一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是一家集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。　　公司高度重视生猪全产业链建设，在生猪养殖、屠宰分割及猪肉精深加工等环节积累了成熟的技术体系与丰富的运营管理经验。公司系农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是一家集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。
　　公司高度重视生猪全产业链建设，在生猪养殖、屠宰分割及猪肉精深加工等环节积累了成熟的技术体系与丰富的运营管理经验。公司系农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托成熟的技术与管理优势，获评省级农业产业化龙头企业。2021年，公司被广东省农业农村厅认定为畜禽养殖标准化示范场；公司及子公司赣州市东进农牧有限公司所属饲养场均取得出境动物养殖企业注册资质，并通过GAP良好农业规范认证。
　　公司始终坚持高标准推进生猪屠宰标准化示范创建，持续提升生猪产品质量安全管控与保障能力。目前，公司旗下四家公司具备合法生猪屠宰资质，分别为惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及大余东进食品有限公司。其中，惠东县东进保鲜肉类有限公司为广东省惠州市首家供港冰鲜猪肉加工企业，也是国内首批向香港供应冰鲜猪肉及小包装冰鲜猪肉的企业，其冰鲜猪肉产品荣获2020年“广东名猪”称号。惠东县东进保鲜肉类有限公司、大余东进食品有限公司、惠东县西拓食品有限公司均通过HACCP食品安全管理体系认证及ISO9001质量管理体系认证。惠东县西拓食品有限公司生产的客家风味腊肠、腊肉等产品，曾获评“惠州名优产品”。
　　公司生猪产品主要通过本公司及赣州市东进农牧有限公司、荆州市东进农牧有限公司、公安县家乡东进农牧有限公司对外销售；猪肉类产品在国内市场主要依托惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、大余东进食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及惠州市家乡食品有限公司开展销售业务。子公司惠东县西拓食品有限公司同时经营猪肉深加工产品的研发、生产与销售；子公司惠州市家乡食品有限公司主营猪肉、“多祝”品牌腊肠腊肉及“猪小治”品牌肉制品销售；香港子公司家乡食品有限公司主要负责香港地区猪肉市场的拓展与运营。
　　公司立足粤港澳大湾区，辐射全国市场，以高品质生猪及肉类产品为核心竞争力，长期为大型连锁商超及食品加工企业、猪肉供应链企业提供稳定供应，已形成覆盖养殖、屠宰、精深加工、内外销一体化的完整产业格局。
　　2025年全国生猪产能充足，市场供应整体宽松。生猪价格上半年总体平稳、下半年持续走低，全年价格同比明显下移，养殖行业出现阶段性亏损。全国生猪定点屠宰量大幅增长，行业规模化、规范化水平持续提升。
　　报告期内，在公司董事会的领导下，公司养殖板块持续强化技术创新，不断提升生产效率，着力降低生猪养殖成本；屠宰加工板块同步全力提升产能利用率，生猪屠宰加工数量创下历史新高，同时公司积极优化产品结构、大力拓宽猪肉产品销售渠道，确保生猪养殖与屠宰加工业务协同有序发展，保障各项业务平稳推进。
　　报告期内，公司实现营业收入153,016.76万元，同比减少0.30%，归属于母公司所有者的净利润为-9,384.59万元，同比减少924.33%，全年经营活动产生的现金流量净额为6,890.48万元。公司净利润较上年同期大幅减少，主要是由于生猪价格下跌所致。
　　报告期内至报告披露日，公司的主要业务和商业模式没有发生变化。
　　(二)行业情况
　　1.标准化规模养殖水平不断提高
　　我国生猪养殖行业正处于规模化加速、集中度提升的提质增效阶段。2021年11月，国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》，提出健全生猪产业平稳有序发展长效机制，推进标准化规模养殖的方针。随着前沿技术与智能装备的深度渗透，规模化养殖企业将迎来提质增效的战略机遇。
　　2.生猪产能较高,国家重视产能调控
　　为促进猪肉市场供需平衡，2024年初农业农村部将能繁母猪保有量目标由4100万头调减至3900万头，2025年该调控目标持续落实并取得阶段性成效。截至2025年末，全国能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，基本处于3900万头的正常保有量区间。但受前期产能基数偏高、生产效率提升等因素叠加影响，市场整体呈现供大于求格局，价格承压明显。2025年末生猪存栏42967万头，比上年末增长0.5%；全年生猪出栏71973万头，比上年同期增长2.4%。全年猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%。其中，猪肉产量5938万吨，比上年同期增长4.1%。
　　3.国家推动生猪屠宰标准化示范创建
　　为促进畜牧业高质量发展，切实提高生猪屠宰标准化水平，提升肉品质量安全保障能力，国家持续开展生猪屠宰标准化示范创建工作。2021年，国务院修订《生猪屠宰管理条例》，强化质量管理要求。2023年，农业农村部发布《生猪屠宰质量管理规范》，明确屠宰企业全过程管理、人员设备等要求，并设24个月过渡期，该规范的实施，持续推进标准化示范创建，加强屠宰环节监管与政策支持。2024年11月25日审议通过的《生猪定点屠宰厂（场）设置审查规定》，自2025年3月1日起正式施行，全年有效规范了生猪屠宰厂（场）的设置与管理，强化了屠宰环节合规要求，行业屠宰秩序持续优化。
　　4.环保政策趋严
　　环保合规已成为生猪产业迈向高质量发展的核心驱动力。国家政策紧密契合畜牧业绿色转型导向，明确了“到2025年畜禽粪污综合利用率达到80%以上”的硬性指标。通过出台《畜禽规模养殖污染防治条例》及《畜禽养殖禁养区划定技术指南》等法规，国家不仅科学划定了禁养区范围与排放标准，更依法推动了禁养区内养殖场（小区）及专业户的关停搬迁。进入2025年，环保监管持续保持高压态势，检测力度不断加码。这一趋势显著抬高了行业的技术与成本门槛，加速了中小散户的出清进程。在此背景下，规模化企业虽面临环保投入增加的短期压力，却也因此获得了更大的市场空间，推动全行业绿色发展水平与可持续发展能力实现质的飞跃。
　　5.生猪市场价格呈现周期性波动
　　生猪市场价格周期性波动的本质，是生猪市场供给与需求关系的动态失衡及再平衡过程。受生猪生长周期、动物疫病防控、产能调控政策、消费季节变化及宏观经济环境等多重因素叠加影响，生猪价格在一定时期内易呈现明显的周期性波动特征。从行业规律来看，生猪价格周期通常为3-5年，近十多年来，我国猪肉价格已经历多轮完整周期，呈现出“产能扩张—供过于求—价格下跌—产能收缩—供不应求—价格上涨”的循环态势。从本轮猪周期看，整个行业正在从过去的强周期向弱周期转变，价格波动的振幅和非洲猪瘟期间相比，已经明显缩窄。
　　6.非洲猪瘟疫情影响
　　非洲猪瘟疫情的爆发对中国生猪养殖行业产生重大的影响，2018-2019年受非洲猪瘟疫情的影响，国内生猪产能曾经大幅下降。虽然目前没有出现区域性暴发流行，整个疫情形势总体平稳，但非洲猪瘟对生猪养殖业的影响将在一定时期内存在。2025年养殖企业防疫成本和防疫压力持续存在，防疫体系进一步完善，行业疫病防控能力稳步提升。
　　7.动物疫病分区防控试点工作稳步推进
　　农业农村部印发《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案（试行）》，将全国划分为5个大区开展分区防控工作，自2021年5月1日起在全国实施分区防控。2025年全年，分区防控工作持续深化推进，进一步完善了跨区域联防联控机制，有效防范了非洲猪瘟等重大动物疫病跨区域传播，持续促使生猪养殖业向规模化、高效化方向发展，加速养殖企业优化区域产业链布局，全年行业疫病防控能力和产业集中度得到进一步提升，分区防控成效持续显现。
　　8、政策支持力度较大
　　各级政府一直致力于生猪产业的稳产保供工作，2025年全年相关支持政策持续落地见效、精准发力。2023年6月，农业农村部会同国务院有关部门联合印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，对未来一个时期的现代设施农业发展作出全面部署。2024年1月1日，《生猪屠宰质量管理规范》的正式实施，将有效促进生猪屠宰行业转型升级和高质量发展。2024年2月，农业农村部印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，通过强化政策层面的调控保障作用，进一步稳固生猪产业基础生产能力，有效防范生猪产能出现大幅波动，为产业平稳健康发展筑牢政策根基。
　　9、国家推进生猪期货交易
　　2020年4月24日，中国证监会发布公告，正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易，截至2025年年底，生猪期货已形成了比较完备的业务规则体系，交易活跃度全年稳步提升，市场参与主体持续扩大。生猪期货功能的充分发挥，有效帮助养殖企业、屠宰企业对冲价格波动风险，对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力，以及促进生猪产能稳定和产业健康发展，具有积极的促进作用。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、食品安全风险
　　公司所处行业涵盖生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工，产品为消费者直接接触的日常必需品。随着国家对食品安全监管的日趋严格，消费者食品安全意识及权益保护意识也日益增强，产品质量与食品安全控制已成为食品企业经营的核心重点。若在生产经营各环节稍有疏忽，可能引发产品质量及食品安全问题或事故，进而导致公司品牌声誉受损，引发相关投诉、诉讼，甚至受到监管部门行政处罚，上述事项均会对公司经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司始终将猪肉产品安全性置于首位，从饲料原料采购、生猪养殖场选址、猪舍建设、种猪引进、生猪养殖管理、兽药规范使用、疫病防治、屠宰工艺优化到品质检验等各个环节，严格遵循标准化、科学化、系统化管理要求，全方位保障产品质量安全，筑牢食品安全防线。
　　2、动物疫病集中发生风险
　　动物疫病是影响畜牧行业发展的重要因素之一，生猪养殖过程中主要面临蓝耳病、口蹄疫、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒、非洲猪瘟病毒等疫病威胁。生猪疫病集中发生将带来两方面风险：一是疫病直接导致生猪死亡，造成生猪产量下降；二是疫病大规模爆发与流行易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，进而对公司经营造成不利影响。尽管公司已采取有效的疫病防控措施，但若发生区域性大规模疫情，仍可能对公司生产经营产生冲击，面临产量下降、盈利下滑甚至亏损的风险。应对措施：公司始终以生物安全常态化管理及疫病科学化净化为目标，依托规模化养殖基地的规范化管理优势，建立严密的疫情预防体系，主要措施包括健全疫病报告制度、强化早期诊断、落实封闭戒严、规范隔离消毒、定期注射疫苗、开展病猪治疗护理及无害化处理等。同时，猪舍采用通风透气设计，配备水帘降温、机械通风等自动化环境控制设备，优化养殖环境以减少疫病发生；若发生疫情，公司将严格按照应急预案，结合实际情况采取针对性处置措施，快速控制并扑灭疫情，最大限度降低损失。
　　3、生猪价格的周期性波动风险
　　生猪价格受生猪生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多重因素综合影响，呈现明显的周期性波动特征，该波动易对公司销售收入、毛利率及盈利水平产生直接影响。受定价政策、消费者承受能力、市场竞争环境等因素制约，肉制品销售价格调整相对滞后于生猪价格变动：当生猪价格持续上涨时，肉制品原材料成本增加，导致肉制品毛利率下降；当生猪价格持续下跌时，养殖环节盈利下滑，若下跌幅度过大可能出现亏损。因此，若生猪价格出现大幅波动，公司未能及时调整肉制品定价并保持合理存货规模，将面临主营业务毛利率波动、经营业绩稳定性下降的风险。应对措施：公司业务覆盖生猪产业从种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工到肉类产品销售的完整产业链，具备纵向一体化经营优势，可实现各环节价格互补与利润平衡。在生猪价格快速上涨或下跌时，得益于屠宰报价的滞后性，屠宰销售毛利呈反向波动，即猪价上涨时屠宰毛利提升、猪价下跌时屠宰毛利对冲养殖亏损，该内部互调机制可有效保障公司经营稳定，减少生猪价格周期性波动对利润的影响。同时，公司积极参与生猪期货套期保值业务，进一步对冲价格变动对经营业绩的冲击。
　　4、未来经营业绩下滑风险
　　公司作为农业产业化国家重点龙头企业，已构建覆盖种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工及肉类产品销售的完整生猪产业链。尽管全产业链一体化经营模式有助于提升整体盈利能力、降低业绩波动风险，但受行业周期性波动、行业及市场环境变化、政府突发事件应对措施、居民消费习惯调整、不可抗力等多种因素影响，公司未来仍存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司将着力提升产能利用率，充分发挥规模化经营效应；通过提高自动化养殖水平、改良饲料配方、优化养殖技术、改进采购模式等多种方式严控运营成本，持续提升经营业绩，增强抗风险能力。
　　5、自然人供应商、客户可能造成的风险
　　报告期内，公司供应商及客户中均存在自然人主体。相较于法人主体，自然人供应商、客户在经营规模、拓展能力及自身业务管理水平等方面存在一定的不确定性和局限性。尽管公司已建立完善的供应商筛选机制，并通过加强营销网络建设持续优化客户结构，同时健全资金内控制度，但仍不排除因自然人供应商、客户经营能力不足、管理不规范等问题，对公司经营稳定性及财务规范性造成不利影响。应对措施：针对自然人供应商、客户可能涉及的现金交易风险，公司建立了严格的收付款流程及管理制度。采购主要原材料时，一律采用银行转账方式结算；向主要客户销售产品时，优先采用银行转账、POS机刷卡等非现金结算方式，确保财务运作规范有序，防范相关风险。
　　6、原材料价格上涨风险
　　玉米、豆粕等是生猪养殖饲料的主要原材料，其价格受当年种植面积、气候条件、市场供求、国际贸易关系及国际期货市场价格等多重因素影响，波动具有不确定性。若原材料价格上涨而生猪价格未同步调整，将直接增加生猪养殖环节成本，导致养殖环节毛利率下降，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。应对措施：公司积极采取多项措施应对原材料价格波动风险，通过集中采购扩大采购规模、提升议价能力，降低采购成本；优化饲料配方，在保障生猪养殖营养需求的前提下选用高性价比替代原料；推行精细化采购管理，合理规划采购周期，最大限度减少原材料价格上涨对公司经营的冲击。
　　7、应收账款回收风险
　　随着公司经营规模持续扩大，应收账款规模可能随之增加。若未来行业出现重大不利波动，或公司主要客户生产经营陷入困境、支付能力下降，将导致公司应收账款回收难度加大，坏账风险上升，进而影响公司现金流及经营成果，对资金周转产生不利影响。应对措施：公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，明确回款约定；制定严格的应收账款管理制度，对客户实施科学的授信评估与动态跟踪管理，定期开展应收账款对账、催收工作，多措并举防范应收账款回收风险，保障资金安全。
　　8、非经常性损益占净利润的比例较大的风险
　　近年来，非经常性损益在公司净利润中均占一定比重。若未来公司经营性利润出现下滑或增长放缓，可能导致非经常性损益占净利润的比例进一步上升，进而降低公司盈利质量，影响投资者对公司核心盈利能力的判断。应对措施：公司将聚焦生猪全产业链主营业务，持续拓展市场份额、扩大销售规模，不断提升核心业务盈利能力；优化经营管理，降低运营成本，推动经营性利润稳步增长，逐步提高经营性利润占净利润的比重，增强盈利的稳定性和可持续性。
　　9、短期偿债能力下降的风险
　　未来，公司将持续扩大生产经营规模，由于产能升级、市场拓展等业务开展需投入大量营运资金，短期借款余额可能维持在较高水平，若公司现金流管理不善或经营业绩出现波动，可能面临短期偿债能力下降的风险，影响公司正常生产经营及融资能力。应对措施：公司结合生产经营实际需求，科学制定长短期融资计划，合理调整借款结构，严控融资规模，优化资金配置；各类融资活动严格履行内部决策程序，加强资金使用管控，提高资金使用效率，确保现金流稳定，有效防范短期偿债风险。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司主要从事种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工及肉类产品销售，属于国家重点扶持的基础性农业产业，目前依法享有多项税收优惠政策。根据税法相关规定，公司从事牲畜饲养及农产品初加工的所得免征企业所得税，销售自产生猪等农产品免征增值税。若未来国家税收优惠政策调整、优惠范围缩小或取消，或新增相关税种，将直接增加公司税负，导致公司利润下降，对经营业绩产生不利影响。应对措施：公司持续密切关注国家税收政策及行业监管动态，及时掌握政策变化信息，结合政策调整方向适时优化经营策略，规范税务管理，积极争取符合条件的税收优惠，最大限度降低税收政策变化带来的不利影响。
　　11、土地流转风险
　　作为规模化生猪养殖企业，公司生产经营需租用大量农村集体土地，目前相关租赁土地均已按照法律法规履行必要的审批、备案手续。近年来，国家出台多项政策保障生猪养殖用地供应，但公司仍面临两方面土地流转风险：一是国家土地政策调整，可能对公司土地租赁的稳定性产生影响；二是随着区域经济发展，周边土地用途变更或出租方出租意愿改变，可能出现出租方违约、提前终止租赁合同的情况，进而影响养殖基地正常运营，对生产经营造成不利影响。应对措施：公司严格按照法律法规签署土地流转合同，依法办妥相关审批、备案手续，确保土地租赁合法合规；密切跟踪国家土地政策导向，及时调整土地使用规划；积极维护与出租方、当地村委会及相关部门的良好关系，妥善处理土地相邻关系，降低土地流转及租赁风险。
　　12、环保风险
　　规模化生猪养殖的集约化、机械化生产模式，会对周边环境造成一定压力。当前，生猪养殖企业的环保问题已受到政府及社会各界的高度重视，未来畜牧行业的环保监管将进一步趋严，生态环境保护情况也将成为社会及行政机关的重点关注内容。若公司不能紧跟时代发展的要求，做好环保工作，则存在遭受处罚或索赔的风险。应对措施：公司切实履行环保主体责任，严格遵守环保法律法规及监管标准，持续投入资金升级、更新环保设施，采用成熟的废弃物无害化处理、资源化利用技术，避免生产经营对环境造成损害，确保环保合规运营。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。　　公司重视生猪产业化的发展，在生猪养殖、屠宰分割和猪肉深加工领域积累了丰富的经验。公司是农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托公司多年的技术管理优势，被认定为省级... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。
　　公司重视生猪产业化的发展，在生猪养殖、屠宰分割和猪肉深加工领域积累了丰富的经验。公司是农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托公司多年的技术管理优势，被认定为省级农业产业化龙头企业。2021年公司被广东省农业农村厅认定为畜禽养殖标准化示范场，公司和子公司赣州市东进农牧有限公司饲养场均已获得出境动物养殖企业注册证，并通过了GAP认证。
　　公司一贯重视生猪屠宰标准化示范创建工作，以保证生猪产品质量安全保障能力。公司目前有四家下属公司拥有生猪屠宰资质，分别是惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及大余东进食品有限公司，其中惠东县东进保鲜肉类有限公司是广东省惠州市首家供港冰鲜猪肉加工企业，是国内首批向香港供应冰鲜猪肉、小包装冰鲜猪肉的企业，其产品冰鲜猪肉荣获2020年“广东名猪”荣誉称号。惠东县东进保鲜肉类有限公司、大余东进食品有限公司、惠东县西拓食品有限公司均已通过HACCP体系认证。惠东县西拓食品有限公司生产的客家风味腊肠、腊肉产品，曾荣获“惠州名优产品”称号。
　　公司的生猪产品主要通过公司及下属公司赣州市东进农牧有限公司、荆州市东进农牧有限公司、公安县家乡东进农牧有限公司对外销售。公司的猪肉类产品在境内主要通过下属公司惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、大余东进食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及惠州市家乡食品有限公司对外销售；以上公司同时可为客户提供生猪代宰及加工业务。子公司惠东县西拓食品有限公司负责猪肉深加工产品生产和销售业务；子公司惠州市家乡食品有限公司以销售猪肉、多祝品牌腊肠腊肉、猪小治品牌肉制品等业务为主；香港子公司家乡食品有限公司主要负责拓展香港猪肉市场。
　　公司立足于粤港澳大湾区，面向全国市场，通过向客户提供优质的生猪及肉类产品获取收入，是大型连锁超市及食品加工企业的供应商。
　　2025年上半年，猪价呈先抑后扬态势，政策层面强化产能调控，能繁母猪存栏量略超合理区间，行业集中度持续提升。屠宰端表现活跃，上半年规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长14.5%。报告期内，公司养殖板块强化技术创新，持续提升生产效率，力求降低生猪养殖成本；在屠宰加工板块，全力提升产能利用率，积极丰富产品结构，大力拓宽猪肉产品销售渠道。
　　报告期内，公司实现营业收入73,088.33万元，同比增长0.10%，归属于母公司所有者的净利润为-1,351.80万元，同比增加6.67%，上半年经营活动产生的现金流量净额为3,921.90万元。
　　报告期内至报告披露日，公司的主要业务和商业模式没有发生变化。
　　（二）行业情况
　　1、标准化规模养殖水平不断提高
　　我国生猪养殖企业正处于规模化的加速期，2021年11月，国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》，提出健全生猪产业平稳有序发展长效机制，推进标准化规模养殖的方针。未来几年，行业集中度和养殖规模化的快速提升将成为行业发展趋势，先进技术和设备将加快应用，规模化养殖企业将拥有更广阔的发展空间。
　　2、生猪产能较高,国家重视产能调控
　　猪肉是我国居民肉类供给的主体，猪肉消费占肉类消费比重较大。为促进猪肉市场供需平衡，2024年初农业农村部将能繁母猪保有量目标由4100万头调减为3900万头，取得了良好效果。2025年2季度末能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，相当于正常保有量的103.7%，处于绿色区域；2025年上半年生猪出栏36619万头，同比增长0.6%；2025年1-6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量18355万头，同比增长14.5%；2025年上半年猪肉产量3020万吨，同比增长1.3%。
　　3、国家推动生猪屠宰标准化示范创建
　　为促进畜牧业高质量发展，切实提高生猪屠宰标准化水平，提升肉品质量安全保障能力，国家持续开展生猪屠宰标准化示范创建工作。2021年，国务院修订《生猪屠宰管理条例》，强化质量管理要求。2023年，农业农村部发布《生猪屠宰质量管理规范》，明确屠宰企业全过程管理、人员设备等要求，并设24个月过渡期。同年，农业农村部印发《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》，推进标准化示范创建，加强监管与政策支持。2024年11月25日，农业农村部第11次常务会议审议通过《生猪定点屠宰厂（场）设置审查规定》，规定自2025年3月1日起施行。
　　4、环保政策趋严
　　国家加强对养猪行业的环保要求，是促进产业升级，实现生猪产业高质量发展的必由之路。国家先后出台了《畜禽规模养殖污染防治条例》《畜禽养殖禁养区划定技术指南》等政策，明确规定了畜禽的禁养区范围、畜禽排泄物的处理标准，要求在全国范围内依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养殖专业户。在环保高压下，生猪养殖成本及技术要求随之提升，养猪行业门槛提高。
　　5、生猪市场价格呈现周期性波动
　　生猪市场价格周期性波动的本质是生猪供给和需求的变化。受生猪生长周期、动物疾病等多重因素影响，在一定时期内，生猪价格较易呈周期性波动。生猪价格一般3-5年为一个周期，近十多年来我国猪肉价格经历了多轮价格周期。
　　6、非洲猪瘟疫情影响
　　非洲猪瘟疫情的爆发对中国生猪养殖行业产生重大的影响，2018-2019年受非洲猪瘟疫情的影响，国内生猪产能曾经大幅下降。虽然目前没有出现区域性暴发流行，整个疫情形势总体平稳，但非洲猪瘟对生猪养殖业的影响将在一定时期内存在。
　　7、动物疫病分区防控试点工作稳步推进
　　农业农村部印发《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案（试行）》，将全国划分为5个大区开展分区防控工作，自2021年5月1日起在全国实施分区防控。分区防控策略促使生猪养殖业向规模化、高效化方向发展，并加速养殖企业优化区域产业链的布局。
　　8、政策支持力度较大
　　各级政府一直致力于生猪产业的稳产保供工作。2023年6月，农业农村部会同国务院有关部门联合印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，对未来一个时期的现代设施农业发展作出全面部署。2024年1月1日，《生猪屠宰质量管理规范》的正式实施，将有效促进生猪屠宰行业转型升级和高质量发展。2024年2月，农业农村部印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，力求更好发挥政策调控的保障作用，稳固基础生产能力，有效防止生猪产能大幅波动。
　　9、国家推进生猪期货交易
　　2020年4月24日，中国证监会发布公告，正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易，截止目前，生猪期货已形成了比较完备的业务规则体系。生猪期货功能的充分发挥，对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和促进生猪产能稳定和产业健康发展，具有积极的促进作用。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、食品安全风险
　　公司所处行业为生猪养殖行业和生猪屠宰及肉制品加工行业，公司的产品为消费者直接接触的日常必需品。随着国家对食品安全的日趋重视，消费者食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品企业经营的重中之重。稍有疏忽将可能导致产品质量和食品安全问题或事故，致使公司品牌声誉受到较大影响，亦可能引起相关投诉及诉讼甚至受到相关监管部门的行政处罚，上述事项均会对公司业绩及发展造成不利影响。应对措施：公司始终把猪肉产品的安全性放在第一位，从饲料原料的采购、生猪养殖场的选址、猪舍建设、种猪引进、生猪的养殖管理、兽药使用、疫病防治、屠宰工艺、品质检验等各个环节坚持标准化、科学化、系统化，确保产品质量安全。
　　2、动物疫病集中发生风险
　　动物疫病是严重影响畜牧行业发展的因素之一。生猪养殖过程中发生的疫病主要有蓝耳病、口蹄疫、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒、非洲猪瘟病毒等。生猪疫病集中发生带来的风险包括两类：一是，疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；二是，疫病的集中爆发与流行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，从而对公司经营造成不利影响。虽然公司在疫病防控方面采取了有效的措施，但如果发生区域性的大规模疫情，仍可能会对公司的生产经营造成不利影响。因此，公司面临生猪疫病集中发生所引致的产量下降、盈利下降甚至出现亏损等风险。应对措施：生物安全及净化疾病科学化是公司一贯的目标，公司养殖基地规模较大，管理比较规范，针对各类疫情采取了严密的疫情预防措施，主要应对措施包括疫情报告制度、早期诊断、封闭戒严、采取隔离消毒、注射疫苗、开展病猪治疗护理以及病猪无害化处理等。另外，猪舍内部采取通风透气设计防止疫病，采用环境控制和生产设备自动化，使用水帘降温、机械通风等设备，以减少疫病发生。公司一旦发生疫情将按照预案，针对不同的实际情况，采取适当的处理措施，控制并扑灭疫情。
　　3、生猪价格的周期性波动风险
　　生猪价格受生猪生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多重因素影响，生猪价格的周期性波动易对公司的销售收入、毛利率以及盈利水平等方面产生影响。公司产品销售价格变动与生猪价格变动呈现正相关性，但受到定价政策、消费者承受能力、竞争环境等因素影响，公司肉制品的销售价格调整相对滞后于生猪价格变动：当生猪价格持续上涨时，会导致公司肉制品毛利率下降；当生猪价格持续下跌时，将导致养殖环节盈利下滑，若下跌幅度过大将可能出现亏损。因此，如果生猪价格出现大幅波动，而公司不能及时适度调整肉制品价格并保持合理存货规模，公司将面临主营业务毛利率波动的风险，从而影响经营业绩稳定性。应对措施：公司业务覆盖了生猪产业从种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工到肉类产品销售的完整产业链，拥有纵向一体化经营优势。纵向一体化经营实现了价格互补，有利于公司的利润平衡。在猪价快速上涨和下跌时，由于屠宰报价的滞后性，屠宰销售毛利呈反向趋势，即猪价上涨利润提高、屠宰销售价格不变利润减少；猪价下跌利润降低、屠宰销售价格不变利润增加。这种内部互调机制可以有力保障公司经营的健康发展，减少生猪价格周期性变动对利润的影响。公司积极参与生猪期货套期保值业务，以减少价格变动对业绩的影响。
　　4、未来经营业绩下滑风险
　　公司是农业产业化国家重点龙头企业，目前业务已覆盖了从种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工到肉类产品销售的完整生猪产业链。虽然公司全产业链一体化经营的模式有利于改善企业整体盈利能力，有利于降低业绩波动的风险，但受行业周期波动、行业环境和市场环境的不断变化以及政府突发事件应对措施、居民消费习惯变化、不可抗力风险等不同因素的影响，公司未来仍存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司将努力提升产能利用率，充分发挥规模效应；通过进一步提高自动化养殖水平、改良饲料配方、提高养殖水平、改进采购方式等多种方式控制成本，达到提高经营业绩的目的。
　　5、自然人供应商、客户可能造成的风险
　　报告期内，公司供应商和客户中均存在自然人。一般情况下，自然人供应商、客户与机构相比较而言，在经营规模、经营拓展能力和自身业务管理水平等方面存在不确定性和局限性。虽然公司已建立完善的供应商选择机制，通过加强营销网络建设不断优化客户结构，但仍不排除因自然人供应商、客户在经营能力、业务水平等方面存在的不确定性和局限性可能给公司经营带来风险；虽然公司已建立完善的资金内控制度，但仍不排除自然人供应商、客户可能对公司财务规范性造成不利影响。应对措施：针对供应商、客户为自然人时可能涉及的现金交易，公司建立了严格的收付款流程和制度。公司采购主要原材料时，需采用银行转账的方式进行结算，公司向主要客户销售时，需采用银行转账或POS机等方式完成收款。
　　6、原材料价格上涨风险
　　玉米、豆粕等是生猪养殖业饲料的主要原材料，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求、国际贸易关系以及国际期货市场价格等因素的影响。如果原材料价格上涨，而生猪价格保持不变，公司生猪养殖环节毛利率将会下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司积极通过集中采购、改进配方、实现精细化管理等措施降低采购成本，以减少原材料价格波动给公司造成的损失。
　　7、应收账款回收风险
　　随着公司经营规模持续增长，应收账款也可能继续增加。如果未来行业出现重大不利波动或者公司主要客户的生产经营发生重大不利变化，则公司应收款项发生坏账的风险将会增加，从而使公司经营成果受到不良影响。应对措施：公司与主要客户建立了稳定的长期合作关系，并制定了严格的应收账款管理制度，对应收账款客户实施必要的授信管理程序，以防范应收账款回收风险。
　　8、非经常性损益占净利润的比例较大的风险
　　近年来，非经常性损益在公司净利润中均占一定比重，公司不排除因各种因素可能导致公司经营性利润下滑或增长速度减慢，而非经常性损益在净利润中的比例增大进而降低公司盈利质量。应对措施：未来公司将继续大力开拓主营业务，扩大销售规模，提高经营业绩，努力提高经营性利润占净利润的比例，降低非经常性损益占净利润的比例。
　　9、短期偿债能力下降的风险
　　未来，公司生产经营规模将持续扩大，营运资金需求将随发展需要不断上升，短期借款余额将可能维持在比较高的水平，公司可能面临一定的短期偿债风险。应对措施：公司根据生产经营需求制订长短期融资计划，调整借款结构，合理控制融资规模；另一方面，对于各种方式的融资，须履行必要的决策程序，以防范偿债风险。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司主要从事种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工及肉类产品销售，属于国家重点扶持的基础性农业产业，享有多方面税收优惠政策。根据税法规定，公司从事牲畜、家禽的饲养和农产品初加工的所得，可以免征企业所得税，公司销售的生猪等自产农产品免征增值税。若税收优惠政策发生变化或国家新增税种，公司将面临利润下降的风险。应对措施：公司将持续关注国家税收政策的变化情况，适时调整经营策略，以减少税收政策变化可能造成的风险。
　　11、土地流转风险
　　公司作为规模化养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。公司大部分生产经营使用的土地是租赁的农村集体土地，该等租赁土地均已按照有关法律法规履行必要的手续。虽然近年来国家出台各种政策保障生猪养殖用地的使用，但公司仍面临国家土地政策对公司土地租赁产生政策变化的风险，另一方面随着地区经济发展以及周边土地用途的改变或出租方变更出租意愿，存在出租方违约的风险。一旦出租方违约，将会对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司将依法依规签署相关流转合同并办妥相关审批或备案手续，紧跟法律及政策的导向，积极主动处理好所占用土地的相邻关系，维护好与出租方的关系。
　　12、环保风险
　　规模化养殖企业集约化、机械化的生产模式，对环境造成了一定的压力。生猪养殖企业的环保问题已越加受到政府及广大群众的重视，未来畜牧行业的环保监管将更加严格，生态环境保护情况也必将受到社会及行政机关的重点关注。若公司不能紧跟时代发展的要求，做好环保工作，则存在遭受处罚或索赔的风险。应对措施：公司切实履行企业环保主体责任，严格按照环保法规的监管要求及标准运行环保设施，采用成熟的新技术、新工艺持续更新相关环保设施，避免生产经营对环境造成损害。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。　　公司重视生猪产业化的发展，在生猪养殖、屠宰分割和猪肉深加工领域积累了丰富的经验。公司是农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托公司多年的技术管理优势，被认定为省级... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处的行业为畜牧业和制造业之农副产品加工业，是集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。种猪繁育、生猪养殖归属于：A“农、林、牧、渔业”之A03“畜牧业”、A031“牲畜饲养”A0313“猪的饲养”。生猪屠宰及肉制品加工归属于：C“制造业”之C13“农副食品加工业”、C135“屠宰及肉类加工”之C1351“牲畜屠宰”。
　　公司重视生猪产业化的发展，在生猪养殖、屠宰分割和猪肉深加工领域积累了丰富的经验。公司是农业产业化国家重点龙头企业，子公司赣州市东进农牧有限公司依托公司多年的技术管理优势，被认定为省级农业产业化龙头企业。2021年公司被广东省农业农村厅认定为畜禽养殖标准化示范场，公司和子公司赣州市东进农牧有限公司饲养场均已获得出境动物养殖企业注册证，并通过了GAP认证。公司一贯重视生猪屠宰标准化示范创建工作，以保证生猪产品质量安全保障能力。公司目前有四家下属公司拥有生猪屠宰资质，分别是惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及大余东进食品有限公司，其中惠东县东进保鲜肉类有限公司是广东省惠州市首家供港冰鲜猪肉加工企业，是国内首批向香港供应冰鲜猪肉、小包装冰鲜猪肉的企业，其产品冰鲜猪肉荣获2020年“广东名猪”荣誉称号。惠东县东进保鲜肉类有限公司、大余东进食品有限公司、惠东县西拓食品有限公司均已通过HACCP体系认证。惠东县西拓食品有限公司生产的客家风味腊肠、腊肉产品，曾荣获“惠州名优产品”称号。
　　公司的生猪产品主要通过公司及下属公司赣州市东进农牧有限公司、荆州市东进农牧有限公司、公安县家乡东进农牧有限公司对外销售。公司的猪肉类产品在境内主要通过下属公司惠东县东进保鲜肉类有限公司、惠东县西拓食品有限公司、大余东进食品有限公司、赣州市南康区东进食品有限公司及惠州市家乡食品有限公司对外销售；以上公司同时可为客户提供生猪代宰及加工业务。子公司惠东县西拓食品有限公司负责猪肉深加工产品生产和销售业务；子公司惠州市家乡食品有限公司以销售猪肉、多祝品牌腊肠腊肉、猪小治品牌肉制品等业务为主；香港子公司家乡食品有限公司主要负责拓展香港猪肉市场。
　　公司立足于粤港澳大湾区，面向全国市场，通过向客户提供优质的生猪及肉类产品获取收入，是大型连锁超市及食品加工企业的供应商。
　　2024年，随着生猪产能调控政策和市场调节的双重作用下，生猪供需基本面较上年明显好转，生猪价格震荡回升，生猪养殖企业盈利能力明显提升。报告期内，公司养殖板块强化技术创新，持续提升生产效率，力求降低生猪养殖成本；在屠宰加工板块，全力提升产能利用率，积极丰富产品结构，大力拓宽猪肉产品销售渠道。
　　报告期内，公司实现营业收入153,481.95万元，同比增长8.08%，归属于母公司所有者的净利润为1,138.45万元，同比增加106.11%，全年经营活动产生的现金流量净额为13,032.90万元。公司净利润较上年同期大幅增长，主要是由于生猪价格回升所致。
　　报告期内至报告披露日，公司的主要业务和商业模式没有发生变化。
　　(二)行业情况
　　1、标准化规模养殖水平不断提高
　　我国生猪养殖企业正处于规模化的加速期，2021年11月，国务院印发《“十四五”推进农业农村
　　现代化规划》，提出健全生猪产业平稳有序发展长效机制，推进标准化规模养殖的方针。未来几年，行业集中度和养殖规模化的快速提升将成为行业发展趋势，先进技术和设备将加快应用，规模化养殖企业将拥有更广阔的发展空间。
　　2、生猪产能较高,国家重视产能调控
　　猪肉是我国居民肉类供给的主体，猪肉消费占肉类消费比重较大。全年猪牛羊禽肉产量9663万吨，比上年增长0.2%。其中，猪肉产量5706万吨，下降1.5%。为促进猪肉市场供需平衡，2024年初农业农村部将能繁母猪保有量目标由4100万头调减为3900万头，取得了良好效果。年末生猪存栏42743万头，比上年末下降1.6%；全年生猪出栏70256万头，比上年下降3.3%。
　　3、环保政策趋严
　　国家加强对养猪行业的环保要求，是促进产业升级，实现生猪产业高质量发展的必由之路。国家先后出台了《畜禽规模养殖污染防治条例》《畜禽养殖禁养区划定技术指南》等政策，明确规定了畜禽的禁养区范围、畜禽排泄物的处理标准，要求在全国范围内依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场（小区）和养殖专业户。在环保高压下，生猪养殖成本及技术要求随之提升，养猪行业门槛提高。
　　4、生猪市场价格呈现周期性波动
　　生猪市场价格周期性波动的本质是生猪供给和需求的变化。受生猪生长周期、动物疾病等多重因素影响，在一定时期内，生猪价格较易呈周期性波动。生猪价格一般3-5年为一个周期，近十年来我国猪肉价格经历了多轮价格周期。
　　5、非洲猪瘟疫情影响
　　非洲猪瘟疫情的爆发对中国生猪养殖行业产生重大的影响，2018-2019年受非洲猪瘟疫情的影响，国内生猪产能曾经大幅下降。虽然目前没有出现区域性暴发流行，整个疫情形势总体平稳，但非洲猪瘟对生猪养殖业的影响将在一定时期内存在。
　　6、动物疫病分区防控试点工作稳步推进
　　农业农村部印发《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案（试行）》，将全国划分为5个大区开展分区防控工作，自2021年5月1日起在全国实施分区防控。分区防控策略促使生猪养殖业向规模化、高效化方向发展，并加速养殖企业优化区域产业链的布局。
　　7、政策支持力度较大
　　各级政府一直致力于生猪产业的稳产保供工作。2023年6月，农业农村部会同国务院有关部门联合印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，对未来一个时期的现代设施农业发展作出全面部署。2024年1月1日，《生猪屠宰质量管理规范》的正式实施，将有效促进生猪屠宰行业转型升级和高质量发展。2024年2月，农业农村部印发农业农村部关于印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，力求更好发挥政策调控的保障作用，稳固基础生产能力，有效防止生猪产能大幅波动。
　　8、国家推进生猪期货交易
　　2020年4月24日，中国证监会发布公告，正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易，截止目前，生猪期货已形成了比较完备的业务规则体系。生猪期货功能的充分发挥，对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和促进生猪产能稳定和产业健康发展，具有积极的促进作用。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、食品安全风险
　　公司所处行业为生猪养殖行业和生猪屠宰及肉制品加工行业，公司的产品为消费者直接接触的日常必需品。随着国家对食品安全的日趋重视，消费者食品安全意识以及权益保护意识也日益增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品企业经营的重中之重。稍有疏忽将可能导致产品质量和食品安全问题或事故，致使公司品牌声誉受到较大影响，亦可能引起相关投诉及诉讼甚至受到相关监管部门的行政处罚，上述事项均会对公司业绩及发展造成不利影响。应对措施：公司始终把猪肉产品的安全性放在第一位，从饲料原料的采购、生猪养殖场的选址、猪舍建设、种猪引进、生猪的养殖管理、兽药使用、疫病防治、屠宰工艺、品质检验检测等各个环节坚持标准化、科学化、系统化，确保产品质量安全。
　　2、动物疫病集中发生风险
　　动物疫病是严重影响畜牧行业发展的因素之一。生猪养殖过程中发生的疫病主要有蓝耳病、口蹄疫、猪伪狂犬病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒、非洲猪瘟病毒等。生猪疫病集中发生带来的风险包括两类：一是，疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；二是，疫病的集中爆发与流行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，从而对公司经营造成不利影响。虽然公司在疫病防控方面采取了有效的措施，但如果发生全国性或区域性的大规模疫情，仍可能会对公司的生产经营造成不利影响。因此，公司面临生猪疫病集中发生所引致的产量下降、盈利下降甚至出现亏损等风险。应对措施：生物安全及净化疾病科学化是公司一贯的目标，公司养殖基地规模较大，管理比较规范，针对各类疫情采取了严密的疫情预防措施，主要应对措施包括疫情报告制度、早期诊断、封闭戒严、采取隔离消毒、注射疫苗、开展病猪治疗护理以及病猪无害化处理等。另外，猪舍内部采取通风透气设计防止疫病，采用环境控制和生产设备自动化，使用水帘降温、机械通风等设备，以减少疫病发生。公司一旦发生疫情将按照预案，针对不同的实际情况，采取适当的处理措施，控制并扑灭疫情。
　　3、生猪价格的周期性波动风险
　　生猪价格受生猪生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多重因素影响，生猪价格的周期性波动易对公司的销售收入、毛利率以及盈利水平等方面产生影响。公司产品销售价格变动与生猪价格变动呈现正相关性，但受到定价政策、消费者承受能力、竞争环境等因素影响，公司肉制品的销售价格调整相对滞后于生猪价格变动：当生猪价格持续上涨时，会导致公司肉制品毛利率下降；当生猪价格持续下跌时，将导致养殖环节盈利下滑，若下跌幅度过大将可能出现亏损。因此，如果生猪价格出现大幅波动，而公司不能及时适度调整肉制品价格并保持合理存货规模，公司将面临主营业务毛利率波动的风险，从而影响经营业绩稳定性。应对措施：公司业务覆盖了生猪产业从种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工到肉类产品销售的完整产业链，拥有纵向一体化经营优势。纵向一体化经营实现了价格互补，有利于公司的利润平衡。在猪价快速上涨和下跌时，由于屠宰报价的滞后性，屠宰销售毛利呈反向趋势，即猪价上涨利润提高、屠宰销售价格不变利润减少；猪价下跌利润降低、屠宰销售价格不变利润增加。这种内部互调机制可以有力保障公司经营的健康发展，减少生猪价格周期性变动对利润的影响。
　　4、未来经营业绩下滑风险
　　公司是农业产业化国家重点龙头企业，目前业务已覆盖了从种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工到肉类产品销售的完整生猪产业链。虽然公司全产业链一体化经营的模式有利于改善企业整体盈利能力，有利于降低业绩波动的风险，但受行业周期波动、行业环境和市场环境的不断变化以及政府突发事件应对措施、居民消费习惯变化、不可抗力风险等不同因素的影响，公司未来仍存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司将努力提升产能利用率，充分发挥规模效应；通过进一步提高自动化养殖水平、改良饲料配方、提高养殖水平、改进采购方式等多种方式控制成本，达到提高经营业绩的目的。
　　5、自然人供应商、客户可能造成的风险
　　报告期内，公司供应商和客户中均存在自然人。一般情况下，自然人供应商、客户与机构相比较而言，在经营规模、经营拓展能力和自身业务管理水平等方面存在不确定性和局限性。虽然公司已建立完善的供应商选择机制，通过加强营销网络建设不断优化客户结构，但仍不排除因自然人供应商、客户在经营能力、业务水平等方面存在的不确定性和局限性可能给公司经营带来风险；虽然公司已建立完善的资金内控制度，但仍不排除自然人供应商、客户可能对公司财务规范性造成不利影响。应对措施：针对供应商、客户为自然人时可能涉及的现金交易，公司建立了严格的收付款流程和制度。公司采购主要原材料时，需采用银行转账的方式进行结算，公司向主要客户销售时，需采用银行转账或OS机等方式完成收款。
　　6、原材料价格上涨风险
　　玉米、豆粕等是生猪养殖业饲料的主要原材料，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求、国际贸易关系以及国际期货市场价格等因素的影响。如果原材料价格上涨，而生猪价格保持不变，公司生猪养殖环节毛利率将会下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司积极通过统一采购、改进配方、实现精细化管理等措施降低采购成本，以减少原材料价格波动给公司造成的损失。
　　7、应收账款回收风险
　　随着公司经营规模持续增长，应收账款也可能继续增加。如果未来行业出现重大不利波动或者公司主要客户的生产经营发生重大不利变化，则公司应收款项发生坏账的风险将会增加，从而使公司经营成果受到不良影响。应对措施：公司与主要客户建立了稳定的长期合作关系，并制定了严格的应收账款管理制度，对应收账款客户实施必要的授信管理程序，以防范应收账款回收风险。
　　8、非经常性损益占净利润的比例较大的风险
　　近年来，非经常性损益在公司净利润中均占一定比重，公司不排除因各种因素可能导致公司经营性利润下滑或增长速度减慢，而非经常性损益在净利润中的比例增大进而降低公司盈利质量。应对措施：未来公司将继续大力开拓主营业务，扩大销售规模，提高经营业绩，努力提高经营性利润占净利润的比例，降低非经常性损益占净利润的比例。
　　9、短期偿债能力下降的风险
　　未来，公司生产经营规模将持续扩大，营运资金需求将随发展需要不断上升，短期借款余额将可能维持在比较高的水平，公司可能面临一定的短期偿债风险。应对措施：公司根据生产经营需求制订长短期融资计划，调整借款结构，合理控制融资规模；另一方面，对于各种方式的融资，须履行必要的决策程序，以防范偿债风险。
　　10、税收优惠政策变化风险
　　公司主要从事种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工及肉类产品销售，属于国家重点扶持的基础性农业产业，享有多方面税收优惠政策。根据税法规定，公司从事牲畜、家禽的饲养和农产品初加工的所得，可以免征企业所得税，公司销售的生猪等自产农产品免征增值税。若税收优惠政策发生变化或国家新增税种，公司将面临利润下降的风险。应对措施：公司将持续关注国家税收政策的变化情况，适时调整经营策略，以减少税收政策变化可能造成的风险。
　　11、土地流转风险
　　公司作为规模养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。公司大部分生产经营使用的土地是租赁的农村集体土地，该等租赁土地均已按照有关法律法规履行必要的手续。虽然近年来国家出台各种政策保障生猪养殖用地的使用，但公司仍面临国家土地政策对公司土地租赁产生政策变化的风险，另一方面随着地区经济发展以及周边土地用途的改变或出租方变更出租意愿，存在出租方违约的风险。一旦出租方违约，将会对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司将依法依规签署相关流转合同并办妥相关审批或备案手续，紧跟法律及政策的导向，积极主动处理好所占用土地的相邻关系，维护好与出租方的关系。
　　12、环保风险
　　规模化养殖企业集约化、机械化的生产模式，对环境造成了一定的压力。生猪养殖企业的环保问题已越加受到政府及广大群众的重视，未来畜牧行业的环保监管将更加严格，生态环境保护情况也必将受到社会及行政机关的重点关注。若公司不能紧跟时代发展的要求，做好环保工作，则存在遭受处罚或索赔的风险。应对措施：公司切实履行企业环保主体责任，严格按照环保法规的监管要求及标准运行环保设施，采用成熟的新技术、新工艺持续更新相关环保设施，避免生产经营对环境造成损害。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲