一、经营情况讨论与分析
　　2023年，外部货币政策收紧、全球贸易与投资活动疲软，在此环境下，公司围绕主业，深耕市场，潜心研发，通过引入外部团队合资设立商泵配套公司等措施积极开拓新市场、新领域；通过启动新产能数字化改造，推动公司运营管理效率提升；通过成立“先导研究院”以统筹各个经营体之间的研发资源，提升整体研发效率。整体上看，报告期内受益于产品结构不断调整及原材料价格下降等因素影响，公司营业收入、净利润和经营活动产生的现金流净额均创上市以来新高，经营质量稳步提升。公司各业务板块具体发展情况如下：
　　1、民用泵领域：目前该业务板块主要产品以陆上泵、潜水泵、井用泵等传统农泵类产品为主，工商业... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，外部货币政策收紧、全球贸易与投资活动疲软，在此环境下，公司围绕主业，深耕市场，潜心研发，通过引入外部团队合资设立商泵配套公司等措施积极开拓新市场、新领域；通过启动新产能数字化改造，推动公司运营管理效率提升；通过成立“先导研究院”以统筹各个经营体之间的研发资源，提升整体研发效率。整体上看，报告期内受益于产品结构不断调整及原材料价格下降等因素影响，公司营业收入、净利润和经营活动产生的现金流净额均创上市以来新高，经营质量稳步提升。公司各业务板块具体发展情况如下：
　　1、民用泵领域：目前该业务板块主要产品以陆上泵、潜水泵、井用泵等传统农泵类产品为主，工商业配套相关产品占比较小。报告期内，该板块国内业务同比实现复苏，海外业务因强势美元利率环境影响同比出现小幅下滑，主要产品销售实现收入约6.5亿元，与2022年持平。
　　2、家用屏蔽泵领域：目前该板块主要产品为热水循环屏蔽泵，主要应用在壁挂炉、热泵等暖通领域。报告期内，在壁挂炉内销市场连续两年探底的严峻形势下，公司相关产品销量在2023年实现复苏并在低基数上实现较快增长；国外市场来看，受益于节能型产品渗透率的进一步提升及前瞻性产品在新的国际市场取得的较好销售成果，报告期内家用屏蔽泵业务销售结构持续优化，板块主要产品实现销售收入约7.7亿元，同比增长超15%，其中，各类型节能泵产品销量超过114万台，热泵配套领域产品销售台数超过28万台。
　　从过往业务发展经历来看，凭借着前瞻性的产品布局公司家用屏蔽泵业务受益过国内煤改气的爆发、抓住过欧洲热泵爆发式发展红利，正在凭借深厚的产品储备加大新的国际市场开拓力度，因此虽然目前相关下游进入库存消化周期，外部部分积极因素逐步消退，但在全球家用屏蔽泵市场中公司市占率只在10%左右，绝对销量及单台价值量仍有较大的提升空间。因此，公司将继续坚持产品优先的策略，持续加大研发投入，不断升级、改善现有产品矩阵，提升对客户的综合服务能力，为该板块业务的持续发展奠定更加坚实的基础。
　　3、工业屏蔽泵领域：该板块产品主要为化工、制冷等工业流程领域提供配套，受益于公司产品性能提升及产品矩阵的丰富，在国产替代步伐加快的大背景下，该业务板块延续强势增长态势，报告期内，板块主要产品实现销售收入约3亿元，同比增长超过41%，其中化工领域产品的同比增长超过50%。
　　4、液冷泵领域：公司该板块产品主要用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，主要产品应用在燃料电池、风电、IDC数据中心等领域，报告期内，公司积极参与相关行业标准的制订，在储能、数据机房液冷等新领域进一步开拓，产品技术持续更新迭代，主要产品实现销售收入约0.5亿元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营泵类产品，经过多年的产业布局，主要产品系列涵盖民用水泵及屏蔽泵领域，泵行业总体的发展情况及公司产品涉及的重点细分行业情况如下：
　　1、行业总体发展情况
　　2023年，全球泵行业需求整体稳中有升，主要泵企通过产业链横向、纵向并购，不断拓展产品系列和下游应用市场，巩固自身行业领先地位，销售收入（含非泵业务）继续保持稳健增长。
　　报告期内国内水泵生产和消费需求总体稳定，从结构上看，两极分化明显，一方面在附加值、技术含量要求较高的核心领域，“卡脖子”问题仍然突出，外资企业拥有绝对的先行优势；另一方面国内泵业市场整体的集中度仍然较低，内资企业规模普遍较小且数量众多。因此纵向看，逐步缩小与外资企业在产品、品牌上的差距将是内资企业在产业链上获得更高价值，实现产业升级的必经之路；横向看，随着新应用场景、新技术的出现及市场竞争环境的不断规范，行业未来必将逐步实现整合，而这对专注于主业的头部企业而言，国内市场空间有望进一步扩大。因此结合目前国内行业格局看，市场机遇仍大于挑战，企业发展的潜在空间较大。
　　2、家用屏蔽泵涉及细分市场发展情况
　　目前，公司家用屏蔽泵板块的产品主要应用在壁挂炉及热泵配套领域，涉及的细分行业主要为壁挂炉、热泵市场，分内外销看：
　　内销方面：报告期内，壁挂炉整体内销触底，市场化需求企稳增长，行业生态逐步改善。根据奥维云网（AVC）的数据统计，2023年我国壁挂炉全渠道出货量196万台，同比下降9.2%，其中零售渠道出货量118万台，非政策导向类需求企稳增长。从重点零售市场的销售方面看，2023年我国壁挂炉线上市场6,000+价格段零售额占比为21.8%，同比增长1.9个百分点；线下10,000+价格段零售额占比为33.4%，同比增长7.2个百分点，以南方市场为主的分户供暖市场开始成为壁挂炉市场长期发展的重要支撑，冷凝式燃气壁挂炉逐渐成为行业增长点，由此也将逐步推动国内节能型家用屏蔽泵产品需求的增长。空气源热泵方向，2023年受益于国内煤改电项目增多，根据产业在线数据，我国空气源热泵（不含风机、常温户水及烘干产品）总销售额同比增长9.9%，内销额同比增长17.6%，总体维持了较好的发展态势。
　　外销方面：目前公司壁挂炉配套外销主要去向为欧洲市场，作为当地主流采暖方式，1.4亿台左右的存量市场更新带来的需求为公司业务发展创造了较好的空间。同时，随着近年来欧盟能耗及排放标准的不断完善，传统型的常规壁挂炉市场已经逐步退出增量市场，而在节能、舒适等方面更具优势且单体价值量更高的冷凝式燃气壁挂炉逐渐替代常规燃气壁挂炉成为市场主流，由此公司节能型家用屏蔽泵产品迎来了较好的发展机遇。从热泵市场来看，在全球经济增长乏力叠加高通胀等因素的影响下，2023年欧洲的热泵市场呈现小幅下滑的形势，根据欧洲热泵协会（EHPA）的统计，2023年，欧洲14个国家/地区的热泵销售额由277万台降至264万台，同比下降5%。长期看，在双碳背景下，作为节能新趋势的热泵产品仍然是欧洲实现能源安全与节能减排指标的必要产品，热泵市场的发展逻辑依然清晰。根据欧洲热泵协会的数据预测，为实现REPowerEU计划目标，欧洲市场的热泵保有量到2030年需要增长到6,000万台。
　　3、工业屏蔽泵市场发展情况
　　基于屏蔽泵安全无泄漏及强扩展性特征，公司工业屏蔽泵目前主要应用于项目配套及工业流程领域，由于产品制造的技术与工艺要求较高，行业存在一定的壁垒，市场主流供应商仍以外资品牌为主。目前，随着以公司子公司合肥新沪为代表的内资企业在工业屏蔽泵产品的技术、质量等方面与海外相关产品的差距逐步缩小，在国产替代、产业升级改造等需求驱动下内资企业发展潜力巨大。
　　4、液冷泵市场发展情况
　　液冷泵产品作为液冷温控设备的重要零部件之一，随着汽车领域电气化程度不断加深和以各类型IDC数据中心、储能为代表新兴应用场景崛起，液冷需求将在未来逐步放量，因此在目前行业发展还较为早期的情形下，公司将加快产品研发和导入，做好组织结构调整，全面服务好以华为、中兴、英维克、奇瑞、零跑、上海捷氢等为代表的各类下游客户企业，持续做好客户的开发与跟踪，与下游共同成长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司业务简介
　　公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　公司产品主要分为民用泵和屏蔽泵两大类：
　　1、民用泵分为农泵和商泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被广泛应用于农林畜牧等领域，相关业务主要以上市公司母公司为载体运行；商泵主要以多级泵、管道泵、排污泵等产品为主，主要用于企业生产与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域，相关业务主要以控股子公司雷客泵业为载体运行。
　　2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷泵，主要用于热水或其他特殊介质的输送与循环，具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点，应用领域主要包括家庭场景下的水循环（含家用电器配套）、化工、制冷、新能源（氢能源）汽车、半导体与电子工业、核电、风电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰制造等方面，报告期该类产品主要由合肥新沪、新沪新能源等子公司负责整体运营。
　　
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　通过多年持续的研发投入，公司形成了较为明显的技术优势。截至2023年12月31日，本公司共拥有各类专利数469项，其中：拥有境内专利463项（发明专利45项、实用新型专利332项、外观专利86项）；拥有境外专利6项（发明专利2项、实用新型2项、外观专利2项）。
　　公司于2021年入选国家专精特新“小巨人”企业，子公司合肥新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。其中，合肥新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送，该技术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。同时，基于技术优势，合肥新沪是我们国家多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。
　　报告期内，合肥新沪入选2023年国家知识产权优势企业名单，同时，上市公司协同合肥新沪、安徽农业大学三方向安徽省科技厅申报的课题为《风力发电屏蔽泵节能减排关键技术的研发与产业化》项目获2023年安徽省重点研发计划长三角科技合作专项立项。
　　2、综合竞争优势
　　公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑能力。
　　公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工业级市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的外围市场成长空间为公司未来长期坚持专业化发展战略奠定基础，并大大降低了业务被动转型等不确定性风险。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，一直致力于生产工艺水平、产品质量管理水平和成本管控能力的提升。近年来，合肥新沪始终秉承高端制造的理念，协助起草了石化易派客采购标准，推动国内屏蔽泵API685标准的执行，配套国内相关大型化工项目的屏蔽泵并实现稳定运行，并新建了屏蔽电机测试中心、高温高压试验台架等先进研发检测设施。
　　4、品牌优势
　　公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个知名品牌，分别对应农泵以及屏蔽泵，同时新建立“雷客”品牌运营商用泵产品系列，多品类、专项化的品牌运营策略助推公司产品结构和市场布局的战略升级。
　　5、渠道优势
　　经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大洋洲，全面的海外销售渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、客户端智慧水务、智慧环保方兴未艾，产品节能化趋势日渐潮流，价值量逐步提升。
　　2、作为仍然较为传统的行业，工厂及日常运营的数字化、智能化升级正成为行业头部企业构筑竞争优势的重要力量。
　　3、水务、环保、建筑、化工等领域更新需求为传统应用场景发展注入新的活力；储能、热泵、IDC温控等新兴应用场景不断崛起，塑造行业发展新动能。
　　4、国际巨头仍占据着国内及全球市场份额的绝大多数，在产业中获得了更多的价值，近几年随着国内企业制造工艺和技术水平日新月异，与国外先进企业的技术差距正在逐步减小，国产替代将成为支撑行业企业发展的重要基石。
　　5、客户端对模块化产品要求日益增多，系统化解决方案成为客户需求变化新趋势。
　　6、新的世界地缘政治变化，行业企业日益重视“一带一路”为代表的新兴市场国家的发展机遇，加大海外本土化投入或将成为众多头部企业的选择。
　　7、客户端及竞争端的上述变化将导致行业竞争门槛的提高，有利于竞争格局不断优化，行业龙头效应初露端倪。
　　(二)公司发展战略
　　基于上述行业发展趋势，公司将坚守专业化发展战略，聚焦并深耕泵业市场，保持战略定力，不断实践以下策略，努力成为具备国际一流竞争力的大型泵业企业集团：
　　1、民用泵板块，在坚守稳固传统农泵市场份额和品牌知名度的基础上不断丰富产品形态，加强研发能力、生产能力及TOB市场化能力建设，实现从“坐商”到“行商”的转变。
　　2、家用屏蔽泵板块，以深耕全球家庭用户市场为主要目标，横向不断拓宽产品品类和在家庭场景下的应用领域，纵向加快产品和技术朝节能、高效、智能化、数字化方向升级，致力于成为全球家庭低碳排技术与泵类产品的主流提供商。
　　3、工业用屏蔽泵板块，将充分发挥屏蔽泵技术在工业级市场的应用与推广价值，以“技术+产品+服务+解决方案”去深挖市场价值，致力于成为工业屏蔽泵领域的市场领先者和大工业泵现行市场格局下的重要破局者。
　　4、液冷板块，在燃料电池、风电冷却等优势领域，公司将以巩固现有优势为前提，紧跟行业发展趋势，不断丰富产品形态，提高应用场景价值量；在动力电池汽车、储能、数据中心液冷等后发领域，公司将继续加大研发力度、完善产品形态和竞争力，提升产能规模，以关键客户为突破点，提升市场占有率。
　　5、公司目前在温岭、合肥拥有两大在建产能，公司将以此次产能扩充及提升为契机，推动信息技术对于传统生产方式的改造与升级，打造智慧型工厂。持续提升产品的标准化、模块化研发，进一步提升规模化生产，保证产品的一致性和稳定性，实现规模和效率的同步提升。
　　6、充分利用上市公司平台，围绕泵业主业目标，以追求“产业链协同发展、完善产品线布局、实现全球化经营”为主要出发点，积极寻求外部优质并购重组或投资合作机会，助推企业产品、技术和市场升级，实现跨越式发展。
　　(三)经营计划
　　1、面临行业发展机遇，公司将把组织管理体系及整体战略的梳理、制订作为2024年的重点工作，通过加强各板块、各业务间的协同，提升公司竞争力。
　　2、2024年，公司温岭新基地的土建已经基本完成，新工厂将逐步进入产能建设及爬坡阶段，合肥新工厂的建设进度也在稳步推进中。公司将以新产能建设为契机，推动工厂及管理体系的信息化、数字化改革，加大先进装备及工艺的投入力度，不断提高自身生产效率及生产质量。
　　3、公司将进一步加大人才梯度建设，健全、完善人才引入机制，通过相对超前的人才投入为公司下一阶段的发展奠定基础。
　　4、2023年底，公司完成“先导研究院”的搭建，2024年，公司将以此为依托，提高公司在水力、控制等基础领域、基础方向的人才储备深度，切实发挥“先导研究院”在引领公司技术发展中的作用。
　　5、在业务发展和开拓方面，分领域来看：
　　民用泵领域，保持农泵现有优势，完善商用泵产品系列，继续加大国内外市场开拓的力度。
　　家用屏蔽泵领域，依托于现有业务市场，通过属地化推进业务国际化水平，以更高的服务质量和响应速度提高海外市场占有率；同时做好新产品的适配性改造，深耕热泵配套。
　　工业屏蔽泵领域，将继续进行产能提升和标准化改造计划，推动配套和外贸领域的业务拓展，并针对性展开新技术攻坚、新品类延伸。
　　液冷泵领域，巩固和发展燃料电池、风电领域的优势，加快推动在锂电池新能源车、储能、IDC数据中心等领域重要客户的落地。
　　6、加强与行业企业交流，关注行业外延式发展机遇。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司作为国内水泵和屏蔽泵行业具有较强竞争地位的企业，已具备一定的研发、质量、品牌、营销渠道和客户资源优势。由于国内泵生产企业数量众多，且中小型企业普遍存在技术落后的情形，产品同质化倾向严重，市场竞争激烈。若公司不能持续增加对市场开拓和技术升级的投入，将面临因市场竞争加剧导致市场份额下降的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为铸铁件、漆包线、硅钢片、电缆线、不锈钢件、铸铝件、铜件等。公司直接材料占总成本的比重较高，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，原材料价格的较大波动增加了公司的生产经营难度，公司产品销售成本及毛利率的波动较大，从而影响公司的经营利润。
　　3、规模快速扩张导致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，下游业务领域不断延伸，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。
　　4、产品出口目的地国政治及政策风险
　　报告期内，公司外销产品占公司销售比例较大，客户所在国家较为分散。若后续各类型贸易冲突升级，相关国家的政治、经济不稳定的情形进一步加剧，亦或外汇管理等金融政策、相关产业及国际贸易政策等发生不利变化，将影响公司的外销收入，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面值约3.5亿元，处于历史最高水平。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　6、存货减值风险
　　随着公司近年来生产规模快速扩大及特定市场需求波动加大，公司存货占资产总额的比例较高。未来期间如果市场需求发生变化，或公司原常用规格型号产品滞销，则公司存货存在减值的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　公司产品主要分为民用泵和屏蔽泵两大类：
　　1、民用泵分为农泵和商用泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被广泛应用于农林畜牧等领域；商泵主要以管道泵、多级泵、排污泵等产品为主，主要用于企业生产与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域。
　　2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷泵，主要用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　公司产品主要分为民用泵和屏蔽泵两大类：
　　1、民用泵分为农泵和商用泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被广泛应用于农林畜牧等领域；商泵主要以管道泵、多级泵、排污泵等产品为主，主要用于企业生产与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域。
　　2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷泵，主要用于热水或其他特殊介质的输送与循环，具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点，应用领域主要包括家庭场景下的水循环（含家用电器配套）、化工、制冷、新能源（氢能源）汽车、半导体与电子工业、核电、风电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰制造等方面，报告期该类产品主要由子公司负责整体运营。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、采购模式：公司销售部门按月进行订单预测，生产部门结合销售需求预测和成品库存情况编制生产计划，物控部门结合生产需求和余料库存制定和执行采购计划；在采购过程中，对基础性、通用性物料视情况进行合理备货以应对原材料价格波动。
　　2、生产模式：对于民用水泵产品，公司根据产品市场需求的季节性和公司供应链能力等因素，采用以按库存生产为主、按订单生产为辅的生产模式；对于屏蔽泵产品，因下游客户具有一定的定制需求，公司一般采用按订单生产为主、按库存生产为辅的生产模式。
　　3、销售模式：公司民用水泵产品因应用范围广泛，下游客户众多，最终客户分散，故在销售模式上以经销为主、直销为辅的模式；家用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷车泵等产品目前则多依靠直销模式进行销售，因其所对应的下游客户明确、集中，适宜采用直销模式，同时可达到为客户提供个性化服务的目的。
　　（三）行业情况及趋势
　　作为多元化泵企，公司业务目前主要涵盖民用水泵及屏蔽泵领域，报告期内，宏观行业趋势及与公司相关的具体应用场景发展主要呈现以下特征：
　　1、2023年上半年，格兰富收购Metasphere、赛莱默收购evoqua，全球头部泵企基于自身原有技术能力及市场地位加快推动行业上下游整合，这在为客户提供更加全面、强大的产品组合的同时也强化了多领域、多场景下解决方案提供能力。从苏尔寿（15.4%）、凯士比（21%）、荏原（16.5%）等全球头部泵企已披露的上半年销售收入增速也能看出，受益于优秀的产品解决方案及强大的行业上下游的整合能力，头部企业能够在高体量阶段继续保持稳健、快速增长。因此就上半年全球泵行业竞争格局及发展趋势而言，外资品牌在相关细分领域优势明显，并仍在不断通过上下游整合巩固自身的行业地位，获得更大产业价值。
　　2、从国内市场看，目前存在以下几个行业现状及趋势：
　　（1）外资品牌在国内产业价值链中的优势依旧明显，获得产业价值量的大头。
　　（2）内资企业绝大多数规模较小，数量众多，市场分散，但随着宏观经济形势、环保政策、财税环境、劳动力供给结构等外部因素的变化，行业加速整合趋势初露端倪。
　　（3）从行业发展整体趋势看，随着新应用场景、新技术的出现及市场的不断集中，优秀的头部企业在体量成长到一定程度后仍能保持较快的发展，因此对以本公司为代表的头部内资泵企而言，不断提升制造能力、工艺水平，向上仍有较大提升和追赶空间，随着产品及服务能力的不断提升，逐步缩小与外资品牌的差距将是内资企业获得产业链更高价值，实现产业升级的必经之路；向下，随着市场的逐步整合、出清，市场竞争及产业格局将不断规范，而这对专注于主业的头部企业而言，未来市场空间将有望进一步扩大。
　　3、除上述宏观行业发展趋势外，报告期内在屏蔽泵这一公司核心优势领域，产业供给格局仍处于较好的位置，下游需求的以下变化预计也对公司目前及未来业务发展产生重要影响：
　　（1）公司小型家用屏蔽泵主要应用于壁挂炉、热泵场景，报告期内国内壁挂炉内生性的零售市场需求开始恢复，根据奥维云网（AVC）的数据统计，2023年1-4月，壁挂炉零售渠道销量30.2万台，同比增长37.1%；销额24.6亿元，同比增长20.9%，行业市场逐步进入新的发展常态；
　　除壁挂炉市场恢复外，国内热泵产业仍保持较好的发展节奏，根据相关数据，2023年上半年，我国热泵出口额增长速度超过20%，热泵内销额1-5月的增长速度超过15%，存量市场的恢复及增量市场的发展共同推动国内家用屏蔽泵市场价值的提升。
　　国外市场看，传统市场壁挂炉市场保持稳定，热泵市场政策导向依然明确，后续随着新沪品牌市场认可度不断提高及热泵补贴支持政策落地，相关产业将得到进一步发展，节能型产品渗透率也将稳步提升，这都将为家用屏蔽泵的下一步发展奠定坚实的基础。
　　除国外传统市场及客户领域保持良好发展态势外，新市场的开拓取得重要进展，后续随着产能匹配度及渠道匹配度的提高，新市场的深度开发与对接预计将在未来几个季度为公司业务发展作出重要贡献。
　　（2）基于屏蔽泵安全无泄漏的特性及强扩展性特征，公司工业屏蔽泵目前主要应用于项目配套及工业流程领域，由于产品制造的技术与工艺要求较高，行业存在一定的壁垒，市场主流供应商仍以外资品牌为主。目前在化工、核电、航空航天等工业流程领域，国产替代需求强烈，潜在市场空间巨大；在项目配套领域，除原有应用外，屏蔽技术在IDC温控、轨交冷却系统等民用批量市场方向存在较大的应用潜力，如与华为、中兴在IDC温控领域推进的屏蔽齿轮泵项目。整体上看工业屏蔽泵板块公司所处的竞争格局优势明显，后续随着相关配套类型产品加速落地，将为工业屏蔽泵板块发展打开新的增长空间。
　　（3）液冷泵产品作为液冷温控设备的重要零部件之一，下游的应用场景包括新能源汽车、风电、储能、数据机房等电气化、电力化设备市场领域。目前相关领域应用仍处于发展初期，市场标准尚未统一，空间绝对额仍然较小，以公司优势较为明显的氢燃料电池液冷领域看，2023年1-6月，氢燃料电池汽车产销分别完成1987辆和1845辆，同比分别增长78.9%和85.4%，增速较快的同时整体市场体量仍然较小。但目前从下游各类型客户反馈的信息看，未来3-5年维度基于能源变革及信息化发展的需求将推动以屏蔽技术为代表的高压电子水泵等液冷产品的加速渗透，公司将立足现有技术做好客户的开发与跟踪，与行业共同成长。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内经营管理情况
　　经过多年发展，公司立足屏蔽泵技术已逐步建立起一定的品牌及竞争壁垒，产品端的优势较为明显，因此在目前较为有利的供给格局下，公司把握市场机遇的能力显得尤为重要，因此在报告期内公司一方面以温岭、合肥两大产能建设为契机，进一步巩固自身在产品及制造端的优势，另一方面公司更加重视自身组织建设及管理能力的提升，通过细化考核制度、推动团队年轻化、整合各模块部分中后台职能等措施提升团队活力，提高组织运行效率。
　　（二）报告期内各模块业务发展情况
　　1、民用泵领域：目前该板块主要产品为农泵类产品，报告期内受国内销售业务复苏影响，该板块主要泵类产品实现销售收入约3.05亿元，同比上升11%。
　　2、家用屏蔽泵领域：报告期内，随着国内传统壁挂炉市场的供需环境调整，国内需求在22年同期的低基数上实现较快复苏；海外市场方面，公司节能型产品在低市占率背景下持续渗透，市场份额逐步提升，同时受益于原有丰富成熟的产品储备，公司在部分新市场供需格局改变后迅速承接了高端产品需求，在新市场的开拓上取得了显著成果。整体上看，在新品类、新市场的历史机遇下，公司家用板块销售结构持续优化，全系列主要泵类产品实现销售收入约3.9亿元，同比增长64%；从重点产品类型看，公司各类型节能泵在报告期内销售超过75万台，同比增幅接近200%；按应用场景看，2023年1-7月，热泵配套领域产品销售台数约15.49万台，同比增速超过50%，相关产品维持较强的发展趋势。
　　3、工业屏蔽泵领域：在公司长期以来的技术及产品储备的支撑下，报告期内，该业务板块收入进一步加快了增长速度，实现销售收入约1.3亿元，同一口径下同比增长47%，其中化工领域增速超过50%。
　　4、液冷泵领域：公司该板块产品主要用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，目前应用场景以新能源汽车、风电领域为主，产品以各类型电子水泵为主。除上述领域外，公司也在不断加强储能及数据机房液冷等新领域产品的研发力度，针对不同的应用场景研发新产品及提升现有产品的匹配度，加速市场落地。报告期内该领域合计实现销售收入约0.2亿元，同一口径下增速超过80%。
　　（三）下半年计划及关注点
　　报告期内，公司的传统业务在低基数上复苏，新兴的优势业务延续高景气度发展，在新领域、新市场、新客户的开拓上取得显著成果，下半年，基于自身优势及不足，公司将遵循既定的发展战略，采取以下措施努力抓住时代发展的机遇：
　　1、加快推进温岭、合肥两地产能建设，提升数字化、智能化管理水平，提高生产管理效率。
　　2、加强内部组织结构调整，推动激励考核机制完善，激发组织活力。
　　3、通过对外合作、团队年轻化等措施提高自身市场开发能力，基于现有优势产品和技术加快新客户、新场景应用拓展。
　　4、外需是支撑过去几个季度公司业务发展的主要动力，但是我们看到在国内市场，公司目前在品牌、技术、渠道等方面仍具有一定优势，特别是工业屏蔽泵领域，合肥新沪通过为化工、核电客户的项目配套已经形成延展性较强的生产能力、工艺技术能力，公司将以此为平台加快推动民用屏蔽泵领域标准化产品的开发和推广，加速市场落地，打开增长空间。
　　5、上半年农泵外销较预期存在一定差距，在此背景下，下半年公司将重点关注农泵外销客户的销售情况，适时调整相关政策，加大对相关客户的支持力度；在热泵领域，公司一方面将在当前的窗口期加紧补足市场开发短板，另一方面公司也将紧抓配套及终端销售，逐步提高在行业中的影响力及市占率。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司作为国内水泵和屏蔽泵行业具有较强竞争地位的企业，已具备一定的研发、质量、品牌、营销渠道和客户资源优势。由于国内泵生产企业数量众多，且中小型企业普遍存在技术落后的情形，产品同质化倾向严重，市场竞争激烈。若公司不能持续增加对市场开拓和技术升级的投入，将面临因市场竞争加剧导致市场份额下降的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为铸铁件、漆包线、硅钢片、电缆线、不锈钢件、铸铝件、铜件等。公司直接材料占总成本的比重较高，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，原材料价格的较大波动增加了公司的生产经营难度，公司产品销售成本及毛利率的波动较大，从而影响公司的经营利润。
　　3、规模快速扩张导致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，下游业务领域不断延伸，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。
　　4、产品出口目的地国政治、政策及汇率风险
　　报告期内，公司外销收入占比较大，外销客户所在国家较为分散。若后续各类型贸易冲突升级，相关国家的政治、经济不稳定的情形进一步加剧，亦或外汇管理等金融政策、相关产业及国际贸易政策等发生不利变化，将影响公司的外销收入，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、应收账款发生坏账的风险
　　随着营业收入的持续增长，报告期末，公司应收账款账面值约3.5亿元，金额较大。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　6、存货减值风险
　　随着公司部分产品线近年来生产规模快速扩大及特定市场需求波动加大，造成公司存货占资产总额的比例较高。未来，如果市场需求发生变化，或公司原常用规格型号产品滞销，则公司存货存在减值的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　公司通过多年持续的研发投入，形成了较为明显的技术创新优势。截至2023年6月30日，本公司共拥有各类专利数407项，其中：拥有境内专利401项（发明专利36项、实用新型专利285项、外观专利80项）；拥有境外专利6项（发明专利2项、实用新型2项、外观专利2项）。
　　子公司合肥新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。其中，新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送。该技术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。同时，基于技术优势，合肥新沪是我们国家多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。
　　报告期内，公司及合肥新沪和安徽省高校安徽农业大学向安徽省科技厅申报了课题为《风力发电屏蔽泵节能减排关键技术的研发与产业化》项目，并成功获得安徽省研发计划长三角科技合作专项立项。
　　2、综合竞争优势
　　公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑能力。
　　公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工业级市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的市场成长空间为公司未来长期坚持专业化发展战略奠定基础，并大大降低了业务被动转型等不确定性风险。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，一直致力于生产工艺水平、产品质量管理水平和成本管控能力的提升。近年来，合肥新沪始终秉承高端制造的理念，协助起草了石化易派客采购标准，推动国内屏蔽泵API685标准的执行，配套国内相关大型化工项目的屏蔽泵并实现稳定运行，并新建了屏蔽电机测试中心、高温高压试验台架等先进研发检测设施。
　　4、品牌优势
　　公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个品牌，分别对应民用水泵以及屏蔽泵，双品牌运营策略成功助推公司产品结构和市场战略转型升级。
　　5、渠道优势
　　经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大洋洲，全面的海外销售渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　面对复杂、严峻的外部形势，公司在报告期内抓住机遇，迎接挑战，受益于在主业领域的持续深耕及前瞻性、多元化的产品布局，公司全年销售收入及利润均创历史新高，分板块看：
　　1、民用泵：公司民用泵产品主要为潜水泵、陆上泵、井用泵，应用场景以农业及日常生产生活用水为主，报告期内行业景气度处于低位，面对严峻的外部形势，公司不断加强客户服务，根据市场需求变化灵活调整销售政策，全年该板块主要泵类产品实现销售收入约6.5亿元，同比下滑7%，全年降幅较2022年上半年的22%明显收窄。
　　2、家用屏蔽泵：公司家用屏蔽泵主要为热水循环屏蔽泵产品，应用场景以壁挂炉、热泵配套为主，在节... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　面对复杂、严峻的外部形势，公司在报告期内抓住机遇，迎接挑战，受益于在主业领域的持续深耕及前瞻性、多元化的产品布局，公司全年销售收入及利润均创历史新高，分板块看：
　　1、民用泵：公司民用泵产品主要为潜水泵、陆上泵、井用泵，应用场景以农业及日常生产生活用水为主，报告期内行业景气度处于低位，面对严峻的外部形势，公司不断加强客户服务，根据市场需求变化灵活调整销售政策，全年该板块主要泵类产品实现销售收入约6.5亿元，同比下滑7%，全年降幅较2022年上半年的22%明显收窄。
　　2、家用屏蔽泵：公司家用屏蔽泵主要为热水循环屏蔽泵产品，应用场景以壁挂炉、热泵配套为主，在节能降碳的大背景下，传统壁挂炉节能化改造力度加大、以热泵为代表的新型供暖设备崛起，公司紧抓市场机遇，加速推进相关产线升级及产能建设，加大新客户拓展的力度，加快相关产品的迭代升级，因此即使在国内需求快速下滑的环境下，受益于外销的量价齐升，公司全系列主要泵类产品仍实现销售收入约6.7亿元，同比增长32%。从重点产品及应用领域看，如按产品类型分类，公司各类型节能泵在报告期内同比增长超过150%；按应用场景分类，热泵配套领域产品实现销售收入超过1亿元，品类销售取得突破性进展。
　　3、工业泵：公司工业泵目前主要为化工、制冷屏蔽泵等产品，受益于国产替代步伐加快，环保政策趋严及公司产品技术性能的整体提升，报告期内主要产品实现销售收入约2.1亿元，同一口径下同比增长31%，化工、空调制冷领域继续保持超过30%的增长。
　　4、液冷泵：公司该板块产品主要用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，目前应用场景以新能源汽车、风电领域为主，报告期内合计实现销售收入约0.4亿元，同一口径下同比增长超过2倍；除上述领域外，报告期内公司已完成在储能及数据机房液冷领域的产品储备，截止本报告披露日已开始小批量接受客户订单。未来在新基建及新能源变革的趋势下，各类型液冷及温控市场潜力巨大，公司将继续加大研发力度，提升产品的匹配性，将在屏蔽泵领域形成的技术、品牌优势转化为终端市场销售优势。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　作为多元化泵企，公司目前产品主要在民用水泵及屏蔽泵领域，报告期内行业主要情况如下：
　　1、民用泵
　　从国内市场总量上看，根据农机协会排灌机械分会的统计，全国水泵生产企业超过6,000家，其中规模以上（年销售额超过2,000万元）企业数量超过1,200家，绝大多数企业规模较小，国内泵行业市场集中度整体较低，但相关数据也显示，2015年以来行业集中度不断提升，前十大企业主营业务收入占当年行业主营业务收入比例由2015年的7.96%逐年提升到2020年的17.74%，近2年，随着外部经济环境，大宗原材料价格波动等因素影响，行业集中度得到进一步提升。
　　从竞争格局上看，全球水泵生产企业主要集中在以美国为代表的美洲地区、以德国、英国为代表的欧洲地区和以中国、日本为代表的亚洲地区三大板块，根据McIvaine公司《泵业市场资讯》，世界前10家泵产品生产厂商的销售额约占世界泵市场总量的50%。由于国外水泵行业起步较早，国际知名企业经过多年发展，凭借资金、技术、品牌等方面的优势，掌握着核心技术，占据了国内高端水泵市场的主要份额。
　　2、屏蔽泵
　　（1）家用屏蔽泵
　　家庭用屏蔽泵的下游市场覆盖包括全屋供暖、全屋增压与水循环、厨房家电配套等全屋智慧与舒适家生活场景，应用领域广阔。目前按产品类型划分，公司在本板块产品主要分为节能型和非节能型；按应用场景划分，公司产品主要应用在壁挂炉配套及热泵配套领域。
　　从壁挂炉国内市场看，报告期内虽然外销市场在低基数上仍保持着较好的增长，但是由于房地产萎靡，壁挂炉新增需求被抑制，同时外部环境又对具有强制安装属性的壁挂炉产品造成很大不利，因此壁挂炉内销市场需求出现了
　　长30%，国内壁挂炉市场对应的水泵需
　　求主要以非节能型产品为主。
　　政策变化的洗礼，行业也在发生着一些
　　积极的变化，根据青戈尔资讯最新编写的《2022壁挂炉产业市场调研报告》测算显示，截止于2022年12月底，我国燃气壁挂炉市场保有量约为3,010.8万台，正式突破3,000万台，市场规模迈上新台阶。其中，“非煤改气”渠道保有量1,762.3万台，占比58.5%；“煤改气”渠道保有量为1,248.5万台，占比41.5%。“煤改气”招标市场占总销量比重进一步下滑，行业近年来在渠道
　　转型、市场秩序重组等方面已取得一定成果，零售+普通工程市场（即“非煤改气”渠道）销量稳步增长，内生性性需求占比提升，市场结构逐步改善。
　　从壁挂炉国外市场看，公司主要客户集中在欧洲，根据相关数据显示，2022年，欧洲壁挂炉市场销量约为860万台，市场存量约为1.4亿台，市场保持成熟、稳定的增长态势，相关市场以置换需求为主，对应水泵以节能型产品为主，目前市场壁垒仍然较高，整体竞争格局仍然较好。
　　从热泵市场看，根据国际能源署（IEA）发布特别报告，在能源危机和气候目标的双重刺激下，全球热泵销量正冲向历史新高，其中，
　　欧洲国家热泵销量增速尤为明显。
　　超预期并创下历史新高，目前欧洲安装的热泵总数达到约2,000万台，为约16%
　　的住宅和商业建筑供暖。对公司而言，2022年为热泵元年，欧洲热泵的快速发展带动了公司相关高价值量节能型产品的快速发展，2023年公司将以产品力提升为契机，加强市场开拓力度，不断提升在国内外热泵市场的份额。
　　（2）工业屏蔽泵
　　公司工业屏蔽泵主要为化工屏蔽泵，由于产品具有耐酸碱腐蚀、安全无泄漏的特性，主要在石油、化工、制冷及原子能等多个领域有着较大的应用需求，未来随着我国石化、制冷等行业的发展，以及国民环保意识的提升，我国屏蔽泵市场需求增长空间巨大。从格局上看，目前我国国内约有十几家企业具备工业化工类型屏蔽泵的生产能力，虽然与全球行业领先企业仍有一定差距，但包括公司在内的少数几家规模以上的大型企业近些年通过不断加大科研投入和积累，生产工艺技术水平得到显著提高，并逐渐掌握了许多高端新型产品的核心技术，与先进企业之间的差距正在逐步缩小，随着产品成熟度的提升，国产替代前景广阔。
　　（3）液冷泵
　　报告期内，新能源汽车、储能、数据机房、风电等电气化、电力化设备快速发展，随着相关设备功率密度、热量密度越来越大，高温状态下工作的设备易出现运行不稳、加速老化，甚至发生重大安全责任事故的风险，因此温控问题至关重要，而液冷技术在报告期内逐渐成为解决各场景温控问题的主流技术之一，水泵作为期间的重要配套组件也将受益于下游行业的快速发展。目前公司基于屏蔽泵技术已开发出高压电子水泵、海上风机液冷泵等产品，相关产品能够在结构上完全解决漏液风险，受益于行业产品的不断完善及下游市场客户的开发，2022年在液冷领域（新能源车、风电、半导体设备冷却）公司收入已超过4,000万。
　　A、水泵在液冷系统中的应用B、2022年新能源车热管理—电子水泵占比
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　公司产品主要分为民用泵和屏蔽泵两大类：
　　1、民用泵分为农泵和商泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被广泛应用于农林畜牧等领域；商泵主要以管道泵、多级泵、排污泵等产品为主，主要用于企业生产与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域。
　　2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、高压电子水泵，主要用于热水或其他特殊介质的输送与循环，具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点，应用领域主要包括家庭场景下的水循环（含家用电器配套）、化工、制冷、新能源（氢能源）汽车、半导体与电子工业、核电、风电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰制造等方面，报告期该类产品主要由子公司负责整体运营。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、采购模式：公司销售部门按月进行订单预测，生产部门结合销售需求预测和成品库存情况编制生产计划，物控部门结合生产需求和余料库存制定和执行采购计划；在采购过程中，对基础性、通用性物料视情况进行合理备货以应对原材料价格波动。
　　2、生产模式：对于民用水泵产品，公司根据产品市场需求的季节性和公司供应链能力等因素，采用以按库存生产为主、按订单生产为辅的生产模式；对于屏蔽泵产品，因下游客户具有一定的定制需求，公司一般采用按订单生产为主、按库存生产为辅的生产模式。
　　3、销售模式：公司民用水泵产品因应用范围广泛，下游客户众多，最终客户分散，故在销售模式上以经销为主、直销为辅的模式；家用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷车泵等产品目前则多依靠直销模式进行销售，因其所对应的下游客户明确、集中，适宜采用直销模式，同时可达到为客户提供个性化服务的目的。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　公司通过多年持续的研发投入，形成了较为明显的技术创新优势。截至2022年12月31日，本公司共拥有各类专利数402项，其中：拥有境内专利396项（发明专利31项、实用新型专利287项、外观专利78项）；拥有境外专利6项（发明专利2项、实用新型2项、外观专利2项）。
　　子公司合肥新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。其中，新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送。该技术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。同时，基于技术优势，合肥新沪是我们国家多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。报告期内，新沪“安全无泄漏屏蔽电泵关键技术研究及产业化”项目，荣获安徽省科学技术二等奖。
　　2、综合竞争优势
　　公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑能力。
　　公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工业级市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的外围市场成长空间为公司未来长期坚持专业化发展战略奠定基础，并大大降低了业务被动转型等不确定性风险。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，一直致力于生产工艺水平、产品质量管理水平和成本管控能力的提升。报告期内新沪顺利通过中国核工业集团公司供应商资格考察评审，获得中核集团合格供应商证书，这是对公司技术、产品质量等综合实力的肯定。
　　4、品牌优势
　　公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个品牌，分别对应民用水泵以及屏蔽泵，双品牌运营策略成功助推公司产品结构和市场战略转型升级。
　　5、渠道优势
　　经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大洋洲，全面的海外销售渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。
　　

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　关于行业主要趋势内容如下：
　　1、民用泵领域市场集中度将不断提升
　　国内民用泵长期处于同质化竞争状态，市场参与主体众多，自主创新投入不足，近年来随着环保压力不断增大、劳动力红利逐步退潮、产品技术门槛提高、知识产权及税务越加规范等多重因素的影响，面临成本侧和需求侧双重压力的中小泵企被淘汰出局的风险加大，市场未来存在逐步出清、整合的机会。
　　2、高端民泵及屏蔽领域国产替代空间大
　　在高端泵市场，相关产品主要作为重大工程及项目的配套，为系统中介质提供动力进行循环，由于特殊及重要的使用场景，客户对产品的可靠性、稳定性及供应链的安全性要求高，而在过去，国外龙头企业凭借其长期的市场技术积累，全方位和一体化解决方案的提供能力，先发优势明显，在国内高端工业泵及民用泵领域建立起了较强的市场认可度及壁垒，也获得产业价值量的大头。近些年随着本土企业不断的研发投入，内资企业产品正逐步缩短与国外头部企业的差距，在某些细分领域的产品已具备正面竞争甚至赶超能力，因此在部分重要项目及市场领域，客户基于供应链安全性考虑，已在逐步加大对内资企业产品的支持力度，国产替代趋势日趋明显。
　　3、生产端数智化升级带动效率提升
　　基于工业4.0和精益生产的管理方式，行业头部企业引进大批智能化精密加工设备，提升软件系统智慧化水平，打造数字工厂，提升生产效率、降低运营成本、缩短产品研制周期，这将加速推动行业竞争壁垒的提升，有利于优化行业竞争格局。
　　4、需求端变革日新月异，行业壁垒提升
　　自改革开放以来，国内水泵市场应用发展经历了2个爆发期：第一阶段是改革开放初期，以传统农业、生活取水为主要应用场景的快速发展期，这期间孕育出庞大的温岭水泵产业；第二阶段是加入世贸组织后20年内，随着国内城镇化、工业化水平快速提升，以房地产、大基建、工业配套等场景需求为主推动双吸泵、立卧式多级泵、排污泵等工商业用泵市场快速发展，在此期间孕育出以凯泉、东方、南方等为代表的大型商泵类企业。
　　目前，随着经济发展水平不断提升，行业需求端呈现以下几个变化：
　　（1）传统个人经营式农畜牧业规模逐步减少，以牧原、新希望、温氏等为代表的集约式、规模化农场、养殖厂、种植园逐步出现，大型客户对产品品质、品牌、售后服务要求不断提升，推动农泵产业需求变革、升级。
　　（2）随着国内经济社会已到达较高水平，过去20年较为粗放的城镇化进程已步入尾声，相关市场增速放缓，存量竞争激烈，在此背景下，下游需求一方面从增量需求向存量改造转变，如2021年国家发改委、水利部等联合发布了《“十四五”节水型社会建设规划》，明确水务行业未来五年亟需解决的水管网漏损、老化、节能设施落后等问题，而高质量的水网、水环保设备的升级改造将为拥有优秀产品的企业提供新的动能；另一方面在国家层面要求“高质量”发展背景下，市场高端客户愈加注重产品的节能效率、物联化等能力，某些项目、市场甚至已逐步将产品的能耗技术指标要求列为刚性准入条件（公司节能泵也受益于此发展），这也意味着技术变革将加速推动行业竞争壁垒的提升。
　　（3）老基建需求升级，新基建需求方兴未艾。2020年以来，随着以热泵、新能源汽车、光伏、风电、储能、数据中心为代表的新基建快速发展，新的供暖设备、温控液冷设备带来了增量市场需求。虽然总体上看，目前该领域整体体量仍然较小，但预计未来很长的一段时期内新基建、数字基建的发展仍将为行业发展不断注入新的动能。
　　(二)公司发展战略
　　基于上述行业发展趋势，公司将坚守专业化发展战略，以打造优秀水泵产品为己任，聚焦并深耕泵业市场，保持战略定力，不断实践以下策略，努力成为具备国际一流竞争力的大型泵业企业集团：
　　1、民用泵板块，在坚守稳固传统农泵市场份额和品牌知名度的基础上不断丰富产品形态，加强研发能力、生产能力及TOB市场化能力建设，实现从“坐商”到“行商”的转变。
　　2、家用屏蔽泵板块，以深耕全球家庭用户市场为主要目标，横向不断拓宽产品品类和在家庭场景下的应用领域，纵向加快产品和技术朝节能、高效、智能化、数字化方向升级，致力于成为全球家庭低碳排技术与泵类产品的主流提供商。
　　3、工业用屏蔽泵板块，将充分发挥屏蔽泵技术在工业级市场的应用与推广价值，以“技术+产品+服务+解决方案”去深挖市场价值，致力于成为工业用屏蔽泵领域的市场领先者和大工业泵现行市场格局下的重要破局者。
　　4、液冷板块，在燃料电池、风电冷却等优势领域，公司将以巩固现有优势为前提，紧跟行业发展趋势，不断丰富产品形态，提高应用场景价值量；在动力电池汽车、储能、数据中心液冷等后发领域，公司将继续加大研发力度、完善产品形态和竞争力，提升产能规模，以关键客户为突破点，提升市场占有率。
　　5、公司目前在温岭、合肥拥有两大在建产能，公司将以此次产能扩充及提升为契机，推动信息技术对于传统生产方式的改造与升级，打造智慧型工厂。持续提升产品的标准化、模块化研发，进一步提升规模化生产产品的一致性和稳定性，不断实现规模和效率的同步提升。
　　6、充分利用上市公司平台，围绕泵业主业目标，以追求“产业链协同发展、完善产品线战略布局、实现全球化经营”为主要出发点，积极寻求外部优质并购重组或投资合作机会，助推企业产品、技术和市场升级，实现跨越式发展。
　　(三)经营计划
　　1、2023年，温岭、合肥两块工厂工程基建将陆续取得实质性进展，因此公司将加快智慧工厂的顶层设计，确保在研发、生产、品控、供应链等各大核心环节上完成“数智化”转变的优化升级。
　　2、民用泵领域，公司将加大商用泵投入力度，以丰富产品类型、提升市场拓展能力为驱动，力争2023年在重要产品类型储备上取得突破，实际销售金额在2022年的低基数实现较快增长。
　　3、家用屏蔽泵领域继续加大重点客户及新市场的开拓、开发力度，紧抓热泵发展和节能化发展机遇；在生产方面加大家用节能屏蔽泵产线改造力度，进一步提升产能，以规模和服务提高市场占有率。
　　4、继续实施工业屏蔽泵的产能提升计划，显著缩短产品交付周期，提高生产效率；加快提升项目管理水平、风险控制能力，加强对下游众多商业机会或订单进行筛选与排序，在研发、设计、制造、交付等各阶段做好过程控制，提升项目的全过程成本控制能力，从而确保工业用屏蔽泵业务板块的整体盈利能力获得有效提升。
　　5、加快在液冷市场的产品开发和市场拓展步伐，如在燃料电池领域丰富产品类型，提高单车价值量，巩固市场优势；在纯电动汽车市场的重点客户突破，提高汽车泵全产线的产能；在储能液冷领域，公司一方面将继续基于原有产品图谱进行了产品控制策略调整，另一方面根据出口需求启动储能专用水泵UL认证；在数据中心液冷领域，专用场景的标准化产品已进入批量生产阶段，2023年公司将加大客户培育及开发的力度，在产品商业化上取得实质进展。
　　6、紧跟行业节能化、数字化发展趋势，加快相关技术储备的步伐，进一步提升相关关键技术的自主研发能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司作为国内水泵和屏蔽泵行业具有较强竞争地位的企业，已具备一定的研发、质量、品牌、营销渠道和客户资源优势。由于国内泵生产企业数量众多，且中小型企业普遍存在技术落后的情形，产品同质化倾向严重，市场竞争激烈。若公司不能持续增加对市场开拓和技术升级的投入，将面临因市场竞争加剧导致市场份额下降的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司的主要原材料为铸铁件、漆包线、硅钢片、电缆线、不锈钢件、铸铝件、铜件等。公司直接材料占总成本的比重较高，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，原材料价格的较大波动增加了公司的生产经营难度，公司产品销售成本及毛利率的波动较大，从而影响公司的经营利润。
　　3、规模快速扩张导致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，下游业务领域不断延伸，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。
　　4、产品出口目的地国政治及政策风险
　　报告期内，公司外销产品占公司销售比例较大，客户所在国家较为分散。若后续各类型贸易冲突升级，相关国家的政治、经济不稳定的情形进一步加剧，亦或外汇管理等金融政策、相关产业及国际贸易政策等发生不利变化，将影响公司的外销收入，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面值约3.3亿元，处于历史最高水平。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。
　　6、存货减值风险
　　随着公司部分产品线近年来生产规模快速扩大及特定市场需求波动加大，造成公司存货占资产总额的比例较高。未来期间如果市场需求发生变化，或公司原常用规格型号产品滞销，则公司存货存在减值的风险。 收起▲