事件：公司发布2025年三季报，公司前三季度实现营收2.12亿元，同比+211%；归母净利润1088万元，去年同期为-2760万元；扣非归母净利润-218万元，去年同期为-3657万元。
　　3Q25实现扭亏，业绩拐点已现
　　得益于行业整体回暖、客户订单持续释放，1H25公司营收同比增长112.6%至0.77亿元，三季度延续高增长态势，3Q25收入1.36亿元，同比增长321.5%，环比增长169.6%，归母净利润1843万元，实现扭亏（去年同期-783万元），扣非归母净利润1641万元，去年同期-1081万元。盈利能力方面，公司毛利率连续三个季度环比改善，相比4Q24毛利率5.2%低点，2025年前三季度毛利率分别为22.0%、26.7%、29.0%，环比明显改善；净利率方面，公司在2024Q1~2025Q2连续六个季度亏损，3Q25净利率修复至12.8%，业绩拐点已现。
　　“机器人+光电感知”稀缺资产，提前布局军贸长期发展可期
　　机器人领域，公司根据客户需求自主开发了侦查、排爆、核化等功能特种机器人；光电感知领域，公司布局高性能无人机光电吊舱、定位导航系统、目标引导设备，双主业多款产品均以第一名中标，行业竞争力显著。同时，2024年与保利科技签订战略合作协议并投资保利防务2000万元，有望持续受益于海外市场的开发，打开成长空间。
　　积极备产备货，迎接下游需求修复
　　截至3Q25末，公司在建工程0.32亿元，较年初46万元增长明显，存货1.89亿元，较年初增长23.4%，合同负债4254万元，较年初654万元增长550%，公司积极备产备货，迎接需求快速复苏。
　　风险提示：下游需求波动风险，产品降价风险。

　　事件：2025H1公司实现营收7665万元，同比+112.6%；归母净利润-755万元，去年同期为-1977万元；扣非归母净利润-1859万元，去年同期为-2577万元。
　　行业需求回暖订单持续释放，1H25增质提效实现减亏
　　得益于行业整体回暖、客户订单持续释放、民品业务有效拓展以及生产交付效率提升，期内公司净利润-755万元，亏损较上年同期明显收窄。盈利能力方面，2025H1毛利率同比下降4.8pct至25.1%，收入规模快速增加摊薄费用，成功实现减亏。
　　持续聚焦“AI+机器人”主航道，机器人业务盈利快速修复
　　公司聚焦“AI+机器人”主业，2025H1各主业收入均实现同比增长，但盈利能力出现一定分化。分产品看，公司特种机器人实现营收2992万元，同比+10.4%，毛利率53.8%，同比+24.67pct；智能感知装备实现营收1239万元，同比+96.9%，毛利率19.03%，同比-11.60pct；模拟仿真实现营收1455万元，同比+1421%，毛利率-9.16%，同比-39.69pct；智能制造实现营收1817万元，毛利率10.59%。
　　研发是创新发展基石，持续推进南通基地建设静待花开
　　公司研发投入稳步增长，2025H1研发投入2495万元，同期增长2.12%；公司管理/销售费用分别为1859/416万元，同比+29.26%/+3.80%。资产负债端，公司存货2.09亿元，较年初增加36.6%，主要是原材料、在产品和发出商品增加；同时，期内公司使用9000万元募投资金增资南通产业基地建设，本期新增投入1895万元进行南通产线建设，综上反映出公司积极备产备货，迎接未来下游需求的复苏和释放。
　　风险提示：下游需求波动风险，产品降价风险。