一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务及品牌概述
　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。
　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”1四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。
　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，地素时尚在矛盾中不断创造新的平衡，通... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务及品牌概述
　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。
　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”1四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。
　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，地素时尚在矛盾中不断创造新的平衡，通过匠心追求、非凡创意、艺术格调以及触及心灵的美好生活体验，助力中国审美多元化，打造专注时尚领域、聚焦品牌价值、具有国际竞争力的产业集团。
　　我们深信：“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的使命，会为人们的生活注入新鲜的活力；而“LOVE CREATES爱创造一切”的信念，将一路照亮人生的旅程，引导人们朝着梦想的方向生长DAZZLE，至情至性，热爱生活。在独特的设计和细腻的质感间寻求平衡，为当代新女性提供丰富的着装选择。
　　Maison DAZZLE新天地旗舰店@上海市新天地黄陂南路331号DIAMOND DAZZLE，从艺术中汲取灵感，结合精致手工与优良材质，将“矛盾美学”发挥极致，带来比肩高级订制的年轻时装产品。
　　DIAMOND DAZZLE品牌风格如下：
　　深圳万象天地“DIAMOND DAZZLE”店d'zzit，古灵精怪，创造出一个想象力丰富的衣柜，鼓励女孩们进行潮酷且自由的混搭。
　　（二）公司经营模式
　　1、设计研发模式
　　公司按照最新的时装潮流分析、市场状况、销售数据以及消费者反馈设计及开发新产品。管理层每季开始前举行会议，分析经销商以及会员在零售终端提供的信息，探讨全球最新时装潮流趋势、客户喜好及需求变化，以决定下一季将推出的产品系列、产品设计数目、价格区间、上市波段等要素。公司注重产品面料的质量，尝试使用多种天然原料及多种新科技面料、材质。公司每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试验，以保持各个品牌的鲜明个性。除此之外，公司还与部分优质供货商建立了良好的合作关系，共同合作开发产品所用的新型面料和设计图样，并享有该等新型面料和设计图样的独家使用权。
　　公司的设计研发流程具体。
　　2、采购模式
　　公司采购的类别主要包括面料、辅料和成衣，商品部根据每季经销商订货情况及直营店铺的销售预测为基础制定销售计划。生产部（主要负责外协订单的跟单工作）根据销售计划、面辅料和成衣交货周期制定相应的生产计划，并下达相应的采购指令。生产部专员根据下达的采购指令，确认采购的品种、数量和交货时间后，在综合考虑成本、交期、供应商特点后选择最具竞争力的供应商签订该次采购协议。公司供应链管理中心下的品控部制定了严格的采购流程控制、过程中跟踪和质量验收标准，有效保证了原材料和成衣的质量。
　　3、生产模式
　　公司采取部分委托加工和完全委托加工相结合的生产模式。公司以最大程度地降低公司的运营成本，并将主要精力专注于附加值更高的环节。公司的外协生产方式包括部分委托加工模式和完全委托加工两种模式。根据不同模式的特点，公司综合考量产品品类、款式特点、交货时间、面辅料工艺、供应商能力等各方面因素，选择最合适的生产模式组织生产。
　　公司两种生产模式的具体情况如下：
　　（1）部分委托加工模式
　　公司与供应商签署《部分委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发和采购环节，公司向供应商提供款式图或参照样、面辅料，指导监督其按要求完成加工，供应商根据公司要求完成指定产品的加工生产，公司在指定产品验收合格入库后对外销售。
　　（2）完全委托加工模式
　　公司与完全委托加工商签署《完全委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发环节，向完全委托加工商提供自主设计的服装样板、样衣和工艺单，完全委托加工商根据公司的指示采购特定的面辅料，按照公司的要求组织生产，公司在成衣验收合格入库后对外销售。
　　4、销售模式
　　公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。其中：直营模式下，公司目前主要通过百货商场店、购物中心店等渠道以零售方式向客户销售产品。
　　经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向客户销售公司的产品。
　　公司营销管理中心下的直营零售部负责直营销售网络的管理，特许经销部负责经销商的管理。这种直营和经销并举的销售网络是公司业务发展壮大的重要因素。凭借强大的零售网络，公司能够在全国主要城市和地区接触广大的客户群，确保产品的销售效率。
　　除以直营和经销为主的销售模式外，公司还在天猫、抖音、唯品会、小红书、京东、微商城等电商平台上销售。
　　（三）行业情况说明
　　根据中国服装协会发布的《2025年上半年中国服装行业经济运行分析》，2025年以来，面对国内外市场需求偏弱、美国加征关税引发全球供应链加速调整等困难挑战叠加的外部形势，我国服装行业持续深化转型升级，扎实推动高质量发展，行业经济顶住压力保持基本平稳，生产总体稳定，内销实现温和增长，出口降幅波动收窄，投资较快增长，但受竞争加剧、成本上涨等因素影响，企业效益严重承压。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，2025年上半年实现营业收入106,657.25万元，较上年同期下降5.55%；归属于上市公司股东的净利润17,013.61万元，较上年同期下降23.54%。报告期内，公司围绕五个关键领域开展工作：
　　1、推出全新品牌标识“时钟花”，创新升级品牌视觉形象
　　2025年初，公司DAZZLE品牌发布全新“时钟花”品牌标识。时钟花如时钟般同开同谢，高贵且规律，花语“爱在你身边”印证了DAZZLE对于拥抱的定义，每一次的盛放与闭合，如同女性生命旅程的每一个阶段，我们是时间的创造者，是美好生命的拥抱者，由此拥抱时间的馈赠与花开的瞬间。
　　由此，DAZZLE携手先锋艺术家李姝睿，创作了《时钟花》艺术作品，以拥抱为主旨，将时钟花的五片花瓣比作指针刻度，象征着DAZZLE女性在不同阶段所拥有的5种特质：爱、坚韧、创新、智慧和包容。花蕊如同时光隧道联结着过去、现在与未来；线条由花蕊向外发散，象征着DAZZLE品牌绽放闪耀光芒。
　　以此全新标识为灵感，DAZZLE推出全新“时钟花”系列成衣及配饰，运用独有的肌理再造精妙工艺，完美融合四季针织、魔方旗袍等经典品类，用时装语言叙述东方艺术审美。
　　全新“时钟花”品牌标识的发布，不仅提升了品牌辨识度，更将东方美学与现代时尚完美融合，彰显独特魅力，也标志着DAZZLE在品牌升级之路上的重要里程碑。此后，“时钟花”monogram logo也将成为DAZZLE品牌的核心视觉元素，广泛应用于各类产品设计及宣传之中，强化品牌形象和视觉记忆，提升品牌影响力。
　　2、梳理d’zzit品牌定位，全新升级品牌形象
　　公司在经过深入的市场分析和消费者行为研究后，决定重新审视并梳理d’zzit品牌定位。为了更好地契合年轻消费群体的审美趋势和生活方式，2025年4月d’zzit品牌官宣了刘浩存作为全新代言人，希望通过她的形象和影响力深度触达年轻市场。此次品牌重塑不仅限于代言人，还包括了对品牌视觉识别（VI）设计的全面升级，以及线下门店的改造。通过这些举措，d’zzit品牌旨在全面提升其在年轻消费者心中的吸引力和市场竞争力，从而在竞争激烈的时尚行业中脱颖而出。
　　d’zzit也将通过多元化营销策略，深化与年轻消费者的情感连接，巩固品牌在年轻时尚领域的地位，助力品牌在激烈市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展。同时，公司将加大对d’zzit品牌线上线下融合的力度，优化全渠道购物体验，确保品牌形象的一致性和连贯性，通过精准的数据分析和用户反馈，不断迭代产品和服务，满足年轻消费者多元化、个性化的需求。
　　3、全新品牌旗舰店亮相，打造线下购物新体验
　　2025年4月，公司全新品牌旗舰店Maison DAZZLE于上海新天地盛大开业，集团代言人舒淇亲临现场，与众多时尚界人士及品牌粉丝共同见证这一重要时刻。此次旗舰店合并了DAZZLE与DIAMOND DAZZLE两大重点品牌，以独特设计理念和高端购物环境，为消费者提供沉浸式购物体验。旗舰店由日本著名建筑设计师片山正通操刀，融合现代艺术与时尚元素，打造出一个集购物、展示、互动于一体的时尚空间，通过精心设计的布局和智能化设施，提升顾客的购物愉悦感，进一步强化品牌的高端形象，彰显出对品质与美学的极致追求。
　　2025年7月，Maison DAZZLE深圳万象城店优雅启幕，衔接摩登时髦基因与深圳湾潮流脉搏，开启现代新城与矛盾冲突美学的优雅叙事。
　　全新品牌旗舰店Maison DAZZLE的亮相，标志着DAZZLE品牌在时尚领域的又一重要里程碑。未来，DAZZLE将继续秉承“矛盾冲突美学”的品牌理念，为消费者带来更多优质、时尚的产品与服务，助力品牌在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展。
　　4、持续落地数字化建设，驱动数智化变革
　　在数字化转型的战略目标下，公司坚持推进数字化改革。2025年上半年公司信息化、数智化工作主要包括两方面内容。
　　首先，在优化商品数字化建设方面，公司采取了一系列创新举措，旨在提升运营效率与市场竞争力。主要举措包括：整合销售、库存、财务等多源数据，建立统一数据分析平台；借助数字化工具，强化商品企划智能化管理，优化商品品类结构，实现信息实时共享，缩短“设计-上市”周期；为门店定制个性化配货方案，实时采集销售和库存数据，实现协同智能配货与补货；通过智能算法生成智能调拨方案并全程跟踪与管理，提高资源调配灵活性；通过深度分析洞察数据，为营销策略制定、库存管理优化、供应链改进等提供决策依据。
　　其次，公司持续优化消费者数字运营体系，实现对消费者差异化、精细化运营。2025年，公司成功搭建会员积分抽奖小程序，这是公司“消费者数字运营体系”的具象化落地载体。在公司层面，该小程序是“数据积累-精准运营-业绩增长”的催化剂，它打破了传统积分仅能兑换、购买商品的单一模式，强化“消费-获积分-享乐趣-再消费”的正向循环，有效提升了会员的复购率和生命周期价值，为企业的可持续发展注入了新的活力。
　　5、人才引领高质量发展，高效组织建设驱动未来增长
　　2025年上半年，公司进一步夯实“使命+数据”为核心的双驱动市场导向型组织，引领市场品牌价值，重点打造公司的核心竞争力，并积极吸引具备高绩效6项素质（内驱力、判断力、影响力、学习力、抗压力、创新力）的人才。
　　在人才发展方面，公司紧密围绕战略方向，聚焦关键岗位对外引进行业里一流的高绩效潜力人才，对内加强文化价值观为核心的管理胜任力提升，着力培养高潜力人力。2025年上半年，公司围绕提升产品力和运营力，已经对外引进行业内的优秀经营管理人才，以加强和稳固公司销售管理、商品企划和电商运营管理。同时，公司对内聚焦提升干部的管理能力，通过干部必修课和评估中心双管齐下，初步搭建完成了直营零售的内部评估体系，建立干部评估中心和内部晋升机制，并采用情景式能力测评严选拔，形成基于价值的人才管理闭环。
　　在组织运作方面，公司紧扣战略重点，于2025年上半年对营销管理中心进行组织架构调整。通过进一步整合渠道资源、合并品牌，公司有效提升运营效率，充分发挥各个渠道的优势。同时，在商品管理方面，公司加强科学分析与精准订货，致力于推动商品的高效周转。在直营零售板块，根据公司战略规划，公司已正式启动Maison DAZZLE的开店工作，并开始探索线下直播的运营模式，以拓展销售渠道并提升品牌影响力。在特许经销板块，公司合并拓展和运营职能，旨在提升对特许经销销售管理的专业赋能，增强合作伙伴的支持力度。在电商板块，公司将业务细分为货架电商和内容电商，集中各渠道的优势，推动业绩增长。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争日益激烈的风险
　　整体而言，中国服装行业市场需求规模较大，但是也呈现出激烈的市场竞争格局。对于公司所处的中高端品牌女装行业而言，其核心竞争实力主要体现在综合品牌影响力及设计研发能力、营销渠道覆盖、供应链管理等方面，往往需要较长的品牌培育期、具有较高的进入壁垒。但是，由于中高端品牌女装行业整体仍处于成长前期，呈现出企业数量多、单个企业规模较小、市场集中度较低等情形，仍处于市场竞争较为激烈的阶段。另一方面，随着中国消费能力的日益提升以及服装消费需求的升级，国际品牌女装企业对中国市场日益重视并不断加强渠道建设力度，对于国内中高端品牌女装企业产生一定的竞争压力。
　　作为中国领先的中高端品牌服装企业，如果公司无法持续巩固并提升核心竞争实力，将无法应对来自于国内外定位类似的品牌服装企业日益激烈的竞争，从而将对公司产品的销售规模、市场份额以及利润率等产生不利影响。
　　2、维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力的风险
　　对于中高端品牌服装企业而言，综合的品牌影响力是最为核心的竞争力之一，并且往往需要较长的经营时间进行培育。尤其是在激烈的市场竞争中，品牌形象、风格和文化等因素往往是与其他竞争对手进行有效区分的重要标志，系中高端品牌服装取得消费者认可的重要因素之一。
　　自成立以来，公司高度重视创设自有品牌及维持该等品牌的良好形象，通过多品牌战略、差异化定位、独立的品牌设计师团队等品牌运营方式以及包括品牌形象推广活动、社会活动、媒体投放及广告推广、跨界合作等在内的品牌整合营销推广方式，有效丰富公司的品牌形象和覆盖人群，持续提升该等品牌的市场影响力，成为公司持续发展的重要基础。但是，公司继续维持良好的品牌形象或成功提升品牌影响力取决于多方面因素的影响，包括采取合适的品牌整合营销推广策略、保持良好的产品设计能力、加强供应链整合管理、提升终端渠道管理及运营能力等。若不能持续满足该等条件，将对公司维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力产生不利影响。
　　3、设计研发能力无法把握和创造时尚潮流的风险公司所在的中高端品牌服装行业具有较强的时尚性和潮流性因素，消费者的品味及需求持续动态变动。因此，中高端品牌服装企业往往需要具有较强的产品设计研发能力，除了需要对于产品图案、面料、辅料等重要产品构成要素进行持续跟踪、研发外，还需要一批能够深刻理解并呈现公司品牌理念、兼具设计研发灵感及时尚潮流敏感度的专业设计师团队，以把握甚至创造时尚潮流。
　　长期以来，公司持续加强设计研发团队的建设，培养品牌独立的设计师团队，分工配置配饰、面料开发、图案设计等专业设计研发岗位，在追踪国际时尚潮流的过程中，持续推进独立、自主的研发能力创新。此外，公司加强对销售数据的收集分析及反馈，确保较好的产品适销性。尽管如此，如果公司未能持续准确把握或者有效创造时尚潮流信息，将无法保证公司产品得到消费者的认可，从而将对公司产品销售、甚至品牌形象等产生不利影响。
　　4、经销商管理及稳定合作的风险
　　经销模式是公司主要销售模式之一。截至2025年6月30日，公司经销终端达到563家，2025年上半年，经销模式收入占公司主营业务收入的32.00%。由于优质的经销商有助于公司在有效控制自有资金投入以及直营终端数量增长过快风险的情况下填补直营终端尚未达到的市场区域，因此经销模式未来仍将是公司主要销售模式之一。
　　在经营过程中，公司对于合作经销商的经营理念、行业经验、资金实力、商业资源等提出了相应标准，合理甄选符合条件的经销商，并给予日常经营管理指导。尽管如此，由于经销商的经营管理独立于本公司，因此其在日常经营中仍可能存在未能充分理解公司的产品理念、未完全符合公司制定的经营标准或者未能持续获得理想的中高端商业渠道资源等情况，从而将对公司的品牌形象、持续发展等造成不利影响。
　　报告期内，公司与主要经销商建立了较为稳定的合作关系，但是，出于自身发展战略、销售业绩等因素的考虑，存在公司主动与经销商终止合作或者经销商主动选择退出的情况，并由公司在相应区域中选择其他符合条件的经销商进行替代。尽管公司对于单个经销商的销售占比未超过主营业务收入的5%，但是若发生经销商变动并且在短期内无法找到符合条件的经销商替代，仍将对公司经营业绩以及品牌覆盖等产生一定影响。
　　5、经营业绩受季节性波动影响的风险
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。
　　6、宏观经济波动引致业绩波动的风险
　　宏观经济等因素会对社会经济的发展带来直接冲击和间接影响，服装相比于食品等其他日常消费品，消费弹性更大。目前，国内经济增长放缓，国际形势不明朗，消费者预期收入下降，将会影响消费者的对服饰消费的意愿和频次，减少服饰消费金额，制约服饰类产品的市场需求，进而影响公司财务状况和经营业绩。
　　7、极端天气频出，业绩不及预期的风险
　　近几年，极端反常气候频出（如暖冬、台风频繁、极端降雨等），导致客户置装需求与公司产品上市销售的安排出现不匹配，可能直接影响当季产品的销售情况，也可能会导致前一季的销售时间拉长，出现产品备货不足的情况，另外，台风频繁和极端降雨会导致消费者出行受限和物流受阻，导致销售滞后现象。
　　8、消费复苏不及预期、消费疲软的风险
　　经济回暖尚需时日，消费者信心修复仍需时间，经济增长放缓导致就业率的下降和可支配收入的下调，居民储蓄意愿增强，购买力进一步减弱。同时，消费者对未来经济形势的担忧也使得消费意愿降低，在消费者中普遍出现了消费降级的现象，未来可能会出现消费复苏不及预期的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）公司主要业务及品牌概述　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，地素时尚在矛盾中不断创造新的平衡，通过匠心追求、非凡创意、艺术格调以... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）公司主要业务及品牌概述
　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。
　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。
　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，地素时尚在矛盾中不断创造新的平衡，通过匠心追求、非凡创意、艺术格调以及触及心灵的美好生活体验，助力中国审美多元化，打造专注时尚领域、聚焦品牌价值、具有国际竞争力的产业集团。
　　我们深信：“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的使命，会为人们的生活注入新鲜的活力；而“LOVECREATES爱创造一切”的信念，将一路照亮人生的旅程，引导人们朝着梦想的方向生长！
　　DAZZLE，至情至性，热爱生活。在独特的设计和细腻的质感间寻求平衡，为当代新女性提供丰富的着装选择。
　　@上海市新天地黄陂南路331号
　　DIAMONDDAZZLE，从艺术中汲取灵感，结合精致手工与优良材质，将“矛盾美学”发挥极致，带来比肩高级订制的年轻时装产品。
　　DIAMONDDAZZLE品牌风格如下：
　　深圳万象天地“DIAMONDDAZZLE”店
　　d'zzit，古灵精怪，创造出一个想象力丰富的衣柜，鼓励女孩们进行潮酷且自由的混搭。
　　d'zzit品牌风格如下：
　　南京德基“d'zzit”店
　　RAZZLE，从容而积极，睿智而幽默，在潮流与经典之间平衡有度，以精良剪裁和匠心品质满足当代人群不同场合的着装需求。
　　（二）公司经营模式
　　1、设计研发模式
　　公司按照最新的时装潮流分析、市场状况、销售数据以及消费者反馈设计及开发新产品。管理层每季开始前举行会议，分析经销商以及会员在零售终端提供的信息，探讨全球最新时装潮流趋势、客户喜好及需求变化，以决定下一季将推出的产品系列、产品设计数目、价格区间、上市波段等要素。公司注重产品面料的质量，尝试使用多种天然原料及多种新科技面料、材质。公司每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试验，以保持各个品牌的鲜明个性。除此之外，公司还与部分优质供货商建立了良好的合作关系，共同合作开发产品所用的新型面料和设计图样，并享有该等新型面料和设计图样的独家使用权。
　　公司的设计研发流程具体如所示：
　　2、采购模式
　　公司采购的类别主要包括面料、辅料和成衣，商品部根据每季经销商订货情况及直营店铺的销售预测为基础制定销售计划。生产部（主要负责外协订单的跟单工作）根据销售计划、面辅料和成衣交货周期制定相应的生产计划，并下达相应的采购指令。生产部专员根据下达的采购指令，确认采购的品种、数量和交货时间后，在综合考虑成本、交期、供应商特点后选择最具竞争力的供应商签订该次采购协议。公司供应链管理中心下的品控部制定了严格的采购流程控制、过程中跟踪和质量验收标准，有效保证了原材料和成衣的质量。
　　3、生产模式
　　公司采取部分委托加工和完全委托加工相结合的生产模式。公司以最大程度地降低公司的运营成本，并将主要精力专注于附加值更高的环节。公司的外协生产方式包括部分委托加工模式和完全委托加工两种模式。根据不同模式的特点，公司综合考量产品品类、款式特点、交货时间、面辅料工艺、供应商能力等各方面因素，选择最合适的生产模式组织生产。
　　公司两种生产模式的具体情况如下：
　　（1）部分委托加工模式
　　公司与供应商签署《部分委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发和采购环节，公司向供应商提供款式图或参照样、面辅料，指导监督其按要求完成加工，供应商根据公司要求完成指定产品的加工生产，公司在指定产品验收合格入库后对外销售。
　　（2）完全委托加工模式
　　公司与完全委托加工商签署《完全委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发环节，向完全委托加工商提供自主设计的服装样板、样衣和工艺单，完全委托加工商根据公司的指示采购特定的面辅料，按照公司的要求组织生产，公司在成衣验收合格入库后对外销售。
　　4、销售模式
　　公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。
　　直营模式下，公司目前主要通过百货商场店、购物中心店等渠道以零售方式向客户销售产品。经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向客户销售公司的产品。
　　公司营销管理中心下的直营零售部负责直营销售网络的管理，特许经销部负责经销商的管理。这种直营和经销并举的销售网络是公司业务发展壮大的重要因素。凭借强大的零售网络，公司能够在全国主要城市和地区接触广大的客户群，确保产品的销售效率。
　　除以直营和经销为主的销售模式外，公司还在天猫、抖音、唯品会、京东、微商城、小红书等电商平台上销售。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　服装行业主要分为服装设计研发、生产制造、品牌推广、终端销售等环节，公司涉及其中的设计研发、品牌推广以及终端销售环节，主要通过直营或者经销的品牌专卖店向最终消费者销售公司设计研发的中高端品牌女装。根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）以及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，本公司属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。
　　2024年，在国家促消费政策逐步显效、新型消费新业态新模式激发市场活力等因素支撑下，服装内销市场实现温和增长，但受消费意愿不足、市场竞争加剧等因素影响，终端消费内生动力不足，增速持续放缓。根据国家统计局数据，2024年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10,716.2亿元，同比增长0.1%，增速比2023年同期大幅减少15.3个百分点。
　　从季度、月度变化口径看，2024年我国服装内销增速呈现小幅波动。一季度，在春节假期集中消费的推动下，服装消费需求不断释放，内销市场实现平稳增长。根据国家统计局数据，1-3月我国限额以上单位服装商品零售额同比增长2.2%。其中，3月当月限额以上单位服装类商品零售额同比增长3.6%，增速比1-2月加快2个百分点。二季度受五一假期、“618”网购促销提前以及消费品以旧换新等政策效应进一步显现影响，限额以上单位服装类商品零售额增速波动较为明显，4、5、6月同比增速分别为-3.0%、3.2%和-2.2%。三季度，受极端天气、传统淡季影响，服装内销增速明显放缓，1-9月限额以上单位服装商品零售额同比下降0.2%。但是在新一轮稳增长政策措施效应显现及夏日经济的支撑下，服装内销月度降幅相比二季度逐渐收窄，9月限额以上单位服装类商品零售额同比下降0.3%。四季度，在国庆假期、“双11”活动以及秋冬装换季热销的带动下，增速限额以上单位服装类商品零售额转为正，全年限额以上单位服装类商品零售额增速比前三季度回升0.3个百分点。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　近年来受宏观经济增速放缓、地缘政治不确定性加剧及贸易逆全球化扩大影响，我国服装行业呈现多维承压态势，但仍呈现韧性发展。公司所处的中高端细分市场消费者意愿、行为更趋理性，信心与潜力尚待恢复。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，2024年实现营业收入221,881.84万元，较上年同期下降16.23%；归属于上市公司股东的净利润30,350.76万元，较上年同期下降38.52%。报告期内，公司围绕六个关键领域开展工作：
　　1、拥抱企业文化，传递清晰品牌价值观
　　秉承“LoveCreates”的品牌信仰，公司坚持拥抱企业文化，传递清晰坚定的品牌价值观，传播“一种美拥抱另一种美”的品牌主张。2024年，公司通过“拥抱三部曲”，将品牌文化主张一步步展示给消费者，从拥抱自己，到拥抱彼此，再到拥抱自然，层层递进地诠释品牌文化内涵。
　　作为拥抱三部曲的开端，2024年“520”期间，公司以拥抱者的姿态开启企业文化传播的序章——“拥抱自己”，旗下品牌DAZZLE邀请品牌伙伴与消费者一起写诗给自己，拥抱自我。一方面鼓励消费者接纳自己内心细微的需求和情感，与不同面的自我相遇、相契，用520行诗集结成册。另一方面结合创意视频、诗歌类KOL诗句分享、官方诗集征集以及线下活动，在品牌代言人刘雯的号召下，通过丰富且多元的呈现形式，为消费者带来深度的情感联结与共鸣。
　　2024年七夕之际，公司继续秉承拥抱文化，携手两位创作者龙星如和傅弘双踏上观星之旅。通过蓝晒艺术作品记录相距16.4光年的牛郎织女星超越时空的“拥抱”，将爱的能量在宇宙中传递，让品牌与消费者共同感受爱的力量。
　　作为2024年地素时尚拥抱企业文化的收官之作，岁序更替之际，公司隆重推出了青绿新年系列，以自然之色致敬生命之美，融合东方禅意与现代设计，诠释“拥抱自然”的理念。DAZZLE与RAZZLE品牌的青绿系列，以时装语言叙述东方审美，拥抱青绿回归自然，不断通过美的实践维系人与自然的连接与共生，将东方审美意趣进行更深层次的解读与传承。同时，公司携手联名舞蹈诗剧《只此青绿》，以青年舞者张翰、孟庆旸的艺术张力碰撞时装生命力，只此青绿，不止青绿，是美没有尽头。
　　2、拥抱核心单品，推进产品分层研发及推广
　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，公司在不断专研产品革新与工艺创新的二十多年的进程中，积累了一系列核心单品。从2024年开始，公司陆续针对核心品类的优质内容进行深度推广与传播。2024上半年，公司以“四季针织”与“罩衫连衣裙”作为特别企划的开幕，通过持续梳理与打造重点品类的深度优质内容，以及探讨其背后品质工艺创新，来增强市场对核心单品的设计巧思与工艺创新的感知力和认知度，持续提升品牌形象，引领市场并激发消费者共鸣。
　　与此同时，公司通过聚焦“核心产品深度化+基础产品规模化”的经营策略，全力推进产品分层研发与推广，致力于优化产品结构、提升市场竞争力和盈利能力。2024年，公司凭借对上述策略的深入贯彻与精准执行，公司核心产品的订货量及销售占比均稳步提升，实现了核心产品和基础产品较好的规模效益与市场渗透，公司供应链生产及市场推广运营效率也更为聚焦和高效。
　　3、深入全渠道会员运营管理，全面开展全域会员营销攻坚战
　　2024年，地素时尚深入精细化全渠道会员运营项目，并积极探索全域会员营销，提升全渠道会员运营效率。一方面，公司结合线上的效率和线下的体验，在打通全渠道数据和权益的基础上，根据会员的不同诉求提供差异化的购物体验。另一方面，公司利用线上、线下的各自特性，通过线上拓客叠加线下复购，积极尝试多平台流量运营，有效将线上流量导流到线下门店，扩展门店的新客来源，探索并尝试跑通全域会员营销的链路。此外，公司在原有的到店购物场景的基础上，尝试拓展到家的购物场景，为会员提供不出门也一样逛店的购物体验和服务。2024年8月，公司通过推出积分商城和种草社区，实现用户价值和商业增长持续共赢，提升用户忠诚度和粘性，驱动复购和消费增长，社交裂变打破流量困局，完成生态协同和品牌价值延伸。
　　4、坚持落地数字化建设，提升数智化发展新高度
　　在数字化转型的战略目标下，地素时尚坚持推进数字化改革。2024年公司信息化、数智化工作主要包括以下方面：
　　（1）持续搭建商品全生命周期系统，覆盖商品企划、订货、配补调、追单等功能模块，深度洞察用户需求同时结合时尚流行趋势，提升产品研发和用户需求间的匹配度，提高商品季前季中的运营能力。
　　（2）盘活公司内部数字资产，建立各业务体系大数据分析模型，持续赋能全员，提升全员数字化能力，并为公司日常经营决策提供数据支撑。
　　（3）建设高效、便捷、规范的售后服务管理体系，以企业微信为载体搭建售后服务工具。打造集结维修、改衣、配件、吊牌、客诉、问题咨询在内的一体化链路，完成售后服务闭环，同时通过洗涤养护知识的传达，帮助延长产品的使用周期，激活二次复购，实现“消费-服务-再消费”的价值循环。
　　（4）成功上线数电票系统，实现了发票的线上录入、识别、查验，公司财务管理效率得到显著提升，同时节约了成本，使资源利用得到优化。
　　（5）公司深入精细化全渠道会员运营项目并积极探索全域会员营销，全渠道CRM实现了多渠道会员数据打通。
　　5、全方位增强组织能力建设，建立市场导向的自驱创新组织
　　为满足地素时尚的集团化和多元化战略发展需求，公司通过吸引和培养卓越人才、搭建后备人才梯队、加强组织能力建设等方式，多渠道、多角度增强公司核心竞争力。
　　2024年起，围绕公司的核心竞争力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织，引领品牌市场价值升级的同时，通过强化员工自驱力和创新导向，不断激活组织活力。报告期内，公司重点聚焦三大人才组织策略：
　　（1）持续优化组织结构，开启线上线下全渠道合力模式探索和破局。公司聚焦提升渠道运营力，一方面通过与知名咨询公司合作，完成零售前线人员的人才盘点，明确和优化用人策略和薪酬激励策略，开始逐步加强高能力高潜力人才密度和人岗匹配度。另一方面，公司持续完善第三方神秘访客机制，系统性监测全国85家核心门店的服务体验，采用"直播培训+区域到店辅导"双轨模式开展精准赋能，升级一线零售精英的服务能力，加快提升渠道的运营能力和人才储备。
　　（2）聚焦核心竞争力，加强对潜力人才和中坚力量的人才引进和培养工作。公司持续聚焦产品力提升，引进行业内商品企划人才。在人才培养方面，公司今年升级了人才标准，围绕地素人才的6项素质，即内驱力、判断力、影响力、学习力、抗压力和创新力，识别与评估高绩效人才。同时通过课程培训、沙盘演练和实践锻炼等多元化培训，为中高层管理人员赋能，助力提升专业技能和领导能力，增强自身竞争力。
　　（3）持续建设数字化飞书系统，提升组织的效率和创新能力。目前，以市场为导向、以客户为中心的理念，已经逐步打通公司整个组织业务、职能与流程。公司通过强化部门间的协作和沟通效率，促进不同部门间的资源整合与能力互补，构建了以市场为导向的价值创造流程体系，为客户提供持续优化的体验价值。
　　6、持续探索具有长期价值的可持续时尚发展方向
　　人类文化和自然生态不可分割，对可持续发展有着难以忽视的影响。2024年下半年，地素时尚与世界自然基金会（WWF）以及一个地球自然基金会合作，携手生物多样性保护科学家、非遗传承蜀绣品牌及英国百年品牌HUNTER，探索与自然的亲密关系，保护文化与生物多样性的可持续发展。同时，公司以熊猫公益胶囊系列开启地素时尚守护人文公益项目序章，将胶囊系列的部分收入用于支持野生大熊猫及其栖息地保护等项目，共同拥抱我们赖以生存的环境与自然。
　　除此之外，2024年公司首次尝试推出可持续再造系列“oveREcreates”,通过对承载独特工艺的经典产品和甄选面料进行创意再利用，探索时尚品牌实现可持续发展的新路径。一直以来，地素时尚始终注重环保与可持续再生发展理念，此次“oveREcreates”系列不仅是时尚的创新，更是对资源的深刻致敬。通过将经典产品转化为高定成衣，地素时尚用实际行动践行环保承诺，赋予旧物新生，传递循环利用之美。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌影响力
　　经过多年的积累，公司的品牌影响力、市场竞争力逐渐增强，市场占有率处于行业前列，品牌风格和时尚内涵得到市场的广泛认可。2011年度至2023年度，根据中国服装协会发布的服装行业百强企业名单，公司连续13年入选行业百强企业（按利润总额及销售利润率排名），其中，2020年度和2021年度位居销售利润率排行榜的第1名及利润总额排行榜第14名，2022年度位居销售利润率排行榜的第4名,2023年度位居营业收入利润率第3名。2017年公司获得“2017上海民企100强”的荣誉称号，2019年公司获评“2019新零售最具成长性上市公司”奖项，2020年公司获评“金牛最具投资价值奖”和“大消费产业最具成长上市公司”奖项，还获得“2020年度市级设计引领示范企业”和“2020年度市级工业设计中心”，2021年公司荣获上海设计100+，上海市首发经济引领性本土品牌，赢商网百强榜-2021年度中国领军品牌TOP100，「金鼎奖」年度购物中心人气品牌奖，新经济风云榜-最具投资价值上市公司，鲸潮奖-国潮领军者最具投资价值奖等。2022年，公司入围2022中国纺织服装品牌竞争力优势企业、工业和信息化部办公厅重点培育纺织服装百家品牌名单、获得财联社致远奖“社会责任先锋企业奖”、全景网投资者关系金奖最佳新媒体运营奖与中小投资者关系互动奖，DAZZLE荣获2022年度上海市首发经济服饰鞋帽类引领性本土品牌等奖项。2023年公司荣获“上海市时尚引领示范企业”、“上海设计100+卓越合作伙伴”、“2023年上海市首发经济引领性本土品牌”称号，入围2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业，提名服装行业组“知鹰奖-最佳行业共治奖”，荣登《2022-2023年度中国消费品市场高质量发展优选品牌推荐名录》2024年，公司入围2024中国纺织服装品牌竞争力优势企业，入选2023时尚100+时尚服饰，加入上海市消费品召回直通车。
　　公司通过策略性发展优质经销商，填补直营终端尚未达到的市场区域，初步形成了“一二线城市为核心，三四线城市并举”的全国性营销网络规模，截至2024年12月31日，公司在全国共拥有890个零售终端，其中直营终端达到262家，经销终端达到628家。由于中高端品牌女装的市场定位，公司的销售终端主要位于中高端的商业物业中，报告期内，公司与北京SKP、王府井、银泰、久光等高端百货及华润、恒隆、德基、九龙仓、太古集团等商业地产集团建立了合作关系。
　　2、强大的独立设计研发能力
　　（1）设计团队丰富的行业积累和深刻的品牌理解
　　设计研发是公司品牌和产品的灵魂，也是公司业务模式的核心环节。公司拥有一支经验丰富、富有活力和创新精神的设计研发团队。截至2024年12月31日，公司的设计研发中心共有202名成员。公司服装主设计师均在时装设计界拥有多年工作经验；公司的设计研发团队具有丰富的时装设计经验，同时保持很高的稳定性。公司始终严格挑选设计师团队，并注重全方面的自主培养，既具有国际时尚触觉，又深谙本土化审美。此外，公司通过核心设计人员持股、提供相关专业培训等一系列方式对设计研发团队进行激励，保证了公司设计研发团队的稳定。核心团队长期在公司任职，在公司的精心培养下，深刻理解品牌精神、理念和内涵。
　　（2）专业高效的设计研发团队
　　凭借公司强大的设计研发团队以及较高的研发投入，公司不断设计出符合当下潮流的各季产品，款式亦不断推陈出新，风格独树一帜，引领时尚潮流。公司的设计研发流程始于面料的海选与开发，设计团队敢于选择使用风格大胆、具有独特工艺和色彩的面料，设计师随后基于筛选出的独特面料进一步设计各品牌服装款式。独特的面料选择、丰富的产品设计和款式型号，使得公司的产品有利于满足目标消费者个性化的需求。报告期内，公司每季度设计近千款服饰，凸显了公司强大的设计能力。
　　与一般服装企业相比，公司设计研发部门拥有较高的创新性和独特性，每季产品中上市款色数量均为自主研发款式。公司设计研发的原创性和独立性得到了业内的认可。
　　公司自主设计的面料、创新采用的面料、服装工艺，以及所有品类均始终坚持自主设计研发，保证了公司每季上市产品的独特和创新，但在整体服装风格上，公司始终坚持一贯推崇的品牌精神。
　　3、营销网络优势
　　为把握中国迅速增长的中高端男女装市场，公司根据自身的发展策略采取以直营和经销相结合的销售模式，经过多年的发展，已经建立了四大品牌互为支撑、资源共享的营销网络体系，多年来与国内主要的高档百货商场、大型购物中心建立了良好的合作关系。截至2024年12月31日，公司拥有890家零售终端。公司的零售终端绝大多数位于国内各大城市的重要商圈。快速成长的营销网络带动了公司营业收入的增长，有利于公司更好地把握中高端男女装市场快速成长的行业契机，增强公司产品对全国各地目标消费人群的渗透率，并在很大程度上提升公司品牌的知名度。
　　公司会对特定地区的经济实力、消费能力和零售业情况进行考量，确定拓展该地区业务的具体模式和市场发展计划，重点开拓具有较高消费潜力和需求的城市。截至2024年12月31日，公司的890个零售终端覆盖全国绝大部分省、自治区和直辖市，并已在中国澳门和日本开设门店。公司中高端销售终端网络布局合理、分布广泛，形成了对全国主要发达区域市场全面覆盖的营销网络，产品销售与市场开拓能力与日增强。
　　4、高效的轻资产业务模式和良好的质量，形成公司资金、产品、信息的高效周转和良性循环
　　公司专注于设计研发、品牌推广、终端销售等品牌时装产业链上附加值较高的核心业务环节，同时将生产、配送等附加值相对较低的环节外包于专业供应商，从而形成专注、高效、轻资产的业务模式。公司的这种业务模式一方面可以充分降低资本投入，尤其是生产领域大量的固定资产投入和劳动力投入；另一方面通过该业务模式，公司形成了以品牌、设计、供应链管理以及营销网络为核心的竞争力。
　　公司的这种高效的轻资产业务模式和管理能力有利于发挥公司在设计研发、品牌推广以及营销网络方面的比较优势，形成公司资金、产品、信息的高效周转和良性循环。同时，公司的这种业务模式突破了传统服装企业以制造加工为核心的业务模式，通过致力于产品设计、品牌推广及终端营销等高附加值环节，为公司带来了较高的毛利率和净利率水平。凭借公司在业务模式上的独特优势，公司得以实现较快的成长和较高的资本回报率。
　　5、供应链管理能力
　　作为中高端品牌服装企业，公司不仅在设计研发能力上拥有强大的竞争力，还在供应链质量和信息化管理上建立了竞争优势。首先，公司在面料上严格把关，选择中国、意大利、日本等国的优质厂家作为其丝、棉、毛等高品质纤维的供应商，让消费者拥有既舒适又时尚的着装享受。其次，公司在供应商生产过程中严格把控各环节，确保产品质量的稳定和可靠，长期委派公司跟单人员做全程的技术指导，及时处理技术难点并监督产品质量，对产品质量和交期进行严格控制。最后，产品在生产完成后将送至公司内部专业的检品部门对产品质量做更进一步的逐件查验，通过流水线的检品方式检验产品细节，进一步提高产品质量，确保将优质的产品及时交到客户的手中。
　　在供应链信息化管理方面，公司及时有效地汇总处理数据信息，并不断地提升完善信息管理系统，处理采购、物流、仓储等多方面随业务高速增长的数据信息量。供应链管理中心在日常工作中根据实际需求建立了较为完善的信息管理平台，能实现公司内部各业务部门之间的数据传输、交换和信息处理，有效地增强各部门之间的协调运作能力，大大提高供应链的反应速度。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，实现营业收入221,881.84万元，较上年同期减少16.23%；归属于上市公司股东的净利润30,350.76万元，较上年同期减少38.52%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、内需市场对服装行业高质量发展的支撑作用更加凸显
　　尽管当前外部环境变化带来的不利影响加深我国经济运行仍面临国内有效需求不足、部分企业生产经营压力较大等诸多困难和挑战，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。2024年12月召开的中央经济工作会议明确指出，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”是2025年经济工作的首要任务。随着前期各项存量政策效应继续释放和一揽子增量政策加快实施，国内经济调整转型深度推进供需两端协同发力，在大力推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级的同时，创新多元化消费场景，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场新活力，推动消费提质升级，增强经济运行的内生动力。
　　特别是以“90后”、“00后”为代表的年轻群体对国货品牌的消费意识和认可度明显增强，中国制造的时尚品牌因文化自信、产品创新、供应链优势而更加具有竞争力，新业态新模式持续活跃，新动能加快成长壮大，既满足了群众对高品质生活的追求，更助推国内市场消费潜力持续释放。
　　2、消费变革加速产业时尚跃迁
　　新一代消费群体更加注重产品的个性化、差异化和文化内涵，追求能够体现自己独特品位和生活方式、满足自己情感和精神需求的产品。面对消费需求变化和消费场景细分，服装行业将继续深入推进全流程数字化、绿色化转型升级，加速普及智能化生产、个性化定制、柔性供应链等新制造范式，持续提升品牌时尚文化创意与价值创造能力，促进新零售业态和品牌样式蓬勃发展，推动企业和品牌加速向年轻化、高端化、时尚化跃迁。
　　在“她经济”消费理念不断嬗变的背景下，尤其是随着年轻消费群体对国产品牌认同感明显提升，我国女装行业将继续保持高质量发展态势，中高端品牌、原创品牌、设计师品牌将在“悦己”“情绪价值”的消费浪潮中迎来更广阔的市场空间。为满足多层次、细分化的消费需求以及不同年龄段的时尚诉求，女装企业和品牌将持续加强中国传统优秀文化的挖掘、融合和转化，深入研究当代女性生活方式与审美需求，构建与新时期市场相适应的品牌发展体系，以差异化、特色化的符号和产品表达“她时尚”的态度主张，构筑品牌的文化内涵与价值支撑，推动品牌核心竞争力的提升。同时，企业将进一步加强对全渠道消费洞察、时尚潮流、行业发展等相关数据的分析及反馈，全面打通设计、生产、物流、营销等核心环节的供应全链路，积极推进小程序、直播等社交零售新渠道，以新奇有趣的互动内容和极致的购物体验，精准营销不同的圈层人群，向女性消费者传递品牌文化、社会责任、绿色发展理念，构建可持续发展的生态价值体系。
　　3、注重产业基础提升，推动产业链现代化
　　服装行业坚持创新驱动发展战略，不断增强原始创新能力和科技成果转化、应用能力，推动科技创新平台建设，进一步提升产业基础高级化和产业链现代化水平。服装行业将持续推进科技创新平台建设，跨领域、跨学科、跨区域的开展技术研发和产业化应用，提高产业链整体运行效率，通过协同采购、协同制造、协同配送、产品溯源等典型场景应用，促进产业集群间的信息交互和资源共享，在东、中、西部服装企业以及产业集群之间加快构建多元化“链网协同”的发展新格局，打造更强创新力、更高附加值、更有韧性的产业链供应链。
　　4、践行绿色发展理念，推动产业持续发展
　　服装行业将引导企业树立环境资产观念，持续强化绿色制造体系和社会责任体系建设，不断提升企业的ESG表现和社会贡献，彰显负责任的时尚强国新形象。一方面，不断完善绿色产品、绿色工厂、绿色园区、绿色供应链等绿色低碳评价标准体系，另一方面推进诚信体系建设，维护公平竞争的市场环境，提高社会责任管理能力和管理水平，推动企业进行产品碳足迹、社会责任建设等环境信息披露。
　　越来越多的消费者积极倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，开始注重从环境保护、社会责任等维度审视产品价值。服装行业将持续增强绿色发展能力和绿色转型创新实践，将可持续发展理念融入企业战略体系、生产体系和创新体系中，利用数字化技术加速向生产清洁化、能源高效低碳化、资源可循环化的绿色发展模式发展。
　　5、内容营销助推组织运转更加高效
　　内容营销已经不再是简单的信息传递，而是品牌影响力和营销变革的核心驱动力。通过系统化的全域策略以及构建敏捷、灵活、专业的组织架构、流程机制和人才梯队，以精准的内容和有效的营销手段与消费者建立深度连接，不断提升产品力、内容力、营销力和数据力，从而驱动组织运转的高效协同。
　　从社交媒体的时尚博主合作、关键意见领袖(KOL)推广，到品牌自建的官方网站、应用软件(APP)，高级的视觉享受、沉浸式的品牌种草在潜移默化中深入人心，时尚内容的产生、时尚传播的渠道、时尚发展的机制都在发生改变。服装企业将持续提升组织效能，通过内容创新与差异化、多渠道整合传播、数据驱动优化等策略，有效开展内容营销，进一步增强品牌影响力和内生发展动能。
　　6、文化时尚融合引领品牌发展
　　随着文化自信明显增强，服装品牌围绕文化内涵和民族特色，注重产品品质和设计，深入挖掘中国传统元素，把传统的刺绣、印染等工艺与现代的设计理念融会贯通，使得中式服装在保持传统韵味的同时，更加符合现代消费者的审美和需求，逐步形成独具特色的“新中式”风格。以文化为纽带，产业之间逐步构建起共栖、融合和衍生的互动关系，如汉服成为古镇商街的标配，民族服饰是民俗旅游中沉浸式体验的重要元素。国潮品牌、设计师品牌和小众细分市场，如汉服、唐装二次元服饰等不断崛起，进一步推动整个行业从“大众化”向“圈层化”转型。
　　7、民族审美凸显、国潮热度仍将持续
　　作为中国优秀文化传承与传播的重要载体，近年来，国潮服装产业市场规模迅速扩大。以Z世代为代表的消费力量，既不再盲目崇拜国外产品，也不再简单追求国潮情怀，而是更加客观地评价品牌，注重创新精神、产品品质和文化内涵等因素，国潮品牌的渗透率有望进一步提升。
　　纺织服装融合物质生产与精神创作的倾向，也将指引品牌向通过加大研发投入、数字化建设等，以具有中国深度、全球广度、时代特征的设计，价值链高端攀升，缩小与国际大牌的差距。
　　8、更多消费者持有“质价比”观念
　　面对经济的不确定性，个人和家庭防范风险意识增强，消费者在追求幸福繁荣之际，也更理性成熟，珍惜当下生活。相较于报复性消费的情况，消费者重新思考消费主义，谨慎地寻求优质产品和服务，消费升级发展趋势没有改变，服务消费意愿依然强烈，而需求观念改变，“性价比”转变为“质价比”。消费者从以往的冲动消费、超前消费，到如今更看重价格、品质和产品的独特性。长远来看，中高端服装品牌有着广阔的成长空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司的愿景是“专注时尚领域，聚焦品牌价值，打造具有国际竞争力的产业集团”，为了实现这个目标，公司未来将在以下方面进行战略实施：
　　1、内生外延式打造时尚集团
　　公司现有四大核心品牌，已在业内享有一定知名度和市场份额，公司未来将继续全力推行卓越零售支持，不断加强市场推广力度以提升品牌美誉度，优化终端店铺形象和购物环境，加强会员精细化管理。同时，公司将进一步探索构建智慧供应链，延伸品类设计，提升品牌附加值，并围绕大时尚概念，尝试自创或引入新的品牌和业务，扩展商业赛道、促进多品牌协同发展，不断为客户创造价值。
　　2、坚守创新和品质DNA，提升品牌力
　　设计是时尚品牌的灵魂，公司始终坚守创新和品质DNA，严格甄选并持续优化设计师团队，同时注重全方位设计人才的培养，致力于打造一支与公司共同成长的专业设计研发团队。公司也将持续加大对产品研发投入，加速研发创新，以研究心态和匠人精神为指引，不断提升产品在工艺、功能和设计感上的卓越表现，通过独特的设计创意、丰富的内涵故事，触动消费者内心，引领时尚潮流。
　　3、构建全域数字化系统
　　在零售行业加速向数智化转型的宏观趋势下，公司将以构建"全域数字化系统"为战略核心，通过技术基建升级与数据价值深挖双轮驱动，重塑品牌竞争力。一方面，公司将打造企业级数据中台，通过分布式数据库（OLTP/OLAP/HTAP）实现交易数据实时处理、分析数据智能建模、历史数据深度挖掘的三级数据治理体系，为战略规划提供智能推演支持，形成"数据采集-建模-策略
　　自动化-反馈"的智能决策闭环；另一方面，公司以"人、货、场"要素的数字孪生为核心，构建智能匹配的零售模型，打通线下门店、电商平台、微商城、本地生活服务等全渠道触点，基于用户行为数据构建会员画像，通过AI推荐引擎实现精准服务，同时探索AR试穿等场景，并建立覆盖商品生命周期的数字化系统，实现从经验驱动到数据驱动的管理范式转变
　　通过上述推动，推动公司从传统零售企业向"数据+技术"驱动的数智化企业进化，打造可持续的竞争壁垒，通过数据资产沉淀与算法模型迭代，形成"技术应用-场景创新-数据反哺"的正向循环，确保在新零售变革中行业领先地位。
　　4、推动可持续的时尚环保进程
　　作为“可持续发展”理念的支持者，公司将进一步推动可持续的时尚环保进程，投入更多精力关注“负责任的消费和生产”与“性别平等”，在不同发展时期、不同环境状况下时刻关注社会发展，持续探索可持续发展领域，不断创新工艺与设计，推动时尚产业绿色转型，引领消费者践行环保生活方式，共同构建可持续的未来时尚生态，致力于成为“LOVECREATES爱创造一切”和有社会责任担当的时尚集团，让更多人拥有美好和可持续的未来蓝图。
　　5、推进企业文化价值建设
　　为推动企业可持续发展，公司将坚持推进企业文化价值建设，以使命为引领、愿景为导向、价值观为基石，分别从对客户、对同事、对工作、对生活、对社会、对地球等多角度全方位打造属于公司特有的企业文化，建立健全的企业行为准则，充分激发员工创造力，实现员工与公司的共同成长。
　　(三)经营计划
　　1、主品牌DAZZLE推出全新品牌标识，创新升级品牌视觉形象
　　2025年初，公司DAZZLE品牌发布全新“时钟花”品牌标识。时钟花如时钟般同开同谢，高贵且规律，花语“爱在你身边”印证了DAZZLE对于拥抱的定义，每一次的盛放与闭合，如同女性生命旅程的每一个阶段，我们是时间的创造者，是美好生命的拥抱者，由此拥抱时间的馈赠与花开的瞬间。
　　DAZZLE携手先锋艺术家李姝睿创作了《时钟花》艺术作品，以拥抱为主旨，将时钟花的五片花瓣比作指针刻度，象征着DAZZLE女性在不同阶段所拥有的5种特质：爱、坚韧、创新、智慧和包容。花蕊如同时光隧道联结着过去、现在与未来；线条由花蕊向外发散，象征着DAZZLE品牌绽放闪耀光芒。
　　以此全新标识为灵感，DAZZLE推出全新“时钟花”系列成衣及配饰，运用独有的肌理再造精妙工艺，完美融合四季针织、魔方旗袍等经典品类，用时装语言叙述东方艺术审美。
　　全新“时钟花”品牌标识的发布，不仅提升了品牌辨识度，更将东方美学与现代时尚完美融合，彰显独特魅力，也标志着DAZZLE在品牌升级之路上的重要里程碑。此后，“时钟花”monogramogo也将成为DAZZLE品牌的核心视觉元素，广泛应用于各类产品设计及宣传之中，强化品牌形象和视觉记忆，提升品牌影响力。
　　2、梳理d’zzit品牌定位，全新升级品牌形象
　　公司将重新梳理d’zzit品牌定位，通过精细化市场调研与消费者洞察，精准把握年轻消费群体的审美需求与生活方式，对代言人、VI设计和线下门店等进行全面升级，重塑品牌形象，提升品牌在年轻市场中的吸引力和竞争力。
　　d’zzit也将通过多元化营销策略，深化与年轻消费者的情感连接，巩固品牌在年轻时尚领域的地位，助力品牌在激烈市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展。同时，公司将加大对d’zzit品牌线上线下融合的力度，优化全渠道购物体验，确保品牌形象的一致性和连贯性，通过精准的数据分析和用户反馈，不断迭代产品和服务，满足年轻消费者多元化、个性化的需求。
　　3、全新品牌旗舰店亮相，打造线下购物新体验
　　2025年4月，公司在上海新天地开设全新品牌旗舰店MaisonDAZZLE。该旗舰店将合并DAZZLE与DIAMONDDAZZLE两大重点品牌，以独特设计理念和高端购物环境，为消费者提供沉浸式购物体验。旗舰店由日本著名建筑设计师片山正通操刀，融合现代艺术与时尚元素，打造出一个集购物、展示、互动于一体的时尚空间，通过精心设计的布局和智能化设施，提升顾客的购物愉悦感，进一步强化品牌的高端形象，彰显出对品质与美学的极致追求。
　　4、加速整合线上线下资源，推动增长并提升运营效率
　　2025年，公司将进一步优化营销组织管理策略，加速整合线上线下资源，推动增长并进一步提升运营效率，具体措施如下：
　　（1）成立营销中心：整合营销团队，采用扁平化、模块化管理模式，由营销中心总经理统筹直营、经销与电商各业务模块，联动CRM与商品，以“人货场”的整体视角驱动业务的高效协同发展。
　　（2）优化电商模块：从品牌维度调整电商人才结构，聚焦平台特性维度，提升团队的专业能力。电商团队将分为货架电商与内容电商，由营销总中心经理直接管理，加速电商业务发展。
　　5、持续加强信息化、数智化建设投入
　　2025年公司计划构建企业级AI平台，整合人工智能、机器学习等技术框架，为公司各业务领域AI应用提供统一的技术平台。同时建立数据湖，汇聚行业数据及企业内部业务数据，通过数据治理工具，保障数据的完整性、准确性，为业务决策提供数据支撑。
　　（1）搭建AI智能客服，通过标签体系和人工智能准确理解客户需求，提供精准及个性化回复，快速响应客户咨询及投诉，提高客户满意度，并为产品研发提供数据依据。
　　（2）在商品侧运用AI预测模型结合历史数据，预测商品需求并实现自动追单补货和调拨业务，有效降低库存满足消费者需求。
　　（3）通过AI工具分析消费者购买偏好，结合商品标签实现精准个性化推荐。
　　（4）搭建财务对账智能对账平台，提高人效并有效降低账务风险，并通过相关数据为渠道拓展提供数据支持。
　　6、持续组织能力建设，增强公司核心竞争力
　　2025年，公司将持续打造“使命+数据”双驱动市场导向型组织，引领市场品牌价值，重点打造公司的核心竞争力，吸引和发展有爱的、优秀的多元化人才，致力于成为时尚行业内备受尊重的最佳雇主。
　　在组织文化建设方面，公司将使命价值观逐步落实到组织深层的六大体系：战略管理体系、领导力体系、利益分配体系、人才体系、信息及数据体系和职能架构流程体系，同时培养“最地素成长型”思维模式，确保使命文化成为可以持续驱动公司发展的动力。
　　在组织运作方面，公司基于战略重点，继续以引领市场为导向、内部高效为重点，积极打造双驱动市场导向型组织。2025年将进行组织架构升级，健全绩效导向的激励机制，提升员工的企业家精神和自驱力；持续建设数字化飞书系统，提升组织的效率和创新能力；以市场、客户为中心，拉通整个组织业务、职能与流程，加强不同部门之间的协作和沟通，实现资源共享和优势互补，形成市场导向为客户创造价值的流程能力建设。
　　在人才发展方面，公司将基于未来战略方向，厘清战略性岗位、核心岗位和新兴岗位，聚焦关键岗位，继续围绕提升产品力和运营力，对外引进行业内的优秀经营管理人才，加强和稳固公司核心竞争力；对内聚焦提升干部的管理力，建立干部评估中心和内部晋升机制，采用情景式能力测评严选拔，形成基于价值的人才管理闭环。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争日益激烈的风险
　　整体而言，中国服装行业市场需求规模较大，但是也呈现出激烈的市场竞争格局。对于公司所处的中高端品牌女装行业而言，其核心竞争实力主要体现在综合品牌影响力及设计研发能力、营销渠道覆盖、供应链管理等方面，往往需要较长的品牌培育期、具有较高的进入壁垒。但是，由于中高端品牌女装行业整体仍处于成长前期，呈现出企业数量多、单个企业规模较小、市场集中度较低等情形，仍处于市场竞争较为激烈的阶段。另一方面，随着中国消费能力的日益提升以及服装消费需求的升级，国际品牌女装企业对中国市场日益重视并不断加强渠道建设力度，对于国内中高端品牌女装企业产生一定的竞争压力。
　　作为中国领先的中高端品牌服装企业，如果公司无法持续巩固并提升核心竞争实力，将无法应对来自于国内外定位类似的品牌服装企业日益激烈的竞争，从而将对公司产品的销售规模、市场份额以及利润率等产生不利影响。
　　2、维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力的风险
　　对于中高端品牌服装企业而言，综合的品牌影响力是最为核心的竞争力之一，并且往往需要较长的经营时间进行培育。尤其是在激烈的市场竞争中，品牌形象、风格和文化等因素往往是与其他竞争对手进行有效区分的重要标志，系中高端品牌服装取得消费者认可的重要因素之一。
　　自成立以来，公司高度重视创设自有品牌及维持该等品牌的良好形象，通过多品牌战略、差异化定位、独立的品牌设计师团队等品牌运营方式以及包括品牌形象推广活动、社会活动、媒体投放及广告推广、跨界合作等在内的品牌整合营销推广方式，有效丰富公司的品牌形象和覆盖人群，持续提升该等品牌的市场影响力，成为公司持续发展的重要基础。但是，公司继续维持良好的品牌形象或成功提升品牌影响力取决于多方面因素的影响，包括采取合适的品牌整合营销推广策略、保持良好的产品设计能力、加强供应链整合管理、提升终端渠道管理及运营能力等。若不能持续满足该等条件，将对公司维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力产生不利影响。
　　3、设计研发能力无法把握和创造时尚潮流的风险
　　公司所在的中高端品牌服装行业具有较强的时尚性和潮流性因素，消费者的品味及需求持续动态变动。因此，中高端品牌服装企业往往需要具有较强的产品设计研发能力，除了需要对于产品图案、面料、辅料等重要产品构成要素进行持续跟踪、研发外，还需要一批能够深刻理解并呈现公司品牌理念、兼具设计研发灵感及时尚潮流敏感度的专业设计师团队，以把握甚至创造时尚潮流。
　　长期以来，公司持续加强设计研发团队的建设，培养品牌独立的设计师团队，分工配置配饰、面料开发、图案设计等专业设计研发岗位，在追踪国际时尚潮流的过程中，持续推进独立、自主的研发能力创新。此外，公司加强对销售数据的收集分析及反馈，确保较好的产品适销性。尽管如此，如果公司未能持续准确把握或者有效创造时尚潮流信息，将无法保证公司产品得到消费者的认可，从而将对公司产品销售、甚至品牌形象等产生不利影响。
　　4、经销商管理及稳定合作的风险
　　经销模式是公司主要销售模式之一。截至2024年12月31日，公司经销终端达到628家，2024年，经销模式收入占公司主营业务收入的41.16%。由于优质的经销商有助于公司在有效控制自有资金投入以及直营终端数量增长过快风险的情况下填补直营终端尚未达到的市场区域，因此经销模式未来仍将是公司主要销售模式之一。
　　在经营过程中，公司对于合作经销商的经营理念、行业经验、资金实力、商业资源等提出了相应标准，合理甄选符合条件的经销商，并给予日常经营管理指导。尽管如此，由于经销商的经营管理独立于本公司，因此其在日常经营中仍可能存在未能充分理解公司的产品理念、未完全符合公司制定的经营标准或者未能持续获得理想的中高端商业渠道资源等情况，从而将对公司的品牌形象、持续发展等造成不利影响。
　　报告期内，公司与主要经销商建立了较为稳定的合作关系，但是，出于自身发展战略、销售业绩等因素的考虑，存在公司主动与经销商终止合作或者经销商主动选择退出的情况，并由公司在相应区域中选择其他符合条件的经销商进行替代。尽管公司对于单个经销商的销售占比未超过主营业务收入的5%，但是若发生经销商变动并且在短期内无法找到符合条件的经销商替代，仍将对公司经营业绩以及品牌覆盖等产生一定影响。
　　5、经营业绩受季节性波动影响的风险
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。
　　6、宏观经济波动引致业绩波动的风险
　　宏观经济等因素会对社会经济的发展带来直接冲击和间接影响，服装相比于食品等其他日常消费品，消费弹性更大。目前，国内经济增长放缓，国际形势不明朗，消费者预期收入下降，将会影响消费者的对服饰消费的意愿和频次，减少服饰消费金额，制约服饰类产品的市场需求，进而影响公司财务状况和经营业绩。
　　7、厄尔尼诺等极端天气频出，业绩不及预期的风险
　　近几年，极端反常气候频出（如暖冬、台风频繁、极端降雨等），暖冬会导致客户置装需求与公司产品上市销售的安排出现不匹配，可能直接影响当季产品的销售情况，也可能会导致前一季的销售时间拉长，出现产品备货不足的情况，另外，台风频繁和极端降雨会导致消费者出行受限和物流受阻，导致销售滞后现象。
　　8、消费复苏不及预期、消费疲软的风险
　　经济回暖尚需时日，消费者信心修复仍需时间，经济增长放缓导致就业率的下降和可支配收入的下调，居民储蓄意愿增强，购买力进一步减弱。同时，消费者对未来经济形势的担忧也使得消费意愿降低，在消费者中普遍出现了消费降级的现象，未来可能会出现消费复苏不及预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务及品牌概述　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。　　地素时尚，致力于为热爱时尚、追求品质的人群，提供优质产品，帮助人们提升自我价值感，希望... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务及品牌概述
　　地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。
　　自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。
　　地素时尚，致力于为热爱时尚、追求品质的人群，提供优质产品，帮助人们提升自我价值感，希望可以通过非凡的创意、艺术的格调以及触及心灵的美好生活体验，打造专注时尚领域、聚焦品牌价值、具有国际竞争力的产业集团。
　　我们深信：“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的使命，会为人们的生活注入新鲜的活力；而“爱创造一切”的信念，将一路照亮人生的旅程，引导人们朝着梦想的方向生长！
　　DAZZLE，至情至性，热爱生活。在独特的设计和细腻的质感间寻求平衡，为当代新女性提供丰富的着装选择。
　　（二）公司的经营模式
　　1、设计研发模式
　　公司按照最新的时装潮流分析、市场状况、销售数据以及消费者反馈设计及开发新产品。管理层每季开始前举行会议，分析经销商以及会员在零售终端提供的信息，讨论世界最新时装潮流、客户喜好及需求变化，以决定下一季将推出的产品系列、产品设计数目、价格区间、上市波段等要素。公司注重产品面料的质量，尝试使用多种天然原料及多种新科技面料、材质。公司每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试验，以保持各个品牌的鲜明个性。除此之外，公司还与部分优质供货商建立了良好的合作关系，共同合作开发产品所用的新型面料和设计图样，并享有该等新型面料和设计图样的独家使用权。
　　2、采购模式
　　公司采购的类别主要包括面料、辅料和成衣，商品部根据每季经销商订货情况及直营店铺的销售预测为基础制定销售计划。生产部（主要负责外协订单的跟单工作）根据销售计划、面辅料和成衣交货周期制定相应的生产计划，并下达相应的采购指令。生产部专员根据下达的采购指令，确认采购的品种、数量和交货时间后，在综合考虑成本、交期、供应商特点后选择最具竞争力的供应商签订该次采购协议。公司供应链管理中心下的品控部制定了严格的采购流程控制、过程中跟踪和质量验收标准，有效保证了原材料和成衣的质量。
　　3、生产模式
　　公司采取部分委托加工和完全委托加工相结合的生产模式。公司以最大程度地降低公司的运营成本，并将主要精力专注于附加值更高的环节。公司的外协生产方式包括部分委托加工模式和完全委托加工两种模式。根据不同模式的特点，公司综合考量产品品类、款式特点、交货时间、面辅料工艺、供应商能力等各方面因素，选择最合适的生产模式组织生产。
　　公司两种生产模式的具体情况如下：
　　（1）部分委托加工模式
　　在部分委托加工模式下，公司与供应商签署《部分委托生产协议》，公司负责从产品设计研发到面辅料开发和采购的环节，供应商负责根据公司要求完成指定产品的加工生产。公司向供应商提供款式图或参照样、面里料及辅料，指导监督其按要求完成加工，支付其委托加工费，公司验收合格入库后对外销售。目前公司自有品牌均有部分产品通过部分委托加工模式生产。
　　（2）完全委托加工模式
　　在完全委托加工模式下，公司与完全委托加工商签署《完全委托生产协议》，公司负责从产品设计研发到面辅料开发的环节，向完全委托加工商提供自主设计的服装样板、样衣和工艺要求，完全委托加工商根据公司的指示采购特定的面里料及辅料，按照公司的要求组织生产，公司在成衣验收合格入库后对外销售。一般来说，完全委托加工模式更适合面辅料损耗较高或者需要相对专业的生产工序产品，例如牛仔、皮衣、皮草、配饰等。目前公司的自有品牌均有较大比例的产品通过完全委托加工模式生产。
　　4、销售模式
　　公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。其中：
　　直营模式下，公司目前主要通过百货商场店、购物中心店等渠道以零售方式向客户销售产品。
　　经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向客户销售公司的产品。
　　公司营销中心下的直营零售管理部负责直营销售网络的管理，特许经销部负责经销商的管理。公司这种直营和经销并举的销售网络是公司业务发展壮大的重要因素。凭借公司强大的零售网络，公司能够在全国主要城市和地区接触广大的客户群，确保产品的销售效率。
　　除以直营和经销为主的销售模式外，公司还在天猫、抖音、唯品会、京东、微商城等电商平台上销售。
　　（三）行业情况说明
　　根据中国服装协会发布的《2024年上半年中国服装行业经济运行分析》，2024年1-6月，在国家宏观政策效应持续释放及国内外市场需求逐步恢复等积极因素支撑下，我国服装行业经济运行延续回升向好的发展态势，行业生产、出口、效益、投资等主要运行指标较上年同期有所改善。但也要看到，短期内有效需求不足、市场预期偏弱等问题依旧存在，内需恢复动力仍待增强，同时全球经济增长放缓、地缘政治冲突加剧、国际贸易摩擦频发等因素对我国服装出口造成一定压力。展望全年，行业发展形势仍然错综复杂，不稳定不确定因素增多，行业需持续巩固稳中向好基础，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设，以创新驱动引领行业高质量发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，实现营业收入112,918.62万元，较上年同期下降9.50%；归属于上市公司股东的净利润22,250.88万元，较上年同期下降27.46%。报告期内，公司主要着力于以下六个方面的工作：
　　1、拥抱核心单品，打造重点品类优质内容
　　作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，公司在不断专研产品革新与工艺创新的二十多年的进程中积累了一系列核心单品。从2024年开始，公司陆续针对核心品类的优质内容进行深度推广与传播。2024上半年，公司以“四季针织”与“罩衫连衣裙”作为特别企划的开幕，通过持续梳理与打造重点品类的深度优质内容，以及探讨其背后品质工艺创新，来增强市场对核心单品的设计巧思与工艺创新的感知力和认知度，持续提升品牌形象，引领市场并激发消费者共鸣。
　　“四季针织”作为公司的代表性品类，其所满载的呼吸感与空气感特性，能够使消费者倍感亲肤的同时仿若拥抱自由与轻盈。多元灵感、多重纱线与多种织法通过意想不到的打破重组，呈现松弛有度的丰富视觉体验。结合品牌代言人刘雯与品牌大使邱天倾情演绎、10位多元化背景质感达人与头部KOL线上种草推广、大量KOC优质种草软文推广，其四季适配的舒适感、搭配灵活性及其背后潜心研发的“肌理再造”面料工艺，深度触达消费者的内心并引发市场共鸣。
　　“罩衫连衣裙”作为备受消费者青睐的常青款，也是公司上半年另一重点推广的核心品类。报告期内，集团与在时尚、设计、艺术及文化领域闻名的国际杂志《T Magazine》中文版携手，共创特别专栏，从文化与商业等多视角着眼，深入解读公司标志性的“罩衫连衣裙”的研发与实践故事。
　　2、拥抱企业文化，传递清晰品牌价值观
　　秉承“Love Creates”的品牌信仰，公司坚持拥抱企业文化，传递清晰坚定的品牌价值观，传播“一种美拥抱另一种美”的品牌主张。
　　今年“520”期间，公司以拥抱者的姿态开启企业文化传播的序章——“拥抱自己”，旗下品牌DAZZLE邀请品牌伙伴与消费者一起写诗给自己，拥抱自我。接纳自己内心细微的需求和情感，与不同面的自我相遇、相契，用520行诗集结成册。结合创意视频、诗歌类KOL诗句分享、官方诗集征集以及线下活动，在品牌代言人刘雯的号召下，通过丰富且多元的呈现形式，为消费者带来深度的情感联结与共鸣。
　　最终成册的DAZZLE《520行/写给自己的诗》一共征集到130多位来自不同背景的社会人士投稿参与。公司携手57位“拥抱者”一同参与编写与创作，其中包含公司代言人在内的艺人6位、KOL5位、微信平台读者15位、小红书平台读者20位、业内行业领袖5位和热衷消费者6位。最终，成功推出线上电子版和线下实体诗集，实现以一种美拥抱另一种美，传递爱与诗意美好。
　　公司将持续拥抱企业文化，从“拥抱”的角度结合不同视角与热点，持续向社会大众与消费者传递品牌价值与爱的感知。
　　3、持续优化营销网络体系，积极推动精细化运营
　　在线下渠道方面，公司积极推动精细化运营。2024上半年，为深入践行“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的公司使命和“成为拥抱者”的公司价值观，卓越零售支持计划从零售的根本出发，稳扎稳打，夯实零售培训和零售运营的基础，优化培训体系和运营管理流程。该计划通过一系列更加符合当代消费者购物体验和门店员工现状的活动和培训，使得零售团队深刻感受到公司的爱、关心和支持，从而更好地将这种精神传递给消费者。
　　在线上渠道方面，公司通过渠道端精细化管理带动盈利能力提升。报告期内，公司加速线上渠道布局，联合电商平台进行直播、短视频内容营销，取得了亮眼成绩。618购物节期间，公司线上全渠道销售高速增长，尤其是面向年轻群体的d’zzit品牌在天猫和抖音的核心渠道排名均显著提升，618首次跻身天猫女装行业TOP20。同时，公司围绕年轻时尚客群继续拓展内容渠道，今年上半年在得物渠道收入同比增长超过400%。下半年，公司将持续致力于提升用户体验和满足消费者需求，在改善退货率的同时持续探索新的增长机会。
　　4、深入全渠道会员运营管理，全面开展全域会员营销攻坚战
　　2024年，公司深入精细化全渠道会员运营项目并积极探索全域会员营销。一方面，公司结合线上的效率和线下的体验，在打通全渠道数据和权益的基础上，根据会员的不同诉求提供差异化的购物体验。另一方面，公司利用线上线下的各自特性，通过线上拓客叠加线下复购，积极尝试多平台流量运营，有效将线上流量导流到线下门店，扩展门店的新客来源，探索并尝试跑通全域会员营销的链路。此外，公司在原有的到店购物场景的基础上，尝试拓展到家的购物场景，为会员提供不出门也一样逛店的购物体验和服务。2024年，公司还将为会员推出积分商城和种草社区，通过积分商城进一步扩展积分的可用性和可玩性，同时利用种草社区来打造品牌和会员的信息交流平台，以此提升会员的粘性和忠诚度。
　　5、坚持落地数字化建设，提升数智化发展新高度
　　在数字化转型的战略目标下，公司坚持推进数字化改革。2024年上半年，公司信息化、数智化推进工作主要包括以下三方面：
　　（1）搭建积分商城、社区、盒子等系统化工具，增强消费者粘性，提高用户对品牌的认知及用户体验，持续提升消费者运营能力；
　　（2）持续搭建商品全生命周期系统，覆盖商品企划、订货、配补调、追单等功能模块，深度洞察用户需求同时结合时尚流行趋势，提升产品研发和用户需求间的匹配度，提高商品季前季中的运营能力；
　　（3）盘活公司内部数字资产，建立各业务体系大数据分析模型，持续赋能全员，提升全员数字化能力，并为公司日常经营决策提供数据支撑。
　　6、激活组织活力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织
　　2024年起，围绕公司的核心竞争力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织，引领品牌市场价值，同时强化员工自驱力和创新导向，不断激活组织活力。今年上半年，公司围绕战略目标开始构建自驱创新组织能力，重点聚焦三大策略：
　　（1）优化组织结构。目前d’zzit品牌事业部已经初步形成，开始尝试线上线下全渠道合力模式的探索和破局，聚焦品牌力、产品力和渠道力，逐步形成战略合力。
　　（2）聚焦提升渠道运营力。公司与知名咨询公司合作，完成了直营零售前线人员的人才盘点，并明确和优化用人策略和薪酬激励策略。公司将逐步提升高能力、高潜力人才密度和人岗匹配度，激励高能力、高潜力零售人才，淘汰低能力、低绩效员工，以加快提高直营渠道的运营能力和人才储备。同时，公司继续执行零售管理培训生项目，设计新生代的长期培养计划和职业发展路径。通过多阶段的系统培训、轮岗实践和一对一的专业指导，帮助管理培训生深入了解零售行业的各个方面，储备未来的管理人才。
　　（3）持续建设数字化飞书系统，提升组织的效率和创新能力。公司以市场、客户为中心，已逐步打通整个组织业务、职能与流程，完善各个部门的流程，开始进行公司的核心知识萃取和留存。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争日益激烈的风险
　　整体而言，中国服装行业市场需求规模较大，但是也呈现出激烈的市场竞争格局。对于公司所处的中高端品牌女装行业而言，其核心竞争实力主要体现在综合品牌影响力及设计研发能力、营销渠道覆盖、供应链管理等方面，往往需要较长的品牌培育期、具有较高的进入壁垒。但是，由于中高端品牌女装行业整体仍处于成长前期，呈现出企业数量多、单个企业规模较小、市场集中度较低等情形，仍处于市场竞争较为激烈的阶段。另一方面，随着中国消费能力的日益提升以及服装消费需求的升级，国际品牌女装企业对中国市场日益重视并不断加强渠道建设力度，对于国内中高端品牌女装企业产生一定的竞争压力。
　　作为中国领先的中高端品牌服装企业，如果公司无法持续巩固并提升核心竞争实力，将无法应对来自于国内外定位类似的品牌服装企业日益激烈的竞争，从而将对公司产品的销售规模、市场份额以及利润率等产生不利影响。
　　2、维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力的风险
　　对于中高端品牌服装企业而言，综合的品牌影响力是最为核心的竞争力之一，并且往往需要较长的经营时间进行培育。尤其是在激烈的市场竞争中，品牌形象、风格和文化等因素往往是与其他竞争对手进行有效区分的重要标志，系中高端品牌服装取得消费者认可的重要因素之一。
　　自成立以来，公司高度重视创设自有品牌及维持该等品牌的良好形象，通过多品牌战略、差异化定位、独立的品牌设计师团队等品牌运营方式以及包括品牌形象推广活动、社会活动、媒体投放及广告推广、跨界合作等在内的品牌整合营销推广方式，有效丰富公司的品牌形象和覆盖人群，持续提升该等品牌的市场影响力，成为公司持续发展的重要基础。但是，公司继续维持良好的品牌形象或成功提升品牌影响力取决于多方面因素的影响，包括采取合适的品牌整合营销推广策略、保持良好的产品设计能力、加强供应链整合管理、提升终端渠道管理及运营能力等。若不能持续满足该等条件，将对公司维持良好的品牌形象或持续提升品牌影响力产生不利影响。
　　3、设计研发能力无法把握和创造时尚潮流的风险
　　公司所在的中高端品牌服装行业具有较强的时尚性和潮流性因素，消费者的品味及需求持续动态变动。因此，中高端品牌服装企业往往需要具有较强的产品设计研发能力，除了需要对于产品图案、面料、辅料等重要产品构成要素进行持续跟踪、研发外，还需要一批能够深刻理解并呈现公司品牌理念、兼具设计研发灵感及时尚潮流敏感度的专业设计师团队，以把握甚至创造时尚潮流。
　　长期以来，公司持续加强设计研发团队的建设，培养品牌独立的设计师团队，分工配置配饰、面料开发、图案设计等专业设计研发岗位，在追踪国际时尚潮流的过程中，持续推进独立、自主的研发能力创新。此外，公司加强对销售数据的收集分析及反馈，确保较好的产品适销性。尽管如此，如果公司未能持续准确把握或者有效创造时尚潮流信息，将无法保证公司产品得到消费者的认可，从而将对公司产品销售、甚至品牌形象等产生不利影响。
　　4、经销商管理及稳定合作的风险
　　经销模式是公司主要销售模式之一。截至2024年6月30日，公司经销终端达到706家，2024年上半年，经销模式收入占公司主营业务收入的42.69%。由于优质的经销商有助于公司在有效控制自有资金投入以及直营终端数量增长过快风险的情况下填补直营终端尚未达到的市场区域，因此经销模式未来仍将是公司主要销售模式之一。
　　在经营过程中，公司对于合作经销商的经营理念、行业经验、资金实力、商业资源等提出了相应标准，合理甄选符合条件的经销商，并给予日常经营管理指导。尽管如此，由于经销商的经营管理独立于本公司，因此其在日常经营中仍可能存在未能充分理解公司的产品理念、未完全符合公司制定的经营标准或者未能持续获得理想的中高端商业渠道资源等情况，从而将对公司的品牌形象、持续发展等造成不利影响。
　　报告期内，公司与主要经销商建立了较为稳定的合作关系，但是，出于自身发展战略、销售业绩等因素的考虑，存在公司主动与经销商终止合作或者经销商主动选择退出的情况，并由公司在相应区域中选择其他符合条件的经销商进行替代。尽管公司对于单个经销商的销售占比未超过主营业务收入的5%，但是若发生经销商变动并且在短期内无法找到符合条件的经销商替代，仍将对公司经营业绩以及品牌覆盖等产生一定影响。
　　5、经营业绩受季节性波动影响的风险
　　服装消费存在着较为明显的季节性波动的情况，尤其是对于中高端品牌女装行业，更是由于其时尚性因素较为突出，因此往往存在较为突出的换季置装的需求。例如，秋冬季服装由于面料、质地等因素，往往具有较高的销售价格，使得公司在第四季度往往能够实现较高的销售收入及利润，从而导致公司的经营业绩出现相应的季节性波动。因此，一季度、半年度以及三季度的经营业绩情况及有关财务数据指标并不能完全反映公司全年的经营情况，从而可能对投资者判断公司价值产生影响。
　　6、宏观经济波动引致业绩波动的风险
　　宏观经济等因素会对社会经济的发展带来直接冲击和间接影响，服装相比于食品等其他日常消费品，消费弹性更大。目前，国内经济增长放缓，国际形势不明朗，消费者预期收入下降，将会影响消费者的对服饰消费的意愿和频次，减少服饰消费金额，制约服饰类产品的市场需求，进而影响公司财务状况和经营业绩。
　　7、极端天气频出，业绩不及预期的风险
　　近几年，极端反常气候频出（如暖冬、台风频繁、极端降雨等），暖冬会导致客户置装需求与公司产品上市销售的安排出现不匹配，可能直接影响当季产品的销售情况，也可能会导致前一季的销售时间拉长，出现产品备货不足的情况，另外，台风频繁和极端降雨会导致消费者出行受限和物流受阻，导致销售滞后现象。
　　8、消费复苏不及预期、消费疲软的风险
　　经济回暖尚需时日，消费者信心修复仍需时间，经济增长放缓导致就业率的下降和可支配收入的下调，居民储蓄意愿增强，购买力进一步减弱。同时，消费者对未来经济形势的担忧也使得消费意愿降低，在消费者中普遍出现了消费降级的现象，未来可能会出现消费复苏不及预期的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。 收起▲