一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、建筑行业　　据中国建筑业协会数据，2026年上半年，受房地产市场深度调整、传统房建业务收缩影响，全国建筑业实现总产值11.94万亿元，同比下降12.71%；新签合同额达11.98万亿元，同比下降14.13%，行业仍处于深度调整阶段。2026年，我国建筑行业正处于从规模扩张向高质量发展、从传统建造向绿色智能建造、从国内深耕向国际化布局深化的关键窗口期，在“两重”“两新”等协同发力下，城市更新、绿色建筑、智能建造、新型基础设施等细分领域迎来结构性增长。　　城市更新进入全域系统推进新阶段。2026年5月，国务院印发《城市更新“十... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、建筑行业
　　据中国建筑业协会数据，2026年上半年，受房地产市场深度调整、传统房建业务收缩影响，全国建筑业实现总产值11.94万亿元，同比下降12.71%；新签合同额达11.98万亿元，同比下降14.13%，行业仍处于深度调整阶段。2026年，我国建筑行业正处于从规模扩张向高质量发展、从传统建造向绿色智能建造、从国内深耕向国际化布局深化的关键窗口期，在“两重”“两新”等协同发力下，城市更新、绿色建筑、智能建造、新型基础设施等细分领域迎来结构性增长。
　　城市更新进入全域系统推进新阶段。2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确了“十五五”时期城市更新的时间表、任务书和路线图。规划确定了23项重点任务，涉及培育壮大城市发展新动能、推动城市发展绿色低碳转型、增强城市安全韧性等。“十五五”期间，城中村改造4,000个，老旧街区厂区改造提升1,500个，历史建筑修缮1.5万处，城市地下管网改造长度36.5万公里，城市更新预计可完成投资15万亿元。我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，城市更新的战略地位与工作优先级全面提升，已从碎片化单项工程跃升为城市发展核心主线。
　　财政政策精准发力为行业注入持续发展动能。2026年，中央财政安排超长期特别国债1.3万亿元，与2025年持平，持续支持“两重”“两新”；地方政府新增专项债安排4.4万亿元，上半年，新增专项债券发行2.07万亿元，主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、城市更新和社会事业等重点领域，切实保障重大项目、重点领域资金需求。同时，2万亿元地方政府隐性债务置换持续推进，有效缓解地方财政压力，为建筑企业回款安全、现金流稳定提供制度性保障。
　　2、报告期内新增业务所处的行业情况
　　在深耕传统建筑行业的基础上，公司正加快布局人工智能等战略新兴产业，着力培育第二增长引擎。人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》；2026年，“十五五”规划纲要提出“全面实施‘人工智能+’行动，全方位赋能千行百业”；2026年政府工作报告首次明确提出“打造智能经济新形态”；4月28日，中央政治局会议明确要求“全面实施‘人工智能+’行动”；7月30日，中共中央政治局会议进一步明确部署“深入实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态”。AI赋能正从示范铺开的浅层应用，迈向对产业全链条、全流程深度重构的新阶段。
　　AIGC应用层面，市场规模高速扩张，垂直赛道爆发式增长。中国AIGC市场规模在底层技术持续突破、多模态能力成熟、市场需求加速激活、资本与创业生态协同发力下，正进入指数级扩张周期，已从早期技术验证转向全行业规模化商用。据艾媒咨询数据，中国AIGC核心市场规模预计2026年将达1,665.3亿元，同比增长106.7%，2028年进一步增长至2,767.4亿元。AI漫剧市场爆发式增长，据DataEye研究院数据，2026年国内AI漫剧市场规模预计突破400亿元，同比大幅增长138%，仅前5个月国内市场规模已突破220亿元；海外市场全年市场规模预计达6.5亿美元，同比增长550%，海外市场增长潜力持续释放。同时，2026年国内互动影视/影游市场规模预计将达到18亿-20亿元，增长潜力十分突出。另据中国互联网络信息中心（CNNIC）第57次《中国互联网络发展状况统计报告》数据，截至2025年12月，国内生成式AI用户规模突破6.02亿人，普及率达42.8%，也为市场持续扩容提供坚实基础。
　　AI算力基础设施层面，行业正进入持续的扩张周期，据IDC数据，2026年全球AI基础设施支出预计达4,970亿美元，2029年将达到1.08万亿美元。中国市场支出预计将从2025年的391亿美元增至2029年的1,390亿美元。
　　（二）主营业务情况
　　公司是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，还能提供设计、采购和施工一体化服务。公司企业资质齐全，截至目前，公司及子公司共计取得1项特级资质，33项壹级/甲级资质。其中，公司在施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。
　　公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业、国家级守合同重信用企业、中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强企业、中国建筑幕墙行业百强企业、中国民族建筑业百强企业、中国建筑装饰优秀专业化设计机构、中国民族建筑优秀企业、全国建筑装饰行业百家优秀科技创新型企业等称号。
　　公司将始终践行“创造绿色、智慧、美好的人居环境”的企业使命，依托全产业链体系的优势和特点，深耕“城市更新”与“城市配套”领域，积极响应国家双碳战略，加速绿色智慧转型，围绕绿色、智慧、精益、人文、民生“五维德才”，加速打造具有国际影响力的绿色智慧型全建筑产业链样本企业。
　　报告期内，公司主营业务、经营模式等未发生重大变化。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　在国家大力推进高水平科技自立自强、加快培育发展新质生产力的战略背景下，公司精准把握人工智能时代机遇，前瞻布局第二增长引擎。自2025年设立深圳德芯智算科技有限公司、福建奇想无限网络有限公司以来，公司新业务有序落地，商业化进程持续加快。报告期内，新业务板块实现收入约1.47亿元；新签项目金额达9.74亿元，二季度环比增长约85%，部分订单尚未转化为收入，订单转化尚需时间。其中，奇想无限主营业务为AI智能体研发及推广和AI内容生产，德芯智算主营业务为AI算力服务器的组装与贸易、GPU显卡及存储类产品的贸易。
　　（一）AI智能体研发及推广业务与AI内容生产业务
　　1、AI智能体研发与推广
　　奇想无限专注于行业级生成平台、技术方案与Agent服务，现阶段已构建覆盖全链路AIGC内容生产的核心自研Agent产品矩阵，包括“一站式AIGC创意引擎（造漫工厂）”、“互动影游Agent”及“内容出海一键转绘Agent”。依托该产品矩阵，平台用户及业务规模实现快速增长，目前已吸引近千家用户入驻。
　　一站式AIGC创意引擎（造漫工厂）是专为内容创作者打造的一站式AI动态漫视频创作平台，提供从文本输入到成片发布的全流程自动化解决方案。平台覆盖图片生成、视频创作、AI造剧、无限画布、角色配音、音乐制作等全品类创作场景，适用于AI漫剧创作、AI真人影视大片制作、AI智能解说剧等多种品类。平台通过多模态大模型与智能工具链的深度融合，实现从创意构思、分镜设计、画面生成到配音合成的全链路智能化，重新定义影视内容的生产方式。多模型融合驱动引擎深度集成Seedance、即梦、VIDU、Midjourney等主流AIGC大模型，构建智能调度“模型池”。引擎根据任务类型自动匹配最优模型，兼顾生成效率与画面效果，实现技术优势互补。双模并行生成路径深度整合自然语言处理（NLP）、扩散模型、多模态建模等核心技术，将传统动画11个环节压缩至5步，实现“1人1天完成1分钟精品内容”。独家LoRA角色锚定有效解决“跨镜头变脸”“风格漂移”等行业痛点，实现跨镜头、跨场景的角色形象绝对统一。
　　依托在AI漫剧领域积累的全链路能力，奇想无限率先布局互动影游等新兴赛道，快速切入蓝海市场。作为全国首个推出“互动影游Agent”的工具方，奇想无限聚焦互动漫剧与互动影游领域打造专属解决方案，以前沿AI技术构建的核心驱动系统作为互动影游的“智能大脑”，实现剧情逻辑的自主推演与动态响应。该系统支持创作者通过可视化定义复杂的剧情分支、多维度条件判断与开放式多结局系统，灵活构建高自由度叙事框架，从而打造非线性沉浸式体验，让用户成为剧情的主导者，显著提升内容的用户粘性、互动时长与重玩价值。创作者无需掌握专业游戏引擎技术，即可一站式完成多分支剧情搭建、付费点设计、平台SDK接入等全部创作工作，大幅降低创作门槛。同时深度适配各个小游戏平台，打通小游戏平台生态；目前和各大平台在进一步完善商业化闭环，覆盖短视频、信息流等多元变现场景。
　　“内容出海一键转绘Agent”集成AI智能配音、多语言精准翻译与视觉风格本地化适配等核心能力，有效消除文化与语言壁垒，高效助力中国优质影视IP实现全球化改编与海外分发。该工具搭载行业领先视频风格迁移技术，支持实拍真人视频、影视剧片段、照片、静态漫画四类素材一键批量转绘，覆盖国漫、日系、3D仿真、素描、水彩、写实真人等全品类的主流画风。
　　在技术生态合作层面，奇想无限率先接入并深度应用Seedance2.0等国产顶级多模态模型，生产内容获得了火山引擎官方的高度认可，在融入国产AI生态方面占据先发优势。奇想无限深度入驻火山引擎万有计划，为火山引擎研发提供专属AI内容创作Agent，对比其他工具，奇想无限拥有更完善的真人内容库，并发高、排队优先，同时部分资源也拥有更好的价格优势。2026年7月，Seedance2.5正式发布，奇想无限作为首批核心生态合作伙伴率先完成API全量对接，奇想AI平台同步上线其完整功能。新模型在指令遵循、长叙事、真人感、声画质感等方面较前代实现显著跃升，为平台承接影视、教育、广告、实体工业、交互式内容等更多生产场景及高难度行业应用提供了更高质量的内容基础，平台应用前景进一步拓宽。同时，公司将奇想无限在火山引擎的信控额度由2,000万元提高至5,000万元，为后续业务放量提供充足保障。此外，奇想无限也在与火山生态共同规划其他Agent，后续将加快上线，持续赋能生态用户。
　　随着商业模式逐步成熟、市场需求持续释放及应用场景落地，奇想无限智能体能力在内容生产服务中不断迭代升级。以此为基础，奇想无限将开发更多覆盖互动影游、广告、电商、文旅教育等领域的垂直智能体，并推动智能体产品从B端服务向C端订阅模式延伸。
　　2、AI内容生产
　　作为AI内容赛道的先行团队，奇想无限以自研AI工具为抓手，深耕两大高增长赛道：AI影视与视觉创意、互动影视与游戏。依托前沿AIGC技术与互动叙事引擎，奇想无限构建从内容生成、体验创新到全球分发的全链路生态，形成“技术研发-内容生产-多渠道发行-商业变现”完整闭环，为创作者提供高效、低成本、高质量的AI内容生成解决方案，突破传统影视创作边界，为用户打造前所未有的沉浸式文化体验。
　　在内容层面，奇想无限已打通完整的IP开发链路，与红果、阅文等头部内容平台深度合作，基于优秀的网文IP塑造新的漫剧内容形态。目前，奇想无限已有《重生1970，从狩猎赶山开始》《镇守百万年，我的绝品徒弟是大帝》《史上最强亲王》等多部仿真剧与精品漫剧上线，其中《重生1970，从狩猎赶山开始》在红果漫剧APP的6月AI剧新剧榜排名第二。奇想无限将持续围绕爆款IP打造系列剧集，并加速向高品质3D剧、中剧、番剧等内容形态拓展。海外市场方面，奇想无限正尝试联合红果、TikTok等海外平台，积极推动内容出海。
　　在人才合作层面，奇想无限积极推进与顶级影视创作人才的战略合作，加速从AI漫剧向更高品质的影视内容迈进。2026年8月，奇想无限与中国香港导演、金牌监制戚其义达成深度战略合作共识，双方将融合戚其义标志性的细腻人物刻画与奇想AI的视觉生成能力，联合打造精品短剧与叙事向中长剧集。此外，奇想无限还与多位行业内知名导演推进合作，共同探索传统影视叙事功底与前沿人工智能技术结合的影视工业化新路径。
　　继真人短剧、AI短剧快速发展之后，视频影视内容生产成本急剧下降。互动影游凭借更强的沉浸感与更丰富的流量变现玩法，正成为各大平台争相抢夺的新一代流量风口。奇想无限已与国内头部平台开展互动影游试点共创项目，将第一时间上线各大平台，并将作为下一阶段重点推广方向。
　　与此同时，奇想内容矩阵将前期积累的AI制作能力及整合的IP资源进一步拓展至网络大电影、中长剧及传统影视特效制作环节，并横向拓展至电商广告素材、游戏设计及工业制作领域，持续释放技术平台复用价值。
　　（二）AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易业务
　　德芯智算专注于为客户提供一站式、定制化的算力硬件解决方案，经营团队依托过往在高性能计算、硬件架构设计及散热优化领域的技术积累，能够为客户提供AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易等服务。
　　（三）对经营业绩的影响
　　奇想无限成立于2025年12月，报告期内实现营业收入2,457.09万元，净利润亏损562.17万元，自今年4月正式开展业务以来，6月单月营业收入达1,926.77万元，业务开展顺利。目前奇想无限尚处于业务初创期，呈现阶段性亏损特征。公司将持续加大对奇想无限的支持力度，加速技术迭代与产能爬坡，推动产品矩阵持续丰富，在保障各项业务平稳推进的前提下，加速实现业务规模化落地。
　　德芯智算成立于2025年8月，成立以来业务订单以AI算力服务器组装与贸易、GPU显卡及存储类产品贸易为主。报告期内，德芯智算及其子公司营业收入金额约为1.22亿元，其中AI算力服务器组装业务收入1.17亿元，贸易类业务按净额法确认收入471.99万元；净利润金额约为120.53万元，未对公司经营状况产生重大影响。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对行业持续调整，公司坚持“结构优化与价值深耕”经营策略，进一步聚焦“城市更新”与“城市配套”领域，充分发挥全建筑产业链的协同优势，推动各项目有序落地、高效实施，经营质效持续改善，发展根基不断夯实。
　　报告期内，公司实现营业收入12.86亿元，同比增长2.62%，归属于母公司净利润4,422.07万元，同比下滑6.12%。净利润下滑主要系市场拓展及新业务布局等战略性投入，短期内对利润形成一定影响。但公司同步持续优化订单结构，项目质量稳步提升，带动综合毛利率提升至9.64%；深化精细化运营、全面推进降本增效，费用整体可控；同时，公司强化应收账款全过程管理，加大应收款项回收力度，资产减值及信用减值风险总体可控，从而保障了经营业绩的平稳运行，扣除股权激励股份支付影响后的净利润为4,841.53万元，同比增长2.4%。
　　（一）“城市更新”与“城市配套”：深度融入“十五五”发展新格局，厚植发展新根基
　　“城市更新”项目涵盖老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设，以及城中村改造和保障性住房建设等；“城市配套”项目则包括市政基础设施（如道路桥梁、地下综合管廊、生态设施）、公共交通基础设施以及公共服务设施（如“平急两用”、科教文卫等领域）。报告期内，公司持续开拓“城市更新”与“城市配套”两类项目，新签“城市更新”类项目金额约为4.20亿元，新签“城市配套”类项目金额约为10.95亿元。
　　公司深耕“城市更新”与“城市配套”领域，通过多元业务的结构性互补，有效分散经营风险，构筑了坚实的抗周期韧性。报告期内，城中村改造、保障性住房建设、市政基础设施、低效片区（园区）开发建设等多个板块保持较好发展势头，为公司整体经营业绩的平稳运行提供了重要支撑。
　　1、“城市更新”类项目
　　2026年上半年，公司深度融入国家城市更新战略大局，紧跟国务院《城市更新“十五五”规划》政策导向，精准把握城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效的时代机遇，在城市更新各细分领域全面发力。报告期内，公司深度参与城中村改造与保障性住房建设、低效片区（园区）开发建设、历史风貌建筑保护修缮等多元城市更新业务，各业务板块协同推进，其中城中村改造业务新签项目金额呈现显著增长态势，保障性住房建设、低效片区（园区）开发建设业务新签项目金额亦实现较快增长。
　　公司凭借全建筑产业链的业务布局与资质优势，积极拓展城中村改造业务，报告期内，公司参与了济南市历下区刘智远城中村改造等项目，以精益建造助力城市功能完善与居住品质提升。公司坚持将保障性住房打造成安全、舒适、绿色、智慧“好房子”，从标准、工艺、科技、管理四个维度全面发力，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平。报告期内，公司承接了隆德花园3、4号楼改造提升等保障性住房项目，以“好房子”建设标准持续推动保障性住房品质提升。公司以城市空间重构与功能激活为抓手，推动低效片区与特色专业园区融合发展，提升城市产业创新活力。报告期内，公司承接了重庆梁平无人驾驶飞行器制造产业园（一期）EPC总承包、中车四方智汇港一期等一批低效片区开发标志性项目，以城市更新赋能低空经济新兴产业，助力老旧厂区转型升级、植入新业态新功能。此外，公司凭借古建筑工程专业承包壹级资质和BIM技术，坚持“修旧如故”理念推进上街里商圈步行街升级等项目，延续城市历史文脉。
　　2、“城市配套”类项目
　　2026年上半年，公司积极践行《城市更新“十五五”规划》关于“增强城市安全韧性”“提升城市公共服务品质”的战略部署，深耕“城市配套”领域，积极融入城市功能优化与民生保障大局。报告期内，公司深度参与市政基础设施建设、公共交通基础设施及公共服务设施（“平急两用”、科教文卫等）项目建设，其中，市政基础设施和公共服务设施业务新签项目金额均实现稳定增长。
　　公司依托一流的设计方案和全建筑产业链优势，重点聚焦市政道路桥梁、地下综合管廊、排水管网改造、生态基础设施等领域，持续驱动市政基础设施业务稳健增长。报告期内，公司稳步推进麦岛路（东海东路—香港东路）排水改造工程、规划十六路（长沙路—株洲路）道路管线工程等市政基础设施项目，同时成功中标沙特红海土建施工项目，国际化战略迈向“产业出海”关键一步，全产业链出海能力实现从设计、土建施工、门窗到装饰的完整闭环。公司以科教文卫类项目为牵引、多领域并进，驱动公共服务设施业务规模稳步扩大、品质持续提升。报告期内，济南励新实验中学建设项目施工总承包中标金额5.2亿元，成为公司当期单体中标金额最大的项目，彰显了公司在科教文卫领域的市场认可度与品牌影响力。同时，深圳博物馆展陈工程、青岛财富金融综合创新中心等重点项目有序推进，北京未来健康产业谷项目、泰康之家通园项目等同步落地，公司业务领域持续拓宽，市场拓展成效显著。
　　（二）市场拓展与产业拓新并进，数智化与绿色化协同赋能
　　公司深入贯彻“绿色化、数智化、国际化”发展路径，以数字建造、智能建造、绿色建造为支撑，加快培育建筑装饰领域新质生产力，持续赋能行业高质量发展。
　　市场布局方面，公司持续实施“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的三轮驱动战略。2026年上半年，公司省外新签项目金额占比首次超过省内，全国化布局取得重大突破。公司将营销资源向深圳、上海、北京等资金活跃区域倾斜，区域协同效应持续释放。各区域协同发力，深圳、北京、上海、重庆等核心城市以点带面效应初显，区域布局从山东“单核”向华南、西南、华东、华北多点支撑转变，业务结构更趋均衡。海外市场方面，公司依托国际事业部及伦敦DC HD设计院，重点拓展中东、东南亚等“一带一路”沿线市场。报告期内，公司成功中标沙特红海土建施工项目，国际化布局实现关键突破。
　　公司紧抓新质生产力发展机遇，以全产业链优势重点拓展生物医药、新能源、信息技术、智能制造、节能环保等新兴产业赛道客户。报告期内，公司新兴产业领域新签项目覆盖上海、北京、烟台、青岛等多个城市，承接了上海银浆科技新型银浆产品智能制造基地、上海迪柚科创大厦、智汇谷智能装备研发生产项目等一批代表性项目，客户涵盖半导体、新能源装备、智能科技、生物医药等多元赛道。新兴产业订单持续扩容，已成为公司结构优化的重要增量。
　　智能化转型方面，公司在多个重点项目全面落地BIM技术，实现从设计、施工到运维的全生命周期数字化管控，同时持续推进智能建造技术应用，引入测量机器人、智能布料机器人、抹光施工机器人、整平施工机器人等智能设备，提升施工自动化水平与施工效率。德才高科获评青岛市2026年先进级智能工厂，在智能制造领域正式迈入区域先进梯队，智能制造体系进一步向标准化、规范化方向迈进，全流程智能化生产线的运行效率与数据贯通能力持续提升。
　　绿色化方面，德才高科分布式光伏发电系统持续高效运行，报告期内稳定实现工厂白天生产用电100%由光伏绿电供应，绿色能源转型取得实质性突破。绿色化技术研发持续推进，集成外墙保温节能、海绵城市低影响开发、适老化绿色交通、植绿补绿四大类绿色低碳技术，形成系统性技术储备。
　　2026年上半年，德才高科主导的“玻璃幕墙安全智能预警和风险评估关键技术研究及应用示范项目”成功获批立项，从传统门窗幕墙领域向人工智能赋能的既有建筑监测、改造领域迈出了关键性步伐。市场拓展方面，B端深化与华润、保利、金茂等头部房企战略合作，C端以山东半岛为基点向河南、山西、京津冀、长三角辐射，同时锚定东南亚、中东等重点海外目标市场，完善产品出口、安装服务、系统输出等业务模式，积极拓展稳定的海外订单。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。主要包括如下：
　　（一）品牌和资质优势
　　公司自成立以来一直注重企业品牌和形象建设，秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，不断加强技术创新，提高工程质量和服务水平，立足青岛、辐射全国，品牌优势逐渐体现，先后荣获“中国驰名商标”“山东省服务名牌”“山东省著名商标”“青岛市著名商标”“青岛市市长质量奖”等荣誉称号。同时，公司以卓越的业绩、突出的实力荣获多项国家级奖项，如“中国土木工程詹天佑奖”“中国安装工程优质奖（中国安装之星）”“中国建设工程鲁班奖”“国家优质工程奖”“中国建筑工程装饰奖”等。公司还多次荣获中国建筑装饰行业突出贡献企业、山东省民营企业创新百强、山东省民营企业吸纳就业百强、山东知名品牌、青岛市民营企业百强、青岛市专精特新企业、青岛市新一代“青岛金花”培育企业、青岛市民营领军标杆企业、青岛优品等荣誉。
　　作为布局全建筑产业链的企业，公司企业资质广而精。截至目前，公司及分子公司共计取得1项特级资质，33项壹级/甲级资质。其中，公司施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。公司综合实力突出，品牌知名度、美誉度及行业影响力不断提升。在2024年度中国建筑装饰协会行业综合数据统计中，公司蝉联中国建筑装饰行业百强企业第2名，中国建筑装饰设计行业百强企业第3名，中国建筑装饰幕墙行业百强企业第4名，中国建筑装饰金属门窗行业百强企业第1名，连续20年位居山东省建筑装饰行业首位。
　　（二）全产业链优势
　　公司全建筑产业链业务布局完善，涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域。公司企业资质齐全，拥有施工总承包特级资质，且在众多专业领域均是最高（壹级/甲级）资质，为公司推动业务转型，发力城市更新领域业务提供了基础。
　　在城市更新领域，尤其是施工内容多且复杂的项目采用工程总承包方式发包已经成为趋势，这种方式将极大提高项目设计质量、控制项目周期和优化管理水平。公司拥有设计、采购和施工一体化的服务能力，能提供项目全生命周期的服务，为推动公司EPC工程总承包模式发展和承接城市更新领域业务创造了条件。同时，EPC工程总承包模式能够最大程度地优化施工过程、降低成本、提升项目品质和利润，也为公司增加了获取订单的机会，保证业绩可持续增长。
　　（三）设计一体化优势
　　公司拥有“新三板”挂牌公司中房设计院，具备工程设计建筑行业甲级资质、风景园林工程设计专项乙级资质、城乡规划编制乙级资质、市政行业（排水工程、道路工程、给水工程）专业乙级资质。公司依托中房设计院在规划建筑设计、室内设计、景观园林设计及其他设计咨询等领域的经验与优势，整体协作，为全建筑产业链布局提供了技术与市场保障。同时，中房设计院不断加强绿色建筑技术、BIM技术、装配式建筑设计技术、新型乡村规划技术、海绵城市技术、城市更新技术、仿古建筑技术等行业发展方向的研究与应用，探索建筑产业链的升级，实现高效生产和协同效应。
　　（四）营销布局优势
　　公司以“立足青岛，辐射全国”为发展方针，经过多年的发展，在以青岛为中心的山东区域已形成局部区域优势。同时，公司梯次化展开全国布局，通过在重点城市成立分子公司，以及与当地国企成立合资公司等方式，积极开拓国内市场，提升公司整体业务规模和在全国的市场占有率。
　　目前，公司已在国内形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心，覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络，并以上述营销中心为区域中心，辐射周边地区。公司通过建设战略性营销基地，持续复制和深化总部营销管理机制，高标准做好分子公司营销建设和规划，力争营销管理工作增效与质量齐头并进，分子公司逐渐搭建并健全营销管理体系。同时，公司通过“总部资源导入+本地资源开发”模式在新开发区域建立生态圈，利用生态圈管理提质增效。
　　（五）技术研发优势
　　公司自成立以来一直高度重视技术研发，将技术研发创新作为企业持续发展的核心竞争力，通过完善的措施与激励政策积极鼓励员工参与专利、新工艺、新工法的研发与推广应用，积极开展BIM技术等建筑行业新技术、新工艺的创新研发。
　　公司技术中心已获国家企业技术中心认定，公司充分依托青岛市博士后创新实践基地、工程研究中心与专家工作站，与优秀大学、科研机构、外部企业等科研资源合作，建立产学研联合体，形成联合开发、委托开发、技术入股、人才培训等模式，研究开发新工艺，共建结构实验室，共同研究编制国家或行业标准。同时，全资子公司德才高科是国家级高新技术企业和青岛市专精特新企业。
　　（六）信息化优势
　　公司不断完善科学、现代的公司治理结构，持续推动业务流程管理、财务共享中心和人力资源管理“三大体系”建设工作，力争做到“以流程管事，以制度管人”，真正把最佳业务实践固化下来，实现能力的可复制，同时减少对人的依赖，降低风险、降本增效，构筑支撑公司未来高速发展的管理体系建设。其中，业务流程管理体系建设聚焦业务场景标准化，旨在实现业务的可复制性；财务共享中心建设聚焦业财融合，旨在赋能公司治理与日常经营；人力资源管理体系建设聚焦人才的培养与管理，旨在支撑业务规模快速增长。
　　同时，公司还搭建了数据驾驶舱，集成了企业运营、市场、项目、供应链等多方面的数据资源，为管理层决策提供了一个全面、实时的可视化数据参考。通过内置风险预警与监控功能，以及分析模型与算法，数据驾驶舱不仅能够及时发现潜在风险并采取相应措施，还具备智能分析和预测能力，有助于管理层做出更加科学、合理的决策。
　　（七）管理优势
　　公司自成立以来，始终秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，把质量安全管理放在施工管理的首位。公司具有完善的质量安全管理体系，先后通过了“GB/T19001-2016/ISO9001：2015和GB/T50430-2017质量管理体系认证”“GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系认证”“GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证”“GB/T29490-2013知识产权管理体系认证”，成为“四证一体化”的建筑行业高新技术企业，并建立了以经营流程为管理轴心的内部管理制度体系。
　　公司通过分公司、项目部及平台职能部门的复合矩阵式管理模式，以及不断健全的标准化的管理制度，对项目实施及时有效的质量控制、成本控制、进度控制、安全控制、信息管理，并通过相应的考核手段落实到个人，实现全流程管理。成熟的项目管理体系提升了公司整体的运行效率，使公司在激烈的竞争中处于有利地位。公司以健全完善质量安全生产责任制为核心，建立质量安全三级管理体系，通过项目巡检、拉网检查等积极组织开展安全隐患排查与综合治理行动，强化项目团队的质量、安全红线意识，不断推进质量安全生产达标工作，全年质量、安全无重大事故。
　　（八）持续创新优势
　　公司坚持技术创新驱动发展，在建筑装饰领域大力推广应用BIM、VR、EPC、装配式建筑等技术，推动传统建造向绿色智慧建造转型升级。同时前瞻布局人工智能领域，通过控股奇想无限与德芯智算，积极构建AI持续创新体系。

　　四、可能面对的风险
　　下述风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。本公司可能面临的风险和应对措施如下：1、宏观经济周期性波动风险
　　宏观经济的周期性波动对本公司所处的建筑行业影响明显。公司系全建筑产业链企业，能够提供设计、新材料、采购和施工一体化服务。该市场需求受国家宏观经济、全社会固定资产投资及相关政策影响，公司存在由于宏观经济波动及相关政策变化而导致公共建筑建设投资规模受到影响的风险；房屋建筑及装饰工程项目工期较长、行业客户如房地产公司支付能力受宏观经济波动影响的风险，甚至所承建项目推迟开工或停建、在建项目款项支付进度受影响等风险。
　　针对宏观经济周期性波动风险，公司将提升发展质量，加强内部管理，提升公司应对风险的能力，包括项目成本管理、风险管理、财务清欠管理、质量安全管理、市场开拓管理、品牌管理、战略管理等。
　　2、房地产行业周期性波动带来的影响
　　房地产行业具有典型的周期性，并与宏观经济和调控政策密切相关。房地产行业政策、市场行情，以及房地产企业的整体经营状况等都可能对下游建筑行业产生一定的影响。尤其是房地产企业的资金偿付能力问题对建筑行业的供应链、贷款人和购房群体造成不确定性。
　　针对房地产行业周期性波动带来的影响，公司将持续对业务结构进行战略调整，弱化地产业务，深耕“城市更新”与“城市配套”两类业务。同时，公司将持续优化订单结构，地产客户聚焦于现金流较好的央企、国企及地方龙头企业，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目，降低资金风险与保障流动性。
　　3、应收账款回收风险
　　公司应收账款余额较大，应收账款净额占总资产比例较高是由所处行业的特点决定的。随着本公司业务规模的扩大，公司应收账款余额总体上呈增加趋势，应收账款净额占总资产的比例预计仍将可能保持较高水平。如果未来宏观经济发生不利变化或者货币资金环境趋紧等因素导致公司应收账款不能及时回收将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　针对应收账款回收风险，公司将加大订单的筛选，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目。同时，公司将加强应收账款的管理，通过合理计提坏账、增加清收力度、建立专项小组等措施，降低应收账款和逾期应收账款在流动资金中的占比。
　　4、资产负债率较高的风险
　　公司资产负债率较高，与公司所处建筑行业的商业结算模式有关。公司债务主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主；应付账款金额较高，可能会导致公司短期内支付货款或劳务款的压力较大；应付票据、短期借款金额较高，如果票据、借款集中到期，会导致公司较大的资金压力。如遇银行压缩对公司的信贷规模或出现借款、票据集中兑付情况，则会给公司资金管理带来一定的压力，若不能通过其他融资方式获得资金，则可能存在资金短缺的风险。
　　针对资产负债率较高的风险，公司将强化营销订单评审，并通过项目精细化管理，提升项目盈利水平，同时将合理决策流动负债金额，实现债务限额与偿债能力相匹配，并通过低成本融资优化资产结构，以降低资产负债率。
　　5、公司规模高速扩张引致的管理风险
　　随着公司主营业务的不断拓展，公司资产规模、员工数量、经营区域都将进一步扩大，管理难度不断加大，这对公司提出了更高的要求，能否在新形势下调整和完善管理机制，提高管理水平，以适应资本市场和竞争环境的变化，将直接影响公司发展目标的顺利实现。
　　针对公司规模高速扩张引致的管理风险，公司将扎实做好业务流程管理、财务共享中心、人力资源管理“三大体系”建设的推进工作，通过精益建造平台实现信息共享、可数字化控制，通过打造成高效、集成、完整的财务共享中心实现企业财务系统的高效运作，以及通过建立多元化的专业技术人才培训、评价、考核体系增加高素质技术技能人才供给，以应对由于公司高速扩张导致的管理风险。
　　6、人力资源风险
　　随着公司发展战略的逐步实施，对建筑工程设计、工程管理和配套服务等方面人才的需求愈发迫切。随着技术和管理人才竞争的日益加剧，公司在稳定现有核心技术人员和关键管理人员、吸纳和培养公司发展所需的技术和管理人才等方面仍存在潜在风险。
　　针对人力资源风险，公司将优化人力资源管理体系，构建完整的人力资源管理体系，并科学编制人力资源规划，客观分析公司的人才结构、能力素质及目前的人力资源管理现状，并根据公司战略要求，更有针对性地开展人才引进、内部调岗等工作，提高公司整体的人岗匹配度，并不断完善公司员工培养体系，理顺员工职业发展晋升通道。
　　7、成本上涨的风险
　　劳务成本上升、材料涨价成为建筑装饰行业常态，公司与客户结算仍然依照定额及信息价，材料价格的透明化使建筑装饰行业整体盈利水平持续下降，工程利润趋于微利。
　　针对成本上涨的风险，公司将通过供应链管理平台，增强集采优势；同时在投标报价、合同签订、材料采购时充分考虑材料上涨因素，及时采取有效措施，积极防范因价格上涨带来的工程风险，并通过合同签订、变更、补充等环节，与客户进行沟通，尽可能降低材料涨价带来的损失。
　　8、安全生产风险
　　公司所属建筑行业在工程建设实施阶段可能会发生建筑物倒塌、电气火灾、高空坠落、危险化学品使用等危险和事故。
　　针对安全生产风险，公司将通过由总部质量安全管理中心、各专业分子公司以及各项目部组成的质量安全管理小组，建立具体标准及流程，通过检查、考核等措施督促全体员工强化安全意识。同时，公司为加强员工对安全生产的重视，定期开展“安全生产月”活动，进行安全生产宣传，在员工心中树立起牢固的安全价值理念。
　　9、新兴业务拓展风险
　　公司在巩固传统主业优势的基础上，积极布局奇想无限、德芯智算等新兴业务领域。上述新业务处于培育发展期，面临技术迭代加快、市场竞争加剧等挑战，可能存在业务拓展不及预期、前期投入未达产出目标、盈利能力短期承压等风险。
　　针对新业务拓展不及预期的风险，公司将坚持审慎布局原则，以市场为导向动态调整业务节奏与投入规模，建立健全风险评估与动态调整机制，强化技术储备与人才引进，深化产业生态合作，保障新业务健康有序发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，还能提供设计、采购和施工一体化服务。公司企业资质齐全，截至目前，公司及子公司共计取得1项特级资质，33项壹级/甲级资质。其中，公司拥有施工总承包特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。　　公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业、国家级守合同重信用企业、中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，还能提供设计、采购和施工一体化服务。公司企业资质齐全，截至目前，公司及子公司共计取得1项特级资质，33项壹级/甲级资质。其中，公司拥有施工总承包特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。
　　公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业、国家级守合同重信用企业、中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强企业、中国建筑幕墙行业百强企业、中国民族建筑业百强企业、中国建筑装饰优秀专业化设计机构、中国民族建筑优秀企业、全国建筑装饰行业百家优秀科技创新型企业等称号。
　　公司将始终践行“创造绿色、智慧、美好的人居环境”的企业使命，依托全产业链体系的优势和特点，深耕“城市更新”与“城市配套”领域，积极响应国家双碳战略，加速绿色智慧转型，围绕绿色、智慧、精益、人文、民生“五维德才”，加速打造具有国际影响力的绿色智慧型全建筑产业链样本企业。
　　报告期内，公司主营业务、经营模式等未发生重大变化。
　　（一）装饰装修业务
　　公司装饰装修业务包括内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程和古建筑工程。
　　1、内装装饰工程
　　公司主要承接高端星级酒店、行政办公及写字楼、文教体卫建筑、商业展馆等大型城市公共建筑，机场、地铁等公共交通设施，以及批量家庭住宅（精装修），对室内空间进行装饰装修。公司具有建筑装修装饰工程专业承包壹级、中国博物馆陈列展览施工壹级、展览陈列工程设计与施工一体化壹级等资质。
　　2、幕墙门窗工程
　　公司主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、车站、文体场馆、医院、企事业机关办公大楼和高层住宅的建筑幕墙工程，为客户提供产品研发、生产制造、工程施工与技术服务于一体的幕墙系统整体解决方案。公司具有建筑幕墙工程专业承包壹级资质。
　　全资子公司德才高科专业从事智能系统门窗、节能环保新型材料的研发、生产及销售，其采用德国、意大利等国进口的先进生产线，加工精度、品质、效率均达到国内先进水平。
　　3、智能化工程
　　公司主要承接智能建筑、能源管理系统、智慧交通、智慧医疗、智慧城市系统工程的研发与施工，为客户提供智能化系统的完整解决方案。公司具有电子与智能化工程专业承包壹级等资质。
　　4、古建筑工程
　　公司主要承接园林景观、合院、影视基地、文旅古城等仿古建筑和近现代建筑保护及修缮，以及古建筑修缮，通过BIM技术和三维扫描技术、管理平台、仿真模拟等多维技术应用。公司具有古建筑工程专业承包壹级等资质。
　　（二）房屋建筑工程业务
　　公司主要承接各类房屋建筑及其附属设施的建造和与其配套的线路、管道、设备的安装项目。公司具有房屋建筑工程施工总承包特级等资质。
　　（三）市政工程业务
　　公司主要承接在城市区、镇（乡）规划建设范围内为居民提供公共产品和服务的各种建筑物、构筑物等，包括管线、综合管廊、道路、桥梁、附属等市政工程、景观园林工程施工等。公司具有市政公用工程施工总承包壹级等资质。
　　（四）设计业务
　　公司控股子公司中房设计院于2023年12月成功在“新三板”挂牌，其主要提供规划建筑设计、室内设计、景观园林设计及其他设计咨询等业务，专注于为客户提供建筑空间设计的一体化综合性解决方案。中房设计院具有工程设计建筑行业甲级资质。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　在国家大力推进高水平科技自立自强、加快培育发展新质生产力的战略背景下，公司精准把握人工智能时代机遇，前瞻布局第二增长引擎。2025年，公司通过设立深圳德芯智算科技有限公司、福建奇想无限网络有限公司，积极布局AI新兴业务，为高质量发展注入强劲新动能。其中，奇想无限主营业务为AI漫剧生产和AI智能体研发及推广，德芯智算主营业务为AI算力服务器、GPU显卡的研发生产与销售。
　　（一）AI漫剧生产与AI智能体研发及推广业务
　　1、AI漫剧生产
　　奇想无限聚焦AIGC驱动的精品漫剧及仿真人漫剧内容生产制作，提供“技术研发-内容生产-多渠道发行-商业变现”的全链路解决方案。以自研AI智能体平台为核心生产工具，通过多模态大模型协同实现漫剧内容的高效、高品质、规模化量产，目前已形成玄幻、穿越、都市悬疑等多题材精品内容矩阵，并与头部IP平台、短视频平台建立深度合作关系。后续逐步拓展到互动影游制作、电商教育素材生成、文旅数字人交互、建筑设计渲染等AIGC技术应用前景巨大的行业领域。
　　在技术层面，奇想无限率先接入并深度应用Seedance2.0等国产顶级多模态模型，生产内容获得了火山引擎官方的高度认可，在融入国产AI生态方面占据先发优势；内容层面，与红果、阅文等头部平台深度合作，能够在丰富的顶级IP资源的支持下，深耕“网文IP+AI漫剧”转化；团队层面，组建涵盖游戏制作、专业编剧、互联网运营与AI算法等领域的复合型团队，为内容的基础画质、剧本质量、运营效率及商业化提供了坚实保障。
　　奇想无限漫剧制作主攻“精品漫剧”，自起步之初便确立了高标准，利用AI技术降本的同时确保画质与连贯性达到精品水准。结合不同平台的实际情况展开合作，以仿真人漫剧、高品质3D剧目、连载或季更等形式进行差异化内容输出，重点发力代入感更强、受众更广的“仿真人漫剧”新蓝海市场，团队正积极投入制作并持续产出相关作品。在火山引擎举办的2026“FORCELINKAI创新巡展”上，奇想无限基于新一代模型制作的AI漫剧作品精彩亮相，充分展现了AI技术在内容创作领域的落地成果。通过深度应用Seedance2.0，实现了精品漫剧生产效率的飞跃。
　　2、AI智能体研发与推广
　　奇想无限将自身大量内容制作积累的行业诀窍（know-how）融入自研工作流，形成高效的AIGC生产工具。其中，自主研发的AIGC智能体平台（奇想AI平台）深度整合自然语言处理（NLP）、扩散模型、多模态建模等核心技术，将传统动画11个环节压缩至5步，实现“1人1天完成1分钟精品内容”；集成20+主流画风，通过LoRA微调与专属模型库彻底解决“跨镜头变脸”“风格漂移”等行业痛点，融合VIDU、SORA、即梦等工具实现真动态效果。该AI智能体产品不仅用于精品漫剧的规模化量产，未来更可发展为通用技术基座，跨界赋能游戏、教育、文旅、建筑设计等多元行业的内容生成与效率提升。
　　（二）AI算力服务器、GPU显卡的研发生产与销售业务
　　德芯智算专注于为客户提供一站式、定制化的算力硬件解决方案，业务贯穿GPU显卡、AI算力服务器的研发、生产、销售、深度维修等全生命周期环节。经营团队依托过往在高性能计算、硬件架构设计及散热优化领域的技术积累，能够为客户提供从GPU显卡和AI算力服务器的定制到规模化量产的一站式服务。在国内算力需求持续爆发式增长的背景下，德芯智算也将紧抓历史机遇，以高效、稳定的算力硬件解决方案为核心，全方位满足用户多元需求，为公司打造可持续的业务增长引擎。
　　（三）对经营业绩的影响
　　奇想无限成立于2025年12月，由于设立时间较短，报告期内尚无相关业务订单及收入，未对公司经营业绩造成影响。2026年4月，火山引擎正式全面开放Seedance2.0系列API服务，标志着AI视频生成技术从实验室走向产业应用。在这一行业窗口期，公司将继续助力奇想无限，快速形成产能规模与产品矩阵，夯实运营基础，保障各项业务有序落地、平稳推进。
　　德芯智算成立于2025年8月，由于设立时间较短，成立以来业务订单以AI算力服务器、GPU显卡、存储类产品贸易为主。报告期内，德芯智算及其子公司共计新签合同金额约为1.97亿元，营业收入金额约为3,594万元，净利润金额约为49.62万元，未对公司经营状况产生重大影响。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）建筑行业
　　据中国建筑业协会数据，2025年，受房地产市场深度调整、传统房建业务收缩影响，全国建筑业实现总产值30.38万亿元，同比下降5.43%，为近年首次出现负增长；新签合同额达31.53万亿元，同比下降5.51%，连续3年减少。上半年受房地产投资下行拖累，行业新签合同额同比承压明显，订单规模持续走低；下半年随着超长期特别国债、专项债集中投放，以及城市更新持续推进，行业景气度逐步回升，新签合同额降幅逐步收窄，展现出较强的韧性与政策弹性。
　　财政政策精准发力为行业注入持续发展动能。2025年，中央财政发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”“两新”。地方政府新增专项债累计发行4.61万亿元，同比实现增长，多地重启土地储备专项债，专项债资金重点投向交通、水利、城市更新、保障性住房及城中村改造等民生与基建领域；同时，2万亿元地方政府隐性债务置换额度加速落地，显著缓解地方财政压力，优化融资平台信用环境，为建筑企业回款安全、现金流稳定提供制度性保障。
　　城市更新功能升级打造高质量发展新引擎。2025年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，推动城市更新工作从局部试点探索转向全域系统推进；中央城市工作会议进一步将“推进城市更新”提升为建设现代化人民城市的“重要抓手”。2026年3月，“十五五”规划纲要明确提出“高质量推进城市更新”，未来五年，我国城市更新将从单一功能的改造，转向民生改善、文化传承、生态优化、产业激活等多维协同、全面升级的新阶段。据住房城乡建设部统计，2025年，全国新开工改造城镇老旧小区2.71万个、499万户，共完成投资1332亿元，超额完成年度目标。
　　（二）报告期内新增业务所处的行业情况
　　在深耕传统建筑行业的基础上，公司正加快布局人工智能等战略新兴产业，着力培育第二增长引擎。人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，首次将“人工智能+”提升至国家战略高度；2026年，“十五五”规划纲要进一步提出“全面实施‘人工智能+’行动，全方位赋能千行百业”；2026年政府工作报告首次明确提出“打造智能经济新形态”。从顶层设计到全面部署，政策体系的持续完善正推动“人工智能+”迈入规模落地的新阶段。
　　AIGC应用层面，市场规模高速扩张，垂直赛道爆发式增长。中国AIGC市场规模在底层技术持续突破、多模态能力成熟、市场需求加速激活、资本与创业生态协同发力下，正进入指数级扩张周期，已从早期技术验证转向全行业规模化商用。据艾媒咨询数据，2025年中国AIGC行业核心市场规模为805.8亿元，同比增长70.8%，预计2028年将达2,767.4亿元；其中，AI漫剧市场呈现爆发式增长，是AIGC应用落地最成熟、商业化最清晰的细分领域之一。据艾媒咨询数据，2025年中国漫剧市场规模达189.8亿元，同比增长276.3%，预计2030年市场规模将超850亿元；另据中国互联网络信息中心（CNNIC）《生成式人工智能应用发展报告（2025）》中数据，截至2025年6月，国内生成式AI用户规模突破5.15亿人，普及率达36.5%，也为市场持续扩容提供坚实基础。
　　AI算力基础设施层面，行业正进入持续的扩张周期，据IDC数据，2025年全球AI基础设施支出预计达3,340亿美元，2029年将超过9,020亿美元，中国市场支出预计将从2025年的391亿美元增至2029年的超过1,390亿美元。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对行业深度调整，公司主动从“规模扩张”转向“结构优化与价值深耕”，持续聚焦“城市更新”与“城市配套”领域，充分发挥全建筑产业链协同优势，实现项目稳步推进，经营质效同步提升，夯实可持续发展根基。
　　报告期内，公司实现营业收入35.07亿元，归属于母公司净利润6,994.41万元，同比实现扭亏为盈。主要系公司战略聚焦核心主业，持续优化订单结构，项目质量稳步提升，毛利率改善带动整体毛利润增长；深化精细化运营，全面落实降本增效措施，运营效率与财务稳健性显著增强；同时，强化应收账款管理，加大应收款项回收力度，未发生大额减值计提，对当期利润产生积极影响。
　　（一）“城市更新”与“城市配套”：多业务协同并进，筑牢稳健发展根基
　　“城市更新”项目涵盖老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设，以及城中村改造和保障性住房建设等；“城市配套”项目则包括市政基础设施（如道路桥梁、地下综合管廊、生态设施）、公共交通基础设施以及公共服务设施（如“平急两用”、科教文卫等领域）。报告期内，公司持续开拓“城市更新”与“城市配套”两类项目，新签“城市更新”类项目金额约为16.25亿元，新签“城市配套”类项目金额约为18亿元，两类项目约占2025年全年累计新签项目总金额的78.15%。
　　公司依托“城市更新”与“城市配套”两大领域的业务布局，形成了业务结构多元、风险平抑的协同发展格局，增强了整体发展的稳定性与抗风险能力。报告期内，低效片区（园区）开发建设、公共交通基础设施及公共服务设施等领域业务表现突出，为公司整体业务稳健发展提供了有力支撑。
　　1、“城市更新”类项目
　　低效片区（园区）开发建设领域，公司聚焦产业升级与空间活化，推动多个重点产业园区项目落地。报告期内，公司承接了青岛人工智能产业集聚区项目、青岛生物医药协同创新中心、湾谷科技园功能提升工程等一大批代表性项目，涵盖生物医药、人工智能、先进制造、文旅融合等多个产业方向，有效支撑了低效片区的功能重塑与价值提升。其中，青岛生物医药协同创新中心作为省市区三级重点工程，采用多维渗透的布局方式激活园区活力，填补山东省相关领域空白。
　　老旧小区改造领域，公司持续巩固省内基本盘，并积极拓展外埠市场。报告期内，公司重点实施青岛崂山区、市南区、济南槐荫区、市中区等省内项目，并成功落地深圳福永街道、重庆花溪道角片区等外埠市场项目。公司逐步形成覆盖全省、辐射全国的区域布局，并实现了从基础施工向“施工+运营”一体化、从硬件改造向内涵提质的业务升级。
　　历史风貌建筑保护修缮领域，公司依托全产业链优势，在项目中广泛应用BIM、三维扫描等数字技术，并传承“点晃晃”“水刷石”“扒拉石”等传统工艺，实现了历史风貌与现代功能的有机融合。报告期内，公司成功实施太平路31号、33号改造、济南美英烟草公司修缮改造、黄岛路片区大市政工程等项目，并以点带面开展历史街区风貌及景观维护等工程，实现业务类型拓展。
　　2、“城市配套”类项目
　　公共交通基础设施领域，报告期内，公司深度参与青岛地铁9号线、2号线、8号线等多条线路的车辆基地、机电施工及装饰装修工程；成功中标厦门轨道交通3号线机电工程，实现省外轨道交通核心赛道的重大突破，为全国性市场布局奠定坚实基础。在巩固传统机电装修优势的同时，公司在青岛地铁8号线胶州北车辆基地落地光伏发电项目，持续向多元化业务矩阵延伸。
　　公共服务设施领域，公司紧跟政策导向，全面拓展业务布局，承建项目覆盖科研、教育、文化、医疗、养老、体育等多元场景。报告期内，公司以深圳为核心突破口，落地深圳博物馆、福永小学改扩建、宝安中医院扩建等高价值公建项目，并同步拓展北京、上海、广东等省外项目。
　　市政基础设施建设领域，公司承接S219灰里线胶州市部分路段大中修工程，实现了在公路建设领域零的突破，同时紧抓“一带一路”机遇，承接沙迦走廊改善工程、沙特红海LaheqSouq标段砌筑工程等海外项目，成功开拓海外基础设施建设市场。
　　（二）践行“绿色化、数智化、国际化”发展路径，构建高质量发展新格局
　　公司坚定践行“绿色化、数智化、国际化”发展路径，以数字建造、智能建造、绿色建造等为抓手，加快培育建筑装饰领域新质生产力，全力助推行业高质量发展。
　　市场布局方面，公司实施“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的三轮驱动战略，重点区域多点突破，全国化布局纵深推进，国际化发展格局加速成型。2025年，公司省外新签合同额达10.92亿元，占全年新签合同总额的26%，全国化布局取得实质性进展，区域结构更趋均衡。海外市场方面，公司紧抓“一带一路”机遇，积极拓展海外基础设施市场，报告期内，公司成功签约沙特、迪拜等项目，国际化布局实现突破。
　　智能化转型方面，公司深度融合BIM、物联网等数字技术，并引入测量机器人、智能布料机器人、抹光施工机器人、整平施工机器人等智能设备，显著提升项目施工效率与管理水平，同时降低能耗与碳排放。
　　践行绿色发展方面，公司始终将绿色、低碳、循环理念深度融入建筑设计、施工与供应链管理全流程，积极推动绿色建筑、节能技术与智能建造的研发应用。报告期内，公司全资子公司德才高科分布式光伏项目实现规模化与稳定运行，综合效益显著。同时，德才高科持续加大系统门窗研发投入，丰富B端与C端产品矩阵。B端市场持续深化头部企业客户战略合作，C端市场加速拓展家装领域；海外市场取得里程碑式突破，开启产业出海新篇章。
　　（三）以投资者为本，提质增效重回报
　　2025年，公司深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会及中央金融工作会议精神，认真落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等要求，践行“以投资者为本”的发展理念，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》。报告期内，公司持续实施新一轮股份回购计划，累计回购股份406.89万股，累计回购金额约7,000万元。同时，公司实施2025年员工持股计划，与员工建立利益共同体，激发员工积极性，推动公司长期稳定发展，提升投资者回报。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。主要包括如下：
　　（一）品牌和资质优势
　　公司自成立以来一直注重企业品牌和形象建设，秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，不断加强技术创新，提高工程质量和服务水平，立足青岛、辐射全国，品牌优势逐渐体现，先后荣获“中国驰名商标”“山东省服务名牌”“山东省著名商标”“青岛市著名商标”“青岛市市长质量奖”等荣誉称号。同时，公司以卓越的业绩、突出的实力荣获多项国家级奖项，如“中国土木工程詹天佑奖”“中国安装工程优质奖（中国安装之星）”“中国建设工程鲁班奖”“国家优质工程奖”“中国建筑工程装饰奖”等。公司还多次荣获中国建筑装饰行业突出贡献企业、山东省民营企业创新百强、山东省民营企业吸纳就业百强、山东知名品牌、青岛市民营企业百强、青岛市专精特新企业、青岛市新一代“青岛金花”培育企业、青岛市民营领军标杆企业、青岛优品等荣誉。
　　作为布局全建筑产业链的企业，公司企业资质广而精。截至目前，公司及分子公司共计取得1项特级资质，34项壹级/甲级资质。其中，公司施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。公司综合实力突出，品牌知名度、美誉度及行业影响力不断提升。在2024年度中国建筑装饰协会行业综合数据统计中，公司蝉联中国建筑装饰行业百强企业第2名，中国建筑装饰设计行业百强企业第3名，中国建筑装饰幕墙行业百强企业第4名，中国建筑装饰金属门窗行业百强企业第1名，连续20年位居山东省建筑装饰行业首位。
　　（二）全产业链优势
　　公司全建筑产业链业务布局完善，涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域。公司企业资质齐全，拥有施工总承包特级资质，且在众多专业领域均是最高（壹级/甲级）资质，为公司推动业务转型，发力城市更新领域业务提供了基础。
　　在城市更新领域，尤其是施工内容多且复杂的项目采用工程总承包方式发包已经成为趋势，这种方式将极大提高项目设计质量、控制项目周期和优化管理水平。公司拥有设计、采购和施工一体化的服务能力，能提供项目全生命周期的服务，为推动公司EPC工程总承包模式发展和承接城市更新领域业务创造了条件。同时，EPC工程总承包模式能够最大程度地优化施工过程、降低成本、提升项目品质和利润，也为公司增加了获取订单的机会，保证业绩可持续增长。
　　（三）设计一体化优势
　　公司拥有“新三板”挂牌公司中房设计院，具备工程设计建筑行业甲级资质、风景园林工程设计专项乙级资质、城乡规划编制乙级资质、市政行业（排水工程、道路工程、给水工程）专业乙级资质。公司依托中房设计院在规划建筑设计、室内设计、景观园林设计及其他设计咨询等领域的经验与优势，整体协作，为全建筑产业链布局提供了技术与市场保障。同时，中房设计院不断加强绿色建筑技术、BIM技术、装配式建筑设计技术、新型乡村规划技术、海绵城市技术、城市更新技术、仿古建筑技术等行业发展方向的研究与应用，探索建筑产业链的升级，实现高效生产和协同效应。
　　（四）营销布局优势
　　公司以“立足青岛，辐射全国”为发展方针，经过多年的发展，在以青岛为中心的山东区域已形成局部区域优势。同时，公司梯次化展开全国布局，通过在重点城市成立分子公司，以及与当地国企成立合资公司等方式，积极开拓国内市场，提升公司整体业务规模和在全国的市场占有率。
　　目前，公司已在国内形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心，覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络，并以上述营销中心为区域中心，辐射周边地区。公司通过建设战略性营销基地，持续复制和深化总部营销管理机制，高标准做好分子公司营销建设和规划，力争营销管理工作增效与质量齐头并进，分子公司逐渐搭建并健全营销管理体系。同时，公司通过“总部资源导入+本地资源开发”模式在新开发区域建立生态圈，利用生态圈管理提质增效。
　　（五）技术研发优势
　　公司自成立以来一直高度重视技术研发，将技术研发创新作为企业持续发展的核心竞争力，通过完善的措施与激励政策积极鼓励员工参与专利、新工艺、新工法的研发与推广应用，积极开展BIM技术等建筑行业新技术、新工艺的创新研发。
　　公司技术中心已获国家企业技术中心认定，公司充分依托青岛市博士后创新实践基地、工程研究中心与专家工作站，与优秀大学、科研机构、外部企业等科研资源合作，建立产学研联合体，形成联合开发、委托开发、技术入股、人才培训等模式，研究开发新工艺，共建结构实验室，共同研究编制国家或行业标准。同时，全资子公司德才高科是国家级高新技术企业和青岛市专精特新企业。
　　（六）信息化优势
　　公司不断完善科学、现代的公司治理结构，持续推动业务流程管理、财务共享中心和人力资源管理“三大体系”建设工作，力争做到“以流程管事，以制度管人”，真正把最佳业务实践固化下来，实现能力的可复制，同时减少对人的依赖，降低风险、降本增效，构筑支撑公司未来高速发展的管理体系建设。其中，业务流程管理体系建设聚焦业务场景标准化，旨在实现业务的可复制性；财务共享中心建设聚焦业财融合，旨在赋能公司治理与日常经营；人力资源管理体系建设聚焦人才的培养与管理，旨在支撑业务规模快速增长。
　　同时，公司还搭建了数据驾驶舱，集成了企业运营、市场、项目、供应链等多方面的数据资源，为管理层决策提供了一个全面、实时的可视化数据参考。通过内置风险预警与监控功能，以及分析模型与算法，数据驾驶舱不仅能够及时发现潜在风险并采取相应措施，还具备智能分析和预测能力，有助于管理层做出更加科学、合理的决策。
　　（七）管理优势
　　公司自成立以来，始终秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，把质量安全管理放在施工管理的首位。公司具有完善的质量安全管理体系，先后通过了“GB/T19001-2016/ISO9001：2015和GB/T50430-2017质量管理体系认证”“GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系认证”“GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证”“GB/T29490-2013知识产权管理体系认证”，成为“四证一体化”的建筑行业高新技术企业，并建立了以经营流程为管理轴心的内部管理制度体系。
　　公司通过分公司、项目部及平台职能部门的复合矩阵式管理模式，以及不断健全的标准化的管理制度，对项目实施及时有效的质量控制、成本控制、进度控制、安全控制、信息管理，并通过相应的考核手段落实到个人，实现全流程管理。成熟的项目管理体系提升了公司整体的运行效率，使公司在激烈的竞争中处于有利地位。公司以健全完善质量安全生产责任制为核心，建立质量安全三级管理体系，通过项目巡检、拉网检查等积极组织开展安全隐患排查与综合治理行动，强化项目团队的质量、安全红线意识，不断推进质量安全生产达标工作，全年质量、安全无重大事故。
　　（八）持续创新优势
　　公司坚持技术创新驱动发展，在建筑装饰领域大力推广应用BIM、VR、EPC、装配式建筑等技术，推动传统建造向绿色智慧建造转型升级。同时前瞻布局人工智能领域，通过控股奇想无限与德芯智算，积极构建AI持续创新体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入35.07亿元，同比减少15.16%。公司实现净利润7,224.87万元，归属于上市公司股东的净利润6,994.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,294.42万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、城市更新进入高质量推进新阶段
　　城市更新是存量时代下行业发展的核心主线。2019年中央经济工作会议首次提出城市更新概念后，2021年，城市更新被写入政府工作报告和“十四五”规划，正式升级为国家战略层面。2024年以来，城市更新政策持续加码，支持体系日趋完善。2025年政府工作报告提出“持续推进城市更新和城镇老旧小区改造”，城市更新改造范围进一步扩大，资金保障力度持续增强。
　　2025年12月，全国住房城乡建设工作会议在京召开，明确2026年将着力抓好高质量开展城市更新工作，编制实施“十五五”城市更新专项规划，抓好城市体检、更新试点，实施一批民生工程、发展工程、安全工程。2026年政府工作报告进一步将城市更新置于“坚持城市内涵式发展，优化现代化城市体系”的顶层框架之下，以“高质量推进城市更新”为核心统领，在延续老旧小区、城中村改造民生底色的基础上，新增存量资产盘活、城市生命线安全工程建设、创新型产业与商务社区建设、治理智慧化精细化等部署，标志着我国城市发展正从外延式规模扩张向内涵式质量提升的战略转型。
　　2、绿色低碳转型持续深化
　　建筑领域节能降碳已成为国家“双碳”战略的重要抓手。2024年3月，国务院办公厅关于转发国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》的通知明确指出，到2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建成一批绿色低碳高品质建筑，建筑领域节能降碳取得显著成效。
　　2025年3月，政府工作报告明确提出要“培育绿色建筑等新增长点”；5月，生态环境部、住房城乡建设部等五部门联合发布第五批国家重点推广的低碳技术目录，其中包含11项建筑领域降碳类技术，为行业提供了明确的技术指引；8月，中共中央、国务院印发《关于推动城市高质量发展的意见》，明确要求“大力发展绿色建筑，推动超低能耗建筑、低碳建筑规模化发展，加大既有建筑节能改造力度”。进入2026年，政策进一步加码升级。3月政府工作报告提出“实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设”。
　　据统计，建筑能耗占全国社会总能耗的30%左右，而通过门窗损失的能量约占建筑物外围护结构能量损失的50%。系统门窗是经过系统化设计、制造、安装的建筑门窗，相比传统门窗，系统门窗具备应对多样化地理气候的能力，可提高节能效率。目前，系统门窗在欧洲市场渗透率达到70%以上，国内市场渗透率不到5%，国内系统门窗行业仍处于发展初期，具备极大的发展空间。
　　3、智能建造驱动建筑行业数字化转型
　　建筑行业数字化转型过程中，智能建造将成为核心驱动力。智能建造是降低建筑行业人工成本、提升劳动生产率的有效途径，有助于降低建筑成本并提升整体行业的生产效率。
　　2024年2月，住房城乡建设部发布《“数字住建”建设整体布局规划》，为建筑行业的数字化转型提供了明确的方向和路径。2025年3月，住房城乡建设部发布《智能建造技术导则（试行）》，加快推进智能建造技术在工程建设全生命期应用，并明确将建筑机器人规模化应用作为推动行业智能化转型的核心抓手。
　　2025年8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出拓展人工智能在“好房子”全生命周期的应用。2026年政府工作报告将“发展智能建造，培育现代化建筑产业链”纳入“加紧培育壮大新动能”的核心任务；同时要求拓展智能制造，建设一批智能工厂和智慧供应链。随着人工智能、机器人等前沿技术的快速发展，建筑行业数字化转型将持续深化，为行业高质量发展注入新动能。
　　4、AIGC与算力基础设施行业发展前景广阔
　　AIGC行业发展前景广阔，正加速从技术突破迈向千行百业深度渗透。在大语言模型、跨模态生成、强化学习等技术突破与政策体系不断成熟的驱动下，AIGC正全面渗透至媒体、教育、医疗、金融、制造、零售及文旅等行业，其未来发展趋势将呈现出三大特征：从“创作工具”向“创作伙伴”转变，推动内容产业范式革新；从“垂直细分”向“跨界协同”演进，深入融入商务、科研、工业等多元场景；从“辅助智能”向“共生智能”迈进，构建人与AI共创、共学、共生的新型社会生态。
　　AI漫剧行业潜力巨大，正迎来从流量驱动向价值驱动的深刻转型。用户需求从碎片化尝鲜转向常态化、情感化陪伴，推动内容向精品化与IP深层价值挖掘演进。AI技术持续重塑创作生态与生产效率，平台方、内容方与技术方共同驱动产业从实验阶段迈入规模化、工业化发展新周期。竞争焦点已逐渐从单一流量争夺，转向“内容差异化、技术融合度、用户体验与商业生态健康度”的综合较量。未来，行业将在技术创新、叙事提升与行业规范的协同下，构建更可持续的内容生态，实现从规模增长到价值创造的整体跃迁。
　　算力基础设施作为智能经济的关键底座，正处于高速规模扩张阶段。受大模型技术革命带动，AI计算需求快速增长，逐步取代通用计算成为主流趋势，根据弗若斯特沙利文预测，2029年全球AI计算市场规模将达11,503.2EFlops，2024年至2029年复合年增长率为48.1%。随着AI应用不断深化，GPU、人工智能服务器等算力基础设施需求预计将会呈现爆发式增长。根据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模预计达到36,119.74亿元，中国GPU市场规模将达到13,635.78亿元。IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模为1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望达到2,227亿美元。
　　(二)公司发展战略
　　党的二十大报告指出，要“实施城市更新行动加强城市基础设施建设，打造宜居、韧性、智慧城市”。公司将持续紧抓政策机遇，探索更多可持续发展的新格局，用建设者的担当，让城乡旧貌换新颜，同时，公司还积极布局人工智能新兴业务，着力打造第二增长引擎。围绕“五维德才”战略路径，开辟出一条多元、创新、稳健的“德才路径”，致力成为全球化的科技型建筑全产业链企业。
　　1、绿色德才
　　公司将积极响应国家“3060”碳达峰碳中和战略，从技术研发、资源整合、加工制造、现场管理、客户服务等多个维度发力，以设计为龙头，推动生产、施工、运维等多个阶段的绿色转型，打造绿色建筑全产业链体系。公司将积极探索新材料、新技术、新工艺的应用落地，加大装配化深加工材料、绿色建材、钢结构住宅等方面生产能力，布局被动建筑、装配化建筑、零能耗建筑、绿色建筑、城市更新等新兴市场。同时，公司将充分发挥德才高科作为住建部授予的绿色环保生产研发基地的优势，大力引入光伏幕墙、节能门窗、被动幕墙等节能低耗的技术，将其培育成绿色建材生产示范基地。
　　2、智慧德才
　　公司将遵循智能化、智慧化的发展方向，努力推动新技术向建筑业不断渗透，逐步建立和完善智能建造的技术和产业体系。从智慧城市建设到CIM模型构建“数字孪生城市”基础，致力为城市规划、建设、运行管理提供有力支撑。公司将依托数字化服务技术，推进BIM技术为基础的全产业链、全生命周期、全过程、智慧一体化的数字化技术的迭代升级，发展智慧建筑领域的创新应用，打造数字城市基底，构筑绿色智慧型全产业链样本企业。
　　在此基础上，公司精准把握人工智能时代机遇，前瞻布局第二增长引擎，为高质量发展注入强劲新动能。依托德芯智算，持续夯实GPU显卡、AI算力服务器研发生产及销售能力，为千行百业的AI训练与推理提供高效、可靠的算力支撑；依托奇想无限，聚焦AI漫剧生产与AI智能体研发与推广领域，推动AIGC智能体能力向多元行业应用场景延伸。
　　3、精益德才
　　公司将通过精益建造，逐步实现“零浪费、零库存、零缺陷、零事故、零返工、零窝工、零投诉、零追责、零延迟、零债权”的目标。公司将深入整合BIM、VR、AR、AI等先进技术，结合信息化、数字化运维管理智能化体系，整合建筑智能化传感器采集端，并结合建筑运维大数据决策，实现数字化的精细管理。公司将推广应用标准化、模数化设计，实现自动化、规模化制造，最大程度地降低成本、提升质量。公司将推进三大体系建设，强化信息化建设，将核心业务场景、关键管控点、风险控制点落实到信息系统中，打造新一代“精益建造平台”。
　　4、人文德才
　　建筑是凝固的历史，是文化的传承。公司将积极响应政策，继续加大业务开拓，进一步夯实公司在历史建筑保护、修缮以及仿古建筑建设领域的优势，引领中国文化遗产活化利用及可持续发展。同时，公司将发扬匠人精神，深入研究历史价值要素保护及传统施工工艺，做好价值要素保护实现原址风貌复原的同时，运用现代元素去重新阐述传统文化的神韵，塑造了一批历史文化保护传承精品工程。
　　另一方面，公司根据发展战略，积极组织关键岗位、德才子弟兵等人才招募，大力引进优秀毕业生，有效改善公司人才结构，为各项业务的发展提供了团队保障。经过多年积累，公司梯队人才建设和各项培训工作更加成熟。鹰击长空、芯动力等梯队均有效完成人员帮带，一批优秀毕业生成功竞聘为管培生，进入关键岗位人才储备池。此外，公司积极实施新员工“繁星计划”、子弟兵“芯动计划”、“AB角”管理计划，着重对关键核心岗位进行定向培养。
　　5、民生德才
　　城市更新不仅是一项质量工程，更是一项民生工程。公司将因改惠民，充分征求居民意见，探索出一条老城焕新改造优化民生之路，实现社区生活高品质提升，加快城市更新；筑路富民，积极发展市政道路工程，赋能城市建设，以交通配套撬动区域环境提升，助力城市全面发展；校企合作，通过引进、培育人才，为促进大学生就业和社会稳定做出新的贡献；主动担当社会责任，广泛参与慈善事业，以实际行动回报社会，为共同富裕做出更大贡献。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将实施新一轮发展战略，继续秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，持续深耕“城市更新”与“城市配套”领域，夯实可持续发展根基。同时，全面加速人工智能第二增长引擎建设，着力构建传统业务与新兴赛道协同并进的高质量发展新格局。
　　1、加强主业战略承接方面
　　公司将深度融入国家“十五五”规划战略导向，聚焦主业开拓创新，积极把握民生改善、文化传承、生态优化、产业激活等发展机遇，高质量推进城市更新。同时，结合自身业务特点，发挥现有资源优势，在智能系统门窗、产业园区厂房等领域打造利润“新增长极”。未来，公司将持续深化“EPC+”创新模式，加速向智能建造龙头企业迈进。
　　2、加强新兴业务培育方面
　　公司将紧抓人工智能时代机遇，加快布局德芯智算、奇想无限等新兴业务板块。奇想无限通过“三年三步走”战略，完成模式验证与品牌建立、规模扩张与平台深耕、生态构建与价值延伸，致力成为领先的AIGC智能体一站式综合解决方案商；德芯智算持续夯实算力底座能力，致力成为国内一流的算力综合解决方案供应商。
　　3、加强市场营销方面
　　公司将进一步完善营销布局，夯实青岛、华北（北京）、华东（上海）、华南（深圳）、西南（重庆）、伦敦六大业务中心的市场战略中枢地位，坚定不移推进“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的“三轮驱动”战略。国内市场方面，以山东为基点，深耕省内市场，重点拓展北京、深圳、上海、重庆等省外市场，强化区域市场渗透，深化全国市场布局。海外市场方面，依托伦敦中心的国际市场影响力，加速拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线市场，推动业务模式从“产品出海”到“产业出海”升级。
　　4、加强设计引领方面
　　公司将依托中房设计院，坚持室内外空间一体化、中西方国际化设计、传统设计与现代设计“三个融合”设计理念，创新优化全产业链、全过程的设计服务模式，专注于为客户提供建筑空间设计的一体化综合性解决方案。中房设计院将继续深耕城市更新（老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮）、乡村振兴、适老化、轨道交通、新市政等专项设计领域的研发及创新能力，为公司全建筑产业链布局提供技术与市场保障。同时，积极应用BIM、三维扫描、VR、MR、3D打印等技术实现产业链纵向延伸并持续拓展国内外市场。
　　5、加强工程管理方面
　　公司将进一步做强施工一体化模式，整合优质供方资源，创新劳务与材料的管理模式，加强施工组织设计、结算管理、回款管理和信息化建设，提升项目全生命周期精益管理力度。以目标管理为导向，公司将继续强化项目精细化管理，加强项目全过程动态管理，打造智能建造项目管理体系，着力培育一批样板工程、精品工程。在质安管理方面，公司将严格落实质量安全三级管理制度，落实质量安全管理举措，确保2026年公司质量、安全、职业健康、环境卫生等目标顺利完成。
　　6、加强研发创新方面
　　公司将聚焦“BIM+智能建造+智慧服务”，着力推进基于BIM技术的全产业链、全生命周期、智慧一体化的数字技术迭代升级，探索智慧建筑领域创新应用，推动标准可视化管理动作，持续推进工艺视频、三维节点、施工动画等可视化标准，搭建“知识共享平台”，赋能项目一线。同时，聚焦智能建造技术革新，积极探索智能建造装备及建筑机器人在施工全过程中的应用。德才高科将以市场为导向，丰富系统门窗产品矩阵，研发出更加符合市场需求的“德才星光”系列产品，在性能、品质、设计等方面都达到行业领先水平。公司将加大对德芯智算、奇想无限新兴业务的研发创新投入，持续布局智算基础设施与人工智能应用前沿领域，加快培育新增长极。
　　7、加强三大体系建设方面
　　公司将继续坚定不移地深化“三大体系”建设，将业务流程管理、财务共享中心和人力资源管理作为重点工作持续推进。公司将持续推进制度流程建设，做实项目管理平台，做精数据分析决策平台，做好信息化管控生态，巩固可复制的管理成果。持续推动业财深度融合，实现数据驱动业务、拉动管理、支持决策，深化全面预算管理，强化资金收支平衡。持续加大人才梯队搭建力度，持续完善专业人才培养培训体系，构筑支撑公司高质量发展的人才机制。
　　8、加强团队建设方面
　　公司将进一步完善组织架构，规范岗位职责与任职资格，做好国内外优秀人才引进工作，健全薪酬激励和绩效考核形式。公司将坚决贯彻人才强企的战略，强化鹰击长空、芯动力等梯队培养，全面搭建干部人才、关键岗位人才的选用预留体系，完善人才培养体系，形成可持续的人才供应链；全面建设专业序列、管理序列的竞聘、评级与认证工作，推动各序列职业化、专业化发展，持续深化实践，优化完善管理标准。公司将构建适应国际化经营的组织架构及管理体系，吸纳国际人才，组建国际化精英人才团队，助力海外市场开拓。公司将加强对人工智能等新兴业务板块专业化、复合型业务团队的孵化与建设，为新兴业务的高质量起步与快速成长夯实人才基础。
　　(四)可能面对的风险
　　下述风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。本公司可能面临的风险和应对措施如下：
　　1、宏观经济周期性波动风险
　　宏观经济的周期性波动对本公司所处的建筑行业影响明显。公司系全建筑产业链企业，能够提供设计、新材料、采购和施工一体化服务。该市场需求受国家宏观经济、全社会固定资产投资及相关政策影响，公司存在由于宏观经济波动及相关政策变化而导致公共建筑建设投资规模受到影响的风险；房屋建筑及装饰工程项目工期较长、行业客户如房地产公司支付能力受宏观经济波动影响的风险，甚至所承建项目推迟开工或停建、在建项目款项支付进度受影响等风险。
　　针对宏观经济周期性波动风险，公司将提升发展质量，加强内部管理，提升公司应对风险的能力，包括项目成本管理、风险管理、财务清欠管理、质量安全管理、市场开拓管理、品牌管理、战略管理等。
　　2、房地产行业周期性波动带来的影响
　　房地产行业具有典型的周期性，并与宏观经济和调控政策密切相关。房地产行业政策、市场行情，以及房地产企业的整体经营状况等都可能对下游建筑行业产生一定的影响。尤其是房地产企业的资金偿付能力问题对建筑行业的供应链、贷款人和购房群体造成不确定性。
　　针对房地产行业周期性波动带来的影响，公司将持续对业务结构进行战略调整，弱化地产业务，深耕“城市更新”与“城市配套”两类业务。同时，公司将持续优化订单结构，地产客户聚焦于现金流较好的央企、国企及地方龙头企业，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目，降低资金风险与保障流动性。
　　3、应收账款回收风险
　　公司应收账款余额较大，应收账款净额占总资产比例较高是由所处行业的特点决定的。随着本公司业务规模的扩大，公司应收账款余额总体上呈增加趋势，应收账款净额占总资产的比例预计仍将可能保持较高水平。如果未来宏观经济发生不利变化或者货币资金环境趋紧等因素导致公司应收账款不能及时回收将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　针对应收账款回收风险，公司将加大订单的筛选，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目。同时，公司将加强应收账款的管理，通过合理计提坏账、增加清收力度、建立专项小组等措施，降低应收账款和逾期应收账款在流动资金中的占比。
　　4、资产负债率较高的风险
　　公司资产负债率较高，与公司所处建筑行业的商业结算模式有关。公司债务主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主；应付账款金额较高，可能会导致公司短期内支付货款或劳务款的压力较大；应付票据、短期借款金额较高，如果票据、借款集中到期，会导致公司较大的资金压力。如遇银行压缩对公司的信贷规模或出现借款、票据集中兑付情况，则会给公司资金管理带来一定的压力，若不能通过其他融资方式获得资金，则可能存在资金短缺的风险。
　　针对资产负债率较高的风险，公司将强化营销订单评审，并通过项目精细化管理，提升项目盈利水平，同时将合理决策流动负债金额，实现债务限额与偿债能力相匹配，并通过低成本融资优化资产结构，以降低资产负债率。
　　5、公司规模高速扩张引致的管理风险
　　随着公司主营业务的不断拓展，公司资产规模、员工数量、经营区域都将进一步扩大，管理难度不断加大，这对公司提出了更高的要求，能否在新形势下调整和完善管理机制，提高管理水平，以适应资本市场和竞争环境的变化，将直接影响公司发展目标的顺利实现。
　　针对公司规模高速扩张引致的管理风险，公司将扎实做好业务流程管理、财务共享中心、人力资源管理“三大体系”建设的推进工作，通过精益建造平台实现信息共享、可数字化控制，通过打造成高效、集成、完整的财务共享中心实现企业财务系统的高效运作，以及通过建立多元化的专业技术人才培训、评价、考核体系增加高素质技术技能人才供给，以应对由于公司高速扩张导致的管理风险。
　　6、人力资源风险
　　随着公司发展战略的逐步实施，对建筑工程设计、工程管理和配套服务等方面人才的需求愈发迫切。随着技术和管理人才竞争的日益加剧，公司在稳定现有核心技术人员和关键管理人员、吸纳和培养公司发展所需的技术和管理人才等方面仍存在潜在风险。
　　针对人力资源风险，公司将优化人力资源管理体系，构建完整的人力资源管理体系，并科学编制人力资源规划，客观分析公司的人才结构、能力素质及目前的人力资源管理现状，并根据公司战略要求，更有针对性地开展人才引进、内部调岗等工作，提高公司整体的人岗匹配度，并不断完善公司员工培养体系，理顺员工职业发展晋升通道。
　　7、成本上涨的风险
　　劳务成本上升、材料涨价成为建筑装饰行业常态，公司与客户结算仍然依照定额及信息价，材料价格的透明化使建筑装饰行业整体盈利水平持续下降，工程利润趋于微利。
　　针对成本上涨的风险，公司将通过供应链管理平台，增强集采优势；同时在投标报价、合同签订、材料采购时充分考虑材料上涨因素，及时采取有效措施，积极防范因价格上涨带来的工程风险，并通过合同签订、变更、补充等环节，与客户进行沟通，尽可能降低材料涨价带来的损失。
　　8、安全生产风险
　　公司所属建筑行业在工程建设实施阶段可能会发生建筑物倒塌、电气火灾、高空坠落、危险化学品使用等危险和事故。
　　针对安全生产风险，公司将通过由总部质量安全管理中心、各专业分子公司以及各项目部组成的质量安全管理小组，建立具体标准及流程，通过检查、考核等措施督促全体员工强化安全意识。同时，公司为加强员工对安全生产的重视，定期开展“安全生产月”活动，进行安全生产宣传，在员工心中树立起牢固的安全价值理念。
　　9、新兴业务拓展风险
　　公司在巩固传统主业优势的基础上，积极布局德芯智算、奇想无限等新兴业务领域。上述新业务处于培育发展期，面临技术迭代加快、市场竞争加剧等挑战，可能存在业务拓展不及预期、前期投入未达产出目标、盈利能力短期承压等风险。
　　针对新业务拓展不及预期的风险，公司将坚持审慎布局原则，以市场为导向动态调整业务节奏与投入规模，建立健全风险评估与动态调整机制，强化技术储备与人才引进，深化产业生态合作，保障新业务健康有序发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　公司所处的建筑行业是我国国民经济发展的重要组成部分。2025年，随着全面建设社会主义现代化国家新征程的推进，建筑行业迎来诸多机遇，也面临着一定挑战，总体而言机遇仍然大于挑战。　　2025年上半年，财政政策持续发力，为建筑行业高质量发展提供关键支撑，但受房地产市场深度调整影响，建筑企业在新签订单、回款效率等方面仍面临压力，行业发展呈现结构性分化。　　据国家统计局数据，上半年全国建筑业实现总产值13.67万亿元，总体保持平稳态势；上半年全国建筑业企业新签合同额13.95万亿元，同比下降6.47%。　　为应对经济下行压力，2025年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　公司所处的建筑行业是我国国民经济发展的重要组成部分。2025年，随着全面建设社会主义现代化国家新征程的推进，建筑行业迎来诸多机遇，也面临着一定挑战，总体而言机遇仍然大于挑战。
　　2025年上半年，财政政策持续发力，为建筑行业高质量发展提供关键支撑，但受房地产市场深度调整影响，建筑企业在新签订单、回款效率等方面仍面临压力，行业发展呈现结构性分化。
　　据国家统计局数据，上半年全国建筑业实现总产值13.67万亿元，总体保持平稳态势；上半年全国建筑业企业新签合同额13.95万亿元，同比下降6.47%。
　　为应对经济下行压力，2025年3月政府工作报告提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，财政部加快专项债券发行节奏，推动基建投资企稳回升。上半年，我国共发行了5,550亿元超长期特别国债，占全年计划发行规模1.3万亿元的42.69%，重点支持“两重”建设和“两新”领域投资；地方政府新增专项债累计发行额2.16万亿元，同比增长44.7%，多地市重启土地储备专项债券发行。整体看，在中央财政积极发力、基建投资持续加码的背景下，建筑行业有望在城市更新、“三大工程”建设等领域迎来结构性发展机会。
　　从基建投资领域来看，投资总量保持增长，结构持续优化。据国家统计局数据，2025年上半年全国基础设施投资完成额同比增长8.9%，其中电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长22.8%，水利管理业投资同比增长15.4%，成为主要拉动力。2025年财政政策实施更加积极，上半年已发行新增地方政府专项债券将重点投向交通基础设施、城市更新及收购存量商品房等领域。超长期特别国债将优先保障国家重大战略项目建设，为基建行业注入长效动能。
　　城市更新的战略定位持续升级。上半年，中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》提出要“大力实施城市更新”；中央城市工作会议明确将城市更新作为推进未来城市发展的“重要抓手”。据住建部统计，2025年上半年全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个，占全年计划新开工数2.5万个的66%。随着城市更新行动对城市发展的重要性进一步提升，政策实施已进入全面加速阶段。未来，相关部门以及地方政府有望进一步出台更多支持性政策，推动城市更新进入多模式创新、多机制支持、多要素保障、多主体参与的新的发展时期。
　　“三大工程”建设也在稳步推进。自2023年中央层面多次提及在超大特大城市积极稳步推进城中村改造以来，政策支持力度不断加码，2024年城中村改造政策支持范围从最初的35个城市扩围至近300个地级及以上城市，实施城中村改造项目1,790个。2025年要在2024年新增100万套的基础上，继续扩大改造规模。同时，住建部加大配售型保障性住房建设和供给，财政部支持用好专项债券收购存量商品房用作各地的保障性住房，这些举措为建筑企业提供了丰富的业务机会，进一步打开了“三大工程”建设领域的增长空间。
　　财政政策的实施力度进一步加大，主要投向交通基础设施建设及城市更新等领域；同时，多地市重启土地储备专项债券发行。整体看，中央财政积极发力、地方政府偿债压力有所缓解。
　　在国家战略与政策红利推动下，建筑行业正迎来高质量发展的历史性机遇。随着基建投资效能持续释放、城市更新深化实施、“三大工程”全面落地，建筑行业的结构性增长空间将进一步打开。2025年下半年，在专项债与特别国债资金集中投放的支撑下，行业有望步入稳步复苏通道。
　　（二）主营业务情况
　　公司是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，还能提供设计、采购和施工一体化服务。公司企业资质齐全，截至目前，公司及子公司共计取得1项特级资质，34项壹级/甲级资质。其中，公司在施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。
　　公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业、国家级守合同重信用企业、中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强企业、中国建筑幕墙行业百强企业、中国民族建筑业百强企业、中国建筑装饰优秀专业化设计机构、中国民族建筑优秀企业、全国建筑装饰行业百家优秀科技创新型企业等称号。
　　公司将始终践行“创造绿色、智慧、美好的人居环境”的企业使命，依托全产业链体系的优势和特点，深耕“城市更新”与“城市配套”领域，积极响应国家双碳战略，加速绿色智慧转型，围绕绿色、智慧、精益、人文、民生“五维德才”，加速打造具有国际影响力的绿色智慧型全建筑产业链样本企业。
　　报告期内，公司主营业务、经营模式等未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持“稳中求进”总基调，围绕构筑“绿色智慧型全产业链样本企业”为战略定位，聚焦“用全产业链布局服务建筑全生命周期”的模式引领，深耕“城市更新”与“城市配套”领域，持续推动高质量发展。
　　报告期内，公司实现营业收入12.53亿元，同比下降37.38%；归属于母公司净利润0.47亿元，同比下降29.54%，主要系报告期内市场需求整体放缓，行业竞争加剧，公司业务规模缩减。面对行业压力，公司多措并举筑牢经营基础：在市场拓展方面，公司优化客户结构，重点布局省外市场及新兴领域，组建国际化团队开拓海外市场；在管理方面，公司重构付款模式，聚焦进度款支付条件较好的项目，从源头提高项目效益，夯实“三大体系”建设成果，实现了强质提效。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，较上年同期显著改善，财务韧性不断提升。
　　2025年上半年，公司深耕一线城市，加强与头部企业、优质客户的战略合作，成功收获一系列优质客户订单，同时海外公司设立事项也在稳步推进中，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。展望未来，公司将继续以“稳经营、控风险、强效能”为主线，聚焦“城市更新”与“城市配套”领域，深化战略客户合作，积极拓展省外市场，发力布局海外市场，并通过精细化管理等多维举措进一步实现高质量发展。
　　（一）“城市更新”与“城市配套”：稳步推进，持续发力
　　2025年上半年，公司紧跟国家战略导向，持续深耕“城市更新”与“城市配套”领域，充分发挥全建筑产业链的协同优势，稳步推进项目实施，巩固长期发展的基础。在国家加速推进“三大工程”建设的背景下，公司积极调整业务布局，弱化房地产业务，重点发力城中村改造、保障性住房建设以及公共服务设施领域，相关业务规模保持稳健水平，为公司可持续高质量发展注入新动能。
　　公司不断拓展“城市更新”和“城市配套”两大业务板块。“城市更新”项目涵盖老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设，以及城中村改造和保障性住房建设等；“城市配套”项目则包括市政基础设施（如道路桥梁、地下综合管廊、生态设施）、公共交通基础设施以及公共服务设施（如“平急两用”、科教文卫等领域）。上半年，公司新签“城市更新”类项目金额约7.03亿元，新签“城市配套”类项目金额约11.37亿元，两类项目占上半年新签项目总金额的76.79%。据国家统计局数据，2025年上半年全国建筑业企业新签合同额为13.95万亿元，同比下降6.47%，行业整体承压，传统建筑企业面临订单下滑、回款困难等挑战。在此背景下，公司持续优化订单结构，聚焦“城市更新”“城市配套”等核心业务，在订单筛选方面聚焦进度款条件较好项目，上半年新签订单金额为23.96亿元，同比下降4.08%，彰显了公司的经营优化成效与抗风险能力。
　　1、“城市更新”类项目
　　公司在“城市更新”领域持续发力，凭借多年的深厚积累和广泛布局，进一步巩固了在该领域的领先地位。公司参与的项目基数庞大，涵盖了老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设等多个维度，形成了稳健的基本盘。
　　依托强大的品牌影响力、全产业链整合能力、设计创新驱动能力以及先进的技术实力，公司成功开拓一系列具有显著优势的项目类型，并在全国范围内树立众多标杆案例。
　　在老旧小区改造方面，公司凭借全建筑产业链资质和EPC模式，积极推进“完整社区”建设，实施了包括济南市市中区老旧小区改造在内的多个项目，通过适老化与适儿化改造、智慧社区建设等措施，显著提升社区居住品质。
　　在历史风貌建筑保护修缮领域，公司利用古建筑工程专业承包壹级资质和BIM技术，实现“修旧如故”，最大限度保留了历史建筑的文化内涵。青岛市四方路历史文化街区保护更新项目入选住建部第二批城市更新典型案例，充分彰显公司在该领域的卓越实力。
　　针对低效片区（园区）开发建设，公司充分发挥全产业链优势，推动片区资源的高效利用与功能升级。青岛人工智能科技创新中心和青岛生物医药协同创新中心等项目的成功实施，不仅提升区域产业活力，更为城市可持续发展注入新的动力。
　　报告期内，公司参与了济南市市中区老旧小区改造项目六里山片区工程施工项目、威海老港区城市更新装修项目、青岛市市南区、市北区、胶州市等多个片区老旧小区改造及历史风貌建筑保护修缮类项目，以高品质的城市更新解决方案赢得广泛认可，进一步夯实行业领先地位。
　　在稳步推进传统城市更新业务的同时，公司积极响应中央城市工作会议精神以及《关于持续推进城市更新行动的意见》指导方针，深度参与国家“三大工程”建设，在城中村改造和保障性住房建设领域持续深耕，拓展未来增长空间。
　　在城中村改造方面，公司凭借全产业链布局、资质、设计和技术等优势，以及过往大量项目经验，形成完善的城中村改造项目模式，助力改善民生与城市高质量发展。
　　在保障性住房建设领域，公司坚持高标准设计与施工，秉持“质量至上”理念，运用先进绿色建筑技术，聚焦建设集安全、舒适、环保与智能化于一体的“好房子”，树立保障性住房建设典范。公司积极探索创新建设模式，推动保障性住房项目品质与功能持续提升，为居民提供优质居住环境，充分彰显企业社会责任，为民生事业和城市发展作出积极贡献。
　　报告期内，公司参与了中韩街道中韩社区村庄改造安置区建设项目、张村河张家下庄社区、董家下庄社区安置区周边道路管线工程、上海朱家角人才公寓精装修项目等城中村改造及保障性住房建设项目。
　　2、“城市配套”类项目
　　公司持续拓展“城市配套”领域业务，重点涵盖市政基础设施、公共交通基础设施以及公共服务设施三大板块，稳固业务发展根基。
　　在市政基础设施建设领域，公司积极响应新型城镇化建设要求，凭借全建筑产业链优势及创新设计能力，聚焦地下综合管廊、海绵城市、水环境治理及生态基础设施等方向。报告期内，参与建设了青岛国际文化智慧产业园区基础设施配套二期工程、胶州市胶州路(朱诸路至海尔大道)改建工程设计施工等项目，相关工程的实施显著增强城市综合承载能力，为区域经济高质量发展筑牢关键支撑。
　　在公共交通基础设施建设领域，公司通过智能建造能力深度赋能项目施工，着力开拓城际/城市轨道交通领域项目，高效推进公共交通基础设施建设。报告期内，公司积极参与了青岛地铁红岛线网运营控制中心、济南轨道交通6号线、8号线等重点工程。其中，青岛地铁红岛线网运营控制中心工程凭借BIM技术的深度应用与智能化系统集成，成功入选山东省建筑工程智能建造试点项目，成为该领域的标杆示范，有力印证了公司在智慧城轨建设方面的技术实力与创新能力，为后续工程建设奠定标准化基础。
　　在公共服务设施建设领域，公司紧抓“三大工程”政策机遇，发挥设计施工全链条优势，聚焦“平急两用”、智慧化民生工程。报告期内，公司重点参与建设了深圳理工大学建设工程项目、青岛市博物馆扩建工程、青岛人工智能科技创新中心项目、青岛生物医药协同创新中心项目、国家心血管病中心扩建工程项目、青钢片区九年制学校建设工程等省市级项目。
　　（二）巩固战略合作，深耕一线城市，布局海外市场，发力新兴领域
　　2025年上半年，公司持续聚焦“城市更新”和“城市配套”类项目，把握政策红利，巩固核心增长极。在营销布局上，公司积极开拓新增长点，通过头部企业合作、一线城市深耕、海外市场拓展和新兴行业突破等多维度布局，推动业务向稳健化、多元化、国际化和创新化方向发展，不断提升市场竞争力。
　　在深化战略客户合作方面，公司持续巩固与青岛地铁、济南轨道交通等战略客户的合作关系，同时积极拓展区域头部企业，如成都万华、深圳前海投资控股、招商房地产集团等。这些合作不仅为公司夯实稳定的业务量，更通过标杆项目的示范效应，显著提升品牌影响力和市场竞争力。
　　公司积极拓展一线城市市场，坚定贯彻“立足青岛，辐射全国”的发展战略，持续优化营销网络布局。以青岛为核心，公司逐步构建起覆盖全国主要经济圈的营销体系，重点打造北京、上海、深圳、重庆等营销中心，形成对京津冀、长三角、珠三角以及成渝地区的全面覆盖，并以此辐射周边区域，进一步拓展市场份额。深圳市场作为省外拓展的关键阵地，公司配备强大的市场营销团队，并在管理和资金支撑等方面加强资源投入。报告期内，公司承接了一系列优质项目，如深圳自然博物馆项目装修装饰工程、宝安区中医院扩建二期精装修、前海交易广场南区T4公寓装修工程等项目。这些项目的成功落地，不仅将为公司贡献显著的业务收入，还将进一步巩固公司在一线城市的市场地位，形成可复制的成熟模式，为其他区域的拓展提供宝贵经验。此外，海外市场业务拓展稳步推进，公司组建了国际事业部，依托伦敦DCHD设计院的海外资源，重点拓展中东、东南亚等海外市场。
　　同时，公司积极响应国家战略，发力战略新兴领域项目，如智能建造、低空经济等赛道。在智能建造领域，公司通过BIM技术和数字化平台的应用，提升了项目的智能化水平和管理效率。在低空经济领域，公司积极探索低空起降设施建设等项目，抢占新基建先机。公司控股子公司中房设计具有工程设计建筑行业甲级资质，作为华北地区知名的建筑设计服务商，于2023年12月成功在“新三板”挂牌，并自2024年5月20日起调入创新层。作为德才股份设计驱动型营销模式的核心引擎及全建筑产业链布局的技术与市场支点，公司依托其规划建筑设计、室内设计、景观园林设计等领域的经验与优势，持续优化业务策略：深耕城市更新、低碳建筑、康养文旅等垂直领域；积极推进国际化，通过与中国电建沙特绿洲设计院达成战略合作，寻求海外市场突破。当前，城市更新已进入存量时代，存量更新和品质提升亟需全方位技术支持，公司将持续发挥中房设计优势，把握“城市更新”与“城市配套”类项目机遇，并推动其作为创新层企业实现更高质量发展。
　　（三）绿色智慧转型深化，赋能新质生产力发展
　　2025年上半年，建筑行业绿色低碳政策持续深化，公司积极响应政策号召，围绕“绿色智慧型全产业链样本企业”的战略定位，以技术创新驱动“城市更新”与“城市配套”业务升级。通过智慧化与绿色化技术的深度融合，显著提升业务全周期管理效能，为新质生产力发展注入强劲动能。
　　1、以智能建造为抓手，推动建筑全链条数字化升级
　　在智慧化转型方面，公司以智能建造为抓手，大力推动建筑业数字化转型和高质量发展。通过应用先进的AI算法和大数据分析技术，实现了建筑施工设计的智能化升级，显著提升施工效率和质量控制水平。在施工阶段，利用BIM模型进行施工模拟和进度计划优化，提前发现并解决施工中的问题，提高施工效率和质量。在春风仁里项目中，公司采用BIM全过程模拟技术，精准测算地源热泵管网与智能化机电系统、室内吊顶结构关系，确保温湿度控制与机电安装、装修视觉高度融合。此外，公司还通过物联网技术在施工现场部署传感器，实现对施工设备、材料和人员的实时监控和管理，提升了施工安全性和资源利用效率。
　　德才高科在智能制造领域持续深化应用实践，通过自动化生产线、物联网设备监控、生产数据实时采集与分析、MES制造执行系统优化、自动排产等技术，显著提升了生产效率和产品质量。智能制造系统确保了更高的工艺一致性和精确度，提升了产品良品率和稳定性。实时数据驱动的决策机制实现了更精准的物料管理、设备维护预警、能耗监控和生产调度，进一步降低了生产成本。智能系统灵活性也增强了公司对定制化、小批量订单的响应能力。
　　在管理效能提升方面，公司坚定不移推进流程管理、财务共享中心和人力资源管理“三大体系”建设。流程管理通过业务流程管理系统的数字化与可视化，结合大数据技术实现智能审批与风控，建立流程优化机制，持续提升公司整体运营效率。财务共享中心通过共享系统夯实流程数据和报表数据，实现业务活动与财务流程的深度融合，为公司治理与日常经营提供有力支持。人力资源管理通过创新发展，实现从传统模式向业务伙伴模式转型，启动人力资源共享服务中心建设，打造人力资源精益管理平台，优化人员结构，提升人均效能，更好地赋能业务一线。
　　公司打造了完全自研的全建筑产业链综合管理平台——精益建造平台，该平台集成了精益营销、精益交付、精益供应链和精益资金管理等核心功能，实现了从客户需求分析到项目交付再到资金管控的全过程数字化管理。数字驾驶舱平台集成核心业务指标，实现运营数据实时监控、风险智能预警与决策支持，强化企业风险防控与资源优化能力。
　　2、推进绿色低碳转型，系统门窗业务拓展新局
　　2025年上半年，随着《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等政策的深入推进，建筑行业绿色低碳转型步伐加快。作为国家级高新技术企业和青岛市专精特新企业，公司全资子公司德才高科积极响应政策号召，聚焦绿色建造，在智能系统门窗领域持续发力。
　　技术方面，德才高科将绿色低碳理念深度融入产品研发。通过智能制造赋能和核心工艺升级，全方位提升门窗产品的保温隔热、隔音降噪及气密水密等性能。设备方面，公司引进德国、意大利等国际领先生产设备和技术，并自主研发全自动“工业4.0”门窗智能制造生产线，实现系统门窗全流程智能制造。产品方面，德才高科依托智能制造生产线，打造了覆盖B端和C端的4大系列16款系统门窗产品矩阵，满足不同层级市场需求。
　　营销方面，德才高科构建了B端与C端双轮驱动、国内与海外深度融合的立体化营销新格局。2025年上半年，公司积极布局“德才星光”品牌战略。在国内B端市场，公司持续深化与华润、保利、金茂、海信等区域头部企业客户的战略合作。在国内C端市场，公司推进营销网络建设，通过渠道下沉策略扩大市场辐射范围，在山东、上海、山西、河南、河北、陕西等地开拓经销商渠道，有力推动了“德才星光”家装门窗品牌的推广。海外市场方面，公司凭借产品通过欧盟CE认证的优势，已成功进入欧洲市场，未来公司将重点拓展东南亚、中东、非洲及欧美市场。为此，公司正加快完善国际业务团队建设、产品出口、安装服务、系统输出等业务模式，为后续形成稳定的海外收入奠定基础。
　　在绿色化技术应用方面，2025年上半年德才高科实现了核心生产环节的绿色化升级。通过大规模部署光伏发电系统，覆盖工厂屋顶及建设光伏车棚，构建了厂区级分布式光伏发电网络，公司成功实现工厂白天生产用电100%由光伏绿电供应，显著减少了对传统电网化石能源的依赖。这不仅大幅降低了生产过程中的碳排放量，还有效对冲了工商业电价波动，降低了长期运营的能源成本。
　　（四）积极响应政策号召，切实提升投资者回报
　　2025年上半年，公司深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会及中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等要求，践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护全体股东利益，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动公司高质量发展和投资价值提升，开展“提质增效重回报”行动。2025年1月，公司积极响应股票回购增持再贷款政策，开展新一轮股份回购计划，回购金额预计达3,500万元-7,000万元，以实际行动响应新“国九条”政策，维护全体股东利益。报告期内，公司多次实施股份回购，累计回购金额3,244.06万元，推动公司股价与内在价值相匹配，增强投资者对公司长期价值的认可和投资信心。此外，公司实施2025年员工持股计划，增强员工凝聚力，提升公司竞争力，从而推动公司长期稳定发展，提升投资者回报。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。主要包括如下：
　　（一）品牌和资质优势
　　公司自成立以来一直注重企业品牌和形象建设，秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，不断加强技术创新，提高工程质量和服务水平，立足青岛、辐射全国，品牌优势逐渐体现，先后荣获“中国驰名商标”“山东省服务名牌”“山东省著名商标”“青岛市著名商标”“青岛市市长质量奖”等荣誉称号。同时，公司以卓越的业绩、突出的实力荣获多项国家级奖项，如“中国土木工程詹天佑奖”“中国安装工程优质奖（中国安装之星）”“中国建设工程鲁班奖”“国家优质工程奖”“中国建筑工程装饰奖”等。公司还多次荣获中国建筑装饰行业突出贡献企业、山东省民营企业创新百强、山东省民营企业吸纳就业百强、山东知名品牌、青岛市民营企业百强、青岛市专精特新企业、青岛市新一代“青岛金花”培育企业、青岛市民营领军标杆企业、青岛优品等荣誉。
　　作为布局全建筑产业链的企业，公司企业资质广而精。截至目前，公司及分子公司共计取得1项特级资质，34项壹级/甲级资质。其中，公司施工总承包为特级资质，在设计、装饰、幕墙、古建、智能化、展陈、博物馆、城市及道路照明等专业领域均是最高（壹级/甲级）资质。公司综合实力突出，品牌知名度、美誉度及行业影响力不断提升。在中国建筑装饰协会2024年12月公布的“2023年度中国建筑装饰行业综合数据统计结果”中，公司蝉联中国建筑装饰行业百强企业第2名，中国建筑装饰设计行业百强企业第3名，中国建筑装饰幕墙行业百强企业第4名，中国建筑装饰金属门窗行业百强企业第1名，连续19年位居山东省建筑装饰行业首位。
　　（二）全产业链优势
　　公司全建筑产业链业务布局完善，涵盖内装装饰工程、幕墙门窗工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域。公司企业资质齐全，拥有施工总承包特级资质，且在众多专业领域均是最高（壹级/甲级）资质，为公司推动业务转型，发力城市更新领域业务提供了基础。
　　在城市更新领域，尤其是施工内容多且复杂的项目采用工程总承包方式发包已经成为趋势，这种方式将极大提高项目设计质量、控制项目周期和优化管理水平。公司拥有设计、采购和施工一体化的服务能力，能提供项目全生命周期的服务，为推动公司EPC工程总承包模式发展和承接城市更新领域业务创造了条件。同时，EPC工程总承包模式能够最大程度地优化施工过程、降低成本、提升项目品质和利润，也为公司增加了获取订单的机会，保证业绩可持续增长。
　　（三）设计一体化优势
　　公司拥有“新三板”挂牌公司中房设计院，具备工程设计建筑行业甲级资质、风景园林工程设计专项乙级资质、城乡规划编制乙级资质、市政行业（排水工程、道路工程、给水工程）专业乙级资质。公司依托中房设计院在规划建筑设计、室内设计、景观园林设计及其他设计咨询等领域的经验与优势，整体协作，为全建筑产业链布局提供了技术与市场保障。同时，中房设计院不断加强绿色建筑技术、BIM技术、装配式建筑设计技术、新型乡村规划技术、海绵城市技术、城市更新技术、仿古建筑技术等行业发展方向的研究与应用，探索建筑产业链的升级，实现高效生产和协同效应。
　　（四）营销布局优势
　　公司以“立足青岛，辐射全国”为发展方针，经过多年的发展，在以青岛为中心的山东区域已形成局部区域优势。同时，公司梯次化展开全国布局，通过在重点城市成立分子公司，以及与当地国企成立合资公司等方式，积极开拓国内市场，提升公司整体业务规模和在全国的市场占有率。
　　目前，公司已在国内形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心，覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络，并以上述营销中心为区域中心，辐射周边地区。公司通过建设战略性营销基地，持续复制和深化总部营销管理机制，高标准做好分子公司营销建设和规划，力争营销管理工作增效齐头并进，分子公司逐渐搭建并健全营销管理体系。同时，公司通过“总部资源导入+本地资源开发”模式在新开发区域建立生态圈，利用生态圈管理提质增效。
　　（五）技术研发优势
　　公司自成立以来一直高度重视技术研发，将技术研发创新作为企业持续发展的核心竞争力，通过完善的措施与激励政策积极鼓励员工参与专利、新工艺、新工法的研发与推广应用，积极开展BIM技术等建筑行业新技术、新工艺的创新研发。
　　公司技术中心已获国家企业技术中心认定，公司充分依托青岛市博士后创新实践基地、工程研究中心与专家工作站，与优秀大学、科研机构、外部企业等科研资源合作，建立产学研联合体，形成联合开发、委托开发、技术入股、人才培训等模式，研究开发新工艺，共建结构实验室，共同研究编制国家或行业标准。同时，全资子公司德才高科是国家级高新技术企业和青岛市专精特新企业。
　　（六）信息化优势
　　公司不断完善科学、现代的公司治理结构，持续推动业务流程管理、财务共享中心和人力资源管理“三大体系”建设工作，力争做到“以流程管事，以制度管人”，真正把最佳业务实践固化下来，实现能力的可复制，同时减少对人的依赖，降低风险、降本增效，构筑支撑公司未来高速发展的管理体系。其中，业务流程管理体系建设聚焦业务场景标准化，旨在实现业务的可复制性；财务共享中心建设聚焦业财融合，旨在赋能公司治理与日常经营；人力资源管理体系建设聚焦人才的培养与管理，旨在支撑业务规模快速增长。
　　同时，公司还搭建了数据驾驶舱，集成了企业运营、市场、项目、供应链等多方面的数据资源，为管理层决策提供了一个全面、实时的可视化数据参考。通过内置风险预警与监控功能，以及分析模型与算法，数据驾驶舱不仅能够及时发现潜在风险并采取相应措施，还具备智能分析和预测能力，有助于管理层做出更加科学、合理的决策。
　　（七）管理优势
　　公司自成立以来，始终秉承“诚信依德，质量藉才”的核心价值观，把质量安全管理放在施工管理的首位。公司具有完善的质量安全管理体系，先后通过了“GB/T19001-2016/ISO9001：2015和GB/T50430-2017质量管理体系认证”“GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系认证”“GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证”“GB/T29490-2013知识产权管理体系认证”，成为“四证一体化”的建筑行业高新技术企业，并建立了以经营流程为管理轴心的内部管理制度体系。
　　公司通过分公司、项目部及平台职能部门的复合矩阵式管理模式，以及不断健全的标准化的管理制度，对项目实施及时有效的质量控制、成本控制、进度控制、安全控制、信息管理，并通过相应的考核手段落实到个人，实现全流程管理。成熟的项目管理体系提升了公司整体的运行效率，使公司在激烈的竞争中处于有利地位。公司以健全完善质量安全生产责任制为核心，建立质量安全三级管理体系，通过项目巡检、拉网检查等积极组织开展安全隐患排查与综合治理行动，强化项目团队的质量、安全红线意识，不断推进质量安全生产达标工作，全年质量、安全无重大事故。

　　四、可能面对的风险
　　下述风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。本公司可能面临的风险和应对措施如下：1.宏观经济周期性波动风险
　　宏观经济的周期性波动对本公司所处的建筑行业影响明显。公司系全建筑产业链企业，能够提供设计、新材料、采购和施工一体化服务。该市场需求受国家宏观经济、全社会固定资产投资及相关政策影响，公司存在由于宏观经济波动及相关政策变化而导致公共建筑建设投资规模受到影响的风险；
　　房屋建筑及装饰工程项目工期较长、行业客户如房地产公司支付能力受宏观经济波动影响的风险，甚至所承建项目推迟开工或停建、在建项目款项支付进度受影响等风险。
　　针对宏观经济周期性波动风险，公司将提升发展质量，加强内部管理，提升公司应对风险的能力，包括项目成本管理、风险管理、财务清欠管理、质量安全管理、市场开拓管理、品牌管理、战略管理等。
　　2.房地产行业周期性波动带来的影响
　　房地产行业具有典型的周期性，并与宏观经济和调控政策密切相关。房地产行业政策、市场行情，以及房地产企业的整体经营状况等都可能对下游建筑行业产生一定的影响。尤其是房地产企业的资金偿付能力问题对建筑行业的供应链、贷款人和购房群体造成不确定性。
　　针对房地产行业周期性波动带来的影响，公司将持续对业务结构进行战略调整，弱化地产业务，深耕“城市更新”与“城市配套”两类业务。同时，公司将持续优化订单结构，地产客户聚焦于现金流较好的央企、国企及地方龙头企业，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目，降低资金风险与保障流动性。
　　3.应收账款回收风险
　　公司应收账款余额较大，应收账款净额占总资产比例较高是由所处行业的特点决定的。随着本公司业务规模的扩大，公司应收账款余额总体上呈增加趋势，应收账款净额占总资产的比例预计仍将可能保持较高水平。如果未来宏观经济发生不利变化或者货币资金环境趋紧等因素导致公司应收账款不能及时回收将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　针对应收账款回收风险，公司将加大订单的筛选，提高准入门槛，严格识别和抵制付款差、有风险的订单，聚焦进度款支付条件较好的项目。同时，公司将加强应收账款的管理，通过合理计提坏账、增加清收力度、建立专项小组等措施，降低应收账款和逾期应收账款在流动资金中的占比。
　　4.资产负债率较高的风险
　　公司资产负债率较高，与公司所处建筑行业的商业结算模式有关。公司债务主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主；应付账款金额较高，可能会导致公司短期内支付货款或劳务款的压力较大；应付票据、短期借款金额较高，如果票据、借款集中到期，会导致公司较大的资金压力。如遇银行压缩对公司的信贷规模或出现借款、票据集中兑付情况，则会给公司资金管理带来一定的压力，若不能通过其他融资方式获得资金，则可能存在资金短缺的风险。
　　针对资产负债率较高的风险，公司将强化营销订单评审，并通过项目精细化管理，提升项目盈利水平，同时将合理决策流动负债金额，实现债务限额与偿债能力相匹配，并通过低成本融资优化资产结构，以降低资产负债率。
　　5.公司规模高速扩张引致的管理风险
　　随着公司主营业务的不断拓展，公司资产规模、员工数量、经营区域都将进一步扩大，管理难度不断加大，这对公司提出了更高的要求，能否在新形势下调整和完善管理机制，提高管理水平，以适应资本市场和竞争环境的变化，将直接影响公司发展目标的顺利实现。
　　针对公司规模高速扩张引致的管理风险，公司将扎实做好业务流程管理、财务共享中心、人力资源管理“三大体系”建设的推进工作，通过精益建造平台实现信息共享、可数字化控制，通过打造成高效、集成、完整的财务共享中心实现企业财务系统的高效运作，以及通过建立多元化的专业技术人才培训、评价、考核体系增加高素质技术技能人才供给，以应对由于公司高速扩张导致的管理风险。
　　6.人力资源风险
　　随着公司发展战略的逐步实施，对建筑工程设计、工程管理和配套服务等方面人才的需求愈发迫切。随着技术和管理人才竞争的日益加剧，公司在稳定现有核心技术人员和关键管理人员、吸纳和培养公司发展所需的技术和管理人才等方面仍存在潜在风险。
　　针对人力资源风险，公司将优化人力资源管理体系，构建完整的人力资源管理体系，并科学编制人力资源规划，客观分析公司的人才结构、能力素质及目前的人力资源管理现状，并根据公司战略要求，更有针对性地开展人才引进、内部调岗等工作，提高公司整体的人岗匹配度，并不断完善公司员工培养体系，理顺员工职业发展晋升通道。
　　7.成本上涨的风险
　　劳务成本上升、材料涨价成为建筑装饰行业常态，公司与客户结算仍然依照定额及信息价，材料价格的透明化使建筑装饰行业整体盈利水平持续下降，工程利润趋于微利。
　　针对成本上涨的风险，公司将通过供应链管理平台，增强集采优势；同时在投标报价、合同签订、材料采购时充分考虑材料上涨因素，及时采取有效措施，积极防范因价格上涨带来的工程风险，并通过合同签订、变更、补充等环节，与客户进行沟通，尽可能降低材料涨价带来的损失。
　　8.安全生产风险
　　公司所属建筑行业在工程建设实施阶段可能会发生建筑物倒塌、电气火灾、高空坠落、危险化学品使用等危险和事故。
　　针对安全生产风险，公司将通过由总部质量安全管理中心、各专业分子公司以及各项目部组成的质量安全管理小组，建立具体标准及流程，通过检查、考核等措施督促全体员工强化安全意识。同时，公司为加强员工对安全生产的重视，定期开展“安全生产月”活动，进行安全生产宣传，在员工心中树立起牢固的安全价值理念。 收起▲