一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。　　主要业务　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　主要业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、聚焦主业，构建创新产品矩阵
　　2025年度，公司主要业务仍面临着消费市场回暖缓慢、国际贸易政策多变等挑战，公司坚持执行发展战略，聚焦电动两轮车主业，主动进行产品的迭代和更新，不断构建创新的产品矩阵，以期在后续行业复苏时以更强的产品力应对日趋激烈的市场竞争。
　　作为电动两轮车驱动系统知名品牌，公司始终关注多元化的骑行场景、敏锐捕捉用户的偏好变化以进行策略性产品布局。2025年上半年度，公司研发费用2,704.78万元，新增专利申报4件、专利授权17件、商标核准注册9件，体现了公司坚定技术引领的决心，在不同产品系列上均持续精进。如公司基于GVT齿轮变速传动技术平台的自动内五速变速花鼓产品RGA510.D荣膺2025CHINA CYCLE创新奖优秀奖，以其大扭矩、大功率的特点成为雪地、沙滩玩家的理想之选。另外，新的导热工艺结合高效的控制算法，显著降低温升并提供综合效率，充分适应了E-Cargo车型长时间、大负载的使用需求，获得了市场的认可与好评。
　　2、扎根终端市场，持续加码本土化服务
　　公司坚持“产品+服务”双轮驱动的发展模式，不断深化全球布局与本土化服务网络，从产品性能、交付效率、售后服务多维度提升客户体验。2025年7月，公司在荷兰投资建设的欧洲总部基地正式投入使用，旨在通过本地化团队、智能供应链和灵活的合作模式，以点及面，辐射主要市场，让客户体验真正“零时差”的售后支持。目前公司已在荷兰、德国、波兰、意大利等8个欧洲国家设立服务网点并配备母语服务人员，凭借快速响应优势，不断挖掘欧洲市场的更多潜力。在业务开拓的重要市场，公司积极寻觅优质的合作伙伴，互惠共赢，共同打响“Bafang”品牌力。2025年2月，公司与英国服务供应商EMCB签订代理协议，对方将凭借其以其本土运作的经验和资源，负责管理部分自行车品牌商客户在英国的经销商服务事宜，涵盖日常咨询、维修以及零配件销售等。这意味着公司全球化布局的最新版图已拓展至英国，本次合作将助力公司在英国市场的业务增长。
　　3、前瞻性布局，彰显产品认证实力
　　在不断变化的市场环境下，供应链合规性与可持续发展是未来竞争的关键。2023年8月，欧盟标准委员会宣布自2025年8月起，新版EN50604-1认证标准将成为电助力自行车电池使用安全要求的唯一标杆。值此新规升级的关键期，公司团队积极行动、高效部署，充分利用公司实验中心完成机械冲击、挤压、跌落、振动、盐水浸泡、极端温度循环、过充放电等多项严苛测试，旗下多款电池产品已顺利通过欧盟新规认证，为全球伙伴注入信心。
　　值得一提的是，公司自建实验中心的硬件设施和管理水平均达到国际认可标准，具备开展专业检测认证的技术能力，已于2023年正式通过中国合格评定国家认可委员会（“CNAS”）认证，可与全球众多机构实现检测结果的国际互认，显著缩短了本次电池产品认证周期，助力公司更快速、精准地应对市场需求。
　　4、牢固树立投资者回报意识
　　公司积极提升投资者回报水平，严格执行既定的利润分配政策和分红规划。2025年上半年，公司完成了2024年年度现金分红，占当年净利润的比例为36.75%，符合公司制定的《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》。自2019年11月上市至今，公司在兼顾企业发展资金需求和股东回馈的前提下，实现直接现金分红累计约10.32亿元，占对应年度净利润之和的比例达50.67%，以持续稳定的现金分红与广大投资者共享发展成果，引领长期稳定的价值投资，符合股东和公司的共同利益。
　　5、落实“关键少数”责任，提升治理效能
　　公司坚守合规底线，不断完善公司治理体系，提升公司治理水平，防范重大风险。公司已根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》等法律法规、规范性文件的要求，落实梳理《公司章程》及配套内部治理制度，并予以修订和更新，从制度层面保障规范运作。
　　公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员等“关键少数”始终秉持高度的责任意识，充分发挥自身经营管理的优势和经验，为公司稳健、长远发展勤勉尽责。2025年上半年，公司进一步完善与“关键少数”的常态化沟通机制，强化关联交易、资金占用、股份管理、内幕信息等核心领域的监督与约束，及时传达最新监管政策动态及重点监管事项，系统组织“关键少数”人员参加各类专题培训，全面提升合规意识，切实筑牢企业风险防控屏障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、定制化和标准化相结合的产品优势
　　公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。在2025年举办的欧洲国际自行车展期间，搭载八方内两速电机H700的Eovolt品牌“Afternoon Pro”ebike，是唯一获得金奖的电助力整车，彰显了公司强劲的产品力。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。

　　四、可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如扩大对中国进口商品加征关税的范围、提高关税税率、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。近年来，电踏车行业吸引了更多竞争者加入，同时消费降级的大背景下消费者对于价格的敏感度提高，行业竞争进一步加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
　　3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司作为国内领先的电动两轮车驱动系统供应商，专注于为全球客户提供高品质、高性能的两轮驱动系统解决方案，是广大OEM厂商、品牌方、经销商、终端消费者信赖的品牌之一。2024年度，高库存及不稳定的政治经济局势造成的需求放缓仍是导致行业低迷的主要原因，公司敏锐把握市场动向，在研发创新、技术改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从售前开发设计到售后无忧服务体现八方品牌力。　　1.公司坚持研发创新，不断强化差异化的产品竞争力，积极推动新品开发和工艺改进，并取得了一定成效。2024年度，公司及子公司合计完成37项专利申报、授权35件，商标申请14件、核准注册4件。报告期内，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司作为国内领先的电动两轮车驱动系统供应商，专注于为全球客户提供高品质、高性能的两轮驱动系统解决方案，是广大OEM厂商、品牌方、经销商、终端消费者信赖的品牌之一。2024年度，高库存及不稳定的政治经济局势造成的需求放缓仍是导致行业低迷的主要原因，公司敏锐把握市场动向，在研发创新、技术改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从售前开发设计到售后无忧服务体现八方品牌力。
　　1.公司坚持研发创新，不断强化差异化的产品竞争力，积极推动新品开发和工艺改进，并取得了一定成效。2024年度，公司及子公司合计完成37项专利申报、授权35件，商标申请14件、核准注册4件。报告期内，公司推出又一个创新技术平台——GVT（Gear,Variabe,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以及基于该平台开发的最新家族产品——自动内五速变速花鼓（型号：G500A），借助精密的自动换档结构和传动控制将消费者的骑行体验进一步提升，进一步丰富了公司的变速产品系列。此外，斩获2024年ChinaCyce创新奖和2024年德国国家设计奖（2024GermanDesignAward）的DPC010仪表产品、斩获Bright.NLE-bike领域2024年度最佳奖项的H700自动变速电机，均体现了公司坚持深化成套驱动系统的战略思维和不断革新的研发精神。
　　2.加大市场开拓力度，优化客户结构。一方面，公司通过新品开发及更加专业高效的客户服务继续稳定现有客户、加强合作；另一方面积极主动，注重新客户、新市场的开拓。报告期内新客户的不断导入，优化了公司客户结构。
　　3、2024年度，公司持续深化"质量铸就品牌"的发展理念。以满足客户需求为导向，技术为依托，通过优化供应商管理、升级智能检测设备、全过程管理等举措提升质量。同时升级欧洲、北美经销商服务，升级了网站及客服队伍。建立24小时响应机制，努力提升客户满意度。公司将继续以质量为核心竞争力，为客户创造长期价值。
　　2025年度，公司仍将坚持在产品性能提升、新品研发、质量管控和售后服务等关键环节持续发力，通过提升生产自动化水平、拓展全球售后服务布局等方式，为客户提供更加完善的支持和保障。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、电踏车行业
　　电踏车是可以实现人力骑行和电机助力相结合的新型交通工具，主要消费地以欧洲、美国、日本为主。
　　欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，各国政府通过完善骑行基础设施、发放各类补贴等方式持续鼓励电踏车的发展，消费者认同度高、骑行文化盛行、使用场景多元。2024年度，欧洲市场仍面临着地缘冲突、通货膨胀等因素的影响，自行车市场整体销量低迷，主要国家电踏车销量小幅下滑，渠道内高库存持续消化，但电踏车仍然保持较高渗透率，如德国、荷兰、比利时等，渗透率均维持较高水平。随着渠道内库存逐步消化，欧洲自行车协会CONEBI认为，行业库存过剩问题可能在2025年得到解决，此后到2030年，欧洲市场将继续保持总体上升趋势。电踏车市场仍然未来可期。
　　美国因地域广阔、城市分散，消费者采用汽车出行的观念根深蒂固，因此电踏车市场起步较晚，销量及渗透率均处于较低水平。但在低碳环保的大背景下，越来越多的州政府通过出台补贴、退费等政策，刺激电踏车市场的增长，消费者对于电踏车的兴趣也日益浓厚，展现了发展潜力。据业内预测，2024年，美国进口电动自行车约170万辆，同比大幅增长，其中我国是其主要进口来源。另一方面，美国消费者倾向于经济实惠的电踏车选择，市场竞争较为激烈。因美国市场贸易政策波动较大，市场的后续发展存在较大不确定性。
　　基于人口老龄化的背景，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松下、雅马哈、普利司通等一众本土品牌。近年来，日本市场虽同受多重因素影响，电踏车产销量均有所下滑，但电踏车渗透率表现仍然强劲，产销缺口进一步扩大至25%。因消费者对本土品牌的高度认可，国外品牌进入日本市场面临一定困难，但产销缺口扩大时，国外企业进入市场仍有空间。
　　2、传统电动车行业
　　我国是电动车、自行车消费大国，传统电动自行车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费水平等优点占据了我国电动自行车的大部分市场。根据中国自行车协会预计，截至2024年底，我国电动自行车社会保有量将达4亿辆。
　　近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车行业进入高质量发展新阶段。2024年，工信部开启新国标修订工作，修订后的新国标将于2025年9月1日实施，或将带动新一轮替换需求。同时，新版标准新增了对企业质量保证能力和产品一致性要求，有助于进一步提高行业质量水平和行业集中度。
　　此外，消费刺激政策陆续出台。2024年8月，商务部等5部门办公厅（室）关于印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，提出增强电动自行车优质产品供给能力，对以旧换新消费者予以补贴。尽管各省市积极推进补贴落地，但2024年新国标修订尚未落地，对电动自行车整车企业扩大生产、渠道商备货等有一定压制，对消费刺激力度有限。2025年1月，商务部等5部门联合印发《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作的通知》，延续开展电动自行车以旧换新活动，扩大补贴对象、优化补贴流程、拓展收旧范围、规范销售环节，有望促进电动自行车市场释放活力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　主要业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。
　　经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为PCBA板、铝外壳（端盖、轮毂）、定子、磁钢、线束等，公司采购主要采取的是“以销定产”的采购模式。公司采购部根据生产计划和销售订单制定采购计划，采购业务员按采购计划和合格供应方名录与供方签订合同或下订单实施采购。采购产品入厂后由采购员办理送检手续，检验员按相关标准或检验规范要求进行检验，合格后仓库办理入库手续。
　　2、生产模式
　　因不同客户对产品的规格型号、货物运输期限要求不一，除部分畅销型号有少量计划生产外，公司主要采用“订单生产”的生产模式，即公司销售部接到客户的订单后，在ERP系统录入销售订单，运营中心根据销售订单生成生产订单，各车间根据生产订单组织生产。产品完工后，销售部根据销售订单、产品完工情况下达出库指令，仓库据此出库。
　　3、销售模式
　　公司主要通过直销方式与境外的品牌商或者境内外的整车装配商签订销售合同。对于成熟产品，由客户直接向公司下订单，并按照约定的商业条件交货、收款；对于新产品，公司在前期会充分调研主要品牌商的需求，确保产品开发的成功及开发效率，一旦产品得到客户认可后，再按照订单组织生产并进行销售。
　　4、研发模式
　　公司设置技术中心负责新技术、新产品的研发工作，技术中心下辖设有研发部、系统集成部、技术管理部等。公司凭借对电踏车产业发展方向的把握，根据市场需求的变动灵活地调整研发战略。同时，公司也采用产学研合作模式，联合培养专技人才，为提高技术水平提供良好支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、定制化和标准化相结合的产品优势
　　公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入135,681.68万元，同比下降17.66%；实现归属于上市公司股东的净利润6,384.58万元，同比下降50.06%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业发展现状
　　2、行业趋势
　　国际政治经济形势复杂多变，地缘政治冲突、通货膨胀等给消费者购买力带来很大不确定性，各市场发展不均衡。渠道内积压的高库存也需依赖消费复苏进行消化，产业链部分企业面临较大的资金压力，经营风险提升。此外，原材料价格波动、关键零部件供应不足、运输不畅等问题或已影响全产业链的周期，可能成为限制行业高速发展的瓶颈。
　　尽管如此，部分国家电踏车销量逆势、渗透率不断提升，体现出电踏车行业的发展韧劲。公司认为电踏车的实用性、安全性、运动化等仍然符合行业的发展趋势，顺应了消费者日益提高的通勤、运动、娱乐需求。作为自行车的消费升级产品，消费者对电踏车及配套产品的品牌、产品质量、技术水平、营销及服务等因素更为关注，对价格的敏感度较小。公司坚信，未来的市场竞争仍然是技术的竞争、质量的竞争和产品个性化的竞争，企业需深刻认知行业发展趋势、不断提高领先的研发能力、紧跟市场需求提供定制化产品、强化产品质量及售后服务，将有利于在竞争格局中占领先机。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承着“成为电动两轮车驱动系统第一品牌”的愿景，将坚持以客户需求为导向，持续创新，以推动行业进步为己任，进一步加强与兄弟企业间的合作，深耕市场，提升品牌知名度，致力将“BAFANG”品牌从行业品牌打造成为消费者品牌。
　　公司持续推进覆盖两轮车各级市场的多品牌战略，提升公司核心竞争力，成为一流的电气系统解决方案提供商和一站式采购供应商，推动企业长期稳健发展。
　　(三)经营计划
　　1、以技术创新引领高质量发展
　　持续创新能力是公司核心竞争力与市场领先地位的重要依托。公司将紧跟电动两轮车驱动系统的发展方向及世界一流技术，全面规划新产品研发及新技术储备，狠抓项目进度，重视项目质量，提高研发成果转化率，同时做好相关测试和验证，保证项目产品化的顺利推进。公司将建立完善的创新激励机制，加大对科研成果和创新奖励力度，使内部创新时刻处于活跃态势。
　　2、加强客户合作，积极拓展国内外市场
　　公司将紧密关注客户需求和行业发展趋势，充分利用公司产品的技术、质量优势，为客户提供具有市场竞争力的产品。通过加强与重点行业、重点客户的深度合作，公司力争与国际一流企业形成长期的战略合作伙伴关系，紧抓市场机遇，扩大拳头产品的生产规模，进一步扩大电机产品的市场份额，并提升产品配套率。
　　3、强化经销商服务平台的管理
　　公司坚持从前期项目对接深入了解客户需求，到准时、优质的产品交付，直至提供快速反应的售后服务，为客户提供一站式的采购及解决方案，实现Endtoend的优质服务。公司进一步强化对经销商服务平台的管理，下沉售后服务，进一步巩固客户对于公司的品牌忠诚度。
　　4、持续推进智转数改及精益生产、全面质量管理
　　在保证产品质量和服务的同时，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，实现柔性制造，有效节约成本；另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，为未来的智能化制造打下基础，实现从研发到售后服务的整体性数字化建设。
　　5、完善人才梯队建设及考核机制
　　公司高度重视人才储备，不断加强人才梯队建设，明确细化岗位职责和职能职等要求，加快引进一批中高级的技术及管理人才，同时进一步细化内部考核机制，既加强新鲜血液的引入，也鼓励内部员工的成长，真正实现能者上、优者奖、庸者下，劣者汰的良性组织发展。
　　6、夯实公司管理的根基
　　公司通过不断优化组织结构，提升管理效率，细化考核方案，总公司对各子公司协调、支援、赋能、指导，夯实公司管理的根基，保持公司整体的高竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。随着电踏车市场的高速发展可能吸引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
　　3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司所属行业和主营业务未发生重大变化。　　（一）主营业务　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统，通过智能传感系统为骑行者提供动力支持。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司所属行业和主营业务未发生重大变化。
　　（一）主营业务
　　公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系统，通过智能传感系统为骑行者提供动力支持。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
　　经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。
　　公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。
　　(二)行业情况
　　1.电踏车行业
　　电踏车是可以实现人力骑行和电机助力的新型交通工具，主要消费地以欧洲、美国、日本为主。
　　欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，各国政府通过完善骑行基础设施、发放各类补贴等方式持续鼓励电踏车的发展，消费者认同度高、骑行文化盛行、使用场景多元。2023年度，欧洲市场仍面临着地缘政治冲突、通货膨胀等因素的影响，渠道内高库存缓慢消化，欧盟电踏车产销量均小幅下滑。根据欧洲自行车协会（CONEBI）的数据，2023年欧洲电踏车销量约513万辆，同比下降7%，但因自行车销量降幅更为显著，电踏车市场渗透率进一步提升，从2022年的27.2%提升至约30%。在部分国家，如德国、荷兰、比利时、奥地利等，电踏车渗透率均超过了50%。同时，欧洲自行车协会（CONEBI）认为，高库存的情况可能将在2025年得以解决，电踏车行业仍极具发展韧性。
　　美国因地域广阔、城市分散，消费者采用汽车出行的观念根深蒂固，因此电踏车市场起步较晚，销量及渗透率均处于较低水平。但在低碳环保的大背景下，越来越多的州政府通过出台补贴、退费等政策，刺激电踏车市场的增长，消费者对于电踏车的兴趣也日益浓厚，展现了发展潜力。
　　基于人口老龄化的背景，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松下、雅马哈、普利司通等一众本土品牌。近年来，日本市场虽同受多重因素影响销量有所下滑，但渗透率表现仍然强劲。因消费者对本土品牌的高度认可，国外品牌进入日本市场面临一定困难，但产销缺口扩大时，国外企业进入市场仍有空间。
　　2.传统电动车行业
　　传统电动自行车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费水平等优点占据了我国电动自行车的大部分市场。近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车行业进入高质量发展新阶段，随着“新国标”红利接近尾声，近期市场整体增速放缓，市场进入存量博弈期。2024年4月12日，国务院部署开展电动自行车安全隐患全链条整治工作，或将引起新一轮替换需求，并主导传统电动车行业进一步向头部品牌集中。
　　3.电动摩托车行业
　　受2022年迅猛增长后需求放缓等因素的影响，2023年度欧洲主要国家摩托车市场遇冷。据欧洲摩托车制造商协会数据，2023年，欧洲电动摩托车主要国家（法国、德国、意大利、西班牙、英国）注册量34,764辆，同比下降20.1%，占摩托车注册量约3.31%；电动轻便摩托车主要国家（比利时、法国、德国、意大利、荷兰、西班牙）注册量61,011辆，同比下降28.9%，占电轻便摩托车注册量约31.59%。
　　东南亚市场人口稠密，是主要的摩托车消费市场，目前主要以燃油车为主，电动化渗透率较低。我国作为电动两轮车主要生产国，有望为国内相关企业带来新的市场增量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年开年至今，境外电踏车终端市场需求仍显不足，部分竞争力稍弱的整车品牌在本轮去库周期中面临经营危机。但另一方面，也有部分具有竞争力的品牌商在积极整合、扩张，更有高产品力的新势力企业强势宣布入局电踏车赛道，或将在E-bike行业竞争格局引起新的变化。
　　面对日益复杂的市场情况，公司始终坚持夯基础、炼内功，敏锐把握市场动向，在研发创新、技术改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从售前开发设计到售后无忧服务体现八方品牌力。报告期内，公司推出又一个创新技术平台——GVT（Gear,Variable,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以及基于该平台开发的最新家族产品——自动内五速变速花鼓（型号：G500A）。GVT借助精密的自动换档结构和传动控制，实现舒适的踩踏和无感的自动换挡，将骑行者的变速体验进一步提升。G500A的正式上市，也标志着公司自动变速电机及自动变速花鼓产品系列又实现新的突破，引发业界关注。同时，公司致力于提供电驱动成套系统，自然也格外注重仪表、传感器等其他产品的钻研与提升。报告期内，公司DP C010仪表产品以其“用户友好、清晰高效、美观瞩目”等优势陆续斩获2024年China Cycle创新奖和2024年德国国家设计奖（2024German Design Award），代表市场对公司彩屏仪表研发能力的认可，将激励公司在智能交互型方案领域不断突破。
　　公司坚持贴近市场，今年以来，华沙自行车展（波兰）、中国国际自行车展（中国上海）、Eurobike欧洲自行车展（德国法兰克福）等业内重要展会上依然成为公司对外展示的重要窗口。公司针对不同骑行场景而推出的多样化驱动系统解决方案吸引了各种需求的商务客户及大众消费者驻足。公司也借各类展会的机遇用心倾听了市场和客户需求，并就本轮去库完成后新的销售模式、服务体系走向、年轻一代消费者对于产品设计及美感追求的趋势进行充分交流，为公司未来产品走向及经营战略的调整奠定基础。

　　三、风险因素
　　1、国际贸易环境变化的风险
　　公司产品出口以北美、欧洲为主，公司也在北美、欧洲主要地区设立了海外分支机构。如我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、市场竞争的风险
　　电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对手罗伯特-博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。随着电踏车市场的高速发展可能吸引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
　　3、技术升级和产品更新换代的风险
　　如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
　　5、原材料价格上涨风险
　　公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
　　6、汇率的风险
　　公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、定制化和标准化相结合的产品优势
　　公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　2、技术和研发优势
　　公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需求。
　　3、产品多样化的优势
　　消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
　　4、信息化的管理流程
　　在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础。
　　5、品牌及客户优势
　　公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广泛认可。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
　　6、快速的售后响应
　　经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过建设苏州、天津、广东等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。 收起▲