一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售是公司的主营业务；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为主，大部分产品自己研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式，同时采用供应链模式补充与护肤、美容、化妆、养生和保健相关联的关联性产品，形成一个与美容护肤密切相关的大健康产品集群，通过公域和私域的相互转化和相互渗透，以“兰亭LANTERN”为主力品牌，配合次主力品牌和辅助品牌，在“私域”和“公域”齐头并进，将公域流量... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售是公司的主营业务；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为主，大部分产品自己研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式，同时采用供应链模式补充与护肤、美容、化妆、养生和保健相关联的关联性产品，形成一个与美容护肤密切相关的大健康产品集群，通过公域和私域的相互转化和相互渗透，以“兰亭LANTERN”为主力品牌，配合次主力品牌和辅助品牌，在“私域”和“公域”齐头并进，将公域流量和私域流量部分打通，拓宽产品线和品牌矩阵，实现线上双域的快速发展，市场以国内销售，出口外销为辅助，国内市场以线上为主力渠道，以C端销售为主要目标市场，公域和私域互融互通，相互促进，形成直接通达C端的超短渠道。以2C为主的2B和2C结合的销售模式。
　　“双转型、三突围、四定位、新高度”作为公司工作的重点，双转型是指企业由生产型向DTC产销一体化转型，产品由化妆品向大健康产品链转型；三突围是指产量突围、销量突围和品牌突围，快速形成规模效应和品牌效应；四定位指的是产品高端化、通路扁平化、渠道可控化和客户年轻化，新高度是企业战略要朝着“大健康+数字化”和“自有平台+垂直营销”两个更新更高的目标和方向发展。兰亭的战略目标是围绕女性的美和健康，以护肤品为中心，有序开发与护肤、美容、卫生、健康和家庭护理相关联的全系产品，逐步形成一个良好的大健康产品生态圈，同时，以M2C和C2M2C为主要通路模式，产销并存，垂直营销，将兰亭转型成为一个以新媒体和社交媒体为主要传播载体和营销渠道的产销一体化企业。公司将循环性地持续进行包括技术、产品、通路和平台的优化，持续对C端进行深入的调查、分析和研究，使兰亭的产品结构和营销模式不断贴近市场和消费者的真实需求。在经营方面，公司将加大销售技术的开发和应用，以配合和适应公司双转型的战略规划，以数字科技为主体的数字人技术将被开发并在销售系统应用，这无论是对公域还是对私域的经营管理都将产生巨大的变化和深远的影响，除了大规模触达终端客户外，在提高效率，降低成本方面也取得突破性进展。公司将会借助各种社交媒体和新型DeepSeek网络工具，通过立体化的线上运营，以更快的速度向更高的目标冲刺，从化妆品到大健康产品，从精细化工到生物合成，从国内消费到全球销售，从传统销售到消费技术，未来的兰亭，不再仅仅是一个专业的化妆品生产制造工厂，而是一个以肌肤护理和健康为主的、以护肤和美容相关产品为辅的、DTC垂直一体化的数字化大健康企业，最终把公司发展成长为一个面向全球的大健康产业的数字化国际性企业。
　　报告期内，公司为打造集技术研发、产品生产、品牌运营、市场推广于一体的现代化产业园区，并通过科学合理的功能区规划，实现各环节高效协同，提升园区综合竞争力，推动高端美妆产业高质量发展。已启动位于深圳市坪山区大工业区青兰二路6号厂房、生产线扩容项目，已经取得深圳市规划和自然资源局坪山管理局的规划许可，深圳市坪山区投资推广服务署签订的产业发展监管协议书以及深圳市坪山区住房和建设局关于拆除工程项目备案收文回执。截至报告期一期工程中厂房D栋已拆除，已对厂房A栋、办公楼、宿舍楼计提相关的资产减值，影响公司本期净利润2,692.83万元。
　　本项目投产后，可带来显著的经济效益和社会效益。本次投资项目符合公司战略发展规划，对促进公司长期稳定发展具有重要意义。本次项目的落实可以进一步完善公司产品布局、优化产品结构、提升公司的发展和盈利能力，不会对公司财务和经营状况产生重大不利影响，不存在损害公司以及股东利益的情形。
　　报告期内，公司商业模式较上年同期未发生变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　(二)行业情况
　　公司所处的行业为日用化学产品制造行业，根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司归属于“化学原料和化学制品制造业”（C26）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为日用化学产品制造（C268），细分行业为化妆品制造（C2682）。
　　一、市场规模：突破万亿大关，稳健增长态势延续
　　2025年，中国化妆品行业全渠道交易额首次突破1.1万亿元大关，达11042.45亿元，同比增长2.83%，延续了近年来的稳健增长态势。从增长轨迹来看，2023年同比增长3.61%，2024年同比增长2.80%，在全球经济波动的大环境下，行业展现出极强的发展韧性。
　　从细分数据来看，国家统计局数据显示，2025年社会消费品零售总额为50.12万亿元，同比增长3.7%；限额以上单位化妆品零售总额为4653亿元，同比增长5.1%，不仅高于社会消费品零售总额增速，也高于行业大盘增速，凸显出头部企业的引领作用。同时，人均化妆品消费持续提升，2025年达785.22元，较2024年的763.59元同比增长2.83%，年均增速保持在2.8%以上，预计2030年人均消费金额将超千元，消费需求仍有较大释放空间。
　　在进出口方面，2025年化妆品进口额止跌回升，出口则保持近10%的高速增长，贸易逆差持续缩小，内外市场协同性不断增强，行业开放程度进一步提升。
　　二、市场格局：国货主导地位确立，集中度持续提升
　　（一）国货品牌领跑市场，份额持续攀升
　　2025年，国货化妆品品牌竞争力持续提升，市场份额进一步扩大至57.37%，实现连续5年增长，标志着中国化妆品市场已从“国际品牌主导”彻底转向“国货核心引领”的发展新阶段。在线上交易额TOP1000品牌样本中，中国品牌交易总额达2688.63亿元，远超其他国家品牌；法国品牌以755.41亿元交易额位居第二，市场份额16.12%；美国、日本、韩国品牌分别以550.33亿元、299.31亿元、187.24亿元交易额位列第三至第五，市场份额分别为11.74%、6.39%、4.00%，其他国家品牌合计占比仅4.38%。
　　（二）行业马太效应加剧，头部聚集明显
　　2025年，化妆品行业“马太效应”持续加剧，市场资源加速向头部品牌和科技创新型企业聚集。排名前500的品牌中，超60%保持正增长，其中1-50名品牌增长占比达74.00%，51-100名品牌增长占比68.00%，101-500名品牌增长占比61.50%；而500名以后的品牌增长占比仅约25.96%，尾部品牌生存压力显著。
　　同时，行业品牌迭代速度加快，2025年全年淘汰品牌数量达26941个，占总活跃品牌数的41.08%；新进品牌17076个，占比26.04%，理性竞争格局初步形成，市场逐步向合规优质、具备核心竞争力的企业集中。
　　（三）全球格局微调，高端市场回暖
　　从全球市场来看，2025年全球美妆十强企业销售额总体量为10859.2亿元，同比增长0.8个百分点，增速较2024年的2.8%有所放缓。欧莱雅依旧稳居全球第一，以3544亿元销售额实现断层领先，联合利华位列第二，宝洁、雅诗兰黛处于千亿元级别档位，其余企业销售额均在700亿元以下。
　　值得注意的是，全球美妆十强企业中，录得增长和下滑的企业各有5家，无一家实现双位数增长，但高端美妆市场呈现回暖态势。雅诗兰黛、宝洁、欧莱雅等巨头旗下高端品牌表现突出，如雅诗兰黛旗下海蓝之谜、汤姆福特，宝洁旗下SK-II，欧莱雅旗下YSL、华伦天奴等品牌均实现较好增长，高端市场成为巨头们的核心增量空间。此外，中国市场成为全球巨头的重要增长引擎，多家国际品牌在华业绩实现正增长，欧莱雅中国大陆地区增长率从低个位数提升至中个位数，雅诗兰黛在华实现连续高增长。
　　三、渠道格局：线上线下融合共生，单极时代终结
　　2025年，化妆品行业“线上为主”的单极扩张时代正式结束，线上线下渠道呈现差异化发展、融合共生的新格局。线上渠道仍是市场核心增长动力，2025年线上渠道交易额达7217.73亿元，同比增长4.45%，市场占比65.36%；线下渠道交易额3824.72亿元，同比微降0.08%，基本保持平稳，市场占比34.64%。
　　渠道融合趋势进一步深化，“即时零售”与“线上线下一体化”成为行业标配，线下体验与个性化定制持续升级，线上引流、线下体验、即时配送的闭环模式逐步完善。同时，网络经营监管持续强化，“以网管网”监管机制不断健全，电商平台主体责任进一步压实，网络化妆品质量安全水平不断提升。
　　2025年，中国化妆品产业已处于从“并跑”向“领跑”跨越的关键阶段，政策赋能、科技创新、国货崛起、渠道融合、市场细分构成了产业发展的主旋律。未来，行业将呈现五大发展特征：一是科技创新领跑，生物科技先行，中国创新原料从数量增加转向质量升级；二是智能制造领先，AI充分运用，黑灯工厂规模化落地，柔性生产适配个性化需求；三是品牌建设竞跑，品牌价值不断提升，涌现具有国际影响力的民族品牌；四是东方美学与现代科技深度融合，打造硬科技与软实力结合的新一代中国品牌；
　　五是线上线下融合持续深化，即时零售、个性化体验成为行业标配。
　　预计到“十五五”期末，中国化妆品产业现代化体系基本形成，制妆强国格局初步显现，行业将在高质量发展的道路上持续迈进，为全球化妆品产业发展贡献中国力量。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　税收优惠、政府补贴政策变化的风险
　　报告期内，公司符合国家需要重点扶持的高新技术企业所得税优惠相关政策，按15%的优惠税率缴纳企业所得税；同时公司也获得了部分政府的项目补助，如果税收政策或政府补贴政策未来发生变化，导致公司不能继续享受上述税收优惠和财政补贴或优惠补贴力度发生较大变化，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　国内外经济发展影响的风险
　　公司生产的洗沐、护肤和彩妆系列化妆品属于大众日用消费品，面向终端消费市场。虽然国民经济的持续发展、居民收入水平的不断提升，为化妆品行业快速发展提供了良好环境和市场空间，但是当前国际和国内经济形势及前景不容乐观。国际经济发展不利因素短期无法消除；国内经济结构调整，经济转型时期带来的下行压力较大，发展增速较以前年度趋缓。国内外经济发展的波动，对公司产品的销售带来一定的影响。
　　国家对网络销售监管政策的风险
　　公司线上销售模式中，以M2C和C2M2C的O2O销售模式为主。目前，国家并没有相关的法律法规进行监管，虽然公司各类证件以及资质齐全，但是不排除国家未来对此类营销的管控加严，对公司产品的销售带来一定的影响。
　　来自消费者的风险
　　近年来，随着国内消费者观念的变化，国货崛起趋势显著，国内化妆品企业的品牌知名度和市场占有率得到大幅提升，但与国际品牌相比仍存在较大差距。化妆品企业需要不断强化品牌形象和提高品牌知名度，设计开发出符合消费者需求的新产品，从而在化妆品市场竞争中占据一席之地。若公司未能准确把握市场需求或产品定位开发出适销对路的新产品，公司产品的市场份额将下降，公司存在因行业竞争加剧导致盈利能力下降的风险。
　　产品管理相关的风险
　　为保护消费者的人生健康和安全，加强化妆品质量监督管理，2020年以来，化妆品行业的主管部门分别出台了《化妆品监督管理条例》、《化妆品功效宣称评价规范》等法规规定对化妆品的生产、功效宣称评价等内容进一步予以规范。由于化妆品产品品类众多，成份繁多且种类复杂，若公司相关人员对法规、公司产品理解不到位，而导致公司产品未能及时完成备案、注册或者功效宣称评价，或者公司部分产品的要求达不到新的标准而被下架不能销售，将对公司经营产生不利影响。
　　公司经营业绩下滑的风险
　　宏观环境经济形势导致公司经营业绩下滑。当前，全球通胀居高不下，世界经济增长预期大幅下挫，国内经济下行压力依然较大。面对错综复杂的国内外形势，公司生产和经营遭遇了前所未有的危机。
　　移动互联网新业态冲击的风险
　　随着移动互联网的迅速发展，新型营销渠道发展越来越快，线上线下化妆品零售渠道的竞争不断加剧。针对移动互联网时代下的新兴业态，众多化妆品企业不断挖掘线上渠道发展空间，努力实现线上和线下渠道的快速融合发展。如果未来移动互联网时代的电子商务模式持续保持高速的发展和演变，而公司未能在上述进程中抓住发展机遇，将会对公司的市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司以中高端护肤品为主要产品，以身体护理产品和健康食品为辅助产品，初步形成内服外用一体化的大健康产品群。公司大部分产品自主研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式。市场以国内销售为主，出口外销为辅助，国内市场以线上为主力渠道，以C端销售为主要目标市场，公域和私域互融互通、相互促进，形成直接通达C端的超短渠道。　　公司的主营业务是以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司以中高端护肤品为主要产品，以身体护理产品和健康食品为辅助产品，初步形成内服外用一体化的大健康产品群。公司大部分产品自主研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式。市场以国内销售为主，出口外销为辅助，国内市场以线上为主力渠道，以C端销售为主要目标市场，公域和私域互融互通、相互促进，形成直接通达C端的超短渠道。
　　公司的主营业务是以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为主，同时采用供应链模式补充与护肤、美容、化妆、养生和保健相关联的关联性产品，形成一个与美容护肤密切相关的大健康产品集群；通过公域和私域的相互转化和相互渗透，以“兰亭LANTERN”为主力品牌，配合次主力品牌和辅助品牌，在“私域”和“公域”齐头并进，将公域流量和私域流量部分打通，拓宽产品线和品牌矩阵，实现线上双域的快速发展，以2C为主的2B和2C结合的销售模式。
　　“双转型、三突围、四定位、新高度”为公司工作的重点，双转型是指企业由生产型向DTC产销一体化转型，产品由化妆品向大健康产品链转型；三突围是指产量突围、销量突围和品牌突围，快速形成规模效应和品牌效应；四定位指的是产品高端化、通路扁平化、渠道可控化和客户年轻化；新高度是企业战略要朝着“大健康+数字化”和“自有平台+垂直营销”两个更新更高的目标和方向发展。兰亭的战略目标是围绕女性的美和健康，以护肤品为中心，有序开发与护肤、美容、卫生、健康和家庭护理相关联的全系产品，逐步形成一个良好的大健康产品生态圈；同时，以M2C和C2M2C为主要通路模式，产销并存，垂直营销，将兰亭转型成为一个以新媒体和社交媒体为主要传播载体和营销渠道的产销一体化企业。公司将循环性地持续进行包括技术、产品、通路和平台的优化，持续对C端进行深入的调查、分析和研究，使兰亭的产品结构和营销模式不断贴近市场和消费者的真实需求。在经营方面，公司将加大销售技术的开发和应用，以配合和适应公司双转型的战略规划，以数字科技为主体的数字人技术将被开发并在销售系统应用，这无论是对公域还是对私域的经营管理都将产生巨大的变化和深远的影响，除了大规模触达终端客户外，在提高效率，降低成本方面也取得突破性进展。公司将会借助各种社交媒体和新型网络工具，通过立体化的线上运营，以更快的速度向更高的目标冲刺，从化妆品到大健康产品、从精细化工到生物合成、从国内消费到全球销售、从传统销售到消费技术，未来的兰亭，不再仅仅是一个专业的化妆品生产制造工厂，而是一个以肌肤护理和健康为主的、以护肤和美容相关产品为辅的，DTC垂直一体化的数字化大健康企业，并最终把公司发展成长为一个面向全球的大健康产业的数字化国际性企业。
　　（二）行业情况
　　2025年的化妆品行业在技术创新、可持续发展、消费者行为变化等多重因素驱动下，呈现出以下关键趋势和动态：
　　1.可持续与环保成为核心驱动力
　　-包装革新：品牌普遍采用可回收、可降解材料（如海藻基包装、菌丝体容器），并推广“补充装”模式。欧盟及中国等地法规要求企业承担包装回收责任。
　　-成分透明化：消费者要求“纯净美妆”（CleanBeauty）认证，避免微塑料、有毒化学物质。生物技术合成的活性成分（如实验室培育的植物提取物）占比提升。
　　-碳中和目标：欧莱雅、雅诗兰黛等巨头实现部分生产线碳中和，中小品牌通过碳抵消计划加入环保竞争。
　　2.科技重塑消费体验
　　-AI与大数据定制：个性化护肤方案普及，例如通过APP扫描皮肤状态后生成专属精华配方（如资生堂的Optune系统升级版）。部分品牌推出家用智能设备（如AI面膜仪）。
　　-虚拟试妆与元宇宙融合：AR试妆工具嵌入社交平台，消费者可在虚拟世界（如元宇宙时装秀）尝试数字妆容并购买对应产品。Gucci、NARS等品牌推出NFT限量美妆。
　　-合成生物技术突破：利用基因编辑酵母生产稀有成分类（如白藜芦醇、珍稀植物替代物），降低成本并减少环境破坏。
　　3.功效性与健康化需求升级
　　-皮肤微生态科学：益生菌、后生元护肤品销量激增，针对“口罩肌”和敏感肌的屏障修护产品成主流（如雅漾、理肤泉的微生物组系列）。
　　-医美级家用产品：含类视黄醇、多肽的OTC药妆增长迅猛，与医美机构合作开发术后修复产品线（如修丽可联合激光诊所推出联合套装）。
　　-情绪美容（EmotionalBeauty）：添加芳疗成分（如CBD、适应原）的产品宣称可缓解压力，配合冥想APP推广“身心一体”概念。
　　4.消费群体多元化与渠道变革
　　-男性市场爆发：男士专用护肤/彩妆品类年增长率超15%，中国“Z世代男性”成为主力，推动品牌推出无性别包装（如科颜氏中性线）。
　　-银发经济崛起：针对50岁以上人群的抗衰老产品线扩展，强调“熟龄肌光泽感”，资生堂、宝洁推出专研老年斑和弹性修复产品。
　　-直播电商3.0：虚拟主播（如AI驱动的KOL）占据30%直播时长，跨境电商平台推出“即时试妆+一键全球购”功能，缩短转化链路。
　　5.区域市场格局变化
　　-亚太主导增长：中国、印度市场占全球份额40%以上，本土品牌如完美日记、Mamaearth通过性价比和本土化营销挑战国际巨头。
　　-中东与非洲潜力：沙特、阿联酋高端美妆需求上升，本土品牌以Halal认证和黄金成分（如摩洛哥坚果油）为卖点。
　　-欧美市场分化：欧美消费者倾向小众纯净品牌（如Glossier、FentyBeauty），同时高端奢侈美妆（如Dior、Chanel）通过限量联名维持溢价。
　　6.监管与挑战
　　-法规收紧：欧盟全面禁止PFAS等“永久化学品”，中国对进口化妆品功效宣称实施更严格检测。-供应链压力：气候异常导致天然原料（如乳木果油）价格波动，品牌加速投资合成替代品。-伦理争议：AI生成广告模特引发“审美多样性”讨论，部分国家要求标注虚拟形象使用情况。
　　未来化妆品行业向“科技+环保+个性化”三角模型转型，具备核心成分专利和全渠道运营能力的品牌将主导市场。2025年的化妆品行业不仅是“美丽经济”，更是科技与伦理、商业与责任交织的战场。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　税收优惠、政府补贴政策变化的风险
　　报告期内，公司符合国家需要重点扶持的高新技术企业所得税优惠相关政策，按15%的优惠税率缴纳企业所得税；同时公司也获得了部分政府的项目补助，如果税收政策或政府补贴政策未来发生变化，导致公司不能继续享受上述税收优惠和财政补贴或优惠补贴力度发生较大变化，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　国内外经济发展影响的风险
　　公司生产的洗沐、护肤和彩妆系列化妆品属于大众日用消费品，面向终端消费市场。虽然国民经济的持续发展、居民收入水平的不断提升，为化妆品行业快速发展提供了良好环境和市场空间，但是国内外经济发展的波动，对公司产品的销售带来一定的不确定性。
　　国家对网络销售监管政策的风险
　　公司线上销售模式中，以M2C和C2M2C的O2O销售模式为主。目前，国家并没有相关的法律法规进行监管，虽然公司各类证件以及资质齐全，但是不排除国家未来对此类营销的管控加严，对公司产品的销售带来一定的影响。
　　来自消费者的风险
　　近年来，随着国内消费者观念的变化，国货崛起趋势显著，国内化妆品企业的品牌知名度和市场占有率得到大幅提升，但与国际品牌相比仍存在较大差距。化妆品企业需要不断强化品牌形象和提高品牌知名度，设计开发出符合消费者需求的新产品，从而在化妆品市场竞争中占据一席之地。若公司未能准确把握市场需求或产品定位开发出适销对路的新产品，公司产品的市场份额将下降，公司存在因行业竞争加剧导致盈利能力下降的风险。
　　产品管理相关的风险
　　为保护消费者的人生健康和安全，加强化妆品质量监督管理，2020年以来，化妆品行业的主管部门分别出台了《化妆品监督管理条例》、《化妆品功效宣称评价规范》等法规规定对化妆品的生产、功效宣称评价等内容进一步予以规范。由于化妆品产品品类众多，成份繁多且种类复杂，若公司相关人员对法规、公司产品理解不到位，而导致公司产品未能及时完成备案、注册或者功效宣称评价，或者公司部分产品的要求达不到新的标准而被下架不能销售，将对公司经营产生不利影响。
　　公司经营业绩下滑的风险
　　当前，全球通胀居高不下，世界经济增长预期不明，面对错综复杂的国内外形势，公司生产和经营遭遇了较大挑战。
　　移动互联网新业态冲击的风险
　　随着移动互联网的迅速发展，新型营销渠道发展越来越快，线上线下化妆品零售渠道的竞争不断加剧。针对移动互联网时代下的新兴业态，众多化妆品企业不断挖掘线上渠道发展空间，努力实现线上和线下渠道的快速融合发展。如果未来移动化联网时代的电子商务模式持续保持高速的发展和演变，而公司未能在上述进程中抓住发展机遇，将会对公司的市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售是公司的主营业务；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为主，大部分产品自己研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式，同时采用供应链模式补充与护肤、美容、化妆、养生和保健相关联的关联性产品，形成一个与美容护肤密切相关的大健康产品集群，通过公域和私域的相互转化和相互渗透，以“兰亭LANTERN”为主力品牌，配合次主力品牌和辅助品牌，在“私域”和“公域”齐头并进，将公域流量... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　以护肤品为核心的大健康产品的研发、生产、经营和销售是公司的主营业务；以互联网为工具，通过垂直社交媒体和社交生态圈，构建护肤及相关健康产品的知识科普、问题咨询和营销推广是公司的主要营销模式；公司产品以自主研发生产的中高端护肤品为主，大部分产品自己研发、生产和销售，少部分产品采用委托加工模式，同时采用供应链模式补充与护肤、美容、化妆、养生和保健相关联的关联性产品，形成一个与美容护肤密切相关的大健康产品集群，通过公域和私域的相互转化和相互渗透，以“兰亭LANTERN”为主力品牌，配合次主力品牌和辅助品牌，在“私域”和“公域”齐头并进，将公域流量和私域流量部分打通，拓宽产品线和品牌矩阵，实现线上双域的快速发展，市场以国内销售，出口外销为辅助，国内市场以线上为主力渠道，以C端销售为主要目标市场，公域和私域互融互通，相互促进，形成直接通达C端的超短渠道。以2C为主的2B和2C结合的销售模式。
　　“双转型、三突围、四定位、新高度”作为公司工作的重点，双转型是指企业由生产型向DTC产销一体化转型，产品由化妆品向大健康产品链转型；三突围是指产量突围、销量突围和品牌突围，快速形成规模效应和品牌效应；四定位指的是产品高端化、通路扁平化、渠道可控化和客户年轻化，新高度是企业战略要朝着“大健康+数字化”和“自有平台+垂直营销”两个更新更高的目标和方向发展。兰亭的战略目标是围绕女性的美和健康，以护肤品为中心，有序开发与护肤、美容、卫生、健康和家庭护理相关联的全系产品，逐步形成一个良好的大健康产品生态圈，同时，以M2C和C2M2C为主要通路模式，产销并存，垂直营销，将兰亭转型成为一个以新媒体和社交媒体为主要传播载体和营销渠道的产销一体化企业。公司将循环性地持续进行包括技术、产品、通路和平台的优化，持续对C端进行深入的调查、分析和研究，使兰亭的产品结构和营销模式不断贴近市场和消费者的真实需求。在经营方面，公司将加大销售技术的开发和应用，以配合和适应公司双转型的战略规划，以数字科技为主体的数字人技术将被开发并在销售系统应用，这无论是对公域还是对私域的经营管理都将产生巨大的变化和深远的影响，除了大规模触达终端客户外，在提高效率，降低成本方面也取得突破性进展。公司将会借助各种社交媒体和新型DeepSeek网络工具，通过立体化的线上运营，以更快的速度向更高的目标冲刺，从化妆品到大健康产品，从精细化工到生物合成，从国内消费到全球销售，从传统销售到消费技术，未来的兰亭，不再仅仅是一个专业的化妆品生产制造工厂，而是一个以肌肤护理和健康为主的、以护肤和美容相关产品为辅的、DTC垂直一体化的数字化大健康企业，最终把公司发展成为一个面向全球的大健康产业的数字化国际性企业。
　　(二)行业情况
　　2025年的化妆品行业在技术创新、可持续发展、消费者行为变化等多重因素驱动下，呈现出以下关键趋势和动态
　　1.可持续与环保成为核心驱动力
　　-包装革新：品牌普遍采用可回收、可降解材料（如海藻基包装、菌丝体容器），并推广“补充装”模式。欧盟及中国等地法规要求企业承担包装回收责任。
　　-成分透明化：消费者要求“纯净美妆”（CeanBeauty）认证，避免微塑料、有毒化学物质。生物技术合成的活性成分（如实验室培育的植物提取物）占比提升。
　　-碳中和目标：欧莱雅、雅诗兰黛等巨头实现部分生产线碳中和，中小品牌通过碳抵消计划加入环保竞争。
　　2.科技重塑消费体验
　　-AI与大数据定制：个性化护肤方案普及，例如通过APP扫描皮肤状态后生成专属精华配方（如资生堂的Optune系统升级版）。部分品牌推出家用智能设备（如AI面膜仪）。
　　-虚拟试妆与元宇宙融合：AR试妆工具嵌入社交平台，消费者可在虚拟世界（如元宇宙时装秀）尝试数字妆容并购买对应产品。Gucci、NARS等品牌推出NFT限量美妆。
　　-合成生物技术突破：利用基因编辑酵母生产稀有成分类（如白藜芦醇、珍稀植物替代物），降低成本并减少环境破坏。
　　3.功效性与健康化需求升级
　　-皮肤微生态科学：益生菌、后生元护肤品销量激增，针对“口罩肌”和敏感肌的屏障修护产品成主流（如雅漾、理肤泉的微生物组系列）。
　　-医美级家用产品：含类视黄醇、多肽的OTC药妆增长迅猛，与医美机构合作开发术后修复产品线（如修丽可联合激光诊所推出联合套装）。
　　-情绪美容（EmotionaBeauty）：添加芳疗成分（如CBD、适应原）的产品宣称可缓解压力，配合冥想APP推广“身心一体”概念。
　　4.消费群体多元化与渠道变革
　　-男性市场爆发：男士专用护肤/彩妆品类年增长率超15%，中国“Z世代男性”成为主力，推动品牌推出无性别包装（如科颜氏中性线）。
　　-银发经济崛起：针对50岁以上人群的抗衰老产品线扩展，强调“熟龄肌光泽感”，资生堂、宝洁推出专研老年斑和弹性修复产品。
　　-直播电商3.0：虚拟主播（如AI驱动的KOL）占据30%直播时长，跨境电商平台推出“即时试妆+一键全球购”功能，缩短转化链路。
　　5.区域市场格局变化
　　-亚太主导增长：中国、印度市场占全球份额40%以上，本土品牌如完美日记、Mamaearth通过性价比和本土化营销挑战国际巨头。
　　-中东与非洲潜力：沙特、阿联酋高端美妆需求上升，本土品牌以Haa认证和黄金成分（如摩洛哥坚果油）为卖点。
　　-欧美市场分化：欧美消费者倾向小众纯净品牌（如Gossier、FentyBeauty），同时高端奢侈美妆（如Dior、Chane）通过限量联名维持溢价。
　　6.监管与挑战
　　-法规收紧：欧盟全面禁止PFAS等“永久化学品”，中国对进口化妆品功效宣称实施更严格检测。-供应链压力：气候异常导致天然原料（如乳木果油）价格波动，品牌加速投资合成替代品。-伦理争议：AI生成广告模特引发“审美多样性”讨论，部分国家要求标注虚拟形象使用情况。未来化妆品行业向“科技+环保+个性化”三角模型转型，具备核心成分专利和全渠道运营能力的品牌将主导市场。2025年的化妆品行业不仅是“美丽经济”，更是科技与伦理、商业与责任交织的战场。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　税收优惠、政府补贴政策变化的风险
　　报告期内，公司符合国家需要重点扶持的高新技术企业所得税优惠相关政策，按15%的优惠税率缴纳企业所得税；同时公司也获得了部分政府的项目补助，如果税收政策或政府补贴政策未来发生变化，导致公司不能继续享受上述税收优惠和财政补贴或优惠补贴力度发生较大变化，将会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　国内外经济发展影响的风险
　　公司生产的洗沐、护肤和彩妆系列化妆品属于大众日用消费品，面向终端消费市场。虽然国民经济的持续发展、居民收入水平的不断提升，为化妆品行业快速发展提供了良好环境和市场空间，但是国内外经济发展的波动，对公司产品的销售带来一定的不确定性。
　　国家对网络销售监管政策的风险
　　公司线上销售模式中，以M2C和C2M2C的O2O销售模式为主。目前，国家并没有相关的法律法规进行监管，虽然公司各类证件以及资质齐全，但是不排除国家未来对此类营销的管控加严，对公司产品的销售带来一定的影响。
　　来自消费者的风险
　　近年来，随着国内消费者观念的变化，国货崛起趋势显著，国内化妆品企业的品牌知名度和市场占有率得到大幅提升，但与国际品牌相比仍存在较大差距。化妆品企业需要不断强化品牌形象和提高品牌知名度，设计开发出符合消费者需求的新产品，从而在化妆品市场竞争中占据一席之地。若公司未能准确把握市场需求或产品定位开发出适销对路的新产品，公司产品的市场份额将下降，公司存在因行业竞争加剧导致盈利能力下降的风险。
　　产品管理相关的风险
　　为保护消费者的人生健康和安全，加强化妆品质量监督管理，2020年以来，化妆品行业的主管部门分别出台了《化妆品监督管理条例》、《化妆品功效宣称评价规范》等法规规定对化妆品的生产、功效宣称评价等内容进一步予以规范。由于化妆品产品品类众多，成份繁多且种类复杂，若公司相关人员对法规、公司产品理解不到位，而导致公司产品未能及时完成备案、注册或者功效宣称评价，或者公司部分产品的要求达不到新的标准而被下架不能销售，将对公司经营产生不利影响。
　　公司经营业绩下滑的风险
　　当前，全球通胀居高不下，世界经济增长预期不明，面对错综复杂的国内外形势，公司生产和经营遭遇了较大挑战。
　　移动互联网新业态冲击的风险
　　随着移动互联网的迅速发展，新型营销渠道发展越来越快，线上线下化妆品零售渠道的竞争不断加剧。针对移动互联网时代下的新兴业态，众多化妆品企业不断挖掘线上渠道发展空间，努力实现线上和线下渠道的快速融合发展。如果未来移动化联网时代的电子商务模式持续保持高速的发展和演变，而公司未能在上述进程中抓住发展机遇，将会对公司的市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲