一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、保健用品、个人护理用品以及与健康相关联的日化便利、家居清洁等商品的全渠道零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送及药品分销业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。与此同时，公司积极开展慢病管理、中西诊所以及互联网医疗等大健康新业态。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、人口老龄化进程加快与健康消费意识不断增强，奠定行业长期增长的基本面。
　　随着人口老龄化的进程不断加快，大众健康... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、保健用品、个人护理用品以及与健康相关联的日化便利、家居清洁等商品的全渠道零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送及药品分销业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。与此同时，公司积极开展慢病管理、中西诊所以及互联网医疗等大健康新业态。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、人口老龄化进程加快与健康消费意识不断增强，奠定行业长期增长的基本面。
　　随着人口老龄化的进程不断加快，大众健康消费意识不断增强，居民在医疗健康、慢性病用药以及老年健康管理等方面的消费需求持续增加，国家卫生费用支出逐年上升，据国家卫健委公开数据，我国卫生总费用支出从2015年的4.1万亿，增长至2024年9.09万亿，健康产业总体规模持续增长。
　　根据国家统计局数据，我国65岁以上人口2025年达2.24亿人，占比从2016年的10.8%增长至15.9%。中国老龄科学研究中心预测，目前我国银发经济规模7万亿左右，2035年将达到30万亿。老龄化社会的来临，导致养老、医保资金筹措压力增加、慢性病治疗需求强烈，医药健康服务长期需求明确，在此背景下，药店作为社区健康服务的重要入口，其专业性和可信度的优势将更加明显，成为推动健康产业发展的关键力量。根据国家统计局公布的数据，2025年在全国居民人均消费支出中，人均医疗保健消费支出2,573元，增长1.0%，占人均消费支出的比重为8.7%。
　　2、行业发展从“规模扩张”转向“高质量发展”，连锁化率和集中度日益提升。
　　受经济环境、行业政策、互联网经济发展等多重因素的影响，药品零售行业竞争日趋加剧。在“政策系统重构、技术迭代加速”等核心因素的驱动下，药品零售行业从规模扩张转向高质量发展，行业出清持续提速，连锁化率和集中度持续提升。
　　据统计，零售药店连锁化率从2016年的49.37%提升至2025年的56.79%，但区域发展仍不均衡——东部沿海地区连锁化率超70%，而中西部地区仍低于52%。与此同时，百强集中度近十年来持续稳步提升；销售额TOP10企业占全国零售整体销售额从2016年的14.36%提升到2025年的34.66%。另一方面，自2024年三季度全国零售药店数量创下历史新高以来，连续多个季度药店总量出现负增长，据中国药店统计，至2025年末，全国药店总数64.8万家，较上年下降5.22%。
　　3、零售药店作为社区健康流量的核心入口，渠道价值和社会价值持续提升。
　　在健康中国战略、医药分开、分级诊疗等国家顶层政策统筹推进下，伴随九部委推动药品零售行业高质量发展相关文件落地，零售药店正式被定位为社区健康驿站与基层健康服务枢纽；依托公立医院处方外流、医保双通道、门诊统筹延伸、医保个人账户共济及统一电子处方流转体系落地，药店持续承接慢病、常见病用药需求，牢牢集聚社区健康流量；同时国家将连锁药店纳入一刻钟便民生活圈布局、基层医疗补充阵地与公共卫生应急保供监测网络，支持其开展慢病随访、健康监测、中医药康养、合理用药指导等便民服务，叠加执业药师专业化建设与数字化健康服务赋能，零售药店成为贴近居民的社区健康核心入口，渠道商业价值持续扩容，兜底基层就医用药、完善公共卫生末梢保障的社会价值亦稳步提升。
　　4、合规经营成为行业主基调，头部企业迎来政策红利。
　　报告期内，国家出台和落地系列重磅政策，药品零售正经历从监管升级与技术赋能两个层面引导的行业转型升级，合规经营、规范治理的头部连锁药房将获得长足发展的政策环境支持。
　　2026年1月，商务部、国家卫生健康委等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出5方面共18项举措，明确推动药店从传统的“药品销售终端”向“社区健康驿站”转型，鼓励零售药店依法开展兼并重组，推动批零一体化发展。国家级行业高质量发展政策出台，推动药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，为行业转型升级提供政策指引。
　　2026年1月，修订《中华人民共和国药品管理法实施条例》，进一步完善了药品网络销售管理制度，压实药品网络交易第三方平台提供者责任，明确禁止网络销售的药品范围。鼓励通过信息化手段实现处方外流。
　　2026年2月，市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引》，重点规定了4类垄断风险，为平台经营者划出清晰明确的“红线”；提出了8个场景中的新型垄断风险，包括：平台间算法共谋、组织帮助平台内经营者达成垄断协议、平台不公平高价、平台低于成本销售、封禁屏蔽、“二选一”行为、“全网最低价”、平台差别待遇。
　　2026年5月，国家医保局、财政部发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，通过建立定点零售药店个人账户支付白名单制度，明确支付政策边界，在充分满足群众的合理医药需求的同时，坚决防止个人账户用于支付不符合基本医保“保基本”功能定位的产品。
　　2026年5月，国家药监局综合司发布《关于印发处方药网络零售合规指南的通知》，监管重点从单一的“凭处方卖药”升级为覆盖经营主体、经营活动、平台管理的全链条体系化监管。明确提出强化线上线下一体化监管，有利于营造公平透明、可预期的制度环境。
　　综上，药品零售行业在政策驱动与技术赋能下，经历了从“规模扩张”到“存量博弈”的深刻转型。药店行业告别普涨时代；政策监管全面收紧，合规门槛显著提升；盈利模式加速重构，从“卖药品”向“卖服务、管健康”转变。未来，企业发展将在合规的基础上，通过数字化转型、供应链优化、服务创新以及ESG价值探索等方面构建核心竞争力和长期发展空间。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品分销业务。子公司恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　2、主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　（1）采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计全部门店集中采购代理品种商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　在保证产品质量的前提下，公司商品中心通过公司ERP系统监控、对比分析各级采购部门的采购价格，及时调整采购策略，以降低采购成本。
　　（2）仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等省份均建立了现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　（3）销售模式
　　a.零售业务模式
　　截至2026年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店15,239家（含加盟店4,576家），向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　门店商品由公司统一采购、配送并指导定价，公司运营系统对商品进、销、存全程管理，顾客购买商品通过现金、银联卡、医保卡以及互联网支付等方式结算，所有销售数据均统一上传至公司SAP系统。
　　b.加盟配送与分销模式
　　加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送。分销业务主要系部分代理品种对第三方进行的销售。
　　c.医药电商模式
　　公司医药新零售业务核心是以B2C、O2O为核心交易体，同时辅以处方流转、线上商保、互联网医疗（网院）为创新，打造线上线下全渠道融合发展的医药新零售业务模式。公司新零售销售模式主要是依托公司实体门店与委托配送资质展开，同时涵盖近场与远场，覆盖消费者不同需求下的便捷购药场景。主要形式为消费者线上下单，公司通过三方物流与即时运力公司履约到家。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司自建门店211家，并购门店11家，新增加盟店263家，关闭门店77家。截至报告期末，公司门店总数15,239家（含加盟店4,576家）。
　　截至2026年6月30日，公司总资产为2,582,919.34万元，比上年末2,745,192.40万元降低5.91%；负债为1,286,926.66万元，比上年末1,507,331.58万元降低14.62%；股东权益为1,295,992.69万元，比上年末1,237,860.83万元增加4.70%。
　　报告期内，实现营业总收入1,212,998.40万元，较上年同期增长3.48%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为96,377.72万元和95,191.98万元，分别较上年同期增长9.51%和11.06%。
　　1、报告期公司门店网络变化情况
　　公司坚持直营店为主的经营模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络广度和深度扩展，品牌渗透，逐步取得市场领先优势。
　　2、报告期公司直营门店经营效率情况
　　截至2026年6月30日，公司共有10,663家直营门店。
　　3、线上业务运作情况
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。
　　截至2026年6月30日，公司累计建档会员总量1.11亿，近6个月会员销售占比90.02%。O2O多渠道多平台上线直营门店超过10,000家，覆盖范围包含公司线下所有主要城市，在O2O和B2C双引擎的策略支持下，借助公司供应链优势和精细化运营，报告期内，公司互联网业务实现销售收入16.69亿元（含税），同比增速23.14%。其中，O2O销售收入11.55亿元（含税），B2C销售收入5.14亿元（含税）。
　　4、同行业并购情况
　　2026年5月，公司控股子公司泰州市益丰大药房连锁有限公司签署《资产收购框架协议》，受让泰州联众大药房有限公司11家药店的相关资产和业务，该项目已完成资产交割手续，最终资产收购价格为450万元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　公司始终坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过员工专业服务能力提升和规范的运营管理，通过供应链体系和商品结构优化以及会员管理系统的不断完善，顾客满意度和复购率持续提升，门店销售收入同比持续增长。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，从而实现公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2026年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店15,239家（含加盟店4,576家）。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了基础保障。报告期内，通过组织架构优化，业务流程创新，数字化赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。
　　报告期内，通过营运系统和门店网络优化，人货场改造，业务流程创新，数字化赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。快速高效的连锁复制能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品成本控制、渠道优化和供应链智能化系统升级，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学专业毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司持续推进专业学分制课程体系和企业大学（下设零售学院和商学院）建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造企业基业长青的人力资源体系；通过校企合作，深化产教融合，编制标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、智能化的会员服务体系
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，持续升级会员权益体系，通过对会员分类分级管理、会员体系精细化运营，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系；通过精细化会员运营、渠道建设，积极推进慢病服务和线上诊疗服务，提升用户复购率，并结合用户画像，有效增强用户对公司的价值认同与专业依赖；营运方面，公司通过新技术与数据能力重塑营运，深度耕耘区域市场，升级门店顾客体验，提升运营管理效率；通过员工在线小程序赋能一线员工，实现员工店务、营销、数据、薪酬绩效全面在线化，精准为会员带去问药、慢病、检测等专业服务；利用信息技术及互联网技术，逐步实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、用户健康档案管理、药师在线咨询等多个集约化管理功能；利用智能后台，实现对员工精准下发会员专业服务任务，以提高顾客的满意度与顾客口碑；通过门店免费健康检测、全员健康专业服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，提高慢病会员用药依从性和全生命周期的健康管理服务。截至报告期末，公司累计会员人数达1.11亿，同比提升9.66%，近6个月会员销售占比达90.02%，公司官方公众号粉丝超1,721万。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模型
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型和客流测试系统以及销售预测模型，确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司新店选址能力和新店质量持续提升，品牌渗透力不断增强。
　　6、先进的数字化营运管理和高效的物流配送体系
　　数字化管理手段是药品零售企业有效管理的核心，也是实现对客户承诺的重要载体。公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的数字化与智能化系统，赋能公司运营管理，对外支撑门店运营、POS支付、医保服务、公域平台、药监等，对内可承接总部人、财、物等各职能模块，确保在保证业务快速稳健发展的同时，实现内部运营的高效管理与流程优化。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心以及无锡、淮安、宿迁等十大城市配送中心，实现了包括生产、零售、电商等在内20个物流中心的系统在线管理。通过持续推进仓储以及物流配送环节的可视化与智能化管理，引入先进的设备和技术，包括自动输送线、自动分拣系统、自动化立库，AGV货到人拣选系统、Minload智能自动补货系统、交叉带自动分拣系统，电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货调度系统、全流程在线可视化监控调度平台等，进一步提升了操作效率和系统协同能力，实现了物流网络的自动化升级与业务需求高度契合。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司通过“文化牵引”与“人才驱动”双轮并进，打造一支高认同、高执行力和凝聚力的专业化队伍，为企业可持续发展注入不竭动力。公司将“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，全面融入员工培训课程、人才盘点及KPI绩效考核体系，让文化成为可衡量、可评估的行为准则。在公司内部营造“人际关系简单通透、担责协作、高效务实”的团队氛围。在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过系统化的培训与赋能，让员工在达成业绩的同时收获成长，实现“快乐的工作体验”与“务实的成果产出”的有机统一。面对快速发展的业务需求，持续优化人才发展环境，建立了一套“选、育、用、留”的标准化人才培育体系，通过完善员工职业规划，打造教导型组织，实现人才梯队建设，与此同时，公司引入管培生计划，深化素质模型运用，通过科学的人才盘点机制，精准识别高潜人才，提升人才密度，满足公司快速发展对各类人才的需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、门诊统筹医保改革、追溯码等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运营体系不能及时根据监管及行业政策做出调整，公司将面临一定的经营风险。应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业法律法规的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理和数字化水平，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、药品安全风险
　　药品安全涉及药品生产、销售、流通以及使用的各个环节，任何一个环节出现问题都将导致药品安全风险。公司经营的药品采购面向众多的生产厂商、批发商，如果采购的药品存在质量、安全问题而公司未能及时发现，公司将承担相应的责任，同时对公司的品牌产生不利影响。
　　应对措施：持续完善并严格执行公司商品进销存各项管理制度，加强GSP质量管理规范。通过主动送检等方式，强化供应商特别是对新引进品种的质量考核与管理。公司质量管理部门持续加强对门店员工的培训、辅导、检查与考核。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队和顾客服务是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“储干”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设和股权激励机制，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，在董事会、管理层及全体员工的共同努力下，按照公司年初制定的经营计划，全司上下以提升经营质量为导向，通过以顾客为中心的人货场改造、门店网络优化、门店员工精准定编以及降本增效各项举措的积极推进，实现了全年经营业绩的持续增长；通过商品成本控制、渠道优化和供应链系统智能化升级迭代，差异化精品商品体系不断完善，商品竞争力持续提升；通过基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，线上线下融合发展新模式不断成熟；通过建立从顾客到企业、商品、运营、营销的全面数字化链接，逐步实现由经营商品向经营顾客的价值转移；通过组织结构优化和线上线下相结... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，在董事会、管理层及全体员工的共同努力下，按照公司年初制定的经营计划，全司上下以提升经营质量为导向，通过以顾客为中心的人货场改造、门店网络优化、门店员工精准定编以及降本增效各项举措的积极推进，实现了全年经营业绩的持续增长；通过商品成本控制、渠道优化和供应链系统智能化升级迭代，差异化精品商品体系不断完善，商品竞争力持续提升；通过基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，线上线下融合发展新模式不断成熟；通过建立从顾客到企业、商品、运营、营销的全面数字化链接，逐步实现由经营商品向经营顾客的价值转移；通过组织结构优化和线上线下相结合的差异化的混合式人才培养模式，将企业文化深度融入公司培训学习课程，企业组织管理效率和文化软实力持续提升。
　　1、经营业绩正向增长
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的正向增长，实现营业收入2,443,316.52万元，同比增长1.54%；实现归属上市公司股东的净利润167,848.19万元，同比增长9.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润161,156.22万元，同比增长7.65%；加权平均净资产收益率达14.98%；每股收益1.38元。截至2025年12月31日，公司总资产为2,745,192.40万元，比上年年末2,797,473.70万元下降1.87%；归属于母公司所有者权益为1,163,428.74万元，比上年年末1,072,568.70万元增加8.47%。
　　2、门店拓展情况
　　报告期内，公司根据市场环境变化，在坚持“区域聚焦、稳健扩张”发展战略的同时，及时调整拓展策略，优化门店网络，全年新增门店694家，其中，自建193家，加盟501家。另，关闭门店547家。截至报告期末，公司门店总数14,831家（含加盟店4,313家），较上期末净增门店147家。
　　3、打造差异化商品组合，积极推进供应链系统优化
　　报告期内，公司通过商品质量、疗效和性价比的三重评估体系，进一步优化商品结构。通过主动送检、疗效评审和性价比评估，筛选出优质厂家作为核心供应商；通过推进商品成本控制，渠道优化，与供应商建立战略合作伙伴关系；通过商品组货从“坐商”到“行商”的转变，打造更加符合市场需求和差异化的商品组合。一年来，公司围绕商品结构和供应链系统优化，通过数字化和智能化工具的运用，商品满足率、供应链管理效率均持续提升。
　　4、医药新零售体系高效运行
　　报告期内，公司深度整合会员管理、大数据分析、互联网医疗等健康管理资源，以线下门店和会员为依托，持续推进基于全渠道会员经营、线上线下医疗服务、全生命周期健康管理等生态化的医药新零售体系建设，实现慢病管理数字化升级和线上诊疗服务优化。截至报告期末，公司O2O直营门店超10,000家，24小时配送营业门店超600家，新零售业务拣货时效、配送效率、订单满足率以及人效、品效、坪效等经营指标均持续提升。线上业务全年实现销售收入29.93亿元（含税），其中O2O实现销售收入20.94亿元（含税），B2C实现销售收入8.99亿元（含税）。
　　5、线上线下承接医院处方外流
　　报告期内，公司积极探索线上线下全渠道承接医院处方外流的新模式。
　　线下领域，以院边店为依托，以患者为中心，积极布局DTP专业药房、“双通道”医保定点以及特慢病医保和门诊统筹药房，提高常规处方药和新特药品种的可及性。优化患者服务，并通过患者建档、专业配送、患者回访、线上线下定期患者教育等，不断提升专业化服务能力。深化与相关厂商的合作，积极引进国家医保谈判品种。截至本报告期末，公司拥有院边店（二甲及以上医院直线距离100米范围内）688家，DTP专业药房316家，其中开通双通道医保门店251家，与近200家专业处方药供应商建立了深度合作伙伴关系。
　　线上领域，升级电子处方流转业务，重点构建服务医保及商保患者的医患药险闭环服务体系。数字化升级，优化处方服务数字化平台，积极对接医院（含互联网医院）系统，提升数据运行能力及稳定性；构建处方质控服务体系，建立精准适配医疗、医保及商保的规则库、数据库。履约能力持续提升，建立以各省及中心城市物流仓、各地中心仓店及院边店的立体化履约服务体系，同时构建整套B2C、O2O及三方物流体系。业务领域扩展，业务链接卫健、医保、商保、医院及第三方互联网医院平台，重点孵化车险、员福等商保权益业务，取得较明显进展。截至目前，对接省市级医保、卫健处方流转平台10余家，直接或者间接对接医院近200家（含互联网医院95家），同时，公司自建诊所145家（含中医馆10家），自建互联网医院10余家（含在建）。
　　6、数字化转型成效显著
　　公司以数智技术推动传统运营的转型，全面构建数字化运营体系与智能化物流配送体系。报告期内，公司围绕营销企划、商品供应链、会员运营、员工效能、拓展加盟、医疗医保等核心能力进行数字化建设，围绕人、财、物、事提升管理效能，经过多年持之以恒的演进式的迭代，基本完成营运中心、商品中心、财务中心、人力中心等六大中台系统搭建，数字化人均服务店数持续提升，系统支撑能力显著增强。
　　7、培训体系持续完善，员工专业服务能力持续提升
　　专业服务能力是公司门店内生增长和盈利能力提升的长期驱动力，是公司实现行业领先的核心竞争力之一。报告期内，通过编制和完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“储干”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。2025年，公司持续完善和更新涵盖服务理念、行为习惯、专业技能、药事知识等各个方面的培训课件；累计开展了34,232次培训，员工人均受训时长为119.82小时，涵盖中高层管理干部、核心骨干、基地教官、专职讲师、管培生、片区主任、店长、后备店长以及新员工等不同层级的培训；2025年迭代开发《后备店长培养前置阶段手册》《店长基地培养手册》《新任店长辅导手册》，结合中层管理干部培养新开发《后备片区主任培养带教手册》，同时配合人货场课件进行题库开发和重点单品的培训推进；2025年组织发动员工参加国家执业药师资格考试，公司内部新增执业药师1,047人，截至目前，公司拥有执业药师13,240人（不含加盟店员工）；与此同时，公司持续加强高校合作，开设校企合作“益丰班”，打造就业见习和人才培养基地，为公司后续发展储备了充足的专业人才。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业情况
　　报告期内，我国居民生活水平和消费结构不断改善，医药健康需求持续增长，在政策驱动、人口老龄化、健康意识提升等多重因素影响下，药品零售行业的社会价值不断增强，创新驱动力稳步提升，合规管理体系更加健全。在经历了前期的扩张周期后，药品零售行业迈入从规模扩张到高质量发展的新阶段。随着医药卫生体制改革的持续深化，“医药分开”与处方外流的制度基础进一步夯实，零售药店作为院外医药市场的渠道价值和社区健康流量入口的社会价值日益凸显；人口老龄化带来的慢病管理需求持续释放，为药店带来结构性客流；互联网技术与人工智能的深度应用，推动“医药新零售”模式从概念走向成熟，线上线下融合成为行业标志。与此同时，行业政策环境、宏观经济运行及竞争格局的深刻变化，正驱动药品零售行业加速走向规范化和专业化的高质量发展。
　　　　一、人口老龄化进程加快与健康消费意识不断增强，奠定行业长期增长的基本面。
　　据统计，我国60岁以上人口占比从2012年的14.3%增长至2025年的22.5%。随着人口老龄化以及慢病年轻化，失能人群规模逐步增长，慢病照护需求持续增加，为此，国家推出长护险，推进老龄人群从家庭照护过渡到社会照护。据中国老龄科学研究中心预测，目前我国银发经济规模约7万亿元，2035年有望达到30万亿元。老龄化社会的来临导致慢病管理需求持续强化，医药健康服务长期需求明确。在此背景下，药店作为社区健康服务的重要入口，其专业性和可信度的优势更加凸显。根据国家统计局公布的数据，2025年在全国居民人均消费支出中，人均医疗保健消费支出2,573元，增长1.0%，占人均消费支出的比重为8.7%。
　　2015-2024年居民人均医疗保健消费支出
　　二、从“规模扩张”转向“高质量发展”，连锁化率和集中度持续提升。
　　报告期内，在“人口老龄化、政策系统重构、技术迭代加速”等核心因素的驱动下，药品零售行业从规模扩张转向高质量发展，行业出清持续提速，连锁化率和集中度持续提升。
　　据统计，零售药店连锁化率从2017年的50.5%提升至2024年的57.6%，但区域发展仍不均衡——东部沿海地区连锁化率超70%，而中西部地区仍低于52%。2024年零售百强企业直营门店销售额占全国药品零售市场份额的59.7%，百强集中度近十年来持续稳步提升；销售额TOP10企业占全国零售整体销售额约33.4%。而与此同时，美国前三强药房市占率长期保持在85%以上，日本前十强药妆店市占率约73.7%，中国药店连锁化率和市场集中度仍有较大提升空间。
　　2017-2024年全国药店连锁化率
　　三、医保电子处方落地，处方外流加速，零售药店渠道价值持续提升。
　　根据《国家医疗保障局办公室关于规范医保药品外配处方管理的通知》（医保办函〔2024〕86号），自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方。各地依托全国统一的医保信息平台，加快部署应用医保电子处方中心功能，连通医保经办机构、定点医疗机构、定点零售药店，确保电子处方顺畅流转。2025年，中国药品全终端市场规模20,033亿元，同比下降1.4%。从长期趋势看，中国药品市场的终端格局逐步向医院、基层医疗、零售药店和电商渠道“四轮驱动”的多元结构演变。医院市场占比近年来呈现缓慢下降的趋势，但依然是最重要的渠道；基层医疗在门诊共济和医保报销比例优势支持下近年来占比持续提升；零售药店作为最重要的院外渠道，占比稳步提升。
　　中国、日本、美国处方药院内外市场占比
　　四、合规经营成为行业主基调，头部企业迎来政策红利。
　　2025年以来国家出台和落地系列重磅政策，药品零售正经历从监管升级与技术赋能两个层面引导的行业转型升级，线上线下逐步走向有序发展，合规经营、规范治理的头部连锁药房将获得长足发展的政策环境支持。
　　2025年3月，国家医保局等四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，明确自2025年7月1日起，药品销售环节需按要求扫码后方可进行医保基金结算。国家医保局将依托全国统一医保信息平台建设相关功能并向社会提供公共服务，鼓励参保人查询追溯码，聚焦药品追溯码构建大数据监管模型，严厉打击串换、倒卖药品等违法违规行为。
　　2025年4月，商务部、国家卫生健康委、国家药监局等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，首次系统规划健康消费领域的发展路径，将零售药店定位为“健康促进核心场景”，引导零售药店拓展健康促进、营养保健等功能。指导地方按程序将符合条件的医疗服务项目纳入本地区医保支付范围。支持“互联网+”医疗服务模式创新，依托全国统一的医保信息平台，深化医保电子处方应用，推动电子处方在定点医药机构顺畅流转，满足便捷医药服务需求。发挥零售药店执业药师优势，开展合理用药、慢性病管理等健康知识咨询和宣传，推广健康消费理念。
　　2025年9月，国家药监局发布《处方药网络零售合规指南（征求意见稿）》，从经营主体资质、专业人员配置、处方审核、营销行为等多个方面实行全流程追溯和闭环管理，标志着处方药网络零售从早期的粗放式增长，正式迈向“强监管、重合规”的新阶段。
　　2026年1月，商务部、国家卫生健康委等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出5方面共18项举措，明确推动药店从传统的“药品销售终端”向“社区健康驿站”转型，鼓励零售药店依法开展兼并重组，推动批零一体化发展。国家级行业高质量发展政策出台，推动药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，为行业转型升级提供政策指引。
　　2026年1月，修订《中华人民共和国药品管理法实施条例》，进一步完善了药品网络销售管理制度，压实药品网络交易第三方平台提供者责任，明确禁止网络销售的药品范围。鼓励通过信息化手段实现处方外流。
　　2026年2月，市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引》，重点规定了4类垄断风险，为平台经营者划出清晰明确的“红线”；提出了8个场景中的新型垄断风险，包括：平台间算法共谋、组织帮助平台内经营者达成垄断协议、平台不公平高价、平台低于成本销售、封禁屏蔽、“二选一”行为、“全网最低价”、平台差别待遇。
　　综上所述，药品零售行业在政策驱动与技术赋能下，经历了从“规模扩张”到“存量博弈”的深刻转型。药店行业告别普涨时代；政策监管全面收紧，合规门槛显著提升；盈利模式加速重构，从“卖药品”向“卖服务、管健康”转变。未来，企业发展将在合规的基础上，通过数字化转型、供应链优化、服务创新以及ESG价值探索等方面构建核心竞争力和长期发展空间。
　　行业周期性特点：
　　医药流通行业是关系国计民生的基础性行业，药品消费作为社会刚性需求，受宏观经济环境的影响相对较小，经济周期性不明显，仅有少部分药品针对夏、冬季节极端气候环境变化，存在一定的季节性特点。总体而言，药品零售行业相对于其他一般零售行业经济周期性较弱。但是，由于药品的时效性、便利性、消费习惯以及地区性差异等特点，药品零售行业具备一定的地域性特点，对于门店网络布局覆盖范围较广，管理规范且系统化管理和跨区域复制能力较强的企业，具有更强的市场竞争优势。
　　公司所处的行业地位：
　　公司主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等省市，历经多年发展，取得了一定的区域竞争优势。公司先后入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”、“中国最具价值品牌500强”、“胡润中国品牌榜500强”、“中国药店价值榜100强”、“最具投资价值企业”、“药品零售盈利力冠军企业”、“中国药品零售综合竞争力百强榜第一名”，公司被GYBrand评为2025年中国最具价值品牌500强，并在ESG方面被MSCI授予AAA级评级，公司信息披露自上市以来连续九年获得上交所A级评级。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品分销业务。子公司恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　1、采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和定价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　2、仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等省份均建立了现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　3、销售模式
　　（1）零售业务模式
　　截至2025年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等省市拥有连锁药店14,831家（含加盟店4,313家），向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　门店商品由公司统一采购、配送并指导定价，公司运营系统对商品进、销、存全程管理，顾客购买商品通过现金、银联卡、医保卡以及互联网支付等方式结算，所有销售数据均统一上传至公司SAP系统。
　　（2）加盟配送与分销模式
　　加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送。分销业务主要系部分代理品种对第三方进行的销售。
　　（3）医药电商模式
　　公司医药电商业务以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。公司线上销售模式主要依托公司实体门店开展，业态为消费者线上下单，线下由第三方物流、公司物流配送中心或实体门店配货。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过门店网络优化，通过树立良好的企业品牌形象，通过员工专业服务能力提升和规范的运营管理，通过供应链和商品结构持续优化以及会员管理体系的不断完善，顾客满意度和复购率持续提升，实现门店销售收入的持续增长。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，从而实现公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司持续获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2025年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等省市拥有连锁药店14,831家（含加盟店4,313家），营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比提升1.54%和9.81%。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了基础保障。
　　报告期内，通过组织架构和门店网络优化，业务流程创新，数字化赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品成本控制、渠道优化和供应链智能化系统升级，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过从“坐商”向“行商”的组货转变，为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学专业毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司持续推进专业学分制课程体系和企业大学（下设零售学院和商学院）建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系；通过校企合作，深化产教融合，编制标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进人才梯队建设和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、智能化的会员服务体系
　　公司坚持以顾客健康价值为核心，致力于构建一个集精细化运营、智能化触达、专业化服务于一体的会员服务体系。通过数据驱动与技术创新，将服务从单纯的药品销售延伸至全生命周期的健康管理:（1）精准会员运营策略，通过分层分级管理，实现精准识别，打破传统粗放式运营，利用大数据技术对会员进行多维度画像分析。基于消费行为、健康数据、生命周期等标签，建立科学的会员分类分级模型。针对不同层级的会员，匹配差异化的权益与沟通策略，确保资源精准投放，提升营销效能；（2）全方位健康服务体系，一方面，深化慢病全周期管理，将慢病服务从基础检测向深度管理转型。依托门店免费健康检测与全员专业服务，构建“建档-回访-跟踪-评估-核检”的服务闭环。通过智能后台向一线员工精准下发服务任务，为慢病会员提供用药依从性指导、饮食运动建议及心理疏导，实现对其全生命周期的健康干预与管理。另一方面，打造有温度的专业陪伴，强化药师团队的专业价值，通过在线咨询、社群答疑等方式，建立会员与药师的深度连接。利用门店作为健康驿站，常态化开展免费健康检测与患教活动，让会员在享受专业服务的同时，增强对公司的情感认同与专业信赖；（3）智能高效的数字化支撑体系，通过对员工在线化赋能，激活服务前端，通过“员工在线”小程序，全面实现员工店务管理、营销执行、数据查询、薪酬绩效的在线化。依托先进的信息与互联网技术，打造集会员信息管理、用户健康档案、药师在线咨询、线上线下整合营销于一体的集约化智能平台，持续升级门店顾客体验与运营效率。
　　截至报告期末，公司累计注册会员人数达1.16亿，会员销售占比为83.79%，公司官方公众号粉丝超1,725万。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模型
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型和客流测试系统以及销售预测模型，确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司新店选址能力和新店质量持续提升，品牌渗透力不断增强。
　　6、先进的数字化营运管理和高效的物流配送体系
　　数字化管理手段是药品零售企业有效管理的核心，也是实现对客户承诺的重要载体。公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的数字化与智能化系统，赋能公司运营管理，对外支撑门店运营、POS支付、医保服务、公域平台、药监等，对内可承接总部人、财、物等各职能模块，确保在保证业务快速稳健发展的同时，实现内部运营的高效管理与流程优化。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心以及韶关、淮安、宿迁等十大城市配送中心，实现了包括生产、零售、电商等在内20个物流中心的系统在线管理。通过持续推进仓储以及物流配送环节的可视化与智能化管理，引入先进的设备和技术，包括自动输送线、自动分拣系统、自动化立库，AGV货到人拣选系统、Minload智能自动补货系统、交叉带自动分拣系统，电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货调度系统、全流程在线可视化监控调度平台等，进一步提升了操作效率和系统协同能力，实现了物流网络的自动化升级与业务需求高度契合。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司通过“文化牵引”与“人才驱动”双轮并进，打造一支高认同、高执行力和凝聚力的专业化队伍，为企业可持续发展注入不竭动力。公司将“顾客第　　一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，全面融入员工培训课程、人才盘点维度及KPI绩效考核体系，让文化成为可衡量、可评估的行为准则。在公司内部营造“人际关系简单通透、担责协作高效务实”的团队氛围。在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过系统化的培训与赋能，让员工在达成业绩的同时收获成长，实现“快乐的工作体验”与“务实的成果产出”的有机统一。面对快速发展的业务需求，持续优化人才发展环境，建立了一套“选、育、用、留”的标准化人才培育体系，通过完善员工职业规划，打造教导型组织，实现人才梯队建设，与此同时，公司引入并深化素质模型运用，通过科学的人才盘点机制，精准识别高潜人才，满足公司快速发展对各类人才的需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长，实现营业收入2,443,316.52万元，同比增长1.54%；实现归属上市公司股东的净利润167,848.19万元，同比增长9.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润161,156.22万元，同比增长7.65%；加权平均净资产收益率达14.98%；每股收益1.38元。截至2025年12月31日，公司总资产为2,745,192.40万元，比上年年末2,797,473.70万元下降1.87%；归属于母公司所有者权益为1,163,428.74万元，比上年年末1,072,568.70万元增加8.47%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是国家“十五五”规划的开局之年。全国两会明确提出加紧推进“健康中国”建设，强调到2035年建成“健康中国”是中共中央作出的一项重要战略决策，政府工作报告对2026年医药健康事业发展作出务实具体的工作部署。药品零售行业作为国家医药卫生事业的重要组成部分，一头连着群众健康，一头连着医药产业，直接关系到人民群众的生命安全和身体健康，是健康中国建设中不可或缺的重要一环。2026年1月，商务部等9部门联合印发了我国首个专门针对药品零售行业的政策文件——《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，文件明确提出，要把药店打造成服务百姓的“健康驿站”，重点强化专业服务、健康促进和应急保供等核心功能，为药店转型发展划定了清晰路径。
　　与此同时，在人口老龄化、医药分业、行业集中度提升三大行业发展逻辑的持续驱动下，医疗健康产业总体规模持续扩大。2025年，在经济环境、医保改革以及行业监管等多个层面的影响下，中国药品零售行业格局发生深刻变化，经历了从“规模扩张”到“存量博弈”的深刻转型。药店行业告别普涨时代；政策监管全面收紧，合规门槛显著提升；盈利模式加速重构，从“卖药品”向“卖服务、管健康”转变。与此同时，随着经济环境的变化、医保门诊统筹政策的不断推进、互联网数字化技术的不断进步，零售药店不断向着规范化、多元化、专业化和差异化的方向发展，逐步呈现“头部集中、线上线下融合、产品服务多元化”的竞争格局。
　　随着健康需求持续增长，药品供给端创新升级，市场长期向好的趋势不变。围绕行业扩容和银发经济时代大健康产业新的增长点，在规范治理的基础上，药品零售行业将紧跟时代与政策变化，通过数字化转型、供应链优化、线上线下全生命周期健康管理生态的服务模式创新和社区健康驿站打造等核心价值提升，实现长期可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉持“让国人身心更加健康”的企业使命，坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略，围绕以顾客价值为中心的业务模式创新，上下游渠道延伸，不断拓展公司新的发展空间，通过企业品牌形象、员工专业服务能力提升，差异化和多元化商品品类延展，智能化供应链体系建设以及数字化技术创新等举措，持续提升公司核心竞争力；围绕“专业服务、数字化、供应链、新零售、运营系统、人才与文化”等核心系统，用新理念、新技术服务顾客，赋能门店和员工；通过夯实人力资源基础体系和组织结构优化，持续提高业务效率、组织效率和人才密度；通过重构全渠道全生命周期健康管理的服务新模式，积极探索药店转型健康驿站，立足于企业的社会价值，为百姓身心健康做出更多的实质性贡献，保持公司长期可持续健康发展。
　　(三)经营计划
　　1、创新业务模式
　　响应“2035健康中国”国家战略，积极探索药店转型“社区健康驿站”。与此同时，围绕以顾客价值为中心，持续创新线上线下一体化拓展、营运、商品、人力、IT高效运营体系。打造行业领先的新零售业务模式和智能化供应链系统；打造温暖专业、精准高效的全渠道会员运营体系；推进新形势下人货场的改造；加快直营式加盟体系建设；在多元化商品体系与服务新商业模式上全面创新。
　　2、门店网络拓展
　　在“区域聚焦，稳健扩张”的公司总体战略规划下，结合当前行业发展态势，通过“自建+并购+加盟”，实施一城一策的拓展策略。通过迭代选址机制、客流测试系统和销售预测模型，不断修正门店选址的精准度，提高选址效率和选址质量，实现门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。
　　3、差异化商品结构及供应链管理体系优化
　　通过从坐商向行商的转变，建成全品类覆盖成本、质量和渠道可控，更加契合市场需求的差异化商品体系；强化商品优胜劣汰机制，围绕品类规划建立商品全生命周期的管理体系；提升商品满足率和库存周转率，打造高效、智能的品类管理和智能化供应链管理系统。
　　4、创新财经管理推动业务和管理能力提升
　　通过构建集成化财经分析管理体系，打造以客户为中心的集成财经管理体系，为业务决策提供及时、准确的财经信息，有效管控风险。通过打造行业领先的财务专家能力，优化资金、内控和系统的顶层设计，为公司构建安全、高效、可持续增长的财务基础设施和标准化、高质量、高效率的财务服务底座。
　　5、提升数字化经营水平
　　围绕以顾客为中心的运营服务、高效敏捷的供应链能力以及高效创新的组织人才建设机制，致力于达到领先行业的数字化经营水平。围绕门店服务模型，构建医药数字化人、货、场在线运营模型，打造高品质的服务网络，赋能员工专业服务。落地新店拓展、并购、加盟等业务的数字化建设，通过益丰医药与恒修堂业务数字化建设，打通医药行业上下游链路，为医药产业互联网建设提供数字化支撑，打造智能高效的电商运营与医疗处方系统，提升运营效率、降低履约成本。
　　6、打造高效能组织和人才培育体系
　　应对新的外部环境和企业发展阶段，全面推进企业文化落地，在选、育、用、留各个方面体现公司文化导向，引导员工自我驱动；通过人力资源基础体系重构、门店编制梳理、组织结构优化和数字化驱动，重构员工薪酬激励体系，建设高效的人才培育体系，打通员工职业发展通道；通过高阶人才培养和梯队建设，提升人才密度，优化人才发展生态，打造高效能组织和人才培育与管理体系。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、门诊统筹医保改革、追溯码等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运营体系不能及时根据监管及行业政策做出调整，公司将面临一定的经营风险。应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业法律法规的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理和数字化水平，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、药品安全风险
　　药品安全涉及药品生产、销售、流通以及使用的各个环节，任何一个环节出现问题都将导致药品安全风险。公司经营的药品采购面向众多的生产厂商、批发商，如果采购的药品存在质量、安全问题而公司未能及时发现，公司将承担相应的责任，同时对公司的品牌产生不利影响。
　　应对措施：持续完善并严格执行公司商品进销存各项管理制度，加强GSP质量管理规范。通过主动送检等方式，强化供应商特别是对新引进品种的质量考核与管理。公司质量管理部门持续加强对门店员工的培训、辅导、检查与考核。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队和顾客服务是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“储干”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设和股权激励机制，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、保健用品、个人护理用品以及与健康相关联的日化便利、家居清洁等商品的全渠道零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。与此同时，公司积极开展慢病管理、中西诊所以及互联网医疗等大健康新业态。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、健康产业总体规模持续扩大
　　随着人口老龄化的进程不断加快，大众健康消费意识不断增强，居民在医疗健康、慢... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、保健用品、个人护理用品以及与健康相关联的日化便利、家居清洁等商品的全渠道零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。与此同时，公司积极开展慢病管理、中西诊所以及互联网医疗等大健康新业态。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、健康产业总体规模持续扩大
　　随着人口老龄化的进程不断加快，大众健康消费意识不断增强，居民在医疗健康、慢性病用药以及老年健康管理等方面的消费需求持续增加，国家卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模持续扩大。
　　据统计，我国60岁以上人口占比从2012年的14.3%增长至2024年的22.0%，其中65岁及以上人口为2.2亿人，占全国人口的15.6%。据中国老龄科学研究中心预测，目前我国银发经济规模7万亿左右，2035年将达到30万亿。老龄化社会的来临导致养老、医保资金筹措压力增加、慢性病治疗需求强烈，医药健康服务长期需求明确，在此背景下，药店作为社区健康服务的重要入口，其专业性和可信度的优势将更加明显，成为推动健康产业发展的关键力量。根据国家统计局公布的数据，2024年，在全国居民人均消费支出中，人均医疗保健消费支出2,547元，较上年同期增长3.6%，占人均消费支出的比重为9.0%。
　　2015-2024年居民人均医疗保健消费支出
　　2、行业竞争日趋加剧
　　受经济环境、行业政策、互联网经济发展等多重因素的影响，药品零售行业竞争日趋加剧，一方面，强者恒强，药店连锁化率和市场集中度持续提升，据统计，零售药店连锁化率从2016年的42.4%提升至2024年的58.5%，综合竞争力TOP10企业销售规模占全国药品零售的整体规模增长至30%；另一方面，自2024年三季度全国零售药店数量创下历史新高以来，连续多个季度药店总量出现负增长。新形势下，药品零售行业呈现“有序出清”的新局面。
　　3、零售药店作为社区健康流量的重要入口，渠道价值和社会价值不断提升。
　　根据《国家医疗保障局办公室关于规范医保药品外配处方管理的通知》（医保办函〔2024〕86号），自2025年1月起，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方，各地要依托全国统一的医保信息平台，抓紧部署应用医保电子处方中心功能，连通医保经办机构、定点医疗机构、定点零售药店，确保电子处方顺畅流转。与此同时，购药群体对于便利性、多样性以及一站式购齐的需求，零售药店作为社区健康流量最便利的入口，渠道价值和社会价值不断提升。
　　近年来，我国药品销售三大终端中，公立医院占比从2014年的69%逐步下降至2024年的59.8%，呈现持续下降趋势，而零售药店销售占比则持续上升，从2014年的22.7%增长至2024年的30.8%，其中，2024年较上年增长1.2%。据米内网数据，2024年中国实体药店药品销售规模4,981亿元，较2023年增长2.3%，近12年来均保持正向增长态势。
　　2013-2024年中国实体药店药品销售情况（
　　4、行业自律，规范经营，多元化拓展打开行业发展新空间。
　　随着医保门诊统筹政策的不断推进，药品零售行业迎来合规经营和规范治理的新阶段，规范经营的连锁药房将迎来长足发展的政策环境支持。与此同时，随着12部委《促进健康消费专项行动方案》在各地逐步落地，零售药店多元化创新发展将不断为行业带来新的增量空间。
　　2023年2月，国家医保局下发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》（以下简称“通知”），“通知”要求将符合条件的定点零售药店纳入门诊统筹管理，扩大医药服务供给，提升参保人员就医购药的便利性、可及性，“通知”积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务，鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务，为参保人员提供门诊统筹用药保障。
　　2024年10月，国家医保局发布《国家医疗保障局办公室关于规范医保药品外配处方管理的通知》（医保办函〔2024〕86号），通知明确，为更好保障参保人就医购药，国家全面部署建立职工医保门诊共济保障机制、健全完善城乡居民“两病”用药保障机制、支持谈判药品“双通道”供应，同步加快医保电子处方中心建设。
　　2025年3月，国家医保局等四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，明确自2025年7月1日起，药品销售环节需按要求扫码后方可进行医保基金结算。国家医保局将依托全国统一医保信息平台建设相关功能并向社会提供公共服务，鼓励参保人查询追溯码，聚焦药品追溯码构建大数据监管模型，严厉打击串换、倒卖药品等违法违规行为。
　　2025年4月，商务部、国家卫生健康委、国家药监局等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，首次系统规划健康消费领域的发展路径，并将零售药店定位为“健康促进核心场景”，引导零售药店拓展健康促进、营养保健等功能。指导地方按程序将符合条件的医疗服务项目纳入本地区医保支付范围。支持“互联网+”医疗服务模式创新，依托全国统一的医保信息平台，深化医保电子处方应用，推动电子处方在定点医药机构顺畅流转，满足便捷医药服务需求。发挥零售药店执业药师优势，开展合理用药、慢性病管理等健康知识咨询和宣传，推广健康消费理念。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品分销业务。子公司恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　2、主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　（1）采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和定价工作，并与供应商进行谈判，签采购合同。
　　（2）仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等省份均建立了现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　（3）销售模式
　　a.零售业务模式截至2025年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店14,701家（含加盟店4,020家），向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　门店商品由公司统一采购、配送并指导定价，公司运营系统对商品进、销、存全程管理，顾客购买商品通过现金、银联卡、医保卡以及互联网支付等方式结算，所有销售数据均统一上传至公司SAP系统。
　　b.加盟配送与分销模式加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送。分销业务主要系部分代理品种对第三方进行的销售。
　　c.医药电商模式公司医药电商业务以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。公司线上销售模式主要依托公司实体门店开展，业态为消费者线上下单，线下由第三方物流、公司物流配送中心或实体门店配货。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司自建门店81家，关闭门店272家，新增加盟店208家。截至报告期末，公司门店总数14,701家（含加盟店4,020家）。
　　截至2025年6月30日，公司总资产为2,631,821.64万元，比上年末2,797,473.70万元降低5.92%；负债为1,443,304.93万元，比上年末1,658,117.35万元降低12.96%；股东权益为1,188,516.71万元，比上年末1,139,356.35万元增加4.31%。
　　报告期内，实现营业总收入1,172,181.96万元，较上年同期下降0.35%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为88,004.59万元和85,711.73万元，分别较上年同期增长10.32%和9.08%。
　　1、报告期公司门店网络变化情况
　　公司坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络广度和深度扩展，品牌渗透，逐步取得市场领先优势。
　　说明：
　　一、中南地区包括：湖南、湖北、广东；华东地区包括：江苏、江西、上海、浙江；华北地区包括：河北、北京、天津。（下同）
　　二、报告期内关闭门店，主要原因系位置优化、旧城区改造、租赁协议到期及策略性调整等因素。
　　2、报告期公司直营门店经营效率情况
　　截至2025年6月30日，公司共有10,681家直营门店，日均营业收入=门店当年含税营业收入/当年门店营业天数
　　3、直营门店取得医保资质情况
　　截至2025年6月30日，公司10,681家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的门店10,186家，占公司直营门店总数比例为95.37%。
　　4、线上业务运作情况
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。
　　截至2025年6月30日，公司累计建档会员总量1.1亿人，会员销售占比84.93%。O2O多渠道多平台上线直营门店超过10,000家，覆盖范围包含公司线下所有主要城市，在O2O和B2C双引擎的策略支持下，借助公司供应链优势和精细化运营，报告期内，公司互联网业务实现销售收入135,500万元（含税），其中，O2O销售收入94,400万元（含税），B2C销售收入41,100万元（含税）。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　公司始终坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过员工专业服务能力提升和规范的运营管理，通过供应链和商品结构持续优化以及会员管理体系的不断完善，顾客满意度和复购率持续提升，实现门店销售收入的持续增长。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，从而实现公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2025年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店14,701家（含加盟店4,020家）。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了基础保障。报告期内，通过组织架构优化，业务流程创新，数字化赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品成本控制、渠道优化和供应链智能化系统升级，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学专业毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司持续推进专业学分制课程体系和企业大学（下设零售学院和商学院）建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造企业基业长青的人力资源体系；通过校企合作，深化产教融合，编制标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、智能化的会员服务体系
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，持续升级会员权益体系，通过对会员分类分级管理、会员体系精细化运营，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系；通过精细化会员运营、渠道建设，积极推进慢病服务和线上诊疗服务，提升用户复购率，并结合用户画像，有效增强用户对公司的价值认同与专业依赖；营运方面，公司通过新技术与数据能力重塑营运，深度耕耘区域市场，升级门店顾客体验，提升运营管理效率；通过员工在线小程序赋能一线员工，实现员工店务、营销、数据、薪酬绩效全面在线化，精准为会员带去问药、慢病、检测等专业服务；利用信息技术及互联网技术，逐步实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、用户健康档案管理、药师在线咨询等多个集约化管理功能；利用智能后台，实现对员工精准下发会员专业服务任务，以提高顾客的满意度与顾客口碑；通过门店免费健康检测、全员健康专业服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，提高慢病会员用药依从性和全生命周期的健康管理服务。截至报告期末，公司累计会员人数达1.1亿，同比提升14.59%，会员销售占比为84.93%，公司官方公众号粉丝超1,730万。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模型
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型和客流测试系统以及销售预测模型，确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司新店选址能力和新店质量持续提升，品牌渗透力不断增强。
　　6、先进的数字化营运管理和高效的物流配送体系
　　数字化管理手段是药品零售企业有效管理的核心，也是实现对客户承诺的重要载体。公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的数字化与智能化系统，赋能公司运营管理，对外支撑门店运营、POS支付、医保服务、公域平台、药监等，对内可承接总部人、财、物等各职能模块，确保在保证业务快速稳健发展的同时，实现内部运营的高效管理与流程优化。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心以及无锡、淮安、宿迁等十大城市配送中心，实现了包括生产、零售、电商等在内20个物流中心的系统在线管理。通过持续推进仓储以及物流配送环节的可视化与智能化管理，引入先进的设备和技术，包括自动输送线、自动分拣系统、自动化立库，AGV货到人拣选系统、Minload智能自动补货系统、交叉带自动分拣系统，电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货调度系统、全流程在线可视化监控调度平台等，进一步提升了操作效率和系统协同能力，实现了物流网络的自动化升级与业务需求高度契合。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司将企业文化深度融入员工培训学习课程和人才盘点及KPI考核，不断提升公司文化软实力。公司秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力；通过人才发展环境的优化，素质模型运用与科学的人才盘点，以及管培生计划的持续推进，公司人才密度不断提升；通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、门诊统筹医保改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运营体系不能及时根据监管及行业政策做出调整，公司有可能存在一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业法律法规的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、药品安全风险
　　药品安全涉及药品生产、销售、流通以及使用的各个环节，任何一个环节出现问题都将导致药品安全风险。公司经营的药品采购面向众多的生产厂商、批发商，如果采购的药品存在质量、安全问题而公司未能及时发现，公司将承担相应的责任，同时对公司的品牌产生不利影响。
　　应对措施：持续完善并严格执行公司商品进销存各项管理制度，加强GSP质量管理规范。通过主动送检等方式，强化供应商特别是对新引进品种的质量考核与管理。公司质量管理部门持续加强对门店员工的培训、辅导、检查与考核。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　4、并购门店经营不达预期的风险在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队和顾客服务是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。应对措施：加强人才招聘、储备和培养，提升人才密度，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“储备干部”和“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设和股权激励机制，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。 收起▲