（一）在连锁门店服务网络建设方面
　　1、公司门店变动情况
　　2025年，在市场低迷、强监管、政策探索期等综合影响下，公司调整拓展节奏、放缓扩张、优化存量门店。
　　高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；加强与监管部门协调，针对新门店申请医保资质受限、迁址门店无法变更原医保资质等障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域争取拓展。
　　2025年1-9月，公司自建门店45家，因发展规划及经营策略调整关闭门店83家，期末门店总数为5,448家，净减少门店38家。
　　2、医药零售门店区域分布及坪效
　　公司优化现有区域门店网络布局，加强亏... 查看全部▼

　　（一）在连锁门店服务网络建设方面
　　1、公司门店变动情况
　　2025年，在市场低迷、强监管、政策探索期等综合影响下，公司调整拓展节奏、放缓扩张、优化存量门店。
　　高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；加强与监管部门协调，针对新门店申请医保资质受限、迁址门店无法变更原医保资质等障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域争取拓展。
　　2025年1-9月，公司自建门店45家，因发展规划及经营策略调整关闭门店83家，期末门店总数为5,448家，净减少门店38家。
　　2、医药零售门店区域分布及坪效
　　公司优化现有区域门店网络布局，加强亏损门店业绩扭转措施的执行，对扭亏无望的门店，通过搬迁、同商圈补址等方式寻找业绩提升机会点，各层级门店占比相对稳定。
　　（二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务，提升经营业绩方面
　　公司长期坚持打造差异化核心竞争力，面对短期市场及行业政策压力，围绕国民全生命周期的健康需求打造服务体系，向提供更加专业化、全面健康的综合服务转型。除中西成药外，持续挖掘非药品品类的成长空间，坚定服务消费者对健康品类的需求。
　　强化公司“营采一体”的品类规划及专业服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能和差异化专业服务能力，获取推广、营销资源拉动业绩增长，其他业务收入占营业收入比重5.28%。
　　（1）营业收入以行业划分的情况
　　（2）剔除极少量批发业务、以及不便于分解至品类为供应商提供的专业服务收入。
　　2025年1-9月，处方药营收结构占比下降1.75%，非处方药营收结构占比提升1.75%，非药营收结构占比相对稳定，反映政策对前述四个领域习惯改变及公司转型努力之影响，对处方药营收的依赖降低；商品转型是零售连锁药店转型的关键和依托。
　　近期，公司通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，加强塑造既有的差异化品类经营模式特点、优势，依托“营采一体”营销体系优势，根据商品线调整、降低门店存货品项数，已优化4千余家门店JDA陈列；提升存货周转效率，存货账面价值较年初大幅降低7.27亿元；一方面反映政策对顾客消费等前述四个领域习惯改变的间接影响，另一方面也逐步体现公司转型成果。
　　结合上述业务类型、品类结构的营业、毛利率数据，进一步延伸分析：报告期，公司通过加强既有的差异化经营模式特点，坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型，以弥补因政策影响医保收入下降4%导致的药品及关联销售下降缺口，营业收入相对平稳。
　　（1）中西成药营收同比下降1.78%，结构占比稳定，受政策影响，处方药营收同比下降6.46%，非处方药通过加强专业服务、品类规划调整、竞价和市场投入力度，营收同比增长2.52%。
　　（2）强化非药商品的规划、引进、促销，保健食品、个人护理品、医疗器械、生活便利品等，个人护理品销售额较上年同期增长19.34%，毛利率较上年同期增长2.67%，医疗器械销售额较上年同期增长2.37%，毛利率较上年同期增长3.12%，在非药上获得增长机会点，弥补整体收入下滑。
　　（3）强化中心门店专科药房药学服务所需处方药、非处方药、非药商品的品类引进、优化。
　　继续探索“健康与美丽”服务，强化与品类船长战略合作，重点挖掘潜力品牌和品种增长潜力：公司持续加强个人护理品和医疗器械中综合毛利率较高的功能性护肤品品类规划，强化与龙头企业贝泰妮在薇诺娜等舒敏产品中的战略合作，加强可复美、芙医妍等产品营销，持续塑造“健之佳”贴牌商品组合；在开发、引进、推广欧洲LSI系列独家产品，报告期实现跨境购销售850万元的基础上，2025年8月以“有效转型、重塑增长”为主题向零售渠道发布，通过一般贸易引进国内以扩大销售，发挥该产品创新、高效、安全的专业解决方案优势，系统拓展、培育品类商品组合，塑造健之佳在顾客心中“健康与美丽”的形象。
　　在中西成药、保健食品方面，坚定强化与品牌战略合作，塑造贴牌“健之佳”药、械及“品健”保健食品品牌及商品组合；探索通过直接进口、跨境购等方式引入独家、优势商品，在珮夫人小儿愈美那敏、爱司盟高含量保健食品引进、热销的基础上，将逐步规划引进日本等海外优质商品。
　　（4）依托公司自身的品牌知名度和用户认可度加大自有品牌的研发、塑造力度，打造药品、医疗器械、个人护理品等系列独家产品，在提升毛利率的同时形成差异化竞争。
　　截止2025年9月末，贴牌商品占主营业务收入的比重较上年同期提升0.24%，减缓综合毛利率下降幅度。
　　（三）在紧贴顾客需求的专业服务方面
　　1、稳定、优质的会员体系
　　公司坚持品牌塑造，围绕品牌宣传、营销活动、公益行动，强化“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”的服务定位，充分挖掘厂商资源，整合公司内外部资源，线上线下全渠道相结合，多角度覆盖顾客群体。公司通过联合上游厂家开展主题促销、百团促销、健康之家社区行、健康进社区等大型活动和专业患教打造全渠道、专业化服务，“亲切、专业、稳重、值得信赖”的专业形象深入人心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。
　　2025年1-9月，通过开展42次“健康之家社区行”活动，支持县级区域品牌宣传、会员开发、营业提升，提高新进区域的品牌知名度、提升顾客粘性；在30个分部56个地区开展2,594场健康进社区活动，实现云南、川渝桂、冀辽全覆盖，通过为消费者提供健康监测、会员卡办理，慢病建档等服务，强化品牌信任。
　　公司通过对CRM会员运营体系的持续升级，维护顾客隐私权益的前提下不断完善会员画像，打造购药用药追踪提醒、营销信息自动化识别推送等差异化营销服务体系，利用多个渠道，实现线上和线下协同的多维度精准触达。公司通过完善的会员管理体系，提升会员专属权益价值、形成运营壁垒，激活存量会员，提升核心会员的忠诚度和活跃度，降低客户流失率。
　　2、慢病管理和专业服务
　　（1）公司持续完善慢病会员建档、慢病会员回访、消费者教育、“四高”监测数据提示、用药指导、风险提示等全周期慢病管理服务。
　　门店慢病管理大数据项目持续推进，目前慢病会员建档560.1万人，较上年同期增长54.6%，已有2,539家门店部署“四高”监测设备，为顾客提供及时的健康自测、用药指导、风险提示等服务，顾客服药顺从度提升、监控并改善慢病指标，报告期内，为新老顾客合计监测四高指标450.3万人次。
　　（2）持续打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科等药学服务中心门店专科药房，报告期末，专科药房达1,930家，占药店总数37.39%。公司针对单病种积极由药事服务中心牵头研发从医学科普、患者教育、疾病筛查、疾病治疗用药、症状改善、营养支持、顾客回访、健康管理等全方位药学照顾的专科化解决方案，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，围绕主要治疗药物、辅助治疗药物、改善症状药物、危险因素控制、调理保健等全方位的专业顾客管理体系依托药师专业服务体系、会员服务体系、CRM系统会员营销、药师AI助手等，提供免费的“四高”慢病指标数据监测服务，提升顾客服药依从性，专科药房的解决方案形成闭环，效能远高于普通门店。
　　开展患教和医药义诊合计79场，涉及糖尿病、心脑血管、呼吸哮喘、乳腺癌康复等。
　　3、全渠道、专业化服务能力提升
　　（1）持续强化营运规范培训和执行标准，保持店员专业水准，重视会员权益、提高会员满意度，推进以会员为核心的全渠道、专业化营销体系的效能提升，确保值得信赖的品牌形象深入人心。
　　（2）更深入、合规地推进对接医院处方流转平台，规范服务门诊统筹患者；为顾客对症、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方、执业药师服务。
　　（3）公司积极推进跨境购业务开展，通过该平台引入境外优质产品，爱司盟、LSI等品牌新商品获得消费者较好认可。跨境购作为顾客选择境外优质商品的重要平台，亦成为公司全渠道服务的新兴渠道。
　　（4）公司构建的香港子公司境外采购体系，在报告期获得实质性进展，顺利引入儿科珮夫人、LSI等品牌商品，境外采购体系与公司专业营销体系结合的价值得以体现，为后续引入海外更新颖、丰富的产品奠定基础。
　　（5）疫情加速消费者行为线上的不可逆改变，公司围绕顾客泛在性、便利性的更高要求，持续完善全渠道服务能力，满足顾客不同消费场景、价格带、时效等多层次、差异化需求。
　　公司不强调O2O和B2C线上属性，更重视其依托实体药房网络及专业服务优势为门店及员工全渠道赋能，利用线上平台提供在线问诊、用药指导、健康管理等药学专业服务，以提升顾客的健康便捷体验的价值。通过数据赋能线上药房精细化运营，提升“商品力”、“专业力”综合优势改善线上排名，防范“内卷式”恶性竞争。
　　公司B2C业务由低价竞争转向价格、产品和专业服务的相对平衡，进入价值增长阶段。
　　第三方平台O2O业务，通过提升供应链能力、合理布局区域中心门店，依托线下实体门店，满足顾客“急懒夜专私”的差异化需求，门店覆盖率达93.59%，营业收入较上年同期增长17.06%，占营业收入比重为13.65%；通过精细化运营增强顾客粘性、控制成本、管控价格内卷。
　　自营O2O平台佳E购通过加强专科长疗程用药解决方案，辅助店员强化商品知识、加强患教，满足顾客专业、长尾商品需求，本期覆盖更多冀辽、之佳门店；微商城系统“健之佳急送”业务，提供送货上门便捷服务；探索直播新模式，获得较好的效果和反馈。
　　报告期内，线上营业收入合计197,944.42万元，较上年同期增长9.71%，占营业收入比重为30.23%，占比较上年同期提升3.44%，线上线下全渠道服务模式稳健、快速发展。
　　（四）在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
　　1、在营运管理技术方面
　　面对消费低迷，医药行业政策调整、医保个账减少及统筹医保落地滞后等不确定性，公司管理团队积极转变工作思路，坚决推动管理和运营标准体系的落地执行，强调营运干部的核心推动作用，以店长为核心的开展门店“3+N”人员管理，把营运规范作为稳定、提升业绩的核心能力。
　　在门店所在地区建设“实训基地”，以持续迭代完善的标准化、规范化、可复制的营运规范体系，以及系统的培训、药学专业服务体系为支撑，帮助快速扩展的年轻员工群体成长为药学服务的专业团队。
　　强化川渝桂分部人才梯队建设，支持分部营运、商品、采购和培训等核心部门人才需求，为更快拓展储备人才。
　　冀辽大区分部组织架构、内控体系、信息系统、薪酬考核等统一融合工作稳定实施。
　　2、在物流配送体系建设方面
　　公司根据业务发展战略布局，确定“云南总仓+省级区域分仓”的自有物流配送模式。结合门店规模快速扩张的规划，坚持物流信息化战略、在所处区域构建物流中心支持业务发展，构建了适应公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水平和较低的费率水平。同时为更好响应门店需求、提高费效比，对少量地区门店及跨省区需求，采取委托第三方专业物流配送方式。
　　结合监管要求提升、商品品类更多元化、存库管控高效率要求，提升信息化、自动化水平，优化工作流程、提升效率。
　　继续推进云南物流中心改造和河北唐山物流中心建设，河北唐山物流中心建设项目于2025年6月初步投入使用，河北唐人医药有限责任公司依托该现代物流中心经验收获取批发药品经营许可证，三季度该项目基本完工。
　　3、在信息系统建设方面
　　公司持续加强信息系统建设、数字化应用投入，构建基于SAP/ERP信息管理系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了采购、仓储、销售全流程的一体化管理。
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署，有效降低员工的操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；引进并探索Deepseek大模型的产业化运用，挖掘在门店营运诊断分析、提升商品补货和周转效率、销量预测、改善服务质量和专业水准、提升营运效率等领域的潜力，作为专业能力的补充手段。
　　持续推进更深入、全面的信息化共享、SRM系统改造等信息化建设工作，数字化应用投入赋能一线员工、打通强化中后台支撑前台能力，提升商品与供应链协同效率，提升运营管理效率与服务质量，推动公司数字化运营能力提升，防控系统安全风险。
　　本期决策引进外部服务商产品，替换原自建WMS系统并与相关信息系统融合，支持公司高效物流系统发展。
　　（五）结合三季度经营情况和年度计划，公司后续期间主要经营策略
　　直面现实和未来的机遇与挑战，公司回归零售本质，围绕国民全生命周期的健康需求打造服务体系。面对行业短期压力和中长期转型挑战，公司对2025年四季度工作保持谨慎、积极的态度，以坚持强化自身核心能力，审慎应对风险、持续微调经营策略应对外部变化。
　　1、深入转型
　　公司推动业务转型调整，明确自身定位，坚定中西成药核心业务不动摇，同时深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病治疗、预防和健康管理类产品及服务需求，从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式主动向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　以更坚决、主动的策略专注强化核心竞争力，提升管理和营运效率，控费增效，通过精细化运营管理提升单店收益。
　　2、放缓扩张、提质增效，提升店效、人效
　　适当放缓门店扩张速度；加强与监管部门协调，针对限制新开门店、无法获取变更医保资质的障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域“自建+收购”有序拓展；高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；细化门店管理，加强门店层级管控，提升新店次新店培育效率及收购店整合效果、改善存量成熟门店单店产出；赋能执业药师和员工提升专业服务能力，提高奖金和人效。
　　3、主动合规，推进统筹政策落地、逐步实施
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用部署，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；积极与医保等部门协调，争取政策落地；推进与互联网医院合作争取通过医保平台获取流转处方，规划和推进基层医疗机构设立，以“诊所+药店”模式，依靠基层医疗机构开展门诊统筹业务。
　　4、全面控费增效，强化降租控租
　　中后台部门全面冻结编制，严控资本性支出项目，以保障现金流健康和资金安全，确保公司业务和业绩稳定。
　　5、品类规划调整以支持转型，强化供应链能力，提升存货周转效率
　　坚持贯彻采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长；挖掘和塑造高品质的PB商品，发挥“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系效能。
　　境外采购业务体系拓展品牌商品引进、跨境购业务潜力，为公司转型升级、门店业绩和员工收入提升赋能。
　　加强受医保影响小的处方药、OTC，以及不受医保影响的非药品类的规划、引进和销售，激发顾客需求；充分挖掘专科门店等现有差异化专业解决方案对转型和业绩提升的机会点。
　　通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率。
　　高质量创新发展是公司的变革方向，健之佳以更坚决、主动的策略专注强化营运力、商品力和专业力，提升管理和营运效率，控费增效、积极竞价，与医药工业企业联合加大促销和专业推广力度，力争为顾客提供极致性价比服务和产品的核心经营策略高效贯彻、执行，以价换量、提升营业额、抢夺市场份额，提升店效、人效、品效。
　　（六）年度预算计划工作
　　四季度，公司将结合2025年实际情况及后续展望，推进新一年度的规划、预算、组织建设等重要工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务概述　　公司以顾客需求为核心，长期专注于差异化定位的药品零售、便利零售行业，依托西南、华北7个省市建设的社区专业药房、便利店实体服务网络为基石，构建起以会员为核心的全渠道、专业化服务体系，以满足顾客日益增长的对健康和美好生活的需求与尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距。　　公司围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，以差异化的商品结构和全渠道、专业化服务持续提升竞争力，形成可信赖的药品零售连锁品牌。　　（二）主要经营模式　　公司的盈利主要来... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务概述
　　公司以顾客需求为核心，长期专注于差异化定位的药品零售、便利零售行业，依托西南、华北7个省市建设的社区专业药房、便利店实体服务网络为基石，构建起以会员为核心的全渠道、专业化服务体系，以满足顾客日益增长的对健康和美好生活的需求与尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距。
　　公司围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，以差异化的商品结构和全渠道、专业化服务持续提升竞争力，形成可信赖的药品零售连锁品牌。
　　（二）主要经营模式
　　公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面：
　　①通过商品进销差价获得盈利，系盈利的主要来源；
　　②为供应商提供商品促销、市场推广、仓储配送等商业服务和技术支持获得的商业服务收入，是盈利的重要组成部分。
　　如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的全渠道、专业化、差异化服务，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支柱来实现：
　　1、连锁门店及服务网络建设
　　公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县级以上城市。
　　（1）店型设计
　　“健康+专业+便利”的健之佳药店；“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。
　　（2）门店扩张及更完善的连锁零售网络建设
　　自建+并购持续拓展门店。
　　公司成立至今，坚持以自建发展为主，积累了成熟的门店拓展经验和选址数据，持续完善选址模型，辅助拓展人员高效、准确完成门店拓展。
　　同时，以收购为辅进行拓展。2018年至今，公司完成上千家收购门店，特别是唐人医药重大资产重组项目，在此过程中不断地系统、深入总结，完善连锁门店收购、整合体系及工作流程，防范风险、提升效能。收购后，公司快速协调内、外部资源，从营运管理、商品配置、全渠道运营、人员管理、专业培训、薪酬激励、系统支持等方面对标集团、迅速整合，实现收购项目的一体化管理。
　　面对行业短期压力和中期转型挑战，公司迅速调整短期经营策略，放缓门店扩张步伐，重点强化存量门店业绩的提升，提升经营效率，提质增效、控费增效。强化降租、控费，大额亏损门店扭亏或迁址“腾笼换鸟”；提升店效、品效、人效。
　　2、商品品类规划及为供应商提供专业服务
　　（1）以品类管理为核心驱动，营采合一的品类规划和营销体系
　　学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长，挖掘和塑造高品质PB商品提升毛利率，建成“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系。
　　（2）多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务
　　公司深度挖掘顾客健康需求，巩固、发展重点品类，同时提升潜力品类销售规模。借助医药改革推进、院外药品零售渠道价值凸显的机遇，推进国谈、集采商品及同名非中标品种的引进，为消费者提供更齐全的处方药品种。
　　受门诊统筹政策滞后影响，部分购药需求流向基层医疗机构影响药店营业收入。同时，药店承接院内顾客外流长期趋势带来的增量业务，带来药品销售占比提升，而非药商品因受限于监管要求、转型尚未完成的影响，销售占比、毛利率增长受限。
　　面对市场的严峻挑战，公司把握顾客不断迭代的健康需求，除中西成药外，重点把握银发、悦己和增强免疫力等产生的非药市场长期需求；细化组织管理，加强非药品类、自有品牌品类的长期规划和差异化营销，强化公司在非药健康品类长期深耕形成的差异化定位及竞争优势。与营运、营销打造体系化协同机制，严格执行采购五大策略，提升供应链管理能力。通过香港公司构建境外采购业务体系，获取独家代理权和工厂直采资源，以更优采购条件和货源保障零售业务及少量批发业务。从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　3、紧贴顾客需求的服务体系
　　（1）通过高标准的规范服务体系培训，赋能执业药师、提升店员专业度；重视会员权益、提高会员满意度，推进以会员为核心的全渠道、专业化营销体系的效能提升；打造会员心目中值得信赖的专业品牌形象；
　　（2）通过对接医院处方流转平台、规范门诊统筹服务，与互联网医院及第三方平台合作，以及“诊所+药店”等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求；
　　（3）专科化解决方案与门店体系建设，会员服务、慢病管理及药学服务
　　打造药学服务中心门店，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，依托药师专业服务体系、会员服务体系、CRM系统会员营销，提供免费的“四高”慢病指标数据监控服务，提升顾客服药依从性。药学服务中心门店专科药房解决方案形成闭环，效能远高于普通门店；
　　（4）关注顾客便利性、泛在性需求的全渠道快捷服务，通过第三方电商平台、配送平台，以及佳E购电子货架、微商城、直播等自营线上基础设施触达和服务更广泛顾客，为门店服务赋能，扩大、争夺市场份额。
　　（5）持续推进康特森眼科医院、DTP业务、便利店业务与医药零售业务的协同，进一步搭建全渠道、专业化、多元化的健康服务生态圈。
　　4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和持续优化的信息系统三大支柱持续投资，确保公司业绩的提升，来源于店效、品效、人效的提升；
　　5、人才的培养、激励、晋升体系的保障；
　　6、持续完善药监、医保合规制度建设，强化全员业务合规培训、合规检查、管控，通过医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署等主动合规、控制和降低风险；
　　7、持续建立健全内控、合规体系及财务管控体系，识别和应对风险；
　　8、持续实施股份回购，维护公司价值及股东权益。
　　（三）行业情况说明
　　1、医药卫生体制改革政策带来发展机遇
　　随着“健康中国”战略实施以及分级诊疗、医保个账改革、门诊统筹等医药卫生体制改革深入，医药分业的重大政策方向逐步清晰，重塑院外销售模式以及药企、渠道和患者的三方互动方式，加速医药零售行业迭代升级。
　　2022年以来，医药分业改革持续探索，保障卫生健康投入、完善医务人员薪酬制度；国谈集采深化；完善医保个账改革、门诊统筹政策持续规范，医保基金合规监管加强、行业价格专项治理，持续规范医药机构、医生和药师处方及医保支付行为，药品追溯码全场景应用等政策持续探索、落地，长期有利于行业发展，提高行业集中度和连锁化率。
　　2、市场扩容、行业集中度和连锁化率仍有待提升
　　根据《“健康中国2030”规划纲要》规划，健康服务业总规模将由2022年的9万亿扩大至16万亿，行业发展空间巨大。
　　根据国家药监局数据，截至2024年底，全国药店总数为68.37万家，连锁率57.04%，较2023年同比下降0.77%，较商务部提出的2025年70%的目标差距12.96%；根据《中国药品零售业发展报告》2023年，药品零售百强企业销售额2,423亿元，占全国零售市场总额的37.8%，较商务部提出的2025年65%的目标差距27.20%；行业领先的药品零售连锁企业距营业收入500亿元目标差距仍大，有较大提升空间。
　　与美国药店连锁化率71.1%，2021年美国、日本前三大药房在连锁店中87%、30%的市占率相比，由于中国经济社会发展的不平衡性和地域化特点，医药零售连锁企业的连锁化率、行业集中度难以达到美国、日本水平，但仍有较大提升空间。
　　根据国家卫生健康委员会发布的数据，2023年中国卫生总费用占GDP的7.2%，距发达国家还有较大差距和提升空间。
　　3、人口老龄化加剧和顾客健康期许提升
　　随着生育率的下降，以及医疗卫生水平不断提升和人民生活条件不断改善带来的平均寿命的延长，我国人口老龄化程度日趋加深。根据国家统计局数据，截至2024年底，全国60周岁及以上人口3.1亿，占全国人口的比重为21.3%；据测算，到2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。
　　受益于中国经济，拥有财富和健康消费意识的中老年群体基数庞大，升级的需求与医药零售行业的转型相互交融，医药零售进入“价值零售时代”，药师服务升维从专业价值延伸至患者日常生活场景，建立起以患者为中心的零售药房价值生态，最终实现从“药品销售终端”到“健康解决方案供应商”的转型。根据中康CMH预计，2030年健康服务业总规模扩大至16万亿的同时，商品结构发生明显变化，非疾病治疗类市场扩大到40%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）在连锁门店服务网络建设方面
　　1、公司门店变动情况
　　2025年，在市场低迷、强监管、政策探索期等综合影响下，公司调整拓展节奏、放缓扩张、优化存量门店。
　　高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；加强与监管部门协调，针对限制新门店、申请医保资质、迁址门店无法获取变更原医保资质的障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域争取拓展。
　　上半年，公司自建门店38家，因发展规划及经营策略调整关闭门店60家，期末门店总数为5,464家，净减少门店22家。
　　2、门店区域分布和经营效率
　　公司优化现有区域门店网络布局，加强亏损门店业绩扭转措施的执行，对扭亏无望的门店，通过搬迁、同商圈补址等方式寻找业绩提升机会点。各层级门店占比相对稳定。
　　3、门店店均营业收入
　　随着公司2024、2025年放缓门店扩张，报告期末，新店、次新店占比13.96%，较上年末的20.18%占比下降6.22%，新店、次新店逐步成熟、业绩提升；老店医保收入下降，通过营运标准执行改进，会员回访、专业服务提升以及调整、新增品类的拉动，营业企稳。
　　4、医药零售连锁门店取得医保资质的情况
　　报告期，公司拥有医保资质门店数量为5,003家，占药店总数96.83%，其中双通道资质门店257家，门诊统筹资质门店1,225家，部分区域受政策管控的影响，限制新门店申请医保资质、迁址门店无法变更原医保资质。
　　慢病资质门店576家较上年末减少204家，特病资质门店248家较上年末减少96家。
　　在门诊统筹政策探索阶段，对诊疗规范要求、首诊处方来源及处方流转等关键环节尚未确定之前，门诊统筹门店优势尚未体现。医保结算收入占比持续下降，公司通过提升非医保营收减缓业绩下降压力。
　　（二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务，提升经营业绩方面
　　公司长期坚持打造差异化核心竞争力，面对短期市场及行业政策压力，围绕国民全生命周期的健康需求打造服务体系，向提供更加专业化、全面健康的综合服务转型。除中西成药外，持续挖掘非药品品类的成长空间，坚定服务消费者对健康品类的需求。
　　强化公司营采一体化的品类规划管理及专业服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能和差异化专业服务能力，获取推广、营销资源拉动业绩增长，其他业务收入占营业收入比重5.51%。
　　1、营业收入以行业划分的情况
　　按业务类型划分的营业、毛利率情况分析：
　　2、剔除医药批发、以及不便于分解至品类为供应商提供的专业服务收入。
　　结合前表。
　　上半年公司处方药营收结构占比下降2.31%，非处方药营收结构占比提升1.77%，非药营收结构占比提升0.55%；
　　商品转型是零售连锁药店转型的关键和依托。
　　近期，公司通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，加强塑造既有的差异化品类经营模式特点、优势，依托“营采一体”营销体系优势，根据商品线调整、优化门店JDA陈列，已完成3千余家；提升存货周转效率，存货账面价值较期初大幅降低5.99亿元；一方面反映政策对顾客消费等前述四个领域习惯改变的间接影响，另一方面也逐步体现公司转型成果。
　　结合上述业务类型、品类结构的营业、毛利率数据，进一步延伸分析：
　　报告期，公司通过加强既有的差异化经营模式特点，坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型弥补因政策影响医保收入下降4%，导致药品及关联销售下降的缺口，主营业务收入较上年同期下降0.64%启稳、毛利率相对平稳。
　　（1）中西成药营收同比下降1.18%，结构占比下降0.55%，受政策影响，处方药营收同比下降6.67%，非处方药通过加强专业服务、品类规划调整、竞价和市场投入力度，营收增长3.89%。
　　（2）强化非药商品的规划、引进、促销，保健食品、个人护理品、医疗器械、生活便利品营收均增长，拉动非药品类整体销售额增长1.94%，部分弥补处方药销售下降的缺口，结构占比增长0.55%。
　　（3）强化中心门店专科药房药学服务所需处方药、非处方药、非药商品的品类引进、优化。继续探索“健康与美丽”服务，强化与品类船长战略合作，重点挖掘潜力品牌和品种增长潜力：
　　个人护理品和医疗器械中综合毛利率较高的功能性护肤品品类，销售收入占比达4.12%。公司持续强化与龙头企业贝泰妮在薇诺娜等舒敏产品中的战略合作，加强可复美、芙医妍等产品营销，持续塑造“健之佳”贴牌商品组合；在开发、引进、推广欧洲LSI系列独家产品，报告期实现跨境购营收566万元的基础上，2025年8月以“有效转型、重塑增长”为主题向零售渠道发布，通过一般贸易引进国内以扩大销售，发挥该产品创新、高效、安全的专业解决方案优势，系统拓展、培育品类商品组合，塑造健之佳在顾客心中“健康与美丽”的形象。
　　在中西成药、保健食品方面，坚定强化与品牌战略合作，塑造贴牌“健之佳”药、械及“品健”保健食品品牌及商品组合；探索通过直接进口、跨境购等方式引入独家、优势商品，在佩夫人小儿愈美那敏、爱司盟高含量保健食品引进、热销的基础上，将逐步规划引进日本等海外优质商品。
　　（4）依托公司自身的品牌知名度和用户认可度加大自有品牌的研发、塑造力度，打造药品、医疗器械、个人护理品等系列独家产品，在提升毛利率的同时形成差异化竞争。
　　2025年上半年，贴牌商品销售额较上年同期稳定，减缓综合毛利率下降幅度。
　　（三）线上业务拓展方面
　　1、公司持续构建稳定、优质的会员体系。
　　2、全渠道、专业化服务能力提升
　　（1）持续强化营运规范培训和执行标准，保持店员专业水准，重视会员权益、提高会员满意度，推进以会员为核心的全渠道、专业化营销体系的效能提升，确保值得信赖的品牌形象深入人心。
　　（2）更深入、合规地推进对接医院处方流转平台，规范服务门诊统筹患者；为顾客对症、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方、执业药师服务。
　　（3）持续推进合作方康特森眼科医院眼科及慢病和互联网医院服务、DTP业务、便利店业务与医药零售业务的协同，进一步搭建全渠道、专业化、多元化的健康服务生态圈。
　　随着竞争加剧，公司调整线上业务策略，将运营策略从单一的“流量价格博弈”转向“专业服务运营”。
　　公司不强调O2O和B2C线上属性，更重视其依托实体药房网络及专业服务优势为门店及员工全渠道赋能，利用线上平台提供在线问诊、用药指导、健康管理等药学专业服务，以提升顾客的健康便捷体验的价值。通过数据赋能线上药房精细化运营，提升“商品力”、“专业力”综合优势综合改善线上排名，防范“内卷式”恶性竞争。
　　公司B2C业务由低价竞争转向价格、产品和专业服务的相对平衡，进入价值增长阶段；
　　O2O业务通过单店运营效率的提升，实现营业收入提升24.21%；
　　自营平台的佳E购业务通过加强专科长疗程用药解决方案，辅助店员强化商品知识、增加患者教育提升服务质量以及满足专业、长尾商品需求，同时直播新模式逐步得到顾客认可，业绩持续提升。
　　报告期，线上平台营业收入整体增长13.13%，营业占比由同期25.99%进一步提升至29.59%。
　　（四）在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
　　（五）在人才培养和激励体系方面

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　健之佳秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，长期致力于在合规、审慎、稳健的基础上，投资、强化连锁零售业务的营运力、商品力、专业力、规模力和品牌力，以提升公司核心竞争力。
　　1、专业化的综合健康服务能力
　　为满足顾客对健康、品质生活的“预防和健康管理”需求，公司主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　慢性病管理体系自2011年起建立并持续完善，截至报告期末，慢病服务累计建档511万人，同比增长59.69%；慢病管理大数据项目持续推进，占药店总数比例达50.28%的2604家门店与三诺合作部署“四高”监测设备，长期坚持为顾客提供及时的健康自测、用药指导等服务，依托数据帮助顾客提高服药顺从度、监控并改善慢病指标，报告期内，合计为138万人监测“四高”292.2万次。
　　持续打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科等药学服务中心门店专科药房，报告期末，专科药房达1,940家，占药店总数37.46%，随着专科门店系统逐渐成熟，专科门店数量持续增加，报告期内，公司在冀辽地区开始开设专科化门店，为顾客提供专业化服务。公司针对单病种积极由药事服务中心牵头研发从医学科普、患者教育、疾病筛查、疾病治疗用药、症状改善、营养支持、顾客回访、健康管理等全方位药学照顾的专科化解决方案，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，围绕主要治疗药物、辅助治疗药物、改善症状药物、危险因素控制、调理保健等全方位的专业顾客管理体系，依托药师专业服务体系、会员服务体系、CRM系统会员营销，药师AI助手等，提供免费的“四高”慢病指标数据监控服务，提升顾客服药依从性，专科药房的解决方案形成闭环，效能远高于普通门店。
　　通过对接医院处方流转平台、规范服务门诊统筹患者，与互联网医院及第三方平台合作，以及“诊所+药店”等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求。专业的基础药学服务和健康管理服务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。
　　在中康科技主办的西普会上，公司连续十一年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军,在“2024年-2025年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第八位，显示了健之佳长期坚持专业药学服务、塑造专业力的模式在行业内的领先竞争力。
　　2、多元化的店型和业务结构
　　随着人口负增长时代的来临，深度老龄化加剧、局部超老龄化，同时中青年人群更多元化的健康需求凸显，常见病和慢性病轻咨询、药学服务、健康生活方式服务需求增加，药店作为健康专业、可信赖的社区流量入口优势更加凸显。
　　公司自成立以来，长期学习、探索美日同行模式，始终坚持多元化创新并逐步形成差异化的专业竞争优势。通过定位于“健康+专业+便利”的零售药房、定位于“品质+时尚+快捷”的之佳便利店以及社区诊所、中医诊所、体检中心等店型构建体验式购买场景，强化用户对专业、可信赖服务及商品品质的可感认知。
　　针对医保政策改革的短期不确定性，公司通过借鉴长期探索的“诊所+药店”协同模式，依托较为成熟的药店，结合基层医疗机构、合作的“互联网医院”开展医疗服务业务，争取做好门诊统筹、慢特病统筹等服务，增加、维护客流；同时，通过专科化解决方案、慢病管理、健康服务、全渠道营销等协同模式，突破诊所单一业态客流量小、业务单一、药品品类少、业务上限低、盈利困难等局限，审慎、持续建设诊所等基层医疗机构，推动业务发展。
　　依托门店网络，以会员为核心的专业化服务、线上线下全渠道营销模式，满足顾客身边一站式购物、专业服务需求。
　　3、坚持构建全渠道的营销平台
　　针对消费者对服务泛在性、便利性提出的更高要求，公司围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，坚持培养自有团队开展线上业务运营，线下线上相互学习借鉴、优势互补、充分融合，线下实体门店强大的营运力、商品力、服务力和专业力优势成为线上业务的有力后盾，第三方电商平台、配送平台，以及佳E购电子货架、微商城、直播等自营线上基础设施为门店服务赋能，全渠道服务快速发展：
　　（1）传统B2C电商业务：
　　与第三方平台合作开展B2C业务，传统电商平台流量红利不再、平台间同质化价格竞争激烈，公司持续塑造线上门店专业化、可信赖的健之佳品牌形象和服务能力；推进微商城等自有平台业务。
　　新零售事业部推行单平台多店铺运营模式，扩展线上平台的布局，细化店铺管理，开设慢病用药、中药材专营店等差异化店型，深入挖掘专业化、差异化运营类目，充分发挥供应链管理优势及OEM产品差异化优势，强化运营管理，提升单店产出。
　　（2）第三方平台O2O业务：
　　依托已解决“最后一公里”且专业、可信赖的线下社区门店网络，借鉴门店精细化运营模式，加强O2O店铺各项基础规范管理、商品规划，提升店铺服务履约率和效率，制定细分商圈营销策略，提供24小时营业服务等方式打造O2O业务的差异化竞争力及服务力；公司将第三方O2O平台作为便利顾客的互联网基础设施和资源，赋能门店以提升店效、品效、人效的模式初步建立。
　　公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道服务融合，竞争优势逐渐形成，线下业务健康成长的同时，线上业务增速远高于门店线下销售增长率。线下线上全渠道业务快速融合、稳健增长。
　　依托线下药店这一健康需求专业、可信赖的流量入口，通过线上基础设施赋能。防范“内卷式”恶性竞争，培养线上线下差异化供应链，创新“商品+服务”模式。探索从交易性电商到服务型电商转变，从流量红利驱动转变至可信赖的健康专业药学服务品牌价值驱动。通过打破品类、定位、环节、用户界限，应对流量见顶的压力。
　　（3）自营平台O2O业务：
　　①公司门店自营可在线预订、到店自提或送货到家的O2O系统佳E购，通过加强专科长疗程用药解决方案、差异化主题营销活动规划和支持为顾客提供专业、长尾的商品品类。同时，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求。
　　②微商城系统升级和改版，推出“健之佳急送”业务，依托第三方同城物流企业，提供及时的在线预订、送货上门便捷服务。
　　③积极探索直播模式，优化直播+微商城购物体验，以极致性价比的产品供应链管理优势、专业的直播内容、丰富的直播形式吸引和服务消费者，尝试包含个护、保健食品、养生中药、生活便利品等多品类融合型直播，凸显健之佳“大众药品+时尚健康品”的商品定位，获得较好的效果和反馈。
　　（4）跨境购业务：
　　通过自营平台及第三方平台拓展、运营跨境购业务，进一步拓宽保健食品、个人护理品、母婴用品等高品质商品线，挖掘会员需求。
　　4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系构建的营运力，差异化商品品类规划和为供应商提供专业服务体系构建的商品力
　　公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对门店营运进行精细、数据驱动的控制、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为顾客提供优质的产品和专业服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和巡店行程计划，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销六部曲、毛利率提升、前三百位商品补货、门店竞价五动作、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管理能力，把营运规范作为稳定、提升业绩的核心能力。以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地区，构建高品质人性化的环境，组合一站式全渠道健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张、密集布点与店效提升，强化盈利模型、复制能力、整合能力。
　　围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病、预防和健康管理类产品及服务需求，主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向长期坚持强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动”的“营采合一”营销体系，依托门店规模、强大的专业执行力、健康时尚的门店形象、多元化高品质的商品结构和供应链管理能力、标准化的精细管理、自主的全渠道运营能力，充分整合内外部资源，形成基于品牌信任的较强的获客能力和会员复购能力，不仅为供应商提供高效触达会员的营销平台，还有效提升商品促销与专业推广效率，保证了门店执行效果、专业服务的一致性、高效性和可复制性。
　　5、稳定、优质的会员体系
　　公司坚持品牌塑造，围绕品牌宣传、营销活动、公益行动，强化“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”的服务定位，充分挖掘厂商资源，整合公司内外部资源，线上线下全渠道相结合，多角度覆盖顾客群体。公司通过联合上游厂家开展主题促销、百团促销、健康之家社区行、健康进社区等大型活动和专业患教打造全渠道、专业化服务，“亲切、专业、稳重、值得信赖”的专业形象深入人心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。报告期内，通过开展27次“健康之家社区行”活动，支持县级区域品牌宣传、会员开发、营业提升；在56个地区开展1,528场健康进社区活动，实现云南、川渝桂、冀辽全覆盖，通过为消费者提供健康监测、会员卡办理，慢病建档等服务，强化品牌信任。
　　公司通过对CRM会员运营体系的持续升级，维护顾客隐私权益的前提下不断完善会员画像，打造购药用药追踪提醒、营销信息自动化识别推送等差异化营销服务体系，利用多个渠道，实现线上和线下协同的多维度精准触达。公司通过完善的会员管理体系，提升会员专属权益价值、形成运营壁垒，激活存量会员，提升核心会员的忠诚度和活跃度，降低客户流失率。
　　截至报告期末，有效会员超2,600万人，会员消费占比接近70%。
　　6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
　　公司根据业务发展战略布局，确定“云南总仓+省级区域分仓”的自有物流配送模式。结合门店规模快速扩张的规划，坚持物流信息化战略、在所处区域构建物流中心支持业务发展，构建了适应公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水平和较低的费率水平。同时为更好响应门店需求、提高费效比，对少量地区门店及跨省区需求，采取委托第三方专业物流配送方式。
　　结合监管要求提升、商品品类更多元化、存库管控高效率要求，提升信息化、自动化水平，优化工作流程、提升效率。
　　推进云南物流中心改造和河北唐山物流中心建设，河北唐山物流中心建设项目于2025年6月初步投入使用，河北唐人医药有限责任公司依托该现代物流中心经验收获取批发药品经营许可证。
　　7、高效的信息系统
　　公司持续加强信息系统建设、数字化应用投入，构建基于SAP/ERP信息管理系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了采购、仓储、销售全流程的一体化管理。
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署，有效降低员工的操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；
　　引进并探索Deepseek大模型的产业化运用，挖掘在门店营运诊断分析、提升商品补货和周转效率、销量预测、改善服务质量和专业水准、提升营运效率等领域的潜力，作为专业能力的补充手段。
　　持续推进更深入、全面的信息化共享、SRM系统改造等信息化建设工作，数字化应用投入赋能一线员工、打通强化中后台支撑前台能力，提升商品与供应链协同效率，提升运营管理效率与服务质量，推动公司数字化运营能力提升，防控系统安全风险。
　　期后已决策引进外部服务商产品，替换原自建WMS系统并与相关信息系统融合，支持公司高效物流系统发展。
　　8、规范公司治理和优秀的企业文化
　　（1）按照《公司法》及《上市公司章程指引》等法律法规的要求，持续推进公司内部监督机构的调整，建立健全公司治理相关内控制度体系，尊重并确保股东会、董事会、董事会各专门委员会、经理层在重大事项决策和执行、保护公司利益及中小股东权益、识别和应对风险、实现内控目标等方面形成权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调、相互制衡的机制。确保股东会、董事会依法独立运作，相关人员能切实履行各自的权利、义务与职责。
　　（2）公司在经营过程中塑造了清晰的企业文化和价值观，凝聚了共识。坚持将“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀的企业文化成为公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健、快速发展。
　　9、不断完善的人才培养体系
　　公司推行“以人员管理为核心”的人才强企战略，不断完善人才梯队建设、人才多职业通道机制，投资设立职业培训技能学校搭建人才结构化培训体系，资助鼓励员工持续学习、获取执业资格，为公司的长远发展提供坚实的人才支撑。公司中、高层管理者在多年经营管理中积累的丰富管理经验，有效保障公司经营方针和发展战略符合国家政策、市场变化和公司自身情况。
　　公司全面推行核心业务部门和中后台管理体系测评，进一步完善人才梯队建设。持续加强人员的招聘、选任、培训、带教、留存、激励，推进以店长为核心的门店3+N人员管理和配置目标，发挥绩效考核的导向作用，实行奖金倍增，调动员工积极性和主动性，充分激发员工特别是执业药师的专业激情。加强员工的技能、管理、企业文化、职业素养等培训，实施全员医保培训学习，强化员工合规意识，确保员工专业服务能力提升、职业发展通道顺畅、发展空间广阔，将人力资源凝聚成公司的综合竞争力，为快速发展提供充足的专业人才储备。

　　四、可能面对的风险
　　1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
　　消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、结构性的矛盾。
　　随着基层医疗机构能力提升、公立医院药品零加成和带量采购政策及门诊统筹政策的深入推进、人力等企业经营成本上升，以及线上购物、消费习惯成熟，医药零售业的竞争日趋激烈，要求医药零售企业持续提升专业服务能力和效率。
　　应对措施：公司以顾客需求为核心深入转型，关注监管政策趋势，一方面在现有区域内完善网络布局，加强密集布点，另一方面，围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁经营管理体系和营运体系，差异化的商品结构，向专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，坚决转型提升整体竞争力，形成可信赖的药品连锁零售品牌。
　　2、行业政策风险
　　医药改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期性改革，改革内容复杂、涉及面广。随着医保个账改革、门诊统筹、打击骗保专项整治、价格专项治理、线上医保结算、药品追溯码强管控等政策的发布和实施，监管力度加强、合规要求提升，若公司未能及时根据政策要求进行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，可能给公司经营带来风险。
　　同时，部分地区存在门店医保资质获取受限，原有医保资质取消或受限的情况，可能影响公司规模扩张。
　　应对措施：公司严格遵守法律法规，密切关注国家政策，加强对行业法律法规和政策规范的把握和理解、遵循，通过提升内部合规管理规范，医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用部署等，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战，同时，积极与监管部门协调，争取突破医保资质限制的卡点堵点，在规划区域有序拓展。围绕顾客“预防和健康管理”的实际需求，继续重视发挥医疗器械、保健品、中药材、个人护理品、生活便利品等非药产品的规划和引进、推广，以更专业的解决方案服务顾客。
　　3、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险
　　随着医药体制改革的推进，国谈集采扩面，中西成药毛利率空间有限但预计可稳定在较合理水平；行业向专业门槛较低、竞争更激烈的健康相关产品延伸，非药产品由于缺乏专业壁垒、竞争激烈、信息透明、渠道多元化，综合毛利率存在下降风险。同时，国内外原研药的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利率的下降将成为长期趋势。
　　如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升专业服务水平、提升效率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
　　应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，积极承接顾客流向院外、医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛利额；积极探索与品牌商的深度合作，不断打造和提升OEM商品及其他综合毛利较高优势商品销售占比减缓毛利率下降；强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能，拉动业绩的增长。
　　4、规模扩展、并购及跨区域整合相关经营风险
　　公司上市后，加快自建门店、收购方式的门店扩张速度以实现与同行业上市公司相比较快的规模扩张。
　　因各地经济发展程度、地方监管政策、零售药店区域竞争情况、居民健康观念及用药习惯等均存在一定差异，新区域拓展、收购门店的展业、融合进程由于管理半径扩大，对公司资金实力、门店管理能力、物流配送能力、信息系统支持、人才团队、营销策略、品牌推广等都将提出了更高要求。
　　公司能否对异地业务进行有效管控，保持并提升其运营效率和效益，进而实现有效经营、整合具有一定的不确定性。若经营、整合效果不能达到预期，可能会对公司经营、短期业绩造成负面影响和压力。
　　5、商誉减值风险
　　根据《企业会计准则》，公司对合并成本大于合并中取得的标的公司可辨认净资产公允价值部分的差额，应当确认为商誉。公司近年来，通过收购加速门店扩张，商誉大幅增加。
　　若受政策环境、市场需求以及公司自身经营管理状况等多种因素的影响，未来医药或医保政策发生重大不利变化，顾客消费购买习惯发生重大变化，或者发生不可抗力的重大不利事项，导致收购、整合的标的资产未来经营情况未达预期，则相关商誉存在减值风险，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　4-5项风险的应对措施：
　　公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张。
　　充分了解新进市场监管环境、市场环境、行业政策、企业文化、管理模式、顾客习惯；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化拓展、收购及整合的能力、标准化流程、精细化管理，制定适宜的经营管理策略。
　　全面加强人才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需要，强化向其他省区输送重要、成熟的管理干部的能力。
　　通过完善激励机制、人力资源体系，通过激励计划、员工持股计划，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
　　派出管理团队尽快与原经营管理团队及门店融合，逐步发挥协同效应，通过培训带教、规范体系支持、全体系赋能，帮助本土团队与集团协同、提升整体经营管理水平；
　　及时、准确掌握新进区域上述地域性特点并制定适宜的经营管理策略；
　　通过有效管控、保持并提升其运营效率和效益、深入推进有效整合。
　　全面控费增效，强化降租控租；依托收购项目，按收购前规划及后续拓展计划，通过“自建+收购”持续拓展规模、密集布点，提升，确保收购项目规划目标达成。
　　6、业务转型、变革风险
　　公司自成立以来，结合本土市场环境，长期学习、探索美日同行模式，始终坚持多元化创新并逐步形成差异化的专业竞争优势。
　　公司董事会、经理层已形成共识，围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病、预防和健康管理类产品及服务需求，主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向长期坚持强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　尽管公司在目标客群定位、专业药学服务、健康管理、差异化商品规划、全渠道营运、信息化管理等诸多核心领域围绕业务转型持续积累，建立了较扎实基础、坚决变革，但监管政策限制、工业企业自身变革、消费者行为习惯改变、自身管理及营运团队能力提升调整等都是长期、渐进的过程，面临巨大挑战和反复，存在业务转型、变革不顺利的风险。
　　应对措施：将危机转化为降低医保政策依赖，向健康品类及专业化服务、全渠道营销深入转型的关键契机，在提升合规管控水平的基础上，推动业务加快转型调整。
　　坚持围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，虚心学习、勇于探索、持续改进。
　　明确自身定位，坚定中西成药核心业务不动摇，同时深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病治疗、预防和健康管理类产品及服务需求；通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率，保障资金安全。持续推进全渠道发展，提升线上电商业务、O2O业务、直播业务效能，改善顾客体验。
　　推动数字化运营能力提升，探索Deepseek大模型的产业化运用，提高商品与供应链协同效率，提升管控效果和信息系统安全性；强化信息化建设赋能一线员工、提升运营管理效率与服务质量。
　　深刻认识医药零售连锁行业，是一个苦心经营、逐步改善的专业服务行业，在确保合规经营的基础上，需要管理层和全体员工尊重顾客和市场，毫不放松、毫不懈怠地持续改进、坚决应对市场变化，实现转型、变革目标。
　　7、涉税风险
　　公司根据《大企业税收风险提示函》开展自查工作。若被认定按税收法律法规需要缴纳税款，可能对公司当期业绩带来影响。相关事项的性质确定及影响评估，尚不具备条件，其影响存在不确定性。后续有明确进展或结果将进一步公告进展情况及相关影响情况。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，医药卫生体制改革持续深化，驱动医药零售市场变革，我国医药健康行业进入结构调整、转型升级的关键时期，行业发展面临新的挑战和机遇。　　一方面，受政策、市场、行业等众多因素影响，当前医药健康行业整体增长放缓，医药分业改革探索期，政策不断探索、调整、完善，对顾客行为、监管方、医药零售从业者的影响不稳定，医药健康消费受抑制，医疗保健支出多年来首次异常低速增长，行业发展由高速发展步入高质量发展、调整转型阶段。另一方面，人口及年龄结构变化大趋势、消费者健康需求、医药分业、持续强监管、统一大市场等社会需求趋势，为行业发展带来结构... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，医药卫生体制改革持续深化，驱动医药零售市场变革，我国医药健康行业进入结构调整、转型升级的关键时期，行业发展面临新的挑战和机遇。
　　一方面，受政策、市场、行业等众多因素影响，当前医药健康行业整体增长放缓，医药分业改革探索期，政策不断探索、调整、完善，对顾客行为、监管方、医药零售从业者的影响不稳定，医药健康消费受抑制，医疗保健支出多年来首次异常低速增长，行业发展由高速发展步入高质量发展、调整转型阶段。另一方面，人口及年龄结构变化大趋势、消费者健康需求、医药分业、持续强监管、统一大市场等社会需求趋势，为行业发展带来结构性增长机会。
　　面对药店行业增速下行期、政策高压期、转型阵痛期三期叠加的挑战，健之佳保持谨慎、积极的态度，以自身工作的确定性应对外部环境的不确定性，持续强化提质增效、控费增效的经营策略，依托门店网络深化全渠道泛在性服务，既在存量市场中抢夺份额，又在医药分业、健康领域增量中谋求增长。从“满足顾客需求”向依托于专业药学服务、健康管理服务、差异化商品管理能力的“激发顾客需求”转型。2024年，转型效果逐步呈现。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)医药卫生体制改革政策带来发展机遇
　　随着“健康中国”战略实施以及分级诊疗、医保个账改革、门诊统筹等医药卫生体制改革深入，医药分业的重大政策方向逐步清晰，重塑院外销售模式以及药企、渠道和患者的三方互动方式，加速医药零售行业迭代升级。
　　2022年以来，医药分业改革持续探索，保障卫生健康投入、完善医务人员薪酬制度；国谈集采深化；完善医保个账改革、门诊统筹政策持续规范，医保基金合规监管加强、行业价格专项治理，持续规范医药机构、医生和药师处方及医保支付行为，药品追溯码全场景应用等政策持续探索、落地，长期有利于行业发展，提高行业集中度和连锁化率。
　　（二）市场扩容、行业集中度和连锁化率仍有待提升
　　根据《“健康中国2030”规划纲要》规划，健康服务业总规模将由2022年的9万亿扩大至16万亿，行业发展空间巨大。
　　根据药监局数据，截止2023年底，全国药店总数为66.7万家，连锁率57.81%，较商务部提出的2025年70%的目标差距12.19%；药品零售百强企业销售额2,423亿元，占全国零售市场总额的37.8%，较65%的目标差距27.20%；行业领先的药品零售连锁企业距营业收入500亿元目标差距仍大，有较大提升空间。
　　根据国家卫生健康委员会发布的数据，2023年中国卫生总费用占GDP的7.2%，距发达国家还有较大差距和提升空间。
　　与美国药店连锁化率71.1%，2021年美国、日本前三大药房在连锁店中87%、30%的市占率相比，由于中国经济社会发展的不平衡性和地域化特点，医药零售连锁企业的连锁化率、行业集中度难以达到美国、日本水平水平，但仍有较大提升空间。
　　（三）人口老龄化加剧和顾客健康期许提升
　　随着生育率的下降，以及医疗卫生水平不断提升和人民生活条件不断改善带来的平均寿命的延长，我国人口老龄化程度日趋加深。根据国家统计局数据，截至2024年底，全国60周岁及以上人口3.1亿，占全国人口的比重为21.3%；据测算，到2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。
　　顾客健康保健意识提升、个人健康主体责任时代开启，健康消费人群、场景、地域全方位拓展且更趋于主动，健康管理的需求由治疗向预防延伸，健康改善型消费正在崛起。根据中康CMH预计，2030年健康服务业总规模扩大至16万亿的同时，商品结构发生明显变化，非疾病治疗类市场扩大到40%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以顾客需求为核心，长期专注于差异化定位的药品零售、便利零售行业，依托西南、华北7个省市建设的社区专业药房、便利店实体服务网络为基石，构建起以会员为核心的全渠道、专业化服务体系，以满足顾客日益增长的对健康和美好生活的需求与尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距。
　　公司围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，以差异化的商品结构和全渠道、专业化服务持续提升竞争力，形成可信赖的药品零售连锁品牌。
　　主要经营模式：公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面：
　　①通过商品的进销差价获得盈利，为公司盈利的主要来源；
　　②为供应商提供市场推广、商品促销、仓储配送等商业服务和技术支持获得的服务收入，是公司盈利的重要组成部分。
　　如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的专业化、全渠道、差异化服务，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支柱来实现：
　　1、连锁门店及服务网络建设
　　公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县级以上城市。
　　（1）店型设计
　　“健康+专业+便利”的健之佳药店；“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。
　　（2）门店扩张及更完善的连锁零售网络建设
　　自建+并购持续拓展门店。
　　公司成立至今，坚持以自建发展为主，积累了成熟的门店拓展经验和选址数据，持续完善选址模型，辅助拓展人员高效、准确完成门店拓展。
　　同时，以收购为辅进行拓展。2018年至今，公司完成上千家收购门店，特别是唐人医药重大资产重组项目，在此过程中不断地系统、深入总结，完善连锁门店收购、整合体系及工作流程，防范风险、提升效能。收购后，公司快速协调内、外部资源，从营运管理、商品配置、全渠道运营、人员管理、专业培训、薪酬激励、系统支持等方面对标集团、迅速整合，实现收购项目的一体化管理。
　　面对行业短期压力和中期转型挑战，公司迅速调整短期经营策略，放缓门店扩张步伐，重点强化存量门店业绩的提升，提升经营效率，提质增效、控费增效。强化降租、控费，大额亏损门店扭亏或迁址“腾笼换鸟”；提升店效、品效、人效。
　　2、商品品类规划及为供应商提供专业服务
　　（1）以品类管理为核心驱动，营采一体化的品类规划和营销体系
　　学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长，挖掘和塑造高品质PB商品提升毛利率，建成“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系。
　　（2）多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务
　　公司深度挖掘顾客健康需求，巩固、发展重点品类，同时提升潜力品类销售规模。借助医药改革推进、院外药品零售渠道价值凸显的机遇，推进国谈、集采商品及同名非中标品种的引进，为消费者提供更齐全的处方药品种。
　　受门诊统筹政策滞后影响，部分购药需求流向公立医院和基层医疗机构影响药店营业收入。同时，药店承接院内顾客外流长期趋势带来的增量业务，带来药品销售占比提升、短期增幅放缓，而非药商品因受限于监管要求、转型尚未完成的影响，销售占比、毛利额增长受限。
　　面对市场的严峻挑战，公司把握顾客不断迭代的健康需求，除中西成药外，重点把握银发、悦己和增强免疫力等产生的非药市场长期需求；细化组织管理，加强非药品类、自有品牌品类的长期规划和差异化营销，强化公司在非药健康品类长期深耕形成的差异化定位及竞争优势。与营运、营销打造体系化协同机制，严格执行采购五大策略，提升供应链管理能力。通过香港公司构建境外采购业务体系，获取独家代理权和工厂直采资源，以更优采购条件和货源保障零售业务及少量批发业务。从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　3、紧贴顾客需求的服务体系
　　（1）通过高标准的规范服务体系培训，赋能执业药师、提升店员专业度；通过药学专业服务，占据会员心目中值得信赖的专业品牌形象；
　　（2）通过对接医院处方流转平台、规范门诊统筹服务，与互联网医院及第三方平台合作，以及“诊所+药店”等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求；
　　（3）专科化解决方案与门店体系建设，会员服务、慢病管理及药学服务
　　打造药学服务中心门店，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，依托药师专业服务体系、会员服务体系、CRM系统会员营销，提供免费的“四高”慢病指标数据监控服务，提升顾客服药依从性。药学服务中心门店专科药房解决方案形成闭环，效能远高于普通门店；
　　（4）关注顾客便利性、泛在性需求的全渠道快捷服务，通过第三方电商平台、配送平台，以及佳E购电子货架、微商城、直播等自营线上基础设施触达和服务更广泛顾客，为门店服务赋能，扩大、争夺市场份额。
　　4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和持续优化的信息系统三大支柱持续投资，确保公司业绩的提升，来源于店效、品效、人效的提升；
　　5、人才的培养、激励、晋升体系的保障；
　　6、持续完善药监、医保合规制度建设，强化全员业务合规培训、合规检查、管控，通过医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署等主动合规、控制和降低风险；
　　7、持续建立健全内控、合规体系及财务管控体系，识别和应对风险；
　　8、规划、实施股份回购，维护公司价值及股东权益。
　　
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　健之佳秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，长期致力于在合规、审慎、稳健的基础上，投资、强化连锁零售业务的营运力、商品力、专业力、规模力和品牌力，以提升公司核心竞争力。
　　1、专业化的综合健康服务能力
　　为满足顾客对健康、品质生活的“预防和健康管理”需求，公司主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　慢性病管理体系自2011年起建立并持续完善，截至报告期末，慢病服务累计建档近410万人，同比增长64%；慢病管理大数据项目持续推进，占药店总数比例达48.33%的2,508家门店与三诺合作部署“四高”监测设备，长期坚持为顾客提供及时的健康自测、用药指导等服务,依托数据帮助顾客提高服药顺从度、监控并改善慢病指标，报告期内，合计为125万人监测“四高”506万次。
　　持续打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科等药学服务中心门店专科药房，报告期末，专科药房达1,521家，占药店总数29.40%。公司针对单病种积极由药事服务中心牵头研发从医学科普、患者教育、疾病筛查、疾病治疗用药、症状改善、营养支持、健康管理等全方位药学照顾的专科化解决方案，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，围绕主要治疗药物、辅助治疗药物、改善症状药物、危险因素控制、调理保健等全方位的专业顾客管理体系，依托药师专业服务体系、会员服务体系、CRM系统会员营销，提供免费的“四高”慢病指标数据监控服务，提升顾客服药依从性，专科药房的解决方案形成闭环，效能远高于普通门店。
　　通过对接医院处方流转平台、规范服务门诊统筹患者，与互联网医院及第三方平台合作，以及“诊所+药店”等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求。专业的基础药学服务和健康管理服务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。
　　在中康科技主办的西普会上，公司连续十年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军,在“2023年-2024年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第八位，显示了健之佳长期坚持专业药学服务、塑造专业力的模式在行业内的领先竞争力。
　　2、多元化的店型和业务结构
　　随着人口负增长时代的来临，深度老龄化加剧、局部超老龄化，同时中青年人群更多元化的健康需求凸显，常见病和慢性病轻咨询、药学服务、健康生活方式服务需求增加，药店作为健康专业、可信赖的社区流量入口优势更加凸显。
　　公司自成立以来，长期学习、探索美日同行模式，始终坚持多元化创新并逐步形成差异化的专业竞争优势。通过定位于“健康+专业+便利”的零售药房、定位于“品质+时尚+快捷”的之佳便利店以及社区诊所、中医诊所、体检中心等店型构建体验式购买场景，强化用户对专业、可信赖服务及商品品质的可感认知。
　　针对医保政策改革的短期不确定性，公司通过借鉴长期探索的“诊所+药店”模式，依托较为成熟的药店，结合基层医疗机构、合作的“互联网医院”开展医疗服务业务，争取做好门诊统筹、慢特病统筹等服务，增加、维护客流；同时，通过专科化解决方案、慢病管理、健康服务、全渠道营销等协同模式，突破诊所单一业态客流量小、业务单一、药品品类少、业务上限低、盈利困难等局限，审慎、持续建设诊所等基层医疗机构，推动业务发展。
　　依托门店网络，以会员为核心的专业化服务、线上线下全渠道营销模式，满足顾客身边一站式购物、专业服务需求。
　　3、坚持构建全渠道的营销平台
　　针对消费者对服务泛在性、便利性提出的更高要求，公司围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，坚持培养自有团队开展线上业务运营，线下线上相互学习借鉴、优势互补、充分融合，线下实体门店强大的营运力、商品力、服务力和专业力优势成为线上业务的有力后盾，第三方电商平台、配送平台，以及佳E购电子货架、微商城、直播等自营线上基础设施为门店服务赋能，全渠道服务快速发展：
　　（1）传统B2C电商业务：
　　与第三方平台合作开展B2C业务，传统电商平台流量红利不再、平台间同质化价格竞争激烈，公司持续塑造线上门店专业化、可信赖的健之佳品牌形象和服务能力；推进微商城等自有平台业务。
　　电商事业部推行单平台多店铺运营模式，扩展线上平台的布局，细化店铺管理，开设慢病用药、中药材专营店等差异化店型，深入挖掘专业化、差异化运营类目，充分发挥供应链管理优势及OEM产品差异化优势，强化运营管理，提升单店产出。
　　（2）第三方平台O2O业务：
　　依托已解决“最后一公里”且专业、可信赖的线下社区门店网络，借鉴门店精细化运营模式，加强O2O店铺各项基础规范管理、商品规划，提升店铺服务履约率和效率，制定细分商圈营销策略，提供24小时营业服务等方式打造O2O业务的差异化竞争力及服务力；公司将第三方O2O平台作为便利顾客的互联网基础设施和资源，赋能门店以提升店效、品效、人效的模式初步建立。
　　公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道服务融合，竞争优势逐渐形成，线下业务健康成长的同时，线上业务增速远高于门店线下销售增长率。线下线上全渠道业务快速融合、稳健增长。
　　依托线下药店这一健康需求专业、可信赖的流量入口，通过线上基础设施赋能。防止“内卷式”恶性竞争，培养线上线下差异化供应链，创新“商品+服务”模式。探索从交易性电商到服务型电商转变，从流量红利驱动转变至可信赖的健康专业药学服务品牌价值驱动。通过打破品类、定位、环节、用户界限，应对流量见顶的压力。
　　（3）自营平台O2O业务：
　　①公司门店自营可在线预订、到店自提或送货到家的O2O系统佳E购，通过加强专科长疗程用药解决方案、差异化主题营销活动规划和支持为顾客提供专业、长尾的商品品类。同时，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾客需求。
　　②微商城系统升级和改版，推出“健之佳急送”业务，依托第三方同城物流企业，提供及时的在线预订、送货上门便捷服务。
　　③积极探索直播模式，优化直播+微商城购物体验，以极致性价比的产品供应链管理优势、专业的直播内容、丰富的直播形式吸引和服务消费者，尝试包含个护、保健食品、养生中药、生活便利品等多品类融合型直播，凸显健之佳“大众药品+时尚健康品”的商品定位，获得较好的效果和反馈。
　　（4）跨境购业务：
　　通过自营平台及第三方平台拓展、运营跨境购业务，进一步拓宽保健食品、个人护理品、母婴用品等高品质商品线，挖掘会员需求。
　　4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系构建的营运力，差异化商品品类规划和为供应商提供专业服务体系构建的商品力
　　公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对门店营运进行精细、数据驱动的控制、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为顾客提供优质的产品和专业服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和巡店行程计划，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销六部曲、毛利率提升、前三百位商品补货、门店竞价五动作、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管理能力，把营运规范作为稳定、提升业绩的核心能力。以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地区，构建高品质人性化的环境，组合一站式全渠道健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张、密集布点与店效提升，强化盈利模型、复制能力、整合能力。
　　围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病、预防和健康管理类产品及服务需求，主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向长期坚持强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动”的“营采合一”营销体系，依托门店规模、强大的专业执行力、健康时尚的门店形象、多元化高品质的商品结构和供应链管理能力、标准化的精细管理、自主的全渠道运营能力，充分整合内外部资源，形成基于品牌信任的较强的获客能力和会员复购能力，不仅为供应商提供高效触达会员的营销平台，还有效提升商品促销与专业推广效率，保证了门店执行效果、专业服务的一致性、高效性和可复制性。
　　5、稳定、优质的会员体系
　　公司坚持品牌塑造，围绕品牌宣传、营销活动、公益行动，强化“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”的服务定位，充分挖掘厂商资源，整合公司内外部资源，线上线下全渠道相结合，多角度覆盖顾客群体。公司通过联合上游厂家开展主题促销、百团促销、健康之家社区行、健康进社区等大型活动和专业患教打造全渠道、专业化服务，“亲切、专业、稳重、值得信赖”的专业形象深入人心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。报告期内，通过开展53次“健康之家社区行”活动，支持县级区域品牌宣传、会员开发、营业提升；在53个地区开展2,297场健康进社区活动，实现云南、川渝桂、冀辽全覆盖，通过为消费者提供健康监测、会员卡办理，慢病建档等服务，强化品牌信任。
　　公司通过对CRM会员运营体系的持续升级，维护顾客隐私权益的前提下不断完善会员画像，打造购药用药追踪提醒、营销信息自动化识别推送等差异化营销服务体系，利用多个渠道，实现线上和线下协同的多维度精准触达。公司通过完善的会员管理体系，提升会员专属权益价值、形成运营壁垒，激活存量会员，提升核心会员的忠诚度和活跃度，降低客户流失率。
　　截至报告期末，有效会员超2,600万人，会员消费占比接近70%。
　　6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
　　公司根据业务发展战略布局，确定“云南总仓+省级区域分仓”的自有物流配送模式。结合门店规模快速扩张的规划，坚持物流信息化战略、在所处区域构建物流中心支持业务发展，构建了适应公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水平和较低的费率水平。同时为更好响应门店需求、提高费效比，对少量地区门店及跨省区需求，采取委托第三方专业物流配送方式。
　　结合监管要求提升、商品品类更多元化、存库管控高效率要求，提升信息化、自动化水平，优化工作流程、提升效率。
　　持续构建现代物流中心，加快云南物流中心改造和河北唐山物流中心建设、验收进度，推进2025年投用。
　　7、高效的信息系统
　　公司持续加强信息系统建设、数字化应用投入，构建基于SAP/ERP信息管理系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了采购、仓储、销售全流程的一体化管理。
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署，有效降低员工的操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；
　　引进并探索Deepseek大模型的产业化运用，挖掘在门店营运诊断分析、提升商品补货和周转效率、改善服务质量和专业水准、提升营运效率等领域的潜力。
　　持续推进更深入、全面的信息化共享、SRM系统改造等信息化建设工作，数字化应用投入赋能一线员工、打通强化中后台支撑前台能力，提升商品与供应链协同效率，提升运营管理效率与服务质量，推动公司数字化运营能力提升，防控系统安全风险。
　　8、规范公司治理和优秀的企业文化
　　（1）参照《公司法》及《上市公司独立董事管理办法》的修订，推进公司独董制度改革，建立独立董事专门会议机制，明确其参与决策、监督制衡、专业咨询的职责定位，实现从个人履职向依托组织履职转变；持续建立健全公司治理相关内控制度体系，尊重并确保三会、董事、独立董事、董事会各专门委员会、监事、经理层在重大事项决策和执行、保护公司利益及中小股东权益、识别和应对风险、实现内控目标等方面形成权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调、相互制衡的机制。确保三会依法独立运作，相关人员能切实履行各自的权力、义务与职责。
　　（2）公司在经营过程中塑造了清晰的企业文化和价值观，凝聚了共识。坚持将“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀的企业文化成为公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健、快速发展。
　　9、不断完善的人才培养体系
　　“投资于人”，公司推行“以人员管理为核心”的人才强企战略，不断完善人才梯队建设、人才多职业通道机制，投资设立职业培训技能学校搭建人才结构化培训体系，资助鼓励员工持续学习、获取执业资格，为公司的长远发展提供坚实的人才支撑。公司中、高层管理者在多年经营管理中积累的丰富管理经验，有效保障公司经营方针和发展战略符合国家政策、市场变化和公司自身情况。
　　随着规模和管理团队的持续壮大，公司充分调动中高层管理干部及员工的积极性与创造性，持续对核心人员以及业务骨干推出新的股权激励计划、员工持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。
　　公司全面推行核心业务部门和中后台管理体系测评，进一步完善人才梯队建设。持续加强人员的招聘、选任、培训、带教、留存、激励，推进以店长为核心的门店3+N人员管理和配置目标，发挥绩效考核的导向作用，实行奖金倍增，调动员工积极性和主动性，充分激发员工特别是执业药师的专业激情，持续培养、引进、激励人才以适应公司快速发展需要。确保员工专业服务能力提升、职业发展通道顺畅、发展空间广阔，将人力资源凝聚成公司的综合竞争力，为快速发展提供充足的专业人才储备。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司持续完善线上、线下服务网络，延伸服务顾客半径，长期坚持推行“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，塑造公司在规模、营运、商品、服务、专业方面的竞争力，为目标顾客提供亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服务：
　　（一）在连锁门店服务网络建设方面
　　1、公司门店变动情况
　　面对医药分业改革、行业集中度提升等长期趋势确定，以及强监管、政策探索期期导致的短期冲击和阶段性调整、分化，公司保持谨慎、积极的态度，适当放缓门店扩张速度。以提升门店经营效率和盈利能力为核心，优化存量门店结构，结合各地门诊统筹、医保资质的使用要求，确定差异化的门店扩张策略。
　　除云南市场外，京津冀环渤海湾区域、成渝区域，门店数分别达970家、983家，均近千家规模，初步具备密集布点、由省会级市场向地级/县级市场渗透、进一步提升规模优势的基础，同时基于长期发展机会审慎进入贵州空白市场，将门店覆盖省市区延伸至7个，向全国发展的策略稳步实施。
　　2024年1-12月，公司自建门店314家，收购门店122家，因发展规划及经营策略调整关闭门店66家，净增门店370家，期末门店总数5,486家，较年初门店数增长7.23%。
　　2、门店区域分布及经营效率
　　公司优化现有区域门店网络布局，加强亏损门店业绩扭转措施的执行，对扭亏无望的门店，通过搬迁、同商圈补址等方式寻找业绩提升机会点。各层级门店占比相对稳定。
　　3、门店店均营业收入
　　便利店强化梳理高亏损、重点扭亏帮扶门店，报告期关闭长期亏损、扭亏无望的门店35家，并将资源向存量门店倾斜，坪效提升12.50%。
　　2024年，公司放缓门店拓展节奏，新店314家占比仅为5.72%，次新店793家，占比14.45%，合计1,107家占比20.18%仍较高，且仍有重庆、四川、贵州、辽宁等地新收购门店尚在整合阶段。在市场低迷，行业政策不确定性仍较强的情况下，公司强化主观能动性，细化门店层级管理。成熟门店通过商品品类策略调整、加强会员回访等措施，营业环比趋稳；新店、次新店强化营运措施的执行，营业和交易次数持续增长，拉动整体业绩增长。在整体业绩承压的情况下，仍有部分区域超额完成业绩指标，较好体现了公司强大的营运能力。
　　4、医药门店取得医保资质、承接处方药外流情况
　　报告期，公司拥有医保资质门店数量为5,001家，占药店总数96.68%。部分区域受医保政策管控的影响，门店申请开通医保资质受限。报告期末，拥有慢病门店780家、特病门店344家、双通道资格门店257家。
　　公司密切关注国家医疗保障局发布的门诊统筹相关政策及公司所处各省市的政策推进情况。积极对接，报告期末1,165家药房开通门诊统筹资质，占药店总数22.52%。在门诊统筹政策探索阶段，对诊疗规范要求、首诊处方来源及处方流转等关键环节尚未确定之前，门诊统筹门店优势尚未体现。医保结算收入金额持续下降，公司通过提升非医保减缓业绩下降压力。
　　同时公司加强合规管控，积极配合医药改革做好承接门诊统筹业务处方流转、专业服务等准备工作。报告期内开立中医诊所2家，西医诊所20家，积极争取门诊统筹业务。
　　（二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
　　1、面对医药零售行业转型升级的关键机遇，公司围绕顾客对全生命周期、高品质健康生活的需求，在强化原有专业化服务模式的基础上，打造包括健康相关品类在内的消费化零售模式，加强实体门店传统零售的自我迭代，同时积极拥抱渠道多元共存的局面，在存量市场中持续提升市场竞争力，积极拓展增量市场，共同带动营业收入同比增长2.23%。
　　2、强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能和差异化专业服务能力，拉动业绩的增长，其他业务收入占营业收入比重6.86%。
　　（三）在紧贴顾客需求的专业服务方面
　　1、稳定、优质的会员体系
　　公司珍视长期经营过程中积累的会员基础，通过“亲切、专业、稳重、值得信赖”的专业形象构建起与顾客的信任关系。除中老年顾客外，针对城市消费品质要求较高的客群及年轻女性顾客做差异化定位，形成了与公司品牌定位吻合的会员群体。截至报告期末，有效会员超2,600万人，会员消费接近70%，为公司的稳健发展提供支撑。
　　公司依托专业研究机构对顾客消费趋势、健康需求和服务体验的反馈，在经营中持续自我迭代，强化顾客服务体验，提升价值。通过打造全渠道、专业化服务，联合上游厂家开展主题促销、健康之家社区行、健康进社区等大型活动和专业患教，持续塑造品牌专业形象，顾客满意度、用药咨询认知率和体验提升，并连续十年蝉联“中国药品零售企业竞争力排行榜专业力冠军”。
　　2、慢病管理和专业服务
　　（1）公司持续完善慢病会员管理体系，系统化的在2,508家门店部署“四高”监测设备，累计为顾客提供监测1,190万人次。每周四执业药师安排专项慢病监测，并为顾客建立慢病健康档案，通过持续的指标监测、用药回访、依从性回访、监测回访，消费者教育，为顾客提供全周期慢病管理服务，顾客慢病指标达标率持续提升。
　　（2）公司积极转型，强化专业服务定位，按疾病类型打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科等专科药房，报告期末，专科药房达1,521家，占药店总数29.40%。
　　由药事服务中心牵头研发从医学科普、患者教育、疾病筛查、疾病治疗用药、症状改善、营养支持、健康管理等全方位药学照顾专科化解决方案。通过对药师、店员的培训和专业指导，结合厂商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，依托会员服务体系提升顾客服药依从性，增加顾客粘性，专科药房的解决方案形成闭环，效能远高于普通门店。
　　公司积极推行和推进药师回访的工作，2024年累计回访709万次，围绕顾客用药回访、依从性回访、监测回访，为顾客完善优化服务体系。
　　3、全渠道专业服务能力提升
　　针对顾客消费渠道、场景多样化、线上线下全渠道泛在性的特点，公司积极拥抱并精细化运营管理全渠道线上业务，为门店赋能。
　　（1）第三方平台B2C业务经过多年深耕，业务逐步成熟，是公司门店辐射全国、抢占空白市场的机会点，冀辽地区业绩快速增长，市场份额稳步提升。
　　（2）第三方平台O2O业务，重点强化冀辽及门店数量较少的薄弱市场，通过提升供应链能力、合理布局区域中心门店，依托线下实体门店，满足顾客“急懒夜专私”的差异化需求，抢占竞争对手的市场份额。报告期末，开通O2O业务的门店数量占比达91.19%，其中24小时及夜班门店占比16.83%，进一步满足顾客服务需求，业绩快速增长。
　　（3）公司自建O2O平台佳E购通过加强专科长疗程用药解决方案的打造、差异化营销为顾客提供专业、长尾的商品品类，为顾客选购差异化商品提供便利，是门店商品线的有利补充。
　　积极探索渠道销售新模式，全年开展直播220场，销售额达1亿，同比增长33%；2024年重点推进跨境购业务渠道，订单超2万笔，实现销售额超400万。
　　共同拉动自营平台营业收入增长12.84%。
　　报告期内，线上渠道实现营业收入总计258,568.36万元，较上年同期增长19.47%，占营业收入比重为27.85%，较上年同期提升4.02%，线上线下全渠道服务模式稳健、快速发展。
　　（四）在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
　　1、在营运管理技术方面
　　在成熟的新店、次新店业绩提升模式和管理、营运标准体系基础上，进一步细化、提升门店落地效果；强化以店长为核心的门店人员管理，强抓营运基础规范。
　　在所有地区建设“实训基地”，设立部门专门管理，以持续迭代完善的标准化、规范化、可复制的营运规范体系，以及系统的培训、药学专业服务体系为支撑，帮助快速扩展的年轻员工群体成长为药学服务的专业团队；
　　强化分部人才梯队建设，支持分部营运、商品、采购和培训等核心部门人才需求，为更快拓展储备人才。
　　冀辽大区营运规范逐步导入，2023-2024年冀辽分部组织架构整合、信息系统切换、管控制度梳理、营运管理体系整合工作完成。
　　2、在物流配送体系建设方面
　　公司实行“总仓+各省分仓”的现代物流配送模式。
　　在6个省区均拥有省级物流中心，云南新物流中心改造一期工程预计于2025年内投入使用；河北唐山物流中心建设项目预计2025年5月投入使用；川渝辽将根据未来发展要求，持续规划、建设物流配送能力。
　　3、在信息系统建设方面
　　公司持续加强信息系统建设、数字化应用投入，构建基于SAP/ERP信息管理系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了采购、仓储、销售全流程的一体化管理。
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署，有效降低员工的操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；
　　引进并探索Deepseek大模型的产业化运用，挖掘在门店营运诊断分析、提升商品补货和周转效率、改善服务质量和专业水准、提升营运效率等领域的潜力。
　　持续推进更深入、全面的信息化共享、SRM系统改造等信息化建设工作，数字化应用投入赋能一线员工、打通强化中后台支撑前台能力，提升商品与供应链协同效率，提升运营管理效率与服务质量，推动公司数字化运营能力提升，防控系统安全风险。
　　（五）在人才培养和激励体系方面
　　围绕公司“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的经营策略，人力资源响应集团要求提升工作质量，聚焦组织运作、人才供需、投入产出、人才培养效率的提升。
　　投资于人，持续培养、引进、激励人才以适应公司快速发展需要，加强店长、区域经理人员储备，细化分解各分部人员储备、带教、输送指标。搭建实训基地49个，覆盖全部分部，总部设专门部门管理，帮助提升储备人员的管理能力和专业技能，投资设立职业培训技能学校搭建人才结构化培训体系，资助鼓励员工持续学习、获取执业资格，为公司的长远发展提供坚实的人才支撑。
　　报告期，通过人员层级管理、标准化营运规范的执行、专业服务能力的赋能、全渠道业务的加持等公司标准化运作机制，帮助薄弱分部持续扭转业绩，有效验证公司成功模式的复制能力。
　　2021-2023年公司上市后第一发展阶段业绩增长目标超额达成，公司与员工共享成长收益的激励计划得到有效落实。后续公司将结合实际情况适时推出新一期的股权激励计划及员工持股计划，形成长期的人员激励机制。
　　（六）品牌塑造方面
　　1、报告期，公司重点强化市级、县级市场品牌塑造，围绕品牌宣传、营销活动、公益行动，整合公司内外部资源，打造全方位、多维度的媒体矩阵。
　　全年开展“健康之家社区行”活动53次，公司所属7个省区51个地区，助力收购门店品牌融合，让更多顾客参与活动，带来会员、销售双增长。结合主题营销、单店促销、厂家活动资源等在53个地区开展2,297场健康进社区活动，为消费者提供健康监测、会员卡办理，慢病建档等服务，消费者用药咨询认知率和服务体验满意度提升。
　　通过收购进入的河北、辽宁市场，河北市场健之佳、唐人双品牌运营形象融合得到市场高度认可；辽宁市场门店健之佳品牌形象的统一呈现和品牌运营，提升消费者认知，赋能华北区域的开拓。
　　2、围绕公司的经营定位，坚持同时规划打造GB商品和塑造PB商品自有品牌，满足顾客的多样、高性价比的选择，重点加大自有品牌产品的开发和引进力度，与知名品牌商品对标，为顾客提供质量可靠、功效确切、性价比高且渠道可控的商品，健之佳、品健、群祥、之佳便利等自有品牌为会员熟知、信赖，销售额持续增长，有效减缓毛利率的下降。
　　向供应链挖掘服务价值，加大贴牌商品的引进，贴牌商品的品牌、品质得到顾客认可，销售额较2023年度同比增长13.90%，保持平稳增长。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　（1）公司行业竞争地位
　　销售规模方面，在商务部发布的《2023年药品流通行业运行统计分析报告》中“2023年销售总额前100位的药品零售企业排序”名单中，公司排名第7位；在《中国药店》杂志公布的“2024-2025年度中国药店价值榜100强”中，公司排名第8位。
　　直营门店数量方面，在《中国药店》杂志公布的“2024-2025年度中国药店直营连锁100强”中，公司排名第6位。
　　公司竞争力方面，在中康科技主办的西普会上，公司连续十年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军，在“2023-2024年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第8位，显示了健之佳长期坚持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
　　中华全国总工会授予健之佳五一劳动奖章，是对全体员工在社会主义建设中作出突出贡献的高度肯定。
　　（2）行业竞争情况
　　我国各地区经济发展水平、医保政策、居民健康观念及用药习惯等存在一定差异，零售药店存在区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争成为当前行业竞争的主要表现形式，行业竞争总体呈现区域性的竞争格局。行业内的并购主要为区域性的中小型项目，大型或跨区域的并购项目较少，行业头部企业的竞争尚处于初期。近年来，随着医改推进、监管趋严和行业集中度逐步提升，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争逐步从价格竞争转化为专业化和差异化的竞争，企业间不同模式、体系、品牌的竞争逐步凸显。在加快建设全国统一大市场的背景下，市场制度规则的统一，将促进市场分割的状况被打破。
　　外部风险和竞争压力，推动行业深刻变革、分化加剧，部分中小连锁企业、单体药店可能因合规、亏损、现金流等压力被更快淘汰。
　　2、行业发展趋势
　　（1）健康产业总体规模不断扩大，医药零售行业增量市场形成
　　在人口老龄化、慢病年轻化的趋势下，2016年10月25日，中共中央、国务院印发“健康中国2030”规划纲要，提出建立起体系完整、结构优化的健康产业，形成一批较强创新力和国际竞争力的大型企业，使健康产业成为国民经济的支柱产业，健康产业总规模从2015年3.8万亿，到2030年增长到16万亿。2019年，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、《健康中国行动（2019—2030年）》，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出“加强医疗保障政策与公共卫生政策衔接，提供系统连续的预防、治疗、康复、健康促进一体化服务”。
　　以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来巨大的增量市场。随着“三医联动”改革的不断推进，保障卫生健康投入、完善医务人员薪酬制度；国谈集采深化；完善医保个账改革、门诊统筹政策持续规范，医保基金合规监管加强、行业价格专项治理，持续规范医药机构、医生和药师处方及医保支付行为，药品追溯码全场景应用等政策相继出台并实施，医院处方外流，医药分开的局面逐步形成，医药零售行业逐步迎来千亿级别的增量市场。
　　医药分业改革探索期，政策不断探索、调整、完善，对顾客行为、监管方、医药零售从业者的影响不稳定，医药健康消费受抑制；政策冲击或逐步见底。政策调整是否已顺畅、稳定、成熟尚不确定。
　　（2）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升
　　①截止2023年底，全国共有药店零售连锁企业6,725家，下辖门店38.56万家；零售单体药店28.14万家，全国零售门店总数为66.70万家，连锁化率达到57.81%,较2022年上升0.05%，与商务部提出的2025年70%的目标差距12.19%；药品零售百强企业销售总额2,423亿元，占全国零售市场总额的37.8%，较65%的目标差距27.20%；药品零售市场规模和行业集中度持续提升，行业头部企业的竞争优势逐步显现。但已上市公司的市占率均在4-5%以下、行业集中度仍处于较低水平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距和发展空间。
　　②在加快建设全国统一大市场的背景下，国家行业规划明确，行业渐进式改革的特点凸显，对提高行业集中度和连锁化率持续提出明确要求，鼓励兼并重组。
　　加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，要求加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变。针对限制新开门店、无法获取变更医保资质的障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，仍需加强与监管部门协调。
　　为全面提升药品流通现代化水平，完善现代药品流通体系，提高药品流通效率，促进行业高质量发展，国家商务部在发布的《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》（以下简称“指导意见”），确定了以下总体目标：到2025年，药品流通行业与我国新发展阶段人民健康需要相适应，创新引领、科技赋能、覆盖城乡、布局均衡、协同发展、安全便利的现代药品流通体系更加完善。培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，……药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。同时指导意见提出：持续优化流通行业结构，培育壮大流通主体：支持药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，培育大型现代药品流通骨干企业……支持药品零售连锁企业专业化、多元化发展……加强药品零售品牌建设。
　　2024年医药零售行业实际发展情况与2025年总体目标相比，还有较大差距。在行业监管不断加强的背景下，面对加快建设全国统一大市场的规划，在市场竞争机制下适当提升行业集中度，以应对药店小散乱及专业服务能力不足等问题，有利于民众健康服务水平提升及行业发展规划目标的实现。
　　（3）专业医药服务能力将成为医药零售企业未来重要的市场竞争力
　　由于药品的购买与使用密切关系到顾客的健康安全，因此，需要零售药店能在顾客购买药品过程中提供专业药学指导。同时，随着当前“医药分开”、“处方外流”等相关医改政策的逐步落地，医药零售企业面临着新的机遇与挑战。一方面处方药销售会成为零售药店销售额的重要增长点，另一方面，根据现行法律法规规定，销售处方药需配备相应的执业药师或药学服务人员，这对零售药店专业服务能力提出了持续的更高要求。药品销售对安全的特殊要求以及相关医改政策的逐步落地都将推动医药零售企业不断提升专业医药服务能力。
　　（4）医药零售企业将围绕健康产业开展多元化、差异化的经营和服务
　　随着新医改政策配套措施的贯彻落实和市场竞争的加剧，行业毛利受到挤压，单纯的药品销售无法满足市场及医药零售企业发展需求，传统的商业购销模式面临较大挑战。国家商务部将开展“多元化服务”作为推动药店转型升级发展的方向之一，部分大型医药零售企业探索多元化经营策略，把产品线从为疾病治疗提供药品供应拓展到疾病预防、保健养生、护肤美容等“大健康”领域。围绕“大健康”产业开展多元化经营为今后零售企业的发展提供广阔的市场空间。在营销服务模式上，药店将传统门店促销与买赠活动，拓展到更深入的全渠道服务、顾客行为分析及会员服务中，更注重服务和挖掘忠诚顾客需求的深入服务，需要医药零售企业具备研发和提供专业解决方案的能力。
　　（5）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和发展模式不断改善和创新，由于流量红利见顶，传统互联网电商平台及配送平台企业面临全面、激烈的新老平台对
　　用户的竞争和更清晰严谨的监管压力，使其成为能够为实体企业、门店服务赋能的基础设施，为医药、便利零售企业完善线上线下融合的全渠道零售服务提供了更多发展空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司历经20多年的发展确立了“健康、专业、便利”的经营定位，秉承“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”的企业使命，一直倡导先进的经营理念和技术，打造可持续的核心竞争力。
　　为实现公司战略目标、实现可持续发展，公司将秉承对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，恪守医药便利连锁零售从业者的本分，聚焦和突出主业、提升治理水平、识别和应对风险并加强内控合规水平、审慎严谨做好财务管理、忠实于公司并勤勉尽责、切实加强信息披露及与投资者沟通工作，努力实现“以人为本、优质服务、顾客满意、珍惜荣誉、争创一流，成就健之佳百年基业”的企业愿景。
　　(三)经营计划
　　外部环境变化带来的不利影响持续加深，国内长期积累的一些深层次结构性矛盾集中显现，内需不振、预期偏弱等问题交织叠加，保持经济社会平稳运行的难度加大等困难和挑战凸显，复杂性、严峻性及不确定性持续。
　　目前，处在医药零售行业新旧周期交汇阶段，中速增长的长周期与调整、分化的短周期相交织，有医药分业、集中度提升等确定性的大趋势，也面临着强监管、客流分化、毛利下降等新常态的现实压力；生存和发展的短期压力，与专业化、数字化转型的长期趋势激烈碰撞。
　　面对药店行业增速下行期、政策高压期、转型阵痛期三期叠加的挑战，健之佳保持谨慎、积极的态度，以自身工作的确定性应对外部环境的不确定性。
　　直面现实和未来的机遇与挑战，公司回归零售本质，围绕国民全生命周期的健康需求打造服务体系。面对行业短期压力和中长期转型挑战，公司对2025年度工作保持谨慎、积极的态度，以坚持强化自身核心能力，审慎应对风险、持续微调经营策略应对外部变化。
　　1、深入转型
　　公司将危机转化为降低医保政策依赖，向健康品类及专业化服务、全渠道营销深入转型的关键契机，在提升合规管控水平的基础上，推动业务加快转型调整。
　　公司明确自身定位，坚定中西成药核心业务不动摇，同时深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病治疗、预防和健康管理类产品及服务需求，从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式主动向强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　持续推进全渠道发展，提升线上电商业务、O2O业务效能，改善顾客体验；积极探索直播业务，为门店及员工业绩增长赋能。
　　推动数字化运营能力提升，提高商品与供应链协同效率，提升管控效果和信息系统安全性；强化信息化建设赋能一线员工、提升运营管理效率与服务质量。
　　以更坚决、主动的策略专注强化核心竞争力，提升管理和营运效率，控费增效，通过精细化运营管理提升单店收益。
　　2、放缓扩张、提质增效，提升店效、人效
　　适当放缓门店扩张速度；
　　加强与监管部门协调，针对限制新开门店、无法获取变更医保资质的障碍，突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点，在规划区域“自建+收购”有序拓展；
　　高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质“腾笼换鸟”迁址；
　　细化门店管理，加强门店层级管控，提升新店次新店培育效率及收购店整合效果、改善存量成熟门店单店产出；赋能执业药师和员工提升专业服务能力，提高奖金和人效。
　　3、主动合规，推进统筹政策落地、逐步实施
　　医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用部署，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平；
　　积极与医保等部门协调，争取政策落地，在统筹政策明确区域，按规范模式将门诊统筹政策及业务落地、实施；
　　通过推进与互联网医院合作争取通过医保平台获取流转处方，规划和推进基层医疗机构设立，以“诊所+药店”模式，依靠基层医疗机构开展门诊统筹业务。
　　4、全面控费增效，强化降租控租；
　　中后台部门全面冻结编制，严控资本性支出项目，以保障现金流健康和资金安全，确保公司业务和业绩稳定。
　　5、品类规划调整以支持转型，强化供应链能力，提升存货周转效率
　　坚持贯彻采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长；挖掘和塑造高品质的PB商品，发挥“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系效能。
　　境外采购业务体系拓展品牌商品引进、跨境购业务潜力，为公司转型升级、门店业绩和员工收入提升赋能。
　　加强受医保影响小的处方药、OTC，以及不受医保影响的非药品类的规划、引进和销售，激发顾客需求；充分挖掘专科门店等现有差异化专业解决方案对转型和业绩提升的机会点。
　　通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率。
　　高质量创新发展是公司的变革方向，健之佳以更坚决、主动的策略专注强化营运力、商品力和专业力，提升管理和营运效率，控费增效、积极竞价，与医药工业企业联合加大促销和专业推广力度，力争为顾客提供极致性价比服务和产品的核心经营策略高效贯彻、执行，以价换量、提升营业额、抢夺市场份额，提升店效、人效、品效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
　　消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、结构性的矛盾。
　　随着基层医疗机构能力提升、公立医院药品零加成和带量采购政策及门诊统筹政策的深入推进、人力等企业经营成本上升，以及线上购物、消费习惯成熟，医药零售业的竞争日趋激烈，要求医药零售企业持续提升专业服务能力和效率。
　　应对措施：公司以顾客需求为核心深入转型，关注监管政策趋势，一方面在现有区域内完善网络布局，加强密集布点，另一方面，围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁经营管理体系和营运体系，差异化的商品结构，向专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，坚决转型提升整体竞争力，形成可信赖的药品连锁零售品牌。
　　2、行业政策风险
　　随着医药改革的不断深化，一系列措施稳步推进且步入常态化，改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期性改革，改革内容复杂、涉及面广、执行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过程中存在根据实际情况调整的可能性，相关政策存在一定的不确定性。
　　随着医保个账改革、门诊统筹、打击骗保专项整治、价格专项治理、线上医保结算、药品追溯码等政策的发布和实施，行业政策调整持续，监管力度加强、合规要求提升，若公司未能及时根据政策要求进行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，可能给公司经营带来风险。
　　应对措施：公司严格遵守法律法规，密切关注国家政策，加强对行业法律法规和政策规范的把握和理解、遵循，通过提升内部合规管理规范，医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用部署等，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保合规水平，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战，同时，积极与医保等部门沟通协调，争取统筹等政策落地，规范服务门诊统筹患者。围绕顾客“预防和健康管理”的实际需求，继续重视发挥医疗器械、保健品、中药材、个人护理品、生活便利品等非药产品的规划和引进、推广，以更专业的解决方案服务顾客。
　　3、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险
　　随着分级诊疗、医药分开、公立医院药品零差价、集中带量采购、医保个账改革、门诊统筹、价格专项治理、比价系统上线等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在院内外价格体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。若医药分业、门诊统筹政策集客效应发挥，将带来药店营业收入提升，但受国谈集采及其他医保品种影响，综合毛利率水平可能下降，综合毛利额水平有下降风险。同时，国内外原研药的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。
　　结合美日经验，基于医药产品专业性，综合毛利率虽有下降空间但预计可稳定在较合理水平；目前毛利率较高的非药产品由于缺乏专业壁垒、竞争激烈、信息透明、渠道多元，综合毛利率可能将逐步低于医药产品。医药零售行业商品毛利率的下降将成为长期趋势。
　　如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升专业服务水平、提升效率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
　　应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全渠道服务能力的建设力度，积极协调、突破处方来源，积极承接顾客流向院外、医院处方外流带来的巨大的增量市场，通过提升店效、品效、人效，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造和提升OEM商品及其他综合毛利较高优势商品销售占比，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服务效能，拉动业绩的增长。
　　4、规模扩展、并购及跨区域经营风险，以及短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
　　公司上市后，加快自建门店、收购方式的门店扩张速度以实现与同行业上市公司可比的较快规模扩张。处于成长期的门店产出低，短期内门店单店产出、坪效下降，在培育期会对公司短期业绩带来压力。待门店逐步成熟，为公司后续业绩增长奠定基础。
　　因各地经济发展程度、地方监管政策、零售药店区域竞争情况、居民健康观念及用药习惯等均存在一定差异，零售药店企业跨区域发展具有一定难度，并购尽调、充分了解需较长时间、人才、人力，如不及时掌握新进区域特点并制定适宜的经营管理策略，则可能导致拓展、整合、销售不达预期，对经营业绩造成一定影响。
　　再者，新区域拓展、收购门店的展业、融合进程由于管理半径扩大，对公司资金实力、门店管理能力、物流配送能力、信息系统支持、人才团队、营销策略、品牌推广等都将提出了更高要求。
　　作为高度依赖精细化管理、专业化服务的企业，如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　能否对异地业务进行有效管控、保持并提升其运营效率和效益、进而实现有效经营、整合具有一定的不确定性。若经营、整合效果不能达到预期，可能会对公司经营、短期业绩造成负面影响和压力。
　　5、商誉减值风险
　　根据《企业会计准则》，公司对合并成本大于合并中取得的标的公司可辨认净资产公允价值部分的差额，应当确认为商誉。公司近年来，通过收购加速门店扩张，商誉大幅增加。
　　若受政策环境、市场需求以及公司自身经营管理状况等多种因素的影响，未来医药或医保政策发生重大不利变化，顾客消费购买习惯发生重大变化，或者发生不可抗力的重大不利事项，导致收购、整合的标的资产未来经营情况未达预期，则相关商誉存在减值风险，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　4-5项风险的应对措施：
　　公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张。
　　充分了解新进市场监管环境、市场环境、行业政策、企业文化、管理模式、顾客习惯；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化拓展、收购及整合的能力、标准化流程、精细化管理，制定适宜的经营管理策略。
　　全面加强人才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需要，强化向其他省区输送重要、成熟的管理干部的能力。
　　通过完善激励机制、人力资源体系，通过激励计划、员工持股计划，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
　　派出管理团队尽快与原经营管理团队及门店融合，逐步发挥协同效应，通过培训带教、规范体系支持、全体系赋能，帮助本土团队与集团协同、提升整体经营管理水平；
　　及时、准确掌握新进区域上述地域性特点并制定适宜的经营管理策略；
　　通过有效管控、保持并提升其运营效率和效益、深入推进有效整合。
　　全面控费增效，强化降租控租；依托收购项目，按收购前规划及后续拓展计划，通过“自建+收购”持续拓展规模、密集布点，提升，确保收购项目规划目标达成。
　　6、业务转型、变革风险
　　公司自成立以来，结合本土市场环境，长期学习、探索美日同行模式，始终坚持多元化创新并逐步形成差异化的专业竞争优势。
　　公司董事会、经理层已形成共识，围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病、预防和健康管理类产品及服务需求，主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向长期坚持强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。
　　尽管公司在目标客群定位、专业药学服务、健康管理、差异化商品规划、全渠道营运、信息化管理等诸多核心领域围绕业务转型持续积累，建立了较扎实基础、坚决变革，但监管政策限制、工业企业自身变革、消费者行为习惯改变、自身管理及营运团队能力提升调整等都是长期、渐进的过程，面临巨大挑战和反复，存在业务转型、变革不顺利的风险。
　　应对措施：将危机转化为降低医保政策依赖，向健康品类及专业化服务、全渠道营销深入转型的关键契机，在提升合规管控水平的基础上，推动业务加快转型调整。
　　坚持围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，虚心学习、勇于探索、持续改进。
　　明确自身定位，坚定中西成药核心业务不动摇，同时深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病治疗、预防和健康管理类产品及服务需求；通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率，保障资金安全。
　　持续推进全渠道发展，提升线上电商业务、O2O业务、直播业务效能，改善顾客体验。
　　推动数字化运营能力提升，探索Deepseek大模型的产业化运用，提高商品与供应链协同效率，提升管控效果和信息系统安全性；强化信息化建设赋能一线员工、提升运营管理效率与服务质量。
　　深刻认识医药零售连锁行业，是一个苦心经营、逐步改善的专业服务行业，在确保合规经营的基础上，需要管理层和全体员工尊重顾客和市场，毫不放松、毫不懈怠地持续改进、坚决应对市场变化，实现转型、变革目标。
　　7、涉税风险
　　公司根据《大企业税收风险提示函》开展自查工作。若被认定按税收法律法规需要缴纳税款，可能对公司当期业绩带来影响。相关事项的性质确定及影响评估，尚不具备条件，其影响存在不确定性。后续有明确进展或结果将进一步公告进展情况及相关影响情况。 收起▲