一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。
　　2026年上半年，面对复杂多变的国际经贸环境，我国纺织服装出口整体承压，出口方面，棉袜市场呈现"量微增价略跌"的市场趋势，无缝服饰市场呈现"量价小幅回暖"的市场结构特征。从袜品出口市场来看，2026年1-6月棉袜合纤袜出口数量92.15亿双，2025年同期出口数量为91.83亿双，同比增长0.3%；但出口金额为26.55亿美元，同比下降2.5%。受市场竞争加剧影响，出口平均单价持续下滑，由2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。
　　2026年上半年，面对复杂多变的国际经贸环境，我国纺织服装出口整体承压，出口方面，棉袜市场呈现"量微增价略跌"的市场趋势，无缝服饰市场呈现"量价小幅回暖"的市场结构特征。从袜品出口市场来看，2026年1-6月棉袜合纤袜出口数量92.15亿双，2025年同期出口数量为91.83亿双，同比增长0.3%；但出口金额为26.55亿美元，同比下降2.5%。受市场竞争加剧影响，出口平均单价持续下滑，由2025年同期的0.291美元/双跌至0.285美元/双，降幅为2.1%。
　　从无缝服饰出口市场来看，2026年1-6月无缝服饰出口数量为37.29亿件，去年同期为36.54亿件，同比增长2.1%；出口金额为79.63亿美元，同比增长1.3%。出口平均单价小幅回落至2.128美元/件，较2025年同期下降0.2%，单价水平整体保持平稳，显示出市场规模有所修复但价格端仍存压力。
　　（二）主营业务情况说明：
　　浙江健盛集团股份有限公司（JASAN GROUP）创立于1994年，总部位于杭州萧山区，是一家以高质量发展为统领，以科技、绿色、时尚为导向，以全球化的、产业链一体化的针织运动服饰制造领航者为发展目标的中国A股主板上市企业。30多年专注于棉袜和针织无缝运动服饰的制造，我们理解尊重并满足客户的需求。因而我们与许多国际品牌建立了长期的战略合作关系。公司的主要业务为针织运动服饰的生产制造，主要生产产品为棉袜和无缝服饰，目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。公司是全球产能规模最大、产业链配套最全的袜品制造企业之一，同时也是一流的无缝运动服饰制造商。在袜业和无缝运动服饰制造领域具备领先的开发、创新和自动化水平，公司在产业链进行了纵向一体化布局，不仅生产棉袜和无缝服饰，而且拥有染色、橡筋线、氨纶包覆纱、刺绣等袜类产品的原辅料生产工厂。
　　公司通过了ISO9001、ISO14000、OHSAS18000体系认证，以及BSCI、WRAP等世界上许多知名企业的社会责任体系认证。在浙江的江山和绍兴，贵州的三穗，越南的海防、兴安、清化、南定等地设有生产基地，日本大阪、香港设有开发销售公司。
　　公司主要服务客户及品牌为UNIQLO、DECATHLON、PUMA、HANES、UNDERARMOUR、BOMBAS、TEFRON、GAP、ADIDAS等，主要销售市场为美国、欧洲、日本、澳洲及中国。公司为全球化的产业链一体化的针织运动服饰制造商。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内公司经营概况
　　2026年上半年，纺织服饰行业整体呈现内需温和修复、外需结构性分化的发展格局。海外终端消费复苏节奏偏弱，国际贸易壁垒持续存在，叠加原材料价格波动及行业季节性周期影响，制造企业经营压力持续凸显。报告期内，公司依托成熟的中国、越南双全球化产能布局、稳定优质的头部品牌客户资源及持续深化的智能制造与精细化管理体系，有效对冲行业外部不确定性，整体经营保持稳健向好态势，营业收入稳步增长，盈利水平实现显著修复，经营质量与盈利韧性持续提升。
　　报告期内，公司实现营业收入121,069万元，实现利润总额20,782万元，同比增长20.6%，自2023年同期起营收规模逐年稳步抬升，经营体量保持持续扩容态势；盈利端表现亮眼，当期毛利率30.5%，创下2022至2026五年同期最高水平，较2023年同期24.7%大幅提升。今年上半年在承受上游原材料价格起伏、跨境业务汇率波动带来的双重外部扰动下，公司毛利率仍实现逐年稳步上行，彰显出极强的盈利韧性，精细化成本管控、高附加值产品结构优化等经营举措落地成效突出。
　　（二）报告期内主要工作
　　1.积极拓展市场
　　报告期内，全球纺织终端消费复苏节奏不均衡，海外客户下单整体保持审慎。公司依托全球化多基地供应链优势，深化与核心客户长期合作、深度参与客户新品规划，巩固存量业务基本盘；同时适度拓展多元化客户群体，降低客户集中带来的经营波动，发挥海外基地关税区位优势，稳步推进全球市场布局。
　　2.持续加强内部管控
　　上半年，公司深化精细化内部管理体系建设。管理层面完善组织机制、优化人员配置、强化各基地运营协同，保持合理研发投入，围绕功能性针织产品开展技术与工艺创新。生产层面推进精益生产管理，落实降本增效、优化流程、降低损耗，缓解用工与能源成本上涨压力。财务方面强化营运资金管理，加强应收账款与存货动态管控，提升资产运营效率。同时推进数字化、自动化改造落地，以技术升级赋能生产运营。重点做好加强现场基础管理提升，万元可变成本管控等项目。
　　3.有序推进重点项目落地
　　按照中长期全球化产能布局规划，有序推进重点工程建设。一是着重推进江山产业园智能工厂项目，打造集高效、智能、精益、共赢于一体的智能工厂。报告期项目完成了基础建设，设备引进，信息系统优化等重点工作。二是埃及海外生产基地筹备有序推进，报告期我们完成了项目的一系列筹建工作，前期项目设计方案基本完成，完成填土工作，项目建设招投标工作也在稳步推进。
　　4.严把经营风险
　　报告期内，公司建立常态化风险跟踪机制，重点关注海外消费需求变化、原材料价格波动、海外用工成本变动、国际汇率波动及贸易政策变动等风险。应对举措包括：灵活优化原材料采购策略，平滑原料价格波动冲击；优化订单结构，保障盈利空间；合理运用金融工具对冲汇率风险；完善全球多基地布局，分散单一区域经营风险；加强客户信用管理，保障经营平稳运行。
　　5.坚持股东回报投资者信任是公司持续发展的基石。长期以来，公司通过现金分红叠加股份回购的多元方式持续回馈股东。
　　2026年上半年，公司持续推进股份回购。截至报告披露日，公司累计回购股份1.17亿股，累计使用资金11.7亿元。
　　分红端，公司长期保持较高分红水平。2026年上半年，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.30元（含税），合计拟派发97,180,499.70元（含税），占半年度归母净利润的55.64%。未来，董事会将持续健全常态化股东回报机制，统筹企业长远发展与股东收益，持续为投资者创造价值。
　　（三）公司面临主要风险
　　1.原材料价格波动风险
　　受全球大宗商品及纺织原料整体供需周期影响，行业原材料价格存在较强周期性波动。公司生产经营对原材料依赖度较高，若原料价格整体上行，将带来整体成本压力，对公司盈利稳定性造成不利影响。
　　2.经济波动风险
　　公司业务高度依赖海外市场，全球宏观经济景气度、海外消费需求变化将直接影响行业出口景气。若全球经济复苏乏力、海外消费疲软，将导致下游客户需求收缩，公司整体经营业绩面临不确定性。
　　3.关税与国际贸易政策风险
　　当前全球贸易环境复杂多变，贸易保护、关税调整、国际贸易规则变动频繁。公司属于典型出口型企业，海外经营及出口业务易受各国贸易政策、关税壁垒、地缘贸易格局变化影响，存在一定外部政策不确定性风险。
　　4.汇率波动风险
　　公司外销占比高、海外资产规模较大，受国际货币政策及全球汇率环境影响，各币种汇率波动较大。汇率波动会带来汇兑损益及资产折算波动，对公司利润及财务状况形成持续性宏观扰动。
　　5.市场竞争风险
　　全球纺织制造行业市场竞争充分，行业整体竞争压力长期存在。随着全球产能扩张与行业同质化竞争加剧，叠加下游客户议价能力较强，公司面临持续的市场竞争与盈利承压风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司深耕针织服饰ODM/OEM主业多年，形成全球化产能布局、全产业链配套、优质客户资源、智能制造建设、技术研发五大核心竞争优势，在行业周期波动中持续夯实强化，为公司长期稳健经营提供核心支撑。
　　（一）全球化产能布局优势，抗风险与保交付能力突出
　　公司打造中国、越南、埃及（在建）三地协同的全球化生产布局，全面适配全球客户采购与复杂国际贸易环境，综合竞争优势突出。国内与越南成熟基地形成现有稳定产能支撑，埃及项目稳步推进，完善海外区域供货网络。依托跨区域产能调配能力，公司可灵活应对地缘、关税、供应链各类外部波动，分散经营风险，保障全球订单稳定交付，综合抗风险与履约保障能力显著优于同业单一产地企业。
　　（二）完整的上下游产业链：垂直整合与成本控制
　　公司拥有行业稀缺的全流程闭环产业链配套能力，实现氨纶包覆纱、染色、成品加工全流程自主生产。随着海外染色配套产能落地，公司补齐海外产业链短板，实现海内外全产业链自主可控。全产业链布局有效降低外协与物流成本，缩短交付周期，自主把控产品品质与生产进度，充分满足头部品牌严苛的采购标准，形成深厚的产业链壁垒与成本优势。
　　（三）优质头部客户资源，订单稳定性与粘性优势明显
　　公司长期深耕中高端针织服饰赛道，积累了一批全球知名的头部品牌客户资源，合作客户资质优良、经营稳定、粘性极强。公司深度参与核心客户新品研发、产能配套与产品迭代，成为其核心战略供应商。同时公司持续优化客户结构，拓展多元化优质客户，有效分散经营风险，保障订单长期稳定。
　　（四）持续推进智能制造竞争力优势
　　公司将江山智能化工厂作为智能制造升级的核心载体稳步推进，目前项目整体建设框架已全面成型，智能产线规划、数字化管控系统、自动化配套设施等核心方案均已基本确定，为全面建设投产奠定坚实基础。依托江山智能工厂完整规划方案，公司同步提炼标准化智能生产管理模式，复制推广至各生产基地，全域落地自动化、智能化生产设备，持续提升生产标准化、精细化管理水平，实现生产效率与成品品质同步优化。
　　（五）高标准实验室搭配自有设计研发团队，构筑产品创新竞争力
　　公司依托高标准专业实验室与自有设计研发团队，搭建一体化创新平台，持续推动产品向高附加值功能性品类迭代升级。高标准实验室配备专业试制、性能检测设备，建立完善新工艺中试、面料功能验证体系，自主完成吸湿速干、抗菌抗静电、耐磨防晒等功能性面料研发测试，持续突破新型织造、绿色后整理核心工艺，以严苛实验标准保障面料技术升级。自有专业设计研发团队紧跟全球流行趋势与海外品牌采购需求，统筹面料开发、版型优化、花型款式原创设计，实现功能面料技术创新与潮流外观设计同步迭代。先进实验硬件与自主原创设计能力双向赋能，持续打造差异化产品，巩固市场核心竞争力。

　　四、报告期内主要经营情况
　　营业收入变动原因说明：主要系公司棉袜业务增长，无缝板块保持稳定。营业成本变动原因说明：主要系公司降本增效各项措施下，带来成本的下降。销售费用变动原因说明：主要系业务服务费及广告费下降。
　　管理费用变动原因说明：主要系折旧费及办公费减少。
　　财务费用变动原因说明：主要系汇率变动导致的汇兑损益影响。
　　研发费用变动原因说明：主要系研发投入增加所致。
　　经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：根据订单情况，公司加大了原材料采购及产品备货力度，当期备货相关付现支出增加，备货产品暂未形成销售回款，现金流入滞后于现金支出，造成经营性现金流阶段性下滑。
　　投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期规模投资智慧工厂项目及埃及项目。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系股份回购及借款增加。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司的主要业务为针织运动服饰的生产制造，主要生产产品为棉袜和无缝服饰，目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。　　公司总部位于杭州萧山区，在浙江的江山和绍兴，贵州的三穗，越南的海防、兴安、清化、南定等地设有生产基地，日本大阪、香港设有开发销售公司。同时公司还从事氨纶包覆纱等辅料的加工、公司原料及产品印染等业务。　　公司主要服务客户及品牌为UNIQLO、PUMA、DECATHLON、UNDERARMOUR、BOMBAS、GAP、BONDS、ADIDAS等，主要销售市场为欧洲、美国、日本、澳洲及中国。公司为全球化的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要业务为针织运动服饰的生产制造，主要生产产品为棉袜和无缝服饰，目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。
　　公司总部位于杭州萧山区，在浙江的江山和绍兴，贵州的三穗，越南的海防、兴安、清化、南定等地设有生产基地，日本大阪、香港设有开发销售公司。同时公司还从事氨纶包覆纱等辅料的加工、公司原料及产品印染等业务。
　　公司主要服务客户及品牌为UNIQLO、PUMA、DECATHLON、UNDERARMOUR、BOMBAS、GAP、BONDS、ADIDAS等，主要销售市场为欧洲、美国、日本、澳洲及中国。公司为全球化的产业链一体化的针织运动服饰制造商。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。
　　2025年，面对复杂多变的国际经贸环境，我国纺织服装出口整体承压，棉袜市场呈现“量增价跌”的市场趋势，无缝服饰市场呈现“量价齐跌”的市场结构特征。
　　从袜品出口市场来看，2025年1-12月棉袜合纤袜出口数量192亿双，2024年出口数量为189亿双，同比增长2%；但出口金额为58亿美元，同比下降3%。受市场竞争加剧影响，出口平均单价持续下滑，由2024年的0.317美元/双跌至0.302美元/双，降幅达5%。
　　从无缝服饰出口市场来看，2025年1-12月无缝服饰出口数量为74亿件，去年同期为81亿件，同比下降9%；出口金额为152亿美元，同比下降8.5%。尽管出口规模有所收缩，但出口平均单价小幅回升至2.05美元/件，较2024年增长0.8%，显示出产品结构或附加值的一定优化。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对全球贸易壁垒高筑、地缘政治博弈加剧的复杂局势，公司董事会始终秉持“长期主义”与“价值共创”理念，严格遵循法律法规，以战略远见驾驭不确定性。我们不仅守住了经营的“基本盘”，更在危机中育新机，通过全球化布局的纵深推进与管理效能的极致挖掘，交出了一份“质效双升、韧性凸显”的优异答卷。
　　（一）2025年度经营复盘：韧性生长，盈利跃升
　　2025年是全球纺织供应链重构的关键之年。在欧美市场需求波动、关税压力持续的背景下，行业竞争已从单纯的“价格战”转向“品质、效率、绿色、交付”的全维度综合实力比拼。健盛集团凭借前瞻性的全球化布局和深厚的制造底蕴，成功穿越周期，实现了“营收稳中有进，利润大幅跃升”的高质量发展。
　　1. 核心财务指标：盈利质量显著改善
　　公司2025年营业收入：达到25.88亿元，同比增长0.59%。在行业整体承压的背景下，保持了正增长，彰显了核心业务的强大韧性。净利润：实现4.05亿元，同比大幅增长24.62%。公司净利润增速远超营收增速，净利率显著提升。这标志着公司“降本增效”战略取得实质性突破，盈利结构更加健康，抗风险能力大幅增强。
　　2. 四大战略支柱：构筑护城河
　　棉袜主业：压舱石作用，坚如磐石
　　面对欧美客户去库存的压力，公司凭借均衡的客户结构和强大的供应链弹性，通过“中越基地联动”灵活调配产能，不仅稳住了市场份额，更推动棉袜板块经营效益再创历史新高。
　　无缝服饰：盈利提升，拐点已至
　　2025年是无缝业务的“翻身之年”。通过管理提效与团队重塑，板块在收入微调的情况下，净利润逆势增长40%。特别是兴安基地成功扭亏为盈，贡献利润1600余万元；贵州鼎盛及俏尔婷婷利润同步增长。这标志着无缝业务已走出调整期，正式进入盈利释放的新阶段。
　　全球布局：落子埃及，打造“第三极”
　　为应对贸易保护主义，公司以前瞻眼光落子埃及，一次性购入30万平米土地，规划建设涵盖棉袜、无缝、印染及辅料的全产业链基地。依托埃及对欧美的免税优势及枢纽位置，公司正加速构建“中国+越南+埃及”的全球三角供应链格局。致力于用十年时间在埃及新建一个“越南健盛”，形成“三足鼎立”之势，分散地缘风险，确保全球交付的安全与稳定。
　　管理内功：降本增效，精益运营公司
　　狠抓精细化管理，除个别基地外，全线生产成本控制优异，万元可变成本保持平稳。通过强化内部审计与考核机制，运营效率大幅提升，为利润增长提供了坚实支撑。
　　（二）股东回报：真金白银，践行“以投资者为本”
　　董事会深知，投资者的信任是公司发展的基石。2025年，我们以实际行动回馈股东，让投资者共享公司发展红利。
　　1、股份回购情况
　　公司累计完成股份回购1.01 亿股，累计使用资金9.9 亿元。
　　2025 年公司审议通过两期股份回购方案：
　　首期回购方案经2025年3月董事会、4月股东会审议通过，回购资金总额5000万元 -1亿元，回购价格不超过15.33元 / 股，公司于2025年9月15日完成本次回购，实际回购股份1054.51万股；
　　第二期回购方案经2025年9月董事会10月临时股东会审议通过，回购资金总额1.5亿元 -3亿元，回购价格不超过14.69元 / 股，回购期限为2025年10月10日至2026年10月9日。
　　2、利润分配情况
　　2025 年公司实施两次现金分红：
　　2024 年年度利润分配：每股派发现金红利 0.30 元（含税），合计派现 10595.49 万元（含税），该次分红叠加 2024 年半年度分红，占 2024 年度归母净利润比例为 54.74%；
　　2025 年半年度利润分配：每 10 股派发现金红利 2.5 元（含税），合计派现 8684.67 万元（含税），占 2025 年半年度归母净利润比例为 61.27%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产制造优势：智能化与效率提升
　　公司通过引进世界先进设备并融合日本精益生产技术，实现了生产效率的持续提升。2025年公司进一步推进江山产业园智能工厂建设，该项目作为公司新一代生产工厂的试点，将大幅提升公司智能化水平，同时大幅减少用工数量，缓解企业招工及人员成本压力。公司通过生产基地之间的订单调整，持续打造"高品质、低成本、短交期"的竞争优势，成功稳住老客户并开拓新客户，确保了2025年销售总体平稳。
　　（二）完整的上下游产业链：垂直整合与成本控制
　　公司通过构建完整的上下游产业链，形成了突出的成本控制与品质保障能力，这一优势在2025 年越南产能布局中得到充分体现：上游配套方面，越南南定项目一期顺利投产，可为海防、清化等基地提供原材料加工服务，有效破解印染行业环保瓶颈，保障公司在全球纺织环保标准日趋严格下的生产连续性；垂直整合方面，公司在生产棉袜与无缝服饰的基础上，自建染色、橡筋线、氨纶包覆纱等原辅料工厂，并配套刺绣、点塑、辅饰等辅助工序，通过全链条垂直整合实现资源共享，降低生产与管理成本，提升整体盈利能力。
　　（三）全球化生产基地布局：规避风险与市场扩张
　　公司将全球化生产基地布局作为核心战略，自2013年启动海外布局以来，已在越南形成海防、兴安、清化、南定四大生产基地的集群效应；2025年持续优化越南产能，并正式在埃及投资建设新生产基地，标志着全球化版图从亚洲延伸至非洲，进一步贴近中东、欧洲及北非市场，依托当地贸易协定优化跨境贸易成本、完善全球供应链。公司生产布局从“国内+越南”双基地协同模式，正逐步向“国内+越南+埃及”多极化布局演进，其中江山项目通过引进一体化袜机、智能传感器及数字化管理系统，打造高档棉袜的智能工厂，成为未来国内市场核心生产基地。在全球化运营中，公司借助越南、埃及等地税收政策优势，提升跨境供应链效率、降低客户综合进口成本，并在日本大阪设立设计开发销售公司，有效提升自主开发能力与全球市场响应速度。
　　（四）技术及资质优势：创新引领与品质保障
　　公司具备突出的技术资质优势，为客户提供坚实的技术支撑与品质保障：在专利方面，公司拥有 39项国家发明专利、110项实用新型专利及3项外观设计专利，2025年新增1项与环保染色技术相关的发明专利，进一步构筑了行业技术壁垒；在认证体系方面，公司通过ISO9001质量管理体系、ISO14000环境管理体系、OHSAS18000职业健康安全管理体系等多项国际认证，以及BW体系认证、美国海关C-TPAT反恐认证，凭借完善的认证体系赢得国际知名品牌信赖，奠定长期合作基础；在智能制造方面，公司2025年持续加大信息化、智能化投入，推进江山产业园智能工厂建设，通过引入一体化袜机与智能传感器，显著提升生产效率、优化用工结构、缓解招工压力，持续增强生产竞争力，为客户提供更高品质的产品与服务。
　　（五）市场优势：客户多元化与全球覆盖
　　经过三十多年的专注发展，公司已与众多国际知名品牌建立深厚的合作伙伴关系，形成覆盖日本、欧洲、澳洲、美国和中国五大市场的全球化销售网络，有效抵御单一市场波动带来的经营风险；在客户结构上，公司依托各生产基地灵活进行订单调配，在稳固老客户的同时积极拓展新客户，双方合作也从传统OEM模式逐步升级为深度战略合作，借助引进国际化设计人才、日本和香港设计开发销售公司持续强化自主开发能力，与客户构建起长期稳定的合作关系，较多客户合作年限已超十年。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司在2025年度完成销售收入258,873.79万元，同比增长0.59%；实现净利润40,492.16万元，同比增长24.62%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、总体研判：从“规模扩张”转向“结构重塑”的攻坚之年
　　经历了2024年的温和增长和2025年在关税摩擦与全球需求疲软下的“承压测试”（2025年出口额约2938亿美元，同比微降2.4%），2026年行业将进入深度调整与质量跃升的关键期。
　　核心基调：“内强韧性，外拓多元”。出口端将从单纯的产能输出转向“供应链+技术+品牌”的综合输出；内需端将成为对冲外部风险的核心引擎。
　　关键特征：马太效应进一步加剧，头部企业凭借全球化布局和数字化能力强者恒强，中小落后产能加速出清。
　　2、2026年行业四大核心趋势
　　出口格局：从“被动应对”到“主动全球布局”
　　2025年的数据显示，受美国“对等关税”及地缘政治影响，传统对美、欧出口承压，但纺织品（上游）表现优于服装（下游）。2026年将呈现以下新态势：
　　从“规模扩张”到“结构重塑”：
　　2026趋势：龙头企业将加速在墨西哥（近岸外包）、东欧或非洲等地建立更完整的供应链基地，实现“原料在中国，制造在全球，销售在当地”的闭环，以规避关税壁垒。
　　市场多元化实质落地：
　　对欧美传统市场的依赖度继续下降，RCEP区域、“一带一路”沿线国家、中东及拉美市场将成为新的增长极。
　　产品结构调整：高附加值的产业用纺织品、功能性面料出口占比将持续提升，弥补传统服装出口的下滑。
　　关税扰动边际减弱，合规成本上升：
　　随着企业对关税政策的适应及供应链调整，2026年关税带来的直接冲击可能较2025年有所缓和，但碳关税（CBAM）、劳工标准等非关税壁垒将成为新的准入门槛。
　　内需市场：政策红利释放与消费分级并存
　　2025年内需虽回暖但基础不牢，2026年在“更加积极的财政政策”支持下，内需将成为行业压舱石。
　　细分赛道爆发：
　　户外运动与功能性服饰：延续2024-2025年的增长势头，成为最大增量市场。银发经济与国潮品牌：针对老龄化社会的适老化服装，以及具有文化自信的“新中式”品牌将迎来黄金发展期。
　　消费K型分化：
　　高端市场追求极致体验与品牌故事，低端市场追求极致性价比（白牌/工厂店崛起）。中间层的传统品牌若无法提供独特价值，将面临最严峻的生存危机。
　　技术与绿色：从“加分项”变为“生存证”
　　2025年行业利润普遍承压，倒逼企业在降本增效上动真格。
　　绿色制造硬约束：再生纤维、无水染色、可追溯供应链将成为进入国际大牌采购清单的必要条件。ESG评级低的企业融资难、接单难问题将凸显。
　　竞争格局：马太效应极致化
　　龙头整合：拥有海外产能布局、强大研发能力和品牌矩阵的龙头企业（如申洲国际、华利集团及国内头部品牌）将通过并购或自然增长进一步扩大市场份额。
　　中小企业出清：依靠低成本劳动力、无品牌、无技术的“三无”加工企业，在2026年将面临订单枯竭和成本倒挂的双重打击，加速退出市场。
　　3、潜在风险与挑战
　　地缘政治的不确定性：美国大选后的政策余波、贸易保护主义的变种（如针对特定供应链环节的制裁）仍是最大黑天鹅。
　　汇率波动：美元走势的反复可能侵蚀出口企业的微薄利润，对企业的汇率风险管理能力提出更高要求。
　　原材料与人力成本剪刀差：虽然棉花等原料价格可能低位运行，但国内熟练工人短缺导致的人力成本刚性上涨，将持续压缩制造端利润。
　　(二)公司发展战略
　　1、公司将以国内基地的智能化升级为核心引擎，通过建设高档棉袜智能生产平台、引进一体化设备及数字化管理体系，打造技术研发与标准输出的高地。这一举措旨在利用数据驱动实现精益生产，大幅提升产品良品率与工艺创新力，从而确立“高品质”的行业标杆地位，并依托柔性快反机制满足市场对“快交期”的迫切需求。
　　2、公司将加速推进以越南和埃及为双翼的全球化产能布局，构建“多基地、多中心”的供应链网络。通过越南项目的垂直一体化运营降低综合制造成本，以及埃及项目毗邻欧美市场的区位与关税优势，有效规避贸易壁垒与地缘风险；这种全球资源的优化配置将显著压缩物流与要素成本，夯实公司“低成本”的核心竞争优势，确保持续稳定的全球交付能力。
　　3、通过“国内智造”与“海外布局”的深度协同，公司将形成内外双循环相互促进的战略格局，始终以“高品质、低成本、快交期”为基石。国内基地负责技术攻关与快速响应，海外基地负责规模化量产与就近交付，两者联动不仅提升了单客价值与抗风险韧性，更致力于将公司打造成为客户首选的全球棉袜及无缝产品供应商，引领行业向高质量、可持续方向迈进。
　　(三)经营计划
　　2026年是全球经济分化重构之年，也是健盛集团“黄金十年”的开局之年。面对AI技术爆发与供应链重塑的机遇，我们将紧扣“高品质、低成本、快交期”的核心竞争力，全面落地“棉袜+无缝”双轮驱动战略，向着“全球针织智造领军者”的目标全速冲刺。
　　1、全球供应链：从“布局”到“成网”
　　越南南定项目：即将投产，解决染色瓶颈，有助于现有越南其他生产基地产能释放。
　　埃及基地建设：全面启动，打造辐射欧美非的“第三级”供应链枢纽。
　　战略目标：通过“中国+越南+埃及”的铁三角布局，最大化规避贸易壁垒，实现“全球接单、多地交付”的敏捷响应能力。
　　2、智造升级：打造行业新标杆
　　江山智能工厂：年内投产，引入一体化袜机、智能传感器及数字大脑。这不仅是产能的扩充，更是生产模式的革命。
　　复制推广：将江山工厂打造为可复制的样板，向全集团推广，全面提升良品率与人效，进一步降低成本提高运营效率。
　　3、市场拓展：激活双增长曲线
　　深耕头部：巩固优衣库、迪卡侬、彪马等战略伙伴，确保存量订单“稳如泰山”。
　　开拓新局：积极开拓新客户，力争棉袜、无缝新增若干优质客户。
　　研发引领：从“被动接单”转向“主动设计”，以R&D创新驱动客户需求，提升产品附加值。
　　4、人才建设：凝聚奋进合力
　　公司以人才为核心驱动，升级优化人才发展战略，构建系统化、全周期、多层次的人才培养成长体系，打造学习型组织，锻造与企业同心同行的高素质、专业化、高效能核心团队。
　　强化正向激励引领，规范奖励基金管理使用，有序推进员工持股计划，让优秀员工共享企业高质量发展成果与长期红利。
　　营造公平奋进、风清气正的企业文化，增强员工归属感与凝聚力，将个人发展融入企业 “全球针织智造领军者” 愿景，为企业长远发展提供坚实组织与人才保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境风险
　　全球经济波动风险：全球经济增长的不确定性可能导致终端消费需求疲软，进而传导至制造端，影响整体订单规模。
　　地缘政治与贸易政策风险：国际地缘局势的动荡及主要经济体贸易保护主义政策的调整（如关税壁垒、原产地规则变化等），可能对公司的全球化供应链布局及出口业务造成冲击。
　　汇率波动风险：公司经营涉及多币种结算，国际外汇市场的剧烈波动可能带来汇兑损失，影响财务业绩的稳定性。
　　2、行业竞争风险
　　成本要素上升风险：随着全球产业链重构，部分海外生产基地的人力、土地及能源等生产要素成本可能逐步上升，压缩利润空间。
　　绿色合规壁垒风险：全球对环境保护、碳排放及社会责任（ESG）的要求日益严苛，若未能及时适应新的绿色标准，可能面临合规成本增加或市场准入受限的风险。
　　技术迭代风险：纺织制造技术更新换代加速，若不能持续保持技术创新优势，可能面临产品同质化竞争加剧及市场份额流失的风险。
　　3、市场与客户风险
　　客户集中度风险：公司对核心大客户存在一定依赖，若主要客户的经营状况、采购策略发生重大不利变化，可能对公司营收产生显著影响。
　　市场需求波动风险：下游品牌商的库存周期调整及消费偏好的快速变化，可能导致订单需求出现阶段性波动。
　　新市场拓展风险：在开拓新区域市场或培育新业务板块过程中，可能面临市场竞争激烈、渠道建设不及预期等不确定性。
　　4、财务与运营风险
　　海外运营管理风险：随着全球化产能布局的深入，跨国经营面临的文化差异、法律法规遵从及远程管理协调等挑战可能增加运营难度。
　　原材料价格波动风险：上游原材料市场价格的大幅波动可能增加成本控制难度，影响盈利水平的稳定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况说明　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。　　纺织服装行业在报告期主要情况如下：　　1.今年以来，国际贸易形势受美国贸易政策频繁调整导致行业对美出口波动显著，但依托完善的产业基础与制造能力，加之国际市场多元化策略成果显现，行业对单一市场依赖的风险敞口有所收窄，对欧盟、日韩等发达经济体以及孟加拉国、柬埔寨、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场的出口持续活跃，体现行业出口的强劲韧性。2025年上半年，以美元计，1-6月纺织品服装累计出口1439.78亿美元，同比... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况说明
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》及中国证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。
　　纺织服装行业在报告期主要情况如下：
　　1.今年以来，国际贸易形势受美国贸易政策频繁调整导致行业对美出口波动显著，但依托完善的产业基础与制造能力，加之国际市场多元化策略成果显现，行业对单一市场依赖的风险敞口有所收窄，对欧盟、日韩等发达经济体以及孟加拉国、柬埔寨、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场的出口持续活跃，体现行业出口的强劲韧性。2025年上半年，以美元计，1-6月纺织品服装累计出口1439.78亿美元，同比增长0.76%。其中纺织品出口705.19亿美元，同比增长1.77%；服装出口734.59亿美元，同比下降0.2%。
　　2.2025年上半年，纺织服装行业在全球消费疲软背景下仍展现了韧性。然而，在国际政治和经济环境中，全球货币政策分化加剧汇率波动，地缘冲突持续推高物流与能源成本，贸易保护主义蔓延进一步压制需求复苏空间。多重压力下，维持全球纺织供应链高效协同运作的挑战显著升级，亟需通过智能制造升级与市场多元化深化提升产业链抗风险能力。在这个过程中，全球纺织供应链要想维持一个稳定的、有序的运行，还会遇到更多的挑战。
　　（二）主营业务情况说明
　　公司的主要业务为针织运动服饰的生产制造，主要生产产品为棉袜和无缝服饰，目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。
　　公司总部位于杭州萧山区，在浙江的江山和绍兴，贵州的三穗，越南的海防、兴安、清化等地设有生产基地，日本大阪设有开发销售公司。同时公司还从事氨纶包覆纱等辅料的加工、公司原料及产品印染等业务。
　　公司主要服务客户及品牌为UNIQLO、PUMA、DECATHLON、UNDERARMOUR、BOMBAS、GAP、BONDS、ADIDAS等，主要销售市场为美国、欧洲、日本、澳洲及中国。公司为全球化的产业链一体化的针织运动服饰制造商。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司取得销售收入11.71亿元，较上年同比增长0.19%，实现净利润1.42亿元，较上年同比下降14.46%。
　　报告期主要工作：
　　1.稳销售，在全球消费疲软，美国对外贸易政策复杂多变的形势下，着重稳住销售。通过生产基地之间的订单调整，持续打造“高品质、低成本、短交期”的竞争优势，我们稳住了老客户。同时，也积极开拓新客户，上半年销售总体平稳。
　　2.持续做好降本增效工作，打造企业高效稳健的管理体系。报告期我们进一步夯实基础管理工作，规范生产作业流程。紧盯“万元可变成本”等考核指标，细化降本增效各项措施。同时通过内审与信息化流程设置加强集团对子公司的管控与指导。确保企业经营平稳。
　　3.加快信息化智能化建设，着重推进江山产业园智能工厂项目，打造集高效、智能、精益、共赢于一体的智能工厂。报告期已经确定合作方，项目正在有条不紊的实施过程中，该项目的建设是公司新一代生产工厂的试点，若项目成功，将大幅提升公司智能化水平，同时大幅减少用工数量，缓解企业招工及人员成本压力。
　　4.稳固核心团队、强化整体团队建设依旧是公司工作重点之一。为此，公司正同步推进绩效管理体系优化、团队结构动态调整、新员工系统化培养等各项工作，持续激发团队活力与创新潜能。作为关键支撑机制，并遵循“人才优先”的长期规划原则，我们推出了九年期长期员工激励计划。该计划的核心在于通过激励骨干员工，有机统一股东、公司及核心团队的利益诉求，形成共促公司长远发展的强大合力。
　　5.继续做好投资者回报工作，积极进行分红与回购。报告期，公司实施了2024年年度利润分配方案：公司总股本为369,000,549股，扣除15,817,400股已回购注销股份，公司实际可参与利润分配的股数为353,183,149股，以此为基数(以下简称“可分配股份”)合计拟派发现金红利105,954,944.70元（含税）。2024年度公司现金分红合计约1.78亿元（包括2024年半年度已分配的现金红利71,917,989.80元）占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为54.74%。同时，基于对未来发展前景的信心和内在投资价值的认可，公司拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，用于减少公司注册资本（注销股份）。回购股份资金总额为不超过人民币10,000万元，不低于5,000万元。截至报告期末，已回购公司股份数量为2,394,900股，占公司目前总股本的比例为0.68%，累计支付的资金总额为21,645,870.28元。
　　公司未来将保持“拼”的精神、“闯”的劲头、“实”的作风，笃定信心、真抓实干。以“聚焦、稳健、人才先行”为指导原则，深刻洞察行业动态与市场需求，精准聚焦核心业务领域，通过对全球化生产布局的系统性优化，实现产业链深度协同整合，推动大规模生产制造能力进一步提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、生产制造优势
　　公司较早地引进了世界先进的棉袜、无缝服饰生产设备并引入日本的生产技术和工艺流程。多年生产经验积累，先进的设备规模优势，优秀的生产管理及员工队伍确保了公司在棉袜、无缝服饰生产制造领域的领先地位。
　　2、完整的上下游产业链
　　公司不仅生产各类优质棉袜、无缝服饰，为了保证产品的质量和交期，提高单位产品的经济效益，还建立了染色、橡筋线、氨纶包覆纱等产品的原辅料生产工厂，同时配备了刺绣、点塑、辅饰等辅助性生产工序，近年来根据印染行业的环保严格控制和要求，公司在国内与越南都配备了印染项目，解决了染色的瓶颈，延伸了产业链。产业链的完善有利于保证产品的交期与品质，同时也为企业获取更高利润打下了基础。
　　3、全球化生产基地布局
　　公司于2013年开始生产基地海外布局，目前在越南海防、兴安、清化、南定规划建设了四大生产基地。越南投资将充分利用当地的税收政策优势，降低国际贸易壁垒，同时减轻客户进口商品时的关税负担。海外生产基地的建设，将进一步提升公司在棉袜及无缝服饰代工领域的竞争力。公司在日本大阪设有设计开发销售公司，提升了公司自主开发能力。
　　4、技术及资质优势
　　公司通过了ISO9001、ISO14000、OHSAS18000，BW体系认证、美国海关C-TPAT反恐认证和多个世界知名品牌和企业的社会责任及品质体系认证。拥有39个国家发明专利、110个应用新型专利，3个外观设计专利证书，为客户提供了强有力的技术支撑。同时，公司还通过了众多国际品牌和客户的“验厂”，建立了和世界品牌商合作的基础，为企业持续健康发展打下了良好的基础。
　　5、市场优势
　　公司三十年来专注于棉袜、无缝服饰的生产制造，已同众多国际知名品牌建立了深厚的合作伙伴关系，形成了日本、欧洲、澳洲、美国和中国五大稳固市场。公司与客户之间建立了相互依存、互不可缺、长期稳定的战略合作关系，与部分客户的合作时间已超过十年。公司未来将在稳固现有客户的基础上，不断开发更多优质客户。

　　四、可能面对的风险
　　1、全球经济波动与需求减弱的风险
　　全球经济的波动与需求减弱，已成为2025年最突出的系统性风险，国际货币基金组织（IMF）在2025年4月发布的《世界经济展望》中，将全球经济增速下调0.5个百分点，预计2025年全球经济增速仅为2.8%，远低于2024年的3.3%与疫情前20年（2000-2019）的平均水平3.7%。从贸易摩擦、政策不确定到供应链重构、技术壁垒升级，多重压力交织下，全球经济正经历结构性调整而非短期扰动。
　　一方面，关税博弈与全球供应链承压，自2025年初以来，美国采取了一系列关税措施并引发其贸易伙伴采取反制措施，世界贸易组织预计，2025年全球货物贸易量增速为-0.2%，比此前预期减少3个百分点，如果全球贸易政策不确定性进一步上升，全球货物贸易量最高将下降1.5%。这种关税博弈使得全球生产要素配置效率降低，资源被迫重新配置至低竞争性领域，削弱整体生产效率，抬升生产成本，并抑制经济活动的扩张。
　　另一方面，全球需求萎缩与结构性分化。全球经济增长的放缓使得消费者信心下滑，需求市场逐渐萎缩，从地区来看，发达经济体与新兴经济体呈现出不同的发展态势。在发达经济体中，美国受政策不确定性加剧、贸易局势紧张以及需求势头减弱等因素影响，2025年增速仅为1.8%，较年初预测值下调0.9个百分点；欧元区增速将进一步放缓至0.8%，较年初预期下调0.2个百分点。新兴市场和发展中经济体虽整体增速为3.7%，但内部也出现明显分化，部分高负债国家受制于融资压力与汇率波动，而具有人口红利与制度韧性的经济体则可能在全球资本重配中脱颖而出。如此可见，在关税博弈与全球供应链承压，以及全球需求萎缩与结构性分化的双重打击下，全球经济正艰难地在结构性调整的道路上摸索前行。
　　2、汇率波动风险
　　2025年上半年人民币对美元汇率双向波动、稳中有升，具体来看，一季度人民币汇率在有效预期管理下保持韧性、区间波动，总体升值0.65%。二季度汇率先贬后升、宽幅震荡，受中美经贸博弈影响，4月上旬因美国公布“对等关税”，人民币汇率一度快速走贬，之后随着中美谈判取得进展，5-6月震荡回升至7.2下方，在岸汇价、离岸汇价与中间价逐步并轨。
　　但是中美经贸关系仍存在不确定性，尽管上半年中美在经贸磋商方面取得一定进展，但未来双方在贸易、科技等领域的摩擦仍可能出现反复，这将导致市场情绪波动，进而引发人民币汇率的波动。一旦出现新的贸易争端或政策调整，可能在短期内造成人民币汇率的大幅波动，增加纺织出口企业的汇率风险。同时，2025年金融市场可能面临更多不确定性，全球资金流动、国际金融市场波动等因素都可能影响人民币汇率的稳定性。例如，若全球股市、债市出现大幅波动，资金流向发生变化，会对外汇市场产生冲击，导致人民币汇率波动加剧，使纺织出口企业在结汇、收汇等方面面临较大的不确定性。 收起▲