事件：公司发布2023年业绩预告，报告期内实现营业收入6.00~6.40亿元，同比增长96.39%~109.49%；实现归母净利润-2.70~-1.80亿元，同比转亏。其中，第四季度实现营业收入2.50~2.90亿元，同比增长150.68%~190.79%，实现归母净利润-1.78~-0.88亿元。
　　医疗业务稳定增长，光伏业务贡献收入。2023年公司医疗信息化及医疗服务业务持续增长，保持稳定的盈利能力。光伏电池实现销售，带来营收规模显著增长，但由于新业务前期投入较大，及光伏产业链价格波动下行，为公司带来减值等影响，导致全年出现亏损。
　　签订大型供货协议，TOPCon电池片有望逐步放量。公司9GWTOPCon电池片产能于2023年下半年投产，转化效率达26.07%。2024年1月底，公司与赛拉弗能源签订TOPCon电池片合同，拟向赛拉弗能源供货7.7亿片电池片，合同总金额约29.22亿元。公司光伏业务推进顺利，我们预计2024/2025年公司TOPCon电池片出货分别为6/9GW，助力公司业绩增长。
　　深耕医疗信息化及生殖医学医疗服务，推进Ai技术为医疗业务赋能。医疗信息化方面，截至2023年6月末，公司终端用户覆盖全国32个省份，超过2100家医疗机构，其中三甲医院超800家。生殖医学医疗服务方面，公司玛丽医院成立于2011年，2015年获得辅助生殖牌照，辅助生殖医疗行业壁垒高，牌照具备稀缺性。公司于2018年与中科院自动化所苏州研究院共同成立了中科麦迪人工智能研究院，聚焦麻醉智能机器人、重症治疗预警机器人和心血管“哈维”医生的人工智能研究，推进Ai技术在公司医疗信息化等业务上的赋能。
　　投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入6.22/29.27/41.96亿元，归母净利润-2.19/1.92/2.87亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：光伏竞争加剧、公司销售不及预期、跨界经营风险。

　　深耕细作，打造医疗信息化头部公司。公司自设立以来一直专注在医疗临床信息化领域，经过近17年的发展，研发形成了DoCare系列临床医疗管理信息系统产品和Dorico数字化手术室及正在推广的数字化病区和数字化急诊急救平台整体解决方案，并已在全国32个省份的超过2,100家医疗机构得到成熟应用，在临床信息化细分领域形成了领先的市场地位和较高品牌知名度。
　　收购玛丽医院，进入辅助生殖领域。2019年公司收购玛丽医院，正式进入生殖医学医疗服务板块。玛丽医院为专注于“试管婴儿”治疗的专科医院，目前的核心竞争力体现在生殖医学科、妇科和男科三大领域。是国家卫健委核准开展同时拥有IVF-ET与ICSI技术的辅助生殖技术的医疗机构。玛丽医院2020-2022年收入为0.38/0.44/0.49亿元。
　　高效执行力，跨界进入光伏领域。公司22年开始布局新能源业务并通过非公开发行+协议转让筹划控制权变更，23年1月公司完成控制权变更（本次非公开发行价格为11.14元/股），23年2月启动绵阳9GWTOPCon电池项目建设，并于23年6月建成出片。高效的执行力使得公司跻身跨界选手中最早投产的一批企业之列。
　　积极拓展客户，保障光伏电池出货。公司电池项目投产之后，积极开拓下游客户，与阿特斯和山东科达集团签订战略合作协议。此外公司还与赛拉弗签订约6GW的电池片销售框架合同。24年光伏市场竞争格局加剧，公司通过与下游客户的战略合作以及签订销售长单保证了公司电池片出货。
　　主业稳定，新业务产能释放打造第二增长极，首次覆盖，给予公司“增持”评级。公司原有主业较为稳定，新业务预计24年开始放量，我们预计公司24/25年归母净利润为1.94/3.45亿，当前股价对应pe为18/10倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
　　风险提示：光伏行业竞争加剧风险，光伏终端装机不及预期风险，销售不及预期风险，医疗信息化建设更新速度不及预期风险。