一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所属行业
　　公司主要生产的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业。公司主要产品之“数字化X线核心部件/综合解决方案”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C35专用设备制造业”。
　　公司主要产品之“硅基微显示背板”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所属行业
　　公司主要生产的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业。公司主要产品之“数字化X线核心部件/综合解决方案”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C35专用设备制造业”。
　　公司主要产品之“硅基微显示背板”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C3976光电子器件制造”。
　　(二)产业链概况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板供应商。公司主要从事：1、数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务；2、硅基微显示背板的研发、生产和销售。
　　在X线影像产业链，公司上游为X线核心部件的原材料，其中各X线核心部件的重要原材料具有较高的技术壁垒，对X线核心部件的性能、质量、产业化都有着重要影响。数字化X线探测器的原材料主要包括传感器、芯片、闪烁体；高压发生器的原材料主要包括高压油箱、外壳部件、电路板；球管的原材料主要包括阳极靶材、轴承、阴极部件。X线核心部件制造商需要与上游供应商保持紧密关系，或增强其上游整合及自主可控能力，以确保原材料的稳定供应。公司主要产品包括数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源等在内的X线核心部件及综合解决方案。持续沿产业链进行多元化拓展，提供多样化的产品矩阵，从而构建垂直整合的产业链优势，并充分发挥业务间协同优势。公司下游主要为医疗及工业领域不同应用场景内的X线影像设备品牌厂商。未来，中游X线核心部件技术的不断进步以及X线综合解决方案的不断优化，将为X线影像设备带来更广泛的下游应用场景，以及更广阔的细分行业市场空间。
　　在CMOS产业链，公司上游为CMOS传感器、硅基微显示背板等生产所需的主要原材料，主要包括硅片、光刻胶、电子特气、电子化学品等；这些基础原材料的技术工艺或纯度直接影响了产品生产良率与性能，具备较高的技术门槛，因此公司高度重视供应链的稳定性与核心材料的自主可控能力。公司主要产品包括CMOS传感器、PD、ASIC芯片、硅基微显示背板等；其中，CMOS传感器、PD及ASIC芯片主要用于生产X线探测器，硅基微显示背板主要用于对外销售。公司依托自身光电技术优势在这一环节进行深度布局，不仅实现了核心材料工艺的自主掌握，更充分发挥了制造端的协同效应。公司下游为微显示解决方案提供商，由其将微显示背板进一步加工、封装为完整的高分辨率微显示屏。这些微显示屏广泛应用于AI眼镜、VR头显、无人机FPV等下一代智能终端设备。未来，硅基微显示背板在像素密度、功耗等底层工艺技术的持续突破，将有力支撑下游终端设备向更轻量化、更高清化方向发展，为公司在新兴的微显示细分市场中打开广阔的增量空间。
　　(三)公司主营业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板供应商。目前，公司主营业务主要包括：
　　1.数字化X线核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务
　　公司持续深耕数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案产品，相关产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测以及安全检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的X线技术，助力下游客户切实提升医学诊疗水平、工业检测精度与安检准确率，有效赋能终端环节提高生产效率、降低运营成本，持续巩固公司在全球市场的领先地位。
　　2.硅基微显示背板的研发、生产和销售
　　基于深厚技术积淀，公司新增硅基微显示背板的研发、生产和销售作为主营业务。公司生产的硅基微显示背板目前主要用于制造高分辨率的硅基OLED微显示屏，最终应用于AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端设备。通过精准卡位下一代智能终端设备的核心供应链，公司正致力于将微显示背板业务打造和培育为全新的营业收入及利润增长点。
　　目前，公司主要产品介绍如下：
　　1、数字化X线探测器产品
　　报告期内，公司核心产品为数字化X线探测器，是全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。数字化X线探测器是典型的高科技产品，属于“中国制造2025”重点发展的高科技、高性能医疗器械及工业检测的核心部件。报告期内，公司量产的数字化X线探测器产品包括平板探测器、线阵探测器和CT探测器。
　　2、其他X线核心部件产品
　　为进一步完善产品矩阵、拓宽业务护城河，公司在夯实数字化X线探测器领先优势的基础上，已全面深化对高压发生器、球管及组合式射线源等“光源子系统”的产业化布局，并在相关核心技术上取得显著进展与突破。这两大端点共同构成了X射线影像设备不可或缺的底层核心，标志着公司正加速完成向“全影像链核心部件供应商”的战略转型。
　　由于高压发生器、球管、组合式射线源与探测器作为系统核心部件，共同面向终端应用场景，因此在医学诊断与治疗、工业无损检测及安全检查等领域，部件之间展现出了极强的战略协同性。公司通过提供成套底层硬件与综合解决方案，不仅有效提升了客户系统的整体兼容性与成像效能，更大幅提高了公司在单一设备终端的价值量与市场竞争力，为公司开启了更广阔的增长空间。
　　3、综合解决方案产品
　　公司凭借在X线核心部件领域的深厚技术壁垒与垂直产业链整合能力，深化了“综合解决方案提供商”战略，实现了从联合预研到规模化量产的端到端全方位支持，大幅缩短了下游客户整机研发周期及成本。目前，集硬件、软件、应用在内的X线综合解决方案已实现大规模商业化放量，针对DR、C型臂、胃肠、骨龄、齿科CBCT、医用螺旋CT及兽用等医疗高壁垒领域，以及工业无损检测（NDT）赛道，目前公司工业产品已在环形CT、立柱CT、Micro CT、平面CT、2D检测、安防CT等领域完成布局，相关定制化方案已深度嵌入国内外头部整机厂商供应链，实现稳定的批量交付，有效提升了客户粘性与设备价值量，成为驱动公司业绩高质量增长的核心引擎。
　　4、硅基微显示背板产品
　　报告期内，公司紧抓全球微显示产业的高速发展机遇，稳步推进硅基微显示背板的研发与产业化工作。依托公司合肥工厂，实现了高端制造产能的规模化量产。硅基微显示背板业务正加速成为驱动公司营业收入与利润高质量增长的全新引擎。
　　(四)公司主要经营模式
　　1、供应链管理模式
　　在采购流程上，为提高生产效率、加强成本控制，公司建立了采购管理体系。公司定期组织各部门召开产供销会议，讨论评估客户订单和预测，形成公司“n+1+2”生产和物料需求预测规划；针对交期较长的原材料，公司提前制定物料预测需求，并和供应商形成需求联动。公司常用原材料通常维持一定的周转库存量，当实际库存数量低于周转库存量时，采购部门重点跟进厂商交付，确保生产正常进行；对于低值易耗品，公司综合考虑其采购周期和使用数量，维持合适的库存量。为进一步合理规划库存，计划部每月进行原材料库存分析，根据“ABC-XYZ”分析方法制定原材料供应策略。
　　公司从供应商的市场地位、供应能力、经营管理水平等方面评估供应商的综合实力，通过选择、评估、导入流程，建立合格供应商名录，定期对供应商的绩效进行评估和反馈，推动供应商的持续改进。报告期内，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过战略合作方式保证稳定的供应量和有竞争力的采购价格。同时，公司与核心供应商除签署常规的购销合同外，还签订了保密协议或约定保密性条款。协议中对保密内容、保密期限、知识产权归属、双方权利义务、违约责任等进行了细致的约定，充分保障公司合法权益，有效降低公司核心技术泄密风险。
　　2、生产模式
　　公司主要根据客户的订单需求进行生产计划安排，计划过程主要通过SAP系统进行完成，生产过程通过MES系统控制，并始终根据ISO13485、MDSAP、ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。按照精益生产的理念规划生产过程，提高效率，降低成本。生产过程包括编制生产订单、物料准备、批量生产、入库检验等环节。计划部对客户合同/订单进行评审，评审内容包括产品型号、特性、交期等，如合同/订单符合公司的生产能力和技术支持能力，计划部根据订单数量、物料需求及交付速度、产品库存情况、订单交付周期编制生产计划和物料计划。然后生产部根据生产计划领取物料并组织批量生产工作。生产完成后，质检部对每一件产成品进行入库检验，然后由发货员依据客户订单要求安排发货，同时商务部门根据产品序列号建立并保存每一批产品的信息档案，制成可追溯的销售记录。
　　为确保产品质量与交付效率，针对市场需求情况，公司按计划进行投产，遵循如下管控阶段：（1）小批量试产：基于公司设计规范，协同客户完成产品导入，并进行初步打样与试制验证。（2）风险量产：试产样品通过严格的验证后进入该环节，核心聚焦于生产工艺优化、良率拉升及初期产能储备。（3）规模化量产：当各项技术与交付指标全面达标后，转入以客户采购订单为直接驱动的批量生产阶段。公司实行精细化排产与全周期进度跟踪，确保高质量、高效率的订单交付。
　　3、销售模式
　　目前，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，下游客户主要为X线影像设备品牌厂商及微显示解决方案提供商，下游厂商将公司产品及相关配件组装成整机后，再向终端市场销售。由于公司产品的质量和性能在很大程度上决定了最终产品的质量、稳定性及安全性，因此公司客户通常对X线核心部件、综合解决方案或硅基微显示背板产品质量、稳定性、可靠性具有严格的要求与标准，同时对产品售后服务要求较高。直销模式有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，集中公司资源为客户提供更好的产品与服务，培养长期稳定的合作关系。一直以来，公司通过参与国内外大型行业展会和学术会议，以及直接拜访客户或邀请客户来访等方式，挖掘潜在客户并提升公司品牌知名度。此外，由于在不同国家或地区均存在一定的经销商网络和换修市场，因此，经销模式是对公司直销模式的有益补充。报告期内，公司销售模式以直销为主、经销为辅。
　　4、研发模式
　　公司基于质量体系要求（包括但不限于ISO13485、MDSAP、ISO9001及公司质量体系管理要求），凭借多年来成功研发产品的经验，以行业发展和应用需求研究为基础、以自主项目为驱动，开展有计划的新技术研发和新产品开发项目。
　　公司的项目管理部门，负责组织产品经理、技术经理进行产品研发前的项目商业论证、产品需求确认和项目立项的论证和许可工作。公司的研发部门负责产品的研发工作，按照“研究一代”+“预研一代”+“开发一代”的模式开展研发工作。
　　“研究一代”是指研发中心根据行业发展规律以及技术发展趋势，对全球相关的技术进行先进技术研究。研发中心与多家全球知名公司、研究机构及高校等进行合作交流，进行相关的可行性研究工作。
　　“预研一代”是指在研究的先进技术中，若干技术已具备可应用的前景（包括成本可控、技术路线可行、工艺路线成熟、关键供应商合格等），在技术可行性通过后，对先进技术进行“模块”级别的独立开发工作，将其转换为关键技术的开发。
　　“开发一代”是指由项目管理部组织的项目立项通过后，正式开始产品的开发工作，集合所有关键技术的开发成果，快速迭代开发中成熟的研发样机；根据公司的项目开发流程，研发样机研发成功后，进行小批量的中试验证工作，这个阶段开始进行小批量的工艺验证、可采购性验证、可靠性验证以及医疗器械相关的安规、型式检验的验证工作；在通过中试验证后，产品开始进入推广期，以市场样机的方式提供给客户进行系统集成和系统确认工作，在通过所有的系统验证和系统确认工作后，产品开发进入批量量产阶段；此外，在开发过程中，面对不同客户的定制需求和性能改进升级的要求，公司将对产品进行技术改进，衍生出子型号满足不同客户或不同市场的需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球宏观经济形势依然错综复杂，产业链重塑与国际市场竞争持续加剧，高端医疗影像赛道需求呈现稳健增长态势，工业先进制造领域则伴随下游PCB等应用场景拓展，展现出较快的增长动能。面对机遇与挑战并存的外部环境，公司全体同仁保持战略定力，秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，深入践行“创新、卓越、协作、共赢、钻研、拼搏”的核心价值观，全面落实年度经营计划与“提质增效”目标，推动公司各项业务高质量与可持续发展。
　　报告期内，公司坚定不移地深化“X线全影像链+微显示”双轮驱动战略，加速重大前沿技术的商业化转化。一方面，在夯实数字化X线探测器领先地位的基础上，公司“探测器+高压发生器+球管”的闭环产品矩阵优势全面显现。高端球管、微焦点射线源及组合式射线源等关键核心部件的量产交付与客户导入按计划全速推进，X线综合解决方案深度赋能国内外知名客户，加速领跑核心部件的高质量进口替代。另一方面，公司硅基微显示背板业务经历了产能爬坡与良率提升的关键期，凭借定制化的特色CMOS工艺及与下游头部客户的深度战略绑定，该新兴业务的商业化放量正稳步兑现，成为驱动公司业绩跨越式增长的强劲“第二引擎”。
　　在市场拓展与内部运营方面，公司持续深化全球本土化业务布局，深耕并拓展海内外高壁垒细分市场，战略大客户合作广度与深度不断加强，核心多品类产品的全球市占率稳步提升，产品核心竞争力与国际品牌影响力均迈上全新台阶。同时，面对外部供应链波动，公司全面升级精益制造体系，持续优化全球供应链调度与库存周转效率。通过全面落实各项降本增效举措，公司在保障全球订单稳定、高效交付的同时，切实增强了综合盈利能力与抗风险韧性。2026年上半年，公司不仅在经营规模与盈利质量上保持了较快发展态势，更为中长期的高质量跨越积蓄了澎湃动能。
　　(一)技术研发创新方面
　　公司始终坚持以市场需求为牵引，紧跟行业前沿技术演进脉络，坚定不移地加码研发投入，重点攻坚多品类X线产品及微显示背板的底层技术，全面提速产品创新迭代。报告期内，公司累计研发投入22,905.34万元，占当期营业收入的比重超过13.71%，并新增各类型IP登记或授权共计32项，其中发明专利授权14项（以获得证书日为准，下同）。依托日益完善的研发管理与长效创新激励体系，技术人员的研发积极性得到充分激发，并始终保持高强度研发投入的战略定力，推动跨领域核心技术矩阵不断延展与深化。报告期内，公司多项前沿技术与新产品迎来收获期，成功跨越了从技术落地、规模化量产到商业化交付的完整闭环。科研成果的高效转化，不仅显著提升了公司的核心竞争力，更为未来业绩的持续、高质量增长注入了强劲动能。具体进展如下：在探测器领域，公司Mercu1010X1探测器、高端1717英寸IGZO高速探测器、齿科Pluto0004X、新一代LDA车检探测器完成研发并推广，进一步完善探测器产品体系；同时，公司积极推动iGrid、iDE双能成像、智能iAEC、AI无损降噪等一系列前沿探测器算法与AI技术的商业化落地，以技术优化客户体验，并进一步跃升产品价值。在上游核心材料中，公司GOS医用CT闪烁陶瓷材料性能持续优化，批量导入大客户，积极扩产提量以满足更多行业头部客户的国产化需求。同时，光子计数CT领域碲锌镉（CZT）材料关键性能指标表现符合客户预期，探测器模组已完成开发；SPECT/CT领域碲锌镉（CZT）探测器模组性能已基本满足应用要求，为后续产业化落地奠定坚实基础。
　　在其他核心部件赛道，经过多年筹划与深耕，公司已在球管、高压发生器、射线源等新领域完成了基础布局，并取得了初步的良好成效。球管方面，50kV荧光管、140kV背散射球管、70kV口内球管、100kV CBCT球管、130kV旋阳DR球管、4MHu CT球管完成开发并进入试产阶段，小焦点CBCT球管、150kV旋阳球管完成原理样机试制，主要产品关键指标已达到国际先进、国内领军水平。下一步将推进320kV大面扫描用球管、130kV便携式固阳球管等新品开发，同步启动光子计数CT球管前期开发工作，满足市场多元化定制需求。医用射线源方面，适用于64排及以下医用CT高压发生器量产交付，临床实用型能谱CT高压发生器、高端放疗电子枪高压电源试产交付；电源核心技术积累扩展的半导体设备电子枪电源向客户交付工程化样机，创新型轻量化便携口内射线源完成样机试制，在医用中高端放射源和高压发生器领域的产品布局更加全面，技术领先优势逐步扩大；工业射线源方面，微焦点射线源作为主要核心部件，公司经过多年研发，深耕核心技术、基础材料、器件制备、工艺路线等的优化和突破，实现了全产业链开发，完成了80-225kV等全系列封闭式微焦射线源的批产，涵盖了窄束和宽束不同应用机种的量产，满足下游新能源领域、半导体检测、SMT检测等领域的需求；同时，在开放式微焦点射线源产品，实现了单聚焦及双聚焦160kV透射靶、225kV反射靶产品研发及量产，满足更多市场需求的同时，打破该领域同类型产品被进口设备垄断的局面。
　　在综合解决方案领域，一方面，医疗产品线进一步深化了与战略大客户的合作绑定，多款产品步入批量出货阶段。另一方面，工业检测应用实现跨越式拓展，深度赋能新能源、电子制造、半导体等多个高端制造领域。其中，平面CT在电子制造领域实现重大突破；高能级CT在超大型被测物失效分析上的表现广受终端瞩目；3C消费电子领域检测产品在各个终端产线上成功落地。根据下游客户新增更多半导体、先进制造等领域检测目标缺陷位点和缺陷种类需求，推出新一代工业在线检测CT方案，持续引领行业应用升级。
　　在硅基微显示背板领域，公司实现了关键技术跃升，依托协同优势，研发团队成功突破传统半导体工艺局限，针对大尺寸微显示背板攻克了极低缺陷密度控制的制造壁垒，确立了定制化的特色CMOS工艺路线。在底层架构创新上，公司不仅引入了专用的低漏电晶体管与高密度电容器件，更将图像编解码、温度补偿及颜色校正等底层硬件实现了深度融合，实现技术突破。
　　在科学仪器领域，报告期内，公司开放式、封闭式及高压残余气体分析仪产品性能进一步优化并实现大规模量产；同时，推进创新开发基于DC Power的Arcing监测软硬件系统，实现对Arcing事件的精准捕捉。随着国内半导体扩产提速及供应链安全需求增强，依托公司硬件产品布局与软硬件协同创新，监测解决方案正迎来规模化替代窗口，公司凭借技术领先优势，将引领国产科学仪器迈向全球。
　　(二)市场拓展方面
　　报告期内，公司在深度挖掘现有客户需求的同时，继续加强对普放、齿科、工业、兽用等新客户、新领域的拓展，积极参与阿拉伯国际医疗器械展会（Arab Health）、欧洲放射学年会（ECR）、韩国医疗器械及医院设备展览会（KIMIES）、中国国际医疗器械博览会（CMEF）、上海国际半导体展览会（SEMICON China）、美国国际医疗器械展览会（FIME)等全球重要行业展会，将公司前沿新产品如全产业链CT相关产品、新一代CMOS探测器、光子计数产品、综合解决方案、关键材料及核心耗材等带给国内外客户。同时，公司继续加强全球化服务平台的搭建，在美国、德国、韩国、印度、日本和墨西哥均建立了海外销售及客户服务平台，并在巴基斯坦、巴西、南非等地建立了海外销售团队。
　　报告期内，多项产品继续保持良性增长，DSA、动态DR、新能源、铸件/焊缝、安全检查等高端动态探测器产品表现亮眼，韩国、拉丁美洲等海外市场业务增长迅速；微焦点射线源等新核心部件及解决方案方面取得显著增长，工业微焦点射线源出货近1,300台，销量较去年同比增长超70%，此外，公司在多款综合解决方案/技术服务等产品已导入战略大客户并批量出货，报告期内实现营业收入近1.2亿元，同比增长超90%，工业解决方案产品收入实现大幅增长，平面CT等产品应用领域进一步拓展，在电子制造领域实现客户送样突破。报告期内，硅基微显示背板产品已迈入批量交付阶段，实现收入3.5亿元，构筑了公司强有力的第二增长曲线。此外，RGA等科学仪器产品实现重要客户突破，开始批量销售。
　　(三)供应链优化方面
　　报告期内，随着公司整体交付能力的进一步提升，全面提升生产运营的自动化和智能化成为供应链的重点工作之一。公司紧密把握数字化发展趋势，在产品生产经营环节积极运用数字化手段，加快数字化转型，将制造执行（MES）、产品生命周期管理（PLM）、企业资源管理软件（SAP）、企业资源管理系统（ERP）和办公自动化（OA）系统等诸多管理系统与智能化设施设备结合到生产运营过程中，以高效供应驱动业务增长。公司已在太仓、海宁、合肥、成都、韩国、美国布局生产基地，实现“1总部+6基地”的全球布局。
　　报告期内，公司利用募集资金，加快推进公司海宁二期募投项目建设。截至报告期末，海宁二期项目施工有序开展，关键节点稳步落地，该项目总投资15.6亿元，总建筑面积10万平方米，将建设成为X光真空器件及综合解决方案的产业化基地，新增相关产品产能，进一步优化公司供应链，提升公司产品综合竞争力。
　　(四)财务及内控体系方面
　　报告期内，公司持续夯实财务精益管理体系，将全面预算、严格成本管控与内部审计深度融合，为高层战略决策提供坚实的数据支撑。在内控与风控维度，公司进一步健全了风险防范与责任追究机制，全面优化合同管理闭环与库存周转效率，切实提升了企业规范化运营与抗风险能力。同时，公司深入推进管理架构的数字化转型。目前，SAP系统已在上海总部及主要子公司实现高效、稳定运转，成功打破了财务、研发、采购、计划、生产、销售与质量管控之间的数据壁垒，构建起全链路的“业财一体化”数据运营体系。随着该系统在更多子公司的深度覆盖与全员培训落地，公司正加速构筑一套高度协同、敏捷高效的全球化先进管理体系，为整体生产与运营全面赋能。
　　(五)人力资源体系方面
　　为应对公司快速发展对综合型人才的需求，除了从外部引入各业务职能的中高端人才，持续通过校招引入新生力量进行系统培训，结合内部人才培养及发展体系，识别高潜人才，大胆任用新人，鼓励并推进技术前端及市场后端的知识技能融合，并在内部促进人才流动，结合限制性股票与股票增值权等激励工具，完善员工绩效评价及薪酬激励体系，进一步提升了员工的工作积极性，真正将长期激励与员工发展结合并落入实处。截至报告期末，公司员工总数超2,400人，其中研发人员数量超800人，人才实力得到进一步加强。报告期内，完成2025年限制性股票及股票增值权预留授予，实施2026年员工持股计划，真正将长期激励与员工发展结合并落入实处。报告期内，公司遵循《商业道德联盟（RBA）管理手册》，自上而下推进廉洁闭环管理，防止数据和隐私泄露，保障公司稳健运营。
　　(六)质量管理体系方面
　　公司坚持以满足法规和客户需求为前提，在创新的同时稳步提升产品质量，公司建立了符合医疗器械生产质量管理规范、GB/T42061-2022、ENISO13485:2016的质量管理体系；同时为满足全球化发展战略要求，公司及部分子公司通过了MDSAP（美国、加拿大、澳大利亚、日本）、KGMP（韩国）的质量管理体系认证，确保满足各地的法规要求。
　　报告期内，公司及部分子公司针对非医疗产品建立了ISO9001:2015的质量管理体系并通过了认证，同时部分子公司还建立了ISO14001:2015环境管理体系以及ISO45001:2018职业健康安全管理体系并通过了认证，为公司全球化发展提供有力的体系保障。公司以质量目标为导向，建立健全完善的体系文件，覆盖了产品需求、设计开发、生产制造、产品销售、售后服务以及上市后监管等各个阶段的标准化要求，多元化的质量文化活动以及高频次的内外部审核确保了质量管理体系的充分有效性，同时也确保公司输出产品的安全和有效。截至报告期末，公司的主要生产运营点质量相关认证覆盖率为100%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　技术创新是推动科技型企业持续发展的核心要素之一，公司历来重视技术积累和持续创新，通过技术进步提高产品的性能质量并不断开发新产品。目前公司拥有数字化X线探测器关键技术的自主知识产权，并在研发过程中掌握了TFT传感器、CMOS传感器、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。在此基础上，公司逐渐掌握了传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。
　　此外，公司掌握了高压绝缘技术、高压逆变电源拓扑技术、特种辅助电源技术、钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等新核心部件技术，且在进一步丰富和拓展中，已搭建横跨多个产品领域的X线核心技术矩阵。
　　同时，依托在半导体设计和光电转换领域的积淀，公司成功将技术优势横向延伸至CMOS传感器及微显示产业。由于该特定行业所需单颗尺寸远大于常规芯片，对缺陷密度的控制提出了极高挑战。公司突破传统半导体工艺局限，针对显示需求专门开发了定制化的特色光电晶圆工艺路线。凭借在高精度制程控制及跨工艺整合方面的深厚积淀，公司成功攻克了大尺寸芯片的良率难题，并通过高精度像素阵列设计、晶圆级核心制造工艺等关键技术，实现超高分辨率、高对比度与低功耗的优异电光转换性能，有效支撑了新型CMOS探测器及下游AI眼镜、无人机FPV等下一代智能终端的严苛需求，构建起技术驱动的底层硬科技护城河。
　　2、人才优势
　　公司拥有由多名行业内专家组成的技术管理团队，团队在医学影像、工业检测及显示行业等领域有深厚的技术积累、敏锐的市场嗅觉，能前瞻性地把握行业的发展方向并制定公司技术发展战略。同时，公司拥有一支高学历、高素质、梯队合理的研发队伍，截至报告期末，公司研发人员超800人，硕士及以上学历人数占比超三分之一，专业涵盖数字X线探测器、闪烁体、高压发生器、组合式射线源、球管、综合解决方案、硅基微显示、半导体等不同领域。此外，公司持续加强供应链、市场销售、质量管理、人力资源、项目管理等业务部门的中层管理团队及人才梯队的培养和组建，并以上海总部为核心、国内及海外各业务子公司为卫星，健全了人才识别、发展及留用的各项制度，并通过2025年限制性股票、股票增值权及员工持股计划等长期持续的激励手段，有效激发积极性。卓越的专业实力和优秀的人才队伍确保了公司产品技术及服务领先，是公司的核心竞争优势之一。
　　3、客户资源优势
　　随着公司产品质量和可靠性提升，公司在行业内逐步建立了较高的品牌知名度，与医疗领域包括柯尼卡、锐珂、富士、GE医疗、西门子、飞利浦、安科锐、德国奇目、DRGEM、联影医疗、万东医疗、美亚光电、朗视股份、啄木鸟、三星瑞丽、奥齿泰、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、依科视朗、VJ集团、贝克休斯等国内外知名厂商均建立了良好的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管是影像设备的核心部件，决定了整机系统的成像质量，其成本占整机成本较高。整机厂商在选择X线核心部件过程中，注重对产品质量的严格把控，产品需要通过较长时间的检验、测试、改良，达到整机厂商的标准后，才能进入其系统配套体系。整机厂商在合作初期对核心部件企业的生产场地、流程控制、质量体系、经营资质等进行专人定期的评估和审核，综合评估探测器企业的研发实力、工艺水平、交货周期、售后响应速度等条件后方能确立合作关系，且整机厂商在与核心部件企业达成合作后，还会进行定期的场地流程复核，以确保核心部件生产环境及流程控制的一致性和可靠性。因此，整机厂商与核心部件生产企业之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。这种稳定的合作关系与优质的客户资源已成为公司较为突出的竞争优势。
　　全球消费级硅基OLED微显示产业目前处于快速增长期。公司通过与视涯科技及特定客户建立深度的产能绑定与战略合作，已成功切入微显示赛道并实现业务卡位，未来有望凭借产品优势进一步加深合作，在硅基微显示背板这一高壁垒市场中构筑护城河。
　　4、产品质量优势
　　公司处于高端装备制造业及光电子器件制造，自设立以来就一直重视产品的品质，以“客户满意、技术先进、执行法规、过程控制、及时准确地交付一流产品”为公司的质量方针。公司在产品的设计之初就严格按照国家标准GB9706系列医疗电气设备以及行业标准、IEC60601系列国际标准的要求进行设计，并进行严格的设计论证、样机验证确认和可靠性测试，以确保设计质量。凭借强大的研发设计能力、先进的技术工艺、完善的质量控制体系，公司产品品质达到行业领先水平。公司相继通过EN ISO13485:2016、MDSAP、KGMP等质量管理体系认证，多项产品获得NMPA注册、FDA注册、CE认证及NRTL认证。
　　针对非医疗产品，公司及部分子公司建立了ISO9001:2015的质量管理体系并通过了认证，同时部分子公司还建立了ISO14001：2015环境管理体系以及ISO45001：2018职业健康安全管理体系并通过了认证，为公司全球化发展提供有力的体系保障。同时，公司的产品经过检验、测试、评估获得系统厂商的认可，成功进入众多国内外知名厂商的配套体系。优秀的产品品质优势使得公司的产品具备较强的国际竞争力，为公司开拓海内外市场奠定了坚实的基础。
　　5、客户服务优势
　　公司始终坚持“以客户为中心”，构建了业界领先的全球化客户服务与技术支持体系。凭借兼具深厚行业沉淀与国际化视野的高素质专家团队，为全球客户提供涵盖售前技术整合、联合研发、量产导入支持及售后维护的“端到端”全生命周期服务。
　　在服务网络建设上，公司深入践行全球化布局的方向。在国内市场，公司作为核心部件及解决方案供应商，依托7*24小时全天候快速响应机制，最大程度缩减了客户设备的停机与维修周期；在海外市场，公司以奕瑞美国、奕瑞欧洲、奕瑞韩国等境外子公司为区域核心枢纽，并已在美国、德国、日本、韩国、印度、巴西、墨西哥、南非及巴基斯坦等关键战略节点，全面铺设了深度的本土化服务与技术支持平台，切实降低了全球客户的综合维护成本与运营风险。公司凭借超越行业标准的响应速度与定制化解决能力，不仅赢得了全球头部客户的长期信赖与高度粘性，更为公司产品在全球市场的持续放量筑牢了坚实的护城河。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　自成立以来，公司一直专注于X线核心部件/综合解决方案的研发、生产、销售与服务，以及硅基微显示背板的研发、生产、销售。近年来，公司一直在加强各类产品的性能优化与应用拓展。公司拥有的核心技术及其先进性具体情况如下：
　　（1）数字化X线探测器
　　公司已掌握传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术等6大类核心技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。此外，公司在研发过程中掌握了TFT SENSOR、CMOS SENSOR、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。
　　（2）高压发生器及组合式射线源
　　公司高压发生器及组合式射线源产品的性能、质量稳定性和可靠性已达到国际先进水平。公司已完整掌握油封式和固封式高压绝缘底层设计技术与制程工艺、高频及超高频逆变拓扑设计技术，特种辅助电源核心技术等3大技术类别、11小项核心技术。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。
　　（3）球管
　　公司已掌握钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等核心技术，并已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C-Arm/DR球管的设计研发；对于CT球管，公司已解决电子光学、电磁学仿真设计技术、液态金属轴承技术、材料激光纹理刻蚀技术、磁控飞焦点技术等技术难点。
　　（4）X线综合解决方案及软件
　　X线综合解决方案产品方面，经过多年研发与积累，结合公司目前已掌握的全球领先的、覆盖数字化X线探测器全产业链的核心技术，以及在其它各X线核心部件领域的技术积累，同时公司拥有电子控制技术、医学影像、软件算法、机械设计等多类技术储备，为X线综合解决方案产品的设计、研发与制造打下坚实基础。公司已在全脊椎拼接拍摄、非等中心3D成像控制、斩波、智能迭代重建、3D图像渲染、多模态的3D医学成像、高效栅影抑制、自动剂量控制、数字化双能谱X射线、智能裁剪、影像增强、双能骨密度测量、牙科曝光指数、AI多边形束光器识别、数字减影、3D可视化、DSA等软件算法核心技术上有所积累，现已完成多款X线综合解决方案产品的研发，同时已完成自主设计开发的RiasDR、RiasMG、RiasDF、RiasDRF、RiasVF、RiasMBC、RiasBMD等多款软件，并致力于继续完善X线应用领域的配套软件解决方案。
　　（5）硅基微显示背板
　　硅基微显示是一种将半导体集成电路工艺与新型显示技术深度融合的跨界技术。与传统基于玻璃基板的显示面板不同，它以单晶硅晶圆为衬底，其核心技术壁垒主要体现在以下几个关键维度：
　　超微像素CMOS驱动电路设计：硅基背板需要在极小的像素间距内，利用CMOS工艺集成复杂的数字与模拟混合驱动电路。其核心在于设计高精度的像素内部补偿电路，以及精准的微小电流/电压控制架构，从而在微小面积上实现超高分辨率（PPI通常达3000以上）和高对比度。晶圆级高精度平坦化工艺：发光材料（如OLED有机发光层）对基底表面的平整度要求极其苛刻。硅基背板在完成复杂的CMOS电路及顶层金属电极的制造后，必须采用化学机械抛光等先进半导体工艺，实现纳米级的超平滑表面。任何微小的形貌起伏都可能导致像素短路、发光效率降低或器件寿命受损。
　　高反射率阳极与片上光学集成：硅基微显示通常采用顶发射结构，因此背板的顶层需要制造出具有极高反射率的微型金属阳极阵列。此外，为了最大限度地提升光提取效率/出光率并改善可视角度，背板设计与制造环节通常还会直接在芯片表面集成微透镜阵列和彩色滤光片。
　　高帧率与低功耗架构技术：面向AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端显示应用，微显示背板需要处理海量的图像数据并保持高刷新率（通常要求90Hz或120Hz以上）以消除人眼的眩晕感。这就要求背板具备高速的数字接口、优化的SRAM存储架构以及低功耗运行机制，以解决微小芯片在高亮度、高负荷工作下的发热和功耗挑战。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司继续坚持以新产品、新技术为中心的知识产权布局，报告期内新增各类型知识产权申请7项，其中发明专利申请5项（以专利公开日期为准）；报告期内新增各种IP登记或授权32项（以获得证书日为准），其中发明专利授权14项。截至报告期末，公司累计获得各种IP登记或授权共计658项，其中发明专利229项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　主要系报告期内公司加大新产品研发投入，股权激励成本等增加所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入16.71亿元，同比增长56.66%；实现归属于母公司所有者的净利润4.06亿元，同比增长21.25%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.77亿元，同比增长14.79%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新技术和新产品开发风险
　　公司目前业务板块日渐丰富且各主营产品的下游细分应用领域较多，随着行业内技术路径不断创新，各产品的技术也在不断更新迭代。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，未能适时推出差异化的创新产品不断满足客户终端需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。
　　同时，公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入比例，但由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果存在一定的不确定性，如果出现研发项目失败、产品研发未达预期或开发的新技术、新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。
　　2、技术被赶超或替代的风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，相关的研发项目涉及物理学、光学、微电子学、材料学、临床医学、软件学等多种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，具有研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。目前公司掌握的核心技术根据不同的终端应用场景进行开发，并随着行业内技术路径不断创新，例如探测器各传感器技术之间存在一定程度的替代性，但任一技术均无法覆盖大部分应用场景。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，或未能满足技术升级的市场需求，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　3、关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险
　　公司核心技术人员及其他关键技术人员是公司生存和发展的关键，也是公司获得持续竞争优势的基础，更是公司保持不断研发创新的重要保障，对公司技术研发及日常生产经营具有重要作用。如上述关键技术团队出现重大变动，将可能对公司的客户关系维护、在研项目进程、日常经营管理等方面造成一定的影响。随着主营业务领域对专业技术人才的需求与日俱增，人才竞争不断加剧，若公司未来不能提供更好的发展平台、更有竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，仍可能存在关键技术人员流失的风险，将可能对公司的研发项目的实施和进程等方面造成一定的影响。
　　如果未能持续引进、激励顶尖技术人才，并加强人才培养，公司将面临顶尖技术人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新方面有所落后。
　　（二）经营风险
　　1、部分原材料供应及价格波动的风险
　　公司专注于X线核心部件/综合解决方案，以及硅基微显示背板的研发、生产、销售与服务，对传感器、芯片、碘化铯、硅片、IGBT、MOSFET、碳化硅等部分关键原材料的采购相对集中，且境外采购金额较高，供应商相对集中有利于确保原材料质量的可靠性和稳定性、合理控制采购成本以及满足较高的定制化需求。一方面，在部分关键原材料采购较为集中的情况下，若因不可预见之原因导致公司主要供应商断供、产品质量下降等情形，仍存在供应商无法及时供货的可能性，将对公司正常生产经营产生不利影响；另一方面，若未来原材料价格短期内宽幅波动，公司未能及时向下游客户转嫁成本，将会导致公司产品毛利率一定幅度的波动；且原材料的价格波动还可能导致公司计提存货跌价损失，进而影响公司盈利水平。
　　2、知识产权保护及核心技术泄密风险
　　数字化X线核心部件/综合解决方案，以及硅基微显示背板是典型的高科技产品，公司在技术研发和产品创新方面很大程度上依赖于多年来公司通过自主研发形成的核心技术，并将在此基础上开展持续的技术创新。在未来的生产经营活动中，若公司知识产权保护不力或受到侵害，将会直接影响公司产品的竞争力。
　　此外，公司主要原材料如传感器等系定制化产品，公司需要向供应商提供必要的技术参数和资料。虽然公司已和相关供应商签订了保密协议，但仍无法完全消除技术泄密的可能性。同时，核心技术人员流失、技术档案管理出现漏洞等原因也可能导致公司核心技术泄密。核心技术是公司竞争优势的重要载体，一旦出现重要的核心技术泄密，将会对公司竞争优势以及经营业绩造成一定负面影响。
　　3、人才资源风险
　　公司所处的行业属于技术密集型行业，公司关键管理和业务人员不仅需要具备出色的管理能力与丰富的市场开拓能力，还需要对行业、产品和技术有深刻的认知和积累。尽管公司已通过实施员工持股平台、建立有竞争力的薪酬体系制度及股权激励计划等方式来维持关键团队的稳定，但公司仍无法完全规避未来关键人员流失对公司造成的不利影响。一旦部分关键人员流失，可能为公司带来技术泄密与新产品、新市场开发受阻等风险。
　　此外，公司对专业人才的需求会随着公司业务领域的拓展及业绩的增长与日俱增，保持新鲜血液的流入、培养有竞争力和稳定性的国际性专业人才团队，对于公司未来发展至关重要。如果未能持续引进、激励专业人才，并加强人才培养，公司将面临专业人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新、市场拓展、体系管理等方面有所落后。
　　4、公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　截至报告期末，公司总资产规模为133.68亿元，报告期内，公司实现营业收入为16.71亿元。随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。
　　5、在建工程结转长期资产新增折旧摊销的风险
　　截至报告期末，公司在建工程余额为18.52亿元，固定资产余额为46.29亿元，相关在建工程预计后续陆续完工并结转至长期资产，从而未来期间折旧摊销将大幅增加。若公司相关项目投入运营后收入不及预期，或产业政策、市场环境等因素发生重大不利变化，新增折旧摊销将可能在一定程度上影响公司经营业绩，进而使公司面临因固定资产折旧费用大幅增长而导致未来经营业绩下滑的风险。
　　6、客户集中度提升及关联销售增加的风险
　　目前，作为终端特定客户批准的供应商，硅基微显示背板业务直接客户为视涯科技，视涯科技系公司关联方，预计未来一定时期内将存在客户集中及关联销售增加的风险。若公司未来不能有效拓展新客户，或无法及时更新产品以满足视涯科技产品迭代需求，或因其他原因导致公司与视涯科技合作关系出现不利变动，则可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款余额较高的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为10.16亿元，占资产总额的比例为7.60%。近年来公司业务发展良好，营业收入保持增长，公司对主要客户给予一定的信用期限，公司报告期内应收账款余额较高。
　　报告期内，公司应收账款的回款总体情况良好，应收账款发生坏账损失的可能性较小。同时，公司根据客户风险特征购买了信用保险，并按照谨慎性原则计提了坏账准备。但是，随着公司为满足市场需求扩大经营规模，较高的应收账款会影响公司的资金周转，限制公司业务的快速发展。此外，若经济形势恶化或应收账款客户自身经营状况发生重大不利变化，将可能导致公司发生坏账损失，进而影响公司的利润水平。
　　2、毛利率水平波动甚至下降的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率略有波动，整体保持在较高水平。公司产品毛利率对售价、产品结构等因素变化较为敏感，如果未来下游客户需求下降、行业竞争加剧等可能导致产品价格下降；或者公司未能有效控制产品成本；或者新产品迭代及替代进程较慢；或者高毛利的产品销售未达预期；或者受到宏观经济贸易环境等影响，不能排除公司毛利率水平继续波动甚至下降的可能性，将给公司的经营带来一定风险。
　　3、税收政策变化风险
　　报告期内，公司境外主营业务收入占比较高，数字化X线探测器、组合式射线源等产品作为影像设备的核心部件享受最高档的出口退税率。同时，公司及部分子公司为高新技术企业，报告期内减按15%的税率缴纳企业所得税。上述出口退税政策及税收优惠政策对公司的业务发展与经营业绩起到了一定的推动和促进作用。如果未来上述税收政策发生重大变化，将增加公司的营业成本和税负，进而可能对公司的经营业绩和盈利能力产生一定的不利影响。
　　4、汇率风险
　　目前，公司与部分客户及供应商主要使用外币定价、结算，汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币汇率波动将直接影响公司产品出口价格的竞争力，进而对公司经营业绩造成一定影响；另一方面，公司使用外币定价、结算的收入占比提升，由于会给予不同客户不同的信用期限，人民币汇率波动直接影响公司汇兑损益金额。因此，如果未来人民币大幅升值，可能对公司盈利能力造成一定影响；如果未来人民币大幅贬值会推升公司持有的外币资产折算后的人民币价值，同时显著增加外币负债的人民币偿还金额。对于使用外币定价、结算的原材料，其成本或重置价值也会上升。
　　5、存货规模增加及存货跌价损失风险
　　截至报告期末，公司存货账面价值为90,084.18万元，占资产总额的6.74%。从结构来看，原材料账面价值为34,449.90万元，占比38.24%；半成品为19,430.98万元，占比21.57%。原材料、半成品占比较高。由于公司产品线较广，产品持续迭代，且持续投入新产品研发并拓展新兴市场应用，若市场预测或未来市场环境及客户需求发生不利变化，可能导致存货消化放缓或原材料、半成品可变现净值下降，从而使公司面临存货跌价损失的风险。
　　6、有息负债和资产负债率持续提升的风险
　　截至报告期末，公司资产负债率（合并口径）为38.66%，公司长期借款余额为30.64亿元，公司有息负债余额较高主要原因系公司近年来发展较快，通过银行借款方式筹集资金实施相关新项目。截至报告期末，相关项目仍存在一定的自有资金投入需求。未来，公司为了保证项目投入和日常运营，有息负债及资产负债率可能会进一步提高，进而导致财务费用和风险增加，影响公司的利润水平。
　　（四）行业风险
　　1、行业景气度下降导致公司业务发展速度放缓的风险
　　近年，公司经营规模逐年扩大，出货量保持增长。全球医疗设备数字化升级趋势、工业无损检测及安全检查领域细分市场需求上升、产业链向中国大陆转移以及X线下游应用领域的拓展等因素，刺激了数字化X线核心部件市场需求和行业景气度的不断提升，为公司高速发展提供了良好的外部环境。此外，近年来国务院等部门相继出台了一系列政策，包含《中国“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要》《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》等，明确了微显示行业的重要作用，要求重点推动硅基OLED微显示屏、微显示驱动芯片等相关微显示技术升级，有利于公司硅基微显示背板业务的开展。未来，如果行业景气度下降导致数字化X线核心部件市场需求大幅下滑，将在一定程度上限制公司的快速发展，对公司盈利水平造成影响。
　　2、产品价格下降的风险
　　经过十余年的发展，在以公司为代表的国内X线核心部件企业的带领下，国内数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源产品目前已成功打破了国外企业垄断，上述产品已基本实现进口替代和产业化，行业市场竞争不断加剧，产品价格在全球范围内持续下降。
　　近年，公司部分产品均价呈下降趋势，主要原因如下：其一，公司积极参与全球市场竞争，主动调整产品售价，采用“以价换量”的方式快速抢占市场份额，最近三年公司出货量持续提升；其二，由于公司研发投入逐年增加，产品迭代速度加快，新产品的推出以及老产品的迭代更新，一定程度上带动老产品价格下降；其三，在建立多层次、覆盖城乡居民的医疗服务和医疗保障体系以及推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型等政策推动下，医疗及工业X线影像设备及其核心零部件的国产化进程加快，带动其价格逐步下降，以响应国家医疗普惠及高端制造的趋势。
　　未来如果公司不能通过规模化生产、提高生产良率和产业链上下游国产化等一系列措施降低成本，或无法及时实现差异化、高附加值的产品布局，或无法及时布局符合行业发展趋势且具有增长潜力的业务板块，或产品价格下降超过公司的预期，公司将可能面临因产品价格下降导致毛利率下降，进而影响盈利能力的风险。
　　3、市场竞争风险
　　数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板均属于行业壁垒较高的行业，全球市场能形成规模化生产的厂家较少，行业集中度相对较高。公司现有竞争对手主要包括万睿视、Trixell、Vieworks、Spellman、Dunlee、滨松光子、台积电等跨国公司，上述竞争对手进入市场较早，目前已占据了一定的市场份额。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、跨国公司、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断的研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致数字化X线核心部件市场竞争逐步加剧。
　　如果公司未来不能在产品研发、质量管理、营销渠道、供应链优化等方面继续保持竞争优势，或现有竞争对手和行业新进入者通过调整经营策略和技术创新等方式抢占市场，公司将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　（五）宏观环境风险
　　1、贸易摩擦及地缘政治风险
　　近年来，国际局势跌宕起伏，各种不确定、不稳定因素频现。地缘政治问题可能对某些国家或地区的经济贸易发展产生显著影响。目前公司境外分支机构位于美国、韩国、日本、德国等地，不排除由于当地政府对中国大陆公司的政策变更而对公司在相关国家或地区的正常运营带来不利影响。
　　与此同时，国际贸易摩擦不断，2018年以来，美国政府持续针对中国高科技产品加征关税，并多次进行调整。未来，仍不能排除中美贸易摩擦持续升级、加征关税税率进一步提高或实行出口配额，或某些国家也采用加征关税等方式进行贸易保护的可能性，会削弱公司出口业务的竞争力，对公司盈利水平带来不利影响。
　　2、医疗卫生产业政策变化风险
　　报告期内，公司生产的数字化X线核心部件主要应用在医疗领域，产品销售主要集中在国内以及欧美发达国家和地区，而医疗器械行业景气度与该地区产业政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。过去我国及欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策对数字化X线核心部件市场需求具有一定刺激作用，推动了X线影像行业的健康发展。若未来我国或欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策发生不利变化，市场对X线影像设备的需求出现下降，进而导致其核心部件采购数量下降，将可能对公司的业务成长性和盈利能力带来不利影响。
　　3、其他不可预见事件（包括流行病、恐怖袭击或自然灾害）导致的经营风险
　　公司的业务受制于中国和全球的一般经济和社会条件。公司无法控制的不可预见或灾难性事件，包括流行病的出现、恐怖袭击或自然灾害，可能会对商业和经济环境、基础设施和民生产生不利影响，进而影响公司的业务运营。发生这些或任何其他不可预见或灾难性事件，包括大流行或其他广泛的突发卫生事件（或担心发生此类紧急情况的可能性）、恐怖袭击或自然灾害，可能会造成经济和金融中断或导致运营困难（包括旅行限制），从而损害公司管理日常业务活动的能力，并使业务活动面临重大损失。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板供应商。目前，公司主营业务主要包括：
　　1.数字化X线核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务
　　公司持续深耕数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案产品，相关产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测以及安全检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的X线技术，助力下游客户切实提升医学诊疗水平、工业检测精度与安检准确率，有效赋能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板供应商。目前，公司主营业务主要包括：
　　1.数字化X线核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务
　　公司持续深耕数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案产品，相关产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测以及安全检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的X线技术，助力下游客户切实提升医学诊疗水平、工业检测精度与安检准确率，有效赋能终端环节提高生产效率、降低运营成本，持续巩固公司在全球市场的领先地位。
　　2.硅基微显示背板的研发、生产和销售
　　基于深厚技术积淀，公司新增硅基微显示背板的研发、生产和销售作为主营业务。公司生产的硅基微显示背板目前主要用于制造高分辨率的硅基OLED微显示屏，最终应用于AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端设备。通过精准卡位下一代智能终端设备的核心供应链，公司正致力于将微显示背板业务打造和培育为全新的营业收入及利润增长点。
　　目前，公司主要产品介绍如下：
　　1、数字化X线探测器产品
　　报告期内，公司核心产品为数字化X线探测器，是全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。数字化X线探测器是典型的高科技产品，属于“中国制造2025”重点发展的高科技、高性能医疗器械及工业检测的核心部件。报告期内，公司量产的数字化X线探测器产品包括平板探测器、线阵探测器和CT探测器。
　　2、其他X线核心部件产品
　　为进一步完善产品矩阵、拓宽业务护城河，公司在夯实数字化X线探测器领先优势的基础上，已全面深化对高压发生器、球管及组合式射线源等“光源子系统”的产业化布局，并在相关核心技术上取得显著进展与突破。这两大端点共同构成了X射线影像设备不可或缺的底层核心，标志着公司正加速完成向“全影像链核心部件供应商”的战略转型。
　　由于高压发生器、球管、组合式射线源与探测器作为系统核心部件，共同面向终端应用场景，因此在医学诊断与治疗、工业无损检测及安全检查等领域，部件之间展现出了极强的战略协同性。公司通过提供成套底层硬件与综合解决方案，不仅有效提升了客户系统的整体兼容性与成像效能，更大幅提高了公司在单一设备终端的价值量与市场竞争力，为公司开启了更广阔的增长空间。
　　3、综合解决方案产品
　　公司凭借在X线核心部件领域的深厚技术壁垒与垂直产业链整合能力，深化了“综合解决方案提供商”战略，实现了从联合预研到规模化量产的端到端全方位支持，大幅缩短了下游客户整机研发周期及成本。目前，集硬件、软件、应用在内的X线综合解决方案已实现大规模商业化放量，针对DR、C型臂、胃肠、骨龄、齿科CBCT、医用螺旋CT及兽用等医疗高壁垒领域，以及工业无损检测（NDT）赛道，目前公司工业产品已在环形CT、立柱CT、MicroCT、平面CT、2D检测、安防CT等领域完成布局，相关定制化方案已深度嵌入国内外头部整机厂商供应链，实现稳定的批量交付，有效提升了客户粘性与设备价值量，成为驱动公司业绩高质量增长的核心引擎。
　　4、硅基微显示背板产品
　　报告期内，公司紧抓全球微显示产业的高速发展机遇，稳步推进硅基微显示背板的研发与产业化工作。依托公司合肥工厂，实现了高端制造产能的规模化量产。硅基微显示背板业务正加速成为驱动公司营业收入与利润高质量增长的全新引擎。
　　(二)主要经营模式
　　1、供应链管理模式
　　在采购流程上，为提高生产效率、加强成本控制，公司建立了采购管理体系。公司定期组织各部门召开产供销会议，讨论评估客户订单和预测，形成公司“n+1+2”生产和物料需求预测规划；针对交期较长的原材料，公司提前制定物料预测需求，并和供应商形成需求联动。公司常用原材料通常维持一定的周转库存量，当实际库存数量低于周转库存量时，采购部门重点跟进厂商交付，确保生产正常进行；对于低值易耗品，公司综合考虑其采购周期和使用数量，维持合适的库存量。为进一步合理规划库存，计划部每月进行原材料库存分析，根据“ABC-XYZ”分析方法制定原材料供应策略。
　　公司从供应商的市场地位、供应能力、经营管理水平等方面评估供应商的综合实力，通过选择、评估、导入流程，建立合格供应商名录，定期对供应商的绩效进行评估和反馈，推动供应商的持续改进。报告期内，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过战略合作方式保证稳定的供应量和有竞争力的采购价格。同时，公司与核心供应商除签署常规的购销合同外，还签订了保密协议或约定保密性条款。协议中对保密内容、保密期限、知识产权归属、双方权利义务、违约责任等进行了细致的约定，充分保障公司合法权益，有效降低公司核心技术泄密风险。
　　2、生产模式
　　公司主要根据客户的订单需求进行生产计划安排，计划过程主要通过SAP系统进行完成，生产过程通过MES系统控制，并始终根据ISO13485、MDSAP、ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。按照精益生产的理念规划生产过程，提高效率，降低成本。生产过程包括编制生产订单、物料准备、批量生产、入库检验等环节。计划部对客户合同/订单进行评审，评审内容包括产品型号、特性、交期等，如合同/订单符合公司的生产能力和技术支持能力，计划部根据订单数量、物料需求及交付速度、产品库存情况、订单交付周期编制生产计划和物料计划。然后生产部根据生产计划领取物料并组织批量生产工作。生产完成后，质检部对每一件产成品进行入库检验，然后由发货员依据客户订单要求安排发货，同时商务部门根据产品序列号建立并保存每一批产品的信息档案，制成可追溯的销售记录。
　　为确保产品质量与交付效率，针对市场需求情况，公司按计划进行投产，遵循如下管控阶段：（1）小批量试产：基于公司设计规范，协同客户完成产品导入，并进行初步打样与试制验证。（2）风险量产：试产样品通过严格的验证后进入该环节，核心聚焦于生产工艺优化、良率拉升及初期产能储备。（3）规模化量产：当各项技术与交付指标全面达标后，转入以客户采购订单为直接驱动的批量生产阶段。公司实行精细化排产与全周期进度跟踪，确保高质量、高效率的订单交付。
　　3、销售模式
　　目前，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，下游客户主要为X线影像设备品牌厂商及微显示解决方案提供商，下游厂商将公司产品及相关配件组装成整机后，再向终端市场销售。由于公司产品的质量和性能在很大程度上决定了最终产品的质量、稳定性及安全性，因此公司客户通常对X线核心部件、综合解决方案或硅基微显示背板产品质量、稳定性、可靠性具有严格的要求与标准，同时对产品售后服务要求较高。直销模式有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，集中公司资源为客户提供更好的产品与服务，培养长期稳定的合作关系。一直以来，公司通过参与国内外大型行业展会和学术会议，以及直接拜访客户或邀请客户来访等方式，挖掘潜在客户并提升公司品牌知名度。此外，由于在不同国家或地区均存在一定的经销商网络和换修市场，因此，经销模式是对公司直销模式的有益补充。报告期内，公司销售模式以直销为主、经销为辅。
　　4、研发模式
　　公司基于质量体系要求（包括但不限于ISO13485、MDSAP、ISO9001及公司质量体系管理要求），凭借多年来成功研发产品的经验，以行业发展和应用需求研究为基础、以自主项目为驱动，开展有计划的新技术研发和新产品开发项目。
　　公司的项目管理部门，负责组织产品经理、技术经理进行产品研发前的项目商业论证、产品需求确认和项目立项的论证和许可工作。公司的研发部门负责产品的研发工作，按照“研究一代”+“预研一代”+“开发一代”的模式开展研发工作。
　　“研究一代”是指研发中心根据行业发展规律以及技术发展趋势，对全球相关的技术进行先进技术研究。研发中心与多家全球知名公司、研究机构及高校等进行合作交流，进行相关的可行性研究工作。
　　“预研一代”是指在研究的先进技术中，若干技术已具备可应用的前景（包括成本可控、技术路线可行、工艺路线成熟、关键供应商合格等），在技术可行性通过后，对先进技术进行“模块”级别的独立开发工作，将其转换为关键技术的开发。
　　“开发一代”是指由项目管理部组织的项目立项通过后，正式开始产品的开发工作，集合所有关键技术的开发成果，快速迭代开发中成熟的研发样机；根据公司的项目开发流程，研发样机研发成功后，进行小批量的中试验证工作，这个阶段开始进行小批量的工艺验证、可采购性验证、可靠性验证以及医疗器械相关的安规、型式检验的验证工作；在通过中试验证后，产品开始进入推广期，以市场样机的方式提供给客户进行系统集成和系统确认工作，在通过所有的系统验证和系统确认工作后，产品开发进入批量量产阶段；此外，在开发过程中，面对不同客户的定制需求和性能改进升级的要求，公司将对产品进行技术改进，衍生出子型号满足不同客户或不同市场的需求。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）所属行业
　　公司主要生产的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业。公司主要产品之“数字化X线核心部件/综合解决方案”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C35专用设备制造业”。公司主要产品之“硅基微显示背板”，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所处行业为“C3976光电子器件制造”。
　　（2）产业链概况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板供应商。公司主要从事：1、数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务；2、硅基微显示背板的研发、生产和销售。
　　在X线影像产业链，公司上游为X线核心部件的原材料，其中各X线核心部件的重要原材料具有较高的技术壁垒，对X线核心部件的性能、质量、产业化都有着重要影响。数字化X线探测器的原材料主要包括传感器、芯片、闪烁体；高压发生器的原材料主要包括高压油箱、外壳部件、电路板；球管的原材料主要包括阳极靶材、轴承、阴极部件。X线核心部件制造商需要与上游供应商保持紧密关系，或增强其上游整合及自主可控能力，以确保原材料的稳定供应。公司主要产品包括数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源等在内的X线核心部件及综合解决方案。持续沿产业链进行多元化拓展，提供多样化的产品矩阵，从而构建垂直整合的产业链优势，并充分发挥业务间协同优势。公司下游主要为医疗及工业领域不同应用场景内的X线影像设备品牌厂商。未来，中游X线核心部件技术的不断进步以及X线综合解决方案的不断优化，将为X线影像设备带来更广泛的下游应用场景，以及更广阔的细分行业市场空间。
　　在CMOS产业链，公司上游为CMOS传感器、硅基微显示背板等生产所需的主要原材料，主要包括硅片、光刻胶、电子特气、电子化学品等；这些基础原材料的技术工艺或纯度直接影响了产品生产良率与性能，具备较高的技术门槛，因此公司高度重视供应链的稳定性与核心材料的自主可控能力。公司主要产品包括CMOS传感器、PD、ASIC芯片、硅基微显示背板等；其中，CMOS传感器、PD及ASIC芯片主要用于生产X线探测器，硅基微显示背板主要用于对外销售。公司依托自身光电技术优势在这一环节进行深度布局，不仅实现了核心材料工艺的自主掌握，更充分发挥了制造端的协同效应。公司下游为微显示解决方案提供商，由其将微显示背板进一步加工、封装为完整的高分辨率微显示屏。这些微显示屏广泛应用于AI眼镜、VR头显、无人机FPV等下一代智能终端设备。未来，硅基微显示背板在像素密度、功耗等底层工艺技术的持续突破，将有力支撑下游终端设备向更轻量化、更高清化方向发展，为公司在新兴的微显示细分市场中打开广阔的增量空间。
　　（3）X线行业发展概况
　　①X线影像设备市场概况
　　随着X线技术的进步、下游应用场景的不断拓展以及X射线影像设备的市场渗透率持续加深，全球X线影像设备市场保持着快速、稳定增长。根据下游应用场景，X线影像设备可以分为医疗和工业两类。
　　医疗领域方面，随着全球老龄化程度持续加深、慢性病患者人数不断增长以及全球国民健康需求不断增加，全球各级医疗机构对X线影像设备的需求持续放量。根据灼识咨询数据显示，全球医疗X线影像设备市场规模（除CBCT）已从2015年的217.6亿美元增加到2020年的287.1亿美元，年复合增长率为5.70%，预计到2030年，市场规模将达到476.1亿美元，2021年至2030年的年复合增长率为4.79%。
　　随着X线核心部件的技术升级与价格下降，促使X线医疗影像设备厂商能够不断研发、推出新的符合更多应用场景且具有更高性能的产品，其中最为典型的是X线影像设备在齿科和兽用领域的应用，为全球医疗X线影像设备市场增长持续注入新的动力。以CBCT为例，根据GlobalMarketInsights数据，2022年全球CBCT市场规模为13.0亿美元，预计到2032年将增长至22.0亿美元，年均复合增长率为5.40%。
　　工业领域方面，随着全球传统工业整体向高端制造转型，以及三维X射线成像、TDI、实时AI判图等新X线技术的出现，X线影像设备在工业铸件、管道焊缝、电路板等传统无损检测以及新能源电池检测、半导体封装检测以及食品安全检测等新工业应用领域得到了更广泛的应用，全球工业用X线影像设备的市场规模将继续扩大，据QYResearch数据显示，2023年全球工业X射线检测系统市场规模为12.8亿美元，预计到2030年将达到17.1亿美元，2023-2030年间年均复合增长率为4.26%。
　　②数字化X线探测器市场概况
　　根据弗若斯特沙利文数据，随着技术的进步、下游应用场景的拓展以及X射线影像系统的市场渗透率持续加深，全球数字化X线探测器行业以销售额计算的市场规模已从2017年的18.1亿美元增长至2021年的22.8亿美元，年复合增长率为6.0%。未来，更广泛的下游应用场景将为数字化X线探测器行业的发展注入新的动力，全球数字化X线探测器行业的市场规模将继续扩大，预计到2030年将达到50.3亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为9.3%。
　　③其他X线核心部件市场概况
　　X线影像设备主要包含数字化X线探测器、高压发生器、球管三大核心部件，三大核心部件汇集了X线影像设备绝大部分核心技术，成本占比超过70%。根据弗若斯特沙利文数据，全球高压发生器行业的市场规模按销售额计已从2017年的6.5亿美元增长到2021年的7.9亿美元，年复合增长率为4.9%，预计到2030年，市场规模将达到13.0亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为6.3%。
　　根据ResearchandMarkets数据，2023年全球球管行业市场规模为42.6亿美元，预计到2030年，市场规模将达到95.3亿美元，2023年至2030年的年复合增长率为12.18%。
　　组合式X射线源由高压发生器和球管组成，根据弗若斯特沙利文数据，全球组合式X射线源行业的市场规模按销售额计算，已从2017年的17.5亿美元增加到2021年的23.9亿美元，年复合增长率为8.1%，预计2030年将增加到74.1亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为14.3%。
　　（4）硅基微显示背板行业发展概况
　　硅基OLED微显示屏凭借高分辨率、高对比度、广视场角、低能耗等诸多性能优势以及良好的可量产性已逐渐成为AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端设备的主要显示方案。根据弗若斯特沙利文报告，全球硅基OLED微显示屏销售额由2020年的3.9亿元人民币增长至2024年的12.7亿元人民币，年均复合增长率达34.3%，2025年开始预计将以107.88%的年复合增长率在2030年达到679.3亿元人民币。
　　硅基微显示背板为硅基OLED微显示屏核心生产原料，其市场空间及需求量也将随硅基OLED微显示屏的需求增加而快速提升。从价值量角度来看，硅基微显示背板价值量约为硅基OLED微显示屏的30%左右，并且屏幕尺寸越大、集成功能越复杂，单片晶圆产出的微显示屏数量越少，背板的价值量越高。
　　（5）所属行业的基本特点
　　目前，在X线影像领域，全球各X线核心部件市场供给相对集中。数字化探测器行业，国外巨头主要包括万睿视、Trixell、滨松光子和DT，本土企业主要包括公司和康众医疗；球管行业，全球巨头主要包括万睿视、Dunlee和滨松光子，以及多使用自研自产的球管的海外主要CT设备商如GE、西门子、飞利浦等；高压发生器行业，国外巨头包括Spellman、CPI、EMD和Dunlee，以及多使用自研自产的高压发生器的海外主要X线影像设备品牌厂商如GE、西门子、飞利浦等，本土企业主要包括公司和博思得。根据弗若斯特沙利文统计，在数字化X线探测器、球管、高压发生器领域，全球前五大供应商市场份额均在50%左右，除数字化X线探测器外，其他X线核心部件领域均以海外厂商为主。以公司为代表的国内X线核心部件厂家，拥有较高的产品竞争力与完善的售后服务支持，同时具备各细分应用领域的产品和技术布局，凭借自主创新能力和本土化服务优势已打破或正在打破国外品牌的市场垄断。
　　在微显示领域，硅基微显示背板是硅基OLED微显示屏的核心材料，全球硅基OLED微显示屏主要供应商为视涯科技与索尼。目前硅基OLED微显示屏生产商生产所需的背板来源主要分为自产和外购两种模式。其中，采用自产模式的厂商以索尼为主，其余厂商主要采用外购模式，比如向台积电等晶圆代工厂采购。目前，国内外暂无规模化专业生产硅基OLED微显示背板特色工艺的工厂，硅基OLED微显示背板产品的生产主要由晶圆代工厂改造部分工艺后进行生产。同时，国内现具备规模产能的背板代工厂数量较有限，产品供给端集中的行业特征导致能够保障供应链安全稳定的背板供应商的选择较少。公司搭建的硅基OLED微显示背板特色工艺平台，在工艺制程、技术积累等方面契合视涯科技下游终端产品特定客户需求，特定客户在保障供应链安全稳定及自主可控的前提下，经综合评估最终指定公司为视涯科技背板供应商，由视涯科技向公司采购终端产品生产所需的硅基OLED微显示背板。公司通过与视涯科技及核心大客户建立深度的产能绑定与战略合作，已成功切入微显示背板赛道并实现业务卡位，未来有望凭借竞争优势进一步拓宽客户渠道，在微显示背板这一高壁垒细分市场中构筑护城河，并最终确立行业主导地位。
　　（6）所属行业的主要技术门槛
　　（6.1）数字化X线探测器主要技术门槛
　　公司主要生产的数字化X线探测器等核心部件是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业，作为整机的核心部件，对整机的产品质量及性能起到决定作用。
　　数字化X线探测器研发周期通常较长，企业需经过多年的研发积累逐步形成核心技术及工艺，新进入者很难在短期掌握关键技术，生产出符合市场需求的产品。进入行业的主要技术壁垒如下：
　　①TFTSENSOR的设计难
　　TFTSENSOR为采用非晶硅、IGZO及柔性基板技术路线的数字化X线探测器的核心部件，主要通过TFT-LCD的显示面板产线进行生产。但TFTSENSOR在设计上与TFT-LCD存在很大差异，且对TFT器件的要求远高于TFT-LCD。
　　TFTSENSOR需要装有PIN结构的光电二极管，该光电二极管的反向漏电流要求保持在10-15安培左右，以降低散弹噪声及漏电流对有效信号的影响，同时光电转换效率需要达到65%以上，以提高图像质量和降低X线剂量，而TFT-LCD并不需要PIN结构的光电二极管；TFTSENSOR保持像素信号时需要关态电流足够小，TFT-LCD关态电流一般要求为10-12安培，而TFTSENSOR要求为10-14安培；TFTSENSOR读取像素信号需要开态电阻足够低，阻值要求小于TFT-LCD的2-5倍。
　　国外厂商在TFTSENSOR上的技术发展多年，并曾对国内形成垄断。新进入者需要体系化完善相关设计技术，并研发设计数字化X线探测器所需要的多层掩膜版，并最终完成量产级别产品的设计。
　　②TFTSENSOR的量产难
　　TFTSENSOR的量产不仅需要业内厂商具有自主知识产权，还需要业内厂商与面板厂通力配合，在满足传感器设计要求的前提下结合生产工艺不断进行调试。TFTSENSOR需要10道左右的光罩才能完成，而TFT-LCD一般只需要5道左右，量产过程中产品良率控制难度较大。同时，面板厂主要聚焦于基于TFT-LCD工艺的显示面板的研发、生产和销售，产品大多涉及手机、笔记本电脑、电视等消费电子类产品，缺乏聚焦医疗产品的研发工艺团队。因此，全球范围内同时具有TFTSENSOR自主知识产权、并完善TFTSENSOR的供应链，使之具备量产能力的厂商数量非常有限。
　　③CMOSSENSOR设计难
　　可见光CMOS图像传感器是为弱光环境设计的，其噪声低增益高，为提高强光环境下的动态范围，通常采用多帧采集或者大小像素的HDR模式，而X线探测器使用的CMOS图像传感器需要单帧就能覆盖高亮和低暗的大动态范围，满阱电子需要从常规的1~2Me提升至20Me，设计难度较高。同时，将高精度16bit的高速ADC集成在CMOSSENSOR上，并保证低功耗高线性度，对设计具有一定挑战性。此外，X线的能量在40keV~450keV，会对CMOS中的ActivePixel放大器和光电二极管形成辐照损伤，引起漏电流大幅增加等问题，需要特殊的辐射加固技术以减少CMOSSENSOR受到的X线辐射损伤。
　　④CMOS拼接技术难
　　消费电子使用的可见光CMOS图像传感器芯片尺寸通常在26mm*36mm以下，需要将整片晶圆切割成多个晶粒使用。而大尺寸CMOS探测器则相反，目前常见的晶圆有6寸、8寸、12寸，而大尺寸CMOS探测器感光面积远大于单片晶圆，需要通过特殊的曝光拼接工艺和特殊的叠层设计，将多个切割好的晶粒进行拼接。对于更大尺寸（如1417或1717）的探测器，甚至要对晶粒做三边拼接，拼接缝精度需要精准控制在1个像素，精度过大会引起图像拉伸，过小则会引起图像压缩，在此基础上还需保证平整度。因此，将小尺寸的CMOS图像传感器拼接成大面积的X线探测器的技术难度较大。
　　⑤闪烁体的量产难
　　闪烁体是将X光转换为可见光的关键材料，闪烁体原材料性能和闪烁体制备工艺对光转化率、余辉、空间分辨率等性能有着至关重要的影响，闪烁体生产工艺门槛较高，且量产良率控制难度较大。因此，大部分业内厂商通过外购方式获取闪烁体，自建闪烁体镀膜及封装产线的厂家数量较为有限。同时，闪烁体生产所需要的镀膜设备和封装设备均是定制设备，无成熟的商业标准产品，新进入者需与设备公司合作研发，不断迭代工艺技术，并最终使镀膜和封装技术达到可量产程度。
　　⑥多学科交叉运用及影像链集成要求高
　　数字化X线探测器行业作为将精密机械制造业与材料工程、电子信息技术和现代医学影像等技术相结合的高新技术行业，综合了物理学、电子学、材料学和临床医学、软件学等多种学科，与传统制造业相比具有更高的技术含量。同时，数字化X线探测器的影像链要求原始影像满足多种指标，且最终输出图像可完美校正自身各种物理伪影，对从探测器设计到系统软件的编程整个影像链集成要求极高。新进入者需要系统性的构建研发、中试和验证体系，基于长时间的研发和生产实践，积累相关专利技术和技术诀窍。
　　（6.2）高压发生器及组合式射线源主要技术门槛
　　高压发生器及组合式射线源是X射线系统中应用功能最复杂涉及技术领域最广的子系统。产品设计制造需要企业同时具有深厚的行业专有技术和特种工艺长期积累以及强大的融合当代最新电力电子技术和新材料技术的研发生产实力，研发和生产制造特殊专业人才团队和基础设施的长期建设、行业技术标准和市场准入门槛使得新进入者难以快速掌握关键技术和工艺并被业内领军系统企业客户所接受。主要技术壁垒如下：
　　①特种高压电子设计技术和制造工艺难
　　用于X射线高压发生器和组合式射线源的特种高压绝缘设计与工艺、低成本真空密封设计与工艺、高压加载工况的复杂电磁兼容设计技术都属于需要系统性长周期试错积累以及高强度持续投入，才有可能掌握关键核心技术和工艺诀窍，打破国外少数行业巨头的技术垄断。
　　②跨行业融合当代电力电子技术最新科技成果难
　　当代最新电力电子技术是与半导体技术快速发展同步的，半导体技术的细分领域功率半导体器件IGBT、MOSFET、SiC的最先进技术工艺仍然由国际巨头垄断，国产化刚刚起步，研发高端X线影像所需的高压电源产品面临带动上游功率半导体器件选择最优技术路线打破国外垄断的艰巨挑战，需要有本行业和跨行业的深厚技术积累和对科技发展趋势的准确把握；同时与先进功率半导体器件相配套的特种电源电力电子电路设计需要具有高频模拟/数字电路、嵌入式控制算法与软件设计丰富经验的研发人才系统化高效协同合作；不具备跨学科领域的人才和技术储备积累、不具备强大技术管理和研发投入实力的企业很难越过这个门槛。
　　③相关负载X射线管的应用技术难
　　高压发生器组合式射线源的设计必须要基于对X射线管技术及其在不同影像系统应用技术场景的深刻理解，结合热物理分析、有限元分析、球管阳极热容量跟踪管理、球管灯丝控制及保护技术、加载到X射线管上的高压精度、稳定性、纹波，射线源焦点位置、焦点尺寸控制调整，直至高压输出建立时间关断时间的控制，各项关键性能指标和产品可靠性都对X线影像系统最终的图像质量影响极大。新进入者很难快速完成上述多学科跨领域的高技术人才、技术、工艺和相关供应链的综合能力积累。
　　（6.3）球管主要技术门槛
　　球管是X射线系统、荧光光谱仪等仪器设备的核心器件，X线球管的质量和性能在很大程度上决定了整个设备的成像质量、稳定性及安全性，且研发周期较长，不仅需要深厚的物理学、材料科学、真空电子学和精密工程技术基础，还要求企业具备持续的技术创新能力和严格的质量控制体系。因此，企业必须经过多年的技术研发和市场经验积累，逐步形成自己的核心技术和独特的生产工艺。目前进入该行业的主要技术壁垒如下：
　　①球管产品设计难
　　球管产品涉及核物理、电磁仿真、材料科学、真空科学、精细加工等多学科交叉，技术壁垒非常高，对设计人员，需具备多个门类的科学知识，能够融会贯通，并掌握X射线产生机理及应用、零件加工所涉及的工艺方法、部件装配焊接所涉及的材料及工艺、产品在制造过程中真空的获取与维持；同时在产品开发时，还需利用绘图软件生成二维、三维模型，再结合热学、力学、电磁学等仿真软件多方面开展模拟计算，保证产品开发可靠性。同时，根据不同使用环境，对于球管产品本身的设计要求多而复杂：焦点尺寸达到纳米级满足工业CT细致无损检测，靶盘采用大热容满足高功率参数运行，轴承采用液态金属满足高效率散热、陶瓷采用特殊处理满足高耐压抗打火要求等，同时还涉及高低温试验、振动试验、寿命试验、灯丝通断试验等一系列可靠性验证，X射线管在不同领域呈现差异化较大，产品在满足技术要求设计前提下，需考虑材料选择、散热结构、工艺处理等多方面因素，因此在产品设计上较为复杂，难度高。
　　②球管产品工艺与真空度获得难
　　线管在研制及生产过程中涉及的工艺多而复杂，涉及表面处理、真空钎焊、激光焊、氩弧焊、部件装配、真空排气、高压老炼与测试等；同时还涉及多种金属和陶瓷材料：无氧铜、镍铜合金、不锈钢、钨铼合金、铍片、氧化铝、氧化锆、氧化铍、聚四氟乙烯、钼组玻璃等，任何工艺处理不当或材料选用不妥都会影响产品可靠性。
　　同时，X射线管为真空器件，工作时对管内真空环境要求苛刻，且工作电压高，此类产品失效模式为打火、击穿、漏气等，因此对于工序环境及装配细节要求较高，在作业时需注意管内多余物的控制，除了对关键零部件在体式显微镜下检查外，电阻焊、激光焊等特种工艺处理后还需将多余炸点去除，防止后期测试环节管内打火，因此对作业环境和装配细节要求较高。为保证在高电场强下，产品能够正常工作，零件的处理和部件焊接同样是关键环节，根据需求选择合适的表面处理工艺和部件焊接工艺，大部分部件焊接还涉及气密性要求。
　　球管真空度通过排气工艺获得，在此过程中通过将管芯温度缓慢上升至500℃甚至更高，使得内部金属材料膨胀出现放气，再通过真空泵将管内气体排除，在此过程中还需对热丝、阴极进行加电处理，以使产品正常工作时电子发射处于最佳状态，而往往在真空获得过程中，由于产品体积、排气管口径、选用材料等因素影响，排气工艺需经过长期且多轮优化改进，排气工艺设置不合理则会导致管内真空度差，易发生打火甚至击穿现象，此外若零件材料存在瑕疵开裂、金属陶瓷结构存在焊接质量、管芯内部存在死空间、管芯内部存在放气材料、封离口处未处理好等因素，均会导致产品真空度差、漏气等异常情况，因此真空度的获得与产品设计、工艺手段、过程控制均息息相关。
　　③球管产品量产难
　　球管产品整体工艺复杂、工艺链条长、制作周期长、设计要求高、测试标准高，量产过程中需各项工艺保持非常高的成功率，对于整体产线的合理布局与设计变得非常困难，同时现阶段内无法完全实现全自动化流程，大部分部件装配仍依靠手工完成，且零部件尺寸较小，必须进行精密装配，因此对一线操作人员业务能力要求较高，需有一定的经验积累，因此批量生产上具有相当挑战，具备量产能力的厂商数量非常有限。
　　（6.4）X线综合解决方案主要技术门槛
　　X线综合解决方案具有多学科交叉运用、影像链集成要求高等特点。X线影像行业作为将精密机械制造业与材料工程、电子信息技术和现代医学影像、工业智能检测等技术相结合的高新技术行业，综合了物理学、电子学、材料学和临床医学、软件学等多种学科，与传统制造业相比具有更高的技术含量。同时，X线影像设备的影像链要求原始影像满足多种指标，且最终输出图像可完美校正自身各种物理伪影，对从X线核心部件设计到系统软件的编程整个影像链集成要求极高。新进入者需要系统性的构建研发、中试和验证体系，基于长时间的研发和生产实践，积累相关专利技术和技术诀窍。
　　（6.5）硅基微显示背板主要技术门槛
　　硅基微显示背板的生产经过光刻（涂胶、曝光、显影）、刻蚀、薄膜沉积等工序的组合循环利用，辅以离子注入、退火、扩散、研磨等主要流程，将电路图形逐层叠加、刻蚀、沉积，最终将预先设计的驱动电路及像素电路结构实现在一片晶圆上。晶圆背板的生产集材料科学、精密制造、微纳结构工程及自动化控制于一体，核心在于高精度制程控制、极致的洁净环境管理与跨工艺的整合能力。
　　随着硅基OLED微显示屏向更小像素间距、更高亮度和更高刷新率快速演进，对硅基微显示背板工艺提出更高要求。硅基微显示背板的晶体管特性需要针对显示需求进行特定优化，包括实现更高的耐压特性、更优的亚阈值摆幅、更好的晶体管均匀性以及设计规则不断压缩等。这些需求促使硅基微显示背板在常规的半导体工艺基础上不断做出创新和突破，并已经开始有别于常规逻辑芯片，形成了特色工艺路线。由于硅基微显示背板的单颗尺寸远大于常规芯片，其对工艺缺陷密度的要求高于一般晶圆代工厂的产品，因此在具体的工艺参数上也与一般晶圆代工厂有别，形成了大量的Know-how，成为后来者进入这一领域的门槛。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）X线核心部件及综合解决方案
　　近年来，凭借卓越的研发及创新能力，公司成为全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一，也是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、柔性、CMOS传感器技术及CZT光子计数的X线探测器公司之一。同时公司可以根据客户需求，为客户提供多种核心部件及整体解决方案，进一步推动X线核心部件及综合解决方案行业技术进步，以X线核心部件为基础所形成的综合解决方案将具有更强的协同优势。公司已成为全球数字化X线行业知名企业，产品远销亚洲、美洲、欧洲等80余个国家和地区，全球数字化X线探测器（包含口内探测器）出货总量近60万台，在行业内逐步建立了较高的品牌知名度，与医疗领域包括柯尼卡、锐珂、富士、GE医疗、西门子、飞利浦、安科锐、德国奇目、DRGEM、联影医疗、万东医疗等；齿科领域包括美亚光电、朗视股份、啄木鸟、三星瑞丽、奥齿泰等；工业领域包括宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、依科视朗、VJ集团、贝克休斯等国内外知名厂商均建立了良好的合作关系。凭借过硬的产品质量、先进的技术水平以及良好的售后服务，公司获得了业内客户的高度认可，并与其建立了长期、稳定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　2023年至2025年，公司主要产品之数字化X线探测器（包含口内探测器）销售数量分别为10.55万台及11.92万台、13.34万台，公司在全球数字化X线探测器行业市场占有率稳步提升。根据弗若斯特沙利文报告的全球数字化X线探测器销量、预计需求量及公司销量数据，2021年公司数字化X线探测器全球市场占有率为16.46%，2024年公司全球市场占有率达到了19.83%，在全球范围内处于领先地位。近年来，公司其他核心部件及综合解决方案业务正在逐步完成主要客户导入，开始批量交付，销售量稳步提升。但由于上述业务仍处于发展初期阶段，市场占有率较低。
　　（2）硅基微显示背板
　　微显示行业目前正处于快速增长期，全球范围内硅基OLED微显示屏主要供应商为视涯科技和索尼。2026年，公司新增微显示背板研发、生产和销售业务，并开始和视涯科技及终端特定客户进行深度合作，公司预计将成为全球硅基微显示背板的核心供应商之一。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况
　　①光子计数将引领X线产业技术变革
　　随着数字化X线影像技术的进步，X线影像系统的成像质量不断提高、成像速度不断加快、辐射剂量不断降低。传统的能量积分式探测器使用闪烁体将X射线转化为可见光，再由光电二极管转化为电信号，这个转换过程会产生光散射和电子噪声，限制了分辨率的提升，同时辐射剂量相对较高。光子计数探测器（通常采用碲化镉CdTe或碲锌镉CZT半导体材料）能够将X射线直接转换为电信号，光子计数消除了光散射，能够单独测量并记录每一个穿过人体的X射线光子的能量，这带来了较好的空间分辨率、极低的电子噪声、更低的辐射剂量，并且具备多能谱成像的能力。光子计数拓展了多项前沿临床应用，包括：显著抑制晕状伪影以实现严重钙化病变及微小血管支架内管腔的精准解剖学评估；利用多能谱数据实现复杂多重物质的同步定量分离与鉴别（如尿酸盐结晶的成分定性及虚拟去钙化成像）；开创基于特定靶向造影剂的边缘特异性分子成像等。光子计数不仅可以应用在医疗CT，也可应用在SPECT/CT、骨密度、核辐射探测、PET/CT、牙科等产品，并且未来有望应用在安检机、安检CT、工业电池检测等领域。
　　②产业升级带动X光无损检测需求及精度要求持续攀升
　　随着近年AI、新能源、电子制造、半导体等行业的蓬勃发展以及上游生产制造环节技术的不断演进，各环节对无损检测的需求也在进一步提高。无损检测也称无损探伤，是在不损害或不影响被检测对象使用性能的前提下，采用射线、超声、红外、电磁等原理和技术，并借助相关仪器，对材料、零件、设备进行缺陷以及化学、物理参数检测的技术。其中，X射线目前是主流的应用技术方向。相比于超声、红外、电磁等技术，X射线具有较强的穿透力和更高的成像精度，因此在终端应用中，有着更广泛的需求。
　　新能源电池和电子制造各环节检测成为近年来X射线检测在工业领域应用中新的增长点。新能源电池市场需求的持续增加以及产能的扩张，带动了X射线检测设备及上游零部件需求的不断增加。同时，新能源电池对安全性要求的提升以及相关技术的发展，推动了X射线检测设备从2D向3D、从离线向在线的方向演进。此外，随着AI行业的发展，电子制造行业在PCB、PCBA、先进封装等环节均涌现出更多对X射线检测的需求，如PCB的背钻孔检测、PCBA的焊点检测、先进封装中的TSV、TGV检测等。在上述领域因扩产和检测需求提升带动X射线检测设备需求大幅增长的同时，对设备及上游核心零部件也提出了更高的要求，设备检测精度、效率和准确率持续提升。
　　除动力电池检测和半导体检测外，X射线工业检测还广泛应用于机械制造、汽车、电子、铁路、压力容器、食品、矿选等产业，工业数字化X射线检测设备及核心部件仍存在广阔的市场空间。
　　③AI结合X线成像正走向规模化临床与工业部署
　　在医疗领域，AI的应用正从单一的图像病灶筛查，向利用视觉-语言大模型自动撰写结构化诊断报告演进，这有效缓解了放射科医生短缺的压力，大幅减少了医生由于医学影像数据量激增所导致的高强度工作负荷、文档记录繁琐以及诊断延迟等问题，该技术目前已广泛应用于胸部疾病筛查、骨科创伤评估与乳腺筛查等场景。在工业无损检测领域，AI主要应用于实现匹配产线节拍的自动缺陷识别（ADR），克服了传统人工视觉探伤易疲劳漏检、人工检测速度无法匹配现代高精度制造业严苛生产节拍等瓶颈，预计将逐步应用于锂电池、电子制造、半导体、管道等检测场景。
　　（2）行业未来发展趋势
　　①下游应用领域不断丰富，行业规模持续、快速增长
　　随着全球医疗服务水平不断提升及普及程度逐步提高，和传统工业整体向高端制造转型等因素的推动，以及高速三维X射线成像、实时AI判图、TDI、光子计数等新X线技术的出现，全球X线影像设备在医疗、工业等应用领域的需求及渗透率均呈不断增长的趋势，并且在新能源电池、集成电路及电子制造、食品安全、材料分析等应用领域的新需求不断涌现。根据相关数据显示，2030年全球X线影像设备市场规模预计超过500亿美元，将进一步带动上游X线核心部件市场的稳定、快速增长，2030年全球球管、数字化X线探测器、高压发生器市场规模预计将分别达到95.3亿美元、50.3亿美元和13.0亿美元。下游应用领域传统需求的增长与新需求的出现共同推动了X线影像设备及核心部件行业市场空间持续、快速增长。
　　②国内X线核心技术逐步实现自主可控，全球产业重心向中国转移
　　随着国内X线核心部件供应商在自主研发与技术创新上的不断提升，目前国内数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源制造商已成功打破了国外技术垄断，数字化X线探测器、高压发生器以及组合式射线源大部分产品已基本实现国产替代。X线影像设备三大核心部件之球管在国内由于起步较晚，目前在技术及产能方面仍同海外制造商存在较大差距，存在“卡脖子”风险。在国家鼓励重点突破X线关键技术，促进X线影像设备及核心部件进口替代的大背景下，国内行业龙头企业将享有行业高速发展以及国产替代的双重红利，不断加大创新力度并提升创新能力，随着国内以公司为代表的企业实现球管的自主研发与产业化，我国将实现X线三大核心部件全面进口替代。
　　20世纪以来，许多新技术产业发展都经历了“欧美-日韩-中国”产业转移过程。以集成电路产业为例，20世纪70年代，集成电路产业从美国转移到了日本；90年代，韩国、中国台湾成为集成电路产业的主力军；如今，中国已成为集成电路产业第三次转移的核心区域。
　　X线核心部件行业正在经历类似的发展历程。目前，国内已培养和吸引了一批具有世界前沿视野的核心人才，X线影像设备产业链逐步完善，基本具备了接纳全球X线核心部件产能转移的能力。在日趋激烈的市场竞争中，具有明显研发速度优势和成本优势的中国将成为X线核心部件产业转移的基地。
　　③X线影像技术向动态化、三维化、多功能化发展
　　目前，动态数字化X线影像技术、三维数字化X线影像技术以及功能化数字化X线摄影技术趋势已成为行业普遍共识，在临床诊断与工业检测中具有广泛的应用价值与优势。例如，静态数字化X线影像技术无法直观地呈现运动功能成像，诸如胸部运动功能成像、颈椎运动功能成像以及四肢运动功能成像，基于动态数字化X线摄影技术与功能化数字化X线摄影技术，可实现对于身体组织器官的运动功能状态的评估，从根本上改变普通数字化X线影像检查漏诊与误诊的临床弊端；而现有二维数字化X线影像技术已无法真实反映如叠片电池、芯片等结构复杂、集成度高的工业产品中的缺陷，三维数字化X线影像技术通过还原物体内部的三维结构，可以检测出物体的内部缺陷，满足工业制造中的多种检测需求。而数字化X线影像技术的发展需要以X线核心部件创新与升级为基础，动态化、三维化、多功能化已成为X线核心部件行业主要的技术发展趋势。
　　④X线技术的进步为下游行业高质量、高速发展注入新动能
　　X线技术的进步以及高速三维成像、TDI、实时AI判图、光子计数等新X线技术的出现与产业化应用，将为全球下游行业发展提供新的动能。在医疗领域，与数字化医疗、远程医疗、AI医疗相关的产品成为X线核心部件和解决方案供应商未来重要的研发与产品布局方向之一，这些技术与产品的创新将大幅提升疾病诊断的精确性及早期发现能力；在工业领域，更多基于新X线技术的创新检测方案将被推出，以满足新兴下游应用领域日益增长的检测需求以及不断提升的检测要求，机械手段将逐步替代工业检测中人力部分，从而提高产业数字化水平、自动化水平、生产效率与生产制造能力，助力产业可持续发展。
　　⑤沿产业链拓展已成为全球行业巨头发展的共同路径与重要趋势
　　全球范围内，行业龙头企业已通过内生性增长或外延式并购的方式成功实现多品类布局，例如：Dunlee以CT球管起家，自成立至今的百年来持续拓展产品种类并寻求技术革新，现已具备品种齐全的CT球管、X射线高压发生器、CT探测器产品系列以及成套产品；滨松光子现主营产品已覆盖了产业链的上中下游，包括闪烁体、探测器、工业X射线源、各类工业测量/辅助系统、生命科学仪器等；万睿视的业务主要分为医疗和工业两大板块，向客户提供包括球管、平板探测器、高压发生器在内的多种产品、产品组合以及CT解决方案。下游X线影像设备品牌厂商往往出于购置成本、购置效率、制造效率以及部件之间的适配性、核心供应商导入周期等因素考虑，会倾向于选择多X线核心部件供应商或产品方案供应商，因此，仅发展单一X线核心部件已无法满足市场需求并维持企业竞争力，沿产业链进行拓展是全球行业发展的共同路径和重要趋势。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球经济逐步复苏，但主要经济体间的贸易博弈与地缘政治环境错综复杂，国内市场需求展现出较强的韧性与回暖态势，交织的外部环境为行业发展带来了前所未有的挑战与战略性机遇。面对复杂多变的市场格局，公司全体同仁团结一致、攻坚克难，深入整合现有优势资源，积极主动应对宏观环境变化。秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，践行“创新、卓越、协作、共赢、钻研、拼搏”的核心价值观，公司始终保持战略定力，全面推进高质量与可持续发展。
　　报告期内，公司坚定不移地保持高强度的研发投入，全面深化技术平台化战略，加快重大战略布局落地。一方面，在持续迭代并完善高性能、多尺寸数字化X线探测器产品线的同时，公司成功实现了向“数字化X线核心部件及综合解决方案供应商”的跨越。CT球管、高压发生器、微焦点射线源、高端医疗组合式射线源等关键核心部件完成技术攻坚，并逐步转向商业化；X线综合解决方案已深度赋能国内外头部整机厂商。另一方面，公司新增硅基微显示背板研发、生产和销售业务，成功为公司培育了全新的利润增长点。
　　在市场拓展与运营管理方面，公司坚持全球化业务布局，深度耕耘并绑定海内外重要大客户，在激烈的市场博弈中逆势提升了核心产品的全球市场占有率。同时，面对供应链与成本压力，公司持续优化供应链精细化管理体系，全面落实降本增效举措，在保障全球订单稳定、高效交付的基础上，切实提高了产品的综合盈利能力，产品核心竞争力与国际品牌影响力均迈上全新台阶，为公司立足全产业链技术前沿、实现未来的长远跨越式发展筑牢了坚实根基。
　　(一)技术研发创新方面
　　公司以市场需求为导向，持续增加研发投入，密切追踪最新的技术及发展趋势，持续开展对多种核心部件及解决方案相关的新技术研究，加快产品创新。报告期内，公司实现研发投入33,969.98万元，占营业收入的比重超过15%，并新增各类型IP登记或授权共计93项，其中发明专利授权33项（以获得证书日为准，下同）。依托不断完善的研发管理机制和创新激励机制，公司在不断激发技术研发人员的工作热情的同时，持续加大研发投入力度，2025年，公司“数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目”（公司总部及研发中心）建设完工，新址通过升级配套设施及打造专业实验室，配套设施、研发环境及工作环境将大幅优化提升，有效提升了研发效能与科技成果速度，同时构筑了吸引创新人才的高地为公司的可持续发展提供了强力支撑。项目完成后，有利于公司进一步加快对CMOS探测器、CT探测器、CZT光子计数探测器等新产品、新技术的开发。
　　报告期内，公司充分发挥上海、北京、南京、深圳、成都、太仓、海宁、合肥等多地协同的研发布局优势，持续巩固并拓宽跨领域核心技术矩阵。随着多项新技术与新产品的成功转化，已实现从研发落地到规模化量产及商业化的平稳过渡，研发成果转化率显著提升，有力支撑了未来业绩持续增长，具体情况如下：
　　在探测器领域，公司放疗领域图像引导的大尺寸动态探测器Mercu1734VE、多功能加持的新一代柔性探测器LunaX2系列、搭配智能降噪技术及全新封装工艺闪烁体的PlutoX2二代口内传感器、25微米工业CMOS探测器NDT0506X完成研发并推广上市，64排及以下医疗CT探测器/模组进入量产交付阶段，128排高端医疗CT探测器系统立项开发。同时在探测器软件方面，公司积极推广iGrid虚拟滤线栅算法、iDE双能成像、智能iAEC、iTomo算法、GPU高性能重建、AI无损降噪算法等前沿AI算法技术及应用，推动相关算法在更多产品中落地应用，在客户体验得到显著改善的同时，产品价值量进一步提升。在探测器上游核心材料中，公司GOS闪烁陶瓷材料实现多家重点客户批量导入，在积极扩产提量，以满足更多客户的国产化需求；GAGG稀土实现量产，凭借高光产额、快衰减及优异能量分辨率等综合性能，有望赋能下一代高精度γ能谱仪、PET/CT、SPECT/CT等医学影像设备的迭代；此外，公司正在开发医疗核磁共振等应用的4K低温冷头蓄冷材料，打破该材料国外卡脖子的情况。同时，报告期内公司光子计数产品取得突破性进展，CZT光子计数探测器模组完成开发，CZT光子计数材料样品经完成客户初步验证，关键性能指标与理论模型高度吻合，整体表现达到预期。同时在SPECT/CT领域晶体核心材料性能已基本满足应用要求，为后续产业化落地奠定坚实基础。
　　在其他核心部件领域，经过多年筹划及布局，公司在球管、高压发生器、射线源等新核心部件领域也完成基础布局，并取得较好成果。球管方面，公司成功开发了150kV大功率微焦点球管、140kV背散射球管、荧光分析球管、齿科CBCT球管、C-arm球管以及滚珠轴承及液态金属轴承CT球管等应用于工业及医疗领域的各类球管，部分产品进入量产阶段，主要产品关键指标已达到国际先进、国内领军水平。医用高压发生器和射线源方面，适用于64排及以下医用CT高压发生器开始量产交付，临床实用型能谱CT高压发生器开始试产交付，骨龄骨密度射线源开始量产交付，升级版高端放疗电子枪高压电源完成研发样机试制开始试产交付，创新型轻量化便携口内射线源完成样机试制，在医用中高端放射诊断与治疗射线源和高压发生器领域的产品布局更加全面，技术领先优势进一步扩大。工业射线源方面，微焦点射线源作为主要核心部件，公司经过多年研发，深耕核心技术、基础材料、器件制备、工艺路线等的优化和突破，实现了高压电源、微焦球管、一体射线源的全产业链开发。特别是在基于自研钡钨阴极、一体式阴极灯丝结构、高稳定散热结构阳极结构、玻璃和陶瓷两种真空封装工艺、高压环氧固封技术等的技术突破下，实现了80-225kV等全系列封闭式微焦射线源的批产，涵盖了窄束和宽束两种应用机种的量产；目前，在开放式微焦点射线源产品，实现了160kV单聚焦及双聚焦两款透射靶产品量产，以及一款225kV反射靶产品的量产，积极拓展开管系列产品，满足更多市场需求的同时，打破该领域同类型产品被进口设备垄断的局面。
　　在综合解决方案领域，一方面，公司多款医用产品已导入战略大客户并批量出货，另一方面，公司拓展了多个工业领域的应用，如光伏、新能源、消费电子、半导体封测、航空航天、大型铸造、汽车船舶等。其中，针对半导体先进封装和电子制造领域开发的平面CT产品取得重要突破，实现客户销售；超大型工业样品的高精度高效率失效分析，高能量级CT受到多个终端客户关注；3C消费电子领域的锂电池检测产品在各个终端产线上成功落地；根据下游客户新增更多检测目标缺陷位点和缺陷种类需求，推出新一代工业在线检测CT方案。
　　在硅基微显示背板领域，公司实现了关键技术跃升，依托协同优势，研发团队成功突破传统半导体工艺局限，针对大尺寸微显示背板攻克了极低缺陷密度控制的制造壁垒，确立了定制化的特色光电晶圆工艺路线。在核心架构设计上，公司创新性地搭载了专用的低漏电晶体管与高密度电容器件，并将图像编解码、温度补偿及颜色校正等前沿算法在底层硬件中高度集成。报告期内，公司自主研发的微显示背板已实现最大1.4英寸、像素密度突破4000PPI以上的指标要求，以极佳的分辨率与功耗控制表现，为下游AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端的迭代提供了强有力的底层硬科技支撑。
　　在科学仪器领域，公司坚持以创新为核心驱动力，围绕产品性能与可靠性提升，推进硬件产品布局与软硬件协同创新。报告期内，公司完成开放式、封闭式及高压残余气体分析仪三大产品线的全面布局与性能优化，并实现小规模量产；另一方面，创新开发基于DCPower的Arcing监测软硬件系统，实现对Arcing事件的精准捕捉。随着国内半导体扩产提速及供应链安全需求增强，国产监测解决方案正迎来规模化替代窗口，公司凭借技术领先优势，将引领国产科学仪器迈向全球。
　　(二)市场拓展方面
　　报告期内，公司在深度挖掘现有客户需求的同时，继续加强对普放、齿科、工业、兽用等新客户、新领域的拓展，积极参与阿拉伯国际医疗器械展会（ArabHealth）、欧洲放射学年会（ECR）、韩国医疗器械及医院设备展览会（KIMIES）、中国国际医疗器械博览会（CMEF）、芝加哥北美放射学年会（RSNA）等全球重要行业展会，将公司前沿新产品如全产业链CT产品、新一代CMOS探测器、光子技术产品、综合解决方案、关键材料及核心耗材等带给国内外客户。
　　同时，公司继续加强全球化服务平台的搭建，在美国、德国、韩国、印度、日本和墨西哥均建立了海外销售及客户服务平台，并在巴基斯坦、巴西、南非等地建立了海外销售团队。
　　报告期内，多个大客户的多项产品继续保持良性增长。报告期内，公司C型臂、胃肠、工业新能源、齿科CBCT等高端动态探测器产品表现亮眼，公司齿科CBCT探测器成功进入韩国市场，与韩国头部齿科CBCT供应商开启稳定合作，同时，随着国内医疗设备市场回暖，公司积极参与和支持下游客户集采项目并陆续中标，后续政府集采项目的持续推进，国内整体医疗影像业务有望加快恢复。
　　此外，公司在高压发生器、组合式射线源等新核心部件及解决方案方面取得显著增长，其中工业微焦点射线源出货超过1,600台；多款综合解决方案等产品已导入战略大客户并批量出货，报告期内实现营业收入近2亿元，同比增长近100%。
　　(三)供应链优化方面
　　报告期内，随着公司整体交付能力的进一步提升，全面提升生产运营的自动化和智能化成为供应链的重点工作之一。公司紧密把握数字化发展趋势，在产品生产经营环节积极运用数字化手段，加快数字化转型，将制造执行（MES）、产品生命周期管理（PLM）、企业资源管理软件（SAP）、企业资源管理系统（ERP）和办公自动化（OA）系统等诸多管理系统与智能化设施设备结合到生产运营过程中，以高效供应驱动业务增长。公司已在太仓、海宁、合肥、成都、韩国、美国布局生产基地，实现“1总部+6基地”的全球布局。
　　报告期内，公司利用向特定对象发行股票募集资金，进一步推动了公司海宁二期募投项目建设进度。截至报告期末，海宁二期项目已实现全部单体封顶，该项目总投资15.6亿元，总建筑面积10万平方米，将建设成为X光真空器件及综合解决方案的产业化基地，新增X光真空器件及综合解决方案的产能将进一步优化公司供应链，提升公司产品综合竞争力。
　　(四)财务及内控体系方面
　　报告期内，公司持续夯实财务精益管理体系，将全面预算、严格成本管控与内部审计深度融合，为高层战略决策提供坚实的数据支撑。在内控与风控维度，公司进一步健全了风险防范与责任追究机制，全面优化合同管理闭环与库存周转效率，切实提升了企业规范化运营与抗风险能力。同时，公司深入推进管理架构的数字化转型。目前，SAP系统已在上海总部及主要子公司实现高效、稳定运转，成功打破了财务、研发、采购、计划、生产、销售与质量管控之间的数据壁垒，构建起全链路的“业财一体化”数据运营体系。随着该系统在更多子公司的深度覆盖与全员培训落地，公司正加速构筑一套高度协同、敏捷高效的全球化先进管理体系，为整体生产与运营全面赋能。
　　(五)人力资源体系方面
　　为应对公司快速发展对综合型人才的需求，除了从外部引入各业务职能的中高端人才，持续通过校招引入新生力量进行系统培训，结合内部人才培养及发展体系，识别高潜人才，大胆任用新人，鼓励并推进技术前端及市场后端的知识技能融合，并在内部促进人才流动，结合限制性股票与股票增值权等激励工具，完善员工绩效评价及薪酬激励体系，进一步提升了员工的工作积极性，真正将长期激励与员工发展结合并落入实处。截至报告期末，公司员工总数近2,300人，其中研发人员近700人，人才实力得到进一步加强。报告期内，公司完成2021年度限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期及预留部分第三个归属期的部分股份登记，完成2025年限制性股票及股票增值权首次授予，真正将长期激励与员工发展结合并落入实处。报告期内，公司遵循《商业道德联盟（RBA）管理手册》，自上而下推进廉洁闭环管理，防止数据和隐私泄露，保障公司稳健运营。
　　(六)质量管理体系方面
　　公司坚持以满足法规和客户需求为前提，在创新的同时稳步提升产品质量，公司建立了符合医疗器械生产质量管理规范、GB/T42061-2022、ENISO13485:2016的质量管理体系；同时为满足全球化发展战略要求，公司及部分子公司通过了MDSAP（美国、加拿大、澳大利亚、日本）、KGMP（韩国）的质量管理体系认证，确保满足各地的法规要求。
　　报告期内，公司及部分子公司针对非医疗产品建立了ISO9001:2015的质量管理体系并通过了认证，同时部分子公司还建立了ISO14001：2015环境管理体系以及ISO45001：2018职业健康安全管理体系并通过了认证，为公司全球化发展提供有力的体系保障。公司以质量目标为导向，建立健全完善的体系文件，覆盖了产品需求、设计开发、生产制造、产品销售、售后服务以及上市后监管等各个阶段的标准化要求，多元化的质量文化活动以及高频次的内外部审核确保了质量管理体系的充分有效性，同时也确保公司输出产品的安全和有效。截至报告期末，公司的主要生产运营点质量相关认证覆盖率为100%。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　技术创新是推动科技型企业持续发展的核心要素之一，公司历来重视技术积累和持续创新，通过技术进步提高产品的性能质量并不断开发新产品。目前公司拥有数字化X线探测器关键技术的自主知识产权，并在研发过程中掌握了TFT传感器、CMOS传感器、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。在此基础上，公司逐渐掌握了传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。
　　此外，公司掌握了高压绝缘技术、高压逆变电源拓扑技术、特种辅助电源技术、钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等新核心部件技术，且在进一步丰富和拓展中，已搭建横跨多个产品领域的X线核心技术矩阵。
　　同时，依托在半导体设计和光电转换领域的积淀，公司成功将技术优势横向延伸至CMOS传感器及微显示产业。由于该特定行业所需单颗尺寸远大于常规芯片，对缺陷密度的控制提出了极高挑战。公司突破传统半导体工艺局限，针对显示需求专门开发了定制化的特色光电晶圆工艺路线。凭借在高精度制程控制及跨工艺整合方面的深厚积淀，公司成功攻克了大尺寸芯片的良率难题，并通过高精度像素阵列设计、晶圆级核心制造工艺等关键技术，实现超高分辨率、高对比度与低功耗的优异电光转换性能，有效支撑了新型CMOS探测器及下游AI眼镜、无人机FPV等下一代智能终端的严苛需求，构建起技术驱动的底层硬科技护城河。
　　2、人才优势
　　公司拥有由多名行业内专家组成的技术管理团队，团队在医学影像、工业检测及显示行业等领域有深厚的技术积累、敏锐的市场嗅觉，能前瞻性地把握行业的发展方向并制定公司技术发展战略。同时，公司拥有一支高学历、高素质、梯队合理的研发队伍，截至报告期末，公司研发人员近700人，硕士及以上学历人数占比超三分之一，专业涵盖数字X线探测器、闪烁体、高压发生器、组合式射线源、球管、综合解决方案、半导体等不同领域。此外，公司持续加强供应链、市场销售、质量管理、人力资源、项目管理等业务部门的中层管理团队及人才梯队的培养和组建，并以上海总部为核心、国内及海外各业务子公司为卫星，健全了人才识别、发展及留用的各项制度，并通过2025年限制性股票及股票增值权等长期持续的激励手段，有效激发积极性。卓越的专业实力和优秀的人才队伍确保了公司产品技术及服务领先，是公司的核心竞争优势之一。
　　3、客户资源优势
　　随着公司产品质量和可靠性提升，公司在行业内逐步建立了较高的品牌知名度，与医疗领域包括柯尼卡、锐珂、富士、GE医疗、西门子、飞利浦、安科锐、德国奇目、DRGEM、联影医疗、万东医疗、美亚光电、朗视股份、啄木鸟、三星瑞丽、奥齿泰、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、依科视朗、VJ集团、贝克休斯等国内外知名厂商均建立了良好的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管是影像设备的核心部件，决定了整机系统的成像质量，其成本占整机成本较高。整机厂商在选择X线核心部件过程中，注重对产品质量的严格把控，产品需要通过较长时间的检验、测试、改良，达到整机厂商的标准后，才能进入其系统配套体系。整机厂商在合作初期对核心部件企业的生产场地、流程控制、质量体系、经营资质等进行专人定期的评估和审核，综合评估探测器企业的研发实力、工艺水平、交货周期、售后响应速度等条件后方能确立合作关系，且整机厂商在与核心部件企业达成合作后，还会进行定期的场地流程复核，以确保核心部件生产环境及流程控制的一致性和可靠性。因此，整机厂商与核心部件生产企业之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。这种稳定的合作关系与优质的客户资源已成为公司较为突出的竞争优势。
　　全球消费级硅基OLED微显示产业目前处于快速增长期。公司通过与视涯科技及特定客户建立深度的产能绑定与战略合作，已成功切入微显示赛道并实现业务卡位，未来有望凭借产品优势进一步加深合作，在硅基微显示背板这一高壁垒市场中构筑护城河。
　　4、产品质量优势
　　公司处于高端装备制造业及光电子器件制造，自设立以来就一直重视产品的品质，以“客户满意、技术先进、执行法规、过程控制、及时准确地交付一流产品”为公司的质量方针。公司在产品的设计之初就严格按照国家标准GB9706系列医疗电气设备以及行业标准、IEC60601系列国际标准的要求进行设计，并进行严格的设计论证、样机验证确认和可靠性测试，以确保设计质量。凭借强大的研发设计能力、先进的技术工艺、完善的质量控制体系，公司产品品质达到行业领先水平。公司相继通过ENISO13485:2016、MDSAP、KGMP等质量管理体系认证，多项产品获得NMPA注册、FDA注册、CE认证及NRTL认证。
　　针对非医疗产品，公司及部分子公司建立了ISO9001:2015的质量管理体系并通过了认证，同时部分子公司还建立了ISO14001：2015环境管理体系以及ISO45001：2018职业健康安全管理体系并通过了认证，为公司全球化发展提供有力的体系保障。同时，公司的产品经过检验、测试、评估获得系统厂商的认可，成功进入众多国内外知名厂商的配套体系。优秀的产品品质优势使得公司的产品具备较强的国际竞争力，为公司开拓海内外市场奠定了坚实的基础。
　　5、客户服务优势
　　公司始终坚持“以客户为中心”，构建了业界领先的全球化客户服务与技术支持体系。凭借兼具深厚行业沉淀与国际化视野的高素质专家团队，为全球客户提供涵盖售前技术整合、联合研发、量产导入支持及售后维护的“端到端”全生命周期服务。
　　在服务网络建设上，公司深入践行全球化布局的方向。在国内市场，公司作为核心部件及解决方案供应商，依托7*24小时全天候快速响应机制，最大程度缩减了客户设备的停机与维修周期；在海外市场，公司以奕瑞美国、奕瑞欧洲、奕瑞韩国等境外子公司为区域核心枢纽，并已在美国、德国、日本、韩国、印度、巴西、墨西哥、南非及巴基斯坦等关键战略节点，全面铺设了深度的本土化服务与技术支持平台，切实降低了全球客户的综合维护成本与运营风险。公司凭借超越行业标准的响应速度与定制化解决能力，不仅赢得了全球头部客户的长期信赖与高度粘性，更为公司产品在全球市场的持续放量筑牢了坚实的护城河。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　自成立以来，公司一直专注于X线核心部件/综合解决方案的研发、生产、销售与服务，以及硅基微显示背板的研发、生产、销售。近年来，公司一直在加强各类产品的性能优化与应用拓展。公司拥有的核心技术及其先进性具体情况如下：
　　（1）数字化X线探测器
　　公司已掌握传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术等6大类核心技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。此外，公司在研发过程中掌握了TFTSENSOR、CMOSSENSOR、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。
　　（2）高压发生器及组合式射线源
　　公司高压发生器及组合式射线源产品的性能、质量稳定性和可靠性已达到国际先进水平。公司已完整掌握油封式和固封式高压绝缘底层设计技术与制程工艺、高频及超高频逆变拓扑设计技术，特种辅助电源核心技术等3大技术类别、11小项核心技术。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。
　　（3）球管
　　公司已掌握钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等核心技术，并已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C-Arm/DR球管的设计研发；对于CT球管，公司已解决电子光学、电磁学仿真设计技术、液态金属轴承技术、材料激光纹理刻蚀技术、磁控飞焦点技术等技术难点。
　　（4）X线综合解决方案及软件
　　X线综合解决方案产品方面，经过多年研发与积累，结合公司目前已掌握的全球领先的、覆盖数字化X线探测器全产业链的核心技术，以及在其它各X线核心部件领域的技术积累，同时公司拥有电子控制技术、医学影像、软件算法、机械设计等多类技术储备，为X线综合解决方案产品的设计、研发与制造打下坚实基础。公司已在全脊椎拼接拍摄、非等中心3D成像控制、斩波、智能迭代重建、3D图像渲染、多模态的3D医学成像、高效栅影抑制、自动剂量控制、数字化双能谱X射线、智能裁剪、影像增强、双能骨密度测量、牙科曝光指数、AI多边形束光器识别、数字减影、3D可视化、DSA等软件算法核心技术上有所积累，现已完成多款X线综合解决方案产品的研发，同时已完成自主设计开发的RiasDR、RiasMG、RiasDF、RiasDRF、RiasVF、RiasMBC、RiasBMD等多款软件，并致力于继续完善X线应用领域的配套软件解决方案。
　　（5）硅基微显示背板
　　硅基微显示是一种将半导体集成电路工艺与新型显示技术深度融合的跨界技术。与传统基于玻璃基板的显示面板不同，它以单晶硅晶圆为衬底，其核心技术壁垒主要体现在以下几个关键维度：
　　超微像素CMOS驱动电路设计：硅基背板需要在极小的像素间距内，利用CMOS工艺集成复杂的数字与模拟混合驱动电路。其核心在于设计高精度的像素内部补偿电路，以及精准的微小电流/电压控制架构，从而在微小面积上实现超高分辨率（PPI通常达3000以上）和高对比度。
　　晶圆级高精度平坦化工艺：发光材料（如OLED有机发光层）对基底表面的平整度要求极其苛刻。硅基背板在完成复杂的CMOS电路及顶层金属电极的制造后，必须采用化学机械抛光等先进半导体工艺，实现纳米级的超平滑表面。任何微小的形貌起伏都可能导致像素短路、发光效率降低或器件寿命受损。
　　高反射率阳极与片上光学集成：硅基微显示通常采用顶发射结构，因此背板的顶层需要制造出具有极高反射率的微型金属阳极阵列。此外，为了最大限度地提升光提取效率/出光率并改善可视角度，背板设计与制造环节通常还会直接在芯片表面集成微透镜阵列和彩色滤光片。
　　高帧率与低功耗架构技术：面向AI眼镜、VR头显、无人机FPV等智能终端显示应用，微显示背板需要处理海量的图像数据并保持高刷新率（通常要求90Hz或120Hz以上）以消除人眼的眩晕感。这就要求背板具备高速的数字接口、优化的SRAM存储架构以及低功耗运行机制，以解决微小芯片在高亮度、高负荷工作下的发热和功耗挑战。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司继续坚持以新产品、新技术为中心的知识产权布局，报告期内新增各类型知识产权申请46项，其中发明专利申请28项（以专利公开日期为准）；报告期内新增各种IP登记或授权93项（以获得证书日为准），其中发明专利授权33项。截至报告期末，公司累计获得各种IP登记或授权共计618项，其中发明专利214项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新技术和新产品开发风险
　　公司目前业务板块日渐丰富且各主营产品的下游细分应用领域较多，随着行业内技术路径不断创新，各产品的技术也在不断更新迭代。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，未能适时推出差异化的创新产品不断满足客户终端需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。
　　同时，公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入比例，但由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果存在一定的不确定性，如果出现研发项目失败、产品研发未达预期或开发的新技术、新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。
　　2、技术被赶超或替代的风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，相关的研发项目涉及物理学、光学、微电子学、材料学、临床医学、软件学等多种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，具有研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。目前公司掌握的核心技术根据不同的终端应用场景进行开发，并随着行业内技术路径不断创新，例如探测器各传感器技术之间存在一定程度的替代性，但任一技术均无法覆盖大部分应用场景。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，或未能满足技术升级的市场需求，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　3、关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险
　　公司核心技术人员及其他关键技术人员是公司生存和发展的关键，也是公司获得持续竞争优势的基础，更是公司保持不断研发创新的重要保障，对公司技术研发及日常生产经营具有重要作用。如上述关键技术团队出现重大变动，将可能对公司的客户关系维护、在研项目进程、日常经营管理等方面造成一定的影响。随着主营业务领域对专业技术人才的需求与日俱增，人才竞争不断加剧，若公司未来不能提供更好的发展平台、更有竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，仍可能存在关键技术人员流失的风险，将可能对公司的研发项目的实施和进程等方面造成一定的影响。
　　如果未能持续引进、激励顶尖技术人才，并加强人才培养，公司将面临顶尖技术人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新方面有所落后。
　　(四)经营风险
　　1、部分原材料供应及价格波动的风险
　　公司专注于X线核心部件/综合解决方案，以及硅基微显示背板的研发、生产、销售与服务，对传感器、芯片、碘化铯、硅片、IGBT、MOSFET、碳化硅等部分关键原材料的采购相对集中，且境外采购占比超20%，供应商相对集中有利于确保原材料质量的可靠性和稳定性、合理控制采购成本以及满足较高的定制化需求。一方面，在部分关键原材料采购较为集中的情况下，若因不可预见之原因导致公司主要供应商断供、产品质量下降等情形，仍存在供应商无法及时供货的可能性，将对公司正常生产经营产生不利影响；另一方面，若未来原材料价格短期内宽幅波动，公司未能及时向下游客户转嫁成本，将会导致公司产品毛利率一定幅度的波动；且原材料的价格波动还可能导致公司计提存货跌价损失，进而影响公司盈利水平。
　　2、知识产权保护及核心技术泄密风险
　　数字化X线核心部件/综合解决方案，以及硅基微显示背板是典型的高科技产品，公司在技术研发和产品创新方面很大程度上依赖于多年来公司通过自主研发形成的核心技术，并将在此基础上开展持续的技术创新。在未来的生产经营活动中，若公司知识产权保护不力或受到侵害，将会直接影响公司产品的竞争力。
　　此外，公司主要原材料如传感器等系定制化产品，公司需要向供应商提供必要的技术参数和资料。虽然公司已和相关供应商签订了保密协议，但仍无法完全消除技术泄密的可能性。同时，核心技术人员流失、技术档案管理出现漏洞等原因也可能导致公司核心技术泄密。核心技术是公司竞争优势的重要载体，一旦出现重要的核心技术泄密，将会对公司竞争优势以及经营业绩造成一定负面影响。
　　3、人才资源风险
　　公司所处的行业属于技术密集型行业，公司关键管理和业务人员不仅需要具备出色的管理能力与丰富的市场开拓能力，还需要对行业、产品和技术有深刻的认知和积累。尽管公司已通过实施员工持股平台、建立有竞争力的薪酬体系制度及股权激励计划等方式来维持关键团队的稳定，但公司仍无法完全规避未来关键人员流失对公司造成的不利影响。一旦部分关键人员流失，可能为公司带来技术泄密与新产品、新市场开发受阻等风险。
　　此外，公司对专业人才的需求会随着公司业务领域的拓展及业绩的增长与日俱增，保持新鲜血液的流入、培养有竞争力和稳定性的国际性专业人才团队，对于公司未来发展至关重要。如果未能持续引进、激励专业人才，并加强人才培养，公司将面临专业人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新、市场拓展、体系管理等方面有所落后。
　　4、公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　截至报告期末，公司总资产规模为128.19亿元，报告期内，公司实现营业收入为22.51亿元。随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。
　　5、在建工程结转长期资产新增折旧摊销的风险
　　截至报告期末，公司在建工程余额为14.88亿元，固定资产余额为48.18亿元，相关在建工程预计后续陆续完工并结转至长期资产，从而未来期间折旧摊销将大幅增加。若公司相关项目投入运营后收入不及预期，或产业政策、市场环境等因素发生重大不利变化，新增折旧摊销将可能在一定程度上影响公司经营业绩，进而使公司面临因固定资产折旧费用大幅增长而导致未来经营业绩下滑的风险。
　　6、客户集中度提升及关联销售增加的风险
　　目前，作为终端特定客户批准的供应商，硅基微显示背板业务直接客户为视涯科技，视涯科技系公司关联方，预计未来一定时期内将存在客户集中及关联销售增加的风险。若公司未来不能有效拓展新客户，或无法及时更新产品以满足视涯科技产品迭代需求，或因其他原因导致公司与视涯科技合作关系出现不利变动，则可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、应收账款余额较高的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为7.22亿元，占资产总额的比例为5.63%。近年来公司业务发展良好，营业收入保持增长，公司对主要客户给予一定的信用期限，公司报告期内应收账款余额较高。
　　报告期内，公司应收账款的回款总体情况良好，应收账款发生坏账损失的可能性较小。同时，公司根据客户风险特征购买了信用保险，并按照谨慎性原则计提了坏账准备。但是，随着公司为满足市场需求扩大经营规模，较高的应收账款会影响公司的资金周转，限制公司业务的快速发展。此外，若经济形势恶化或应收账款客户自身经营状况发生重大不利变化，将可能导致公司发生坏账损失，进而影响公司的利润水平。
　　2、毛利率水平波动甚至下降的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率略有波动，整体保持在较高水平。公司产品毛利率对售价、产品结构等因素变化较为敏感，如果未来下游客户需求下降、行业竞争加剧等可能导致产品价格下降；或者公司未能有效控制产品成本；或者新产品迭代及替代进程较慢；或者高毛利的产品销售未达预期；或者受到宏观经济贸易环境等影响，不能排除公司毛利率水平继续波动甚至下降的可能性，将给公司的经营带来一定风险。
　　3、税收政策变化风险
　　报告期内，公司境外主营业务收入占比较高，数字化X线探测器、组合式射线源等产品作为影像设备的核心部件享受最高档的出口退税率。同时，公司及部分子公司为高新技术企业，报告期内减按15%的税率缴纳企业所得税。上述出口退税政策及税收优惠政策对公司的业务发展与经营业绩起到了一定的推动和促进作用。如果未来上述税收政策发生重大变化，将增加公司的营业成本和税负，进而可能对公司的经营业绩和盈利能力产生一定的不利影响。
　　4、汇率风险
　　目前，公司与部分客户及供应商主要使用外币定价、结算，汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币汇率波动将直接影响公司产品出口价格的竞争力，进而对公司经营业绩造成一定影响；另一方面，公司使用外币定价、结算的收入占比提升，由于会给予不同客户不同的信用期限，人民币汇率波动直接影响公司汇兑损益金额。因此，如果未来人民币大幅升值，可能对公司盈利能力造成一定影响；如果未来人民币大幅贬值会推升公司持有的外币资产折算后的人民币价值，同时显著增加外币负债的人民币偿还金额。对于使用外币定价、结算的原材料，其成本或重置价值也会上升。
　　5、存货规模增加及存货跌价损失风险
　　截至报告期末，公司存货账面价值为82,228.63万元，占资产总额的6.41%。从结构来看，原材料账面价值为30,048.40万元，占比36.54%；半成品为19,468.44万元，占比23.68%。原材料、半成品占比较高。由于公司产品线较广，产品持续迭代，且持续投入新产品研发并拓展新兴市场应用，若市场预测或未来市场环境及客户需求发生不利变化，可能导致存货消化放缓或原材料、半成品可变现净值下降，从而使公司面临存货跌价损失的风险。
　　6、有息负债和资产负债率持续提升的风险
　　截至报告期末，公司资产负债率（合并口径）为47.98%，公司长期借款余额为24.00亿元、应付债券账面价值为13.16亿元。公司有息负债余额较高主要原因系公司近年来发展较快，通过发行可转债及银行借款方式筹集资金实施相关新项目。截至报告期末，相关项目仍存在一定的自有资金投入需求。未来，公司为了保证项目投入和日常运营，有息负债及资产负债率可能会进一步提高，进而导致财务费用和风险增加，影响公司的利润水平。
　　(六)行业风险
　　1、行业景气度下降导致公司业务发展速度放缓的风险
　　近年，公司经营规模逐年扩大，出货量保持增长。全球医疗设备数字化升级趋势、工业无损检测及安全检查领域细分市场需求上升、产业链向中国大陆转移以及X线下游应用领域的拓展等因素，刺激了数字化X线核心部件市场需求和行业景气度的不断提升，为公司高速发展提供了良好的外部环境。此外，近年来国务院等部门相继出台了一系列政策，包含《中国“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要》《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》《电子信息制造业2023-2024年稳增长行动方案》等，明确了微显示行业的重要作用，要求重点推动硅基OLED微显示屏、微显示驱动芯片等相关微显示技术升级，有利于公司硅基微显示背板业务的开展。未来，如果行业景气度下降导致数字化X线核心部件市场需求大幅下滑，将在一定程度上限制公司的快速发展，对公司盈利水平造成影响。
　　2、产品价格下降的风险
　　经过十余年的发展，在以公司为代表的国内X线核心部件企业的带领下，国内数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源产品目前已成功打破了国外企业垄断，上述产品已基本实现进口替代和产业化，行业市场竞争不断加剧，产品价格在全球范围内持续下降。
　　近年，公司部分产品均价呈下降趋势，主要原因如下：其一，公司积极参与全球市场竞争，主动调整产品售价，采用“以价换量”的方式快速抢占市场份额，最近三年公司出货量持续提升；其二，由于公司研发投入逐年增加，产品迭代速度加快，新产品的推出以及老产品的迭代更新，一定程度上带动老产品价格下降；其三，在建立多层次、覆盖城乡居民的医疗服务和医疗保障体系以及推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型等政策推动下，医疗及工业X线影像设备及其核心零部件的国产化进程加快，带动其价格逐步下降，以响应国家医疗普惠及高端制造的趋势。
　　未来如果公司不能通过规模化生产、提高生产良率和产业链上下游国产化等一系列措施降低成本，或无法及时实现差异化、高附加值的产品布局，或无法及时布局符合行业发展趋势且具有增长潜力的业务板块，或产品价格下降超过公司的预期，公司将可能面临因产品价格下降导致毛利率下降，进而影响盈利能力的风险。
　　3、市场竞争风险
　　数字化X线核心部件/综合解决方案以及硅基微显示背板均属于行业壁垒较高的行业，全球市场能形成规模化生产的厂家较少，行业集中度相对较高。公司现有竞争对手主要包括万睿视、Trixell、Vieworks、Spellman、Dunlee、滨松光子、台积电等跨国公司，上述竞争对手进入市场较早，目前已占据了一定的市场份额。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、跨国公司、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断的研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致数字化X线核心部件市场竞争逐步加剧。
　　如果公司未来不能在产品研发、质量管理、营销渠道、供应链优化等方面继续保持竞争优势，或现有竞争对手和行业新进入者通过调整经营策略和技术创新等方式抢占市场，公司将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1、贸易摩擦及地缘政治风险
　　近年来，国际局势跌宕起伏，各种不确定、不稳定因素频现。地缘政治问题可能对某些国家或地区的经济贸易发展产生显著影响。目前公司境外分支机构位于美国、韩国、日本、德国等地，不排除由于当地政府对中国大陆公司的政策变更而对公司在相关国家或地区的正常运营带来不利影响。
　　与此同时，国际贸易摩擦不断，2018年以来，美国政府持续针对中国高科技产品加征关税，并多次进行调整。未来，仍不能排除中美贸易摩擦持续升级、加征关税税率进一步提高或实行出口配额，或某些国家也采用加征关税等方式进行贸易保护的可能性，会削弱公司出口业务的竞争力，对公司盈利水平带来不利影响。
　　2、医疗卫生产业政策变化风险
　　报告期内，公司生产的数字化X线核心部件主要应用在医疗领域，产品销售主要集中在国内以及欧美发达国家和地区，而医疗器械行业景气度与该地区产业政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。过去我国及欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策对数字化X线核心部件市场需求具有一定刺激作用，推动了X线影像行业的健康发展。若未来我国或欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策发生不利变化，市场对X线影像设备的需求出现下降，进而导致其核心部件采购数量下降，将可能对公司的业务成长性和盈利能力带来不利影响。
　　3、其他不可预见事件（包括流行病、恐怖袭击或自然灾害）导致的经营风险
　　公司的业务受制于中国和全球的一般经济和社会条件。公司无法控制的不可预见或灾难性事件，包括流行病的出现、恐怖袭击或自然灾害，可能会对商业和经济环境、基础设施和民生产生不利影响，进而影响公司的业务运营。发生这些或任何其他不可预见或灾难性事件，包括大流行或其他广泛的突发卫生事件（或担心发生此类紧急情况的可能性）、恐怖袭击或自然灾害，可能会造成经济和金融中断或导致运营困难（包括旅行限制），从而损害公司管理日常业务活动的能力，并使业务活动面临重大损失。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入22.51亿元，同比增长22.90%；实现归属于母公司所有者的净利润6.50亿元，同比增长39.73%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.19亿元，同比增长41.05%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　（1）数字化X线核心部件及综合解决方案
　　目前，全球各X线核心部件市场供给相对集中。数字化探测器行业，国外巨头主要包括万睿视、Trixell、滨松光子和DT，本土企业主要包括公司和康众医疗；球管行业，全球巨头主要包括万睿视、Dunlee和滨松光子，以及多使用自研自产的球管的海外主要CT设备商如GE、西门子、飞利浦等；高压发生器行业，国外巨头包括Spellman、CPI、EMD和Dunlee，以及多使用自研自产的高压发生器的海外主要X线影像设备品牌厂商如GE、西门子、飞利浦等，本土企业主要包括公司和博思得。根据弗若斯特沙利文统计，在数字化X线探测器、球管、高压发生器领域，全球前五大供应商市场份额均在50%左右，除数字化X线探测器外，其他X线核心部件领域均以海外厂商为主。以公司为代表的国内X线核心部件厂家，拥有较高的产品竞争力与完善的售后服务支持，同时具备各细分应用领域的产品和技术布局，凭借自主创新能力和本土化服务优势已打破或正在打破国外品牌的市场垄断。全球X线综合解决方案方面，全球行业呈较为分散的竞争格局，主要企业包括SEDECAL和GMM，由于该业务模式需企业具备多种X线核心部件自研自产能力，因此行业竞争对手较少。
　　（2）硅基微显示背板
　　目前硅基OLED微显示屏生产商生产所需的背板来源主要分为自产和外购两种模式。其中，采用自产模式的厂商以索尼为主，其余厂商主要采用外购模式，比如向台积电等晶圆代工厂采购。目前，国内外暂无专业生产硅基OLED微显示背板特色工艺的工厂，硅基OLED微显示背板产品的生产主要由晶圆代工厂改造部分工艺后进行生产。同时，国内现具备规模产能的背板代工厂数量较有限，产品供给端集中的行业特征导致能够保障供应链安全稳定的背板供应商的选择较少。公司搭建的硅基OLED微显示背板特色工艺平台，在工艺制程、技术积累等方面契合视涯科技下游终端产品特定客户需求，特定客户在保障供应链安全稳定及自主可控的前提下，经综合评估最终指定公司为视涯科技背板供应商，由视涯科技向公司采购终端产品生产所需的硅基OLED微显示背板。公司通过与视涯科技及特定客户建立深度的产能绑定与战略合作，已成功切入微显示背板赛道并实现业务卡位，未来有望凭借显著的性价比优势进一步拓宽客户渠道，在微显示背板这一高壁垒细分市场中构筑护城河，并最终确立行业主导地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司自设立以来，秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，以数字化X线探测器为起点，在BtoB业务模式的指导下，坚持底层核心技术创新，完善在核心部件及综合解决方案等前沿技术的研究和探索，并逐步在垂直领域拓展，依托底层光电技术与半导体工艺开发经验的深厚积淀，进军硅基微显示背板领域。
　　未来，公司将持续通过技术与产品研发，以及跨领域创新，助力下游企业高质量、高效、高速发展；并且全面对标、赶超国外巨头竞争对手。通过持续的跨领域创新与产能协同，深度赋能下游高端医疗、工业智造及AI智能终端等高成长行业，公司最终向全球领先的聚焦光电技术的平台型企业跨越。公司的发展战略如下：
　　1、向“全球领先的X线领域产品及方案供应商”战略迈进
　　未来，公司将坚持以底层技术研发为驱动，沿X线与光电产业链上下游纵深拓展。在持续扩大数字化探测器、高压发生器、球管及组合式射线源等全影像链核心部件业务规模的同时，大力推进新核心部件及原材料的自研自产。通过发挥全矩阵产品间的强战略协同作用，向全球客户输出高附加值的综合解决方案，创造差异化价值，全面提升公司的综合盈利能力与长期发展潜力。
　　2、全面发力硅基微显示背板，构筑强劲的“第二增长曲线”
　　紧抓全球AI眼镜、VR头显及无人机FPV等智能终端市场爆发的战略机遇，公司将把硅基微显示背板业务作为培育“新质生产力”的核心突破口。凭借在CMOS传感器领域积累的电路设计、晶圆级制造及良率控制等底层Know-how，公司将持续优化定制化光电特色工艺路线，不断提升微显示背板的性能。未来，公司将致力于与全球头部微显示解决方案供应商及消费电子巨头建立更深度的战略绑定，力争在全球高端产品供应链中占据主导地位，将该业务打造为驱动公司业绩跨越式增长的新引擎。
　　3、深化全球化战略，抢占全球高端市场份额
　　基于公司高效的研发实力与日益完善的全球服务网络，公司将进一步深化国际化业务布局。未来，公司将在巩固现有跨国大客户合作盘的基础上，加大对国内外医疗巨头、高端工业无损检测龙头以及AI眼镜领域战略大客户的定点导入力度。不断提升公司核心多品类产品在全球高壁垒细分市场的占有率，夯实全球领先地位。
　　4、从“对标”走向“超越”，重塑全球细分市场竞争格局
　　当前，全球行业龙头均通过内生增长或并购实现了多品类横向布局。面对激烈的国际竞争，公司将依托极强的自上而下垂直整合能力以及核心部件自研自产优势，紧跟全球行业发展趋势，进一步完善产业链战略布局，提升多品类核心部件及综合解决方案的业务能力，以更好地匹配下游客户需求、应对激烈的市场竞争，与国外巨头进行全面的市场竞争并实现赶超。
　　5、争当高端核心部件“国产替代”的绝对主力与产业链链主
　　公司将持续担当解决我国光电科学领域“卡脖子”难题的先锋。在推动国内X线三大核心部件（探测器、球管、高压发生器）全面进口替代的基础上，公司将战略触角进一步向上游关键底层原材料（如高端闪烁体、ASIC芯片、ASG准直器、靶材等）延伸，加速实现全产业链自主可控，保障国家高端医疗与前沿光电产业的供应链安全。
　　6、加码前沿预研，做全球光电与X线技术创新的风向标
　　公司将继续秉承前沿创新策略与先驱预研的理念，加强技术平台建设。未来，公司持续开展在高速三维X射线成像、实时AI判图、光子计数探测器、CT球管、高端显示驱动芯片等一系列处于全球技术金字塔尖的研发项目。通过颠覆性的技术突破，公司致力于成为引领技术演进方向的核心驱动者。
　　(三)经营计划
　　1、加快核心部件协同，促进全矩阵高质量进口替代
　　在数字化X线探测器和高压发生器已建立显著优势的基础上，公司将重点聚焦高端X射线球管（如CT球管、微焦点球管等）的规模化量产与商业交付。通过实现“探测器+高压发生器+球管”全影像链核心部件的底层技术协同与深度适配，公司将为国内外整机厂商提供更具性价比、更高效的一站式解决方案，彻底打破国际巨头在高端医疗与工业影像领域的壁垒，加速实现全矩阵产品的高质量进口替代。
　　2、加速硅基微显示背板产能释放，推进“第二增长曲线”
　　依托技术协同优势与合肥基地的产能布局，公司将进一步聚焦微显示赛道。经营层面，公司将集中资源优化特色光电晶圆工艺路线，全力攻坚大尺寸晶圆背板的良率提升与产能爬坡。市场层面，公司将持续深化与视涯科技等下游头部微显示解决方案提供商的战略绑定，加速产品的验证与导入。通过规模化量产与高性价比优势，卡位全球微显示核心供应链，切实将该业务转化为驱动公司营收跨越式增长的第二引擎。
　　3、聚力高精尖技术突破，推动产品矩阵沿高端化、前沿化迈进
　　公司将持续保持高强度的研发投入，加大前沿技术的商业转化率。医疗领域，重点推进CZT光子计数探测器、高端医用螺旋CT球管及高端CT高压发生器的产业化；工业及前沿领域，着力拓展更高能量级/更小焦点的微焦点射线源、手持背散射扫描仪、加速器CT等创新产品。通过不断增加高端、动态、创新产品的供给，全面优化公司产品结构，持续巩固技术领先地位。
　　4、沿产业链持续开展技术创新，提升供应链自主可控与整合能力
　　公司将继续向产业链上游“深水区”迈进，提升供应链的安全边际与附加值。未来公司将继续加大对闪烁体、ASG、PD、光子计数闪烁体晶体、轴承金属材料、阳极靶材、阴极等产业链上游关键原材料的技术和产业化投入，并在此基础上开发和完善集硬件、软件、应用在内的综合解决方案，提升产品关键原材料自研自产比例，夯实供应链自主可控能力同时，提升产业链整合能力，提高公司产品和服务的附加值，加强公司综合竞争力。
　　5、坚持战略大客户策略，加强全球化业务布局及海外市场推广力度
　　面对全球医疗与工业领域大量未被满足的市场需求，公司将秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，深度融合全球化拓展与战略大客户经营双轮驱动。在海外布局方面，公司计划在美国、欧洲等关键地区进一步完善研发、生产与销售的本土化网络，以更敏锐的触觉和更高效的运营精准把握业务增量机会，扩大海外经营规模。在客户开拓方面，依托业已建立的卓越产品声誉与长期稳定合作，公司将持续聚焦全球行业巨头、区域市场领导者及细分赛道领跑者。为满足战略大客户对供应链的严苛要求，公司将全面对标世界一流标准，持续升级管理质量与服务体系，通过技术创新为客户提供更具差异化和商业价值的产品与综合解决方案。通过深化存量优势客户关系并积极拓展全球高质量新客户，公司致力于成为全球客户的首选品牌，全面夯实国际竞争力和长远盈利基础。
　　6、打造全球化、敏捷高效的创新型组织，积极吸引及培养人才
　　供应链自主可控能力、市场敏锐度、人才储备、组织运行效率是公司未来能够抢占竞争先机的重要影响因素。公司将持续推进核心原材料的自研自产，进一步夯实供应链自主可控能力；不断优化生产工艺与提升生产自动化水平，进一步提高生产效率、产品良率与规模化水平，为企业进一步释放经营弹性奠定基础。
　　公司将坚持对人才培养的高度重视，不断完善公平、客观、合理的人才培养、激励和晋升发展体系，通过外部人才引进和内部员工培养的双重机制，确保公司拥有充足的研发、管理等各类人员储备。公司将持续培养并组建在供应链、市场拓展、质量管理、人力资源管理、项目管理等领域具备较高专业素质及管理经验的中高层管理人员及人才梯队，使公司能够保持深厚的技术积累和敏锐的市场嗅觉，前瞻性地把握行业发展趋势，通过创新、领先、远见的商业布局，创造差异化市场价值，确保公司在激烈的全球市场竞争中保持优势。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、所属行业　　公司主要生产的数字化X线核心部件是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业。报告期内，公司产品主要销售给X线影像设备厂商用以整机配套。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C35专用设备制造业”。　　2、X线影像设备产业链概况　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的X线核心部件及综合解决方案供应商，主要从事数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、所属行业
　　公司主要生产的数字化X线核心部件是高科技产品的代表，属于高端装备制造行业。报告期内，公司产品主要销售给X线影像设备厂商用以整机配套。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C35专用设备制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C35专用设备制造业”。
　　2、X线影像设备产业链概况
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的X线核心部件及综合解决方案供应商，主要从事数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务，属于X线影像设备产业链中游企业。
　　产业链的上游为X线核心部件的原材料，其中各X线核心部件的核心原材料具有较高的技术壁垒，对X线核心部件的性能、质量、产业化都有着重要影响。数字化X线探测器的原材料主要包括传感器、芯片、闪烁体、结构件和电缆；高压发生器的原材料主要包括高压燃料箱、外壳部件、电路板、线束和金属板；球管的原材料主要包括阳极靶材、轴承、阴极部件和无氧铜管壳等。X线核心部件制造商需要与上游供应商保持紧密关系，或增强其上游整合及自主可控能力，以确保原材料的稳定供应。
　　产业链的中游为包括数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源等在内的X线核心部件及综合解决方案。持续沿产业链进行多元化拓展，提供多样化的产品矩阵，从而构建垂直整合的产业链优势，并充分发挥业务间协同优势，已然成为全球领先的X线核心部件供应商共同的发展路径和重要趋势。
　　产业链的下游为医疗及工业领域不同应用场景内的X线影像设备品牌厂商。未来，中游X线核心部件技术的不断进步以及X线综合解决方案的不断优化，将为X线影像设备带来更广泛的下游应用场景，以及更广阔的细分行业市场空间。
　　3、X线影像设备行业发展概况
　　随着X线技术的进步、下游应用场景的不断拓展以及X射线影像设备的市场渗透率持续加深，全球X线影像设备市场保持着快速、稳定增长。根据下游应用场景，X线影像设备可以分为医疗和工业两类。
　　医疗领域方面，随着全球老龄化程度持续加深、慢性病患者人数不断增长以及全球国民健康需求不断增加，全球各级医疗机构对X线影像设备的需求持续放量。根据灼识咨询数据显示，全球医疗X线影像设备市场规模（除CBCT）已从2015年的217.6亿美元增加到2020年的287.1亿美元，年复合增长率为5.70%，预计到2030年，市场规模将达到476.1亿美元，2021年至2030年的年复合增长率为4.79%。
　　2015-2030年全球医疗X线影像设备市场规模（除CBCT）
　　随着X线核心部件的技术升级与价格下降，促使X线医疗影像设备厂商能够不断研发、推出新的符合更多应用场景且具有更高性能的产品，其中最为典型的是X线影像设备在齿科和兽用领域的应用，为全球医疗X线影像设备市场增长持续注入新的动力。以CBCT为例，根据Global Market Insights数据，2022年全球CBCT市场规模为13.0亿美元，预计到2032年将增长至22.0亿美元，年均复合增长率为5.40%。
　　2022-2032全球CBCT设备市场规模
　　工业领域方面，随着全球传统工业整体向高端制造转型，以及三维X射线成像、TDI、实时AI判图等新X线技术的出现，X线影像设备在工业铸件、管道焊缝、电路板等传统无损检测以及新能源电池检测、半导体封装检测以及食品安全检测等新工业应用领域得到了更广泛的应用，全球工业用X线影像设备的市场规模将继续扩大，据QY Research数据显示，2023年全球工业X射线检测系统市场规模为12.8亿美元，预计到2030年将达到17.1亿美元，2023-2030年间年均复合增长率为4.26%。
　　2023-2030年全球工业X线影像设备市场规模
　　4、X线核心部件行业发展概况
　　（4.1）数字化X线探测器市场概况
　　根据弗若斯特沙利文数据，随着技术的进步、下游应用场景的拓展以及X射线影像系统的市场渗透率持续加深，全球数字化X线探测器行业以销售额计算的市场规模已从2017年的18.1亿美元增长至2021年的22.8亿美元，年复合增长率为6.0%。未来，更广泛的下游应用场景将为数字化X线探测器行业的发展注入新的动力，全球数字化X线探测器行业的市场规模将继续扩大，预计到2030年将达到50.3亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为9.3%。
　　2017-2030年全球数字化X线探测器行业市场规模（按销售金额计算）
　　（4.2）其他X线核心部件市场概况
　　X线影像设备主要包含数字化X线探测器、高压发生器、球管三大核心部件，三大核心部件汇集了X线影像设备绝大部分核心技术，成本占比超过70%。根据弗若斯特沙利文数据，全球高
　　压发生器行业的市场规模按销售额计已从2017年的6.5亿美元增长到2021年的7.9亿美元，年复合增长率为4.9%，预计到2030年，市场规模将达到13.0亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为6.3%。
　　2017-2030年全球高压发生器行业市场规模（按销售金额计算）
　　根据Research and Markets数据，2023年全球球管行业市场规模为42.6亿美元，预计到2030年，市场规模将达到95.3亿美元，2023年至2030年的年复合增长率为12.18%。
　　2023-2030年全球球管行业市场规模
　　组合式X射线源由高压发生器和球管组成，根据弗若斯特沙利文数据，全球组合式X射线源行业的市场规模按销售额计算，已从2017年的17.5亿美元增加到2021年的23.9亿美元，年复合增长率为8.1%，预计2030年将增加到74.1亿美元，2022年至2030年的年复合增长率为14.3%。
　　2017-2030年全球组合式X射线源行业市场规模（按销售金额计算）
　　5、所属行业的基本特点
　　目前，全球各X线核心部件市场供给相对集中。数字化探测器行业，国外巨头主要包括万睿视、Trixell、滨松光子和DT，本土企业主要包括公司和康众医疗；球管行业，全球巨头主要包括万睿视、Dunlee和滨松光子，以及多使用自研自产的球管的海外主要CT设备商如GE、西门子、飞利浦等；高压发生器行业，国外巨头包括Spellman、CPI、EMD和Dunlee，以及多使用自研自产的高压发生器的海外主要X线影像设备品牌厂商如GE、西门子、飞利浦等，本土企业主要包括公司和博思得。根据弗若斯特沙利文统计，在数字化X线探测器、球管、高压发生器领域，全球前五大供应商市场份额均在50%左右，除数字化X线探测器外，其他X线核心部件领域均以海外厂商为主。以公司为代表的国内X线核心部件厂家，拥有较高的产品竞争力与完善的售后服务支持，同时具备各细分应用领域的产品和技术布局，凭借自主创新能力和本土化服务优势已打破或正在打破国外品牌的市场垄断。
　　6、公司所处的行业地位
　　公司生产的X线核心部件及综合解决方案产品可以应用在医学诊断与治疗、工业检测、安全检查等多个领域的整机配套、部件换修及部件升级等方面，前述领域对X线核心部件的全球市场需求及全球市场容量，预估在百亿美元的规模以上，市场空间巨大，公司业务规模存在较大的增长空间。
　　在数字化X线探测器领域，公司是全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一，也是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS传感器技术并具备量产能力的X线探测器公司之一。公司产品远销亚洲、美洲、欧洲等80余个国家和地区，全球探测器出货总量（不含线阵探测器及其他核心部件）超40万台。根据弗若斯特沙利文报告的全球数字化X线探测器销量、预计需求量及公司销量数据，2021年公司数字化X线探测器全球市场占有率为16.46%，2024年公司全球市场占有率达到了19.83%，在全球范围内处于领先地位。近年，公司在X线探测器市场份额始终位列国内第一。
　　除探测器产品外，公司也可以根据客户需求，为客户提供包括高压发生器、射线源、球管等多种核心部件及整体解决方案，以更强的协同优势进一步推动X线核心部件及综合解决方案行业技术进步。近年来，公司的其他核心部件及综合解决方案业务，正在逐步完成主要客户导入，开始批量交付，销售量稳步提升。由于上述业务仍处于发展初期阶段，市场占有率较低。
　　综上，公司在行业内已逐步建立了较高的品牌知名度，与医疗领域包括柯尼卡、锐珂、富士、GE医疗、西门子、飞利浦、安科锐、德国奇目、DRGEM、联影医疗、万东医疗等；齿科领域包括美亚光电、朗视股份、啄木鸟、三星瑞丽、奥齿泰等；工业领域包括宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、依科视朗、VJ集团、贝克休斯等国内外知名厂商均建立了良好的合作关系。凭借过硬的产品质量、先进的技术水平以及良好的售后服务，以及业内客户的高度认可，公司有望在多种核心部件及解决方案领域继续发力，持续提升出货量及市场占有率。
　　7、行业未来发展趋势
　　（1）下游应用领域不断丰富，行业规模持续、快速增长
　　随着全球医疗服务水平不断提升及普及程度逐步提高，和传统工业整体向高端制造转型等因素的推动，以及高速三维X射线成像、实时AI判图、TDI、光子计数等新X线技术的出现，全球X线影像设备在医疗、工业等应用领域的需求及渗透率均呈不断增长的趋势，并且在新能源电池、集成电路及电子制造、食品安全、材料分析等应用领域的新需求不断涌现。根据相关数据显示，2030年全球X线影像设备市场规模预计超过500亿美元，将进一步带动上游X线核心部件市场的稳定、快速增长，2030年全球球管、数字化X线探测器、高压发生器市场规模预计将分别达到95.3亿美元、50.3亿美元和13.0亿美元。下游应用领域传统需求的增长与新需求的出现共同推动了X线影像设备及核心部件行业市场空间持续、快速增长。
　　（2）国内X线核心技术逐步实现自主可控，全球产业重心向中国转移
　　随着国内X线核心部件供应商在自主研发与技术创新上的不断提升，目前国内数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源制造商已成功打破了国外技术垄断，数字化X线探测器、高压发生器以及组合式射线源大部分产品已基本实现国产替代。X线影像设备三大核心部件之球管在国内由于起步较晚，目前在技术及产能方面仍同海外制造商存在较大差距，存在“卡脖子”风险。在国家鼓励重点突破X线关键技术，促进X线影像设备及核心部件进口替代的大背景下，国内行业龙头企业将享有行业高速发展以及国产替代的双重红利，不断加大创新力度并提升创新能力，随着国内以公司为代表的企业实现球管的自主研发与产业化，我国将实现X线三大核心部件全面进口替代。
　　20世纪以来，许多新技术产业发展都经历了“欧美-日韩-中国”产业转移过程。以集成电路产业为例，20世纪70年代，集成电路产业从美国转移到了日本；90年代，韩国、中国台湾成为集成电路产业的主力军；如今，中国已成为集成电路产业第三次转移的核心区域。
　　X线核心部件行业正在经历类似的发展历程。目前，国内已培养和吸引了一批具有世界前沿视野的核心人才，X线影像设备产业链逐步完善，基本具备了接纳全球X线核心部件产能转移的能力。在日趋激烈的市场竞争中，具有明显研发速度优势和成本优势的中国将成为X线核心部件产业转移的基地。
　　（3）X线影像技术向动态化、三维化、多功能化发展
　　目前，动态数字化X线影像技术、三维数字化X线影像技术以及功能化数字化X线摄影技术趋势已成为行业普遍共识，在临床诊断与工业检测中具有广泛的应用价值与优势。例如，静态数字化X线影像技术无法直观地呈现运动功能成像，诸如胸部运动功能成像、颈椎运动功能成像以及四肢运动功能成像，基于动态数字化X线摄影技术与功能化数字化X线摄影技术，可实现对于身体组织器官的运动功能状态的评估，从根本上改变普通数字化X线影像检查漏诊与误诊的临床弊端；而现有二维数字化X线影像技术已无法真实反映如叠片电池、芯片等结构复杂、集成度高的工业产品中的缺陷，三维数字化X线影像技术通过还原物体内部的三维结构，可以检测出物体的内部缺陷，满足工业制造中的多种检测需求。而数字化X线影像技术的发展需要以X线核心部件创新与升级为基础，动态化、三维化、多功能化已成为X线核心部件行业主要的技术发展趋势。
　　（4）X线技术的进步为下游行业高质量、高速发展注入新动能
　　X线技术的进步以及高速三维成像、TDI、实时AI判图、光子计数等新X线技术的出现与产业化应用，将为全球下游行业发展提供新的动能。在医疗领域，与数字化医疗、远程医疗、AI医疗相关的产品成为X线核心部件和解决方案供应商未来重要的研发与产品布局方向之一，该些技术与产品的创新将大幅提升疾病诊断的精确性及早期发现能力；在工业领域，更多基于新X线技术的创新检测方案将被推出，以满足新兴下游应用领域日益增长的检测需求以及不断提升的检测要求，机械手段将逐步替代工业检测中人力部分，从而提高产业数字化水平、自动化水平、生产效率与生产制造能力，助力产业可持续发展。
　　（5）沿产业链拓展已成为全球行业巨头发展的共同路径与重要趋势
　　全球范围内，行业龙头企业已通过内生性增长或外延式并购的方式成功实现多品类布局，例如：Dunlee以CT球管起家，自成立至今的百年来持续拓展产品种类并寻求技术革新，现已具备品种齐全的CT球管、X射线高压发生器、CT探测器产品系列以及成套产品；滨松光子现主营产品已覆盖了产业链的上中下游，包括闪烁体、探测器、工业X射线源、各类工业测量/辅助系统、生命科学仪器等；万睿视的业务主要分为医疗和工业两大板块，向客户提供包括球管、平板探测器、高压发生器在内的多种产品、产品组合以及CT解决方案。下游X线影像设备品牌厂商往往出于购置成本、购置效率、制造效率以及部件之间的适配性、核心供应商导入周期等因素考虑，会倾向于选择多X线核心部件供应商或产品方案供应商，因此，仅发展单一X线核心部件已无法满足市场需求并维持企业竞争力，沿产业链进行拓展是全球行业发展的共同路径和重要趋势。
　　8、公司主营业务及主要产品和用途
　　公司是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线核心部件及综合解决方案供应商，主要从事数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等X线核心部件及解决方案的研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安全检查等领域。公司通过向全球知名客户提供更安全、更先进的X线技术，助力其提升医学诊断与治疗的水平、工业无损检测的精度或安全检查的准确率，并提高客户的生产效率、降低生产成本。
　　公司产品按照应用领域的不同，可以分为医疗与工业两大类。目前，公司主要量产产品简介如下：
　　（1）数字化X线探测器产品
　　报告期内，公司核心产品为数字化X线探测器，是全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。数字化X线探测器是典型的高科技产品，属于“中国制造2025”重点发展的高科技、高性能医疗器械的核心部件。报告期内，公司量产的产品包括平板探测器和线阵探测器，并已掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术，为公司进一步丰富产品线、服务多领域客户、提高市场竞争力与品牌影响力打下坚实的基础。
　　此外，公司积极在准直器（ASG）、闪烁体、光电二极管（PD）等探测器上游零部件及原材料的进行布局。同时，在碳板类复合材料成型的工艺研发上也取得突破，夹芯碳纤维板实现量产，在轻量化技术上达到了业界前沿标准。
　　（2）其他X线核心部件产品
　　为进一步完善产品及业务布局，提高公司竞争力，公司已对高压发生器、球管及组合式射线源等新核心部件及X线综合解决方案领域进行积极布局，形成一定技术积累和进展。相对于探测器作为影像接收处理部件，高压发生器、球管及组合式射线源作为X线影像光源的组成部件，也是X射线影像设备重要不可或缺的核心部件。经历多年的发展及技术进步，X射线光源主要分为真空管内电子打靶射线、自由电子激光X射线、同步辐射X射线、激光等离子体X射线等。目前真空电子打靶X射线在行业内较为普遍，其通过高压发生器供给X射线球管阴阳两极直流高压，使X射线球管在高温下发射足够数量的电子，并在阴阳两极高压作用下被加速成为高速电子流，高速电子流撞击阳极靶面，从而形成X射线。公司持续跟踪潜在前沿X线光源技术的同时，重点布局研发、制造相关新核心部件。高压发生器、球管、组合式射线源与探测器为同类型设备的核心部件，故在医学诊断与治疗、工业无损检测、安全检查等领域均有广泛用途，与数字化X线探测器具有较强的战略协同性。
　　在高压发生器和组合式射线源领域，公司已在DR、C型臂、医用螺旋CT、齿科CBCT、骨龄及骨密度、乳腺、兽用、便携式多用途X线检查、工业电子检测、食品安全检测等领域进行了产品规划，截至报告期末，已在产品平台完成相关样机研发以及部分型号产品的量产交付。报告期内，公司作为经济型及中高端CT高压发生器供应商协助多家CT系统下游客户完成NMPA注册。后续公司将进一步向创新型便携口内射线源、高端医疗CT高压发生器、中高端安检CT射线源、X射线分析仪器射线源等更多细分应用延伸。
　　在球管领域，报告期内公司已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及部分C型臂/DR球管研发，多款医用球管已进入注册阶段，目前已完成部分CT球管开发，微焦点球管已实现量产销售。
　　在解决方案领域，公司已在DR、C型臂、兽用、胃肠、骨龄、齿科CBCT、医用螺旋CT、工业等不同应用领域实现X线综合解决方案产品的开发，部分产品成功实现商业化并已开始向客户批量交付。
　　9、公司主要经营模式
　　（1）供应链管理模式
　　在采购流程上，公司定期组织各部门召开产供销会议，讨论评估客户订单和预测，形成公司“n+1+2”生产和物料需求预测规划；针对交期较长的原材料，公司提前制定物料预测需求，并和供应商形成需求联动。公司常用原材料通常维持一定的周转库存量，当实际库存数量低于周转库存量时，采购部门重点跟进厂商交付，确保生产正常进行；对于低值易耗品，公司综合考虑其采购周期和使用数量，维持合适的库存量。为进一步合理规划库存，计划部每月进行原材料库存分析，根据“ABC-XYZ”分析方法制定原材料供应策略。
　　公司从供应商的市场地位、供应能力、经营管理水平等方面评估供应商的综合实力，通过选择、评估、导入流程，建立合格供应商名录，定期对供应商的绩效进行评估和反馈，推动供应商的持续改进。报告期内，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系，并通过战略合作方式保证稳定的供应量和有竞争力的采购价格。同时，公司与核心供应商除签署常规的购销合同外，还签订了保密协议或约定保密性条款。协议中对保密内容、保密期限、知识产权归属、双方权利义务、违约责任等进行了细致的约定，充分保障公司合法权益，有效降低公司核心技术泄密风险。
　　（2）生产模式
　　公司主要根据客户的订单需求进行生产计划安排，计划过程主要通过SAP系统进行完成，生产过程通过MES系统控制，并始终根据ISO13485、ISO9001、MDSAP国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。按照精益生产的理念规划生产过程，提高效率，降低成本。生产过程包括编制生产订单、物料准备、批量生产、入库检验等环节。计划部对客户合同/订单进行评审，评审内容包括产品型号、特性、交期等，如合同/订单符合公司的生产能力和技术支持能力，计划部根据订单数量、物料需求及交付速度、产品库存情况、订单交付周期编制生产计划和物料计划。然后生产部根据生产计划领取物料并组织批量生产工作。生产完成后，质检部对每一件产成品进行入库检验，然后由发货员依据客户订单要求安排发货，同时商务部门根据产品序列号建立并保存每一批产品的信息档案，制成可追溯的销售记录。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，下游客户主要为X线影像设备品牌厂商，X线影像设备品牌厂商将X线核心部件或综合解决方案产品组装成整机后，再向终端市场销售。由于X线核心部件的质量和性能在很大程度上决定了整机的成像质量、稳定性及安全性，因此X线影像设备品牌厂商通常对X线核心部件或综合解决方案产品质量、稳定性、可靠性具有严格的要求与标准，同时对产品售后服务要求较高。直销模式有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，集中公司资源为客户提供更好的产品与服务，培养长期稳定的合作关系。一直以来，公司通过参与国内外大型行业展会和学术会议，以及直接拜访客户或邀请客户来访等方式，挖掘潜在客户并推广公司品牌知名度。此外，由于X线影像设备以及X线核心部件在不同国家或地区均存在一定的经销商网络和换修市场，因此，经销模式是对公司直销模式的有益补充。报告期内，公司销售模式以直销为主、经销为辅，未发生变动。
　　（4）研发模式
　　公司基于ISO及公司质量管理体系要求，凭借多年来成功研发产品的经验，以行业发展和应用需求研究为基础、以自主项目为驱动，开展有计划的新技术研发和新产品开发项目。
　　公司的项目管理部门，负责组织产品经理、技术经理进行产品研发前的项目商业论证、产品需求确认和项目立项的论证和许可工作。公司的研发部门负责产品的研发工作，按照“研究一代”+“预研一代”+“开发一代”的模式开展研发工作。
　　“研究一代”是指研发中心根据行业发展规律以及技术发展趋势，对全球相关的技术进行先进技术研究。研发中心与多家全球知名公司、研究机构及高校等进行合作交流，进行相关的可行性研究工作。
　　“预研一代”是指在研究的先进技术中，若干技术已具备可应用的前景（包括成本可控、技术路线可行、工艺路线成熟、关键供应商合格等），在技术可行性通过后，对先进技术进行“模块”级别的独立开发工作，将其转换为关键技术的开发。
　　“开发一代”是指由项目管理部组织的项目立项通过后，正式开始产品的开发工作，集合所有关键技术的开发成果，快速迭代开发中成熟的研发样机；根据公司的项目开发流程，研发样机研发成功后，进行小批量的中试验证工作，这个阶段开始进行小批量的工艺验证、可采购性验证、可靠性验证以及医疗器械相关的安规、型式检验的验证工作；在通过中试验证后，产品开始进入推广期，以市场样机的方式提供给客户进行系统集成和系统确认工作，在通过所有的系统验证和系统确认工作后，产品开发进入批量量产阶段；此外，在开发过程中，面对不同客户的定制需求和性能改进升级的要求，公司将对产品进行技术改进，衍生出子型号满足不同客户或不同市场的需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，主要经济体之间的贸易摩擦不断升级，国内市场需求逐步回暖，复杂变化的内外部环境为行业和公司带来了未知挑战以及新的机遇。面对当前市场环境，公司团结一致、攻坚克难，整合现有优势资源，积极应对内外部环境变化，秉承“让最安全、最先进的X技术深入世界每个角落”的愿景，专注于“创新、卓越、协作、共赢、钻研、拼搏”核心价值观，持续推进高质量发展。公司持续强化新技术与新产品的研发投入，完善高性能多尺寸探测器产品线，前瞻性拓展新型探测器技术；深化平台化研发战略，加大对高压发生器、球管、组合式射线源等关键核心部件产品的投入；加速推进X线综合解决方案的落地，紧密追踪市场需求变化与技术演进趋势。在市场拓展方面，公司积极布局海内外市场，深度耕耘重要客户，市场份额不断提升。同时，通过供应链精细化管理和降本增效举措，保障了供应链的稳定高效，持续提升产品核心竞争力，品牌影响力显著增强。公司将坚定数字化X线核心部件及综合解决方案供应商的战略方向，着眼于未来长远发展。
　　(一)技术研发创新方面
　　公司继续以市场需求为导向，持续增加研发投入，密切追踪最新的技术及发展趋势，持续开展对多种核心部件及解决方案相关的新技术研究，加快产品创新。报告期内，公司实现研发投入15,423.66万元，占营业收入的比重为14.46%，并新增各类型IP登记或授权共计70项，其中发明专利授权32项（以获得证书日为准，下同）。同时，公司在继续加强对现有X线数字探测器的传感器设计和制程技术等核心技术进行完善的同时，根据现有产品及技术结构，继续推进“数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目”（“公司总部及研发中心”），项目加大公司对CMOS探测器、TDI探测器、CT探测器、SiPM探测器、CZT光子计数探测器等新型探测器的研发投入。
　　经过多年筹划及布局，高压发生器、射线源、球管等新核心部件领域也完成基础布局，并取得较好成果，90kV、110kV、130kV、150kV及180kV多款微焦点射线源进入量产销售，同时完成225kV、240kV微焦点射线源的研发，打破该领域同类型产品被进口设备垄断的局面。同时，公司推出新系列残余气体分析仪（RGA），包含CIS系列、HRP系列以及高性能版本OIS系列，目前相关产品已在多个典型用户进行集成验证，部分型号已实现小批量销售，RGA所用核心部件分子泵已经实现自主设计、生产，进一步提高关键核心部件的自主可控，实现公司在科学仪器的跨领域创新。
　　依托不断完善的研发管理机制和创新激励机制，公司在不断激发技术研发人员的工作热情的同时，持续加大研发投入力度，搭建更好的研发实验环境，为技术突破和产品创新提供重要的基础和保障。位于张江科学城，计划总投资超14亿元的公司总部及研发中心主体工程已竣工。该项目总建筑面积超7万平方米，项目建成后，公司配套设施、研发环境及工作环境将大幅优化提升，科技成果将加速转化，加快公司达成全球领先的数字化X线核心部件及综合解决方案供应商的目标。
　　(二)市场拓展方面
　　报告期内，公司在深度挖掘现有客户需求的同时，继续加强对普放、齿科、工业、兽用等新客户、新领域的拓展，积极参与中国国际医疗器械展（CMEF）、欧洲放射学年会（ECR）、阿拉伯国际医疗器械展会（Arab Health）、德国科隆国际牙科展览会（IDS）、深圳国际电池技术展览会（CIBF）等全球重要行业展会，将公司前沿新产品如CT探测器关键组件和材料、CMOS探测器、球管等带给国内外客户。同时，公司继续加强全球化服务平台的搭建，在美国、德国、韩国、印度、日本和墨西哥均建立了海外销售及客户服务平台，并在巴基斯坦、巴西、南非等地建立了海外销售团队。
　　报告期内，多个大客户的多项产品继续保持良性增长。目前，公司已成为韩国齿科CBCT市场探测器主要供应商之一，与全球头部齿科设备供应商开启稳定合作，同时，随着国内医疗设备市场回暖，公司积极参与和支持下游客户集采项目并陆续中标，后续政府集采项目的持续推进，国内医疗影像业务有望进一步加速，C型臂、乳腺、胃肠等高端动态探测器产品表现亮眼。此外，公司在高压发生器、组合式射线源等新核心部件及解决方案方面取得显著增长，同比增长超50%，C臂解决方案产品已向多个国内头部客户实现批量交付并成功打开韩国市场，兽用及工业CT等综合解决方案形成批量销售。
　　(三)供应链优化方面
　　报告期内，随着公司整体交付能力的进一步提升，全面提升生产运营的自动化和智能化成为供应链的重点工作之一。公司紧密把握数字化发展趋势，在产品生产经营环节积极运用数字化手段，加快数字化转型，将制造执行（MES）、产品生命周期管理（PLM）、企业资源管理软件（SAP）、企业资源管理系统（ERP）和办公自动化（OA）系统等诸多管理系统与智能化设施设备结合到生产运营过程中，以高效供应驱动业务增长。随着海宁生产基地及太仓生产基地（二期）的投产，美国克利夫兰工厂投入运营，合肥生产基地基本完工，公司在全球工厂布局已达6处，“1总部+6基地”的全球布局加速落地。
　　(四)财务及内控体系方面
　　公司不断加强财务核算及财务管理体系的建设和完善，完善各项会计核算、预算、成本控制、审计及内控制度，为财务管理和企业决策奠定良好的基础。同时进一步完善公司内部审计、风险控制机制、责任追究制度、风险预防和保障体系，完善内部合同管理体系，制定并完善管理标准、流程及制度，持续关注并优化库存管理，规范经营行为，提高公司经营管理水平。报告期内，公司SAP系统在上海总部及主要子公司稳定运营，为集团财务、研发、采购、计划、生产、销售及质量一体化数据运营体系塑造坚实基础，同时，公司已完成对其他主要子公司系统及培训覆盖，力图为生产、运营构筑真正系统化、高效化、全球化的先进管理体系。
　　(五)人力资源体系方面
　　为应对公司快速发展对综合性人才的需求，除了从外部引入各业务职能的中高端人才，持续通过校招引入新生力量进行系统培训，结合内部人才培养及发展体系，识别高潜人才，大胆任用新人，鼓励并推进技术前端及市场后端的知识技能融合，并在内部促进人才流动，结合限制性股票与股票期权、员工绩效评价及薪酬激励体系，进一步提升了员工的工作积极性，真正将长期激励与员工发展结合并落入实处。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　技术创新是推动科技型企业持续发展的核心要素之一，公司历来重视技术积累和持续创新，通过技术进步提高产品的性能质量并不断开发新产品。目前公司拥有数字化X线探测器关键技术的自主知识产权，并在研发过程中掌握了TFT传感器、CMOS传感器、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。在此基础上，公司逐渐掌握了传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。此外，公司掌握了高压绝缘技术、高压逆变电源拓扑技术、特种辅助电源技术、钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等新核心部件技术，且在进一步丰富和拓展中，已搭建横跨多个产品领域的X线核心技术矩阵。
　　2、人才优势
　　公司拥有由多名行业内专家组成的技术管理团队，团队在平板显示和医学影像等领域有深厚的技术积累、敏锐的市场嗅觉，能前瞻性地把握行业的发展方向并制定公司技术发展战略。同时，公司拥有一支高学历、高素质、梯队合理的研发队伍，截至报告期末，公司研发人员633人，硕士及以上学历人数占比33.97%，专业涵盖数字X线探测器、闪烁体、高压发生器、组合式射线源、球管、综合解决方案等不同领域，涉及新核心部件业务的研发人员超过90人。此外，公司持续加强供应链、市场销售、质量管理、人力资源、项目管理等业务部门的中层管理团队及人才梯队的培养和组建，并以上海总部为核心、国内及海外各业务子公司为卫星，健全了人才识别、发展及留用的各项制度，并通过限制性股票激励等长期持续的激励手段，有效激发积极性。卓越的专业实力和优秀的人才队伍确保了公司产品技术及服务领先，是公司的核心竞争优势之一。
　　3、客户资源优势
　　随着公司产品质量和可靠性提升，公司在行业内逐步建立了较高的品牌知名度，与医疗领域包括柯尼卡、锐珂、富士、GE医疗、西门子、飞利浦、安科锐、德国奇目、DRGEM、联影医疗、万东医疗、美亚光电、朗视股份、啄木鸟、三星瑞丽、奥齿泰、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、依科视朗、VJ集团、贝克休斯等国内外知名厂商均建立了良好的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管是影像设备的核心部件，决定了整机系统的成像质量，其成本占整机成本较高。整机厂商在选择X线核心部件过程中，注重对产品质量的严格把控，产品需要通过较长时间的检验、测试、改良，达到整机厂商的标准后，才能进入其系统配套体系。整机厂商在合作初期对核心部件企业的生产场地、流程控制、质量体系、经营资质等进行专人定期的评估和审核，综合评估探测器企业的研发实力、工艺水平、交货周期、售后响应速度等条件后方能确立合作关系，且整机厂商在与核心部件企业达成合作后，还会进行定期的场地流程复核，以确保核心部件生产环境及流程控制的一致性和可靠性。因此，整机厂商与核心部件生产企业之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。这种稳定的合作关系与优质的客户资源已成为公司较为突出的竞争优势。
　　4、产品质量优势
　　公司处于高端装备制造业，自设立以来就一直重视产品的品质，以“客户满意、技术先进、执行法规、过程控制、及时准确地交付一流产品”为公司的质量方针。公司在产品的设计之初就严格按照国家标准GB9706系列医疗电气设备以及行业标准、IEC60601系列国际标准的要求进行设计，并进行严格的设计论证、样机验证确认和可靠性测试，以确保设计质量。凭借强大的研发设计能力、先进的技术工艺、完善的质量控制体系，公司产品品质达到行业领先水平。公司相继通过ENISO13485:2016、MDSAP、KGMP等质量管理体系认证，多项产品获得NMPA注册、FDA注册、CE认证及NRTL认证。公司及部分子公司针对非医疗产品建立了ISO9001:2015的质量管理体系并通过了认证，同时部分子公司还建立了ISO14001：2015环境管理体系以及ISO45001：2018职业健康安全管理体系并通过了认证，为公司全球化发展提供有力的体系保障。同时，公司的产品经过检验、测试、评估获得系统厂商的认可，成功进入众多国内外知名影像设备整机厂商的配套体系。优秀的产品品质优势使得公司的产品具备较强的国际竞争力，为公司开拓海内外市场奠定了坚实的基础。
　　5、客户服务优势
　　公司建立了完善的客户服务体系，凭借高素质的客户服务团队，为客户提供从售前技术整合、注册申报、量产支持、售后服务等全过程的支持服务。公司客服团队既有行业经验丰富的资深人员，亦有具备国际化视野的留学归国人员，能够为全球客户提供优质服务。此外，在国内市场，公司作为本土化供应商，建立了24小时售后服务团队，极大地缩减产品维修周期；在海外市场，公司以奕瑞美国、奕瑞欧洲、奕瑞韩国等境外子公司为区域中心，在美国、德国、韩国、印度、日本、墨西哥、巴基斯坦、巴西、南非等地均建立了海外销售或客户服务平台，共同面向北美、南美、欧洲、亚太及环地中海地区客户提供高效的售后服务支持，尽可能地降低了相应客户的维修成本，获得了广泛认可。公司以完善的客户服务体系、高素质的客户服务团队、全球7*24小时的服务响应、业内较为领先的客户服务水平，赢得了客户的好评，并为公司的市场开拓夯实了基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来一直专注于X线核心部件的研发、生产、销售与服务。近年来，公司一直在加强多种X线核心部件及综合解决方案的性能优化与应用拓展。目前，公司的产品线已涵盖医疗（含普放、骨科、乳腺、放疗、胃肠、齿科等）和工业（含工业检测、安全检查等）领域。凭借卓越的研发及创新能力，公司的产品图像性能、质量的稳定性和可靠性已达到全球先进水平，公司拥有的核心技术及其先进性具体情况如下：
　　（1）数字化X线探测器
　　公司已掌握传感器设计和制程技术、CT探测器技术、闪烁材料及封装工艺技术、读出芯片及低噪声电子技术、X光智能探测及获取技术、探测器物理研究和医学图像算法技术等6大类核心技术，成为了全球为数不多的、掌握全部主要核心技术的数字化X线探测器生产商之一。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。此外，公司在研发过程中掌握了TFT SENSOR、CMOS SENSOR、读出芯片、探测器电子学和上位机SDK、图像校正软件的设计能力，在生产过程中掌握了碘化铯蒸镀和封装、硫氧化钆的OCA贴附等工艺诀窍。
　　（2）高压发生器及组合式射线源
　　公司高压发生器及组合式射线源产品的性能、质量稳定性和可靠性已达到国际先进水平。公司已完整掌握油封式和固封式高压绝缘底层设计技术与制程工艺、高频及超高频逆变拓扑设计技术，特种辅助电源核心技术等3大技术类别、10小项核心技术。上述核心技术已应用于公司目前已销售产品中，均为自主研发取得。
　　（3）球管
　　公司已掌握钡钨热阴极技术、液态金属轴承技术、飞焦点技术等核心技术，并已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C-Arm/DR球管的设计研发；对于CT球管，公司已解决电子光学、电磁学仿真设计技术、液态金属轴承技术、材料激光纹理刻蚀等技术难点。
　　（4）X线综合解决方案及软件
　　X线综合解决方案产品方面，经过多年研发与积累，结合公司目前已掌握的全球领先的、覆盖数字化X线探测器全产业链的核心技术，以及在其它各X线核心部件领域的技术积累，同时公司拥有电子控制技术、医学影像、软件算法、机械设计等多类技术储备，为X线综合解决方案产品的设计、研发与制造打下坚实基础。公司已在全脊椎拼接拍摄、非等中心3D成像控制、斩波、智能迭代重建、3D图像渲染、多模态的3D医学成像、高效栅影抑制、自动剂量控制、数字化双能谱X射线、智能裁剪、影像增强、双能骨密度测量、牙科曝光指数、AI多边形束光器识别、数字减影、3D可视化、DSA等软件算法核心技术上有所积累，现已完成多款X线综合解决方案产品的研发，同时已完成自主设计开发的RiasDR、RiasMG、RiasDF、RiasDRF、RiasVF、RiasMBC、RiasBMD等多款软件，并致力于继续完善X线应用领域的配套软件解决方案。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司继续坚持以新产品、新技术为中心的知识产权布局，报告期内新增各类型知识产权申请28项，其中发明专利申请14项（以专利公开日期为准）；报告期内新增各种IP登记或授权70项（以获得证书日为准），其中发明专利授权32项。截至报告期末，公司累计获得各种IP登记或授权共计594项，其中发明专利198项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入10.67亿元，同比增长3.94%；实现归属于母公司所有者的净利润3.34亿元，同比增长8.82%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.28亿元，同比下降2.11%。

　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1．新技术和新产品开发风险
　　公司目前业务板块日渐丰富且各X线核心部件产品的下游细分应用领域较多，随着行业内技术路径不断创新，各产品的技术也在不断更新迭代，但任一单一产品或技术均无法覆盖大部分应用场景。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，未能适时推出差异化的创新产品不断满足客户终端需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。
　　同时，公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入比例，但由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果存在一定的不确定性，如果出现研发项目失败、产品研发未达预期或开发的新技术、新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。
　　2．技术被赶超或替代的风险
　　公司所处行业属于高端装备制造行业，为技术密集型行业，相关的研发项目涉及物理学、光学、微电子学、材料学、临床医学、软件学等多种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，具有研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。目前公司掌握的数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源的技术根据不同的终端应用场景进行开发，并随着行业内技术路径不断创新，例如探测器各传感器技术之间存在一定程度的替代性，但任一技术均无法覆盖大部分应用场景。如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，或未能满足技术升级的市场需求，可能导致公司技术被赶超或替代的风险，对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　3.关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险
　　公司核心技术人员及其他关键技术人员是公司生存和发展的关键，也是公司获得持续竞争优势的基础，更是公司保持不断研发创新的重要保障，对公司技术研发及日常生产经营具有重要作用。上述关键技术团队出现重大变动，将可能对公司的客户关系维护、在研项目进程、日常经营管理等方面造成一定的影响。随着X线核心部件制造领域对专业技术人才的需求与日俱增，人才竞争不断加剧，若公司未来不能提供更好的发展平台、更有竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，仍可能存在关键技术人员流失的风险，将可能对公司的研发项目的实施和进程等方面造成一定的影响。
　　如果未能持续引进、激励顶尖技术人才，并加强人才培养，公司将面临顶尖技术人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新方面有所落后。
　　(二)经营风险
　　1．部分原材料供应及价格波动的风险
　　公司专注于数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源等X线核心部件的研发、生产、销售与服务，对TFT SENSOR、CMOS SENSOR、芯片、碘化铯、IGBT、MOSFET、碳化硅等部分关键原材料的采购相对集中，且境外采购占比超20%，供应商相对集中有利于确保原材料质量的可靠性和稳定性、合理控制采购成本以及满足较高的定制化需求。一方面，在部分关键原材料采购较为集中的情况下，若因不可预见之原因导致公司主要供应商断供、产品质量下降等情形，仍存在供应商无法及时供货的可能性，将对公司正常生产经营产生不利影响；另一方面，若未来原材料价格短期内宽幅波动，公司未能及时向下游客户转嫁成本，将会导致公司产品毛利率一定幅度的波动；且原材料的价格波动还可能导致公司计提存货跌价损失，进而影响公司盈利水平。
　　2．知识产权保护及核心技术泄密风险
　　数字化X线探测器、高压发生器、球管、组合式射线源等在内的数字化X线核心部件是典型的高科技产品，公司在技术研发和产品创新方面很大程度上依赖于多年来公司通过自主研发形成的核心技术，并将在此基础上开展持续的技术创新。在未来的生产经营活动中，若公司知识产权保护不力或受到侵害，将会直接影响公司产品的竞争力。
　　此外，公司主要原材料如TFT SENSOR、CMOS SENSOR、高压电容、高压变压器等系定制化产品，公司需要向供应商提供必要的技术参数和资料。虽然公司已和相关供应商签订了保密协议，但仍无法完全消除技术泄密的可能性。同时，核心技术人员流失、技术档案管理出现漏洞等原因也可能导致公司核心技术泄密。核心技术是公司竞争优势的重要载体，一旦出现重要的核心技术泄密，将会对公司竞争优势以及经营业绩造成一定负面影响。
　　3．人才资源风险
　　公司所处的X线核心部件行业属于高端装备制造与技术密集型行业，公司关键管理和业务人员不仅需要具备出色的管理能力与丰富的市场开拓能力，还需要对行业、产品和技术有深刻的认知和积累。尽管公司已通过实施员工持股平台、建立有竞争力的薪酬激励制度及限制性股票激励计划等方式来维持关键团队的稳定，但公司仍无法完全规避未来关键人员流失对公司造成的不利影响。一旦部分关键人员流失，可能为公司带来技术泄密与新产品、新市场开发受阻等风险。
　　此外，公司对专业人才的需求会随着公司业务领域的拓展及业绩的增长与日俱增，保持新鲜血液的流入、培养有竞争力和稳定性的国际性专业人才团队，对于公司未来发展至关重要。如果未能持续引进、激励专业人才，并加强人才培养，公司将面临专业人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、产品创新、市场拓展、体系管理等方面有所落后。
　　4.公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　截至报告期末，公司总资产规模为98.05亿元，报告期内，公司实现营业收入为10.67亿元。
　　随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。
　　5.在建工程结转长期资产新增折旧摊销的风险
　　截至报告期末，公司在建工程余额为27.53亿元。相关在建工程预计后续陆续完工并结转至长期资产，从而未来期间折旧摊销将大幅增加。若公司相关项目投入运营后收入不及预期，或产业政策、市场环境等因素发生重大不利变化，新增折旧摊销将可能在一定程度上影响公司经营业绩，进而使公司面临因固定资产折旧费用大幅增长而导致未来经营业绩下滑的风险。
　　6.前次募集资金投资项目延期或减值风险
　　2024年9月，公司召开第三届董事会第九次会议和第三届监事会第八次会议，审议通过了《关于部分募投项目延长实施期限的议案》，将2022年度向不特定对象发行可转换公司债券募投项目之“新型探测器及闪烁体材料产业化项目”达到预定可使用状态日期从2024年9月调整为2025年12月。目前，公司正在利用整体产线生产首款测试产品，并对其进行良率和可靠性测试，最后产线需要按照CMOS传感器产品设计图纸进行小试、中试等试生产环节，以逐步提高产线良率/效率。若后续出现影响项目实施进度的不利因素或受到其他不可抗力因素的影响，则前次募投项目可能存在进一步延期甚至减值的风险，届时公司将按照相关规定履行决策程序，并及时履行信息披露义务。
　　(三)财务风险
　　1.应收账款增长较快的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为83,490.87万元，占资产总额的比例为8.52%。近年来公司业务发展良好，营业收入保持增长，公司对主要客户给予一定的信用期限，导致公司报告期内应收账款增长。
　　报告期内，公司应收账款的回款总体情况良好，应收账款发生坏账损失的可能性较小。同时，公司根据客户风险特征购买了信用保险，并按照谨慎性原则计提了坏账准备。但是，随着公司为满足市场需求扩大经营规模，较高的应收账款会影响公司的资金周转，限制公司业务的快速发展。此外，若经济形势恶化或应收账款客户自身经营状况发生重大不利变化，将可能导致公司发生坏账损失，进而影响公司的利润水平。
　　2．毛利率水平波动甚至下降的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率略有波动，整体保持在较高水平。公司产品毛利率对售价、产品结构等因素变化较为敏感，如果未来下游客户需求下降、行业竞争加剧等可能导致产品价格下降；或者公司未能有效控制产品成本；或者新产品迭代及替代进程较慢；或者高毛利的产品销售未达预期；或者受到宏观经济贸易环境等影响，不能排除公司毛利率水平继续波动甚至下降的可能性，将给公司的经营带来一定风险。
　　3．税收政策变化风险
　　报告期内，公司境外主营业务收入占比较高，数字化X线探测器、组合式射线源等产品作为影像设备的核心部件享受最高档的出口退税率。同时，公司为高新技术企业，报告期内减按15%的税率缴纳企业所得税。上述出口退税政策及税收优惠政策对公司的业务发展与经营业绩起到了一定的推动和促进作用。如果未来上述税收政策发生重大变化，将增加公司的营业成本和税负，进而可能对公司的经营业绩和盈利能力产生一定的不利影响。
　　4．汇率风险
　　报告期内，公司境外主营业务收入为3.55亿元，占主营业务收入约35%，境外材料采购为1.2亿元，占总材料采购约20%。目前，公司与境外客户及一部分境外供应商主要使用外币定价、结算，汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币汇率波动将直接影响公司产品出口价格的竞争力，进而对公司经营业绩造成一定影响；另一方面，公司外销收入占比较高，同时会给予不同客户不同的信用期限，人民币汇率波动直接影响公司汇兑损益金额。因此，如果未来人民币大幅升值，可能对公司盈利能力造成一定影响；如果未来人民币大幅贬值会推升公司持有的外币资产折算后的人民币价值，同时显著增加外币负债的人民币偿还金额。对于境外采购的原材料，其成本或重置价值也会上升。
　　5．存货规模增加及存货跌价损失风险
　　截至报告期末，公司存货账面价值为80,863.19万元，占资产总额的比例约为8.25%。公司存货中原材料占比较大，公司存货中原材料账面价值为25,975.54万元，占期末存货账面价值比例为32.12%。若存货消化不及时或原材料可变现净值出现大幅下降，则公司存货存在一定的跌价损失风险。
　　6．有息负债和资产负债率持续提升的风险
　　截至报告期末，公司资产负债率（合并口径）为50.54%，公司长期借款余额为20.61亿元、应付债券账面价值为12.93亿元。公司有息负债余额较高主要原因系公司近年来发展较快，通过发行可转债及银行借款方式筹集资金实施“新型探测器及闪烁体材料产业化项目”和“数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目”等项目，以扩大新型探测器产能并新建总部研发中心。截至报告期末，相关项目仍存在一定的自有资金投入需求。未来，公司为了保证项目投入和日常运营，有息负债及资产负债率可能会进一步提高，进而导致财务费用和风险增加，影响公司的利润水平。
　　(四)市场风险
　　1．行业景气度下降导致公司业务发展速度放缓的风险
　　近年，公司经营规模逐年扩大，出货量保持增长。全球医疗设备数字化升级趋势、工业无损检测及安全检查领域细分市场需求上升、产业链向中国大陆转移以及X线下游应用领域的拓展等因素，刺激了数字化X线核心部件市场需求和行业景气度的不断提升，为公司高速发展提供了良好的外部环境。未来，如果行业景气度下降导致数字化X线核心部件市场需求大幅下滑，将在一定程度上限制公司的快速发展，对公司盈利水平造成影响。
　　2.产品价格下降的风险
　　经过十余年的发展，在以公司为代表的国内X线核心部件企业的带领下，国内数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源产品目前已成功打破了国外企业垄断，上述产品已基本实现进口替代和产业化，行业市场竞争不断加剧，产品价格在全球范围内持续下降。
　　近年，公司主营产品均价呈下降趋势，主要原因如下：其一，公司积极参与全球市场竞争，主动调整产品售价，采用“以价换量”的方式快速抢占市场份额，最近三年公司出货量持续提升；其二，由于公司研发投入逐年增加，产品迭代速度加快，新产品的推出以及老产品的迭代更新，一定程度上带动老产品价格下降；其三，在建立多层次、覆盖城乡居民的医疗服务和医疗保障体系以及推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型等政策推动下，医疗及工业X线影像设备及其核心零部件的国产化进程加快，带动其价格逐步下降，以响应国家医疗普惠及高端制造的趋势。
　　未来如果公司不能通过规模化生产、提高生产良率和产业链上下游国产化等一系列措施降低成本，或无法及时实现差异化、高附加值的产品布局，或无法及时布局符合行业发展趋势且具有增长潜力的业务板块，或产品价格下降超过公司的预期，公司将可能面临因产品价格下降导致毛利率下降，进而影响盈利能力的风险。
　　3．市场竞争风险
　　数字化X线核心部件属于行业壁垒较高的行业，全球市场能形成规模化生产的厂家较少，行业集中度相对较高。公司现有竞争对手主要包括万睿视、Trixell、Vieworks、Spellman、Dunlee、滨松光子等跨国公司，上述竞争对手进入市场较早，目前已占据了一定的市场份额。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多的新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、跨国公司、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断的研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致数字化X线核心部件市场竞争逐步加剧。
　　如果公司未来不能在产品研发、质量管理、营销渠道、供应链优化等方面继续保持竞争优势，或现有竞争对手和行业新进入者通过调整经营策略和技术创新等方式抢占市场，公司将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　(五)宏观环境风险
　　1.贸易摩擦及地缘政治风险
　　近年来，国际局势跌宕起伏，各种不确定、不稳定因素频现。地缘政治问题可能对某些国家或地区的经济贸易发展产生显著影响。目前公司境外分支机构位于美国、韩国、日本、德国等地，不排除由于当地政府对中国大陆公司的政策变更而对公司在相关国家或地区的正常运营带来不利影响。
　　与此同时，国际贸易摩擦不断，2018年美国政府以“贸易保护”为由，针对中国电子信息技术、高性能医疗器械等高科技产品加征25%关税；截至报告期末，美国对中国所有商品在现有关税基础上额外加征30%关税。未来，仍不能排除中美贸易摩擦持续升级、加征关税税率进一步提高或实行出口配额，或某些国家也采用加征关税等方式进行贸易保护的可能性，会削弱公司出口业务的竞争力，对公司盈利水平带来不利影响。
　　2．医疗卫生产业政策变化风险
　　报告期内，公司生产的数字化X线核心部件主要应用在医疗领域，产品销售主要集中在国内以及欧美发达国家和地区，而医疗器械行业景气度与该地区产业政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。过去我国及欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策对数字化X线核心部件市场需求具有一定刺激作用，推动了X线影像行业的健康发展。若未来我国或欧美发达国家和地区的医疗卫生产业政策发生不利变化，市场对X线影像设备的需求出现下降，进而导致其核心部件采购数量下降，将可能对公司的业务成长性和盈利能力带来不利影响。
　　3.其他不可预见事件（包括流行病、恐怖袭击或自然灾害）导致的经营风险
　　公司的业务受制于中国和全球的一般经济和社会条件。公司无法控制的不可预见或灾难性事件，包括流行病的出现、恐怖袭击或自然灾害，可能会对商业和经济环境、基础设施和民生产生不利影响，进而影响公司的业务运营。发生这些或任何其他不可预见或灾难性事件，包括大流行或其他广泛的突发卫生事件（或担心发生此类紧急情况的可能性）、恐怖袭击或自然灾害，可能会造成经济和金融中断或导致运营困难（包括旅行限制），从而损害公司管理日常业务活动的能力，并使业务活动面临重大损失。 收起▲