一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务，在过往深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力基础上，公司快速切入车载光学、行业显示等新业务。
　　公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案、行业显示产品等。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射10... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务，在过往深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力基础上，公司快速切入车载光学、行业显示等新业务。
　　公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案、行业显示产品等。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离小于1.1米的投影产品，创新产品主要指集成投影设备与LED照明灯功能的产品以及车载光学产品。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。
　　公司研发项目通常通过以下六个关键阶段进行：
　　1）概念阶段：通过分析市场机会、探索技术可行性、进行初步商业分析，形成初步产品概念与边界，综合评估后提交决策，以此判断项目是否值得投入资源，最终决定是否进入下一阶段，核心是确保产品方向契合市场需求且具备可行性，过滤掉低价值或不可行项目。
　　2）计划阶段：在概念阶段成果的基础上，进一步细化产品定义（包括功能、性能、规格等），制定详尽的开发计划（如里程碑、任务分工、时间节点）、资源配置方案（人力、物力、财力）、风险管理计划（风险识别、应对措施）和完整的商业计划（成本、收益、营销策略等），并通过决策评审（如PDT与IPMT评审）获得批准，为后续开发阶段提供明确、可执行的行动指南，确保项目在可控范围内高效推进。
　　3）开发阶段：依据概念阶段已确定的产品需求和方案，完成软硬件设计、原型制作、模块集成与内部测试，输出可验证的产品样机及完整技术文档。
　　4）验证阶段：进行制造系统验证和客户验证测试，确认产品的可获得性，发布最终的产品规格及相关文档，PDT根据需要进行系统验证测试和内外部认证/标杆测试、Beta测试，并进行全面的发布准备就绪评估活动，在一般可获得性（GA）时可以达到量产。
　　5）发布阶段：确保产品平滑导入、快速增长并高效运作。开展营销、制造、供应和服务领域运作，建立产品市场新形象。
　　6）生命周期管理阶段：监控生产、营销/销售、服务和技术支持、质量以及业务表现，以使生命周期阶段的利润和客户满意度达到最佳状态；收集内部和外部信息，制定产品过渡/替换策略计划，评审产品终止生产/营销/服务计划，进行产品终止决策和管理。
　　2.生产与采购模式
　　公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。在核心零部件方面，公司已全面实现光机自研，并主要通过自主生产方式取得；对于主板，由公司自主负责开发设计及核心芯片等物料采购，后续加工交由加工厂完成；对于其他通用零部件，公司采用对外采购方式取得。
　　3.销售模式
　　公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前公司已构建起覆盖境内外的全球化销售网络。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
　　4.互联网增值服务模式
　　公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付相应的应用分发费用。
　　在海外市场，公司互联网增值服务模式如下：一是公司游戏产品在海外多个平台（如Nintendo Switch、iOS、Android应用市场）以付费形式上线，在扣除平台费用后获得分成收入；二是公司自主研发的应用在公司自有投影设备的海外专属应用商店上线，部分内容与服务通过应用内收费方式变现，商城收入将根据与内容供应商的合作协议进行分成。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展阶段
　　随着全球数字化转型进程的持续深化，投影行业对智能交互、远程协作以及多屏融合等功能的需求呈现出快速增长态势。这一趋势不仅推动了投影技术的持续革新与产品迭代升级，也促使行业在分辨率、亮度、便携性、智能性及系统集成度等方面不断突破，从而提升用户体验。
　　中国作为全球最大的投影设备市场之一，近年来经历了深刻的智能化转型升级。随着中产阶层的壮大及家庭娱乐、远程办公、在线教育等场景的快速普及，消费者对高画质、高性能、多功能集成的投影设备需求日益增加。在新冠疫情期间，远程办公和线上教育的常态化使得投影仪成为家庭和小型办公空间的刚需，进一步推动了行业向智能投影仪的转型。智能投影仪指在传统光学投影系统基础上，集成计算处理芯片、操作系统、无线通信模块与内容服务平台的投影设备，是具备图像智能处理、自主内容获取、多模态交互能力的综合型智能终端设备。智能投影仪满足生活化、多场景及高交互性需求的泛消费市场。
　　在中国市场，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者，根据IDC数据，2018年全年投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度出货量第一品牌。2025年，中国投影市场出货量575.3万台，出货量前五大品牌分别为极米、小米、坚果、当贝、爱普生。国产品牌的崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智能家居生态。得益于国内企业在硬件制造、产品性价比与供应链效率方面的综合优势，中国投影仪企业积极开拓海外市场。海外市场不仅提供了广阔的增量空间，也为企业分散国内需求波动风险提供了有效路径。
　　（2）行业基本特点
　　投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，近年来在投影整机智能化水平和画质水平的迅速提升下，智能投影产品应运而生并迅速向消费级场景渗透。
　　目前投影设备照明显示技术主要包括LCD、DLP及LCOS三种技术方案，不同技术方案发展情况如下：
　　LCD：液晶投影显示（LCD）从20世纪90年代开始出现，早期由于液晶器件面积大，器件的光学透射率较低，因此投影显示的亮度非常低；90年代后期，多晶硅技术的发展使得液晶器件的体积逐步减小，大幅提高了LCD投影显示效率；同时，三片式液晶板（3LCD）投影显示结构的出现，进一步提高了液晶投影设备图像的分辨率、色彩还原性以及投影显示的亮度。日本爱普生和索尼公司在液晶投影显示技术的发展中起到了极其重要的作用，他们一方面是全球主要投影用高像素小面积LCD面板生产商，积极推动液晶显示投影技术在全球推广和应用，另一方面积极研究液晶投影设备光学投影系统，推动了整个液晶投影行业的技术进步和变革。
　　DLP：美国TI公司从20世纪80年代开始研究数字光处理技术（DLP），并将其应用在显示数字信息的大屏幕投影显示上，该技术的核心显示器件是数字微镜器件（Digital Micromirror Device，DMD）。1996年，应用单片DMD的投影设备开始进入市场。相对于液晶投影技术，DLP技术具有完全数字化显示、光能利用率高、显示对比度高、像素填充率高等优势，可实现电影级的无像素栅格画面显示，同时与LCD投影设备相比，DLP投影设备体积更加紧凑。DLP技术的多方面优势获得市场认可，市场占有率迅速提升，成为主流的投影显示技术，同时DLP技术投影设备紧凑、显示效果好的特点亦为投影产品向消费级场景渗透提供了技术基础。
　　LCOS：此外，20世纪90年代后期，部分厂商基于成熟的LCD和DLP投影技术结合应用成熟的硅基板上CMOS技术，发展了CMOS驱动的反射式液晶显示技术LCOS，LCOS技术具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高对比度以及适用大尺寸显示产品等优势，目前该技术主要开发厂商包括索尼、飞利浦和英特尔等。
　　与此同时，行业光源技术经历了从传统汞灯向半导体固态光源的颠覆性变革。早期传统灯泡存在光衰速度快、热功耗大、使用寿命较短、不环保等问题；随后LED光源的全面普及，大幅提升了设备的使用寿命与整机紧凑度，推动了智能投影在消费级市场的初步爆发。近年来，行业光源技术进一步向激光及融合光源演进，不仅有效突破了传统发光体制的亮度瓶颈，更在色域覆盖率与色彩还原准确度上实现了显著跃升，进一步满足了复杂光线环境下的高画质显示需求。
　　②智能投影加速渗透
　　投影设备诞生以来长期主要应用于办公、教育等商用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。随着公司2014年发布投影行业首款智能投影产品Z3，投影行业智能化时代开启，投影设备的智能化水平和音画质水平迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市场增长空间。
　　搭载智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，而是成为像智能手机一样的智能终端，用户可以通过智能投影设备直接连接至互联网，并获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌了IoT、语音识别、人工智能等技术的智能软件系统可以使得智能投影产品具备更加多元的场景渗透能力，成为物联网时代的重要终端。
　　智能投影出现以前，投影产品使用要求正投摆放，即正对投影屏幕，若非正投摆放则投影画面将呈现梯形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影的非正投画面校正能力实现了投影设备摆放位置的解锁，使得投影设备在侧投等灵活摆放方式下亦可投射出矩形画面。目前行业最先进的全自动六向校正技术可实现上下、左右、倾斜六向全维度的画面校正，并可随着设备位置及姿态的改变自动触发校正，无需用户手动介入。行业最新一代的画面自适应功能在全自动梯形校正基础上，升级了画面智能避障及画幕自动对齐功能。智能避障功能通过画面感知算法能智能识别投影区障碍，避开开关、壁画或者墙角等，找到更合适的投影面。画幕自动对齐功能能够自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。以上智能化功能均有效减少了投影产品在画面调试过程中的手动介入，极大程度提升了投影设备使用便捷性。
　　智能投影出现以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用户手动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中无法避免的热失焦现象。智能投影的自动对焦功能可以迅速自动完成繁琐的对焦过程，提高投影产品的易用性。
　　音画质水平方面，智能投影在整机体积进一步紧凑的同时内置了音响系统，使投影产品具备了独立的音视频播放能力，不再依赖外接音响设备，大幅改善了用户体验；同时针对大屏显示更易凸显的画质显示细节瑕疵，智能投影搭载了多项画质优化算法，从流畅度、色彩、纯净度等多个角度全面优化画质显示，提升用户体验。
　　③应用边界向新场景延伸
　　近年来，结合新能源汽车智能座舱的发展趋势，投影技术在车载环境中的应用逐步落地。目前，行业内车载光学的主要产品形态涵盖车内投影显示系统、智能大灯模组等，车载光学作为投影技术应用的新兴方向，为产业链提供了新的增量市场空间，同时也对相关企业在车规级认证、精密光学制造及复杂环境下的可靠性提出了严苛的技术要求。这一跨界应用正促使投影行业逐步突破传统边界，向高附加值的汽车智能零部件领域加速演进。
　　(3)行业主要技术门槛
　　智能投影的使用场景可分为商用市场、消费级市场、车载市场。商用市场场景对于投影设备的亮度及使用寿命要求高于消费级市场场景，但对投影设备的外形、噪音、易用性及画质等方面要求则低于消费级市场场景，因此商用市场投影设备开发过程中更加关注投影设备的散热性能，有一定技术门槛，而消费级市场投影产品在整机设计及算法开发方面具有较高的技术门槛；车载投影相对于商用、消费级投影而言，则面临贯穿汽车全生命周期的复杂应用及车规级别测试门槛，具体如下：
　　1）设备整机设计门槛
　　整机设计体现在外形及结构两方面，其中结构设计主要考虑散热及噪音两方面。商用投影一般对产品的外形设计关注度较低，同时散热一般采用大体积等相对注重散热效率的方式，对散热噪音控制关注度较低，因此商用投影设备一般呈现外观体积较大、设计感较低、噪音较大的特点。而消费级投影设备则对外形设计及消费者使用体验关注度较高，因此消费级投影一般具备设计感较强且紧凑的特点，而在外观设计的限制下在内部有限空间内实现高效率散热以及在保证散热效率的同时控制散热噪音对整机结构设计带来较高难度。同时，高质量的结构设计并非通过技术开发就可实现，而是需要经过反复调试和验证进行不断优化，对整机开发的经验积累亦有较高要求。
　　2）投影设备算法开发门槛
　　商用投影一般正投摆放，且主要用于播放文件，对投影的易用性、画质等要求相对较低。而消费级投影则更加注重消费者使用的便捷性和优质体验，因此消费级投影需要为设备开发多种提高易用性的功能并对画质进行优化，需进行相应功能的算法开发。对于自动校正、自动对焦等投影整机感知相关算法，由于对应功能为投影产品特有功能，因此需要完成从技术原理研究到算法开发的完整过程。
　　3）车载投影开发门槛
　　车载投影系统面临贯穿汽车全生命周期的复杂应用工况，具备较高的系统性技术门槛。在环境适应性方面，车规级投影系统需在-40℃至85℃极端温度下正常工作，并通过盐雾、湿度、霉菌等严苛测试以确保材料稳定不起皮。在光学性能与寿命方面，产品需具备抵抗强光干扰的高亮度，色域覆盖接近100%DCI-P3专业标准，且光源寿命须达20,000小时以上以覆盖整车生命周期。在结构设计方面，通过创新的X型幕布连接与独特的电机锁定方式等抗震设计，确保颠簸路况下画面依然稳定清晰、无重影模糊。此外，产品可靠性验证周期漫长严苛，需经历10万次震动、5,000小时高低温循环及冲击、跌落、阻燃、EMC等50余项车规级破坏性测试。在系统集成方面，车规级投影并非单纯的硬件堆叠，而是需与车辆电子电气架构、座舱空间及用户场景深度融合的复杂系统，对企业的光学技术底蕴、汽车行业理解及量产交付经验提出了极高的要求。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2025年公司出货量已连续八年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，至2025年已连续六年保持国内出货量及销售额双第一。根据洛图科技《2025年全球投影机市场季度出货报告》，截至2025年底，极米已连续三年稳居全球家用投影市场出货量第一。在日益激烈的出海竞争中，公司作为行业头部企业，将凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中确立并保持更大的领先优势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　1.智能投影市场集中度提升，国产头部品牌向高端市场迈进
　　受宏观消费环境及行业竞争影响，国内智能投影市场呈现结构性变化，中小品牌逐步退出，行业集中度进一步提高。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据，2025年中国智能投影线上市场TOP10品牌销量份额达到66.5%，较上年上涨11.3个百分点。以极米为代表的头部品牌均向万元价格段发起冲锋，2025年，中国投影市场万元以上超高端投影仪销量实现翻倍增长。
　　2.激光光源渗透率提升，4K分辨率成为中高端产品发展趋势
　　激光光源在智能投影市场的占比持续扩大。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据，2025年激光光源产品销量份额达到15.9%，同比上涨2.3个百分点。此外，4K超高清规格与激光技术结合紧密，2025年整体线上市场中4K UHD的销量占比提升至12.1%，在激光细分市场，4K UHD产品销量占比达66.8%。行业上游元器件方面，TI（德州仪器）在2025年推出了全新的0.39英寸DMD芯片，首次采用4.5微米微镜，能够在更小的尺寸内实现4K分辨率和更高的对比度。报告期内，公司率先推出了搭载0.39英寸DMD芯片的轻薄投影Z9X。
　　3.海外市场保持增长，出海与本地化运营成为行业重要发展方向
　　海外投影行业拓展趋势明显，出海为企业带来新的增长动力。报告期内，公司持续深化全球化战略，线上亚马逊、独立站保持高增长趋势，线下已布局欧洲、北美、日本、澳洲等主要区域市场超6,000个点位，同时，公司海外越南生产基地已投产，整体海外市场的供应链响应能力不断增强。
　　4.人工智能技术加速应用，推动投影设备智能化升级
　　人工智能技术正逐步渗透至投影产业链各环节。在硬件与交互端，智能算法被广泛应用于画面校正、环境感知与人机交互，进一步提升了投影设备的易用性；在软件内容端，智能算法有助于优化内容推荐并与智能家居生态实现联动，推动智能投影由单一显示设备向场景化智能终端升级。
　　5.投影技术向车载光学及智能穿戴等新应用领域延伸
　　依托现有的光学底层技术积累，投影企业逐步开展跨品类业务布局。在车载领域，车载投影技术在智能座舱、智能大灯等场景的应用日益增多，逐渐成为车载光学的重要组成部分。报告期内，公司前期获得的多家整车厂定点项目已实现量产交付。
　　6.能效新国标即将实施，引导行业规范化发展
　　新版《投影机能效限定值及能效等级》（GB 32028-2025）国家标准将于2026年7月1日正式实施。新国标对投影设备的光输出值及能效等级设定了更为明确的评价要求与市场准入门槛。该标准的实施将对行业内能效不达标的产品形成约束，推动行业整体向规范化、高质量方向发展，同时也对投影企业的技术研发与质量管控能力提出了更高要求。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对复杂多变的宏观消费环境，公司持续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。报告期内，公司实现营业收入34.67亿元，较上年同期增长1.85%；实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，较上年同期增长19.40%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.14亿元，较上年同期增长23.99%。
　　2025年以来，公司持续创新、优化产品矩阵。在入门级市场，公司持续迭代Z系列、Play系列产品，推出便携投影Play6、轻薄投影Z6X Pro、Z9X等新品，进一步夯实入门级DLP投影份额优势，在中高端市场，公司继续加快中高端激光投影产品布局，推出家用旗舰RS 20系列、首款极米长焦超高端电影机T10，持续突破家用高端投影性能；海外市场方面，公司继续坚定实施品牌出海与全球化业务布局，在海外推出MoGo4、Horizon 20及Vibe One系列等新品，其中高端产品Horizon 20系列在“黑五”、圣诞大促期间供不应求，渠道方面，海外线上亚马逊、独立站等渠道收入实现快速增长，线下已深度布局欧洲、北美、日本、澳洲等区域超6,000个点位，全球品牌认知度稳步提升；新业务拓展方面，公司加快布局行业显示、车载光学等新业务，在行业显示领域，依托深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力，极米行业显示产品“泰山”系列已于报告期内完成首批交付，并正在逐步构建覆盖全球的经销商网络；在车载光学领域，公司智能座舱产品已交付上车，目前已搭载于问界M8、问界M9、尊界S800、享界S9等多款旗舰车型，成为国内头部新能源车企座舱显示方案的重要供应链合作伙伴。
　　1.坚定实施品牌出海与全球化业务布局
　　海外市场已成为公司长期高质量发展的核心增长引擎。报告期内，公司坚定推进全球化战略，在产品形态适配、渠道拓展与本地化品牌建设方面持续深耕。产品端，公司紧贴海外消费者需求，推出了MoGo4系列、Horizon 20系列及Vibe One系列等差异化新品，其中高端旗舰Horizon 20系列在“黑五”、圣诞大促期间供不应求，得到了消费者广泛认可。同时，公司产品斩获多个海外核心奖项，AURA2、Z9X、Play6等多款产品荣获2025年iF设计奖；在全球核心行业展会中，TITAN Noir Max与Horizon 20 Max在2025年美国消费电子展（CES）与德国柏林国际消费电子展（IFA）上，累计获得数十家海外头部科技媒体评选的“展会最佳产品”荣誉；此外，在亚洲高端视听领域，Aladdin Marca Max及多款核心产品荣获日本VGP 2025特别大赏及多项细分品类金奖。软件生态方面，在日本区域爆火的《西瓜游戏》Apple Arcade版本正式上线，其IP衍生游戏《西瓜星球》也于2025年12月正式上线，公司将持续强化硬件设备与软件内容生态的协同赋能。
　　凭借卓越的产品力与品牌势能，公司在海外核心市场已取得显著的商业转化，公司于IFA展会发布新品后，海外线上亚马逊、独立站等渠道收入实现快速增长，2025年，公司投影仪产品在亚马逊欧洲区域全年GMV位居品类第一，并首次实现美国亚马逊黑五期间单月（11月）GMV排名第二。未来，公司将加强产品与品牌出海的精细化运营，提升线上线下协同效应，进一步增强极米品牌在海外市场的认知度。
　　2.持续深化技术创新与产品迭代
　　公司始终将技术创新视为立身之本，坚定投入研发资源用于技术及产品储备，持续深耕底层技术研究与前瞻布局。公司采用自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校共同开展联合研发及人才培养。报告期内，公司投入研发费用4.0亿元，新增取得授权发明专利56项，累计已取得发明专利449项。
　　公司坚持以市场及用户需求为导向，将技术储备落地为产品力。公司持续创新迭代产品，推出便携投影Play6、轻薄投影Z6X Pro三色激光版、Z9X等新品。其中，Z9X率先于行业搭载了全新的0.39英寸DMD芯片，在更为轻薄的机身内实现了真4K超高清分辨率与更高对比度。同时，公司继续加快中高端激光投影产品布局，推出家用旗舰RS 20系列、首款极米长焦超高端电影机T10，持续突破家用高端投影性能天花板，为消费者带来更高品质的影音体验。旗舰机型RS20 Ultra Max高亮版搭载了最新的纯三色激光方案与四重消散技术。在亮度与画质表现上，该产品结合全新一代Qualas 32激光器，实现了高达5,200CVIA流明的亮度、20,000:1的FOFO对比度及ΔE＜0.8的专业级色准，该产品配备极米自研X Master大师红圈镜头，将专业级无损移轴功能下放至家用领域，结合自研Eagle-Eye鹰眼计算光学5.0系统，在色彩、亮度与智能化体验上持续突破，为消费者带来高品质影音体验。在超高端家庭影院领域，公司投影产品T10搭载工业级大尺寸0.78英寸DMD显示芯片，将专业工程级别的硬核参数与极致视听表现完美融入高端家庭影院场景，进一步拓宽了公司在超高端价格带的产品护城河。
　　3.加快拓展光学应用边界，行业显示与车载业务正式落地
　　公司不断拓展技术与产品的应用场景，加快布局行业显示、车载光学等新业务。在行业显示领域，依托深厚的自研光机、画质算法与全产业链能力，极米行业显示产品“泰山”系列已于报告期内完成首批交付，并正在逐步构建覆盖全球的经销商网络，近期，极米行业显示也已作为技术支持方，与成都美术馆共同呈现“烟火指数·成都双年展”，以光影技术续写人文传承；在车载光学领域，公司智能座舱产品已交付上车，目前已搭载于问界M8、问界M9、尊界S800、享界S9等多款热门旗舰车型，成为国内头部新能源车企座舱显示方案的重要供应链合作伙伴。此外，公司在AI可穿戴领域进行初步尝试，子公司深圳青睐旗下Memomind智能眼镜已于2026年CES展会发布。未来公司将继续拓展光学技术的应用边界，致力于为消费者带来更卓越的体验，并为股东持续创造价值。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　经过多年深耕，公司已在光学底层技术、产研销全链路闭环、全球化渠道及品牌建设等方面构筑了深厚的竞争壁垒，这不仅保障了公司在智能投影行业的领先地位，也为公司向行业显示、车载光学等新应用场景的拓展提供了持续动力。报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　1.核心技术自研与持续创新能力
　　公司始终保持高强度的研发投入，掌握投影系统的“心脏”（光机）与“大脑”（算法与软件）。截至2025年12月31日，公司研发人员共610人，涵盖光学显示、算法开发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验，优质的复合型研发团队为公司技术底座奠定了深厚基础。
　　在光学核心部件方面，自2024年起，公司投影产品所使用光机已实现100%自主研发，能够从底层定义产品并大幅提升迭代效率。例如，公司自主研发的动态光圈模组(IRIS)、激光散斑抑制模组(LSR)和透射式图像平滑模组(TSP)，将光学组件与机电系统无缝集成，结合FPGA驱动算法与高性能显示芯片，有效减少了激光散斑，并将图像对比度提升高达五倍，分辨率提升至超高清(4K)。在软件算法层面，公司构建了全面的整机智能算法体系，包括自动梯形校正、智能避障、画幕对齐、热失焦补偿、墙面颜色自适应、全自动云台、人体感应、AI画质优化等，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。
　　2.全链路自主生产与精细化质量管控能力
　　公司坚持以质量为核心，通过构建全链条的自主生产能力和严格的质量管控体系，持续打造产品的高质量与市场综合竞争力。在研发质量保障上，公司持续推进集成产品研发流程变革，提升开发环节“一次做对”的能力，同时持续投入建设自有实验室，配备温度冲击箱、屏蔽室、电波暗室等专业设备与试验环境，显著提升投影仪产品的测试能力与标准。在制造质量与能力方面，公司在四川宜宾投资建设极米智能光电产业园，实现了从镜片、光学模组到光机，再到整机组装与测试的全链条智能制造，极大增强了对生产全流程的质量掌控力。公司还在研发端推动关键模组和组件的共用化设计，大幅提升生产自动化水平，进一步优化了产品的交付效率、成本控制与质量稳定性；在车载业务领域，已建成并投产光机、整机及幕布的自动化、智能化产线，有力保障了车载产品的交付与质量。同时，依托MES、WMS、SAP、BPM等系统提升管理标准化水平，优化流程，提高效率，有效降低管理成本。为应对海外市场关税等不确定性，公司在越南的海外工厂已建成并投产，越南工厂同样具备光机与整机的生产能力，这将进一步提升公司产品在海外市场的综合竞争力，有力支撑公司拓展海外市场的战略目标。凭借行业领先的全链条自主制造能力和贯穿研发、生产、管理的精细化质量管控体系，公司构筑了产品高质量与高综合竞争力的坚实基础。
　　3.品牌影响力与全球化全渠道营销网络优势
　　公司作为消费级智能投影产品形态的开创者，将智能算法系统与投影设备深度融合，大幅降低了设备使用门槛，树立了品类定义级的品牌形象，“极米”品牌连续多年保持中国投影设备市场出货量与销售额领先，积累了深厚的消费者口碑。
　　在夯实品牌基本盘的同时，公司构建了线上与线下深度融合的全球化营销网络。国内市场方面，线上深度覆盖京东、天猫等主流电商平台以及抖音、小红书等新兴平台，线下构建了以直营店为主的销售体系，公司直营门店广泛分布于一二线城市的核心商圈；海外市场方面，除独立站、亚马逊等线上渠道快速发展之外，公司产品也已覆盖欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下商超，累计超过6,000个点位。品牌势能与日益完善的全球销售渠道相互促进，为公司产品的持续推广和业务的长期稳健发展奠定了坚实基础。
　　4.稳定高效的管理团队与复合型人才优势
　　公司拥有一支稳定、高效、富有远见的核心管理团队。核心人员具备多年光学显示领域、消费电子领域的深厚业务及管理经验，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向、挖掘市场机遇，并高效整合产业资源。公司通过内部培养和外部引进“双轮驱动”不断扩充人才梯队，团队专业化和国际化程度持续提高。同时，公司通过实施常态化的股权激励计划，实现了核心人才与公司长期利益的高度绑定，激发员工的主人翁意识，为公司的可持续高质量发展提供了稳固的组织保障。
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设备开发能力，并在投影设备整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术，具体如下：
　　（1）光机开发技术
　　公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
　　1）混合光源设计技术：过往家用投影仪光源以单一固态光源为主，包括LED、单色激光、三色激光，公司创新性推出了Dual Light超级混光技术，该项技术能将不同的光源合而为一，同时不同光源相互取长补短带来更佳投影画质体验。公司Dual Light2.0护眼三色激光技术延续了“宽光谱+窄光谱”的光源技术路线，采用了公司自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱，从而保证舒适护眼的观影体验，更在Dual Light1.0的基础之上，全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，实现了投影产品在画面亮度、画质表现与观影舒适度的良好平衡。
　　2）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能投影长焦光机和短焦光机的全面设计布局。
　　3）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦、移轴及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成从光学设计到量产的全流程镜头开发。
　　同时，光机是精密光学仪器，镜片微小误差会对光机系统效率产生负面影响。针对此，公司采用多种补偿设计技术从光路设计层面降低光机系统敏感度。其中非球面镜片误差分析与补偿技术能够降低镜片微米级形状误差产生的分辨率负面影响，热效应模拟技术能够基于材料热学性质对10℃~50℃温度变化导致的镜片变形副作用进行补偿，确保光机的光学质量稳定性。此外，公司采用特殊镀膜降低炫光与提升镜头通过率，实现投影产品通透性。
　　4）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。公司已具备各类金属合金压铸件，各类工程塑胶注塑件，各类金属板材冲压件，以及各类硅胶/橡胶件选用及设计精密加工能力，基于不同材料力学性能、热学性能特点，设计混合式光机结构和部件材料合理选材，实现光机最佳光学性能同时确保成本可控。
　　5）气密结构件设计技术：为了避免环境中水汽，灰尘等对光机内部性能影响，公司采用多种材料&方案确保光机气密性维持在合理范围保证光机有持续稳定光学性能表现和良好的寿命。
　　6）振镜设计技术：公司已经实现适配0.23/0.33/0.39/0.47/0.78英寸DMD振镜自主设计,驱动算法优化以及生产制造能力，在振镜翻转形态控制和显示芯片联调效果处于行业领先水平。
　　7）公司已具备部分镜片的自动化生产，以及部分定焦镜头、部分高精度组装要求的光机零部件自动化组装能力，有效提升生产良率、产品一致性与生产效率，形成供应成本和质量优势。在检测端通过应用机器视觉完成光机画面自动化检测，通过机器视觉统一产品检验标准，减少人为判定误差，并在部分产线引入AOI检验产品外观以保证产品出货的外观完整性。
　　（2）精准散热技术
　　公司通过“分离式散热+智能热控算法+模块化架构”的三维创新，为家用投影产品亮度的持续提升提供了扎实的底层技术支撑。
　　1）智能分离式精准散热技术：公司独立研发了智能分离式精准散热技术，配合公司自有算法，能更快速、灵敏地响应温度变化，在控制整机噪音较低的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。智能分离式精准散热由三部分组成，包括全局多点温度检测传感器、脉冲信号实时调节智能风扇、分离式独立通风结构。光机级分离式散热针对LED和激光光源中对温度极为敏感的红色光源进行精准智能温度监控和实时调节，在保证低噪声运转的同时保证红色光源的高效散热。芯片级散热和光机系统级散热采用多通道散热技术和智能监控传感器，实现芯片级和光机级系统的热量分层排风，使机器内部气流循环更有层次。通过全局多点温度传感器的智能监控，搭配脉冲信号实时无级变速调节风扇，保证整机高效散热效率的同时实现静谧高效的运行。
　　2）模块化精准热管理系统：公司创新开发了“积木式”散热模块架构，通过标准化结构实现了不同热功耗机型的快速适配，在将散热效率提升约40%的同时，使多配置机型的研发周期压缩约60%；
　　3）立体热传导技术：公司创新“三维热流通道”设计，将传统镜片面散热升级为立体散热，实现了镜片热承载能力提升30%。
　　（3）整机智能相关算法及硬件开发
　　1）自动校正技术
　　家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司自动校正技术同时支持在长焦投影和短焦投影上应用。公司最新的画面自动校正技术搭载行业创新的“3DTOF+CMOS”方案，利用全新的特征提取算法精准感知设备所处的三维空间信息，每秒实时回传上万组数据，实现无梯形图下更精准更快速的全自动梯形校正。画面智能避障及画幕自动对齐功能支持在画面校正的过程中智能识别投影区障碍并躲开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。无需用户手动操作且可随投影设备摆放位置改变而自动触发的自动校正技术，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。针对短焦投影在使用过程中因墙面不平整可能出现的画面畸变问题，公司推出了墙面平整适配功能，通过极米APP为墙面空间建模，能够还原画面的平整度。
　　2）自动对焦技术
　　公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段，目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。
　　3）热失焦动态补偿技术
　　热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热失焦的同时不破坏用户使用体验。
　　4）人体感应技术
　　人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，目前预研并实现单击、滑动、拖拽等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近投影画面，从而智能调低光机亮度，公司最新的实时跟随防射眼技术，能够跟随人物移动轨迹，减弱直射人物头部部分的光源亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线直接射入人眼。
　　5）墙面颜色校正技术
　　在投影的实际使用场景，并非所有投影墙面都是理想的白色，公司的墙面颜色校正技术通过MAVII鹰眼系统的摄像模组能够智能感应墙面颜色，再根据分析结果精准控制红蓝绿灯光对画面进行校色，使画面颜色更加还原，保证彩色墙面使用投影时的观影体验。
　　6）亮度自适应技术
　　从白天到黑夜，用户观影环境在时刻发生变化，公司Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学系统增加了光学硬件猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业硬件，配合公司软件算法，能智能感知环境光变化，自动调整画面表现。白天明亮环境下，光圈放大提升亮度上限，光学变焦带来的Turbo Light功能还可以进一步提升观感亮度，确保画面清晰可见；夜晚昏暗环境，光圈缩小提升对比度，动态光谱模组增强色彩表现，让观影更沉浸。
　　7）全自动云台技术
　　在使用投影的过程中，为方便找到最佳画面投射位置，部分用户会搭配手动云台或者支架以配合画面角度调整，但云台和支架仍需手动调试。极米旗舰机型RS10 Ultra系列搭载了家用智能投影行业首款全自动云台，依托内部的精密齿轮系统，可通过电动方式控制机器左右360度，以及俯仰135度转向，结合公司配套的智能算法，可以给用户带来既可全自动，也可手动操作的极其便利的全新云台体验。全自动云台功能不仅可以实现自动寻找墙面最佳投射位置、自动寻找幕布并铺满画面、自适应云台巨幕等常用的观影功能，还可以根据墙面上的物体轮廓特征，将投影内容与墙面进行融合，再通过全自动云台实现内容在不同空间中的变化，进一步增强投影的可玩性。从十年前投影仪画面需要依靠纯手动调试，到现在投影仪配合全自动云台开机自动扫描墙面寻找最佳投射位置，真正实现开机即用，解放用户双手。
　　（4）画质优化相关算法开发
　　画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提高画质水平。公司部分旗舰机型搭载了智能超分辨率功能，支持将清晰度较低的影片通过AI
　　计算将画面清晰度进行优化，提升经典电影观影体验。公司相关产品已取得Dolby Vision、IMAX、SGS高色准、Filmmaker mode、HDR vivid、ISF等画质相关认证。
　　（5）软件系统开发
　　公司具备基于安卓/Linux系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路设计相结合，形成高流畅度、低内存损耗的智能投影软件系统。通过深度设备系统定制优化及精细化内存管理，公司有效降低后台内存占用并显著提升系统流畅度与稳定性。经过历代产品持续迭代，公司在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术，自主研发的基于异步渲染架构的UI技术已进入2.0阶段，在整体绘制性能与交互流畅度方面进一步提升。同时，公司积极推动AI大模型能力在终端侧应用，打通语音交互与内容推荐能力，提升智能化体验。在显示效果方面，公司深度定制画质算法，对色彩、对比度及清晰度进行优化，进一步提升投影画质表现。公司自主开发的投屏技术可通过信号通道将手机屏幕内容实时投射至投影设备，完善多终端互联的用户使用场景。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年12月31日，公司已拥有专利1,252项，其中发明专利449项、实用新型专利547项、外观设计专利256项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术研发风险
　　随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
　　2.核心技术泄密风险
　　公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形，将可能对公司持续发展带来不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，将可能存在技术泄密风险，削弱公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
　　(四)经营风险
　　1.部分核心零部件供应风险
　　目前，主流消费级DLP投影设备的核心专利掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系。未来若半导体行业出现供应紧张、电子元器件短缺，导致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响。
　　2.销售的季节性风险
　　公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
　　随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险带来的负面影响。
　　3.产品降价及公司增速放缓风险
　　智能投影设备行业市场参与主体多，竞争程度高，随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争可能将进一步加剧，对公司是否能持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财力、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
　　4.原材料价格波动风险
　　报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产经营造成不利的风险。
　　5.海外业务经营风险
　　公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。
　　6.知识产权风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.税收优惠政策变化风险
　　根据《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税的公告》（财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告2020年第45号）、《中华人民共和国工业和信息化部国家发展改革委财政部国家税务总局公告2021年第10号》和《国家发展改革委等部门关于做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作的通知》（发改高技〔2025〕385号），国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，后续年度减按10%的税率征收企业所得税。
　　根据本公司本年度实际经营情况进行评估，预计可以满足上述政策相关条件并于本年度享受重点软件企业相关税收优惠政策。本年系极米科技适用重点软件企业相关税收优惠的第六年，因此，本年度极米科技按照预计可享受的优惠税率10%计提所得税费用。由于该政策需要国家有关部门联审确认，最终以有关部门联审确认后的结果为准。
　　如果未来国家税收优惠政策发生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
　　2.存货减值风险
　　本报告期期末，公司存货账面价值为9.14亿元，占期末总资产比例为16%，公司存货占资产总额比重较高。
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“双十一”等销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。
　　鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　3.应收款项安全性风险
　　本报告期末，公司应收账款账面价值为3.59亿元，占期末资产总额比例为6%。公司目前主要应收账款客户信用度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，将有可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
　　4.汇率变动风险
　　公司境外销售主要以美元、日元及欧元等外币作为结算币种，同时部分原材料采购采用美元结算。近年来，受全球经济形势及地缘政治因素影响，外汇波动加大，可能影响公司产品的定价及市场竞争力、原材料采购成本，若公司未能采取有效措施应对汇率风险，则可能对公司盈利水平产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　近年来投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临较大的市场竞争风险。
　　(七)宏观环境风险
　　公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与居民可支配收入、消费习惯及消费水平紧密相关。国家宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　内控及公司治理风险
　　股份公司设立后，公司进一步建立健全了法人治理结构，制定了适应公司现阶段发展的内部控制体系，但现有管理体系仍存在进一步提升的空间。公司的快速发展、经营规模不断扩大、业务范围不断扩展、人员不断增加等变化，都对公司治理提出更高的要求。若公司面对战略规划、制度建设、组织机构、资金管理和内部控制等方面的挑战而无法及时改进，将为公司的正常生产经营带来一定风险。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入34.67亿元，较上年同期增长1.85%；实现归属于母公司所有者的净利润1.43亿元，较上年同期增长19.40%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.14亿元，较上年同期增长23.99%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　随着全球数字化转型进程的持续深化，投影行业对智能交互、远程协作以及多屏融合等功能的需求呈现出快速增长态势。这一趋势不仅推动了投影技术的持续革新与产品迭代升级，也促使行业在分辨率、亮度、便携性、智能性及系统集成度等方面不断突破，从而提升用户体验。同时，国产品牌的快速崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，改变了投影设备长期以办公、教育等传统商用场景为主的格局。伴随整机智能化与画质水平的迅速提升，智能投影正快速向消费级场景渗透，并已深度融入智能家居生态。
　　根据IDC数据，2025年，中国投影市场出货量575.3万台，出货量前五大品牌分别为极米、小米、坚果、当贝、爱普生。根据洛图科技（RUNTO）估测数据，2025年全球整体投影机市场出货量约为2,034万台，同比微增0.5%；其中海外市场增速达8.7%，显著高于全球大盘。与中国智能投影市场的高度成熟相比，海外市场的智能化渗透率仍在初期，中国智能投影企业拥有更为先进的软硬件结合能力，推动投影设备向智能化加速发展。随着国内头部品牌在底层光学技术、智能算法及内容生态上的全面领先，中国投影企业正迎来从“产品出海”向“高端品牌出海”跨越的战略机遇期。
　　人工智能快速发展的当下，智能算法正逐步渗透至投影产业链各环节。在硬件与交互端，智能算法被广泛应用于画面校正、环境感知与人机交互，进一步提升了投影设备的易用性；在软件内容与生态端，智能算法有助于优化内容推荐并与智能家居生态实现联动，推动智能投影由单一显示设备向场景化智能终端升级。
　　(二)公司发展战略
　　公司的长期发展战略是成为积极创新影响世界的杰出科技公司。公司以“让光影改变生活”为使命，依托用户需求为导向的研发体系、追求极致的产品质量管控以及卓越的人才队伍，为全球用户不断提供品质一流、功能优异的智能投影产品。公司未来发展战略主要集中在以下几个领域：
　　1、品牌出海与全球化
　　坚定实施全球市场开发战略，在进一步夯实中国投影设备市场份额领先地位的同时，将海外市场作为公司长期高质量发展的核心引擎。深化欧洲、北美、日本等区域市场的精细化运营，加强本地化渠道拓展与软件内容生态建设。同时，加快亚太及其他新兴区域市场的拓展步伐。
　　2、积极投入研发资源进行技术及产品创新
　　突出公司在光学架构和光源技术上的差异化优势，继续保持在技术领域的同业领先地位。探索行业前沿技术，巩固公司技术壁垒，以底层技术创新带动公司产品创新，使公司产品的使用体验不断化。
　　3、加快行业显示产品布局，构建覆盖全球的经销商网络
　　依托深厚的自研光机与全产业链制造能力，稳步拓展“泰山”系列行业显示产品，加快研发高亮度工程机型，深度满足文旅、展陈、商业会议、教育等多元场景的投影需求。渠道方面，加速构建覆盖全球的B2B经销商网络，持续提升公司在专业工程领域的市场竞争力和品牌影响力。
　　4、持续改善经营水平，增强盈利能力
　　公司将继续加强内部资源高效配置和成本有效控制，对于前期已密集战略投入的车载光学业务，公司将运营重心全面转向“高质量交付与商业化兑现”，稳步推进车载定点顺利交付的同时，严格把控相关业务的各项成本与费用开支，切实提升投入产出效率。
　　(三)经营计划
　　1、针对性洞察海外用户需求，推出创新产品；同时，加大海外市场线上线下协同效应，持续优化亚马逊、独立站等线上平台运营水平，同步拓展线下零售KA渠道。此外，加强品牌与海外独立站建设，不断提升极米品牌在海外市场的知名度。
　　2、提升研发资源投入效率，推动产品光学、软件算法双重迭代升级，以市场需求为导向，加快研发成果向终端产品的转化速度，进一步优化各价格段产品矩阵，尤其增强高端市场产品供给。
　　3、针对文旅、展陈、商业会议、教育等行业显示场景，推出具备更高亮度、更高稳定性的工程级投影机型。以国内市场为基础，逐步建立全球B2B经销商网络体系，打造具有行业标杆意义的商用工程案例，快速提升在专业显示领域的市场份额。
　　4、继续加强供应链精细化管理，推动成本管控与效率提升，实施严格预算管理制度，在复杂的宏观环境下确保公司经营现金流的健康充沛。对于车载光学业务，运营重心转向“高质量商业转化”严控相关业务费用开支，提升投入产出比。
　　5、完善全球化人才梯队建设，吸引并培养认同公司文化、满足企业需求的精英，借助资深专家力量，促进年轻员工迅速成长、强化能力培养，为公司长远发展筑牢人才基石。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、主要产品或服务情况　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。此外，公司不断拓展投影的应用场景，切入汽车智能座舱、智能大灯领域，为客户提供车载光学解决方案。　　公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。此外，公司不断拓展投影的应用场景，切入汽车智能座舱、智能大灯领域，为客户提供车载光学解决方案。
　　公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离小于1.1米的投影产品，创新产品主要指集成了投影设备与LED照明灯功能的产品。公司车载光学解决方案包括智能座舱、智能大灯零部件产品：智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯中的光学模组。
　　（二）主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。
　　公司研发项目通常通过以下六个关键阶段进行：
　　1）概念阶段：通过分析市场机会、探索技术可行性、进行初步商业分析，形成初步产品概念与边界，综合评估后提交决策，以此判断项目是否值得投入资源，最终决定是否进入下一阶段，核心是确保产品方向契合市场需求且具备可行性，过滤掉低价值或不可行项目。
　　2）计划阶段：在概念阶段成果的基础上，进一步细化产品定义（包括功能、性能、规格等），制定详尽的开发计划（如里程碑、任务分工、时间节点）、资源配置方案（人力、物力、财力）、风险管理计划（风险识别、应对措施）和完整的商业计划（成本、收益、营销策略等），并通过决策评审（如PDT与IPMT评审）获得批准，为后续开发阶段提供明确、可执行的行动指南，确保项目在可控范围内高效推进。
　　3）开发阶段：设计和开发产品，并集成最终的商业计划中批准的开发、供应制造、交付服务及营销策略和计划等，完成产品包开发。
　　4）验证阶段：进制造系统验证和客户验证测试，确认产品的可获得性，发布最终的产品规格及相关档，PDT根据需要进系统验证测试和内外部认证/标杆测试、Beta测试，并进全的发布准备就绪评估活动，在般可获得性（GA）时可以达到产量
　　5）发布阶段：确保产品平滑导、快速增并效运作。开展营销、制造、供应和服务领域运作，建立产品市场新形象。
　　6）生命周期管理阶段：监控生产、营销/销售、服务和技术支持、质量以及业务表现，以使生命周期阶段的利润和客户满意度达到最佳状态；收集内部和外部信息，制定产品过渡/替换策略计划，评审产品终止生产/营销/服务计划，进行产品终止决策和管理。
　　2.生产与采购模式
　　公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。零部件方面，公司光机均为自研光机，自研光机公司主要采用自主生产方式取得。对于主板，由公司负责主板的开发设计及主板核心芯片等物料采购，加工由加工厂完成；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
　　3.销售模式
　　公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
　　4.互联网增值服务模式
　　公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付相应的应用分发费用。
　　在海外市场，公司互联网增值服务模式如下：一是公司游戏产品在海外多个平台（如Nintendo Switch、iOS、Android应用市场）以付费形式上线，在扣除平台费用后获得分成收入；二是公司自主研发的应用在公司自有投影设备的海外专属应用商店上线，部分内容与服务通过应用内收费方式变现，商城收入将根据与内容供应商的合作协议进行分成。
　　（三）行业发展情况
　　1.行业基特点
　　投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备自诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。
　　随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能投影产品在软件系统智能化、画面自适应、音画质水平等方面迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并打开投影行业的市场增长空间。
　　2.行业发展阶段及公司所处的行业地位
　　公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2024年公司出货量已连续七年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，至2024年已连续五年保持国内出货量及销售额双第一。在国内中高端投影机（不含单片LCD投影机）市场，极米2024年保持出货量第一，市场份额高达35%。在IDC2024年国内投影机销量TOP10以及销额TOP10榜单中，极米分别有4款、6款产品上榜，公司行业地位保持领先。
　　全球市场方面，根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比增长7.5%。分区域看，中国大陆、北美、西欧地区分别为全球前三大市场，从趋势来看，海外投影机市场增速高于国内。全球投影设备市场体量庞大，投影设备已迅速融入智能家居生态，目前投影设备市场竞争日趋激烈，但行业头部企业凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中公司将具备更大优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司持续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，提高研发和生产效率、增强市场响应速度，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。2025年上半年，公司持续创新、优化产品矩阵，推出了便携投影Play6、家用旗舰RS20系列、轻薄投影Z6X Pro三色激光版等新品，进一步夯实入门级DLP投影份额优势，同时完善中高端激光投影产品矩阵，提升高端投影性能；海外市场方面，公司继续坚定实施品牌出海与全球化业务布局，公司产品已进入欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下渠道，未来将基于已有渠道的积累，加强产品及品牌出海精细化运营，提升极米产品在海外消费者心中的认知度；公司不断拓展技术与产品的应用场景，布局车载投影新业务，已获得了多个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，报告期内，公司部分车载产品已交付上车，问界M8、问界M9、尊界S800、享界S9等多款车型已搭载公司车内后排投影产品。
　　报告期内，公司实现营业收入16.26亿元；实现归属于上市公司股东的净利润8,866.22万元，同比增长2,062.34%。
　　1.坚持技术创新与产品创新双轮驱动
　　公司坚定投入研发资源用于技术及产品储备，同时积极进行光学底层技术的研究与前瞻布局。公司采用自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校共同开展联合研发及人才培养储备工作。报告期内公司投入研发费用1.97亿元，报告期内新增取得授权发明专利18项，累计已取得发明专利418项。
　　2025年年初，公司发布了全新三色激光变焦移轴高刷投影RS20Ultra Max。光源方面，该旗舰产品使用Qualas32全新一代激光器，使用40颗激光芯片，进一步提升家用投影产品亮度；镜头方面，该产品搭载极米自研X Master大师红圈镜头，首次将专业级镜头移轴功能下放至家用产品，用户可在无损画质的前提下随心调节画面位置，实现垂直±120%、水平±45%移轴；护眼方面，该产品采用了4重消散硬件结构和软件消散调教，获得SGS的低散斑、彩边A+级认证；智能化方面，极米自研的Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学5.0，可实现画面自动定位、实时画面矫正、画面智能避障、人&宠跟随防射眼等功能，真正实现投影产品智能化体验，解放用户双手；色彩方面，极米携手SGS推出行业新标准，引入立体色域和CIE170人眼响应曲线概念，可对标专业显示器调教色彩，实现4大色域标准下ΔE＜0.8；画质方面，基于极米自研AI画质算法，该产品搭载独立AI画质单元，获得IMAX ENHANCED、Dolby VISION等多项专业画质认证；刷新率方面，该产品接入VRR可变刷新率，支持极速240Hz超高刷新率，搭配1ms超低延迟，给用户带来极致流畅的游戏体验。
　　2.积极推进光学解决方案的应用场景拓展
　　2025年上半年，公司继续拓展技术与产品的应用场景，范围涵盖智能座舱、智能大灯领域，报告期内，公司车载投影业务产品已陆续实现量产交付。未来公司将专注于产品研发、生产和交付的高效执行，通过先进的投影技术，不仅为家庭娱乐场景带来变革，也为车载、商用等场景注入更多可能性，持续推动显示解决方案的创新。
　　得益于在投影显示领域的持续创新和深厚积累，公司在车载市场快速突破，目前公司可为汽车提供车内、车外多样化光学解决方案。车内解决方案包含一机多投座舱投影、天幕投影和侧窗投影三大亮点产品。极米科技专利设计的一机多投座舱投影解决方案，支持向前投射（提供车内大屏娱乐体验）和背向投射（在车尾箱升起时，将画面投射至车尾幕布，适配露营、观影等户外场景），向前投射模式下，其32英寸幕布具备多档悬停功能，提升使用灵活性；将投影视觉与玻璃天幕融合，可呈现主题氛围或星空等视觉效果，旨在提升座舱沉浸感；侧窗投影支持通过触控车窗联动控制影音娱乐及全车投影系统，优化智能座舱交互便捷性。
　　公司提供的车外解决方案包含DLP智慧大灯、像素灯模组和动态地面投影DGP三大产品。其中行业首创的双模设计（白光与彩光），解决了传统DLP大灯的混色问题。行驶状态下，白光模块提供辅助照明；驻车状态下，彩光模块可进行投影，支持130万像素显示，并通过光学变焦与自动调焦，实现在5-10米距离投射100英寸画面。该技术还能根据路况提供驻车、泊车等提示信息，提升驾驶体验。
　　3.持续拓展海外市场，推进全球化业务布局
　　公司坚定实施品牌出海战略与全球化业务布局，在公司重点开拓的欧洲、北美、日本等市场，公司持续精进本地化经营，不断完善线下渠道覆盖，目前公司产品已进入包括Best Buy、Sam’s Club、Walmart、Swisscom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EI CorteIngles、Bic Camera、JB HI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的海外零售渠道。2025年上半年，公司发布海外新品MoGo4与MoGo4Laser，其中MoGo4Laser为公司首款搭载三色激光光源技术的便携投影仪。MoGo4系列投影仪兼具便携性、性能与时尚感，支持快速拉起式启动、自动梯形校正和360°自由旋转；搭载内置电池，在节能模式下可实现最长2.5小时视频播放、6小时音乐播放；内置Google TV系统，支持原生Netflix授权内容播放；可通过磁吸式创意滤镜系统带来独特视觉体验。公司产品在海外市场受到广泛认可，MoGo4系列已获得EISA（欧洲影音协会奖）2025Best Product、2025年德国iF设计大奖。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖光学底层技术、整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
　　截至2025年6月30日，公司研发人员共580人，研发职能全面，涵盖光学显示、算法开发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及产品开发奠定了深厚基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设计、硬件电路设计、整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系统开发等方面掌握了多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。
　　2.自主生产及质量管控优势
　　公司坚持以质量为核心，通过构建全链条的自主生产能力和严格的质量管控体系，持续打造产品的高质量与市场综合竞争力。在研发质量保障上，公司持续推进集成产品研发流程变革，提升开发环节“一次做对”的能力，同时持续投入建设自有实验室，配备温度冲击箱、屏蔽室、电波暗室等专业设备与试验环境，显著提升投影仪产品的测试能力与标准。在制造质量与能力方面，公司在四川宜宾投资建设极米智能光电产业园，实现了从镜片、光学模组到光机，再到整机组装与测试的全链条智能制造，极大增强了对生产全流程的质量掌控力。公司还在研发端推动关键模组和组件的共用化设计，大幅提升生产自动化水平，进一步优化了产品的交付效率、成本控制与质量稳定性；在车载业务领域，已建成并投产光机、整机及幕布的自动化、智能化产线，有力保障了车载产品的交付、成本与质量。同时，依托MES、WMS、SAP、BPM等系统提升管理标准化水平，优化流程，提高效率，有效降低管理成本。为应对海外市场关税等不确定性，公司已规划建设越南海外工厂，同样具备光机与整机的生产能力，这将进一步提升公司产品在海外市场的综合竞争力，有力支撑公司拓展海外市场的战略目标。凭借行业领先的全链条自主制造能力和贯穿研发、生产、管理的精细化质量管控体系，公司构筑了产品高质量与高综合竞争力的坚实基础。
　　3.营销网络优势
　　经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店，广泛分布于北京、上海、深圳、杭州、成都、重庆等一二线城市，部分加盟店逐步向三四线城市拓展。
　　此外，公司自2019年起在海外市场推出经Google认证、搭载Android TV系统的产品，并于2024年进一步推出搭载Google TV系统（支持Netflix内容）的产品，有助于在中国智能投影产品加速出海的机遇中保持竞争优势。报告期内公司产品已进入日本、欧洲、美国等区域市场。公司持续推进海外渠道建设，除亚马逊、日本乐天等主流线上渠道外，截至本报告披露日。
　　产品已经进入包括Best Buy、Sam’s Club、Walmart、Swisscom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EI CorteIngles、Bic Camera、JB HI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的海外零售渠道。
　　4.品牌优势
　　公司自成立以来一直专注于智能投影行业，将智能算法及系统与投影设备跨界融合，创造了全新的产品形态。公司坚持以用户需求为导向，凭借出色的产品设计与产品性能，公司产品积累了良好的消费者口碑，公司品牌在行业内拥有较高的市场地位，并与众多顶级合作伙伴达成长期战略合作关系。上市后公司品牌力及知名度得到进一步提升，品牌优势对公司的市场拓展起到了积极的影响。
　　5.人才优势
　　公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队专业化和国际化程度持续提高。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设备开发能力，并在投影设备整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术，具体如下：
　　（1）光机开发技术
　　公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
　　1）混合光源设计技术：过往家用投影仪光源以单一固态光源为主，包括LED、单色激光、三色激光，公司创新性推出了Dual Light超级混光技术，该项技术能将不同的光源合而为一，同时不同光源相互取长补短带来更佳投影画质体验。公司最新的DualLight2.0护眼三色激光技术延续了“宽光谱+窄光谱”的光源技术路线，采用了公司自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱，从而保证舒适护眼的观影体验，更在DualLight1.0的基础之上，全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，实现了投影产品在画面亮度、画质表现与观影舒适度的良好平衡。
　　2）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能投影长焦光机和短焦光机的全面设计布局。
　　3）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦、移轴及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成从光学设计到量产的全流程镜头开发。
　　同时，光机是精密光学仪器，镜片微小误差会对光机系统效率产生负面影响。针对此，公司采用多种补偿设计技术从光路设计层面降低光机系统敏感度。其中非球面镜片误差分析与补偿技术能够降低镜片纳米级形状误差产生的分辨率负面影响，热效应模拟技术能够基于材料热学性质对10℃~30℃温度变化导致的镜片变形副作用进行补偿，确保光机的光学质量稳定性。
　　4）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具备包括金属铸塑件、塑料铸塑件、锻造金属件、机加件、钣金件、冲压件、橡胶件等多种结构件及超精加工、喷涂、卯和、热熔、阳极处理等各式外加制程的应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本及性能最优化的结构方案设计能力。
　　5）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设计方案确保产品具备稳定光学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑件方案将结构件配合空隙降低至微米级，有效提高结构件连接气密性。
　　6）振镜设计技术：公司已实现0.23英寸、0.33英寸、0.47英寸、0.78英寸以及0.80英寸振镜自主设计、驱动算法适配以及生产制造能力，在波形翻转、波动曲线控制以及最终RGB抖动成像效果处于行业领先水平。
　　7）公司已具备部分镜片的自动化生产，以及部分定焦镜头、部分高精度组装要求的光机零部件自动化组装能力，有效提升生产良率、产品一致性与生产效率，形成供应成本和质量优势。在检测端通过应用机器视觉完成光机画面自动化检测，通过机器视觉统一产品检验标准，减少人为判定误差，并在部分产线引入AOI检验产品外观以保证产品出货的外观完整性。
　　（2）精准散热技术
　　公司独立研发了智能分离式精准散热技术，配合公司自有算法，能更快速、灵敏地响应温度变化，在控制整机噪音较低的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。智能分离式精准散热由三部分组成，包括全局多点温度检测传感器、脉冲信号实时调节智能风扇、分离式独立通风结构。光机级分离式散热针对LED和激光光源中对温度极为敏感的红色光源进行精准智能温度监控和实时调节，在保证低噪声运转的同时保证红色光源的高效散热。芯片级散热和光机系统级散热采用多通道散热技术和智能监控传感器，实现芯片级和光机级系统的热量分层排风，使机器内部气流循环更有层次。通过全局多点温度传感器的智能监控，搭配脉冲信号实时无级变速调节风扇，保证整机高效散热效率的同时实现静谧高效的运行。
　　（3）整机智能相关算法及硬件开发
　　1）自动校正技术
　　家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司自动校正技术同时支持在长焦投影和短焦投影上应用。公司最新的画面自动校正技术搭载行业创新的“3DTOF+CMOS”方案，利用全新的特征提取算法精准感知设备所处的三维空间信息，每秒实时回传上万组数据，实现无梯形图下更精准更快速的全自动梯形校正。画面智能避障及画幕自动对齐功能支持在画面校正的过程中智能识别投影区障碍并躲开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。无需用户手动操作且可随投影设备摆放位置改变而自动触发的自动校正技术，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。针对短焦投影在使用过程中因墙面不平整可能出现的画面畸变问题，公司推出了墙面平整适配功能，通过极米APP为墙面空间建模，能够还原画面的平整度。
　　2）自动对焦技术
　　公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段，目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。
　　3）热失焦动态补偿技术
　　热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热失焦的同时不破坏用户使用体验。
　　4）人体感应技术
　　人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，可实现挥手切歌、手指旋转调节音量等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近投影画面，从而智能调低光机亮度，公司最新的实时跟随防射眼技术，能够跟随人物移动轨迹，减弱直射人物头部部分的光源亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线直接射入人眼。
　　5）墙面颜色校正技术
　　在投影的实际使用场景，并非所有投影墙面都是理想的白色，公司的墙面颜色校正技术通过MAVII鹰眼系统的摄像模组能够智能感应墙面颜色，再根据分析结果精准控制红蓝绿灯光对画面进行校色，使画面颜色更加还原，保证彩色墙面使用投影时的观影体验。
　　6）亮度自适应技术
　　从白天到黑夜，用户观影环境在时刻发生变化，公司Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学系统增加了光学硬件猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业硬件，配合公司软件算法，能智能感知环境光变化，自动调整画面表现。白天明亮环境下，光圈放大提升亮度上限，光学变焦带来的Turbo Light功能还可以进一步提升观感亮度，确保画面清晰可见；夜晚昏暗环境，光圈缩小提升对比度，动态光谱模组增强色彩表现，让观影更沉浸。
　　7）全自动云台技术
　　在使用投影的过程中，为方便找到最佳画面投射位置，部分用户会搭配手动云台或者支架以配合画面角度调整，但云台和支架仍需手动调试。极米旗舰机型RS10Ultra系列搭载了家用智能投影行业首款全自动云台，依托内部的精密齿轮系统，可通过电动方式控制机器左右360度，以及俯仰135度转向，结合公司配套的智能算法，可以给用户带来既可全自动，也可手动操作的极其便利的全新云台体验。全自动云台功能不仅可以实现自动寻找墙面最佳投射位置、自动寻找幕布并铺满画面、自适应云台巨幕等常用的观影功能，还可以根据墙面上的物体轮廓特征，将投影内容与墙面进行融合，再通过全自动云台实现内容在不同空间中的变化，进一步增强投影的可玩性。从十年前投影仪画面需要依靠纯手动调试，到现在投影仪配合全自动云台开机自动扫描墙面寻找最佳投射位置，真正实现开机即用，解放用户双手。
　　（4）画质优化相关算法开发
　　画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提高画质水平。公司部分旗舰机型搭载了智能超分辨率功能，支持将清晰度较低的影片通过AI计算将画面清晰度进行优化，提升经典电影观影体验。
　　（5）软件系统开发
　　公司具备基于安卓系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路设计相结合，形成高流畅度和低内存损耗的智能投影软件系统，经过历代更新，公司在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术。公司自主开发的投屏技术，可以利用信号通道将手机屏幕投射到投影仪中，闭环用户场景。公司自主开发的基于异步渲染的UI技术进入2.0时代，在整体绘制性能与流畅度的提升更进一步。公司经过深度的设备系统定制优化，极大降低了后台内存占用，并提升了用户使用体验。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年6月30日，公司已拥有专利1,219项，其中发明专利418项、实用新型专利539项、外观设计专利262项，计算机软件著作权71项。本报告期，公司新申请专利70项，其中发明专利50项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入16.26亿元，较上年同期增加1.63%；归属于母公司所有者的净利润8,866.22万元，较上年同期增加2,062.34%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,669.94万元。

　　五、风险因素
　　（一）经营风险
　　1.部分核心零部件供应风险
　　目前，主流消费级DLP投影设备的核心专利掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系。未来若半导体行业出现供应紧张、电子元器件短缺，导致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响。
　　2.销售的季节性风险
　　公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
　　随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险带来的负面影响。
　　3.产品降价及公司增速放缓风险
　　我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度高。随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财务、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
　　4.原材料价格波动风险
　　报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产经营造成不利的风险。
　　5.海外业务经营风险
　　公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。
　　6.知识产权风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
　　（二）核心竞争力风险
　　1.技术研发风险
　　随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
　　2.核心技术泄密风险
　　公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形，将可能对公司持续发展带来不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，将可能存在技术泄密风险，削弱公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
　　（三）财务风险
　　1.税收优惠政策变化风险
　　根据《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税的公告》（财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告2020年第45号）、《中华人民共和国工业和信息化部国家发展改革委财政部国家税务总局公告2021年第10号》和《国家发展改革委等部门关于做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作的通知》（发改高技〔2025〕385号），国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，后续年度减按10%的税率征收企业所得税。极米科技在本年度的实际经营情况以及各项指标满足上述政策规定的条件，初步确定能够享受关于国家规划布局内重点软件企业的税收优惠，本年度按照优惠后税率10%计提所得税费用。由于该政策需要国家有关部门联审确认，最终以有关部门联审确认后的结果为准。
　　如果未来国家税收优惠政策发生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
　　2.存货减值风险
　　本报告期期末，公司存货账面价值为11.51亿元，占期末总资产比例为21.05%，公司存货占资产总额比重较高。
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“双十一”等销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。
　　鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　3.应收款项安全性风险
　　本报告期末，公司应收账款账面价值为2.73亿元，占期末资产总额比例为4.99%。公司目前主要应收账款客户信用度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，将有可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
　　4.汇率变动风险
　　公司存在以美元结算为主的外币业务。近年来，受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动性较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展海外业务，汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而对公司业绩产生影响。
　　（四）行业风险
　　近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临较大的市场竞争风险。
　　（五）宏观环境风险
　　公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与居民可支配收入、消费习惯及消费水平紧密相关。国家宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。
　　（六）内控及公司治理风险
　　股份公司设立后，公司进一步建立健全了法人治理结构，制定了适应公司现阶段发展的内部控制体系，但现有管理体系仍存在进一步提升的空间。公司的快速发展、经营规模不断扩大、业务范围不断扩展、人员不断增加等变化，都对公司治理提出更高的要求。若公司面对战略规划、制度建设、组织机构、资金管理和内部控制等方面的挑战而无法及时改进，将为公司的正常生产经营带来一定风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　根据IDC数据，2024年中国投影机市场总出货量540.7万台，同比增长14.2%。报告期内，公司继续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，提高研发和生产效率、增强市场响应速度，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。技术与产品层面，公司持续创新、优化产品矩阵，推出了DuaLight2.0护眼三色激光、Eage-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等多项创新性技术，发布便携投影Pay5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X高亮版及Z6X第五代等新品，在夯实入门级DLP投影份额优势的同时，提升了中高端产品中激光投影占比，产品矩... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　根据IDC数据，2024年中国投影机市场总出货量540.7万台，同比增长14.2%。报告期内，公司继续推进研发创新战略和供应链体系提质增效，实现资源高效配置和成本有效控制，提高研发和生产效率、增强市场响应速度，整体推动公司成本管控、效率提升及核心盈利能力稳步增强。技术与产品层面，公司持续创新、优化产品矩阵，推出了DuaLight2.0护眼三色激光、Eage-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等多项创新性技术，发布便携投影Pay5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X高亮版及Z6X第五代等新品，在夯实入门级DLP投影份额优势的同时，提升了中高端产品中激光投影占比，产品矩阵不断优化。海外市场方面，公司坚定实施品牌出海与全球化业务布局，扩大海外销售区域与渠道覆盖范围，产品已进入欧洲、日本等区域主要线下渠道，2024年，公司海外收入取得持续增长；此外，公司不断拓展技术与产品的应用场景，布局车载投影新业务，报告期内，公司实现车载业务从0到1的突破，截至本报告披露日，公司累计已获得了8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域。
　　报告期内，公司实现营业收入340,460.53万元，较上年同期减少4.27%；归属于母公司所有者的净利润12,014.29万元，较上年同期减少0.30%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,206.11万元，较上年同期增加34.94%。
　　1.坚定研发投入，发布多项创新技术
　　公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，坚定投入研发资源用于技术及产品储备，同时积极进行光学底层技术的研究与前瞻布局。公司采用自主研发及产学研合作模式，与长春理工大学、重庆大学、电子科技大学等高校共同开展联合研发及人才培养储备工作。报告期内公司投入研发费用3.68亿元，报告期内新增取得授权发明专利80项，累计已取得发明专利402项。
　　2.以市场用户及需求为导向，优化产品矩阵
　　公司坚持以市场及用户需求为导向，于报告期内发布便携投影Pay5、家用旗舰RS10系列、轻薄投影Z7X高亮版及Z6X第五代等新品；Pay5在奶茶杯大小的投影机身中内置了一体式隐藏云台，并搭配了“万象镜”与“氛围音箱”等多种玩法，同时满足消费者对于投影好看、好带、好玩的要求，该款产品在抖音等电商渠道广受用户好评。RS10全系产品搭载了公司的护眼三色激光技术，护眼三色激光技术是公司“宽光谱+窄光谱”光源技术路线的最新成果，采用极米自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱以保证舒适护眼的观影体验，更是全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，在画质领先的同时，也让三色激光拥有了更加健康护眼的体验。除护眼三色激光外，旗舰产品RS10Utra还搭载了公司自主研发的Eage-Eye鹰眼计算光学与全自动云台等多项创新性技术，引领行业技术革新。同时为满足消费者在不同价格段的多样化需求，RS10系列推出了Mini、Pro及Utra等多种配置版本，以供消费者按需选择。Pay5作为Pay3的迭代产品，夯实了公司在入门级DLP投影的份额优势，而RS10系列提升了公司中高端产品中激光投影占比，公司产品矩阵不断优化。
　　3.持续拓展海外市场，推进全球化业务布局
　　公司坚定实施品牌出海战略与全球化业务布局，在公司重点开拓的欧洲、日本等市场，公司持续精进本地化经营，不断完善线下渠道覆盖，目前公司产品已进入包括BestBuy、Sam’sCub、Wamart、Swisscom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EICorteInges、BicCamera、JBHI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的海外零售渠道。2024年，公司首次推出搭载GoogeTV（含正版Netfix）系统的海外产品，解决了海外消费者对内容端的迫切需求。公司产品在海外市场受到广泛认可，海外新品AURA2、MoGo3Pro荣获欧洲影音协会EISA（ExpertImagingandSoundAssociation）大奖，在日本综合消费电子大赏VGP2025评选中，公司产品荣获14项大奖。公司内置于阿拉丁吸顶灯中的《西瓜游戏》，被移植至任天堂Switch、IOS等平台后，迅速赢得全
　　球用户青睐，2024年全年该游戏下载量达540万，累计下载量已突破1100万。西瓜游戏荣获2024年任天堂软件销量榜单Top1、GoogePay’sBestGameof2024。
　　4.积极拓展新业务，实现车载业务突破
　　在汽车行业电动化、智能化发展趋势下，车载光学行业进入快速发展阶段。在过往投影产品研发中，公司作为同时具备镜片、光机和整机自研自产能力的投影企业，在成像光学领域积累了光学设计、环境感知、人机交互等技术与专利储备，在车载投影应用场景中具有差异化优势。公司全资子公司宜宾极米在宜宾设有占地280亩的生产制造基地，并已获得IATF16949汽车行业质量管理体系符合性认证。
　　公司积极布局智能座舱、智能大灯等车载投影新业务，在宜宾生产基地组建了车载投影产品生产线，与整车厂商及产业上下游开展合作。自2024年初车载团队搭建后，便迅速推进车载产品对国内外客户的供应链导入，截至本报告披露日，公司累计获得了8个车载业务定点，客户包括国内外知名汽车产业链企业。未来公司将专注于产品研发、生产和交付的高效执行，同时持续推动车载显示解决方案的创新，通过先进的投影技术，不仅为家庭娱乐场景带来变革，也为智能座舱、车载照明等相关场景注入更多可能性，提供卓越的智能化体验。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。此外，公司不断拓展投影的应用场景，切入汽车智能座舱、智能大灯领域，为客户提供车载光学解决方案。
　　公司主要产品及服务包括智能投影产品及相关配件、互联网增值服务、车载光学解决方案。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列：长焦投影指投射100寸画面时投射距离需要2.2米及以上的投影产品，超短焦投影指投射100寸画面时投射距离小于1.1米的投影产品，创新产品主要指集成了投影设备与LED照明灯功能的产品。公司车载光学解决方案包括智能座舱、智能大灯零部件产品：智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯中的光学模组。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产品能较大程度契合市场需求。其中新产品自立项至发布上市主要包括立项阶段、计划及设计阶段、EVT阶段、DVT阶段、PVT阶段、量产阶段等。
　　2.生产与采购模式
　　公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM。零部件方面，公司光机包括自研光机和非自研光机，其中自研光机公司采用自主生产及委外生产两种方式取得，非自研光机来自对外采购。对于主板，由公司负责主板的开发设计及主板核心芯片等物料采购，加工由加工厂完成，公司向加工厂采购内容为主板成品；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
　　3.销售模式
　　公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过公司直营店及经销商加盟店销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
　　4.互联网增值服务模式
　　公司目前互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务。当终端用户通过GMUI系统使用应用观看内容并付费时，公司会与内容应用运营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过GMUI系统后台进行上架并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，向公司支付相应的应用分发费用。此外，公司在海外市场将自主研发的部分应用以付费APP形式在第三方应用商店发布，公司与应用平台按照约定的比例，根据下载量与应用单价进行分成。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展阶段
　　近年来，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者，根据IDC数据，2018年全年投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度出货量第一品牌。2024年，中国投影设备市场总出货量540.7万台，出货量前五大品牌分别为极米、小米、坚果、峰米、爱普生。
　　中国投影设备市场体量庞大，国产品牌的崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智能家居生态。虽然目前中国投影设备市场产品同质化日趋严重，竞争亦日趋激烈，但随着头部企业逐渐掌握核心硬件技术并开发更多创新功能的感知和画质算法，同时出货量增加带来边际成本下降效应，未来投影设备领域有望呈现头部企业成为行业巨头并占有绝大部分市场份额的市场格局。
　　（2）行业基本特点
　　投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主要应用场景，近年来在投影整机智能化水平和画质水平的迅速提升下，智能投影产品应运而生并迅速向消费级场景渗透。
　　目前投影设备照明显示技术主要包括LCD、DLP及LCOS三种技术方案，不同技术方案发展情况如下：
　　液晶投影显示（LCD）从20世纪90年代开始出现，早期由于液晶器件面积大，器件的光学透射率较低，因此投影显示的亮度非常低；90年代后期，多晶硅技术的发展使得液晶器件的体积逐步减小，大幅提高了LCD投影显示效率；同时，三片式液晶板（3LCD）投影显示结构的出现，进一步提高了液晶投影设备图像的分辨率、色彩还原性以及投影显示的亮度。日本爱普生和索尼公司在液晶投影显示技术的发展中起到了极其重要的作用，他们一方面是全球主要投影用高像素小面积LCD面板生产商，积极推动液晶显示投影技术在全球推广和应用，另一方面积极研究液晶投影设备光学投影系统，推动了整个液晶投影行业的技术进步和变革。
　　美国TI公司从20世纪80年代开始研究数字光处理技术（DLP），并将其应用在显示数字信息的大屏幕投影显示上，该技术的核心显示器件是数字微镜器件（DigitaMicromirrorDevice，DMD）。1996年，应用单片DMD的投影设备开始进入市场。相对于液晶投影技术，DLP技术具有完全数字化显示、光能利用率高、显示对比度高、像素填充率高等优势，可实现电影级的无像素栅格画面显示，同时与LCD投影设备相比，DLP投影设备体积更加紧凑。DLP技术的多方面优势获得市场认可，市场占有率迅速提升，成为主流的投影显示技术，同时DLP技术投影设备紧凑、显示效果好的特点亦为投影产品向消费级场景渗透提供了技术基础。
　　此外，20世纪90年代后期，部分厂商基于成熟的LCD和DLP投影技术结合应用成熟的硅基板上CMOS技术，发展了CMOS驱动的反射式液晶显示技术LCOS，LCOS技术具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高对比度以及适用大尺寸显示产品等优势，目前该技术主要开发厂商包括索尼、飞利浦和英特尔等。
　　投影设备诞生以来长期主要应用于办公、教育等商用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。随着公司2014年发布投影行业首款智能投影产品Z3，投影行业智能化时代开启，投影设备的智能化水平和音画质水平迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市场增长空间。
　　搭载智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，而是成为像智能手机一样的智能终端，用户可以通过智能投影设备直接连接至互联网，并获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌了IoT、语音识别、人工智能等技术的智能软件系统可以使得智能投影产品具备更加多元的场景渗透能力，成为物联网时代的重要终端。
　　智能投影出现以前，投影产品使用要求正投摆放，即正对投影屏幕，若非正投摆放则投影画面将呈现梯形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影的非正投画面校正能力实现了投影设备摆放位置的解锁，使得投影设备在侧投等灵活摆放方式下亦可投射出矩形画面。目前行业最先进的全自动六向校正技术可实现上下、左右、倾斜六向全维度的画面校正，并可随着设备位置及姿态的改变自动触发校正，无需用户手动介入。行业最新一代的画面自适应功能在全自动梯形校正基础上，升级了画面智能避障及画幕自动对齐功能。智能避障功能通过画面感知算法能智能识别投影区障碍，避开开关、壁画或者墙角等，找到更合适的投影面。画幕自动对齐功能能够自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。以上智能化功能均有效减少了投影产品在画面调试过程中的手动介入，极大程度提升了投影设备使用便捷性。
　　智能投影出现以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用户手动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中无法避免的热失焦现象。智能投影的自动对焦功能可以迅速自动完成繁琐的对焦过程，提高投影产品的易用性。
　　音画质水平方面，智能投影在整机体积进一步紧凑的同时内置了音响系统，使投影产品具备了独立的音视频播放能力，不再依赖外接音响设备，大幅改善了用户体验；同时针对大屏显示更易凸显的画质显示细节瑕疵，智能投影搭载了多项画质优化算法，从流畅度、色彩、纯净度等多个角度全面优化画质显示，提升用户体验。
　　(3)行业主要技术门槛
　　智能投影的使用场景可分为商用市场以及家庭娱乐所属的消费级市场，商用市场场景对于投影设备的亮度及使用寿命要求高于消费级市场场景，但对投影设备的外形、噪音、易用性及画质等方面要求则低于消费级市场场景，因此商用市场投影设备开发过程中更加关注投影设备的散热性能，有一定技术门槛，而消费级市场投影产品在整机设计及算法开发方面具有较高的技术门槛，具体如下：
　　1）设备整机设计门槛
　　整机设计体现在外形及结构两方面，其中结构设计主要考虑散热及噪音两方面。商用投影一般对产品的外形设计关注度较低，同时散热一般采用大体积等相对注重散热效率的方式，对散热噪音控制关注度较低，因此商用投影设备一般呈现外观体积较大、设计感较低、噪音较大的特点。而消费级投影设备则对外形设计及消费者使用体验关注度较高，因此消费级投影一般具备设计感较强且紧凑的特点，而在外观设计的限制下在内部有限空间内实现高效率散热以及在保证散热效率的同时控制散热噪音对整机结构设计带来较高难度。同时，高质量的结构设计并非通过技术开发就可实现，而是需要经过反复调试和验证进行不断优化，对整机开发的经验积累亦有较高要求。
　　2）投影设备算法开发门槛
　　商用投影一般正投摆放，且主要用于播放文件，对投影的易用性、画质等要求相对较低。而消费级投影则更加注重消费者使用的便捷性和优质体验，因此消费级投影需要为设备开发多种提高易用性的功能并对画质进行优化，需进行相应功能的算法开发。对于自动校正、自动对焦等投影整机感知相关算法，由于对应功能为投影产品特有功能，因此需要完成从技术原理研究到算法开发的完整过程。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司自2013年成立以来迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。根据IDC数据，2016年和2017年公司出货量分别位居国内投影设备市场第四和第二，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，至2024年公司出货量已连续七年保持中国投影设备市场第一；2020年公司销售额首次在中国投影设备市场拔得头筹，至2024年已连续五年保持国内出货量及销售额双第一。在国内中高端投影机（不含单片LCD投影机）市场，极米2024年保持出货量第一，市场份额高达35%。在IDC2024年国内投影机销量TOP10以及销额TOP10榜单中，极米分别有4款、6款产品上榜，公司行业地位保持领先。
　　全球市场方面，根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比增长7.5%。分区域看，中国大陆、北美、西欧地区分别为全球前三大市场，从趋势来看，海外投影机市场增速高于国内。全球投影设备市场体量庞大，投影设备已迅速融入智能家居生态，目前投影设备市场竞争日趋激烈，但行业头部企业凭借更加深厚的技术储备、更高的品牌认可度、更多元的销售营销网络以及更加深度的全球业务布局，在未来投影设备市场的长期竞争中公司将具备更大优势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）LED光源仍为市场主流，激光光源占比迅速提升
　　根据IDC数据，2019年至2024年，中国投影设备出货量中灯泡光源占比分别为34%、24%、21%、14%、10%和8%，呈逐年下降趋势。LED光源占比分别为58%、66%、69%、74%、76%和74%，总体呈增长趋势。激光光源投影出货量占比分别为9%、10%、11%、11%、14%和18%，激光光源产品占比逐步提升。
　　（2）低价格带投影销量占比提升，高端投影“4K化”、“激光化”趋势明确
　　受益于国产供应链成熟化以及封闭式光机等技术带来的部分性能提升，近年来国内2千元以下价格段低端单片LCD投影销量占比提升。公司积极应对市场多元化需求，推出入门级DLP投影产品以覆盖低价格带消费需求。2024年，公司发布了定价不到两千的便携投影Pay5、轻薄投影Z6X第五代，两款产品均跻身IDC2024年国内投影机销量TOP3。
　　与此同时，4K高清分辨率以及激光光源成为了越来越多高端投影产品的标配，高端投影呈现出“4K化”、“激光化”趋势。IDC报告显示，2024年，4K投影、家用激光投影销量分别增长50%、60%。2024年，公司发布覆盖多价格带的护眼三色激光云台投影RS10系列产品,其中RS10、RS10Utra、RS10Pro、RS10Pus均跻身IDC2024年国内投影机销额TOP10。
　　（3）线上渠道成为投影设备销售的重要渠道
　　根据IDC数据，2024年中国投影设备市场线上渠道出货量占比74.5%。随着智能投影设备市场的增长，投影设备市场终端消费者结构由B端客户为主转变为C端客户为主，在国内电子商务市场的成熟发展下，线上渠道凭借广泛的消费者触达能力和便捷的购物体验，迅速成为投影设备厂商的主要销售渠道。公司重视线上渠道建设，目前已在京东、天猫等主流电商平台开设品牌自营旗舰店并持续开拓抖音、小红书、拼多多等新兴电商渠道。2024年，公司在抖音渠道的收入增速达75.4%。
　　（4）智能投影设备成为重要的互联网内容平台
　　智能投影设备凭借其大屏、护眼等特点，在影视等娱乐使用场景中相比手机、平板等移动网络设备具有天然优势，且用户使用投影设备的主要目的亦为满足影视等娱乐需求，因此智能投影设备逐渐成为重要的互联网内容平台。目前，国内主要内容提供商均已发力智能投影领域，与投影设备商建立合作关系，包括爱奇艺、腾讯视频、芒果TV、优酷、哔哩哔哩等。
　　（5）车载投影显示技术逐渐成为车载光学重要组成部分
　　随着汽车行业向智能化方向持续发展，车载投影技术逐渐成为提升驾驶体验和车辆智能化水平的重要工具。从最初的HUD应用开始，再到ARHUD、智能大灯、智能座舱等，投影技术逐渐在车载领域展现出更多的可能性。车载投影提供了新型的人与车、车与外界的交互方式，能够为驾驶者和乘客提供更加智能、便捷和安全的驾驶体验，车载投影显示技术逐渐成为车载光学重要组成部分。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设备开发能力，并在投影设备整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累了一定的核心技术，具体如下：
　　（1）光机开发技术
　　公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
　　1）混合光源设计技术：过往家用投影仪光源以单一固态光源为主，包括LED、单色激光、三色激光，公司创新性推出了DuaLight超级混光技术，该项技术能将不同的光源合而为一，同时不同光源相互取长补短带来更佳投影画质体验。公司最新的DuaLight2.0护眼三色激光技术延续了“宽光谱+窄光谱”的光源技术路线，采用了公司自主研发的激光融合光学架构，不仅更接近自然光谱，从而保证舒适护眼的观影体验，更在DuaLight1.0的基础之上，全面提升了亮度、对比度、色域和色准等影响画质的关键指标，实现了投影产品在画面亮度、画质表现与观影舒适度的良好平衡。
　　2）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能投影长焦光机和短焦光机的全面设计布局。
　　3）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦、移轴及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成从光学设计到量产的全流程镜头开发。
　　同时，光机是精密光学仪器，镜片微小误差会对光机系统效率产生负面影响。针对此，公司采用多种补偿设计技术从光路设计层面降低光机系统敏感度。其中非球面镜片误差分析与补偿技术能够降低镜片纳米级形状误差产生的分辨率负面影响，热效应模拟技术能够基于材料热学性质对10℃~30℃温度变化导致的镜片变形副作用进行补偿，确保光机的光学质量稳定性。
　　4）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具备包括金属铸塑件、塑料铸塑件、锻造金属件、机加件、钣金件、冲压件、橡胶件等多种结构件及超精加工、喷涂、卯和、热熔、阳极处理等各式外加制程的应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本及性能最优化的结构方案设计能力。
　　5）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设计方案确保产品具备稳定光学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑件方案将结构件配合空隙降低至微米级，有效提高结构件连接气密性。
　　6)振镜设计技术：公司已实现0.23英寸、0.33英寸以及0.47英寸振镜自主设计、驱动算法适配以及生产制造能力，在波形翻转、波动曲线控制以及最终RGB抖动成像效果处于行业领先水平。
　　7）公司已具备部分镜片的自动化生产，以及部分定焦镜头、部分高精度组装要求的光机零部件自动化组装能力，有效提升生产良率、产品一致性与生产效率，形成供应成本和质量优势。在检测端通过应用机器视觉完成光机画面自动化检测，通过机器视觉统一产品检验标准，减少人为判定误差，并在部分产线引入AOI检验产品外观以保证产品出货的外观完整性。
　　（2）精准散热技术
　　公司独立研发了智能分离式精准散热技术，配合公司自有算法，能更快速、灵敏地响应温度变化，在控制整机噪音较低的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。智能分离式精准散热由三部分组成，包括全局多点温度检测传感器、脉冲信号实时调节智能风扇、分离式独立通风结构。光机级分离式散热针对LED和激光光源中对温度极为敏感的红色光源进行精准智能温度监控和实时调节，在保证低噪声运转的同时保证红色光源的高效散热。芯片级散热和光机系统级散热采用多通道散热技术和智能监控传感器，实现芯片级和光机级系统的热量分层排风，使机器内部气流循环更有层次。通过全局多点温度传感器的智能监控，搭配脉冲信号实时无级变速调节风扇，保证整机高效散热效率的同时实现静谧高效的运行。
　　（3）整机智能相关算法及硬件开发
　　1）自动校正技术
　　家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司自动校正技术同时支持在长焦投影和短焦投影上应用。公司最新的画面自动校正技术搭载行业创新的“3DTOF+CMOS”方案，利用全新的特征提取算法精准感知设备所处的三维空间信息，每秒实时回传上万组数据，实现无梯形图下更精准更快速的全自动梯形校正。画面智能避障及画幕自动对齐功能支持在画面校正的过程中智能识别投影区障碍并躲开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。无需用户手动操作且可随投影设备摆放位置改变而自动触发的自动校正技术，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。针对短焦投影在使用过程中因墙面不平整可能出现的画面畸变问题，公司推出了墙面平整适配功能，通过极米APP为墙面空间建模，能够还原画面的平整度。
　　2）自动对焦技术
　　公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段，目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。
　　3）热失焦动态补偿技术
　　热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热失焦的同时不破坏用户使用体验。
　　4）人体感应技术
　　人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，可实现挥手切歌、手指旋转调节音量等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近投影画面，从而智能调低光机亮度，公司最新的实时跟随防射眼技术，能够跟随人物移动轨迹，减弱直射人物头部部分的光源亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线直接射入人眼。
　　5）墙面颜色校正技术
　　在投影的实际使用场景，并非所有投影墙面都是理想的白色，公司的墙面颜色校正技术通过MAVII鹰眼系统的摄像模组能够智能感应墙面颜色，再根据分析结果精准控制红蓝绿灯光对画面进行校色，使画面颜色更加还原，保证彩色墙面使用投影时的观影体验。
　　6）亮度自适应技术
　　从白天到黑夜，用户观影环境在时刻发生变化，公司Eage-Eye鹰眼硬件级计算光学系统增加了光学硬件猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业硬件，配合公司软件算法，能智能感知环境光变化，自动调整画面表现。白天明亮环境下，光圈放大提升亮度上限，光学变焦带来的TurboLight功能还可以进一步提升观感亮度，确保画面清晰可见；夜晚昏暗环境，光圈缩小提升对比度，动态光谱模组增强色彩表现，让观影更沉浸。
　　7）全自动云台技术
　　在使用投影的过程中，为方便找到最佳画面投射位置，部分用户会搭配手动云台或者支架以配合画面角度调整，但云台和支架仍需手动调试。极米旗舰机型RS10Utra系列搭载了家用智能投影行业首款全自动云台，依托内部的精密齿轮系统，可通过电动方式控制机器左右360度，以及俯仰135度转向，结合公司配套的智能算法，可以给用户带来既可全自动，也可手动操作的极其便利的全新云台体验。全自动云台功能不仅可以实现自动寻找墙面最佳投射位置、自动寻找幕布并铺满画面、自适应云台巨幕等常用的观影功能，还可以根据墙面上的物体轮廓特征，将投影内容与墙面进行融合，再通过全自动云台实现内容在不同空间中的变化，进一步增强投影的可玩性。从十年前投影仪画面需要依靠纯手动调试，到现在投影仪配合全自动云台开机自动扫描墙面寻找最佳投射位置，真正实现开机即用，解放用户双手。
　　（4）画质优化相关算法开发
　　画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提高画质水平。公司部分旗舰机型搭载了智能超分辨率功能，支持将清晰度较低的影片通过AI计算将画面清晰度进行优化，提升经典电影观影体验。
　　（5）软件系统开发
　　公司具备基于安卓系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路设计相结合，形成高流畅度和低内存损耗的智能投影软件系统，经过历代更新，公司在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术。公司自主开发的投屏技术，可以利用信号通道将手机屏幕投射到投影仪中，闭环用户场景。公司自主开发的基于异步渲染的UI技术进入2.0时代，在整体绘制性能与流畅度的提升更进一步。公司经过深度的设备系统定制优化，极大降低了后台内存占用，并提升了用户使用体验。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2024年12月31日，公司已拥有专利1,168项，其中发明专利402项、实用新型专利511项、外观设计专利255项，计算机软件著作权70项。本报告期，公司新申请专利226项，其中发明专利131项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖光学底层技术、整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
　　截至2024年12月31日，公司研发人员共606人，研发职能全面，涵盖光学显示、算法开发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及产品开发奠定了深厚基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设计、硬件电路设计、整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系统开发等方面掌握了多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。
　　2.营销网络优势
　　经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店，广泛分布于北京、上海、深圳、杭州、成都、重庆等一二线城市，部分加盟店逐步向三四线城市拓展。
　　此外，公司自2019年起在海外市场推出经Googe认证、搭载AndroidTV系统的产品，并于2024年进一步推出搭载GoogeTV系统（含正版Netfix）的产品，有助于在中国智能投影产品加速出海的机遇中保持竞争优势。报告期内公司产品已进入日本、欧洲、美国等区域市场。公司持续推进海外渠道建设，除亚马逊、日本乐天等主流线上渠道外，截至本报告披露日，公司产品已经进入包括BestBuy、Sam’sCub、Wamart、Swisscom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EICorteInges、BicCamera、JBHI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的海外零售渠道。
　　3.品牌优势
　　公司自成立以来一直专注于智能投影行业，将智能算法及系统与投影设备跨界融合，创造了全新的产品形态。公司坚持以用户需求为导向，凭借出色的产品设计与产品性能，公司产品积累了良好的消费者口碑，公司品牌在行业内拥有较高的市场地位，并与众多顶级合作伙伴达成长期战略合作关系。上市后公司品牌力及知名度得到进一步提升，品牌优势对公司的市场拓展起到了积极的影响。
　　4.人才优势
　　公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队专业化和国际化程度持续提高。
　　5.质量管控优势
　　质量是企业的立身之本，公司专注于持续提升产品质量，追求企业高质量发展。研发质量方面，公司持续推进集成产品研发开发流程变革，提升了开发过程中一次做对的能力；公司持续投入建立自有实验室，引入了温度冲击箱、屏蔽室、电波暗室等专业设备和试验环境，提升了针对投影仪产品的测试能力和标准；制造质量方面，公司在四川宜宾投资建设极米智能光电产业园，建立了从镜片到光机，再由光机到整机的全链条智能制造能力，极大提升了公司对全生产流程的质量管控能力。
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术研发风险
　　随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
　　2.核心技术泄密风险
　　公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形，将可能对公司持续发展带来不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，将可能存在技术泄密风险，削弱公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
　　(四)经营风险
　　1.部分核心零部件供应风险
　　目前，主流消费级DLP投影设备的核心专利掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系。未来若半导体行业出现供应紧张、电子元器件短缺，导致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响。
　　2.销售的季节性风险
　　公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
　　随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险带来的负面影响。
　　3.产品降价及公司增速放缓风险
　　我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度高。随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财务、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
　　4.原材料价格波动风险
　　报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产经营造成不利的风险。
　　5.海外业务经营风险
　　公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。
　　6.知识产权风险
　　公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.税收优惠政策变化风险
　　公司于2024年12月6日取得高新技术企业认证，公司2024年度执行15%的企业所得税税率。此外，根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）规定，公司软件收入增值税实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策。
　　本公司于2024年5月取得了“国家鼓励的重点软件企业”认定，根据《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》规定，国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。本公司2023年度企业所得税可申请免征，以后年度所得税税率将根据当年评定结果而定。
　　如果未来国家税收优惠政策发生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
　　2.存货减值风险
　　2023年末及2024年末，公司存货账面价值分别为109,807.04万元、92,839.78万元，占各年末资产总额比例分别为19.67%、17.46%。公司存货占资产总额比重较高。
　　为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“双十一”等销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。
　　鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　3.应收款项安全性风险
　　2023年末及2024年末，公司应收账款账面价值分别为21,618.75万元、19,477.76万元，占各年末资产总额比例分别为3.66%、3.87%。公司目前主要应收账款客户信用度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，将有可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
　　4.汇率变动风险
　　公司存在以美元结算为主的外币业务。近年来，受全球经济形势影响，人民币与美元间的汇率波动性较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展海外业务，汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而对公司业绩产生影响。
　　(六)行业风险
　　近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临较大的市场竞争风险。
　　(七)宏观环境风险
　　公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与居民可支配收入、消费习惯及消费水平紧密相关。国家宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　内控及公司治理风险
　　股份公司设立后，公司进一步建立健全了法人治理结构，制定了适应公司现阶段发展的内部控制体系，但现有管理体系仍存在进一步提升的空间。公司的快速发展、经营规模不断扩大、业务范围不断扩展、人员不断增加等变化，都对公司治理提出更高的要求。若公司面对战略规划、制度建设、组织机构、资金管理和内部控制等方面的挑战而无法及时改进，将为公司的正常生产经营带来一定风险。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入340,460.53万元；归属于母公司所有者的净利润12,014.29万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9,206.11万元，较上年同期增加34.94%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　中国投影设备市场近年来快速增长，国产品牌的快速崛起拉升了消费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，改变了投影设备诞生以来长期以办公、教育等商用场景为主，投影整机智能化水平、画质水平的迅速提升，使其迅速向消费级场景渗透，投影设备已融入智能家居生态。根据IDC数据，2024年中国投影机市场总出货量540.7万台，其中家用投影市场占比86.9%，家用场景日趋成为投影设备主要的使用场景。2024年中国投影市场份额排名前五的品牌分别为：极米、小米、坚果、峰米、爱普生。
　　全球市场方面，根据洛图科技（RUNTO）数据，2024年，全球投影机市场出货量达到2,016.7万台，同比增长7.5%。分区域看，中国大陆、北美、西欧地区分别为全球前三大市场。从趋势来看，海外投影机市场增速高于国内，其中西欧地区2024年投影机出货量超过380万台，同比增长48%，在全球中的占比提升5.2个百分点至19%。
　　智能投影出现以前，投影产品使用时通常要求正投摆放，即正对投影屏幕，若非正投摆放则投影画面将呈现梯形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影出现以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用户手动介入调整，同时无法解决投影产品使用过程中的热失焦现象。随着智能投影的技术升级，推出自动梯形校正、画面自适应、自动对焦及失焦补偿等功能，投影设备使用几乎不再需要人力介入进行调整画面，极大提高了设备使用的便捷程度，易用性不断提升是投影设备的发展趋势之一。
　　随着投影设备向家用场景渗透，技术的发展使其具备更高的易用性，搭载智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，用户可以通过智能投影设备直接连接至互联网，并获取包括电影、音乐、游戏、应用服务等多种形式的娱乐服务，投影设备大屏沉浸式的观影体验搭配不断丰富的内容供应，产品使用粘性提高，投影设备作为内容入口，覆盖客群将持续增长。
　　洛图科技报告显示，截至2024年底，中国投影产品的智能化率已经超过90%，而海外市场还不到25%，智能投影在海外的渗透率有较大的提升空间。国产品牌在智能系统、内容资源、光源技术、自动化功能等层面不断取得突破，都为出海提供了有力的支撑。
　　(二)公司发展战略
　　公司的长期发展战略是成为积极创新影响世界的杰出科技公司。公司以“让光影改变生活”为使命，依托用户需求为导向的研发体系、追求极致的产品质量管控以及卓越的人才队伍，为全球用户不断提供品质一流、功能优异的智能投影产品。公司未来发展战略主要集中在以下几个领域：
　　1、积极投入研发资源进行技术应用及产品功能创新，突出公司在光学架构和光源技术上的差异化优势，继续保持在技术领域的同业领先地位，探索行业前沿技术，巩固公司技术壁垒，以底层技术创新带动公司产品创新，使公司产品的使用体验不断优化；
　　2、加快新业务落地：加强对车载投影新业务探索，积极挖掘车载市场机遇，实现公司光学设计、环境感知、人机交互等能力向车载投影产品转化；推出商用投影产品，推动文旅、教育、会议等商用场景的投影应用，提升市场竞争力和品牌影响力。
　　3、实施全球市场开发战略，在进一步夯实中国投影设备市场份额第一的地位，同时积极探索并开发欧洲、日本、东南亚等新兴区域市场；
　　4、稳妥推进国内线下渠道建设，提升线下门店运营效率；进一步巩固核心线上销售渠道，持续关注与布局新兴渠道，加强公司市场影响力及品牌影响力，让更多人了解公司产品，用高品质的产品提升品牌口碑；
　　5、继续提高企业管理的信息化水平，完善各项业务流程的决策机制及流程，为公司的战略管理、人才管理、风险管理、财务管理等提供强有力的决策支持与保障，进一步提高精细化管理水平。
　　(三)经营计划
　　公司结合中长期目标规划，2025年将重点开展以下几方面工作：
　　1、提高产品研发效率，坚持技术创新与产品创新双轮驱动，提升公司产品用户体验，优化公司产品结构；
　　2、开拓并推进与国内外整车厂商及车载产业上下游合作，聚焦智能大灯、智能座舱领域，打造公司车载投影产品差异化优势，完善车载业务供应链体系；积极推出商用投影产品，拓宽公司产品应用领域，并构建多元化商用投影销售渠道，提升市场份额；
　　3、拓展销售渠道，重点布局欧洲、日本、东南亚等海外市场，打通区域市场线上及线下重点销售渠道，提高海外用户触达能力，扩大公司品牌海外影响力，不断提高海外用户规模；
　　4、强化产品品质管控与成本管控，能够快速响应客户需求，向客户交付质量可靠的产品；
　　5、完善全球化人才梯队建设，吸引并培养认同公司文化、满足企业需求的精英，借助资深专家力量，促进年轻员工迅速成长、强化能力培养，为公司长远发展筑牢人才基石。 收起▲