一、经营情况讨论与分析　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承前启后的关键之年，是菜百股份紧抓机遇、奋进发展的重要一年。报告期内，公司全面贯彻提质增效的经营管理思路，专注黄金珠宝零售主业经营，积极拓展市场、创新业务、研发产品、提升服务、夯实管理，取得丰硕的经营成果。报告期内，实现营业收入165.52亿元，同比增长50.61%；实现归母净利润7.07亿元，同比增长53.61%。　　（一）聚焦主业经营，实现整体业绩提升　　报告期内，公司充分发挥黄金珠宝经营专业能力，关注不同消费者的消费习惯、消费节奏、消费动因，注重产品研发与引进，用造型更为多样、文化寓意更为丰富的产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承前启后的关键之年，是菜百股份紧抓机遇、奋进发展的重要一年。报告期内，公司全面贯彻提质增效的经营管理思路，专注黄金珠宝零售主业经营，积极拓展市场、创新业务、研发产品、提升服务、夯实管理，取得丰硕的经营成果。报告期内，实现营业收入165.52亿元，同比增长50.61%；实现归母净利润7.07亿元，同比增长53.61%。
　　（一）聚焦主业经营，实现整体业绩提升
　　报告期内，公司充分发挥黄金珠宝经营专业能力，关注不同消费者的消费习惯、消费节奏、消费动因，注重产品研发与引进，用造型更为多样、文化寓意更为丰富的产品为消费者提供更多的选择，并努力开展系列化、系统化、场景化、立体化的宣传营销推广，实现业绩提升。报告期内，随着金价震荡上行，黄金类产品受到市场更多的关注。
　　（二）推进营销网络建设，以渠道联动促进提质增效
　　公司坚持全直营连锁模式经营，积极拓展销售渠道，报告期新开设线下门店19家，并在新开门店中选取3家设立以“菜百传世”子品牌为主题的形象店，线上巩固存量店铺销售规模，加强直播业务，短视频平台销售增幅显著，多渠道联动形成业绩增量。报告期内，电商子公司实现营业收入298,176.71万元，同比增长102.55%。
　　（三）优化产品矩阵，以文化创新引领设计风向
　　公司持续加强自主产品设计和IP联名设计，注重产品文化内涵，结合消费者多方面、多维度的喜好和需求，以产品系列化、系列主题化为理念，形成多类自主产品矩阵。报告期内，与中国国家博物馆、北海公园签署合作协议，开发富有中华优秀传统文化元素的黄金珠宝产品。同时，公司紧抓零售市场、黄金珠宝行业机遇，与国际国内行业设计大师沟通协作，深入洞察消费趋势，拓展行业视野。
　　（四）推动数字化进程，以技术创新创造业务价值
　　公司从探索新设备、应用新技术、尝试新工具、优化新系统等维度，深化数字化转型升级进程。报告期内，针对线上渠道的自动化仓投入使用，发货作业效率显著提升；RFID标签实现产品全覆盖，联动公司自主设计研发的智能奉客盘，配套智能盘点系统和设备落地应用，形成业务闭环。同时，公司尝试搭建菜百AI辅助设计平台、探索尝试数字人直播应用、优化升级信息系统、完成异地数据灾备项目等，通过持续的技术创新，赋能经营管理工作，创造业务价值。
　　（五）提升管理效能，标准化体系应用夯实管理基础
　　公司以高质量发展为指引，提升管理效能。“北京菜百股份商贸服务标准化示范项目”在报告期内申报并于2024年1月成功入选国家标准化委员会确定的全国十个“2024年度国家级服务业标准化示范项目”之一。公司参与制修订的《质量管理能力管理和人员发展指南》《企业诚信管理体系要求》两项国家标准发布，公司“经营管理标准化项目”实施落地，构建系统化、精细化的经营管理体系，在选树培育人才方面，针对不同岗位、专业需求，实施人才分层分类培养，有效提升公司整体人才队伍专业度和凝聚力，为公司未来长远可持续发展夯实基础、激发动能。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“F52零售业”项下的“F5245珠宝首饰零售业”。
　　公司处于黄金珠宝行业的产业链中的终端零售环节，主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类黄金珠宝产品。
　　根据国家统计局数据，2023年全国居民人均可支配收入39,218元，比上年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长6.1%，高于GDP增速。黄金珠宝行业发展与国民经济水平具有较强关联性，消费者购买力增长空间是影响行业市场需求规模的重要因素，2023年我国金银珠宝商品零售总额为3,310亿元，较2022年同期增长13.3%，超过7.2%的社零总额增速，是2023年累计增速最高的限额以上商品零售细分品类，呈现出了在经济全面复苏，消费市场上升回暖的大背景下，金银珠宝行业的强劲发展动力和消费需求韧性。
　　报告期内，我国经济回升向好，随着一系列稳增长、促消费措施落地实施，全国消费市场持续恢复回升。从金价方面看，报告期内金价处于震荡上行趋势，上海黄金交易所Au9999黄金年末收盘价为479.59元/克，较年初开盘价上涨16.69%；全年加权平均价格为449.05元/克，较2022年上涨14.97%。消费市场持续回升，叠加金价因素，消费者购买黄金珠宝产品意愿增强。根据中国黄金协会统计数据，2023年全国黄金消费量为1,089.69吨，与上年同期相比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。
　　展望未来，商务部将2024年定为“消费促进年”，依托促消费政策的有力支撑、消费潜力的持续释放，在整体发展前景广阔的黄金珠宝零售行业中，公司将持续健康经营发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营，通过主品牌“菜百首饰”和专注于古法黄金的子品牌“菜百传世”、专注于时尚轻奢珠宝的子品牌“菜百悦时光”，聚焦黄金珠宝消费市场需求，形成矩阵式品牌发展架构，设计、销售包括黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式黄金珠宝商品，服务于广大、多样化的消费者群体。同时，公司通过开展黄金珠宝钻石定制、个性化设计、首饰咨询、以旧换新等特色服务，为消费者提供高附加值的增值服务，并以此促进黄金珠宝销售收入的增长。报告期内，公司主营业务及产品未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　公司采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式，公司的业务重心在于能体现黄金珠宝产品附加价值的两端，上游包括原材料采购和产品设计等，下游则专注于首饰文化推广、直营门店管理、会员资源运营与增值服务等，聚焦于能为顾客带来更高附加值的环节；同时，将黄金珠宝行业高度标准化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。
　　1.原料采购模式
　　公司获取原材料的方式主要包括黄金现货交易、黄金租赁及部分以旧换新业务取得旧金。在现货交易方面，公司作为上海黄金交易所第一批综合类会员单位，具有直接从上金所采购黄金原材料的会员资格，可直接第一手现货交易提取原料，保证原料质量，并通过“以销定采”的多批次、小批量的采购原则，降低原料价格波动风险。公司与银行签订租赁合同，按照一定租赁利率从银行借入黄金原材料并对租入黄金原料拥有处置权，根据协议约定定期支付黄金租赁利息，租借到期后公司归还租赁黄金原材料。同时，公司通过黄金T+D合约对冲金价波动风险。以旧换新业务是公司取得生产用原材料的补充性渠道，公司为顾客提供黄铂金首饰的以旧换新服务，通过该业务取得的旧饰，在委托有专业资质的贵金属精炼厂精炼提纯后，加工成标准金锭，成为公司原材料的来源之一。
　　2.产品加工及采购模式
　　公司产品货源主要来自于自行采购原料进行委外加工、联营和成品采购。
　　在产品加工方面，公司将黄金珠宝行业高度标准化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。公司通过制定严苛的供应链甄选程序及严于国家标准的“菜百首饰”质量订单标准，实现了对供应商的多维度管控，同时通过地域分散等策略分散了加工中断等风险。公司按照“菜百首饰”质量订单标准向供应商下达订单，并安排驻厂采购人员在生产、出库环节进行多轮监督检查和有损检测，商品到货后委托第三方检测机构进行检测，检测合格后才能入库，随后在出库、销售等环节还有多道检验手续，以确保产品质量。
　　在产品采购方面，联营采购模式下，公司与供应商签订联营合作协议，供应商向公司提供商品，公司按照统一经营理念、统一管理、统一收款、统一销售凭证、统一投诉处理对联营商品进行规范管理，双方按协议约定分成比例进行结算。成品采购模式下，公司直接向供应商采购商品，公司作为中国金币特许零售商，公司销售的贺岁金条、纪念币、熊猫金银币等商品采用成品采购模式。此外，为丰富产品款式，公司亦采用成品采购模式购入少量黄金饰品。
　　3.销售模式
　　公司以直营模式为主开展经营，销售网络主要包括线下直营店渠道、银行渠道和线上电商渠道等。截至报告期末，公司拥有包括覆盖北京各行政区和天津、河北、包头、西安、苏州的87家直营连锁门店；以及包括菜百首饰官方商城及在京东、天猫、抖音、拼多多等电商平台开设的17家线上店铺、直播销售等在内的覆盖全国市场的线上销售网络；并与北京农村商业银行、北京银行等多家银行开展合作，利用银行渠道体系完善、网点众多的优点，在银行网点开展销售。
　　（三）市场地位
　　经过几十年的培育和发展，公司在黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营等方面积累了丰富的经验，公司凭借着产品质量、特色服务、品牌信誉、专业团队、精细化及标准化管理等在内的多方面优势，市场影响力和品牌竞争力不断提升，在以北京首都为核心的华北地区取得领先的市场份额，在黄金珠宝首饰行业具有较高的市场认可度和品牌知名度。目前，公司已成为北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先，线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。
　　（四）竞争优势
　　公司坚持以直营连锁模式，通过线上线下全渠道开展黄金珠宝全品类经营，建立了标准化的直营管理体系，形成了具有“菜百特色”的竞争优势。
　　1.全直营模式实现标准化服务和市场快速反馈。直营模式优势在于可在产品质量、服务质量等方面实现良好控制，使消费者在公司全销售渠道得到一致性的良好购物体验。同时，公司可以更为直接的获得消费者需求反馈，并快速传导至供应链端、设计端、运营端，更灵活的调整产品、适应市场，从而促进整体销售业绩。
　　2.全品类经营提供一站式购齐服务。公司产品类别主要包括黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品四大类，涵盖黄金、K金、铂金、银饰、钻石、翡翠和以红宝石、蓝宝石为代表的彩色宝石、以珍珠为代表的有机宝石等，以多元化的产品线满足消费者多样化选购需求，提供一站式购齐的体验。
　　3.全渠道销售提升市场覆盖面。在销售渠道方面，公司构建了以京津冀为核心，逐步拓展至西北地区、华东地区的线下直营连锁门店布局，与多家银行合作在银行网点开展销售，并通过入驻第三方电商平台开设线上店铺、开展直播渠道销售及官方自营商城等，触达覆盖全国范围的消费者，提升品牌知名度。
　　4.单体大店增强消费体验感。位于北京的总店作为公司最大的单体门店，营业面积达8,800平方米，具备产品款式更加丰富、购物体验更加多元化等天然优势。总店也是在北京市文物局备案的国有博物馆——“北京菜百黄金珠宝博物馆”，通过馆店结合的运营模式，为黄金珠宝爱好者提供体验式服务，构筑沉浸式情景化购物场景。
　　5.稳健经营深耕区域市场。在门店拓展方面，公司坚持全直营模式经营，秉承经营效率和单店效益领先的原则，保持以稳健发展的策略深耕市场，持续优化整体门店运营质量和市场布局。在不断加密京津冀门店布局的同时，积极开拓其他区域市场并深耕培育，提升门店拓展质量，现已在西安、苏州、包头开设数家门店。
　　6.践行金质服务承诺赢得消费者信赖。公司始终关注消费者需求，以“心比金纯”的服务理念，践行覆盖黄金珠宝消费全流程的33项服务承诺。同时，公司多年来坚持“标实价、卖真货、卖好货”，以诚信立本，赢得了广大消费者的信任。截至报告期末，公司注册会员人数约为343万名，较2022年末增长约26万名。
　　（五）业绩驱动因素
　　一是积极拓展营销网络。截至报告期末，公司直营门店数量同比净增17家，覆盖面进一步增大，实现销售增量。同时，公司通过持续提升门店运营质量，优化品类结构、调整商品布局、创新消费场景、提升服务水平、增强购物体验等多种措施，巩固存量提升增量。
　　二是发力线上业务快速发展。准确把握线上消费节奏特点，在互联网节日、平台重要活动节点等时段重点开展营销策划，强化直播渠道建设。报告期内线上平台累计访客量约3,600万名，同比增约18%，品牌影响力进一步提升。
　　三是深入满足消费变化需求。结合消费者对于悦己、国潮以及高工艺、精致造型和带有文化、IP元素等产品的偏好，持续加强设计研发力度，推广各类文化主题产品，推动业绩增长。
　　四是精准营销提升品牌知名度。报告期内公司持续强化自媒体运营，并通过开展“五进”服务、黄金珠宝文化学苑系列科普活动等，以服务触达终端消费群体，通过软性传播树立品牌口碑，提升品牌曝光度，培育潜在客户提升销售。
　　五是紧抓经济回升向好机遇期。报告期内，公司主动抓住消费需求快速释放机遇期和一系列稳增长、促消费措施落地实施带来的市场向好态势，各品类产品实现销售上涨，特别是黄金类产品增幅明显，进一步带动了公司实现整体销售规模增长。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司长期致力于“菜百首饰”主品牌建设，并通过专注于古法金品类的子品牌“菜百传世”和专注于时尚轻奢珠宝的子品牌“菜百悦时光”，构建细分赛道品牌矩阵。作为商务部首批命名的“中华老字号”企业，公司基于深耕黄金珠宝行业几十年的积淀，和对于产品质量控制和优质服务的坚守，品牌价值和影响力不断提升。公司从黄金珠宝零售向珠宝文化和零售场景创新延伸，依托总店“北京菜百黄金珠宝博物馆”，创新“馆店结合”模式，通过一系列的展览、科普、体验活动，传播黄金珠宝首饰文化，让首饰成为顾客寄托、传递和表达美好情感的载体。同时，公司深入挖掘中华优秀传统文化资源，与多家文化地标单位合作开发蕴含中国传统文化元素、具有传统情感寓意的系列黄金珠宝产品，打造注重情感、文化的品牌定位。随着公司线上线下营销网络建设的持续推进，品牌知名度和市场认可度进一步提升。
　　（二）产品质量优势
　　公司从原料采购、供应商遴选、订单标准制定、产品检测、产品出入库、产品销售等多方面、各环节，对产品质量进行全流程把控。在原料采购方面，公司作为上金所第一批综合类会员单位，具备直接从上金所采购黄金原料的资格，通过第一手采购从源头把控黄金原料质量。在供应商遴选方面，公司制定了严格的供应商准入标准和动态管理机制，并形成了涵盖经营规模、产品质量、货品种类、新品开发、服务满意度、合作关系等多个维度的供应商考量标准体系，遴选积累了一批长期合作的优质供应商资源，根据产品特点匹配供应商优势开展合作，并通过柔性供应链建设，进一步分散产品加工环节风险，以确保优质产品供应。在订单标准制定方面，公司一方面积极参与国家标准、行业标准和团体标准制定工作，另一方面公司制定了较国家标准更为严格的“菜百首饰”质量订单标准，并依据此标准执行采购。在产品检测等方面，公司对每件商品实行单品单码管理，实现各环节的可控制和可追溯，并由第三方检测机构出具检测证明。
　　（三）服务优势
　　公司始终将消费者需求放在首位，不断细化服务内容，提升服务质量，33项服务承诺体系涵盖售前咨询讲解、售中陪伴式购物和售后以旧换新、保养维护、绳艺编织、刻字刻像、黄金回购等系列增值服务，并针对集团采购和个性化定制需求，由公司首饰设计中心团队提供专业化的黄金珠宝钻石定制服务，进一步满足消费者的多元化需求。同时，公司发挥直营模式优势，确保全部门店以统一标准为消费者提供高质量服务，有效提升顾客购物体验。此外，公司每年组织员工开展数百次志愿服务“五进”活动，深入社区、农村、企业、校园、机构等为大众提供首饰免费保养、编织及咨询等服务。目前，公司每年为消费者提供各类服务超百万人次。
　　（四）信息化优势
　　公司高度重视信息化、数字化建设，多年前已构建了业内领先的黄金珠宝行业信息系统，结合新零售业务的探索和实践，通过大数据对传统的“人、货、场”进行重构，为公司门店精细化运营、及时获取市场反馈信息，以优质服务和商品满足顾客需求提供重要保障。依托募投项目信息化升级建设项目和智慧物流建设项目，公司实施了数字化转型升级，将采购端、物流端、销售端、财务端串联在一起，实现数据共享，进一步提升了跨系统之间的高效协同。基于RFID技术应用重构业务场景，实现了商品价签、拥有自主专利和著作权证书的“智能奉客盘”设备、智能盘点设备及自动化发货设备等硬件体系与配套软件系统在物流、销售等环节的联动，在有效提升经营管理效率的同时，更好的为消费者提供精准化服务提供数据支撑。报告期内，荣获2023年中国珠宝玉石首饰行业协会科学技术奖-技术创新应用一等奖、2022年度中国黄金协会科学技术奖一等奖、中国上市公司协会2023年上市公司数字化转型典型案例等荣誉。
　　（五）人才优势
　　公司作为国有控股企业，高度重视人才队伍建设，坚持“德才兼备、以德为先”的选人用人原则，为公司长远健康发展培养了一支敢担当、有作为的专业人才队伍。公司高级管理人员具备丰富的黄金珠宝行业经营管理经验，公司黄金珠宝销售顾问持专业证书上岗率超90%，同时公司拥有一批在市场营销、渠道建设、产品设计以及法律、财务管理、标准化管理、企业合规管理、人力资源管理等方面具有丰富经验，持有各类专业职业证书的中层管理人员。公司设立了多元化的内部人才培养和外部人才引进通道，并通过开展分层级、分专业的人才选树培育工作，人才梯队建设不断完善。报告期内，公司获得北京市“企业职业技能等级认定”资质，挂牌区级技能人才实训基地，并与中国地质大学合作落成“就业实习实践基地”，为培养更多行业人才奠定基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入1,655,222.23万元，同比增长50.61%，实现归母净利润70,678.75万元，同比增长53.61%，经营情况未发生重大变化，报告期内未发生对公司经营情况有重大影响的事项。未来，如黄金、钻石等原材料价格发生极端波动，将可能会对公司经营业务产生风险。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司始终秉承“以情经商，以质取胜”的经营理念，大力践行“做每个人的黄金珠宝顾问”的企业使命，力求服务广大、多样化的消费者群体。公司以强大的产业链资源整合能力为依托，聚集优质供应商、研发团队、检测机构、推广机构等合作伙伴，不断提升自身综合竞争优势。公司以建设多品牌矩阵为目标，稳步提升满足各消费人群需求。公司以开发新颖款式，强化品牌差异为追求，重视高素质设计团队的培养与时尚设计款式的研发，以具有文化底蕴和艺术美感的产品占领市场。公司秉承“心比金纯”的服务理念，为消费者持续提供优质的黄金珠宝商品及服务，迎合其对美好生活的追求。
　　(三)经营计划
　　2024年公司将紧密围绕公司发展战略，以“保增长、提效益”为目标，坚持走高质量发展道路，专注黄金珠宝零售主业经营，提质增效、创新发展，做强做优国有资本，推动公司可持续健康发展。
　　一是要高质高效推进营销网络建设，线下持续加密门店布局，秉承稳健发展原则，扎实稳步推进市场拓展，线上持续加强渠道运营质量。
　　二是要发挥直营优势，突出效率优先，创新营销，深入研究区域市场特点，深化“本地化”运营，线上要以高效运营为核心，拓宽消费群体覆盖面。要加强各销售渠道间的协同发展，提升公司整体运营能力。
　　三是要加大产品研发和引进，加强行业设计师交流，提升品牌辨识度和差异化特色。要基于市场趋势动态，优化品类结构，实现产品与消费者需求的高度契合。
　　四是要继续加大数字化转型升级力度，加强智慧物流体系建设，对管理和业务进行赋能。按照国家网络安全相关标准规范，建设信息安全防护体系，开展网络安全等相关工作，筑牢信息安全屏障。
　　五是要优化会员体系运营与服务，开展精准营销与服务，全面强化公司金质服务特色，延伸服务内涵，提升购物体验。
　　六是要进一步提升公司治理水平，严格履行信息披露义务，加强投资者沟通交流，强化内部控制机制，夯实公司高质量发展基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1.经营区域集中风险。
　　公司目前的销售区域主要集中于以北京市为核心的华北地区，且公司北京总店的销售占比较高。为改善销售集中的局面，公司已在河北省、天津市、陕西省、内蒙古自治区及江苏省开设直营连锁门店，并利用电商渠道扩大销售区域。上述情况虽然在一定程度上改变了公司销售区域过于集中的状况，但并没有使这种局面得到根本的扭转。在公司目前的销售区域分布情况下，如华北地区经济环境、居民收入等发生重大不利变化，或区域珠宝行业竞争加剧，将对公司经营产生不利影响。
　　2.原材料价格波动风险。
　　公司产品的主要原材料为黄金和铂金，公司黄金、铂金原材料主要通过上金所采购，而国内黄金、铂金价格受国内外经济形势、通货膨胀、供求变化、地缘政治、国际金价等复杂因素影响，近年来上金所黄金、铂金价格呈波动走势。公司产品价格与上金所黄金、铂金价格具有高度相关性，公司产品销售价格采用随原材料价格波动而调整的定价原则，库存商品发出成本采用个别计价法确定。若黄金、铂金原材料价格持续上涨，则公司可直接通过调整产品销售价格消化原材料价格上涨带来的不利影响，获得经营收益。若黄金、铂金等原材料价格下跌，公司直接面临着产品销售价格下降，给经营业绩带来压力。
　　3.委外加工风险。
　　公司为黄金珠宝专业经营公司，聚焦于产品附加值较高的上下游两端，强调原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营等附加值高的核心环节，将附加值较低、标准化程度较高的珠宝首饰加工环节委托专业加工厂商进行生产。虽然公司对委外加工厂商进行了严格的筛选，并与主要委外加工厂商均建立了良好的长期业务合作关系，且终端销售产品已经第三方权威检测机构检测，但如委外加工厂商延迟交货，或加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，可能对本公司存货管理及经营产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业及其发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“F52零售业”项下的“F5245珠宝首饰零售业”。　　随着2022年年底中央经济工作会议召开以来稳经济一揽子政策的深入落实，进入2023年，一系列数据显示我国经济整体呈现回升向好态势，公司主营的黄金珠宝类商品作为可选消费品，亦展现出了较强的复苏态势。根据国家统计局数据，2023年上半年我国金银珠宝商品零售总额为1,689亿元，同比增长17.50%，与我国社会消费品零售总额同比增长8.2%相比，增幅较高，体现出了黄金珠宝行业的强韧弹性和复苏动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业及其发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“F52零售业”项下的“F5245珠宝首饰零售业”。
　　随着2022年年底中央经济工作会议召开以来稳经济一揽子政策的深入落实，进入2023年，一系列数据显示我国经济整体呈现回升向好态势，公司主营的黄金珠宝类商品作为可选消费品，亦展现出了较强的复苏态势。根据国家统计局数据，2023年上半年我国金银珠宝商品零售总额为1,689亿元，同比增长17.50%，与我国社会消费品零售总额同比增长8.2%相比，增幅较高，体现出了黄金珠宝行业的强韧弹性和复苏动力。同时，报告期内国际国内金价震荡上行创出历史新高，也在一定程度上进一步激发了黄金产品消费活力。根据中国黄金协会数据，2023年上半年全国黄金消费量达554.88吨，同比增长16.37%。其中黄金首饰消费量为368.26吨，同比增长14.82%，同时黄金投资需求显著提升，金条及金币消费量达到146.31吨，同比增长30.12%。分时段来看，1-2月在元旦春节“贺岁经济”带动下，节日消费需求集中释放，黄金珠宝行业整体实现“开门红”。3-5月受上年低基数因素和消费潜力持续释放影响，黄金珠宝行业增长强劲，当月金银珠宝社零额同比增幅分别达37.40%、44.70%和24.40%，高景气度延续至报告期末。
　　从行业长期发展趋势来看，基于黄金珠宝行业发展与国民经济水平具有较强关联性的特点，消费者购买力增长空间是影响行业市场需求规模的重要因素。根据国家统计局数据，2023年上半年国内生产总值（GDP）593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%；全国居民人均可支配收入19,672元，比上年同期名义增长6.5%。随着我国经济持续发展和人均收入水平的不断提高，伴随积压需求的释放和消费信心的回暖，预期黄金珠宝行业未来具备广阔的市场发展空间。
　　（二）公司主营业务及产品情况
　　公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营，通过主品牌“菜百首饰”品牌和专注于古法黄金的子品牌“菜百传世”、专注于时尚轻奢珠宝的子品牌“菜百悦时光”，聚焦黄金珠宝消费市场需求，形成矩阵式品牌发展架构，设计、销售包括黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式黄金珠宝商品，服务于广大、多样化的消费者群体。同时，公司通过开展黄金珠宝钻石定制、个性化设计、首饰咨询、以旧换新等特色服务，为消费者提供高附加值的增值服务，并以此促进黄金珠宝销售收入的增长。
　　报告期内，公司主营业务及产品未发生重大变化。
　　（三）公司经营模式
　　公司采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式，公司的业务重心在于能体现黄金珠宝产品附加价值的两端，上游包括原材料采购和产品设计等，下游则专注于首饰文化推广、直营门店管理、会员资源运营与增值服务等，聚焦于能为顾客带来更高附加值的环节；同时，将黄金珠宝行业高度标准化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。
　　1.原料采购模式
　　公司获取原材料的方式主要包括黄金现货交易、黄金租赁及部分以旧换新业务取得旧金。在黄金现货交易方面，公司作为上海黄金交易所第一批综合类会员单位,具有直接从上金所采购黄金原材料的会员资格，可直接现货交易提取黄金实物，能够通过第一手采购保证原料质量，并通过“以销定采”的多批次、小批量的采购原则，降低原料价格风险。在黄金租赁方面，公司与银行签订黄金租赁合同，按照一定租赁利率从银行借入黄金原材料并对租入黄金拥有处置权，根据协议约定定期支付黄金租赁利息，租借到期后公司归还租赁黄金。同时，公司通过黄金T+D合约对冲金价波动风险。在以旧换新业务方面，作为取得生产用原材料的补充性渠道，公司为顾客提供黄铂金首饰的以旧换新服务，通过该业务取得的旧饰，在委托有专业资质的贵金属精炼厂精炼提纯后，加工成标准金锭，成为公司原材料的来源之一。
　　2.产品加工及采购模式
　　公司产品货源主要来自于自行采购原料进行委外加工、联营和成品采购。
　　在产品加工方面，公司将黄金珠宝行业高度标准化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。公司通过制定严苛的供应链甄选程序及严于国家标准的“菜百首饰”质量订单标准，实现了对供应商的多维度管控，同时通过地域分散等策略分散了加工中断等风险。公司按照“菜百首饰”质量订单标准向供应商下达订单，并安排驻厂采购人员在生产、出库环节进行多轮监督检查和有损检测，商品到货后委托第三方检测机构进行检测，检测合格后才能入库，随后在出库、销售等环节还有多道检验手续，以确保产品质量。
　　在产品采购方面，联营采购模式下，公司与供应商签订联营合作协议，供应商向公司提供商品，公司按照统一经营理念、统一管理、统一收款、统一销售凭证、统一投诉处理对联营商品进行规范管理，双方按协议约定分成比例进行结算。成品采购模式下，公司直接向供应商采购商品，公司作为中国金币特许零售商，公司销售的贺岁金条、纪念币、熊猫金银币等商品采用成品采购模式。此外，为丰富产品款式，公司亦采用成品采购模式购入少量黄金饰品。
　　3.销售模式
　　公司以直营模式为主开展经营，销售网络主要包括线下直营店渠道、银行渠道和线上电商渠道等。截至报告期末，公司拥有包括覆盖北京各行政区和天津、河北、包头、西安、苏州的74家直营连锁门店；以及包括菜百首饰自营官方商城及在京东、天猫、抖音等电商平台开设的14家线上店铺、直播销售等在内的覆盖全国市场的线上销售网络；并与北京农村商业银行、北京银行等多家银行开展合作，利用银行渠道体系完善、网点众多的优点，在银行网点开展销售。
　　（四）公司市场地位
　　经过几十年的培育和发展，公司凭借产品质量、特色服务、品牌信誉、专业团队、精细化及标准化管理等在内的多方面优势，市场影响力和品牌竞争力不断提升，公司在黄金珠宝首饰行业具有较高的市场认可度和品牌知名度。目前，公司已成为北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先，线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。多年来，公司以诚信经营和“心比金纯”的服务，赢得了广大消费者的信任。截至报告期末，公司共有注册会员331.5万名，较2022年末增长14.5万名，消费者覆盖面和市场影响力逐年提升，并通过线上渠道服务全国消费者，提升品牌知名度，报告期内公司荣获全国产品和服务质量诚信品牌、全国质量诚信先进企业等诸多荣誉称号。
　　（五）业绩驱动因素
　　报告期内，一是随着经济复苏和消费回暖，居民收入水平提升和此前积压的消费需求释放，带来需求侧的稳定增长，消费场景愈发多元化带来各品类产品实现销售上涨。二是叠加金价震荡上行因素和避险情绪因素影响对于黄金类产品，特别是投资类产品销售的拉动，实现销售规模增长。三是在供给侧，公司发挥直营模式下可获取第一手消费反馈的优势，根据消费者对于自戴悦己、婚庆刚需和节庆馈赠、收藏投资等多维度的需求，以及对于产品设计、内涵寓意、文化属性等方面的偏好，持续优化产品结构，开展精细化和精准化服务，发掘会员资源，开展公私域的组合式营销提升销售，实现增量拓展和存量挖潜。四是公司积极拓展营销网络，报告期内新开线下门店4家，其中北京地区门店1家，天津及河北门店3家，进一步加密京津冀核心圈布局，直营门店数量同比增加10家，形成销售增量。五是公司以“提质增效”为中心开展各项经营管理工作，通过更加精细化的管理、更加高效的信息化技术应用、更加精准的营销推广等措施，提升公司费用控制水平和使用效率。六是线上方面加大直播渠道投入力度，并利用“618”大促等节点，全面提升线上销售，报告期内电商子公司销售同比增长109.43%，已超2022年全年水平，助力公司整体经营业绩提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是全面建设社会主义现代化国家开局起步的重要一年，是菜百股份的发展之年、奋进之年。报告期内，公司以提质增效为抓手，以推动高质量发展为目标，抢抓机遇、乘势而上，聚焦核心需求和业务增长点，以积极稳健的工作方针，全面推动各项经营管理工作，取得良好业绩。报告期内实现营业收入836,063.22万元，同比增长56.85%，实现归母净利润41,208.69万元，同比增长65.81%（追溯调整后）。
　　（一）主营业务提质增效，各细分品类增速明显
　　报告期内，公司专注黄金珠宝零售主营业务发展，抓住经济全面复苏、消费市场迅速回暖的形势，通过优化品类结构、提升服务质量、推出特色产品、开展内部专项销售承包制等多种方式，全面提升经营效率和运营质量，各细分品类销售实现同比增长。按黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品划分，销售收入分别较去年同期增长73.35%、52.68%、27.90%、9.33%。其中，结合消费者日趋增高的自戴悦己需求和国潮风的持续升温，公司加大采用5G、5D工艺的精品饰品和古法金产品引进，在满足消费者对设计感和时尚化偏好的同时，此类产品的较高毛利和销售量的提升，推动了相应业绩增长。针对积压的婚庆需求释放，公司梳理产品线，结合我国传统婚庆文化，推出婚庆系列产品展示推介，并积极参加婚博会等展会，形成销售增量。钻翠珠宝方面，公司推出不同价格段产品以满足各类消费者需求，其中珍珠品类产品以及造型独特的小轻奢类镶嵌产品的市场喜爱度有所提升。伴随着报告期内国际国内金价震荡上行，消费者对于贵金属投资类产品关注度较高，销售增速明显。
　　（二）拓店巩固京津冀布局，子品牌专区探索专门店路径
　　2023年上半年公司共新开设门店4家，其中北京市门店1家，河北省、天津市门店共3家，进一步巩固京津冀地区市场布局，部分优质储备项目将于年内开业。在存量门店方面，公司总店持续发挥规模效应，通过优化产品陈列布局，构建情感化、体验式消费场景，深化“馆店结合”的黄金珠宝博物馆文化理念，推出“博物馆五星计划”提升服务标准，开展多项珠宝科普活动，传播珠宝首饰文化等举措，满足消费者对于产品和服务多元化的消费需求，增强品牌的软性传播力，基于全品类经营模式和33项服务承诺，使消费者获得“一站式购齐”和“一站式办齐”的良好购物体验，成为顾客购买黄金珠宝商品的优选之地。各连锁分店因地制宜，结合不同地区消费者偏好，合理调整经营策略，突出畅销款陈列出样，销售规模同比提升。北京地区门店新增京东小时达服务，购买渠道更加丰富。北京以外地区门店加大营销宣传力度，加强合作方资源合作，强化本地化推广，开展会员拉新活动，逐步树立品牌口碑。此外，报告期内公司选取部分门店设立“菜百传世”子品牌形象专区和“菜百悦时光”子品牌展示专区，向市场渗透子品牌形象，有效带动相关品类销售，为后续开设子品牌专门店奠定基础。
　　（三）发力线上渠道销售，多措并举实现规模突破
　　报告期内，公司线上渠道业务保持高速发展态势，电商子公司实现营业收入153,289.20万元，同比增长109.43%，实现销售规模突破。线上平台累计访客量约1,742万名，北京地区以外访客占比有所增加，品牌影响力进一步提升。其中，天猫、京东平台店铺和菜百首饰官方自营商城销售规模逐年保持增长，抖音、拼多多等新平台业务和天猫超市新渠道形成销售增量，通过渠道精细化运营、开展达人直播和自播带货、基于平台方大促活动的重点营销策划等多项措施，有效提升销售，粉丝黏性不断增强。报告期内，公司被认定为首批北京市特色直播电商基地。同时，结合目前市场对于优质短视频内容的喜好，公司加大短视频制作投入力度，在小红书、抖音、微信视频号等多平台渠道进行投放，获得良好宣传引流效果。
　　（四）数字化改革持续深入，双募投项目齐头并进
　　结合募集资金投资项目“信息化平台升级建设项目”和“智慧物流建设项目”，公司在系统建设方面，通过优化完善POS系统、SCM系统功能，有效提升业务系统的稳定性和响应效率。在创新应用方面，公司自主设计研发的智能奉客盘试点应用，可在为顾客展示商品信息的同时记录试戴款式，并支持线上购买功能，丰富顾客购买体验。应用RFID技术的智能盘点设备多试点运行，可有效提升工作效率。针对线上渠道的自动化发货设备投入试运行，全面应用后将有效提升仓储发货效率，支撑线上业务快速发展。报告期内，菜百股份智慧零售平台智慧销售电子奉客工具荣获中国黄金协会技术创新评选一线职工技术创新奖，数字化转型案例被中国上市公司协会评为典型案例。
　　（五）锚定消费市场需求，自主设计深化产品定位
　　报告期内，消费者对于高工艺产品、造型时尚产品和带有传统文化元素、IP元素的产品呈现较为明显的偏好，客群结构方面，年轻化顾客群体持续增多，在消费场景方面，涵盖了自戴悦己、泛婚恋情景、节庆馈赠、收藏投资等多元化需求。公司深入研究消费者喜好和黄金珠宝美学及寓意，抓住热点元素，加大自主设计研发力度，以文化自信为内涵，以IP联名为抓手，持续深入产品系列化进程，细化“京承百韵”“菜百东方花园”“菜百恋意”“菜百传世”等系列定位，持续丰富款式，并尝试多种材质组合设计，以及“5G+CNC精雕珐琅”的复合工艺，推出造型更加别致，风格更加独特的产品，得到消费者喜爱和认可，成为系列主打款商品。
　　（六）管理效能不断提升，人才培育激发企业活力
　　报告期内，公司以高质量发展为指引，不断提升管理效能，启动了经营管理标准化项目，从战略、风控、业务蓝图等六个方向着手强化全流程质量控制。公司参与制修订的《质量管理能力管理和人员发展指南》《企业诚信管理体系要求》两项国家标准发布。“人才兴企”战略不断深化，“金色传承·希望之星”管理人才提升项目持续推进，并根据岗位职能、专业特性等，实施核心团队、执行层干部团队、储备干部团队的分层级培养，为公司持续稳健发展提供人才支撑。三年一次的干部岗位竞聘暨员工择优上岗工作顺利完成，通过“能上能下、唯才是举、动态考评”的立体化选才机制，拓宽选人用人渠道，有效促进了公司人才队伍优化，以人才为核心激发企业发展动能。
　　2023年下半年，公司将持续专注黄金珠宝零售主业经营，紧抓市场机遇，以经营工作为核心，深化提质增效，全面提升经营业绩，重点做好以下几方面工作：
　　一是要持续优化品类结构，加大高毛利商品销售占比，巩固优势品类增长点，拓展培育销售增量，不断提升整体盈利能力。要进一步加大消费引流力度，通过精准化营销，扩展品牌声量，提升品牌知名度和市场占有率。
　　二是要持续推进营销网络建设，线下加快开店步伐，强化新店质量，在聚焦现有区域布局的同时，加密重点城市、重点商圈布局，力争实现门店拓展的量质双升；线上加大新平台、新渠道拓展，同时要深化与头部主播的合作和自播团队建设，以优质产品和服务赢得顾客。
　　三是要加强“菜百首饰”品牌建设，通过精准营销提升品牌影响力，进一步加快子品牌培育，深化品牌矩阵建设，完善子品牌品类管理和系列产品规划，结合门店拓展工作，加速子品牌门店的独立落地，助力菜百品牌精品化形象的提升，拓展细分品类市场。
　　四是要加大数字化转型升级力度，以信息化、数字化、智能化提升经营管理效率，以会员营销系统升级为契机，推进会员精细化运营，激发老会员活力，开展新会员拉新维护。在优化升级信息系统各模块功能的同时，开展数字孪生等技术应用，探索数字人在品牌宣传、直播销售、智慧门店等方面的应用。
　　五是要提升自主研发设计能力，通过培训、参展、参赛等多种方式，加大公司设计人员在业内的交流与合作，加快自主产品推新速度，加大IP合作和异业合作力度，将消费者喜爱的元素融入产品设计，推出具有“菜百首饰”品牌特色的个性化、多样化产品。

　　三、风险因素
　　1.经营区域集中风险
　　公司目前的销售区域主要集中于以北京市为核心的华北地区，且公司北京总店的销售占比较高。为改善销售集中的局面，公司已在河北省、天津市、陕西省、内蒙古自治区及江苏省开设直营连锁门店，并利用电商渠道扩大销售区域。上述情况虽然在一定程度上改变了公司销售区域过于集中的状况，但并没有使这种局面得到根本的扭转。截至报告期末，华北地区门店数量为67家，其中北京市门店52家（含总店）、华北其他地区门店15家；华北以外地区门店数量为7家；线上入驻8家平台开设店铺14家，并设立自营线上商城。报告期内，公司在华北地区实现的销售收入占公司营业收入的比例为86.69%，报告期近三年一期，公司在华北地区以外区域销售比例稳步增长，2020年、2021年、2022年、2023年上半年华北以外地区销售收入分别较上年同期增长74.26%、66.45%、71.88%和209.89%。
　　在公司目前的销售区域分布情况下，如华北地区经济环境、居民收入等发生重大不利变化，或区域珠宝行业竞争加剧，将对公司经营产生不利影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为黄金和铂金，公司黄金、铂金原材料主要通过上金所采购，而国内黄金、铂金价格受国内外经济形势、通货膨胀、供求变化、地缘政治、国际金价等复杂因素影响，近年来上金所黄金、铂金价格呈波动走势。
　　公司产品价格与上金所黄金、铂金价格具有高度相关性，公司产品销售价格采用随原材料价格波动而调整的定价原则，库存商品发出成本采用个别计价法确定。若黄金、铂金原材料价格持续上涨，则公司可直接通过调整产品销售价格消化原材料价格上涨带来的不利影响，获得经营收益。若黄金、铂金等原材料价格下跌，公司直接面临着产品销售价格下降，给经营业绩带来压力。
　　3.委外加工风险
　　公司为黄金珠宝专业经营公司，聚焦于产品附加值较高的上下游两端，强调原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营等附加值高的核心环节，将附加值较低、标准化程度较高的珠宝首饰加工环节委托专业加工厂商进行生产。虽然公司对委外加工厂商进行了严格的筛选，并与主要委外加工厂商均建立了良好的长期业务合作关系，且终端销售产品已经第三方检测机构检测，但如委外加工厂商延迟交货，或加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，可能对本公司存货管理及经营产生不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）特色服务
　　公司始终践行“做每个人的黄金珠宝顾问”的使命，从消费者需求出发，不断细化服务内容，提升服务质量，构建了覆盖黄金珠宝消费的全流程的33项服务承诺体系，涵盖售前咨询讲解、售中陪伴式购物和售后以旧换新、保养维护、绳艺编织、刻字刻像、黄金回购等系列增值服务，并针对集团采购和个性化定制需求，由公司首饰设计中心团队提供专业化的黄金珠宝钻石定制服务，进一步满足消费者的多元化需求。同时，公司发挥直营模式优势，确保全部门店以统一标准为消费者提供高质量服务，有效提升顾客购物体验。目前，公司每年为消费者提供各类服务超百万人次。
　　（二）质量引领
　　公司从原料采购、供应商遴选、订单标准制定、产品检测、产品出入库、产品销售等多方面、各环节，对产品质量进行全流程把控。在原料采购方面，公司作为上金所第一批综合类会员单位，具备直接从上金所采购黄金原料的资格，通过第一手采购从源头把控黄金原料质量。在供应商遴选方面，公司制定了严格的供应商准入标准和动态管理机制，依据《供方管理制度》《外包方管理质量制度》等规定，从新供应商的考察、引进到已合作供应商的定期资质审查、实地走访、不合格退出等环节入手，形成管理闭环，并形成了涵盖经营规模、产品质量、货品种类、新品开发、服务满意度、合作关系等多个维度的供应商考量标准体系。通过层层遴选，公司积累了一批长期合作的优质供应商资源，以确保优质产品供应。在订单标准制定方面，公司一方面积极参与国家标准、行业标准和团体标准制定工作，另一方面公司制定了较国家标准更为严格的“菜百首饰”质量订单标准，并依据此标准执行采购。在产品检测等方面，公司设立多道检验机制，对每件商品实行单品单码管理，实现各环节的可控制和可追溯，并由第三方检测机构出具检测证明。
　　（三）科技助力
　　公司高度重视信息化、数字化建设，多年前已构建了业内领先的黄金珠宝行业信息系统，为公司门店精细化运营、以优质服务满足顾客需求提供重要保障。在软件系统建设方面，结合公司新零售业务的探索和实践，通过大数据对传统的“人、货、场”进行重构，同时涵盖商品品类管理、供应链管理、财务管理、人事管理、运营分析等各种管理和业务职能，并结合募投项目信息化升级建设项目实施了数字化转型升级，将采购端、物流端、销售端、财务端串联在一起，实现数据共享，进一步提升了跨系统之间的高效协同，报告期内对相关功能模块进行了多项优化升级。在硬件系统建设方面，公司开发设计了拥有自主专利和著作权证书的“智能奉客盘”设备，逐步利用RFID技术重构销售业务场景，以更好的为消费者提供精准化服务提供数据支撑，形成企业品牌与顾客的长期互动。报告期内，结合募投项目智慧物流建设项目的自动化发货设备已投入试运营。
　　（四）人才培育
　　公司作为国有控股企业，高度重视人才队伍建设，坚持“德才兼备、以德为先”的选人用人原则，为公司长远健康发展培养了一支敢担当、有作为的专业人才队伍。公司高级管理人员具备丰富的黄金珠宝行业经营管理经验，公司黄金珠宝销售顾问持专业证书上岗率达95.90%，并拥有一批在市场营销、渠道建设、产品设计以及法律、财务管理、标准化管理、人力资源管理等方面具有丰富经验，持有各类专业职业证书的中层管理人员。公司设立了多元化的内部人才培养和外部人才引进通道，报告期内公司与专业机构合作启动了管理人才专项提升项目，开展了三年一次的干部岗位竞聘暨员工择优上岗工作，人才梯队建设不断完善。同时公司正式挂牌区级技能人才实训基地，与中国地质大学合作落成“就业实习实践基地”，为培养更多行业人才奠定基础。
　　（五）文化赋能
　　公司致力于做黄金珠宝文化传播者，为消费者提供集“博物馆式的鉴赏、专业知识的普及、体验式的购物、个性化的定制”于一体的沉浸式购物体验。公司总店既是“菜百首饰”品牌最大的单体门店，也是在北京市文物局备案的国有博物馆——“北京菜百黄金珠宝博物馆”，通过展出近千件珍贵黄金珠宝玉石、矿晶、虫珀展品，举办涵盖宝石学、古生物学、矿物学等多个领域的专题展，开展科普讲座、青少年志愿者训练营等活动，开启了集展览、购物和文化科普于一体的馆店结合新模式，为黄金珠宝爱好者提供体验式服务，在培养潜在顾客的同时扩大了公司的影响力。同时，公司在产品研发设计方面，将中国传统文化元素融入黄金珠宝饰品，赋予产品丰富的文化内涵，构建富于情感化和情景化的消费场景，为消费者打造“时尚首饰文化推广基地”，使公司“文化兴企”的理念深入人心，使菜百首饰以专业化的品牌形象赢得消费者信任。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2022年，是党和国家历史上极为重要的一年，也是公司上市后的第一个完整自然年。在复杂多变的国际国内市场环境和经济承压的形势下，公司全面统筹经营业务发展，发挥国企担当，履行社会责任，应对超预期因素冲击，发展质量稳步提升、改革创新全面深化、人员队伍保持稳定、经营业绩成果丰硕。报告期内实现营业收入1,098,987.47万元，同比增长5.61%，实现归母净利润46,012.69万元，同比增长26.57%。　　（一）深入推进全渠道布局，线上线下联动强化品牌力建设　　报告期内，公司持续推进营销网络建设，共新开直营连锁门店14家。其中，在线下门店方面，加密北京市内门店布局，新... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，是党和国家历史上极为重要的一年，也是公司上市后的第一个完整自然年。在复杂多变的国际国内市场环境和经济承压的形势下，公司全面统筹经营业务发展，发挥国企担当，履行社会责任，应对超预期因素冲击，发展质量稳步提升、改革创新全面深化、人员队伍保持稳定、经营业绩成果丰硕。报告期内实现营业收入1,098,987.47万元，同比增长5.61%，实现归母净利润46,012.69万元，同比增长26.57%。
　　（一）深入推进全渠道布局，线上线下联动强化品牌力建设
　　报告期内，公司持续推进营销网络建设，共新开直营连锁门店14家。其中，在线下门店方面，加密北京市内门店布局，新开设门店8家，北京以外区域开设门店6家，探索区域市场深耕模式，以线下门店带动当地市场知名度，逐步形成异地连锁经营样板。同时，报告期内储备的部分优质项目将在2023年内落地。在线上渠道方面，持续加大电商平台营销运营，天猫、京东平台店铺销售保持增长，尝试开设更多线上平台店铺，持续探索新销售增长点。同时，公司积极推进线上直播业务与私域运营，自播团队日趋成熟，与优质主播密切合作，基于社群和自媒体的全员营销常态化，形成销售新增量。在银行渠道方面，不断加强与各银行机构的紧密合作，积极拓展新合作银行，针对高净值客户优化银行渠道产品线，销售规模保持稳定。
　　（二）子品牌聚焦垂直赛道，矩阵式发展迎合消费需求
　　基于消费者对于古法黄金的喜爱和对于“悦己”需求的提升，公司充分发挥直营模式可触达第一手消费需求的优势，细分垂直赛道，构建多品牌战略布局，加大对专注古法金品类的“菜百传世”和专注钻石镶嵌品类的“菜百悦时光”两个子品牌的培育力度。一是以总店大客流为依托，设立子品牌专区，持续扩大其知名度和影响力；二是从品牌形象、客群研究、品类构建、产品研发、IP合作、营销推广等多方面入手，全面优化子品牌运营；三是深入研究消费者喜好，制定产品策略，以“产品系列化”和“系列品牌化”为主脉，优化品牌款式结构，形成多条产品线，构建场景化消费模式，满足消费者多样化的消费需求。报告期内，子品牌培育状况良好，销售实现同比增长。
　　（三）构建自主设计研发体系，系列产品线落地升级
　　基于募集资金投资项目“定制及设计中心项目”，公司持续加大自主设计研发投入力度，统筹自有设计团队及行业大师、专业院校、供应商等多维度设计资源，构建平台化研发体系，不断优化产品线，推出“恋意Lovin”“京承百韵”“菜百传世-轻舞飞扬”等多个系列产品，“东方花园”等系列产品迭代上新。同时，公司积极推进异业合作及IP合作，推出特色产品。报告期内，十余项自主设计产品荣获行业奖项。此外，公司聚焦人才战略，率先导入首饰设计师国家职业标准，开展职业培训，为完善设计研发体系，储备首饰设计人才奠定基础。
　　（四）数字化转型升级，支撑经营管理再发展
　　报告期内，公司依托募集资金投资项目“信息化平台升级建设项目”和“智慧物流建设项目”，启动数字化转型升级，以“业务全面覆盖、风险管控升级、优化客户体验、深化技术赋能”为目标，完成一期15套信息化系统的新建和改造工作，涵盖财务、供应链、人力资源、电商O2O业务等多个模块，对原有SAP、SCM、POS等系统进行升级，并新建OMS、WMS等系统。截至报告期末，一期项目已成功上线，进一步提升了跨系统之间的高效协同、财务与业务的深度融合，并有效优化物流作业流程，提升了线上线下一体化运营能力，为公司经营管理水平的不断提升发挥重要支撑作用。
　　（五）馆店结合传播首饰文化，品牌影响力持续增强
　　报告期内，菜百股份荣获全国产品和服务质量诚信示范企业、全国产品和服务质量诚信领先品牌、消费者满意著名品牌、北京十大商业品牌、北京文化消费品牌榜年度文化消费贡献力金榜、2022年度熊猫贵金属纪念币营销先锋奖等多项荣誉，品牌影响力不断提升。同时，作为黄金珠宝专营公司，公司以传播珠宝首饰文化为己任，总店自成为北京市文物局正式备案的博物馆两年多以来，充分发挥馆店结合优势，形成具有菜百特色的“馆店结合”的博物馆文化理念，为培育消费者认知，提升黄金珠宝鉴赏水平，感受体验式购物的消费场景，满足顾客对于产品和服务多元化的消费需求，探索出了一条创新之路。与此同时，北京菜百黄金珠宝博物馆还陆续开展科普进校园活动，开展珠宝文化传播，履行社会责任。报告期内，北京菜百黄金珠宝博物馆正式成为中国旅游景区协会及北京旅游行业协会会员单位，北京菜百黄金珠宝博物馆非遗体验基地被纳入2022北京市文化旅游体验基地名单。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“F52零售业”项下的“F5245珠宝首饰零售业”。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处的行业为“F52零售业”，所处的细分行业为黄金珠宝首饰零售业。
　　公司处于黄金珠宝行业的产业链中的终端零售环节，主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类黄金珠宝产品。经过几十年的培育和发展，公司凭借着产品质量、特色服务、品牌信誉、专业团队、精细化及标准化管理等在内的多方面优势，市场影响力和品牌竞争力不断提升，公司在黄金珠宝首饰行业具有较高的市场认可度和品牌知名度。
　　根据国家统计局统计数据，2022年全国居民人均可支配收入36,883元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素，实际增长2.9%，与经济增长基本同步。全国居民人均可支配收入中位数31,370元，比上年名义增长4.7%。2022年我国金银珠宝商品零售总额为3,013.70亿元，较2021年同期下降1.1%，与社会消费品零售总额下降0.2%相比，降幅略高，趋势一致。但从绝对值看，仍高于消费需求紧缩前2017年至2019年的金银珠宝商品零售总额平均值2,777.87亿元，表明从长期来看，我国金银珠宝零售市场规模较为稳定且显现出复苏增长态势。
　　根据中国黄金协会统计数据，2022年全国黄金消费量1,001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币258.94吨，同比下降17.23%。主要是受国内黄金首饰消费需求有所下滑影响，同时受国内金价持续高位及汇率波动等因素影响，实物黄金投资金条需求量有所下滑。从金价方面看，报告期内黄金价格处于历史较高水平，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为390.58元/克，较2021年同期的373.66元/克上升4.53%。从历史数据看，在过去三年消费行业整体承压的情况下，黄金珠宝行业整体较为稳定，虽然受经济环境影响，但未出现“崩盘”式下跌，基本盘未遭受破坏性冲击，抵御风险能力较强，自我修复能力超出预期。随着国内消费需求的回升，黄金珠宝类商品作为可选消费品的复苏韧性将有所展现，此前积压的消费需求有望在未来释放，由此可见黄金珠宝首饰行业发展整体向好，具备广阔空间。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。公司以“菜百首饰”为主品牌，与专注于古法金品类的子品牌“菜百传世”和专注于钻石镶嵌品类的子品牌“菜百悦时光”等共同构成品牌矩阵，设计、销售包括黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式黄金珠宝商品，为消费者提供一站式的珠宝购物体验。公司通过开展包括珠宝定制、个性化设计、首饰咨询、以旧换新等特色服务，为消费者提供高附加值的增值服务，并以此促进黄金珠宝销售收入的增长。
　　公司持续拓展营销网络建设，截至报告期末，拥有覆盖北京各行政区以及河北、天津、西安、包头、苏州等地的70家直营门店、银行渠道等线下销售网络，以及覆盖全国市场的包括各大电商平台店铺、自营官方商城、直播销售等在内的线上电商销售网络。公司通过直营模式稳健发展，以保证每家门店给予顾客高品质和一致性的消费体验，形成了一套有菜百特色的、标准化、可复制的直营连锁经营模式。
　　公司是上金所第一批综合类会员单位，通过直接采购上金所标准金保证原料质量，并持续多年坚持严控产品质量标准，以诚信经营赢得了广大消费者信任。随着北京市内门店布局加密和北京市以外区域门店的持续拓展，以及线上电商渠道销售规模的持续增长，公司品牌影响力和市场竞争力不断提升。截至报告期末，公司注册会员人数约为317万名，较2021年末增长约37万名。报告期内，公司主营业务及产品未发生重大变化。
　　（二）产品市场地位
　　公司通过不断的业务创新和机制创新，形成了涵盖黄金珠宝业务链条各个环节的核心竞争力，包括原料采购、产品设计、商品质量控制、服务承诺体系、门店标准化管理、信息系统支持、产品设计等，市场影响力和品牌竞争力不断提升，在黄金珠宝首饰行业具有较高的市场认可度和品牌知名度，在以首都北京为核心的华北地区取得领先的市场份额，并通过线上渠道面向全国市场消费者。
　　（三）竞争优势
　　公司以“做每个人的黄金珠宝顾问”为使命，经过多年直营连锁经营的经验积累，形成了有菜百特色的经营模式和竞争优势。
　　一是公司北京总店是国内黄金珠宝行业内规模领先的单体零售门店，营业面积达8,800㎡，为消费者提供集“博物馆式的鉴赏、专业知识的普及、体验式的购物、个性化的定制”于一体的沉浸式购物体验，通过一系列的宝石级矿标展、珠宝玉石大师作品推展、设计师作品展等珠宝文化展览，给予消费者文化和时尚的消费体验。
　　二是公司北京总店和大中型直营连锁门店，为到店消费者提供黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类黄金珠宝商品，为消费者提供“一站式购齐”的购物体验。
　　三是公司以“以情经商，以质取胜”“标实价、卖真货、卖好货”的经营理念，定位于服务广大、多样化的消费者群体。公司以直营模式直接向消费者销售商品，减少中间环节，并将目标毛利率和经营费用率控制在合理水平，为顾客提供高性价比、高品质的商品和服务。
　　四是公司制定和贯彻执行“菜百特色”的33项服务承诺，通过直营店标准化的店面管理及销售人员服务技能培训，使每名销售人员能够自发的为客户提供“金质服务”，并通过顾客反馈对销售人员服务质量进行考评，不断提升销售人员服务技能。顾客在购买公司产品后，可以享有首饰保养、以旧换新、黄金回购等更多增值服务。公司每年多次开展以旧换新工费优惠等特色服务，维系和沉淀了一批忠实的客户群体。
　　五是公司采用线上与线下销售同步发展的全渠道营销策略，线下门店持续布局、电商业务快速发展，并积极开展直播业务，面向全国市场的消费者推广销售黄金珠宝商品，有效扩大公司品牌影响力和市场覆盖度。同时，公司与银行合作，利用银行渠道体系完善、网点众多的优势，在银行网点销售贵金属文化产品、贵金属投资产品等商品。
　　六是公司建立了珠宝行业内领先的信息化系统，拥有一定规模的会员体系，可以通过大数据分析了解客户需求和消费特点，为会员提供及时的新款产品、特色服务和回馈活动推荐。同时，公司直营模式可迅速将销售端需求反馈至设计端、采购端，形成满足市场消费需求的良性循环，实现精准营销。
　　（四）业绩驱动因素
　　报告期内，公司专注于黄金珠宝产品零售主业，持续发力推动销售业绩提升。一是基于年初“两节”贺岁季消费者的节日馈赠和悦己消费等需求，实现销售“开门红”，在全年消费需求多次被抑制的情况下，公司抓住反弹窗口期，通过开展营销活动、优化产品结构、推出富有设计感和文化意蕴的系列产品等方式，促进消费需求释放。二是依托线上销售渠道，在线下消费场景承压的情况下，积极开展直播销售、私域营销，在扩大消费覆盖面，快速触达消费者，为其构建线上精准化、快速化的消费场景的同时，在线下有针对性的对顾客进行服务，巩固客户群体，释放存量消费活力，有效确保了公司经营业绩的持续向好。三是报告期内公司持续拓展直营连锁门店，形成销售增量，电商子公司营业收入保持高速增长，与线下渠道合力带动公司整体业绩增长。四是公司持续加大设计研发力量投入，推出多个自主设计系列产品及IP合作系列产品，并加大高工类产品占比，满足消费者对于产品设计感强、造型别致、文化内涵丰富的需求。五是报告期内因国际经济环境变化引发的避险情绪影响，激发消费者对于黄金投资类产品的消费和投资需求，带动黄金品类销售上扬。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　菜百股份采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式，公司的业务重心在于能体现黄金珠宝产品附加价值的两端，上游包括原材料采购和产品设计等，下游则专注于首饰文化推广、直营门店管理、会员资源运营与增值服务等，聚焦于能为顾客带来更高附加值的环节；同时，将黄金珠宝行业高度标准化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。基于上述经营模式，公司在产品质量、特色服务、产品设计、品牌信誉、精细化及标准化管理等方面持续强化核心竞争力，形成了较强的竞争优势。
　　在产品质量方面，公司作为上金所第一批综合类会员单位，具有直接从上金所采购黄金原材料的资格，通过第一手采购保证原料质量，并通过“以销定采”的多批次、小批量的采购原则，降低原料价格风险。在产品端，公司以委外加工生产为主、联营采购为辅，与多家优质供应商形成长期稳定的合作关系，构建柔性供应链体系，保障产品供应安全。公司设立了深圳菜百子公司，深入生产供应第一线，跟进订单生产全流程，确保产品质量和供应。同时，公司定期从经营规模、产品质量、货品种类、新品开发、服务满意度、合作关系等多方面对供应商进行严格的综合考量，实行动态管理，以确保其生产水平和产品质量符合较国家及行业标准更为严格的“菜百首饰”质量订单标准。同时，公司设立多道检验机制，对每件商品实行单品单码管理，从产品选样、进货、送检到销售的各个环节实现可控制和可追溯，并建立第三方检测制度，由第三方权威检测机构为产品出具带有防伪标志的检测证明。
　　在特色服务方面，公司作为国家级服务标准化试点单位，构建了涵盖售前顾问、售中陪伴、售后增值的33项服务承诺体系，标准化、系统化服务消费者，使之成为菜百首饰特色鲜明的核心竞争力。公司每年组织员工深入社区、农村、企业、校园、机构等，开展志愿“五进”活动，为大众提供黄金珠宝首饰知识讲座、时尚首饰推展、首饰咨询及鉴定、反假维权、首饰清洗等服务。同时，公司总店作为经北京市文物局审批备案的国有博物馆——“北京菜百黄金珠宝博物馆”，展出近千件来自世界各地珍稀珠宝、矿物、虫珀展品，涵盖宝石学、古生物学、矿物学等多个领域，面向广大群众开展黄金珠宝文化讲座、非遗手工编织工作坊、夏令营等丰富活动，积极传播珠宝首饰文化，成为“馆店结合”的新典范。2022年，公司为超百万人次消费者提供各类服务，为公司维系和沉淀了一批忠实的客户群体，并向消费者持续传达“菜百首饰”的品牌理念。
　　在产品设计方面，公司以直营模式经营，设计团队与销售团队更加贴近一线消费者，能够敏锐洞察消费者的需求变化。公司产品设计始终以消费者为核心，以顾客需求为导向，关注客户与珠宝首饰之间的情感互动，在产品中增加情感文化，使产品不仅具有佩戴装饰的功能，同时更注重首饰产品中的情感化因素。公司通过自主设计及联合设计相结合的方式，一方面以自主设计完成原创产品、特色产品的开发，另一方面充分联合国内外珠宝行业设计大师、整合上游供应商设计师团队资源，共同设计符合消费者喜好的黄金珠宝产品。报告期内，公司持续挖掘文化IP，紧跟国潮风、悦己风等消费流行趋势，迭代故宫、颐和园、天坛等传统文化合作IP系列产品、推出“京承百韵”等系列自主设计产品，引入中国火箭等流行文化IP的联名系列，与丽思卡尔顿等合作，进一步提高产品的文化附加值。
　　在精细化管理方面，公司构建了珠宝行业较为完善的信息系统，并在报告期内实施了数字化转型升级项目，一期已完成15套信息化系统的新建和改造。依托高效先进的信息化系统，进一步强化了财务业务的一体化运营，实现门店精细化运营管理，提升物流体系信息化应用建设水平，优化公司存货管理和产品供应链效率，并可为公司未来营销网络持续扩张、异地门店经营、扩大收入规模、保持市场竞争优势提供充分支撑。
　　在品牌信誉方面，公司长期致力于“菜百首饰”品牌建设，并推出子品牌，积极实施品牌矩阵式发展战略。作为“中华老字号”企业，公司依托于深耕黄金珠宝行业几十年的努力，和多年来始终坚持的“标实价、卖真货、卖好货”的经营理念和原则，得到了社会、行业和消费者的广泛认可，品牌价值不断提升。随着公司直营连锁门店的不断拓展和线上渠道的全面铺开，进一步提升了品牌知名度和市场认可度。报告期内，公司荣获全国产品和服务质量诚信示范企业、全国产品和服务质量诚信领先品牌、消费者满意著名品牌等数十项荣誉称号。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年，公司实现营业收入1,098,987.47万元，同比增长5.61%，实现归母净利润46,012.69万元，同比增长26.57%，经营情况未发生重大变化，报告期内未发生对公司经营情况有重大影响的事项。未来，如黄金、钻石等原材料价格发生极端波动，将可能会对公司经营业务产生风险。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司始终秉承“以情经商，以质取胜”的经营理念，大力践行“做每个人的黄金珠宝顾问”的企业使命，力求服务广大、多样化的消费者群体。公司以强大的产业链资源整合能力为依托，聚集优质供应商、研发团队、检测机构、推广机构等合作伙伴，不断提升自身综合竞争优势。公司以建设多品牌矩阵为目标，稳步提升满足各消费人群需求。公司以开发新颖款式，强化品牌差异为追求，重视高素质设计团队的培养与时尚设计款式的研发，以具有文化底蕴和艺术美感的产品占领市场。公司秉承“心比金纯”的服务理念，为消费者持续提供优质的黄金珠宝商品及服务，迎合其对美好生活的追求。
　　(三)经营计划
　　2023年公司将以经营工作为核心，以高质量发展为目标，在持续发力推动四个募投项目，提高募集资金使用效率的同时，聚焦核心需求和业务增长点，提质增效，创新发展，全面提升经营业绩，持续提高市场占有率，推动公司实现可持续发展。重点做好以下几方面工作：
　　一是持续推进销售网络建设，加快开店步伐，强化拓展质量，在精准选点的基础上，加密京津冀门店布局，积极开发华北以外市场，拓展全国营销网络建设布局，逐步提高市场占有率和覆盖率。不断深化银行、内购会、展会等各类平台合作力度，全面提升品牌声量，积极参加国家级和行业知名展览，讲好菜百故事、传播菜百声音。
　　二是加大消费引流力度，立足直营连锁模式，增强区域性联动效应，抓住线上渠道快速发展的有利形势，加大直播销售矩阵建设，积极拓展新销售平台，以线上线下全渠道融合为突破，提升线上占有率和品牌影响力。
　　三是深化菜百品牌矩阵建设，加快“菜百传世”“菜百悦时光”子品牌培育运营，实现子品牌店面的独立落地，聚焦细分赛道，助力菜百精品化形象的提升，寻求业绩增量。
　　四是开展会员精细化运营，重点关注老会员的激活和新会员的拉新维护，开展丰富的营销活动，完善会员系统建设，实现会员的多层次互动，进一步增强会员黏性，实现多方式拓客引流促销转化。
　　五是要继续深化信息化建设项目和智慧物流项目建设，在一期项目成果的基础上，持续优化系统各关键模块功能，开展数字孪生等技术应用，进一步提升企业信息化应用水平。
　　六是在加快自有设计师培养的同时，以平台化建设为目标，整合国内外珠宝首饰行业及高校等机构的优秀设计师资源，构建专业化设计研发体系。以重点研发项目为抓手，加快自主研发产品推出速度，不断扩大自主产品的市场占有率。同时，进一步凸显定制业务特色，持续优化，做精做强，以满足更加个性化、精美化的产品定制需求。
　　七是深化品类管理，细分产品体系，关注重点品类和核心款，加强数字化应用，加快商品周转，发挥和应用供应链等多方面的资源优势，以“产品、工艺、寓意”为切入点，以“产品吸睛，文化共情”为落脚点，依托中国传统文化，做有温度的首饰文化传播者，提升菜百品牌价值，满足消费需求。
　　(四)可能面对的风险
　　1.经营区域集中风险
　　公司目前的销售区域主要集中于以北京市为核心的华北地区，且公司北京总店的销售占比较高。为改善销售集中的局面，公司已在河北省、天津市、陕西省、内蒙古自治区及江苏省开设直营连锁门店，并利用电商渠道扩大销售区域。上述情况虽然在一定程度上改变了公司销售区域过于集中的状况，但并没有使这种局面得到根本的扭转。
　　在公司目前的销售区域分布情况下，如华北地区经济环境、居民收入等发生重大不利变化，或区域珠宝行业竞争加剧，将对公司经营产生不利影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为黄金和铂金，公司黄金、铂金原材料主要通过上金所采购，而国内黄金、铂金价格受国内外经济形势、通货膨胀、供求变化、地缘政治、国际金价等复杂因素影响，近年来上金所黄金、铂金价格呈波动走势。
　　公司产品价格与上金所黄金、铂金价格具有高度相关性，公司产品销售价格采用随原材料价格波动而调整的定价原则，库存商品发出成本采用个别计价法确定。若黄金、铂金原材料价格持续上涨，则公司可直接通过调整产品销售价格消化原材料价格上涨带来的不利影响，获得经营收益。若黄金、铂金等原材料价格下跌，公司直接面临着产品销售价格下降，给经营业绩带来压力。
　　3.委外加工风险
　　公司为黄金珠宝专业经营公司，聚焦于产品附加值较高的上下游两端，强调原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营等附加值高的核心环节，将附加值较低、标准化程度较高的珠宝首饰加工环节委托专业加工厂商进行生产。虽然公司对委外加工厂商进行了严格的筛选，并与主要委外加工厂商均建立了良好的长期业务合作关系，且终端销售产品已经第三方权威检测机构检测，但如委外加工厂商延迟交货，或加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，可能对本公司存货管理及经营产生不利影响。 收起▲