一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司以合成生物学为底层技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。公司目前主要产品包括多不饱和脂肪酸类花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜类物质β-胡萝卜素（BC）和虾青素等、糖类物质N-乙酰神经氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域，建立了符合国际标准的三大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系，产品销售区域覆盖多个国家及地区。同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司以合成生物学为底层技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。公司目前主要产品包括多不饱和脂肪酸类花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜类物质β-胡萝卜素（BC）和虾青素等、糖类物质N-乙酰神经氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域，建立了符合国际标准的三大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系，产品销售区域覆盖多个国家及地区。同时公司基于合成生物学底层技术能力，不断推出新的具有生物活性的高价值分子，持续拓展新的应用场景和新的服务领域。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司以保障食品安全为首要采购原则，制定了严格的供应商管理制度，并对原料进行严格质量控制，采用年度合同加订单的模式进行原材料采购。公司引入了供应商全生命周期管理理念，建立了供应商全生命周期管理体系五大关键环节，通过供应商全生命周期管理体系实现对供应商的合法合规性、质量管理、生产控制、仓储管理、运输防护等环节进行管控，并定期对供应商进行现场或线上审核，对供应商绩效进行全方位评价，促进其发展。通过供应商全生命周期管理体系，进一步保障了不断增长的供应商群，能够提供高质量的产品和服务。在此基础上，公司设立了最高库存及安全库存，并结合生产进度确定原料的采购进度，保障生产线的正常运转。
　　2、生产模式
　　公司的生产环节包括发酵工序、后处理工序、微胶囊包埋工序等。生产模式采用以备货为主，部分产品采用以销定产相结合方式。生产计划端制定三级生产计划，以年度生产计划为导向，按客户中短期需求与库存制定月度生产计划，以实际订单调整周生产计划方式，以满足不同客户、不同周期以及客户的个性化需求。公司持续推进柔性排产策略，科学库存优化与管理，力求备货与交付更为经济。
　　3、销售模式
　　公司目前以ToB模式为主，国内市场采用直销为主的销售模式，国外市场采用经销为主、直销为辅的销售模式。直销模式下，公司直接将产品销售给客户。经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区。公司对大多数客户采用先货后款的结算方式，并一般给予客户1-3个月不等的商业信用期。公司与主要客户建立长期稳定的合作关系，持续跟进客户需求，并依据客户提出的个性化需求，为其提供高品质的营养素产品以及创新解决方案。
　　4、产业链合作模式
　　动物营养领域，公司动物营养技术平台负责动物营养业务板块的产品、产能和技术研发，控股子公司嘉利多负责市场推广和产品销售平台，整合产业资源，同时通过与C端品牌方及代工厂的合作，推进嘉必优要素品牌战略，为大客户提供定制化解决方案开发和供应链服务，建立“解决方案技术+品牌+供应链管理”的组合拳。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（一）生物制造与合成生物行业概况
　　现代生物制造是通过对生命体的精准编辑，让微生物按照人类的需求，定向合成目标产物，实现“以生物造万物”，可广泛应用于生物医药、农业、食品与营养、消费个护等领域，凭借生产效率高、产品安全、绿色低碳等显著优势，在有效应对全球人口增长、资源短缺等现实挑战方面展现出巨大潜力，已成为推动经济社会可持续发展不可或缺的关键力量。
　　根据经济与合作发展组织（OECD）发布的《面向2030生物经济施政纲领》战略报告，全球有超过4万亿美元的产品通过化工方法生产，预计到2030年，至少20%的石油化工产品可被生物基化学品替代，市场空间约8,000亿美元，目前替代率不足5%，存在约6,000亿美元的提升空间。工业和信息化部数据显示，“十四五”期间，我国生物制造产业规模稳步扩大，总规模达1.1万亿元，生物发酵产品产量占全球70%以上。其中，食品及添加剂、生物制药等细分领域年产值超4,000亿元，推动生物制造成为新的经济增长点。
　　作为国家重点布局的新兴战略产业，2026年两会期间，“生物制造”再次被写入政府工作报告，与量子科技、具身智能、6G等一同被划定为需重点培育的未来产业。“十五五”规划纲要草案提出了6方面109项重大工程项目，其中“生物制造”被列为引领新质生产力发展方面的重大工程项目之一。紧随国家战略，北京、深圳、上海、天津、杭州等地也出台了系列相关政策，构建特色产业集群，形成了中央提供战略方向、地方解决落地痛点的双重驱动力结构。同时，2025年6月，工业和信息化部与国家发展改革委联合发布《关于开展生物制造中试能力建设平台培育工作的通知》，计划到2027年培育20个以上中试平台，重点培育食品及添加剂、生物制药、化妆品、化工、能源、酶制剂等重点产品领域的中试平台，有效带动产业链上下游协同创新发展。
　　（二）大健康行业发展情况
　　随着居民人均可支配收入及医疗保健支出持续增长，消费者越来越愿意为高品质、有科学验证的健康产品付费。根据艾瑞咨询，全球营养补充剂市场预计从2024年的1,892亿美元增长至2034年的4,022亿美元，复合增长率达7.8%；2024年中国市场规模达259亿美元，预计2034年增至466亿美元，复合增长率10.4%，领跑全球。市场增长主要由四大驱动因素推动：全球民众健康意识从被动治疗转向主动预防，老龄化趋势带来针对性营养需求持续释放，现代快节奏生活方式导致基础营养素摄入普遍不足，以及产品创新与供应链升级大幅提升了营养补充产品的适配性与可及性，共同构筑了市场长期增长的坚实基础。
　　政策端《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》明确产业发展方向，提供政策支撑；“蓝帽子”备案注册双轨制提升行业门槛，保障产品质量，进行监管净化，推动规范化发展；同时，健康产品创新已被纳入国家促进消费的战略层，2025年4月，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，明确提出培育和发展健康消费领域新质生产力，提升健康商品和服务供给质量，更好满足人民美好生活需要。2025年11月，工信部、国家发展改革委、商务部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，强调支持保健食品、特殊医学用途配方食品等特殊膳食食品的研发，推动优势传统食品产区培育，拓展家用健康管理应用场景。
　　需求端，根据国家卫生健康委员会发布，“十四五”期间，即到2025年，中国预计进入中度老龄化阶段，老年人口突破3亿，占比超20%，2035年左右进入重度老龄化，老年人口超4亿，占比超30%。老人对心脑血管、骨骼健康、记忆认知等需求刚性，预计2030年银发经济规模达25万亿。与此同时，年轻一代的健康消费意识也在快速觉醒，Z世代（新时代人群）逐渐成为养生市场的主力军，他们不仅关注传统的营养补充，更推动了体重管理、口服美容、改善睡眠以及抗疲劳等更为精细化和个性化的功能需求。此外，女性群体对于抗衰老和美容养颜类产品的关注度持续升温，儿童营养与身高管理需求也在家长精细化育儿观念的驱动下不断增长，运动营养、宠物营养等细分领域也快速兴起，共同推动保健品品类多元化发展。
　　在细分领域，以DHA为核心的Omega-3增长迅猛，根据GlobalGrowthInsights报告，2025年全球DHA市场规模达47.5亿美元，预计2026至2035年间复合年增长率为9.31%。Omega-3作为一种人体必需的多不饱和脂肪酸，在心脑血管健康、大脑发育、抗炎免疫等领域具有重要作用。根据新思界产业研究中心发布的《2025-2029年中国拟微球藻油市场行情监测及未来发展前景研究报告》显示，在大健康时代、银发经济下，心血管健康营养等保健品市场需求旺盛。由于过度捕捞和海洋生态系统压力带来的可持续性问题加速了藻类Omega-3生产的普及，消费者对高质量、高含量且可追溯的DHA产品的需求逐渐增加，微藻来源的DHA因其纯度和可追溯性在未来呈现稳定增长的态势。以DHA为核心的Omega-3正从单纯的膳食补充剂向功能性食品、特医食品、临床营养等领域渗透，在孕妇营养、学生健康、运动营养、职场抗压、老年慢病管理等细分场景都展现出强劲需求，如烹调制品、酸奶及液态奶制品、各种休闲食品及DHA功能强化食品等。
　　（三）动物营养行业发展情况
　　1、经济动物
　　2025年，全国工业饲料产量34,225.3万吨，同比增长8.6%。产量稳步增长的同时，行业发展正在发生深刻变化。2025年1月，农业农村部印发《关于实施养殖业节粮行动的意见》，重点推进养殖方式提效节粮，推广精准饲料配方技术，推行精准饲养管理方式，支持绿色高效饲料添加剂创制。在政策引导和市场竞争的双重作用下，传统的能量供给思维已无法满足现代动物生产的复杂需求。行业正在寻找更高效的营养调控手段来提升饲料转化率、降低生产成本。以裂壶藻为例，其作为优质DHA来源，提供DHA以达到动物体内的脂肪酸平衡，维持动物机体的健康；在水产饲料中，可以用于鱼，虾，蟹等水产动物的营养强化，可以达到增产增收的效果；在禽畜饲料中，可以用于提高幼体成活率，改善品质和口感。再如β-胡萝卜素在动物饲料中是重要的抗氧化剂、维生素A前体，可提高种鸡产蛋率与种蛋孵化率，改善蛋黄颜色。此外，虾青素、番茄红素等营养素也广泛用于动物营养，对经济动物的生殖发育、生长健康及产品品质具有显著作用。这些产品通过营养强化、抗氧化、免疫调节、产品品质提升等多靶点作用路径，推动动物营养从满足基本需求向精准化、功能化和可持续化方向转型。
　　2、宠物营养
　　2025年，伴随社会经济持续发展、城市化进程加快、居民生活水平提高以及家庭结构变化，我国宠物行业，特别是犬猫领域，迎来快速发展，宠物数量稳步增长，单只宠物的消费金额持续提升。
　　我国养宠家庭渗透率仍相对较低，2024年我国城镇家庭宠物渗透率约为21%，较日韩渗透率（日本40-60%，韩国约30%），长期仍有提升空间。2025年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模突破3,126亿元。《中国宠物行业白皮书2026》预计，2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模有望突破4,000亿元，预计2025-2028年犬猫消费市场复合年增长率（CAGR）分别为6.2%和12.8%。
　　从需求端看，精准喂养与消费升级趋势明显。2025年，90后与00后合计占养宠人群的69.0%，同比提升2.2个百分点。作为养宠主力，他们普遍视宠物为家庭成员或情感伴侣，“拟人化”养育理念驱动其为提升宠物生活质量投入更多，宠主倾向于深入研究产品营养配比、成分构成及品牌综合影响力，对更高品质、更健康、更精细化、更具情感价值及科技含量的产品与服务，产生系统性偏好。此外，新晋宠物主在养宠前期完成基于配方和营养的基础产品消费后，随着消费支出意愿提升、猫狗老龄化问题凸显，其对高溢价功能性产品的接受能力正快速提升。
　　（四）化妆品原料行业发展情况
　　根据弗若斯特沙利文数据，中国化妆品原料市场规模由2019年的1,147.80亿元增长至2024年的1,603.90亿元，年复合增长率达6.9%，预计在2025年至2029年以9.9%的增速持续增长。
　　竞争格局上来看，化妆品原料种类繁多，不同用途的原料生产技术差异较大，因此整体集中度不高。国际上，既有巴斯夫等依靠庞大的生产规模、丰富的技术储备实现多类型化妆品原料的全面覆盖的大型化工企业，也有依靠丰富的行业经验和稳定的客户资源而专注于特定原料领域的化工企业，还有少量大型知名化妆品品牌拥有独立原料生产工厂。国际化妆品原料公司主要面向国际化妆品企业和国内高端化妆品生产企业，市场占有率较高。国内化妆品原料公司由于起步较晚，整体水平落后于国外，目前国内的化妆品原料行业以产品单　　一、生产批量较小的小型化工企业为主。
　　消费者对化妆品，尤其是对护肤品功效的追求持续升级，从基础保湿转向抗衰老、紧致、修护等专业化需求，从而对化妆品及其活性原料都提出了更多、更高的要求，这一趋势为化妆品活性原料带来了更大的市场空间，也推动活性原料市场快速增长。欧睿国际数据显示，2015年至2024年，国内化妆品活性原料市场的快速发展，多种活性原料年复合增长率普遍高于全球水平，尤其是化妆品活性肽原料，国内年复合增长率为59.37%，达到全球增长率的2倍以上。
　　（五）行业技术门槛
　　生物制造已成为全球科技竞争与产业布局的关键赛道，国际头部生物制造企业如巴斯夫、帝斯曼、杜邦等公司持续加大微生物发酵类高附加值产品的研发与产业布局力度，充分印证了生物制造领域具有巨大发展潜力与战略重要性。作为全球生物制造产业的重要参与者，中国更需加大核心技术研发与产业投入力度，突破关键技术瓶颈、培育本土优势企业，推动我国生物制造产业实现从跟跑、并跑到领跑的跨越式发展。嘉必优以合成生物学为底层技术，深度融合人工智能、多组学及数字细胞模型等前沿手段，构建自动化、智能化、系统化的合成生物技术开发与产品创制平台，推动生物制造技术向精准化、高效化、数字化方向升级，其所处赛道技术密集度高，具备较高的行业技术门槛与核心壁垒，具体如下：
　　1、AI驱动的多学科技术深度融合
　　合成生物学是生物学、化学和计算机科学的交叉领域，是通过基因工程和生物合成途径制造生产药物、食品以及燃料等生物产品的学科，具有低碳、环保、高效、精准的优势。人工智能（AI）技术是未来科技革命和产业变革的关键性技术，借助AI已经实现从结构预测、从头设计到“创造生命”，助力成果从实验室到工厂的精准放大落地，对突破传统生物产业研发瓶颈、提升生物制造全流程效能具有重要作用。生物技术（BT）、信息技术（IT）、数字技术（DT）及人工智能的融合已从“技术叠加”进入“深度耦合”阶段。合成生物学是“BT+IT+DT+AI”融合交叉的代表性学科，有望引领第三次生物科技革命，为人类面临的医疗、能源和环境等重大问题提供全新的解决方案。因此，如何科学且系统地融合这些技术，以实现目标的定向生物制造，已成为合成生物学领域破解难题的关键所在。
　　2、菌株理性设计与高通量筛选技术
　　菌种迭代升级与持续优化是生物制造的核心要素。优良菌种能显著提升发酵产率、提高产品品质并降低生产成本。菌株快速迭代升级关键在于精准改造和高效筛选。菌株理性设计是基于系统生物学原理和计算模型，对微生物代谢网络进行定向、可预测改造的技术体系，能实现从“经验试错”到“理性计算”的范式转变。同时，搭建高通量菌株筛选与自动化设备技术平台，实现菌株筛选全流程数智化，加速高性能新菌种迭代开发。相较于传统诱变筛选模式易出现错筛漏筛、效率低下的弊端，公司聚焦自动化、智能化技术突破，搭建专属自动化设备技术平台，整合多维度筛选指标，实现菌株筛选、鉴定、评价全流程的智能化管控与高效运转；同时依托基于光谱技术的高通量筛选方法，大幅提升筛选范围与效率，快速锁定高产、稳定、抗逆性强的优良菌株，实现菌株的快速迭代升级，为发酵生产的高效化、稳定化提供核心保障，其自动化设备搭建与数智化筛选能力也构成了行业重要技术门槛。
　　3、智能发酵精细调控技术
　　智能发酵精细调控技术是融合先进传感技术、人工智能算法、数字孪生模型与自动化的闭环控制系统，可实现对微生物发酵过程中多维度参数的实时监测、动态预测与精准干预。通过数据积累、工艺理性放大、成本动态优化等机制，构建发酵技术壁垒。针对发酵配料、补料及发酵的温度和pH等指标确定和参数调控，需要结合菌株细胞实际代谢变化，动态评估各项检测指标，实时调节关键工艺参数。公司建立了微生物发酵在线代谢数据库，研究基于知识学习的过程优化技术和智能调控技术，揭示相关菌种适应不同生长环境的代谢基础及其高效合成相关机制，实现发酵生产工艺的精准调控。建立智能生物制造产线，实现对温度、pH、溶氧、搅拌速度等生物过程数据在线监测调控和实时分析，提升生产精度与效率，实现发酵生产工艺的精准调控与产能最大化。
　　4、成果转化工程化技术
　　生物技术成果从实验室走向产业化，依赖于多学科的深度协作。其中菌种构建、发酵精细调控、分离纯化、产品应用等关键环节的技术水平，对发酵产率、提取收率、产品成本及品质等核心指标有着直接且关键的影响。实验室技术与成果必须通过中试放大这一工程化改造环节，方可推进至产业化阶段。工程化过程涵盖大量专有技术、专利技术，是设备、技术与管理高度集成融合的体现，构成难以短时间复制的系统化壁垒。公司生物技术转化中试研究基地已入选2025工信部首批重点培育中试平台清单，建成了“高通量小试-数字化中试”联级发酵系统及相应配套设施，拥有高分辨率分析检测以及分离纯化精制平台，可实现在不同规模下进行技术工艺优化与验证，形成了高效成果转化工程化技术能力。
　　5、质量控制与法规合规性
　　在合成生物学和生物制造领域，质量控制与法规合规性是保障产品安全、契合环保要求以及获取市场准入资格的核心要素。企业必须建立严格的质量控制体系，从原材料采购、菌种管理、发酵过程到产品检测和包装，对整个生产流程进行全程监控，以保障产品质量的稳定性和一致性。
　　同时，企业需严格遵守《生物安全法》等相关法律法规，防范生物技术研究、开发及应用可能对生态环境和人体健康带来的潜在风险。在生产过程中，企业应遵循环保法规，确保污染物排放符合标准，并妥善处理危险废物。对于涉及转基因微生物的发酵制品，还需按照相关法规进行安全性评价和管理，以确保产品合规上市。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司所在行业的人才密度较高、投入起点高、学科交叉性强、知识复杂度高，市场上的竞争者相对较少。公司是国内最早从事以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，是国内ARA产业重要的开拓者和市场推动者，产品打破了国外技术垄断，填补了国内空白，是全球ARA产品主要的供应商之一，并成功实现了藻油DHA、SA等产品的产业化，覆盖30多个国家及地区，并与国内外知名企业建立了长期的合作关系。
　　经过多年积累，公司逐渐形成了以工业菌种定向选育、发酵精细调控、高效分离纯化制备等生物制造技术为基础的核心技术，拥有多项自主知识产权，于2016年获得了国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖”，此外，公司还获得中国科学院颁发的“科技促进发展奖”、农业部神农中华农业科技奖奖励委员会颁发的“中华农业科技一等奖”等众多荣誉奖项，主导及参与了两项国家标准的制订，承担了多项国家“863”计划项目。
　　近年来，公司积极布局合成生物学，进一步拓展完善合成生物学技术研究的高端平台建设，引进高通量自动液体工作站、单克隆挑选仪、高通量单细胞筛选仪等先进的高通量自动化设备，搭建了合成生物学智能化平台，建立了完备的前端研发、工程化和产业化技术体系2025年公司入选工信部首批“生物制造中试能力建设平台”，承担“高性能生物反应器”揭榜挂帅任务，还推动核心产品2’-岩藻糖基乳糖（2’-FL）成功纳入“生物制造标志性产品”名单，展现了公司在功能营养素领域从菌种构建、中试放大到产业化落地的系统能力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）合成生物学技术发展情况
　　合成生物学作为生物制造领域的核心驱动力，经过近年高速发展，已进入以“智能设计—自动化实验—精准预测—场景化应用”为特征的新阶段。技术创新不断突破传统边界，从底盘生物构建、基因元件设计、多组学数据集成、AI赋能精准建模，到自动化高通量实验、数字孪生、闭环数据驱动等方面取得重要进展。
　　一方面，人工智能与生物大模型技术正深度重构合成生物学研发范式。AI蛋白质设计已从静态结构预测迈向动态功能设计，通过训练大规模蛋白质语言模型和生物多模态大模型，实现了对复杂生命过程的高精度预测与模拟；数字细胞模型技术迅猛发展，通过PB级细胞成像数据处理，实现单细胞乃至亚细胞水平的动态仿真；自动化实验平台和数字孪生系统逐步落地，实验数据与模型训练无缝结合，实现“实验—数据—设计—验证”的快速迭代；AI与多组学技术深度融入研发流程，实时、动态的多组学分析能够全面揭示细胞工厂在发酵过程中的状态变化、代谢流分布和瓶颈环节，为过程优化和故障诊断提供分子层面的洞察。
　　另一方面，多组学技术正从单一维度向时空多维度跃迁，为合成生物学提供前所未有的系统认知工具。空间组学、单细胞组学等前沿技术的应用，加深了对细胞异质性和微环境互作的理解，助力构建更稳定、高效的合成生物体系。空间组学技术进入“三维多组学”新纪元，实现单细胞分辨率的全转录组原位检测以及厘米级视场的单细胞精度分析，为优化发酵过程的微环境调控提供分子级地图。空间转录组学、空间蛋白质组学、空间代谢组学的整合应用，结合AI驱动的算法，可解析细胞异质性、细胞间互作及微环境生态位，助力构建更稳定、高效的合成生物体系。单细胞测序技术与自动化平台结合，实现了对工程菌株群体异质性的高通量解析，为筛选优势亚群提供数据支撑。
　　与此同时，生物制造工程化能力与智能化水平实现质的飞跃。实验室自动化和生物铸造厂的建设与运营模式更加成熟和普及。自动化、高通量实验平台与柔性生物制造技术成为标配。机器人辅助模块支持模块化工作流程配置，AI驱动的实验设计与高斯过程等算法整合，推动平台向“自我驱动实验室”演进。实验室自动化与数字孪生系统深度耦合，实现了“干湿实验”的无缝衔接：计算模型指导实验设计，实验数据实时反馈优化模型，形成闭环数据驱动的智能研发体系。基因编辑平台、酶定向进化、合成代谢通路重构等底层技术在工业化应用中表现突出。整合基因组、转录组、蛋白组、代谢组等多组学数据的全细胞模型日益完善，可模拟细胞工厂的全局代谢状态，未来将具备精准预测基因改造对细胞生长和产物合成影响的能力，从而指导更理性的工程化设计。面向多品种、小批量的柔性生物制造技术取得进展，模块化生物反应器、自适应控制系统使得同一条生产线能够快速切换，生产多种高附加值生物产品，满足了市场个性化、多样化的需求。
　　在产业生态层面，合成生物学的数据资产、专利布局和安全合规体系建设也获得长足发展。新一代合成生物平台公司以“技术+专利+数据”为核心资产，实现创新成果的规模转化和产业化落地。政策监管更加精准和科学，合成生物相关食品原料、健康产品、材料等审批流程加速，推动新产品合规上市。
　　（2）未来发展趋势
　　生物制造产业已进入“技术突破—场景落地—生态成型”的关键阶段，未来将围绕“绿色化、智能化、协同化、多元化”四大方向加速演进，不仅有望成为第四次工业革命的核心驱动力，更将为我国培育新质生产力、推进新型工业化提供核心支撑。
　　1.“AI+合成生物学+数字细胞”融合，迈向可预测可编程的工程生物学新时代
　　人工智能将从辅助工具演变为生物制造的核心驱动力，并与合成生物学、数字细胞模型形成深度耦合的技术矩阵。未来，生成式AI将用于从头设计具有特定功能的蛋白质、酶或全新代谢通路，实现从“序列”到“功能”的端到端创造，其将强化学习与数字孪生技术的结合，将构建从分子、细胞到反应器的多尺度虚拟模型，实现复杂的发酵控制策略的实时模拟、预测与自主优化。生物制造研发将从“数据驱动”升级为“模型与知识双驱动”，显著提高从设计到生产的成功率与效率，真正实现生物系统的理性设计与可控制造。
　　2.智能制造与绿色制造双轮驱动，产业能级全面提升
　　智能制造范式深度渗透至生物制造全流程，生物制造企业将加速向数字化、智能化、柔性化转型。上游设计端——AI驱动的“数字细胞工厂”成为标配，通过融合空间多组学数据的全细胞模型，在虚拟环境中预演代谢通路可行性与细胞异质性影响，将试错成本降低数个量级；中游生产端——工业4.0级的连续发酵系统与自主决策的分离纯化机器人实现24小时无人化生产，生物反应器通过自适应控制系统实时响应细胞状态变化，单位容积产出效率大大提升；下游应用端——区块链赋能的生物基产品溯源平台覆盖从基因设计到终端消费的全生命周期，满足欧盟《碳边境调节机制》（CBAM）等高标准监管与碳足迹核算需求。
　　3.创新生态协同化与产业布局全球化
　　生物制造将形成“基础研究—技术开发—工程转化—产业应用”高效协同的创新生态系统。技术层面，产学研深度融合，通过创新联合体、概念验证中心、中试共享平台等模式，加速AI算法、数字细胞模型、空间多组学技术等前沿成果的工程化转化。产业层面，头部企业通过纵向整合强化从菌种设计到智能制造的全链条能力，同时通过横向联盟与跨界合作，开拓“生物制造+”新应用场景。随着中国生物制造产业的崛起，全球竞争焦点将转向标准制定与话语权争夺。中国企业将更积极地参与国际标准（如ISO）的制定，推动建立全球互认的生物基产品认证、碳足迹核算及生物数据交换标准。全球范围内，围绕AI生物大模型、核心菌种、高通量智能装备、工业软件和生物数据的竞争与合作将更加激烈，产业链供应链呈现区域化与多元化并存态势。
　　4.“生物制造+”新业态与新模式蓬勃发展
　　生物制造将更深层次地赋能千行百业，催生融合创新的“生物制造+”新业态。例如“生物制造+消费品”：个性化定制的功效型护肤品、生物基环保服饰、智能营养食品等；“生物制造+医疗健康”：活体药物、工程菌疗法、快速响应的疫苗与诊断试剂生产平台；“生物制造+农业”：生物刺激素、工程微生物肥料、替代蛋白饲料，推动绿色农业发展；“生物制造+材料与能源”：高性能生物基材料、生物燃料等。商业模式上，除了传统的产品销售，平台化服务（如菌种设计、工艺开发、合同生产）、数据与模型授权、基于区块链的碳足迹追踪与绿色认证等新模式将不断涌现，创造新的价值增长点。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司紧紧围绕“技术平台化、产业生态化”的战略方向，在立足婴幼儿配方奶粉核心市场基本盘的同时，以合成生物学技术为底盘，向大健康、宠物营养及化妆品原料三个重点领域拓展。武汉合成生物创新中心正式启用，通过合成生物学底层技术叠加应用技术持续创新，围绕生物制造核心能力，致力于公司核心原料品类扩展，推动公司向合成生物产业资源整合平台转型。各类业务具体情况如下：
　　1、婴幼儿配方奶粉（婴配）市场：基本盘持平，新原料加速产业化
　　2025年，公司人类营养业务实现总收入529,703,947.28元，同比小幅增长1.14%，其中核心产品藻油DHA实现销售收入123,601,643.82元，同比增长13.53%，ARA产品实现销售收入387,608,646.30元，同比下滑0.69%。新原料HMOs系列中，2’-FL产品正积极推进客户准入流程，其余HMOs系列品种亦加速推进产业化。
　　2、大健康市场：技术驱动应用创新，品牌合作纵深拓展
　　2025年，公司大健康业务通过打造要素品牌及深化与终端品牌的战略合作，开展多元化渠道建设，重点推动了藻油DHA和SA（燕窝酸）产品的市场拓展。
　　在产品创新层面，公司自主研发的EncapDHA藻油乳液，凭借乳化技术形成稳定体系，可拓展至液体制剂（如酸奶、液态奶）等创新应用场景。SA产品在组学技术的加持下，在口服美容和功能性食品领域的渗透率提升。在应用技术端，公司完成多款粉剂及油脂产品的配方升级，重点推进的肉味香精项目完成了产品中试验证。
　　3、供应链与产能：精益管理显效，柔性交付能力增强
　　2025年，公司深化组织变革与管理优化，落实成本标准化与精细化管控和数字化管理目标。通过对发酵、精炼及微胶囊产能的持续挖掘与提升，实现了产能建设与市场需求的匹配，新产能得到释放，在质量管控、交付响应及成本控制等方面取得了一定成果，为公司整体市场扩张和业务发展提供了保障。
　　4、宠物营养：一体化运营协同发力，全价位产品矩阵成型
　　2025年，动物营养事业部继续推进“嘉必优+全硕”一体化运营模式。在终端产品领域，全方位提升全硕品牌的创新力与竞争壁垒，以平衡脂肪酸科技为核心创新路线，构建了覆盖全年龄段宠物的功能性主食、零食及营养补充剂产品矩阵；年内完成了27个脂肪酸系列宠物食品新品的应用开发及上市，涵盖膨化粮、乳铁鱼油粉、主食冻干、猫饭、猫条及各类烘干零食等；在原料业务领域，构建了包含DHA藻油、鱼油微囊粉、裂壶藻粉在内的高端原料矩阵，导入多家头部宠物企业供应链。
　　5、化妆品原料：法规准入突破，开启应用新纪元
　　2025年6月，公司燕窝酸产品（N-乙酰神经氨酸）顺利通过3年安全监测期，成为首批被纳入《已使用化妆品原料目录》Ⅱ的新原料，这也是我国首个完成监测期并正式入籍的化妆品新原料，目前已有多家品牌方推出及筹划推出添加燕窝酸的产品。本报告披露日前，公司燕窝酸再获欧莱雅集团高度认可，欧莱雅主品牌核心抗老系列——欧莱雅复颜全系列产品已添加燕窝酸原料并已全渠道正式上市。
　　2025年，公司成功备案2’-FL（国妆原备字20250130）和黑水虻幼虫油（国妆原备字20250131）两款新原料，其中重点客户添加2’-FL的产品已上市。公司利用时空多组学技术深入解析了燕窝酸在离体皮肤组织上的功效机理；自研自产的促渗载体产品已实现销售；同时，公司与广东康容等企业达成战略合作，在基础研究、应用研究及市场端全面协同，旨在为品牌方及消费者提供科学、完整的解决方案。
　　6、技术平台：合成生物底层技术夯实，产业创新平台启幕
　　2025年，公司持续加大合成生物底层技术体系搭建投入，基于AI的合成生物智能研发平台优化升级，覆盖高价值分子的挖掘、制造和应用三大环节。公司作为参与单位成功获批2025年国家重点研发计划“合成生物学”专项“产油微生物定向进化及应用示范”项目、国家重点研发计划“功能性脂质生物合成及提质加工关键技术研究及应用”项目、工业和信息化部办公厅和中国科学院办公厅“高性能生物反应器创新任务揭榜挂帅”任务“微生物平行生物反应器”项目，作为牵头单位成功获批湖北省技术创新计划“功能油脂数字化细胞工厂构建及中试研究”项目等，以上项目的实施将进一步强化公司在功能油脂等生物制造产业的技术领先优势。2025年底，公司武汉合成生物创新中心正式入驻，公司将致力于打造数智驱动的合成生物产业国际创新枢纽，创新孵化和产业化培育，共建产业生态，服务生物制造、生物医学、生物农业等多元化细分场景客户。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、基于合成生物学全技术平台的研发创新能力
　　公司坚持以合成生物学技术为核心驱动力，打通合成生物学全技术链条，建立了包括生物信息与生物计算平台、基因合成与基因编辑平台、细胞工厂铸造平台、智能发酵及代谢精细调控平台、高效智能分离精制平台、产品应用技术开发平台、高通量分析测试平台、生物技术成果中试转化平台在内的八大核心技术平台，全面覆盖合成生物学上游使能技术和工具、中游技术产业化平台、下游产品商业化各个环节。基于公司搭建的合成生物学产业平台，大力推动合成生物学成果转化，源源不断地提供高附加值产品，保持核心竞争力，巩固和保持在产业内的领先地位。
　　2、符合国际标准的体系管理和质量管理系统
　　食品安全是公司的管理和文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系。公司吸收跨国公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等方面的管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行。
　　3、先进的工艺技术装备
　　基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高生产效率和产品品质。另一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源食品营养素的柔性化生产。近年来随着公司新产能陆续投产，新产能建设过程中全面引入了智能制造系统，进一步提升了公司的智能化制造水平。
　　4、完善的国际市场开拓体系
　　公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商。近年来，公司大力拓展国际客户开发，积极提高自身境外销售能力，完善国际化运营团队和客户服务体系，推动公司产品进入全球婴配领域主要跨国公司客户的供应链，同时公司与国际经销商合作，借助经销商的全球分销渠道和品牌影响力开拓国际市场。
　　5、优势的品牌及客户资源
　　依托于强大的技术研发实力和优秀的产品品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与国内外知名婴配企业形成长期良好的合作关系，享有较高的品牌知名度和美誉度。同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　报告期内，公司未发生核心竞争力受到严重影响的事件。
　　报告期内，公司生产和销售的产品在交付客户时，均符合相关食品安全标准、客户合同约定的具体验收指标以及相应进口国（地区）适用标准。2026年2月24日，欧盟明确了对于来自中国的花生四烯酸油脂新的管控措施，将原产于中国的花生四烯酸油列入强化管控清单。公司围绕全链条风险监控优化，通过全面技术研究、检测能力建设、企业标准科研攻关等系统性举措，确保产品始终符合国内外不断更新的适用标准和监管要求。
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2025年，公司核心技术和研发整体情况总结如下：
　　（1）智能研发平台一期高通量稳定运行，平台二期优化测试
　　平台一期主要承担DNA元件组装工作，包括基因片段扩增、纯化、酶切、连接、转化及各种生化反应体系的配制等，兼容单克隆挑选、复制和重排功能。通过对相关实验流程进行拆解，并逐步优化实验方法、编写自动化程序，经过大量迭代测试，最终实现自动化流程稳定运行。基于一期搭建经验，平台二期在设计上进行了升级改造，新增系列高通量自动化设备如自动化培养箱、自动化离心机、毛细管电泳、酶标仪和核酸提取仪等，同时增加机械臂数量，拓展了多设备的协同性。二期平台目前已经完成搭建和调试，二期在功能上，除了兼容一期功能外，还能实现核酸提取、DNA电泳和浓度检测、感受态细胞制备、菌液自动化涂板、平板自动化静置培养、单克隆挑取和接种、菌液震荡培养、诱导表达等。平台二期将以更高效率、更完善的自动化、智能化和一体化特性，为合成生物学提供更加优质的解决方案。
　　（2）生物信息学平台的硬件设施全面升级
　　目前配备了独立算力平台，可针对不同底盘细胞和DNA生物元件进行高效的生物信息学数据分析与挖掘。该平台能够支持蛋白质建模、蛋白质结构预测、酶的理性设计、分子动力学模拟，以及高通量分子对接进行小分子药物模拟和筛选等工作。同时，平台本地部署了deepseek-R132b、70b大模型，能够配合本地AI模型完成合成生物学模式菌株的基因及代谢相关性知识图谱构建。此外，正在进行生物信息分析方法等相关智能体的开发，目前已成功开发三个生物信息分析专用智能体—“转录组数据智能分析助手”、“蛋白质结构预测和高通量分子对接智能处理助手”和“量化酶突变体效应评估助手”。“转录组数据智能分析助手”能够实现自然语言与生物信息软件的无缝交互，用户能够通过自然语言高效完成下机数据的质控、数据比对、数据定量、差异基因分析、富集分析等转录组分析过程，从而显著地提升分析效率。“蛋白质结构预测和高通量分子对接智能处理助手”，该助手能够理解用户的需求并利用预设好的工具使用AlphaFold2等结构预测AI工具配合定向进化技术，设计、筛选及进化高价值系列酶，以提升细胞工厂生物合成效率。“量化酶突变体效应评估助手”融合生物信息学、AI与分子动力学模拟技术，从分子层面对酶关键位点突变效应进行量化评估，实现突变体建模、模拟和结合自由能计算的自动化分析，快速筛选优异突变体，为酶理性设计提供数据支撑，提升研发效率。
　　（3）生物智能制造技术实现应用扩大
　　在生物制造过程中引入多组学技术，实现了分子机制到工艺参数的全链解析。深度融合AI与生物制造技术，基于多维度生物数据初步建立功能油脂AI数字细胞模型架构，成功解析功能脂质代谢通路中生物分子的结构依赖关系与代谢流实时变化规律，实现高精度、强泛化性预测，以精准指导菌株创制与工艺开发。进一步完善基于气液相离子诱变和多模式多维度生物过程智能感知的高通量菌种选育平台，集成了基于在线自动取样结合多传感器与智能发酵调控模型的多层级生物过程自响应调控技术，持续优化胞壁动态调控-低温物理精炼工艺，技术体系更深入地覆盖了婴配乳粉原料生物制造产业化工程全链条，为复杂生物制造体系的精准优化提供了可复用的方法论，大幅提升了工业菌种的筛选通量、生物过程反馈控制的精度与效率，以及产品精制纯化收率。在此基础上，进一步提升DHA藻油产能与品质，缩短发酵生产周期。
　　同时，公司承接了国家重点研发计划项目，深入开展诱变产油微生物多组学分析，系统开展多种新型功能油脂的代谢调控网络研究与产品创制，整合多联自动化发酵系统、自动分液系统、自动取样在线监测系统等，搭建微生物油脂研发及制造全链条数智化技术平台。公司作为参与单位成功获批2025年国家重点研发计划“合成生物学”专项“产油微生物定向进化及应用示范”项目、国家重点研发计划“功能性脂质生物合成及提质加工关键技术研究及应用”项目、工业和信息化部办公厅和中国科学院办公厅“高性能生物反应器创新任务揭榜挂帅”任务“微生物平行生物反应器”项目，作为牵头单位成功获批湖北省技术创新计划“功能油脂数字化细胞工厂构建及中试研究”项目。以上项目的实施将系统性构建从功能脂质代谢机理解析到智能细胞工厂构建、从高通量菌种创制到全流程数智化管控的完整技术矩阵，为功能油脂等生物制造产业提供颠覆性创新引擎，进一步强化公司在微生物油脂领域的技术领先优势。
　　（4）持续完善包括多组学研究平台在内的应用技术平台
　　报告期内，公司持续完善应用技术平台，重点打造医学/多组学技术体系。基于已经掌握的细胞培养技术、类器官及器官芯片构建技术、动物模型构建技术、腺相关病毒培养技术、工程化细胞构建技术，结合时空多组学等组学技术，力图多维度、可视化地呈现产品在体内外的功效机理，提升应用技术解决能力，更好呈现产品功效以提升服务下游客户能力。例如，围绕核心产品SA，已开展SA在皮肤中的功效机理研究，锁定SA抗衰、提亮、抗炎的具体分子机制，并通过口服美容临床试验验证了其在提亮肤色、去皱和淡斑方面的应用潜力；同时，公司也开展了SA在糖脂代谢相关慢性疾病中的作用和分子机制，发现SA能够有效改善机体血糖、血脂指标，并通过肠肝轴、肠-肝-冠脉轴协同改善肝脏炎症，降低动脉粥样硬化风险，为SA的多元化应用提供了有力的科学依据；围绕核心新产品HMOs，已开展婴幼儿配方奶粉，特殊医学用途配方食品等领域的应用研究，同步进行了多种HMOs在肠道微生态、脑部发育及特殊疾病中的功能研究，确定了不同HMOs组合在提升免疫力，改善肠道菌群，促进神经发育和降低肠道炎症风险中的重要作用；通过多组学技术，首次发掘2’-FL在皮肤成纤维细胞中的靶基因，创新发现其修复皮肤屏障、延缓皮肤衰老的功能及机理，并联合下游客户，实现其在化妆品中的应用；围绕核心产品DHA，开展规模化动物实验，筛选生物利用度最高的DHA应用方法；在DHA的创新应用场景中，成功开发DHA乳液产品，并在酸奶、液奶等领域中进行了应用测试，目前已进入中试阶段；此外，平台进一步对γ-氨基丁酸、L-岩藻糖等功效分子进行多组学研究，锁定了这些原料的创新应用场景。同时，平台具有对外提供技术服务能力，当前已与客户协同开展研究。
　　（5）新产品创制进展情况
　　截至2025年12月31日，公司已推进2'-FL、3-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT、DFL、LNFPⅠ、LNFPⅢ、EPA、生物基甘氨酸、鼠李糖脂、DHA乳液和纳米载体等多款高附加值产品的开发工作。其中，2’-FL已完成国内三新食品申报及美国Self-GRAS认证，成功实现产业化；3’-SL、LNnT已完成产线级产品开发，国内法规申报材料已正式提交；LNT、3-FL、6’-SL的法规申报材料正在加快筹备中。基于气液相离子诱变和光谱检测高通量菌株筛选平台，得到EPA高含量菌株并完成中试；搭建甘氨酸技术研发和生产平台，完成十吨级试生产，为客户交付公斤级高纯度生物基甘氨酸产品；构建并筛选得到高产鼠李糖脂工程菌种，建立鼠李糖脂生物制造小试工艺；建立高含量Sn-2DHA发酵调控工艺，开发DHA乳液、DHA纳米载体新产品，已进入配方优化阶段；基于滋气味预测与评价模型，探明影响油脂和粉剂滋气味的关键因素，并完成中试验证，持续提升油、粉剂配方、工艺等，终端产品质量显著提高。
　　（6）脂肪酸平衡在动物营养中的研究进展
　　动物营养应用研究围绕不同养殖动物营养物质摄入与生命活动之间关系，开展营养与基因表达、营养与代谢调控的关系研究。公司脂肪酸平衡技术解决方案已在宠物健康维护、种动物繁殖性能强化、蛋禽生产效率与蛋品质改善、猪群健康与养殖效能提升方面完成关键验证，其中多项成果已通过规模化应用测试，并得到行业头部客户的认可与采纳。完成了多品种猫乳脂肪酸分析，为面向不同品种或不同种群的幼猫，开发精准化、功能化的营养解决方案（如仿生代乳品、定制化幼猫粮、特定营养补充剂）奠定了坚实的科学基础。特色产品平衡乳进行了进一步的优化，下一步将扩展研究和应用范围，进一步探索脂肪酸平衡在动物营养的解决方案和扩大应用场景。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年12月31日，公司共有授权专利210件，其中中国发明专利187件，澳洲授权发明专利1件，新西兰授权发明专利1件，实用新型11件，外观设计6件，软件著作权4件；在审国内发明专利101件，另有PCT申请2件。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内公司各项业务稳定推进，收入利润均实现了正增长。至本报告披露日，受海外市场舆情和监管新要求的影响，公司对生产经营计划进行了适应性和阶段性调整，公司可能出现2026年业绩大幅下滑的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　2026年2月24日，欧盟明确了对于来自中国的花生四烯酸油脂新的管控措施，将原产于中国的花生四烯酸油列入强化管控清单，可能对公司海外业务拓展构成阻碍。
　　(四)经营风险
　　1、食品安全及产品质量控制风险
　　对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制始终是企业发展的重中之重。公司生产和销售的产品交付客户时，均符合相关食品安全标准、客户合同约定的具体验收指标以及相应进口国（地区）适用标准。至本报告披露日，受海外市场舆情和监管新要求的影响，公司围绕全链条风险监控优化，通过全面技术研究、检测能力建设、企业标准科研攻关等系统性举措，确保产品始终符合国内外不断更新的适用标准和监管要求。
　　2、安全生产风险
　　公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
　　3、投资及新业务、新产品开发的风险
　　公司围绕合成生物学技术及产品对产业链上下游企业进行投资布局，利用公司在人类营养领域的技术、市场积累，加大新产品开发和新业务拓展的投入，进军动物营养和个人护理业务领域，同时也基于新业务、新产品开发的需求，新增投资了部分产能建设。如果公司新业务不能迅速实现营收、新产品开发不能按时实现商业化、新产能不能及时充分利用、被投资企业成长不及预期等，公司可能会面临投资失败、增速放缓、利润下降的情形。
　　4、能源和原材料价格波动风险
　　公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果能源价格突然大幅上涨或者出现不可控的限电等大规模能源管控情况，可能会影响公司的正常生产。公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来源于农产品的加工。受全球经济政治不稳定因素影响，全球原材料价格可能会出现大幅上涨的情况。目前公司所需原材料供应主要来自国内，且公司也采取了一定措施应对，但如果未来原材料出现持续全面涨价，可能给公司生产成本、盈利能力带来一定的不利影响。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　公司以合成生物学为核心技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。公司所处行业主管部门包括发改委、工信部、国家市场监督管理总局、国家卫健委等多个部门，未来不排除国家有关政策发生变化，使公司面临经营业绩波动的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1、国际地缘政治和全球贸易环境的影响
　　当前全球地缘政治格局复杂多变，整体贸易环境的不确定性显著增强。随着公司深入推进国际化战略，国际贸易政策的变化对公司的影响日益凸显。2024年8月，商务部应国内产业申请，对原产于欧盟的进口相关乳制品发起反补贴立案调查；2025年12月22日，商务部公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定，认定原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，并决定实施临时反补贴措施；2026年2月12日，商务部发布终裁公告，自2026年2月13日起，我国对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税。2026年1月20日，欧盟发布《欧盟网络安全法》修订草案，明确列举了18个关键领域排除所谓“高风险供应商”。2026年2月24日，欧盟明确了对于来自中国的花生四烯酸油脂新的管控措施，将原产于中国的花生四烯酸油列入强化管控清单。近日美国又对16个贸易伙伴发起301调查等。这些现象表明，当前国际地缘政治环境对行业、产业的影响在加剧，对公司的国际化战略形成不可忽视的影响，可能对公司海外业务发展构成阻碍，进而影响公司产品的全球市场份额及品牌国际竞争力，甚至是海外业务的持续经营。
　　2、汇率波动的风险
　　公司2025年境外产品销售收入占比较高，受国际环境的影响，人民币兑美元等主要外币汇率时有波动，公司不可避免面临一定汇率波动风险，可能会对公司的营收水平造成一定影响。
　　3、环保政策的风险
　　公司主要产品的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、废气、废渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，特别是碳达峰相关政策的制定和落实，环保治理投入将不断增加。如果政府出台更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出，或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入563,135,748.41元，同比增加1.36%；归属于上市公司股东的净利润143,724,509.28元，同比增加15.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润127,008,903.40元，同比增加27.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、政策红利释放，助力中国深度参与全球产业竞争
　　合成生物学与生物制造已被纳入国家“十五五”规划前瞻布局的未来产业核心，成为驱动新质生产力发展与绿色低碳转型的重要引擎，通过构建“设计—构建—测试”全链条创新体系，加速实验室成果向产业化转化。
　　其战略价值主要体现在三个维度：一是重塑工业底层逻辑，以微生物细胞作为“绿色工厂”替代高能耗化工流程，在医药、食品、材料、能源、农业等领域催生万亿级市场空间，并显著降低碳排放；二是保障国家多维安全，通过突破关键核心技术，增强产业链自主可控能力；三是引领全球科技竞争，依托AI赋能的基因编辑、生物合成等前沿技术，抢占生物医药、生物制造、生物能源、生物材料、生物农业等高价值领域的战略制高点，强化我国在全球生物经济中的规则制定权，推动从“跟跑”向“领跑”跃迁。
　　在政策持续加持下，生物制造正从单一技术突破迈向全产业生态构建，成为支撑现代化产业体系、提升国家竞争力、重塑全球科技格局的重要力量，是面向2035年远景目标的战略引擎。
　　2、技术扩散加速，合成生物学迈入产业化关键期
　　合成生物学正从实验室突破迈向产业化扩散的关键阶段。这一进程远非简单的技术转移，而是涉及研发、制造、市场与治理的系统性变革。
　　当前，技术平台与生物制造企业大量涌现，但成功穿越从实验室到市场的“二次死亡谷”仍是核心挑战。选品的精准性、量产的稳定性、成本的可控性以及商业模式的可持续性，缺一不可。这要求企业既具备深厚的科研积淀，又拥有强大的系统工程能力，方能在技术扩散浪潮中实现商业化落地。
　　3、生物制造升级加速，数字化、智能化、绿色化深度融合
　　在全球供应链重构的背景下，生物制造正通过“数字化、智能化、绿色化”三化融合实现产业跃迁。AI与合成生物学结合构建的数字孪生模型，正将生物合成过程从传统的“黑箱”转化为可计算、可优化的“白箱”。
　　这一变革驱动着从市场需求洞察、工艺优化到履行ESG责任的全链条升级：以数字化洞察市场趋势、创新商业模式；以智能化优化产品质量与成本、提升制造管理水平；以绿色制造承担可持续发展责任。这已不再是愿景描述，而是越来越多生物制造企业的共同行动。
　　4、消费理性化与监管刚性化重塑竞争格局
　　消费者日益依赖科学证据与多渠道信息做出理性选择。ARA、Omega-3（藻油DHA/EPA）、β-胡萝卜素、SA、HMOs等功能原料在促进发育、延缓衰老、免疫调节、慢病管理等方面的健康功效与作用机制不断被挖掘和验证。同时，得益于微胶囊、乳化液、脂质体等制剂技术创新，上述功能营养素的应用场景持续拓展，与消费需求共同构成市场持续增长的双轮驱动。
　　与此同时，全球食品安全监管日趋刚性化。质量标准、风险因子控制、良好生产规范（GMP）等门槛持续提高，尤其在婴配食品、特医食品等领域，促使品牌方优先选择具备全球领先质量管控与合规能力的供应商。竞争焦点正从单一的成本优势，向供应链安全与精细化管理能力延伸。
　　(二)公司发展战略
　　嘉必优以科技创新为核心驱动力，聚焦打造“数据驱动+合成生物学+AI赋能+全球化”四大战略支柱，通过“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、产业生态化、人才资本化”六化指导方针，构建以合成生物学为底层的技术、产品、应用的同心圆，推进多元化的科技成果商业转化，持续推进“三拓展”战略（产品品类、应用场景、市场区域），构建多元化业务和品牌架构，通过国际化布局（完善供应链、参与国际竞争、提升运营能力），夯实核心竞争力，整合生物基化学品制造、生命科学研究技术服务、生物制造产业技术服务，形成技术-产品-服务闭环的商业模式，融合产品收益（高价值分子销售）、技术收益（专利授权/技术服务）、资本收益（产业投资/合作分成），实现收益多元化。
　　(三)经营计划
　　2026年，在维稳婴配基础市场的同时，公司将重点拓展大健康、动物营养、美妆个护等相关板块业务，加大合成生物学技术成果转化力度，谋求业务转型，构建业务多元和品牌多元的业务架构。
　　（一）协同产品质量全面升级，深化核心客户合作
　　婴配业务一直以来作为公司的核心业务，2026年将以稳定核心客户为首要任务。公司将全面梳理客户最新需求，重点加强对核心客户的深度沟通，协同供应链系统产品质量的全面升级，着力推动质量信任建设，以严于国内外标准的产品质量赢得客户信任，同时探索运用多组学等技术帮助客户解决功效验证难题，加大客户技术协同服务。新原料方面，公司将继续加快推进2’-FL产品的客户准入与订单落地，推动其他HMOs系列品种完成产业化，依托合成生物学平台持续筛选和验证下一代婴配功能性原料，加快产品迭代步伐。
　　（二）重点谋求新业务板块突破，构建多元化品牌架构
　　2026年，公司将聚焦大健康、动物营养、美妆个护三大高成长赛道，力求实现规模化增长。大健康领域，强化藻油DHA的要素品牌建设，推动藻油乳液在酸奶、液态奶等液体制剂中的应用；依托SA产品拓展在口服美容、高端膳食补充剂中的应用场景，与品牌方联合打造“科学背书”的重点单品。
　　动物营养领域，公司将持续完善以平衡脂肪酸科技为核心的产品矩阵，强化“科学养宠”的品牌心智，同步拓展线上电商与线下专业渠道；原料业务方面，公司将进一步提升DHA藻油、裂壶藻粉、β-胡萝卜素及其它功能性营养素的产能及技术工艺水平，加大在宠物及动物营养领域重点大客户的市场开发力度。
　　美妆个护领域，公司将把握燕窝酸作为首批新原料正式入籍的窗口期，与多家品牌客户联合推出添加燕窝酸的护肤品，推动从原料供应到功效背书的全案合作。同时，加快推进2’-FL、甘氨酸、细菌纤维素等新原料在化妆品领域的应用开发，锁定重点客户进行产品共创，加快实现商业化销售。公司将持续输出时空多组学技术解析的燕窝酸等原料功效数据，打造“科学护肤”的差异化卖点，助力客户品牌提升。
　　（三）合成生物创新平台：横向拓展，布局多元新领域
　　2026年，公司合成生物技术平台将以“深耕底层、横向突破”为指引，从“技术支撑”向“创新引擎”升级，拓展至更广阔的生物制造赛道。在2025年技术积累与平台基础上，迈向能力升级与多元应用的新阶段。公司将依托已入驻的武汉合成生物创新中心，充分发挥其在数智驱动与产业孵化方面的枢纽作用，持续优化基于AI的合成生物智能研发平台，进一步覆盖高价值分子从挖掘、制造到应用的全链条能力。在既有优势领域，公司将围绕国家重点研发计划“产油微生物定向进化及应用示范”“功能性脂质生物合成及提质加工关键技术研究”等项目，加快推进功能油脂等生物制造领域的产业项目落地。与此同时，公司将依托合成生物创新中心的产业生态集聚效应，积极探索生物医药这一战略性新领域，利用多组学技术与微生物发酵平台的深度融合，推动合成生物学技术从营养与健康向更广阔的生物医学场景延伸，构建面向生物制造、生物农业等多领域的前瞻性技术储备与产品管线，为未来打造更加多元、高值的业务增长极奠定坚实基础。
　　（四）供应链系统升级：质量安全与数字智能双轮驱动
　　为适应多业务板块并行的新格局，2026年公司将在已经启动的质量风险管理体系全面升级基础上，突出全链条风险监控优化，采取技术研究、检测能力建设、企业标准科研攻关等系统性举措，主动对接并适用更加严格的质量安全标准，建立分业务板块的专属质量管理体系，实现婴配级、食品级、化妆品级、宠物食品级的精准管控。在数字化与智能化方面，公司将继续推动数字化管理目标的多场景落地以及关键产线的智能化改造，不断提升生产效率与工艺稳定性。
　　（五）资本工具合理运用：赋能战略，加速落地
　　2026年，公司将探索借助资本市场工具，为战略目标实现提供足够的资本支撑。在产业投资与并购方面，公司将围绕合成生物学、功能配料、生物医学等战略方向，尝试通过多种资本形式，针对HMOs产业化等重点项目，合理运用投融资工具，构建开放共赢的产业生态，助力实现战略落地。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务情况　　公司以合成生物学为底层技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。目前主要产品包括多不饱和脂肪酸类花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜类物质β-胡萝卜素（BC）和虾青素等，糖类物质N-乙酰神经氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域，同时公司基于合成生物学底层技术能力，不断推出新的具有生物活性的高价值分子，持续拓展新的应用场景和新的服务领域。　　公司建立了符合国际... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　公司以合成生物学为底层技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。目前主要产品包括多不饱和脂肪酸类花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜类物质β-胡萝卜素（BC）和虾青素等，糖类物质N-乙酰神经氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域，同时公司基于合成生物学底层技术能力，不断推出新的具有生物活性的高价值分子，持续拓展新的应用场景和新的服务领域。
　　公司建立了符合国际标准的三大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系，产品销售区域覆盖中国、欧洲、澳洲、北美、东南亚等30多个国家及地区，并与雀巢、达能、嘉吉、飞鹤、伊利、贝因美、君乐宝、完达山、新莱特、合生元、圣元、蒙牛等国内外知名企业建立了长期的合作关系。
　　（二）公司所属行业变化情况
　　1、生物制造符合国家战略发展方向，人工智能加速合成生物研发
　　2025年3月，政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”列为重要工作任务，明确提出要“培育壮大新兴产业、未来产业”“培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业”，生物制造作为新质生产力重要产业领域，一并写入政府工作报告，这标志着我国将把生物医药、生物制造、生命科学放在产业优先发展的战略位置，通过积极培育生物制造等产业新质生产力驱动国家高质量发展。多个省市陆续出台了相关支持政策，加强合成生物学的建设。
　　人工智能技术结合已知的生物物理、机器学习和强化学习模型，基于海量数据的学习能力和未知空间的探索能力，有效契合了合成生物研发的试错需求。随着中国人工智能的快速爆发式增长，人工智能当前已在元件工程、基因线路、代谢工程、基因组工程中得到广泛应用，对合成生物的基因编辑效率、代谢途径及生产过程优化、蛋白质设计等方面具有积极影响。合成生物+人工智能，将加速合成生物领域的研发与应用，帮助提高研发效率，降低研发成本。
　　2、生育政策加码提振信心，促进母婴消费市场活力释放
　　为扭转生育率下降趋势，深层次地提高国民生育意愿，提高新生人口规模，国家不断调整政策方向，2025年以来鼓励生育政策持续出台。2025年政府工作报告提出，制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体化服务，增加普惠托育服务供给。2025年3月，中办、国办发布的《提振消费专项行动方案》提出，加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。7月28日，《育儿补贴制度实施方案》正式发布，从2025年1月1日起，每孩每年发放育儿补贴3,600元，至其年满3周岁——国家育儿补贴制度突破户籍限制，首次将一孩纳入全国性补贴，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，有助于缓解家庭养育压力。各省、各地方政府积极响应，陆续制定出台了地方创新性生育补贴，例如，江苏省生育津贴"免申即享"，顺产一胎补贴2.8万元（含营养费）；呼和浩特市出台一孩1万、二孩5万+年补贴1万（至5岁）、三孩10万+年补贴1万（至10岁）的补贴政策；另有多个省市出台了针对生育的住房、贷款等优惠政策。全社会构建鼓励生育、建立育儿友好型社会，形成一定社会效应，对母婴消费市场包括婴配市场产生了积极影响，一定程度上释放了消费活力。
　　3、以DHA为核心的Omega-3市场加速兴起，精准营养健康消费升级
　　Omega-3作为一种人体必需的多不饱和脂肪酸，在心脑血管健康、大脑发育、抗炎免疫等领域具有重要作用，尤其今年以来，以DHA为核心的Omega-3在慢性炎症调节中的作用得到科学验证和广泛关注。随着健康中国战略、中国人口老龄化进程加速和慢性病负担加重，高纯度Omega-3作为具有多重健康效益的营养成分，其市场价值和社会价值持续提升，成为消费者关注焦点。
　　根据国家统计局数据，2024年全国居民人均医疗保健消费支出达2,460元，同比增长4%，占消费总支出的8.7%，反映出健康消费已成为中国家庭支出的重要组成部分。政策层面，国家卫健委联合15部门启动的"体重管理年"行动与国务院《国民营养计划》形成政策组合拳，构建起全人群健康管理体系。社会变迁方面，长寿时代催生对生命质量的更高追求，应对人口老龄化更是如此。技术创新则体现在保健品行业在纯度、质量和配方上的突破，为精准健康管理提供了技术支撑。
　　应用场景方面，随着我国藻油DHA应用技术不断获得突破，各种剂型产品的溶解性、热稳定性显著提高，以DHA为核心的Omega-3正从单纯的膳食补充剂向功能性食品、特医食品、临床营养等领域渗透，在孕妇营养、学生健康、运动营养、职场抗压、老年慢病管理等细分场景都展现出强劲需求，如烹调制品、酸奶及液态奶制品、各种休闲食品及DHA功能强化食品等。（部分引用来源：未来智库“2025年中国高纯度Omega-3市场分析”）
　　根据全球EPA及DHA Omega-3组织（GOED）数据，全球Omega-3市场2024年达126,525公吨，预计2024-2027年以5%以上年增速扩张，2027年将达到14.9万公吨，其中藻油DHA市场总量2024年达到5,633公吨，相比2023年增长4.7%。分区域来看，2023年中国的Omega-3成品销售额达108.87亿美元，仅次于美国（154.96亿美元）与欧洲（128.08亿美元）。其中，藻油DHA行业规模不断扩大，从2015年的1.74亿元增长至2023年的4.65亿元，2024年我国藻油DHA行业市场规模仍保持上升趋势，达到5亿元以上
　　。在健康中国战略和消费升级的双重推动下，以DHA为核心的Omega-3市场正迎来前所未有的发展机遇。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）人类营养
　　国内市场方面，随着新国标奶粉逐步替换老国标产品、生育补贴促进母婴消费市场回暖，市场对ARA和藻油DHA产品的需求稳步提升，且随着头部奶粉品牌行业集中度提升，核心客户销量增长贡献明显。部分大客户藻油DHA替换鱼油DHA进程加快，公司全面配合客户替换需求、积极协同下游客户推进产品升级，报告期内藻油DHA产品持续快速增长。
　　国际市场方面，2025年上半年达能、雀巢、新莱特、澳优等核心大客户业务合作进展顺利，雅培的部分工厂已完成产品准入并开始商业化合作。藻油DHA产品和HMOs之2’-FL产品也在积极推进国际客户准入。
　　大健康领域，公司通过打造“嘉必优”要素品牌、布局电商平台、深化终端品牌合作等多元化渠道，重点推动藻油DHA和SA产品的市场拓展。公司开发的EncapDHA藻油乳液，采用乳化技术形成稳定体系，能够作为功能性食品的理想载体，可创新应用于液体制剂(如酸奶和液态奶)等多种场景中。SA产品在组学技术加持下，在口服美容和功能性食品领域快速渗透。
　　应用技术方面，多款粉剂和油脂产品完成配方升级和优化，公司与澳洲Nourish Ingredients合作推出的肉味香精项目已完成中试验证，正在加紧布局国内外法规申报，以满足消费者对健康与美味的双重需求。
　　产能和供应链方面，2025年上半年，围绕着年初工作目标，持续开展组织变革与管理优化，全面落实成本标准化与管控，落地数字化管理目标，持续挖掘与提升发酵产能、精炼产能以及微胶囊产能，做到产能建设与产需精准匹配，上半年各类核心产品产量创新高，新产能得到进一步释放，在质量管控、交付与成本等方面取得了一定的成果与收益，为公司市场扩张和业务发展提供坚实保障。
　　（二）动物营养
　　宠物营养领域，2025年上半年，动物营养事业部宠物营养业务板块继续执行“技术研发+品牌营销+供应链管理”的业务发展策略，以“嘉必优+全硕”一体化运营方式，多方位提升全硕品牌C端产品的创新力、功效性和竞争壁垒，实现“嘉必优+全硕”B2C业务的持续增长。全硕宠物食品产品线始终以平衡脂肪酸科技为主要创新路线，结合品牌渠道和消费市场细分需求，构建基于脂质营养创新的全年龄段宠物功能性主食、零食和营养补充剂产品矩阵。2025年上半年，完成了27个脂肪酸系列宠物食品新品（包括膨化粮、乳铁鱼油粉、主食冻干系列、主食猫饭系列、全价奶昔系列、猫条系列、冻干零食系列、烘干零食系列等）的应用开发及产品上市。在B端原料业务方面，构建包括DHA藻油、鱼油微囊粉、裂壶藻粉在内的高端原料矩阵，实现供应链深度渗透，目前已成功导入多家头部宠物企业供应链，如山东乖宝、山东汉欧、青岛王牌、红瑞生物、比瑞吉等。
　　经济动物领域，公司控股子公司嘉利多持续深化脂肪酸精准平衡技术的研究，快速响应市场需求变化，积极拓展蛋禽、猪类、种动物、反刍动物以及高品质肉蛋奶领域的客户，推动脂肪酸精准平衡技术在行业中的应用不断深化。技术研发和供应链方面，嘉利多携手中国农业大学李德发院士成立的院士工作站已在报告期内完成年度验收。动物营养产能已通过ISO9001和FAMI-QS认证，达到高质量稳定生产。
　　（三）化妆品原料业务
　　美妆个护领域，2025年6月24日，公司燕窝酸产品（N-乙酰神经氨酸）通过了3年安全监测期，作为首批新原料被纳入《已使用化妆品原料目录》Ⅱ中，也成为我国首个备案被纳入化妆品原料目录的新原料。目前公司燕窝酸产品已与自然堂、韩国SNP、麦吉丽以及欧莱雅集团旗下羽西等知名品牌实现合作，监测期的结束，将促进其在化妆品领域不断扩大应用。
　　技术平台方面，公司依托合成生物学技术、创新多组学技术、促渗载体技术三大核心能力，进行化妆品新原料的快速筛选与验证，研发布局新产品，通过组学技术进行功效靶点的发现与验证，系统性地研究原料活性成分对生物细胞的影响，例如利用时空多组学技术深度解析燕窝酸在离体皮肤组织上的功效机理，丰富了燕窝酸功效机理的数据，以支持业务发展。同时，公司同步深化产业协同，报告期内与广东康容等企业实现战略合作，开展基础研究、应用研究、原料、市场等多方面合作，为品牌方及终端消费者提供科学完整的解决方案。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、基于合成生物学全技术平台的研发创新能力
　　公司坚持以合成生物学技术为核心驱动力，打通合成生物学全技术链条，建立了包括生物信息与生物计算平台、基因合成与基因编辑平台、细胞工厂铸造平台、智能发酵及代谢精细调控平台、高效智能分离精制平台、产品应用技术开发平台、高通量分析测试平台、生物技术成果中试转化平台在内的八大核心技术平台，全面覆盖合成生物学上游使能技术和工具、中游技术产业化平台、下游产品商业化各个环节。基于公司搭建的合成生物学产业平台，大力推动合成生物学成果转化，源源不断地提供高附加值产品，保持核心竞争力，巩固和保持在产业内的领先地位。
　　2、符合国际标准的体系管理和质量管理系统
　　食品安全是公司的管理和文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系。公司吸收跨国公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等方面的管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，获得了ISO9001、FSSC22000管理体系认证，也通过了HALAL认证、KOSHER认证监督审核，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查。ARA和藻油DHA产品均通过了美国FDA GRAS的体系认证、欧盟NOVEL FOOD认证。
　　3、先进的工艺技术装备
　　公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高生产效率和产品品质。另一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源食品营养素的柔性化生产。近年来随着公司新产能陆续投产，新产能建设过程中全面引入了智能制造系统，进一步提升了公司的智能化制造水平。
　　4、完善的国际市场开拓体系
　　公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商。随着国际营养健康产业巨头帝斯曼全球ARA专利陆续到期，公司大力拓展国际客户开发，积极提高自身境外销售能力，完善国际化运营团队和客户服务体系，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶粉领域主要跨国公司客户的供应链，同时公司通过与嘉吉等国际经销商合作，借助经销商的全球分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚、美国等30多个国家及地区。
　　5、优势的品牌及客户资源
　　公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与雀巢、达能、嘉吉、飞鹤、伊利、贝因美、君乐宝、完达山、新莱特、合生元、圣元、蒙牛等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致好评，享有较高的品牌知名度和美誉度并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2025年上半年，公司核心技术和研发整体情况总结如下：
　　1)智能研发平台一期高通量稳定运行，平台二期方案优化落地
　　平台一期主要承担DNA元件组装工作，包括基因片段扩增、纯化、酶切、连接、转化及各种生化反应体系的配制等，兼容单克隆挑选、复制和重排功能。上半年通过对相关实验流程进行拆解，并逐步优化实验方法、编写自动化程序，经过大量迭代测试，最终实现自动化流程稳定运行。基于一期搭建经验，平台二期在设计上进行了升级改造，新增系列高通量自动化设备如自动化培养箱、自动化离心机、毛细管电泳、酶标仪和核酸提取仪等，同时增加机械臂数量，拓展了多设备的协同性。二期平台除覆盖一期功能外，还能实现核酸提取、DNA电泳和浓度检测、感受态细胞制备、菌液自动化涂板、平板自动化静置培养、单克隆挑取和接种、菌液震荡培养、诱导表达等。此外，二期还引入了高通量单细胞拉曼流式分选仪，可满足细胞内代谢产物的检测分析和高通量的单细胞筛选。平台二期将以更高效率、更完善的自动化、智能化和一体化特性，为合成生物学提供更加优质的解决方案。
　　2)生物信息学平台的硬件设施全面升级
　　目前配备了独立算力平台，可针对不同底盘细胞和DNA生物元件进行高效的生物信息学数据分析与挖掘。该平台能够支持蛋白质建模、蛋白质结构预测、酶的理性设计，以及高通量分子对接进行小分子药物模拟和筛选等工作。同时，平台本地部署了deepseek-R132b、70b大模型，能够配合本地AI模型完成合成生物学模式菌株的基因及代谢相关性知识图谱构建。此外，正在进行生物信息分析方法等相关智能体的开发，目前已成功开发两个生物信息分析专用智能体—“转录组数据智能分析助手”和“蛋白质结构预测和高通量分子对接智能处理助手”。“转录组数据智能分析助手”能够实现自然语言与生物信息软件的无缝交互，用户能够通过自然语言高效完成下机数据的质控、数据比对、数据定量、差异基因分析、富集分析等转录组分析过程，从而显著地提升分析效率。“蛋白质结构预测和高通量分子对接智能处理助手”，该助手能够理解用户的需求并利用预设好的工具使用AlphaFold2等结构预测AI工具配合定向进化技术，设计、筛选及进化高价值系列酶，以提升细胞工厂生物合成效率。
　　3)生物智能制造技术实现应用扩大
　　在生物制造过程中引入多组学技术，实现了分子机制到工艺参数的全链解析，并开发了微生物油脂生物制造与调控关键技术。进一步完善基于气液相离子诱变和多模式多维度生物过程智能感知的高通量菌种选育平台，集成了基于在线自动取样结合多传感器与智能发酵调控模型的多层级生物过程自响应调控技术，持续优化胞壁动态调控-低温物理精炼工艺，技术体系更深入地覆盖了婴配乳粉原料生物制造产业化工程全链条，为复杂生物制造体系的精准优化提供了可复用的方法论，大幅提升了工业菌种的筛选通量、生物过程反馈控制的精度与效率，以及产品精制纯化收率。在此基础上，进一步提升DHA藻油产能与品质，缩短发酵生产周期。此外，公司作为参与单位成功获批2025年国家重点研发计划"合成生物学"专项"产油微生物定向进化及应用示范"项目。该项目的实施将进一步强化公司在微生物油脂领域的技术领先优势。
　　4)持续完善包括多组学研究平台在内的应用技术平台
　　报告期内，公司持续完善应用技术平台，通过与欧易生物开展合作等方式，重点完善多组学平台，同时基于已经掌握的细胞培养技术、类器官及器官芯片构建技术、动物模型构建技术、腺相关病毒培养技术、工程化细胞构建技术，结合时空多组学等组学技术，力图多维度、可视化地呈现原料在体内外的功效机理，提升应用技术解决能力，更好呈现产品功效以提升服务下游客户能力。例如，围绕核心产品SA，已开展SA在皮肤中的机理研究，锁定SA抗衰、抗炎、抗氧化、提亮的具体分子机制。围绕核心新产品HMOs，已开展婴幼儿配方奶粉，特殊医学用途配方食品等领域的应用研究，同步进行了多种HMOs在肠道微生态、脑部发育及特殊疾病中的功能研究，确定了不同HMOs组合在提升免疫力，改善肠道菌群，促进神经发育和降低肠道炎症风险中的重要作用。
　　在现有产品线中也在不断挖掘新的应用场景，进一步拓展产品的市场潜力。在燕窝酸相关研究方面，完成了燕窝酸口服美容的临床试验，并验证了其在提亮肤色、去皱和淡斑中的应用潜力。同步也开展了燕窝酸护肝的分子机制研究，并发现其具有与水飞蓟宾相当的护肝效果，为燕窝酸的多元化应用提供了有力的科学依据。围绕核心产品DHA，开展规模化动物实验，筛选生物利用度最高的DHA应用方法；在DHA的创新应用场景中，成功开发DHA乳液产品，并在酸奶、液奶等领域中进行了应用测试，目前已进入中试阶段。此外，平台进一步对γ-氨基丁酸、L-岩藻糖等功效分子进行多组学研究，锁定了这些原料的创新应用场景。同时，平台具有对外提供技术服务能力，当前已与客户协同开展研究。
　　5)新产品创制进展情况
　　截至目前，公司开展了2'-FL、3-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT、LNFPⅠ、LNFPⅢ、虾青素、EPA、生物基甘氨酸、DHA乳液和纳米载体等高附加值产品的开发。其中，2'-FL已经实现产业化，正在加快3'-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT中试工程化，并同步加速进行法规材料的准备。人工酵母合成虾青素项目完成中试，菌体中虾青素含量获得显著提升；基于气液相离子诱变和光谱检测高通量菌株筛选平台，得到EPA高含量菌株并完成中试；搭建甘氨酸技术研发和生产平台，实现了从实验室小试工艺开发验证到中试生产的高效衔接，显著缩短了从研发到中试生产的周期，完成吨级中试，为客户交付公斤级高纯度生物基甘氨酸产品；开发DHA乳液、DHA纳米载体新产品，已进入配方优化阶段；基于滋气味预测与评价模型，探明影响油脂和粉剂滋气味的关键因素，并完成中试验证，持续提升油、粉剂配方、工艺等，终端产品质量显著提高。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截止至2025年6月30日，嘉必优共有授权专利191件，其中中国发明专利172件，澳洲授权发明专利1件，新西兰授权发明专利1件，实用新型11件，外观设计6件，另有软件著作权1件；在审国内发明专利102件，另有PCT申请1件，2件软件著作权申请。
　　报告期内获得的论文如下：
　　陆姝欢,刘芳,胡雄,熊文,陈鹏,肖敏,项威,李翔宇.3种天然来源乳化剂在功能油脂乳液凝胶中的应用[J].中国油脂，2025（3）：140-145
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入306,732,098.82元，同比增加17.60%；归属于上市公司股东的净利润107,950,937.97元，同比增加59.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润99,922,796.02元，同比增加88.51%。

　　五、风险因素
　　（一）宏观环境风险
　　1、国际地缘政治和全球贸易环境的影响
　　目前国际地缘政治环境瞬息万变，特别是今年以来，以美国关税政策为代表的国际贸易环境日趋复杂，国际贸易环境不确定性增强。公司所处的行业是一个高度国际化的行业，境外收入占比较高，并且随着公司加大国际市场开发，国际化参与程度逐步提高。如果未来部分国家对中国改变既有的贸易政策，可能会影响公司的国际业务，削弱公司产品的国际竞争力。
　　2、汇率波动的风险
　　公司2025年上半年境外产品销售收入11,093.29万元，占主营业务收入的比例为37.04%，外销收入占比较高。受国际环境的影响，人民币兑美元等主要外币汇率时有波动，公司不可避免面临一定汇率波动风险，可能会对公司的营收水平造成一定影响。
　　3、环保政策的风险
　　公司主要产品的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、废气、废渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，特别是碳达峰相关政策的制定和落实，环保治理投入将不断增加。如果政府出台更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出，或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
　　（二）经营风险
　　1、食品安全及产品质量控制风险
　　对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制长久以来始终是企业发展的重中之重。婴幼儿配方食品作为食品行业的皇冠，对食品安全的标准更高一筹。近年来，世界各国时有发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。公司的产品质量控制措施需要不断调整更新以适应规模增长以及外部环境变动带来的新形势，避免引发食品安全风险事件，否则将存在危害社会安全和被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
　　2、安全生产风险
　　公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
　　3、投资及新业务、新产品开发的风险
　　公司围绕合成生物学技术及产品对产业链上下游企业进行投资布局，利用公司在人类营养领域的技术、市场积累，加大新产品开发和新业务拓展的投入，进军动物营养和个人护理业务领域，同时也基于新业务、新产品开发的需求，新增投资了部分产能建设。如果公司新业务不能迅速实现营收、新产品开发不能按时实现商业化、新产能不能及时充分利用、被投资企业成长不及预期等，公司可能会面临投资失败、增速放缓、利润下降的情形。
　　4、能源和原材料价格波动风险
　　公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果能源价格突然大幅上涨或者出现不可控的限电等大规模能源管控情况，可能会影响公司的正常生产。公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来源于农产品的加工。受全球经济政治不稳定因素影响，全球原材料价格可能会出现大幅上涨的情况。目前公司所需原材料供应主要来自国内，且公司也采取了一定措施应对，但如果未来原材料出现持续全面涨价，可能给公司生产成本、盈利能力带来一定的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对复杂多变的全球经济环境和竞争加剧的行业外部环境，公司加快战略转型，积极迎接人工智能背景下合成生物领域高速发展的历史性机遇，坚定不移走全球化、国际化道路，持续落实“三拓展”发展战略，积极开展关键业务布局，各条业务线稳中有进，市场拓展呈现良好势头。2024年，公司核心业务人类营养业务稳中有升，受益于新国标提量、国际市场开放两大机遇与募投新产能释放协同作用，市场地位持续巩固；动物营养业务聚焦宠物营养核心赛道，加速技术研发及创新产品开发；美妆个护领域，组学技术取得突破应用，现有产品功效挖掘与新产品储备开发同步推进。各项业务情况具体如下：　　(一)人类营养业... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对复杂多变的全球经济环境和竞争加剧的行业外部环境，公司加快战略转型，积极迎接人工智能背景下合成生物领域高速发展的历史性机遇，坚定不移走全球化、国际化道路，持续落实“三拓展”发展战略，积极开展关键业务布局，各条业务线稳中有进，市场拓展呈现良好势头。2024年，公司核心业务人类营养业务稳中有升，受益于新国标提量、国际市场开放两大机遇与募投新产能释放协同作用，市场地位持续巩固；动物营养业务聚焦宠物营养核心赛道，加速技术研发及创新产品开发；美妆个护领域，组学技术取得突破应用，现有产品功效挖掘与新产品储备开发同步推进。各项业务情况具体如下：
　　(一)人类营养业务
　　2024年，公司实现人类营养业务收入523,754,509.40元，同比增长25.22%，其中ARA产品实现销售收入390,288,564.35元，同比增长29.17%，藻油DHA产品首次突破亿元大关，实现销售收入108,868,482.84元，同比增长37.06%。
　　国内市场方面，随着新国标奶粉逐步替换老国标产品，市场对ARA和藻油DHA产品的需求提升，核心客户销量均实现了较大增长。公司的产能扩建募投项目如期建成投产，国内部分核心客户完成新产能认证并切换，新产能逐步释放，智能制造系统辅助提升产品品质和产能效率，为公司抓住新国标机遇提供了坚实保障。新产品方面，HMOs之2’-FL产品成功获批，具备生产能力，并实现了首单突破。应用技术方面，粉剂产品及工艺不断优化，完成多款特医粉剂新产品的开发，并实现两款新品成交。大健康市场方面，公司应用技术团队从现有核心产品丰富的学理功能出发，不断探索丰富产品的应用场景，2024年初步完成了DHA乳液在液体制剂如酸奶和液态奶中的应用研发，重点开展了SA产品在口服美容领域的临床研究及应用研发，联合客户推出了多款美容口服饮品，例如公司向合作客户进行专利授权，已成功推出萃雅魅力白燕窝酸饮、钻光番茄烟酰胺饮料等创新产品，为公司在大健康市场的布局注入了新活力。
　　国际市场方面，2024年达能、雀巢、澳优等核心大客户业务合作进展顺利，为公司营收利润双增长作出了重要贡献。面对国际市场重要机遇，2024年公司以提高国际供应链效率、提升国际服务能力为目标，着重开展了国际供应链的构建优化工作，深入了解国际客户需求，直击国际市场痛点。新客户开发方面，前期市场布局和客户开拓成果逐步呈现，成功获得多个核心大客户的全球供应商资质，部分核心目标客户已完成产品准入工作。此外，公司不断丰富国际市场产品供给，以ARA为合作突破口，积极导入藻油DHA、SA、HMOs等产品，目前藻油DHA产品已经取得欧盟婴配NoveFood认证，部分大客户已完成藻油DHA的准入工作。
　　(二)动物营养业务
　　面对中国宠物市场崛起的行业机遇，2024年，公司动物营养事业部重点推动嘉必优创新原料业务在宠物营养领域的应用。截止目前，公司动物营养事业部技术研发团队已开发包括宠物营养主食、宠物营养补充剂、宠物零食等多品类在内的宠物食品产品，通过独特的产品差异性和明确的功效验证，推动合作伙伴全硕品牌加速抢占市场。
　　2024年，宠物营养领域的技术研发工作目标是开发技术领先、适用创新的宠物脂质营养健康解决方案，实现脂肪酸营养在宠物终端市场的应用转化。产品开发方面，宠物食品产品线以平衡脂肪酸科技为主要创新路线，结合品牌渠道和消费市场细分需求，构建基于脂质营养创新的全年龄段宠物功能性主食、零食和营养补充剂产品矩阵。例如，已经开发的金枪鱼油粉营养补充剂，开创行业Omega-3系品类新剂型；零乳糖脂肪酸营养奶粉，对标猫乳中Omega-3系脂肪酸营养，作为品牌线下繁育渠道主打产品。应用研发方面，围绕核心脂质营养素的应用功能，开展在宠物食品中的基础营养研究、营养组件开发和功能性验证。功能研究方面，基于合成生物信息学平台的技术和资源，开展脂肪酸营养对犬猫的功能机理研究，以推进其在宠物营养领域的深入研究和市场应用。2024年，公司开展了不同品种猫乳的脂肪酸组成及含量研究，为特定应用场景和细分群体的产品开发提供了理论基础。
　　经济动物业务方面，公司控股子公司嘉利多持续聚焦于禽类、猪类、种动物、高品质肉蛋奶等应用场景，深度挖掘脂肪酸精准平衡技术在经济动物细分领域的作用及价值。2024年，嘉利多联合多家头部养殖企业制定产品开发方案，共同推进大规模的产品应用测试，部分产品已经获得客户批准并开始连续采购，产品验证和市场验证已经展现出了积极成果。与此同时，嘉利多携手中国农业大学李德发院士，成立了院士工作站，旨在未来三年内加速科技成果的转化进程。
　　(三)美妆个护业务
　　2024年，公司美妆个护业务继续围绕公司现有妆食同源原料进行推广销售，主推燕窝酸产品的同时，兼顾β-胡萝卜素、ARA、DHA等原料，根据市场和客户需求，研发布局新产品。
　　技术方面，公司持续打造以合成生物学技术、组学技术、促渗载体技术为核心的美妆业务竞争力。其中，基于合成生物学的多组学研究取得突破，通过多组学技术辅助提升功效新靶点的发型、实现新原料的快速筛选验证、帮助公司及下游客户进行精准的人群定位，为深入挖掘燕窝酸产品在抗衰、修复等具体领域的功效表现提供技术支持。中科光谷与麦吉丽公司实现了有关原料功效机理的研究合作，实现组学技术技术服务第一单。除此之外，2024年公司利用促渗载体技术完成SA纳米乳、DHA脂质体和DHA纳米乳等载体产品的开发。
　　新产品开发方面，生物基甘氨酸产品完成中试，细菌纤维素中试线建设完成，同时引入了乳酸锌、红没药醇等多款功能性原料，丰富了产品线。客户开发方面，2024年新增SA产品授权备案51款，累计备案产品达到114款。
　　此外，2024年中科光谷主导了T/CAFFCI74-2024《化妆品用原料N-乙酰神经氨酸》团体标准发布，参与了《T/CIET248-2023化妆品用抗衰成分活性物使用规范》《QB/T4576-2023透明质酸钠》等多项行业/团体标准的起草与发布工作。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司以生物技术为立足之本，以合成生物学为底层技术，以细胞工厂为制备方式，通过可持续的生物制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质的营养素产品与创新的解决方案。目前主要产品包括多不饱和脂肪酸类花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜类物质β-胡萝卜素（BC）、虾青素等，糖类物质N-乙酰神经氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉领域、大健康食品领域、动物营养领域、个人护理及美妆领域，并基于合成生物学底层技术能力，不断推出新的具有生物活性的高价值分子，持续拓展新的应用场景和新的服务领域。
　　公司建立了符合国际标准的三大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系，产品销售区域覆盖中国、欧洲、澳洲、北美、东南亚等30多个国家及地区，并与雀巢、达能、嘉吉、飞鹤、伊利、贝因美、君乐宝、圣元、蒙牛、完达山等国内外知名企业建立了长期的合作关系。
　　公司核心产品情况如下：
　　1、ARA产品
　　公司采用等离子诱变育种技术选育出高产菌种——高山被孢霉，通过微生物发酵技术，生产ARA产品，主要用于婴幼儿配方奶粉和食品领域。按照产品形态，公司ARA产品可分为油剂与粉剂两种类型，ARA油剂产品一部分直接销售，一部分用于加工成粉剂产品后销售给客户；粉剂产品是由油剂经过剪切、均质、喷雾干燥等工艺制成。公司ARA产品已经通过欧盟Novefood和美国FDAGRAS的认证，已经获得全球众多知名婴幼儿配方食品厂商的认可和使用。
　　2、藻油DHA产品
　　公司采用等离子诱变育种技术，筛选出高产裂殖壶菌和双鞭甲藻菌种，通过微生物发酵技术，在密闭、洁净、可控的环境中培育，菌种在生长过程中体内合成DHA油脂，公司通过后提取、精炼等工艺最终获得藻油DHA产品。公司的藻油DHA产品是根据来源，相对于鱼油来源的DHA产品命名；相对于鱼油DHA，藻油DHA采用微生物发酵方式，不受资源限制；具有环保安全和质量可控、可追溯等优点。DHA产品形态主要分为油剂和粉剂，以粉剂为主。公司DHA产品已经通过美国FDAGRAS、美国有机认证，并于2024年7月31日在婴幼儿和后续配方奶粉领域获得欧盟委员会授权批准作为新资源食品（NoveFood）在欧盟市场上投放销售。
　　产品功能方面，DHA作为人类全生命周期的营养元素，除应用于婴幼儿配方食品外，对成年人预防心脑血管系统疾病、阿兹海默症以及抗炎症等方面具有良好的预防作用，应用场景丰富，可广泛应用于膳食营养补充剂、健康食品、口服液、固体饮料、烘焙食品、糖果及巧克力等，应用领域可覆盖各年龄段的消费群体。此外，DHA可广泛应用于动物营养领域，如用于提高种动物繁殖效率、提高宠物皮毛质量、DHA在蛋奶和肉类的富集应用可用于补充摄入足够的DHA等。
　　3、SA产品
　　学名N-乙酰神经氨酸，俗称燕窝酸、唾液酸，是母乳中母乳低聚糖的组分之一，因在燕窝中含量丰富而得名，是燕窝中的特征性功效成分，也是衡量燕窝分级的重要标准。燕窝酸已被证实参与人体内的多种生理过程，具有促进婴儿大脑智力发育、抗病毒、调节免疫力、促进益生菌代谢增殖等益处。燕窝酸作为人体细胞膜蛋白的重要组成部分，是细胞层面信息传导过程中的重要载体。公司通过微生物发酵技术生产的SA，纯度可达98%以上，主要应用于功能性健康食品、个人护理等领域，在口服美容产品和高端化妆品领域有良好的应用前景。2017年，N-乙酰神经氨酸被国家卫生健康委员会批准为新食品原料，2021年，公司全资子公司中科光谷的N-乙酰神经氨酸化妆品新原料备案成功（国妆原备字20210001），成为新法规实施后第一个成功备案的化妆品新原料。中科光谷通过细胞实验与皮肤测试相结合，发现燕窝酸具有促进皮肤胶原蛋白再生的能力。2022年，经国家药监局批准，公司燕窝酸产品增加了“抗皱剂、抗氧化剂、皮肤保护剂、保湿剂”功效。此外，公司研究发现，燕窝酸在体重管理方面具备新功能，已申请相关专利，并在持续开展相关研究。
　　4、BC产品
　　β-胡萝卜素，属于类胡萝卜素系列，是一种安全的维生素A源，在机体内发挥补充维生素A抗氧化、保持细胞活力的作用。公司通过生物合成方式获得的高纯度、具有天然提取物属性的β-胡萝卜素，能够为“追求天然色素和天然食品配料”的客户提供良好的产品升级解决方案，可广泛应用于各类健康食品、饮料、膳食营养补充剂、保健食品、烘焙食品、各类肉制品等。同时，β-胡萝卜素作为良好的抗氧化剂和天然着色剂，可应用于果汁饮料和烘焙食品等方面，在化妆品领域亦存在巨大的开发潜力。
　　5、2’-FL产品
　　2’-岩藻糖基乳糖，是母乳低聚糖HMOs的一种，母乳低聚糖是母乳中仅次于乳糖和脂肪的第三大营养物质，有超过200种不同的结构，2’-FL在母乳中含量丰富，具有调节肠道菌群、促进大脑发育和调节免疫系统等功能。2023年10月，2’-FL被批准作为食品营养强化剂，可用于调制乳粉（仅限儿童用乳粉）、婴儿配方食品、较大婴儿和幼儿配方食品以及特殊医学用途婴儿配方食品。公司2’-FL产品通过生物合成方式获得，已于2024年8月5日正式获得国家卫生健康委员会批准，8月21日取得了食品生产许可证，并于本报告期内成功建成年产约200吨的产能。
　　公司核心市场情况如下：
　　2024年，公司海外收入占比38.26%，主要客户为婴幼儿配方奶粉企业。国际化是公司战略的重要组成部分，随着2023年6月帝斯曼ARA全球专利逐步到期、国际市场逐步开放，雀巢、达能、新莱特等知名企业合作稳步推进，公司将持续加大国际市场开发力度，打造国际供应链，逐步提高国际市场收入占比，产品的市场准入、客户的产品导入工作同步开展，深度挖掘客户价值，将公司打造成为营养素领域的微型跨国公司。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司以保障食品安全为首要采购原则，制定了严格的供应商管理制度，并对原料进行严格质量控制，采用年度合同加订单的模式进行原材料采购。公司引入了供应商全生命周期管理理念，建立了供应商全生命周期管理体系5大关键环节，通过供应商全生命周期管理体系实现对供应商的合法合规性、质量管理、生产控制、仓储管理、运输防护等环节进行管控，并定期对供应商进行现场或线上审核，对供应商绩效进行全方位评价，促进其发展。通过供应商全生命周期管理体系，进一步保障了不断增长的供应商群，能够提供高质量的产品和服务。在此基础上，公司设立了最高库存及安全库存，并结合生产进度确定原料的采购进度，保障生产线的正常运转。
　　2、生产模式
　　公司的生产环节包括发酵工序、后处理工序、微胶囊包埋工序等。生产模式采用以备货为主，部分产品采用以销定产相结合方式。生产计划端制定三级生产计划，以年度生产计划为导向，按客户中短期需求与库存制定月度生产计划，以实际订单调整周生产计划方式，以满足不同客户、不同周期以及客户的个性化需求。公司持续推进柔性排产策略，科学库存优化与管理，力求备货与交付更为经济。
　　3、销售模式
　　公司目前以ToB模式为主，国内市场采用直销为主的销售模式，国外市场采用经销为主、直销为辅的销售模式。直销模式下，公司直接将产品销售给客户。经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区。公司对大多数客户采用先货后款的结算方式，并一般给予客户1-3个月不等的商业信用期。公司与主要客户建立长期稳定的合作关系，持续跟进客户需求，并依据客户提出的个性化需求，为其提供高品质的营养素产品以及创新解决方案。
　　4、产业链合作模式
　　动物营养领域，公司动物营养技术平台负责动物营养业务板块的产品、产能和技术研发，控股子公司嘉利多负责市场推广和产品销售平台，整合产业资源，同时通过与C端品牌方及代工厂的合作，推进嘉必优要素品牌战略，为大客户提供定制化解决方案开发和供应链服务，建立“解决方案技术+品牌+供应链管理”的组合拳。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（一）生物技术行业发展情况
　　生物制造产业作为国家重点布局的未来产业，正加速从技术研发向产业转化，成为全球科技和产业竞争的关键制高点之一。我国政府高度重视，出台政策引导资源汇聚，促进产学研深度融合，推动产业稳步发展。
　　《“十四五”生物经济发展规划》将生物经济列为科技经济战略重要内容，把生物制造作为战略性新兴产业发展方向，旨在依托生物制造技术，推动工业产品制造与生物技术融合，实现绿色转型。规划提出加快发展高通量基因测序技术，推动合成生物学技术创新，突破生物制造关键技术，并有序推动其在新药开发、疾病治疗、农业生产等多领域应用。
　　2024年1月18日，工信部等7部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出加快细胞和基因技术、合成生物、生物育种等前沿技术产业化。2025年3月，政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”列为重要工作任务，明确提出要“培育壮大新兴产业、未来产业”“培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业”，生物制造作为新质生产力重要产业领域，一并写入政府工作报告，这标志着我国将把生物医药、生物制造、生命科学放在产业优先发展的战略位置，通过积极培育生物制造等产业新质生产力驱动国家高质量发展。多个省市陆续出台了相关支持政策，加强合成生物学的建设。各经济强省市在合成生物学领域的重点投入，加快了我国生物制造产业技术向产业的转化，引领生物制造产业迈向高质量发展的新阶段。
　　生物制造是以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵实现规模化生产的先进生产方式。在政策的大力支持下，我国学科全面、人才培养供应的优势得以发挥，底层技术日趋成熟，在疫苗研发和生产、基因编辑疗法、CAR-T细胞疗法、生物育种、生物农药、动物疫苗和微生物肥料等前沿领域，已跻身全球领先行列。但受制于市场规则制定话语权不足，产业活力无法全部释放，行业利润率水平有待提升。在应用端，合成生物学行业是营养、医药、农业、材料、环境等大体量行业的上游产业链，市场发展空间广阔。通过不断研发和优化基因编辑、合成生物学设计等关键技术，科学家能够更高效地构建和改造生物系统，推动多个领域的应用突破。此外，人工智能在药物研发、临床试验、生产管理、质量检测和市场营销等环节逐步应用，发挥了提高效率、优化流程等作用随着技术发展，或将为中国生物制造产业带来新的发展契机。
　　（二）婴幼儿配方奶粉行业发展情况
　　1、“新国标+注册制”背景下，行业监管趋严，行业集中度提升
　　2023年2月22日，婴幼儿配方奶粉新国标正式实施。2023年7月10日，国家市场监督管理总局发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》。此外，市场监管总局还发布了《婴幼儿配方食品原料等事项备案工作指南》。新国标和配方注册制是我国婴幼儿配方奶粉行业的重要监管政策。新国标在营养成分、生产工艺、质量控制等方面提高要求，规范市场。配方注册制要求企业产品配方经严格审批，保障产品安全性与科学性。要求企业对原料进行严格备案，进一步加强了对生产环节的监管。
　　监管的趋严，在推动中国婴配粉行业迎来品质升级新阶段的同时，也促进了市场集中度的提升，加速行业优胜劣汰的进程。实力不济的中小品牌淘汰，具有强大研发能力、完善供应链和品牌影响力的头部企业优势凸显，进一步巩固了市场地位。
　　根据中研普华产业研究院《2024-2029年中国婴幼儿配方奶粉行业市场发展预测与投资分析报告》分析，我国婴幼儿配方奶粉行业的集中度CR5（前五大企业市场占有率）从2020年的65%上升至2024年的78%。国产品牌如伊利、飞鹤、君乐宝等凭借本土化策略和快速响应能力，快速挤压外资份额；国际品牌如惠氏、美赞臣等则通过强化研发和高端定位，稳固高端市场。
　　2、国内生育率持续承压，鼓励生育成为国家型议题，细分市场为行业注入增长新动力
　　婴幼儿奶粉的需求量主要受新生儿出生率的影响，中国新生儿出现率持续下滑。随着人口结构转型加速，如何破解"不敢生、不愿生"难题，成为关乎国家长远发展与民生福祉的重要议题。2024年新修订的《人口与计划生育法》明确将“鼓励生育”纳入法律框架，全国31个省份同步推出“一城一策”生育补贴。2025年3月，国务院总理李强在政府工作报告中明确提出“制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给”，标志着我国生育支持政策进入全面深化阶段。多地政府也相继推出"真金白银"的配套措施，“共建生育友好型社会”，实现“生育支持与人口高质量发展”的大目标。
　　国内婴幼儿奶粉的市场需求呈现放缓趋势，但细分市场领域却韧性不减，如有机奶粉、特殊配方奶粉等。细分市场的崛起，促使各大奶粉企业加大研发投入，推动产品创新升级，带动整个行业朝着精细化、专业化方向发展，为整个行业注入了新的增长动力。从长远来看，随着消费者健康意识的进一步提升，以及对品质和个性化需求的持续增长，细分市场有望在未来占据更大的市场份额，成为婴幼儿奶粉行业新的支柱力量。
　　3、消费观念升级与转变，婴幼儿奶粉市场向高端化发展
　　根据国家统计局数据，国民收入和消费水平呈现持续上升趋势，2024年居民人均可支配收入为41,314元，2019年至2024年期间年复合增长率达到6.10%。随着居民可支配收入的稳步增长，消费升级的趋势愈发明显，越来越多的家庭具备了购买高品质婴幼儿配方奶粉的经济能力，家长们越来越倾向于选择那些营养全面、科学配比、成分天然且品牌信誉良好的产品，推动了高端婴幼儿奶粉的需求日益增强。
　　根据艾媒咨询的调研数据，2024年消费者对婴幼儿奶粉的价格接受度较2023年有所提升，尤其在中高端价位的产品上表现明显。以800g/罐的婴幼儿配方奶粉为例，超过60%的消费者倾向于选择200元/罐及以上的中高端产品，其中，选择200-299元/罐的消费者占比达到41.2%，而选择300-399元/罐的消费者占比为20.1%。随着消费升级，消费者对高品质、高附加值的婴幼儿奶粉的需求持续增长，愿意为孩子的全面营养和健康成长支付更高的价格。
　　4、科技创新成婴幼儿配方乳粉行业健康发展核心驱动力
　　消费者对高品质奶粉的需求增加，促使企业不断进行品质升级、配方升级和科技创新，以满足市场的高端化需求。科技创新成为婴幼儿配方乳粉行业健康发展的核心驱动力，其在多个方面推动了行业的变革和升级。
　　在配方研发方面，企业通过深入研究母乳成分和婴幼儿营养需求，开发出更接近母乳的配方奶粉。在生产工艺上，智能化生产和管理成为行业发展的新趋势。科技创新还体现在产品多样化和个性化上，随着消费者对营养需求的多样化，企业通过研发添加益生菌、母乳低聚糖（HMOs）等功能性成分的配方奶粉，满足不同宝宝的营养需求。
　　（三）大健康行业发展情况
　　1、政策支持与消费者健康意识提升，推动大健康行业蓬勃发展
　　自2016年颁布《“健康中国2030”规划纲要》以来，国家将国民健康和大健康产业的发展提升到了前所未有的战略高度，将其视为经济社会发展的重要基础，与国民健康相关的长期政策不断出台，有力推动了全民健康意识和国民健康素养的提升和大健康产业蓬勃发展。
　　2024年，国家卫健委等八部门联合发布《关于全面开展健康家庭建设的通知》，明确到2025年，全国居民健康素养水平不低于25%；到2030年，全国居民健康素养水平不低于30%。国务院印发《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》进一步明确，培育壮大健康体检、咨询、管理等新型服务业态。
　　随着我国消费结构升级和政策积极引导，居民健康意识显著提升，健康产品和技术不断突破创新，健康消费市场的潜力也在加速释放。根据中消协发布的《健康产业消费趋势发展报告》，2024年中国大健康产业总收入规模将达到9万亿元，较2021年8万亿元的总额实现了显著跃升。
　　国家统计局公布的数据显示，2024年上半年，我国医疗保健的居民消费价格同比增长1.4%，人均医疗保健消费支出1,271元，同比增长4.2%，占人均消费支出的比重为9.3%。
　　2、人口老龄化带动银发经济成为健康产业“新蓝海”
　　我国人口老龄化进程正以迅猛之势推进，老年人口数量持续攀升，已然成为一个不容忽视的关键社会现象。国家统计局数据显示，截至2024年末，我国60岁及以上人口数量首次突破3亿大关，达到31,031万人，占全国人口的22.0%；其中，65岁及以上人口达到了2.2亿人，在全国人口中的占比为15.6%。如此庞大的老年群体规模，将加速老年消费以及健康产业等相关产业的发展，银发经济在健康产业这片“新蓝海”中的发展前景不可估量。
　　近年来，国家和地方政府纷纷出台政策支持银发经济的发展。2024年1月，国务院印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是首个以“银发经济”命名的文件，旨在积极应对人口老龄化，培育经济发展新动能，提高人民生活品质。银发经济的发展不仅是应对老龄化的必然选择，更是推动经济转型升级的重要引擎。随着“60后”群体逐渐步入老年，他们的消费意愿和消费能力较强，为银发经济注入了新的活力。根据《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》，目前我国银发经济规模在7万亿元左右，约占GDP的6%，到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元，占GDP的10%。其中，养老服务业、老年用品消费、老年金融、健康、文旅等银发相关产业，呈现爆发式增长态势。
　　3、藻油DHA列入国家保健品食品原料目录，打开DHA保健品应用法规通道
　　2023年6月14日，藻油DHA列入国家保健品食品原料目录，同时《保健食品原料目录营养素补充剂（2023年版）》规定了DHA日用量范围为200-1,000mg，适宜人群为成人。
　　（1）Omega-3多不饱和脂肪酸提供人体必需脂肪酸；
　　（2）膳食中Omega-3不饱和脂肪酸应占总能量的0.5%-2%；
　　（3）有助于维持血脂（甘油三酯）健康水平。
　　公告将DHA作为营养素补充剂纳入保健食品原料目录，新增了应用领域，同时明确了使用剂量，充分表明DHA在成人保健品范围补充的必要性和科学性已达成共识。同时，从2023新版目录来看，DHA是唯一一个在册的Omega-3多不饱和脂肪酸的营养素，新公告为藻油DHA在相关保健食品的快速研发上市以及成人、中老年保健食品市场的广泛应用打开了法规通道。随着消费者对藻油DHA的营养、保健、预防疾病等作用认识程度的提高，以及全球相关科研机构和企业对藻油DHA继续深入的研究和应用探索，藻油DHA在健康食品领域以及未来成人保健品的扩大使用显示出拓宽趋势。同时受益于应用技术水平的提升，藻油DHA及Omega-3多不饱和脂肪酸等营养素得以添加到更多的健康食品中去，如婴幼儿配方食品、膳食补充剂、特膳特医食品、健康食品、保健食品等。此外，藻油DHA在生物制药、个人护理及化妆品、动物饲料等领域也表现出良好的应用趋势。
　　在2024年已备案的国产保健食品中，营养素补充剂共有2,364款，其中单一营养素的产品较多，备案数量为1,008款，其次为补充多种营养素的产品和补充两种营养素的产品，分别为871款和485款。以DHA藻油为原料的保健食品走进大众视野，功能为补充Omega-3多不饱和脂肪酸，其备案数量位于单一营养素产品的第三名。
　　（二）动物营养行业发展情况
　　1、饲料行业发展情况
　　农业农村部资料显示，2024年全国工业饲料总产量31,503.1万吨，比上年下降2.1%。其中，猪饲料产量14,391.3万吨，下降3.9%；蛋禽饲料产量3,236.1万吨，下降1.2%；肉禽饲料产量9,754.2万吨，增长2.6%；水产饲料产量2262.0万吨，下降3.5%。工业饲料总产量小幅下降，饲料添加剂总产量稳步增长。2024年，全国饲料添加剂总产量1,611.4万吨，比上年增长7.0%。其中，单一饲料添加剂产量1,485.9万吨，增长7.0%；混合型饲料添加剂产量125.5万吨，增长7.1%。
　　脂肪酸类营养剂在动物营养领域有重要应用，被广泛用于一般家畜（如猪）、反刍动物（如牛）、家禽（如鸡）以及水产生物，短链饱和脂肪酸营养剂有助于动物肠道供能、维持肠道结构完整，中链饱和脂肪酸有助于抑菌抗病毒，Omega-3系列脂肪酸对动物生长发育、维持动物机体健康有重要作用，亦有部分防止疾病提高免疫力的功效。公司动物营养业务作为公司在人类营养业务的自然延伸，致力于基于脂肪酸平衡理论，抓住“禁抗”机遇，以饱和脂肪酸与不饱和脂肪酸平衡、Omega-3系脂肪酸和Omega-6系脂肪酸平衡、短中长链脂肪酸平衡为技术基础，开发出具有“替抗”功效的多款产品，通过脂类营养产品的开发进行差异化市场竞争，为饲料和养殖企业赋能。
　　2、宠物营养行业发展情况
　　近年来，我国宠物行业规模高速稳定增长，根据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年城镇(犬猫)消费市场规模增长7.5%，达到3,002亿元。随着我国居民可支配收入的提高以及养宠观念的升级，宠物主愿意将更多的收入用于宠物消费，养宠支出随之增加。2024年单只宠物犬年均消费2,961元，较2023年上升3.0%，单只宠物猫年均消费2,020元，较2023年上升4.9%。可以看出，宠物市场在规模和消费金额上都处于稳步上升阶段，未来有望继续保持增长态势。
　　养宠趋势方面，“精细化”养宠观念持续深化，宠物主人对宠物的健康和营养关注度越来越高，愿意为宠物选择更具品质、更有营养的食品，如天然粮、鲜肉粮、冻干粮等，还会购买各种宠物营养品。从消费结构看，2024年食品市场仍是主要消费市场，市场份额为52.8%，其中主粮、营养品份额上升。在这种拟人化饲养的趋势下，宠主的科学喂养理念增强，健康化、专业化、均衡营养化成为宠物食品的主流趋势，宠物在生命周期中每个阶段的需求都有所不同，宠物食品正在满足不同年龄段宠物的细分化需求。其中，原料成分成为重要关注点之一，鱼油、果寡糖、丝兰提取物等成分概念占据主流，氨基葡萄糖、水解酪蛋白等成分概念增速明显，营养、肠胃调理功效概念占据主导，抗衰老也成为高增长概念，随之催生行业头部各品牌在猫狗食品中主要以品牌的优势功效、配方为卖点，突出宣传原料成分与工艺价值点。
　　（五）化妆品原料行业发展情况
　　根据中国香妆协会产业研究中心联合相关机构的调研显示，2024年中国化妆品市场交易总额为10,738.22亿元,同比增长2.8%，中国化妆品行业发展稳中有进、持续增长，高质量发展成果显著。中国消费者购买化妆品考虑的因素、使用诉求也逐渐转变。艾媒咨询数据显示，2024年中国消费者在购买化妆品时，最关注的因素是产品成分（58.8%）、产品功效（41.4%）以及品牌（37.0%）。随着功效型护肤产品在化妆品市场的渗透程度持续加深，功能性原料市场也被普遍看好，潜力巨大。在理性消费的大趋势下，化妆品企业如果想脱颖而出，需要把更多精力放在原料研发和功效提升上，以此满足消费者对产品品质和功效的高要求。
　　随着中国功效型护肤品需求的快速上升，国家加大了对化妆品原料创新的支持。国家药监局发布的《关于支持化妆品原料创新若干规定的公告》等政策文件，为化妆品原料创新提供了明确的政策指引和有力的支持。这些政策优化了新原料注册备案流程，简化了低风险原料的安全评价要求，推动原料创新。《化妆品注册备案管理办法》规定新原料的3年监测期倒逼企业规范化研发，推动天然环保、可再生原料的开发。
　　中国化妆品行业正在加速穿越周期，进入高质量发展新阶段。化妆品企业对原料的数量和质量需求均在增长，化妆品的质量、功效很大程度上依赖所用原料。当前，国际原料商在化妆品原料市场中占主导地位，头部公司如巴斯夫、亚什兰、禾大、德之馨、陶氏等拥有从基础化学品到高端化工材料的全链条加工及研发能力，而国内化妆品原料生产行业与发达国家存在较大差距。
　　技术升级是化妆品行业发展的基石，有助于帮助企业构建竞争壁垒，近年来行业内化妆品原料公司纷纷加大研发投入和产学研医协作。未来，化妆品行业重要技术风向包括合成生物、超分子技术等，其中，随着消费者安全意识、环保意识日益增加，合成生物技术的出现为化妆品行业升级提供了有利的技术支撑，合成生物技术可对原料进行升级再造，满足企业可持续发展和降本增效的需求，通过对上游原材料进行升级再造，可以生产出更环保、可持续的产品，符合纯净美妆的行业趋势。
　　（六）行业技术门槛
　　微生物资源的开发利用是解决人类社会面临的人口剧增、资源匮乏问题的有效手段，将在实现可持续发展等方面发挥不可替代的作用。微生物发酵法生产营养素具备生产效率高、产品安全、绿色低碳等优势已逐渐成为主流。目前，巴斯夫、帝斯曼、杜邦等国际化工巨头纷纷进入生物技术领域，积极布局微生物发酵的高附加值产品。公司以合成生物学为底层技术，所处行业有较高的技术门槛，具体如下：
　　1、多学科及技术交叉
　　合成生物学是生物学、化学和计算机科学的交叉领域，是通过基因工程和生物合成途径制造生产药物、食品以及燃料等生物产品的学科，具有低碳、环保、高效、精准的独特优势。生物科技（BT）、信息科技（IT）、数字技术（DT）及人工智能（AI）的融合交叉将深刻影响人类未来发展。合成生物学是“BT+IT+DT+AI”融合交叉的代表性学科，被认为将有望引领第三次生物科技革命，将可能为人类面临的医疗、能源和环境等重大问题提供全新的解决方案。因此，如何巧妙地结合这些技术，以实现目标的定向生物制造，已成为合成生物学领域破解难题的关键所在。
　　2、菌种迭代升级技术
　　菌种迭代升级、持续优化技术对于发酵工业来说是生命之源，优良的菌种可极大程度提升发酵产率，提高产品品质，降低生产成本。传统菌种选育技术采用诱变筛选的方式，技术难点在于突变株筛选技术，极易出现错筛漏筛的问题。公司开发原创技术，从胞内代谢多尺度分析评价工业微生物对目标产物高产的特性，基于最优代谢途径进行计算设计，并分析目标产物的最佳合成途径；对限速途径中的酶进行定性分析，高通量筛选最优菌种，快速锁定高产菌种，并开发出针对性的发酵方案，进而克服现有工业菌株转化率及产率低等问题。
　　3、发酵精细调控技术
　　在发酵过程中，配料、补料及发酵的温度和pH调控都会对发酵造成较大影响，需要根据发酵过程中的代谢变化进行判断，动态化评估各项检测指标，实时调节各工艺参数。公司建立了微生物发酵在线代谢数据库，研究基于知识学习的过程优化技术和智能调控技术，揭示相关菌种适应不同生长环境的代谢基础及其高效合成相关机制，实现发酵生产工艺的精准调控。
　　4、成果转化工程化技术
　　生物技术成果从实验室走向产业化需要多学科协作，其中菌种构建、发酵精细调控、分离纯化、产品精制等关键环节的技术水平直接影响着发酵产率、提取收率、产品成本和品质等，实验室的技术和成果必须经过中试放大的工程化改造才能走向产业化，工程化技术包含大量的专有技术、专利技术和工程化经验，是设备、技术、管理高度结合的体现，短期内难以被复制。嘉必优建立了湖北省生物技术转化中试研究基地，在基地上形成“高通量小试-数字化中试”联级发酵系统及相应配套设施，并建立了高分辨率分析检测以及分离纯化精制平台，在不同规模下进行技术工艺优化与验证，形成了高效成果转化工程化技术能力。
　　5、质量控制与法规合规性
　　在微生物资源开发利用和合成生物学领域，质量控制与法规合规性是确保产品安全、环保和市场准入的关键环节。企业必须建立严格的质量控制体系，从原材料采购、菌种管理、发酵过程到产品检测和包装，对整个生产流程进行全程监控，以保障产品质量的稳定性和一致性。同时，企业需严格遵守《生物安全法》等相关法律法规，防范生物技术研究、开发及应用可能对生态环境和人体健康带来的潜在风险。在生产过程中，企业应遵循环保法规，确保污染物排放符合标准，并妥善处理危险废物。对于涉及转基因微生物的发酵制品，还需按照相关法规进行安全性评价和管理，以确保产品合规上市。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司所在行业的人才密度较高、投入起点高、学科交叉性强、知识复杂度高，市场上的竞争者相对较少。公司是国内最早从事以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，是国内ARA产业重要的开拓者和市场推动者，产品打破了国外技术垄断，填补了国内空白，是全球ARA产品主要的供应商之一，并成功实现了藻油DHA、SA等产品的产业化，中国、欧洲、澳洲、北美、东南亚等30多个国家及地区，并与雀巢、达能、嘉吉、飞鹤、伊利、贝因美、君乐宝、圣元、蒙牛、完达山等国内外知名企业建立了长期的合作关系。
　　经过多年积累，公司逐渐形成了以工业菌种定向选育、发酵精细调控、高效分离纯化制备等生物制造技术为基础的核心技术，拥有多项自主知识产权，于2016年获得了国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖”，此外，公司还获得中国科学院颁发的“科技促进发展奖”、农业部神农中华农业科技奖奖励委员会颁发的“中华农业科技一等奖”等众多荣誉奖项，主导及参与了两项国家标准的制订，承担了多项国家“863”计划项目。
　　近年来，公司积极布局合成生物学，进一步拓展完善合成生物学技术研究的高端平台建设，引进高通量自动液体工作站、单克隆挑选仪、高通量单细胞筛选仪等先进的高通量自动化设备，搭建了合成生物学智能化平台，建立了完备的前端研发、工程化和产业化技术体系。2024年，公司重点项目“油料绿色减损提质增效加工关键技术及应用”获得“湖北省科学技术进步奖一等奖”、“功能性脂质生物合成与提质加工关键技术创新及应用”项目获得“青年科技创新奖”。
　　随着新国标对婴配粉生产研发能力、配方科学性等方面提出了更严格的标准，将加速促使婴幼儿奶粉市场向具备技术优势和产品优势的头部企业集中，婴配奶粉企业的集中度进一步提升。公司长期与头部客户保持稳定深入的合作，随着行业集中度上升及客户的成长，公司产品的市场份额稳步提升。同时伴随帝斯曼ARA全球专利的陆续到期，全球范围内的ARA专利障碍逐步扫除，公司大力开拓国际市场，成功开发了包括雀巢、达能、新莱特等具有国际影响力的大客户，全球市场份额也将逐步提高，国际行业地位逐步提升。
　　公司以功能性原料为方向，积极布局功能性美妆个护原料新业务，将为公司发展打开新的成长空间。公司产品DHA、ARA、β-胡萝卜素等均被收录在国家药监局发布的《已使用化妆品原料名称目录（2021版）》中。公司燕窝酸成分成功获批“001号”化妆品新原料后，研发团队继续加深基础研究工作，率先揭示了燕窝酸抗衰老功效的机理，为燕窝酸的应用提供更全面、更深入的科研支撑。DHA、ARA成分作为婴配奶粉中的重要的功能性营养素，也顺利添加应用在儿童化妆品中，获得了儿童化妆品品牌方以及消费者的认可。作为化妆品行业创新原料研发的重要参与者，公司致力于创新产品开发与功能研究，利用载体技术、细胞组学技术的应用加深自身产品的研究，并与行业客户合作产出科研成果，给化妆品行业产品研发和创新带来了更多新的资源。
　　公司动物营养业务作为公司人类营养业务的自然延伸，着力于动物脂肪酸精准平衡技术的开发和应用，引领了平衡脂肪酸理论在行业内的推广与普及，脂肪酸平衡技术和产品方案在应用中取得了越来越多的用户认可，相关技术开始逐步进入更细分的应用领域进行研究。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）合成生物学技术发展情况
　　合成生物学被认为是认识生命的钥匙和改变未来的颠覆性技术，被誉为“第三次生物科学革命”，是推动人类从“认识生命”到“设计生命”跨越的重要技术路径。合成生物技术是生物制造的核心技术之一，以“合成生物”的科技创新，促进“生物制造”的产业发展，是发展新质生产力的重要代表。合成生物学的应用已渗透到医疗健康、化工、食品、农业、绿色能源、日化美妆、生物基材料等多个领域，逐步影响到人类生活的各个方面，展现出前所未有的产业应用潜力。合成生物制造，正在成为一个以科技创新促进产业创新、科技创新和产业创新融合发展的标志性产业，也在推动传统化工、农业等行业的转型升级。合成生物学领域正从“反复试错”迈向精准预测，如何提高精准理性设计能力是合成生物学面临的深层次问题，人工智能和多组学技术的持续发展为解决该问题带来了契机。人工智能（AI）与机器学习（ML）的结合可以帮助科学家分析复杂的基因组数据，指导实验设计，优化基因编辑方案，预测基因表达的结果，帮助发现新的生物分子和代谢路径，极大加速了合成生物学的研究和应用转化；而多组学技术在多个角度上对生命状态进行数据描述为研究人员提供了更全面的生物系统认知视角：生命活动发生在多维度和多尺度上，即真实发生的生命活动描述为多维张量数据，这印证了多组学研究及其数据结果的必要性，也印证了AI研究范式在本领域的重要性；另一方面，多组学技术及其数据挖掘在合成生物学领域也带来了更广阔的研究视角，由合成生物学中传统的基因工程、蛋白质工程、代谢工程、细胞工程等研发范式拓展到基于多组学的“DT”+AI融合研发。此外，自动化合成生物技术的出现，不但可以快速积累大批优质基因功能模块，建立标准化的合成生命工艺流程，还可以获得高质量的海量实验数据，从而采用数据驱动的方式开发并优化对合成生命进行系统设计和功能预测的计算模型。
　　在功能营养素领域，合成生物学技术正在以前所未有的速度进行颠覆式创新，已赋能诸多新产品开发如母乳低聚糖、微生物油脂、类胡萝卜素、氨基酸、替代蛋白、代糖等，新兴增量细分市场需求不断涌现，全球正在积极应对新技术创制的食品原料及新型食品的监管与准入。2024年9月，国家监管部门正式全面开放利用食品加工用遗传修饰微生物生产的"三新食品"申报通道，同时，以嘉必优等公司为代表的合成生物技术来源的创新产品HMOs之2'-FL，正式获得国家卫生健康委员会的批准。这标志着合成生物技术和生物制造及食品领域的重要突破，也是嘉必优积极开展科技创新推动母婴健康事业、发挥积极作用的有力见证。
　　（2）未来发展趋势
　　生物制造产业未来将面临技术创新、智能化转型、生态系统建设及市场多元化等多重趋势。随着这些趋势的推进，生物制造产业不仅将在国内市场占据重要地位，还将在全球生物经济中发挥越来越重要的作用。
　　1、多组学、合成生物学与生物制造的创新联动生态驱动绿色智造发展
　　数据资产是生命科学行业最具价值的资产，其资产构成围绕信息技术(IT)、生物技术(BT)、大数据技术（DT）进行“3T融合”，以生物信息学、计算生物学、合成生物学方法多学科交叉为实施路径，形成跨模态、多组学、多尺度的数据资产结构。未来，多组学技术、合成生物学与生物制造将形成紧密联动的创新闭环，通过数据驱动与工程化改造加速生命科学基础研究向产业应用的转化。多组学技术将生物复杂系统和过程运动规律的研究从“定性观察描述”发展为“定量检测解析”乃至向“模拟预测”和“调控再造”的跃升，为合成生物学指导人工生物系统的精准设计与功能优化提供坚实的支撑；合成生物学则通过构建高效细胞工厂或新型代谢通路，推动生物制造在医药、材料、食品、化妆品等领域的规模化应用；而生物制造过程中产生的海量实践数据与产业需求，又反向驱动多组学技术的迭代升级，深化对复杂生物网络的理解。这种“数据解析—设计创造—产业验证—知识反哺”的正向循环，将持续突破生物系统的可预测性与可控性，为绿色可持续发展提供底层技术支撑。
　　2、智能化与数字化转型的加速
　　在生物制造产业的生产环节，智能化设备与自动化生产线将全面普及。通过传感器实时采集生产数据，运用工业互联网技术传输至中央控制系统，实现生产过程的精准调控。在生物发酵过程中，可根据实时监测的温度、pH值、溶氧等参数，自动调整发酵条件，确保产品质量稳定且生产效率最大化。借助人工智能算法，对海量生物数据进行分析，挖掘潜在的生物制造路径和靶点，通过虚拟模拟技术提前验证实验方案，缩短研发周期，降低研发成本。同时，智能化决策工具，如知识图谱和数字孪生，能够辅助生产资源与过程的虚拟设计、模拟管理和实时优化，为生产过程提供智能化支持，大幅提高生产效率、产品良品率及品质，同时降低生产成本。智能化与数字化帮助企业实现原材料采购、产品配送的高效协同，提高供应链的灵活性与响应速度，推动生物制造产业向更加高效、精益的方向发展。
　　3、产业生态系统的构建与协同创新
　　生物制造产业将逐步形成一个更加完备的生态系统，涵盖从基础研究到产业化应用的全过程，将实现“基础理论研究—关键技术创新—成果转化—产业化生产”完整链条的创新体系。构建基于产业链和创新链的协同创新平台，将推动不同领域之间的技术转化和资源共享。在这个生态系统中，产学研的深度融合将成为推动产业升级的关键。高等院校和科研机构将与企业共同合作，从技术研发到市场应用形成合力。头部企业通过“补链、强链、延链”的战略方针整合实现全链条布局驱动产业升级：上游依托多组学解析与基因编辑平台突破底盘细胞设计瓶颈；中游搭建AI驱动的智能发酵与分离纯化系统，强化工程化和产业化能力；下游延伸并拓展高附加值产品的商业化应用场景。分层递进、生态共生的补链模式，正在重塑生物制造的创新范式，形成从技术突破到产业转化的加速器，最终构建起自主可控的合成生物产业共同体。
　　4、应用场景多元化与产业链深度融合
　　生物制造的应用场景正迅速向更多领域扩展，呈现出多元化发展的趋势。特别是在合成生物学、代谢工程、酶工程、人工智能等技术的支持下，生物制造逐渐赋能和跨界融合到了食品、能源、环境、农业、材料等行业，推动了产业的快速转型。同时，产业链的纵深融合也将成为趋势。随着技术的不断进步，通过跨行业的协作，企业将提供从原材料到终端产品的全方位服务：在技术转化层面，高校、科研机构与企业正构建"源头创新-工程化-产业化"的创新联合体；在生产制造层面，头部企业通过垂直整合打通"原料-产品-应用解决方案"的全链条；在服务模式层面，工业互联网平台正在构建生物制造数字生态，通过区块链溯源系统确保生物基产品的全生命周期可追溯。政策层面，头部企业也在推动建立生物制造产业标准化体系，政府和企业协同通过建设专业园区、设立交叉学科人才培养计划、完善生物安全监管框架等措施，加速产业链各环节的有机衔接。这种全方位融合不仅提升了产业效率，更催生出"生物制造+"的新业态，如母乳低聚糖等高度创新的产品从技术研发到工程化再到法规审批，完成产品研发到商业化的闭环。这种新业态正在重塑全球制造业格局。未来，随着生物制造与信息技术、智能化技术等领域的深度交叉，产业链将向更高效的资源循环利用和低碳化方向发展，为实现绿色经济提供核心支撑。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司积极布局工程化、工业化生物制造技术，致力于建成国内最具转化效率的合成生物学产业化平台，提升领域内科研成果产业化效率。目前公司已全面打通生物制造技术链条，形成工业菌种定向选育、生物发酵精细调控、产品高效分离纯化等国内领先的产业化平台，集成了菌种选育、生物发酵、提取精制、微胶囊应用、高精度检测分析等系列工程技术，能更高效地实现工程菌株高通量筛选、发酵智能优化、产品纯化和精制，大幅提升了将合成生物学技术成果快速工程化和产业化的能力。报告期内，公司完成了以下核心技术突破：
　　①完成智能研发平台一期功能实现和二期设计。智能研发平台一期通过机械臂访问的方式实现自动化设备的一体化，将PCR反应体系配制、DNA扩增、DNA纯化、DNA拼接、单克隆筛选等手动实验复刻到自动化流程中，通过并行化操作完成高通量的DNA组装和菌种筛选，同时减少了手动实验的操作误差，确保实验条件和结果的一致性和准确性。智能研发平台二期设计已完成，平台将引入更多先进的自动化设备，实现高通量的菌种设计、构建、筛选和迭代，更加智能化、一体化，确保菌株迭代优势。已完成智能化动物细胞培养及药筛平台的设计，平台预计可大幅提高功能验证实验通量，以满足公司日益增多的新产品的场景开发，并为配方开发提供有力支持。建立了完备的生物信息学平台，针对不同底盘细胞和DNA生物元件的生物信息，进行数据分析和挖掘，同时进行蛋白质建模，采用AI技术完成合成生物学模式菌株的基因及代谢相关性知识图谱构建。利用AF2等结构预测AI工具配合定向进化技术，设计、筛选及进化高价值系列酶，以提升细胞工厂生物合成效率。
　　②全面高质量完成人工重排工业菌种的规模化应用测试。与天津大学元英进院士团队合作的国家重点专项“工业菌种基因组人工重排技术”圆满结题，该项目创制了多模式培养过程参数智能感知技术，开发了多层级生物过程动态控制策略，建立了多维度生物过程全景数据库，实现了多模式培养过程参数智能感知，为菌株高通量快速、精准检测提供了新的思路和方法；建立了基于发酵动力学核心参数的发酵调控策略，完成了重排菌株的发酵性能测试与工艺开发，也为工业菌株的发酵工艺开发提供了新的理论框架；建立了基于发酵智能动态模型的发酵调控策略，结合软/硬件创新，实现了大规模发酵过程精细调控和精准补料，获得重排工业菌株的中试放大最优控制策略，建立了中试放大示范生产线，为开发高效、实时、精准的重排工业菌株发酵工艺产业化放大技术提供理论依据和技术支撑。
　　③生物智能制造技术实现应用扩大。已经实现研发实验室智能化、自动化发酵工艺及装备技术的常规性装备，并开始吨级智能生物制造平台建设，搭建了基于气液相离子诱变和多模式多维度生物过程智能感知的高通量菌种选育平台，集成了基于在线自动取样结合多传感器与机器学习的多层级生物过程自响应调控技术，持续优化胞壁动态调控-低温物理精炼工艺，技术体系更深入地覆盖了婴配乳粉原料生物制造产业化工程全链条，大幅提升了工业菌种的筛选通量、生物过程反馈控制的精度与效率、以及产品精制纯化收率。在此基础上，进一步提升DHA藻油产能，成本显著下降。
　　④前端研发不断拓展。在前端研发方面，开发了酶法制备原生质体的技术，获得细胞壁去掉的裂殖壶菌细胞；通过多轮次迭代优化转化遗传转化技术方案，成功开发了裂殖壶菌高效基因编辑技术；突破遗传操作工具限制，建立了裂殖壶菌专属表达元件库，对推动未来油脂类产品的高效开发与产业化应用具有重要价值。以木葡萄糖醋杆菌为底盘菌株搭建细胞工厂，通过代谢通路优化和精准发酵调控，实现了天然高分子材料细菌纤维素的高效合成。
　　⑤新产品创制获得较大突破。截至2024年12月31日，公司开展了2'-FL、3-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT、虾青素、EPA、生物基甘氨酸、DHA乳液和纳米载体等高附加值产品的开发。其中，2'-FL正式作为食品添加剂新品种获得国家卫健委的批准，也正式取得了食品生产许可证，且已完成百吨级以上规模生产线建设，2'-FL全流程试生产完成，产线年产量可达到200-300吨；3'-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT正在进行中试工程化工艺优化和验证，并同步进行法规准入材料准备。人工酵母合成虾青素项目完成菌株优化，完成中试，菌体中虾青素含量获得显著提升，成本降低；基于气液相离子诱变和光谱检测高通量菌株筛选平台，得到EPA高含量菌株，完成中试，获得EPA高含量油脂；搭建甘氨酸技术平台，实现了从实验室小试工艺开发验证到中试生产的高效衔接，显著缩短了从研发到中试生产的周期，完成吨级中试，制备并交付高纯度生物基甘氨酸产品；开发DHA乳液、DHA纳米载体新产品，已进入配方优化阶段；基于滋气味预测与评价模型，持续提升油、粉剂配方、工艺等工艺，终端产品质量显著性提高。
　　⑥进一步完善细胞多组学研究平台。平台当前已具备完善的细胞培养技术、类器官及器官芯片构建技术、动物模型构建技术，进一步结合时空多组学技术多维度、可视化的呈现原料在体内外的功效机理。围绕核心产品SA，已开展SA在皮肤中的机理研究，锁定SA抗衰、抗炎、抗氧化的具体分子机制。围绕核心新产品HMOs，已开展婴幼儿配方奶粉，特殊医学用途配方食品等领域的应用研究，同步进行了多种HMOs在肠道微生态，脑部发育及特殊疾病中的功能研究，确定了不同HMOs组合在提升免疫力，改善肠道菌群，促进神经发育和降低肠道炎症风险中的重要作用。在现有产品线中也在不断挖掘新的应用场景，进一步拓展产品的市场潜力。在燕窝酸相关研究方面，完成了燕窝酸口服美容的临床试验，并验证了其在提亮肤色、去皱和淡斑中的应用潜力。同步也开展了燕窝酸护肝的分子机制研究，并发现其具有与水飞蓟宾相当的护肝效果，为燕窝酸的多元化应用提供了有力的科学依据。在DHA的创新应用场景中，成功开发DHA乳液产品，并在酸奶、液奶等领域中进行了应用测试，目前已进入中试阶段。同时，平台具有对外提供技术服务能力，当前已与客户协同开展研究。
　　⑦动物营养应用研究围绕不同养殖动物营养物质摄入与生命活动之间关系，开展营养与基因表达、营养与代谢调控的关系研究。针对宠物健康、种动物繁殖效率、蛋禽生产效率和蛋品质、猪养殖健康和养殖效率等特定场景的脂肪酸平衡解决方案取得了积极进展，其中部分方案产品经过大规模验证，获得头部重点客户的认可。本年度推出特色产品平衡乳，在蛋鸡的应用中取得较好成果，下一步将扩展研究和应用范围，进一步探索脂肪酸平衡在动物营养的解决方案和扩大应用场景。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2024年12月31日，公司共有授权专利186件，其中中国发明专利167件，澳洲授权发明专利1件，新西兰授权发明专利1件，实用新型11件，外观设计6件，另有软件著作权1件，在审国内发明专利100件，PCT申请1件。
　　报告期内获得的论文如下：
　　（1）陆姝欢,徐柳柳,李慕梓,舒敏，李博玲，李翔宇.冬化油中VC棕榈酸酯含量检测[J].食品工业,2024(5)：299-302.
　　（2）肖敏,刘宏荣,刘芳,项威,杨佳,周齐,曹咪,李翔宇.高蛋白、高膳食纤维代餐奶昔的研制及性质研究[J].中国食品添加剂,2024(7)：147-154.
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明无。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、基于合成生物学全技术平台的研发创新能力
　　公司坚持以合成生物学技术为核心驱动力，打通合成生物学全技术链条，建立了包括生物信息与生物计算平台、基因合成与基因编辑平台、细胞工厂铸造平台、智能发酵及代谢精细调控平台、高效智能分离精制平台、产品应用技术开发平台、高通量分析测试平台、生物技术成果中试转化平台在内的八大核心技术平台，全面覆盖合成生物学上游使能技术和工具、中游技术产业化平台、下游产品商业化各个环节。基于公司搭建的合成生物学产业平台，大力推动合成生物学成果转化，源源不断地提供高附加值产品，保持核心竞争力，巩固和保持在产业内的领先地位。
　　2、符合国际标准的体系管理和质量管理系统
　　食品安全是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系。公司吸收跨国公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等的管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，获得了ISO9001、FSSC22000管理体系认证，2024年也通过了HALAL认证、KOSHER认证监督审核，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查。ARA和藻油DHA产品均通过了美国FDAGRAS的体系认证，ARA产品通过了欧盟NOVELFOOD认证，藻油DHA产品通过了欧洲食品安全局（EFSA）的安全性评价。
　　3、先进的工艺技术装备
　　公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高生产效率和产品品质。另一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源食品营养素的柔性化生产。近年来随着公司新产能陆续投产，新产能建设过程中全面引入了智能制造系统，进一步提升了公司的智能化制造水平。
　　4、完善的国际市场开拓体系
　　公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商；另外公司还与欧洲等地的代工厂合作，以丰富自身产品线、增加微胶囊粉末化产品的技术配方灵活度，更好满足客户的需求；在构建强大的国际供应链的同时，随着国际营养健康产业巨头帝斯曼全球ARA专利陆续到期，公司大力拓展国际客户开发，积极提高自身境外销售能力，完善的国际化运营团队和客户服务体系，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶粉领域主要跨国公司客户的供应链，同时公司通过与嘉吉、沃尔夫坎亚等国际经销商合作，借助经销商的全球分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、美国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区。
　　5、优势的品牌及客户资源
　　公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与嘉吉、雀巢、达能、飞鹤、伊利、君乐宝、贝因美、蒙牛等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致好评，享有较高的品牌知名度和美誉度并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　(四)经营风险
　　1、食品安全及产品质量控制风险
　　对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制长久以来始终是企业发展的重中之重。婴幼儿配方食品作为食品行业的皇冠，对食品安全的标准更高一筹。近年来，世界各国时有发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。公司的产品质量控制措施需要不断调整更新以适应规模增长以及外部环境变动带来的新形势，避免引发食品安全风险事件发生，否则将存在危害社会安全的情况下和被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
　　2、安全生产风险
　　公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
　　3、投资及新业务、新产品开发的风险
　　公司围绕合成生物学技术及产品对产业链上下游企业进行投资布局，利用公司在人类营养领域的技术、市场积累，加大新产品开发和新业务拓展的投入，进军动物营养和个人护理业务领域，同时也基于新业务、新产品开发的需求，新增投资了部分产能建设。如果公司新业务不能迅速实现营收、新产品开发不能按时实现商业化、新产能不能及时充分利用、被投资企业成长不及预期等，公司可能会面临投资失败、增速放缓、利润下降的情形。
　　4、能源和原材料价格波动风险
　　公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果能源价格突然大幅上涨或者出现不可控的限电等大规模能源管控情况，可能会影响公司的正常生产。公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来源于农产品的加工。受全球经济政治不稳定因素影响，全球原材料价格可能会出现大幅上涨的情况。目前公司所需原材料供应主要来自国内，且公司也采取了一定措施应对，但如果未来原材料出现持续全面涨价，可能给公司生产成本、盈利能力带来一定的不利影响。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　下游行业的发展状况与公司业务经营情况密切相关。公司产品目前主要下游行业主要集中在婴幼儿配方奶粉及健康食品行业，随着政府监管、舆论监督以及消费者维权意识的不断加强，食品安全控制已成为公司及下游行业经营业务的基础，同时国家人口形势乃至全球的人口情况也对公司的婴幼儿配方奶粉业务产生影响。未来，一旦出现下游行业群体性食品安全事件或公司主要客户出现产品质量问题，或者人口形势持续严峻，均会导致公司的产品需求下降，使公司面临经营业绩波动的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1、国际地缘政治的影响
　　公司所处的行业是一个高度国际化的行业，境外收入占比较高，并且随着公司加大国际市场开发，国际化参与程度逐步提高。目前国际地缘政治环境瞬息万变，日趋复杂，贸易摩擦时有发生，如果部分国家对中国改变既有的贸易政策，使用包括关税在内的手段改变既有的国际贸易环境，将会削弱公司产品的国际竞争力，从而影响公司的收入和利润水平。
　　2、汇率波动的风险
　　公司2024年境外产品销售收入20,748.34万元，占主营业务收入的比例为38.26%，外销收入占比较高。受国际环境的影响，人民币兑美元等主要外币汇率时有波动，公司不可避免面临一定汇率波动风险，可能会对公司的营收水平造成一定影响。
　　3、环保政策的风险
　　公司主要产品的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、废气、废渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，特别是碳达峰相关政策的制定和落实，环保治理投入将不断增加。如果政府出台更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出，或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入555,593,402.27元，同比增加25.19%；归属于上市公司股东的净利润124,212,718.70元，同比增加35.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润99,989,941.08元，同比增加60.11%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、技术革新和产业升级加快新质生产力蓬勃发展
　　新质生产力以科技创新为核心要素和核心驱动，融合新一代信息技术、大数据技术、生物技术、人工智能技术、医疗健康、新能源、新材料等前沿领域，以技术创新、绿色转型、全要素效率提升为高质量发展的新型生产力形态。近年来，国家出台了一系列鼓励发展新质生产力的扶持政策、相关产业正在蓬勃发展；以合成生物学为底层技术、结合数智化和绿色制造的新一代生物制造产业是新质生产力的应有组成部分，必将从中受益并获得良好的发展。
　　2、合成生物学等前沿领域的技术突破和产业化应用推动生物制造发展
　　“十四五生物经济规划”将生物制造列为战略性新兴产业，明确提出将生物制造作为重点发展方向并提出“推动合成生物学等前沿技术研发与产业化”。合成生物技术正逐步应用于生物医药、生物基材料、美妆等多个行业，作为支撑生物经济发展的底层技术，合成生物的应用前景已渐渐明晰，用合成生物技术驱动创新，成为生物科技企业的必选项。2020年以来，合成生物学技术进入成熟和产业应用扩展快车道阶段，技术、人才、资本和支持政策均呈现燎原式的爆发。对于生物制造企业而言，合成生物学技术提供了一个摆脱原有资源依赖和低效获得、规模竞争的重大发展模式转型机会，有望通过聚焦于技术和产品创新实现弯道超车或换道超车。
　　3、生物基、绿色制造产品更受市场青睐
　　在需求端，众多国际性的营养健康、美妆个护、材料和能源等领域的大企业正在积极推动“生物基替代”计划，通过开发或采用生物基原料、减少对传统化石型、化工型和生态资源型原料的依赖，推动可持续发展；在消费端，尤其是在食品、化妆品和日化用品、材料等方面，消费者对生物基、天然、绿色产品表现出了明显的消费偏好。这些行动不仅有助于减少环境影响、促进可持续发展，还为生物制造行业的创新和经济增长提供了新的动力。
　　4、应用领域逐步拓宽，市场整体需求不断提升
　　一方面，关于ARA、DHA、SA、BC、HMOs等产品在内的功能性营养成分的健康功效、学理机制正处于不断拓宽加深。如ARA、DHA等多不饱和脂肪酸对于机体健康的意义已不仅限于促进智力和视力发育、心血管健康和调节免疫等方面，新的研究表明它们在延缓衰老、皮肤健康、临床康复、运动营养、情绪管理、风味调节等方向亦具有潜在的应用价值、SA在分子尺度、组学层面揭示了其在内源性胶原蛋白形成方面的作用机制。另一方面，受益于应用技术尤其是制剂（如微胶囊、乳化液、脂质体等）水平的提升，这些营养素得以添加到更多的种类健康食品中，并能够保持良好的风味和货架期。此外，ARA、DHA、SA等营养素在医药、美妆与个人护理、动物营养与健康等领域也表现出良好的应用趋势。这些因素构成了推动市场需求持续增长的基础。
　　5、中高端人群消费市场前景广阔，亚太市场呈快速增长趋势
　　随着人们对于健康的重视程度的不断提高，营养强化剂在中高收入国家和群体的销售规模正不断增长。近年来，尽管新生儿出生率较低，但婴幼儿配方食品中添加ARA、DHA的产品类型和添加量仍在持续走高。同时，受益于居民年龄结构和可支配收入的变化、营养健康意识的不断增强，亚太地区包括婴幼儿配方食品、大健康食品、特殊医学食品、膳食补充剂在内的市场需求均在不断提升，进而带动了ARA和Omega-3市场需求的快速增长，拥有优质客户资源的ARA和Omega-3厂商将更加受益。
　　6、食品安全监管政策将更加严厉
　　目前，世界各国对于食品安全的重视程度不断提升，食品行业许可制度、新食品原料管理办法日益完善，监管要求持续提高，尤其对应用于婴幼儿配方食品、特殊用途医学配方食品的各种原辅材料的质量与食品安全管理，从质量标准、食品安全风险因子控制、良好生产规范（GMP）等各个方面的门槛均在不断提高。在需求端，用户更倾向与具有先进食品安全管理能力和GMP基础的供应商进行长期战略合作。在此趋势下，ARA、Omega3等的市场竞争不仅取决于质量、成本，供应链的食品安全精细化管理越发重要。
　　7、ESG不仅是衡量企业在环境、社会和治理方面表现的重要框架，更已成为企业竞争的重要战略工具
　　近年来，ESG越来越受到消费市场、资本市场和监管机构及各利益相关方的认可，ESG已成为企业竞争的重要战略工具。通过积极的ESG实践，企业可以提前识别和评估多种环境与社会风险并采取相应的防范和应对措施，这对降低企业潜在损失、提高公司治理水平、运营效率和稳定性、促进绿色技术创新具有非常积极的意义。生物制造企业自带可持续发展的ESG优势，但ESG绩效仍然存在很大提升空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、产业生态化、人才资本化”为指导方针，实施“三拓展”战略（即拓展产品品类、拓展产品应用领域、拓展产品市场区域），构建产品收益、技术收益和资本收益三种收益模式，围绕国际化目标，打造国际供应链，参与国际竞争，提升国际运营能力，夯实核心竞争力，力争实现公司营收规模的快速增长和综合收益的不断提升。
　　1、抓住人工智能技术发展机遇，打造基于人工智能的合成生物学技术基座
　　传统生物发酵制造领域，通过在高通量筛选、智能发酵控制、产品分离纯化、微胶囊等核心技术领域的持续研发创新，不断优化生产工艺、改进产品质量、提高生产效率、降低生产成本，提升产品的市场竞争力；新技术领域，将人工智能与合成生物学相结合，逐步建立起基于人工智能的合成生物学全技术链架构，分阶段实现公司以合成生物学技术为核心的“生物制造+生命科学服务”的盈利模式。同时，着力建设中部地区合成生物技术、产业集成创新高地，促进形成技术项目成果转化、人才聚集、产业融合、资本汇聚和政策引导等要素汇集的合成生物学创新生态圈。
　　2、增加应用技术研发投入，扩大产品应用领域，提升解决方案能力
　　加强产品的功能特性研究和机理研究，为产品应用提供学理支持，扩大产品应用领域，构建产品从人类营养延伸到动物营养、化妆品原料、医药原料、生物材料等广泛领域的完整应用体系，加强解决方案研究，为客户提供更好的解决方案，以适应未来全球营养与健康市场的个性化和定制化发展趋势，持续赋能客户。
　　3、加大新产品开发投入，发挥市场叠加效应
　　依托自身的技术研发平台及多年积累的工程化、产业化能力，加大新产品开发投入，加快HMOs等新产品的产业化，丰富产品线，改善业务结构，不断开拓新的利润增长点。在产品和业务布局上，以功能性的营养素产品为核心产品，巩固和保持ARA的国内市场领导地位，快速提升国际市场份额；完善Omega-3脂肪酸系列产品，加快助力健康食品和保健品领域发展；同时加快推进Omega-3、SA、2’-FL的商业规模化，开拓新的销售和利润增长点；积极开发健康功能型脂质、糖类、蛋白类和萜类等系列新产品，以充分发挥公司的技术和市场的叠加效应，最大程度释放产能，提高综合盈利水平。
　　4、提升国际化运营能力，积极参与全球竞争
　　优化全球供应链与客户服务体系，充分整合国际市场的战略合作资源，通过更丰富的产品线和解决方案，积极推动对全球食品领域跨国公司客户开发工作，抢占领市场制高点，争取全球ARA和藻油DHA市场的更大份额，成为全球ARA市场的领导品牌和藻油DHA市场的主要供应商；未来全球营养素产品的市场需求增长和产能分布将更多由欧美发达国家向亚太地区转移，公司未来的国际化发展战略将聚焦于澳洲、欧美和东南亚市场，尤其是在亚太地区范围内，进一步整合技术、产能、市场与人才资源，搭建国际化运营平台，并积极寻找在生物技术、营养与健康产业的合作机会，通过国际化运营实现公司的跨越式增长。
　　5、持续推进数字化转型，推进智能制造和绿色制造升级
　　现代生物发酵产业的特性和发展趋势，使得包括数字化、信息化、自动化等在内的智能制造技术有极大的应用空间，公司全面开展数字化转型，形成数字文化，通过数字化聚焦于降本增效、提高科学决策能力、赋能生产经营，尤其是对原有生产线的升级改造，提升自动化和智能化水平，基于大数据不断提高工艺技术水平，提高生产系统稳定性和生产柔性，构建全程质量追溯系统和智能发酵控制系统，实施可持续发展的绿色生产制造模式，实现公司组织、流程和决策全方面的效能提升，促进公司的可持续发展。
　　6、践行ESG理念，全面提升组织能力，塑造国际化品牌
　　在生物基技术和产品的替代发展机遇下，积极推进绿色生物制造研究和可持续化产业转化；坚持倡导绿色、低碳、节能、环保的生物制造，减少二氧化碳排放量，同时通过项目改造、使用清洁能源、节约用水、绿色办公等方式，不断探索企业绿色发展之路；巩固和提升食品安全与EHS管理体系，持续践行ESG国际标准；实行产品生命周期全过程的质量管理和食品安全管理，加强内部控制与风险控制能力；建立健全品牌管理体系和流程，增强品牌运营能力，不断提升公司的行业知名度和市场美誉度；社会责任方面，组织参与教育、关爱妇女儿童、关爱阿尔兹海默病老人等各类公益活动，积极履行企业社会责任，塑造公司的国际化品牌形象。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续以“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、企业生态化和人才资本化”为指导，以科技创新为核心驱动力，落实“AI+合成生物学”战略，夯实技术底座，走国际化发展道路，打造高效优质的供应链，以数字化和智能化为牵引，建设集团化、扁平化和矩阵化的组织，规范公司治理，实现公司高质量、可持续发展，扎实推进并购、回购等资本运作项目落地，综合运用多种资本工具提升公司价值，为股东、员工和相关方创造更大价值。
　　1、构建基于人工智能（AI）的合成生物学技术平台，赋能生物制造
　　2025年，结合募投项目——合成生物学工业技术研究院项目，公司将“AI+合成生物学”作为研发体系建设的重点，系统构建人工智能驱动的技术基座，深度融合计算生物学、生物信息学与合成生物学等交叉学科，打造算法、算力、数据与场景相结合的高效能智能研发平台。依托武汉合成生物创新中心，通过智能研发体系与AI工具深度解析海量科学研究、技术研发、生物反应过程数据，实现实验室到中试规模生物合成过程的更准确预测与关键参数精准调控，从而加速新产品的研发进程，显著提升研发效率；另一方面，以多组学技术深度挖掘高价值分子的功效及其机理，着力提升解决方案能力，拓展产品应用领域。同时，联合国家合成生物技术创新中心、天津大学合成生物前沿研究院及上海合成生物学中心等形成“研-产-创-孵”协同发展创新网络，打通“技术验证-工艺开发-产业转化-商业应用”全价值链，逐步建成智能研发、中试转化与产业孵化的创新生态体系，创新经营模式，为行业提供从深度研究到商业化应用的系统性解决方案，持续强化合成生物领域的技术壁垒与商业竞争力，推动生物制造产业智能化升级。在此基础上，2025年，公司将继续推动3-FL、3’-SL、6’-SL、LNnT及LNT等HMOs系列产品产业化攻关、法规申报及应用研发；基于组学技术开展美妆原料功效机理研究，助力美妆个护原料业务；继续开展载体技术研究，不断推出基于载体技术的新产品，加快合成生物学新产品产业化落地。
　　2、聚焦人类营养主业，深度发掘客户核心价值
　　2025年，婴幼儿配方奶粉市场仍然是公司的业务主战场，公司将持续聚焦主业，深度挖掘老客户在新品类、新业务的个性化需求，加速推动大客户藻油DHA替代，扩大客户HMOs产品合作，继续提升核心大客户的份额。在保障核心客户产品供应的基础上，以产品品质提升为抓手，对现有配方进行升级优化，进一步完善重点产品配方，以增强客户服务能力和市场竞争力。深度挖掘已有产品功能、机理和卖点，并基于客户需求和市场趋势，积极开发新剂型、新应用场景和新解决方案，实现应用技术赋能客户开发。国际市场方面，继续推进新客户商业化订单落地，从成本、品牌多角度出发，继续优化国际供应链，持续推进藻油DHA及HMOs新产品和国际大健康新市场的开发。
　　3、数字化赋能产能供应链，提质增效保交付
　　2025年，是公司数字化元年，在打通ERP、MES、PLM、WMS等信息化系统的基础上，发挥BI决策系统的作用，实现各项业务数据的及时与可视，通过科学规划、精准决策，实现产需高效匹配，从而赋能公司供应链系统，实现保质、保量、保供、降本、增效、赋能各项目标，全面提升供应链效能，落实标准化成本及管理，降低运营成本，提升供应链系统的数据分析和决策能力，为业务发展奠定坚实的基础。
　　4、组织发展与业务发展协调，个人发展与公司发展统一
　　2025年，公司管理将以集团化发展、扁平化管理和矩阵化运营为指导，贯彻落实“主官负责制”和“项目制”，通过优化组织结构、流程与机制，确保组织能力与业务战略高度匹配，支撑业务增长与创新突破；建立个人成长与公司发展深度融合的机制，激发员工潜能，打造高绩效、高凝聚力的团队，从而构建一个高效能、高韧性、高凝聚力的组织生态，通过系统性变革，实现战略目标与员工价值的双重增长，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　5、基于公司战略，用好资本运作工具，提升公司价值
　　2025年，公司将重点推进欧易生物并购项目，通过并购项目全面提升多组学与生物信息学底层技术能力，充分发掘生物数据的价值，通过技术融合和团队磨合，实现产业整合；根据公司战略需求，综合运用回购等资本运作工具开展价值管理。同时，公司将继续严格按照相关法律法规、规范性文件及规章制度要求，加强信息披露管理工作，增强信息披露的有效性；构建系统化的投资者关系管理体系，积极拓展投关工作的广度和深度以及沟通渠道的多样性和便捷性，加强公司与投资者之间的有效沟通，增进投资者对公司的了解和认同，塑造良好的资本市场品牌形象。
　　上述仅为公司2025年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，也不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在较大不确定性，投资者对此应当保持足够的风险意识，理解经营计划与业绩承诺之间的差异。 收起▲