一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面取得较大突破。　　（一）公司所属行业情况说明　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公司是该分类名下第一家A股上市公司。　　根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。　　根据《全国矿产资源总体规... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面取得较大突破。
　　（一）公司所属行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公司是该分类名下第一家A股上市公司。
　　根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。
　　根据《全国矿产资源总体规划（2016—2020年）》，萤石被列入我国“战略性矿产目录”。
　　欧美等发达国家将萤石列入需重点保障的关键性矿种。
　　萤石被中国、美国、欧盟同时列为战略性矿产或关键性矿种。
　　(二）报告期内公司的主营业务情况说明
　　1.公司的主要产品
　　（1）矿产品
　　酸级萤石精粉：用于制备氢氟酸的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企业用于制备氢氟酸（主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防军工、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸）等基础化工品。随着下游氟化工技术的进步，目前较低品位的萤石精粉已用于制备氢氟酸。酸级萤石精粉是下游氟化工行业不可或缺的原材料。
　　高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼以及陶瓷、水泥等的生产，具有助熔、除杂质、降低熔体粘度等作用。高品位萤石块矿是高端冶炼行业难以替代的助熔剂。
　　锂云母精矿：是一种含锂元素的云母矿物精矿，主要应用于碳酸锂的制取及玻璃、陶瓷工业等领域。公司的锂云母精矿主要系从含锂细泥（尾泥）中提取。
　　（2）化工产品
　　无水氟化氢（AHF）：是氟化工的基本原料，广泛应用于原子能、化工、石油等行业。是强氧化剂，还是制取元素氟、各类氟制冷剂、氟化液、无机氟化物、各种有机氟化物的基本原料，可配置成各种用途的有水氢氟酸，用于金属、集成电路、显示屏、光伏等行业的清洗和蚀刻，新能源领域（新能源电池、风光电）的应用，新能源电池石墨电极制备，以及制造各种有机化合物的催化剂等。
　　无水氟化铝：是一种重要的无机化合物，在铝冶炼、陶瓷工业、防腐蚀剂、磨料和焊剂等领域有着广泛的应用，其优异的化学稳定性和广泛的用途，使其成为工业生产中不可或缺的重要原料。无水氟化铝是通过氢氟酸和氢氧化铝化学合成的方式制备的，制备过程包括净化、反应、结晶等环节。
　　公司控股子公司金鄂博氟化工拥有年产30万吨无水氟化氢/无水氟化铝柔性化生产线。
　　六氟磷酸锂：是锂离子电池电解液的核心电解质盐，决定锂电池的核心性能。
　　2.公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的投资、开采、选矿加工、下游氟化工产品深加工以及最终产品的销售展开。
　　（1）生产模式
　　单一萤石矿山
　　公司自有单一矿山的生产主要由采矿和选矿两个环节构成。一是采矿，目前公司在生产的萤石矿山除蒙古项目采用露天开采外，其余矿山都采用地下开采模式，矿床埋藏较浅，地质条件相对稳定。其中井巷作业部分采用外包模式，部分为自营模式。外包模式下，由具备专业资质的矿山工程施工企业承包，公司业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等。后续，将根据国家矿山安全监察局《关于规范金属非金属生产矿山采掘（剥）施工队伍的意见》（矿安〔2026〕78号）的要求执行。二是选矿，从矿山开采出来的萤石原矿运抵选矿厂后，经预选挑出高品位萤石块矿并抛去废石，剩余的原矿经选矿作业制成萤石精粉。
　　公司根据产能和效益、短期与长期兼顾的原则，确定各单一矿山年度生产计划，并下达给各子公司。各子公司根据“开拓、采准、备采”三级矿量平衡的原则，组织生产。公司与各子公司签订责任书，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。
　　资源综合利用
　　公司近年来在“难处理资源”的综合利用业务方面加快扩张，在共伴生萤石矿以及锂矿尾泥的综合利用上取得突破性进展。主要生产模式是通过和资源方合作，以轻资产的模式间接控制或取得资源，同时负责项目的经营管理，目前公司在内蒙古包头地区与包钢合作开发白云鄂博共伴生萤石矿即为此模式。
　　氟化工项目
　　公司拥有“低品位超细萤石粉制备无水氟化氢”专有核心技术，以金鄂博氟化工为实施主体，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，以“选化一体”盘活伴生萤石资源。
　　（2）采购模式
　　公司主要产品的原料为萤石原矿，单一萤石主要来源为自有矿山开采及部分外购。日常萤石生产耗用的辅助材料主要包括：火工材料、钢轨、钢球、衬板、油酸、水玻璃、纯碱及其它助剂、包装袋等；无水氟化氢生产所需主要是硫酸等，这些材料一般为通用产品，不需要定制，较易从市场采购。包头“选化一体”项目中，无水氟化氢生产所需的萤石精粉主要来源于包钢金石，包钢金石的原料来自于包钢股份的尾矿；江西金岭的含锂尾泥原料，合作初期主要来自九岭锂业及市场化采购。近年来，由于九岭锂业供给的含锂尾泥品位下降，公司转为以市场采购为主，并根据适用尾泥的供给情况及碳酸锂市场价格变化，灵活安排生产。目前，市场上品质和价格适配的尾泥原材料较少，制约了本项目的产能释放。
　　大宗材料的采购由公司统一负责；小额、少量的材料则由各子公司就地采购。具体采购流程为：由各子公司根据生产计划并结合库存情况制定采购计划，提出采购申请报公司采购中心，经采购主管审核、中心总经理批准后进行采购。大宗物资采购采取招标或议标方式；供应商确定后，由公司与供应商签订采购协议，商品直接送至各子公司，验收后入库。
　　（3）销售模式
　　酸级萤石精粉：主要采取直销模式销售给下游客户。公司与下游客户武义三联、山东飞源东泰、永和股份以及部分海外客户等建立了稳定的合作伙伴关系。公司安排业务经理负责主要客户，保持密切沟通。
　　高品位萤石块矿：在2016年及之前年度主要销售给中间加工企业，由其根据需要进行适当加工后转售给冶炼企业等客户。2017年开始，因机选产品质量稳定，公司开始直接销往终端用户，目前南方地区直销给终端客户的占比较高，北方地区主要是翔振矿业自产的高品位块矿暂以中间贸易商销售渠道为主。
　　除销售自产产品外，公司会根据市场供求关系的变化，适时、适当地开展萤石精粉贸易业务，这有利于公司更好地维护客户关系、巩固市场地位。
　　公司产品销售采取市场定价方式，由公司营销中心负责与客户进行价格谈判，根据市场价格信息及公司产品特点等确定产品的最终销售定价。公司与下游客户订单的数量和价格多为每月签订。
　　无水氟化氢：公司基于自有核心技术，以控股子公司金鄂博氟化工为实施主体，使用白云鄂博矿共伴生萤石资源所产的低品位超细萤石粉，生产正常品质的AHF产品并对外销售。公司的AHF产品主要以直销模式销售给下游氟化工企业。报告期内，主要销往下游行业的一线厂家，如鲁西化工、梅兰化工、旭安能源等。
　　3.公司的行业地位
　　公司通过持续不断地进行萤石成矿规律研究、开展探边摸底增储等勘查工作，以及加大充填采矿和选矿研究等措施，单一萤石矿山的资源利用率得以提高，故近年来萤石保有资源储量持续稳定在2,700万吨左右，对应矿物量约1,300万吨。作为我国萤石行业中资源储量、开采及加工规模遥遥领先的行业龙头企业，公司还是“国家矿产资源综合利用示范基地”的主要承建单位，是最新行业标准《萤石》修订（YB/T5217-2019）的承担单位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内主要生产经营数据及分析
　　报告期内，公司实现营业收入189,464.23万元，同比增长9.8%；实现归属于上市公司股东的净利润8,972.55万元，同比减少28.87%；扣除非经常性损益后归母净利润9,768.63万元，同比减少23.91%；实现每股收益0.11元，同比减少26.67%。具体分析如下：
　　1.报告期内，因合资公司股东方原因，金鄂博外销包钢金石萤石粉业务未能开展，即包钢金石销售给金鄂博的萤石粉全部转为自用。上年同期，金鄂博对外销售包钢金石萤石粉约7.8万吨，对应归母净利润约3,500万元。截至本报告期末，金鄂博氟化工库存萤石粉约32万吨。
　　2.报告期内，公司面临严峻的安全生产形势挑战。根据浙江省应急主管部门要求，全省地下矿山临时停产，公司位于浙江省内的单一萤石矿山自2026年5月下旬起全面停产，致使单一萤石矿山产量较上年同期的18.59万吨减少23.72%。销售方面，虽然通过销售库存萤石产品，销量与上年同期基本持平，但萤石精矿平均销售单价同比下降约209元/吨，叠加停产带来的停工损失等成本增加因素，报告期内单一矿山净利润仍受到一定影响。
　　（二）报告期内主要经营目标完成情况和重点工作推进情况
　　1.主要经营目标完成情况
　　报告期内，公司国内单一萤石矿山生产各类萤石产品14.18万吨；包头“选化一体”项目中，包钢金石生产萤石粉42.23万吨，金鄂博氟化工生产无水氟化氢11.89万吨；蒙古国预处理项目处理原矿约25万吨，生产平均40%品位的萤石块矿近4万吨；江山新材料生产六氟磷酸锂约1,300吨。
　　与年初设定的产量目标相比，单一萤石矿山差距较大，预计难以实现全年40万-45万吨的既定目标。其他项目在报告期内基本达成各自产量目标。
　　2.重点工作推进情况
　　（1）蒙古国项目：正全力推进取水工程和尾矿库建设。目前取水工程已完成部分管道铺设以及打水试压，正在建设能源动力配套设施等，预计9月份完成建设；尾矿库工程正在抓紧推进，力争10月底完工。
　　（2）江山新材料：产能逐步释放，报告期内生产六氟磷酸锂约1,300吨，较上年同期的160吨大幅提升，成本也有较大幅度下降。
　　（3）江西金岭：报告期内销售锂云母精矿约1.86万吨，实现盈利约820万元，其中归母净利润约418万元。
　　（4）湖南金石智造：报告期内新签订合同约2,460万元，市场拓展有一定成效。海外首单乳化炸药生产线装备实现交付客户，新研发的国内首条无人化乳化炸药生产线实现厂内组装调试，装药车在国内10个省市进行了市场拓展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　资源为王。资源储量优势是公司维持长期竞争力的基础。公司抓住行业发展机遇，以较低的成本取得了较大的萤石资源储备。公司在国内拥有的萤石保有资源储量约2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨，且全部属于单一型萤石矿。公司不仅资源储备总量较大，单个矿山的可采储量规模也较大。目前，公司在国内拥有大型矿山6座，其中，岩前萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目一等奖，横坑坪萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目二等奖；内蒙古四子王旗苏莫查干敖包萤石矿（二采区）曾是亚洲最大的萤石矿的主矿区。江山市甘坞口矿区萤石矿找矿成果、兰溪市柏社乡岭坑山矿区萤石矿找矿成果、常山县八面山矿田高坞山-蕉坑坞矿区萤石矿勘探，于2021年被自然资源部评选为“找矿突破战略行动优秀找矿成果”。庄村矿业萤石矿系业内知名的老矿山，其矿石品位高、质地优，资源和地域优势十分明显。
　　2021年初，公司对外投资包头萤石资源综合利用项目，首次进入蕴藏丰富的伴生共生萤石资源领域，白云鄂博矿山丰富的伴生萤石资源供给将为公司未来长期发展提供充足的资源保障，为公司快速提高市场占有率打下坚实的基础。2024年，公司首次扬帆出海，进入矿产资源丰富的蒙古国开发萤石资源，这也将为公司未来在全球范围内整合、扩充资源储备打下坚实基础。
　　未来，公司仍将通过勘查、收购、海外并购等措施进一步扩充自身的资源储备，做大做强做实资源端，加强公司长期发展的核心竞争优势。
　　（二）技术和人才优势
　　技术至上。公司对技术研发工作高度重视，在行业内已形成了明显的技术优势。取得专利241项，在报约50项，并自主研发了萤石尾矿砂回收利用、低品位萤石选矿、高钙萤石矿选矿、萤石老采区残矿回采、尾矿砂废水循环利用零排放、萤石选矿环保高效药剂研发、萤石尾砂充填采矿方法、尾矿二次资源水力开采及输送、萤石预处理工艺等相关领域高水平的专有技术。其中，“萤石矿山高效清洁化利用技术研究与产业化示范”项目，经以中国工程院院士为主任的鉴定委员会鉴定，其总体技术居国际先进水平；“萤石尾矿综合处置关键技术研究与示范”项目通过了浙江省科技厅“重大科技专项重点社会发展项目”的验收。公司投资开发的“提精抛废”预处理工艺，是全球萤石行业第一家应用该技术的企业，此工艺的应用不仅将大幅降低萤石的综合成本，也提高了产品的附加值，降低了入选品位，扩大了资源量，延长了矿山服务年限。另外，近几年公司积极探索回收以稀土共伴生萤石技术、利用低品位萤石制备AHF技术以及“选-化一体”工程化技术，取得了突破性进展。公司研发团队长期以来对其他战略性矿种进行跟踪研究，如锂云母矿泥选矿提锂技术工业化生产已获成功。
　　公司高级管理团队大多毕业于与矿山开发相关的重点院校，拥有矿山开发的专业背景。核心团队自上世纪90年代起即从事萤石进出口贸易、矿山开采及矿石加工工作，拥有丰富的矿山企业管理和运作经验，特别在矿山资源整合、矿产资源综合利用、矿山开发成本控制等方面拥有丰富的经验。公司在矿山地质、采矿、选矿、测量、化工、机械、自动化等方面拥有行业领先的专业技术团队。公司管理和技术团队结构完整，覆盖了矿山企业管理中的各个方面，有很强的管理能力和技术力量。公司还与多家科研院所开展密切合作，并从中南大学等院校引进了专业的技术团队，充分利用其科研能力和智力优势，提高公司的技术水平和研发能力。近年来，公司陆续引进化工及新材料等专业技术人才，与浙江大学、浙江工业大学、中南大学、北京化工大学、内蒙古科技大学等达成多项科研合作。
　　（三）新型绿色矿业发展模式优势
　　公司秉承“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念，推动生产方式绿色化，形成独具特色的“新型绿色矿业发展模式——金石模式”。在精准找矿的基础上，对矿山的开发围绕“绿色开采—预选精块—抛废制砂—浮选取矿—尾矿利用—废水零排”这一以资源集约和循环利用为中心的新模式展开，努力在公司矿山特别是新建矿山实现开采环保化、加工清洁化和运输无尘化。
　　找矿方面，对国内外优质资源进行摸排和考察，形成地质找矿的“金石标准”和矿山标的库；注重已有资源的综合利用和现有矿山的生产探矿，在萤石矿床成矿规律研究的基础上，建立矿山找矿模型，预测潜在资源，通过坑探、钻探、实验测试等手段，持续开展矿山探边摸底、攻深找盲等工作，扩大了矿山资源储量，延长了矿山寿命。
　　采矿方面，自主研发的适用于萤石开采的高效、低成本新型充填采矿工艺和装备的成套解决方案陆续在下属矿山建成。该充填采矿成套解决方案的推广应用，既解决了矿山开采行业长期面临的采空区安全隐患问题，又有效处置固体废弃物、解决环保问题，同时提高了矿山回采率，增加可采资源储量，实现“一举多得”。
　　选矿预处理，是公司在选矿方面的高效提精矿抛废石的又一成套技术和装备的解决方案，即在原矿进入下一环节浮选之前，首先使用高效的物理方法提取高品位萤石块矿，并提前将废石抛除并制成建筑砂石料，增加附加值。这一创新的高效预富集工艺关键技术，使大量低品位资源得以回采利用，延长了矿山服务年限，扩大了矿山资源储量。
　　选矿浮选方面，在新建矿山实现“两个零排”即废水循环利用零排放、尾矿“吃干榨净”全部综合利用。
　　资源综合利用方面，坚持研发创新，攻克稀土尾矿伴生萤石资源的回收利用、含锂细泥提取锂云母的成套技术和装备解决方案，并借机进入下游氟化工产业链，奠定了公司全生命周期绿色发展的坚实基础。
　　（四）规模优势
　　从总量上看，公司目前在国内拥有的单一萤石矿山的采矿证规模合计112万吨/年，矿山8座、选矿厂7家，加上包头“选化一体”项目，萤石产量处于全国的绝对领先地位。随着蒙古国项目的推进，预计未来对国内和国际萤石市场的价格也会有较大的影响力。从单个矿山的生产规模看，公司在国内拥有的年开采规模达到或超过10万吨/年的大型萤石矿6座，数量全国领先。
　　其中，翔振矿业的预处理和浮选生产线，除处理自产矿石外，还可收购周边原矿进行选矿加工。随着公司在内蒙古“选化一体”铁稀土共伴生萤石资源回收项目规模化产能的释放，以及下游年产30万吨无水氟化氢/无水氟化铝柔性化项目的建成投产，规模优势更加凸显。
　　公司的总体生产能力及单个矿山、选矿厂的生产能力都处于业内的领先地位，为公司带来了明显的规模优势。这一方面体现在规模经济带来的原材料采购成本和生产成本的有效控制上，另一方面，规模优势还使公司有条件也有能力对环境保护设施、安全生产设施、先进生产工艺和先进装备进行大规模的投入，从而提高公司产品的质量和竞争力，也使公司能更好履行社会责任。
　　（五）矿业权成本优势
　　公司自产单一萤石产品的制造成本主要包括自产原矿成本、原矿运输费用及采选耗材成本等，其中采矿权等无形资产的摊销成本是自产原矿成本的重要组成部分。由于公司目前在产单一矿山的采矿权取得成本较低，而尾矿萤石资源无需一次性投入矿业权成本和勘探、建设成本，因此，报告期内公司采矿权等无形资产的摊销成本相对较小，形成了较为明显的矿业权成本优势。
　　（六）区位优势
　　公司的区位优势主要体现以下五个方面：一是公司所属矿山距离下游生产企业较近，位于浙江和安徽的矿山，距离氟化工产业集聚的华东地区下游生产企业较近，可通过公路运输，物流成本较低。二是浙江、安徽全年气温适宜萤石精粉的生产与运输，寒冷季节较短，受季节性影响较小，能够保障下游企业的长期稳定供应。三是收购内蒙古四子王旗的翔振矿业及安徽宁国市的庄村矿业后，公司储备资源的地域结构进一步优化，巩固了“坐拥华东，辐射全国”的布局，有利于进一步整合与布局全国萤石行业。四是在城市产业定位为“千亿氟材料产业基地”的内蒙古包头地区布局“选化一体”项目，进一步增强了产业链地域优势。五是“扬帆出海”进入蒙古国布局萤石资源，有助于公司掌握萤石国际贸易的主动权。

　　四、可能面对的风险
　　1．安全生产和环境保护风险
　　矿山开采以及下游化工均属于危险性较高的行业，由于自然灾害、承包单位失职，或者公司自身管理与监督不到位等客观或主观原因造成的一些突发性事件可能导致人员伤亡或生产设备、设施损毁事故的发生，甚至给周围生产、生活设施以及自然环境带来影响，从而可能使公司正常生产经营受到停产等影响，可能给公司造成直接的经济损失、事故赔偿、罚款，以及负面的社会影响。公司矿山开采部分外包给具有资质的矿山施工单位，如果施工单位发生事故，将可能导致相应子公司一定期间的停产和行政处罚，会给公司带来负面影响；如果公司自行组建的施工队在作业过程中发生事故，公司还可能承担事故赔偿等直接责任。近年来，公司进入下游氟化工领域，化工行业具有高温高压、易燃易爆、有毒有害等特点，不排除公司在生产过程中因管理控制不当或其他因素导致安全生产事故的发生，对员工生命、周边人员环境以及公司财产造成损害。
　　根据萤石行业生产的固有特点，公司在萤石资源的采、选过程中会产生尾砂、废水等不含剧毒成分的废弃物，伴有一定程度的噪声，对环境可能产生一定影响。化工项目属高危行业，建设和生产过程中可能面临更大的环保风险。随着国家不断提高环境保护的标准或出台更严格的环保政策，可能会导致公司经营成本上升，对公司的盈利能力构成不利影响。虽然公司高度重视环保工作，建立了完善的环境管理与监督体系，以及逐步实现了选矿废水循环利用、尾砂综合利用等环保工艺，但仍不能排除因管理疏失或受不可抗力影响可能导致的突发性环保事件，这可能给公司的正常经营带来不利影响。特别是化工项目，如发生突发性环保事件，对生产经营以及公司形象可能产生较大影响。
　　2．产品价格大幅波动导致的公司业绩风险
　　作为基础性工业原料及新材料、新能源等战略性新兴产业的重要原材料，萤石及无水氟化氢均应用领域广泛，因此易受国际贸易形势、供需关系、市场预期、经济周期、政策变化等众多因素影响，价格具有一定波动性。由于公司的利润及利润率和萤石、无水氟化氢产品的价格走势密切相关，若未来产品价格波动太大，可能会导致公司经营业绩不稳定。此外，如下游新能源、新材料产业市场需求不及预期，可能导致江西金岭、金石新材料的业绩不能释放，如持续亏损则会对公司整体业绩产生不利影响。
　　3．下游需求不及预期风险
　　萤石诸多下游行业中，氟化工行业、电解铝行业、钢铁行业等在现阶段对萤石和无水氟化氢产品的需求较大。上述行业的需求变化可能对萤石行业的供求关系产生较大的影响，因此不排除在国际经济、贸易形势严峻、消费需求进一步变化、国家出台更严厉调控政策、经济出现大范围不景气的情况下，下游需求显著放缓，导致萤石、无水氟化氢价格和销量下跌的风险。另外，还需关注新能源需求释放不及预期的风险，这对公司现有的萤石、无水氟化氢和锂云母精矿产品的需求都可能产生不利影响。
　　4．国家政策变化的风险
　　近年来，国家对萤石资源制定了保护性开发的产业政策，萤石行业得到了一定程度的规范，以公司为代表的萤石行业优势企业获得了良好的发展机遇。但是，随着萤石资源的日益减少以及国家在产业转型升级中对环境保护以及资源利用效率的日益重视，亦不能排除国家在萤石资源的勘查、开采和生产等环节出台更为严厉的管理措施。如若出现上述情况，则可能会提高公司的经营成本，对公司的技术、工艺、管理等各方面都提出更高的要求，如果公司不能有效消化这些因素，公司未来的经营业绩有可能受到一定不利影响，甚至给矿山的正常开发带来风险。另外，国家矿产资源权益金制度的实施，也会增加公司成本。
　　5．矿山资源储量低于预期的风险
　　萤石资源的储备是公司业务发展的起点和业绩增长的基础。公司目前拥有国内单一萤石矿山采矿权8个，探矿权2个；截至目前，公司萤石保有资源储量基本稳定在2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨。未来公司还将通过委托专业机构对探矿权进行进一步勘查后申请采矿权，以及通过兼并收购取得更多矿业权等方式进一步扩充资源储备。但鉴于矿产资源勘查和开发周期长、投入大、复杂性较高、不可控因素较多，因此公司在经营过程中，面临矿山资源储量低于预期的风险。正中精选名下的坑口和处坞两个矿山，经多年开采，资源储量逐渐减少，开采难度和成本也可能加大。此外，在共伴生资源综合利用、尾泥提锂等方面的技术转化工程化及管理运行的不确定性，也可能带来最终计划及预期变化的风险。
　　6、新项目投产进度及市场需求不及预期的风险
　　公司近几年的新建项目主要有江西金岭尾泥提锂、金石新材料六氟磷酸锂以及蒙古国萤石项目，受宏观环境、技术转化、市场波动等影响，其投产计划以及市场需求可能不及预期。特别是江西金岭尾泥提锂和金石新材料含氟锂电材料项目，因受锂行业及新能源产业周期性影响，市场价格波动较大，报告期内发生亏损，项目的投资回报存在不确定性。蒙古国萤石项目，亦可能面临境外的政策法律风险、经营风险，特别是水源、运输能力等外部条件不能及时满足项目所需的风险，这可能导致规划产能不能及时建成、释放。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的主要产品　　1.矿产品　　（1）酸级萤石精粉：用于制备氢氟酸的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企业用于制备氢氟酸（主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防军工、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸）等基础化工品。随着下游氟化工技术的进步，目前较低品位的萤石精粉已用于制备氢氟酸。酸级萤石精粉是下游氟化工行业不可或缺的原材料。　　（2）高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼以及陶瓷、水泥等的生产，具有助熔、除杂质、降低熔体粘度等作用。高品位萤石块矿是高端冶炼行业难以替... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要产品
　　1.矿产品
　　（1）酸级萤石精粉：用于制备氢氟酸的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企业用于制备氢氟酸（主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防军工、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸）等基础化工品。随着下游氟化工技术的进步，目前较低品位的萤石精粉已用于制备氢氟酸。酸级萤石精粉是下游氟化工行业不可或缺的原材料。
　　（2）高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼以及陶瓷、水泥等的生产，具有助熔、除杂质、降低熔体粘度等作用。高品位萤石块矿是高端冶炼行业难以替代的助熔剂。
　　（3）锂云母精矿：是一种含锂元素的云母矿物精矿，主要应用于碳酸锂的制取及玻璃、陶瓷工业等领域。公司的锂云母精矿主要系从含锂细泥（尾泥）中提取。
　　2.化工产品
　　（1）无水氟化氢（AHF）：是氟化工的基本原料，广泛应用于原子能、化工、石油等行业。是强氧化剂，还是制取元素氟、各类氟制冷剂、氟化液、无机氟化物、各种有机氟化物的基本原料，可配置成各种用途的有水氢氟酸，用于金属、集成电路、显示屏、光伏等行业的清洗和蚀刻，新能源领域（新能源电池、风光电）的应用，新能源电池石墨电极制备，以及制造各种有机化合物的催化剂等。
　　（2）无水氟化铝：是一种重要的无机化合物，在铝冶炼、陶瓷工业、防腐蚀剂、磨料和焊剂等领域有着广泛的应用，其优异的化学稳定性和广泛的用途，使其成为工业生产中不可或缺的重要原料。无水氟化铝是通过氢氟酸和氢氧化铝化学合成的方式制备的，制备过程包括净化、反应、结晶等环节。
　　公司控股子公司金鄂博氟化工拥有年产30万吨无水氟化氢/无水氟化铝柔性化生产线。
　　（3）六氟磷酸锂：是锂离子电池电解液的核心电解质盐，决定锂电池的核心性能。
　　（二）公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的投资、开采、选矿加工、下游氟化工产品深加工以及最终产品的销售展开。
　　1.生产模式
　　（1）单一萤石矿山
　　公司自有单一矿山的生产主要由采矿和选矿两个环节构成。一是采矿，目前公司在生产的萤石矿山除蒙古项目采用露天开采外，其余矿山都采用地下开采模式，矿床埋藏较浅，地质条件相对稳定。其中井巷作业部分采用外包模式，部分为自营，并正逐步由外包向自营模式过渡。外包模式下，由具备专业资质的矿山工程施工企业承包，公司业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等。为更好地进行管理，公司正在逐步扩大自行组建采掘施工队伍进行井巷作业。目前，兰溪金昌、龙泉砩矿、正中精选已实行自营，其他自有矿山企业正在推进向自营模式转变。二是选矿，从矿山开采出来的萤石原矿运抵选矿厂后，经预选挑出高品位萤石块矿并抛去废石，剩余的原矿经选矿作业制成萤石精粉。
　　公司根据产能和效益、短期与长期兼顾的原则，确定各单一矿山年度生产计划，并下达给各子公司。各子公司根据“开拓、采准、备采”三级矿量平衡的原则，组织生产。公司与各子公司签订责任书，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。
　　（2）资源综合利用
　　公司近年来在“难处理资源”的综合利用业务方面加快扩张，在共伴生萤石矿以及锂矿尾泥的综合利用上取得突破性进展。主要生产模式是通过和资源方合作，以轻资产的模式间接控制或取得资源，同时负责项目的经营管理。目前公司在内蒙古包头地区与包钢合作开发白云鄂博共伴生萤石矿，以及在江西宜春与九岭锂业合作的江西金岭尾泥提锂项目均为此模式。
　　（3）氟化工项目
　　公司控股子公司金鄂博氟化工拥有“低品位超细萤石粉制备无水氟化氢”专有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，以“选化一体”盘活伴生萤石资源。
　　2.采购模式
　　公司主要产品的原料为萤石原矿，单一萤石主要来源为自有矿山开采及部分外购。日常萤石生产耗用的辅助材料主要包括：火工材料、钢轨、钢球、衬板、油酸、水玻璃、纯碱及其它助剂、包装袋等；无水氟化氢生产所需主要是硫酸等，这些材料一般为通用产品，不需要定制，较易从市场采购。包头“选化一体”项目中，无水氟化氢生产所需的萤石精粉主要来源于包钢金石，包钢金石的原料来自于包钢股份的尾矿；江西金岭的原料含锂尾泥合作初期主要来自于九岭锂业以及面向市场采购，现由于九岭锂业销售给合资公司的含锂尾泥品位降低，近年来主要面向市场采购，并视碳酸锂市场价格的变动安排生产。
　　大宗材料的采购由公司统一负责；小额、少量的材料则由各子公司就地采购。具体采购流程为：由各子公司根据生产计划并结合库存情况制定采购计划，提出采购申请报公司采购中心，经采购主管审核、中心总经理批准后进行采购。大宗物资采购采取招标或议标方式；供应商确定后，由公司与供应商签订采购协议，商品直接送至各子公司，验收后入库。
　　3.销售模式
　　（1）酸级萤石精粉：主要采取直销模式销售给下游客户。公司与下游客户武义三联、中瑞化工、山东飞源东泰、永和股份、增氟科技以及部分海外客户等建立了稳定的合作伙伴关系。公司安排业务经理负责主要客户，保持密切沟通。
　　（2）高品位萤石块矿：在2016年及之前年度主要销售给中间加工企业，由其根据需要进行适当加工后转售给冶炼企业等客户。2017年开始，因机选产品质量稳定，公司开始直接销往终端用户，目前南方地区直销给终端客户的占比较高，北方地区主要是翔振矿业自产的高品位块矿暂以中间贸易商销售渠道为主。
　　除销售自产产品外，公司会根据市场供求关系的变化，适时、适当地开展萤石精粉贸易业务，这有利于公司更好地维护客户关系、巩固市场地位。
　　公司产品销售采取市场定价方式，由公司营销中心负责与客户进行价格谈判，根据市场价格信息及公司产品特点等确定产品的最终销售定价。公司与下游客户订单的数量和价格多为每月签订。
　　（3）无水氟化氢：控股子公司金鄂博氟化工基于自有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源所产的低品位超细萤石粉，生产正常品质的AHF产品并对外销售。公司的AHF产品主要以直销模式销售给下游氟化工企业。报告期内，主要销往下游行业的一线厂家，如鲁西化工、梅兰化工、旭安能源等。
　　（三）公司的行业地位
　　公司通过持续不断地进行萤石成矿规律研究、开展探边摸底增储等勘查工作，以及加大充填采矿和选矿研究等措施，单一萤石矿山的资源利用率得以提高，故近年来萤石保有资源储量持续稳定在2,700万吨左右，对应矿物量约1,300万吨。作为我国萤石行业中资源储量、开采及加工规模遥遥领先的行业龙头企业，公司还是“国家矿产资源综合利用示范基地”的主要承建单位，是最新行业标准《萤石》修订（YB/T5217-2019）的承担单位。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面取得较大突破。
　　（一）公司所属行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公司是该分类名下第一家A股上市公司。
　　根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。
　　根据《全国矿产资源总体规划（2016—2020年）》，萤石被列入我国“战略性矿产目录”。
　　欧美等发达国家将萤石列入需重点保障的关键性矿种。
　　萤石被中国、美国、欧盟同时列为战略性矿产或关键性矿种。
　　（二）萤石产品简要介绍及应用领域
　　1.萤石产品：萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体和化学氟元素最主要的来源，是被称为“黄金产业”的氟化工产业链的起点。作为现代工业的重要矿物原料，其主要应用于新能源、新材料等战略性新兴产业及国防、军事、核工业等领域，也是传统的化工、冶金、建材、光学等行业的重要原材料，具有不可替代的战略地位。
　　2.应用领域：无水氟化氢/氢氟酸是萤石下游最主要的产品，主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸等。目前，我国的氟化工产业正处于从氢氟酸等初级氟化工产品向含氟精细化工产品转型升级的过程中，下游传统的制冷剂需求稳定，而随着新能源、新材料等战略性新兴产业的异军突起，下游汽车、电子、轻工、新能源、环保、航空航天等相关产业对高附加值、高性能的氟聚合物和新型制冷剂市场需求迫切，中高端氟聚合物、新型制冷剂和含氟精细化学品存在较大的发展空间，特别是新能源领域的含氟锂电材料、PVDF、半导体、光伏面板等对萤石的需求将可能快速增长。
　　（三）萤石资源的全球分布及我国萤石资源的特点
　　1.萤石资源的全球分布
　　根据2026年初美国地质调查局公布的世界萤石储量数据，2025年底世界萤石总储量约3.3亿吨氟化钙，较2025年初公布的3.2亿吨增加约1,000万吨。根据该报告，萤石资源主要分布在中国、墨西哥、南非、蒙古等，而日本、韩国、印度、欧盟、美国几乎少有萤石资源储量，形成结构性稀缺。其中，中国的萤石储量从8,600万吨上升至11,000万吨，占比居全球第一。
　　2.我国萤石矿产资源禀赋及分布特点
　　（1）我国单一萤石矿资源含杂质低、品质优，被大量用于高端产业，其他国家资源难以替代，在全球优质萤石资源中占有重要地位，是我国优质优势矿种；
　　（2）我国萤石资源主要分布在内蒙古、湖南、浙江、江西、福建、新疆等地，这些省区萤石基础储量约占全国萤石总量的近80%，矿床数占53%；
　　（3）富矿少，贫矿多。在查明资源总量中，单一萤石矿的平均CaF2品位在35%～40%左右，CaF2品位大于65%的富矿（可直接作为冶金级块矿）仅占单一萤石矿床总量的7%；
　　（4）单一型萤石矿床，数量多，储量少，资源品质优，开采规模小，开发程度高。
　　（共）生型矿床，数量少，储量大，资源品质差（CaF2平均含量16%）。伴生（共生）萤石矿中湖南、内蒙古等地以铁、有色金属、稀有金属、稀土伴生萤石为主，云、贵、川等地主要以重晶石、稀土共生的萤石矿为主；
　　（5）我国萤石资源开采过度，其储量约占全球的三分之一，而产量常年超过全球的60%。单一萤石矿山的储采比仅约16年，优质资源保障能力严重不足。
　　（四）行业的周期性
　　作为应用领域广泛的重要原材料，萤石涉及的下游行业众多，与下游化工、钢铁、空调冰箱等以及新能源、新材料等行业息息相关，因此萤石行业的发展周期伴随国家整体经济周期波动的特征也较为明显。近年来，随着国家对矿山监管的日趋严格，以及下游需求应用领域的扩大，萤石整体价格中枢呈逐年稳步上升趋势，现阶段周期属性有所减弱。
　　三、经营情况讨论与分析
　　回顾2025年，国际环境变乱交织，地缘冲突此起彼伏。我国经济顶压前行，向新向优发展，展现出强大韧性和蓬勃活力。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列，为传统行业的转型升级和创新发展提供了思路、坚定了信心。尤其是随着AI算力、数据中心等领域的快速发展，氟化液、氟材料的应用空间不断拓展，有望为萤石、氟化工行业打开新的发展格局。
　　在这样的时代背景下，金石资源始终秉持初心，在变化中把握机遇，在坚守中实现发展，在发展中解决问题。过去一年，公司坚持稳中求进的工作基调，持续推进各项业务：下属7家国内单一萤石采选企业作为“基本盘”，在严峻的安全生产形势和外部监管下，稳步、扎实地推进生产经营，基本完成既定生产任务；包头“选化一体”成效显著，两项目共创造利税约9亿元，成为金石资源与包钢股份两家上市公司的重要利润支撑和突出亮点；蒙古国项目在艰苦条件下有序推进选厂及基础设施建设，为2026年生产奠定了坚实基础。但需指出的是，金石新材料、江西金岭目前仍处于亏损状态，两项目全年亏损约6,673万元，其中归母净利润亏损5,964万元。
　　在稳步推进现有业务经营的同时，公司在产业链延伸方面迈出了关键一步——投资并成为下游液冷氟化液龙头企业诺亚氟化工的第二大股东，成功切入AI算力液冷赛道，开启了在“微笑曲线”另一端的战略布局。这一举措体现了产业链延伸的协同效应，也为公司未来的可持续发展拓展了空间。
　　（一）主要生产经营数据及分析
　　报告期内，公司实现营业收入388,750.72万元，同比增长41.25%；实现归属于上市公司股东的净利润32,576.27万元，同比增长26.74%；实现扣除非经常性损益后归母净利润32,078.49万元，同比增长23.63%；实现每股收益0.39元，同比增长25.81%。
　　报告期内各业务板块的生产经营情况如下：
　　1.萤石资源板块
　　（1）单一萤石矿山全年共生产萤石精矿产品41.64万吨，销售萤石精矿产品41.70万吨；
　　（2）蒙古国项目：矿山剥离和原矿储备按计划推进，预处理生产氟化钙品位约45%的矿产品7.56万吨，发回国内深加工约5.42万吨，对外销售约1.13万吨。
　　2.包头“选化一体”项目
　　（1）包钢金石选矿项目：共生产萤石粉80.11万吨，销售82.29万吨，其中销售给金鄂博氟化工81.81万吨（金鄂博氟化工对外销售19.29万吨）。项目共建有3条选矿生产线，全年平均单位制造成本控制在800元/吨以内，较上年下降幅度超15%。成本下降主要得益于包钢金石持续推进技术研发与工艺改造，产品品质及回收率稳步提升，带动生产成本逐步下降。
　　（2）金鄂博氟化工：生产无水氟化氢22.49万吨、无水氟化铝2.03万吨、硫酸4.80万吨；销售无水氟化氢21.21万吨、无水氟化铝1.99万吨，硫酸为自用。
　　“选化一体”两项目2025年度贡献利润约21,958.35万元，占公司净利润的67.41%，较上年度的11,424.15万元增长92.21%，已成为公司重要的利润来源，逐步兑现公司增长逻辑。
　　3.其他业务
　　报告期内，江山新材料生产六氟磷酸锂约340吨，销售约160吨，实现营业收入800余万元；江西金岭销售锂云母精矿2.41万吨，实现营业收入约3,500万元。
　　（二）重点项目的建设及推进情况
　　2025年，公司持续推进单一矿山增储工作，加大安全环保、智能化数字化及绿色矿山建设投入，智能化矿山建设再上新台阶。大力推进包头“选化一体”项目产能爬坡与降本增效，包钢金石选矿项目实际产量超计划目标约20%，金鄂博“提质增效”选矿生产线建设成果逐步显现，无水氟化氢产量较上年增加76.12%。有序推进蒙古国萤石矿山采选业务，选矿厂建设及设备安装已基本完成，基础设施建设紧锣密鼓推进，为下一步规模化生产打下坚实基础。
　　1.国内单一矿山：报告期内，公司单一矿山智能化建设全面提速，重点推进庄村矿业、常山金石、龙泉砩矿等项目的矿山智能化建设。其中：庄村矿业智能化平台基本完成部署及阶段性验收；常山金石环网建设提前完工，充填站智能化改造方案基本确定；龙泉砩矿完成老旧设备更换调试、AI智能识别测试等工作；正中精选、兰溪金昌等完成平台优化整改及设备升级。特别是在兰溪金昌、龙泉砩矿建设的AI多模态管理平台，实现100余路的算法部署，对“四违”行为进行实时抓拍预警，成效较为显著。
　　2.包头“选化一体”项目：包钢金石选矿项目，全年实施工艺技术改造10余项，主要包括包钢选区尾矿水就地回收及细粒线流程改造、白云选区水系统及清水循环利用改造、中矿浓缩再磨再选工艺改造，以及淘洗机溢流矿泥萤石回收技术攻关及成功应用等。上述技改措施有效助力降本增效，推动管理水平再上新台阶。金鄂博氟化工项目方面，萤石提质增效选矿生产线建成并投入运营，显著提升了萤石精粉品位，从而降低了无水氟化氢生产过程中萤石粉的单耗。同时，实施的废水分质分类改造、硫酸深度除砷项目及氟化铝冷却机改造等举措，有效赋能生产经营。
　　3.蒙古国项目：报告期内，完成选矿厂主体建设和设备安装，同步推进配套电力设施建设，并办理了尾矿库前期土地相关手续以及费用缴纳、输水管道工程政府审批流程等。
　　4.江山新材料：对现有六氟磷酸锂生产线进行了技术改造和工艺优化。
　　（三）技术研发、数字化和信息化能力进一步增强
　　报告期内，公司研发投入6,591.73万元，占营业收入的比例为1.70%，金额同比增加302.10万元；专利申请量持续增加，报告期内新增专利45项，累计获授及在报专利280余项，为创新驱动发展提供有力支撑；同时，大力推进各子公司参与高新技术企业申报工作，目前已有常山金石、兰溪金昌、翔振矿业、江西金岭、金石智造、金石新材料共6家高新技术企业。供应链数智化项目成果显著，有力推动了大物流、库管与财务管理的协同。通过地磅系统物联网改造，取代手工填写出入库单据的模式，实现单据自动生成，减少人为失误，保障出入库数据的准确性。在大宗平台实现形态转换功能，既满足营销中心区分子规格的需求，又确保传输至U8C系统的存货编码大类统一，规避了子规格存货单价异常问题。此外，通过大宗平台自动生成报表和结算单，最大程度降低人为因素导致的数据不准确风险。
　　（四）强化安全管理，提升安全管理水平
　　面对严峻的安全生产内外部环境，公司清醒认识到，安全生产工作仍处于爬坡过坎、滚石上山的关键阶段。报告期内，公司加快AI赋能建设，推动矿山安全管理智能化；持续加大安全环保投入，强化安全风险分级管控与隐患排查治理，保障了2025年安全生产平稳运行。主要措施包括：全面完善安全管理制度、安全生产责任体系及操作规程；压实主要管理人员履职责任；强化隐患排查治理，推动重大事故隐患动态清零；加大“四违”查处力度与奖惩考核；推进监测预警系统、视频监控系统建设与管理，加快机械化作业及生产系统改造，提升安全保障水平；加强班组建设，提升现场安全管控能力；强化驻矿帮扶，提高服务水平；加强培训教育，持续提升员工素质；完善内部管理机制，提高安全监管效能等。
　　（五）规范公司治理，推进碳盘查与ESG工作，助力可持续发展
　　公司秉持“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念，在做好经营管理、追求自身发展与经济效益的同时，高度重视规范的公司治理以及企业与社会、环境的协调发展，积极回应利益相关方诉求。报告期内，公司主动开展“治理优化”和“内控提升”两项专项行动，以治理“微创新”推动内部治理升级，坚持渐进改善与问题闭环，在动态优化中提升治理效能，形成新版《内部控制手册》。荣获中国上市公司协会2025年度上市公司董事会最佳实践案例、董事会办公室最佳实践案例、2024年报业绩说明会最佳实践等荣誉。
　　公司重视双碳工作，与包钢股份合作开发白云鄂博矿山伴生的萤石尾矿，既实现资源综合利用，又带来可观的经济效益和环境效益。报告期内，公司委托权威第三方中环联合认证中心，对包头尾矿资源综合利用高效回收萤石“选化一体”项目的减排效应及产品碳足迹进行评价与核查。其出具的《减排量评价报告》以及《碳足迹核查报告》显示，该项目具有资源与技术双重优势，测算年减排量预计将达12.9万tCO；项目生产的无水氟化氢产品，全生命周期碳足迹水平仅为常规技术路线的14%，减碳效应极为显著。金石资源藉此获评中上协2025年可持续发展最佳实践案例。
　　传统矿山的节能降耗与设备改造也稳步推进，具体措施包括：一是储能与避峰用电落地。完成大金庄矿业、龙泉砩矿低压分布式储能电站项目建设，通过“谷充峰放”享受峰谷电价差；各子公司开展避峰用电，矿山排水避开高峰时段、集中在谷时段进行，有效降低用电成本。二是高耗能设备管控到位。全面排查各子公司高耗能设备，建立专项台账，为后续设备更换计划奠定基础，同时对关键设备进行优化升级。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　资源储量优势是公司维持长期竞争力的基础。公司抓住行业发展机遇，以较低的成本取得了较大的萤石资源储备，已探明的可利用资源储量居全国首位。公司萤石保有资源储量约2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨，且全部属于单一型萤石矿。公司不仅资源储备总量较大，单个矿山的可采储量规模也较大。目前，公司在国内拥有大型矿山6座，其中，岩前萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目一等奖，横坑坪萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目二等奖；内蒙古四子王旗苏莫查干敖包萤石矿（二采区）曾是亚洲最大的萤石矿的主矿区。江山市甘坞口矿区萤石矿找矿成果、兰溪市柏社乡岭坑山矿区萤石矿找矿成果、常山县八面山矿田高坞山-蕉坑坞矿区萤石矿勘探，于2021年被自然资源部评选为“找矿突破战略行动优秀找矿成果”。庄村矿业萤石矿系业内知名的老矿山，其矿石品位高、质地优，资源和地域优势十分明显。
　　2021年初，公司对外投资包头萤石资源综合利用项目，首次进入蕴藏丰富的伴生共生萤石资源领域，白云鄂博矿山丰富的伴生萤石资源供给将为公司未来长期发展提供充足的资源保障，为公司快速提高市场占有率打下坚实的基础。2024年，公司首次扬帆出海，进入矿产资源丰富的蒙古国开发萤石资源，这也将为公司未来在全球范围内整合、扩充资源储备打下坚实基础。
　　未来，公司仍将通过勘查、收购、海外并购等措施进一步扩充自身的资源储备，做大做强做实资源端，加强公司长期发展的核心竞争优势。
　　（二）技术和人才优势
　　公司对技术研发工作高度重视，在行业内已形成了明显的技术优势。取得专利235项，在报约45项，并自主研发了萤石尾矿砂回收利用、低品位萤石选矿、高钙萤石矿选矿、萤石老采区残矿回采、尾矿砂废水循环利用零排放、萤石选矿环保高效药剂研发、萤石尾砂充填采矿方法、尾矿二次资源水力开采及输送、萤石预处理工艺等相关领域高水平的专有技术。其中，“萤石矿山高效清洁化利用技术研究与产业化示范”项目，经以中国工程院院士为主任的鉴定委员会鉴定，其总体技术居国际先进水平；“萤石尾矿综合处置关键技术研究与示范”项目通过了浙江省科技厅“重大科技专项重点社会发展项目”的验收。公司投资开发的“提精抛废”预处理工艺，是全球萤石行业第一家应用该技术的企业，此工艺的应用不仅将大幅降低萤石的综合成本，也提高了产品的附加值，降低了入选品位，扩大了资源量，延长了矿山服务年限。另外，近几年公司积极探索回收以稀土共伴生萤石技术、利用低品位萤石制备AHF技术以及“选-化一体”工程化技术，取得了突破性进展。公司研发团队长期以来对其他战略性矿种进行跟踪研究，如锂云母矿泥选矿提锂技术工业化生产已获成功。
　　公司高级管理团队大多毕业于与矿山开发相关的重点院校，拥有矿山开发的专业背景。核心团队自上世纪90年代起即从事萤石进出口贸易、矿山开采及矿石加工工作，拥有丰富的矿山企业管理和运作经验，特别在矿山资源整合、矿产资源综合利用、矿山开发成本控制等方面拥有丰富的经验。公司在矿山地质、采矿、选矿、测量、化工、机械、自动化等方面拥有行业领先的专业技术团队。公司管理和技术团队结构完整，覆盖了矿山企业管理中的各个方面，有很强的管理能力和技术力量。公司还与多家科研院所开展密切合作，并从中南大学等院校引进了专业的技术团队，充分利用其科研能力和智力优势，提高公司的技术水平和研发能力。近年来，公司陆续引进化工及新材料等专业技术人才，与浙江大学、浙江工业大学、中南大学、北京化工大学、内蒙古科技大学等达成多项科研合作。
　　（三）新型绿色矿业发展模式优势
　　公司秉承“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念，推动生产方式绿色化，形成独具特色的“新型绿色矿业发展模式——金石模式”。在精准找矿的基础上，对矿山的开发围绕“绿色开采—预选精块—抛废制砂—浮选取矿—尾矿利用—废水零排”这一以资源集约和循环利用为中心的新模式展开，努力在公司矿山特别是新建矿山实现开采环保化、加工清洁化和运输无尘化。
　　找矿方面，对国内外优质资源进行摸排和考察，形成地质找矿的“金石标准”和矿山标的库；注重已有资源的综合利用和现有矿山的生产探矿，在萤石矿床成矿规律研究的基础上，建立矿山找矿模型，预测潜在资源，通过坑探、钻探、实验测试等手段，持续开展矿山探边摸底、攻深找盲等工作，扩大了矿山资源储量，延长了矿山寿命。
　　采矿方面，自主研发的适用于萤石开采的高效、低成本新型充填采矿工艺和装备的成套解决方案陆续在下属矿山建成。该充填采矿成套解决方案的推广应用，既解决了矿山开采行业长期面临的采空区安全隐患问题，又有效处置固体废弃物、解决环保问题，同时提高了矿山回采率，增加可采资源储量，实现“一举多得”。
　　选矿预处理，是公司在选矿方面的高效提精矿抛废石的又一成套技术和装备的解决方案，即在原矿进入下一环节浮选之前，首先使用高效的物理方法提取高品位萤石块矿，并提前将废石抛除并制成建筑砂石料，增加附加值。这一创新的高效预富集工艺关键技术，使大量低品位资源得以回采利用，延长了矿山服务年限，扩大了矿山资源储量。
　　选矿浮选方面，在新建矿山实现“两个零排”即废水循环利用零排放、尾矿“吃干榨净”全部综合利用。
　　资源综合利用方面，坚持研发创新，攻克稀土尾矿伴生萤石资源的回收利用、含锂细泥提取锂云母的成套技术和装备解决方案，并借机进入下游氟化工产业链，奠定了公司全生命周期绿色发展的坚实基础。
　　（四）规模优势
　　从总量上看，公司目前在国内拥有的单一萤石矿山的采矿证规模合计112万吨/年，在产矿山8座、选矿厂7家，加上包头“选化一体”项目，萤石产量处于全国的绝对领先地位。随着蒙古国项目的推进，预计未来对国内和国际萤石市场的价格也会有较大的影响力。从单个矿山的生产规模看，公司在国内拥有的年开采规模达到或超过10万吨/年的大型萤石矿6座，数量全国领先。其中，翔振矿业的预处理和浮选生产线，除处理自产矿石外，还可收购周边原矿进行选矿加工。随着公司在内蒙古“选化一体”铁稀土共伴生萤石资源回收项目规模化产能的释放，以及下游年产30万吨无水氟化氢/无水氟化铝柔性化项目的逐步建成投产，规模优势更加凸显。
　　公司的总体生产能力及单个矿山、选矿厂的生产能力都处于业内的领先地位，为公司带来了明显的规模优势。这一方面体现在规模经济带来的原材料采购成本和生产成本的有效控制上，另一方面，规模优势还使公司有条件也有能力对环境保护设施、安全生产设施、先进生产工艺和先进装备进行大规模的投入，从而提高公司产品的质量和竞争力，也使公司能更好履行社会责任。
　　（五）矿业权成本优势
　　公司自产单一萤石产品的制造成本主要包括自产原矿成本、原矿运输费用及采选耗材成本等，其中采矿权等无形资产的摊销成本是自产原矿成本的重要组成部分。由于公司目前在产单一矿山的采矿权取得成本较低，而尾矿萤石资源无需一次性投入矿业权成本和勘探、建设成本，因此，报告期内公司采矿权等无形资产的摊销成本相对较小，形成了较为明显的矿业权成本优势。
　　（六）区位优势
　　公司的区位优势主要体现以下五个方面：一是公司所属矿山距离下游生产企业较近，位于浙江和安徽的矿山，距离氟化工产业集聚的华东地区下游生产企业较近，可通过公路运输，物流成本较低。二是浙江、安徽全年气温适宜萤石精粉的生产与运输，寒冷季节较短，受季节性影响较小，能够保障下游企业的长期稳定供应。三是收购内蒙古四子王旗的翔振矿业及安徽宁国市的庄村矿业后，公司储备资源的地域结构进一步优化，巩固了“坐拥华东，辐射全国”的布局，有利于进一步整合与布局全国萤石行业。四是在城市产业定位为“千亿氟材料基地”的内蒙古包头地区布局“选化一体”项目，进一步增强了产业链地域优势。五是“扬帆出海”进入蒙古国布局萤石资源，有助于公司掌握萤石国际贸易的主动权。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入388,750.72万元，同比增长41.25%；主营业务收入387,678.97万元，同比增长41.25%；实现归属于上市公司股东的净利润32,576.27万元，同比增长26.74%；实现扣除非经常性损益后归母净利润32,078.49万元，同比增长23.63%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业格局及现状
　　（1）我国萤石矿山分布广、小矿多。与此相对应的，我国的萤石生产企业规模普遍较小、经营管理较为粗放、行业集中度很低，行业内的企业以民营企业为主。根据中国矿业联合会萤石产业发展工作委员会《中国萤石行业报告（2025）》，截至2025年3月，全国单一型萤石矿山共705宗，其中核定5万吨以下的505家，占矿山总数的71.63%，核定5万吨（含）以上10万吨以下的122家，占比17.30%，10万吨（含）以上的大型矿山78家，占11.06%。大中型矿山规模占比较低，萤石矿山小散局面没有改变。
　　（2）萤石行业现状：一是萤石产能增长较快，2025年基本供需相当，未来五年内将是产能释放的高峰期，但新能源、大数据液冷等需求增加迅速，抵消萤石产能增长过快的矛盾；二是我国从萤石出口国转为萤石净进口国，国外资源将继续扩大供应份额；三是萤石企业小散乱现象有所改变，但仍然是制约萤石行业高质量发展的重要因素；四是绿色矿山建设稳中有进，生态环境保护加强，但行业整体需进一步提升；五是综合资源及萤石资源利用将进一步增加。
　　2.发展趋势
　　国家近年来密集出台的政策措施有利于引导萤石行业走向集中化、规模化、规范化经营，实现资源的合理开发和充分利用：
　　①近年来国家和各省区制定的生产开采、环保、生态政策体现了向优势企业倾斜的政策思路，行业标准的制订等，也意味着行业中规模过小、技术水平较为落后的矿山和企业将被淘汰；
　　②2018年12月28日，中国矿业联合会萤石产业发展工作委员会在北京成立。该委员会系由萤石行业龙头企业牵头，在中国矿业联合会的领导和指导下，联合国内主要萤石生产企业、勘查单位、科研院所、萤石协会等单位，按照“资源共享，优势互补，健康有序，平等互利”的原则，共同发起的萤石产业发展委员会；
　　③2019年下半年，国家工信部、自然资源部等各部委密集调研萤石行业，先后到常山金石、翔振矿业等现场实地走访，并邀请相关业内人士就萤石资源开发利用、规划制定、资源安全保障等进行座谈和专题汇报；
　　④随着综合回收利用技术的突破，共伴生萤石资源综合回收利用、磷酸氟资源回收利用的比例将显著增长；
　　⑤2024年3月，国家矿山安全监察局综合司发布《关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知》，要求强化源头治理、严格监管监察、紧盯重点环节、及时梳理总结；
　　⑥2026年1月6日，商务部发布2026年第1号公告《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，将氟化氢等氟化工产品纳入管制范围；
　　⑦2026年4月1日，首个针对石墨和萤石的单位产品能源消耗强制性国家标准——GB45549-2025《石墨和萤石单位产品能源消耗限额》正式实施。该文件规定了石墨和萤石单位产品能源消耗的限额等级、技术要求、统计范围及计算方法，适用于相关生产企业能耗的计算与考核，以及对新建、改建和扩建项目的能耗控制。
　　综合来看，国家的产业政策将有利于行业内优势企业的发展，具备先进技术水平、环保达标、规范经营的优势企业有望进一步扩大竞争优势，在行业整合的过程中进一步做大做强。
　　(二)公司发展战略
　　资源为王、技术至上。公司坚持“资源+技术”两翼驱动战略，深根稀缺资源行业，以人为本，通过技术创新和高效管理，不断挖掘内部成长能力；以资本市场为助推，整合全球稀缺资源，不断充实公司的资源储备，优化资源结构，将公司发展成为在全球拥有稀缺资源优势、技术领先的现代化资源开发及深加工企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将坚守“创造利润之上的价值”初心，持续追求有意义的盈利。
　　1.2026年主要经营目标
　　（1）产量目标
　　2026年，公司国内单一萤石矿山计划生产各类萤石产品40万-45万吨；包头“选化一体”项目，包钢金石计划生产萤石粉70万-75万吨，金鄂博计划生产无水氟化氢22万-26万吨（含柔性化生产氟化铝所需的无水氟化氢，无水氟化铝产量视市场销路、价格等安排生产），生产自用硫酸30万吨左右；蒙古国项目，计划生产10万-15万吨萤石产品（含预处理至45%品位的中间产品）；江山新材料，计划生产六氟磷酸锂2500吨-3000吨左右。
　　公司将视市场情况随时调整年度生产计划。
　　（2）重点工作
　　①各单一矿山：加快矿山智能化、绿色化及无人化、数字化建设进程，统筹推进公司总部数据集成平台建设，实现数据高效整合。进一步推动“开源节流、降本增效”，通过技术改造、流程优化等举措，持续推进日常经营管理的降本增效工作；同时，通过探边摸底、增储挖潜等手段，强化资源保障，加快翔振矿业矿山扩大生产规模相关的开发利用方案手续办理，推进江山金菱“探转采”手续办理等。
　　②蒙古国项目：推进尾矿库及取水工程建设，全力推动年内选矿厂开工生产。
　　③包头“选化一体”项目：筑牢安全环保底线，坚守合规运营红线，聚焦生产经营核心，深化成本管控，为稳产高产提供保障。推动氢氟酸厂降本增效，全力推动硫酸厂和萤石提质生产线达产达标。强化技术创新，推进技改落地。
　　2.警钟长鸣，牢牢守住安全环保红线
　　进一步树牢“安全第　　一、生命至上”理念，持续加强安全环保管理。一是强化主体责任落实及奖惩考核；二是加强双重预防机制建设；三是全面夯实班组安全基础；四是推行安全生产“一件事、全链条”管理模式；五是注重实效，加强安全教育培训；六是加快AI赋能建设，推动安全管理向智能化升级。
　　3.深入践行可持续发展理念，推动ESG工作再上台阶
　　积极响应国家“双碳”目标，持续关注技术创新与节能减排；切实加强员工关怀，推进矿地和谐，助力乡村振兴；以扎实的公司经营业绩和回报，提升投资者获得感，承担更大社会责任。继续做好ESG信息披露工作，将ESG议题、指标与体系贯穿到日常生产经营业务中，增强公司在资本市场和行业内的影响力和美誉度。推广包头“选化一体”项目碳盘查及减排效应的成功经验，力争形成资源综合循环利用领域碳减排评价的“方法论”。
　　4.进一步规范治理，完善内部控制，以治理“微创新”推动公司治理升级
　　2026年，公司将继续以“提质增效重回报”及“公司治理专项行动”为抓手，健全完善公司治理制度，强化内部控制。具体举措包括：一是在合规基础上追求“优秀治理”；二是推动治理要求与业务运营深度融合，逐步实现流程标准化；三是坚持渐进改善与问题闭环，在动态优化中提升治理效能；四是对标学习与知识积淀并重，吸收行业先进经验。基于对规则的敬畏、对专业的坚守、对价值的执着以及对利益相关方的真诚尊重，2026年公司董事会将持续探索治理改善路径，以治理“微创新”积累“大进步”，在规范中创新，在发展中完善治理，力求实现治理与价值的协同共进。
　　上涉及目标及预计的内容，可能会受到不明朗因素及假设的影响，实际结果可能会与该等陈述有较大差异。该等陈述不构成对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1．安全生产和环境保护风险
　　矿山开采以及下游化工均属于危险性较高的行业，由于自然灾害、承包单位失职，或者公司自身管理与监督不到位等客观或主观原因造成的一些突发性事件可能导致人员伤亡或生产设备、设施损毁事故的发生，甚至给周围生产、生活设施以及自然环境带来影响，从而可能使公司正常生产经营受到停产等影响，可能给公司造成直接的经济损失、事故赔偿、罚款，以及负面的社会影响。公司矿山开采部分外包给具有资质的矿山施工单位，如果施工单位发生事故，将可能导致相应子公司一定期间的停产和行政处罚，会给公司带来负面影响；如果公司自行组建的施工队在作业过程中发生事故，公司还可能承担事故赔偿等直接责任。近年来，公司进入下游氟化工领域，化工行业具有高温高压、易燃易爆、有毒有害等特点，不排除公司在生产过程中因管理控制不当或其他因素导致安全生产事故的发生，对员工生命、周边人员环境以及公司财产造成损害。
　　根据萤石行业生产的固有特点，公司在萤石资源的采、选过程中会产生尾砂、废水等不含剧毒成分的废弃物，并伴有一定程度的噪声，对环境可能产生一定影响。化工项目属高危行业，建设和生产过程中可能面临更大的环保风险。随着国家不断提高环境保护的标准或出台更严格的环保政策，可能会导致公司经营成本上升，对公司的盈利能力构成不利影响。虽然公司高度重视环保工作，建立了完善的环境管理与监督体系，以及逐步实现了选矿废水循环利用、尾砂综合利用等环保工艺，但仍不能排除因管理疏失或受不可抗力影响可能导致的突发性环保事件，这可能给公司的正常经营带来不利影响。特别是化工项目，如发生突发性环保事件，对生产经营以及公司形象可能产生较大影响。
　　2．产品价格大幅波动导致的公司业绩风险
　　作为基础性工业原料及新材料、新能源等战略性新兴产业的重要原材料，萤石及无水氟化氢均应用领域广泛，因此易受国际贸易形势、供需关系、市场预期、经济周期、政策变化等众多因素影响，价格具有一定波动性。由于公司的利润及利润率和萤石、无水氟化氢产品的价格走势密切相关，若未来产品价格波动太大，可能会导致公司经营业绩不稳定。此外，如下游新能源、新材料产业市场需求不及预期，可能导致江西金岭、金石新材料的业绩不能释放，如持续亏损则会对公司整体业绩产生不利影响。
　　3．下游需求不及预期风险
　　萤石诸多下游行业中，氟化工行业、电解铝行业、钢铁行业等在现阶段对萤石和无水氟化氢产品的需求较大。上述行业的需求变化可能对萤石行业的供求关系产生较大的影响，因此不排除在国际经济、贸易形势严峻、消费需求进一步变化、国家出台更严厉调控政策、经济出现大范围不景气的情况下，下游需求显著放缓，导致萤石、无水氟化氢价格和销量下跌的风险。另外，还需关注新能源需求释放不及预期的风险，这对公司现有的萤石、无水氟化氢和锂云母精矿产品的需求都可能产生不利影响。
　　4．国家政策变化的风险
　　近年来，国家对萤石资源制定了保护性开发的产业政策，萤石行业得到了一定程度的规范，以公司为代表的萤石行业优势企业获得了良好的发展机遇。但是，随着萤石资源的日益减少以及国家在产业转型升级中对环境保护以及资源利用效率的日益重视，亦不能排除国家在萤石资源的勘查、开采和生产等环节出台更为严厉的管理措施。如若出现上述情况，则可能会提高公司的经营成本，对公司的技术、工艺、管理等各方面都提出更高的要求，如果公司不能有效消化这些因素，公司未来的经营业绩有可能受到一定不利影响，甚至给矿山的正常开发带来风险。另外，国家矿产资源权益金制度的实施，也会增加公司成本。
　　5．矿山资源储量低于预期的风险
　　萤石资源的储备是公司业务发展的起点和业绩增长的基础。公司目前拥有国内单一萤石矿山采矿权8个，探矿权2个；截至目前，公司萤石保有资源储量基本稳定在2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨。未来公司还将通过委托专业机构对探矿权进行进一步勘查后申请采矿权，以及通过兼并收购取得更多矿业权等方式进一步扩充资源储备。但鉴于矿产资源勘查和开发周期长、投入大、复杂性较高、不可控因素较多，因此公司在经营过程中，面临矿山资源储量低于预期的风险。正中精选名下的坑口和处坞两个矿山，经多年开采，资源储量逐渐减少，开采难度和成本也可能加大。此外，在共伴生资源综合利用、尾泥提锂等方面的技术转化工程化及管理运行的不确定性，也可能带来最终计划及预期变化的风险。
　　6、新项目投产进度及市场需求不及预期的风险
　　公司近几年的新建项目主要有江西金岭尾泥提锂、金石新材料六氟磷酸锂以及蒙古国萤石项目，受宏观环境、技术转化、市场波动等影响，其投产计划以及市场需求可能不及预期。特别是江西金岭尾泥提锂和金石新材料含氟锂电材料项目，因受锂行业及新能源产业周期性影响，市场价格波动较大，报告期内发生亏损，项目的投资回报存在不确定性。蒙古国萤石项目，亦可能面临境外的政策法律风险、经营风险，特别是水源、运输能力等外部条件不能及时满足项目所需的风险，这可能导致规划产能不能及时建成、释放。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面取得较大突破。　　（一）公司所属行业情况说明　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公司是该分类名下第一家A股上市公司。　　根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。　　根据《全国矿产资源总体规... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面取得较大突破。
　　（一）公司所属行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公司是该分类名下第一家A股上市公司。
　　根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。
　　根据《全国矿产资源总体规划（2021—2025年）》，萤石被列入我国“战略性矿产目录”。
　　欧美等发达国家将萤石列入需重点保障的关键性矿种。
　　萤石被中国、美国、欧盟同时列为战略性矿产或关键性矿种。
　　(二）报告期内公司的主营业务情况说明
　　1.公司的主要产品
　　（1）矿产品
　　酸级萤石精粉：用于制备氢氟酸的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企业用于制备氢氟酸（主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防军工、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸）等基础化工品。随着下游氟化工技术的进步，目前较低品位的萤石精粉已用于制备氢氟酸。酸级萤石精粉是下游氟化工行业不可或缺的原材料。
　　高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼以及陶瓷、水泥等的生产，具有助熔、除杂质、降低熔体粘度等作用。高品位萤石块矿是高端冶炼行业难以替代的助熔剂。
　　锂云母精矿：是一种含锂元素的云母矿物精矿，主要应用于碳酸锂的制取及玻璃、陶瓷工业等领域。公司的锂云母精矿主要系从含锂细泥（尾泥）中提取。
　　（2）化工产品
　　无水氟化氢（AHF）：是氟化工的基本化工原料，广泛应用于原子能、化工、石油等行业，是强氧化剂，还是制取元素氟、各种氟制冷剂、无机氟化物、各种有机氟化物的基本原料，可配置成各种用途的有水氢氟酸，用于金属、集成电路、显示屏、光伏等行业的清洗和蚀刻，新能源领域（新能源电池、风光电）的应用，新能源电池石墨电极制备，及制造各种有机化合物的催化剂等。
　　无水氟化铝：是一种重要的无机化合物，在铝冶炼、陶瓷工业、防腐蚀剂、磨料和焊剂等领域有着广泛的应用，其优异的化学稳定性和广泛的用途，使其成为工业生产中不可或缺的重要原料。无水氟化铝是通过氢氟酸和氢氧化铝化学合成的方式制备的，制备过程包括净化、反应、结晶等环节。
　　公司控股子公司金鄂博氟化工目前已建成年产30万吨AHF/氟化铝柔性化生产线，投产后生产规模在全球处于领先地位。
　　2.公司的经营模式
　　公司的主要经营模式系围绕矿山的投资、开采、选矿加工、下游氟化工产品深加工以及最终产品的销售展开。
　　（1）生产模式
　　单一萤石矿山
　　公司自有单一矿山的生产主要由采矿和选矿两个环节构成。一是采矿，目前公司在生产的萤石矿山除蒙古项目采用露天开采外，其余矿山都采用地下开采模式，矿床埋藏较浅，地质条件相对稳定。其中井巷作业部分为外包模式，外包模式由具有专业资质的矿山工程施工企业承包，公司业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等；为更好地进行管理，公司正在逐步扩大自行组建采掘施工队伍进行井巷作业。二是选矿，从矿山开采出来的萤石原矿运抵选矿厂后，经预选挑出高品位萤石块矿并抛去废石，剩余的原矿经选矿作业制成萤石精粉。
　　公司根据产能和效益、短期与长期兼顾的原则，确定各单一矿山年度生产计划，并下达给各子公司。各子公司根据“开拓、采准、备采”三级矿量平衡的原则，组织生产。公司与各子公司签订责任书，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。
　　资源综合利用
　　公司近年来在“难处理资源”的综合利用业务方面加快扩张，在共伴生萤石矿以及锂矿尾泥的综合利用上取得突破性进展。主要生产模式是通过和资源方合作，以轻资产的模式间接控制或取得资源，同时负责项目的全面经营管理。目前公司在内蒙古包头地区与包钢合作开发白云鄂博共伴生萤石矿，以及在江西宜春与九岭锂业合作的江西金岭尾泥提锂项目均为此模式。
　　氟化工项目
　　公司控股子公司金鄂博氟化工拥有“低品位超细萤石粉制备无水氟化氢”专有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，以“选化一体”盘活伴生萤石资源。
　　（2）采购模式
　　公司主要产品的原料为萤石原矿，单一萤石主要来源为自有矿山开采及部分外购。日常萤石生产耗用的辅助材料主要包括：火工材料、钢轨、钢球、衬板、油酸、水玻璃、纯碱及其它助剂、包装袋等；无水氟化氢生产所需主要是硫酸等，这些材料一般为通用产品，不需要定制，较易从市场采购。包头“选化一体”项目中，无水氟化氢生产所需的萤石精粉主要来源于包钢金石，包钢金石的原料来自于包钢股份的尾矿；江西金岭的原料含锂尾泥来自于九岭锂业以及面向市场采购。
　　大宗材料的采购由公司统一负责；小额、少量的材料则由各子公司就地采购。具体采购流程为：由各子公司根据生产计划并结合库存情况制定采购计划，提出采购申请报公司采购中心，经采购主管审核、中心总经理批准后进行采购。大宗物资采购采取招标或议标方式；供应商确定后，由公司与供应商签订采购协议，商品直接送至各子公司，验收后入库。
　　（3）销售模式
　　酸级萤石精粉：主要采取直销模式销售给下游客户。公司与下游客户浙江三美化工、烟台中瑞化工、山东飞源东泰高分子材料、江苏梅兰化工、浙江永和股份以及部分海外客户等建立了稳定的合作伙伴关系。公司安排业务经理负责主要客户，保持密切沟通。
　　高品位萤石块矿：在2016年及之前年度主要销售给中间加工企业，由其根据需要进行适当加工后转售给冶炼企业等客户。2017年开始，因机选产品质量稳定，公司开始直接销往终端用户，目前南方地区直销给终端客户的占比较高，北方地区主要是翔振矿业自产的高品位块矿暂以中间贸易商销售渠道为主。
　　除销售自产产品外，公司会根据市场供求关系的变化，适时、适当地开展萤石精粉贸易业务，这有利于公司更好地维护客户关系、巩固市场地位。
　　由于近年来萤石产品的价格波动幅度较大，公司产品销售采取市场定价方式，由公司营销中心负责与客户进行价格谈判，根据市场价格信息及公司产品特点等确定产品的最终销售定价。公司与下游客户订单的数量和价格多为每月签订。
　　无水氟化氢：控股子公司金鄂博氟化工基于自有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，生产正常品质的无水氟化氢产品，并对外销售。公司的AHF产品主要以直销模式销售给下游氟化工企业。报告期内，公司AHF产品主要销往下游行业的一线厂家，如宁夏氟峰、鲁西化工、梅兰化工、旭鑫化工、内蒙古三爱富万豪化工等。
　　3.公司的行业地位
　　公司通过持续不断地进行萤石成矿规律研究、开展探边摸底增储等勘查工作，以及加大充填采矿和选矿研究等措施，单一萤石矿山的资源利用率得以提高，故近年来萤石保有资源储量持续稳定在2,700万吨左右，对应矿物量约1,300万吨。作为我国萤石行业中资源储量、开采及加工规模遥遥领先的行业龙头企业，公司还是“国家矿产资源综合利用示范基地”的主要承建单位，是最新行业标准《萤石》修订（YB/T5217-2019）的承担单位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内主要生产经营数据及分析
　　报告期内，公司实现营业收入172,555.90万元，同比增长54.24%；实现归属于上市公司股东的净利润12,614.49万元，同比减少24.74%；扣除非经常性损益后归母净利润12,837.89万元，同比减少24.04%；实现每股收益0.15元，同比减少25%。具体分析如下：
　　1.报告期内公司营业收入同比大增54.24%，主要来自于金鄂博氟化工的产能逐步释放：金鄂博氟化工销售无水氟化氢9.58万吨，较上年同期的4.9万吨增加了4.68万吨，AHF营业收入90,674.27万元，同比增长114.96%。
　　2.营业收入虽大幅增长，但未能带动净利润同步增长。其主要原因是：营业收入的增长主要来自于金鄂博AHF产品的销售，该产品行业毛利率整体偏低，甚至亏损。而公司的AHF产品系基于“选化一体”模式，由公司控股公司金鄂博氟化工将公司参股公司包钢金石的低品位萤石粉转化成标准的、可供下游使用的AHF产品。报告期内，金鄂博氟化工消纳了包钢金石供应的近38万吨非标准的、低品位萤石粉，助其实现市场价值，且AHF毛利率11.57%，较上年同期的0.39%已有较大提升。金鄂博氟化工作为公司控股公司，其营业收入由公司并表，但本项目的部分利润则体现在包钢金石，公司对包钢金石以权益法核算，本期包钢金石实现投资收益5,502.72万元。
　　3.公司整体净利润有所下滑，主要由以下三方面因素导致：
　　（1）国内单一矿山的产销量及成本较上年基本持平（生产萤石精矿18.59万吨，同比略增0.28万吨；销售自产萤石精矿15.44万吨，同比减少0.49万吨）。其中，翔振矿业因实施竖井提升改造以及选矿厂技改扩产项目，自给原矿减少、外购原矿增加，导致本报告期利润同比减少近2,000万元。
　　（2）报告期内，蒙古国项目选矿厂仍在建设中，预处理后的萤石产品大部分还需后续浮选加工，只实现少量销售；此外，蒙图兑人民币贬值产生汇兑损失、银行贷款利息等导致财务费用增加，以及管理费用主要是人工成本支出较大等因素的影响，本期归母净利润亏损1,704万元（其中汇兑损失644万元）。
　　（3）金石新材料和江西金岭，因锂行业周期尚未明显复苏，报告期内两公司归母净利润亏损2,754万元。
　　（二）报告期内主要经营目标完成情况和重点工作推进情况
　　1.主要经营目标完成情况
　　报告期内，公司国内单一萤石矿山生产各类萤石产品18.59万吨；包头“选化一体”项目，包钢金石生产萤石粉39万吨，金鄂博氟化工生产无水氟化氢10.3万吨；蒙古国项目预处理项目处理原矿约20万吨、生产40%-45%品位的萤石块矿近4万吨。对比年初制定的产量目标，基本符合计划进度。
　　2.重点工作推进情况
　　（1）蒙古国项目：预处理项目完成整体建设并开始试生产；配套选矿厂完成建设安装进度的85%左右，计划10月底前启动单机试车并出产萤石精粉；电力、供水、尾矿库土地等的审批流程与建设工作均按计划全力推进，为项目全面投产提供保障。
　　（2）单一矿山：为提升开采能力并支撑后期采选生产规模扩大，翔振矿业推进竖井提升改造及选矿厂技改扩产项目，计划于2025年底前完成。项目投产后，预计将显著提升该子公司的盈利能力。
　　（3）湖南金石智造：报告期内签订装药车销售合同金额达1,000余万元。湖南金石智造在技术研发和创新上取得成果显著，其“乳化炸药全静态乳化器”“乳化炸药地面站全静态乳化配方工艺技术及装备”“乳化炸药全静态现场混制多用途车”三个项目于2025年1月通过国家工信部组织的科技成果鉴定，分别为“国际领先”“国际先进”水平，“高原地区乳化炸药装药设备及其爆破应用”荣获中国爆破行业协会科学进步二等奖。目前，湖南金石智造的相关产品正在市场开拓阶段，尚未盈利。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势
　　资源储量优势是公司维持长期竞争力的基础。公司抓住行业发展机遇，以较低的成本取得了较大的萤石资源储备，已探明的可利用资源储量居全国首位。公司国内萤石保有资源储量约2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨，且全部属于单一型萤石矿。根据行业专家分析，目前我国单一型萤石矿探明的可利用资源仅为8,000万吨矿物量左右。公司不仅资源储备总量较大，单个矿山的可采储量规模也较大。目前，公司在国内拥有大型矿山6座，其中，岩前萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目一等奖，横坑坪萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目二等奖；内蒙古四子王旗苏莫查干敖包萤石矿（二采区）曾是亚洲最大的萤石矿的主矿区。江山市甘坞口矿区萤石矿找矿成果、兰溪市柏社乡岭坑山矿区萤石矿找矿成果、常山县八面山矿田高坞山-蕉坑坞矿区萤石矿勘探，于2021年被自然资源部评选为“找矿突破战略行动优秀找矿成果”。庄村矿业萤石矿系业内知名的老矿山，其矿石品位高、质地优，资源和地域优势十分明显。
　　2021年初，公司对外投资包头萤石资源综合利用项目，首次进入蕴藏丰富的伴生共生萤石资源领域，白云鄂博矿山丰富的伴生萤石资源供给将为公司未来长期发展提供充足的资源保障，为公司快速提高市场占有率打下坚实的基础。2024年，公司首次扬帆出海，进入矿产资源丰富的蒙古国开发萤石资源，这也将为公司未来在全球范围内整合、扩充资源储备打下坚实基础。
　　资源为王。未来，公司仍将通过勘查、收购、海外并购等措施进一步扩充自身的资源储备，做大做强做实资源端，加强公司长期发展的核心竞争优势。
　　（二）技术和人才优势
　　公司对技术研发工作高度重视，在行业内已形成了明显的技术优势。取得专利184项，在报约65项，并自主研发了萤石尾矿砂回收利用、低品位萤石选矿、高钙萤石矿选矿、萤石老采区残矿回采、尾矿砂废水循环利用零排放、萤石选矿环保高效药剂研发、萤石尾砂充填采矿方法、尾矿二次资源水力开采及输送、萤石预处理工艺等相关领域高水平的专有技术。其中，“萤石矿山高效清洁化利用技术研究与产业化示范”项目，经以中国工程院院士为主任的鉴定委员会鉴定，其总体技术居国际先进水平；“萤石尾矿综合处置关键技术研究与示范”项目通过了浙江省科技厅“重大科技专项重点社会发展项目”的验收。公司投资开发的“提精抛废”预处理工艺，是全球萤石行业第一家应用该技术的企业，此工艺的应用不仅将大幅降低萤石综合成本，也提高了产品的附加值，降低了入选品位，扩大了资源量，延长了矿山服务年限。另外，近几年公司积极探索回收以稀土共伴生萤石技术、利用低品位萤石制备AHF技术以及“选-化一体”工程化技术，取得了突破性进展。公司研发团队长期以来对其他战略性矿种进行跟踪研究，如锂云母矿泥选矿提锂技术工业化生产已获成功。
　　公司高级管理团队大多毕业于与矿山开发相关的重点院校，拥有矿山开发的专业背景。核心团队自上世纪90年代起即从事萤石进出口贸易、矿山开采及矿石加工工作，拥有丰富的矿山企业管理和运作经验，特别在矿山资源整合、矿产资源综合利用、矿山开发成本控制等方面拥有丰富的经验。公司在矿山地质、采矿、选矿、测量、化工、机械、自动化等方面拥有行业领先的专业技术团队。公司管理和技术团队结构完整，覆盖了矿山企业管理中的各个方面，有很强的管理能力和技术力量。公司还与多家科研院所开展密切合作，并从中南大学等院校引进了专业的技术团队，充分利用其科研能力和智力优势，提高公司的技术水平和研发能力。近年来，公司陆续引进化工及新材料等专业技术人才，与浙江大学、浙江工业大学、中南大学、北京化工大学、内蒙古科技大学等达成多项科研合作。
　　（三）新型绿色矿业发展模式优势
　　公司秉承“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念，推动生产方式绿色化，目前已形成独具特色的“新型绿色矿业发展模式——金石模式”。在精准找矿的基础上，对矿山的开发围绕“绿色开采—预选精块—抛废制砂—浮选取矿—尾矿利用—废水零排”这一以资源集约和循环利用为中心的新模式展开，努力在公司矿山特别是新建矿山实现开采环保化、加工清洁化和运输无尘化。
　　找矿方面，对国内外优质资源进行摸排和考察，形成地质找矿的“金石标准”和矿山标的库；注重已有资源的综合利用和现有矿山的生产探矿，在萤石矿床成矿规律研究的基础上，建立矿山找矿模型，预测潜在资源，通过坑探、钻探、实验测试等手段，持续开展矿山探边摸底、攻深找盲等工作，扩大了矿山资源储量，延长了矿山寿命。
　　采矿方面，自主研发的适用于萤石开采的高效、低成本新型充填采矿工艺和装备的成套解决方案陆续在下属矿山建成。该充填采矿成套解决方案的推广应用，既解决了矿山开采行业长期面临的采空区安全隐患问题，又有效处置固体废弃物、解决环保问题，同时提高了矿山回采率，增加可采资源储量，实现“一举多得”。
　　选矿预处理，是公司在选矿方面的高效提精矿抛废石的又一成套技术和装备的解决方案，即在原矿进入下一环节浮选之前，首先使用高效的物理方法提取高品位萤石块矿，并提前将废石抛除并制成建筑砂石料，增加附加值。这一创新的高效预富集工艺关键技术，使大量低品位资源得以回采利用，延长了矿山服务年限，扩大了矿山资源储量。
　　选矿浮选方面，在新建矿山实现“两个零排”即废水循环利用零排放、尾矿“吃干榨净”全部综合利用。
　　资源综合利用方面，坚持研发创新，攻克稀土尾矿伴生萤石资源的回收利用、含锂细泥提取锂云母的成套技术和装备解决方案，并借机进入下游氟化工产业链，奠定了公司全生命周期绿色发展的坚实基础。
　　（四）规模优势
　　从总量上看，公司目前拥有国内单一萤石矿山的采矿证规模为112万吨/年，在产矿山8座，选矿厂7家，加上包头“选化一体”项目，公司萤石产量处于全国的绝对领先地位，加上蒙古国项目，预计对未来国内和国际萤石市场的价格也会有较大的影响力。从单个矿山的生产规模看，公司在国内拥有的年开采规模达到或超过10万吨/年的大型萤石矿达6座，其数量在全国领先。其中，翔振矿业的预处理和浮选生产线，除处理自产矿石外，还可收购周边原矿进行选矿加工。随着公司在内蒙古“选化一体”铁稀土共伴生萤石资源回收项目规模化产能的释放，以及下游年产30万吨无水氟化氢/氟化铝柔性化项目的逐步建成投产，规模优势更加凸显。
　　公司的总体生产能力及单个矿山、选矿厂的生产能力都处于业内的领先地位，为公司带来了明显的规模优势。这一方面体现在规模经济带来的原材料采购成本和生产成本的有效控制上，另一方面，规模优势还使公司有条件也有能力对环境保护设施、安全生产设施、先进生产工艺和先进装备进行大规模的投入，从而提高公司产品的质量和竞争力，也使公司能更好履行社会责任。
　　（五）矿业权成本优势
　　公司自产单一萤石产品制造成本的构成中包括自产原矿成本、原矿运输费用以及采选耗材成本等；其中，采矿权等无形资产的摊销成本是自产原矿成本的重要组成部分。由于公司目前在产单一矿山的采矿权取得成本较低，而尾矿萤石资源无需一次性投入矿业权成本和勘探、建设成本，因此，报告期内公司采矿权等无形资产的摊销成本相对较小，使公司取得了较明显的矿业权成本优势。
　　（六）区位优势
　　公司的区位优势主要体现在四个方面：一是公司所属矿山距离下游生产企业较近，公司名下位于浙江和安徽的矿山，距离氟化工产业集聚的华东地区下游生产企业较近，可以通过公路运输，成本较低；二是浙江、安徽全年气温适宜萤石精粉的生产和运输，寒冷季节较短，受季节性影响较小，能够保证下游企业的长期供应稳定；三是收购了位于内蒙古四子王旗的翔振矿业以及位于安徽省宁国市的庄村矿业后，公司储备资源的地域结构得到了优化和完善，进一步稳固了“坐拥华东，辐射全国”的布局，有利于公司进一步整合、布局全国萤石行业；四是在城市产业定位为“千亿氟材料基地”的内蒙古包头地区布局“选化一体”项目，进一步巩固了公司的产业链地域优势；五是“扬帆出海”进入蒙古国布局萤石资源，有利于公司掌握萤石国际贸易的主动权。

　　四、可能面对的风险
　　1.安全生产和环境保护风险
　　矿山开采以及下游化工均属于危险性较高的行业，由于自然灾害、承包单位失职，或者公司自身管理与监督不到位等客观或主观原因造成的一些突发性事件可能导致人员伤亡或生产设备、设施损毁事故的发生，甚至给周围生产、生活设施以及自然环境带来影响，从而可能使公司正常生产经营受到停产等影响，并可能给公司造成直接的经济损失、事故赔偿、罚款，以及负面的社会影响。公司矿山开采主要外包给具有资质的矿山施工单位，如果施工单位发生事故，将可能导致相应子公司一定期间的停产和行政处罚，也会给公司带来负面影响；如果公司自行组建的施工队在作业过程中发生事故，公司还可能承担事故赔偿等直接责任。近年来，公司进入下游氟化工领域，化工行业具有高温高压、易燃易爆、有毒有害等特点，不排除公司在生产过程中因管理控制不当或其他因素导致安全生产事故的发生，对员工生命、周边人员环境以及公司财产造成损害。
　　根据萤石行业生产的固有特点，公司在萤石资源的采、选过程中会产生尾砂、废水等不含剧毒成分的废弃物，并伴有一定程度的噪声，对环境可能产生一定影响。化工项目属高危行业，建设和生产过程中可能面临更大的环保风险。随着国家不断提高环境保护的标准或出台更严格的环保政策，可能会导致公司经营成本上升，对公司的盈利能力构成不利影响。虽然公司高度重视环保工作，建立了完善的环境管理与监督体系，以及逐步实现了选矿废水循环利用、尾砂综合利用等环保工艺，但仍不能排除因管理疏失或受不可抗力影响可能导致的突发性环保事件，这可能给公司的正常经营带来不利影响。特别是化工项目，如发生突发性环保事件，对生产经营以及公司形象可能产生较大影响。
　　2.产品价格大幅波动导致的公司业绩风险
　　作为基础性工业原料及新材料、新能源等战略性新兴产业的重要原材料，萤石及无水氟化氢均应用领域广泛，因此易受国际贸易形势、供需关系、市场预期、经济周期、政策变化等众多因素影响，价格具有一定波动性。由于公司的利润及利润率和萤石、无水氟化氢产品的价格走势密切相关，若未来产品价格波动太大，可能会导致公司经营业绩不稳定。受下游新能源低迷的市场及碳酸锂价格持续下滑的影响，报告期内锂云母精矿价格持续下滑并在低位运行。如锂云母精矿价格、六氟磷酸锂等价格不能回升，将导致江西金岭、金石新材料的业绩不能释放，如持续亏损则会对公司整体业绩产生不利影响。
　　3.下游需求不及预期风险
　　萤石诸多下游行业中，氟化工行业、电解铝行业、钢铁行业等在现阶段对萤石和无水氟化氢产品的需求较大。上述行业的需求变化可能对萤石行业的供求关系产生较大的影响，因此不排除在国际经济、贸易形势严峻、消费需求进一步变化、国家出台更严厉调控政策、经济出现大范围不景气的情况下，下游需求显著放缓，导致萤石、无水氟化氢价格和销量下跌的风险。另外，还需关注新能源需求释放不及预期的风险，这对公司现有的萤石、无水氟化氢和锂云母精矿产品的需求都可能产生不利影响。
　　4.国家政策变化的风险
　　近年来，国家对萤石资源制定了保护性开发的产业政策，萤石行业得到了一定程度的规范，以公司为代表的萤石行业优势企业获得了良好的发展机遇。但是，随着萤石资源的日益减少以及国家在产业转型升级中对环境保护以及资源利用效率的日益重视，亦不能排除国家在萤石资源的勘查、开采和生产等环节出台更为严厉的管理措施。如若出现上述情况，则可能会提高公司的经营成本，对公司的技术、工艺、管理等各方面都提出更高的要求，如果公司不能有效消化这些因素，公司未来的经营业绩有可能受到一定不利影响，甚至给矿山的正常开发带来风险。另外，国家矿产资源权益金制度的实施，也会增加公司成本。
　　5.矿山资源储量低于预期的风险
　　萤石资源的储备是公司业务发展的起点和业绩增长的基础。公司目前拥有国内单一萤石矿山采矿权8个（另有龙泉砩矿名下的章府会矿山采矿权因储量较少，已签署转让协议），探矿权2
　　个；截至目前，公司在国内的萤石保有资源储量基本稳定在2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨。未来公司还将通过委托专业机构对探矿权进行进一步勘查后申请采矿权，以及通过兼并收购取得更多矿业权等方式进一步扩充资源储备。但鉴于矿产资源勘查和开发周期长、投入大、复杂性较高、不可控因素较多，因此公司在经营过程中，面临矿山资源储量低于预期的风险。正中精选名下的坑口和处坞两个矿山，经多年开采，资源储量逐渐减少，开采难度和成本也可能加大。此外，在伴生萤石资源综合利用方面的技术转化工程化及管理运行的不确定性，也可能带来最终计划及预期变化的风险。
　　6.新项目投产进度及市场需求不及预期的风险
　　公司近几年的新建项目主要有包头“选化一体”、江西金岭尾泥提锂、金石新材料六氟磷酸锂以及蒙古国萤石项目，受宏观环境、技术转化、市场波动等影响，其投产计划以及市场需求可能不及预期。特别是江西金岭尾泥提锂和江山金石新材料含氟锂电材料项目，因受锂行业及新能源产业周期性影响，市场价格波动较大，报告期内发生亏损，项目的投资回报存在不确定性。蒙古国萤石项目，亦可能面临境外的政策法律风险、经营风险，特别是水源、运输能力等外部条件不能及时满足项目所需的风险，这可能导致规划产能不能及时建成、释放。 收起▲