一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务　　公司致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，目前已构建覆盖汽车制动系统、汽车转向系统、汽车悬架系统、汽车智能驾驶系统及轻量化零部件的业务矩阵，具备从产品自主研发、匹配验证到量产交付的全过程能力。　　公司以提供智能底盘系统解决方案为核心，致力于实现制动（X轴）、转向（Y轴）、悬架（Z轴）与智能驾驶系统的协同业务闭环。在此基础上，公司基于在精密机械、电机电控等领域的技术同源优势，战略性切入机器人核心零部件赛道，通过设立合资公司等方式完成了丝杠、电机等关键零部件领域的产业布局，并组建了专职研发团队，后续将重点突破行星... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　公司致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，目前已构建覆盖汽车制动系统、汽车转向系统、汽车悬架系统、汽车智能驾驶系统及轻量化零部件的业务矩阵，具备从产品自主研发、匹配验证到量产交付的全过程能力。
　　公司以提供智能底盘系统解决方案为核心，致力于实现制动（X轴）、转向（Y轴）、悬架（Z轴）与智能驾驶系统的协同业务闭环。在此基础上，公司基于在精密机械、电机电控等领域的技术同源优势，战略性切入机器人核心零部件赛道，通过设立合资公司等方式完成了丝杠、电机等关键零部件领域的产业布局，并组建了专职研发团队，后续将重点突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制。
　　截至报告期末，公司知识产权布局成效显著，核心创新能力持续提升。公司（不含豫北转向）国内授权专利累计468件，其中发明专利125件、实用新型335件、外观8件；国内在审专利334件，其中发明专利244件（占比73.1%）、实用新型90件，发明申请比重持续走高，专利结构向高价值方向优化。豫北转向国内授权专利累计333件，其中发明专利49件、实用新型278件、外观6件；国内在审专利65件，其中发明专利33件（占比50.8%），实用新型32件。国际方面，公司PCT授权专利累计11件，在审49件，报告期内新增授权覆盖欧洲（英、德、法）、美国、日本、韩国、印度等主要汽车市场，涉及WCBS、EPB、EMB三条核心产品线，进一步巩固了公司海外专利壁垒。
　　公司研发实力雄厚，创新能力获得多层级认可。公司技术中心自2015年被认定为国家企业技术中心，同年3月，试验检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证。公司是国家知识产权示范企业、安徽省技术创新示范企业，拥有安徽省汽车安全系统工程技术研究中心、安徽省高级驾驶辅助系统工程研究中心、芜湖市重点研发平台、浙江省重点研究院等研发领域相关认定。近年来，公司荣获“安徽省优秀创新型企业”荣誉；荣获国际汽车质量标准化协会颁发的“汽车工业巅峰奖”及“质量表现优胜奖”；参与清华大学牵头完成的“高安全、高容错、高能效智能电动底盘关键技术及产业化”项目，荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖。
　　依托上述技术与产品优势，公司已建立起覆盖国内头部自主品牌、造车新势力及国际跨国车企的多元化客户体系，主要客户情况如下：
　　国际及合资客户：通用汽车、Stellantis、福特欧洲、福特北美、北美某著名新能源客户、法国雷诺、沃尔沃、东风日产、北京现代、大众安徽、一汽大众、上汽大众、江铃福特、长安福特、长安马自达、广汽丰田、一汽丰田、TATA、江铃雷诺、马恒达、上汽通用、Slate、Vinfast等。
　　国内客户：奇瑞集团、吉利集团、长安集团、北汽集团、东风集团、广汽集团、比亚迪、龙创、理想、零跑、小鹏、一汽红旗、上汽集团、上汽通用五菱、江淮等。
　　（二）公司经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持“创新驱动发展”，建立了高度自主、全球协同的研发体系，截至半年报披露日，公司已在芜湖、上海、杭州、苏州、西安、合肥、新乡、美国底特律、德国法兰克福全球9个地区设立研发中心。公司具备从概念设计、仿真分析、软件开发、硬件设计到测试验证的全栈正向开发能力。通过集中的研发管理平台，确保海内外研发资源高效协同，快速响应客户需求。
　　2、销售模式
　　公司主要采用直销模式，直接面向全球主机厂客户。销售流程涵盖技术方案交流、竞标、获取定点、协同开发、量产交付及售后服务全环节。
　　3、采购模式
　　与核心供应商建立长期战略合作，对主要原材料和零部件采用多元化供应保障体系，并通过供应商分级管理制度，保障供应链的稳定性与成本竞争力。
　　4、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产组织方式，并推行精益生产与数字化制造。合并豫北转向后，公司在中国、墨西哥等地建有23个生产基地，实现铸造、机加、总成装配的全产业链覆盖
　　和就近客户供货，实现全球产能布局。公司应用精益生产工具（TPS）和制造执行系统
　　（MES），打造数字化智能工厂，持续提升生产效率、产品质量与成本控制能力。
　　（三）公司所处行业情况
　　1、国内需求阶段性承压与出口高速增长并行，电动化与全球化持续拓展零部件市场空间
　　2026年上半年，我国汽车市场呈现内需调整与出口高增并行的格局。据中汽协数据，2026上半年国内汽车产销量分别为1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中国内销量992.1万辆，同比下降21.1%；但出口表现强劲，达509.6万辆，同比增长65.3%。与此同时，电动化转型持续深化，上半年新能源汽车产销量分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，渗透率升至49.6%，接近全市场的半数。
　　总体而言，尽管国内需求短期承压，但电动化转型的持续推进、自主品牌的加速崛起以及整车出海的纵深发展，正推动零部件行业的需求结构由总量驱动转向结构驱动，单车电控与智能化配套价值持续提升，为技术领先、具备全球交付能力的汽车零部件供应商提供了广阔的发展空间。
　　2、法规落地与技术迭代形成共振，智能底盘迎来产业加速落地的关键窗口
　　作为高阶自动驾驶不可或缺的执行基石，智能底盘正从传统的机械系统向“机—电—智”一体化复杂系统演进，成为打通“感知—决策—执行”闭环、决定智能汽车动态性能上限的核心载体。政策法规层面取得重大突破，为新一代线控技术的产业化扫清了制度障碍：GB17675-2025《汽车转向系基本要求》于2026年7月1日起实施，首次删除方向盘与车轮间必须存在机械连接的强制要求，为线控转向技术划定清晰规范；GB21670-2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》于2026年1月1日起实施，首次新增电子机械制动（EMB）相关技术要求，为EMB上车扫清法规障碍。
　　从技术进展看，线控制动、线控转向及主动悬架构成技术竞争的三大高地。在线控制动领域，EHB（电子液压制动）One-Box方案已成为当前新车规模化装车的主力，全线控EMB技术在2026年迎来量产元年。线控转向技术已在部分车型上实现搭载应用，为高阶自动驾驶的执行层提供了关键支撑。主动悬架方面，高电压的电动悬架正从“舒适件”向“舒适+安全件”转变，成为提升新能源汽车驾乘品质的核心配置。在法规松绑与技术成熟的双重驱动下，智能底盘正由概念验证阶段迈入规模化上车阶段，预计率先完成核心技术储备与量产验证的零部件供应商将优先受益。
　　3、成本压力沿产业链传导，零部件行业进入以并购整合放大规模优势的新阶段
　　近年来，全球及中国汽车产业竞争加剧，终端市场竞争带来的降价压力向零部件环节传导，同时主要原材料价格有一定波动，造成相关汽车零部件厂商的成本压力有所加大。成本控制压力加大背景下，汽车零部件产业呈现加速整合的趋势，厂商通过收并购放大规模优势，或实现产业链上下游整合，以降低成本，提升市场竞争力。
　　4、“汽车+机器人”的产业共振效应加速显现，双轨并行打开行业新增长曲线
　　2026年上半年，机器人产业继续快速发展，头部企业围绕产品研发、产线落地、资本运作等方面密集落子，产业链上下游的投资与合作明显提速。从技术层面看，机器人与汽车智能底盘存在高度的技术同源性。机器人关节模组等核心部件所依赖的精密传动、高性能电机驱动、运动控制算法及功能安全设计，与汽车线控制动、电动转向等执行类产品的技术路径高度重合，底层能力可实现跨领域复用。从产业层面看，汽车零部件企业的精密制造能力、车规级量产经验和规模化降本能力被机器人产业所需要；汽车行业在供应链管理、质量控制体系与可靠性验证方面长期积累的方法论，亦可直接迁移至机器人零部件的量产环节，帮助机器人产业跨越从样机验证到规模化交付的关键门槛。
　　在技术同源与产业协同的共同作用下，汽车零部件企业陆续切入机器人赛道，供应链格局正逐渐从单纯汽车供应向“汽车+机器人”双轨并行演变。
　　（四）报告期内主要产品的销售情况
　　2026年1-6月，公司主营业务收入为608,851.62万元，同比增长20.62%。其中智能电控产品销量3,974,901套，同比增长39.05%；盘式制动器销量3,727,549件；轻量化制动零部件销量7,344,540件，同比增长11.59%；机械转向产品销量1,952,617套，同比增长37.60%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对国内需求阶段性承压、行业竞争持续加剧的市场环境，公司紧密围绕“技术领先、卓越运营、国际化”三大核心战略，坚持以技术突破带动业务扩张、以外延并购完善产品版图，各项经营管理工作稳步推进。报告期内，公司经营取得三大标志性进展：一是电子机械制动（EMB）实现首个项目量产，公司成为全球首家实现全干式EMB技术突破及量产、并通过EMB功能安全最高等级ASIL-D认证的供应商，智能底盘核心技术的代际领先优势进一步巩固；二是完成对豫北转向的控股权收购并纳入合并报表范围，公司转向业务的产品谱系、客户结构与产能布局得到实质性补强；三是在研及新增定点项目数量实现较快增长，为后续业绩释放储备了充足的订单基础。
　　公司2026年1-6月份的主要经营情况如下：
　　1、经营业绩稳步增长，资产规模同步扩张
　　2026年1-6月，公司实现营业收入627,197.17万元，同比增加21.46%；实现归属于上市公司股东的净利润64,148.26万元，同比增加22.81%。报告期末，公司总资产2,254,254.53万元，较期初增加30.49%。
　　2、在研与定点项目双增，订单储备为后续增长提供有力支撑
　　公司在稳固现有客户的基础上，加大市场开拓力度，积极开发新客户，进一步优化客户结构。报告期内，公司项目储备实现较快增长：合并豫北转向后，在研项目总数为912项，较去年同期增长87.65%；新增量产项目总数为213项，较去年同期增长62.60%；新增定点项目总数为431项，较去年同期增长52.84%。
　　分主体看，公司原有业务的自身增长与并购带来的增量贡献并行。报告期内，公司（不含豫北转向）在研项目总数为703项，较去年同期增长44.65%；新增量产项目总数为151项，较去年同期增长15.27%；新增定点项目总数为340项，较去年同期增长20.57%。2026年1-6月，新定点项目预计年化收益为52.9亿元，较去年同期增长26.56%。
　　豫北转向在研项目总数为209项；新增量产项目总数为62项；新增定点项目总数为91项。2026年1-6月，新定点项目预计年化收益为10.2亿元。
　　主要项目情况如下：
　　（1）机械产品
　　在研项目347项，同比增长100.58%，其中新能源车型占比58.09%。盘式制动器在研项目172项，同比增长70.30%；轻量化产品在研项目59项，同比增长47.50%。
　　新增量产项目68项，同比增长38.78%，其中新能源有车型占比74.51%。
　　新增定点项目178项，同比增长72.82%，其中新能源车型占比53.52%。盘式制动器新增定点项目118项，同比增长110.71%。
　　（2）智能电控产品
　　在研项目565项，同比增长80.51%，其中新能源车型占比50.35%。电子驻车制动系统（EPB）在研项目257项，同比增长41.21%；高级驾驶辅助系统（ADAS）在研项目46项，同比增长155.56%。
　　新增量产项目145项，同比增长76.83%，其中新能源车型占比64.00%。线控制动系统（WCBS）新增量产项目37项，同比增长146.67%。
　　新增定点项目253项，同比增长41.34%，其中新能源车型占比62.63%。电子驻车制动系统（EPB）新增定点项目136项，同比增长24.77%；高级驾驶辅助系统（ADAS）新增定点项目22项，同比增长37.50%。
　　3、线控制动平台持续迭代，EMB率先实现量产，底盘域控方案加速落地
　　2026年上半年，公司持续加大研发投入，稳步推进新产品、新技术研发及量产交付。
　　在线控制动领域，公司多个新平台完成关键验证节点并进入项目搭载阶段。报告期内，WCBS完成了新平台WCBS1.6、WCBS2.1的量产DV验证；完成了全国产化平台WCBS2.2的B样发布，搭载两家主机厂的量产车型；完成了集成空悬EDC电磁阀控制器的WCBS2.1F的B样发布，搭载了国内某主机厂的量产车型。EMB完成了首个项目的量产，公司是全球首家实现全干式EMB技术突破及量产的供应商，也是全球首家通过EMB功能安全最高等级ASIL-D认证的供应商。
　　在底盘域控领域，公司围绕不同电子电气架构同步推进三条技术路线：液压WCBS集成EDC方案，首发平台已经完成；中央域控+四轮EMB整体控制方案，首发平台项目正在进行试验验证。公司将持续推进底盘XYZ轴系统商业化，构建一体化线控底盘系统。
　　4、产能建设稳步推进，国内与海外基地同步扩容
　　公司依据在手订单情况，结合对新能源汽车未来发展预判及公司国际化业务布局，持续加快产能建设，在保障投资效率与产能利用率的同时，为新产品放量及全球化交付提供制造保障。
　　2026年上半年。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司已建立完整、自主的研发、生产及销售体系，已发展成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商。经过二十余年的行业深耕，公司持续推进核心技术突破与业务领域延展，构建了对制动系统、转向系统、悬架系统及高级驾驶辅助系统（ADAS）的业务布局，实现横、纵、垂三轴运动协同控制。
　　报告期内，随着电子机械制动（EMB）实现量产交付、转向业务版图进一步完善，公司在智能底盘领域的技术领先性与产品完整性得到进一步强化。同时，凭借在智能底盘系统领域的深厚积累，公司前瞻性地向机器人零部件领域延伸，致力于通过“车规级”技术赋能，开辟机器人核心零部件的第二增长曲线。
　　1、行业领先的技术创新能力与前瞻性研发布局
　　公司坚持“创新驱动发展”理念，拥有近1,900人的全球化研发团队，截至半年报披露日，公司在芜湖、上海、杭州、苏州、西安、合肥、新乡、美国底特律、德国法兰克福等核心汽车产业聚集区设有9个研发中心，拥有全系列产品尖端技术和自主知识产权，具备产品自主研发、匹配验证到产品量产的全生命周期管理能力。
　　公司持续突破外资垄断，在制动技术的关键代际节点上均实现了行业领先。公司是全球第二家、中国自主品牌首家量产电子驻车制动系统（EPB）、中国自主品牌首家量产One-Box线控制动系统（WCBS）的企业，并于报告期内成为全球首家实现全干式EMB技术突破及量产、且通过EMB功能安全最高等级ASIL-D认证的供应商。目前，公司技术储备已达成从机械到电控、再到线控制动的全代际覆盖，并在下一代电子机械制动（EMB）领域率先完成从技术储备到量产落地的跨越，同时前瞻性布局线控转向技术。在悬架系统领域，公司依托深厚的软件算法积淀，成功开发了电子减震器控制系统（EDC）及双膜空气悬架系统，并正积极攻克全主动悬架等前沿技术，旨在通过制动、转向、悬架的深度融合控制，推动底盘一体化进程。
　　此外，公司密切关注市场趋势，积极把握发展契机，将长期以来积累的电机、丝杠及控制算法等“车规级”技术迁移至机器人零部件领域，积极布局机器人核心零部件，为公司打开了广阔的长期增长空间。
　　2、围绕智能底盘的全面产品布局及协同效应
　　公司构建了涵盖制动、转向、悬架及智能驾驶等系统的完整智能底盘产品矩阵，覆盖横、纵、垂三向布局，是行业内极少数能够达成底盘系统与智能驾驶系统深度整合的自主品牌供应商。公司产品线从基础的制动器、转向管柱延伸至电子驻车制动EPB、线控制动WCBS、电动转向EPS、空气悬架、智能驾驶等，具备为全球主机厂提供全栈自研的智能底盘系统解决方案的能力。报告期内，随着豫北转向纳入合并报表范围，公司转向业务的产品谱系进一步拓展至C-EPS、DP-EPS、R-EPS、线控转向系统等主流电控转向产品及液压转向、机械转向、转向管柱等品类，转向系统（Y轴）的完整性与技术梯度得到实质性补强。
　　全品类的产品布局为公司带来了显著的跨域协同效应：底层算法与电子硬件在制动、转向、悬架系统间高度互通，大幅提升了产品的适配效率，并利用底盘域控一体化方案完成了对车辆纵向、横向及垂向运动的协同控制，优化了动态行驶性能。随着线控制动已实现规模化量产、线控转向与空气悬架逐步渗透，公司深度整合智能驾驶感知算法与底盘执行件，有效提升单车配套价值量。
　　3、优质的客户基础支撑公司加速国际化拓展
　　公司建立了多元且稳固的全球客户生态。国内市场与奇瑞、吉利、长安、北汽等头部自主品牌及理想、小鹏等造车新势力等建立了深度的合作关系；国际市场则成功配套通用（GM）、Stellantis、马恒达、北美某著名新能源客户等跨国巨头。报告期内，随着豫北转向的并入，公司客户覆盖进一步延伸至比亚迪等整车企业，客户结构更趋多元。凭借卓越的技术支持，公司多次蝉联相关客户的“优秀供应商”及“最佳技术贡献奖”，体现了极高的客户粘性与品牌声望。
　　在出海战略上，公司推行“贴近客户、全球响应”的国际化研产销体系。目前在全球拥有23个生产基地，墨西哥工厂已于2023年下半年投入批量生产并成功配套北美知名整车厂，摩洛哥工厂亦在2026年下半年动工建设，东南亚工厂已在协同筹备中。全球化布局有效规避了国际贸易风险，显著提升了全球供应链的响应速度，为公司持续开拓国际客户、深化全球配套关系提供了坚实支撑。同时，依托上述全球化布局，公司也将推动豫北转向进一步进军国际市场，实现转向业务板块出海能力的整体跃升。
　　4、供应链自主可控与卓越的成本管控能力
　　公司实行高度垂直整合的生产模式，核心零配件自主生产。通过对关键工艺和成本构成的深度掌握，公司在确保供应韧性的同时，具备了极强的采购议价与成本控制能力。同时，公司积极推进生产设备的国产化替代，通过引入国产高端方案替代进口设备，有效降低了运营成本。报告期内，随着豫北转向纳入合并报表范围，公司在钢材、铝材、电子元器件等共性原材料及零部件上的采购规模进一步扩大，双方在供应商体系、集中采购及物流配送等环节具备整合空间，有望通过规模效应进一步摊薄采购成本、增强对上游的议价能力。
　　在数字化管理方面，公司通过ERP与MES系统的深度融合，达成了从订单接收到生产交付的全流程精细化管理。针对核心物料，公司通过多元化供应体系策略建立了完善的保供机制。这种基于数字化赋能的供应链能力，确保了公司在复杂的行业环境下，依然保持高效的响应速度与成本管控能力。
　　5、完备的质量保证体系及可靠的质量保证能力，树立品牌优势
　　智能底盘系统部件作为汽车安全的核心部件，对质量与可靠性提出极高要求。公司深耕汽车制动领域二十余载，构建了覆盖产品全生命周期的完备质量保证体系。公司严格遵循IATF16949质量管理体系及ISO26262汽车功能安全标准，已建立完备的质量保证体系和可靠的质量保证能力，拥有全套汽车制动产品的试验检测设备，能自主完成从产品设计至生产全过程精密测量与各种综合性能实验，保证了产品的开发质量。近年来，公司严格的产品质量管理获得了多家客户和行业的认可，荣获小鹏汽车、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车、江铃汽车、东风日产、长安马自达等众多自主及合资厂商的供应商奖项。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业波动导致的风险
　　公司属于汽车零部件行业，生产的汽车制动、转向系统产品是汽车底盘系统的重要组成部分，因而公司的业务发展与汽车行业高度相关。汽车行业具有很强的顺经济周期的特点，当宏观经济处于上升阶段时，居民对汽车的消费意愿与能力增强，促进汽车产业的发展；反之，当宏观经济处于下降阶段时，居民对汽车的消费意愿下降，促使汽车生产企业降低产量，整个汽车行业变得不再景气。如果汽车行业的发展放缓，乃至出现整个行业的不景气，可能导致公司产品的销量随之减少，这将会对公司的经营产生不利影响。
　　2、客户相对集中的风险
　　报告期内，公司客户集中度较高。这主要是由于公司的重要客户包括吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、通用汽车等国内外知名的整车厂商，是公司经过多年积累、以高质量的产品和全方位的服务通过市场化竞争而争取来的。这些客户的产品需求量较大且经营较为稳定，与其保持长期合作关系有利于促进公司业务的持续稳定发展。但是，随着汽车行业增长速度放缓和市场竞争加剧，整车厂商日益面临着车型更新加快、技术含量提高、开发和制造周期缩短、产品价格下降等竞争压力。因此，一旦公司与这些优质客户的合作关系发生不利变化，导致客户订货数量减少，则公司的盈利水平也将受到显著的不利影响。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司用于加工、装配制动系统产品的主要原材料为各类零配件。在公司主营业务成本中，以原材料为主的直接材料占比较高，因此，钢材、生铁、铝锭等用于制造零配件的原材料价格的波动，将对公司的生产成本产生较大的影响。公司采用“以销定产”的模式，产品的销售价格在一年或一定时期内根据与客户签署的价格协议确定，在重新签署价格协议前比较稳定。因此，在公司产品价格相对稳定的情况下，若公司主要零配件及其原材料价格发生大幅波动，特别是出现大幅上涨，将直接提高公司生产成本，并对公司盈利产生不利影响。
　　4、技术升级不及时、不持续带来的风险
　　随着全球经济一体化、消费多样化以及市场竞争的加剧，汽车整车制造厂商已逐步向精简机构、打造供应链方向转变，因此对配套零部件供应商的依赖逐步加强，进入产业链供应体系的零部件企业存在先发优势。随着双方同步开发和合作开发的进行，零部件企业在整车厂商推出新车型之前就已经介入配套零部件的开发，若开发成功，一旦新车型推出，就会优先成为该零部件的指定供应商。因此，公司制动系统新产品的同步开发能力、开发成功与否，将在很大程度上决定公司未来的业务发展，是影响公司经营业绩与持续竞争力的关键因素。此外，汽车行业呈现出来的新能源、轻量化、智能化的发展趋势，将促使汽车零部件企业开发相应的新技术和新产品。
　　5、应收账款产生坏账的风险
　　虽然公司应收账款的主要对象是经营实力较强、信用记录良好的整车厂商，且这些客户与公司具有长期合作的关系，款项回收风险较小，但如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的经营产生不利影响。
　　6、业务毛利率下降的风险
　　公司生产的汽车制动系统产品属于非标定制产品，是根据整车厂商的每个车型同步开发的，随车型的升级而变化。一旦汽车制动系统等产品开发成功并批量生产后，产品就进入了相对稳定期。由于整车厂商在汽车产业链占据着强势地位，有能力将因市场竞争导致的整车降价的压力转嫁给上游零部件企业。虽然公司具备一定的转移降价压力的实力，但如果行业整体环境发生不利变化，公司在未来的市场竞争中不能继续保持营业收入的稳步增长，未能将整车降价的压力进一步向上游转移或采取措施自行消化，则存在业务毛利率下降的风险。
　　7、质量责任风险
　　我国《缺陷汽车产品召回管理规定》明确指出：“汽车产品的制造商（进口商）对其生产（进口）的缺陷汽车产品依本规定履行召回义务”。因此，整车厂商对为其配套的零部件企业的质量保证能力有很高的要求。公司拥有较强的质量检测能力，能承担汽车制动产品从开发到生产全过程的精密测量和产品性能测试，公司生产销售的各类汽车制动系统产品至今未发生过重大质量问题。在电控制动系统产品方面，公司电子驻车制动系统、制动防抱死系统及电子稳定控制系统产品均已获得了多项专利，目前已根据客户订单进入批量化生产。但如果因公司销售的汽车制动系统产品在设计、制造方面的缺陷而导致汽车发生质量事故或致使整车厂商实施产品召回，则公司将承担相应的赔偿责任，面临重大的经济损失风险。
　　8、地缘政治与国际贸易政策风险
　　公司积极推进全球化产能布局以服务国际客户，目前已在墨西哥等地建有生产基地，并持续推进海外基地建设。近年来，国际政治经济环境复杂多变，各国和地区在关税税率、原产地规则、进出口管制、外商投资安全审查、产业补贴政策等方面的调整较为频繁，可能影响公司海外基地的建设进度、运营成本及产品交付。若相关国家和地区的贸易政策发生重大不利变化，或出现地缘政治冲突、供应链中断等突发情形，可能导致公司海外业务拓展受阻、成本上升或订单交付延迟，进而对公司的业务发展与盈利能力产生不利影响。
　　9、商誉减值风险
　　报告期内，公司完成对豫北转向的控股权收购并将其纳入合并报表范围，合并报表因此形成一定金额的商誉。根据《企业会计准则》的相关规定，企业合并所形成的商誉不作摊销处理，但需在每年年度终了进行减值测试。如果未来豫北转向所处的市场环境、客户结构或经营状况发生重大不利变化，导致其实际经营成果未达预期，公司将面临商誉减值的风险，从而对公司当期损益产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主营业务　　公司致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，目前已构建覆盖汽车制动系统、汽车转向系统、汽车悬架系统、汽车智能驾驶系统及轻量化零部件的业务矩阵，具备从产品自主研发、匹配验证到量产交付的全过程能力。2025年，公司顺利完成机器人核心零部件战略初期布局，后续将重点突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制。　　公司以提供智能底盘系统解决方案为核心，致力于实现制动（X轴）、转向（Y轴）、悬架（Z轴）与智能驾驶系统的协同业务闭环，公司基于在精密机械、电机电控等领域的技术同源优势，战略性切入机器人核心零部件赛... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务
　　公司致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，目前已构建覆盖汽车制动系统、汽车转向系统、汽车悬架系统、汽车智能驾驶系统及轻量化零部件的业务矩阵，具备从产品自主研发、匹配验证到量产交付的全过程能力。2025年，公司顺利完成机器人核心零部件战略初期布局，后续将重点突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制。
　　公司以提供智能底盘系统解决方案为核心，致力于实现制动（X轴）、转向（Y轴）、悬架（Z轴）与智能驾驶系统的协同业务闭环，公司基于在精密机械、电机电控等领域的技术同源优势，战略性切入机器人核心零部件赛道。公司的主要产品矩阵如下：
　　1、汽车制动系统业务
　　自2004年成立以来，公司持续深耕汽车安全要求最高的制动系统领域。经过二十余年的持续发展，现已构建从机械制动、电子驻车制动系统（EPB）到线控制动系统（WCBS）及电子机械制动系统（EMB）等全系列产品与技术布局。具体情况如下：
　　（1）盘式制动器
　　公司盘式制动器产品拥有20余年的深厚技术积累和规模优势，产品系列齐全，覆盖从传统到新能源，从中低端到高端车型的全系列需求。
　　卡钳紧跟市场趋势，产品矩阵从浮动式卡钳拓展至固定式卡钳。固定式卡钳于2023年正式量产，报告期内，获得多个一体式固定卡钳项目定点。
　　（2）智能电控制动业务
　　公司在智能电控制动领域实现多项全球及国内首创，引领行业技术突破。
　　电子驻车制动系统（EPB）：2012年，公司实现EPB量产，为全球第二家、中国自主品牌首家实现EPB量产的企业。公司目前的EPB产品线覆盖了从核心软件到独立硬件再到高度集成模块的全方位解决方案，能够满足不同整车电子电气架构和成本目标的需求。公司始终将EPB产品作为核心业务之一，并持续进行大量的研发投入和技术迭代。目前公司正在加大海外业务开拓力度，满足不同国家和地区的要求，提升海外业务规模。首个海外客户EPB项目于2022年定点，2024年量产；报告期内，获得2家欧洲客户多个EPB平台项目定点，印度客户首个EPB项目实现量产；截至本年度报告披露日，公司EPB共获得13个海外客户定点项目
　　②线控制动系统（WCBS）：公司为中国自主品牌首家发布并量产One-Box线控制动系统（WCBS）的企业。公司现有线控制动产品WCBS主要有两个平台，分别为WCBS1.X和WCBS2.X。WCBS1.X是伯特利最早量产的线控制动产品平台,一直迭代延续至今。WCBS2.X是伯特利立足客户需求和内部规划，在2025年量产的新平台，其中WCBS2.0H是可以支持L3级自动驾驶功能的冗余方案。公司高度重视线控制动领域的技术研发，在核心技术的开发及商业化进程上处于国内领先地位。报告期内，WCBS1.0/1.5/2.0等产品实现大规模量产交付，WCBS1.6、2.1及全国产化方案已完成开发并进入验证阶段。
　　③电子机械制动系统（EMB）：作为线控制动的下一代技术，公司在该领域研发进展显著。截至报告期末，EMB产线已完成调试，并获多个量产项目定点。公司于2026年3月首次实现了EMB产品的小批量交付，目前处在小批量生产交付阶段。
　　2、汽车转向系统业务
　　在汽车转向系统领域，公司已形成涵盖机械转向器、管柱、中间轴及电动助力转向系统（C-EPS、DP-EPS等）的产品矩阵。公司的C-EPS产品于2014年量产，目前已搭载多家客户的多款车型；公司自主研发的转向系统控制总成（PPK）已获得首个项目定点并进入实车验证阶段，DP-EPS已完成方案冻结，正在客户项目路试中；同时，公司已启动线控转向（SBW）技术的研发，为高阶智能驾驶提供执行层支撑。
　　3、汽车悬架系统业务
　　公司于2023年启动悬架系统业务布局，核心产品聚焦空气悬架核心部件，包括双模供气单元（ASU）、空气弹簧和EDC电控减振器。其中，双模供气单元为行业首发创新，以闭式为基础，同时实现了向开式的灵活转换，兼容闭式与开式方案优势，目前已完成整车验证；EDC电控减振器首创采用传感器融合以及与制动控制器集成的方案，显著降低系统成本和提升车辆操纵安全性。公司预计将在2026年实现电控悬架系统的量产。
　　4、汽车智能驾驶系统业务
　　公司于2019年切入智能驾驶领域，2022年首个ADAS产品正式量产。公司依托在底盘执行器领域深厚的技术积累与系统集成能力，将业务延伸至感知层，形成“执行+感知”的协同发展路径。当前产品形态以视觉方案为主，通过前视摄像头一体机与角雷达融合的方式，实现车辆横向控制等功能，同时公司也提供一体机形态。公司方案在AEB误触发率等关键性能指标上积累了较强技术优势，满足第四代欧规的前视摄像头(G26)在2025年成功投产，具备服务全球市场的能力。2025年该业务收入实现快速增长，并获得多家主流主机厂定点。
　　5、轻量化零部件业务
　　公司轻量化业务经过十余年的发展积累了丰富的业务经验和对市场的了解，在行业内具备一定的影响力。公司掌握世界先进的差压铸造技术，产品包括铸铝转向节、铸铝控制臂等，相比传统铸铁件减重约30%-40%，有效提升整车续航里程。目前产品已配套通用、Stellantis、马恒达、北美某著名新能源客户等全球客户以及国内主流品牌。墨西哥工厂主要生产轻量化产品，支持北美客户需求，一期项目于2023年投产，二期项目建设按照计划推进。
　　6、机器人核心零部件业务
　　基于公司在汽车运动控制领域20余年积累的核心技术、量产能力、质量控制能力，公司前瞻性布局机器人零部件赛道，培育未来增长点。报告期内，通过设立合资公司，重点攻坚机器人关节模组所需的丝杠、电机等关键零部件。
　　（二）经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持“创新驱动发展”，建立了高度自主、全球协同的研发体系，截至年报披露日，公司已在芜湖、上海、杭州、苏州、西安、合肥、美国底特律、德国法兰克福全球8个地区设立研发中心。公司具备从概念设计、仿真分析、软件开发、硬件设计到测试验证的全栈正向开发能力。通过集中的研发管理平台，确保海内外研发资源高效协同，快速响应客户需求。
　　2、销售模式
　　公司采用直销模式，直接面向全球主机厂客户。销售流程涵盖技术方案交流、竞标、获取定点、协同开发、量产交付及售后服务全环节。
　　3、采购模式
　　与核心供应商建立长期战略合作，对主要原材料和零部件采用多元化供应保障体系，并通过供应商分级管理制度，保障供应链的稳定性与成本竞争力。
　　4、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产组织方式，并推行精益生产与数字化制造。在中国、墨西哥等地建有17个生产基地，实现铸造、机加、总成装配的全产业链覆盖和就近客户供货，实现全球产能布局。公司应用精益生产工具（TPS）和制造执行系统（MES），打造数字化智能工厂，持续提升生产效率、产品质量与成本控制能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球汽车市场稳健增长，自主品牌崛起及出海趋势为行业发展注入动能
　　2025年，全球汽车产业在复杂多变的外部环境中展现出强劲韧性。根据乘联会，全球汽车全年累计销量达9,647万辆，同比增长5%；其中，新能源乘用车销量高达2,271万辆，同比增长27%，成为驱动全球汽车市场增长的核心引擎。作为全球最大的汽车市场，中国已连续17年蝉联全球汽车产销量第一，2025年我国汽车产销量分别达到3,453万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。尤为突出的是，我国新能源汽车产销量已连续11年位居全球榜首，市场渗透率从2020年的5.8%大幅跃升至2025年的47.9%，产销量分别达到1,662.6万辆和1,649万辆。考虑到当前国内汽车千人保有量仍处于较低水平，作为国民经济第一支柱，我国汽车产业未来增长潜力巨大。
　　与此同时，自主品牌强势崛起，2025年市场份额持续攀升，凭借在新能源、智能化领域的前瞻布局抢占先机，重塑本土汽车供应链全球地位。此外，中国汽车出海正加速从传统贸易出口向全价值链生态化出海战略转型，以“中国技术、海外制造、海外销售”的本地化经营模式，稳步提升海外市场份额，深度重构全球汽车产业分工体系。总体而言，全球及中国汽车市场的稳步增长、新能源汽车的高速渗透、自主品牌的崛起以及中国汽车产业的全球化纵深推进，共同为汽车零部件供应商创造了广阔的发展空间和历史性机遇。
　　2、政策突破与技术成熟驱动智能底盘产业加速落地
　　作为高阶自动驾驶不可或缺的执行基石，智能底盘正从传统的机械系统向“机—电—智”一体化复杂系统演进，成为打通“感知—决策—执行”闭环、决定智能汽车动态性能上限的核心载体。政策法规层面取得重大突破：GB17675-2025《汽车转向系基本要求》正式发布，首次删除方向盘与车轮间必须存在机械连接的强制要求，为线控转向技术划定清晰规范；同时，GB21670-2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》已正式发布并将于2026年实施，首次新增电子机械制动（EMB）相关技术要求，为EMB上车扫清法规障碍。
　　从技术进展看，线控制动、线控转向及主动悬架构成技术竞争的三大高地。在线控制动领域，EHB（电子液压制动）One-Box方案已成为当前新车规模化装车的主力，全线控的EMB技术有望在2026年迎来量产元年。线控转向技术在2025年迎来关键技术突破并在部分车型上实现搭载应用，标志着该技术已从实验室走向前装量产，为高阶自动驾驶的执行层提供了关键支撑。主动悬架方面，高电压的电动悬架已初步实现量产应用，正从“舒适件”向“舒适+安全件”转变，成为提升新能源汽车驾乘品质的核心配置。总体而言，在政策松绑、技术成熟与需求升级的共同驱动下，智能底盘行业正为具备核心技术能力的零部件供应商创造历史性发展机遇。
　　3、核心零部件产业整合趋势加速，打造航母级零部件平台
　　2025年，全球及中国汽车产业竞争加剧，终端市场竞争带来的降价压力向零部件环节传导，同时主要原材料价格较2024年同期有所上涨，造成相关汽车零部件厂商的成本压力有所加大。成本控制压力加大背景下，汽车零部件产业呈现加速整合的趋势，厂商通过收并购实现产业链上下游整合。
　　部分零部件企业通过积极并购，对其主营产品上下游产业链进行整合，进一步降低成本，同时整合研发资源、工业链体系等，以提升市场竞争力。部分零部件企业通过收并购实现新业务/新客户拓展，一方面推动业务规模的扩大，布局新兴产业，另一方面在现有业务领域通过收并购实现新客户的拓展，提升市占率和品牌影响力，并通过扩大采购规模实现降本增效。
　　4、机器人零部件等技术同源领域带来行业发展新机遇
　　2025年，不仅是汽车智能化深化的关键一年，也是机器人零部件产业快速发展的一年。智能汽车产业链企业在技术、供应链管理、应用场景等方面与机器人零部件产业协同，呈现出“技术同源、产业共振”的融合发展新格局。智能汽车产业链部分厂商正在积极布局机器人零部件产业的各个环节，目前已实现机器人零部件上游和中游关键环节的覆盖。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司紧密围绕“技术领先、卓越运营、国际化”三大核心战略，积极应对汽车产业电动化、智能化、轻量化及全球化的发展趋势，在复杂多变的市场环境中实现了经营业绩的稳健增长与核心竞争力的持续强化。报告期内，公司实现营业收入1,201,408.06万元，同比增加20.91%；实现归属于母公司所有者的净利润130,943.81万元，同比增加8.32%，营业收入规模持续扩大，净利润水平稳健提升，其余各项经营管理活动均取得良好进展。具体情况如下：
　　（一）核心产品放量增长，客户结构持续优化，产品定点增势显著
　　2025年度，公司主营业务收入为1,171,016.46万元，同比增长21.39%。其中智能电控产品销量7,027,747套，销量同比增长34.84%；盘式制动器销量4,062,584套，销量同比增长19.66%；轻量化制动零部件销量14,579,662件，销量同比增长5.74%；机械转向产品销量3,042,261套，同比增长5.40%。
　　报告期内，公司客户基本盘不断扩大，客户结构持续多元化、国际化；报告期内，公司服务于全球前十大车企中的八名、中国前十大车企中的九名1；报告期内，新增客户包括法国雷诺、福特欧洲、一汽大众、上汽大众等。
　　公司主要客户如下：
　　国际及合资客户：通用汽车、Stellantis、福特欧洲、福特北美、北美某著名新能源客户、法国雷诺、沃尔沃、东风日产、北京现代、安徽大众、一汽大众、上汽大众、江铃福特、长安福特、长安马自达、广汽丰田、TATA、江铃雷诺、马恒达、上汽通用、Slate、Vinfast等。
　　国内客户：奇瑞集团、吉利集团、长安集团、北汽集团、东风集团、广汽集团、理想、小鹏、零跑、一汽红旗、上汽集团、上汽通用五菱、江淮、龙创等。
　　报告期内，在研项目总数及新增定点项目总数均大幅增长。在研项目总数为571项，较去年同期增长32.8%；新增量产项目总数318项；新增定点项目总数为605项，较去年同期增长45.4%。2025年，新定点项目预计年化收入95.08亿元，较去年同期增长45.4%。具体新项目情况如下：
　　（1）盘式制动器：
　　在研项目115项，其中新能源车型67项；新增量产项目76项，其中新能源车型36项；新增定点项目139项，其中新能源车型70项。
　　（2）轻量化产品:
　　在研项目38项，其中新能源车型27项；新增量产项目24项，其中新能源车型17项；新增定点项目35项，其中新能源车型25项。
　　（3）电子电控产品：
　　①电子驻车制动系统（EPB）：在研项目201项，其中新能源车型109项；新增量产项目125项，其中新能源车型54项；新增定点项目218项，其中新能源车型124项。
　　②线控制动系统（WCBS）：在研项目124项，其中新能源车型94项；新增量产项目53项，其中新能源车型40项；新增定点项目122项，其中新能源车型83项。
　　③电动助力转向系统(EPS):在研项目23项，其中新能源车型22项；新增量产项目4项，其中新能源车型4项；新增定点项目11项，其中新能源车型11项。
　　④电子机械制动（EMB）：在研项目7项，均为新能源车型。
　　（4）智能驾驶产品：
　　高级驾驶辅助系统（ADAS）：在研项目27项，其中新能源车型18项；新增量产项目19项，其中新能源车型13项；新增定点项目38项，其中新能源车型28项。
　　（5）机械转向系统产品：
　　①机械转向器(MSG)：在研项目22项，其中新能源车型17项；新增量产项目6项，其中新能源车型5项；新增定点项目18项，其中新能源车型12项。
　　1以2025年销量计算
　　②机械转向管柱：在研项目21项，其中新能源车型20项；新增量产项目11项，其中新能源车型7项；新增定点项目17项，其中新能源车型17项。
　　（二）夯实知识产权布局，技术壁垒持续巩固
　　截至报告期末，公司知识产权布局成效显著，核心创新能力持续提升，国内外授权且有效专利共计467项，较2024年期末同比增长12.3%，专利数量稳步增长的同时，质量与布局针对性进一步强化，充分彰显公司持续的研发投入与创新实力。公司聚焦主营产品核心技术保护，专利布局与产品矩阵深度绑定，全年共提交发明专利申请128项，重点围绕EPB、WCBS、转向系统、空气悬架及EMB等主营产品展开全方位知识产权布局，形成了覆盖核心产品全链条的专利保护体系，为公司产品技术壁垒构建提供了坚实的知识产权支撑。在国际化知识产权布局方面，公司累计申请国际PCT专利25件，构建了全球化的技术保护网络。2025年新增2项授权国际专利，分别为“用于车辆的电液混合制动系统”和“电控机械干式制动卡钳”，均聚焦公司核心产品WCBS和EMB的关键技术，进一步巩固了公司在核心制动领域的技术优势。其中，“用于车辆的电液混合制动系统”已先后在日本、印度、欧洲专利局获得发明专利授权，并完成欧洲统一及欧盟成员国德国、英国的专利登记注册，实现了核心技术在主要海外市场的全面保护；“电控机械干式制动卡钳”亦在日本专利局获得发明专利授权，标志着公司核心技术获得国际市场的高度认可，为海外业务拓展奠定了坚实的知识产权基础。
　　报告期内，公司围绕智能底盘与运动控制领域持续完善产品矩阵，核心技术实现多维度突破。公司在线控制动平台领域持续进化，完成了多个平台的量产项目推进，完成了新平台WCBS1.6、2.1及全国产化方案WCBS2.2的B样阶段发布，均进入冬标测试环节。EMB产品在量产进度和技术水平上处于领先地位。公司完成了集成式运动控制(IMC)功能的量产发布，IMC采用了“提前思考”的前馈控制算法，基于精确的汽车动力学模型，预测车辆动态发展趋势并及时干预，从而显著提高车辆的稳定性。IMC已搭载多家客户十余款车型进行冬季路试，致力于实现制动、转向、悬架三轴的协同控制，为未来底盘域控发展奠定基础。此外，公司在悬架系统业务差异化突破，自研的EDC电控减振器通过创新性的传感器融合及与WCBS控制器集成方案，实现了系统级降本，助力EDC配置全面普及；双模供气单元（ASU）兼具闭式与开式方案优势，在成本与性能上形成独特竞争力。
　　（三）深化国际化战略布局，强化全球研发、全球交付、全球响应的竞争优势
　　2025年公司国际化持续快速发展。报告期内，公司海外业务取得重要突破，产品竞争力获国际认可。EPB产品获得法国雷诺和福特欧洲多个平台项目定点，WCBS产品获得Stellantis海外客户定点。公司产品凭借技术、成本和服务优势，正在加速进入全球TOP10OEM供应链的进程。
　　公司积极推动生产基地与研发网络全球化。全球研发方面，截至年报披露日，德国法兰克福研发中心成立，形成了覆盖国内、美国及德国的多研发中心布局，实现对亚洲、北美及欧洲市场的同步开发与快速技术支持。在全球交付与响应方面，报告期内墨西哥生产基地一期的产能利用率进一步提高，二期建设按计划正常开展，公司国际化交付能力进一步提升，主要生产轻量化铸铝转向节、控制臂等产品，高效服务通用、Stellantis及北美某著名新能源客户等北美核心客户。此外，欧洲市场布局取得关键进展，位于摩洛哥的生产基地启动筹备，预计2027年产能落地，覆盖欧洲及北非市场。公司积极构建全球化管理体系，推动海外供应链本土化建设，并加强国际化人才的引进与培养，提升了公司国际化竞争优势。
　　（四）前瞻性布局机器人核心零部件，积极把握产业变革机遇
　　公司深刻认识到汽车产业与机器人零部件产业在精密制造、运动控制、供应链管理等方面的强协同性。报告期内，公司通过合资方式，快速完成了在丝杠和电机领域的关键布局，成立了聚焦丝杠等精密传动部件的浙江伯健传动科技有限公司，以及聚焦电机技术的芜湖伯特利驱动科技有限公司。此外，公司通过投资奇瑞旗下墨甲机器人公司、参与设立产业基金等方式，以风险可控的形式深度绑定产业链资源，提前接触潜在客户并了解前沿技术动态，为未来机器人核心零部件的规模化商业落地奠定基础。
　　（五）稳步推进产能布局优化，前瞻储备未来增长新动能
　　报告期内，公司产能布局持续优化与扩张，有力支撑了业务增长与全球化战略。2025年，公司完成了多项关键产能建设，精准匹配了智能电控产品的高速增长需求，同时强化了海外供应链的本地化交付能力。
　　公司的产能布局遵循“以销定产”的合理规划与面向未来的前瞻性储备。产能扩张依据客户定点与订单预测进行，确保了投资效率与较高的产能利用率。2025年成功发行28亿元可转换公司债券，为上述核心产能建设项目提供了关键资金保障。同时，公司已提前进行EMB、悬架系统及机器人核心零部件等新业务的产线建设与关键零部件产能储备，展现了较强的战略协同与快速产业化能力，为培育未来增长点奠定了坚实的制造基础。
　　报告期内公司新增主要产能情况如下：
　　①新增180万件/年基础卡钳组装产能；
　　②新增270万件/年EPB卡钳组装产能；
　　③新增50万件/年固定钳组装产能；
　　④新增350万件/年AC6执行机构组装产能；
　　⑤新增208万件/年制动器组装产能；
　　⑥新增40万件/年WCBS组装产能；
　　⑦新增70万件/年ADAS组装产能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司已建立完整、自主的研发、生产及销售体系，已发展成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商。经过二十余年的行业深耕，公司持续推进核心技术突破与业务领域延展，构建了对制动系统、转向系统、悬架系统及高级驾驶辅助系统（ADAS）的业务布局，实现横、纵、垂三轴运动协同控制。同时，凭借在智能底盘系统领域的深厚积累，公司前瞻性地向机器人零部件领域延伸，致力于通过“车规级”技术赋能，开辟机器人核心零部件的第二增长曲线。
　　（一）行业领先的技术创新能力与前瞻性研发布局
　　公司坚持“创新驱动发展”理念，拥有超过1,500人的全球化研发团队，截至年报披露日，公司在芜湖、上海、杭州、苏州、西安、合肥、美国底特律、德国法兰克福等核心汽车产业聚集区设有8个研发中心，拥有全系列产品尖端技术和自主知识产权，具备产品自主研发、匹配验证到产品量产的全生命周期管理能力。公司突破外资垄断，是全球第二家量产电子驻车制动系统（EPB）、中国自主品牌首家量产One-Box线控制动系统（WCBS）的企业。目前，公司技术储备已达成从机械到电控、再到线控制动的全代际覆盖，并前瞻性布局下一代电子机械制动（EMB）及线控转向技术。在悬架系统领域，公司依托深厚的软件算法积淀，成功开发了连续可变阻尼悬架（CDC）及空气悬架系统，并正积极攻克全主动悬架等前沿技术，旨在通过制动、转向、悬架的深度融合控制，推动底盘一体化进程。
　　此外，公司密切关注市场趋势，积极把握发展契机，将长期以来积累的电机、丝杠及控制算法等“车规级”技术迁移至机器人零部件领域，积极布局机器人核心零部件，为公司打开了广阔的长期增长空间。
　　（二）围绕智能底盘的全面产品布局及协同效应
　　公司构建了涵盖制动、转向、悬架及智能驾驶等系统的完整智能底盘产品矩阵，覆盖横、纵、垂三向布局，是行业内极少数能够达成底盘系统与智能驾驶系统深度整合的自主品牌供应商。公司产品线从基础的制动器、转向管柱延伸至电子驻车制动EPB、线控制动WCBS、电动转向EPS、空气悬架、智能驾驶等，具备为全球主机厂提供全栈自研的智能底盘系统解决方案的能力。
　　全品类的产品布局为公司带来了显著的跨域协同效应：底层算法与电子硬件在制动、转向、悬架系统间高度互通，大幅提升了产品的适配效率，并利用底盘域控一体化方案完成了对车辆纵向、横向及垂向运动的协同控制，优化了动态行驶性能。随着线控制动已实现规模化量产、线控转向与空气悬架逐步渗透，公司深度整合智能驾驶感知算法与底盘执行件，有效提升单车配套价值量。
　　（三）优质的客户基础支撑公司加速国际化拓展
　　公司建立了多元且稳固的全球客户生态。国内市场与奇瑞、吉利、长安、北汽等头部自主品牌及理想、小鹏等造车新势力等建立了深度的合作关系；国际市场则成功配套通用（GM）、Stellantis、马恒达、北美某著名新能源客户等跨国巨头。凭借卓越的技术支持，公司多次蝉联相关客户的“优秀供应商”及“最佳技术贡献奖”，体现了极高的客户粘性与品牌声望。
　　在出海战略上，公司推行“贴近客户、全球响应”的国际化研产销体系。目前在全球拥有17个生产基地，墨西哥工厂已于2023年下半年投入批量生产并成功配套北美知名整车厂，摩洛哥工厂亦在协同筹备中。全球化布局有效规避了国际贸易风险，显著提升了全球供应链的响应速度。
　　（四）供应链自主可控与卓越的成本管控能力
　　公司实行高度垂直整合的生产模式，核心零配件自主生产。通过对关键工艺和成本构成的深度掌握，公司在确保供应韧性的同时，具备了极强的采购议价与成本控制能力。同时，公司积极推进生产设备的国产化替代，通过引入国产高端方案替代进口设备，有效降低了运营成本。
　　在数字化管理方面，公司通过ERP与MES系统的深度融合，达成了从订单接收到生产交付的全流程精细化管理。针对核心物料，公司通过多元化供应体系策略建立了完善的保供机制。这种基于数字化赋能的供应链能力，确保了公司在复杂的行业环境下，依然保持高效的响应速度与成本管控能力。
　　（五）完备的质量保证体系及可靠的质量保证能力，树立品牌优势
　　智能底盘系统部件作为汽车安全的核心部件，对质量与可靠性提出极高要求。公司深耕汽车制动领域二十余载，构建了覆盖产品全生命周期的完备质量保证体系。公司严格遵循IATF16949质量管理体系及ISO26262汽车功能安全标准，已建立完备的质量保证体系和可靠的质量保证能力，拥有全套汽车制动产品的试验检测设备，能自主完成从产品设计至生产全过程精密测量与各种综合性能实验，保证了产品的开发质量。公司严格的产品质量管理获得了多家客户和行业的认可，公司2025年度荣获小鹏汽车、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车、江铃汽车、东风日产、长安马自达等众多自主及合资厂商的供应商奖项。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司报告期内营业收入1,201,408.06万元，同比增加20.91%，营业成本965,369.84万元，同比增加23.20%，净利润为132,067.69万元，同比增长8.08%，归属于母公司所有者净利润130,943.81万元，同比增加8.32%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、机械制动产品市场
　　在国内机械制动产品市场，德国大陆集团、采埃孚等国际品牌目前仍占据大部分市场份额。国内自主品牌企业经过多年的发展，在产品性能与质量方面，已逐渐缩小了与国际品牌企业的差距，并具备了机械制动系统的配套能力。但在品牌影响力和技术创新等方面，自主品牌企业整体上与国际品牌企业还存在一定差距。目前以伯特利为代表的少数自主品牌汽车制动系统生产企业依靠技术创新能力和产品研发能力，凭借产品质量过硬、成本相对低等优势，在为国内自主品牌汽车配套的同时，也进入合资品牌汽车配套体系，未来具备良好的发展空间。
　　2、智能电控产品市场
　　公司是目前国内少数拥有自主知识产权，能够批量生产电子驻车制动系统、制动防抱死系统及电子稳定控制系统、线控制动系统等智能电控产品的自主品牌企业之一。
　　国内电子驻车制动系统市场主要为采埃孚、德国大陆集团等国际品牌汽车零部件企业所主导，自主品牌中已经实现量产的有伯特利、亚太股份、万向钱潮等，以伯特利为代表的自主品牌的竞争力正在逐步显现。公司电子驻车制动系统产品的主要竞争对手为国际品牌零部件企业。
　　在液压制动防抱死系统/电子稳定控制系统市场，由博世公司、德国大陆集团等国外企业占据了大部分市场份额。国内自主品牌通过多年的技术积累实现量产的企业包括伯特利、亚太股份等。公司液压制动防抱死系统/电子稳定控制系统产品的主要客户为自主品牌主机厂商。
　　在线控制动系统市场，博世公司占据了较大的市场份额，自主品牌中已实现量产的有伯特利、弗迪科技等，伯特利作为国内首先实现One-Box线控制动系统批量生产自主品牌企业，市场竞争力较强。
　　3、转向系统产品市场
　　汽车转向行业的发展是以关键部件转向器的变化为主，并随着汽车行业的发展而变化。传统机械转向系统结构较为简单、工作可靠、成本较低，目前仍然有使用，主要用于一些转向操纵力要求较小、对操作性能要求比较低的车型上。目前转向行业由机械液压助力转向系统（HPS），向电子液压助力转向系统（EHPS）升级，并逐渐发展至电力驱动的电动助力转向系统（EPS）占据主流，HPS、EHPS、EPS系统均在在机械转向产品的基础上进行设计优化。
　　目前汽车转向系统行业博世公司、捷太格特等外资品牌仍然占据主导地位，其优势在于产品类型多样化，技术创新能力强，客户群体广泛。但国产品牌如浙江世宝等也在不断提升自身实力，利用成本控制能力强、市场反应速度快等优势紧抓国产替代的市场机遇。伯特利转向产品主要包括电动助力转向系统、机械转向管柱、转向中间轴、机械转向器等，产品可以运用于新能源汽车，产品性能和成本方面具备一定优势。
　　(二)公司发展战略
　　1、持续推动国际化战略，深化海外布局
　　作为中国汽车智能底盘领域的龙头企业，公司坚持全球化发展战略，推进海外布局，构建全球化的研产销体系。截至年报披露日，公司已在全球构建了17个制造基地与8个研发中心的矩阵化网络。公司墨西哥生产基地于2021年动工，一期项目于2023年投产、二期项目建设按照计划推进。墨西哥生产基地通过本地化布局，缩短对北美客户的生产周期，提升客户服务水平，有利于进一步加深客户合作关系及开发更多国际客户。2025年，公司开始推动摩洛哥生产基地的建设，该基地将作为公司服务欧洲市场的核心枢纽，在未来条件适宜时，亦具备向北美市场出口的战略潜力。未来，公司将继续探索在海外其他地区的布局机会，建立更加敏捷的全球供应链响应体系，进一步推进全球化战略。
　　2、持续进行研发投入，推动产品和技术革新
　　公司坚持自主创新，持续深耕智能底盘全域技术的垂直迭代与横向拓展。在制动领域，公司将继续致力于技术创新，推动新一代线控制动系统产品WCBS1.6、WCBS2.1及EMB的产业化，稳固并扩大市场份额和技术的领先优势。公司也将在EPB已有庞大的客户基础及车型应用案例的基础上，持续在EPB新项目研发及新技术迭代上进行投入。在转向领域，公司将持续推进电控转向产品的研发，并逐步实现向线控转向系统进阶。在智能驾驶领域，公司将积极推广已有的L2及L2+级别ADAS产品的商业化，并在行泊一体化域控制器、高精地图、智能算法等方面展开研发。在悬架领域，完善CDC与空气悬架的产品矩阵并向全主动悬架进阶。
　　在机器人零部件领域，公司利用“车规级”精密运动控制技术的优势，构建了深度产业布局，重点聚焦于机器人关节模组这一价值高地，通过合资的方式完成了对机器人关节模组所需的核心部件例如滚珠丝杠、微型及行星滚柱丝杠、无框力矩电机、伺服电机的布局。同时，公司设立了专项产业基金，计划在战略初期阶段以较小股权比例投资于机器人产业链上下游企业，以风险、投入较为可控的方式，实现业务、技术、资本布局，与现有业务实现协同。这种“底盘+机器人核心零部件”的双轮驱动模式，通过技术同源与供应链共享，致力于将公司打造成为机器人核心零部件供应商。
　　3、把握历史性发展机遇，稳步扩张全球化生产能力
　　随着汽车产业进入“AI定义汽车”的深水区，底盘系统正经历从“零件组合”向“智能执行终端”的代际进阶。受益于领先的技术、有竞争力的产品及良好的服务品质，公司凭借在线控底盘与智能驾驶领域的深度融合，正将其车规级技术优势向机器人零部件战略性新兴领域横向迁移，市场增量空间广阔。公司目前已在EPB、WCBS、ADAS等产品上形成了较好的竞争力，2026年，公司空气悬架产品有望实现量产。为支撑产能扩张并确保产品的高品质，公司将结合对相关产品在手订单情况及对市场的预判，稳健地推进产能扩张、产线升级，持续加强自动化、现代化工厂建设，提高生产一致性和可追溯性，构建起足以支撑全球化交付的制造韧性。
　　4、围绕主业，寻求合适的并购标的，形成业务协同
　　2026年，公司推进豫北转向系统（新乡）股份有限公司的收购，推动业务深度战略整合，进一步强化公司在转向领域的竞争优势。未来，公司将继续有选择性地寻求合适的海内外标的，重点关注智能底盘及智能驾驶领域，通过资本运作与业务协同，丰富公司的产品及技术布局，与现有业务形成协同，确立在智能化时代的竞争护城河。
　　5、践行可持续发展理念，深化ESG治理体系
　　公司将可持续发展理念植入全业务链条。公司将积极推动轻量化零部件、线控制动系统等产品的研发和产业化进程，有效助力整车减重并显著提升新能源汽车的续航里程，为行业碳中和贡献力量。在运营层面，公司持续优化能源结构，通过扩大厂区光伏应用比例及生产工艺绿色革新，提升清洁能源使用率。公司将定期发布环境、社会及公司治理（ESG）报告，不断优化ESG评级，为高质量可持续发展而持续努力。
　　(三)经营计划
　　1、产品开发计划
　　公司计划一方面继续加大现有制动、转向、悬架及高级驾驶辅助系统等现有解决方案的研发投入以满足海内外市场的客户开发需求，加强产品协同，巩固现有竞争优势，另一方面积极进行产品创新与拓展，向机器人零部件领域积极延伸。
　　（1）智能底盘系统解决方案
　　制动系统领域，在稳定发展现有盘式制动器等机械制动系统产品的同时，全面开发更低拖滞力矩卡钳总成及低跳动制动器产品，推动固定式卡钳的开发和推广，降低整车能耗，增强为中高端乘用车的配套能力。线控制动领域，针对自动驾驶的需求，伯特利在规模化量产线控制动WCBS1.0基础上，已完成具备制动冗余功能线控制动系统WCBS2.0的研发及量产，并开展对电子机械制动系统（EMB）的研发工作。在汽车线控底盘的方向上，结合客户项目的具体需求，分步开展线控制动、线控转向、主动悬架等集成控制的开发工作。
　　转向系统领域，公司在2022年收购万达公司后，业务拓展到汽车转向系统，2026年，公司推进豫北转向系统（新乡）股份有限公司的收购，进一步强化公司在转向领域的竞争优势。后续将加大电动助力转向系统(EPS)以及线控转向系统的开发力度，加速从EPS向线控转向进阶，持续增强汽车转向系统产品的市场竞争力。
　　悬架系统领域。以公司多年来沉淀的技术能力为基础，推进空气悬架产品的开发，实现并巩固公司在汽车底盘X（制动）、Y（转向）、Z（悬架）三大维度的全面布局。
　　（2）驾驶辅助系统解决方案
　　公司积极推进已有的L2及L2+级别ADAS产品的商业化，并在行泊一体化域控制器、高精地图、智能算法等方面开展积极研发与布局。
　　（3）轻量化
　　在发展现有铸铝转向节、铸铝控制臂、铸铝卡钳等轻量化制动零部件产品的基础上，推动新产品的开发和推广，以提升整车底盘轻量化程度，降低油耗，增加新能源汽车的续航能力。
　　（4）机器人核心零部件
　　公司已通过成立合资公司、设立专项基金等方式，有计划地展开机器人核心零部件领域相关布局。未来，公司将凭借汽车业务的规模效应，以及现有业务在技术、供应链、软硬件等方面的协同效应，进一步支撑机器人核心零部件业务发展，推进相关产品的开发，为未来业务拓展奠定基础。
　　2、技术开发与创新计划
　　公司将以自身拥有的国家级企业技术中心为依托，坚持自主创新，加强产学研技术合作，充分发挥自主正向开发能力、匹配与评价能力的优势，加大对新技术和新产品的研发投入力度，布局汽车智能驾驶系统技术与产品的升级换代，不断提升公司机械制动、智能电控、转向等产品的性能与质量，并向机器人零部件领域积极拓展。
　　3、市场拓展计划
　　（1）客户拓展计划
　　抓住我国新能源汽车的发展机遇，充分发挥公司自主正向开发、技术创新、产品质量以及产品结构等优势，稳固与现有自主品牌汽车主机厂商的合作，加大对新能源汽车客户新项目开发的深层介入和同步开发，进一步提高公司对自主品牌主机厂商以及新能源汽车客户的配套规模。
　　利用公司在轻量化制动零部件方面与通用、福特、沃尔沃、Stellantis等国际汽车品牌建立的业务合作关系，在盘式制动器、电子驻车制动系统、线控制动系统等产品方面积极开拓与合资品牌汽车主机厂商的业务合作，扩大公司在汽车制动系统市场的配套份额。积极寻求与国际品牌汽车主机厂商的合作机会，持续推进国际市场布局。
　　（2）品牌拓展计划
　　进一步加强品牌建设，努力把“WBTL”品牌培育成为汽车制动系统领域内知名品牌。同时，结合汽车行业电动化、智能化、轻量化的发展趋势与产品需求，实施品牌延伸，通过新技术和新产品开发不断扩大公司在国内外市场的影响力。
　　4、产能扩张计划
　　公司公开发行可转换公司债券的专项募集资金用于项目产能投资，将抓住行业电动化、智能化、轻量化的发展趋势。2026年，公司计划新增基础卡钳产能90万件/年、EPB卡钳产能180万件/年、固定卡钳产能50万件/年、AC6执行机构产能210万件/年、WCBS产能110万件/年、EMB产能120万件/年、持续推进高强度铝合金铸件项目建设、持续推进墨西哥工厂铸铝轻量化产品产能扩建。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业波动导致的风险
　　公司属于汽车零部件行业，生产的汽车制动、转向系统产品是汽车底盘系统的重要组成部分，因而公司的业务发展与汽车行业高度相关。汽车行业具有很强的顺经济周期的特点，当宏观经济处于上升阶段时，居民对汽车的消费意愿与能力增强，促进汽车产业的发展；反之，当宏观经济处于下降阶段时，居民对汽车的消费意愿下降，促使汽车生产企业降低产量，整个汽车行业变得不再景气。未来如果汽车行业的发展放缓，乃至出现整个行业的不景气，则可能导致汽车大面积滞销，从而公司产品的销量也会随之减少，这将会对公司的经营产生不利影响。
　　2、客户相对集中的风险
　　报告期内，公司客户集中度较高。这主要是由于公司的重要客户包括吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、通用汽车等国内外知名的整车厂商，是公司经过多年积累、以高质量的产品和全方位的服务通过市场化竞争而争取来的。这些客户的产品需求量较大且经营较为稳定，与其保持长期合作关系有利于促进公司业务的持续稳定发展。但是，随着汽车行业增长速度放缓和市场竞争加剧，整车厂商日益面临着车型更新加快、技术含量提高、开发和制造周期缩短、产品价格下降等竞争压力。因此，一旦公司与这些优质客户的合作关系发生不利变化，导致客户订货数量减少，则公司的盈利水平也将受到显著的不利影响。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司用于加工、装配制动系统产品的主要原材料为各类零配件。在公司主营业务成本中，以原材料为主的直接材料占比较高，因此，钢材、生铁、铝锭等用于制造零配件的原材料价格的波动，将对公司的生产成本产生较大的影响。公司采用“以销定产”的模式，产品的销售价格在一年或一定时期内根据与客户签署的价格协议确定，在重新签署价格协议前比较稳定。因此，在公司产品价格相对稳定的情况下，若公司主要零配件及其原材料价格发生大幅波动，特别是出现大幅上涨，将直接提高公司生产成本，并对公司盈利产生不利影响。
　　4、技术升级不及时、不持续带来的风险
　　随着全球经济一体化、消费多样化以及市场竞争的加剧，汽车整车制造厂商已逐步向精简机构、打造供应链方向转变，因此对配套零部件供应商的依赖逐步加强，进入产业链供应体系的零部件企业存在先发优势。随着双方同步开发和合作开发的进行，零部件企业在整车厂商推出新车型之前就已经介入配套零部件的开发，若开发成功，一旦新车型推出，就会优先成为该零部件的指定供应商。因此，公司制动系统新产品的同步开发能力、开发成功与否，将在很大程度上决定公司未来的业务发展，是影响公司经营业绩与持续竞争力的关键因素。此外，汽车行业呈现出来的新能源、轻量化、智能化的发展趋势，将促使汽车零部件企业开发相应的新技术和新产品。
　　5、应收账款产生坏账的风险
　　公司应收账款集中度较高。虽然公司应收账款的主要对象是经营实力较强、信用记录良好的整车厂商，且这些客户与公司具有长期合作的关系，款项回收风险较小，但如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的经营产生不利影响。
　　6、业务毛利率下降的风险
　　公司生产的汽车制动系统产品属于非标定制产品，是根据整车厂商的每个车型同步开发的，随车型的升级而变化。一旦汽车制动系统等产品开发成功并批量生产后，产品就进入了相对稳定期。由于整车厂商在汽车产业链占据着强势地位，有能力将因市场竞争导致的整车降价的压力转嫁给上游零部件企业。虽然公司具备一定的转移降价压力的实力，但如果行业整体环境发生不利变化，公司在未来的市场竞争中不能继续保持营业收入的稳步增长，未能将整车降价的压力进一步向上游转移或采取措施自行消化，则存在业务毛利率下降的风险。
　　7、质量责任风险
　　我国《缺陷汽车产品召回管理规定》明确指出：“汽车产品的制造商（进口商）对其生产（进口）的缺陷汽车产品依本规定履行召回义务”。因此，整车厂商对为其配套的零部件企业的质量保证能力有很高的要求。公司拥有较强的质量检测能力，能承担汽车制动产品从开发到生产全过程的精密测量和产品性能测试，公司生产销售的各类汽车制动系统产品至今未发生过重大质量问题。在电控制动系统产品方面，公司电子驻车制动系统、制动防抱死系统及电子稳定控制系统产品均已获得了多项专利，目前已根据客户订单进入批量化生产。但如果因公司销售的汽车制动系统产品在设计、制造方面的缺陷而导致汽车发生质量事故或致使整车厂商实施产品召回，则公司将承担相应的赔偿责任，面临重大的经济损失风险。
　　8、地缘政治与国际贸易政策风险
　　公司积极推进全球化产能布局以服务国际客户，但相关海外投资与运营面临地缘政治及国际贸易政策变化带来的不确定性风险，可能对业务规划与盈利能力产生影响。根据公司规划，已于墨西哥购置的三期土地原定于2026年上半年进行规划、下半年启动建设。然而当前《美墨加协定》（USMCA）可能到期并重新谈判，其最终条款存在变数。公司需审慎评估在新规则下于墨西哥投资是否仍具备成本与市场准入优势。若协定条款对公司不利，则墨西哥三期投资可能暂缓。美国若对墨西哥加征关税，将对公司在墨西哥的生产及供货安排产生连锁反应，尤其是计划在墨西哥开展并供应美国市场的新项目，可能受到较大冲击。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务　　公司自成立以来，始终坚持自主创新。公司主营业务涵盖了汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域，现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。　　截至报告期末，公司在国内外现行有效专利共计418项，其中发明专利108项。公司申请的“应用于机动车的电子驻车制动系统及其辅助起步方法”先后在美国、日本、韩国和欧盟范围取得发明专利授权，同时在英国及欧盟成员国德国、法国、瑞典完成专利注册。“具有双控独立控制功能的制动系统及其控制方法”在印度取得发明专利授权。公司申请的“一种电液混合的整车... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　公司自成立以来，始终坚持自主创新。公司主营业务涵盖了汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域，现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。
　　截至报告期末，公司在国内外现行有效专利共计418项，其中发明专利108项。公司申请的“应用于机动车的电子驻车制动系统及其辅助起步方法”先后在美国、日本、韩国和欧盟范围取得发明专利授权，同时在英国及欧盟成员国德国、法国、瑞典完成专利注册。“具有双控独立控制功能的制动系统及其控制方法”在印度取得发明专利授权。公司申请的“一种电液混合的整车制动系统”在日本取得发明专利授权、2025年上半年，此专利在欧盟取得发明专利授权。
　　公司技术中心自2015年被认定为国家企业技术中心，同年3月，试验检测中心获得中国合格评定委员会（CNAS）认证。公司研发实力雄厚，是国家知识产权示范企业、安徽省技术创新示范企业，拥有安徽省汽车安全系统工程技术研究中心、安徽省高级驾驶辅助系统工程研究中心、芜湖市重点研发平台、浙江省重点研究院等研发领域相关认定。2024年，公司入选“中国汽车零部件企业百强”、“安徽制造业百强”，并荣获中国汽车工程学会科学技术奖三等奖；伯特利电子获得工信部重点支持“小巨人”企业高质量发展项目；公司及伯特利电子获商务部外经贸提质增效示范项目；威海伯特利、浙江万达转向通过工信部专精特新“小巨人”认定；万达转向荣获浙江省“浙江制造”认证荣誉。
　　公司主要客户包括：
　　国际及合资客户：通用汽车、Stellantis、福特汽车、福特北美、Renault、北美某著名新能源客户、沃尔沃、东风日产、北京现代、安徽大众、一汽大众、江铃福特、长安福特、长安马自达、广汽丰田、TATA、江铃雷诺、马恒达、上汽通用、Rebuild等。
　　国内客户：奇瑞、吉利、长安集团、北汽集团、东风集团、广汽集团、理想、小鹏、零跑、一汽红旗、上汽、五菱、东风岚图、江淮、长城、赛力斯等。
　　（二）公司经营模式
　　公司为汽车零部件产品一级供应商，公司下游客户主要为汽车主机厂商，上游为各汽车零部件二级/三级供应商、以及钢铁、铝锭、电机、电子物料等原材料供应商。
　　公司主要采用同步研发模式与各主机厂客户开展合作。生产方面按照分工及就近供货的原则安排公司本部及各分/子公司组织生产。公司主要面向主机厂客户直接销售汽车零部件产品。
　　（三）公司所处行业情况
　　公司属于汽车零部件行业，业务发展与汽车整车行业高度相关。该行业在报告期内的发展概况如下：
　　1、中国汽车市场情况：
　　2025年上半年，我国汽车产销量首次双超1500万辆，分别达到1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，汽车产业活力持续释放。其中，新能源汽车产销量分别达到696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%，成为推动车市增长的关键驱动力。
　　汽车出口继续保持增长，2025年上半年，汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口达到106万辆，同比增长75.2%。
　　2、中国汽车零部件市场情况：
　　汽车零部件行业是汽车工业发展的重要组成部分。近年来，中国汽车产业国际地位迅速提升，国民经济支柱地位更加突出，汽车零部件工业综合竞争力增强，产业集群逐步成形。根据中商产业研究院统计，2024年我国汽车零部件制造业营业收入达4.62万亿元，同比增长约4.8%，整体增长态势稳健。
　　受益于近年来中国汽车出口额的快速增长，中国汽车零部件出口规模持续增长，在全球汽车零部件市场中地位持续上升。据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年1-6月，我国汽车零部件类产品出口金额累计达到474.2亿美元，同比增长4.5%。
　　（四）报告期内主要产品的销售情况
　　2025年1-6月份，公司主营业务收入为504,777.68万元，同比增长31.58%。其中智能电控产品销量2,858,673套，同比增长43.10%;盘式制动器销量1,799,188套，同比增长28.7%;轻量化制动零部件销量6,581,610件，同比增长7.37%；机械转向产品销量1,419,103套，同比增长6.86%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司2025年1-6月份的主要经营情况如下：
　　1、总体经营情况
　　2025年1-6月，公司实现营业收入516,380.63万元，同比增加30.04%；实现归属于上市公司股东的净利润52,233.86万元，同比增加14.19%。报告期末，公司总资产1,302,581.78万元，较期初增加1.88%。
　　2、市场开拓情况
　　公司在稳固现有客户的基础上，加大市场开拓力度，积极开发新客户，进一步优化客户结构，目前公司累积客户有51家。报告期内，在研项目总数为486项，较去年同期增长8.97%；新增定点项目总数为282项，较去年同期增长43.88%。2025年1-6月，新定点项目预计年化收益为41.8亿。具体新项目情况如下：
　　盘式制动器：
　　在研项目101项，其中新能源车型57项，项目数量较去年同期增长20.24%；新增量产项目28项，其中新能源车型12项，项目数量较去年同期增长21.78%；新增定点项目56项，其中新能源车型32项，项目数量较去年同期增长69.70%。
　　轻量化产品：
　　在研项目40项，其中新能源车型31项；新增量产项目14项，其中新能源车型11项；新增定点项目33项，其中新能源车型23项，项目数量较去年同期增长17.86%。
　　电子电控产品：
　　①电子驻车制动系统（EPB）：在研项目182项，其中新能源车型88项，项目数量较去年同期增长8.98%；新增量产项目56项，其中新能源车型25项；新增定点项目109项，其中新能源车型59项，项目数量较去年同期增长65.15%。
　　②线控制动系统（WCBS）：在研项目96项，其中新能源车型72项，项目数量较去年同期增长20.00%；新增量产项目15项，其中新能源车型13项，项目数量较去年同期增长7.14%；新增定点项目51项，其中新能源车型39项，项目数量较去年同期增长54.55%。
　　③电动助力转向系统(EPS):在研项目15项，其中新能源车型15项；新增量产项目2项，其中新能源车型2项；新增定点项目3项，其中新能源车型3项。
　　④电子机械制动（EMB）：在研项目2项，均为新能源车型。
　　智能驾驶产品：
　　高级驾驶辅助系统（ADAS）：在研项目18项，其中新能源车型14项；新增量产项目9项，其中新能源车型5项；新增定点项目16项，其中新能源车型13项。
　　机械转向系统产品:
　　①机械转向器(MSG):在研项目14项，其中新能源车型11项；新增量产项目3项，其中新能源车型2项；新增定点项目7项，其中新能源车型3项。
　　②机械转向管柱：在研项目18项，其中新能源车型16项；新增量产项目4项，其中新能源车型1项；新增定点项目7项，其中新能源车型7项。
　　3、新产品及新技术创新情况
　　2025年上半年，公司持续加大研发投入，稳步推进新产品、新技术研发及量产交付。WCBS1.5在多个客户项目上批量供货；WCBS2.0成功在多个项目上实现批量供货；轻量化铸铝固定式卡钳总成，成功在多个项目上实现批量供货；EMB和悬架新产品研发进展顺利，正在进行量产前准备工作。公司将致力于打造一体式汽车底盘域控系统。
　　4、产能布局
　　公司依据在手订单情况，结合对新能源汽车未来发展预判及公司国际化业务布局，持续加快产能建设，2025年上半年。
　　⑥年产60万套EMB产线正在建设中
　　⑦年产20万套空气悬架和EDC产线正在建设中。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司已建立完整、自主的研发、生产及销售体系，并持续实现核心技术突破与业务领域延展，实现了对汽车制动系统、汽车转向系统、汽车悬架系统、智能驾驶系统、轻量化零部件的业务布局，在全球建有17个制造基地和7个研发中心，拥有底盘制动系统全系列产品尖端技术和自主知识产权，具备产品自主研发、匹配验证到产品量产的全过程能力。
　　1、产品线丰富，应对竞争打产品组合拳
　　公司致力于为全球汽车整车企业提供一流的汽车底盘系统产品，通过自主技术创新，公司在汽车机械制动产品、电控制动产品、汽车智能驾驶产品和轻量化零部件领域已取得领先的技术优势，掌握了底盘制动系统全系列产品自主知识产权和成熟稳定的量产能力。2022年上半年，通过收购万达转向，伯特利产品拓宽至转向领域，悬架系统产品产能正在建设中，公司汽车底盘系统产品结构逐步完善、产品线更加丰富。
　　2、产品技术的持续创新，成就卓越的客户价值
　　公司在机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品、汽车智能驾驶产品方面均具备自主正向开发能力，可根据客户整车需求设计出相应的配套产品，具有协同客户同步开发、同步设计的能力。同时，公司具有较强的系统开发能力，不仅能够实现制动零部件的配套，还能为客户提供系统的解决方案，在产品成本和性能方面极具市场竞争优势。公司致力于整车制动系统设计和产品架构的持续创新，拥有10年制动系统量产经验，从机械制动产品到电控制动产品EPB、ABS、ESC等，技术上开放协作，为客户提供可持续升级换代的安全系统方案。2021年，伴随WCBS产品的量产，伯特利成为国内首家发布并量产ONE-BOX集成式线控制动系统产品的企业。在2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会上，伯特利“线控制动WCBS”荣获2022中国汽车供应链优秀创新成果奖，获得行业广泛认可。
　　公司将持续致力于技术创新，推动新一代线控制动系统产品WCBS2.0大规模量产及EMB的产业化，稳固并扩大市场份额和技术的领先优势。同时，也将在EPB已有庞大的客户基础及车型应用案例的基础上，持续在EPB新项目研发及新技术迭代上进行投入。
　　轻量化零部件业务领域，公司将通过持续研发投入，进一步拓展产品品类，以满足客户多样化需求。转向产品方面，公司将持续推进电控转向产品的研发，并逐步实现向线控转向系统进阶。智能驾驶领域，公司将积极推广已有的L2及L2+级别ADAS产品的规模化，并在满足欧标新产品、行泊一体化域控制器、高精地图、智能算法等方面展开研发。
　　3、合理分工、专业化生产及精细化管理，形成成本控制优势
　　公司核心零配件全部自主生产，非核心零配件部分自主生产、部分对外采购。核心零配件自主生产，既可以保证公司产品质量，又能够控制核心零配件的生产成本；自主生产部分零配件，使得公司能够掌握对外采购零配件的生产工艺及成本构成，从而在采购议价方面更具优势。而对外采购部分非核心零配件，能够使得公司将更多资源投入附加值更高的核心零配件及总成产品的生产。在生产方面，公司采用精益生产模式（TPS），以准时化（JIT）方式组织生产，不断优化工艺流程，并在产品生产布局上坚持专业化及就近供货的原则，让分布在境内的安徽芜湖、山东威海、河北唐山、四川遂宁、浙江杭州、浙江台州、浙江长兴及上海、大连、福州的公司本部、各分公司和子公司能够发挥各自的区位优势。同时，随着全球化布局，自主品牌走向海外，公司在美国、墨西哥等国家也同步布局了海外研发和生产基地。另外，公司持续在原材料采购、存货管理、物流运输及供货等方面加强管理，以缩短公司产品生产周期、提高供货速度。
　　4、严控产品质量，树立品牌优势
　　公司已建立完备的质量保证体系和可靠的质量保证能力，拥有全套汽车制动产品的试验检测设备，能自主完成从产品设计至生产全过程精密测量与各种综合性能实验，保证了产品的开发质量。公司严格的产品质量管理获得了多家客户和行业的认可，公司2024年度分别荣获中国汽车工程学会科学技术奖三等奖、中国汽车工业质量大会“汽车工业巅峰·最佳品质创新技术奖”和“质量表现最佳供应商奖”、奇瑞汽车年度“优秀供应商奖”、奇瑞科技年度“卓越贡献奖”、奇瑞商用车年度“开发赋能奖”、吉利汽车湘潭基地年度“优秀供应奖”、吉利汽车余姚基地年度“优秀供应商奖”、吉利汽车零部件产业发展中心年度“保供协同奖”、小鹏汽车“年度商务伙伴奖”、长安马自达年度“杰出贡献奖”、长安凯程年度“智能化贡献奖”、江淮汽车年度“质量领先奖”、东风乘用车年度“最佳合作伙伴奖”、东风柳汽年度“优秀供应商奖”和“卓越研发奖”、江铃新能源年度“优秀供应商奖”等。
　　上述因素使得公司在产品质量过硬、服务及时的同时拥有成本优势，从而增强公司的抗风险能力，确保公司盈利持续稳定，在行业竞争中处于有利地位。

　　四、可能面对的风险
　　（一）国内汽车制造业波动导致的风险
　　公司是国内专业从事汽车机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商。汽车零部件行业与下游汽车制造业的景气程度密切相关，而汽车制造业具有很强的顺经济周期的特点，当宏观经济处于上升阶段时，居民对汽车的消费意愿与能力增强，促进汽车制造业的发展；反之，汽车制造业发展放缓。过去二十年来，随着我国国民经济持续增长，居民消费能力不断提升，以及国家对汽车制造业的大力扶持，我国汽车制造业的发展整体呈现较好态势。2023年我国汽车产销量分别为3,016万辆和3,009万辆，同比分别增长11.6%和12.0%。
　　产销量均创历史新高。但需要说明的是，我国汽车市场曾在历史上出现下滑的情况，2018年-2020年期间，受新能源汽车补贴持续降低、特大城市汽车限购、限行政策愈发严格，以及国际贸易环境的不确定性提升等多因素影响，汽车产销量均呈现负增长。未来如果我国汽车制造业的增速出现放缓，乃至出现整个行业的不景气，公司的下游客户需求可能有所下降，进而影响公司产品销量，这将会对公司的经营产生不利影响。
　　（二）国际贸易环境的不确定性提升风险
　　2018年以来，国际贸易环境的不确定性提升。海外关税政策及宏观经济的变化将削弱公司产品在国际市场的竞争力，使公司面临出口风险，若后续全球经济低迷、进口国关税等贸易壁垒持续上升，将会对公司的盈利能力产生负面影响。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　我国汽车制动、转向系统行业内的企业众多，相关领域激烈竞争。自2005年以来，博世公司、德国大陆集团、采埃孚天合汽车集团等国际巨头纷纷进入我国汽车制动、转向系统市场，加剧了国内市场竞争。同时，近年在汽车零部件国产替代的趋势下，自主品牌零部件供应商也发展较快，行业竞争愈发激烈。目前汽车制动、转向系统行业已发展成为我国对外开放和市场化程度较高的市场，行业竞争方式也逐渐从价格竞争向技术竞争、品牌竞争转变。
　　如果公司不能利用已经在现有产品方面积累的技术优势及质量优势，进一步提高自主研发能力和创新能力并优化产品结构，则可能面临越来越大的市场竞争风险。
　　（四）客户相对集中的风险
　　报告期内，公司客户集中度较高，这主要是由于公司的重要客户包括奇瑞汽车、通用汽车、吉利汽车、长安汽车等国内外知名的整车厂商，是公司经过多年积累、以高质量的产品和全方位的服务通过市场化竞争而争取来的。这些客户经营较为稳定且产品需求量较大，与其保持长期合作关系有利于促进公司业务的持续稳定发展。但是，随着汽车行业增长速度放缓和市场竞争加剧，整车厂商日益面临着车型迭代加快、技术含量提高、开发和制造周期缩短、产品价格下降等竞争压力。受之影响，一旦公司与这些优质客户的合作关系发生不利变化，导致客户订货数量减少，则公司的盈利水平也将受到不利影响。
　　（五）原材料价格波动的风险
　　公司用于加工、装配目前现有产品的主要原材料为各类金属零配件。在公司主营业务成本中，以原材料为主的直接材料占比较高。因此，钢材、废钢、生铁、铝锭等用于制造零配件的原材料价格的波动，将对公司的生产成本产生较大的影响。公司采用“以销定产”的模式，产品的销售价格在一年或一定时期内根据与客户签署的价格协议确定，在重新签署价格协议前比较稳定。因此，若公司主要零配件及其原材料价格发生大幅波动，特别是出现大幅上涨，将直接提高公司生产成本，并对公司盈利能力产生不利影响。
　　（六）主营业务毛利率下降的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为17.41%。近年来，公司积极开拓市场，新开发的客户和产品较多，并按照开发周期逐步将新产品投入量产，营业收入快速增长。但近年来汽车市场竞争压力加大，整车销售价格存在下行压力，而整车厂商在汽车产业链占据着强势地位，往往将因市场竞争导致的整车降价的压力转嫁给上游零部件企业。虽然公司也具备一定的转移降价压力的实力，但如果行业整体环境发生不利变化，公司在激烈的市场竞争中未能通过营业收入的快速增长实现规模效应，或未能将整车降价的压力进一步向上游转移或采取措施自行消化，则存在主营业务毛利率进一步下降的风险。
　　（七）跨国经营管理风险
　　公司在美国、墨西哥拥有子公司，从事汽车零部件产品的研发、生产以及贸易经营活动。公司在境外生产经营，可能面临境外子公司所在地政策法律不稳定、不健全或者执行不规范带来的风险和跨文化管理的风险。公司在设立美国、墨西哥子公司时，已充分考虑了上述风险因素，但若出现公司预料之外或者难以克服的风险，将可能给公司的境外子公司带来损失。
　　（八）技术升级不及时、不持续带来的风险
　　随着全球经济一体化、消费多样化以及市场竞争的加剧，汽车整车制造厂商已逐步向精简机构、打造供应链方向转变，因此与配套零部件供应商的业务绑定更加深入。随着双方同步开发和合作开发的进行，零部件企业在整车厂商推出新车型之前就已经介入配套零部件的开发，若开发成功，一旦新车型推出，就会优先成为该零部件的指定供应商。因此，公司新产品的同步开发能力、开发成功与否，将在很大程度上决定公司未来的业务发展，是影响公司经营业绩与持续竞争力的关键因素。此外，汽车行业呈现出来的电动化、轻量化、智能化的发展趋势，对汽车零部件企业开发相应的新技术和新产品提出了更高要求。
　　公司一贯重视技术研发与创新，公司的研发投入规模持续增长。但如果公司不能及时提高技术水平、升级生产工艺，不注重持续的技术开发与创新，就会存在因不能适应行业技术进步和产品更新换代而被淘汰的风险。
　　（九）核心技术人员流失的风险
　　公司重视高精尖技术人才的选拔与培养，经过多年的培养和耕耘，公司现已拥有一支专业素质高、创新能力强的研发团队，形成了公司的核心竞争力。当前汽车零部件行业竞争激烈、技术人才短缺，有着过硬实力和丰富经验的技术人员必然成为行业内众多企业争取的目标。如果公司在人才引进和激励方面的措施不够到位，相应的制度不够完善或缺乏市场竞争力，可能导致核心技术人员流失的风险，使公司失去未来发展的重要动力。
　　（十）技术泄密的风险
　　公司重视新工艺、新技术、新产品的开发，在机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品的研发、设计和制造过程中积累了丰富的经验，储备了大量的专有技术，这些经验和技术使公司有能力与客户进行同步开发。虽然公司对技术保护高度重视，建立了严格的技术资料和信息保密制度等在内的多项技术保护措施，并与相关核心技术人员签订了保密协议，但上述措施无法完全消除公司技术泄密的风险，未来仍可能存在相关人员泄密或者竞争对手通过非正常渠道获取公司商业机密的可能性，该等技术泄密风险可能对公司的生产经营、市场竞争和技术创新造成不利影响。
　　（十一）质量责任风险
　　我国《缺陷汽车产品召回管理规定》明确指出：“汽车产品的制造商（进口商）对其生产（进口）的缺陷汽车产品依本规定履行召回义务”。因此，整车厂商对为其配套的零部件企业的质量保证能力有很高的要求，如零部件企业的产品发生重大质量问题，则将承担相应的赔偿责任。公司拥有较强的质量检测能力，能承担相关产品从开发到生产全过程的精密测量和产品性能测试，公司生产销售的机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品至今未发生过重大质量问题。但如果未来因公司销售的产品在设计、制造方面的缺陷而导致汽车发生质量事故或致使整车厂商实施产品召回，则公司将承担相应的赔偿责任，面临重大的经济损失风险。 收起▲