一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。　　根据工信部发布的2025年上半年通信业经济运行情况，2025年上半年，通信业运行基本平稳。电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。
　　根据工信部发布的2025年上半年通信业经济运行情况，2025年上半年，通信业运行基本平稳。电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。其中总体运行情况：电信业务收入保持正增长，电信业务总量增长较快。电信业务发展情况：固定宽带接入用户规模稳步增长，千兆用户数持续扩大；移动电话用户稳中有增，5G用户快速发展；移动物联网终端用户增长较快，互联网电视（IPTV、OTT）用户稳步增加。电信业务使用情况：移动互联网流量延续较快增势，6月DOU值维持高水平区间；电话通话量持续下滑，移动短信业务量快速增长。通信能力情况：光缆线路总长度稳步增加；千兆光纤宽带网络建设稳步推进；5G网络建设持续推进。地区发展情况：各地区千兆和5G用户渗透率持续提升；各地区移动互联网接入流量增速保持两位数水平。
　　近些年来，通信行业虽然基于顶层产业政策的有效驱动和下游创新更新的消费需求，整体行业尚能保持平稳增长。但是随着经济增长压力变大、既有人口红利的逐步减少、移动互联网流量消费增长趋缓，以及国内运营商市场竞争和严重内卷不断加剧，公司所处的通信设备细分领域所面临的竞争格局愈加严峻。
　　基于以上现状，公司不断完善优化战略规划和提高核心竞争力，在坚持运营商市场传统业务稳步发展的基础上，着力拓展海外市场和政企业务市场以及运营商数字化ICT等创新业务，坚决保障研发创新投入持续增长，为公司长期战略目标的达成奠定坚实基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对全球经济不确定性增强、国际环境复杂多变和国内市场需求逐步恢复、行业竞争格局不断加剧，公司整体经营也遇到了极大的困难与挑战，收入和利润指标较上年同期均有不同幅度下降。但是公司主动调整业务结构，坚定不移地贯彻实施战略发展规划和年度经营计划，海外市场的订单与收入、综合毛利率等关键业务指标实现相应提升和适度改进。报告期内，公司实现营业收入人民币53,890.20万元，较上年同期下降25.99%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-4,219.13万元。
　　（一）市场拓展方面
　　坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协调发展：
　　1、报告期内，公司在运营商市场依托超融合创新能力，在政企双线领域不断巩固OTN、CPE-OTN及分组2.0等核心技术的市场领先地位。先后中标中国联通多个省份的接入型OTN单一来源扩容项目、中国移动极简OTN设备首次采购项目以及中国电信基础型接入OTN设备（2025年）扩容集中采购项目，充分彰显了公司在光传输领域的技术实力与市场认可度。同时，随着传输分组市场步入政企IPV6+时代，公司进一步增加电信IPRAN U设备中标省份数量，为公司核心业务在运营商市场的持续增长筑牢坚实基础。此外，公司紧紧把握运营商极简网络改造与网络演进的契机，推动无源波分、BIDI光模块等产品在5G无线前传领域的广泛应用，并成功中标中国电信、中国联通多个省份的集中采购项目，实现业务的稳步增长。
　　在政企业务创新领域，基于政企综合接入平台融合OSE、LAP、VNF、量子加密、算力等通信前沿技术，超融合方案已在多个省份实现商用化部署，公司在光网络领域的业务创新能力正逐步转化为新的业务增长点。
　　在智能计算领域，公司专注于智算中心互联技术以及智算CPE（客户前置设备）等相关产品的深入研究。通过持续的努力与创新，成功实现RoCE交换机以及100-400G高速光模块在江西联通、广东联通、陕西电信等多个省级运营商的智算中心网络中的商用化部署。同时，正积极推出融合先进算法与高性能NPU的AI智算CPE系列产品，涵盖AI智算FTTO、AI智算WLAN和AI智算交换机产品。
　　在DICT领域，公司积极推动全光核心交换机、POL（无源光局域网）、WLAN（无线局域网）等多种产品的深度融合，精心打造一套全面且可靠的全光园区DICT解决方案。该方案已在黑龙江、吉林、安徽、广东、福建、湖南、江西等多个省份的校园网络、企业网络以及政府网络中得到广泛应用。此外，基于小微ICT市场，公司聚焦头部连锁企业、中小型企业以及商务楼宇等细分市场，量身定制了一套基于SD-Branch的解决方案，并在湖南、江西、江苏、河北等多个省份进行推广应用。
　　在无线领域，公司响应国家“信号升格”重大政策，在室外广覆盖和室内深度覆盖等场景下，提供高可靠性的全场景解决方案，并通过自主芯片研发提升关键设备的国产化率，与省级电信运营商和铁塔客户积极拓展多个无线覆盖合作框架。公司积极开展创新型5G融合小站方案的试点工作，实现运营商在无线覆盖建设项目上的降本增效与精准建网，助力运营商以低成本构建高质量无线网络。报告期内，公司成功中标中国移动2025年至2026年5G微功率数字直放站集中采购项目以及中国移动贵州公司2025年至2026年无线网多载频拉远放大系统项目。
　　此外，公司积极深化与运营商子公司、系统集成商及服务商的战略协作，通过多元化合作模式实现优势互补与资源共享。此举显著增强了公司在产品矩阵、解决方案创新及技术服务协同等方面的综合竞争力，为构建可持续的生态竞争优势奠定基础。公司与中国电信旗下子公司、研究院及省分公司展开合作，共同探索量子加密快线、超算快线、新型物联终端等多个前沿领域的发展；公司与中国电信天翼物联公司建立战略合作关系，携手推动“光改+绿改”一体化网络的演进与升级；公司与中电信量子信息公司合作量子安全OTN专线产品。公司与中国联通省分公司紧密协作，共同探索集“组网专线、互联网专线、出海快线、超算快线”等多种业务接入功能于一体的新型智选专线业务，为未来中小企业实现上云、用数、赋智的数字化转型提供支撑，助力中小企业在数字化浪潮中实现高质量发展。公司目前正在与中国移动终端公司、物联网公司就FTTO、政企网关、算力网关等多系列产品展开创新合作，期望在未来发掘新的业务增长点。
　　2、报告期内，瑞斯数科以“光+IP+X”战略为引领，依托技术创新核心驱动力，深耕电力、交通等重点行业。公司持续深化全光网络、工业网络及算力网络基础设施解决方案布局，积极打造差异化竞争优势，通过自主研发与行业协作，在国产化替代、高端网络设备及垂直行业应用等关键领域取得突破，全面赋能数字化与智能化转型。
　　（1）能源领域
　　在新型电力系统通信与信息化领域持续深耕，其中自主可控工业以太网产品在电力行业的应用同比得到提升。在电力光传输技术上，公司自主研发的fgOTN技术在省级电力公司进行了全面测试。借助小颗粒交叉技术，实现了完整替代SDH的能力，并在用户工程类项目中逐渐替代了公司原有的小型化OTN成为了光传输的主力产品。为响应国家十五五电力配网光纤通信网建设，公司在电力xPON、工业SPN、1.4GLTE专网、支持OTDR+Bypass+OLP技术的新一代工业交换机持续投入研发，协助更多电力客户解决配网光通信中的实际问题。
　　全面聚焦石油石化全产业链数字化升级，构建覆盖"油气勘探-管道运输-炼化生产-终端销售"的全场景智能网络体系。在大港油田开展智能柔性生产技术试点工程，在井场加装边缘智能网关，根据不同的井况植入不同的算法，自动采集数据、处理数据、逻辑运算及控制，实现现场闭环运行，保证油井运行在最佳工况，实现增产、节能、减少人工干预，真正做到一井一策。配合脉冲采油算法，调节泵桶所受应力分布，日产液提升4-13个百分点；配合充满度采油算法，日耗电量下降8-30个百分点，为高含水期油田效益开发提供可复制解决方案；与战略合作伙伴合作中标国家管网集团华中公司2025年度站控系统用网络设备框架，依托自主研发的高可靠工业网络设备和全周期服务体系，助力管网实现生产运营智能化升级与安全管理效能双提升；与战略合作伙伴合作中标北方华锦联合石化有限公司电信安防系统，实现网络监控无盲点，为百万吨乙烯装置全场景智能视频感知业务提供可靠高效的工业网络解决方案。
　　矿山行业与三一重工合作定制本安型板卡全部批量发货，形成了多种井下方案：液压支架控制信号回传方案、工作面视频监控方案、控制与监控混传方案等；公司自主研发的全国产化本安型万兆FlexE板卡受到行业认可，已有多家企业合作本安认证。
　　（2）交通领域
　　轨道交通方面：高铁业务板块实现国产化自组网车载设备交付；同时持续拓展城市轨道市场，北京、南京、唐山等项目相继落地交付，并成功中标“一带一路”沿线国家哈萨克斯坦轨道项目，高铁、地铁、智轨协同发展的综合轨交市场格局逐渐形成。
　　高速公路数字化方面：积极把握基础设施数字化升级机遇，加大市场投入。上半年在浙江、河南、广东、青海、山东、贵州、广西等地项目中频频中标，打造了融合“工业网络+商业网络+无线+语音+传输”的综合产品解决方案。
　　智慧交通领域：依托良好市场基础与技术能力，公司紧跟“车路云向双智城市演变”的市场趋势，成功交付落地鄂尔多斯车路云项目。
　　新业务拓展：在保障核心业务稳健增长的同时，积极布局机场空管、低空经济等成长型业务，成效初显，报告期内中标蒙自机场及罗安达机场项目。
　　3、报告期内，海外市场面临着全球经济分化、地缘政治冲突以及贸易壁垒趋严等多重挑战，公司通过产品结构和市场策略的优化调整以及战略投入的持续保障，海外订单与收入金额均实现同比增长。
　　（1）产品策略与进展
　　IP/MPLS分组产品作为公司海外市场的核心收入单元，在报告期内继续保持稳定增长。该产品凭借其在网络承载、数据传输效率等方面的优势，广泛应用于海外多个国家和地区的通信网络建设项目中。新数通交换机及全光产品作为公司未来新的增长点，报告期内已取得初步进展。新数通交换机凭借其先进的交换技术和灵活的组网能力，在一些新兴市场的企业网络建设项目中得到应用，客户反馈良好。全光产品方面，公司积极推广全光网络解决方案，在部分地区开展试点项目，为未来大规模市场推广积累经验。公司全系列XGSPON OLT产品报告期内已面向海外市场发布。该产品将在未来2-3年内将带动FTTx领域的业绩增长。随着全球对高速宽带网络需求的不断提升，XGSPON OLT产品能够满足用户对于超高速、大容量网络接入的需求，预计在东南亚、非洲等宽带建设需求旺盛的地区将有广阔的市场空间。
　　（2）市场投入与拓展
　　报告期内，公司积极参加MWC、GITEX等行业知名展会在内的各类海外行业展会。公司通过展示最新的产品与解决方案，与全球各地的客户、合作伙伴进行深入交流，吸引了众多国际运营商的关注，现场与多家潜在客户达成合作意向，有效提升了公司品牌在国际市场的知名度与影响力。
　　在市场布局方面公司持续加大资源投入，积极开拓如孟加拉、乌兹别克斯坦、土耳其、西班牙、哥伦比亚、阿联酋和肯尼亚等新兴市场。同时，面向海外市场积极推进“雏鹰计划”，培养优秀的海外业务人才,充实海外业务团队，为海外业务的持续发展提供了有力的人才保障。
　　（二）研发技术方面
　　报告期内，随着全球人工智能的持续深入发展，市场对智算网络的需求不断涌现，公司持续加大研发投入，聚焦在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，并形成完整解决方案。
　　在光网络业务方向：围绕高价值专线客户对业务安全性、体验性的增强需求，开发完成了具备加密能力的DCI box产品以及融合加密技术的接入型OTN产品，形成了高安全高可靠解决方案；面向下一代细粒度刚性专线业务演进布局研发了fgOTN产品，关键技术于上半年取得了阶段性验证成果；针对高速光传输领域，完成了光电融合的相干400G盒式产品开发，可进一步融合智能调测能力向客户提供超高速大带宽城域和DCI互联方案；公司分组产品围绕城域大容量组网场景，扩展支持了高速DCO相干光模块以及光层业务板卡的融合，同时通过方案优化实现了性能规格的大幅度提升。
　　在数通业务方向：发布了全新一代大容量机架式OLT系列产品，新架构支持向50G PON平滑演进；发布了全新一代GPON/XG(S)PON/XG(S)-COMBOPON盒式OLT系列产品，多样化的产品形态能充分满足国内/国际市场运营商/ISP宽带接入场景的需求；重点投入智算交换机系列产品国产化研发并取得积极进展。
　　在智网业务方向：进一步优化了家庭终端类产品设计，提高了生态链效率，确保能够高效满足运营商在各种家庭网络场景下的使用需求；新增了PoE型、FTTR-B型和高性能型等政企网关产品，丰富了包括室外场景、算力场景以及大型企业ICT场景在内的应用场景。
　　在无线业务方向：针对电梯覆盖、地停等不同场景提供场景化的解决方案；针对运营商固移融合场景，公司发挥自身有线和无线的研发实力，创新性提出了PON固移融合小站并在多个运营商得到创新应用。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信设备研发制造是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%。报告期内，公司北京、西安和武汉研发中心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在光通信业务领域的技术布局和能力建设。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信领域具备深厚的经验积累，对高价值政企业务的接入和承载拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，形成了超过3000余种产品可满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——技术委员会——研发产品线”三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。

　　四、可能面对的风险
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币63,894.02万元,占公司流动资产的33.88%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币66,747.64万元,占公司流动资产的35.40%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是公司实施战略转型和业务升级的关键一年，董事会和管理层带领全员秉承创新务实、开放进取的精神，坚定不移地贯彻实施战略发展规划和年度经营计划，重点围绕经营战略转型、业务布局调整、组织系统建设和核心能力提升等年度关键任务开展具体工作。但同时，公司仍然面临着全球经济复苏增速放缓、下游投资消费需求动力不足、行业竞争格局不断加剧、收入结构调整不及预期、新产品研发迭代及市场推广尚未形成规模贡献等内外部综合因素影响，进而导致收入和利润等年度关键经营指标未能按计划达成。　　报告期内，公司实现营业收入人民币13.82亿元，较上年同期下降14.99%；实现归属于上市公司股东的... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是公司实施战略转型和业务升级的关键一年，董事会和管理层带领全员秉承创新务实、开放进取的精神，坚定不移地贯彻实施战略发展规划和年度经营计划，重点围绕经营战略转型、业务布局调整、组织系统建设和核心能力提升等年度关键任务开展具体工作。但同时，公司仍然面临着全球经济复苏增速放缓、下游投资消费需求动力不足、行业竞争格局不断加剧、收入结构调整不及预期、新产品研发迭代及市场推广尚未形成规模贡献等内外部综合因素影响，进而导致收入和利润等年度关键经营指标未能按计划达成。
　　报告期内，公司实现营业收入人民币13.82亿元，较上年同期下降14.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.22亿元。截至报告期末，公司总资产为26.78亿元，净资产为16.17亿元，分别较上年同期下降9.92%和7.38%；资产负债率较上年同期减少了1.65个百分点，经营活动产生的现金流量净额为0.22亿元。
　　报告期内，公司凭借深厚的技术积淀和领先的行业地位，荣获北京市科学技术进步二等奖。公司还再次入选由亚太光通信委员会及网络电信信息研究院联合评选的“中国光传输与网络接入设备最具竞争力企业10强”榜单，连续入选北京市工商联发布的“北京民营企业科技创新百强”和“北京民营企业社会责任百强”名单。依靠在研发技术创新能力、供应链战略协同和产品供应保障中的突出表现，公司荣获中国移动通信集团终端公司颁发的“产品创新奖”和“卓越支撑奖”。此外，公司积极参与MWC在巴塞罗那和上海举办的2024年世界移动通信大会、AfricaCom南非国际通信技术展览会及巴西圣保罗Futurecom2024通信技术展览会等拥有国际影响力的行业展会，为公司在海内外市场树立了良好的口碑和品牌形象。
　　（一）市场拓展方面
　　公司坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协同发展的经营策略：
　　1、报告期内，运营商市场业务续保持接入OTN/CPE-OTN的市场领先，先后中标中国电信接入型OTN扩容采购、中国移动CPEOTN插卡设备采购和中国电信新型城域波分DCI-BOX采购等重大项目。同时，在传输分组市场迎来新的政企2.0时代，先后中标中国移动小型化接入SPN设备采购、省份移动小型化SPN设备（GE款）采购和多省份电信IPRANU设备集中采购，为公司核心业务市场的巩固和开拓奠定了坚实的基础。另外，在入算网络DCA的光算力锚点上公司推出超融合解决方案，融合OSE、VNF、LAP、量子等新技术的创新单元，可帮助运营商客户打造面向算网融合的一体化智能接入平台，在多个省份形成试点和商用，并将成为公司未来光网络新的业务增长点。
　　云网安融合业务依托“双网双速、千兆到校、百兆到班”的教育网新趋势，携手中国移动打造新型智慧校园解决方案。报告期内，再次中标中国移动SD-WAN设备采购项目，满足大型央国企跨域互联、线路备份需求，陆续完成中国石油管网全国项目的业务上线。与省份联通联合打造“云WAN”产品，在多个省份继承与发展。依托省份电信高品质城域网资源，实现多业务融合承载的政企网关与管理控制系统的协同方案，为教育、视频、医疗、政府、金融等诸多行业用户提供一站式全光接入服务。
　　在商企市场领域，公司中标中国电信企业网关集中采购项目，打造中小企业多业务接入的综合承载。同时，积极开拓FTTR-B设备在商企市场的应用，先后中标湖北电信、广东电信、上海电信、广东移动FTTR-B终端集中采购项目，为未来中小企业上云用数赋智的数字化转型赋能。
　　在数字化ICT领域，积极拓展小微ICT市场和运营商数字化DICT市场。在多个省份形成合作框架，打造可信的云管平台，采用SD-Branch的创新方案实现市场的突破。同时，积极与同行业内的多家知名厂商、集成商、服务商开展多种形式的业务合作。与中科曙光、北京弘光向尚等智算、国产化芯片合作伙伴签署战略合作协议，进一步增强公司在产品、解决方案和技术服务方面的综合竞争优势。
　　在运营商无线产品领域持续发力，凭借技术优势与市场深耕，公司响应国家“信号升格”大政策，在室外广覆盖和室内深度覆盖等场景，提供高可靠的全场景解决方案，并通过自主芯片研发实现了关键设备国产化率的提升，与升级电信运营商和铁塔客户积极拓展多个无线覆盖合作框架。公司积极试点创新型5G融合小站方案，实现运营商在无线覆盖建设项目上降本增效、精准建网，助力运营商低成本构建高质量无线网络。
　　2、报告期内，瑞斯数科坚定践行“光+IP+X”战略，以技术创新为核心驱动力，聚焦电力、交通重点行业，深化全光网络、工业网络以及算力网络基础设施解决方案布局。公司通过自主研发与行业合作，在国产化替代、高端网络设备、垂直行业等领域实现多项突破，全面推动数字化与智能化转型：
　　（1）能源领域：专注新型电力系统通信与信息化领域，国产化GPON、国产化工业交换机参与中国电科院自主可控测试，推进十五五电力配网光纤通信网建设。自主可控交换机通过集成商中标南方电网自动化过程层交换机招标。参与电网多个省份fgOTN/OSU试点或测试，率先在电力通信网中应用LAP和OSE技术，助力电力光传输网络的演进。在新型电力系统层面，中标国电新能源场站无线覆盖项目，实现可信WLAN技术在新能源应用的突破。同时布局光伏新能源的通信信息化一体解决方案。方案融合了公司的交换机、光缆监测、WLAN、智能网管等技术。石油化工行业：构建覆盖"油气勘探-管道运输-炼化生产-终端销售"的全场景智能网络体系，在大港油田开展智能柔性生产技术试点工程，通过自主研发增程采油动态优化系统，较传统采油方式提升采收率13个百分点；初步试水矿山板块，作为新赛道，实现本安型交换机、协议板、电源板在煤炭井工矿井下液压控领域的规模应用。
　　（2）交通领域：报告期内，传统交通市场的高铁业务板块国产化IEC61375车载网络设备重磅发布并实现上车测试，成为未来市场增长新的助力点。同时深度参与浙江、山东、广东、河南高速公路交通基础设施数字化转型升级，在云化收费站、数智隧道、融合服务区等场景落地组合方案。新型交通领域紧抓市场机遇，深耕车路云一体化领域，瑞斯康达产品及方案广泛应用于北京、上海、广州、天津、重庆、襄阳、武汉、柳州、长沙等全国多个车联网先导示范区和“双智”试点城市及车路云一体化试点城市，全面打通车、路、云三端数据，特别是在路侧数字基站、全光智行网络、云端AI应用等重点领域不断优化创新，已经成为无人驾驶产业生态当中重要一环。
　　（3）技术创新与研发成果：先后发布了基于国产芯片自主研发的高精度IEEE1588工业交换机，单台精度<20nm性能媲美国际方案，打破工业通信领域技术壁垒；推出12.8T全端口及48100G+8400G智算中心4交换机，深度融合RoCEv2技术，实现AI万卡级GPU集群无损传输；国产化ETBN交换机支持IEC61375协议，与国内外设备实现互通，助力TCMS系统全面国产化。
　　3、报告期内，国际市场业务面临更为严峻的经济衰退、贸易壁垒、汇率波动、和地缘政治冲突等负面影响。在众多不利市场因素背景下，公司国际业务团队通过深耕拓展销售渠道、加强本地化服务支撑能力、主动调整产品结构和定位以及加强品牌营销宣传等综合举措，海外订单及收入实现逆势增长，彰显出高度的市场认可与品牌竞争力。
　　产品销售结构方面：传统的接入类终端产品占比下降明显，而彰显公司研发实力的IP/MPLS承载网、DWDM/OTM等产品方案占比显著上升。产品结构的优化不仅有利于减少低价竞争、有效提升整体盈利水平，同时还对高价值市场定位、售后维保服务水平提升、客户粘性增强及公司品牌价值推广形成积极的正向助力和良性循环。
　　区域布局发展方面：非洲、南亚、中东等欠发达区域的基础通信设施建设需求旺盛，公司凭借完善的定制化解决方案和高性价比产品组合实现快速切入，先后中标非洲多国的光纤骨干网建设项目、城域光承载项目、光纤到户宽带接入项目以及南亚/东南亚多国城域的分组承载网项目和垂直行业国家级项目等，这些区域成为公司海外市场新的业绩增长源。除此之外，在欧洲、拉丁美洲等区域的现有客户的网络中，公司产品结构和方案的优化也使销售产品由先前的简单接入类产品，向高价值、高技术要求的端到端综合解决方案转移，先后在多个国家和地区突破基于高速相干光传输的数据中心互联项目、IP分组城域承载网项目以及长距离高速光承载网络项目等，为公司实现国际市场收入与利润同步增长奠定了坚实的基础。
　　（二）研发技术方面
　　在外部环境恶化、公司经营持续承压的背景下，2024年公司继续大比例投入研发创新，提升技术实力，夯实核心竞争力。2024年公司研发费用投入3.23亿元，占当年销售收入比例为23.40%。截至2024年底，公司研发人员为663人，占公司员工总数的42%。
　　报告期内，公司研发系统秉承“开放网络、敏捷部署、技术融合”技术路线，聚焦“光+IP”技术领域，全面提升光网络自组网能力和平台化的技术融合能力。本年度公司完成了基于超100G相干传输技术和自研100GOTN成帧技术的大容量OTN电交叉产品开发，城域传输和县乡承载能力得以较大提升；实现了C6T波段高速大容量中长距光纤传输系统正式商用，结合C6TEDFA、400G+速率DWDM系统、拉曼放大、以及光层智能化运维技术向上向外拓展。公司分组产品继续加强IP/MPLS城域组网能力构建，IEEE1588高精度时钟能力得到整体落地和增强，与业内友商成功完成协同组网和互通，成功通过关键大客户入网测试；EVPN/SR/SRv6/iOAM随流检测等下一代IPRAN2.0技术完成在分组产品体系的整体落地，具备商用推广条件。公司数通领域通过“硬核技术攻关+场景化产品创新”双轮驱动，发布了全新一代正交CLOS架构核心交换机以及基于自研PONMAC技术的系列OLT产品，在POL全光园区网场景构建了差异化竞争力；同时积极开展RoCE等智算网络技术研发，满足云计算、AI算力场景高并发、低时延的业务需求。公司积极推进下一代政企网关及FTTR-B的产品开发，丰富产品形态，增强了企业级市场的网络覆盖和性能表现，进一步巩固在政企宽带接入领域的行业地位；完成了云网融合平台V3.0的正式发布，确保了架构的稳定性与先进性，满足了市场对高效、灵活网络服务的需求。在无线领域，公司推出了全频段、高集成、差异化、场景化的解决方案，全面适配“信号升格”海量点状小场景需求，4/5G微分布、电梯通、4/5G微宏站、固移融合小站等产品已经在多个省份运营商落地应用。
　　报告期内，公司积极参与通信行业标准制定，其中参与的SRv6新型网络架构标准、新一代组播增强技术规范等3项已完成发布，参与的小颗粒OTN下一代标准已送审；截至2024年底，公司累计牵头或深度参与的国际标准、国家标准、通信行业标准、团体标准及课题研究共计56项。公司新增专利授权及申请54项，软件著作权登记19项。截至2024年底，公司累计获得授权专利499项，累计获得软件著作权和商标167项，公司知识产权储备和战略布局能力显著提升。
　　（三）内部管理方面
　　战略支撑保障：升级战略管理机制，系统开展战略解码与组织对齐，保障战略聚焦和上下对齐，构建行业研判模型与对标体系；拓宽融资授信渠道，夯实资金安全底座；搭建全球化人才供应链，通过海外人才池和雇主品牌升级，支撑国际化战略推进。
　　组织效能提升：人力资源管理以AT会议提升分层决策机制，提升重大事项决议效率，建立专项激励、人才公寓、内部竞聘和薪酬数智化改造，激活组织内生动力；财经管理深化业财融合，加强应收在途风险控制；完成ERP系统升级切换，实现全价值链资源整合与运营能效跃升。
　　提质增效开源节流：公司近三年应付/应收比持续改善，优化了公司资金效率、降低资金成本；马鞍山精益制造将SMT换线时间缩短60%以上，达到业界领先水平；积极跟进政府支持项目和财税补贴政策，项目补贴和税收优惠同比提升；马鞍山基地通过绿色智造升级，年节约电费预计可达百万元级；采购部通过对高端产品战略物料启动专项招标，采购成本控制效果显著。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，我国通信业全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实全国新型工业化推进大会部署要求，全行业实现稳步增长，高质量发展扎实推进，5G、千兆光网等网络基础设施进一步完善，各项应用普及持续深化，为促进实体经济和数字经济深度融合夯实根基，为制造强国、网络强国和数字中国建设注入强大动力。
　　一、电信业持续推进提质增效
　　电信业务量收稳步提升。2024年，按照上年价格计算的电信业务总量同比增长10%，比全国服务业生产指数增速快4.8个百分点，有力拉动服务业平稳提升。全年完成电信业务收入1.74万亿元，同比增长3.2%。
　　新兴业务拉动作用持续凸显。持续推动行业转型升级，在传统电信业务基本盘稳定的基础上，以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至四分之一，同比增长10.6%，对电信业务收入增长贡献率达78%。积极推进新一代信息技术融合创新，构建数字消费新场景，智慧家庭服务收入同比增长达11.3%。
　　科技创新能力持续提升。面向数字化、智能化转型新阶段，积极推动研发模式、组织体系等重构，2024年投入研发费用同比增长5.1%，高出收入增速1.9个百分点。关键领域创新持续取得突破，5G标准必要专利声明全球占比超40%，空芯光纤、高速光电模块器件研制取得新进展，万兆光网启动试点。低空智联网、海洋通感一体、星间及星地通信等加快建设应用。自研AI大模型多项能力实现升级，在客服、政务、文旅、工业、智慧城市等领域规模化应用进程加快。
　　二、信息通信基础设施量质齐升
　　高速传输网络加速构建。2024年，全国光缆线路总长度达7288万公里，本年新建光缆线路856.2万公里，是上年新建量的1.8倍。其中，本地网中继光缆线路和接入网光缆线路同比增幅达19.9%和9.9%。干线网络建设进入新阶段，400G骨干网正式规模化部署，已初步打通国家八大枢纽节点间、枢纽与周边主要城市、与重点大省间高速传输通道，传输带宽、网络容量、超低时延等实现大幅提升。
　　“双千兆”网络覆盖持续完善。已提前完成“十四五”规划关于5G、千兆光网建设目标，实现县县通千兆、乡乡通5G、90%以上行政村通5G。截至2024年底，我国5G基站数达425.1万个，占移动电话基站数比重达33.6%，平均每万人拥有5G基站30.2个，较上年末提高10.2个。5G网络演进升级，5G-A网络部署稳步推进。千兆网络建设成果突出，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2820万个，比上年净增518.3万个，已建成千兆城市207个。
　　算力基础设施建设明显提速。积极落实全国一体化算力网建设目标，加快完善算力网络布局。截至2024年底，三家基础电信企业为公众提供的数据中心机架数达83万架，其中东部地区占比71.1%，较上年提升1.3个百分点。加快推动智算中心建设，落地万卡集群项目，智算规模超50EFops（每秒万亿亿次浮点运算，FP16），同比实现翻番增长。
　　三、通信服务更加普惠通达
　　移动电话用户普及率和5G用户规模持续领跑全球。截至2024年底，我国移动电话用户规模达17.9亿户。移动电话用户普及率达127.1部/百人，较全球平均水平（107.6部/百人）高出19.5个点。其中，5G移动电话用户数达10.14亿户，在移动电话用户中占比56.7%，达全球平均水平2.3倍；移动电话用户快速向5G迁移，5G移动电话用户数在上年净增超2亿户的基础上，今年净增达1.92亿户。
　　千兆用户占比已超三成，户均带宽水平持续提升。截至2024年底，固定宽带接入用户规模达到6.7亿户，其中家庭宽带接入用户5.73亿户，家庭宽带普及率达到115.9部/百户，较上年末提高5.7个点。其中千兆用户达2.07亿户，在固定宽带接入用户中占比达到30.9%，较上年末提高5.2个百分点。为满足高清视频、直播需要以及培育智慧家庭创新应用，企业加速固定宽带“最后十米”高质量供给，光纤到房间（FTTR）用户规模已突破3500万户。2024年固定宽带用户总接入带宽达30.7万Tbps，同比增长17.9%，家庭户均签约带宽已达到511.8Mbps/户，较上年末提高55.3Mbps/户。
　　数据流量水平创历史新高。得益于网络演进升级、“信号升格”深度覆盖、视频类业务创新及AI应用落地等，移动和固定互联网接入流量均保持较快增势。2024年，移动互联网接入流量同比增长11.6%，其中5G移动数据流量占比近六成，同比增速超40%；全年移动互联网月户均流量（DOU）达18.18GB/户-月，12月当月DOU达19.7GB/户，均处于历史最高位。固定互联网宽带接入流量同比增长14.9%，增速较上年提升4.3个百分点。
　　四、赋能行业数字化走向深入
　　移动物联网终端应用快速增长。截至2024年底，我国移动物联网（蜂窝）终端用户数达26.56亿户，同比增长13.9%，本年净增3.24亿户；占移动终端连接数比重达到59.7%，超过移动电话用户8.66亿户。移动物联网（蜂窝）终端应用于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居域的规模分别达9.97亿、4.77亿、3.72亿和3.2亿户，其中公共服务、智慧家居领域同比增长超20%。在终端快速提升和部分领域应用活跃拉动下，2024年移动物联网终端接入流量较上年实现翻番增长。
　　行业融合应用走深向实。5G和千兆光网广泛赋能行业数字化转型，重点领域应用普及持续深化。5G行业虚拟专网累计超5.5万个，在上年翻番猛增基础上，本年新增达2.3万个，5G应用已融入80个国民经济大类，应用案例累计达13.8万个，千兆光网应用案例近4万个。工业互联网实现41个工业大类全覆盖，重点行业加快融合步伐，“5G+工业互联网”项目超过1.7万个，在10大行业形成了20大典型场景，南京、武汉、青岛等10个首批“5G+工业互联网”融合应用试点城市启动建设。
　　五、产业政策密集出台，驱动行业健康发展
　　通信行业在“数字中国”、“网络强国”和“双碳发展”国家战略的指引和驱动下，国家发改委、工信部、网信办和国家数据局等宏观经济和行业主管部门，根据党中央国务院整体决策部署，并结合全球行业发展趋势和中国国情，先后出台了《数字经济2024年工作要点》、《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》、《关于开展“信号升格”专项行动的通知》和《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》等全方位的产业政策，对通信及相关行业未来的发展方向、结构优化、效率提升和资源匹配都做出了清晰量化的指导和牵引。公司作为通信行业领先的光网络产品及系统解决方案提供商，也必将获益于下游需求强势拉动所带来的投资规模增长和产业升级调整及其所释放的市场红利。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。
　　公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新、机制创新和组织变革，加快建设一流人才队伍，推动产品与服务深度融合，提升核心竞争力，力争进入光网络全球“TOP10供应商”行列，并全力打造成为世界一流的科技型企业。
　　公司围绕核心业务拓展的产线布局不断优化和聚焦，重点在以下五大方向持续开展产品科研创新和解决方案落地：
　　1、传输产品线
　　主要包括接入OTN/M-OTN设备、DCI-BOX、DWDM波分设备、IP/MPLS分组设备、4G/5G前传波分设备等，广泛应用于电信运营商和垂直行业的综合业务接入、城域综合承载、组网互联、基站前传、无线回传和数据中心互联等高价值网络建设领域。
　　2、宽带网络产品线
　　主要包括政企融合网关、智能家庭网关、FTTR、WiFi6组网终端等，广泛应用于电信运营商和垂直行业的宽带接入、融合通信、Wifi覆盖等领域。
　　3、无线产品线
　　主要包括4/5G小基站类产品、直放站类产品、虚拟化基站网关和核心网单元，一方面应用在运营商的4/5G移动网络建设中实现农村4/5G广覆盖和城区室内深度覆盖等场景；另一方面满足垂直行业如智慧工厂、智慧园区、智慧能源等5G+行业应用，赋能千行百业。
　　4、云网融合产品线
　　主要基于运营商的云、安、算、网融合需求，提供以平台软件产品为核心的系统化解决方案，并在教育、医疗、金融、商超等多个场景规模落地。
　　5、数通产品线
　　主要包括园区/城域网接入/汇聚/核心交换机以及数据中心交换机产品与相应场景解决方案，以及支持多种PON技术的OLT局端产品和各类PON终端产品。数通产品广泛应用于电信运营商和各行业的城域网、综合宽带接入网、园区网以及数据中心网络建设。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信业是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%，近十年已累计投入研发投入金额超过23亿元。公司专注光网络通信领域，在北京、西安和武汉等地组建了专业化的研发基地，吸纳并积淀了成熟的研发人才团队，搭建了专业方向分工+平台资源共享+整体方案联动的高效研发技术体系。2024年公司研发费用投入3.23亿元，占当年销售收入比例为23.40%。截至2024年底，公司研发人员为663人，占公司员工总数的42%。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信传输和接入领域具备深厚的经验积累，对高价值的政企接入业务拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，五大产线衍生超过3000种产品方案和应用场景来满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——公司总工办——研发产品线”的三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入人民币138,229.79万元，较上年同期减少14.99%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-12,248.87万元；截至报告期末，公司总资产为267,765.21万元，较上年末下降9.92%；归属于上市公司股东的净资产为161,715.24万元，较上年末下降7.38%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为2035年远景目标奠定坚实基础的关键之年。根据《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”国家信息化规划》和《“十四五”信息通信行业发展规划》的整体目标要求：到2025年数字中国建设取得决定性进展，信息化发展水平大幅跃升，数字基础设施全面夯实，数字技术创新能力显著增强，数据要素价值充分发挥，数字经济高质量发展，数字治理效能整体提升。其中：信息通信行业整体规模进一步壮大，发展质量显著提升，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施，创新能力大幅增强，新兴业态蓬勃发展，赋能经济社会数字化转型升级的能力全面提升，成为建设制造强国、网络强国、数字中国的坚强柱石。
　　基于以上国家层面对信息通信行业的发展规划和目标指引，并结合全球技术演进趋势和市场应用场景及功能的不断升级，随着5G技术的深化、AI应用的拓展、频谱资源的优化以及新兴消费模式的涌现，通信行业正迎来前所未有的发展机遇。一方面，技术创新将成为企业竞争的核心要素。企业需要不断加大研发投入，提升自身的技术实力和创新能力，以应对市场的快速变化。另一方面，产业链整合将成为行业发展的趋势。企业需要通过合作与联盟，优化产业链布局，提升整体竞争力。
　　一、5G-A技术走向集成化，通感智融合拓展应用新空间
　　5G-A作为5G技术的升级版，可实现更高的传输速率、更低的时延和更强的连接能力。2025年，5G-A无线技术的集成创新将推动5G-A网络规模化部署。5G-A产业链企业将持续推进上下行超宽带、通感一体、无源物联、网络智能等关键技术研发试验，加快推进基站、核心网、终端、芯片和仪器仪表等设备研发及产业化。
　　同时，通感智融合技术的发展将拓展5G-A的应用场景，实现通信、感知与智能的深度融合。5G-A将拓展新应用新领域，如通感融合、天地融合和智能网络，为数字化转型注入新的动力。
　　二、6G标准国际认知趋同，应用场景逐渐清晰
　　6G正从技术研究迈向标准研究阶段，以形成通信、感知、智能、计算等融合创新的技术体系，实现智慧内生、性能卓越、绿色节能、安全可信、泛在互联的6G网络。2025年6月，6G技术标准研究将正式启动，2025—2027年为技术研究阶段，2029年将完成第一个版本的技术规范。3GPP已达成成员单位共同制定6G国际标准的共识，以实现全球6G标准的统一。
　　2025年，6G应用场景也将逐渐清晰，在5G三大场景的基础上增强和扩展，最终形成沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延、人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接六大场景。
　　三、万兆光网持续创新，激发丰富业务应用
　　目前，我国宽带网络已进入“千兆普及，万兆启航”的发展阶段，在政府部门的大力引导下，基础电信企业、设备制造企业、芯片研发企业、科研院所等万兆光网产业链上下游积极行动，以50G-PON、FTTR、Wi-Fi7、400G/800G、OTN等技术方向为重点，加快推进万兆光网应用成熟。
　　面向2025年，万兆光网的相关技术将持续创新，产业将更加成熟，实现大带宽、差异化体验，增强用户智能化感知，满足多场景部署要求，拓展更丰富的应用场景。尤其是在万兆家庭示范建设、万兆园区示范建设、算力时延圈建设三大领域或将有更深入的布局。
　　四、工业5G独立专网破局，工业互联网平台体系壮大
　　工业和信息化部印发的《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》提出要有序开展工业5G独立专网试点，包括：试点建设工业5G独立专网；加快工业5G独立专网多方面的探索实践，完善标准，增强产业供给；积极挖掘工业5G独立专网应用潜力等。
　　预计2025年，工业5G独立专网将在我国工业领域实现诸多突破性进展。届时，大量试点企业将完成专网建设并进入稳定运营阶段，成功打造一批可复制、可推广的标杆案例。工业互联网平台也将更加成熟，企业能一站式获取从网络搭建到平台运营的全套服务，促使整个工业生态系统加速完善，为我国迈向制造强国筑牢根基。
　　五、投资产出双向奔赴，算力布局不断优化
　　2024年我国算力基础设施建设迎来新浪潮，算力规模快速提升。随着大模型深度赋能千行百业，算力需求呈爆发式增长，行业在积极推动万卡甚至超万卡集群建设的同时，也在积极解决算力需求与供给不平衡、不匹配的“算力荒”难题。
　　全国工业和信息化工作会议提出，2025年要有序推进算力中心建设布局优化，加快网络升级“联算成网”。可以预见，2025年我国算力发展将迈入更趋理性、更加有序的阶段；在保持市场持续增长的同时，更加重视高质量和高效益导向，进一步激励投资与产出双向奔赴，实现规模与效益提升；迎接“东数西算”工程启动三周年，全国一体化算力网建设有望沿着布局优化、技术创新、绿色低碳的方向稳步前行，区域间的算力协同也将进一步深化。
　　2025年，国家将积极推动信息通信业发展实现三个“升级”。一是网络演进升级，完善“双千兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化；二是融合应用升级，打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用；三是创新能力升级，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放，推动信息通信业持续健康发展。
　　(二)公司发展战略
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，聚焦光网络打造核心能力，融合全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等技术领域，为客户提供信息通信基础设施建设和数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。
　　公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新、机制创新和组织变革，加快建设一流人才队伍，推动产品与服务深度融合，提升核心竞争力，力争进入光网络全球“TOP10供应商”行列，并全力打造成为世界一流的科技型企业。
　　(三)经营计划
　　2025年，在全球经济发展不确定与技术变革加速的复杂局面下，对于行业发展机遇与挑战并存：
　　技术驱动：DeepSeek等AI大模型边际成本下降，推动算力网络下沉，超400G等高速光模块、边缘计算等需求进入快速增长周期，行业技术代际窗口期急速缩短，新一代高速网络迭代建设加速。
　　市场结构性机遇：全球数据中心和光互联投资持续增长，发展中国家数字基建存在巨大机会，国内持续发展新质生产力将促进传统产业加快改造升级。
　　风险挑战：地缘政治不确定加剧，芯片等核心元器件管制风险加大，国内需求与投资持续下滑，竞争环境依然严峻。
　　在行业同质化竞争加剧的背景下，公司正在加速转向高价值链，这要求全员要从视野、认知、能力、执行上全面提升；2025年将聚焦"产品升级、市场突围、支撑优化"三大攻坚战，集中优势资源，实现高价值赛道的结构性突破：
　　（一）产品升级战：加强产品能力、规格升级，提升产品解决方案能力，拓展应用场景；在核心技术突破提升的基础上，加强目标市场洞察，全面提升DCI、分组、新数通等核心产品能力规格；同时，公司也将依托过往积累和产业链优势，为高速光模块等增量业务提供创新模式。
　　（二）市场突围战：拓宽合作范围，深化战略伙伴合作；海外市场强化三个聚焦战略，拓展关键合作伙伴，打造高质量市场样板，推动收入大幅增长；行业市场确保电力市场和数通产品规模上量；国内运营商市场以贡献利润为核心目标，扩大合作渠道，提升战略产品落地；行业市场规模大、范围广，各业务系统均应加强行业市场拓展力度，形成业务增量；
　　（三）支撑优化战：推进"流程精简+制度优化"工程，通过自查自优化方式，完善基础制度，支撑目标达成；各系统应积极研究并使用AI工具，提升工作效率，降低运营成本。
　　（四）信披投关强化：公司董事会将严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》的要求，认真自觉履行信息披露义务，切实做好信息披露工作，规范公司治理，提升透明度；公司将积极开展业绩说明会，就公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题，管理层与投资者进行充分的互动交流，帮助投资者了解公司现状及发展，避免不实信息对投资者的误导，促进公司与投资者之间的良性互动关系，切实保护投资者利益。
　　(四)可能面对的风险
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币64,247.16万元,占公司流动资产的31.20%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币66,483.32万元,占公司流动资产的32.28%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。　　公司围绕核心业务拓展的产线布局不断优化和聚焦，重点在以下五大方向持续开展产品科研创新和解决方案落地：　　1、传输产品线　　主要包括接... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。公司秉承以市场需求为导向，以提升客户价值为核心，致力于成为客户数智化转型值得信赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值。
　　公司围绕核心业务拓展的产线布局不断优化和聚焦，重点在以下五大方向持续开展产品科研创新和解决方案落地：
　　1、传输产品线
　　主要包括接入OTN/M-OTN设备、DCI-BOX、DWDM波分设备、IP/MPLS分组设备、4G/5G前传波分设备等，广泛应用于电信运营商和垂直行业的综合业务接入、城域综合承载、组网互联、基站前传、无线回传和数据中心互联等高价值网络建设领域。
　　2、宽带网络产品线
　　主要包括政企融合网关、智能家庭网关、FTTR、WiFi6组网终端等，广泛应用于电信运营商和垂直行业的宽带接入、融合通信、Wifi覆盖等领域。
　　3、无线产品线
　　主要包括4/5G小基站类产品、直放站类产品、虚拟化基站网关和核心网单元，一方面应用在运营商的4/5G移动网络建设中实现农村4/5G广覆盖和城区室内深度覆盖等场景；另一方面满足垂直行业如智慧工厂、智慧园区、智慧能源等5G+行业应用，赋能千行百业。
　　4、云网融合产品线
　　主要基于运营商的云、安、算、网融合需求，提供以平台软件产品为核心的系统化解决方案，并在教育、医疗、金融、商超等多个场景规模落地。
　　5、数通产品线
　　主要包括园区/城域网接入/汇聚/核心交换机以及数据中心交换机产品与相应场景解决方案，以及支持多种PON技术的OLT局端产品和各类PON终端产品。数通产品广泛应用于电信运营商和各行业的城域网、综合宽带接入网、园区网以及数据中心网络建设。
　　根据工信部发布的通信业经济运行情况通报：2024年上半年，通信行业运行基本平稳。电信业务量收稳步增长，新兴业务收入保持两位数增长，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进，网络连接用户数稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增势。其中总体运行情况方面：电信业务收入实现正增长，电信业务总量保持两位数增速；固定互联网宽带业务收入平稳增长；移动数据流量业务收入小幅回落；新兴业务收入较快增长，IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务共完成业务收入2279亿元，同比增长11.4%；语音业务收入持续下滑。
　　电信用户发展情况方面：固定宽带接入用户稳步增长，千兆用户规模持续扩大；移动电话用户规模稳步增长，5G用户数快速发展；蜂窝物联网用户增长较快，IPTV用户（网络电视）用户稳步增加。电信业务使用情况方面：移动互联网流量保持较快增势；移动电话通话量小幅下滑，移动短信业务收入增速转正。通信能力情况方面：光缆线路总长度稳步增加；千兆光纤宽带网络建设稳步推进；5G网络建设持续推进。地区发展情况方面：各地区千兆用户渗透率差距缩小；中部地区5G建设和应用领先；分省DOU最高值已超30GB/户·月。
　　近些年来，通信行业虽然基于顶层产业政策的有效驱动和下游创新更新的消费需求，整体行业尚能保持平稳增长。但是随着经济增长压力变大、既有人口红利的逐步减少、移动互联网流量消费增长趋缓，以及国内运营商市场的恶性竞争和严重内卷不断加剧，公司所处的通信设备细分领域所面临的竞争格局愈加严峻。
　　基于以上现状，公司不断完善优化战略规划和提高核心竞争力，在坚持运营商市场传统业务稳步发展的基础上，着力拓展海外市场和政企业务市场以及运营商数字化ICT等创新业务，坚决保障研发创新投入持续增长，为公司长期战略目标的达成奠定坚实基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，受全球经济复苏及下游投资消费需求增速缓慢，重点客户项目招投标延迟，行业竞争格局不断加剧，新产品研发迭代及市场推广尚未形成规模贡献等内外部综合因素影响，报告期内收入指标较上年同期略有下降。此外，公司在坚持战略转型和业务聚焦的同时，不断加大研发投入、品牌推广和市场拓展，内部加强精益管理严控支出。但是，费用控制未能覆盖收入下降带来的毛利额下降，最终导致公司本报告期经营业绩出现亏损。
　　报告期内，公司实现营业收入人民币7.28亿元，较上年同期下降5.58%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-3,733.09万元，与上年同期持平。
　　（一）市场拓展方面：
　　1、报告期内，公司运营商市场在保持政企组网相关的OTN/CPE-OTN、云网融合、10GPON政企网关等传统优势业务市场拓展的同时，还加大了对FTTR-B终端产品、数字化ICT业务的创新突破。报告期内，公司先后在中国电信政集团企网关采购项目、OTN集采扩容项目、DCI-BOX项目以及中国移动集团小型化SPN项目和CPE-OTN等重大项目中标。同时，在满足不同运营商客户的差异化需求和创新业务发展的基础上，积极运作和拓展省市级二三级采购依据，对公司产品的市占率提升、整体业绩增长、创新业务拓展和品牌价值提升都奠定了良好的基础。
　　此外，公司还积极与同行业内多家知名厂商、集成商、服务商开展多种形式的业务合作，取长补短，互通有无，进一步增强了公司在产品、解决方案和技术服务方面的综合竞争优势。
　　2、报告期内，政企业务子公司瑞斯数科依托在垂直行业市场的沉淀和积累，进一步深化光+IP+X战略，坚持以“新型工业网络”+“算力基础设施”作为场景方案主线，深入挖掘客户业务需求，制定差异化解决方案，进一步提升公司综合竞争力，全力打造业绩增长的第二曲线。
　　（1）能源领域：成功实现MSON设备在电力行业的规模应用；实现WAPI技术在南方电网超高压变电站规模应用；推动F5G-A技术在电力主配网一体化通信中的应用；发布5G RedCap产品，在电力终端通信网中实现应用；成功中标吉林石化电视监视系统框架、国家管网站控系统框架、中石化工业路由器框架等项目，以高质量产品和高标准的服务助力油气行业数字化转型，智能化发展。
　　瑞斯数科积极响应国家核心技术自主可控战略，在与国产芯片厂家合作中，突破芯片在工业以太网中应用的技术瓶颈，解决了技术难题。发布南方电网过程层国产化交换机，并通过了相关的标准测试。
　　（2）交通领域：瑞斯数科在传统交通领域和新兴交通领域不断深耕和拓展。报告期内，传统交通市场的高铁业务板块国产化IEC61375车载网络设备重磅发布，并实现上车测试，成为未来市场增长新的助力点。新型交通领域紧抓市场机遇，依托早期双智试点城市机会，积极部署落地北京、上海、广州、天津、重庆、襄阳、武汉、柳州、鄂尔多斯、长沙等地车路协同/车联网项目，同时在北京高级别自动驾驶示范区3.0及3.0扩区建设项目当中全面参与通信单元建设。此外，公司参加了第二十六届中国高速公路信息化大会暨技术产品展示会、第五届民航未来机场高峰论坛暨“中国（北京）智慧民航博览会”等多场行业盛会，积极探索交通市场新机会。
　　未来车路云一体化业务必将成为智慧交通乃至智慧城市的重要一环，赋能自动驾驶场景落地，赋能智能交通实现深度融合创新，赋能智慧出行探索应用。在此过程中，瑞斯数科极致构建以全息感知为媒介、物联计算为基础、5G/F5G通信为支撑、云端应用为落地的感|算|网|云智行交通综合解决方案。打造成为拥有智能网联路侧感知单元、计算单元、通信单元、云平台全栈技术体系的车路云一体化解决方案综合服务提供商。
　　（3）算力基础设施领域：不断完善包括数据中心互联（DCI）、数据中心网络（DCN）以及数据中心接入（DCA）的“3D”解决方案，发布了AI交换机产品。同时，加强产业链上下游合作，积极拓展政府以及垂直行业客户，寻求智算中心以及行业AI等业务场景落地。
　　3、报告期内，海外市场面临着全球经济分化、地缘政治冲突以及贸易壁垒趋严等多重挑战，海外市场作为公司的战略增长源，通过产品结构和市场策略的不断调整以及公司战略投入的持续保障，取得订单金额同比增长24%的成绩。
　　在产品销售结构方面，国际市场策略紧跟公司核心技术发展方向，加大IPMPLS+光融合网络承载，全光网络承载方向的市场推广力度，多地/多国分别在骨干DWDM承载网，大规模IPMPLS移动网回传，垂直行业IPMPLS+光网络融合方案都有重大项目落地，公司在海外市场真正实现了从“接入网络解决方案提供商”向“汇聚，承载网络解决方案提供商”的转变。
　　在新产品推广方面，公司陆续发布了三层交换机、数据中心交换机、核心网交换机和自研芯片的OLT等新产品，在增强了市场对公司信心的同时，为全年业务增长带来了新的活力。
　　（二）研发技术方面
　　报告期内，公司持续保持研发投入强度，聚焦全光底座能力提升，面向海外市场推出一系列适销产品和解决方案。上半年继续加大武汉研发中心研发投入，陆续发布了基于新一代交换路由平台的汇聚、核心交换产品。公司新增专利授权及申请20项，软件著作权登记3项，累计拥有专利授权490项，软件著作权和商标148项，公司知识产权储备和战略布局得到有效提升。
　　报告期内，秉承公司向上发展战略，在光网络上扩充城域应用场景，包括C++波段、拉曼放大器、大容量电交叉能力和智能化运维等的开发，进一步提升产品城域承载能力；分组产品完成了城域组网能力构建，FGU/SR-TP技术完成产品化落地，EVPN/SR/SRv6技术进一步完善，发布了具备综合承载能力的产品。基于公司自主知识产权Mini-OLT逻辑芯片开发的FTTR-B系列产品陆续发布，并在部分运营商客户集采中标商用，为公司未来中小微企业全光组网业务的深耕奠定了基础。公司发布了全新一代的RESP v7交换路由软件平台和系列园区/数据中心交换机，实现了核心交换机各项关键技术突破。在工信部等十一部门下发的“信号升格”专项行动背景下，公司无线网络产品线积极行动，针对运营商无线覆盖的薄弱环节，创新研发出了场景化、差异化的低成本覆盖方案。公司云网融合产品在新一代V3.0架构基础上迭代开发，进一步融合了算力资源池、云资源池、安全资源池、跨域、跨境网络，云网融合方案和能力得到了进一步的提升。

　　三、风险因素
　　1、业绩波动的风险
　　一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。
　　2、核心技术人才流失的风险
　　公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。
　　3、应收账款坏账的风险
　　公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民70,994.83万元,占公司流动资产的32.50%。公司已按照《企业会计准则》的相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。
　　4、存货跌价风险
　　公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币65,792.31万元,占公司流动资产的30.12%。其存货主要是原材料、库存商品和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价准备。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀
　　通信业是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均超过营业收入的10%，近十年已累计投入研发投入金额超过20亿元。报告期内，公司研发费用投入同比增长6.60%，北京、西安和武汉研发中心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在光通信业务领域的技术布局和能力建设。
　　（二）完整的产品结构和解决方案能力
　　公司在光通信传输和接入领域具备深厚的经验积累，对高价值的政企接入业务拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，五大产线衍生超过3000余种产品方案和应用场景来满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备持续的竞争力。
　　（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系
　　公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成“区域办事处——公司总工办——研发产品线”的三线联动机制，能够及时响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式，为客户提供全方位的技术服务与支持。 收起▲