一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业发展情况　　先进材料技术是航空航天高新装备的发展先导，是支撑现代工业的关键基础技术，渗透到国民经济和社会生活等方方面面，已成为世界各国争相发展的技术高地。我国已初步建成航空航天材料研发和生产体系，金属、非金属及其复合材料等产品不断优化，部分研究成果达到国际先进水平，材料的性能、可靠性、批次稳定性、经济性等方面都有较大幅度的提升。　　“一代材料，一代装备”是对航空航天技术发展与其关键材料间相辅相成关系的真实写照。一方面，国家战略需求加速航空航天新品种材料不断涌现，推动材料性能持续提高、研究方法不断创新、制造技术不断进步；另一方面，航空航... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　先进材料技术是航空航天高新装备的发展先导，是支撑现代工业的关键基础技术，渗透到国民经济和社会生活等方方面面，已成为世界各国争相发展的技术高地。我国已初步建成航空航天材料研发和生产体系，金属、非金属及其复合材料等产品不断优化，部分研究成果达到国际先进水平，材料的性能、可靠性、批次稳定性、经济性等方面都有较大幅度的提升。
　　“一代材料，一代装备”是对航空航天技术发展与其关键材料间相辅相成关系的真实写照。一方面，国家战略需求加速航空航天新品种材料不断涌现，推动材料性能持续提高、研究方法不断创新、制造技术不断进步；另一方面，航空航天材料领域理论、技术、产业的纵深发展也推动其应用领域的不断拓展，加速下游高端装备的不断进步。因此，航空航天材料的研发，既牵引国家新材料的产业发展，又推动高端装备更新换代，对整个社会的技术进步和经济建设具有显著的辐射带动作用。
　　1、特种功能材料、高性能高分子材料、高性能纤维与复合材料是高端装备制造、航空航天等领域不可或缺的关键战略材料。以航空航天为应用背景的高性能高分子材料及其复合材料通常是高性能纤维增强的树脂基复合材料，其原材料主要包括增强纤维和树脂基体，树脂基体中也常常会添加一些提高复合材料综合力学性能或赋予复合材料特殊功能的添加剂材料，如增韧剂、阻燃剂、电磁波吸收剂和导热导电填料等。由波音、空客和GE等航空企业引领，树脂基复材已经走过了由次承力结构向主承力结构应用的跨越，军机应用达到结构质量的30%～40%，民机用量达到50%以上，航空发动机用量达15%。相比之下，我国目前机身用量占比较小，航空发动机用量也很有限。加强高性能高分子及其复合材料的关键科学和技术问题研究，建立完善的工程验证和产业体系，对于推动国内大循环健康有序发展、提高我国先进制造业的科技水平和国家竞争力具有战略意义。
　　2、高温与特种金属结构材料是航空航天发动机、重型燃气轮机、重大科学装置等高端装备中不可或缺的关键材料。目前，我国在高温与特种金属结构材料的基础研究和技术应用方面与国际先进水平仍有差距，存在部分关键材料和特种型材依赖进口、质量稳定性差、技术成熟度低、成本高等问题，亟待发展一批高服役性高温与特种结构材料，突破我国重点型号及高端装备用高温与特种结构材料技术和应用瓶颈，实现创新链、产业链的自主可控和安全高效，为航空航天强国、能源强国建设提供关键材料支撑。
　　3、轻质高强金属及其复合材料具有密度低、高强高韧、耐温耐蚀、高导电、高导热、易加工成型、综合应用成本低等显著优势，是航空航天、电子信息等众多领域主结构及关键系统所需的关键材料。轻质高强金属及其复合材料性能水平和应用状况已成为衡量大飞机、航空发动机、重载火箭、高超声速飞行器等国家重点发展领域先进性的重要指标。在当前新的国际形势下，加速发展我国自主轻质高强金属材料技术体系势在必行。美国、俄罗斯等国家在轻质高强金属及其复合材料研发、工程化水平、批产能力、产品竞争力和应用领域等方面一直引领着世界发展方向，部分高端产品居于垄断地位。在国家各类计划的支持下，国内轻质高强金属及其复合材料取得了众多的科技成果，部分研究成果达到了国际先进水平，材料的性能、可靠性、批次稳定性、经济性等方面都有较大幅度的提升。航空航天器等精密仪器系统对具有可设计性、易于实现结构/功能一体化的金属基复合材料的需求日益迫切。
　　4、先进结构陶瓷及其复合材料是高端装备的核心材料和部件，在航空航天、信息技术、先进制造等关键领域发挥重要作用。先进结构陶瓷及其复合材料正向着高性能、大尺寸、长寿命、超精密、集成化等方向发展。国外先进结构陶瓷及其复合材料发展较早，因此在原材料处理、组分与性能调控、制备与加工技术等方面均有较大优势。近年，国外结构陶瓷及其复合材料主要向航空航天、集成电路、精密机械、核能等高端应用发展。赛峰、罗罗、普惠、GE等多家欧美公司均开展了针对SiCf/SiC的应用研究工作。法国赛峰是最早开展陶瓷基复合材料研究的航空公司之一，最早在M88发动机喷管外调节片设计应用陶瓷基复合材料，并于2015年开展SiCf/SiC复合材料混气锥飞行验证。GE公司是迄今为止真正实现SiCf/SiC复合材料在航空发动机上商业化应用的公司。国内目前在众多航空发动机的不同部位进行了SiCf/SiC复合材料构件的考核验证，验证了SiCf/SiC构件在发动机上应用的可行性。其次，在氧化物陶瓷（Ox/Ox）复合材料构件方面，国外已完成在多型号发动机上的应用或验证考核，主要集中在发动机的尾喷部位。GE公司在Passport20发动机上采用Ox/Ox整流罩、排气混合器及中心锥，减少8%的单位燃油消耗量；在军机F414发动机尾喷管安装Ox/Ox复合材料封严片，改善了发动机尾喷管高温部件的耐久性。罗罗公司针对Trent1000发动机设计研制了Ox/Ox复合材料排气喷嘴及中心锥，并在波音787客机上成功完成飞行测试，是迄今为止通过验证的尺寸最大的Ox/Ox复合材料构件。我国在结构陶瓷与陶瓷基复合材料领域的科技创新能力不断提升，但在材料体系建设、制备加工技术等方面与发达国家存在一定的差距，亟需解决关键核心材料与部件配套及产业链整合两大问题，为国家相关领域的高质量发展提供支撑。
　　我国航空航天领域正处在快速发展期，对新材料的需求将更加旺盛，迫切需要品种创新和技术进步，未来几年材料领域将着力开展“产-学-研-用”创新链和产业链协同创新，以期大幅提升我国航空航天材料科技和应用水平。航空航天新材料的发展，应以国家重大需求为导向，以解决材料设计与结构调控的重大科学问题、突破结构材料制备与应用技术瓶颈、获取自主知识产权和工程应用为目标，提高先进结构材料领域的原始创新能力，完善关键结构材料设计、制备、制造、应用、评价及全寿命维护的完整技术体系，建立“产-学-研-用”紧密结合的先进结构材料技术，实现航空航天及高端装备领域关键核心材料的创新研制和自主保障。
　　（二）主要业务及产品
　　1、主要业务
　　公司主要从事特种功能材料的研发、生产和销售，公司亦围绕航空航天产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，开拓航空航天零部件加工、陶瓷基复合材料、声学超材料及声学仪器、超细晶零部件生产制造等业务或产品。
　　2025年上半年，公司主营业务没有发生重大变化。
　　2、公司的主要产品及服务
　　（1）华秦科技母公司
　　①特种功能涂层材料
　　特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料，公司是目前国内极少数宽温域、多频谱兼容特种功能材料设计、研发和生产的高新技术企业。
　　②特种功能结构材料
　　特种功能结构材料是一种多功能复合材料，具备复合材料质轻、高强的优点，既能承载作结构件，亦能实现特定功能用途，实现结构和特种功能用途的一体化。
　　③重防腐材料
　　公司重防腐材料主要用于金属结构表面的防腐防护，可以大幅度提高金属结构的应用性能和使用寿命，在航空、航海、陆航、海洋工业、石油化工、核电工业、市政公用设施等领域应用前景广泛。
　　④高效热阻材料
　　公司高效热阻材料主要应用于高温部件，解决了高温下因热辐射导致部件温度大幅度升高而缩短部件使用寿命的行业难题，对提升性能具有重大意义。
　　⑤电磁屏蔽材料
　　公司依托多年产品研制经验和技术沉淀，为电子设备提供全套电磁屏蔽解决方案，在宽频带、多环境耦合因素的环境服役中具有良好综合性能，相关产品可广泛应用于航空航天、舰船、高端电子通讯等领域。
　　（2）华秦光声
　　华秦光声以声学超构材料及其降噪装备为核心，开展人居环境和工业噪声治理、飞机/船舶/高铁等高端装备的减振降噪业务，以及专业的声学优化设计和技术咨询。以光声精密检测仪器为核心，提供国产自主可控的激光测振仪、声像仪、激光超声无损检测装备，以及声学与振动的智能分析与故障诊断软件平台，开展环境噪声监控、工业制造装备故障诊断、产线智能监控、无损检测、精密检测与计量等方面的系统级服务，可应用于飞机、航天器、发动机、精密仪器、集成电路器件的结构健康监测与智能评价。
　　（3）华秦航发
　　华秦航发主要进行航空航天零部件加工、制造、维修、特种工艺处理及相关服务。
　　（4）上海瑞华晟
　　上海瑞华晟主要开展航空航天用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化。
　　（5）安徽汉正
　　安徽汉正目标为针对航空航天、发动机、燃气轮机、高档数控机床、轨道交通、新能源汽车、大功率电机、机器人等领域对高端轴承、齿轮、传动轴等基础零件的迫切需求，以独创的PTR强力旋轧成形技术与装备系列化成果为核心，完成超细晶轮盘、超细晶轴承钢、精密套圈和传动轴等先进制造技术产业化。目前主要产品为各类盘件/盘轴类、管/空心轴类、棒材类超细晶成型结构件，以及与之相关的技术服务、加工服务等。
　　（6）航测测试
　　航测测试主要面向航空航天等行业提供专业的理化、电磁等检测服务。
　　（7）华秦工程
　　华秦工程主要进行民用高效重防腐材料的生产、销售及施工。
　　（8）国科华远
　　国科华远主要开展相关特种功能材料前沿技术研发、成果转化工作。
　　（三）主要经营模式
　　公司通过向客户提供满足其要求的产品或技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，研制阶段的产品主要用于客户的验证、试验及定型，需求量较小；产品随客户整机验证定型后，进入正式批量生产，需求量将大幅增加，公司产品相应转入批量生产阶段，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。
　　1、生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。在型号研制阶段，公司以小批量、多品种的产品生产为主，公司研发部根据相关技术指标要求，进行材料研发及工艺探索，确定产品所需原辅材料及生产工艺。生产部根据该生产工艺组织生产。产品定型批产后，相关技术指标、生产工艺、原辅材料等均已确定，一般情况下不再发生改变，由生产部根据客户订单需求执行生产任务，按照确定的生产工艺流程，组织安排批量生产。
　　公司不同产品的生产模式如下：
　　（1）特种功能涂层材料、热阻等防护材料
　　对特种功能涂层材料及防护材料，客户将相关零部件发运至公司后，公司运用定制化开发的生产设备及特定的生产工艺将特种功能材料直接制备于客户零部件表面，从而在客户零部件表面形成特种功能材料涂层，提升客户零部件的相关能力，在此过程中即完成了公司产品的生产。
　　对于少量涂覆技术要求不高的产品以及民用重防腐材料，公司亦直接生产相关产品交付客户，由客户自行涂覆于相关零部件表面。
　　（2）特种功能结构材料、陶瓷基复合材料、超细晶零部件
　　公司上述材料可替代部分现有装备金属材料结构件，实现结构和特种功能的一体化，该产品一般由客户提供设计图纸、技术指标等要求，公司直接进行零部件生产并交付客户。
　　（3）其他材料
　　公司电磁屏蔽材料、特种功能遮障和器材等一般按照客户技术指标要求完成生产后交付客户，对于需要进行工程施工的项目，公司会同时提供相关设计技术方案，并指派相关技术人员协助客户完成安装或施工。
　　（4）声学超构材料
　　公司声学超构材料主要按照下游客户不同应用场景下的定制化指标要求组织生产与交付。
　　（5）航空航天零部件加工与制造
　　报告期内，公司航空发动机零部件主要为订单定制、来料加工生产模式。生产组织主要按客户来料及交付进度计划进行。
　　2、销售模式
　　公司主要采取直销模式，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。对于已批产定型的产品，基于产品保障要求及保密性考虑，通常由研发企业作为定型后保障生产的供应商，采购均采用配套供应模式，公司直接与客户签订销售合同。
　　由于公司特种功能材料等相关产品价格批复周期一般较长，在审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。
　　3、研发模式
　　公司以自主研发为主，公司产品及技术研发主要包括型号跟研和自选研发两大类。
　　型号跟研是围绕下游客户产品的整体技术指标要求，从开发设计、原材料选取、材料设计与研制、制造工艺、质量性能测试等方面进行同步研发，以验证产品设计特性要求、工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比等。
　　自选研发是公司基于市场、科研院所、客户企业等的需求或技术发展趋势进行的自主研发，一方面围绕提高产品质量、研发和生产效率、提升产品成熟度等方面来进行技术研发工作，另一方面，公司时刻关注行业前沿科技动态，通过开发前沿新产品或新技术，并向下游客户推荐试用，满足或创造市场需求，以维持业内领先技术水平。
　　公司亦承担多项国家和省部级科研课题，保持科研敏锐度与持续创新能力，在部分科研课题中，公司采取与高等院校及科研院所等合作研发的方式，提高公司的综合研发实力。公司获批组建了院士专家工作站、博士后科研工作站、陕西省博士后创新基地等研发平台。通过创新平台建设，加强相关领域技术交流，公司研发实力和可持续创新能力得到进一步增强。
　　（四）公司产品及服务的市场地位
　　公司是航空航天新材料行业中的创新先锋与领军企业。
　　1、技术创新与研发实力
　　公司坚持把科技创新作为企业的核心竞争力，持续投入大量资源用于新技术、新材料的研究与开发，构建了一支高素质的研发团队，在特种功能材料、高性能金属/轻质非金属及其复合材料、超细晶材料、超构材料等关键领域取得了一系列突破性成果，多项技术达到国际、国内先进水平，部分技术更是填补了国内空白。公司自主研发的特种功能材料已成功应用于多款先进航空航天装备；研发的陶瓷基复合材料、氧化物陶瓷（Ox/Ox）复合材料构件，具备优异的轻量化特性和高强度、耐高温性能，有效提升了装备的燃油效率和性能；研发的声学超材料，为国家重大项目和行业合作伙伴提供专业的振动与声学全链条解决方案；研发的超细晶材料，在保持高强度和高塑性的同时，抗疲劳能力和稳定性实现突破，为关键部件提供长寿命保障，对航空航天、能源装备等领域具有重大意义。同时，公司积极与国内外知名科研机构、高校开展产学研合作，共同推进航空航天新材料技术的创新发展，不断提升自身的技术创新能力和核心竞争力。
　　2、产品种类与质量优势
　　公司产品种类丰富，涵盖了航空航天领域所需的多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等，能够满足不同客户在各类航空航天器制造中的多样化需求。公司可以为客户提供从设计到加工制造、性能检测的一站式服务。公司建立了完善的质量管理体系，从原材料采购、生产加工到产品检测，每一个环节都进行精细化管控，确保产品质量的稳定性和可靠性，在市场上树立了良好的口碑，赢得了众多国内外知名航空航天企业的信赖与长期合作。随着航空航天产业的快速发展，公司的市场份额有望进一步扩大，持续提升其在行业内的影响力和话语权。
　　3、产业协同引领
　　公司积极推动航空航天新材料产业的协同发展，与国内高校、科研机构建立了紧密的产学研合作关系，共同开展技术研发、人才培养等工作，促进科技成果的快速转化和应用。积极融入国内下游大客户集团“小核心、大协作、专业化、开放型”的科研生产体系，联合产业链上下游企业，共同制定行业标准，加强技术交流与合作，推动产业整体升级，为我国航空航天新材料产业的可持续发展奠定坚实基础。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司业务规模和盈利能力，推动公司可持续发展。报告期内，公司实现营业收入51,641.49万元，较上年同期增长6.44%；实现归属于上市公司股东的净利润14,564.03万元，较上年同期下降32.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润13,021.58万元，较上年同期下降36.97%。
　　（一）持续拓展产品广度和深度，收入结构逐步多元化
　　公司持续拓展产品广度与深度，公司本部在宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料以及特种功能结构复合材料领域持续开展研制工作，并在热阻材料、重防腐材料、电磁屏蔽材料等领域积极拓展市场，公司目前已有多个产品处在验证试制阶段；2025年上半年，公司本部实现营业收入45,050.15万元，其中跟研试制产品收入占比超过50%。
　　控股子公司华秦航发主要开展航空航天零部件加工、制造、维修、特种工艺处理及相关服务，2025年上半年，华秦航发实现营业收入7,162.86万元，较上年同期增长201.47%。
　　控股子公司华秦光声以国内首创的声学超构材料和光声检测技术为核心，为客户提供专业的声学、振动及检测领域的全链条技术解决方案，华秦光声声学超材料、声学仪器设备目前已在电力能源、石油化工、航空航天、工业生产、人居环境、轨道交通、储能等领域进入工程化应用阶段，并持续拓展其他高端应用领域；2025年上半年，华秦光声实现业务收入779.46万元，较上年同期增长664.47%，其开发的低频声场成像设备及高性能激光超声检测设备实现了国产替代，高端声学设备类在手订单增长迅速。
　　控股子公司上海瑞华晟持续开展陶瓷基复合材料在航空航天领域的跟研试制与应用，布局和开发多种基体的陶瓷基复合材料及功能结构一体化复合材料；截至目前，上海瑞华晟已向客户交付部分零部件开展验证，并持续拓展陶瓷基复合材料在航空发动机、航空器机身及燃气轮机方向的应用。
　　控股子公司安徽汉正目标为针对航空航天、发动机、燃气轮机、高档数控机床、轨道交通、新能源汽车、大功率电机、机器人等领域对高端轴承、齿轮、传动轴等基础零件的迫切需求，完成超细晶轮盘、超细晶轴承钢、精密套圈和传动轴等先进制造技术产业化，其部分产品正在进行样件试制与验证。
　　（二）归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所减少，但二季度较一季度逐步好转
　　1、母公司产品结构转型影响：公司本部特种功能材料等产品正处于产品更新换代的关键阶段，跟研试制产品收入占比逐步提高，但由于尚未定型批产，受工艺路线优化、新建产线调试及良品率爬坡等因素影响，新型号产品暂未实现规模化生产，试制成本较高。
　　2、子公司产能爬坡期成本压力：控股子公司相关产线处于产能逐步爬坡阶段，规模化生产能力逐步释放。但在此期间，建设期资本化支出、试运行成本及未达产产线的运营成本较高，对整体盈利水平造成阶段性压力。
　　3、研发投入加大：随着研发人员增加以及跟研项目较多，公司本年度研发投入加大，研发材料消耗、研发人力成本、外部协作费用及实验测试支出均呈现显著增长。短期内将对盈利水平产生一定影响，但上述投入将有效巩固公司的技术壁垒，为长期可持续发展构建坚实的核心竞争力基础。
　　（三）持续加大研发投入，提升公司核心竞争力
　　公司始终将技术创新作为提升核心竞争力的核心抓手，加大研发投入与人才倾斜，深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，提升公司技术水平及产品市场竞争能力。公司本部特种功能材料研发与创新平台，持续开展全温域/宽频谱特种功能涂层及结构材料、结构功能一体化复合材料、高效重防腐材料、先进热障/热阻材料、电磁屏蔽和导电材料等的研发，并不断推动其向工程应用转化。华秦航发智能加工与制造中心，以航空航天零部件精密加工为基础，不断拓展企业客户及产品边界。华秦光声依托南京大学相关科研团队建立声学超材料研发与创新平台，为客户提供专业的振动与声学全链条解决方案；上海瑞华晟依托中科院上海硅酸盐研究所相关科研团队建立陶瓷基复合材料研发与创新平台，不断推动陶瓷基复合材料在航空航天等领域的拓展应用；安徽汉正依托西北工业大学相关科研团队建立超细晶改性技术研发与产业化创新平台，拓展超细晶零部件在航空航天、发动机、燃气轮机、新能源汽车、机器人、精密机床等领域的应用。2025年上半年，公司研发投入7,029.86万元，较上年同期增长112.89%。研发投入的显著增长对公司短期内盈利水平造成了一定影响，但也将有效巩固公司的技术壁垒，为长期可持续发展构建坚实的核心竞争力基础。
　　（四）立足客户需求，为客户提供更全面的综合解决方案
　　公司以客户需求为锚点，在航空航天产业链持续布局和延伸，不断拓展新材料应用边界，满足不同客户在各类航空航天器制造中的多样化需求。公司目前产品体系已涵盖了多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等；同时，公司可以根据多年的技术积累为客户提供整体材料设计方案，从需求拆解、方案构思到材料供给，精准对接客户需求，为客户提供综合的解决方案。
　　（五）持续推进项目建设，增强公司发展保障
　　公司正加快推进本部及子公司各项目建设，做好产能提升和产品配套保障工作。本部“特种功能材料产业化项目”和“特种功能材料研发中心项目”中，厂房基础结构施工和装修已完成，部分厂房正在进行产线调试和试生产，办公楼装修工作已完成，研发中心正在进行改造升级。华秦航发航空零部件智能加工与制造项目基本投产，并持续开展零部件工序验证工作，预计在2025年年底实现全面投产。华秦光声积极在声学实验室、输变电站噪声治理、超净间声环境控制、人居环境声品质提升、供应链降噪设计等领域持续拓展业务，并持续进行市场拓展；同时，华秦光声探索仪器设备批量化生产模式，在提高收入规模的同时做好成本管控。上海瑞华晟二期项目正在进行基建及设备的采购与安装，争取2025年年底建成，实现产能提升扩容。安徽汉正持续开展超细晶管材、棒材、盘件生产线建设及产线配套建设，部分单机产线在开展样件试制。公司将持续推进上述项目建设，争取早日投产，增强公司发展保障。
　　公司全力推进项目建设，但控股子公司相关产线处于产能逐步爬坡阶段，规模化生产能力尚在逐步释放，在此期间，建设期资本化支出、试运行成本及未达产产线的运营成本较高，对整体盈利水平造成阶段性压力，公司将不断拓展市场、优化生产流程，加强供应链协同，提升效率降成本，实现规模化效应。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的研发创新能力
　　公司依托国内高等学府、科研院所优势人才资源，积极吸引先进人才，坚持系统化、工程化的研发理念，培养了一支人员结构合理、专业技能扎实的优秀研发队伍，为公司持续创新和研发提供后备力量。公司建立了系统化的研发创新机制，并在全温域特种功能材料、多频谱兼容特种功能材料、特种功能结构复合材料、低频特种功能材料、电磁屏蔽材料、高效热阻材料、高性能重防腐材料、伪装材料、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶金属材料等领域研究试制不断进展，在研产品条线储备丰富。
　　2、工程化、产业化应用经验丰富，行业先发优势明显
　　由于公司特种功能材料产品等的重要性和特殊性，我国对相关产品的研发生产企业实行严格的许可制度，为新进入企业设立了较高的资质门槛。公司是目前国内极少数能够全面覆盖全温域、多频谱、结构与功能一体化设计的特种功能材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温特种功能材料领域技术优势明显，产业化成果突出，产品在多领域实现装机应用，具有行业先发优势。航空航天用特种功能材料产品对稳定性、可靠性要求非常高，生产企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得最终用户的信任。在产品批产定型后，由于已经经过周密的验证过程，供应商相关配套产品即纳入客户企业的采购清单，在后续的装备生产过程中，原则上不会轻易更换供应商，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖。因此，产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。
　　3、优异的产品质量与优质的客户服务
　　公司部分产品应用环境较为恶劣，需要经受高低温度、高低气压、振动、湿热、盐雾等极端环境的考验，对产品质量和可靠性要求非常高。同时，由于特定产品保障的重要性，客户对配套供应商的保障能力、快速服务能力要求较高。公司深刻理解客户需求，将恶劣条件下的高可靠性作为产品研发生产过程中重要的把控方向。通过严格的原料把控、缜密的方案论证、合理的技术设计、科学的工艺实现方式，保证大量新技术的产业化应用；并通过严格的出厂前系列试验检验，保证产品的质量。报告期内，公司产品一次交验合格率较高，产品实物质量和服务满足客户要求。公司质量体系运行有效，产品和服务质量稳步提升。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　随着研发人员增加以及跟研项目较多，公司本年度研发投入加大，研发材料消耗、研发人力成本、外部协作费用及实验测试支出增加。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入51,641.49万元，较上年同期增长6.44%；归属于上市公司股东的净利润为14,564.03万元，较上年同期减少32.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13,021.58万元，较上年同期减少36.97%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术升级迭代的风险
　　随着现代各种光电磁探测技术及材料科学的迅猛发展，新的低可探测机理和技术手段、新型探测技术的发展、新型材料的研制将为低可探测技术的发展带来突破。如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、技术开发失败，或者新产品不能满足客户需求，从而对公司的长远发展和竞争力产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　优秀的研发人才是公司生存和发展的重要基石。随着未来行业内人才竞争日趋激烈，公司存在核心技术人员流失的风险，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术失密的风险
　　公司研发团队从深入到基础学科的理论机理研究到工业实际的生产流程，不断探索最佳的特种功能材料制备工艺，在特种功能材料领域掌握了多项核心技术，对保持公司在特种功能材料市场的竞争力至关重要。未来如果公司相关核心技术保密的内控制度不能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意窃取等行为而导致公司核心技术泄露，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、产品定价方式对公司盈利造成波动的风险
　　由于公司特种功能材料等产品价格批复周期一般较长，在审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。若公司产品暂定价格与最终批复价格存在较大差异，则导致公司未来营业收入及利润总额发生较大波动的风险。
　　2、处于预研试制、小批试制阶段产品存在不达预期的风险
　　国外在特种功能材料技术方面对我国实行严密的封锁，我国研究机构及参与企业难以取得可以借鉴的技术信息，加大了相关领域材料研制和成果产业化的难度。公司主要产品定制化程度较高，需要针对性研发，难度较高、周期较长、投入较大。
　　公司处于预研试制、小批试制阶段的产品未来能否实现定型批产不仅取决于公司自身研制进展，亦取决于下游客户应用装备的定型批产。如果公司参与配套同步研发的特种功能材料产品无法顺利定型批产，将对公司未来业务发展和未来业绩增长产生重大不利影响。
　　3、收入增速下滑的风险
　　报告期内，公司营业收入5.16亿元，较上年同期增长6.44%。若未来行业竞争加剧、国家产业政策发生不利变化、公司不能持续巩固和提升市场竞争优势、批产产品增速放缓、跟研试制产品批产速度不及预期、市场开拓能力下滑或募集资金投资项目的实施不及预期等，则公司收入增长速度可能会面临下滑的风险。
　　4、客户集中度较高及主要客户依赖的风险
　　公司作为特种功能材料产品的专业配套供应商，客户集中度较高。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径，报告期内，公司来自A集团的收入占比较高。未来若公司新客户、新产品开发不及预期，或A集团等主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、主要原材料供应商集中度较高及单一供应商依赖风险
　　报告期内，公司供应商集中度较高，主要由于下游客户供应体系的特殊性所致，即终端产品型号设计定型时就已经对从原材料到产品的各个采购加工环节做出限定，如进行供应商增加或更换，公司需对相关供应商进行各项指标评定并对其提供的原材料样品进行多批次产品试制检验，经审查确认后方可进入公司《合格供方名录》。
　　若上述供应商未来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　6、市场拓展的风险
　　公司目前特种功能材料研发投入、生产保障投入较大，在资源相对有限的情况下，重点向上述领域的业务发展倾斜。随着业务的不断发展，公司积极拓展产品在航空、冶金、石油化工、船舶、海洋等领域的推广应用，存在市场开发短期内达不到预期效果的风险。
　　7、产品质量控制的风险
　　公司下游客户对产品质量和可靠性的要求较高，如果公司的质量控制能力不能适应经营规模持续增长的变化，可能会造成公司产品质量下降，进而导致下游客户应用系统整体性能受到影响，则公司的生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到负面影响。
　　8、新布局业务不达预期的风险
　　公司以特种功能材料为基础，不断在航空航天领域布局延伸，先后成立华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟等合资公司，并增资收购安徽汉正；合资公司设立及增资事项完成后，在具体项目投资建设及经营过程中可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、经营管理、技术研发等方面的风险因素，新布局业务存在不达预期，投资收益存在不确定性的风险。
　　（三）财务风险
　　1、主营业务毛利率下降的风险
　　报告期内，公司主营业务的毛利率为47.87%，一方面，随着公司未来批产产品产销量的进一步增加，考虑特种功能材料产品等的定价机制，公司产品销售价格可能继续降低，从而导致公司毛利率下降；另一方面，随着未来产品更新换代、市场竞争加剧及人工成本上涨，公司毛利率空间可能被压缩。公司将面临毛利率下降的风险。
　　2、应收款项较大带来的回收和资金周转风险
　　报告期末，公司应收账款（含合同资产）账面价值为967,307,013.35元，应收票据账面价值为44,288,440.49元，合计占期末总资产的比例为15.51%。公司主要面向客户提供特种功能材料产品及相关服务，产品应用产业链相对较长，货款结算时需根据最终需求方经费和产品完工进度安排与整机厂等总体单位的结算，总体单位再根据自身资金等情况向其配套供应商结算，且客户单位多使用商业承兑汇票与配套供应商进行结算，使得该行业企业销售回款周期普遍较长。公司的应收款项具有回收周期相对较长、期末金额较大的特点。大额应收账款及应收票据减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若公司主要客户推迟付款进度或付款能力发生变化，则将给公司带来资金周转风险及资产减值风险。
　　3、税收政策变化的风险
　　公司2024年12月被陕西省工业和信息化厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局共同认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率，有效期为三年。若公司未来未能通过每三年一次的高新技术企业资格的复审，则所得税税率将由15%上升至25%，将对公司的经营业绩造成不利影响。同时，若未来国家关于高新技术企业税收优惠政策幅度降低，也可能对公司业绩产生一定负面影响。
　　4、商誉减值的风险
　　为加强公司在新材料产业领域的竞争力，在航空发动机产业链上进一步布局与延伸，公司向安徽汉正增资，成为其持股47.57%的控股股东；公司关联方陕西三航万生商务信息咨询合伙企业（有限合伙）持有安徽汉正3.43%的股份，且与公司在安徽汉正股东会、董事会行使表决权、提案权、董监高提名权及其他治理经营有关的重大事项采取一致行动；公司合计持有安徽汉正51%的控制权，安徽汉正作为公司控股子公司纳入公司合并报表范围，公司的合并资产负债表中形成商誉。根据《企业会计准则》规定，此次交易形成的商誉不做摊销处理，但需在未来每年进行减值测试。公司与安徽汉正全面整合，确保其市场竞争力以及长期稳定发展的能力。但安徽汉正目前正处于科技成果产业转化阶段，经营利润亏损，如果安徽汉正未来经营状况未达预期，公司将会因此产生商誉减值损失，从而直接减少公司当期的利润，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（四）行业风险
　　1、下游行业波动的风险
　　公司主要客户群体集中在航空航天领域，下游行业如果出现不景气或增长乏力的情况，可能对公司的经营产生不利影响。如果下游客户出现业绩下滑、延迟或取消新产品的发布，可能会导致公司订单的延期交付、延期验收，甚至取消订单。若出现此类极端情况，可能会对公司的经营产生不利影响。
　　2、经营业绩季节性波动的风险
　　公司的营业收入受航空航天领域主要客户的合作模式、业务周期、结算周期等因素影响，公司产品的生产、销售受到客户生产计划及其向公司交付需涂覆特种功能材料的零部件安排影响，存在季节性不均衡的特点，而期间费用均衡发生，因此净利润的季节性不均衡性就表现得更加明显。这是由公司所在行业的特性决定的。当出现这些情况时，并不一定表示公司经营情况出现重大变化，完整年度数据更能准确体现公司的实际经营情况。提醒投资者注意公司业绩季节性大幅波动的风险。
　　（五）宏观环境风险
　　未来，如果公司面临行业政策调整、自然灾害以及疾病或突发的公共卫生等不可抗力事件，将有可能会影响公司业务发展和经营业绩。
　　（六）其他重大风险
　　1、规模扩张导致的管理风险
　　报告期内，公司资产规模与营收规模均呈现扩张趋势。随着公司募投项目以及子公司建设项目的实施，公司的资产和经营规模将进一步增长。公司资产、业务、机构和人员规模的扩张，研发、采购、生产、销售、项目管理等环节的资源配置和内控管理复杂程度不断上升，这对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，公司存在规模扩大导致的管理风险。
　　2、募投项目不能顺利实施的风险
　　公司发行募集资金投资项目在开发建设过程中可能会受到技术迭代、宏观政策、市场和政治环境等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在市场发生变化、项目实施进度不及预期、市场营销效果不理想等方面的风险，这些风险可能会对公司的预期收益造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司坚持特种功能材料主业不动摇，围绕航空航天产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，实现主营业务收入的稳步增长。　　（一）围绕产业链持续布局，推动可持续发展　　公司坚持特种功能材料主业不动摇，围绕航空航天产业链持续布局和延伸，并在先进新材料产业领域持续深耕，致力于成为我国新材料产业领域国内领先、国际一流的创新性企业。公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司坚持特种功能材料主业不动摇，围绕航空航天产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，实现主营业务收入的稳步增长。
　　（一）围绕产业链持续布局，推动可持续发展
　　公司坚持特种功能材料主业不动摇，围绕航空航天产业链持续布局和延伸，并在先进新材料产业领域持续深耕，致力于成为我国新材料产业领域国内领先、国际一流的创新性企业。公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司业务规模和盈利能力，推动公司可持续发展。2024年度，公司实现营业收入113,924.53万元，较上年同期增长24.17%。其中特种功能材料产品及服务实现收入102,294.35万元，航天航空零部件智能加工与制造实现收入6,190.79万元，声学超材料相关业务实现收入4,427.98万元。
　　（二）深化“产学研用”发展模式，持续提升公司竞争能力
　　公司持续深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，持续提升公司技术水平，提升公司产品市场竞争能力。公司本部特种功能材料研发与创新平台，持续开展全温域/宽频谱特种功能涂层及结构材料、结构功能一体化复合材料、高效重防腐材料、先进热障/热阻材料、电磁屏蔽和导电材料等的研发，并不断推动其向工程应用转化。华秦航发智能加工与制造中心，以航空航天零部件精密加工为基础，不断拓展企业客户及产品边界。华秦光声依托南京大学相关科研团队建立声学超材料研发与创新平台，为客户提供专业的振动与声学全链条解决方案；上海瑞华晟依托中科院上海硅酸盐研究所相关科研团队建立陶瓷基复合材料研发与创新平台，不断推动陶瓷基复合材料在航空航天等领域的拓展应用；安徽汉正依托西北工业大学相关科研团队建立超细晶改性技术研发与产业化创新平台，拓展超细晶零部件在航空航天、“两机”、新能源汽车、机器人、精密机床等领域的应用。2024年，公司研发投入9,122.84万元，较上年同期增长24.10%。
　　（三）持续推进产品应用，为收入增长蓄势赋能
　　公司持续拓展产品的深度和广度，储备多条产品条线，并不断推动其应用进展，为收入增长蓄势赋能。公司在宽温域、多频谱兼容、多功能特种功能材料以及特种功能结构复合材料领域持续开展研制工作，产品应用领域逐步拓展，小批试制产品收入占比持续提升。公司结构功能复合材料已完成小批量零件试制，部分大型结构功能复材件已开展工程化试制；针对已批产特种功能材料，公司针对后端维护市场重点开发低成本实现工艺及场外修复工艺。
　　沈阳华秦航发航空零部件智能加工与制造项目2024年基本实现投产。南京华秦光声研发的声学超构材料、声学仪器设备等在电力能源、航空航天、工业生产、人居环境、轨道交通等领域已逐渐进入工程化应用阶段。上海瑞华晟陶瓷基复合材料产品目前跟研进展顺利并已向客户交付部分零部件开展验证，项目一期已建设完成，并于2024年年底实现了部分产线的试生产；目前正在开展二期改造和扩建工作。安徽汉正科技超细晶零部件在航空、“两机”、新能源汽车、机器人等领域持续开展业务拓展。
　　（四）航空航天新材料及产品布局完善，可为客户提供更加全面的综合解决方案
　　先进材料技术是航空航天高新装备的发展先导，是支撑现代工业的关键基础技术。目前，公司产品已经覆盖航空航天用高温与特种金属结构材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能高分子材料及其复合材料、先进结构陶瓷及其复合材料、声学超材料以及特种功能材料等领域，实现航空航天及高端装备领域关键核心材料的创新研制和自主保障，为客户提供更加全面的综合解决方案。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司主要从事特种功能材料的研发、生产和销售，公司亦围绕航空航天产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，开拓航空航天零部件加工、陶瓷基复合材料、声学超材料及声学仪器、超细晶零部件生产制造等业务或产品。
　　2024年度，公司主营业务没有发生重大变化。
　　2、公司的主要产品及服务
　　（1）华秦科技母公司
　　①特种功能涂层材料
　　特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料，公司是目前国内极少数宽温域、多频谱兼容特种功能材料设计、研发和生产的高新技术企业。
　　②特种功能结构材料
　　特种功能结构材料是一种多功能复合材料，具备复合材料质轻、高强的优点，既能承载作结构件，亦能实现特定功能用途，实现结构和特种功能用途的一体化。
　　③重防腐材料
　　公司重防腐材料主要用于金属结构表面的防腐防护，可以大幅度提高金属结构的应用性能和使用寿命，在航空、航海、陆航、海洋工业、石油化工、核电工业、市政公用设施等领域应用前景广泛。
　　④高效热阻材料
　　公司高效热阻材料主要应用于高温部件，解决了高温下因热辐射导致部件温度大幅度升高而缩短部件使用寿命的行业难题，对提升性能具有重大意义。
　　⑤电磁屏蔽材料
　　公司依托多年产品研制经验和技术沉淀，为电子设备提供全套电磁屏蔽解决方案，在宽频带、多环境耦合因素的环境服役中具有良好综合性能，相关产品可广泛应用于航空航天、舰船、高端电子通讯等领域。
　　（2）华秦光声
　　华秦光声以声学超构材料及其降噪装备为核心，开展人居环境和工业噪声治理、飞机/船舶/高铁等高端装备的减振降噪业务，以及专业的声学优化设计和技术咨询。以光声精密检测仪器为核心，提供国产自主可控的激光测振仪、声像仪、激光超声无损检测装备，以及声学与振动的智能分析与故障诊断软件平台，开展环境噪声监控、工业制造装备故障诊断、产线智能监控、无损检测、精密检测与计量等方面的系统级服务，可应用于飞机、航天器、发动机、精密仪器、集成电路器件的结构健康监测与智能评价。
　　（3）华秦航发
　　华秦航发主要进行航空航天零部件加工、制造、维修、特种工艺处理及相关服务。
　　（4）上海瑞华晟
　　上海瑞华晟主要开展航空航天用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化。
　　（5）安徽汉正
　　安徽汉正目标为针对航空航天、发动机、燃气轮机、高档数控机床、轨道交通、新能源汽车、大功率电机、机器人等领域对高端轴承、齿轮、传动轴等基础零件的迫切需求，以独创的PTR强力旋轧成形技术与装备系列化成果为核心，完成超细晶轮盘、超细晶轴承钢、精密套圈和传动轴等先进制造技术产业化。目前主要产品为各类盘件/盘轴类、管/空心轴类、棒材类超细晶成型结构件，以及与之相关的技术服务、加工服务等。
　　（6）航测测试
　　航测测试主要面向航空航天等行业提供专业的理化、电磁等检测服务。
　　（7）华秦工程
　　华秦工程主要进行民用高效重防腐材料的生产、销售及施工。
　　（8）国科华远
　　国科华远主要开展相关特种功能材料前沿技术研发、成果转化工作。
　　(二)主要经营模式
　　公司通过向客户提供满足其要求的产品或技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，研制阶段的产品主要用于客户的验证、试验及定型，需求量较小；产品随客户整机验证定型后，进入正式批量生产，需求量将大幅增加，公司产品相应转入批量生产阶段，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。
　　1、生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。在型号研制阶段，公司以小批量、多品种的产品生产为主，公司研发部根据相关技术指标要求，进行材料研发及工艺探索，确定产品所需原辅材料及生产工艺。生产部根据该生产工艺组织生产。产品定型批产后，相关技术指标、生产工艺、原辅材料等均已确定，一般情况下不再发生改变，由生产部根据客户订单需求执行生产任务，按照确定的生产工艺流程，组织安排批量生产。
　　公司不同产品的生产模式如下：
　　（1）特种功能涂层材料、热阻等防护材料
　　对特种功能涂层材料及防护材料，客户将相关零部件发运至公司后，公司运用定制化开发的生产设备及特定的生产工艺将特种功能材料直接制备于客户零部件表面，从而在客户零部件表面形成特种功能材料涂层，提升客户零部件的相关能力，在此过程中即完成了公司产品的生产。
　　对于少量涂覆技术要求不高的产品以及民用重防腐材料，公司亦直接生产相关产品交付客户，由客户自行涂覆于相关零部件表面。
　　（2）特种功能结构材料、陶瓷基复合材料、超细晶零部件
　　公司上述材料可替代部分现有装备金属材料结构件，实现结构和特种功能的一体化，该产品一般由客户提供设计图纸、技术指标等要求，公司直接进行零部件生产并交付客户。
　　（3）其他材料
　　公司电磁屏蔽材料、特种功能遮障和器材等一般按照客户技术指标要求完成生产后交付客户，对于需要进行工程施工的项目，公司会同时提供相关设计技术方案，并指派相关技术人员协助客户完成安装或施工。
　　（4）声学超构材料
　　公司声学超构材料主要按照下游客户不同应用场景下的定制化指标要求组织生产与交付。
　　（5）航空航天零部件加工与制造
　　报告期内，公司航空发动机零部件主要为订单定制、来料加工生产模式。生产组织主要按客户来料及交付进度计划进行。
　　2、销售模式
　　公司主要采取直销模式，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。对于已批产定型的产品，基于产品保障要求及保密性考虑，通常由研发企业作为定型后保障生产的供应商，采购均采用配套供应模式，公司直接与客户签订销售合同。
　　由于公司特种功能材料等相关产品价格批复周期一般较长，在审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。
　　3、研发模式
　　公司以自主研发为主，公司产品及技术研发主要包括型号跟研和自选研发两大类。
　　型号跟研是围绕下游客户产品的整体技术指标要求，从开发设计、原材料选取、材料设计与研制、制造工艺、质量性能测试等方面进行同步研发，以验证产品设计特性要求、工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比等。
　　自选研发是公司基于市场、科研院所、客户企业等的需求或技术发展趋势进行的自主研发，一方面围绕提高产品质量、研发和生产效率、提升产品成熟度等方面来进行技术研发工作，另一方面，公司时刻关注行业前沿科技动态，通过开发前沿新产品或新技术，并向下游客户推荐试用，满足或创造市场需求，以维持业内领先技术水平。
　　公司亦承担多项国家和省部级科研课题，保持科研敏锐度与持续创新能力，在部分科研课题中，公司采取与高等院校及科研院所等合作研发的方式，提高公司的综合研发实力。公司获批组建了院士专家工作站、博士后科研工作站、陕西省博士后创新基地等研发平台。通过创新平台建设，加强相关领域技术交流，公司研发实力和可持续创新能力得到进一步增强。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　先进材料技术是航空航天高新装备的发展先导，是支撑现代工业的关键基础技术，渗透到国民经济和社会生活等方方面面，已成为世界各国争相发展的技术高地。我国已初步建成航空航天材料研发和生产体系，金属、非金属及其复合材料等产品不断优化，部分研究成果达到国际先进水平，材料的性能、可靠性、批次稳定性、经济性等方面都有较大幅度的提升。
　　“一代材料，一代装备”是对航空航天技术发展与其关键材料间相辅相成关系的真实写照。一方面，国家战略需求加速航空航天新品种材料不断涌现，推动材料性能持续提高、研究方法不断创新、制造技术不断进步；另一方面，航空航天材料领域理论、技术、产业的纵深发展也推动其应用领域的不断拓展，加速下游高端装备的不断进步。因此，航空航天材料的研发，既牵引国家新材料的产业发展，又推动高端装备更新换代，对整个社会的技术进步和经济建设具有显著的辐射带动作用。
　　（1）特种功能材料、高性能高分子材料、高性能纤维与复合材料是高端装备制造、航空航天等领域不可或缺的关键战略材料。以航空航天为应用背景的高性能高分子材料及其复合材料通常是高性能纤维增强的树脂基复合材料，其原材料主要包括增强纤维和树脂基体，树脂基体中也常常会添加一些提高复合材料综合力学性能或赋予复合材料特殊功能的添加剂材料，如增韧剂、阻燃剂、电磁波吸收剂和导热导电填料等。由波音、空客和GE等航空企业引领，树脂基复材已经走过了由次承力结构向主承力结构应用的跨越，军机应用达到结构质量的30%～40%，民机用量达到50%以上，航空发动机用量达15%。相比之下，我国目前机身用量占比较小，航空发动机用量也很有限。加强高性能高分子及其复合材料的关键科学和技术问题研究，建立完善的工程验证和产业体系，对于推动国内大循环健康有序发展、提高我国先进制造业的科技水平和国家竞争力具有战略意义。
　　（2）高温与特种金属结构材料是航空航天发动机、重型燃气轮机、重大科学装置等高端装备中不可或缺的关键材料。目前，我国在高温与特种金属结构材料的基础研究和技术应用方面与国际先进水平仍有差距，存在部分关键材料和特种型材依赖进口、质量稳定性差、技术成熟度低、成本高等问题，亟待发展一批高服役性高温与特种结构材料，突破我国重点型号及高端装备用高温与特种结构材料技术和应用瓶颈，实现创新链、产业链的自主可控和安全高效，为航空航天强国、能源强国建设提供关键材料支撑。
　　（3）轻质高强金属及其复合材料具有密度低、高强高韧、耐温耐蚀、高导电、高导热、易加工成型、综合应用成本低等显著优势，是航空航天、电子信息等众多领域主结构及关键系统所需的关键材料。轻质高强金属及其复合材料性能水平和应用状况已成为衡量大飞机、航空发动机、重载火箭、高超声速飞行器等国家重点发展领域先进性的重要指标。在当前新的国际形势下，加速发展我国自主轻质高强金属材料技术体系势在必行。美国、俄罗斯等国家在轻质高强金属及其复合材料研发、工程化水平、批产能力、产品竞争力和应用领域等方面一直引领着世界发展方向，部分高端产品居于垄断地位。在国家各类计划的支持下，国内轻质高强金属及其复合材料取得了众多的科技成果，部分研究成果达到了国际先进水平，材料的性能、可靠性、批次稳定性、经济性等方面都有较大幅度的提升。航空航天器等精密仪器系统对具有可设计性、易于实现结构/功能一体化的金属基复合材料的需求日益迫切。
　　（4）先进结构陶瓷及其复合材料是高端装备的核心材料和部件，在航空航天、信息技术、先进制造等关键领域发挥重要作用。先进结构陶瓷及其复合材料正向着高性能、大尺寸、长寿命、超精密、集成化等方向发展。国外先进结构陶瓷及其复合材料发展较早，因此在原材料处理、组分与性能调控、制备与加工技术等方面均有较大优势。近年，国外结构陶瓷及其复合材料主要向航空航天、集成电路、精密机械、核能等高端应用发展。赛峰、罗罗、普惠、GE等多家欧美公司均开展了针对SiCf/SiC的应用研究工作。法国赛峰是最早开展陶瓷基复合材料研究的航空公司之一，最早在M88发动机喷管外调节片设计应用陶瓷基复合材料，并于2015年开展SiCf/SiC复合材料混气锥飞行验证。GE公司是迄今为止真正实现SiCf/SiC复合材料在航空发动机上商业化应用的公司。国内目前在众多航空发动机的不同部位进行了SiCf/SiC复合材料构件的考核验证，验证了SiCf/SiC构件在发动机上应用的可行性。其次，在氧化物陶瓷（Ox/Ox）复合材料构件方面，国外已完成在多型号发动机上的应用或验证考核，主要集中在发动机的尾喷部位。GE公司在Passport20发动机上采用Ox/Ox整流罩、排气混合器及中心锥，减少8%的单位燃油消耗量；在军机F414发动机尾喷管安装Ox/Ox复合材料封严片，改善了发动机尾喷管高温部件的耐久性。罗罗公司针对Trent1000发动机设计研制了Ox/Ox复合材料排气喷嘴及中心锥，并在波音787客机上成功完成飞行测试，是迄今为止通过验证的尺寸最大的Ox/Ox复合材料构件。我国在结构陶瓷与陶瓷基复合材料领域的科技创新能力不断提升，但在材料体系建设、制备加工技术等方面与发达国家存在一定的差距，亟需解决关键核心材料与部件配套及产业链整合两大问题，为国家相关领域的高质量发展提供支撑。
　　我国航空航天领域正处在快速发展期，对新材料的需求将更加旺盛，迫切需要品种创新和技术进步，未来几年材料领域将着力开展“产-学-研-用”创新链和产业链协同创新，以期大幅提升我国航空航天材料科技和应用水平。航空航天新材料的发展，应以国家重大需求为导向，以解决材料设计与结构调控的重大科学问题、突破结构材料制备与应用技术瓶颈、获取自主知识产权和工程应用为目标，提高先进结构材料领域的原始创新能力，完善关键结构材料设计、制备、制造、应用、评价及全寿命维护的完整技术体系，建立“产-学-研-用”紧密结合的先进结构材料技术，实现航空航天及高端装备领域关键核心材料的创新研制和自主保障。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是航空航天新材料行业中的创新先锋与领军企业。
　　（1）技术创新与研发实力
　　公司坚持把科技创新作为企业的核心竞争力，持续投入大量资源用于新技术、新材料的研究与开发，构建了一支高素质的研发团队，在特种功能材料、高性能金属/轻质非金属及其复合材料、超细晶材料、超构材料等关键领域取得了一系列突破性成果，多项技术达到国际、国内先进水平，部分技术更是填补了国内空白。公司自主研发的特种功能材料已成功应用于多款先进航空航天装备；研发的陶瓷基复合材料、氧化物陶瓷（Ox/Ox）复合材料构件，具备优异的轻量化特性和高强度、耐高温性能，有效提升了装备的燃油效率和性能；研发的声学超材料，为国家重大项目和行业合作伙伴提供专业的振动与声学全链条解决方案；研发的超细晶材料，在保持高强度和高塑性的同时，抗疲劳能力和稳定性实现突破，为关键部件提供长寿命保障，对航空航天、能源装备等领域具有重大意义。同时，公司积极与国内外知名科研机构、高校开展产学研合作，共同推进航空航天新材料技术的创新发展，不断提升自身的技术创新能力和核心竞争力。
　　（2）产品种类与质量优势
　　公司产品种类丰富，涵盖了航空航天领域所需的多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等，能够满足不同客户在各类航空航天器制造中的多样化需求。公司可以为客户提供从设计到加工制造、性能检测的一站式服务。公司建立了完善的质量管理体系，从原材料采购、生产加工到产品检测，每一个环节都进行精细化管控，确保产品质量的稳定性和可靠性，在市场上树立了良好的口碑，赢得了众多国内外知名航空航天企业的信赖与长期合作。随着航空航天产业的快速发展，公司的市场份额有望进一步扩大，持续提升其在行业内的影响力和话语权。
　　（3）产业协同引领
　　公司积极推动航空航天新材料产业的协同发展，与国内高校、科研机构建立了紧密的产学研合作关系，共同开展技术研发、人才培养等工作，促进科技成果的快速转化和应用。积极融入国内下游大客户集团“小核心、大协作、专业化、开放型”的科研生产体系，联合产业链上下游企业，共同制定行业标准，加强技术交流与合作，推动产业整体升级，为我国航空航天新材料产业的可持续发展奠定坚实基础。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着航空航天技术的迅猛发展，对新材料的性能要求愈发严苛，航空航天新材料领域正呈现出一系列引人瞩目的发展趋势。
　　（1）高性能化持续升级
　　①轻质高强材料突破：为了提升航空航天器的性能，减轻自身重量的同时增强结构强度是关键。以航空航天为应用背景的高性能高分子材料及其复合材料通常是高性能纤维增强的树脂基复合材料，其比强度和比模量高，在航空航天领域优势显著，开发出强度更高、质量更轻的产品，进一步降低航空航天器重量，提高燃油效率或续航能力，是目前行业研发重点。
　　②耐高温材料革新：在航空航天装备中，材料的耐高温性能至关重要。陶瓷基复合材料等将不断升级。例如，陶瓷基复合材料可承受再入大气层时的超高温，未来其耐高温、抗氧化、抗热震等性能会进一步提升，超高温陶瓷、高温隔热材料、耐火材料以及热防护涂层技术等也会持续发展，以满足航空航天装备对材料耐高温性能的更高要求。
　　（2）绿色环保成必然
　　①材料绿色设计：从材料的全生命周期出发，充分考虑资源利用最大化和环境影响最小化。在设计阶段，选择低能耗、少污染的原材料，优化材料合成与制备工艺，降低生产过程中的能源消耗和污染物排放。
　　②可回收材料研发：研发可回收的航空航天新材料，减少材料报废后的环境污染和资源浪费。例如，开发新型热塑性复合材料，相较于传统热固性复合材料，它具有可循环利用的优势，并且连续碳纤维增强热塑性复合材料还具备出色的冲击后压缩性能、高断裂韧性、存储成本较低、工艺周期短等优点，在航空领域应用前景广阔。
　　（3）智能化崭露头角
　　智能材料能感知环境变化并自动调整自身性能。将智能材料与结构设计相结合，构建智能结构。智能结构不仅能承受载荷、传递运动，还具有检测、变形、改变结构特性等功能，使航空航天器具备自检测、自处理、自愈合和自适应能力，提高其安全性和可靠性。
　　（4）多功能一体化融合
　　①材料多功能集成：开发集多种功能于一身的材料，如既具有良好的结构承载能力，又具备隔热、电磁兼容、抗辐射等功能的复合材料。
　　②结构与功能一体化设计：打破传统材料与结构分离的设计模式，实现结构与功能一体化。例如，通过3D打印等增材制造技术，可以根据材料的功能需求和结构受力特点，直接制造出具有复杂形状和多功能特性的零部件，减少零部件数量，提高整体性能和可靠性。
　　（5）与新工艺协同发展
　　3D打印等增材制造技术能够实现复杂结构的精确制造，减少材料浪费，缩短生产周期。在航空航天领域，已用于制造发动机零部件、飞行器结构件等。未来，增材制造技术将不断发展，与新材料研发紧密结合，开发出更适合增材制造的材料体系，进一步拓展其在航空航天领域的应用范围。这些新工艺将为航空航天新材料的成型和加工提供更多选择，实现材料性能的最大化发挥，满足航空航天领域对零部件高性能、高精度、轻量化的要求。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是国内较早开展特种功能材料制备技术研究的企业，核心技术主要来源于自主创新研发，并经过不断开拓新技术，坚持持续的试验验证优化以及工程化应用考核，不断形成新的研发成果保持核心技术的先进性。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的研发创新能力
　　公司依托国内高等学府、科研院所优势人才资源，积极吸引先进人才，坚持系统化、工程化的研发理念，培养了一支人员结构合理、专业技能扎实的优秀研发队伍，为公司持续创新和研发提供后备力量。公司建立了系统化的研发创新机制，并在全温域特种功能材料、多频谱兼容特种功能材料、特种功能结构复合材料、低频特种功能材料、电磁屏蔽材料、高效热阻材料、高性能重防腐材料、伪装材料、声学超材料、陶瓷基复合材料、超细晶金属材料等领域研究试制不断进展，在研产品条线储备丰富。
　　2、工程化、产业化应用经验丰富，行业先发优势明显
　　由于公司特种功能材料产品等的重要性和特殊性，我国对相关产品的研发生产企业实行严格的许可制度，为新进入企业设立了较高的资质门槛。公司是目前国内极少数能够全面覆盖全温域、多频谱、结构与功能一体化设计的特种功能材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温特种功能材料领域技术优势明显，产业化成果突出，产品在多领域实现装机应用，具有行业先发优势。航空航天用特种功能材料产品对稳定性、可靠性要求非常高，生产企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得最终用户的信任。在产品批产定型后，由于已经经过周密的验证过程，供应商相关配套产品即纳入客户企业的采购清单，在后续的装备生产过程中，原则上不会轻易更换供应商，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖。因此，产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。
　　3、优异的产品质量与优质的客户服务
　　公司部分产品应用环境较为恶劣，需要经受高低温度、高低气压、振动、湿热、盐雾等极端环境的考验，对产品质量和可靠性要求非常高。同时，由于特定产品保障的重要性，客户对配套供应商的保障能力、快速服务能力要求较高。公司深刻理解客户需求，将恶劣条件下的高可靠性作为产品研发生产过程中重要的把控方向。通过严格的原料把控、缜密的方案论证、合理的技术设计、科学的工艺实现方式，保证大量新技术的产业化应用；并通过严格的出厂前系列试验检验，保证产品的质量。报告期内，公司产品一次交验合格率较高，产品实物质量和服务满足客户要求。公司质量体系运行有效，产品和服务质量稳步提升。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术升级迭代的风险
　　随着现代各种光电磁探测技术及材料科学的迅猛发展，新的低可探测机理和技术手段、新型探测技术的发展、新型材料的研制将为低可探测技术的发展带来突破。如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、技术开发失败，或者新产品不能满足客户需求，从而对公司的长远发展和竞争力产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　优秀的研发人才是公司生存和发展的重要基石。随着未来行业内人才竞争日趋激烈，公司存在核心技术人员流失的风险，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术失密的风险
　　公司研发团队从深入到基础学科的理论机理研究到工业实际的生产流程，不断探索最佳的特种功能材料制备工艺，在特种功能材料领域掌握了多项核心技术，对保持公司在特种功能材料市场的竞争力至关重要。未来如果公司相关核心技术保密的内控制度不能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意窃取等行为而导致公司核心技术泄露，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、产品定价方式对公司盈利造成波动的风险
　　由于公司特种功能材料等产品价格批复周期一般较长，在审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。若公司产品暂定价格与最终批复价格存在较大差异，则导致公司未来营业收入及利润总额发生较大波动的风险。
　　2、处于预研试制、小批试制阶段产品存在不达预期的风险
　　国外在特种功能材料技术方面对我国实行严密的封锁，我国研究机构及参与企业难以取得可以借鉴的技术信息，加大了相关领域材料研制和成果产业化的难度。公司主要产品定制化程度较高，需要针对性研发，难度较高、周期较长、投入较大。
　　公司处于预研试制、小批试制阶段的产品未来能否实现定型批产不仅取决于公司自身研制进展，亦取决于下游客户应用装备的定型批产。如果公司参与配套同步研发的特种功能材料产品无法顺利定型批产，将对公司未来业务发展和未来业绩增长产生重大不利影响。
　　3、收入增速下滑的风险
　　报告期内，公司营业收入11.39亿元，较上年同期增长24.17%。若未来行业竞争加剧、国家产业政策发生不利变化、公司不能持续巩固和提升市场竞争优势、批产产品增速放缓、跟研试制产品批产速度不及预期、市场开拓能力下滑或募集资金投资项目的实施不及预期等，则公司收入增长速度可能会面临下滑的风险。
　　4、客户集中度较高及主要客户依赖的风险
　　公司作为特种功能材料产品的专业配套供应商，客户集中度较高。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径，报告期内，公司来自A集团的收入占比较高。未来若公司新客户、新产品开发不及预期，或A集团等主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、主要原材料供应商集中度较高及单一供应商依赖风险
　　报告期内，公司供应商集中度较高，主要由于下游客户供应体系的特殊性所致，即终端产品型号设计定型时就已经对从原材料到产品的各个采购加工环节做出限定，如进行供应商增加或更换，公司需对相关供应商进行各项指标评定并对其提供的原材料样品进行多批次产品试制检验，经审查确认后方可进入公司《合格供方名录》。
　　若上述供应商未来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　6、市场拓展的风险
　　公司目前特种功能材料研发投入、生产保障投入较大，在资源相对有限的情况下，重点向上述领域的业务发展倾斜。随着业务的不断发展，公司积极拓展产品在航空、冶金、石油化工、船舶、海洋等领域的推广应用，存在市场开发短期内达不到预期效果的风险。
　　7、产品质量控制的风险
　　公司下游客户对产品质量和可靠性的要求较高，如果公司的质量控制能力不能适应经营规模持续增长的变化，可能会造成公司产品质量下降，进而导致下游客户应用系统整体性能受到影响，则公司的生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到负面影响。
　　8、新布局业务不达预期的风险
　　公司以特种功能材料为基础，不断在航空航天领域布局延伸，先后成立华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟等合资公司，并增资收购安徽汉正；合资公司设立及增资事项完成后，在具体项目投资建设及经营过程中可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、经营管理、技术研发等方面的风险因素，新布局业务存在不达预期，投资收益存在不确定性的风险。
　　(五)财务风险
　　1、主营业务毛利率下降的风险
　　报告期内，公司主营业务的毛利率为51.42%，一方面，随着公司未来批产产品产销量的进一步增加，考虑特种功能材料产品等的定价机制，公司产品销售价格可能继续降低，从而导致公司毛利率下降；另一方面，随着未来产品更新换代、市场竞争加剧及人工成本上涨，公司毛利率空间可能被压缩。公司将面临毛利率下降的风险。
　　2、应收款项较大带来的回收和资金周转风险
　　报告期末，公司应收账款（含合同资产）账面价值为793,469,058.62元，应收票据账面价值为68,758,997.55元，合计占期末总资产的比例为14.26%。公司主要面向客户提供特种功能材料产品及相关服务，产品应用产业链相对较长，货款结算时需根据最终需求方经费和产品完工进度安排与整机厂等总体单位的结算，总体单位再根据自身资金等情况向其配套供应商结算，且客户单位多使用商业承兑汇票与配套供应商进行结算，使得该行业企业销售回款周期普遍较长。公司的应收款项具有回收周期相对较长、期末金额较大的特点。大额应收账款及应收票据减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若公司主要客户推迟付款进度或付款能力发生变化，则将给公司带来资金周转风险及资产减值风险。
　　3、税收政策变化的风险
　　公司2024年12月被陕西省工业和信息化厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局共同认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率，有效期为三年。若公司未来未能通过每三年一次的高新技术企业资格的复审，则所得税税率将由15%上升至25%，将对公司的经营业绩造成不利影响。同时，若未来国家关于高新技术企业税收优惠政策幅度降低，也可能对公司业绩产生一定负面影响。
　　4、商誉减值的风险
　　为加强公司在新材料产业领域的竞争力，在航空发动机产业链上进一步布局与延伸，公司向安徽汉正增资，成为其持股47.57%的控股股东；公司关联方陕西三航万生商务信息咨询合伙企业（有限合伙）持有安徽汉正3.43%的股份，且与公司在安徽汉正股东会、董事会行使表决权、提案权，董监高提名权及其他治理经营有关的重大事项采取一致行动；公司合计持有安徽汉正51%的控制权，安徽汉正作为公司控股子公司将纳入公司合并报表范围，公司的合并资产负债表中将形成商誉。根据《企业会计准则》规定，此次交易形成的商誉不做摊销处理，但需在未来每年进行减值测试。公司将与安徽汉正全面整合，确保其市场竞争力以及长期稳定发展的能力。但安徽汉正目前正处于科技成果产业转化阶段，经营利润亏损，如果安徽汉正未来经营状况未达预期，公司将会因此产生商誉减值损失，从而直接减少公司当期的利润，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、下游行业波动的风险
　　公司主要客户群体集中在航空航天领域，下游行业如果出现不景气或增长乏力的情况，可能对公司的经营产生不利影响。如果下游客户出现业绩下滑、延迟或取消新产品的发布，可能会导致公司订单的延期交付、延期验收，甚至取消订单。若出现此类极端情况，可能会对公司的经营产生不利影响。
　　2、经营业绩季节性波动的风险
　　公司的营业收入受航空航天领域主要客户的合作模式、业务周期、结算周期等因素影响，公司产品的生产、销售受到客户生产计划及其向公司交付需涂覆特种功能材料的零部件安排影响，存在季节性不均衡的特点，而期间费用均衡发生，因此净利润的季节性不均衡性就表现得更加明显。这是由公司所在行业的特性决定的。当出现这些情况时，并不一定表示公司经营情况出现重大变化，完整年度数据更能准确体现公司的实际经营情况。提醒投资者注意公司业绩季节性大幅波动的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　未来，如果公司面临行业政策调整、自然灾害以及疾病或突发的公共卫生等不可抗力事件，将有可能会影响公司业务发展和经营业绩。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　1、规模扩张导致的管理风险
　　报告期内，公司资产规模与营收规模均呈现扩张趋势。随着公司募投项目以及子公司建设项目的实施，公司的资产和经营规模将进一步增长。公司资产、业务、机构和人员规模的扩张，研发、采购、生产、销售、项目管理等环节的资源配置和内控管理复杂程度不断上升，这对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，公司存在规模扩大导致的管理风险。
　　2、募投项目不能顺利实施的风险
　　公司发行募集资金投资项目在开发建设过程中可能会受到技术迭代、宏观政策、市场和政治环境等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在市场发生变化、项目实施进度不及预期、市场营销效果不理想等方面的风险，这些风险可能会对公司的预期收益造成不利影响。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入11.39亿元，较上年同期增长24.17%；实现利润总额4.42亿元，较上年同期增长63.43%；归属于上市公司股东的净利润为4.14亿元，较上年同期增长23.56%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　请本节“
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”之“(三)所处行业情况”。
　　2、行业趋势
　　请本节“
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”之“(三)所处行业情况”。
　　(二)公司发展战略
　　公司聚焦主业，布局产业，坚持特种功能材料核心主业不动摇，持续扩大在航空航天新材料领域的布局延伸，力争把华秦科技打造成为我国新材料产业领域国内领先、国际一流的创新性企业。公司将持续深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，持续提升公司技术水平，提升公司产品市场竞争能力。
　　公司目前已形成本部特种功能材料产品及服务、华秦航发航天航空零部件智能加工与制造、华秦光声声学超材料及声学仪器、上海瑞华晟航空航天用陶瓷基复合材料、安徽汉正超细晶零部件生产制造五大业务主体，产品矩阵进一步优化，将更好覆盖产业链需求，提升公司业务规模和盈利能力。公司产品种类丰富，涵盖了航空航天领域所需的多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷及其复合材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等，公司将不断拓展新材料应用边界，满足不同客户在各类航空航天器制造中的多样化需求。
　　(三)经营计划
　　1、技术研发规划
　　公司持续深化“产学研用”协同创新发展模式，通过与高校院所科研团队建立长期战略合作伙伴关系，推动基础研究、技术攻关与市场需求的深度对接，持续提升公司技术水平，提升公司产品市场竞争能力。公司将持续加大研发投入，基于市场需求和技术发展趋势，一方面，围绕提高产品质量、研发和生产效率、提升产品成熟度等方面来进行技术研发工作；另一方面，时刻关注行业前沿科技动态，对前端新材料、前沿技术、理论技术持续攻关研究，提前布局开发面向未来产品需求的关键材料及技术，维持业内领先的技术水平。同时，公司将不断优化人才结构，完善技术创新激励制度，全力为科技人才成长搭建事业平台。
　　2、产品发展规划
　　除已批产型号外，公司目前已有多个产品处在验证试制阶段，公司将继续保持对客户需求的快速响应，推动上述产品的定型验证与批产工作，进一步扩大公司经营规模。公司将不断拓展特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷及其复合材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等应用边界，满足不同客户在各类航空航天器制造中的多样化需求。
　　3、控股子公司建设规划
　　公司将进一步加快控股子公司华秦航发航空航天零部件智能加工与制造项目、华秦光声声学超材料项目、上海瑞华晟陶瓷基复合材料项目以及安徽汉超细晶材料项目的建设与投产工作，持续密切关注和挖掘新应用、新商机，为公司开辟新的业绩增长点。
　　4、优化公司内部管理体制
　　公司目前处于快速发展阶段，随着经营规模的持续扩大、子公司的增加、组织结构的日益复杂和发展规划的逐步实施，这些变化将对公司管理层的经营管理能力提出更高的要求。公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规对上市公司的要求规范运作，进一步完善公司法人治理结构，不断健全、完善公司制度，强化各项决策的科学性和透明度，为公司的稳步发展奠定基础。公司将根据相关标准及产品质量体系的要求，更加细化产品研发、质量管理、财务管理、内部控制等方面的管理细则，严格执行各项管理规定，进一步完善公司内部运营管理机制，全面提升运营管理效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业的发展情况　　公司主要面向军工行业客户，提供特种功能材料产品及相关服务，产品主要应用于国防科技工业的军事应用领域。我国军工行业主要资金来源是军费，军费支出规模决定着国防工业的发展进度。随着国民经济快速增长，我国国防支出也进入持续快速增长阶段。2024年全国财政安排国防支出预算16,655.4亿元，增长7.2%，2017年至2023年之间，中国国防预算增幅依次是7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.0%和7.1%，我国国防预算自2021年起已连续4年增速上调，稳定增长的国防预算将给予整个国防军工行业以良好发展支持。　　公司以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业的发展情况
　　公司主要面向军工行业客户，提供特种功能材料产品及相关服务，产品主要应用于国防科技工业的军事应用领域。我国军工行业主要资金来源是军费，军费支出规模决定着国防工业的发展进度。随着国民经济快速增长，我国国防支出也进入持续快速增长阶段。2024年全国财政安排国防支出预算16,655.4亿元，增长7.2%，2017年至2023年之间，中国国防预算增幅依次是7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.0%和7.1%，我国国防预算自2021年起已连续4年增速上调，稳定增长的国防预算将给予整个国防军工行业以良好发展支持。
　　公司以隐身材料、伪装材料为基础，在航空航天领域特别是航空发动机领域布局零部件智能加工与制造、碳纤维树脂基复合材料、陶瓷基复合材料等，逐步成长为我国航空发动机产业核心供应商。航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，也是中国高端制造业迈向深水区的重要阵地，其产业发展是一个国家工业基础、科技水平和综合国力的集中体现，是强军强国的重要标志。航空发动机具有技术密集度高、军民融合性强、产业带动面广等特点，具有极高的军事价值、经济价值和政治价值。我国正在加快实现航空发动机自主创新发展，军用航空发动机已形成“一、二代机加速淘汰，三代机批量稳定交付、四代机研制、五代机预研加速的局面”，商用航空发动机CJ1000、CJ2000等正在加速研制以解决大飞机心脏“卡脖子”的重大风险。
　　1、隐身材料
　　由于各种新型探测系统和精确制导武器的相继问世，隐身兵器的重要性与日俱增。隐身能力已成为衡量现代武器装备性能的重要指标之一。世界军事强国的武器装备隐身化呈现出从部分隐身到全隐身、从单一功能隐身到多功能隐身、从少数武器装备隐身到实现多数主战兵器装备隐身的循序渐进的发展趋势，且隐身技术正向“多频谱、全方位、全天候、智能化”的方向发展。目前主流隐身材料依然以隐身涂层和结构隐身复合材料为主，且向多频谱、多功能兼容化方向发展。隐身涂层材料无需改变武器装备外形结构，适用于复杂表面的装备，应用较为广泛。结构隐身材料由于隐身-承载一体化的优异性能而备受关注。结构隐身复合材料以力学性能优异、隐身-承载一体化、材料/设计/制造一体化、质量轻等一系列优点，成为很多急需减重和隐身装备的重要候选材料，是目前重点发展的隐身材料之一，尤其是耐高温的结构隐身复合材料。由于隐身材料的性能和质量在相当大的程度上决定着武器装备关键构件的使用性能和服役周期，因此相关武器装备对于隐身材料的性能、质量的要求非常高，军工产品的资质要求、高难度的技术工艺、较高的研发投入、优秀的研发及生产人才储备、完善的质量控制体系和检测体系，使得行业新进入者从进入本行业到具备一定竞争力的周期较长，材料体系的创新、材料设计的创新以及制备工艺的创新均存在一定的进入门槛。
　　2、声学超材料
　　对声波的自由操控是声学基础研究的核心问题之一，也是声学成像、治疗、探测、通信及对抗等应用领域的关键技术，与国家重大需求密切相关，例如高精度声学成像、精准超声治疗及高容量声学通信等重要问题的解决都需要以对声波实现精确及高效的操控为基础。受限于天然材料自身的声学属性，声操控理论与技术的发展受到极大制约，致使声学学科中存在低频声调控、复杂声场生成及非对称声传输等难题，简便、高效而精准的声波操控仍面临极大的挑战。相较于传统的声学材料，声学超材料由于其具备传统材料所不具备的超常物理性质，使得多种新颖的声学现象和功能得以实现，如声学负折射、声隐身、声学亚波长成像、声学全息、声学完美吸收等等，呈现出巨大的发展潜力，成为现代声学研究中一个非常前沿的领域。声学超构材料在军事工业领域也得到了较多关注，在航空航天、核工业领域，我国科技工作者已经开始尝试声学超构材料的小范围应用。同时，相比传统声学材料，声学超材料在中低频领域吸声效果显著，未来在水下航行器声隐身领域应用潜力巨大。美国3M集团已经在其美国总部成立声学超构材料应用的专业研究团队。空客集团已经完成了首个大型客机超构材料声学包材料预研项目。华秦光声由南京大学光声超构材料研究院与华秦科技共同组建，依托南京大学固体微结构物理国家重点实验室、南京大学现代工程与应用科学学院等高水平科研平台，以业内领先的声学超构材料和光声检测技术为核心，为国家重大项目和行业合作伙伴提供专业的振动与声学全链条解决方案，产品应用于能源电力、轨道交通、船舶舰艇、航空航天、精密制造、工业生产、建筑楼宇、科研军工等行业领域。
　　3、陶瓷基复合材料
　　陶瓷基复合材料作为先进热结构材料，具有高强度、耐高温、轻质等特点，是影响航空重要装备核心性能的关键材料之一。航空发动机是在高温、高压、高速旋转的恶劣环境条件下长期可靠工作的复杂热力机械，航空发动机对材料和制造技术的依存度最为突出，航空发动机高转速、高温的苛刻使用条件和长寿命、高可靠性的工作要求，把对材料和制造技术的要求提到了极限。材料和工艺技术的发展促进了发动机更新换代。从总体上看，航空发动机部件正向着高推重比、高压比、高可靠性发展，航空发动机结构向着轻量化、整体化、复合化的方向发展。先进的材料和制造技术保证了新材料构件及新型结构的实现，使发动机质量不断减轻，发动机的效率、使用寿命、稳定性和可靠性不断提高。陶瓷基复合材料具有优异的性能，耐高温且密度低，通过在航空发动机上应用陶瓷基复合材料，能够有效提高其热结构件的使用温度，同时降低结构重量，使发动机的推重比得到提升，当前已经成为航空发动机更新换代的关键热结构材料。目前，全球主要航空发动机公司均已将陶瓷基复合材料作为提升发动机综合性能（包括减轻环境污染）的关键材料，并均已经或正在建设各自的陶瓷基复合材料研制和生产能力。各大航空发动机制造商正积极推进连续纤维增强陶瓷基复合材料在航空发动机上的应用。如法国斯奈克玛公司生产的连续纤维增强陶瓷基复合材料的调节片、封严片等部件已经装机使用。英国罗罗公司则计划在未来航空发动机涡轮盘、涡轮叶片、高压压气机叶片、机匣、燃烧室、尾喷管等部件均采用陶瓷基复合材料陶瓷具有耐高温、耐氧化、硬度高、密度小、比强度高、抗蠕变性能好等特点。
　　陶瓷基复合材料是未来提高我国航空发动机性能的关键材料，不论是军机还是民机，从燃烧室、涡轮外环到调节片、导向叶片，乃至转子叶片，未来都将大量使用陶瓷基复合材料。上海瑞华晟科研团队开发了高热稳定、高结构稳定、超高温等适用于不同服役环境的陶瓷基复合材料，攻克了大尺寸、复杂形状陶瓷基复合材料构件的精确成型和精密加工、复合材料与金属异质材料连接以及复合材料气密性和空间适用性等关键技术难题，在国内成功实现了陶瓷基复合材料构件在重要领域的应用，相关材料与构件的制备和应用技术均达到国际先进水平。
　　4、航空发动机零部件加工与制造
　　高性能航空发动机要求在极有限的自重与工作空间、极恶劣的工作条件下保证长期可靠的工作性能，大量采用了复杂的整体轻量结构，同时大量应用了高性能钛合金、高温合金以及复合材料等难加工材料，对加工及制造技术要求极高。在当前军用航空发动机“一、二代机加速淘汰，三代机批量稳定交付、四代机研制、五代机预研加速”的局面下，航空发动机零部件加工与制造业进入发展机遇期。华秦航发引入某单位骨干团队为核心组建的航空发动机零部件智能加工与制造中心，以航空发动机机匣类产品精密加工为基础，不断拓展企业客户及产品边界。
　　（二）主营业务
　　公司主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。公司亦围绕航空发动机产业链、先进新材料产业领域持续进行业务布局，开拓航空发动机零部件加工、航空发动机用陶瓷基复合材料及声学超材料等业务或产品。
　　2024年半年度，公司主营业务没有发生重大变化。
　　（三）公司的主要产品及服务
　　1、华秦科技母公司
　　（1）隐身材料
　　①隐身涂层材料
　　隐身涂层材料是将隐身材料涂覆在武器装备部件表面，降低其雷达和红外目标特性，从而降低武器装备被雷达、红外等探测装备发现的概率，提高武器装备战场生存能力。公司是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温隐身材料领域技术优势明显，产业化成果突出。
　　②结构隐身材料
　　结构隐身材料是一种多功能复合材料，具备复合材料质轻、高强的优点，既能承载作结构件，又具有较好的隐身性能。公司通过树脂基体改性、材料的多层设计及性能优化，成功研制的结构隐身材料具有非常好的隐身功能及物理性能，可替代部分现有武器装备金属材料制造的结构件，实现结构和隐身功能的一体化。
　　（2）伪装材料
　　公司为各类地面军事目标提供伪装材料及技术支持，使其在雷达、红外和可见光等频段的特征信号与周围背景环境高度融合，可实现军事目标全天候、全方位、全时段、多频谱兼容的高仿真伪装，从而降低军事目标在现代侦查手段下被发现的概率。
　　①高仿真伪装遮障
　　高仿真伪装遮障应用公司先进的高仿真伪装材料和相应的伪装设计技术，为地面军事目标提供全套解决方案，实现全天候、全时段、全方位的多频谱兼容高仿真伪装。
　　②伪装器材
　　公司研发的新型伪装器材区别于传统伪装网及伪装涂料，是一种专门针对地面军事设施特点研制的定制化新型伪装器材，包括植被型伪装网、荒漠伪装网、雪地伪装网、移动伪装遮障等，可以同时实现地面军事设施的多频谱兼容高仿真伪装，使目标的可见光、红外和雷达特性全天候、全时段、全方位均与所处环境背景高度融合，解决了传统伪装材料无法对抗现代多维度侦查手段的技术难题。
　　（3）防护材料
　　①重防腐材料
　　公司重防腐材料主要用于金属结构表面的防腐防护，可以大幅度提高金属结构的应用性能和使用寿命，在航空、航海、陆航、海洋工业、石油化工、核电工业、市政公用设施等领域应用前景广泛。
　　②高效热阻材料
　　公司高效热阻材料主要应用于发动机等装备的高温部件，解决了高温下因热辐射导致部件温度大幅度升高而缩短部件使用寿命的行业难题，对提升装备性能具有重大意义。
　　③电磁屏蔽材料
　　公司依托多年军品研制经验和技术沉淀，为军民两用电子设备提供全套电磁屏蔽解决方案，在宽频带、多环境耦合因素的环境服役中具有良好综合性能。
　　（4）特种功能材料技术服务
　　公司依托于自身在特种功能材料领域雄厚的技术储备，根据客户技术指标要求，提供特种功能材料研制等相关技术服务。成果交付形式一般为研究报告、试验样件、测试报告等。
　　2、华秦光声
　　华秦光声以声学超构材料及其降噪装备为核心，开展人居环境和工业噪声治理、飞机/舰艇/高铁等高端装备的减振降噪业务，以及专业的声学优化设计和技术咨询。以光声精密检测仪器为核心，提供国产自主可控的激光测振仪、声像仪、激光超声无损检测装备，以及声学与振动的智能分析与故障诊断软件平台，开展环境噪声监控、工业制造装备故障诊断、产线智能监控、无损检测、精密检测与计量等方面的系统级服务，可应用于飞机、航天器、发动机、精密仪器、集成电路器件的结构健康监测与智能评价。
　　3、华秦航发
　　华秦航发主要进行航空发动机零部件加工、制造、维修、特种工艺处理及相关服务。
　　4、上海瑞华晟
　　上海瑞华晟主要开展航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化。产品应用主要包括发动机燃烧室火焰桶、涡轮外环、导向叶片、工作叶片、中心锥、喷管隔热屏、调节片、密封片等航空发动机热端部件。
　　5、航测测试
　　航测测试主要面向航空航天等行业提供专业的理化、电磁等检测服务。
　　6、华秦工程
　　华秦工程主要进行民用高效重防腐材料的生产、销售及施工。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司通过向部队、军工科研院所、军工企业等客户提供满足其要求的产品或技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，研制阶段的产品主要用于客户的验证、试验、试车及定型，需求量较小；产品随客户整机验证定型后，进入军方正式批量列装，需求量将大幅增加，公司产品相应转入批量生产阶段，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。
　　1、生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。在型号研制阶段，公司以小批量、多品种的产品生产为主，公司技术部根据相关技术指标要求，进行材料研发及工艺探索，确定产品所需原辅材料及生产工艺。生产部根据该生产工艺组织生产。产品定型批产后，相关技术指标、生产工艺、原辅材料等均已确定，一般情况下不再发生改变，由生产部根据客户订单需求执行生产任务，按照确定的生产工艺流程，组织安排批量生产。
　　公司不同产品的生产模式如下：
　　（1）隐身涂层材料、防护材料
　　对于隐身涂层材料及防护材料，客户将相关零部件发运至公司后，公司运用定制化开发的生产设备及特定的生产工艺将特种功能材料直接制备并涂覆在客户零部件表面，从而在客户零部件表面形成特种功能材料涂层，提升客户零部件的隐身能力或防护能力，在此过程中即完成了公司产品的生产。
　　对于少量涂覆技术要求不高的军工产品以及民用重防腐材料，公司亦直接生产相关产品交付客户，由客户自行涂覆于相关零部件表面。
　　（2）结构隐身材料
　　公司结构隐身材料可替代部分现有武器装备金属材料结构件，实现结构和隐身功能的一体化，该产品一般由客户提供设计图纸、技术指标等要求，公司直接进行零部件生产并交付客户。
　　（3）伪装材料
　　公司伪装材料一般按照客户技术指标要求完成生产后交付客户，对于地面军事目标的伪装，公司会同时提供伪装设计技术方案，并指派相关技术人员协助客户完成安装或施工。
　　（4）声学超构材料
　　公司声学超构材料主要按照下游客户不同应用场景下的定制化指标要求组织生产与交付。
　　（5）航空发动机零部件加工与制造
　　报告期内，公司航空发动机零部件主要为订单定制、来料加工生产模式。生产组织主要按客户来料及交付进度计划进行。公司亦着手进行零部件整件承制资质取证工作，以实现从零部件来料加工到零部件制造的转变。
　　2、销售模式
　　公司主要采取直销模式，客户主要为军工集团下属军工企业、军工科研院所及部队，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。对于已批产定型的产品，基于军品保障要求及保密性考虑，军品通常由研发企业作为定型后保障生产的供应商，采购均采用配套供应模式，公司直接与客户签订销售合同。
　　公司坚持“装备一代、预研一代、探索一代”的产品发展战略，技术迭代迅速，报告期内，公司前期技术积累逐步转化为定型批产产品，定型后产品逐渐成为公司主要盈利来源。
　　由于军品价格批复周期一般较长，在军方审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。
　　3、研发模式
　　公司以自主研发为主，公司产品及技术研发主要包括型号跟研和自选研发两大类。
　　型号跟研是围绕下游客户型号装备整体技术指标要求，从开发设计、原材料选取、材料设计与研制、制造工艺、质量性能测试等方面进行同步研发，以验证产品设计特性要求、工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比。目前，公司已经参与了国内各大军工集团及其下属单位多个型号的跟研工作。
　　自选研发是公司基于市场、科研院所、军工企业需求或技术发展趋势进行的自主研发，一方面围绕提高产品质量、研发和生产效率、提升产品成熟度等方面来进行技术研发工作，另一方面，公司时刻关注行业前沿科技动态，通过开发前沿新产品或新技术，并向下游客户推荐试用，满足或创造市场需求，以维持业内领先技术水平。
　　公司亦承担多项国家和省部级科研课题，保持科研敏锐度与持续创新能力，在部分科研课题中，公司采取与高等院校及科研院所等合作研发的方式，提高公司的综合研发实力。公司获批组建了院士专家工作站、博士后科研工作站、陕西省博士后创新基地、陕西省隐身材料技术工程研究中心等研发平台。通过创新平台建设，加强相关领域技术交流，公司研发实力和可持续创新能力得到进一步增强。
　　（五）公司产品及服务的市场地位
　　（1）坚持科技创新，立足科技成果转化落地，研发团队实力居于行业前列
　　公司坚持把科技创新作为企业的核心竞争力，立足科技成果转化落地，依托重大项目培养科技人才，搭建产学研一体化创新平台。公司拥有以西北工业大学周万城教授为首席科学家的特种功能材料研发团队、以南京大学陈延峰教授为首席科学家的声学超材料研发团队、以中科院上海硅酸盐研究所董绍明院士为首席科学家的陶瓷基复合材料研发团队，且逐步形成了以上述研发团队毕业的硕博士为主的科研与管理人才梯队，研发团队实力居于行业前列。
　　（2）定型批产产品形成较强的市场壁垒，产品条线储备丰富，为客户单台装备提供的价值量提升
　　①公司是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温隐身材料领域技术优势明显，产业化成果突出，已形成耐温隐身涂层材料、防腐隐身涂层材料及隐身复合材料等多系列产品，已批产产品形成较强的市场壁垒，先发优势较为明显。②公司积极跟进客户的型号研发工作，参与了多个武器装备型号特种功能材料产品的研制工作，隐身材料产品应用逐步从发动机拓展至机身、舰船等领域，并为前期部分装备提供隐身材料维修业务，为装备后装市场做好准备。部分产品已进入验证定型阶段，为日后继续扩大市场份额奠定基础。③随着公司产品牌号应用的增多，兼容隐身材料、热阻材料、树脂基及陶瓷基复合材料应用验证加快，下游客户单台装备为公司提供的价值量增加，此外，隐身材料耗材属性突出，也为公司带来广阔的装备后装市场空间。④民用产品领域，重防腐材料、电磁屏蔽材料、热阻材料、声学超材料等市场亦持续拓展。
　　（3）积极融入航发集团“小核心、大协作”科研生产体系，进一步提升公司行业核心供应商的地位
　　公司产业化能力突出，产品性能及服务获得客户较高认可度，通过成立华秦航发（主营业务为航空发动机零部件加工与制造）与上海瑞华晟（主营业务为航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与生产），成立沈阳瑞华晟以及贵阳分公司，在客户住所就近设立产业中心，积极融入航发集团“小核心、大协作”科研生产体系，与下游客户深度绑定，进一步提升了公司行业核心供应商的地位。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是国内较早开展特种功能材料制备技术研究的企业，核心技术主要来源于自主创新研发，并经过不断开拓新技术，坚持持续的试验验证优化以及工程化应用考核，不断形成新的研发成果保持核心技术的先进性。
　　1、高性能、长寿命树脂基隐身涂层材料制备技术
　　公司研发团队通过优化材料制备工艺，对材料的工艺适用性进行优化迭代，涂层体系稳定性、隐身和防腐一体化性能、低频隐身性能、耐温隐身性能、抗热震性能等进一步提升；积累大载体涂层工艺、外场涂覆工艺经验，并进一步拓展宽频隐身频段；开发航空器以外的产品系列，提前布局技术储备。
　　2、结构隐身材料制备技术
　　进一步提升结构隐身材料电磁性能和力学性能协同仿真设计优化能力，提升仿真精确度、复杂模型RCS仿真计算效率与仿真迭代优化时间。优化隐身零部件结构设计，并进一步提升结构隐身材料全过程核心工艺稳定性和产品良率，包括基材制备、预浸料、固化、后处理、铆接装配等，特别是超厚度复材零件、异型零件等。
　　3、高温隐身涂层材料制备技术
　　针对后装维护市场，重点开发低成本实现工艺以及外场修复工艺，进一步细化不同高温域隐身材料体系搭建。开发短时耐高温航天隐身材料；实现高效隔热材料复杂构件可控制备技术，进入多个重点型号装备试制阶段，长期试车后仍保留优异的隔热效果，推动高效隔热材料迈入工程化应用阶段。
　　4、陶瓷基复合材料结构隐身一体化可控制备技术
　　通过基体改性及工艺调控，实现材料致密度与强度的进一步提升，通过界面层结构设计与制备工艺优化研究、表面涂层体系构建及结构设计研究，提升高性能、耐高温、长寿命陶瓷基结构吸波功能一体化复合材料的可控制备技术的稳定性。
　　5、兼容隐身涂层材料制备技术
　　兼容隐身涂层力学性能、耐热、抗热震、宽频等性能进一步提升，针对后装维护市场，优化材料固化工艺，提升维修便捷性。
　　6、高效重防腐材料制备技术
　　突破航材镁铝合金的长效防腐技术，有效阻隔了腐蚀介质的渗入，大幅度提高了铝镁合金对湿热、盐雾环境的耐受性，为航空航天零部件的长使用寿命提供有力保障；提升某型树脂合成技术，降低重防腐材料成本；耐高温水性密封产品优化配方，提升材料耐盐雾及湿热性能。
　　7、多频谱兼容高仿真伪装材料制备技术
　　在原有多频谱伪装技术基础上，提高伪装材料的雷达伪装性能、阻燃性能、近红外/可见光伪装性能、低频性能等，并进一步对生产工艺进行技术优化。
　　8、超薄全频带吸声体设计技术
　　针对声学实验室的吸声材料要求，成功开发了全频带吸声体。2024上半年，超构尖劈及超构平板在项目中成功运用，均取很不错的声学效果。持续对吸声体设计及优化，在声学性能、加工工艺以及综合成本上都得到了较大提升。
　　9、复合超构隔声结构设计技术
　　针对高铁、飞机、舰船等载具的舱室噪声治理需求，设计开发了面向中低频段的轻量化吸声超构材料，完成轻量化载具内饰件产品设计，完成超构材料内饰件规模化制造技术开发，开展了新产品在相关应用场景下的试验验证。基于声学超构技术，结合建筑声学特殊要求，以及装饰性、功能性等综合要求，设计开发建筑声学装饰超构吸声板，2024年上半年已成功应用多个项目。
　　10、低频有调声被动降噪技术
　　针对电力设备的特有频谱特性设计的低频选频吸声超构材料产品完成规模化制造工艺开发，部分型号产品实现量产；进一步完成全频带选频吸声超薄吸声超构材料设计与优化；推进无机非金属材质的选频吸声超构材料设计与规模化制造技术开发。
　　11、激光超声无损检测技术
　　对激光超声无损检测设备进行迭代优化，并与机械臂等集成，实现了对大尺寸、异型曲面金属或复合材料结构件内部裂纹、孔洞、分层脱粘等缺陷的高精度快速智能扫查检测，是极少数实现国内自主研发的激光超声无损检测智能扫查设备的企业。
　　12、声成像技术
　　分布式声像仪终端设备在石油化工行业已具备图像分割、图像分类识别、广度优先搜索算法、深度优先搜索算法等能力。
　　13、陶瓷基复合材料界面涂层制备技术
　　完善高通量制备界面涂层工艺，实现界面涂层厚度、组成成分、均匀性等的可控调节，保障制备的产品拥有较高的强度、模量及良好的抗高温氧化性能。
　　14、陶瓷基复合材料基体改性技术
　　通过技术改进，有效提高陶瓷基复合材料的抗水氧性能，减少孔隙率，显著提高弯曲强度。
　　15、陶瓷基复合材料制备工艺技术
　　部分陶瓷基复合材料零部件实现全套交付及装机验证。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧紧围绕战略目标，践行“科技强军、实业报国”的企业使命，依托行业领先的研发优势、优异的产品质量及优质的客户服务，实现了主营业务收入稳步增长。
　　（一）各业务方向稳步推进，经营实现稳步发展
　　公司致力于成为我国新材料产业领域国内领先、国际一流的创新性企业和我国国防和军队现代化建设领域的核心供应商。2024年上半年，公司实现营业收入48,516.64万元，较上年同期增长27.04%。军用领域，公司以隐身材料、伪装材料为基础，在航空航天领域特别是航空发动机领域布局零部件智能加工与制造、增强型树脂基复合材料、陶瓷基复合材料等，逐步成长为我国航空发动机产业核心供应商。民用领域，以民用高端新材料为基础，进一步开发声学超材料、重防腐材料、高效热阻材料、电磁屏蔽材料等系列民品并大力拓展其在国家重点工业领域的应用，丰富公司产品序列，努力开拓新的市场机会，提升公司业务规模和盈利能力。
　　（二）深化产学研一体化创新平台，持续高水平研发投入
　　公司深化产学研一体化创新平台，持续高水平研发投入。公司依托西北工业大学周万城教授为首席科学家的特种功能材料研发与创新平台，持续进行全温域隐身涂层及结构材料、陶瓷基复合材料、特种陶瓷材料、伪装仿真设计与材料、高效重防腐材料、热阻材料、电磁屏蔽材料等的研发；依托以南京大学陈延峰教授为首席科学家的声学超材料研发与创新平台，积极开展工业降噪、声学实验室、电力能源、风洞实验室、建筑吸声、轨道交通、航空装备、水下航行器、船舶舰艇、高速列车等声学超构材料的跟研；依托以中科院上海硅酸盐研究所董绍明院士为首席科学家的陶瓷基复合材料研发与创新平台，积极开展航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件的研发，公司本部陶瓷基复合材料结构隐身一体化相关研发亦在稳步推进；依托某单位骨干团队为核心组建的航空发动机零部件智能加工与制造中心，以航空发动机零部件精密加工为基础，不断拓展企业客户及产品边界。
　　（三）产品条线储备丰富，小批试制新产品订单陆续增多
　　2024年上半年，公司实现营业收入48,516.64万元，较上年同期增长27.04%，主要系批产型号任务和小批试制新产品订单陆续增多，当期产销量较上年同期稳步提升，使得公司营业收入及盈利能力较上年同期增加。2024年上半年，公司批产产品稳步推进，且为前期部分装备提供隐身材料维修业务；同时，公司积极跟进客户的型号研发任务，参与了多个器装备型号特种功能材料产品的研制工作，隐身材料产品应用逐步从发动机拓展至机身、舰船等领域，随着公司产品牌号应用的增多，兼容隐身材料、热阻材料、树脂基及陶瓷基复合材料的小批试制交付加快。
　　华秦光声开发的声学超构材料在工业降噪、声学实验室、电力能源、风洞实验室、建筑吸声、轨道交通等领域取得业务进展；同时还在积极开展航空、水下航行器、船舶舰艇、高速列车等声学超构材料的跟研，并向客户提供激光超声无损检测装备及服务。华秦光声自主研发的激光超声无损检测智能扫查设备，性能可媲美国际同类产品。上海瑞华晟正在积极开展“航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”建设，相关项目跟研工作进展顺利。华秦航发投资建设的航空零部件智能制造项目进展顺利，2024年上半年营业收入进一步提升。
　　（四）母公司募投项目及控股子公司项目建设情况
　　公司募集资金投资项目包括“特种功能材料产业化项目”和“特种功能材料研发中心项目”。2024年上半年，募投项目正在加快建设中，公司采取边建设边投用的原则，相关厂房等基础设施将会根据实际建设情况渐次投入使用。华秦科技新材料园（二期）项目亦处于建设规划中。公司将会继续快速推进募投项目建设，争取在2024年底，实现部分厂房基础结构施工完毕，部分厂房及研发中心装修完毕，提高募集资金使用效率，力争早日实现投产，提高生产能力，推动业绩发展。控股子公司沈阳华秦航发科技有限责任公司航空发动机零部件智能加工与制造项目，目前正在进行产线建设，部分产线开始首件验证及试生产，公司将力争在2024年下半年实现全面投产并着手进行零部件整件承制资格取证相关工作，以实现从零部件来料加工到零部件制造的转变，进一步提升整体营收规模。控股子公司华秦光声研发的声学超构材料在轨道交通、能源电力、航空航天、核工业、建筑声学、水下声隐身等领域，已经逐渐进入实际运用的工程化阶段，2024年上半年，公司积极在声学实验室、发电站噪声治理、能源化工、风洞实验室、建筑吸声、轨道交通等领域持续拓展业务，并继续开展航空、水下航行器、高速列车等声学超构材料的跟研。上海瑞华晟新材料有限公司及其全资子公司沈阳瑞华晟新材料有限公司研发的陶瓷基复合材料，应用前景广阔，目前正在积极开展项目前期建设工作，力争在2024年下半年实现部分产线试生产。

　　三、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术升级迭代的风险
　　随着现代各种光电磁探测技术及材料科学的迅猛发展，新的隐身机理和技术手段、新型探测技术的发展、新型隐身材料的研制将为隐身技术的发展带来突破。如果公司未来不能对技术、产品和市场需求的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策，有可能导致新技术开发方向选择错误、技术开发失败，或者新产品不能满足客户需求，从而对公司的长远发展和竞争力产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失的风险
　　优秀的研发人才是公司生存和发展的重要基石。随着未来行业内人才竞争日趋激烈，公司存在核心技术人员流失的风险，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　3、核心技术失密的风险
　　公司研发团队从深入到基础学科的理论机理研究到工业实际的生产流程，不断探索最佳的特种功能材料制备工艺，在隐身材料、伪装材料、防护材料领域掌握了多项核心技术，对保持公司在特种功能材料市场的竞争力至关重要。未来如果公司相关核心技术保密的内控制度不能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意窃取等行为而导致公司核心技术泄露，将对公司的核心竞争力产生负面影响，进而对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、军品定价方式对公司盈利造成波动的风险
　　由于军品价格批复周期一般较长，在军方审价完成前，公司根据与客户所签署合同约定的暂定价格确认收入，待审价完成后，由于暂定价格与最终批复价格差异导致的差价额调整批价当期收入。若公司产品暂定价格与最终批复价格存在较大差异，则导致公司未来营业收入及利润总额发生较大波动的风险。
　　2、处于预研试制、小批试制阶段产品存在不达预期的风险
　　由于特种功能材料技术涉及重大军事材料的研制，国外在该项技术方面对我国实行严密的封锁，我国研究机构及参与企业难以取得可以借鉴的技术信息，加大了相关领域材料研制和成果产业化的难度。公司主要产品定制化程度较高，需要针对不同型号的武器装备以及武器装备所使用的不同部位单独进行研发，研发难度较高、周期较长、投入较大。
　　公司处于预研试制、小批试制阶段的产品未来能否实现定型批产不仅取决于公司自身研制进展，亦取决于下游客户应用装备的定型批产。如果公司参与配套同步研发的特种功能材料产品无法顺利定型批产，将对公司未来业务发展和未来业绩增长产生重大不利影响。
　　3、收入增速下滑的风险
　　报告期内，公司营业收入为48,516.64万元，同比增长27.04%。若未来行业竞争加剧、国家产业政策发生不利变化、公司不能持续巩固和提升市场竞争优势、批产产品增速放缓、跟研试制产品批产速度不及预期、市场开拓能力下滑或募集资金投资项目的实施不及预期等，则公司收入增长速度可能会面临下滑的风险。
　　4、客户集中度较高及主要客户依赖的风险
　　公司作为军工产品的专业配套供应商，客户主要为军工集团下属企事业单位，客户集中度较高。按照受同一实际控制人控制的客户合并计算的口径，报告期内，公司来自A集团的收入占比较高。未来若公司新客户、新产品开发不及预期，或A集团等主要客户出现技术路线转换、产品结构调整、增加或更换供应商等情况，降低对公司产品的采购，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、主要原材料供应商集中度较高及单一供应商依赖风险
　　靶材为公司特种功能材料产品的主要原材料。报告期内，公司靶材供应商集中度较高，主要由于国防装备供应体系的特殊性所致，即终端产品型号设计定型时就已经对从原材料到产品的各个采购加工环节做出限定，如进行供应商增加或更换，公司需对相关供应商进行各项指标评定并对其提供的原材料样品进行多批次产品试制检验，报驻公司军代表审查确认后方可进入公司《合格供方名录》。
　　若上述供应商未来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求，将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
　　6、经营业绩季节性波动的风险
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自于隐身材料销售。公司隐身材料主要采用在客户零部件上进行涂覆后销售的模式，即客户将相关零部件发运至公司后，公司运用定制化开发的生产设备及特定的生产工艺将特种功能材料直接制备并涂覆在客户零部件表面，从而在客户零部件表面形成特种功能材料涂层，提升客户零部件的隐身能力，在此过程中即完成了公司产品的生产。因此，一方面，公司产品的生产、销售受到客户生产计划及其向公司交付需涂覆隐身材料的零部件安排影响；另一方面，公司目前收入虽主要来源于批产定型产品，但报告期内批产牌号相对较少、客户集中度较高、订单个数相对较少、单个订单金额较大、执行周期较长、客户零部件发货时间及公司产品交付时间分布不均衡；此外，公司下游军工科研生产企业的合同签订以及验收结算等往往集中在下半年，导致公司营业收入具有一定的季节性波动。
　　7、民品市场的拓展风险
　　公司目前主要服务于军工客户，相应研发投入、生产保障投入较大，在资源相对有限的情况下，重点向上述领域的业务发展倾斜。随着业务的不断发展，公司积极拓展防护材料在航空、冶金、石油化工、船舶、海洋等民用领域的推广应用。公司存在民品市场开发短期内达不到预期效果的风险。
　　8、产品质量控制的风险
　　公司主要产品应用于我国重大武器装备及重要军事设施，对质量和可靠性的要求较高，如果公司的质量控制能力不能适应经营规模持续增长的变化，可能会造成公司产品质量下降，进而导致下游客户应用系统整体性能受到影响，则公司的生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到负面影响。
　　9、新布局业务不达预期的风险
　　公司以隐身材料为基础，不断在航空航天领域特别是航空发动机领域布局延伸，先后成立华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟等合资公司，合资公司设立后，在具体项目投资建设及经营过程中可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、经营管理、技术研发等方面的风险因素，新布局业务存在不达预期，投资收益存在不确定性的风险。
　　（三）财务风险
　　1、主营业务毛利率下降的风险
　　报告期内，公司主营业务的毛利率为56.27%，一方面，随着公司未来批产产品产销量的进一步增加，考虑军品定价机制，公司产品销售价格可能继续降低，从而导致公司毛利率下降；另一方面，随着未来产品更新换代、市场竞争加剧及人工成本上涨，公司毛利率空间可能被压缩。公司将面临毛利率下降的风险。
　　2、应收款项较大带来的回收和资金周转风险
　　报告期末，公司应收账款（含合同资产）账面价值为74,334.34万元，应收票据账面价值为9,922.53万元，合计占期末总资产的比例为15.38%。我国军工行业货款结算程序复杂、周期相对较长，公司客户主要为我国军工集团下属单位，公司的应收款项具有回收周期相对较长、期末金额较大的特点。大额应收账款及应收票据减缓了公司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若公司主要客户推迟付款进度或付款能力发生变化，则将给公司带来资金周转风险及资产减值风险。
　　3、税收政策变化的风险
　　公司被陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局共同认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率，有效期为三年。若公司未来未能通过每三年一次的高新技术企业资格的复审，则所得税税率将由15%上升至25%，将对公司的经营业绩造成不利影响。同时，若未来国家关于高新技术企业税收优惠政策幅度降低，也可能对公司业绩产生一定负面影响。
　　（四）行业风险
　　1、业务受国防政策及经费预算影响较大的风险
　　报告期内，公司的主要客户为我国军工集团下属企业事业单位，公司军品业务占比较大且军品销售呈上升趋势。公司收入最终主要来源于国家的国防装备支出。军工行业属于特殊的经济领域，主要受国际环境、国家安全形势、地缘政治、国防发展水平等多种因素影响。若未来国际形势出现重大变化，导致国家削减国防开支，则可能对公司的生产经营产生不利影响。
　　2、经营资质风险
　　根据相关部门的要求，从事军品生产的企业需要获得法律、法规规定所必须的经营资质或资格认证。公司目前具备军品业务所必需的经营资质和资格认证。根据相关部门的要求，该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。如果未来公司不能持续取得上述资格，则生产经营将面临重大风险。
　　（五）宏观经济风险
　　未来，如果公司面临行业政策调整、自然灾害以及疾病或突发的公共卫生等不可抗力事件，将有可能会影响公司业务发展和经营业绩。
　　（六）其他重大风险
　　1、规模扩张导致的管理风险
　　报告期内，公司资产规模与营收规模均呈现扩张趋势。随着公司募投项目以及子公司建设项目的实施，公司的资产和经营规模将进一步增长。公司资产、业务、机构和人员规模的扩张，研发、采购、生产、销售、项目管理等环节的资源配置和内控管理复杂程度不断上升，这对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，公司存在规模扩大导致的管理风险。
　　2、募投项目不能顺利实施的风险
　　公司本次发行募集资金投资项目在开发建设过程中可能会受到技术迭代、宏观政策、市场和政治环境等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在市场发生变化、项目实施进度不及预期、市场营销效果不理想等方面的风险，这些风险可能会对公司的预期收益造成不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的研发创新能力
　　公司依托国内高等学府、科研院所优势人才资源，积极吸引先进人才，坚持系统化、工程化的研发理念，培养了一支人员结构合理、专业技能扎实的优秀研发队伍，为公司持续创新和研发提供后备力量。公司建立了系统化的研发创新机制，并在全温域隐身材料、多频谱兼容隐身材料、结构隐身复合材料、低频隐身材料、电磁屏蔽材料、高效热阻材料、高性能重防腐材料、伪装材料、声学超材料、陶瓷基复合材料等领域研究试制不断进展，在研产品条线储备丰富。
　　2、工程化、产业化应用经验丰富，行业先发优势明显
　　由于军工产品的重要性和特殊性，我国对相关产品的研发生产企业实行严格的许可制度，为新进入企业设立了较高的资质门槛。公司具备军工产品的相关科研生产资质，同时，公司是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温隐身材料领域技术优势明显，产业化成果突出，产品在多军种、多型号装备实现装机应用，具有行业先发优势。军工产品对稳定性、可靠性要求非常高，生产企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得最终用户的信任。在产品批产定型后，由于已经经过周密的验证过程，供应商相关配套产品即纳入军工企业的采购清单，在后续的装备生产过程中，原则上不会轻易更换供应商，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖。因此，产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。
　　3、优异的产品质量与优质的客户服务
　　公司部分产品应用环境较为恶劣，需要经受高低温度、高低气压、振动、湿热、盐雾等极端环境的考验，对产品质量和可靠性要求非常高。同时，由于军工保障的重要性，客户对配套供应商的军工保障能力、快速服务能力要求较高。公司深刻理解客户需求，将恶劣条件下的高可靠性作为产品研发生产过程中重要的把控方向。通过严格的原料把控、缜密的方案论证、合理的技术设计、科学的工艺实现方式，保证大量新技术的产业化应用；并通过严格的出厂前系列试验检验，保证产品的质量。报告期内，公司产品质量合格率较高，且通过军工科研生产能力建设以及快速的售后服务技术团队建设保障响应的及时性。 收起▲