1、经营数据分析：
　　营业收入：公司2026年1-9月实现营业收入45,817.75万元，较去年同期减少16.63%，主要系工业物联网产品及智能售货控制系统产品销售收入均有所减少所致。其中，工业物联网产品实现收入23,930.49万元，较去年同期减少22.41%；智能售货控制系统产品实现收入3,938.00万元，较去年同期减少41.11%；数字配电网产品实现收入8,615.56万元，较去年同期减少1.28%；企业网络产品实现收入7,383.91万元，较去年同期增长3.79%；技术服务及其他实现收入1,949.80万元，较去年同期增长22.91%。
　　毛利情况：公司通过持续研发投入、技术... 查看全部▼

　　1、经营数据分析：
　　营业收入：公司2026年1-9月实现营业收入45,817.75万元，较去年同期减少16.63%，主要系工业物联网产品及智能售货控制系统产品销售收入均有所减少所致。其中，工业物联网产品实现收入23,930.49万元，较去年同期减少22.41%；智能售货控制系统产品实现收入3,938.00万元，较去年同期减少41.11%；数字配电网产品实现收入8,615.56万元，较去年同期减少1.28%；企业网络产品实现收入7,383.91万元，较去年同期增长3.79%；技术服务及其他实现收入1,949.80万元，较去年同期增长22.91%。
　　毛利情况：公司通过持续研发投入、技术积累和软硬件协同，形成了较强的产品差异化优势与技术壁垒。同时，海外收入占比较高，且海外业务毛利率高于国内业务，叠加高附加值产品的持续拓展，公司整体毛利率保持较高水平，本期毛利率47.54%，较去年同期的49.32%略有下滑，主要原因为产品成本上升和汇率波动人民币升值所致。
　　归母净利润：2026年1-9月实现归母净利润4,765.60万元，减少比例53.52%。主要原因除收入下滑的影响外，为财务费用增加1,301.32万元所致（主要因汇兑损失增加）。
　　经营活动产生的现金流：2026年1-9月经营活动产生的现金流量净额10,736.27万元，较去年同期增加22.66%，主要因为购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
　　主要用途：为连锁门店、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
　　主要用途：为连锁门店、企业分支机构、中小企业办公、运营商及专网客户提供“一站式、云协同、轻部署”的现代化企业网络解决方案，覆盖广域连接、本地组网、无线覆盖、云端统一管理与运维等环节。
　　市场地位：公司以云管理网络方案为差异化切入点，在北美、欧洲连锁零售、分支机构联网等细分市场具有较强竞争力，多款产品通过EN18031认证并进入北美主流运营商合规队列。
　　2、工业与楼宇IoT
　　主要产品：工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/EC3000/EC5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、Mo系列单板计算机（SBC）、工业协议软件（Device Supervisor Agent,DSA）、智能视频分析软件（InVIM）、设备云平台。
　　主要用途：面向智能制造、能源、智慧城市、公共事业等工业领域，实现工业设备的可靠联网、协议解析、边缘计算、智能视频分析与云端统一管理，支撑企业数字化与智能化升级。
　　市场地位：公司是国内较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业之一，产品具备产品线齐全、环境适应性强、运行稳定可靠的优势，工业物联网产品为公司第一大收入支柱，增长主要由海外市场强劲驱动，公司在国内工业无线路由器及边缘计算网关细分市场位居行业前列。
　　3、数字能源
　　主要产品：智能配电网状态监测系统（IWOS），包括暂态录波型故障指示器（架空型、电缆型）、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　主要用途：解决配电网单相接地故障检测定位、线路健康评估、故障预测等行业难题，支撑电网公司实现配电网故障的"主动感知、精准定位、快速处置、前瞻预警"。
　　市场地位：公司IWOS产品技术处于国内领先水平，与国家电网、南方电网及主要省级电网公司形成长期合作，多次获得国家与行业级科技奖项。在行业内占据领先地位。随着“十五五”期间配电网投资的规模化启动，数字配网产品有望迎来良好发展机遇。
　　4、智慧商业
　　主要产品：智能售货控制系统（含自助售货机AI控制终端、AI智能开门柜整机与智能套件）、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　主要用途：为自助售货机和智能开门柜运营商提供从设备控制、通信、支付、运营管理到AI视觉识别的全栈解决方案，支持Grab&Go购物体验与无人零售商业闭环。
　　市场地位：公司是国内智能售货控制系统市场的领先企业之一，客户覆盖主流智能售货机制造商与品牌运营商。北美市场机型商业试点落地交付、国际认证突破、云平台全球化精细运营的协同推进，全面增强了公司在全球智能零售终端赛道的综合竞争力。
　　5、车载与交通
　　主要产品：车载网关（VG710、VG814、VG710-M、VG624）、车载边缘路由器（VR624）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVision ADAS Solution）、车载通信终端（VT系列）。
　　主要用途：服务公交、客运、商用车队、特种车辆等智能网联应用场景，为联网车辆提供跨域通信、协议转换、网络安全、OTA升级、车队管理与主动安全等能力。
　　市场地位：公司车载网关产品通过ITxPT、E-Mark、EN18031等国际认证，在欧洲公共交通、北美商用车队市场具有稳定客户基础与品牌影响力，是国内少数能够规模化供应海外车载网关市场的企业之一。
　　各业务板块下游应用覆盖电力、工业制造、城市公共设施、零售、交通、医疗、环保等行业，公司长期合作的客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等国内外知名企业。
　　(二)主要经营模式
　　公司以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节，构建了研发—供应链—销售三位一体的经营模式。
　　1、研发模式
　　公司实行“需求型研发+前瞻型研发”相结合的双轮研发体系。需求型研发以客户和市场需求为导向，覆盖立项、设计、实施、验证、发布、结束六个阶段，确保新需求快速转化为可交付产品；前瞻型研发面向行业技术趋势和未来场景，布局AI、边缘计算、新一代通信等前沿方向，为中长期竞争力蓄能。
　　公司已设立北京、成都、嘉兴、弗吉尼亚四大研发中心，并正在推进多伦多海外研发中心建设，初步形成“国内+海外”的全球化研发体系。研发团队重点引进与培养AI算法、机器学习、计算机视觉、大语言模型（LLM）等方向的复合型人才，为产品AI化持续提供人才支撑。
　　2、供应链管理模式
　　公司采购分为一般采购与外协加工两类，采用“销售合同+销售预测”相结合的定量采购方式。一般采购针对芯片、通信模块、壳体、连接器等原材料，按订单式或备货式进行滚动采购；外协加工主要针对PCBA板焊接，由供应商按公司提供的图纸、方案和原材料进行生产。公司建立了供应商准入、评价、分级和动态优化的全流程管理体系。
　　公司生产采用"自行生产为主、外协加工为辅"模式，国内以浙江嘉兴生产基地为核心，具备一体化全流程生产能力，海外加拿大生产制造中心自营工厂已进入扩产运行阶段，二者形成“亚太—北美”双区域协同格局，筑牢公司全球供应链韧性根基，同时大幅提升对北美市场的本地化响应能力。公司通过全流程数字化管理与AI生产力工具的深度应用，持续提升生产效率与质量追溯能力。
　　3、销售与服务模式
　　公司采用“区域管理为核心、电商平台为辅助”的全球化销售模式，以直销为主、经销为辅。区域上划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域，并在美国、加拿大、德国、新加坡等地设立子公司或分支机构，匹配当地销售、技术支持与售后团队。线上渠道覆盖京东、天猫、亚马逊及海外独立站。
　　公司通过覆盖北京、上海、广州、成都等国内办事处和海外区域技术支持团队，构建起覆盖全球的本地化技术服务网络，为重点客户与项目提供全流程支持，并提供7×24小时客户服务响应机制。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）5G纵深应用与AI融合加速，工业物联网迈向“连接+计算+智能”
　　公司主要面向工业物联网、企业网络、电力、交通、智能零售等领域，提供无线路由器、交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机、智能配电网状态监测系统、车载网关、智能售货控制系统等产品，以及配套的云平台和行业解决方案。公司业务以网络连接、边缘计算、物联网及人工智能等技术为基础，覆盖从终端连接、数据采集、边缘处理到云端管理和行业应用的相关环节，业务总体归属于工业物联网及相关信息技术服务领域。按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业涉及“I65软件和信息技术服务业”及“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”等相关行业。
　　从全球范围来看，工业物联网、5G、边缘计算与人工智能正在加速融合，成为推动制造业及能源、交通、商业等行业数字化、网络化和智能化转型的重要技术基础。工业物联网通过物联网、通信网络、边缘计算、云平台及数据分析等技术，实现生产设备、基础设施和业务系统之间的互联及数据协同。随着5G网络持续演进以及人工智能应用快速发展，全球工业物联网正由以设备连接和数据采集为主，逐步向“连接+计算+智能”融合方向发展。
　　5G正由网络规模化建设向企业级应用纵深拓展。GSMA数据显示，截至2025年底，全球5G连接数已达到约27亿；预计到2030年，全球5G连接数将达到56亿，其中约65%的5G连接将基于5G SA网络。随着5G SA、5G-Advanced、网络切片及专用网络等技术逐步成熟，5G在制造、能源、交通、物流等行业的应用由基础连接向生产控制、设备管理和实时数据处理等场景延伸。GSMA同时指出，5G与AI、云计算、边缘计算及物联网的协同发展，将进一步推动企业数字化应用和工业物联网发展。
　　人工智能与物联网、边缘计算的融合进一步推动工业数字化向智能化演进。随着生成式人工智能及Agent等技术快速发展，AI应用逐步从云端向企业现场和边缘侧延伸。世界经济论坛对全球工业转型案例的研究表明，将人工智能、物联网和自动化等技术进行融合的企业，更容易形成规模化的生产效率提升；在制造、能源、交通等对实时性和可靠性要求较高的场景中，5G、边缘计算与AI的结合能够为实时数据处理、预测性维护、智能控制等应用提供基础支撑。
　　总体来看，全球工业物联网正在由“连接设备”向“连接+计算+智能”演进，5G纵深应用为工业及行业数字化提供泛在连接基础，边缘计算满足现场实时处理需求，人工智能则进一步推动物联网终端和云平台向智能化升级，为工业网络、5G通信、边缘计算及AI等相关产品和解决方案带来持续的技术迭代和市场需求。
　　（2）上、下游行业之间的关联性
　　公司处于工业物联网产业链中游，主要从事工业物联网产品与解决方案的研发、生产与销售。
　　上游主要为芯片（基带、SoC、NPU、AI加速芯片）、通信模块（5G/4G蜂窝模块、Wi-Fi/LoRa模组）、连接器、结构件、PCB及PCBA外协加工等。上游供应情况直接影响公司的成本结构、交付周期与产品创新节奏。
　　下游主要为电力、工业制造、自助零售、智能交通、企业IT、运营商与ICT分销商等行业的终端客户和系统集成商。下游行业的数字化转型节奏和资本开支力度直接决定公司主营业务需求。具体而言：电力配网智能化投资、工业数字化升级、无人零售场景渗透、智能网联汽车与车队管理、企业多分支网络建设等，是公司业务的核心驱动力。
　　公司通过覆盖中国、美洲、欧洲、亚太的四大区域销售网络，以直销为主、经销为辅的方式服务全球下游客户，并通过自助售货控制系统等产品的SaaS化延伸，使业务从单一硬件销售向“硬件+平台+服务”的复合模式演进。
　　（3）主要技术门槛
　　工业物联网融合了网络通信、嵌入式系统、边缘计算、云平台及人工智能等多领域技术，对设备可靠性、实时性、安全性及环境适应性具有较高要求。同时，工业、能源、交通、商业等不同应用场景在通信协议、数据采集、边缘处理及设备管理方面存在较大差异，企业需要具备长期的技术积累、软硬件协同开发能力及行业应用经验，综合技术门槛较高。
　　在工业物联网连接方面，公司长期开展工业通信及边缘计算技术研发，形成覆盖设备连接、数据采集、边缘处理及云端管理的技术体系，自主研发INOS工业物联网操作系统、边缘计算、iRing环网保护等技术，并持续推进5G网络及多种工业协议适配，提升工业设备的可靠连接及数据处理能力。
　　在人工智能方面，随着工业物联网由“连接”向“连接+计算+智能”演进，边缘侧AI对异构算力适配、模型部署、实时推理及行业数据处理提出更高要求。公司围绕边缘AI形成从算力硬件、边缘AI操作系统、AI模型及算法平台到AI智能体的技术布局，并持续推进AI与云平台、工业物联网设备的融合应用，实现设备数据的边缘智能处理及云端智能运维。
　　因此，工业物联网企业的核心技术门槛已由单一的通信连接能力，逐步拓展至“通信连接+边缘计算+云端管理+人工智能”的综合技术能力，涉及底层软硬件、工业协议、异构算力、AI算法及行业场景等多个技术领域，需要持续研发投入和长期技术积累。
　　2、公司所处行业地位分析及其变化情况
　　公司围绕企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块开展经营。以下分板块说明行业发展情况及公司所处地位。
　　（1）企业网络
　　企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，覆盖路由器、交换机、无线AP、防火墙等硬件，以及云管理、SD-WAN、网络安全等服务。根据Global Growth Insights（GGI）2026年1月发布的《企业网络设备市场报告》，2025年全球企业网络市场规模约722.3亿美元，预计2035年将达1,038.7亿美元，2026—2035年复合增长率约3.7%。
　　行业主要驱动因素：企业云化与混合办公需求上升、物联网与AI算力带来的流量激增、5G就绪网络部署加速、实时监控与预测性运维能力需求迫切。约49%的企业将云中心网络升级列为优先投资事项，41%的企业聚焦高速连接现代化建设。
　　公司面向连锁门店、企业分支、中小企业及运营商市场，提供“云管理路由器+AP+交换机+5GFWA/ODU+小星云管家SaaS平台”的一站式云管理网络方案。公司紧跟企业级网络演进趋势，报告期内，持续完善并升级边缘路由器、无线接入及5G蜂窝宽带（CPE/FWA）产品矩阵，多款核心产品持续通过欧盟EN18031认证、北美FCC与PTCRB等认证，进入北美运营商合规队列；并围绕嵌入式网络设备的AI智能体管理技术成功取得多项核心专利突破，进一步构筑了“端云协同”的企业网络核心技术护城河。公司在中国工业无线路由器细分市场具有较强的品牌影响力，在海外分支机构联网市场亦形成差异化竞争优势。
　　（2）工业与楼宇IoT
　　工业物联网通信产品是产业数字化升级的核心基础设施。根据Persistence Market Research数据，全球物联网路由器市场规模预计在2026年达到29亿美元，到2033年将达到48亿美元，2026年至2033年间的复合年增长率为7.5%。行业呈现5G轻量化、网关算力集成、有线无线融合三大趋势，本地数据预处理设备需求快速放量。
　　行业主要驱动因素：5G R16、Wi-Fi6/7、TSN等新一代通信技术与NPU算力平台的融合带动产品升级；预测性维护、数字孪生等新兴应用驱动规模化部署；宽温、IP67、冗余与端到端加密成为工业产品的标配要求；“六张网”战略持续迭代升级，新型网络基础设施加快向工业、能源、交通等垂直行业纵深拓展，工业物联网连接、边缘计算及智能化应用需求进一步释放。
　　公司的工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机等产品广泛应用于智能制造、智慧城市、能源等行业。根据公司自主统计与客户反馈，中国工业无线路由器出货量中国品牌占全球约35%，公司在该细分市场位居行业前列。公司紧跟5G蜂窝网络演进趋势，持续丰富工业互联网赛道的5G终端产品矩阵，同时深化“端云协同”战略布局，构建从底层算力到顶层算法的软硬一体化交付能力，成功落地“AI能力即服务（AIaaS）”新型商业模式，在轻量级边缘计算与AI平台化服务领域构筑起差异化竞争优势，驱动业务向高附加值的平台级软件服务延伸。
　　（3）数字能源
　　数字能源板块以数字配电网（智能配电网状态监测）为核心。配电侧正处于政策与技术双轮驱动的高景气期。2026年1月15日，国家电网公布“十五五”期间（2026—2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”的2.85万亿元增长约40%，其中配电网投资占比首次达到45%，规模约2,700亿元，创历史新高。2026年计划覆盖1,200个县区，新建改造10千伏线路25万公里，新增配电自动化终端12万套，推动配电自动化覆盖率超过95%、智能终端覆盖率达90%。2026年2月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步提出“加快智能电网和微电网建设”。
　　公司智能配电网状态监测系统（IWOS）解决了“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一行业性难题，并基于自研的配电网人工智能算法引擎（ADAIA）提供故障分类、故障定位、线路健康评估、故障预测等高级功能，在国家电网、南方电网及主要省级电网公司均有规模化应用。IWOS产品先后获得国家电网科学技术进步奖二等奖、中国电力企业联合会电力科技创新奖一等奖、北京市科学技术奖二等奖、中国电工技术学会科技进步一等奖等荣誉，公司在配电网状态监测细分市场处于行业领先地位。
　　（4）智慧商业
　　智慧商业板块以自助售货控制系统和AI智能开门柜为核心。根据QY Research数据，2025年全球无人售货机系统市场规模约184.8亿美元，2026—2032年复合增长率预计约7.0%。中国自动售货机产业协会数据显示，中国无人零售市场规模将在2026年突破1.2万亿元，智能机型占比由2022年的35%跃升至2026年的72%，AI视觉商品识别准确率超过99.9%。北美无人零售市场发展较为成熟，正在经历从传统自动售货向“Vending+Micro Market+Smart Cooler”多业态融合发展的阶段，其中Smart Cooler正在成为重要的增量形态。
　　行业主要驱动因素：行业呈现软硬件一体化、企业网络化运营趋势，AI开门柜成为核心增量。人力成本上涨、非接触支付普及、视觉硬件降价、即时消费需求扩容为主要驱动力，联网设备运营效率显著提升，终端应用品类持续拓宽，跨国标准化解决方案加速输出，行业长期保持稳健发展。
　　公司智能售货控制系统产品为自助售货机行业提供“开箱即用”的整套解决方案，支持国内外主流机型，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜。公司与全球主流智能售货机制造商、品牌运营商建立了长期合作关系，在智能售货控制系统细分市场具有领先地位。公司持续夯实智能零售场景AI视觉技术壁垒，加速推进北美市场的产品化落地与应用，同步启动多项国际认证，InVending运营云平台持续向全球化、精细化运营演进，全面增强公司在全球智能零售终端赛道的综合竞争力。
　　（5）车载与交通
　　车载与交通板块以车载网关和车载AI为核心。根据YH Research2026年3月发布的车载网关行业报告，2025年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年复合增长率7.1%，2032年市场规模将接近450.4亿元。Precedence Research《智能交通系统（ITS）市场报告（2025—2034）》显示，2025年全球ITS市场规模414.2亿美元，2034年预计737.6亿美元，复合增长率6.64%。
　　驱动因素包括：信息娱乐、OTA、远程诊断等联网功能普及；5G网络支持的高阶辅助驾驶功能落地；ADAS、DMS、BSD等安全系统与车载网关深度集成；欧盟eCall等法规推动车载通信的标准化升级。
　　公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队具有长期客户基础，产品通过ITxPT、E-Mark等国际认证。依托完备产品矩阵、车载AI算法及5G车载底层硬件技术储备，公司持续推进高端商用车联网领域的全球化布局，并冲刺多项国际车规及轨道交通级标准认证，现已在商用车车载网关细分市场具有一定的品牌影响力和技术领先性。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　依托AI全域落地浪潮，2026年上半年行业新技术迭代提速，“AI+工业互联网”融合创新的价值持续外化，整体由万物互联迈入万物智联新阶段。
　　（1）新技术持续迭代，端边云智能体系全面成型。边缘AI、工业垂类大模型与一体化通信技术广泛应用，搭载嵌入式算力的物联网模组、网关可就地实现故障诊断、数据优化。
　　（2）新产业加速升级，AI与工业互联网的深度融合推动行业竞争从单一硬件设备、标准化云平台产品销售，转向“智能通信硬件+边缘AI算力+工业大模型+云端运维”全栈一体化解决方案的综合竞争。产业链配套持续完善，带动工业物联网设备需求扩容，中小企业数字化下沉市场成为增长主力。
　　（3）新业态广泛落地，行业场景化智能服务业态实现规模化落地。一是设备预测性维护、AI视觉质检、能耗优化等标准化订阅服务；二是工业智能体集群托管服务，依托云平台部署调度排产、安全管控、供应链管理多类型数字智能体；三是AaaS（智能体即服务）按需付费模式，大幅降低中小工厂智能化改造成本。截至上半年，重点工业企业AI场景渗透率突破30%，人机协同生产成为工厂标配模式。
　　（4）新模式创新突破，盈利结构持续优化，数据价值化特征愈发凸显。行业逐步摒弃传统硬件销售的单一盈利模式，形成模型订阅、数据治理、智能运维、云端托管等可持续增值服务体系。工业云平台作为核心数据枢纽，实现工业数据合规采集、可信流通与价值变现，构建起设备互联、数据治理、产业增值的完整商业闭环，有效提升行业整体盈利质量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球宏观环境仍面临不确定性因素影响，地缘政治冲突、贸易保护措施加码推动全球产业链与供应链加速重构；同时，以人工智能为代表的新一轮技术变革加速演进，推动产业数字化与智能化需求持续释放，在此背景下，公司内部实现全面的AI转型建设，外部紧扣”A1+物联网”与全球化核心战略，推进AI技术融合应用，优化产品矩阵，强化海外本地化运营及供应链保障能力，积极克服阶段性市场波动带来的挑战。
　　1、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入31,566.78万元，较上年同期下滑10.18%；归属于母公司所有者的净利润3,722.68万元，较上年同期减少44.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,513.75万元，较上年同期减少45.39%。其中，海外营业收入16,103.19万元，同比下降11.54%，海外收入占比51.01%。
　　2、影响业绩的主要因素
　　报告期内，影响公司经营业绩的主要因素如下：
　　（1）报告期内，公司工业物联网产品收入同比有所下降，主要受车载及交通领域业务阶段性波动影响，上年同期部分较大规模车载项目本期未形成同等规模收入，对工业物联网产品收入产生一定影响。预计随着部分项目持续推进，车载业务下半年较上半年有所改善；同时，公司已加快新产品研发及市场导入，为在手及后续项目的持续推进提供产品和技术支撑，进一步夯实车载业务后续增长基础。
　　（2）智能售货控制系统：受产品结构调整影响（由原有整机开门柜产品向智能化套件产品转型），导致报告期内智能售货控制系统收入规模阶段性下降；但随着业务模式及产品结构调整，智能套件产品毛利水平有所改善，相关产品线盈利能力得到一定修复；海外市场方面，北美无人零售及智能开门柜市场仍处于持续导入和商业化拓展阶段，报告期内，公司持续推进北美市场业务拓展，已完成与北美主流冰柜厂商相关机型的产品适配，并实现商业试点交付，为后续拓展智能售货及无人零售相关市场奠定基础。
　　（3）数字配电网业务:由于部分关键原材料阶段性供应紧张，导致相关产品生产及供货节奏有所延后，部分项目交付进度受到影响。随着相关原材料供应情况逐步缓解，前期受供应影响延后的部分项目预计将于下半年陆续交付。与此同时，公司数字配电网业务市场拓展保持积极态势，报告期内中标项目数量较上年同期有所增加，订单及项目储备进一步充实。
　　（4）海外业务：报告期内主要受车载及交通领域业务阶段性波动影响，海外业务收入有所下降，但除车载业务外，公司其他海外业务整体保持稳定发展。下半年，公司将围绕北美、欧洲等重点海外市场持续推进企业网络、工业通信及车载等多款新产品的研发、市场导入及客户拓展，随着新产品持续落地以及车载业务后续项目逐步推进，海外业务增长动能有望进一步增强。
　　3、主要经营工作总结
　　（1）主要业务经营情况
　　1）企业网络：产品涵盖云管理边缘路由器（ER系列）、交换机（ES系列）、无线AP（EAP系列）、5G路由器（FWA/ODU/CR系列）与小星云管家云平台。
　　报告期内，公司紧跟企业级网络演进趋势，面向复杂多变的企业应用场景，持续完善无线接入及5G蜂窝宽带（CPE/FWA）产品矩阵：
　　重点推进支持Wi-Fi7（BE5000）的室外高密无线接入点OAP700研发，完成工业级防护、高效热管理及定向天线阵列设计；持续升级5G CPE产品，FWA12支持双卡双待（DSDS）及关键业务优先级转发，商业化验证稳步推进；推进ODU125G户外一体化AI-Native路由器与ODU3024G LTE户外一体化路由器研发；对小星云管家云平台进行深度架构升级，实现由传统问答式助手向具备自主执行能力的智能运维代理（Agent）的跨越，进一步提升云管理平台的智能化水平。
　　在知识产权方面，公司围绕嵌入式网络设备的AI智能体管理技术持续深化前瞻性专利布局，《基于双传输协议AI智能体的嵌入式设备管理方法及系统》《基于双凭证双信道传递的嵌入式设备远程协助方法及系统》已通过国家知识产权局初审，进一步构筑“端云协同”的企业网络核心技术护城河。
　　在市场拓展方面，报告期内，公司继续深化海外连锁零售、企业分支与运营商客户的合作，持续拓展企业网络产品海外市场。报告期内，企业网络产品实现收入5,165.30万元，同比增长5.31%。
　　2）工业与楼宇IoT：产品涵盖工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/3000/5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、DSA工业协议软件、InVIM智能视频分析软件与设备云平台。
　　报告期内，引入5G RedCap（5G轻量化）技术，推出新一代工业级路由器IR602；正式推出Mo系列单板计算机（SBC），进一步丰富边缘计算业务的产品矩阵；AI Hub算法平台新增接入数十种行业主流AI模型，覆盖多维度的视觉与数据处理能力；边缘AI操作系统完成在新一代智能售货控制主机与车载移动数据终端上的硬件平台适配，扩大对异构算力平台的覆盖范围；设备云平台向深度融合大语言模型（LLM）的AIoT平台演进，成功落地AI运维助手等核心智能化特性，驱动设备云端管理由“被动监控”向“主动式智能运维”转型。
　　在市场拓展方面，工业与楼宇IoT业务持续深耕海外智能制造、智慧城市、能源等领域，是公司收入占比最高的核心业务板块。报告期内，工业物联网产品（含车载网关产品）实现收入16,398.67万元，同比减少10.26%，主要受车载及交通领域业务阶段性波动影响；随着海外新产品持续导入及重点市场拓展，公司相关业务后续增长动能有望逐步增强。
　　3）数字能源：产品涵盖智能配电网状态监测系统（IWOS）——架空型/电缆型暂态录波故障指示器、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　报告期内，公司针对铁路专用电网的复杂应用场景，成功研发并落地定制化暂态录波型故障指示器（电缆型RW217），配合IWOS系统进一步提升复杂接地故障识别准确率，扩展公司在轨道交通细分领域的产品线；自研配网多源故障研判一体化管控平台在某省实现全省规模化接入，作为该省级电网统一的配网智能研判管控系统正式投入运行，管控平台是单一区域实现省级全域覆盖的配网智能研判项目，验证了公司在省级电网大型系统上的综合交付能力，为后续向全国其他省份拓展配网数字化业务提供了标准化的落地案例。
　　在市场拓展方面，报告期内，公司中标情况较去年同期增加，但因上游原材料缺货原因，部分项目交付进度受到影响，报告期内数字配电网产品实现收入5,284.42万元，同比减少0.75%。
　　4）智慧商业：产品涵盖智能售货控制系统终端、AI智能开门柜整机与智能套件、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　在产品与技术方面，公司完成智能开门柜核心商品识别算法深度迭代，针对光线干扰、商品遮挡等复杂工况优化底层模型，提升端侧识别效率与识别准确率，底层核心算法能力的不断突破与收敛，切实降低了终端设备的综合算力成本，为公司在全球智能售货市场的规模化扩张提供了坚实的技术底座；完成FV700系列北美智能冰柜新一代整机物料定型，攻克开门柜控电模块集成适配难题，完成北美主流冰柜厂商机型对接并实现商业试点交付；完成新一代智能售货控制主机AE510硬件版本迭代与整机定型，专项优化散热设计提升设备长期运行可靠性；完成智能冰柜主控InBox710系列欧亚版本迭代升级，搭建多规格SKU体系并针对美国开门柜项目完成内存方案底层优化；全面启动FV700系列UL541、UL62368、UL2054国际安全认证并搭建配套CB证书体系。
　　在平台方面，InVending运营云平台海外版本完成新一轮核心能力迭代，新增多国税种管理、多层级账户收费规则、预授权配置及多机型统一运维等基础支撑功能，优化海外本地柜控制方案并上线闭环验证的商品上新功能，将税种管理等核心能力同步延伸至海外移动端（APP），有效满足海外跨区域、多形态智能零售终端的复杂运营需求。
　　在市场拓展方面，因产品结构调整因素影响，报告期内智能售货控制系统产品实现收入3,292.77万元，同比减少42.07%。
　　5）车载与交通：产品涵盖车载网关（VG710/VG814/VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVision ADAS Solution）。
　　在产品与技术方面，推进旗舰车载计算机OBC800研发试产，完成硬件结构、供电、散热设计定型与主线固件版本发布，启动CE、IP67、ITxPT、EN50155国际车规及轨道交通认证；VG710、VG710-M完成软硬件迭代与量产交付，新增强制门户认证、IPv6网络功能，公司搭建完整SBOM软件物料清单安全体系；启动新一代车载网关VG910立项并完成整机物料搭建；高防护防水连接器自研，车载设备散热相关技术提交发明专利申请；推出车载智能安全一体化解决方案InVision ADAS Solution，核心硬件MDT600移动数据终端完成多轮硬件迭代、物料定型及紫外老化、振动、天线可靠性测试，发布产品规格书，启动CE、E-Mark、CCC、ITxPT认证并进入海外集成商项目验证；完成车载ADAS/DMSAI算法升级，实现车道线高精度跟踪、车辆/行人/交通标识多目标实时识别，搭建FCW多级前向碰撞预警、LDW自适应车道偏离预警、驾驶员疲劳分心监测闭环安全机制，引入驾驶仿真、迁移学习技术优化算法迭代效率与多场景泛化能力。
　　在市场拓展方面，公司持续深耕欧洲公共交通车队、北美商用车队市场，推进车载产品迭代与产品矩阵完善，围绕不同应用场景和客户需求加快新产品研发及市场导入，进一步提升车载产品的场景适配能力和综合竞争力，为后续车载业务持续发展提供产品和技术支持。
　　（2）在研发方面，深化AI技术与产品及业务场景融合，构建AI生产力全面融入的研发体系建设
　　报告期内，公司围绕机器学习、计算机视觉、边缘AI、大语言模型（LLM）等AI技术主线持续加大研发投入：
　　边缘AI技术应用：持续完善InHand On-Device AI Solution，形成AI Hub算法平台与Mo系列单板计算机等多款边缘计算产品，AI Hub新增接入数十种行业主流AI模型，落地“AI能力即服务（AIaaS）”新型商业模式。
　　机器学习应用：利用深度学习系统清洗数据，训练并发布配电网人工智能算法引擎(ADAIA)v2，进一步提升算法精度。
　　计算机视觉应用：完成智能开门柜商品识别算法的核心迭代，端侧识别准确率与推理延时显著优化，系统支持识别商品种类扩容至20,000余种；车载AI算法体系深度引入驾驶虚拟仿真与迁移学习技术，完善ADAS/DMS闭环主动安全机制。
　　生成式AI应用：持续深化生成式AI在云管理平台中的应用，推动小星云管家由传统问答式助手向具备自主执行能力的智能运维Agent升级，实现设备自动巡检、故障智能诊断、日志分析、配置管理及固件批量升级等AI运维能力，并支持通过自然语言下发定时任务及离线诊断；同时持续推进InCloud、Device Manager、InConnect、DeviceLive等云平台产品智能化升级，进一步提升设备管理与运维服务能力。
　　AI原生研发体系建设：公司自2023年生成式AI技术兴起之初即前瞻性布局AI生产力工具的引入与应用，研发工具链历经代码补全、结对编程助手到智能体开发平台的多轮迭代升级，始终与业界最前沿的AI工程实践保持同步。报告期内，公司完成研发体系的全面AI转型，将AI能力系统性地融入从客户需求分析、硬件原理图设计、嵌入式软件开发、测试验证到生产制造的产品研发全生命周期。
　　区别于通用软件开发，嵌入式开发具有软硬件深度耦合、芯片平台差异大、可靠性与实时性要求高等特点，业界尚缺乏成熟的AI工程化方案。公司依托多年嵌入式研发积淀，自主构建了面向嵌入式领域的AI智能体工程框架（InHand Agent Harness），将硬件平台约束、编码规范、可靠性要求等嵌入式领域知识系统性地沉淀为AI可调用的专用技能库(InHandR&DSkills)和软硬件交互AI规约：在硬件设计环节，研发采用专用AI可直接解析电路原理图并参与设计评审，实现需求导入阶段即介入研发流程；在软件开发环节，研发基于InHand独有的AI规约和AI Skills，可基于原理图与芯片手册自动生成底层驱动代码，大幅缩短嵌入式软件开发周期；在测试验证环节，公司部署自主测试智能体，实现测试用例自动生成、自主执行与缺陷闭环追踪，构建了“开发—测试—验证”的自动化反馈闭环；同时，AI能力已进一步延伸至生产制造环节，覆盖产测流程等生产场景的智能化改造。上述体系建设显著提升了研发效率与交付质量，并形成了区别于通用AI工具简单应用的工程化能力壁垒。
　　AI生产力工具与内部Agent：持续推进内部LLM Agent系统建设，推动AI能力由产品侧、研发侧向公司业务运营端延伸。报告期内，销售顾问Agent完成首个正式版本的全区域推行及多轮迭代，采用自然语言的形式，融合CRM，帮助销售团队查产品、找客户、做方案、写邮件，进一步提升全球销售网络及核心渠道伙伴的人均效能，推动AI技术在业务运营场景中的规模化应用。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，研发投入达2,711.36万元，围绕AI边缘计算机、AI原生路由器、车载AI算法、AI Agent等重点方向持续开展研发，加快AI技术与产品及业务场景的融合应用，新产品及AI能力持续落地。本报告期内新增发明专利3项，累计获得知识产权277项，持续提升公司技术创新能力和核心竞争力。
　　（3）在供应链方面，依托“亚太—北美”双区域协同体系，持续提升供应链韧性与保供能力
　　报告期内，公司依托"亚太—北美"双区域协同供应体系，进一步提升北美市场供应能力与响应速度。在生产制造端，加拿大工厂本地化产能与人员规模持续扩大，制造工艺与运营管理全面提升，进一步夯实了北美市场的本地化制造与快速交付能力。在体系认证端，加拿大公司顺利取得质量、环境、职业健康安全、信息安全四项管理体系认证，体系覆盖广度与合规水平显著提升，为深度服务北美客户与拓展高端市场奠定了坚实的合规基础；在采购与备料端，面对报告期内存储芯片等关键原材料供应紧张的形势，公司积极开展市场资源对接与备货工作，有效保障了生产计划的连续性与订单交付的及时性。
　　（4）在营销方面，打造全域营销网络生态，强化国际品牌竞争壁垒
　　报告期内，公司完成新版全球官网上线，持续推进多语言内容建设、SEO优化及海外数字营销，进一步完善由官网、搜索引擎、社交媒体、邮件营销、线上研讨会和线下展会等构成的全球营销网络；围绕重点产品及行业应用，持续开展品牌传播与市场推广，先后参加Embedded World、Channel Partners Conference&Expo、NAFA Institute&Expo、NAMA Show等国际展会，加强与全球客户及合作伙伴的交流，持续提升公司在重点海外市场的品牌影响力。
　　（5）在销售体系方面，强化AI赋能与人才梯队建设
　　报告期内，推进销售体系数字化升级，公司持续推进AI技术在销售业务中的应用，全面推广使用公司自主开发的销售Agent，赋能客户线索挖掘、信息分析及销售过程管理，提升销售团队拓客效率和客户响应能力，推动销售模式向数字化、智能化方向升级。
　　持续加强销售人才梯队建设，公司继续完善销售人才队伍建设，通过持续引进和培养年轻人才，结合系统化培训与业务实践，加快销售人才成长，持续优化销售团队人才结构，为未来销售能力提升及业务规模拓展提供人才储备。
　　（6）在内控与治理方面
　　报告期内，公司严格遵循《公司法》《上市公司治理准则》等相关规定，夯实规范运作基础，健全风险防控体系；围绕公司战略发展需要持续提升内部审计效能，推进内控评估与监督全面化、精细化落地，不断提升公司治理质效，推动高质量发展理念融入经营管理各环节。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司以“技术+研发+产品+制造+品牌+营销”六位一体构建核心竞争力，并在报告期内围绕AI与全球化两条主线持续强化。
　　1、聚焦人工智能与物联网技术的核心技术优势及其先进性
　　公司长期深耕工业物联网领域，已形成人工智能、物联网技术、工业通信与云计算四大核心技术路线。
　　在人工智能领域，公司构建了“数据—算法—训练”闭环体系，自主研发了配电网人工智能算法引擎（ADAIA，报告期内升级至ADAIA200版本，支持识别15类以上典型配电故障，故障分类识别准确率提升至80%以上，新增线路故障预测能力）、商品识别算法（SKU覆盖20,000+）、车载AI算法（涵盖环境感知、主动预警及驾驶员行为监控的完整高级驾驶辅助（ADAS）技术闭环、突破长尾极端路况的数据瓶颈）、边缘AI操作系统（支持多款NPU推理运行时与实时模型量化）、AI智能体设备管控架构等多款产品级算法与平台。
　　在物联网技术领域，公司在感知、通信、控制等方向积累了罗氏线圈电子式电流互感器、无线对时同步采样、接地故障录波触发、功率控制取电（含光伏补能）、多通道录波同步触发、行波信号动态自适应识别、低功耗长距离自组网（LoRa Mesh）、通信终端电鸿化等多项核心技术。
　　在工业通信领域，公司自研INOS网络操作系统、iRing光纤环网通信冗余保护技术（环网自愈时间5ms以内，业界领先）、边缘计算技术（DSA3.3全面支持OPC-UA、Ethernet/IP、IEC61850、BACnet/IP、IEC60870-5-104、DL/T698等主流工业协议）、自助售货机协议库。
　　在云计算领域，公司自研设备云平台、小星云管家SaaS平台、InVending自助售货运营云平台和录波子系统双源协同接入技术，形成覆盖公有云、私有化部署与边缘云协同的全栈云能力，具备自研AI运维助手等核心智能化特性。
　　截至报告期末，公司累计取得各类知识产权277项，包括发明专利53项、实用新型专利23项、外观设计专利36项、软件著作权164项、其他1项。公司通过国家高新技术企业认定，并于2023年度获评国家级专精特新“小巨人”企业。
　　2、研发体系和研发人才优势
　　公司打造了成熟稳定、技术复合的研发团队，已建立北京、成都、嘉兴、弗吉尼亚四大研发中心，并积极推进多伦多海外研发中心建设。截至报告期末，公司研发人员129人，占员工总数33.59%；研发投入27,113,615.02元，占营业收入比例8.59%。研发管理上，公司实行“需求型+前瞻型”双轮研发机制，以产品平台化、资源池化、流程敏捷化为抓手，提升研发响应速度与交付质量。
　　在研发智能化方面，公司是业内较早实现研发体系全面AI转型的企业之一。自生成式AI技术演进初期，公司即持续跟踪、评估并规模化引入各代际AI生产力工具，形成了敏锐捕捉技术变革、快速完成组织落地的能力。报告期内，公司已将AI能力系统性融入研发全流程，构建了覆盖需求分析、硬件设计、软件开发、测试验证及生产制造的AI原生研发体系。
　　该体系的核心竞争力在于其面向嵌入式领域的深度工程化：嵌入式开发因软硬件强耦合、芯片平台碎片化、可靠性要求严苛等特性，通用AI工具难以直接胜任，公司将长期积累的嵌入式领域知识——包括硬件平台约束、驱动开发规范、可靠性设计准则等——系统性地转化为AI智能体可执行的工程框架与专用技能库，实现了AI对原理图解析、驱动代码生成、测试用例自主编写与执行等专业环节的深度参与。这一能力建立在公司多年行业经验与工程知识资产之上，构成了难以被通用工具简单复制的组织级能力壁垒。
　　在此基础上，公司推动研发团队向“AI+项目能力”复合型结构升级，研发人员的工作重心由重复性编码与验证工作转向系统架构设计、领域知识沉淀与AI协作编排，人均研发效能与创新产出能力持续提升，为公司在AI+物联网领域保持技术领先与快速交付能力提供了坚实的组织保障。
　　3、多产品跨行业深度整合优势
　　公司业务覆盖感知层、传输层、应用层全技术链条，并在企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块之间形成技术复用、平台共享、行业洞察互相赋能的协同格局。“核心技术+行业知识”的双重积累，使公司能够针对电力、工控、交通、零售等不同垂直领域快速打磨差异化解决方案，并通过AI融合应用能力的叠加，持续拓展跨行业场景。
　　4、产品优势：高可靠工业级设计与“云+端+AI”融合
　　公司产品采用工业级硬件设计，能够在-40℃至85℃极端温度、高湿度、强电磁干扰环境下稳定运行，具备低功耗、高可靠性与多重安全防护机制。核心产品通过EN18031、E-Mark、ITxPT、IATF16949等多项国内外权威认证。
　　在“云+端”协同方面，公司已构建覆盖工业物联网全场景的云平台产品体系（设备云、小星云管家、InVending），全线产品均可云管理，形成“可视、可管、可控”的一体化运维体系。在“端+AI”融合方面，公司拥有1TOPS至157TOPS算力层级的边缘AI产品矩阵（EC900/3000/5000系列），叠加轻量级边缘计算算力底座（Mo系列单板计算机），边缘算力矩阵完善。依托AI Hub接入多款主流AI模型，搭配InVIM智能视频分析软件、DSA工业协议软件，构建软硬一体化方案，落地AIaaS服务模式，降低客户AI使用成本，构筑端云AI融合技术壁垒。
　　5、自主制造体系与全球供应链优势
　　公司以浙江嘉兴为核心生产基地，配备一体化全流程生产线及完善的配套设施，关键制造环节自主可控。公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成建设并投入运行，形成“亚太—北美”双区域协同布局，有效提升北美市场本地化供应能力与响应速度，增强了公司应对地缘政治和贸易政策变化的韧性。公司持续推进智能制造体系升级，将AI生产力工具应用于供应链管理、生产设备、工艺流程全链路，并通过IATF16949汽车质量体系认证，夯实全球高端市场准入能力。
　　6、客户基础与品牌优势
　　公司深耕工业物联网领域二十余年，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域积累了一大批国内外优质客户。产品市场覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要工业国家，客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等世界知名企业。公司已建立起“产品可靠、技术先进、经营诚信”的市场认知度和良好的国际品牌形象。
　　7、全球营销网络与本地化服务优势
　　公司已构建覆盖中国、美洲区、欧洲区、亚太区的四大区域化运营网络，并通过美国、加拿大、德国、新加坡等地的海外子公司及分支机构实现本地化运营,海外收入占比超过50%。公司以“线下大客户+线上中小客户”的全渠道销售体系覆盖全球市场，并通过常态化参与汉诺威工业博览会、世界移动通信大会（MWC）、NAMA Show、ATMIA Conference等国际展会以及北美路演、北美合作伙伴峰会等活动，持续提升全球品牌曝光与客户触达能力。
　　报告期内，公司未发生导致核心竞争力受到严重影响的事件。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终坚持自主创新、自主研发，建立了持续研发的创新体制，围绕人工智能和物联网技术积累了多项先进的核心技术。主要核心技术情况如下。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）企业网络产品线
　　报告期内，公司紧跟企业级网络演进趋势，面向复杂多变的企业应用场景，持续完善并升级了边缘路由器、无线接入及5G蜂窝宽带（CPE/FWA）产品矩阵，全面赋能行业客户的数字化转型：
　　①无线接入产品：布局新一代Wi-Fi7技术
　　公司积极推进新一代无线局域网技术的商业化应用。报告期内，重点推进了支持Wi-Fi7(BE5000)协议的室外高密无线接入点（OAP700）的研发工作。针对严苛的户外物理环境，该产品完成了工业级防护、高效热管理与定向天线阵列的专项设计，旨在为户外场景提供高带宽、低延迟的无线覆盖能力。
　　②便捷联网产品：强化5G关键业务保障机制（QoS）
　　面向商超、泛零售等对网络可用性与安全性要求极高的商业场景，公司在5G CPE产品线中创新引入了高阶链路冗余与关键业务保障机制。以重点产品FWA12为例，该设备支持双卡双待（DSDS）架构，并针对POS终端等金融级业务提供了专属的优先级转发能力。目前该产品商业化验证稳步推进中，有望为泛零售行业的数字化提供更坚实、更可靠的网络底座。
　　③户外路由器产品：
　　ODU12：新一代5G户外一体化AI-Native路由器，集成全内置多天线阵列与IP65无风扇防护结构，支持5G NR与WiFi7BE5000双频并发，配备双2.5GbE端口，采用IEEE802.3atPoE部署，由云平台统一纳管，面向智慧园区、商业综合体、户外商业空间等场景，为公司高性能户外无线覆盖产品线提供即装即用的高带宽方案。
　　ODU302：面向工业户外扩展与边缘接入场景的新一代4G LTE一体化路由器，具备户外级防护设计，2026上半年处于研发阶段，将补齐公司面向成本敏感型工业户外接入场景的产品布局。
　　④知识产权布局：技术赋能设备智能管维
　　在丰富底层硬件产品矩阵的同时，公司针对海量企业网络设备的智能化、安全化运维，持续深化前瞻性知识产权布局。报告期内，公司围绕嵌入式网络设备的AI智能体管理技术，成功取得多项核心专利突破。其中，《基于双传输协议AI智能体的嵌入式设备管理方法及系统》与《基于双凭证双信道传递的嵌入式设备远程协助方法及系统》已顺利通过国家知识产权局初审。相关底层技术的沉淀，不仅赋予了公司网络硬件产品更高效的远程支持与智能化运维能力，更进一步构筑了“端云协同”的企业网络核心技术护城河。
　　（2）工业与楼宇IoT业务线
　　①工业级IoT产品
　　公司基于全工业级硬件平台与完备的智能软件功能，持续迭代工业级网络连接产品，全面提升工业特性、5G蜂窝速率性能及网络安全能力。
　　报告期内，公司紧跟5G蜂窝网络演进趋势，引入5G RedCap（5G轻量化）技术，成功研发并推出新一代工业级路由器IR602。该产品精准匹配了现代工业场景对“低功耗、广覆盖、高性价比”的5G通信接入诉求，有效降低了工业企业规模化部署5G网络的硬件与运营成本，进一步丰富了公司在工业互联网赛道的5G终端产品矩阵。
　　②边缘智能整体解决方案
　　公司持续深化“端云协同”的战略布局，全面构建从底层算力到顶层算法的软硬一体化交付能力。在硬件端，报告期内公司正式推出Mo系列单板计算机（SBC），进一步丰富了边缘计算业务的产品矩阵，为多样化的碎片化工业及商业场景提供了高灵活度、高性价比的物理算力底座，精准填补了轻量级边缘计算市场的需求空白。
　　在软件及生态端，公司加速推进AI技术的商业化变现与平台化赋能。报告期内，旗下AI Hub算法平台新增接入数十种行业主流AI模型，涵盖多维度的视觉与数据处理能力。该平台通过提供“即插即用”的标准化模型调用机制，大幅降低了下游客户部署与应用人工智能的技术门槛与研发成本。这一软硬协同的生态架构，不仅成功落地了“AI能力即服务（AIaaS）”的新型商业模式，更有效驱动了公司业务向高附加值的平台级软件服务延伸，持续构筑软硬交织的技术护城河。
　　（3）数字配电网产品线
　　①暂态录波型故障指示器（电缆型）
　　报告期内，针对铁路专用电网的复杂应用场景，公司成功研发并落地了定制化暂态录波型故障指示器（电缆型RW217），为铁路供电体系提供了高可靠的专属智能配网感知终端：
　　硬件结构设计：采用标准2U工业机箱结构，适应铁路配电房、电缆通道等狭小安装空间，便于现场批量施工与机柜集中部署。
　　算法与功能优化：针对铁路电网双向供电的运行特点，优化了故障暂态特征提取逻辑，可实现故障信号就地采集、区段精准研判以及故障时刻电流潮流方向判定。
　　系统联动：配合IWOS系统使用，进一步提高了复杂接地故障的识别准确率，扩展了公司在轨道交通细分领域的配网感知终端产品线。
　　②配网多源故障研判一体化管控平台
　　报告期内，公司自研的配网多源故障研判一体化管控平台在某省实现全省规模化接入，作为该省级电网统一的配网智能研判管控系统正式投入运行。
　　多源数据研判与综合运维：平台融合故障暂态录波与SOE（事件顺序记录）时序数据开展综合故障研判，并集成了终端全生命周期管理、电网拓扑自动校验等核心运维功能。
　　高并发架构支撑：系统底层采用分布式架构，有效保障了全省海量配网感知终端的稳定并发接入与数据处理。
　　大项目交付与业务拓展：该平台是单一区域实现省级全域覆盖的配网智能研判项目，验证了公司在省级电网大型系统上的综合交付能力，为后续向全国其他省份拓展配网数字化业务提供了标准化的落地案例。
　　（4）智能售货控制系统产品线
　　①人工智能算法与视觉识别技术
　　公司持续夯实智能零售场景下的底层AI视觉技术壁垒。报告期内，核心商品识别算法完成新一轮深度迭代。针对智能开门柜在实际商业部署中面临的复杂应用工况（如环境光线干扰、商品不规则摆放及动态遮挡等），研发团队对底层模型进行了针对性优化，实现了端侧识别效率与综合准确率的持续跃升。
　　此次视觉算法的升级，不仅进一步降低了无人零售场景下的货损风险与运营争议，有效保障了客户的资产安全，同时也大幅缩短了系统结算的响应周期，提升了消费者的无感购物体验。底层核心算法能力的不断突破与收敛，切实降低了终端设备的综合算力成本，为公司在全球智能售货市场的规模化扩张提供了坚实的技术底座。
　　②智能售货控制系统与海外商业化落地
　　公司加速推进智能售货控制系统面向北美市场的产品化落地与应用。报告期内，公司率先完成《北美智能冰柜产品技术标准调研报告》，为跨越该地区严格的市场准入壁垒提供了扎实的技术依据。核心主打产品FV700系列智能冰柜顺利完成新一代整机物料定型，同步攻克了开门柜控电模块与集成套件的适配难题。凭借成熟的技术方案，该产品已成功对接北美主流冰柜厂商的多款核心机型，并实现了商业试点落地交付。
　　为进一步夯实北美及全球高端市场的合规基础，公司全面启动了FV700系列产品的UL541、UL62368及UL2054等国际权威安全认证工作，并同步建成了配套的CB证书体系。在底层控制节点方面，新一代智能售货控制主机AE510顺利完成关键硬件版本迭代与整机定型，并针对设备长期运行工况进行了散热设计的专项优化，大幅提升了系统的物理可靠性。
　　同时，公司持续丰富全球化产品矩阵以应对区域差异化需求。报告期内，智能冰柜主控InBox710系列完成了欧亚版本的迭代升级与多规格SKU体系建设，并精准对接美国开门柜项目的特定需求，完成了内存方案的专项底层优化。这一系列软硬件的深度定制与合规化推进，显著增强了公司在全球智能零售终端赛道的综合竞争力。
　　③智能零售云平台与全球化精细运营
　　公司持续推动InVending运营云平台向全球化与精细化运营方向演进。报告期内，为深度支撑北美市场的规模化商业交付，平台海外版本完成了新一轮核心能力迭代，全面新增多国税种管理、多层级账户收费规则、预授权配置以及多机型统一运维等基础支撑功能。同时，公司进一步优化了海外本地柜控制方案，上线闭环验证的商品上新功能，并将税种管理等核心能力同步延伸至海外移动端（APP），有效满足了海外跨区域、多形态智能零售终端的复杂运营需求。
　　（5）车载与交通产品线：
　　公司基于自主研发的智能网联平台，构建覆盖多场景的车载网关产品矩阵，通过持续技术迭代与功能升级打造核心竞争力。
　　①车载边缘路由器：聚焦高可靠车载网络场景
　　报告期内，公司正式发布新一代车载边缘路由器（VR624）。该产品深度集成了定制化车载电源管理与高精度GNSS定位功能，并依托蜂窝与Wi-Fi的多链路接入技术，全面支持丰富的工业控制接口（DTU/Modbus等）及企业级安全隧道（IPsec/WireGuard等）。该产品的成功发布，进一步拓宽并巩固了公司在公共交通、商用车队及轨道交通等高要求移动网络场景中的市场布局。
　　②旗舰级车载网关
　　公司全面深化车载网关产品线在高端商用车联网领域的全球化布局。报告期内，推进旗舰车载计算机OBC800研发试产，针对海外高端市场的准入要求，该产品同步定型了结构件、供电与散热等硬件设计，并发布主线固件测试版本；同期全面启动CB、IP67防护等级以及ITxPT、EN50155等多项国际车规及轨道交通级标准认证，旨在为顺利切入欧洲公交客运及商用车队市场奠定合规与技术基础。
　　同时，公司持续推动现有车载网络产品的迭代升级与合规体系建设。报告期内，VG710及VG710-M系列产品完成多轮软硬件迭代与量产交付，并针对海外重点客户需求拓展了强制门户认证与IPv6等网络功能。为响应欧美主流市场对供应链网络安全的严格要求，公司全面建成了软件物料清单（SBOM）体系。此外，新一代高规格工业级车载网关VG910已正式启动立项并完成整机物料体系搭建，研发目标直指多项国际高等级车规标准，进一步丰富了车载终端产品梯队。
　　在底层车规硬件核心技术方面，公司积极开展前瞻性研发储备。报告期内，同步推进高防护防水连接器的自主研发工作，并围绕严苛工况下的车载设备散热技术取得发明专利申请受理。相关底层技术的突破，将进一步优化公司核心产品的成本结构，持续夯实公司在车联网通信硬件领域的底层技术壁垒。
　　③车载智能安全解决方案
　　公司积极推进车载智能安全一体化解决方案（InVision ADAS Solution）的商用落地与场景验证。报告期内，公司以MDT600移动数据终端为核心硬件载体，深度集成ADAS（高级驾驶辅助）与DMS（驾驶员监控）等主动安全算法，旨在为公交客运、商用车队与特种车辆等营运场景提供全方位的主动安全管控能力。针对严苛的车载物理环境，新版MDT600样机已完成多轮硬件迭代与整机物料定型，并顺利通过紫外老化、振动及天线路测等一系列可靠性专项验证，目前已进入完整测试阶段并发布标准产品规格书。
　　为加快该方案在全球市场的商业化应用，公司已全面启动MDT600的CE、E-Mark、CCC及ITxPT等多项国内外车规级与行业标准认证工作。目前，该产品样机已顺利进入海外重点集成商的项目验证环节，这将为公司进一步拓宽全球商用车辆主动安全细分市场奠定坚实的合规准入与产品基础。
　　④车载AI算法
　　报告期内，公司车载AI算法体系在核心功能与研发底层方法论上均实现关键进阶：
　　主动安全功能矩阵(ADAS/DMS)持续完善：算法感知层全面实现了车道线高精度跟踪、复杂交通目标（车辆/行人/标志等）的实时多目标识别；预警层与DMS模块（驾驶员状态监测）深度融合，构建了涵盖前向碰撞（FCW）多级预警、车道偏离（LDW）自适应调节以及疲劳/分心驾驶实时告警的闭环主动安全机制。
　　研发方法论向“数据驱动”与“高泛化”演进：针对算法的持续迭代，研发团队深度引入了驾驶仿真软件与迁移学习技术。一方面，通过构建高逼真度的虚拟仿真场景，有效攻克了长尾极端路况的数据短缺难题，大幅缩短了算法迭代周期并降低了实测成本；另一方面，依托迁移学习框架，显著提升了AI模型在不同复杂光照、气候条件及跨车型部署时的场景泛化能力。
　　（6）通用支撑技术平台
　　①云管理平台：向智能运维（AIOps）全面升级
　　报告期内，公司对云平台AI运维助手「小星云管家」进行了深度架构升级，实现了由传统问答式助手向具备自主执行能力的智能运维代理（Agent）的跨越。该系统现已具备设备自动巡检、故障智能诊断、日志深度分析、配置动态管理及固件批量升级等核心能力。在保障安全可控（关键操作由人工复核确认）的前提下，支持通过自然语言下发定时任务，并可解析现场诊断包以实现离线设备的精准故障定位；其服务触角同步延伸至Telegram、WhatsApp等主流即时通信平台。本次升级标志着公司设备管理体系正加速向AI自主运维演进，大幅降低了终端客户的运维门槛与人力成本，进一步夯实了公司云平台在行业内的智能化差异竞争壁垒。
　　与此同时，公司云平台产品矩阵（InCloud、Device Manager、InConnect、DeviceLive等）持续迭代。基础底座的设备数据分析、配置管理及权限告警等核心能力不断深化，整体可用性与企业级服务边界持续拓宽；InConnect完成重大版本迭代及多租户共享集群架构升级，规模化运营效率实现显著跃升；DeviceLive顺利完成面向海外行业大客户的定制化交付，并通过多轮严苛的第三方安全渗透测试及整改，为后续SaaS业务的全球化、规模化商业落地奠定了坚实基础。
　　②内部LLM Agent系统：全面赋能业务运营，推动组织效能跃升
　　报告期内，公司自研的内部LLMAgent系统持续深化应用，实现了AI赋能由“产品端”向“业务运营端”的纵深拓展。其中，面向销售业务场景的Agent系统已完成首个正式版本的全网推行及多轮高频迭代。该系统深度融合公司现有的CRM架构与第三方获客生态，实现了从潜在客户挖掘、数字档案管理到销售漏斗追踪的全生命周期覆盖；其内置的竞品动态分析引擎，可实时输出多维度的对比洞察与差异化营销话术，并支持各类标准化商务文档的自动生成与流转。目前，该系统已全面赋能公司全球销售网络及核心渠道伙伴，在大幅压缩销售信息筹备周期的同时，显著提升了人均效能，为公司全面拥抱AI、推动数字化业务运营沉淀了极具价值的可复制范式。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入31,566.78万元，较上年同期减少10.18%；实现归属于母公司所有者的净利润3,722.68万元，较上年同期减少44.72%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,513.75万元，较上年同期减少45.39%。

　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、技术迭代加速与AI融合落地不及预期的风险
　　AI与工业物联网融合推动行业技术体系加速演进，产品与解决方案需持续适配多样化算力平台与复杂场景。若公司在AI融合、边缘智能、数据价值挖掘等关键方向投入不足，或未能及时把握技术演进与行业需求变化，可能导致产品竞争力下降、研发投入无法有效转化为商业价值。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　物联网与AI行业技术更新快、人才流动性高。随着市场竞争加剧和公司规模扩展，若公司不能持续吸引到业务快速发展所需的AI、算法、5G、嵌入式、云平台等方向的复合型人才，或核心骨干流失，将对公司技术竞争力和经营发展造成不利影响。
　　3、新技术、新产品研发失败的风险
　　为保持行业领先优势，公司需要不断开展新技术、新产品的创新研发，研发费用占营业收入比重较高。若公司对未来市场发展趋势预测偏差或研发推进不达预期，可能面临研发失败的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　公司虽已与核心管理人员和核心技术人员签署保密及禁止同业竞争协议，但行业内人才竞争激烈，仍可能因人员流失、专利保护不力等原因导致核心技术泄密风险。
　　(二)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　随着AI技术门槛逐步降低与生态开放，行业竞争主体持续增加。若公司未能及时适应技术融合趋势、拓展高价值应用场景或强化行业解决方案能力，可能面临市场份额波动与业绩增长承压的风险。
　　2、原材料采购的风险
　　公司主要原材料为通信模块、芯片、贴片模块、连接器、壳体等，直接材料占公司营业成本的比重较高。若芯片、模块等关键原材料市场价格出现剧烈波动，或受贸易摩擦、AI需求爆发、产能短缺等因素影响出现封锁、禁售、限售、断供等极端情形，将对公司生产成本和经营业绩造成不利影响。
　　3、国际市场经营风险
　　公司在北美、欧洲、亚太等地区均有市场布局，若业务所在国家或地区的政治经济形势、产业政策、法律法规、关税政策、出口管制等发生不利变化，或全球主要经济体推进力度和持续时间不及预期，可能对公司海外业务和盈利能力产生一定影响。
　　(三)财务风险
　　1、汇率波动风险
　　公司海外营业收入占比超过50%，以多币种外币结算，人民币兑美元、欧元等主要货币的汇率波动将对公司经营成果和财务费用产生影响。
　　2、毛利率波动风险
　　公司综合毛利率受生产成本、产品售价、产品结构等因素影响。若下游需求变化、技术迭代节奏、产品结构调整或成本控制未达预期，可能导致公司综合毛利率出现波动。
　　3、应收账款坏账风险
　　虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，但随着业务规模扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。若部分客户经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
　　(四)行业风险
　　1、下游行业需求波动风险
　　公司下游应用领域涵盖智能电力、智能制造、智慧城市、智能零售、智能交通等多个行业，不同领域的数字化升级节奏存在差异。若宏观经济波动、产业政策调整或AI与工业物联网融合落地进度不及预期，可能导致部分下游行业投资放缓，影响整体市场需求。
　　2、产业政策与行业标准变化的风险
　　公司产品涉及电力、车载、工业、网络安全等多个行业的标准与认证，若相关法律法规、行业标准或认证要求发生重大调整，可能增加公司合规成本和产品适配周期。
　　(五)宏观环境风险
　　全球经济增长分化，通胀与利率环境波动持续，叠加地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及全球产业链重构，国际经贸环境不确定性上升。在国内，经济处于结构调整与动能转换阶段，部分行业需求恢复节奏偏缓。若未来宏观经济环境、国际贸易形势或产业政策发生不利变化，可能对公司供应链安全、成本控制及市场拓展产生影响，从而对经营业绩带来一定不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
　　主要用途... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
　　主要用途：为连锁门店、企业分支机构、中小企业办公、运营商及专网客户提供“一站式、云协同、轻部署”的现代化企业网络解决方案，覆盖广域连接、本地组网、无线覆盖、云端统一管理与运维等环节。
　　市场地位：公司以云管理网络方案为差异化切入点，在北美、欧洲连锁零售、分支机构联网等细分市场具有较强竞争力，多款产品通过EN18031认证并进入北美主流运营商合规队列。
　　2、工业与楼宇IoT
　　主要产品：工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/EC3000/EC5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、工业协议软件（DeviceSupervisorAgent,DSA）、智能视频分析软件（InVIM）、设备云平台。
　　主要用途：面向智能制造、能源、智慧城市、公共事业等工业领域，实现工业设备的可靠联网、协议解析、边缘计算、智能视频分析与云端统一管理，支撑企业数字化与智能化升级。
　　市场地位：公司是国内较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业之一，产品具备产品线齐全、环境适应性强、运行稳定可靠的优势，工业物联网产品为公司第一大收入支柱，增长主要由海外市场强劲驱动，公司在国内工业无线路由器及边缘计算网关细分市场位居行业前列。
　　3、数字能源
　　主要产品：智能配电网状态监测系统（IWOS），包括暂态录波型故障指示器（架空型、电缆型）、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　主要用途：解决配电网单相接地故障检测定位、线路健康评估、故障预测等行业难题，支撑电网公司实现配电网故障的"主动感知、精准定位、快速处置、前瞻预警"。
　　市场地位：公司IWOS产品技术处于国内领先水平，与国家电网、南方电网及主要省级电网公司形成长期合作，多次获得国家与行业级科技奖项。在行业内占据领先地位。随着“十五五”期间配电网投资的规模化启动，数字配网产品有望迎来良好发展机遇。
　　4、智慧商业
　　主要产品：智能售货控制系统（含自助售货机AI控制终端、AI智能开门柜整机与智能套件）、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　主要用途：为自助售货机和智能开门柜运营商提供从设备控制、通信、支付、运营管理到AI视觉识别的全栈解决方案，支持Grab&Go购物体验与无人零售商业闭环。
　　市场地位：公司是国内智能售货控制系统市场的领先企业之一，客户覆盖主流智能售货机制造商与品牌运营商。北美AI智能开门柜整机方案的发布进一步拓展了海外市场空间。
　　5、车载与交通
　　主要产品：车载网关（VG710、VG814、VG824、VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVisionADASSolution）、车载通信终端（VT系列）。
　　主要用途：服务公交、客运、商用车队、特种车辆等智能网联应用场景，为联网车辆提供跨域通信、协议转换、网络安全、OTA升级、车队管理与主动安全等能力。
　　市场地位：公司车载网关产品通过ITxPT、E-Mark、EN18031等国际认证，在欧洲公共交通、北美商用车队市场具有稳定客户基础与品牌影响力，是国内少数能够规模化供应海外车载网关市场的企业之一。
　　各业务板块下游应用覆盖电力、工业制造、城市公共设施、零售、交通、医疗、环保等行业，公司长期合作的客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等国内外知名企业。
　　(二)主要经营模式
　　公司以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节，构建了研发—供应链—销售三位一体的经营模式。
　　1、研发模式
　　公司实行“需求型研发+前瞻型研发”相结合的双轮研发体系。需求型研发以客户和市场需求为导向，覆盖立项、设计、实施、验证、发布、结束六个阶段，确保新需求快速转化为可交付产品；前瞻型研发面向行业技术趋势和未来场景，布局AI、边缘计算、新一代通信等前沿方向，为中长期竞争力蓄能。
　　公司已设立北京、成都、嘉兴三大研发中心，并正在推进多伦多、弗吉尼亚海外研发中心建设，初步形成“国内+海外”的全球化研发体系。研发团队重点引进与培养AI算法、机器学习、计算机视觉、大语言模型（LLM）等方向的复合型人才，为产品AI化持续提供人才支撑。
　　2、供应链管理模式
　　公司采购分为一般采购与外协加工两类，采用“销售合同+销售预测”相结合的定量采购方式。一般采购针对芯片、通信模块、壳体、连接器等原材料，按订单式或备货式进行滚动采购；外协加工主要针对PCBA板焊接，由供应商按公司提供的图纸、方案和原材料进行生产。公司建立了供应商准入、评价、分级和动态优化的全流程管理体系。
　　生产采用“自行生产为主、外协加工为辅”模式。公司以浙江嘉兴生产基地为核心，具备一体化全流程生产能力；在海外，公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成扩产并投入运行，形成“亚太—北美”双区域协同格局，显著提升了全球供应链韧性和对北美市场的本地化响应能力。公司通过全流程数字化管理与AI生产力工具的深度应用，持续提升生产效率与质量追溯能力。
　　3、销售与服务模式
　　公司采用“区域管理为核心、电商平台为辅助”的全球化销售模式，以直销为主、经销为辅。区域上划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域，并在美国、加拿大、德国、泰国、新加坡等地设立子公司或分支机构，匹配当地销售、技术支持与售后团队。线上渠道覆盖京东、天猫、亚马逊及海外独立站。
　　公司通过覆盖北京、上海、广州、成都等国内办事处和海外区域技术支持团队，构建起覆盖全球的本地化技术服务网络，为重点客户与项目提供全流程支持，并提供7×24小时客户服务响应机制。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所处行业的基本情况
　　公司面向工业物联网、企业网络、电力、交通、智能零售等行业，提供无线路由器、交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机、智能配电网状态监测系统、车载网关、智能售货控制系统等产品，以及配套的云平台和行业解决方案。上述产品与方案均以工业物联网技术为核心支撑，公司业务总体归属于工业物联网行业。按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“I65软件和信息技术服务业”与“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”的交叉领域。
　　工业物联网是物联网技术在工业场景的深度应用，通过感知、通信、边缘计算与云端协同，实现设备、系统、业务流程的数字化、网络化与智能化，是推进新型工业化和发展数字经济的重要基础设施。在全球产业格局中，工业物联网被主要工业国家普遍列为国家战略：我国已将其纳入“十四五”和“十五五”规划的核心内容；美国、德国、日本也通过先进制造战略、工业4.0、ConnectedIndustries等顶层设计，将其作为重塑产业竞争力的关键抓手。进入2025年，工业物联网正与人工智能加速融合，从“连接驱动”向“数据驱动+智能驱动”跨越，在提升产业链效率、激发传统产业活力、培育新兴产业、支撑国家能源，与公共基础设施升级等方面发挥越来越重要的作用，已成为数字经济与实体经济深度融合的核心载体和新的经济增长引擎。
　　（2）上、下游行业之间的关联性
　　公司处于工业物联网产业链中游，主要从事工业物联网产品与解决方案的研发、生产与销售。
　　上游主要为芯片（基带、SoC、NPU、AI加速芯片）、通信模块（5G/4G蜂窝模块、Wi-Fi/LoRa模组）、连接器、结构件、PCB及PCBA外协加工等。上游供应情况直接影响公司的成本结构、交付周期与产品创新节奏。报告期内，受益于芯片行业和模组行业的技术发展，以及国产化替代的推进，公司的产品关键元器件的供应稳定性，技术先进性和成本结构都有很大提升。
　　下游主要为电力、工业制造、自助零售、智能交通、企业IT、运营商与ICT分销商等行业的终端客户和系统集成商。下游行业的数字化转型节奏和资本开支力度直接决定公司主营业务需求。具体而言：电力配网智能化投资、工业数字化升级、无人零售场景渗透、智能网联汽车与车队管理、企业多分支网络建设等，是公司业务的核心驱动力。
　　公司通过覆盖中国、美洲、欧洲、亚太的四大区域销售网络，以直销为主、经销为辅的方式服务全球下游客户，并通过自助售货控制系统等产品的SaaS化延伸，使业务从单一硬件销售向“硬件+平台+服务”的复合模式演进。
　　（3）主要技术门槛
　　工业物联网以物联网技术为依托，是一种数字时代先进生产模式，通过将感知技术、通信技术、传输技术、数据处理技术、控制技术，运用到生产、配料、仓储等所有阶段，实现生产及控制的数字化、智能化、网络化，提高制造效率，改善产品质量，降低产品成本和资源消耗，最终实现将传统工业提升到智能化的新阶段。同时，通过云服务平台，面向工业客户，融合云计算、大数据能力，助力传统工业企业转型。
　　业界通常把物联网的系统架构划分为感知与控制层、通信网络层、平台服务层、应用服务层等四个层次，涉及感知、控制、网络通信、微电子、云计算、人工智能、嵌入式系统、微机电等众多技术领域。物联网应用具有高度碎片化和多样性的特点，不同行业和业务领域提出了大量的差异化、专业化要求，相应的系统开发需要多个技术领域的积累和丰富的行业经验，综合技术门槛较高。
　　2、公司所处行业地位分析及其变化情况
　　公司围绕企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块开展经营。以下分板块说明行业发展情况及公司所处地位。
　　（1）企业网络
　　企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，覆盖路由器、交换机、无线AP、防火墙等硬件，以及云管理、SD-WAN、网络安全等服务。根据GlobalGrowthInsights（GGI）2026年1月发布的《企业网络设备市场报告》，2025年全球企业网络市场规模约722.3亿美元，预计2035年将达1,038.7亿美元，2026—2035年复合增长率约3.7%。
　　行业主要驱动因素：企业云化与混合办公、物联网与AI算力带来的流量激增、5G就绪网络部署加速。约49%的企业将云中心网络升级列为优先投资事项，41%的企业聚焦高速连接现代化建设。
　　公司面向连锁门店、企业分支、中小企业及运营商市场，提供“云管理路由器+AP+交换机+5GFWA/ODU+小星云管家SaaS平台”的一站式云管理网络方案，并于报告期内推出ER815、ER615边缘路由器、ES620/ES220交换机、FWA12、CPE02、CR602、ODU12等多款新产品。多款核心产品通过欧盟EN18031认证，并进入北美运营商合规队列。公司在中国工业无线路由器细分市场具有较强的品牌影响力，海外分支机构联网市场中亦形成差异化竞争优势。
　　（2）工业与楼宇IoT
　　工业物联网通信产品是产业数字化升级的核心基础设施。根据GlobalMarketInsights数据，2025年全球工业通信市场规模约21.7亿美元，预计2035年达38.2亿美元，2026—2035年复合增长率5.9%。边缘AI网关加速渗透，2025年AI边缘网关出货量同比增长约42%；在智能制造、智能电网领域，工业无线路由器/网关渗透率分别达到约46%、38%。
　　行业主要驱动因素：5GR16、Wi-Fi6/7、TSN等新一代通信技术与NPU算力平台的融合带动产品升级；预测性维护、数字孪生等新兴应用驱动规模化部署；宽温、IP67、冗余与端到端加密成为工业产品的标配要求。
　　公司的工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机等产品广泛应用于智能制造、智慧城市、能源等行业。根据公司自主统计与客户反馈，中国工业无线路由器出货量中国品牌占全球约35%，公司在该细分市场位居行业前列。报告期内公司发布新一代5G工业路由器IR925系列与EC900，EC3000，EC5000等AI边缘计算机产品线，覆盖1TOPS至100TOPS算力段，强化了产品矩阵的纵深。
　　（3）数字能源
　　数字能源板块以数字配电网（智能配电网状态监测）为核心。配电侧正处于政策与技术双轮驱动的高景气期。2026年1月15日，国家电网公布“十五五”期间（2026—2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”的2.85万亿元增长约40%，其中配电网投资占比首次达到45%，规模约2,700亿元，创历史新高。2026年计划覆盖1,200个县区，新建改造10千伏线路25万公里，新增配电自动化终端12万套，推动配电自动化覆盖率超过95%、智能终端覆盖率达90%。2026年2月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步提出“加快智能电网和微电网建设”。
　　公司智能配电网状态监测系统（IWOS）解决了“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一行业性难题，并基于自研的配电网人工智能算法引擎（ADAIA）提供故障分类、故障定位、线路健康评估、故障预测等高级功能，在国家电网、南方电网及主要省级电网公司均有规模化应用。IWOS产品先后获得国家电网科学技术进步奖二等奖、中国电力企业联合会电力科技创新奖一等奖、北京市科学技术奖二等奖、中国电工技术学会科技进步一等奖等荣誉，公司在配电网状态监测细分市场处于行业领先地位。
　　（4）智慧商业
　　智慧商业板块以自助售货控制系统和AI智能开门柜为核心。根据QYResearch数据，2025年全球无人售货机系统市场规模约184.8亿美元，2026—2032年复合增长率预计约7.0%。中国自动售货机产业协会数据显示，中国无人零售市场规模将在2026年突破1.2万亿元，智能机型占比由2022年的35%跃升至2026年的72%，AI视觉商品识别准确率超过99.9%。
　　行业正沿设备智能化、场景下沉化、运营高效化三个方向深化：智能机型替代传统机型，社区、校园等下沉场景加速渗透，单台设备日均销售额与运营效率持续提升。
　　公司智能售货控制系统产品为自助售货机行业提供“开箱即用”的整套解决方案，支持国内外主流机型，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜。报告期内，公司完成QNNSDK推理框架升级、DSP硬件加速适配、商品识别算法V2.5版本发布（SKU覆盖20,000+）；美国版AI智能开门柜整机与智能套件正式发布，InVending平台完成北美版本部署。公司与全球主流智能售货机制造商、品牌运营商建立了长期合作关系，在智能售货控制系统细分市场具有领先地位。
　　（5）车载与交通
　　车载与交通板块以车载网关和车载AI为核心。根据YHResearch2026年3月发布的车载网关行业报告，2025年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年复合增长率7.1%，2032年市场规模将接近450.4亿元。PrecedenceResearch《智能交通系统（ITS）市场报告（2025—2034）》显示，2025年全球ITS市场规模414.2亿美元，2034年预计737.6亿美元，复合增长率6.64%。
　　驱动因素包括：信息娱乐、OTA、远程诊断等联网功能普及；5G网络支持的高阶辅助驾驶功能落地；ADAS、DMS、BSD等安全系统与车载网关深度集成；欧盟eCall等法规推动车载通信的标准化升级。
　　公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队具有长期客户基础，产品通过ITxPT、E-Mark等国际认证。报告期内公司发布旗舰级车载网关VG824，支持双5G、Wi-Fi7、2.5GE、CAN与丰富I/O；发布面向商用车队的InVisionADASSolution（含MDT600移动数据终端和车载AI算法），具备ADAS、DMS、BSD等安全能力。公司在商用车车载网关细分市场具有一定的品牌影响力和技术领先性。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术不断涌现，加速各行业向数字化、智能化、低碳化转型
　　当前，以云计算、大数据、物联网、人工智能为代表的新一代信息技术广泛渗透，在持续催生新兴产业的同时不断激发传统产业的发展活力，5G作为连接物联网、大数据、云计算、人工智能、区块链和工业互联网的纽带，开拓了社会治理和经济发展的新业态，成为数字经济的新引擎，5G与人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算等技术深度融合，加快了应用的深入与扩展，为数字化、智能化转型创新机，为信息化、工业化融合开新局。
　　（2）数字化经济催生行业发展的新形态、打造增长新动力
　　我国深入实施数字经济发展战略，数字技术向各行业领域的渗透扩散，加速了产业要素裂变聚合，推动生产力组织方式日益走向平台化、共享化、智能化，对经济运行的生产、流通、分配、消费各环节产生深刻影响。
　　产业数字化是数字经济发展的显著特征和重要内容，也是推动数字经济高质量发展的有效途径。我国多行业的数字化转型仍处于起步期，整体水平仍有待提升。要强化先行企业数字化引领，引导行业龙头企业依托工业互联网平台，加快系统整合和数据链打通，推动全过程、全环节、全链条业务协同和流程再造，全面提升研发、设计、生产、管理和服务的综合集成能力和智能化水平。此外，还要完善数字化转型支撑服务生态，释放大型平台企业技术、数据、服务等资源优势，打造多层次数字化转型促进中心，培育一批数字化转型服务机构，以数字化服务创新带动更广范围、更高水平、更深层次数字化转型发展。
　　新兴业态的场景建设正在兴起，以线上线下交互、多元化服务供给为特征的场景创新持续演进，正在探索效益更好、价值更高、可持续的商业化途径，赋能新兴业态快速成长。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球宏观经济与政治环境复杂多变，地缘政治冲突、贸易保护措施加码推动全球产业链与供应链加速重构；同时，以人工智能为代表的新一轮技术变革加速演进，推动产业数字化与智能化需求持续释放。在此背景下，公司紧扣“AI+物联网”与全球化两条主线，持续深化五大业务板块布局，强化海外本地化运营，整体经营保持稳中有进的发展态势，核心业务板块协同效应进一步增强。
　　1、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入77,698.28万元，较上年同期增长27.01%；归属于母公司所有者的净利润14,902.62万元，较上年同期增长14.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,347.78万元，较上年同期增长17.01%。其中，海外营业收入43,807.86万元，同比增长59.66%，海外收入占比由上年的44.85%提升至56.38%，海外已成为公司最重要的增长引擎。
　　2、影响业绩的主要因素
　　报告期内，影响公司经营业绩的主要因素如下：
　　（1）海外市场高质量增长，带动工业物联网、企业网络与车载产品收入显著提升。公司通过适配区域差异化需求的产品迭代、全球化分支机构与供应链布局的持续完善，海外业务实现高速增长。
　　（2）智能售货控制系统重点项目规模化落地，拉动该板块收入翻倍式增长。某重点合作项目点位规模化铺设、商品持续补货与运维服务落地，带动设备销售、商品流水及服务费放量。
　　（3）数字配电网业务国内项目节奏调整，阶段性拖累相关收入。2025年国内部分电网客户招投标与建设节奏后移，导致数字配电网产品收入同比下降27.90%，公司在报告期内完成ADAIA200算法升级、通信终端电鸿化认证和架空/电缆型故障指示器迭代，为“十五五”配网投资大周期做好产品与技术储备。
　　（4）产品结构调整对综合毛利率形成结构性压力。低毛利率的智能售货控制系统产品收入占比上升，是2025年度综合毛利率下降3.24个百分点的主要原因。
　　（5）研发投入持续增加，新产品与AI能力加速落地。公司在AI边缘计算机、AI原生路由器、车载AI算法、AIAgent等方向持续加大投入，研发费用7,016.86万元，同比增长5.46%。
　　3、主要经营工作总结
　　（1）主要业务经营情况
　　1）企业网络：产品涵盖云管理边缘路由器（ER系列）、交换机（ES系列）、无线AP（EAP系列）、5G路由器（FWA/ODU/CR系列）与小星云管家云平台。
　　报告期内，公司围绕“一站式、云协同、轻部署”方案持续迭代新产品：推出ER815、ER615边缘路由器，支持Wi-Fi6、OSPF/BGP动态路由与多链路负载均衡；推出ES620企业级云管理交换机与ES220非网管交换机；发布面向运营商市场的FWA12、CPE02、CR602等5G路由器以及ODU12户外终端，提供融合5G与Wi-Fi7的高性能接入方案。多款产品通过EN18031认证并获得北美运营商认证。
　　在市场拓展方面，公司深化海外连锁零售、企业分支与运营商客户的合作，企业网络产品海外收入显著增长。内部经营管理方面，公司通过小星云管家Agent版本的发布，实现AI智能检测、AI运维与分析，进一步提升云管理平台的智能化水平。报告期内，企业网络产品实现收入9,285.88万元，同比增长20.46%。
　　2）工业与楼宇IoT：产品涵盖工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/3000/5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、DSA工业协议软件、InVIM智能视频分析软件与设备云平台。
　　在产品与技术方面，公司推出新一代高性能5G工业路由器IR925系列，支持5GR16、Wi-Fi6、TPM硬件安全、2.5G网口；发布EC900/3000/5000系列AI边缘计算机，全面支持NVIDIA、Intel、Rockchip等主流算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS算力需求；发布AIHub平台，支持通用OCR识别、人脸检测、车牌识别等多种AI应用；发布DSA3.3，新增DL/T698协议与TLSv1.3加密MQTT支持；发布InNVR网络视频录像软件和InVIM智能视频分析软件；发布面向海外智能配电抄表场景的新一代DTU500系列终端。IR302、IR305、IR315、IR615、IR624、IR925通过EN18031认证。
　　在市场拓展方面，工业与楼宇IoT业务在海外智能制造、智慧城市、能源等领域取得持续突破，成为公司收入增长的主要引擎。报告期内，工业物联网产品（含车载网关产品）实现收入44,669.47万元，同比增长42.28%。
　　3）数字能源：产品涵盖智能配电网状态监测系统（IWOS）——架空型/电缆型暂态录波故障指示器、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　在产品与技术方面，公司完成暂态录波型故障指示器（架空型）LoRaMesh通信能力与太阳能补能型采集单元的升级，突破偏远山区LTE盲区与低负荷线路取电瓶颈；暂态录波型故障指示器（电缆型）新增全过程录波能力；研制新一代接地保护装置，与断路器/负荷开关配合实现接地故障的精准识别与快速隔离；ADAIA200算法升级至识别15类以上典型配电故障，故障识别准确率提升至80%以上，新增线路故障预测能力；录波子系统完成双源协同接入架构升级；故障指示器通信终端通过电鸿化第三方认证，响应南方电网2025年配电领域电鸿化要求。
　　在市场拓展方面，受部分地区项目节奏调整影响，报告期内数字配电网产品实现收入11,724.00万元，同比下降27.90%。在内部经营管理方面，公司与电力局和院校深化产学研合作，开展故障机理建模与案例复现，持续沉淀高质量样本数据。总体看，公司通过本轮产品与技术的全面迭代，为“十五五”期间国家电网约2,700亿元的配电网投资周期奠定了坚实基础。
　　4）智慧商业：产品涵盖智能售货控制系统终端、AI智能开门柜整机与智能套件、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　在产品与技术方面，公司完成AI视觉算法从QualcommSNPE到新一代QNNSDK的推理框架升级，适配AE510工控机的DSP硬件加速，推理效率与识别精度同步提升；引入模型加密机制保护核心算法资产；正式发布由北美著名品牌冰柜柜机与公司AI智能套件集成的美国版整机方案，完成全链路消费者数据脱敏；InVending平台完成北美版部署并与国内ERP系统打通，开放第三方运营平台接入。
　　在市场拓展方面，某重点合作项目大额订单顺利执行，点位规模化铺设、商品持续补货及运维服务落地驱动业务放量。报告期内，智能售货控制系统产品实现收入9,210.93万元，同比增长228.97%。在内部经营管理方面，公司通过订单二次复核、温控管理、定时节能营业、异常订单自动完结等功能与订单过载预警机制，提升了高峰期响应效率；算法服务实现商业化突破，开放第三方平台接入，开辟“软件+服务”新型盈利模式。
　　5）车载与交通：产品涵盖车载网关（VG710/VG814/VG824/VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVisionADASSolution）。
　　在产品与技术方面，公司推出旗舰级车载网关VG824，搭载高性能四核处理器，支持5G双模（双5G模组）、Wi-Fi7、2.5GE、CAN与丰富I/O，通过ITxPT、E-Mark认证；VG710/VG814迭代支持ITxPT标准和C/C++、PythonAPP或Docker容器的二次开发；VG710-M完成EN18031认证；发布面向商用车队的InVisionADASSolution，MDT600移动数据终端搭载车载AI算法，具备ADAS、DMS、BSD等安全能力；车载AI算法持续迭代至V1.0.6版本，完善FCW多级预警、LDW灵敏度自适应、DMS疲劳/分心驾驶检测等功能。
　　在市场拓展方面，公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队市场持续深耕，VG824和InVisionADASSolution已进入商用测试阶段，报告期内，车载产品相关收入实现快速增长。
　　（2）在研发方面，推进AI+产品/方案深度融合，构建产品与管理协同进化的智能化体系
　　报告期内，公司围绕机器学习、计算机视觉、边缘AI、大语言模型（LLM）四条AI技术主线展开研发：
　　边缘AI技术应用：构建InHandOn-DeviceAISolution，形成AIHub与多款AI边缘计算机产品。
　　机器学习应用：将机器学习与LLM相结合，研发“电网AI运检专家”系统。
　　计算机视觉应用：发布车载智能系统“InVisionADAS”，更新美国版AI智能售货柜算法库，发布美国版整机与智能套件。
　　生成式AI应用：在小星云管家、DeviceLive、InLink、DeviceManager、InConnect等多款云平台引入生成式AI，发布小星云管家Agent版本，实现AI智能检测、AI运维与分析等能力。
　　AI生产力工具与内部Agent：研发部全员应用Copilot、Cursor、Codex、ClaudeCode等AI工具；自研销售Agent、招聘Agent、测试Agent、人力Agent等多款基于LLM的智能体系统，覆盖研发、销售、HR、测试等核心业务场景，将AI能力从产品侧延伸至内部运营。
　　（3）在供应链方面，构建“亚太—北美”双区域协同，积极应对贸易风险
　　公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成建设并实现扩产，显著提升北美市场供应能力与响应速度；以嘉兴主生产基地与加拿大工厂为核心，构建“亚太—北美”双区域协同格局；报告期内通过IATF16949汽车质量体系认证，为进入高端汽车供应链打下基础。
　　（4）在营销方面，打造全域营销网络生态，强化国际品牌竞争壁垒
　　公司完成官网体系、多语言网站与SEO基础建设；联动搜索引擎、社交媒体、邮件营销、线上研讨会（Webinar）与线下展会，持续输出品牌与产品声量。报告期内，公司独立参展德国汉诺威工业博览会、MWC、NAMAShow、ATMIAConference、EmbeddedWorld、MiddleEastEnergy、APCOExpo、ChannelPartnersConference&Expo等近20场国际性展会；在美国多地举办“TheLiteShow”路演并成功举办首届北美合作伙伴峰会，与全球客户和伙伴建立深度连接。
　　（5）在销售体系方面，推动专业化、数字化、精英化升级
　　公司围绕核心行业与区域市场优化组织架构、资源配置与作战模式，着力打造大客户专家型销售团队；依托AI工具提升销售效率，优化人力成本，构建标准化打法与可复制能力模型。面向南美、中东等新兴市场通过办事处设立实现中长期布局。报告期内，公司于2025年5月成立映翰通新加坡全资子公司，进一步完善亚太区域运营网络。海外营收实现43,807.86万元，同比增长59.66%。
　　（6）在内控与治理方面，完善制度体系，防范经营性风险
　　报告期内，公司紧跟政策动态，持续修订内部管理制度，在信息披露、投资者关系、内部审计、关联交易、募集资金管理等方面进一步完善制度流程，提升治理效能，切实维护中小投资者合法权益。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司以“技术+研发+产品+制造+品牌+营销”六位一体构建核心竞争力，并在报告期内围绕AI与全球化两条主线持续强化。
　　1、聚焦人工智能与物联网技术的核心技术优势及其先进性
　　公司长期深耕工业物联网领域，已形成人工智能、物联网技术、工业通信与云计算四大核心技术路线。
　　在人工智能领域，公司构建了“数据—算法—训练”闭环体系，自主研发了配电网人工智能算法引擎（ADAIA，报告期内升级至ADAIA200版本，支持识别15类以上典型配电故障，故障分类识别准确率提升至80%以上，新增线路故障预测能力）、商品识别算法（V2.5版本，SKU覆盖20,000+）、车载AI算法（V1.0.6版本，完整涵盖车道线、目标识别、FCW、LDW、DMS等ADAS能力）、边缘AI操作系统（支持多款NPU推理运行时与实时模型量化）等多款产品级算法与平台。
　　在物联网技术领域，公司在感知、通信、控制等方向积累了罗氏线圈电子式电流互感器、无线对时同步采样、接地故障录波触发、功率控制取电（含光伏补能）、多通道录波同步触发、行波信号动态自适应识别、低功耗长距离自组网（LoRaMesh）、通信终端电鸿化等多项核心技术。
　　在工业通信领域，公司自研INOS网络操作系统、iRing光纤环网通信冗余保护技术（环网自愈时间5ms以内，业界领先）、边缘计算技术（DSA3.3全面支持OPC-UA、Ethernet/IP、IEC61850、BACnet/IP、IEC60870-5-104、DL/T698等主流工业协议）、自助售货机协议库。
　　在云计算领域，公司自研设备云平台、小星云管家SaaS平台、InVending自助售货运营云平台和录波子系统双源协同接入技术，形成覆盖公有云、私有化部署与边缘云协同的全栈云能力。
　　截至报告期末，公司累计取得各类知识产权273项，包括发明专利50项、实用新型专利24项、外观设计专利35项、软件著作权163项、其他1项。公司通过国家高新技术企业认定，并于2023年度获评国家级专精特新“小巨人”企业。
　　2、研发体系和研发人才优势
　　公司打造了成熟稳定、技术复合的研发团队，已建立北京、成都、嘉兴三大国内研发中心，并积极推进多伦多、弗吉尼亚海外研发中心建设。截至报告期末，公司研发人员134人，占员工总数35.26%；研发投入70,168,573.78元，占营业收入比例9.03%。研发管理上，公司实行“需求型+前瞻型”双轮研发机制，以产品平台化、资源池化、流程敏捷化为抓手，提升研发响应速度与交付质量，并加快推进AI能力在研发流程中的深度融合，推动研发团队向“AI+项目能力”复合型结构升级。
　　3、多产品跨行业深度整合优势
　　公司业务覆盖感知层、传输层、应用层全技术链条，并在企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块之间形成技术复用、平台共享、行业洞察互相赋能的协同格局。“核心技术+行业知识”的双重积累，使公司能够针对电力、工控、交通、零售等不同垂直领域快速打磨差异化解决方案，并通过AI融合应用能力的叠加，持续拓展跨行业场景。
　　4、产品优势：高可靠工业级设计与“云+端+AI”融合
　　公司产品采用工业级硬件设计，能够在-40℃至85℃极端温度、高湿度、强电磁干扰环境下稳定运行，具备低功耗、高可靠性与多重安全防护机制。核心产品通过EN18031、E-Mark、ITxPT、IATF16949等多项国内外权威认证。
　　在“云+端”协同方面，公司已构建覆盖工业物联网全场景的云平台产品体系（设备云、小星云管家、InVending），并全线产品支持云管理，形成“可视、可管、可控”的一体化运维体系。在“端+AI”融合方面，公司形成覆盖1TOPS至100TOPS算力层级的边缘AI产品矩阵（EC900/3000/5000系列），并叠加AIHub、InVIM智能视频分析软件、DSA工业协议软件，实现“硬件平台+边缘智能+场景算法”的完整方案。
　　5、自主制造体系与全球供应链优势
　　公司以浙江嘉兴为核心生产基地，配备一体化全流程生产线及完善的配套设施，关键制造环节自主可控。报告期内，公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成建设并投入运行，形成“亚太—北美”双区域协同布局，有效提升北美市场本地化供应能力与响应速度，增强了公司应对地缘政治和贸易政策变化的韧性。公司持续推进智能制造体系升级，将AI生产力工具应用于供应链管理、生产设备、工艺流程全链路，并于报告期内通过IATF16949汽车质量体系认证，夯实全球高端市场准入能力。
　　6、客户基础与品牌优势
　　公司深耕工业物联网领域二十余年，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域积累了一大批国内外优质客户。产品市场覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要工业国家，客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等世界知名企业。公司已建立起“产品可靠、技术先进、经营诚信”的市场认知度和良好的国际品牌形象。
　　7、全球营销网络与本地化服务优势
　　公司已构建覆盖中国、美洲区、欧洲区、亚太区的四大区域化运营网络，并通过美国、加拿大、德国、新加坡等地的海外子公司及分支机构实现本地化运营。2025年5月，公司设立映翰通新加坡全资子公司，成为公司亚太区域的关键战略支点。报告期内，公司海外营业收入43,807.86万元，同比增长59.66%，海外收入占比达到56.38%。公司以“线下大客户+线上中小客户”的全渠道销售体系覆盖全球市场，并通过常态化参与汉诺威工业博览会、世界移动通信大会（MWC）、NAMAShow、ATMIAConference等国际展会以及北美路演、首届北美合作伙伴峰会等活动，持续提升全球品牌曝光与客户触达能力。
　　报告期内，公司未发生导致核心竞争力受到严重影响的事件。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终坚持自主创新、自主研发，建立了持续研发的创新体制，围绕人工智能和物联网技术积累了多项先进的核心技术。主要核心技术情况如下。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）企业网络产品线
　　报告期内，公司面向全球市场发布新一代云管理网络解决方案，整合路由器、AP、交换机、5G蜂窝设备及自研“小星云管家”SaaS平台，以“一站式、云协同、轻部署”为设计原则，面向连锁门店、企业办公、分支机构等典型场景，帮助客户构建可视、可管、可控的现代化网络系统。
　　报告期内主要研发成果包括：
　　①边缘路由器产品
　　新一代边缘路由器完成协议与安全能力系统升级，新增OOBM带外管理、智能测速与PosReady功能，支持OSPF/BGP动态路由、多链路负载均衡及IPv6，具备完善的流量优化与网络安全管控能力。主要新品包括：
　　ER615：新一代高性能5G路由器，支持Wi-Fi6；
　　EAP600：室内AP产品，支持Wi-Fi6与Mesh组网。
　　②交换机产品
　　推出ES620与ES220两款交换机，覆盖不同规模与场景需求：
　　ES620：企业级云管理交换机，配备多种网络接口，具备高吞吐量转发性能，适用于办公楼宇、工业园区、零售连锁等场景；
　　ES220系列：非网管交换机，面向连锁门店与中小企业接入场景，可灵活接入摄像头、AP、POS终端等设备。
　　③便捷联网产品
　　5GFWA、5GODU系列产品持续迭代，满足不同客户对5G速率、Wi-Fi覆盖与灵活部署的综合需求。主要新品包括：
　　CPE02、FWA12：新一代FWA产品，提供Wi-Fi7接入与千兆以太网接入；
　　ODU2012：新一代5G户外终端，提供更快的5G接入速率；
　　CR602：5G便携终端，适用于连锁零售、企业办公等移动部署场景。
　　技术方向上，公司推进5G路由器新应用双卡双待产品研究。
　　合规方面，ER805、ER605、ER815、ER615、5GFWA与5GODU系列产品通过EN18031认证。
　　（2）工业与楼宇IoT业务线
　　①工业级IoT产品
　　公司基于全工业级硬件平台与完备的智能软件功能，持续迭代工业级网络连接产品，全面提升工业特性、5G蜂窝速率性能及网络安全能力。
　　报告期内，IR924（工业级4G安全路由器）、IR624（全千兆工业级5G路由器）、IR305（经济型工业级5G路由器）、IR315（工业级5GRedCap路由器）完成持续迭代升级；同期推出新一代旗舰产品：
　　IR925系列：高性能5G工业路由器，支持5GR16、Wi-Fi6、GPS、TPM硬件安全芯片、工业I/O接口、通信串口及2.5G网口，面向智能制造、工业物联网等复杂业务场景；
　　合规方面，IR302、IR305、IR315、IR615、IR925、IR624均通过EN18031认证。
　　②边缘智能整体解决方案
　　公司持续优化EC900、EC3000、EC5000系列AI边缘计算机，全面支持NVIDIA、Intel、Rockchip等主流算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS的不同算力需求，满足从轻量级边缘推理到高性能边缘训练的不同场景，广泛适用于工业视觉、智能安防、智慧零售、楼宇管理等应用领域。
　　报告期内，公司推出“云-端”协同On-DeviceAI解决方案，初步完成AIHub平台开发，支持通用OCR识别、人脸检测、车牌识别等AI应用。AIHub作为集成的AI应用中枢平台，可集中管理AI模型，提供统一服务入口，实现AI能力即服务（AIaaS）的商业模式。
　　软件方面，发布新版DeviceSupervisorAgentv3.3（DSA3.3），重点提升能源与楼宇场景下的数据接入能力与系统稳定性，增强电力系统协议兼容性与楼宇自动化系统适配性，并将数据传输安全标准提升至新一级。
　　视频与视觉能力方面，推出两款软件产品：
　　InNVR（视频管理软件）：支持多路视频接入、存储、回放及平台对接，帮助客户快速搭建视频监控系统；
　　InVIM（智能分析软件）：内置多种AI模型，支持安全监测、异常行为识别与仪表数据智能识别，助力客户从视频数据中挖掘业务价值。
　　③无线数据终端产品
　　国内市场：DTU900系列持续推出多款全国产化型号，采用国产处理器及通信模块，满足电网等关键行业对自主可控的高标准要求。
　　海外市场：发布新一代DTU500系列终端，面向海外智能配电远程抄表应用场景，具备高可靠性、AC及锂电池双路电源供电与多种通信协议适配能力，丰富了公司在国际智能电网领域的产品布局。
　　④LoRaWAN网关产品
　　报告期内面向全球市场发布LoRaWAN网关产品线，具备多频段支持、高可靠性与远距离通信能力，聚焦智慧城市、智能抄表、环境监测等应用场景，满足海外市场对LPWAN通信解决方案的需求。
　　（3）数字配电网产品线
　　①接地保护装置
　　公司研制新一代接地保护装置，聚焦解决传统馈线终端在单相接地故障准确识别与快速处置方面的技术瓶颈。装置采用标准化接口设计，与现有存量馈线终端无缝集成；通过构建独立多通道波形采集模块，结合智能算法，与柱上断路器、负荷开关配合，实现接地故障精准识别与快速隔离，并具备零压越限信号上送能力。报告期内，该装置已在华东、华中、西南地区开展示范验证，具备推广基础。
　　产品持续迭代优化，报告期内主要进展包括：
　　新增LoRa通信与Mesh组网能力，突破LTE信号盲区限制，扩大设备应用范围；
　　支持单点故障识别与全馈线联动触发，主站可实现多点同步录波控制，显著提升录波时序一致性与故障捕捉覆盖率，有效降低误触发与漏触发风险；
　　发布多LoRa频段设备，适配不同国家/地区频段要求；2025年完成研发型样机试制与验证；
　　新增太阳能取电型采集单元，解决低负荷地区CT取电不足问题，实现配网线路全区段覆盖；目前已在西藏、四川等地完成示范验证。
　　扩展故障全过程录波功能，为复杂电缆线路故障精准回溯提供完整数据支撑，显著增强故障识别与定位能力。目前已在深圳、昆山、北京等地开展示范验证，具备推广基础。
　　④ADAIA200算法升级
　　自研ADAIA200算法完成全面升级，主要进展包括：
　　可识别15类以上典型配电故障（含树障、熔断器故障、雷击等），故障分类识别准确率提升至80%以上；
　　新增线路故障预测能力，融合稳态趋势与瞬态扰动特征，实现线路绝缘状态动态分级预警与故障发展趋势前瞻性识别；
　　新增广域同步触发能力，支持随时主动召测指定时间段内的波形，推动配网运维从"被动响应"向"主动预防"转型；
　　联合电力局与高校深入开展故障机理分析与建模，持续沉淀高质量样本数据，实现产学研协同与闭环转化。
　　⑤电鸿化与录波子系统
　　电鸿化：实现故障指示器通信终端全面电鸿化，发布架空型故障指示器电鸿化版本，当年通过第三方测试认证，及时响应南方电网2025年配电领域电鸿化要求。
　　录波子系统：自研录波子系统融合原有子系统与算法服务器两种方案，支持从主站获取同源拓扑与FTU/DTU波形，同时通过前置直接接收故障指示器设备波形数据，实现配网领域波形数据全覆盖；统一波形数据接入与管理界面，便于运维人员集中查看与分析历史故障记录，极大提升核心算法的易用性。
　　（4）智能售货控制系统产品线
　　①AI视觉算法升级
　　报告期内完成底层推理框架迁移，适配AE510工控机的DSP硬件加速，大幅提升推理效率；各视觉识别模型同步迭代更新，识别精度持续提升；引入加密模型机制，保护核心算法资产。
　　②北美版产品发布
　　针对北美市场推出线上开门柜方案，实现与某主流厂商的柜机对接；重构POS支持流程，通过电子小票解决非实时结算场景的核验问题，操作UI全面迁移至POS终端；完成全链路消费者数据脱敏，符合北美隐私合规要求。
　　③InVending平台全球化
　　完成全球化布局：发布北美版平台及APP；国内平台打通ERP系统，构建充值-开票全自助流程；开放第三方运营平台接入，提供专属UI支持交易查询与充值管理。
　　④终端应用功能完善
　　羚羊购小程序新增订单中心与投诉入口，提升消费者体验；
　　开门柜平台增设订单二次复核机制，强化风控能力；
　　会员系统打通优惠券体系，支持运营商自主建券、用户领券抵扣；
　　实现子商户支付分自动绑定，消除原人工申请流程；
　　智能柜新增温控管理、定时节能营业、异常订单自动完结功能；
　　建立订单过载预警机制，保障高峰期响应效率。
　　⑤算法服务商业化
　　算法服务开放第三方平台接入，提供从商品同步、上新到识别结果推送的全流程接口，实现独立输出与服务收费，开辟全新盈利模式。
　　（5）车载与交通产品线：
　　公司基于自主研发的智能网联平台，构建覆盖多场景的车载网关产品矩阵，通过持续技术迭代与功能升级打造核心竞争力。
　　①旗舰级车载网关
　　旗舰级车载网关系列持续迭代升级，主要成果包括：
　　VG710/VG814：软件持续迭代，支持ITxPT标准，开放C/C++、PythonAPP及Docker容器二次开发接口；为大型项目定制适配型软件API，完成固件安全升级并通过EN18031认证；
　　VG710-M：完成软件迭代升级，实现4G/5G蜂窝模组适配，强化安全特性并通过EN18031认证。
　　VG824（新一代）：搭载高性能四核处理器，集成双5G模组、Wi-Fi7、2.5G千兆以太网、CAN总线及丰富I/O接口；通过欧洲ITxPT、E-Mark认证；软件层面打通DeviceLive平台并集成SD-WAN功能。
　　②车载智能安全解决方案
　　发布InVisionADASSolution，面向公交客运、商用车队及特种车辆等场景；配备MDT600移动数据终端，集成ADAS、DMS、BSD等安全算法，为车队数字化升级提供一体化方案，并已开始商用测试。
　　MDT600：车规级坚固设计，符合ITxPT标准，搭载高性能ARM处理器与NPU，集成5G、Wi-Fi6、GNSS及丰富车规I/O接口，10.1英寸IP65紧凑型机身，支持Android/Linux双系统，可承载高级驾驶、多摄像头智能分析、调度票务及车队运营等车载应用。
　　③车载AI算法
　　车载AI算法迭代升级至V1.0.6，主要进展包括：
　　感知层：实现车道线高精度检测与稳定跟踪、车辆与行人等交通目标实时识别与多目标跟踪、交通标志识别；
　　预警层：完善前向碰撞预警（FCW）多级预警机制与车道偏离预警（LDW）灵敏度自适应调节；
　　新增DMS模块：支持疲劳驾驶、分心驾驶等多种异常行为的实时检测与告警。
　　（6）通用支撑技术平台
　　①云管理平台升级
　　采用生成式AI技术对小星云管家、DeviceLive、InLink、DeviceManager、InConnect等云平台进行迭代升级，完善分层告警、多平台统一登录、配置历史追溯等基础能力，进一步增强平台可用性、企业服务能力与智能化水平。
　　报告期内发布小星云管家Agent版本，采用自然语言交互，为客户提供产品知识问答、设备故障诊断、告警解读、自然语言配置生成及运行数据分析等智能服务，帮助客户降低网络设备的运维和配置难度，推动设备管理从被动运维向智能辅助运维演进。
　　②内部LLMAgent系统
　　公司自研多款基于大语言模型（LLM）的智能Agent系统，将AI能力从产品侧延伸至内部业务运营：
　　销售Agent：帮助海外销售团队自动完成潜在客户发现、联系人筛选与客户背景调研，缩短销售前期信息收集周期；
　　招聘Agent：打通多个招聘渠道与内部人事系统，自动完成简历筛选、候选人评估与面试辅助，减少HR在重复性工作上的投入；
　　测试Agent：支持以自然语言描述测试用例并自动执行设备配置与验证，减少功能回归测试的人力成本；
　　上述Agent系统已在相关部门投入日常使用，为公司探索AI赋能业务运营积累了实践经验。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术迭代加速与AI融合落地不及预期的风险
　　AI与工业物联网融合推动行业技术体系加速演进，产品与解决方案需持续适配多样化算力平台与复杂场景。若公司在AI融合、边缘智能、数据价值挖掘等关键方向投入不足，或未能及时把握技术演进与行业需求变化，可能导致产品竞争力下降、研发投入无法有效转化为商业价值。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　物联网与AI行业技术更新快、人才流动性高。随着市场竞争加剧和公司规模扩展，若公司不能持续吸引到业务快速发展所需的AI、算法、5G、嵌入式、云平台等方向的复合型人才，或核心骨干流失，将对公司技术竞争力和经营发展造成不利影响。
　　3、新技术、新产品研发失败的风险
　　为保持行业领先优势，公司需要不断开展新技术、新产品的创新研发，研发费用占营业收入比重较高。若公司对未来市场发展趋势预测偏差或研发推进不达预期，可能面临研发失败的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　公司虽已与核心管理人员和核心技术人员签署保密及禁止同业竞争协议，但行业内人才竞争激烈，仍可能因人员流失、专利保护不力等原因导致核心技术泄密风险。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　随着AI技术门槛逐步降低与生态开放，行业竞争主体持续增加。若公司未能及时适应技术融合趋势、拓展高价值应用场景或强化行业解决方案能力，可能面临市场份额波动与业绩增长承压的风险。
　　2、原材料采购的风险
　　公司主要原材料为通信模块、芯片、贴片模块、连接器、壳体等，直接材料占公司营业成本的比重较高。若芯片、模块等关键原材料市场价格出现剧烈波动，或受贸易摩擦、AI需求爆发、产能短缺等因素影响出现封锁、禁售、限售、断供等极端情形，将对公司生产成本和经营业绩造成不利影响。
　　3、国际市场经营风险
　　公司在北美、欧洲、亚太等地区均有市场布局，若业务所在国家或地区的政治经济形势、产业政策、法律法规、关税政策、出口管制等发生不利变化，或全球主要经济体推进力度和持续时间不及预期，可能对公司海外业务和盈利能力产生一定影响。
　　(五)财务风险
　　1、汇率波动风险
　　公司海外营业收入占比超过50%，以多币种外币结算，人民币兑美元、欧元等主要货币的汇率波动将对公司经营成果和财务费用产生影响。
　　2、毛利率波动风险
　　公司综合毛利率受生产成本、产品售价、产品结构等因素影响。若下游需求变化、技术迭代节奏、产品结构调整或成本控制未达预期，可能导致公司综合毛利率出现波动。
　　3、应收账款坏账风险
　　虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，但随着业务规模扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。若部分客户经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
　　(六)行业风险
　　1、下游行业需求波动风险
　　公司下游应用领域涵盖智能电力、智能制造、智慧城市、智能零售、智能交通等多个行业，不同领域的数字化升级节奏存在差异。若宏观经济波动、产业政策调整或AI与工业物联网融合落地进度不及预期，可能导致部分下游行业投资放缓，影响整体市场需求。
　　2、产业政策与行业标准变化的风险
　　公司产品涉及电力、车载、工业、网络安全等多个行业的标准与认证，若相关法律法规、行业标准或认证要求发生重大调整，可能增加公司合规成本和产品适配周期。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济增长分化，通胀与利率环境波动持续，叠加地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及全球产业链重构，国际经贸环境不确定性上升。在国内，经济处于结构调整与动能转换阶段，部分行业需求恢复节奏偏缓。若未来宏观经济环境、国际贸易形势或产业政策发生不利变化，可能对公司供应链安全、成本控制及市场拓展产生影响，从而对经营业绩带来一定不确定性。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　截至报告期末，公司不存在其他可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。
　　公司将持续跟踪上述风险因素的变化趋势，通过强化技术研发、完善全球供应链、优化产品结构、加强合规与内控管理、稳固核心团队、增强现金流管理等措施，持续提升公司的经营韧性和抗风险能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入77,698.28万元，较上年同期增长27.01%；实现归属于母公司所有者的净利润14,902.62万元，较上年同期增长14.73%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,347.78万元，较上年同期增长17.01%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、宏观层面：AI与工业互联网融合进入规模化赋能阶段
　　以大模型、智能体为代表的新一轮AI技术正在从消费级应用加速向工业、能源、制造、交通等实体经济领域渗透，推动工业物联网由“连接驱动”向“数据驱动+智能驱动”跨越。中国、美国、德国、日本等主要工业国均将“AI×工业互联网”列为国家战略。随着《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》等政策的持续落地，到2028年我国工业互联网平台普及率将达到55%以上、设备连接数突破1.2亿台（套）。AI将不再是工业物联网的“增量功能”，而是成为产品、平台、运维与商业模式重塑的底层要素。
　　2、五大业务板块的行业趋势
　　企业网络：云管理与边缘智能化成为新一代企业网络的主要方向。SD-WAN、SASE、5GFWA、Wi-Fi7、AI运维Agent正在重塑企业分支与中小企业的网络架构。面向连锁门店、多分支企业与运营商市场的“云管理+AI运维”方案将成为产品竞争的主战场；北美、欧洲、中东对一站式轻量化方案的需求持续强劲，为中国品牌出海提供窗口。
　　工业与楼宇IoT：边缘AI、工业大模型、工业协议统一与5GR16/R17的融合持续推进。2025年全球AI边缘网关出货同比增长约42%，边缘侧“控—网—算一体化”成为产业升级的主要抓手。预测性维护、数字孪生、能耗管理等高价值应用将驱动工业物联网通信产品由通用型向行业专用型转型。
　　数字能源：国家电网“十五五”投资规模约4万亿元，配电网占比首次达45%（约2,700亿元），且智能化改造全面提速，配电自动化覆盖率目标超过95%、智能终端覆盖率目标达到90%，AI与边缘计算的嵌入推动配电网由“被动供电”向“主动调节”转型，南方电网同步推进电鸿化与数字化升级，数字配电网业务具备规模化增长的发展条件。此外，AI数据中心带来的分布式能源需求和海外新能源并网分析需求将为公司打开第二增长曲线。
　　智慧商业：AI开门柜、Grab&Go模式加速落地，智能机型在无人零售市场占比将由2022年的约35%提升至2026年的约72%；北美、东南亚等海外市场为AI开门柜整机方案提供了更大的单点价值空间。软件、算法与SaaS服务收费将逐步成为智慧商业板块的重要收入来源。
　　车载与交通：2025年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年CAGR约7.1%；智能交通系统市场CAGR约6.64%。商用车队数字化、欧盟eCall等法规驱动、5G与AI在高阶驾驶辅助中的融合，将共同推动车载网关+车载AI+车队管理云平台的一体化产品需求。
　　(二)公司发展战略
　　总体战略定位：成为工业物联网引领者
　　公司以“坚持技术创新，服务全球市场，创造科技价值”为总体战略目标，立足“AI+物联网”的技术深度融合，聚焦工业物联网的产业化落地，打造一家以技术为内核、以全球市场为半径的高质量国际化科技公司。
　　围绕这一定位，公司未来将推进三条核心战略主线：
　　1、产品AI化——以AI重塑产品与平台
　　在端侧，加快AI模型的端侧部署与规模化复制，深化计算机视觉、机器学习在车联网、智能零售、电力运检等场景的产品化应用；在云端，加快生成式AI与业务系统的融合，布局基于智能Agent的云平台产品形态，把“自然语言+数据+工具”的Agent能力作为SaaS平台的新一代交互与分析底座；在“端—边—云”协同上，以AIHub为枢纽，构建“算力+模型+场景算法”的一体化能力。
　　2、管理数字化——以AI重塑内部运营
　　全面推广AI生产力工具，在研发、销售、HR、测试、供应链、生产等关键环节实现“工具辅助—流程嵌入—系统赋能”的三级演进。重点发展企业级智能Agent体系，将AI深度嵌入业务流程，实现从经验驱动向数据与智能驱动的组织升级，打造“人类归纳，智能体执行”的新型工程模式。
　　3、业务全球化——以区域协同与本地化深耕拓展海外
　　依托已建成的“中国+美洲区+欧洲区+亚太区”四大区域运营体系，在巩固北美、欧洲成熟市场的同时，重点深耕南美、中东、东南亚等新兴市场。推进“亚太—北美”双区域供应链协同，强化本地销售、技术支持与售后的本地化团队建设，增强对地缘政治与贸易政策变化的韧性。
　　4、未来拟重点布局的新业务与新产品方向
　　（1）AI数据中心带动的数字电网建设与海外智能电网出海：AI数据中心的快速扩张将带来配电侧负荷的结构性变化和分布式能源并网需求激增，公司IWOS与ADAIA具备独特技术卡位，应加快海外（尤其是北美、中东、东南亚）智能电网的产品适配与业务拓展；
　　（2）分支机构数字化与工业数字化的一体化平台化产品：将小星云管家、DSA、InVIM等能力打通，形成面向连锁/分支/工业的"一体化数字化底座"，以SaaS与订阅模式提升经常性收入占比；
　　（3）边缘AI应用：以EC系列AI边缘计算机为硬件底座，以AIHub为模型管理中枢，沿智能视觉、工业视觉、车载视觉、配电AI四个方向打造可复制的行业化解决方案；
　　（4）AI生产力工具：在内部Agent体系成熟的基础上，探索将部分通用Agent能力产品化、对外输出，形成新的商业闭环；
　　（5）具身智能机器人技术（前瞻布局）：以制造领域为切入点，聚焦3D视觉、灵巧执行器、自主学习等底层技术，面向工业柔性制造场景开展前瞻性技术研发。
　　(三)经营计划
　　1、主要经营目标
　　2、主要经营计划
　　（1）坚持技术创新驱动，夯实核心竞争力基础。继续加大研发投入，推动硬件、软件、云平台、算法的协同设计与标准化建设；以“人类领航，智能体驱动”的模式重构研发体系，将AI深度融入设计、开发、测试、验证全流程；加快打造具备AI能力的复合型工程师团队，将工程师多年经验沉淀为可复用的“技能（Skills）”。
　　（2）完善五大板块产品商业布局，推进规模化商用。在巩固成熟产品线的同时，加快IR925、EC系列、VG824、ER815/615、ES系列、AI智能开门柜美国版整机等新产品的商业化推进；推动AI原生路由器、端侧AI边缘计算机、车载视算一体机、多源数据驱动的配网智能运维系统等在研项目向市场化转化。
　　（3）推进营销体系数字化转型，构建“平台+AI”新型增长模式。打造统一的数字化营销与交易平台，覆盖产品展示、在线选型、询价报价、自助下单、交付跟踪与服务支持；融合AI市场情报、AI内容生产、AI销售辅助与AI客服，实现“小团队服务全球客户”的高效运营模式，提升线上成交占比与客户全生命周期价值。
　　（4）深化AI与数字化融合，构建高效敏捷的智能运营体系。依托数字化平台与数据体系优化业务流程与资源配置；以企业级Agent体系推动跨部门自动化与智能化协同，强化供应链响应能力与经营决策科学性；推动流程标准化与运营透明化，增强整体运行的稳定性与可控性。
　　（5）继续强化全球化布局与供应链韧性。持续完善“亚太—北美”双区域供应链协同，稳步推进海外本地化团队建设；在巩固北美、欧洲成熟市场的同时，加大对南美、中东、东南亚等新兴市场的投入；完善对全球政策环境与地缘风险的前瞻研判和合规机制。
　　（6）完善治理与内控体系，保障高质量发展。持续健全信息披露、投资者关系、内部审计、合规管理与关联交易管理体系；强化对海外子公司和境外资产的合规管控。
　　结合上述经营安排，维持公司当前业务并完成在建投资项目（主要包括加拿大工厂扩产、海外研发中心建设、企业数字化与AI相关投入）所需资金主要来源于公司自有资金与经营活动现金流，公司整体资金状况稳健且流动性良好。 收起▲