一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。　　主要业务　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车　　等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　主要业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车
　　等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入8.61亿元，同比增长33.81%，实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长233.27%。受益于欧洲终端市场库存恢复至正常水平、消费需求有所回暖，公司一方面持续深化与现有客户的合作，另一方面积极主动开拓新市场、新客户，不断优化客户结构，公司主营电踏车驱动系统业务较去年同期增长明显，其中电踏车电机本期营收约4.23亿元，同比增长62.50%；套件产品本期营收约1.76亿元，同比增长22.22%。此外，公司电池产品线推广顺利，销售进一步放量，实现扭亏为盈，对公司本期净利润有所贡献。
　　1.精研核心技术，积蓄增长势能
　　基于对真实骑行场景的深入理解和深厚的技术积累，公司从材料、结构、算法等底层创新着手，此前推出的GVT（Gear,Variable,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以变速电机和变速花鼓两条产品线分别诠释GVT精密的自动换挡结构和传动控制。如配备了GVT三速自动换挡技术的H730变速电机产品以内嵌的一体式结构、细腻的助力输出和低噪音运行精准击中消费者对流畅、舒适、静音的需求，2026年度，经历了一段时间市场检验的H730产品在上海展会、比利时展会、波兰展会上均表现亮眼，获得多家知名品牌的关注和青睐，新项目需求不断落地，有望对未来几年的经营业绩有持续贡献。此外，历经三年研发的GVT系列手自一体电变五速花鼓RGE510也在2026年5月的上海展期间正式发布，该产品第一次实现了八方全动力系统的解决方案，中置电机与电变花鼓通过多维高精传感器与智能算法实现了真正的深度集成，可以感知路况和骑行者的意图，让骑行实现更舒适、更智能的交互体验感，为消费者提供了中置电机+电变花鼓的全新组合。
　　2.严控品质体系，深耕全球服务
　　报告期内，公司持续深化“质量+服务”双轮驱动的发展理念，以客户需求为导向，以技术创新为依托，助力业务高质量发展。在内部质控方面，通过引入新设备、推进现有检测设备智能化升级，以及探索优化测试用例，为电变速电机等新项目的研发落地构筑了坚实的质量屏障。
　　作为电踏车零部件供应商，公司必须与客户的车型设计、装配和售后流程深度绑定，以解决客户各阶段的需求。通过本土化技术服务团队，公司可在48小时内响应客户的技术咨询或备件需求，协助客户完成系统匹配、整车调试和认证测试。另外，公司通过DDS系统为经销商直接提供服务，此前已覆盖荷兰、比利时、卢森堡、德国、奥地利、瑞士、法国、波兰、英国和美国。报告期内，在巩固西欧、东欧市场的基础上，公司将经销商服务进一步拓展至意大利、捷克等区域，累计开展47场次的经销商培训活动，惠及900余家经销商，进一步优化了全球化服务的范围和质量。
　　3.深化数字转型，全链赋能增效
　　公司已构建与业务规模及复杂程度相适应的信息系统整体控制框架，设立专业的IT治理与运维团队，并制定涵盖系统开发、安全防护、应急响应及日常运维的全流程管理制度，持续为业务运营提供稳定、安全的信息化支撑。
　　2026年上半年，公司坚持“成就客户”的理念，持续深化面向终端用户及合作伙伴的信息系统建设。"BafangGo"APP围绕用户体验完成全方位升级，进一步增强与多版本驱动系统的兼容性及个性化参数设定能力；售后环节引入AI智能呼叫中心，推动客户服务响应效率提升，并实现服务工单的高效流转；“DDS经销商服务平台”持续迭代，同步开展Momas APP定制化开发，强化公司与全球渠道伙伴的高效协同。
　　顺应欧盟电池法规要求，公司启动了电池护照项目建设，围绕电池全生命周期数据（身份标识、技术参数、碳足迹及供应链追溯等）构建数据采集、治理与追溯能力，为后期欧盟电池护照强制实施及海外市场合规准入提前布局，助力公司海外业务可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、“平台化开发+个性化定制”相结合的合作模式
　　公司丰富的电驱动系统组件均采用同一套通信协议和电气接口，基于统一的技术平台，公司提供多样化的产品品类，便于不同目标市场的客户根据个性需求快速选型组合。于客户而言，针对不同骑行场景、不同车型的定制需求均可在公司获得解决方案；于公司而言，不仅有效降低了多车型开发与管理的复杂度，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。近年来，公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级单项冠军产品企业、国家知识产权优势企业、第二十届中国专利优秀奖、第二十二届中国外观设计优秀奖等，彰显了公司深厚的技术实力。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。目前，公司已搭建ERP、OA、CRM、PDM、SRM等多套信息化系统，覆盖经营管理各个重要模块，实现多系统协调应用，规范业务流程，显著提升了整体协同效率。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。在2025年举办的欧洲国际自行车展期间，搭载八方内两速电机H700的Eovolt品牌“Afternoon Pro”ebike，是唯一获得金奖的电助力整车，彰显了公司强劲的产品力。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。在服务层面，八方以荷兰为首个站点启动DDS经销商服务系统，已向多家达成协议的客户开放，使经销商可直接获取技术支持、培训和售后，显著提升了终端用户的售后体验，同时也为品牌客户有效分担售后压力。

　　四、可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。电踏车市场的稳健发展不断吸引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。　　主要业务　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。　　经过多年的发展，公司已经拥有多种型号电踏车电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。
　　主要业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有多种型号电踏车电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、电踏车行业
　　电踏车是可以实现人力骑行和电机助力相结合的新型交通工具，具备节能、环保、经济的特点，主要消费地以欧洲、美国、日本为主。
　　欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，消费者认同度高、骑行文化盛行、使用场景多元。2025年度，欧洲市场仍面临着地缘冲突因素的影响，通胀压力较前期有所缓解，欧洲电踏车市场行业运行环境逐步改善。随着渠道内高库存持续消化，下游电踏车订单和需求出现复苏迹象，部分主要国家渗透率逐步攀升至超50%。此外，从消费趋势看，欧洲电踏车消费逐渐向高性价比的中端需求倾斜，国内具备规模化、成本管控和供应链优势的企业，有望在欧洲中端主流市场获取新机遇。
　　美国地域广阔、城市分散，消费者习惯于使用汽车出行，导致电踏车市场起步较晚，销量及渗透率一直处于较低水平。美国电踏车经历前期爆发式增长后回归理性态势，随着低碳环保政策的推动，越来越多的州政府通过实施补贴、退费等激励措施来刺激市场增长，长期看具备发展潜力。但因美国市场贸易政策波动较大，市场的后续发展存在较大不确定性。
　　在人口老龄化的背景下，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松下、雅马哈、普利司通等一众本土品牌。2025年日本电踏车市场产销量呈增长态势，电踏车渗透率提升至57.3%。日本消费者对本土品牌高度认可，国外品牌进入面临一定困难。但日本电踏车市场长期面临本土产能不足，2025年电踏车产销缺口23.51%，国外企业进入市场仍有空间。
　　2、传统电动车行业
　　我国是电动车、自行车消费大国，传统电动车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费水平等优点占据了我国大部分市场，我国电动车的社会保有量约3.8亿辆。电动车需求从增量扩张驱动向存量换新驱动发展。
　　近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车行业进入高质量发展新阶段。商务部信息显示，2025年全年以旧换新超1250万辆。市场节奏看，上半年电动自行车需求快速增长，随着新国标正式实施，市场需求逐渐回归正常态势。
　　新版标准新增了对企业质量保证能力和产品一致性要求，有助于进一步提高行业质量水平和行业集中度。2025年6月，工业和信息化部等部门印发《关于强化电动自行车强制性国家标准实施加快新产品供应的意见》，对电动自行车生产管理、认证管理、销售监督、登记管理有了更严的要求，并推进商用电动自行车更新换代，有望促进电动自行车市场释放活力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、聚焦主业，产品创新、质量提升双驱动
　　2025年度，公司仍面临着国际贸易政策多变、市场竞争进一步加剧等挑战，公司始终秉持务实、专注的理念，聚焦电动两轮车主业，回归技术本源，围绕产品创新和质量提升两大核心，主动进行产品的迭代和更新，推出更高效、丰富的标准产品组合，灵活应答客户需求，在一众同质化的竞品中更易获得青睐。2025年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润10,281.93万元，同比增长61.04%。
　　基于深厚的技术积累和丰富的产品矩阵，公司产品在业内获得多项荣誉。2025年度，公司基于GVT齿轮变速传动技术平台的自动内五速变速花鼓产品RGA510.D荣膺2025CHINACYCLE创新奖优秀奖，以其大扭矩、大功率的特点成为雪地、沙滩玩家的理想之选；H730电机凭借其突破性驱动技术斩获2026德国设计奖，依托先进的电磁设计、复合材料齿轮与精密动平衡技术，H730可在两个预设速度点精准完成档位切换，为城市骑行者带来丝滑流畅的骑行体验。
　　2、扎根终端市场，持续铸造品牌力
　　公司坚持“产品+服务”并重的发展模式，不断优化本土化服务网络，从产品性能、交付效率、售后服务多维度提升客户体验。2025年7月，公司在荷兰投资建设的欧洲总部基地正式投入使用，规模约为原址的4倍，集仓储、快修与培训于一体，践行“48小时快速响应”的承诺，同时以点及面，辐射主要市场，充分挖掘欧洲市场的更多潜力与机遇。
　　公司除积极参与海内外各消费市场举办的主流展会外，产品在业内重大赛事中亦有不俗表现。WESUCI电助力山地车（E-MTB）世界杯作为UCI认证的全球顶级电助力山地车赛事，是该领域规格最高、影响力最大的官方系列赛，成为品牌与技术集中发布的“秀场”，其赛事技术标准也被视为全球E-bike安全与性能的风向标。2025赛季，Bafang车队历经多轮赛事，在全球顶尖骑手中取得总积分榜第五名的成绩。2025年10月，赛事在意大利迎来收官之战，万众瞩目下，Bafang车手勇夺亚军，再次诠释了“Bafang”品牌驱动系统性能卓越、品质可靠。
　　3、前瞻性布局，彰显产品认证实力
　　面对瞬息万变的市场格局，供应链合规与可持续发展或已成为企业核心竞争力之一。2023年8月，欧盟标准委员会宣布自2025年8月起，新版EN50604-1认证标准将成为电助力自行车电池使用安全要求的唯一通用标准。值此新规升级的关键期，公司团队积极行动、高效部署，充分利用公司实验中心完成机械冲击、挤压、跌落、振动、盐水浸泡、极端温度循环、过充放电等多项严苛测试，旗下多款电池产品已顺利通过欧盟新规认证，为全球伙伴注入信心。
　　值得一提的是，公司自建实验中心的硬件设施和管理水平均达到国际认可标准，具备开展专业检测认证的技术能力，已于2023年正式通过中国合格评定国家认可委员会（“CNAS”）认证，可与全球众多机构实现检测结果的国际互认，显著缩短了本次电池产品认证周期，助力公司更快速、精准地应对市场需求。
　　4、信息系统赋能，合作伙伴链接更紧密
　　公司已构建与业务规模及复杂程度相适应的信息系统整体控制框架，设立专业的IT治理与运维团队，并制定涵盖系统开发、安全防护、应急响应及日常运维的全流程管理制度。2025年度，公司重点加强对“BafangGo”APP、“DDS经销商商城”等面向终端用户及合作伙伴的系统内部控制设计，提升核心产品库、固件管理平台与BESSTPro诊断工具之间的数据交互准确性。新版“BafangGo”APP重点优化了新用户注册流程、车辆绑定步骤等，并提升了个性化参数设定与多版本驱动系统间的兼容性，全面提升用户体验与渠道服务能力。
　　此外，公司持续推进平台化与模块化产品战略，通过提升标准产品的功能集成度与兼容性，在保留为客户提供定制化解决方案能力的同时，大幅降低决策成本、缩短交付时间、优化库存管理，成为公司与合作伙伴构建长期、稳定、高效协同关系的坚实基石。
　　5、牢固树立投资者回报意识
　　公司积极践行回报投资者的理念，严格执行既定的利润分配政策和分红规划。2025年度，公司完成了2024年年度现金分红，占当年净利润的比例为36.75%，符合公司制定的《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》。自2019年11月上市至今，公司在兼顾企业发展资金需求和股东回馈的前提下，实现直接现金分红累计约10.32亿元，占对应年度净利润之和的比例达50.67%，以持续稳定的现金分红与广大投资者共享发展成果，引领长期稳定的价值投资，符合股东和公司的共同利益。
　　6、强化公司治理，筑牢规范运作底线
　　公司坚守规范运作底线，不断完善公司治理体系，强化“关键少数”人员责任意识，防范重大风险。2025年度，公司根据《公司法》《上市公司章程指引》《上市公司治理准则》等法律法规、规范性文件的更新，梳理修订了《公司章程》及配套内部治理制度约20项，进一步夯实了公司规范运作的制度根基。公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员等“关键少数”始终秉持高度的责任意识，充分发挥自身经营管理的优势和经验，为公司稳健、长远发展掌舵。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、定制化和标准化相结合的产品优势
　　公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司实现营业收入133,686.25万元，同比下降1.47%；实现归属于上市公司股东的净利润10,281.93万元，同比增长61.04%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　国际政治经济形势复杂多变，地缘政治冲突、通货膨胀等给消费者购买力带来很大不确定性，各市场发展不均衡。数年的去库周期加速了行业不断洗牌，部分资金压力较大的企业经营风险提升，严重的面临破产重组等，同时新进企业或以其创新性、灵活性占据一席之地，市场竞争加剧，对企业技术迭代、成本控制、供应链管控均带来挑战。
　　未来，电踏车消费者将从关注基础性能逐渐转移到追求智能化、个性化，能实现个性定制、快速响应的企业将占据先机。同时，随着各项安全法规逐渐严格，产品的前置认证将成为参与竞争的重要环节，这将助力行业监管进一步规范，避免低价、不合格的产品无序冲击市场，为重技术、重质量、重服务的企业争取市场空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承着“成为电动两轮车驱动系统第一品牌”的愿景，将坚持以客户需求为导向，持续创新，以推动行业进步为己任，进一步加强与兄弟企业间的合作，深耕市场，提升品牌知名度，致力将“Bafang”品牌从行业品牌打造成为消费者品牌。
　　公司持续推进覆盖两轮车各级市场的多品牌战略，提升公司核心竞争力，成为一流的电气系统解决方案提供商和一站式采购供应商，推动企业长期稳健发展。
　　(三)经营计划
　　1、以技术创新引领高质量发展
　　持续创新能力是公司核心竞争力与市场领先地位的重要依托。公司将紧跟电动两轮车驱动系统的发展方向及世界一流技术，全面规划新产品研发及新技术储备，狠抓项目进度，重视项目质量，提高研发成果转化率，同时做好相关测试和验证，保证项目产品化的顺利推进。公司将建立完善的创新激励机制，加大对科研成果和创新奖励力度，使内部创新时刻处于活跃态势。
　　2、加强客户合作，积极拓展国内外市场
　　公司将紧密关注客户需求和行业发展趋势，充分利用公司产品的技术、质量优势，为客户提供具有市场竞争力的产品。通过加强与重点行业、重点客户的深度合作，公司力争与国际一流企业形成长期的战略合作伙伴关系，紧抓市场机遇，扩大拳头产品的生产规模，进一步扩大电机产品的市场份额，并提升产品配套率。
　　3、强化经销商服务平台的管理
　　公司坚持从前期项目对接深入了解客户需求，到准时、优质的产品交付，直至提供快速反应的售后服务，为客户提供一站式的采购及解决方案，实现Endtoend的优质服务。公司进一步强化对经销商服务平台的管理，下沉售后服务，进一步巩固客户对于公司的品牌忠诚度。
　　4、持续推进智转数改及精益生产、全面质量管理
　　在保证产品质量和服务的同时，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，实现柔性制造，有效节约成本；另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，为未来的智能化制造打下基础，实现从研发到售后服务的整体性数字化建设。
　　5、完善人才梯队建设及考核机制
　　公司高度重视人才储备，不断加强人才梯队建设，明确细化岗位职责和职能职等要求，加快引进一批中高级的技术及管理人才，同时进一步细化内部考核机制，既加强新鲜血液的引入，也鼓励内部员工的成长，真正实现能者上、优者奖、庸者下，劣者汰的良性组织发展。
　　6、夯实公司管理的根基
　　公司通过不断优化组织结构，提升管理效率，细化考核方案，总公司对各子公司协调、支援、赋能、指导，夯实公司管理的根基，保持公司整体的高竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。电踏车市场的稳健发展不断吸引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
　　3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。　　主要业务　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　主要业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、聚焦主业，构建创新产品矩阵
　　2025年度，公司主要业务仍面临着消费市场回暖缓慢、国际贸易政策多变等挑战，公司坚持执行发展战略，聚焦电动两轮车主业，主动进行产品的迭代和更新，不断构建创新的产品矩阵，以期在后续行业复苏时以更强的产品力应对日趋激烈的市场竞争。
　　作为电动两轮车驱动系统知名品牌，公司始终关注多元化的骑行场景、敏锐捕捉用户的偏好变化以进行策略性产品布局。2025年上半年度，公司研发费用2,704.78万元，新增专利申报4件、专利授权17件、商标核准注册9件，体现了公司坚定技术引领的决心，在不同产品系列上均持续精进。如公司基于GVT齿轮变速传动技术平台的自动内五速变速花鼓产品RGA510.D荣膺2025CHINA CYCLE创新奖优秀奖，以其大扭矩、大功率的特点成为雪地、沙滩玩家的理想之选。另外，新的导热工艺结合高效的控制算法，显著降低温升并提供综合效率，充分适应了E-Cargo车型长时间、大负载的使用需求，获得了市场的认可与好评。
　　2、扎根终端市场，持续加码本土化服务
　　公司坚持“产品+服务”双轮驱动的发展模式，不断深化全球布局与本土化服务网络，从产品性能、交付效率、售后服务多维度提升客户体验。2025年7月，公司在荷兰投资建设的欧洲总部基地正式投入使用，旨在通过本地化团队、智能供应链和灵活的合作模式，以点及面，辐射主要市场，让客户体验真正“零时差”的售后支持。目前公司已在荷兰、德国、波兰、意大利等8个欧洲国家设立服务网点并配备母语服务人员，凭借快速响应优势，不断挖掘欧洲市场的更多潜力。在业务开拓的重要市场，公司积极寻觅优质的合作伙伴，互惠共赢，共同打响“Bafang”品牌力。2025年2月，公司与英国服务供应商EMCB签订代理协议，对方将凭借其以其本土运作的经验和资源，负责管理部分自行车品牌商客户在英国的经销商服务事宜，涵盖日常咨询、维修以及零配件销售等。这意味着公司全球化布局的最新版图已拓展至英国，本次合作将助力公司在英国市场的业务增长。
　　3、前瞻性布局，彰显产品认证实力
　　在不断变化的市场环境下，供应链合规性与可持续发展是未来竞争的关键。2023年8月，欧盟标准委员会宣布自2025年8月起，新版EN50604-1认证标准将成为电助力自行车电池使用安全要求的唯一标杆。值此新规升级的关键期，公司团队积极行动、高效部署，充分利用公司实验中心完成机械冲击、挤压、跌落、振动、盐水浸泡、极端温度循环、过充放电等多项严苛测试，旗下多款电池产品已顺利通过欧盟新规认证，为全球伙伴注入信心。
　　值得一提的是，公司自建实验中心的硬件设施和管理水平均达到国际认可标准，具备开展专业检测认证的技术能力，已于2023年正式通过中国合格评定国家认可委员会（“CNAS”）认证，可与全球众多机构实现检测结果的国际互认，显著缩短了本次电池产品认证周期，助力公司更快速、精准地应对市场需求。
　　4、牢固树立投资者回报意识
　　公司积极提升投资者回报水平，严格执行既定的利润分配政策和分红规划。2025年上半年，公司完成了2024年年度现金分红，占当年净利润的比例为36.75%，符合公司制定的《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》。自2019年11月上市至今，公司在兼顾企业发展资金需求和股东回馈的前提下，实现直接现金分红累计约10.32亿元，占对应年度净利润之和的比例达50.67%，以持续稳定的现金分红与广大投资者共享发展成果，引领长期稳定的价值投资，符合股东和公司的共同利益。
　　5、落实“关键少数”责任，提升治理效能
　　公司坚守合规底线，不断完善公司治理体系，提升公司治理水平，防范重大风险。公司已根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》等法律法规、规范性文件的要求，落实梳理《公司章程》及配套内部治理制度，并予以修订和更新，从制度层面保障规范运作。
　　公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员等“关键少数”始终秉持高度的责任意识，充分发挥自身经营管理的优势和经验，为公司稳健、长远发展勤勉尽责。2025年上半年，公司进一步完善与“关键少数”的常态化沟通机制，强化关联交易、资金占用、股份管理、内幕信息等核心领域的监督与约束，及时传达最新监管政策动态及重点监管事项，系统组织“关键少数”人员参加各类专题培训，全面提升合规意识，切实筑牢企业风险防控屏障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、定制化和标准化相结合的产品优势
　　公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。在2025年举办的欧洲国际自行车展期间，搭载八方内两速电机H700的Eovolt品牌“Afternoon Pro”ebike，是唯一获得金奖的电助力整车，彰显了公司强劲的产品力。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。

　　四、可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如扩大对中国进口商品加征关税的范围、提高关税税率、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。近年来，电踏车行业吸引了更多竞争者加入，同时消费降级的大背景下消费者对于价格的敏感度提高，行业竞争进一步加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
　　3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。 收起▲