一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业相关情况
　　公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于成为世界级高效新材料专家，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一，并在新能源领域进行战略布局，投资建设锂电池湿法隔离膜项目。
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司高分子改性材料业务所属行业为“C制造业”中的“C29橡胶和塑料制品业”。根据2023年发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.1高性能塑料及树脂制造”。
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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业相关情况
　　公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于成为世界级高效新材料专家，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一，并在新能源领域进行战略布局，投资建设锂电池湿法隔离膜项目。
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司高分子改性材料业务所属行业为“C制造业”中的“C29橡胶和塑料制品业”。根据2023年发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.1高性能塑料及树脂制造”。
　　公司新能源板块业务主要从事锂电池湿法隔离膜的研发、生产和销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），锂电池湿法隔离膜行业属于“C29橡胶和塑料制品业”中的“292塑料制品业”中的“C2921塑料薄膜制造”；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业属于“3.新材料产业-3.3先进石化化工新材料-3.3.5高性能膜材料制造-3.3.5.4电池膜制造”。
　　2、公司所属行业发展情况
　　①公司所处的高分子改性材料领域作为新材料领域中的一个重要分支，是国家重点鼓励和发展的行业，也是推动制造业高端化、智能化、绿色化发展的重要基础材料。近年来，国家持续推进现代化产业体系建设，加快培育新质生产力，高性能工程塑料、高性能复合材料及功能高分子材料在新能源汽车、机器人、低空经济、新一代信息技术、高端装备制造、绿色能源等领域应用持续拓展，为改性高分子材料行业发展提供了良好的政策环境。
　　近年来，国家持续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策。在家电、汽车等领域，2026年上半年，国家多部委推出了多项政策，如：国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号），商务部等五部门联合印发《关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知》（商办流通函〔2025〕469号），商务部等七部门联合印发《商务部等7部门关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》（商消费司函2025年第697号）等，通过深入推进大规模设备更新和消费品以旧换新政策的贯彻实施，有力激发了汽车、家电等重点消费领域的更新换代需求。
　　在新兴产业领域，随着人形机器人、具身智能、低空经济等战略性新兴产业加速发展，高性能轻量化、高可靠性及功能化材料需求持续提升。工业和信息化部发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出推动人形机器人创新发展，加快关键技术突破和产业化应用；2026年，工业和信息化部、国务院国资委进一步开展人形机器人与具身智能实景实训专项行动，推动相关产品在真实场景中的应用落地。机器人产业的发展将进一步拓展高性能工程塑料、特种复合材料等在结构件、功能件、外壳及传动系统等领域的应用空间。同时，随着低空经济、航空航天等产业进入快速发展阶段，对材料的轻量化、高强度、耐高温、耐腐蚀等性能提出更高要求，高性能复合材料、热塑性复合材料等先进材料凭借轻量化及可加工优势，有望在无人机、eVTOL、航空装备等领域获得更广泛应用，为改性材料行业带来新的增长空间。国家围绕低空经济基础设施建设、产业生态完善等方向持续推进相关政策布局，为相关材料应用拓展提供了良好的产业环境。
　　在绿色循环材料领域，2026年1月，国家发展改革委、工业和信息化部等部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》，提出到2030年进一步健全废弃物循环利用体系，提高再生塑料等再生材料应用水平，推动汽车、电器电子产品、电池等重点领域扩大再生材料应用，为改性材料行业绿色低碳发展和循环利用创造了新的发展机遇。
　　②新能源板块行业情况：
　　锂电池隔膜作为锂离子电池关键材料之一，是保障电池安全性、循环寿命及综合性能的重要组成部分。近年来，国家持续推动新能源汽车、新型储能等战略性新兴产业发展，从产业规划、技术创新、推广应用、安全监管及绿色循环等方面完善政策体系，为锂电池产业链发展提供良好的政策环境。
　　在行业规范方面，工业和信息化部发布《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》，提出引导锂离子电池行业优化产业布局、加强技术创新、提升产品质量、保障产业安全，推动行业由规模扩张向高质量发展转型。
　　在下游应用方面，锂电池隔离膜下游主要对应锂电池行业，终端应用于新能源汽车、储能及3C等领域。其中新能源汽车领域，国家持续完善新能源汽车产业支持体系，推动新能源汽车产业规模化发展；在储能领域，随着新能源电力体系建设加速，新型储能规模化应用持续推进，为锂电池产业创造新的增长空间。受益于新能源汽车、储能及消费电子等领域需求增长，锂电池隔离膜市场具备持续发展的基础。
　　根据观研报告网数据显示，受益于新能源汽车及储能市场快速发展，锂电池出货量实现快速增长，我国锂电池出货量从2017年的81GWh到2024年增长至1,175GWh，市场规模涨势迅猛。据GGII预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上，其中储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%；动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20%。2026年上半年，中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%，其中储能电池出货量约485GWh，同比增长超80%，动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%。
　　3、行业的基本特点
　　下游应用领域多元化：改性材料下游应用领域多元，可广泛应用于包括家电、汽车、通讯、机器人、低空经济、液冷服务器、电子电气、光伏、储能、轨道交通、家居建材、安防等领域。随着下游领域对材料性能要求的不断提高，改性材料正逐步替代通用塑料与传统材料，成为支持产业发展的重要新材料之一。
　　市场需求持续增大：近年来，随着新能源汽车、储能、电子信息、高端装备、人形机器人及低空经济等战略性新兴产业快速发展，高性能改性材料应用领域持续拓展，行业市场需求保持增长。根据《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》，人形机器人及具身智能产业正由技术验证阶段逐步迈向规模化应用阶段，预计2030年中国具身智能市场规模将超过1,000亿元，为高性能改性材料在机器人结构件、连接器及精密部件等领域提供新的应用空间。
　　环保与可持续发展要求提升：随着国家深入实施绿色制造战略和“双碳”目标，绿色低碳已成为改性材料行业的重要发展方向。近年来，国家持续推进制造业绿色转型和资源循环利用体系建设，鼓励企业开发绿色环保材料，提高资源利用效率，推动产业链绿色低碳发展。改性材料企业不断优化生产工艺，提高能源利用效率，积极开发可循环利用、低碳环保及高性能产品，以满足汽车、电子电器、新能源等行业绿色供应链和ESG管理要求。与此同时，再生塑料及循环利用材料应用不断扩大，推动行业向绿色化、循环化、可持续化方向发展。
　　进口替代需求量增大：根据中研网报告显示，规模内资企业方面，我国产能超过十万吨的改性材料生产企业数量较少。随着近年来国家相关政策支持力度的不断增加，且部分内资企业加大研发投入力度，在技术方面内资企业与大型外资企业的差距逐渐缩小。此外，内资改性材料生产企业在生产成本控制、客户需求响应、市场反应效率等方面相比外资企业天然具备优势。部分内资企业以研究开发功能化、高性能化的产品为抓手，逐步替代进口需求。
　　资金要求较高：改性材料行业资金壁垒较高。一方面，公司需要大量的资金用于持续的技术研发与产品开发，以满足客户的要求；另一方面，由于上游原材料供应商以及下游客户均主要为大规模集团企业，公司经营过程中流动资金需求较高；此外，公司同样需要资金用于扩建产能实现规模化生产，以降低成本并提高市场影响力。多方面的资金需求，对新进入企业的资金实力将形成一定的挑战。
　　行业竞争加快向创新驱动和高质量发展转变：改性材料行业属于技术和资金密集型行业，产品研发、工艺优化、规模化生产以及客户认证均需要持续投入。随着行业竞争不断深化，企业竞争重点逐步由成本竞争向技术创新、产品质量、品牌影响力及综合服务能力竞争转变。2025年《政府工作报告》强调规范地方招商引资、加快建设全国统一大市场，推动形成公平有序的市场竞争环境。随着国家持续推动制造业高质量发展，行业企业更加注重自主创新、产品差异化及高附加值产品开发，行业竞争格局进一步优化，有利于具备研发创新能力、规模制造能力及客户服务优势的企业实现长期发展。
　　4、主要技术门槛
　　改性材料的下游应用领域较为广泛，而不同场景的应用往往对改性材料的性能提出不同的要求，因此改性材料行业对于企业在配方、工艺方面的研发能力要求较高。企业必须能够根据下游客户的不同需求和质量标准，在配方设计、产品供给和下游工艺参数配置等方面为客户提供针对性的服务，才能在市场竞争中立稳脚跟并谋求发展。在改性材料的配方设计中，树脂原料或改性助剂在品种或数量上的细微变化或可引起最终产品性能的巨大变动，能否针对不同应用场景研发设计出适合的材料配方，是行业龙头企业区别于一般企业的重要核心竞争力之一。除此之外，下游市场的更新迭代速度通常较快，对改性材料生产企业的技术创新能力同样提出了较高要求，企业需要持续不断通过技术创新推出满足下游市场需求的产品。对于改性材料企业，技术创新能力除与企业的人才储备与研发投入相关之外，更需要企业在行业内的持续不断摸索与耕耘，积累足够的经验。因此，在短时间内，行业内的后来者难以与业内已形成技术优势及规模优势的企业相抗衡。
　　（二）公司主要业务、主要产品及用途情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司主要从事改性材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一。公司针对改性材料技术形成了独特的核心技术体系，开发出了多种行业先进的创新材料，现拥有聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等多种产品平台，产品种类丰富、性能优异、质量稳定，公司产品可广泛应用于汽车、智慧家居、通讯、消费电子、低空经济、机器人、新能源电池、光伏、储能、安防、电动工具、连接器等行业，与国内外众多知名企业建立了合作关系，受到了客户的广泛认可。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、采购模式
　　公司采用“按需采购”及设定安全库存管理相结合的方式执行采购。每月采购部门根据公司月度销售计划并结合原材料库存、到货周期等情况制定相应的原材料采购计划，同时确定其安全库存标准，并实时监控原材料的领用情况，及时调整后续采购计划。
　　2、生产模式
　　公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。根据不同客户、不同牌号产品的要求，公司会采用不同的产品配方以满足产品性能的要求。销售部门接到客户订单并评审通过后会将需求信息输入到系统中，生产规划部门根据系统中订单信息组织生产，生成排产计划，最终由各生产车间按照计划安排生产。
　　3、销售模式
　　公司采取直销的销售模式，即公司直接与最终用户签署合同和结算货款，并向其提供技术支持和售后服务，公司下游客户对于产品性能要求不同，公司产品具有定制化的特征。
　　（四）市场地位
　　公司是国内高分子改性材料领域的龙头企业之一，积累了丰富的行业经验和技术，在改性材料领域具有较强的技术能力和行业影响力。截止报告期末，公司参与起草并发布了30项国家标准，3项行业标准，累计取得发明专利278项、实用新型专利74项、外观设计专利6项、软件著作权56项、商标等其他知识产权114项。公司拥有国家级专精特新“小巨人”企业、国家企业技术中心、国家高新技术企业、国家CNAS实验室、国家博士后科研工作站等核心资质，始终专注于研发成果转化，积累了多项自主研发的核心技术。公司凭借扎实的研发实力、优良的产品质量，赢得市场及客户的充分认可。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　会通新材料股份有限公司作为国际化高分子改性材料企业，秉持“创新材料，成就客户，为人类创造绿色生活”的使命，践行“成为全球新材料行业领导者”发展愿景，坚守“客户第一，开放学习，变革创新，协作奋进，诚信务实”的核心价值观。公司紧握重大战略性新兴产业机遇，积极发展新质生产力，以科技创新为引领扎实推动高质量发展。
　　2026年作为“十五五规划”的开局之年，明确提出“加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业”。
　　在战略规划层面，公司以国家发展政策为导向，锚定“客户第一、产品领先、精益驱动、全球布局”四大战略主轴，聚焦“2-6-3-X”战略布局，以智慧家居、汽车领域2大取得领先的行业为发展根基，紧扣国家战略导向与产业发展趋势，集中发力消费电子、电工电气、新能源、低空经济、AI大数据算力中心、具身智能6大倍速增长的行业，同时，公司对特种材料、高性能膜材、高端复合材料3大战略纵深行业持续培育，前瞻布局高端医疗器械、6G、脑机接口、深空深海等新兴产业领域，主动挖掘新兴应用场景，持续完善产品布局与技术储备，牵引驱动公司战略实现。
　　在生产经营层面，报告期内，受中东局势持续升级、霍尔木兹海峡航运受阻等因素影响，全球原油供应链遭受重创，国际原油价格飙升。针对当前国际地缘局势持续演变所带来的供应链不确定性冲击，公司提前部署、积极应对，各生产基地凭借扎实的生产管理基础与完善的应急预案体系，始终保持稳健运营态势，有效保障对下游客户的稳定供货，维护良好的客户合作关系与市场信誉。同时，公司持续深化全价值链成本管控体系建设，从稳定的供应链保障，到生产端的工艺优化与精益制造，再到物流与销售环节的精细化管理，公司将成本管控理念贯穿经营全流程，推动运营效率稳步提升。
　　报告期内，公司重点经营情况如下：
　　（一）以“客户第一”战略为牵引，深化“2-6-3-X”战略布局
　　公司始终坚守“客户第一”“以客户为中心”核心经营理念，全面落地客户优先发展战略，围绕各行业客户真实需求开展体系化洞察研判，构建以客户需求为导向的经营体系，不断优化服务、提升客户满意度，在材料领域助力客户提升产品竞争力。报告期内，公司各领域重点工作如下：
　　1、紧扣国家战略导向与产业发展趋势，集中发力消费电子、电工电气、新能源、AI大数据算力中心、低空经济、具身智能六大倍速增长的行业
　　公司以“十五五”规划为基础，加速推动公司材料在新质生产力倡导的领域进行推广应用，具体情况如下：
　　在消费电子领域，公司启动与联想等终端品牌的业务合作；在电工电气领域，公司先后进入TTI、百得等行业头部企业的供应体系，并在国内市场实现对东成、宁波大叶的稳定批量供货；在新能源领域，公司围绕轻型电动车电池包、车架结构件、充电接口、控制器外壳、车灯及仪表组件等核心应用部位，针对性地推出了高刚性增强PA、阻燃PP、阻燃PC/ABS、半透明PC等定制化材料解决方案，并新进入部分国内轻型电动车头部客户核心供应体系。在AI大数据算力中心领域，随着AI算力基础设施持续升级，数据中心互联技术正向更高速率、更高频率、更高密度和更高集成度方向演进，光模块、高速高频连接器等新一代高速互联技术加快发展，对材料的耐高温、尺寸稳定、低介电损耗及低吸水等性能提出了更高要求。公司依托在连接器材料领域的长期技术积累，已形成覆盖PA、PPA、PPS、LCP等多层级材料体系的解决方案，并在汽车、家电、工业及消费电子等领域实现批量应用。在此基础上，公司积极推进连接器材料技术向AI服务器高速互联及光通信领域延伸，围绕高速连接器、MT插芯等关键应用开展材料开发。目前，公司已推出面向相关应用的PPS材料解决方案，并与MT插芯客户开展联合验证，相关材料已进入客户送样测试阶段。同时，公司持续推进PPA、LCP等高性能材料在高速连接器及光通信领域的应用开发，进一步完善面向数据中心和光通信产业链的材料产品布局，培育新的业务增长点。
　　在低空经济领域，顺应低空经济蓬勃发展的产业浪潮，公司瞄准无人机核心结构部件的材料升级契机，围绕固定翼无人机和eVTOL等飞行器的机身框、机身壁板、翼肋、机翼、各类支架和角片、口盖等关键应用场景深入开展材料及结构研发与方案创新。报告期内，公司相关材料解决方案已进入样件验证、性能测试阶段。
　　在具身智能领域，针对机器人产业在轻量化、长续航、灵巧安全、外观质感及耐腐蚀等方面的材料需求，公司推出了涵盖尼龙、高温尼龙、PEEK、PC三元合金、PC/ABS等品类的系列化材料解决方案。在机器人关节构件方面，公司开发了具备自润滑、耐磨、耐腐蚀特性的PEEK材料，可保障设备在复杂工况环境下长期稳定运行；在机器人柔性部件方面，公司布局了注塑表皮、高硅含量食品级弹性体等材料方案，凭借优异的耐化学性、耐候性能及舒适触感，能够良好适配机器人面部、手部等应用场景，目前相关产品正稳步推进市场推广工作。报告期内，公司自主研发的高韧性无卤阻燃PA、玻纤增强尼龙结构件材料已实现对机器人客户的供货，但整体业务体量仍然较小，短期内预计不会对公司经营业绩产生重大影响，敬请投资者注意相关投资风险。
　　2、持续培育特种材料、高性能膜材、高端复合材料三大战略纵深行业
　　公司持续培育特种材料、高性能膜材、高端复合材料三大战略纵深行业，打造新的增长极，报告期内，公司具体进展如下：
　　在特种材料领域，公司持续布局特种材料赛道，重点发展高温尼龙、长碳链尼龙、PPS、PEEK等核心品类。其中长碳链尼龙产品市场优势显著，已成为高端尼龙领域标杆产品。
　　（1）在长碳链尼龙领域
　　会通特材作为公司布局高端特种材料领域的核心主体，长期深耕高性能特种高分子材料的合成及改性技术，依托"聚合—改性"一体化平台优势，构建起从上游原料合成到终端应用开发的全链条自主可控体系。公司聚焦下游核心应用场景，凭借持续的技术创新与严格的品质管控，在产品研发、客户突破、市场拓展等维度实现多重跨越，成功打破了外资企业在该领域长期形成的技术封锁与市场垄断格局。
　　在产品特性方面，公司长碳链尼龙产品涵盖PA612、PA1012等多个系列，产品兼具低吸水率、高尺寸稳定性与优异耐化学性能，能够充分适配新能源汽车热管理系统等严苛使用环境的要求。在市场应用方面，公司基于长碳链尼龙开发的相关汇流排产品已进入客户端试产环节，并同步导入汽车冷却管等应用场景，产品市场认可度持续提升。此外，基于长碳链尼龙的材料特性优势，公司围绕汽车空调管、超充液冷管及无人机结构件等方向开展前瞻性的技术开发与储备；在粉末研发领域，公司亦积极布局静电喷涂及滚塑产品、金属扣件防腐等技术的迭代升级，不断丰富特种材料的产品矩阵，为后续市场放量积蓄技术势能。
　　在海外布局方面，公司围绕欧美市场重点开发，聚焦PA612、PA1012、PA1010、PA610等长链尼龙及高性能改性材料的应用拓展，持续加强与目标客户的技术交流与商务推进力度，加快重点项目落地进度。同时，公司不断完善海外客户管理体系，优化项目开发流程，提升商机转化效率，为全年海外销售目标的顺利达成及后续业务的持续增长提供坚实支撑。
　　在前沿产品布局方面，PA12作为高性能长碳链尼龙材料，技术壁垒较高，聚合环节存在单体纯度控制难度大、反应工况要求严苛、分子量分布精准调控难等技术挑战。报告期内，公司持续推进PA12材料产业化布局，已初步完成研发生产基地建设，并启动相关产品小试研发验证工作，围绕聚合工艺优化、材料性能调控及产品应用适配等方向开展技术攻关，推动PA12材料研发由平台建设阶段向工艺验证阶段迈进。公司前瞻性布局PA12材料，有助于进一步完善公司长碳链尼龙高端产品矩阵，逐步突破关键技术瓶颈，提升高端聚酰胺材料自主研发及产业化能力。未来，公司将持续推进PA12材料在汽车、新能源、海底输油管等高性能应用领域的开发验证，加快推动相关产品产业化进程，培育新的业务增长点，持续强化公司在高端材料领域的核心竞争力。
　　（2）在高温尼龙领域
　　高温尼龙是公司新材料业务板块的重点发展方向之一。经过多年技术沉淀，公司已建立起覆盖树脂合成、改性配方到终端应用开发的完整技术体系，具备对下游客户定制化需求进行快速响应与精准匹配的能力。报告期内，公司高温尼龙产品在新能源、通信、消费电子等重点领域持续推进客户验证与项目导入工作，逐步挖掘下游应用场景。
　　在成熟市场开拓方面，公司深入洞察家电行业的材料应用需求，聚焦咖啡机接头、水路接头等典型PPA应用部件，针对性地开展材料配方设计与性能优化工作。针对此类部件对耐热水性、耐水解性及长期尺寸稳定性的严格要求，公司组织专项技术团队进行攻关，目前相关产品已进入客户送样验证阶段，在成熟市场中开拓新的增量空间。
　　在新市场开拓方面，公司积极寻找高温尼龙在连接器类产品中的应用机会，依托材料在耐高温、高强度、低翘曲等方面的综合性能优势，与连接器客户开展前期技术对接。同时，公司敏锐捕捉到无人机产业的快速发展机遇，深入洞察PPA材料在无人机摄像头结构件与机翼部件中的应用潜力，目前公司正围绕上述应用场景推进材料方案的开发与验证，力争在新兴赛道中开拓市场。
　　未来，公司将继续以完整的技术链条和灵活的定制化开发能力为支撑，在巩固新能源、通信、消费电子等主力市场的同时，加快家电、连接器、无人机等新场景的商业化落地节奏，推动高温尼龙业务规模与盈利水平实现持续提升。
　　（3）在聚醚醚酮材料领域
　　报告期内，公司持续加大在聚醚醚酮（PEEK）等特种工程塑料领域的研发资源投入，充分发挥"聚合—改性"一体化技术平台的协同优势，系统性开展PEEK树脂合成工艺与改性技术的研究攻关，相关技术成果已逐步实现产品化落地。
　　公司深入研判汽车、消费电子、机器人及工业应用等下游行业的发展趋势，精准挖掘PEEK材料在各领域中的潜在应用部件，并据此开发针对性的材料解决方案。目前，公司已与相关客户展开技术评估并推进送样测试，持续推动PEEK材料在新能源汽车结构件、人形机器人减速器模组、碳纤维复合材料等高端应用场景的认证与导入工作。通过在高附加值领域的持续渗透，公司在高端特种材料市场的核心竞争力得到进一步巩固与强化。
　　为支撑PEEK等高端材料的产业化发展，公司设立上海会通聚合材料有限公司，重点聚焦PEEK、高温尼龙等高端特种材料的技术迭代与产品升级，计划一期建设年产高温尼龙500吨、PEEK200吨的生产线及相关配套设施，目前各项工作正按计划稳步推进。该项目的落地实施，将有助于公司构建从上游树脂合成到终端应用开发的全链条自主可控体系，为高端特种材料业务的规模化发展奠定坚实的产能基础。
　　在高性能膜材领域，控股子公司会通新能源作为核心运营载体，公司依托自研全流程国产设备与成套工艺体系，实现锂电基膜、涂覆隔膜从原料、核心装备至生产工艺的全链条自主可控，筑牢供应链安全屏障，持续强化产品市场竞争优势。
　　在客户协同方面，公司锂电隔膜业务下游客户与改性塑料主业客户资源高度协同，依托现有成熟营销渠道快速完成隔膜产品市场推广，可为下游客户提供多品类材料一体化供应方案，持续强化客户合作粘性，进一步完善新能源新材料产业布局，稳步提升公司整体盈利水平。
　　在产品协同方面，控股子公司会通新能源精准匹配高端锂电市场发展需求，重点开展水性PI、芳纶、陶瓷等高耐热复合涂覆浆料及配套工艺研发，构筑差异化产品竞争壁垒，加快切入锂电池主流应用市场，持续巩固新能源材料产业布局。
　　在技术协同方面，公司充分沉淀多年高分子材料研发制造工艺积累，组建由内部核心技术骨干、行业专家构成的专业研发团队，全线搭载国产生产设备组织生产，不断拓宽产业化应用场景。
　　报告期内，会通新能源收入增长迅速，营业收入同比增长494.35%。未来，会通新能源将依托技术优势，结合下游市场需求，铸牢差异化竞争壁垒，立足全流程国产化核心竞争优势、完善的产品矩阵与精准的战略布局，助力新能源业务高质量发展。
　　在高性能热塑性复合材料领域，报告期内，公司持续推进控股子公司东华复材业务整合及产业化应用拓展，重点在航空航天、汽车领域开展热塑性复合材料产品应用探索，其中在航空航天领域，先后同多家科研院所推进样件研发。在低空领域，报告期内东华复材及其子公司布局低空eVTOL和固定翼无人机赛道，与下游厂商持续推进相关合作，目前已进入材料鉴定和搭配取证型号的样件开发阶段。在汽车领域，公司通过现有客户资源，深入洞察热塑性复合材料在汽车领域的应用场景，目前已与部分客户开展产品送样测试工作。
　　3、深耕智慧家居、汽车领域，筑牢两大取得领先行业基本盘
　　公司持续深耕智慧家居赛道，围绕“存量客户份额提升、海内外新客户拓展、细分领域业务突破”三大主线全面推进市场布局，通过精准的客户分层策略与差异化的资源配置，市场开拓成效显著，带动产品销量与营业收入实现同步增长，智慧家居业务的基本盘进一步夯实。
　　在国内市场客户开发方面，公司以美的、海信、海尔、TCL、长虹、创维、飞利浦等头部智慧家居客户为核心阵地，通过强化技术对接、优化响应机制、提升交付质量等方式持续深化合作关系，在稳固既有合作份额的基础上，进一步扩大核心客户的供应占比。与此同时，公司积极将业务触角向智能设备、婴童用品、工业技术、健康家居等高潜力细分领域延伸，深入电机、压缩机、办公设备、咖啡机、卫浴、移动支付、OA、3D打印机等具体应用场景，依托定制化的材料解决方案推动产品在多个新场景中实现批量导入，逐步构建起多场景、多品类、多客户的国内业务矩阵。
　　在海外客户开发方面，公司充分发挥海外生产基地与全球营销网络的协同优势，强化东南亚、欧洲、美洲等重点区域的本土化渠道建设、产品认证及客户体系搭建工作，海外业务的本地化运营能力显著增强。在东南亚区域，市场渗透率持续提升；在美洲区域，公司跟随中资客户步伐顺利进入巴西与墨西哥市场，实现了美洲区域的重要突破；在欧洲区域，公司亦逐步与多个当地企业建立业务联系，海外客户版图持续扩容，全球化布局日趋完善。
　　通过构建"国内+海外"双轮驱动的市场格局，公司产品竞争力与盈利空间得到显著增强。在此基础上，公司通过定向开发专用改性材料、组建覆盖售前、售中、售后全流程的专项服务团队等举措，快速切入上述客户的供应链体系，有效缩短了客户导入周期，提升了客户合作的深度与黏性，为公司业务的持续健康发展开辟了更为广阔的空间。
　　在汽车领域，报告期内，公司在客户合作、产品开发与服务模式等方面协同发力，深度聚焦新能源汽车与传统燃油车两大材料市场，依托覆盖内外饰、结构件等场景的全品类产品矩阵以及专业高效的服务体系，持续夯实自身在车用材料领域的市场核心竞争力。
　　在主机厂合作与项目定点方面，公司不断深化与整车厂商的合作层级，积极参与客户新车型、新平台的前期材料选型，报告期内成功开发多个客户定点项目。在产品布局上，公司重点聚焦汽车内外饰两大核心单品方向，相关材料已广泛应用于门板、立柱、副仪表盘、薄壁保险杠等关键部件；同时，围绕整车厂的多样化需求，公司同步推进多个项目的产品开发，覆盖机舱储物盒、格栅、座椅背板等应用场景，车用材料的单车价值量持续提升，为业务增长注入了新动能。
　　在客户服务方面，公司深入践行精细化服务理念，根据不同客户的车型定位、技术路线与采购策略，制定差异化发展策略，从材料选型、联合开发到量产交付提供全流程专属支持，不断加深与战略客户的合作深度，通过技术共研与长期协议等方式实现与战略客户的深度绑定。与此同时，公司持续推进细分行业客户的分层开发，并加快海外客户项目的量产导入节奏，海外业务的规模化交付能力稳步增强。
　　未来，公司将继续以客户需求为导向，把握新能源汽车渗透率提升与汽车轻量化发展的行业机遇，进一步丰富车用材料产品组合，深化主机厂与一级供应商的协同合作，推动汽车材料业务在存量深耕与增量拓展中实现高质量发展。
　　4、前瞻布局医疗器械、6G、深空等前沿领域，洞察未来发展增量空间
　　随着通讯技术迭代升级，具备高频高速传输特性的LCP材料迎来了爆发式增长。报告期内，公司与南京清研高分子新材料有限公司签署相关协议，双方将围绕LCP材料的研发、生产及市场化应用开展深度合作，公司将聚焦LCP材料在新一代信息技术产业的应用与开发，加速在天线领域的布局。
　　在航空航天领域，公司着眼全球航空产业演进，将热塑性复合材料作为重点布局方向。该领域下游客户需求多元、产品差异化特征显著，东华复材及旗下公司依托自主研发的热塑性碳纤维材料，已构建覆盖航空级与民用级两大体系的产品矩阵，可为多种应用场景提供适配的材料选择。
　　在产品布局上，以连续碳纤维单向带、碳纤维织物增强复合材料及异形结构件为重点方向，打通了从预浸料、板材到异形件、焊接件的完整产品链条，形成一站式供给体系。相较以往单一产品的供给形态，公司现已具备面向客户个性化需求开展航空航天专用材料及零部件定制化生产的能力。
　　（二）践行产品领先，以三级研发体系为核心，系统构建可闭环的产品竞争力
　　公司深度践行“产品领先”战略，构建了三级研发体系，持续加大研发投入、强化创新能力，聚焦产品进口替代、新技术布局，系统性开展研发攻关工作。其中，第三级为分行业事业部解决方案开发部，主要承担基于市场需求的定制化解决方案开发任务，并能快速响应市场变化，推动技术成果实现商业化转化；第二级是研发中心，重点聚焦于技术积累、产品平台搭建以及共性技术的研究，致力于攻克中短周期的技术难题，为公司核心技术实力的提升提供坚实支撑；第一级为中央研究院，作为公司研发体系的核心力量，专注于前沿技术的研发和颠覆性创新，积极开展长期的前瞻性技术探索，助力公司在行业内确立技术领先地位。
　　同时，公司持续加大研发投入力度，报告期内研发费用为16,518.34万元，同比增长20.58%。公司围绕产品结构调整及新技术研究等方面重点开展工作，基于多年在改性材料领域经验积累，以三级研发体系为核心，基于“人有我有、人有我无、人无我有”的研发策略，公司持续优化产品布局，提升产品竞争力。针对“人有我有”品类，公司围绕成熟应用领域持续推进产品迭代升级，目前已建立90余项品类，通过配方优化、性能提升及工艺改进，不断提高产品稳定性和市场竞争力，满足客户多样化需求；针对“人有我无”品类，公司聚焦汽车热管理、三电、3C电子、机器人、新能源等重点应用领域，加快补齐高性能材料产品及配方体系短板，持续完善产品矩阵，提升对新兴市场需求的快速响应能力；针对“人无我有”品类，公司坚持创新引领，围绕PPA、PPS、PEEK、LCP等高性能工程塑料及复合材料领域开展前瞻性技术研发，通过与客户、供应商开展协同创新，结合产业发展趋势和应用场景需求，持续推进关键材料技术储备和产品开发。
　　（三）利用数智化工具，发动“极致效率”革命，推动“流程重生”
　　报告期内，公司围绕精益化与数智化两大主线，深入推进内部运营体系变革，以系统化的精益管理方法、端到端的供应链协同优化以及精细化的现金流调度机制为着力点，带动运营效率、成本控制能力和资金运营水平实现全面提升，为公司长期可持续发展夯实了稳固基础。
　　①会通OBS驱动全价值链精益变革，打造端到端成本优势
　　公司以OBS运营体系为纲领，将精益变革系统性地贯穿于研发、销售、采购、制造等全价值链各环节。以战略部署为牵引，通过市场全景图与五维度竞争力分析，精准识别各事业部的关键差距，将其转化为优先改善课题，确保资源精准聚焦关键突破点；以价值流为主线，绘制端到端现状图与未来状态图，拉通研产供销全链条，精准识别并消除各环节的断点、等待与浪费；以改善周为核心驱动，各事业部主动规划并实施一系列跨部门改善周活动，集中资源快速突破，实现从“事后被动应对”向“事前主动优化”的跨越式转变。
　　在降本增效方面，公司全面推行OBS端到端全价值链精益，拉通研发、销售、采购、制造各环节，从产品配方设计、原材料选型、工艺路线及采购策略等全价值链维度系统挖掘降本机会，建立“提案—验证—固化”的管理机制，确保降本收益可量化、可核算、可追踪。报告期内，公司在采购成本精细化控制、生产效率提升、物流周转加速等关键维度取得实质性突破，为核心竞争力的持续巩固提供了坚实保障。
　　②精益供应链管理赋能高效运营，库存周转持续优化
　　公司以市场需求为驱动，围绕"订单—生产—交付"全流程打通数据通道，逐步构建起端到端的信息透明机制，使排产与备货环节能够精确响应实际订单变化，有效压缩呆滞库存规模，降低资金沉淀。在数字化供应链平台的支撑下，上下游企业间的信息互通与业务协同更加紧密，供应链整体反应灵敏度与交付可靠性得到显著增强。同时，在精益管理理念的持续推动下，公司建立了从需求预测到生产排程再到库存管控的闭环优化机制——以数据驱动需求判断，以柔性排产应对波动，以精细管理控制库存水位，推动存货结构不断改善、周转速度稳步加快，存货周转率长期位居行业前列，供应链整体的抗风险能力与韧性进一步增强。
　　（四）贯彻“全球布局”战略，深耕海外本地化运营
　　当前，全球地缘政治环境复杂多变，市场不确定性显著增加，行业竞争日趋激烈。在此背景下，公司依托自身核心技术与自动化生产优势，制定了“多基地、小规模、Local For Local”的海外布局策略，通过海外生产工厂布局，贴近区域市场需求，实现降低宏观环境风险运营成本的目标，推动海外业务的稳健发展。
　　公司始终秉持以客户需求为核心的价值理念，将研发、销售、供应链及制造等关键业务环节深度融合，精准创造价值。在市场拓展与研发创新领域，公司深入调研洞察海外各国家及地区的市场环境、行业发展趋势与客户需求痛点，推行“一国一策”市场模式，结合不同国家市场特性与客户个性化需求，量身定制适配性强的产品与服务解决方案，大幅提升客户满意度与市场认可度，为海外市场拓展奠定坚实基础。
　　此外，公司根据年初制定的经营计划，深化海外本地化布局，稳步推进海外布局落地。在东南亚市场，泰国基地已实现量产供应，越南子公司正式运营，就近服务当地汽车、家电核心客户；在欧洲市场，通过收购意大利OMIKRON公司，快速切入欧洲高端改性材料市场，实现技术、客户与供应链的深度协同；在美洲市场，美国子公司、墨西哥子公司均已完成设立，正在加速推进本地化供应链体系与产能布局，为未来服务北美及拉美核心客户奠定坚实基础。报告期内，公司海外业务发展迅速，海外销量突破20,000吨，较上年同期增长80.52%。
　　未来，公司将继续践行“本土化—国际化—全球化”的发展路径，持续深耕海外本地化运营，健全全球化经营布局，稳步扩大海外市场占有率，增强国际市场核心竞争优势与品牌影响力，驱动海外业务高质量增长，夯实全球化发展战略落地根基。
　　（五）紧抓再生材料发展机遇，打造闭环可控的绿色循环产业体系
　　顺应国家双碳发展战略与再生塑料推广政策，公司聚焦PCR再生材料产业化发展，以会通环保为运营主体，联合控股、联营企业构筑优势再生材料产业体系。建成一体化全链条循环产业布局，实现源头回收到终端应用全流程管控，产品通过GRS等国际认证，在家电、汽车领域达成同级闭环再生，持续降低碳排，拔高产品绿色竞争力。
　　为夯实产业链整合根基，公司依托控股、联营并行模式持续完善PCR再生材料战略布局。华东区域，公司完成股权收购实现对会峰环境科技（安徽）有限公司控股，并通过增资参股上游PCR企业，持续强化区域产业支点。华南区域，2025年会通环保联合合作伙伴推进广东钟银二期项目，项目总投资1.8亿元，截至目前，该基地已顺利投产。依托华东、华南两大核心市场深耕布局，公司PCR、PIR再生材料合计产能达到30万吨/年，形成稳定、规模化的供应保障能力。
　　公司搭建行业领先的一物一码溯源管理体系，打造PCR全生命周期数字化追溯平台，为每件再生产品赋予独立溯源标识，完整留存原料源头、生产工艺、质检数据等全链条信息。旗下PCR产品累计取得GRS、UL2809、ISO14021等182项权威认证，覆盖PP、ABS、PC、PA等主流塑料品类，再生含量区间15%-100%全覆盖，充分适配海内外客户低碳溯源、合规管控需求。
　　下游业务聚焦家电原级再生、汽车两大高端循环赛道，完成电控盒、出风网罩等制品端到端同级闭环再生，废弃塑料可再造性能等同新品的零部件，搭建完整可持续产品循环体系。PCR业务生态价值突出，有效减少石油原生原料使用，助力行业从传统线性经济转向循环经济，强化产业链抗风险能力，成为公司核心增长动能。
　　在产业生态布局方面，公司与合作伙伴在国内落地多处专业化PCR生产基地，建成贯通多品类废旧回收、全系列再生塑料加工的一体化产业网络，实现PCR原料长期稳定、高效、规模化供应。
　　（六）立足人才培育组织重构，赋能文化建设与数字化转型升级
　　报告期内，公司坚持以战略业务牵引组织人才建设，以“人才强基、组织赋能、文化铸魂”为核心抓手，全面推进组织架构优化、激励机制完善、创新人才培养与品牌文化建设，加快推进数字化管理落地，持续激活组织活力与内生动力，为公司全球化布局、产品创新及精益运营等核心战略落地筑牢坚实保障。
　　人才建设层面，公司坚持客户导向，致力于为客户提供更高品质的服务，在全价值链强化人才投资与能力建设，紧密围绕“2-6-3-X”发展战略打造解决方案服务能力；同时，系统性推进前台作战体系与中台支撑体系的双重升级，通过组织变革与全球化布局持续提升组织敏捷性与综合能力。在干部与人才管理方面，公司建立标准化选拔、考察、任用闭环机制，明确干部领导力与作风要求，规范选拔标准与行为准则；常态化开展人才盘点，搭建高潜人才储备梯队，构建具备高韧性的人才供应链。
　　人才培养方面，公司创新推出面向中基层管理者的加速培养班，深入实施“筑基计划”，筑牢人才供应链基座；启动标杆实践萃取专项，形成标准化业务范式并组织全员推广学习。
　　激励机制方面，公司构建以价值创造为核心的分配体系，建立短中长期相结合、物质与非物质互补的多元化激励模式，坚持业绩导向、利益共享，充分激发全员干事活力。
　　品牌与文化建设层面，公司推动品牌职能从支撑向战略赋能升级，聚焦全球化布局与数字化赋能，系统提升品牌国际影响力和市场渗透力；同时构建文化闭环落地体系，通过价值观评价与文化品牌打造，推动文化理念深度融入经营管理，以文化凝聚力护航公司战略落地。此外，公司全面落地人力资源数字化建设，构建高效赋能的数字化底座，助力公司高质量、可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、优质的客户资源
　　公司已建立起稳定的销售网络并拥有广泛的客户基础，秉承“客户第一”的核心价值观，凭借卓越的研发实力和高质量的产品，获得了市场及客户的高度认可，与客户间建立了坚实的合作基础。报告期内，公司围绕汽车、智慧家居及消费电子等行业产品迭代升级的趋势，做强做大现有客户份额，同时聚焦新质生产力涉及的低空经济、机器人等领域的高价值客户开拓。
　　（1）新市场领域：公司在新市场领域持续发力，涵盖新能源、消费电子、机器人、AI、医疗、连接器、电动工具、电动车、安防等诸多行业，覆盖的细分市场领域更加全面，客户合作关系更加稳固。
　　①消费电子领域，公司客户包括比亚迪电子、华为、富士康、龙旗、信维、传音等头部客户，实现不同规模供货；
　　②连接器领域，公司产品竞争力进一步提升，覆盖鸿腾精密、得意电子、中航光电、立讯精密、瑞可达等客户，产品得到客户的广泛认可；
　　③新能源电池及储能领域，公司与国轩高科、多氟多、欣旺达、海康威视、大华股份、TTI、爱玛、九号电动车等客户达成合作，为业绩增长提供强有力支撑。
　　（2）智慧家居领域：公司聚焦核心大客户，覆盖了美的、海尔、海信、创维、博西华、TCL、A.O.史密斯、奥克斯、飞利浦、松下、冠捷、长虹、LG、SN、SHARP、TOSHIBA、VESTEL等国内外知名家电企业，为客户提供优质稳定的产品服务。
　　（3）汽车领域：随着新能源汽车的快速发展，公司强化与比亚迪、赛力斯、奇瑞、吉利、蔚来、小米、小鹏、零跑等新能源汽车厂商合作深度，材料广泛应用于高压连接器、电驱系统骨架、热管理系统等核心行业部件，满足汽车客户对于无卤阻燃性、材料轻量化、优异电绝缘等性能要求。
　　在传统车企领域，公司持续强化与上汽大众、一汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城、长安等知名汽车厂商的合作。此外，公司与延锋、华翔、新泉、成航、弗迪、安通林、东亚、佛吉亚、三花、法雷奥、继峰、安道拓等众多汽车零部件企业保持紧密的合作关系，产品实现稳定供货。
　　2、深化三级研发体系，推进AI赋能，夯实核心产品竞争力
　　公司始终坚持以客户需求为导向，构建完善研发体系，深入推进研发变革与技术赋能，形成“研发创新—成果转化—技术储备”的良性循环，筑牢研发核心竞争力。截至报告期末，公司共有研发人员555人，占公司总人数的24.81%。
　　公司构建了完善的三级研发体系，通过“解决方案开发部-研发中心-中央研究院”三级研发体系的衔接与拉通，确保从客户需求到前沿技术的贯通，形成开发一代、储备一代、研究一代的技术布局。在三级研发体系基础上，公司建立了产品线矩阵，进一步明确各产品线的战略定位与研发策略。围绕材料结构转型目标，公司持续推进产品战略的落地与迭代升级，构建起涵盖高温尼龙、PPS、PEEK等高端工程材料的产品矩阵，有力推动产品结构向高端化转型。
　　在AI技术赋能方面，公司聚焦研发创新、过程管控、质量保障等主要应用场景，从“研发知识管理、研发创新能力、研发过程管理、研发质量管理、数据资产管理”五个维度进行AI赋能，有效提升研发效率、提高产品研发进度，保障产品研发质量。
　　3、深耕精益制造优势，全方位筑牢核心竞争壁垒
　　公司以精益运营为核心，全面推行全流程精益运营管理，围绕订单交付、供应链保障、生产制造、库存管控等关键环节持续提质增效，以系统化精益能力塑造差异化核心竞争力，为企业高质量发展夯实根基，为客户创造更多价值。
　　在订单交付层面，公司构建快速响应的精益交付体系，凭借灵活的生产调度与高效运营机制，既能保障常规订单稳定交付，也可快速响应客户紧急需求，保障客户生产供应连续性。公司依托标准化、流程化的生产管理模式，精简冗余环节、做好防呆防错，有效降低过程质量隐患，实现产品品质长期稳定一致，以高品质、高时效的交付能力赢得客户认可。供应链端实施全链路精益管控，深度绑定优质战略供应商，建立长期协同合作机制，精准预判原材料市场波动与潜在风险。搭建立体化物流数字化体系，打通采购、仓储、配送全链条协同壁垒，有效强化供应链韧性，实现原料稳定供给、成品高效透明配送。
　　生产制造领域，公司依托OBS精益管理体系，融合自动化生产设备与数字化工具，持续优化生产工艺、升级设备效能，稳步提升产能利用率与运营效率。同时推行看板可视化管理，落地精细化库存管控，动态优化库存结构，有效提升存货周转水平，实现生产资源柔性调配，快速适配市场订单变化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有九大类核心特色产品，包括低散发材料、增强复合材料、高稳定阻燃材料、免喷涂材料、健康防护材料、特色功能材料、特种工程材料、锂电池湿法隔离膜及锂电池涂层膜，对应32项核心技术，分别是低散发集成技术、纤维增强良外观技术、长玻纤加工工艺技术、高稳定阻燃技术、免喷涂材料制备技术、长效抗菌技术、高填充食品级材料技术、介电性能改性技术、耐寒耐候技术、耐光腐蚀高光技术、低收缩控制技术、反应性增容技术、高耐热性技术、无锑阻燃尼龙技术，PFAS-free阻燃PC及其合金技术、高性能聚酰胺合金技术、聚合物粉末涂料、高耐磨性技术、动态硫化技术、高灼热丝阻燃尼龙技术、激光焊接尼龙技术、经济成本增强改性技术、合金增强改性技术、增韧改性技术、激光焊接改性技术、高CTI改性技术、NMT高粘接改性技术、高性能聚醚醚酮树脂合成技术、超高分子量树脂制膜技术、超薄高强度隔膜制备技术、高耐热浆料制备技术、芳纶涂层膜涂覆技术。
　　报告期内，公司核心技术未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司坚持自主研发创新，持续加大研发投入，保持创新研发能力。报告期内，公司新增专利申请103项；新增专利授权44项，其中发明专利授权25项。截至2026年6月30日，公司已累计取得发明专利278项、实用新型专利74项、外观设计专利6项、软件著作权56项、商标等其他知识产权114项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入362,978.27万元，实现归属于上市公司股东的净利润10,721.72万元。截至2026年6月30日，公司总资产为726,277.61万元，归属于上市公司股东的净资产为301,520.18万元。

　　五、风险因素
　　1、技术人员流失或无法及时补充风险
　　技术人员队伍是公司持续保持技术优势、市场竞争力和发展潜力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，如果公司无法及时补充高水平技术人才或者公司技术人员特别是核心技术人员出现流失，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而对公司经营造成不利影响。
　　2、核心技术外泄或开发滞后的风险
　　技术配方是改性材料的核心，不同客户因其产品差异对改性材料性能的要求不同，掌握和不断研发独特的高性能改性技术配方是公司提升核心竞争力的关键。如果由于知识产权保护不力、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，则会对公司的经营造成不利影响。同时，若公司未能把握住客户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品、技术的持续升级，则可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司的盈利能力。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　2026年上半年，公司主要原材料占生产成本比重较大，如若主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、客户集中风险
　　2026年上半年，公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例为39.09%，客户相对集中。若公司未来与主要客户的合作出现问题，或者公司主要客户的生产经营发生波动，可能给公司经营带来不利影响。
　　5、应收账款回收风险
　　2026年上半年，公司应收账款为178,080.78万元，2026年上半年公司应收账款金额相较2025年有所上升，若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。
　　6、存货跌价风险
　　2026年上半年，公司存货账面价值为63,234.26万元，占资产总额的比例为8.71%。公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。若公司因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。
　　7、资产负债率较高的风险
　　2026年上半年，公司资产负债率为57.93%，同比显著下降。公司处于快速发展阶段，形成经营性负债金额较大，同时，由于公司自有资金无法满足营运资金需求，因此通过银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。此外，随着公司收入规模的增长，公司通过新建产能实现生产规模的扩张，资本性支出增加的同时负债也相应增加。较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险，若公司经营资金出现较大缺口，将会对公司生产经营稳定性造成不利影响。
　　8、行业竞争加剧的风险
　　公司所处的改性材料行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，既有一批历史悠久、资金实力雄厚的国际巨头，又有数家具备一定规模且已登陆资本市场的国内企业，公司与一些国内外友商存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
　　9、下游家电、汽车及新市场等行业波动风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，产品应用领域广泛。报告期内，公司主要产品的应用领域包括家电、汽车、机器人以及低空经济等其他领域。该等行业客户对公司产品的需求受宏观政策、经济发展及自身行业周期的影响会产生波动，公司业绩增长可能不及预期。
　　10、宏观环境风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，并拓展锂电池湿法隔离膜项目，产品应用领域广泛。公司主要产品的应用领域包括家电、汽车以及其他领域，该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。如宏观经济出现滞胀甚至下滑，或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响该等客户对公司产品的需求，导致公司产品销售价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主要从事改性材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一。公司针对改性材料技术形成了独特的核心技术体系，开发出了多种行业先进的创新材料，现拥有聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等多种产品平台，产品种类丰富、性能优异、质量稳定，公司产品可广泛应用于汽车、智慧家居、通讯、消费电子、低空经济、机器人、新能源电池、光伏、储能、安防、电动工具、连接器等行业，与国内外众多知名企业建立了合作关系，受到了客户的广泛认可。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主要从事改性材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一。公司针对改性材料技术形成了独特的核心技术体系，开发出了多种行业先进的创新材料，现拥有聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等多种产品平台，产品种类丰富、性能优异、质量稳定，公司产品可广泛应用于汽车、智慧家居、通讯、消费电子、低空经济、机器人、新能源电池、光伏、储能、安防、电动工具、连接器等行业，与国内外众多知名企业建立了合作关系，受到了客户的广泛认可。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用“按需采购”及设定安全库存管理相结合的方式执行采购。
　　每月采购部门根据公司月度销售计划并结合原材料库存、到货周期等情况制定相应的原材料采购计划，同时确定其安全库存标准，并实时监控原材料的领用情况，及时调整后续采购计划。
　　2、生产模式
　　公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。根据不同客户、不同牌号产品的要求，公司会采用不同的产品配方以满足产品性能的要求。
　　销售部门接到客户订单并评审通过后会将需求信息输入到系统中，生产规划部门根据系统中订单信息组织生产，生成排产计划，最终由各生产车间按照计划安排生产。
　　3、销售模式
　　公司采取直销的销售模式，即公司直接与最终用户签署合同和结算货款，并向其提供技术支持和售后服务，公司下游客户对于产品性能要求不同，公司产品具有定制化的特征。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段
　　①公司所处的高分子改性材料领域作为新材料领域中的一个重要分支，是国家重点鼓励和发展的行业。2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇之年，改性材料作为有机高分子新材料领域中的重要组成部分，是我国产业政策重点支持发展的行业，是我国多产业实现轻量化、低碳化及环保化的重要组成部分，是中国成为制造业强国的重要抓手。
　　在行业政策的推动下，市场对改性材料提出了更多的需求：
　　在家电、汽车领域，2025年1月，国家发改委等四部门印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴，并提出完善回收体系建设，优先支持具有废旧家电回收能力、主动提供回收服务的主体参与以旧换新政策，多措并举便利消费者换新交旧，将带动改性材料下游市场需求持续增加。同时，商务部等8部门印发关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知，在《商务部等7部门关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》（商消费函〔2024〕392号）基础上，扩大汽车报废更新支持范围，将进一步刺激新能源汽车轻量化等相关材料需求，推动车用改性材料市场增长。
　　在高端材料领域，2025年9月，国家工信部等7部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》，作为新材料领域重要配套政策，明确提出支持高端聚烯烃、特种工程塑料、高性能复合材料等产品攻关，推动其自给率提升。围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴领域拓展改性材料应用场景，积极拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用。
　　在绿色循环材料领域，2025年12月23日，国家发改委联合工业和信息化部、财政部、生态环境部、商务部、海关总署、市场监管总局等部门印发《再生材料应用推广行动方案》(发改环资〔2025〕1681号)，这是我国首个专门部署再生材料应用推广的政策文件。方案提出，到2030年，再生塑料产量达1,950万吨，在汽车制造、电器电子、电池生产等多领域应用推广再生材料，提高再生材料应用水平，为改性材料行业绿色转型提供政策支持。
　　②新能源板块行业情况：国家工业和信息化部、国家发展和改革委员会等多部门出台政策文件，加大对锂电池隔膜行业政策的扶持力度，引进外资与先进技术鼓励锂离子电池隔离膜行业发展。同时，近年来，国家密集出台多项扶持新能源汽车及储能领域发展的相关政策，从宏观综合、行业管理、税收优惠、科技创新、推广应用、基础设施等方面制定了全面的政策体系，促使我国的新能源汽车产业及储能产业驶入快车道，为锂电池隔离膜行业带来了广阔的市场空间。锂电池隔离膜下游主要对应锂电池行业，终端应用于新能源汽车、储能及3C等领域。根据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年中国锂电池出货量1,875GWh，同比增长53%；锂电池隔膜方面，EVTank数据显示，2025年中国锂离子电池隔膜总体出货量达到328.5亿平方米，同比增长44.4%，其中湿法隔膜出货量265.2亿平方米，同比增长51.6%，占比突破80%。锂电池行业继续保持高速增长态势，锂电池隔膜需求旺盛。
　　（2）行业的基本特点
　　下游应用领域多元化：改性材料下游应用领域多元，可广泛应用于包括智慧家居、汽车、通讯、机器人、低空经济、液冷服务器、电子电气、光伏、储能、轨道交通、家居建材、安防等领域。随着下游领域对材料性能要求的不断提高，改性材料正逐步替代通用塑料与传统材料，成为支持产业发展的重要新材料之一。
　　市场需求持续增大：根据中国报告大厅提供的数据显示，2025年中国改性塑料市场规模突破3,500亿元，同比增长约9.4%。根据头豹研究院报告，随着市场参与者的增多，以及成本的持续下降，人形机器人产能需求提升，市场空间迅速扩张，预计CAGR达84.4%；根据工业和信息化部等权威机构预测，2024年中国低空经济市场规模约5,000亿元，到2025年将攀升至8,500亿元，2030年更有望突破3.5万亿元，展现出巨大的发展潜力。此外，根据开源证券、光大证券等行业研究报告显示，在人形机器人及低空经济产业发展，同时以旧换新政策夯实行业发展基本盘趋势下，塑料及复合材料下游新兴行业需求有望持续提升。
　　环保与可持续发展要求提升：随着环保意识的提高，人们对环境友好型产品的需求也在增加,改性材料行业加速绿色转型，环保与可持续发展成为核心趋势。《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》明确提出，推广生物基材料、再生塑料、低碳改性工艺，要求行业单位能耗年均下降2.5%、碳排放强度下降3%，进一步推动行业绿色转型。改性材料在可降解性、循环利用性等方面具有优势，可回收复合材料通过化学回收技术实现废塑料高值化再生，同时改性材料企业通过低碳工艺降低碳排，满足绿色环保及下游ESG合规需求，因此改性材料在环保领域的需求不断增长，推动行业向更加环保、可持续的方向发展。
　　进口替代需求量增大：根据中研网报告显示，规模内资企业方面，我国产能超过十万吨的改性材料生产企业数量较少。随着近年来国家相关政策支持力度的不断增加，且部分内资企业加大研发投入力度，在技术方面内资企业与大型外资企业的差距逐渐缩小。此外，内资改性材料生产企业在生产成本控制、客户需求响应、市场反应效率等方面相比外资企业天然具备优势。部分内资企业以研究开发功能化、高性能化的产品为抓手，逐步替代进口需求。
　　资金要求较高：改性材料行业资金壁垒较高。一方面，公司需要大量的资金用于持续的技术研发与产品开发，以满足客户的要求；另一方面，由于上游原材料供应商以及下游客户均主要为大规模集团企业，公司经营过程中流动资金需求较高；此外，公司同样需要资金用于扩建产能实现规模化生产，以降低成本并提高市场影响力。多方面的资金需求，对新进入企业的资金实力将形成一定的挑战。
　　（3）主要技术门槛
　　改性材料的下游应用领域较为广泛，而不同场景的应用往往对改性材料的性能提出不同的要求，因此改性材料行业对于企业在配方、工艺方面的研发能力要求较高。企业必须能够根据下游客户的不同需求和质量标准，在配方设计、产品供给和下游工艺参数配置等方面为客户提供针对性的服务，才能在市场竞争中立稳脚跟并谋求发展。在改性材料的配方设计中，树脂原料或改性助剂在品种或数量上的细微变化或可引起最终产品性能的巨大变动，能否针对不同应用场景研发设计出适合的材料配方，是行业龙头企业区别于一般企业的重要核心竞争力之一。除此之外，下游市场的更新迭代速度通常较快，对改性材料生产企业的技术创新能力同样提出了较高要求，企业需要持续不断通过技术创新推出满足下游市场需求的产品。对于改性材料企业，技术创新能力除与企业的人才储备与研发投入相关之外，更需要企业在行业内的持续不断摸索与耕耘，积累足够的经验。因此，在短时间内，行业内的后来者难以与业内已形成技术优势及规模优势的企业相抗衡。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内改性材料领域的龙头企业之一，积累了丰富的行业经验和技术，在改性材料领域具有较强的技术能力和行业影响力，参与起草了28项国家标准，3项行业标准，累计获得发明专利253项，实用新型专利61项，被授予国家企业技术中心、国家级专精特新“小巨人”企业国家知识产权示范企业、国家CNAS认可实验室、广东省知识产权示范企业、安徽省企业研发中心等多项荣誉资质。
　　公司深耕改性材料行业，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一，公司产品可广泛应用于汽车、智慧家居、通讯、消费电子、低空经济、机器人、新能源电池、光伏、储能、安防、电动工具、连接器等行业，与下游众多头部客户保持持续、稳定的战略合作伙伴关系。公司拥有低散发材料、增强复合材料、高稳定阻燃材料、免喷涂材料、健康防护材料、特色功能材料、特种工程材料、锂电池湿法隔离膜及锂电池涂层膜等多种特色产品，产品种类丰富，可满足客户多样化需求。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　公司所处的新材料行业是国家重点鼓励和发展的行业，近年来受到多项国家产业政策支持。2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“《十五五规划纲要》”）正式发布，将新材料产业列为战略性新兴产业核心板块，明确提出“加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业”。同时，《十五五规划纲要》提出，要聚焦战略必争领域和产业链供应链薄弱环节、全链条推动、先进材料等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，将新材料产业提升至前所未有的战略高度。
　　国家工信部等部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》及相关涉及新材料行业政策，要求聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。新材料行业政策为前沿新材料行业的发展提供了明确规划与广阔市场前景，为新材料行业所处企业提供了良好生产经营环境。
　　改性材料绿色环保趋势愈发明显。根据国家发展改革委、《十五五规划纲要》要求，提出到2030年，再生塑料产量达1,950万吨，在汽车制造、电器电子、电池生产等多领域应用推广再生材料，为改性材料行业绿色转型提供政策支持。同时强调加快绿色科技创新、推广先进绿色技术，推动传统产业深度绿色转型和新兴产业高起点绿色发展，为改性材料行业绿色化提供行动指南。为迎合这一主线，改性材料行业也将朝着绿色方向发展，材料的回收再生符合绿色低碳和循环经济的要求，不论是从绿色循环经济出发，还是政策法规要求，可循环再生的PCR材料在未来市场有望得到大力发展。
　　改性材料高端化需求日益迫切。从市场需求和趋势来看，先进新材料行业具有广阔的发展前景。随着机器人、大数据中心、3D打印、低空经济等领域快速发展，下游市场对高性能、轻量化、环保型等材料性能要求不断提升，持续推动行业创新发展。
　　二、经营情况讨论与分析
　　会通新材料股份有限公司作为国际化高分子改性材料企业，秉持“创新材料，成就客户，为人类创造绿色生活”的使命，践行“成为全球新材料行业领导者”发展愿景，坚守“客户第一，开放学习，变革创新，协作奋进，诚信务实”的核心价值观。公司紧握重大战略性新兴产业机遇，积极发展新质生产力，以科技创新为引领扎实推动高质量发展。
　　2025年作为“十四五规划”与“十五五规划”承上启下关键之年，公司以未来国家发展政策为导向，锚定“客户第　　一、产品领先、精益驱动、全球布局”四大战略主轴，聚焦“2-6-3-X”行业，以智慧家居、汽车领域2大核心压舱石行业为发展根基，紧扣国家战略导向与产业发展趋势，集中发力消费电子、电工电气、新能源、低空经济、AI大数据算力中心、具身智能6大高成长性赛道，同时，结合公司对特种材料、高性能膜材、高端复合材料3大支柱产业培育进展，前瞻布局高端医疗器械、6G、脑机接口、深空深海等前沿领域，主动挖掘新兴应用场景，持续完善产品布局与技术储备，牵引驱动公司战略实现。
　　报告期内，公司重点经营情况如下：
　　（一）以“客户第一”为核心，聚焦客户需求推出定制化解决方案
　　公司始终将“客户第一”“以客户为中心”作为核心理念，深度践行客户优先战略，聚焦各行业客户需求，系统性开展客户洞察分析，构建以客户需求为导向的经营体系，持续提升客户满意度，筑牢市场竞争根基。报告期内，公司各领域重点工作如下：
　　1、在新质生产力领域
　　公司近年在金属替代材料方面特别是耐高温高性能工程塑料方面持续强化布局，推动公司材料在新质生产力倡导的领域进行推广应用，具体情况如下：
　　①具身智能领域：报告期内，公司研发出的高韧性、无卤阻燃PA材料以及玻纤增强尼龙结构件材料，已在机器人客户端实现供应。此外，根据机器人轻量化（电池长续航、灵巧化、安全性）、美观化、功能化（耐腐蚀）等需求，公司推出尼龙、高温尼龙、PEEK、PC三元合金、PC/ABS等多种材料解决方案。其中，针对机器人结构件，公司研发出应用于关节的PEEK材料，其具有的自润滑、耐磨、耐腐蚀等特性，保证机器人在复杂环境下长期稳定运行；针对机器人柔性部件，公司开发出包含注塑表皮以及高硅含量食品级弹性体材料在内的多款材料，依托优异的耐化与耐候性能，兼顾优异的柔触感，满足机器人脸部、手部材料需求。目前，上述材料正在市场推广中。
　　②航空航天领域：公司深入洞察全球航空产业发展趋势，聚焦热塑性复合材料在商业飞机领域的应用潜力，报告期内，公司收购东华复材55.46%股权，通过资本运作方式前瞻布局热塑性复合材料赛道。东华复材及旗下公司研发的热塑性碳纤维材料全面覆盖航空级与民用级两大体系，形成差异化、多元化产品矩阵，满足不同领域的应用需求。在应用方向上，东华复材及旗下公司围绕连续碳纤维单向带、碳纤维织物增强复合材料及结构等进行了布局打破单一产品供给模式，提供从预浸料一板材一异形件一焊接件的全流程、一体化产品服务，可根据客户个性化需求，定制生产各类航空航天专用材料或零部件。目前，东华复材及旗下公司持续开展与航空航天领域客户合作，推动公司航空航天领域业务落地，助力我国航空产业高质量发展。
　　③低空经济领域：公司精准把握行业发展机遇，紧跟低空经济高质量发展方向，聚焦无人机核心结构部件的材料升级需求，重点洞察无人机机身壳体、螺旋桨叶、支撑脚及起落支架、控制器等关键应用场景，深耕材料研发与解决方案创新，助力无人机产业向轻量化、高性能、耐用化升级。
　　依托自身技术积累，公司针对性推出多元化材料解决方案，核心产品覆盖碳纤维机身壳体、热塑性碳纤维桨叶、碳纤维支撑起落架等零部件。其中，碳纤维系列产品凭借重量轻、抗拉强度高、耐腐蚀性强的优势，可实现无人机减重降耗，提升续航能力与飞行稳定性，解决传统金属材料重量大、易腐蚀的行业痛点；热塑性碳纤维桨叶兼具碳纤维的高强度与热塑性材料的易加工特性，静音降噪效果显著，适配多类型无人机使用场景。现阶段，公司已与部分下游无人机应用厂商开展产品送样测试、产品验证等工作，推动解决方案的市场化落地。
　　2、汽车领域
　　公司始终秉持“客户第一”核心发展战略，深度聚焦新能源汽车与传统燃油车材料市场，依托完善的全品类产品矩阵、优质的服务体系，持续夯实市场核心竞争力，实现销量规模提升。报告期内，公司全面深化与主机厂及11大系统核心Tier1客户的战略合作层级，与核心大客户建立常态化战略沟通机制，围绕行业发展趋势、前沿技术迭代、长期业务布局等核心方向开展全方位深度对接，精准匹配客户发展需求，为后续合作的深化奠定了坚实基础。
　　在业务突破与市场拓展方面，报告期内，公司围绕汽车热管理、线束、管路、三电、车灯等九大子系统的应用需求进行梳理，结合客户痛点与行业技术趋势，针对性开展产品研发与方案优化，全力推动各子系统业务落地，目前相关材料已在比亚迪、吉利、奇瑞、长城、赛力斯、长安等头部客户批量应用。2025年，公司九大子系统取得突破，其中，在热管理系统方面，公司依托长碳链尼龙材料的优异性能，超高耐热技术、高爆破技术和耐冷冻液腐蚀技术，成功解决了超高耐热性能保持率低的行业难题；在线束系统方面，公司针对不同应用场景的复杂情况，成功构建了丰富的产品矩阵，相继推出超耐热、卓越级户外耐候、注塑快节拍以及大型复杂制件增韧高流动等多种规格的材料方案，全面满足了各类线束部件差异化的成型与性能需求；在管路系统方面，公司凭借长碳链尼龙材料的高耐温、耐水解性能，满足客户管路材料使用需求，得到客户的充分认可；在三电系统方面，公司聚焦新能源汽车功率模块、汇流排、电池管理系统、连接器等核心部件，依托高温尼龙和聚苯硫醚等高性能材料，为三电系统提供了具备优异耐高温、高阻燃、高绝缘及尺寸稳定性的综合解决方案，满足了极限工况下的严苛安全要求；在车灯系统方面，公司成功开发出耐醇PMMA尾灯材料，具有高透光率及优异光学性能的同时，兼具出色的耐醇特性，适用于长期户外使用，为车灯系统提供了更安全的材料解决方案。
　　公司在九大子系统的研发、应用的突破，进一步丰富了公司汽车业务的产品布局，打造了多元化盈利增长点，对公司未来经营目标的达成形成强有力支撑，持续巩固公司在汽车材料领域的行业地位。
　　3、智慧家居领域
　　报告期内，公司在智慧家居领域围绕客户份额提升、国内外客户开发、细分子行业突破开展工作，在市场开拓方面取得显著成效，产品销量稳步增长。
　　客户份额提升方面，公司聚焦美的、海信、海尔、TCL、长虹、创维、飞利浦等核心智慧家居客户，以定制化阻燃、抗菌、耐候、轻量化改性材料解决方案为抓手，全面巩固核心市场份额。针对客户智能冰箱、洗烘一体机、扫地机器人等智慧家居产品升级需求，公司打通从结构件到功能件的全品类供应，深度绑定客户全场景发展需求，同时持续优化交付响应效率与品质保障能力，进一步强化客户合作粘性，实现客户份额稳步提升。
　　国内外客户开发方面，公司依托海外生产基地与全球营销网络，完成日韩、东南亚、欧洲、美洲等核心区域的本土化渠道、认证与客户体系搭建，成功开发SN、SHARP、LG、TOSHIBA、VESTEL等海外客户，实现日韩、欧美等地区销量突破；国内市场，公司凭借扎实的研发实力，成功开拓了茂佳、佳世达、极米、伟创力等客户，进一步确立了公司在智慧家居应用领域的领先优势。公司通过国内外客户突破以及海外布局的全面落地，构筑“国内+海外”双轮驱动格局，显著提升产品竞争力与盈利空间。
　　报告期内，公司对智慧家居行业演进趋势进行前瞻性研判，打开认知格局，系统梳理并识别出四大行业群及十三个细分子行业的增长机遇，精准挖掘出一批具备技术迭代与产能扩张潜力的智能家居企业，并成功开发了工业技术、卫浴、婴童、OA行业等头部客户。公司通过针对性开发专用改性材料、组建专项服务团队，快速切入上述客户供应链，成功开辟智慧家居业务新增长曲线，为业务持续增长开拓了全新空间。
　　4、新市场领域
　　在新市场领域，公司聚焦高性能改性工程塑料、特种材料赛道，持续开拓轻型电动车、工业连接器、电动工具、消费电子、光伏等高端应用领域，有效拓宽了新市场领域材料应用边界。
　　报告期内，公司聚焦轻型电动车“轻量化、高安全、智能化”的行业发展趋势，聚焦电池包、车架结构件、充电接口、控制器外壳、车灯、仪表组件等关键应用场景，推出高刚性增强PA、阻燃PP、阻燃PC/ABS、半透明PC等定制化材料方案，切入雅迪、九号等国内头部客户核心供应体系。
　　在高压连接器、高速信号连接器领域，针对其相关材料耐高温、高绝缘、低翘曲、耐老化的严苛技术要求，公司攻克特种改性尼龙、高温合金塑料等核心材料技术，成功通过国际头部连接器企业的全流程认证，打破海外材料长期垄断格局。
　　此外，公司在电动工具、消费电子、光伏等领域实现多点突破，其中，电动工具领域，公司进入多家头部企业供应体系，同时，在国内东成、宁波大叶实现稳定供货；消费电子赛道进入安克、韶音、字节跳动、通力等全球细分龙头供应链；光伏赛道成为隆基、通威、晶科等头部企业的材料供应商。
　　（二）践行产品领先，以三级研发体系为核心，完善公司产品布局
　　公司深度践行“产品领先”战略，以“开发一代、储备一代、研究一代”的三级研发体系为核心支撑，持续加大研发投入、强化创新能力，聚焦产品进口替代、新技术布局，系统性开展研发攻关工作，在特种材料、膜材等关键材料领域实现重大突破，进一步巩固行业领先地位。同时，公司通过资本运作，在热塑性复合材料领域完成前瞻布局，为长远发展注入新动能。
　　1、在特种材料领域，公司产能持续放量
　　公司构建了以高温尼龙、PEEK、PPS、长碳链尼龙等为核心的特种材料产品矩阵，其中，公司长碳链尼龙产品具备领先优势，是高端尼龙材料领域的标杆产品之一。同时，公司持续开展对聚醚醚酮（PEEK）、碳纤维增强复合材料等多种产品研发，完善公司特种材料矩阵。具体情况如下：
　　（1）长碳链尼龙材料
　　会通特材作为公司布局高端特种材料领域的核心主体，深耕高性能特种高分子材料合成及改性，依托“聚合-改性”一体化平台，实现了从原料合成到终端应用的全链条自主可控，聚焦下游核心应用场景，凭借技术创新与品质管控，在产品研发、客户突破、市场拓展等方面实现多重跨越，成功打破外资企业在该领域的技术封锁与市场垄断。报告期内，会通特材处于持续放量增长阶段，收入同比增长47.30%。
　　在产品特性方面，公司长碳链尼龙产品涵盖PA612、PA1012等多个系列，适配新能源汽车热管理系统的严苛使用环境。依托产品优异的柔韧性、耐化学腐蚀性、低吸湿性、不易老化、不易脆裂等优良性能，可满足汽车管路长期使用的各项要求；同时，公司产品加工流动性好，可精准匹配复杂结构件的成型工艺需求。
　　在市场应用方面，针对AI数据服务器的液冷系统的散热问题，公司推出了长碳链尼龙管路及管接头解决方案，并与相关厂商开展合作。在汽车领域，公司特种材料依托长碳链尼龙等核心产品的优势，成功攻克多家外资管路客户，实现了从国内车企到海外主流车企的跨越式跃升，成功进入海外部分车企的供应链，公司产品的国际化水平和核心竞争力得到全球市场的广泛认可。此前，公司产品已广泛应用于国内主流车企的各类车型，凭借稳定的品质和定制化解决方案积累了良好的市场口碑；如今实现海外主流车企的突破，不仅拓展了市场空间，更推动公司特种材料业务向全球化布局迈进，进一步提升了品牌国际影响力，为后续海外市场拓展奠定了基础。在智慧家居领域，公司研发的长链尼龙粉末材料已应用于洗碗机等家电产品，解决了洗碗机企业长期受制于进口粉末材料供应价格和周期的问题，为国内洗碗机产业更好更快的发展提供原材料供应的保障。此外，依托长碳链尼龙材料良好的产品特性，其在电池密封、消费电子、低空经济等新兴领域也有着广泛的应用和市场空间。
　　在前沿产品布局方面，PA12技术壁垒较高，聚合环节存在单体纯度控制难度大、反应工况要求严苛、分子量分布精准调控难等痛点。报告期内，公司持续推进PA12材料产业布局，目前已建立研发生产基地。本次前瞻性布局，有利于公司补齐长碳链尼龙高端产品矩阵，逐步突破行业核心技术瓶颈，打破外部技术垄断，助力公司在汽车、新能源、海底输油管等应用场景形成新的增长点，持续强化公司在高端材料领域的核心竞争力。
　　（2）高温尼龙材料
　　高温尼龙是公司新材料业务的重要发展方向，公司拥有从树脂合成到应用开发的完整技术经验，能够快速响应并满足客户的定制化需求。报告期内，公司高温尼龙产品在新能源、通信、消费电子等领域持续推进客户验证与项目导入，相关业务产销量保持稳步提升。
　　在产品开发方面，针对汽车领域，依托材料卓越的耐高温水解性、耐化学腐蚀及高温下的高力学保持率，公司产品实现替代传统金属及进口高端材料，逐步渗透至新能源汽车热管理系统、三电系统、汽车结构部件以及车载电子系统，为汽车轻量化与极热安全提供了核心保障。同时在消费电子连接器领域，凭借极佳的加工流动性与高模量优势，公司材料精准满足了终端产品薄壁化设计与严苛的安全环保标准，相关材料已在客户端实现批量供应。
　　在研发创新方面，报告期内，公司持续推进新型耐高温聚酰胺（如PA10T等特种高温尼龙）的研发与产业化进程，目前已在核心合成技术上取得关键性突破并建立量产能力，补齐了高温尼龙高端产品矩阵，持续拓宽公司在高端材料领域的护城河。
　　在技术认证方面，公司高温尼龙材料顺利通过多项行业严苛测试，获得UL94V-0级阻燃认证、RTI长期耐热认证等多项核心标准认证，充分印证了材料在极限工况下的卓越可靠性，为国内企业降低对进口材料的依赖提供了强有力的支撑。
　　公司持续加大对聚醚醚酮（PEEK）等特种工程塑料的研发投入，依托“聚合-改性”一体化技术平台，系统开展PEEK树脂合成及改性技术研究，并实现产品落地应用。
　　公司持续推进PEEK材料产业化布局，打造“聚合—改性”一体化平台，提升关键材料的自主可控能力。2025年，公司拟投资8,100万元，在上海投资设立上海会通聚合材料有限公司，重点聚焦PEEK、高温尼龙等高端特种材料的技术迭代与产品升级，规划一期建设年产高温尼龙500吨，PEEK200吨产线及配套，实现从上游树脂合成到终端应用的全链条自主可控。
　　公司依托优异的产品性能与稳定的品质管控，持续拓展PEEK材料在新能源汽车结构件与热管理系统、人形机器人减速器模组、半导体制造装备、碳纤维复合材料等高端应用场景的认证与导入工作，推动公司产品向高附加值领域渗透，持续强化公司在高端材料领域的核心竞争力。
　　2、锂电隔膜产能爬坡，实现收入高速增长，聚焦高性能涂覆材料，构筑差异化竞争壁垒
　　在膜材领域，会通新能源作为公司布局高性能膜材产业的核心基地，依托自主开发的全流程国产化设备与工艺体系，实现了基膜、涂覆膜从原材料、核心设备到制造工艺的完全自主可控，有效降低了对进口技术和设备的依赖，保障供应链安全，也进一步提升了产品市场竞争力。报告期内，会通新能源紧扣新能源汽车、储能产业行业增长的红利，收入同比高速增长。
　　报告期内，公司在基膜与涂覆膜两大板块同步发力、稳步突破。其中，基膜产品实现关键技术迭代升级，成功开发出全系列规格基膜，实现了基膜轻薄化的跨越式发展。公司基膜产品凭借超薄高强度的特性，可有效提升锂电池能量密度，广泛适配3C、储能、动力等多领域应用需求。目前，会通新能源基膜产能持续爬坡，已在多家下游电池厂客户实现批量供应；同时，公司通过优化生产流程、强化设备运维，生产效率得到稳定提升，产品合格率稳步提高，为后续产品稳定供应提供了坚实保障。
　　在涂覆膜领域，会通新能源聚焦市场高端需求，重点围绕水性PI、芳纶、陶瓷等高耐热复合涂覆浆料及相关工艺开展专项研发，全力打造差异化竞争优势。其中，水性PI涂覆膜具备优良的热稳定性和浸润性，可满足超高温耐热收缩要求，目前产品研发工艺已取得一定突破；芳纶涂覆膜则拥有热稳定性强、涂层轻薄、吸液性佳、安全性能高的特点，可有效保障电芯使用安全；陶瓷涂覆膜拥有耐高温、导热快、浸润性好等特点，可满足客户对产品耐高温、安全性需求，目前产品已实现批量应用。
　　截止目前，会通新能源现有产线已实现满产满销。未来，会通新能源将依托技术优势，结合下游市场需求，持续规划产能布局，推进产品迭代与产能释放，铸牢差异化竞争壁垒。
　　3、在热塑性复合材料领域，通过资本运作前瞻布局，切入热塑性复合材料赛道
　　热塑性复合材料作为新一代高性能材料，已成为替代金属与传统热固性复合材料的重要方向，广泛应用于航空航天、新能源汽车、无人机、高端医疗等领域。
　　报告期内，公司立足长远发展战略，精准把握行业发展趋势，通过资本运作方式前瞻布局热塑性复合材料赛道，收购东华复材55.46%股权，东华复材成为公司控股子公司，标志着公司成功切入热塑性复合材料领域，进一步完善公司高性能新材料产业布局。
　　东华复材成立于2021年9月，专注于航空航天、无人机及新能源汽车领域高性能热塑性复合材料的研发，核心产品涵盖热塑性预浸料、层压板、异形零部件和装配部件等，已构建起从材料研发到终端制品的全链条布局。依托自主开发的全流程国产化装备与工艺体系，东华复材实现原材料、核心设备及制造工艺的完全自主可控，有效打破了对国外的技术依赖，具备较强的技术壁垒与核心竞争力，在国产替代与产业化落地方面具备显著潜力。本次收购完成后，公司将充分发挥自身资源优势，为东华复材提供全方位赋能，助力其进一步巩固行业领先地位、拓展市场空间；同时，通过整合东华复材的技术、产品与客户资源，推动公司产品体系向多元化升级，加速新兴领域市场布局，持续提升公司核心竞争力与可持续发展能力，本次收购符合公司长远发展战略，切实维护全体股东的合法权益。
　　（三）精益驱动、数智赋能，筑牢高质量发展底盘
　　报告期内，公司持续以精益化、数智化为核心抓手，持续深化内部运营变革，通过体系化精益管理、全链路供应链优化与精细化现金流管控，实现运营效率、成本管控与资金实力的全方位提升，为公司长期稳健发展筑牢坚实底盘。
　　①精益体系深度落地，供应链效能实现跨越式提升
　　公司依托成熟的OBS体系，锚定“业务数据化、数据标准化、标准流程化、流程数字化”的建设路径，在采购、生产、物流、仓储等全供应链环节开展系统性精益变革，通过深度应用价值流图析、标准化作业等核心工具，推动全供应链从“被动响应”向“主动优化”转型，实现采购成本精准管控、生产效率大幅提升、物流周转持续加速，全链路运营成本显著下降。2025年底，公司搭建起“精益+数字化”的融合管理体系，通过数据可视化、流程自动化、决策智能化，搭建起全员系统化能力提升平台。经过近两年的持续深耕，精益变革已从制度层面落地转化为实实在在的经营成果，在成本管控、运营效率、质量稳定性等维度实现根本性提升，为公司保持竞争优势提供了核心支撑。报告期末，公司自动化覆盖率达75%，数字化覆盖率达66%。
　　②库存周转率持续优化，全供应链韧性持续强化
　　公司以客户需求为核心导向，打通“订单-生产-交付”全链路数据壁垒，精准实现按需排产、按需备货，有效降低呆滞库存、减少资金无效占用；同时依托数字化供应链平台，实现上下游协同联动，提升供应链响应速度与交付稳定性。在精益管理体系的深度赋能下，公司通过精准化需求预测、柔性化生产计划、精细化库存管理，实现库存结构持续优化、周转效率持续提升，存货周转率始终保持行业领先水平，进一步强化了全供应链整体韧性。
　　③经营活动现金流保持稳定，公司财务韧性全面增强
　　依托精益运营带来的成本下降、效率提升与库存优化，公司经营活动现金流保持稳定，主要源于公司营收规模持续扩大、回款效率提升、成本管控成效显著，基于上述多方面因素共同发力，公司2025年财务结构持续优化，抗风险能力进一步增强，为公司后续研发创新、市场拓展、产能升级提供了坚实的资金保障。
　　（四）贯彻“全球布局”战略，通过资本运作加速海外市场拓展
　　当前，全球地缘政治环境复杂多变，市场不确定性显著增加，行业竞争日趋激烈。在此背景下，公司依托自身核心技术与自动化生产优势，制定了“多基地、小规模、LocalForLocal”的海外布局策略，通过在海外布局小规模生产工厂，贴近区域市场需求，实现降低宏观环境风险运营成本的目标，推动海外业务的稳健发展。
　　2025年，公司坚定践行“本土化—国际化—全球化”的发展路径，稳步推进海外布局落地。公司始终秉持以客户需求为核心的价值理念，将研发、销售、供应链及制造等关键业务环节深度融合，精准创造价值。在市场拓展与研发创新领域，公司深入调研洞察海外各国家及地区的市场环境、行业发展趋势与客户需求痛点，推行“一国一策”市场模式，结合不同国家市场特性与客户个性化需求，量身定制适配性强的产品与服务解决方案，大幅提升客户满意度与市场认可度，为海外市场拓展奠定坚实基础。
　　报告期内，公司通过股权转让方式参股意大利OMIKRON公司，成功实现欧洲市场战略布局的重大突破，开启海外市场拓展的全新篇章。此次参股实现多维度协同赋能、互利共赢，助力公司快速切入欧洲高端市场：①在技术与产品层面，公司可将国内已成熟验证的优势产品及解决方案，借助OMIKRON完善的本地化生产体系和健全的区域认证资质，快速导入欧洲市场，大幅缩短市场准入周期、降低市场拓展成本；同时，积极吸收欧洲市场在特定应用领域的先进研发经验与技术成果，反哺公司全球产品创新体系，进一步提升产品核心竞争力与国际竞争力；②在市场与客户层面，双方实现客户资源与市场渠道的双向共享，OMIKRON作为公司布局欧洲市场的重要落子，可及时捕捉欧洲市场动态、精准反馈客户需求，助力公司高效对接全球客户、优化全球化服务体系。③在管理与治理层面，交易完成后，公司在保持OMIKRON运营灵活性的基础上，充分发挥战略引领作用，推动双方在战略规划、运营管理、企业文化等方面的平稳整合与高效协同，实现资源优化配置、共同发展。
　　在东南亚市场，公司已率先完成布局，泰国基地已实现量产供应，并在报告期内设立越南子公司，以泰国、越南为核心枢纽，构建起辐射整个东南亚地区的本地化商业网络与供应链体系。该布局精准契合东南亚地区制造业快速崛起的发展趋势，充分匹配当地市场对各类材料的旺盛需求，目前已取得良好的市场反馈，实现阶段性业务突破，为后续业务拓展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司海外业务成果显著，累计服务海外优质客户150余家，海外销量突破20,000吨，较上年同期增长35.74%，实现海外业务跨越式发展。
　　未来，公司将持续深化海外本地化布局，不断完善全球化战略体系，进一步拓展海外市场份额，提升在国际市场的影响力与核心竞争力，推动海外业务实现更高质量的发展，助力公司实现全球化发展目标。
　　（五）贯彻绿色低碳可持续发展理念，持续加码PCR业务布局
　　2025年，公司紧扣国家“双碳”战略、再生材料推广应用等政策导向，积极推进PCR绿色再生材料产业化布局，以全资子公司会通环保为核心平台，通过控股与联营相结合的方式，构建行业内具有竞争力的再生材料产业生态。公司已建立回收、拆解、AI智能分选、造粒、高性能改性、终端应用于一体的全产业链闭环体系，实现原料来源可控、生产过程可追溯、产品性能稳定达标，并通过GRS等国际认证，满足国内外环保合规要求，在家电、汽车等领域实现材料同级循环应用，有效降低产品碳足迹，提升绿色附加值。
　　基地布局方面，公司已在安徽、广东、江苏等地完成多点布局，覆盖通用塑料、PC/PPO等高端工程材料，形成多基地协同、就近供应、快速响应的运营格局，有效提升供应效率与交付稳定性，为规模化、稳定化生产提供有力支撑。
　　产品方面，公司依托改性技术优势，形成从通用塑料到工程塑料全覆盖的再生材料产品体系，涵盖再生PP、再生ABS、再生HIPS、再生PE、再生PC、再生PPO及功能填料等全品类产品，广泛应用于智能家居、汽车、新能源、办公家居及日用消费品等领域，可一站式满足下游客户低碳化、轻量化、定制化的绿色材料需求，具备较强的市场适配能力。
　　报告期内，公司凭借全产业链闭环运营、多基地规模化布局、全品类产品矩阵、高性能改性技术等核心优势，构筑了行业内较高的竞争壁垒与差异化优势。公司持续加强关键技术研发与工艺优化，完善质量控制体系，不断提升再生材料品质与高附加值；同时深化上游资源整合与供应链协同，有效保障原料供应、优化成本结构，持续巩固业务核心竞争力。
　　未来，公司将继续紧抓国家大力发展循环经济、推广再生材料应用的政策机遇，持续扩大绿色再生材料产能与品类覆盖，深化全产业链整合与全球化资源协同，以技术创新与规模优势推动循环经济发展，助力下游行业绿色低碳转型，不断提升公司在再生材料领域的市场地位与可持续发展能力。
　　（六）立足人才培育组织重构，赋能文化建设与数字化转型升级
　　报告期内，公司紧扣战略发展需求，以人才强基、组织赋能、文化铸魂为核心抓手，全面推进人才体系升级、组织架构优化、激励机制完善、品牌文化建设及数字化管理落地，持续激活组织活力与内生动力，为公司全球化布局、产品创新、精益运营等核心战略落地筑牢坚实保障。
　　人才建设层面，公司坚持战略引领、人才先行，结合全球化发展与AI数字化转型方向，稳步推进海外人才本地化布局，精准引进研发、营销、制造等领域核心领军人才，依托多元招聘渠道持续优化人才结构。同时，全面升级组织能力，基于战略解码完成组织阵型重构，推行战区制、研销一体化运营，完善三级研发、精益运营及全球化作战组织体系。在干部与人才管理上，公司建立标准化选拔、考察、任用闭环机制，落实干部任期制与立体化综合评价；优化任职资格体系与多通道发展路径，常态化开展人才盘点，搭建高潜人才储备梯队，打造高韧性人才供应链。
　　人才培养体系层面，报告期内，公司围绕客户服务、产品研发、品质管控、精益制造等业务场景，搭建实战化、场景化赋能模式，并分层打造领导力梯队，健全新人与应届生培育机制。同步强化海外人才能力建设，依托数字化学习平台、AI智能实训工具，丰富课程资源、沉淀内部知识体系，全面提升全员专业能力与综合素养。激励机制方面，公司构建以价值创造为核心的分配体系，建立短中长期相结合、物质与非物质互补的多元化激励模式，坚持业绩导向、利益共享，充分激发全员干事活力。
　　品牌与文化建设层面，品牌职能从支撑转向战略赋能，通过新媒体运营、国际展会、客户深度交流等方式，实现品牌影响力与业务转化双向提升，统一全球品牌视觉体系。公司系统化搭建企业文化框架，常态化落地文化活动与价值观评价，推动文化理念深度融入经营管理，以文化软实力护航企业长远发展。
　　此外，公司全面落地人力资源数字化改造，上线全链条管理系统，实现人事行政流程线上化、标准化、规范化，有效提升管理效率、严控合规风险，以数字化底座支撑组织高效运转，全面助力公司高质量可持续发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、优质的客户资源
　　公司已建立起稳定的销售网络并拥有广泛的客户基础，秉承“客户第一”的核心价值观，凭借卓越的研发实力和高质量的产品，获得了市场及客户的高度认可，与客户间建立了坚实的合作基础。报告期内，公司围绕汽车、智慧家居及消费电子等行业产品迭代升级的趋势，做强做大现有客户份额，同时聚焦新质生产力涉及的低空经济、机器人等领域的高价值客户开拓。
　　（1）汽车领域：随着新能源汽车的快速发展，公司强化与比亚迪、赛力斯、奇瑞、吉利、蔚来、小米、小鹏、零跑等新能源汽车厂商合作深度，材料广泛应用于高压连接器、电驱系统骨架、热管理系统等核心行业部件，满足汽车客户对于无卤阻燃性、材料轻量化、优异电绝缘等性能要求。
　　在传统车企领域，公司持续强化与上汽大众、一汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城、长安等知名汽车厂商的合作。此外，公司与延锋、华翔、新泉、成航、弗迪、安通林、东亚等众多汽车零部件企业保持紧密的合作关系，产品实现稳定供货，并成功进入佛吉亚、三花、法雷奥、继峰、安道拓等行业知名客户供应商体系，实现不同规模的供货。
　　（2）智慧家居领域：公司聚焦核心大客户，覆盖了美的、海尔、海信、创维、博西华、TCL、A.O.史密斯、奥克斯、飞利浦、松下、冠捷、长虹、LG、SN、SHARP、TOSHIBA、VESTEL等国内外知名家电企业，为客户提供优质稳定的产品服务。
　　（3）新市场领域：公司在新市场领域持续发力，涵盖新能源、消费电子、机器人、AI、医疗、连接器、电动工具、电动车、安防等诸多行业，覆盖的细分市场领域更加全面，客户合作关系更加稳固。
　　①消费电子领域，公司客户包括比亚迪电子、华为、富士康、龙旗、信维、传音、闻泰等头部客户，实现不同规模供货；
　　②连接器领域，公司产品竞争力进一步提升，覆盖鸿腾精密、得意电子、中航光电、立讯精密、瑞可达等客户，产品得到客户的广泛认可；
　　③新能源电池及储能领域，公司与国轩高科、多氟多、欣旺达等客户达成合作。同时，开拓了海康威视、大华股份、TTI、爱玛、九号电动车等新客户，为业绩增长提供强有力支撑。
　　2、深化三级研发体系，推进IPD变革与AI赋能，夯实核心产品竞争力
　　公司始终坚持以客户需求为导向，构建完善研发体系建设，深入推进研发变革与技术赋能，形成“研发创新—成果转化—技术储备”的良性循环，筑牢研发核心竞争力。截至报告期末，公司共有研发人员583人，占公司总人数的26.43%，研发人员数量持续增长，人才密度不断提升。
　　公司构建了完善的三级研发体系，通过“解决方案开发部-研发中心-中央研究院”三级研发体系的衔接与拉通，确保从客户需求到前沿技术的贯通，形成开发一代、储备一代、研究一代的技术布局。在三级研发体系基础上，公司引导建立了产品线矩阵，进一步明确各产品线的战略定位与研发策略。围绕材料结构转型目标，公司持续推进产品战略的落地与迭代升级，构建起涵盖高温尼龙、PPS、PEEK等高端工程材料的产品矩阵，有力推动产品结构向高端化转型。
　　报告期内，公司启动IPD研发变革，打造敏捷开发流程和标准开发流程，解决“效率”与“质量”两大核心痛点。敏捷开发流程将产品开发与客户定制化需求相结合，实现市场快速响应；标准开发流程则系统化指导重点创新项目的推进，保障研发项目从立项到交付全过程可控。
　　在AI技术赋能方面，公司紧跟研发体系IPD改革，聚焦研发创新、过程管控、质量保障等主要应用场景，从“研发知识管理、研发创新能力、研发过程管理、研发质量管理、数据资产管理”五个维度进行AI赋能，有效提升研发效率、提高产品研发进度，保障产品研发质量。
　　3、深耕精益制造优势，全方位筑牢核心竞争壁垒
　　公司以精益运营为核心，全面推行全流程精益运营管理，围绕订单交付、供应链保障、生产制造、库存管控等关键环节持续提质增效，以系统化精益能力塑造差异化核心竞争力，为客户稳定赋能、为企业高质量发展夯实根基。
　　在订单交付层面，公司构建快速响应的精益交付体系，凭借灵活的生产调度与高效运营机制，既能保障常规订单稳定交付，也可快速响应客户紧急需求，保障客户生产供应连续性。公司依托标准化、流程化的生产管理模式，精简冗余环节、做好防呆防错，有效降低过程质量隐患，实现产品品质长期稳定一致，以高品质、高时效的交付能力赢得客户认可。
　　供应链端实施全链路精益管控，深度绑定优质战略供应商，建立长期协同合作机制，精准预判原材料市场波动与潜在风险。搭建立体化物流数字化体系，打通采购、仓储、配送全链条协同壁垒，有效强化供应链韧性，实现原料稳定供给、成品高效透明配送。
　　生产制造领域，公司依托OBS精益管理体系，融合自动化生产设备与数字化工具，持续优化生产工艺、升级设备效能，稳步提升产能利用率与运营效率。同时推行看板可视化管理，落地精细化库存管控，动态优化库存结构，有效提升存货周转水平，实现生产资源柔性调配，快速适配市场订单变化。
　　凭借多维度精益变革落地，公司在高效交付、稳定供应、智能制造、成本管控等方面形成坚实优势，同时，依托领先的精益制造实力，全面满足客户多元化、高要求的合作需求，持续巩固行业竞争优势。
　　4、领先的行业地位及良好品牌口碑
　　公司深耕改性材料领域多年，已成为国内改性材料领域龙头之一，是客户信赖的高分子材料整体解决方案合作伙伴。公司成立至今获得了多项荣誉，形成了独特的品牌优势，公司注册的“ORINKO”、“ALDEX”、“会特丽”和“会特净”等品牌商标在行业内享有较高知名度。公司以质量稳定的产品，赢得市场的良好口碑，在国内外市场逐步树立起“会通”品牌形象。
　　公司拥有国家级专精特新“小巨人”企业、国家企业技术中心、国家高新技术企业、国家CNAS实验室、国家博士后科研工作站等核心资质，始终专注于研发成果转化，积累了多项自主研发的核心技术。近年来，公司凭借扎实的研发实力、优良的产品质量，赢得市场及客户的充分认可。公司荣获教育部技术进步二等奖、安徽省“专精特新”企业50强荣誉称号、广东省绿色工厂、高新技术企业称号、安徽省知识产权优势培育企业、安徽省汽车材料工程技术研究中心、重庆市数字化车间、安徽省知识产权优势企业“专利创造奖”、数字化车间“智能制造奖”、上海市专精特新中小企业等多项资质及奖项。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有九大类核心特色产品，包括低散发材料、增强复合材料、高稳定阻燃材料、免喷涂材料、健康防护材料、特色功能材料、特种工程材料、锂电池湿法隔离膜及锂电池涂层膜，对应32项核心技术，分别是低散发集成技术、纤维增强良外观技术、长玻纤加工工艺技术、高稳定阻燃技术、免喷涂材料制备技术、长效抗菌技术、高填充食品级材料技术、介电性能改性技术、耐寒耐候技术、耐光腐蚀高光技术、低收缩控制技术、反应性增容技术、高耐热性技术、无锑阻燃尼龙技术，PFAS-free阻燃PC及其合金技术、高性能聚酰胺合金技术、聚合物粉末涂料、高耐磨性技术、动态硫化技术、高灼热丝阻燃尼龙技术、激光焊接尼龙技术、经济成本增强改性技术、合金增强改性技术、增韧改性技术、激光焊接改性技术、高CTI改性技术、NMT高粘接改性技术、高性能聚醚醚酮树脂合成技术、超高分子量树脂制膜技术、超薄高强度隔膜制备技术、高耐热浆料制备技术、芳纶涂层膜涂覆技术。
　　报告期内，公司核心技术未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司坚持自主研发创新，持续加大研发投入，保持创新研发能力。报告期内，公司新增专利申请275项；新增专利授权40项，其中发明专利授权33项。截至2025年12月31日，公司已累计取得发明专利253项、实用新型专利61项、软件著作权52项、商标等其他知识产权105项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术人员流失或无法及时补充风险
　　技术人员队伍是公司持续保持技术优势、市场竞争力和发展潜力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，如果公司无法及时补充高水平技术人才或者公司技术人员特别是核心技术人员出现流失，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而对公司经营造成不利影响。
　　2、核心技术外泄或开发滞后的风险
　　技术配方是改性材料的核心，不同客户因其产品差异对改性材料性能的要求不同，掌握和不断研发独特的高性能改性技术配方是公司提升核心竞争力的关键。如果由于知识产权保护不利、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，则会对公司的经营造成不利影响。同时，若公司未能把握住客户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品、技术的持续升级，则可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司的盈利能力。
　　(四)经营风险
　　1、主要原材料价格波动风险
　　2025年，公司直接材料成本占生产成本的比重约89.37%，主要原材料占生产成本比重较大，如若主要原材料价格因宏观政治局势波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、客户集中风险
　　2025年，公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例为39.68%，客户相对集中。若公司未来与主要客户的合作出现问题，或者公司主要客户的生产经营发生波动，可能给公司经营带来不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、应收账款回收风险
　　2025年，公司应收账款为169,497.71万元。若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。
　　2、存货跌价风险
　　2025年，公司存货账面价值为55,002.79万元，占资产总额的比例为7.81%。公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。根据不同客户、不同牌号产品的要求，公司会采用不同的产品配方以满足产品性能的要求。若公司因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。
　　(六)行业风险
　　1、行业竞争加剧的风险
　　公司所处的改性材料行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，既有一批历史悠久、资金实力雄厚的国际巨头，又有数家具备一定规模且已登陆资本市场的国内企业，公司与一些国内外友商存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
　　2、下游家电、汽车及新市场等行业波动风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，产品应用领域广泛。报告期内，公司主要产品的应用领域包括家电、汽车、机器人以及低空经济等其他领域。该等行业客户对公司产品的需求受宏观政策、经济发展及自身行业周期的影响会产生波动，公司业绩增长可能不及预期。
　　(七)宏观环境风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，并拓展锂电池湿法隔离膜项目，产品应用领域广泛。公司主要产品的应用领域包括家电、汽车以及其他领域，该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。
　　如宏观经济出现滞涨甚至下滑，或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响该等客户对公司产品的需求，导致公司产品销售价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入648,983.93万元，净利润19,452.48万元，实现归属于上市公司股东的净利润19,478.33万元，实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润16,345.60万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（1）行业格局
　　公司所处的改性材料行业属于市场化程度较高的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，既有一批历史悠久、资金实力雄厚的国际巨头，又有数家具备一定规模且已登陆资本市场的国内企业。根据中国报告大厅数据显示，我国改性塑料产业市场参与者超3,000家，但格局较为分散，头部企业凭借技术、产能与全球化布局优势，市占率逐步提升。伴随着国内经济的快速发展和“以塑代钢”、“以塑代木”的不断推进，改性塑料也获得了较快的发展。
　　近年来，国家和地方相继出台了一系列鼓励政策，大力推动改性塑料等高分子材料行业加快发展。改性塑料行业受到国家政策鼓励与支持，国家相关部门对于改性塑料行业发展的高度关注，将推动改性塑料行业发展持续向好。
　　2025年1月，国家发改委等四部门印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴，并提出完善回收体系建设，优先支持具有废旧家电回收能力、主动提供回收服务的主体参与以旧换新政策，多措并举便利消费者换新交旧，将带动改性材料下游市场需求持续增加。同时，商务部等8部门印发关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知，在《商务部等7部门关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》（商消费函〔2024〕392号）基础上，扩大汽车报废更新支持范围，将进一步刺激新能源汽车轻量化等相关材料需求，推动车用改性材料市场增长。
　　2025年9月，国家工信部等7部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026
　　年）》，作为新材料领域重要配套政策，明确提出支持高端聚烯烃、特种工程塑料、高性能复合材料等产品攻关，推动其自给率提升。围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴领域拓展改性材料应用场景，积极拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用。
　　2025年12月，国家发改委联合工业和信息化部、财政部、生态环境部、商务部、海关总署、市场监管总局等部门印发《再生材料应用推广行动方案》(发改环资〔2025〕1681号)，这是我国首个专门部署再生材料应用推广的政策文件。方案提出，到2030年，再生塑料产量达2500万吨，在汽车制造、电器电子、电池生产等多领域应用推广再生材料，提高再生材料应用水平，为改性材料行业绿色转型提供政策支持。
　　（2）未来发展趋势
　　①进口替代需求量增大：我国规模内资企业产能超过十万吨的改性材料生产企业数量较少，与大型外资企业相比，内资改性材料生产企业的差距主要体现在技术、规模等方面。随着近年来国家相关政策支持力度的不断增加，且部分内资企业加大研发投入力度，在技术方面内资企业与大型外资企业的差距逐渐缩小。此外，内资改性材料生产企业在生产成本控制、客户需求响应、市场反应效率等方面相比外资企业天然具备优势，因而在国内也占据了重要的市场地位。国内内资企业将以功能化、高性能化的产品为抓手，逐步替代进口需求，未来，国内的进口替代需求量预计增大。
　　②市场竞争加剧，集中度将逐步提高：目前我国改性材料生产企业数量众多，产业竞争激烈，与国际大型企业相比，我国改性材料产业的整体技术能力仍然存在一定的差距。近年来，我国的制造产业对供应链的建设愈发重视，要求供应链稳定、可靠，强调自主可控，这也为我国的改性材料产业创造了新的机遇，随着市场机遇和国家产业的支持，我国改性材料产业将再上新台阶，出现一批可以和国际大型企业匹敌的优秀企业。同时，技术同质化、缺乏自主研发能力、产品品质低劣的企业也将面临被市场逐步淘汰的局面，产业集中度逐步提高将成为整体趋势。
　　③下游领域升级驱动产业向高端化、差异化发展。随着通信、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，新能源汽车、智能家居、低空经济、具身智能机器人、航空航天等下游新兴领域持续兴起，推动改性材料行业向高端化、差异化方向升级。目前我国的高端改性材料对外依存度仍然比较高，高端改性材料国产化势在必行，具有低密度、高刚性、高韧性、高耐温以及特殊功能性的改性材料产品的应用会越来越广。
　　(二)公司发展战略
　　在复杂多变的市场环境中，会通股份已绘制出清晰的战略航海图。公司将以确定的方针、明确的目标和一系列坚定的行动，穿越市场的不确定性，驶向更广阔的深海。公司将紧紧围绕中长期战略目标，毫不动摇地坚持“客户第　　一、产品领先、精益驱动、全球布局”的核心战略主轴，在宏观环境影响、下游竞争激烈的大背景下，寻求新的市场机遇，开拓新的发展空间，致力于成为全球新材料行业的领军者，引领行业发展新潮流。
　　1、客户第一：聚焦价值行业，开展前瞻布局
　　公司坚定不移地秉持“客户第一”、“以客户为中心”的核心战略，将为客户创造价值置于首要位置，聚焦价值行业，以智慧家居、汽车行业为根基，围绕国家战略与公司发展方向，开拓消费电子、电工电气、新能源、低空经济等高速增长领域应用场景，持续提升产品市场渗透率。同时，围绕6G、高端医疗器械等新兴领域开展提前布局，依托现有材料技术体系前置介入新兴场景，精准挖掘客户需求，持续构建差异化产品能力，培育长期增长动能。
　　2、产品领先：以“产品领先”战略为牵引，驱动可持续增长
　　公司坚定实施“产品领先”核心战略，以组织、流程与机制为保障，系统构建产品竞争力。在流程与机制层面，公司建立了“人有我有、人有我无、人无我有”的产品管理体系，全面强化产品综合竞争力。在“人有我有”方面，坚持以优良品质开拓市场，以稳定品质夯实市场根基。
　　在“人有我无”方面，精准对标高价值领域需求，快速补齐，统筹兼顾短期经营效益与长期战略布局。在“人无我有”方面，坚持技术引领与联合创新并重，联动下游核心客户开展定制化创新，联合上游供应商推进聚合、PCR回收等关键技术融合迭代。同时，依托对新兴领域的持续洞察与技术理解，积极开展前瞻性产品创新，提前卡位布局。
　　3、精益驱动：将精益工具融于业务发展过程
　　公司紧紧围绕“精益创收，高效运营，数智赋能”的精益主轴，全面推进全业务精益升级。通过精益化、柔性化、自动化、高效化、数字化及透明化的实施路径，努力达成绿色安全、品质稳定、准时交付、周期更短以及成本领先的精益目标。围绕业务场景进行拆解，遵循“动作化、标准化、数字化、AI场景化”的发展路径，做好前期业务流程梳理，依托数字化工具与智能技术全面赋能业务，稳固市场核心竞争优势。
　　4、全球布局：在全球化的深海中做实本地化
　　海外布局作为公司的重要战略布局，高国际化程度对企业更好的分配资源、整合供应链、提升核心竞争力有着重要意义。面对复杂多变的地缘政治环境，依托行业自动化程度较高的特性，在海外布局工厂，打造“多基地、小规模、LocalForLocal”的海外布局。在运营层面，构建中外团队协同机制，深度融合当地文化与市场特点，因地制宜落实“一国一策”差异化营销策略；在产能布局层面，依托本土化生产基地，实现就近配套、柔性交付，深化与海外优质客户的长期战略合作，携手抵御外部环境波动风险，稳步扩大全球市场份额。
　　(三)经营计划
　　在市场环境复杂多变且竞争日益激烈的当下，公司深刻认识到唯有精准把握经营方向，才能在行业中站稳脚跟并实现长远发展。2026年，公司将持续坚定“客户第　　一、产品领先、精益驱动、全球布局”的战略主轴，坚定不移地贯彻“稳定利润，快速增长”的经营方针，在稳固利润水平的坚实基础上，全力实现公司的快速发展，进一步提升公司在市场中的地位与影响力。具体将通过以下多方面的努力来达成目标：
　　（1）客户战略：聚焦价值行业与价值客户，实现持续增长，布局“2-6-3-X”战略
　　以“客户第一”战略为牵引，深化“2-6-3-X”价值行业布局，具体为：①以两大核心压舱石行业为发展根基，重点深耕智慧家居、汽车领域，筑牢基本盘稳定增长；②紧扣国家战略导向与产业发展趋势，集中发力消费电子、电工电气、新能源、低空经济、AI大数据算力中心、具身智能六大高成长性赛道；③持续培育特种材料、高性能膜材、高端复合材料三大支柱产业。④前瞻布局高端医疗器械、6G、脑机接口、深空深海等前沿领域，主动挖掘新兴应用场景，持续完善产品布局与技术储备，为公司长期可持续发展打开增量空间。
　　（2）产品战略：2026年确保产品竞争力可闭环
　　2026年，公司将通过组织、流程与机制的保障，系统建立产品竞争力。在流程机制层面，打造以产品竞争力为核心的流程与机制，建立能够持续识别“人有我有、人有我无、人无我有”类别的运行体系：“人有我有”做到产品领先，追求全价值链提效；“人有我无”针对价值领域快速补齐产品、配方等短板，完善公司产品矩阵；“人无我有”实现创新引领，通过与客户、供应商联合创新，结合行业场景洞察开展前瞻研发。在组织保障上，全面落实“三个一代”研发体系，由事业部主导开发一代，快速响应市场；研发中心负责储备一代，攻克共性技术；中央研究院承担研究一代的前瞻性探索，形成梯度化研发布局。
　　（3）极致效率：刀刃向内，推动全价值链效率革命
　　效率是公司管理的核心，从专业分工到管理体系一脉相承，均以效率为关键。未来公司将围绕从线索到回款（LTC）核心业务流，进行端到端的价值流分析（VSM），系统性消除时间、原料、资金等各维度浪费。摒弃局部优化思维，精简低效冗余环节，全面做实精益成本管理，实现成本构成透明化。依托前期精益改善成果，2026年公司将全面落地精益成本改善专项工作，持续推动营销、研发、供应链等全业务链条提效提质，进一步夯实成本优势，增强综合市场竞争力。
　　（4）流程重生：将LTO、OTC、IPD、ITR、MCR等流程工具融于业务
　　公司全面拆解各业务场景，深度融合LTO、OTC、IPD、ITR、MCR等标准化流程体系，推动业务动作化、标准化、数字化落地，实现流程管理与业务经营深度融合。将核心经营能力与风险管控机制内嵌至全流程节点，从事后被动管控转向事前预防、过程可控。严格遵循业务流程化—流程标准化—运营数字化—场景AI化的升级路径稳步推进，以流程梳理为数字化转型前置基础，依托数字化、智能化工具赋能流程变革落地，实现管理效能持续升级。
　　（5）AI革命：力争成为第一批用AI重构业务的材料科技企业
　　公司立足长远发展，全面推动人工智能与生产经营全场景深度融合。在生产端落地智能排产、质量预判；营销端实现需求洞察、精准赋能；研发端依托智能仿真与算法模型加速材料创新；管理端搭建智能决策体系，全面提升运营效率。2025年公司已完成AI应用场景梳理与核心数据沉淀，2026年将聚焦AI技术规模化落地应用，以数智化、智能化全面赋能生产经营，助力公司高质量发展。
　　（6）组织重构：以客户为中心，打造敏捷战队
　　2026年，公司持续推进组织模式升级，践行组织扁平化、人员精锐化、执行去中心化管理理念，坚持以客户为中心、以任务为导向，全面提升需求响应与服务交付速度。打破传统层级壁垒，搭建任务型柔性组织与新客户开拓尖刀攻坚团队，实现重点业务快速突破。倡导管理层下沉一线、务实履职，杜绝形式主义；构建全员协同、权责联动的管理模式，培育全员赋能、高效协同的组织生态。
　　（7）价值分配：资源向创造者倾斜，业绩赛马，能上能下
　　公司持续完善市场化激励约束机制，结合岗位价值科学设定职级体系，重点强化营销、研发核心岗位的机制匹配。通过“业绩赛马”，形成“能上能下”的良性循环，构建从价值创造、价值评价到价值分配的高效闭环，充分激发组织内生动力与创新活力。
　　（8）学习进化：不断感知变化，学会新知，重塑自我
　　行业环境与技术变革持续加速，公司将始终保持开放进化的发展思维，主动拥抱新技术、新工具、新模式。持续拓宽认知边界与业务视野，保持快速学习、自我革新的能力，精准感知行业变化与市场趋势，以灵活适配的经营思维应对外部不确定性，为企业技术创新、模式升级与长效发展提供持续动能。
　　（9）加速出海：坚持“本土化——国际化——全球化”发展战略，做实本地化
　　公司秉持LocalforLocal核心策略，采用多基地、小规模、广分布的海外推广模式，持续深化海外市场布局，立足区域深耕、做实本土运营。公司将持续落地“一国一策”差异化市场策略，依托中方团队与本土人才协同联动开拓区域市场，匹配海外客户本地化生产配套需求，稳步提升全球化运营能力与海外市场渗透率。
　　（10）稳步并购，外延增长
　　公司围绕中长期战略规划，稳步推进产业并购与外延式增长。2025年已完成OMIKRON公司、东华复材等标的布局，后续将持续补齐产业短板、完善业务版图。2026年将审慎开展并购前期储备与规划工作，以获取新技术、新市场、新产能为核心并购导向，紧密贴合主业发展方向，充分评估自身整合运营能力，严控并购风险，确保标的落地后实现技术协同、业务互补与业绩增量，以稳健外延扩张为公司长远发展注入新动能。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业相关情况　　公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于成为世界级高效新材料专家，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一，并在新能源领域进行战略布局，投资建设锂电池湿法隔离膜项目。　　1、公司所属行业　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司高分子改性材料业务所属行业为“C制造业”中的“C29橡胶和塑料制品业”。根据2018年发布的《战略新兴产业分类（2018）》，公司产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.1高性能塑料及树脂制造”。　　公司新能源板块业务主要从事锂电池湿法... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业相关情况
　　公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于成为世界级高效新材料专家，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一，并在新能源领域进行战略布局，投资建设锂电池湿法隔离膜项目。
　　1、公司所属行业
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司高分子改性材料业务所属行业为“C制造业”中的“C29橡胶和塑料制品业”。根据2018年发布的《战略新兴产业分类（2018）》，公司产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.1高性能塑料及树脂制造”。
　　公司新能源板块业务主要从事锂电池湿法隔离膜的研发、生产和销售，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），锂电池湿法隔离膜行业属于“C29橡胶和塑料制品业”中的“292塑料制品业”中的“C2921塑料薄膜制造”；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司行业属于“3.新材料产业-3.3先进石化化工新材料-3.3.5高性能膜材料制造-3.3.5.4电池膜制造”。
　　2、公司所属行业发展情况
　　①公司所处的高分子改性材料领域作为新材料领域中的一个重要分支，是国家重点鼓励和发展的行业。新材料行业作为国内七大战略性新兴产业和“中国制造2025”重点发展的十大领域之一，是我国多产业实现轻量化、低碳化及环保化的重要组成部分，是中国成为制造业强国的重要抓手。
　　改性材料作为有机高分子新材料领域中的重要组成部分，是我国产业政策重点支持发展的行业，在行业政策的推动下，市场改性材料提出了更多的需求：工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，至2025年，我国化工新材料的保障水平要达到75%，加快发展高端聚烯烃等产品。工业和信息化部等四部门联合印发《原材料工业“三品”实施方案》，提出到2025年，高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品和服务对重点领域支撑能力显著增强。2025年1月，国家发改委等四部门印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴，并提出完善回收体系建设，优先支持具有废旧家电回收能力、主动提供回收服务的主体参与以旧换新政策，多措并举便利消费者换新交旧，将带动改性材料下游市场需求持续增加。同时，商务部等8部门印发关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知，在《商务部等7部门关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》（商消费函〔2024〕392号）基础上，扩大汽车报废更新支持范围，将进一步刺激新能源汽车轻量化等相关材料需求，推动车用改性材料市场增长。
　　②新能源板块行业情况：
　　国家工业和信息化部、国家发展和改革委员会等多部门出台政策文件，加大对锂电池隔膜行业政策的扶持力度，引进外资与先进技术鼓励锂离子电池隔离膜行业发展。同时，近年来，国家密集出台多项扶持新能源汽车及储能领域发展的相关政策，从宏观综合、行业管理、税收优惠、科技创新、推广应用、基础设施等方面制定了全面的政策体系，促使我国的新能源汽车产业及储能产业驶入快车道，为锂电池隔离膜行业带来了广阔的市场空间。
　　锂电池隔离膜下游主要对应锂电池行业，终端应用于新能源汽车、储能及3C等领域。根据观研报告网数据显示，受益于新能源汽车及储能市场快速发展，锂电出货量实现快速增长，我国锂电池出货量从2017年的81GWh到2023年增长至886GWh，年均复合增速为48.99%，市场规模涨势迅猛。到2024年我国锂电池出货量1175GWh，同比增长32.6%。预计2025年，我国锂电池市场出货量将接近1500GWh，未来两年复合增长率将达28.19%，继续保持高速增长态势，锂电池隔膜需求旺盛。
　　（1）行业的基本特点
　　下游应用领域多元化：改性材料下游应用领域多元，可广泛应用于包括家电、汽车、通讯、机器人、低空经济、液冷服务器、电子电气、光伏、储能、轨道交通、家居建材、安防等领域。随着下游领域对材料性能要求的不断提高，改性材料正逐步替代通用塑料与传统材料，成为支持产业发展的重要新材料之一。
　　市场需求持续增大：根据观研报告网数据显示，2024年中国改性塑料预计规模将达到3107亿元，根据中研普华产业研究院发布数据显示，预计到2025年，市场规模将突破4,000亿元，年均复合增长率保持在8%-10%。根据第二届中国人形机器人与具身智能产业大会发布的《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》显示，人形机器人与具身智能加速演进，成为全球科技创新制高点。2025年，全球具身智能市场规模预计达195.25亿元，2030年预计达2326.3亿元，复合年增长率(CAGR)达64.18%。2024年，《政府工作报告》首次写入低空经济内容，7月党的二十届三中全会进一步提出发展通用航空和低空经济的战略部署，根据麦肯锡预测，到2030年全球低空经济市场规模将突破1万亿美元，占全球经济总量的3%左右，低空经济展现出巨大的发展潜力。此外，根据开源证券、光大证券等行业研究报告显示，在人形机器人及低空经济产业发展，同时以旧换新政策夯实行业发展基本盘趋势下，塑料及复合材料下游新兴行业需求有望持续提升。
　　环保与可持续发展要求提升：随着环保意识的提高，人们对环境友好型产品的需求也在增加,改性材料行业加速绿色转型，环保与可持续发展成为核心趋势。改性材料在可降解性、循环利用性等方面具有优势，可回收复合材料通过化学回收技术实现废塑料高值化再生，同时改性材料企业通过低碳工艺降低碳排，满足绿色环保及下游ESG合规需求，因此改性材料在环保领域的需求不断增长，推动行业向更加环保、可持续的方向发展。
　　进口替代需求量增大：根据中研网报告显示，规模内资企业方面，我国产能超过十万吨的改性材料生产企业数量较少。随着近年来国家相关政策支持力度的不断增加，且部分内资企业加大研发投入力度，在技术方面内资企业与大型外资企业的差距逐渐缩小。此外，内资改性材料生产企业在生产成本控制、客户需求响应、市场反应效率等方面相比外资企业天然具备优势。部分内资企业以研究开发功能化、高性能化的产品为抓手，逐步替代进口需求。资金要求较高：改性材料行业资金壁垒较高。一方面，公司需要大量的资金用于持续的技术研发与产品开发，以满足客户的要求；另一方面，由于上游原材料供应商以及下游客户均主要为大规模集团企业，公司经营过程中流动资金需求较高；此外，公司同样需要资金用于扩建产能实现规模化生产，以降低成本并提高市场影响力。多方面的资金需求，对新进入企业的资金实力将形成一定的挑战。
　　抵制低效内耗，倡导理性竞争：2025年政府工作报告首次将“综合整治‘内卷式’竞争”纳入全国统一大市场建设框架，根据相关要求，企业及行业需要主动摒弃低价竞争、同质竞争惯性，以创新产品质量服务，寻求差异化发展，找到增长新路，逐步建立起公平、良性、有序的竞争生态环境。此外，《中国制造2025》及新材料产业政策提出以高性能结构材料、功能性高分子材料、先进复合材料等材料作为发展重点，引导产能向高附加值领域聚集，改性材料“反内卷”态势愈发明显。
　　（2）主要技术门槛
　　改性材料的下游应用领域较为广泛，而不同场景的应用往往对改性材料的性能提出不同的要求，因此改性材料行业对于企业在配方、工艺方面的研发能力要求较高。企业必须能够根据下游客户的不同需求和质量标准，在配方设计、产品供给和下游工艺参数配置等方面为客户提供针对性的服务，才能在市场竞争中立稳脚跟并谋求发展。在改性材料的配方设计中，树脂原料或改性助剂在品种或数量上的细微变化或可引起最终产品性能的巨大变动，能否针对不同应用场景研发设计出适合的材料配方，是行业龙头企业区别于一般企业的重要核心竞争力之一。除此之外，下游市场的更新迭代速度通常较快，对改性材料生产企业的技术创新能力同样提出了较高要求，企业需要持续不断通过技术创新推出满足下游市场需求的产品。对于改性材料企业，技术创新能力除与企业的人才储备与研发投入相关之外，更需要企业在行业内的持续不断摸索与耕耘，积累足够的经验。因此，在短时间内，行业内的后来者难以与业内已形成技术优势及规模优势的企业相抗衡。
　　（二）公司主要业务、主要产品及用途情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司拥有聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等多种产品平台，产品种类丰富、性能优异、质量稳定。根据产品特性，公司的产品可以分为低散发材料、增强复合材料、高稳定阻燃材料、免喷涂材料、健康防护材料、特色功能材料、特种工程材料、锂电池湿法隔离膜及锂电池涂层膜等特色产品，产品可广泛应用于新能源、消费电子、电子电气、AI、医疗等诸多国家支柱性产业和新兴行业，与国内外众多知名企业建立了合作关系，受到了客户的广泛认可。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1、采购模式
　　公司采用“按需采购”及设定安全库存管理相结合的方式执行采购。每月采购部门根据公司月度销售计划并结合原材料库存、到货周期等情况制定相应的原材料采购计划，同时确定其安全库存标准，并实时监控原材料的领用情况，及时调整后续采购计划。
　　2、生产模式
　　公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。根据不同客户、不同牌号产品的要求，公司会采用不同的产品配方以满足产品性能的要求。销售部门接到客户订单并评审通过后会将需求信息输入到系统中，生产规划部门根据系统中订单信息组织生产，生成排产计划，最终由各生产车间按照计划安排生产。
　　3、销售模式
　　公司采取直销的销售模式，即公司直接与最终用户签署合同和结算货款，并向其提供技术支持和售后服务，公司下游客户对于产品性能要求不同，公司产品具有定制化的特征。
　　（四）市场地位
　　公司是国内高分子改性材料领域的龙头企业之一，积累了丰富的行业经验和技术，在改性材料领域具有较强的技术能力和行业影响力。截止报告期末，公司参与起草并发布了23项国家标准，2项行业标准，累计获得专利288项，其中发明专利229项，实用新型专利59项，拥有软件著作权32项，被授予国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、国家CNAS认可实验室、广东省知识产权示范企业、安徽省企业研发中心等多项荣誉资质。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司作为国际化高分子改性材料企业，秉持“创新材料，成就客户，为人类创造绿色生活”的使命，践行“成为全球新材料行业领导者”发展愿景，坚守“客户第一，开放学习，变革创新，协作奋进，诚信务实”的核心价值观，紧握重大战略性新兴产业机遇，积极发展新质生产力，以科技创新为引领扎实推动高质量发展。2025年上半年，公司始终坚持“客户第一、产品领先、精益驱动、全球布局”四大战略主轴，依靠组织强大和核心价值观牵引驱动公司战略实现。
　　报告期内，公司实现营业收入302,102.23万元，同比增长10.63%，实现归属于上市公司股东的净利润10,511.32万元，同比增长10.19%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,894.32万元，同比增长10.44%，盈利能力显著提升。
　　1、客户第一，洞察价值行业
　　公司秉持“客户第一”的核心理念，将为客户创造价值置于首要位置，为匹配客户竞争力要求，公司深入洞察机器人、消费电子和低空经济等价值行业，通过推动关键业务流程之间的高效协同运作，使与客户接触的每一个关键节点更能精确洞察客户需求，并迅速做出响应、提供专业解决方案。
　　在机器人领域，报告期内，公司组织专业团队对人形机器人市场持续洞察与开发，深度拆解与理解实际应用场景后，拓展出人形机器人整体的解决方案。一方面，公司紧跟业内发展方向，围绕“以塑代金属”，从机器人轻量化方面进行深度研发，开发出高刚性碳纤维增强材料、高性能PEEK材料以及连续纤维复合材料等多款材料，满足客户不同场景的应用需求；另一方面，公司围绕着“柔性皮肤”，开发出包含注塑表皮以及高硅含量食品级弹性体材料在内的多款材料。此外，围绕着光学传感器、触觉传感器、毫米波雷达等结构组件，以及外观类美学材料等，公司也持续与业内企业深度互动，提供材料解决方案，为客户提供超预期的价值体验。
　　在低空经济领域，公司围绕着无人机、飞行器等实际使用场景要求的轻量化、高强度、以塑代钢等要求，进行包含轻量化PC材料、超高模量碳纤增强复合材料等材料解决方案开发，满足客户使用需求。
　　在细分市场领域，收入较上年同期增长48.77%，报告期内，公司持续洞察消费电子市场，推进特种工程材料的应用。报告期内，根据高温尼龙材料优良的耐水解性、耐高温性等特性，公司大力推进其在电脑、手机等消费电子产品组件中的使用，并与部分客户达成深度合作。在轻型电动车市场，为适配最新强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》的安全性好、轻量化程度高的相关要求，公司深入洞察轻型电动车结构件市场，切入部分轻型电动车客户供应链体系；在新能源市场，公司高温尼龙等材料应用于新能源充电桩，逐步打开充电桩市场。在光伏、军工等市场，公司研发的碳纤增强以及连续纤维增强等材料，也成功实现应用，与多家客户形成战略合作，推动行业前沿材料的研究进展。
　　2、产品领先，在每个触点敏锐地把握客户期待
　　公司围绕“产品领先”的核心战略，构建了三级研发体系，其中，第三级为分行业事业部解决方案开发部，主要承担基于市场需求的定制化解决方案开发任务，并能快速响应市场变化，推动技术成果实现商业化转化；第二级是研发中心，重点聚焦于技术积累、产品平台搭建以及共性技术的研究，致力于攻克中短周期的技术难题，为公司核心技术实力的提升提供坚实支撑；第一级为中央研究院，作为公司研发体系的核心力量，专注于前沿技术的研发和颠覆性创新，积极开展长期的前瞻性技术探索，助力公司在行业内确立技术领先地位。
　　报告期内，主要产销长碳链尼龙等材料的特种材料子公司进入放量增长阶段，收入同比增长60.51%。其中，公司依托三级研发体系自主研发的长碳链尼龙已在下游高端场景中大规模应用，成为进口高端材料的有力竞争者，其创新方案已深度融入新能源汽车、智慧家居以及新兴市场领域。得益于长碳链尼龙材料优异的耐温性、柔韧性、耐化学腐蚀性以及低吸湿性，公司开发的单层、多层长碳链尼龙管路材料应用于汽车的热管理系统，获得了众多客户的一致好评。在智慧家居领域，公司研发的长链尼龙粉末材料已应用于洗碗机等家电产品，解决了洗碗机企业长期受制于进口粉末材料供应价格和周期的问题，为国内洗碗机产业更好更快的发展提供原材料供应的保障。在AI算力领域，针对AI数据服务器的液冷系统的散热问题，公司推出了长碳链尼龙管路及管接头解决方案，并与相关厂商开展合作。在机器人领域，公司开发长碳链尼龙阻燃波纹管材料解决方案，应用于相关管线材料。此外，依托长碳链尼龙材料良好的产品特性，其在电池密封、消费电子、低空经济等新兴领域也有着广泛的应用和市场空间。
　　3、贯彻精益管理体系，持续完善会通OBS
　　报告期内，公司坚持以“精益创收，高效运营，数智赋能”的精益管理主轴开展日常经营工作。伴随着战略规划、战略部署、价值流识别系统、精益方法论、数字智能系统和核心指标管理系统的实现，公司成功打通精益全流程的落地闭环，提升决策效率，降低日常生产经营成本，提升企业竞争力。报告期内，公司持续完善会通OBS体系，积极运用PQPR、PSI、5S、目视化等管理工具，将精益文化深度融入全价值链各环节，从原材料采购到生产制造，再到销售与供应，全方位提升运营水平，致力于为客户创造更大价值。同时，围绕各级“流程体系建设”，在AI工具的持续赋能下，公司在制造、营销、研发等领域的数智化水平逐步提高。
　　4、贯彻“全球布局”战略，加速海外市场拓展
　　海外布局作为公司的重要战略布局，对公司发展有着重要意义。公司坚定围绕“本土化—国际化—全球化”的海外发展路线稳健前行，按照“多基地、小规模、Local For Local”的发展规划有序推动海外市场拓展。报告期内，公司海外收入同比增长39.03%。
　　在客户开拓方面，公司持续洞察日本、韩国、越南、印尼、北美及欧洲等海外市场，根据当地实际情况，制定推广计划，积极拓展海外客户，并围绕家电、汽车、消费电子、电子电气等行业快速布局，推进产品导入及项目落地，现已开拓多家海外客户。在产品供应方面，报告期内，公司通过“前端认证+后端供给”模式的闭环推进，迅速满足海外客户需求，增强公司海外供给能力。
　　截止目前，公司以泰国基地为起点，建立起辐射整个东南亚地区的商业布局。此外，公司进一步拓展业务版图，逐步向欧洲、北美洲、中东与北非等市场进军，报告期内成立会通北美子公司，提升国际市场竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、构建三级研发体系，融合AI技术，铸就雄厚研发实力
　　公司本着以客户需求为中心，建立三级研发体系，保障当下客户需求的快速响应，布局未来材料技术趋势，形成完整的产品技术生命周期管理，并通过对行业发展和前沿技术的研究发掘，形成开发一代、储备一代、研究一代的技术布局。截至报告期末，公司共有研发人员532人，占公司总人数25.33%，研发人员数量逐年提高，为下游客户提供更多专业的产品研发服务，快速开发出满足客户需求且具有竞争力的产品。
　　在破解高分子材料领域的行业秘密上，公司以生产制造技术创新为基础，积极推动材料与AI技术融合，突破高分子材料研发痛点与技术边界。报告期内，公司与业内头部高校及科研院所建立了深度战略合作关系，尤其在推动AI工具在实际研发场景中的应用方面，借助高校的技术积累、人才资源、科研设备等优势，结合公司的应用场景和产业化经验，研究对应的模型与算法，充分提升研发场景的数智化应用。同时，通过深化与高校、科研院所间的产学研合作，加速科研成果转化，为公司技术创新提供源源不断的动力。
　　公司具有国家企业技术中心、国家CNAS认可实验室资质，始终专注研发成果转化，拥有多项自主研发的核心技术。截至报告期末，公司获得专利288项，其中发明专利229项，实用新型专利59项，拥有软件著作权32项。
　　2、聚焦人才与干部培养，为企业发展输送优质人才
　　公司将人才作为最高战略，要聚才、育才、用才、爱才，打造顶尖的创新团队。公司坚信人才是驱动战略实现与业务持续增长的核心引擎。公司以全球化视野整合顶尖人才资源，广泛引进国际一流专家与领域精英，为战略布局和业务前沿突破构筑坚实基石。公司立足长远，构建覆盖全员、贯穿职业生命周期的数字化学习与发展生态，以结构化的梯队培养和前瞻性能力布局，深度支撑“客户第一、产品领先、精益驱动、全球布局”战略实施，赋能组织持续前行。
　　在人才培养方面，公司重塑人才评价与激励体系，注重业绩、能力与文化的深度融合，赋能员工成长，激发组织活力，推动人才与事业共同进化。通过干部管理聚焦战略引领与能力升级，系统构建高水平领导梯队，打造具备全球竞争力的核心指挥力量。在人才发展方面，公司构建多元职业发展通道，打破层级壁垒，促进人才流动与价值释放。公司通过高管领航、国际化赋能与专项实战淬炼等关键项目，持续提升团队全球经营能力和产业洞察力。
　　3、精益践行，缔造卓越制造效率，多维度保障客户价值
　　在竞争激烈的市场环境中，满足客户需求、为客户创造价值是企业立足的根本，而公司凭借卓越的制造效率和供应链交付能力，在多个关键方面为客户提供了有力保障，构筑起深受客户认可的核心竞争力。
　　（1）精准响应需求，高效交付无忧
　　凭借高效的交付能力，无论面对常规订单，还是客户临时提出的紧急需求，公司都能确保准时、无误地将产品交付至客户指定地点，不因交付问题而影响客户的生产计划，更不会因此丢掉价值订单，为客户的业务连续性提供了坚实的保障，极大地提升了客户的供应链协同效率以及市场响应速度，助力客户在激烈的市场竞争中赢得优势。而这种高效且精准的生产交付模式，本身也是保障产品品质稳定的重要因素，因为紧凑有序的流程能最大程度减少因生产环节拖沓、衔接不畅等带来的质量隐患，确保交付到客户手中的产品始终保持稳定可靠的品质。
　　（2）建立精益流程，保障供应稳定
　　原材料供应的稳定性与安全性已成为企业稳健运营和满足客户需求的重要基础。公司通过一系列系统化、精细化的管理措施，全面保障材料供应的安全与稳定，实现对产品的可靠交付。
　　在上游采购环节，公司与优质供应商深度绑定，建立了长期、深度的战略合作关系。基于精益供应链管理理念，公司协同优化供应流程，实施供应商协同计划，系统开展对原材料市场供需变化、价格波动及各类潜在风险的全面分析与前瞻预判。在仓储管理方面，公司全面推行5S管理方法，对仓储区域进行科学规划与系统整理，显著提升了仓库空间利用率与物料流转效率。通过对原材料实施分类存放、动态盘点以及规范化的出入库管理，公司有效保障了存储过程的安全性与秩序性。在物流配送方面，公司借鉴行业先进的物流管理模式，构建高效立体化仓储系统，持续优化长短途运输路线，并与可靠的物流服务商建立稳固合作。通过贯彻精益物流理念，最大程度减少运输过程中的浪费与延误，确保原材料能够按时、按量、按质地送达客户工厂。
　　凭借上述精益管理措施的系统推进，公司为客户提供持续且稳定的产品供应，有效保障客户供应链的顺畅与业务运营的稳定。同时，稳定的原材料供应也为产品品质的一致性奠定了坚实基础，杜绝了因物料波动可能导致的质量风险，进一步保障了交付产品的高品质与可靠性。
　　（3）提升制造效率，铸造企业价值
　　通过上述在保交付、稳供应方面的不懈努力，公司制造效率优势得以充分彰显，并切实转化为对客户极具价值的成果：单机产能稳步提升：持续优化生产流程、引入先进的全自动化生产技术以及加强设备效能管理，使得公司单机产能实现稳步增长。这意味着在相同时间内，公司能够为客户提供更多数量的优质产品，有效满足客户业务拓展、市场份额扩大等不同阶段的需求。同时，就近化的高效交付模式进一步缩短了客户的收货周期，降低了物流成本，为客户带来了更高效便捷的采购体验，提升了客户整体运营效率。
　　运用看板管理精确把控生产与库存信息，对存货成本进行精细化管理，公司的存货周转效率同比稳步提升。这一优势使得公司在面对客户订单变化时能够迅速做出反应，快速调配资源，确保产品供应的及时性与灵活性，同时也帮助客户更好地应对市场波动，减少因库存积压或短缺带来的成本损失，进一步提升了客户在整个供应链中的经济效益和抗风险能力。
　　4、完善循环再生产业链布局，实现绿色协同发展
　　报告期内，公司以全生命周期减碳为核心，围绕PCR产品生产和研发，形成从技术创新到产业链协同的闭环模式，为实现绿色低碳经济提供领先的行业范例。
　　在PCR材料上游生产领域，公司持续开展“低碳产品战略”及“绿色智造战略”，通过全生态链打造可再生低碳PP、ABS、PC等系列化材料，全面推进PCR产品全产业链布局，已在华东、华南区域分别与上游PCR企业合资建立了生产基地，打通了消费品“回用-拆解-破碎-分选-造粒-改性”全产业链，持续扩大PCR改性材料使用，覆盖了桶料PP、黑色PP、灰白HIPS，灰白ABS、黑色ABS等PCR材料，并在家电、汽车、电动车等行业中实现应用。报告期内，公司增资会峰环境科技（安徽）有限公司，进一步深入在PCR领域的布局。目前，公司合资建立的生产基地广东钟银塑料有限公司年产能10万吨，会峰环境科技（安徽）有限公司年产能5万吨。
　　在PCR材料下游应用领域中，公司通过构建“PCR全生命周期管理平台”，实现从原料回收到终端产品的碳足迹全程追溯，为客户提供实时减碳数据可视化服务。通过“技术+模式”双轮驱动，推动循环经济向电子电气、新能源汽车等高附加值行业加速渗透，满足更多客户可持续发展的要求。在汽车领域，公司联合车企以及优质的汽车拆解厂共创循环利用案例，打造“Car To Car”循环模式；在家电领域，公司联合国内大型家电企业绿色回收团队，布局拆解和循环再生产业链，实现家电行业端到端原级循环利用。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有九大类核心特色产品，包括低散发材料、增强复合材料、高稳定阻燃材料、免喷涂材料、健康防护材料、特色功能材料、特种工程材料、锂电池湿法隔离膜及锂电池涂层膜，对应21项核心技术，分别是低散发集成技术、纤维增强良外观技术、长玻纤加工工艺技术、高稳定阻燃技术、免喷涂材料制备技术、长效抗菌技术、高填充食品级材料技术、介电性能改性技术、耐寒耐候技术、耐光腐蚀高光技术、低收缩控制技术、反应性增容技术、高耐热性技术、高性能聚酰胺合金技术、聚合物粉末涂料、高耐磨性技术、动态硫化技术、超高分子量树脂制膜技术、超薄高强度隔膜制备技术、高耐热浆料制备技术、芳纶涂层膜涂覆技术。
　　报告期内，公司核心技术未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司坚持自主研发创新，持续加大研发投入，同时积极拓展国际市场，通过海外途径申请注册商标4个，进一步提升了知识产权的国际布局能力。截至2025年6月30日，公司已累计取得发明专利229项、实用新型专利59项、软件著作权32项、商标等其他知识产权95项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入302,102.23万元，实现归属于上市公司股东的净利润10,511.32万元。截至2025年6月30日，公司总资产为689,740.30万元，归属于上市公司股东的净资产为229,539.75万元。

　　五、风险因素
　　1、技术人员流失或无法及时补充风险
　　技术人员队伍是公司持续保持技术优势、市场竞争力和发展潜力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，如果公司无法及时补充高水平技术人才或者公司技术人员特别是核心技术人员出现流失，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而对公司经营造成不利影响。
　　2、核心技术外泄或开发滞后的风险
　　技术配方是改性材料的核心，不同客户因其产品差异对改性材料性能的要求不同，掌握和不断研发独特的高性能改性技术配方是公司提升核心竞争力的关键。如果由于知识产权保护不利、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，则会对公司的经营造成不利影响。同时，若公司未能把握住客户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品、技术的持续升级，则可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司的盈利能力。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　2025年上半年，公司主要原材料占生产成本比重较大，如若主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、客户集中风险
　　2025年上半年，公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例为41.81%，客户相对集中。若公司未来与主要客户的合作出现问题，或者公司主要客户的生产经营发生波动，可能给公司经营带来不利影响。
　　5、应收账款回收风险
　　2025年上半年，公司应收账款为159,061.87万元，2025年上半年公司应收账款金额相较2024年有所下降，若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。
　　6、存货跌价风险
　　2025年上半年，公司存货账面价值为42,599.36万元，占资产总额的比例为6.18%。公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。若公司因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。
　　7、资产负债率较高的风险
　　2025年上半年，公司资产负债率为66.67%，同比有所下降。公司处于快速发展阶段，形成经营性负债金额较大，同时，由于公司自有资金无法满足营运资金需求，因此通过银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。此外，随着公司收入规模的增长，公司通过新建产能实现生产规模的扩张，资本性支出增加的同时负债也相应增加。较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险，若公司经营资金出现较大缺口，将会对公司生产经营稳定性造成不利影响。2025年7月，“会通转债”完成赎回并退市，公司资产负债率持续下降。
　　8、行业竞争加剧的风险
　　公司所处的改性材料行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，既有一批历史悠久、资金实力雄厚的国际巨头，又有数家具备一定规模且已登陆资本市场的国内企业，公司与一些国内外友商存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
　　9、下游家电、汽车及新市场等行业波动风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，产品应用领域广泛。报告期内，公司主要产品的应用领域包括家电、汽车、机器人以及低空经济等其他领域。该等行业客户对公司产品的需求受宏观政策、经济发展及自身行业周期的影响会产生波动，公司业绩增长可能不及预期。
　　10、宏观环境风险
　　公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，并拓展锂电池湿法隔离膜项目，产品应用领域广泛。公司主要产品的应用领域包括家电、汽车以及其他领域，该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。
　　如宏观经济出现滞涨甚至下滑，或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响该等客户对公司产品的需求，导致公司产品销售价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。 收起▲