一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，经认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军、国家级“绿色工厂”、国家级博士后科研工作站。主营产品处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游核心环节，可显著改善通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性，制成的高性能树脂产品可满足食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、新型建筑材料、农业设施等关系国计民生行业的安全和环保需求。公司的技术、产品处于国际先... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，经认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军、国家级“绿色工厂”、国家级博士后科研工作站。主营产品处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游核心环节，可显著改善通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性，制成的高性能树脂产品可满足食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、新型建筑材料、农业设施等关系国计民生行业的安全和环保需求。公司的技术、产品处于国际先进、国内领先的地位。
　　根据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”；根据国务院第五次全国经济普查领导小组办公室印发的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司所处行业为“高性能塑料及树脂制造（3.3.1）”；根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（2024年4月修订），公司所处行业属于“新材料领域”。公司的高分子材料助剂产品应用于高性能树脂与改性塑料的生产制造环节，是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一。
　　2、主要产品
　　公司主营产品成核剂、合成水滑石、抗氧剂和复合助剂是国家重点发展的高性能树脂材料实现国产化的关键材料，广泛用于食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、建筑材料等领域。
　　（1）成核剂是一种用于提高聚丙烯、聚乙烯等不完全结晶树脂材料的结晶度，并加快其结晶速率的高分子材料助剂。
　　公司成核剂产品包括成核剂单剂产品以及成核剂复合助剂产品，根据功能不同主要分为透明成核剂、增刚成核剂和β晶型增韧成核剂。
　　（2）合成水滑石是一种具有层状结构、不含铅等重金属的化合物，主要作为PVC生产用的热稳定剂和聚烯烃树脂生产用的卤素吸收剂。
　　作为热稳定剂时，合成水滑石能提高PVC树脂热稳定性和抗老化能力，安全环保，可替代目前用于婴幼儿用品、食品包装、医疗用品和农用设施中的含铅热稳定助剂。
　　作为卤素吸收剂时，合成水滑石可以有效消除聚烯烃树脂中的卤素及催化剂残留物，从而避免树脂产生凝胶体、设备被腐蚀，有助于聚烯烃树脂材料制造的提效降本。
　　公司合成水滑石产品包括合成水滑石单剂产品和合成水滑石复合助剂产品，根据功能不同可分为通用合成水滑石、高透明合成水滑石和阻燃合成水滑石。
　　（3）抗氧剂是一种可延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，从而阻止材料老化并延长使用寿命的化学物质。其是使用最为广泛的一种防老化助剂，可用于树脂聚合及贮存、材料加工以及制品使用的全周期过程。
　　根据作用机理不同分为主抗氧剂和辅助抗氧剂。能消除自由基的抗氧化剂为主抗氧剂，主要有受阻酚类抗氧剂和芳香胺类抗氧剂等；能分解氢过氧化物的抗氧剂为辅助抗氧剂，有亚磷酸酯类抗氧剂和含硫抗氧剂等。
　　公司抗氧剂产品为特种抗氧剂系列，主要属于受阻酚类抗氧剂，广泛应用于塑料（尼龙）、橡胶、化纤等高分子材料领域。
　　（4）复合助剂是由多种单一助剂，如成核剂、合成水滑石、抗氧剂、分散剂等，根据客户的生产工艺特点及其性能需求，按一定配方比例物理混合，采用特殊生产工艺生产的预混高分子材料助剂产品。物理混合的特点决定了其基本生产原理属于行业共性技术。
　　尽管如此，在具体的生产环节上，不同生产企业在配方设计、工艺特点、加工能力等方面有所差异。相应地，复合助剂生产企业核心竞争力具体体现在生产过程中的配方设计及加工工艺、工序方面，包括工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等，并最终体现为产品质量、产品性能及生产效率等方面的优势。
　　公司复合助剂生产技术的独特性及核心竞争力具体体现在公司产品配方设计的先进性以及加工工艺控制的先进性，该先进性特点形成了公司的技术壁垒。
　　相较于客户采购多种单一助剂后可自行混合，公司提供的复合助剂既有利于客户简化生产流程，提高生产效率，保障其不同批次产品的性能稳定，也有利于降低生产过程中的粉尘污染，保护工人健康。
　　除了生产以自主生产的成核剂、合成水滑石为关键成分的复合助剂产品外，为发挥技术优势、满足客户需求，公司还开发生产未添加自产单一助剂的复合助剂，即NDO复合助剂产品。
　　（5）公司主营产品应用情况
　　(二)主要经营模式
　　1、自主业务的经营模式
　　公司依托深厚的技术优势，拓展相关领域的产品和业务，持续提升自身的成长空间。公司根据自身实际情况，独立进行生产经营活动，拥有完整的采购、生产、销售和研发体系。公司根据生产经营需要、行业惯例及市场状况合理选择经营模式，并根据发展战略、客户需求和供应商情况及时调整完善自身经营模式。
　　（1）研发模式
　　根据高分子材料助剂的行业发展和大型客户的需求可分为前瞻性研发和需求响应式研发，具体情况如下：
　　A.前瞻性研发
　　公司以潜在市场需求为导向，对高分子材料助剂行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新的研发方向，开展储备类技术在研项目，以保持公司研发技术的前瞻性和先进性。
　　B.需求响应式研发
　　对于大型客户，如能源化工企业等，公司以客户需求为中心，组建技术人员与销售人员合作的团队，充分了解客户对新产品开发及生产工艺持续改进的需求。根据客户对助剂产品技术参数、功能特点、协同效应、应用领域、生产操作便利性等需求，公司进行定制化研发，制定一揽子产品解决方案，具体包括产品发展前景研判、复合助剂产品配方开发、下游产品应用效果评估、分析测试、配方改进等，并推进公司产品销售，全方位满足大型客户对助剂产品特定化的需求。
　　（2）销售模式
　　公司采取直接销售模式，按客户类型划分，可分为向终端客户销售和向贸易商销售两种。终端客户主要是能源化工企业、树脂材料加工企业和助剂加工生产企业。贸易商客户主要为从事化工产品贸易的企业，与公司之间是买断式销售，产品交付后的风险由贸易商自行承担。
　　针对能源化工等大型企业特定化的产品需求，公司组织技术人员及销售人员，通过与下游客户展开技术交流与合作的方式，对下游客户的使用进行研究分析，为客户生产开发提供复合助剂配方支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。
　　对于部分采用“零库存”管理模式的大型石化企业客户，公司根据其需求对约定产品采取寄售方式。在寄售方式下，公司将约定产品运输至客户指定仓库，定期与客户结算当期客户使用部分。对于存放在客户指定仓库的存货，其所有权上的主要风险和报酬在客户领用时由公司转移至客户，公司获得收取相应收入的权利。
　　公司通过需求响应式研发、行业刊物、行业展销会、互联网等渠道收集潜在客户信息和市场需求。对于有合作意向的目标客户，公司按照客户对产品的指标要求等信息提供样品，通过商业谈判或招投标形式确定合作关系，根据客户的订单需求向其销售产品。
　　（3）采购模式
　　公司采购的主要物料为芳香醛、铝盐A、各类抗氧剂和助剂等化学原料。
　　A.供应商选择与管理
　　公司制定了严格的供应商选择程序。公司通过广泛调查全国乃至全球相关原材料的供应商情况，经比对筛选，初步确定供应商，再对其经营资质、生产能力、质量及稳定性、工艺水平、价格、供货及时性等多方面进行评估；评估通过后经样品检测合格方可纳入供应商名录，建立采购合作关系。
　　B.采购计划的制定与执行
　　公司采用“以销定产，以产定采”的模式。对于长期、大量使用的原材料，公司采购部门会根据在手订单和生产计划，并结合原材料库存情况，确定动态采购计划。采购员按照采购计划，向合格供应商名录内的供应商进行询价、交货方案谈判，并最终下达采购订单。对于为客户定制使用的小批量原材料，则根据订单量按需采购。
　　（4）生产模式
　　公司生产模式采用“以销定产、订单驱动、合理库存”方式。公司根据在手订单、未来市场趋势、安全库存情况，以及原材料采购周期确定月度生产计划。
　　公司在生产设备与生产线设计、产品配方设计和生产过程控制方面均掌握有核心技术。在生产设备与生产线设计方面，公司的核心生产设备及整体生产线均为公司自主设计、配置以及调试，能够适应公司的生产工艺，并提升生产效率。在配方设计方面，公司自主创新的生产配方不仅可提升产品的性能，而且可实现生产的绿色环保，减少生产过程中其他杂质的产生，降低除杂成本。在生产过程控制方面，公司的核心技术确保了生产效率的提高、产品质量及性能的改善和生产过程的节能环保。
　　2、贸易业务的经营模式
　　公司贸易业务分为自主贸易和代理贸易两种方式。
　　在自主贸易中，公司根据市场行情，分别进行采购、销售的开发和谈判工作，独立做出采购和销售决策，并赚取进销价差。该方式下，公司掌握采购、销售的主动权，决策灵活度高，但需承担交易的存货风险、信用风险。
　　在代理贸易中，公司根据客户的要求，以代客户向特定供应商进行采购的形式，撮合其与特定供应商完成交易，从而向客户收取代理采购的佣金。该方式下，公司起到客户与供应商之间的“桥梁”作用，不享有如定价、数量、交货方式等与采购、销售相关的决策权，且不承担交易相关的存货风险、信用风险。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）高性能树脂行业的发展情况
　　高性能树脂是一类卓越的聚合物材料，以其出色的物理、化学和机械性能在多个领域中发挥着重要作用。这类材料能在高温、高湿、高腐蚀等极端环境下保持性能稳定，是航空、汽车、轨道交通、电子电器、核能、石油化工、环保、生物医疗等工业领域中结构件和功能件的关键原材料。
　　全球高性能树脂行业以高端化、绿色化、数字化为主线实现结构性升级，据GIR(GlobalInfoResearch)调研，2025年全球高性能合成树脂收入大约41.55亿美元，预计2031年达到59.78亿美元，2025至2031年期间，年复合增长率（CAGR）为6.2%。高性能合成树脂的市场正在从“容量竞争”向“性能竞争”快速演变，其核心驱动力来自新能源、电子封装和轻量化领域的结构性扩张，未来五年仍属于结构性景气且壁垒不断提升的材料赛道。
　　目前，我国部分高性能树脂已实现从“跟跑”到“并跑”、并逐步向“领跑”迈进，但在高端产品的稳定性、系列化配套及成本控制等方面，仍与国际先进水平存在差距，尤其在航空航天、新型显示、集成电路、5G通信、人工智能、新能源等关键领域。在“双碳”目标驱动下，行业绿色化转型进入实质推进阶段，绿色工艺、循环经济成为发展重点。国内企业竞争格局加速分化，头部企业如中国石化、中国石油、万华化学等依托全产业链优势，布局高端通用树脂与特种工程塑料，相关业务营收及毛利率显著优于通用材料板块；专精特新企业则深耕细分赛道，在电子级树脂、生物基树脂、可循环树脂等领域实现技术突破，逐步形成差异化竞争优势。2025年10月中国国际石油化工大会召开，中国石油和化学工业联合会党委书记、会长李云鹏在致辞中指出：“我国石化行业要加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设石化强国，努力构建现代化石化产业体系，推动实现质的有效提升和量的合理增长。
　　聚烯烃作为全球产量最大、应用最广泛的高性能树脂品类，市场需求与下游终端产业景气度高度关联。汽车、家电及包装作为聚烯烃核心消费领域，对行业市场格局及产品结构升级具有重要影响。据国家统计局统计，2025年国内汽车累计产量3,477.8万辆，同比增长9.8%，行业整体呈现“稳中有增、结构优化”的运行态势，为聚烯烃市场提供了坚实的需求支撑。
　　随着国内汽车市场规模的持续扩大，叠加汽车轻量化趋势不断深化，有望带动车用改性塑料使用量持续增长。在家电领域，政策持续刺激家电消费，家电消费有望维持增长。2025年3月5日《政府工作报告》提及2025年要大力提振消费，并安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新。随着全球市场不断扩容，家电持续出海或将成为提振我国家电行业的关键动力，支撑2025年国内家电需求增长。在包装领域，据《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据，2025年我国食品、饮料、烟酒类消费分别同比增长9.3%、1.0%和2.7%；另据国家邮政局统计，2025年快递业务量同比增长13.6%，下游消费与物流行业的稳健增长，推动国内包装行业保持5%以上的增速，成为聚烯烃市场消费增长的主要驱动力之一。
　　从产品角度分析，据隆众资讯统计，近年来，国内聚丙烯行业扩能持续，陆续从供需紧平衡转变为供应过剩态势，2021-2025年国内聚丙烯产能的年复合增长率高达11%，产量的年复合增长率为8%，相对低于产能增速。2021-2025年聚丙烯年产量由2,927万吨增长至4,022万吨，增幅37%。
　　此外，随着“以塑代钢、以塑代木、以塑代玻璃”趋势不断深化，改性聚丙烯产品品类日趋丰富，可对PE、ABS、PC、PA等多种树脂形成替代，国内中高端改性聚丙烯产品占比将持续提升，但部分高端产品仍依赖进口，据隆众资讯统计，2025年我国累计进口量约336.82万吨，同比下降8.26%，进口量连续下滑，国产替代率稳步提升。
　　总体而言，高性能树脂行业呈现积极发展态势，市场规模稳步扩大，细分领域日趋多元化。行业在发展过程中面临贸易政策变化、市场竞争加剧等挑战，同时也迎来国产替代加速、技术迭代升级、绿色低碳材料推广及前沿材料产业化等重要机遇。
　　（2）改性塑料行业的发展情况
　　改性塑料是在通用塑料和工程塑料的基础上，通过化学或物理方法，大幅提升塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、韧性等方面的性能。与传统塑料材料相比，改性塑料在性能维度上具备显著优势。
　　近年，全球塑料产业展现出对可持续发展、数字化和社会责任的积极追求，改性塑料凭借性能优势与环保属性，成为产业结构调整的核心载体与增长引擎。2026年3月，中国塑料加工工业协会（CPPIA）正式发布《2025年中国塑料加工业经济运行分析》，明确提出推动行业向“功能化、高端化、融合化、绿色化、智能化、国际化”的“六化”方向发展，为行业高质量发展划定清晰路径。然而，我国中高端改性塑料市场仍依赖进口，高端产品的对外依存度较高。随着近年来我国石化工业的发展以及改性塑料企业在研发上的持续投入，我国改性塑料行业正在打破海外技术垄断，产品质量和技术水平稳步提升。据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国改性塑料行业市场现状及投资咨询报告》显示，2025年我国改性塑料达3,546万吨，同比增长6.81%，改性塑料市场中，改性聚丙烯产量最高，占比达26.82%。
　　（3）成核剂行业的发展情况
　　成核剂是制造高性能树脂及改性塑料的关键材料，可显著提升制品的透明性、刚性及热稳定性，不仅可应用于食品接触材料、医疗器械、婴幼儿用品、锂电池材料等安全需求突出的行业，而且可满足汽车部件、家居家电用品、建筑材料等领域的环保需求。
　　随着高性能树脂与改性塑料行业的应用领域持续拓展、适用产品日益增多，高分子材料助剂的市场需求将不断提升，行业迎来良好的发展机遇。作为高性能树脂和改性塑料的主要材料，聚丙烯高端化、透明化、高刚性趋势进一步深化，叠加包装、汽车、消费品等下游领域对材料性能要求持续提升，有力推动成核剂市场快速发展。国外企业凭借技术先发优势仍占据国内高端市场主导地位，行业整体处于国产替代加速推进的关键阶段。
　　未来，成核剂行业将朝着环保化、高效化、多功能化、复合化方向持续升级。一方面，行业将重点研发成核效率更高、添加量更低的绿色产品，在提升材料性能的同时降低下游生产成本；另一方面，积极开发兼具抗静电、阻燃、抗菌等多功能的复合成核剂，并推进与其他助剂的复配技术创新，不断拓展应用场景、提升材料综合性能，满足新能源、医疗、电子等高端领域日益增长的差异化需求。
　　（4）合成水滑石行业的发展情况
　　合成水滑石作为聚氯乙烯高效、环保的热稳定剂，可以有效吸收聚氯乙烯在加工和使用过程中分解产生的氯化氢，提高聚氯乙烯的稳定性及抗老化能力。聚氯乙烯热稳定剂主要包括铅盐类、金属皂类、有机锡类等。合成水滑石作为金属皂类热稳定剂的辅助稳定剂，随着环保金属皂类热稳定剂对铅盐类热稳定剂的替代及国家行业标准的实施，有望得到更大范围的应用。全球行业正从通用型向功能化、专用化方向转型，绿色合成工艺与高附加值应用成为发展主流；与此同时，国内行业已进入产能扩张和国产替代并行的高质量发展阶段。
　　聚氯乙烯作为合成水滑石的主要应用领域，其行业稳健发展亦将推动合成水滑石市场需求稳步提升。从需求端看，聚氯乙烯广泛应用于管道、型材、板材等化学建材、电线电缆、人造革、装饰材料及薄膜等生产领域，终端需求稳固。2025年是国内PVC行业产能扩张收官、存量竞争正式开启的关键年份。据中国氯碱协会统计，2025年PVC新增产能220万吨，净增205万吨，年末总产能达2,993万吨，同比增长7.35%，占全球47%。
　　（5）抗氧剂行业的发展情况
　　抗氧剂是一种重要的抗老化剂，能够延缓或抑制材料遇氧分解过程，从而防止材料老化并延长使用寿命，主要应用于塑料和橡胶领域。抗老化技术的核心价值是防止高分子材料老化，延长其使用寿命，为人类节约资源，是减少碳排放最有效的技术解决方案。
　　在塑料与橡胶工业中，随着新能源汽车、5G通信等高端应用领域的发展，对抗氧化和稳定性能要求苛刻的高端塑料和橡胶材料需求不断增加，推动了抗氧化剂市场的持续增长。另外，随着可持续发展和产品耐久性要求增强，下游行业对高效、低添加量和环境友好型抗氧剂的需求不断增加，叠加法规规范趋严和产品升级趋势，共同支撑抗氧剂市场的长期发展。根据格隆汇《2025年塑料抗氧剂行业集中度、全球市场动态及趋势洞察报告》，2025年，全球塑料抗氧剂市场规模达到120.6亿元人民币，中国塑料抗氧剂市场规模达人民币28.55亿元人民币，报告预测，至2032年，全球塑料抗氧剂市场规模将会达到151.5亿元人民币，预测期内的年均复合增长率为3.31%。
　　中国作为全球最大的抗氧剂生产和消费国之一，市场规模持续扩大。国内抗氧剂生产技术不断进步和品质提升，进口替代的趋势将逐渐加速，在环保和可持续发展的背景下，市场对环保型抗氧剂的需求将不断增加，具有低毒性、低污染和易降解的抗氧剂将受到更多关注。
　　（6）高频高速电子材料行业的发展情况
　　高频高速电子材料是AI算力、高性能服务器、5G/6G通信、车载电子等领域的关键基础材料，近年来在数字经济与新一代信息技术驱动下，行业保持高速增长。市场需求主要由高速信号传输、低损耗、高稳定性、高耐热性等需求拉动，产品以高频覆铜板、低介电树脂、低损耗铜箔、高频电子玻纤布等为主，技术方向聚焦低介电常数、低介质损耗、超薄化、高可靠性及绿色环保。随着通信频段不断提升、算力基础设施快速建设，全球高端材料供给持续紧张，国产化替代进程显著加快。国内企业在中高端产品上逐步实现技术突破，产能与市场份额稳步提升，产业链配套日趋完善，但在超高频、极低损耗等顶尖材料领域，与国际先进水平仍存在差距，核心树脂、特种助剂、高端制程工艺仍需持续攻关，整体行业正处于技术升级与国产替代并行的关键阶段。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司凭借自主研发与量产成核剂、合成水滑石，实现了国产同类产品突破。随后，逐步攻克技术壁垒，凭借全面和高规格资质认证，以及全球聚丙烯装置主流工艺技术准入资格，成功走进全球大型石化能源企业供应链体系。如今，公司具备超过300种不同型号的规模化生产能力，其产品以卓越的性能与质量，赢得了行业客户的广泛赞誉，成为成核剂、合成水滑石国产品牌龙头企业。
　　在成核剂领域，公司自主研发的高性能聚丙烯透明成核剂、增刚成核剂、β晶型成核剂质量均达到国际先进水平，在同行业中处于领先地位。公司成核剂产品荣获国家级、省级制造业单项冠军企业（成核剂）称号。凭借先进生产工艺及比肩国际先进品牌的产品性能，公司在成核剂领域的全球及国内市场占有率持续提升，有力推动了成核剂的国产替代进程。
　　在合成水滑石领域，公司通用合成水滑石已规模化供应艾迪科、百尔罗赫、开米森集团、三益集团等世界知名热稳定剂生产企业。在高端的应用领域，包括能源化工企业的聚丙烯树脂生产领域以及高透明聚氯乙烯的生产领域，国内企业仍主要使用进口合成水滑石，而公司研发的三元合成水滑石正逐步在高端市场实现进口替代，并实现涂料领域的应用。此外，公司的合成水滑石产品是中国石化、中国石油、中海壳牌、天津中沙石化等能源化工企业指定使用的国产合成水滑石产品。公司合成水滑石产品经广东省工业和信息化厅认定为广东省制造业单项冠军企业（2025年-2027年）（水滑石）。
　　在抗氧剂领域，公司主要生产特种抗氧剂，产品应用下游涵盖尼龙、聚烯烃、电线电缆材料、橡胶弹性体、聚醚聚氨酯等领域，并可根据客户实际需求提供专业化复配产品。公司依托产能优势和客户群体优势，与中国石化、中海壳牌、艾迪科、SI（圣莱科特国际集团）等化工巨头公司建立了稳定的合作关系。公司的抗氧剂研究方向主要聚焦于无尘化、专用化，研制和开发更加绿色、环保的产品，并持续提升产品的稳定性和使用性能。
　　在复合助剂领域，公司结合市场发展趋势、树脂原料特性和客户工艺特点，为客户提供技术领先的特种高分子材料助剂产品及定制化的复合助剂产品，并提供配套分析服务，协助客户开发、生产新品种高性能树脂，是中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油、恒力石化、泰国HMC、FORMOSA（台塑集团）等国内外重要能源化工企业的供应商。
　　在高频高速电子材料领域，公司抓住AI算力、高性能服务器、5G通信、车载电子等下游领域高速增长的电子材料需求，通过自主研发、投资并购等形式，布局高频高速覆铜板用树脂及阻燃剂业务。目前，公司PPO（聚苯醚）树脂、高频高速阻燃剂产品已批量供应头部高频高速覆铜板厂商，并积极扩产，持续强化高端电子材料供给能力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术发展情况
　　在“双碳”驱动，节能增效的大环境下，随着聚烯烃改性迭代与高端领域应用的快速发展，现有山梨醇类成核剂普遍存在熔点高、低温加工分散性差、晶点多、增透效果不理想以及厚制品雾度高等问题，难以满足食品包装、高端电子电器、医疗领域对低加工温度、高透光性、高表面光洁度的协同要求。
　　公司自主研发的多种山梨醇-芳香醛缩醛成核剂组合物，通过精准调控多芳香醛与山梨醇分步缩合，突破了单一缩醛结构的性能瓶颈，兼顾低熔点与高成核性能，加工窗口宽，成核效果显著。该组合物不仅低温加工分散性好，大幅减少制品晶点，还能显著提升制品的透明性和光泽度。该技术与复合包装膜、高端电子电器、医疗领域等发展方向高度契合，适配高低温加工，高透明聚丙烯和厚制品增透改性，为聚丙烯低温加工高透明化、改善晶点和气泡、厚制品增透提供了稳定高效的成核改性解决方案。
　　②高频高速电子材料革新升级
　　高频高速电子材料的革新升级，是全球信息产业向AI算力集群、高速数据中心、6G通信跃迁的必然结果。未来升级方向聚焦四大核心：超低介电损耗化、高性能集成化、工艺与成本优化以及跨代际体系布局。在数字经济快速发展、算力建设提速及新一代通信技术迭代的大背景下，数据中心、高端服务器、5G/6G通信、高速互连等领域对信号传输速率、频率与稳定性要求持续攀升。传统电子绝缘材料介电性能不足、高频损耗偏大，难以解决信号衰减、传输延迟及干扰等问题，叠加产业链自主可控与高端制造升级的现实需求，倒逼高频高速电子材料加速革新。行业发展将以低介电常数、低介电损耗为核心，同步提升耐热性、尺寸稳定性与加工适配性，通过树脂体系改良、新型基材研发及配套材料协同升级，持续推进产品高端化、国产化，支撑电子信息产业高质量发展。
　　（2）新产业发展
　　①机器人发展赋能高端材料应用
　　近年，机器人产业进入高速发展与规范化落地并行的关键阶段，具身智能、人形机器人、工业机器人三大赛道进入高速发展通道。2025年8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出“推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，重塑人类生产生活范式，促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革，加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态。”机器人产业逐步从实验室研发走向规模化商用，成为支撑智能制造、服务民生保障、赋能低空经济等领域的重要基础装备。
　　在上述产业发展趋势下，机器人轻量化成为提升续航、能效与动态性能的核心路径，直接带动高端工程塑料与高性能改性塑料市场需求快速增长，而高分子材料助剂则是实现材料性能跨越式提升的关键支撑。机器人关节、机身结构、传动部件等核心部位广泛采用改性塑料替代金属，在减重40%-70%的同时，满足高强度、高刚性、耐热、耐磨、低摩擦等要求。部分高分子材料助剂可改善高性能树脂及改性塑料的光学、力学性能与长期稳定性，提升产品安全性、环保性与轻量化水平，有效提高普通树脂及改性塑料的附加值，推动其在机器人关节、结构件、外壳等场景的规模化应用，助力产业实现降本增效与技术升级。
　　②算力升级推动树脂产业重构
　　AI算力需求正驱动高频高速覆铜板树脂及添加剂产业进入产业重构期，高端市场随M8/M9等级材料升级而爆发，PPO（聚苯醚）树脂、碳氢树脂等低介电树脂及无卤磷系阻燃剂等添加剂需求激增。同时国产替代迎来黄金窗口，国内企业有望加速突破高端认证并实现批量供货。
　　（3）未来发展趋势
　　合成水滑石凭借其独特的层状结构、离子交换能力、丰富的酸碱活性位点、优异的热稳定性与阻燃性能，在动力电池领域展现出关键应用价值。在电池正极材料中，它可作为包覆改性材料，通过层间离子交换与表面配位作用清除电解液中的游离酸，抑制电极材料的过渡金属溶解与副反应，显著提升循环稳定性与热安全性；在隔膜涂层中，水滑石凭借高耐热性与层状结构，构筑耐高温、低收缩的保护层，有效防止热失控，同时提供快速离子传输通道，适配快充场景；此外，其本征阻燃特性还可协同提升电芯的热安全等级，降低火灾风险。随着动力电池向高能量密度、高安全性方向升级，合成水滑石正成为提升电池性能与安全的关键功能材料，在正极改性、隔膜涂层等环节的应用探索持续深化。水滑石凭借其可调变的层板组成、开放的层间结构及易于功能化修饰的特点，在电池材料领域具有广阔前景。
　　轻量化、高强度、高透明、易回收、低碳化成为聚乙烯（PE）领域近年来的技术发展主线。行业通过薄膜减薄、茂金属改性、单一材质化设计实现原料消耗降低与成本优化，依托再生PE、生物基PE及低碳工艺推动全生命周期碳减排；同时通过改性升级提升制品强度、阻隔性与耐温性，满足食品包装、快递物流、冷链保鲜等领域对安全、耐用与环保的更高要求。PE成核剂将作为推动PE材料性能升级、助力降本减碳的关键助剂，可有效提升材料刚性、耐热性与透明度，进一步支撑高端包装需求。随着“双碳”政策趋严、绿色包装标准落地及下游品牌可持续采购加速，高性能、低碳型PE材料及配套PE成核剂需求持续提升，推动行业向高效、绿色、高附加值方向转型升级。
　　多功能复合成核剂
　　多功能复合成核剂是在传统成核剂基础上，通过分子设计、多组分复配或纳米杂化，将成核改性与功能化一体化的新型助剂，其优势在于超越传统单一功能成核剂的局限，通过单一添加剂实现多种性能的协同提升。它能实现“1+1>2”的综合提升，赋予材料特殊或高端功能，如复合α成核剂与β成核剂或弹性体微球，在显著提高材料拉伸强度和弯曲模量的同时，避免其脆化，甚至提升冲击强度；将银系、锌系抗菌剂或紫外线吸收剂负载于成核剂载体上，使制品在获得高结晶性能的同时，具备长效抗菌或抗紫外线能力；如2025年12月，中国石油化工股份有限公司、中石化（北京）化工研究院有限公司申请一项名为“一种复合成核剂、聚乳酸组合物及其制备方法和聚乳酸粒料及其应用和驻极体聚乳酸熔喷布”的专利，此发明的复合成核剂，能够使得制备的聚乳酸熔喷布具有良好的过滤效率，并延缓聚乳酸的老化。
　　多功能复合成核剂是高分子材料（尤其是聚丙烯等半结晶聚合物）改性的前沿技术，其核心优势在于“集成创新”和“性能协同”，代表着聚合物改性剂未来的重要发展方向。
　　高频高速电子材料技术升级
　　高频高速电子材料技术升级，主要围绕高频传输性能提升与长期可靠性提升展开。通过分子结构改性与新型特种树脂开发，持续降低材料介电与损耗指标，减少高频信号衰减与传输延迟。同步强化材料耐热、低膨胀及力学稳定等综合性能，适配高密度、薄型化、多层化电路板封装趋势。依托关键辅材升级与制造工艺革新，提升产品加工良率与规模化生产能力，降低综合应用成本。同时面向下一代通信、超算互连等前沿领域开展前沿材料研发，构建多元化、高性能的材料体系，夯实高端电子产业发展基础。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，地缘政治冲突加剧能源供应不确定性，全球贸易保护主义持续升温，叠加绿色低碳转型带来的结构性调整压力，行业外部发展环境更趋复杂严峻，全球化工行业由此进入深度调整与转型发展的关键阶段。对我国化工行业而言，尽管全球化工市场处于弱复苏格局，但行业仍展现出较强发展韧性。根据巴斯夫《BASFReport2025》数据，2025年全球化工产量增长3.6%，其中中国增长约7.0%；欧盟在2025年则为-2.1%，日本为-0.8%。国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》亦显示，2025年规模以上工业中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.8%，进一步印证中国已稳居全球化工格局的核心地位。
　　当前，我国化工行业正由规模扩张转向高质量发展，步入结构优化、动能转换、绿色升级的关键时期。伴随新能源、电子信息、高端装备等下游产业的迭代升级，材料创新已成为激活产业动能、推动新质生产力发展的关键抓手。目前全球化工新材料市场规模达3万亿元人民币，产业重心正逐步向亚太地区转移，中国以1.5万亿元人民币的市场规模，成为全球增长最快区域，但高端聚烯烃、电子化学品仍存在供给短板。作为化工新材料的重要基础品类，聚烯烃行业呈现“产能增速高于产量增速”的宽松态势，截至2025年末，全球聚烯烃总产能已突破1.8亿吨/年，其中聚丙烯产能约0.7亿吨/年；全球聚烯烃产量约1.5亿吨，开工率维持在83%左右，全球聚烯烃供给端呈现“中东低成本放量、中国产能领跑、欧美聚焦高端”的格局。随着聚烯烃产业的蓬勃发展及国内政策红利持续释放，高分子材料助剂市场需求将保持稳步增长。公司立足产业政策导向与市场发展机遇，承势绿色发展与关键材料自主创新浪潮，坚定深耕高分子材料助剂核心赛道。凭借成熟领先的生产工艺与比肩国际一流的产品性能，持续深化全球市场布局，推动经营规模稳步提升。同时，坚持以研发创新为核心驱动力，不断强化技术储备与产品迭代升级，为公司长期高质量发展筑牢根基、积蓄动能。
　　1、经营规模稳步扩大，盈利水平稳步攀升
　　2025年度，公司整体经营保持稳健向好的发展态势，持续实现营收与利润双增长。报告期内，公司实现营业收入人民币97,741.70万元，同比增长11.94%；实现归属于上市公司股东的净利润27,578.69万元，同比增长10.20%。面对行业发展机遇，公司坚持以技术创新为驱动，持续拓展产品应用场景与下游市场空间，通过差异化竞争优势深化国内外市场布局，不断强化与核心客户的战略合作关系，有效提升市场覆盖与品牌影响力，推动经营业绩实现稳步增长。
　　在国内市场，公司持续深耕进口替代核心赛道，凭借全链条定制化综合解决方案，深化与核心客户的合作黏性，进一步巩固国产品牌领先优势。
　　在海外市场，公司加快建立销售网络与本地化服务体系，与欧洲、中东大型化工企业建立直接合作关系，推进国际市场合规认证与市场准入，并在市场拓展、新品研发等方面形成高效协同，区域市场份额与品牌影响力稳步提升。同期，公司加大合成水滑石系列产品的海外市场推广，成功布局多个高潜力新兴市场，推动海外业务实现多点突破，全年实现境外主营业务收入人民币26,256.25万元，同比增长52.61%。
　　2、布局新兴产业领域，培育长期发展新动能
　　报告期内，公司依托在高分子材料领域长期的技术积淀与产业化优势，紧抓AI算力、高性能服务器、5G通信、车载电子等领域爆发带来的高频高速电子材料刚性需求，战略布局高端电子材料新赛道。公司设立全资子公司广东呈和电子材料有限公司作为业务运营主体，通过自主研发、核心外部团队引入、战略投资与产业收购并举的多元化技术路径，聚焦低介电、低损耗高频高速树脂及配套功能材料的研发、生产与市场落地，快速提升技术与产品能力，抢抓国产替代机遇，完善高端新材料布局，打造公司第二增长曲线，以材料创新支撑电子信息产业高质量发展。
　　呈和电子专注于电子级树脂与阻燃剂两大核心产品系列，作为高端覆铜板（CCL）的关键基础树脂与功能助剂，处于产业链上游的核心环节。目前，呈和电子已完成核心团队搭建，聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂系列产品已实现批量供应头部CCL厂商，产品供不应求。公司正积极扩产，持续强化高端电子材料供给能力。
　　3、南沙厂区全面投用，产能布局优化升级
　　广州南沙厂区全面启用，募投项目“广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期”顺利结项，公司产能得到有效扩充，为业务规模持续拓展与市场份额提升提供了坚实保障。这既是公司对上市承诺的有力兑现，更是借助资本力量，在产能规模、技术研发和战略布局上实现跨越式发展的生动实践，为可持续创新与高质量发展筑牢根基。
　　报告期内，南沙厂区取得ISO9001:2015质量管理体系和ISO14001:2015环境管理体系认证证书，标志着在质量管控与环境运营方面达到国际标准，为深化客户合作、拓展全球市场构建了体系化保障。
　　4、持续稳定分红回报，切实增强股东获得感
　　公司始终坚持稳健、可持续的利润分配政策，积极回报广大投资者，不断提升股东长期投资价值。报告期内，公司先后实施了2024年中期权益分派、2024年年度权益分派及2025年中期权益分派，累计派发现金红利人民币12,214.95万元，并以资本公积金向全体股东合计转增52,993,253股。通过持续稳定的现金分红与股本转增相结合的方式，切实保障投资者合理回报，进一步增强投资者获得感与长期持股信心。
　　未来，公司将坚持以自主创新为核心，积极开展与行业头部企业、国内外顶尖科研机构的深度合作，稳步推进电子材料业务技术突破与成果转化，加快高端产品国产化进程。同时，公司将围绕整体发展战略，积极寻找具备协同效应的优质投资与并购机会，持续完善产业布局，全面提升综合竞争实力，为公司长期高质量发展注入强劲动力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　呈和科技一直致力于实现我国高分子材料的高端化与自主化，是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂产品的高新技术企业。公司以科技创新、绿色低碳、高质量可持续发展为重心，以创新力、渠道力、品牌力和产品力构建和巩固产品细分赛道的护城河和竞争壁垒，同时坚持可持续与业务融合发展，为客户提供高品质的产品与服务，并通过多种方式拓展公司产品线，完善业务和产品布局。公司的核心竞争力具体表现如下：
　　1、完备的产品体系与优越的产品性能
　　公司通过自主研发，具备超过300种不同型号的成核剂、合成水滑石、抗氧剂及复合助剂规模化生产能力，较之国内其他同类型厂家，公司产品线更为齐全，并通过提供定制化服务和一站式解决方案等方式满足客户的个性化需求，提高客户满意度和忠诚度。
　　公司产品可显著提高通用树脂产品的光学、力学性能及产品稳定性。目前公司核心产品指标和应用性能方面已经达到国际先进水平，部分更是达到国际领先水平，主营产品性能具备进口替代的能力，产品质量安全可靠，得到国内外大型能源化工企业的广泛认可，公司更取得工信部制造业单项冠军企业称号。
　　公司凭借国内领先、国际先进的技术和产品，实现了核心技术产品的市场规模持续增长，有效推进我国成核剂、合成水滑石、复合助剂等高分子材料助剂产品的发展及进口替代。报告期内，公司增刚成核剂、高热纳米水滑石产品获评广东省名优高新技术产品。
　　2、卓越的研发实力与强大的持续创新能力
　　作为中国高分子材料助剂领军企业，公司始终以科研创新作为发展的第一驱动力。凭借深厚的技术积累和丰富的产品实践经验，为客户提供技术领先的高性能高分子材料助剂产品，同时结合市场趋势、树脂特性，协助客户开发、生产新品种高性能树脂。公司在不断优化产品结构的同时，加大产品新应用领域的研发创新，丰富研发成果储备。
　　公司拥有一批专业技能强、行业经验丰富的高素质管理和研发技术团队。团队以公司创始人、总工程师赵文林先生为核心，其是化工工艺正高级工程师、市科技局专家库专家、市创新专家库专家、市高层次人才，多年来致力于高分子材料助剂的工作，是公司多项国内外授权专利的发明人，主持承担了广东省产学研重大项目、广州市产学研重大项目等多项科技项目。团队成员专业覆盖维度广，秉持务实进取、自主创新的理念，持续推动产品技术迭代升级，为公司打造出一系列核心竞争力成果，筑牢技术发展根基。
　　公司研发中心经广东省科技厅及广州市科学技术局认定为“广东省塑料助剂工程技术研究中心”“广州市工程技术研究开发中心”，为公司开展前沿技术研究、吸引高端人才提供了有力支撑。公司获批国家级博士后科研工作站，加大高层次人才的引进和孵化力度，发挥高层次人才在科研攻关中的引领作用，为团队注入新的活力和创新思维。此外，公司与广东工业大学、广州大学共建产学研基地，成立“呈和科技-广东工业大学新材料助剂研发中心”，借助高校的科研力量和人才资源，公司在高分子材料助剂领域的研究得以深化，实现双方优势互补，有效打通基础研究与产业需求的衔接通道。报告期内，公司设立了“呈和科技-广州大学本科生实习基地”，通过校企实践合作，推动科技攻关与人才培养深度融合。
　　3、先进的专利技术和配方优势
　　公司始终坚持以技术创新为动力，以前瞻性的战略眼光，对行业相关技术进行高投入的持续研究，形成了大量具有自主知识产权的科研成果。公司具有全球化的知识产权布局，并凭借过硬的产品研发创新实力和国际先进的生产工艺，深耕知识产权沃土，扎实推进知识产权强企建设，经认定为广东省知识产权示范企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业。截至报告期末，公司共计获得现行有效的境内外专利85项，其中发明专利61项，实用新型24项；计算机软件著作权3项；成核剂专利荣获第十届广东专利优秀奖。
　　复合助剂配方是公司核心竞争力的重要体现。复合助剂配方的形成需要经过反复试验，其配方开发能力依赖于企业长期、持续的研发投入，充分体现了企业的技术积累和人才实力。此外，配方根据客户的生产条件及时进行相应的调整，也要求企业具备应对客户需求的快速响应能力和服务能力，具体体现在复合助剂配方的调整和再开发等方面。公司组织技术人员及销售人员，对下游客户的使用情况进行研究分析，为客户开发树脂材料专用料提供配方技术支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展产品应用领域，增加客户粘性。
　　4、绿色制造体系
　　公司秉承低碳、环保、节能理念，致力于建设环境友好的绿色工厂。多年来，公司始终注重产品生产技术的革新与工艺改进，围绕反应工序优化、反应操作简化、反应条件精细控制等核心工艺开展工作，在提高产品投入产出率和质量的同时，降低了原料和能源消耗。公司及属下三家子公司均为市级清洁生产企业，呈和科技更荣获国家级、市级“绿色工厂”、市级“无废工厂”、市级节水型企业等荣誉称号，大力推动绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。呈和科技、呈和塑料自2022年度至今，连续被广州市生态环境局评定为“环保诚信绿牌企业”。
　　5、优质且稳定可靠的客户资源
　　成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂作为提高树脂材料性能的核心关键原料，在进入下游优质客户的供应商体系之前，需经历长期、严格的认证过程。客户为保障自身供应链稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察。公司凭借先进的产品和优质的服务，赢得了众多大型能源化工企业及树脂材料制品制造商的信赖。公司与云天化、中石化、中石油、巨正源等石化产业链头部企业深度携手，共建聚烯烃树脂应用联合实验室，通过产业链上下游资源整合、技术协同攻关，打通从核心助剂研发到聚烯烃树脂生产应用的全链条壁垒，推动核心产品在石化产业链的规模化、标准化应用，实现上下游企业技术互补、产能匹配、价值共生。
　　在特种抗氧剂业务领域，公司经过多年经营，积累了包括海内外知名化工企业及上市公司在内的优质客户资源，在业内获得了良好的认可度。
　　6、全面和高规格的资质认证
　　（1）公司注重环境保护、社会责任及产品使用安全。公司核心产品符合全球主要国家与地区的食品接触材料标准与法规，包括我国国家卫生健康委员会、美国食品药品监督管理局、日本消费者厅、欧盟等机构颁布的标准与法规。公司是首家通过美国食品药品监督管理局食品接触物质审批的国内企业。
　　（2）聚丙烯工艺装置作为能源化工企业的上游生产装置供应商，其供应商和技术授权方对聚丙烯生产过程中添加的助剂有严格的要求及标准。公司核心产品系LyondellBasell、Novolen及Unipol的全球聚丙烯装置主流工艺技术指定添加的助剂，体现了公司的产品技术及质量已达到国际先进水平，符合聚丙烯主流工艺装置国际技术标准要求；另一方面也有利于公司产品在能源化工领域的业务延伸与市场推广。
　　（3）公司建立了严格的生产管理体系，通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、中国合格评定国家认可委员会(CNAS)实验室认证。报告期内，公司持续开展温室气体、碳足迹核查相关工作，取得主营产品的碳足迹证书；子公司科呈新材料取得ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证。
　　（4）公司通过了“携手实现可持续发展”TFS评估认可，达到了国际领先化工行业的供应链标准；公司持续围绕公司环境、劳工和人权、商业道德、可持续采购等方面进行完善提升，并荣获EcoVadis企业社会责任“银牌”评级。
　　（5）公司具备产品境外准入认证，如欧盟REACH、韩国K-REACH、土耳其KKDIK、英国UKREACH认证等，有助于开拓更广阔的国际市场、更好地服务全球客户，为公司提升国际竞争力奠定了坚实的基础。报告期内，公司获得2项欧盟REACH注册、4项成核剂和抗氧剂产品韩国K-REACH注册，其中一项公司为牵头注册人；6项抗氧剂产品韩国K-REACH预注册，1项土耳其KKDIK预注册，1项日本JCII食品接触认证。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年12月31日，公司共计获得现行有效的境内外专利85项，其中发明专利61项，实用新型专利24项；本报告期内新增2项发明专利授权，实用新型专利授权7项；新增申请发明专利5项和实用新型专利8项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、知识产权争议风险
　　公司所生产的成核剂、合成水滑石属于新兴的精细化工领域，具有技术高度密集的特点。为了保持技术优势和竞争力，已掌握领先技术的企业会通过及时申请专利的方式形成核心技术护城河。
　　截至报告期末，公司共拥有61项授权发明专利，但仍不能排除未来因公司知识产权被侵犯，或因公司非专利技术应用侵犯竞争对手知识产权，从而与竞争对手产生知识产权诉讼纠纷或被有关监管部门处罚的风险。该等风险或将影响新产品开发和专利申请，进而对公司的正常经营活动和公司业绩产生不利影响。
　　此外，公司不排除未来任何第三方对公司专利提出无效宣告请求。如果公司专利被宣告无效，则公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险，将会对公司技术保护产生一定不利影响，进而可能会对公司生产经营产生不利影响。
　　2、核心技术泄漏风险
　　公司所处的高分子材料助剂行业，属于典型的技术密集型行业。公司基于自主研发的核心技术开展生产经营，生产的产品具有较高的科技创新含量。报告期内，核心技术对应产品收入占比为91.65%。如果公司在经营过程中因核心技术信息保管不善、专利保护措施不力等原因导致核心技术泄密，公司产品将被竞争对手所模仿，从而损害公司的竞争优势，并对公司生产经营带来不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、产品质量控制风险
　　公司产品是影响高性能树脂材料性能的核心材料。因此，产品质量是公司能否获得大型能源化工企业和塑料加工企业认可的核心要素。若公司的内部质量控制无法跟上公司经营规模的扩张，导致产品出现质量问题，将会影响公司的市场声誉，进而降低大型客户对公司的信任感，从而对公司的持续经营产生不利影响。
　　2、环境保护及安全生产相关风险
　　由于公司产品生产涉及化学合成过程，会产生一定的“三废”污染物且生产工艺所需辅料涉及危险化学品，公司的日常经营存在造成环境污染或违反其他环保法规及发生安全事故导致人员和财产遭受重大损失，并因此被相关主管部门施以处罚的风险，进而可能对公司的正常生产经营活动产生不利影响。
　　同时，为适应不断提高的环境保护、安全生产要求，公司的环保、安全生产合规成本亦不断上升，将在一定程度上增加公司的日常运营成本。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率下滑的风险
　　报告期内，公司的毛利率为45.02%。公司毛利率水平受客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产品优良率、产能利用率、下游高端树脂材料的发展状况等多种因素的影响。若上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，公司存在毛利率下降的风险。
　　2、应收账款发生坏账的风险
　　报告期期末，公司应收账款账面余额为人民币29,502.79万元，占当期营业收入的比例为30.18%。随着公司未来销售规模的进一步扩大，应收账款金额或将相应增加。若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司来源于境外的主营业务收入为人民币26,256.25万元，占主营业务收入比重为26.87%，相应的汇兑损失为人民币579.38万元。公司境外销售业务均以外币结算，相关汇率的波动将直接影响公司境外销售业务的毛利水平和汇兑损益。若公司未来境外销售业务规模持续扩张，而公司不能采取有效的汇率应对措施，则汇率大幅波动可能导致公司境外销售业务的毛利率下降和汇兑损失增加，从而降低公司未来的盈利水平。
　　4、银行承兑汇票兑付的风险
　　报告期末，公司持有的应收银行承兑汇票以及已背书转让、已办理贴现业务但不符合终止确认条件的银行承兑汇票合计金额为人民币11,307.47万元。如果公司收取的银行承兑汇票的出票单位或承兑银行在未来资信状况发生恶化或丧失付款能力，将存在部分货款不能及时回收或发生坏账损失的风险。
　　(六)行业风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司产品属于新兴的精细化工领域，技术门槛高，部分主营产品国内市场以进口产品为主，国内具备规模化生产能力的企业较少。
　　但随着市场需求的不断扩大，行业自身技术的持续进步，产业面临着良好的发展机遇。现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，将可能使市场竞争加剧。如果公司不能准确把握行业发展规律，并持续技术创新，改善经营管理以开发创新产品与工艺，提升产品质量，降低生产成本，则可能对公司的盈利能力造成不利影响。
　　复合助剂的生产原理属于行业共性技术，生产过程仅通过物理混合完成，行业进入的技术门槛相对较低，市场竞争较为激烈。一旦有其他公司突破了具体生产控制工艺，掌握了配方设计能力，则公司该类产品的竞争优势将被削弱，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、原材料价格上涨或未能及时供应的风险
　　公司主要原材料芳香醛、铝盐A、抗氧剂均需要对外采购。如未来主要原材料价格发生大幅上涨，而公司未能通过技术创新等方式应对，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　此外，公司自主产品的采购模式为“以销定产，以产定采”。在销售和生产计划排定的情况下，若供应商未能按照约定时间向公司交付采购的原材料，这将可能会影响到公司的生产销售计划，亦将对公司的生产经营产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济形势严峻，国际贸易摩擦不断，国际竞争加剧、地缘政治冲突等不确定事件给全球经济带来剧烈动荡，错综复杂的宏观形势和异常严峻的发展环境，当前全球的宏观经济形势仍然存在一定的不确定性，若国际宏观政策发生不利变化可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司秉持“创新为源，品质为臻”的经营理念，注重产品绿色、环保、安全，坚持技术创新，抓住我国高性能树脂材料市场快速发展的契机，以成核剂、合成水滑石、抗氧剂、复合助剂等产品为业务核心，持续扩大产销规模、不断丰富产品种类；以卓越品质铸造品牌，工艺精益求精，充分利用自身专业知识和技术储备，针对客户需求提供专项技术支持和解决方案；充分发挥多年来积累的销售网络、配送网络、品牌影响力优势，积极引进人才，加大研发力度，着力开发我国尚需依赖进口的其他高分子材料助剂品种，夯实公司的发展平台。通过坚持自主技术创新，大力推动成核剂、合成水滑石等特种高分子材料助剂国产化进程，加速进口替代；适当运用收并购等外延式投资方式，进一步丰富公司特种高分子材料助剂产品种类，实现产品协同效应，扩大应用领域。公司将始终致力于打造高分子材料助剂行业安全环保的产业链和国际供应链，不断提升行业竞争力和影响力。
　　此外，公司积极布局电子材料业务，聚焦通讯、半导体及人工智能等领域所需的高纯电子材料，通过自主研发创新，以及与行业头部企业、国内外科研机构深度合作等多元方式，持续推进技术突破和产品迭代，拓展电子材料业务布局；同时，公司将依托产业链上下游以及横向资源整合，开展优质产业并购，实现优势互补和产业资源高效协同，进而助力公司实现业务版图的精准拓展与整体价值链的优化升级。
　　(三)经营计划
　　1、科创引领，研产共进
　　公司依托广州南沙厂区高标准打造配套研发中心，多渠道引进海内外高层次人才，配齐配强专业检测仪器与设备，搭建高效稳定的创新研发平台。同时持续完善研发管理体系，健全研发激励机制，不断提升研发能力与技术水平，强化人才服务保障，让优秀人才领衔核心项目，营造勇于创新、积极攻关的良好氛围，为技术创新提供坚实支撑。
　　研发中心将至少开展四方面的研究：
　　一、现有产品生产技术与工艺优化升级，持续提升产品品质与生产效率，实现节能降耗、降低生产成本；二、加快前瞻性产品研发，重点布局电池材料用功能性水滑石、多功能复合成核剂等高端新品开发；三、依托自主核心产品，通过技术支持与配方创新开发功能性复合助剂，配套服务大型能源化工企业聚烯烃专用料需求，重点研发低加工温度透明聚丙烯复合助剂、低气泡聚丙烯复合助剂等产品；四、围绕高频高速电子材料开展研发布局，探索新型树脂体系与制备技术，稳步突破关键性能短板，逐步完善材料综合性能，为高端电子领域应用筑牢技术基础。
　　公司持续深化与高校、科研机构的合作，推进产学研深度融合，借助外部科研资源增强创新能力。充分发挥国家级博士后科研工作站平台优势，吸引与培育高层次创新人才，打造高水平创新人才梯队，进一步巩固公司在特种高分子材料助剂领域的技术领先优势；并立足产业发展需求，切入电子材料赛道，开展基础性、前瞻性技术研究，着力探索低介电树脂体系及配套制备技术，逐步构建自主可控的技术研发体系。
　　2、稳步扩产，增效赋能
　　公司围绕中长期发展战略与经营目标，持续优化产能布局，稳步推进新增产能建设。广州科呈新材料有限公司高分子材料助剂建设项目一期已顺利投产，剩余产能仍继续推进。项目全面达产后，将进一步提升产品供应能力、丰富产品结构、降低生产成本，有效增强市场竞争力，提升市场占有率，为公司持续稳健增长提供坚实支撑。
　　3、塑强品牌，深耕市场
　　公司将强化产业链协同合作，依托现有资源与技术优势输出产品与技术，共建更具韧性的产业生态；持续深化全球化营销网络布局，加大品牌推广力度，巩固并提升公司在国内外市场的品牌地位与影响力。坚持以关键客户管理为核心，不断优化客户结构、积极开拓优质新客户。未来将紧抓行业发展机遇，为客户提供高效便捷、更具综合竞争力的产品与服务。
　　4、精益管理，提质增效
　　公司持续完善公司治理结构，加强内部控制体系建设，优化内部管理流程，提高公司运营效率和管理水平。进一步健全质量管理体系，推行精细化管理，强化公司产品及服务质量、产品安全管理、业务风险管理，完善研发、生产、采购、业务、市场和职能部门建设，提升组织活力和运行效率，进而全面推动公司高质量发展。提升财务预警能力，注重财务数据分析，加强资金使用监管，建立全覆盖的风险管理体系，进一步夯实全面风险管理能力。
　　5、拓新布局，培育增长
　　公司于2025年新设全资子公司广东呈和电子材料有限公司，作为公司布局电子材料领域的核心业务平台，聚焦通信、半导体、人工智能等关键领域，专注高纯电子材料的研发与产业化。未来公司将通过自主创新、行业头部企业协同及国内外科研机构合作等多元化方式，稳步推进电子材料业务拓展，培育新的业绩增长点，进一步完善公司在新材料领域的战略布局。
　　6、健全激励，强基固本
　　公司持续多措并举强化董事、高级管理人员等“关键人员”的履职责任与风险意识，积极参与监管机构及行业协会的专业培训，不断提升规范履职能力。同时，稳步推进股权激励计划，以限制性股票为激励工具，实现董事、高级管理人员、核心技术人员等骨干员工与公司、股东利益的深度绑定，进一步完善长效激励约束机制。
　　7、透明沟通，价值共生
　　公司将继续优化信息披露工作，持续提升投资者关系管理水平，以促使投资者更好地理解公司的业务、发展战略和价值主张。搭建有效的沟通渠道，提升沟通效率，积极听取投资者意见建议，及时回应投资者及分析师的提问与诉求，切实保证投资者对公司信息的全方位了解、沟通渠道畅通，促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系。
　　8、践行ESG，行稳致远
　　公司将ESG理念融入公司战略和经营管理全过程，强化环境管控，持续推进节能减排，降低生产经营对生态环境的影响。积极履行社会责任，加强员工关怀与公益实践，不断提升企业社会形象。持续完善公司治理结构，规范ESG信息披露，提升治理透明度，扎实推动高质量可持续发展，为股东、员工及社会创造长期价值。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业发展情况　　1、高性能树脂与改性塑料行业的发展情况　　（1）高性能树脂行业　　高性能树脂是一类卓越的聚合物材料，以其出色的物理、化学和机械性能在多个领域中发挥着重要作用。这类材料能在高温、高湿、高腐蚀等极端环境下保持性能稳定，是航空、汽车、轨道交通、电子电器、核能、石油化工、环保、生物医疗等工业领域中结构件和功能件的关键原材料。　　目前，我国实现了部分高性能树脂由“跟跑”到“并跑”并逐步走向“领跑”的目标，但在高端产品稳定性、系列化和成本等方面依然落后于国际先进水平，尤其在航空航天、新型显示、集成电路、5G通信、人工智... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　1、高性能树脂与改性塑料行业的发展情况
　　（1）高性能树脂行业
　　高性能树脂是一类卓越的聚合物材料，以其出色的物理、化学和机械性能在多个领域中发挥着重要作用。这类材料能在高温、高湿、高腐蚀等极端环境下保持性能稳定，是航空、汽车、轨道交通、电子电器、核能、石油化工、环保、生物医疗等工业领域中结构件和功能件的关键原材料。
　　目前，我国实现了部分高性能树脂由“跟跑”到“并跑”并逐步走向“领跑”的目标，但在高端产品稳定性、系列化和成本等方面依然落后于国际先进水平，尤其在航空航天、新型显示、集成电路、5G通信、人工智能、新能源等领域。另外，国内大型石化能源企业竞争日趋激烈，行业存在通用低端材料供应过剩、高端材料供给不足的问题，行业亟待通过高端化、绿色化和差异化提升产品价值，实现产业升级与高质量发展。在2025年4月28日召开的2025石化产业发展大会上，中国石油和化学工业联合会建议：“未来新建石化项目应以高端化、差异化为目标，优化下游产品结构、加快高端化延伸，探索有特色、有竞争力的高端化发展路径。重点推进聚乙烯、聚丙烯等大宗合成材料产品牌号及质量高端化升级，推进溶聚丁苯橡胶、稀土顺丁橡胶、低顺顺丁橡胶、卤化丁基橡胶等依赖进口的产品生产技术提升和产业化，满足国内消费结构不断升级的需要。同时，鼓励绿色低碳工艺技术装备的研发投资和产业化项目建设，推动行业绿色低碳转型，提高先进生产力的比重，促进可持续发展。
　　从聚烯烃消费需求来看，需求正逐步回升，增长领域包括汽车、家电、包装等。在汽车领域，2024年、2025年1-5月，我国汽车产量分别为3,128、1,283万辆，同比分别增加3.7%、12.7%。轻量化是我国汽车产业重点发展方向之一。《节能与新能源汽车技术路线2.0》制定了2035年燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低25%与35%的目标。汽车轻量化也是节能减排的有效途径。随着国内汽车市场规模的持续扩张，叠加汽车轻量化发展趋势有望带动单车改性塑料使用量提升，车用塑料需求有望持续增长。家电领域，政策持续刺激家电消费，家电消费有望维持增长。2025年3月5日《政府工作报告》提及2025年要大力提振消费，并安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新。随着全球市场不断扩容，家电持续出海或将成为提振我国家电行业的关键动力，支撑2025年国内家电需求增长。包装领域，预计2025年食品、饮料、烟酒类消费增速仍将超过GDP增速，快递、外卖行业增速保持两位数增长，国内包装行业预计将保持5%以上的增速，仍是聚烯烃等产品市场消费增长的主要驱动力之一。
　　从产品角度分析，据隆众资讯统计，截至2024年，全国聚丙烯总产能已达到4,461万吨/年。受供应端快速放量的影响，聚丙烯产量数据亦呈现逐年攀高走势。未来2-3年内，聚丙烯行业仍处于扩能高峰期，聚丙烯行业将逐步向多元化、高端化、差异化发展。
　　此外，随着“以塑代钢、以塑代木、以塑代玻璃”等趋势发展，未来改性聚丙烯规模将快速增长。聚丙烯改性料的多样化使其对PE、ABS、PC、PA等多种树脂产品形成了替代，在家电领域甚至替换了很多金属材料。目前，国内中高端改性聚丙烯产品比例呈提升态势，但仍有部分高端产品依赖进口，结构性过剩现象愈发明显。
　　总体而言，高性能树脂行业呈现积极发展态势，市场规模稳步扩大，细分市场日益多样化。行业在发展过程中面临着贸易政策影响、市场竞争加剧等挑战，同时也存在国产替代、技术迭代、绿色低碳材料和前沿材料产业化等机遇。
　　（2）改性塑料行业
　　改性塑料是在通用塑料和工程塑料的基础上，通过化学或物理方法，大幅提升塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、韧性等方面的性能。与传统塑料材料相比，改性塑料在性能维度上具备显著优势。
　　随着汽车、家电、工具设备、医疗等行业的快速发展，全球改性塑料市场规模逐年增长，行业正朝着功能化、轻量化、环保化的方向发展。近年来，改性塑料市场逐步回暖，市场规模和产量均有所提升。其中，技术创新和新产品开发成为企业发展的核心驱动力，尤其是在新能源汽车和家电领域，改性塑料的应用需求持续增长，有力推动了行业的技术进步和市场扩张。据普华有策咨询统计，我国已经成为全球改性塑料最重要的生产地与消费市场。2019-2023年我国改性塑料产量从1,955万吨增加到2,975.5万吨,年均复合增长率达11.07%，2024年我国改性塑料产量达到3,320万吨。未来改性塑料行业发展空间较大。然而，我国中高端改性塑料市场仍依赖进口，高端产品的对外依存度较高。随着近年来我国石化工业的发展以及改性塑料企业在研发上的持续投入，我国改性塑料行业正在打破海外技术垄断，产品质量和技术水平稳步提升。
　　2、成核剂行业的发展情况
　　成核剂是制造高性能树脂及改性塑料的关键材料，可显著提升制品的透明性、刚性及热稳定性，不仅可应用于食品接触材料、医疗器械、婴幼儿用品、锂电池材料等安全需求突出的行业，而且可满足汽车部件、家居家电用品、建筑材料等领域的环保需求。
　　随着高性能树脂与改性塑料行业的应用领域持续拓展、适用产品日益增多，高分子材料助剂的市场需求将不断提升，行业迎来良好的发展机遇。作为高性能树脂和改性塑料的主要材料，聚丙烯的应用需求旺盛且逐步向高端化发展。包装、汽车、消费品等领域对材料性能要求不断提高，对轻量化、高刚性、透明化等特性的需求增加，有望直接推动成核剂市场的繁荣。据金联创统计，2025年上半年全国聚丙烯产量预计1,920万吨，同比增长13.68%。此外，由于国外先进厂商在成核剂的开发与应用方面具备先发优势，其先进品牌长期主导我国成核剂市场，目前行业正处于国产替代的关键阶段。
　　未来，成核剂行业将更聚焦于环保、高效且多功能化的发展路径。例如，开发具备更高成核效率、更低添加量的成核剂产品，不仅能优化塑料材料的性能，还可降低生产成本，进而增强企业的市场竞争力。
　　与此同时，研发具有抗静电、阻燃、抗菌等特殊功能的成核剂产品，将能满足更多特殊应用领域的需求。此外，探索成核剂与其他助剂的复配使用技术，以提升塑料材料的综合性能，也将成为未来技术创新的重要方向。
　　3、合成水滑石行业的发展情况
　　合成水滑石作为聚氯乙烯高效、环保的热稳定剂，可以有效吸收聚氯乙烯在加工和使用过程中分解产生的氯化氢，提高聚氯乙烯的稳定性及抗老化能力。聚氯乙烯热稳定剂主要包括铅盐类、金属皂类、有机锡类等。合成水滑石作为金属皂类热稳定剂的辅助稳定剂，随着环保金属皂类热稳定剂对铅盐类热稳定剂的替代及国家行业标准的实施，有望得到更大范围的应用。
　　此外，合成水滑石主要应用领域聚氯乙烯的稳定发展也将带来合成水滑石需求的增长。从需求端看，聚氯乙烯广泛应用于管道、型材、板材等化学建材、电线电缆、人造革、装饰材料及薄膜等生产领域，终端需求稳固。银河期货大宗商品研究所发布的《2025年PVC半年报》显示，2025年1-6月，国内PVC产量累计1,191.9万吨，同比增长1.33%，新产能投放看，上半年投产新浦化学50万吨以及金泰30万吨新装置，有效产能增速3.4%。
　　恒州博智《2025-2031全球及中国工业级水滑石行业研究及十五五规划分析报告》显示，2024年全球工业级水滑石市场规模大约为2.36亿美元，预计2031年将达到3.14亿美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为4.6%。
　　4、抗氧剂行业的发展情况
　　抗氧剂是一种重要的抗老化剂，能够延缓或抑制材料遇氧分解过程，从而防止材料老化并延长使用寿命，主要应用于塑料和橡胶领域。抗老化技术的核心价值是防止高分子材料老化，延长其使用寿命，为人类节约资源，是减少碳排放最有效的技术解决方案。
　　在塑料与橡胶工业中，随着新能源汽车、5G通信等高端应用领域的发展，对抗氧化性能要求苛刻的高端塑料和橡胶材料需求不断增加，推动了抗氧化剂市场的快速增长。根据中研普华产业研究院的《2025-2030年中国抗氧化剂行业市场深度调研及投资策略预测报告》统计，2024年全球塑料抗氧化剂市场规模已达16.2亿美元，预计到2030年将扩张至19.34亿美元，年复合增长率约为2.6%。而在更广泛的抗氧化剂市场中，预计到2025年，全球抗氧化剂市场规模将达到约180亿元人民币，到2030年将增长至约270亿元人民币，年复合增长率预计在6%至8%之间。
　　中国作为全球最大的抗氧化剂生产和消费国之一，市场规模持续扩大。国内抗氧剂生产技术不断进步和品质提升，进口替代的趋势将逐渐加速，在环保和可持续发展的背景下，市场对环保型抗氧化剂的需求将不断增加，具有低毒性、低污染和易降解的抗氧剂将受到更多关注。
　　（二）报告期内公司主要业务和产品情况
　　1、主要业务
　　公司是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，经认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军、国家级“绿色工厂”、国家级博士后科研工作站。主营产品高分子材料助剂处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游核心环节，可显著改善通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性，制成的高性能树脂产品可满足食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、新型建筑材料、农业设施等关系国计民生行业的安全和环保需求。公司的技术、产品处于国内领先、国际先进的地位。
　　根据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”；根据国务院第五次全国经济普查领导小组办公室印发的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司所处行业为“高性能塑料及树脂制造（3.3.1）”；根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（2024年4月修订），公司所处行业属于“新材料领域”。公司的高分子材料助剂产品应用于高性能树脂与改性塑料的生产制造环节，是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一。
　　2、主要产品
　　公司主营产品成核剂、合成水滑石、抗氧剂和复合助剂是国家重点发展的高性能树脂材料实现国产化的关键材料，广泛用于食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、建筑材料等领域。
　　成核剂是一种用于提高聚丙烯、聚乙烯等不完全结晶树脂材料的结晶度，并加快其结晶速率的高分子材料助剂。
　　公司成核剂产品包括成核剂单剂产品以及成核剂复合助剂产品，根据功能不同主要分为透明成核剂、增刚成核剂和β晶型增韧成核剂。
　　（2）合成水滑石是一种具有层状结构、不含铅等重金属的化合物，主要作为PVC生产用的热稳定剂和聚烯烃树脂生产用的卤素吸收剂。
　　作为热稳定剂时，合成水滑石能提高PVC树脂热稳定性和抗老化能力，安全环保，可替代目前用于婴幼儿用品、食品包装、医疗用品和农用设施中的含铅热稳定助剂。
　　作为卤素吸收剂时，合成水滑石可以有效消除聚烯烃树脂中的卤素及催化剂残留物，从而避免树脂产生凝胶体、设备被腐蚀，有助于聚烯烃树脂材料制造的提效降本。
　　公司合成水滑石产品包括合成水滑石单剂产品和合成水滑石复合助剂产品，根据功能不同可分为通用合成水滑石、高透明合成水滑石和阻燃合成水滑石。
　　（3）抗氧剂是一种可延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，从而阻止材料老化并延长使用寿命的化学物质。它是使用最为广泛的一种防老化助剂，可用于树脂聚合及贮存、材料加工以及制品使用的全周期过程。
　　根据作用机理不同分为主抗氧剂和辅助抗氧剂。能消除自由基的抗氧化剂为主抗氧剂，主要有受阻酚类抗氧剂和芳香胺类抗氧剂等；能分解氢过氧化物的抗氧剂为辅助抗氧剂，有亚磷酸酯类抗氧剂和含硫抗氧剂等。
　　公司抗氧剂产品为特种抗氧剂系列，主要属于受阻酚类抗氧剂，广泛应用于塑料（尼龙）、橡胶、化纤等高分子材料领域。
　　（4）复合助剂是由多种单一助剂，如成核剂、合成水滑石、抗氧剂、分散剂等，根据客户的生产工艺特点及其性能需求，按一定配方比例物理混合，采用特殊生产工艺生产的预混高分子材料助剂产品。物理混合的特点决定了其基本生产原理属于行业共性技术。
　　在具体的生产环节上，不同生产企业在配方设计、工艺特点、加工能力等方面有所差异。相应地，复合助剂生产企业核心竞争力具体体现在生产过程中的配方设计及加工工艺、工序方面，包括工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等，并最终体现为产品质量、产品性能及生产效率等方面的优势。
　　公司复合助剂生产技术的独特性及核心竞争力具体体现在公司产品配方设计的先进性以及加工工艺控制的先进性，该先进性特点形成了公司的技术壁垒。
　　相较于客户采购多种单一助剂后自行混合，公司提供的复合助剂既有利于客户简化生产流程，提高生产效率，保障其不同批次产品的性能稳定，也有利于降低生产过程中的粉尘污染，保护工人健康。
　　除了生产以自主生产的成核剂、合成水滑石为关键成分的复合助剂产品外，为发挥技术优势、满足客户需求，公司还开发了生产未添加自产单一助剂的复合助剂，即NDO复合助剂产品。
　　（5）公司主营产品应用情况
　　（三）报告期内公司经营模式
　　1、自主业务的经营模式
　　公司依托深厚的技术优势，拓展相关领域的产品和业务，持续提升自身的成长空间。公司根据自身实际情况，独立进行生产经营活动，拥有完整的研发、采购、生产和销售体系。公司根据生产经营需要、行业惯例及市场状况合理选择经营模式，并根据发展战略、客户需求和供应商情况及时调整完善自身经营模式。
　　（1）研发模式
　　根据高分子材料助剂的行业发展和大型客户的需求可分为前瞻性研发和需求响应式研发，具体情况如下：
　　A.前瞻性研发
　　公司以潜在市场需求为导向，对高分子材料助剂行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新的研发方向，开展储备类技术在研项目，以保持公司研发技术的前瞻性和先进性。
　　B.需求响应式研发
　　对于大型客户，如能源化工企业等，公司以客户需求为中心，组建技术人员与销售人员合作的团队，充分了解客户对新产品开发及生产工艺持续改进的需求。根据客户对助剂产品技术参数、功能特点、协同效应、应用领域、生产操作便利性等需求，公司进行定制化研发，制定一揽子产品解决方案，具体包括产品发展前景研判、复合助剂产品配方开发、下游产品应用效果评估、分析测试、配方改进等，并推进公司产品销售，全方位满足大型客户对助剂产品特定化的需求。
　　（2）销售模式
　　公司采取直接销售模式，按客户类型划分，可分为向终端客户销售和向贸易商销售两种。终端客户主要是能源化工企业、树脂材料加工企业和助剂加工生产企业。贸易商客户主要为从事化工产品贸易的企业，与公司之间是买断式销售，产品交付后的风险由贸易商自行承担。
　　针对能源化工类大型企业特定化的产品需求，公司组织技术人员及销售人员，通过与下游客户展开技术交流与合作的方式，对下游客户的使用进行研究分析，为客户生产开发提供复合助剂配方支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。
　　对于部分采用“零库存”管理模式的大型石化企业客户，公司根据其需求对约定产品采取寄售方式。在寄售方式下，公司将约定产品运输至客户指定仓库，定期与客户结算当期客户使用部分。对于存放在客户指定仓库的存货，其所有权上的主要风险和报酬在客户领用时由公司转移至客户，公司获得收取相应收入的权利。
　　公司通过需求响应式研发、行业刊物、行业展销会、互联网等渠道收集潜在客户信息和市场需求。对于有合作意向的目标客户，公司按照客户对产品的指标要求等信息提供样品，通过商业谈判或招投标形式确定合作关系，根据客户的订单需求向其销售产品。
　　（3）采购模式
　　公司采购的主要物料为芳香醛、芳香羧酸、各类抗氧剂和助剂等化学原料。
　　A.供应商选择与管理
　　公司制定了严格的供应商选择程序。公司通过广泛调查全国乃至全球相关原材料的供应商情况，经比对筛选，初步确定供应商，再对其经营资质、生产能力、质量及稳定性、工艺水平、价格、供货及时性等多方面进行评估；评估通过后经样品检测合格方可纳入供应商名录，建立采购合作关系。
　　B.采购计划的制定与执行
　　公司采用“以销定产，以产定采”的模式。对于长期、大量使用的原材料，公司采购部门会根据在手订单和生产计划，并结合原材料库存情况，确定动态采购计划。采购员按照采购计划，向合格供应商名录内的供应商进行询价、交货方案谈判，并最终下达采购订单。对于为客户定制使用的小批量原材料，则根据订单量按需采购。
　　（4）生产模式
　　公司生产模式采用“以销定产、订单驱动、合理库存”方式。公司根据在手订单、未来市场趋势、安全库存情况，以及原材料采购周期确定月度生产计划。
　　公司在生产设备与生产线设计、产品配方设计和生产过程控制方面均掌握有核心技术。在生产设备与生产线设计方面，公司的核心生产设备及整体生产线均为公司自主设计、调试以及配置，能够适应公司的生产工艺，并提升生产效率。在配方设计方面，公司自主创新的生产配方不仅可提升产品的性能，而且可实现生产的绿色环保，减少生产过程中其他杂质的产生，降低除杂成本。在生产过程控制方面，公司的核心技术确保了生产效率的提高、产品质量及性能的改善和生产过程的节能环保。
　　2、贸易业务的经营模式
　　公司贸易业务分为自主贸易和代理贸易两种方式。
　　在自主贸易中，公司根据市场行情，分别进行采购、销售的开发和谈判工作，独立做出采购和销售决策，并赚取进销价差。该方式下，公司掌握采购、销售的主动权，决策灵活度高，但需承担交易的存货风险、信用风险。
　　在代理贸易中，公司根据客户的要求，以代客户向特定供应商进行采购的形式，撮合其与特定供应商完成交易，从而向客户收取代理采购的佣金。该方式下，公司起到客户与供应商之间的“润滑油”作用，不享有如定价、数量、交货方式等与采购、销售相关的决策权，且不承担交易相关的存货风险、信用风险。
　　（四）报告期内公司市场地位分析
　　公司凭借自主研发与量产成核剂、合成水滑石，实现了国产同类产品突破。随后，逐步攻克技术壁垒，凭借全面和高规格资质认证，以及全球聚丙烯装置主流工艺技术准入资格，成功走进全球大型石化能源企业供应链体系。如今，公司具备超过300种不同型号的规模化生产能力，其产品以卓越的性能与质量，赢得了行业客户的广泛赞誉，成为成核剂、合成水滑石国产品牌龙头企业。
　　在成核剂领域，公司自主研发的高性能聚丙烯透明成核剂、增刚成核剂、β晶型成核剂质量均达到国际先进水平，在同行业中处于领先地位。公司成核剂产品荣获国家级、省级制造业单项冠军企业（成核剂）称号。凭借先进生产工艺及比肩国际先进品牌的产品性能，公司在成核剂领域的全球及国内市场占有率持续提升，有力推动了成核剂的国产替代进程。
　　在合成水滑石领域，公司通用合成水滑石已规模化供应艾迪科、百尔罗赫、开米森集团、三益集团等世界知名热稳定剂生产企业。在高端的应用领域，包括能源化工企业的聚丙烯树脂生产领域以及高透明聚氯乙烯的生产领域，国内企业仍主要使用进口合成水滑石，而公司研发的三元高透明合成水滑石正逐步在高端市场实现进口替代。此外，公司的合成水滑石产品是中国石化、中国石油、中海壳牌、天津中沙石化等能源化工企业指定使用的国产合成水滑石产品。长远来看，随着市场对更加环保、安全的产品需求量快速增加，下游应用需求不断扩大，我国合成水滑石市场发展势头日益强劲，行业景气度有望持续提升。在抗氧剂领域，公司主要生产特种抗氧剂，产品应用下游涵盖尼龙、聚烯烃、电线电缆材料、橡胶弹性体、聚醚聚氨酯等领域，并可根据客户实际需求提供专业化复配产品。公司依托产能优势和客户群体优势，与中国石化、中海壳牌、艾迪科、SI（圣莱科特国际集团）等化工巨头公司建立了稳定的合作关系。公司的抗氧剂研究方向主要聚焦于无尘化、专用化，研制和开发更加绿色、环保的产品，并持续提升产品的稳定性和使用性能。
　　在复合助剂领域，公司结合市场发展趋势、树脂原料特性和客户工艺特点，为客户提供技术领先的特种高分子材料助剂产品及定制化的复合助剂产品，并提供配套分析服务，协助客户开发、生产新品种高性能树脂，是中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油、恒力石化、泰国HMC、FORMOSA（台塑集团）等国内外重要能源化工企业的供应商。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，我国化工行业在全球能源结构调整与国内高质量发展要求的双重作用下，面临产能增长与需求升级的深层矛盾，行业加速向高端化、绿色化、集约化转型，技术创新与产业链整合成为破局关键，多个细分领域呈现差异化发展态势，其中化工新材料是化工行业中最具发展活力和发展潜力的新领域。
　　化工新材料是全球科技竞争的关键领域，美日欧等发达国家和地区都将化工新材料作为国家战略发展方向。据中国石油和化学工业联合会数据，2019-2025年，全球化工新材料产业市场规模复合增速达4.40%，保持较快增长态势。预计2025年全球化工新材料市场规模将达到4,800亿美元。全球化工新材料产业总体呈现发达国家技术引领、新兴经济体国家加快发展的格局，产业发展整体步入高技术引领、产品迭代速度加速、产业规模和需求不断扩大的新阶段。与此同时，我国政府出台了一系列的政策支持其发展，2022和2024年，工信部、发改委、科技部、生态环境部等部门联合发布了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027）》分别提出，“十四五”期间要大力发展化工新材料和精细化学品，加快发展高端聚烯烃等产品、石油化工产业链要重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃等八大类产品。在政策红利释放、技术自主突破、市场需求升级的共振下，2025年中国聚烯烃产能进入高速扩张期，据银河期货大宗商品研究所《2025年聚烯烃半年报》显示，国内聚丙烯2025年上半年新增产能406万吨装置，有效产能增速12.2%，预计全年增速13.7%；聚乙烯2025年上半年新增投产258万吨新装置，有效产能增速13.9%，预计全年增速17.4%。随着聚烯烃产业的蓬勃发展，高分子材料助剂市场需求量将持续攀升。
　　在上述政策引擎与市场机遇的双向驱动下，公司迎来“可持续发展”与“国产替代”的黄金发展期。公司锚定核心主业战略定位，深耕高分子材料助剂领域，凭借行业领先的生产工艺体系，对标国际标杆产品的性能优势，稳步拓展业务版图，实现营业收入持续增长；同时以研发投入为基石、以技术创新为内核，为企业高质量发展注入长效动能。
　　1、市场份额稳步提升，业绩持续增长
　　2025年上半年，公司业绩延续稳健增长态势，实现营业收入人民币47,108.56万元，同比增长13.77%；实现归属于上市公司股东的净利润14,724.56万元，同比增长15.33%。报告期内，公司积极把握市场机遇，进一步加快产品技术创新，拓宽现有产品应用下游，通过实施差异化竞争策略开拓国内和海外市场，不断加深和行业客户的合作，进而提升市场份额，实现业绩稳步增长。
　　2、南沙厂区全面启用，产能进一步提升
　　报告期内，经公司第三届董事会第九次会议、第三届监事会第十七次会议审议通过，同意公司首发募投项目“广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期”予以结项，并将节余募集资金永久补充公司流动资金。公司在募投项目的实施过程中，严格遵守公司《募集资金管理制度》，审慎使用募集资金，确保项目顺利结项。
　　2025年6月，公司举行上市四周年庆典暨广州南沙厂区全面启用仪式，标志着继去年生产车间投产后，办公楼及研发中心等核心设施的正式落成运营。这是公司对上市承诺的有力兑现，更是公司借助资本力量，在产能规模、技术研发和战略布局上实现跨越式发展的生动实践，为可持续创新与高质量发展筑牢根基。
　　与此同时，南沙厂区在报告期内取得ISO9001:2015质量管理体系和ISO14001:2015环境管理体系认证证书，标志着在质量管控与环境运营方面达到国际标准，为深化客户合作、拓展全球市场构建了体系化保障。
　　3、持续实施中期分红，增强投资者获得感
　　公司持续积极实施稳定的利润分配政策，提升投资者回报水平。
　　报告期内，公司实施了2024年中期权益分派以及2024年年度权益分派，合计派发现金红利人民币7,948.99万元（含税）。经公司2024年年度股东大会授权，第三届董事会第十一次会议审议通过，公司拟继续实施2025年中期分红，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.30元（含税）,拟派发现金红利人民币4,265.96万元（含税）。
　　4、终止重大资产重组
　　公司原计划收购ITO靶材龙头企业芜湖映日科技股份有限公司（以下简称“映日科技”）不低于51%股权。
　　后续，公司将持续寻找与公司战略发展相匹配或能产生协同效应的项目机会，从而提升综合竞争实力，推动公司高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　呈和科技一直致力于实现我国高分子材料的高端化与自主化，是一家生产制造环保、安全、高性能的
　　特种高分子材料助剂产品的高新技术企业。公司以科技创新、绿色低碳、高质量可持续发展为重心，以创新力、渠道力、品牌力和产品力构建和巩固产品细分赛道的护城河和竞争壁垒，同时坚持可持续与业务融合发展，为客户提供高品质的产品与服务，并通过多种方式拓展公司产品线，完善业务和产品布局。公司的核心竞争力具体表现如下：
　　1、完备的产品体系与优越的产品性能
　　公司通过自主研发，具备超过300种不同型号的成核剂、合成水滑石、抗氧剂及复合助剂规模化生产能力，较之国内其他同类型厂家，公司产品线更为齐全，并通过提供定制化服务和一站式解决方案等方式满足客户的个性化需求，提高客户满意度和忠诚度。
　　公司产品可显著提高通用树脂产品的光学、力学性能及产品稳定性。目前公司核心产品指标和应用性能方面已经达到国际先进水平，部分更是达到国际领先水平，主营产品性能具备进口替代的能力，产品质量安全可靠，得到国内外大型能源化工企业的广泛认可，公司更取得工信部制造业单项冠军企业称号。公司凭借国内领先、国际先进的技术和产品，实现了核心技术产品的市场规模持续增长，有效推进我国成核剂、合成水滑石、复合助剂等高分子材料助剂产品的发展及进口替代。
　　2、卓越的研发实力与强大的持续创新能力
　　作为中国高分子材料助剂领军企业，公司始终以科研创新作为发展的第一驱动力。凭借深厚的技术积累和丰富的产品实践经验，为客户提供技术领先的高性能高分子材料助剂产品，同时结合市场趋势、树脂特性，协助客户开发、生产新品种高性能树脂。公司在不断优化产品结构的同时，加大产品新应用领域的研发创新，丰富研发成果储备。
　　公司拥有一批专业技能强、行业经验丰富的高素质管理和研发技术团队。公司创始人、总工程师赵文林是化工工艺正高级工程师、市科技局专家库专家、市创新专家库专家、市高层次人才，多年来致力于高分子材料助剂的工作，是公司多项国内外授权专利的发明人，主持承担了广东省产学研重大项目、广州市产学研重大项目等多项科技项目。
　　公司研发中心经广东省科技厅及广州市科学技术局认定为“广东省塑料助剂工程技术研究中心”“广州市工程技术研究开发中心”，为公司开展前沿技术研究、吸引高端人才提供了有力支撑。公司获批国家级博士后科研工作站，加大高层次人才的引进和孵化力度，发挥高层次人才在科研攻关中的引领作用，为团队注入新的活力和创新思维。公司与中山大学、广东工业大学等高等院校搭建产学研高端科研平台，设立产学研合作基地，借助高校的科研力量和人才资源，公司在高分子材料助剂领域的研究得以深化，实现双方优势互补，加速科研成果从实验室到市场的转化进程。
　　3、先进的专利技术和配方优势
　　公司始终坚持以技术创新为动力，以前瞻性的战略眼光，对行业相关技术进行高投入的持续研究，形成了大量具有自主知识产权的科研成果。公司具有全球化的知识产权布局，并凭借过硬的产品研发创新实力和国际先进的生产工艺，深耕知识产权沃土，扎实推进知识产权强企建设，经认定为广东省知识产权示范企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业。截至2025年6月30日，公司共计获得现行有效的境内外专利76项，其中发明专利59项，实用新型17项；计算机软件著作权3项。
　　复合助剂配方是公司核心竞争力的重要体现。复合助剂配方的形成需要经过反复试验，其配方开发能力依赖于企业长期、持续的研发投入，充分体现了企业的技术积累和人才实力。此外，配方根据客户的生产条件及时进行相应的调整，也要求企业具备应对客户需求的快速响应能力和服务能力，具体体现在复合助剂配方的调整和再开发等方面。公司组织技术人员及销售人员，对下游客户的使用情况进行研究分析，为客户开发树脂材料专用料提供配方技术支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展产品应用领域，增加客户粘性。
　　4、绿色制造体系
　　公司秉承低碳、环保、节能理念，致力于建设环境友好的绿色工厂。多年来，公司始终注重产品生产技术的革新与工艺改进，围绕反应工序优化、反应操作简化、反应条件精细控制等核心工艺开展工作，在提高产品投入产出率和质量的同时，降低了原料和能源消耗。公司及属下三家子公司均为市级清洁生产企业，呈和科技更荣获国家级、市级“绿色工厂”、市级“无废工厂”、市级节水型企业等荣誉称号，大力推动绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。报告期内，呈和科技及呈和塑料经评定为2024年度环保诚信企业（绿牌企业）。
　　5、优质且稳定可靠的客户资源
　　成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂作为提高树脂材料性能的核心关键原料，在进入下游优质客户的供应商体系之前，需经历长期、严格的认证过程。客户为保障自身供应链稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察。公司凭借先进的产品和优质的服务，赢得了众多大型能源化工企业及树脂材料制品制造商的信赖。长期的信任合作使公司获得了丰富的大客户资源，并通过对现有客户的持续拓展不断巩固优势。
　　在特种抗氧剂业务领域，公司经过多年经营，积累了包括海内外知名化工企业及上市公司在内的优质客户资源，在业内获得了良好的认可度。
　　6、全面和高规格的资质认证
　　（1）公司注重环境保护、社会责任及产品使用安全。公司核心产品符合全球主要国家与地区的食品接触材料标准与法规，包括我国国家卫生健康委员会、美国食品药品监督管理局、日本消费者厅、欧盟等机构颁布的标准与法规。公司是首家通过美国食品药品监督管理局食品接触物质审批的国内企业。
　　（2）聚丙烯工艺装置作为能源化工企业的上游生产装置供应商，其供应商和技术授权方对聚丙烯生产过程中添加的助剂有严格的要求及标准。公司核心产品系Novolen、Unipol及LyondellBasell的全球聚丙烯装置主流工艺技术指定添加的助剂，体现了公司的产品技术及质量已达到国际先进水平，符合聚丙烯主流工艺装置国际技术标准要求；另一方面也有利于公司产品在能源化工领域的业务延伸与市场推广。
　　（3）公司建立了严格的生产管理体系，通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、国家认可委员会(CNAS)实验室认证。报告期内，公司持续开展温室气体、碳足迹核查相关工作，取得主营产品的碳足迹证书；子公司科呈新材料取得ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证。
　　（4）公司通过了“携手实现可持续发展”TFS评估认可，达到了国际领先化工行业的供应链标准；公司持续围绕公司环境、劳工和人权、商业道德、可持续采购等方面进行完善提升，并荣获ECOVADIS企业社会责任“银牌”评级。
　　（5）公司具备产品境外准入认证，如欧盟REACH、韩国K-REACH、土耳其KKDIK、清真IFRC认证等，有助于开拓更广阔的国际市场、更好地服务全球客户，为公司提升国际竞争力奠定了坚实的基础。报告期内，公司获得4项成核剂和抗氧剂产品韩国K-REACH正式注册，其中一项公司为领头注册人；6项抗氧剂产品韩国K-REACH预注册。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年6月30日，公司共计获得现行有效的境内外专利76项，其中发明专利59项，实用新型17项；本报告期内新增中国发明专利申请2项和实用新型专利4项，及6项科研项目完成验收结题。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　1、知识产权争议风险
　　公司所生产的成核剂、合成水滑石属于新兴的精细化工领域，具有技术高度密集的特点。为了保持技术优势和竞争力，已掌握领先技术的企业会通过及时申请专利的方式形成核心技术护城河。
　　截至报告期末，公司共拥有76项授权发明专利，但仍不能排除未来因公司知识产权被侵犯，或因公司非专利技术应用侵犯竞争对手知识产权，从而与竞争对手产生知识产权诉讼纠纷或被有关监管部门处罚的风险。该等风险或将影响新产品开发和专利申请，进而对公司的正常经营活动和公司业绩产生不利影响。
　　此外，公司不排除未来任何第三方对公司专利提出无效宣告请求。如果公司专利被宣告无效，则公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险，将会对公司技术保护产生一定不利影响，进而可能会对公司生产经营产生不利影响。
　　2、核心技术泄漏风险
　　公司所处的高分子材料助剂行业，属于典型的技术密集型行业。公司基于自主研发的核心技术开展生产经营，生产的产品具有较高的科技创新含量。报告期内，核心技术对应产品收入占比为90.94%。如果公司在经营过程中因核心技术信息保管不善、专利保护措施不力等原因导致核心技术泄密，公司产品将被竞争对手所模仿，从而损害公司的竞争优势，并对公司生产经营带来不利影响。
　　3、产品质量控制风险
　　公司产品是影响高性能树脂材料性能的核心材料。因此，能否获得大型能源化工企业和塑料加工企业认可的核心要素是产品质量。若公司的内部质量控制无法跟上公司经营规模的扩张，导致产品出现质量问题，将会影响公司的市场声誉，进而降低大型客户对公司的信任感，从而对公司的持续经营产生不利影响。
　　4、环境保护及安全生产相关风险
　　由于公司产品生产涉及化学合成过程，会产生一定的“三废”污染物且生产工艺所需辅料涉及危险化学品，公司的日常经营存在造成环境污染或违反其他环保法规及发生安全事故导致人员和财产遭受重大损失，并因此被相关主管部门施以处罚的风险，进而可能对公司的正常生产经营活动产生不利影响。
　　同时，为适应不断提高的环境保护、安全生产要求，公司的环保、安全生产合规成本亦不断上升，将在一定程度上增加公司的日常运营成本。
　　5、毛利率下滑的风险
　　报告期内，公司的毛利率为45.79%。公司毛利率水平受客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产品优良率、产能利用率、下游高端树脂材料的发展状况等多种因素的影响。因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，公司存在毛利率下降的风险。
　　6、应收账款发生坏账的风险
　　报告期期末，公司应收账款账面余额为人民币31,871.06万元，占当期营业收入的比例67.65%。随着公司未来销售规模的进一步扩大，应收账款金额或将相应增加。若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　7、汇率波动风险
　　报告期内，公司来源于境外的主营业务收入为人民币11,956.15万元，占主营业务收入比重为25.39%，相应的汇兑收益为人民币107.43万元。公司境外销售业务均以外币结算，相关汇率的波动将直接影响公司境外销售业务的毛利水平和汇兑损益。若公司未来境外销售业务规模持续扩张，而公司不能采取有效的汇率应对措施，则汇率大幅波动可能导致公司境外销售业务的毛利率下降和汇兑损失增加，从而降低公司未来的盈利水平。
　　8、银行承兑汇票兑付的风险
　　报告期末，公司持有的应收银行承兑汇票以及已背书转让、已办理贴现业务但不符合终止确认条件的银行承兑汇票合计金额为人民币9,612.80万元。如果公司收取的银行承兑汇票的出票单位或承兑银行在未来资信状况发生恶化或丧失付款能力，将存在部分货款不能及时回收或发生坏账损失的风险。
　　9、市场竞争加剧的风险
　　公司产品属于新兴的精细化工领域，技术门槛高，部分主营产品国内市场以进口产品为主，国内具备规模化生产能力的企业较少。
　　但随着市场需求的不断扩大，行业自身技术的持续进步，产业面临着良好的行业发展机遇。现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，将可能使市场竞争加剧。如果公司不能准确把握行业发展规律，并持续技术创新，改善经营管理以开发创新产品与工艺，提升产品质量，降低生产成本，则可能对公司的盈利能力造成不利影响。
　　复合助剂的生产原理属于行业共性技术，其生产过程是通过物理混合完成的，进入行业的技术门槛相对较低，市场竞争较为激烈。一旦有其他公司突破了具体生产控制工艺，掌握了配方设计能力，则公司该类产品的竞争优势或被削弱，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　10、原材料价格上涨或未能及时供应的风险
　　公司主要原材料芳香醛、芳香羧酸均需要对外采购。如未来主要原材料价格发生大幅上涨，而公司未能通过技术创新等方式应对，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　此外，公司自主产品的采购模式为“以销定产，以产定采”。在销售和生产计划排定的情况下，若供应商未能按照约定时间向公司交付采购的原材料，这将可能会影响到公司的生产销售计划，亦将对公司的生产经营产生不利影响。
　　11、宏观环境风险
　　全球经济形势严峻，国际贸易摩擦不断，国际竞争加剧、地缘政治冲突等不确定事件给全球经济带来剧烈动荡，错综复杂的宏观形势和异常严峻的发展环境，当前全球的宏观经济形势仍然存在一定的不确定性，若国际宏观政策发生不利变化可能对公司经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在复杂多变的市场环境下，全球化工行业经历着显著的分化与转型。伴随着市场竞争的加剧，传统油气巨头加速向低碳领域转型，力求在能源结构调整中占据有利地位；而公司所处的化工新材料行业则凭借着创新驱动，在整体低迷的市场中实现了逆势增长，展现出强劲的发展韧性。
　　从区域发展来看，亚太市场成为全球化工行业的主要增长极。中国作为全球最大的化工市场之一，尽管2024年增速有所放缓，但增长态势依旧强劲。其中，化工新材料行业在国家政策扶持和技术创新的双重推动下，增长势头尤为突出，成为行业发展的亮点。同时，中国塑料行业整体呈现稳中向好的发展态势。随着国民环保意识的日益增强... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在复杂多变的市场环境下，全球化工行业经历着显著的分化与转型。伴随着市场竞争的加剧，传统油气巨头加速向低碳领域转型，力求在能源结构调整中占据有利地位；而公司所处的化工新材料行业则凭借着创新驱动，在整体低迷的市场中实现了逆势增长，展现出强劲的发展韧性。
　　从区域发展来看，亚太市场成为全球化工行业的主要增长极。中国作为全球最大的化工市场之一，尽管2024年增速有所放缓，但增长态势依旧强劲。其中，化工新材料行业在国家政策扶持和技术创新的双重推动下，增长势头尤为突出，成为行业发展的亮点。同时，中国塑料行业整体呈现稳中向好的发展态势。随着国民环保意识的日益增强，“功能化、轻量化、精密化、生态化、智能化”已成为塑料行业发展的重要方向，引领着行业的技术升级和产业变革。
　　身处产业分化转型期，战略机遇与风险挑战并存。呈和科技始终坚定发展信心，深耕高分子材料助剂领域。通过持续的技术研发和市场拓展，公司进一步巩固了行业领先地位，并荣获国家级制造业“单项冠军企业”称号。
　　呈和科技坚守"创新为源，品质为臻"的经营理念，将技术创新作为企业发展的核心驱动力，不断加大研发投入，提升自主创新能力，引领行业高质量发展。公司积极搭建平台，推进产业链上下游的交流与合作，通过整合行业资源，实现协同发展，共同应对市场挑战。
　　报告期内，公司重点工作开展情况如下：
　　（一）市场占有率持续提升，业绩创历史新高
　　公司高分子材料助剂产品市场占有率持续提升，业绩连续第十年实现双位数以上增长。报告期内，公司实现营业收入人民币88,205.21万元，同比增长10.31%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币25,027.04万元，同比增长10.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币24,245.33万元，同比增长10.74%，各项业绩指标均创历史新高。
　　公司高分子材料助剂产品的主要竞争对手是美国、日本等同行业公司。长期以来，上述竞争对手占据着市场主导地位。随着中美贸易摩擦的日益加剧，公司产品迎来国产替代的历史性机遇。公司积极把握市场机遇，进一步加快产品技术创新，拓宽现有产品应用下游，通过实施差异化竞争策略开拓国内外市场，不断加深和行业客户的合作，进而提升市场份额，实现业绩稳步增长。同时，公司持续推进降本增效策略，通过优化生产工艺、强化成本管控等一系列措施，进一步提升精细化管理水平，有效提高了经营效率。
　　（二）南沙厂区顺利投产，产能快速提升
　　公司南沙厂区位于广州市南沙区小虎岛，东曹二纵路以东、东曹一横路以北，项目整体于2024年末建成并投产，公司产能得到显著提升。根据公司战略规划和业务发展需要，为提高募集资金使用效率，结合产品生产工艺及设备使用特点，在保证产能充足的前提下，公司对南沙厂区的部分产品产能进行了调整优化，优化生产资源配置，提高利用效率，有效节省了项目开支、合理降低了项目投入。
　　（三）坚持技术创新，扩大市场影响力
　　报告期内，公司坚持技术创新，共计获得境内外专利授权14项，新研究成果共申请专利8项；β成核剂产品获得美国食品药品管理局（FDA）食品接触认证。
　　公司经核准设立国家级博士后科研工作站，并持续与广东工业大学、中山大学等知名高校交流研究成果。报告期内，公司与下游多家石化企业、煤化工企业客户签署战略合作协议，开展前瞻性、战略性、创新性的科研项目。另一方面，公司积极参与行业展会，在Chinapas2024国际橡塑展等重大展会上展出一系列环保高效的产品和创新解决方案，多维度满足市场和客户需求。
　　未来，公司将持续加大研发投入和技术创新，提升高分子材料助剂产品的安全性、环保性和可持续性，引领行业高质量发展。
　　（四）提高分红频次，增强投资获得感
　　公司持续积极实施稳定的利润分配政策，提升投资者回报水平。在2024年度，公司提高了分红频次，分别实施了2023年度及2024年中期现金分红，增强了广大投资者的获得感。
　　此外，公司切实推动“提质增效重回报”行动方案，回馈投资者的信任，维护公司股价的长期稳定，提振市场信心。公司于2024年3月完成了股份回购，累计回购股份2,844,565股，支付回购金额人民币99,985,671.76元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
　　公司将继续响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》和中国证券监督管理委员会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等相关政策精神，召开了第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于公司2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案的议案》，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元（含税），合计派发现金红利人民币33,120,783.25元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股，不送红股，并计划于股东大会审议通过后两个月内实施权益分派。
　　（五）并购重组推动公司高质量发展
　　公司与映日科技可在客户资源共享、品牌影响力相互促进等方面发挥协同效应，有助于公司快速切入显示面板行业，加快业务拓展；也将在供应链协同、成本控制、人才交流等方面共享资源，提高公司核心竞争力，更好地满足下游行业客户需求，进而推动公司高质量发展。
　　上述事项尚处于初步筹划阶段，交易方案和交易条款仍需进一步论证和沟通协商，公司及映日科技尚需分别履行必要的内外部决策、审批程序，相关事项尚存在不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意风险。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，经认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军、国家级“绿色工厂”、国家级博士后科研工作站。主营产品处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游核心环节，可显著改善通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性，制成的高性能树脂产品可满足食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、新型建筑材料、农业设施等关系国计民生行业的安全和环保需求。公司的技术、产品处于国内领先、国际先进的地位。根据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”；根据《工业战略性新兴产业分类（2023）》，公司所处行业为“高性能塑料及树脂制造（3.3.1）”；根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（2024年4月修订），公司所处行业属于“新材料领域”。高分子材料助剂产品应用于高性能树脂与改性塑料的制造，是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一。
　　2、主要产品
　　公司主营产品成核剂、合成水滑石、抗氧剂和复合助剂是国家重点发展的高性能树脂材料实现国产化的关键材料，广泛用于食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、建筑材料等领域。
　　（1）成核剂是一种用于提高聚丙烯、聚乙烯等不完全结晶树脂材料的结晶度，加快其结晶速率的高分子材料助剂。
　　公司成核剂产品包括成核剂单剂产品以及成核剂复合助剂产品，根据功能不同主要分为透明成核剂、增刚成核剂和β晶型增韧成核剂。
　　（2）合成水滑石是一种具有层状结构、不含铅等重金属的化合物，主要作为PVC生产用的热稳定剂和聚烯烃树脂生产用的卤素吸收剂。
　　作为热稳定剂时，合成水滑石能提高PVC树脂热稳定性和抗老化能力，安全环保，可替代目前用于婴幼儿用品、食品包装、医疗用品和农用设施中的含铅热稳定助剂。
　　作为卤素吸收剂时，合成水滑石可以有效消除聚烯烃树脂中的卤素及催化剂残留物，从而避免树脂产生凝胶体、设备被腐蚀，有助于聚烯烃树脂材料制造的提效降本。
　　公司合成水滑石产品包括合成水滑石单剂产品和合成水滑石复合助剂产品，根据功能不同可分为通用合成水滑石、高透明合成水滑石和阻燃合成水滑石。
　　（3）抗氧剂是一种可延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，从而阻止材料老化并延长使用寿命的化学物质。其是使用最为广泛的一种防老化助剂，可用于树脂聚合及贮存、材料加工以及制品使用的全周期过程。
　　根据作用机理不同分为主抗氧剂和辅助抗氧剂。能消除自由基的抗氧化剂为主抗氧剂，主要有受阻酚类抗氧剂和芳香胺类抗氧剂等；能分解氢过氧化物的抗氧剂为辅助抗氧剂，有亚磷酸酯类抗氧剂和含硫抗氧剂等。
　　公司抗氧剂产品为特种抗氧剂系列，主要属于受阻酚类抗氧剂，广泛应用于塑料（尼龙）、橡胶、化纤等高分子材料领域。
　　（4）复合助剂是由多种单一助剂，如成核剂、合成水滑石、抗氧剂、分散剂等，根据客户的生产工艺特点及其性能需求，按一定配方比例物理混合，采用特殊生产工艺生产的预混高分子材料助剂产品。物理混合的特点决定了其基本生产原理属于行业共性技术。
　　尽管如此，在具体的生产环节上，不同生产企业在配方设计、工艺特点、加工能力等方面有所差异。相应地，复合助剂生产企业核心竞争力具体体现在生产过程中的配方设计及加工工艺、工序方面，包括工艺路线、工艺流程、工艺步骤、工艺指标、操作要点、工艺控制等，并最终体现为产品质量、产品性能及生产效率等方面的优势。
　　公司复合助剂生产技术的独特性及核心竞争力具体体现在公司产品配方设计的先进性以及加工工艺控制的先进性，该先进性特点形成了公司的技术壁垒。
　　相较于客户采购多种单一助剂后可自行混合。公司提供的复合助剂既有利于客户简化生产流程，提高生产效率，保障其不同批次产品的性能稳定，也有利于降低生产过程中的粉尘污染，保护工人健康。
　　除了生产以自主生产的成核剂、合成水滑石为关键成分的复合助剂产品外，为发挥技术优势、满足客户需求，公司还开发生产未添加自产单一助剂的复合助剂，即NDO复合助剂产品。
　　（5）公司主营产品应用情况
　　(二)主要经营模式
　　1、自主业务的经营模式
　　公司依托深厚的技术优势，拓展相关领域的产品和业务，持续提升自身的成长空间。公司根据自身实际情况，独立进行生产经营活动，拥有完整的采购、生产、销售和研发体系。公司根据生产经营需要、行业惯例及市场状况合理选择经营模式，并根据发展战略、客户需求和供应商情况及时调整完善自身经营模式。
　　（1）研发模式
　　根据高分子材料助剂的行业发展和大型客户的需求可分为前瞻性研发和需求响应式研发，具体情况如下：
　　A.前瞻性研发
　　公司以潜在市场需求为导向，对高分子材料助剂行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新的研发方向，开展储备类技术在研项目，以保持公司研发技术的前瞻性和先进性。
　　B.需求响应式研发
　　对于大型客户，如能源化工企业等，公司以客户需求为中心，组建技术人员与销售人员合作的团队，充分了解客户对新产品开发及生产工艺持续改进的需求。根据客户对助剂产品技术参数、功能特点、协同效应、应用领域、生产操作便利性等需求，公司进行定制化研发，制定一揽子产品解决方案，具体包括产品发展前景研判、复合助剂产品配方开发、下游产品应用效果评估、分析测试、配方改进等，并推进公司产品销售，全方位满足大型客户对助剂产品特定化的需求。
　　（2）销售模式
　　公司采取直接销售模式，按客户类型划分，可分为向终端客户销售和向贸易商销售两种。终端客户主要是能源化工企业、树脂材料加工企业和助剂加工生产企业。贸易商客户主要为从事化工产品贸易的企业，与公司之间是买断式销售，产品交付后的风险由贸易商自行承担。
　　针对能源化工等大型企业特定化的产品需求，公司组织技术人员及销售人员，通过与下游客户展开技术交流与合作的方式，对下游客户的使用进行研究分析，为客户生产开发提供复合助剂配方支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。
　　对于部分采用“零库存”管理模式的大型石化企业客户，公司根据其需求对约定产品采取寄售方式。在寄售方式下，公司将约定产品运输至客户指定仓库，定期与客户结算当期客户使用部分。对于存放在客户指定仓库的存货，其所有权上的主要风险和报酬在客户领用时由公司转移至客户，公司获得收取相应收入的权利。
　　公司通过需求响应式研发、行业刊物、行业展销会、互联网等渠道收集潜在客户信息和市场需求。对于有合作意向的目标客户，公司按照客户对产品的指标要求等信息提供样品，通过商业谈判或招投标形式确定合作关系，根据客户的订单需求向其销售产品。
　　（3）采购模式
　　公司采购的主要物料为芳香醛、芳香羧酸、各类抗氧剂和助剂等化学原料。
　　A.供应商选择与管理
　　公司制定了严格的供应商选择程序。公司通过广泛调查全国乃至全球相关原材料的供应商情况，经比对筛选，初步确定供应商，再对其经营资质、生产能力、质量及稳定性、工艺水平、价格、供货及时性等多方面进行评估；评估通过后经样品检测合格方可纳入供应商名录，建立采购合作关系。
　　B.采购计划的制定与执行
　　公司采用“以销定产，以产定采”的模式。对于长期、大量使用的原材料，公司采购部门会根据在手订单和生产计划，并结合原材料库存情况，确定动态采购计划。采购员按照采购计划，向合格供应商名录内的供应商进行询价、交货方案谈判，并最终下达采购订单。对于为客户定制使用的小批量原材料，则根据订单量按需采购。
　　（4）生产模式
　　公司生产模式采用“以销定产、订单驱动、合理库存”方式。公司根据在手订单、未来市场趋势、安全库存情况，以及原材料采购周期确定月度生产计划。
　　公司在生产设备与生产线设计、产品配方设计和生产过程控制方面均掌握有核心技术。在生产设备与生产线设计方面，公司的核心生产设备及整体生产线均为公司自主设计、调试以及配置，能够适应公司的生产工艺，并提升生产效率。在配方设计方面，公司自主创新的生产配方不仅可提升产品的性能，而且可实现生产的绿色环保，减少生产过程中其他杂质的产生，降低除杂成本。在生产过程控制方面，公司的核心技术确保了生产效率的提高、产品质量及性能的改善和生产过程的节能环保。
　　2、贸易业务的经营模式
　　公司贸易业务分为自主贸易和代理贸易两种方式。
　　在自主贸易中，公司根据市场行情，分别进行采购、销售的开发和谈判工作，独立做出采购和销售决策，并赚取进销价差。该方式下，公司掌握采购、销售的主动权，决策灵活度高，但需承担交易的存货风险、信用风险。
　　在代理贸易中，公司根据客户的要求，以代客户向特定供应商进行采购的形式，撮合其与特定供应商完成交易，从而向客户收取代理采购的佣金。该方式下，公司起到客户与供应商之间的“润滑油”作用，不享有如定价、数量、交货方式等与采购、销售相关的决策权，且不承担交易相关的存货风险、信用风险。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）高性能树脂与改性塑料的发展情况
　　高性能树脂是一类卓越的聚合物材料，以其出色的物理、化学和机械性能在多个领域中发挥着重要作用。这类材料能在高温、高湿、高腐蚀等极端环境下保持性能稳定，是许多工业领域，特别是航空、汽车、电子和建筑等行业的关键组成部分。近年来，高性能树脂材料在多个关键领域均展现出广泛的应用前景和巨大的市场需求。其次，国内相关部门纷纷出台相关政策，鼓励新材料产业的发展，为高性能树脂市场的发展提供了有力支持。此外，随着人们对材料性能和质量的要求不断提高，以及环保意识的增强和可持续发展的要求，高性能树脂行业将更加注重环保和可持续性，推动绿色发展和循环经济。未来，随着科技的不断进步和产业升级的持续推进，高性能树脂材料的应用领域将进一步扩大，其在全球范围内的市场前景将更加广阔。
　　2024年，改性塑料行业迎来了新的挑战与机遇。一方面，经济大环境变化影响了汽车、家电、电子电器等下游产业的市场需求；另一方面，改性塑料在5G通信、人工智能、新能源汽车等新兴应用领域的市场潜力巨大。技术创新成为改性塑料行业应对挑战、把握机遇的关键因素。高端改性塑料国产化势在必行，具有低密度、高刚性、高韧性、高耐温、低挥发性的塑料产品的应用会越来越广；此外，研发具有特殊功能的改性塑料，如抗菌、自修复、智能变色等功能的材料，以满足新兴市场的个性化需求。同时，行业内还加强了对可降解改性塑料的研究和开发，以应对日益严格的环保要求，推动改性塑料行业向绿色可持续方向发展。
　　改性塑料行业虽然面临着传统市场需求波动的挑战，但新兴应用领域的蓬勃发展为其带来了前所未有的机遇。通过技术创新、优化市场竞争格局以及顺应政策导向，改性塑料行业有望在未来实现持续、健康的发展，在国民经济中发挥更加重要的作用。
　　改性塑料产业链
　　根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国改性塑料行业发展潜力分析及投资战略规划咨询报告》数据显示，2023年中国改性塑料市场规模达人民币3,107亿元，同比增长6.44%，占全球市场份额的28%。预计到2025年，市场规模将突破人民币4,000亿元，年均复合增长率保持在8%-10%。从全球视角看，北美仍为最大市场(占比32.1%)，中国凭借产业链优势和技术追赶，正逐步缩小差距。改性化率(改性塑料产量/塑料总产量)作为行业成熟度指标，2023年中国为25%，显著低于全球50%的水平，未来国产替代和技术升级空间巨大。
　　（2）成核剂行业的发展情况
　　成核剂是制造高性能树脂及改性塑料的关键材料，不仅可应用于食品接触材料、医疗器械、婴幼儿用品、锂电池材料等安全需求突出的行业，而且可满足汽车部件、家居家电用品、建筑材料等领域的环保需求。成核剂对聚丙烯的改性效果尤为显著，不仅能有效提升材料的透明度与刚性，还显著增强材料的综合性能。聚丙烯产业在近年来持续稳健的发展步伐，据金联创统计，2024年全国聚丙烯产量3,472万吨，同比增长7.3%；行业迎来了前所未有的产能扩张期，2024年全国聚丙烯总产能为4,339万吨，同比增长9.46%。随着聚丙烯材料在新能源、环保等新兴领域的广泛应用，聚丙烯产业有望继续保持增长态势，而成核剂用于高性能聚烯烃的需求将相应增长。
　　2020-2024中国聚丙烯产量
　　近年，随着聚烯烃等塑料产业的蓬勃发展，成核剂全球市场，特别是国内市场的需求量持续攀升。根据QYResearch（恒州博智）《全球成核剂市场研究报告2024-2030》预计2030年全球成核剂市场规模将达到约12亿美元。
　　成核剂全球市场规模
　　展望未来，随着下游应用领域对高性能树脂材料需求的不断增长，成核剂市场将迎来更为广阔的发展空间。例如使用成核剂等高分子材料助剂生产的高性能聚丙烯材料具有良好的机械性能，包括刚性、抗冲击性等，可应用于汽车的保险杠、门内饰板、仪表板等零部件，对于降低整车重量，降低汽车能耗等具有明显的作用。成核剂在新能源汽车、智能家居等新兴应用市场的广泛应用，将推动整个行业向更高层次发展。
　　（3）合成水滑石行业的发展情况
　　合成水滑石作为聚氯乙烯高效、环保的热稳定剂，可以有效吸收聚氯乙烯在加工和使用过程中分解产生的氯化氢，提高聚氯乙烯的稳定性及抗老化能力。聚氯乙烯热稳定剂主要包括铅盐类、金属皂类、有机锡类等。合成水滑石作为金属皂类热稳定剂的辅助稳定剂，随着环保金属皂类热稳定剂对含毒性热稳定剂的替代，市场规模将逐渐扩大。
　　欧美国家已实现了金属皂类对铅盐类热稳定剂的替代，海外主要国家均出台了塑料制品法规以明确各重金属含量上限。国家工信部会同科技部、环境保护部发布的《国家鼓励的有毒有害原料（产品）替代品目录（2016年版）》，鼓励钙基复合稳定剂及锌基稳定剂替代铅盐稳定剂及钡镉锌稳定剂，并明确钙基复合稳定剂及锌基复合热稳定剂主要成分为水滑石。当前，中国已对水管材限制使用铅盐类热稳定剂。在环保趋势下，中国塑料加工工业协会发布了相关指导意见：《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》提出，塑料助剂方向中，聚氯乙烯制品用无毒、环保、多功能稳定剂被列为“十四五”期间重点发展产品（符合生态环镜部已发布的《优先控制化学品名录》要求，不含铬、铅、钡以及壬基酚等化学品）；《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》提出，绿色发展取得进步，推进聚氯乙烯稳定剂等助剂的环保替代。聚氯乙烯广泛应用于管道、型材、板材等化学建材、电线电缆、人造革、装饰材料及功能性棚膜等生产领域。据金联创统计，2024年全国聚氯乙烯产量2392万吨,同比增长6.3%。据QYResearch（恒州博智）《全球环保PVC热稳定剂市场报告2023-2029》预计2029年全球环保PVC热稳定剂市场规模将达到46.2亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为5.0%。
　　（4）抗氧剂行业的发展情况
　　抗氧剂是一种重要的抗老化剂，能够延缓或抑制材料遇氧分解过程，从而防止材料老化并延长使用寿命，主要应用于塑料和橡胶领域。抗老化技术的核心价值是防止高分子材料老化，延长高分子材料使用寿命，为人类节约资源，是减少碳排放最有效的技术解决方案。随着人们对健康和长寿的重视程度提高，以及工业领域的不断发展，对抗氧剂的需求将持续增加。特别是在食品、药品、化妆品等领域，抗氧剂的应用越来越广泛，带动抗氧剂朝着定制化、多功能化、高分子量化、绿色环保的方向发展。
　　抗氧剂种类众多，根据作用机理的不同可分为主抗氧剂和辅助抗氧剂。主抗氧剂能破坏高分子老化过程中自由基自氧化产生的链式反应，主要包括受阻酚类和芳香胺类。其中受阻酚类抗氧剂为具有空间受阻结构的酚类化合物，通过质子给与作用破坏自由基自氧化链反应，效果显著且不会污染制品，是最有效的抗氧剂之一，应用领域十分广泛。新型高效的抗氧剂研发将成为行业发展的重要驱动力。包括高效、低毒、可降解的抗氧化剂产品的研发和应用，将满足市场对高性能、环保型产品的需求。随着国家对生态环境的重视，受阻酚类抗氧剂将向高分子量、生态环保类型发展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司通过自主研发和量产成核剂、合成水滑石，实现国产同类产品突破；到逐步突破技术壁垒，凭借FDA、ECOVADIS等高规格认证和主流聚丙烯生产工艺准入资格，走进全球大型石化能源企业供应链体系；再到如今具备超过300种不同型号的规模化生产能力，产品以卓越的性能和质量赢得了行业客户的广泛赞誉，成为成核剂、合成水滑石国产品牌龙头企业。
　　在成核剂领域，公司自主研发的高性能聚丙烯透明成核剂、增刚成核剂、β晶型成核剂质量均达到国际先进水平，在同行业同类产品中处于领先地位，报告期内，公司荣获国家级制造业单项冠军企业（成核剂）。凭借先进的生产工艺，以及比肩国际先进品牌的产品性能，公司在成核剂领域全球和国内的市场占有率持续增长，成核剂国产替代进程不断加快。
　　在合成水滑石领域，公司通用合成水滑石已规模供应艾迪科、百尔罗赫等世界知名热稳定剂生产企业；在高端的应用领域，包括能源化工企业的聚丙烯树脂生产领域以及高透明聚氯乙烯的生产领域，国内企业使用的仍然以进口合成水滑石为主，公司研发的三元高透明合成水滑石正逐渐在高端市场中替代进口产品；另外，公司的合成水滑石产品是中国石化指定使用的国产合成水滑石产品，推动了合成水滑石进口替代进程。随着市场对更加环保、安全的产品需求量快速增加，下游应用需求的不断扩大，我国合成水滑石市场发展势头日益强劲，公司行业景气度将持续提升。
　　在抗氧剂领域，公司以生产特种抗氧剂为主，应用涵盖尼龙、聚烯烃、电线电缆材料、橡胶弹性体、聚醚聚氨酯等领域。同时根据客户实际需求，提供专业化复配产品。公司依托产能优势和客户群体优势，与中国石化、中海油、艾迪科、SI等化工巨头公司建立了稳定的合作关系。作为“高新技术企业”，致力于研发、生产新型抗氧剂，不断提升技术水平，改进生产设备，提供符合行业高标准的产品和技术服务。未来抗氧剂的研究方向主要为无尘化、专用化，研制和开发更加绿色、环保的产品和制造工艺，提升产品的稳定性和使用性能。
　　在复合助剂领域，公司结合市场发展趋势、树脂原料特性和客户工艺特点，为客户提供技术领先的特种高分子材料助剂产品及定制化的复合助剂产品，并提供配套分析服务，协助客户开发、生产新品种高性能树脂，是中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油、万华化学、恒力石化、HMC、FORMOSA等国内外重要能源化工企业的供应商。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术发展情况
　　随着聚丙烯(PP)薄膜的出现和发展，PP电工薄膜逐步满足了电子工业轻量化、小型化、单台容量大等的发展需求。PP电工薄膜作为一种电性能优异的高频电介质绝缘材料，其主要特征有：①微薄化，实现电容器的小型化、轻量化；②粗面化，满足高容量的浸油型电力电容器的发展需求；③介电损耗小，保证电容器能长效稳定工作；④介电常数稳定，满足交频器电容的高频工作需求；⑤防潮性能优良，不吸水；⑥价格便宜，相比于传统纤维纸更适合于工业化生产。但是普通的PP原料并不能满足上述特征要求，需要特定的改性剂来改性聚丙烯(PP)原料并配合特定的制膜工艺才可以满足特定的性能需要。公司针对该行业技术需要研发了一种高介电性能的聚丙烯电工薄膜料，通过特定的α-成核剂和改性六方氮化硼纳米片进行抗电性改性，显著提高电子屏蔽性能和介电性能。
　　复合薄膜助剂
　　聚合物复合材料在食品包装领域中具有广泛的应用，但单组分聚合物薄膜在阻隔性能上的局限性，限制了其在对氧和湿度敏感的商品中的应用。
　　合成水滑石是一类金属阳离子层可调控和层间可交换阴离子的无机纳米材料，具有高比表面积和高热稳定性等特性，利用其独特的层间阴离子可交换性和层板阳离子可调控性，通过插层特定功能的客体物质，可设计出具有理想物理和化学性质的新型纳米材料。
　　公司针对聚合物复合材料行业需求，以ZnA-LDH为基体，通过插层5-甲酰基水杨酸（FSA）和5-辛酰基水杨酸（HOBA），开发了一款安全、环保的活性包装专用水滑石——FSA-LZ和HOBA-LZ，同时将改性水滑石与线性低密度聚乙烯（LLDPE）结合，成功制备出具有抗菌保鲜功能的PE-FSA-LDH和PE-HOBA-LDH复合薄膜。
　　另外针对化妆品、重金属污染治理领域，公司开发具有紫外屏蔽功能的水滑石和铅离子吸附用改性水滑石。
　　公司在报告期内对上述领域向国家知识产权局提交了5项发明专利和2项实用新型专利申请，并在复合助剂方面获得1项中国发明专利授权，成核剂方面获得两项韩国发明专利授权。
　　（2）新产业发展
　　2024年被称为“低空经济元年”，2024年12月，国家发展和改革委员会宣布低空经济发展司（简称“低空司”）挂牌成立。低空经济以低空空域（通常指距正下方地平面垂直距离在1000米以内，可延伸至4000米）为依托，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器低空飞行活动牵引，辐射带动相关领域融合发展。相关产品有无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、直升机、固定翼飞机等，涵盖居民消费和工业应用场景。
　　低空经济产业链涵盖多个环节，其中上游主要涉及原材料和零部件研发、制造和供应，例如芯片、电池等的研发制造，以及金属原材料、特种橡胶与高分子材料、航空材料等的供应，还包括核心设备和系统的生产等。作为低空经济产业链上游的关键环节，塑料产业是推动低空经济发展的重要力量，为低空飞行活动主要提供包括树脂基材、工程塑料、复合材料等原材料及关键零部件支持。
　　（3）未来发展趋势
　　发展化工新材料已成为中国石化行业转型的重点趋势，在2024年8月，中国(安庆)化工新材料产业大会暨第三届长三角化工园区高质量发展座谈会在安徽安庆举办，与会专家中国石油和化学工业联合会副会长傅向升认为未来化工新材料发展关键在创新，应突出“四个聚焦”抢占技术制高点：一是聚焦国家重大战略需求和重点工程，集中力量进行关键技术攻关，巩固、升级产品的稳定性，为高端化工产品产业化、产业链供应链安全提供有力保障；二是聚焦需求量大、应用面广、有较好技术基础的重点化工新材料产品，通过技术创新和技术改造，攻克“卡脖子”难题，提升高端产品的自给率；三是聚焦前瞻性技术的研发，加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，实现引领性创新的新跨越；四是聚焦化工新材料行业的集聚化发展，各地应结合自身发展特点，以化工园区为载体，引导推动企业集聚发展，不断延链、补链、强链、建链，继续培育打造专业分工明确、协作紧密、集聚度高的化工新材料产业集群。
　　环保型成核剂的应用
　　在当前全球环保浪潮的推动下，环保型成核剂的研发正以前所未有的速度加速进行，开发低毒、低残留、可生物降解的成核剂产品，以满足市场对绿色包装、食品包装等高标准需求的日益增长，成为塑料加工行业绿色转型的关键驱动力。
　　中国市场再生塑料的应用正在逐渐扩大，随着技术的进步和市场需求的增长，再生塑料助剂成为化工行业的一个热点，涉及包装、建筑、家居用品、汽车等多个领域。成核剂通过优化再生塑料的物理化学性质，有效弥补了其性能上的缺陷，全球知名化工企业开始研发和生产专门用于再生塑料的成核剂，助力塑料价值链向循环的塑料经济转型，引导绿色消费时尚。
　　环保型聚丙烯材料
　　塑料污染已经成为一项全球环境问题，随着禁塑令的发布和实施，由于大多数塑料不可生物降解，废物的扩散已成为一个不容忽视的问题。在循环经济背景下通过可持续过程进行解聚/降解是紧迫的问题。
　　可降解塑料在不同环境下受非生物和生物因素的降解，相比较传统塑料其腐存周期更短,但仍可能具备一定的持久性。聚丙烯作为广泛使用的塑料之一，正在向可降解方向发展。特别是在包装和一次性产品领域，可降解聚丙烯材料的研发和应用受到越来越多的关注。目前高级氧化技术（AOT），如臭氧化、声化学或光催化等方法，被认为是实现聚丙烯可持续降解的重要技术手段。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2024年12月31日，公司共计获得现行有效的境内外专利共76项，其中发明专利59项，实用新型17项；本报告期内新增中国2项、韩国2项共4项发明专利授权，中国实用新型专利授权10项；新增申请发明专利6项和实用新型专利2项，及15项科研项目完成验收结题。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　报告期内，公司在研项目合计21项，其中已完成并验收结题项目15项，试验及试生产阶段6项。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　呈和科技一直致力于实现我国高分子材料的高端化与自主化，是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂产品的高新技术企业。公司以科技创新、绿色低碳、高质量可持续发展为重心，以创新力、渠道力、品牌力和产品力巩固和构建产品细分赛道的护城河和竞争壁垒，同时坚持可持续与业务融合发展，为客户提供高品质的产品与服务，并通过多种方式拓展公司产品线，完善业务和产品布局。公司的核心竞争力具体表现如下：
　　1、完备的产品体系与优越的产品性能
　　公司通过自主研发，具备超过300种不同型号的成核剂、合成水滑石、抗氧剂及复合助剂规模化生产能力，较之国内其他同类型厂家，公司产品线更为齐全，拥有为下游优质客户提供一站式原料供应的能力。
　　公司产品可显著提高通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性。目前公司核心产品指标和应用性能方面已经达到国际先进水平，部分更是达到国际领先水平，主营产品性能具备进口替代的能力，产品质量安全可靠，得到国内外大型能源化工企业的广泛认可，公司更取得工信部制造业单项冠军企业称号。
　　公司凭借国内领先、国际先进的技术和产品，实现了核心技术产品的销售持续增长，有效推进我国成核剂、合成水滑石、复合助剂等高分子材料助剂产品的发展及进口替代。
　　2、卓越的研发实力与强大的持续创新能力
　　作为中国高分子材料助剂领军企业，公司始终以科研创新作为发展的第一驱动力。凭借深厚的技术积累和丰富的产品实践经验，为客户提供技术领先的高性能高分子材料助剂产品，同时结合市场趋势、树脂特性，协助客户开发、生产新品种高性能树脂。公司在不断优化产品结构的同时，加大产品新应用领域的研发工作，丰富产品研发成果储备。
　　公司拥有一批专业技能强、行业经验丰富的高素质管理和研发技术人员。公司创始人、总工程师赵文林为化工工艺正高级工程师、广州市科技局专家库专家、广州市高层次人才，多年来致力于聚合物等高分子材料助剂的研究开发工作，是公司多项国内外授权专利的发明人，主持承担了广东省产学研重大项目、广州市产学研重大项目等多项科技项目。
　　公司研发中心经广东省科技厅及广州市科创委认定为“广东省塑料助剂工程研究开发中心”“广州市塑料助剂工程研究开发中心”，公司与中山大学、广东工业大学等高等院校搭建产学研高端科研平台，设立产学研合作基地。报告期内，公司在高层次人才培养和科研创新平台建设上取得新的突破，获批设立国家级博士后科研工作站，公司将以此为契机，进一步加快高层次人才的引进和孵化，发挥高层次人才在科研攻关中的引领作用，为公司的高质量发展提供持续驱动力。
　　3、先进的专利技术和配方优势
　　公司始终坚持以技术创新为动力，以前瞻性的战略眼光，对行业相关技术进行高投入的持续研究，形成了大量具有自主知识产权的科研成果，主要包括专利技术和复合助剂配方。公司具有全球化的知识产权布局，并凭借过硬的产品研发创新实力和国际先进的生产工艺，深耕知识产权沃土，扎实推进知识产权强企建设，经认定为广东省知识产权示范企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业。截至2024年12月31日，公司共计获得现行有效的境内外专利共76项，其中发明专利59项，实用新型17项；计算机软件著作权3项。
　　复合助剂配方也是公司核心竞争力的重要体现。复合助剂配方的形成需要反复试验，配方开发能力需要长期、持续的研发投入，体现一个企业的技术和人才积淀。此外，配方不是一成不变的，需要根据客户的生产条件及时进行相应的调整，应对客户需求的快速响应能力、服务能力也体现在复合助剂配方的调整和再开发等方面。公司组织技术人员及销售人员，对下游客户的使用进行研究分析，为客户开发树脂材料专用料提供配方技术支持，并帮助客户解决生产过程中的助剂使用问题，从而拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。
　　4、绿色高效的生产工艺和技术优势
　　公司围绕工业化、信息化融合，秉承低碳、环保、节能理念，致力于建设环境友好的绿色工厂，多年来一直注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化，围绕反应工序优化、反应操作简化、反应条件精细控制等核心工艺，公司实现了在提高产品投入产出率及产品质量的同时降低原料和能源的消耗，公司及属下三家子公司均为市级清洁生产企业，呈和科技更获得国家级、市级“绿色工厂”、市“无废工厂”、市级节水型企业称号，大力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　5、优质且稳定可靠的客户资源
　　成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂作为树脂材料性能改进的核心关键原料，进入下游优质客户的供应商体系之前，需要经历长期、严格的认证过程。客户为保证自身供应链的稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察。公司以先进的产品和优质的服务赢得了众多大型能源化工公司以及树脂材料制品制造商的信赖。长期的信任合作使公司获得了丰富的大客户资源，并不断通过对现有大型客户的持续拓展获得优势。
　　在特种抗氧剂业务方面，公司在多年的经营中积累了优质的客户资源，包括海内外知名化工公司及上市公司，在业内具有良好的认可度。
　　6、全面和高规格的资质认证
　　（1）公司注重环境保护、社会责任及产品使用安全。公司核心产品符合全球主要国家与地区的食品接触材料标准与法规，包括我国国家卫生健康委员会、美国食品药品监督管理局、日本厚生劳动省、欧盟等机构颁布的标准与法规。公司是首家通过美国食品药品监督管理局食品接触物质审批的国内企业，且为目前通过该审批最多的中国企业。报告期内，公司β成核剂产品获FDA食品接触认证，也是公司自主申请并获批的第五个FDA认证。
　　（2）聚丙烯工艺装置作为能源化工企业的上游生产装置供应商、技术授权方，对聚丙烯生产过程中添加的助剂有严格的要求及标准。公司核心产品系Novoen、Unipo及LyondeBase的全球聚丙烯装置主流工艺技术制定添加助剂。一方面体现了公司的产品技术及质量已达到国际先进水平，符合聚丙烯主流工艺装置国际性技术标准要求；另一方面也有利于公司产品在能源化工领域的业务延伸与市场推广。（3）公司建立了严格的生产管理体系，通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、国家认可委员会(CNAS)实验室认证。报告期内，公司持续开展温室气体、碳足迹核查相关工作，取得主营产品的碳足迹证书。
　　（4）公司通过了“携手实现可持续发展”TFS评估认可，达到了国际领先化工行业的供应链标准；公司持续围绕公司环境、劳工和人权、商业道德、可持续采购等方面进行完善提升，并荣获ECOVADIS企业社会责任“银牌”评级。
　　（5）公司具备产品境外准入认证，如欧盟REACH、韩国K-REACH、土耳其KKDIK、清真IFRC认证等，有助于开拓更广阔的国际市场、更好地服务全球客户，为公司提升国际竞争力奠定了坚实的基础。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　1、知识产权争议风险
　　公司所生产的成核剂、合成水滑石属于新兴的精细化工领域，具有技术高度密集的特点。为了保持技术优势和竞争力，已掌握领先技术的企业会通过及时申请专利的方式形成核心技术护城河。
　　截至报告期末，公司共拥有76项授权发明专利，但仍不能排除未来因公司知识产权被侵犯，或因公司非专利技术应用侵犯竞争对手知识产权，从而与竞争对手产生知识产权诉讼纠纷或被有关监管部门处罚的风险。该等风险或将影响新产品开发和专利申请，进而对公司的正常经营活动和公司业绩产生不利影响。
　　此外，公司不排除未来任何第三方对公司专利提出无效宣告请求。如果公司专利被宣告无效，则公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险，将会对公司技术保护产生一定不利影响，进而可能会对公司生产经营产生不利影响。
　　2、核心技术泄漏风险
　　公司所处的高分子材料助剂行业，属于典型的技术密集型行业。公司基于自主研发的核心技术开展生产经营，生产的产品具有较高的科技创新含量。报告期内，核心技术对应产品收入占比为85.74%。如果公司在经营过程中因核心技术信息保管不善、专利保护措施不力等原因导致核心技术泄密，公司产品将被竞争对手所模仿，从而损害公司的竞争优势，并对公司生产经营带来不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、产品质量控制风险
　　公司产品是影响高性能树脂材料性能的关键核心材料。因此，能否获得大型能源化工企业和塑料加工企业客户的核心要素是产品质量。若公司的内部质量控制无法跟上公司经营规模的扩张，导致产品出现质量问题，将会影响公司的市场声誉，进而降低大型客户对公司的信任感，从而对公司的持续经营产生不利影响。
　　2、环境保护及安全生产相关风险
　　由于公司产品生产涉及化学合成过程，会产生一定的“三废”污染物且生产工艺所需辅料涉及危险化学品，公司的日常经营存在发生造成环境污染或违反其他环保法规及发生安全事故导致人员和财产遭受重大损失，并因此被相关主管部门施以处罚的风险，进而可能对公司的正常生产经营活动产生不利影响。
　　同时，为适应不断提高的环境保护、安全生产要求，公司的环保、安全生产合规成本亦不断上升，将在一定程度上增加公司的日常运营成本。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率下滑的风险
　　报告期内，公司的毛利率为43.53%。公司毛利率水平受客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产品优良率、产能利用率、下游高端树脂材料的发展状况等多种因素的影响。述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，公司存在毛利率下降的风险。
　　2、应收账款发生坏账的风险
　　报告期期末，公司应收账款账面余额为人民币22,523.87万元，占当期营业收入的比例25.54%。随着公司未来销售规模的进一步扩大，应收账款金额或将相应增加。若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司来源于境外的主营业务收入为人民币17,212.75万元，占主营业务收入比重为19.54%，相应的汇兑损失为人民币74.41万元。公司境外销售业务均以外币结算，相关汇率的波动将直接影响公司境外销售业务的毛利水平和汇兑损益。若公司未来境外销售业务规模持续扩张，而公司不能采取有效的汇率应对措施，则汇率大幅波动可能导致公司境外销售业务的毛利率下降和汇兑损失增加，从而降低公司未来的盈利水平。
　　4、银行承兑汇票兑付的风险
　　报告期末，公司持有的应收银行承兑汇票以及已背书转让、已办理贴现业务但不符合终止确认条件的银行承兑汇票合计金额为人民币7,616.10万元。如果公司收取的银行承兑汇票的出票单位或承兑银行在未来资信状况发生恶化或丧失付款能力，将存在部分货款不能及时回收或发生坏账损失的风险。
　　(六)行业风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司产品属于新兴的精细化工领域，技术门槛高，部分主营产品国内市场以进口产品为主，国内具备规模化生产能力的企业较少。
　　但随着市场需求的不断扩大，行业自身技术的持续进步，产业面临着良好的行业发展机遇，现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，将可能使市场竞争加剧。如果公司不能准确把握行业发展规律，并持续技术创新，改善经营管理以开发创新产品与工艺，提升产品质量，降低生产成本，则可能对公司的盈利能力造成不利影响。
　　公司特种高分子材料助剂产品的客户以中国石油、中国石化、中海壳牌等大型能源化工企业为主。该类客户行业地位高、生产规模大，对原材料的性能具有较高的要求。面对前述客户，公司经营的高分子材料助剂通常不仅需要经过长期审慎的论证、测试后，才能应用于客户的生产中，而且需要持续、稳定地达到客户质量要求。因此，公司业务拓展受下游客户影响较大。
　　复合助剂的生产原理属于行业共性技术，其生产过程是通过物理混合完成的，进入行业的技术门槛相对较低，市场竞争较为激烈。一旦有其他公司突破了具体生产控制工艺，掌握了配方设计能力，则公司该类产品的竞争优势或被削弱，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、原材料价格上涨或未能及时供应的风险
　　公司主要原材料芳香醛、芳香羧酸均需要对外采购。受环保监管趋严和上游原料扩产需要一定周期等因素影响，公司部分主要原料价格有所上涨。如未来主要原材料价格发生大幅上涨，而公司未能通过技术创新等方式应对，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　此外，公司自主产品的采购模式为“以销定产，以产定采”。在销售和生产计划排定的情况下，若供应商未能按照约定时间向公司交付采购的原材料，这将可能会影响到公司的生产销售计划，亦将对公司的生产经营产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济形势严峻，国际贸易摩擦不断，国际竞争加剧、地缘政治冲突等不确定事件给全球经济带来剧烈动荡，错综复杂的宏观形势和异常严峻的发展环境，当前全球的宏观经济形势仍然存在一定的不确定性，若国际宏观政策发生不利变化可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司秉持“创新为源，品质为臻”的经营理念，注重产品绿色、环保、安全，坚持技术创新，抓住我国高性能树脂材料市场快速发展的契机，以成核剂、合成水滑石、抗氧剂、复合助剂等产品为业务核心，持续扩大产销规模、不断丰富产品种类；以卓越品质铸造品牌，工艺精益求精，充分利用自身专业知识和技术储备，针对客户需求提供专项技术支持和解决方案；充分发挥多年来积累的销售网络、配送网络、品牌影响优势，积极引进人才，加大研发力度，着力开发我国尚需依赖进口的其他高分子材料助剂品种，夯实公司的发展平台。通过坚持自主技术创新，大力推动成核剂、合成水滑石等特种高分子材料助剂国产化进程，加速进口替代；适当运用收并购等外延式投资方式，进一步丰富公司特种高分子材料助剂产品种类，实现产品协同效应，扩大应用领域。公司将始终致力于打造高分子材料助剂行业安全环保的产业链和国际供应链，不断提升行业竞争力和影响力。
　　同时，公司将通过产业链上下游以及横向资源整合的优质并购，实现优势互补和产业资源的有机组合，产生协同效果，进而助力公司增强市场竞争力，提升经营效率，扩大市场份额，实现业务空间的全面拓展和价值链的优化升级。
　　(三)经营计划
　　1、技术创新与产品开发计划
　　公司将以原有研发中心为基础，在广州南沙组建新的研发中心，建立研发中心大楼，多渠道引进国内外优秀人才，配备齐全的检测仪器和设备；同时持续完善激励研发积极性、提高研发水平和服务研发人才的研发管理体制，让有能力的人担当项目带头人，形成积极的研发氛围，为公司研发活动提供高效的创新平台。
　　研发中心将至少开展三方面的研究：一、现有产品的生产技术和工艺改进，提高产品质量和劳动生产率，节能降耗，降低生产成本；二、前瞻性产品的研发，如在药用、汽车底漆用的功能性水滑石研发；三、通过技术支持和配方设计，利用自主产品，开发与大型能源化工企业聚烯烃专用料配套的功能性复合助剂，如高光泽聚丙烯复合助剂、吹膜用的聚丙烯复合助剂的研发。
　　加强与高校、科研机构合作，深化产学研融合，借助外部科研力量提升公司创新能力。充分发挥国家级博士后科研工作站作用，吸引和培养高层次创新人才，打造创新人才高地，巩固公司在特种高分子材料助剂领域的技术领先地位。
　　2、逐步释放产能
　　公司为了保持稳健增长，进一步扩大产能规模、丰富产品种类、提升市场占有率，广州科呈新材料有限公司的新建高分子材料助剂建设项目一期已投产，显著提升了公司主要产品的产能，市场占有率进一步提升、降低公司相关产品的平均生产成本、增强了公司产品市场竞争力、扩大公司业绩规模。
　　3、强化品牌地位及影响力，深化全球营销网络
　　公司将加强产业链协同合作，基于已有资源和技术优势输出产品和技术，共同构建更具韧性的产业生态链；深化面向全球的营销网络建设，加大品牌推广力度，加强公司在国际国内市场的品牌地位及影响力。以关键客户管理为核心，并以此为基础不断优化、开拓新客户。未来随着塑料行业的快速增长，公司将抓住市场需求增长机遇的同时为客户提供高效、便捷、更有竞争力的产品和服务。
　　4、提升经营管理效能
　　公司持续完善公司治理结构，加强内部控制体系建设，优化内部管理流程，提高公司运营效率和管理水平。进一步健全质量管理体系及精细化管理，强化公司产品及服务质量、产品安全管理、业务风险管理，完善研发、生产、采购、业务、市场和职能部门的建设，健全内部流程，提升组织活力和运行效率，进而全面推动公司高质量发展。提升财务预警能力，注重财务数据分析，加强资金使用监管，建立全覆盖的风险管理体系，进一步夯实全面风险管理能力。
　　5、推动并购重组落地
　　公司正在筹划收购ITO靶材龙头企业芜湖映日科技股份有限公司不低于51%股权事项现阶段处于尽职调查阶段。公司管理层将审慎评估标的公司经营管理、行业地位、未来成长性及市场空间等情况，在尽职调查、审计、评估程序完成后尽快形成方案并履行审议程序。
　　6、提升投资者关系管理
　　公司将继续优化信息披露工作，持续提升投资者关系管理水平，以促使投资者更好地理解公司的业务、发展战略和价值主张。搭建有效的沟通渠道，提升沟通效率，积极听取投资者意见建议，及时回应投资者及分析师的提问与诉求，切实保证投资者对公司信息的全方面了解、沟通渠道畅通，促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系。
　　7、深化ESG实践，推动可持续发展
　　公司将ESG理念融入公司战略和经营管理全过程，加强环境管理，持续推进节能减排，降低生产活动对环境的影响。关注社会议题，积极履行社会责任，加强员工关怀，参与公益活动，提升公司社会形象。完善公司治理结构，加强信息披露，提高公司治理透明度，推动公司可持续发展，为股东、员工和社会创造更大价值。 收起▲