近期，公司公布2025年年报以及2026年一季报
　　2025年公司营业收入9.45亿元，同比+6.55%；归母净利润0.12亿元，同比+2.66%；扣非后归母净利0.08亿元，同比+273.68%。2026年Q1公司营业收入2.02亿元，同比+15.8%；归母净利润0.21亿元，同比+878.58%；扣非后归母净利0.19亿元，同比+1363.42%。分产品来看，2025年，公司机器人自动化产线实现营收7.77亿元，同比+24.5%；机器人工作站实现营收0.84亿元，同比-57.8%。
　　光通信设备技术突破，获某国际连接器龙头验证
　　公司高精高速六轴机器人已正式投产下线，在光通信领域，公司已取得全球连接器龙头企业的供应资质，为客户开发的MPO光纤跳线自动化生产设备已通过其技术验证，可以满足客户12芯及16芯光纤跳线共线生产需求，解决客户产能瓶颈及手工装配带来的较低效率和低良率问题。公司面向光纤准直器Pigtail、FA-MT等光通信产品的设备正在开发中；同时，根据客户需求，公司正在研发一款重复精度达±0.05μm的桌面机器人NanoPLR。
　　3C半导体及高端精密电子领域已取得订单
　　在3C电子和半导体领域，公司以高精高速六轴机器人为核心的FPC自动化装配设备已进入两家半导体显示行业龙头企业并取得小批量复购订单，同时公司正在开发用于探针卡组装等应用场景的设备；在高端精密电子领域，公司已取得小批量订单，相关产品将进入电子制造服务行业的全球龙头企业。2025年，作为唯一受邀的解决方案提供商，面向西部数据全球生产基地推广Conveyor输送模组产品。目前，公司已向西部数据多个智能化工厂提供精密电子柔性生产解决方案。
　　子公司瑞松亚洲积极拓展海外，新疆首个项目落地深入我国西部市场
　　2025年，子公司广州瑞北在马来西亚设立合资公司瑞松亚洲，主要面向东南亚客户；广州瑞北与马来西亚INGRESS签订1.3亿元新能源汽车智能制造解决方案订单。同期，公司成功在我国新疆落地首个项目，并成功中标新疆采棉机核心部件生产装备建设项目订单，项目总金额达3.308亿元，深度拓展新疆市场。
　　盈利预测：随着机器人应用拓展至光通信、3C半导体等更多战略产业，以及国内外市场的同步拓展，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为12.4/16.4/21.1亿元（26-27年前值为12.2、16.0亿元），归母净利润为0.78/1.13/1.89亿元（26-27前值为0.48、0.74亿元），维持“增持”评级。
　　风险提示：技术更新不及预期风险、下游市场不及预期风险、公司所处行业和市场竞争加剧风险、股价波动风险、客户信用风险

　　锚定“机器人+人工智能”产业，业务拓展打造成长新曲线
　　公司主要业务为机器人、工业软件、智能生产线，为客户提供数字化、智能化的解决方案，产品及服务广泛覆盖汽车、新能源、3C电子、半导体、航空航天等多个领域。财务指标方面，公司营收短期承压，盈利能力稳定提升。2024年，公司实现营收8.87亿元，同比-12.69%；实现归母净利润0.11亿元，同比减少77.15%。2025年Q1-Q3，公司营收5.82亿元，同比减少12.07%。2024年，公司销售毛利率为20.55%，同比增加2.58个百分点，2025年Q1-Q3毛利率为19.87%，同比增长0.76pcts。
　　子公司瑞松机器人：并联+具身智能高端机器人市场双重布局
　　瑞松机器人公司正式成立，通过研发自主可控的关键装备，聚焦高附加值赛道，将有效填补行业高端市场空白，扭转产业结构性失衡格局。并联机器人方面，瑞松科技通过收购日本松下核心资产，推出高精高速六轴并联机器人，2026年正式投产下线。具身智能方面，瑞松科技成功申报产品标准链项目，从技术探索迈入到主导制定产品标准、推动产业落地的新阶段。
　　智能制造多领域布局，充分受益产线升级趋势
　　公司成立以来，一直致力于智能生产线的研发和应用，积累了多项核心技术。公司以AI算法为核心，自主研发数字化平台和机器人控制系统，深度发展新能源汽车产业链业务，服务国内众多车厂。同时，积极探索新兴产业，如低空飞行器产线；大力开拓新兴市场，如新疆生产装备项目和马来西亚新能源汽车产线项目，实现国内海外协同发展。
　　盈利预测：公司在柔性制造系统、AI机器视觉、数字化平台、工业软件平台开发等方面取得突破，通过在汽车制造、机械重工领域积累的丰富经验，将机器人应用拓展至新能源、3C电子、半导体、航空航天等更多战略产业，形成了“跨行业技术迁移、多场景融合创新”的独特优势，未来增长可期。预计公司2025-2027年营业收入为9.41/12.17/15.96亿元，归母净利润为0.12/0.48/0.74亿元，给予“增持”评级。
　　风险提示：技术更新不及预期风险、下游市场不及预期风险、公司所处行业和市场竞争加剧对公司盈利能力影响的风险、股价波动风险、客户信用风险