一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务、主要产品或服务情况　　公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。　　报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领先地位，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品进行赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。　　报告... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。
　　报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领先地位，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品进行赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。
　　报告期内，公司深入推进益生菌产业链一体化布局。目前公司已经储备了数十株独特功能性菌株，技术上形成较高的科技壁垒，并陆续成功研发了益生菌类健康食品，作为未来核心产品矩阵培育。此外，公司通过成功整合国内益生菌领域龙头企业均瑶润盈，进一步完善了大健康产业布局，逐步构建起“研发-生产-销售”产业链一体化闭环体系，不断巩固和提升行业地位。公司进一步完善新零售生态布局，着力新流量领域渠道建设，并通过公司现有销售网络及新零售平台实现全渠道销售。同时，公司聚焦新品线下分销效能提升，锚定2025年中国便利店TOP100头部资源，已与罗森、7-11、新佳宜等品牌合作，以本地化适配、精准营销与高效供应链协作，推动新品快速渗透便利店核心消费场景。
　　公司的主要产品：
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司基本采购模式为以销定产、以产定购、兼顾库存的采购模式，满足生产计划所需。报告期内，公司产品所需的原材料由公司统一采购，由公司自有工厂及代工厂进行生产。公司主要采购进口奶粉、白砂糖、果胶、乳清蛋白、进口菌种等原辅料及塑料粒子、纸箱、瓶子、瓶盖、封口膜等包装物材料，公司设置了专门的采购部门，针对自有工厂及代工厂建立了完整的质量体系，对用于乳品生产的原辅料和包装材料的采购、验收、运输、贮存和使用作出规定，对采购过程进行控制，以确保采购的材料在质量要求、交付和服务等各方面符合规定的要求。
　　2、生产模式
　　公司采取以销定产的方式确定自有工厂及代工厂生产量。销售部门根据上月销售订单、本月经销商要货计划及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部门根据销售计划编制生产计划组织生产。销售部门定期根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。同时，公司的常温乳酸菌饮品由于保质期限较长且无需冷藏，公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　（1）自有工厂生产模式
　　公司在湖北宜昌和浙江衢州拥有自有工厂。常温乳酸菌饮品目前市场正处于整合期，公司业务也处于行业领先地位，目前自有产品产量可以满足旺季的产量需求。
　　（2）代工厂生产模式
　　代工厂承担了本公司的重要产量任务，主要是考虑区域物流配送和旺季的供货节奏。公司现有代工厂的选择以质量保证为基础、紧贴产品市场布局，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应客户需求。也相对提高了公司的管控成本，主要作用作为公司产能补充。因此，公司有意逐步压缩代工厂产量占比，并择优选择其中信誉好、品控强的企业继续合作。
　　3、销售模式
　　（1）乳酸菌饮品的销售模式
　　公司乳酸菌饮品的销售模式主要为经销模式。经销模式下，公司的产品通过买断式方式直接销售给经销商，再由经销商销售给其下游经销商、分销商及零售终端商等下游客户，最后由零售终端商直接销售给消费者。
　　公司的销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　（2）均瑶润盈的销售模式
　　报告期内，公司的销售模式为直销，公司直接与客户签订合同或订单，销售益生菌原料菌粉产品及终端产品。公司产品分为标准品与非标准品：
　　1）标准品主要包括：原菌粉、标准发酵剂产品等。标准品的产品型号、质量均有统一的标准，具备备货条件，目标客户可以根据需求直接下单。
　　2）非标准品主要是根据客户诉求来进行定制化服务产品，目前包括三种类型：a.混粉定制，根据客户要求直接提供乳酸菌混粉，下游客户主要为代工厂与品牌商；
　　b.制剂产品如乳酸菌固体饮料、乳酸菌胶囊等，均瑶润盈提供ODM/CDMO服务，主要是根据客户的需求提供定制化的服务及产品解决方案，提供从研发、设计、生产，到最终产品交付端的全过程服务。
　　c.乳酸菌粉OEM业务，提供与高校、科研机构、商业企业的产学研或商业菌株OEM服务，均瑶润盈负责工艺落地与产业化服务。这种合作模式有利于发挥均瑶润盈的技术优势，并与客户建立长久稳定的合作关系。
　　（3）供应链的销售模式
　　均瑶健康快消品供应链的销售模式是一个集多元化、灵活性和创新性于一体的体系。它融合了直销、网络销售、平台销售以及批发市场辐射等多种模式，以满足不同地域、不同消费群体的需求。在直销模式中，企业直接面对消费者，通过强大的销售力和对价格、物流的精准控制，确保产品在城市或特定区域内的高效流通。网络销售则利用互联网的便捷性，覆盖更广泛的消费者群体，特别是在农村和中小城市市场具有显著优势。平台销售则侧重于为大城市提供细致的服务，利用交通便利和新颖的观念吸引消费者。同时，批发市场模式通过辐射周边地区，实现产品的快速分销。
　　泛缘供应链还注重与上下游的紧密合作，通过信息共享、协同作业等方式，优化订单处理、库存管理、物流配送等环节，提高整体运营效率。此外，企业还积极运用大数据、人工智能等先进技术，对市场趋势进行精准预测，制定个性化的销售策略，以满足消费者日益多样化的需求。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）小类。随着当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体。公司属于常温乳酸菌行业的先驱者，产品市场竞争力较强，市场占有率位居前列。
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，市场发展非常迅速，是功能性食品中成长最快的品种之一。目前，我国益生菌在食品领域的应用主要是添加在奶粉、酸奶、饮料中。根据百谏方略（DIResaerch）研究统计，全球益生菌饮料市场规模呈现稳步扩张的态势，预计2030年将达到4,391.3亿元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.07%。
　　均瑶健康抓住市场机遇，通过内外部协同研发、丰富核心产品矩阵等方式，成为具备国际市场竞争力的益生菌领域的龙头企业，实现益生菌研发、生产和销售产业链一体化布局的核心企业。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司立足益生菌赛道持续深耕，以“做全球益生菌领跑者”的愿景，直面常温乳酸菌饮品市场存量竞争、原材料价格波动、终端消费需求分化、传统渠道承压等多重外部挑战，坚持“技术赋能、创新驱动、降本增效”的经营方针，一方面稳固益生菌经典饮品业务基本盘，另一方面加速益生菌创新产品落地与ODM定制业务拓展，同步深化研发升级、产能优化与渠道变革，整体经营围绕益生菌核心业务有序推进，核心竞争力持续夯实。
　　（一）益生菌研发+品牌&产品创新成果
　　报告期内，公司持续加大益生菌专项研发投入，新增7名青年科学家，研发团队硕士博士占比达50%，构建起专业化、阶梯式研发梯队；研发硬件设施与团队实力实现稳步提升，总部实验室扩建并引进高端实验设备。
　　技术层面取得多项突破性成果，攻克益生菌水基应用、多基底存活等行业关键技术，其中2025年实现行业首创益生菌在水基饮品中的应用，大幅拓宽产品应用场景；深挖菌株发酵、天然代糖复配、清洁标签等核心工艺，完善技术护城河，主导全国清洁标签团体标准制定并深度参与《保健食品原料益生菌》国家标准、《食用菌剂体外模拟消化液活菌率检测方法》行业标准等10余项国家标准与行业标准的制定工作。
　　此外，均瑶润盈于2025年获得青浦区智能工厂称号；均瑶润盈发酵剂技术实力认证，荣获年度上海市科学技术进步奖一等奖，均瑶健康益生菌C端产品斩获ISEE全球食品创新奖、WOWFOOD年度创新奖、国际美味大奖SuperiorTasteAward等多项行业殊荣。均瑶润盈新增1项专利及OUKOSHER、印尼HALAL2项国际权威认证，多项核心技术专利申报工作稳步推进。
　　公司已建立自有知识产权菌株芯片库，菌株资源突破50,000+；已完成菌株临床验证16项，2025年与新华医院、上海交大医学院、四川大学、东南大学等顶尖院校共研推进4项临床研究。
　　产品创新与B端定制业务落地成效显著：围绕益生菌全品类矩阵，完成多款创新产品研发、中试及存量产品配方优化升级，推进经典产品健康化迭代，有效提升产品竞争力与盈利水平。益生菌ODM定制业务实现阶段性突破，与头部零售渠道达成深度定制合作，从研发到供应链整体战略合作，打造新鲜健康饮品新标杆，目前累计已成功上市9个SKU，完成16个品类提案、70+个产品概念的储备与验证；从天然椰子水到创意风味椰饮，从发酵植物饮到活菌酸奶饮品，均瑶健康以严苛品控与专业研发实力，深度契合头部零售渠道高品质、差异化的产品理念，为消费者带来更多健康、好喝、无负担的选择。未来，公司将继续深化合作，推出更多创新产品，引领健康饮品消费新潮流。
　　KA渠道定制化业务已成为公司增长的重要驱动力，整体发展势头良好。在客户拓展方面，公司已与30余个KA系统建立持续对接，覆盖便利店、商超、新零售等多元业态。在核心能力上，依托均瑶健康自有的益生菌专业工厂与饮品生产基地双重产业优势，从产品研发、配方定制到产能保障形成完整支撑，实现了从原料到成品的自主可控，大幅缩短了定制产品的开发周期。得益于此，已有十余个KA系统顺利通过产品选型与配方确认，确定了合作产品。
　　2025年自有品牌产品系统升级成效显著，构建均瑶健康企业品牌+均瑶润盈成分品牌+健康食饮消费品牌的三重品牌矩阵。经典产品全面升级，并基于低温活菌、益生菌发酵等技术，布局全新子品牌的产品矩阵：均瑶健康专业益生菌产品，味动力-以益生菌为差异化的健康饮品，以经典乳酸菌品类为起点，拓展益生菌果汁、益生菌汽水、益生菌功能饮品等新品类，均瑶纯实质价比之选的健康饮品，每日博士-臻选全球好菌的益生菌健康食饮。
　　（二）生产运营与成本管控成效
　　生产端统筹全国产能调度，宜昌、衢州两大核心基地重点推进益生菌专用产线技改、低温冷库建设，持续加大智造设备投入，新增多台高端设备，引入AI智能检测系统，实现产品品质的智能化管控；完成产线改扩建项目，显著提升创新产品与低温活菌产品生产仓储能力；协同工厂灵活适配经典产品与B端定制订单需求，全力保障市场供应稳定。报告期内，核心工厂生产效率稳步提升，低温活菌产品实现跨越式增长；产品品质管控成效显著，宜昌、衢州核心工厂全年无质量事故，产品品质获得市场与客户高度认可。
　　成本管控方面，公司聚焦核心益生菌产品开展全流程降本增效，通过大宗原料集中采购、产品配方优化、生产工艺技改、内部精益管理等多项举措，实现核心产品单位成本显著优化。公司注重成本节约，核心产品盈利水平稳步提升，有效对冲原材料价格波动压力，为产品市场竞争与渠道拓展筑牢成本优势。
　　（三）渠道拓展与市场运营情况
　　基于消费者即时水饮消费需求，渠道层面持续优化布局，在全国便利店/连锁卖场系统持续拓展，深耕传统流通渠道和餐饮场景，聚焦和经销商更直接的沟通机制，精细化运营线上电商+即时零售等模式，持续在多维层面覆盖更广深的销售网点。
　　1、现代渠道强势突破：全国便利店/连锁系统分销拓展
　　2025年4月起，重点攻坚TOP100头部便利店和知名连锁系统分销拓展，以更创新实效的产品和年轻化形象，更快更好地遇见更多消费者。已成功进入44家头部系统，累计拓展新门店超50,000+家，覆盖可好、美宜佳、711、罗森、联华、新佳宜、天福等主流便利店；更通过精细化运营：包店/促销活动/免费派样/随餐派发/上新等加大终端陈列与动销推广。
　　低温活菌益生菌饮品（活菌瓶），真活菌真500亿真锁鲜，持续入驻武汉711/长沙711、成都全家/西安每一天、太原唐久/太原金虎全家等;进入便利店渠道后,单店日均销量测试数据呈现出良好的市场接受度。
　　益生菌轻乳和维矿汽水已成功进驻711、罗森、全家、美宜佳、万嘉便利、可好便利、会有便利、壹度便利、广东天福、广东喜洋洋、广东合家欢、桔子花开等全国及区域头部连锁体系的终端门店，及诸如全国中粮等智能货柜和河南大张等连锁超市，实现了从传统商超向高触达、高频次现代渠道的深度覆盖；终端单店日均销量对比竞品也有显著动销数据，门店psd比肩头部竞品，远超同类汽水产品，验证了产品在真实消费场景中的广泛接受度。与此同时，产品凭借“益生菌+汽水”的创新结合备受行业关注，业内普遍认为，该产品解决了传统益生菌饮品的黏腻感，精准适配运动后清爽补水的消费场景；其“专利益生菌+极致轻卡”的独特卖点，成功破局功能饮料市场，为消费者带来了兼具功能性与口感体验的夏日饮品新选择。
　　每日益生菌功能性乳饮品系列在上海、杭州、江苏等华东地区2,700家罗森便利店全覆盖，在上海头部KA已全面上架，并同步向上海周边区域推进；“每日红颜”益生菌红参石榴饮入驻华中地区1,200家新佳宜便利店。此外已入驻武汉和福建711便利店，北京地区物美多点、福建朴朴超市、上海2,000台CITYBOX魔盒；“每日系列”功能性益生菌饮品颇受便利店系统和行业关注。另有多款益生菌果汁、经典味动力乳酸菌进入上海联华超市、安徽壹度便利店、新疆每日每夜便利店、新疆八点半便利店，上海小i智能柜、北京鲜八度智能柜、江苏盛马智能柜、西安蓝鲸智能柜、南京云盒智能柜、北京绿藤智能柜等，渠道版图持续点亮。
　　除健康饮品外，益生菌类产品已渗透进入18,000家全国TOP连锁药店，全国大参林药店/华东医药连锁等等，此外还通过与智能柜的合作实现分销上架，构建起“专业药房+便利零售+智能终端”的线下立体网络。
　　2、头部KA深度定制：分级合作、高效落地
　　公司坚持分级分类、精准赋能的渠道合作策略，构建“深度定制+标准化服务”双轮驱动的KA合作体系，全面提升渠道粘性与市场渗透力。
　　针对A级零售客户，均瑶健康推行深度ODM定制化战略合作，将客户需求前置至产品全生命周期。依托均瑶润盈亚洲领先的益生菌智造能力与50,000+菌株库资源，组建专项项目团队，实现从产品概念共创、配方研发、工艺落地到量产交付的全流程高效响应，缩短产品上市周期。通过独家共创、首发限定、数据反哺等机制，与等头部KA建立深度战略绑定，共同打造多款现象级新品，形成渠道与品牌的双向价值赋能。
　　针对B、C类零售客户，公司提供标准化配方定制、产品优化升级与合规支持，降低合作门槛，扩大渠道覆盖面。通过混粉定制、剂型优化、口味迭代等模块化服务方案，满足不同规模客户的差异化需求，实现渠道网络的广覆盖、高渗透、强动销。
　　头部KA联名款“百亿活菌青梅水”是该战略的标杆案例。产品紧扣“健康+悦己”消费趋势，以NFC青梅汁（添加量≥30%）+百亿活菌J26为核心卖点，叠加低糖0脂、短保冷鲜定位，精准击中年轻人群肠道与身材管理需求。上线后单日销量持续攀升，多地门店快速售罄，市场表现远超预期。通过头部KA深度共创+腰部客户标准化赋能的全渠道策略，公司成功构建“独家爆品+标准产品”互补的产品矩阵，为持续增长提供强劲动力。
　　3、深耕渠道根基，直面经销商协同激活市场动能
　　作为公司核心大众饮品品牌，味动力坚定践行“渠道为王、夯实基础、创造未来”的核心战略，聚焦传统流通渠道与餐饮场景两大核心阵地，以精细化渠道运营+直达式经销商沟通机制为双引擎，全面筑牢市场渗透力与终端掌控力。
　　在渠道深耕方面，味动力精准锚定消费高频场景，构建“全场景覆盖、高密度渗透”的渠道网络。针对传统流通渠道，品牌制定“省会城市战略地图”，采用“插红旗”式梯度拓展策略，从核心城市向周边县域、乡镇市场层层下沉，重点强化夫妻店、社区超市、等终端网点的铺货率与陈列质量，确保产品触达的便利性与广泛性；针对餐饮场景，聚焦早餐店、火锅店、家常菜馆等高频消费场景，推出适配餐饮场景的规格与促销方案，通过“进店陈列补贴+联合营销活动”双驱动，深化与餐饮终端的绑定。
　　经销商作为渠道运营的核心伙伴，味动力将“直接沟通、深度协同”贯穿合作全流程，构建高效联动的经销商生态。品牌建立“高层对接+区域专项+常态化沟通”三位一体机制，全年累计召开7场核心经销商沟通会议，覆盖285家核心合作伙伴，实现“政策直达、问题直解、需求直应”。会议里，不仅同步品牌战略、产品规划与渠道支持政策，更聚焦市场动销难点、终端运营痛点开展深度研讨，收集经销商一线反馈并快速落地优化方案。
　　此外，味动力持续加码经销商赋能体系，通过“分层培训+精准激励”双举措激活经销商积极性与销售能力。围绕产品知识、终端陈列技巧、促销活动执行、客户维护等核心模块，开展线上线下结合的分层培训，提升经销商团队的专业运营水平；优化渠道激励政策，将激励与铺货率、动销率、终端开发数量等核心指标强绑定，让经销商的投入与回报直接挂钩，进一步深化与经销商的利益共同体关系。
　　4、渠道数字化：激励直投、数据闭环
　　公司以渠道数字化转型为核心战略抓手，全面重构渠道激励政策体系，实现激励资源穿透式直投零售终端、精准直达消费终端，构建“品牌—终端—消费者”三位一体的数字化利益联结机制。通过箱内码、开瓶码双码数字化运营体系深度落地，打通产品从渠道出库、终端铺货至消费者开瓶饮用的全链路数据闭环，实现渠道流转、终端动销、消费行为的全流程可视化、可追溯、可调控。优化渠道激励政策，将激励资源直投零售终端与消费者，期间累计实现扫箱内码出货4,740万瓶、消费者开瓶扫码150.16万瓶，以数字化工具激活终端能动性，显著提升终端铺货密度与陈列质量，强化品牌对核心终端的掌控力，有效破解传统渠道激励衰减、动销乏力等痛点，更推动渠道管理由经验驱动向数据驱动、被动压货向主动动销、粗放管理向精细运营跨越式升级，长期深度市场化运营能力。
　　5、线上全域运营：内容种草+专业背书
　　线上渠道依托电商、直播、即时零售平台推广创新产品，打通线上线下融合消费场景。品牌全年累计曝光突破2亿次，联合中国营养学会100位专家打造专业背书体系，深度合作5,000+专业KOC及200+专业KOL，构建起专业、可信的品牌形象。均瑶健康产品频繁出现在头部主播的直播间里，百位营养师更联合发起“科学选菌”倡议，来自媒体与行业奖项的持续认可，不断强化其专业形象。品牌充分利用AIGC技术，令冷链“活菌瓶”与广泛认知的IP结合，打造明星产品真实力、真功效的鲜活形象，并借势代言投放，同时应用数字人技术提升商品转化。
　　6、均瑶润盈：国内外双轮驱动、高增长
　　全资子公司均瑶润盈经营业绩实现稳健攀升、高质量增长，全年销售收入2亿元，其中海外业务增长较快，成为拉动整体业绩增长的核心引擎与关键支撑。作为亚洲领先的益生菌专业智造平台，均瑶润盈依托核心产能优势与技术壁垒，持续夯实行业领先地位。
　　均瑶润盈坚持国内国际双轮驱动、内外市场协同共进的发展战略，构建起更具韧性的增长格局，持续深化海外市场精耕与渠道拓展，2025全年累计参与21场国际展会及专业研讨会，不断提升品牌全球影响力与市场渗透力。通过多元化市场开拓、多区域客户布局，有效降低对单一市场与单一渠道的依赖风险，进一步完善全球化、多层次、广覆盖、高韧性的全渠道销售体系。
　　7、每日博士：专业益生菌品牌,线上爆款领跑
　　作为新一代专业益生菌营养品牌，每日博士始终坚守“科学定制、直击需求”的核心理念，依托均瑶集团与均瑶润盈的产业链协同优势，公司打通全球原料采购、专业智造与市场运营全链条，为产品力与品牌力的双重跃升提供坚实支撑。在线上营销与渠道布局上，每日博士精准把握健康消费年轻化趋势，构建“内容种草+直播转化+平台深耕”的全域增长体系，推动爆款产品持续领跑市场。
　　爆款-百香果纤维饮：精准击中久坐外卖党、身材管理人群的肠道养护需求，联合头部达人打造生活化消费场景，以“透明化溯源+权威认证”强化品质信任。近12个月累计售出7,000万条，稳居纤维饮品类TOP1，成为现象级大单品。
　　爆款C3小腰菌：聚焦25+女性腰腹管理、代谢放缓核心痛点，通过菌株临床背书、专业科普内容输出，联动抖音电商“全民健康计划”等平台活动，实现从科普到种草的高效转化，联动300+头部及中腰部达人直播带货，位列益生菌身材管理品类TOP3。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕常温乳酸菌饮品市场，具备行业先发优势
　　2011年起，公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。公司已通过投入新工厂、对现有产线技术改造等方式提高自有产能及产量比例。在技术方面，经过多年的积累与发展，公司积累了常温乳酸菌饮品的独特生产工艺。在研发层面投入大量资金，将现有工艺流程和生产技术基础上做了合理改进，确保工艺的先进性和稳定性。经过公司多年的不断创新和市场耕耘，已具有一定影响力和竞争力。
　　2、深入布局益生菌市场，形成益生菌产业链一体化优势
　　国内益生菌产业发展较为落后，目前很多国内的品牌一直使用的是国外益生菌菌粉，大多是国外成熟的发酵菌株。由于生产益生菌原料菌粉对技术要求高、前期投入大，益生菌下游终端消费品企业大多没有单独生产益生菌原料菌粉的能力，使得产业链清晰的分为上游原料菌粉生产供应商和下游终端消费品制造商。国内能够从益生菌原料菌粉生产到终端消费品生产加工、销售的全产业链企业寥寥无几。
　　2022年公司围绕主业进行了生态链拓展，通过破产重整均瑶润盈及泛缘供应链的业务接入，建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，成为国内少有的能够覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业，实现了上游原料国际领先、终端产品全国头部、核心区域渠道民营第一的强强联合，在业内形成了较强的市场竞争力。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，拥有50,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品。均瑶润盈出口范围辐射广泛，业务触角延伸至海外，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往80多个国家和地区。
　　3、具备行业领先的技术水平和技术特点
　　含乳饮料的生产技术主要解决饮料的口味、色泽、稳定性及包装问题，主要技术特征在于原料、工艺、设备、配方等方面。原材料是保证产品质量的关键。含乳饮料生产中奶粉成分较高，品牌企业采购国外进口的优质奶粉，尽管成本较高，但产品口味和质量能够获得保障。行业前列的企业通过和供应商形成稳定合作关系，在采购成本、产品供应上获得优先保证，从而增强产品竞争力。公司产品的配方是由公司经过长时间技术积淀和不断研发调配而来，通常是保密的。公司产品通过对配方改进，提高含乳饮料的口感、色泽，使其适应性更强。
　　公司与江南大学等世界一流学府结成战略合作，通过独家授权、自研、购买等方式储备了具有独特功能性的益生菌株十余株，同时整合均瑶润盈，进一步丰富公司的益生菌菌株资源库，可以满足消费者全方面的健康需求。基于功能性菌株发明具有验证周期长、筛选难度大的特点，公司在后生元饮料、活菌产品矩阵方面具有显著的科技壁垒优势。
　　4、优选原材料
　　公司对原材料的采购采取以销定产、以产定购、兼顾库存和采购周期的模式，满足生产计划所需。目前公司主要采购的原辅料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶（稳定剂）、乳清蛋白粉、菌种、葡萄糖，低聚异麦芽糖等；公司主要采购的包装材料包括塑料颗粒、塑瓶、瓶盖、封口膜、热收缩瓶标、热封膜、纸箱等。随着国家监管部门对食品安全及质量控制管理要求日益严格，以及消费者对食品安全消费的重视，饮料生产企业对采购原材料的质量保证是重中之重。原材料的质量控制已成为饮料制造企业的核心竞争力之一。
　　5、成熟管理经验和强有力的品牌宣传能力
　　公司控股股东均瑶集团自90年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业，并逐渐成为这一行业中知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一，对行业认识较深、并具备成熟的产品品质管控经验，公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。公司重视销售渠道的维护和品牌宣传，实行“大区及城市（群）经理管理体系”，通过建立贴近销售区域、以区域经理为主的销售团队，对经销商体系进行指导和管理。公司销售部门和经销商共同对零售终端进行产品促销、品牌宣传，培养消费群体。公司通过对卫视、互联网节目广告投放、栏目赞助等形式，强化公司品牌宣传，提高品牌能见度。
　　6、专业的管理团队与丰富的行业经验
　　公司控股股东均瑶集团具备超过20年的市场开拓与客户维护经验，公司自设立起即继承了相关业务及经验。公司作为国内最早从事常温乳酸菌饮品的企业，培育了一支专业、成熟的管理团队，并在不断发展过程中积累了丰富的行业经验。
　　7、覆盖国内、国际双重销售体系
　　公司的国内销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　均瑶润盈在海外业务拓展方面取得了显著的成果。作为一家全球益生菌解决方案专家，均瑶润盈凭借其在益生菌作用机理、功能价值等方面的深入研究和多样化的应用，成功地为全球客户的健康事业提供了有力支持。均瑶润盈的海外业务涵盖了多个领域，包括益生菌菌粉、益生菌胶囊等产品的销售，以及与乳制品企业、保健品企业和药企的合作。在海外市场上，均瑶润盈的产品以其优质、稳定、可靠的特点赢得了客户的广泛赞誉。为了进一步拓展海外市场，均瑶润盈积极参与各类国际展会和交流活动，展示其创新产品和解决方案，并与全球客户进行深入沟通和合作。这些活动不仅提升了均瑶润盈的品牌知名度和影响力，还为其带来了更多的商业机会和合作伙伴。
　　此外，均瑶润盈还注重与海外权威机构的合作和认证，以确保其产品的质量和安全性符合国际标准。目前，均瑶润盈的产品已出口到80多个国家和地区，并获得了众多海外权威机构的资质认证。展望未来，均瑶润盈将继续深耕海外市场，积极拓展业务领域，提升产品质量和服务水平，为全球客户提供更多更好的益生菌解决方案。同时，均瑶润盈也将加强与国际同行的合作与交流，共同推动全球益生菌产业的发展和进步。
　　8、自有及OEM相结合的产能优势
　　由于自有产能相对有限，本公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务，有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时，以质量有保证、紧贴产品市场布局为标准进行选择，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应消费需求。
　　9、健全的内部质量控制体系
　　国家管理机构和普通民众对食品安全的日益重视给食品生产企业提出更高的质量要求。产品质量的保障取决于公司完善生产质量控制体系，涵盖原材料采购、生产工艺和仓储流通等多环节。本公司控股股东均瑶集团自90年代中期进入乳制品及含乳饮料行业，通过长时间的积累、验证，形成了健全、行之有效的内部质量管理体系。
　　10、创新能力
　　公司在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，在产品、品牌、研发等多层面进行战略部署与调整升级。日后将立足20多年自研中国菌打造均瑶健康品牌差异化，以“益生菌+X”为产品创新方向，聚焦目标受众、明确产品定位，围绕技术创新、健康趋势引领、消费者需求为中心等维度进行消费场景及细分产品的拓展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入1,331,692,388.45元，同比下降了8.67%；归属于上市公司股东的净利润-190,204,593.95元，同比下降了553.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-199,119,610.43元，同比下降了243.32%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　人民健康是民族昌盛和国家强盛的重要标志。当前,随着人民群众健康需求的持续增加,健康产业呈现出强劲增长势头。近年来,全民健康意识逐步提升,大健康消费品行业迎来了前所未有的新动能、新变局。大健康产业作为健康产业的新业态,通过提供更为全面、个性化的健康产品与服务,迎来广阔发展空间。随着“健康中国”战略的持续推进和前沿技术的不断进步、人口老龄化趋势延续，以及人均可支配收入和健康意识的提高，大健康行业迎来了快速发展的黄金时代。
　　目前,我国亚健康群体不断扩大,突发公共卫生事件敲响警钟,人口结构老龄化程度日益加剧。据国家统计局发布数据显示,2024年末我国60岁及以上人口突破3亿人,占全国人口的22%。基于我国庞大人口规模的老龄人口数量迅速增加以及疾病谱系的不断变化,健康服务领域的需求与供给日益多样化,为大健康产业发展带来新的机遇和挑战。
　　国家层面的高度重视和大力支持，也是行业发展的重要推动力。党的二十大报告提出“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。中央经济工作会议提出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，要求“增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”。为推动实施扩大内需战略，2022年12月，中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。这一系列的政策落地，对着力扩大内需、增强消费对经济发展的基础性作用提供了重要指引。未来，我国超大规模市场优势还将继续显现，内需潜力将持续释放。随着我国经济持续稳定恢复、扩内需促消费政策措施逐步落地见效，消费将继续保持恢复发展态势，消费正在成为未来拉动中国经济增长最强劲的动力。
　　在消费结构方面，现阶段，我国居民消费结构正处于持续升级阶段，多层次、多样化需求特征明显，消费市场潜力大、韧性强、活力足，具有广阔的进一步发展空间。首先，随着国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，健康消费提质升级的总势头不断高涨。其次，近年来“Z世代”正在成为消费增量人群，老龄人口形成的“银发经济”也不断发展，圈层人群的特定需求将打开许多新的细分市场，这个新市场来自于新品类的开创，或者老品类的差异化定位，新市场的出现为新品牌的崛起带来机会。在新技术、新人群、新渠道等多方面推动下，处于第三次浪潮的消费市场不断涌现出极具爆发力的新品牌、新类目、新产品。第三，以网络购物、移动支付、线上线下融合等新业态新模式为特征的新型消费迅速发展，生产与消费的数字化已成为主要经济体转型的亮点，未来数字化转型的空间十分巨大。
　　我国益生菌类功能食品市场现处于快速增长期，据国际益生菌协会(IPA)表示，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场，中国益生菌类功能食品市场将以11-12%的增速扩大。前瞻预计我国益生菌类功能食品市场规模将以10%的年均复合增长率增长，到2028年，我国益生菌类功能食品市场规模有望超过1,900亿元。
　　(二)公司发展战略
　　1、均瑶健康“十四五”战略框架
　　均瑶健康将秉持“聚焦大健康行业，铸百年品牌，成为健康饮品领跑者”的愿景，紧紧把握“十四五”发展的历史性机遇，为实现更高更远的理想再出发。通过夯实基盘，树立巩固“常温乳酸菌饮品领域第一股”的地位。通过二次创业，发展培育新品，尤其以益生菌为核心突破，向“做全球益生菌领跑者”的战略愿景奋进。新产品新业务，以“掌握技术壁垒、达到国际领先、塑造核心竞争力”为标准和目标，重点培育和打造益生菌产品，为消费者实现健康、美好生活；开拓国际，把健康理念、先进科技和领先产品带出国门，树立“国际化百年品牌”新形象。“十四五”期间，均瑶健康在夯实、培育、开拓的过程中，要依靠自身实力塑造和资本市场资源“双轮驱动”，加速实现“十四五”战略目标，再创企业辉煌。立足“十四五”发展根基，公司将提前谋篇布局、蓄势赋能，持续深耕大健康赛道，为“十五五”阶段高质量扩容、全球化布局与长远可持续发展筑牢坚实基础。
　　2、均瑶健康核心发展策略
　　（1）乳酸菌业务：2025年以技术创新驱动产品升级，以运营效率优化保障盈利能力，以渠道变革拓展市场空间。通过应用专利菌株进行产品升级，同时降本增效，以利润为导向，实现全年目标，在此基础上聚焦渠道精细化运营。到2025年末，乳酸菌饮品平均增长率高于行业平均水平，市场份额力争占据全国第一。
　　（2）益生菌业务：公司将在菌株、设备、研发等多方面给予均瑶润盈支撑，为启动下一阶段项目奠定业务基础。在此基础上，公司将在B端和C端同步推进：B端进一步优化国内外客户结构升级，重点目标集中在大型乳企、保健品企业、药企等；C端则在原有益生菌产品体系的基础上，培育更多益生菌产品。
　　（3）共建品牌：基于公司丰富的明星菌株，公司创新产品研发机制，通过共创等方式培育满足不同应用场景的C端全市场产品矩阵。其中，营养膳食方向的每日博士正式投入运营。
　　（4）区域布局：市场拓展向东、向南、向下。区域拓展上，常温乳酸菌加强在中原、西南地区布局，重点放在沿长江经济带并向长三角地区发力；渠道发展上，渠道扩展与深耕并进，进一步市场下沉的同时，新品主攻　　一、二线城市，产品实现科技升级、包装升级、营销升级。
　　（5）渠道建设：传统渠道新机制，根据不同产品、不同区域、不同市场特点，建立直营模式、托管模式、裂变模式，精准铺设，探索三级分销的微商模式；全面搭建、快速发展新零售平台。
　　（6）科技化数字化赋能：开发、联合、购买最新科技，多维度赋能助力成长。产品赋能，发展高科技含量健康产品、稀缺资源壁垒产品；渠道赋能，新零售融合线上线下渠道；营销赋能，大数据精准目标消费者画像；管理赋能，数字化管理降低成本提高效率。
　　（7）经营管理提升：一方面，要以价值观支撑组织、业务扩张。统一员工思想，提升工作效率；释放组织活力，构建创业型组织。另一方面，建立行之有效的经营管理体系，成为实现战略的基础保证，最大限度地激发企业经营活力。
　　（8）对接资本市场：做好市值管理、积极适时地推进再融资计划，发挥资本市场和财务杠杆的融资功能，满足公司快速发展的需要；同时，积极关注国内外健康饮品及相关产业投资并购机会，收购或引入国内外知名的品牌或产品，完善产业布局。
　　(三)经营计划
　　2026年，均瑶健康将坚守初心、勇担使命，始终锚定“做全球益生菌领跑者”的宏伟愿景，以科技报国的情怀与实业兴国的担当，以“一二三四五”方法论为行动指南，全面聚焦益生菌全产业链高质量发展，聚力技术创新、产业升级、渠道变革与全球布局，扎实推进“十五五”战略目标落地见效，以更强担当、更实举措、更快步伐攀登发展新高峰，奋力谱写企业持续健康发展的崭新篇章，再创辉煌业绩。
　　（一）锚定“一芯两翼”，筑益生菌产业新生态
　　深耕大健康赛道，需锚定“做全球益生菌领跑者”的核心愿景，明晰全产业链发展的核心指标与实施路径，以益生菌为产业发展“核芯”，推动益生菌饮品与膳食保健产品两翼协同发展。各业务板块以市场需求为导向，秉持“科技化、产业化、品牌化、全球化”发展思路，坚守长期主义发展理念，致力于打造益生菌领域百年品牌。聚焦益生菌核心技术攻关，持续提升菌株研发、发酵应用、冷链保活等核心能力，构筑行业领先的技术壁垒。通过产学研融合、上下游协同、海内外联动的多元合作模式，实现资源共享、价值共生，构建“菌株研发－原料生产－产品智造-品牌运营-全渠道销售”的益生菌全产业链生态体系，助力提升国内益生菌行业的全球竞争力与可持续发展能力。
　　（二）固本拓新并举，激活全链路增长动能
　　立足行业发展周期与企业经营实际，坚持存量业务优化与增量业务拓展双向发力，以稳健经营筑牢发展根基，以创新突破培育增长新极点。一方面，针对常温乳酸菌等成熟存量业务，通过配方升级、工艺优化、成本管控实现效率提升，巩固现有市场份额，挖掘传统渠道与核心产品的经营潜力；另一方面，聚焦低温活菌、益生菌+食品、功能饮品等增量赛道，加大研发与市场投入，加速新品落地与场景拓展，培育新的业绩增长点。
　　作为益生菌饮品领域的核心品牌，味动力依托益生菌技术优势，突破产品结构单一瓶颈，以“低温活菌、常温发酵”技术差异化构建产品矩阵，丰富健康饮品内涵。通过供应链技改升级、渠道结构优化整合，打通“生产-渠道-消费”全链路价值通道，释放品牌发展活力。顺应消费者对精准营养、功能性健康产品的需求升级趋势，坚持研发能力与运营能力同频增长，以科技赋能产品创新，深化与科研机构、行业专家的合作，保持技术领先性；以数字化赋能运营提效，实现市场精准定位、产品快速迭代与全渠道高效拓展，推动企业从“奶替”向“以益生菌为差异化的健康饮品”全面转型。
　　（三）聚焦五大赛道，锻造核心市场竞争力
　　整合公司菌株研发、生产智造、品牌运营、渠道布局等战略资产，围绕“明星菌株培育、发酵技术突破、低温体系建设、全渠运营提效”四大核心能力，重点发力常温乳酸菌饮料市场、冷链活菌饮料市场、益生菌健康饮品市场、益生菌健康食品市场及海外益生菌原料与产品市场五大核心赛道，持续拓展市场版图，稳步向“做全球益生菌领跑者”目标迈进。
　　1、常温乳酸菌饮料市场：坚守核心市场近20%的份额优势，对经典产品进行口味与营养升级，通过“畅快瓶PRO”、“营养瓶PRO”系列补充产品矩阵，优化全渠道资源投放，巩固传统餐饮、食杂店等基本盘，拓展便利店、即时零售等新渠道。
　　2、冷链活菌饮料市场：加速打造低温活菌运营体系，提升低温产品产能与品质，以活菌水、低温乳酸菌等为核心产品，聚焦精品便利店、高端商超等渠道，强化“活菌功效”心智，打造差异化竞争优势。
　　3、益生菌健康饮品市场：立足开发益生菌+果汁，益生菌+汽水，益生菌+功能饮料等多维饮品市场，形成以益生菌+为差异化的健康饮品的品牌产品矩阵。
　　4、益生菌健康食品市场：围绕肠道管理、体重管理、口腔健康、解酒四大核心需求，探索“益生菌+”食品应用，布局活菌零食、功能代餐等创新品类，从菌株建设到食饮品类拓展，打造益生菌食品应用标杆，拓展业务发展边界。
　　5、海外益生菌原料与产品市场：以均瑶润盈为核心，持续深耕海外渠道，针对经销商、代工厂、品牌商制定差异化合作策略，依托国际展会与战略合作提升品牌国际影响力，推动益生菌原料与成品双输出，实现海外业务持续增长。
　　（四）深化生态合作，以技术创新赋能智造升级
　　坚持开放合作理念，深化与上下游合作伙伴、头部零售企业、科研机构的生态化合作，构建互利共赢的产业合作体系。针对A级零售客户，开展深度ODM定制合作，快速响应客户需求，实现从产品概念到量产的高效落地；针对B、C类零售客户，提供配方定制与产品优化服务，扩大合作覆盖面。加强与国际行业头部企业的战略合作，联合开展菌株研发、应用实验与市场推广，吸收国际先进技术与经验，提升全球资源整合能力。
　　以科技化赋能生产智造全面升级，持续推进各生产基地技改项目，优化衢州、宜昌等饮料工厂产能布局，提升活菌生产线、低温仓储等核心设施能力；推动均瑶润盈工厂产能、效率、质量三重提升，突破AKK菌株等明星菌株规模化量产技术，实现菌粉收率与活性双提高。构建数字化智造体系，上线PLM、MES、LIMS等数字化管理系统，实现生产全流程的可控、可追溯，以技术创新与智造升级推动生产降本、提质、增效，激活成本飞轮效应。
　　（五）构建内部协同机制，实现资源整合价值共生
　　建立跨部门、跨板块的内部生态协同机制，打破业务壁垒，实现研发、生产、市场、销售、供应链等各环节资源高效整合与价值共生。打造研发与市场的双向联动机制，以市场需求导向研发方向，以研发成果支撑市场拓展，通过数字化中台体系实现产品开发的快速反馈与迭代；建立生产与销售的协同保障机制，根据销售需求动态调整生产计划，优化库存管理，提升产能利用率与市场响应速度。
　　强化均瑶润盈、泛缘供应链、市场部、销售部等业务板块的协同联动，实现菌株研发与产品应用的深度融合、品牌建设与渠道拓展的同频推进、供应链保障与市场需求的精准匹配。搭建内部数字化协同平台，实现数据共享、信息互通，以数据驱动各环节决策优化，提升企业整体运营效率。建立跨板块激励机制，将协同成效纳入绩效考核，激发各部门协同合作的积极性，形成“上下联动、左右协同、全员参与”的发展格局，实现跨界赋能与整体价值提升。
　　（六）夯实发展根基，培育企业可持续发展内生动力
　　以“产品为本、品牌为根、渠道为脉、人才为基”构筑企业可持续发展基石，培育健康产业发展的内生基因。坚持产品为本，建立产品全生命周期管理体系，从配方研发、原料甄选、生产制造到品质管控，全方位保障产品健康、纯净、高效，以优质产品赢得市场与消费者认可；坚持品牌为根，打造“背书品牌－消费品牌－成分品牌”三重品牌架构，强化科学专业的品牌心智，通过功效实证、科普教育、内容传播提升品牌美誉度与忠诚度。
　　坚持渠道为脉，构建“广覆盖、深渗透、高效率”的全渠道体系，提升经销商渠道分销质量与覆盖率，突破头部便利店、连锁商超等新渠道，打造“从厂到喉”的渠道推力；坚持人才为基，强化研发、生产、销售、市场等各领域人才梯队建设，引进高端技术人才与管理人才，完善人才培养、考核与激励机制，打造一支专业、高效、创新的核心团队。同时，践行绿色发展理念，推进生产环节节能降耗，实现产品综合能耗与人力成本双下降，以绿色智造推动企业可持续发展。
　　（七）坚持全球布局，以国际化战略抢占产业高地
　　将国际化战略作为企业发展的重要抓手，以全球视野布局益生菌产业，从“产品出海”向“品牌出海、技术出海、生态出海”全面升级。持续加大海外市场投入，优化海外渠道布局，针对不同国家与地区的市场需求、消费习惯制定本土化运营策略，提升产品适配性与市场接受度。依托全球展会、行业研讨会等平台，提升均瑶健康与均瑶润盈的国际品牌曝光度，打造全球知名的益生菌品牌。
　　深化国际技术合作与资源整合，参与国际益生菌行业标准制定，推动自有菌株与技术的国际认证，提升企业在全球益生菌产业中的话语权。建立海外市场本土化服务体系，完善海外物流、仓储与售后保障，提升海外客户服务体验。以均瑶润盈为海外业务核心载体，实现益生菌原料、发酵剂、成品等多品类海外输出，逐步构建全球益生菌产业布局，抢占国际益生菌产业发展高地。
　　（八）培育新质生产力，为百年品牌建设蓄势赋能
　　以科技创新为核心驱动，培育益生菌产业新质生产力，为企业百年品牌建设注入持续动力。聚焦益生菌核心技术攻关，以明星益生菌——鼠李糖乳酪杆菌JL-1、嗜酸乳杆菌LA-G80、动物双歧杆菌乳亚种BL-G101、两歧双歧杆菌BB-G90等为基底，构筑肠道微生态护城河。同时夯实发酵技术，持续发展低温体系，突破活菌水基存活、万亿级高活性菌粉生产、无糖菌粉工艺等关键技术，持续扩充自主知识产权菌株库，以核心技术构筑行业竞争壁垒。
　　推动数字技术与实体经济深度融合，全面布局AI技术在研发、生产、品牌、市场等各环节的应用，通过AI实现市场趋势预判、产品创意生成、视觉设计优化、内容海量生产，以数字化提升企业创新效率与运营能力。加速ODM业务技术变现，以研发能力带动生产规模扩大，以规模效应推动成本下降，形成“研发创新－规模生产－成本优化－再研发投入”的良性循环。坚持创新与稳健并重，以新质生产力推动企业实现质量变革、效率变革、动力变革，实现企业高质量发展，为打造益生菌领域百年品牌蓄势赋能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　含乳饮料行业为完全竞争市场，尤其常温乳酸菌饮品领域近年呈现快速增长且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。目前，除了本公司的“味动力”系列产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　随着社会对健康的重视程度不断提高，益生菌市场作为营养健康食品领域的热点，吸引了众多企业纷纷涌入，行业竞争日趋激烈，市场格局复杂多变。公司涉足海外市场时，面临的不确定性和挑战尤为突出。一方面，海外市场准入门槛较高，严格的食品安全法规和认证标准对产品质量提出了更高要求。另一方面，海外消费者的饮食习惯和营养需求多样化，公司需要准确把握各地市场特点。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　3、消费偏好变化的风险
　　受消费降级的影响，消费者信心下滑，抑制了消费者的实际需求，进而对公司经营业绩产生影响。同时消费者对食品诉求日益提高，尽管含乳饮料作为中高端饮品符合当前的消费趋势，但仍然需要在产品多样化和健康性等方面紧跟步伐；含乳饮料除了口味之外，也需要加入无添加、低糖等元素。企业需要通过跟踪市场趋势，不断推出新的产品，捕捉消费者爱好，培养消费习惯，才能维持竞争力。这对企业的创新能力、营销和研发能力提出了更高的要求。
　　4、品牌被仿冒的风险
　　常温乳酸菌饮品市场有众多中小品牌存在。中小品牌企业存在生产规模小、质量控制薄弱、销售渠道有限、研发投入不足等问题，存在跟风抄袭、甚至假冒伪劣等情况，对市场秩序的建立构成障碍，不利于消费者形成良好的消费体验。
　　5、食品安全质量风险
　　公司主要从事食品饮料的研发、采购、销售和运营业务。近年来随着政府和消费者对于食品安全的日趋重视，食品质量安全已经成为企业生存和发展的重中之重。公司建立了一套囊括采购、生产、仓储、配送、销售等环节的全链路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于原材料供应、供应商生产能力、运输过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　2025年前三季度，在董事会引领下，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“公司”）紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”理念，深化“技术-产业-生态”协同发展模式。报告期内，公司整体经营稳中有进、韧性凸显，发展基底持续夯实，秉承科技创新与提质增效理念，深化业务结构升级，强化自有品牌及自有渠道建设，以维护国家微生物资源安全为己任，公司在益生菌全产业链布局、技术突破、国际化拓展等方面取得突破性进展，其中益生菌业务作为核心增长曲线，在双重驱动下实现标志性成长，引领公司加速向全球益生菌领跑者转型。
　　报告期内，随着公司益生菌领域核心竞争力持续彰显及产... 查看全部▼

　　2025年前三季度，在董事会引领下，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“公司”）紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”理念，深化“技术-产业-生态”协同发展模式。报告期内，公司整体经营稳中有进、韧性凸显，发展基底持续夯实，秉承科技创新与提质增效理念，深化业务结构升级，强化自有品牌及自有渠道建设，以维护国家微生物资源安全为己任，公司在益生菌全产业链布局、技术突破、国际化拓展等方面取得突破性进展，其中益生菌业务作为核心增长曲线，在双重驱动下实现标志性成长，引领公司加速向全球益生菌领跑者转型。
　　报告期内，随着公司益生菌领域核心竞争力持续彰显及产能高效释放，经营业绩实现结构性增长，发展新动能新优势不断塑造。依托益生菌领域积淀的技术与品牌优势，公司海外市场拓展成效斐然，国际竞争力进一步提升。综合来看，公司益生菌食品收入实现爆发式增长，2025年前三季度实现收入2.28亿元，同比增长60.32%；公司线上业务实现跨越式发展，电商销售规模较同期增长120.84%；海外渠道业务较同期增长72.20%，产品已覆盖全球80多个国家和地区。围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，公司持续赋能均瑶润盈，打造“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业，着力构建具有国际竞争力的民族品牌。公司聚焦研发创新能力建设，积极培育新质生产力，为高质量发展注入强劲动力。在报告期内，公司主要开展了下述工作：
　　（一）经营稳进提质夯实发展基底筑牢益生菌菌株壁垒
　　全球经济形势复杂多变，国内消费市场亦面临消费需求波动、市场竞争加剧等多重挑战。在此背景下，均瑶健康坚守经营初心，紧扣既定愿景与使命，主动应对外部环境变化。2025年前三季度传统业务虽面临一定压力，但公司通过益生菌新品培育与渠道革新，益生菌食品实现了收入的韧性增长。
　　目前均瑶味动力已完成5条益生菌饮品产品线的布局——经典乳酸菌、更营养、更功效、更美味、更愉悦，分别布局常温乳酸菌、低温乳酸菌、功能饮料、果汁饮料、碳酸饮料等多主流饮品赛道，实现品牌“益生菌+饮品”产品系统性升级。
　　均瑶健康、体轻松、每日博士等益生菌子品牌，依托均瑶润盈先进的益生菌技术，深耕“益生菌专研”、“益生菌+食品”及“益生菌定制”三大方向，在膳食营养食品领域持续发力。通过菌粉、片剂、饮品、零食等多元化产品形态，全面覆盖核心健康功效，推动产品不断升级与创新。
　　（二）益生菌业务发展势头强劲，彰显公司发展新动能
　　作为公司核心增长曲线，益生菌业务前三季度仍然属于拉动公司经营韧性的核心引擎。均瑶润盈作为业务载体，收入同比增幅达33.29%，彰显强劲发展动能。
　　公司持续打磨技术内核，研发创新能力领跑行业。均瑶润盈作为中国参与制定益生菌行业标准的标杆企业，进一步深化与江南大学、东北农业大学等高校的合作，共建联合实验室推进菌株研发。2025年前三季度，公司研发投入达2,841万元，同比增长20%，技术转化效率持续提升。
　　公司升级打造5万余株自主菌株库，并首创“六钻”选菌标准，从功效、稳定性等六维度建立品质标杆。核心菌株突破频现，AKK WST01活菌作为中国首个经多中心RCT临床试验验证的AKK菌株，相关成果发表于《Cell Metabolism》，可显著降低体重、糖化血红蛋白等指标，获13国发明专利及美国Self-GRAS认证；源自新疆健康人群肠道的AKKBG-001灭活菌，经全基因组测序证实无耐药与毒力基因，具备抑制脂肪吸收、修复胃肠黏膜等功效，AKKBG-001的后生元形式适用于常温软糖、饮料和功能性食品等多种应用，目前，凭借先进生产工艺支撑，均瑶润盈已将搭载300亿TFU/粒高纯度菌粉的衍生胶囊实现规模化量产。
　　（三）海外业务突破垄断格局，全球化布局成效显著
　　依托益生菌技术优势，公司海外业务前三季度实现跨越式发展，收入同比增长72.20%，且以高毛利菌粉业务为主，成为新的利润增长极。目前产品已出口至80多个国家和地区，形成覆盖欧美、南美及东南亚的全球布局网络。
　　重点市场突破标志性进展。美国市场表现亮眼，头部客户订单量显著激增，贡献近半海外收入，这些合作均经1-2年技术培育，从中小订单升级为稳定供应关系，彰显长期深耕价值。凭借技术实力，均瑶润盈成功入选国际知名发酵剂供应商名录，向海外头部企业输出发酵剂产品，打破长期以来的海外技术垄断，知识产权竞争优势进一步凸显。
　　公司建立适配全球市场的合规体系，核心菌株通过多国认证，其中AKK系列菌株的国际认证为欧美市场拓展奠定基础。海外服务体系不断完善，针对不同区域客户需求提供定制化解决方案，多数客户已进入稳定供应阶段，为后续持续增长筑牢根基。
　　（四）线下渠道高端场景全覆盖，多维网络升级促渗透
　　公司围绕主业持续拓展生态链，通过泛缘供应链业务深化“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，实现头部及核心区域渠道的深度布建。公司在规范化运营与业务协同方面持续提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链数字化管理技术，提高智能化运营水平，实现效率与成本优化双赢。
　　2025年前三季度，线下渠道实现多点布局与有效突破，以更创新更实效的产品和更年轻化的形象。
　　（二）智能零售终端成为新增长点，即时消费场景持续拓展
　　“每日营养”系列产品广泛进驻CITYBOX魔盒、鲜八度、盛马等智能零售终端，覆盖上海、北京、江苏等重点城市，进一步拓宽即时消费渠道，提升终端覆盖密度。
　　（三）新品类快速铺市，多品类矩阵初步成型
　　益生菌轻乳汽水、益生菌果汁及低温活菌瓶等新品，快速导入可好、万嘉、联华、壹度、每日每夜、八点半等便利店与商超系统，并同步覆盖蓝鲸、云盒、绿藤等智能自贩网络，实现多品类、广覆盖的终端布局。
　　（四）经典产品绑定餐饮与零售场景，跨界合作深化品牌影响
　　经典乳酸菌产品进入广隆蛋挞王、农夫山泉芝麻店等特通渠道，同时与多个品牌达成产品原料端合作，推动“万物皆可味动力”的创意概念落地。
　　（五）生菌功效产品×药房专业系统破冰，实现终端新突破
　　均瑶健康益生菌口香微泡含片成功进入广东大参林门店，标志着公司在益生菌膳食营养食品类别中首次实现规模化终端覆盖。
　　同时，公司通过自有工厂改造建成低温活菌生产基地，冷藏运输网络已覆盖华东并向全国延伸，保障低温益生菌产品的活性与供应效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。随着当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。随着当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体。公司属于常温乳酸菌行业的先驱者，产品市场竞争力较强，市场占有率位居前列。
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，市场发展非常迅速，是功能性食品中成长最快的品种之一。目前，我国益生菌在食品领域的应用主要是添加在奶粉、酸奶、饮料中。市场调研机构ZION Market Research预计，到2025年全球益生菌产业产值将超过770亿美元，中国市场占比将超过25%，益生菌有望成为下一个千亿级的大健康市场。此外，根据百谏方略（DIResaerch）研究统计，全球益生菌饮料市场规模呈现稳步扩张的态势，预计2030年将达到4,391.3亿元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.07%。
　　均瑶健康抓住市场机遇，通过内外部协同研发、整合均瑶润盈、丰富核心产品矩阵等方式，成为具备国际市场竞争力的益生菌领域的龙头企业，实现益生菌研发、生产和销售产业链一体化布局的核心企业。
　　（二）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。
　　报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领先地位，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品进行赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。
　　报告期内，公司深入推进益生菌产业链一体化布局。目前公司已经储备了数十株独特功能性菌株，技术上形成较高的科技壁垒，并陆续成功研发了益生菌类健康食品，作为未来核心产品矩阵培育。此外，公司通过成功整合国内益生菌领域龙头企业均瑶润盈，进一步完善了大健康产业布局，逐步构建起“研发-生产-销售”产业链一体化闭环体系，不断巩固和提升行业地位。公司进一步完善新零售生态布局，着力新流量领域渠道建设，并通过公司现有销售网络及新零售平台实现全渠道销售。同时，公司聚焦新品线下分销效能提升，锚定2024年中国便利店TOP100头部资源，已与罗森、7-11、新佳宜等品牌合作，以本地化适配、精准营销与高效供应链协作，推动新品快速渗透便利店核心消费场景。
　　公司的主要产品：
　　（三）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司基本采购模式为以销定产、以产定购、兼顾库存的采购模式，满足生产计划所需。报告期内，公司产品所需的原材料由公司统一采购，由公司自有工厂及代工厂进行生产。公司主要采购进口奶粉、白砂糖、果胶、乳清蛋白、进口菌种等原辅料及塑料粒子、纸箱、瓶子、瓶盖、封口膜等包装物材料，公司设置了专门的采购部门，针对自有工厂及代工厂建立了完整的质量体系，对用于乳品生产的原辅料和包装材料的采购、验收、运输、贮存和使用作出规定，对采购过程进行控制，以确保采购的材料在质量要求、交付和服务等各方面符合规定的要求。
　　2、生产模式
　　公司采取以销定产的方式确定自有工厂及代工厂生产量。销售部门根据上月销售订单、本月经销商要货计划及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部门根据销售计划编制生产计划组织生产。销售部门定期根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。同时，公司的常温乳酸菌饮品由于保质期限较长且无需冷藏，公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　（1）自有工厂生产模式
　　公司在湖北宜昌和浙江衢州拥有自有工厂。常温乳酸菌饮品目前市场正处于整合期，公司业务也处于行业领先地位，目前自有产品产量可以满足旺季的产量需求。
　　（2）代工厂生产模式
　　代工厂承担了本公司的重要产量任务，主要是考虑区域物流配送和旺季的供货节奏。公司现有代工厂的选择以质量保证为基础、紧贴产品市场布局，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应客户需求。也相对提高了公司的管控成本，主要作用作为公司产能补充。因此，公司有意逐步压缩代工厂产量占比，并择优选择其中信誉好、品控强的企业继续合作。
　　3、销售模式
　　（1）乳酸菌饮品的销售模式
　　公司乳酸菌饮品的销售模式主要为经销模式。经销模式下，公司的产品通过买断式方式直接销售给经销商，再由经销商销售给其下游经销商、分销商及零售终端商等下游客户，最后由零售终端商直接销售给消费者。
　　公司的销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　（2）均瑶润盈的销售模式
　　报告期内，公司的销售模式为直销，公司直接与客户签订合同或订单，销售益生菌原料菌粉产品及终端产品。公司产品分为标准品与非标准品：
　　1）标准品主要包括：原菌粉、标准发酵剂产品等。标准品的产品型号、质量均有统一的标准，具备备货条件，目标客户可以根据需求直接下单。
　　2）非标准品主要是根据客户诉求来进行定制化服务产品，目前包括三种类型：
　　a.混粉定制，根据客户要求直接提供乳酸菌混粉，下游客户主要为代工厂与品牌商；
　　b.制剂产品如乳酸菌固体饮料、乳酸菌胶囊等，均瑶润盈提供ODM/CDMO服务，主要是根据客户的需求提供定制化的服务及产品解决方案，提供从研发、设计、生产，到最终产品交付端的全过程服务。
　　c.乳酸菌粉OEM业务，提供与高校、科研机构、商业企业的产学研或商业菌株OEM服务，均瑶润盈负责工艺落地与产业化服务。这种合作模式有利于发挥均瑶润盈的技术优势，并与客户建立长久稳定的合作关系。
　　（3）供应链的销售模式
　　均瑶健康快消品供应链的销售模式是一个集多元化、灵活性和创新性于一体的体系。它融合了直销、网络销售、平台销售以及批发市场辐射等多种模式，以满足不同地域、不同消费群体的需求。在直销模式中，企业直接面对消费者，通过强大的销售力和对价格、物流的精准控制，确保产品在城市或特定区域内的高效流通。网络销售则利用互联网的便捷性，覆盖更广泛的消费者群体，特别是在农村和中小城市市场具有显著优势。平台销售则侧重于为大城市提供细致的服务，利用交通便利和新颖的观念吸引消费者。同时，批发市场模式通过辐射周边地区，实现产品的快速分销。
　　泛缘供应链还注重与上下游的紧密合作，通过信息共享、协同作业等方式，优化订单处理、库存管理、物流配送等环节，提高整体运营效率。此外，企业还积极运用大数据、人工智能等先进技术，对市场趋势进行精准预测，制定个性化的销售策略，以满足消费者日益多样化的需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在董事会的引领下，紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景目标，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”的概念，聚焦微生物技术创新与大健康产业融合。报告期内，公司持续深化“技术-产业-生态”协同发展模式，以维护国家微生物资源安全为己任，在益生菌全产业链布局、国际化市场拓展及科研成果转化等方面取得突破性进展。
　　（一）筑牢益生菌菌株实力壁垒，激活益生菌+产品创新潜能
　　2025年上半年，全球经济形势复杂多变，国内消费市场面临诸多挑战，如消费需求波动、市场竞争加剧等。在这样的背景下，均瑶健康坚守初心，紧密围绕既定愿景和使命，积极应对外部环境变化。上半年呈现收入增长与结构性调整并存的态势。在传统业务承压背景下，公司通过益生菌新品培育与渠道革新实现收入韧性增长，但费用端扩张导致利润端承压。
　　1、均瑶健康：30年如一日的聚焦与坚持，以守护国民健康为己任
　　均瑶健康以“全球益生菌领跑者”为目标，上半年研发投入1,981.93万元，同比增长26.18%。重点突破功能性菌株开发与产业化应用。公司与江南大学、东北农业大学等高校共建联合实验室，完成12项委外研发项目，提交卷曲乳杆菌、凝结芽孢杆菌等专利申请，其中植物乳杆菌Lp-G18斩获欧洲最佳运动营养成分奖、亚洲营养配料大奖等四项国际荣誉，CCFM1166两歧双岐杆菌获国家发明专利认证。
　　均瑶健康围绕自研益生菌核心壁垒，构建「益生菌+」的多品牌立体生态布局，向外作多品类拓宽。其中：均瑶健康品牌聚焦自研中国菌，做有科研壁垒的专研益生菌品牌；味动力品牌以益生菌为差异化，致力于做美味健康的益生菌饮品；体轻松品牌以益生菌为差异化，致力于做轻松健康的益生菌食品。
　　2、均瑶健康：专研益生菌研发壁垒，打造科学选菌六钻标准
　　依托亚洲最大的益生菌工厂之一的均瑶润盈研究院，20多年持续不断致力于益生菌菌株的研发与探索，截至2025年目前，已自主研发50,000余株菌种资源库，已成功出口至80多个国家。
　　均瑶健康联合润盈研究院，共同提出了全新理念下的益生菌选菌标准--科学选菌「六钻」标准。将复杂的选菌流程转译为六大可量化标准。通过20年的自主研发，均瑶健康选出了由三株菌组成的基石菌团COMMON CORE，分别是健康成人原生菌BL-G101、巴马长寿村老人健康菌LA-G80，以及源自婴儿肠道的多面定植菌JL-1，能够应用于全线产品，全生命周期守护肠道健康。基于此，均瑶健康提出了一种更科学有效的组合配方：“COMMONCORE+X”，以基石菌团搭配功能性菌株或功效成分，打造“四维一体”的产品研发方向。今年，这一配方还获得了iSEE全球食品创新奖年度创新技术奖。
　　3、全面开拓益生菌产品细分赛道，满足消费者更多健康需求
　　均瑶健康以50,000+益生菌菌株实力为核心差异，深入挖掘益生菌在健康领域的多元应用，提供覆盖肠胃健康、血糖管理、减脂瘦身、口腔护理、免疫健康、儿童成长、解酒护肝等多个复合菌粉配方，多品牌布局肠道健康+体重管理两大核心市场；具体在产品创新上，上半年，均瑶健康纤美打卡日记礼盒产品上市。该款产品由3大基石菌团、2大明星专利菌及3大植物提取成分组成，以49天益生菌定植黄金周期，陪伴消费者养成每日健康补菌的好习惯。
　　近年来，口腔健康市场需求呈现出爆发式增长。从数据来看，过去两年，产品供给端几乎没有增长，但需求端的购买人数却指数级增长，形成供不应求的局面。口香糖、漱口水、口喷等传统剂型往往有不同程度的缺点，如效果不持久、“误伤”有益菌等。均瑶健康推出了第四代益生菌微泡片，用区别于传统口腔产品的益生菌微泡新概念，基于口腔5国9大专利的实力菌株，口腔行标制定的研发实力，布局口腔益生菌赛道；产品与三大口腔益生菌协同作用，帮助消费者以便捷清新方式解决口气清新问题。经过大量基础科研和三大临床验证，该产品能为消费者带来实实在在的效果，以健康口腔环境告别社交尴尬。
　　在渠道拓展方面，均瑶健康贯通上下游产业链，搭建起“科技-生产-品牌-渠道”益生菌全产业链一体化布局，实现完整产业闭环，并在海外市场实现突破性进展，上半年海外收入同比增长101.28%。均瑶润盈近年来在海外市场展现出强劲的竞争力和战略纵深，出口范围辐射广泛，美国头部客户订单量显著增加。
　　4、开拓性布局更多饮品市场，探索创新益生菌饮品形态
　　2025年均瑶健康全面引入全球科研人才，建设饮料创新中心，致力于益生菌在饮品/食品领域的应用落地及产品迭代创新，不断探索益生菌×饮料，益生菌×食品的最佳技术/形态。
　　目前均瑶味动力已完成5条饮品产品线的布局，——经典乳酸菌、更营养、更功效、更美味、更愉悦，分别布局常温乳酸菌、低温乳酸菌、功能饮料、果汁饮料、碳酸饮料等多主流饮品赛道，实现品牌产品系统性升级。
　　低温活菌饮料实现突破：“更营养”产品线下的低温冷链乳酸菌突破技术瓶颈，借助均瑶润盈在菌株筛选、培育以及发酵工艺上的先进技术，精准挑选出适合冷链环境、活性强且功效突出的益生菌菌株添加到饮料中，形成饮料研发差异化技术壁垒，——益生菌×发酵技术×低温冷链管理。通过高通量筛选特定菌种、高密度发酵技术、高稳定专利包埋保护技术、高活性冻干菌粉技术、深冷制粒技术等实现益生菌产业化布局。味动力500亿活性乳酸菌“活菌瓶”真实添加三个明星基石益生菌，真活菌真500亿真锁鲜，活菌助力肠道生态有益健康；活菌系列经全渠道协同努力，截至目前低温冷链运营体系已有突破，形成线上电商日常精细化运营销售+线下新KA/重点便利店分销的两大增长模式；利用自有工厂改造建设低温活菌益生菌生产基地，响应低温供应链战略落地，通过冷藏运输网络辐射华东地区，并逐步向全国拓展，通过全国冷链+地方统配双模式结合，形成全国灵活有序的多运输体系。
　　更多品类布局创新落地产品开发：1）“更功效”产品线得益于四维一体的科学配方公式，以基石菌团与功效成分复配，搭配纯净配方，打造出兼顾功效感和喝饮料的愉悦感的益生菌饮品，迎合消费者轻量化功效需求，致力于功能饮料日常化。其中“每日美梦”功能性益生菌乳饮品斩获iSEE全球食品创新奖铜奖与WOW FOOD AWRDS年度创新酸奶和乳酸菌饮料奖，“乳品场景化”产品受到多家行业媒体报道。2）“更美味”专注益生菌+果汁的新探索创新，精简成分满足消费者益生菌+0脂的健康需求，又添加真实果汁满足消费者对饮品追求的美味需求，好喝健康双管齐下；3）“更愉悦”产品线下的益生菌轻乳汽水，0脂0防腐0色素绵密气泡，新上市即受到多家行业媒体对「益生菌+汽水」的认可，陆续便利系统分销上架；
　　（二）渠道+品牌营销两翼协同，驱动健康饮品与益生菌业务双增长
　　1、积极拓展即时零售+便利系统，强化市场产品竞争力
　　2025年上半年，消费市场持续疲软，竞品不断增多，成本压力增大，消费者更加注重性价比。根据第三方机构数据，受消费需求疲软及市场竞争加剧影响，今年二季度含乳饮料在饮料类目中的整体市场份额同比减少近13%。行业大趋势的影响下，含乳饮料收入减少，头部企业普遍面临增长瓶颈。均瑶健康核心产品味动力传统乳酸菌饮品收入有所下降，反映出传统品类市场需求收缩。面对这些挑战，味动力品牌坚守业绩底线，积极采取应对措施，实现了稳中求进的发展目标。
　　味动力坚定执行“渠道为王、夯实基础、创造未来”的市场执行策略。制定详细的省会城市战略地图，采用“插红旗”的方式稳步推进渠道拓展。加强与经销商的合作，通过培训、激励等方式，提升经销商的销售能力和积极性。同时，积极拓展电商渠道运营能力。2025年上半年均瑶健康电商渠道销售同比增长686.42%。
　　全国便利店/连锁系统分销拓展：基于消费者即时水饮消费需求，2025年均瑶健康重点推进全国TOP100便利店和知名连锁系统分销拓展，以更创新更实效的产品和更年轻化的形象，更快更好地遇见更多消费者。均瑶味动力第三代“每日美梦”和“每日睛彩”益生菌功能性乳饮品已在上海、杭州、江苏等华东地区2700家罗森便利店全覆盖。该产品在上海70家奥乐齐超市已全面上架，并同步向上海周边区域推进；此外已入驻武汉和福建超百家7-Eleven便利店新品“每日营养益生菌维矿乳饮品”、“活性益生菌乳饮品”进入上海2,000台CITYBOX魔盒、入驻北京地区物美多点以及多款智能柜。“每日红颜”益生菌红参石榴饮入驻华中地区1,200家新佳宜便利店。“每日系列”功能性益生菌饮品颇受便利店系统和行业关注。新品益生菌轻乳汽水，新上市即入驻青岛605家可好便利店，差异化卖点显著系统动销快；另有多款益生菌果汁、经典味动力乳酸菌进入上海380家联华超市、安徽1,898家壹度便利店、上海1,000台小i智能柜、北京800台鲜八度智能柜、江苏400+台盛马智能柜等，渠道版图持续点亮。
　　在渠道拓展方面，公司通过“益生菌+场景”战略构建第二增长曲线，2025年上半年年益生菌饮品及益生菌食品收入达4.30亿元。
　　2、深耕数字营销新赛道，聚力品牌建设攀新高
　　2025年上半年，均瑶健康加大品牌推广力度，多渠道提升品牌知名度与美誉度。官宣赵又廷为均瑶味动力品牌代言人，这是品牌继张学友、王励勤后，再度携手实力代表，标志着其焕新升级与情感价值沟通的重要跨越。
　　作为深耕市场三十年的国货品牌，均瑶味动力秉持“用心做好一瓶饮品”的初心，坚持美味与健康并重，持续构建消费者信任。品牌焕新以“长期主义”为战略核心，强调产品口碑、品质认同及有温度的内容沟通等“实力”要素。赵又廷镜头前的专业表现与生活中低调自律的健康状态，生动诠释了品牌“实力生活”理念，为传播注入真实可信度，其多元角色也呼应了产品矩阵的多场景适应性。此次代言有效刷新了经典乳酸菌产品认知，同时带动新品关注度，线上电商页面与线下终端货架产品形象全面升级。品牌充分利用AIGC技术，令“活菌瓶”与广泛认知的IP结合，打造明星产品真实力、真功效的鲜活形象，并借势代言投放，同时应用数字人技术提升商品转化。整体投放素材在微博、抖音、小红书等平台曝光量超7,684.5万次。
　　此外，均瑶健康携手100多位经中国营养学会认证的营养师、专家联合发起健康倡议：精准菌群干预时代来临，科学选菌、精准补菌、多菌协同更有效。并正式发布《健康红宝书》，以前沿科学视角深度解析肠道菌群这“第二基因组”的奥秘，并系统性提出益生菌健康应用方案，通过科学实证与创新技术，为消费者打造精准化、场景化的健康管理新范式。
　　通过上述举措，均瑶健康不仅在短期内实现销量与声量的双突破，更通过代言人与行业医师、专家内容的价值赋能，为品牌在益生菌赛道的长期领跑奠定了坚实基础。
　　（三）激活三大核心驱动力，构建产学研用协同新生态
　　1、深耕校企联动，赋能技术革新
　　2025年上半年，公司进一步与江南大学、东北农业大学、上海理工大学、华中农业大学丰富创新合作内容，力求把最前沿的科技产品推向市场，有效地将科技转化为产品市场竞争力。与江南大学合作推进「抗幽门螺杆菌菌株」「睡眠调节菌株」的临床验证与产业化，其中凝结魏茨曼氏菌BC-G44已成功应用于酸奶伴侣新品，通过促进肌肉蛋白质合成拓展运动营养场景。
　　均瑶健康还与高校、专业协会合作筛选出针对口腔健康、体重管理、肠道管理等细分领域的专利菌株。参与起草和制定了《口腔微生态调节型产品质量要求》团体标准、《改善肠道健康功效测试方法》团体标准。
　　2、技术突破赋能，筑牢发展根基
　　均瑶健康成立饮品研发中心，通过研发力量升级，推动饮品全面升级，建造益生菌×发酵技术×低温冷链管理体系，实现独立冷链产线精准管理，从原料筛选、生产管理、产品检验等方面对产品品质进行严格把关；“UHT瞬时灭菌技术”和“无菌冷灌技术”，还原健康营养&美好风味；基于专利菌株技术，在“更健康的糖”与“更纯净的配方”上双向发力，确保每款产品兼具美味与健康功效，并已构筑起较高的技术壁垒。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，手持70+国家发明专利，可商用菌株超过35株；产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品。同时，均瑶润盈推出直投式深冷冻发酵剂，其具有延滞期短、发酵剂速度快等特性，可起到降本增效的作用。
　　均瑶润盈始终坚持深耕研发，加大在生产制造环节的投入，开展菌株功能性开发应用到代谢、运动、口腔护理等多个领域。
　　代谢健康领域：自主分离筛选出嗜粘蛋白阿克曼氏菌AKKBG-001，经全基因组测序证实无耐药性与毒力基因，可促进脂肪分解、抑制脂肪吸收，其厌氧发酵与高保真灭活技术已实现标准化量产，计划于2025年下半年推出相关功能性食品。
　　运动营养领域：凝结魏茨曼氏菌BC-G44可以改善肠道菌群组成，增加有益菌、减少有害菌，提升肠道屏障功能，缓解炎症反应，并在运动营养领域表现出促进肌肉蛋白质合成的效果。均瑶润盈已将凝结魏茨曼氏菌BC-G44应用于固体饮料、乳酸菌粉、液体饮料、烘焙产品等多种功能食品中。
　　口腔健康领域：副干酪乳酪杆菌LPc-G110经阿姆斯特丹牙科学术中心临床验证，可显著降低牙龈炎症；唾液联合乳杆菌LS-G60相关成果转化为OralBubble口香益生菌微泡片，每片添加100亿CFU菌株，靶向解决牙菌斑、口腔溃疡等8大问题。
　　不仅关注菌株的功效研发及验证，更是直接通过最终产品进行验证。比如纤美闪溶益生菌，通过与医院一同科学选取受试者参与28天真人实测，结果表明参访志愿者在未刻意控制饮食或显著加大运动量的自然状态下，连续四周后普遍在多维度指标上有显著下降。
　　3、产能扩张纵深推进，供应链优化效能倍增
　　均瑶健康致力于纵深开拓多品类产能提升，宜昌+衢州两大自有工厂获得风味饮料、蛋白含乳饮料、果汁茶饮料、果蔬汁类及其饮料等多类饮品的生产许可资质，茶类饮料、运动营养饮料、电解质饮料等资质储备中；此外两大自有工厂持续在产品包装的多形态、多规格的瓶型生产上创新拓展，致力于覆盖市场主流饮品需求。均瑶润盈上海菌粉工厂完成自动化发酵系统升级，成为亚洲单体规模最大的益生菌原料供应商之一，产品覆盖全球80多个国家和地区。
　　通过泛缘供应链构建“原料-产品-渠道”一体化模型，引入数字化工具实现订单处理、库存管理、物流配送全流程智能化。例如，统仓统配模式与4家友商合作，仓配成本降低；建立覆盖全国的冷链物流网络，冷链运输覆盖率极高，确保低温益生菌饮品从生产到终端的全程可视化管理，保障产品活性与质量。
　　4、打造一体化生态闭环布局，提升供应链数智化水平
　　2025年，宜昌工厂智能化生产+透明化智造升级：从备料、制造、检测到包装、成品入库、出库等全流程智能化和自动化，整体生产效率有所提升，同时降低了能耗；建设自动化立体库，实现自动化储取和计算管理，由货架系统、堆垛机系统、入出库输送系统、电气控制系统、WCS监控系统、WMS仓库管理等系统组成提高货物管理、仓储存货量，满足生产要求；机器人码垛自动机器人码垛系统能够快速有效的实现各个产品之间的程序转换码垛。工厂以保健品/药品级规范进行日常生产管理和维护，配备最高洁净产线标准，自动CIP/SIP清洗。在透明化智造方面，工厂生产全流程可追溯，从发酵培养到调配标准化再到产品入库，严格把控关键控制点。
　　2025年，衢州工厂基于高能脉冲杀菌技术，新增活性益生菌功能饮料冷链产线，实现4条全自动塑瓶饮料线+2条PET无菌冷灌装线+1条无菌砖包线的智造化高效生产；均瑶健康以技术创新实现健康饮品与绿色地球的“双向奔赴”：，聚焦益生菌全链系统性升级；以可持续发展为长期方向，不止标签清洁而是全程环保，践行绿色生产低碳排放，生产投放最大可能使用包装环保可降解材料等。
　　数字化工具深度应用：引入订单处理、库存管理、物流配送全流程智能化系统，依托统仓统配模式优化仓配路径，降低仓配成本。与高校合作，将菌株研发数据与供应链需求对接，实现需求预测-生产计划-原料采购的精准匹配，存货周转效率显著提升。
　　2025年上半年，均瑶健康在泛缘供应链领域围绕「原料溯源-产品智造-渠道触达」一体化生态闭环持续深化布局。公司在规范化和业务协同方面也有很大的提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链管理技术和工具，提高供应链的数字化和智能化水平。
　　泛缘供应链协同能力升级：泛缘供应链将与Olé精品超市共建银鳕鱼认证基地，构建从捕捞源头到终端品控的全链路标准化管理体系，实现可持续海产品供应链的品质溯源与场景化创新。同时，突破传统酒水饮料分销边界，新增海鲜冻品等品类，为全国连锁系统开发定制化产品，增强终端服务能力。
　　5、厚植党群同心根基，汇聚发展强劲新势能
　　公司始终坚持发挥党建引领核心作用，构建党建引领发展新格局，推动党建与业务同频共振、同向发力，深化“党建+”创新融合，助力企业发展提质增效。在党建引领下，通过释放叠加共振效应，公司积极创新开展党建品牌特色联建活动——均瑶食品党支部与市场监督管理部门党支部开展党建联建，推动党建工作与生产经营深度融合，实现党建与业务互促共进，在实践中凝聚最大共识，激发企业发展新动能。
　　以机制创新激活企业发展内生动力，用高质量党建引领高质量发展。公司以党建引领系列文化活动，以党工群团为纽带，开展多样化文化活动，丰富员工精神文化生活，不断增强团队向心力与凝聚力。
　　围绕学习宣传贯彻党的二十大精神这条主线，公司强堡垒、兴产业，持续深化与各单位的联享、联推、联动，凝聚最大合力，为自身发展持续增动力、激活力。在高质量发展赛道上，公司全力以赴、走在前列、干在实处，高举党建引领深化改革旗帜，不断开辟企业发展新境界。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕常温乳酸菌饮品市场，具备行业先发优势
　　2011年起，公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。公司已通过投入新工厂、对现有产线技术改造等方式提高自有产能及产量比例。在技术方面，经过多年的积累与发展，公司积累了常温乳酸菌饮品的独特生产工艺。在研发层面投入大量资金，将现有工艺流程和生产技术基础上做了合理改进，确保工艺的先进性和稳定性。经过公司多年的不断创新和市场耕耘，已具有一定影响力和竞争力。
　　2、深入布局益生菌市场，形成益生菌产业链一体化优势
　　国内益生菌产业发展较为落后，目前很多国内的品牌一直使用的是国外益生菌菌粉，大多是国外成熟的发酵菌株。由于生产益生菌原料菌粉对技术要求高、前期投入大，益生菌下游终端消费品企业大多没有单独生产益生菌原料菌粉的能力，使得产业链清晰的分为上游原料菌粉生产供应商和下游终端消费品制造商。国内能够从益生菌原料菌粉生产到终端消费品生产加工、销售的全产业链企业寥寥无几。
　　2022年公司围绕主业进行了生态链拓展，通过破产重整均瑶润盈及泛缘供应链的业务接入，初步建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，成为国内少有的能够覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业，实现了上游原料国际领先、终端产品全国头部、核心区域渠道民营第一的强强联合，在业内形成了较强的市场竞争力。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，拥有50,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品。均瑶润盈出口范围辐射广泛，业务触角延伸至海外，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往80多个国家和地区。
　　3、具备行业领先的技术水平和技术特点
　　含乳饮料的生产技术主要解决饮料的口味、色泽、稳定性及包装问题，主要技术特征在于原料、工艺、设备、配方等方面。原材料是保证产品质量的关键。含乳饮料生产中奶粉成分较高，品牌企业采购国外进口的优质奶粉，尽管成本较高，但产品口味和质量能够获得保障。行业前列的企业通过和供应商形成稳定合作关系，在采购成本、产品供应上获得优先保证，从而增强产品竞争力。公司产品的配方是由公司经过长时间技术积淀和不断研发调配而来，通常是保密的。公司产品通过对配方改进，提高含乳饮料的口感、色泽，使其适应性更强。
　　公司与江南大学等世界一流学府结成战略合作，通过独家授权、自研、购买等方式储备了具有独特功能性的益生菌株十余株，同时整合均瑶润盈，进一步丰富公司的益生菌菌株资源库，可以满足消费者全方面的健康需求。基于功能性菌株发明具有验证周期长、筛选难度大的特点，公司在后生元饮料、活菌产品矩阵方面具有显著的科技壁垒优势。
　　4、优选原材料
　　公司对原材料的采购采取以销定产、以产定购、兼顾库存和采购周期的模式，满足生产计划所需。目前公司主要采购的原辅料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶（稳定剂）、乳清蛋白粉、菌种、葡萄糖，低聚异麦芽糖等；公司主要采购的包装材料包括塑料颗粒、塑瓶、瓶盖、封口膜、热收缩瓶标、热封膜、纸箱等。随着国家监管部门对食品安全及质量控制管理要求日益严格，以及消费者对食品安全消费的重视，饮料生产企业对采购原材料的质量保证是重中之重。原材料的质量控制已成为饮料制造企业的核心竞争力之一。
　　5、成熟管理经验和强有力的品牌宣传能力
　　公司控股股东均瑶集团有限公司自90年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业，并逐渐成为这一行业中知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一，对行业认识较深、并具备成熟的产品品质管控经验，公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。公司重视销售渠道的维护和品牌宣传，实行“大区及城市（群）经理管理体系”，通过建立贴近销售区域、以区域经理为主的销售团队，对经销商体系进行指导和管理。公司销售部门和经销商共同对零售终端进行产品促销、品牌宣传，培养消费群体。公司通过对卫视、互联网节目广告投放、栏目赞助等形式，强化公司品牌宣传，提高品牌能见度。
　　6、专业的管理团队与丰富的行业经验
　　公司控股股东均瑶集团具备超过20年的市场开拓与客户维护经验，公司自设立起即继承了相关业务及经验。公司作为国内最早从事常温乳酸菌饮品的企业，培育了一支专业、成熟的管理团队，并在不断发展过程中积累了丰富的行业经验。
　　7、覆盖国内、国际双重销售体系
　　公司的国内销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　均瑶润盈在海外业务拓展方面取得了显著的成果。作为一家全球益生菌解决方案专家，均瑶润盈凭借其在益生菌作用机理、功能价值等方面的深入研究和多样化的应用，成功地为全球客户的健康事业提供了有力支持。均瑶润盈的海外业务涵盖了多个领域，包括益生菌菌粉、益生菌胶囊等产品的销售，以及与乳制品企业、保健品企业和药企的合作。在海外市场上，均瑶润盈的产品以其优质、稳定、可靠的特点赢得了客户的广泛赞誉。为了进一步拓展海外市场，均瑶润盈积极参与各类国际展会和交流活动，展示其创新产品和解决方案，并与全球客户进行深入沟通和合作。这些活动不仅提升了均瑶润盈的品牌知名度和影响力，还为其带来了更多的商业机会和合作伙伴。此外，均瑶润盈还注重与海外权威机构的合作和认证，以确保其产品的质量和安全性符合国际标准。目前，均瑶润盈的产品已出口到80多个国家和地区，并获得了众多海外权威机构的资质认证。展望未来，均瑶润盈将继续深耕海外市场，积极拓展业务领域，提升产品质量和服务水平，为全球客户提供更多更好的益生菌解决方案。同时，均瑶润盈也将加强与国际同行的合作与交流，共同推动全球益生菌产业的发展和进步。
　　8、自有及OEM相结合的产能优势
　　由于自有产能相对有限，本公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务，有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时，以质量有保证、紧贴产品市场布局为标准进行选择，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应消费需求。
　　9、健全的内部质量控制体系
　　国家管理机构和普通民众对食品安全的日益重视给食品生产企业提出更高的质量要求。产品质量的保障取决于公司完善生产质量控制体系，涵盖原材料采购、生产工艺和仓储流通等多环节。本公司原控股股东均瑶集团有限公司自90年代中期进入乳制品及含乳饮料行业，通过长时间的积累、验证，形成了健全、行之有效的内部质量管理体系。
　　10、创新能力
　　公司在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，在产品、品牌、研发等多层面进行战略部署与调整升级。日后将立足20多年自研中国菌打造均瑶健康品牌差异化，以“益生菌+X”为产品创新方向，聚焦目标受众、明确产品定位，围绕技术创新、健康趋势引领、消费者需求为中心等维度进行消费场景及细分产品的拓展。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　含乳饮料行业为完全竞争市场，尤其常温乳酸菌饮品领域近年呈现快速增长且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。目前，除了本公司的“味动力”系列产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　随着社会对健康的重视程度不断提高，益生菌市场作为营养健康食品领域的热点，吸引了众多企业纷纷涌入，行业竞争日趋激烈，市场格局复杂多变。公司涉足海外市场时，面临的不确定性和挑战尤为突出。一方面，海外市场准入门槛较高，严格的食品安全法规和认证标准对产品质量提出了更高要求。另一方面，海外消费者的饮食习惯和营养需求多样化，公司需要准确把握各地市场特点。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　3、消费偏好变化的风险
　　受消费降级的影响，消费者信心下滑，抑制了消费者的实际需求，进而对公司经营业绩产生影响。同时消费者对食品诉求日益提高，尽管含乳饮料作为中高端饮品符合当前的消费趋势，但仍然需要在产品多样化和健康性等方面紧跟步伐；含乳饮料除了口味之外，也需要加入无添加、低糖等元素。企业需要通过跟踪市场趋势，不断推出新的产品，捕捉消费者爱好，培养消费习惯，才能维持竞争力。这对企业的创新能力、营销和研发能力提出了更高的要求。
　　4、品牌被仿冒的风险
　　常温乳酸菌饮品市场有众多中小品牌存在。中小品牌企业存在生产规模小、质量控制薄弱、销售渠道有限、研发投入不足等问题，存在跟风抄袭、甚至假冒伪劣等情况，对市场秩序的建立构成障碍，不利于消费者形成良好的消费体验。
　　5、食品安全质量风险
　　公司主要从事食品饮料的研发、采购、销售和运营业务。近年来随着政府和消费者对于食品安全的日趋重视，食品质量安全已经成为企业生存和发展的重中之重。公司建立了一套囊括采购、生产、仓储、配送、销售等环节的全链路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于原材料供应、供应商生产能力、运输过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。 收起▲