一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，具体包括：
　　1、TEENIE WEENIE
　　TEENIE WEENIE品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购。是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TEENIE WEENIE品牌灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象描绘50年代上流阶层的生活方式与穿着守则。品牌以独特的卡通形象及家族故事为品牌创作蓝本，历经多年发展，主人公William和Katherine的形象已经深入人心，在年轻消费者群... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，具体包括：
　　1、TEENIE WEENIE
　　TEENIE WEENIE品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购。是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TEENIE WEENIE品牌灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象描绘50年代上流阶层的生活方式与穿着守则。品牌以独特的卡通形象及家族故事为品牌创作蓝本，历经多年发展，主人公William和Katherine的形象已经深入人心，在年轻消费者群体中拥有广泛的品牌认知和影响力。
　　TEENIE WEENIE面向Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学院风格之外，融入更多潮流设计元素，为顾客提供蕴含学院风以及户外、运动、休闲等时尚高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装（包含KIDS和BABY）、配饰及IP授权产品等。
　　TEENIE WEENIE品牌在全国近200个城市开设超过1200余家门店，涵盖了城市核心商圈的购物中心和百货商场，营造高档独特的品牌形象。
　　2、VGRASS
　　VGRASS品牌创立于1997年，定位于中国高端女装领导品牌。作为东方织造美学的传承者，VGRASS溯源云锦故事，从云锦织物中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺。VGRASS品牌坚持自主研发设计，精选优质面料，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。
　　VGRASS品牌是国内为数不多的在全球设立多个研发设计中心的时装品牌。在研发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型。在产品品类方面，聚焦于连衣裙，坚持“连衣裙之王”的品牌战略，做到单品类多样化。在产品面料方面，与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。VGRASS品牌以直营为主、加盟为辅的销售模式，目前已开设200余家专卖店，基本覆盖国内一线、省会城市及重点二、三线城市，进驻核心商圈的高端购物中心和百货商场。品牌直营专卖店坚持自主选址、自行设计装修及自主管理，贯彻公司的高端品牌战略。
　　3、元先
　　元先品牌是公司2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构南京云锦研究所之后，为传承和发扬传统云锦织造技艺而打造的具有中国文化元素特征的高端精品品牌。该品牌面向国内外高净值人群，旗下的产品线涵盖高端工艺品、高级定制场合服饰和国潮文创礼品等领域。
　　云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦的织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造、能够代表中国优秀丝织文化，具有成为中华民族国货精品的强大优势，期望成为中华民族走向国际精品市场的代表。
　　公司的南京历代云锦博物馆是我国爱国主义教育基地之一，其不仅承担了云锦历史传述、织造技艺传承、传世品和文物复制品的展示职能外，还兼具市场化云锦产品及销售功能。
　　（二）经营模式
　　1、多品牌立体化集团经营模式
　　公司现有的三大自有品牌：TEENIE WEENIE、VGRASS、元先，覆盖了中高端和高端产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。各品牌以事业部形式独立运营，在保持独立经营的同时，又形成了相互协调与资源共享的良性竞争生态圈，共同推动公司的创新发展。
　　多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围，满足消费者多元化、多样化、个性化的需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司和品牌的影响力，在国内外目标市场上不断将产品竞争转化为品牌竞争，为公司业绩提供更多增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。
　　2、研发设计、生产制造及终端零售、品牌营销一体化经营模式
　　公司自成立以来一直坚持自主研发设计，在韩国首尔、中国上海和南京设有国际化设计团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，自主研发设计能力持续提升。
　　公司产品主要依托代工厂进行生产，同时在南京还设有自己的生产工厂。公司自有工厂拥有多项实用新型专利，不仅承担各种新技术工艺研发、验证和样品制作，也能承接双面呢、刺绣等复杂工艺的批量加工生产，同时也保持整条供应链的贯通和快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。
　　公司融合线上线下终端零售渠道开展营销。线上渠道包括各类平台电商、直播电商、小程序及集团商城等。线下渠道包括以直营和加盟专卖店，主要分布于国内城市的购物中心、百货商场。
　　公司坚持自主选址、自主设计装修、自主管理，以彻底贯彻公司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证了品牌营销与推广的力度，为公司不断提升品牌档次和品牌调性提供了强有力保障。
　　3、多渠道融合的新零售经营模式
　　公司实施多渠道融合的新零售经营模式，重视渠道由线下向线上转型，同时探索多渠道融合。
　　公司线下渠道包括直营模式和加盟模式。直营模式中，公司进驻当地核心商圈的核心商场及购物中心开设品牌专卖店，直接向顾客销售产品及提供服务。加盟模式中，公司与加盟商签订特许经营合同，将产品销售给加盟商，再由加盟商通过其所属的专卖店以零售方式销售给顾客。
　　公司的线上渠道已进驻抖音、天猫、京东、唯品会、小红书、得物等各类电商平台，并积极布局小程序、自媒体以及“锦集”集团商城等，增强与客户的连接及深度交互。
　　公司将线下直营和加盟店、线上平台电商、直播电商、社交电商、微信小程序以及“锦集”集团商城整合起来，实现了品牌与客户间的多触点、全时段深度互动。同时，公司还通过建立云仓商品管理系统，公司实现了商品在各渠道中的共享和高效流转，旨在随时随地为客户提供优质的产品和服务，充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化和多元化的消费需求。
　　4、IP资产开发与授权经营模式
　　TEENIE WEENIE品牌拥有极其丰富的IP资产“矿山”，包括由18只拟人化、个性鲜明的小熊组成的卡通形象及其背后的小熊家族故事。公司对这些卡通形象、家族故事及TEENIE WEENIE品牌故事、品牌LOGO及商标使用权等IP资产，进行深度挖掘与加工，与头部供应链、经销商进行授权合作，实现IP资产授权与变现，为公司带来业绩新增长点的突破。
　　公司持续对TEENIE WEENIE品牌IP资产进行开发和推广，迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象、延续开发小熊家族系列故事，短视频的创作，并对TEENIE WEENIE品牌的IP资产进行再培育。公司携手跨界品牌及产品联名，不断提升TEENIE WEENIE品牌IP资产的价值和影响力。
　　公司在推广品牌IP资产的同时，还与头部供应链及经销商的开展授权合作，实现IP资产的授权与变现循环。通过对线上大数据的分析，公司筛选出与小熊家族生活方式最接近、最受消费者欢迎的品类，寻找头部供应商与经销商进行合作与授权经营，组成IP资产品类授权合作单元，汇集与小熊家族生活方式相关的各类产品，为小熊粉丝们提供更多优质的商品选择。
　　（三）行业情况
　　根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。2023年1-6月份服装行业整体复苏趋势逐月改善，服装消费的恢复力度超过社会消费品零售总体水平。2023年上半年社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，服装鞋帽、针、纺织品类商品累计零售额为6834亿元，同比增长12.8%。预计下半年全球零售环境边际改善，叠加行业库存去化较为顺利，开工率改善趋势性较强，促消费政策效应显现，服装内销市场将会持续恢复向好。基于消费者生活方式与价值观的转变，预计消费行为将趋于理性务实、追求品质以及悦己体验，城市中产阶层将成为中国消费升级的最主要力量。
　　从渠道的发展演变趋势来看，强调良好消费体验的购物中心正逐渐成为线下零售的重要渠道，直播电商和兴趣电商崛起为线上主要竞争赛道。因此线上线下相互融合的新零售运营模式已成为行业的必然选择。从品牌竞争的态势来看，增量竞争逐渐转向存量竞争，精细化运营取代粗放式运营，各品牌和细分市场的竞争日趋激烈。因此，关注产品创新和品牌价值深度构建，合理布局全渠道营销，重视消费者的深度体验，加大供应链能力提升和数字化建设的投入，将有助于推动品牌的健康可持续发展。
　　展望未来，国家政策将着重扩大内需，创造新的消费场景，激发消费活力，并引领高质量发展。受经济环境和消费方式变化的影响，服装产业的数字化转型正迅速展开，设计智能化、生产自动化、线上线下渠道智能融合等各方面的水平将不断提高。中国服装行业将紧密跟随科技趋势，积极拥抱新发展理念，在内部组织方式、管理方式和消费者洞察和体验等方面加快时代变革，加快数字化转型和集成创新，推动品牌朝着年轻化、高端化和时尚化方向发展。未来，市场资源将加速向行业领军企业和品牌集中，有利于处于优势地位的品牌和公司更高效地整合上下游资源，巩固自身竞争力，并扩大行业市场份额。在这一过程中，中国服装行业将迎来新的发展格局。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　公司的愿景是“提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者”，通过秉承“以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动”的价值观，肩负“彰显真我，创造美丽”的使命。
　　公司持续在品牌力、商品力、零售力、集团化管理和国际化人才队伍方面打造核心竞争优势：
　　（一）品牌力
　　1、立体化的多品牌金字塔矩阵
　　公司拥有的多个品牌构建了一个金字塔形的品牌矩阵，形成了立体的品牌定位布局，覆盖了广泛的消费群体。各个品牌在产品研发设计方面保持完全独立，而在供应链和营销渠道等方面实现了充分的集成协作和资源共享，共同提升了公司整体的品牌力。
　　TEENIE WEENIE品牌定位于中高端市场，以新复古学院风格为标志，引领中国学院风（Preppy），传播家庭时尚生活方式。该品牌以其丰富的小熊家族故事和鲜明可爱的卡通形象深受消费者喜爱。
　　VGRASS品牌定位于中国高端女装领导者品牌，旨在满足优雅、知性、追求精致生活的中国女性的需求，提供社交，休闲，通勤场景的高品质女装解决方案。
　　元先品牌以灿烂的云锦文化和世界非物质文化遗产为根基，以中国文化元素为特色，致力于打造高端国货精品品牌，具有其他品牌无法比拟的独特性和差异化，主要面向国内外高净值人群。
　　2、不断提升的品牌影响力和客户忠诚度
　　公司持续加强品牌营销推广，提高品牌影响力和客户忠诚度。各品牌积极推动整合营销，联动线上线下渠道全面提升品牌渗透力，并充分利用新一代门店升级机会，全方位触达消费者，提高品牌吸引力和客户黏性。各品牌持续加强与相关明星、艺人、KOL（意见领袖）、Up主（视频投稿者）、网红及其他知名品牌的跨界合作与联名项目，紧跟消费者生活方式的变化和社会热点，不断诠释品牌理念和价值观，展示时尚生活方式，全面升级品牌的视觉表达，包括完善VI\BI的标准，提升门店形象，强化顾客体验的一致性。
　　TEENIE WEENIE品牌继续邀请赵露思女士担任品牌代言人，提升品牌在年轻潮流消费群体中的影响力和品牌黏性。报告期内还与小王子、Flabjacks等品牌进行产品合作，推出联名版时尚服饰及周边衍生产品。
　　VGRASS通过跨领域的多元内容合作，与消费者产生文化及精神共鸣，持续提升品牌力。报告期内推出“鱼悦新春”、“青梅竹马”、“夏日艺术蕾丝”等多个系列，通过“棒槌蕾丝”的非物质文化技艺的呈现，彰显品牌对精湛工艺传承的执着精神。
　　元先品牌不断提炼云锦内涵，跨界传播云锦文化，提升品牌影响力。报告期内通过整合优化自身IP，跨品牌、跨品类拓展圈层，开展多元化IP联合、联名业务，与保时捷、美图秀秀等众多异业优秀品牌开展合作。南京历代云锦博物馆于5月举办“声东集西音乐雅集”系列活动，延续2022年经典集市元素，通过集市和与博物馆参访相连接的互动打卡环节，将优秀中华文化以更有烟火气的方式进行呈现，让大众深入了解云锦文化及元先品牌，提升品牌文化影响力。
　　（二）商品力
　　1、不断强化的国际化研发设计能力
　　公司高度重视产品的自主研发设计创新，在上海、南京和首尔设立研发设计中心和国际化的设计师团队。各品牌的国际化设计团队在确保品牌独立性的基础上，积极进行资源共享和优势互补，以良性竞争为驱动，保持团队活力。在跨文化思想的碰撞下，设计团队结合时尚前沿趋势，确保公司各品牌DNA得以强化与延续，维护消费者对公司品牌认知的连贯性。
　　TEENIE WEENIE品牌的上海和首尔研发设计团队，致力于将品牌打造为当代新复古学院风的标志性品牌，既保持经典复古学院风DNA，又融入更多潮流时尚元素。设计师聚焦于小熊IP形象诠释的新复古学院风定位，深刻洞察消费者在不同生活方式和场景下的核心需求，在与跨界品牌、艺术家的合作中不断创新，拓展和强化产品线，贴近时尚消费人群。
　　VGRASS品牌始终坚持自主设计，上海、南京和首尔的研发设计团队在产品设计上溯源云锦文化故事，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺；在面料选择和图案设计上，与欧美头部面料供应商深度合作，自主研发设计富含中国文化元素的定制化高端面料，推出高端时装系列，以匠心创造东方女性之美。
　　2、正宗传承的云锦织造技艺
　　云锦为我国传统提花多彩锦类丝织物，自东晋时代起源已有超过1,600年历史，位居我国“四大名锦”之首，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦代表了中国织锦技艺的最高水平，素有“寸锦寸金”之称，云锦的织造工艺成为我国纺织技术的活化石，浓缩了中国丝织技艺的精华，成为中华民族和全世界珍贵的历史文化遗产。云锦至今仍保留着用传统提花木机进行独特手工织造的技艺。2009年9月，云锦织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，其也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦手工织造技艺保存完好，其制品因能代表中国文化、历代皇室御用、手工艺复杂，具有成为高端国货精品的必备基因。随着我国经济和国际地位的提升，世界时尚圈日渐热衷中国元素，为云锦产品的发展提供了优良的契机。云锦制品曾多次登上巴黎高级时装秀、米兰世博会、中国进博会等国际舞台。
　　南京云锦研究所不断尝试将云锦与现代设计和艺术相融合，打造具有中国文化元素特征的高端国货精品品牌“元先”，开发适合国内外高净值人群的高端工艺品、高级定制场合服饰及国潮文创礼品等。报告期内，元先品牌先后推出云锦婚书系列、联名工艺品等新产品，让新品产品更贴近目标客群的生活场景。
　　3、打造核心技术平台
　　公司在激烈的高端时装市场竞争中，尤其需要关注顾客需求，加强研发投入，增强产品创新力、竞争力，提升公司产品与客户需求之间的匹配的精准度，将核心人员的个人能力转化为公司的组织能力。公司通过咨询公司引入IPD（集成产品开发流程）整合产品开发流程，做强品牌核心品类，提升核心品类销售占比，确保产品被广大消费者喜爱。公司还通过对于印花绣花工艺的能力建设，与头部品类供应商合作及技术预研，结合人工智能工具的创新运用，打造核心技术平台，提升产品开发能力。
　　（三）零售力
　　1、线上渠道能力跨品牌扩散
　　消费者的生活方式和消费方式已经发生深刻的变化，渠道的碎片化和向线上转型已成为渠道发展变化的必然趋势。公司持续保持和深化线上渠道的优势，TEENIE WEEINE品牌在整合线上业务团队的基础上，通过统一业务的视觉基准，整合营销链路的流程，品牌线上业务的竞争力持续提升。VGRASS品牌制定了电商业务的中长期规划和实施方案，确保线上渠道业绩和排名稳步增长。元先品牌持续发力线上渠道，提升线上销售占比。
　　2、提升线下渠道单店业绩，加快拓展加盟渠道
　　公司旗下各品牌凭借多年在时尚零售行业的资源积累，已经建立起了强大的线下销售渠道网络优势。在国内一线城市、省会城市以及二、三线城市的核心商圈，公司的品牌在高端百货和购物中心占据了优势位置，例如北京的SKP购物中心、南京的德基广场、上海的港汇恒隆、深圳的益田假日、重庆的IFS和北京的东方新天地等。
　　各品牌根据自身定位，在全国各城市相应定位的百货商场、购物中心和奥特莱斯渠道进行布局调整。在延续品牌历史优势渠道布局的基础上，近年来公司逐步调整直营店铺高端购物中心和高端百货的结构，报告期内重点是提升各品牌直营店铺的单店业绩。同时，公司积极发展加盟业务，加快在相对偏远地区和城市加盟渠道的布局，旨在打造一个综合性强大的线下营销网络体系。
　　3、探索多渠道融合的新零售模式
　　公司积极探索多渠道融合的新零售模式，加快从传统线下渠道向线上转型，并促进渠道多元化融合。公司聚焦购物中心打造模范卖场的同时，不断提升线下渠道的新零售能力。公司利用线下店铺所在商场的线上平台或店铺自建的微信小程序、视频号等线上社交平台，开展品牌、产品、兴趣等相关内容的预热、传播或直播，同时利用各种手段激励顾客与品牌间的互动或转发，提升目标客群的黏性。给予线下顾客更多的便利与选择，推动线下渠道业绩的提升。
　　（四）集团化管理
　　1、全链路数智化管理
　　面对未来业务发展趋势，公司构建了包括会员、商品、库存和零售信息的数据中台，进一步提升数智化运营能力。公司大数据中心通过整合多个系统、打通数据孤岛、统一数据口径，打造数据中台通用共享的分析能力，提升了业务协同和管理能力，为进一步实现数据资产化和数据赋能业务奠定坚实基础。公司建立了多品牌适用的统一会员数据平台，升级会员管理体系，进一步有效管理会员资产。公司打通了旗下各品牌间全域会员、导购助手及集团商城小程序的矩阵，实现从种草到复购的全时段、多场景私域会员运营体系，提升公司私域运营能力，助力公司业务发展。
　　目前，公司已基本建立了一个综合信息管理体系，支持各品牌在产品研发、销售、客户、供应链、物流及财务等方面的运营和管理，初步完成了顾客、产品、零售及运营的线上数字化基础设施建设，为公司多品牌的发展提供了有力支持。通过实施SAP、云仓、WMS智能仓储等管理系统，公司各品牌实现了在顾客、销售、供应链及财务等方面的数智化管理模式，实现科学流程管控和精细化管理，优化了作业流程，降低运营成本和差错率，有力地支撑了公司多品牌线上线下融合的新零售业务发展。
　　2、集团资源共享
　　公司旗下品牌在内部实行资源共享，在设计研发、面料采购、生产供应商以及销售渠道方面，各品牌之间紧密合作充分利用公司资源优势。
　　在设计研发领域，各品牌共享设计元素与织造技艺，通过联名款等形式，提升产品品质与品牌影响力。南京云锦研究所所传承的中国传统云锦织造技艺，历史上长期用于皇室龙袍冕服的制作。云锦织造技艺和图案不仅可应用于元先品牌产品，还可为VGRASS和TEENIE WEENIE品牌的产品设计所借鉴，并分别应用于高端系列和国潮系列产品线。
　　在面料采购与生产供应商资源方面，公司旗下品牌共享全球资源，拓宽选择范围，降低采购与生产成本，提高经营效率。VGRASS品牌与欧美、日韩一线面料供应商建立了长期的战略合作关系，而TEENIE WEENIE品牌在国内及东南亚拥有丰富的供应商资源。各品牌通过共享面料与供应商资源，可以提升在供应链方面的竞争优势。
　　在销售渠道资源方面，公司各品牌实施内部信息共享，依靠品牌集群的整体竞争力，增强与渠道方的谈判优势，提升整体零售能力与销售渠道多元化水平。高端品牌VGRASS在国内高端百货和购物中心积累了丰富的渠道资源，可与中高端品牌TEENIE WEENIE共享资源，助力TEENIE WEENIE品牌战略提档，提升渠道质量。
　　（五）国际化人才和组织管理
　　公司通过业务兼并，具备了国际化人才队伍的基因，人力资源管理团队核心成员具备跨文化工作经历、国际化视野和管理经验。公司注重员工队伍的多样性，重视本土员工和外籍员工的并重发展，通过建立国际化的人才标准和人才梯队，培养后备人才资源。公司鼓励并践行“开放和流动”的核心价值观，促进不同国籍、不同文化背景的员工融合和文化认同。


　　三、经营情况的讨论与分析
　　公司2023年上半年营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润均超公司上市以来同期最好水平。报告期内，公司实现营业收入211,107.24万元，与上年同期相比增加14.33%；实现归属于母公司所有者的净利润约14,333.33万元，与上年同期相比增加302.56%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润13,403.39万元，与上年同期相比增加652.04%。
　　2023年我国经济形势开局平稳向好，迎来了修复走势。公司紧抓消费复苏良机，提升运营质量与效率，旗下各品牌及事业部围绕公司既定发展战略及经营计划，重点开展了以下工作：
　　1、坚守并凸显品牌定位
　　TEENIE WEENIE品牌持续提升学院风产品力及品牌营销能力，树立“学院风领导者”品牌心智。针对学院风代表品类，品牌在面料、版型及工艺细节等方面进行了升级，进一步提高了商品的品质感。与此同时，品牌结合流行趋势的变化，引入了更加时尚的搭配方式，并且有针对性的提升视觉、传播内容质量的水平，在保持经典学院风高级感的基础上，实现了学院风的现代化，进一步强化了TEENIE WEENIE品牌在消费者心目中学院风领导者的心智。
　　VGRASS品牌加强跨界多元合作，同步创意视觉升级，提升品牌力。2023年上半年持续聚焦文化价值及与消费者精神共鸣的内容产出，包括与知名舞者张洁钰、王琦之合作，拍摄早春风衣系列，借助舞者舞姿呈现风衣产品，抒发“向春而生”的女性力量；与花样滑冰运动员于小雨合作，演绎“新丝绸系列”，展现追逐梦想、无惧挫折的女性力量；与非遗棒槌蕾丝匠人合作，走进传统手工艺，在中国传统端午佳节之际为消费者讲述温情的传承故事；与知名时尚摄影师Wintam合作拍摄品牌2023春夏大片，全面升级品牌视觉。
　　元先品牌及南京历代云锦博物馆紧抓年初旅游市场的复苏，提前布局热门景点与话题，主动透过多元化呈现方式，联动南京文旅资源，通过网络众筹营销、跨界网游、IP品牌联名等向不同圈层用户进行品牌市场推广。
　　2、深入挖掘顾客多场景核心需求，增强产品竞争力
　　报告期内，公司继续实施和优化IPD流程（集成产品开发流程）应用，深入洞察客户需求，加大对核心品类和面料研究的战略投入，与全球顶尖专业工作室和头部面料供应商合作，强化公司战略品类的核心竞争力。
　　Teenie Weenie品牌持续完善IPD流程。旗下女装事业部结合品牌特色进一步提升各模块链接深度，优化产品营销与成本控制相关子流程，还与外部咨询公司合作启动品类IPD专项项目，主要产品线及核心品类商品效率及准确率有效提升。旗下男装事业部运用IPD流程迭代学院风DNA元素，升级经典学院休闲产品线，推出了新年、棒球、航海及垂钓等新系列，满足顾客不同的生活方式及对休闲和通勤的不同穿搭需求。旗下童装事业部围绕顾客生活场景提升产品匹配度及产品创新，聚焦于强化学院风产品线及休闲类产品线的重点品类竞争力，应对儿童多场景穿搭需求。
　　VGRASS品牌持续迭代IPD管理流程，将核心主品类进行组织和流程变革，提升产品创新能力及品牌竞争力。力求围绕顾客多场景生活为核心，延展多产品线矩阵，坚持强化以连衣裙、针织衫、大衣等为主的品牌核心品类，提高市场份额。
　　元先品牌坚持“洞察顾客需求，开发精益产品”为指导方向，每月进行顾客需求洞察，持续迭代产品开发品类结构、创新产品形式，促进产品设计力、作品表现力和工艺品质的综合提升。
　　3、线下拓展多重接触点，线上发展直播矩阵，提升全渠道零售力
　　报告期内，公司在线下渠道不断拓展与顾客的多重接触点，通过新零售模式和复合体验店提升顾客线下购物体验。线上渠道继续巩固和拓展在各平台的已有优势，加强双自播模式构建品牌直播间矩阵。
　　Teenie Weenie品牌在线下渠道推进有关“渠道、新零售和质量”的三大改革。其中，“渠道改革”是针对以原有渠道结构进行加盟转换及新零售线上化，提升加盟店铺及新零售线上业绩占比，以及购物中心和头部奥莱渠道的业绩。“新零售改革”是针对线下店铺引入线上化业务模式，以线下店铺为中心进行公域客流的私域转化，全面提升品牌新零售业绩规模。“质量改革”是通过转变促销政策，优化新品上市推广宣发，提升了新品业绩占比及综合毛利率。线上渠道方面，品牌继续巩固原有优势，在“618”活动期间蝉联抖音女装品类排名第一，天猫平台排名提升至第六名，京东平台提升至第九名。Teenie Weenie童装开设了线上婴童及大童线上独立店以打造直播矩阵，在天猫渠道通过投入生活方式系列产品及对客群的精准运营提升销售质量。
　　VGRASS品牌零售中心持续升级私域营销，经由招募和孵化新零售人才，通过图片、视频及直播等方式来展示产品、传播品牌故事及场景穿搭方案，使得顾客离店销售业绩同比较快增长。
　　元先品牌云锦事业部结合外部市场洞察及自身资源，在线下渠道优化门店组织架构与人才梯队，推行门店零售业务变革，提升线下渠道销售能力及业绩；线上渠道方面，在原有基础上持续搭建线上营销及淘宝平台团队，突破单一传统零售业务渠道，开拓新市场。
　　4、优化数字底座，提供精准产品服务，打造智能化物流工厂
　　为了向顾客提供更优质且精准的产品与服务，公司大数据中心持续打造数字化中台系统，完善会员标签体系，助力提升会员对品牌的关注度，增强各品牌与会员的互动性和黏性。此外，大数据中心与供应链中心联动，加强供应链平台系统化建设，实现成品生产采购合同在线化管理，建立可视化绩效看板，通过数据分析呈现工作成果，明确管理方向。
　　公司供应链中心聚力核心能力建设及提升，聚焦核心品类产品的行业头部供应商，统筹产能规划及采购管理；对标国际一线品牌对产品工艺全方位提升与改革；对核心品类进行创新开发，向顾客提供更具功能性、舒适性和环保性的产品。
　　公司物流中心于报告期内实施前置仓项目，打造“中转仓+零售门店”的货品分配模式。同时积极推进新旧品分仓项目，以实现库存的精确定位，提高订单满足率。物流中心不断完善制度管理体系及库内稽核体系，改善公司仓储运营效率。
　　5、加强人才培养与管理体系
　　报告期内，公司坚持“三支队伍”人才建设，持续加强人才培养与管理体系。公司在注重校园招聘的优化的同时，不断加强对专业人才的培养并完善干部管理机制，提升公司核心竞争力与可持续发展能力。
　　公司在启动2023届校招生计划的同时，持续关注2022届校招生的成长，不断完善校园招聘培养体系，助力杰出毕业生在专业技能上脱颖而出，成为未来业务领导者。公司关注专业人才成长，以消费者视角出发，多维度管理产品研发转化逻辑，通过各类专业培训对关键业务岗位赋能，实现专业人才工作效率与管理方式的改进。公司持续推进干部管理制度与培养体系的完善，提供全流程管理支持，为每个层级设置相应课程，重点培养管理意识与技能，以实现自我管理向团队管理的转型。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险及应对策略
　　目前，公司的服饰产品主要销售市场在国内。如中国经济政策和形势发生重大变化，消费者预期收入减少，可能导致服饰消费频次降低和消费金额减少，从而影响公司的经营业绩和财务状况。
　　为应对这一风险，公司将根据宏观环境变化，依靠自身核心竞争力确保时尚业务可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开拓新业务，提高抵御宏观风险的综合能力。
　　2、行业竞争风险及应对策略
　　服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内高端时装市场空间较大，已有国内知名时装企业初具规模但尚无行业巨头，品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强公司核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。
　　3、财务风险及应对策略
　　公司为收购TEENIE WEENIE品牌资产和业务，前期以自有资金和外部融资先行支付交易对价，形成了一定的长期借款。近年来公司持续降低整体负债率，并于2022年进行债务重组，重新签订的大额贷款协议，期限为5年。如未来公司经营业绩出现重大波动，可能产生一定的财务风险。
　　公司将积极通过主业经营及市场融资等方式，持续推进整体负债率的降低，保持稳健的财务结构。
　　4、研发设计风险及应对策略
　　时尚行业消费者需求多样化且不断变化，准确把握时尚潮流和消费者需求并开发合适产品至关重要。若公司未能及时推出适销对路产品，销售可能受损。为应对这一风险，公司在全球设立多个研发设计中心，通过多元文化融合、内部竞争评审机制和虚拟订货会等措施，把握时尚流行趋势。
　　同时，结合零售端数据平台实时分析，协同快速反应柔性供应链，提高产品开发精准度，满足消费者需求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年中国经济面临需求紧缩、供给冲击与预期转弱的三重压力，消费对经济增长的贡献率明显减弱。2022年初，公司制定了有关战略和经营计划。面对宏观经济压力与复杂多变的内外部环境，公司在执行既定战略和经营计划的基础上，针对相应情况做出及时调整，在努力确保公司业务持续稳定发展的基础上，持续提升企业竞争优势。
　　1、巩固市场份额，提升品牌影响力
　　TEENIE WEENIE品牌不断巩固其在学院风产品市场的份额，持续提升品牌影响力。根据顾客调研结果，学院风是TEENIE WEENIE品牌的核心特色，与其品牌认知紧密相关。在营销策略上，TEENIE WEENIE品牌努... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年中国经济面临需求紧缩、供给冲击与预期转弱的三重压力，消费对经济增长的贡献率明显减弱。2022年初，公司制定了有关战略和经营计划。面对宏观经济压力与复杂多变的内外部环境，公司在执行既定战略和经营计划的基础上，针对相应情况做出及时调整，在努力确保公司业务持续稳定发展的基础上，持续提升企业竞争优势。
　　1、巩固市场份额，提升品牌影响力
　　TEENIE WEENIE品牌不断巩固其在学院风产品市场的份额，持续提升品牌影响力。根据顾客调研结果，学院风是TEENIE WEENIE品牌的核心特色，与其品牌认知紧密相关。在营销策略上，TEENIE WEENIE品牌努力提升学院线产品的营销投入与市场定位匹配度，力求投放素材能更好地展示品牌学院风产品特点。在线上平台，TEENIE WEENIE品牌优先提升视觉质量，在强调产品细节的基础上，专注于品牌文化和价值的传达。
　　VGRASS品牌继续巩固在连衣裙市场的领导地位。面对国内连衣裙市场同质化严重、品牌繁多的市场竞争格局，VGRASS坚持“连衣裙之王”的品牌战略，对产品面料与细节持续升级迭代，匹配消费者需求建立品牌版型库，实现连衣裙单品类的多样化，夏季连衣裙产销率创出历史新高，巩固了在连衣裙品类的头部品牌地位。此外，VGRASS品牌的毛针织品类产品，通过在经典版型上与小香风设计融合，以及扩大针织开衫产品比例，与品牌的强势心智品类连衣裙产品形成搭配概念，令毛针织开衫的销售连续实现高增长。
　　元先品牌所属的南京云锦研究所，主办了“2022世界文化和自然遗产日主题活动”，联合多位非物质文化遗产技艺国家级传承人助力中华文化传播，将非遗故事融入民众生活，让非遗技艺再放新光。元先品牌及南京云锦研究所连续三年参加“中国国际进口博览会”，并于2022年荣获“中华老字号年度守正创新典型案例20强”。
　　2022年10月，元先品牌于南京历代云锦博物馆举办了“织绘”云锦国画艺术展，展出三十余幅与多位国画巨匠、国家一级美术师的合作织造的云锦艺术品，传播云锦文化，提升品牌影响力。
　　公司旗下品牌积极履行社会责任，参与各类社会公益活动，传播正能量，提升品牌形象。TEENIE WEENIE童装品牌在西藏山区的公益活动中，向孩子们赠送书包并与之互动交流，用实际行动传递关爱与温暖。童装品牌还积极组织了在自闭症儿童医院的义工活动，呼吁全社会共同关爱自闭症儿童群体。
　　TEENIE WEENIE男装品牌赞助并冠名了第55届“上海领养日”活动，展现品牌的社会责任和爱心。
　　2、强化商品力，发展场景化新业务
　　TEENIE WEENIE品牌紧紧围绕市场和顾客需求的变化，不断提高内容和产品的融合度。品牌通过明确核心产品系列，集中资源优化流程，延长爆款产品的生命周期及价格稳定度。TEENIE WEENIE女装通过提高细节和工艺精细度、优化面料选择以及完善优势品类，不断强化产品的高级感和学院风特点，从而提升商品力，巩固品牌学院风市场地位。TEENIE WEENIE男装着力于强化品牌的DNA元素，升级并发扬Preppy Lifestyle（校园风生活方式）。Preppy Lifestyle是20世纪70年代和80年代在西方兴起的一种服装和生活方式，强调经典的服装和价值观念，通常与高中和大学学生的社交圈子相关联，同时也扩展到了其他社会群体中。男装品牌充分运用品牌独特IP资源，重塑升级以经典常春藤校园风为主导的产品，结合经典款产品结构，满足消费者的轻商务通勤需求。针对追求功能性服饰的消费者，男装品牌还尝试推出运动功能系列产品，如网球、骑行及户外功能产品，在保持品牌基本元素的基础上，结合强化功能性的产品促进品牌业绩的提升。TEENIE WEENIE童装深入洞察消费者核心诉求，努力提升商品力。针对家庭户外活动需求的增长，推出露营系列等功能性大童产品，以适应多场景穿着需求。同时，品牌组建专属团队专注于婴童类产品的开发，强化了婴童产品线并开设了婴童产品的专属门店。TEENIE WEENIE品牌还于2022年新推出了鞋履品类产品线并于线上平台发布，取得了较好的市场反馈与销售业绩。
　　TEENIE WEENIE品牌的IP授权业务部门不断满足熊粉的多场景产品需求，与异业资深伙伴着眼长期互利共赢，深度合作并不断破圈，共同为熊粉打造学院风时尚精致生活方式。作为强差异化风格的品牌，TEENIE WEENIE品牌帮助IP授权合作伙伴在前期的产品研发中更快地了解TEENIE WEENIE品牌基因，更好地研发出符合年轻客群尤其是熊粉喜欢的产品。品牌团队不断丰富对合作伙伴在产品研发层面的的服务维度，优化业务流程，提升IP授权产品运营效率。目前，品牌的IP授权业务已在时尚配饰、办公2㎡、家居家纺等方面进行了布局，打造了包括家居服、时尚小家电、露营等系列产品，以及飞盘等热门单品，满足熊粉们的多样生活场景的衍生品需求，持续打造学院风时尚精致生活方式。
　　VGRASS品牌的连衣裙品类一直是消费者对品牌认知最强的心智品类。VGRASS品牌不断强化品牌DNA与市场趋势，持续增强消费者对本品牌连衣裙在社交场景和精致休闲场景下的心智认知，持续打造连衣裙品类头部品牌。同时，VGRASS品牌还尝试利用重工工艺、年轻版型、运动风等元素创新连衣裙设计，拓展年轻消费客群。此外，VGRASS品牌的毛针织品类产品，通过将经典版型与时尚小香风设计融合以及提升面料的品质，与品牌强势的连衣裙产品形成互补搭配，满足了消费者在更多场景下的穿搭需求，提升了多品类商品竞争力。
　　元先品牌坚持以顾客需求为核心研发新产品，不断优化云锦产品的开发品类结构，创新产品形式，提升产品品质。报告期内，元先品牌开发了包括云锦工艺品、文创和定制等系列新产品，促成品类销售规模同比保持增长。元先品牌持续拓展云锦使用场景，报告期内与GUCCI品牌共同创作了其在北京和南京旗舰店内的云锦艺术墙，将云锦非遗技艺嫁接国际高奢品牌，以东方之美弥合东西方文化差异，诠释东方时尚。
　　3、加速渠道转型，线下渠道探索新零售
　　2022年国内外经济形势严峻复杂，行业面临的不确定性因素持续上升。受到整体宏观环境的影响，服装零售行业线下渠道承受了较大的冲击。在此背景下，公司持续发力业务向线上转型，同时拓展线下加盟业务，探索线下新零售模式，提升品牌零售力。报告期内，公司各品牌在线上业务、线下加盟和新零售业务取得了较快发展。
　　线上业务方面，TEENIE WEENIE品牌调整组织构架和管控模式，持续优化线上各平台的运营策略，优化针对不同电商平台商品的打造及运营方法论，实现了线上全渠道竞争力的提升。
　　TEENIE WEENIE女装在抖音渠道继续保持女装品牌自播排名第一，在天猫甄选频道实现品牌排名第一，在天猫和京东平台双十一活动销售排名持续提升。抖音“Big Day”活动当晚，TEENIE WEENIE品牌直播间最高在线人数突破10万，看播人数超过130万。TEENIE WEENIE男装品牌优先关注线上平台并不断提升视觉质量，在抖音渠道男装类目进入冬季销售排名前十，在得物平台的销售排名进入前十。TEENIE WEENIE童装致力于线上零售力的持续提升，在天猫渠道大促的排名进入前十。通过复制TEENIE WEENIE女装在抖音的成功模式，TEENIE WEENIE童装与竞争品牌进行差异化精细运营，也实现了在抖音渠道的业绩突破。为强化婴童产品线，品牌还在抖音渠道开设婴童独立店铺。2022年，元先品牌通过搭建线上营销团队与电商平台业务团队，突破了原有以南京云锦博物馆为主的单一传统零售业务渠道，大幅提升线上业务收入占比。报告期内，公司线上业务收入占公司全部业务收入的占比已达到38.8%。
　　线下加盟方面，TEENIE WEENIE品牌与VGRASS品牌持续优化在下沉市场的加盟业务渠道拓展与建设。伴随着中国经济的发展和消费升级趋势日益凸显，相较于一、二线城市，下沉市场消费者的日常消费意愿更加旺盛。品牌加盟业务具有较低的费用、较高的利润以及在下沉市场中尚有较大提升空间的认知率，展现出良好的发展潜力。
　　公司旗下品牌持续探索并发展新零售，形成了线下业务新零售模型。面对2022年线下渠道受外部因素影响而导致客流不稳定等风险因素，各品牌积极探索线下新零售的模式，为品牌长期可持续发展奠定基础。目前，公司旗下品牌不断招募和孵化新零售人才，线下新零售业务板块的组织架构已搭建完成并开始常态化运营。各品牌通过构建线下店铺的社交媒体账号矩阵，探索社交媒体爆款短视频的方法论，不断提升线下新零售相关技能。TEENIE WEENIE通过活动运营、种草、直播等多触点策略，赋能线下店铺新零售能力，提升实体店业绩。VGRASS品牌通过产出短视频和图文，在社交媒体传播产品故事、工艺匠心以及场景穿搭，累计阅读量超千万，吸引粉丝超10万。此外，VGRASS品牌还通过公私域直播，实现了线下新零售业绩的较快成长，有效抵御线下客流下降对店铺业绩的影响。
　　4、引入BLM模型和IPD流程，规范完善组织流程
　　公司高度重视组织能力的建设，结合对外学习标杆和对内复盘精进，公司持续规范和完善组织流程。报告期内，公司引入外部标杆企业的业务领先模型（Business Leadership Model，简称“BLM模型”）和集成产品开发流程（Integrated Product Development，简称“IPD流程”），提升集团及各品牌的市场洞察力、产品研发能力、业务管理能力以及经营能力。
　　BLM模型是一种先进的战略管理模型，涵盖了市场分析、战略意图、创新焦点、业务设计、关键任务、正式组织、人才、氛围与文化以及领导力这九个方面，协助企业管理层进行有效的战略制定、调整、执行和跟踪，有效提升企业战略制定和战略落地的能力。
　　IPD流程是一种集成的、跨部门协作的产品研发管理方法，它旨在提高产品研发效率，减少产品上市周期，降低开发成本，提升产品质量和市场竞争力。IPD流程强调市场洞察和投资驱动，关注跨部门协作，以客户需求为导向制定产品投资决策和产品开发决策。公司旗下各品牌在新品上市流程方面，引入了部分IPD管理逻辑，成功验证了上市即上量的可行性。
　　5、打造人才供应链，完善激励体系
　　报告期内，公司打造人才供应链体系，确保人才供给，支撑集团业务发展。“人才是业务成功的关键”是公司一贯奉行的理念，校招生队伍、干部队伍和专家队伍这三支队伍的建设既是公司年度重点工作，也是一项长期的、战略性的工作。公司以提升集团整体人才密度为目标，以校招生为主要新员工的输入来源，外部社会招聘为辅助来源，加强人才的内部培养。公司组织内部外专家，构建了人才培养和供给的双通道，制定了校招生招募培养全流程、干部管理全流程、导师制操作方案以及轮岗制度等。
　　公司重视企业文化建设和干部队伍领导力建设。报告期内，公司继续围绕“文化建设”和“领导力提升”开展培训工作。人力中心举办了学习标杆企业文化大讲堂，对企业文化建设进行内部大讨论，以求统一思想，明确方向。公司为高层干部开展“战略解码”、“增长2.0”、“变革管理”培训，为中层干部举办“可复制的领导力”、“管理角色转化”、“教练领导力“、“目标管理”、“OKR”、“绩效反馈”系列培训，为基层主管举办“主管的辅导技能”、“激励下属”等培训，全面加强干部队伍的领导力建设。
　　公司持续完善激励体系，激发组织动力。公司与咨询公司合作，开展岗位价值评估和薪酬体系优化工作，坚持以岗定级、以级定薪、异岗易薪原则，加强薪酬体系科学管理，做到为岗位价值付薪，为绩效付薪，为能力付薪，使薪酬保持内部公平性和外部竞争性。为满足前、中、后台人才的特性需求，公司不断优化激励体系，采取短期、中期和长期激励措施相结合，将物质与精神激励相融合，进一步完善公司的人才动力系统，激发组织活力。
　　6、持续降低资产负债率，优化公司财务结构
　　公司在保持主营业务经营继续稳定发展的基础上，努力通过相关举措进一步降低整体负债率、降低财务成本，提升公司盈利能力。公司的贷款余额主要由2017年收购TEENIE WEENIE品牌业务与资产而产生。2022年3月公司顺利完成非公开发行股票项目，实际发行股票5,056.86万股，取得募集资金净额4.53亿元。2022年6月，公司与招商银行签署相关贷款协议，成功完成前期并购贷款的债务置换工作，大幅降低了并购贷款的余额和和利率，公司财务成本持续降低，财务结构进一步得到优化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。
　　如今，服装行业已从以外延扩张为主的快速发展阶段，迈向以内生优化为核心的发展新阶段。预计到2023年，中国的人均GDP将达到25,000美元，消费规模有望从2021年的62万亿增长至2030年的130万亿。随着生活方式和价值观念的转变，消费者的消费行为日益趋向理性务实、品质追求和个性化体验。00后群体逐渐成为消费市场的高增长主力，民族自信及价值观导向的文化需求表现尤为突出。得益于移动互联网技术的升级，网络内容的传播途径不断优化，短视频和直播逐步取代传统的文本浏览，短视频成为服饰行业新兴内容渠道。在行业优化转型的关键时期，公司的经营模式亦需相应调整。强调良好消费体验的购物中心大型门店正逐渐成为线下零售的重要渠道，直播电商和兴趣电商则崛起为主要竞争赛道。线上线下相互融合的新零售运营模式已成为行业的必然选择。增量竞争逐渐转向存量竞争，精细化运营取代粗放式运营，各品牌和细分市场的竞争日趋激烈。因此，关注产品创新和品牌价值深度构建，合理布局全渠道营销，重视消费者的深度体验，加大供应链能力提升和数字化建设的投入，将有助于推动品牌的健康可持续发展。
　　在2022年，全球经济和金融市场经历了剧烈波动，地缘政治的不确定性加剧。受国内外严峻复杂的宏观环境和多重超预期因素的影响，我国经济增速在2022年未能达到预期目标，呈现出持续放缓的趋势。报告期内，国内服装行业的供需两端承受了巨大压力，居民消费受到宏观环境的影响，整体需求表现疲弱。2022年全年国内生产总值同比上年增长3%，而2022年社会消费品零售总额439,733亿元，同比比上年下降0.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类商品零售类累计下降6.5%，行业整体增速下降。另外，2022年全国网上零售额137,853亿元，比上年增长4%。随着2022年相关政策的优化调整，消费刺激政策逐渐显现效果。居民出行、企业生产、物流和销售环节逐步恢复正常运作。各地政府相继出台措施，以促进消费的复苏和回暖。服饰消费市场持续向好。
　　展望未来，国家政策将着重扩大内需，创造新的消费场景，激发消费活力，并引领高质量发展。受经济环境和消费方式变化的影响，服装产业的数字化转型正迅速展开，设计智能化、生产自动化、线上线下渠道智能融合等各方面的水平将不断提高。中国服装行业将紧密跟随科技趋势，积极拥抱新发展理念，在组织方式、管理方式和消费者触达方式等方面加快时代变革，企业数字化转型和集成创新，将推动新零售业态和品牌形象的繁荣发展，将企业和品牌朝着年轻化、高端化和时尚化方向发展。未来，市场资源将加速向行业领军企业集中，有利于处于优势地位的服装品牌公司更高效地整合上下游资源，巩固自身竞争力，并扩大行业市场份额。在这一过程中，中国服装市场将迎来新的发展格局。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，具体包括：定位于中高端的新复古学院风格标志性品牌“TEENIE WEENIE”定位于中国高端女装领导品牌“VGRASS”定位于具有中国文化元素特征的高端精品品牌“元先”以上品牌的产品线覆盖中、高端服饰、高级定制场合服饰、高端工艺品和国潮文创礼品等，形成了公司金字塔式的立体品牌矩阵布局。
　　1、TEENIE WEENIE
　　TEENIE WEENIE品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购。是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TEENIE WEENIE品牌灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象描绘50年代上流阶层的生活方式与穿着守则。品牌以独特的卡通形象及家族故事为品牌创作蓝本，历经多年发展，主人公William和Katherine的形象已经深入人心，在年轻消费者群体中拥有广泛的品牌认知和影响力。
　　TEENIE WEENIE面向Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学院风格之外，融入更多潮流设计元素，为顾客提供蕴含学院风以及户外、运动、休闲等时尚高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装、配饰及IP授权产品等。TEENIE WEENIE品牌在全国近200个城市开设超过1200余家门店，涵盖了城市核心商圈的购物中心和百货商场，营造高档独特的品牌形象。
　　2、VGRASS
　　VGRASS品牌创立于1997年，定位于中国高端女装领导品牌。作为东方织造美学的传承者，VGRASS溯源云锦故事，从云锦织物中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的皇室浪漫与技艺。VGRASS品牌坚持自主研发设计，精选优质面料，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。
　　VGRASS品牌是国内为数不多的在全球设立多个研发设计中心的时装品牌。在研发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型。在产品品类方面，聚焦于连衣裙，坚持“连衣裙之王”的品牌战略，做到单品类多样化。在产品面料方面，与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。
　　VGRASS品牌以直营为主、加盟为辅的销售模式，目前已开设200余家专卖店，基本覆盖国内一线、省会城市及重点二、三线城市，进驻核心商圈的高端购物中心和百货商场。品牌直营专卖店坚持自主选址、自行设计装修及自主管理，贯彻公司的高端品牌战略。
　　3、元先
　　元先品牌是公司2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构南京云锦研究所之后，为传承和发扬传统云锦织造技艺而打造的具有中国文化元素特征的高端精品品牌。该品牌面向国内外高净值人群，旗下的产品线涵盖高端工艺品、高级定制场合服饰和国潮文创礼品等领域。
　　云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦的织造技艺被联合国科教文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造产量稀少、能够代表中国优秀丝织文化，具有成为中华民族国货精品的强大优势，期望成为中华民族走向国际精品市场的代表。公司的南京历代云锦博物馆是我国爱国主义教育基地之一，其不仅承担了云锦历史传述、织造技艺传承、传世品和文物复制品的展示职能外，还兼具市场化云锦产品及销售功能。
　　（二）经营模式
　　1、多品牌立体化集团经营模式
　　公司现有的三大自有品牌：TEENIE WEENIE、VGRASS、元先，分别覆盖了中高端、高端和国货精品产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。各品牌以事业部形式独立运营，在保持独立经营的同时，又形成了相互协调与资源共享的良性竞争生态圈，共同推动公司的创新发展。
　　多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围，满足消费者多元化、多样化、个性化的需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司和品牌的影响力，在国内外目标市场上不断将产品竞争转化为品牌竞争，为公司业绩提供更多增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。
　　2、多渠道融合的新零售经营模式
　　公司实施多渠道融合的新零售经营模式，重视渠道由线下向线上转型，同时探索多渠道融合。公司将线下直营和加盟店、线上平台电商、直播电商、社交电商、微信小程序以及“锦集”集团商城整合起来，实现了品牌与客户间的多触点、深度互动。通过建立云仓商品管理系统，公司实现了商品在各渠道中的高效流转，旨在随时随地为客户提供优质的产品和服务，充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化和多元化的消费需求。
　　公司线下渠道包括直营模式和加盟模式。直营模式中，进驻当地核心商圈的核心商场及购物中心开设品牌专卖店，直接向顾客销售产品及提供服务。加盟模式中，公司与加盟商签订特许经营合同，将产品销售给加盟商，再由加盟商通过其所属的专卖店以零售方式销售给顾客。
　　公司的线上渠道已进驻抖音、天猫、京东、唯品会、小红书、得物等各类电商平台，并积极布局小程序、自媒体以及“锦集”集团商城等，增强与客户的连接及深度交互。
　　3、研发设计、生产制造及终端零售一体化经营模式
　　公司自成立以来一直坚持自主研发设计，在韩国首尔、中国上海和南京组建国际设计团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，自主研发能力持续提升。
　　公司产品主要依托国内的代工厂进行生产，在南京也拥有自己的生产工厂。自有工厂拥有多项实用新型专利，不仅承担各种技术工艺研发、验证和样品制作，也能承接双面呢、刺绣等复杂工艺的批量加工生产，同时也保持整条供应链的贯通和快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。
　　公司融合线上线下渠道进行销售。线上渠道包括各类平台电商、直播电商、小程序及集团商城等。线下渠道的模式包括以直营和加盟专卖店，主要分布于国内城市的购物中心、百货商场。
　　公司坚持自主选址、自主设计装修、自主管理，以彻底贯彻公司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证了品牌营销与推广的力度，为公司不断提升品牌档次提供了强有力保障。
　　4、IP资产开发与授权经营模式
　　TEENIE WEENIE品牌拥有极其丰富的IP资产“矿山”，包括由18只拟人化、个性鲜明的小熊组成的卡通形象及其背后的小熊家族故事。公司对这些卡通形象、家族故事及TEENIE WEENIE品牌故事、品牌LOGO及商标使用权等IP资产，进行深度挖掘与加工，与头部供应链、经销商进行授权合作，实现IP资产授权与变现，为公司带来业绩新增长点的突破。
　　公司持续对TEENIE WEENIE品牌IP资产进行开发和推广。迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象、延续开发小熊家族系列故事，短视频的创作，对TEENIE WEENIE品牌的IP资产进行再培育。携手跨界品牌及产品联名，与明星、艺人、KOL、网红等合作与互动，不断提升TEENIE WEENIE品牌IP资产的价值和影响力。
　　公司在推广品牌IP资产的同时，与头部供应链及经销商的授权合作，实现IP资产授权与变现循环。通过对线上大数据的分析，公司筛选出与小熊家族生活方式最接近、最受消费者欢迎的品类，寻找头部供应商与经销商进行合作与授权经营，组成IP资产品类授权合作单元，汇集与小熊家族生活方式相关的各类产品，为熊粉们提供更多优质商品的选择。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的愿景是“提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者”，通过秉承“以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动”的价值观，肩负“彰显真我，创造美丽”的使命。
　　公司努力在品牌力、商品力、零售力、集团化管理和国际化人才队伍方面打造核心竞争优势：
　　（一）品牌力
　　1、立体化的多品牌金字塔矩阵
　　公司拥有的多个品牌构建了一个金字塔形的品牌矩阵，形成了立体的品牌定位布局，覆盖了广泛的消费群体。各个品牌在产品研发设计方面保持完全独立，而在供应链和营销渠道等方面实现了充分的集成协作和资源共享，共同提升了公司整体的品牌力。
　　TEENIE WEENIE品牌定位于中高端市场，以新复古学院风格为标志，主要面向Z世代消费者和儿童。该品牌以其丰富的小熊家族故事和鲜明可爱的卡通形象深受消费者喜爱。
　　VGRASS品牌定位于中国高端女装领导者品牌，旨在满足优雅、知性、追求精致生活的中国女性的需求。
　　元先品牌以灿烂的云锦文化和世界非物质文化遗产为根基，以中国文化元素为特色，致力于打造高端国货精品品牌，具有其他品牌无法比拟的独特性和差异化，主要面向国内外高净值人群。
　　2、不断提升的品牌影响力和客户忠诚度
　　公司持续加强品牌营销推广，提高品牌影响力和客户忠诚度。报告期内，公司旗下品牌积极推动整合营销，联动线上线下渠道全面提升品牌渗透力，并充分利用新一代门店升级机会，全方位触达消费者，提高品牌吸引力和客户黏性。各品牌持续加强与明星、网红、KOL、Up主以及知名品牌的跨界合作与联名项目，紧跟消费者生活方式的变化和社会热点，不断诠释品牌理念和价值观，展示时尚生活方式。
　　TEENIE WEENIE品牌继续邀请赵露思女士担任品牌代言人，提升品牌在年轻潮流消费群体中的影响力和品牌黏性。品牌与Hello Kitty、井井、奶糖星球等进行产品合作，推出联名版时尚服饰及衍生周边产品。此外，品牌还与海马体、天真蓝等国内摄影品牌开展营销合作，拓展消费人群。
　　VGRASS通过跨领域的多元内容合作，与消费者产生文化及精神共鸣，持续提升品牌力。
　　2022年VGRASS品牌聚焦品牌文化价值传播，及与消费者有精神共鸣的内容产出，为中国女性的梦想及手工艺匠人精神发声。在中国航天“梦天试验舱”发射之际，VGRASS品牌与三位女性航天达人合作，见证他们奔赴热爱的逐梦之路，为“中国梦”发声。通过与非遗剪纸传承人、青年女性艺术家合作，VGRASS品牌以中国剪纸艺术为载体，展现了品牌对非物质文化遗产吉祥文化传承和时尚化演绎的创新精神。此外，VGRASS品牌还与手工钩针匠人合作，记录了他们几十年的精湛工艺传承之路，彰显品牌对精湛工艺传承与创新的执着精神。品牌透过自制视频短片《一朵“绒”的自述》，呈现从羊绒到一件大衣的生产全过程，展示了品牌对匠心品质的不懈追求。
　　元先品牌不断提炼云锦内涵，跨界传播云锦文化，提升品牌影响力。报告期内，元先品牌通过整合优化自身IP，跨品牌、跨品类拓展圈层，开展多元化IP联合、联名业务，先后与迈巴赫、宝马、小米、海尔、蒙牛等众多异业优秀品牌开展联名合作，举办“云锦文化探索之旅”，通过品牌圈层以及双方用户的赋能，让大众了解云锦文化及元先品牌，提升云锦文化和元先品牌的知名度。品牌所属的南京云锦研究所于5.18国际博物馆日结合夜间经济、后备箱集市筹办活动，探索街头展览和“非遗+生活”的方式，让人们夜游赏“锦”，品味“博物馆奇妙夜”。创新的活动形式令云锦非物质文化遗产通过多种途径融入大众生活，成为南京博物馆圈的破圈活动。此外，元先品牌还与其他跨界品牌合作，共同开发新产品。
　　（二）商品力
　　1、不断强化的国际化研发设计能力
　　公司高度重视产品的自主研发创新，通过在上海、南京和韩国首尔均设有研发设计中心和国际化的设计师团队。各品牌的国际化设计团队在确保品牌独立性的基础上，积极进行资源共享和优势互补，以良性竞争为驱动，保持团队活力。在跨文化思想的碰撞下，设计团队结合时尚前沿趋势，确保公司各品牌DNA得以强化与延续，维护消费者对公司产品认知的连贯性。
　　TEENIE WEENIE品牌在上海和韩国首尔的两个研发设计团队，致力于将品牌打造为当代新复古学院风的标志性品牌，既保持经典复古学院风DNA，又融入更多潮流时尚元素。报告期内，TEENIE WEENIE品牌进一步优化产品集成开发体系，结合品牌定位、流行趋势、大数据分析、消费者生活方式和兴趣爱好，明确产品开发方向。确定产品开发方向后便引入营销企划团队，结合话题、兴趣和场景以风格数字化赋能产品设计和后期产品营销，强化消费者在不同生活方式下的系列商品，统一营销主题。设计团队注重面料品质、穿着舒适、休闲百搭和细节精致，结合高级刺绣小熊图案，展现不同的青春和学院风格。设计师始终聚焦于小熊IP形象诠释的新复古学院风定位，深刻洞察消费者在不同生活方式和场景下的核心需求，在与跨界品牌、艺术家的合作中不断创新，拓展和强化产品线，贴近时尚消费人群。2022年4月，品牌新推出“TEENIE WEENIE GOLF”高尔夫系列产品正式布局高尔夫服饰消费市场，并开设独立天猫旗舰店，聘请知名演员李圣经代言。2022年7月，品牌新推出鞋履品类并通过抖音平台直播销售，市场反应良好。
　　VGRASS品牌作为行业内少数拥有多个研发设计中心的品牌之一，其研发中心分别位于上海、南京和韩国首尔。多年来，各设计团队始终坚持自主设计，注重产品修身特性；在产品设计上，溯源云锦文化故事，融合现代生活美学，呈现云锦的皇室浪漫与技艺；在面料选择和图案设计上，与欧美头部面料供应商深度合作，自主研发设计富含中国文化元素的定制化高端面料，推出高端时装系列，以匠心创造东方女性之美。报告期内，VGRASS品牌紧密关注顾客需求变化，围绕多场景生活方式，构建多产品线矩阵，通过加强连衣裙、针织衫、大衣等核心品类产品的建设，提高市场占有率。报告期内，VGRASS品牌对线上和线下两个渠道的产品开展双赛道升级，同步提档原材料和工艺水平。在面料选择上，增加欧洲高端面料占比，深化与欧洲奢侈品面料公司的合作。在产品设计中不仅关注使用科技型、易打理和天然原材料，还力求保证面料的高级感与独特性。设计细节上，重点突出手工和云锦非物质文化遗产传承工艺，通过精美的手绣、勾花、机绣、订珠、订花、蕾丝与刺绣等工艺，为每一件产品赋予独特的立体层次感与精湛工艺，彰显世界非物质文化遗产的精髓。
　　2、正宗传承的云锦织造技艺
　　云锦为我国传统提花多彩锦类丝织物，自东晋时代起源已有超过1,600年历史，位居我国“四大名锦”之首，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦代表了中国织锦技艺的最高水平，素有“寸锦寸金”之称，云锦的织造工艺成为我国纺织技术的活化石，浓缩了中国丝织技艺的精华，成为中华民族和全世界珍贵的历史文化遗产。云锦至今仍保留着用传统提花木机进行独特手工织造的技艺。2009年9月，云锦织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，其也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦手工织造技艺保存完好，其制品因能代表中国文化、历代皇室御用、手工艺复杂且产出量稀少，具有成为高端国货精品的必备基因。随着我国经济和国际地位的提升，世界时尚圈日渐热衷中国元素，为云锦产品的发展提供了优良的契机。云锦制品曾多次登上巴黎高级时装秀、米兰世博会、中国进博会等国际舞台。
　　南京云锦研究所不断尝试将云锦与现代设计和艺术相融合，打造具有中国文化元素特征的高端国货精品品牌“元先”，开发适合国内外高净值人群的高端工艺品、高级定制场合服饰及国潮文创礼品等。报告期内，元先品牌先后与范曾、赵文元等国内著名当代艺术家合作，开发了云锦丝织艺术品。通过梳理和提炼云锦IP，元先品牌还推出了具有代表性纹样的云锦伴手礼系列产品，让云锦产品更贴近现代生活场景。此外，南京云锦研究所还与相关单位合作开发了云锦NFT数字化藏品《九龙图》，利用现代数字技术展示云锦织造非物质文化遗产的艺术魅力。
　　作为人类非物质文化遗产传承保护单位，南京云锦研究所在技术研发、产品开发和文化传承方面持续深化投入，得到了政府和行业协会等相关部门的认可。报告期内，南京云锦研究所荣获由中国服装协会颁发的“中国服饰专利银奖”，被南京市文化和旅游局评为“南京市等级博物馆教育精品课优秀课例”，被南京市教育局认定为“南京市中小学生研学实践教育基地”，南京市人力资源和社会保障局认定为“乡土人才传承示范基地”，南京历代云锦博物馆入选“江苏文化遗产旅游精品”。
　　3、快速反应和柔性生产供应链体系
　　公司拥有一套成熟的供应链体系，在激烈的高端时装市场竞争中，具备产品设计、工艺研发、版型研发、面料花型研发、面辅料采购、委托加工、生产制造、品质管理、物流配送以及零售调拨等一系列完整的供应链功能，确保在把控产品上市速度和高品质方面的要求。
　　公司除在国内与战略供应商长期合作以外，还在南京拥有自有工厂，可以满足品牌发展过程中对供应链快速反应及柔性生产的需求。公司的自有工厂，不断推进先进生产工艺的研发和应用推广，拥有多项实用新型专利，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平；通过培育高端生产小组，寻求国际一线品牌合作的供应商资源，为公司的品牌提档路线提供充足的资源储备；为满足快速供应的目标，首创了针织品类流水的生产方式，把柔性生产真正的运用在针织品类上，改变了针织行业模板化生产模式。
　　（三）零售力
　　1、深化渠道向线上转型
　　消费者的生活方式和消费方式已经发生深刻的变化，渠道的碎片化和向线上转型已成为渠道发展变化的必然趋势。公司持续保持和深化线上渠道的优势，TEENIE WEEINE品牌在整合男女童线上业务团队的基础上，通过统一业务的视觉基准，整合营销链路的流程，品牌线上业务的竞争力持续提升。在抖音平台继续保持女装品牌自播第一；品牌在天猫渠道的排名和销量持续提升；在新渠道京东和得物取得快速突破。VGRASS品牌制定了电商业务的中长期规划和实施方案，确保线上渠道业绩和排名稳步增长。元先品牌不断拓展线上渠道，新入驻天猫、淘宝、抖音等平台，提升线上销售占比。报告期内，公司整体线上收入的占比达到38.8%。比21年提升5.7个百分点。
　　2、巩固线下渠道优势
　　公司旗下各品牌凭借多年在时尚零售行业的资源积累，已经建立起了强大的线下销售渠道网络优势。在国内一线城市、省会城市以及二、三线城市的核心商圈，公司的品牌在高端百货和购物中心占据了优势位置，例如北京的SKP购物中心、南京的德基广场、上海的港汇恒隆、深圳的益田假日、重庆的IFS和北京的东方新天地等。
　　各品牌根据自身定位，在全国各城市相应定位的百货商场和购物中心进行布局。在延续品牌历史优势渠道布局的基础上，近年来公司逐步加快了进驻高端购物中心和高端百货的步伐。同时，公司还积极布局国内奥特莱斯渠道，旨在打造一个综合性强大的线下营销网络体系。
　　3、探索多渠道融合的新零售模式
　　公司积极探索多渠道融合的新零售模式，加快从传统线下渠道向线上转型，并促进渠道多元化融合。报告期内，公司在聚焦购物中心打造模范卖场的同时，不断提升线下渠道的新零售能力等。公司利用线下店铺所在商场的线上平台或店铺自建的微信小程序、视频号等线上社交平台，开展品牌、产品、兴趣等相关内容的预热、传播或直播，同时利用各种手段激励顾客与品牌间的互动或转发，提升目标客群的粘性。公司各品牌新零售销售的占比稳步提升。
　　（四）集团化管理
　　1、全链路数智化管理
　　目前，公司已基本建立了一个综合信息管理体系，支持各品牌在产品研发、销售、客户、供应链、物流及财务等方面的运营和管理，初步完成了顾客、产品、员工及运营的线上数字化基础设施建设，为集团多品牌的发展提供了有力支持。通过实施SAP、云仓、WMS智能仓储等管理系统，公司各品牌实现了在销售、供应链及财务等方面的数智化管理模式，实现科学流程管控和精细化管理，优化了作业流程，降低运营成本和差错率，有力地支撑了公司多品牌线上线下融合的新零售业务发展。
　　面对未来业务发展趋势，公司构建了包括会员、商品、库存和零售信息的数据中台，进一步提升数智化运营能力。公司大数据中心通过整合多个系统、打通数据孤岛、统一数据口径，打造数据中台通用共享的分析能力，提升了业务协同和管理能力，为进一步实现数据资产化和数据赋能业务奠定坚实基础。公司建立了多品牌适用的统一会员数据平台，升级会员管理体系，进一步有效管理会员资产。公司打通了旗下各品牌间全域会员、导购助手及集团商城小程序的矩阵，实现从种草到复购的全时段、多场景私域会员运营体系，提升公司私域运营能力，助力公司业务发展。
　　报告期内，公司以全链路数智化建设规划为基础，持续推进信息化和数智化建设，聚焦会员运营体系和商品运营效率相关领域的建设。在会员资产管理方面，不断完善标签体系，优化全渠道营销系统。在业务中台建设方面，推进库存一致化管理操作规范和库存可视化看板建设，完善对账平台系统以实现业务落地。参考信息安全等级保护要求和公司实际业务现状，全面诊断信息安全相关领域漏洞，完成信息安全相关制度建设和系统建设规划。
　　2、集团资源共享
　　公司旗下品牌在内部实行资源共享，在设计研发、面料采购、生产供应商以及销售渠道方面，各品牌之间紧密合作充分利用集团资源优势。
　　在设计研发领域，各品牌共享设计元素与织造技艺，通过联名款等形式，提升产品品质与品牌影响力。南京云锦研究所所传承的中国传统云锦织造技艺，历史上长期用于皇室龙袍冕服的制作。云锦织造技艺和图案不仅可应用于元先品牌产品，还可为VGRASS和TEENIE WEENIE品牌的产品设计所借鉴，并分别应用于高端系列和国潮系列产品线。
　　在面料采购与生产供应商资源方面，公司旗下品牌共享全球资源，拓宽选择范围，降低采购与生产成本，提高经营效率。VGRASS品牌与欧美及日韩一线面料供应商建立了长期的战略合作关系，而TEENIE WEENIE品牌在国内及东南亚拥有丰富的供应商资源。各品牌通过共享面料与供应商资源，可以提升在供应链方面的竞争优势。
　　在销售渠道资源方面，公司各品牌实施内部信息共享，依靠品牌集群的整体竞争力，增强与渠道方的谈判优势，提升整体零售能力与销售渠道多元化水平。高端品牌VGRASS在国内高端百货和购物中心积累了丰富的渠道资源，可与中高端品牌TEENIE WEENIE共享资源，助力TEENIE WEENIE品牌战略提档，提升渠道质量。
　　（五）国际化人才和组织管理
　　公司通过业务兼并，具备了国际化人才队伍的基因，人力资源管理团队核心成员具备跨文化工作经历、国际化视野和管理经验。公司注重员工队伍的多样性，重视本土员工和外籍员工的并重发展，通过建立国际化的人才标准和人才梯队，培养后备人才资源。公司鼓励并践行“开放和流动”的核心价值观，促进不同国籍、不同文化背景的员工融合和文化认同。
　　报告期内，公司构建矩阵组织管理机制，优化组织运行和决策机制，加强组织决策的科学性和严谨性，提升组织运行效率。根据业务策略调整，2022年三季度公司顺利完成了相关事业部及中后台职能部门的组织架构调整、岗位设置与编制精简、人员任命与优化等重点工作。调整后的组织架构更符合公司战略发展需求，有助于企业适应当前市场竞争环境，提升各事业部内外部的协同效率和资源利用率。公司加强组织绩效过程管理，搭建并运行“科学激励体系”，优化销售人员基础薪资方案，确保激励的系统化和公平性，打造“力出一孔”的企业动力系统，推动公司战略落地和业务成功，塑造高能组织文化。在多元化人才体系培养方面，公司聚焦于干部队伍、专业人才队伍和校招生队伍，构建清晰的人才梯队结构，为集团组织和业务发展提供充足的人才支持。在人力资源信息化建设方面，公司通过搭建线上员工档案系统提高集团人员管理效率和精确度，构建“组织管理驾驶舱数据看板”以实时监测人力资源管理相关数据，为集团决策提供完善的数据基础。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年公司营业收入38.99亿，同比减少9.83%；2022年归属于上市公司股东的净利润0.71亿，较上年同期相比减少68.12%。
　　2022年末公司归属于上市公司股东的净资产30.91亿元，同比增加20.81%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、国际品牌持续进入，服装品牌价值成关键
　　在全球经济增长逐渐放缓的背景下，中国经济却展现出稳健的复苏势头。作为全球最大的单一市场，越来越多的国际二线服装品牌纷纷进入中国市场，激化国内中高端服装行业的竞争格局。此外，随着国内服装产业逐步走向成熟，行业发展趋势更趋向于品牌化，行业集中度也会逐步提升。消费者在关注产品本身的同时，对品牌所承载的象征意义也越发重视。强大的品牌价值以及消费者对品牌的高度认可，将成为衡量一个服装企业成功的关键因素。
　　2、理性消费与高价值消费并行，个性化悦己体验催生新商机
　　受宏观经济及内外部因素影响，近年来服装商品的需求场景受到了一定程度的压缩，消费者信心尚未完全恢复。一方面，伴随着经济压力与生活不确定性的加大，消费者的消费观念和行为日益趋向理性务实。面对海量的信息，消费者对各类推荐持谨慎态度，在充分调查、比较之后，做出个性化的选择，摒弃盲目跟风。另一方面，高端服装品牌主要依赖线下消费的场景，在近年来受到了较大冲击。然而，在国内宏观经济稳步复苏的大背景下，消费者对品质的要求不断提高，线下消费场景逐步恢复，预计将带来强劲的复苏势头。
　　随着国民财富水平的提升以及商品与渠道选择的丰富，消费者在追求物质需求满足的同时，也期望在身心层面获得愉悦感，寻求个性化的悦己体验。此外，社交属性已深入消费者购物的过程中，消费者在获取信息、做出决策、分享体验等各环节都充分享受社交带来的愉悦。线下实体零售凭借其信息透明度高、直观感受强、真实体验丰富以及即时满足等优势，为消费者提供了独特的购物体验。服务性和精神性等文化属性的消费趋势逐渐加速发展，成为新消费生态中至关重要的一部分。
　　3、零时差消费时代推动营销渠道多元创新
　　得益于技术进步、社会环境变革以及政策鼓励等因素，商业模式创新得以在此沃土中蓬勃发展。如今，众多新型零售渠道和消费场景应运而生，引领着零时差消费时代的到来。受宏观环境影响，消费者开启“宅”家模式，逐渐解锁“宅”家休闲消费场景，并从中发掘乐趣，逐步转变为主动享受。这一消费场景所孕育的“宅经济”有望成为长期消费热点。新兴的零时差消费者展现出新的生活和消费习惯，他们敢于拥抱创新、愿意尝试新事物，具备强烈的活力和接受度。这些消费者不再拘泥于传统购物渠道，更倾向于探索和尝试多元化购物方式。直播购物、即时零售等新零售形式及其独特特点受到消费者的认可，正逐步成为主流，呈现出百花齐放的繁荣景象。
　　4、数字化赋能产业升级，重塑产业新价值
　　如今，人工智能、大数据、互联网平台以及智能管理系统等数字化技术的蓬勃发展，共同塑造出全新的经济格局。数字技术与实体经济的深度融合为服装产业的转型升级提供了强大动力。依托数字技术的进步和创新驱动，将持续加速服装行业和企业的高质量发展与转型升级。同时，服装企业可充分利用相关信息技术，更新产业基础设施，及时和精准把握消费者的需求变化，提高生产稳定性和产品质量，推动数字营销、数字工厂、智能工厂的发展。数字驱动使产业链和供应链更加强大，有望重塑产业新价值。
　　(二)公司发展战略
　　1、夯实业务基底，构筑品牌护城河
　　聚焦集团主营业务品牌，形成金字塔式的立体品牌矩阵布局，实现各品牌间的良性竞争与协同，夯实集团业务基底。TEENIEWEENIE品牌围绕小熊IP为核心的新复古学院风品牌定位不断创新，VGRASS品牌坚持优雅的品牌内核，元先品牌致力于中国文化元素精品品牌的定位。加大对品牌价值传播和品牌战略品类研发的投入，提升品牌的影响力、创新力和竞争力，扩大各个品牌优势品类的市场份额，深化品牌形象在用户心智中的印记，构建品牌护城河。
　　2、深入洞察客户需求，拓展产品线和新品类
　　消费者在新的生活方式中产生了更加内在和细分的需求，带来新的市场增量空间以及存量升级空间。公司将从新场景、新服务、功能体验和心理体验等方面切入，拓展新的业务增长点。公司将变革集成产品开发流程，更加深入了解顾客需求，围绕泛学院风客户多样的生活场景，打造生活方式系列如露营、城市运动等，实现产品线的拓展。公司将依托对服装认知的优势，拓展鞋类、婴童、休闲童装、IP颜值办公系列等以社交属性及生活方式为主的机会品类，积极开拓公司业务新的增长点。
　　3、巩固线上渠道优势，提升各渠道的竞争优势
　　围绕品牌力和品牌精神内核的焕新和持续提升，依据各线上平台核心客户的特质，进一步协调和保持在各平台从企划、产品到营销、视觉的一致性表达，持续向消费者沟通品牌人设态度和精神内涵。为了提高品牌溢价，加大对明星同款私服的营销投入比重。并增加与多电商渠道平台级IP活动或创意项目合作，包括但不限于抖音、天猫、京东、唯品会、得物等。
　　4、持续探索新零售，拓展加盟渠道
　　购物中心将成为公司品牌线下业务长期可持续发展的坚实基础，通过对购物中心渠道实施新零售模式的赋能，公司将不断探索加强线上线下深度融合的创新零售方式，强调线下体验价值与线上社交特性，提升顾客粘性和满足消费者日益多样的生活方式需求。公司将进一步巩固在核心城市和核心商圈的发展，提升品牌影响力和辐射效应。同时大力发展加盟业务。未来，公司将强化与优质加盟商伙伴合作，提高加盟在线下业务的占比并扩大整体销售规模，以满足更广泛区域消费者的需求。
　　5、优化完善组织流程，加强人才培养与梯队建设
　　结合对外学习标杆和对内复盘精进，公司将持续完善和规范组织流程，实施BLM领导力模型和IPD研发流程，指导企业正确制定战略和推动战略落地，提升集团整体的市场洞察力、产品研发能力、业务管理能力以及经营能力。此外，公司将不断加强人才培养和梯队建设的力度，激发组织活力，为公司业绩的稳健增长提供源源不断的动力。
　　(三)经营计划
　　2023年公司各品牌、各事业部根据发展战略将持续提升品牌力、产品力和零售力，围绕目标客群生活方式开展业务，确保集团战略目标和年度经营计划的实现。
　　1、坚守并凸显品牌定位，启动云锦博物馆新馆建设
　　公司将不断巩固各品牌在顾客心智中的地位，向顾客传递一致且高品质的品牌形象，持续提升品牌影响力。公司将通过高标准、高质量的产品（服务）和运营管理，刷新目标消费者心中品牌心智，同时打造标杆型旗舰店铺，以优化和扩张心智品类来推进品牌力升级。公司也会继续加强与知名品牌的跨界联名合作，提升品牌号召力与客户黏性。
　　云锦博物馆作为公司重要的中华传统文化传播平台，将于2023年启动新馆建设项目。公司将打造一个具备现代化、数字化和设计可视化的当代博物馆，致力于保护南京云锦这一世界非物质文化遗产，并在融合文化与旅游的同时，展示元先品牌文化底蕴和云锦工匠精神。
　　2、深入挖掘顾客多场景核心需求，增强产品的竞争力
　　公司将继续实施和优化IPD流程的应用，深入洞察客户需求，加大对核心品类和面料研究的战略投入，与全球顶尖专业工作室和头部面料供应商合作，强化公司战略品类的核心竞争力。
　　2023年，TEENIEWEENIE品牌将持续打造生活方式系列新产品，以强化系列风格搭配和重设系列风格提升产品整体高级感，结合拓展包括鞋履品类、婴童休闲、露营、女童胶囊、IP颜值办公等系列新品作为业务的机会增长点，力争实现业务持续增长与业绩突破。VGRASS品牌将围绕顾客多场景生活为核心，延展多产品线矩阵，坚持强化以连衣裙、针织衫、大衣等为主的品牌核心品类，提高市场份额。元先品牌将结合市场洞察，从产品纹样、材料工艺与文化内涵等方面深入提炼优化，促进产品设计力、作品表现力和工艺品质的综合提升。
　　3、线下拓展多重接触点，线上发展直播矩阵，提升全渠道零售力
　　公司将全面提升线下和线上渠道运营能力，提高全渠道零售力。
　　线下渠道方面，公司将不断拓展与顾客的多重接触点，通过新零售模式和复合体验店提升顾客线下购物体验。公司旗下各品牌将构建统一的加盟框架，力争在规范和统一的基础上提升加盟渠道占比，助力销售渠道拓展和业绩增长。
　　线上渠道方面，公司将继续巩固和拓展在各平台的已有优势，针对不同平台的特质，更好地整合企划、商品、营销、视觉及运营的职能，保持一致性。并加强线上与线下双自播模式，构建品牌直播间矩阵。同时，公司将通过品牌共创活动，让消费者参与产品研发过程，增强用户粘性和价值感。
　　4、优化数字底座，提供精准产品服务，打造智能化物流工厂
　　为了向顾客提供更优质且精准的产品与服务，公司将持续打造数字化中台系统，完善会员标签体系，识别消费者在多场景下的需求，以提高用户黏性。此外，公司还将引入智能软件和自动化设备，加强供应链协同，专注战略供应商管理、资源共享以及信息互通，从而进一步完善质量管理体系及供应商管理体系，提升快速反应等核心能力。
　　公司将运用数字化工具打造并优化智能化物流工厂，整合集团SAP系统以提升业务需求响应速度，确保业务访问的稳定性和数据安全性。通过降低成本、提高效率，助力企业整体效率的提升。
　　5、重视人才发展体系建设，推进企业文化建设
　　公司将持续加强多样化人才队伍建设，为集团组织和业务发展提供足够的人才供给。公司在2023年重点进行校招生招聘，为校招生培养制定育苗计划、出苗计划和青苗计划，为集团的发展持续注入新生力量。在实行校园招聘及人才培养计划的同时，公司将持续优化内部管理体系，加大内部人才培养与选拔力度，确保干部管理流程畅通无阻，以保证关键环节的执行质量和责任落实。通过跑通干部管理全流程，不断加强各层级干部队伍的培养和干部梯队建设。
　　公司计划构建集团培训体系，加强各类人才赋能。构建集团全面的培训体系，包括基于战略的关键人才培养、基于业绩提升的零售能力培养，基于岗位成长的专业能力培养。
　　公司力争建设高能组织文化，为业务的持续增长提供动力。公司强调“以顾客为中心、以价值创造者为本”，公司将把这两个文化理念嵌入绩效管理体系中，优化绩效管理制度，围绕“以顾客为中心”提升组织绩效，而以个人PBC为手段推动个人持续创造价值。
　　公司上述经营计划的实现存在不确定性，可能会随着外部经营环境变化做相应调整，不构成公司对未来业绩的实质性承诺，提请广大投资者注意相关风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险及应对策略
　　目前，公司的服饰产品主要销售市场位于国内。如中国经济政策和形势发生重大变化，消费者预期收入减少，可能导致服饰消费频次降低和消费金额减少，从而影响公司的经营业绩和财务状况。为应对这一风险，公司将根据宏观环境变化，依靠自身核心竞争力确保时尚业务可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开拓新业务，提高抵御宏观风险的综合能力。
　　2、行业竞争风险及应对策略
　　服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内高端时装市场空间较大，已有国内知名时装企业初具规模但尚无行业巨头，品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强行业竞争核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。
　　3、财务风险及应对策略
　　公司为收购TEENIEWEENIE品牌资产和业务，前期以自有资金和外部融资先行支付交易对价，形成了一定的长期借款。近年来公司持续降低整体负债率，并于2022年进行债务重组，重新签订的大额贷款协议期限为5年。如未来公司经营业绩出现重大波动，可能产生一定的财务风险。公司将积极通过主业经营及资本市场融资等方式，持续推进整体负债率的降低，保持稳健的财务结构。
　　4、研发设计风险及应对策略
　　时尚行业消费者需求多样化且不断变化，准确把握时尚潮流和消费者需求并开发合适产品至关重要。若未能及时推出适销对路产品，销售可能受损。为应对这一风险，公司在全球设立多个研发设计中心，通过多元文化融合、内部竞争评审机制和虚拟订货会等措施，把握时尚流行趋势。同时，结合零售端数据平台实时分析，协同快速反应柔性供应链，提高产品开发精准度，满足消费者需求。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主要业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，包括：中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌TEENIE WEENIE；中国高端女装领导品牌VGRASS；具有中国文化元素特征的高端精品品牌元先。以上品牌覆盖中、高端服饰、高级定制场合服饰、高端工艺品和国潮文创礼品等产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。　　1、TEENIE WEENIE　　TEENIE WEENIE品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购，是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TEENIE WEEN... 查看全部▼

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，包括：中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌TEENIE WEENIE；中国高端女装领导品牌VGRASS；具有中国文化元素特征的高端精品品牌元先。以上品牌覆盖中、高端服饰、高级定制场合服饰、高端工艺品和国潮文创礼品等产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。
　　1、TEENIE WEENIE
　　TEENIE WEENIE品牌于2004年进入中国市场，2017年被公司收购，是国内中高端定位的新复古学院风格的标志性品牌。TEENIE WEENIE品牌灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象描绘50年代上流阶层的生活方式与穿着守则。该品牌以独特的卡通形象及家族故事为品牌创作蓝本，历经多年发展，主人公William和Katherine的形象已经深入人心，在年轻消费者群体中拥有广泛的品牌认知和影响力。
　　TEENIE WEENIE面向Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学院风格之外，融入更多潮流设计元素，为顾客提供蕴含学院风、运动休闲的时尚高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装、配饰及IP授权产品等。TEENIE WEENIE品牌在全国190余个城市开设超过1252家门店，营造高档独特的品牌形象。
　　2、VGRASS
　　VGRASS品牌创立于1997年，是中国高端女装领导品牌。作为东方织造美学的传承者，VGRASS溯源云锦故事，从云锦织物中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的皇室浪漫与技艺。VGRASS品牌坚持自主研发设计，精选优质面料，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。
　　VGRASS品牌是国内为数不多的在全球设立多个研发设计中心的时装品牌。在研发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型。在产品品类方面，聚焦于连衣裙，坚持“连衣裙之王”的品牌战略，做到单品类多样化。在产品面料方面，与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。VGRASS品牌以直营为主、加盟为辅的销售模式，目前已开设219家专卖店，基本覆盖国内一线、省会城市及重点二、三线城市，进驻核心商圈的高端百货和购物中心。VGRASS品牌坚持自主选址、自行设计装修及自主管理，贯彻公司的高端品牌战略。
　　3、元先
　　元先品牌是公司于2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构“南京云锦研究所”之后，为传承和发扬传统云锦织造技艺而打造的具有中国文化元素特征的高端精品品牌。云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦的织造技艺被联合国科教文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。
　　云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造产量稀少、能够代表中国优秀丝织文化，具有成为中华民族国货精品的强大优势，期望成为中华民族走向国际精品市场的代表。
　　元先品牌面向国内外高净值人群，产品线包括高端工艺品、高级定制场合服饰、国潮文创礼品等。位于南京的云锦博物馆目前承担了云锦历史传述、织造技艺传承、云锦传世品和文物复制品的展示，以及市场化云锦产品的销售功能。云锦博物馆也是我国爱国主义教育基地之一。
　　（二）经营模式
　　1、多品牌立体化集团经营模式
　　公司现有的三大自有品牌：TEENIE WEENIE、VGRASS、元先，分别覆盖了中高端、高端和国货精品产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。各品牌以事业部形式独立运营，在保持独立经营的同时，又形成了相互协调与资源共享的良性竞争生态圈，共同推动公司的创新发展。
　　多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体范围，满足消费者多元化、多样化、个性化的需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司的品牌文化、提高公司影响力，在国内外目标市场上不断将产品竞争转化为品牌竞争，为公司业绩提供更多增长点，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。
　　2、多渠道融合的新零售经营模式
　　公司整合多种销售渠道，打造新零售经营模式。公司线下渠道以直营模式为主，加盟模式为辅。直营模式中，进驻当地核心商圈的核心商场及购物中心开设品牌专卖店，向顾客销售产品及提供服务。加盟模式中，公司与加盟商签订特许经营合同，将产品销售给加盟商，再由加盟商通过其所属的专卖店以零售方式销售给顾客。
　　公司在线上渠道进驻抖音、天猫、京东、唯品会、小红书等各类电商平台，并积极布局小程序、自媒体以及自营“锦集”集团商城等，增强与客户的连接及深度交互。
　　通过融合线下直营、加盟店铺与线上传统电商、直播电商、兴趣电商、社交电商、自媒体平台、微信小程序以及自营的线上“锦集”商城等，实现品牌与客户持续、多触点、深度交互；公司建立了云仓商品管理系统，实现商品在各渠道中的高效流转，力求在任何时间、任何地点、任何渠道为客户提供优质的产品和服务，从而充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化、多元化的消费诉求。
　　3、研发设计、生产及销售一体化经营模式
　　公司自成立以来一直坚持自主研发设计，在韩国首尔、中国上海和南京分别组建国际设计团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，自主研发能力不断提升。
　　公司产品主要依托国内的代工厂进行生产，在南京也拥有自己的生产工厂。公司拥有多项实用新型专利，不仅能承接双面呢、刺绣等复杂工艺的加工生产，还能保持整条供应链的快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。
　　公司融合线上线下渠道进行销售。线上渠道包括各类电商平台、小程序、自媒体及集团商城等。线下渠道包括各种在购物中心和百货店开设的专卖店。公司坚持自主选址、自行设计装修、自主管理，以彻底贯彻公司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证了品牌营销与推广的力度，为公司不断提升品牌价值提供了强有力保障。
　　4、IP资产开发与授权经营模式
　　TEENIE WEENIE品牌拥有极其丰富的IP资产矿山，包括由18只拟人化、个性鲜明的小熊组成的卡通形象及其背后的小熊家族故事。公司对这些卡通形象、家族故事及TEENIE WEENIE品牌故事、品牌LOGO及商标使用权等，进行深度挖掘与加工，与头部供应链、经销商进行授权合作，实现IP资产授权与变现，为公司带来业绩新增长点的突破。
　　公司持续对TEENIE WEENIE品牌IP资产进行开发和推广。迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象、延续开发小熊家族系列故事，短视频的创作，对TEENIE WEENIE品牌的IP资产进行再培育。携手跨界品牌及产品联名，与明星、艺人、网红、KOL等合作与互动，不断提升TEENIE WEENIE品牌IP资产的价值和影响力。
　　公司在推广品牌IP资产的同时，与头部供应链及经销商的授权合作，实现IP资产授权与变现循环。通过对线上大数据的分析，公司筛选出与小熊家族生活方式最接近、最受消费者欢迎的品类，寻找头部供应商与经销商进行合作与授权经营，组成IP资产品类授权合作单元，汇集与小熊家族生活方式相关的各类产品，为品牌粉丝提供更多优质商品的选择。
　　（三）行业情况
　　根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。经过多年的发展，中国服装行业已从外延扩张式为主的快速发展阶段步入内生式为主的优化发展阶段，增速相对放缓，但相较其他国家和地区仍具有明显的竞争优势。伴随着中国经济和居民收入的稳定增长，中国服装行业有望保持稳定增长，中国正在成为全球最大、最具增长潜力的服装消费市场。同时消费需求也呈现场景化、多元化、个性化的快速变化趋势，消费者基于生活方式、情感认同和价值观认同等文化属性的需求越来越明显；随着生活方式的变化及移动互联网技术的发展，具有良好消费体验的购物中心正在成为线下零售重要渠道，线上零售及消费占比也不断提升，直播电商成为新的重要赛道，线上线下相互融合的新零售运营模式成为服装企业的必然选择。行业内各品牌、各细分市场的竞争加剧，行业面临新一轮的洗牌。国内优秀时尚企业抓住中国发展的历史机遇，在发展战略、品牌建设、产品研发、零售运营、供应链能力和数字化建设等各个方面苦练内功，不断缩小与国际品牌的差距。细分市场的行业龙头正在形成，行业集中度有望逐步提升。
　　2022年上半年中国社会消费品零售总额为210,432亿元，同比下降0.7%。上半年全国限额以上服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计6,282亿元，同比增长-6.5%。上半年全国网上零售额63,007亿元，同比增长3.1%。其中，实物商品网上零售额54,493亿元，同比增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，国内外宏观环境的不确定性和复杂性加剧。上海等地新冠疫情的肆虐，令国内经济下行压力加大，也对公司供应链体系和线下渠道的零售造成较大影响。公司线上销售额虽略有增加，但由于线下销售占比较大，公司总体销售业绩有所下降。报告期内，公司实现营业收入184,649.97万元，同比下降5.91%；实现营业利润2,508.33万元，比上年同期下降84.72%；实现归属于母公司所有者的净利润3,560.59万元，比上年同期下降73.28%；实现每股收益0.11元，比上年同期下降78.43%。

　　三、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险及对策
　　公司旗下服饰产品主要销售市场在中国，若中国经济政策、形势发生重大变化，消费者预期收入下降，将很可能降低服饰消费频次，减少服饰消费金额，可能制约服饰类产品的市场需求，进而影响公司经营业绩和财务状况。为此，公司将根据宏观环境情况，凭借核心竞争力确保时装业务的可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开发拓展等新业务，综合提高抵御宏观风险的能力。
　　2、行业竞争风险及对策
　　服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内高端时装市场空间较大，已有国内知名时装企业初具规模但尚无行业巨头，品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强行业竞争核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。
　　3、财务风险及对策
　　公司为并购TeenieWeenie品牌资产和业务，前期以自有资金和外部融资先行支付交易对价，后又与相关融资方签署债务延期协议，形成了一定的长期借款。如未来经营业绩出现重大波动，可能导致外部融资逾期不能归还的风险。公司相关主要大额贷款的借款期限为五年，未来将积极通过主业经营及资本市场股权融资等方式，持续推进整体负债率的降低，保持稳健的财务结构。
　　4、不能准确把握市场需求变化的研发设计风险及对策
　　时装行业的特点是消费者需求多元化和偏好不断变化。因此，准确把握时尚潮流和消费者需求变化，并能不断开发新的适销对路的产品是服装企业成功的关键因素。若对时尚流行趋势和消费者需求判断失误或把握不准，未能及时开发出适销对路的产品，将对销售产生不利影响。为此，公司在全球布局多个研发设计中心，通过多元化的文化融合、内部竞争评审机制、虚拟订货会等措施，力求把握时尚流行趋势；同时结合零售端数据平台的实时数据分析赋能，协同快速反应柔性供应链，力求提升产品开发精准度，满足消费者需求，持续打造爆品。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的愿景是“提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者”，通过秉承“以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动”的价值观，肩负“彰显真我，创造美丽”的使命。
　　公司努力在品牌力、商品力、零售力、集团化管理和国际化人才队伍方面打造核心竞争优势：
　　1、品牌力
　　1.1立体化的多品牌金字塔矩阵
　　公司自有的多个品牌形成了金字塔品牌矩阵，构建了立体的品牌定位布局，覆盖了广泛的消费客群。TEENIEWEENIE品牌是定位于中高端的新复古学院风格标志性品牌，目标客群覆盖Z世代年轻消费者及儿童。TEENIEWEENIE品牌以其丰富的小熊家族故事和鲜明可爱卡通形象而深入消费者心智；VGRASS品牌定位于中国高端女装领导品牌，目标客群为优雅、知性、追求精致生活的中国女性；元先品牌定位于具有中国文化元素特征的高端国货精品品牌，目标客群为国内外高净值人群。元先品牌植根于灿烂的云锦文化和世界非物质文化遗产的艺术宝藏，具有其他品牌无可比拟的唯一性和独特性。各品牌在研发设计方面完全独立、在供应链和营销渠道等方面充分协作和资源共享，共同提升公司品牌群的整体实力。
　　1.2不断提升的品牌影响力和品牌粘性
　　公司不断强化品牌营销推广，提升品牌影响力和客户粘性。报告期内，公司旗下品牌在品牌力方面推动数字化整合营销，线上线下联动全域提升品牌渗透率，同时结合新一代门店升级和异业合作的机会全方位促达消费者，提升品牌的招新能力和VIP客户的粘性。
　　公司继续加强与明星、网红、KOL、UP主以及知名品牌的跨界和联名合作，结合生活方式的变迁和社会热点持续诠释品牌理念和价值观，展现潮流生活方式，提高品牌影响力和品牌粘性。报告期内，TEENIEWEENIE品牌继续聘请赵露思女士为品牌代言人，并与HelloKity、JingJing、奶糖星球等联名合作，推出联名款服饰、潮玩及衍生周边。VGRASS品牌聘请张小斐女士担任品牌全新代言人，加深与粉丝间的互动，进一步提升品牌影响力。云锦元先品牌与跨界品牌联名合作，与迈巴赫、宝马、茅台等外部品牌合作开展“云锦文化探索之旅”，渗透文化圈层、融合品牌产品人群，提升云锦文化与元先品牌的影响力。元先与外部品牌联名合作开发的相关新产品，也将于今年下半年陆续上市。
　　2、商品力
　　2.1不断强化的国际化研发设计能力
　　公司特别注重产品的自主研发创新，确保研发费用持续稳定提升。公司在韩国首尔、上海和南京均设有研发设计中心和国际化的设计师团队。各品牌的国际化设计师团队在保持品牌独立性的前提下，不断进行资源共享、优势互补，在良性竞争模式下，保持团队活力；在中韩跨文化思想的碰撞下，结合时尚前沿趋势，保证公司各品牌DNA的强化和延续，及消费者对公司产品认知的连贯性。
　　TEENIEWEENIE品牌位于中国上海及韩国首尔的两个研发设计团队，在坚持品牌经典复古学院风DNA之外，融入更多潮流设计元素，将品牌打造成当代新复古学院风格的标志性品牌；报告期内，TEENIEWEENIE品牌进一步优化产品集成开发体系，在对消费者生活方式、兴趣爱好和流行趋势深刻洞察的基础上，结合品牌定位和大数据分析，确定产品开发方向。同时在产品开发方向确定后即引入营销企划团队，结合场景以风格数字化赋能产品设计和后期的产品营销，从底层意义真正强化符合消费者不同生活方式的商品系列和营销主题的统一。设计团队注重产品面料品质、穿着舒适、休闲百搭、细节精致，搭配高级刺绣小熊图案，勾勒青春少年感；在与跨界企业及品牌、设计师、艺术家的联名合作中，不断扩充流行产品线，贴近潮流消费人群。
　　报告期内，TEENIEWEENIE品牌聚焦于小熊形象诠释的新复古学院风的标志性品牌定位，深刻洞察消费者在不同生活方式和生活场景下的核心需求，不断拓展和强化商品系列和品类，如高尔夫系列、露营系列和鞋履品类等。2022年4月，TEENIEWEENIE推出高尔夫系列产品品牌TEENIEWEENIEGOLF，并聘请知名演员李圣经代言，正式布局高尔夫服饰消费市场。今年新推出的TEENIEWEENIE鞋履品类，在抖音平台开启直播销售，市场反应良好。
　　VGRASS品牌是行业内为数不多的拥有三个研发设计中心的品牌之一，分别位于中国上海、南京及韩国首尔。设计团队多年来坚持自主设计，注重产品修身特性；在产品设计中溯源云锦故事，融合现代生活美学，呈现云锦的皇室浪漫与技艺；在面料选择与设计方面，与欧美知名面料供应商合作，自主开发设计蕴含中国文化元素的定制化高端面料，推出高端时装系列，以匠心创造东方女性之美。2022年上半年，VGRASS品牌着力洞察顾客需求的变化，围绕顾客的多场景生活方式打造多产品线矩阵，通过强化连衣裙、针织衫、大衣建设为核心品类产品，提升市场占有率。
　　报告期内，VGRASS品牌对线上和线下两个渠道的产品启动了双赛道的产品升级，在原材料及工艺上进行提档。在面料选择上，加大欧洲高端原材料的占比，深入与欧洲奢侈品面料公司开展合作。在产品设计中不仅注重使用科技型、易打理和天然的原材料，也寻求保证产品面料的高级感与独特性。在设计细节上重点打造手工和云锦非物质文化遗产传承工艺，以精美的手绣、手工勾花、机绣、手工订珠订花、蕾丝与刺绣结合等工艺，赋予每一件产品独特的立体层次感与精湛的工艺，展现中国非物质文化遗产的精髓。
　　2.2正宗传承的云锦织造技艺
　　云锦为我国传统提花多彩锦类丝织物，自东晋时代起源已有超过1,600年历史，位居我国“四大名锦”之首，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦代表了中国织锦技艺的最高水平，素有“寸锦寸金”之称，云锦的织造工艺成为我国纺织技术的活化石，浓缩了中国丝织技艺的精华，是中华民族和全世界珍贵的历史文化遗产。云锦至今仍保留着用传统的提花木机和传统独特的手工织造技艺，其织造技艺于2009年9月被联合国教科文组织列为《人类非物质文化遗产代表作名录》，也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦手工生产技艺保存完好，因能代表中国文化、历代皇室御用、手工艺复杂且产出量较少，具有成为高端国货精品的基因。随着我国经济和政治地位的提升，国际时尚圈青睐中国元素，为云锦品牌的发展提供了优良的契机，云锦也屡次登上巴黎高级时装秀、米兰世博会、中国进博会等国际舞台。
　　公司旗下的南京云锦研究所是国内唯一的云锦专业研究机构，承担着云锦文化传承保护和发扬光大的历史重任。南京云锦研究所拥有中华老字号品牌，也曾承担国礼织造、传世品复制及配合央视媒体拍摄非物质文化遗产节目等工作。南京云锦研究所旗下的南京历代云锦博物馆，不仅兼具云锦工艺和作品的展示和销售功能外，还是我国的爱国主义教育基地。
　　南京云锦研究所不断尝试将云锦与现代设计、现代艺术相结合，打造具有中国文化元素特征的高端国货精品品牌“元先”，开发适合国内外高净值人群的高端工艺品、高级定制场合服饰及国潮文创礼品等。报告期内，云锦元先品牌先后与范曾、赵文元等国内当代艺术家合作开发了云锦丝织艺术品；通过对云锦IP的梳理与提炼，开发了云锦代表性纹样及云锦伴手礼系列产品，让云锦产品更贴近现代人生活场景。另外云锦研究所还与相关单位合作开发云锦NFT数字化藏品《九龙图》，用现代数字技术展现传统云锦非遗技艺的艺术魅力。
　　作为人类非物质文化遗产传承保护单位，南京云锦研究所在技术研发、产品开发、文化传承方面持续深入投入，得到了政府和行业协会等相关部门的认可。2022年南京云锦研究所先后获得了中国服装协会颁发的“中国服饰专利银奖”、被南京市文化和旅游局评为“南京市等级博物馆教育精品课优秀课例”、被南京市教育局评为“南京市中小学生研学实践教育基地”、南京市人力资源和社会保障局评为“乡土人才传承示范基地”，南京历代云锦博物馆入选“江苏文化遗产旅游精品”。
　　2.3快速反应和柔性生产供应链体系
　　公司拥有成熟的供应链体系，在高端时装市场竞争中，保有集产品设计、工艺研发、版型研发、面辅料采购、生产制造、物流配送以及零售调拨功能的完整供应链体系，以保证品牌对产品上市速度以及品质的双重要求。
　　公司除在国内与战略供应商长期合作以外，还在南京拥有自有工厂，可以满足品牌发展过程中对供应链快速反应及柔性生产的需求。公司的自有工厂，不断推进先进生产工艺的研发和应用推广，拥有多项实用新型专利，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平；通过培育高端生产小组，寻求国际一线品牌合作的供应商资源，为公司的品牌提档路线提供充足的资源储备；为满足快速供应的目标，首创了针织品类流水的生产方式，把柔性生产真正的运用在针织品类上，变革针织行业模板化生产模式。
　　3、零售力
　　3.1多渠道融合的新零售
　　公司持续大力推进多渠道融合的新零售模式，加速由传统线下渠道向线上转型，并推动渠道的多元化。公司融合线下直营、加盟店铺与线上平台电商、直播电商、社交电商、微信小程序和集团线上商城，实现品牌与客户多触点、深度交互；公司建立云仓商品管理系统，实现商品在各渠道中的高效流转，力求在任何时间、任何地点、任何渠道为客户提供优质的产品和服务，从而充分满足移动互联时代碎片化、移动化、个性化、多元化的消费需求。
　　报告期内，TEENIEWEENIE品牌聚焦购物中心打造模范卖场同时提升新零售的销售能力，持续深耕抖音渠道，打造直播矩阵，开展电商平台与旗舰店自播双模式。TEENIEWEENIE品牌在抖音平台的女装自播榜排名持续领先，在天猫和唯品会渠道的排名均继续提升。营销团队通过策划“每日爆款大揭秘”等日常类活动和直播主题，培养直播团队，建立稳定的业务流程，提升与平台合作的运营效率，实现线上平台和线下新零售持续成长。VGRASS品牌制定了电商业务中长期规划和落地方案，保障线上渠道业绩和排名的稳步增长；搭建新零售团队赋能终端，推动传统零售业务模式转变；对零售大区营运组织细化拆分，重点城市强化本地化现场管理。云锦元先品牌持续拓展线上渠道，新入驻天猫、淘宝、抖音等线上平台，提升线上销售占比。
　　3.2线下渠道优势地位
　　公司旗下品牌依托公司多年来在时装零售行业的资源积累，具有强大的线下销售渠道网络优势，在国内一线城市、省会城市，及二、三线城市的核心商圈的高端百货和购物中心占据了优势位置，如北京SKP购物中心、南京德基广场、上海港汇恒隆、深圳益田假日、重庆IFS、北京东方新天地等。各品牌根据定位分布在全国各城市相应定位的百货商场和购物中心。截至报告期末，公司共拥有1472家线下门店，报告期内VGRASS品牌新开店铺9家，TEENIEWEENIE品牌于报告期内新开店铺106家。各品牌在延续其历史优势渠道布局的同时，近年来逐步加快进驻高端购物中心和高端百货的进度。同时也在积极布局国内奥特莱斯渠道，以形成综合强大的线下营销网络体系。
　　4、集团化管理
　　4.1集团资源共享
　　公司各品牌之间实行内部资源共享，具备集团资源共享优势。
　　在设计研发方面，公司各品牌共享相关设计元素与织造技艺，通过联名款等形式提升产品品质与品牌影响力。南京云锦研究所传承的中国传统云锦织造技艺，在历史上长期用于织造皇室龙袍冕服，其织造技艺和图案除可应用于元先品牌产品外，还可被VGRASS设计中心借鉴并应用于高端系列产品线，以及与TEENIEWEENIE品牌联名的国潮系列产品线。
　　在面料采购与生产供应商资源方面，公司品牌共享全球面料及生产供应商，提高选择范围，控制采购与生产成本，提升经营效率。VGRASS品牌与欧美及日韩一线面料供应商有着长期的战略合作，TEENIEWEENIE品牌在国内及东南亚拥有成熟的供应商资源，各品牌之间通过共享面料与供应商资源可以提升品牌在供应链方面的竞争优势。
　　在销售渠道资源方面，公司各品牌之间实施内部信息共享，凭借多品牌集群的整体竞争力，提高对渠道方的谈判优势，提升整体零售力与销售渠道多元化水平。高端品牌VGRASS积累了国内高端百货和购物中心的渠道资源，可以与中高端品牌TEENIEWEENIE进行资源共享，用于其品牌战略提档，提升产品与渠道质量。
　　4.2全链路数智化管理
　　目前公司已基本建成支撑各品牌产品研发、销售管理、顾客资产管理，供应链管理、物流管理及财务管理等方面的综合信息管理体系，并初步完成了顾客、产品、员工及运营线上化数字化的基础建设，有力地支持了集团多品牌发展。公司建设的SAP、云仓等管理系统实现了覆盖各品牌有关销售管理、供应链管理及财务管理信息化，近期还通过引进WMS智能化仓储管理系统提升仓储数智化管理水平，实现对仓库的合理布局、对流程的科学管控，实现对货品出入库的精细化管理，优化作业流程，降低仓储运营成本及差错率，缩短商品化周期，有力地支撑了线上线下融合的新零售业务发展。
　　面对未来业务发展的方向，公司搭建了数据中台和会员数据平台，进一步提升公司数智化运营能力。公司通过整合多个系统、打通各系统的数据孤岛、统一数据口径，打造数据中台通用共享的分析能力，提升业务协同及管理能力，为进一步实现数据资产化、数据赋能业务打下坚实基础。公司搭建了统一的会员数据平台，升级了会员管理体系，进一步有效管理会员资产。公司打通了各品牌之间全域会员、导购助手及集团商城小程序矩阵，实现了从种草到复购，覆盖多业务场景、全时段的私域会员运营体系，提升公司私域运营的能力，助力公司业务发展。
　　报告期内，公司以全链路数智化建设规划为基石，持续推进信息化、数智化建设进程，聚焦提升会员运营体系及商品运营效率相关领域建设。在会员资产管理方面完善标签体系，优化全渠道营销系统。在业务中台建设方面，推进库存一致化管理操作规范及库存可视化看板建设，完善对账平台系统实现业务落地。公司参考信息安全等级保护要求及公司实际业务现状，全面诊断信息安全相关领域漏洞，完成信息安全相关制度建设及系统建设规划。
　　5、国际化人才和组织管理
　　公司通过业务兼并具备了国际化人才队伍的基因，公司人力资源管理团队核心成员具有跨文化的工作经历、国际化的视野和管理经验。公司注重员工队伍的多样性，重视本土员工和外籍员工的并重发展，通过建立国际化的人才标准和人才梯队，培养后备人才资源。公司鼓励和践行开放和流动的核心价值观，促进不同国籍、不同文化背景的员工融合和文化认同。
　　报告期内，公司构建矩阵组织管理机制，优化组织运行和决策机制，加强组织决策的科学性与严谨性，提升组织运行效率。根据业务策略的调整，公司于上半年顺利完成了相关事业部及中后台职能部门的组织架构调整、岗位设置与编制精简、人员任命与优化等重点工作。调整后组织架构更加契合战略发展需要，能够帮助企业更加适应当前市场竞争环境，提升了各事业部内部与事业部之间的协同效率与资源利用率。公司加强组织绩效的过程管理，搭建并运行“科学激励体系”，优化终端人员基础薪资方案，保障终端激励的体系化、公平性，建设力出一孔的锦泓动力系统，促进集团战略落地与业务成功，建设高能组织文化。在多元化人才体系培养方面，公司聚焦于干部队伍、专业人才队伍和校招生队伍，搭建结构清晰的人才梯队，为集团组织和业务发展提供充足的人才供给。在人力资源信息化建设方面，公司通过搭建线上员工档案系统提高集团人员管理效率与精确度，建设组织管理“驾驶舱”数据看板以实时监测人力资源管理相关数据，为集团决策提供完善的数据基础。 收起▲