一、经营情况讨论与分析　　2023年，在全球经济增长动能不足和消费需求疲软的宏观经济环境下，按摩器具行业需求放缓，行业竞争加剧。面对诸多不利因素，公司坚持以市场为导向，以用户为中心，采取了一系列措施来应对挑战。　　积极调整产品结构：针对不同国家、不同市场和不同渠道的特点，公司通过产品创新、产品定制等差异化手段来优化产品组合，满足不同市场的需求和变化。　　强化降本增效：通过降本增效提升内部管理效率。为了实现精益管理，公司采取优化供应链管理、提高生产效率、销售费用的精准投放、减少不必要开支等一系列措施来保证成本降低和运营效率的提高。　　同时受益于汇率及大宗原材料价格回落等因素，报告期内公司营业... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，在全球经济增长动能不足和消费需求疲软的宏观经济环境下，按摩器具行业需求放缓，行业竞争加剧。面对诸多不利因素，公司坚持以市场为导向，以用户为中心，采取了一系列措施来应对挑战。
　　积极调整产品结构：针对不同国家、不同市场和不同渠道的特点，公司通过产品创新、产品定制等差异化手段来优化产品组合，满足不同市场的需求和变化。
　　强化降本增效：通过降本增效提升内部管理效率。为了实现精益管理，公司采取优化供应链管理、提高生产效率、销售费用的精准投放、减少不必要开支等一系列措施来保证成本降低和运营效率的提高。
　　同时受益于汇率及大宗原材料价格回落等因素，报告期内公司营业收入虽同比有所下降，但盈利能力和利润率得到较大改善。
　　报告期内，公司实现营业收入18.55亿元，较上年同期下降7.47%；实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，较上年同期增长23.43%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.86亿元，较上年同期增长47.78%。现就2023年经营情况报告如下：
　　国内业务
　　2023年，国内居民消费能力与消费意愿处于恢复过程中，消费动力不足。
　　线下业务：市场需求疲软、竞争激烈，价格持续下探，行业整体需求呈现K型分化，高端增速放缓，中高端向中低端转移加重，行业呈现较明显的消费降级。在需求相对疲软的情况下，公司深化渠道变革，加大在终端渠道拓展、新品上市推广、店面形象升级等方面的投入。继续拓展临街专卖店铺，完善实体门店，推动专卖店零售转型，结合线下展销、线上种草、短视频等手段，增加门店曝光度和吸引客流量；推出S80、8800MAX等新品系列按摩椅，成功带动了高端按摩椅及时尚按摩椅双增长，从而实现线下销售的整体稳步增长。
　　线上业务：以抖音、快手、小红书等为代表的短视频/内容分享平台在引流与消费者教育方面扮演着越来越重要的角色，发展迅猛。线上销售已成为新兴家电的主要销售渠道，市场规模不断扩大，占比逐渐提升。通过近几年的发展，公司沉淀了丰富的互联网营销能力，已全面覆盖国内主流电商平台，并积极运用直播、短视频等新兴营销方式拉近了与消费者的距离，提高交易转化率。报告期内，公司积极布局全价位段产品，通过品牌自播等方式加大对抖音的资源投入，抖音线上直销收入实现了快速增长。
　　国外业务
　　国外市场受全球经济及市场需求持续低迷的影响公司主要客户订单数量有所下滑，各区域市场表现各异。韩国市场上半年下滑明显，但下半年订单量有所恢复。美国市场二季度逐渐回暖，但受上半年通胀和银行事件的影响，全年同期相比仍有小幅下滑。欧洲、中东和东南亚市场表现总体稳定，俄罗斯市场增幅显著。
　　为充分挖掘市场潜力，满足现有客户需求，同时开拓更多潜在客户，公司对欧洲市场和东南亚市场进行团队调整，由一个团队拆分为两个独立团队管理。针对不同海外市场的客户需求，公司灵活调整产品策略，推出不同价位段的新产品，并制定积极的销售政策，以激发海外客户的购买热情，促进订单增长。
　　摩摩哒品牌
　　2023年，对摩摩哒品牌来说是充满挑战的一年，内部组织结构调整，外部线上竞争加剧，销售主流渠道震荡，在渠道红利期过后，摩摩哒品牌需要更高的精细化运营，从踩市场空档向精细化运营方向转变。报告期内，摩摩哒营收下滑较多。
　　应对市场变化，公司做了相应变革：开启线下经销门店模式，突破摩摩哒纯电商品牌格局，开启摩摩哒品牌新局面。报告期内，公司已在无锡、哈尔滨、连云港等城市陆续新开摩摩哒按摩椅专卖店，取得了不错的销售成绩。
　　技术研发持续创新
　　报告期内完成了多项新产品的研发工作，并积极推进按摩椅生产制造的标准化，提高智能制造水平和产品质量。公司还积极参与行业标准的制定，为行业发展贡献力量。
　　报告期内，公司共完成15项研发项目，新增发明专利15项，实用新型专利67项，外观设计专利11项，以及软件著作权11项。公司新产品S80按摩椅荣获2023MUSE设计金奖，RT7730按摩椅获得2023MUSE设计银奖，展现了公司在产品设计领域的卓越成就。
　　供应链优化运营指标
　　2023年，供应链建立了完善的生产计划管理体系和物料供给防线，确保供给稳定。设备管理规范化，完成16项工艺更改。物流服务质量显著提升，货损率大幅下降，物流成本管控效果显著，上海工厂WMS系统建设完成，提升了物流作业和管理效率。加强运输稽查，降低货损率，引入新承运商和优化快递服务。
　　供应链通过提高生产运营效率、优化供给链管理和提升物流服务质量，推进全流程降本增效。公司在面临挑战的宏观经济环境中保持了稳定的运营和成本控制，为未来的发展奠定了坚实的基础。
　　报告期内，经过调研，公司拟在泰国建厂，公司已与泰国素万那普亚洲工业园区签订了合作备忘录，目前，进度按照公司计划有序推进。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处按摩器具行业属于专用设备制造业（C35）。
　　2、行业定义及分类
　　按摩器具是通过机电、电子以及电热技术产生模拟人手的按摩效果的电动器具。它们可以分为能耗和无能耗类型，以及主动和被动按摩器。此外，根据按摩部位和产品形态，按摩器还可以细分为多种类型，如颈部、肩部、背部、腿部、足部等按摩器和按摩椅、按摩垫、按摩床等
　　3行业发展阶段
　　按摩器具行业起源于20世纪60年代的日本，并在20世纪80年代开始向周边区域推广。进入21世纪，随着技术的发展，按摩器具行业逐渐成为集机械电子技术、计算机技术等多学科交叉的高技术产业。目前，中国已成为全球按摩器具的主要制造中心与研发中心。
　　市场发展：中国按摩器具行业近年来持续增长，2014年至2023年市场规模从558.19亿元增长至951.19亿元。家用领域是主要市场，2023年家用领域市场规模占比达到56.77%。
　　周期性特点：按摩器具行业的发展与全球经济状况、居民健康意识以及技术进步紧密相关。例如，智能按摩椅的普及度与人们对健康生活方式的追求密切相关。
　　4、报告期内行业的主要法律法规及政策涵盖以下几个方面：
　　国家层面政策汇总及解读：近年来，中国政府出台了多项健康相关政策，旨在提高全体民众的健康意识，改善健康生活条件。这些政策包括疾病预防、智慧健康和健康科技的发展等方面。
　　例例如，《关于实施健康中国行动的意见》强调了从以治病为中心转变为以人民健康为中心的重要性。此外，《“十四五”健康老龄化规划》则专注于满足老年人的健康需求，提升他们的健康水平。《“健康中国2030”规划纲要》提出，把健康摆在优先发展的战略地位，立足国情，将促进健康的理念融入公共政策制定实施的全过程，加快形成有利于健康的生活方式、生态环境和经济社会发展模式，实现健康与经济社会良性协调发展。国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。意见提出加强医疗保障，提高老年人医疗保障水平。建立健全老年人医疗保障体系，提高老年人享受医疗保障的便利性和保障水平。加强老年人文化体育服务。丰富老年人文化体育活动，提高老年人文化素质和身体健康水平等。
　　各省市层面的政策汇总及解读：在全国范围内，31个省市也出台了各自的措施，以提升居民的健康水平，并推动按摩器具的应用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　1、公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的生活方式。
　　2、公司主要产品及用途
　　公司主要产品为按摩椅及按摩小件。
　　按摩椅用途：通过软件程序控制机械手、气囊、电动椅架、加热装置等硬件设备，为用户提供一种全身按摩体验，部分机型还可在按摩时提供视觉、听觉、嗅觉等辅助体验，从而使用户达到身心放松、缓解疲劳、促进睡眠等效果。
　　按摩小件：按摩功能专注于特定部位、能实现特定按摩动作，携带或移动方便的按摩器具。代表产品包括颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩器、按摩垫、手持式按摩器等。
　　（二）公司经营模式
　　1、销售模式
　　公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生产，并逐步通过电商渠道将自有品牌向国际市场推广。
　　（1）国内业务销售模式
　　公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销、商场终端、连锁卖场、汽车4S店、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销渠道。
　　（2）出口业务销售模式
　　公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市场。
　　公司外销均为直接销售，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格，出口业务无经销模式。
　　公司产品出口业务主要流程如下：
　　公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收入。
　　2、生产模式
　　在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库。
　　3、采购模式
　　公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经营中断。对于数量较多的原材料，公司以成本优先的原则，就近选择合格供应商。
　　（三）、报告期内公司产品市场地位
　　1、公司产品市场地位
　　公司作为国内按摩椅市场的龙头企业及全球按摩椅重要的生产企业，在行业内具有优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造26年，具备完善的按摩椅研发、工业设计和品控体系。公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”品牌，“荣泰”品牌专注中高端按摩椅，“摩摩哒”主要针对入门级中低端价位产品。两个品牌面向不同的目标消费群体，有利于公司充分获取市场份额。公司在国内拥有1000多家线下门店，在天猫、京东、苏宁易购、米家、抖音等主流电商平台均有线上店铺；海外市场，得益于公司在研发设计、生产管理和成本控制等方面的显著优势，主要通过ODM和OEM模式，客户资源稳定。
　　2、主要业绩驱动因素
　　（1）人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域进入发展快车道。国内市场，据淘系平台、苏宁消费数据显示，国民在缓解压力、放松身心的按摩保健器具的投入呈现出强劲趋势。国际市场，按摩保健器具老客户美国、西欧、东亚市场订单也逐步恢复与增长。（2）近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具作为具备一定缓解作用的产品，消费需求有望在老龄化进程下提升。（3）现阶段，随着工作节奏变快、社会压力加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多按摩器具购买人群为85后年轻消费者。
　　报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司高度重视技术研发在企业经营中的作用，一直秉承“科技让生活更健康”的经营理念。公司坚持在技术研发方面大力投入资源，通过多年积累，在行业中保持了一定的竞争优势。公司研发包括四个主要方向：一是加强对按摩椅前沿技术的研究，包括机芯、导轨、按摩工艺手法等方面；二是通过产品外观设计、材料等方面的不断创新，创造消费需求、引领行业趋势；三是以按摩椅为载体，对外部技术的应用，诸如智能语音交互、VR、健康数据采集等人工智能新技术进行转化，以丰富按摩椅的功能，提高用户黏性；四是通过流水线排布及生产动作优化，在保证质量的前提下，提升产品的制造效率。公司通过在产品功能、操作便捷性和外观设计等方面持续创新改善，创造消费需求、引领行业趋势。
　　（二）品牌及产品差异化优势
　　公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”等多个自有品牌。“荣泰”品牌经过多年的积累，向消费者传递高端、大气和品质保证的品牌形象；“摩摩哒”通过共享按摩进入大众视野，公司将其打造成轻松、时尚的年轻品牌，通过适当的定价与外观设计，面向年轻的消费者。使用两个品牌面向不同的目标消费群体，是公司主动应对市场分层所采取的竞争策略。随着国内按摩椅及按摩器具市场规模不断扩大，“荣泰”和“摩摩哒”将能够在各自的细分市场相互独立地参与竞争，积累自身品牌形象。这不仅有利于公司充分获取市场份额，也能有效分散市场风险。
　　另外，公司坚持以产品差异化创新为核心竞争力，针对不同的细分市场研发相应产品，并通过技术创新不断进行升级。公司重视大数据、语音识别技术等前沿科技及健康云管理理念与按摩器具的融合。
　　凭借多年在技术积累和营销网络建设等方面的持续投入，公司持之以恒地为市场提供高性价比的产品和服务网络。公司产品得到了客户的高度认可，在行业和消费者心目中建立起良好的品牌认知和市场口碑。
　　（三）渠道优势
　　国内市场方面，公司建立了以购物中心、连锁卖场、汽车4S店、电子商务、体验店、ODM、共享按摩等相结合的立体式营销渠道。
　　线下销售方面：公司的销售增长一方面来源于销售渠道的增加，另一方面来源于单店产出的提高。就销售渠道范围来看,荣泰的门店已遍布全国各个省市自治区和直辖市。从新开店所在区域来讲,销售增长较快的区域集中在二三线城市。从经营理念来讲,公司更注重于深耕每一个销售区域的经营效果，提升单店产出，扩大荣泰品牌在各个区域的影响力。
　　电子商务方面：公司不仅积极布局天猫商城、京东商城、苏宁易购和米家等传统电商平台，在抖音、视频号和小红书等兴趣电商平台的布局也初见成效。同时在营销方式上与时俱进，一改商品销售驱动的打法，改由品牌内容驱动，在内容深化、内容种草、内容造势、粉丝积累、口碑营销等方面下功夫，通过矩阵式打法，占领用户消费心智，让内容形成“辐射”扩散，最终实现营销变现闭环。
　　海外市场方面，公司积极寻找品牌合作商，通过为境内客户提供ODM产品，参与全球按摩椅行业的竞争。经过多年经营，公司产品已销售至美国、欧盟、韩国、东南亚及一带一路沿线国家和地区，与当地重要的品牌经营商建立了稳定的合作关系。公司在研发设计、生产管理、成本控制等方面存在显著优势。除已有稳定客户资源外，公司积极拓展海外新客户，将产品输出至当地市场，并努力拓展自有品牌在海外的影响力。
　　公司明确自身在价值链的定位，在国内外市场建立了符合自身资源优势和发展阶段特点的经营模式，凭借长期积累的良好信誉和产品优势，在全球建立了稳定有效的客户网络。
　　（四）生产管理优势
　　1、订单式生产模式，即根据市场需求生产产品，库存周转率高，存货呆滞风险低。
　　2、优化生产工序，保留附加值较高的工序并将简单工序委外开发，保证质量的前提下节约制造成本。
　　3、引进智能化设备，通过ERP/MES等系统实现信息流、物流智能式生产。
　　4、公司员工凝聚力强，队伍稳定。公司通过激发每位员工在各自岗位上发挥主观能动性，不断实现工艺创新和流程优化，为公司的长足发展提供了强大动力。
　　5、建立健全的应收账款及销售信用管理机制，并得到相关业务和职能部门的严格把关和有效执行。在长期的与经销商和客户的合作中，公司建立了良好的形象及信誉。应收账款周转效率和现金流管理良好，这为公司的可持续增长提供了有利保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现合并营业收入1,855,029,390.81元，比上年同期下降7.47%，实现利润总额230,191,662.92元，比上年同期增长28.33%，归属于母公司净利润202,706,851.03元，比上年同期增长23.43%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
　　186,468,334.48元，比上年同期增长47.78%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　未来按摩器具行业的发展，预计将呈现以下几个趋势：
　　①产品普及率上升
　　健康产业是21世纪的朝阳产业，随着经济的发展和人民生活水平的提高，保健养生作为一种社会生活的理念，不仅在中国，全球范围内也逐渐被广大消费者接受。考虑到现阶段全球大部分市场按摩器具起步晚、渗透率较低的特点，产品的市场普及率预计将呈现持续上升趋势。
　　②按摩椅占有率上升
　　按摩椅是按摩器具中市场份额最大、附加值最高的产品种类，可以模拟“推、敲、揉、叩、捏”等各种按摩手法，实现几乎所有按摩功能，是按摩器具中的集大成产品，集合了按摩器具行业最为先进的技术理念.目前市场上按摩椅价格从数千元到数万不等，由于价格较高，消费者购买的比例仍然较少。预计未来，随着全球经济发展，消费者收入水平的提升以及健康养生意识的增强，按摩椅在按摩产品中的占比将有显著提升。
　　②产品技术性增强
　　随着市场竞争的加剧，制造商需要不断进行研发投入，通过新材料和新技术的应用、产品质量的提高、加工工艺的改善等途径，制造出功能更为复合化的按摩椅产品，以及更为便捷、时尚、具有特色的按摩小器具，从而提高产品的技术含量和消费档次，摆脱同质竞争的局限。同时，随着智能家居、个人健康云管理、大健康数据分析等人工智能创新科技概念的不断涌现，也为行业发展不断提供新的研发热点，推动着行业技术进步。
　　(一)公司发展战略
　　公司秉承“科技让生活更健康，专注、创新、简单、美”的经营理念，致力于帮助全球用户共享健康时尚的生活方式，将“产品创新”、“模式创新”、“服务创新”和“文化创新”四者紧密结合，立足于按摩器具主业，力求创造新技术、新产品、新服务，引领现代生活方式的新潮流，以创新、健康的方式优化全球居民的生活质量。
　　建立符合公司发展战略的经营管理体系，提升技术创新能力、完善精益生产管理水平、提高管理效率，利用资本市场平台募集资金，扩大公司生产规模、提升生产自动化水平、研发生产新产品、创新服务模式、开拓新的国内外客户，实现经营业绩的持续、稳定增长，实现投资者利益最大化。
　　基于现有技术、市场及生产等方面的优势基础，充分利用资本市场平台，积极研发新型按摩器具产品、推出新型服务方式，不断调整产品结构、力争成为国际领先的时尚健康电器专业服务商之一。
　　(二)经营计划
　　1、市场拓展及营销计划
　　国内市场方面，围绕产品、客户和用户三条主线深化数字化转型，持续夯实数字化研发、营销和运营能力。公司将在现有业务规模的基础上，继续渠道下沉，开发三四五线及县级城市，主推临街专卖店模式，进入更多空白市场，提升荣泰品牌在线下的影响力。强化与主流电商平台的深度合作，通过电商渠道，积极参与轻奢型、简约型按摩椅的竞争，打造全网爆款产品。在品牌宣传方面，通过代言人、直播、微博、微信、头条、抖音、快手、小红书、短视频、达人种草等宣传推广方式，继续与头部主播保持合作，不断尝试新兴渠道、新媒体营销，持续扩大不同消费群体对荣泰品牌的认知和触达。
　　国外市场方面，持续优化产品结构，通过产品引领，提升海外产品市场份额。构建韩日、北美、东南亚和欧洲四大海外区域中心，深耕细作。其中，努力实现韩国市场稳中有升，拓展和增加北美客户与渠道、开发东南亚和欧洲的潜力市场。同时，通过亚马逊等电商平台，销售自有品牌按摩椅和按摩小电器，让荣泰品牌走出国门，成为国际化品牌。
　　海外生产基地布局：世界政治与经济格局依旧动荡，为了应对未来不确定因素及更加有效地开拓海外市场，公司拟在海外设立生产基地。
　　2、迎接“AI”大时代，科技创新战略
　　通过不断推出引领市场的创新产品，持续创新迭代，把握行业机遇。近年来，市场分层日益明显，公司将加强研发投入的力度，推出适合不同消费层级的按摩椅，打造包括超高端按摩椅、中高端按摩椅、轻奢型按摩椅、简约型按摩椅的全矩阵产品，以此来增强公司在各个细分市场的竞争力。加强对人工智能AI技术、健康检测管理、语音交互等先进技术的研发与应用，带动按摩椅技术更新换代，引领按摩椅行业的发展趋势，通过技术领先保持竞争优势。
　　3、人力资源发展计划
　　人才是实现公司各项目标的根本保障。为协助各部门达成经营指标，公司遵循以人为本的原则，建立健全各项管理制度，加强企业文化建设，持续不断地吸引、利用、培养和激励技术创新人才，提高他们的素质及工作技能，以提升和保持公司在市场竞争中的地位，从而满足公司战略和可持续发展需要。
　　公司将做好各项后勤保障工作，实施人才盘点，正确评估员工能力，培养专业人才，进一步建立和完善公司骨干的中长期激励体系，优化管理流程，提升工作效率，保证员工幸福指数。
　　4、公司治理持续完善
　　目前公司建立了现代企业的组织结构，实行董事会领导下的总经理负责制。未来三年，公司将进一步完善内部管理和法人治理结构，精简管理层次，建立科学的绩效考核、激励机制，最大限度的解放生产力，提高组织效率，实现精益化管理。
　　5、收购兼并计划
　　公司发展战略目标是成为国际领先的时尚健康电器专业服务商，成为时代的企业。为了实现战略目标，公司除进一步巩固和扩大现有市场和竞争优势外，计划在境内外通过收购大健康相关行业具有并购价值的企业，特别是拥有人工智能AI技术能力，可有效提升公司产品与云计算、大数据等互联网新兴技术融合的科技企业，积极稳妥地通过参股、控股等资本运作方式，快速实现公司的跨越式发展。
　　(三)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下降的风险。
　　公司一方面：使用先进生产工艺提升生产效率，加强和优化供应链管理，通过实现规模经济减少单台成本。
　　2、大客户集中风险
　　近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间BODYFRIEND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIEND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作发生不利变化，均将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。
　　公司与ODM合作伙伴积极共同开发新品，并在多维度进行市场开发合作。另外公司积极开拓除韩国外其他欧美市场的外贸合作伙伴。
　　3、募集资金投资项目风险
　　可转债募投项目用于提高公司按摩椅产品的产能，进一步扩大公司生产规模，提升公司综合实力。公司基于市场现状、技术水平及相关产业政策对本次募投项目进行了充分论证。本次募投项目的实施，将增强公司盈利能力、保证公司持续快速发展。但在募投项目实施过程中，如果外部环境、工程质量、工程进度及投资成本等方面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，进而给公司的经营发展带来不利影响。
　　可转债募投项目实施过程中，公司将督促项目从设计到施工的各个环节加快流程，并要求各单位严格执行项目总进度计划，及时汇报项目实际进度。
　　4、人民币汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多种方式，规避因为汇率波动导致的风险。
　　5、行业竞争风险
　　随着行业参与者的增加，按摩器具市场的竞争程度逐渐加深。一方面，高端按摩椅市场已进入品牌竞争阶段，消费者选购该类产品时注重口碑和功能等因素，受品牌效应的影响较大；另一方面，定位于中低端市场的产品由于其技术门槛、制造成本均相对较低，行业竞争者众多。
　　公司将持续加大研发投入，保持公司产品的技术领先性；同时，公司将紧抓“品牌宣传”和“口碑效应”，在产品制造和体验等各方面塑造品牌，进一步提升市场影响力。尽管公司正积极开展多项举措以应对行业竞争，但若公司无法在产品的功能特性、款式设计等多方面持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以实现市场份额的稳步提升，进而影响公司的经营业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司所从事的主要业务、经营模式、主要业绩驱动因素、所属行业发展情况等均未发生重大变化。
　　（一）、公司所属的行业发展情况
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处行业属于专用设备制造业（C35）。
　　2、行业概况
　　按摩器具是指将中医的经络按摩医术与现代高科技手段融为一体，研发出的能模拟人手按摩的机器，让人能轻松、方便地享受舒适按摩，起到减轻疲劳和保健强身等效果。
　　按摩器具分为小型按摩器具和大型按摩器具。大型按摩器具主要为多功能按摩椅、按摩床等可按摩全身类产品，小型按摩... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司所从事的主要业务、经营模式、主要业绩驱动因素、所属行业发展情况等均未发生重大变化。
　　（一）、公司所属的行业发展情况
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处行业属于专用设备制造业（C35）。
　　2、行业概况
　　按摩器具是指将中医的经络按摩医术与现代高科技手段融为一体，研发出的能模拟人手按摩的机器，让人能轻松、方便地享受舒适按摩，起到减轻疲劳和保健强身等效果。
　　按摩器具分为小型按摩器具和大型按摩器具。大型按摩器具主要为多功能按摩椅、按摩床等可按摩全身类产品，小型按摩器具主要包括眼部按摩器、颈部按摩器、足部按摩器、腿部按摩器等针对特定身体部位的按摩产品。
　　3、行业发展
　　受国人健康意识增强和消费水平提升等因素影响，按摩器具逐渐受到消费者的青睐。随着科学技术的不断发展，按摩器具行业已发展成为集机械电子技术、计算机技术、伺服控制技术、传感技术、机器人控制技术以及新材料技术于一体的多学科交叉、知识密集、资金密集的高新技术产业，其涉及的行业有机械、电子、医疗、纺织、皮革、化工、家具等众多相关领域。
　　按摩器具最早起源于日本，后在欧洲、北美等发达国家兴起。上世纪80年代引进中国，经过短短的二十几年，现已发展成为集设计、生产、销售和服务为一体的庞大的产业链，中国设计和制造的按摩器具在功能、性能上已达到国际先进水平，并成为世界主要出口按摩器具国家。
　　进入21世纪后，在按摩器具消费领域，已形成北美、欧洲、东亚和东南亚四大主要消费区域，全球市场规模持续扩大。智能化按摩器等产品满足了消费者对于新一代按摩器具的要求，市场空间广阔，预计未来几年将持续稳步发展趋势，预测到2026年全球按摩器市场规模将接近236亿美元。伴随着中国居民人均可支配收入与人均医疗保健消费支出的增长、健康意识的增强，以及国内亚健康人群、中老年人群、商旅办公人群等的扩大，具有良好按摩保健功效的现代按摩器具正逐步获得广大消费者认可，产品的市场渗透率呈持续上升趋势，中国已成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一。
　　（二）、公司主要业务
　　1、公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的生活方式。
　　2、公司主要产品及用途
　　公司主要产品为按摩椅及按摩小件。
　　按摩椅用途：通过软件程序控制机械手、气囊、电动椅架、加热装置等硬件设备，为用户提供一种全身按摩体验，部分机型还可在按摩时提供视觉、听觉、嗅觉等辅助体验，从而使用户达到身心放松、缓解疲劳、促进睡眠等效果。
　　按摩小件：按摩功能专注于特定部位、能实现特定按摩动作，携带或移动方便的按摩器具。代表产品包括颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩器、按摩垫、手持式按摩器等。
　　（三）、公司经营模式
　　1、销售模式
　　公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生产，并逐步通过电商渠道将自有品牌向国际市场推广。
　　（1）国内业务销售模式
　　公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销、商场终端、连锁卖场、汽车4S店、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销渠道。
　　（2）出口业务销售模式
　　公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市场。
　　公司外销均为直接销售，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格，出口业务无经销模式。
　　公司产品出口业务主要流程如下：
　　公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收入。
　　2、生产模式
　　在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库。
　　3、采购模式
　　公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经营中断。对于数量较多的原材料，公司以成本优先的原则，就近选择合格供应商。
　　（四）、报告期内公司产品市场地位
　　1、公司产品市场地位
　　公司作为国内按摩椅市场的龙头及全球按摩椅重要的生产企业，在行业内具有优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造26年，具备完善的按摩椅研发、工业设计和品控体系。公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”品牌，“荣泰”品牌专注中高端按摩椅，“摩摩哒”主要针对入门级中低端价位产品。两个品牌面向不同的目标消费群体，有利于公司充分获取市场份额。公司在国内拥有1000多家线下门店，在天猫、京东、苏宁易购、米家、抖音等主流电商平台均有线上店铺；海外市场，得益于公司在研发设计、生产管理和成本控制等方面的显著优势，主要通过ODM和OEM模式，客户资源稳定。
　　2、主要业绩驱动因素：
　　（1）人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域进入发展快车道。国内市场，据淘系平台、苏宁消费数据显示，国民在缓解压力、放松身心的按摩保健器具的投入呈现出强劲趋势。国际市场，按摩保健器具老客户美国、西欧、东亚市场订单也逐步恢复与增长。
　　（2）近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具作为具备一定缓解作用的产品，消费需求有望在老龄化进程下提升。
　　（3）现阶段，随着工作节奏变快、社会压力加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多按摩器具购买人群为85后年轻消费者。
　　报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，受宏观经济影响，全球经济增长动能不足，消费需求疲软，按摩器具行业需求放缓、行业竞争加剧。公司一方面通过调整产品结构，推出毛利率较高的新产品，一方面通过降本增效提升内部管理效率，同时受益于汇率及原材料价格回落等因素，营业收入虽同比有所下降，但利润率得到进一步改善。报告期内，公司实现营业收入8.90亿元，较上年同期下降19.20%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，较上年同期增长21.48%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.96亿元，较上年同期增长19.63%。现就2023年上半年度经营情况报告如下：
　　国内业务线下业务：在需求相对疲软、市场活力不足的情况下，公司继续积极拓展临街专卖店铺，通过线下展销、线上种草、短视频等手段，增加门店曝光度和吸引客流量；同时推出了S80等系列新品按摩椅，带动了线下销售的增长。
　　线上业务：线上销售已成为新兴家电的主要销售渠道，市场规模不断扩大，占比逐渐提升。通过近几年的发展，公司沉淀了丰富的互联网营销能力，已全面覆盖国内主流电商平台，并积极运用直播、短视频等新兴营销方式拉近了与消费者的距离，提高交易转化率。报告期内，公司积极布局全价位段产品，通过品牌自播等方式加大对抖音的资源投入，抖音线上直销收入实现了快速增长。
　　国外业务国外市场，受全球经济及市场需求持续低迷的影响，公司主要客户订单数量有一定下滑，各区域市场表现不一。其中，韩国市场上半年同比下滑较大，美国市场二季度逐渐回暖，但上半年受通胀和银行事件的影响，与去年同期相比仍有小幅下滑，欧洲、中东和东南亚市场的业绩总体平稳，俄罗斯市场增幅较大。为提升下半年业绩，公司会及时调整产品策略，推出不同价位段的新产品，以迎合各市场的不同需求。同时会制定积极的销售政策，拉动海外客户的积极性，带动订单的增长。
　　技术研发持续创新，积极参与制定行业标准技术研发方面，公司不断推陈出新。报告期内，公司完成了多项新产品的开发工作，同时积极推进按摩椅生产制造的标准化，以提高智能制造水平和产品质量。此外，公司还积极参与制定行业标准，为行业发展做出贡献。
　　报告期内，公司研发完成项目9个，新增发明专利6项，新增实用新型专利51项，新增外观设计专利11项。新增软件著作权11项。公司新产品S80按摩椅荣获2023MUSE设计金奖（缪斯创意设计奖），RT7730按摩椅获2023 MUSE设计银奖（缪斯创意设计奖）等。
　　供应链优化运营指标供应链方面，公司不断优化运营指标。通过建立数据收集、建立和分析的系统工程，公司能够更好地进行产品研发和品质改善。工业工程方面，公司成立了标杆流水线改善项目，明确了改善方向。公司初步实现了关键工位生产数据的数字化收集与分析，为未来的扩充产能和提高效率打下了坚实基础。

　　三、风险因素
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下降的风险。
　　应对措施：公司一方面：使用先进生产工艺提升生产效率，加强和优化供应链管理，通过实现规模经济减少单台成本；另一方面：实施芯片国产化方案。
　　2、大客户集中风险
　　近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间BODYFRIEND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIEND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作发生不利变化，均将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。
　　应对措施：公司与ODM合作伙伴积极共同开发新品，并在多维度进行市场开发合作。另外公司积极开拓除韩国外其他欧美市场的外贸合作伙伴。
　　3、募集资金投资项目风险
　　可转债募投项目用于提高公司按摩椅产品的产能，进一步扩大公司生产规模，提升公司综合实力。公司基于市场现状、技术水平及相关产业政策对本次募投项目进行了充分论证。本次募投项目的实施，将增强公司盈利能力、保证公司持续快速发展。但在募投项目实施过程中，如果外部环境、工程质量、工程进度及投资成本等方面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，进而给公司的经营发展带来不利影响。
　　应对措施：可转债募投项目实施过程中，公司将督促项目从设计到施工的各个环节加快流程，并要求各单位严格执行项目总进度计划，及时汇报项目实际进度。
　　4、人民币汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多种方式，规避因为汇率波动导致的风险。
　　5、行业竞争风险
　　随着行业参与者的增加，按摩器具市场的竞争程度逐渐加深。一方面，高端按摩椅市场已进入品牌竞争阶段，消费者选购该类产品时注重口碑和功能等因素，受品牌效应的影响较大；另一方面，定位于中低端市场的产品由于其技术门槛、制造成本均相对较低，行业竞争者众多。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，保持公司产品的技术领先性；同时，公司将紧抓“品牌宣传”和“口碑效应”，在产品制造和体验等各方面塑造品牌，进一步提升市场影响力。尽管公司正积极开展多项举措以应对行业竞争，但若公司无法在产品的功能特性、款式设计等多方面持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以实现市场份额的稳步提升，进而影响公司的经营业绩。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2022年，受地缘政治冲突、经济周期下行以及高通胀预期等因素对全球经济的影响，国内外市场消费意愿普遍降低，需求端收缩，按摩器具行业整体出现下滑态势，市场竞争加剧。同时面临消费年轻化、渠道多元化、营销数智化等多方面的考验和挑战，对企业在品牌运营、市场营销、媒体推广、产品技术等各方面都提出了更高的要求。报告期内，公司管理层在董事会的领导下积极应对市场不利因素，始终坚持“稳中求进”的工作总基调，紧密围绕长期发展战略和年度经营目标，提出“重创新、强技术、降费用，努力夯实基础”。通过优化内部管理，强化产品细分市场，加大空白市场开拓力度，聚焦技术领先领域，逐步推进新的战略布局... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，受地缘政治冲突、经济周期下行以及高通胀预期等因素对全球经济的影响，国内外市场消费意愿普遍降低，需求端收缩，按摩器具行业整体出现下滑态势，市场竞争加剧。同时面临消费年轻化、渠道多元化、营销数智化等多方面的考验和挑战，对企业在品牌运营、市场营销、媒体推广、产品技术等各方面都提出了更高的要求。报告期内，公司管理层在董事会的领导下积极应对市场不利因素，始终坚持“稳中求进”的工作总基调，紧密围绕长期发展战略和年度经营目标，提出“重创新、强技术、降费用，努力夯实基础”。通过优化内部管理，强化产品细分市场，加大空白市场开拓力度，聚焦技术领先领域，逐步推进新的战略布局，巩固公司的行业地位。
　　2022年公司实现营业收入20.05亿元，较上年同期减少23.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，较上年同期减少30.51%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.26亿元，较上年同期减少6.28%。现就2022年年度经营情况报告如下：
　　一、国内市场遇困境，品牌营销齐助力
　　线下渠道
　　报告期内，宏观经济下行，居民消费意愿萎靡。线下渠道作为公司业务的主战场碰到前所未有的挑战。在租金及人员成本的双重压力下，公司与经销商密切对接，暂时性关掉部分店铺，以减少不必要的损失；同时积极构建线下门店社群体系，充分发挥门店覆盖的周边范围，增加门店曝光度和吸引客流量，将客流量转为私域流量，不断言传加深品牌认知，最终促进销售转化。
　　报告期内，公司坚持市场下沉及空白市场扩张的市场战略，积极开拓布局下沉市场，将门店开到三四线城市及部分县城，挖掘新的市场增量。不断探索寻找新的开店领地，如山姆店、京东ma等，同时积极拓展临街专卖店。在2022年艰难困境中，公司传统店铺开店118家，临街专卖店21家。
　　线上渠道
　　荣泰品牌
　　从天猫和京东数据看，2022年按摩椅行业电商板块数据整体下滑，头部品牌对付费及内容渠道的流量投入持续加大，竞争加剧。中低价格段的产品占据行业主要销量。公司增加线上产品型号，补齐各个价位段产品，完善产品矩阵，深度参与线上主价位段竞争。报告期内，荣泰电商业绩小幅下滑。
　　报告期内，公司从发现需求到满足需求的简单供应，转向创造需求、追求品效合一的升级转型，不断突破创新，引领“心价比”消费时代新风潮。
　　一方面公司加大自播力度，开设4个直播间，培养上线17名主播，直播总时长达4000+小时，周均直播时长达150+小时，日均直播时长达22小时；另一方面，由往年商品销售驱动的打法改变为品牌内容驱动，在内容深化、内容种草、内容造势、粉丝积累、口碑营销等方面下功夫。通过矩阵式打法，占领用户消费心智，让内容形成“辐射”扩散，最终实现营销变现闭环。通过内容与精准营销结合，2022
　　年双十一公司在抖音渠道喜获丰收，荣泰品牌在品牌榜榜单名列前茅。
　　摩摩哒品牌
　　报告期内，摩摩哒品牌自媒体渠道稳定运营，同步不断进行内容优化，以制作更优质的内容为核心。同时摩摩哒与王者荣耀重磅合作，这是摩摩哒第一次与年轻品牌的跨界尝试。以「“摩”力出击，成就王者」为合作主题，以舒适健康、专业智能的合作款定制产品，为懂得享受自我、积极热爱生活的Z世代人群舒缓身心压力，实现当代年轻人“身”与“心”的放松。继续通过小红书、抖音等各内容种草渠道与达人合作进行内容种草。除了从不同内容角度向消费者展现产品舒适解压的功能属性，同时传递摩摩哒年轻的品牌调性，实现品牌破圈，触达更多新人群。摩摩哒在2022年前三季度保持增长态势，第四季度外部环境恶化，整个市场受到较大影响，摩摩哒全年同比降幅在10%以内。
　　品牌营销
　　报告期内，市场环境日新月异，公司积极拥抱变化，调整运营策略，紧跟市场趋势，持续强化品牌建设，围绕品牌年轻化、品牌专业化、渠道多元化三方面发力，不断提升品牌声量，赋能业务发展。
　　1、品牌年轻化
　　2022年，荣泰继续与全球著名品牌迪士尼漫威及顶流明星王一博合作，赋予荣泰产品新的内涵与活力，积极推动荣泰品牌年轻化，扩大用户认知圈。
　　Web3.0时代的顶流IP无聊猿BAYC，正在吸引全世界的目光。2022年6月荣泰健康正式官宣牵手无聊猿BAYC#5177，并推出“无聊猿小憩俱乐部“，让无聊猿BAYC#5177和NFT走进越来越多的年轻人的世界，并与之产生互动。公司借助#5177
　　（我要憩憩）谐音，传递品牌期望：希望大家在工作生活疲累时，适当休息后再出发。无聊猿BAYC已经具有一定的市场认同感和引流的方向，它的加入为公司注入了新的活力与生命力，也为公司积极探索数字藏品与实体经济相结合的中国Web3.0的商业新范式，打造品牌的数字艺术资产，构建更加多元的品牌生态圈，以文化创意和科技手段塑造品牌价值，提升品牌全球影响力，奠定了坚实的基础。
　　2、品牌专业化
　　垂直媒体更权威、更专业全面，能够精准锁定有需求的目标用户，是公司内容营销的主战场之一。2022年荣泰与知名科技媒体“艾肯家电”、“太平洋网络”等媒体渠道合作，通过拆机对比评测的方式，展现了荣泰产品的硬核技术，也让更多的目标用户见证了荣泰的匠心品质。
　　2022年世界杯期间，公司与足球评论员黄健翔再次携手，以世界杯为契机，开展预热海报、有奖竞猜海报、王一博预热视频、黄健翔视频和自制短视频等节奏清晰的系列宣传，吸引了大批足球粉丝的关注和讨论。
　　3、渠道多元化
　　消费市场每五年形成一代新的消费圈层，一切都充满了不确定性。按摩椅的销售渠道也在不断演化。线下：从早期的出口海外，到布局国内中高端商场，到抢占汽车4S渠道，到入驻购物中心，再到2022年主推临街店铺，线下渠道不断下沉，并呈现线下门店线上化、管理数据化、终端门店前台化趋势。公司积极构建线下门店社群体系，充分发挥门店覆盖的周边范围，将客流量转为私域流量，下沉渠道与品牌建设并重，形成良性互补、生态助力。
　　二、海外市场，国际形势持续纷繁多变，外贸业务挑战中寻找机遇
　　2022年，公司外贸业务面临着前所未有的突发事件的影响。俄乌战争2月打响，对欧洲和俄罗斯按摩椅市场影响一直持续至今；美元的增发持续引起通货膨胀，各国货币贬值加剧非美元市场经济下行压力；3-5月工厂供应链及物流运输的不
　　时停摆，对海外订单的生产发货造成直接影响。但经过这几年不断黑天鹅事件的历练，公司全体同仁上下一心，在艰难时刻奋起直追，逆境中寻找生机。报告期内，
　　我国按摩器具整体出口数据同比下滑20.67%,公司海外业务呈现出上半年增长下半年下降的态势，全年同比下降21%。
　　韩国业务在公司外贸业务中占比超50%,在历经十年高速增长后今年首次出现了下滑。公司一方面与韩国客户保持密切沟通，积极应对市场变化，一方面加大新品研发力度，推出系列新产品。继医疗级按摩椅后，新近推出全球首款小腿分离型按摩椅，未来有望成为主打产品。
　　美国市场上半年保持增长，领跑整个外贸业务，下半年，消费通胀初现，消费意愿降低，客户主动去库存化，新订单减少。但公司与客户在产品上深度绑定，产品优势符合客户预期。柔性导轨功能按摩椅深受市场欢迎，高端按摩椅销售占比逆势增长，体现出公司核心技术的领先地位。
　　其他市场，年初受俄乌战争影响，俄罗斯、欧洲市场整体出现了下滑，但高端按摩椅表现出较强韧性。中东市场表现尚佳，集中了一些公司品牌代理客户，加上市场对高端奢华按摩椅的偏好，有一定增长。东南亚市场竞争激烈，公司调整了产品定位，引进了中低价位产品，对不同价位产品线进行了一定补充，总体借助高端产品优势，业绩小幅增长。其他市场整体同比下降幅度小于韩国和美国市场。
　　三、深耕技术研发，牢筑产品之基
　　报告期内，公司研发费用8,865.93万元，占公司营业收入4.42%，公司连续多年研发费用占营业收入比例维持在5%左右。公司始终坚持“科技让生活更健康”的价值观，通过不断升级与创新公司产品，聚焦核心技术，铸造更坚实的技术基础，来满足市场中各类消费者的健康需求。
　　报告期内，公司持续深耕按摩椅核心技术的研发，完成了“扶手打开”和“分离小腿”两项新技术的项目开发，为公司业务带来了新的增长点。并完成了标准化平台：四连杆新L型导轨平台的开发工作，实现了一个平台中端和低端产品共用，有效提高了研发效率。在按摩椅核心部品机芯上完成了首款单电机机芯、径向更长3D机芯开发工作和4D机芯导入项目工作。在按摩椅导轨上继续深入研发，对现有L型导轨进行曲线优化和加长优化，更加符合人机工程。
　　报告期内，通过标准化、平台化持续降低公司研发投入成本。持续对物料进行标准化整理和规范，减少物料的种类，对装饰件、音乐盒、扶手按键等部件进行设计汇总规范，围绕按摩椅生产制造的全生命周期搭建完成技术标准体系，将智能制造纳入体系建设的范围内，通过标准化方式完善智能制造水平。
　　报告期内，公司研发完成项目15个，进行中项目10个，新增申请中发明专利27件，新增发明专利11件（中国10件，日本1件），新增实用新型专利35件，新增外观设计专利70件，新增软件著作权1件。
　　四、复杂多变的外部环境，力保供应链安全稳定生产
　　上半年，公司总部所在地上海由于客观原因导致供应链及物流运输严重受阻，甚至出现局部断裂的现象。面对外部环境的不利影响，公司一方面积极配合相关部门的政策，一方面在情况好转后第一时间复工复产，努力将影响降到最低。
　　在上海复工复产后，公司全力保障供应链恢复。在去年新增流水线及半智能装备投入使用的基础上，继续优化生产工艺，提高生产设备的自动化。同时，继续整合优化供应链资源，构筑完善了生产计划的管理体系、物料供给的四重防线体系、仓库配送发料缺料预警体系，供应效率显著提高，进而全面提高生产效率，提升公司整体质量管理水平。
　　报告期内，公司供应链以降本增效为目标，从生产技术、工业工程、智能装备三个方面开展工作，全面建立了数据收集、数据建立、数据分析的系统工程，对产品研发、品质改善时效起到决定性推动作用，为先进工艺改善履历的建立奠定了基础。由工业工程主导成立标杆流水线改善项目，明确了向后建立标准工时库、每人每小时产量型号标准、标准装配工序表、线平衡分析表、产线布置说明及项目改善等工作方向。初步实现了关键工位生产数据数字化收集与分析，为公司未来有效的扩充产能、提高效率，实现智能制造打下夯实的基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所属的行业及行业管理体制
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处行业属于专用设备制造业（C35）。
　　按摩器具行业属于市场化程度较高的行业，各企业面向国内外市场自主经营，政府职能部门进行产业宏观调控，行业协会进行自律规范管理。行业主管部门有中国轻工业联合会、中国医药保健品进出口商会等，具体如下：
　　中国轻工业联合会通过组织制定按摩器具领域国家或行业标准对行业健康持续发展进行规范管理，由其下辖全国家用电器标准化技术委员会负责制订本行业的产品国家标准。
　　中国医药保健品出口商会是商务部下属的六大进出口商会之一，主要职能是对会员企业的外经贸经营活动进行协调指导，提供咨询服务。
　　由于本行业产品出口比例较高，故行业引导和服务职能主要由中国医药保健品出口商会承担。商会专门下设了按摩器具分会，其主要职责包括全行业生产经营活动数据的统计、分析，行业重大问题的调查研究及政策建议，企业与政府的沟通协调等。
　　2、行业概况
　　按摩器具是指将中医的经络按摩医术与现代高科技手段融为一体，研发出的能模拟人手按摩的机器，让人能轻松、方便地享受舒适按摩，起到减轻疲劳和保健强身等效果。
　　按摩器具分为小型按摩器具和大型按摩器具。大型按摩器具主要为多功能按摩椅、按摩床等可按摩全身类产品，小型按摩器具主要包括眼部按摩器、颈部按摩器、足部按摩器、腿部按摩器等针对特定身体部位的按摩产品。
　　3、行业发展
　　进入21世纪后，在按摩器具消费领域，已形成北美、欧洲、东亚和东南亚四大主要消费区域，全球市场规模持续扩大。由于中国经济实现了长期平稳较快增长，
　　居民收入水平及健康消费意识不断提升，中国已成为全球范围内按摩器具消费需求增长最快的地区之一。在按摩器具生产领域，随着中国成功加入世界贸易组织、积极参与国际分工并成为世界制造中心，全球相关产业链开始向中国大陆转移。目前，中国台湾原有的按摩器具相关产业已经基本完成转移，而日本厂商也陆续退出了小型按摩器具以及中低端大型按摩器具领域，其保留的生产和研发集中于中高端按摩椅等大型按摩器具。
　　全球市场：全球按摩器已经进入发展期，预计未来几年将持续稳步发展趋势，估计2021-2024年的年复合增长率将达到8.15%，2025-2026年增速相对放缓至5%。预测到2026年全球按摩器市场规模将接近236亿美元。智能化按摩器等产品满足了消费者对于新一代按摩器具的要求，未来市场空间广阔。
　　中国市场：伴随着中国居民人均可支配收入与人均医疗保健消费支出的增长、健康意识的增强，以及国内亚健康人群、中老年人群、商旅办公人群等的扩大，具有良好按摩保健功效的现代按摩器具正逐步获得广大消费者认可，相关产品的市场渗透率呈持续上升趋势。目前，中国已成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一，中国按摩器具市场规模快速增长。
　　2022年，受复杂严峻的国际环境和多重超预期因素影响，在2021年出口巨大增长基数下，我国按摩保健器具出口保持快速增长压力加大。根据中国医保商会统计，2022年我国按摩保健器具行业出口额为50.73亿美元，同比下降20.67%，出口量同比下降9.06%，出口价格同比下降7.14%。2022年，我国共向201个国家出口按摩保健器具。前十大出口目的地累计出口按摩保健器具36.85亿美元，同比下降24.12%。
　　4、报告期内行业发布主要法律法规及政策
　　《国务院关于实施健康中国行动的意见》指出，健康促进政策体系基本建立，全民健康素养水平稳步提高，健康生活方式加快推广。到2030年，全民健康素养水平大幅提升，健康生活方式基本普及。居民主要健康指标水平进入高收入国家行列，健康公平基本实现。
　　《关于大力推广居家科学健身方法的通知》指出，要求各地推出简便易行、科学有效的居家健身方法。利用各类媒体广泛宣传居家健身的重要性，推广居家健身方法，普及科学健身知识，倡导健康生活方式。
　　GB/T26182-2022《家用和类似用途按摩椅》于2022年7月11日正式发布，于2023年2月1日开始实施。该国家标准的修订于2019年正式立项，历经3年反复讨论，是当前按摩椅行业领先技术的集中体现。如物联网、大数据和智能控制技术应用到按摩椅中，使按摩椅产品的功能被极大丰富，性能得以显著提升。本次按摩椅国家标准的修订，全面总结了按摩椅产品上出现的先进技术，为行业技术升级提供理论支撑，推动按摩椅的研发、设计朝着智能化的方向发展。
　　《“十四五”规划和2035年远景目标》提出，全面推进健康中国建设。把保障人民健康放在优先发展的战略位置，坚持预防为主的方针，深入实施健康中国行动，完善国民健康促进政策，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位全周期健康服务。完善全民健身公共服务体系。加快发展健康产业。实施积极应对人口老龄化国家战略。推动养老事业和养老产业协同发展，健全基本养老服务体系，发展普惠型养老服务和互助性养老，支持家庭承担养老功能，培育养老新业态，构建居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系，健全养老服务综合监管制度。
　　《“健康中国2030”规划纲要》提出，把健康摆在优先发展的战略地位，立足国情，将促进健康的理念融入公共政策制定实施的全过程，加快形成有利于健康的生活方式、生态环境和经济社会发展模式，实现健康与经济社会良性协调发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　一、报告期内公司主要业务
　　公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的生活方式。
　　（一）公司主要产品及用途
　　公司主要产品为按摩椅及按摩小件。
　　按摩椅用途：通过软件程序控制机械手、气囊、电动椅架、加热装置等硬件设备，为用户提供一种全身按摩体验，部分机型还可在按摩时提供视觉、听觉、嗅觉等辅助体验，从而使用户达到身心放松、缓解疲劳、促进睡眠等效果。
　　按摩小件：按摩功能专注于特定部位、能实现特定按摩动作，携带或移动方便的按摩器具。代表产品包括颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩器、按摩垫、手持式按摩器等。
　　（二）公司经营模式
　　1、销售模式
　　公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生产，并逐步通过电商渠道将自有品牌向国际市场推广。
　　（1）国内业务销售模式
　　公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销、商场终端、连锁卖场、汽车4S店、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销渠道。
　　（2）出口业务销售模式
　　公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市场。
　　公司外销均为直接销售，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格，出口业务无经销模式。
　　公司产品出口业务主要流程如下：
　　公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收入。
　　2、生产模式
　　在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库。
　　3、采购模式
　　公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经营中断。对于数量较多的原材料，公司以成本优先的原则，就近选择合格供应商。
　　二、报告期内公司产品市场地位
　　1、公司产品市场地位
　　公司作为国内按摩椅市场的龙头企业之一，在行业内具有优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造25年，具备完善的按摩椅研发团队、强大的工业设计团队和品控体系。公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”品牌，“荣泰”品牌专注中高端按摩椅，经过多年积累，向消费者传递出高端、大气和品质保证的品牌形象；“摩摩哒”通过共享按摩进入大众视野，公司将其打造成轻松、时尚的年轻品牌，主要针对入门级中低端价位产品。使用两个品牌面向不同的目标消费群体，有利于公司充分获取市场份额。公司在国内拥有1000多家线下门店，线上在天猫、京东、苏宁易购、米家、抖音等主流电商平台均有线上店铺；海外市场，公司主要通过ODM和OEM模式，公司在研发设计、生产管理、成本控制等方面有显著优势，已有一批稳定客户资源。
　　2、主要业绩驱动因素：
　　（1）人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域顺势进入了发展的快车道，人们更加注重健康与减压，国内市场据淘系平台、苏宁消费数据显示，国民在缓解压力放松身心的按摩保健器具的投入呈现出强劲趋势。国际市场上按摩保健器具老客户美国、西欧、东亚市场订单也正在逐步恢复。（2）近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具作为具备一定缓解作用的产品，按摩器具的消费需求群体主要有老人，消费量有望在老龄化进程下提升。（3）除了老年人，现阶段，随着工作节奏变快、社会压力加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多按摩器具购买人群为85后年轻消费者。
　　报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司自成立以来就十分重视技术研发在企业经营中的作用，一直秉承“科技让生活更健康”的经营理念。公司坚持在技术研发方面大力投入资源，通过多年积累，在行业中保持了一定的竞争优势。公司研发包括四个主要方向：一是加强对按摩椅前沿技术的研究，包括机芯、导轨、按摩工艺手法等方面；二是通过产品外观设计、材料等方面的不断创新，创造消费需求、引领行业趋势；三是以按摩椅为载体，对外部技术的应用，诸如智能语音交互、VR、健康数据采集等新技术进行转化，以丰富按摩椅的功能，提高用户黏性；四是通过流水线排布及生产动作优化，在保证质量的前提下，提升产品的制造效率。公司通过在产品功能、操作便捷性和外观设计等方面持续创新改善，创造消费需求、引领行业趋势。
　　（二）产品差异化优势
　　公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”等多个自有品牌。“荣泰”品牌经过多年的积累，向消费者传递高端、大气和品质保证的品牌形象；“摩摩哒”通过共享按摩进入大众视野，公司将其打造成轻松、时尚的年轻品牌，通过适当的定价与外观设计，面向年轻的消费者。使用两个品牌面向不同的目标消费群体，是公司主动应对市场分层所采取的竞争策略。随着国内按摩椅及按摩器具市场规模不断扩大，“荣泰”和“摩摩哒”将能够在各自的细分市场相互独立地参与竞争，积累自身品牌形象。这不仅有利于公司充分获取市场份额，也能有效分散市场风险。
　　另外，公司坚持以产品差异化创新为核心竞争力，针对不同的细分市场研发相应产品，并通过技术创新不断进行升级。公司重视大数据、语音识别技术等前沿科技及健康云管理理念与按摩器具的融合。
　　凭借多年在技术积累和营销网络建设等方面的持续投入，公司持之以恒地为市场提供高性价比的产品和服务网络。公司产品得到了客户的高度认可，在行业和消费者心目中建立起良好的品牌认知和市场口碑。
　　（三）渠道优势
　　国内市场方面，公司建立了以购物中心、连锁卖场、汽车4S店、电子商务、体验店、ODM、共享按摩等相结合的立体式营销渠道。
　　线下销售方面（经销商和直营）：公司的销售增长一方面来源于销售渠道的增加，另一方面来源于单店产出的提高。就销售渠道范围来看,荣泰的门店已遍布全国各个省市自治区和直辖市。从新开店所在区域来讲,销售增长较快的区域集中在二三线城市。从经营理念来讲,公司更注重于深耕每一个销售区域的经营效果，提升单店产出，扩大荣泰品牌在各个区域的影响力。
　　电子商务方面：公司不仅积极布局天猫商城、京东商城、苏宁易购和米家等传统电商平台，在抖音、视频号和小红书等兴趣电商平台的布局也初见成效。同时在营销方式上与时俱进，一改商品销售驱动的打法，改由品牌内容驱动，在内容深化、内容种草、内容造势、粉丝积累、口碑营销等方面下功夫，通过矩阵式打法，
　　占领用户消费心智，让内容形成“辐射”扩散，最终实现营销变现闭环。
　　海外市场方面，公司积极寻找品牌合作商，通过为境内客户提供ODM产品，参与全球按摩椅行业的竞争。经过多年经营，公司产品已销售至美国、欧盟、韩国、东南亚及一带一路沿线国家和地区，与当地重要的品牌经营商建立了稳定的合作关系。公司在研发设计、生产管理、成本控制等方面存在显著优势。除已有稳定客户资源外，公司积极拓展海外新客户，将产品输出至当地市场，并努力拓展自有品牌在海外的影响力。
　　公司明确自身在价值链的定位，在国内外市场建立了符合自身资源优势和发展阶段特点的经营模式，凭借长期积累的良好信誉和产品优势，在全球建立了稳定有效的客户网络。
　　（四）生产管理优势
　　1、订单式生产模式，即根据市场需求生产产品，库存周转率高，存货呆滞风险低。
　　2、优化生产工序，保留附加值较高的工序并将简单工序委外开发，保证质量的前提下节约制造成本。
　　3、引进智能化设备，通过ERP/MES等系统实现信息流、物流智能式生产。
　　4、公司员工凝聚力强，队伍稳定。公司通过激发每位员工在各自岗位上发挥主观能动性，不断实现工艺创新和流程优化，为公司的长足发展提供了强大动力。
　　5、建立健全的应收账款及销售信用管理机制，并得到相关业务和职能部门的严格把关和有效执行。在长期的与经销商和客户的合作中，公司建立了良好的形象及信誉。应收账款周转效率和现金流管理良好，这为公司的可持续增长提供了有利保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现合并营业收入2,004,820,679.61元，比上年同期下降23.26%，实现利润总额179,372,708.89元，比上年同期下降31.27%，归属于母公司净利润164,227,896.61元，比上年同期下降30.51%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利126,183,365.37元，比上年同期下降6.28%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　未来按摩器具行业的发展，预计将呈现以下几个趋势：
　　①产品普及率上升
　　健康产业是21世纪的朝阳产业，随着经济的发展和人民生活水平的提高，保健养生作为一种社会生活的理念，不仅在中国，全球范围内也逐渐被广大消费者接受。考虑到现阶段全球大部分市场按摩器具起步晚、渗透率较低的特点，产品的市场普及率预计将呈现持续上升趋势。
　　②按摩椅占有率上升
　　按摩椅是按摩器具中市场份额最大、附加值最高的产品种类，可以模拟“推、敲、揉、叩、捏”等各种按摩手法，实现几乎所有按摩功能，是按摩器具中的集大成产品，集合了按摩器具行业最为先进的技术理念.目前市场上按摩椅价格从数千元到数万不等，由于价格较高，消费者购买的比例仍然较少。预计未来，随着全球经济发展，消费者收入水平的提升以及健康养生意识的增强，按摩椅在按摩产品中的占比将有显著提升。
　　③产品技术性增强
　　随着市场竞争的加剧，制造商需要不断进行研发投入，通过新材料和新技术的应用、产品质量的提高、加工工艺的改善等途径，制造出功能更为复合化的按摩椅产品，以及更为便捷、时尚、具有特色的按摩小器具，从而提高产品的技术含量和消费档次，摆脱同质竞争的局限。同时，随着智能家居、个人健康云管理、大健康数据分析等创新科技概念的不断涌现，也为行业发展不断提供新的研发热点，推动着行业技术进步。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“科技让生活更健康，专注、创新、简单、美”的经营理念，致力于帮助全球用户共享健康时尚的生活方式，将“产品创新”、“模式创新”、“服务创新”和“文化创新”四者紧密结合，立足于按摩器具主业，力求创造新技术、新产品、新服务，引领现代生活方式的新潮流，以创新、健康的方式优化全球居民的生活质量。
　　建立符合公司发展战略的经营管理体系，提升技术创新能力、完善精益生产管理水平、提高管理效率，利用资本市场平台募集资金，扩大公司生产规模、提升生产自动化水平、研发生产新产品、创新服务模式、开拓新的国内外客户，实现经营业绩的持续、稳定增长，实现投资者利益最大化。
　　基于现有技术、市场及生产等方面的优势基础，充分利用资本市场平台，积极研发新型按摩器具产品、推出新型服务方式，不断调整产品结构、力争成为国际领先的时尚健康电器专业服务商之一。
　　(三)经营计划
　　1、拓展及营销计划
　　国内市场方面，公司将在维持现有业务规模的基础上，继续渠道下沉，开发三四五线及县级城市，主推临街专卖店模式，进入更多空白市场，提升荣泰品牌在线下的影响力。强化与主流电商平台的深度合作，通过电商渠道，积极参与轻奢型、简约型按摩椅的竞争，打造全网爆款产品。在品牌宣传方面，通过代言人、全球知名IP、直播、微博、微信、头条、抖音、快手、小红书、短视频、达人种草等宣传推广方式，继续与李佳琦等头部主播保持合作，不断尝试新兴渠道、新媒体营销，持续扩大不同消费群体对荣泰品牌的认知和触达。
　　国外市场方面，维持韩国市场销量稳中有升，重点开发北美、东南亚为主的潜力市场，提升美国及东南亚市场份额。同时，通过亚马逊平台，销售自有品牌按摩椅和按摩小电器，让荣泰品牌走出国门，成为国际化品牌。
　　2、科技创新战略计划
　　近年来，市场分层日益明显，公司将加强研发投入的力度，推出适合不同消费层级的按摩椅，打造高中低全矩阵产品，包括超高端按摩椅、中高端按摩椅、轻奢型按摩椅、简约型按摩椅等，以此来增强公司在各个细分市场的竞争力。其中，超高端按摩椅将加载公司研发的最新科技，从而带动按摩椅技术更新换代，引领按摩椅行业的发展趋势。同时，公司持续投入医疗级按摩椅产品相关的技术研发，进一步完善公司大健康产业协同效应，做好技术积累，真正做到销售一代，生产一代，研发一代，储备一代，保证代际之间的延续性，以研发带动市场，通过技术领先保持竞争优势。
　　3、人力资源发展计划
　　人才是实现公司各项目标的根本保障。为协助各部门达成经营指标，公司遵循以人为本的原则，建立健全各项管理制度，加强企业文化建设，持续不断地吸引、利用、培养和激励技术创新人才，提高他们的素质及工作技能，以提升和保持公司在市场竞争中的地位，从而满足公司战略和可持续发展需要。
　　公司将做好各项后勤保障工作，实施人才盘点，正确评估员工能力，培养专业人才，提升专业素养，优化管理流程，提升工作效率，保证员工幸福指数。
　　4、公司治理完善计划
　　目前公司建立了现代企业的组织结构，实行董事会领导下的总经理负责制。未来三年，公司将进一步完善内部管理和法人治理结构，精简管理层次，建立科学的绩效考核、激励机制，最大限度的解放生产力，提高组织效率。
　　5、收购兼并计划
　　公司未来发展战略目标是成为国际领先的时尚健康电器专业服务商。在实施战略目标的过程中，除进一步巩固现有市场外，公司计划在境内外通过收购本行业或者大健康相关的医疗行业具有并购价值的企业，特别是互联网行业中具有相关技术能力，可有效提升公司按摩器具产品与云、大数据等互联网新兴概念融合，深化产品健康云管理的科技企业，积极稳妥地通过参股、控股等资本运作方式，快速实现公司的低成本扩张和跨越式发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下降的风险。
　　应对措施：
　　公司一方面：使用先进生产工艺提升生产效率，加强和优化供应链管理，通过实现规模经济减少单台成本；另一方面：实施芯片国产化方案。
　　2、大客户集中风险
　　近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间BODYFRIEND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIEND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作发生不利变化，均将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。
　　应对措施：
　　公司与ODM合作伙伴积极共同开发新品，并在多维度进行市场开发合作。另外公司积极开拓除韩国外其他欧美市场的外贸合作伙伴。
　　3、募集资金投资项目风险
　　可转债募投项目用于提高公司按摩椅产品的产能，进一步扩大公司生产规模，提升公司综合实力。公司基于市场现状、技术水平及相关产业政策对本次募投项目进行了充分论证。本次募投项目的实施，将增强公司盈利能力、保证公司持续快速发展。但在募投项目实施过程中，如果外部环境、工程质量、工程进度及投资成本等方面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，进而给公司的经营发展带来不利影响。
　　应对措施：
　　可转债募投项目实施过程中，公司将督促项目从设计到施工的各个环节加快流程，并要求各单位严格执行项目总进度计划，及时汇报项目实际进度。
　　4、人民币汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：
　　公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多种方式，规避因为汇率波动导致的风险。
　　5、行业竞争风险
　　随着行业参与者的增加，按摩器具市场的竞争程度逐渐加深。一方面，高端按摩椅市场已进入品牌竞争阶段，消费者选购该类产品时注重口碑和功能等因素，受品牌效应的影响较大；另一方面，定位于中低端市场的产品由于其技术门槛、制造成本均相对较低，行业竞争者众多。
　　应对措施：
　　公司将持续加大研发投入，保持公司产品的技术领先性；同时，公司将紧抓“品牌宣传”和“口碑效应”，在产品制造和体验等各方面塑造品牌，进一步提升市场影响力。尽管公司正积极开展多项举措以应对行业竞争，但若公司无法在产品的功能特性、款式设计等多方面持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以实现市场份额的稳步提升，进而影响公司的经营业绩。 收起▲