争力，市场集中度维持着高位。根据我国光伏行业协会公布的《2022-2023中国光伏产业发展路线图》显示2022年我国硅片产量357GW，同比增长57.5%，我国前五大硅片企业产量约占全国总产量的66%。根据隆基绿能、TCL中环、上机数控等公司公开披露信息可见，我国光伏硅片主要生产商为资金实力强劲的上市公司，其余市场份额相对分散，竞争较为充分。
　　（3）硅片市场需求
　　2020年以来，光伏行业迎来大幅扩产，但大幅扩产的硅片、电池片、组件环节与扩产周期较长的硅料环节形成了供需错配，因此导致硅料价格自2021年初起持续上涨，并逐步占据了产业链中的大部分利润。硅料价格的飙升随即导致硅片的毛利率走低，2022年底，硅片价格迎来较大跌幅。2022年度全国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。展望2023年，随着硅料新建产能即将迎来集中释放，硅料环节的供需错配将被打破，硅片成本压力将得到缓解，同时产业链利润有望向下游进行转移，经济性的提升将驱动下游装机需求迎来快速增长，硅片的未来需求有望向好。
　　（二）玩具行业
　　（1）玩具行业市场规模逐年增长
　　随着我国居民生活水平的不断提高，可支配收入逐年增加，近年来我国的玩具行业发展态势良好，玩具市场逐步扩大。在居民收入持续提升以及三胎政策的共同驱动下，预计未来玩具行业将继续保持增长势头。
　　出口方面，我国作为玩具生产大国，玩具出口金额也在持续保持增长。出口地区方面，美国是中国玩具出口的第一大国，约占我国玩具出口总额的27%。
　　（2）产业集群效应明显，行业集中度将进一步提升
　　我国的玩具产业集群发展特征显著，生产和出口主要集中在广东、江苏、浙江、山东等开放较早、经济发达的沿海区域。其中广东是我国最大的玩具生产和出口基地，玩具产业形成了完整的上下游产业链。而汕头市作为广东玩具生产企业最集中、创新能力和科技含量最高的地区之一，产业集群效应越发明显。
　　另一方面，我国玩具行业市场集中度较低。虽然中国玩具制造商数量众多，但整体研发设计水平、知名度较低，无论是在规模、分布上都与外资企业差距较大。我国本土玩具企业主要分为两种，一种是注重研发和品牌建设的企业，这些企业通常拥有专业的设计团队，竞争力较强，正在逐步提高其品牌知名度，且重视IP产业链布局；另一种是以OEM为主业，虽然数量较多，但企业规模小，缺乏研发设计能力，无法提升自身的品牌建设，产品低端。发展速度慢，处于产业链的末端。
　　（3）玩具行业发展趋势
　　国家近年来出台了一系列政策来鼓励和支持早教行业发展。根据孩子生理和心理发展的特点，进行有针对性的指导和培养，为孩子多元智能和健康人格的发展打下良好的基础，购买玩具和婴童用品的支出也随之增加。同时《教育信息化“十三五”规划》中提倡的STEAM理念强调横向知识贯穿，将学科知识灵活运用在解决现实社会和人类问题挑战中，培育学生工程思维、科学素养、设计和创新的主观能动性。尤其在4-12岁这样的年龄段，以乐高积木为代表的益智玩具成为迄今为止全球最有价值的玩具品牌。在消费升级的趋势下，益智玩具企业根据儿童的特征及市场需求，不断提升设计能力。设计出符合消费者需求的产品，并在此基础上不断创新，使益智玩具功能更强，更具人性化。所以给孩子选择益智玩具陪伴孩子成长已成主流趋势。
　　(二)公司发展战略
　　公司确立了“一体两翼”的产业布局，以沐邦高科总部为核心管理主体，打造“科技创新+资本驱动”的两翼，大力发展“光伏硅片产业、益智玩具”两大业务板块，同时，公司将以硅片业务为基础，向上游及下游拓展，构建集“硅料-硅片-电池”为一体的光伏产业链，从而实现跨越式高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2023年国内经济大环境预计将有所好转，在去年的基础上，公司夯实基础管理、狠抓各项业务，力求实现跨跃式且高质量的发展。
　　（一）加速推进光伏业务
　　1、推动单晶硅片产业产能全面提升。豪安能源将稳步推进单晶炉改造；加快软件升级改造，使单晶炉的信息化率达100%；尽快推进二期3GW单晶硅棒项目建设；加大营销力度，努力实现期末硅片零库存。
　　2、加快10GW光伏电池项目建设，及时完成设备、生产线的调试，推动电池项目早日投产，不断强化产业链协同效应，增强盈利能力。
　　3、推动公司5000吨及10,000吨硅废料提纯项目建设。
　　（二）巩固玩具业务。
　　1、公司结合市场形势，在现有玩具业务的基础上，拓展营销渠道，提升产品差异化竞争实力，持续优化各生产工艺操作方案，改善玩具业务的盈利状况。
　　（三）积极推进向特定对象发行股票相关工作
　　公司关于向特定对象发行股票申请于2023年3月4日获上海证券交易所受理。
　　2023年4月4日第四届董事会第二十五次会议审议通过《关于调整公司向特定对象发行股票方案的议案》，公司募集资金总额由22.55亿元调减为21.85亿元。
　　2023年4月11日公司披露了《江西沐邦高科股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》。
　　（四）规范管理迈上新台阶。
　　1、完善内部管理。强化IT管理，推动ERP落地，制定完善相关管理制度，采取多种招募管道引进人才，规范供应链管理行为。
　　2、严格抓好内控管理。加强公司内部流程监管，优化与建立内部审计监督手段，强化依法治企意识，杜绝内部违规违纪行为发生。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）硅片、硅棒业务
　　1、行业周期性波动及内生竞争加剧的风险
　　随着国家提出“碳达峰、碳中和”目标以及配套政策，光伏行业迎来新一轮快速发展时期，同行业公司业绩持续增长。当下光伏行业相关公司不断扩大产能，但如果未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，从而导致硅片企业产能过剩、产品价格下跌，使得光伏硅片行业呈现下滑态势以及内生竞争加剧的情形，进而可能会导致公司有经营规模下滑、净利润下降等风险。
　　2、产品及原材料价格波动风险
　　豪安能源光伏单晶硅生产业务主要原材料为多晶硅料且占豪安能源生产成本的比重较高，多晶硅料价格随着上游生产企业的产能建设及下游需求变动而相应波动。
　　虽然2020年以来，我国光伏单晶硅产品价格曾一度大幅上涨，但原材料多晶硅的价格也大幅上涨。若未来豪安能源单晶硅产品价格下降且超过原材料价格下降幅度，或单晶硅产品价格上涨但低于原材料价格上涨幅度，将对豪安能源盈利水平造成不利影响。
　　3、未来经营成本增加的风险
　　根据内蒙古自治区包头市土默特右旗当地招商引资政策，目前豪安能源享受园区内生产经营用房在《年产10GW单晶硅棒项目投资协议》约定期限内减免租金、享受优惠电价等政策。若未来电价上涨，免租期到期后标的公司不能继续免费租赁厂房，标的公司的经营成本将大幅增加。
　　（二）玩具业务
　　1、市场竞争加剧风险
　　我国玩具行业市场集中度较低，行业竞争十分激烈。国内玩具企业偏重于制造和加工，整体研发设计水平、知名度与外资企业差距较大。随着国外玩具巨头对国内市场的越加重视，国内同质化产品日益增多，公司所处业务领域的市场竞争形势日趋激烈，后续发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　2、主要原材料波动风险
　　本公司玩具产品的主要原材料为塑料，原材料占公司主营业务成本比例较高。随着国际原油价格持续上涨，公司主营业务成本也可能随之波动，对公司经营业绩产生不利影响。公司将通过预算管理，严格控制成本费用；同时通过提高智能生产、管理水平等方式提高生产效率，发挥规模优势，从而降低成本上升的风险。
　　3、人民币汇率波动及出口退税政策变动风险
　　公司产品部分销往国外，出口业务以美元结算，若人民币对美元汇率波动幅度增大，将对企业经营业绩产生影响；若出口退税率政策发生变化，亦会对公司的利润带来一定影响。公司将在符合国家外汇管理政策下，合理运用各种外汇风险管理工具，降低和规避外汇风险。
　　4、外部环境变化
　　目前全球经济环境高度复杂且不稳定，人们整体消费信心不足，消费能力和意愿受到了压制，玩具行业将面临较大的市场竞争压力与挑战。
　　（三）向特定对象发行股票的审批风险
　　公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过21.85亿元（含发行费用）的股票，用于公司重组项目收购、硅提纯循环利用项目投资及补充流动资金。本次向特定对象发行股票尚需上海证券交易所审核通过和中国证监会同意注册。能否取得相关的批准，以及最终取得时间存在不确定性。 收起▲