一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司主要从事铝电解电容器、薄膜电容器、电极箔及金属化膜（薄膜用）的生产与销售，产品主要包括引线式、焊针式、螺栓式、液态贴片式、固液混合式、固态、叠层固态铝电解电容，以及车载模组、电力、塑壳薄膜电容等，主要应用于新能源汽车、光伏、储能、风电、工业自动化、智能机器人、5G通讯、AI数据处理中心、电源、照明及智能电网等领域。公司产品示例如下：　　公司持续完善产品品类布局，已形成以铝电解电容器为核心的产品矩阵。公司具备核心原材料的自主配套能力，采用“设计+生产+销售”一体化经营模式，依托国家企业技术中心及博士后科研工作站推进自主研发，并通过PLM、MES... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要从事铝电解电容器、薄膜电容器、电极箔及金属化膜（薄膜用）的生产与销售，产品主要包括引线式、焊针式、螺栓式、液态贴片式、固液混合式、固态、叠层固态铝电解电容，以及车载模组、电力、塑壳薄膜电容等，主要应用于新能源汽车、光伏、储能、风电、工业自动化、智能机器人、5G通讯、AI数据处理中心、电源、照明及智能电网等领域。公司产品示例如下：
　　公司持续完善产品品类布局，已形成以铝电解电容器为核心的产品矩阵。公司具备核心原材料的自主配套能力，采用“设计+生产+销售”一体化经营模式，依托国家企业技术中心及博士后科研工作站推进自主研发，并通过PLM、MES及ERP系统实现全流程数字化管理。
　　报告期内，公司工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例达51.90%；叠层片式固态铝电解电容器生产项目不再使用可转换公司债券募集资金投入，改由自有或自筹资金继续推进；同时，公司完成对艾华新动力电容（苏州）有限公司100%股权的收购，整合薄膜电容器业务资源。
　　根据中国电子元件行业协会数据，2025年全球铝电解电容器市场规模预计约645.5亿元，同比增长5.1%，中国本土企业合计约占全球42%市场份额，公司稳居行业前列。
　　公司具备全产业链垂直整合能力，核心材料自主可控，截至报告期末拥有有效专利482项（含发明专利106项），智能制造基础较为扎实。同时，公司当前处于业务结构转型深化期，毛利率水平随高附加值产品占比提升有望逐步改善；薄膜电容器等新业务尚处在市场导入与产能建设阶段，对当期利润贡献较小。
　　公司业绩增长主要受工业控制及新能源类产品收入增长驱动，该板块2022年至2025年收入复合增长率达10.70%，2025年收入占主营业务收入比例达到51.90%。同时，新能源及AI算力基础设施等下游需求增长，以及产品结构优化与成本管控措施，共同推动了利润端的改善。2025年度公司归母净利润同比增长36.92%，扣非净利润增长39.76%。整体来看，公司利润指标改善趋势明确，产品结构向新能源及工业控制领域持续优化，与行业新兴应用需求增长的方向基本相符，业绩变化与行业发展态势总体一致。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况、发展阶段、周期性特点及行业地位
　　1.铝电解电容器行业
　　铝电解电容器是三大被动电子元器件之一，用量约占电容器总量的30%，具有比容大、耐压高、性价比高等特点。根据中国电子元件行业协会数据，2024年全球铝电解电容器市场规模约614.2亿元，预计2025年约645.5亿元，同比增长5.1%，至2029年将达773.4亿元，五年平均增长率约4.7%。应用领域方面，电力及能源约占30%，汽车电子约占21%，家用电器约占19%。
　　从竞争格局看，全球铝电解电容器制造商主要集中在中国、日本及中国台湾。公司是国内铝电解电容器龙头企业之一，是国内行业内少数拥有完整产业链的企业。
　　2.薄膜电容器行业
　　薄膜电容器以电工级塑料薄膜为电介质，具有容量稳定、损耗小、耐压高等优点，广泛应用于新能源、工业控制、消费电子等领域。根据中国电子元件行业协会数据，2024年全球薄膜电容器市场规模约288.5亿元，同比增长11.0%；预计2025年约325.2亿元，同比增长12.7%，至2029年将达483.6亿元，五年平均增长率约10.9%。中国本土企业约占全球46%市场份额。
　　报告期内，公司以自有资金2,035.60万元完成对艾华新动力电容（苏州）有限公司100%股权的收购，整合薄膜电容器业务资源，实现公司向薄膜电容器领域的多元化发展布局。
　　3.行业发展阶段与周期性特点
　　2025年上半年，电容器行业整体呈现复苏态势。新能源汽车、光伏、储能、AI数据中心等新兴领域需求持续增长，带动高性能产品需求上升；行业持续向高压、高频、低ESR、长寿命及耐高温方向升级。薄膜电容器方面，超薄化、耐高温、高能量密度成为主要技术趋势。
　　电容器行业与宏观经济及下游电子终端景气度相关，具有一定周期性。2022年行业需求阶段性回落，2025年随新兴领域拉动及传统市场回暖进入复苏上行周期。
　　4.报告期内行业变化
　　（1）需求结构变化：新能源及AI数据中心成为行业主要增长引擎；
　　（2）原材料价格趋稳：铝箔等主要材料价格稳定，成本压力缓解；
　　（3）技术升级加速：固态、混合电容渗透率提升，薄膜电容向高可靠性方向发展；
　　（4）标准建设推进：中国电子元件行业协会发布新能源领域电容器团体标准征求意见稿。
　　（二）行业政策影响
　　1.湖南省产业政策支持
　　2025年9月，湖南省印发《支持益阳市高端电子元器件产业高质量发展的若干措施》（湘政办发〔2025〕36号），将益阳市高端电子元器件产业纳入全省重点规划，明确支持高端铝电解电容器、薄膜电容器等发展。公司作为当地龙头企业有望受益于政策扶持。
　　2.行业标准体系建设
　　中国电子元件行业协会推进《3KW及以上功率逆变用母线铝电解电容器》《直流充电桩用铝电解电容器》团体标准制定，于2025年12月公开征求意见，推动新能源领域电容器产品标准化。
　　3.国家产业政策引导
　　《基础电子元器件产业发展行动计划（2025—2031年）》继续实施，将新型元器件纳入战略性新兴产业重点方向；《湖南省首套件基础电子元器件认定管理办法》发布实施，推动产业高质量发展。
　　综上，行业政策从产业规划、地方扶持、标准规范等方面对电容器行业形成积极引导，有利于行业向高端化、标准化方向发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，公司持续深化战略转型，聚焦新能源、工业控制及AI数据中心等主流赛道，加速从传统消费电子市场向新兴应用领域切换，同步推进铝电解电容器技术升级与薄膜电容器第二曲线业务培育，构建多增长极协同发展格局。通过强化材料自给、智能制造与品质管控，持续夯实全产业链核心能力。
　　（一）业绩情况
　　2025年度，公司实现营业收入39.72亿元，同比增长1.26%；利润总额2.94亿元，同比增长34.24%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长36.92%；扣除非经常性损益的净利润2.45亿元，同比增长39.76%。
　　（二）市场布局与结构优化
　　报告期内，公司持续深耕工业控制及新能源板块，加大AI数据中心、绿色能源、充电桩、车载等领域投入，公司车载电子业务持续增长，车规级铝电解电容器已完成从产品验证到批量交付，成功进入国际一线Tier1供应链体系，并向国内头部主机厂实现多车型覆盖，标志着公司在该领域的客户壁垒已实质性建立。“叠层铝电容产业升级项目”继续推进，主要聚焦于通讯基站、数据中心等场景应用。
　　产品结构方面，工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例达51.90%。薄膜电容器业务方面，公司完成对艾华新动力电容（苏州）有限公司100%股权的收购，整合资源将薄膜电容器打造为第二业务曲线。
　　（三）研发创新与技术突破
　　报告期内，公司针对车载、新能源、AI服务器等高端应用需求，推出超高温（MU）、超大纹波（KH）及缩体（LA、KD、MR）等铝电解电容器新产品系列，其中超高温MU系列耐温达150℃，填补了国内液态铝电解电容器150℃耐温领域的空白。固态及固液混合电容器新产品系列亦实现了小型化、高温、高纹波、长寿命等关键性能提升。
　　标准建设方面，公司参与2项国家标准修订和2项团体标准制定。截至报告期末，公司累计获得有效授权专利482项，其中发明专利106项，2025年全年新增授权专利52项。
　　（四）智造升级与材料业务
　　报告期内，公司推进绿色智能“双轨战略”，结合最新软、硬件技术开发最新一代自动化生产线，通过对PLM、MES系统的持续改进，实现信息链与经营、管控、质量的高度协同。
　　材料业务方面，新投入的条线全面达产。子公司湖南艾源达“薄膜电容器及新材料项目”按计划推进，金属化膜产线已量产，车规级定制化薄膜电容产线已有对应产品完成量产并实现交易，塑壳产线实现产品量产，电力电容产线正在进行预研投入和线体投入。
　　（五）品质管理与客户深耕
　　报告期内，公司严格践行“品质决胜”的质量方略，通过在各大事业部推行以零失效为目标，预防为主的车载质量先进管理理念、对标行业领先质量标准，并同步推进可靠性验证中心实验室测试软硬件设施的扩容升级，以及增设设计质量保障实验室与分析中心等一系列切实有效的举措，显著提升了从设计开发、过程质量管控到可靠性鉴定与分析测试的全链条质量能力，赢得了车载、新能源市场头部客户的质量奖项与高度认可。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全产品配套及服务能力
　　公司是国内铝电解电容器行业应用市场覆盖最全的企业之一，产品系列成熟完整，可为客户提供铝电解电容器全产品链解决方案。随着薄膜电容器业务的整合，公司产品配套能力进一步延伸，逐步构建铝电解电容器与薄膜电容器协同供应的产品矩阵。销售及技术支持网络覆盖全球主要市场，设有27个销售中心及海内外研发实验室，配备具备应用专业背景的产品工程师及销售团队，可响应客户技术咨询并在产品设计开发阶段提供全过程联合开发服务。
　　（二）技术支持能力
　　公司核心技术均为自主研发，在铝电解电容器领域具备产品、材料、应用、设备、工艺五大方面的独立开发能力。依托中央研究院和技术中心，公司持续推进铝电解电容器、固态电容器、叠层电容器及薄膜电容器的技术研发。在薄膜电容器领域，公司通过整合艾华新动力与艾源达技术资源，逐步建立金属化膜材料研发及车规级薄膜电容产品开发能力。公司设有国家企业技术中心、博士后科研工作站及博士后创新创业实践基地，拥有国内外技术专家团队。截至报告期末，累计获得有效授权专利482项，其中发明专利106项。
　　（三）品牌影响力
　　公司凭借产品品质与供应能力，与新能源汽车、风光储、工业自动化、轨道交通、智能机器人、5G通讯、AI数据中心、智能电网等领域的多家客户建立了长期合作。“Aishi”商标为湖南省著名商标，公司品牌在铝电解电容器行业具有较高认可度。随着薄膜电容器产品在车载、新能源等领域的逐步导入，公司品牌影响力正向更广泛的电容器应用市场延伸。
　　（四）产业链协同力
　　公司是全球少数具备完整产业链的电容器制造企业之一。深耕行业四十年，公司与上游核心材料、关键设备领域的头部供应商建立起深度耦合的协同关系，实现了研发需求与供应商技术迭代的双向赋能。在前瞻性产品开发阶段，公司即与供应商就材料配方、设备工艺展开联合攻关，供应商为公司进行定向技术开发，公司亦将车规级品质标准前移至供应商制造环节。此种经数十年积淀而成的技术共生型供应链关系，可显著缩短从技术概念到产品量产的转化周期，并在上游供应波动时提供优先保障，构成难以通过短期资本投入或地域聚集复制的软性壁垒，为铝电解电容器及薄膜电容器业务的协同发展提供有力支撑。
　　（五）制造及品控能力
　　公司拥有自动化制造产线和数字化生产管理系统，具备多项自有智能设备知识产权，生产效能与品质可追溯能力持续提升。在铝电解电容器规模化制造基础上，公司推进薄膜电容器产线建设，艾源达金属化膜产线已实现量产，车规级定制化薄膜电容产线已完成量产并实现交易。公司制造系统具备柔性生产能力，可兼顾铝电解电容器与薄膜电容器的定制化批量交付需求。
　　（六）管理能力及高执行力
　　公司管理团队具备专业化与国际化背景，团队在铝电解电容器业务深耕基础上，有序推进薄膜电容器业务的资源整合与战略落地，在业务结构优化、新业务培育及客户对接等方面保持高效执行力。公司持续建设管理数据模型与科学分析手段，支撑多业务板块的协同运营与目标达成。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司战略转型成效显著，经营业绩稳健增长，实现营业收入39.72亿元，同比增长1.26%；归母净利润2.65亿元，同比增长36.92%；毛利率增加1.84个百分点。公司持续深耕新能源、工业控制及AI数据中心等主流赛道，工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例达到51.90%。在夯实铝电解电容器领先优势的同时，薄膜电容器第二增长曲线通过产业整合加速成型，已形成多增长极协同并进的高质量发展格局。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．行业竞争格局
　　全球铝电解电容器市场由中日企业主导，日本厂商在高端领域仍具优势，中国本土企业凭借产业链配套和成本优势持续提升市场份额，国产替代进程稳步推进。薄膜电容器市场同样呈现中日企业竞争态势，新能源汽车、光伏储能等新兴应用成为份额争夺的核心领域。
　　2．行业发展趋势
　　一是下游需求结构持续演变。新能源汽车渗透率提升、AI算力基础设施建设加速、风光储装机规模扩大，驱动电容器需求向高压、高频、高可靠性方向升级，传统消费电子及照明领域需求增长趋缓。
　　二是技术升级方向明确。铝电解电容器向固态化、小型化、耐高温方向发展，薄膜电容器向超薄化、耐高压、车规级方向演进，具备材料研发和工艺创新能力的企业将获得更大竞争优势。
　　三是产业链自主可控要求提高。上游材料价格波动及供应链安全考量促使头部企业向上游延伸，具备化成箔、金属化膜等核心材料自给能力的企业抗风险能力更强。
　　3．公司行业地位变化趋势
　　公司作为国内铝电解电容器龙头企业之一，在工业控制、新能源及AI数据中心等新兴领域的市场份额逐步提升，叠层铝电容等高端产品已进入通信、数据中心等中高端市场。薄膜电容器业务处于培育阶段，未来随着产能释放和客户导入，有望成为公司行业地位提升的新支点。整体而言，公司行业地位保持稳定，在细分高景气赛道的竞争力持续增强。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展愿景“成为中国式世界级电容器公司”，秉承“本土国际化，国际本土化”的发展理念。建立了以“技术主导制”为公司发展内核，以“艾上扫除”为文化底色，以及向前延伸、向下扎根及强链延链的发展战略。一方面，持续推动先进技术、稳定品质、智能制造的多元化升级，以更好的姿态投身国际市场；同时，加快全球化布局，用适应各地区的产品与服务高效开展国际市场的本土化运营。
　　(三)经营计划
　　1.市场拓展与战略聚焦
　　2026年，公司将重点深耕AI服务器电源、车载等新兴领域，加快推进高压牛角、固液混合、贴片、叠层及引线等产品迭代与客户导入。巩固工业控制及新能源领域既有优势，通过价值定价与垂直整合提升产品附加值。
　　2.技术创新与研发协同
　　加大研发投入，优化工艺流程，深化与高校及科研院所产学研合作，围绕核心原材料开展攻关，推动前沿技术与制造工艺融合，突破高端电容器技术瓶颈。
　　3.智能制造与供应链优化
　　推动PLM系统在非车载领域全面应用，实现研发、制造、管理全流程数字化协同。探索AI智能质量管控在制造环节的落地。赋能核心原材料供应商，推动质量管控前移，保障供应链稳定与成本可控。
　　4.品牌建设与新业务培育
　　加大品牌推广力度，拓展销售网络，增强客户黏性。加快推进薄膜电容器业务培育，推动金属化膜与车规级产线产能爬坡，加快车载产品客户导入，力争早日形成第二增长曲线。
　　5.团队建设与可持续发展
　　加强高端人才引进与梯队培养，完善激励机制。深化绿色制造与ESG管理，稳步拓展海外市场布局，提升全球化服务能力。培育创新协作的企业文化，为公司高质量发展筑牢组织保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1.下游行业需求变化的风险
　　公司铝电解电容器及薄膜电容器下游涵盖消费电子、新能源、工业等领域，竞争充分且呈周期性。若下游产业发展出现较大幅度的波动，将对公司总体效益产生影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪宏观经济走向和下游行业动态，运用大数据和市场调研，精准把握需求趋势。持续加大研发投入，针对不同领域开发定制化产品。拓宽产品应用领域，布局新兴产业。同时，优化管理，降低成本，提升性价比，增强市场竞争力。
　　2.行业竞争风险
　　公司所处行业为资金、技术密集型行业，但开放性和市场化程度高。中国企业加速参与国际竞争，国外企业也不断向中国转移产能。在高端市场，国外巨头凭借技术和品牌优势占据主导；中低端市场，国内企业价格竞争激烈。随着对手实力增强，公司市场份额和行业地位面临挑战。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，吸引高端人才，与高校、科研机构加深合作，突破关键技术，开发高性能、高附加值产品。强化品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。完善客户服务体系，建立快速响应机制，提供定制化解决方案和优质售后，提高客户满意度和忠诚度。
　　3.汇率风险
　　公司推进国际化战略，境外业务规模不断扩大。全球经济形势复杂，主要经济体货币政策分化，人民币汇率波动频繁。人民币升值会使以美元结算的出口产品换算成人民币后的收入减少，压缩利润空间。
　　应对措施：增加欧元、日元、英镑等结算货币种类，分散汇率风险。依据出口业务和收汇计划，与银行签订远期结售汇合约，锁定结售汇成本。密切关注汇率走势，及时调整经营和财务策略。
　　4.原材料价格波动风险
　　铝电解电容器原材料成本占比高，铝、铜、化工材料等大宗商品价格波动大，公司主要原材料的价格也呈现一定波动，将直接影响生产成本。
　　应对措施：公司在近年对原材料进行重点布局，逐步提高主要原材料的自供率，逐渐对生产链从上至下全面集成掌控；建立原材料价格预警机制，实时跟踪价格走势和供需状况，与多家供应商比价，控制采购成本。与战略供应商签订长期合同，保障原材料稳定供应和合理价格。优化供应链管理，降低库存成本；提升内部管理效率，减少生产损耗和浪费。
　　5.电力成本风险
　　电极箔生产耗电高，电费是影响成本的关键因素。在全球流动性增加和双碳政策下，部分地区电力供应紧张，电价有上调压力。若电价大幅波动，会降低公司毛利率。
　　应对措施：与电力部门保持长期合作，积极参与电力市场交易，争取优惠电价和供电条件。通过技术升级和设备改造，引进节能设备，优化生产工艺，提高能源利用效率，降低单位产品电力消耗。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》，铝电解电容器制造属于电子元器件行业中的电子元件及组件制造行业之“铝电解电容器”细分行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（C39）。
　　电极箔为铝电解电容器用关键原材料，电极箔制造根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》属电子信息产品专用材料工业行业中的电子元件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”。
　　2025年上半年，铝电解电容器行业呈现显著复苏态势。在新能源汽车、光伏、风电、工业自动化及数据中心等新兴... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》，铝电解电容器制造属于电子元器件行业中的电子元件及组件制造行业之“铝电解电容器”细分行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（C39）。
　　电极箔为铝电解电容器用关键原材料，电极箔制造根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》属电子信息产品专用材料工业行业中的电子元件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”。
　　2025年上半年，铝电解电容器行业呈现显著复苏态势。在新能源汽车、光伏、风电、工业自动化及数据中心等新兴领域强劲需求的驱动下，行业整体需求回暖，尤其带动了高性能、高可靠性产品的增长。同时，主要原材料铝箔价格的相对稳定甚至回落，有效缓解了成本压力，助力行业盈利能力修复。厂商持续向高压、高频、低ESR、长寿命及耐高温产品升级，固态、混合电容在高端领域的渗透率加速提升。头部企业优势巩固并积极布局新兴产能，而中低端市场竞争依然激烈，行业整体处于复苏与技术升级并行的阶段。
　　（二）公司主要业务、主要产品及其用途
　　公司的主要业务为铝电解电容器、铝箔的生产与销售；金属化膜、薄膜电容器的生产与销售；生产电容器的设备制造；对外投资。
　　根据产品外观结构，目前公司铝电解电容器产品主要有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器，产品示例如下：
　　公司产品广泛应用于新能源汽车、光伏、储能、风电、工业自动化、智能机器人、5G通讯、AI数据处理中心、电源、照明、智能电网等多维度应用市场。
　　（二）公司经营模式
　　公司始终坚持“成为中国式世界级电容器公司”的发展愿景，不断投入资源进行产品研发和设计，配以先进的生产系统、自动化产线和强大的销售网络，形成了高度智能自主的“设计+生产+销售”经营模式。以其完整的产业链、规模化智能制造及差异化品牌力，获得全球高端市场及客户的肯定。公司秉承可持续发展的理念，积极响应国家“双碳”政策，致力于降低环境影响，优化资源利用，并关注员工的健康与安全，助力人与环境和谐共进。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司紧抓AI、风光储、新能源汽车发展机遇，通过精准的战略布局和高效的管理提升，实现了业绩快速增长、产品结构优化，公司盈利能力显著提升。
　　（一）业务增长强劲，市场结构优化
　　公司产品在AI服务器、光伏、储能、新能源汽车等高增长领域应用取得突破。同时，消费及家电市场稳中有升。报告期内，公司实现营收196,122.36万元，同比增长1.89%。其中，工业/新能源类产品占比提升至52.75%，公司市场结构的战略性优化成效显著。
　　（二）成本控制成效显著
　　公司通过深化材料研究和强化供应链管理，将成本控制前移，核心材料采购成本同比下降3.23%。同时，通过智能制造升级，生产效率提升，进一步巩固了成本优势。
　　（三）费用管控更加高效
　　凭借对市场的精准把握和运营效率提升，在收入增长的同时，公司销售费用率和管理费用率实现双降，销售费用率下降1.22个百分点，将更多增长转化为实际利润。
　　基于上述管理提升，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润14,773.22万元，同比增长41.56%。
　　展望下半年，公司对前景保持乐观，将继续聚焦技术创新与市场拓展，同时坚持成本管控，以创造更好的业绩。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生显著变化。

　　四、可能面对的风险
　　1．下游行业需求变化的风险：铝电解电容器下游涵盖消费电子、新能源、工业等领域，竞争充分且呈周期性。若下游产业发展出现较大幅度的波动，将对公司总体效益产生影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪宏观经济走向和下游行业动态，运用大数据和市场调研，精准把握需求趋势。持续加大研发投入，针对不同领域开发定制化产品。拓宽产品应用领域，布局新兴产业。同时，优化管理，降低成本，提升性价比，增强市场竞争力。
　　2．行业竞争风险：公司所处行业为资金、技术密集型行业，但开放性和市场化程度高。中国企业加速参与国际竞争，国外企业也不断向中国转移产能。在高端市场，国外巨头凭借技术和品牌优势占据主导；中低端市场，国内企业价格竞争激烈。随着对手实力增强，公司市场份额和行业地位面临挑战。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，吸引高端人才，与高校、科研机构加深合作，突破关键技术，开发高性能、高附加值产品。强化品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。完善客户服务体系，建立快速响应机制，提供定制化解决方案和优质售后，提高客户满意度和忠诚度。
　　3．人力资源不足及人工成本增加风险：当前就业结构变化，自主创业增多，劳动力供给偏紧。中西部经济快速发展，用工需求增加。同时，经济发展推动居民收入提高，人力资源成本持续攀升。
　　应对措施：公司持续推进智能制造，加大自动化设备投入，优化生产工艺，提高人均产出效率。参照行业水平，构建有竞争力的薪酬激励体系。通过加强企业文化建设，营造积极、创新、协作的文化氛围，提供广阔职业发展空间和晋升机会，增强员工归属感和认同感。
　　4．汇率风险：公司推进国际化战略，境外业务规模不断扩大。全球经济形势复杂，主要经济体货币政策分化，人民币汇率波动频繁。人民币升值会使以美元结算的出口产品换算成人民币后的收入减少，压缩利润空间。
　　应对措施：增加欧元、日元、英镑等结算货币种类，分散汇率风险。依据出口业务和收汇计划，与银行签订远期结售汇合约，锁定结售汇成本。密切关注汇率走势，及时调整经营和财务策略。
　　5.原材料价格波动风险：铝电解电容器原材料成本占比高，铝、铜、化工材料等大宗商品价格波动大，公司主要原材料的价格也呈现一定波动，将直接影响生产成本。
　　应对措施：公司在近年对原材料进行重点布局，逐步提高主要原材料的自供率，逐渐对生产链从上至下全面集成掌控；建立原材料价格预警机制，实时跟踪价格走势和供需状况，与多家供应商比价，控制采购成本。与战略供应商签订长期合同，保障原材料稳定供应和合理价格。优化供应链管理，降低库存成本；提升内部管理效率，减少生产损耗和浪费。
　　6.电力成本风险：电极箔生产耗电高，电费是影响成本的关键因素。在全球流动性增加和双碳政策下，部分地区电力供应紧张，电价有上调压力。若电价大幅波动，会降低公司毛利率。
　　应对措施：与电力部门保持长期合作，积极参与电力市场交易，争取优惠电价和供电条件。通过技术升级和设备改造，引进节能设备，优化生产工艺，提高能源利用效率，降低单位产品电力消耗。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司主动优化市场战略布局，在工业控制、AI数据中心、5G通信、绿色能源、车载以及轨道交通等市场的份额稳步攀升。铝电解电容器行业份额继续保持增长，市场结构更趋高端化、多元化。　　（一）报告期内，公司主营业务情况　　报告期内，公司主营业务显著上升，实现营业收入391,161.84万元，同比增长15.76%。公司产量持续提升，年度增幅达14.42%，年出货量始终保持全球领先水平。　　（二）报告期内，公司整体发展情况　　1.优化市场战略布局　　报告期内，公司精准把握战略发展脉络，各业务市场板块持续稳定增长。　　营收能力上，公司用高性能产品和精准化解决方案服务市... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司主动优化市场战略布局，在工业控制、AI数据中心、5G通信、绿色能源、车载以及轨道交通等市场的份额稳步攀升。铝电解电容器行业份额继续保持增长，市场结构更趋高端化、多元化。
　　（一）报告期内，公司主营业务情况
　　报告期内，公司主营业务显著上升，实现营业收入391,161.84万元，同比增长15.76%。公司产量持续提升，年度增幅达14.42%，年出货量始终保持全球领先水平。
　　（二）报告期内，公司整体发展情况
　　1.优化市场战略布局
　　报告期内，公司精准把握战略发展脉络，各业务市场板块持续稳定增长。
　　营收能力上，公司用高性能产品和精准化解决方案服务市场，在工业、新能源及车载板块产品营收增长21.09%，照明类产品营收增长23.20%，消费类产品营收增长9.32%。
　　品牌覆盖上，公司积极加深与全球头部企业的战略合作，在风光储、充电桩、车载OBC模块的品牌覆盖均超过95%。同时持续扩大AI数据中心的市场占比，而传统板块也始终保持主导位置。
　　2.加大基础材料和应用技术研发投入
　　报告期内，公司以市场为导向，中央研究院为载体，做好客户预研共创，并推进供应链联合开发，研发投入同比提升9.68%。
　　针对车载、光伏、数据中心等应用要求，推出了超宽温、高纹波、长寿命的铝电解新产品系列，以及超宽温、高纹波、高容量、LowESR的固态及固液混合新产品系列，进一步实现了高端市场布局的结构性突破。
　　针对材料性能优化和技术迭代需求，公司开展新一代电子铝箔及铝电容器件技术研究，荣获“2024年湖南省颠覆性技术创新大赛十强项目奖”；报告期内，公司累计参与4项标准制定，包括《新能源汽车薄膜电容器技术要求》、《电工术语-电力电容器》、《电阻器和电容器优先数系（GB/T2471-2024）》、《电子设备用固定电容器（GB/T6346.1-2024）》；
　　报告期内公司累计获得有效授权专利451项，其中包括发明专利98项，实用新型专利347项，以及外观设计6项。2024年新增授权专利51项，其中发明专利19项，实用新型专利32项。凭借优异的产品性能与精益的制造技术，公司铝电解电容器被国家工业和信息化部认定为“制造业单项冠军产品”，企业荣获“湖南省原材料工业三品标杆企业”等荣誉。
　　3.持续推进绿色智造升级
　　报告期内，公司深度融合智能制造技术，采取绿色化+智能化的“双轮驱动”，加速推进效率、质量、绿色等多维度的数智化转型。
　　2024年度，公司人均产效提升9%、单位电耗下降0.5%、单位温室气体排放下降22.2%，单位工业污水排水量下降9.7%，切实构建了低碳高效的可持续制造模式。
　　同时，通过推进项目管理系统（PLM）、制造执行系统（MES）全面覆盖，打通全业务流程信息链，进一步实现全研发和全制造执行体系的智能化。
　　4.优秀品质增强核心客户黏性
　　报告期内，公司继续贯彻“以客户为中心”的质量方略。针对不同领域的质量要求，构建相应的质量代表制度。向前拉通客户研发及品质IQC,确保质量目标一致，向后推动质量前移至二三级供应商，提高了供方质量保障能力。
　　2024年，公司培养中国质量协会认证六西格玛黑带绿带超过50人,德国工业联合会VDA认证车载质量人才超过20人。并推动完成核心供方品质管理人员通过中质协六西格玛绿带黑带超过20人。不断增强品控人才软实力。
　　同时，加大品质管理硬实力的投入。竣工完成可靠性验证中心实验大楼,建立量产可靠性严出制度(ORT),确保产品可靠性及各项参数皆符合客户要求。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》，铝电解电容器制造属于电子元器件行业中的电子元件及组件制造行业之“铝电解电容器”细分行业；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（C39）。
　　电极箔为铝电解电容器用关键原材料，电极箔制造根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》属电子信息产品专用材料工业行业中的电子元件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”。
　　（一）行业基本情况
　　铝电解电容器是电子元件关键基础部件，其产品广泛应用于消费电子、工业控制、新能源等多个领域。根据格隆汇的报告，2024年全球铝电解电容器市场规模达到546.5亿元人民币，中国铝电解电容器市场规模达154.06亿元。中国凭借产业优势成为主要生产消费国，但高端产品对外依存度高。根据海关总署统计数据，2024年中国铝电解电容器进口总额达87.89亿元人民币，出口规模为78.37亿元人民币，贸易逆差9.52亿元人民币。
　　（二）行业发展阶段
　　当前，铝电解电容器行业正处于技术革新和产业升级的关键时期。一方面，随着新材料、新工艺的不断涌现，铝电解电容器的性能得到了显著提升，产品逐渐向小型化、高容量化、低阻抗化方向发展；另一方面，行业内的企业竞争日益激烈，市场分化趋势明显，具备技术优势和品牌影响力的企业开始脱颖而出。
　　（三）行业周期性特点
　　铝电解电容器行业的发展具有一定的周期性。受全球经济形势、下游市场需求以及技术创新周期等多重因素影响，行业会经历不同程度的波动。然而，从长期来看，随着电子技术的不断进步和新兴市场的崛起，铝电解电容器行业的增长潜力依然强劲。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务、主要产品及其用途
　　公司的主要业务为铝电解电容器、铝箔的生产与销售；金属化膜、薄膜电容器的生产与销售；生产电容器的设备制造；对外投资。
　　根据产品外观结构，目前公司铝电解电容器产品主要有焊针式、焊片式、螺栓式、引线式及垂直片式液态铝电解电容器，引线式、垂直片式及叠层片式固态铝电解电容器，产品示例如下：
　　公司产品广泛应用于新能源汽车、光伏、储能、风电、工业自动化、智能机器人、5G通讯、AI数据处理中心、电源、照明、智能电网等多维度应用市场。
　　（二）公司经营模式
　　公司始终坚持“成为中国式世界级电容器公司”的发展愿景，不断投入资源进行产品研发和设计，配以先进的生产系统、自动化产线和强大的销售网络，形成了高度智能自主的“设计+生产+销售”经营模式。以其完整的产业链、规模化智能制造及差异化品牌力，获得全球高端市场及客户的肯定。公司秉承可持续发展的理念，积极响应国家“双碳”政策，致力于降低环境影响，优化资源利用，并关注员工的健康与安全，助力人与环境和谐共进。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全产品配套及服务能力
　　公司是国内行业应用市场覆盖最全的企业，在各应用市场呈现出更高专业性，且产品系列成熟完整，“一站式产品全案配套模式”可提供全产品链解决方案，满足客户的综合业务需求。
　　销售及技术支持网络发达，遍及全球，25个销售中心，海外多个研发实验室配有应用专业背景的产品工程师，以及具备产品专业能力的销售经理团队，能随时随地响应客户的专业技术咨询，提供销售配套服务，可在客户的产品设计开发阶段，进行全过程联合开发服务，并在部分市场提供应用方案。生产高效，交付周期短，物流配套广，让公司能更好服务于海内外客户。
　　（二）技术支持能力
　　领先的研发能力是公司最突出的核心竞争力，集团内所有核心技术均自主可控，是行业内同时在产品、材料、应用、设备、工艺五大方面，具备独立开发能力的公司。
　　公司拥有强专业能力的中央研究院和技术中心，可完成各项技术的预研开发，及现行市场的产品研发。并与国内外多个知名院校合作，设有国家企业技术中心、博士后科研工作站、博士后创新创业实践基地。拥有国内及美国、日本、中国台湾的技术专家团队。经过不断创新发展，艾华集团借助现有基础条件，收获了一大批成功的新工艺、新技术、新产品。掌握了以电极箔、电解液、金属化膜为主的材料技术；以液态铝电容、固态电容、叠层电容、薄膜电容为主的产品技术；以及电容器专用设备技术。形成了强有力的基础核心竞争力，公司荣获“国家技术创新示范企业”、“国家知识产权优势企业”、“工业品牌培育示范企业”、“中国专利奖优秀奖”等荣誉。持续的技术投入产出不仅巩固了公司行业地位，且奠定了未来公司在品类扩张等方向多元化发展的基础。
　　（三）品牌影响力
　　公司凭借“高品质力”和“全产品类供应力”，通过全球化市场网络建设，已与全球知名品牌客户建立了良好可靠的合作。通过公司“产品应用研究院”专家对客户产品的理解力，将产品技术前置客户新产品开发的全过程，深受市场信赖与满意。公司业务遍布新能源汽车、风光储、工业自动化、轨道交通、智能机器人、5G通讯、数据处理中心、智能电网等多维度领域，工业类电容器的技术性能和产销规模位列前沿，属于中高端市场的主力竞争品牌。目前已形成“技术专家”“应用专家”“制造专家”“精益专家”等品牌形象。公司商标“Aishi”是“湖南省著名商标”、“最受欢迎电子元件品牌”，同时也成为了全球铝电解电容器行业的头部品牌。
　　（四）产业链协同力
　　公司拥有“光箔+腐蚀箔+化成箔+电解液+铝电解电容器”的完整产业链，是电容器行业中，全球少数具有完整产业链的企业之一。在全产业链中，公司联合材料、设备的优秀供应商形成产能、技术、品质、管理联盟阵营，不仅能保证安全稳定的供应链韧性，还可保证材料及设备的技术领先性，以及品质优异的供应链强度，为公司和客户创造更多的价值空间。
　　（五）制造及品控能力
　　公司独特的先进制造工艺得到行业内和应用端的肯定，现公司拥有领先行业的自动化制造产线和数字化生产管理系统，并拥有多项自有智能设备的知识产权。生产效能高，流转周期短，能更好实现准确制造，在满足快节奏的交付需求的同时，还可做到品质全程可追溯和数字化管理模块全覆盖。产能的应变能力也逐年提升，对于定制化产品批量需求有高消化能力。系统及装备的先进和品质管理的严谨，让公司在制造精准性、保供优势性和品控专业性上表现突出。
　　（六）管理能力及高执行力
　　公司拥有一支高学历、专业能力和创新意识强的年轻态管理执行团队，在高端客户的专业化及国际化对接上，更为贴近客户需求，且互动效能高。公司在行业率先打造管理数据模型，开发了全面的数据库及科学的分析手段，能运用前沿的管理手段进行管理。整支团队具备准确的落地执行能力和目标达成的高度还原能力。管理团队中，近80%人员拥有世界五百强职业背景，具备丰富的大型国际企业管理经验，并对管理模式形成了先进的理解。这支队伍的综合能力、专业性，创新意识及年轻态更是在行业内保持着绝对优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司通过专业深耕与多元市场战略，不断稳固市场领先地位，以创新驱动发展，以品质铸就口碑，通过新市场开拓、销售渠道优化、客户关系深耕等组合策略，实现营业收入391,161.84万元，同比增长15.76%；然而，受公司市场结构调整影响，转型期毛利有所下降，加之期间费用上升，2024年度，公司实现净利润18,936.18万元，同比下降44.68%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业竞争格局
　　（1）全球铝电解电容器供应商
　　日本：代表性企业包括NipponChemi-Con（贵弥功）、Nichicon（尼吉康）、Rubycon、Panasonic（松下，含原三洋）、TDK-EPCOS、ELNA（现归属太阳诱电）等。
　　韩国：主要厂商有三莹、三和和大宇等，已成为全球重要的电容器生产基地之一。
　　中国台湾：主要厂商包括立隆、金山、丰宾、钰邦、凯美等，主要服务于消费电子与IT产业。
　　中国大陆：是全球最大的铝电解电容器生产和消费市场。国际主要厂商普遍在中国设有生产基地，同时本土企业发展迅速，具有代表性的企业包括湖南艾华集团股份有限公司、南通江海电容器股份有限公司等。
　　日本、中国、马来西亚、印度尼西亚、韩国及中国台湾地区是全球主要的铝电解电容器生产基地。其中，全球前五大厂商中有四家来自日本，分别为Chemi-Con、Nichicon、Rubycon和Panasonic。
　　（2）行业竞争格局分层，国产加速替代。
　　在高端市场，日系企业凭借长期的技术积累、专利壁垒以及完善的全球营销网络，在高压、高频、长寿命等高端产品领域占据主导地位。不过，受本土人力成本上升、中低端产品毛利率下滑影响，日系企业逐渐剥离常规产品业务，转而专注于附加值更高的通讯用SMD芯片型、工业用高容量以及导电性高分子固态铝电解电容器等高端产品，并在中国大陆及东南亚地区布局生产基地以优化供应链。
　　在中低端市场，中国本土厂商依托国内完备的产业链配套和规模成本优势，在中低端市场已具备强大竞争力，部分产品性能指标已达到或接近日本一线品牌，正逐步打破外资企业在高端市场的技术垄断。头部企业不仅在常规产品领域站稳脚跟，在固态电容、超高压电容等高端领域也取得突破性进展。但国内众多中小厂商集中在低端市场，产品同质化严重，以成本导向策略参与竞争，存在产能结构性过剩问题。
　　国内市场方面，随着国产化进程提速及相关政策支持逐步落地，行业呈现出“大企业做强、专业化小企业聚焦”的竞争格局。领先企业通过推动自动化与智能化升级，形成了较强的成本控制能力和柔性制造优势，在订单响应、交付能力以及定制化开发方面具备显著竞争力。
　　2．行业发展趋势
　　（1）发展趋势
　　近年来，随着新能源汽车、光伏储能、风电、5G通信、智能终端及工业互联网等新兴产业的快速发展，铝电解电容器技术正朝着高性能、高可靠性、长寿命、小型化和定制化方向升级。这对企业的研发能力、工艺水平和质量体系提出了更高要求。
　　特别是在新能源汽车电控系统、高端服务器、电源模块等关键应用场景中，对电容器的稳定性和耐高温性能提出了更加严苛的标准，推动行业产品结构加速向高端化演进。国内企业通过持续的技术突破、产能扩张和与下游客户的深度协同，不断提升整体竞争力，在中高端市场实现了国产替代的突破。
　　在“中国制造2025”战略和“双碳”目标的政策推动下，电容器行业正加速从传统消费类应用向新能源、电力电子及高端装备制造等方向拓展。
　　（2）政策支持
　　国家在铝电解电容器主要应用领域持续给予政策支持与鼓励，直接推动了相关领域对铝电解电容器的需求。并且，国家层面相继出台多项产业支持政策，强化电子元器件产业链自主保障能力，助力高端铝电解电容器的国产化进程。终端应用市场对供应链安全可控性的要求也在不断提高，促使优质本土供应商加速进入核心供应链体系，推动产业升级。
　　1）新能源汽车：财政部2024年执行报告明确“继续推广新能源汽车”，预计2025年新能源汽车渗透率将超50%，直接拉动电容器需求。
　　2）绿色能源：《2024-2025年节能降碳行动方案》提出“逐步取消新能源汽车购买限制”，叠加光伏、风电补贴政策，推动相关电容器市场扩容。
　　3）供应链安全：工信部《电子元器件行业“十四五”发展规划》强调“提升高端产品国产化率”，2024年中央财政科技支出增长5.7%，支持电极箔、电解液等关键材料研发。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展愿景“成为中国式世界级电容器公司”，秉承“本土国际化，国际本土化”的发展理念。建立了以“技术主导制”为公司发展内核，以“艾上扫除”为文化底色，以及向前延伸、向下扎根及强链延链的发展战略。一方面，持续推动先进技术、稳定品质、智能制造的多元化升级，以更好的姿态投身国际市场；同时，加快全球化布局，用适应各地区的产品与服务高效开展国际市场的本土化运营。
　　(三)经营计划
　　1.市场分析与定位
　　公司将密切关注国内外市场动态，深入分析客户需求变化，针对不同应用领域进行市场细分。通过精准定位，将重点发力新能源汽车、5G通讯、AI数据中心、工业自动化等高增长领域，力求在激烈的市场竞争中占据有利地位。
　　2.技术创新与产品研发
　　技术创新是企业发展的核心动力。公司将加大研发投入，引进先进设备，优化工艺流程，不断提升产品性能与质量。同时，积极推动新产品研发，特别是面向新兴市场的高性能、长寿命铝电解电容器，以满足客户日益严格的要求。
　　3.产能扩张与供应链管理
　　为满足市场需求，公司将有序扩张产能，优化生产线布局，提升生产效率。同时，加强供应链整合，与优质供应商建立长期战略合作关系，确保原材料供应稳定、成本可控。
　　4.品牌建设与市场营销
　　品牌是企业的无形资产。公司将加大品牌宣传力度，提升品牌知名度与美誉度。通过多渠道市场营销策略，拓展销售网络，增强客户黏性，实现市场份额的稳步提升。
　　5.团队建设与企业文化
　　人才是企业最宝贵的资源。公司将持续优化团队结构，引进高素质人才，加强员工培训与激励，打造高效、专业的团队。同时，积极培育企业文化，营造积极向上、团结协作的工作氛围。
　　(四)可能面对的风险
　　1．下游行业需求变化的风险：铝电解电容器下游涵盖消费电子、新能源、工业等领域，竞争充分且呈周期性。若下游产业发展出现较大幅度的波动，将对公司总体效益产生影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪宏观经济走向和下游行业动态，运用大数据和市场调研，精准把握需求趋势。持续加大研发投入，针对不同领域开发定制化产品。拓宽产品应用领域，布局新兴产业。同时，优化管理，降低成本，提升性价比，增强市场竞争力。
　　2．行业竞争风险：公司所处行业为资金、技术密集型行业，但开放性和市场化程度高。中国企业加速参与国际竞争，国外企业也不断向中国转移产能。在高端市场，国外巨头凭借技术和品牌优势占据主导；中低端市场，国内企业价格竞争激烈。随着对手实力增强，公司市场份额和行业地位面临挑战。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，吸引高端人才，与高校、科研机构加深合作，突破关键技术，开发高性能、高附加值产品。强化品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。完善客户服务体系，建立快速响应机制，提供定制化解决方案和优质售后，提高客户满意度和忠诚度。
　　3．人力资源不足及人工成本增加风险：当前就业结构变化，自主创业增多，劳动力供给偏紧。中西部经济快速发展，用工需求增加。同时，经济发展推动居民收入提高，人力资源成本持续攀升。
　　应对措施：公司持续推进智能制造，加大自动化设备投入，优化生产工艺，提高人均产出效率。参照行业水平，构建有竞争力的薪酬激励体系。通过加强企业文化建设，营造积极、创新、协作的文化氛围，提供广阔职业发展空间和晋升机会，增强员工归属感和认同感。
　　4．汇率风险：公司推进国际化战略，境外业务规模不断扩大。全球经济形势复杂，主要经济体货币政策分化，人民币汇率波动频繁。人民币升值会使以美元结算的出口产品换算成人民币后的收入减少，压缩利润空间。
　　应对措施：增加欧元、日元、英镑等结算货币种类，分散汇率风险。依据出口业务和收汇计划，与银行签订远期结售汇合约，锁定结售汇成本。密切关注汇率走势，及时调整经营和财务策略。
　　5.原材料价格波动风险：铝电解电容器原材料成本占比高，铝、铜、化工材料等大宗商品价格波动大，公司主要原材料的价格也呈现一定波动，将直接影响生产成本。
　　应对措施：公司在近年对原材料进行重点布局，逐步提高主要原材料的自供率，逐渐对生产链从上至下全面集成掌控；建立原材料价格预警机制，实时跟踪价格走势和供需状况，与多家供应商比价，控制采购成本。与战略供应商签订长期合同，保障原材料稳定供应和合理价格。优化供应链管理，降低库存成本；提升内部管理效率，减少生产损耗和浪费。
　　6.电力成本风险：电极箔生产耗电高，电费是影响成本的关键因素。在全球流动性增加和双碳政策下，部分地区电力供应紧张，电价有上调压力。若电价大幅波动，会降低公司毛利率。
　　应对措施：与电力部门保持长期合作，积极参与电力市场交易，争取优惠电价和供电条件。通过技术升级和设备改造，引进节能设备，优化生产工艺，提高能源利用效率，降低单位产品电力消耗。 收起▲