一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
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　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等硬件产品及其配套的云平台、算法服务与行业解决方案。业务覆盖企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大板块。
　　1、企业网络
　　主要产品：云管理边缘路由器（ER系列）、云管理交换机（ES系列）、企业级无线AP（EAP系列）、5GFWA/ODU产品（FWA系列、CPE02、ODU系列）、5G便携终端（CR系列）、云管理平台（小星云管家）。
　　主要用途：为连锁门店、企业分支机构、中小企业办公、运营商及专网客户提供“一站式、云协同、轻部署”的现代化企业网络解决方案，覆盖广域连接、本地组网、无线覆盖、云端统一管理与运维等环节。
　　市场地位：公司以云管理网络方案为差异化切入点，在北美、欧洲连锁零售、分支机构联网等细分市场具有较强竞争力，多款产品通过EN18031认证并进入北美主流运营商合规队列。
　　2、工业与楼宇IoT
　　主要产品：工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/EC3000/EC5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、工业协议软件（DeviceSupervisorAgent,DSA）、智能视频分析软件（InVIM）、设备云平台。
　　主要用途：面向智能制造、能源、智慧城市、公共事业等工业领域，实现工业设备的可靠联网、协议解析、边缘计算、智能视频分析与云端统一管理，支撑企业数字化与智能化升级。
　　市场地位：公司是国内较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业之一，产品具备产品线齐全、环境适应性强、运行稳定可靠的优势，工业物联网产品为公司第一大收入支柱，增长主要由海外市场强劲驱动，公司在国内工业无线路由器及边缘计算网关细分市场位居行业前列。
　　3、数字能源
　　主要产品：智能配电网状态监测系统（IWOS），包括暂态录波型故障指示器（架空型、电缆型）、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　主要用途：解决配电网单相接地故障检测定位、线路健康评估、故障预测等行业难题，支撑电网公司实现配电网故障的"主动感知、精准定位、快速处置、前瞻预警"。
　　市场地位：公司IWOS产品技术处于国内领先水平，与国家电网、南方电网及主要省级电网公司形成长期合作，多次获得国家与行业级科技奖项。在行业内占据领先地位。随着“十五五”期间配电网投资的规模化启动，数字配网产品有望迎来良好发展机遇。
　　4、智慧商业
　　主要产品：智能售货控制系统（含自助售货机AI控制终端、AI智能开门柜整机与智能套件）、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　主要用途：为自助售货机和智能开门柜运营商提供从设备控制、通信、支付、运营管理到AI视觉识别的全栈解决方案，支持Grab&Go购物体验与无人零售商业闭环。
　　市场地位：公司是国内智能售货控制系统市场的领先企业之一，客户覆盖主流智能售货机制造商与品牌运营商。北美AI智能开门柜整机方案的发布进一步拓展了海外市场空间。
　　5、车载与交通
　　主要产品：车载网关（VG710、VG814、VG824、VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVisionADASSolution）、车载通信终端（VT系列）。
　　主要用途：服务公交、客运、商用车队、特种车辆等智能网联应用场景，为联网车辆提供跨域通信、协议转换、网络安全、OTA升级、车队管理与主动安全等能力。
　　市场地位：公司车载网关产品通过ITxPT、E-Mark、EN18031等国际认证，在欧洲公共交通、北美商用车队市场具有稳定客户基础与品牌影响力，是国内少数能够规模化供应海外车载网关市场的企业之一。
　　各业务板块下游应用覆盖电力、工业制造、城市公共设施、零售、交通、医疗、环保等行业，公司长期合作的客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等国内外知名企业。
　　(二)主要经营模式
　　公司以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节，构建了研发—供应链—销售三位一体的经营模式。
　　1、研发模式
　　公司实行“需求型研发+前瞻型研发”相结合的双轮研发体系。需求型研发以客户和市场需求为导向，覆盖立项、设计、实施、验证、发布、结束六个阶段，确保新需求快速转化为可交付产品；前瞻型研发面向行业技术趋势和未来场景，布局AI、边缘计算、新一代通信等前沿方向，为中长期竞争力蓄能。
　　公司已设立北京、成都、嘉兴三大研发中心，并正在推进多伦多、弗吉尼亚海外研发中心建设，初步形成“国内+海外”的全球化研发体系。研发团队重点引进与培养AI算法、机器学习、计算机视觉、大语言模型（LLM）等方向的复合型人才，为产品AI化持续提供人才支撑。
　　2、供应链管理模式
　　公司采购分为一般采购与外协加工两类，采用“销售合同+销售预测”相结合的定量采购方式。一般采购针对芯片、通信模块、壳体、连接器等原材料，按订单式或备货式进行滚动采购；外协加工主要针对PCBA板焊接，由供应商按公司提供的图纸、方案和原材料进行生产。公司建立了供应商准入、评价、分级和动态优化的全流程管理体系。
　　生产采用“自行生产为主、外协加工为辅”模式。公司以浙江嘉兴生产基地为核心，具备一体化全流程生产能力；在海外，公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成扩产并投入运行，形成“亚太—北美”双区域协同格局，显著提升了全球供应链韧性和对北美市场的本地化响应能力。公司通过全流程数字化管理与AI生产力工具的深度应用，持续提升生产效率与质量追溯能力。
　　3、销售与服务模式
　　公司采用“区域管理为核心、电商平台为辅助”的全球化销售模式，以直销为主、经销为辅。区域上划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域，并在美国、加拿大、德国、泰国、新加坡等地设立子公司或分支机构，匹配当地销售、技术支持与售后团队。线上渠道覆盖京东、天猫、亚马逊及海外独立站。
　　公司通过覆盖北京、上海、广州、成都等国内办事处和海外区域技术支持团队，构建起覆盖全球的本地化技术服务网络，为重点客户与项目提供全流程支持，并提供7×24小时客户服务响应机制。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）公司所处行业的基本情况
　　公司面向工业物联网、企业网络、电力、交通、智能零售等行业，提供无线路由器、交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机、智能配电网状态监测系统、车载网关、智能售货控制系统等产品，以及配套的云平台和行业解决方案。上述产品与方案均以工业物联网技术为核心支撑，公司业务总体归属于工业物联网行业。按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“I65软件和信息技术服务业”与“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”的交叉领域。
　　工业物联网是物联网技术在工业场景的深度应用，通过感知、通信、边缘计算与云端协同，实现设备、系统、业务流程的数字化、网络化与智能化，是推进新型工业化和发展数字经济的重要基础设施。在全球产业格局中，工业物联网被主要工业国家普遍列为国家战略：我国已将其纳入“十四五”和“十五五”规划的核心内容；美国、德国、日本也通过先进制造战略、工业4.0、ConnectedIndustries等顶层设计，将其作为重塑产业竞争力的关键抓手。进入2025年，工业物联网正与人工智能加速融合，从“连接驱动”向“数据驱动+智能驱动”跨越，在提升产业链效率、激发传统产业活力、培育新兴产业、支撑国家能源，与公共基础设施升级等方面发挥越来越重要的作用，已成为数字经济与实体经济深度融合的核心载体和新的经济增长引擎。
　　（2）上、下游行业之间的关联性
　　公司处于工业物联网产业链中游，主要从事工业物联网产品与解决方案的研发、生产与销售。
　　上游主要为芯片（基带、SoC、NPU、AI加速芯片）、通信模块（5G/4G蜂窝模块、Wi-Fi/LoRa模组）、连接器、结构件、PCB及PCBA外协加工等。上游供应情况直接影响公司的成本结构、交付周期与产品创新节奏。报告期内，受益于芯片行业和模组行业的技术发展，以及国产化替代的推进，公司的产品关键元器件的供应稳定性，技术先进性和成本结构都有很大提升。
　　下游主要为电力、工业制造、自助零售、智能交通、企业IT、运营商与ICT分销商等行业的终端客户和系统集成商。下游行业的数字化转型节奏和资本开支力度直接决定公司主营业务需求。具体而言：电力配网智能化投资、工业数字化升级、无人零售场景渗透、智能网联汽车与车队管理、企业多分支网络建设等，是公司业务的核心驱动力。
　　公司通过覆盖中国、美洲、欧洲、亚太的四大区域销售网络，以直销为主、经销为辅的方式服务全球下游客户，并通过自助售货控制系统等产品的SaaS化延伸，使业务从单一硬件销售向“硬件+平台+服务”的复合模式演进。
　　（3）主要技术门槛
　　工业物联网以物联网技术为依托，是一种数字时代先进生产模式，通过将感知技术、通信技术、传输技术、数据处理技术、控制技术，运用到生产、配料、仓储等所有阶段，实现生产及控制的数字化、智能化、网络化，提高制造效率，改善产品质量，降低产品成本和资源消耗，最终实现将传统工业提升到智能化的新阶段。同时，通过云服务平台，面向工业客户，融合云计算、大数据能力，助力传统工业企业转型。
　　业界通常把物联网的系统架构划分为感知与控制层、通信网络层、平台服务层、应用服务层等四个层次，涉及感知、控制、网络通信、微电子、云计算、人工智能、嵌入式系统、微机电等众多技术领域。物联网应用具有高度碎片化和多样性的特点，不同行业和业务领域提出了大量的差异化、专业化要求，相应的系统开发需要多个技术领域的积累和丰富的行业经验，综合技术门槛较高。
　　2、公司所处行业地位分析及其变化情况
　　公司围绕企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块开展经营。以下分板块说明行业发展情况及公司所处地位。
　　（1）企业网络
　　企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，覆盖路由器、交换机、无线AP、防火墙等硬件，以及云管理、SD-WAN、网络安全等服务。根据GlobalGrowthInsights（GGI）2026年1月发布的《企业网络设备市场报告》，2025年全球企业网络市场规模约722.3亿美元，预计2035年将达1,038.7亿美元，2026—2035年复合增长率约3.7%。
　　行业主要驱动因素：企业云化与混合办公、物联网与AI算力带来的流量激增、5G就绪网络部署加速。约49%的企业将云中心网络升级列为优先投资事项，41%的企业聚焦高速连接现代化建设。
　　公司面向连锁门店、企业分支、中小企业及运营商市场，提供“云管理路由器+AP+交换机+5GFWA/ODU+小星云管家SaaS平台”的一站式云管理网络方案，并于报告期内推出ER815、ER615边缘路由器、ES620/ES220交换机、FWA12、CPE02、CR602、ODU12等多款新产品。多款核心产品通过欧盟EN18031认证，并进入北美运营商合规队列。公司在中国工业无线路由器细分市场具有较强的品牌影响力，海外分支机构联网市场中亦形成差异化竞争优势。
　　（2）工业与楼宇IoT
　　工业物联网通信产品是产业数字化升级的核心基础设施。根据GlobalMarketInsights数据，2025年全球工业通信市场规模约21.7亿美元，预计2035年达38.2亿美元，2026—2035年复合增长率5.9%。边缘AI网关加速渗透，2025年AI边缘网关出货量同比增长约42%；在智能制造、智能电网领域，工业无线路由器/网关渗透率分别达到约46%、38%。
　　行业主要驱动因素：5GR16、Wi-Fi6/7、TSN等新一代通信技术与NPU算力平台的融合带动产品升级；预测性维护、数字孪生等新兴应用驱动规模化部署；宽温、IP67、冗余与端到端加密成为工业产品的标配要求。
　　公司的工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机等产品广泛应用于智能制造、智慧城市、能源等行业。根据公司自主统计与客户反馈，中国工业无线路由器出货量中国品牌占全球约35%，公司在该细分市场位居行业前列。报告期内公司发布新一代5G工业路由器IR925系列与EC900，EC3000，EC5000等AI边缘计算机产品线，覆盖1TOPS至100TOPS算力段，强化了产品矩阵的纵深。
　　（3）数字能源
　　数字能源板块以数字配电网（智能配电网状态监测）为核心。配电侧正处于政策与技术双轮驱动的高景气期。2026年1月15日，国家电网公布“十五五”期间（2026—2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”的2.85万亿元增长约40%，其中配电网投资占比首次达到45%，规模约2,700亿元，创历史新高。2026年计划覆盖1,200个县区，新建改造10千伏线路25万公里，新增配电自动化终端12万套，推动配电自动化覆盖率超过95%、智能终端覆盖率达90%。2026年2月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步提出“加快智能电网和微电网建设”。
　　公司智能配电网状态监测系统（IWOS）解决了“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一行业性难题，并基于自研的配电网人工智能算法引擎（ADAIA）提供故障分类、故障定位、线路健康评估、故障预测等高级功能，在国家电网、南方电网及主要省级电网公司均有规模化应用。IWOS产品先后获得国家电网科学技术进步奖二等奖、中国电力企业联合会电力科技创新奖一等奖、北京市科学技术奖二等奖、中国电工技术学会科技进步一等奖等荣誉，公司在配电网状态监测细分市场处于行业领先地位。
　　（4）智慧商业
　　智慧商业板块以自助售货控制系统和AI智能开门柜为核心。根据QYResearch数据，2025年全球无人售货机系统市场规模约184.8亿美元，2026—2032年复合增长率预计约7.0%。中国自动售货机产业协会数据显示，中国无人零售市场规模将在2026年突破1.2万亿元，智能机型占比由2022年的35%跃升至2026年的72%，AI视觉商品识别准确率超过99.9%。
　　行业正沿设备智能化、场景下沉化、运营高效化三个方向深化：智能机型替代传统机型，社区、校园等下沉场景加速渗透，单台设备日均销售额与运营效率持续提升。
　　公司智能售货控制系统产品为自助售货机行业提供“开箱即用”的整套解决方案，支持国内外主流机型，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜。报告期内，公司完成QNNSDK推理框架升级、DSP硬件加速适配、商品识别算法V2.5版本发布（SKU覆盖20,000+）；美国版AI智能开门柜整机与智能套件正式发布，InVending平台完成北美版本部署。公司与全球主流智能售货机制造商、品牌运营商建立了长期合作关系，在智能售货控制系统细分市场具有领先地位。
　　（5）车载与交通
　　车载与交通板块以车载网关和车载AI为核心。根据YHResearch2026年3月发布的车载网关行业报告，2025年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年复合增长率7.1%，2032年市场规模将接近450.4亿元。PrecedenceResearch《智能交通系统（ITS）市场报告（2025—2034）》显示，2025年全球ITS市场规模414.2亿美元，2034年预计737.6亿美元，复合增长率6.64%。
　　驱动因素包括：信息娱乐、OTA、远程诊断等联网功能普及；5G网络支持的高阶辅助驾驶功能落地；ADAS、DMS、BSD等安全系统与车载网关深度集成；欧盟eCall等法规推动车载通信的标准化升级。
　　公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队具有长期客户基础，产品通过ITxPT、E-Mark等国际认证。报告期内公司发布旗舰级车载网关VG824，支持双5G、Wi-Fi7、2.5GE、CAN与丰富I/O；发布面向商用车队的InVisionADASSolution（含MDT600移动数据终端和车载AI算法），具备ADAS、DMS、BSD等安全能力。公司在商用车车载网关细分市场具有一定的品牌影响力和技术领先性。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术不断涌现，加速各行业向数字化、智能化、低碳化转型
　　当前，以云计算、大数据、物联网、人工智能为代表的新一代信息技术广泛渗透，在持续催生新兴产业的同时不断激发传统产业的发展活力，5G作为连接物联网、大数据、云计算、人工智能、区块链和工业互联网的纽带，开拓了社会治理和经济发展的新业态，成为数字经济的新引擎，5G与人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算等技术深度融合，加快了应用的深入与扩展，为数字化、智能化转型创新机，为信息化、工业化融合开新局。
　　（2）数字化经济催生行业发展的新形态、打造增长新动力
　　我国深入实施数字经济发展战略，数字技术向各行业领域的渗透扩散，加速了产业要素裂变聚合，推动生产力组织方式日益走向平台化、共享化、智能化，对经济运行的生产、流通、分配、消费各环节产生深刻影响。
　　产业数字化是数字经济发展的显著特征和重要内容，也是推动数字经济高质量发展的有效途径。我国多行业的数字化转型仍处于起步期，整体水平仍有待提升。要强化先行企业数字化引领，引导行业龙头企业依托工业互联网平台，加快系统整合和数据链打通，推动全过程、全环节、全链条业务协同和流程再造，全面提升研发、设计、生产、管理和服务的综合集成能力和智能化水平。此外，还要完善数字化转型支撑服务生态，释放大型平台企业技术、数据、服务等资源优势，打造多层次数字化转型促进中心，培育一批数字化转型服务机构，以数字化服务创新带动更广范围、更高水平、更深层次数字化转型发展。
　　新兴业态的场景建设正在兴起，以线上线下交互、多元化服务供给为特征的场景创新持续演进，正在探索效益更好、价值更高、可持续的商业化途径，赋能新兴业态快速成长。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球宏观经济与政治环境复杂多变，地缘政治冲突、贸易保护措施加码推动全球产业链与供应链加速重构；同时，以人工智能为代表的新一轮技术变革加速演进，推动产业数字化与智能化需求持续释放。在此背景下，公司紧扣“AI+物联网”与全球化两条主线，持续深化五大业务板块布局，强化海外本地化运营，整体经营保持稳中有进的发展态势，核心业务板块协同效应进一步增强。
　　1、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入77,698.28万元，较上年同期增长27.01%；归属于母公司所有者的净利润14,902.62万元，较上年同期增长14.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,347.78万元，较上年同期增长17.01%。其中，海外营业收入43,807.86万元，同比增长59.66%，海外收入占比由上年的44.85%提升至56.38%，海外已成为公司最重要的增长引擎。
　　2、影响业绩的主要因素
　　报告期内，影响公司经营业绩的主要因素如下：
　　（1）海外市场高质量增长，带动工业物联网、企业网络与车载产品收入显著提升。公司通过适配区域差异化需求的产品迭代、全球化分支机构与供应链布局的持续完善，海外业务实现高速增长。
　　（2）智能售货控制系统重点项目规模化落地，拉动该板块收入翻倍式增长。某重点合作项目点位规模化铺设、商品持续补货与运维服务落地，带动设备销售、商品流水及服务费放量。
　　（3）数字配电网业务国内项目节奏调整，阶段性拖累相关收入。2025年国内部分电网客户招投标与建设节奏后移，导致数字配电网产品收入同比下降27.90%，公司在报告期内完成ADAIA200算法升级、通信终端电鸿化认证和架空/电缆型故障指示器迭代，为“十五五”配网投资大周期做好产品与技术储备。
　　（4）产品结构调整对综合毛利率形成结构性压力。低毛利率的智能售货控制系统产品收入占比上升，是2025年度综合毛利率下降3.24个百分点的主要原因。
　　（5）研发投入持续增加，新产品与AI能力加速落地。公司在AI边缘计算机、AI原生路由器、车载AI算法、AIAgent等方向持续加大投入，研发费用7,016.86万元，同比增长5.46%。
　　3、主要经营工作总结
　　（1）主要业务经营情况
　　1）企业网络：产品涵盖云管理边缘路由器（ER系列）、交换机（ES系列）、无线AP（EAP系列）、5G路由器（FWA/ODU/CR系列）与小星云管家云平台。
　　报告期内，公司围绕“一站式、云协同、轻部署”方案持续迭代新产品：推出ER815、ER615边缘路由器，支持Wi-Fi6、OSPF/BGP动态路由与多链路负载均衡；推出ES620企业级云管理交换机与ES220非网管交换机；发布面向运营商市场的FWA12、CPE02、CR602等5G路由器以及ODU12户外终端，提供融合5G与Wi-Fi7的高性能接入方案。多款产品通过EN18031认证并获得北美运营商认证。
　　在市场拓展方面，公司深化海外连锁零售、企业分支与运营商客户的合作，企业网络产品海外收入显著增长。内部经营管理方面，公司通过小星云管家Agent版本的发布，实现AI智能检测、AI运维与分析，进一步提升云管理平台的智能化水平。报告期内，企业网络产品实现收入9,285.88万元，同比增长20.46%。
　　2）工业与楼宇IoT：产品涵盖工业无线路由器（IR系列）、工业以太网交换机、边缘计算网关、AI边缘计算机（EC900/3000/5000系列）、无线数据终端（DTU系列）、LoRaWAN网关、DSA工业协议软件、InVIM智能视频分析软件与设备云平台。
　　在产品与技术方面，公司推出新一代高性能5G工业路由器IR925系列，支持5GR16、Wi-Fi6、TPM硬件安全、2.5G网口；发布EC900/3000/5000系列AI边缘计算机，全面支持NVIDIA、Intel、Rockchip等主流算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS算力需求；发布AIHub平台，支持通用OCR识别、人脸检测、车牌识别等多种AI应用；发布DSA3.3，新增DL/T698协议与TLSv1.3加密MQTT支持；发布InNVR网络视频录像软件和InVIM智能视频分析软件；发布面向海外智能配电抄表场景的新一代DTU500系列终端。IR302、IR305、IR315、IR615、IR624、IR925通过EN18031认证。
　　在市场拓展方面，工业与楼宇IoT业务在海外智能制造、智慧城市、能源等领域取得持续突破，成为公司收入增长的主要引擎。报告期内，工业物联网产品（含车载网关产品）实现收入44,669.47万元，同比增长42.28%。
　　3）数字能源：产品涵盖智能配电网状态监测系统（IWOS）——架空型/电缆型暂态录波故障指示器、接地保护装置、录波子系统、ADAIA算法引擎、IWOS云平台。
　　在产品与技术方面，公司完成暂态录波型故障指示器（架空型）LoRaMesh通信能力与太阳能补能型采集单元的升级，突破偏远山区LTE盲区与低负荷线路取电瓶颈；暂态录波型故障指示器（电缆型）新增全过程录波能力；研制新一代接地保护装置，与断路器/负荷开关配合实现接地故障的精准识别与快速隔离；ADAIA200算法升级至识别15类以上典型配电故障，故障识别准确率提升至80%以上，新增线路故障预测能力；录波子系统完成双源协同接入架构升级；故障指示器通信终端通过电鸿化第三方认证，响应南方电网2025年配电领域电鸿化要求。
　　在市场拓展方面，受部分地区项目节奏调整影响，报告期内数字配电网产品实现收入11,724.00万元，同比下降27.90%。在内部经营管理方面，公司与电力局和院校深化产学研合作，开展故障机理建模与案例复现，持续沉淀高质量样本数据。总体看，公司通过本轮产品与技术的全面迭代，为“十五五”期间国家电网约2,700亿元的配电网投资周期奠定了坚实基础。
　　4）智慧商业：产品涵盖智能售货控制系统终端、AI智能开门柜整机与智能套件、InVending云平台、商品识别算法、羚羊购小程序。
　　在产品与技术方面，公司完成AI视觉算法从QualcommSNPE到新一代QNNSDK的推理框架升级，适配AE510工控机的DSP硬件加速，推理效率与识别精度同步提升；引入模型加密机制保护核心算法资产；正式发布由北美著名品牌冰柜柜机与公司AI智能套件集成的美国版整机方案，完成全链路消费者数据脱敏；InVending平台完成北美版部署并与国内ERP系统打通，开放第三方运营平台接入。
　　在市场拓展方面，某重点合作项目大额订单顺利执行，点位规模化铺设、商品持续补货及运维服务落地驱动业务放量。报告期内，智能售货控制系统产品实现收入9,210.93万元，同比增长228.97%。在内部经营管理方面，公司通过订单二次复核、温控管理、定时节能营业、异常订单自动完结等功能与订单过载预警机制，提升了高峰期响应效率；算法服务实现商业化突破，开放第三方平台接入，开辟“软件+服务”新型盈利模式。
　　5）车载与交通：产品涵盖车载网关（VG710/VG814/VG824/VG710-M）、移动数据终端（MDT600）、商用车一体化安全方案（InVisionADASSolution）。
　　在产品与技术方面，公司推出旗舰级车载网关VG824，搭载高性能四核处理器，支持5G双模（双5G模组）、Wi-Fi7、2.5GE、CAN与丰富I/O，通过ITxPT、E-Mark认证；VG710/VG814迭代支持ITxPT标准和C/C++、PythonAPP或Docker容器的二次开发；VG710-M完成EN18031认证；发布面向商用车队的InVisionADASSolution，MDT600移动数据终端搭载车载AI算法，具备ADAS、DMS、BSD等安全能力；车载AI算法持续迭代至V1.0.6版本，完善FCW多级预警、LDW灵敏度自适应、DMS疲劳/分心驾驶检测等功能。
　　在市场拓展方面，公司在欧洲公共交通车队、北美商用车队市场持续深耕，VG824和InVisionADASSolution已进入商用测试阶段，报告期内，车载产品相关收入实现快速增长。
　　（2）在研发方面，推进AI+产品/方案深度融合，构建产品与管理协同进化的智能化体系
　　报告期内，公司围绕机器学习、计算机视觉、边缘AI、大语言模型（LLM）四条AI技术主线展开研发：
　　边缘AI技术应用：构建InHandOn-DeviceAISolution，形成AIHub与多款AI边缘计算机产品。
　　机器学习应用：将机器学习与LLM相结合，研发“电网AI运检专家”系统。
　　计算机视觉应用：发布车载智能系统“InVisionADAS”，更新美国版AI智能售货柜算法库，发布美国版整机与智能套件。
　　生成式AI应用：在小星云管家、DeviceLive、InLink、DeviceManager、InConnect等多款云平台引入生成式AI，发布小星云管家Agent版本，实现AI智能检测、AI运维与分析等能力。
　　AI生产力工具与内部Agent：研发部全员应用Copilot、Cursor、Codex、ClaudeCode等AI工具；自研销售Agent、招聘Agent、测试Agent、人力Agent等多款基于LLM的智能体系统，覆盖研发、销售、HR、测试等核心业务场景，将AI能力从产品侧延伸至内部运营。
　　（3）在供应链方面，构建“亚太—北美”双区域协同，积极应对贸易风险
　　公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成建设并实现扩产，显著提升北美市场供应能力与响应速度；以嘉兴主生产基地与加拿大工厂为核心，构建“亚太—北美”双区域协同格局；报告期内通过IATF16949汽车质量体系认证，为进入高端汽车供应链打下基础。
　　（4）在营销方面，打造全域营销网络生态，强化国际品牌竞争壁垒
　　公司完成官网体系、多语言网站与SEO基础建设；联动搜索引擎、社交媒体、邮件营销、线上研讨会（Webinar）与线下展会，持续输出品牌与产品声量。报告期内，公司独立参展德国汉诺威工业博览会、MWC、NAMAShow、ATMIAConference、EmbeddedWorld、MiddleEastEnergy、APCOExpo、ChannelPartnersConference&Expo等近20场国际性展会；在美国多地举办“TheLiteShow”路演并成功举办首届北美合作伙伴峰会，与全球客户和伙伴建立深度连接。
　　（5）在销售体系方面，推动专业化、数字化、精英化升级
　　公司围绕核心行业与区域市场优化组织架构、资源配置与作战模式，着力打造大客户专家型销售团队；依托AI工具提升销售效率，优化人力成本，构建标准化打法与可复制能力模型。面向南美、中东等新兴市场通过办事处设立实现中长期布局。报告期内，公司于2025年5月成立映翰通新加坡全资子公司，进一步完善亚太区域运营网络。海外营收实现43,807.86万元，同比增长59.66%。
　　（6）在内控与治理方面，完善制度体系，防范经营性风险
　　报告期内，公司紧跟政策动态，持续修订内部管理制度，在信息披露、投资者关系、内部审计、关联交易、募集资金管理等方面进一步完善制度流程，提升治理效能，切实维护中小投资者合法权益。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司以“技术+研发+产品+制造+品牌+营销”六位一体构建核心竞争力，并在报告期内围绕AI与全球化两条主线持续强化。
　　1、聚焦人工智能与物联网技术的核心技术优势及其先进性
　　公司长期深耕工业物联网领域，已形成人工智能、物联网技术、工业通信与云计算四大核心技术路线。
　　在人工智能领域，公司构建了“数据—算法—训练”闭环体系，自主研发了配电网人工智能算法引擎（ADAIA，报告期内升级至ADAIA200版本，支持识别15类以上典型配电故障，故障分类识别准确率提升至80%以上，新增线路故障预测能力）、商品识别算法（V2.5版本，SKU覆盖20,000+）、车载AI算法（V1.0.6版本，完整涵盖车道线、目标识别、FCW、LDW、DMS等ADAS能力）、边缘AI操作系统（支持多款NPU推理运行时与实时模型量化）等多款产品级算法与平台。
　　在物联网技术领域，公司在感知、通信、控制等方向积累了罗氏线圈电子式电流互感器、无线对时同步采样、接地故障录波触发、功率控制取电（含光伏补能）、多通道录波同步触发、行波信号动态自适应识别、低功耗长距离自组网（LoRaMesh）、通信终端电鸿化等多项核心技术。
　　在工业通信领域，公司自研INOS网络操作系统、iRing光纤环网通信冗余保护技术（环网自愈时间5ms以内，业界领先）、边缘计算技术（DSA3.3全面支持OPC-UA、Ethernet/IP、IEC61850、BACnet/IP、IEC60870-5-104、DL/T698等主流工业协议）、自助售货机协议库。
　　在云计算领域，公司自研设备云平台、小星云管家SaaS平台、InVending自助售货运营云平台和录波子系统双源协同接入技术，形成覆盖公有云、私有化部署与边缘云协同的全栈云能力。
　　截至报告期末，公司累计取得各类知识产权273项，包括发明专利50项、实用新型专利24项、外观设计专利35项、软件著作权163项、其他1项。公司通过国家高新技术企业认定，并于2023年度获评国家级专精特新“小巨人”企业。
　　2、研发体系和研发人才优势
　　公司打造了成熟稳定、技术复合的研发团队，已建立北京、成都、嘉兴三大国内研发中心，并积极推进多伦多、弗吉尼亚海外研发中心建设。截至报告期末，公司研发人员134人，占员工总数35.26%；研发投入70,168,573.78元，占营业收入比例9.03%。研发管理上，公司实行“需求型+前瞻型”双轮研发机制，以产品平台化、资源池化、流程敏捷化为抓手，提升研发响应速度与交付质量，并加快推进AI能力在研发流程中的深度融合，推动研发团队向“AI+项目能力”复合型结构升级。
　　3、多产品跨行业深度整合优势
　　公司业务覆盖感知层、传输层、应用层全技术链条，并在企业网络、工业与楼宇IoT、数字能源、智慧商业、车载与交通五大业务板块之间形成技术复用、平台共享、行业洞察互相赋能的协同格局。“核心技术+行业知识”的双重积累，使公司能够针对电力、工控、交通、零售等不同垂直领域快速打磨差异化解决方案，并通过AI融合应用能力的叠加，持续拓展跨行业场景。
　　4、产品优势：高可靠工业级设计与“云+端+AI”融合
　　公司产品采用工业级硬件设计，能够在-40℃至85℃极端温度、高湿度、强电磁干扰环境下稳定运行，具备低功耗、高可靠性与多重安全防护机制。核心产品通过EN18031、E-Mark、ITxPT、IATF16949等多项国内外权威认证。
　　在“云+端”协同方面，公司已构建覆盖工业物联网全场景的云平台产品体系（设备云、小星云管家、InVending），并全线产品支持云管理，形成“可视、可管、可控”的一体化运维体系。在“端+AI”融合方面，公司形成覆盖1TOPS至100TOPS算力层级的边缘AI产品矩阵（EC900/3000/5000系列），并叠加AIHub、InVIM智能视频分析软件、DSA工业协议软件，实现“硬件平台+边缘智能+场景算法”的完整方案。
　　5、自主制造体系与全球供应链优势
　　公司以浙江嘉兴为核心生产基地，配备一体化全流程生产线及完善的配套设施，关键制造环节自主可控。报告期内，公司扩大加拿大生产制造中心规模，自营工厂完成建设并投入运行，形成“亚太—北美”双区域协同布局，有效提升北美市场本地化供应能力与响应速度，增强了公司应对地缘政治和贸易政策变化的韧性。公司持续推进智能制造体系升级，将AI生产力工具应用于供应链管理、生产设备、工艺流程全链路，并于报告期内通过IATF16949汽车质量体系认证，夯实全球高端市场准入能力。
　　6、客户基础与品牌优势
　　公司深耕工业物联网领域二十余年，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域积累了一大批国内外优质客户。产品市场覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要工业国家，客户及合作伙伴包括国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、迈瑞医疗、格力电器、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等世界知名企业。公司已建立起“产品可靠、技术先进、经营诚信”的市场认知度和良好的国际品牌形象。
　　7、全球营销网络与本地化服务优势
　　公司已构建覆盖中国、美洲区、欧洲区、亚太区的四大区域化运营网络，并通过美国、加拿大、德国、新加坡等地的海外子公司及分支机构实现本地化运营。2025年5月，公司设立映翰通新加坡全资子公司，成为公司亚太区域的关键战略支点。报告期内，公司海外营业收入43,807.86万元，同比增长59.66%，海外收入占比达到56.38%。公司以“线下大客户+线上中小客户”的全渠道销售体系覆盖全球市场，并通过常态化参与汉诺威工业博览会、世界移动通信大会（MWC）、NAMAShow、ATMIAConference等国际展会以及北美路演、首届北美合作伙伴峰会等活动，持续提升全球品牌曝光与客户触达能力。
　　报告期内，公司未发生导致核心竞争力受到严重影响的事件。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终坚持自主创新、自主研发，建立了持续研发的创新体制，围绕人工智能和物联网技术积累了多项先进的核心技术。主要核心技术情况如下。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）企业网络产品线
　　报告期内，公司面向全球市场发布新一代云管理网络解决方案，整合路由器、AP、交换机、5G蜂窝设备及自研“小星云管家”SaaS平台，以“一站式、云协同、轻部署”为设计原则，面向连锁门店、企业办公、分支机构等典型场景，帮助客户构建可视、可管、可控的现代化网络系统。
　　报告期内主要研发成果包括：
　　①边缘路由器产品
　　新一代边缘路由器完成协议与安全能力系统升级，新增OOBM带外管理、智能测速与PosReady功能，支持OSPF/BGP动态路由、多链路负载均衡及IPv6，具备完善的流量优化与网络安全管控能力。主要新品包括：
　　ER615：新一代高性能5G路由器，支持Wi-Fi6；
　　EAP600：室内AP产品，支持Wi-Fi6与Mesh组网。
　　②交换机产品
　　推出ES620与ES220两款交换机，覆盖不同规模与场景需求：
　　ES620：企业级云管理交换机，配备多种网络接口，具备高吞吐量转发性能，适用于办公楼宇、工业园区、零售连锁等场景；
　　ES220系列：非网管交换机，面向连锁门店与中小企业接入场景，可灵活接入摄像头、AP、POS终端等设备。
　　③便捷联网产品
　　5GFWA、5GODU系列产品持续迭代，满足不同客户对5G速率、Wi-Fi覆盖与灵活部署的综合需求。主要新品包括：
　　CPE02、FWA12：新一代FWA产品，提供Wi-Fi7接入与千兆以太网接入；
　　ODU2012：新一代5G户外终端，提供更快的5G接入速率；
　　CR602：5G便携终端，适用于连锁零售、企业办公等移动部署场景。
　　技术方向上，公司推进5G路由器新应用双卡双待产品研究。
　　合规方面，ER805、ER605、ER815、ER615、5GFWA与5GODU系列产品通过EN18031认证。
　　（2）工业与楼宇IoT业务线
　　①工业级IoT产品
　　公司基于全工业级硬件平台与完备的智能软件功能，持续迭代工业级网络连接产品，全面提升工业特性、5G蜂窝速率性能及网络安全能力。
　　报告期内，IR924（工业级4G安全路由器）、IR624（全千兆工业级5G路由器）、IR305（经济型工业级5G路由器）、IR315（工业级5GRedCap路由器）完成持续迭代升级；同期推出新一代旗舰产品：
　　IR925系列：高性能5G工业路由器，支持5GR16、Wi-Fi6、GPS、TPM硬件安全芯片、工业I/O接口、通信串口及2.5G网口，面向智能制造、工业物联网等复杂业务场景；
　　合规方面，IR302、IR305、IR315、IR615、IR925、IR624均通过EN18031认证。
　　②边缘智能整体解决方案
　　公司持续优化EC900、EC3000、EC5000系列AI边缘计算机，全面支持NVIDIA、Intel、Rockchip等主流算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS的不同算力需求，满足从轻量级边缘推理到高性能边缘训练的不同场景，广泛适用于工业视觉、智能安防、智慧零售、楼宇管理等应用领域。
　　报告期内，公司推出“云-端”协同On-DeviceAI解决方案，初步完成AIHub平台开发，支持通用OCR识别、人脸检测、车牌识别等AI应用。AIHub作为集成的AI应用中枢平台，可集中管理AI模型，提供统一服务入口，实现AI能力即服务（AIaaS）的商业模式。
　　软件方面，发布新版DeviceSupervisorAgentv3.3（DSA3.3），重点提升能源与楼宇场景下的数据接入能力与系统稳定性，增强电力系统协议兼容性与楼宇自动化系统适配性，并将数据传输安全标准提升至新一级。
　　视频与视觉能力方面，推出两款软件产品：
　　InNVR（视频管理软件）：支持多路视频接入、存储、回放及平台对接，帮助客户快速搭建视频监控系统；
　　InVIM（智能分析软件）：内置多种AI模型，支持安全监测、异常行为识别与仪表数据智能识别，助力客户从视频数据中挖掘业务价值。
　　③无线数据终端产品
　　国内市场：DTU900系列持续推出多款全国产化型号，采用国产处理器及通信模块，满足电网等关键行业对自主可控的高标准要求。
　　海外市场：发布新一代DTU500系列终端，面向海外智能配电远程抄表应用场景，具备高可靠性、AC及锂电池双路电源供电与多种通信协议适配能力，丰富了公司在国际智能电网领域的产品布局。
　　④LoRaWAN网关产品
　　报告期内面向全球市场发布LoRaWAN网关产品线，具备多频段支持、高可靠性与远距离通信能力，聚焦智慧城市、智能抄表、环境监测等应用场景，满足海外市场对LPWAN通信解决方案的需求。
　　（3）数字配电网产品线
　　①接地保护装置
　　公司研制新一代接地保护装置，聚焦解决传统馈线终端在单相接地故障准确识别与快速处置方面的技术瓶颈。装置采用标准化接口设计，与现有存量馈线终端无缝集成；通过构建独立多通道波形采集模块，结合智能算法，与柱上断路器、负荷开关配合，实现接地故障精准识别与快速隔离，并具备零压越限信号上送能力。报告期内，该装置已在华东、华中、西南地区开展示范验证，具备推广基础。
　　产品持续迭代优化，报告期内主要进展包括：
　　新增LoRa通信与Mesh组网能力，突破LTE信号盲区限制，扩大设备应用范围；
　　支持单点故障识别与全馈线联动触发，主站可实现多点同步录波控制，显著提升录波时序一致性与故障捕捉覆盖率，有效降低误触发与漏触发风险；
　　发布多LoRa频段设备，适配不同国家/地区频段要求；2025年完成研发型样机试制与验证；
　　新增太阳能取电型采集单元，解决低负荷地区CT取电不足问题，实现配网线路全区段覆盖；目前已在西藏、四川等地完成示范验证。
　　扩展故障全过程录波功能，为复杂电缆线路故障精准回溯提供完整数据支撑，显著增强故障识别与定位能力。目前已在深圳、昆山、北京等地开展示范验证，具备推广基础。
　　④ADAIA200算法升级
　　自研ADAIA200算法完成全面升级，主要进展包括：
　　可识别15类以上典型配电故障（含树障、熔断器故障、雷击等），故障分类识别准确率提升至80%以上；
　　新增线路故障预测能力，融合稳态趋势与瞬态扰动特征，实现线路绝缘状态动态分级预警与故障发展趋势前瞻性识别；
　　新增广域同步触发能力，支持随时主动召测指定时间段内的波形，推动配网运维从"被动响应"向"主动预防"转型；
　　联合电力局与高校深入开展故障机理分析与建模，持续沉淀高质量样本数据，实现产学研协同与闭环转化。
　　⑤电鸿化与录波子系统
　　电鸿化：实现故障指示器通信终端全面电鸿化，发布架空型故障指示器电鸿化版本，当年通过第三方测试认证，及时响应南方电网2025年配电领域电鸿化要求。
　　录波子系统：自研录波子系统融合原有子系统与算法服务器两种方案，支持从主站获取同源拓扑与FTU/DTU波形，同时通过前置直接接收故障指示器设备波形数据，实现配网领域波形数据全覆盖；统一波形数据接入与管理界面，便于运维人员集中查看与分析历史故障记录，极大提升核心算法的易用性。
　　（4）智能售货控制系统产品线
　　①AI视觉算法升级
　　报告期内完成底层推理框架迁移，适配AE510工控机的DSP硬件加速，大幅提升推理效率；各视觉识别模型同步迭代更新，识别精度持续提升；引入加密模型机制，保护核心算法资产。
　　②北美版产品发布
　　针对北美市场推出线上开门柜方案，实现与某主流厂商的柜机对接；重构POS支持流程，通过电子小票解决非实时结算场景的核验问题，操作UI全面迁移至POS终端；完成全链路消费者数据脱敏，符合北美隐私合规要求。
　　③InVending平台全球化
　　完成全球化布局：发布北美版平台及APP；国内平台打通ERP系统，构建充值-开票全自助流程；开放第三方运营平台接入，提供专属UI支持交易查询与充值管理。
　　④终端应用功能完善
　　羚羊购小程序新增订单中心与投诉入口，提升消费者体验；
　　开门柜平台增设订单二次复核机制，强化风控能力；
　　会员系统打通优惠券体系，支持运营商自主建券、用户领券抵扣；
　　实现子商户支付分自动绑定，消除原人工申请流程；
　　智能柜新增温控管理、定时节能营业、异常订单自动完结功能；
　　建立订单过载预警机制，保障高峰期响应效率。
　　⑤算法服务商业化
　　算法服务开放第三方平台接入，提供从商品同步、上新到识别结果推送的全流程接口，实现独立输出与服务收费，开辟全新盈利模式。
　　（5）车载与交通产品线：
　　公司基于自主研发的智能网联平台，构建覆盖多场景的车载网关产品矩阵，通过持续技术迭代与功能升级打造核心竞争力。
　　①旗舰级车载网关
　　旗舰级车载网关系列持续迭代升级，主要成果包括：
　　VG710/VG814：软件持续迭代，支持ITxPT标准，开放C/C++、PythonAPP及Docker容器二次开发接口；为大型项目定制适配型软件API，完成固件安全升级并通过EN18031认证；
　　VG710-M：完成软件迭代升级，实现4G/5G蜂窝模组适配，强化安全特性并通过EN18031认证。
　　VG824（新一代）：搭载高性能四核处理器，集成双5G模组、Wi-Fi7、2.5G千兆以太网、CAN总线及丰富I/O接口；通过欧洲ITxPT、E-Mark认证；软件层面打通DeviceLive平台并集成SD-WAN功能。
　　②车载智能安全解决方案
　　发布InVisionADASSolution，面向公交客运、商用车队及特种车辆等场景；配备MDT600移动数据终端，集成ADAS、DMS、BSD等安全算法，为车队数字化升级提供一体化方案，并已开始商用测试。
　　MDT600：车规级坚固设计，符合ITxPT标准，搭载高性能ARM处理器与NPU，集成5G、Wi-Fi6、GNSS及丰富车规I/O接口，10.1英寸IP65紧凑型机身，支持Android/Linux双系统，可承载高级驾驶、多摄像头智能分析、调度票务及车队运营等车载应用。
　　③车载AI算法
　　车载AI算法迭代升级至V1.0.6，主要进展包括：
　　感知层：实现车道线高精度检测与稳定跟踪、车辆与行人等交通目标实时识别与多目标跟踪、交通标志识别；
　　预警层：完善前向碰撞预警（FCW）多级预警机制与车道偏离预警（LDW）灵敏度自适应调节；
　　新增DMS模块：支持疲劳驾驶、分心驾驶等多种异常行为的实时检测与告警。
　　（6）通用支撑技术平台
　　①云管理平台升级
　　采用生成式AI技术对小星云管家、DeviceLive、InLink、DeviceManager、InConnect等云平台进行迭代升级，完善分层告警、多平台统一登录、配置历史追溯等基础能力，进一步增强平台可用性、企业服务能力与智能化水平。
　　报告期内发布小星云管家Agent版本，采用自然语言交互，为客户提供产品知识问答、设备故障诊断、告警解读、自然语言配置生成及运行数据分析等智能服务，帮助客户降低网络设备的运维和配置难度，推动设备管理从被动运维向智能辅助运维演进。
　　②内部LLMAgent系统
　　公司自研多款基于大语言模型（LLM）的智能Agent系统，将AI能力从产品侧延伸至内部业务运营：
　　销售Agent：帮助海外销售团队自动完成潜在客户发现、联系人筛选与客户背景调研，缩短销售前期信息收集周期；
　　招聘Agent：打通多个招聘渠道与内部人事系统，自动完成简历筛选、候选人评估与面试辅助，减少HR在重复性工作上的投入；
　　测试Agent：支持以自然语言描述测试用例并自动执行设备配置与验证，减少功能回归测试的人力成本；
　　上述Agent系统已在相关部门投入日常使用，为公司探索AI赋能业务运营积累了实践经验。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术迭代加速与AI融合落地不及预期的风险
　　AI与工业物联网融合推动行业技术体系加速演进，产品与解决方案需持续适配多样化算力平台与复杂场景。若公司在AI融合、边缘智能、数据价值挖掘等关键方向投入不足，或未能及时把握技术演进与行业需求变化，可能导致产品竞争力下降、研发投入无法有效转化为商业价值。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　物联网与AI行业技术更新快、人才流动性高。随着市场竞争加剧和公司规模扩展，若公司不能持续吸引到业务快速发展所需的AI、算法、5G、嵌入式、云平台等方向的复合型人才，或核心骨干流失，将对公司技术竞争力和经营发展造成不利影响。
　　3、新技术、新产品研发失败的风险
　　为保持行业领先优势，公司需要不断开展新技术、新产品的创新研发，研发费用占营业收入比重较高。若公司对未来市场发展趋势预测偏差或研发推进不达预期，可能面临研发失败的风险。
　　4、核心技术泄密的风险
　　公司虽已与核心管理人员和核心技术人员签署保密及禁止同业竞争协议，但行业内人才竞争激烈，仍可能因人员流失、专利保护不力等原因导致核心技术泄密风险。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　随着AI技术门槛逐步降低与生态开放，行业竞争主体持续增加。若公司未能及时适应技术融合趋势、拓展高价值应用场景或强化行业解决方案能力，可能面临市场份额波动与业绩增长承压的风险。
　　2、原材料采购的风险
　　公司主要原材料为通信模块、芯片、贴片模块、连接器、壳体等，直接材料占公司营业成本的比重较高。若芯片、模块等关键原材料市场价格出现剧烈波动，或受贸易摩擦、AI需求爆发、产能短缺等因素影响出现封锁、禁售、限售、断供等极端情形，将对公司生产成本和经营业绩造成不利影响。
　　3、国际市场经营风险
　　公司在北美、欧洲、亚太等地区均有市场布局，若业务所在国家或地区的政治经济形势、产业政策、法律法规、关税政策、出口管制等发生不利变化，或全球主要经济体推进力度和持续时间不及预期，可能对公司海外业务和盈利能力产生一定影响。
　　(五)财务风险
　　1、汇率波动风险
　　公司海外营业收入占比超过50%，以多币种外币结算，人民币兑美元、欧元等主要货币的汇率波动将对公司经营成果和财务费用产生影响。
　　2、毛利率波动风险
　　公司综合毛利率受生产成本、产品售价、产品结构等因素影响。若下游需求变化、技术迭代节奏、产品结构调整或成本控制未达预期，可能导致公司综合毛利率出现波动。
　　3、应收账款坏账风险
　　虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，但随着业务规模扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。若部分客户经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
　　(六)行业风险
　　1、下游行业需求波动风险
　　公司下游应用领域涵盖智能电力、智能制造、智慧城市、智能零售、智能交通等多个行业，不同领域的数字化升级节奏存在差异。若宏观经济波动、产业政策调整或AI与工业物联网融合落地进度不及预期，可能导致部分下游行业投资放缓，影响整体市场需求。
　　2、产业政策与行业标准变化的风险
　　公司产品涉及电力、车载、工业、网络安全等多个行业的标准与认证，若相关法律法规、行业标准或认证要求发生重大调整，可能增加公司合规成本和产品适配周期。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济增长分化，通胀与利率环境波动持续，叠加地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及全球产业链重构，国际经贸环境不确定性上升。在国内，经济处于结构调整与动能转换阶段，部分行业需求恢复节奏偏缓。若未来宏观经济环境、国际贸易形势或产业政策发生不利变化，可能对公司供应链安全、成本控制及市场拓展产生影响，从而对经营业绩带来一定不确定性。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　截至报告期末，公司不存在其他可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。
　　公司将持续跟踪上述风险因素的变化趋势，通过强化技术研发、完善全球供应链、优化产品结构、加强合规与内控管理、稳固核心团队、增强现金流管理等措施，持续提升公司的经营韧性和抗风险能力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入77,698.28万元，较上年同期增长27.01%；实现归属于母公司所有者的净利润14,902.62万元，较上年同期增长14.73%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,347.78万元，较上年同期增长17.01%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、宏观层面：AI与工业互联网融合进入规模化赋能阶段
　　以大模型、智能体为代表的新一轮AI技术正在从消费级应用加速向工业、能源、制造、交通等实体经济领域渗透，推动工业物联网由“连接驱动”向“数据驱动+智能驱动”跨越。中国、美国、德国、日本等主要工业国均将“AI×工业互联网”列为国家战略。随着《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》等政策的持续落地，到2028年我国工业互联网平台普及率将达到55%以上、设备连接数突破1.2亿台（套）。AI将不再是工业物联网的“增量功能”，而是成为产品、平台、运维与商业模式重塑的底层要素。
　　2、五大业务板块的行业趋势
　　企业网络：云管理与边缘智能化成为新一代企业网络的主要方向。SD-WAN、SASE、5GFWA、Wi-Fi7、AI运维Agent正在重塑企业分支与中小企业的网络架构。面向连锁门店、多分支企业与运营商市场的“云管理+AI运维”方案将成为产品竞争的主战场；北美、欧洲、中东对一站式轻量化方案的需求持续强劲，为中国品牌出海提供窗口。
　　工业与楼宇IoT：边缘AI、工业大模型、工业协议统一与5GR16/R17的融合持续推进。2025年全球AI边缘网关出货同比增长约42%，边缘侧“控—网—算一体化”成为产业升级的主要抓手。预测性维护、数字孪生、能耗管理等高价值应用将驱动工业物联网通信产品由通用型向行业专用型转型。
　　数字能源：国家电网“十五五”投资规模约4万亿元，配电网占比首次达45%（约2,700亿元），且智能化改造全面提速，配电自动化覆盖率目标超过95%、智能终端覆盖率目标达到90%，AI与边缘计算的嵌入推动配电网由“被动供电”向“主动调节”转型，南方电网同步推进电鸿化与数字化升级，数字配电网业务具备规模化增长的发展条件。此外，AI数据中心带来的分布式能源需求和海外新能源并网分析需求将为公司打开第二增长曲线。
　　智慧商业：AI开门柜、Grab&Go模式加速落地，智能机型在无人零售市场占比将由2022年的约35%提升至2026年的约72%；北美、东南亚等海外市场为AI开门柜整机方案提供了更大的单点价值空间。软件、算法与SaaS服务收费将逐步成为智慧商业板块的重要收入来源。
　　车载与交通：2025年全球车载网关市场规模约276.9亿元，2025—2032年CAGR约7.1%；智能交通系统市场CAGR约6.64%。商用车队数字化、欧盟eCall等法规驱动、5G与AI在高阶驾驶辅助中的融合，将共同推动车载网关+车载AI+车队管理云平台的一体化产品需求。
　　(二)公司发展战略
　　总体战略定位：成为工业物联网引领者
　　公司以“坚持技术创新，服务全球市场，创造科技价值”为总体战略目标，立足“AI+物联网”的技术深度融合，聚焦工业物联网的产业化落地，打造一家以技术为内核、以全球市场为半径的高质量国际化科技公司。
　　围绕这一定位，公司未来将推进三条核心战略主线：
　　1、产品AI化——以AI重塑产品与平台
　　在端侧，加快AI模型的端侧部署与规模化复制，深化计算机视觉、机器学习在车联网、智能零售、电力运检等场景的产品化应用；在云端，加快生成式AI与业务系统的融合，布局基于智能Agent的云平台产品形态，把“自然语言+数据+工具”的Agent能力作为SaaS平台的新一代交互与分析底座；在“端—边—云”协同上，以AIHub为枢纽，构建“算力+模型+场景算法”的一体化能力。
　　2、管理数字化——以AI重塑内部运营
　　全面推广AI生产力工具，在研发、销售、HR、测试、供应链、生产等关键环节实现“工具辅助—流程嵌入—系统赋能”的三级演进。重点发展企业级智能Agent体系，将AI深度嵌入业务流程，实现从经验驱动向数据与智能驱动的组织升级，打造“人类归纳，智能体执行”的新型工程模式。
　　3、业务全球化——以区域协同与本地化深耕拓展海外
　　依托已建成的“中国+美洲区+欧洲区+亚太区”四大区域运营体系，在巩固北美、欧洲成熟市场的同时，重点深耕南美、中东、东南亚等新兴市场。推进“亚太—北美”双区域供应链协同，强化本地销售、技术支持与售后的本地化团队建设，增强对地缘政治与贸易政策变化的韧性。
　　4、未来拟重点布局的新业务与新产品方向
　　（1）AI数据中心带动的数字电网建设与海外智能电网出海：AI数据中心的快速扩张将带来配电侧负荷的结构性变化和分布式能源并网需求激增，公司IWOS与ADAIA具备独特技术卡位，应加快海外（尤其是北美、中东、东南亚）智能电网的产品适配与业务拓展；
　　（2）分支机构数字化与工业数字化的一体化平台化产品：将小星云管家、DSA、InVIM等能力打通，形成面向连锁/分支/工业的"一体化数字化底座"，以SaaS与订阅模式提升经常性收入占比；
　　（3）边缘AI应用：以EC系列AI边缘计算机为硬件底座，以AIHub为模型管理中枢，沿智能视觉、工业视觉、车载视觉、配电AI四个方向打造可复制的行业化解决方案；
　　（4）AI生产力工具：在内部Agent体系成熟的基础上，探索将部分通用Agent能力产品化、对外输出，形成新的商业闭环；
　　（5）具身智能机器人技术（前瞻布局）：以制造领域为切入点，聚焦3D视觉、灵巧执行器、自主学习等底层技术，面向工业柔性制造场景开展前瞻性技术研发。
　　(三)经营计划
　　1、主要经营目标
　　2、主要经营计划
　　（1）坚持技术创新驱动，夯实核心竞争力基础。继续加大研发投入，推动硬件、软件、云平台、算法的协同设计与标准化建设；以“人类领航，智能体驱动”的模式重构研发体系，将AI深度融入设计、开发、测试、验证全流程；加快打造具备AI能力的复合型工程师团队，将工程师多年经验沉淀为可复用的“技能（Skills）”。
　　（2）完善五大板块产品商业布局，推进规模化商用。在巩固成熟产品线的同时，加快IR925、EC系列、VG824、ER815/615、ES系列、AI智能开门柜美国版整机等新产品的商业化推进；推动AI原生路由器、端侧AI边缘计算机、车载视算一体机、多源数据驱动的配网智能运维系统等在研项目向市场化转化。
　　（3）推进营销体系数字化转型，构建“平台+AI”新型增长模式。打造统一的数字化营销与交易平台，覆盖产品展示、在线选型、询价报价、自助下单、交付跟踪与服务支持；融合AI市场情报、AI内容生产、AI销售辅助与AI客服，实现“小团队服务全球客户”的高效运营模式，提升线上成交占比与客户全生命周期价值。
　　（4）深化AI与数字化融合，构建高效敏捷的智能运营体系。依托数字化平台与数据体系优化业务流程与资源配置；以企业级Agent体系推动跨部门自动化与智能化协同，强化供应链响应能力与经营决策科学性；推动流程标准化与运营透明化，增强整体运行的稳定性与可控性。
　　（5）继续强化全球化布局与供应链韧性。持续完善“亚太—北美”双区域供应链协同，稳步推进海外本地化团队建设；在巩固北美、欧洲成熟市场的同时，加大对南美、中东、东南亚等新兴市场的投入；完善对全球政策环境与地缘风险的前瞻研判和合规机制。
　　（6）完善治理与内控体系，保障高质量发展。持续健全信息披露、投资者关系、内部审计、合规管理与关联交易管理体系；强化对海外子公司和境外资产的合规管控。
　　结合上述经营安排，维持公司当前业务并完成在建投资项目（主要包括加拿大工厂扩产、海外研发中心建设、企业数字化与AI相关投入）所需资金主要来源于公司自有资金与经营活动现金流，公司整体资金状况稳健且流动性良好。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等，公司业务覆盖企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块，经过多年创新与积累，公司的主营产品已发展为覆盖多行业的物联网产品和解决方案，包括面向企业分支机构网络、工业与楼宇IoT、车载网络的工业无线路由器、无线数据终端、AI边缘计算机、车载网关、边缘路由器、智能AP、工业以太网交换机等通信产品，以及智能配电网状态监测系统产品、智能售货控制系统产品、AI智能冰柜、智能车... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等，公司业务覆盖企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块，经过多年创新与积累，公司的主营产品已发展为覆盖多行业的物联网产品和解决方案，包括面向企业分支机构网络、工业与楼宇IoT、车载网络的工业无线路由器、无线数据终端、AI边缘计算机、车载网关、边缘路由器、智能AP、工业以太网交换机等通信产品，以及智能配电网状态监测系统产品、智能售货控制系统产品、AI智能冰柜、智能车联网系统产品等物联网创新解决方案。
　　(二)主要经营模式
　　公司的生产经营以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节。
　　1、研发模式
　　公司研发分为两种情况：需求型研发和前瞻型研发。
　　（1）需求型研发
　　该研发模式以客户需求为导向，对新产品的研发进行立项、设计、实施、验证、发布等阶段管理，确保用户的新需求可以快速研发生产，满足市场需求。
　　（2）前瞻型研发
　　公司基于充分的行业前瞻性研究，并结合现有技术及市场需求的调研，完成前瞻性产品的研发。研发流程与需求型研发相同。
　　公司新产品研发流程可分为产品规划及立项阶段、产品设计阶段、项目实施阶段、项目验证阶段、项目发布阶段、项目结束阶段六个阶段。
　　2、采购模式
　　公司的采购分为一般采购及外协加工两种情况，采用“销售合同+销售预测”方式进行定量采购。
　　（1）一般采购
　　一般采购主要指公司对一般原材料的采购，主要包括壳体、芯片、通讯模块、连接器等产品，公司根据生产计划及库存情况向供应商采购原材料。公司建立了完善的供应商管理制度和考评制度。
　　公司的采购分为订单式采购和备货式采购两种方式：订单式采购模式是指根据订单所需的原材料数量进行相应采购的模式；备货式采购模式是指根据采购原材料的市场行情、获取难度和预计未来供应数量等情况来进行判断采购的模式。公司所采购的部分原材料需进行适当滚动备货以保证生产需求。
　　（2）外协加工
　　公司主要针对PCBA板焊接采用外协加工的采购模式。公司向供应商提供设计图纸、设计方案、工艺要求、原材料，供应商根据生产计划和订单进行生产焊接，向公司供应PCBA成品板。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“自行生产为主、外协加工为辅”，自主生产为公司从供应商采购零部件之后进行产品的生产和测试，外协加工主要是PCBA焊接。由于产品型号众多，公司依据“以销定产、适量备货”的模式进行生产。
　　4、销售模式
　　公司销售模式为区域管理为核心、新兴电商平台为辅助的全球销售模式。区域管理划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域。公司目前采用“直销为主、经销为辅”的方式进行产品销售，未来公司会逐渐发展为以渠道合作伙伴和大客户结合的销售模式；通过“ERP企业资源管理系统”和“CRM客户管理系统”，建立了完整高效的销售业务流程，实现对日常销售业务的全面管理和监控。
　　5、盈利模式
　　公司主要盈利模式为通过销售工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等，以及提供相关服务来获得利润，目前主要收入为销售产品收入。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）数字经济发展步伐持续提速，全球战略布局助力工业互联网发展
　　数字经济已经成为全球各国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。数字经济以数字产业化、产业数字化、数字化治理和数据价值化为主要发展框架，其中产业数字化是数字经济落地的重点和难点，也是数字经济发展的核心所在。产业数字化转型纵深发展，全球数字化转型投资步伐持续提速，正在重塑经济格局新动力。2025年，中国信息通信研究院发布《全球数字经济发展研究报告（2024年）》，报告显示2023年总数字化转型支出超过2.1万亿美元，占全球总投资比重超过52%，预计2028年达到4.4万亿美元，2023-2028年五年复合增长率为15.4%。一方面，数字基础设施建设加快，固定宽带速率和网络覆盖范围持续提升，5G发展和商业部署加速推进，数据中心提供重要算力支持，为数字经济发展提供坚实基础。另一方面，5G融合应用生态加快形成，人工智能创新和应用力度加大数字技术产业稳步发展释放巨大发展潜力。
　　工业互联网是数字经济的重要组成部分，它通过将先进的信息通信技术与工业系统深度融合，推动了数字经济与实体经济的深度融合。随着人工智能技术的不断突破，工业物联网正加速与AI深度融合，推动设备智能化、数据驱动决策和生产优化，助力企业实现降本增效。两者协同发展，正成为驱动数字经济转型升级的重要引擎。
　　随着工业互联网在全球范围内蓬勃兴起，各国政府高度重视工业互联网的发展，出台了一系列战略和政策。当前，美国、日本和德国等国家在全球工业互联网行业中占据领导地位，这些国家通过政策支持和技术创新，不断巩固其在全球市场的主导地位。同时，其他国家和地区也在积极布局工业互联网，通过政策引导和市场激励，推动本地工业互联网的发展。
　　中国政府高度重视工业互联网和数字经济的发展，在政策层面，发布了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用，发展工业互联网，打造具有国际竞争力的数字产业集群。2024年12月，工业和信息化部发布的《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》提出，到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面水平全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市，推动“5G+工业互联网”在更广范围、更深程度、更高水平上创新发展。
　　总的来说，工业互联网和数字经济共同构成了现代经济体系的新基础，它们的发展水平和融合程度将直接影响到一个国家或地区的经济竞争力和可持续发展能力。当前，“5G+工业互联网”已迈入规模化发展新阶段，未来随着技术的不断进步和应用的不断深化，工业互联网将为推动数字经济体系升级发挥越来越重要的作用。
　　（2）人工智能的发展成为驱动经济发展和数字化转型的核心力量
　　当前，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心技术，正加速重塑全球产业格局和经济结构。国际上，美国、欧盟等发达国家在人工智能基础研究、算力平台和通用大模型方面持续占据领先地位，构建起涵盖算法、数据、芯片和应用场景的完整生态体系。以OpenAI、Google DeepMind等为代表的科技巨头，推动AI在医疗、金融、制造等领域的广泛落地。与此同时，全球各国也在加紧制定人工智能相关法规与伦理标准，力图在技术发展与社会治理之间实现平衡。
　　在国内，人工智能正成为国家战略科技力量的重要组成部分。近年来，中国在AI领域取得显著突破，从底层算法到国产大模型，从智能芯片到行业应用，技术能力不断增强，生态体系日益完善。国家层面通过“人工智能创新发展战略”、“新一代人工智能发展规划”等政策文件，明确了以AI带动经济高质量发展的目标方向。当前，人工智能正在加速与工业、交通、医疗、能源等传统行业融合，赋能制造业智能升级、提升城市治理水平、优化资源配置效率，推动形成“人工智能+”多场景、多层次的产业变革路径。
　　现在，AI正深刻重塑制造、能源、医疗等传统产业，提升效率与创新能力，成为驱动高质量发展和经济转型升级的核心力量。
　　（3）公司聚焦业务板块的发展状况
　　物联网下游应用领域众多，公司主要聚焦于企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块，产品广泛应用于智能电力、数字能源、智能制造、智能零售、智慧城市等众多细分行业市场。
　　①企业网络板块
　　企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，涵盖路由器、交换机、无线局域网设备（如企业AP等）、防火墙等硬件设备，以及云网络、SD-WAN（软件定义广域网）、网络安全等服务。
　　根据Gartner《2025年全球企业网络市场展望报告》显示，全球企业网络市场规模在2025年估值达1245.9亿美元，预计到2030年将攀升至1937.7亿美元，2025-2030年期间的复合年增长率（CAGR）为9.2%。这一增长主要由云计算普及、AI/ML集成、IoT设备普及、网络虚拟化与SD-WAN/SASE的广泛部署等多方面因素推动，同时数字化转型、安全合规、混合/远程办公趋势，也强化了企业对自动化、安全网络解决方案的需求。
　　从地域分布来看，北美地区作为全球企业网络市场的重要区域，市场规模庞大，美国等国家在5G网络建设、企业数字化转型方面投入巨大，产品需求旺盛，且该地区企业对新技术接受度高，推动市场快速发展；亚太地区预计将成为增长最快的区域，中国、印度等国家数字化进程加速，政府积极推动5G网络建设和企业数字化转型，大量企业升级网络基础设施，对各类企业网络产品需求猛增；欧洲地区企业网络市场较为成熟，德国、英国等国家企业对网络稳定性和安全性要求高，在5G网络建设推动下对高性能产品需求持续增长。
　　从细分市场来看，5G CPE在家庭和企业宽带接入领域应用逐渐广泛，出货量增长迅速，市场规模随之扩张。当前，北美、欧洲和亚太是5G室外CPE市场的主要支柱，三者合计贡献了绝大部分销售额和销量；亚太由于人口规模和政策推动，增速最快，预计将在2030年前后赶超其他区域成为最大市场；南美、中东和非洲目前份额虽小，但由于5G部署处于起步阶段，未来几年这些地区CAGR均会高于成熟市场，呈现“大幅补涨”趋势。
　　企业AP和企业路由作为企业网络基础设备，市场规模基数较大，且随着企业数字化转型加速，对高性能、高可靠性产品的需求将推动市场规模稳步上升。根据QY Research的统计及预测，2024年全球商用无线接入点（AP）市场销售额达73.15亿美元，预计2031年将达到135.5亿美元，2025-2031年年复合增长率（CAGR）为9.3%。
　　②数字能源板块
　　在以“碳达峰”“碳中和”国家战略性减碳目标为牵引的能源革命大背景下，电力在能源体系中的主导地位将逐渐凸显，分布式电力资源将得到大规模开发，对电网提出革命性升级换代的迫切要求。
　　其中，随着越来越多的风电、太阳能、储能在配电端接入电网，以及电热气网互联互通，配电网正逐渐成为电力系统的核心，以及连接能源生产、转换、消费的关键环节。未来以电力为核心的区域能源互联网所有要素，包括智能楼宇、智能园区、智慧工厂、智慧城市等都和配电网密切相关。
　　2022年3月，国家发改委印发《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”时期是力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和打好基础的关键时期，要尽快推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进，以电网为基础平台，增强电力系统资源优化配置能力，提升电网智能化水平，推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能源发展；创新电网结构形态和运行模式，加快配电网改造升级，推动智能配电网、主动配电网建设，提高配电网接纳新能源和多元化负荷的承载力和灵活性，促进新能源优先就地就近开发利用。2024年2月，国家发展改革委国家能源局《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，《意见》明确，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰、供配电能力合理充裕、承载力和灵活性显著提升、数字化转型全面推进；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。在提高装备能效和智能化水平方面，积极推广高可靠、一体化、低能耗、环保型、一二次融合设备；进一步拓展网络通信、大数据、自动控制等技术的应用范围，持续提升配电自动化有效覆盖率，逐步提升负荷控制能力；合理配置监测终端、无人巡检终端、带电作业机器人等设施设备，加快设备状态智能监测分析、电网灾害智能感知等技术应用。
　　国家电网2025年1月发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元，新增投资将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施。
　　③工业与楼宇IoT板块
　　在数字经济快速发展的推动下，智能制造系统转型已成为制造业发展的必然趋势和重要方向。人口结构变化带来持续的人工短缺与成本上升，加之市场需求快速更新，工厂对灵活性的需求日益凸显，未来生产线需具备高效、节能及敏捷响应能力，以应对不确定的外部环境。世界各国开始意识到先进技术对制造业的重要作用，德国提出工业4.0战略，希望利用信息物理系统提高制造业水平。美国成立了工业互联网，通过网络设备的监测分析来洞察新的机遇。与此同时，日本为智能社会5.0的发展制定了路线图，试图超越德国工业4.0。同时，中国也在大力推进智能制造的转型升级，大规模机器换人，向全新的互联网制造模式迈进。另外，在智慧城市建设背景下，随着智能化软硬件设施完善，其应用场景已拓展到安防、交通、市政、医疗、环保、物流等多个领域。
　　公司无线数据终端、工业无线路由器、边缘计算网关、工业以太网交换机等工业物联网通信产品广泛应用在智能制造、智慧城市等领域，市场潜力颇大。
　　根据多家研究机构的数据，2024年全球工业物联网通信产品市场规模约为182亿美元，预计到2029年将达到316亿美元，年复合增长率约为11.6%，工业级路由器与边缘计算网关占据主要份额。市场增长由智能制造升级、5G融合、远程运维、安全需求及政策推动等因素驱动，产品正向智能化、低功耗、边缘AI、本地计算及协议标准化方向发展。
　　在全球工业物联网通信产品市场中，亚太地区占比最高，约为41%，得益于制造业转型、政策扶持及设备更新需求强劲。北美地区占比约29%，以智能制造和工业自动化技术成熟为主要特征。欧洲市场占比约22%，重视工业标准和设备安全，需求稳定。拉丁美洲、中东和非洲等新兴市场占比约8%，虽基础设施发展较慢，但在油气、矿业、公共事业等垂直行业需求持续增长，未来具备潜在增长空间。整体来看，全球市场呈现“亚太引领、欧美稳健、新兴地区逐步扩张”的格局。
　　④智慧商业板块
　　据数据显示，2024年我国自动售货机市场需求量达42.95万台，同比增长23%，产量更是高达110.95万台，同比增长56%。随着智能化技术进步以及消费者对于便捷性、个性化需求日益增长，预计在未来几年内市场规模将进一步扩大。特别是在一线城市和新一线城市，自动售货机已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分，其应用场景也从传统的食品饮料向其他领域延伸。据预测，到2030年，中国自动售货机市场总收入规模有望达到400亿元以上，复合增长率超过12%，展现出巨大的发展潜力。
　　从技术发展方向来看，智能化、个性化、便捷化将成为自动售货机行业的主要趋势。物联网、大数据、人工智能等技术的不断融合，使得自动售货机能够实现精准营销、个性化定制和智能库存管理，大大提升了用户体验和运营效率。同时，随着AI技术的不断成熟，特别是计算机视觉和深度学习技术的发展，AI开门柜的产品解决方案日益完善，无接触经济、人机交互、移动支付等新型消费习惯在全球范围内逐渐兴起，这些变化为AI开门柜提供了良好的市场环境，消费者对于新型购物方式的接受度提高，为AI开门柜的市场扩张创造了条件，AI开门柜作为一种新兴的智能零售解决方案，其市场空间正在逐步扩大。
　　从全球视角来看，自动售货机市场已经从一个小众领域逐渐发展成为庞大的产业，随着消费者对便捷购物方式的需求增加、技术创新带来的智能化升级，以及政府政策对智慧零售的积极推动，预计未来自动售货机市场的应用场景和数量预计将进一步扩展，自助类设备在海外市场存在广阔的发展空间和机遇。
　　⑤车载与运输板块
　　世界经济发展汽车数量不断增加导致已有的道路远不能满足经济发展的需要，交通状况日益恶化，交通阻塞普遍存在，为解决交通阻塞问题，除了修建必要的道路网以外，人们尝试了许多新的方法来解决问题，智能交通系统ITS的研究在美国、欧洲日本等地全面展开，发展规模和速度惊人，以“保障安全、提高速度、改善环境、节约能源”为目标的ITS（智能交通系统）概念正逐步在全球形成。
　　全球智能交通行业的发展以宏观战略为导向，以具体项目为依托，以首都和大都市为主要区域，政府、行业协会多方推进，并布局全球。美国ITS发展较早，目前已基本形成了出行和运输管理系统、公共交通运输管理系统、电子收费系统、商业车辆运营系统、应急管理系统、先进的车辆安全系统、信息管理系统、养护和施工管理系统等八大研发领域和研究内容。美国《基础设施投资和就业法案》显示，将在未来五年内投入超过1000亿美元用于交通基础设施的智能化升级，包括安装路侧单元(RSU)、升级交通信号系统和建设5G通信网络等；欧洲ITS未来的发展强调面向服务、高效节能。欧洲十分重视使用者的服务需求，在欧盟的框架下建立一致性的道路基础设施和相关的信息服务，如即时交通路况、即时路径规划、即时地图更新等。
　　随着全球人口的持续增长和城市化进程的加快，道路拥挤和污染排放增加等问题愈加严重，智能交通的需求越来越迫切。预计到2025年，全球智能交通市场规模将超过2500亿美元，年复合增长率为18%。同时，随着自动驾驶、物联网、AI、VR等新兴技术的快速发展以及用户需求的变化，智能交通系统也将在前沿技术的发展中不断演进。（前瞻产业研究院）智能交通系统的建设离不开车联网技术的发展，智能交通系统通过集成各种传感器、摄像头和计算机系统等设备，实现对城市交通的监测和管理。而车联网技术则为智能交通系统提供了更多的数据来源和信息资源，促进了智能交通系统的发展和应用。
　　（4）主要技术门槛
　　工业物联网依托物联网、AI技术及先进通信技术，是数字时代推动制造业升级的重要模式。通过将感知技术、通信与传输技术、数据处理技术、控制技术等全面运用到生产、配料、仓储等各个环节，实现生产与控制的数字化、网络化与智能化，不仅显著提升制造效率、改善产品质量，还能降低成本与资源消耗，推动传统工业向智能化新阶段迈进。与此同时，借助云服务平台，融合云计算、大数据与AI能力，可为工业客户提供从设备接入、数据分析到智能决策的全链路支持，助力其加快数字化转型与业务模式创新。
　　业界通常将物联网系统架构划分为感知与控制层、通信网络层、平台服务层和应用服务层四个层次，涵盖感知、控制、网络通信、微电子、云计算、人工智能、嵌入式系统、微机电等多技术领域。随着人工智能特别是大模型、边缘计算和机器学习技术的快速发展，AI在工业互联网中不仅承担着数据智能分析、预测性维护、生产流程优化等关键任务，还推动设备具备自适应与自优化能力。AI与工业互联网的深度融合，要求在算法训练、推理部署、算力优化、模型安全、实时性保障等方面具备跨学科的技术积累与工程能力，同时还需要将算法与行业知识紧密结合，确保AI决策在复杂工业场景下的准确性与可靠性。
　　由于工业物联网应用具有高度碎片化和多样性，不同行业与业务场景对系统功能、稳定性、安全性均提出了差异化、专业化需求。AI赋能的工业互联网系统开发，不仅需要跨领域的技术储备（包括算法优化、边缘算力架构、工业协议适配、安全防护等），还需依赖深厚的行业经验和长期场景打磨，以应对数据质量差异、场景动态变化、实时控制等挑战。综合来看，AI与工业互联网的结合显著提升了行业技术门槛，也为具备系统性研发能力和行业解决方案能力的企业提供了长期竞争优势。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司作为较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业，扎根于技术研发，布局于物联网大产业链，抓住了国内物联网行业的快速发展契机，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域拥有了广泛的客户群，并形成了较高的品牌知名度。公司一直以“工业物联网的引领者”作为目标砥砺前行，产品在行业内具有突出的市场竞争力。公司客户及合作伙伴覆盖了国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、澳柯玛、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等世界知名企业。与这些知名企业的长期合作伙伴关系代表了业界对公司产品的广泛认可。经过二十多年经营，公司逐渐建立了产品可靠、技术先进、经营诚信的市场认知度，树立了良好的品牌形象。
　　（1）在工业物联网领域
　　公司的工业物联网通信产品主要面向各种工业应用领域，用于各种无人值守环境下工业设备的联网。这些应用场景对产品的环境适应性、电磁兼容性、长期运行稳定性等方面有特殊的高要求。公司经过多年的研发探索，积累了丰富的高可靠性工业电子产品设计经验，并形成了INOS网络操作系统等多项核心技术。公司研发了工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘路由器、车载网关和边缘计算网关等多个产品系列，具备产品线齐全、产品功能丰富、运行稳定可靠等优点，赢得了市场口碑。
　　（2）在智能电力领域
　　公司基于多年在电力系统研发应用通信产品的经验，研发的智能配电网状态监测系统（IWOS）产品解决了困扰电力系统多年的“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一行业难题，同时基于人工智能技术提供线路故障类型识别、故障定位、线路工况分析、线路健康状态评估和故障预测等高级功能，技术处于行业领先地位，市场快速增长。IWOS产品技术几经迭代，其技术持续保持行业内领先水平，连年获得众多荣誉：2015年获得广东电网有限责任公司颁发的科技进步二等奖；2016年获得广东省电力行业协会颁发的科技创新成果奖以及广东省人民政府颁发的科学技术奖励三等奖；2018年入选“国家工信部2018年物联网集成创新与融合应用项目”；2019年获得国家电网有限公司颁发的科学技术进步奖二等奖；2019年获得中国电力企业联合会颁发的2019年电力科技创新奖技术类一等奖，获得2019年度北京市科学技术奖二等奖；2020年华北地区好设计奖优秀奖；2023年获得中国电工技术学会科技进步一等奖；国网北京电力公司科技进步二等奖。
　　（3）在智能自助设备领域
　　公司的智能售货控制系统产品为自助售货机行业的智能化升级提供“开箱即用”的完整解决方案，可接入市场上主流的自助售货机机型，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜，采用先进的边缘视觉识别技术，实现Grab&Go的购买体验，搭载的InVending云平台可提供管理、支付、广告等的一系列服务。智能售货控制系统产品具有便捷使用、系统流畅、支付方式齐全等特点，目前公司与市场上知名的智能售货机制造厂商、品牌运营商都已达成合作关系，取得了市场领先地位。
　　综上所述，公司技术先进，在不同的细分行业中具有较高的市场认知度，主营产品具有很强技术优势和竞争力。依托多年积累的软硬件技术平台，公司针对选定的细分垂直应用领域持续研发各类行业终端及系统软件，为目标行业的智能化提供完整的“云+端”解决方案，不断拓展市场空间。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术融合加速，推动工业物联网智能化升级
　　报告期内，以人工智能、大语言模型（LLM）、云计算、大数据、物联网为代表的新一代信息技术持续迭代，并在算法性能、算力供给、行业落地等方面取得突破。5G作为连接工业互联网、大数据、AI、边缘计算的核心纽带，与AI技术深度融合，推动工业数据在采集、传输、分析、决策等环节实现实时化与智能化。AI尤其是大语言模型在自然语言理解、知识检索、多模态处理等领域的进步，使通信与智能算力平台能够为智能制造、智慧交通、能源管理等应用场景提供更精准的连接与智能服务能力。
　　（2）数字经济驱动产业链重构，通信与AI能力成为核心基础设施
　　我国深入实施数字经济发展战略，数字技术广泛渗透到制造、交通、能源等实体经济领域，推动生产组织方式向平台化、共享化、智能化演进。产业数字化已成为经济高质量发展的核心动力，而具备通信与AI能力的企业，在实现系统集成、数据链打通、边缘算力下沉等方面发挥着不可替代的作用。未来，行业龙头企业将依托工业互联网平台，结合AI与大语言模型技术，加快研发具备自主算法、安全加密能力和多场景适配能力的系统解决方案，全面提升全链条协同和智能化水平。
　　（3）新兴业态场景拓展，AI赋能行业应用模式创新
　　新兴业态在多行业融合中加速成长，智能制造、智慧交通、智慧能源等领域对低时延、高可靠、智能化的通信与算力需求不断增长。AI与大语言模型的引入，使边缘计算与云端平台能够进行自然语言配置、智能数据分析、自动化故障诊断与预测性维护，显著提升运营效率并降低运维成本。AI驱动的实时分析与动态资源调度能力，正在催生更高效、更具定制化的行业解决方案，推动产业链价值向高端延伸。
　　未来，工业物联网将在智能化、网络化、安全化和绿色化方向持续演进。5G、Wi-Fi7、卫星互联网与AI、大数据、云计算等技术将进一步融合，推动边缘-云协同架构普及，并形成以实时智能决策、安全可信计算为特征的新一代工业互联网体系。预计AI在工业、能源、交通等行业的渗透率将持续提升，数据安全、隐私合规、模型可信度与实时性保障将成为行业的重要技术门槛，为同时具备核心通信能力、AI能力与系统集成能力的企业带来长期竞争优势。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、总体经营情况分析
　　2025年上半年，全球经济延续复苏态势，但不确定性显著上升，美国对部分国家实施的新一轮贸易保护措施，扰动了全球供应链的稳定性；国内稳经济政策密集发力、协同增效，经济展现出较强韧性，企业与社会的数字化转型升级，在复杂波动中持续推进、向深向实。面对国内外环境的复杂变化，公司密切关注国际局势动向，积极调整全球供应链布局，强化本地化服务能力，力求在不确定性中寻找增长韧性，稳步推动国内国际业务高质量发展。报告期内，公司主要财务表现及经营管理主要工作具体情况如下：
　　2025年上半年，公司实现营业收入35,143.14万元，较上年同期增长34.69%；实现归属于母公司所有者的净利润6,734.82万元，较上年同期增长26.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,434.68万元，较上年同期增长29.30%。其中：工业物联网产品实现营业收入18,273.60万元，同比增长34.55%；数字配电网产品实现营业收入5,324.31万元，同比减少21.91%；企业网络产品实现营业收入4,905.00万元，同比增长41.65%；智能售货控制系统产品实现营业收入5,683.89万元，同比增长442.94%；技术服务及其他收入为956.34万元，同比减少19.15%。
　　2、公司总体经营管理情况
　　（1）全球市场布局持续向纵深拓展，海外收入保持高速增长态势
　　公司已搭建覆盖全球的四大区域化运营体系，构筑起“中国+三大区域（美洲区、欧洲区、亚太区）”以及国内外电商平台协同发展的均衡全球生态网络。报告期内，公司持续深耕全球各区域市场：一方面，针对不同区域市场的差异化需求推出适配新产品，在巩固原有客户的同时拓展新渠道与资源；另一方面，稳步推进全球化布局，公司于2025年5月成立映翰通新加坡全资子公司，这是继美国、加拿大、德国、泰国等海外分支及供应链落地后，公司全球化进程的又一重要里程碑，更将成为亚太区域的关键战略支点；同时，公司不断打造高精尖海外销售团队，深化区域团队本地化建设，助力全球市场布局向纵深拓展，推动海外收入保持高速增长态势。2025年上半年，公司海外营收实现18,203.43万元，同比增长55.97%。
　　（2）在研发方面，深化AI技术融合，升级产品与平台，赋能智能化业务体系
　　公司持续深化AI技术在各项业务领域的融合应用。报告期内，持续优化多款AI边缘计算机产品，包括EC900系列、EC3000系列与EC5000系列，这些产品全面支持NVIDIA、Intel、Rockchip等多种主流算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS的不同算力需求，可满足从轻量级边缘推理到高性能边缘训练的不同场景；数字配网产品线自研ADAIA200算法全面升级，支持识别树障、熔断器故障、雷击等15类以上典型配电故障，故障分类识别准确率提升至80%以上；持续升级和迭代小星云管家、DeviceLive、InLink、Device Manager、InConnect等云平台，完成多项功能升级并引入AI问答助手、AI数据分析与自然语言配置等智能能力，显著提升了平台的交互体验与智能化水平。
　　同时，公司新研发并推出多款基于大语言模型（LLM）的智能Agent系统，覆盖招聘、人力、销售、测试等核心业务场景，以此持续完善流程自动化与智能化能力。目前，各类Agent已落地应用，不仅有效提升业务效率与决策质量，更助力公司推进数据驱动的运营体系建设和数字化转型升级。
　　（3）在产品方面，聚焦核心产品创新，协同驱动全球市场拓展
　　公司紧跟市场需求，不断强化产品定义能力，及时推出契合数字化与智能化趋势的新产品。
　　在市场拓展层面，公司采取多维度举措推动业务发展：一方面，积极协助销售与现有客户保持紧密且稳固的合作关系，针对客户的新兴需求与全新应用场景，迅速构建涵盖研发、产品、生产、销售全链条的专属响应机制，全方位助力客户实现数字化转型；另一方面，产品部门充分发挥桥梁作用，不仅为销售团队提供精准的产品方案与技术支持，还与市场宣传部门密切协作，确保媒体宣传内容与产品特性和市场需求高度契合；同时，在全球化战略布局下，产品团队作为海外市场拓展的“先头兵”，深入一线直接参与市场调研与客户开拓，凭借快速响应和本地化支持，推动公司国际业务持续增长。
　　（4）夯实全球供应链，积极应对贸易风险
　　面对2025年上半年中美关税政策变化以及国际地缘政治的不确定性，公司持续优化全球供应链布局，以确保业务的稳健运行并实现风险最小化。报告期内，公司将海外供应链重点向加拿大转移，加拿大自营工厂在实现规模化生产的基础上，扩产规划已落地，旨在进一步提升北美市场的供应能力与响应速度，与此同时，泰国合作工厂继续保持稳定生产，与嘉兴主生产基地及加拿大工厂协同构成覆盖全球的供应链体系，为公司全球化销售网络提供坚实支撑。
　　在生产智能化建设方面，公司通过AI技术持续优化供应链、生产设备、流程及工艺技术，不断提升生产效能与质量稳定性；同时，构建全流程精益管理体系，强化原材料采购与质量管控，完善产品全生命周期质量追溯机制。凭借高品质产品与高效供应链体系，公司在北美及其他重点市场的竞争优势得到进一步巩固。
　　（5）多元化全球营销布局，强化品牌国际化竞争力
　　公司凭借创新营销策略，依托国际化的线上与线下平台推广产品与服务，持续打造全球品牌。报告期内，公司官网完成中英版本的智能化SEO优化，并新增土耳其语版本，上线新官网优化项目，进一步统一了国际化品牌形象。同时，公司在国内外多平台高频次发布短视频与图文内容，并借助AI技术提升创意与制作效率，围绕企业网络、工业IoT等主题开展多元化内容营销。
　　在线上活动方面，公司举办多场Webinar，覆盖北美、欧洲、亚太及拉美市场，深化产品与方案的全球触达。在线下宣传方面，公司独立参展德国汉诺威工业博览会、美国Channel Partners Conference&Expo、ATMIA Conference、NAMA Show、Embedded World Exhibition&Conference、Middle East Energy等多场国际性展会，并在美国多地举办“The Lite Show”路演活动，与全球客户面对面交流，展示产品与解决方案。报告期内，公司市场活动覆盖北美、欧洲、亚太及中国等核心市场，进一步提升了市场响应速度与品牌影响力。
　　（6）锻造高效销售体系，深化海外本土化布局，塑造全球竞争优势
　　报告期内，公司持续推进国内销售体系的精细化与高效化建设，优化各区域销售组织架构与市场资源配置，着力打造高精尖销售团队。公司通过强化培训与实战演练，提升团队成员在产品方案理解、行业客户需求洞察及精准执行销售策略等方面的综合能力，进一步增强市场开拓与项目交付的专业水平。
　　在国际市场拓展方面，公司加快海外团队本地化建设步伐，持续扩大本地销售、技术支持及物流团队规模，重点引入具备行业经验与跨文化沟通能力的专业人才，提升团队在市场推广、客户服务及交付保障等方面的核心竞争力。通过本地化深耕与快速响应机制，公司海外业务保持稳健增长势头，为全球市场的持续拓展奠定坚实基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术与研发优势
　　（1）成熟稳定的研发团队
　　公司在多年的技术沉淀和项目经验中形成了一支技术成熟、行业经验丰富且敢于创新的研发团队。研发团队骨干人员在公司服务多年，不仅具备扎实的理论基础和丰富的项目实践经验，还具备敏锐的行业洞察力，能够迅速响应技术演进与市场变化。为增强研发的灵活性与响应速度，公司按照主营产品和业务方向设立了以嵌入式开发、软件设计、测试验证、研发支撑为核心的敏捷化项目资源池，通过敏捷化管理手段优化资源配置，进一步提升研发效率与市场响应能力。
　　同时，公司持续优化研发队伍结构，通过海内外多地设立研发中心，不断引进新鲜技术人才，保障研发团队的持续活力与创新能力。目前，公司拥有5个研发中心：北京研发中心、成都研发中心，嘉兴研发中心、多伦多研发中心（筹建中）、弗吉尼亚研发中心（筹建中）。
　　（2）完善的双轮研发体系
　　公司构建了需求型研发与前瞻型研发相结合的双轮研发体系，确保公司技术路线与市场需求高度匹配。公司研发团队在产品研发过程中，坚持以客户需求和行业趋势为导向，建立起科学的项目管理流程与产品研发机制，同时研发团队在项目推进过程中会充分考虑当前市场需求以及未来技术发展的潜力与延展性，有效保证了公司技术持续创新。
　　（3）深厚的技术积累与创新发展思维
　　基于长期在工业物联网市场的项目沉淀和积累，公司在嵌入式系统软件、各类网络协议栈、高可靠性硬件产品的设计和产品化、高速信号和数模混合信号设计、传感器设计与应用、物联网基础云平台设计和运维、大数据和人工智能等技术领域积累了全面的自主研发经验。
　　公司的大量核心技术在主营业务产品中落地，在工业物联网通信产品中研发了INOS网络操作系统、光纤环网通信冗余保护技术、边缘计算技术、云管理技术、嵌入式软件技术等核心技术；在智能售货控制系统产品中研发了完备的售货机协议库、InVending云平台、商品识别算法等核心技术；在IWOS产品中研发了罗氏线圈电子式电流互感器技术、功率控制取电技术、人工智能分析技术等核心技术，公司IWOS产品在单相接地故障选线选段定位方法上达到了行业领先水平。此外，公司自主研发的设备云平台能够为客户提供远程监控、远程维护、网络管理等功能，为客户打造了云端便捷服务。
　　公司积极参与技术标准制定，先后参与了《中华人民共和国通信行业标准YD/T2399-2012M2M应用通信协议技术要求》和国家电网《暂态录波型故障指示器技术条件和检测规范（试行）》技术标准制定工作。
　　公司注重技术创新，时刻保持技术先进性，当前，以5G、物联网、云计算、大数据、人工智能、边缘计算等为代表的新一代信息技术兴起，公司研发团队密切跟踪行业内的技术发展趋势，积极推进自主技术与行业先进技术的深度融合，持续推进产品智能化升级迭代，以保证公司的产品、技术与国内外先进方向保持一致。
　　（4）丰富的深度整合和跨界创新能力
　　公司在物联网领域不同技术层面均具备核心技术能力，能够打通从感知层、传输层到应用层的关键环节，具备强大的垂直整合与跨界协同能力。未来公司还将继续依托这一优势，遵从“持续孵化工业物联网垂直应用解决方案”的发展战略，开发更多的物联网垂直应用解决方案产品，通过AI驱动的深度融合，不断拓展技术的应用边界，持续推动产品迭代升级与产业价值链延伸。
　　2、产品优势
　　凭借多年研发积累的高可靠性工业电子产品设计经验，公司通过技术的平台化形成了INOS网络操作系统及多个硬件平台和设计模式，并在多个产品线中复用。共用技术平台显著提高了新产品的研发速度和成功率，降低了研发成本，公司以此方式成功开发了工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机和边缘计算网关等多个产品系列。公司产品具备强大的网络适配能力，支持5G、4G、WiFi、以太网等多种通信方式，采用工业级硬件设计，具备能在极端温度以及高湿度、强电磁干扰环境下稳定运行、功耗低、可靠性好、多重安全防护机制、保障数据传输不中断等优点，产品线齐全，产品功能丰富，赢得了市场口碑。公司核心产品通过多项海内外权威质量认证，为将产品推向全球市场提供了有力支撑。
　　3、拥有全球产能布局及自主生产能力
　　为推进公司全球化战略布局，公司搭建了“国内+海外”的全球化自主生产体系。
　　公司位于浙江省嘉兴市的工厂占地面积17,898平方米，配备先进一体化全流程生产线、行政办公、员工宿舍、员工休闲、产品展厅、仓储及货运中心，公司是技术密集型企业，该厂的投产，有效避免了原委托加工模式下的核心技术泄密风险、产品质量的把控风险、不能按时交货的风险。
　　公司在加拿大、泰国两家海外工厂均已实现批量出货，以支撑公司全球化销售体系，满足下游客户供应链本地化的需求。海外工厂的投产，可以有效提升公司全球运营及生产能力，规避因地缘政治风险导致的产能供给风险，进一步增强与下游客户在全球范围内的深度合作，提升公司供应链国际化水平及综合竞争实力，为公司可持续发展提供支撑。
　　随着公司海外区域市场版图的不断拓展，公司产销规模将进一步扩大，并构建全流程精益管理体系，强化原材料控制，优化工艺参数，提升产品性能，完善生产链条的全生命周期质量追溯体系，确保产品质量及稳定性，以高品质产品赢得市场认可，助力公司在全球市场竞争中脱颖而出。
　　4、客户及品牌影响力
　　公司深耕工业物联网领域二十年，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域积累了一大批国内外优质客户，良好的客户资源为公司持续稳定发展提供了有力保障。
　　公司始终坚持打造自主高端品牌，产品主要应用于电力、工控、交通、金融、零售、医疗、传媒、环保、地震等行业，市场范围覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要发达工业国家。客户及合作伙伴覆盖了国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、可口可乐、澳柯玛、农夫山泉等世界知名企业。公司在国内外均建立了产品可靠、技术先进、经营诚信的市场认知度，树立了良好的品牌形象。
　　5、营销网络及服务优势
　　（1）营销网络全球化布局
　　公司建立了完善的境内外市场营销网络，目前已基本建立以中国、美洲区、欧洲区、亚太区为中心及国内境外电商的全球销售体系，销售、技术支持人员及仓储库存能力已覆盖各洲/区，实现线下聚焦大客户、建立以区域管理为主的全球销售体系，线上（京东、天猫、亚马逊、海外独立站）及渠道伙伴服务全球小客户。从全球化视角深入了解行业发展及技术水平变化趋势，把握瞬息万变的行业动态及创新方向，逐步提升公司在境内外的市场影响力。
　　目前公司拥有1家美国子公司，1家新加坡子公司，1家加拿大孙公司、1家德国孙公司，公司已初步完成在海外主要客户的市场布局，海外营销渠道基本形成。
　　（2）数字化营销方式的推广
　　在复杂的时代背景下，公司利用AI技术继续加强数字化营销方式，通过移动互联网新媒体宣传公司品牌和推广公司业务；公司中英文网站通过全新的宣传思路、更清晰的结构布局，便于客户和投资者理解公司业务与产品；积极开展在各种知名平台进行线上推广活动，通过直播、Webinars、社交媒体等形式向海内外客户推介公司产品和方案；丰富线上营销的内容和形式，触及并覆盖更大的市场范围，打造内容丰富、充满活力的线上生态圈。
　　（3）技术服务快速响应
　　公司在全国设有北京、青岛、上海、郑州、武汉、广州、成都等多个办事处，技术支持团队分布在全国及海外重要销售区域，就近提供服务和支持，快速响应客户需求。技术支持团队可为全国的重点项目、重点客户提供全面支持。同时公司开通客户服务电话，可7*24小时为客户提供咨询及售后服务。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终坚持自主创新、自主研发，建立了持续研发的创新体制，围绕人工智能和物联网技术积累了多项先进的核心技术。主要核心技术情况如下。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）智能车联网系统和工业通信产品线
　　持续升级和完善IoT产品线、企业网络解决方案、车联网车载产品线、移动蜂窝产品线，满足不同行业、高中低档、全场景的应用。
　　①IoT产品线：
　　基于完备的智能软件功能与全工业级硬件平台，构建适用于多种物联网应用场景的系列产品，致力于为企业提供高可靠、高速、安全的网络连接服务，全面支撑数字化转型与运营效率提升。主要研发成果包括：工业级4G安全路由器IR924、全千兆工业级5G路由器IR624、经济型工业级5G路由器IR305、工业级5G Redcap路由器IR315等系列产品，持续整合行业前沿技术，敏捷响应客户需求，全面提升工业特性、5G蜂窝速率性能以及网络安全。
　　推出新一代高性能5G工业路由器IR925系列，面向智能制造、工业物联网等复杂业务场景，支持5G R16、Wi-Fi6、GPS、TPM硬件安全芯片、工业I/O接口、通信串口、2.5G网口等高速能力。
　　全面增强工业网络的高带宽、低延迟与高安全等核心能力，IR302、IR305、IR315和IR615通过EN18031认证。
　　②企业网络解决方案：
　　面向全球市场推出新一代云管理网络解决方案，涵盖云管路由器、AP、交换机、5G ODU蜂窝设备及自研“小星云管家”SaaS平台，全面提升现代化企业网络的性能、可靠性、安全性和灵活性，聚焦“一站式、云协同、轻部署”，广泛适用于连锁门店、企业办公、分支机构等典型应用场景，帮助客户轻松构建可视、可管、可控的现代化网络系统。主要研发成果包括：新一代边缘路由器全面增强网络协议与安全特性，新增支持OSPF、BGP动态路由协议，提供负载均衡、SNMP运维管理、IPv6支持、流量整形等功能，同时强化防火墙策略与安全管控能力，满足多样化通信和边缘网络部署需求。
　　推出ES620企业级云管理交换机，配备丰富的多种网络接口，并具备高吞吐量转发性能，可灵活应对多分支、多业务、多终端的复杂网络环境，轻松满足办公楼宇、工业园区、零售连锁等多场景下的高效交换与转发需求。
　　推出ES220系列非网管交换机，专为连锁门店和中小企业网络接入场景打造，具备出色的性价比表现，可灵活接入各类局域网终端设备，如摄像头、AP、POS终端等。助力用户降低部署成本、简化组网流程，轻松应对多样化的商业接入需求。
　　③车联网车载产品线：
　　基于自主研发的智能网联平台，构建了覆盖多场景的车载网关产品矩阵，通过持续技术迭代与功能升级打造核心竞争力。主要研发成果包括：旗舰级车载网关系列：VG710/VG814双平台采用创新性双蜂窝模组架构，实现智能链路冗余与双网并发传输，支持5G/4G多频段自适应切换，网络可靠性进一步提高。通过车载级硬件加密引擎与深度包检测技术，构建多层次安全防护体系。支持ITxPT标准，支持客户使用C/C++、Python APP或Docker容器进行二次开发，助力客户快速落地相应业务，部分客户已开始测试。
　　车载网关系列：VG710-M专为严苛环境设计，采用复合材质与三防结构，符合IP65防护标准，可在-40℃至85℃宽温域稳定运行，满足特种车辆及工程机械的智能化改造需求，已有客户开始批量使用。
　　研发了带有屏幕的车载智能Telematics（远程信息处理）类产品，车载司机终端(Multi-ApplicationDriverTermina1)MADT600,同时搭载车载AI算法V1.0,支持ADAS、DMS、BSD等功能，为商用车提供驾驶辅助安全。
　　④便捷联网产品：
　　面向企业用户推出多款5G蜂窝路由器产品，以高速、安全、稳定、便捷为核心，为多场景提供随时随地的互联网连接，轻松助力业务拓展与数字化转型。主要研发结果包括：便携式蜂窝路由器、5G FWA产品、5G ODU产品持续迭代升级，满足不同客户对5G速率、Wi-Fi覆盖与灵活部署的综合需求。发布新一代的FWA产品CPE02和FWA12,提供更快的5G接入、Wi-Fi7接入、及千兆以太网接入，打造融合5G蜂窝与无线Wi-Fi的高性能网络接入方案，适用于连锁零售、企业办公等典型应用场景。
　　（2）数字配电网产品线
　　接地保护装置研制，聚焦解决传统馈线终端难以准确识别和快速处置单相接地故障的技术瓶颈。装置采用标准化接口设计，与现有存量馈线终端无缝集成，通过构建独立多通道波形采集模块，结合智能算法，与柱上断路器、负荷开关配合，实现接地故障的精准识别与快速隔离；目前已在华东、华中、西南开展示范验证，具备推广基础。
　　暂态录波型故障指示器（架空型）持续迭代优化，新增LoRa通信与Mesh组网能力，突破LTE盲区限制，扩大了录波型故障指示器的应用范围；支持单点故障识别与全馈线联动触发，主站可实现多点同步录波控制，显著提升录波时序一致性与故障捕捉覆盖率，有效降低误触发与漏触发风险。
　　暂态录波型故障指示器（电缆型）功能扩展，支持故障全过程录波，为故障精准回溯提供完整数据支撑，显著增强复杂电缆线路故障识别和定位能力。
　　自研ADAIA200算法全面升级，支持识别15类以上典型配电故障（如树障、熔断器故障、雷击等），故障分类识别准确率提升至80%以上；新增线路故障预测能力，融合稳态趋势与瞬态扰动特征，实现线路绝缘状态的动态分级预警，以及对故障发展趋势的前瞻性识别，推动配网运维由“被动响应”向“主动预防”转型。
　　（3）智能售货控制系统产品线
　　持续升级和完善智能售货控制产品体系。针对北美市场推出线上开门柜方案，实现与主流厂商AVS的柜机对接，深度重构POS支持流程：通过电子小票功能解决非实时结算场景的核验问题，并将操作UI全面迁移至POS终端集成。同步强化数据安全能力，优化视频传输效率并完成全链路消费者数据脱敏，配套推出搭载14T算力的AE510工控机，为隐私保护提供硬件级保障。
　　InVending智能管理平台实现全球化和场景化突破：发布北美版平台及APP，在国内平台打通ERP系统，构建充值-开票全自助流程，消除人工干预环节；同时开放第三方运营平台接入能力，提供专属UI界面支持交易查询与充值管理。在支付生态领域，完成微信物料二维码标准化改造，实现交易返佣；扩展会员跨场景应用，通过InBox设备串联工厂食堂消费与智能售货机购物，实现“一卡通用”。
　　终端应用与算法服务双轨并进：羚羊购小程序新增订单中心与投诉入口，提升消费者体验；针对算法独立输出需求，为第三方客户提供从商品同步、上新到识别结果推送的全流程接口。同时强化风控机制，在开门柜平台增设订单二次复核功能保障人工操作准确性，构建从硬件支持、平台生态到商业化落地的完整闭环。
　　（4）工业与楼宇IoT业务线
　　①边缘智能整体解决方案
　　持续优化多款AI边缘计算机产品，包括EC900系列、EC3000系列与EC5000系列，全面支持多种主流算力平台（如NVIDIA、Intel、Rockchip等），覆盖1TOPS至100TOPS的不同算力需求，满足从轻量级边缘推理到高性能边缘训练的不同场景。产品广泛适用于工业视觉、智能安防、智慧零售、楼宇管理等应用领域，进一步加速人工智能模型在边缘侧的部署与落地，推动AI能力在终端侧的高效释放。
　　发布Device Supervisor Agentv3.3（DSA3.3），持续增强工业协议栈的功能与性能。新版在能源行业常用通信协议方面实现了进一步完善，增强了对IEC61850、IEC60870-5-104的支持，并新增DL/T698协议适配。同时，针对楼宇自控应用场景，优化了对BACnet/IP协议的兼容性与性能表现。此外，DSA3.3全面支持基于TLSv1.3的标准MQTT连接，为工业自动化与OT网络的安全通信奠定了坚实基础。
　　发布网络视频录像软件InNVR，具备多路视频拉流、存储、回放、转发及GB28181国标级联等核心能力，全面赋能边缘计算产品。
　　②无线数据终端产品线
　　DTU900系列持续推出多款全国产化型号，涵盖国产处理器及通信模块，全面满足电网公司等关键行业客户对自主可控、安全可控的高标准要求，进一步推动公司在能源行业国产化替代进程中的落地与拓展。
　　面向海外智能配电远程抄表应用场景，发布了新一代DTU500系列终端产品，具备高可靠性、AC及锂电池双路电源供电以及多种通信协议适配能力，进一步丰富了公司在国际智能电网领域的产品布局。
　　③LoRaWAN产品线
　　面向全球市场发布LoRaWAN网关产品线，标志着公司在低功耗广域物联网（LPWAN）领域的产品布局进一步拓展。该系列产品聚焦智慧城市、智能抄表、环境监测等应用场景，具备多频段支持、高可靠性和远距离通信能力，满足海外市场对LoRaWAN通信解决方案日益增长的需求。
　　（5）通用支撑技术平台
　　持续升级和迭代小星云管家、DeviceLive、InLink、Device Manager、InConnect等云平台，完成了多项功能升级，引入AI问答助手、AI数据分析与自然语言配置等智能能力，显著提升平台的交互体验与智能化水平。结合告警Webhook、多方式登录与数据导出等优化，进一步增强系统的可用性与企业服务能力。
　　公司新研发并推出多款基于大语言模型（LLM）的智能Agent系统，覆盖招聘、人力、销售、测试等核心业务场景，持续完善流程自动化与智能化能力。各类Agent已在简历筛选、候选人分析、客户信息挖掘、销售机会跟进、自动化测试执行与报告生成等方面落地应用，有效提升业务效率与决策质量，助力公司推进数据驱动的运营体系和数字化转型升级。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入35,143.14万元，较上年同期增长34.69%；实现归属于母公司所有者的净利润6,734.82万元，较上年同期增长26.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,434.68万元，较上年同期增长29.30%。
　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、技术更新换代的风险
　　物联网产业发展迅速，无线传输技术及无线通信产品更新换代较快，物联网新的应用领域层出不穷，产品创新和技术创新均较大程度依赖于企业的技术水平及持续研发投入。随着5G推动物联网技术在各行业中的应用逐步深入，各行业不满足于简单的远程监控应用，而提出更高的智能化需求；同时，物联网行业已逐渐与大数据及人工智能技术进行融合，物联网行业的技术发生重大变化和技术升级迭代速度加快。公司若不能根据市场变化持续创新、开展新技术的研发，或是新技术及新产品开发不成功，或是由于未能准确把握产品技术和行业应用的发展趋势而未能将新技术产业化，将导致公司所提供物联网系统解决方案的竞争力减弱，而对公司生产经营造成不利影响。
　　2、技术人员流失的风险
　　公司属技术密集型行业，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。但物联网行业技术更新快、人员流动性高，随着市场竞争加剧，以及公司经营规模的不断扩展，若公司不能吸引到业务快速发展所需的人才或者公司核心骨干人员流失，将对公司未来经营发展造成不利影响。
　　3、技术研发失败的风险
　　为保持行业领先优势、提升技术实力和核心竞争力，公司需要不断进行新技术创新、新产品研发，以应对下游客户日益增长的多样化需求。研发费用占营业收入比重较高，但由于对未来市场发展趋势的预测存在一定不确定性，公司可能面临新技术、新产品研发失败的风险，从而对公司经营业绩和持续经营带来不利的影响。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护或保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及禁止同业竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失导致技术泄密、专利保护措施不利等原因导致公司核心技术泄密的风险。如前述情况发生，将削弱公司的技术优势，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所处物联网行业，近年来，在国内外一系列政策及新一代信息技术发展的推动下，物联网产业持续高速增长，未来持续高速增长的市场规模将吸引更多的竞争者进入该领域，市场竞争程度将愈发激烈。公司产品价格、毛利率、市场占有率等将可能受到不利影响。
　　2、原材料采购的风险
　　（1）采购价格风险
　　公司产品的主要原材料为通讯模块、芯片、贴片模块、连接器、壳体等原材料。由于该等原材料的价格较高，直接材料亦是公司主营业务成本的主要构成，原材料的供应和价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。如果主要原材料市场价格出现剧烈变化，且公司未能通过有效的措施消除原材料价格波动造成的不利结果，将可能对公司经营业绩产生一定的影响。
　　（2）原材料供给风险
　　公司原材料中模块，芯片占比较高，芯片的供应情况对公司的经营影响较大，近几年，由于中美贸易摩擦持续升级，美国在众多领域加强了对中国企业的限制与监管，极端情况的出现可能导致封锁、禁售、限售，进而导致芯片面临断供的风险，如果公司未能前瞻性的规划公司供应链在全球的布局，可能对公司生产经营产生不利影响。
　　3、国际市场经营风险
　　公司在北美洲、欧洲、亚洲等地区都有市场布局，如果业务所在国家或地区的政治经济形势、产业政策、关税政策、法律法规等发生变化，全球范围内政策推进力度和持续时间不及预期、下游客户缩减采购规模或行业竞争加剧，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　(三)财务风险
　　（1）汇率波动风险
　　公司海外市场的销售收入占比超四成，随着公司业务扩张，特别是海外市场业务的快速增长，将会形成多币种的外币结算方式，人民币汇率的波动对公司经营成果存在一定影响。
　　（2）毛利率波动风险
　　公司综合毛利率受生产成本、产品售价、产品结构等因素影响。随着行业技术的发展和市场竞争的加剧及市场需求的变化，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新。若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，或公司产品结构发生重大变化，或公司未能有效控制产品成本等，将可能导致公司毛利率出现波动。
　　（3）应收账款的坏账风险
　　虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，但随着公司经营规模的扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
　　(四)行业风险
　　近年来，随着5G、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术与实体经济加速融合，全球新一轮科技革命与产业革命正蓬勃兴起，全新的生产方式、组织方式和商业模式不断涌现。各国政府、企业、科研机构纷纷提出了各种战略理念和发展目标，加速推动工业的变革。作为新型基础设施，工业互联网将推动形成全新的工业生产制造和服务体系，是工业经济转型升级的关键依托、重要途径、全新生态。
　　公司所处工业物联网行业，下游碎片化严重，产品主要应用于智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市、智慧能源等领域，如果因为政策因素导致工业互联网下游产业增速放缓，整体市场停滞增长，公司可能会面临业绩波动的风险。
　　(五)宏观环境风险
　　当前全球各国经济增长态势差异大，部分国家复苏缓慢，地缘政治冲突频发，贸易关税政策波动明显，国际博弈渐趋激烈，国内经济面临有效需求不足、部分行业产能过剩等挑战，或制约工业投资增长，宏观层面面临的不确定性因素较多。如果未来宏观经济及市场环境出现重大不利变化，可能会对公司的供应链和销售产生一定影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国际形势错综复杂，宏观环境挑战重重，公司始终坚守初心，坚定不移地推进既定发展战略与经营计划。围绕企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输这五大核心业务板块，积极拓展全球市场版图，同时大力强化内部控制体系建设。凭借这一系列举措，公司经营发展成果丰硕，不仅实现了经营质量的显著提升，各项发展成果也颇为亮眼。报告期内，公司主要财务表现以及经营管理工作的具体情况如下：　　1、公司总体经营情况分析　　2024年，公司实现营业收入61,173.62万元，较上年同期增长24.00%；实现归属于上市公司股东的净利润12,988.75万元，较上年同期增长... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国际形势错综复杂，宏观环境挑战重重，公司始终坚守初心，坚定不移地推进既定发展战略与经营计划。围绕企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输这五大核心业务板块，积极拓展全球市场版图，同时大力强化内部控制体系建设。凭借这一系列举措，公司经营发展成果丰硕，不仅实现了经营质量的显著提升，各项发展成果也颇为亮眼。报告期内，公司主要财务表现以及经营管理工作的具体情况如下：
　　1、公司总体经营情况分析
　　2024年，公司实现营业收入61,173.62万元，较上年同期增长24.00%；实现归属于上市公司股东的净利润12,988.75万元，较上年同期增长38.25%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,262.44万元，较上年同期增长41.21%。
　　其中：工业物联网产品实现营业收入31,394.80万元，同比增长28.49%；数字配电网产品实现营业收入16,259.78万元，同比增长21.39%；企业网络产品实现营业收入7,708.48万元，同比增长94.90%；智能售货控制系统产品实现营业收入2,799.95万元，同比下滑46.34%；技术服务及其他收入为3,010.63万元，同比增长29.10%。
　　公司综合毛利率两期基本持平，净资产收益率、销售利润率、总资产报酬率2024年度较2023年度均有上升，公司整体盈利能力良好。
　　2、公司总体经营管理情况
　　（1）搭建均衡化全球生态网络，海外区域市场增长态势强劲
　　2024年，伴随公司全球化战略稳步深入，现已成功搭建起覆盖全球的四大区域化运营体系，构筑起“中国+三大区域（美洲区、欧洲区、亚太区）”以及国内外电商平台协同发展的均衡全球生态网络。
　　当下，公司业务已广泛布局于全球众多国家和地区。为更好适应不同区域市场特性，公司积极推行本地化策略，依据各区域及国家特点，不断扩充海外销售与技术服务团队规模，并通过定期组织培训，涵盖与海外代理商联合开展销售及技术人员培训等方式，全方位提升团队业务能力。同时，公司持续优化境外销售渠道生态体系，大力拓展经销商、集成商、运营商等多元渠道资源。
　　凭借公司深厚的国际化经营底蕴以及在品牌、渠道方面的突出优势，报告期内，公司海外营业收入达27,439.01万元，同比增长53.63%，其中，美洲区、欧洲区、中东亚太区各区域均展现出迅猛的增长势头。
　　（2）在产品与市场方面，聚焦主业强基础，AI创新聚融合
　　报告期内，公司产品部门紧紧围绕五大核心业务板块，全力加速产品创新与迭代进程，精准洞察市场对于数字化、智能化的迫切需求，迅速推出一系列契合市场趋势的新产品。
　　在创新产品阵列中，打造了边缘智能解决方案产品系列，多款AI边缘计算机表现亮眼，支持多种算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS的广泛算力区间，极大地加速了AI模型在边缘侧的部署效率，牢牢抓住AI浪潮下端侧业务的发展机遇。企业网络产品线成功推出高性能边缘路由器产品，显著提升网络性能。车载网关产品线构建起更加丰富的车载产品矩阵，包含从车载网关到车载计算机等系列产品，精准匹配不同商用车队的需求。智慧商业产品线推出多款AI开门柜智能套件，为商业运营模式创新赋能。数字能源产品线推出专为配电线路FTU和一二次融合开关精心设计的接地故障研判终端，为能源领域数字化升级添砖加瓦。
　　AI时代的浪潮正汹涌而至，得益于公司的前瞻眼光和长期技术投入，目前，AI技术已深度应用于各产品线。在电力、智慧商业领域，AI产品已成功落地应用；在工业领域，公司面向工控、视觉识别、车载等方向，成功推出多款AI产品。这些产品已经在智能制造、智能驾驶等关键领域中应用。依托公司现有的强大渠道优势，AI产品的市场覆盖范围正从国内市场稳步向北美、欧洲及亚太等全球地区拓展。
　　在市场拓展层面，公司与现有客户维持紧密且稳固的合作关系。针对客户提出的新兴需求与全新应用场景，迅速构建起涵盖研发、产品、生产、销售全链条的专属响应机制，全方位助力客户实现数字化转型。此外，公司在工业物联网领域持续深耕的同时，积极拓展分支机构联网业务与车载业务，公司产品线已成功突破传统工业应用场景局限，顺利延伸至商业连锁企业与车联网领域，报告期内，企业网络业务与车载业务均实现了高速增长。
　　（3）在研发方面，大力投入人工智能技术研发和落地应用，同时构建全球化的研发队伍
　　公司持续深耕工业互联网核心技术，强化研发创新能力，保持行业核心竞争力。报告期内，公司研发投入达到6,653.33万元，占营业收入比例的10.88%。截至报告期末，公司拥有有效申请及授权专利和软件著作权等合计262件，新增申请知识产权20项。为完善公司整体全球化产业布局，公司积极建设多伦多研发中心、弗吉尼亚研发中心，布局全球研发和服务能力，吸收学习国际的先进技术，同时为避免地缘政治风险的发生储备研发资源。报告期内，公司各研发业务线推出了适用于海外区域的多项产品。具体产品请“第三节管理层讨论与分析2、报告期内获得的研发成果”。
　　随着AI大模型的普及应用，公司深化AI技术在各项业务领域的融合应用，推出AI+能源、AI+边缘计算、AI+视觉、AI+云服务等产品，覆盖从底层技术到上层场景应用的完整解决方案。公司以智能化技术为引擎，精准匹配智慧城市、智能制造、数字能源等多元化场景需求，助力行业数字化转型与高质量发展，实现多方共赢的智能生态新格局。同时，公司研发部门利用AI技术提升研发效率，提高研发质量，保持了很强的竞争力。
　　（4）夯实全球供应链，积极应对贸易风险
　　公司坚定地将全球化作为长期发展战略的核心。面对国际地缘政治的不确定性和贸易风险，我们已构建了一个多元化且高效的全球供应链网络，确保了业务的稳健运行和风险的最小化。公司的泰国合作工厂和加拿大自营工厂均已实现规模化生产，两家海外生产基地与嘉兴主生产基地共同形成了一个强大的三地供应链体系，该体系不仅有力保障了产品在国内外市场的稳定供应，更搭建起一张覆盖全球的生产与供应链网络，为公司全球化销售体系的高效运转提供了坚实可靠的支撑。
　　报告期内，公司进一步强化在欧洲、北美等关键区域的生产与仓储布局，稳步推进对全球区域市场的全面、深度覆盖，不断提升市场响应速度与服务质量。
　　推进生产智能化方面，公司优化生产设备、流程、工艺生产技术，提升生产效能。公司构建全流程精益管理体系，强化原材料控制，优化工艺参数，提升产品性能，完善生产链条的全生命周期质量追溯体系，确保产品质量及稳定性，以高品质产品赢得市场认可，助力公司在全球市场竞争中脱颖而出。
　　（5）品牌营销持续推进，稳步提升全球品牌影响力
　　公司通过创新的营销策略，采用国际化的线上和线下平台宣传推广公司的产品及服务，打造全球品牌。
　　报告期内，公司推出顶级域名的多语言官网，建设了国际化公司的统一品牌形象；公司利用国内外的多个媒体平台，在AI技术的加持下，以丰富的内容和形式多频次全方位的宣传推广产品，方案和品牌。
　　公司积极参与全球各种专业展会和行业论坛，向世界各地的用户伙伴展示产品方案，拓展渠道，面对面交流。报告期内，公司参展了德国汉诺威工业博览会、美国NAMA展、2024亚洲自助售货及智慧零售博览交易会、北美通信行业渠道展等，覆盖了北美、欧洲、亚太以及中国等关键市场和地区，所到之处备受好评。
　　（6）强化销售团队能力建设，加快国际营销本土化建设，铸就全球竞争力
　　报告期内，公司深度整合国内各销售区域的组织结构与市场资源，增强市场的覆盖广度与深度。同时，加强销售团队的能力建设，致力于塑造一支精通产品特性、擅长挖掘行业客户、精准执行销售策略且能够高效实现交付变现的精锐销售队伍。
　　在国际市场拓展层面，公司全力加快本地化团队建设步伐，以此推动国际业务持续上扬。公司扩大本地销售、技术支持人员、物流人员团队规模，强化团队的市场推广、销售及用户服务能力建设，为海外销售增长注入强劲动力。
　　（7）加强内控建设，完善制度体系，防范经营性风险
　　公司持续推进系统制度建设和内控体系建设，在注重生产经营的同时，不断加强公司治理管理，通过管理水平提高，进一步推动生产经营业务稳健发展。报告期内，为进一步完善公司治理结构，提升公司规范运作水平，公司根据《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规和规范性文件的最新规定，结合公司自身实际情况，对《公司章程》及部分治理制度进行修订。公司严格按照上市公司规范运作的要求，严格履行信息披露义务，重视信息披露管理工作和投资者关系管理工作，持续加强内控建设和内控管理，法人治理水平和规范运作水平进一步提升。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等，公司业务覆盖企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块，经过多年创新与积累，公司的主营产品已发展为覆盖多行业的物联网产品和解决方案，包括面向企业分支机构网络、工业与楼宇IoT、车载网络的工业无线路由器、无线数据终端、AI边缘计算机、车载网关、边缘路由器、智能AP、工业以太网交换机等通信产品，以及智能配电网状态监测系统产品、智能售货控制系统产品、AI智能冰柜、智能车联网系统产品等物联网创新解决方案。
　　公司主要业务及产品体系如所示：
　　(二)主要经营模式
　　公司的生产经营以产品的研发、设计、生产、销售为核心环节。
　　1、研发模式
　　公司研发分为两种情况：需求型研发和前瞻型研发。
　　（1）需求型研发
　　该研发模式以客户需求为导向，对新产品的研发进行立项、设计、实施、验证、发布等阶段管理，确保用户的新需求可以快速研发生产，满足市场需求。
　　（2）前瞻型研发
　　公司基于充分的行业前瞻性研究，并结合现有技术及市场需求的调研，完成前瞻性产品的研发。研发流程与需求型研发相同。
　　公司新产品研发流程可分为产品规划及立项阶段、产品设计阶段、项目实施阶段、项目验证阶段、项目发布阶段、项目结束阶段六个阶段。
　　2、采购模式
　　公司的采购分为一般采购及外协加工两种情况，采用“销售合同+销售预测”方式进行定量采购。
　　（1）一般采购
　　一般采购主要指公司对一般原材料的采购，主要包括壳体、芯片、通讯模块、连接器等产品，公司根据生产计划及库存情况向供应商采购原材料。公司建立了完善的供应商管理制度和考评制度。
　　公司的采购分为订单式采购和备货式采购两种方式：订单式采购模式是指根据订单所需的原材料数量进行相应采购的模式；备货式采购模式是指根据采购原材料的市场行情、获取难度和预计未来供应数量等情况来进行判断采购的模式。公司所采购的部分原材料需进行适当滚动备货以保证生产需求。
　　（2）外协加工
　　公司主要针对PCBA板焊接采用外协加工的采购模式。公司向供应商提供设计图纸、设计方案、工艺要求、原材料，供应商根据生产计划和订单进行生产焊接，向公司供应PCBA成品板。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“自行生产为主、外协加工为辅”，自主生产为公司从供应商采购零部件之后进行产品的生产和测试，外协加工主要是PCBA焊接。由于产品型号众多，公司依据“以销定产、适量备货”的模式进行生产。
　　4、销售模式
　　公司销售模式为区域管理为核心、新兴电商平台为辅助的全球销售模式。区域管理划分为中国、美洲区、欧洲区、亚太区四大区域。公司目前采用“直销为主、经销为辅”的方式进行产品销售，未来公司会逐渐发展为以渠道合作伙伴和大客户结合的销售模式；通过“ERP企业资源管理系统”和“CRM客户管理系统”，建立了完整高效的销售业务流程，实现对日常销售业务的全面管理和监控。
　　5、盈利模式
　　公司主要盈利模式为通过销售工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等，以及提供相关服务来获得利润，目前主要收入为销售产品收入。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）数字经济成为新一轮科技革命和产业变革的新引擎
　　随着人工智能、大数据、云计算等新兴技术的广泛应用，以及5G、物联网等基础设施的不断完善，传统产业数字化转型加速，智能制造、工业互联网等新兴产业蓬勃发展，全球数字经济整体呈现出强劲的发展势头，数字经济在产业结构调整中发挥着关键作用。据中国信息通信研究院发布的《全球数字经济白皮书（2024年）》显示，2023年，美国、中国、德国、日本、韩国5个国家数字经济总量超过33万亿美元，同比增长超8%。据国际数据公司(IDC)预测，到2025年，全球数字经济规模将达到53.3万亿美元，占全球GDP的比重将达到60%以上。这表明全球数字经济在未来一段时间内将继续保持扩张态势，成为拉动全球经济增长的关键引擎。
　　同时，产业数字化转型纵深发展，全球数字化转型投资步伐持续提速，正在重塑经济格局新动力。2025年，中国信息通信研究院发布《全球数字经济发展研究报告（2024年）》，报告显示2023年总数字化转型支出超过2.1万亿美元，占全球总投资比重超过52%，预计2028年达到4.4万亿美元，2023-2028年五年复合增长率为15.4%。一方面，数字基础设施建设加快，固定宽带速率和网络覆盖范围持续提升，5G发展和商业部署加速推进，数据中心提供重要算力支持，为数字经济发展提供坚实基础。另一方面，5G融合应用生态加快形成，人工智能创新和应用力度加大数字技术产业稳步发展释放巨大发展潜力。
　　（2）工业互联网是推动数字经济发展的核心基础
　　数字经济以数字产业化、产业数字化、数字化治理和数据价值化为主要发展框架，其中产业数字化是数字经济落地的重点和难点，也是数字经济发展的核心所在。工业互联网通过开放的、全球化的通信网络平台，把设备、生产线、员工、工厂、仓库、供应商、产品和客户紧密地连接起来，共享工业生产全流程的各种要素资源，使其数字化、网络化、自动化、智能化，从而实现效率提升和成本降低，最终实现真正意义上的产业数字化。工业互联网的本质与核心是利用信息化手段实现整个工业生产活动的高度融合，是第四次工业革命的重要基础设施。
　　工业互联网是数字经济的重要组成部分，它通过数字化、网络化、智能化的手段，推动传统产业转型升级，提高生产效率和产品质量，催生新的业态和模式。同时，工业互联网的发展也依赖于数字经济的基础支撑，如高速宽带网络、大数据中心、云计算平台等，这些都是数字经济发展的关键基础设施。
　　美国、日本和德国等国家在全球工业互联网行业中占据领导地位，这些国家通过政策支持和技术创新，不断巩固其在全球市场的主导地位。同时，其他国家和地区也在积极布局工业互联网，通过政策引导和市场激励，推动本地工业互联网的发展。
　　中国政府高度重视工业互联网和数字经济的发展，在政策层面，发布了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用，发展工业互联网，打造具有国际竞争力的数字产业集群。2024年12月，工业和信息化部发布的《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》提出，到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面水平全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市，推动“5G+工业互联网”在更广范围、更深程度、更高水平上创新发展。
　　总的来说，工业互联网和数字经济共同构成了现代经济体系的新基础，它们的发展水平和融合程度将直接影响到一个国家或地区的经济竞争力和可持续发展能力。当前，“5G+工业互联网”已迈入规模化发展新阶段，未来随着技术的不断进步和应用的不断深化，工业互联网将为推动数字经济体系升级发挥越来越重要的作用。
　　（3）公司聚焦业务板块的发展状况
　　物联网下游应用领域众多，公司主要聚焦于企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块，产品广泛应用于智能电力、数字能源、智能制造、智能零售、智慧城市等众多细分行业市场。
　　①企业网络板块
　　企业网络行业是支撑全球数字化转型的核心基础设施领域，涵盖路由器、交换机、防火墙等硬件设备，以及云网络、SD-WAN（软件定义广域网）、网络安全等服务。随着企业对高效通信、数据安全和灵活连接的需求激增，该行业正经历技术革新与市场扩张的双重驱动。
　　行业增长的核心驱动力包括：
　　1.数字化转型加速：企业对高效通信、灵活连接和实时数据处理的需求激增，推动云网络、SD-WAN（软件定义广域网）和混合架构的普及。
　　2.安全需求升级：网络攻击复杂度上升，网络安全子市场以15%的CAGR领跑，零信任架构、SASE（安全访问服务边缘）等解决方案成为主流。
　　3.技术融合创新：AI驱动的自治网络、边缘计算及Wi-Fi7等新技术显著提升网络性能与安全性。
　　2023年全球企业网络市场规模约870亿美元，预计到2030年将达1,200亿至1,550亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.3%-8.5%。这一增长主要由云计算普及、5G与AI技术驱动，以及混合办公模式对灵活网络架构的需求推动。北美仍是最大市场（占38%），但亚太地区增速最快（CAGR12%），尤其是中国和印度的数字化转型与政策支持加速了本地网络投资。细分市场中，云网络和SD-WAN/SASE（安全访问服务边缘）成为增长引擎，云网络市场增速超15%，而SD-WAN通过整合5G技术降低对传统专线的依赖，帮助企业优化成本并提升灵活性。此外，网络安全需求激增，其子市场以15%的CAGR领跑，微分割技术和零信任架构成为应对复杂威胁的关键，同时，物联网设备的扩散进一步需要可靠的网络来支持其运营，从而增加了对网络基础架构的投资。
　　②数字能源板块
　　在以“碳达峰”“碳中和”国家战略性减碳目标为牵引的能源革命大背景下，我国能源系统正在发生重大变化，非化石能源占一次能源消费的比重将持续提高，电力能源体系中的主导地位将逐渐凸显，分布式电力资源将得到大规模开发，对电网提出革命性升级换代的迫切要求。
　　其中，随着越来越多的风电、太阳能、储能在配电端接入电网，以及电热气网互联互通，配电网正逐渐成为电力系统的核心，与连接能源生产、转换、消费的关键环节。未来以电力为核心的区域能源互联网所有要素，包括智能楼宇、智能园区、智慧工厂、智慧城市等都和配电网密切相关。
　　2022年3月，国家发改委印发《“十四五”现代能源体系规划》，“十四五”时期是力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和打好基础的关键时期，要尽快推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进，以电网为基础平台，增强电力系统资源优化配置能力，提升电网智能化水平，推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能源发展；创新电网结构形态和运行模式，加快配电网改造升级，推动智能配电网、主动配电网建设，提高配电网接纳新能源和多元化负荷的承载力和灵活性，促进新能源优先就地就近开发利用。2024年2月，国家发展改革委国家能源局《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，《意见》明确，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰、供配电能力合理充裕、承载力和灵活性显著提升、数字化转型全面推进；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。在提高装备能效和智能化水平方面，积极推广高可靠、一体化、低能耗、环保型、一二次融合设备；进一步拓展网络通信、大数据、自动控制等技术的应用范围，持续提升配电自动化有效覆盖率，逐步提升负荷控制能力；合理配置监测终端、无人巡检终端、带电作业机器人等设施设备，加快设备状态智能监测分析、电网灾害智能感知等技术应用。
　　国家电网2025年1月发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元，新增投资将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施。
　　③工业与楼宇IoT板块
　　随着数字经济的迅速发展，智能制造系统转型发展变革是必然趋势，也是制造业未来发展的重要方向。人口结构的变化导致了持续的人工短缺和费用上升，随着市场需求迅速更新，工厂也出现了灵活的需求。将来的生产线要有效率，节能和机敏的响应性，以应对不确定性的外部环境变化。
　　世界各国开始意识到先进技术对制造业的重要作用，德国提出工业4.0战略，希望利用信息物理系统提高制造业水平。美国成立了工业互联网，通过网络设备的监测分析来洞察新的机遇。与此同时，日本为智能社会5.0的发展制定了路线图，试图超越德国工业4.0。同时，中国也在大力推进智能制造的转型升级，大规模机器换人，向全新的互联网制造模式迈进。
　　2024年4月，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发的《数字经济2024年工作要点》中指出，2024年要深入推进产业数字化转型，深化制造业智改数转网联，大力推进重点领域数字化转型，营造数字化转型生态。同时，工业和信息化部表示将以推进制造业数字化、网络化、智能化为重点，推广应用工业机器人、智能物流等智能制造装备，建设一批智能工厂；加强数字基础设施建设，加快工业互联网、千兆光网、算力中心等规模化部署。
　　另外，依托国家在大力推进智慧城市建设的大背景下，加上智能化软硬件设施的不断完善，智慧城市的应用场景日益丰富，涉及安防、交通、市政、医疗、环保、物流等领域。
　　公司无线数据终端、工业无线路由器、边缘计算网关、工业以太网交换机等工业物联网通信产品广泛应用在智能制造、智慧城市等领域，市场潜力颇大。
　　④智慧商业板块
　　据数据显示，2024年我国自动售货机市场需求量达42.95万台，同比增长23%，产量更是高达110.95万台，同比增长56%。随着智能化技术进步以及消费者对于便捷性、个性化需求日益增长，预计在未来几年内市场规模将进一步扩大。特别是在一线城市和新一线城市，自动售货机已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分，其应用场景也从传统的食品饮料向其他领域延伸。据预测，到2030年，中国自动售货机市场总收入规模有望达到400亿元以上，复合增长率超过12%，展现出巨大的发展潜力。
　　从技术发展方向来看，智能化、个性化、便捷化将成为自动售货机行业的主要趋势。物联网、大数据、人工智能等技术的不断融合，使得自动售货机能够实现精准营销、个性化定制和智能库存管理，大大提升了用户体验和运营效率。同时，随着AI技术的不断成熟，特别是计算机视觉和深度学习技术的发展，AI开门柜的产品解决方案日益完善，无接触经济、人机交互、移动支付等新型消费习惯在全球范围内逐渐兴起，这些变化为AI开门柜提供了良好的市场环境，消费者对于新型购物方式的接受度提高，为AI开门柜的市场扩张创造了条件，AI开门柜作为一种新兴的智能零售解决方案，其市场空间正在逐步扩大。
　　从全球视角来看，自动售货机市场已经从一个小众领域逐渐发展成为庞大的产业，随着消费者对便捷购物方式的需求增加、技术创新带来的智能化升级，以及政府政策对智慧零售的积极推动，预计未来自动售货机市场的应用场景和数量预计将进一步扩展，自助类设备在海外市场存在广阔的发展空间和机遇。
　　⑤车载与运输板块
　　世界经济发展汽车数量不断增加导致已有的道路远不能满足经济发展的需要，交通状况日益恶化，交通阻塞普遍存在，为解决交通阻塞问题，除了修建必要的道路网以外，人们尝试了许多新的方法来解决问题，智能交通系统ITS的研究在美国、欧洲日本等地全面展开，发展规模和速度惊人，以“保障安全、提高速度、改善环境、节约能源”为目标的ITS（智能交通系统）概念正逐步在全球形成。
　　全球智能交通行业的发展以宏观战略为导向，以具体项目为依托，以首都和大都市为主要区域，政府、行业协会多方推进，并布局全球。美国ITS发展较早，目前已基本形成了出行和运输管理系统、公共交通运输管理系统、电子收费系统、商业车辆运营系统、应急管理系统、先进的车辆安全系统、信息管理系统、养护和施工管理系统等八大研发领域和研究内容。美国《基础设施投资和就业法案》显示，将在未来五年内投入超过1000亿美元用于交通基础设施的智能化升级，包括安装路侧单元(RSU)、升级交通信号系统和建设5G通信网络等；欧洲ITS未来的发展强调面向服务、高效节能。欧洲十分重视使用者的服务需求，在欧盟的框架下建立一致性的道路基础设施和相关的信息服务，如即时交通路况、即时路径规划、即时地图更新等。
　　智能交通系统的建设离不开车联网技术的发展，智能交通系统通过集成各种传感器、摄像头和计算机系统等设备，实现对城市交通的监测和管理。
　　（4）主要技术门槛
　　工业物联网以物联网技术为依托，是一种数字时代先进生产模式，通过将感知技术、通信技术、传输技术、数据处理技术、控制技术，运用到生产、配料、仓储等所有阶段，实现生产及控制的数字化、智能化、网络化，提高制造效率，改善产品质量，降低产品成本和资源消耗，最终实现将传统工业提升到智能化的新阶段。同时，通过云服务平台，面向工业客户，融合云计算、大数据能力，助力传统工业企业转型。
　　业界通常把物联网的系统架构划分为感知与控制层、通信网络层、平台服务层、应用服务层等四个层次，涉及感知、控制、网络通信、微电子、云计算、人工智能、嵌入式系统、微机电等众多技术领域。物联网应用具有高度碎片化和多样性的特点，不同行业和业务领域提出了大量的差异化、专业化要求，相应的系统开发需要多个技术领域的积累和丰富的行业经验，综合技术门槛较高。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司作为较早进入工业物联网产品研发、制造、销售的高新技术企业，扎根于技术研发，布局于物联网大产业链，抓住了国内物联网行业的快速发展契机，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域拥有了广泛的客户群，并形成了较高的品牌知名度。公司一直以“工业物联网的引领者”作为目标砥砺前行，产品在行业内具有突出的市场竞争力。公司客户及合作伙伴覆盖了国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、澳柯玛、农夫山泉、可口可乐、百事可乐等世界知名企业。与这些知名企业的长期合作伙伴关系代表了业界对公司产品的广泛认可。经过二十多年经营，公司逐渐建立了产品可靠、技术先进、经营诚信的市场认知度，树立了良好的品牌形象。
　　（1）在工业物联网领域
　　公司的工业物联网通信产品主要面向各种工业应用领域，用于各种无人值守环境下工业设备的联网。这些应用场景对产品的环境适应性、电磁兼容性、长期运行稳定性等方面有特殊的高要求。公司经过多年的研发探索，积累了丰富的高可靠性工业电子产品设计经验，并形成了INOS网络操作系统等多项核心技术。公司研发了工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机、边缘路由器、车载网关和边缘计算网关等多个产品系列，具备产品线齐全、产品功能丰富、运行稳定可靠等优点，赢得了市场口碑。
　　（2）在智能电力领域
　　公司基于多年在电力系统研发应用通信产品的经验，研发的智能配电网状态监测系统（IWOS）产品解决了困扰电力系统多年的“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一行业难题，同时基于人工智能技术提供线路故障类型识别、故障定位、线路工况分析、线路健康状态评估和故障预测等高级功能，技术处于行业领先地位，市场快速增长。IWOS产品技术几经迭代，其技术持续保持行业内领先水平，连年获得众多荣誉：2015年获得广东电网有限责任公司颁发的科技进步二等奖；2016年获得广东省电力行业协会颁发的科技创新成果奖以及广东省人民政府颁发的科学技术奖励三等奖；2018年入选“国家工信部2018年物联网集成创新与融合应用项目”；2019年获得国家电网有限公司颁发的科学技术进步奖二等奖；2019年获得中国电力企业联合会颁发的2019年电力科技创新奖技术类一等奖，获得2019年度北京市科学技术奖二等奖；2020年华北地区好设计奖优秀奖；2023年获得中国电工技术学会科技进步一等奖；国网北京电力公司科技进步二等奖。
　　（3）在智能自助设备领域
　　公司的智能售货控制系统产品为自助售货机行业的智能化升级提供“开箱即用”的完整解决方案，可接入市场上主流的自助售货机机型，并推出面向国内、北美、东南亚市场的AI智能开门柜，采用先进的边缘视觉识别技术，实现Grab&Go的购买体验，搭载的InVending云平台可提供管理、支付、广告等的一系列服务。智能售货控制系统产品具有便捷使用、系统流畅、支付方式齐全等特点，目前公司与市场上知名的智能售货机制造厂商、品牌运营商都已达成合作关系，取得了市场领先地位。
　　综上所述，公司技术先进，在不同的细分行业中具有较高的市场认知度，主营产品具有很强技术优势和竞争力。依托多年积累的软硬件技术平台，公司针对选定的细分垂直应用领域持续研发各类行业终端及系统软件，为目标行业的智能化提供完整的“云+端”解决方案，不断拓展市场空间。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术不断涌现，加速各行业向数字化、智能化、低碳化转型
　　当前，以云计算、大数据、物联网、人工智能为代表的新一代信息技术广泛渗透，在持续催生新兴产业的同时不断激发传统产业的发展活力，5G作为连接物联网、大数据、云计算、人工智能、区块链和工业互联网的纽带，开拓了社会治理和经济发展的新业态，成为数字经济的新引擎，5G与人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算等技术深度融合，加快了应用的深入与扩展，为数字化、智能化转型创新机，为信息化、工业化融合开新局。
　　（2）数字化经济催生行业发展的新形态、打造增长新动力
　　我国深入实施数字经济发展战略，数字技术向各行业领域的渗透扩散，加速了产业要素裂变聚合，推动生产力组织方式日益走向平台化、共享化、智能化，对经济运行的生产、流通、分配、消费各环节产生深刻影响。
　　产业数字化是数字经济发展的显著特征和重要内容，也是推动数字经济高质量发展的有效途径。我国多行业的数字化转型仍处于起步期，整体水平仍有待提升。要强化先行企业数字化引领，引导行业龙头企业依托工业互联网平台，加快系统整合和数据链打通，推动全过程、全环节、全链条业务协同和流程再造，全面提升研发、设计、生产、管理和服务的综合集成能力和智能化水平。此外，还要完善数字化转型支撑服务生态，释放大型平台企业技术、数据、服务等资源优势，打造多层次数字化转型促进中心，培育一批数字化转型服务机构，以数字化服务创新带动更广范围、更高水平、更深层次数字化转型发展。
　　新兴业态的场景建设正在兴起，以线上线下交互、多元化服务供给为特征的场景创新持续演进，正在探索效益更好、价值更高、可持续的商业化途径，赋能新兴业态快速成长。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终坚持自主创新、自主研发，建立了持续研发的创新体制，围绕人工智能和物联网技术积累了多项先进的核心技术。主要核心技术情况如下。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）智能车联网系统和工业通信产品线
　　持续升级和完善IoT产品线、企业网络解决方案、车联网车载产品线、移动蜂窝产品线，满足不同行业、高中低档、全场景的应用。
　　①IoT产品线：
　　具有完备智能的软件功能和全工业级硬件平台，适用于各种物联网场景，能够提供高可靠、高速、安全的联网服务，助力企业数字化发展，提升运营效率。主要研发成果包括：
　　工业级4G安全路由器IR924、全千兆工业级5G路由器IR624、经济型工业级5G路由器IR300、工业级5GRedcap路由器IR315等系列产品，全面提升工业特性、5G蜂窝速率性能以及网络安全，持续响应客户需求迭代版本。
　　②企业网络解决方案：
　　推出基于云管理的新一代网络解决方案，包括云管理的边缘路由器、AP、交换机、5GODU蜂窝产品及小星云管家SaaS服务，全面提升现代化企业网络的性能、可靠性、安全性和灵活性，为全球客户提供高速、安全、简单、便捷的一站式网络方案，可灵活应用于连锁门店、企业办公等网络场景。主要研发成果包括：
　　ER605和ER805等系列产品，持续响应客户需求迭代版本。
　　推出ER815系列产品，支持5GR16、Wi-Fi6、2.5G网口等高速能力。
　　推出ER2000高吞吐系列产品，具备10GSFP+和10Gbps以太网，支持PoE供电，具备SD-WAN组网能力。
　　③车联网车载产品线：
　　基于自主研发的智能网联平台，构建了覆盖多场景的车载网关产品矩阵，通过持续技术迭代与功能升级打造核心竞争力。主要研发成果包括：
　　旗舰级车载网关系列：VG710/VG814双平台采用创新性双蜂窝模组架构，实现智能链路冗余与双网并发传输，支持5G/4G多频段自适应切换，网络可靠性进一步提高。通过车载级硬件加密引擎与深度包检测技术，构建多层次安全防护体系。
　　车载网关系列：VG710-M专为严苛环境设计，采用复合材质与三防结构，符合IP65防护标准。可在-40℃至85℃宽温域稳定运行，满足特种车辆及工程机械的智能化改造需求。
　　轻量化智能终端系列：VT300/VT200搭载新一代嵌入式处理器，支持边缘计算与云端协同架构。通过动态功耗管理技术实现8W超低运行功耗，配合模块化设计便于快速部署，已批量应用于智慧物流、共享出行等新兴领域。
　　④移动蜂窝产品：
　　4G/5G蜂窝路由器为企业及个人用户提供安全、高速、可靠、便捷的网络连接，可实现随时随地接入互联网，轻松助力业务发展。主要研发结果包括：
　　便携式蜂窝路由器、5GFWA产品、5GODU产品持续响应客户需求迭代版本，为客户提供高速5G和Wi-Fi网络。
　　（2）数字配电网产品线
　　研制了面向配电自动化FTU及一二次融合型智能柱上开关的接地故障研判终端（JF101型），采用模块化可扩展架构设计，支持不停电改造升级，实现对存量配电终端设备的柔性化改造，提升配电线路故障检测和故障定位的能力，目前已在华东、华中、华北等典型配电网络完成多区域、小批量示范工程验证；
　　研制了光伏型暂态录波型故障指示器-采集单元，有效解决配电网架空线路长距离末端区段、复杂地理环境区域及高比例分布式能源接入线路场景下的故障监测盲区问题，提升配电网故障检测和定位系统的空间覆盖率；
　　在架空线路暂态录波型故障指示器中完善了DNP3.0等功能，以支撑产品在斯洛伐克、南美地区的批量应用；
　　研制了配电线路故障测距产品的第二代样机，已在现场小批量试点；
　　在IWOS算法服务器和云主站中新增了设备缺陷识别与管理模块，减轻了设备运维的工作量；升级了ADAIA200算法的故障原因识别功能，新增了对电缆外破、鸟巢隐患等类型的识别，提升了对肘型头击穿、绝缘子放电、变压器故障以及树线矛盾等类型的识别精度；在IWOS算法服务器集群及云端主站平台中，构建了基于变电站-馈线-区段多级拓扑结构的线损动态耦合分析模型，通过融合一二次融合开关量测数据，建立多时间尺度线损量化评估算法，实现线损异常区段的分层定位，提升高线损异常馈线的全景态势感知能力与降损决策优化效率。
　　（3）智能售货控制系统产品线
　　持续升级和完善了智能售货控制系统产品。发布了一系列多尺寸一体机,面向垃圾分类、取餐柜、智能冰柜等细分市场。持续提升工控机和摄像头性能，发布了一系列开门柜智能套件、多款基于AI视觉识别技术的第二代开门柜产品。结合国际市场需求，发布北美版本和东南亚版本的开门柜产品，支持LINEPay和VISA等多种国际支付方式。InVending智能售货机管理云平台发布了新版本，支持第三方开门柜运营管理；支持智能手表扫码支付和NFC支付等多种新型支付方式；完善会员管理功能；新增了多种自助零售设备协议的支持；新增多种自研智能冰柜的支持。AI开门柜新增第三方刷卡功能。
　　（4）工业与楼宇IoT业务线
　　①边缘智能整体解决方案
　　发布多款AI边缘计算机产品，包括EC900系列、EC3000系列和EC5000系列，支持多种算力平台，覆盖1TOPS至100TOPS的不同算力需求，加速AI模型边缘侧部署。
　　完成边缘AI操作系统的研发，包含视频采集、编解码、数据预处理功能，支持多款NPU的推理运行时，实时模型量化，实现模型快速本地运行。报告期内，公司持续完善该系统的功能，保持技术水平的领先。
　　持续提升产品安全特性，IG502、IG902及EC312等产品已通过IEC62443认证，满足工业安全标准。
　　发布DeviceSupervisorAgentv3.0（DSA3.0），进一步增强工业协议软件的功能与性能，完善能源领域常用通信协议，增强IEC61850、IEC104、DL/T645等协议的支持；针对楼宇自控场景，优化BACnetIP协议支持，并新增BACnetMS/TP协议；新增对MQTTSparkpugB协议的支持，为工业自动化与OT网络标准化打下基础。
　　边缘计算产品已全面接入DeviceLive云平台，助力用户实现大规模部署与统一管理。
　　②无线数据终端产品线
　　DTU300系列与DTU900系列持续推出多款全国产化型号，满足电网公司等客户对自主可控的高要求。
　　③实时能源管理整体方案
　　基于产品路线图与客户反馈，持续补充并优化各功能模块，面向能源产消者提供更具价值的整体解决方案。
　　（5）通用支撑技术平台
　　持续升级小星云管家，逐步引入试用许可证策略、远程诊断工具、性能监控与各类告警功能，完善订阅管理、企业微信推送和快捷登录等补充措施，改进系统操作性和数据追溯能力。
　　持续扩展和优化DeviceLive平台，新增设备CLI配置和DeviceTouch远程维护功能，强化落电告警、升级时间窗口、定制化登录及操作日志管理等功能，为设备接入与管理提供全面支持。
　　持续完善InLink、DeviceManager、InConnect与白鹰能源管家平台，依次新增联通卡、多网卡管理、VPN服务器远程管理及能源看板等功能，优化自动化规则、支付方式、报表定制和定时告警机制，整体提升系统便捷性、安全性与监控能力。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术与研发优势
　　（1）成熟稳定的研发团队
　　公司在多年的技术沉淀和项目经验中形成了一支技术成熟、敢于创新、深入了解行业应用、能及时捕捉行业前沿技术信息、具有丰富理论和实践经验的研发团队，为了便于应对市场环境的快速变化，支撑公司业务的持续拓展，公司按照主营产品和业务方向打造了一支以嵌入式、软件、测试、研发支撑为核心的敏捷化项目资源池，优化资源配置，提升研发效能并加速市场响应速度。公司研发团队骨干人员在公司服务多年，有多年的行业经验积累。
　　目前，公司拥有5个研发中心：北京研发中心、成都研发中心，嘉兴研发中心、多伦多研发中心（筹建中）、弗吉尼亚研发中心（筹建中）。同时，公司每年会根据研发需求积极吸纳人才，为研发团队补充新的力量，保持研发团队的新鲜活力。
　　（2）完善的研发体系
　　公司的研发体系包含需求型研发与前瞻型研发，公司研发团队在产品研发过程中会将公司产品与行业市场深度结合，建立了以市场需求为导向的研发机制和严谨周密的项目管理机制，公司产品技术研发工作始终以市场为导向，同时会充分考虑当前市场需求和未来市场发展趋势，有效保证了公司技术持续创新。
　　（3）深厚的技术积累与创新发展思维
　　基于长期在工业物联网市场的项目沉淀和积累，公司在嵌入式系统软件、各类网络协议栈、高可靠性硬件产品的设计和产品化、高速信号和数模混合信号设计、传感器设计与应用、物联网基础云平台设计和运维、大数据和人工智能等技术领域积累了全面的自主研发经验。
　　公司的大量核心技术在主营业务产品中落地，在工业物联网通信产品中研发了INOS网络操作系统、光纤环网通信冗余保护技术、边缘计算技术、云管理技术、嵌入式软件技术等核心技术；在智能售货控制系统产品中研发了完备的售货机协议库、InVending云平台、商品识别算法等核心技术；在IWOS产品中研发了罗氏线圈电子式电流互感器技术、功率控制取电技术、人工智能分析技术等核心技术，公司IWOS产品在单相接地故障选线选段定位方法上达到了行业领先水平。此外，公司自主研发的设备云平台能够为客户提供远程监控、远程维护、网络管理等功能，为客户打造了云端便捷服务。
　　公司积极参与技术标准制定，先后参与了《中华人民共和国通信行业标准YD/T2399-2012M2M应用通信协议技术要求》和国家电网《暂态录波型故障指示器技术条件和检测规范（试行）》技术标准制定工作。
　　公司注重技术创新，时刻保持技术先进性，当前，以5G、物联网、云计算、大数据、人工智能、边缘计算等为代表的新一代信息技术兴起，公司研发团队密切跟踪行业内的技术发展趋势，不断进行产品、技术的迭代，以保证公司的产品、技术与国内外先进方向保持一致。
　　（4）丰富的深度整合和跨界创新能力
　　公司在物联网技术领域具有较为全面的技术积累，在物联网的不同层次均有技术研发，具备物联网垂直应用的深度整合和跨界创新能力，未来公司还将继续依托这一优势，遵从“持续孵化工业物联网垂直应用解决方案”的发展战略，开发更多的物联网垂直应用解决方案产品，通过综合性的解决方案，提升整体竞争力。
　　2、产品优势
　　公司的工业物联网通信产品主要面向各种工业应用领域，用于各种无人值守环境下工业设备的联网。这些应用场景对产品的环境适应性、电磁兼容性、长期运行稳定性等方面有特殊的高要求。公司经过多年的研发探索，积累了丰富的高可靠性工业电子产品设计经验，并通过技术的平台化形成了INOS网络操作系统及多个硬件平台和设计模式，在多个产品线中复用。共用技术平台显著提高了新产品的研发速度和成功率，降低了研发成本，公司以此方式成功开发了工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机和边缘计算网关等多个产品系列，具备产品线齐全、产品功能丰富、适用于配电网等恶劣的工作环境、工作温度较宽、抗电磁干扰能力强、功耗低、可靠性好等优点，赢得了市场口碑。
　　3、拥有全球产能布局及自主生产能力
　　为推进公司全球化战略布局，公司搭建了“国内+海外”的全球化自主生产体系。
　　公司位于浙江省嘉兴市的工厂占地面积17,898平方米，配备先进一体化全流程生产线、行政办公、员工宿舍、员工休闲、产品展厅、仓储及货运中心，公司是技术密集型企业，该厂的投产，有效避免了原委托加工模式下的核心技术泄密风险、产品质量的把控风险、不能按时交货的风险。随着公司市场版图的不断拓展，公司产销规模将进一步扩大，工厂生产管理及品控水平不断提升，工厂的产能可以及时满足公司发展的需要。
　　公司在加拿大、泰国也有相应的产能落地，以支撑公司全球化销售体系，满足下游客户供应链本地化的需求，规避因地缘政治风险导致的产能供给风险。目前，两家海外工厂均已实现批量出货，海外工厂的投产将有助于公司提升公司全球运营及生产能力，进一步增强与下游客户在全球范围内的深度合作，提升公司供应链国际化水平及综合竞争实力，为公司可持续发展提供支撑。
　　4、客户及品牌影响力
　　公司深耕工业物联网领域二十年，在智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市等领域积累了一大批国内外优质客户，良好的客户资源为公司持续稳定发展提供了有力保障。
　　公司始终坚持打造自主高端品牌，产品主要应用于电力、工控、交通、金融、零售、医疗、传媒、环保、地震等行业，市场范围覆盖中国、美国、德国、英国、意大利等全球主要发达工业国家。客户及合作伙伴覆盖了国家电网、南方电网、通用电气、施耐德电气、飞利浦、罗克韦尔、可口可乐、澳柯玛、农夫山泉等世界知名企业。公司建立了产品可靠、技术先进、经营诚信的市场认知度，树立了良好的品牌形象。
　　5、营销网络及服务优势
　　（1）营销网络全球化布局
　　公司建立了完善的境内外市场营销网络，目前已基本建立以中国、美洲区、欧洲区、亚太区为中心及国内境外电商的全球销售体系，销售、技术支持人员及仓储库存能力已覆盖各洲/区，实现线下聚焦大客户、建立以区域管理为主的全球销售体系，线上（京东、天猫、亚马逊、海外独立站）及渠道伙伴服务全球小客户。从全球化视角深入了解行业发展及技术水平变化趋势，把握瞬息万变的行业动态及创新方向，逐步提升公司在境内外的市场影响力。
　　目前公司拥有1家美国子公司，1家加拿大孙公司、1家德国孙公司，公司已初步完成在海外主要客户的市场布局，海外营销渠道基本形成。
　　（2）数字化营销方式的推广
　　在复杂的时代背景下，公司利用AI技术继续加强数字化营销方式，通过移动互联网新媒体宣传公司品牌和推广公司业务；公司中英文网站通过全新的宣传思路、更清晰的结构布局，便于客户和投资者理解公司业务与产品；积极开展在各种知名平台进行线上推广活动，通过直播、Webinars、社交媒体等形式向海内外客户推介公司产品和方案；丰富线上营销的内容和形式，触及并覆盖更大的市场范围，打造内容丰富、充满活力的线上生态圈。
　　（3）技术服务快速响应
　　公司在全国设有北京、青岛、上海、郑州、武汉、广州、成都等多个办事处，技术支持团队分布在全国及海外重要销售区域，就近提供服务和支持，快速响应客户需求。技术支持团队可为全国的重点项目、重点客户提供全面支持。同时公司开通客户服务电话，可7*24小时为客户提供咨询及售后服务。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术更新换代的风险
　　物联网产业发展迅速，无线传输技术及无线通信产品更新换代较快，物联网新的应用领域层出不穷，产品创新和技术创新均较大程度依赖于企业的技术水平及持续研发投入。随着5G推动物联网技术在各行业中的应用逐步深入，各行业不满足于简单的远程监控应用，而提出更高的智能化需求；同时，物联网行业已逐渐与大数据及人工智能技术进行融合，物联网行业的技术发生重大变化和技术升级迭代速度加快。公司若不能根据市场变化持续创新、开展新技术的研发，或是新技术及新产品开发不成功，或是由于未能准确把握产品技术和行业应用的发展趋势而未能将新技术产业化，将导致公司所提供物联网系统解决方案的竞争力减弱，而对公司生产经营造成不利影响。
　　2、技术人员流失的风险
　　公司属技术密集型行业，掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。但物联网行业技术更新快、人员流动性高，随着市场竞争加剧，以及公司经营规模的不断扩展，若公司不能吸引到业务快速发展所需的人才或者公司核心骨干人员流失，将对公司未来经营发展造成不利影响。
　　3、技术研发失败的风险
　　为保持行业领先优势、提升技术实力和核心竞争力，公司需要不断进行新技术创新、新产品研发，以应对下游客户日益增长的多样化需求。研发费用占营业收入比重较高，但由于对未来市场发展趋势的预测存在一定不确定性，公司可能面临新技术、新产品研发失败的风险，从而对公司经营业绩和持续经营带来不利的影响。
　　4、核心技术泄密的风险
　　虽然公司已对核心技术采取了保护或保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署了保密及禁止同业竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失导致技术泄密、专利保护措施不利等原因导致公司核心技术泄密的风险。如前述情况发生，将削弱公司的技术优势，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所处物联网行业，近年来，在国内外一系列政策及新一代信息技术发展的推动下，物联网产业持续高速增长，未来持续高速增长的市场规模将吸引更多的竞争者进入该领域，市场竞争程度将愈发激烈。公司产品价格、毛利率、市场占有率等将可能受到不利影响。
　　2、原材料采购的风险
　　（1）采购价格风险
　　公司产品的主要原材料为通讯模块、芯片、贴片模块、连接器、壳体等原材料。由于该等原材料的价格较高，直接材料亦是公司主营业务成本的主要构成，原材料的供应和价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。如果主要原材料市场价格出现剧烈变化，且公司未能通过有效的措施消除原材料价格波动造成的不利结果，将可能对公司经营业绩产生一定的影响。
　　（2）原材料供给风险
　　公司原材料中模块，芯片占比较高，芯片的供应情况对公司的经营影响较大，近几年，由于中美贸易摩擦持续升级，美国在众多领域加强了对中国企业的限制与监管，极端情况的出现可能导致封锁、禁售、限售，进而导致芯片面临断供的风险，如果公司未能前瞻性的规划公司供应链在全球的布局，可能对公司生产经营产生不利影响。
　　3、国际市场经营风险
　　公司在北美洲、欧洲、亚洲等地区都有市场布局，如果业务所在国家或地区的政治经济形势、产业政策、法律法规等发生变化，全球范围内政策推进力度和持续时间不及预期、下游客户缩减采购规模或行业竞争加剧，将有可能对公司业务和盈利能力产生一定影响。
　　(五)财务风险
　　（1）汇率波动风险
　　公司海外市场的销售收入占比超四成，随着公司业务扩张，特别是海外市场业务的快速增长，将会形成多币种的外币结算方式，人民币汇率的波动对公司经营成果存在一定影响。
　　（2）毛利率波动风险
　　公司综合毛利率受生产成本、产品售价、产品结构等因素影响。随着行业技术的发展和市场竞争的加剧及市场需求的变化，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新。若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，或公司产品结构发生重大变化，或公司未能有效控制产品成本等，将可能导致公司毛利率出现波动。
　　（3）应收账款的坏账风险
　　虽然公司主要客户资信状况良好，应收账款周转率较高，但随着公司经营规模的扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
　　(六)行业风险
　　近年来，随着5G、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术与实体经济加速融合，全球新一轮科技革命与产业革命正蓬勃兴起，全新的生产方式、组织方式和商业模式不断涌现。各国政府、企业、科研机构纷纷提出了各种战略理念和发展目标，加速推动工业的变革。作为新型基础设施，工业互联网将推动形成全新的工业生产制造和服务体系，是工业经济转型升级的关键依托、重要途径、全新生态。
　　公司所处工业物联网行业，下游碎片化严重，产品主要应用于智能电力、智能制造、智能零售、智慧城市、智慧能源等领域，如果因为政策因素导致工业互联网下游产业增速放缓，整体市场停滞增长，公司可能会面临业绩波动的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　当前全球经济复苏不均衡，地缘政治冲突加剧，贸易壁垒上升，国际博弈渐趋激烈，西方国家对中国的核心技术制约不断，国内经济面临有效需求不足、部分行业产能过剩等挑战，或制约工业投资增长，宏观层面面临的不确定性因素较多。如果未来宏观经济及市场环境出现重大不利变化，可能会对公司的供应链和销售产生一定影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入61,173.62万元，较上年同期增长24.00%；实现归属于母公司所有者的净利润12,988.75万元，较上年同期增长38.25%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,262.44万元，较上年同期增长41.21%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　数字经济已经成为全球各国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。我国十分重视发展数字经济，已将其上升为国家战略，各国均将数字基础设施建设作为实现产业升级和创新发展的重要保障，大力发展数字基础设施已经成为各国激活新应用、拓展新业态的重要基础。
　　工业互联网是数字经济的重要组成部分，它通过将先进的信息通信技术与工业系统深度融合，推动了数字经济与实体经济的深度融合。随着人工智能技术的不断突破，工业物联网正加速与AI深度融合，推动设备智能化、数据驱动决策和生产优化，助力企业实现降本增效。两者协同发展，正成为驱动数字经济转型升级的重要引擎。
　　1、全球战略布局助力工业互联网发展
　　工业互联网是第四次工业革命的重要基石。伴随着新一轮的科技革命和产业革命，实体经济各个领域的数字化、网络化、智能化发展成为第四次工业革命的核心内容。工业互联网通过人、机、物的全面互联，全要素、全产业链、全价值链的全面连接，对各类数据进行采集、传输、存储、分析并形成智能反馈，推动形成全新的生产制造和服务体系，优化资源要素配置效率，充分发挥制造装备、工艺和材料的潜能，提高企业生产效率，创造差异化的产品并提供增值服务。工业互联网为实体经济各个领域的转型升级提供具体的实现方式和推进抓手，为产业变革赋能。
　　随着工业互联网在全球范围内蓬勃兴起，各国政府高度重视工业互联网的发展，出台了一系列战略和政策。例如，美国的“先进制造业伙伴计划”、德国的“工业4.0战略计划”，旨在通过工业互联网推动制造业的数字化和智能化转型，世界各国都希望抓住这一新的机遇来实现本国产业转型升级。发达国家希望将新一代信息技术与深厚的工业基础深度融合，发展中国家希望通过应用新型技术为本国经济发展注入新动能。
　　2、我国工业互联网市场的发展
　　工业互联网是新质生产力的重要组成部分，也是推动新质生产力发展的重要基础设施和重要载体。“工业互联网”连续8年被写入报告，充分体现了我国对工业互联网、对中小企业以及对制造业企业高质量发展的重视。2025年政府工作报告提出，扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展，表明我国工业互联网已经逐渐形成自己的认识体系、实现路径和实践成果，迈进规模化发展的新阶段，呈现基础设施底座持续筑牢、融合应用释放倍增效应、产业生态不断壮大等新特点。
　　工业互联网为新型工业化提供强劲动力，党的二十大报告提出，到2035年基本实现新型工业化，加快建设制造强国、网络强国、数字中国。推进新型工业化建设，既是实现中国式现代化的必然要求，也是实现高水平科技自立自强、构建大国竞争优势的迫切需要，更是实现我国经济高质量发展的战略选择。当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，推进经济数字化、智能化、绿色化发展成为国际共识。工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，通过人、机、物、系统之间的数据连接与信息集成，驱动工业数字化、网络化、智能化变革，有力支撑工业高端化、智能化、绿色化转型发展，为新型工业化发展提供强劲动力。
　　就产业规模而言，工业互联网市场正呈现出快速增长的态势。根据国内外权威机构的数据显示，截至目前，全球工业互联网市场规模已经达到了数十万亿美元，而且持续向上发展。中国作为世界最大的制造业大国，工业互联网市场的规模也一直保持着较高的增长率。预计未来几年，工业互联网在全球范围内的市场规模将进一步扩大。
　　3、人工智能的发展成为驱动经济发展和数字化转型的核心力量
　　当前，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心技术，正加速重塑全球产业格局和经济结构。国际上，美国、欧盟等发达国家在人工智能基础研究、算力平台和通用大模型方面持续占据领先地位，构建起涵盖算法、数据、芯片和应用场景的完整生态体系。以OpenAI、GoogeDeepMind等为代表的科技巨头，推动AI在医疗、金融、制造等领域的广泛落地。与此同时，全球各国也在加紧制定人工智能相关法规与伦理标准，力图在技术发展与社会治理之间实现平衡。
　　在国内，人工智能正成为国家战略科技力量的重要组成部分。近年来，中国在AI领域取得显著突破，从底层算法到国产大模型，从智能芯片到行业应用，技术能力不断增强，生态体系日益完善。国家层面通过“人工智能创新发展战略”、“新一代人工智能发展规划”等政策文件，明确了以AI带动经济高质量发展的目标方向。当前，人工智能正在加速与工业、交通、医疗、能源等传统行业融合，赋能制造业智能升级、提升城市治理水平、优化资源配置效率，推动形成“人工智能+”多场景、多层次的产业变革路径。
　　现在，AI正深刻重塑制造、能源、医疗等传统产业，提升效率与创新能力，成为驱动高质量发展和经济转型升级的核心力量。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“坚持技术创新，服务全球市场，创造科技价值”为总体发展战略目标，力争成为工业物联网的引领者，丰富产品矩阵，深耕行业应用，持续推进“人工智能+物联网”的技术路线，打造以人工智能驱动的物联网解决方案和产品系列，逐步建立物联网应用和生态系统，为企业的数字化升级赋能。未来公司会围绕现有五大业务板块的发展，全面推进公司数字化、全球化发展，打造一家高质量发展的国际化科技公司。
　　1、深入发展五大业务板块，做大做强业务规模
　　公司所处工业互联网行业，目标市场主要聚焦于企业网络、数字能源、工业与楼宇IoT、智慧商业、车载与运输五大业务板块。基于长期在工业物联网市场的沉淀和积累，公司在技术领域积累了全面的核心技术和自主研发经验，拥有高素质的经营管理队伍及专业的技术人才。目前公司所耕耘的五大业务板块市场前景广阔，公司正在集研发、产品、供应链、市场、销售之合力打造一个坚实的全球网络，做优做好产品竞争力，做大做强业务规模。
　　2、全面推进数字化、全球化发展
　　（1）产品AI化
　　公司在各大业务板块上深度拥抱AI，利用机器学习和深度学习等AI技术开展研发工作，打造AI技术与业务场景的深度融合产品，例如AI视觉产品、机器人产品，加速行业应用落地，赋能更多的工业物联网场景，积极打造公司业务发展新的增长曲线。
　　（2）管理数字化
　　随着人工智能（AI）技术的不断发展和应用，AI时代已经正式到来，在这个充满机遇和挑战的时代，随着公司规模的不断扩大，对公司运营模式与效率产生更高的要求，公司将大量采用信息化技术和AI技术提升公司各部门的生产力和效率水平，降低运营成本，提升公司市场竞争力及盈利能力。
　　（3）业务全球化
　　从全球视角看，数字经济、工业互联网行业均呈现快速发展的态势，公司将坚持全球化的战略，持续加大对海外市场的投入，寻求内生与外延式的增长机会，提升全球化运营的长期能力。公司将继续推动核心产品与业务线对应的海外市场拓展计划，利用中国产品的出海优势，提高出海产品的投资回报率，反哺研发与运营，形成良性循环。公司还将逐步尝试以全球化需求拉动新的产品开发，更深入地适应海外市场，打造在海外市场长期发展的基础。
　　(三)经营计划
　　2025年，全球格局正经历深刻变革，大国博弈与产业革新交织，重塑着全球经济与产业格局，在全球重构的浪潮中，各国加速推进行业创新与升级，各行业都在积极拥抱变革，寻找新的增长点，同时也面临着前所未有的机遇与挑战。面对不确定的宏观环境，公司唯有以技术深耕破局壁垒，以多元布局夯实优势，希望映翰通的创新与坚守，终将实现全球工业物联网引领者的战略愿景。2025年，公司重点经营目标如下：
　　1、坚持技术创新策略，筑牢根基
　　在工业物联网领域，技术先进性是公司立身的根本所在。公司将持续加大研发投入，确保相关技术紧密贴合行业发展需求，精准把握技术迭代趋势，积极开展前瞻性研发工作。同时，充分利用AI技术优化研发流程，提高研发效率，助力公司始终站在行业技术前沿，为公司在工业物联网领域的持续发展筑牢根基。
　　2、积极拥抱AI技术，拓展新的增长曲线
　　当下，AI技术呈爆发式增长，在全球舞台上展现出全方位的强劲发展势头。步入2025年，公司将坚定地以AI作为核心驱动力，持续深入推进AI技术与既有业务的交融渗透，将其深度赋能至下游更为多元的应用场景之中。公司致力于为客户呈上更具智能化、个性化的优质服务与解决方案，稳固保持行业内的技术领航地位，引领行业迈向新的发展高度。
　　在技术浪潮奔涌、新模态迭出的当下，公司勇立潮头，以无畏之姿拥抱行业变革，主动投身前沿探索，深度聚焦车载AI视觉、具身机器人、卫星互联网、低功耗无线广域网等新兴领域，精准锚定发展方向，全力开拓公司业务版图，致力塑造全新增长曲线，为未来发展注入澎湃动力。
　　3、产品部门工作全球化推进、充分发挥产品部门桥梁作用，推动项目落地
　　（1）在公司现有产品的基础上，面向全球市场不断丰富产品生态组合，覆盖更广泛的应用场景；（2）产品部门担负研究行业市场、客户需求的责任，确定产品的目标方向，根据市场需求情况沟通研发方向，产品正式投产后，还要配合销团队将产品成功推向市场，形成规模销售；（3）产品部门以全球视角对公司海内外市场业务发展提供产品培训支持，并在重大项目上为销售提供强有力的支撑。
　　4、强化多元供应链体系，保证供应链的强健
　　在国际政治贸易环境复杂多变的大背景下，公司积极应变，持续对现有全球供应链布局进行优化升级。目前，已在泰国、加拿大等地初步搭建起多元且具韧性的供应链体系。展望2025年，公司将着力强化海外工厂的运营管理与风险防控，深度挖掘与下游客户在全球范围内的合作潜力，全方位提升供应链的国际化程度与综合竞争实力，为公司实现长远可持续发展提供坚实有力的支撑。
　　5、继续建设可持续的均衡全球生态网络，为公司持续稳定发展奠定坚实基础
　　随着公司全球化战略的纵深推进，目前已构建起覆盖全球的四大区域化运营体系，形成"中国+三大区域（美洲区、欧洲区、亚太区）"的全球化布局，2025年，公司会持续推进全球化进程，深化海外市场本土化建设，强化三大海外区域的本土化市场推广、销售及用户服务能力，助力海外销售增长。同时，随着全球经济格局持续演变，公司将主动出击，大力加强在新兴经济体国家的市场拓展工作，精心构建更为完善的销售体系。公司将通过这些举措，为海外业务的发展开辟出更为广阔的增长空间，助力公司在国际市场竞争中稳步前行、持续上扬。
　　针对渠道合作伙伴建设，公司会强化重点区域的深度覆盖，继续拓展更多代理商、集成商、运营商；进一步加强与现有渠道伙伴的深度合作，与合作伙伴建立长期、互惠、信任的合作关系，提升产品代销率；力争实现覆盖更广、客户更大、渠道建设更快的发展趋势。
　　继续打造优化海内外电商平台，电商平台实现数字化，降低成本，提高效率；多平台推广，提升企业知名度，创造更多商业机会点；打造公司物联网通信设备的线上销售平台。逐步形成线上服务全球中小客户，提升产品交付效率；线下聚焦大客户，建立以区域管理为主的全球销售体系，双轮驱动覆盖全球大中小客户。
　　公司对销售团队不断进行优化和升级，针对薄弱环节进行培训提升，适应行业需求的不断更新变化；积极引入具有海内外市场销售经验的人才，逐步建立专业化的销售团队，为未来的业绩提升打下良好基础，助力公司全球化战略目标的实现。
　　6、品牌推广和高效营销服务体系建设
　　利用AI技术推动数字化营销方式，提升宣传内容与质量；加强市场部门与研发、产品、销售等部门的密切联系，及时传递市场信息；建立海外市场Marcom团队,更好的针对海外市场开展市场推广活动。通过品牌推广打通用户线上和线下的数据，形成双轮驱动的发展动力，促进形成市场营销部门与研发、产品、销售部门合作完成从线索到赢单的良性闭环。
　　7、积极借助多元发展途径，推动国际化经营向更高层次跃进
　　在稳固推进公司内生式增长进程的同时，公司将积极借助投资、并购以及国内外合作等多元发展途径，不断提升国际化经营的层次与水准，全力锻造更为强劲的综合竞争力，确保在全球市场竞争中脱颖而出，实现持续、稳健的高质量发展。
　　8、不断提升公司精益管理水平
　　持续提高公司治理能力和管理水平，进一步加强公司内部管控，包括成本管控、风险管控等;加强公司干部管理和人才梯队建设，为公司的可持续发展提供源源不断的人才保障。
　　2025，公司将积极把握下游行业发展机遇，通过加强创新型技术研发，在升级、完善原有产品技术的基础上，积极开拓新的产品领域，丰富产品矩阵，并进一步加深与重点客户的业务合作，立足于全球数字经济的巨大发展空间及市场机遇，加强国内和国际市场拓展力度，实施差异化竞争战略，提高市场占有率和竞争力。 收起▲