一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂、高频高速材料、先进封装材料以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、多孔碳、硅碳等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂、高频高速材料、先进封装材料以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、多孔碳、硅碳等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品获取收入，盈利主要来自于化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》《采购控制程序》《招标管理制度》《电子采购平台化招标管理制度》《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标、议标的方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、化学原料和化学制品制造业
　　（1）先进电子材料及电池材料行业
　　①电子化学品材料
　　2025年上半年，随着大模型从训练拓展至推理应用，AI正从底层逻辑上逐步革新着技术创新的模式，深度嵌入生产制造的全流程，进而重塑消费领域，并带来前所未有的变革，各种可能的新兴应用场景需求有望呈现爆发式增长的态势。技术变革引领高频高速树脂行业发展，随着5G通信、毫米波雷达、物联网等产业的快速发展，电子设备的信号传输趋于高频、高速化。伴随AIGC、机器学习等高性能计算不断加快，高算力服务器PCB对覆铜板的介电性能有着持续提升的要求，基于环氧树脂的覆铜板材料逐渐难以满足高频高速应用需求；经特殊设计，具有规整分子构型和固化后较少极性基团产生的碳氢树脂（CH）、聚苯醚（PPE/PPO）、聚酰亚胺树脂（PI）、双马来酰亚胺树脂（BMI）等新型电子树脂应运而生，形成具备优异介电性能和PCB加工可靠性的材料体系。
　　公司自2005年开始进入电子化学品领域，经过多年的精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂等CCL/PCB及电子封装上游原材料的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、PPO/OPE、碳氢树脂、苯并噁嗪树脂、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，公司不仅着眼于发展M6、M7水平的高频高速树脂，同时还逐步推进M8、M9等超低损耗材料的开发及推广。为保证产业链供需，满足下游CCL/PCB行业在绿色环保(无铅无卤)、轻薄化、高速高频等方面要求，公司积极与电子材料制造企业及终端制造企业配合，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，为我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化提供多元化解决方案，力争成为上游核心原材料国产化核心供应商。但中国高端电子化学品部分仍依赖进口，这为公司电子材料的发展和国产化替代提供了巨大的空间。
　　②电池材料行业
　　2025年上半年，电池材料行业在新能源汽车和储能需求的推动下继续保持增长态势。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2025年上半年，中国动力和其他电池合计产量达到697.3GWh，同比增长60.4%；销量为659.0GWh，同比增长63.3%。同期，动力电池装车量为299.6GWh，同比增长47.3%。从结构来看，乘用车仍是绝对主力，商用车与特种车辆装机占比较小但有回升迹象。上半年累计出口81.6GWh，期间存在小幅波动，但整体趋势向上。
　　硅基负极被视为下一代理想负极材料。目前以石墨负极为主流，但在能量密度方面已接近其发展极限，在此背景下，发展适配高容量电池和快充电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。硅基负极材料的理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨材料的10倍容量，能够大幅提高锂电池的能量密度，从而提升电动车续航里程，被视为未来最有可能大规模应用的新型负极材料。
　　电池新技术打开硅基负极应用市场。随着硅基负极逐渐接替石墨作为电池负极的重要材料，以及硅基负极材料在技术、成本方面的进一步突破，硅基负极逐步走向产业化的发展趋势。根据中商产业研究院预测，2025年全球硅基负极材料整体市场规模有望达300亿元；2030年全球硅碳负极需求量有望超过10万吨，对应多孔碳需求在5万吨左右。
　　公司凭借酚醛树脂产品在全球市场的领先优势以及成熟的生物质精炼技术，开发的酚醛树脂基多孔碳材料实现硅烷沉积均匀性优化，显著提升硅碳负极电池能量密度。重组树脂基多孔碳以生物质精炼副产物为原料，性能接近合成树脂基产品，高性能、低成本，市场竞争力强。球形多孔碳技术全球领先，孔道结构分布均一且可控，抗膨胀性能卓越，适用于半固态、固态电池等高能量密度场景，显著提升电池容量和降低膨胀率。
　　公司秉承合作共赢的理念，积极配合电芯厂的各种需求，与硅碳企业协同合作共发展，开发了低膨胀高首效、长循环、高容量等多种品类的硅碳材料用于满足不同的项目需求，高首效产品其0.8V可达到88%以上，高容量产品其0.8可达到2300mAh/g以上。
　　（2）合成树脂行业
　　①酚醛树脂
　　酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优异性能，而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂需求及产量连创新高且仍在不断发展之中。
　　2025年上半年，中国酚醛树脂行业在复杂的经济环境中保持稳步发展，传统领域需求趋稳与新兴市场增长形成双向驱动。从产业布局看，华东、华南等核心区域依托成熟的产业链配套，持续巩固产业优势，通过技术改造进一步优化产能结构，加速向专业化、精细化方向转型。下游应用呈现显著分化，建筑用防火涂料等传统领域受房地产行业调整影响增速放缓，但新能源汽车绝缘材料等新兴需求快速释放，成为拉动行业增长的核心动力。
　　技术创新与绿色转型成为行业发展的重要引擎，智能化生产系统普及率显著提升，通过工艺优化和数字化管理有效降低能耗与排放。政策层面，环保法规的持续加码推动行业准入门槛提高，落后产能加速淘汰，同时财政补贴和税收优惠向绿色工艺倾斜，引导企业向低碳化方向迈进。但行业仍面临原材料价格波动、国际贸易壁垒等挑战，需通过产业链协同和技术储备增强抗风险能力。未来行业将重点围绕产品结构升级和新兴市场拓展发力。
　　对于传统优势行业，公司致力于不断积累和创新，与行业共同发展，开发了摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，目前公司产能达到64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　②铸造辅助材料
　　铸造是装备制造业的重要基础，享有“工业之母”之称，广泛应用于风电、汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。铸造造型材料是铸造工艺环节中不可缺少的基础工艺材料之一，广泛应用于铸造行业。铸造用树脂是铸造工业中重要的基础性材料，树脂粘结剂质量的高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及性能稳定性。
　　2025年上半年，中国铸造行业延续了稳定增长态势，下游应用领域中，新能源汽车轻量化需求持续释放，推动铝合金、镁合金等轻质高强铸件产量增长。随着新能源汽车市场的快速发展，汽车铸件的需求结构正在发生变化，轻量化材料的应用成为趋势。在此背景下，政府出台了相关政策支持新能源汽车产业的发展，间接促进了对高性能、低重量铸件的需求，为铸造行业带来了新的发展机遇。另外，精密铸造作为铸造行业的重要组成部分，也在不断向规范化、智能化方向发展。中国铸造协会精密铸造分会在这方面发挥了重要作用，通过制定和完善团体标准，推动了行业的高质量发展。同时，智能制造技术的应用正在改变传统铸造工艺，数字孪生、3D打印等新技术与铸造行业的深度融合，提高了生产效率和产品质量，也为铸造企业带来了更多的市场机会。此外，航空航天、能源装备等高端领域对高性能铸件的需求激增，如高温合金、砂型3D打印技术应用加速。但受国际贸易摩擦及国内部分行业需求波动影响，出口业务面临压力，部分中小企业因订单不足和成本压力出现产能闲置。
　　国家出台了一系列政策措施以支持铸造行业的升级转型。例如，《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》鼓励企业加大核心技术攻关力度，提高生产工艺水平，并推进产业结构优化。此外，为响应绿色低碳的发展要求，《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》等政策也对铸造企业提出了更高的环保标准，要求通过采用先进的节能技术和设备减少碳排放，实现可持续发展。这些政策的实施对于提升行业整体竞争力具有重要意义。
　　铸造造型材料产业是圣泉集团的传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　2、生物制造行业
　　2025年上半年，我国生物质产业在国家“双碳”战略引导下保持稳健发展态势，各细分领域呈现差异化增长格局。作为可再生能源体系的重要组成部分，生物质能凭借其独特的碳中和技术特性和资源循环利用优势，在能源转型、循环经济和农业绿色发展中扮演着多重关键角色，产业内涵不断丰富，从单一能源生产向材料、燃料、肥料等多元化方向拓展，已成为中国能源结构转型与工业体系脱碳的核心抓手之一。上半年产业发展的核心特征表现为：生物质发电装机容量与发电量稳步提升，非粮生物基材料产业化进程明显加速，生物燃料国际市场开拓成效显著，生物有机肥则在政策红利和技术创新双轮驱动下呈现爆发性增长。根据国家能源局发布的最新数据，截至2025年6月底，生物质基化学品和材料领域呈现更强劲的增长动能，2025年中国生物基材料市场规模预计突破千亿元，非粮原料替代率提升至40%，生物基化学品在石化产品中的渗透率突破20%。
　　非粮生物质基材料作为生物质材料的第二代开发技术的核心方向，通过创新生物精炼、酶催化等前沿技术，将秸秆、林业废弃物等非粮生物质高效转化为生物基塑料、高性能纤维及特种化学品等高附加值产品，不仅突破粮基路线的资源瓶颈，更构建起“农林废弃物-生物精炼-绿色材料”的循环经济模式。在全球可持续发展已深入实施以及“双碳”目标持续推进的背景下，生物质行业凭借其资源永续性和碳减排优势，已成政策、资本与技术协同发力的战略高地，其产业化进程也从技术验证阶段迈向规模化应用爆发期，为推动中国材料产业绿色转型与全球生物经济变革注入核心动能。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录（2020年）》。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产溶解浆粕（莱赛尔纤维原料）、纳米纤维素、纸浆、各种高档纸制品、生物质纸浆模塑、纤维素乙醇等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、低聚木糖、L阿拉伯糖；木质素部分，可生产高活性木质素、生物质树脂炭、硬碳负极材料、染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油、炭黑及耐火材料粘结剂等；剩余部分可生产有机钾肥、污水处理用碳源等。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目（一期），在黑龙江大庆市全面投产，每年可加工秸秆50万吨。作为全球生物质秸秆绿色节能综合利用引领者，公司生物质产业实现纤维素、木质素、半纤维素三素高效分离及高值化利用，生产多种绿色生物基新材料与新能源产品，建起绿色、低碳、可持续的生物质精炼一体化产业集群，从植物秸秆原料端到生产出纤维素材料、溶解浆粕、木糖、阿拉伯糖、糠醛、高活性木质素、生物炭、生物甲醇、生物航煤等上百种产品，形成完整产业链。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚持以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，围绕“化学新材料、电池能源、生物制造”三大核心领域深化布局，在先进电子材料、新能源电池材料及生物质精炼等方向取得显著进展，形成传统业务稳中有进、高端材料快速放量、新兴项目减亏向好的良性发展格局。公司在行业整体供过于求的背景下，依靠技术创新和市场开拓实现逆势增长；在AI与新能源革命浪潮中，又凭借PPO等低介电树脂和多孔碳材料成功切入高增长赛道，使公司具备持续增长的弹性与韧性。
　　2025年上半年，公司实现营业收入53.51亿元，同比增长15.67%；实现归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长51.19%。报告期末，总资产162.80亿元，负债总额58.05亿元，资产负债率35.65%，归属于母公司股东权益合计99.52亿元。
　　报告期内，公司先进电子材料及电池材料实现营业收入8.46亿元，较去年同期增长32.43%；销量4.01万吨，较去年同期增长14.90%。
　　报告期内，随着国内外AI服务器需求的极速增长，公司在先进电子材料产业的前瞻性战略布局获得收获，作为芯片封装和服务器PCB的关键材料，PPO树脂需求随AI服务器出货量激增而爆发。目前公司已具备从M4到M9全系列产品总体解决方案的能力。产品实现从DCPD环氧树脂、活性酯产品、双马/多马，到PPO的多品种组合，再到更低Df的碳氢树脂、ODV和SEBS等特种结构的碳氢材料，全方位满足不同客户的需求；半导体封装材料方面，公司成功实现了芯片封装用高纯液体环氧和特种封装用环氧树脂的规模化量产，产品的质量全面满足FC-BGA、CoWoS等先进封装工艺要求，目前客户已涵盖日本、台湾以及国内各大EMC、BTSubstrate、Underfill、ABF/ACF领域。作为环氧模塑料行业基础型环氧树脂与酚醛树脂的主供应商，公司在高端环氧与酚醛树脂的多个产品上实现了重大突破，产品广泛应用于QFN、BGA、MUF三代半导体封装材料上；传统行业领域，酚醛类环氧树脂凭借卓越的品质，在高耐热、耐腐蚀和高附着力的汽车板油墨方面得到了广泛应用，在HDI板油墨领域，公司高端环氧树脂凭借其良好的电气性能、低收缩率和高分辨率特性，满足了HDI板高精度线路制作的需求，推动了电子产品向小型化、轻薄化和高性能化发展。
　　报告期内，随着全球新能源汽车渗透率突破临界点，动力电池材料需求呈现几何级增长。公司多孔碳材料作为电池性能提升的关键材料，成功切入主流电池厂商供应链。公司通过独特的生物质精炼技术和树脂制备工艺，开发出酚醛树脂基和重组树脂基硅碳用多孔碳材料双技术路线。两种技术路线形成互补，覆盖消费电子、动力电池及储能等多元化场景。其中：酚醛树脂基球形多孔碳采用独创的纳米级孔道调控技术，具有均一的孔结构、优异的抗膨胀和耐压性能，硅烷沉积的均匀性和循环稳定性，助力电芯容量提升，延长电池循环寿命，该技术已应用于高端手机电池。重组树脂基多孔碳则以生物质精炼副产物为原料，通过分子重组技术解决了椰壳基材料原料波动大、批次稳定性差的行业难题，性能接近合成树脂基产品，但成本显著低于椰壳类及合成树脂基多孔碳，为中低端市场提供了高性价比解决方案，具备市场竞争力。
　　报告期内，公司合成树脂类产品实现营业收入28.10亿元，较去年同期增长10.35%，销量39.18万吨，较去年同期增长15.48%。
　　报告期内，公司积极调整经营策略，通过细分领域开发、高端产品开发有效应对市场变化，罐体用涂料酚醛、新能源汽车专用树脂、油田领域特种树脂等定制化产品、特种形态酚醛树脂、高性能特种酚醛、改性胺固化剂等产品的深度应用，获得市场高度认可；对传统产品进行迭代升级，增加客户定制化产品，如在重负荷、金刚石砂轮、超薄片等细分领域：通过功能树脂的开发及应用大幅度提高了客户产品的切削性能，促进了市场占有率的提升，公司积极开发橡胶化学品及碳材料酚醛树脂等新型应用产品，不断拓宽产品应用边界；同时，特种形态酚醛树脂应用研发也取得突破。如球型、纤维状的酚醛类产品开发持续推进，拓展出新的应用领域。
　　铸造材料领域，公司依托全面的产品矩阵，构建起覆盖基础粘结材料、核心功能助剂、合金材料、硅砂材料及辅助材料配套的完整产业链条，为能源、航空航天、新能源汽车等国家战略新兴产业提供了高质量的材料支撑与技术保障，这种深度定制化服务模式有效提升了客户粘性，在红海市场中开辟出蓝海空间；公司以“贴近市场、快速响应”为核心原则，逐步构建起国内多个核心经济圈的产能战略布局，新增产能精准聚焦目标产业集群，有力保障区域客户的连续生产需求；公司聚焦轻量化、大型化、精密化、智能化、绿色环保等前沿需求，针对性推出的无机温芯盒粘结剂、环形过滤器、3D打印过滤器、3D打印树脂、高强冒口、高透气消失模涂料等系列新产品，凭借技术先进性与场景适配性成功实现规模化应用。各类创新产品在高端制造场景中的稳定应用，进一步强化了公司在细分市场的技术壁垒与品牌影响力，为产业持续增长注入强劲动能。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入5.16亿元，较去年同期增长26.47%。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”连续稳定运行，各项消耗已基本达到设计值，各产品基本实现产销平衡。生物质产业章丘基地木糖醇及L-阿拉伯糖产销大幅提升，木糖、木糖醇获碳足迹认证证书，新建L-阿拉伯糖产线达到设计要求，为满足国外市场高品质需求新建木糖醇二次干燥项目已投入使用并生产出合格产品。1万吨/年木糖扩建项目及2.5万吨/年木糖醇扩建项目已经立项、设计并开始采购设备，木糖扩建项目年底投产，木糖醇扩建项目明年下半年投产。同时章丘基地积极完善产业布局，成功将木质素应用到橡胶、肥料及饲料领域，开发出橡胶再生剂、饲料粘结剂、各种黄腐酸肥料等系列产品；功能糖及糖醇板块创造性推出了一系列创新减糖应用解决方案：异麦芽酮糖醇、低GI果汁饮料、0蔗糖益生元饼干、0蔗糖植物基功能软糖等六大类应用，既丰富了生物质的产品结构，又增强了生物质产业总体的影响力和竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）、先进电子材料及电池材料在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利792件，其中，授权发明专利546件，实用新型专利申请222件，外观设计专利24件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”、“中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖”、“全国铸造材料金鼎奖”、“ESG评级升至AA级”，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、宏仁电子、HAEWONFMCOLTD、生益科技、建滔集团、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A、日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好地控制，基本符合国家环保部门的要求。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司重点推进前瞻性、颠覆性技术开发，以科技创新催发新质生产力；主动参与上下游研发和生产优化，全面提升产业链服务和保障能力；坚持以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，持续深化生物质材料与化工新材料领域的技术创新与产业布局，通过传统业务优化与新业务突破，实现了营收与净利润的双效增长，展现出强劲的发展韧性。　　2024年，公司实现营业收入100.20亿元，同比增长9.87%；实现归属于上市公司股东的净利润8.68亿元，同比增长9.94%。报告期末，总资产147.33亿元，负债总额41.68亿元，资产负债率28.29%，归属于母公司股东权益合计100.77亿... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司重点推进前瞻性、颠覆性技术开发，以科技创新催发新质生产力；主动参与上下游研发和生产优化，全面提升产业链服务和保障能力；坚持以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，持续深化生物质材料与化工新材料领域的技术创新与产业布局，通过传统业务优化与新业务突破，实现了营收与净利润的双效增长，展现出强劲的发展韧性。
　　2024年，公司实现营业收入100.20亿元，同比增长9.87%；实现归属于上市公司股东的净利润8.68亿元，同比增长9.94%。报告期末，总资产147.33亿元，负债总额41.68亿元，资产负债率28.29%，归属于母公司股东权益合计100.77亿元。
　　报告期内，公司先进电子材料及电池材料实现营业收入12.42亿元，较去年同期增长4.74%；销量6.90万吨，较去年同期增长1.06%。
　　2024年度，公司在先进电子材料领域持续深化技术突破与市场布局，受益于AI服务器、高性能算力、5G光模块及半导体封装材料国产化等新兴领域对高端电子材料的强劲需求，公司加速高附加值产品量产，其中1000吨/年PPO树脂产线、100吨/年碳氢树脂产线于年内建成投产，产能逐步释放，产品性能达到5G/6G高频高速覆铜板要求，满足AI服务器芯片封装的低损耗需求，并进入头部企业供应链体系。公司紧抓AI算力基础设施建设机遇，全面布局M6-M8级高端覆铜板材料，重点推进超低介电常数树脂、高导热/低模量/低热膨胀系数封装材料等高端电子化学材料的研发，实现电子级酚醛树脂、环氧树脂、双马树脂、PPO/OPE、碳氢树脂等核心产品的全系列覆盖，并针对性开发适配Chipet封装、ABF积层膜等先进工艺所需要的特种环氧树脂、特种电子酚醛固化剂、双马/多马树脂等产品。
　　2024年度，公司持续深化新能源领域战略布局，依托生物质精炼和树脂合成领域的技术积累，加速推进电池材料业务的产业化进程，重点布局硅碳负极与硬碳负极材料的研发生产。在硅碳用多孔碳领域，凭借酚醛树脂基与生物基双技术路线优势，成功开发出孔结构均一、抗膨胀性能优异的材料。300吨/年多孔碳生产线年内建成投产并实现满产满销，1000吨/年多孔碳生产线于2025年2月建成并陆续投产，有效满足消费电子与动力电池领域对高能量密度电池的需求。钠离子电池硬碳负极方面，公司突破现有产业瓶颈，最新研发的高压实密度硬碳材料克容量超350mAh/g，工艺成熟可规模化生产，产品广泛应用于储能、动力及3C电池场景。
　　报告期内，公司合成树脂类产品实现营业收入53.43亿元，较去年同期增长4.33%，销量69.56万吨，较去年同期增长8.85%，其中：酚醛树脂产品销量52.86万吨，较去年同期增长8.35%；铸造用树脂产品销量17.41万吨，较去年同期增长10.36%。
　　2024年度，酚醛树脂产业继续保持营收与销量的双效增长。公司橡胶化学品及碳材料酚醛树脂等产品通过不断开发新应用、布局新领域，营收、销量及市场占有率不断增加。报告期内，公司持续加大研发投入，持续开发扩展新品类产品，核电高温气冷堆燃料元件用核纯树脂、大飞机刹车片用浸渍树脂开发成功进入商业化应用，罐体用涂料酚醛、新能源汽车专用树脂、油田领域特种树脂等定制化产品、特种形态酚醛树脂、高性能特种酚醛、改性胺固化剂等产品研发取得突破。
　　2024年度，公司铸造产业在技术创新与市场拓展方面持续深化，依托铸造辅助材料、合金材料和硅砂材料的全产业链协同布局，针对新能源汽车、风电、航空航天等十大重点领域推出深度解决方案，通过产品性能的精准匹配与客户需求的深度挖掘，形成差异化竞争优势。不断优化产品结构，推动产品迭代升级，强化成本控制及拓展新应用场景，温芯盒无机粘结剂性能实现突破，在汽车铝缸盖、新能源车副车架的生产应用取得良好效果；专利产品环形过滤器的开发应用解决了大型铸件过滤环节的瓶颈。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入9.56亿元，较去年同期增长11.74%。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”经过升级改造于2024年6月复产，截止年底基本实现产销平衡；生物质产业章丘基地木糖和木糖醇产销大幅提升，并荣获行业研究及咨询机构弗若斯特沙利文三项市场地位确认证书：“中国L-阿拉伯糖品类开创者”、“全球L-阿拉伯糖销量第一”、“中国精制级D-木糖品类开创者”。同时章丘基地积极完善产业布局，成功将木质素应用到肥料和饲料领域，获得木质素饲料添加剂生产许可证；功能糖及糖醇板块创造性推出了一系列创新减糖应用解决方案:低GI果汁饮料，0蔗糖益生元饼干，0蔗糖植物基功能软糖等六大类应用，既丰富了生物质的产品结构，又增强了生物质产业总体的影响力和竞争力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）化学原料和化学制品制造业
　　1、先进电子材料及电池材料行业
　　（1）电子化学品材料
　　2024年，全球电子化学品尤其是国内电子产品终端消费市场需求旺盛，尤其随着全球智算、高性能计算、物联网/车联网、AI等市场的发展，对于半导体封装、高频高速覆铜板、封装载板等高技术需求愈加强烈，高端芯片需求激增。与之配套的高端电子化学品尤其国产化需求加速。从计算场景来看，随着计算架构从PC到云计算，到边缘计算，再到AI训练，以及近期DeepSeek等AI软件爆发，服务器需求也在发生相应提升。而新的服务器架构同样催生新的商机，高频高速覆铜板成为各大CCL企业的主力产品，也带动相关树脂的研发，生产和销售。
　　公司自2005年开始进入电子化学品领域，经过多年的精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂等CCL/PCB及电子封装上游原材料的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、PPO/OPE、碳氢树脂、苯并噁嗪树脂、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）、覆铜板的核心原材料，可以满足电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的需求，可广泛应用于5G/6G通讯、汽车电子、消费电子等领域。
　　公司不仅着眼于发展M6、M7水平的高频高速树脂，同时还逐步推进M8、M9等超低损耗材料的开发及推广。为保证产业链供需，满足下游CCL/PCB行业在绿色环保(无铅无卤)、轻薄化、高速高频等方面要求，公司积极与电子材料制造企业及终端制造企业配合，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，为我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化提供多元化解决方案，力争成为上游核心原材料国产化核心供应商。但中国高端电子化学品部分仍依赖进口，这为公司电子材料的发展和国产化替代提供了巨大的空间。近期，公司计划启动2000吨/年PPO/OPE树脂项目、1000吨/年碳氢树脂项目、1000吨/年双马树脂项目、1000吨/年PEI树脂项目扩产工作，满足国产化自主供应需求。
　　（2）电池材料行业
　　2024年，全球电池材料行业延续高增长态势，中国市场主导地位持续巩固。据工信部数据显示，全年全国锂离子电池总产量达1170GWh，同比增长24%，行业总产值突破1.2万亿元。其中，新能源汽车动力型锂电池装车量达826GWh，储能型锂电池产量260GWh，消费电子领域电池产量84GWh。一阶材料环节中，正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量同比增幅均超20%，分别达到310万吨、200万吨、210亿平方米和130万吨，显示出全产业链协同扩张的特征。
　　硅基负极被视为下一代理想负极材料，未来可逐渐替代传统石墨负极，市场前景广阔。负极材料是锂电池的关键材料之一，在锂电池中起到能量储存与释放的作用，对于锂电池的首次效率、循环性能、能量密度、充放电倍率以及低温放电性能等具有较大的影响作用。目前以石墨负极为主流，但在能量密度方面已接近其发展极限。续航和补能焦虑依然是制约消费者选择新能源汽车的关键要素。在此背景下，发展适配高容量电池和快充电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。具备高比容量和优异快充性能的硅基负极材料应运而生。硅基负极材料的理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨材料的10倍扩容，能够大幅提高锂电池的能量密度，从而提升电动车续航里程，被视为未来最有可能大规模应用的新型负极材料。
　　硅碳负极材料在动力电池领域的应用加速突破。特斯拉4680大圆柱电池、宝马第六代动力电池均采用硅碳负极技术，智己汽车L6搭载的半固态电池也选用新一代高比能复合硅碳材料。该材料通过纳米化处理与碳包覆技术，将含硅量提升至15%，能量密度显著提高，推动续航能力提升30%以上。
　　智能手机行业迎来电池容量跨越式升级，大容量电池逐步普及，硅碳负极材料成为核心技术支撑。2024年，华为、小米、荣耀等旗舰机型均搭载硅碳负极电池，推动该技术从高端机型向中低端渗透。通过CVD法工艺，硅碳负极的含硅量从6%提升至15%，能量密度显著提高，配合120W快充技术，手机续航能力提升30%以上。2024年，硅碳负极在高端机型中的渗透率超40%，预计2025年安卓旗舰机型电池容量将普遍突破6000mAh。
　　公司通过独特的生物质精炼技术和树脂制备工艺，开发出酚醛树脂基和重组树脂基硅碳用多孔碳材料双技术路线。两种技术路线形成互补，覆盖消费电子、动力电池及储能等多元化场景。其中：酚醛树脂基球形多孔碳采用独创的纳米级孔道调控技术，具有均一的孔结构、优异的抗膨胀和耐压性能，硅烷沉积的均匀性和循环稳定性，助力电芯容量提升，延长电池循环寿命，该技术已应用于高端手机电池。重组树脂基多孔碳则以生物质精炼副产物为原料，通过分子重组技术解决了椰壳基材料原料波动大、批次稳定性差的行业难题，性能接近合成树脂基产品，但成本显著低于椰壳类及合成树脂基多孔碳，为中低端市场提供了高性价比解决方案，具备市场竞争力。随着硅碳行业的发展和下游客户的需求，未来3-5年内规划新增1.5万吨多孔碳和1万吨硅碳产能，有效满足消费电子与动力电池领域对高能量密度电池的需求。
　　锂是一种不可再生的战略资源，而我国又作为锂资源消费大国，其中绝大多数的锂资源供给都依赖进口，未来有可能受政治影响，制约我国锂电池产业的发展。与锂相比，我国钠资源储量丰富、分布广泛。相关数据显示，钠资源的地壳丰度为2.75%，是锂的423倍，并且遍布全球，我们常见的食盐、海水中就有丰富的钠元素。钠离子电池可以在-40℃到80℃的温度范围内正常工作。在-20℃环境下，容量保持率接近90%，高低温性能优于其他二次电池。钠离子电池的内阻高于锂离子电池。在短路情况下，瞬时发热量较小，温升较低，热失控温度高于锂电池，具有更高的安全性。因此，钠离子电池具有广阔的应用前景。
　　2024年，国家持续强化对钠离子电池的政策支持，将其纳入新型储能与能源电子产业发展的核心方向。工信部《2024年第一批行业标准制修订计划》明确启动钠离子电池硬碳负极材料行业标准制定，推动技术规范化；叠加《“十四五”新型储能发展实施方案》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等文件，钠电池被定位为破解锂资源消耗问题、支撑“双碳”目标的战略选择。
　　钠电池安全性高、低温性能优异的特点使其在特定场景具备不可替代性。未来，随着行业标准完善与规模化效应显现，钠电池成本有望进一步降低，叠加政策扶持，其在储能、低速交通等领域的渗透率将加速提升。预计到2025年，国内钠电池专用产能将突破275GWh，硬碳负极市场需求将随钠离子电池商业化进程同步增长。以圣泉集团为代表的材料企业通过技术迭代与产能扩张，正推动钠电池从示范应用迈向产业化爆发阶段，为我国能源结构转型提供关键支撑。
　　据行业测算，2024年我国钠电池出货量已突破3GWh，较2023年增长超3倍，其中储能领域占比达60%，海辰储能、比亚迪储能纳入储能系统解决方案，应用于电网调峰与工商业储能。国际层面，韩国SNEResearch预测，到2035年全球钠电池市场规模将突破140亿美元，价格较磷酸铁锂电池低11%-24%。国内企业规划产能更显激进，预计2035年总产能将达464GWh，对应需求超500GWh。随着技术成熟与规模化生产推进，钠电池BOM成本有望降至0.35元/Wh以内，为其在储能、低速交通等领域替代铅酸电池及部分锂电池创造条件。
　　作为钠电池核心材料，硬碳负极的性能直接影响电池的能量密度与循环寿命。硬碳的关键技术在于前驱体的选择和制备工艺。公司硬碳前驱体生产技术采用自主研发的“圣泉生物溶剂法”生物质精炼技术生产，将秸秆中不同组分例如木质素、半纤维素和纤维素综合利用，在生物溶剂中通过分子间重排构建新的排列连接，形成生物基树脂，进一步加工形成压实密度较为理想的优质硬碳电池负极材料。重点围绕动力电池、储能电池、3C消费类电池的不同应用场景开发了适配性高且性能优异的硬碳材料，助力钠电的产业发展。针对不同的应用场景，不同领域的头部电芯厂都进行了评估验证，给予了高度评价，部分电芯厂已开始批量采购并逐步应用于钠电体系。经过多年的研究探索，硬碳性能持续迭代提升，开发出的硬碳材料在保持高压实密度的情况下克容量达到了350mAh/g以上，突破了现有产业瓶颈，工艺先进、可规模化生产，目前已建成万吨级硬碳负极产线。
　　2、合成树脂行业
　　（1）酚醛树脂
　　酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优异性能，而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂需求及产量连创新高且仍在不断发展之中。2024年酚醛下游市场除建筑行业持续走弱，其他行业需求量保持稳定，但树脂及其下游行业的整体产能仍然供大于求，同时，下游企业发展差异化开始增大，具备规模化的龙头企业和具备海外市场的企业更具备竞争优势。
　　磨料磨具行业价格竞争激烈，产能向头部企业集中，头部客户优势明显，大客户2024年产量稳中求进，对整体市场话语权加重；中小客户为生存和发展寻求转型：更注重渠道建设、积极开展外贸业务、开发差异化产品等。岩棉行业与房地产行业发展密切相关，整体需求偏弱，甚至有部分企业出现资金紧张和倒闭；但部分区域产品用于工业、基建等领域，受房地产影响较小，加上部分客户能够辐射海外市场，产量反而有所增长，但因对于下游预期过于乐观，产能扩张速度过快，市场价格竞争激烈。摩擦材料及浸渍材料行业下游与汽车行业相关，行业发展较为平稳，国内产量比去年略有下降，商用运载车辆用鼓式片生产厂家减量明显，有外贸业务厂家销量有所增加；小车用盘式片客户基本持平。模塑料及绝缘复合材料行业下游主要涉及电气材料、小家电和汽车等；下游总体需求和去年基本持平，根据不同下游及细分市场各家企业状况各不相同，但因为设备迭代和进步，行业产能扩张迅速，头部企业以价格抢市场，竞争激烈。部分涂料和胶黏剂行业发展较快：现有市场仍以外资企业产品为主，国内企业通过不断优化成本，性价比不断提高，逐步取代外资企业份额，在国内外两个方向同时发力，每年会有15-20%增长。
　　对于传统优势行业公司致力于不断积累和创新，与行业共同发展，开发了摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，目前公司产能达到64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　（2）铸造辅助材料
　　铸造是装备制造业的重要基础，享有“工业之母”之称,广泛应用于风电、汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。铸造造型材料是铸造工艺环节中不可缺少的基础工艺材料之一，广泛应用于铸造行业。铸造用树脂是铸造工业中重要的基础性材料，树脂粘结剂质量的高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及性能稳定性。
　　2024年，中国铸造行业在政策引导与市场驱动下呈现“稳中求进”的格局。作为装备制造业的基石，铸造行业与下游产业形成深度协同：能源领域，风电装机容量突破5.21亿千瓦，增幅18%，火电装机达14.44亿千瓦，增幅3.8%，推动大型铸件市场扩容。交通装备领域，汽车总产量3128万辆，增幅3.75%，其中新能源车占比突破41%，带来轻量化铝/镁合金解决方案及一体化压铸配套材料需求提升。机床、工程机械领域，金属切削机床产量69.5万台增幅10.5%，工程机械行业结束三年下行周期，液压铸件订单量回升12.8%，为铸件需求带来显著增量。工信部等三部委联合发布的《关于推动铸造和锻造行业高质量发展的指导意见》成为行业转型的核心引擎，推动产业向绿色化、智能化方向加速升级。政策实施带动落后产能持续出清，先进技术渗透率显著提升。
　　然而，行业仍面临深层次挑战：国内铸造产能过剩矛盾未解，企业利润空间进一步压缩。在此背景下，铸造企业对工艺优化、材料革新、装备升级的需求愈发迫切，倒逼上游材料供应商加速技术迭代与服务模式创新。中国铸造材料行业历经数十年发展，已形成涵盖粘结剂、过滤系统、熔炼辅料等全品类产品体系，部分产品性能比肩国际先进水平，并出口至30余个国家。但行业结构性矛盾突出：产能过剩，产能利用率不足；同质化竞争导致价格战频发。技术分化，头部企业研发投入强度超5%，而中小企业仍以低端和仿制为主，研发零投入，阻碍了整个铸造行业转型升级和健康发展。
　　铸造造型材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　二、生物制造行业
　　生物质是地球上存在最广泛的物质，包括动物、植物、微生物，以及由这些生命体排泄和代谢的所有有机物质。这些物质所蕴藏的能量相当惊人，根据生物质学家的估算，地球上每年生产的生物能总量达1400亿-1800亿吨（干重），相当于目前世界总能耗的7-8倍，目前作为能源及材料用途的生物质仅占总产量的1%左右，潜力十分巨大。从能源及材料利用的角度来看，利用潜力较大是由纤维素、半纤维素组成的全纤维素类生物质。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。
　　目前我国秸秆理论资源量为9.77亿吨，其中稻草为2.2亿吨，麦杆为1.75亿吨；玉米杆为3.4亿吨，可收集资源量在7.37亿吨左右，折合约3.6亿吨标准煤。国内生物质行业仍主要以生物质能为主，作为可再生能源在实现中国的“双碳”目标扮演关键角色。在2024年及未来几年展现出多元化和高值化的趋势，发展模式逐步从补贴驱动过渡到市场驱动。
　　国内外有关生物质化工（轻工）的行业，如：糠醛、木糖、纸浆等，总的特点三组分分开单独利用，在利用一种组分的同时把其他的组分当作废料除去，一般是利用其燃烧的热量产生蒸汽及发电，利用价值较低。由于秸秆深加工技术不完善，与化石等资源相比应用成本高，高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产溶解浆粕（莱赛尔纤维原料）、纳米纤维素、纸浆、各种高档纸制品、生物质纸浆模塑、纤维素乙醇等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、低聚木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产高活性木质素、生物质树脂炭、硬碳负极材料、染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油、炭黑及耐火材料粘结剂等；剩余部分可生产有机钾肥、污水处理用碳源等。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目(一期),在黑龙江大庆市全面投产。作为全球生物质秸秆绿色节能综合利用引领者,圣泉集团投资建设的一期项目,每年可加工秸秆50万吨,生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、高活性木质素、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品。
　　从秸秆中提取的高活性木质素，可以根据木质素的下游用途不同，利用工艺技术条件的差别调控高活性木质素的分子量，来满足不同产品的需求。目前大庆生产的高活性木质素已成功应用于染料分散剂和油田助剂的生产，在聚氨酯、酚醛树脂等领域取得关键性突破，相关产品正在市场推广，其它在橡胶助剂、呋喃树脂、耐火材料、炭黑等领域的应用正在开发。
　　从秸秆中提取的生物质树脂炭,是经三素综合利用逐级分离后的木质素部分经分子重排、炭化而成,其颗粒度均一、堆积密度大、灰分低、低位发热量达到5000kca/kg以上,作为零碳原料可替代煤质燃料直接燃烧发电,也可进一步深加工做电池硬碳材料和绿色生物甲醇等清洁能源。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂、高频高速材料、先进封装材料以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、多孔碳、硅碳等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品获取收入，盈利主要来自于化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标的方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利798件，其中，授权发明专利582件，实用新型专利申请192件，外观设计专利24件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、宏仁电子、HAEWONFMCOLTD、生益科技、建滔集团、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入100.20亿元，同比增长9.87%；实现归属于上市公司股东的净利润8.68亿元，同比增长9.94%。报告期末，总资产147.33亿元，负债总额41.68亿元，资产负债率28.29%，归属于母公司所有者权益合计100.77亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　电子化学品作为电子信息产业的“血液”，覆盖半导体、显示面板、新能源电池等领域，具有技术密集、附加值高的特点。全球市场由欧美日企业主导，但中国通过政策扶持（如“光芯屏端网”战略）和技术攻关，在PCB、光刻胶等领域实现突破。行业呈现两大趋势：一是国产替代加速，特别是在集成电路制造所需的超高纯试剂、电子气体领域；二是技术迭代驱动需求，如ArF光刻胶、先进封装材料的研发成为热点。同时伴随着AI算力的发展，驱动高频高速树脂需求增长，要求PCB能够满足高速数据处理和传输的需求，而电子树脂作为覆铜板的上游核心原材料对于PCB的性能间接产生重要影响。在目前的工艺水平下，以“PPO为主体+交联剂”为高频高速树脂体系的主流路线。根据Trendforce数据与相关预测，2024年全球AI服务器（Server）出货量受惠于CSP、OEM的强劲需求，年增幅度为46%。基础情景假设下，2025年全球AIServer出货量有望年增近28%，而在乐观预测下年增有望接近35%。预计到2029年，全球电子化学品市场规模将突破5,680亿元，中国将占据更大份额。
　　新能源电池材料是支撑电动汽车、储能产业发展的核心。锂离子电池材料（如三元正极、硅碳负极）占据主导地位，但锂资源短缺推动固态电池、钠离子电池等新技术研发。中国企业在全球供应链中占据重要地位，宁德时代、比亚迪等龙头加速布局海外市场。行业趋势呈现多元化：高镍化提升能量密度，磷酸铁锂凭借成本优势在低端市场扩张，固态电池进入产业化前夜。此外，回收利用体系的完善（如梯次利用、再生资源）将成为行业可持续发展的关键。随着全球碳中和目标推进，电池材料需求将持续攀升，2025年市场规模有望突破万亿元。
　　酚醛树脂作为历史最悠久的合成热固性树脂之一，凭借其优异的耐高温、高残碳率及低烟低毒特性，在化工、电子、航天等领域占据重要地位。随着新能源、5G通信等新兴领域的需求激增，酚醛树脂正加速向轻量化、环保化方向升级，行业领头企业开始着力研发环保型无尘树脂、低醛树脂、苯酚替换型树脂、水溶性酚醛树脂等绿色酚醛树脂。酚醛绿色化是未来酚醛树脂重要的发展趋势之一。酚醛绿色化主要有低酚、低醛、低氨、无尘、均化几个方向。国内企业通过技术突破，如纳米改性、快速固化工艺，逐步打破国际垄断，2022年出口量首次超过进口量，标志着中国从净进口国向全球供应国的转变。未来，绿色生产工艺和高附加值产品（如电子封装材料、航天耐烧蚀材料）将成为行业增长核心。
　　铸造业作为工业基础，正经历从分散作坊向产业集群的转型。2024年，中国铸造业在经历短期调整后呈现复苏态势。根据行业最新预测，2024铸件总产量预计达5516万吨，连续15年稳居全球首位。汽车工业仍是最大需求领域，占比达28.50%，铸管及管件、矿冶重机、内燃机及农机分别占比16.10%、10.10%和10.00%。这一增长得益于下游主机行业需求回暖，特别是新能源汽车、高端装备制造等领域对轻量化、高精度铸件的需求激增。环保标准趋严与“双碳”目标驱动行业绿色化转型。铸造产业集群效应进一步凸显，各地通过整合产业链资源，形成从原材料供应到精密加工的全链条生态，公共服务平台的建设（如检测中心、模具共享）有效降低了中小企业的研发成本。未来，随着新能源汽车、轨道交通等领域的持续发展，铸造业将深度融入高端装备制造，成为智能制造与绿色制造协同发展的重要支撑环节。
　　生物质产业以可再生资源为原料，通过生物炼制技术生产燃料、材料和化学品，成为应对能源危机与气候变化的重要方向。中国依托丰富的农林废弃物资源，重点发展燃料乙醇、生物柴油及生物基材料（如聚乳酸、PHA）。政策层面，“十四五”规划明确支持生物制造产业，推动传统化工向绿色转型。技术突破方面，纤维素乙醇、合成生物学技术的应用拓展了原料来源和产品种类。未来，生物质产业将深度融合循环经济，在医药、航空材料等领域开辟新赛道，同时通过碳交易机制提升经济性。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以创新为核心和灵魂，以“不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值”为价值追求，坚持“化学新材料”和“生物质新材料、新能源”为企业长期发展方向，以“科技创新+产业重塑”为战略路径，以创新驱动、科技驱动、人才驱动和投资驱动为发展动力，全力构建低碳、生态、循环的高质量发展体系，致力于成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，打造在中国乃至全球有影响力的制造业民族品牌，实现“立百年圣泉，为人类造福”的企业使命。
　　(三)经营计划
　　在全球产业格局加速重构的背景下，2025年公司以“合成树脂+先进电子材料及电池材料+生物制造”为战略锚点，以创新驱动构建核心竞争力，在AI算力基础设施、新能源技术革命和高端材料国产化浪潮中把握机遇，向着“全球领先的新材料解决方案服务商”目标稳步迈进。
　　1、2025年将保持高研发强度，继续深挖合成树脂产品的改性应用，重点突破先进电子材料及电池材料、生物基材料等前沿高地。依靠自身技术优势，积极推进产品结构改善，拓宽产品应用领域；推动传统工艺产业的技改升级，加速推进安全、环保、节能、自动化方向下的技改项目，提高产品科技含量及附加值；
　　2、面对国际竞争格局，公司将加速全球化进程。依托现有海外销售网络覆盖50多个国家和地区的优势，公司计划通过海外生产基地建设进一步贴近区域市场，降低供应链成本并提升响应速度。同时，聚焦欧美高端市场和新兴市场需求差异，定制化输出高附加值产品，通过风电等绿色能源生产环保型合成树脂、生物质产品，以契合全球产业链绿色转型趋势；
　　3、秉持“员工成长速度决定企业发展速度”的理念，公司通过完善培养体系与激励机制，打造高素质人才梯队，以股权激励和员工持股计划为核心，构建长期人才绑定机制。深化校企联合实验室与AI人才评估系统应用，实施"项目跟投+成果分成"激励机制，致力于培养兼具产业洞察力与全球视野的复合型团队，为企业在技术突破、产能升级和全球化竞争中提供核心动能。
　　4、持续优化资本结构，提升资金使用效率。通过动态调整回购与分红策略，平衡股东短期回报与长期发展需求。坚定落实新“国九条”中“增强分红稳定性、持续性”的要求，结合公司经营发展现状、业务发展规划、盈利能力等多方面因素，建立持续、稳定、科学的股东回报机制，兼顾公司长期健康发展与股东回报的动态平衡，在符合相关法律法规及《公司章程》规定的利润分配政策的前提下，注重提升投资者的获得感，让广大投资者切实分享到公司发展成果。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期公司的主营业务　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、电池材料（硅碳负极材料、钠电负极材料等）等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫、电池材料（硅碳负极材料、钠电负极材料等）等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品获取收入，盈利主要来自于化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAP ERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、电子化学品行业：
　　电子化学品是电子材料及精细化工结合的高新技术产品，是横跨电子信息与化工领域重要的关键性基础材料。在构建新发展格局的大背景下，产业链供应链安全稳定是重要基础。国家对5G+/6G、人工智能（AI）、工业互联网、物联网等加速推进，面对我国电子信息产业链、供应链安全保障的考验，电子化学品行业发展至关重要,圣泉电子多款产品在持续发力，持续推动电子信息材料国产化进程。
　　2024年上半年，全球电子化学品，尤其是国内电子产品终端消费市场需求旺盛，尤其是以国产人工智能领域为代表高频高速产品，加速了对相关树脂产品的替代，因此，我司高端电子化学品需求仍然处于增长态势；但中国高端电子化学品仍依赖进口，短期内，高端树脂需求比较旺盛，但要形成持续稳定增长需求，还要很多工作要做，在某些产品种类上，还需要进一步的研发投入。
　　针对高端树脂，结合全球市场及终端客户要求，根据6G标准化时间表，对高频高速材料提出更高的要求，目前已经有终端客户提出3L（low loss,low CTE,Low modulus）需求，这些需求推动材料不断更新迭代。
　　公司自2005年开始进入电子化学品领域，经过多年的精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、苯并噁嗪、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）的核心原材料。公司生产的电子级树脂具有高绝缘可靠性、高耐热性、低介电常数、低介质损耗、低热膨胀系数等特性，应用于印制线路板上的覆铜板基材、器件封装模塑料、线路板油墨等方面。可以满足电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的需求，可广泛应用于5G/6G通讯、汽车电子、消费电子等领域。
　　（1）5G+,6G/AI特种电子树脂（聚苯醚PPE/PPO/MPPO）
　　2023年公司成功实现了5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过终端客户认证，通过产业链上下游合作，解决了国内高端电子原材料瓶颈制约问题。该产品面向新一代高频高速覆铜板，当前产品供不应求，同时公司1000吨新产线已建成投产，目前正在现有及潜在客户进行验证测试，产能将陆续释放。
　　（2）特种环氧树脂
　　电子化学品聚焦特种环氧树脂的国产化替代，一系列特种环氧树脂，包括苯酚联苯环氧，结晶型环氧，DCPD环氧树脂及特种苯氧树脂等相继落地并实现商业化销售，完成进口产品的国产化替代，目前公司产品主要应用于半导体封装材料包括BT封装材料和ABF/ACF积层绝缘膜，适用于Chiplet、FC-BGA、HBM等先进封装工艺，主要应用于Memory、MEMS、RF、ECP嵌埋技术及CPU、GPU、FPGA等算力芯片的半导体封装及相关的underfil胶水，高端EMC,Low Dk/Mid-Loss覆铜板及汽车板等。
　　（3）电子级酚醛树脂
　　在优势产品电子级酚醛树脂方面，公司2024年在持续保持高质量发展的基础上着力新产品的开发及应用，深度洞察客户及行业痛点，开发满足客户要求的高附加值产品，持续提升市场占有率及销量。新产品方面成功开发芯片封装电子胶用高纯液体酚醛树脂为客户降低工艺成本的同时，提高市场竞争力，确保一直以来的超高市场占有率。
　　（4）马来酰亚胺树脂
　　报告期内，公司在新型马来酰亚胺树脂领域取得了显著进展，替代进口同类产品的多款马来酰亚胺树脂在客户端取得了明显的进展，实现批量供货。
　　（5）碳氢树脂
　　为应对未来人工智能（AI）对高频高速材料的需求，公司引进国内外知名专家，成立攻关团队，针对高频高速用碳氢树脂进行研发，目前在相关产品上获得突破，在标杆企业获得商业化订单，未来将积极开拓市场，不断提升市场占有率。
　　2、生物质行业：
　　生物质是地球上存在最广泛的物质，包括动物、植物、微生物，以及由这些生命体排泄和代谢的所有有机物质。这些物质所蕴藏的能量相当惊人，根据生物质学家的估算，地球上每年生产的生物能总量达1400亿-1800亿吨（干重），相当于目前世界总能耗的7-8倍，目前作为能源及材料用途的生物质仅占总产量的1%左右，潜力十分巨大。从能源及材料利用的角度来看，利用潜力较大是由纤维素、半纤维素组成的全纤维素类生物质。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。
　　目前我国秸秆理论资源量为9.77亿吨，其中稻草为2.2亿吨，麦杆为1.75亿吨；玉米杆为3.4亿吨，可收集资源量在7.37亿吨左右，折合约3.6亿吨标准煤。国内生物质行业仍主要以生物质能为主，作为可再生能源在实现中国的“双碳”目标扮演关键角色。在2024年及未来几年展现出多元化和高值化的趋势，发展模式逐步从补贴驱动过渡到市场驱动。
　　国内外有关生物质化工（轻工）的行业，如：糠醛、木糖、纸浆等，总的特点三组分分开单独利用，在利用一种组分的同时把其他的组分当作废料除去，一般是利用其燃烧的热量产生蒸汽及发电，利用价值较低。由于秸秆深加工技术不完善，与化石等资源相比应用成本高，高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产溶解浆粕（莱赛尔纤维原料）、纳米纤维素、纸浆、各种高档纸制品、生物质纸浆模塑、纤维素乙醇等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、低聚木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产高活性木质素、生物质树脂炭、硬碳负极材料、染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油、炭黑及耐火材料粘结剂等；剩余部分可生产有机钾肥、污水处理用碳源等。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目(一期),在黑龙江大庆市全面投产。作为全球生物质秸秆绿色节能综合利用引领者,圣泉集团投资建设的一期项目,每年可加工秸秆50万吨,生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、高活性木质素、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品。
　　从秸秆中提取的高活性木质素，可以根据木质素的下游用途不同，利用工艺技术条件的差别调控高活性木质素的分子量，来满足不同产品的需求。目前大庆生产的高活性木质素已成功应用于染料分散剂和油田助剂的生产，其它在呋喃树脂、酚醛树脂、耐火材料、木材胶等领域的应用正在开发。
　　从秸秆中提取的生物质树脂炭,是经三素综合利用逐级分离后的木质素部分经分子重排、炭化而成,其颗粒度均一、堆积密度大、灰分低、低位发热量达到5000kcal/kg以上,可替代煤质燃料直接燃烧发电,也可进一步深加工做电池硬碳材料和生物甲醇等清洁能源。
　　公司从秸秆中提取的硬碳前驱体，具有生物质和树脂的双重特性，用其制备得到适用于钠离子电池和锂离子电池的硬碳负极材料具有高稳定性和一致性，以该前躯体为原料，经过与武汉大学的联合攻关，硬碳克容量达到350mAh/g以上，首效≥90%，极片压实密度更是突破1.05g/cm3，综合指标突破了钠离子电池产业现有瓶颈。同时，大庆圣泉项目生产线的硬碳前驱体年产能可达15万吨，将直接助力钠离子电池产业化。
　　3、新能源行业：
　　（1）硅碳用多孔碳
　　硅基负极被视为下一代理想负极材料。目前以石墨负极为主流，但在能量密度方面已接近其发展极限，在此背景下，发展适配高容量电池和快充电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。硅基负极材料的理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨材料的10倍容量，能够大幅提高锂电池的能量密度，从而提升电动车续航里程，被视为未来最有可能大规模应用的新型负极材料。
　　电池新技术打开硅基负极应用市场。随着硅基负极逐渐接替石墨作为电池负极的重要材料，以及硅基负极材料在技术、成本方面的进一步突破，硅基负极逐步走向产业化的发展趋势。根据EVTank数据显示，2023年全球负极材料出货量达到181.8万吨，同比增长16.8%，其中我国负极材料出货量达到171.1万吨，全球占比进一步提升至94.1%。随着硅基负极逐渐接替石墨作为电池负极的重要材料，以及硅基负极材料在技术、成本方面的进一步突破，硅基负极逐步走向产业化的发展趋势。根据中商产业研究院，预计2025年全球硅基负极材料整体市场规模有望达300亿元。
　　制造新型硅碳最主要的原材料为多孔碳和硅烷，硅烷技术相对成熟，供应量相对充足，因此多孔碳成为制造新硅碳负极材料最核心最重要的部分。硅材料在锂化/去锂化过程存在较大的体积变化(＞300％)，巨大的内部应力易使材料破碎、粉化，导致活性材料从电极上脱落，失去电接触而失活，从而因高膨胀率问题影响电池的使用寿命。多孔碳材料为硅膨胀提供空间，延长电池使用寿命，抑制充放电过程中锂枝晶的形成和生长，提高电池的安全性。
　　依托产业基础和优势进行产业链延伸和布局，公司成功开发出性能优异的硅碳用多孔碳材料。目前其球形多孔碳技术行业领先，多孔碳粒径大小分布均匀、孔道结构均一可控、抗膨胀性能优异，制备得到的硅碳材料具有优异的均匀性和一致性；此外，制备得到的硅碳材料具备优异的抗压能力，在高压实条件下不破碎，保持高首效和长循环，无论是作为硅碳负极还是固态电池负极材料使用，其性能已被多个头部企业认可并在不同领域和方向开展合作。目前正在积极研究攻关更低膨胀和高倍率的碳骨架材料，将硅碳用量在电芯端进一步提升。公司正在积极建设年产1000吨硅碳用多孔碳项目，预计2024年年底陆续达产。
　　（2）钠电负极硬碳
　　随着新能源汽车市场的蓬勃发展，锂离子电池在政策、技术和市场的推动下取得了显著进展。然而，它也面临着原材料供应不足、价格波动、技术瓶颈以及闭环未形成等挑战。2023年，钠离子电池迎来了其发展的重要时刻。这种电池以钠离子作为电荷载体，其工作原理和结构与锂离子电池相似，但在安全性、低温性能和成本方面表现优异。宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源等企业纷纷进入钠离子电池领域，虽然目前还处于研发和小规模应用阶段，但随着锂价格的回归理性和钠离子电池技术的不断升级，预计未来将在储能、基站备用电源、电动二轮车及低速四轮车等领域实现大规模生产应用。钠离子电池因其低成本、安全性及与锂电设备的兼容性，有望成为锂离子电池的有效替代选择。
　　钠离子电池在安全性方面表现优异，其化学性能稳定，高温环境下的热稳定性远超安全要求，低温环境下抗寒能力突出。例如，在-20℃的环境下仍能保持90%的放电容量，未来有望成为新能源汽车在寒冷地区（如东北三省）的重要选项。
　　尽管钠离子电池在成本和安全性方面具有明显优势，但其能量密度相对较低，提升空间有限。目前钠离子电池的能量密度为140Wh/kg-160Wh/kg，低于磷酸铁锂电池或三元锂电池。这使得钠离子电池更适合于对能量密度要求不高的储能、低速交通工具以及部分低续航乘用车领域，对中高端乘用车市场的影响相对有限。
　　在钠离子电池用硬碳负极材料方面，公司重点围绕动力电池、储能电池、3C消费类电池的不同应用场景开发了适配性高且性能优异的硬碳材料，助力钠电的产业发展。针对不同的应用场景，不同领域的头部电芯厂都进行了评估验证，给予了高度评价，部分电芯厂已开始批量采购并逐步应用于钠电体系，在不久的将来，钠离子电池会逐步走向公众的视野。经过多年的研究探索，硬碳性能持续迭代提升，近期开发出的硬碳材料在保持高压实密度的情况下克容量达到了350mAh/g以上，突破了现有产业瓶颈，工艺先进、可规模化生产。目前，公司已建成万吨级硬碳负极产线。
　　4、酚醛树脂行业：
　　酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优异性能，而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂需求及产量连创新高且仍在不断发展之中。2024年上半年，酚醛树脂蓬勃发展的趋势受到了空前的挑战：1、国内受建筑业、机床工业，以及机械加工行业，等基础工业发展放缓及发展不均衡影响，部分酚醛树脂下游行业需求放缓；2、下游各行业发展并不均衡：（1）产品订单以出口为主的企业订单明显增加，国内市场销售的产品内卷严重；（2）头部企业更具备成本和品牌的竞争优势，整体经营向好；（3）部分文旅和基建相关行业蓬勃发展。与此同时，智能装备和大型生产装备的快速发展让头部企业快速建立产能优势，行业制造能力远大于需求导致行业低价竞争的格局。在激烈竞争的环境下，激发了客户寻求差异化的创新动力。
　　对于传统优势行业公司致力于不断积累和创新，与行业共同发展，在摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，目前公司产能达到65万吨/年，产能规模和技术水平均位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　酚醛的持续发展来源于不断探索新的应用行业，依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，不断开发酚醛树脂的新应用，积极布局生物质重组材料、光伏材料、新能源汽车等快速发展领域；公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳环境友好型酚醛树脂。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；研发出了锂电池负极包覆用酚醛树脂，有效的提高包覆后负极材料的倍率性能；研发了钠电池负极用硬碳负极用酚醛树脂，相比其他材料的硬碳前驱体杂质含量低，性能稳定，寿命更长；正在进行补炉料用结合剂的研发，用于替代沥青，减少转炉补炉过程中的污染。高端球状活性炭前驱体也在积极研发过程中，成碳后具有高强度，高耐磨性等特性，目标是在医疗行业及超级电容器行业替代同类进口产品。积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　5、铸造造型材料行业：
　　铸造是装备制造业的基础，是一种常见的金属成型方式。砂型铸造是铸造成型工艺中应用最普遍的铸造方法，其中以人工合成树脂作为粘结剂的化学法造型制芯工艺已成为行业普遍使用的先进工艺方法。在铸造过程中，选择合适的铸造材料对于产品的质量和性能有着至关重要的影响。公司产品涵盖了目前树脂砂造型中不同生产工艺使用的所有种类的化学粘结剂，产品性能领先、质量可靠、低碳环保。
　　国家统计局数据显示，上半年公司铸造材料下游机械行业总体运行平稳，稳中有进。重点监测的122种机械产品中，75种产品产量同比增长，占比61.5%；47种产品产量同比下降，占比38.5%。分行业看，汽车产销累计完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。电工电器继续保持增长，发电机组产量增长14.4%，国家能源局数据显示，截至6月底，风电装机容量为4.7亿千瓦，同比增长19.9%。机床行业金属切削机床产量33.3万台，同比增长5.7%；金属成形机床产量8.3万台，同比下降6.7%。通用机械行业风机、压缩机、阀门、气体分离及液化设备、减变速机产量保持增长，增幅不一；工程机械依然低迷，挖掘机、销量下降5.15%，装载机销量微增0.74%。公司主要客户群集中在汽车及零部件、风电、机床、通用机械及工程机械等领域，上半年铸件需求虽然较稳定，但产能利用率均有回落。
　　铸造造型材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、碱性酚醛树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料及铸造硅砂等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轨道交通、工业母机、能源装备、通用机械、航空航天等高端产品领域和精密铸件出口加工，是行业内具有重要影响的铸造材料整体解决方案提供商。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期，公司聚焦化学新材料和生物质新材料、新能源两大核心业务，坚定“一切为了您的需要”的经营理念，加快在高水平科技领域的创新突破和新质生产力培育发展，不断寻求质的稳步提升和量的有效增长，同时持续推进管理革新和组织优化，企业发展总体行稳致远。
　　2024年上半年度，公司实现营业收入46.26亿元，同比增长5.95%；实现归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长5.85%。报告期末，总资产145.57亿元，负债总额37.38亿元，资产负债率25.68%，归属于母公司股东权益合计103.50亿元。
　　报告期内，公司酚醛树脂产业（不含电子化学品）实现营业收入18.46亿元，较去年同期增长11.98%，销量25.65万吨，较去年同期增长11.34%。在经济形势低迷，下游市场增长未达预期的情况下，公司积极调整经营策略：①积极提升自动化生产水平，提高生产效率、降低单位成本；②从细节入手，多种方式共用节约环节费用增加利润收入；③与客户共同开发更加贴合市场的产品，降低客户的综合成本，和客户达成共赢模式，让客户从产品品质到综合使用成本均具备更强的行业竞争力。报告期内，酚醛树脂在各个应用领域的销量均取得了较大的提升，其中磨料磨具用酚醛树脂销售额和利润都取得了较大增长；摩擦材料用酚醛树脂开发新能源汽车专用树脂，利润增加明显；在油田等新领域中也取得突破，使其成为公司大酚醛产业新的亮点。
　　报告期内，公司铸造材料产业实现营业收入16.25亿元，较去年同期增长8.23%,铸造用树脂销量8.40万吨，较去年同期增长9.04%。其他铸造辅助材料产品同期均实现不同比例的销量增长。面对激烈的市场竞争，公司从产品研发、生产控制及市场销售各个环节加强细节管理，制定个性化解决方案，提高公司差异化竞争能力，对老客户深挖需求，发挥公司产品品类多、型号全的优势，已供产品提升占有率，增加其他产品的再开发，特别是涂料产品增速明显。对新客户、新市场加大开发力度，重点对汽车零部件行业客户开发提供支持，以项目制管理开发进度，冷芯盒树脂产品销量取得显著的提升。一系列新型号投放市场，新能源副车架专用冷芯盒树脂、新型温芯盒无机粘结剂等先后获得客户认可，性能处于行业领先水平，在新能源汽车领域带来新的增长极。
　　报告期内，公司电子化学品实现营业收入5.96亿元，较去年同期增长10.79%；销量3.34万吨，较去年同期增长13.30%。2024年上半年,受益于AI、光模块市场爆发，电子行业，尤其是PCB、CCL相关行业市场需求旺盛。尽管如此，单个产品价格涨跌不一，电子化学品产品组合优势体现，多元化的产品组合得益于多年的人才引进和产品研发，为电子化学品全行业提供一站式解决方案。公司特种电子树脂今年上半年涨势明显，年产1000吨官能化特种电子树脂已经开始投产，新产线产品陆续发样测试，DCPD环氧等产品产能与销售量均持续扩大。同时，公司积极开拓封装市场，目前有多款高纯环氧，高端液体酚醛树脂在封装载板、高端EMC、underfill、DAF、LMC、ACF、HBM、塞孔油墨获得客户认证，实现持续增长。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入4.08亿元，较去年同期增长3.19%。报告期内，生物质产业章丘基地木糖和木糖醇产量大幅提升，实现产品销量和净利润的增长。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”完成改造后6月份开机投产，运行平稳。目前产能稳步爬坡中，产能利用率已达到70%，预计四季度能实现完全达产,工艺的彻底打通既为后期规模化复制奠定了基础，又进一步丰富了生物质产品结构，拓展了产业空间。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、电池材料（硅碳负极材料、钠电负极材料等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利789件，其中，授权发明专利577件，实用新型专利申请189件，外观设计专利23件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWON FM CO，LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LE S.A、日月重工、INTEMA GROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。 收起▲