一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为“CC21家具制造业”。　　根据CSIL相关数据，按照全球100个家具主要生产国家和地区的官方数据计算，2025年全球家具生产值约为4,720亿美元，中国是第一大家具生产国，占世界家具产量的35%，其他主要家具制造国包括美国（13%）、印度（5%）、意大利（5%）、越南（4%）。而主要进口国是美国、德国、英国、法国和荷兰。与2016年相比，2025年世界不同地区的家具生产和出口占比基本保持不变，亚太地区和太平洋仍然是最重要的区域。对于全球范围内的100个主要家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为“CC21家具制造业”。
　　根据CSIL相关数据，按照全球100个家具主要生产国家和地区的官方数据计算，2025年全球家具生产值约为4,720亿美元，中国是第一大家具生产国，占世界家具产量的35%，其他主要家具制造国包括美国（13%）、印度（5%）、意大利（5%）、越南（4%）。而主要进口国是美国、德国、英国、法国和荷兰。与2016年相比，2025年世界不同地区的家具生产和出口占比基本保持不变，亚太地区和太平洋仍然是最重要的区域。对于全球范围内的100个主要家具市场来说，经历了艰难的2024及2025年，预计2026年家具消费将增长1.2%，2027年将增长1.4%。
　　2026年1-6月，国内家具制造行业整体运行承压。据国家统计局统计，全国规模以上家具制造企业实现营业收入2,576.1亿元，同比下降8.6%；营业成本2,142.5亿元，同比下降8.1%；利润总额45.7亿元，同比下降52.7%，行业盈利水平出现明显收缩。
　　从浙江省来看，省内家具产业表现出一定的营收韧性。据浙江省经信厅、省统计局统计，2026年1-6月，全省规模以上家具企业实现营业收入594.24亿元，同比增长2.2%；营业成本486.08亿元，同比增长3.7%；实现利税27.15亿元，同比下降35.8%，其中营业利润7.08亿元，同比下降66.9%，税金19.22亿元，同比增长2.1%。同期，全省规模以上家具企业累计实现工业销售产值565.29亿元，同比增长3.7%；出口交货值226.41亿元人民币，同比下降0.3%，营收端增长的同时，成本上涨对企业利润形成较大挤压。
　　全球家具供应链格局也在持续演变。据越南海关统计，2026年上半年越南木材及木制品出口额达86亿美元，同比增长4.9%，全球家具产业正加速向多区域协同供应格局演进，海外产区竞争分流效应持续显现。
　　总体来看，2026年上半年国内家具行业整体盈利承压，浙江省内家具企业营收实现小幅增长，但成本抬升显著压缩盈利空间。海外家具产区出口持续扩张，全球家具供应格局加速多元化。行业整体处于调整周期，市场竞争与供应链重构并存，对企业的成本管控、产品竞争力及全球化布局能力提出更高要求。
　　（二）公司主营业务
　　报告期内，公司主营业务、核心经营模式及业务结构未发生重大变化。公司始终坚守家居智造核心主业，依托成熟的全产业链配套体系、全球化产能布局与长期技术创新积淀，持续推进产品结构优化、渠道精细化运营与内部降本增效，积极应对复杂外部环境带来的经营挑战。公司持续深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。
　　2026年上半年，公司实现营业收入66.68亿元，同比增长24.70%；实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比下降33.07%；扣除非经常性损益后的净利润1.16亿元，同比下降33.64%。
　　2026年上半年，公司主营业务收入66.61亿元：
　　（三）主要产品及其用途
　　家具兼具实用功能与空间装饰属性，既是日常生活、办公场景的必需品，也是空间美学的重要载体。随着居民消费能力提升，家具产品在满足使用功能之外，审美与文化表达属性日益凸显。公司主营产品涵盖人体工学椅、智能沙发、系统办公家具、新材料地板等品类，将健康理念、科技创新与美学设计有机融合，广泛应用于办公、家庭、商用空间等场景，是实现高效办公、营造舒适居住生活环境的核心配套产品。
　　公司各核心产品应用情况具体如下：
　　1、人体工学系列
　　公司人体工学系列坐具为核心主营产品，涵盖办公椅、沙发、按摩椅等品类，聚焦久坐健康与沉浸式舒适体验，深度融合人体工学原理、智能科技与美学设计，适配办公、居家两大核心场景，形成全场景人体工学坐具产品矩阵。
　　（1）办公椅
　　优质办公椅需要兼顾人体生理支撑、压力科学分配、多维度调节能力与外观美学设计，围绕人体工学开展人性化研发设计，能够有效提升使用者坐姿舒适度，缓解久坐局部压迫带来的身体不适，呵护脊椎健康，助力提升办公效率，改善日常工作与生活品质。
　　公司作为国内家具行业头部企业，长期深耕人体工学家具赛道，凭借稳定的品质实力与研发制造能力，多次获评全球知名家居品牌“优秀供应商”。公司产品先后斩获德国红点奖、德国iF设计奖、美国IDEA奖、中国优秀工业设计奖（CEID）、日本G-Mark设计奖等多项国内外重磅设计大奖，产品创新实力获得行业广泛认可。
　　公司打造的极弧办公椅，秉持极致舒适、居家办公一体化的设计理念，配置多维度可调节头枕，搭配弧形环抱式椅背，实现柔和的身体包裹体验；产品采用极简轻薄外观，适配居家多元空间，打破传统办公椅偏重工具属性的固有定位，打通办公与居家场景边界。
　　报告期内，公司在第57届中国（广州）国际家具博览会上发布《AI体感工学白皮书》，推出旗舰AI体感工学椅S800，产品已取得BIFMA国际权威认证。S800立足“动态护脊生态”设计理念，针对久坐办公场景，应用智能交互与动态支撑技术，改变传统座椅静态支撑模式。依托毫米级动态追腰系统、定时腰部激活及多维感官沉浸技术，产品可感知用户坐姿变化，动态调节支撑点位与力度，实现脊柱跟随护脊，并集成智能语音、电动按摩、热敷通风等功能，提升久坐舒适度。该产品先后获得OFDA2025商用空间家具至尊奖、2025金造奖最佳产品设计奖、2026金斧中国家居设计大赛（专业组）商用坐具铜奖、钛媒体“最佳智能家居产品”。
　　（2）沙发、按摩椅
　　报告期内，在当前家居行业从“功能满足”向“场景价值”转型的大背景下，恒林软体家具业务持续深化“创新、功能、舒适”三大核心理念，紧跟消费者多元化、场景化的生活方式变化，以设计革新与体验升级驱动品类拓展，积极拥抱AI与智能化技术趋势，将智能科技融入产品研发与用户生活场景，持续提升家居产品的主动服务能力与人性化交互体验。
　　在年轻化产品创新方面，公司深度洞察年轻消费群体对“有趣、好玩、高颜值”的家居偏好，以现代轻欧式外观设计为基调，将潮流美学与趣味交互融入产品创作之中，让沙发不再只是客厅的摆设，更成为家庭生活中的“氛围担当”与“社交亮点”，充分契合年轻一代对个性化、场景化家居生活的品质追求，新品上市以来深受年轻消费者喜爱。
　　在舒适坐感与健康生活领域，公司持续深耕，将专业放松理念融入日常家居场景，让沙发不止于坐具，更成为家庭生活中的身心休憩空间。相关产品定位中高端市场，致力为追求品质生活的消费者打造“家中专属放松空间”的全新体验。
　　生产制造端，公司依托垂直一体化供应链优势，持续推进工艺改良与智能制造升级，实现新品研发、工艺优化、批量生产的高效协同，保障软体产品的品质稳定性与交付能力。同时，公司积极践行绿色低碳发展理念，响应行业可持续发展趋势，优选环保可降解材料与天然再生面料，将绿色设计、低碳生产贯穿产品全生命周期，持续推动产品环保化、品质化升级。
　　2、系统办公
　　公司系统办公业务聚焦办公空间整体解决方案，融合创新设计、人体舒适体验与空间高效利用理念，为客户打造智慧、灵活、人性化的现代化办公环境。依托标准化配置、模块化架构以及个性化定制能力，可实现开放式办公区、独立工作间、多功能会议室、休闲交流区等多元场景布局，产品及方案广泛服务于企业、教育机构、医疗机构、公共事业单位等各类客户。
　　公司系统办公产品线完备，覆盖办公桌椅、会议及培训桌椅、智能存储系统、可移动隔断、休闲家具、专业照明与声学设备等品类，其中LOMetrix、LOSummit等系列产品荣获德国红点设计大奖。围绕多样化办公场景痛点，公司开发多类特色产品与一体化解决方案：静音舱产品可打造独立静谧空间，满足专注办公、无干扰会议的使用需求；开放空间系列助力团队高效互动，赋能内部沟通协作；同时配套衣帽间、文印站等功能模块，进一步完善空间配套。
　　公司坚持标准化与定制化相结合，通过系统化整体方案输出，适配不同行业、不同规模企业的现实使用及未来迭代需求，助力客户构建高效舒适、可动态调整的办公环境，为企业经营发展提供空间层面的有力支撑。
　　3、新材料地板
　　公司新材料地板及墙面装饰材料板块，主要涵盖SPC、LSPC、VSPC、LVT、PETG地板、3D数码打印地板及石晶墙板等系列产品，属于新型绿色建筑装饰材料，广泛应用于居家、商用、酒店、公共空间等地面与墙面装修场景，是现代家装及工程配套的重要建材品类。公司子公司永裕家居专注绿色环保装饰材料研发与推广，秉持场景化美学设计理念，持续为终端客户及工程项目提供兼具环保属性与美学价值的空间整体解决方案。
　　报告期内，子公司永裕家居持续强化品牌影响力与产品创新能力。2026年3月，在上海国际酒店及商业空间博览会上，公司荣获“最受酒店欢迎品牌奖—工程设计”，品牌在商用工程领域的认可度持续提升。2026年5月，公司亮相DOMOTEX地材展，集中发布四大全新产品，包括3D打印发泡LPETG地板、全新PET地板、3D打印凡尔赛拼花地板及1500×750mm石晶超大板。新品围绕轻质强韧、无醛环保、艺术定制、大尺寸美学四大核心方向迭代升级，依托前沿材料技术与数码打印工艺，突破传统地材在尺寸、造型、质感与环保性能上的局限，进一步丰富高端化、定制化、场景化产品矩阵，持续巩固公司在新型环保装饰材料领域的差异化竞争优势。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司秉持以人为本的研发理念，坚守“智能家具、绿色家具”核心设计导向，依托完善的研发创新体系持续推进产品迭代与技术升级。公司创研实验中心为国内家居行业综合性领先实验室，检测覆盖范围广、设备配置齐全，拥有百余台先进检测设备及力学、环境、材料等十余个专业实验室，建立起“需求洞察—创新设计—验证优化”的闭环研发体系。报告期内，公司创研实验中心顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，取得CNAS实验室认可证书，进一步提升产品检测标准化水平与品质管控能力，为技术研发、产品创新提供规范化实验支撑，同时有效提升海外市场拓展过程中的检测认证效率，强化产品国际竞争力。
　　公司以终端市场及消费者需求为导向，打造集市场调研、产品设计、结构开发、品质优化、效率提升及产品宣导于一体的研发模式。报告期内，公司持续加大研发投入，依托国家级工业设计中心等平台，加强产学研合作，加快新质生产力的培育与转化，持续推动产品迭代升级，将物联网与传感技术融入智能办公椅等产品，实现坐姿健康实时监测。
　　2、采购模式
　　公司供应链管理中心建立SRM供应商关系管理系统，包含供应商选择、开发与评估、配件产品报价以及验收入库结算等全流程管理，有效提升供应商合作效能，降低风险，优化了供应链协同机制，通过对物料数据的分析，优化资源配置，提高精准服务应用。针对大宗及通用物料统一开展询价招标，整合资源，依托规模优势提高采购效率与管理水平，持续保持产品价格竞争力。此外，公司已实现海绵、注塑、五金等关键物料部分自制，进一步配合产品研发，保障产品质量、交付时效，降低市场风险。同时，公司上线TMS物流管理系统，可提高物流运作效率、降低物流风险、增强物流透明度、优化决策支持、提升客户满意度等，为公司提供了全面的物流解决方案，助力企业在激烈的市场竞争中取得优势；响应“双碳”战略，配合低碳供应链建设，优化物流运力配置，提升供应链韧性。
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”的自主生产模式，按照客户已下达的销售订单组织生产排产，确保生产与市场需求精准匹配。公司在中国、越南、瑞士等国家建设有研产销一体化的生产基地，构建了自主生产管理体系，并全面推行订单管理模式，有效控制库存，实现从生产到交付的全流程信息化、可视化管理。
　　生产部门负责安排生产，并对生产流程和质量控制实施动态化、精细化管理。其中，生产计划部依据客户订单及交付要求，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排等因素，制定具体的生产计划；生产车间根据生产计划，组织人员上线进行生产，同时广泛应用工装夹具、半自动化设备等辅助工具，提升生产效率与工艺稳定性；品质管理中心对关键质量控制和工艺控制点进行监督检查，并负责原材料、半成品及产成品的质量监督及品质检验工作，确保产品质量符合国家标准、行业标准、客户标准，为客户提供优质可靠的产品。
　　4、销售模式
　　公司构建全球化、多层次、立体化的市场营销与客户服务体系，深耕海内外家居及商用市场，依托多年行业积淀积累了覆盖全球的优质客户资源。公司聚焦行业优质客户，通过市场深耕、客户定点拓展、行业展会、市场调研等多元方式挖掘市场需求、拓展合作渠道，持续稳固海内外市场份额。
　　为精准适配不同区域、不同场景的市场需求，公司逐步推进全球化本土化运营布局，搭建本土化销售与服务团队，贴近终端市场快速响应客户需求。依托自主研发、智能制造、全球供应链配套优势，持续输出高性价比、差异化的优质产品，深度绑定核心客户，提升客户合作粘性与市场认可度。同时，公司依托多元市场化渠道开展品牌运营与终端市场布局，持续提升自有品牌全球影响力与终端市场渗透率，构建稳健、可持续的全球化经营格局。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年为“十五五”规划开局之年，国家持续推进外贸稳量提质，培育外贸发展新动能。报告期内，公司立足高质量发展战略，夯实主业根基，依托长期积累的制造优势、品质管控能力与全球供应链配套能力稳固核心市场份额。同时稳步推进业务结构优化与产品价值升级，有序推进生产、技术、供应链提质增效，持续提升整体经营质量与综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入66.68亿元，同比增长24.70%，经营规模保持稳健发展态势。
　　（一）夯实全球制造布局，深化供应链数字化、韧性化建设
　　针对全球产业链、供应链深度重构、国际贸易政策波动的行业环境，公司持续完善“中国+越南+瑞士”全球化生产制造布局，分散风险、互补产能优势凸显，稳步提升全球产能配套与抗风险能力。其中，越南生产基地作为公司海外核心制造载体，通过落地“中国技术+本地化团队”的精细化管理模式，有效化解跨境运营差异、人力及地缘成本难题，2026年上半年实现营业收入10.32亿元，覆盖对美代工订单。
　　同时，公司持续推进精益生产与数字化转型，聚焦代工订单规模化、标准化生产提质提效，在核心控股子公司全面落地MES制造执行系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统，深度融合人工智能技术赋能供应链管理，通过智能排产、智能下单、智能配送统筹等数字化应用，大幅提升生产计划精准度与整体运营效率。报告期内，公司存货周转效率同比提升8.7%，实现规模化生产的精细化、高效化水平持续提升，核心制造竞争力进一步夯实。
　　（二）优化全球客户服务体系，稳固主业基本盘
　　公司坚持以客户为中心，聚焦核心合作客户，搭建海内外一体化客户服务体系，持续深耕存量优质客户、拓展增量订单资源，稳固全球制造业务基本盘。海外市场方面，公司在美国、英国、韩国等核心市场配置本土化销售与服务团队，推行“业务+产品+交付”铁三角运营模式，以项目制深度服务战略大客户，聚焦代工订单的定制化落地、高品质交付与稳定供货，通过精准资源投入与精细化交付服务，持续深化长期战略合作关系，有效提升客户粘性与合作规模。报告期内，公司前五名客户营收占比44.92%，核心客户订单持续稳定交付。公司通过参与国际专业展会，集中展示企业代工工艺、规模化生产、智能制造实力，助力稳固海外B端合作渠道与订单资源，为主业赋能。
　　（三）坚持研发创新驱动，筑牢代工制造核心竞争壁垒
　　公司始终以技术研发赋能主业升级，聚焦代工产品品质提升、工艺优化、新品迭代，持续加大研发投入，强化技术创新与成果转化。报告期内，公司研发投入9,583.78万元，研发投入占营业收入比例1.44%；企业创研实验中心成功取得CNAS实验室认可资质，具备国际化标准产品检测能力，有效满足海外客户产品的品质验收要求；公司发布的AI体感工学相关技术成果，主要应用于代工人体工学产品智能化升级，持续巩固高端智能坐具领域的技术领先优势。
　　子公司永裕家居持续深耕新材料地材领域，搭建3D数码设计专业团队，聚焦客户定制化代工需求，拓展数码打印技术在墙板、柜板等多场景应用，丰富代工产品品类、提升产品附加值。报告期内，企业携多款工艺升级产品亮相DOMOTEX地材展，展示新材料、新工艺代工实力，拓展优质地材品类客户资源。
　　截至报告期末，公司拥有各类有效专利1,702项，较上年同期增加143项，其中发明专利172项，同比增加19项。公司依托浙江省重点企业研究院、国家级工业设计中心、国家知识产权优势企业等多项核心资质，以及省级博士后工作站、工匠创新工作室等创新平台，构建了产学研深度融合的自主创新体系，持续以技术迭代夯实高端制造壁垒。
　　（四）优化组织人才体系，夯实主业发展内生动力
　　报告期内，公司将人才战略赋能制造主业发展作为核心方向，持续优化组织发展、薪酬绩效等核心管理体系，资源重点向生产、研发、供应链、大客户交付等核心业务体系倾斜，通过内部梯队培养与外部高端技术、管理人才引进双向发力，强化各制造事业部、业务单元的经营管理与订单交付能力。企业文化与人才培养层面，公司秉持共建共享的核心价值观，依托工匠学堂、智创青春训练营等常态化培养载体，重点培育生产技术、精益管理、品质管控类核心人才，搭建适配规模化代工生产的系统化人才梯队。同时，公司持续开展应届生专项培养项目，为生产、技术、供应链体系储备新生力量，助力企业长远稳定发展。
　　（五）完善内控合规体系，提升现代化治理水平
　　公司坚持高质量经营理念，聚焦制造主业优质营收、持续性经营性现金流利润，常态化开展经营分析复盘，持续优化生产经营与成本管控体系。报告期内，公司持续推进制度体系的梳理、修订与完善，制订董事、高级管理人员薪酬管理、离职管理等制度，健全权责利匹配的激励约束机制，进一步提升公司规范化运作水平，保障主业稳定经营。
　　针对全球化业务合规需求，公司强化海外业务合规管控，重点排查境外税务、贸易合规风险，开展境外税务合规专项排查，并聘请专业机构提供合规咨询服务，有效规避海外代工业务经营风险，提升境外经营风控能力。
　　（六）践行ESG发展理念，推进可持续发展
　　公司积极践行绿色可持续发展理念，聚焦绿色制造、低碳生产，持续推进生产环节绿色升级，在光伏项目建设、生产设备电动化替代、低碳运营等方面落地多项绿色举措，适配海外客户绿色采购标准与要求。公司建立董事会牵头的ESG治理架构，系统化推进绿色发展、责任经营工作。自上市以来，公司已连续八年发布ESG/社会责任报告，主动公开社会责任履行成果。目前公司ESG评级为AA级，处于行业前列，绿色制造能力持续获得客户认可，为业务持续赋能。
　　此外，公司基于长期发展布局，依托现有产业资源适度培育新兴业务，相关业务主要由公司控股子公司太仓吉盟商业设备有限公司、河南闪耀钻石有限公司开展。截至报告期末，上述新兴业务尚处于培育初期，营收及利润占公司整体经营规模比重较小，对公司当期经营业绩不构成重大影响。公司将审慎推进新业务探索，持续做好业务评估与风险管控。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚持高质量发展导向，依托长期经营积淀，逐步形成以技术研发为根基、全球化产能与客户体系为支撑、数字化精益运营为保障的综合核心竞争优势。公司持续夯实底层经营壁垒，稳步推进制造升级与品牌出海布局，各项核心能力具备可持续性与行业差异化优势，为公司长期稳健经营提供有力支撑。具体核心竞争力情况如下：
　　1、全球化客户资源与多品类协同配套能力
　　公司深耕家居制造领域多年，依托稳定的品质交付能力与合规经营体系，积累了一批全球头部优质家居零售及品牌客户资源，形成长期互信、深度绑定的战略合作格局。基于丰富的行业制造经验与供应链配套能力，公司可依托多品类产品矩阵，为海外核心客户提供一体化、配套式的产品交付解决方案，能够适配客户多元化、场景化的采购需求。相较于单一品类制造企业，公司多品类协同交付、跨场景配套服务的能力，有效提升了客户合作粘性，形成了稳定的业务基本盘与行业差异化竞争优势。
　　2、“制造+品牌”双轨出海的全球化布局优势
　　公司是行业内较早推进全球化布局的家居制造企业，已形成成熟的制造出海与品牌出海协同发展模式。依托海外本地化产能布局与本土化服务团队，公司可有效对冲国际贸易政策波动、区域供应链重构带来的经营风险，具备快速响应海外属地市场需求的能力。在稳固ODM/OEM代工主业的基础上，公司持续培育自主出海品牌能力，通过海外独立站、海外仓、线上渠道等多元化布局，逐步搭建自主可控的海外品牌销售体系，持续提升自有品牌市场渗透力，为公司出口业务由代工制造向品牌价值升级转型奠定长期基础。
　　3、长期积淀的技术研发与品质检测壁垒
　　公司始终坚持技术迭代驱动产品升级，经过近三十年的行业深耕，在人体工学结构、智能坐具技术、高分子新材料应用、产品工艺优化等领域积累了大量自主技术与实践数据，构建了适配高端家居制造的核心技术体系。公司具备完善的从研发立项、工艺迭代到成果落地的转化机制，能够持续根据海外市场标准、客户需求及行业趋势推进产品升级与技术创新。依托CNAS认可实验室、国家级工业设计中心、省级重点企业研究院等多层次创新平台，公司建立了对标国际标准的产品检测与品质管控体系，可满足国内外高端客户的品质验收与合规标准要求，技术与品质壁垒持续夯实。同时，公司持续积累专利与设计成果，形成了持续迭代的内生创新能力。
　　4、全球化产能协同与柔性交付优势
　　公司搭建的多国家、多基地全球化生产布局，形成了产能互补、风险对冲、属地交付的独特优势。各生产基地统一沿用公司成熟的品质管控、生产管理、交付服务体系，可实现管理模式、生产标准、品控体系的快速复制落地。依托全球产能协同机制，公司能够根据海外客户区域订单结构、市场政策变化灵活调配产能、优化交付节奏，兼顾规模化生产与柔性化定制能力，有效提升订单交付效率与客户服务能力。全球化、网络化的产能布局，使公司在海外客户长期战略合作遴选过程中具备突出的供应链配套优势与抗风险能力。
　　5、数字化精益制造与全链条运营管理优势
　　公司长期推进智能制造与数字化管理升级，逐步建成覆盖采购、生产、仓储、物流、品控全流程的数字化管理体系，形成了适配大规模代工生产的精益运营能力。通过自动化生产设备、智能仓储系统、数字化管控平台的持续落地与迭代优化，公司实现生产流程标准化、作业精细化、管控可视化，有效提升生产稳定性、交付精度与整体运营效率。依托成熟的供应链数字化管理体系，可实现上下游资源的高效统筹与动态优化，持续降本增效、严控经营风险，形成了规模化制造企业稀缺的精细化、体系化运营管理能力，持续夯实公司制造端核心竞争力。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与海外市场需求波动风险
　　公司主营业务以境外市场为主，产品销往全球八十余个国家和地区，经营业绩与全球消费景气度、海外家居终端需求高度相关。当前全球经济复苏节奏存在不确定性，若海外主要经济体通胀高企、消费疲软、经济复苏不及预期，将导致海外终端客户采购意愿下滑、订单需求收缩，进而对公司订单承接、营收增长及整体经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司坚持稳健经营与高质量发展原则，持续深化“大家居”战略，不断丰富产品矩阵、优化产品结构，提升产品附加值与市场适配性。在稳固核心战略客户合作的基础上，持续开拓新兴市场、多元化客户群体，优化客户结构，降低单一区域、单一市场需求波动对公司经营的冲击。始终遵循“有质量的营收、有现金流的利润”经营原则，严控低效业务投入，保障整体经营稳健性。
　　2、国际贸易与地缘政策风险
　　公司搭建中国、越南、瑞士全球化生产布局，对美等核心海外市场出口规模较大，业务受全球贸易环境影响较深。当前全球贸易摩擦持续存在，各国关税政策、贸易壁垒、进口准入标准存在动态调整不确定性。若未来主要出口市场贸易政策持续收紧、关税税率上调或出台限制性贸易措施，叠加局部地缘政治局势波动，将增加公司运营成本，对公司海外业务拓展及存量订单稳定交付带来一定压力。
　　应对措施：公司持续推进“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，持续优化全球化产能布局，依托越南海外生产基地优势，完善“越南生产—海外仓直发”供应链模式，有效对冲对美市场关税及贸易政策风险。同时积极开拓澳洲等非美市场，持续分散单一市场集中风险，构建多区域、多元化的海外市场格局，提升全球贸易风险抵御能力。
　　3、成本与供应链波动风险
　　公司家居产品生产所需钢材、海绵、木材、电子元器件等原材料品类多，原材料成本在主营业务成本中占比较高。同时，公司出口业务依赖国际海运物流，海运价格、跨境物流通道稳定性对整体成本影响显著。若未来原材料价格、国际物流费用出现大幅、非理性上涨，且公司无法通过产品调价、工艺优化、结构调整等方式充分传导成本压力，将压缩产品盈利空间，对公司整体盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：公司建立常态化原材料价格监测与预警机制，通过签订长期采购协议、战略备货、集中规模采购等方式平抑原材料价格波动，深化与核心供应商的长期战略合作，争取优质采购价格与账期。持续推进精益生产与工艺改良，通过材料替代、结构优化、降本技改等方式降低单耗成本。同时在销售端逐步推行价格联动机制，提升成本传导能力，对冲物流及原材料涨价带来的盈利压力。
　　4、汇率波动风险
　　公司外销业务占比较高，境外销售结算多采用外币计价，经营过程中会产生一定规模的外币资产与负债。人民币兑美元、瑞郎等主要结算货币汇率受国际金融环境、宏观政策等多重因素影响，存在较强波动性。若报告期内汇率出现大幅单边波动，公司将产生一定金额的汇兑损益，对公司阶段性利润水平形成扰动，影响经营业绩稳定性。
　　应对措施：公司持续完善外汇风险管理体系，常态化跟踪汇率走势，合理统筹外币收支结构。在合规前提下，灵活运用远期结售汇等金融避险工具，对冲汇率大幅波动风险，降低汇兑损益对公司经营利润的扰动，稳步提升外销业务盈利稳定性。
　　5、海外合规与跨国经营管理风险
　　随着公司全球化布局持续深化，海内外子公司数量及经营版图持续扩张，各属地在税务征管、进出口监管、劳工用工、生态环保、行业准入等方面政策规则存在显著差异。若各地属地政策出现重大调整，或公司跨区域管控、本地化合规管理未能及时适配属地监管要求，可能产生合规整改、经营受限、处罚追责等风险，对公司海外基地稳定运营及全球化战略推进造成不利影响。同时，跨区域、多主体的集团化运营，对公司组织架构、管控体系、人才储备及数字化管理能力提出更高要求，若管理体系迭代滞后于业务扩张速度，将制约公司整体经营效率与战略落地质量。
　　应对措施：公司推行“总部赋能+属地化运营”管理模式，聘请海外属地专业机构提供法律、税务、合规专项咨询服务。常态化开展海外合规风险排查与全员合规培训，建立海外风险清单与应急处置机制，强化总部对海外子公司的内控审计与统一管控。同时持续优化集团组织架构与权责体系，完善激励约束机制，引进专业化管理与技术人才，依托数字化管控工具提升跨区域协同与集团化管理水平，匹配全球化业务发展需求。
　　6、行业市场竞争加剧风险
　　全球家居代工及品牌出海行业市场参与者较多，行业竞争日趋充分。随着行业集中度持续提升，头部制造企业在产能规模、交付能力、成本控制、品牌渠道等方面的竞争优势逐步凸显。若未来行业价格竞争、客户资源竞争进一步加剧，公司无法持续通过技术升级、产品迭代、服务提质巩固差异化优势，可能面临市场份额承压、产品毛利率下滑的风险。
　　应对措施：公司持续夯实技术研发与智能制造壁垒，聚焦智能化、差异化产品迭代，持续提升产品品质与附加值，摆脱低端同质化价格竞争。依托全球优质客户资源与精细化交付服务体系，深化核心客户战略合作，提升客户粘性与合作壁垒。同时加快品牌出海进程，培育OBM自主业务增量，构建“高端制造+自主品牌”的差异化竞争体系，持续巩固行业竞争优势。
　　7、技术研发与成果转化风险
　　公司持续聚焦人体工学、智能家居、新材料应用等领域开展研发投入，依托技术迭代驱动产品升级与价值提升。家居行业技术迭代、市场消费偏好更新速度较快，若公司对行业技术趋势、终端消费需求研判出现偏差，存在研发项目进度不及预期、技术落地失败的可能性。同时，新技术、新工艺、新产品存在无法快速匹配客户采购标准、难以有效实现市场化落地与收入利润转化的风险，对公司产品升级转型节奏造成一定影响。
　　应对措施：公司坚持以市场需求为导向开展研发创新，紧密跟踪行业技术趋势与海外客户产品标准变化，精准锚定研发方向。建立研发项目立项、过程评审、成果验收全流程管控机制，强化研发资源精细化配置，提升研发成功率与技术落地效率。加强研发与市场、销售、生产端的联动协同，加快新技术、新产品的市场化验证与批量落地，持续提升研发成果产业化、利润转化能力。
　　8、商誉减值风险
　　公司围绕主业发展及产业布局需要，实施产业整合与外延并购，形成一定商誉。商誉对应的资产价值与相关子公司经营业绩、行业发展态势高度绑定。若未来宏观环境、行业景气度发生不利变化，或标的公司经营业绩未能达成预期目标，公司将存在计提商誉减值的风险，进而对公司当期经营利润产生不利影响。
　　应对措施：公司持续强化并购子公司的经营管控、业务协同与资源赋能，推动各子公司在业务、技术、管理、供应链等方面与集团深度融合。明确各经营主体经营目标与责任考核机制，充分发挥产业协同效应，持续提升子公司经营效益与盈利水平，从根本上降低商誉减值风险。
　　9、新业务培育发展风险
　　公司在传统家居代工主业基础上，依托产业资源适度培育非主业新兴业务，相关业务尚处于初期探索与培育阶段，经营模式、市场渠道、盈利模型仍在打磨优化过程中。新业务面临行业认知、市场竞争、客户拓展等多重不确定性，短期内营收利润贡献有限，若后续市场拓展、资源整合不及预期，存在新业务培育进度滞后、难以形成有效增量的风险。
　　应对措施：公司坚持审慎布局、稳步推进的原则，合理把控新业务资源投入节奏，聚焦核心赛道精准培育。持续开展行业调研与市场研判，动态优化新业务经营模式与拓展策略，稳步搭建客户渠道与运营体系。同时做好新业务风险管控与投入产出评估，在可控风险范围内推动新业务有序成长，力争逐步培育为公司未来业务增量。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主营业务　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司持续深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，ODM业务（原始设计制造）与自主品牌业务协同发展。报告期内，公司自主品牌业务对主营业务收入的贡献达到58.92%。未来，公司将继续聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。　　（二）主要产品及其用途　　家具既是实用品，又是美化环境的装饰品。因此，家具工业反映了一个国家的文化艺术水平和消费水平。公司产品主要包括人体工学椅、智能沙发、系统办公、新材料地板等，有机融合了健康、科技与美学，是高效办公、舒适生活的核心必备产品。　　公司在相关应用领域... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司持续深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，ODM业务（原始设计制造）与自主品牌业务协同发展。报告期内，公司自主品牌业务对主营业务收入的贡献达到58.92%。未来，公司将继续聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。
　　（二）主要产品及其用途
　　家具既是实用品，又是美化环境的装饰品。因此，家具工业反映了一个国家的文化艺术水平和消费水平。公司产品主要包括人体工学椅、智能沙发、系统办公、新材料地板等，有机融合了健康、科技与美学，是高效办公、舒适生活的核心必备产品。
　　公司在相关应用领域的产品如下：
　　1、人体工学系列座具--办公椅
　　一张好的办公椅要具备良好的支撑性、健康的压力分布、可调节性，还要有让人赏心悦目的外观设计。这些都需要基于人性化因素进行考虑，如此才能令使用者提升舒适感、缓解局部受压导致的疼痛、改善健康状态、提升工作效率，进而提高生活质量。
　　公司是中国家具行业优秀企业，多年来持续被全球知名家居用品企业评为“优秀供应商”。产品持续荣获德国红点奖、德国iF设计奖、美国IDEA奖及中国优秀工业设计奖（CEID）、日本G-Mark设计奖等国际著名奖项。2025年，公司新推出极弧办公椅，以极致舒适姿态与无边界的居家办公体验为理念，通过多维度调节头枕、弧形椅背带来微风般环绕包裹感，极简轻薄设计适配居家空间，打破传统办公椅的工具属性；新推出的S800椅，聚焦现代办公需求，融入智能交互与动态支撑理念，突破传统座椅的静态支撑局限，首次提出“动态护脊生态”理念。通过整合腿部舒压追背、零位移舒压、零压贴背等多维感官沉浸技术，结合毫米级动态追腰系统与定时腰部激活功能，座椅可实时感知使用者姿态变化，自动调整支撑点位与力度，实现对脊柱的精准动态跟随支撑。此外，其内置智能语音、电动按摩、热敷通风等功能。S800椅先后荣获OFDA2025商用空间家具至尊奖、2025金造奖最佳产品设计奖、入选钛媒体“最佳智能家居产品”。
　　2、系统办公
　　公司系统办公致力于将创新设计、舒适体验与高效空间利用完美融合，提供智慧、灵活且人性化的整体办公环境解决方案。通过标准化配置、模块化设计和个性化定制，打造开放式办公区、独立工作间、多功能会议场所及休闲交流区域等多样化空间布局，适用于企业、教育机构、医疗机构和公共事业单位等不同领域。
　　公司产品系列丰富，涵盖办公、会议及培训桌椅、智能存储和可移动隔断系统、休闲家具、专业照明及声学设备等，其中LOMetrix和LOSummit2025年度荣获德国红点奖。公司针对不同办公场景需求，推出了一系列特色产品与解决方案。用于专注思考和无干扰会议的静音舱，为使用者提供了安静、私密的空间；用于灵活交流和便捷合作的开放空间，促进了团队成员之间的沟通与协作；此外，还有一些功能模块，如衣帽间和文印站，满足多元场景需求。这种系统化的解决方案，通过标准化与定制化的深度融合，能够为不同行业、不同规模的企业构建高效、舒适且适应未来发展的现代化办公环境，为企业长期可持续发展提供有力支撑。
　　3、人体工学系列座具--沙发、按摩椅
　　报告期内，恒林沙发、按摩椅等软体家具坚持“创新、功能、舒适”三大核心理念，精准把握时代脉搏，紧贴消费者多元化、场景化的生活方式演变，持续打造兼具科技感与人性化的软体家具新标杆。我们深度融合国际视野与本土洞察，依托国内外研发团队的协同创新，赋能产品不断突破边界。以人体工学技术为驱动，我们倾力打造舒适体验新高度，成功研发“重力自适应”与“零搓背”系统让沙发不仅“懂你所需”,更能“感你所感”--自动识别用户体型与坐姿变化，实现智能调节带来如云端般的贴身承托体验，重新定义功能沙发的人体工学标准。其中，HS-4125C智能沙发凭借舒适体验与健康理念，荣获2025金斧中国家居产品创新大赛软体家具银奖，该产品采用自研003底盘和高回弹海绵，结合稳固框架结构，确保持久支撑与放松效果，现代简约风格适配多样家居环境。报告期内，恒林旗下高端智能生活品牌NOUHAUS，作为米兰国际家具展主展馆唯一中国品牌以“ReflectionMyHome”为主题首度亮相，向全球展现中国家居品牌的原创设计力、智能科技力与高端美学表达。
　　在制造端，公司凭借完善的垂直一体化供应链，持续推进技术革新与工艺进化，实现从设计、打样到量产的高效联动，打造高效、高质、智能的产品制造体系，为市场源源不断地输送高品质新品。同时，公司积极响应“双碳”战略和全球绿色发展倡议，将环保理念深度融入产品设计与材料应用，广泛采用环保可降解材料与天然再生面料，为引领家居行业迈向低碳、美学与功能并重的可持续新时代贡献一份力量。面向未来，恒林将继续以科技为笔、舒适为魂、环保为心，为全球用户打造智慧、绿色、充满幸福感的理想家居生活。
　　4、新材料地板
　　公司新材料地板系列主要产品包括SPC地板、LSPC地板、VSPC地板、LVT地板、PETG地板、3D数码打印地板、石晶墙板等，属于地面、墙面装饰材料产品类别，是日常居家建材的重要组成部分。子公司永裕家居以“为消费者创造不止美的舒适空间”为初心，致力于为消费者提供绿色地面材料，为家居空间、商业空间提供场景美学解决方案。SPC多层石晶地板曾获得“2022世界地板业工商峰会金奖产品”称号，位列“首选装饰材料类品牌一石晶(SPC)地板类”TOP10，成功中标杭州第19届亚运会官方健康驿站项目。2024-2025年度荣获弹性地板行业十大品牌、最受酒店欢迎供应商等奖项。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司从以人为本的角度出发，坚持“智能家具”、“绿色家具”的设计理念，报告期内，新投入使用的创研实验中心，是中国家居行业规模领先、检测项目覆盖较广的综合性实验室之一。中心配备百余台先进检测设备，设有力学、环境、材料等十余个专业实验室，构建需求洞察——创新设计——验证优化的完整研发闭环。公司以终端市场及消费者需求为导向，打造集市场调研、产品设计、结构开发到品质优化、效率提升及产品宣导于一体的研发模式。报告期内，公司持续加大研发投入，依托国家级工业设计中心等平台，加强产学研合作，加快新质生产力的培育与转化，持续推动产品迭代升级，将物联网与传感技术融入智能办公椅等产品，实现坐姿健康实时监测，从传统家具制造商向“制造+服务型”智能家居解决方案提供商转型。2025年，公司荣登“浙江省民营企业研发投入200家”及“浙江省民营企业发明专利200家”榜单，入选“工业和信息化领域‘雄鹰企业’”、“浙江省重点企业研究院”。
　　2、采购模式
　　公司供应链管理中心建立SRM供应商关系管理系统，包含供应商选择、开发与评估、配件产品报价以及验收入库结算等全流程管理，有效提升供应商合作效能，降低风险，优化了供应链协同机制，通过对物料数据的分析，优化资源配置，提高精准服务应用。针对大宗及通用物料统一开展询价招标，整合资源，依托规模优势提高采购效率与管理水平，持续保持产品价格竞争力。此外，公司已实现海绵、注塑、五金等关键物料部分自制，进一步配合产品研发，保障产品质量、交付时效，降低市场风险。同时，公司投入TMS物流管理系统，提高物流运作效率、降低物流风险、增强物流透明度、优化决策支持、提升客户满意度等为公司提供了全面的物流解决方案，助力企业在激烈的市场竞争中取得优势；响应“双碳”战略，配合低碳供应链建设，优化物流运力配置，提升供应链韧性。
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”的自主生产模式，按照客户已下达的销售订单组织生产排产，确保生产与市场需求精准匹配。公司在中国、越南、瑞士等国家建设有研产销一体化的生产基地，构建了自主生产管理体系，并全面推行订单管理模式，有效控制库存，实现从生产到交付的全流程信息化、可视化管理，入选浙江省未来工厂试点企业，以智能制造推动绿色低碳发展。
　　生产部门负责安排生产，并对生产流程和质量控制实施动态化、精细化管理。其中，生产计划部依据客户订单及交付要求，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排等因素，制定具体的生产计划；生产车间根据生产计划，组织人员上线进行生产，同时广泛应用工装夹具、半自动化设备等辅助工具，提升生产效率与工艺稳定性；品质管理中心对关键质量控制和工艺控制点进行监督检查，并负责原材料、半成品及产成品的质量监督及品质检验工作，确保产品质量符合国家标准、行业标准、客户标准，为客户提供优质可靠的产品。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式主要包括ToB和ToC两种模式。ToB模式下，公司的主要客户为国外大中型家居批发商和零售商。公司主要通过大数据筛选做重点客户的定点拜访，结合参加全球性的家居展会、博览会等方式获取新增客户需求信息，广泛而有效地与潜在客户进行交流，建立商业合作关系，经过多年的发展，公司积累了遍布全球的客户资源。此外，为了更好地服务客户，贴近市场，公司逐步组建海外本土化的销售团队，及时响应客户需求，自主设计并推出具有市场竞争力的产品，深度服务优质大客户，增强客户黏性。ToC模式下，子公司通过在国外的主流电商平台开设自有品牌店铺开展零售业务，销售渠道覆盖Amazon、Walmart、TEMU等平台，并搭建独立站。通过自主研发、生产、跨境运输、仓储、售后服务等环节，不断向海外终端消费者输送公司产品，扩大公司自有品牌的影响力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业的基本情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为“CC21家具制造业”。
　　2025年度，全球家具产业链分工格局加速演变。国内市场方面，受宏观经济及消费需求调整影响，家具制造业整体规模有所收缩，但浙江作为传统家具制造强省，木质家具产量仍实现1.0%的正增长，显示细分品类需求韧性犹存。海外市场方面，尽管中国对美家具出口受贸易环境影响有所回落，但对英国、德国等欧洲市场出口保持增长态势，市场多元化趋势初步显现。与此同时，越南凭借区位与成本优势，持续承接全球家具产能转移，2025年木材及木制品出口总额同比增长近6%，室内外家具出口额达117亿美元，位列全球第二；其中对美国出口额同比增长4.4%，占其行业总出口约55%。整体而言，全球家具产业正从单一中心向多区域协同供应格局过渡，具备全球化产能布局的企业有望在供应链重构过程中获得更有利的竞争位置。
　　1、2025年度家具市场总体情况
　　（1）2025年，中国家具行业情况
　　据国家统计局发布的数据，2025年1-12月，规模以上家具制造业企业实现营业收入6,125.1亿元，同比下降10.7%；营业成本5,042.9亿元，同比下降10.9%；利润总额328.1亿元，同比下降12.1%。
　　据国家海关总署发布的数据，2025年1-12月，我国家具及其零件出口4,559.4亿元，同比下降5.6%。
　　今日家居统计，考虑坐具及其零件、民用家具及其零件、
　　商用/办公家具及其零件及床垫/褥垫等全口径，中国家具2025年累计出口4,748.1亿元，同比下降5.2%。2025年，我国家具出口排前5位的国家及占比分别为：美国出口额为1,066.0亿元，同比下降16.4%，占比22.8%；
　　英国出口额为248.7亿元，同比增长2.8%，占比5.2%；
　　日本出口额为240.3亿元，同比下降4.8%，占比5.1%；
　　澳大利亚出口额为208.8亿元，同比下降4.8%，占比4.4%；德国出口额为199.1亿元，同比增长2.5%，占比4.2%。
　　（2）2025年，浙江省家具行业情况
　　据浙江省经信厅和省统计局统计，2025年1-12月，全省规模以上家具企业累计完成产量2.80亿件，同比下降4.7%；实现工业总产值1,141.17亿元，同比下降3.9%。全年木质家具累计产量5,833.87万件，同比增长1.0%；金属家具累计产量1.30亿件，同比下降12.9%；软体家具累计产量2,320.19万件，同比下降19.0%。全年全省规上家具企业累计出口交货值443.26亿元，同比下降10.6%。
　　（3）2025年，越南家具行业情况
　　据越南海关统计，2025年越南木材及木制品出口总额为172亿美元，同比增长近6%。美国市场出口额达94.6亿美元，同比增长4.4%，占行业总出口额约55%；日本市场同比增长超过23%，达21亿美元；中国市场达20亿美元，三大市场合计占越南木制品出口近80%。2025年越南室内外家具出口总额达117亿美元，位列全球第二，仅次于中国；木质框架座椅出口额超过35亿美元。
　　2、2025年度细分产品行业情况
　　（1）办公家具
　　办公家具是现代商业社会的代表物，其市场需求与经济发展水平相关度高。办公家具包含办公椅、办公桌、办公系统等产品。从办公家具产业结构来看，国内办公椅占整个办公家具市场份额最大，约为31%；其次是系统家具，占比约为29%；办公桌和文件柜占比均在10%及以上；储物柜占比约为7%。
　　全球办公家具市场规模较为稳健，根据GlobalGrowthInsights数据，2025年全球商业级家具市场规模为725.4亿美元，预计2026年将达到743.5亿美元，2027年达到762.1亿美元，到2035年将进一步扩大至928.6亿美元，2026年到2035年复合年增长率为2.5%。从地区细分来看，北美约占全球办公家具市场份额的35%。根据2026年市场规模计算，相当于近260.2亿美元，该地区约64%的企业优先考虑符合人体工学的家具解决方案，开放式办公室占新家具安装量的近52%，企业翻新贡献了约47%的更换需求，而混合工作模式影响了该地区近58%的工作空间重新设计项目。欧洲约占全球办公家具市场份额的30%，根据2026年市场规模计算，相当于近223.1亿美元，商业办公室的可持续家具采用率超过49%，由于城市办公空间的限制，近41%的企业注重空间高效布局。
　　从市场趋势来看，根据GlobalGrowthInsights的研究报告，办公家具市场的新产品开发强调灵活性、人体工程学和可持续性，大约49%的新推出产品采用模块化设计，以支持动态的办公室布局，近58%的新型座椅和工作站解决方案都集成了人体工程学增强功能，健康办公坐具的需求持续扩大，符合人体工程学、使用体验舒适且外形美观的办公椅越来越受到青睐，更换频次和渗透率逐步提升。约36%的产品创新集中在轻质和可回收材料上，绿色环保办公家具日益受到消费者的欢迎，成为消费主流。具有内置电源接入和电缆管理功能的智能家具占最近推出的智能家具的近31%，减少噪音污染的声学家具解决方案约占新开发项目的27%，在开放式办公空间日益普及的背景下，声学家具通过吸音隔断、降噪板材等设计，有效降低了环境噪音干扰，提升了办公专注度和工作效率。整体来看，消费者对办公家具的需求正从基础功能性向智能化、健康化、环保化等多元化方向升级，推动行业持续创新。
　　（2）软体家具
　　软体家具是家具市场中增长最快的细分领域之一，主要包括沙发、床垫等产品。据CSIL统计，软体家具市场规模约占整个家具市场的15%，亚太地区和北美是主要市场，合计占全球份额近70%。据GlobalGrowthInsights数据，2025年全球软家具市场规模为3,293.8亿美元，预计到2035年将扩大至5,264亿美元，预测期内复合年增长率为4.8%。
　　从地区细分来看，亚太地区凭借强大的纺织品制造能力和快速的住房增长，贡献了约38%的市场份额；北美受改造需求增加推动，占据26%的份额；欧洲占24%；拉丁美洲、中东和非洲合计占12%。这些变化凸显出发达经济体和新兴经济体市场正加速向可持续、数字化和以设计为中心的家具解决方案转型。
　　（3）PVC地板
　　全球PVC地板市场近年来保持较快增长态势。根据24ChemicalResearch研究分析，2024年全球PVC地板市场规模为184.2亿美元。预计该市场将从2025年的195.6亿美元增长到2032年的308.7亿美元，在预测期内的复合年增长率将达到6.7%（2025-2032）。
　　从产品结构来看，PVC地板主要分为LVT（豪华乙烯基瓷砖）、WPC（木塑复合材料地板）、SPC（石塑复合材料地板）三大类。其中，SPC地板因稳定性好、防水性能优异、安装便捷等特点，近年来市场份额快速提升，已成为PVC地板市场的主流产品。根据百谏方略（DIResearch）的调查研究，2025年全球SPC地板市场规模达到46.18亿美元，预计2032年达到70.22亿美元，年均复合增长率（CAGR）为6.17%（2025-2032）。
　　3、行业政策法规
　　（二）所处行业的地位
　　公司成立于1998年，2017年11月成功在上交所主板挂牌上市，经过近三十年的技术积淀和市场积累，公司在办公家具制造领域占据较高的市场份额，特别是在办公椅制造和出口方面，市场占有率和综合竞争实力位列办公家具行业第一梯队。
　　2010年，公司首次被认定为高新技术企业，同时也是所处行业首批高新技术企业，后续公司连续通过了高新技术企业的复审及重新认定。公司在研发上的重视和投入赢得了行业内的高度肯定，拥有授权专利合计1,663项，产品先后荣获“德国红点奖”、“iF设计大奖”、“中国家具设计奖”等国内外多项荣誉；拥有国家知识产权优势企业、国家专利示范企业、国家级工业设计中心、智能化功能坐具省级企业研究院、智能化功能坐具省级高新技术企业研发中心、浙江省企业技术中心等资质，入选工业和信息化领域“雄鹰企业”、浙江省重点企业研究院，设有浙江省博士后工作站。
　　公司为国家级绿色工厂、国家级绿色供应链管理企业、中国民营企业国际化百强、中国轻工业二百强企业、中国轻工业科技百强企业、中国办公家具行业十强企业、家具供应商十大领军企业、中国办公家具十大品牌、中国绿色环保办公家具十大品牌、中国智能办公家具十大品牌、中国办公家具质量标杆企业、浙江省高新技术企业创新能力500强。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，是公司发展历程中承压奋进、破局立新的一年。面对全球地缘政治复杂多变、行业竞争加剧以及消费需求深刻变革的外部环境，公司坚持“制造出海与品牌出海”双轮驱动战略，紧紧围绕“高质量发展”这一核心，坚定“择高而立、向新而行”，在曲折中前行，于反思中成长。报告期内，公司营业收入突破100亿元，自主品牌业务占比持续提升，全球化运营能力经受住了考验。公司成功入选浙江省第三批“雄鹰企业”名单，成为该批次唯一入选的湖州市企业。
　　（一）巩固制造根基，深化全球供应链韧性
　　面对全球产业链重构的挑战，公司持续夯实“中国+越南+瑞士”的全球制造布局。越南生产基地作为“制造出海”的核心载体，通过推行“中国技术+本地化团队”管理模式，有效应对了文化差异带来的运营挑战，2025年实现营业收入22.77亿元，产能可全面覆盖对美出口需求。同时，公司深入推进精益生产与数字化转型，在主要子公司逐步推广制造执行系统（MES）、仓库管理系统（WMS）及运输管理系统（TMS），集团升级供应商关系管理系统（SRM），实现从生产、仓储到运输的全流程信息化与可视化。此外，公司大力实施全员生产维护（TPM）与多能工培养计划，通过岗位技能评定与跨工序培训，有效提升了生产效率和用工灵活性。
　　控股子公司永裕家居持续深化新材料地板领域的布局，组建3D数码设计团队，扩大数码打印产品在墙板、柜板等场景的应用面。永裕家居凭借在绿色地材领域的卓越品牌实力与创新能力，成功斩获“2025年度弹性地板行业十大品牌”荣誉称号。其战略路径——从竹地板到SPC新材料，从国内制造到越南布局——再次验证了“艰难而正确”的选择对公司价值提升的重要性。
　　（二）提升服务能级，构建客户中心新生态
　　公司坚持“以客户为中心”，将服务触角延伸至全球终端。在海外线下市场，公司在美国、欧洲、韩国等关键市场配备本土化销售及服务团队，实施“业务/产品/交付”铁三角组织模式，以项目制服务战略客户，通过大客户强对标开发与资源投入，显著提升了客户满意度与粘性，核心大客户成为公司主要增量来源。在线上市场，公司通过大数据分析动态调整产品设计，优化智能补货与库存预警系统，加速资金周转。同时，Nouhaus等自有品牌通过参加米兰国际家具展等国际型展会，多维度展现设计与技术实力，持续提升品牌全球影响力。
　　（三）强化科技引领，构筑创新护城河
　　公司坚持以研发驱动发展，2025年在核心技术攻关上取得丰硕成果。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效专利1,663项，其中发明专利165项。报告期内，公司推出多款创新产品：①007底盘搭载“自驻后仰技术”，突破会议椅、餐椅的舒适度难题，为用户提供更自然、更放松的倾仰体验；②S800椅首次将电控系统融入工学椅，实现射频、语音及应用程序控制，搭载毫米级动态追腰系统，为用户提供精准的腰部支撑体验，荣获“2025金造奖年度产品设计大奖”及“OFDA2025商用空间家具至尊奖”；③LO学校椅突破高强钢B980L应用，以1024兆帕屈服强度实现轻量化设计，为校具新品类奠定技术标准。此外，公司作为主要起草单位，参与制定了《午休办公椅》《碳钢家具椅类产品通用技术要求》等国家团体标准，并参与了国家标准《中小学生午休课桌椅通用技术要求》的制定工作，显著提升了行业技术话语权。
　　（四）深化组织变革，构建人才驱动新高地
　　2025年，公司将人才战略提升至核心高度。人力资源方面，重点搭建了组织发展（OD）与薪酬绩效（COE）两大专业模块，通过内部培养与外部引进相结合，特别是强化了各事业部“一号位”及业务体系的人力资源管理能力。企业文化方面，公司持续传递“共同奋斗、共享成果”的核心价值观，通过“工匠学堂”、“智创青春”训练营等载体，系统化培养技术与管理梯队。报告期内，公司荣获“浙江省职工品质生活示范企业”及“浙江省深化产改重点企业”等称号，员工的归属感与幸福感持续提升。
　　（五）强化内控合规，推进治理体系现代化
　　公司始终坚持“有质量的营收、有现金流的利润”的经营理念，每一分利润都要实打实转化为账上现金。报告期内，公司对治理架构进行了关键性优化，通过修订《公司章程》取消监事会，将监督职能并入董事会下设的审计委员会，推动治理体系向更精简高效的股东会、董事会两级治理演进。财务与法务体系持续加强国际化经营的合规能力建设，针对境外业务涉及的税务政策与法规要求，组织内部专项排查，并聘请国际知名专业机构提供咨询支持，进一步提升境外税务管理的规范性与前瞻性。公司持续推进电子章筒的体系化应用，报告期内向主要子公司逐步推广，并扩大中越、中英双语合同模板在母子公司的使用范围；“恒林家居”商标成功入选湖州市重点商标保护名录。
　　公司持续深化廉政建设，开展反腐倡廉专项行动，积极争创省级清廉民企示范企业。凭借在公司治理与投资者关系管理方面的卓越表现，公司荣获中国上市公司协会“2025年上市公司内部控制最佳实践案例”、“2025年度上市公司董事会优秀实践案例”及“2025信息披露水晶球奖”。
　　（六）践行ESG理念，推动可持续发展
　　公司将ESG管理转化为可持续的商业竞争力，围绕“绿色引领、责任经营、可持续增长”的发展方针，建立了由董事会领导的ESG治理架构。报告期内，公司荣获“2025年度Wind中国上市公司ESG最佳实践100强”、“2025年度上市公司ESG价值传递奖”及中上协“2025上市公司可持续发展优秀实践案例”等多项荣誉。公司持续推进绿色制造，在光伏项目建设、电动叉车替代及低碳出行等方面取得显著进展，为“双碳”目标贡献企业力量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司围绕“制造出海与品牌出海”的核心战略，持续锻造由“技术创新驱动”与“全球资源整合”双引擎支撑的核心竞争力体系。同时，我们坚持“择高而立、向新而行”，依托高素质的核心技术团队与完善的研发激励机制，加速产品功能升级与服务创新，不断提高产品竞争力，追求有质量的增长。具体如下：
　　1、全球化销售与产品矩阵
　　公司秉承为全球消费者提供高品质、环保、健康家居产品的理念，产品涵盖人体工学椅、沙发、系统办公、新材料地板等多个品类。凭借丰富的办公家具设计与制造经验、准时的订单交付及创新的研发设计，公司与IKEA、NITORI、HomeDepot、Amazon、Walmart等国际知名客户建立了长期稳定的合作关系。同时，公司通过大数据精准筛选重点客户、积极参与全球展会、组建本土化海外销售团队，持续拓展销售渠道，加速全球化进程。
　　2、出海战略与品牌能力
　　公司持续推动全球化战略布局，践行“制造出海与品牌出海”双轨并行策略，沿着“制造出海—资本出海—品牌出海”的发展路径稳步迈进。子公司拓展海外线上销售渠道，搭建独立站，布局海外仓，构建全球供应链管理体系，全面助推品牌出海战略落地，为出口业务增长注入新动能。2025年度，公司OBM业务营收占比达58.92%。
　　3、科技创新研发体系
　　公司积极实施创新驱动，将新技术深度融入产品研发，成功实现从传统家具制造商向“制造+服务型”家居解决方案提供商的转型。开发的按摩人体工学椅、电动影音沙发等产品融合物联网、传感技术与语音控制，能够实时监测坐姿健康或提供沉浸式舒适体验。经过近三十年的自主研发和技术积淀，公司在底盘、人体工程学、高分子材料应用、按摩机芯等方面积累了丰富的经验数据，形成包括360度机械运动底盘、灵敏自载重底盘、压力分布式的坐垫和靠背、“重力自适应”与“零搓背”系统等多项具备完全自主知识产权的核心技术，内生创新动力持续增强。截至本报告期末，公司共拥有有效专利1,663项，同比增加了33项；其中发明专利165项，同比增加了23项。产品先后荣获“德国红点奖”、“iF设计大奖”、“中国家具设计奖”等国内外多项荣誉。公司为浙江省重点企业研究院，拥有国家知识产权优势企业、国家专利示范企业、国家级工业设计中心、智能化功能坐具省级企业研究院、智能化功能坐具省级高新技术企业研发中心、浙江省企业技术中心等资质，设有浙江省博士后工作站、湖州市工匠创新工作室，构建了以企业为主体、产学研深度融合的科研创新平台。
　　4、全球生产与协同运营
　　公司在中国、越南、瑞士等国家的产能布局，能够实现客户需求的快速响应与灵活交付，增加客户黏性，实现客户价值最大化，也为公司持续获取订单提供了有力支持。公司充分复刻多年积累的生产运营模式及品质管理、交付管理等管理经验，从运营、生产、交付各环节满足客户需求，同时不断加强各生产基地之间的产供销协同，统一管理思路与运营方针，提升各生产基地尤其是海外基地的独立运营水平，提高整体运营效率。在此基础上，公司已建立SRM供应商关系管理系统和TMS物流管理系统，将精细化管理延伸至供应链全链条，实现从供应商选择、采购、生产到物流配送的全流程数字化管控，显著增强了生产制造交付的抗风险能力，全面提升公司在客户端的核心竞争优势。
　　5、数字精益与运营效率
　　作为浙江省“雄鹰企业”，公司深度融合“数字赋能”战略，以“智能制造推动绿色低碳”为核心理念，致力于实现可持续的高质量发展。公司以提高生产自动化和信息化水平为目标，持续优化工艺和生产制程，广泛应用工装夹具、半自动化设备等辅助工具，提升生产效率和工艺稳定性；码垛机器人、分拣机器人、焊接机器人等自动化设备的推广使用，实现了自动分拣、自动包装、自动底盘装配等项目；建成全自动化立体仓库并配备数字智能总控台，实现后台制造全流程信息化、数字化、可视化；在保证产品质量、优化生产工艺的同时，充分发挥规模化生产优势，提升公司供应链运营效率。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司总资产108.01亿元，较年初下降0.52%，归属于母公司所有者权益36.38亿元，较年初下降1.58%。
　　公司实现营业收入116.77亿元，较去年同期增加5.88%。主要系电商业务增长。
　　实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，较去年同期下降37.72%。
　　①受国内房地产行业持续下行影响，子公司厨博士经营承压，影响归母净利润约1.8亿，公司已主动对厨博士业务实施大幅收缩。其中，经审计与评估，公司对厨博士相关资产计提减值准备1.19亿元，预提相关费用0.19亿元。截至2025年末，厨博士账面净资产已降至1.86亿元，对公司未来整体财务状况影响较小。②2025年汇兑损失约0.15亿，2024年汇兑收益约0.62亿。
　　实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.67亿元，较去年同期下降40.66%。实现基本每股收益1.18元/股，较去年同期下降38.54%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“成为世界一流的绿色家居企业”为发展愿景。公司坚持大家居战略，推进“制造+服务”转型升级，ODM业务与OBM业务并重发展。
　　1、服务战略：为客户提供全供应链解决方案，用服务提供价值。
　　2、市场战略：积极开拓非美市场和国内市场。
　　3、品牌战略：以跨境电商推进品牌业务，实现转型升级。
　　4、财务战略：实现有正现金流的利润增长。
　　5、供应链战略：以技术创新带动精益制造，提效降本，不断优化供应链。
　　6、研发战略：以客户需求驱动产品研发，以品牌设计提升产品竞争力。
　　7、人才战略：以中长期激励吸引高端人才，深化管理变革和推动企业转型。
　　8、精益战略：以客户价值为核心，依托数据分析和数字化工具，持续消除浪费。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司提质增效、行稳致远的关键之年。公司将紧紧围绕“择高而立、向新而行”的战略主题，以更高标准、更大勇气推动企业迈向更高质量的发展阶段。
　　择高而立，是指以更高的战略眼光、更严的对标标准、更强的自我要求，打破低水平竞争，寻求跨越式增长。
　　向新而行，是指回归商业本质，勇于自我批判，在思维、模式、增长上持续突破创新，打造坚实的组织能力。
　　以此战略为导向，公司将紧扣“高质量发展”主线，重点落实以下经营计划：
　　1、强基固本，深化全球运营
　　供应链策略：实施“向前延伸至研发、向后延伸至客户”的全链条品质管理策略，将质量管控向开发阶段前移，规范变更管理。针对重点客户成立专项改善小组，实施差异化管控。
　　信息化建设：全面落地新一代数据集成平台，构建统一高效的数据底座。实现流程自动化技术在财务、供应链及生产计划运算中的深度部署，推动国际网络链路在越南、瑞士等基地的整合优化。
　　财务管理：持续优化境外税务管理流程，提升税务政策运用的合规性与前瞻性；建立常态化资产盘查机制，保障集团资产安全；同步加强国内外最新税收政策的学习与运用，持续践行“有现金流的利润”的经营理念。
　　2、市场突围，聚焦增量攻坚
　　全球市场策略：美国市场聚焦大客户强对标与线上业务双驱动；同时积极拓展其他国际市场，因地制宜推进本地化运营。
　　渠道与品牌：线上业务实施多渠道协同推进，在风险可控的前提下加快新品验证与跨平台协同。同时持续优化智能补货模型，严控库龄红线，提升库存周转率。
　　3、创新驱动，培育新质生产力
　　产品研发：依托研究院及各事业部研发团队，继续深耕智能家居生态系统。在座椅领域，持续迭代“007底盘”、“003底盘”等核心健康舒适技术；在新材料领域，发挥永裕3D数码设计优势，拓展产品应用边界。力争在核心技术上取得新突破，申报更多高价值专利。
　　技术创新：广泛组织技能大比武、“五小”发明等群众性创新活动。研发、生产及管理部门将加快推进数字化技术的应用，赋能设计、管理及客户服务，提升全要素生产率。
　　4、组织进化，激发人才活力
　　人才梯队：实施分层分类的人才培养计划，大胆启用年轻干部，重点培育具备全球视野的经营管理人才。夯实“红色车间”、“劳模工匠工作室”等平台作用，着力建设一支高素养的劳动者大军。
　　企业文化：继续传递家园文化与奋斗者精神，计划举办员工家庭日、大型年会等活动，增强组织凝聚力。持续践行社会责任，实现商业价值与社会价值的协同提升。
　　5、合规风控，护航行稳致远
　　持续推进清廉民企建设，将廉洁从业要求嵌入内部控制与审计监督体系，筑牢合规经营防线。严格按照上市公司治理准则要求，保障股东权益，优化信息披露质量，确保公司在快速发展的道路上行稳致远。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济、政策及环境风险
　　公司在国内、越南、瑞士等地建有生产基地，产品远销80多个国家及地区，主营业务收入以境外为主。2025年，全球贸易摩擦及关税政策的不确定性持续，对公司跨境电商业务及传统代工业务的成本控制和定价策略提出了更高要求。若未来与公司产品相关的产业政策、贸易政策发生不利变化，或因局部经济环境恶化、地缘政治局势紧张等不可抗力因素，可能对公司的生产经营造成一定不利影响。
　　应对措施：（1）坚持“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，深化全球化产能与销售网络布局，越南生产基地已主要覆盖对美出口订单，针对跨境电商构建了“越南生产—美国仓直发”的高效供应链模式，有效对冲关税与贸易政策风险，同时积极拓展非美市场，分散单一市场风险；（2）围绕“大家居”战略，持续升级产品体系，在保证战略客户稳定合作的基础上开拓新市场、新客户，遵循“有质量的营收、有现金流的利润”的经营原则；（3）加强外汇管理，结合远期结售汇等工具降低汇率波动影响。
　　2、房地产行业下行及业务收缩风险
　　受国内房地产行业持续下行影响，子公司东莞厨博士家居有限公司经营承压。公司已主动对厨博士业务实施大幅收缩，除已完成履约的存量订单外，不再承接新增业务。公司已根据企业会计准则对相关资产计提减值准备，敬请投资者注意风险。
　　应对措施：公司正有序推进厨博士业务的收缩工作，做好存量订单交付、应收账款回收、人员安置及资产处置，将影响控制在合理范围。该业务收缩不会对公司整体经营造成重大不利影响。
　　3、经营管理风险
　　国内外众多子公司的运营对公司在业务布局、管理理念、管理模式等方面提出了更高的要求。若公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将影响战略推进和长远发展。
　　应对措施：（1）进一步完善激励机制，强化各业务线“一号位”的责权利对等，系统化培养人才梯队，充分激发核心人才的积极性和创造性；（2）围绕战略发展需求引进专业化管理与技术人才，创新管理手段，推进数字化与信息化管控，提升集团化管控与跨区域协同效率。
　　4、商誉减值风险
　　公司根据业务发展需要进行了必要的产业整合。如未来相关子公司的经营业绩未达预期，公司存在计提商誉减值的风险。
　　应对措施：公司持续加强投后管理工作，通过对被收购公司的经营融合与规范管理，落实其经营主体责任，激发增长动力，充分发挥协同效应，提高经营效益，从而降低商誉减值风险。
　　5、技术研发与新品拓展风险
　　公司持续进行研发投入，但存在研发失败的风险，也存在未能及时把握技术和市场发展趋势、产品未能有效满足客户需求、未能转化为收入与利润的风险，可能对经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：加强行业趋势与消费者需求研究，以市场为导向开展研发；建立研发项目全流程管理与评审机制，提高研发成功率与成果转化率；紧贴市场变化动态调整产品策略与营销方案。
　　6、原材料价格波动风险
　　公司产品主要原材料包括钢材、海绵、木材、化工品及电子元器件等，成本占主营业务成本比重较高。若主要原材料价格大幅上涨，而公司无法及时将成本压力传导至下游客户，将对盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：（1）建立原材料价格监测与预警机制，结合长期采购协议、战略备货等方式平抑价格波动；（2）持续优化产品设计，通过材料替代、工艺改进及精益生产降低单位产品材料消耗；（3）在销售合同中逐步引入价格联动机制，增强成本传导能力；（4）通过规模采购与核心供应商建立长期战略合作关系，争取更优的采购价格与账期。
　　7、海外经营风险
　　公司在海外经营过程中，面临不同国家和地区在法律法规、税务政策、劳工标准、环保要求等方面的差异。若公司未能充分适应当地合规要求，或当地政策出现重大不利调整，可能面临罚款、经营受限等风险。
　　应对措施：（1）在海外基地推行“本地化+总部赋能”的管理模式，聘请当地专业机构提供法律、税务及合规咨询；（2）定期开展境外合规专项排查与培训，建立海外经营风险清单与应急预案；（3）强化总部对海外子公司的内控审计，确保与集团合规标准一致；（4）持续关注主要目标市场的政策动态，提前布局应对方案。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为“CC21家具制造业”。据国家统计局发布的数据，2025年1-6月，规模以上家具制造企业营业收入3,023.9亿元，同比减少4.9%；营业成本2,512.1亿元，同比减少5.0%；利润总额106.4亿元，同比减少23.1%。　　据国家海关总署发布的数据，2025年1-6月，我国家具及其零件出口2,364.5亿元，同比下降5.7%，其中6月出口额为399.9亿元，同比增长1.8%。据中国轻工工艺品进出口商会统计的数据，2025年1-6月，中国家具出口额排前3位的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为“CC21家具制造业”。据国家统计局发布的数据，2025年1-6月，规模以上家具制造企业营业收入3,023.9亿元，同比减少4.9%；营业成本2,512.1亿元，同比减少5.0%；利润总额106.4亿元，同比减少23.1%。
　　据国家海关总署发布的数据，2025年1-6月，我国家具及其零件出口2,364.5亿元，同比下降5.7%，其中6月出口额为399.9亿元，同比增长1.8%。据中国轻工工艺品进出口商会统计的数据，2025年1-6月，中国家具出口额排前3位的国家及占比分别为：美国出口额为77.9亿美元，同比下降15.6%，占比23%；英国出口额为17.3亿美元，同比增长2.6%，占比5.1%；日本出口额为16.4亿美元，同比下降4.9%，占比4.8%。
　　据浙江省经信厅和省统计局统计，2025年1-6月，全省规模以上家具企业实现工业总产值564.46亿元，同比下降2.7%；2025年1-6月，全省规模以上家具企业完成累计产量1.37亿件，累计下降3.0%。其中，木质家具2,970.24万件，累计增长17.3%；金属家具6,731.19万件，累计下降11.5%；软体家具1,096.94万件，累计下降19.0%。
　　1、全球家具生产情况
　　2024年全球家具产值约为4,710亿美元，略高于2023年水平。其中，中国是第一大家具生产国，占全球家具产量的36%。其他主要家具制造国包括美国、印度、意大利、德国、越南和波兰。
　　2、全球家具消费情况
　　全球家具消费总额从2015年开始逐年增长，至2018年达到4,560亿美元，在2019年回落至4,420亿美元。2020年尽管受疫情影响，但家具行业与其他行业相比降幅较小，降至4,130亿美元。2021年家具消费恢复强劲增长，达到4,880亿美元，远高于疫情前的水平，2022年一系列因素导致消费萎缩（如美元加息、中国经济放缓、供应链波动、运输不畅、俄乌冲突、全球通货膨胀）。由于高通胀、高利率、融资收紧、经济、社会和政治不稳定，家庭购买力下降，持续影响了2023年和2024年。此外，在经历了长达几年的居家生活之后，许多消费者将预算从疫情期间的家居装修转移到了旅行和娱乐等其他支出项目，因此家具需求下降。据CSIL预计2025年家具消费额将增长1.4%，2026年将增长1.8%。
　　3、全球家具进口情况
　　2024年主要的家具进口国为美国、德国、英国、法国和加拿大。据CSIL分析，2018年，国际家具贸易主要由美国进口来推动增长。2019年，由于贸易限制等因素导致美国家具进口减少。2020年，由于疫情，美国进口停滞不前，但2021年出现强劲复苏。2022年，美国约三分之二的进口来自亚洲（中国、越南和马来西亚）。由于美国和中国之间的贸易局势紧张，在美国从亚洲进口的家具中，中国所占份额有所下降。在2023年的再次下降之后，2024年的初步数据显示，美国家具进口略有增加。
　　4、全球家具出口情况
　　2024年主要家具出口国是中国、越南、波兰、意大利和德国。其中，2024年中国家具出口额为68,013百万美元，主要出口目的地是美国（27%）、日本（5%）、英国（5%）和韩国（4%）；2024年越南家具出口额为17,168百万美元，主要出口目的地是美国（77%）、日本（4%）、加拿大（3%）和英国（2%）；2024年波兰家具出口额为13,906百万美元，主要出口目的地是德国（36%）、捷克（8%）、法国（7%）和英国（7%）。
　　中国是第一大家具出口国，其出口额在2021年大幅增长之后，2022年和2023年逐年下降,2024年的初步数据高于2023年；越南、土耳其、墨西哥在2018-2024年间出口增长率表现突出，其中越南从2015年的5%增长到2024年的9%。
　　5、家居电商行业情况
　　家居电商渗透率逐年提升，2024年家居电商销售额约占全球家具销售额的11%（在2000年仅为1%）。发达国家的家居电商渗透率高于发展中国家，家电产品的电商渗透率高于家具品类，国际家居品牌的电商渗透率高于本土家居品牌。其中，美国、英国、德国的家居电商渗透率最高；中国的家居电商渗透率在发展中国家市场领先，家电品类电商渗透率高达40%，而家具建材品类电商渗透率仅在20%左右。
　　6、全球PVC地板市场情况
　　根据问可汇（WENKH）深度研究分析，2025年全球PVC地板的市场规模达到145.55亿元。随着全球经济发展，商业地产、公共设施建设持续增长。PVC地板凭借性价比优势，在酒店、商场、医院、学校等场所广泛应用，未来预计以7.31%的年复合增长率增长至2032年的238.56亿元。
　　（二）公司主营业务
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。“制造+服务”型企业转型顺利，ODM业务与OBM业务并重发展，报告期内，公司OBM业务营业收入占比达到总营业收入的55.36%。公司将继续专注于主营业务发展。
　　（三）主要产品及其用途
　　家具既是实用品，又是美化环境的装饰品。因此，家具工业反映了一个国家的文化艺术水平和消费水平。公司产品主要包括人体工学椅、智能沙发、系统办公、新材料地板等，有机融合了健康、科技与美学，是高效办公、舒适生活的核心必备产品。
　　公司在相关应用领域的产品如下：
　　1、人体工学系列座具--办公椅
　　一张好的办公椅要具备良好的支撑性、健康的压力分布、可调节性，还要有让人赏心悦目的外观设计。这些都需要基于人性化因素进行考虑，如此才能令使用者增强舒适感、减轻局部受压导致的疼痛、改善健康、提升工作效率从而提高生活质量。
　　公司是中国家具行业优秀企业，多年被全球知名家居用品企业评为“优秀供应商”。产品持续荣获德国红点奖、德国iF设计奖、美国IDEA奖及中国优秀工业设计奖（CEID）、日本G-Mark设计奖等国际著名奖项。2025年，公司HLC-800椅荣获第三届中国商用空间创新设计大奖赛“至尊奖”。
　　2、系统办公
　　公司系统办公致力于将创新设计、舒适体验与高效空间利用完美融合，提供智慧、灵活且人性化的整体办公环境解决方案。通过标准化配置、模块化设计和个性化定制，打造开放式办公区、独立工作间、多功能会议场所及休闲交流区域等多样化空间布局，适用于企业、教育机构、医疗机构和公共事业单位等不同领域。公司产品系列丰富，涵盖办公、会议及培训桌椅、智能存储和可移动隔断系统、休闲家具、专业照明及声学设备等，其中LO Metrix和LO Summit2025年度荣获德国红点奖。我们有用于专注思考和无干扰会议的静音舱，也有用于灵活交流和便捷合作的开放空间，还有一些功能模块，如衣帽间和文印站，满足多元场景需求。这种系统化的解决方案，通过标准化与定制化的有机结合，能够为不同行业、不同规模的企业构建高效、舒适且适应未来发展的现代化办公环境，为企业长期可持续发展提供有力支撑。
　　3、人体工学系列座具--沙发、按摩椅
　　报告期内，恒林沙发等软体家具坚持“创新、功能、舒适”三大核心理念，精准把握时代脉搏，紧贴消费者多元化、场景化的生活方式演变，持续打造兼具科技感与人性化的软体家具新标杆。我们深度融合国际视野与本土洞察，依托国内外研发团队的协同创新，赋能产品不断突破边界。以人体工学技术为驱动，我们倾力打造舒适体验新高度，成功研发“重力自适应”与“零搓背”系统让沙发不
　　仅“懂你所需”,更能“感你所感”--自动识别用户体型与坐姿变化，实现智能调节带来如云端般的贴身承托体验，重新定义功能沙发的人体工学标准
　　在制造端，我们凭借完善的垂直一体化供应链，持续推进技术革新与工艺进化，实现从设计、打样到量产的高效联动，打造高效、高质、智能的产品制
　　造体系，为市场源源不断地输送高品质新品。同时，我们积极响应“双碳”战略和全球绿色发展倡议。
　　将环保理念深度融入产品设计与材料应用，广泛采用环保可降解材料与天然再生面料，引领家居行业
　　迈向低碳、美学与功能并重的可持续新时代。
　　未来，恒林将继续以科技为笔、舒适为魂、环保为心，为全球用户打造智慧、绿色、充满幸福感的理
　　想家居生活。
　　4、新材料地板
　　公司新材料地板系列主要产品包括SPC地板、LSPC地板、VSPC地板等，属于地面装饰材料产品类别，是日常居家建材的重要组成部分。子公司永裕家居以“为消费者创造不止美的舒适空间”为初心，致力于为消费者提供绿色地面材料，为家居空间、商业空间提供场景美学解决方案。SPC多层石晶地板曾获得“2022世界地板业工商峰会金奖产品”称号，位列“首选装饰材料类品牌-石晶(SPC）地板类”TOP10，成功中标杭州第19届亚运会官方健康驿站项目。2024-2025年荣获弹性地板行业十大品牌，最受酒店欢迎供应商等奖项。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司从以人为本的角度出发，坚持“绿色家具”设计与制造，洞察家居消费市场趋势，以终端市场及消费者需求为导向，构建从市场调研、产品设计、结构设计、品质优化、效率提升、产品宣导等为一体的设计研发模式，设计研发更加满足当下消费场景的新产品。
　　2、采购模式
　　公司供应链管理中心建立SRM供应商关系管理系统，包含供应商选择、开发适用、配件产品报价以及验收入库结算等全流程管理，有效提升供应商合作效能，降低风险，优化了供应链协同机制，通过对物料数据的分析，优化资源配置，提高精准服务应用。针对大宗及通用物料统一询价招标，资源整合，体现规模优势提高采购效率与管理水平，持续保持产品价格竞争力。此外，公司已实现海绵、注塑、五金等关键物料部分自制，进一步配合产品研发，保障产品质量、交付时效，降低市场风险。另外公司通过投入TMS物流管理系统提高物流运作效率、降低物流风险、增强物流透明度、优化决策支持、提升客户满意度等为企业提供了全面的物流解决方案，助力企业在激烈的市场竞争中取得优势。
　　3、生产模式
　　公司实行“以销定产”为主的自主生产模式，构建了自主生产管理体系，并全面推行订单管理模式，有效控制库存。生产部门负责安排生产，并对生产流程和质量控制实施动态化、精细化管理。其中，生产计划部依据客户订单和销售预测情况，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排等因素，制定具体的生产计划；生产车间根据生产计划，组织人员上线进行生产；品质管理中心对关键质量控制和工艺控制点进行监督检查，并负责原材料、半成品及产成品的质量监督及品质检验工作，确保产品质量符合国家标准、行业标准、客户标准，为客户提供优质可靠的产品。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式主要包括To B和To C两种模式。To B模式下，公司的主要客户为国外大中型家居批发商和零售商。公司主要通过大数据筛选做重点客户的定点拜访，结合参加全球性的家居展会、博览会等方式获取新增客户需求信息，广泛而有效地与潜在客户进行交流，建立商业合作关系，经过多年的发展，公司积累了遍布全球的客户资源。此外，为了更好地服务客户，贴近市场，公司逐步组建海外本土化的销售团队，及时响应客户需求，自主设计并推出具有市场竞争力的产品，深度服务优质大客户，增强客户黏性。ToC模式下，子公司通过在国外的主流电商平台开设自有品牌店铺开展零售业务，通过自主研发、生产、跨境运输、仓储、售后服务等环节，不断向海外终端消费者输送公司产品，扩大公司自有品牌的影响力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对全球经济复苏的复杂形势、行业竞争的激烈态势，以及消费需求的深刻变革，公司以“创新驱动，持续精进”为战略指引，以“制造出海与品牌出海”双轨并行的策略破局，遵循“制造出海--资本出海--品牌出海”路径，坚持“专业化经营、差异化竞争”的发展模式，构建“高效生产—精准服务—持续创新”的良性循环，以求最终实现企业从成本驱动向价值驱动的跃迁，力求高质量可持续发展。
　　2025年1-6月，公司实现营业收入534,728.62万元，同比增长11.30%；归母净利润18,137.61万元，同比减少17.55%；扣除股份支付影响后的净利润20,196.54万元，同比减少19.59%。
　　（一）2025年分季度数据
　　（二）近三年单二季度数据
　　（三）主营业务收入分产品、分地区、分销售模式情况
　　1、主营业务分产品情况
　　2、主营业务分地区情况
　　3、主营业务分销售模式情况

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司具备专业化、高素质的核心技术团队，不断优化研发管理与激励机制，创新服务，不断提高公司产品竞争力。具体如下：
　　1、全球化销售网络和丰富产品矩阵
　　公司秉承为全球消费者提供高品质、环保、健康的家居产品理念，持续优化和丰富产品矩阵，产品涵盖人体工学椅、智能沙发、系统办公、新材料地板等，为消费者提供健康的办公和居家生活方式所需的专业和时尚的家具产品；搭建高效且多层次的全球性销售网络，产品销售遍布全球。公司凭借丰富的办公家具设计和制造经验，准时的订单交付，创新的研发设计，与IKEA、NITORI、SHAW、Living Style、Office Depot、Staples、Home Depot、Amazon等国际行业知名客户群体建立了长期稳定的合作关系，并多次被评为优质供应商，积累了丰富的海外客户资源和国际销售经验。同时公司借助于移动互联网、大数据等新技术，拓展销售渠道，不断加速公司的全球化进程和产品影响力。
　　2、跨境电商构建外贸发展新动能
　　公司持续推动全球化战略布局，子公司全方位发展跨境电商，布局海外仓，搭建全球供应链管理体系，为出口增长注入新动能。子公司跨境电商销售渠道覆盖Amazon、Walmart、TEMU等电商平台，同时搭建独立站，打造多维度线上营销网络，着力提升线上渠道覆盖率和市场占有率，助推品牌出海。
　　3、强大的研发技术平台和核心技术团队
　　公司积极实施创新驱动，依托研发平台，高效开展研发项目。经过27年的自主研发和技术积淀，拥有一系列关于产品设计及生产流程的核心技术，在底盘、人体工程学、高分子材料应用、按摩机芯等方面积累了丰富的经验数据，形成多项具有完全自主知识产权的核心技术。公司的内生动力不断增强，为公司保持核心竞争力提供了有力保障。截至本报告期末，公司共拥有有效专利1,559项（境内1,434项、境外125项），其中发明专利153项，同比增加了39项。产品先后荣获“德国红点奖”、“iF设计大奖”、“中国家具设计奖”等国内外多项荣誉；拥有国家知识产权优势企业、国家专利示范企业、国家级工业设计中心、智能化功能坐具省级企业研究院、智能化功能坐具省级高新技术企业研发中心、浙江省企业技术中心等资质，设有浙江省博士后工作站、湖州市工匠创新工作室为核心的产、学、研相结合的科研平台。
　　4、高效协同的全球化生产基地和综合运营能力
　　公司在中国、越南、瑞士等国家的全球化产能布局，能够实现客户需求的快速响应，灵活交付，增加客户黏性，实现客户价值最大化，也为公司持续获取订单提供了有力支持。公司充分复刻累计多年的生产运营模式，以及品质管理、交付管理等管理经验，从运营、生产、交付等各方面满足客户的需求，加强了生产制造交付的抗风险能力，从而提升了公司在客户端的核心竞争优势。公司不断加强各生产基地之间的产供销协同，统一管理思路、统一运营方针，打造各生产基地的独立运营水平，尤其是海外生产基地，提升整体运营效率。
　　5、先进智能制造技术打造自动化产线
　　公司规模进一步扩大，产销能力稳步提升。公司以提高生产自动化、信息化和智能化水平为目标，不断改善和提高自身工艺和生产制程，引进码垛机器人、分拣机器人、焊接机器人等自动化设备，实现自动分拣、自动包装、自动底盘装配等项目；全自动化立体仓库配备数字智能总控台，实现后台制造全流程信息化、数字化、智能化和可视化；在保证产品质量、优化生产工艺的同时，充分发挥规模化生产优势，提升公司供应链智能运营水平。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济、政策及环境风险
　　公司在国内、越南、瑞士等地都建有生产基地，产品远销80多个国家及地区。报告期内，公司主营业务收入以境外为主，主要客户为IKEA、SHAW、NITORI、Office Depot、Staples、Home Depot等国内外行业知名企业。近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策、货币政策、关税政策变化，局部经济环境恶化，以及地缘政治局势紧张影响所带来的风险。若未来汇率波动加剧，与公司产品相关的产业政策、贸易政策等发生不利变化，或因局部经济环境恶化、地缘政治局势紧张等无法预知的因素或其他不可抗力等情形，将可能对公司的生产经营造成一定的不利影响。
　　应对措施：（1）公司通过布局全球化制造基地和销售网络，对冲全球贸易风险，未来将持续密切关注宏观经济环境的变化及对行业未来发展趋势进行分析预测，加强市场风险预警能力，提前筹划有效措施应对市场变化。（2）围绕“大家居”战略，不断升级产品体系，整合行业上下游资源，拓展线上、线下销售渠道，在保证战略客户持续稳定合作的基础上，积极开拓新市场、新客户，辅之精益化管理，降本增效，增强抗风险能力，遵循“有利润的增长及有现金流的利润”。（3）加强外汇管理，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，据此结合远期结售汇等业务，降低汇率波动对公司汇兑损失的影响。
　　2、房地产行业增速不如预期的风险
　　据国家统计局统计，2025年1-6月，全国房地产开发投资46,658亿元，同比下降11.2%；其中，住宅投资35,770亿元，下降10.4%；房地产开发企业房屋施工面积633,321万平方米，同比下降9.1%。房地产行业市场景气度下降，将可能对子公司东莞厨博士家居有限公司（简称厨博士）的生产经营造成一定的不利影响。
　　应对措施：公司将根据行情逐步收缩、调整厨博士业务。
　　3、经营管理风险
　　国内外众多子公司的运营对公司在业务布局、管理理念、管理模式等方面提出了更高的要求和标准，如果公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将不能支持高效有序运转，影响公司的战略推进和长远发展。
　　应对措施：（1）进一步完善激励机制，充分调动激发核心人才的积极性和创造性，并加强人才梯队建设；（2）根据企业战略发展需求，通过不断引进专业管理人员，创新管理手段，以适应新的业务发展需要和市场形势。
　　4、商誉减值风险
　　近年来，公司根据业务发展的需要收购了永裕家居等子公司，如未来被收购的子公司出现业绩大幅下滑，公司存在计提商誉减值的风险。
　　应对措施：公司将持续加强投后管理工作，挖掘各条线业务效能，通过对被收购公司的经营融合与规范管理，落实其经营主体责任，激发其增长动力，充分发挥协同效应，提高被收购公司的经营效益，从而降低商誉减值风险。
　　5、新品拓展及技术创新风险
　　公司不断探索适应市场的创新服务模式和工艺技术，建立并完善销售渠道的管理及服务，未来公司将持续进行研发投入，但一方面存在研发失败的风险，另一方面存在未能及时准确把握技术和市场的发展趋势，产品开发未能有效满足客户及市场需要，从而未能转化为收入、利润的风险，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司重视对行业和技术发展趋势的研究，紧贴客户和市场需求，持续提高创新能力，跟进客户需求及时调整营销策略，尽量降低研发成果不及预期的可能性。 收起▲