一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主要从事业务情况　　公司主要从事医药及健康产品的研发、生产、销售，已构建成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的产品体系。基于对医药制造业的长期深耕，公司确立“儿童全生命周期健康”战略核心，聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播深化品牌影响力，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌。　　公司产品布局以儿童药为核心、成人药为辅助、保健品为延伸，形成具有特色的业务协同。在药品领域，重点覆盖呼吸系统、消化系统、抗感染等核心治疗品类，拥有130个纳入国家医保目录的在产在销品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种40个，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要从事业务情况
　　公司主要从事医药及健康产品的研发、生产、销售，已构建成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的产品体系。基于对医药制造业的长期深耕，公司确立“儿童全生命周期健康”战略核心，聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播深化品牌影响力，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌。
　　公司产品布局以儿童药为核心、成人药为辅助、保健品为延伸，形成具有特色的业务协同。在药品领域，重点覆盖呼吸系统、消化系统、抗感染等核心治疗品类，拥有130个纳入国家医保目录的在产在销品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种40个，覆盖0~14岁全年龄段儿童，核心儿科产品包括小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、小儿止咳糖浆等优质口服制剂，构建了较为完整的儿科用药产品体系；成人药主要品种有肠炎宁胶囊、克咳片、养阴清肺膏、磷酸奥司他韦胶囊等，与儿童药业务形成品类协同，共同满足不同群体的用药需求。在健康产品领域，公司布局保健食品等业务，推出多种维生素矿物质颗粒、钙维生素D颗粒、螺旋藻片、破壁灵芝孢子粉胶囊等系列产品，与药品业务形成互补，进一步完善儿童全生命周期健康产品矩阵。
　　公司在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、口溶膜剂、软胶囊剂、口服混悬剂、口服溶液剂、散剂、粉针、冻干粉针、酊剂、滴剂、吸入制剂等十九类药品制剂生产线，是国内剂型较为齐全的制药企业。
　　在研发与产品储备方面，公司持续推进产品管线拓展，在研产品聚焦儿童及成人呼吸系统、神经系统用药相关疾病领域的布局，报告期内获批12个规格的药品批文。此外，公司通过控股江西荣兴药业有限公司，延伸上游产业链，布局原料药前端化学中间体业务。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重要变化，具体如下：
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要物料包括原材料、辅料和包材。由公司采购部统一负责采购，保证公司生产经营活动的正常进行。采购部根据生产经营计划确定采购量，同时通过与多家供应商建立长期稳定合作，兼顾采购效率、质量和成本控制。
　　公司严格遵照GMP要求，坚持质量为先，在全国范围内遴选优质供应商，不仅关注供应商的价格竞争力，更重视其产品质量、生产能力、交货期及售后服务等综合实力。为确保中药材等关键物料的质量，公司对入选供应商均实施严格的现场考察，亲自甄选中药材的质量，确保采购的原材料均符合公司严格的质量标准。此外，公司还建立了完善的合格供应商目录，对供应商进行动态管理与定期复审，同时制定严格质量标准与采购制度，要求采购流程符合GMP标准，采购部实时掌握市场动态，实行比质比价采购。
　　2、生产模式
　　公司实行“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式。公司销售部门以市场需求为导向，根据市场需求预测制定年度及季度销售计划；生产部门根据销售计划、自身产能状况、库存及原材料供应等因素，将季度生产任务分解至各个月并制定月度生产计划。公司严格按照国家要求的GMP质量管理规范组织生产。公司所属生产企业对各个生产环节执行严格的管理规定，从原材料的入库检验，到辅料、包材的选用，再到中间产品的监控与成品的最终检验，公司均按照既定流程和质量标准，进行全过程的质量管理，保证最终成品的质量安全。美安儿童药智能制造工厂已通过了GMP认证，在美安儿童药智能制造工厂，公司引入了国际先进的生产设备与智能化管理系统，可以实现生产流程的自动化、信息化与智能化，大幅提升了生产效率，进一步保障了产品的质量安全。同时，美安儿童药智能制造工厂内部的物流系统也经过精心设计，确保原材料、半成品及成品的高效流转，有效降低了库存成本，实现库存水平的精细化管理。此外，美安工厂建立了全方位的质量追溯体系，从原材料入库开始，到产品出厂的每一个环节，都实现了数据的实时采集与监控。
　　3、销售模式
　　公司结合医药行业政策环境、市场特点及产品定位，坚持“以市场为导向、以消费者为中心”的营销理念，以医疗机构终端、药品零售终端为主要目标市场，积极拓展线上销售渠道，构建覆盖全国各级医院、基层医疗机构及连锁零售药店的专业化药品流通网络，实现对不同层级、不同类型客户的全面覆盖。公司系统提炼产品学术价值，科学制定市场推广策略，持续提升品牌知名度与市场影响力，为公司可持续发展奠定坚实基础。根据销售渠道、终端类型及市场推广主体差异，公司主要采用直销模式、经销模式及配送商模式开展销售业务，具体情况如下：
　　（1）直销模式
　　直销模式为公司直接面向终端客户开展推广与对接的销售形式，客户主要为药品连锁企业、乡镇卫生院、诊所、零售药店等终端机构。该模式下，公司直接将产品销售给大型药品连锁企业等终端客户，由其完成下属门店铺货与终端覆盖。公司直接对接终端需求，负责产品推介、客户维护及售后支持，减少中间流通环节，提升服务效率与响应速度；同时通过定期开展产品培训，强化终端销售人员专业能力，保障合理用药与患者使用体验，及时掌握终端市场动态，为产品优化与经营决策提供支撑。
　　（2）经销模式
　　经销模式下，公司产品的销售、推广均由经销商负责完成。公司通过遴选优质的经销商并通过签署区域经销协议的方式按照协议约定向经销商供货并结算，经销商负责区域内的产品分销、终端配送、货款结算及客户维护工作，可独立开展终端销售并配合公司参与当地药品招标采购。通过经销模式，公司有效扩大市场覆盖面，降低运营成本，提升市场拓展效率。
　　（3）配送商模式
　　为顺应国家药品流通领域改革及采购政策要求，公司针对公立医疗机构终端，主要采用配送商模式开展销售。配送商为具备较强配送能力、资金实力与良好商业信誉的区域性或全国性大型医药流通企业。由公司主导参与各省药品集中采购与招标工作，中标后通常按照各地区招标文件的规定，公司从经营资质、配送能力、信用等多方面综合评价打分的方式遴选优质的大型医药商业公司作为配送商向医院配送药品，并向配送商开具发票，收取货款。在配送商模式下，公司在相应区域内的市场推广由公司承担，配送商只负责产品的配送工作。
　　在终端开发和产品市场推广方面，公司主要通过专业的市场推广服务商共同完成特定区域的推广工作。公司依托具有医药专业背景及市场营销经验的营销团队，借助形式多样的推广活动，使临床医生了解、熟悉并认可公司产品，在拓宽临床医疗手段、提高患者确切疗效的基础上，促进销量的合理增长。
　　（三）公司主要产品的市场地位
　　公司以儿科药为发展特色，以中成药为主、化学药品快速发展，以呼吸系统用药、消化系统以及抗感染用药为主要产品领域。公司坚持自主研发+合作研发的模式，设立有国家级博士后科研工作站、海南省中药制剂工程技术研究中心、儿药南药联合开发实验室以及合作成立的杭州康领先技术平台等载体，持续推动研发成果转化。
　　公司产品小儿肺热咳喘颗粒（每袋4克装）、肠炎宁胶囊（每粒装0.3g）、肠炎宁颗粒（每袋2g装）为独家规格产品。小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获2025年“西湖奖-最受药店欢迎的明星单品”荣誉称号、连续4年荣获米思会中国医药-品牌榜、连续3年荣获西普会品牌榜，在2025年第十届健康商品交易大会上荣获“2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品”奖。小儿肺热咳喘颗粒已入选国家卫健委《流行性感冒诊疗方案》《国家医保目录》及《国家基本药物目录》，广泛应用于流感、支气管炎等呼吸道疾病治疗。2025年，公司产品肠炎宁颗粒相关研究成果首次以SCI论文形式发表于国际学术期刊《巴基斯坦制药科学杂志》，科研实力得到行业认可。肠炎宁颗粒产品荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药-品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普金奖等荣誉。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C27医药制造业”；根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司属于“C27医药制造业”。
　　（一）行业发展现状
　　1、医药行业整体运行情况
　　2025年，医药行业正处于政策调控与市场需求双重作用下推动行业的深刻变革，同时叠加“十五五”科技创新政策规划谋篇布局的关键节点，行业整体发展呈现长期向好与短期结构性分化调整并存的态势。目前，行业正处于产业转型的关键过程中，阶段性增长压力较为明显。根据国家统计局发布的数据显示，2025年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；行业正加速从规模扩张向质量效益提升、从仿制药依赖向创新驱动转型。
　　医药制造业作为我国国民经济的重要组成部分、关系国计民生的战略性新兴产业，药品需求具有刚性特点，行业整体不存在明显的周期性波动，但阶段性波动主要受产业政策调整、研发周期迭代、市场竞争格局重塑等多重因素综合影响。随着居民健康意识不断提升、基层医疗需求持续释放，行业长期增长的动能充足；同时，党中央高度重视中医药的发展，近年来多项政策持续落地，进一步推动中医药产业转型升级，为整个医药行业发展注入新活力。
　　（1）行业政策环境
　　创新驱动成为行业发展核心导向，“十五五”规划《纲要（草案）》明确提出着力打造生物医药等新兴支柱产业，强化企业科技创新主体地位，鼓励企业牵头组建创新联合体、承担国家科技攻关任务，为医药产业高质量发展指明方向。2025年7月国家药监局发布的《关于进一步促进药品创新发展的指导意见》，与“十五五”科技创新政策形成呼应，明确鼓励企业加大原始创新与关键技术突破投入，推动行业转型升级。
　　2025年8月，国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，全面规范按病种付费管理，明确按病种付费包括按病组（DRG）付费和按病种分值（DIP）付费两种形式，适用于医保部门以按病种付费方式与医疗机构结算住院医疗费用的管理；同时允许省级可结合实际制定本地DRG细分组和DIP病种库，建立常态化意见收集机制，推动临床用药向兼具成本效益与临床价值的产品倾斜，医保目录内疗效确切的药品，更易被医疗机构优先选用。
　　医保控费与药品集采的常态化推进持续重塑行业格局。2025年，国家医保局进一步扩大集采覆盖范围，将更多常用药纳入集采，部分产品价格承压，对行业的营收及盈利水平带来阶段性影响，促使企业在保障质量的前提下通过优化生产流程降低成本。同时，国家医保局通过《2025年国家医保及商保创新药目录调整工作方案》优化基本医保目录、制定商业健康保险创新药品目录，新增114种药品，进一步扩大用药范围，强化医保资金精细化监管，全面推进药品追溯码严监管及全量采集应用，联合药监局完善医药价格和招采信用评价制度，为行业创新发展筑牢基础。政策加速了行业内的优胜劣汰，具备技术、成本与品牌优势的优质企业市场份额持续扩大，行业集中度进一步提升。
　　（2）市场需求
　　市场需求方面，居民健康意识提升与医保覆盖范围扩大构成行业增长的基础支撑，尤其儿童健康需求呈现刚性特征，为儿童药市场带来持续增长动力。线上医疗、远程诊疗等新兴模式的持续渗透，进一步拓宽了医药服务的边界，为行业发展注入新的活力。同时，“十五五”期间发展新质生产力的部署，推动科技创新与产业创新深度融合，产学研合作、科技成果转化应用不断取得新进展，为医药行业创新发展提供了良好生态。
　　2、中药行业发展现状
　　中医药行业在“十四五”政策持续加持下稳步前行，2025年随着“十五五”规划中“推进中医药传承创新”相关要求的逐步落地，行业迎来新的发展机遇。《中医药振兴发展重大工程实施方案》于2025年进入深入推进阶段，各地配套措施加速落地，推动优质高效中医药服务体系加快建成，中医药在疾病预防、治疗中的独特优势进一步凸显，服务能力与覆盖范围持续拓展。
　　与此同时，中成药集采、医保控费等行业调控政策全面落地实施，中药行业逐步由规模扩张向质量提升、成本优化等转型，行业标准化建设同步推进。为提前布局中药行业发展，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，聚焦创新驱动、产业升级、品牌培育与全链协同，推动中药工业全产业链协同和高质量发展。方案明确提出到2030年，中药工业规模化、数字化、智能化水平显著提高，绿色制造水平大幅提升，产业结构进一步优化，产业链现代化水平迈上新台阶，为中药产业现代化、标准化、产业化发展提供了清晰的政策指引。
　　国家中医药管理局发布的《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》，明确到2026年底，适应中医药高质量发展需要、结构合理的标准体系基本建立，完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定，标志着中医药标准化工作进入新的发展阶段，与“十五五”中医药传承创新发展方向高度契合，推动中药行业规范化发展。
　　随着一系列利好政策的落地实施，中医药行业有望实现产业结构优化升级，加快科研成果转化，提高国际影响力，构建具有中国特色、符合新时代需求的中医药服务体系，同时也将有力推动健康中国建设，满足人民群众日益增长的多元化、多层次健康服务需求，为中药企业带来广阔的发展空间。
　　3、儿药行业发展现状
　　（1）政策持续加码，助力儿童中成药发展
　　2025年，儿童中成药领域的政策支持持续加码，“十五五”规划明确强化“企业科技创新主体地位”，鼓励企业“牵头组建创新联合体、承担国家科技攻关任务”。同时，各地积极落实2024年印发的《关于推进儿童医疗卫生服务高质量发展的意见》与2025年4月国家卫健委等部门印发的《“儿科和精神卫生服务年”行动方案（2025-2027年）》，地方层面如湖北省实施方案中明确提出强化儿童全周期健康管理与特色服务供给。依托《第五批鼓励研发申报儿童药品建议清单》，儿童用药优先审评制度持续发力，2025年以来已有更多儿童药（含中成药）加速获批，为市场注入新动能。
　　（2）需求与消费升级，推动市场规模扩容
　　儿童健康需求呈现出“刚性需求与消费升级”并存的态势，为儿童中成药市场带来了持续增长的动力。儿科用药领域呈现出“三少两多”的鲜明特点，即儿童专用药品种少、剂型少、剂量规格少、普药多、不良反应情况多的问题仍存在，难以充分适配市场需求。
　　从需求端来看，利好因素正持续发力，2025年1月起实施的每孩每年3,600元育儿补贴，将有效减轻家庭养育负担，有望推动儿童人口增量提升；《“儿科和精神卫生服务年”行动方案（2025-2027年）》推动的儿科资源扩容，更将为儿童用药市场的长期增长奠定基础，叠加家长健康意识提升，共同推动市场需求增长。呼吸道感染、消化系统疾病等儿科常见病发病率居高不下，支撑治疗类中成药需求稳定；多家市场调研显示，家长对副作用小、疗效确切的中成药认可度较高。同时，中医药“治未病”理念在儿童健康领域的普及，带动体质调理、免疫增强等预防保健类儿童中成药需求快速增长，成为行业新的增长点。
　　（3）行业发展趋势清晰，引领企业创新发展
　　依托国家儿童用药优先审评政策，儿童用药领域正朝着创新化、剂型适宜化方向发展，口溶膜、雾化吸入剂等新型剂型逐步推广，经典名方二次开发与中药创新药研发成为行业发展重点，既有效解决儿童用药难题，也进一步丰富儿童药产品供给，契合国家儿童用药优先审评政策，为行业内企业创新发展提供了清晰方向。
　　在市场拓展方面，“医疗+消费”模式深度融合，随着公立医院儿科资源不断下沉，叠加零售渠道专业化服务能力持续提升，院内院外市场将形成协同增长态势。与此同时，儿童健康消费正从疾病治疗向家庭预防、营养补充等领域延伸，推动儿童药市场向多元化、全周期健康管理方向转型，为行业发展注入新动力。
　　（二）行业周期特点
　　医药行业的发展不可避免的受到国民经济发展情况的影响，但药品的需求与生命健康息息相关，需求刚性较强，不存在明显的周期性变化，但是具体药品品种因适应症的高发期受季节、环境因素影响，相应的药品销售也具有一定季节性。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是中华中医药学会儿科分会副主任委员单位、中国民族医药学会儿科分会副会长单位，连续多年入选“中国中药企业TOP100”，2024年位列米思会2023年中国中成药企业TOP100榜单第40位，跻身2025年中国化药研发实力前100强第61位；位列2025年海南省制造业企业50强第24名、2025年海南民营企业100强第34位、2025年海南民营企业研发投入20强第5位。
　　公司与北大药学院张强院士团队合作设立张强院士工作站，联合国内知名研发机构共建儿童高端制剂国际化创新平台，并设有国家级博士后科研工作站、海南省级企业技术中心、海南省中药制剂工程技术研究中心等创新平台，先后获得国家知识产权示范企业、海南省首批高新技术领军企业、海南省“专精特新”企业等认定。公司成功入选工业和信息化部2025年度中国消费名品名单，入选中国医药工业信息中心2024年中国医药工业最具投资价值企业榜单，获得2025年京东健康儿科生态大会卓越星锐奖、“2024中国医药-品牌榜”产品引领奖，在西普会入选“2024中成药工业综合竞争力50强”，数字化转型相关成果获评海口市数字化转型样本企业，综合竞争力与行业影响力持续提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，医药行业政策持续深化，行业竞争加剧与需求阶段性调整，公司紧密围绕发展战略规划，积极应对挑战，各项业务有序开展。公司始终坚持以儿童健康为核心，在儿童药、成人用药等领域不断深耕，通过强化研发创新、优化生产运营、拓展市场渠道等举措，努力提升企业的核心竞争力与市场影响力。
　　受上述行业环境变化的影响，叠加医保控费、中成药集采等因素，公司经营业绩承压，销售收入出现下滑，报告期内，公司实现营业收入90,083.52万元，较上年同期下降36.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-28,737.39万元，较上年同期下降4.71%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31,953.94万元，扣非净利润亏损幅度同比收窄1.78%。营业收入的下降主要受到行业政策调整和市场需求波动与行业竞争加剧等综合因素影响，公司主动调整部分客户的销售模式，优化营销渠道布局，上述经营策略的调整致使公司本报告期的产品销售及毛利率水平有所下降，此外，净利润下降主要受到营业收入下降、公司海口美安儿童药智能制造基地和广西维威二期生产基地建成并转固，导致固定资产折旧费用增加；同时，公司银行借款利息费用化增加以及研发持续投入，影响了公司本报告期的经营业绩。
　　（一）创新研发稳步推进
　　2025年，公司围绕“精准研发”战略，将研发资源集中投向核心治疗领域与高潜力创新项目，为产品创新与升级提供了有力支撑。
　　在药品研发方面，公司持续聚焦儿童呼吸系统、消化系统等核心领域。截至报告期末,公司拥有351个药品批文，其中118个产品进入国家医保目录；报告期末，公司有7款1类创新药、9款2类新药（含3个中药、6个化药）处于不同的研发阶段。报告期内，1类创新药小儿麻龙止咳平喘颗粒正式进入III期临床试验，2类新药的小儿化积颗粒的III期临床结束，即将申报生产，1类新药的百苓止咳颗粒，已进入II期临床试验阶段，正在按计划入组。
　　同时，公司新增3款中药创新药获得药物临床试验批准通知书，进一步强化呼吸领域创新管线布局；截至本报告披露日，中药经典名方易黄汤颗粒通过了国家药品监督管理局审评审批，获得药品注册批件，公司成为在国内首家获批上市的药品上市许可持有人和生产企业，丰富了公司在女性健康领域的产品储备。上述产品通过现代创新研发与经典名方的转化，将进一步丰富公司的产品线，满足不同儿童患者的治疗需求。
　　在研发剂型上，公司注重将传统剂型升级为更适合儿童使用的新型制剂，如口服液、雾化吸入剂及口溶膜等，这些新型制剂可以增加儿童用药的便捷性和舒适度，公司研发管线更加丰富，为公司未来发展储备了充足的增长动力。报告期内，研发成果转化见成效，公司及子公司累计获批12个规格的药品注册批件，进一步丰富了公司的产品储备。同时，有4个品种通过了仿制药质量和疗效一致性评价，提升了产品在市场中的竞争力；3个品种获得临床试验批准通知书；此外，公司还提交了17个品种的生产申请，为后续商业化上市奠定基础。
　　（二）优化市场布局，力争改善业绩
　　公司围绕“管理精细化、服务专业化”的目标，持续优化营销体系，努力对冲市场下行压力。一方面优化客户管理，推进客户分级管理，优化营销渠道，提升优质客户的合作深度；另一方面精准布局各细分市场，在公立医疗端，稳步加大对县域医疗市场的培育力度，通过学术推广、专家讲座等活动，稳步提升产品在基层医疗机构的认可度与覆盖率。在OTC市场，持续与各大KA头部连锁深化战略合作，着力提高终端开发率、产品上架率和市场覆盖率。坚持以巩固现有份额为基础，加大对新兴市场和空白区域的攻坚力度，力争逐步提升产品市场占比。加强与医疗机构、连锁药店、电商平台等各类终端的合作，努力扩大产品的市场渗透率与覆盖率。
　　在新零售业务方面，公司以用户为中心，积极探索新媒体时代下的品牌推广与流量转化策略。通过组建专业化团队，深耕第三终端的乡镇卫生站、社区卫生院等基层医疗市场。虽在局部区域实现了一定突破，有效缓解了部分市场下滑压力，但受整体行业环境影响，尚未能完全对冲业绩下行趋势。同时，公司同步拓展线上渠道，除了在阿里、京东等头部电商平台设立直营店外，还与其他O2O、B2C平台建立紧密合作关系，通过线上线下融合的策略，实现全渠道覆盖，努力挖掘增量空间。
　　公司注重产品的差异化推广，针对不同产品的特点与优势，制定个性化的推广方案。通过面向店员培训、开展学术推广活动等方式，提升产品的市场知名度与美誉度，强化消费者对产品的信任度和忠诚度。例如，在儿科药品领域，公司以核心产品“小儿肺热咳喘颗粒”为引领，开展全国儿科名医学术交流会等活动，进一步强化产品在儿科领域的专业影响力，加深与儿科医护人员的学术交流与合作，从而推动产品在临床的合理应用与推广，巩固其在儿童感冒用药市场的领先地位。在消化系统药品领域，“肠炎宁颗粒”通过基层医疗市场学术推广和连锁药店联合营销，持续稳固市场份额。公司已针对重点产品制定专项推广计划，结合产品适应症特点，重点向呼吸科、儿科等科室进行学术推广，力争进一步提升产品在市场的渗透率。
　　（三）绿色制造稳步推进，可持续发展能力持续提升
　　公司积极响应国家“双碳”战略，统筹推进绿色制造与数字化转型，不断提升运营效率与可持续发展水平。海南生产基地获评国家级绿色工厂，广西生产基地完成省级绿色工厂创建，两大基地持续完善绿色制造体系，通过优化能源结构、升级环保设施、改进清洁生产工艺，促进生产全过程资源集约利用。
　　公司产能布局进一步完善，海口美安儿童药智能制造基地已投产使用，为公司药品生产提供稳定产能保障。作为公司培育新质生产力、推进数字化转型的重要平台，项目依托国际标准自动化生产线、智能化控制系统及国内一流仓储设施，持续运用物联网、人工智能、智能传感器及数据分析手段，强化生产全过程管控，提升智能预警响应能力，及时排查设备运行与质量管控风险，在严格遵守药品生产质量管理规范（GMP）的基础上，稳步提高生产效率与产品质量保障水平。南宁生产基地二期项目按计划推进，液体车间生产线通过GMP现场符合性检查并顺利投产，进一步丰富公司产品剂型与生产体系，海南、广西两大基地共计39条生产线，形成海南、广西两大生产基地协同发展的格局。
　　公司持续推行WCM精细化管理模式，以标准化、模块化、数字化为抓手优化生产流程，提升库存周转效率，减少资源浪费。同时不断完善数字化管理平台，强化供应链协同建设，缩短供应链响应周期，继续保持海南省工业互联网应用优秀案例及行业智能化转型标杆地位。通过不断探索新工艺、新技术，提高生产线自动化程度，公司在控制生产成本、提升运营效能方面取得一定成效，更好满足市场需求，增强综合竞争力。
　　（四）智能制造塑造优势，数字强企链接未来
　　公司以大数据和数字化构建“工业智脑”，美安项目成功入选海南省工业互联网应用优秀案例，公司的数字化成果也荣获海口市数字化转型样本企业殊荣；通过ERP平台和销售效能平台持续提升精益管理水平，扩大业务线上化覆盖范围，打破生产、采购、质量、销售各环节的数据壁垒；通过构建数字化管理平台，在企业与合作伙伴之间建立起数据驱动的主动反馈机制，基于资源共享和数据集成，推动生产端与消费端的协同创新，提升运营效率。公司高度重视合规管理与数据安全，通过数字化手段加强医药合规管控，筑牢数据安全的基础设施。同时公司也积极关注AI技术的应用，在营销行为中实现了AI识别可靠性的管理创新，在生产端应用AI识别进行质量检测，并通过培训学习，使AI工具在公司内部办公中得到广泛应用。
　　（五）强化内控建设，提升合规运营水平
　　2025年3月14日，公司收到海南证监局《关于对海南葫芦娃药业集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》（〔2025〕7号），指出公司2023年年度报告存在营业收入、利润等财务信息披露不准确问题；同时，公司2024年度内部控制被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具否定意见的《内部控制审计报告》，涉及2023年度财务报表重述、部分外购研发项目审批流程不规范等问题。公司高度重视，成立由董事长牵头的专项整改小组，联合审计、财务、研发、营销等部门，持续推进流程优化与风险管理强化工作，围绕医药营销、研发费用核算、财务管理等重点领域加强和完善风险防控体系，开展内控体系运行有效性检查。具体整改措施如下：
　　在收入核算方面，公司严格遵循“控制权转移”核心原则规范收入确认核算，梳理各类销售模式单据流并建立跨部门核对机制，杜绝提前确认收入行为，同时完成相关财务报表会计差错更正与追溯调整，保障财务信息合规；搭建销售价格偏离预警系统，明确异常红线标准，将客户回访、函证纳入内控常态化流程，强化销售交易管控。
　　在研发费用与项目管理方面，公司修订《研发费用核算管理制度》，明确研发项目资本化与费用化划分标准，完成相关外购研发项目费用化调整，规范研发支出核算流程。针对外购研发项目立项审批流程倒置的重大缺陷，公司从流程、系统、排查、培训多维度发力，整改流程漏洞，强化流程执行刚性，公司修订《研发项目立项管理制度》等内控文件，重塑标准化审批流程，明确研发立项、合同审批的标准化流程及分级审批权限，未经审议通过的项目不得启动合同签署，同步开展制度培训宣贯；完成OA系统流程改造，实现立项审批、会议审议、合同签订的系统联动管控，从系统层面杜绝流程倒置行为，强化印章使用审批闭环管理；内部审计部通过询问、抽查等方式，重点核查2025年度新签项目合同及补充协议，确认所有项目均按制度要求完成审批，内控执行有效；同时对未严格执行审批要求的人员进行谈话提醒，面向研发人员开展专项培训，讲解合规流程及违规后果，提升全员合规意识与责任意识。
　　通过系列整改工作，公司风控体系进一步完善，内部管理更加规范，合规运营水平显著提升。后续公司将持续强化内控体系运行监督，健全长效风控机制，防范各类经营风险，保障公司持续健康发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品优势
　　公司以儿科药品为发展特色，兼顾成人和妇科产品的发展，产品涵盖中成药、化学药等产品类别，以呼吸系统用药、消化系统用药、抗感染用药为主要治疗领域。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌，在儿科用药领域，公司拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒、布洛芬颗粒、小儿康颗粒、小儿七星茶颗粒、小儿感冒颗粒、盐酸托莫西汀口服溶液等在内的优质口服儿科用药，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统及抗感染用药，形成较为完整的儿科用药产品体系。报告期内，公司及子公司成功获批12个规格的药品注册批件，主要有吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、骨化三醇软胶囊、二甲双胍恩格列净片(Ⅰ)等，涵盖了呼吸系统、消化系统、内分泌及神经系统等多个治疗领域，进一步丰富了公司的产品储备。同时，有4个品种通过了仿制药质量和疗效一致性评价，提升了产品在市场中的竞争力，为公司可持续发展提供强有力的支持。
　　（二）品牌优势
　　公司以“打造中国儿药民族品牌”为核心目标，锚定“健康中国娃”企业使命，长期深耕儿童健康领域，塑造出专业、可靠的“中国儿童健康守护者”品牌形象，在儿童用药市场建立了清晰、牢固的品牌形象。通过持续开展儿童安全用药知识普及、公益科普讲座等系列活动，公司进一步强化品牌知名度，构建起以葫芦娃儿科品牌为核心，葫芦世家成人品牌、葫芦妈妇科品牌协同发展，形成多品类、全场景的品牌布局优势。
　　公司核心产品小儿肺热咳喘颗粒（4g）、肠炎宁胶囊（0.3g）、肠炎宁颗粒（2g）等为独家规格产品，凭借稳定疗效与优质的体验，在零售终端、基层医疗及家庭常备市场形成差异化竞争力，终端认可度与复购率持续提升。依托扎实的产品实力与品牌积淀，公司核心产品斩获多项行业权威荣誉，品牌影响力覆盖学术、零售、产业等多维度，进一步巩固了市场地位。
　　同时，公司凭借突出的综合实力与行业影响力，连续多年跻身中国中药企业TOP100、中成药工业综合竞争力50强等权威榜单，位列中国化药研发实力前100强及海南省多项重点榜单，企业品牌价值与行业地位稳步提升。强大的品牌势能与市场认可度，不仅为公司拓展渠道、渗透市场提供了核心支撑，更成为驱动业绩持续改善、实现高质量发展的关键品牌壁垒。
　　（三）质量优势
　　药品质量是公司经营的重要基石，是公司长远发展的根本。公司自成立以来一直将药品质量作为企业经营管理的重中之重。公司除按照国家GMP要求组织药品生产和质量控制外，公司还建立了ICHQ10药品质量体系和国际ISO9001质量管理体系，并建立健全了药品研发质量管理体系。公司设立了专门的质控中心对产品质量进行全面控制，建立完善并严格执行三重质量管理，从药品研发注册、供应商筛选、原材料检验、产品生产过程监控到成品检验、出库，均履行严格的检验程序和GMP标准。公司自2016年首次通过国际ISO9001质量管理体系认证以来，就建立起覆盖多个部门、全员参与、涵盖产品生产全过程、全周期的质量管理体系和控制流程，在生产工艺标准化的条件下，通过智能制造技术体系与装备的成熟应用，实现数字化、信息化、自动化生产，并通过在线记录、在线自动抽检和封闭式自检确保药品品质。公司产品中，中成药占比较高，主要中成药产品在遵循国家药品质量标准的同时，通过对工艺、质量控制等环节的不断升级，继续强化产品质量管控。公司严格执行药品生产质量规范标准，致力于药品的标准化生产，确保药品生产的规范化、流程化，实现药品质量的安全性和有效性有机统一。
　　（四）研发优势
　　公司自成立以来坚持创新发展理念，运用现代技术、设备与研发路径，经过持续积累，在专注儿童疾病领域、优化儿药品类布局的同时，不断推进核心中成药制剂质量标准提升，持续丰富各治疗领域产品管线。公司构建了以内部研发力量为基础、联合国内一流科研机构的药品自主开发及委托合作开发相结合的药品研发体系。
　　近年来，公司在自主研发基础上，与天津药物研究院有限公司、中国药科大学、沈阳药科大学、辽宁中医药大学等国内知名研发机构及儿科、中成药领域知名学者建立长效合作机制，密切跟踪行业前沿研究成果，有序推进新产品开发及成果转化。
　　公司设有海南省中药制剂工程技术研究中心、海南省博士后科研工作站等平台，并与中国科学院药用植物研究所海南分所共建儿药南药联合开发实验室，持续提升在儿科用药及中成药领域的研发实力。报告期内，公司与中国工程院院士张强团队签约并获批设立张强院士工作站，进一步整合院士团队技术优势与公司产业经验，深耕高端儿童制剂领域，推动前沿制剂技术与产业化应用深度融合；同时与苏州玉森新药开展合作，推动中药创新药现代化发展，并依托国家知识产权示范企业、高新技术领军企业等资质，公司积极开发稳定性更好、儿童顺应性更强的吸入制剂、口溶膜剂等高技术壁垒新剂型产品，并布局速释、缓释、控释等高端制剂，紧跟国际研发方向，不断巩固在儿科用药领域的技术积累与产品布局。
　　（五）智能制造优势
　　海南葫芦娃药业集团积极响应国家智能制造战略，加速数字化转型进程，推动精益生产和智能制造的深度融合。公司通过引入国际标准的自动化生产线、智能化控制系统以及先进的仓储设备，实现了生产过程的数字化、信息化和自动化，确保了产品质量的稳定性和生产效率的提升。此外，公司依托海口美安儿童药智能制造基地，打造了海南省工业互联网应用优秀案例，进一步推动了研发、生产、营销的一体化数字化进程。
　　在绿色低碳发展方面，葫芦娃药业集团牢固树立可持续发展理念，积极践行国家“双碳”战略。公司通过节能技改、增加清洁能源比例以及分布式光伏发电项目，降低了能源消耗。公司还通过WCM精细化管理，科学调度生产流程，提高车间品规切换效率，减少能源浪费，同时加强环保设备设施的运行监控，确保污染物排放达标，提升了公司的绿色竞争力。报告期内，海南、广西两大生产基地省级绿色工厂创建如期达成，海南生产基地成功入选工业和信息化部公布的国家级绿色工厂榜单。
　　通过智能化生产，公司能够对生产数据进行实时采集和分析，及时发现和解决生产过程中的问题，从而提高生产效率和产品质量。同时，智能制造还能够实现生产过程的自动化和智能化，减少对人工的依赖，降低人工成本和人为失误的风险，提高产品质量和生产安全性。
　　（六）营销优势
　　1、公司已成功构建了一个涵盖OTC产品营销及处方药学术推广的专业药品营销体系，该体系广泛覆盖了一至三级市场终端，并已向第四级终端扩展。利用这一全面的营销网络，公司能够迅速推进在研产品和新近并购产品的商业化进程。中央市场部的设立进一步加强了对现有及在研产品的市场规划，实现了基于不同治疗领域的产品分类管理。公司依托强大的品牌和产品优势，专注于打造多个黄金大单品，为销售团队提供强有力的支持和赋能。
　　2、公司在营销领域展现了显著的市场适应性，同时也表现出对政策变动和市场波动的良好抵御能力，这些都是公司综合竞争力和业务拓展的关键支撑。公司也对新费乐、立宁、葫芦宝贝、仙葫三葆等具有广泛知名度的品牌产品，加快布局新零售第四终端。同时，在国家医保统筹政策推进过程中，公司也利用现有的渠道资源进行有效的承接和适应。
　　3、构建“全国大连锁、省市重点连锁、县域连锁”三级连锁的合作体系，突出全国头部连锁战略合作地位，深化省市级区域头部连锁合作，积极布局县域连锁，确保销售增长行稳致远。公司与益丰系统、大参林系统、老百姓系统、一心堂系统、高济连锁系统、国大药房系统、健之佳健康大药房系统、漱玉平民大药房系统、养天和连锁大药房系统等30余家全国头部连锁和600家省级区域的头部连锁形成紧密型战略合作关系，共同做好儿童健康科普教育、中老年人慢病管理、妇科疾病管理等工作，不断强化社群营销工作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，受行业政策持续深化、市场竞争加剧及终端需求阶段性调整等多重因素叠加影响，公司经营业绩整体承压，销售收入下滑。面对复杂的行业环境，公司坚持战略定力，积极主动应对市场变化，围绕优化产品结构、强化渠道管控、提升运营效率等方面持续发力。一方面，稳步推进核心产品终端维护，巩固既有市场基础，努力减缓销售下滑幅度；另一方面，持续优化研发资源配置，推进在研项目临床试验与申报进度，加快产品管线更新与剂型升级，为后续产品结构优化积蓄动能。同时，公司进一步深化精细化管理，强化成本费用管控，优化生产运营与供应链效率，不断提升内部经营质量与抗风险能力，为行业复苏与业绩修复奠定坚实基础。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司坚守“关爱儿童健康，共担社会责任”的经营理念，秉承“爱国、奋斗、规范、创新”的宗旨，践行健康中国娃使命，以提升盈利能力和行业竞争力为核心，全面推进提质增效、精益管理、降本提效；持续深耕儿童用药领域，聚焦呼吸、消化、抗感染等高发疾病，坚持中医药传承与自主创新，强化儿童用药安全与用药规范，加快研发成果上市转化，通过精益管理优化全链条运营、严控成本，不断提升核心竞争力与经营业绩，巩固品牌护城河，坚持规范经营与高质量发展，致力成为中国儿童健康领域领军企业，打造中国儿药第一品牌。
　　(三)经营计划
　　1、坚持合规经营，持续健全治理体系
　　持续完善公司治理结构，优化内控管理机制，全面审慎评估内外部风险，在规范运营保障中保障质量与效率，以透明合规赢得市场信任。不断完善全链条合规管理体系，覆盖研发注册、生产质量、市场销售、财务税务、资本市场等全业务领域，动态更新合规风险清单，定期开展合规风险排查，对发现的问题立即整改。建立合规管理考核机制，将合规表现纳入部门和个人绩效考核，对合规风险事件实行零容忍。定期开展全员合规培训，覆盖所有核心岗位人员，切实将合规要求融入日常工作，推动企业实现高质量稳健增长。
　　2、强化科技创新，激活新质生产力
　　紧密贴合新质生产力发展要求，完善创新驱动机制，持续打造核心竞争优势。重点打造高素质专业化人才队伍，完善高效协同、与时俱进的管理机制，营造干事创业、积极进取的企业文化，培育持续创新、主动学习的发展能力。依托张强院士工作站持续强化研发，深耕高端儿童药制剂领域，优化产品管线布局。紧跟大健康产业趋势，重点布局儿童健康等产品矩阵，不断丰富产品集群，提升研发与专业化服务能力。
　　3、推进精益管理，全面提升运营效率
　　构建“目标清晰、节点明确、过程可控、结果可量化”的闭环管理体系，推动工作高效执行、精准评估、持续优化。强化全面预算管理，将指标分解至部门、落实到月度，建立动态监控与超预算专项审批机制，确保预算管控落地见效。深化全链条降本增效，采购端建立核心原材料战略储备，推行集中采购与长期协议；生产端优化工艺、提升原料利用率、降低单位能耗；营销端优化费用结构、精准投放营销资源、提升投入产出比。全面盘活存量资产，切实提升资产运营效率与价值转化能力。
　　4、聚焦品牌建设，夯实百年品牌根基
　　全力打造“葫芦娃”中国儿药民族品牌，进一步强化专业化服务能力。牢固树立全员服务意识，提升岗位专业能力；积极履行社会责任，保持良好公益形象，回馈社会；建立内外联动机制，向消费者了解对公司产品需求与改进建议，挖掘产品优势，提升生产工艺与质量管理水平；将服务效能纳入考核体系，推动服务能力落地见效，以品牌力支撑市场拓展与长期可持续发展。
　　5、深耕主业市场，夯实经营发展底盘
　　坚持以市场为导向、以效益为目标，优化客户分级分类管理，完善营销渠道体系，深化与优质客户战略合作，提升客户黏性与核心业务贡献度。聚焦主营业务提质增效，强化全流程质量管控，以稳定可靠的产品品质巩固市场地位。持续提升市场开拓能力，优化业务结构，稳步拓展增量业务，不断增强公司核心竞争力与综合发展实力，确保经营业绩稳步提升。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）原材料价格波动的风险
　　公司生产中成药所需中药材主要有金银花、麦冬、川贝母等几十味中药材，以市场种植面积较大的传统药材为主，市场供应相对充足。但中药材由于多为自然生长、季节采集，产地分布带有明显的地域性，其产量和品质会受自然气候、土壤条件以及采摘、晾晒、切片加工方法的影响，价格容易波动。同时，公司生产化学药品所需原料药受市场需求、环保等因素影响，价格也会波动。如果公司生产所需主要中药材和原料药价格出现大幅上涨或异常波动，而采购部门未能及时把握主要原材料价格变动趋势，将可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　（二）应收账款发生坏账的风险
　　随着公司业务规模的扩大以及受宏观经济因素影响，报告期内，公司应收账款有一定幅度的上升。在“两票制”政策下，公司针对公立医疗机构的销售主要采用配送商模式，配送商下游客户为公立医院等医疗机构，其回款周期较长，公司通常会给予配送商一定的账期；同时，受宏观经济因素影响，终端医疗机构和连锁药店客户的销售及回款情况均受到不同程度的影响，进而导致公司客户对公司的回款周期增长，导致近年来公司应收账款规模扩大。未来随着公司业务规模的不断扩大及销售收入的增长，应收账款规模可能会进一步扩大，若客户因各种原因而不能及时或无力支付货款，公司将面临发生坏账的风险，对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　（三）研发项目进度不及预期和研发投入增加导致的业绩风险
　　药品研发是一项系统工程，包括选题、工艺研究、质量研究、药理毒理研究、临床研究、小试和中试等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的资金投入。尤其是儿科药品的研发，尽管国家政策给予支持，但家长普遍不愿意儿童进行临床试验，导致儿童药临床研究时间和资金成本较高，造成国内儿童药物研发包括剂型改进等进展缓慢，儿科药品的研发周期过长，从而影响药品投资回报率。公司虽然建立了较为完善的药品研发体系，在研发投入前进行充分的项目论证，并对各环节进行严格的风险控制，但如果公司因国家政策的调控、开发资金投入不足、未能准确预测产品的市场发展趋势、药物创新效果不明显等不确定性原因，研发人力、物力投入未能成功转化为技术成果，将存在产品或技术开发失败的可能性，从而形成研发风险。同时，报告期内公司持续增加研发投入，公司在研项目包括多个制剂开发以及一致性评价项目，相应研发投入将影响公司业绩。
　　（四）市场竞争加剧的风险
　　公司目前已形成以儿科用药为发展特色、中成药及化药制剂同步发展的产品体系，涵盖呼吸系统、消化系统、全身抗感染类等常见疾病领域。一方面，受国家鼓励医药产业特别是儿科用药发展、加大公共卫生投入及人口老龄化等因素影响，我国医药市场需求规模不断扩大，将有更多企业进入儿科用药领域及公司产品所处其它市场领域，现有行业内企业的研发及生产投入也将不断加大，新药品研发及上市有可能加大产品竞争。另一方面，在医疗体制改革不断深入的当下，医保控费、药品集采等政策的推行，以及“三同”“四同”政策的落地，正推动着医保药店与院内药品价格趋向一致，药品价格管理也愈发严格。与此同时，医保政策的调整、零差价政策的推行以及医保个账改革的实施，使消费者的购药习惯和选择发生了较大的改变，行业优胜劣汰洗牌加速，传统的营销模式和销售渠道遭遇挑战。公司面临着行业竞争加剧的压力。如果公司不能及时有效地应对市场竞争，将会面临增长放缓、市场份额下降的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要从事业务情况　　公司为国内具备研发、生产、销售一体化能力的医药制造企业，已形成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的产品体系。基于对医药制造业的长期深耕，公司确立“儿童全生命周期健康”战略核心，横向拓展儿童药、营养补充剂、保健食品、特医食品及医疗器械等细分领域，构建儿童健康全品类产业链；纵向延伸产品覆盖维度，同步推进成人健康与女性健康产品的研发及规划，形成“核心聚焦+多元覆盖”的产品布局。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要从事业务情况
　　公司为国内具备研发、生产、销售一体化能力的医药制造企业，已形成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的产品体系。基于对医药制造业的长期深耕，公司确立“儿童全生命周期健康”战略核心，横向拓展儿童药、营养补充剂、保健食品、特医食品及医疗器械等细分领域，构建儿童健康全品类产业链；纵向延伸产品覆盖维度，同步推进成人健康与女性健康产品的研发及规划，形成“核心聚焦+多元覆盖”的产品布局。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌。
　　公司药品业务包括呼吸系统、消化系统、抗感染以及营养补充等品类。在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，配备先进的智能化生产线，通过“自主+合作”的研发模式，加大对药品的研发。公司研发生产了小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒/胶囊、克咳片等产品。
　　此外，公司构建了覆盖连锁药店、医疗机构、电商平台等广泛营销网络，形成“线上+线下”融合的健康服务营销体系。持续巩固公司在儿童健康领域的地位，实现健康发展。
　　1、儿童药业务
　　报告期内公司拥有111个在产在销的品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种54个。品种覆盖0~14岁全年龄段儿童，涉及呼吸系统、消化系统、抗病毒、抗感染等儿童高发疾病。公司的明星产品小儿肺热咳喘颗粒凭借着疗效与安全性，赢得了广大家长与医疗工作者的信赖，成为家庭常备良药；肠炎宁颗粒则在缓解儿童肠胃不适、促进肠道健康方面表现出色，获得市场高度评价，两款产品均荣获“2024中国药店甄选品牌”等奖项。公司持续加大在儿童药领域的研发投入，目前在研产品覆盖了针对儿童感染性疾病、功能性消化不良、过敏性疾病及针对儿童腺样体肥大的药物，通过加大研发投入，为儿童健康保驾护航。
　　2、营养补充剂及保健品业务
　　为进一步完善儿童健康保障体系，公司持续积极推进儿童营养与保健品业务。报告期内，面对动态变化的市场环境与激烈的行业竞争，公司沿既定业务方向按计划有序推进各项工作。
　　公司始终严格把控产品质量，从原材料采购、生产加工到成品出厂的全流程，均遵循高标准质量管控体系，确保产品质量的稳定性与可靠性，进而维持稳定的产品供应，保障市场覆盖的持续性。同时，公司通过多元渠道加强品牌宣传与产品推广，深耕现有渠道的合作关系。公司持续关注消费者需求变化与行业技术发展趋势，在现有产品体系基础上，稳步推进产品优化与工艺改进的前期调研工作，为后续产品升级积累数据支撑，致力于为儿童健康提供更精准、更全面的营养解决方案。
　　3、原料药中间体业务
　　为进一步拓展公司上游产业链，增强公司竞争力，公司通过控股江西荣兴药业有限公司，积极开拓原料药前端化学中间体业务，同时推进原料药生产车间建设；报告期内，江西荣兴多款化学中间体产品保持稳定生产和销售，原料药车间改造进展顺利，为下一步公司打通化学中间体、原料药到制剂奠定了良好的基础。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重要变化。
　　公司主营业务为药品的采购、生产和销售，进行集团化统一管理，各分子公司专业化经营管理模式。公司总部负责制订公司的总经营目标及进行战略规划决策，各分子公司负责具体业务的实施。公司同时通过建立目标责任制考核体系和激励与约束相结合、适应市场发展的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要物料包括原材料、辅料和包材。由公司采购部统一负责采购，保证公司生产经营活动的正常进行。采购部根据生产经营计划确定原材料、辅料、包材、耗材等物资的采购计划。同时，采购部利用市场研究与分析能力，通过对大宗商品及上下游产业链深入研究，预测原材料的价格走势，进行统一、集中的采购，有效降低采购成本；公司严格遵照GMP要求，坚持质量为先，在全国范围内遴选优质供应商，不仅关注供应商的价格竞争力，更重视其产品质量、生产能力、交货期及售后服务等综合实力。为确保中药材等关键物料的质量，公司对入选供应商均实施严格的现场考察，亲自甄选中药材的质量，确保采购的原材料均符合公司严格的质量标准。此外，公司还建立了完善的合格供应商目录，对供应商进行动态管理与定期复审。
　　2、生产模式
　　公司实行“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式。公司销售部门以市场需求为导向，根据市场需求预测制定年度及季度销售计划下发给生产部门；生产部门根据销售计划、自身产能状况、库存及原材料供应等因素，将季度生产任务分解至各个月并制定月度生产计划。公司严格按照国家要求的新版GMP质量管理规范组织生产。公司所属生产企业对各个生产环节执行严格的管理规定，从原材料的入库检验，到辅料、包材的选用，再到中间产品的监控与成品的最终检验，公司均按照既定流程和质量标准，进行全过程的质量管理，保证最终成品的质量安全。
　　美安儿童药智能制造工厂已通过了GMP认证，在美安儿童药智能制造工厂，公司引入了国际先进的生产设备与智能化管理系统，可以实现生产流程的自动化、信息化与智能化，大幅提升了生产效率，进一步保障了产品的质量安全。同时，美安儿童药智能制造工厂内部的物流系统也经过精心设计，确保原材料、半成品及成品的高效流转，有效降低了库存成本，实现库存水平的精细化管理。此外，美安工厂建立了全方位的质量追溯体系，从原材料入库开始，到产品出厂的每一个环节，都实现了数据的实时采集与监控。
　　3、销售模式
　　公司坚持“以市场为导向、以消费者为中心”的营销理念，以医疗机构终端、药品零售终端为主要目标市场，并积极拓展电子商务线上销售新渠道，通过专业的药品流通渠道，将公司产品覆盖到全国大部分区域的各级医院、基层医疗机构及连锁零售药店等终端；设立中央市场部，为销售提供定制化服务，总结提炼产品学术价值和市场策略，科学规划产品推广计划，不断提升公司品牌知名度和影响力，为公司可持续发展奠定坚实基础。根据产品销售渠道终端、市场推广主体等差异，公司产品销售模式主要分为直销模式、传统经销模式及配送商模式，具体情况如下：
　　（1）直销模式
　　直销模式主要为公司直接参与药品推广和终端对接的销售模式，目前主要以非处方药销售为重点。在该种模式下，公司将产品直接销售给国内大型药品连锁企业等终端，由其向连锁药店下属门店进行铺货。公司配合直销客户对产品对外推广、展示，并定期对药店销售人员进行产品培训，以提高其产品知识水平，从而确保患者的合理用药。
　　（2）经销模式
　　经销模式下，公司产品的销售、推广均由经销商负责完成。公司通过遴选优质的经销商并通过签署区域经销协议的方式按照协议约定进行结算。在经销模式下，公司产品依照经销商客户要求，通过物流等运输方式送达经销商指定的地址。经销商通过直接向医疗终端运送或通过分销商、配送商等主体运送的方式，实现药品最终运送至医疗终端。
　　（3）配送商模式
　　由于经销模式下，经销商一般销往分销商或配送商而后再销往医院。为顺应国家在药品流通领域改革，公司自2017年开始，针对以公立医疗机构为终端客户的产品，逐步由经销模式转变为配送商模式。配送商模式下配送商主要为具有较强配送能力、资金实力和商业信誉的区域性或全国性的大型医药流通企业，因此，公司直接将产品销往该类客户，并由其直接销往终端医疗机构。在终端开发和产品市场推广方面，公司主要通过专业的市场推广服务商共同完成特定区域的推广工作。公司依托具有医药专业背景及市场营销经验的营销团队，借助形式多样的推广活动，使临床医生了解、熟悉并认可公司产品，在拓宽临床医疗手段、提高患者确切疗效的基础上，促进销量的合理增长。在配送商模式下，公司主导参与当地的药品招标，中标后通常按照各地区招标文件的规定，公司从经营资质、配送能力、信用等多方面综合评价打分的方式遴选优质的大型医药商业公司作为配送商向医院配送药品，并向配送商开具发票，收取货款。在配送商模式下，公司在相应区域内的市场推广由公司承担，配送商只负责产品的配送工作。
　　（三）公司主要产品的市场地位
　　公司以儿科药为发展特色，以中成药为主、化学药品快速发展，以呼吸系统用药、消化系统用药、全身抗感染用药为主要产品领域。公司坚持自主研发+合作研发的模式，设立有国家级博士后科研工作站、海南省中药制剂工程技术研究中心、儿药南药联合开发实验室以及合作成立的杭州康领先技术平台，推动研发成果转化。公司小儿肺热咳喘颗粒（每袋4克装）、肠炎宁胶囊（每粒装0.3g）、肠炎宁颗粒（每袋2g装）为独家规格产品。小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获西鼎会“2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌”、米思会“2024中国医药·品牌榜”、2024大健康产业“产品引领奖”等荣誉。公司产品肠炎宁颗粒荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药·品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普金奖等荣誉。复方赖氨酸颗粒荣获“2023-2024年家庭常备药儿科用药品牌”称号。在儿科用药领域，公司拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒/胶囊、复方赖氨酸颗粒、头孢克肟分散片、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒、布洛芬混悬液等在内的优质口服儿科用药品种，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统用药及抗感染用药，形成较为完整的儿科用药产品体系。公司针对药品的特性和不同年龄段的需求，公司投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、口溶膜剂、软胶囊剂、干混悬剂、口服液、散剂、丸剂、粉针、冻干粉针、酊剂等十七类药品制剂生产线，是国内剂型较为齐全的制药企业。公司拥有63个药品纳入国家基本药物目录，105个药品进入国家医保目录的品种，形成剂型丰富、体系完整的产品储备，公司可根据市场需求实时调整产品及产品组合，充分发挥生产、销售及品牌推广的规模优势，最大限度满足市场和患者需求。
　　（四）行业基本情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C27医药制造业”；根据中国证监会发布的《2021年3季度上市公司行业分类结果》，公司也属于“C27医药制造业”。
　　1、医药行业的发展现状
　　医药行业正处于政策调控与市场需求双重作用下的深刻变革期。根据国家统计数据，2025年1-6月，规模以上医药制造业实现营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%，整体呈现调整态势。随着相关政策效应的逐步释放与市场需求的稳步回暖，行业有望逐步进入复苏通道。
　　从政策层面看，医保控费与药品集采的常态化推进持续重塑行业格局。2025年，国家医保局进一步扩大集采覆盖范围，将更多常用药与高价药纳入其中，促使企业在保障质量的前提下通过优化生产流程降低成本。国家医保局通过《2025年国家医保及商保创新药目录调整工作方案》优化基本医保目录、制定商业保险创新药目录，并加强医保资金精细化监管——具体包括全面推进药品追溯码严监管及全量采集应用，联合药监局完善医药价格和招采信用评价制度。进一步规范了行业秩序、为行业创新发展筑牢基础。
　　与此同时，创新驱动成为行业发展核心导向，2025年7月国家药监局发布的《关于进一步促进药品创新发展的指导意见》，明确鼓励企业加大原始创新与关键技术突破投入，推动行业从规模扩张向质量提升转型。这些政策加速了行业内的优胜劣汰，具备技术、成本与品牌优势的优质企业市场份额持续扩大，行业集中度进一步提升。
　　市场需求方面，居民健康意识提升与医保覆盖范围扩大构成行业增长的基础支撑。线上医疗、远程诊疗等新兴模式的持续渗透，进一步拓宽了医药服务的边界，为行业发展注入新的活力。
　　2、中药行业发展现状
　　中医药行业在“十四五”政策持续加持下稳步前行。随着《中医药振兴发展重大工程实施方案》于2025年进入深入推进阶段，各地配套措施加速落地，推动优质高效中医药服务体系加快建成，中医药在疾病预防、治疗中的独特优势进一步凸显，服务能力与覆盖范围持续拓展。
　　与此同时，行业标准化建设同步推进。国家中医药管理局发布了《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》，从优化中医药标准体系总体布局、加强重点领域中医药标准供给、推动中医药标准与科技创新互动发展、推进中医药标准国际化、深化中医药标准化改革创新、夯实中医药标准化发展基础六方面提出任务要求。明确到2026年底，适应中医药高质量发展需要、结构合理的标准体系基本建立，中医药标准体系不断优化和完善。《行动计划》明确提出，到2026年底将完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定，标志着中医药标准化工作进入新的发展阶段。计划通过优化标准体系、加强重点领域标准供给、推动标准与科技创新互动发展等措施，提升中医药标准质量，推动中医药现代化、产业化进程。
　　随着一系列利好政策的落地实施，中医药行业有望实现产业结构优化升级，加快科研成果转化，提高国际影响力，构建具有中国特色、符合新时代需求的中医药服务体系，绘制出一幅中医药全面振兴的新蓝图。同时，这些举措也将有力地推动健康中国建设，满足人民群众日益增长的多元化、多层次健康服务需求。
　　3、儿药行业发展现状
　　（1）政策红利集中释放，赋能儿童中成药发展
　　2025年，儿童中成药领域的政策支持持续加码。各地积极落实《关于推进儿童医疗卫生服务高质量发展的意见》与《“儿科和精神卫生服务年”行动方案（2025-2027年）》，广东、浙江等省份率先提高儿童中成药医保报销比例、扩大目录覆盖范围。在第五批《鼓励研发申报儿童药品建议清单》引导下，儿童用药优先审评制度持续发力，2025年以来已有更多儿童药（含中成药）加速获批，为市场注入新动能。
　　（2）刚性需求叠加消费升级，驱动市场规模扩容
　　儿童健康需求呈现出“刚性需求与消费升级”并存的态势，为儿童中成药市场带来了持续增长的动力。儿科用药领域呈现出“三少两多”的鲜明特点，即儿童专用药品种少、剂型少、剂量规格少、普药多、不良反应情况多的问题仍存在，难以充分适配市场的需求。从需求端来看，利好因素正持续发力，2025年1月起实施的每孩每年3,600元育儿补贴，将有效减轻家庭养育负担，有望推动儿童人口增量提升；《“儿科和精神卫生服务年”行动方案（2025-2027年）》推动的儿科资源扩容，更将为儿童用药市场的长期增长奠定基础，叠加家长健康意识提升，共同推动市场需求增长。呼吸道感染、消化系统疾病等儿科常见病发病率居高不下，支撑治疗类中成药需求稳定；多家市场调研显示，家长对副作用小、疗效确切的中成药认可度较高。同时，中医药“治未病”理念在儿童健康领域的普及，带动体质调理、免疫增强等预防保健类儿童中成药需求快速增长，成为行业新的增长点。
　　（3）行业趋势明晰，支撑企业创新发展
　　公司深耕儿童适宜剂型与创新药物研发，已取得阶段性成效。口溶膜、雾化吸入剂等新型剂型研发进展顺利，经典名方二次开发工作稳步推进。目前，公司已有雾化吸入剂产品成功实现成果转化，其中硫酸特布他林雾化吸入用溶液已获《药品注册证书》；在研产品中，作为经典名方二次开发品种的小儿化积颗粒，其III期临床试验已完成入组，目前正处于临床总结报告整理阶段；中药1.1类新药小儿麻龙止咳平喘颗粒的II期临床试验已圆满收官，III期临床试验的前期准备工作正在有序开展。口溶膜、雾化吸入剂等新剂型可有效解决儿童用药难题，而经典名方二次开发与创新药研发则进一步丰富了产品储备，这不仅有利于公司在细分市场构筑领先优势，更能精准满足市场对创新儿童中成药的需求。
　　在市场拓展方面，“医疗+消费”模式深度融合，随着公立医院儿科资源不断下沉，叠加零售渠道专业化服务能力持续提升，院内院外市场将形成协同增长态势。与此同时，儿童健康消费正从疾病治疗向家庭预防、营养补充等领域延伸，公司依托品牌积淀布局“药品+健康产品”矩阵，在深挖市场潜力的同时，稳步推进从治疗向儿童全生命周期健康管理的转型。
　　（五）行业周期特点
　　医药行业的发展不可避免的受到国民经济发展情况的影响，但药品的使用与生命健康息息相关，需求刚性较强，不存在明显的周期性变化，但是具体药品品种因适应症的高发期受季节、环境因素影响，相应的药品销售也具有一定季节性。
　　（六）公司所处的行业地位
　　公司是中华中医药学会儿科分会副主任委员单位、中国民族医药学会儿科分会副会长单位，中国中药百强企业，海南省首批高新技术领军企业及海南省“专精特新”企业，位列2024年海南省制造业企业50强第20名榜单，2024年中成药工业综合竞争力50强企业，2024年海南民营企业50强，研发投入20强。被认定为“2023年海南省级企业技术中心”，荣获“头部力量中国医药高质量发展成果企业”“中华民族医药优秀品牌企业”“零售药店最受欢迎品牌企业”“最具社会责任上市公司奖”等称号，还入选了中国医药工业信息中心2024年中国医药工业最具投资价值企业榜单，以及米思会2023年中国中成药企业TOP100榜单第40位。此外，公司还获得了“2024中国医药·品牌榜”“产品引领奖”，在西普会（中国健康产业（国际）生态大会）上入选“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单等多项行业荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在复杂多变的医药市场环境中，行业竞争加剧与需求调整，公司紧密围绕发展战略规划，积极应对挑战，各项业务有序开展。公司始终坚持以儿童健康为核心，在儿童药、成人用药及营养补充剂等领域不断深耕，通过强化研发创新、优化生产运营、拓展市场渠道等举措，努力提升企业的核心竞争力与市场影响力。
　　受行业竞争格局调整及市场需求阶段性变化影响，公司经营业绩承压，销售收入出现下滑，报告期内，公司实现营业收入50,767.09万元，同比下降42.89%。归属于上市公司股东的净利润为240.98万元，同比下降94.14%。营业收入的下降主要源于市场需求波动与行业竞争加剧等综合因素影响，进而导致利润下滑。
　　（一）持续推进研发创新
　　2025年上半年，公司围绕“精准研发”战略，公司将研发资源集中投向核心治疗领域与高潜力创新项目，为产品创新与升级提供了有力支撑。
　　在药品研发方面，公司持续聚焦儿童呼吸系统、消化系统等核心领域。目前,公司拥有341个药品批文，在研项目推进有序；公司有7款1类创新药、9款2类新药（含3个中药、6个化药）处于不同研发阶段，其中，3款创新药处于III期临床阶段，小儿麻龙止咳平喘颗粒正在开展III期临床前期工作且进展顺利。报告期内，属于中药改良型新药2.3类的肺热咳喘颗粒获得《药物临床试验批准通知书》，该药品通过对现有经典方剂的二次开发与优化，增加“流行性感冒属热毒袭肺证者”适应症，同时增加“成人”适用人群，有望提升药物的市场覆盖范围；属于1类新药的百苓止咳颗粒，已进入II期临床试验阶段，正在按计划入组；中药经典名方易黄颗粒已提交国家药品监督管理局进行审评审批。这些产品通过现代创新研发与经典名方的转化，将进一步丰富公司的产品线，满足不同儿童患者的治疗需求。在研发剂型上，公司注重将传统剂型优化为更适合儿童使用的新型制剂，如口服液、雾化吸入剂及口溶膜等。这些新型制剂可以增加儿童用药的便捷性和舒适度，公司研发管线更加丰富，为公司未来发展储备了充足的增长动力。
　　报告期内，研发成果转化见成效，公司及子公司成功获批4个药品注册批件，分别为吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、注射用艾司奥美拉唑钠、骨化三醇软胶囊、普瑞巴林口服溶液，涵盖了呼吸系统、消化系统、内分泌及神经系统等多个治疗领域，进一步丰富了公司的产品储备。同时，有3个品种通过了仿制药质量和疗效一致性评价，提升了产品在市场中的竞争力；此外，公司还提交了25个品种的生产申请，为后续商业化上市奠定基础。
　　（二）优化市场布局，力争改善业绩
　　公司围绕“管理精细化、服务专业化”的目标，持续优化营销体系，努力对冲市场下行压力。在公立医疗端，稳步加大对县域医疗市场的培育力度，通过学术推广、专家讲座等活动，稳步提升产品在基层医疗机构的认可度与覆盖率。在OTC市场，持续与各大KA头部连锁深化战略合作，着力提高终端开发率、产品上架率和市场覆盖率。坚持以巩固现有份额为基础，加大对新兴市场和空白区域的攻坚力度，力争逐步提升产品市场占比。加强与医疗机构、连锁药店、电商平台等各类终端的合作，努力扩大产品的市场渗透率与覆盖率。
　　在新零售业务方面，公司以用户为中心，积极探索新媒体时代下的品牌推广与流量转化策略。通过组建专业化团队，深耕第三终端的乡镇卫生站、社区卫生院等基层医疗市场。虽在局部区域实现了一定突破，有效缓解了部分市场下滑压力，但受整体行业环境影响，尚未能完全对冲业绩下行趋势。同时，公司同步拓展线上渠道，除了在阿里、京东等头部电商平台设立直营店外，还与其他O2O、B2C平台建立紧密合作关系，通过线上线下融合的策略，实现全渠道覆盖，努力挖掘增量空间。
　　公司注重产品的差异化推广，针对不同产品的特点与优势，制定个性化的推广方案。通过面向店员培训、开展学术推广活动等方式，提升产品的市场知名度与美誉度，强化消费者对产品的信任度和忠诚度。例如，在儿科药品领域，公司以核心产品“小儿肺热咳喘颗粒”为引领，开展全国儿科名医学术交流会等活动，进一步强化产品在儿科领域的专业影响力，加深与儿科医护人员的学术交流与合作，从而推动产品在临床的合理应用与推广，巩固其在儿童感冒用药市场的领先地位。在消化系统药品领域，“肠炎宁颗粒”通过基层医疗市场学术推广和连锁药店联合营销，持续稳固市场份额。小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒双双荣获“2024中国药店甄选品牌”称号。公司已针对重点产品制定专项推广计划，结合产品适应症特点，重点向呼吸科、儿科等科室进行学术推广，力争进一步提升产品在市场的渗透率。
　　（三）深化数字化转型，提升运营效率
　　海口美安儿童药智能制造基地项目已全面达产，为公司儿童药生产提供了强大产能支撑。南宁生产基地二期项目稳步推进，液体车间生产线通过GMP现场符合性检查并顺利投产，进一步丰富了公司的生产能力与产品剂型。与此同时，海南、广西两大生产基地在省级绿色工厂创建成果基础上持续深化建设，绿色生产水平稳步提升。其中，海南生产基地作为国家级绿色工厂，能源管理水平持续优化，绿色工厂建设成效显著。报告期内，海口美安儿童药智能制造基地作为公司培育和发展新质生产力的重要载体及数字化转型重点项目，在原有国际标准自动化生产线、智能化控制系统、国内一流仓储设备基础上，进一步深化物联网、人工智能等先进技术在生产、质量、安全、办公等领域的应用。通过优化自动化生产线，结合智能传感器与数据分析系统，实现生产过程更精准的控制与管理，智能预警系统灵敏度显著提升，可及时发现并解决设备故障与质量问题，生产效率与产品质量安全性持续提高，且持续符合药品生产质量管理规范（GMP）要求。公司全力构建更广泛的供应链协同体系，力争缩短供应链响应时间，进一步巩固了海南省工业互联网应用优秀案例及行业智能化转型标杆地位。公司持续完善数字化管理平台，推动数字化协同水平不断提升。同时，积极探索新的生产工艺与技术，着力提高生产线自动化水平，在降低生产成本、提升生产效率方面取得进展，以更好满足市场需求，增强公司在行业内的市场竞争力。
　　（四）强化质量管控，确保产品品质
　　公司各生产基地严格遵循GMP标准组织生产，坚持“以销定产”原则，合理安排生产计划，确保按时保质保量完成生产任务，满足市场需求。加强生产现场管理，规范员工操作流程，定期开展人员培训，提高员工岗位技能及业务水平，保障生产过程的稳定性与产品质量的可靠性。持续完善和改进质量管理体系，严格控制产品质量。遵照各产品工艺标准，实施全过程质量控制，从原材料采购、生产过程到成品检验，严格执行岗位自检、QA巡检、终端抽检等过程检验制度，确保每一个环节都符合质量标准。严格执行产品审核放行制度，只有经检验合格的产品才能进入市场流通，产品出厂合格率始终保持100%。同时，加强对供应商的管理与评估，建立稳定可靠的供应商体系，从源头上保障原材料的质量。
　　公司重视安全生产和环保基础管理工作，健全各项安全生产和环境保护制度，完善安全防护和环境保护基础设施。对消防、环保设施定期进行检查和维修保养，确保其正常运行。制定消防安全应急预案和突发环境事件应急预案，并定期组织开展安全生产教育活动、生态环境知识培训以及综合应急演练等，增强全员安全生产意识和环保意识，确保全年安全生产无事故，实现绿色可持续发展。
　　（五）完善风控体系，优化内部管理
　　因公司2024年度内部控制被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，针对报告中指出的内部控制缺陷、财务核算不规范等问题。2025年上半年，公司持续推进流程优化与风险管理强化工作，围绕医药营销、研发费用核算、财务管理等重点领域加强和完善风险防控体系，开展离任审计和内控体系运行有效性检查；加强法务团队建设，完善合规审查机制；持续推进风险管理和内部控制方面的整改。
　　因公司2024年度内部控制被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（三）项规定的“最近一个会计年度内部控制被出具无法表示意见或否定意见审计报告，或未按照规定披露内部控制审计报告”的情形，公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示。
　　针对内部控制审计报告中指出的问题，公司采取了多项措施积极整改：1、公司的专项整改小组由董事长牵头，持续联合公司审计部、财务部、研发部等深入开展全面自查。对研发流程管理、合同风险防控、财务管理等业务场景潜在的风险进行重点复查，发现研发流程不规范的情况，已责令研发部在规定的期限内补充与规范。2、公司持续组织开展内部控制及各项管理制度的内部自查，进一步强化内控管理。通过内部协同监督，对公司近期新签订的合同进行了风险排查，严格规范合同签订前的立项与审批流程。针对研发合同，实行专项立项管理。研发部门签订合同前需提交立项报告，由财务、法务、研发等多部门组成联合评估小组，对项目必要性、预算合理性及合规性进行综合评估。在决策审批环节，依据合同金额及性质，分别提交总经理办公会、董事会或股东大会审议。对于其他类型合同，虽无需立项程序，但仍需遵循分级授权审批机制。根据合同金额及业务性质，由对应层级管理人员审批，财务、法务部门同步审核条款合规性与财务风险，确保合同签订规范有序。3、加强与会计师事务所等外部专业机构的日常沟通，提升公司治理的规范性，提高公司信息披露质量。4、公司围绕合规管理核心目标，积极加强与监管部门的沟通联系，加强风险防控体系建设。组织核心人员参与监管政策解读会议，聚焦内部控制、信息披露等政策调整；同时开展合规专题学习活动，以案例教学强化全员合规意识。旨在有效提升公司合规水平与风险防控能力。后续公司将持续优化相关工作，夯实合规发展根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品优势
　　公司以儿科药品为发展特色，兼顾成人和妇科产品的发展，产品涵盖中成药、化学药、医疗器械、保健食品等产品类别，以呼吸系统用药、消化系统用药、抗感染用药为主要治疗领域。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌，在儿科用药领域，公司拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒、复方赖氨酸颗粒、布洛芬颗粒、小儿康颗粒、小儿七星茶颗粒、盐酸托莫西汀口服溶液等在内的优质口服儿科用药，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统用药及抗感染和营养补充剂，形成较为完整的儿科用药产品体系。报告期内，公司及子公司成功获批4个药品注册批件，分别为吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、注射用艾司奥美拉唑钠、骨化三醇软胶囊、普瑞巴林口服溶液，涵盖了呼吸系统、消化系统、内分泌及神经系统等多个治疗领域，进一步丰富了公司的产品储备。同时，有3个品种通过了仿制药质量和疗效一致性评价，提升了产品在市场中的竞争力，为公司可持续发展提供强有力的支持。
　　（二）品牌优势
　　公司以“打造中国儿药民族品牌”为目标。在品牌建设方面，以“健康中国娃”为企业使命，着力打造中国儿童健康守护者品牌形象。公司与央视融媒体《生活圈》栏目合作，持续开展“儿童科学用药百城大讲堂”公益科普活动，通过央视频、央视网、央视微博等广泛传播，并得到了爱奇艺、腾讯、今日头条等上百家媒体平台的持续宣发，大大提升企业品牌知名度和美誉度。公司通过持续开展儿童安全用药知识普及教育项目、儿童安全用药科普讲座等等，打造以葫芦娃儿科品牌为核心、葫芦世家成人品牌、葫芦妈妇科品牌，构建葫芦娃营养补益类产品线，助力健康全产业链发展。
　　2024年西普会（中国健康产业（国际）生态大会），公司成功入选“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单。公司核心产品小儿肺热咳喘颗粒与肠炎宁胶囊获得“2024健康产业品牌榜”西普金奖。此外，葫芦娃药业还曾获得第34届全国医药经济信息发布会“头部力量-中国医药高质量发展成果品牌”奖；小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒双双荣获“2024中国药店甄选品牌”等奖项。第三届中国中西融合儿童健康大会上肠炎宁颗粒入选《中成药治疗小儿腹泻病临床应用指南》。
　　小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获西鼎会“2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌”、米思会“2024中国医药·品牌榜”、2024大健康产业“产品引领奖”等荣誉。肠炎宁颗粒荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药·品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普金奖等荣誉。复方赖氨酸颗粒荣获“2023-2024年家庭常备药儿科用药品牌”称号。随着葫芦娃品牌的广泛传播，葫芦娃产品的市场认可度和美誉度也不断提升。
　　（三）质量优势
　　药品质量是公司经营的重要基石，是公司长远发展的根本。公司自成立以来一直将药品质量作为企业经营管理的重中之重。公司除按照国家GMP要求组织药品生产和质量控制外，公司还建立了ICH Q10药品质量体系和国际ISO9001质量管理体系，并建立健全了药品研发质量管理体系。公司设立了专门的质控中心对产品质量进行全面控制，建立完善并严格执行三重质量管理，从药品研发注册、供应商筛选、原材料检验、产品生产过程监控到成品检验、出库，均履行严格的检验程序和GMP标准。公司自2016年首次通过国际ISO9001质量管理体系认证以来，就建立起覆盖多个部门、全员参与、涵盖产品生产全过程、全周期的质量管理体系和控制流程，在生产工艺标准化的条件下，通过智能制造技术体系与装备的成熟应用，实现数字化、信息化、自动化生产，并通过在线记录、在线自动抽检和封闭式自检确保药品品质。公司产品中，中成药占比较高，主要中成药产品在遵循国家药品质量标准的同时，通过对工艺、质量控制等环节的不断升级，继续强化产品质量管控。公司严格执行药品生产质量规范标准，致力于药品的标准化生产，确保药品生产的规范化、流程化，实现药品质量的安全性和有效性有机统一。
　　（四）研发优势
　　公司自成立以来，坚持创新理念，运用现代科技、设备和创新路径，通过多年的积累，在专注于儿童疾病领域实现儿药品类的全面发展的同时，推进公司核心中成药制剂的标准提高，以及不断丰富各类疾病领域的产品管线，同时建立了以内部研发力量为核心、联合国内一流科研机构的药品自主开发及委托合作开发体系。近年来，公司在进行自主开发的同时，与天津药物研究院有限公司、中国药科大学、沈阳药科大学、辽宁中医药大学等国内知名研发机构以及儿科、中成药领域知名学者建立长效合作机制，及时跟踪行业前沿研究成果，并开展新产品开发及商业化工作。
　　目前公司设立了海南省中药制剂工程技术研究中心，海南省博士后科研工作站等，同时与中国科学院药用植物研究所海南分所联合设立儿药南药联合开发实验室，有效提升公司在儿科用药、中成药的研发实力，巩固公司在中成药儿科用药领域研发的技术地位。报告期内，公司与中国工程院院士张强团队签约共建张强院士工作站，并与苏州玉森新药签署合作协议，推动中药创新药现代化发展。
　　公司正在积极开发稳定性更好、顺应性更强的吸入制剂、口溶膜剂等技术壁垒高、市场前景广的新剂型儿科产品；开发速释、缓释、控释等高端新药制剂，瞄准国际高端新药研发和市场方向，为国内病患提供更优质、更前沿的创新产品。
　　（五）智能制造优势
　　海南葫芦娃药业集团积极响应国家智能制造战略，加速数字化转型进程，推动精益生产和智能制造的深度融合。公司通过引入国际标准的自动化生产线、智能化控制系统以及先进的仓储设备，实现了生产过程的数字化、信息化和自动化，确保了产品质量的稳定性和生产效率的提升。此外，公司依托海口美安儿童药智能制造基地，打造了海南省工业互联网应用优秀案例，进一步推动了研发、生产、营销的一体化数字化进程。
　　在绿色低碳发展方面，葫芦娃药业集团牢固树立可持续发展理念，积极践行国家“双碳”战略。公司通过节能技改、增加清洁能源比例以及分布式光伏发电项目，降低了能源消耗。公司还通过WCM精细化管理，科学调度生产流程，提高车间品规切换效率，减少能源浪费，同时加强环保设备设施的运行监控，确保污染物排放达标，提升了公司的绿色竞争力。报告期内，海南、广西两大生产基地省级绿色工厂创建如期达成，海南生产基地成功入选工业和信息化部公布的国家级绿色工厂榜单。
　　通过智能化生产，公司能够对生产数据进行实时采集和分析，及时发现和解决生产过程中的问题，从而提高生产效率和产品质量。同时，智能制造还能够实现生产过程的自动化和智能化，减少对人工的依赖，降低人工成本和人为失误的风险，提高产品质量和生产安全性。
　　（六）营销优势
　　1、公司已成功构建了一个涵盖OTC产品营销及处方药学术推广的专业药品营销体系，该体系广泛覆盖了一至三级市场终端，并已向第四级终端扩展。利用这一全面的营销网络，公司能够迅速推进在研产品和新近并购产品的商业化进程。中央市场部的设立进一步加强了对现有及在研产品的市场规划，实现了基于不同治疗领域的产品分类管理。公司依托强大的品牌和产品优势，专注于打造多个黄金大单品，为销售团队提供强有力的支持和赋能。
　　2、公司在营销领域展现了显著的市场适应性，同时也表现出对政策变动和市场波动的良好抵御能力，这些都是公司综合竞争力和业务拓展的关键支撑。公司也对新费乐、立宁、葫芦宝贝、仙葫三葆等具有广泛知名度的品牌产品，加快布局新零售第四终端。同时，在国家医保统筹政策推进过程中，公司也利用现有的渠道资源进行有效的承接和适应。
　　3、构建“全国大连锁、省市重点连锁、县域连锁”三级连锁的合作体系，突出全国头部连锁战略合作地位，深化省市级区域头部连锁合作，积极布局县域连锁，确保销售增长行稳致远。公司与益丰系统、大参林系统、老百姓系统、一心堂系统、高济连锁系统、国大药房系统、健之佳健康大药房系统、漱玉平民大药房系统、养天和连锁大药房系统等30余家全国头部连锁和600家省级区域的头部连锁形成紧密型战略合作关系，共同做好儿童健康科普教育、中老年人慢病管理、妇科疾病管理等工作，不断强化社群营销工作。

　　四、可能面对的风险
　　（一）原材料价格波动的风险
　　公司生产中成药所需中药材主要有金银花、麦冬、川贝母等几十味中药材，以市场种植面积较大的传统药材为主，市场供应相对充足。但中药材由于多为自然生长、季节采集，产地分布带有明显的地域性，其产量和品质会受自然气候、土壤条件以及采摘、晾晒、切片加工方法的影响，价格容易波动。同时，公司生产化学药品所需原料药受市场需求、环保等因素影响，价格也会波动。如果公司生产所需主要中药材和原料药价格出现大幅上涨或异常波动，而采购部门未能及时把握主要原材料价格变动趋势，将可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　（二）应收账款发生坏账的风险
　　随着公司业务规模的扩大以及受宏观经济因素影响，报告期内，公司应收账款有一定幅度的上升。在“两票制”政策下，公司针对公立医疗机构的销售主要采用配送商模式，配送商下游客户为公立医院等医疗机构，其回款周期较长，公司通常会给予配送商一定的账期；同时，受宏观经济因素影响，终端医疗机构和连锁药店客户的销售及回款情况均受到不同程度的影响，进而导致公司客户对公司的回款周期增长，导致近年来公司应收账款规模扩大。未来随着公司业务规模的不断扩大及销售收入的增长，应收账款规模可能会进一步扩大，若客户因各种原因而不能及时或无力支付货款，公司将面临发生坏账的风险，对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　（三）研发项目进度不及预期和研发投入增加导致的业绩风险
　　药品研发是一项系统工程，包括选题、工艺研究、质量研究、药理毒理研究、临床研究、小试和中试等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的资金投入。尤其是儿科药品的研发，尽管国家政策给予支持，但家长普遍不愿意儿童进行临床试验，导致儿童药临床研究时间和资金成本较高，造成国内儿童药物研发包括剂型改进等进展缓慢，儿科药品的研发周期过长，从而影响药品投资回报率。公司虽然建立了较为完善的药品研发体系，在研发投入前进行充分的项目论证，并对各环节进行严格的风险控制，但如果公司因国家政策的调控、开发资金投入不足、未能准确预测产品的市场发展趋势、药物创新效果不明显等不确定性原因，研发人力、物力投入未能成功转化为技术成果，将存在产品或技术开发失败的可能性，从而形成研发风险。同时，报告期内公司持续增加研发投入，公司在研项目包括多个制剂开发以及一致性评价项目，相应研发投入将影响公司业绩。
　　（四）市场竞争加剧的风险
　　公司目前已形成以儿科用药为发展特色、中成药及化药制剂同步发展的产品体系，涵盖呼吸系统、消化系统、全身抗感染类等常见疾病领域。一方面，受国家鼓励医药产业特别是儿科用药发展、加大公共卫生投入及人口老龄化等因素影响，我国医药市场需求规模不断扩大，将有更多企业进入儿科用药领域及公司产品所处其它市场领域，现有行业内企业的研发及生产投入也将不断加大，新药品研发及上市有可能加大产品竞争。另一方面，在医疗体制改革不断深入的当下，医保控费、药品集采等政策的推行，以及“三同”“四同”政策的落地，正推动着医保药店与院内药品价格趋向一致，药品价格管理也愈发严格。与此同时，医保政策的调整、零差价政策的推行以及医保个账改革的实施，使消费者的购药习惯和选择发生了较大的改变，行业优胜劣汰洗牌加速，传统的营销模式和销售渠道遭遇挑战。公司面临着行业竞争加剧的压力。如果公司不能及时有效地应对市场竞争，将会面临增长放缓、市场份额下降的风险。
　　（五）股票实施其他风险警示的风险
　　因公司2024年度内部控制被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（三）项规定的“最近一个会计年度内部控制被出具无法表示意见或否定意见审计报告，或未按照规定披露内部控制审计报告”的情形，公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示，在股票简称前冠以“ST”字样。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司紧密跟随党的指导方针，深入贯彻相关会议精神，积极探索业务发展的新增长点，优化营销策略，加速创新成果转化与数字化转型进程，不断深化精益制造理念，为公司发展注入强劲动力。公司坚持战略引领，围绕“儿童用药、成人用药、营养补充剂”三大业务布局，以品牌驱动整体发展，迈向新阶段，持续巩固核心竞争力，积极培育新质生产力，提升公司治理水平。　　报告期内，因公司部分销售客户销售模式调整，致使销售收入下降，以及根据监管指引，公司外购研发项目支出全额费用化核算，研发投入中费用化部分增加等因素的影响，公司实现营业收入141,354.84万元，同比下降21.26%；实现归属于母公司所有... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司紧密跟随党的指导方针，深入贯彻相关会议精神，积极探索业务发展的新增长点，优化营销策略，加速创新成果转化与数字化转型进程，不断深化精益制造理念，为公司发展注入强劲动力。公司坚持战略引领，围绕“儿童用药、成人用药、营养补充剂”三大业务布局，以品牌驱动整体发展，迈向新阶段，持续巩固核心竞争力，积极培育新质生产力，提升公司治理水平。
　　报告期内，因公司部分销售客户销售模式调整，致使销售收入下降，以及根据监管指引，公司外购研发项目支出全额费用化核算，研发投入中费用化部分增加等因素的影响，公司实现营业收入141,354.84万元，同比下降21.26%；实现归属于母公司所有者净利润-27,445.73万元，同比下降2,629.23%。
　　1、儿童药业务稳健发展，全品类布局助力公司迈向新阶段
　　儿童药业务作为公司的核心优势领域，公司坚持既定的发展道路，持续巩固在呼吸系统、消化系统等领域的市场地位，并逐步向“儿童营养补益类”等领域拓展，强化消费者对葫芦娃品牌的认知。
　　在儿童呼吸系统领域，以核心大单品“小儿肺热咳喘颗粒”为代表，通过医学研究、学术交流会、名医讲堂等系列活动，进一步巩固产品在儿童感冒用药的市场地位。同时，积极推广相关的儿童感冒退烧类产品，如“布洛芬混悬液”，借助大单品的品牌势能，带动整个品类的认知度与市场份额的提升。在儿童消化系统领域，“肠炎宁颗粒”等产品持续发挥优势，通过学术推广与品牌宣传，不断强化产品疗效认知，稳固市场份额。在儿童营养补充剂领域，依托品牌优势，加大市场推广力度、拓展销售渠道等方式，公司推出新品“复方赖氨酸颗粒”，凭借营销变革和渠道拓展策略，新产品快速实现市场准入并赢得消费者认可，为公司整体发展提供动力引擎。通过丰富产品组合，打造儿童健康全品类产业，满足不同年龄段儿童的健康需求。
　　2.不断加强品牌建设，品牌形象更加深入人心，行业影响力持续提升
　　以消费者健康需求为核心，公司持续丰富“葫芦娃”品牌在儿童用药领域的内涵。依托核心单品的市场认知度，拓展传播渠道与场景。加强与百强连锁药店战略合作与品牌共建，拓宽销售终端，为客户持续提供多方位的专业赋能。围绕儿童营养健康知识科普，开展系列公益活动等，强化消费者对产品功效的认知，扩大消费人群与消费场景。借助“同唱一首歌奉献一份爱”——葫芦娃儿童健康成长关爱行动主题曲《亲爱的葫芦娃》等主题活动、“爱心护苗成长营”走进葫芦娃药业集团及联合广西壮族自治区药品检验研究院开展“弘扬传统中医药文化欢度六一儿童节”亲子科普主题活动，将葫芦娃品牌与儿童场景紧密结合，提升品牌活力与亲和力。同时，针对不同产品特性，开展差异化营销活动，进一步深化消费者对品牌的信任与认可。公司连续第五年成功入选“中国中药企业TOP100排行榜”，排名稳步上升至第40位。公司再次荣获“中国医药工业最具投资价值企业”称号，荣登2024中成药工业综合竞争力50强榜单。此外，公司还入选了海口市第一批“无废医药企业”名单，海南省2024年“诚信兴商”典型案例，品牌势能持续增强。
　　3、研发工作继续作为公司的核心战略进行推进
　　公司药品研发业务紧密围绕呼吸系统、消化系统和抗感染等核心领域，积极挖掘具有潜力和特色的品种。报告期内，公司拥有337个药品批文，其中63种产品进入国家基药目录，105种产品进入国家医保目录。在研项目116个，有7款1类中药创新药，3款处于III临床试验阶段，1款处于II临床试验阶段，在研中药2类项目3个。11款已取得临床默示许可。在研化药2类新药8个，其中2款化药处于临床试验阶段。报告期内，公司及子公司广西维威获批12个药品注册批件，2个药品通过一致性评价，此外，公司还提交了29个品种的生产申请。在儿童药品领域，报告期内获得的布洛芬混悬液及布洛芬滴剂等药品注册证书。在研项目中，小儿麻龙止咳平喘颗粒作为中药1.1类新药II期临床试验已圆满结束，正在开展III期临床前期工作；小儿化积颗粒的III期临床试验已入组结束，现在处于整理临床总结报告阶段。中药1.1类新药百苓止咳颗粒正在开展II临床实验，中药经典名方易黄颗粒已提交国家药品监督管理局进行审评审批，这些产品通过现代创新研发与经典名方的转化，将进一步丰富公司的产品线，满足不同儿童患者的治疗需求。在研发剂型上，公司注重将传统剂型优化为更适合儿童使用的新型制剂，如口服液、雾化吸入剂及口溶膜等。这些新型制剂可以增加儿童用药的便捷性和舒适度，公司研发管线更加丰富，为公司未来发展储备了充足的增长动力。
　　4、创新驱动，推动产学研深度融合
　　公司围绕国家医药创新需求与企业自身发展要求，致力于儿童用药与大健康产品的研发创新，公司持续加大研发投入，2024年研发投入24,953.98万元，同比增长58.63%。公司与多家国内外知名科研机构建立深度合作关系。与中国工程院院士张强团队签约共建张强院士工作站，与苏州玉森新药签署合作协议，推动中药创新药现代化发展。与天津药物研究院有限公司、中国药科大学、沈阳药科大学、辽宁中医药大学等国内知名研发机构以及儿科、中成药领域知名学者建立长效合作机制，及时跟踪行业前沿研究成果，并开展新产品开发及商业化工作。此外，公司设立有国家级博士后科研工作站、海南省中药制剂工程技术研究中心、儿药南药联合开发实验室等，葫芦娃科研实力进一步加强。
　　公司提交多项专利申请，截止报告期末，公司共有112项专利，其中发明专利102项，实用型专利8项，境外专利3项。进一步巩固了公司的技术地位。
　　5、精益管理，提升智能化制造水平
　　公司深入贯彻新发展理念，积极推进精益管理体系建设，促进公司提质增效，以智能制造塑造产品核心竞争力，引领产业提质升级。
　　公司新建的美安儿童药智能制造工厂在报告期内通过了GMP认证，在美安儿童药智能制造工厂，公司引入了国际先进的生产设备与智能化管理系统，可以实现生产流程的自动化、信息化与智能化，大幅提升了生产效率，降低人工成本，进一步保障了产品的质量安全。同时，美安儿童药智能制造工厂内部的物流系统也经过精心设计，确保原材料、半成品及成品的高效流转，有效降低了库存成本，实现库存水平的精细化管理。此外，美安工厂建立了全方位的质量追溯体系，从原材料入库开始，到产品出厂的每一个环节，都实现了数据的实时采集与监控。
　　6、智能制造塑优势，数字强企链未来
　　海南、广西两大生产基地省级绿色工厂创建如期达成，其中海南生产基地成功入选工业和信息化部公布的国家级绿色工厂、通过海关AEO企业认证。报告期内，海口美安儿童药智能制造基地和广西维威二期儿童口服液体智能制造中心正式投入使用，海口美安儿童药智能制造基地是公司培育和发展新质生产力重要载体，是数字化转型重点项目，基地引进国际标准的自动化生产线、智能化控制系统、国内一流的仓储设备，实现了对生产与质量过程的实时监控、预警和远程控制，公司智造水平进一步提升。基地已顺利通过药品生产质量管理规范（GMP）认证。在生产、质量、安全、办公等方面广泛应用物联网、人工智能等先进技术，实现生产流程与质量管理的自动化与智能化。通过实时监控、智能预警和远程控制系统，基地大幅提升了生产效率和产品质量安全性。其中数字仓储项目凭借突出的数字化应用成果，被选定为海南省工业互联网应用优秀案例，成为行业智能化转型的标杆。通过构建数字化管理平台，在企业、合作伙伴之间建立起数据驱动的信息主动反馈机制，基于资源共享和数据集成，加速研发端和制造端、消费端的协同创新。
　　7、人才为本聚能量，锻造专业营销铁军
　　通过不断深化组织变革，成立了零售营销中心、葫芦世家营销中心等多个组织部门。搭建绩效管理与考核的全过程管理体系，重视人效管理，以定岗定编定薪定员的手段，科学合理评估员工绩效。通过对营销和海南基地人才盘点，识别关键岗位和核心人才，确保人才的成长与企业战略目标紧密相连。建立多方位的人才引进渠道，提高人才水平。全年引进技术人才223人，其中高学历、高层次、高水平人才占比逐步提高。为进一步提升营销系统核心竞争力，支撑新阶段营销战略落地，2024年，集团在营销体系全面启动精益营销策略，建立对各层级人员的全维度科学化评价体系，全面盘点中高层管理人员，制定针对性提升和赋能方案，充分利用好人力第一资源，深化人才强企战略；聚焦品牌、客户、产品和渠道四大核心策略，全面改革和推进销售业务向精益化、科学化及可持续化转变；提升数字化赋能，强化销售业务精细化管理；电商、大健康消费等业务稳步推进；降本增效促进了资源合理配置和高效利用，助力营销业务高质量发展。
　　8、加强公司治理，持续提升治理
　　公司强化合规体系建设，围绕医药营销等领域加强日常合规审查和培训，加强年度合规检查力度，优化内控体系，全面提升公司合规经营管理水平。强化投资者关系管理预期，加强与机构投资者及中小投资者的沟通交流，促进不同类型投资者对公司形成价值认同。通过良好的投资者关系管理，提升公司市场形象与投资者信心。公司践行ESG理念与可持续发展，在追求企业发展的同时，注重环境保护、社会责任履行与公司治理完善，实现经济、社会与环境的协调发展，为公司的可持续发展奠定坚实基础。公司重视股东回报，报告期内，公司派发现金红利50,013,594元（含税），与股东共享公司发展的红利。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C27医药制造业”；根据中国证监会发布的《2021年3季度上市公司行业分类结果》，公司属于“C27医药制造业”。
　　（一）行业基本情况
　　1、医药行业的发展现状
　　医药行业在政策与市场需求的双重驱动下，正经历着深刻变革，医药制造业2024年总体保持中低速增长。根据国家统计局数据显示，2024年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入
　　25,298.50亿元，与上一年同比持平；营业成本14,729.60亿元，同比增长2.0%；实现利润总额3,420.70亿元，同比下降1.1%。
　　在政策端，医保控费、药品集采等政策持续推进，医药企业的产品定价和利润空间面临一定的挤压。同时，国家对药品质量、研发创新等方面的要求不断提高，促使医药企业加大研发投入，推动产品升级和技术创新，在保证产品质量的前提下，降低生产成本。这些政策变化促使医药行业向更加规范化、标准化的方向发展，加速了行业的优胜劣汰，优质企业脱颖而出，行业集中度不断提升。
　　在需求端，随着居民健康意识提升以及医保覆盖范围的扩大，医药市场总体需求保持稳定增长。然而，受集采、疫情期间家庭药品储备等因素的影响，报告期内医药消费增长放缓。集采政策使得中标药品价格下降。疫情期间，居民普遍进行了家庭药品储备，这在一定程度上减少了当期的药品消费需求，导致医药消费市场增速放缓。
　　2、中药行业发展现状
　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，《方案》提出到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。为全面贯彻落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，2024年7月，国家药监局组织制定了《中药注册管理专门规定》，对中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂、同名同方药等注册分类的研制原则和技术要求以及中药人用经验的合理应用进行了明确，建立了适合中药研制情形的相应审批规定，有助于促进中药进入新产品驱动时代。
　　为推进中医药事业高质量发展，上半年国家中医药管理局发布了《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》，《行动计划》从优化中医药标准体系总体布局、加强重点领域中医药标准供给、推动中医药标准与科技创新互动发展、推进中医药标准国际化、深化中医药标准化改革创新、夯实中医药标准化发展基础六方面提出任务要求。明确到2026年底，适应中医药高质量发展需要、结构合理的标准体系基本建立，中医药标准体系不断优化和完善明确提出到2026年底，将完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定，标志着中医药标准化工作进入新的发展阶段。计划通过优化标准体系、加强重点领域标准供给、推动标准与科技创新互动发展等措施，提升中医药标准质量，推动中医药现代化、产业化进程。
　　随着一系列利好政策的落地实施，中医药行业有望实现产业结构优化升级，加快科研成果转化，提高国际影响力，构建具有中国特色、符合新时代需求的中医药服务体系，绘制出一幅中医药全面振兴的新蓝图。同时，这些举措也将有力地推动健康中国建设，满足人民群众日益增长的多元化、多层次健康服务需求。
　　3、儿药行业发展现状
　　（1）多重利好，赋能儿童中成药发展
　　近年来，国家出台一系列政策推动医药行业规范化、标准化发展，为儿童中成药企业营造了良好的政策环境。在儿童医疗卫生服务方面，十部门联合印发的《关于推进儿童医疗卫生服务高质量发展的意见》提出完善儿童医疗保障待遇和支付政策，医保目录调整向儿童用药予以倾斜，为儿童中成药进入医保目录提供了政策支持，有助于扩大市场覆盖范围。同时，政策强调补齐儿童用药短板，鼓励以儿科临床需求为导向推动药品生产企业研发，加大对儿童用药品种研发的支持力度，为儿童中成药的研发创新提供了方向，促使医药企业加大研发投入，开发出更多适宜儿童使用的中成药。此外，儿童药优先审评政策加速了儿童中成药的上市进程，能够更快地将新产品推向市场，满足临床需求。
　　（2）刚性需求与消费升级，驱动市场扩容
　　儿童健康需求呈现出“刚性需求与消费升级”并存的态势，为儿童中成药市场带来了持续增长的动力。儿科用药领域呈现出“三少两多”的鲜明特点，即儿童专用药品种少、剂型少、剂量规格少、普药多、不良反应情况多。一方面，呼吸道感染、过敏性疾病、消化系统疾病等儿科常见病发病率居高不下，使得家长对治疗这些疾病的中成药需求稳定存在。由于中成药具有副作用相对较小、疗效确切的特点，家长在选择儿童用药时对其偏好度较高，这为儿童中成药的市场份额提供了坚实的基础。另一方面，随着居民健康意识的提升，中医药“治未病”理念逐渐深入人心，在儿童体质调理、免疫增强等预防保健领域市场需求不断增加，公司也在积极研发儿药补益类产品，推动公司向大健康产业延伸，进一步挖掘市场潜力。
　　（3）趋势明晰，助力企业创新发展
　　公司在研发适宜儿童使用的剂型和规格以及创新药物。目前公司在研的口溶膜、雾化吸入剂等新型剂型，以及对经典名方的二次开发取得进展，公司在研产品小儿化积颗粒的III期临床试验已入组结束，现在处于整理临床总结报告阶段，小儿麻龙止咳平喘颗粒作为中药1.1类新药II期临床试验已圆满结束，正在开展III期临床试验的前期准备工作。新剂型和规格的研发不仅能够有效解决儿童用药困难的情况，还有助于公司在细分市场中占据领先地位，满足市场对创新儿童中成药产品的需求。报告期内，公司获得硫酸特布他林雾化吸入用溶液的药品注册证书，该款药物用于缓解支气管哮喘、慢性支气管炎、肺气肿及其它肺部疾病所合并的支气管痉挛，适用人群涵盖成人及儿童。该雾化吸入剂有助于提升公司产品的市场竞争力，并为后续其他产品研发积累了宝贵的经验。其次是集采重塑竞争格局，随着中成药集采范围逐步扩大，具备成本、质量控制能力的企业将通过“以价换量”策略巩固市场份额，行业集中度将持续提升。公司具有良好的质量管控体系建设，不断提升生产效率和产品质量，以增强产品在市场上的竞争力，实现规模效应和成本优势。最后是“医疗+消费”，公立医院儿科资源下沉与零售渠道专业化服务能力提升，推动了院内院外市场协同增长。同时，儿童健康消费不断向家庭预防、营养补充等领域延伸，公司依托品牌优势积极布局“药品+健康产品”，进一步挖掘市场潜力，实现从治疗向儿童生命健康全周期管理的全方位转型。
　　（二）行业周期特点
　　医药行业的发展不可避免的受到国民经济发展情况的影响，但药品的使用与生命健康息息相关，需求刚性较强，不存在明显的周期性变化，但是具体药品品种因适应症的高发期受季节、环境因素影响，相应的药品销售也具有一定季节性。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是中华中医药学会儿科分会副主任委员单位、中国民族医药学会儿科分会副会长单位，中国中药百强企业，海南省首批高新技术领军企业及海南省“专精特新”企业，位列2024年海南省制造业企业50强第20名榜单，2024年中成药工业综合竞争力50强企业，2024年海南民营企业50强，研发投入20强。被认定为“2023年海南省级企业技术中心”，荣获“头部力量中国医药高质量发展成果企业”“中华民族医药优秀品牌企业”“零售药店最受欢迎品牌企业”“最具社会责任上市公司奖”等称号，还入选了中国医药工业信息中心2024年中国医药工业最具投资价值企业榜单，以及米思会2023年中国中成药企业TOP100榜单第40位。此外，公司还获得了“2024中国医药-品牌榜”“产品引领奖”，在西普会（中国健康产业（国际）生态大会）上入选“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单等多项行业荣誉。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要从事业务情况
　　公司集研发、生产与销售于一体，产品体系涵盖特色中药、化学药等多个类别。公司深耕医药制造业多年，围绕儿童全生命周期，公司布局了涵盖儿童药、营养补充剂、保健食品、特医食品及医疗器械等领域的健康全品类产业链，同时兼顾成人和女性健康产品规划。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌。
　　公司药品业务包括呼吸系统、消化系统、抗感染以及营养补充等品类。在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，配备先进的智能化生产线，通过“自主+合作”的研发模式，加大对药品的研发。公司打造了小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒/胶囊、克咳片等产品。
　　此外，公司构建了覆盖连锁药店、医疗机构、电商平台等广泛营销网络，形成“线上+线下”融合的健康服务营销体系。持续巩固公司在儿童健康领域的地位，实现健康发展。
　　1、儿童药业务
　　在儿童药领域，报告期内公司拥有111个在产在销的品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种54个。品种覆盖0~14岁全年龄段儿童，涉及呼吸系统、消化系统、抗病毒、抗感染等儿童高发疾病。公司的明星产品小儿肺热咳喘颗粒凭借着疗效与安全性，赢得了广大家长与医疗工作者的信赖，成为家庭常备良药；而肠炎宁颗粒则在缓解儿童肠胃不适、促进肠道健康方面表现出色，获得市场高度评价，两款产品均荣获“2024中国药店甄选品牌”等奖项。公司持续加大在儿童药领域的研发投入，目前在研产品覆盖了针对儿童感染性疾病、功能性消化不良、过敏性疾病及针对儿童腺样体肥大的药物，通过加大研发投入，为儿童健康保驾护航。
　　2、营养补充剂及保健品业务
　　为进一步完善儿童健康保障体系，公司积极拓展儿童营养与保健品业务。报告期内，公司推出“复方赖氨酸颗粒”等产品，将业务范围拓展到儿童营养补充剂领域。随着消费者健康意识的提高和对营养补充剂需求的增加，儿童营养补充剂市场呈现出良好的发展态势。截至目前，公司已拥有30个保健食品项目，其中7个品种已成功获批上市，包括多种维生素矿物质颗粒、钙维生素D颗粒、螺旋藻片、破壁灵芝孢子粉胶囊等产品。
　　3、原料药中间体业务
　　为进一步拓展公司上游产业链，增强公司竞争力，公司通过控股江西荣兴药业有限公司，积极开拓原料药前端化学中间体业务，同时推进原料药生产车间建设；报告期内，江西荣兴多款化学中间体产品保持稳定生产和销售，同时已启动多款原料药研发立项工作和原料药车间改造，为下一步公司打通化学中间体、原料药到制剂奠定了良好的基础。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重要变化。
　　公司主营业务为药品的采购、生产和销售，进行集团化统一管理，各分子公司专业化经营管理模式。公司总部负责制订公司的总经营目标及进行战略规划决策，各分子公司负责具体业务的实施。公司同时通过建立目标责任制考核体系和激励与约束相结合、适应市场发展的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要物料包括原材料、辅料和包材。由公司采购部统一负责采购，保证公司生产经营活动的正常进行。采购部根据生产经营计划确定原材料、辅料、包材、耗材等物资的采购计划。同时，采购部利用市场研究与分析能力，通过对大宗商品及上下游产业链深入研究，预测原材料的价格走势，进行统一、集中的采购，有效降低采购成本；公司严格遵照GMP要求，坚持质量为先，在全国范围内遴选优质供应商，不仅关注供应商的价格竞争力，更重视其产品质量、生产能力、交货期及售后服务等综合实力。为确保中药材等关键物料的质量，公司对入选供应商均实施严格的现场考察，亲自甄选中药材的质量，确保采购的原材料均符合公司严格的质量标准。此外，公司还建立了完善的合格供应商目录，对供应商进行动态管理与定期复审。
　　2、生产模式
　　公司实行“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式。公司销售部门以市场需求为导向，根据市场需求预测制定年度及季度销售计划下发给生产部门；生产部门根据销售计划、自身产能状况、库存及原材料供应等因素，将季度生产任务分解至各个月并制定月度生产计划。公司严格按照国家要求的新版GMP质量管理规范组织生产。公司所属生产企业对各个生产环节执行严格的管理规定，从原材料的入库检验，到辅料、包材的选用，再到中间产品的监控与成品的最终检验，公司均按照既定流程和质量标准，进行全过程的质量管理，保证最终成品的质量安全。
　　公司新建的美安儿童药智能制造工厂在报告期内通过了GMP认证，在美安儿童药智能制造工厂，公司引入了国际先进的生产设备与智能化管理系统，可以实现生产流程的自动化、信息化与智能化，大幅提升了生产效率，进一步保障了产品的质量安全。同时，美安儿童药智能制造工厂内部的物流系统也经过精心设计，确保原材料、半成品及成品的高效流转，有效降低了库存成本，实现库存水平的精细化管理。此外，美安工厂建立了全方位的质量追溯体系，从原材料入库开始，到产品出厂的每一个环节，都实现了数据的实时采集与监控。
　　3、销售模式
　　公司坚持“以市场为导向、以消费者为中心”的营销理念，以医疗机构终端、药品零售终端为主要目标市场，并积极拓展电子商务线上销售新渠道，通过专业的药品流通渠道，将公司产品覆盖到全国大部分区域的各级医院、基层医疗机构及连锁零售药店等终端；设立中央市场部，为销售提供定制化服务，总结提炼产品学术价值和市场策略，科学规划产品推广计划，不断提升公司品牌知名度和影响力，为公司可持续发展奠定坚实基础。根据产品销售渠道终端、市场推广主体等差异，公司产品销售模式主要分为直销模式、传统经销模式及配送商模式，具体情况如下：
　　（1）直销模式
　　直销模式主要为公司直接参与药品推广和终端对接的销售模式，目前主要以非处方药销售为重点。在该种模式下，公司将产品直接销售给国内大型药品连锁企业等终端，由其向连锁药店下属门店进行铺货。公司配合直销客户对产品对外推广、展示，并定期对药店销售人员进行产品培训，以提高其产品知识水平，从而确保患者的合理用药。
　　（2）经销模式
　　经销模式下，公司产品的销售、推广均由经销商负责完成。公司通过遴选优质的经销商并通过签署区域经销协议的方式按照协议约定进行结算。在经销模式下，公司产品依照经销商客户要求，通过物流等运输方式送达经销商指定的地址。经销商通过直接向医疗终端运送或通过分销商、配送商等主体运送的方式，实现药品最终运送至医疗终端。
　　（3）配送商模式
　　由于经销模式下，经销商一般销往分销商或配送商而后再销往医院。为顺应国家在药品流通领域改革，公司自2017年开始，针对以公立医疗机构为终端客户的产品，逐步由的经销模式转变为配送商模式。配送商模式下配送商主要为具有较强配送能力、资金实力和商业信誉的区域性或全国性的大型医药流通企业，因此，公司直接将产品销往该类客户，并由其直接销往终端医疗机构。在终端开发和产品市场推广方面，公司主要通过专业的市场推广服务商共同完成特定区域的推广工作。公司依托具有医药专业背景及市场营销经验的营销团队，借助形式多样的推广活动，使临床医生了解、熟悉并认可公司产品，在拓宽临床医疗手段、提高患者确切疗效的基础上，促进销量的合理增长。在配送商模式下，公司主导参与当地的药品招标，中标后通常按照各地区招标文件的规定，公司从经营资质、配送能力、信用等多方面综合评价打分的方式遴选优质的大型医药商业公司作为配送商向医院配送药品，并向配送商开具发票，收取货款。在配送商模式下，公司在相应区域内的市场推广由公司承担，配送商只负责产品的配送工作。
　　（三）公司主要产品的市场地位
　　公司以儿科药为发展特色，以中成药为主、化学药品快速发展，以呼吸系统用药、消化系统用药、全身抗感染用药为主要产品领域。公司坚持自主研发+合作研发的模式，设立有国家级博士后科研工作站、海南省中药制剂工程技术研究中心、儿药南药联合开发实验室以及合作成立的杭州康领先技术平台，推动研发成果转化。公司小儿肺热咳喘颗粒（每袋4克装）、肠炎宁胶囊（每粒装0.3g）、肠炎宁颗粒（每袋2g装）为独家规格产品。小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获西鼎会“2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌”、米思会“2024中国医药-品牌榜”、2024大健康产业“产品引领奖”等荣誉。公司产品肠炎宁颗粒荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药-品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普金奖等荣誉。复方赖氨酸颗粒荣获“2023-2024年家庭常备药儿科用药品牌”称号。在儿科用药领域，公司拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒/胶囊、复方赖氨酸颗粒、头孢克肟分散片、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒、布洛芬混悬液等在内的优质口服儿科用药品种，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统用药及抗感染用药，形成较为完整的儿科用药产品体系。公司针对药品的特性和不同年龄段的需求，公司投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、口溶膜剂、软胶囊剂、干混悬剂、口服液、散剂、丸剂、粉针、冻干粉针、酊剂等十七类药品制剂生产线，是国内剂型较为齐全的制药企业。公司拥有63个药品纳入国家基本药物目录，105个药品进入国家医保目录的品种，形成剂型丰富、体系完整的产品储备，公司可根据市场需求实时调整产品及产品组合，充分发挥生产、销售及品牌推广的规模优势，最大限度满足市场和患者需求。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品优势
　　公司以儿科药品为发展特色，兼顾成人和妇科产品的发展，产品涵盖中成药、化学药、医疗器械、保健食品等产品类别，以呼吸系统用药、消化系统用药、抗感染用药为主要治疗领域。公司聚焦打造儿童健康领域的“葫芦娃”核心品牌，通过多元化传播，让＂葫芦娃＂的IP形象深入亿万家庭，致力成为中国儿童健康领域家喻户晓的领导品牌，在儿科用药领域，公司拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒、复方赖氨酸颗粒、布洛芬颗粒、小儿康颗粒、小儿七星茶颗粒、盐酸托莫西汀口服溶液等在内的优质口服儿科用药，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统用药及抗感染和营养补充剂，形成较为完整的儿科用药产品体系。报告期内，公司及子公司广西维威获批12个新品上市（布洛芬混悬液、头孢地尼颗粒、帕拉米韦注射液、硫酸特布他林雾化吸入用溶液、盐酸溴己新注射液、地氯雷他定片、孟鲁司特钠咀嚼片等），进一步丰富公司产品储备，为公司可持续发展提供强有力的支持。同时，公司在产品质量与竞争力提升方面也取得了显著进展，奥美拉唑肠溶胶囊、布洛芬颗粒等产品通过及视为通过一致性评价，进一步增强公司的产品竞争力。
　　（二）品牌优势
　　公司以“打造中国儿药民族品牌”为目标。在品牌建设方面，以“健康中国娃”为企业使命，着力打造中国儿童健康守护者品牌形象。公司与央视融媒体《生活圈》栏目合作，持续开展“儿童科学用药百城大讲堂”公益科普活动，通过央视频、央视网、央视微博等广泛传播，并得到了爱奇艺、腾讯、今日头条等上百家媒体平台的持续宣发，大大提升企业品牌知名度和美誉度。公司通过持续开展儿童安全用药知识普及教育项目、儿童安全用药科普讲座等等，打造以葫芦娃儿科品牌为核心、葫芦世家成人品牌、葫芦妈妇科品牌，构建葫芦娃营养补益类产品线，助力健康全产业链发展。
　　2024年西普会（中国健康产业（国际）生态大会），公司成功入选“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单。公司核心产品小儿肺热咳喘颗粒与肠炎宁胶囊获得“2024健康产业品牌榜”西普金奖。此外，葫芦娃药业还曾获得第34届全国医药经济信息发布会“头部力量-中国医药高质量发展成果品牌”奖；小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒双双荣获“2024中国药店甄选品牌”等奖项。第三届中国中西融合儿童健康大会上肠炎宁颗粒入选《中成药治疗小儿腹泻病临床应用指南》，小儿肺热咳喘颗粒（4g）荣获西鼎会“2023-2024年度中国药品零售市场潜力品牌”、米思会“2024中国医药-品牌榜”、2024大健康产业“产品引领奖”等荣誉。肠炎宁颗粒荣获星辰会“零售药店最受欢迎的明星单品”、“2024年度中国非处方药产品综合统计排名第二名”、米思会“2024中国医药-品牌榜”、西普会“2024健康产业品牌榜”西普金奖等荣誉。复方赖氨酸颗粒荣获“2023-2024年家庭常备药儿科用药品牌”称号。随着葫芦娃品牌的广泛传播，葫芦娃产品的市场认可度和美誉度也不断提升。
　　（三）质量优势
　　药品质量是公司经营的重要基石，是公司长远发展的根本。公司自成立以来一直将药品质量作为企业经营管理的重中之重。公司除按照国家GMP要求组织药品生产和质量控制外，公司还建立了ICHQ10药品质量体系和国际ISO9001质量管理体系，并建立健全了药品研发质量管理体系。公司设立了专门的质控中心对产品质量进行全面控制，建立完善并严格执行三重质量管理，从药品研发注册、供应商筛选、原材料检验、产品生产过程监控到成品检验、出库，均履行严格的检验程序和GMP标准。公司自2016年首次通过国际ISO9001质量管理体系认证以来，就建立起覆盖多个部门、全员参与、涵盖产品生产全过程、全周期的质量管理体系和控制流程，在生产工艺标准化的条件下，通过智能制造技术体系与装备的成熟应用，实现数字化、信息化、自动化生产，并通过在线记录、在线自动抽检和封闭式自检确保药品品质。公司产品中，中成药占比较高，主要中成药产品在遵循国家药品质量标准的同时，通过对工艺、质量控制等环节的不断升级，继续强化产品质量管控。公司严格执行药品生产质量规范标准，致力于药品的标准化生产，确保药品生产的规范化、流程化，实现药品质量的安全性和有效性有机统一。
　　（四）研发优势
　　公司自成立以来，坚持创新理念，运用现代科技、设备和创新路径，通过多年的积累，在专注于儿童疾病领域实现儿药品类的全面发展的同时，推进公司核心中成药制剂的标准提高，以及不断丰富各类疾病领域的产品管线，同时建立了以内部研发力量为核心、联合国内一流科研机构的药品自主开发及委托合作开发体系。近年来，公司在进行自主开发的同时，与天津药物研究院有限公司、中国药科大学、沈阳药科大学、辽宁中医药大学等国内知名研发机构以及儿科、中成药领域知名学者建立长效合作机制，及时跟踪行业前沿研究成果，并开展新产品开发及商业化工作。
　　目前公司设立了海南省中药制剂工程技术研究中心，海南省博士后科研工作站等，同时与中国科学院药用植物研究所海南分所联合设立儿药南药联合开发实验室，有效提升公司在儿科用药、中成药的研发实力，巩固公司在中成药儿科用药领域研发的技术地位。报告期内，公司与中国工程院院士张强团队签约共建张强院士工作站，并与苏州玉森新药签署合作协议，推动中药创新药现代化发展。
　　公司正在积极开发稳定性更好、顺应性更强的吸入制剂、口溶膜剂等技术壁垒高、市场前景广的新剂型儿科产品；开发速释、缓释、控释等高端新药制剂，瞄准国际高端新药研发和市场方向，为国内病患提供更优质、更前沿的创新产品。
　　（五）智能制造优势
　　海南葫芦娃药业集团积极响应国家智能制造战略，加速数字化转型进程，推动精益生产和智能制造的深度融合。公司通过引入国际标准的自动化生产线、智能化控制系统以及先进的仓储设备，实现了生产过程的数字化、信息化和自动化，确保了产品质量的稳定性和生产效率的提升。此外，公司依托海口美安儿童药智能制造基地，打造了海南省工业互联网应用优秀案例，进一步推动了研发、生产、营销的一体化数字化进程。
　　在绿色低碳发展方面，葫芦娃药业集团牢固树立可持续发展理念，积极践行国家“双碳”战略。公司通过节能技改、增加清洁能源比例以及分布式光伏发电项目，降低了能源消耗。公司还通过WCM精细化管理，科学调度生产流程，提高车间品规切换效率，减少能源浪费，同时加强环保设备设施的运行监控，确保污染物排放达标，提升了公司的绿色竞争力。报告期内，海南、广西两大生产基地省级绿色工厂创建如期达成，海南生产基地成功入选工业和信息化部公布的国家级绿色工厂榜单。
　　通过智能化生产，公司能够对生产数据进行实时采集和分析，及时发现和解决生产过程中的问题，从而提高生产效率和产品质量。同时，智能制造还能够实现生产过程的自动化和智能化，减少对人工的依赖，降低人工成本和人为失误的风险，提高产品质量和生产安全性。
　　（六）营销优势
　　1、公司已成功构建了一个涵盖OTC产品营销及处方药学术推广的专业药品营销体系，该体系广泛覆盖了一至三级市场终端，并已向第四级终端扩展。利用这一全面的营销网络，公司能够迅速推进在研产品和新近并购产品的商业化进程。中央市场部的设立进一步加强了对现有及在研产品的市场规划，实现了基于不同治疗领域的产品分类管理。公司依托强大的品牌和产品优势，专注于打造多个黄金大单品，为销售团队提供强有力的支持和赋能。
　　2、公司在营销领域展现了显著的市场适应性，同时也表现出对政策变动和市场波动的良好抵御能力，这些都是公司综合竞争力和业务拓展的关键支撑。公司也对新费乐、立宁、葫芦宝贝、仙葫三葆等具有广泛知名度的品牌产品，加快布局新零售第四终端。同时，在国家医保统筹政策推进过程中，公司也利用现有的渠道资源进行有效的承接和适应。
　　3、构建头/腰/腿三级连锁的合作体系，突出全国头部连锁战略合作地位，深化省市级区域头部连锁合作，积极布局县域连锁，确保销售增长行稳致远。公司与益丰系统、大参林系统、老百姓系统、一心堂系统、高济连锁系统、国大药房系统、健之佳健康大药房系统、漱玉平民大药房系统、养天和连锁大药房系统等30余家全国头部连锁和600家省级区域的头部连锁形成紧密型战略合作关系，共同做好儿童健康科普教育、中老年人慢病管理、妇科疾病管理等工作，不断强化社群营销工作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入141,354.84万元，同比下降21.26%；归属于上市公司股东的净利润-27,445.73万元，同比下降2,629.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-32,534.35万元，同比下降2,250.82%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“关爱儿童健康，共担社会责任”的经营理念，以“爱国、奋斗、规范、创新"为宗旨，以“健康中国娃”为企业使命，聚焦“研发+市场”双轮驱动战略，夯实品牌护城河，构建可持续发展的管理体系。公司坚持传承中医药发展，以自主知识产权创新为核心，以普及儿童用药安全、用药规范为营销理念，布局儿童高发疾病领域，围绕着呼吸系统、消化系统、抗感染等领域，加速推进研发产品的上市及转化工作。大力发展新质生产力，努力把公司打造成为中国儿童健康领域的领军企业，为中国儿童健康成长保驾护航，树立中国儿药第一品牌。
　　(三)经营计划
　　1、深耕儿童健康赛道，强化品牌战略
　　聚焦儿童健康消费市场优势品类，搭建从精准研发到快速上市的体系，努力塑造“葫芦娃=儿童健康专家”的品牌心智。以“市场”需求为导向，加大对葫芦娃产品的市场覆盖，分类制定不同属性的产品的渠道和终端覆盖策略，既做到体系可控，又实现精准的广覆盖，让老百姓能在终端“看得见、买得到”葫芦娃的产品。加快大健康新零售平台的搭建，依托海南自贸港政策优势，建立跨境电商平台，全面布局o2o及线上全渠道平台的构建（传统线上零售平台及新零售平台）。聚焦“葫芦娃”品牌，开展“四个一”工程。即在零售终端以一本儿童用药专家科普指南，一个儿童专用药箱，一个葫芦娃健康成长群，一个葫芦娃儿童健康驿站，构建葫芦娃在零售终端、在家长心智的品牌确立。
　　2、创新引领，精准研发
　　一是不断聚焦公司研发管线，以临床价值为导向，真正的有效创新，用好海南自贸港研发优势，转化为企业研发的优势，并推动项目落地。关注儿童用药新剂型、新技术的前沿研究，提升葫芦娃的创新技术水平，全力做好张强院士工作站项目的选题及立项，提升院士站的项目转化能力。二是积极布局儿童健康消费赛道，成立葫芦娃儿童健康研究院，确定葫芦娃儿童健康品的研发流程，快速研发出具有独特性的儿童健康产品。三是做好跨境电商产品销售的引进，成立南药资源小组，寻找有特色的南药资源，推进葫芦娃在中药领域的高质量发展。
　　3、重塑体系，开展组织变革，提升企业经营效率
　　一是以终为始，开展营销体系、研发体系、生产体系、供应体系的组织优化重塑工作，通过组织变革，持续打造葫芦娃高效、敏捷、协同、风险可控的扁平化组织体系。二是不断优化流程，按责权利对等的原则，分层、分级、分类制定公司的标准化流程，减少冗余流程，强化审批人责任，提升流程的响应速度。
　　4、继续开展数字化建设，用数字化赋能生产经营
　　持续做好ERP的二期上线工作，用Deepseek等AI工具赋能营销及研发工作，力争开发葫芦娃健康小博士的儿科医生用药平台及AI智能筛药平台。
　　5、坚持人才是企业发展的核心竞争力
　　公司坚持“人才是第一资源”，做好人才盘点，聚焦高端制剂、数字化、AI等领域，在2025年全面夯实人才发展基础；建设张强院士工作站，加强与海内外顶尖科研团队的交流合作，与高校持续共建“产学研用”基地，定向培养复合型人才；坚持“引育用”并重，继续积极引进科研、生产和管理人才，强化企业的内生活力；聚合现有技术技能骨干力量，以“劳模创新工作室”为载体，通过服务生产、破解难题、传承技艺、技术创新，充分发挥专业技能人才的示范带头作用，共建人才荟萃之岛。
　　本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者理解经营计划和业绩承诺之间的差异，注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）原材料价格波动的风险
　　公司生产中成药所需中药材主要有金银花、麦冬、川贝母等几十味中药材，以市场种植面积较大的传统药材为主，市场供应相对充足。但中药材由于多为自然生长、季节采集，产地分布带有明显的地域性，其产量和品质会受自然气候、土壤条件以及采摘、晾晒、切片加工方法的影响，价格容易波动。同时，公司生产化学药品所需原料药受市场需求、环保等因素影响，价格也会波动。如果公司生产所需主要中药材和原料药价格出现大幅上涨或异常波动，而采购部门未能及时把握主要原材料价格变动趋势，将可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　（二）应收账款发生坏账的风险
　　随着公司业务规模的扩大以及受宏观经济因素影响，报告期内，公司应收账款有一定幅度的上升。在“两票制”政策下，公司针对公立医疗机构的销售主要采用配送商模式，配送商下游客户为公立医院等医疗机构，其回款周期较长，公司通常会给予配送商一定的账期；同时，受宏观经济因素影响，终端医疗机构和连锁药店客户的销售及回款情况均受到不同程度的影响，进而导致公司客户对公司的回款周期增长，导致近年来公司应收账款规模扩大。未来随着公司业务规模的不断扩大及销售收入的增长，应收账款规模可能会进一步扩大，若客户因各种原因而不能及时或无力支付货款，公司将面临发生坏账的风险，对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　（三）研发项目进度不及预期和研发投入增加导致的业绩风险
　　药品研发是一项系统工程，包括选题、工艺研究、质量研究、药理毒理研究、临床研究、小试和中试等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的资金投入。尤其是儿科药品的研发，尽管国家政策给予支持，但家长普遍不愿意儿童进行临床试验，导致儿童药临床研究时间和资金成本较高，造成国内儿童药物研发包括剂型改进等进展缓慢，儿科药品的研发周期过长，从而影响药品投资回报率。公司虽然建立了较为完善的药品研发体系，在研发投入前进行充分的项目论证，并对各环节进行严格的风险控制，但如果公司因国家政策的调控、开发资金投入不足、未能准确预测产品的市场发展趋势、药物创新效果不明显等不确定性原因，研发人力、物力投入未能成功转化为技术成果，将存在产品或技术开发失败的可能性，从而形成研发风险。同时，报告期内公司持续增加研发投入，公司在研项目包括多个制剂开发以及一致性评价项目，相应研发投入将影响公司业绩。
　　（四）市场竞争加剧的风险
　　公司目前已形成以儿科用药为发展特色、中成药及化药制剂同步发展的产品体系，涵盖呼吸系统、消化系统、全身抗感染类等常见疾病领域。一方面，受国家鼓励医药产业特别是儿科用药发展、加大公共卫生投入及人口老龄化等因素影响，我国医药市场需求规模不断扩大，将有更多企业进入儿科用药领域及公司产品所处其它市场领域，现有行业内企业的研发及生产投入也将不断加大，新药品研发及上市有可能加大产品竞争。另一方面，在医疗体制改革不断深入的当下，医保控费、药品集采等政策的推行，以及“三同”“四同”政策的落地，正推动着医保药店与院内药品价格趋向一致，药品价格管理也愈发严格。与此同此，医保政策的调整、零差价政策的推行以及医保个账改革的实施，使消费者的购药习惯和选择发生了较大的改变，行业优胜劣汰洗牌加速，传统的营销模式和销售渠道遭遇挑战。公司面临着行业竞争加剧的压力。如果公司不能及时有效地应对市场竞争，将会面临增长放缓、市场份额下降的风险。 收起▲