一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司是全球领先的智能线性驱动系统解决方案提供商，依托机电一体化技术优势，构建了集研发、生产、全球营销于一体的全流程服务体系。产品覆盖智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护及工业传动五大核心场景，持续推动线性驱动技术的应用边界拓展。报告期内，公司主营业务与产品结构保持稳定，核心竞争力进一步强化。　　公司立项开发的工业线性驱动器，在小型工业车辆上已得到应用；结合公司自研自制电机、丝杠、涡轮、蜗杆、控制等零部件，加速在其他领域的开发，公司立项开发了外转子电机、无框力矩电机及关节模组等可应用于机器人产品的核心部件，产品处于开发中，暂... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司是全球领先的智能线性驱动系统解决方案提供商，依托机电一体化技术优势，构建了集研发、生产、全球营销于一体的全流程服务体系。产品覆盖智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护及工业传动五大核心场景，持续推动线性驱动技术的应用边界拓展。报告期内，公司主营业务与产品结构保持稳定，核心竞争力进一步强化。
　　公司立项开发的工业线性驱动器，在小型工业车辆上已得到应用；结合公司自研自制电机、丝杠、涡轮、蜗杆、控制等零部件，加速在其他领域的开发，公司立项开发了外转子电机、无框力矩电机及关节模组等可应用于机器人产品的核心部件，产品处于开发中，暂未形成销售。
　　（二）行业情况
　　（1）智能家居
　　行业市场情况近年来，随着全球经济的发展，智能家居产业得到快速发展，欧美地区是智能电动沙发的主要消费市场，市场渗透率较高。中国仍处发展初期，功能沙发渗透率不足20%。长期以来，中国消费者对家具的定位以耐用品为主，而欧美国家家具更新周期为5年左右。90/00后成为消费主力，推动家居需求从“耐用性”向“智能化+健康化”转型。客厅功能从传统会客转向“家庭娱乐共享空间”，催生对智能沙发、电动躺椅等产品的增量需求。中国智能家居市场2024年规模达7848亿元，年增速25%-30%，其中智能家具占比持续提升，公司产品契合“精致懒”生活方式升级趋势。
　　（2）智能办公桌
　　全球远程办公常态化与健康理念普及，推动智能升降桌市场高速增长。2025年中国市场规模预计突破120亿元，2030年将达280亿元（CAGR18.5%）。随着生活中智能家具观念的提出，家居的智能化、方便化已然为国内外家具的新方向。加班的工作形式已经成为了一部分人的工作常态，健康办公理念的深入人心，越来越多的企业开始关注员工办公环境。公司深耕可调节桌架系统，产品集成AI语音控制、人体工学调节及环境感知功能，从“单一工具”进化为“健康管理终端”，满足办公空间向“人因工程”升级的核心需求。
　　（3）医疗养护
　　随着全球人口老龄化加剧，老年病患增多，中国60岁以上人口突破3亿（老龄化率22%），带动智能护理设备市场规模2025年达2200亿元（CAGR18%）。电动医疗床、移位器、康复轮椅等产品需求激增，技术方向聚焦“患者自主控制”与“护理效率提升”。国家卫健委将远程医疗纳入医保，适老化改造补贴政策落地，加速智能护理设备向社区和家庭下沉。智能养护设备的配备，尤其是可以由病人自己控制的医疗养护设备显得非常必要，可以有效提高在治疗护理过程中病人、养老人员的舒适度及安全性，并提高医护工作者及陪护人员的工作效率，应用场景拓展迅速，如电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等。
　　（4）汽车零部件
　　随着新能源车型的快速崛起，汽车智能化需求不断提升，电动尾门配套率在新能源汽车的渗透率突破40%，电动尾门、智能座舱驱动系统等增量部件需求也在激增。2025年车载电源市场规模超200亿元，第三方供应商份额占比37.3%。近几年来，国家对于新能源汽车领域的大力支持极大地促进了新能源汽车的市场渗透率，国内电动尾门前装市场被斯泰必鲁斯、博泽、爱德夏等海外零部件供应商垄断，国产替代空间超200亿元。汽车零部件行业的特点是主机厂均有较强的进入门槛，公司产品所配套的客户均为国内外知名主机厂商。通过多年的拓展和积累，公司已同一批国内外知名的主机厂客户建立了深厚的合作关系，深度绑定蔚来、小鹏、奇瑞等头部车企，通过定制化开发切入主机厂供应链，技术壁垒与客户粘性双高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　据统计，去年中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%，和1-9月7.70%的增幅相比全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓，家具行业上年年末面临较大经营压力。受到国内外房地产市场疲软，宏观经济不确定性以及终端消费更加偏向理性，使得家具整体增速放缓。
　　2025年1-6月，公司营业收入608,327,399.87元，较上年同期增长5.64%，归母净利润31,152,827.17元，较上年同期减少43.69%。
　　面对全球经济及市场的诸多不利因素，公司将利用强大的一站式服务优势，不断拓展公司线性驱动器产品应用边界，同时通过开展降本增效，提升公司盈利能力，为公司稳定发展奠定基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、多领域布局
　　凯迪股份立足于智能线性驱动行业，从智能家居产品切入，逐步研发升级，目前产品已涵盖了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动多个领域。公司产品60%零部件研发自制能力，电机、电控、注塑、精密加工产品均可独立销售，依托强大研发能力及整合能力，零部件产品改性后重新组合还可用于机器人、低空等不同领域。真正实现自主研发创新，产品多元化，一套系统，多领域布局。2024年度公司获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”、“江苏省四星级上云企业”、“2024年度常州市四星级明星企业”；公司连续多年获得市区级“纳税大户”称号。
　　2、精益生产及成本控制
　　通过全流程成本管控，构建战略采购体系优化供应商生态，运用精益管理消除运营浪费，引入智能工具提升管理效率。重点突破高成本环节，建立专项攻坚小组实施技术降本，同步强化预算动态监控和成本预警机制，将降本指标分解至最小经营单元，形成"全员降本、全环节创效"的利润挖掘模式，实现降本增效的可持续闭环管理。
　　3、质量优势
　　公司始终重视产品质量和品牌声誉，坚持质量为本，通过不断改进生产工艺、提升设备保障，在研发、采购、生产、销售等各环节进行严格质量控制，保证产品质量的优质稳定，已先后通过了GB/T19001-2016/ISO9001、IATF16949等质量相关体系认证；以及UL、CE等产品认证。
　　4、客户优势
　　公司主要客户包括顾家家居、华达利、Teknion Limited、ESI等国内外知名家居企业，同时与蔚来、小鹏、奇瑞等整车厂建立了合作，客户规模较大、信誉良好、订单稳定。公司多年来积累的优质客户资源以及在汽车零部件行业的先发优势充分保障了凯迪未来在汽车零部件市场份额的稳定性。
　　5、快速交付与柔性生产
　　公司产品均为定制化产品，通过模块化设计及柔性化生产线，支持小批量多品种订单快速交付。公司坚持规模化生产，采用垂直一体化生产及快速反应的柔性化生产线，能够为客户提供包括技术研发、定制化设计、生产制造、组装配送和技术支持服务在内的全流程服务，尤其是公司的快速响应能力和柔性化制造能力为公司赢得了诸多大型优质客户的稳定订单。公司建立了集设备柔性、工艺柔性、产品柔性、生产能力柔性和扩展柔性于一体的快速反应的柔性化制造体系，大幅提高了公司的应变能力，通过提升公司产能的冗余度，保证公司完成生产任务的同时降低突发事件对公司产生的负面影响，从而提升公司整体竞争实力。
　　6、研发技术与业务拓展
　　公司依托强大的研发能力，以及多年电机、控制、涡轮、丝杆的研发自制经验，充分考虑产品可拓展性，逐步向工程部件、机器人产业拓展；截至本报告披露日，公司工程部件类产品在工业自动化领域得到应用，且已批量出货。同时，仍有其他相关产品正处于研发阶段，存在不确定性，请投资者审慎看待业务发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　公司产品出口较多，中美贸易摩擦导致的关税增加，海运价格有可能重回上涨趋势。公司正在通过强化越南生产基地制造能力，以及全球研发生产布局，加强国际运输、物流与仓储的服务能力，持续提高产品质量来应对由此产生的不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品使用的主要原材料包括钢材、铝型材、塑料粒子、漆包线等，上述原材料价格呈现出一定的波动。原材料成本为公司营业成本的主要组成部分，原材料价格的波动会对公司产品的生产成本、毛利率造成影响，使公司经营业绩产生波动，面临一定的经营风险。公司将通过强化供应链管理体系，持续优化生产工艺流程，进一步提升材料利用率、选择长期稳定、具备较强风险意识与合作精神的优质供应商并与之构建风险共担机制，应对由此产生的不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　参与线性驱动行业竞争的企业主要包括跨国公司和国内企业。线性驱动产品在欧美发达国家的应用较为广泛，发展相对较为成熟，中国线性驱动市场发展速度较快。国外跨国公司最早进入线性驱动行业，通过多年的积累，这些企业具有较强的技术优势、较高的品牌效应和完善的销售渠道。公司经过多年研发、生产经验积累，在生产规模、设计工艺、制造技术、产品质量等方面日益成熟，已具备与国际知名品牌竞争的实力。随着行业市场空间的不断扩大，更多竞争者可能会加入本行业，如果公司不能保持技术研发、产品开发和服务配套能力的优势，可能会面临客户流失、市场份额下滑、盈利能力下降的风险。
　　4、宏观经济风险
　　公司主要产品为线性驱动器，为智能家居、智慧办公及汽车零部件的核心部件，与宏观经济环境密切相关，若未来内外部经济形势未有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过强化内部管理，加大研发投入，增强全球化布局等措施降低宏观经济风险对公司的不利影响。
　　5、劳动力成本上升风险
　　随着国内人力资源的逐步紧张，劳动力成本上升是大势所趋，近年来，公司不断提高工人薪酬待遇以吸引更多技术工人，但仍无法完全满足公司的用工需求，公司一方面进行产品优化升级，提高主营产品的附加值，另一方面通过技术改造，提高设备的自动化程度，提升生产效率，降低人工成本上升的影响。如果国内劳动力成本上升的趋势持续，将在一定程度上影响公司的盈利能力。
　　6、下游行业市场需求不足的风险
　　公司多年来一直以生产线性驱动系统产品为主，公司所处行业的景气程度主要取决于下游智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业。智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业受全球及国内的整体经济状况、居民收入水平等因素影响较大。随着经济发展及人均消费能力的逐步提高，全球市场对智能家居、智慧办公、医疗器械、汽车的需求量也快速增加，为公司未来发展提供了巨大的市场空间。但如果未来全球经济出现经济增速放缓、甚至衰退的情况，上述产品的市场需求量可能下降，则下游行业的需求不足将导致公司主营业务无法保持持续增长，从而导致公司经营业绩增速下降甚至经营业绩下滑。
　　7、汇率风险
　　公司出口收入占主营业务占比较高，公司出口产品主要以美元和欧元结算。2025年上半年，人民币对美元汇率波动较大，美元存款利率虽有回落但仍居于高位，这些均对公司利润产生了正向影响。汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力，公司将通过持续密切关注货币政策和汇率变动情况，同时与金融机构保持沟通合作，适时使用汇率避险工具减少由此带给公司业绩的影响。
　　8、管理风险
　　管理工作的不确定性会增加经营风险，公司正通过信息化系统的投入，优化人才结构，提升服务水平和完善管理体系来消除由此带来的不利影响。9、公司主要产品为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品，产品销售主要面向北美地区。2025年上半年，美国新政府更迭并加征关税使得世界贸易格局可能重组，不确定性进一步增加，单边主义盛行，贸易壁垒不断升级，国际贸易环境恶化。若未来没有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过积极推进自主品牌战略，持续加强内部研发投入、加快全球布局，积极探索多元化市场布局与本地交付能力、优化全球供应链布局，加强与优质客户的深度合作等措施降低相关风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司以制造业为基础，以研发为核心的线性驱动系统研发、生产、应用、营销于一体的企业，产品主要应用于智能家居、智慧办公、健康医疗、汽车部件领域，产品零部件60-70%为自制，依托强大的研发能力及产品可拓展性，逐步向工程部件、机器人产业拓展。　　2024年1-12月，中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%，和1-9月7.70%的增幅相比，全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓，家具行业年末面临较大经营压力。受到国内外房地产市场疲软，宏观经济不确定性以及终端消费更加偏向理性，使得家具整体增速放缓。　　报告期内，公司营业收入1,335,7... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司以制造业为基础，以研发为核心的线性驱动系统研发、生产、应用、营销于一体的企业，产品主要应用于智能家居、智慧办公、健康医疗、汽车部件领域，产品零部件60-70%为自制，依托强大的研发能力及产品可拓展性，逐步向工程部件、机器人产业拓展。
　　2024年1-12月，中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%，和1-9月7.70%的增幅相比，全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓，家具行业年末面临较大经营压力。受到国内外房地产市场疲软，宏观经济不确定性以及终端消费更加偏向理性，使得家具整体增速放缓。
　　报告期内，公司营业收入1,335,738,641.09元，较上年同期增长8.25%，归母净利润86,721,095.79元，较上年同期减少19.42%。
　　面对全球经济及市场的诸多不利因素，公司将利用强大的一站式服务优势，不断拓展公司线性驱动器产品应用边界，同时通过开展降本增效，提升公司盈利能力，为公司稳定发展奠定基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（1）智能家居行业市场情况
　　在全球家具贸易格局中，美国市场始终占据核心地位。美国市场不仅规模庞大、消费能力强，而且渠道成熟、品牌集中度高，是全球家具品牌和供应商争相布局的关键市场。尤其是在中高端和功能型家具领域，美国消费者对产品的智能化、舒适性与环保性要求不断提升，推动了整个供应链向高附加值方向演进。电动沙发行业正处于从功能化向智能化场景化转型的关键阶段，面临成本、兼容性等挑战，但在老龄化社会、消费升级及智能家居生态推动下，市场增长空间广阔。作为智能家居产品核心零部件，线性驱动器技术在国内基本趋于稳定，制造厂商逐步增多，竞争更加激烈，市场份额集中度降低。
　　（2）智能办公桌
　　近年来随着远程办公、居家办公普及、健康办公需求上升以及物联网技术渗透，市场规模快速扩张，预计到2030年将以12-15%的年复合增长率增长至100-120亿美元。市场的增速主要驱动因素源自1）混合办公、家庭办公场景需求增加，2）企业对员工健康投入增加，3）健康办公意识觉醒，4）电机、传感等模块技术成熟、成本下降，5）政策推动。但中国仍存在对智能办公桌认知度低，倾向于传统办公家具，以及消费升级必要性存疑。长期来看，随着远程办公深化、健康需求刚性化及技术进步，市场增长潜力巨大。
　　随着人们对健康和舒适工作环境的重视程度不断提高，长时间久坐办公导致的健康问题日益受到关注，电动升降桌可帮助用户在坐姿和站姿之间切换，缓解身体不适，符合现代人追求健康生活的趋势，越来越多的企业和个人开始关注办公家具的舒适性和健康性，这为电动升降桌市场带来了广阔的发展空间。其次，电动升降桌的应用领域逐渐扩大，除了传统的办公场所外，还广泛应用于家庭、学校、电竞场所、医疗场所及公共场所等。得益于健康办公意识普及，国内市场加速渗透，尤其是Z世代成为消费主力，带动家庭场景需求。中国品牌在海外市场表现突出，部分企业正在推进海外生产基地建设以完善全球布局。全球智慧办公产品整体渗透率不断提升，但仍处于偏低阶段，行业处于成长期。
　　（3）医疗养护
　　医疗养护涵盖疾病预防、康复护理、慢性病管理、长期照护等全生命周期健康服务。随着全球人口结构变化加剧（全球65岁以上人口占比将从2023年的10%上升至2050年的16%）、慢性病负担加重及健康消费升级，此类产品刚性需求加大。同步中国养老政策体系的完善及服务场景的从医院养护逐步推广至机构养护、社区居家养护，也使得电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等产品被社会广泛认知并接受，市场需求增加。
　　（4）汽车零部件
　　中国汽车工业协会发的的数据显示，2024年，汽车产销量累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，2024年乘用车产销量分别为2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。汽车电动尾门作为提升车辆智能化与用户体验的重要配置，近年来随着消费升级、新能源车渗透率提升及供应链技术成熟，市场规模持续扩大。同时消费者对于便利性，科技配置属性偏好增强，新能源厂商智能化竞争加剧，供应链成本下降使得汽车电动尾门市场逐步进入整车标配转型的关键期，技术迭代能力与成本控制是制造厂商的竞争核心。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为全球知名的以智能线性驱动系统为核心产品的机电一体化整体解决方案提供商，公司形成了集技术研发、生产制造、全球营销于一体的全流程服务体系，完成了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护等不同应用场景的业务布局，同时依靠企业长期以来在零部件研发自制能力，通过电机、电控、减速传动等部件的研发重组，逐步开拓工业传动、机器人等领域。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品未发生变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、多领域布局
　　凯迪股份立足于智能线性驱动行业，从智能家居产品切入，逐步研发升级，目前产品已涵盖了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动多个领域。公司产品60%零部件研发自制能力，电机、电控、注塑、精密加工产品均可独立销售，依托强大研发能力及整合能力，零部件产品改性后重新组合还可用于机器人、低空等不同领域。真正实现自主研发创新，产品多元化，一套系统，多领域布局。2024年度公司获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”、“江苏省三星级上云企业”、“2024年度常州市四星级明星企业”；公司连续多年获得市区级“纳税大户”称号。
　　2、技术优势
　　公司产品定制化程度高，不仅成品，包括零部件、电子、电控等均为自研，自成立以来一直坚持提高自主创新能力、走创新型发展道路的战略，不断加大研发投入力度，培养和吸引创新型人才，拥有较为完善的研发创新体制平台，保证了公司的技术研发实力和核心竞争力在业内处于领先地位。公司先后被认定为“高新技术企业”，“常州市电动直线驱动器工程研究中心”、“企业技术中心”、“国家知识产权优势企业”、等多项荣誉；获“江苏省机械工业专利奖一等奖”、“第六届常州市专利奖”等奖项。现已建立健全了一套较为完善的研发体系，拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，具备先进的生产技术和能力。截至报告期末，凯迪及下属全资子公司共拥有发明专利52项、实用新型专利283项、外观专利145项。
　　3、精益生产及成本控制
　　通过全流程成本管控，构建战略采购体系优化供应商生态，运用精益管理消除运营浪费，引入智能工具提升管理效率。重点突破高成本环节，建立专项攻坚小组实施技术降本，同步强化预算动态监控和成本预警机制，将降本指标分解至最小经营单元，形成"全员降本、全环节创效"的利润挖掘模式，实现降本增效的可持续闭环管理。
　　4、质量优势
　　公司始终重视产品质量和品牌声誉，坚持质量为本，通过不断改进生产工艺，提高关键工序自动化，保障产品质量。质量管理从研发、采购、生产、销售等各环节进行严格控制，保证产品质量的优质稳定，企业已先后通过了GB/T19001-2016/ISO9001、IATF16949：UL等质量相关体系认证；被认定为“2023年度江苏省质量信用AAA级企业”。
　　5、快速交付与柔性生产
　　公司产品均为定制化产品，通过模块化设计及柔性化生产线，支持小批量多品种订单快速交付。公司坚持规模化生产，采用垂直一体化生产及快速反应的柔性化生产线，能够为客户提供包
　　括技术研发、定制化设计、生产制造、组装配送和技术支持服务在内的全流程服务，尤其是公司的快速响应能力和柔性化制造能力为公司赢得了诸多大型优质客户的稳定订单。公司建立了集设备柔性、工艺柔性、产品柔性、生产能力柔性和扩展柔性于一体的快速反应的柔性化制造体系，大幅提高了公司的应变能力，通过提升公司产能的冗余度，保证公司完成生产任务的同时降低突发事件对公司产生的负面影响，从而提升公司整体竞争实力
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司资产总额2,841,523,646.24元，同比增长6.02%；归属上市公司股东的净资产2,222,490,505.24元，同比增长2.51%；公司实现营业收入1,335,738,641.09元，同比增长8.25%；归属上市公司股东的净利润86,721,095.79元，同比减少19.42%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为79,423,957.65元，同比减少21.53%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、智能家居行业情况
　　在全球家具贸易格局中，美国市场始终占据核心地位。美国市场不仅规模庞大、消费能力强，而且渠道成熟、品牌集中度高，是全球家具品牌和供应商争相布局的关键市场。尤其是在中高端和功能型家具领域，美国消费者对产品的智能化、舒适性与环保性要求不断提升，推动了整个供应链向高附加值方向演进。电动沙发行业正处于从功能化向智能化场景化转型的关键阶段，面临成本、兼容性等挑战，但在老龄化社会、消费升级及智能家居生态推动下，市场增长空间广阔。作为智能家居产品核心零部件，线性驱动器技术在国内基本趋于稳定，制造厂商逐步增多，竞争更加激烈，市场份额集中度降低。
　　2、智能办公桌行业情况
　　近年来随着远程办公、居家办公普及、健康办公需求上升以及物联网技术渗透，市场规模快速扩张，预计到2030年将以12-15%的年复合增长率增长至100-120亿美元。市场的增速主要驱动因素源自1）混合办公、家庭办公场景需求增加，2）企业对员工健康投入增加，3）健康办公意识觉醒，4）电机、传感等模块技术成熟、成本下降，5）政策推动。但中国仍存在对智能办公桌认知度低，倾向于传统办公家具，以及消费升级必要性存疑。长期来看，随着远程办公深化、健康需求刚性化及技术进步，市场增长潜力巨大。
　　随着人们对健康和舒适工作环境的重视程度不断提高，长时间久坐办公导致的健康问题日益受到关注，电动升降桌可帮助用户在坐姿和站姿之间切换，缓解身体不适，符合现代人追求健康生活的趋势，越来越多的企业和个人开始关注办公家具的舒适性和健康性，这为电动升降桌市场带来了广阔的发展空间。其次，电动升降桌的应用领域逐渐扩大，除了传统的办公场所外，还广泛应用于家庭、学校、电竞场所、医疗场所及公共场所等。得益于健康办公意识普及，国内市场加速渗透，尤其是Z世代成为消费主力，带动家庭场景需求。中国品牌在海外市场表现突出，部分企业正在推进海外生产基地建设以完善全球布局。全球智慧办公产品整体渗透率不断提升，但仍处于偏低阶段，行业处于成长期。
　　3、医疗养护行业情况
　　医疗养护涵盖疾病预防、康复护理、慢性病管理、长期照护等全生命周期健康服务。随着全球人口结构变化加剧（全球65岁以上人口占比将从2023年的10%上升至2050年的16%）、慢性病负担加重及健康消费升级，此类产品刚性需求加大。同步中国养老政策体系的完善及服务场景的从医院养护逐步推广至机构养护、社区居家养护，也使得电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等产品被社会广泛认知并接受，市场需求增加。
　　4、汽车零部件
　　中国汽车工业协会发的的数据显示，2024年，汽车产销量累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，2024年乘用车产销量分别为2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。汽车电动尾门作为提升车辆智能化与用户体验的重要配置，近年来随着消费升级、新能源车渗透率提升及供应链技术成熟，市场规模持续扩大。同时消费者对于便利性，科技配置属性偏好增强，新能源厂商智能化竞争加剧，供应链成本下降使得汽车电动尾门市场逐步进入整车标配转型的关键期，技术迭代能力与成本控制是制造厂商的竞争核心。
　　(二)公司发展战略
　　随着线性驱动系统为代表的智能终端产品除了在智能家居、智慧办公、儿童健康用品、电动尾门等领域的运用，在其他领域及场景中会更加丰富。公司确定”客户导向，深耕主业，相关多元”的战略主轴，抓住全球引领线性驱动市场高速增长的发展机遇，把握全球机电一体化的发展趋势，继续深耕线性驱动市场，持续提升公司产能、产品技术、研发实力、营销管理、渠道建设及综合管理能力，提高整体竞争力和盈利水平，巩固公司在全球线性驱动行业的领先地位。以技术创新为驱动力，保证技术水平处在最前沿位置，同时紧密结合市场发展方向，通过持续的新产品开发，提供专业完善的产品和服务。通过现代信息化管理手段不断提升管理能力，加强管理信息化、系统化、网络化，信息流通的高效化和实时化，可以让公司快速准确的作出决策，促进企业发展，提高企业管理效率，提升企业竞争力。
　　(三)经营计划
　　基于战略发展规划，公司通过引进智能化生产设备和创新工艺体系，全面升级产能规模与运营效能。在强化核心竞争力的同时，我们持续加大研发投入，重点突破关键技术瓶颈，构建多层次技术储备体系。依托自主知识产权的核心技术平台，公司正加速推进产品矩阵的战略性延伸。通过实施产品结构动态优化机制，我们已形成多元化利润增长极，驱动经营业绩实现质量与规模的双重提升，为可持续盈利能力的进阶奠定坚实基础。同时寻求外部合作，通过“外脑”引入先进的市场营销打法，提高销售成功率及资源投入产出效率。
　　2025年以“练内功、高增长、向卓越”为主题，重点推进以下工作落地、闭环：
　　1、通过差异化销售政策设计与动态激励机制创新，构建"政策-执行-反馈"的市场驱动闭环，确保战略目标精准落地。
　　2、实施集团“端到端全景降本”项目，构建"成本节约-效益提升"双维度绩效考评体系，通过动态监控、过程纠偏和结果激励，形成降本增效的PDCA管理闭环，持续挖掘全价值链成本优化空间。
　　3、开展集团“0PPM”质量管理专项，进一步提升公司产品质量竞争力和品牌口碑。
　　4、强化项目管理，通过项目奖政策牵引，实现研发效率提升，密集出成果；
　　5、建立跨部门模拟利润中心，推行基于作业成本法的内部转移定价体系，实现资源要素市场化配置与经营单元独立核算；
　　6、实施人才九宫格盘点与胜任力评估，构建"岗位价值评估-绩效合约管理-薪酬动态调节"的三位一体人力资本增值闭环；
　　7、构建"预算编制-动态监控-偏差分析-考核闭环"的全面预算管理体系，建立关键指标阈值预警机制，强化预算执行的刚性约束与价值导向；
　　8、深化ERP/PLM/SRM/CRM等系统集成应用，构建数据中台实现业务流、信息流、资金流三流合一，打造智能化决策支持体系。
　　9、推进海外转产专项工作，促进美国、越南工厂产能尽快释放。
　　一、全力拓展收入渠道，确保规模持续增长
　　面对行业周期性调整，我们需实施差异化经营策略：在成熟家居板块，通过精细化运营深挖存量市场需求，同时积极探索智能家居、适老化改造等结构性增量空间；成长型业务聚焦行业头部客户培育与高端市场渗透，加速跨境业务布局形成新增量。
　　二、强化团队机制建设，培育经营管理人才
　　（1）培育特色企业文化，塑造核心价值观
　　企业文化建设围绕"客户导向，结果导向，绩效导向"核心理念，坚持"服务客户、专业专注、创造绩效"的价值创造路径。践行"尊人，诚信，精为，创新"核心价值观，着力营造"开放，竞争，团结，积极"的组织氛围。严守契约精神维护商业信誉，推行"简单务实、高效协作"的管理文化，构建"务实高效、协作共赢"的运营机制，实现文化理念与管理实践的深度融合。
　　（2）构建面向未来的组织能力
　　立足五年战略规划，系统构建未来组织能力。重点布局需求捕捉与开发能力，强化快速响应和迭代优化机制，提升新业务培育成功率和大客户开发效率。加强复合型经营管理人才培养，建立体系化管理能力，及时识别经营盲点和风险点，持续提升经营质量，保障公司稳健发展。
　　（3）构建系统性降本体系，深度挖掘利润增长极
　　通过全流程成本管控，构建战略采购体系优化供应商生态，运用精益管理消除运营浪费，引入智能工具提升管理效率。重点突破高成本环节，建立专项攻坚小组实施技术降本，同步强化预算动态监控和成本预警机制，将降本指标分解至最小经营单元，形成"全员降本、全环节创效"的利润挖掘模式，实现降本增效的可持续闭环管理。
　　（4）强化经营风险管控
　　管理层需持续加强风险控制意识，建立逾期应收账款的定期监控和回收机制，严控坏账风险；同时落实库存定期检讨制度，明确责任人，有效防范库存呆滞损失，保障资产运营效率。
　　（5）注重人才培育，优化绩效评价体系
　　公司系统化推进人才强企工程。持续完善"选-育-用-留"人才发展机制，建立“人力资源池”，通过内部培养与外部引进双轮驱动，强化研发队伍专业能力建设。深化企业文化价值认同体系，构建"员工与企业共成长"的生态社区。创新激励约束机制，建立"业绩贡献+发展潜力"双维度评价体系，优化绩效分配模型，激发组织内生动力。重点实施限制性股票激励计划，构建股东、企业与员工三方利益共同体，通过资本纽带强化长期价值绑定，形成"个人价值实现与企业可持续发展同频共振"的良性循环。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险
　　公司产品出口较多，中美贸易摩擦导致的关税增加，海运价格有可能重回上涨趋势。公司正在通过强化越南生产基地制造能力，以及全球研发生产布局，加强国际运输、物流与仓储的服务能力，持续提高产品质量来应对由此产生的不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品使用的主要原材料包括钢材、铝型材、塑料粒子、漆包线等，上述原材料价格呈现出一定的波动。原材料成本为公司营业成本的主要组成部分，原材料价格的波动会对公司产品的生产成本、毛利率造成影响，使公司经营业绩产生波动，面临一定的经营风险。公司将通过强化供应链管理体系，持续优化生产工艺流程，进一步提升材料利用率、选择长期稳定、具备较强风险意识与合作精神的优质供应商并与之构建风险共担机制，应对由此产生的不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　参与线性驱动行业竞争的企业主要包括跨国公司和国内企业。线性驱动产品在欧美发达国家的应用较为广泛，发展相对较为成熟，中国线性驱动市场发展速度较快。国外跨国公司最早进入线性驱动行业，通过多年的积累，这些企业具有较强的技术优势、较高的品牌效应和完善的销售渠道。公司经过多年研发、生产经验积累，在生产规模、设计工艺、制造技术、产品质量等方面日益成熟，已具备与国际知名品牌竞争的实力。随着行业市场空间的不断扩大，更多竞争者可能会加入本行业，如果公司不能保持技术研发、产品开发和服务配套能力的优势，可能会面临客户流失、市场份额下滑、盈利能力下降的风险。
　　4、宏观经济风险
　　公司主要产品为线性驱动器，为智能家居、智慧办公及汽车零部件的核心部件，与宏观经济环境密切相关，若未来内外部经济形势未有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过强化内部管理，加大研发投入，增强全球化布局等措施降低宏观经济风险对公司的不利影响。
　　5、劳动力成本上升风险
　　随着国内人力资源的逐步紧张，劳动力成本上升是大势所趋，近年来，公司不断提高工人薪酬待遇以吸引更多技术工人，但仍无法完全满足公司的用工需求，公司一方面进行产品优化升级，提高主营产品的附加值，另一方面通过技术改造，提高设备的自动化程度，提升生产效率，降低人工成本上升的影响。如果国内劳动力成本上升的趋势持续，将在一定程度上影响公司的盈利能力。
　　6、下游行业市场需求不足的风险
　　公司多年来一直以生产线性驱动系统产品为主，公司所处行业的景气程度主要取决于下游智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业。智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业受全球及国内的整体经济状况、居民收入水平等因素影响较大。随着经济发展及人均消费能力的逐步提高，全球市场对智能家居、智慧办公、医疗器械、汽车的需求量也快速增加，为公司未来发展提供了巨大的市场空间。但如果未来全球经济出现经济增速放缓、甚至衰退的情况，上述产品的市场需求量可能下降，则下游行业的需求不足将导致公司主营业务无法保持持续增长，从而导致公司经营业绩增速下降甚至经营业绩下滑。
　　7、汇率风险
　　公司出口收入占主营业务占比较高，公司出口产品主要以美元和欧元结算。2024年全年，人民币对美元汇率波动较大，下半年美元存款利率虽有回落但仍居于高位，这些均对公司利润产生了正向影响。汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力，公司将通过持续密切关注货币政策和汇率变动情况，同时与金融机构保持沟通合作，适时使用汇率避险工具减少由此带给公司业绩的影响。
　　8、管理风险
　　管理工作的不确定性会增加经营风险，公司正通过信息化系统的投入，优化人才结构，提升服务水平和完善管理体系来消除由此带来的不利影响。
　　9、公司主要产品为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品，产品销售主要面向北美地区。2024年以来，美国新政府更迭并加征关税使得世界贸易格局可能重组，不确定性进一步增加，单边主义盛行，贸易壁垒不断升级，国际贸易环境恶化。若未来没有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过积极推进自主品牌战略，持续加强内部研发投入、加快全球布局，积极探索多元化市场布局与本地交付能力、优化全球供应链布局，加强与优质客户的深度合作等措施降低相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司作为全球知名的以智能线性驱动系统为核心产品的机电一体化整体解决方案提供商，公司形成了集技术研发、生产制造、全球营销于一体的全流程服务体系。完成了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动等不同应用场景业务布局，在智能线性驱动行业产品边界不断拓展。报告期内，公司主营业务和主要产品未发生变化。　　(二)行业情况　　（1）智能家居行业市场情况　　近年来，随着全球经济的发展，智能家居产业得到快速发展，欧美地区是智能电动沙发的主要消费市场，市场渗透率较高。中国功能沙发仍处于发展市场，产品推广及消费者教育尚需时间。长期以来，中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司作为全球知名的以智能线性驱动系统为核心产品的机电一体化整体解决方案提供商，公司形成了集技术研发、生产制造、全球营销于一体的全流程服务体系。完成了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动等不同应用场景业务布局，在智能线性驱动行业产品边界不断拓展。报告期内，公司主营业务和主要产品未发生变化。
　　(二)行业情况
　　（1）智能家居行业市场情况
　　近年来，随着全球经济的发展，智能家居产业得到快速发展，欧美地区是智能电动沙发的主要消费市场，市场渗透率较高。中国功能沙发仍处于发展市场，产品推广及消费者教育尚需时间。长期以来，中国消费者对家具的定位以耐用品为主，而欧美国家具更新周期为5年左右。随着90、00后逐渐成为消费主力军，呈现出个性、健康等消费倾向，他们对于“精致懒”生活方式的追求，催生了对于软体家居的功能性和智能化的新需求，在居家观念不断演进，消费意识更加多元化的背景下，客厅逐渐从会客、社交中心转向家庭共享、娱乐中心，甚至“去客厅化”，将其打造成一个多功能空间场景，而功能沙发正以更舒适、更智能的使用体验去满足年轻用户的需求。中国功能沙发市场正处于低渗透、高增长的红利期。
　　（2）智能办公桌
　　随着生活中智能家具观念的提出，家居的智能化、方便化已然为国内外家具的新方向。并且加班的工作形式已经成为了一部分人的工作常态，在这种情况下人们不再满足传统的办公桌只提供单一办公功能，健康办公理念的深入人心，越来越多的企业开始关注员工办公环境，智能升降办公桌作为一种能够有效改善坐姿、提高工作效率的办公家具，市场需求持续攀升。
　　（3）医疗养护
　　随着全球人口老龄化加剧，老年病患增多，智能养护设备的配备，尤其是可以由病人自己控制的医疗养护设备显得非常必要，可以有效的提高在治疗护理过程中病人、养老人员的舒适度及安全性，并提高医护工作者及陪护人员的工作效率，应用场景拓展迅速，如电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等。
　　（4）汽车零部件
　　随着新能源车型的快速崛起，汽车智能化需求不断提升，电动尾门配套率也随着稳步提升中，行业整体市场规模持续扩张。近几年来，国家对于新能源汽车领域的大力支持极大地促进了新能源汽车的市场渗透率，国内电动尾门前装市场被斯泰必鲁斯、博泽、爱德夏等海外零部件供应商垄断。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年度，公司持续调整部分业务经营策略，缩减支出，优化成本及费用结构；优化整合组织架构，控制组织过快膨胀和资源的盲目投入；谨慎把握制造业向外走的步伐，有计划地执行境外子公司的投资、生产、运营；督办重点降本项目，全员全面降本增效。通过调整优化工作，有效地改善了产品毛利和盈利能力。随着募投项目的逐步投产，凭借成熟的生产工艺，公司可快速提升生产能力；另外不断投入资金，增加各类信息化系统，加强管理信息化，系统化，网络化，快速提升民营企业的管理能力，企业竞争力将逐步显现。
　　报告期内，公司主营业务收入575,836,377.67元，较上年同期增长4.05%，归母净利润55,324,880.75元，较上年同期增长10.73%。面对全球经济及市场的诸多不利因素，公司将利用强大的一站式服务优势，不断拓展公司线性驱动器产品应用边界，提升公司盈利能力，为公司稳定发展奠定基础。

　　三、风险因素
　　1、市场风险
　　公司产品出口较多，中美贸易摩擦导致的关税增加，海运价格已重回上涨趋势。公司正在通过强化越南生产基地制造能力，以及全球研发生产布局，加强国际运输、物流与仓储的服务能力，持续提高产品质量来应对由此产生的不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司产品使用的主要原材料包括钢材、铝型材、塑料粒子、漆包线等，上述原材料价格呈现出一定的波动。原材料成本为公司营业成本的主要组成部分，原材料价格的波动会对公司产品的生产成本、毛利率造成影响，使公司经营业绩产生波动，面临一定的经营风险。
　　3、市场竞争加剧风险
　　参与线性驱动行业竞争的企业主要包括跨国公司和国内企业。线性驱动产品在欧美发达国家的应用较为广泛，发展相对较为成熟，中国线性驱动市场发展速度较快。国外跨国公司最早进入线性驱动行业，通过多年的积累，这些企业具有较强的技术优势、较高的品牌效应和完善的销售渠道。公司经过多年研发、生产经验积累，在生产规模、设计工艺、制造技术、产品质量等方面日益成熟，已具备与国际知名品牌竞争的实力。随着行业市场空间的不断扩大，更多竞争者可能会加入本行业，如果公司不能保持技术研发、产品开发和服务配套能力的优势，可能会面临客户流失、市场份额下滑、盈利能力下降的风险。
　　4、宏观经济风险
　　公司主要产品为线性驱动器，为智能家居、智慧办公及汽车零部件的核心部件，与宏观经济环境密切相关，若未来内外部经济形势未有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过强化内部管理，加大研发投入，增强全球化布局等措施降低宏观经济风险对公司的不利影响。
　　5、劳动力成本上升风险
　　随着国内人力资源的逐步紧张，劳动力成本上升是大势所趋，近年来，公司不断提高工人薪酬待遇以吸引更多技术工人，但仍无法完全满足公司的用工需求，公司一方面进行产品优化升级，提高主营产品的附加值，另一方面通过技术改造，提高设备的自动化程度，提升生产效率，降低人工成本上升的影响。如果国内劳动力成本上升的趋势持续，将在一定程度上影响公司的盈利能力。
　　6、下游行业市场需求不足的风险
　　公司多年来一直以生产线性驱动系统产品为主，公司所处行业的景气程度主要取决于下游智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业。智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业受全球及国内的整体经济状况、居民收入水平等因素影响较大。随着经济发展及人均消费能力的逐步提高，全球市场对智能家居、智慧办公、医疗器械、汽车的需求量也快速增加，为公司未来发展提供了巨大的市场空间。但如果未来全球经济出现经济增速放缓、甚至衰退的情况，上述产品的市场需求量可能下降，则下游行业的需求不足将导致公司主营业务无法保持持续增长，从而导致公司经营业绩增速下降甚至经营业绩下滑。
　　7、汇率风险
　　公司出口收入占主营业务占比较高，公司出口产品主要以美元和欧元结算。近年来，人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力。公司将通过持续密切关注货币政策和汇率变动情况，同时与金融机构保持沟通合作，适时使用汇率避险工具减少由此带给公司业绩的影响。
　　8、管理风险
　　管理工作的不确定性会增加经营风险，公司正通过信息化系统的投入，优化人才结构，提升服务水平和完善管理体系来消除由此带来的不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、多领域布局
　　凯迪股份立足于智能线性驱动行业，从智能家居产品切入，逐步研发升级，目前产品已涵盖了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动多个领域。公司充分利用技术、市场和客户资源优势，将其应用于产品开发，实现了技术的持续创新和业务领域的不断拓展。业务发展稳定，自主研发创新，产品多元化，一套系统，多领域布局。多次获得优秀称号，被认定为“2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”、“江苏省三星级上云企业”、“2023年度常州市四星级明星企业”；公司连续多年获得市区级“纳税大户”称号；被认定为“江苏省质量信用AAA级企业”。
　　2、技术优势
　　公司产品定制化程度高，自成立以来一直坚持提高自主创新能力、走创新型发展道路的战略，不断加大研发投入力度，培养和吸引创新型人才，拥有较为完善的研发创新体制平台，保证了公司的技术研发实力和核心竞争力在业内处于领先地位。公司先后被认定为“高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“江苏省智能精密驱动器工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、“江苏省工业设计中心”等多项荣誉；获“江苏省机械工业专利奖一等奖”、“第六届常州市专利奖”等奖项。现已建立健全了一套较为完善的研发体系，拥有一批经验丰富、技术过硬的骨干人员，具备先进的生产技术和能力。募投项目推进过程中加大对技术研发、CNAS实验室投入，保持企业技术的先进性，截至报告期末，凯迪及下属全资子公司共拥有发明专利47项、实用新型专利264项、外观专利135项。
　　3、质量优势
　　公司始终重视产品质量和品牌声誉，坚持质量为本，通过不断改进生产工艺、提升设备保障，在研发、采购、生产、销售等各环节进行严格质量控制，保证产品质量的优质稳定，已先后通过了GB/T19001-2016/ISO9001、IATF16949等质量相关体系认证；以及UL、CE等产品认证。
　　4、客户优势
　　公司主要客户包括顾家家居、华达利、Teknion Limited、ESI等国内外知名家居企业，同时与蔚来、小鹏、奇瑞等整车厂建立了合作，客户规模较大、信誉良好、订单稳定。公司多年来积累的优质客户资源以及在汽车零部件行业的先发优势充分保障了凯迪未来在汽车零部件市场份额的稳定性。
　　5、生产优势
　　公司坚持规模化生产，采用垂直一体化生产及快速反应的柔性化生产线，能够为客户提供包括技术研发、定制化设计、生产制造、组装配送和技术支持服务在内的全流程服务，尤其是公司的快速响应能力和柔性化制造能力为公司赢得了诸多大型优质客户的稳定订单。公司建立了集设备柔性、工艺柔性、产品柔性、生产能力柔性和扩展柔性于一体的快速反应的柔性化制造体系，大幅提高了公司的应变能力，通过提升公司产能的冗余度，保证公司完成生产任务的同时降低突发事件对公司产生的负面影响，从而提升公司整体竞争实力。 收起▲