一、报告期内公司从事的业务情况　　禾丰是国内知名的大型农牧企业，主要业务包括饲料业务、肉禽业务、生猪业务，2018年公司将食品业务确定为战略探索业务。创立至今，禾丰始终坚持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，上下同心、产业协同，致力于成为世界顶级农牧食品企业。　　（一）饲料业务　　公司饲料产品包括猪、禽、反刍等动物饲料，产品覆盖全国32个省级行政区，并在尼泊尔、印尼、菲律宾等国家建有饲料工厂。公司秉持“不断开发新产品，绝不因循守旧”的研发理念，针对不同生长阶段与养殖场景，精准规划系列饲料产品，满足各类动物... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　禾丰是国内知名的大型农牧企业，主要业务包括饲料业务、肉禽业务、生猪业务，2018年公司将食品业务确定为战略探索业务。创立至今，禾丰始终坚持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，上下同心、产业协同，致力于成为世界顶级农牧食品企业。
　　（一）饲料业务
　　公司饲料产品包括猪、禽、反刍等动物饲料，产品覆盖全国32个省级行政区，并在尼泊尔、印尼、菲律宾等国家建有饲料工厂。公司秉持“不断开发新产品，绝不因循守旧”的研发理念，针对不同生长阶段与养殖场景，精准规划系列饲料产品，满足各类动物营养需求。此外，公司还致力于为养殖户提供养殖技术指导、疫病防控、运营管理等一体化综合服务与系统解决方案，切实帮助客户提升养殖效益。
　　公司饲料业务拥有独立完整的采购、生产和销售体系，根据自身情况、市场需求和运行机制自主开展经营活动。公司遵循“统一管理、属地经营”的原则，实行“精细化、实时化”的生产经营模式。
　　采购模式：公司与国内外多家顶级原料供应商建立了战略合作伙伴关系，实行集团采购、区域采购与本地采购相结合的三级采购模式，期货与现货相结合，采购团队与技术、生产、营销团队紧密联动，最大程度降低原料采购价格。
　　生产模式：主要采用“以销定产、按订单生产”的模式。根据不同产品的运输半径、保质期等特点，采取统一生产或当地生产，并通过ERP系统实时整合生产、销售、库存等信息，为生产决策提供依据，促进各部门协调运作。
　　销售模式：公司饲料销售业务实行三级管理制度，自上而下依次为总部、区域和各子公司。总部制定总体战略和目标，区域基于战略与各子公司共同制定战略完成举措，子公司制定具体实施计划并完成计划，过程中区域进行监督、检查与服务支持，总部持续进行全方位后台建设与提升。
　　（二）肉禽业务
　　公司肉禽板块产能主要分布于东北三省、河北、河南、山东等地，业务划分为养殖、加工、深加工三大事业群，一条龙的产业链涵盖肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工、调理品与熟食深加工等业务环节。一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对饲料生产、肉鸡养殖、屠宰、肉品及食品加工全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全可追溯。禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业。
　　禾丰白羽肉鸡业务产业链布局：
　　1、养殖事业群
　　公司养殖事业群业务涵盖肉种鸡养殖、孵化、商品代肉鸡养殖及饲料生产加工。公司对父母代种鸡群制定了科学合理的饲喂程序、光照模式和综合防疫制度，为孵化场提供优质种蛋；公司在孵化环节建立完善的生产管理制度，引进可分批孵化的智能孵化设备、高效节能出雏器及先进的环控系统，为商品代肉鸡养殖环节提供健康的鸡雏；公司商品代肉鸡养殖主要采取“公司+大农场”的经营模式，对大农场实施“九统一”的标准化管理，100%采用三层笼养模式，上料、给水、温度及湿度控制等环节全程自动化。公司商品代肉鸡养殖的欧洲效益指数可达480-490，得到了合作大农场的广泛认可。
　　2、加工事业群
　　公司拥有20余家控股、参股屠宰企业，年屠宰能力超过11亿羽，采用国内先进的禽类自动化专业生产流水线，严格执行出入检验检疫和药残检测，层层监管，从而建立起完善的质量保障体系与可追溯系统。公司不断精进屠宰加工技术，实施系统化员工岗前培训、屠宰技术培训，结合6S精益管理模式不断提升屠宰加工水平，同等规模企业中，公司的屠宰出成率和人均屠宰效率均位居行业前列。公司肉鸡分割品的主要客户有双汇集团、金锣集团、雨润集团、肯德基、吉野家、华莱士、永辉超市、大润发超市以及各区域大型配餐公司、生鲜市场、食品加工厂等，同时销往蒙古、巴林等国家及我国香港、澳门等地区。
　　3、深加工事业群
　　公司充分发挥“产业链一体化”的布局优势，以产业链中屠宰企业的优质鸡肉为原料，引进高效、节能的现代化生产设备对其进行深加工，目前拥有深加工产品百余种。公司熟食及调理品线下主要销往餐饮连锁中央厨房、企业及学校食堂、商超便利店等。此外，在消费需求不断升级的宏观形势下，公司积极拓展熟食出口业务，熟食产品已进入日本、韩国市场，反响良好。
　　（三）生猪业务
　　公司于2016年开始尝试生猪产业，于2018年将生猪业务确定为公司战略业务，通过自建、合资、租赁等方式在东北、华北、华中、华东等区域进行产业布局。目前，公司生猪业务主要涵盖种猪养殖与销售、商品仔猪销售、育肥猪放养及少量自养、生猪屠宰等业务环节，通过建立全面且严格的生物安全体系、先进的育种体系、科学的养殖管理体系，致力于打造包含育种、养殖、屠宰及加工一体化的生猪产业链条。
　　1、高标准项目建设
　　公司坚持单场规模、设备设施合理有效适度原则进行猪场建设，按照以终为始的原则设计生物安全管理体系，采用行业先进的生产工艺和养殖设备，运用智能饲喂系统与环控设备、生产管理信息化等多种方式提高生产效率，为生猪打造舒适生长环境。
　　2、全方位系统运营
　　（1）品系选择与育种方面，公司引入高品质法系、丹系、美系种猪匹配不同业务区域，以培育提供血统纯正、系谱清晰的种猪。同时通过建立科学的选种选配方案，系统进行平台化选育工作，不断优化种群结构，确保自身的种源优势，提升公司在生猪养殖领域的竞争力。
　　（2）饲养管理方面，公司建立了生猪全程饲养高效动态管理系统，此系统涵盖饲料营养与原料数据库、饲料生产和产品质量数据库以及养殖生产成绩数据库，并与动态配方营养技术、规模化猪场饲养管理技术和生物安全技术相结合，为猪场提供系统性营养与饲喂管理方案。同时通过持续数据收集与分析、效果跟踪等方式实现营养方案的精准优化、内部精细管理和风险预警，提升生产成绩。
　　（3）生物安全方面，公司建立了小单元饲养、四区管控、三级消毒、精准检测、监控预警相结合的生物安全管理体系。针对猪场外围设立服务区、场外消毒区等不同层级的安全体系，由专业人员逐级对人、车、物进行彻底消毒。在猪场内划分不同安全等级区域匹配相应的隔离阻断方案，对生物安全关键环节和点位加装AI识别和摄像监控，通过可视化管理确保生物安全措施执行到位。各区域均设有专业非瘟检测实验室，利用荧光定量PCR等多种技术手段实现精准检测、快速发现、精准剔除，保障猪场安全。
　　（四）公司行业地位
　　公司拥有“国家农业产业化重点龙头企业、高新技术企业”等荣誉称号，2014年上市以来四次当选“中国主板上市公司价值百强”，获评“2022-2023畜牧饲料行业十大国际化品牌企业”，2025年第九次荣登《财富》中国500强榜单。公司在东北地区居于行业龙头地位，在西北、华北、华中等地也拥有较高的品牌影响力。饲料业务方面，禾丰是“中国饲料工业协会副会长单位”“全国十大领军饲料企业”，商品饲料销量居于全国前列，公司2025年名列WATT国际传媒发布的全球顶尖饲料企业榜单第15位；肉禽业务方面，禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业，凭借肉禽产业规模，公司2025年名列WATT国际传媒发布的全球TOP肉鸡生产企业榜单第6位。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、饲料行业
　　2025年度，国内物价水平低位运行，动物蛋白供给增速显著高于需求增长，生猪、肉禽、鸡蛋、牛奶等大部分细分行业景气度低迷。上游饲料企业利润同步承压，为维持合理的产能利用率，行业整体陷入以价换量的激烈竞争态势。
　　供给方面，2025年全国工业饲料产量34225.3万吨，同比增长8.6%；从主要品种看，猪饲料产量16639.4万吨，同比增长15.6%；蛋禽饲料产量3282.0万吨，同比增长1.4%；肉禽饲料产量10097.7万吨，同比增长3.5%；反刍动物饲料产量1475.8万吨，同比增长1.8%；水产饲料产量2323.1万吨，同比增长2.7%。从销售方式看，全国散装饲料总量17045.8万吨，同比增长18.0%，占配合饲料总产量的53.4%，比上年提高4.1个百分点。
　　需求方面，生猪养殖处于扩产周期，存栏与出栏同比双增，养殖端扩产带动猪饲料需求增长，但由于大型一体化集团场的扩产速度远高于中小养殖个体，导致商品猪料市场竞争愈发激烈；肉禽与蛋禽存栏均居于历史相对高位，但年度增量有限，过剩的产能引发养殖端深度亏损，这使得养殖场（户）对于饲料的性价比有了更高的要求；反刍方面，国内奶价长期低迷、地方乳企处境艰难，奶牛产业目前仍处于产能去化阶段，而肉牛、肉羊行业却迎来拐点，养殖端扭亏为盈，养殖场（户）补栏积极，进而带动饲料需求快速增长。
　　总体来看，国内饲料行业竞争日趋激烈，各企业间核心能力差距带来的影响被显著放大，业绩分化加速，头部企业利用其技术、采购、品牌、管理、资金、物流等各方面优势不断提升市占率，中小企业在愈发激烈的竞争中逐步退出市场，行业集中度持续提升。
　　2、白羽肉鸡行业
　　2025年，白羽肉鸡市场价格同比下跌，产业链各环节利润分化，种鸡环节微利，屠宰环节微亏，养殖环节深度亏损。
　　供给端，种鸡方面，祖代种鸡和父母代种鸡存栏处于高位，商品代鸡雏供应充足，鸡雏价格上半年跌至低位，但由于种鸡生产性能下降叠加疫病频发，导致下半年鸡雏供应量收紧，鸡雏价格回升。商品代方面，上半年毛鸡出栏量大幅增长，毛鸡价格触底后回升；进入7月，毛鸡价格再度跌至低位，直至四季度末由于疫病等因素，毛鸡出栏量下降，毛鸡价格止跌回升。全年来看，2025年国内肉鸡出栏量同比增长8.9%，肉鸡分割品同比增长12.94%，商品代养殖亏损严重。
　　需求端，宏观环境呈现弱复苏趋势，下游团体、餐饮等消费场景走货不畅，经销商按需采货，较少进行囤货，屠宰企业鸡肉产品销售压力增大，冻品库容率处于高位，为实现库存轮换，多采用议价的方式进行销售。2025年鸡肉分割品综合售价持续下跌，均价8,870元/吨，其中7月综合售价跌破8,500元/吨，价格创2018年以来新低，而由于鸡肉价格跌幅低于毛鸡跌幅，屠宰行业整体微亏，不同企业盈亏分化明显。
　　总体来看，2025年白羽肉鸡市场产能高位增长，需求端相对乏力，白羽肉鸡价格持续下挫，分化的行情之下企业盈利差距进一步加大，行业优胜劣汰趋势日益显著。
　　3、生猪行业
　　2025年度，受益于较低的饲料价格与养殖效率的提升，生猪养殖行业成本有所下降，但成本的降幅不及猪价下跌幅度，行业利润空间快速收窄。相比于自繁自养模式，外购仔猪育肥模式受前期仔猪补栏成本较高影响，下半年亏损幅度更大。
　　供给端，由于上半年能繁母猪存栏缓慢增长，生猪整体供应量增长相对有限，叠加养殖端压栏惜售、二次育肥入场等因素，生猪价格持续震荡，未出现明显下跌。下半年随着前期扩产形成的产能集中释放，以及压栏增重带来的供应压力后移，生猪价格快速跌破行业成本线，于10月中旬达到年内最低，价格持续低位震荡至年底，行业普遍陷入亏损状态，进一步加速产能去化。全年来看，2025年全国生猪出栏同比增长2.4%，猪肉产量同比增长4.1%，生猪均价14.44元，同比下跌9.2%。
　　需求端，社会消费品零售总额增速回落，消费者信心指数于低位徘徊，受人口数量减少、饮食结构多样化等因素影响，猪肉终端消费需求始终乏力，传统节假日、腌腊等季节性需求对猪肉价格的提振作用减弱，同时禽肉等替代品价格长期处于低位，进一步挤压对于猪肉的需求。从屠宰端看，屠宰企业对猪肉拉涨信心不足，主动补库意愿薄弱，多以鲜销为主，猪肉冻品库容率达到近年新低。综合来看，2025年猪肉需求整体表现偏弱，加剧了生猪市场的供需压力。
　　总体来看，2025年生猪市场供应大幅增长，需求承接力度不足，生猪价格大幅下行。在周期磨底的背景下，企业发展的重心转向效率、成本、质量之间的竞争，行业优胜劣汰进一步加剧。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入357.62亿元，同比增加9.88%；实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比减少84.67%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.75亿元，同比减少121.57%。
　　1、饲料业务
　　2025年度，国内动物蛋白的消费需求难以覆盖养殖量的扩增，生猪、肉禽、鸡蛋、牛奶等大部分细分行业景气度低迷。作为上游供应商，饲料企业的利润空间被持续挤压，多数饲料厂不得不采取以价换量的策略来保护产能利用率在合理区间内。在商品料市场日益萎缩、竞争日趋白热化的环境下，公司加速业务变革、提升转型速度，报告期内，公司控股企业饲料外销量464万吨，同比增长17%，其中，预混料同比增长16%，浓缩料同比下降1%，配合料同比增长23%。
　　猪料方面，公司充分整合养殖与饲料板块的资源禀赋，基于养殖核心能力的提升，两个板块双向联动协同，猪料业务管理者进猪场、学养猪，熟悉猪场购销、生产、防疫全流程，准确定位客户痛点，与此同时借助养殖板块的客户资源积极拓展大客户业务，迅速打通规模场客户销售通道，依托产业化势能打造服务营销体系，实现与规模场大客户的深度绑定；报告期内，公司散装猪料外销量同比增长30%，规模场大客户市场拓展卓有成效。禽料方面，在肉禽与蛋禽养殖端均持续深度亏损的大环境下，为了满足客户对于产品性价比的急迫需求，公司禽料业务线进一步加强精细化管理，在严格品控的前提下，精进配方研发、提升整体人效、简化业务流程、压缩运营费用，同时对于客户的资金周转情况保持动态跟踪，严格控制应收账款风险。反刍料方面，鉴于国内奶价长期低迷、地方乳企处境艰难，而我国肉牛、肉羊市场在未来仍有较大增长潜力，故公司反刍料业务线产品与客户结构随之持续调整，在维持现有高质量奶牛客户的同时，大力拓展肉牛、肉羊优质新客户，报告期内，公司肉牛料外销量同比增长28%，肉羊料外销量同比增长26%，奶牛料外销量同比下降1%。
　　2、肉禽业务
　　近年来，行业整体产能增长过快，叠加下游终端消费需求恢复速度始终低于预期，白羽肉鸡行业“高产能、低消费”的矛盾凸显，产业链利润持续承压。博亚和讯年度研究报告数据显示，2025年度，国内白羽肉鸡行业产业链整体处于亏损状态，其中，种鸡环节微利、屠宰环节微亏，商品代养殖环节深度亏损。
　　在行业景气度低迷的大环境下，一方面，公司完成了对于13家参股企业股权的收购，进一步优化了肉禽业务版图的股权结构，另一方面，对外积极开拓市场、优化营销策略，对内持续降本增效、提升运营能力，稳健穿越行业低谷期。报告期内，公司控参股企业合计养殖出栏白羽肉鸡8.0亿羽，合计屠宰白羽肉鸡9.9亿羽。种鸡方面，为应对国内种鸡质量持续下降的局面，公司进一步巩固与国内优质供应商的战略合作，坚持引进优秀进口品种，严格把关种鸡质量，引进专业人才、提升团队水平，不断优化关键生产指标，最大程度保障商品鸡雏品质；商品代养殖方面，鉴于市场上养殖端产能极为充裕，公司暂时停止了商品代肉鸡养殖的扩张步伐，屠宰环节提高市场鸡外采比例，自供毛鸡占比降至80%左右，与此同时，根据养殖行情动态调整饲料配方、饲喂方式、养殖体重与出栏天数，优化代养费结算方案，最大力度降本增效。屠宰方面，公司集中力量拓展高价值销售渠道，2025年度出口、快餐及商超等高价通路占比从上年的38%提升至41%。
　　3、生猪业务
　　2025年度，猪价震荡下跌，生猪养殖成本虽有下降，但降幅不及猪价下跌幅度，行业利润空间快速收窄。相比于自繁自养模式，外购仔猪育肥模式受前期仔猪补栏成本较高的影响，下半年亏损幅度更大。
　　报告期内，公司生猪合计出栏219万头；其中，肥猪出栏194万头，仔猪及种猪出栏25万头。种猪端，公司始终保持相对稳定的种群规模，2025年底，公司能繁母猪存栏5万头，后备母猪1万头，母猪存栏合计6万头。种猪场管理方面，公司实施精准饲喂程序，并制定、执行了基于背膘厚度的差异化投料标准；优化情期管理，推广应用同期发情技术，提高单批次配种效率，加强妊娠诊断和精准保胎，严格执行产房标准化操作规程，加强新生仔猪护理；同时，建立后备母猪健康档案，严格筛选合格率，剔除发育不良个体。育肥方面，公司全面推行合作猪场各项指标的对标体系，每月度集团、区域、猪场三层级均召开经营分析会议，通过“对外学习、对内复制”的对标分析管理模式，快速找出每个猪场的核心关键问题，建立任务清单，切实执行改进计划，在此管理模式下，本年度公司生猪育肥业务生产成绩有了较为显著的进步，育肥单公斤成本已降低至行业优秀水平。生物安全方面，公司针对疫情环境的变化，持续升级种猪场硬件设施、谨慎选择育肥放养区域、严格规范疫病防控流程，多举措有效提升生物安全的质量和效果。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力在于素质过硬、忠诚进取的管理团队；理性规划、稳健发展的经营战略；日渐完善、优势占位的产业布局；系统科学、持续创新的研发体系；不断提升、纵向延伸的品牌影响力；引领发展、聚力赋能的企业文化。
　　（一）素质过硬、忠诚进取的管理团队
　　人才是禾丰第一资源，也是公司最重要的核心竞争力。以多层级股东为核心构建的管理团队，成员普遍具备高学历及资深专业背景，拥有丰富的管理经验和行业实践，能够精准把握产业运营环境、科学制定企业发展战略。尤为重要的是，他们对公司的核心价值观与经营文化有着深刻的领悟和高度的认同。公司中高层管理者基本为内部选拔与培养，核心成员享受公司多种激励政策，与公司同呼吸、共命运，具有极强的主人翁精神。三十余年来，公司中高层管理团队稳定性极高，总经理级以上管理者除因考核不达标而被调整外，鲜有主动离职情况。持续充实管理团队的青年骨干，均由公司从“禾苗”“向日葵”等重要人才培养项目中严格甄选，他们热爱公司、锐意进取，已成为公司管理团队的中坚力量。公司高度重视管理人员的持续学习与能力提升，设有EDP、领导力训练营等中高层管理者培训项目，并不定期组织管理人员赴国内外优秀企业考察学习，助力其拓宽视野、改进提升。“管理层不稳定，高管不团结”是导致国内部分企业陷入发展困境乃至走向失败的重要因素。与之相比，素质过硬、忠诚进取的管理团队是禾丰当下以及未来最重要的核心竞争力之一，也是公司对未来发展充满信心、步履铿锵的主要原因。
　　（二）理性规划、稳健发展的经营战略
　　在充分洞察国内外政治、经济及行业动态的基础上，公司始终关注企业长期发展和风险把控，聚焦主营业务及新项目的运营质量与投资回报，秉持稳健成长、健康发展的经营理念，合理布局、
　　步步为营，持续保持产业结构的合理性与安全性，努力防范各类风险，将实现基业长青作为企业重要发展目标。主要表现在：
　　1、审慎扩展业务领域：公司从饲料预混料起步，多年来围绕饲料产业深耕细作，已跻身国内前十名的商品化饲料生产销售企业。2008年经审慎论证后进入肉禽领域，历经十八年摸索与奋斗，禾丰控参股公司合计白羽肉鸡加工量已位居全球第六位，且管理及关键技术指标达到国内乃至国际一流水准。2018年，为抓住发展机遇、平抑行业风险，公司决定战略性布局生猪养殖业务，通过合作、独资等方式培育队伍、积累经验，构建公司在生猪养殖业务的核心能力。未来中长期，公司将持续做强饲料和肉禽两项战略核心业务，高质量推进生猪、食品两项战略探索业务，逐步形成区域性食品品牌，致力成为“安全、质量、成本、效率”引领型的农牧食品企业。
　　2、经营模式符合行业发展趋势：公司已经逐步形成一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链条，包括饲料生产、育种、养殖、动保、屠宰及食品深加工业务。产业化经营模式使各业务板块紧密衔接，协同支撑，减少中间环节、降低交易风险、有效抵御市场价格波动、提升利润空间、保障食品安全，是当下日趋复杂多变的经济及行业形势下农牧企业的发展方向。
　　3、市场拓展稳扎稳打：尽管公司在东北地区的饲料及肉禽业务取得了显著成功，但公司并未盲目追求快速覆盖全国市场，而是充分进行市场论证，采取稳扎稳打、循序渐进的策略，从东北开始，逐步向西北、华北、华中、山东、华东等地拓展。在市场拓展过程中，公司注重控制重资产投入，积极追求轻资产运作模式，始终将经营效率与投资回报作为关注重点。
　　4、财务风险严格管控：公司高度重视财务风险管控，上市后更是持续完善公司内部风险管控体系，规范公司治理结构，提高风险意识。在财务管理方面，公司采取垂直化管理模式，对融资信贷、资金以及担保事项进行集中管理。结合宏观经济环境、行业发展态势以及公司自身经营实际，合理控制负债规模，有效降低财务成本。
　　（三）日渐完善、优势占位的产业布局
　　公司的产业布局优势主要体现在地理位置和产业结构两方面。
　　1、地理位置优越：公司总部坐落于辽宁省沈阳市，主要业务布局于北方，以东北居多。东北是国家确定的畜牧养殖潜力增长区域，具有原料优质、气候适宜、养殖密度小、人力成本相对较低的特点，非常适合农牧企业的发展。东北亦是我国最大的粮食主产区，尤其玉米、水稻质优量足，深加工行业发达，可用于饲料原料的粮食及其副产品种类丰富、性价比高、物流便捷。国家实施水稻定向拍卖政策之后，东北更是在供应量和综合成本方面享有得天独厚的优势。公司白羽肉鸡事业主要布局于东北三省、河南、河北和山东，这些地区白羽肉鸡生产量约占全国白羽肉鸡总量的75%以上，是国内最主要的几个白羽肉鸡产业发展区域，具有良好的白羽肉鸡养殖基础和较为成熟的市场销售体系。公司畜禽产业化业务实行区域性、聚落式产业链集中布局，卡位区域核心产业资源，并在局部地区形成产业规模优势，提高运营效率，降低物流成本。
　　此外，公司积极布局拓展海外市场，在畜牧业发展潜力较大的菲律宾、印尼、尼泊尔等国家建有工厂，未来发展较为可期。
　　2、产业结构持续优化：公司立足于农牧领域，采取“横向多元化、纵向一体化”的布局策略，持续优化产业结构，综合抗风险能力与持续盈利能力日益增强。
　　3、横向布局方面，公司在做强做大饲料业务的同时，大力推进肉禽业务，未来着力实现肉禽事业国内乃至世界领先；稳健夯实生猪业务，力争在布局区域实现领先地位。纵向精深方面，一体化经营模式是国内农牧企业的重要发展方向，公司在饲料、养殖、屠宰等领域发展多年，已经形成了一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链，公司将持续完善链条各业务的匹配度，不断探索食品深加工领域，加快完整产业链条的构建，且不断规范、优化分工与协作系统，进一步增强彼此间的协同效应。
　　（四）系统科学、持续创新的研发体系
　　公司技术研发系统始终秉持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，坚持以客户为中心，以市场为导向，以“产品安全、质量稳定、营养精准、服务客户”为目标，不断进行技术创新与新产品研发。公司构建了独具竞争力的技术研发合作模式，拥有研精笃行的技术研发团队，在禾丰研究院大平台上形成了三级研发和高效成果转化体系，具有国内一流检测能力、高效精准的动态原料数据库，成熟优质的产品线组合以及不断优化迭代的服务能力。
　　1、研精笃行的技术研发团队：公司依靠较为完整的产业链条，在饲料、肉禽、生猪、生物添加剂等领域已建立了集饲料产品技术、产业养殖技术、生产加工技术等一体的复合型技术研发团队。公司拥有由数百名硕士、博士、教授、资深专家组成的技术研发队伍，既有理论深厚的专家高屋建瓴把前沿科技推广于现场，又有资深技术人员结合实际情况现场论证与选择应用。公司是新型生物饲料研发与应用国家地方联合工程研究中心、国家农产品加工饲料加工专业分中心、国家生猪产业体系综合试验站单位、辽宁省农产品精深加工及生物制药产业集群生物技术研发中心、辽宁省饲料技术与安全创新团队。
　　2、独具竞争力的技术研发合作：2006年，公司与具有百年历史的荷兰皇家DeHeus公司合作，全面借鉴其拥有的全球先进技术资源、领先技术和成熟管理经验，在饲料的“安全优质”“精准高效”“无抗环保”“原料替代”等方面始终保持技术领先。公司技术研发团队与荷兰皇家DeHeus公司一直保持高频率的技术交流，使公司始终了解和掌握全球最新技术动态与研发成果，并结合公司三十余年技术积累与养殖现状持续优化提升，为客户提供更优质的产品与服务。公司与科研院所和多所高校，如中国农业大学、南京农业大学、沈阳农业大学、东北农业大学等开展饲料产品、肉制品新技术研发和专业人才联合培养等多方面深度合作。
　　3、国内一流的研发检测能力及数据库：公司研发检测中心是国内饲料企业中为数不多的通过CNAS认证的实验室，检测结果可被全球60个国家/地区所承认。公司配备国内一流检测设备，设有理化、微生物、精密仪器三大类检测室，从微观到宏观，保证公司产品质量，将安全生产的观念落实到每一个环节。公司建立动态更新的原料数据库，并共享荷兰合作伙伴的数据资源，拥有母猪、商品猪、繁育牛、商品牛的精准净能体系数据库、氨基酸数据库、粗纤维数据库、脂肪酸数据库等，按照生产性能和采食量精准配制动物饲粮，不断优化配方成本，提升产品性价比。
　　4、硕果累累的研发成果：研发是企业永续发展的不竭动力，禾丰在研发之路上，已结下丰裕硕果。截至本报告期末，公司持有发明专利78项，并荣获2项国家科技进步奖、1项国家技术发明奖、1项丰收奖一等奖以及近20项省部级科技奖励。
　　（五）不断提升、纵向延伸的品牌影响力
　　历经三十余年的发展，禾丰已经在中国农牧领域较为成功地树立了产品品牌和企业品牌。随着畜牧养殖行业的转型与升级，禾丰品牌效应将进一步得以彰显。
　　1、产品品牌：多年来，凭借领先技术、优质产品和不断完善的服务体系，禾丰品牌在市场覆盖区域已经广为客户接受与信赖，尤其在我国北方地区，品牌影响力更为突出。公司先后荣获辽宁省名牌、辽宁省著名商标、中国驰名商标、中国最有价值商标500强、全国畜牧业最具影响力品牌、中国饲料行业信得过产品、辽宁省省长质量奖等多项荣誉。
　　2、企业品牌：公司多年来一直坚持“诚信、责任、共赢”的核心价值观，旗下多项业务为与合作伙伴的合资业务，很多已经合作十余年甚至二十余年，包括与荷兰皇家DeHeus公司长达二十年的友好合作。同时公司与多家跨国及国内供应商保持长期友好的战略伙伴关系，这些成功的合作案例能够较为充分地说明“禾丰”这个企业品牌被合作伙伴的接受与认可度。作为雇主品牌，“禾丰”深受员工认可与热爱，也是众多求职者向往的优质企业平台。公司三次获得由智联招聘评定的“最佳雇主”称号，2022年荣获中国畜牧饲料行业年度“十大最佳雇主品牌奖”。
　　3、品牌延伸：随着公司肉禽业务和生猪业务的快速发展，以及“横向多元化，纵向一体化”业务布局策略的推进，公司在畜禽动保、畜禽育种、畜禽养殖、畜禽鲜品、调理品及熟食等领域的市场份额正在逐步提升，市场口碑与品牌美誉度不断提升。为规范使用禾丰品牌，保护品牌核心价值，在上述业务领域中，公司并未直接使用主品牌进行全面覆盖，而是根据各领域业务的发展情况，有针对性地加大对成熟业务领域的纵向品牌建设力度，进一步提升禾丰品牌的行业影响力和业务附加值。
　　（六）引领发展、聚力赋能的企业文化
　　经过三十余年的发展沉淀，公司已经形成了“引领发展、上下认同、聚力赋能”的企业文化，“诚信、责任、共赢”的核心价值观与“创新、高效、自律”的经营文化已深入禾丰人内心，充分影响员工行为，全面体现于人才选拔、战略选择、经营决策与日常管理中。共同的价值观对于组织效率提升、组织凝聚力加持、组织赋能均起到至关重要的作用，企业文化是公司管理运营的基本原则和保证公司长久发展的源动力。
　　公司企业文化建设紧密围绕主营业务，系统推进文化宣贯与落地，助推饲料、肉禽、生猪三项事业提质增效。2025年，公司高管深入基层开展文化宣讲及座谈，进一步明确组织目标，有效激发一线活力；聚焦“降本增效”，总部与各业务板块分层组织创新创效大赛，年初即确立重大攻关项目与区域攻关项目，使全员创新更具指向性与实效性；公司发布AI应用专项方案，系统推进全员培训赋能，迅速掀起学用AI热潮，为效率提升注入新动能。结合公司成立30周年庆典及下属公司系列员工活动，广泛激发基层活力，强化团队凝聚力与高绩效导向。同时持续宣贯践行“过程绩效”“标杆”“执行”“批评与自我批评”等文化，为集团战略落地提供坚实支撑。
　　禾丰三十余年的发展实践充分证明，企业文化是禾丰发展的重要护城河，不断加强文化建设，是禾丰持之以恒且意义重大的工作任务。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入357.62亿元，同比增加9.88%；实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比减少84.67%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.75亿元，同比减少121.57%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　在中心化主导的集团管理模式下，坚定做强饲料和肉禽两项战略核心业务，高质量推动生猪、食品两项战略探索业务，逐步形成区域性食品品牌；成为“安全、质量、成本、效率引领型”的农牧食品企业（2025-2027年）。
　　(三)经营计划
　　2026，是我国下一个五年规划的开局之年，是行业供强需弱的阵痛之年，同时也是经济触底蓄势的转折之年。在此阶段，公司将继续强化自身核心能力，提高经营质量，在强化现金流管理和风控管理的同时推进各项主要业务的变革升级。
　　饲料业务，展望2026，行业竞争强度将继续上升，各企业间核心能力差距带来的影响会被显著放大、业绩分化加速，行业集中度将持续上升。新的一年里，公司在饲料业务方面将继续着力提升产品核心竞争力，从传统的“浓缩料优势”向“全价料与预混料优势”转型；将继续打造系统服务能力，从“传统的、单一的技术服务”转为“板块、区域资源协同的系统性服务”；将继续增强大客户的开发能力，客户结构从“经销商渠道”向“经销商与规模场直销、定制、代工并重”的转型。2026年度，公司饲料业务计划实现10%-15%的外销销量增幅。
　　肉禽业务，展望2026，行业仍将处于周期磨底、产能去化的阶段。在此期间，公司在降本增效的同时，将继续大力开发高价值销售渠道，提价降费、开源节流，双向发力、争创佳绩。种鸡端，不断完善雏源净化流程与生物安全制度，最大程度保障商品鸡雏品质、降低鸡雏成本；养殖端，努力降低养殖成本的同时，谨慎扩张、相机而动；屠宰端，提升现有项目的产能利用率，保持行业领先的成本费用控制能力，在此基础上，继续拓展高价值销售渠道，提升产品溢价。2026年度，公司白羽肉鸡业务计划实现控参股合计屠宰量约10.4亿羽的经营目标。
　　生猪业务，展望2026，行业将在年内跨过价格探底、产能去化的拐点，猪价或将跌至历史低位，外购仔猪育肥环节压力相对较小，若种猪场陷入深亏，将促进母猪加速淘汰，行业供需有望在未来重新走向平衡。种猪端，公司将继续严控规模，保留高质量猪场，强化育种管理，提升种猪质量，非满产猪场快速实现满产，同时根据环境变化实时升级硬件设施，完善生物安全体系；
　　育肥端，公司将继续扩大育肥成本优势，打造行业一流养殖管理团队。2026年度，公司生猪业务计划实现出栏250-270万头的经营目标。
　　该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　饲料业务的成本绝大部分来源于原料，原料主产区的产量变化、进口政策、收储及补贴情况、汇率波动、物流成本等因素都有可能引发原料行情的波动，进而影响公司饲料业务的成本及毛利率。随着近年来农产品贸易国际化程度的深化，原料的供需关系及交易价格受到国内外现货、期货等多个维度市场行情的影响，价格走势日趋复杂、波动幅度日益剧烈，进一步增加了公司成本管理的难度。此外，地缘政治等因素也使原料采购平添变数。
　　风险应对措施：
　　（1）公司与国内外多家顶级原料供应商建立了战略合作伙伴关系，通过集团采购、区域采购与本地采购相结合的三级采购模式，从战略上明确采购分工；
　　（2）公司由专业成熟的原料采购团队对市场行情进行有针对性的前瞻研究、实时跟踪，并利用期货与现货相结合的方式，从战术上降低采购价格；
　　（3）公司采购团队与技术、生产、营销团队紧密联动，技术团队积极开发各种主要原料的低成本同质替代品，生产团队不断优化改造工艺流程与设备性能，营销团队通过波段销量预测助力采购及时调整策略，各部门通力协作、优势互补、信息共享，最大程度地降低原料价格波动带来的风险；
　　（4）公司与荷兰皇家DeHeus公司搭建了原料信息共享通道，双方能够就大宗原料、添加剂等行情及时地互通有无，并且，目前双方已针对维生素、氨基酸等原料展开联合采购，未来或将进一步扩大联合采购范围，以进一步增强采购端的整体议价能力。
　　2、畜禽价格波动的风险
　　养殖业是典型的周期性行业，供给规模调整的滞后性致使畜禽价格总是呈现周期性波动。畜禽价格的大幅波动，无疑加大了行业内企业业绩的不确定性。
　　风险应对措施：
　　（1）战略方面
　　公司始终对上下游产品价格波动情况保持高度关注，多年来持续深化市场研究、精准预判行业趋势、灵活调整经营策略，三项主要业务资源共享、优势互补，各业务板块按计划、有节奏地推进产能布局，力争从战略层面有效控制畜禽价格波动的风险。
　　（2）业务方面
　　公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链。不断完善的产业链使得链条中各环节的价格波动充分对冲，进而最大限度地熨平产业链整体的周期性价格波动。
　　（3）管理方面
　　公司始终致力于完善各个环节的生产规范，不断创新各类业务的实操技术与管理模式，通过优化生产运营指标、提高人均效率等方式间接地降低板块整体的运营成本。运营成本优势可以减轻行业低谷时对公司的不利影响，并提高行业景气时公司的整体盈利水平。
　　3、重大疫病的风险
　　饲料和养殖是公司的两大主要业务。畜禽疫病是养殖行业经营过程中面临的主要风险之一，一旦发生疫病，必将引起市场消费心理的恐慌，进而需求下降、产量下降、收入缩减、成本上升；而饲料行业主要服务于下游养殖业，下游养殖业的景气与否将直接影响饲料业务的业绩情况。作为不可预测的突发事件，爆发式的疫病无疑会给公司的经营带来重大影响。
　　风险应对措施：
　　（1）公司十分注重区域和结构的布局，这是分散疫病风险最直接的方式；
　　（2）防治疫病须以“防”为主、“治”为辅，公司持续完善重大疫病预警机制，在养殖业务布局的各区域均建立了生物安全检测中心，按照季节、地域和区域疫病流行趋势不断调整疫病检测的频率与范围，力争在疫病爆发之前就将其遏制；
　　（3）疫病来临之时，反应速度尤为关键，应对越快、损失越小，公司为此专门建立了重大疫病应急指挥系统，努力将疫病的冲击降至最小；
　　（4）公司一直没有间断过对疫病的事后分析和研究整理，始终坚持从动物营养、兽医服务等多个维度不断强化对于畜禽疫病的预防能力；
　　（5）针对非洲猪瘟，公司从研发端至养殖端形成了一套较为完善的应对体系。
　　4、环保政策引起的产业格局调整风险
　　近年来，国家推出了一系列环保法规，如《环境保护法》的修订、《环境保护税法》的出台、《畜禽规模养殖污染防治条例》与《农业农村污染治理攻坚战行动计划》的发布等。相关环保政策的相继推出彰显了国家加大畜牧行业环保监管的决心，环保管控力度持续加大乃是行业大势所趋，是整个畜牧行业都无法规避的现实。
　　风险应对措施：
　　早在创业之初，公司就把“节省资源，保护环境”写入《禾丰宗旨》，公司全体始终将“节省资源，保护环境”作为公司重要使命，把严格遵守法律法规、落实好各项环保要求定为企业及管理者的重要考核指标。
　　（1）养殖屠宰方面
　　面对日益严格的环保要求，公司所属各生产单位对存在的环保风险点进行了全面识别，结合本单位的实际情况及各级地方政府的要求制定了突发环境事件应急预案，以保持企业生产经营的稳定运行；针对重点排污单位，公司制定了完备的自行监测方案，发现问题及时修复、消除隐患，并且不断加大人员、资金方面的环保投入，以确保重点排污单位始终符合国家标准。
　　（2）饲料生产方面
　　公司始终以严谨的态度执行国家各项环保标准，对于生产过程中产生的废气、噪声、废水、固体废弃物等污染均制定了完备的管理措施，同时公司在饲料配方中应用环保型原料和添加剂，持续研发安全环保型日粮，以减少重金属、氮、磷的排放。
　　5、汇率波动的风险
　　公司国际化业务起步较早且发展迅速，在原材料采购、产品出口及海外投资等方面受到汇率波动影响较大，具体表现在以下几个方面：首先，国际化发展使得饲料行业原材料全球化采购成为常态，因此，汇率波动风险在以国外供应为主的原材料上体现得尤为明显；其次，公司肉禽产品出口业务不断增长，客户遍布全球多个国家和地区，涉及多种货币的结算，汇率波动在所难免；最后，公司海外投资和海外经营业务规模较大，跨境资金往来和结算也会受到汇率波动的影响。
　　风险应对措施：
　　（1）密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，增强外汇风险防范意识，提高对外汇市场的研究和预测能力；
　　（2）通过增强自身产品的竞争力进而提高在外贸交易中的议价能力，利用人民币结算、在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款等方式降低汇率风险；
　　（3）充分利用外汇远期、掉期及期权（组合）等多种工具对外汇敞口进行汇率保值；
　　（4）根据不同国家的具体情况，以“外来外用”为原则，对收入和债务进行合理匹配，控制汇率风险。
　　6、食品安全的风险
　　近年来，国内发生了多起食品安全事件，消费者对食品安全的信心受到较大冲击，国家也不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。一旦因为质量监管不力而引发食品安全事件，将直接引发消费者的恐慌心理，进而致使下游需求遭受巨大冲击，品牌与业绩都会受到极大的不利影响。
　　风险应对措施：
　　公司自创立以来，一直对食品与质量安全问题保持着高度重视，始终坚持以最严谨的工作态度切实执行禾丰“六个永远不”的质量方针——永远不采用不合格原料、永远不使用不正常设备、永远不允许不规范操作、永远不生产不达标产品、永远不忽视不满意顾客、永远不容忍不完善服务。公司总部设有“食品与质量安全管理委员会”，各相关板块、相关公司均成立“食品与质量安全管理小组”，落实各环节具体责任人，确保团队始终保持高度的责任心与警惕性。
　　（1）饲料业务
　　公司建立了总部、区域、子公司三级管理的品质管理机制和检测体系，采用ISO9001、ISO22000、ISO-IEC17025等国际标准，深入贯彻执行农业农村部《饲料质量安全管理规范》《兽药生产质量管理规范》等一系列质量标准及公司各项规范，实现产品全程管控，并建立了追溯系统。公司大力普及近红外检测技术，提高检测效率，及时共享数据，迅速实现风险预警，对重金属、有害微生物、霉菌毒素重点检测监控，为饲料产品安全性提供了重要保障。
　　（2）养殖及屠宰加工业务
　　生产管理方面，公司在肉禽与生猪养殖环节对于用药选择与药残控制等环节层层监控、严格把关，屠宰加工环节不断强化质量管理，切实执行出入检验检疫与药残检测。业务模式方面，公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链，一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对食品与质量安全问题实行全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全的可追溯。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　禾丰是国内知名的大型农牧企业，主要业务包括饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域，2018年公司将食品业务确定为战略探索业务。创立至今，禾丰始终坚持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，上下同心、产业协同，致力于成为世界顶级农牧食品企业。　　报告期内公司主营业务未发生重大变化，具体如下：　　（一）饲料及饲料原料贸易业务　　公司饲料产品包括猪、禽、反刍等动物饲料，产品覆盖全国32个省级行政区，并在尼泊尔、印尼、菲律宾... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　禾丰是国内知名的大型农牧企业，主要业务包括饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域，2018年公司将食品业务确定为战略探索业务。创立至今，禾丰始终坚持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，上下同心、产业协同，致力于成为世界顶级农牧食品企业。
　　报告期内公司主营业务未发生重大变化，具体如下：
　　（一）饲料及饲料原料贸易业务
　　公司饲料产品包括猪、禽、反刍等动物饲料，产品覆盖全国32个省级行政区，并在尼泊尔、印尼、菲律宾等国家建有饲料工厂。公司遵循“不断开发新产品，绝不因循守旧”的理念，精准定位、规划不同阶段的饲料产品，同时为养殖户提供养殖、疫病防治、运营管理等一体化综合服务及系统解决方案，帮助养殖户实现最佳经济效益。
　　公司饲料原料贸易业务主要销售鱼粉、豆粕、玉米副产品等大宗饲料原料及氨基酸、抗氧化剂、防霉剂、维生素等饲料添加剂产品，同时公司与多家知名跨国动保企业结成战略联盟，代理销售疫苗、兽药等动保产品。公司饲料原料业务分布于东北、华北、华东、华南、西南等地。
　　（二）肉禽业务
　　公司肉禽板块产能主要分布于东北三省、河北、河南、山东等地，业务划分为养殖、加工、深加工三大事业群，一条龙的产业链涵盖肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工、调理品与熟食深加工等业务环节。一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对饲料生产、肉鸡养殖、屠宰、肉品及食品加工全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全可追溯。禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业。
　　禾丰白羽肉鸡业务产业链布局：
　　1、养殖事业群
　　公司养殖事业群业务涵盖肉种鸡养殖、孵化、商品代肉鸡养殖及饲料生产加工。公司对父母代种鸡群制定了科学合理的饲喂程序、光照模式和综合防疫制度，为孵化场提供优质种蛋；公司在孵化环节建立完善的生产管理制度，引进可分批孵化的智能孵化设备、高效节能出雏器及先进的环控系统，为商品代肉鸡养殖环节提供健康的鸡雏；公司商品代肉鸡养殖主要采取“公司+大农场”的经营模式，对大农场实施“九统一”的标准化管理，100%采用三层笼养模式，上料、给水、温度及湿度控制等环节全程自动化。公司商品代肉鸡的出栏均重可达2.9kg-3kg，平均成活率96%-97%，养殖料肉比达到1.44-1.48，欧洲效益指数达到450-460，得到了合作大农场的广泛认可。
　　2、加工事业群
　　公司拥有20家控股、参股屠宰企业，年屠宰能力超过11亿羽，采用国内先进的禽类自动化专业生产流水线，严格执行出入检验检疫和药残检测，层层监管，从而建立起完善的质量保障体系与可追溯系统。公司不断精进屠宰加工技术，实施系统化员工岗前培训、屠宰技术培训，结合6S精益管理模式不断提升屠宰加工水平，同等规模企业中，公司的屠宰出成率和人均屠宰效率均位居行业前列。公司肉鸡分割品的主要客户有双汇集团、金锣集团、雨润集团、麦当劳、肯德基、吉野家、华莱士、地利生鲜、永辉超市、大润发超市以及各区域大型配餐公司、生鲜市场、食品加工厂等，同时销往蒙古、巴林、俄罗斯等国家及我国香港、澳门等地区。
　　3、深加工事业群
　　公司充分发挥“产业链一体化”的布局优势，以产业链中屠宰企业的优质鸡肉为原料，引进高效、节能的现代化生产设备对其进行深加工，目前拥有深加工产品百余种。公司熟食及调理品线下主要销往餐饮连锁中央厨房、企业及学校食堂、商超便利店等。此外，在消费需求不断升级的宏观形势下，公司积极拓展熟食出口业务，熟食产品已进入日本、韩国市场，反响良好。
　　（三）生猪业务
　　公司于2016年开始尝试生猪产业，于2018年将生猪业务确定为公司战略业务，通过自建、合资、租赁等方式在东北三省、内蒙古、河南、河北、安徽等区域进行产业布局。目前，公司生猪业务主要涵盖种猪养殖与销售、商品仔猪销售、育肥猪放养及少量自养、生猪屠宰等业务环节，通过建立全面且严格的生物安全体系、先进的育种体系、科学的养殖管理体系，致力于打造包含育种、养殖、屠宰及加工一体化的生猪产业链条。
　　1、高标准项目建设
　　公司坚持单场规模、设备设施合理有效适度原则进行猪场建设，按照以终为始的原则设计生物安全管理体系，采用行业先进的生产工艺和养殖设备，运用智能饲喂系统与环控设备、生产管理信息化等多种方式提高生产效率，为生猪打造舒适生长环境。
　　2、全方位系统运营
　　（1）品系选择与育种方面，公司引入高品质法系、加系、丹系种猪匹配不同业务区域，以培育提供血统纯正、系谱清晰的种猪。同时通过建立科学的选种选配方案，系统进行平台化选育工作，不断优化种群结构，确保自身的种源优势，提升公司在生猪养殖领域的竞争力。
　　（2）饲养管理方面，公司建立了生猪全程饲养高效动态管理系统，此系统涵盖饲料营养与原料数据库、饲料生产和产品质量数据库以及养殖生产成绩数据库，并与动态配方营养技术、规模化猪场饲养管理技术和生物安全技术相结合，为猪场提供系统性营养与饲喂管理方案。同时通过持续数据收集与分析、效果跟踪等方式实现营养方案的精准优化、内部精细管理和风险预警，提升生产成绩。
　　（3）生物安全方面，公司建立了小单元饲养、四区管控、三级消毒、精准检测、监控预警相结合的生物安全管理体系。针对猪场外围设立服务区、场外消毒区等不同层级的安全体系，由专业人员逐级对人、车、物进行彻底消毒。在猪场内划分不同安全等级区域匹配相应的隔离阻断方案，对生物安全关键环节和点位加装AI识别和摄像监控，通过可视化管理确保生物安全措施执行到位。各区域均设有专业非瘟检测实验室，利用荧光定量PCR等多种技术手段实现精准检测、快速发现、精准剔除，保障猪场安全。
　　（四）公司行业地位
　　公司拥有“国家农业产业化重点龙头企业、国家认定企业技术中心、高新技术企业”等荣誉称号，2014年上市以来四次当选“中国主板上市公司价值百强”，获评“2022-2023畜牧饲料行业十大国际化品牌企业”，2025年第九次荣登《财富》中国500强榜单。公司在东北地区居于行业龙头地位，在西北、华北、华中等地也拥有较高的品牌影响力。饲料业务方面，禾丰是“中国饲料工业协会副会长单位”“全国十大领军饲料企业”，商品饲料销量居于全国前列，公司2024年名列WATT国际传媒发布的全球顶尖饲料企业榜单第17位；肉禽业务方面，禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业，凭借肉禽产业规模，公司2024年名列WATT国际传媒发布的全球TOP肉鸡生产企业榜单第7位。
　　（五）行业发展情况
　　1、饲料行业
　　2025年上半年，随着养殖行情改善带动下游养殖规模逐渐恢复，饲料需求触底回升。但由于国内主要饲料原料价格高频震荡，肉、蛋价格始终低迷，饲料行业竞争日益激烈。
　　供给端，2025年上半年，全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
　　需求端，猪料方面，生猪养殖产能延续低位恢复，能繁母猪、生猪存栏量同比上升，仔猪供应量增加，养殖端处于微利，补栏需求旺盛，猪料需求显著上升；禽料方面，蛋鸡、肉鸡产能虽小幅增长，但养殖行情低迷抑制养殖户投料积极性，禽料需求整体平稳；反刍料方面，牛羊肉价格止跌回升，肉牛、肉羊养殖情绪回暖，反刍料需求随之增长。
　　总体来看，上半年饲料产销量虽然高于去年同期，但在肉类消费不振、原料价格起伏的压力下，饲料行业竞争加剧、落后产能加速淘汰，国内市场集中度不断提高，海外市场也将成为新的增长点。
　　2、白羽肉鸡行业
　　2025年上半年，白羽肉鸡市场价格整体下行，产业链各环节处于亏损，种鸡、屠宰环节微亏，商品代养殖深度亏损。
　　供给端，种鸡方面，国内在产祖代种鸡和在产父母代种鸡存栏处于历史相对高位，商品代鸡雏价格处在中低位运行；商品代方面，一季度毛鸡价格大幅下跌，主要因春节后毛鸡集中出栏，导致毛鸡价格跌至低位，二季度受春节断档期影响，毛鸡供应收紧价格回升，至6月价格开始下跌，养殖环节陷入亏损；屠宰方面，因一季度毛鸡收购价格下跌，屠宰环节盈利，二季度毛鸡价格回升，叠加鸡肉产品出货缓慢，冻品库容率处于高位，屠宰环节转入亏损。
　　需求端，上半年餐饮、集团等鸡肉消费缓慢恢复，但整体需求仍较为低迷，下游鸡肉产品走货不畅，经销商多为随用随采，拿货意愿谨慎，导致屠宰端库存压力攀升，频繁采用外租冷库，议价、降价销售的经营策略，屠宰开工率进一步下降。上半年鸡肉分割品综合售价持续下跌，均价8,980元/吨，6月综合售价跌至8,700元/吨，位于历史低位水平，屠宰行业整体小幅亏损，但各企业之间盈利差距较大。
　　总体来看，上半年白羽肉鸡市场受供过于求影响，导致价格持续低迷，产业链整体处于亏损，但不同企业盈利分化日益明显，优胜劣汰进一步加剧。
　　3、生猪行业
　　2025年上半年，国内猪价呈震荡下行态势，但受益于较低的饲料成本，养殖端整体处于微利状态。
　　供给端，上半年生猪供应量相对充足，能繁母猪存栏自去年开始缓慢增长，逐渐达到正常保有量区间，叠加母猪生产性能提高，仔猪供应量明显增加。因春节前生猪大量集中出栏，节后淡季的供应压力减弱，养殖端压栏增重、二次育肥现象增多，导致供应压力后移，加之规模企业养殖占比不断提升，生猪价格呈现缓跌趋势，从16元/公斤跌至14.5元/公斤左右，并持续上下波动，进入6月末随着政策调控支撑力度加大，价格开始小幅反弹。
　　需求端，居民消费信心偏低、消费意愿不足，肉类需求增长乏力。春节后消费进入淡季，猪肉终端需求表现疲弱，白条鲜销市场走货困难，屠宰企业长期处于亏损状态，开工率普遍低位运行。并且，作为猪肉的主要替代品，鸡肉价格长时间于低位徘徊，这在相当大的程度上挤占了猪肉的需求，猪肉价格缺乏上涨动力，即使节假日、政策调控等因素能够对猪价构成阶段性利好，但支撑力度较为有限。
　　总体来看，上半年生猪市场供应宽松，需求相对乏力，价格呈现回落走势。随着“规模化养殖、专业化分工”的趋势日益明显，行业围绕成本的竞争和博弈愈发激烈，成本管理是企业生存发展的必由之路。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入174.07亿元，同比增加16.27%；实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增加784.44%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.38亿元，同比增加526.09%。
　　1、饲料业务
　　2025年上半年，公司持续深化饲料业务变革，为应对日益激烈的市场竞争，苦练内功、强化管理，猪饲料、禽饲料、反刍料三大业务线分头突破、各有建树。报告期内，公司控股企业饲料外销总量210万吨，同比增长16%；其中，猪饲料同比增长23%，禽饲料同比增长13%，反刍饲料同比增长17%。
　　猪饲料方面，公司基于生猪产业化核心能力的提升，饲料与养猪业务充分联动协同，猪料业务管理者进猪场、学养猪，熟悉猪场购销、生产、防疫全流程，准确定位客户痛点，整合上下游资源赋能规模猪场客户，依托产业化势能打造服务营销体系，实现与规模场大客户的深度绑定，报告期内，公司散装猪饲料外销量同比增长34%，规模场大客户销量占比显著提升；禽饲料方面，在肉禽养殖端持续深度亏损的大环境下，为了满足客户降本减费的需求，公司禽料业务线进一步加强精细化管理，在严格品控的前提下努力压缩运营费用，通过配方优化方案不断降低客户养殖料肉比，同时对于客户的资金周转情况保持动态跟踪，严格控制应收账款风险；反刍料方面，鉴于国内奶价长期低迷、地方乳企处境艰难，而我国肉牛、肉羊市场在未来仍有较大增长潜力，故公司反刍料业务线产品与客户结构随之持续调整，在主动放弃部分风险较高的奶牛客户的同时，大力发展肉牛、肉羊优质新客户，报告期内，公司肉牛饲料外销量同比增长25%，肉羊饲料外销量同比增长29%。
　　2、肉禽业务
　　由于近年来行业整体产能增长过快，叠加下游终端消费需求恢复速度始终低于预期，白羽肉鸡行业“高产能、弱消费”的矛盾凸显，产业链利润持续承压。行业研究报告数据显示，2025年上半年，国内白羽肉鸡行业产业链各环节整体均处于亏损状态，其中，种鸡、屠宰环节微亏，商品代养殖环节深度亏损。
　　在行业景气度低迷的大环境下，公司肉禽板块各业务线攻坚克难、奋发进取，对外积极开拓市场、优化营销策略，对内持续降本增效、提升运营能力。报告期内，公司控参股企业合计养殖白羽肉鸡3.8亿羽，合计屠宰白羽肉鸡4.6亿羽。种鸡方面，为应对国内种鸡质量持续下降的局面，公司进一步巩固与国内优质供应商的战略合作，坚持引进优秀进口品种，严格把关种鸡质量，引进专业人才、提升团队水平，不断优化关键生产指标，最大程度保障商品鸡雏品质；商品代养殖方面，鉴于市场上养殖端产能极为充裕，公司暂时停止了商品代肉鸡养殖的扩张步伐，屠宰环节提高市场鸡外采比例，自供毛鸡占比降至80%左右，与此同时，持续提升养殖场设备自动化水平，稳定提升养殖成绩，动态调整合作农场主的代养费政策，从各个细节方面入手竭尽全力降本增效；屠宰方面，在“高供给、低需求”的市场环境中，公司始终坚持高品质策略，在分割加工过程中严格执行操作规范，保证产品质量，提升鲜品率，并以此为基础加大市场开发力度，尤其重视对于高价销售渠道的拓展工作。报告期内，公司肉鸡分割品在出口、快餐及商超等高价值通路的销售占比相对于去年提升2.3个百分点，调理品及熟食产销量同比提升40%。
　　3、生猪业务
　　持续一年有余的产能去化，给2024年国内的生猪养殖业带来了相对稳定而丰厚的利润，猪价在2024年8月见顶后便呈现缓慢下行态势，2025年上半年，猪价震荡下跌，受益于较低的饲料成本，国内生猪养殖行业整体呈现微利状态，但产业内部养殖成绩分化明显。
　　报告期内，公司生猪养殖业务继续秉持稳健的投资理念，谨慎规划资本开支，着力降低养殖成本。种猪端，公司始终保持相对稳定的种群规模，即使在去年高景气的行情下也并未激进地增扩产能，2025年6月底，公司母猪存栏合计5.8万头，其中，能繁母猪4.7万头，后备母猪1.1万头。公司继续强化育种管理、提升种猪质量，尤其重视疫病的防控工作，积极调试完善猪舍设施及水资源净化处理设备，努力保障种猪生存环境，力争从根源上解决疫病防控问题。育肥端，公司从仔猪质量这一源头抓起，着力保障猪群整体健康度，在此基础上，完善养殖服务部的基础系统建设，全面规范标准化的放养流程，强化对于合作放养场的养殖管理与技术服务，全面推行合作猪场各项指标的对标体系，持续提升育肥端养殖成绩。在保证较低育肥成本的基础上，公司适度扩大了外购仔猪育肥规模，2025年上半年，公司生猪合计出栏84万头；其中，肥猪出栏74万头，仔猪及种猪出栏10万头。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力在于素质过硬、忠诚进取的管理团队；理性规划、稳健发展的经营战略；日渐完善、优势占位的产业布局；系统科学、持续创新的研发体系；不断提升、纵向延伸的品牌影响力；引领发展、聚力赋能的企业文化。
　　（一）素质过硬、忠诚进取的管理团队
　　人才是禾丰第一资源，也是公司最重要的核心竞争力。以多层级股东为核心构建的管理团队，成员普遍具备高学历以及资深专业背景，拥有丰富的管理经验和行业实践，能够精准把握产业运营环境、科学制定企业发展战略，尤为重要的是，他们对公司的核心价值观与经营文化有着深刻的领悟和高度的认同。公司中高层管理者基本为内部选拔与培养，核心成员享受公司多种激励政策，与公司同呼吸、共命运，具有极强的主人翁精神。30年来，公司中高层管理团队稳定性极高，总经理级以上管理者除因考核不达标而被调整外，鲜有主动离职者。不断充盈管理团队的85后、95后由公司从“禾苗”“向日葵”等重要人才培养项目中严格甄选，他们热爱公司、锐意进取，已成为公司管理团队的中坚力量。公司高度重视管理人员的持续学习与能力提升，设有EDP、领导力训练营等中高层管理者培训项目，同时不定期组织管理者到国内外优秀企业考察学习，助力他们开拓视野，反思改进。“管理层不稳定，高管不团结”是导致国内部分企业走向失败的重要因素。与之相比，素质过硬且忠诚进取的管理团队则是禾丰当下以及未来最重要的核心竞争力之一，也是公司对未来充满信心、步履铿锵的主要原因。
　　（二）理性规划、稳健发展的经营战略
　　在充分洞察国内外政治、经济及行业动态的前提下，公司始终关注企业长期发展和风险把控，聚焦于企业及新项目的运营质量与投资回报，本着稳健成长、健康发展的经营理念，合理布局、步步为营，始终保持产业结构的合理性与安全性，努力规避各类风险，把基业长青作为企业的重要发展目标。主要表现在：
　　1、审慎扩展业务领域：公司从饲料预混料起家，多年来围绕饲料产业深耕细作，已成为中国前十名的商品化饲料生产销售企业。2008年经过审慎论证，进入肉禽领域，历经十七年摸索与奋斗，禾丰控股和参股公司白羽肉鸡加工量已居于世界第七位，且管理及关键技术指标达到国内乃至国际一流水平。2018年，为抓住发展机遇、平抑行业风险，公司决定战略性进军生猪养殖业务，通过合作、独资等方式锻炼队伍、积累经验，快速建立公司在生猪养殖业务的核心能力。2023-2025年，公司将坚定做强饲料和肉禽两项战略核心业务，高质量推动生猪、食品两项战略探索业务，逐步形成区域性食品品牌，成为“安全、质量、成本、效率”引领型的农牧食品企业。
　　2、经营模式符合未来：公司已经逐步形成一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链条，包括原料贸易、饲料生产、育种、养殖、动保、屠宰及食品深加工业务，产业化经营模式使链条上各业务紧密衔接，互相支撑，减少中间环节、降低交易风险、有效抵御市场价格波动、提升利润空间、实现食品安全，是当下在日渐复杂多变的经济及行业形势下农牧企业的发展方向。
　　3、市场拓展稳扎稳打：尽管公司在东北的饲料及肉禽业务取得了显著成功，但公司并未盲目追求快速覆盖全国市场。而是充分进行市场论证，采取稳扎稳打的策略，从东北开始，逐步向西北、华北、华中、山东、华东等地拓展，步步为营。在市场拓展过程中，公司注重减少重资产投入，积极追求轻资产运作模式，始终将经营效率与投资回报作为关注重点。
　　4、财务风险严格管控：公司高度重视财务风险管控，上市以来更是逐步完善了公司内部风险管控体系，规范公司治理结构，提高风险意识。在财务管理方面，公司采取垂直化管理模式，对融资信贷、资金以及担保决策进行集中管理。结合经济环境、行业发展态势以及公司自身经营状况，合理控制负债规模，有效降低财务成本。
　　（三）日渐完善、优势占位的产业布局
　　公司的产业布局优势主要体现在地理位置和产业结构两方面。
　　1、地理位置优越：公司总部坐落于辽宁省沈阳市，主要业务布局于北方，以东北居多。东北是国家确定的畜牧养殖潜力增长区域，具有原料优质、气候适宜、养殖密度小、人力成本相对较低的特点，非常适合农牧企业的发展。东北是我国最大的粮食主产区，尤其玉米和水稻质优量大，深加工行业发达，可用于饲料原料的粮食及其副产品种类丰富、性价比高、物流便捷。国家实施水稻定向拍卖政策之后，东北更是在供应量和综合成本方面享有得天独厚的优势，糙米在配方中的应用可以平抑高价玉米对于饲料成本的压力。公司白羽肉鸡事业主要布局于东北三省、河南、河北和山东，这些地区白羽肉鸡生产量约占全国白羽肉鸡总量的75%以上，是中国最主要的几个白羽肉鸡产业发展区域，具有良好的白羽肉鸡养殖基础和较为成熟的市场销售体系。公司畜禽产业化业务实行区域性、聚落式产业链集中布局，卡位区域核心产业资源，并在局部地区形成产业规模优势，提高运营效率，降低物流成本。
　　此外，公司积极布局拓展海外市场，在具有较大畜牧业发展潜力的国家，如菲律宾、印尼、尼泊尔等国家建有工厂，未来发展较为可期。
　　2、产业结构持续优化：公司立足于农牧领域，采取“横向多元化、纵向一体化”的布局策略，不断优化产业结构，综合抗风险能力与持续盈利能力日益增强。横向布局方面，公司在做强做大饲料业务的同时，大力推进肉禽业务，未来着力实现肉禽事业国内乃至世界领先；稳健夯实生猪业务，实现所布局地区的区域性领先目标。纵向精深方面，一体化经营模式是中国农牧企业发展的必然方向，公司在原料贸易、饲料、养殖、屠宰等领域发展多年，已经形成了一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链，公司将持续完善链条各业务的匹配度，不断探索食品深加工领域，加快完整产业链条的构建，且不断规范、优化分工与协作系统，进一步增强彼此间的协同效应。
　　（四）系统科学、持续创新的研发体系
　　公司技术研发系统始终秉持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，坚持以客户为中心，以市场为导向，以“产品安全、质量稳定、营养精准、服务客户”为目标，不断进行技术创新与新产品研发。公司具有独具竞争力的技术研发合作模式，拥有研精笃行的技术研发团队，在禾丰研究院大平台上形成了三级研发和高效成果转化体系，具有国内一流检测能力和高效精准的动态原料数据库、清晰一流的产品线组合以及不断优化迭代的服务能力。
　　1、研精笃行的技术研发团队：公司依靠较为完整的产业链条，在饲料、禽产业、猪产业、生物添加剂等领域已建立了集饲料产品技术、产业养殖技术、生产加工技术等“多位一体”的技术研发团队。公司拥有由数百名硕士、博士、教授、资深专家组成的技术研发队伍，既有理论深厚的专家高屋建瓴把前沿科技推广于现场，又有资深技术人员结合实际情况现场论证与选择应用。公司是国家认定企业技术中心、新型生物饲料研发与应用国家地方联合工程研究中心、国家农产品加工饲料加工专业分中心、国家生猪产业体系综合试验站单位、辽宁省农产品精深加工及生物制药产业集群生物技术研发中心、辽宁省饲料技术与安全创新团队。
　　2、独具竞争力的技术研发合作：2006年，公司与具有百年历史的荷兰皇家De Heus公司合作，全面借鉴其拥有的全球先进技术资源、领先技术和百年管理经验，在饲料的“安全优质”“精准高效”“无抗环保”“原料替代”等方面始终保持着技术领先优势。公司技术研发团队与荷兰皇家De Heus公司一直保持高频率的技术沟通和交流，使公司始终了解和掌握世界最新技术动态、研发成果，并结合公司30年自有技术及养殖现状，持续改进提高以为客户提供更优质的产品及服务。公司与科研院所和各大高校，如中国农业大学、南京农业大学、沈阳农业大学、东北农业大学、合肥工业大学、安徽农业大学等开展饲料产品、肉制品新技术研发和专业人才联合培养等多方面深度合作。
　　3、国内一流的研发检测能力及数据库：公司的研发检测中心是国内饲料企业中为数不多的通过CNAS认证的实验室，检测结果可被全球60个国家/地区所承认。公司拥有国内一流的检测设备，设有理化、微生物、精密仪器三大类检测室，从微观到宏观，保证公司产品质量，将安全生产的观念落实到每一个环节。公司建有不断更新迭代的原料动态数据库并共享荷兰合作伙伴的数据资源，拥有母猪、商品猪、繁育牛、商品牛的精准净能体系数据库、氨基酸数据库、粗纤维数据库、脂肪酸数据库等，按照生产性能和采食量精准配制动物饲粮，以获得最低成本配方，达到最佳性价比。
　　4、硕果累累的研发成果：研发是企业永续发展的不竭动力，禾丰在研发之路上，已结下丰裕硕果。截至本报告期末，公司累计获得发明专利82项，并荣获2项国家科技进步奖、1项国家技术发明奖、1项丰收奖一等奖以及近20项省部级科技奖励。
　　（五）不断提升、纵向延伸的品牌影响力
　　30年的发展，禾丰已经在中国农牧领域较为成功地树立了产品品牌和企业品牌，随着畜牧养殖行业的转型与升级，禾丰品牌效应将进一步得以彰显。
　　1、产品品牌：多年来，凭借领先技术、优质产品和不断完善的服务体系，禾丰品牌在市场覆盖区域已经广为客户接受和信赖，尤其是在中国北方地区，品牌影响力更为突出。公司先后荣获辽宁省名牌、辽宁省著名商标、中国驰名商标、中国最有价值商标500强、全国畜牧业最具影响力品牌、中国饲料行业信得过产品、辽宁省省长质量奖等多项荣誉。
　　2、企业品牌：公司多年来一直坚持“诚信、责任、共赢”的核心价值观，公司旗下多项业务为与合作伙伴的合资业务，很多已经合作10余年甚至20余年，包括与荷兰皇家De Heus公司长达19年的友好合作，另外公司与多家跨国及国内供应商保持长期、友好的战略伙伴关系，这些成功的合作案例能够较为充分地说明“禾丰”这个企业品牌被合作伙伴的接受与认可度。作为雇主品牌，“禾丰”深受员工认可与热爱，也是众多求职者向往的理想企业。公司三次获得由智联招聘评定的“最佳雇主”称号，2022年荣获中国畜牧饲料行业年度“十大最佳雇主品牌奖”。
　　3、品牌延伸：随着公司肉禽业务和生猪业务的快速发展，以及“横向多元化，纵向一体化”业务布局策略的推进，公司在原料贸易、畜禽动保、畜禽育种、畜禽养殖、畜禽鲜品、熟调熟食等领域的市场份额正在逐步提升，市场口碑、美誉度不断提升。为规范使用禾丰品牌，保护品牌核心价值，在上述业务领域中，公司并未贸然使用主品牌进行全面覆盖，而是根据各领域业务的发展情况，有针对性地加大对成熟业务领域的纵向品牌建设力度，进一步提升禾丰品牌的行业影响力和业务附加值。
　　（六）引领发展、聚力赋能的企业文化
　　经过30年的发展沉淀，公司已经形成了“引领发展、上下认同、聚力赋能”的企业文化，“诚信、责任、共赢”的核心价值观与“创新、高效、自律”的经营文化已深入禾丰人内心，充分影响员工行为，全面体现于人才选拔、战略选择、经营决策与日常管理中。共同的价值观对于组织效率提升、组织凝聚力加持、组织赋能均起到至关重要的作用，企业文化是公司管理运营的基本原则和保证公司长久发展的源动力。
　　公司企业文化建设紧密围绕主营业务，助力饲料业务规模场开发，着重加强生猪、肉禽两项事业文化的宣贯和落地。2025年上半年公司高管组队到生猪、肉禽业务基层宣贯文化，与管理者座谈，明确公司组织目标。总部及板块区域分层组织的以“降本增效”为主题的创新创效大赛，2025年年初即由各板块区域上报“重大攻关项目”，总部组织筛选，最终确定全年33个重大攻关项目和若干板块区域攻关项目，在往年基础上让全员的创新创效更有指向性。4月开启“AI应用大赛”的培训及准备工作，以板块区域为单位的10支队伍参赛，极大地激发全员学习AI，应用AI，提升效率的浪潮。2025年是禾丰股份成立30周年，5月29日公司组织了盛大的30年庆典，系列活动既分享喜悦又是对禾丰文化的深刻诠释和宣传。同时，各分子公司都开展了系列员工活动，包括各类庆祝活动、肉鸡屠宰能手大赛、饲料设备维修工能手大赛、生猪放养能手大赛、实证大赛等，以提升凝聚力，激发基层员工，激励高绩效员工。此外，“过程绩效”文化、“标杆”文化、“执行”文化、“批评与自我批评”文化的宣贯和推行也都成为助推集团战略实施、落地的方式方法之一。
　　禾丰30年的发展实践充分证明，企业文化是禾丰发展的重要护城河，不断加强文化建设，是禾丰持之以恒且意义重大的工作任务。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　饲料业务的成本绝大部分来源于原料，原料主产区的产量变化、进口政策、收储及补贴情况、汇率波动、物流成本等因素都有可能引发原料行情的波动，进而影响公司饲料业务的成本及毛利率。随着近年来农产品贸易国际化程度的深化，原料的供需关系及交易价格受到国内外现货、期货等多个维度市场行情的影响，价格走势日趋复杂、波动幅度日益剧烈，进一步增加了公司成本管理的难度。此外，中美关系、俄乌战争、其他国际政治经济环境等因素的复杂变化也使原料采购平添变数。
　　风险应对措施：
　　（1）公司与国内外多家顶级原料供应商建立了战略合作伙伴关系，通过集团集中采购、区域性比价采购与本地分品种采购相结合的三级采购模式，从战略上明确采购分工；
　　（2）公司将原料贸易业务与采购管理工作相结合，由专业成熟的原料采购团队对市场行情进行有针对性的前瞻研究、实时跟踪，利用贸易与采购业务的合理搭配、分品种统一管理、期货与现货相结合的方式，从战术上降低采购价格；
　　（3）公司采购团队与技术、生产、营销团队紧密联动，技术团队积极开发各种主要原料的低成本同质替代品，生产团队不断优化改造工艺流程与设备性能，营销团队通过波段销量预测助力采购及时调整策略，各部门通力协作、优势互补、信息共享，最大程度地降低原料价格波动带来的风险；
　　（4）公司与荷兰皇家De Heus公司搭建了原料信息共享通道，双方能够就大宗原料、添加剂等行情及时地互通有无，并且，目前双方已针对维生素、氨基酸等原料展开联合采购，未来或将进一步扩大联合采购范围，以进一步增强采购端的整体议价能力。
　　2、畜禽价格波动的风险
　　养殖业是典型的周期性行业，供给规模调整的滞后性致使畜禽价格总是呈现周期性波动。畜禽价格的大幅波动，无疑加大了行业内企业业绩的不确定性。
　　风险应对措施：
　　（1）战略方面
　　公司始终对上下游产品价格波动情况保持高度关注，多年来持续深化市场研究、精准预判行业趋势、灵活调整经营策略，三项主要业务资源共享、优势互补，各业务板块按计划、有节奏地推进产能布局，力争从战略层面有效控制畜禽价格波动的风险。
　　（2）业务方面
　　公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链。不断完善的产业链使得链条中各环节的价格波动充分对冲，进而最大限度地熨平产业链整体的周期性价格波动。
　　（3）管理方面
　　公司始终致力于完善各个环节的生产规范，不断创新各类业务的实操技术与管理模式，通过优化生产运营指标、提高人均效率等方式间接地降低板块整体的运营成本。运营成本优势可以减轻行业低谷时对公司的不利影响，并提高行业景气时公司的整体盈利水平。
　　3、重大疫病的风险
　　饲料和养殖是公司的两大主要业务。畜禽疫病是养殖行业经营过程中面临的主要风险之一，一旦发生疫病，必将引起市场消费心理的恐慌，进而需求下降、产量下降、收入缩减、成本上升；而饲料行业主要服务于下游养殖业，下游养殖业的景气与否将直接影响饲料业务的业绩情况。作为不可预测的突发事件，爆发式的疫病无疑会给公司的经营带来重大影响。
　　风险应对措施：
　　（1）公司十分注重区域和结构的布局，这是分散疫病风险最直接的方式；
　　（2）防治疫病须以“防”为主、“治”为辅，公司持续完善重大疫病预警机制，在养殖业务布局的各区域均建立了生物安全检测中心，按照季节、地域和区域疫病流行趋势不断调整疫病检测的频率与范围，力争在疫病爆发之前就将其遏制；
　　（3）疫病来临之时，反应速度尤为关键，应对越快、损失越小，公司为此专门建立了重大疫病应急指挥系统，努力将疫病的冲击降至最小；
　　（4）公司一直没有间断过对疫病的事后分析和研究整理，始终坚持从动物营养、兽医服务等多个维度不断强化对于畜禽疫病的预防能力；
　　（5）针对非洲猪瘟，公司从研发端至养殖端形成了一套较为完善的应对体系。
　　4、环保政策引起的产业格局调整风险
　　近年来，国家推出了一系列环保法规，如《环境保护法》的修订、《环境保护税法》的出台、《畜禽规模养殖污染防治条例》与《农业农村污染治理攻坚战行动计划》的发布等。相关环保政策的相继推出彰显了国家加大畜牧行业环保监管的决心，环保管控力度持续加大乃是行业大势所趋，是整个畜牧行业都无法规避的现实。
　　风险应对措施：
　　早在创业之初，公司就把“节省资源，保护环境”写入《禾丰宗旨》，公司全体始终将“节省资源，保护环境”作为公司重要使命，把严格遵守法律法规、落实好各项环保要求定为企业及管理者的重要考核指标。
　　（1）养殖屠宰方面
　　面对日益严格的环保要求，公司所属各生产单位对存在的环保风险点进行了全面识别，结合本单位的实际情况及各级地方政府的要求制定了突发环境事件应急预案，以保持企业生产经营的稳定运行；针对重点排污单位，公司制定了完备的自行监测方案，发现问题及时修复、消除隐患，并且不断加大人员、资金方面的环保投入，以确保重点排污单位始终符合国家标准。
　　（2）饲料生产方面
　　公司始终以严谨的态度执行国家各项环保标准，对于生产过程中产生的废气、噪声、废水、固体废弃物等污染均制定了完备的管理措施，同时公司在饲料配方中应用环保型原料和添加剂，持续研发安全环保型日粮，以减少重金属、氮、磷的排放。
　　5、汇率波动的风险
　　公司国际化业务起步较早且发展迅速，在原材料采购、产品出口及海外投资等方面受到汇率波动影响较大，具体表现在以下几个方面：首先，国际化发展使得饲料行业原材料全球化采购成为常态，因此，汇率波动风险在以国外供应为主的原材料上体现得尤为明显；其次，公司肉禽产品出口业务不断增长，客户遍布全球多个国家和地区，涉及多种货币的结算，汇率波动在所难免；最后，公司海外投资和海外经营业务规模较大，跨境资金往来和结算也会受到汇率波动的影响。
　　风险应对措施：
　　（1）密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，增强外汇风险防范意识，提高对外汇市场的研究和预测能力；
　　（2）通过增强自身产品的竞争力进而提高在外贸交易中的议价能力，利用人民币结算、在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款等方式降低汇率风险；
　　（3）充分利用外汇远期、掉期及期权（组合）等多种工具对外汇敞口进行汇率保值；
　　（4）根据不同国家的具体情况，以“外来外用”为原则，对收入和债务进行合理匹配，控制汇率风险。
　　6、食品安全的风险
　　近年来，国内发生了多起食品安全事件，消费者对食品安全的信心受到较大冲击，国家也不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。一旦因为质量监管不力而引发食品安全事件，将直接引发消费者的恐慌心理，进而致使下游需求遭受巨大冲击，品牌与业绩都会受到极大的不利影响。
　　风险应对措施：
　　公司自创立以来，一直对食品与质量安全问题保持着高度重视，始终坚持以最严谨的工作态度切实执行禾丰“六个永远不”的质量方针——永远不采用不合格原料、永远不使用不正常设备、永远不允许不规范操作、永远不生产不达标产品、永远不忽视不满意顾客、永远不容忍不完善服务。公司总部设有“食品与质量安全管理委员会”，各相关板块、相关公司均成立“食品与质量安全管理小组”，落实各环节具体责任人，确保团队始终保持高度的责任心与警惕性。
　　（1）饲料业务
　　公司建立了总部、区域、子公司三级管理的品质管理机制和检测体系，采用ISO9001、ISO22000、ISO-IEC17025等国际标准，深入贯彻执行农业农村部《饲料质量安全管理规范》《兽药生产质量管理规范》等一系列质量标准及公司各项规范，实现产品全程管控，并建立了追溯系统。公司大力普及近红外检测技术，提高检测效率，及时共享数据，迅速实现风险预警，对重金属、有害微生物、霉菌毒素重点检测监控，为饲料产品安全性提供了重要保障。
　　（2）养殖及屠宰加工业务
　　生产管理方面，公司在肉禽与生猪养殖环节对于用药选择与药残控制等环节层层监控、严格把关，屠宰加工环节不断强化质量管理，切实执行出入检验检疫与药残检测。业务模式方面，公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链，一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对食品与质量安全问题实行全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全的可追溯。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司实现营业收入325.45亿元，同比减少9.52%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增加174.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.49亿元，同比增加169.47%。　　1、饲料业务　　（1）逆水行舟，联动协同降本增效　　报告期内，宏观经济恢复缓慢，肉类消费低迷，除猪肉外，绝大部分肉类产品价格始终徘徊于低位区间，大量散养户退出，养殖行业规模化快速提升，竞争日趋白热化，而作为养殖上游的饲料行业，利润空间被持续挤压，为了消化前期投放的大量产能，部分地区的饲料企业不得不以价格战的方式带动产能利用率的提升。在行业竞争日益... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入325.45亿元，同比减少9.52%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增加174.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.49亿元，同比增加169.47%。
　　1、饲料业务
　　（1）逆水行舟，联动协同降本增效
　　报告期内，宏观经济恢复缓慢，肉类消费低迷，除猪肉外，绝大部分肉类产品价格始终徘徊于低位区间，大量散养户退出，养殖行业规模化快速提升，竞争日趋白热化，而作为养殖上游的饲料行业，利润空间被持续挤压，为了消化前期投放的大量产能，部分地区的饲料企业不得不以价格战的方式带动产能利用率的提升。在行业竞争日益激烈的大环境下，公司各部门紧密互锁、联动协同，努力降本增效。技术方面，公司继续推进营养体系与饲喂模式的全面升级，不断完善饲料配方数据库、提升研发成果转化率，努力降低养殖用料的单公斤增重成本，尤其是量级产品，性价比与竞争力稳步提升；采购方面，公司继续完善核心人才岗位配置，针对关键品类原料，内部建立长期人才储备机制、外部增加外脑配置，为重大采购决策提供有效支撑，2024年度，公司原料采购市场研判能力显著增强，能量与蛋白两大类原料全年采购均价显著低于行业平均水平；生产方面，公司坚持精细化管理路线，持续强化损耗管理、库存管理、人效管理，不断改善生产加工工艺，产品线工艺参数标准化程度稳步上升，在品控部门与生产部门的协同督导下，各饲料工厂粉碎、混合、制粒效率和颗粒性能达标率均有所提高，降本增效成果显著。
　　（2）迎难而上，内外兼修奋力前行
　　报告期内，我国母猪存栏自低位恢复，南方恢复速度显著快于北方；国内禽产业过往几年产能持续增长，在本年度终端消费不振的情况下，产业链各环节产品价格整体承压，中下游亏损严重；反刍方面，奶价长期低迷、地方乳企处境艰难，肉牛养殖持续亏损，反刍饲料需求本年度大幅下降。为有效应对市场挑战，公司饲料板块对内强化对标管理，深化服务体系建设，提升饲料业务系统能力；对外积极进行市场开拓，销量目标与利润目标并重，针对不同饲料品种的行情变化制定了行之有效的行动策略。猪饲料方面，公司基于母猪、育肥猪养殖系统能力的提升，带动商品饲料业务发展，猪料业务管理者进猪场、学养猪，熟悉猪场购销、生产、防疫全流程，准确定位客户痛点，借助生猪产业资源优化服务营销体系，实现与规模场大客户的深度绑定；禽饲料方面，随着市场规模化速度进一步加快，客户需求逐步细化，定制代工趋势愈发明显，公司深入了解客户用料习惯，有针对性地建立市场细分策略，优化技术服务，降低运营成本，保证产品安全与质量稳定，持续提升散装料供应能力；反刍料方面，深入展开市场调研与洞察，坚持竞品比对分析，持续地、有针对性地优化产品线，与此同时，不断完善激励制度、优化薪酬绩效体系，人员强化培训、严进慎出，积极构建专业化、高标准的牧场团队。
　　2、肉禽业务
　　2024年度，国内白羽肉鸡行业产能在极高的基数之上继续保持增长，而宏观经济环境极大地限制了集团消费，在白鸡这一主要消费场景受到显著抑制的情况下，新增产能无法快速得到消化，行业利润整体承压，尤其是产业链中下游，由于产能增长过快，导致商品代养殖端整体深亏，屠宰端小幅亏损，上游种鸡企业稍有利润。
　　（1）量利兼顾，稳步扩大市场份额
　　报告期内，公司严格按照年初制定的生产计划有序排产，在行业景气度不佳的情况下，加快周转、量利兼顾，以保持成本领先为第一要务，在此基础上不断提升市场份额。种鸡端，跟随商品代养殖量的扩张需求，适度扩大种鸡饲养规模，合理安排引种与出雏计划，逐渐淘汰老旧鸡舍，在产种鸡场、孵化场力争快速满产；养殖端，公司长期重视后备管理者的培养与储备，始终致力于搭建保质保量的毛鸡输送平台，为屠宰加工事业群提供稳定、充足、优质的鸡源，商品代肉鸡养殖规模随屠宰端稳步扩增；屠宰端，依托显著优于行业的运营水平和盈利能力，公司屠宰加工事业群多年来总体产销规模不断扩大，产能利用率始终保持较高水平，公司去年投产的新工厂迅速上量，已于6月份实现单月盈利。报告期内，公司控参股企业合计屠宰白羽肉鸡9.2亿羽，同比增长14%，合计产销分割品243万吨，同比增长15%。
　　（2）苦练内功，努力提升盈利能力
　　报告期内，鉴于各个企业成本管理能力的差异，白羽肉鸡产业内不同企业之间利润水平分化的态势持续加剧。为应对日趋激烈的市场竞争，公司狠抓运营管理、严控产品质量，努力扩大竞争优势，盈利能力持续提升。种鸡端，在国内种鸡质量普遍下降的大环境下，公司对于种鸡质量愈发重视，始终坚持与优良品种供应商保持长期战略合作，不断完善雏源净化流程与生物安全制度，最大程度保障商品鸡雏品质；养殖端，公司持续完善养殖管理体系，提升设备自动化水平，努力建设现代化白羽肉鸡大农场，本年度，公司进一步优化饲料配方，改良饲喂模式，同时动态调整农场主的代养费政策，报告期内，公司商品代肉鸡养殖成本与去年同期相比显著下降，养殖成绩大幅提升；屠宰端，公司始终坚持高品质策略，在分割加工过程中严格执行操作规范，持续强化分割环节操作技能，产品质量稳定性长期获得市场高度认可，与此同时，公司市场开发能力不断增强，高价值渠道占比稳步扩大，产品溢价、周转速度均持续提升。
　　3、生猪业务
　　持续一年有余的产能去化，给2024年的生猪养殖业带来了相对稳定而丰厚的利润。公司紧抓行业机遇，强化生产节奏、优化出栏结构、细化猪场管理，持续提升养殖成绩，在猪价上涨与成本下降的双重利好下，公司生猪养殖业务单月业绩于3月份转为盈利，养猪业务核心能力显著增强。报告期内，公司生猪合计出栏140万头；其中，肥猪出栏121万头，仔猪出栏16万头，种猪出栏3万头。
　　（1）把控节奏，积极优化出栏结构
　　公司生猪养殖业务坚持以“控规模、调结构”为主要发展方略，生猪养殖板块下属各企业理性规划、谨慎经营，总体养殖量始终保持合理规模。2021-2023三年，公司果断淘汰低效产能，审慎安排资本支出，生猪养殖业务稳健穿过行业低谷期，在此期间，资产质量不断优化，运营水平持续进步，养殖成绩显著提升。2024年上半年，国内生猪产业供需格局逐步改善，公司在行情启动前适度增加母猪存栏，同时积极采购低价仔猪；三季度，猪价不断攀升创年内高点，生猪养殖业务利润丰厚，公司在此时大幅降低仔猪采购速度、适度减少母猪存栏，以防范后续猪价下跌的风险；四季度，猪价震荡下行，冬季疫情压力增大，公司缩短肥猪存栏时间、加快出栏节奏、淘汰低效母猪，全力保障生物安全。总体来看，在生猪养殖业2024年的高景气周期中，公司始终保持足够的战略定力，坚持以“长期发展”的眼光理性决策，生猪业务团队日益成熟。
　　（2）强化管理，逐步打造核心能力
　　报告期内，公司将“提升种猪业务核心能力”作为重点工作方向，在猪场选址、设备标准、业务流程、生产模式、育种管理、生物安全等多个方面进行全面梳理，力争尽快补齐短板，打造业务核心能力。管理模式方面，公司生猪业务板块继续执行过程绩效管理体系，每月度集团、区域、子公司三层级均召开经营分析会议，通过“对外学习、对内复制”的对标分析管理模式，快速找出每个猪场的核心关键问题，建立任务清单，切实执行改进计划。团队建设方面，公司生猪业务板块加速引入年轻的技术和管理骨干，不断加大对于中基层管理者的培训力度，通过跟踪培养、重点帮扶等方式帮助年轻的猪场管理者迅速成长，与此同时，公司定期进行人才盘点，不断强化中基层猪场管理者的考核评估，按照优胜劣汰原则动态实现人才队伍的优化调整，辅以科学合理的薪酬激励方案，猪场管理人员的主观能动性明显增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、饲料行业
　　2024年，国内经济整体呈现缓慢恢复的态势，但市场对于肉类消费仍然信心不足，牛肉、鸡肉等动物蛋白的价格大幅下滑，猪肉消费亦增长缓慢，作为上游的饲料行业，盈利空间不断压缩。
　　供给方面，2024年全国工业饲料产量31503.1万吨，同比下降2.1%；从主要品种看，猪饲料产量14391.3万吨，同比下降3.9%；蛋禽饲料产量3236.1万吨，同比下降1.2%；肉禽饲料产量9754.2万吨，同比增长2.6%；反刍动物饲料产量1449.4万吨，同比下降13.3%；水产饲料产量2262.0万吨，同比下降3.5%。从集中度来看，年产百万吨以上规模饲料企业集团34家，合计饲料产量占全国饲料总产量的55.0%，有7家企业集团年产量超过1000万吨，11家生产厂年产量超过50万吨，单厂最大产量133.1万吨。从销售方式看，全国散装饲料总量13050.2万吨，同比增长10.7%，占配合饲料总产量的49.2%，比上年提高5.5个百分点。
　　需求方面，猪料方面，生猪养殖产能自低位恢复，且北方恢复速度慢于南方，猪饲料需求同比下滑，散养户的大量退出，导致一体化规模养殖场出栏占比增大，商品饲料市场空间萎缩，存量市场博弈加剧。禽料方面，全国蛋禽存栏小幅增长，东北地区蛋禽存栏呈下降趋势，肉禽产能于高位继续增长，但行业料肉比显著下降，禽料整体需求未见明显增长。反刍料方面，奶价长期低迷、地方乳企处境艰难，肉牛养殖持续亏损，反刍饲料需求本年度大幅下降。总体来看，除猪肉外，绝大部分肉类产品价格始终徘徊于低位区间，动物蛋白消费需求整体恢复缓慢。
　　在市场竞争愈发激烈的背景下，部分地区的饲料企业不得不以价格战的方式带动产能利用率的提升，为了应对国内产能过剩、需求萎缩的不利状况，龙头饲料企业开始在海外市场寻求突破，尤其在东南亚地区，中国饲料企业的市场份额正在快速提升。
　　2、白羽肉鸡行业
　　2024年，白羽肉鸡市场价格处于低位，产业链条中各环节利润水平分化显著，上游种鸡端仍有利润，商品代养殖深度亏损，屠宰环节微亏。
　　供给方面，随着海外引种逐步恢复和国内品种的大量更新，在产祖代种鸡存栏上升，在产父母代种鸡存栏亦止跌回升，但由于种鸡场大量强制换羽、延迟淘汰种鸡情绪增强，导致父母代种鸡生产性能进一步下降，叠加疫病影响，下半年商品代鸡雏供应量趋于紧张，鸡雏价格同比上涨。商品代养殖环节，上半年毛鸡供应量相对充足，肉鸡价格持续下跌；三季度因规避高温天气，养殖端减少补栏，导致毛鸡供应量偏紧，且受到国外禽流感消息面影响，肉鸡价格短暂上行后回落；进入四季度毛鸡供应量明显增加，但下游鸡肉价格拉涨情绪增强，带动毛鸡价格小幅回升。全年来看，2024年国内肉鸡出栏量同比增长1.8%，肉鸡分割品同比增长2.3%，白羽肉鸡价格同比下跌，养殖环节亏损严重。
　　需求方面，白羽肉鸡终端消费恢复相对平缓，企业、工厂等团餐渠道始终偏弱，餐饮、食品等渠道消化缓慢，家庭消费占比较低，鸡肉市场需求端整体疲软、产品利润减少，经销客户拿货意愿不强，库存压力向上游屠宰端转移，导致鸡肉产品流通不畅，屠宰开工率下降，售价亦不断走跌，尽管猪价大幅上涨，鸡肉替代消费提升，但仍不足以完全消化产能的增长。全年来看，上半年鸡肉分割品综合售价持续下跌，三季度小幅反弹后重新走弱，四季度挺价情绪增强但涨幅有限，全年均价9450元/吨，同比下跌12.17%，屠宰端整体处于亏损，由于经营管理、成本效率等方面存在差异，企业间盈利水平相差较大。
　　总体来看，2024年白羽肉鸡市场供给充足，但需求端支撑力度不足，白羽肉鸡价格处于相对低位，产业链不同环节之间、相同环节的不同企业之间，业绩差距不断扩大。
　　3、生猪行业
　　2024年，国内生猪养殖整体回暖，市场行情呈现“先涨后跌”趋势，全年均价处于阶段性高位，叠加饲料成本大幅下降，养殖盈利相对丰厚。
　　供给方面，由于2023年生猪产能连续去化，叠加北方四季度疫病严重，母猪存栏严重受损，且补栏复产能力有限。进入2024年，生猪市场逐步呈现供应偏紧的局面，并随着上半年仔猪和生猪价格震荡上涨，养殖利润明显改善，能繁母猪存栏自五月止跌回升，并且在二次育肥抄底入场、市场推涨情绪升温、供给断档预期等因素刺激下，生猪价格于三季度达到年内高点。进入四季度，随着母猪存栏持续增加，供给缺口逐步修复，叠加二次育肥集中出栏等因素影响，生猪价格再度呈现缓慢回落走势。全年来看，2024年全国生猪出栏同比下降3.3%，猪肉产量同比下降1.5%，生猪均价同比上升。
　　需求方面，由于居民收入增长放缓、替代品需求挤压、冻品去库等因素，猪肉市场需求表现总体偏弱，终端餐饮消费场景虽然有所复苏，但猪肉消费以家庭消费为主，户外消费更多为鸡肉、牛羊肉等替代品类，且今年替代肉类价格跌幅较大、生猪价格上涨抑制猪肉消费需求。加之屠宰端长期亏损、采购成本抬升导致资金压力偏大，并且冻品库存保持高位，屠宰企业经营愈加困难，屠宰开工率降至低位。综合来看，2024年生猪市场需求端整体疲软，下半年猪价大涨后消费支撑力度不足，导致价格冲高回落。
　　由于饲料原料价格大幅下跌，养殖成本明显下降，生猪养殖盈利为近三年之最，但规模企业对于扩产较为谨慎，经营重心更多集中于降本增效，在对价格预期快速博弈的过程中，猪价的波动区间随之收窄，成本管理将愈发重要。此外，由于北方非瘟防疫的失败导致国内生猪养殖业开始出现“母猪南移，仔猪北调”的趋势，专业的二次育肥群体快速壮大，未来，国内生猪养殖业或将继续向着“规模化养殖、专业化分工”的方向大步迈进。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　禾丰是国内知名的大型农牧企业，主要业务包括饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域，2018年公司将食品业务确定为战略探索业务。创立至今，禾丰始终坚持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，上下同心、产业协同，致力于成为世界顶级农牧食品企业。
　　（一）饲料及饲料原料贸易业务
　　公司饲料产品包括猪、禽、反刍等动物饲料，产品覆盖全国32个省级行政区，并在尼泊尔、印尼、菲律宾等国家建有饲料工厂。公司遵循“不断开发新产品，绝不因循守旧”的理念，精准定位、规划不同阶段的饲料产品，同时为养殖户提供养殖、疫病防治、运营管理等一体化综合服务及系统解决方案，帮助养殖户实现最佳经济效益。
　　公司饲料原料贸易业务主要销售鱼粉、豆粕、玉米副产品等大宗饲料原料及氨基酸、抗氧化剂、防霉剂、维生素等饲料添加剂产品，同时公司与多家知名跨国动保企业结成战略联盟，代理销售疫苗、兽药等动保产品。公司饲料原料业务分布于东北、华北、华东、华南、西南等地。
　　（二）肉禽业务
　　公司肉禽板块产能主要分布于东北三省、河北、河南、山东等地，业务划分为养殖、加工、深加工三大事业群，一条龙的产业链涵盖肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工、调理品与熟食深加工等业务环节。一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对饲料生产、肉鸡养殖、屠宰、肉品及食品加工全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全可追溯。禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业。
　　禾丰白羽肉鸡业务产业链布局：
　　1、养殖事业群
　　公司养殖事业群业务涵盖肉种鸡养殖、孵化、商品代肉鸡养殖及饲料生产加工。公司对父母代种鸡群制定了科学合理的饲喂程序、光照模式和综合防疫制度，为孵化场提供优质种蛋；公司在孵化环节建立完善的生产管理制度，引进可分批孵化的智能孵化设备、高效节能出雏器及先进的环控系统，为商品代肉鸡养殖环节提供健康的鸡雏；公司商品代肉鸡养殖主要采取“公司+大农场”的经营模式，对大农场实施“九统一”的标准化管理，100%采用三层笼养模式，上料、给水、温度及湿度控制等环节全程自动化。公司商品代肉鸡的出栏均重可达2.9kg-3kg，平均成活率96%-97%，养殖料肉比达到1.44-1.48，欧洲效益指数达到450-460，得到了合作大农场的广泛认可。
　　2、加工事业群
　　公司拥有20家控股、参股屠宰企业，年屠宰能力超过11亿羽，采用国内先进的禽类自动化专业生产流水线，严格执行出入检验检疫和药残检测，层层监管，从而建立起完善的质量保障体系与可追溯系统。公司不断精进屠宰加工技术，实施系统化员工岗前培训、屠宰技术培训，结合6S精益管理模式不断提升屠宰加工水平，同等规模企业中，公司的屠宰出成率和人均屠宰效率均位居行业前列。公司肉鸡分割品的主要客户有双汇集团、金锣集团、雨润集团、麦当劳、肯德基、吉野家、华莱士、地利生鲜、永辉超市、大润发超市以及各区域大型配餐公司、生鲜市场、食品加工厂等，同时销往蒙古、巴林、俄罗斯等国家及我国香港、澳门等地区。
　　3、深加工事业群
　　公司充分发挥“产业链一体化”的布局优势，以产业链中屠宰企业的优质鸡肉为原料，引进高效、节能的现代化生产设备对其进行深加工，目前拥有深加工产品百余种。公司熟食及调理品线下主要销往餐饮连锁中央厨房、企业及学校食堂、商超便利店等。此外，在消费需求不断升级的宏观形势下，公司积极拓展熟食出口业务，熟食产品已进入日本、韩国市场，反响良好。
　　（三）生猪业务
　　公司于2016年开始尝试生猪产业，于2018年将生猪业务确定为公司战略业务，通过自建、合资、租赁等方式在东北三省、内蒙古、河南、河北、安徽等区域进行产业布局。目前，公司生猪业务主要涵盖种猪养殖与销售、商品仔猪销售、育肥猪放养及少量自养、生猪屠宰等业务环节，通过建立全面且严格的生物安全体系、先进的育种体系、科学的养殖管理体系，致力于打造包含育种、养殖、屠宰及加工一体化的生猪产业链条。
　　1、高标准项目建设
　　公司坚持单场规模、设备设施合理有效适度原则进行猪场建设，按照以终为始的原则设计生物安全管理体系，采用行业先进的生产工艺和养殖设备，运用智能饲喂系统与环控设备、生产管理信息化等多种方式提高生产效率，为生猪打造舒适生长环境。
　　2、全方位系统运营
　　（1）品系选择与育种方面，公司引入高品质法系、加系、丹系种猪匹配不同业务区域，以培育提供血统纯正、系谱清晰的种猪。同时通过建立科学的选种选配方案，系统进行平台化选育工作，不断优化种群结构，确保自身的种源优势，提升公司在生猪养殖领域的竞争力。
　　（2）饲养管理方面，公司建立了生猪全程饲养高效动态管理系统，此系统涵盖饲料营养与原料数据库、饲料生产和产品质量数据库以及养殖生产成绩数据库，并与动态配方营养技术、规模化猪场饲养管理技术和生物安全技术相结合，为猪场提供系统性营养与饲喂管理方案。同时通过持续数据收集与分析、效果跟踪等方式实现营养方案的精准优化、内部精细管理和风险预警，提升生产成绩。
　　（3）生物安全方面，公司建立了小单元饲养、四区管控、三级消毒、精准检测、监控预警相结合的生物安全管理体系。针对猪场外围设立服务区、场外消毒区等不同层级的安全体系，由专业人员逐级对人、车、物进行彻底消毒。在猪场内划分不同安全等级区域匹配相应的隔离阻断方案，对生物安全关键环节和点位加装AI识别和摄像监控，通过可视化管理确保生物安全措施执行到位。各区域均设有专业非瘟检测实验室，利用荧光定量PCR等多种技术手段实现精准检测、快速发现、精准剔除，保障猪场安全。
　　（四）公司行业地位
　　公司拥有“国家农业产业化重点龙头企业、国家认定企业技术中心、高新技术企业”等荣誉称号，2014年上市以来四次当选“中国主板上市公司价值百强”，获评“2022-2023畜牧饲料行业十大国际化品牌企业”，2024年第八次荣登《财富》中国500强榜单。公司在东北地区居于行业龙头地位，在西北、华北、华中等地也拥有较高的品牌影响力。饲料业务方面，禾丰是“中国饲料工业协会副会长单位”“全国十大领军饲料企业”，商品饲料销量居于全国前列，公司2024年名列WATT国际传媒发布的全球顶尖饲料企业榜单第17位；肉禽业务方面，禾丰的白羽肉鸡业务近几年发展迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，目前已经成为国内白鸡行业举足轻重的龙头企业，凭借肉禽产业规模，公司2024年名列WATT国际传媒发布的全球TOP肉鸡生产企业榜单第7位。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力在于素质过硬、忠诚进取的管理团队；理性规划、稳健发展的经营战略；日渐完善、优势占位的产业布局；系统科学、持续创新的研发体系；不断提升、纵向延伸的品牌影响力；引领发展、聚力赋能的企业文化。
　　（一）素质过硬、忠诚进取的管理团队
　　人才是禾丰第一资源，也是公司最重要的核心竞争力。以多层级股东为核心构建的管理团队，成员普遍具备高学历以及资深专业背景，拥有丰富的管理经验和行业实践，能够精准把握产业运营环境、科学制定企业发展战略，尤为重要的是，他们对公司的核心价值观与经营文化有着深刻的领悟和高度的认同。公司中高层管理者基本为内部选拔与培养，核心成员享受公司多种激励政策，与公司同呼吸、共命运，具有极强的主人翁精神。30年来，公司中高层管理团队稳定性极高，总经理级以上管理者除因考核不达标而被调整外，鲜有主动离职者。不断充盈管理团队的85后、95后由公司从“禾苗”“向日葵”等重要人才培养项目中严格甄选，他们热爱公司、锐意进取，已成为公司管理团队的中坚力量。公司高度重视管理人员的持续学习与能力提升，设有EDP、领导力训练营等中高层管理者培训项目，同时不定期组织管理者到国内外优秀企业考察学习，助力他们开拓视野，反思改进。“管理层不稳定，高管不团结”是导致国内部分企业走向失败的重要因素。与之相比，素质过硬且忠诚进取的管理团队则是禾丰当下以及未来最重要的核心竞争力之一，也是公司对未来充满信心、步履铿锵的主要原因。
　　（二）理性规划、稳健发展的经营战略
　　在充分洞察国内外政治、经济及行业动态的前提下，公司始终关注企业长期发展和风险把控，聚焦于企业及新项目的运营质量与投资回报，本着稳健成长、健康发展的经营理念，合理布局、步步为营，始终保持产业结构的合理性与安全性，努力规避各类风险，把基业长青作为企业的重要发展目标。主要表现在：
　　1、审慎扩展业务领域：公司从饲料预混料起家，多年来围绕饲料产业深耕细作，已成为中国前十名的商品化饲料生产销售企业。2008年经过审慎论证，进入肉禽领域，历经十七年摸索与奋斗，禾丰控股和参股公司白羽肉鸡加工量已居于世界第七位，且管理及关键技术指标达到国内乃至国际一流水平。2018年，为抓住发展机遇、平抑行业风险，公司决定战略性进军生猪养殖业务，通过合作、独资等方式锻炼队伍、积累经验，快速建立公司在生猪养殖业务的核心能力。2023-2025年，公司将坚定做强饲料和肉禽两项战略核心业务，高质量推动生猪、食品两项战略探索业务，逐步形成区域性食品品牌，成为“安全、质量、成本、效率”引领型的农牧食品企业。
　　2、经营模式符合未来：公司已经逐步形成一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链条，包括原料贸易、饲料生产、育种、养殖、动保、屠宰及食品深加工业务，产业化经营模式使链条上各业务紧密衔接，互相支撑，减少中间环节、降低交易风险、有效抵御市场价格波动、提升利润空间、实现食品安全，是当下在日渐复杂多变的经济及行业形势下农牧企业的发展方向。
　　3、市场拓展稳扎稳打：尽管公司在东北的饲料及肉禽业务取得了显著成功，但公司并未盲目追求快速覆盖全国市场。而是充分进行市场论证，采取稳扎稳打的策略，从东北开始，逐步向西北、华北、华中、山东、华东等地拓展，步步为营。在市场拓展过程中，公司注重减少重资产投入，积极追求轻资产运作模式，始终将经营效率与投资回报作为关注重点。
　　4、财务风险严格管控：公司高度重视财务风险管控，上市以来更是逐步完善了公司内部风险管控体系，规范公司治理结构，提高风险意识。在财务管理方面，公司采取垂直化管理模式，对融资信贷、资金以及担保决策进行集中管理。结合经济环境、行业发展态势以及公司自身经营状况，合理控制负债规模，有效降低财务成本。截至报告期末，公司资产负债率维持在49.09%的合理水平。
　　（三）日渐完善、优势占位的产业布局
　　公司的产业布局优势主要体现在地理位置和产业结构两方面。
　　1、地理位置优越：公司总部坐落于辽宁省沈阳市，主要业务布局于北方，以东北居多。东北是国家确定的畜牧养殖潜力增长区域，具有原料优质、气候适宜、养殖密度小、人力成本相对较低的特点，非常适合农牧企业的发展。东北是我国最大的粮食主产区，尤其玉米和水稻质优量大，深加工行业发达，可用于饲料原料的粮食及其副产品种类丰富、性价比高、物流便捷。国家实施水稻定向拍卖政策之后，东北更是在供应量和综合成本方面享有得天独厚的优势，糙米在配方中的应用可以平抑高价玉米对于饲料成本的压力。公司白羽肉鸡事业主要布局于东北三省、河南、河北和山东，这些地区白羽肉鸡生产量约占全国白羽肉鸡总量的75%以上，是中国最主要的几个白羽肉鸡产业发展区域，具有良好的白羽肉鸡养殖基础和较为成熟的市场销售体系。公司畜禽产业化业务实行区域性、聚落式产业链集中布局，卡位区域核心产业资源，并在局部地区形成产业规模优势，提高运营效率，降低物流成本。
　　此外，公司积极布局拓展海外市场，在具有较大畜牧业发展潜力的国家，如菲律宾、印尼、尼泊尔等国家建有工厂，未来发展较为可期。
　　2、产业结构持续优化：公司立足于农牧领域，采取“横向多元化、纵向一体化”的布局策略，不断优化产业结构，综合抗风险能力与持续盈利能力日益增强。横向布局方面，公司在做强做大饲料业务的同时，大力推进肉禽业务，未来着力实现肉禽事业国内乃至世界领先；稳健夯实生猪业务，实现所布局地区的区域性领先目标。纵向精深方面，一体化经营模式是中国农牧企业发展的必然方向，公司在原料贸易、饲料、养殖、屠宰等领域发展多年，已经形成了一条颇具竞争力和风险防御能力的产业链，公司将持续完善链条各业务的匹配度，不断探索食品深加工领域，加快完整产业链条的构建，且不断规范、优化分工与协作系统，进一步增强彼此间的协同效应。
　　（四）系统科学、持续创新的研发体系
　　公司技术研发系统始终秉持“以先进的技术、完善的服务、优秀的产品，促进中国畜牧业的发展，节省资源，保护环境，实现食品安全，造福人类社会”的企业宗旨，坚持以客户为中心，以市场为导向，以“产品安全、质量稳定、营养精准、服务客户”为目标，不断进行技术创新与新产品研发。公司具有独具竞争力的技术研发合作模式，拥有研精笃行的技术研发团队，在禾丰研究院大平台上形成了三级研发和高效成果转化体系，具有国内一流检测能力和高效精准的动态原料数据库、清晰一流的产品线组合以及不断优化迭代的服务能力。
　　1、研精笃行的技术研发团队：公司依靠较为完整的产业链条，在饲料、禽产业、猪产业、生物添加剂等领域已建立了集饲料产品技术、产业养殖技术、生产加工技术等“多位一体”的技术研发团队。公司拥有由数百名硕士、博士、教授、资深专家组成的技术研发队伍，既有理论深厚的专家高屋建瓴把前沿科技推广于现场，又有资深技术人员结合实际情况现场论证与选择应用。公司是国家认定企业技术中心、新型生物饲料研发与应用国家地方联合工程研究中心、国家农产品加工饲料加工专业分中心、国家生猪产业体系综合试验站单位、辽宁省农产品精深加工及生物制药产业集群生物技术研发中心、辽宁省饲料技术与安全创新团队。
　　2、独具竞争力的技术研发合作：2006年，公司与具有百年历史的荷兰皇家DeHeus公司合作，全面借鉴其拥有的全球先进技术资源、领先技术和百年管理经验，在饲料的“安全优质”“精准高效”“无抗环保”“原料替代”等方面始终保持着技术领先优势。公司技术研发团队与荷兰皇家DeHeus公司一直保持高频率的技术沟通和交流，使公司始终了解和掌握世界最新技术动态、研发成果，并结合公司30年自有技术及养殖现状，持续改进提高以为客户提供更优质的产品及服务。公司与科研院所和各大高校，如中国农业大学、南京农业大学、沈阳农业大学、东北农业大学、合肥工业大学、安徽农业大学等开展饲料产品、肉制品新技术研发和专业人才联合培养等多方面深度合作。
　　3、国内一流的研发检测能力及数据库：公司的研发检测中心是国内饲料企业中为数不多的通过CNAS认证的实验室，检测结果可被全球60个国家/地区所承认。公司拥有国内一流的检测设备，设有理化、微生物、精密仪器三大类检测室，从微观到宏观，保证公司产品质量，将安全生产的观念落实到每一个环节。公司建有不断更新迭代的原料动态数据库并共享荷兰合作伙伴的数据资源，拥有母猪、商品猪、繁育牛、商品牛的精准净能体系数据库、氨基酸数据库、粗纤维数据库、脂肪酸数据库等，按照生产性能和采食量精准配制动物饲粮，以获得最低成本配方，达到最佳性价比。
　　4、硕果累累的研发成果：研发是企业永续发展的不竭动力，禾丰在研发之路上，已结下丰裕硕果。截至本报告期末，公司累计获得发明专利78项，并荣获2项国家科技进步奖、1项国家技术发明奖、1项丰收奖一等奖以及近20项省部级科技奖励。
　　（五）不断提升、纵向延伸的品牌影响力
　　30年的发展，禾丰已经在中国农牧领域较为成功地树立了产品品牌和企业品牌，随着畜牧养殖行业的转型与升级，禾丰品牌效应将进一步得以彰显。
　　1、产品品牌：多年来，凭借领先技术、优质产品和不断完善的服务体系，禾丰品牌在市场覆盖区域已经广为客户接受和信赖，尤其是在中国北方地区，品牌影响力更为突出。公司先后荣获辽宁省名牌、辽宁省著名商标、中国驰名商标、中国最有价值商标500强、全国畜牧业最具影响力品牌、中国饲料行业信得过产品、辽宁省省长质量奖等多项荣誉。
　　2、企业品牌：公司多年来一直坚持“诚信、责任、共赢”的核心价值观，公司旗下多项业务为与合作伙伴的合资业务，很多已经合作10余年甚至20余年，包括与荷兰皇家DeHeus公司长达19年的友好合作，另外公司与多家跨国及国内供应商保持长期、友好的战略伙伴关系，这些成功的合作案例能够较为充分地说明“禾丰”这个企业品牌被合作伙伴的接受与认可度。作为雇主品牌，“禾丰”深受员工认可与热爱，也是众多求职者向往的理想企业。公司三次获得由智联招聘评定的“最佳雇主”称号，2022年荣获中国畜牧饲料行业年度“十大最佳雇主品牌奖”。
　　3、品牌延伸：随着公司肉禽业务和生猪业务的快速发展，以及“横向多元化，纵向一体化”业务布局策略的推进，公司在原料贸易、畜禽动保、畜禽育种、畜禽养殖、畜禽鲜品、熟调熟食等领域的市场份额正在逐步提升，市场口碑、美誉度不断提升。为规范使用禾丰品牌，保护品牌核心价值，在上述业务领域中，公司并未贸然使用主品牌进行全面覆盖，而是根据各领域业务的发展情况，有针对性地加大对成熟业务领域的纵向品牌建设力度，进一步提升禾丰品牌的行业影响力和业务附加值。
　　（六）引领发展、聚力赋能的企业文化
　　经过30年的发展沉淀，公司已经形成了“引领发展、上下认同、聚力赋能”的企业文化，“诚信、责任、共赢”的核心价值观与“创新、高效、自律”的经营文化已深入禾丰人内心，充分影响员工行为，全面体现于人才选拔、战略选择、经营决策与日常管理中。共同的价值观对于组织效率提升、组织凝聚力加持、组织赋能均起到至关重要的作用，企业文化是公司管理运营的基本原则和保证公司长久发展的源动力。
　　2024年，公司企业文化建设紧密围绕主营业务，助力饲料业务规模场开发，着重加强生猪、肉禽两项事业文化的宣贯和落地。总部组织的以“降本增效”为主题的创新创效大赛，参赛项目数量与质量均创历史新高，4大组别98个项目参赛，31个项目进入决赛，鼓励每一位员工都可以从本职工作出发思考创新创效的方法，践行文化。2023年9月公司举办《大野耐一的十条训诫》学习分享评比会，各业务、职能线以此书内容结合实际工作开展不同形式的学习、讨论、实践，并于2024年6月举办了最终的成果验收评比会，以通过工作的不断改善，实现降本增效，提升企业效益。2024年公司组织三项基层员工技能大赛，包括肉鸡屠宰能手大赛、饲料制粒能手大赛、生猪放养能手大赛，以激发基层员工，激励高绩效员工。组织召开集团“丰碑”篮球赛，激发禾丰人为荣誉而战、团结奋斗、永争第一的精神。此外，“过程绩效”文化、“标杆”文化、“执行”文化、“批评与自我批评”文化的宣贯和推行也都成为助推集团战略实施、落地的方式方法之一。
　　禾丰30年的发展实践充分证明，企业文化是禾丰发展的重要护城河，不断加强文化建设，是禾丰持之以恒且意义重大的工作任务。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入325.45亿元，同比减少9.52%；实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比增加174.93%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.49亿元，同比增加169.47%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　在中心化主导的集团管理模式下，坚定做强饲料和肉禽两项战略核心业务，高质量推动生猪、食品两项战略探索业务，逐步形成区域性食品品牌；成为“安全、质量、成本、效率引领型”的农牧食品企业（2025-2027年）。
　　(三)经营计划
　　2024年，是宏观政策加速出台的一年；展望2025，随着各项政策逐步落地生效，国内经济整体将呈现边际向好态势，消费需求或将在震荡中缓慢复苏。在此大背景下，公司将继续秉承“创新、高效、自律”的经营文化，深耕核心主业，强化系统能力，力争再创佳绩。
　　1、饲料业务
　　饲料业务一直为公司第一主业，2025年度，公司将进一步夯实饲料业务的战略地位，稳步推进三个“战略转型”：（1）提升饲料业务整体核心竞争力，从传统的“浓缩料优势”向“全价料与预混料优势”转型；（2）打造系统服务能力，在继续保持经销商渠道优势的同时，努力提升规模养殖场客户占比，客户结构实现从“渠道优势”向“渠道与规模场并重”的转型；（3）集中资源、聚焦主业，管理模式上逐步完成“集团中心化指导，各板块区域联动协同、资源互补”的管理模式。围绕着三个“战略转型”，公司将进一步提升决策实施效率，优化组织架构，提高团队能力，尽可能实现“专线、专人、专业”，不断增加关键性人才配置。2025年度，公司计划实现10%以上的饲料销量增幅。
　　2、肉禽业务
　　2025年度，公司依然将以“保安全、控节奏、调结构、升生态、压成本、提效率、增效益”为核心指导思想，进一步提升内部运营能力，按计划、有节奏地推进产业布局，不断优化产业链结构。种鸡端，公司将加速提升种鸡饲养规模，增大自供鸡雏占比，同时继续优化生产指标，强化鸡雏质量，提升种鸡场整体管理水平与供应能力；养殖端，公司将暂时停止商品代肉鸡的扩张步伐，屠宰环节适度提高市场鸡外采比例，在继续努力压缩成本费用的同时，加速向自动化、生态化、废弃物资源利用化的发展模式转型；屠宰端，公司将以现有产能为根基保持平稳发展，小步慢走缓增规模，最大限度保障产能利用率，力争以最优的产品组合实现最高的综合价值。2025年度，公司白羽肉鸡业务计划实现控参股合计屠宰量约9.6亿羽的经营目标。
　　3、生猪业务
　　2025年度，公司生猪养殖业务将继续秉持稳健的投资理念、保持安全的发展节奏，谨慎规划资本开支，着力降低养殖成本。种猪端，公司将保持相对稳定的种群规模，强化育种管理、提升种猪质量，按计划逐步对现有母猪场在业务流程、生产模式、房舍设备三方面进行升级改造；育肥端，公司将根据仔猪市场价格情况，适度扩大仔猪外采及肥猪放养规模，不断强化生猪销售能力、猪苗采购能力、市场研判能力。与此同时，公司将继续深入贯彻过程绩效管理体系，增强核心团队人才储备，逐步搭建标准化、信息化、模块化的养殖管理系统，提高生产管理水平，全方位、立体化地降低生猪养殖成本。此外，公司将继续严抓生物安全管理，优化生物安全体系，重点攻关非瘟、蓝耳、腹泻三大难题，确保猪场安全平稳运营。2025年度，公司计划实现出栏180-200万头的经营目标。
　　该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　饲料业务的成本绝大部分来源于原料，原料主产区的产量变化、进口政策、收储及补贴情况、汇率波动、物流成本等因素都有可能引发原料行情的波动，进而影响公司饲料业务的成本及毛利率。随着近年来农产品贸易国际化程度的深化，原料的供需关系及交易价格受到国内外现货、期货等多个维度市场行情的影响，价格走势日趋复杂、波动幅度日益剧烈，进一步增加了公司成本管理的难度。此外，中美关系、俄乌战争、其他国际政治经济环境等因素的复杂变化也使原料采购平添变数。
　　风险应对措施：
　　（1）公司与国内外多家顶级原料供应商建立了战略合作伙伴关系，通过集团集中采购、区域性比价采购与本地分品种采购相结合的三级采购模式，从战略上明确采购分工；
　　（2）公司将原料贸易业务与采购管理工作相结合，由专业成熟的原料采购团队对市场行情进行有针对性的前瞻研究、实时跟踪，利用贸易与采购业务的合理搭配、分品种统一管理、期货与现货相结合的方式，从战术上降低采购价格；
　　（3）公司采购团队与技术、生产、营销团队紧密联动，技术团队积极开发各种主要原料的低成本同质替代品，生产团队不断优化改造工艺流程与设备性能，营销团队通过波段销量预测助力采购及时调整策略，各部门通力协作、优势互补、信息共享，最大程度地降低原料价格波动带来的风险；
　　（4）公司与荷兰皇家DeHeus公司搭建了原料信息共享通道，双方能够就大宗原料、添加剂等行情及时地互通有无，并且，目前双方已针对维生素、氨基酸等原料展开联合采购，未来或将进一步扩大联合采购范围，以进一步增强采购端的整体议价能力。
　　2、畜禽价格波动的风险
　　养殖业是典型的周期性行业，供给规模调整的滞后性致使畜禽价格总是呈现周期性波动。畜禽价格的大幅波动，无疑加大了行业内企业业绩的不确定性。
　　风险应对措施：
　　（1）战略方面
　　公司始终对上下游产品价格波动情况保持高度关注，多年来持续深化市场研究、精准预判行业趋势、灵活调整经营策略，三项主要业务资源共享、优势互补，各业务板块按计划、有节奏地推进产能布局，力争从战略层面有效控制畜禽价格波动的风险。
　　（2）业务方面
　　公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链。不断完善的产业链使得链条中各环节的价格波动充分对冲，进而最大限度地熨平产业链整体的周期性价格波动。
　　（3）管理方面
　　公司始终致力于完善各个环节的生产规范，不断创新各类业务的实操技术与管理模式，通过优化生产运营指标、提高人均效率等方式间接地降低板块整体的运营成本。运营成本优势可以减轻行业低谷时对公司的不利影响，并提高行业景气时公司的整体盈利水平。
　　3、重大疫病的风险
　　饲料和养殖是公司的两大主要业务。畜禽疫病是养殖行业经营过程中面临的主要风险之一，一旦发生疫病，必将引起市场消费心理的恐慌，进而需求下降、产量下降、收入缩减、成本上升；而饲料行业主要服务于下游养殖业，下游养殖业的景气与否将直接影响饲料业务的业绩情况。作为不可预测的突发事件，爆发式的疫病无疑会给公司的经营带来重大影响。
　　风险应对措施：
　　（1）公司十分注重区域和结构的布局，这是分散疫病风险最直接的方式；
　　（2）防治疫病须以“防”为主、“治”为辅，公司持续完善重大疫病预警机制，在养殖业务布局的各区域均建立了生物安全检测中心，按照季节、地域和区域疫病流行趋势不断调整疫病检测的频率与范围，力争在疫病爆发之前就将其遏制；
　　（3）疫病来临之时，反应速度尤为关键，应对越快、损失越小，公司为此专门建立了重大疫病应急指挥系统，努力将疫病的冲击降至最小；
　　（4）公司一直没有间断过对疫病的事后分析和研究整理，始终坚持从动物营养、兽医服务等多个维度不断强化对于畜禽疫病的预防能力；
　　（5）针对非洲猪瘟，公司从研发端至养殖端形成了一套较为完善的应对体系。
　　4、环保政策引起的产业格局调整风险
　　近年来，国家推出了一系列环保法规，如《环境保护法》的修订、《环境保护税法》的出台、《畜禽规模养殖污染防治条例》与《农业农村污染治理攻坚战行动计划》的发布等。相关环保政策的相继推出彰显了国家加大畜牧行业环保监管的决心，环保管控力度持续加大乃是行业大势所趋，是整个畜牧行业都无法规避的现实。
　　风险应对措施：
　　早在创业之初，公司就把“节省资源，保护环境”写入《禾丰宗旨》，公司全体始终将“节省资源，保护环境”作为公司重要使命，把严格遵守法律法规、落实好各项环保要求定为企业及管理者的重要考核指标。
　　（1）养殖屠宰方面
　　面对日益严格的环保要求，公司所属各生产单位对存在的环保风险点进行了全面识别，结合本单位的实际情况及各级地方政府的要求制定了突发环境事件应急预案，以保持企业生产经营的稳定运行；针对重点排污单位，公司制定了完备的自行监测方案，发现问题及时修复、消除隐患，并且不断加大人员、资金方面的环保投入，以确保重点排污单位始终符合国家标准。
　　（2）饲料生产方面
　　公司始终以严谨的态度执行国家各项环保标准，对于生产过程中产生的废气、噪声、废水、固体废弃物等污染均制定了完备的管理措施，同时公司在饲料配方中应用环保型原料和添加剂，持续研发安全环保型日粮，以减少重金属、氮、磷的排放。
　　5、汇率波动的风险
　　公司国际化业务起步较早且发展迅速，在原材料采购、产品出口及海外投资等方面受到汇率波动影响较大，具体表现在以下几个方面：首先，国际化发展使得饲料行业原材料全球化采购成为常态，因此，汇率波动风险在以国外供应为主的原材料上体现得尤为明显；其次，公司肉禽产品出口业务不断增长，客户遍布全球多个国家和地区，涉及多种货币的结算，汇率波动在所难免；最后，公司海外投资和海外经营业务规模较大，跨境资金往来和结算也会受到汇率波动的影响。
　　风险应对措施：
　　（1）密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，增强外汇风险防范意识，提高对外汇市场的研究和预测能力；
　　（2）通过增强自身产品的竞争力进而提高在外贸交易中的议价能力，利用人民币结算、在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款等方式降低汇率风险；
　　（3）充分利用外汇远期、掉期及期权（组合）等多种工具对外汇敞口进行汇率保值；
　　（4）根据不同国家的具体情况，以“外来外用”为原则，对收入和债务进行合理匹配，控制汇率风险。
　　6、食品安全的风险
　　近年来，国内发生了多起食品安全事件，消费者对食品安全的信心受到较大冲击，国家也不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。一旦因为质量监管不力而引发食品安全事件，将直接引发消费者的恐慌心理，进而致使下游需求遭受巨大冲击，品牌与业绩都会受到极大的不利影响。
　　风险应对措施：
　　公司自创立以来，一直对食品与质量安全问题保持着高度重视，始终坚持以最严谨的工作态度切实执行禾丰“六个永远不”的质量方针——永远不采用不合格原料、永远不使用不正常设备、永远不允许不规范操作、永远不生产不达标产品、永远不忽视不满意顾客、永远不容忍不完善服务。公司总部设有“食品与质量安全管理委员会”，各相关板块、相关公司均成立“食品与质量安全管理小组”，落实各环节具体责任人，确保团队始终保持高度的责任心与警惕性。
　　（1）饲料业务
　　公司建立了总部、区域、子公司三级管理的品质管理机制和检测体系，采用ISO9001、ISO22000、ISO-IEC17025等国际标准，深入贯彻执行农业农村部《饲料质量安全管理规范》《兽药生产质量管理规范》等一系列质量标准及公司各项规范，实现产品全程管控，并建立了追溯系统。公司大力普及近红外检测技术，提高检测效率，及时共享数据，迅速实现风险预警，对重金属、有害微生物、霉菌毒素重点检测监控，为饲料产品安全性提供了重要保障。
　　（2）养殖及屠宰加工业务
　　生产管理方面，公司在肉禽与生猪养殖环节对于用药选择与药残控制等环节层层监控、严格把关，屠宰加工环节不断强化质量管理，切实执行出入检验检疫与药残检测。业务模式方面，公司肉禽业务涵盖了肉种鸡养殖、孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品与熟食深加工等多个模块，并已形成产业链，一体化的运营模式保证了各环节原料的充足供应，并且从源头开始对食品与质量安全问题实行全过程严格把控，通过标准化管理与流程化作业将生物安全、药残控制和加工过程的卫生保障有机整合，最终实现食品安全的可追溯。 收起▲