一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况说明　　“十五五”时期是我国水利基本实现现代化的关键阶段，水安全已成为国家安全的核心支柱。2026年4月，中央政治局会议将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”确立为“十五五”重大基础设施工程。据国家发展改革委估算，“十五五”期间国家水网建设投资将突破6万亿元，新型电网、城市地下管网投资均超5万亿元，算力网新增直接投资4万亿元，万亿级投资规模为生态水利与智能科技融合发展带来广阔市场空间，持续释放行业发展动能。　　1、水网居于六网核心地位，水利行业数智化转型全面提速　　在“六张网”体系中，水网位... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况说明
　　“十五五”时期是我国水利基本实现现代化的关键阶段，水安全已成为国家安全的核心支柱。2026年4月，中央政治局会议将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”确立为“十五五”重大基础设施工程。据国家发展改革委估算，“十五五”期间国家水网建设投资将突破6万亿元，新型电网、城市地下管网投资均超5万亿元，算力网新增直接投资4万亿元，万亿级投资规模为生态水利与智能科技融合发展带来广阔市场空间，持续释放行业发展动能。
　　1、水网居于六网核心地位，水利行业数智化转型全面提速
　　在“六张网”体系中，水网位列首位，具备极强的基础性、战略性、先导性，是保障国家粮食安全、能源安全、生态安全和总体国家安全的关键根基。水资源时空分布不均、水旱灾害多发的基本国情，决定了水网建设是经济社会可持续发展的前置保障；同时，水网覆盖多流域、多区域、多城市，贯穿防洪、供水、灌溉、生态治理等多个核心领域，建设规模大、投资强度高、产业带动性强，可有效牵引新型电网、算力网、通信网等配套基础设施建设，场景赋能优势突出。超6万亿元的投资规模，充分凸显了水网在国家基础设施建设中的核心战略地位。
　　当前，我国水利行业正朝着“安全稳固、集约高效、生态健康、智慧协同”方向全面转型，围绕六大核心战略任务推进高质量发展：一是实现水旱灾害防御体系与能力现代化；二是加快现代化国家水网全域建设；三是构建安澜、生态、幸福的江河保护治理体系；四是落地数字孪生水利建设，搭建“天空地水工”一体化监测体系，提升水利治理智能化水平；五是推进水资源节约集约利用，严格落实“四水四定”发展原则；六是健全水利行业体制机制与法治管理体系。
　　伴随全球水利数智化变革浪潮，叠加国家智慧水利顶层设计与地方数字化治理需求，水利行业正从传统“工程治理”向“科技系统治理2.0”迭代升级。国家持续加大数字孪生水利产业化投入，聚焦数字孪生流域、水网、水利工程三大核心方向，推动水利专业模型与AI大模型深度融合，将AI算法、多模态数据融合、污染溯源、智能决策等技术融入防洪“四预”、水网智能调度、河湖生态监管、工程智能运管等全业务场景，逐步建立全国统一的水利智能化技术标准体系。
　　2、深耕北京本土市场，抢抓首都水利建设政策与市场红利
　　根据《北京市水网建设规划》，北京全力构建“一主绘织五网”的城市水网总体格局，打造防洪排涝安全保障网、河湖生态循环连通网、水源多元优化调配网、城乡供水安全保障网、污水处理再生利用网五大功能网络，计划2035年建成系统完善、安全可靠、生态宜居的首都现代化水网体系。
　　北京市持续深化水务领域科技创新，推动治水管水模式由传统经验驱动向数据智能驱动转型。依托智慧水务2.0建设规划，深度联动水网、新一代通信网、算力网建设，通过前端智能感知设备全域采集河湖、河道水文水务数据，经高速通信网络传输至算力平台进行集中分析运算，实现水务业务精准研判、智能决策、高效处置，加速传统水利工程向智慧水务、数字孪生水利全面升级。
　　在水网生态建设层面，北京聚焦“两纵、四横、多点”重点河湖空间体系，持续打造高品质滨水空间、壮大水岸经济，以河道生态复兴赋能城市更新升级。2026年全市启动20处滨水空间重点工程，覆盖10条河流、1座水库，建设总长度近94公里，补齐滨水示范带建设短板，助力首都生态宜居城市建设提档升级。
　　水源保护与流域治理方面，“十五五”期间北京持续强化密云水库等核心水源地生态保护，严格落实2025年12月1日施行的《密云水库水源保护条例》，稳固首都水源安全底线，保障密云水库水质稳定达到国家地表水Ⅱ类标准。结合《密云分区规划（国土空间规划）（2017年—2035年）》及密云区年度重点工作部署，2026年密云区将落地12项防洪能力提升、水生态修复重点工程，深化跨省市流域协同治理，打造首都生态文明建设标杆区域，区域内水源涵养、防洪安全、生态修复、智慧水利等业务迎来政策、市场双重利好，为公司深耕北京水利市场提供优质发展机遇。
　　（二）公司主营业务情况
　　2026年，公司聚焦“生态型水利基础设施”与“智能科技”两大核心业务，积极构建“生态水利稳固基本盘、AI科技打造增长极”的业务格局。近中期，公司集中资源深耕北京市场：生态型水利基础设施业务以密云区为战略支点，深度参与北京生态涵养带建设；智能科技业务依托海淀区全国科创高地优势布局发展。公司凭借差异化的市场竞争优势与“科研-规划-设计-生态水利建设+水利科技-运维”一体化全链条服务能力，致力于打造国内生态水利与智能科技深度融合的标杆企业，持续为客户、股东与社会创造长期可持续价值，助力国家生态安全保障及高质量发展战略落地实施。
　　1、生态型水利基础设施业务
　　该业务作为营收压舱石与利润稳定器，聚焦生态水利核心赛道，分为三类业务组合：以水安全为核心的基础保障类业务，以水生态、水景观为重点的品质提升类业务，以水利科技、水经济为引领的创新驱动类业务。
　　（1）水安全业务-水利工程
　　公司深耕水利防灾减灾领域，提供防洪排涝工程、水毁修复工程等一体化解决方案，业务覆盖规划设计、施工建设、运维管护全链条。围绕“雨带北抬”影响下水利工程韧性提升等核心场景，构建满足防洪安全和水资源可持续利用的水利工程体系，并合理提升水利工程的生态化措施，为客户提供安全可靠、经济高效的专业服务。产品包括：防洪排涝规划设计、水毁修复、防洪工程、疏导工程、河湖生态工法与韧性提升及海绵城市。
　　公司承接的典型案例包括：永定河综合提升工程、南口及沙沟河蓄滞洪区项目、浙江金华梅溪流域治理、迁西滦水湾公园、山西孝河国家湿地公园。
　　（2）水生态、水景观业务-水生态保护与修复
　　①河湖湿地业务
　　公司的河湖湿地业务以基于自然的解决方案（NbS）为指导，以数值溯源模型与多模态水环境智能化模型为抓手，数据化、动态化精准剖析环境污染的来源与环境受损肌理，解决江河湖海口湿地水环境污染、生态系统退化、生物群落生存危机等问题，实现湿地生物多样性保护和生态系统的可持续发展。产品包括：河湖生态缓冲带修复、湿地生态修复、水源涵养林抚育、农业面源污染防治、生态环境损害鉴定评估与损害赔偿、特色生态资源产品价值实现等。
　　公司承接的河湖湿地业务典型案例包括：大理市洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设项目、海淀区西玉河蓄滞洪区建设项目、徐州南四湖丰沛运河生态水利提升项目、雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目、三垟湿地建设项目。
　　雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目
　　②海洋生态业务
　　海洋生态业务在基于自然的解决方案（NbS）理念下，以海岸带系统性整体性的保护为出发点，整合海洋学、生态学、水文学、城市规划、生态景观等多专业学科，解决海岸带陆海空间生境破碎、系统割裂等生态问题，构建安全韧性、健康活力的海岸带生态系统。产品包括：滨海活力景观长廊、岸滩整治与生态修复、海堤生态化、海洋生态修复大模型与智能体集群、海洋监测与智慧数据平台。
　　公司承接的海洋生态业务典型案例包括：莆田蓝色海湾综合整治项目、广州南沙灵山岛尖外江生态提升EPC项目、东莞滨海湾新区硬质海堤生态提升项目、雷州市红树林营造修复工程、海南东方墩头湾珊瑚礁生态保护修复项目、厦门杏林湾建设。
　　③矿山修复业务
　　矿山修复业务以可持续规划与生态环境技术，对棕地及矿山实行生态修复，让工业伤疤重现绿水青山，不断增加生态产品的社会与经济价值。公司承接的矿山修复业务典型案例包括：2016唐山世界园艺博览会、唐山东湖生态修复项目、河北省第五届（唐山）世界园艺博览会。
　　2016唐山世界园艺博览会唐山东湖生态修复项目
　　（3）水经济业务-滨水客厅
　　该业务以可持续运营为导向，释放非核心水利设施，水利资源资产化，并专注于地方政府盘活存量资产的需求，凭借专业创意规划设计及产品设计团队，通过界面打开、多维链接、城水融合，激活水岸空间，商业价值最大化。
　　2、智能科技业务
　　作为公司未来核心增长极与技术创新引擎，聚焦“AI算法+平台+智能硬件+场景运维”体系，构建以智能水务巡检装备产业化、行业垂直大模型商业化、智慧运维管理平台为核心的“2+1”产品矩阵，致力于打造国内领先的水务智能科技运营服务商。
　　（1）行业垂直大模型
　　公司重点升级海洋生态修复大模型V2.0，并合作研发水利河湖生态修复基础大模型及智能体RiverLakeGLMV1.0，覆盖水质监测、生态预警、污染溯源、智能调度、运维决策等场景，模型综合准确率超93%。目前，联合智谱AI与海洋三所共同研发的海洋生态修复大模型已在厦门观音山海岸线完成试点验证；中试阶段突破多模态融合技术，构建垂直大模型训练体系，可覆盖防灾减灾、生态修复、海洋牧场、湖库大坝等场景。
　　河湖生态修复基础大模型
　　（2）水务机器人巡检运维
　　在机器人本体硬件基础上构建自身核心竞争力，攻关智能感知、算法控制等核心关键技术，研发引调水工程巡检机器人、河道水库岸基巡检机器人等系列产品。依托端侧智能大脑，实现多传感器融合、本地AI推理、断网离线运行及数据实时上报。
　　公司水务智能巡检机器狗已在大宁水库中堤泵站实现常态化巡检运维，巡检目标识别准确率达90%-96%，被列为北京市智慧泵站智能化改造重点示范案例。项目二期聚焦智能决策推理模型研发，搭建端侧本地化智能推理大脑，依托运维大数据驱动算法迭代，实现运维能力从“智能巡检”向“智能诊断、风险预判”进阶。
　　水务机器人落地南水北调大宁管理处中堤泵站
　　（3）智慧运维管理平台
　　基于前端感知硬件数据与中层大模型算法能力，公司搭建一体化智慧运维管理平台，打通“硬件采集-数据汇聚-AI分析-调度决策”全链路，实现水利工程、河湖水域、水源地保护等场景的一体化管控、数字化调度、智慧化运维，破解传统水利运维效率低、响应慢、管控难等痛点。
　　在人工智能快速发展的浪潮下，公司顺应行业趋势，主动布局相关领域。尽管公司近年持续加大对上述业务及产品的研发投入，这并不意味着公司会在短期内实现相关业务收入，上述产品的落地存在不确定性。公司所进行的相关投入及研发并不构成业绩承诺，投资者在做出投资决策时，请谨慎判断，自主决策。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）上半年经营业绩概况
　　2026年上半年，公司实现营业收入8,712.79万元，归属于上市公司股东的净利润-6,940.88万元。截至报告期末，公司资产总额307,308.36万元，较上年末减少3.55%；归属母公司所有者权益63,074.67万元，较上年末减少11.70%。
　　报告期内公司经营业绩阶段性承压，主要系生态水利业务处于项目储备周期、智能科技板块持续研发投入、历史应收账款清收不及预期等多重因素叠加所致，具体原因如下：
　　1、重点布局北京生态水利业务，当期营收规模暂未有效释放
　　2026年初，公司与密云区人民政府签署战略合作协议并完成注册地迁址，全面深度参与密云区“一年基本恢复、三年全面提升、长远高质量发展”建设规划。现阶段公司虽已中标密云区多个小型工程项目，但大型项目尚未实现落地，核心原因在于水利行业项目建设周期长、前置审批流程繁复，申请专项债及中央预算内资金推进节奏偏慢，影响当期收入规模。
　　2、智能科技板块加大研发投入，暂未实现收入兑现
　　公司智能科技子公司上半年重点推进新产品研发工作，积极筹划与高等院校和专业运维公司的合作，现已完成水务巡检机器人、水利行业大模型等科技产品及技术体系开发。后续公司将依托自研产品拓展智慧水利运维业务，补齐水利产业全链条服务布局。现阶段相关业务处于市场拓展阶段，相关订单尚未批量落地，对本期利润形成影响。
　　3、项目回款不及预期，资产减值计提影响当期利润
　　为推动账款的实质性收回，公司针对唐山、太原等重点项目款项启动司法程序，目前上述案件处于诉讼审理阶段。一方面司法诉讼流程环节多、处置周期偏长，款项回收存在明显时间滞后；另一方面地方财政收支承压，资金拨付节奏放缓，双重因素叠加导致上述项目回款进度未达预期。基于对应收账款可回收性的审慎评估，公司依规计提相应资产减值准备，对当期利润造成一定影响。
　　（二）2026年下半年经营工作重点
　　针对上述影响因素，公司将聚焦核心业务精准发力，多措并举推动经营企稳回升，下半年重点围绕五大方向开展工作：
　　1、深耕市场拓展，全力抢抓订单释放
　　（1）提速密云区域重点项目落地，抢抓订单释放窗口期
　　上半年公司跟进的密云区部分项目已完成立项，资金来源明确，涵盖中央预算内资金、超长期特别国债等多元渠道。下半年区域项目将进入设计招标、工程招标的关键实施阶段。公司在密云区建立了稳定合作基础，精准把握区域发展规划、项目建设要求及现场施工条件，积累了属地化项目运营经验。公司将持续跟进项目推进节奏，紧盯招投标关键节点，全力争取重大项目订单，推动区域业务收入快速兑现。
　　（2）以技术驱动市场，京津冀多点布局，拓宽业务增长空间
　　公司设立生态水利二公司，业务覆盖密云以外的生态涵养区及京津冀周边市场，坚持以技术赋能市场拓展。报告期内，公司中标两项京津冀环境综合治理国家科技重大专项：《京津冀特色生物资源保护与生态产品开发协同增效技术及示范》《京津冀生态环境损害鉴定评估与赔偿关键技术研发与应用》。上述课题系生态环境部“十五五”重点科研部署，目前中央财政资金已部分到位。下半年，公司将紧扣“十五五”生态保护相关规划，围绕燕山-太行山重大项目群、白洋淀等重点区域开展项目策划，依托科研课题形成的技术示范效应，持续拓展市场订单。
　　同时，通过深化客户对接、开展区域投资研判，构建短、中、长期梯次化市场拓展体系，多维度推动订单转化。短期紧抓雄安新区央国企、高校迁址建设契机，重点开拓配套生态景观类项目；积极对接北京市水利、市政、智慧运维领域市场；聚焦怀柔、平谷、延庆等生态涵养区抢抓业务机会。中长期布局海淀、丰台、朝阳、大兴以及公司老根据地唐山、太原市场，统筹内部资源实现精准业务突破，推动优质项目落地。
　　（3）深化央国企分包合作
　　积极拓展与中建、中交、中铁、金河水务、清河水务等央国企的战略合作，依托资源互补实现市场扩容。
　　2、优化业务结构，加速订单向收入转化
　　（1）提升总包业务占比，提高毛利率水平
　　公司将加大工程总承包业务开拓力度，提升总包业务营收占比，优化业务盈利结构，持续改善公司整体毛利率与盈利水平。
　　（2）强化前置产能储备，保障订单高效转化
　　为保障中标项目落地后高效推进实施，公司从管理体系、供应链布局、人才队伍三大维度做好前置筹备，为第三、第四季度业务提速筑牢产能支撑，预计下半年生态水利板块收入规模将较上半年实现显著提升。
　　资金端：优先聚焦北京区域内资金来源为专项债、中央预算内资金的优质项目，重点承揽具备预付款条件的项目，保障项目全施工周期资金需求，减少新增应收账款；
　　管理端：持续优化工程管理制度体系，健全项目管控机制，理顺工程管理流程，提升项目精细化管控能力，为项目建设提供制度支撑；
　　供应链端：提前储备水利、生态领域优质供应商资源，搭建供应商储备库，为后续现场施工实施做好供应链保障；
　　人才端：加快引进水利领域专业人才，持续强化专业团队建设，为项目施工提供技术与人力支撑。
　　3、聚焦重点项目攻坚，多渠道推进账款回笼
　　针对重点欠款项目，分类推进诉讼催收、协议回款等清收工作，全力加速存量账款回笼。其中，唐山、太原诉讼项目司法流程稳步推进，下半年将集中推进案件复庭审理及判决落地，全力推动案件年内审结，力争实现工程款实质性回款；莆田项目将快速启动立案程序，进入司法催收环节；兰州项目积极推进和解还款协议工作，预计2026年8月底前正式签署分期还款协议，计划于2027年6月30日前全额收回项目工程款；沧州捷地项目也在推进和地方政府签署和解还款协议，预计2026年10月底完成。
　　4、优化资产结构，加速资金回笼
　　为进一步优化资产结构，加速资金回笼，公司积极推进贵州项目资产重组工作，其中：子项目B对应贷款为政府担保，公司正与政府协商项目回购安排；子项目A制定重组方案，通过资产梳理、对价核算、对接合作方等方式，优化存量资产，降低资产负债率。
　　5、加快智能科技转型布局，培育业务增长新动能
　　2026年，公司确立“生态型水利基础设施+智能科技”双业务协同发展战略。为进一步聚焦生态水利核心主业，上半年公司已对文旅板块业务出清。智能科技子公司将锚定水务智能巡检机器狗、水利行业垂直大模型两大自研核心产品，加快市场化推广与商业化落地，推动该板块经营企稳回升；同时围绕智能制造及硬科技细分领域，沿上下游产业链拓展产业合作，完善业务生态布局。
　　（1）深化主业协同联动，打造标杆示范项目
　　强化智能科技业务与生态水利主业的协同联动，在公司自有承接工程中优先落地自研智能产品；同时面向全国水利、水务行业客户开展市场推广，着力打造密云区、北京生态涵养区、五大流域等智慧水利标杆应用项目，以示范效应带动规模化订单获取。
　　（2）创新业务发展模式，独立拓展外部市场
　　推行“模型授权+场景定制+运营服务”商业模式，面向政府主管部门、水务集团、水利运维企业、水利工程服务商输出标准化MaaS服务及定制化解决方案。通过硬件捆绑销售、服务年费、项目分成、运营分成等多元收益模式，增强业务盈利的持续性与稳定性，预计下半年智能科技板块有望实现首批商业化订单落地。
　　（三）经营展望
　　综合来看，2026年上半年公司业绩承压，是战略转型推进过程中的阶段性表现：生态水利业务正由“项目储备阶段”向“订单释放阶段”切换，智能科技业务正由“研发投入阶段”向“商业化落地阶段”转型，历史应收账款处置正由“诉讼审理阶段”向“实质清收阶段”推进。展望下半年，随着各项经营举措落地见效，公司营业收入有望逐季改善，整体经营基本面实现企稳回升。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司在行业中的竞争地位和竞争优势主要体现在以下几个方面：
　　（一）全生命周期服务能力
　　公司以国际领先的“7+1共生城市”可持续发展理念和NbS（基于自然的解决方案）工作方法为核心，围绕生态型水利基础设施与智能科技业务，为客户提供“科研-规划-设计-生态水利建设+水利科技-运维”一体化全链条服务。
　　1、科研-规划-设计-生态水利建设
　　①科研创新实力突出：公司作为国家高新技术企业、北京市企业技术中心及市级专精特新企业，持续加大研发投入，联合中国科学院、中国环境科学研究院、自然资源部等权威机构共建国家级重点实验室；主导及参与十余项行业标准编制，承担多项国家级重点研发课题，多项成果入选国家级优秀案例，具备较强的行业技术话语权。
　　②国际化、多专业的项目策划及规划设计能力：由国际设计大师牵头，整合规划、水利、生态、景观、市政等多专业团队，深耕生态水利核心业务，精准挖掘区域发展痛点与投资建设需求，面向政府及客户提供高端智库咨询服务。围绕城市空间、交通体系、水、生态景观、科技、文化、建筑、能源、垃圾与市政九大核心设计要素，融合国际化设计理念与本土丰富实践经验，激活蓝绿空间资源；在筑牢水全底线的前提下，推动水利空间向游憩休闲、文化展示等复合功能迭代升级，最大化释放项目综合价值。
　　③完善的专业项目管理体系：公司运用基于自然的解决方案与拟自然的生态工法，营建自适应、多功能、复合化的生态水利空间。依托二十余年工程管理积淀，搭建完备的项目管理体系，坚持自主施工为主、专业分包为辅的实施模式，并配置核心技术团队驻场开展全过程现场技术指导与质量管控，保障项目高效实施、高品质交付。
　　2、水利科技-运维
　　①科技研发及场景落地能力：公司将AI技术应用于生态水利领域，构建行业垂直大模型，为生态水利治理与运维提供精准高效的数据支撑，实现数据积累与业务发展双向反哺、持续增效；依托引调水工程、泵站、河道、水库等一线项目实测经验，公司精准把握实际场景需求，并通过与清华大学土木水利学院、智谱AI等机构长期合作，通过ODM模式与“研发-生产-销售-运维”全产业链整合，高效实现技术产品化与商业化落地闭环。
　　②智慧运维服务能力：公司积极布局水利设施智慧运维，融合水务巡检机器人、河湖海洋大模型等核心技术，构建覆盖河湖、泵站、水库的智能化巡检运维体系。依托多源数据融合与AI智能分析，实现设施状态实时感知、风险精准识别及异常前瞻预警，推动水利运维模式从人工向数字智能升级，显著提升运维效率与精细化管理水平，保障水利设施长效稳定运行，为流域及水利基础设施常态化管护提供坚实技术支撑。
　　（二）创新技术体系
　　作为国家高新技术企业、北京市企业技术中心、北京市“专精特新”企业，公司始终以技术创新驱动市场发展，持续加大研发投入，构建起行业领先的技术创新体系。
　　1、国家级实验室建设
　　公司深度布局产学研协同创新，与中国科学院生态环境研究中心共建“城市与区域生态国家重点实验室”，与中国环境科学研究院共建“湖泊水污染治理与生态修复技术国家工程研究中心”，与自然资源部第三海洋研究所共建“自然资源部海洋生态保护与修复重点实验室”，实施海堤生态化改造、沙滩修复、红树林修复技术成果转化项目，项目入选《国家“十四五”生态环境创新工程百佳案例汇编》。
　　2、国家级课题研发
　　依托国家级实验室平台，公司主导并参与编制了十多项行业标准。在海洋生态领域，编制《海岛生态修复技术指南》《海洋生态修复工程验收指南》《活力海岸构建技术指南》，成为海洋生态治理领域的权威规范。此外，公司牵头开展“活力海岸模式构建与示范应用”等多项国家重点研发课题，助力行业技术升级与标准制定。
　　2026年3月2日，公司联合中国环境科学研究院、生态环境部环境规划院成功立项京津冀环境综合治理国家科技重大专项两大课题。项目紧扣《现代化首都都市圈空间协同规划（2023-2035年）》及水利部“工程带科研、科研为工程”要求，推动科研与生态工程深度融合，补齐技术短板，实现行业发展与公司业务升级双向赋能。
　　3、知识产权积累
　　在知识产权领域，公司累计获得专利150余项，包括20项发明专利、88项实用新型专利及47项软件著作权，形成覆盖生态水利+智能科技的核心技术矩阵。
　　四、可能面对的风险
　　1、客户订单落地时间不确定性风险
　　水利项目订单落地需依次履行项目立项、设计招标、工程招标等流程。其中，项目立项阶段需明确资金来源，相关资金主要来源于中央预算内资金、超长期特别国债等，上述资金审批周期较长；完成立项审批后，设计招标及工程招标周期亦相对较长，导致水利订单落地时间存在不确定性。
　　2、市场竞争加剧及客户集中度偏高风险
　　近年来，公司持续优化业务布局，将市场重心聚焦于资金环境相对稳健的北京区域。该区域水利项目具有规划性强、资金保障充足、支付流程规范等特点，但随着行业参与主体持续增加，市场竞争日趋激烈。一方面，传统大型建筑央企、地方国资平台依托资金与资源优势，加速布局水务环保、流域治理等领域；另一方面，专业技术型企业在细分赛道持续深耕，进一步压缩市场空间，公司可能面临项目获取难度加大、投标价格竞争激烈等情形。同时，公司业务集中于单一区域，客户集中度存在偏高的潜在风险。
　　3、应收账款回收时间不确定性风险
　　公司生态环境治理存量项目主要客户为政府及地方政府平台公司，该类项目普遍存在结算周期长、回款流程复杂的特点，叠加当前地方财政支付压力较大。尽管根据地方政府工作安排，2027年6月底前将完成“630”台账内拖欠账款全面清零工作，但公司后续应收账款回款时间仍存在不确定性。
　　4、经营业绩季节性波动风险
　　公司生态水利项目以河道治理、堤防建设、护坡施工等临水工程为主，汛期期间受防汛管控政策约束，临水作业安全条件受限，主管部门巡查及停工检查频次增加，工程建设需优先保障防汛安全，无法开展大面积施工，直接影响当期施工进度与经营成效，公司经营存在季节性波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　水利行业是国家安全重要组成，国家基础设施网络关键领域，是生态文明建设核心载体，是我国高质量发展与中国式现代化的基础保障。2025年公司确定了积极向水利行业转型升级的战略方向，以生态水利、AI科技创新、文旅康养的多方面资源积累和禀赋，赋能水利行业拓展，积极构建“生态水利、AI科技、文旅康养”三大业务。近中期集中资源聚焦北京—生态型水利基础设施业务以密云为根据地深耕北京生态涵养带建设；智能科技板块依托全国科创高地海淀区布局；文旅康养藉贵州六枝特区乡村旅居和无界云度假区积累经验，拟与通州深度合作，并积极筹划密云生态农业和乡村旅居开发，形成以滨水空间为载体水文化为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　水利行业是国家安全重要组成，国家基础设施网络关键领域，是生态文明建设核心载体，是我国高质量发展与中国式现代化的基础保障。2025年公司确定了积极向水利行业转型升级的战略方向，以生态水利、AI科技创新、文旅康养的多方面资源积累和禀赋，赋能水利行业拓展，积极构建“生态水利、AI科技、文旅康养”三大业务。近中期集中资源聚焦北京—生态型水利基础设施业务以密云为根据地深耕北京生态涵养带建设；智能科技板块依托全国科创高地海淀区布局；文旅康养藉贵州六枝特区乡村旅居和无界云度假区积累经验，拟与通州深度合作，并积极筹划密云生态农业和乡村旅居开发，形成以滨水空间为载体水文化为主题的“公益-基础-消费”闭环。凭借差异化市场优势与“科技+规划+设计+建设+运营”全链条服务能力，致力打造国内生态水利与智能科技深度融合的标杆企业。
　　（一）生态型水利基础设施
　　公司生态型水利基础设施业务分为三类业务组合：以水安全为核心的基础保障类业务，以水生态、水景观为重点的品质提升类业务，以水利科技、水经济为引领的创新驱动类业务。
　　1、水安全业务-水利工程
　　公司深耕水利防灾减灾领域，提供防洪排涝工程、水毁修复工程等一体化解决方案，业务覆盖规划设计、施工建设、运维管护全链条。围绕“雨带北抬”影响下水利工程韧性提升等核心场景，构建满足防洪安全和水资源可持续利用的水利工程体系，并合理提升水利工程的生态化措施，为客户提供安全可靠、经济高效的专业服务。产品包括：防洪排涝规划设计、水毁修复、防洪工程、疏导工程、河湖生态工法与韧性提升及海绵城市。
　　公司承接的典型案例包括：永定河综合提升工程、南口及沙沟河蓄滞洪区项目、浙江金华梅溪流域治理、迁西滦水湾公园、山西孝河国家湿地公园。
　　2、水生态、水景观业务-水生态保护与修复
　　（1）河湖湿地业务
　　公司的河湖湿地业务以基于自然的解决方案（NbS）为指导，以数值溯源模型与多模态水环境智能化模型为抓手，数据化、动态化精准剖析环境污染的来源与环境受损肌理，解决江河湖海口湿地水环境污染、生态系统退化、生物群落生存危机等问题，实现湿地生物多样性保护和生态系统的可持续发展。产品包括：河湖生态缓冲带修复、湿地生态修复、水源涵养林抚育、农业面源污染防治、生态环境损害鉴定评估与损害赔偿、特色生态资源产品价值实现等。
　　公司承接的河湖湿地业务典型案例包括：大理市洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设项目、海淀区西玉河蓄滞洪区建设项目、徐州南四湖丰沛运河生态水利提升项目、雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目、三垟湿地建设项目。
　　雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目
　　（2）海洋生态业务
　　海洋生态业务在基于自然的解决方案（NbS）理念下，以海岸带系统性整体性的保护为出发点，整合海洋学、生态学、水文学、城市规划、生态景观等多专业学科，解决海岸带陆海空间生境破碎、系统割裂等生态问题，构建安全韧性、健康活力的海岸带生态系统。产品包括：滨海活力景观长廊、岸滩整治与生态修复、海堤生态化、海洋生态修复大模型与智能体集群、海洋监测与智慧数据平台。
　　公司承接的海洋生态业务典型案例包括：莆田-蓝色海湾综合整治项目、广州南沙灵山岛尖外江生态提升EPC项目、东莞滨海湾新区硬质海堤生态提升项目、雷州市红树林营造修复工程、海南东方墩头湾珊瑚礁生态保护修复项目、厦门杏林湾建设。
　　广州南沙灵山岛尖外江生态提升EPC项目
　　（3）矿山修复业务
　　矿山修复业务以可持续规划与生态环境技术，对棕地及矿山实行生态修复，让工业伤疤重现绿水青山，不断增加生态产品的社会与经济价值。公司承接的矿山修复业务典型案例包括：2016唐山世界园艺博览会、唐山东湖生态修复项目、河北省第五届（唐山）世界园艺博览会。
　　2016唐山世界园艺博览会
　　3、水经济业务-滨水客厅
　　该业务以可持续运营为导向，释放非核心水利设施，水利资源资产化，并专注于地方政府盘活存量资产的需求，凭借专业创意规划设计及产品设计团队，通过界面打开、多维链接、城水融合，激活水岸空间，商业价值最大化。
　　（二）智能科技业务
　　作为公司未来核心增长极与技术创新引擎，2025年公司聚焦水利河湖、海洋生态修复垂直大模型、水务机器人巡检运维、智慧运维管理平台为核心的“2+1”产品矩阵，致力于打造国内领先的水务智能科技运营服务商。
　　1、行业垂直大模型
　　迭代海洋生态修复大模型V2.0、合作研发水利河湖垂直大模型核心产品，覆盖水质监测、生态预警、污染溯源、智能调度、运维决策等场景。采用“模型授权+场景定制+运营服务”模式，面向政府、水务集团、水利工程企业提供标准MaaS服务与定制化解决方案；按硬件捆绑式销售、年费、项目分成、运营分成多元化收费，提升盈利持续性。目前，联合智谱AI与海洋三所共同研发的海洋生态修复大模型已在厦门观音山海岸线完成试点验证；中试阶段突破多模态融合技术，构建垂直大模型训练体系，可覆盖防灾减灾、生态修复、海洋牧场、湖库大坝等场景。
　　2、水务机器人巡检运维
　　在机器人本体硬件基础上构建自身核心竞争力，攻关智能感知、算法控制等核心关键技术，研发引调水工程巡检机器人、河道水库岸基巡检机器人等系列产品。依托端侧智能大脑，实现多传感器融合、本地AI推理、断网离线运行及数据实时上报。目前，具身智能水务巡检“机器狗”已在南水北调大宁管理处中堤泵站投入试运行，承担日常巡检、数据采集、异常识别等重要运维工作，为水利设施智慧化运维落地提供了实践支撑和数据基础。
　　水务机器人落地南水北调大宁管理处中堤泵站
　　（三）文旅康养业务
　　文旅康养业务以“传播快乐、生态、健康、简约的生活方式”为初心，精准回应中产群体对精神满足、情绪疗愈、科技赋能生活的深层需求，致力于成为用户身边最温暖的人文美学共创者，以甄选地道风物做客户信赖的质感生活护航人，稳步向“线上+线下”全链条的文旅康养产业集团发展。
　　1、线下业务
　　线下业务以公司自有的贵州六枝特区无界云度假区为首个试点，利用山地、森林、温泉等特色资源，深度融合在地历史文化、民族风俗、非遗体验等元素，以区域文旅资源协同发展为契机，通过精细化、专业化的运营，打造康养旅居项目新品牌。同时，基于郎岱原乡文化，运用文化活态保护、IP塑造、存量盘活及产业融合等方式，构建区域“农文旅”乡村旅居示范地。
　　贵州省六枝特区无界云度假区
　　2、线上业务
　　线上业务通过直播、短视频等新媒体形式，深度挖掘地域生态与历史文化内涵，创作优质文旅内容，深化“文化叙事+特色带货”的商业模式，不断增强品牌影响力与用户黏性。未来，公司将逐步完善以农产品、康养产品及特色旅游线路为主要内容的产品矩阵，通过优质的产品与服务，与用户建立深层次情感链接，打造文旅+线上平台。
　　在人工智能快速发展的浪潮下，公司顺应行业趋势，主动布局相关领域；文旅康养业务目前尚处于培育孵化阶段，且属于ToC的业务类型。尽管公司近年持续加大对上述业务及产品的研发投入，这并不意味着公司会在短期内实现相关业务收入，上述产品的落地存在不确定性。公司所进行的相关投入及研发并不构成业绩承诺，投资者在做出投资决策时，请谨慎判断，自主决策。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　从国家战略层面来看，“十五五”时期是我国水利基本实现现代化的关键五年，水安全已上升为国家安全的核心支柱。“十五五”年均水利投资超1.4万亿元，总投资突破7万亿元，较“十四五”增长30%以上。其中投资分配明确：现代化国家水网占40%、水旱灾害防御占25%、河湖生态复苏占20%、智慧水利占15%，为水利行业发展提供了坚实的资金保障。随着生态文明建设的持续深化，公司决策层认为生态水利与水利工程结合成为保障水安全、修复水生态、推动高质量发展的重要技术支撑，进而为公司进军水利工程主战场提供了良好的战略和市场机遇。
　　正和生态顺势而为，将核心主业升级为生态型水利基础设施业务，以生态、科技、文化三大维度赋能水利行业高质量发展。2026年，公司将合作支点锚定密云区，聚焦北京生态涵养带建设；未来2-3年立足京津冀区域进行长远布局，同时面向全国积极参与国家水网建设工程。
　　（一）生态型水利基础设施行业趋势
　　当前，水利行业正围绕“安全稳固、集约高效、生态健康、智慧协同”的核心方向转型，六大战略任务引领行业高质量发展：水旱灾害防御现代化推动防洪工程提质升级；现代化水网建设持续完善“南北调配、东西互济”的水资源配置格局；河湖生态保护治理启动“母亲河复苏行动”，强化生态修复力度；数字孪生水利构建“天空地水”一体化监测体系，提升治理智能化水平；水资源节约集约发展严格落实“以水定城、以水定人、以水定产”原则；体制机制法治建设不断完善投融资与合规管理体系。同时，依托AI、物联网等前沿技术，水利治理理念正从“工程治理”向“科技系统治理”转变。
　　1.京津冀区域：雨带北抬下的水利政策与布局优化
　　聚焦京津冀区域，雨带北抬引发的极端暴雨频发，成为推动区域生态水利建设的重要导向，适应极端天气、提升防洪韧性已成为区域政策核心。在此背景下，京津冀区域将重点推进两方面工作：一方面，加快完善流域防洪工程体系，提速中小河流治理与蓄滞洪区建设，构建全方位、多层次的防洪屏障；另一方面，强化监测预警协同能力，建立“天空地水”一体化监测网络，提升短临预报精度，全面提升应急处置效能。与此同时，区域协同治理不断深化，构建互联互通的水资源配置网络，实现全流域协同发展、协同增效。
　　2.北京市：生态涵养区建设与首都水安全保障
　　北京市将生态涵养区建设作为筑牢首都生态安全屏障、保障水源供给的核心举措，明确生态涵养区（涵盖密云、怀柔、延庆等5区及房山、昌平山区）“只搞大保护、不搞大开发”的发展定位，力争到2027年实现生态保护红线占比不低于27.5%、生态控制区占比达75%，着力打造首都“大氧吧”和核心水源保护地。
　　“十五五”期间北京市将进一步筑牢密云水库等核心水源地保护屏障，以“保水护水”为首要任务，依托2025年12月1日正式施行的《密云水库水源保护条例》，构建“5+2”水源保护体系，全力确保密云水库水质稳定保持国家地表水Ⅱ类标准，为首都水安全提供坚实保障。结合《密云分区规划（国土空间规划）（2017年-2035年）》《北京市密云区2026年政府工作报告》等系列政策部署，2026年密云区将重点推进12个防洪能力提升及生态修复项目，强化跨界协同治理，全力打造首都生态文明建设金名片，区域内生态水利、水源涵养、防洪安全与智慧化水利基础设施建设将持续迎来政策与市场双重利好。
　　（二）水利智能科技行业趋势
　　当前，全球水利行业正迎来以人工智能、数字孪生、智能硬件为核心的数智化变革浪潮，叠加水利部智慧水利顶层设计与地方水务数字化治理的刚性要求，水利智能科技产业正从单点应用向体系化、产业化、商业化的高速发展阶段转型。
　　水利部以“需求牵引、应用至上、数字赋能、提升能力”为总方针，密集出台智慧水利顶层设计与行动方案，全面推进智慧水利建设，核心聚焦三大体系建设：
　　“天空地水工”一体化感知体系：印发《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》，明确要求构建卫星遥感、视频监控、无人机、北斗导航、智能传感器全覆盖的全域感知网络，实现河湖库“全覆盖、多地物、高频次、高精度、长时序”动态监测；重点突破水下机器人、岸基巡检装备、水质智能监测设备等硬件技术瓶颈，为水利设施智能运维提供坚实的数据底座。
　　数字孪生水利与智能模型核心建设：以数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生水利工程为三大核心，推进水利专业模型与AI大模型深度融合研发，覆盖防洪“四预”（预报、预警、预演、预案）、水网智能调度、河湖生态监管、工程智能运管等核心业务场景；明确要求将AI算法、多模态融合、污染溯源、智能决策等技术深度嵌入水利业务全流程，打造全国统一的智慧水利技术标准与应用体系。
　　智能装备与产业化应用强制推广：大力支持水利机器人、智能监测终端、无人化运维装备的研发与应用，在南水北调、大中型水库、引调水工程、河道堤防等重点场景强制推进智能化改造；明确将机器人巡检、AI异常识别、无人化运维纳入水利工程验收与运维考核标准，直接打开水务智能硬件与运维服务的千亿级市场空间。
　　（三）文旅康养行业趋势
　　国家政策持续引导文旅康养行业高质量发展，为行业发展营造了良好环境。“十五五”规划纲要明确为行业发展指明方向，提出聚焦文化旅游等重点领域培育生活性服务业新增长点，因地制宜发展康养旅游，打造沉浸式、互动式消费新场景，推动行业转型升级。
　　市场规模方面，文旅康养产业呈现稳步扩容态势，发展潜力持续释放。据《中国康养产业消费趋势报告（2025）》数据显示，2025年我国康养产业市场规模保守预计达9.5万亿元，预计至2030年将逼近15万亿元，行业整体保持较高增长势头。消费模式方面，文旅消费场景持续创新，线上种草与线下体验深度融合已成为行业核心增长路径。根据抖音《2025文旅数据报告》，2025年平台酒旅团购订单量同比增长42%，“线上内容种草-兴趣激发-消费决策-实地体验”的营销闭环不断强化，推动行业消费活力持续提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，公司实现营业收入36,002.61万元；实现归属于上市公司股东的净利润-15,727.40万元，较上年亏损收窄比例为6.33%；2025年末，公司资产总额318,629.16万元，同比减少5.82%；归属母公司所有者权益71,430.69万元，同比减少18.14%。
　　公司2025年度业绩出现亏损，核心原因主要集中在三个方面：
　　（一）聚焦北京生态水利业务，收入规模暂未充分释放
　　报告期内，公司聚焦生态型水利基础设施核心业务布局，将市场重心聚焦于北京区域。北京区域水利项目具备计划性强、资金落实到位且付款周期规范的优势，但水利项目遵循“市场调研-咨询-设计-工程建设-运维”推进流程，整体周期相对较长。公司重点跟踪海淀、密云、平谷、怀柔、丰台、通州等核心区域，前期已完成大量项目前置基础工作，目前处于业务优化与市场攻坚关键期，当期收入未充分释放。同时，因公司转型生态利领域，市场重心回归聚焦北京，为满足资质建设和业绩积累，2025年部分项目采用分包模式实施，一定程度拉低了综合毛利率。后续随着“十五五”规划正式落地，公司资质和项目团队优化提升，专业体系健全，前期跟踪储备的水利项目将逐步进入招标实施阶段，营收规模与盈利水平有望实现稳步回升。
　　（二）项目结算审减对营收及利润形成短期承压
　　公司近年持续加快存量项目结算进度，以加速资金回笼、优化现金流管理。受地方财政审计影响，部分项目发生收入结算审减，影响当期收入规模及净利润。
　　（三）2025年下半年回款不及预期
　　2025年下半年以来，为强化回款的法律保障、推动账款的实质性收回，公司对部分项目启动了司法程序，其中唐山、太原、莆田三大重点项目已依法进入诉讼流程。受司法程序周期较长影响，相关款项回收出现阶段性滞后，回款进度未达预期。目前公司在通过诉讼途径坚决维护合法权益的同时，正多维度推进款项回收工作。国家化债政策明确2025年优先化解50万元以下欠款，2026年重点解决大额应收账款，公司项目欠款因金额较大，2025年未能充分解决。未来随着化债政策逐步落地、地方政府支付能力持续改善，公司回款环境预计将实现实质性优化。
　　面对2025年的业绩亏损局面，公司坚持聚焦生态型水利基础设施主业，优化业务结构升级，布局智能科技新增长曲线，同步强化内部管理降本增效，多措并举推动公司实现高质量可持续发展。这些举措包括：
　　（一）稳健发展生态型水利基础设施业务，升级战略初见成效
　　公司聚焦北京等资金状况良好的重点区域，目前该业务升级战略已取得初步成效：北京重点区域市场项目占比大幅提升，同时北京市水利项目资金保障充足，公司当前在执行项目可实现30%预付款及80%进度款结算，资金回笼质量优良，为业务持续推进提供了资金保障。
　　（二）加速推进智能科技业务布局，打造第二增长曲线
　　公司智能科技业务以河湖海洋大模型、水务机器人巡检运维为核心方向，目前已实现阶段性突破。2025年上半年，公司联合智谱AI与自然资源部第三海洋研究所，成功发布“AI知识库”及“国内首个海洋生态修复垂直大模型ShorelineGLM”，海洋生态修复大模型已在厦门观音山海岸线完成试点验证。同时，公司具身智能水务巡检“机器狗”已正式在南水北调大宁管理处中堤泵站试运行，承担日常巡检、数据采集、异常识别等关键运维任务。公司将全力保障该项创新技术系统年内完成试运行正式落地，在北京水利行业场景进一步推广，为抢占全国水利设施智能化运维市场领先地位奠定基础。
　　（三）文旅康养业务构建“线上+线下”运营体系，稳步推进项目落地
　　文旅康养业务构建“线上+线下”协同发力的运营体系。线上业务方面，筹备打造“正行天下”官方矩阵，计划通过直播、短视频等多元形式，打造优质文旅内容，推广地方特色产品；线下业务方面，围绕贵州省六枝特区示范小城镇生态环境扶贫PPP项目，重点推进子项目B出表、子项目A完工运营工作。2025年，在建项目A成功引入知名文旅产业运营商顶度集团，为子项目A量身打造运营提升方案，目前该方案已顺利通过SPV公司各股东方及地方政府审核，计划于2026年按照最新提升方案完成建设并投入运营；针对子项目B，2025年公司已与政府积极协商，稳步推进该项目股权回购工作。
　　（四）强化应收账款精细化管理，保障资金流动性
　　针对应收账款回收难题，公司高度重视、专题部署，成立专项催收小组统筹全公司回款工作。结合项目类型、客户资质及欠款规模，联合工程、经营、法务等多部门组建专项清收专班，细化各阶段回款目标与落地举措，严格落实周调度、月跟进的闭环管理机制，全力以赴推进应收账款清收处置。
　　2023-2025年，公司全口径回款分别实现5.62亿元、5.82亿元、6.83亿元，回款规模稳步提升。2026年公司由计划运营中心、财务中心、审计法务中心协同联动，进一步加大应收款项清收力度，聚焦唐山、太原、莆田等重点项目攻坚突破，切实保障公司资金链安全与流动性稳定。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司在行业中的竞争地位和竞争优势主要体现在以下几个方面：
　　（一）全生命周期服务能力
　　公司坚持以国际领先的7+1共生城市可持续发展理念和NbS（基于自然的解决方案）工作方法为核心，围绕生态型水利基础设施、智能科技、文旅康养业务，为客户提供“科技+规划+设计+建设+运营”全生命周期服务。
　　1、科技研发+场景应用：公司将AI技术应用于生态水利领域，构建行业垂直大模型，为生态水利治理与运维提供精准高效的数据支撑，实现数据积累与业务发展双向反哺、持续增效；依托引调水工程、泵站、河道、水库等一线项目实测经验，公司精准把握实际场景需求，并通过与清华大学土木水利学院、智谱AI等机构长期合作，通过ODM模式与“研发-生产-销售-运维”全产业链整合，高效实现技术产品化与商业化落地闭环。
　　2、项目策划+设计落地：由国际设计大师领衔，统筹规划、水利、生态、景观、市政、建筑等多专业团队策划项目，聚焦“水”文章，提炼切中区域痛点的投资发展需求，向政府和客户输出高端智库咨询服务；围绕城市空间、交通体系、水、生态景观、科技、文化、建筑、能源、垃圾与市政九大核心设计要素，融合国际化设计理念与本土丰富实践经验，激活蓝绿空间资源，在规划、设计实现水安全的基础上，将生态水利空间向生态服务、休闲游憩、文化展示等多功能复合升级。
　　3、建立了完善的专业项目管理体系：公司通过基于自然的解决方案与拟自然的生态工法，营建自适应、多功能、复合化的生态水利空间。公司具备二十余年工程管理经验，建立了完善的项目管理体系，坚持自主施工为主、专业分包为辅的实施模式，由技术团队驻场提供全过程现场指导与品质管控，保障项目高效推进、高品质交付。
　　4、线上线下+创意运营：线上运营方面，公司搭建标准化“线上种草+线下体验+私域留存+复购转化”运营体系，深度融合地域风貌及历史文化，通过原创IP内容打造与全矩阵媒体传播，直播带货并引流线下场景。线下运营方面，围绕文旅康养项目开展精准定位，系统规划目标客群、功能业态、文化脉络、产品体系与商业模式，持续提升项目运营效率与综合收益，实现生态价值、文旅价值与商业价值的高效转化。
　　（二）创新技术体系
　　作为国家高新技术企业、北京市企业技术中心、北京市“专精特新”企业，公司始终以技术创新驱动市场发展，持续加大研发投入，构建起行业领先的技术创新体系。
　　1、国家级实验室建设
　　公司深度布局产学研协同创新，与中国科学院生态环境研究中心共建“城市与区域生态国家重点实验室”，与中国环境科学研究院共建“湖泊水污染治理与生态修复技术国家工程研究中心”，与自然资源部第三海洋研究所共建“自然资源部海洋生态保护与修复重点实验室”，实施海堤生态化改造、沙滩修复、红树林修复技术成果转化项目，项目入选《国家“十四五”生态环境创新工程百佳案例汇编》。
　　2、国家级课题研发
　　依托国家级实验室平台，公司主导并参与编制了十多项行业标准。在海洋生态领域，编制《海岛生态修复技术指南》《海洋生态修复工程验收指南》《活力海岸构建技术指南》，成为海洋生态治理领域的权威规范。此外，公司牵头开展“活力海岸模式构建与示范应用”等多项国家重点研发课题，助力行业技术升级与标准制定。
　　2026年3月2日，公司联合中国环境科学研究院、生态环境部环境规划院成功立项京津冀环境综合治理国家科技重大专项两大课题。项目紧扣《现代化首都都市圈空间协同规划（2023-2035年）》及水利部“工程带科研、科研为工程”要求，推动科研与生态工程深度融合，补齐技术短板，实现行业发展与公司业务升级双向赋能。
　　3、知识产权积累
　　在知识产权领域，公司累计获得专利150余项，包括20项发明专利、88项实用新型专利及47项软件著作权，形成覆盖生态水利+智能科技的核心技术矩阵。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入36,002.61万元；实现归属于上市公司股东的净利润-15,727.40万元，较上年亏损收窄比例为6.33%；2025年末，公司资产总额318,629.16万元，同比减少5.82%；归属母公司所有者权益71,430.69万元，同比减少18.14%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　生态水利行业已从传统水利补充升级为国家战略核心组成部分，“十五五”期间总投资突破7万亿元，资金重点投向现代化水网、防洪、生态复苏等领域，头部企业与具备属地资源的机构优势显著。当前行业正呈现功能定位从工程治理向系统治理转型、防洪理念从被动抗御向生态、韧性适应转变的趋势，生态保护刚性持续强化，核心水源地立法保护成为常态，同时与数字技术和智能科技深度融合，智能化监测、调度、运维逐步成为行业标配。
　　智能水务科技行业正处于数智化变革的关键阶段，形成“政策顶层设计+技术核心支撑+场景落地应用”的产业格局，水利部统筹全国智慧水利建设，北京市以“水务一张图”打造地方标杆，强制智能化改造与验收考核，打开千亿级市场空间，产业链涵盖AI算法、数字孪生平台、智能硬件等多个环节，一体化解决方案服务商更具竞争力。行业趋势呈现为AI与具身智能成为核心引擎，人工智能实现规模化落地，水利机器人进入产业化量产阶段，垂直大模型与MaaS服务商业化成熟，“天空地水工”一体化监测与数字孪生体系逐步实现全域覆盖，地方水务智能化治理刚性要求持续趋严。
　　文旅康养行业在国家政策引导下进入高质量发展阶段，形成规范化、融合化的发展格局，市场规模持续扩容，2025年康养产业规模达9.5万亿元，2030年有望逼近15万亿元，业态上从单一观光向文旅、康养、生态多业态融合转变，线上种草与线下体验深度融合的营销闭环成为行业主流。当前行业正加速转型升级，趋势体现为发展模式从传统观光型向深度体验、沉浸式互动型转变，产业融合持续深化，数字化营销成为标配，同时因地制宜发展特色康养旅游，场景创新与差异化供给成为行业增长的关键。
　　(二)公司发展战略
　　1、核心战略定位
　　水利行业是国家安全重要组成，国家基础设施网络关键领域，是生态文明建设核心载体，是我国高质量发展与中国式现代化的基础保障。公司确定了向水利行业转型升级的核心战略定位，以生态水利、AI科技创新、文旅康养的多方面资源积累和禀赋，赋能水利行业拓展，积极构建“生态水利稳固基本盘、AI科技打造增长极、文旅康养培育新引擎”的业务格局。凭借差异化市场优势与“科技+规划+设计+建设+运营”全链条服务能力，致力于成长为具备国际视野、扎根中国本土的生态型水利建设领域科技型领军企业。持续为客户、股东与社会创造长期可持续价值，助力国家生态安全保障及高质量发展战略落地实施。
　　2、三大核心业务战略
　　（1）生态型水利基础设施业务：作为营收压舱石与利润稳定器，聚焦生态水利核心赛道，以“区域深耕+科技赋能”为路径，巩固市场地位、提升盈利水平、拓展AI应用场景。
　　（2）智能科技业务：作为公司未来核心增长极与技术创新引擎，将聚焦“AI算法+平台+智能硬件+场景运维”体系，构建以水务机器人产业化、水利河湖、海洋生态修复垂直大模型商业化、智慧运维管理平台为核心的“2+1”产品矩阵，致力于打造国内领先的水务智能科技运营服务商。
　　（3）文旅康养业务：作为生态价值变现载体与高附加值业务入口，构建“线上内容+线下场景”一体化体系，打造特色文旅康养产业运营品牌，实现生态、科技与文旅的价值闭环。
　　3、核心支撑战略
　　在国家高质量发展的新形势下，公司围绕市场与客户的需求，通过技术创新、人才迭代与提升、组织与内控管理、资本与财务五大维度构建支撑体系，通过升级研发体系、优化客户结构、完善人才机制、强化资金保障、优化组织架构，为核心战略落地提供全方位保障，确保战略转型与目标达成。
　　(三)经营计划
　　1、生态型水利基础设施业务经营计划
　　1）研发设计：深化与三大国家实验室、清华大学土木水利学院、中国水科院等重点科研院所合作，建立“研发中心+联合实验室”两级研发体系，推进课题承接与政策研究；强化北京设计院及水利专业资源配置，引进优秀专业人才补齐技术短板，完善施工图专业团队，实现项目全流程服务。
　　2）市场布局：深耕北京，快速建立密云根据地，同时围绕通州、北京生态涵养区成立子公司拓展市场，聚焦水安全、水生态、水科技项目，重投入、深扎根、建标杆。
　　3）项目管理：以区域为项目管理主体，组建“市场-设计-生产-经营-供应链”联合作战团队，严格落实“事前精准谋划、事中严格检查、事后系统复盘”的全周期闭环管控机制，保障项目整体履约质量，提升客户满意度。
　　2、智能科技业务经营计划
　　1）水务机器人产业化
　　产品矩阵完善：近期重点发力引调水工程巡检机器人、河道水库岸基巡检机器人，积极匹配水利行业“天空地水工”智能化需求。通过自主研发、跨界提质、并购扩容“三步走”的策略，实现水务智能科技的市场化、规模化，适时切入工业场景（水力、电力、核电、引水隧洞等）水下机器人等应用场景。
　　场景落地加速：与生态水利业务深度协同，在公司承接项目中优先应用；面向全国水务、水利企业推广，打造密云区、北京生态涵养区、五大流域等智能科技应用标杆示范区。
　　产业链整合：遵循市场特点，硬件本体“开门开放”择优合作，强化自主研发能力建设，充分利用智能科技子公司在海淀的技术高地优势，创新与高校及科研院所的合作范式，提高合作效率、效益，突破智能感知、算法控制等核心关键技术；依托端侧智能大脑，实现多传感器融合、本地AI推理、断网离线运行及数据实时上报，构建“研发-生产-销售-运维”统合体系，通过自主知识产权建立有效技术壁垒，持续保障产品的领先优势。
　　2）行业大模型商业化
　　产品体系构建：合作研发水利河湖垂直大模型核心产品，覆盖水质监测、生态预警、污染溯源、智能调度、运维决策等场景。
　　商业模式创新：采用“模型授权+场景定制+运营服务”模式，面向政府、水务集团、水利工程企业提供标准MaaS服务与定制化解决方案；按硬件捆绑销售、年费、项目分成、运营分成多元化收费，提升盈利持续性。
　　3）技术生态构建
　　深化与清华大学土木水利学院、智谱AI的战略合作，通过共建智慧水生态联合实验室、设立合资公司等多种形式，保持年度持续研发投入，全力构建“大模型+硬件+应用+服务”一体化产业生态。
　　3、文旅康养业务经营计划
　　1）线下业务
　　聚焦贵州省六枝特区示范小城镇生态环境扶贫PPP项目，完成子项目B资产出表工作，优化公司资产负债结构；同时推动子项目A顺利完工并投入运营，项目价值实现有效释放与闭环管理。
　　2）线上业务
　　以“文旅内容打造+地域文化传播+特色产品推广”为核心，通过直播、短视频等多元渠道构建内容矩阵；同步搭建标准化运营体系，形成“线上种草+线下体验+私域留存+复购转化”的全链路增长闭环。
　　矩阵搭建：在抖音、快手、小红书、视频号打造“正行天下”官方矩阵，聚焦“地理、历史、哲学”、“建筑、艺术、民族、服饰”、“城市文化风貌、规划和经济”、“东西文化、不同城市的差异”、“有趣的人和事”五大内容方向。
　　内容创新：推出《究天人之际寻多彩贵州》等系列IP内容；通过直播带货、短视频种草、达人合作、UGC共创，扩大品牌影响力，引流线下场景。
　　3）业务协同
　　生态+文旅：将生态水利工程转化为文旅场景，如美丽河湖打造滨水旅游带、湿地修复建设生态公园、水毁修复融入水利文化，实现“工程完工即场景开放”。
　　4、核心支撑体系经营计划
　　（1）筑牢资金安全底线，统筹应收、融资与现金流全链条管理
　　公司以强化应收账款清收、优化多元化融资布局、现金流全流程管控为抓手，严守资金安全底线。
　　实施应收账款精细化管理与专项清收：2026年公司由计划运营中心、财务中心、审计法务中心协同联动，进一步加大应收款项清收力度，聚焦唐山、太原、莆田等重点项目攻坚突破，切实保障公司资金链安全与流动性稳定。
　　推进多元化融资统筹与资金储备：公司已在多家政策性银行取得重要融资突破。为夯实资金储备、保障经营稳健运行，将持续拓宽融资渠道，增厚资金安全垫；审慎管控杠杆水平，降低资产负债率；优化融资结构，优先使用低成本信贷，压降高成本融资，切实降低财务费用。
　　严控支出与现金流全流程管控、风险监测：坚持审慎投资原则，暂停非核心、高风险项目投资，集中资源深耕生态水利等优质主业；推行精细化管理，刚性压缩管理及销售费用，提升项目盈利水平与运营效率。健全现金流全流程管理与预警机制，实时监控货币资金、应收应付等关键指标，提前研判流动性风险，全力保障资金链安全稳定。
　　（2）优化组织管控体系，提升战略落地效能
　　组织架构优化：构建“公司总部+业务板块子公司”扁平化组织体系，设立生态水利、智能科技、文旅康养三个专业化子公司，实行“充分授权、独立运营、独立考核”。
　　管控模式升级：公司总部聚焦战略决策、资源统筹、风险管控与职能赋能，以计划运营中心为抓手，联合财务、董办、人力、审计法务部门将年度经营目标分解至三大业务板块，明确阶段任务、关键节点与交付标准；各业务板块专注市场开拓、项目运营与效益实现，确保战略转型方向清晰、执行高效。
　　数字化管理赋能：搭建融合ERP、项目管理、财务管理、人力资源管理于一体的数字化管控平台，实现数据互联互通、流程高效运转、决策科学精准，全面提升运营管理与风险管控能力。
　　（3）实施人才强企战略，激发组织发展活力
　　优化人才结构：开展人才结构诊断与优化，重点引进水利工程、AI大模型、机器人研发、文旅运营及资本运作等领域专业人才，为年度目标达成提供人才保障。
　　创新激励机制：构建股权激励、项目分红、绩效奖金、专项奖励相结合的多元化激励体系；建立专业人才与管理人才双通道晋升机制，充分激发人才积极性与创造力。
　　完善人才培养：搭建内部培训、外部深造、实战锻炼三位一体人才培养体系，深化校企合作，着力培育复合型高素质人才。
　　（4）深化投资者沟通，彰显公司投资价值
　　立足当前公司经营实际情况，以“透明化沟通+价值再发现”为核心，坚持合规底线，严格按照法律法规做好信息披露，确保信息真实、准确、及时、完整。持续丰富沟通形式、拓展交流渠道，通过定期业绩说明会、券商策略会、投资者现场调研等方式加强互动；专人负责上证E互动运维，及时、专业回应投资者关切，持续提升公司透明度与市场认可度。
　　（5）坚持规范合规运作，提升公司治理效能
　　规范董事会、股东会等会议管理，提升公司决策与运作效率。依据新《公司法》及监管新规，全面梳理、修订完善各项制度，健全法人治理与内控管理体系。常态化开展新规新政培训，强化全员合规意识。构建以战略与经营为核心的风险防控体系，重点防范运营、财务等各类风险，保障公司持续稳健发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧及客户集中度偏高风险
　　近年来，公司持续优化业务布局，将市场重心聚焦于资金环境相对稳健的北京区域。该区域水利项目具有规划性强、资金保障充足、支付流程规范等特点，但随着行业参与主体持续增加，市场竞争日趋激烈。一方面，传统大型建筑央企、地方国资平台依托资金与资源优势，加速布局水务环保、流域治理等领域；另一方面，专业技术型企业在细分赛道持续深耕，进一步压缩市场空间，公司可能面临项目获取难度加大、投标价格竞争激烈等情形。同时，公司业务集中于单一区域，客户集中度存在偏高的潜在风险。
　　2、应收账款回收时间不确定性风险
　　公司生态环境治理存量项目主要客户为政府及地方政府平台公司，该类项目普遍存在结算周期长、回款流程复杂的特点，叠加当前地方财政支付压力较大。尽管根据地方政府工作安排，2027年6月底前将完成“6-30”台账内拖欠账款全面清零工作，但公司后续应收账款回款时间仍存在不确定性。
　　3、经营业绩季节性波动风险
　　公司生态水利项目以河道治理、堤防建设、护坡施工等临水工程为主，汛期期间受防汛管控政策约束，临水作业安全条件受限，主管部门巡查及停工检查频次增加，工程建设需优先保障防汛安全，无法开展大面积施工，直接影响当期施工进度与经营成效，公司经营存在季节性波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况说明：
　　近年来，在国家生态文明建设及配套政策的持续赋能下，生态环境治理行业发展基础不断夯实，整体呈现明确可期的发展机遇。然而，受宏观经济周期性波动、地方财政收支压力加大等因素制约，传统生态环境治理领域尚未摆脱周期性调整与被动性投入的双重束缚，行业内企业普遍面临项目推进、资金周转、盈利增长等多重经营难题，发展活力亟待进一步激发。
　　在此背景下，行业变革机遇与挑战并存：一方面，全球气候变化加剧自然灾害频发，国家正大力推动水利基础设施建设与修复工程的投入，为生态环境治理与水利工程融合创造了新的市场空间；另一方面，在促进... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况说明：
　　近年来，在国家生态文明建设及配套政策的持续赋能下，生态环境治理行业发展基础不断夯实，整体呈现明确可期的发展机遇。然而，受宏观经济周期性波动、地方财政收支压力加大等因素制约，传统生态环境治理领域尚未摆脱周期性调整与被动性投入的双重束缚，行业内企业普遍面临项目推进、资金周转、盈利增长等多重经营难题，发展活力亟待进一步激发。
　　在此背景下，行业变革机遇与挑战并存：一方面，全球气候变化加剧自然灾害频发，国家正大力推动水利基础设施建设与修复工程的投入，为生态环境治理与水利工程融合创造了新的市场空间；另一方面，在促进消费的政策导向下，文旅产业受重视程度不断提升，市场空间迅速扩大，从而作为文旅消费重要载体的滨水空间的生态价值转化需求日益凸显，催生“生态+文旅”的创新业务场景。与此同时，AI技术革命正积极推动行业数智化升级，为传统业务模式注入科技驱动力。
　　上述政策导向、市场需求迭代与技术创新的叠加效应，为生态环境治理行业创造了结构转型、创新发展的新机遇，正和生态在挑战中积极寻求转型突破。报告期内，公司立足生态环境业务优势，积极响应国家政策和市场需求，重点聚焦国计民生更加关注的生态型水利设施领域，同时通过IP打造提升滨水客厅及文旅业务内涵，并主动拥抱AI技术革命，以河湖海洋大模型及机器人等创新人工智能技术赋能生态修复及滨水空间运维，从而获得优质的客户和项目。
　　1、生态型水利基础设施趋势
　　全球气候变化影响加剧导致洪涝等灾害频发且极端性显著增强：长江、黄河、海河、淮河等流域及沿海地区频繁遭遇洪水与强台风冲击，中西部地区易受强降雨引发的山洪威胁，西部、北部区域则长期受干旱缺水困扰，我国防灾减灾能力亟待系统性加强。
　　这一需求在今年7月北京密云特大暴雨灾害中尤为凸显。针对此次灾情，北京市政府迅速加强水利设施建设部署，形成多维度应对举措：一是统筹水利与市政基础设施协同提升，系统梳理现有水库、河道、堤防等设施，重点排查和升级防洪能力薄弱环节；二是推进灾后恢复重建，明确“一年基本恢复、三年全面提升、长远高质量发展”目标，结合“十五五”规划与北京市防洪排涝规划修编，谋划一批重大水利项目，积极争取超长期特别国债和中央资金等政策支持；三是强化监测预报预警能力，完善雨水情监测预报“三道防线”，在全市352条山洪沟道部署地埋式水位计，优化洪水、山洪及内涝预警发布与响应机制，构建更高效的风险防控体系。
　　水利行业是国家战略安全的重要保障和社会可持续发展的紧要支撑。政策层面，2025年是《国家水网建设规划纲要》发展目标重要节点，将加快构建国家水网主骨架大动脉，推动省市县级水网协同融合发展，在防洪工程、水资源利用工程、疏导工程、生态修复、智慧水利方面作出了重要部署和明确规划。
　　投资方面，国家持续加大水利投入并创新融资机制。2023年全国水利建设投资1.2万亿元，2024年增至1.35万亿元，实施水利项目4.7万个。2025年上半年全国完成水利建设投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个。2025年还将通过水利投融资改革，继续保持水利建设规模，发挥超长期特别国债、现有中央水利投资渠道等资金的带动作用，筹集好水利建设资金，推动工程顺利建设。
　　此外，智慧化监测预警、水利设施生态化创新、人工智能等新技术被纳入国家水网建设核心框架，推动水利工程管理从“传统基建”向“智慧水利”和“生态水利”跨越升级，促进行业持续创新。
　　2、河湖与海洋生态修复趋势
　　在“十四五”向“十五五”过渡的关键阶段，国家持续完善生态文明建设顶层设计，为河湖与海洋生态修复提供政策指引。
　　国家战略层面，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》明确将“美丽河湖、美丽海湾”纳入生态文明建设整体布局，要求到2027年，全国地表水水质、近岸海域水质优良比例分别达到90%和83%左右，美丽河湖、美丽海湾建成率达到40%左右；到2035年，“人水和谐”美丽河湖、美丽海湾基本建成。
　　为支持战略实施，2025年中央财政下达水污染防治资金160亿元及海洋生态保护修复资金114亿元，用于相关污染防治与生态环境修复工程，资金支持力度显著增强。
　　此外，我国海洋事业也紧密围绕高质量发展核心目标，深化海洋生态与海洋经济的协同发展。2025年7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，“推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路”，并指出“要加强海洋生态环境保护，接续实施重点海域综合治理，积极推进海域分层立体利用，探索开展海洋碳汇核算”。海洋经济高质量发展与海洋生态修复紧密相连，相辅相成，推动海洋经济高质量发展也对海洋生态修复工作提出了更高要求。
　　3、文旅景区（含城市滨水客厅）发展趋势
　　2024年8月，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确提出“激发文化娱乐旅游、体育等改善型消费活力”，为文旅高质量发展指明方向；北京市文旅局也在市政府工作报告中提出加快滨水空间提升、拓展休闲消费新空间，形成“国家政策引导+地方实践落地”的呼应格局，持续释放服务消费潜力。
　　从行业格局看，线下文旅景区呈现“百花齐放”态势的同时，市场竞争也日趋激烈，行业全面进入“线上运营+内容深耕”新阶段。文旅垂类短视频、攻略社区等线上平台，既是用户获取旅游信息的主要渠道，更是影响其出行决策的核心参考，“内容种草—线上预约—线下体验—线上分享”的完整消费闭环已然成型。
　　创新科技也正在深刻革新文旅体验。AI与VR技术广泛应用于景区及城市滨水空间全新场景营建；虚拟导游提供定制化讲解，沉浸式演出打破传统观演边界，丰富日夜游产品的内涵与形式；机器人应用不断普及，多地景区加速研发“机器人+文旅”特色场景（如智能服务、互动表演机器人），推动旅游体验从“被动观赏”向“主动参与”转型。
　　在“文旅融合”背景下，文化IP成为景区差异化核心竞争力。通过挖掘非遗技艺、民俗特色等地域文化内核，将抽象文化转化为可感知、可体验、可消费的具象产品（IP主题文创、沉浸式剧本杀、文化主题住宿等）。这种“IP化表达+活态传承”模式，让文化遗产从静态“展品”变为拉动消费、推动行业升级的“新质生产力”。
　　4、人工智能趋势
　　自2022年11月ChatGPT问世以来，基于大模型的新一代人工智能技术迅猛发展，掀起全球技术革命浪潮。我国高度重视并积极布局，2024年“人工智能+”首次写入国务院政府工作报告，2025年报告进一步提出推进“人工智能+”行动。该行动作为科技创新与产业升级的核心抓手，正深度赋能实体经济，推动数字经济与制造业、服务业深度融合。
　　为落实相关部署，2025年7月31日国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出“当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施‘人工智能+’行动，大力推进人工智能规模化商业化应用”“推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环”，为人工智能跨领域创新与产业边界重构提供了清晰的行动指引。
　　在“人工智能+”行动的整体框架下，国家出台多项专项政策，推动人工智能与生态环境、文旅运营等领域协同发展：《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》明确提出推动人工智能、大数据与生态环保等产业深度融合；工信部、文旅部等部门也通过《5G应用“扬帆”行动计划》等政策，重点支持AI技术在智慧旅游、数字文化等场景落地。
　　值得注意的是，机器人既是人工智能技术的核心集成载体，也是未来产业布局的重要赛道。目前机器人行业仍面临“应用场景尚未广泛成熟”的挑战，而水务与生态环境治理、城市滨水空间及文旅景区两大领域，恰好为其提供了丰富且高价值的落地场景。在水务与生态领域，机器人可深度赋能数据采集、巡检监测、防洪减灾等关键环节，推动作业模式向智能化、精准化、安全化升级；在文旅领域，机器人能够丰富服务形态与体验维度，为行业注入新动能。
　　（二）公司主营业务情况
　　近年来，传统生态环境行业发展面临瓶颈。随着全球气候变化致自然灾害增多，国家持续加大水利基础设施建设与修复投入，公司立足生态环境业务优势，重点布局国计民生更加关注的生态型水利设施领域，提升流域综合治理能力。与此同时，地方政府盘活存量绿色资产的需求日益增长，公司凭借在城市滨水空间设计、策划与建设方面的丰富经验，升级城市滨水客厅及文旅景区运营业务，推动生态资源向城市公共服务与文旅消费场景的转化。此外，随着人工智能等前沿技术迅猛发展，公司积极投资以AI为核心的人工智能业务，通过知识库、河湖海洋大模型赋能生态环境业务；依托机器人拓展水务环境治理与城市滨水文旅应用；打造兼具科技温度与情感交互的陪伴机器人，构建AI原生业务生态。
　　1、生态型水利基础设施业务
　　生态型水利基础设施的建设是在保障水利安全的基础上，关注防灾减灾能力、生态系统服务功能和经济可持续发展，提升水利设施的社会服务功能，满足防洪安全和水资源可持续利用的水利工程体系。产品包括：防洪工程、水资源利用工程、生态修复工程、给排水工程、疏导工程、智慧水利系统等。
　　公司依托北京市海淀区注册地优势，积极落实首都水网建设战略布局，精准挖掘北京全域及海淀区水务、文旅、科技三大领域市场潜力，聚焦清河、小月河等八大重点水系，以“生态+水利”融合建设模式，同步强化水利设施污染防治能力与防洪排涝效能。
　　公司承接的生态型水利基础设施典型案例包括：海淀区西玉河蓄滞洪区建设项目，有效调蓄永丰组团15.2平方公里雨洪量，有效缓解北京中心城区洪涝压力；山西孝义胜溪湖城市湿地公园，运用自然生态护岸形式的泄洪渠解决了雨季水安全问题，构建了由沉砂池、泄洪渠、胜溪湖水库形成防洪调控系统；徐州丰沛运河生态提升项目，通过生态工法技术构建河岸护岸及缓冲带，实现运河行洪安全、水土保持、雨洪缓冲、水体净化等综合目标。
　　江苏徐州丰沛运河生态提升项目
　　2、生态环境治理业务
　　公司生态环境治理业务聚焦从河湖到海洋的安全、生态、科技系统性治理，业务包括：河湖湿地业务、海洋生态业务。
　　（1）河湖湿地业务
　　公司的河湖湿地业务以基于自然的解决方案（NbS）为指导，从可持续发展角度重新审视人与自然的关系，以数值溯源模型为抓手，数据化、动态化精准剖析环境污染的来源，解决江河湖海口湿地水环境污染、生态系统退化、生物群落生存危机等问题，实现湿地生物多样性保护和生态系统的可持续发展。产品包括：河湖缓冲带修复、湿地生态修复、河流生态修复。公司承接的河湖湿地业务典型案例包括：大理市洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设项目、雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目、三垟湿地建设项目。
　　浙江温州三垟湿地建设项目
　　（2）海洋生态业务
　　海洋生态业务在基于自然的解决方案（NbS）理念下，以海岸带系统性整体性的保护为出发点，整合海洋学、生态学、水文学、城市规划、生态景观等多专业学科，解决海岸带陆海空间生境破碎、系统割裂等生态问题，构建安全韧性、健康活力的海岸带生态系统，产品包括：滨海活力景观长廊、岸滩整治与生态修复、海洋监测与智慧数据平台。
　　区别于传统海事和海洋保护业务，自主研发课题“典型海岸侵蚀防护与活力海岸构建关键技术”在厦门应用示范；珊瑚礁修复技术，在海南省东方市实施；预装配模块海堤生态化改造技术，在东莞滨海湾新区应用；红树林生态系统构建技术，在海南三亚山水项目应用。公司承接的海洋生态业务典型案例包括：莆田-蓝色海湾综合整治项目、广州南沙灵山岛尖外江生态提升EPC项目、东莞滨海湾新区硬质海堤生态提升项目。
　　广州南沙灵山岛尖外江生态提升EPC项目
　　3、IP文旅业务
　　公司依托28年在河湖湿地治理、滨水空间建设领域的深厚积淀，结合出色的创意设计能力和优质的客户关系维护体系，为升级IP文旅业务提供坚实支撑。从市场需求看，公司客户对盘活城市蓝绿资产有强烈诉求，亟待解决生态型水利设施从单一生态功能向生态、经济多维价值转化的难题，这也为公司拓展新业务指明了方向。
　　公司IP文旅业务以可持续运营为导向，紧密围绕地方政府盘活存量资产的需求，凭借专业规划设计团队深挖地域文化，通过打造IP主题商业与沉浸式演艺体验，提供从项目策划、规划设计到运营管理的全链条服务。包括线上与线下两大板块：
　　（1）线上业务
　　致力于构建“内容创作—消费—营销”闭环的文旅生态平台，以文化内容为核心，通过精准用户定位与高效数字化工具，实现流量转化与品牌价值提升。业务内容包括文创产品推广与文旅数字微电影的线上宣发。
　　（2）线下业务
　　涵盖文旅景区运营和城市滨水客厅两大类型。
　　文旅景区运营以文旅深度融合为目标，通过系统性规划、资源整合、精细化管理及市场运作，将文化资源转化为旅游吸引力，在满足游客文化体验需求的同时，兼顾景区经济、社会与生态效益。在业务开展层面，公司采用“自有运营+合作赋能”模式：一方面持有并自主运营核心文旅景区，实现景区标准化管理与品牌化发展；另一方面通过线上平台构建外部潜力景区合作网络，提供从内容创作到推广的一体化服务，并深度挖掘周边地理特色产品，通过定制化营销与线上渠道实现“景区引流+产品变现”的闭环。
　　城市滨水客厅凭借开放属性与场景特性，成为区别于传统封闭运营文旅景区的特色产品。该产品结合现代城市运营理念，集“生态保护、绿色低碳、科技创新、观光游览、文化创意”于一体，由三大核心要素构成：生态型水利基础设施的设计与营建，水上日夜游及演艺观光游的营建与运营，两岸吃、玩、住、游等丰富业态构建起全方位消费体验。
　　目前IP文旅业务已进入实质拓展阶段：公司计划先以自有贵州六枝特区无界云度假区为起点开展试点运营，同时联合北京海淀、通州、朝阳等区域推进城市滨水客厅项目，探索可复制、可推广、可持续的运营模式。此外，2025年4月，公司与燕山文旅集团签署战略合作协议，共同推进迁安市生态修复、文旅融合发展及GEP核算示范项目，助力迁安实现从“钢铁之城”到生态文明示范之城的战略转型。
　　4、人工智能业务
　　在AI技术浪潮中，公司秉持创新精神主动拥抱AI技术，人工智能业务以三大业务为核心，为发展注入新活力：通过知识库、河湖海洋大模型赋能生态环境业务；依托机器人拓展水务环境治理与城市滨水文旅应用；打造兼具科技温度与情感交互的陪伴机器人，构建AI原生业务。
　　（1）知识库、海洋大模型——赋能生态环境业务
　　公司依托实验室多年沉淀的深厚科研成果，携手智谱AI与自然资源部第三海洋研究所，全力投入知识库及河湖海洋生态修复大模型的研发。知识库作为企业内部信息存储、技术升级、管理优化与商业拓展的关键工具，可以有效激发企业创新活力，实现降本增效。海洋大模型融合生态学、GIS、遥感等多学科知识，汇集水文、气候、生物多样性等海量生态数据，依托深度学习与计算机视觉技术，能精准诊断海洋生态退化症结、动态预测修复成效；推动海洋生态修复从“经验驱动”转向“数据+AI”双轮驱动，提升修复工程科学性与效率，为海洋生态保护注入新动能。
　　（2）机器人——拓展水务环境与滨水文旅场景
　　基于正和生态已发布生态AI大模型助手与海洋生态修复大模型，为机器人垂直应用提供“专业大脑”；同时，公司累计实施500余个生态设计项目、160余项重大生态工程，覆盖水务、环境、海岸带等场景，为机器人的落地提供垂直应用场景。基于此，公司通过融合“大模型+机器人”，实现河湖海洋治理中数据采集、巡检监测、防洪减灾等环节的智能精准安全化，降低人工成本、提升风险预警准确率，构建“监测-预警-处置-复盘”闭环管理体系，具体落地两大场景：机器人在水务与环境治理场景应用：围绕水安全、水环境、水生态、水景观拓展机器人功能应用——水安全上提升水利设施自动化巡检、风险预警及应急响应能力；水环境中推进水体质量智能监测预警与污染应急处置；水生态里探索智能技术在生态修复、生物多样性保护的应用；水景观领域推动机器人在滨水景观智能运维、公众智慧服务的实践。
　　机器人在城市滨水空间文旅场景落地：聚焦城市滨水客厅与文旅景区，打造“文化+具身智能”新体验。通过机器人提供个性化导览、赋能文旅演艺打造沉浸式内容、助力IP形象互动与空间精益化运营，开创智能文旅服务新模式，提升游客体验与品牌价值，构建具身智能在文旅市场的差异化竞争格局及商业闭环。
　　（3）陪伴机器人——AI原生业务
　　陪伴机器人以科技赋予机器生物特征和生命感，为用户打造鲜活的AI情感伙伴。该产品通过集成先进的多模态传感器与多模态大模型，高效感知并理解用户的情感状态，实现贴心、自然的互动体验。外观设计上采用柔和温暖的色彩与萌趣造型，并使用安全环保的材质，保障使用过程中的安心与舒适。
　　在当前人工智能的发展大潮中，公司积极响应行业趋势，近年来持续加大对相关业务及产品的研发投入。然而，这并不意味着公司会在短期内实现相关的业务收入，上述产品的具体落地仍存在不确定性。因此，公司所进行的相关投入及研发并不构成业绩承诺，投资者在做出投资决策时，请谨慎判断，自主决策。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入17,114.49万元，同比增长3.02%；实现归属于上市公司股东的净利润2,413.90万元，同比扭亏为盈；截至报告期末，实现归属于上市公司股东净资产89,671.83万元，较上年末增长2.77%；公司总资产329,828.35万元，较上年末减少2.51%。
　　公司2025年上半年业绩较往期实现扭亏为盈，主要原因如下：
　　（一）重点项目应收账款回收取得突破，减值准备冲回贡献当期利润
　　2024至2025年，中央持续推出化债政策，为政府加快支付民营企业拖欠账款创造了有利条件。在此背景下，公司2023年成立的应收款项专项催收小组持续发挥统筹作用，紧密结合中央政策与各项目实际情况，全力推进应收账款回收工作。多重积极因素叠加，公司此前积压的账款支付进程明显加快，回款情况得到改善。2025年上半年，公司全口径回款达3.42亿元。其中太原项目与荆州项目的应收账款回收陆续实现突破，均有部分款项成功到账，有效改善了公司的资金流状况。上述一系列的回款进展冲回减值准备，对公司利润产生积极影响。
　　（二）聚焦资金状况良好市场，当期营收稳步增长
　　报告期内，公司营业收入较往期实现增长。同时，新承接项目聚焦于北京等资金状况良好的区域，这些项目付款条件较好，为公司稳健运营奠定了基础。
　　（三）降本增效成效突出，成本费用大幅下降
　　一方面，公司着力提升经营与管理水平，优化内部运营机制；另一方面，坚持市场聚焦策略，以拓展北京区域市场为核心，通过资源整合与精准布局全面压缩不必要开支。通过这些举措，公司总体成本费用较上年同期大幅下降，显著提升了整体盈利空间。
　　公司始终秉持清晰明确的战略目标，继续聚焦核心发展方向：一方面，深耕生态环境治理主业，通过全力拓展订单、狠抓回款落地、完善项目交付能力，夯实业务根基；另一方面，持续加大IP文旅及人工智能业务的研发投入，培育新的增长动能。通过上述举措，公司将进一步筑牢发展基石，同时着力提升经营弹性与抗风险韧性，为长远发展积蓄力量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司在行业中的竞争地位和竞争优势主要体现在以下几个方面：
　　（一）全生命周期服务能力
　　公司坚持以国际领先的7+1共生城市可持续发展理念和NbS（基于自然的解决方案）工作方法为核心，围绕生态型水利基础设施、河湖湿地、海洋生态修复、城市滨水客厅及文旅景区运营、人工智能业务，为客户提供“科技+设计+建设+运营+商业”全生命周期服务。
　　创新设计能力：围绕城市空间、交通体系、商业建筑、日夜游+科技、文化、生态景观、水、能源、垃圾与市政九大核心设计要素，由国际设计大师（如Stephen Fairhurst等）领衔，通过“运营+科技+空间设计”的多板块融合，统筹规划、景观、生态、水利、建筑、市政等多专业团队，秉承国际化设计理念，并结合公司多年来丰富的本土实践经验，构建与城市功能融合的生态风光带，激活城市蓝绿资源，实现生态空间的多功能升级。
　　空间建设能力：通过基于自然的解决方案及拟自然的生态工法，营建自适应的生态系统，保护生物多样性，通过多功能、复合化的自然空间建设，实现生态价值与城市商业运营的有机融合。应用国际领先的RMC垃圾循环系统等绿色市政基础设施技术，显著提升资源循环再利用效率，打造兼具生态服务、水利安全、商业运营与公众体验的特色空间载体。
　　创意运营能力：运营前置，从运营视角审视产业与空间，精准定位市场人群、功能业态、文化脉络、产品体系与商业模式，强化产品创意、科技加持、运营的可持续性与迭代升级，将业态转化为场景、进而转化为生活方式。合理布局两岸商业服务功能，打开滨河空间界面，促进城市功能与河流生态的多维度融合。以更灵活的招商与合作策略引入多元化的消费业态，全方位满足市民与游客吃、住、行、游、购、娱等商业服务需求。
　　（二）持续引领行业技术创新
　　1、国家级实验室建设
　　作为国家高新技术企业、北京市企业技术中心，公司始终以技术创新驱动市场发展，持续加大研发投入，构建起行业领先的技术创新体系。作为生态环境部湖泊水污染治理与生态修复技术国家工程研究中心理事单位，公司深度布局产学研协同创新，同时分别与自然资源部第三海洋研究所共建“自然资源部海洋生态保护与修复重点实验室”，与中国科学院生态环境研究中心共建“城市与区域生态国家重点实验室”，推动前沿技术成果的高效转化与产业化应用，已成功落地多项标志性工程项目。
　　2、国家级课题研发
　　依托国家级实验室平台，公司主导编制《海岛生态修复技术指南》《海洋生态修复工程验收指南》《活力海岸构建技术指南》三大行业标准，成为海洋生态治理领域的权威规范。主持参与“十三五”国家科技重大专项“北运河上游水环境治理与水生态修复综合示范（2017ZX07102）”；牵头承担“十四五”国家级重点研发计划“典型海岸侵蚀防护活力海岸构建关键技术-活力海岸模式构建与示范应用（2022YFC3106105）”等。
　　3、AI技术创新应用
　　2024年初，公司与相关人工智能科技公司签署战略合作协议，双方在城市滨水客厅及水务管理服务领域开展科技业务合作，用先进的数值溯源、水文水质监测、水动力水质模拟等多元融合模型体系与人工智能大模型结合，实现水环境治理项目的智能分析与科学决策，提升治理效率和质量，以科技赋能水务业务发展。2025年，在AI时代的汹涌浪潮中，公司始终秉持研究创新精神，主动拥抱AI技术。公司与智谱AI在原有合作的基础上，加速推进知识库搭建、河湖-海洋生态修复行业大模型研发工作。2025年上半年，内部知识库、国内首个海洋生态修复垂直大模型ShorelineGLM(v1.0)已完成测试并正式发布。
　　目前，公司正在推进机器人在水务环境治理及城市滨水空间文旅场景的创新应用，以科技创新加速智能机器人领域布局。基于正和生态在国家级实验室应用场景构建、垂直领域AI大模型及工程化落地经验，通过“大模型+机器人”的深度融合，实现河湖海洋治理中数据采集、巡检监测、防洪减灾等环节的智能化、精准化、安全化，降低人工成本，提升风险预警准确率，构建“监测-预警-处置-复盘”闭环管理体系。
　　4、知识产权积累
　　在知识产权领域，公司累计斩获19项发明专利、88项实用新型专利及47项软件著作权，形成覆盖生态保护与环境治理全链条的核心技术矩阵，并在数字科技业务构建起完备的技术与产品体系。
　　四、可能面对的风险
　　1、客户财力承压，项目拓展受阻风险
　　报告期内，公司客户主要为政府相关部门、政府授权投资主体、国有性质企事业单位、央企及其子公司。当前，国内经济整体呈回升态势，生态环境治理行业受国家生态文明建设政策扶持和市场需求双重驱动，拥有较好的发展机遇，尤其随着全球气候变化致自然灾害增多，国家正加大水利基础设施建设与修复工程投入。然而，由于地方政府财力受限，公司跟踪的项目招标节奏放缓，这对公司业务的拓展产生较大影响，进而影响了公司的经营业绩。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司在市场布局上，以拓展北京区域为核心，并积极开拓江苏、浙江等财政实力雄厚的城市市场。这些区域因项目资金充裕，吸引了众多央企及地方国企参与招标，使得市场竞争激烈，民营企业面临着更大的竞争压力。
　　同时，公司稳固河北根据地市场，深耕唐山、沧州、秦皇岛等地，大力开拓城市滨水客厅及文旅项目。尽管公司在策划设计领域具备深厚优势，同时通过自有景区贵州无界云度假区项目积累了一定经验，但此类项目多以投资驱动，叠加地方政府财力受限，导致文旅项目投资决策滞后。
　　3、应收账款及经营性现金流风险
　　党中央国务院持续加大应收账款问题治理力度，近期修订的《保障中小企业款项支付条例》为公司回款效率提升带来积极信号。目前，公司重点项目已纳入国家化债计划，并根据国务院相关文件规定，均明确了付款节点。但河北、山西、福建等地受地方财力制约，回款需分期分批落实，存在回款周期延长、金额不确定等风险。
　　2024年起，公司新承接项目多为国家专项债项目。此类项目虽资金来源稳定，但需专户封闭管理，项目完工前资金无法用于其他经营活动，造成企业阶段性现金流压力。待项目竣工后，资金限制解除，可补充企业日常运营资金。 收起▲