一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　主要业务　　公司长期深耕OLED产业链上游核心环节，聚焦OLED关键功能材料（含有机发光材料及配套功能材料）与蒸发源设备的研发、生产及销售。凭借二十余年的持续技术攻关与产业积淀，公司已成为国内OLED上游产业链的重要供应商。　　作为电子信息产业的基础支撑与战略赛道，新型显示产业迎来国家级政策升级。在“十五五”开局阶段，工信部将新型显示（含OLED）纳入六大新兴支柱产业，与集成电路、航空航天等关键领域并列，战略地位实现跃升。本次政策调整，核心导向在于加速行业技术代际迭代、推动全产业链自主可控与协... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　主要业务
　　公司长期深耕OLED产业链上游核心环节，聚焦OLED关键功能材料（含有机发光材料及配套功能材料）与蒸发源设备的研发、生产及销售。凭借二十余年的持续技术攻关与产业积淀，公司已成为国内OLED上游产业链的重要供应商。
　　作为电子信息产业的基础支撑与战略赛道，新型显示产业迎来国家级政策升级。在“十五五”开局阶段，工信部将新型显示（含OLED）纳入六大新兴支柱产业，与集成电路、航空航天等关键领域并列，战略地位实现跃升。本次政策调整，核心导向在于加速行业技术代际迭代、推动全产业链自主可控与协同发展。
　　OLED作为新型显示的主流核心路线，后续预计将在政策引导、资金倾斜、创新平台搭建、终端应用扩容等层面获得持续加持，为产业链优质企业释放长期成长红利。公司依托上游材料与设备的双重卡位优势，将直接受益于新型显示支柱化带来的行业规模扩容、国产替代提速与技术升级机遇，充分兑现产业升级价值，打开中长期增长空间。
　　OLED有机发光材料：决定OLED显示效果与性能的核心载体
　　OLED面板尺寸的持续拓展与综合性能的迭代升级，本质上依赖底层材料科学的突破与创新。其中，OLED有机发光材料是显示技术体系中价值量最突出、技术壁垒最高的关键功能材料，直接决定面板的高亮度、高对比度、广色域、长寿命等核心显示性能，是支撑OLED技术形成差异化竞争优势的核心载体，也是整个OLED上游产业链中不可替代的核心环节。目前，全球高性能发光材料仍被海外企业主导，核心专利布局高度集中，进一步凸显了该领域技术突破的紧迫性。
　　公司深耕OLED显示上游材料领域二十余年，积累了深厚的核心技术储备与成熟的产业化落地经验。立足全球显示产业转移趋势、国内新型显示产业战略定位升级的大背景，公司始终紧扣产业链自主可控与国产化替代核心主线，聚焦关键材料的技术突破、专利布局与工艺优化，稳步构筑并持续强化在有机发光材料领域的技术壁垒、量产优势与客户粘性。
　　光敏聚酰亚胺（PSPI）：AMOLED制程与柔性性能的关键支撑材料
　　光敏聚酰亚胺（PSPI）作为电子信息领域重要的战略性高分子材料，兼具聚酰亚胺优异的耐热性、电绝缘性、力学强度与光刻胶的感光特性，是支撑AMOLED面板技术革新、性能升级与形态突破的核心配套材料，其应用价值随AMOLED产业发展日益凸显。
　　在AMOLED面板制造全流程中，PSPI具备不可替代的核心工艺价值，是目前唯一可同时应用于平坦化层、支撑层及像素定义层三大核心制程的关键材料。当前，柔性化、高分辨率已成为AMOLED面板的核心发展方向，随着其在智能手机、可穿戴设备、车载显示等终端领域的渗透率持续提升，叠加行业对面板轻薄化、耐高温、高可靠性等刚性需求，PSPI的市场需求呈现稳步增长态势，产业发展空间持续拓宽。
　　从全球市场格局来看，目前高端AMOLED面板用PSPI市场仍主要由日本旭化成、东丽、富士胶片等海外企业主导；国内相关企业近年来逐步实现核心技术瓶颈突破，但整体市场占有率仍偏低，国产替代空间广阔。
　　公司依托成熟的材料研发与量产管控体系，目前已实现PSPI材料稳定批量供货，同时顺利完成国内头部面板企业的产品性能测试与产线适配验证。随着头部客户验证落地、供应链合作深化，公司PSPI业务有望逐步实现批量订单释放。
　　OLED高性能封装材料：器件寿命与量产可行性的防护屏障
　　在OLED规模化商用过程中，发光稳定性与寿命短板是制约产业升级、限制市场渗透的核心瓶颈，其问题本质源于OLED有机功能层极易受水汽、氧气侵蚀。即便微量水氧侵入膜层，也会诱发有机材料降解、淬灭与界面劣化，造成器件亮度衰减、烧屏残影等不良现象，加速面板老化失效，推高终端整机使用成本与售后风险。
　　针对这一产业难题，高性能封装技术及配套材料成为关键破解路径，优质的封装材料可以为有机发光层构建密闭、稳定的工作环境，确保AMOLED器件发光效果长期稳定，契合终端产品对OLED器件可靠运行的核心需求，为其在多场景的广泛应用奠定基础。国外企业凭借早期技术研发与积累，在柔性薄膜封装材料领域形成了深厚的技术壁垒，长期占据市场主导地位，掌握行业话语权，而公司自主研发的薄膜封装材料，已成功突破国外企业构筑的技术瓶颈，在水氧阻隔性能、兼容性等核心指标上达到行业先进水平，可有效填补国内市场空白。
　　线性蒸发源设备：OLED蒸镀环节与面板良率的核心装备支撑
　　线性蒸发源是OLED面板蒸镀工序的核心装备，素有该环节“心脏”之称，其性能直接决定面板发光均匀度、镀膜精度与规模化生产效率。
　　公司凭借深厚的技术底蕴、持续的自主创新能力及丰富的工程化落地经验，已成为国内唯一可向6代OLED生产线提供线性蒸发源设备的国产供应商，成功打破日本爱发科、韩国YAS等海外企业在该领域的长期垄断，实现了国产线性蒸发源在中世代OLED产线的规模化应用突破。
　　紧扣高世代OLED产线规模化、高分辨率、大尺寸的发展趋势，公司持续推进技术迭代与工艺突破，针对性攻克大尺寸基板适配、多蒸发单元协同控制、膜厚精准调控等核心技术难点，成功研发出8.6代线性蒸发源设备。凭借过硬的技术性能、稳定的运行表现，公司在激烈的市场竞标中脱颖而出，顺利斩获京东方8.6代AMOLED生产线相关设备订单，目前已按合同约定有序完成部分产品的发货与交付，进一步深化了与下游龙头面板企业的战略合作绑定，巩固了公司在设备领域的市场领先地位。
　　MicroOLED蒸镀机：OLED微显示场景与新型终端的延伸应用载体
　　MicroOLED作为OLED高端细分技术路线，依托差异化工艺形成显著竞争壁垒。其像素尺寸可达数十微米级，兼具微型化、超高分辨率、高对比度等优势，是下一代近眼显示的核心技术方向。市场层面，据Omdia数据，2026年全球AR/VR/MR近眼显示市场规模预计达12亿美元，同比增速超200%，增长核心驱动力来自MicroOLED的规模化落地渗透。
　　公司已实现MicroOLED蒸镀机产品化，精准卡位产业链关键设备环节；同时与全球领先的微显示整体方案商视涯科技达成深度战略合作，从材料、设备、产业链协同三方面深化布局：一是由奥来德保障视涯科技硅基OLED核心原材料稳定供应，并针对性开发高性能材料，加快实现国产化替代；二是依托设备龙头优势，为其定制开发适配产线的高精度蒸镀设备并提供全流程技术服务，助力提升量产规模与产品良品率；三是共建“国产材料+国产硅基面板”自主可控产业链，通过成果展示、技术研讨与联合宣传提升产业影响力，推动硅基OLED产业实现自主可控与高质量发展。同时，公司作为战略伙伴参与其科创板IPO战略配售，充分彰显公司在MicroOLED赛道的技术卡位优势与商业化价值。
　　钙钛矿蒸镀设备：商业航天场景下高效光伏的关键技术载体
　　报告期内，太空算力与商业航天产业进入规模化发展快车道，太空光伏作为商业航天领域的核心能源支撑，成为光伏产业拓展新兴应用场景、培育增长新动能的关键突破口，而钙钛矿光伏技术凭借其独特优势，成为适配太空光伏场景的核心技术方向之一。在光伏技术迭代升级进程中，新一代钙钛矿光伏技术凭借高光电转换效率、低生产成本、简便制备工艺、灵活应用场景及低生产能耗的综合技术优势，在各类新兴光伏材料中脱颖而出，被公认为“第三代光伏革命”的核心发展方向。公司精准捕捉产业发展机遇，于2022年正式布局钙钛矿相关业务，构建“设备+材料”双板块协同发展体系，实现两大板块技术同源互补、资源高效联动。
　　在设备板块，公司充分依托OLED领域长期积淀的核心蒸镀技术同源优势，精准切入钙钛矿太阳能电池蒸镀装备赛道，公司650mm×450mm规格钙钛矿蒸镀机已完成全流程组装与性能调试，各项核心性能指标均达到行业出货标准，可充分满足钙钛矿电池中试线及小规模量产场景需求，在客户验证方面，公司已与国内多家头部光伏企业完成打样测试，并顺利通过。设备不仅具备连续蒸镀生产的稳定运行能力，还可依据客户工艺需求进行定制化设计与开发。与此同时，蒸镀膜厚均一性可控制在≤1.5%以内，这一指标已位居行业蒸镀技术的前列水平；此外，公司1.2m×2.4m大尺寸钙钛矿蒸镀机研发工作稳步推进，该设备可全面适配GW级规模化量产场景，能够精准匹配光伏行业规模化、高效化、集约化的生产发展需求，为后续产能释放奠定设备基础。为进一步深化钙钛矿技术布局、拓展高端应用场景，2026年2月，公司与上海港湾基础建设（集团）股份有限公司签署钙钛矿领域战略合作框架协议，正式建立战略合作伙伴关系。双方合作聚焦两大核心方向：一是材料与器件层面，联合研发新一代高性能多组分钙钛矿材料、薄膜封装、CPI材料等。二是工艺与设备层面，依托精密制造优势，共同开发适配太空环境的成套工艺及专用制造、检测设备，支撑空间钙钛矿光伏组件稳定量产。
　　(二)主要经营模式
　　1.销售模式
　　（1）材料业务
　　公司材料业务以直销为主，产品通过客户认证后，双方签订框架协议或订单，公司按约定交付产品。市场部门持续对接客户需求，联合内部开展前瞻性产品研发与试产，量产后面向新老客户开展技术营销，推进合作与销售。
　　针对和辉光电、武汉华星等客户采用寄售模式：公司提前半月至一月将货物送至客户指定地点，未领用货物所有权不转移，双方约定保管与风险承担规则；每月月末按客户当月实际领用并验收合格的货品对账结算，结算确认后转移风险报酬并确认收入。
　　（2）设备业务
　　蒸发源设备业务均采用直销模式，订单通过招投标方式获取。公司依据招标要求编制投标文件参与竞标，中标后签订正式合同，按客户要求发货、安装调试，经客户验收后按约定收款，并提供后续技术支持与配件更新等售后服务。
　　2.采购模式
　　（1）材料业务
　　由需求部门提交采购申请，采购部门执行询价、议价、比价，综合质量、交期、价格等因素选定供应商，达到规定金额的采购履行多级审批流程后，执行合同签订、入库、报账与付款。
　　原材料到货后，由采购、质检、仓储联合验收，初检与取样检测合格后办理入库。公司执行合格供应商认证制度，经初步调查、送样检测、小批量试用、现场稽核后纳入合格名录，并定期复核评价。
　　（2）设备业务
　　蒸发源零部件主要采用外协加工模式采购。采购部门向外协厂商提供技术资料试产，综合质量、价格、交期等确定合作方，下达加工订单，外协部件检验合格后入库。同样执行合格供应商认证与定期稽核机制。
　　结算分为两类：公司提供钛合金等主要原材料、外协方仅负责加工的，按加工费结算；外协方全包料、工、费的，按原材料采购结算。
　　设备生产用主料及标准辅助件，采购流程与材料业务一致。
　　3.生产模式
　　（1）材料业务
　　采用以销定产+安全库存备货模式，以市场需求与订单为导向制定生产计划。生产、采购、质检、仓储等部门分工协作，按产品类型与产线状况组织生产、原料保障、质量管控与仓储收发，保障生产有序落地。
　　（2）设备业务
　　蒸发源采用以销定产+外协加工模式，依据订单需求完成产品与部件设计，向外协厂商提供技术资料并约定保密条款，部分关键原材料由公司采购。生产过程中公司派驻人员进行技术指导与过程监督，严控质量与交期。
　　外协部件到货并检验合格后，公司进行组装、焊接、整机测试，对核心部件采取防拆卸防护；产品检测达标后交付客户，并负责产线安装调试与后续技术服务。
　　4.研发模式
　　公司依托国家级、省级研发平台及海外研发机构，引进行业专家，搭建国际化研发体系，与境内外科研院所、企业开展专利及技术合作，形成自主研发、合作开发、外协研发相结合的模式，建立研发-生产-市场一体化创新机制，坚持国产化、市场化、产业化开发导向。
　　（1）自主研发
　　以市场需求为导向，通过文献研究与市场调研确定研发方向，符合立项标准的履行立项、预算编制与内部审批流程，审批通过后开展试验与设计开发。
　　（2）合作及外协研发
　　与高校、科研机构、同行企业合作承担国家及地方课题项目；与客户开展受托研发、联合开发，协商确定目标、周期、成果归属后签订协议并推进实施。
　　公司引进海内外行业专家，借鉴境外先进技术与产业化经验，结合国内产业需求，形成适配自身发展的技术研发路径。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　我国OLED显示行业已迈入高质量发展新阶段，行业发展重心已从规模扩张全面转向质量提升与全球竞争力突破。
　　当前，高世代线建设已成为国内OLED行业发展的核心主线，头部企业加速布局，推动产能与技术双升级，构建起具有全球竞争力的产业基础。自2023年起，全球头部面板企业率先启动8.6代OLED产线投资，开启高世代OLED产业发展新篇章。其中，京东方、三星显示率先发力布局，奠定行业发展基调；2024年，维信诺合肥8.6代OLED项目正式开工，进一步完善国内高世代产线布局；2025年，华星光电（TCL华星）广州T88.6代印刷OLED项目顺利落地，推动印刷OLED技术工业化进程。京东方、维信诺、TCL华星等国内头部面板企业均在加速推进8.6代OLED产线建设，结合各项目公开投资数据（京东方630亿元、维信诺550亿元、TCL华星295亿元），国内累计投资约1475亿元，若计入三星显示的相关投资，全球头部企业累计投资总额接近1700亿元。
　　在技术布局上，各头部企业呈现差异化发展特征，分别聚焦蒸镀、印刷、ViP等不同技术路线，核心目标均瞄准中尺寸OLED量产需求，实现产能升级与技术迭代的同步推进。其中，京东方采用蒸镀式AMOLED技术，聚焦中尺寸IT类领域；维信诺采用自主研发的ViP技术，突破传统蒸镀工艺限制；TCL华星则深耕印刷OLED技术，成本优势显著。这种差异化布局既避免了同质化竞争，又推动了不同技术路线的并行优化，为中尺寸OLED的规模化应用奠定了坚实的技术基础。
　　随着OLED技术的成熟与终端应用的拓展，行业市场渗透呈现清晰的结构分化特征，小尺寸领域增长趋缓，中尺寸领域成为驱动行业持续增长的核心增量。
　　据Omdia、群智咨询、AVCRevo等机构统计数据显示，当前OLED在智能手机等小尺寸终端领域的渗透率已超过50%，市场需求趋于饱和，增长空间逐渐收窄。与之形成鲜明对比的是，在笔记本电脑、平板电脑等中尺寸终端领域，OLED渗透率仅约5%；在显示器领域，截至2026年初，渗透率提升至2%-3%，两大领域均存在巨大的市场提升潜力。据DigiTimes及公开消息显示，苹果计划在2026年至2028年间分梯队为中尺寸终端产品升级OLED显示屏，采用“高端先行、小屏优先”的策略：2026年推出OLED版iPadmini和MacBookPro，2027年推进iPadAir和iMac的OLED升级，2028年完成MacBookAir的OLED换装，此举将发挥强大的行业示范效应，进一步带动整个产业链向中尺寸OLED增量市场聚焦，推动市场渗透加速提升。
　　8.6代OLED产线建设并非面板厂商单一维度的产能扩张，而是覆盖上游材料、核心装备，中游工艺制造，下游终端应用的全产业链生态系统性构建工程，对推动我国OLED产业链自主可控、协同发展具有重要战略意义。国内8.6代OLED产线全面竣工达产后，将形成规模化的应用场景与稳定的量产需求。
　　主要技术门槛：
　　技术壁垒
　　当前OLED行业技术迭代由面板世代提升与材料体系升级共同驱动，研发难度、投入规模、验证周期显著加大，作为高端显示领域的核心技术，其终端应用已从智能手机、电视向车载显示、XR设备等多场景深度渗透，市场对更高画质、更低功耗、更柔性显示产品的需求愈发迫切，在此背景下，持续提升有机材料发光性能、适配高世代产线需求成为行业发展重要方向，而OLED行业通常每隔1至2年便需对现有OLED终端材料进行优化更新的动态升级态势，也对企业研发能力提出了极高要求。从客户需求来看，不同世代面板的差异化需求愈发凸显，对面板参数设定更为严苛，这些驱动电压、寿命、发光效率、横向电流、色纯度等参数的差异化要求直接映射到OLED材料的能级、纯度、载流子传输速率、发射光谱等核心性能指标上。且随着车载、XR等新应用场景拓展，客户对材料可靠性、兼容性的要求进一步提升，OLED材料生产企业需自主研发上百种材料并反复试验优化，配合客户完成适配测试、提前布局产品预研，这进一步加大了研发难度与前期投入。设备制造方面，尤其是蒸发源等关键设备仍是OLED行业技术难度最大、门槛最高的领域之一，作为蒸镀机的核心组件，蒸发源的性能直接关系到材料蒸镀精度、均匀性及利用率，进而影响面板生产良率和显示质量，8.6代线更进一步拉高了技术门槛。
　　专利壁垒
　　国外OLED材料企业凭借起步早、研发投入大的先发优势，长期构筑了全面严密的专利网络，虽有所松动，但仍是国内企业进入行业、拓展市场的核心壁垒，美国UDC、陶氏化学，日本出光兴产、东丽，韩国三星、LG化学，德国默克等行业领军企业通过强化专利布局与保护，牢牢占据技术制高点，对其他企业的技术创新、产品研发及市场准入形成严格限制。同时，随着国内OLED产业崛起，国外企业进一步加强专利维权，加大了国内企业的侵权风险与应对成本，国内企业需通过自主创新、强化专利布局及多种合作策略谋求发展。
　　客户认证壁垒
　　随着OLED行业技术成熟、应用场景拓展，下游面板厂商对材料稳定性、兼容性、可靠性的要求进一步提高，导致材料认证周期较为漫长，从开发到量产通常需要1.5~2年，部分高端及高世代产线用材料认证周期更长，供应商需历经多环节严格测试并配合客户完成产线适配调试，对企业综合能力提出极高要求，且面板厂商一旦导入量产材料，通常不会轻易更换供应商，进一步抬高新进入者门槛。基于OLED材料长周期、高壁垒、强绑定的验证特征，企业必须精准把握客户验证窗口期，提前进行定向研发与工艺适配。具备深厚产业积累、优质客户资源、稳定交付能力及快速适配能力的材料厂商，更容易抢占导入时点、率先放量，形成先发优势与份额壁垒。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　报告期内，国内多条8.6代OLED产线集中落地建设，带动上游关键材料与核心设备需求快速增长，为本土企业技术验证与市场突破提供重要窗口期。
　　公司以突破核心技术瓶颈、推动OLED领域自主可控为发展主线，稳居国内OLED上游材料与设备核心供应商地位。依托材料与设备双领域长期技术积累、持续的研发投入，以及专业化研发与产业化团队，公司成功攻克多项行业关键技术难题，打破国外厂商在核心环节的技术与市场垄断。
　　产品端：OLED有机发光材料与蒸发源设备已全面进入京东方、TCL华星、维信诺、天马、和辉光电等国内主流面板厂商供应链；8.6代线性蒸发源实现中标与供货，有效填补国内高世代蒸发源技术空白。
　　客户端：与下游核心面板厂形成长期稳定合作，深度绑定主流产能，客户粘性与供应份额持续提升。
　　2、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（一）蓝色发光材料技术突破，推动全磷光商业化进程
　　蓝色发光材料作为OLED三原色核心，其性能直接决定器件整体表现，是行业长期攻关的核心瓶颈。LGDisplay在全球范围内，首次在量产线完成蓝色磷光OLED面板性能全流程验证，该技术采用“混合双叠串联”创新结构，通过下层蓝色荧光、上层蓝色磷光材料的堆叠设计，在保持现有面板稳定性的前提下，实现约15%的功耗降低，目前相关技术已通过量产线性能评估与光学特性检测，首款中小尺寸产品可广泛应用于智能手机、平板电脑等IT设备，为“红、绿、蓝三原色全磷光”的“梦幻OLED”商业化奠定关键基础，推动行业向低功耗、高画质方向升级。
　　（二）器件结构创新，破解行业“不可能三角”难题
　　维信诺与清华大学联合研发的第四代pTSF（磷光辅助热活化敏化荧光）技术于2025年12月正式量产商用，标志着中国在OLED关键材料领域实现从跟跑到引领的跨越。该技术创新性引入“磷光材料助手”，构建“能量接力”发光机制，融合磷光高能量利用率与荧光高稳定性、高色纯度的核心优势，成功破解了OLED行业“高效率、长寿命、高色纯度”的“不可能三角”难题。实测数据显示，搭载该技术的屏幕功耗最高降低超12%、寿命最高提升20%，宽色域版本可覆盖专业色彩标准，同时大幅减少昂贵金属使用量，具备显著的成本优势，已逐步应用于高端终端产品，推动OLED技术在中高端场景的渗透率提升。
　　（三）高世代产线加速建设，引领显示产业高质量发展
　　2025年，我国AMOLED产业迎来高世代产线建设爆发期，三大8.6代产线相继落地推进，路径差异化鲜明，合计投资超千亿元，彰显国内企业在新型显示领域的布局决心与技术实力，持续推动我国AMOLED产业从规模领先向技术驱动的高质量发展跨越，助力我国在全球新型显示产业竞争中抢占战略制高点。
　　其中，全球首条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线（TCL华星T8项目）于2025年10月在广州正式开工，总投资达295亿元。该产线采用前沿的喷墨打印技术，填补了国内高世代印刷OLED技术空白，成为我国OLED产业实现弯道超车的关键突破点。
　　同年12月30日，京东方成都8.6代AMOLED产线率先实现首款产品提前5个月点亮，聚焦中尺寸高端领域，采用LTPO背板技术与Tandem叠层发光器件制备工艺，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏。
　　维信诺合肥8.6代AMOLED产线则以自主创新的无掩膜版（ViP）技术构建核心竞争力，作为全球首条搭载ViP技术的高世代AMOLED产线，其总投资550亿元，设计月产能3.2万片，将助力ViP技术从研发走向规模化量产，进一步丰富我国AMOLED产业的技术路径选择。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司步入成立20周年与上市5周年的关键发展节点，本年度同时被定为公司的管理年。立足双重里程碑，公司坚持高效管理，聚焦新型显示产业发展方向，以技术创新精准响应8.6代线扩产等核心市场需求，持续深耕OLED材料与设备两大核心赛道，实现企业高质量发展与行业赋能的双向提升。基于对行业发展趋势及市场需求的深度洞察，为进一步支撑技术研发、拓展业务规模，公司适时启动小额快速定向增发项目，凭借清晰的战略规划、坚实的业务基础与良好的发展前景，该项目得到资本市场的积极响应与广泛认可，为公司后续发展注入强劲动力。
　　报告期内，公司实现营业收入5.77亿元，同比增长8.27%；其中有机发光材料实现营业收入2.88亿元，同比下降15.34%；其他功能材料实现营业收入0.61亿元，同比增长163.46%；蒸发源设备实现营业收入2.27亿元，同比增长34.38%。报告期内，归属于上市公司股东的净利润为7,229.61万元，同比下降20.06%。
　　　　一、市场开拓
　　（一）材料业务
　　公司聚焦OLED核心赛道，精准匹配产业实际需求，材料业务深度契合OLED产业自主可控与全球化发展趋势，其中GP、RP等核心发光材料完成多轮技术迭代，产品性能与稳定性达到行业先进水平，已在多家主流面板客户完成导入与验证，形成自主化、规模化供应能力；与此同时，HB材料获得客户正式选用，部分细分材料进入客户体系并实现量产，产品矩阵持续完善，全面覆盖中高端应用场景。封装及PSPI材料已完成新客户测试，下游布局逐步完善，预计2026年将实现稳定放量。此外，公司持续深化与国内主流面板厂商的战略合作，报告期内与京东方建立全面、深度的战略合作关系，精准对接头部面板厂商高世代OLED产线扩产规划以及核心原材料国产化替代的需求。
　　（二）设备业务
　　公司六代线蒸发源产品成功中标厦门天马三期、新增和辉光电产线改造等项目，并保持稳定批量供货，市场占有率持续领跑；八代线蒸发源产品成功中标京东方B16高世代产线项目并顺利完成交付验收，实现高世代线设备规模化商用的重大突破，进一步夯实公司在OLED上游蒸镀设备领域的领先地位。
　　二、研发创新
　　公司坚持创新驱动发展战略，一方面聚焦核心材料迭代升级与新兴产品前瞻布局。报告期内累计完成超600项材料结构设计、实现近480个样品合成，推动150余款新材料进入客户验证阶段；多款重点材料实现关键性能突破，指标达到行业量产应用标准。另一方面深化与头部面板厂商联合开发协同机制，加速研发成果转化，促进技术快速产业化落地。同时，公司持续完善知识产权体系，全年新增发明专利申请170余项、授权发明专利86项，构建覆盖核心产品与关键技术的系统化专利防护壁垒，有效提升中长期竞争优势。
　　三、项目申报与资质打造
　　报告期内，公司系统性推进各级重大项目申报、重点资质认定与专业平台建设工作，全面借力政策资源赋能企业高质量发展。主要获得上海市经信委高质量发展项目、吉林省科技计划项目等立项支持、获得吉林省科学技术奖一等奖。此外，公司成功通过国家企业技术中心评价、获批建设吉林省中试成果转化中心，进一步筑牢企业创新发展的政策与平台根基。未来，公司将持续深化政策精准对接，常态化做好优质项目储备与申报工作。
　　四、股东回报
　　公司始终坚守价值共享的核心理念，着力构建多方共赢的良性发展生态。在股东权益保障方面，报告期内公司积极推进股份回购工作，并提前完成既定回购计划；依托稳健经营态势与充裕的现金流，公司推出年度权益分派方案，派发现金红利约5100万元，以真金白银的现金回报切实维护股东长期核心利益，传递公司持续稳健发展的坚定信心。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　“材料+设备”双轮驱动，构筑OLED上游核心竞争壁垒
　　公司核心竞争力在于突破行业单一品类经营的局限，构建“材料+设备”双品类协同布局的差异化竞争模式，两大主营业务均精准锚定OLED产业链上游关键核心环节，通过技术研发联动、生产资源共享、市场渠道协同，构筑起单一品类企业难以企及的综合性竞争壁垒。
　　材料业务维度，公司长期深耕OLED关键功能材料研发与规模化生产，突破境外企业长期垄断的技术与市场格局，搭建起全流程自主可控的核心技术体系，不仅实现关键材料的国产化替代，更为国内OLED产业链材料自主供给提供了核心支撑，凭借稳定的产品性能、规模化生产能力及成本优势，形成显著的市场竞争优势。
　　设备业务维度，公司以线性蒸发源为核心产品，成功填补国内6代AMOLED产线蒸发源装备的技术空白，彻底打破境外厂商在该领域的长期垄断，实现中世代线核心装备的自主可控。在高世代线领域，核心蒸发源产品成功中标京东方高世代产线项目并顺利完成部分产品的交付验收，彰显公司在设备领域的技术领先性与市场适配能力。
　　依托材料与设备两大板块的纵深布局与深度协同，公司已具备向下游核心客户提供“材料+蒸发源”一体化配套服务的核心能力，进一步夯实并巩固了在OLED上游领域的行业地位。
　　依托行业特性，构筑客户粘性优势
　　依托OLED产业上下游深度绑定的行业特性，公司积累了与下游面板厂商深度联动、协同发展的核心能力，凭借稳定可靠的产品品质、高效灵活的定制化服务及深度的技术协同攻关能力，积累了一批长期稳定的核心客户资源，筑牢市场信任壁垒。目前，公司已实现国内主流面板企业的全面覆盖，报告期内，公司与京东方达成全方位战略合作，覆盖蒸发源设备供应、核心材料研发、技术迭代升级等多个领域，充分彰显公司的产品、技术与服务实力。随着OLED显示技术向多场景渗透，下游面板企业、终端厂商与上游材料、设备企业的绑定将愈发紧密，而公司广泛的客户覆盖度与深厚的合作粘性，将持续转化为竞争优势，助推公司精准捕捉市场需求。
　　横纵拓展多元赛道，构建多点支撑增长格局
　　为进一步强化长期竞争力，公司立足OLED产业技术迭代趋势，构建起多点支撑的增长格局。其中，材料板块以有机发光材料为核心根基，紧抓国产替代与下游产能扩张的双重机遇，实施多元化拓展，业务范围逐步延伸至光敏聚酰亚胺、封装材料、钙钛矿光电材料等关键功能材料领域；设备板块以蒸发源核心技术为支点，依托蒸镀制程积累的技术优势实施纵向产业链延伸，产品序列逐步拓展至小型蒸镀设备、钙钛矿专用蒸镀设备等多元装备品类，精准对接新兴应用场景需求，持续挖掘新的业务增长点，为公司长期高质量发展提供坚实支撑。
　　搭建专业知产体系，深化产学研协同创新
　　美日韩等海外企业依托先发优势，在OLED面板、有机发光材料、蒸镀装备等核心环节形成高密度基础专利与技术专利壁垒，并通过交叉许可、专利池运营构筑高准入壁垒，叠加TADF、叠层OLED、MicroOLED等新技术路线竞争，后发企业面临更高的合规风险与研发约束。
　　面对行业专利竞争新格局，公司搭建专业化知识产权管理体系，聘请具备海内外产业专利运营经验的资深专家牵头，为研发立项、成果转化、市场拓展提供全流程合规支撑与风险预警。
　　公司深度对接产业创新资源，积极开展国内外产学研及专利技术协同合作，先后与吉林大学、长春理工大学、中科院上海有机所、中科院长春光机所、中科院长春应化所、日本半导体能源研究所、三菱化学等机构建立长效合作机制，持续加大研发与知识产权投入，加快高价值专利产业化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术成果在面板产线中均得到了广泛且深入的应用，切实为推动产业链实现自主可控的发展目标发挥了重要作用。在报告期内，公司核心技术未出现重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司申请发明专利172项，获得发明专利授权86项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
　　报告期内，公司全资子公司上海升翕光电科技有限公司的R-SP-20-02项目完成产品的客户端产线验证，项目团队已掌握了该项目的核心建模与工艺技术，技术路径清晰，不存在无法克服的技术障碍，且未来有可观的经济利益流入，同时公司拥有专业的研发团队、成熟的供应链体系以及充足的资金支持，能够保障项目的持续开发与产业化实施。因此根据企业会计准则及公司研发项目管理制度，对满足资本化时点后发生的研发支出予以资本化处理。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术升级迭代及技术创新无法有效满足市场需求的风险
　　在OLED显示领域，技术升级迭代较快，若公司产品技术研发创新无法满足市场需求，或公司持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击，导致公司的产品无法适应市场需求，从而使公司的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
　　2．核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
　　OLED材料和蒸发源设备研发和生产等环节需融合多种技术，并配置大量研发人员，属于技术密集型行业，技术实力和技术人员是公司所属行业的核心竞争力。如果公司出现技术人员违反职业操守或离职等原因导致泄露核心技术，将对公司主要产品的核心竞争优势造成冲击。同时，公司的核心技术人员若流失严重，对公司生产经营和市场竞争力将带来负面影响。
　　(四)经营风险
　　1．蒸发源产品适配及未来业务获取难以持续的风险
　　国内面板厂商在建设OLED产线时，首先选择蒸镀机厂商，对蒸镀机厂商选择结束后，面板厂商与蒸镀机厂商和蒸发源厂商进行三方会议，确定其所搭配蒸发源尺寸以及接口排布等规格参数，此过程由面板厂商进行主导，蒸镀机厂商不会对蒸发源设置认证要求或其他限制。目前国际上主要的蒸镀机厂商包括日本佳能Tokki、日本爱发科和韩国SUNIC等。其中，部分厂商仅销售蒸镀机，不提供蒸发源，如佳能Tokki和韩国SUNIC等，显示面板厂商选择蒸镀机后进行蒸发源采购，安装至蒸镀机使用；少部分厂商既可以提供蒸镀机也可以提供蒸发源，如日本爱发科，日本爱发科蒸镀机与蒸发源既可以配套出售也可以分别单独销售。
　　国内面板厂商在6代线建设时，主要选择日本佳能Tokki蒸镀机，少部分选择日本爱发科的蒸镀机。根据实际应用情况，公司6代蒸发源产品已适配Tokki蒸镀机和爱发科蒸镀机，8.6代蒸发源产品已适配韩国SUNIC蒸镀机，若Tokki、SUNIC等蒸镀机厂商未来自行配套蒸发源，或面板厂商选择其他蒸发源供应商，或其他厂商自带配套蒸发源的蒸镀机推向市场，则公司蒸发源产品将面临需求下降的风险。
　　2．蒸发源产品部分核心原材料依赖进口的风险
　　因国内相关生产工艺暂时无法满足公司蒸发源产品部分配件的工艺要求，目前公司蒸发源产品所使用的原材料中因瓦合金和加热丝来自进口。其中因瓦合金用于非核心配件生产，有不同国家的不同厂商可供应，而加热丝系核心配件之一且目前能够满足公司产品需求的厂商比较单一，若因不可抗力导致公司无法进口上述原材料或相关厂商停止向公司供货，同时国内仍无其他供应商可提供符合产品需求的原材料，蒸发源产品将面临无法保证目前产品品质或无法顺利完成生产的情形。
　　3．经营业绩持续下滑的风险
　　2022年度至2025年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7,974.80万元、7,551.19万元、4,527.01万元和201.97万元。一方面，国内OLED显示面板制造行业进入技术迭代升级的动态调整期，致使公司蒸发源设备收入出现波动；另一方面，公司持续加大研发投入以应对市场及客户需求，上述两方面是导致公司净利润下滑的主要因素。公司未来业绩情况将受到宏观经济环境、下游OLED行业需求、公司新品在客户的导入情况、原材料和产品价格、项目产能消化情况等多种因素的影响，如未来以上情况出现重大不利变化，则公司将面临经营业绩继续下滑的风险。
　　4．客户集中度较高的风险
　　2022年度至2025年度，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为96.31%、85.51%、81.23%和84.43%，客户集中度较高。公司主要面向下游显示面板企业提供有机发光材料、蒸发源设备和OLED其他功能材料等产品，若下游主要客户所处行业政策、市场环境、经营状况或业务结构发生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，可能会在一定时期对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5．毛利率水平下降的风险
　　2022年度至2025年度，公司主营业务毛利率分别为54.57%、56.47%、51.21%和48.96%，整体处于相对较高水平，但出现小幅波动和下滑。公司主要产品为有机发光材料、蒸发源设备和OLED其它功能材料，细分产品种类和型号众多。公司主营业务毛利率同市场竞争环境、产品迭代速度、产品销售价格、主要原材料价格波动、公司产品结构等密切相关。如果未来新的竞争对手进入市场导致市场竞争加剧，致使公司产品销售价格下降，或者公司产品迭代不及时、有机材料新产品及高世代蒸发源导入客户不及预期，或者主要原材料价格波动以及公司产品结构等因素出现不利变化，则公司主营业务毛利率可能出现大幅波动或下降的风险，从而影响公司经营业绩。
　　(五)财务风险
　　1.存货管理风险
　　公司存货主要由原材料、发出商品、库存商品、半成品、在产品等构成。公司2022年末、2023年末、2024年末和2025年末，存货账面价值分别为22,496.21万元、23,892.00万元、24,037.72万元和31,488.72万元，公司每年末充分考虑存货跌价准备的影响。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货过时，使得产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。
　　2.应收账款发生坏账的风险
　　公司2022年末、2023年末、2024年末和2025年末应收账款账面价值分别为14,650.54万元、21,153.44万元、19,768.76万元和15,296.12万元。2025年公司应收账款回款情况有所改善，年末金额较前期有所回落，但整体规模仍相对较高，主要受销售规模逐年增长，以及所处行业的特点、客户结算模式等因素的影响。公司主要客户为面板制造商，实力雄厚、信誉良好、坏账风险较小，但如果未来客户信用状况发生恶化，不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。
　　3.前次募投项目效益不达预期风险
　　公司前次募投项目“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目”于2023年9月达到预定可使用状态。若前次募投项目不能如期达产、产品市场环境出现不利变化、现有客户需求情况发生变化或者新客户导入不及预期，未来订单实现量减少，产品销售价格不及预期或出现不利变化，存在前次募投项目效益持续不达预期的风险。
　　(六)行业风险
　　OLED行业波动及市场竞争加剧的风险
　　从OLED产线世代发展看，目前OLED面板产线以6代AMOLED产线为主，承担着智能手机等小尺寸产品的核心产能。随着OLED产业朝着更高世代的产线迈进，8.6代AMOLED产线建设成为重要发展方向，未来有望形成6代线满足小尺寸需求、8.6代线聚焦中尺寸市场的主流产线格局。若6代线面板出货量因市场需求变化导致未能达到预期，或者8.6代线因技术难题、资金短缺、供应链协同问题等原因建设进度滞后，将影响面板厂商对公司蒸发源设备及材料的需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　此外，随着有机发光材料终端产品的国外部分核心专利陆续到期，对于国内材料厂商而言，降低了专利门槛，业内公司可直接应用到期专利技术以及在此基础上研发布局新的专利成果，将会吸引国内企业的进入，导致有机发光材料行业的竞争对手逐步增多，市场竞争将进一步加剧，产品销售价格将会受到影响，可能会影响公司经营业绩。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所处OLED上游材料与设备行业受宏观经济、产业周期、下游需求影响较大，面临一定外部环境风险：全球经济复苏不及预期可能导致消费电子及AR/VR等产品终端需求疲软；下游面板厂商资本开支波动将影响公司订单与收入确认；国际贸易摩擦、供应链不稳定及行业竞争加剧亦可能对公司采购成本、市场份额及盈利水平形成不利影响，进而导致经营业绩出现波动。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入5.77亿元，同比增长8.27%；其中有机发光材料实现营业收入2.88亿元，同比下降15.34%；其他功能材料实现营业收入0.61亿元，同比增长163.46%；蒸发源设备实现营业收入2.27亿元，同比增长34.38%；综合毛利率为48.98%；归属于上市公司股东的净利润为7,229.61万元，同比下降20.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润
　　为201.97万元，同比下降95.54%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据CINNO、DSCC等数据，2025年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约9.2亿片，同比增长4.7%，从市场格局来看，2025年全球AMOLED智能手机面板市场三星显示（SDC）出货量同比增长0.7%，市场份额由去年的43.2%缩窄至41.5%，同比下滑1.7个百分点；京东方（BOE）表现亮眼，出货量同比增长9.0%，以16.3%的市场份额位居全球第二，稳居国内第一，市场份额同比上升0.6个百分点；维信诺（Visionox）出货量同比增长3.3%，市场份额11.1%，同比下滑0.2个百分点，位居全球第三，国内第二。中国大陆面板厂商整体出货份额达50.6%，首次超越韩系厂商的49.4%，实现出货量维度反超。但营收结构上，韩系厂商凭借高端旗舰机型绑定、专利壁垒与产品溢价，占据全球OLED面板总销售额67%以上，形成了中韩双极主导的竞争格局。
　　随着OLED在笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器等中尺寸IT设备中的渗透率持续稳步提升，以苹果为代表的全球科技巨头加速推进OLED覆盖全品类IT终端产品，直接拉动主流面板制造商纷纷加码8.6代OLED生产线的投资与量产布局，行业内FMM蒸镀、印刷OLED、ViP等技术路线同步并行，成本下探、良率优化与产能规模化将进一步推动OLED从高端消费电子向大众IT市场渗透，中尺寸IT赛道成为行业新一轮增长核心。国内面板龙头京东方、TCL华星、维信诺加速推进高世代OLED产线布局，此举将显著加快我国OLED核心技术自主可控进程，强化在全球高端显示领域的产业竞争力与市场话语权。
　　当前8.6代OLED产线的集中建设与量产爆发周期，为国产显示材料、核心设备企业打开历史性、高确定性的产业机遇窗口。8.6代线基板面积较6代线提升2.16倍，单产线材料与设备需求呈量级增长；叠加叠层OLED（Tandem）技术规模化落地，共同为OLED材料与核心设备打开增量市场。
　　(二)公司发展战略
　　公司紧扣新型显示产业发展趋势，坚定聚焦OLED关键材料与核心配套设备双主业，构建可持续竞争壁垒。
　　材料业务板块
　　公司持续深耕主营产品，以完善材料体系、突破性能瓶颈为核心，全面强化材料关键性能指标，提升产品综合竞争力，持续扩大市场份额。同时，前瞻布局下一代发光材料、高性能高分子功能材料，深化产学研协同与跨学科研发，夯实基础研究与应用开发储备，抢占未来产业先机。
　　设备业务板块
　　精准把握蒸镀设备国产化、大尺寸化与跨界应用趋势，持续强化蒸发源核心竞争力。稳步推进钙钛矿蒸镀机、MicroOLED蒸镀机研发与产业化，依托显示蒸镀技术同源优势，拓展光伏与微显示新场景。通过丰富产品矩阵、提升设备附加值。
　　(三)经营计划
　　　　一、聚焦核心业务，强化产业核心竞争力
　　公司坚持“材料+设备”双轮驱动战略，聚焦OLED核心领域，强化上市公司在产业链中的引领作用。
　　材料业务：一方面，深耕“Prime系列”优势材料，结合客户实际应用场景优化产品性能、提升产品良率，打造行业标杆品牌，进一步扩大市场份额；另一方面，攻坚主体材料等重点核心产品，主动对接下游客户研发与量产需求，建立快速高效的客户需求反馈闭环，提供定制化解决方案。通过技术突破与产品迭代，打破海外企业在核心材料领域的垄断格局，提升公司在新材料领域的核心话语权。
　　设备业务：设备领域坚持“存量深耕+增量突破”的发展策略，一是稳固六代线蒸发源存量市场主导地位，保障存量业务稳定，为公司持续发展提供坚实支撑；二是顺应显示产业向中尺寸OLED升级、技术路线分化竞争的行业趋势，持续深化蒸发源技术优化，重点适配8.6代线大尺寸基板生产需求，全力配合京东方实现产能快速爬坡与量产落地。同时，深化与核心客户的协同研发、联合攻关，提升客户粘性，积极抢占中尺寸OLED高端设备市场份额，实现设备业务增量突破，进一步完善公司“材料+设备”协同发展格局。
　　二、抢抓政策红利，筑牢上市公司发展支撑
　　2026年作为国家“十五五”规划开局之年，新型显示产业被列为重点打造的“新兴支柱产业”，政策红利集中释放，为OLED产业发展及上市公司布局提供关键窗口期。公司作为OLED产业链核心企业，将精准锚定积极财政政策与稳健货币政策导向，紧扣国家发改委“两新”“两重”建设战略部署，高效推进各类重点项目申报工作，持续强化公司在OLED产业链中的政策响应能力。
　　三、稳步推进项目建设，夯实发展根基
　　2026年，公司将稳步推进小额快速募投项目（PSPI材料生产基地项目）建设，严格把控工程质量、优化建设流程，确保PSPI材料生产基地项目的建设进度。为公司后续业务拓展、技术迭代提供坚实保障。
　　2026年公司将持续强化自身核心竞争力，努力实现经营业绩稳步提升，助力国内OLED产业实现高质量发展。 收起▲

　　公司前三季度累计实现营业收入3.89亿元。其中，材料业务收入3.2亿元，设备业务收入约0.68亿元。第三季度单季实现营业收入1.08亿元，材料收入0.63亿元，设备收入为0.446亿元。因OLED面板产线正处于从6代线向8.6代线升级转型阶段，设备业务需求出现阶段性空窗，公司前三季度整体业绩下滑，随着京东方等头部企业产线建设的持续推进及设备安装调试的逐步落地，叠加后续行业增量需求的释放，公司蒸发源设备业务有望稳步脱离阶段性调整，推动公司整体业绩的提升。为应对市场变化，公司多措并举，持续发力。其中，PSPI材料处于规模化量产阶段，持续稳定供货下游客户，体现出公司在PSPI材料领域的技术成熟度... 查看全部▼

　　公司前三季度累计实现营业收入3.89亿元。其中，材料业务收入3.2亿元，设备业务收入约0.68亿元。第三季度单季实现营业收入1.08亿元，材料收入0.63亿元，设备收入为0.446亿元。因OLED面板产线正处于从6代线向8.6代线升级转型阶段，设备业务需求出现阶段性空窗，公司前三季度整体业绩下滑，随着京东方等头部企业产线建设的持续推进及设备安装调试的逐步落地，叠加后续行业增量需求的释放，公司蒸发源设备业务有望稳步脱离阶段性调整，推动公司整体业绩的提升。为应对市场变化，公司多措并举，持续发力。其中，PSPI材料处于规模化量产阶段，持续稳定供货下游客户，体现出公司在PSPI材料领域的技术成熟度与产品竞争力。新一代GP材料在市场拓展上取得进展，自2025年以来，该材料已在国内头部面板企业实现多次小批量稳定供货，标志着该产品已顺利通过下游核心客户验证，实现了“从零到一”的突破，为后续市场推广工作奠定基础。与此同时，公司在电子功能层材料的研发及产业化进程亦不断加快，并成功导入客户。公司将根据客户需求，有序推进规模化供应工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　近年来，5G商用深化、AI算法迭代及物联网基建完善构成重要驱动力，推动消费电子产业生态进入深度重构阶段，呈现“技术密集属性强化”与“场景融合边界拓展”的双重特征。在此背景下，我国消费电子市场持续扩容，根据行业数据显示，2018~2024年消费电子市场规模从1.66万亿元稳步增长至1.98万亿元，2025年预计突破2.2万亿元，已成为全球最大的消费电子生产基地与核心消费市场之一。
　　随着终端用户对消费电子产品显示效果的追求不断升级（如柔性化、高对比度、低功耗等），显示技术加速迭代。其中，OLED凭借独特性能优势，在智能手机、IT设备、车载显... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　近年来，5G商用深化、AI算法迭代及物联网基建完善构成重要驱动力，推动消费电子产业生态进入深度重构阶段，呈现“技术密集属性强化”与“场景融合边界拓展”的双重特征。在此背景下，我国消费电子市场持续扩容，根据行业数据显示，2018~2024年消费电子市场规模从1.66万亿元稳步增长至1.98万亿元，2025年预计突破2.2万亿元，已成为全球最大的消费电子生产基地与核心消费市场之一。
　　随着终端用户对消费电子产品显示效果的追求不断升级（如柔性化、高对比度、低功耗等），显示技术加速迭代。其中，OLED凭借独特性能优势，在智能手机、IT设备、车载显示等多场景的渗透率持续攀升。根据市场观点，OLED将成为显示行业中长期的主要增长技术趋势，2024年全球OLED营收规模约417亿美金，预计2027年有望达到500亿美金。这为国内OLED面板厂商带来了前所未有的发展机遇：依托技术突破与产能扩张，2024年我国OLED显示面板及模组产值规模超千亿元人民币，同比增长38%，国际市场占比达52%，市场竞争力与技术创新能力稳步提升，已逐步确立“千亿产值，半壁江山”的格局。随着下游面板产能释放节奏加快，直接催生对国产OLED材料及生产设备等产品的配套需求，上游国产替代进程将进一步提速，相关企业有望进入新一轮业绩增长周期。
　　奥来德作为一家专业从事OLED材料和设备的高新技术企业，通过“国产替代突破”与“技术卡位高端”，成为OLED上游产业链的重要参与者。在设备方面，公司自主研发的6代AMOLED线性蒸发源设备，成功打破国外企业在该领域的长期专利壁垒与市场垄断，填补了国内6代OLED产线核心设备的技术空白，为国内面板厂商产能扩张提供了关键设备支撑。基于6代线技术积累形成的专利池与工程化经验，公司进一步攻克核心工艺难点，实现8.6代蒸发源设备的技术突破，成功中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，显著提升了国内产业链在高端显示制造环节的自主可控能力。
　　在材料方面，奥来德完成了OLED终端发光材料的全体系材料布局，为OLED显示技术的应用提供了全面支撑；同时，在PSPI材料、薄膜封装材料等关键领域也攻克了核心技术难关，打破了国外在相关材料领域的技术垄断。目前，公司的产品已稳定供应京东方、华星光电、维信诺、天马、和辉光电等国内面板厂商，实现国内主流面板企业全覆盖。凭借在设备与材料领域的双重优势，奥来德深度融入OLED上游产业链。随着下游OLED面板产能的加速释放以及国产替代进程的不断推进，公司有望在设备端伴随8.6代线扩产实现订单增长，在材料端依托与主流面板企业的稳定合作持续提升市场份额，形成“设备与材料协同发展”的良好态势，充分把握消费电子产业升级与国产替代的双重红利。公司主要经营模式如下：
　　1.销售模式
　　公司材料的销售主要采用直接面对终端客户的直销模式，即产品经客户认证后，双方签署框架协议或订单，公司根据合同或订单按要求发货。在销售过程中，市场部与客户紧密沟通，及时了解客户需求，对现有产品及时推介；同时在广泛的市场调研基础上，联合相关部门筛选出有市场前景的产品，进行研发和试生产，成功完成量产后，以技术营销的形式向现有客户及潜在客户推介产品、建立合作、达成销售。
　　公司与和辉光电、武汉华星、天马采用寄售模式，即按照需求量提前半个月至一个月将货物运至客户指定保管地点，保管期间未领用的货物所有权均不转移，且约定寄存商品的管理机制和保管、灭失等风险承担机制，如买方保管不善造成货品毁损、灭失的，由买方承担损害赔偿责任。每月月末，客户与公司对账结算，将当月质检合格并经生产领用货物的结算单以官方邮件形式传递给公司，双方确认无误后，其商品所有权上的主要风险和报酬转移，公司即确认销售收入。
　　公司目前的蒸发源订单主要采用直接面对终端客户的直销模式，通过招投标程序取得订单。公司根据线性蒸发源设备招投标公告，按照要求准备投标申请、资格证明、产品技术介绍、报价单等招投标文件，按期投标。经过一系列竞标工作后，公司若中标成功，即可与客户正式签署合同。公司按照客户要求发货，并为客户安装调试，客户对其查验后，按约定付款。公司同时为客户提供售后技术支持及售后配件更新等服务。
　　2.采购模式
　　公司材料的原材料采购主要为相关部门根据各自实际需求，向采购部门提交原材料采购申请单，采购部门向供应商进行询价、议价和比价，综合考虑供应商的产品质量、库存情况、物流能力及报价等情况，对于单品达到一定采购金额以上的编制采购确认单，经申购部门经理、采购部门经理和总经理审批后进行采购，执行签署合同、入库、报账、付款等工作。原材料到货后，采购部、质检部、仓储部门将共同验货。采购部向质检部提交原料（产成品）入库检查单，初检检验合格后，取样再进一步检测，检测合格后由仓储部门完成原材料或产成品入库。
　　公司对主要供应商采用合格供应商认证制度。采购部对潜在供应商进行前期调查，对其生产条件、生产规模、市场信誉等情况进行初步评价，初评通过后通知供应商送样。样品经质检部门检测合格后，公司将进行小批量试验生产。采购部组织申购部门及质检部，对通过小批量试用与评估的供应商开展稽核，稽核通过后纳入公司合格供应商名录。公司对合格供应商进行定期稽核评价。
　　公司蒸发源设备相关零部件的采购主要采用外协加工模式。根据生产、研发实际所需，采购部门将相关部件技术资料提供给外协生产商进行试生产，在符合公司质量标准的前提下，综合考虑价格、付款条件、货物交期、服务等因素选定外协生产商。公司按照客户订单所需，向各外协生产商下发各相关部件外协加工订单。外协生产商生产的各外协部件经公司检验合格后入库。公司对外协加工供应商采取合格供应商认证制度，定期对合格供应商进行稽核评价。对于公司提供原材料（主要为钛合金等价格较高的原材料）、外协厂商仅负责加工的订单，双方以加工费的形式结算；对于外协厂商料、工、费全包的订单，双方以原材料采购的方式结算。公司蒸发源设备生产中涉及为外协厂商提供的主要原材料的采购，以及组装各部件所使用的少量成品部件（比如螺丝等标准辅助件）的采购，采购模式与材料生产所涉的采购模式相同。
　　3.生产模式
　　公司材料生产主要采用“以销定产+安全库存备货”的生产模式。公司坚持以市场为导向的生产模式，根据已有订单及对市场需求预判，安排生产计划并实施。具体而言，生产部门根据产品类型及生产线的使用情况组织安排生产，采购部负责原材料采购；质检部负责质量检测；仓储部门负责原材料和产品的存储及收发；行政部提供后勤服务，各部门高效配合，确保生产按计划完成。
　　公司蒸发源设备相关零部件的生产主要采用“以销定产+外协加工”的生产模式。公司根据订单需求，对产品及各部件进行设计，向选定外协生产商提供各部件的技术资料，并签署保密协议或约定保密条款以确保核心技术的安全性。部分外协订单所需的关键原材料由公司采购。在外协生产过程中，公司派驻技术人员对外协厂商的定制生产进行技术指导与生产监督，开展严格的产品品质管控工作，同时督促外协厂商按期完成生产任务。定制部件到货后，公司对各外协部件逐一进行严格检测，对验收合格的各外协部件按照指定的技术规格、参数等进行组装、焊接及测试等，并对关键核心部件采用“防拆卸”措施以防止逆向仿制。公司确定产品已达到标准并经质量检测合格后，向客户配送产品。公司负责蒸发源应用于客户面板产线的安装、调试工作，同时提供售后技术支持及配件更新等服务。
　　4.研发模式
　　随着OLED产业在国内的兴起，公司不断加大研发投入，先后通过国家级企业技术中心、省级工程实验室、省级重点实验室、省级国际联合研究中心、院士专家工作站及博士后科研工作站等开发平台的考核认证，同时在日本和韩国成立了研究开发机构，引入多名行业权威专家，第一时间掌握前沿的技术成果与市场动向，及时引进先进的设计理念和成熟的技术方案，建立国际一流的研发体系和人才培养模式，以不断提升公司的研发实力。公司已与日本半导体能源研究所等国内外企业及科研机构开展专利许可合作，目前已形成以自主研发、外协研发、合作开发为核心的创新主体，同时形成了研发、生产、市场一体化自主创新机制，建立了“国产化”、“市场化”、“产业化”的开发理念。公司研发模式具体情况如下：
　　（1）自主研发
　　公司研发主要以市场为导向，研发人员通过大量文献分析和市场调研，开发前沿的材料结构或设备工艺，对符合立项标准的项目进行立项申请，编制研发项目预算，履行公司内部逐级审批流程，立项通过后进行研发试验或研发设计。
　　（2）合作及外协研发
　　公司和科研院校、客户及OLED行业内其他公司进行充分地技术交流、合作开发，不断提升创新能力。公司与科研院校、同行业其他公司的合作研发主要是合作完成国家和地方的项目课题，公司根据约定的研发目标推进、完成研发任务。在与客户合作研发时，存在受托完成研发项目及共同研发等情形。双方首先进行研发协商，明确研发目标、周期和成果的权利归属等合作事宜，就权利义务关系达成一致后，签订合作研发协议，根据协议进行合作研发。同时，公司坚定践行与世界同行的研发理念，聘请海内外专家扩充研发团队，充分借鉴外籍专家在日本、韩国等行业龙头企业在材料、器件、设备开发等方面的成功经验，同时结合国内材料设计和导入的内在需求，探索出了一条适合奥来德的研发路径。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司因设备业务收入下降，业绩呈现“营收下滑、利润收缩”的阶段性特征。营收端：共实现营业收入2.81亿元，同比下降17.87%，其中材料业务收入2.57亿元，同比增长21.99%；蒸发源设备收入2,335.28万元，同比下降82.20%。利润端：归属于上市公司股东的净利润2,700.49万元，同比下降70.59%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润425.70万元，同比下降93.31%。
　　在整体营收下滑的背景下，材料业务成为业绩“压舱石”。作为公司传统优势领域，受益于下游显示面板行业需求以及公司产品竞争力提升，公司材料业务实现逆势增长，充分体现了材料板块的强韧性。设备方面，尽管蒸发源设备业务短期下滑明显，但随着下游面板产线从6代线向8.6代线转型，设备更新需求将逐步释放，公司在该领域积累的技术储备有望充分发挥作用，助力设备业务企稳回升。报告期内，主要经营情况如下：
　　（一）深度联动核心客户，收入增长巩固材料业务细分市场地位公司精准锚定OLED上游材料市场机遇，通过与核心客户深度联动，形成稳定的订单转化机制，材料性能与响应速度获客户认可，行业认可度持续提升。报告期内，材料业务收入2.57亿元，同比增长21.99%。其中，有机发光材料业务面对激烈的市场竞争，实现份额逆势扩张，构建起“客户需求—技术迭代—订单转化”的正向循环，巩固了细分市场地位；其他功能材料作为公司的研发成果，实现营业收入新突破，公司在保持稳定供应的基础上，成功攻克重要客户认证壁垒，印证了公司产品性能已达到高端市场标准，具备与海外巨头同台竞争的实力，推动公司在细分材料领域的国产替代进程加速，以市场成果彰显了研发投入的成效。在国际市场布局方面，公司贴近全球技术前沿与市场核心，深耕日韩等OLED产业高地，目前已取得阶段性突破，形成技术与市场的双向赋能。
　　（二）设备业务技术升级筑牢根基，G8.6蒸发源实现标志性突破报告期内蒸发源设备业务受产线升级等因素影响，收入阶段性下滑，公司始终以技术升级为主线，在存量与增量市场双线发力，为业务复苏及长期竞争力提升筑牢根基。在6代存量市场：公司通过技术改造夯实基本盘，针对绵阳京东方的相关产线，公司实施技术改造后，其设备性能指标成功跃升至行业领先水平，而武汉天马改造项目的顺利落地及指标达标，进一步验证了公司在设备升级、产线适配等方面的成熟技术能力与高效项目交付能力。在8.6代增量市场，公司实现了标志性突破：自主研发的G8.6蒸发源成功签订京东方B16项目第一期供货合同，截至半年度报告公告日，公司根据合同订单，已按批次有序发货。这一进展进一步深化了公司在设备领域的竞争优势。后续，随着国内面板企业产线扩张节奏的推进，公司有望借此形成规模效应，推动设备业务收入从“阶段性下滑”稳步转入增长通道。
　　（三）材料与设备创新协同，专利布局强化竞争壁垒
　　公司将研发创新作为核心战略支点，材料方面，以专利材料的“迭代升级”与“增量拓展”为目标，为持续产出高价值技术成果提供体系支撑。报告期内，公司共完成近280个材料结构的设计开发、180余个样品的合成制备，并有70余支新材料进入客户验证阶段，高效的研发转化节奏确保了技术与市场需求的精准对接，为后续订单转化奠定基础。设备方面，公司始终以客户需求为核心导向，深度契合最新市场动态与技术标准，持续推进技术迭代与性能精进。通过开展针对性的优化升级工作，致力于实现与市场各类要求的精准匹配，为业务增长点的拓展奠定坚实基础。专利布局方面，公司进一步夯实竞争壁垒。上半年新增发明专利申请67项、授权发明专利36项，累计获得授权发明专利428项，相关专利储备不仅为公司构建起坚实的知识产权防御屏障，更为技术成果的商业化应用提供有力保障。
　　（四）多维度申报与推进重点项目，转化政策资源加速成果产业化公司持续保持对产业政策的敏锐捕捉与高效转化能力，将政策红利转化为发展动能。上半年，公司获得国家发改委设备更新专项立项支持、“Si基微型显示器件制造用蒸镀设备系统开发攻关”项目、“新型高性能红绿OLED双主体材料体系的开发及产业化”项目和“新型氢/硼同位素材料的制备及应用”项目分别获得上海市经济和信息化委员会2025年促进产业高质量发展专项资金与上海市科学技术委员会2025年度关键技术研发计划“先进材料”专项立项支持。这些项目为公司的技术研发与产能升级争取到关键资源。同时，公司稳步推进项目的验收工作，先后完成吉林省重大科技攻关项目验收，上海高质量发展专项验收等工作。一系列项目的落地与验收不仅加速了技术成果向产业化的转化，更巩固了公司在行业内的技术标杆地位，为长期发展积蓄政策与资源优势。
　　（五）优化治理结构，提升决策效能与运作规范性
　　报告期内，为积极落实《公司法》最新修订要求，公司着力优化治理结构，旨在进一步提升治理效能与决策科学性。此次调整的核心，是取消监事会，并将其原有的全部法定职权整合至董事会审计委员会，以此构建权责更为集中、运转更为高效的治理架构。为确保上述调整平稳推进、落地见效，公司同步完成了《公司章程》及相关附件的修订，并对涉及董事会运作、信息披露等方面的内部治理制度进行了分批次的梳理与更新。通过这一系列制度修订与完善工作，公司不仅实现了治理实践与最新法规的精准对接，更强化了审计委员会在内部监督体系中的核心地位，为提升公司整体运作的规范性与效率筑牢了根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　OLED上游产业链的自主化突破者与核心供应商自成立以来，奥来德始终聚焦于OLED上游产业链，通过“材料+设备”的双轮布局，形成技术协同效应，逐步构建起在该领域的核心竞争力。
　　在OLED材料领域，公司凭借持续的研发投入与技术攻坚，成功跻身国内少数兼具核心技术自主研发能力与量产实力的企业行列。通过对材料性能、制备工艺的深度优化，公司不仅实现了关键材料的国产化供应，更在性能指标上逐步贴近国际领先水平，为下游面板企业提供了稳定可靠的材料解决方案。
　　在OLED设备领域，公司对蒸发源关键技术的攻克具有里程碑意义——一举打破国外厂商的长期垄断，为我国OLED产业的自主可控发展提供了核心装备支撑。自2017年起，奥来德持续为国内市场供应高性能6代线性蒸发源设备，在国内面板厂商的6代OLED线性蒸发源招标中，作为唯一的国产供应商，既加速了我国OLED设备的国产化替代进程，也通过长期稳定供货积累了丰富的工程化经验与客户信任。2025年，公司中标京东方8.6代AMOLED蒸发源订单，更是公司技术实力向高世代线领域的延伸，后续有望在下游高世代线扩产周期中进一步抢占市场份额，巩固公司在设备领域的国产龙头地位。
　　突破OLED专利壁垒的知识产权战略践行者在全球OLED产业竞争的大格局中，美日韩等发达国家凭借先发优势，在OLED显示面板及核心应用材料领域积累了大量的基础专利和关键技术专利，构建起了严密的知识产权保护网络。这些专利全面覆盖了从材料合成、器件结构设计到面板制造工艺等全产业链的关键环节，并且通过交叉许可等方式形成了复杂的专利壁垒，给后来进入该领域的企业带来了巨大的技术准入门槛和激烈的市场竞争压力。
　　面对严峻的知识产权竞争态势，公司聘请了具有丰富国内外知识产权管理经验的资深专家，引领知识产权部门为公司的各项生产经营活动提供全方位的保障，提高内部能力建设。同时，通过外部资源整合，积极主动地寻求与国内外知名企业、高校及科研院所的专利技术合作机会，先后与吉林大学、长春理工大学、中科院上海有机所、中科院长春光学精密机械与物理研究所、中科院长春应用化学研究所、日本半导体能源研究所及日本三菱化学株式会社等建立合作关系，并投入大量的经费和人力资源，持续推动知识产权工作向纵深方向发展。技术赋能构建稳定客户合作，实现OLED市场深度覆盖OLED面板制造行业具有高度的技术密集性和工艺复杂性，面板厂商对原材料供应商的选择极为审慎，一旦确定合作关系，出于对产品质量稳定性和工艺兼容性的考虑，通常不会轻易更换供应商，这使得OLED材料供应商与面板厂商之间形成了较强的客户粘性。奥来德凭借在OLED材料领域深厚的技术积累、丰富的生产经验以及多项自主研发的核心技术成果，能够满足不同客户在高端显示、柔性显示等多元化应用场景下的个性化需求，并提供定制化的材料解决方案。在封装材料及PSPI材料领域，公司同样通过持续的技术创新和工艺优化，成功打破了国外企业的技术垄断，实现量产。目前，公司已与国内主流面板厂商建立了长期稳定的战略合作关系，实现了客户资源的深度覆盖。
　　在OLED蒸发源设备市场，公司凭借卓越的产品性能、稳定的质量表现以及完善的售后服务体系，在6代蒸发源设备市场长期占据份额首位，占据存量市场的绝对优势。奥来德6代蒸发源设备的成功商用，不仅为公司带来了显著的市场份额和经济效益，更为公司的8.6代蒸发源设备研发积累了宝贵的技术经验和工程实践数据，对设备快速导入量产线、实现商业化落地提供了强大的市场拉力和技术支撑，报告期内，公司完成了增量市场的里程碑突破。2025年2月，公司成功中标京东方8.6代AMOLED生产线项目蒸发源设备订单，高世代线设备的技术门槛更高、单台价值量更大，该订单的落地意味着公司技术实力获得头部客户的认可，为公司后续的发展奠定了坚实基础。
　　聚焦技术突破与业务拓展，打造清晰的价值增长体系奥来德始终秉持着对市场趋势的敏锐洞察力和前瞻性战略眼光，精准把握OLED产业的技术发展方向和市场需求动态。公司依托自身在材料科学和设备制造领域的技术积累与创新能力，通过差异化的产品战略和技术路线，为客户提供高附加值的产品和解决方案，同时积极拓展细分市场，不断突破行业竞争壁垒，持续增强公司的核心竞争力和市场影响力。
　　在巩固和提升材料及蒸发源设备核心业务的基础上，奥来德积极布局OLED产业链的关键环节。在材料领域，公司自主研发的封装材料、PSPI材料已成功实现量产并导入主流面板厂商；钙钛矿载流子传输材料正在积极推进其市场推广工作；在设备领域，公司紧跟行业动态，推进MicroOLED蒸镀机、钙钛矿蒸镀机等设备的研发与产业化进程。
　　凭借对OLED行业发展趋势的深刻理解和精准把握，奥来德在材料创新和设备研发领域不断突破技术瓶颈，持续拓展业务边界，致力于成为我国OLED上游产业链的创新引领者和价值创造者。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术成果在面板产线中均得到了广泛且深入的应用，切实为推动产业链实现自主可控的发展目标发挥了重要作用。在报告期内，公司核心技术未出现重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明：
　　四、风险因素
　　（一）技术升级迭代及技术创新无法有效满足市场需求的风险
　　在OLED显示领域，技术升级迭代较快，若公司产品技术研发创新无法满足市场需求，或公司持续创新不足、无法跟进行业技术升级迭代，可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击，导致公司的产品无法适应市场需求，从而使公司的经营业绩、盈利能力及市场地位面临下滑的风险。
　　（二）核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
　　OLED材料和蒸发源设备研发和生产等需融合多种技术，并配置大量研发人员，属于技术密集型行业，技术实力和技术人员是公司所属行业的核心竞争力。如果公司出现技术人员违反职业操守或离职等原因导致泄露核心技术，将对公司主要产品的核心竞争优势造成冲击。同时，公司的核心技术人员若流失严重，对公司生产经营和市场竞争力将带来负面影响。
　　（三）蒸发源产品适配及未来业务获取难以持续的风险国内面板厂商在建设OLED产线时，首先选择蒸镀机厂商，对蒸镀机厂商选择结束后，面板厂商与蒸镀机厂商和蒸发源厂商进行三方会议，确定其所搭配蒸发源尺寸以及接口排布等规格参数，此过程由面板厂商进行主导，蒸镀机厂商不会对蒸发源设置认证要求或其他限制。目前国际上主要的蒸镀机厂商包括日本佳能Tokki、日本爱发科和韩国SUNIC等。其中，部分厂商仅销售蒸镀机，不提供蒸发源，如佳能Tokki和韩国SUNIC等，显示面板厂商选择蒸镀机后进行蒸发源采购，安装至蒸镀机使用；少部分厂商既可以提供蒸镀机也可以提供蒸发源，如日本爱发科，日本爱发科蒸镀机与蒸发源既可以配套出售也可以分别单独销售。
　　国内面板厂商在6代线建设时，主要选择日本佳能Tokki蒸镀机，少部分选择日本爱发科的蒸镀机。根据实际应用情况，公司6代蒸发源产品已适配Tokki蒸镀机和爱发科蒸镀机，8.6代蒸发源产品已适配韩国SUNIC蒸镀机，若Tokki、SUNIC等蒸镀机厂商未来自行配套蒸发源，或面板厂商选择其他蒸发源供应商，或其他厂商自带配套蒸发源的蒸镀机推向市场，则公司蒸发源产品将面临需求下降的风险。
　　此外，显示面板企业建设产线具有一定周期性，如在某些年份面板企业投资减少或出现空闲期，将导致公司的蒸发源业务收入出现下滑。目前6代线建设进入末期，当前正处于向8.6代线转换阶段，报告期内公司蒸发源收入持续下降。尽管公司已成功研发出适用于8.6代AMOLED产线的蒸发源产品并已获取订单，但如果未来8.6代线建设规模不及预期，或者因为竞争对手原因公司蒸发源产品无法持续导入下游客户，则公司可能面临蒸发源产品业务大幅缩减和业务无法持续的风险。同时，公司蒸发源设备销售主要以预收为主，一般在合同签订后即收取一定比例预收款，终验完成前收取90%款项，如未来蒸发源新增订单减少，将会给公司经营活动产生的现金流带来不利影响。
　　（四）蒸发源产品部分核心原材料依赖进口的风险
　　因国内相关生产工艺暂时无法满足公司蒸发源产品部分配件的工艺要求，目前公司蒸发源产品所使用的原材料中因瓦合金和加热丝来自进口。其中因瓦合金用于非核心配件生产，有不同国家的不同厂商可供应，而加热丝系核心配件之一且目前能够满足公司产品需求的厂商比较单一，若因不可抗力导致公司无法进口上述原材料或相关厂商停止向公司供货，同时国内仍无其他供应商可提供符合产品需求的原材料，蒸发源产品将面临无法保证目前产品品质或无法顺利完成生产的情形。
　　（五）OLED行业波动及市场竞争加剧的风险
　　从OLED产线世代发展看，目前OLED面板产线以6代AMOLED产线为主，承担着智能手机等小尺寸产品的核心产能。随着OLED产业朝着更高世代的产线迈进，8.6代AMOLED产线建设成为重要发展方向，未来有望形成6代线满足小尺寸需求、8.6代线聚焦中尺寸市场的主流产线格局。若6代线面板出货量因市场需求变化导致未能达到预期，或者8.6代线因技术难题、资金短缺、供应链协同问题等原因建设进度滞后，将影响面板厂商对公司蒸发源设备及材料的需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　此外，随着有机发光材料终端产品的国外部分核心专利陆续到期，对于国内材料厂商而言，降低了专利门槛，业内公司可直接应用到期专利技术以及在此基础上研发布局新的专利成果，将会吸引国内企业的进入；再者随着OLED市场需求的增长，也将吸引新的厂商进入；此外下游面板厂商也开始向上游有机发光材料进行业务布局。以上因素会导致有机发光材料行业的竞争对手逐步增多，市场竞争将进一步加剧，产品销售价格将会受到影响，可能会影响公司经营业绩。
　　（六）客户集中度较高的风险
　　2022年末、2023年末、2024年末和2025年上半年末，公司前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为96.31%、85.51%、81.23%和91.11%，客户集中度较高。公司主要面向下游显示面板企业提供有机发光材料、蒸发源设备和OLED其他功能材料等产品，若下游主要客户所处行业政策、市场环境、经营状况或业务结构发生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，可能会在一定时期对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（七）毛利率水平下降的风险
　　2022年末、2023年末、2024年末和2025年上半年末，公司主营业务毛利率分别为54.57%、56.47%、51.21%和45.83%，整体处于相对较高水平，但出现小幅波动和下滑。公司主要产品为有机发光材料、蒸发源设备和OLED其他功能材料，细分产品种类和型号众多。公司主营业务毛利率同市场竞争环境、产品迭代速度、产品销售价格、主要原材料价格波动、公司产品结构等密切相关。如果未来新的竞争对手进入市场导致市场竞争加剧，致使公司产品销售价格下降，或者公司产品迭代不及时、材料新产品及高世代蒸发源导入客户不及预期，或者主要原材料价格波动以及公司产品结构等因素出现不利变化，则公司主营业务毛利率可能出现大幅波动或下降的风险，从而影响公司经营业绩。
　　（八）存货管理风险
　　公司存货主要由原材料、半成品、库存商品等构成。公司2022年末、2023年末、2024年末和2025年上半年末，存货账面价值分别为22,496.21万元、23,892.00万元、24,037.72万元和31,007.18万元，存货金额不断增长，公司充分考虑存货跌价准备的影响。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货过时，使得产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。
　　（九）应收账款发生坏账的风险
　　公司2022年末、2023年末、2024年末和2025年上半年末，应收账款金额分别为14,650.54万元、21,153.44万元、19,768.76万元和25,383.82万元，公司期末应收账款金额较大，占用公司营运资金较多。公司主要客户为面板制造商，实力雄厚、信誉良好、坏账风险较小，但如果未来客户信用状况发生恶化，出现重大应收账款不能收回的情况，将增加公司资金压力，并且导致公司计提坏账准备金额增加，对公司业绩造成不利影响。
　　（十）募投项目效益不达预期风险
　　公司募投项目“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目”于2023年9月达到预定可使用状态。由于OLED行业特点，设备安装及产线建设需要按产品类型进行精细化调试，且有机发光材料对温度、湿度、洁净度等环境要求较高，生产人员需根据厂区所处的地理气候特点对产品进行工艺优化，因此，该项目目前尚处于小批量试生产及产能爬坡阶段。若募投项目不能如期达产、产品市场环境出现不利变化、现有客户需求情况发生变化或者新客户导入不及预期，未来订单实现量减少，存在募投项目效益持续不达预期的风险。 收起▲