一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1．商业模式
　　公司作为超硬材料及刀具领域的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼材料技术为根基，历经三十年的技术积淀和创新迭代，已构建具备显著竞争优势的产品矩阵。工业端产品线涵盖立方氮化硼材料、超硬复合材料、超硬刀具，形成全产业链生态系统，深度服务于汽车、机器人、风力发电等机械零部件的磨削和切削加工。公司产品远销欧洲、北美洲、日韩、印度、南美洲等60多个国家和地区，与圣戈班、住友电工、3M等世界500强企业，舍弗勒、布雷博等全球汽车零部件领域龙头企业，以及洛阳重工、南高齿等国内行业标杆企业建立了长期稳定的合作关系，充分彰显公司产品的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1．商业模式
　　公司作为超硬材料及刀具领域的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼材料技术为根基，历经三十年的技术积淀和创新迭代，已构建具备显著竞争优势的产品矩阵。工业端产品线涵盖立方氮化硼材料、超硬复合材料、超硬刀具，形成全产业链生态系统，深度服务于汽车、机器人、风力发电等机械零部件的磨削和切削加工。公司产品远销欧洲、北美洲、日韩、印度、南美洲等60多个国家和地区，与圣戈班、住友电工、3M等世界500强企业，舍弗勒、布雷博等全球汽车零部件领域龙头企业，以及洛阳重工、南高齿等国内行业标杆企业建立了长期稳定的合作关系，充分彰显公司产品的市场竞争力与品牌认可度。培育钻石业务依托高温高压合成技术优势，持续拓展培育钻石毛坯产品线，客户覆盖珠宝饰品加工企业及品牌商。凭借持续的技术突破与稳定的产品品质，公司稳居行业核心地位，并获评工信部首批国家级专精特新“小巨人”企业、河南省制造业单项冠军企业、高新技术企业等荣誉。
　　研发模式：公司构建有专业化研发体系，组建了高素质研发团队，持续吸纳优秀科研人才，并依托科学管理机制激发团队创新活力，形成可持续研发能力。在核心优势领域，公司以聚焦可能对行业未来发展产生深远影响的关键技术进行前瞻性布局，巩固技术领先优势。同时，公司建立了高效的市场反馈机制以更精准的捕捉客户需求，快速迭代生产工艺和产品配方，持续推出与市场需求深度适配的创新产品。
　　采购模式：供应链中心全面负责原材料和设备采购工作，进行整体供应链管理。其基于安全库存指标和生产计划安排，严格执行质量管理标准开展采购活动，同时结合研发、生产和用户需求反馈，不断完善供应商管理评估体系，公司已与多家优质供应商建立了稳定、互利的战略合作关系。采购相关负责人对生产成本中占比较大的材料持续跟踪价格动态以快速应对市场变化。本报告期，顶锤等关键耗材价格波动较大，公司进行了适当储备以降低成本持续上升风险。另外，为保障原材料和设备供应的质量稳定性，供应链中心定期对核心供应商进行多维度评审，据此建立并动态更新合格供应商名录，有效提升采购效率和透明度，保证原材料和设备供应的可靠性，为生产运营提供坚实支撑。
　　生产模式：公司目前采用“超硬材料—超硬复合材料（PCBN、PCD）—超硬刀具”的全产业链生产经营模式。在前端超硬材料环节，基于市场趋势的跟踪研判，以前瞻性储备生产为主；中后端刀具则采取“以销定产+适度备货”的生产模式，根据客户需求及销售预测动态调整产能规划，报告期内进行部分环节自动化改造以加快客户交期，新增部分刀具磨床产能。生产过程中持续推行精益管理理念，通过流程优化不断提高运营效率。质量管控方面，建立了覆盖原材料入厂至成品出厂的全流程质量管理体系，确保产品品质稳定。培育钻石采取“以产定销、满销满产”的生产模式。
　　销售模式：公司秉持“客户需求导向”战略，采用终端用户和贸易商直销并行的销售模式。设立有国内、国际销售中心及市场拓展中心等部门，协同推进境内外产品销售与市场拓展。国内市场聚焦新能源汽车零部件加工、工业母机、风电装备等高端制造领域，深化与头部客户的合作，推进国产化替代进程；国际市场积极参加国际知名展会重点拓展欧洲、北美高端客户，新增欧洲高端车型制动设备领域头部客户。销售中心通过营销推广、存量客户转介绍、行业展会等多种渠道拓宽销售网络；同时积极布局数字化营销，利用国内外电商平台，加强资源投入和品牌宣传，持续提升品牌影响力和市场占有率。
　　2．经营计划
　　公司财务状况
　　2025年度，公司实现营业收入36,201.93万元，同比增长2.18%；实现归属于母公司所有者的净利润5,446.47万元，同比增长111.43%，盈利质量显著提升。截至2025年末，公司资产总额为83,453.07万元，较年初增长7.75%；归属于公司股东的净资产为46,543.22万元，较年初下降1.72%。
　　2025年公司净利润实现大幅增长的主要原因：一方面得益于超硬刀具、磨料及复合材料等核心主业的工艺升级与市场拓展，提升了产能效率和盈利水平，持续夯实了主营业务盈利基础；另一方面盘活生产经营中形成的废旧物资增加当期收益。公司将继续深耕超硬材料核心赛道，深化技术与产能升级，持续提升主业核心竞争力，保障经营发展的稳定性与可持续性。
　　公司整体经营情况
　　2025年，国内外宏观经济环境复杂多变，行业分化加剧且结构性调整持续推进，行业发展面临诸多挑战与机遇。公司立足三十年超硬材料产业积淀与技术储备，坚定推进战略落地，聚焦核心业务，深化组织变革、强化管理效能，多措并举实现经营质量的显著提升。
　　报告期内，公司明确发展方向，厘清工作思路，顺应行业发展趋势，持续优化组织构架，加快技术创新，一方面通过调整产品结构、加快产品创新与市场开拓提高市场占有率，并着力提升磨料等存货的变现能力；另一方面持续开展降本增效，优化生产运营管理，通过技术创新、流程优化等举措，有效提升生产效率与产品品质，改善经营效益，实现了经营效率与经营成果的双重提升，增强了发展韧性。
　　（1）聚焦核心业务，重塑发展秩序
　　公司摒弃价格战所涉的同质化低端市场，优化产品定位，将核心资源集中投入到具备技术领先优势的立方氮化硼磨料、复合材料及刀具等主营业务。通过缩小业务战线，舍弃难以形成规模效益的非标产品、低端低附加值产品，以及消耗组织管理资源的配套产品和外包业务，有效实现资源聚焦。公司紧跟新能源汽车、风力发电、机器人零部件加工等新兴应用场景，聚焦“量大面广规模化”的应用领域深耕细作，开发更多高性能、高品质的磨切钻铣产品。
　　（2）深化组织变革，提升管理效能
　　在组织管理层面，公司遵循市场化竞争策略，深化内部治理改革，优化绩效考核体系，合理设置岗位，提升人效比，推动组织架构向更适配市场竞争与未来发展需求的方向转型。通过精简管理流程、构建扁平化决策体系，缩短决策链条，提升组织响应速度。同时，公司持续优化生产运营管理，从业务线重心调整、生产管理人员结构优化等方面完善管控策略。通过加强生产过程控制、优化生产流程，实现成熟产品超硬刀具合格率同比提升，PCD复合片产品合格率显著改善，产品竞争力进一步增强。
　　在此基础上，公司确立“在其位、谋其事、担其责、得其利”的文化内核，完善制度体系与成果共享机制，将文化理念转化为可执行的行为准则，激发员工积极性与创造力，为经营业绩增长提供坚实的组织保障。
　　（3）持续进行技术创新，巩固核心竞争优势
　　公司始终将研发创新作为核心竞争力的根基，持续加大研发投入，2025年研发费用1844.34万元，同比增长14.06%，占营业收入比重为5.09%。截至报告期末，公司共拥有专利权301项，其中发明专利111项，为技术创新和产品升级提供了坚实基础，各核心业务板块技术创新成效显著。
　　刀具业务：公司通过跨业务资源整合与工艺复用，实现大直径聚晶刀片生产效率提升与生产成本优化，叠加全自动磨削设备的投入应用，进一步提升产品品质、扩大业务规模，为超硬刀具业务规模化拓展及毛利率持续改善提供有力支撑。
　　PCD复合片业务：凭借技术革新实现产品性能跃升至国际先进水平，为市场占有率提升奠定坚实基础。
　　磨料业务：公司聚焦CBN磨料产品升级，通过工艺改革推出性能对标国际先进水平的高端产品，打破国外垄断格局，产品附加值高，适配场景广泛，重点服务高端制造环节。
　　培育钻石业务：通过精益化管理，在持续提升产品品质的同时进一步降低生产成本。但受行业价格下行影响，本期仍呈现阶段性亏损，后续将通过提升高品级产品占比改善产品毛利率。
　　（4）把握市场机遇，深化布局
　　面对超硬材料行业竞争激烈、价格走低的竞争格局，叠加硬质合金价格大幅上涨，传统硬质合金刀具的成本压力持续攀升，为性价比更高的CBN刀片创造了加速替代的市场窗口期。公司紧抓这一机遇，充分发挥自身在CBN材料领域的技术积淀，积极扩充产能并优化市场策略，推动CBN刀片订单实现大幅增长。为此，公司积极扩充产能，同时召集销售人员研讨产品调价策略，通过与客户高效沟通达成涨价共识并顺利落地，推动核心产品盈利水平提升。
　　公司充分发挥品牌效应和技术服务优势，持续巩固新能源汽车零部件加工、风电轴承等细分领域市场地位，重点深耕机器人等新兴领域客户需求，为未来市场拓展筑牢客户基础。报告期内通过内部竞争、调整销售目标奖励机制激活销售队伍活力，针对国内市场紧抓新能源汽车制动系统、齿轮、轴承等零部件加工业务扩张机遇，加大超硬刀具推广力度、加快国产化替代，推动FBK刀具销售大幅增长。境外市
　　场集中资源开发日韩印等亚洲客户，兼顾欧美市场拓展，报告期内新增欧洲高端车型制动设备领域头部客户。同时，伴随经营规模扩大，公司积极招聘并培养销售人才，为未来市场增量需求做好布局，保障业务持续拓展。
　　（5）深化企业文化建设，凝聚发展合力
　　报告期内，公司坚持以“人才成长与组织协同”为核心，系统推进企业文化建设，着力构建良好生态环境。一方面，通过恒温车间、完善的餐饮及体育运动设施，为员工打造优质工作生活环境；另一方面，丰富文化活动载体，聘请律师事务所开展普法教育、爱国主义教育、运动会等系列活动，丰富员工精神文化生活，持续增强员工凝聚力。
　　在此基础上，持续推动责任担当与价值共生理念融入日常工作，并以“为客户创造更多价值”为导向，完善制度体系、推进精益管理，努力将文化理念转化为可量化、可执行的行为准则。通过成果共享机制激发员工积极性与创造力，增强内部协同，为公司持续高质量发展提供坚实支撑与组织保障。
　　（6）优化财务结构，提升资产运营效率
　　报告期内，公司深度优化资产与财务结构，显著提升资金使用效率与财务稳健性。公司通过匹配市场需求调整产量、优化产能，有效降低库存积压与资金占用；强化应收账款全流程管理，严格执行客户信用管控、加快款项催收，缩短应收账款周转天数；并通过归还融资租赁款、加强现金管理优化资产结构，叠加银行贷款利率下调利好，2025年财务费用同比大幅下降，资金利用效率与营运资金储备双提升，资产周转效率显著改善。报告期内综合毛利率回升，公司成本控制与整体盈利能力持续增强，为可持续发展筑牢财务与经营根基。
　　(二)行业情况
　　作为“材料之王”和“工业牙齿”，超硬材料及其制品以及复合材料在高端制造、新能源、电子信息、航空航天等众多关乎国计民生与国家战略发展的关键领域持续深化应用，推动行业从传统磨料加工向功能化、高技术应用方向稳步演进。公司产品涵盖立方氮化硼（CBN）磨料及刀具，PCBN及PCD复合材料，培育钻石等超硬材料产品。报告期内，行业在需求升级、政策驱动、技术迭代等核心驱动因素作用下，呈现稳健增长态势，同时行业结构持续优化、应用边界不断拓展。
　　1、行业发展主要驱动因素
　　下游需求产业高端化持续倒逼材料升级。新能源汽车轻量化材料加工要求刀具兼具高耐磨性与高韧性，推动超硬刀具向复合化、专用化方向升级。2025年中央经济工作会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，进一步强化了下游新兴产业对上游材料创新的牵引作用，加速超硬材料产品结构从低端向高端转型，从工具化应用向功能材料拓展。
　　国家政策规划明确发展路径。“十五五”规划纲要中，超硬材料、金刚石被多次写入重点专栏，将超硬材料纳入“产业基础能力提升”重点以强化关键材料自主可控；在“新产业新赛道培育发展”中，将金刚石列为下一代半导体材料，支持其产业化应用；在“前沿科技攻关”领域，明确金刚石在量子科技、深空探测、深海深地开发、人工智能、信息通信等前沿场景的核心支撑作用；同时将培育钻石写入“消费升级”与“绿色发展”篇章，强调其低碳环保属性与中高端消费价值，推动“消费级应用反哺工业级创新”的良性循环。这一系列政策部署，标志着超硬材料已从“工业牙齿”升级为“战略硬核材料”。
　　技术迭代持续突破推高行业天花板。超硬材料合成技术不断迭代升级，凭借优异硬度以及在极端工况下的稳定性能，在汽车零部件、半导体、陶瓷等硬脆材料加工中发挥着不可替代的作用；培育钻石大尺寸单晶生长技术不断进步，推动制备成本逐年下降，使金刚石从昂贵的“工业味精”逐步向可规模化的功能材料演进；纳米孪晶结构调控技术的突破，让材料硬度与韧性同步提升成为可能，拓展了其在极端工况下的应用潜力。而人工智能辅助研发则加速了新材料发现与工艺优化进程，有望缩短研发周期、提升良率。技术突破形成“成本下降——应用拓展——需求放大——再投入研发”的正向循环，驱动行业持续升级。
　　2、行业法律法规和政策环境发生重要变化
　　国家战略定位跃升，顶层设计实现系统性突破。2026年3月，“十五五”规划纲要正式发布，首次将超硬材料在国家级五年规划中进行系统性布局。规划不仅在“产业基础能力提升”专栏中将其列为关键战略材料，强调自主可控；还在“新产业新赛道培育发展”中将金刚石列为下一代半导体材料，明确支持产业化应用；同时，在“前沿科技攻关”领域，将其作为量子科技、深空探测、人工智能等未来产业的核心支撑材料。这一多维度、跨领域的系统性布局，标志着超硬材料已深度嵌入国家科技与产业战略体系，为行业长期发展提供了清晰的顶层设计保障。
　　产业政策导向明确，国产替代获强力支撑。2026年政府工作报告明确提出“强化高端新材料自主可控能力”，将高端超硬材料及制品的国产化提升至国家供应链安全的高度。这一政策导向与“十五五”规划形成合力，从需求侧强化了国内下游产业优先采用国产高端超硬材料的政策意愿，为行业打开了加速替代进口的市场空间，预计高端超硬刀具、复合片等领域的国产化进程将显著提速。
　　地方政策持续优化产业生态，进一步巩固了区域集群优势。河南省作为产业核心集聚地，持续深化《河南省培育壮大超硬材料产业链行动方案（2023-2025年）》实施，通过强化要素保障、完善产业链配套、支持技术攻关，推动产业向高端化、集群化发展。郑南商许超硬材料集群成功入选国家级先进制造业集群，标志着区域从“产能集中地”升级为具有全国竞争力的先进制造高地。地方政策的精准发力与国家战略形成上下联动，进一步巩固了区域产业优势，也为企业带来了更优的产业协同环境与政策资源倾斜。
　　3、上述行业发展因素和政策变动对行业经营产生积极影响
　　市场空间持续拓宽，下游新能源汽车、风电、机械手等领域对高精度加工需求持续释放，为超硬刀具业务提供了广阔市场增长空间；政策红利加速落地，“十五五”规划将超硬材料纳入国家重点发展领域，公司作为国家级专精特新“小巨人”企业、河南省制造业单项冠军企业，在项目申报、税收优惠、研发支持等方面持续受益；2025年公司保持研发投入，申请“硼元素掺杂氮化硼、无粘结剂多晶立方氮化硼及其制备方法和应用”专利，该技术可进一步提升无粘结剂多晶立方氮化硼的导热性能，拓展其在热管理领域的应用，契合“十五五”规划对金刚石在半导体、散热领域产业化应用的支持方向；培育钻石业务受益消费升级，凭借其性价比和环保属性，契合“十五五”规划提出的“消费升级”与“绿色发展”导向，市场渗透率持续提升，公司培育钻石业务虽短期承压，但技术储备扎实，随着行业2026年价格企稳回升，以及公司将培育钻石业务拆分独立核算，未来有望逐步贡献利润。

　　二、未来展望
　　（一）行业发展趋势
　　1、超硬材料行业发展概况
　　超硬材料核心涵盖人造金刚石和立方氮化硼，被誉为“工业牙齿”和“终极半导体材料”，是高端制造、新能源、半导体等战略性产业的关键基础材料。
　　中国已构建完备的超硬材料产业体系，规模稳居全球首位。根据公开资料，我国工业金刚石产量占全球95%以上，立方氮化硼产量占全球70%以上，河南培育钻石毛坯产能占全球50%左右。河南作为产业核心集聚区，已形成以郑州高新区为中心，南阳、许昌、商丘为协同的全国最完整超硬材料产业体系，成为全球超硬材料产业创新与生产核心基地。
　　在产业繁荣的表象之下，中国超硬材料行业也面临着深层次的结构性问题。产业链呈现“中上游材料集中、下游应用分散”的格局，前端产能优势明显，但高端产品供给不足。
　　2、发展机遇与市场空间
　　随着全球经济结构调整与制造业升级，超硬材料行业正迎来政策、技术、需求三重因素驱动的发展机遇，市场空间持续拓宽。超硬材料的新兴应用场景不断拓展，为行业开辟了更为广阔的前沿赛道，如机器人精密零部件加工、低空经济装备制造、金刚石热沉片等新兴应用领域目前均处于技术初期或产业化初期阶段，尚未形成规模放量，未来增长潜力巨大。通过挖掘超硬材料在前沿领域的功能化应用，整个产业有望开辟万亿级蓝海增长空间，推动行业产品结构从低端加工材料向高端功能材料升级。同时，超硬材料因特殊的性能优势，在技术持续进步的推动下，功能化应用正从“工具材料”向“功能材料”跨越，行业应用边界从传统机械加工延伸至半导体、量子科技、深海开发等战略领域。目前公司在满足订单大幅增长的前提下，紧盯替代碳化钨材料的应用场景，在“磨、切、钻、铣、耐”加工和应用场景中继续加大研发投入和产品开发。
　　在行业竞争格局方面，正在经历加速重构。全球超硬刀具市场竞争呈现国际巨头领先、国内企业加速追赶的格局。第一梯队以元素六（EementSix）、住友电工（Sumitomo）、肯纳金属（Kennameta）等跨国企业为主，凭借长期技术积累和品牌优势，占据全球高端市场主导地位。全球超硬刀具市场集中度相对分散，为国内企业突围提供了空间。国内企业通过技术突破、工艺改进和成本优势，在一些细分领域持续缩小技术差距，叠加下游头部制造业企业为保障供应链安全，开始逐步加大国产采购比例，为国内企业提供了更多应用验证与迭代机会，进口替代进程持续推进。
　　（二）公司发展战略
　　面对超硬材料行业从“工业牙齿”向“战略硬核材料”升级、从“工具材料”向“功能材料”跨越的战略机遇期，公司立足三十年超硬材料产业积淀与技术储备，坚持创新驱动与“以质量求生存、靠管理求发展”的理念，以产品质量为核心竞争力，优化效率、控制成本，保障稳健成长。
　　公司聚焦于4C战略（CBN磨料、CBN刀片、PCBN及PCD复合片、培育钻石Carbonmateria），将研发资源集中于超硬磨料、超硬刀具、超硬复合材料、培育钻石四大板块，主攻“量大面广、可规模化”应用领域。巩固超硬刀具技术优势，通过压机大型化技术体系，以及先进的配方和工艺降低成本、提升性能，深耕新能源汽车零部件加工、机器人、风力发电、工业母机等场景规模化发展，加速PCBN/PCD复合片在精密加工领域的国产替代。培育钻石业务持续优化高温高压合成技术，提升大克拉、高品级产品占比，降低消耗，通过技术协同模式，重点关注功能性散热材料，致力于成为全球超硬材料领域技术领先、客户信赖的标杆品牌。
　　（三）经营计划或目标
　　面对原材料价格上涨、全球贸易波动等市场挑战，上游材料涨价也为公司产品替代提供了重要的市场窗口期。结合行业快速变化的态势，公司将以构建现场导向型组织为抓手，推动管理团队深入客户与生产一线、快速解决实际问题，打破部门壁垒、强化内部协同。着力在客户端构建以产品品质为基石、专业技术服务为核心的综合价值交付能力，以此提升市场应变能力，实现复杂环境下的稳健发展。
　　同时，公司将持续推动内部工艺优化与效率提升，完善自动化生产体系，夯实质量基础、强化成本优势，不断深化核心竞争力。2026年度经营计划如下：
　　1、深化技术创新，构筑核心竞争优势
　　持续加大研发投入，储备并培养核心研发人才，以技术创新驱动产品迭代升级。加快推进CBN复合材料与刀片的规模化生产，推出更多面向高端应用场景的CBN磨料及PCD、PCBN复合片产品；在培育钻石领域持续优化生产工艺，进一步降低生产成本，加快推动技术价值向市场价值的转化。同时，关注功能性材料在散热领域的应用机会，通过技术持续创新筑牢市场竞争壁垒。
　　2、深耕市场，加快国产替代，提升品牌影响力
　　国内市场聚焦新能源汽车、机器人、工业母机、风电装备等核心领域，深化与头部大客户的战略合作，紧抓硬质合金大幅涨价的市场窗口期，加快核心产品国产替代进程，提升市场份额。国际市场加大营销资源与经费投入，在稳定欧美日韩现有客户的同时，积极开发印度、越南、印尼、南美洲等新兴市场，根据客户需求定制性能优先的产品方案，保障产品生产性能稳定，增强海外客户粘性，以多元化的市场结构驱动海外收入占比稳步提升。
　　3、优化运营管理，提升协同效能与成本管控能力
　　扩充产能以保障市场订单交付能力，深化精益生产管理，持续提升产品合格率与生产效率，从生产端降低综合成本。针对部分刀具产品，综合考量公司生产成本、市场行情、订单规模等因素，实施多轮调价策略，有效向下游传导顶锤、硬质合金基体等原材料上涨压力，对冲成本上涨风险。加强供应链协同与库存精细化管理，提升资产周转效率；完善组织架构与绩效考核体系，强化企业文化建设，提升内部协同效能，打造快速响应、高效执行的组织能力。
　　4、夯实组织建设，强化核心能力保障
　　深化现场导向型组织建设，推动高效协同、快速解决问题的理念落地。日常运营各环节，强化各部门联动配合，提升问题响应与解决效率。以组织能力提升为支撑，持续夯实质量与成本的综合竞争优势，为公司核心业务发展、市场拓展提供坚实保障，助力企业实现稳健可持续发展。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济波动与地缘政治风险
　　超硬材料产业广泛覆盖众多应用领域，其行业景气周期与宏观经济形势高度相关，受经济波动的传导影响显著。当前，关税贸易摩擦发酵、地缘政治冲突不确定性增加，叠加国家出于战略安全考虑对超硬材料物项实施出口管制，多重因素交织影响：成本端，全球供应链重构推高了大宗商品价格，抬升了原材料及能源等综合生产成本，并可能波及产业链上下游；需求端，宏观经济承压可能抑制国内外市场的消费与投资意愿，可能导致行业下游制造业景气度回落、市场需求放缓，对公司经营业绩造成波动影响。应对措施：（1）加强宏观经济及贸易政策跟踪，建立快速响应机制，及时调整生产、采购、定价等经营策略，提升对外部环境波动的适应能力。（2）深耕国内市场推进国产替代。紧抓产业链重构机遇，加大研发投入，聚焦新能源汽车制动系统、风电轴承零部件加工等高增长领域，加快超硬刀具国产替代进程；布局机器人等未来高景气产业加工需求，通过加强与战略级客户的协同合作，筑牢国内市场基本盘。（3）稳定欧美日韩现有客户的同时，积极开发印度、越南印尼等具备增长潜力的新兴市场，优化海外市场布局分散贸易风险。（4）强化成本管控，保障供应链稳定，做好趋势预判根据销售需求提前备库，尽力锁定采购价格。
　　2、技术迭代与新领域拓展风险
　　在技术日新月异的当下，超硬材料行业正迎来工具属性深化与功能性材料拓展并行的双重发展机遇。一方面，作为“工业牙齿”的切削磨具类产品持续向新能源汽车、机器人等高端精密加工领域升级；另一方面，应用领域加速向半导体散热元件、光学窗口、第三代半导体加工等功能化材料方向拓展。尽管公司业绩有好转迹象，但如果不能在前沿功能性材料的技术研发、产业化应用及成本控制中保持领先，或在新能源汽车、机器人等新兴市场加工需求中落后于技术迭代，可能面临因技术路线变更或新产品替代导致的竞争优势被削弱的风险。应对措施：公司将深度绑定新能源汽车、风电轴承等加工领域，与下游战略级客户紧密合作，针对核心加工需求开展定向产品开发，把握技术迭代节奏，持续提升产品附加值与客户粘性；持续优化产品矩阵，逐步退出低毛利、同质化低端产能，集中核心资源布局高技术门槛、高毛利率的超硬复合材料及高端刀具，巩固精密加工领域竞争优势；同时，加大研发投入，依托自身技术积淀，重点围绕功能性材料在散热等前沿领域的应用开展技术攻关与储备，加快向高价值“功能性材料”领域拓展，为公司长远发展储备新动能。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料有六方氮化硼、顶锤、叶腊石粉、金属触媒、硬质合金基体等，其中顶锤核心原料为碳化钨。2025年初至今，受环保管控趋严影响，钨精矿供给收紧、下游制造业及新兴领域需求集中释放，叠加部分厂商出于保障供应链安全的补库行为，导致市场库存见底，碳化钨等上游材料价格大幅上涨。同时，国际地缘政治冲突、供需变化与国内环保政策扰动，使具备国家战略属性的工业金属及小金属如钨、钴等价格走势存在较大不确定性，部分材料供需失衡状态或将持续，可能挤压公司利润空间，导致产品毛利率波动。应对措施：紧抓本轮原材料涨价带来的替代窗口期，充分发挥公司在超硬材料领域的技术积淀，加快推动CBN刀具对硬质合金刀具的替代进程，以更优的性价比和加工性能，帮助下游客户降低综合使用成本的同时，提升公司高附加值产品占比，增强整体盈利能力和成本传导能力。另外，公司采取战略采购、技术降本、产品升级、适度提价相结合策略，对冲原材料价格上涨风险，向下游传导成本压力。一方面，深化供应链战略合作与科学储备。对价格波动较小的材料签订长期协议锁价；对涨价较快的材料，密切跟踪供需变动，预判价格趋势概率，适当储备锁价，保障材料稳定供应；同时依托价格监测预警机制，在价格低谷期适度增加受经济周期波动影响较大的关键原材料及易耗品（如顶锤及触媒等）战略储备，平抑材料价格剧烈波动带来的成本冲击。另一方面，推进精益生产与资源循环利用，持续优化生产工艺，提升六面顶压机等核心设备的生产效率与产品良品率，降低单位产品原材料消耗；加大顶锤等关键消耗品的使用工艺研发投入，通过技术手段延长其使用寿命，实现资源高效利用，从生产端降低综合生产成本。
　　4、核心技术人才流失风险
　　随着超硬材料行业向功能性材料应用领域深度拓展，市场对具备新材料研发、超精密加工等能力的复合型人才需求日益迫切。行业竞争已从市场份额争夺延伸至核心技术与顶尖人才的争夺。如果公司的激励机制、职业晋升通道、研发创新环境无法持续匹配核心技术人才的发展诉求，可能导致关键人员流失，进而削弱公司在关键技术领域的自主创新能力与长期竞争优势。应对措施：（1）针对核心技术人员及关键管理岗位，实施更具竞争力的薪酬策略，吸纳培养专业技术人才，在适当时机推出股权激励计划等长效工具，实现员工与公司利益共享、风险共担。（2）加强企业文化建设，营造开放包容的研发氛围，通过承担重大科研项目，为科研人才提供成长通道与施展空间，提升核心团队的认同感与归属感。（3）严格执行与核心技术人员的保密和竞业禁止协议，完善技术秘密保护体系，切实保护公司核心技术成果与知识产权。
　　5.管理风险
　　随着行业发展环境变化、下游应用领域及功能性材料领域的持续拓展，叠加人员结构调整，内部管理复杂度逐步攀升，对公司管理机制适配性、战略布局前瞻性、经营决策科学性及风险控制有效性提出更高要求。若管理层业务素质、管理水平提升速度，以及内控治理效能无法匹配业务和环境变化的需求，可能阻碍公司发展战略的顺利推进，进而影响公司未来的长远发展。应对措施：公司将围绕发展战略方向持续优化组织架构，适度下放管理权限、缩短决策链条，提升管理灵活性与市场响应速度，确保组织形态与业务扩张节奏相匹配；持续完善治理体系和内部控制机制，细化风险识别、评估与应对流程，全面提升风险防范能力。同时，鼓励全员学习应用AI工具，借助技术手段提升经营数据分析与科学决策效率，打造高效协同的管理团队，保障公司战略布局科学合理、经营决策精准落地。
　　6.存货跌价风险
　　公司采用全产业链经营模式，产品线覆盖多生产工艺环节，存在生产周期长、产品规格型号种类多的特点。随着经营规模逐步扩大，存货余额可能持续增加，影响资金周转与整体运营效率；同时部分上游材料价格波动及行业竞争加剧可能引发产品售价下行，导致部分存货可变现净值低于成本，面临跌价风险。需说明的是，当前部分库存材料受市场行情影响价值上涨，可在一定程度上对冲其他存货的潜在跌价损失，但整体仍面临市场需求波动、竞争变化等综合风险。应对措施：公司充分计提存货跌价准备，确保财务信息真实、准确反映存货实际价值；持续优化产品结构，聚焦发展“量大面广标准化”产品，逐步缩减未形成规模效益的非标产品产能，从源头降低库存管理难度；深入推进精益生产管理，通过生产工艺改进和业务流程优化缩短生产周期、降低生产成本；实施差异化库存管控，对重点产品推行安全库存管理，为滞销产品建立快速处置机制，同时强化市场需求预测与全供应链协同联动；同时结合市场供需变化与产品竞争优势，适时适度对部分产品实施价格调整，将原材料上涨压力向下游传导。通过多措并举，有效减少库存积压、保持合理存货规模、提升存货周转效率，夯实资产质量与抗风险能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　是。本期减少“应收账款坏账风险”、“实际控制人不当控制风险”，新增“核心技术人才流失风险”，原“毛利率波动风险”升级为技术迭代与新领域拓展风险”；各风险描述均结合2025年宏观经济及行业发展趋势变化进行了动态更新。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1．商业模式　　公司作为超硬材料及制品领域的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼技术为根基，历经三十年的技术积淀和持续创新，已构建具备显著竞争优势的产品矩阵。产品线涵盖立方氮化硼及金刚石超硬材料、超硬复合材料、超硬刀具等，主要服务于汽车、航空、钢铁、风电、智能制造等高端工业加工领域企业；依托技术迭代升级，2020年产品线延伸至培育钻石领域，主要面向珠宝饰品加工企业。在国际市场，公司产品远销欧洲、北美洲、亚洲、南美洲等60多个国家和地区，直接或间接服务于圣戈班集团、住友电工集团、3M集团、三星电子集团等世界500强及其旗下控股公司，充分彰显... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1．商业模式
　　公司作为超硬材料及制品领域的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼技术为根基，历经三十年的技术积淀和持续创新，已构建具备显著竞争优势的产品矩阵。产品线涵盖立方氮化硼及金刚石超硬材料、超硬复合材料、超硬刀具等，主要服务于汽车、航空、钢铁、风电、智能制造等高端工业加工领域企业；依托技术迭代升级，2020年产品线延伸至培育钻石领域，主要面向珠宝饰品加工企业。在国际市场，公司产品远销欧洲、北美洲、亚洲、南美洲等60多个国家和地区，直接或间接服务于圣戈班集团、住友电工集团、3M集团、三星电子集团等世界500强及其旗下控股公司，充分彰显公司产品的国际竞争力。在国内市场，公司核心产品成功进入中钢集团、中国宝武和格力电器等多家国内百强或龙头企业及其控股公司供应链。凭借持续的研发投入与技术突破，公司已成长为超硬材料行业的重要标杆企业，并获评工信部首批国家级专精特新“小巨人”企业、河南省制造业单项冠军企业、高新技术企业等荣誉。
　　研发模式：公司构建有专业化研发体系，组建了高素质研发团队，持续吸纳优秀科研人才，并依托科学管理机制激发团队创新活力，形成可持续研发能力。同时深化产学研合作，与知名高校和科研院所建立战略合作关系，已构建自主创新和外延合作创新相结合的科研模式。在核心优势领域，公司以敏锐的市场洞察力和行业前瞻性，根据企业发展周期有选择地布局可能对行业未来发展产生深远影响的关键技术，巩固技术领先优势。同时，公司建立了高效的市场反馈机制精准捕捉客户需求，快速优化生产工艺和产品配方，持续推出更具市场竞争力的创新产品。
　　采购模式：供应链中心全面负责原材料和设备采购工作，进行整体供应链管理。其基于安全库存指标和生产计划安排，严格执行质量管理标准开展采购活动，同时结合研发、生产和用户需求反馈，不断完善供应商管理评估体系。公司所处行业主要原材料市场供应充足，经过长期筛选，公司已与多家优质供应商建立了稳定、互利的战略合作关系。另外，为保障原材料和设备供应的质量稳定性，供应链中心定期对核心供应商进行多维度评审，据此建立并动态更新合格供应商名录，有效提升采购效率和透明度，保证原材料和设备供应的可靠性，为生产运营提供坚实支撑。
　　生产模式：公司构建了“超硬材料—超硬复合材料—超硬刀具及制品”的全产业链运营模式。在前端超硬材料环节，基于市场研判实施前瞻性战略储备，个别材料已实现定向开发，可根据订单生产；中后端刀具及制品则采取“以销定产+适度备货”的生产模式，根据客户需求及销售预测动态调整产能规划。由于公司产品具备工艺复杂、生产周期较长等特点，针对市场需求量大的主流产品，适当备置通用的半成品和成品库存以确保交付时效。生产过程中持续推行精益管理理念，通过流程优化不断提高运营效率。质量管控方面，建立了覆盖原材料入厂至成品出厂的全流程质量管理体系，确保产品品质稳定。
　　销售模式：公司秉持“客户需求导向”战略，采用终端用户和贸易商直销并行的销售模式。通过设立国内、国际销售中心及市场拓展中心等部门，协同推进境内外产品销售与市场拓展。线下销售渠道方面，通过营销推广、存量客户转介、行业展会等多种渠道拓宽销售网络；同时积极布局数字化营销，充分利用国内外电商平台，加强资源投入和品牌宣传，持续提升品牌影响力和市场占有率。
　　2.经营计划
　　公司财务状况：2025年上半年，公司实现营业收入18,065.23万元，较上年同期下降0.03%；实现净利润2,779.03万元，较上年同期增长75.54%。报告期末，公司资产总额为76,083.29万元，较期初下降1.77%；归属公司股东的净资产为46,483.70万元，较期初下降1.85%。
　　本期净利润大幅增长的主要原因：（1）受益于新能源汽车零部件加工等下游应用领域的强劲需求，公司积极优化产品结构，推动超硬刀具、超硬磨料等核心产品销量提升。其中超硬刀具实现量价齐升，成为业绩增长的主要驱动力；（2）公司对部分优势产品采取差异化定价策略，在行业竞争激烈的环境下实施逆势涨价策略，叠加高附加值产品占比略有提高，推动整体毛利率上升，进一步增厚盈利空间。
　　公司整体经营情况：
　　2025年上半年，国内外宏观经济环境复杂多变，经济运行在诸多挑战和机遇中缓慢前行。面对新的发展形势，公司董事会基于对自身产品技术优势及行业未来发展前景的充足信心，带领管理层厘清工作思路，顺应行业发展趋势，坚定推进战略落地。报告期内，公司深化组织变革，强化管理效能，紧紧围绕年度经营目标，多措并举提升经营效率：一方面紧抓市场机遇，调整产品结构，加快产品创新和市场开拓，提高市场占有率；另一方面通过技术创新提升磨料等存货变现能力，改进生产工艺以提升产品尤其是新产品的合格率，并持续开展降本增效。报告期内实现了经营成果的显著提升。
　　（1）优化发展策略，深化组织变革，重塑发展秩序
　　为更好地应对市场应用领域的需求变化及低端内卷化竞争环境，公司抛开价格战所在的同质化低端市场，集中资源发展核心业务。报告期内，公司持续优化了发展策略：缩小业务战线进行资源聚焦，舍弃了难以形成规模效益的部分非标产品及低端超硬复合材料业务，将人力、物力和财力等资源集中投入到公司具备技术领先优势的立方氮化硼刀具、磨料的核心业务，并积极开发中高端超硬复合材料产品以参与国际市场竞争，为未来发展做好布局。
　　同时，公司遵循市场化竞争策略强化内部治理，优化绩效考核体系，合理设置岗位，提升人效比等举措深化组织变革，推动公司组织架构向更加适配市场竞争环境和公司未来发展需求的方向转型。
　　（2）聚焦核心业务强化技术创新，巩固核心竞争优势
　　公司深知质量是企业的生命线，坚守“质量”为根基，多年积累的产品品牌效应得到持续提升。为了保持技术领先地位，公司保持研发投入以夯实核心技术壁垒，截至报告期末，公司共拥有专利权324项，其中发明专利108项。报告期内，公司持续为客户交付了高品质产品，并充分利用现有库存cBN磨
　　料、微粉进行技术创新，持续突破自身技术局限，提升存货变现能力，并在新能源汽车零部件、风电轴承加工、空调压缩机等领域持续收获客户的认可和信任。报告期内已实现销售收入的研发创新成果如下：
　　超硬刀具产品：（1）通过优化结合剂体系和烧结工艺，针对灰铸铁精加工开发的新型PCBN材料，显著提升了该类超硬刀具耐磨性和热稳定性，已批量应用于汽车制动盘、空调压缩机等零部件加工；（2）针对淬硬钢高速车削开发的PCBN刀具引入增韧技术，解决了易崩刃难题，在汽车传动件、风电轴承加工中表现优异；（3）新开发的航空汽车专用涂层PCBN刀具，通过亚微米cBN粉体、特殊结合剂和新型涂层技术，实现高抗冲击性能，解决了航空零部件加工中的精度与磨损问题，现已进入小批量试制阶段。这些创新成果显著提升了高端制造领域的加工效率和质量。
　　超硬复合材料产品：（1）侧重于cBN微粉和结合剂粉体配方工艺设计，依托现有一系列成熟技术，开发出耐热磨损聚晶立方氮化硼复合片，可有效抑制前刀面磨损引起的崩刃或破损，显著提升了该类复合片在高速加工淬硬钢时的耐热性和寿命，报告期内已实现批量化销售；（2）成功研制适用于高端金属加工领域的兼具耐磨性和导电性的聚晶金刚石复合片，大幅提高刀具使用寿命及切削效率、降低刀具磨损值，本期产品已完成外部测试，并获得了客户认可及复购。这些创新成果将推动超硬材料在高端加工领域的应用升级。
　　立方氮化硼磨料产品：（1）公司对cBN磨料配方及生产工艺进行了改进，其中cBN－815粒度的定向开发取得突破性进展，该牌号的生成效率显著提升；（2）通过改进配方和磨料生产工艺、加热控制方式，优化传压介质提升传压能力，提高原材料六方氮化硼品质，由此提升了cBN－850磨料的转化率。这些创新成果有效提高了部分磨料的生产效率，降低了其生产成本。
　　围绕公司核心技术，公司重视与新兴领域技术合作交流机会。销售及技术人员持续跟踪新应用领域技术及市场动向，抓住机会协同研究开发适配的高性能产品，与客户共同做测试改进，持续探索新的增长空间。
　　（3）优化营销策略，提升市场份额
　　面对价格走低、供需失衡导致的竞争激烈的新形势新矛盾，公司充分发挥品牌效应和技术服务优势，不断巩固公司在新能源汽车零部件加工、风电轴承等细分应用领域市场地位。报告期内，公司组建了新销售团队，持续深耕客户需求，通过内部竞争、调整销售目标奖励机制等方式，保持营销队伍的活力与冲劲，以更好地适应市场变化和发展趋势。公司对部分优势产品采取了逆势涨价策略，推动部分核心刀具产品毛利率有所回升。
　　国内市场：面对复杂多变的经济和市场环境，公司瞄准超硬刀具下游应用领域，紧紧抓住新能源汽车制动系统、齿轮、轴承等零部件加工业务扩张机遇，加大超硬刀具产品宣传推广力度，加快推进国产化替代，推动FBK刀具销售业务在本期实现大幅增长。
　　境外市场：公司持续推进海外市场拓展，集中资源加快日韩印等亚洲客户开发，并兼顾欧洲和北美市场拓展，本期客户数量显著增加。在超硬材料行业出口出现量增价减出口额下滑背景下，仍取得了出口销售额及毛利率双升的销售成果。同时，报告期内新增了欧洲高端车型制动设备领域头部新客户，通过产品测试得到认可。
　　（4）深化企业文化建设，提升协同力
　　人才是公司发展的核心驱动要素，而人才的成长需要企业文化的熏陶和制度的牵引。报告期内，公司确立了“在其位、谋其事、担其责、得其利”的文化内核，让责任担当、价值共生的意识融入日常工作中；同时完善制度体系建设，强化执行落地。以“致力于为客户创造更多价值”为导向，通过制度、精益管理及开展内部业务流程标准化培训等方式，将文化理念转化为可量化、可执行的行为准则。通过双重举措不断深化员工自驱力和专业能力建设，通过成果共享机制激发员工积极性和创造力，增强内部协同，为公司持续发展提供坚实支撑。
　　（5）加强管理，提高资产周转效率，巩固发展根基
　　深化内部管理革新，从业务线重心调整、适度优化生产管理人员结构等各方面不断完善管控策略，全面推动降本增效。在提质增效上持续发力，通过加强生产过程控制、优化生产流程等精益管理措施，本期公司成熟产品超硬刀具合格率较去年同期又有提升，同时近年来孵化的PCD复合片产品合格率较去年同期显著提升，通过技术持续改进，该类产品成本持续下降，技术逐步趋于成熟，毛利率实现大幅增长，产品竞争力进一步增强。
　　同时，公司根据市场需求调整产量，通过优化产能降低库存减少资金占用，避免库存积压。加强应收账款催收，严格执行客户信用管控政策，控制应收账款的账龄，缩短了应收账款周转天数；通过归还融资租赁款，加强现金管理等方式，优化了资产结构。叠加银行贷款利率下调等因素，整体降低了本期财务费用，增加了公司营运资金，资金利用效率得到提升，对公司财务状况产生积极影响。2025年上半年财务费用整体下降55.56%，应收账款周转率有所改善，为公司的可持续发展奠定财务基础。
　　（二）行业情况
　　2025年上半年，超硬材料行业延续了2024年以来的结构性调整与技术升级趋势，呈现出“量质齐升”的发展特征。作为“材料之王”和“工业牙齿”，超硬材料及其制品以及复合材料在高端制造、新能源、电子信息、航空航天等关键领域的应用持续深化，推动行业从传统磨料加工向多功能、高技术应用方向演进。在此背景下，行业整体呈现周期性波动减弱、技术壁垒提升、市场需求分层加剧的特点。
　　从政策层面看，国家对新材料产业的战略定位日益明确，超硬材料作为其中的核心组成部分，继续享受政策红利。国家工信部于2024年1月发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》新增了“切削刀具用超硬材料制品如聚晶金刚石复合片、聚晶PCBN刀片”等产品目录，为超硬材料新产品的市场推广与应用提供了政策支持与引导。从地方层面看，河南省作为超硬材料产业的核心集聚区，持续推进《河南省培育壮大超硬材料产业链行动方案（2023-2025年）》，目标至2025年建成全球最大超硬材料研发生产基地。2024年，郑南商许超硬材料集群成功入选国家级先进制造业集群，标志着区域产业优势进一步巩固。此外，郑州航空港区出台《郑州航空港经济综合实验区关于支持超硬材料产业发展的若干措施》，从多角度、全方位支持超硬材料产业发展，构建产业“黄金生态”。同时，河南省于2025年4月首次发布《河南省重点新材料首批次应用示范指导目录（2025版）》，12项超硬材料产品入围，集中体现区域技术领先性。
　　在技术进步方面，超硬材料行业持续受益于合成技术的迭代升级。以立方氮化硼和金刚石为代表的超硬材料，凭借优异的硬度以及在高温、高压等极端工况下的稳定性能，在汽车零部件、半导体、陶瓷等硬脆材料加工中发挥着不可替代的作用。近年来，行业内企业持续加大对PCBN、PCD复合材料及高端刀具的研发投入，力求在前沿技术领域取得突破。特别是在新能源汽车、风电、机器人等新兴制造领域，对高精度、高耐磨性超硬刀具的需求激增，带动相关产品的市场渗透率稳步提升。公司依托多年来对PCBN和PCD复合材料产品的技术开发和积累，在该类复合材料领域已具备较强的技术实力，前期投入正逐步赢得更多高端客户的认可。
　　从市场需求端来看，行业在传统磨料磨具、高端刀具、复合材料以及新兴的培育钻石等领域均展现出不同的发展节奏与市场潜力。尤其在2025年上半年受到多重因素影响，行业整体呈现周期性波动与结构性增长并存的特点：一方面，国内制造业的转型升级以及新能源汽车、航空航天、精密机床、风力发电等行业快速发展，推动高精度、高耐磨性切削工具需求显著上升，带动中高端超硬材料、复合材料及刀具的销量持续增长；另一方面，全球经济复苏缓慢叠加中美贸易摩擦带来的不确定性，导致部分下游行业如汽车、电子等行业竞争及降本需求加剧，低端工具产品价格承压。同时大单晶高品质金刚石产品培育钻石目前已经历两年行业洗牌阵痛期，价格持续下滑，多数生产企业因产能过剩、市场竞争加剧面临盈利压力，行业正加速出清产能，后续随着消费者认知度提升，供需有望趋向新平衡并进入良性发展阶段。从出口数据看，2025年1-5月超硬材料及其制品出口量增价减，叠加欧美市场进口审查趋严，国际贸易环境不确定性对出口企业构成挑战。
　　受宏观经济环境影响，行业内周期性波动有所显现：部分企业面临订单减少、库存积压等问题，尤其是以价格竞争为主的中小企业，利润空间受到进一步压缩。对此，行业内企业纷纷采取应对措施，如加强内部精益管理、优化资源配置、推进自动化与数字化生产等以提升运营效率和抗风险能力。同时，企业也在积极探索海外市场替代机会，尤其是在欧美制造业回流和本土化采购趋势下，中国的超硬材料企业凭借高性价比和快速响应能力，长期来看有望赢得更多国际订单，但短期可能受抢出口等现象影响，出现需求的小幅波动。
　　总体而言，2025年上半年超硬材料行业在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，呈现出稳中有进的发展态势。尽管面临一定的周期性挑战和外部不确定性，但行业整体正朝着高端化、智能化、绿色化方向迈进。企业需要在技术升级与市场拓展之间寻求平衡，在合规经营与成本控制之间实现最优路径，这成为影响竞争力的关键因素。公司将积极把握国产化替代机遇，以技术创新与生态协同应对行业周期波动，巩固市场领先地位；并通过“聚焦优势创新、加快市场拓展、优化精益管理”等举措，完善技术和产品质量，优化结构并加大高端产品研发布局，加强产业链上下游协同创新，满足国家战略需求，共同推动行业高质量发展，更好地服务于国家的经济发展和社会进步，在创造经济价值的同时为社会做出更多贡献，并同步实现公司的长期发展目标。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济波动风险
　　超硬材料产业覆盖众多应用领域，其景气周期与宏观经济形势紧密相关；同时，公司出口业务占比达30%以上，若相关国家通过贸易壁垒、关税政策、进出口限制等方式影响下游行业需求，可能导致公司业绩波动。公司应对措施：（1）加强宏观经济及行业趋势研判，动态跟踪国内外宏观经济及贸易政策变化，了解其对行业供需结构、成本要素等的潜在影响，及时调整经营策略，促使公司快速适应外部环境变化趋势。（2）把握全球产业链重构机遇，加速推进超硬材料国产替代进程，加大研发投入提升自主创新能力，满足国内市场对高性价比和产业链安全的需求。（3）优化产品结构，提升国际竞争力，积极开拓欧盟、印度、越南等有增长潜力的市场，通过国际展会、贸易合作等方式深入挖掘潜在客户，加快拓展出口业务。
　　2、毛利率波动风险
　　随着国家对超硬材料产业政策支持力度的加大以及行业下游应用领域的拓展，行业面临结构性供需失衡风险。一方面，政策驱动可能引发中低端产品产能过剩，导致价格竞争加剧。而培育钻石等非生活必需品受经济周期影响较大，需求波动显著，产能过剩问题突出；另一方面，新能源汽车、半导体等高端应用领域的技术迭代加速，对产品性能提出更高要求。若企业无法在技术研发、产品创新和成本控制等方面保持竞争优势，可能面临低价竞争或技术替代的冲击，进而影响市场份额和毛利率。公司应对措施：加强市场调研和分析，关注行业技术发展趋势，深入了解客户需求及市场规模，及时调整经营策略，持续加大与新能源汽车等行业零部件加工商的深度合作，不断升级现有产品、技术，持续满足战略级客户需求；与核心客户和供应商建立战略联盟，共同优化产业链效率；不断提升服务质量，进行产品创新降低生产成本，优化产品性能和客户体验，增强客户粘性和市场竞争力。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为六方氮化硼、触媒、叶腊石粉以及生产环节关键消耗品顶锤等，其中顶锤等易耗品受国际市场影响尤为显著。在全球经济格局变化、产业链供需调整及可能的通胀压力等多重因素影响下，部分原材料价格存在较大波动风险，可能影响公司生产成本，压缩公司产品利润空间。公司应对措施：深化与核心供应商的战略合作关系，建立长期稳定的供应渠道，增强议价能力；建立原材料价格监测预警机制，密切跟踪主要原材料市场行情变化规律，在价格低位时增加战略储备，科学制定采购计划；持续改进生产工艺，提高原材料利用率，降低单耗成本，努力消除原材料价格波动可能带来的影响。
　　4.管理风险
　　随着行业发展环境变化、下游应用领域持续拓展以及人员结构变动，管理复杂度逐步上升，对公司管理机制适配性、战略布局前瞻性、经营决策科学性及风险控制有效性提出了更高要求。若管理层业务素质、管理水平提升速度及内控治理效能不能匹配业务扩张和环境变化的需求，可能阻碍公司发展战略的顺利推进，进而影响公司未来的长远发展。公司应对措施：为应对上述风险，公司将根据行业发展趋势和公司战略方向，适时调整组织架构，提高管理灵活性与响应速度，确保组织结构与业务扩张相匹配；通过引进高素质管理人才、优化治理体系和内部控制机制，全面提升风险防范水平。同时，管理层将持续学习先进管理理念和工具，打造高效协作团队，确保决策科学、布局合理；公司还将强化员工培训，提升员工专业能力和协同作战能力，以更好适应业务发展的新需求。
　　5.存货跌价风险
　　公司采用全产业链经营模式，产品线覆盖多个生产工艺环节，具有生产周期长、产品规格型号种类多等特点。随着公司经营规模扩大，存货余额可能继续增加，影响资金周转和运营效率。同时，行业竞争加剧导致产品销售价格下降，可能导致存货可变现净值低于成本的跌价风险。公司应对措施：（1）公司充分计提存货跌价准备，确保财务信息真实反映存货价值；（2）优化产品结构，重点发展“量大面广标准化”产品，逐步减少未形成规模效益的非标产品；（3）推进精益生产管理，通过工艺改进和流程优化缩短生产周期，降低生产成本；（4）对重点产品实行安全库存管理，对滞销产品建立快速处置机制，并加强市场预测和需求管理，实现生产、销售、采购全供应链协同联动，减少库存积压，保持合理存货规模，提升存货周转效率。
　　6.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为4598.23万元，占公司总资产的比例为6.04%，公司应收账款可能随着公司业务增长而持续增加。若下游企业经营不佳或资产状况出现恶化，且公司不能持续有效控制应收账款规模，及时收回账款，可能出现坏账或应收账款回收周期延长风险。公司应对措施：公司已充分计提应收款项坏账准备，严格执行应收账款管理规定，重视客户质量，严格执行客户信用管控及回款政策，控制应收账款账龄。财务与销售人员定期梳理客户欠款并及时沟通，加强催收；公司定期评审客户信用额度，健全客户信用管理体系，严格执行信用额度内供货原则，控制应收账款规模。
　　7.核心技术人员流失风险
　　随着行业的快速发展，高素质的专业技术人员已成为企业发展的关键。能否维持核心技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，是企业能够保持持续竞争优势的关键。在市场竞争日益激烈的背景下，如果公司不能持续完善各类激励机制，可能存在核心技术人员流失的风险，进而对公司核心竞争力及持续盈利能力产生不利影响。公司应对措施：为了防止核心技术人员流失，公司已制定相对完善的政策和制度，与核心技术人员签订有保密协议和竞业禁止协议，并严格落实薪酬激励机制，为研发人员提供较为确定的成长路径，并加强企业文化建设，以保证研发团队的稳定性。
　　8.实际控制人不当控制风险
　　虽然公司已建立较为完善的治理结构及规章制度，但仍存在实际控制人利用其控制地位，不当控制公司的经营决策、人事、财务等，影响公司的生产经营，为公司持续健康发展带来风险。公司应对措施：公司对实际控制人不当控制的风险管理依据《公司法》、《证券法》等法律法规及规范性文件的要求，建立了相对完善的法人治理结构和关联交易、对外担保回避表决等制度，并严格实施董事会与股东会的决策机制。同时公司在日常经营管理中对生产经营决策、财务、人事安排决策等重要控制活动通过总经理办公会等会议集体讨论决定，并充分发挥独立董事、监事会的监督职能，以降低和避免实际控制人不当控制对公司经营产生的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1．商业模式　　公司作为一家在超硬材料及制品领域深耕细作的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼为根基，经过近三十年持续不断的技术积累和沉淀，已构建起极具市场竞争力的产品体系。公司产品涵盖立方氮化硼及金刚石超硬材料、超硬复合材料、超硬刀具等，客户类型主要包含汽车、航空、钢铁、风电、智能制造等工业加工领域的企业；同时随着公司技术的迭代升级，产品线已延伸至培育钻石领域，客户类型主要为珠宝饰品加工企业等。在全球范围内，公司的直接或间接下游客户包括圣戈班集团、住友电工集团、3M集团、三星电子集团等众多世界500强及其旗下控股公司，彰显了公司产品在国... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1．商业模式
　　公司作为一家在超硬材料及制品领域深耕细作的专业生产商及服务提供商，以立方氮化硼为根基，经过近三十年持续不断的技术积累和沉淀，已构建起极具市场竞争力的产品体系。公司产品涵盖立方氮化硼及金刚石超硬材料、超硬复合材料、超硬刀具等，客户类型主要包含汽车、航空、钢铁、风电、智能制造等工业加工领域的企业；同时随着公司技术的迭代升级，产品线已延伸至培育钻石领域，客户类型主要为珠宝饰品加工企业等。在全球范围内，公司的直接或间接下游客户包括圣戈班集团、住友电工集团、3M集团、三星电子集团等众多世界500强及其旗下控股公司，彰显了公司产品在国际市场的强大竞争力。在国内市场，公司的核心产品成功进入中钢集团、中国宝武和格力电器等多家国内百强企业及其控股公司供应链。历经多年持续不断的研发创新投入，公司凭借卓越的技术实力和产品品质，已成为超硬材料行业不可或缺的重要支柱。公司为工信部认定的第一批国家级专精特新“小巨人”企业、河南省制造业单项冠军企业、高新技术企业。
　　研发模式：公司高度重视研发工作，组建有专业的研发团队，持续吸纳优秀科研人才充实团队力量，并依托科学完善的管理机制，充分激发团队成员的创新活力，形成了稳定且强大的研发创新能力。公司积极拓展产学研合作渠道，与国内多家知名高校和科研院所建立了长期稳定、互利共赢的合作关系，合作中双方共享资源、优势互补，构建起自主创新和外延合作创新相结合的科研模式及创新机制。在自身优势领域，公司以敏锐的市场洞察力和行业前瞻性，有选择地布局可能对行业发展产生深远影响的新技术，以提升公司在行业技术革新中的领先地位。此外，公司建立了完善且高效的市场反馈机制，能够及时收集客户产品使用反馈信息，并以市场需求和行业发展趋势为重要导向，快速优化生产工艺和配方，及时升级更贴合客户需求、更具市场竞争力的产品。
　　采购模式：供应链中心负责原材料及设备的采购和供应链管理。其依据安全库存数量和生产计划，严格执行质量管理标准开展采购活动，并根据研发、生产和用户需求的反馈，不断完善供应商管理评估体系。公司所处行业主要原材料市场供应充足，经过多年的市场筛选和磨合，公司已与一批合格供应商建立了长期稳定且互惠互利的合作关系。为确保原材料和设备供应的质量与稳定性，供应链中心定期对主要供应商的产品质量技术标准、供货稳定性、交货期、价格、生产规模、付款条件、市场信誉等关键信息进行评审，以此建立并持续优化合格供应商名录，从而提高采购效率和透明度，保证原材料和设备供应的稳定性和质量的可靠性，为公司生产活动的顺利开展奠定坚实基础。
　　生产模式：公司目前采用“超硬材料—超硬复合材料—超硬刀具及制品”全产业链生产经营模式。对处于链条前端的超硬材料，公司基于对市场趋势的跟踪，以前瞻性的储备生产为主；对于中后端的超
　　硬刀具及制品则采用“以销定产+适度备货”的生产模式，根据客户订单及销售预测制定生产计划并组织生产。由于公司产品生产链条长，工艺复杂且生产周期较长，针对市场需求量大的产品，公司根据市场需求变化灵活调整生产线，适当备置通用的半成品和成品库存，以保障及时交货。在产品生产过程中，公司持续推行精益生产理念，不断优化生产流程，减少资源浪费，显著提高生产效率。质量中心建立科学严谨的质量管理体系，通过对原材料入厂、半成品和成品入库等各个环节的严格质量检验和控制，保证最终产成品的质量稳定。
　　销售模式：公司坚持以“客户需求”为导向，采用面向终端用户和贸易商客户直接销售的模式。公司设有国内、国际销售中心及市场拓展中心等部门，协同推进境内、外产品销售、推广业务。销售中心线下主要通过营销推广、存量客户推介、行业展会等多种渠道拓宽销售网络，进行市场推广和客户开发；同时紧跟数字化营销趋势，充分利用国内外电商平台，加强资源投入和宣传推广力度，提升公司品牌的知名度和影响力，进而提高市场占有率。
　　2．经营计划
　　公司财务状况：2024年度，公司实现营业收入35,431.24万元，较上年同期增长6.86%；实现净利润2,576.07万元，较上年同期增长392.16%；经营活动产生的现金流量净额为13,628.39万元，较上年同期增长31.26%。2024年末，公司资产总额为77,453.44万元，较期初下降12.20%；归属公司股东的净资产为47,358.97万元，较期初下降0.06%。
　　公司整体经营情况：
　　2024年，面对复杂多变的国内外经济环境和激烈的市场竞争，公司坚守发展初心，保持战略定力，进行组织变革，深度聚焦用户需求、技术创新、产品优化和市场拓展。通过加快研发创新提升产品性能，借助精细化管理实现降本增效。敏锐洞察新能源汽车、人形机器人、低空飞行器、工业母机零部件加工的新趋势，为2025年做好精准的战略定位，沿着既定战略方向和目标稳步前进，有力推动主营业务的稳健发展。公司的综合竞争优势进一步增强，市场认可度持续提升，进而推动公司营收规模实现持续增长。
　　1、组织革新，注入改革创新活力
　　（1）组织架构重塑，提升协同和决策效能
　　公司对组织架构进行战略性重塑，全方位优化治理效能。通过精简管理流程，构建扁平化的决策体系，缩短决策链条，使信息传递更为及时、准确。打破不同业务部门的沟通壁垒，促进深度协同，构建创新环境，提升融合创新力和工作效能。
　　（2）加大研发投入，引领技术潮流
　　加大研发投入，专注于行业前瞻性研究，追踪前沿技术动态，洞察技术发展趋势。通过深入开展市场调研，厘定公司重点研发方向。采用项目制管理模式，对产品研发、成本控制和项目进度进行统筹
　　规划与严格把控。依据市场需求变化与技术发展态势，灵活调整研发节奏，确保研发项目高效推进，为公司技术创新提供源源不断的动力。
　　（3）汇聚人才，助力改革与未来发展
　　加强管理人才引进，优化管理架构，实现管理流程的规范化与高效化，充分发挥人才的专业优势，助力公司改革任务的顺利推进，提高组织效能和竞争力，更好地支持公司未来发展。
　　（4）进行岗位精简和流程优化，保持团队活力
　　依据公司业务发展需求与流程优化结果，精简岗位配置，实现人力资源的高效利用。构建标准化生产线，提高生产流程的规范化与标准化程度，降低生产成本，提高生产效率。完善公司管理层选拔和退出机制，建立公平、公正、透明的选拔体系，确保管理层始终保持活力与竞争力，推进改革创新和降本增效任务的落实。
　　2、科技创新驱动，巩固市场地位
　　（1）坚守研发理念，持续高投入保持研发实力
　　公司始终秉承“研发是推动发展的原动力”的核心理念，持续保持高研发投入，全力巩固和提升公司的核心技术实力，为客户加工提供有力支持。合理配置研发资源，依据研发项目的重要性与紧急程度，精准分配人力、物力和财力，完善研发激励制度激发研发动力。公司以客户需求为导向，专注于关键技术和新产品的开发，为收入持续增长提供了有力的支撑。同时，公司着眼于未来发展，积极布局、研发行业领先的材料及复合材料，以保障公司的长期发展需求。
　　（2）紧扣客户需求，创新研发新产品
　　公司围绕高效精密加工领域的超硬刀具，研发出多种针对不同细分市场的高性能PCBN复合材料，并匹配最佳涂层制备技术，在替代进口刀具的应用市场赢得客户的高度认可。通过持续研发优化，提升现有超硬聚晶刀具的性能，进一步增强了产品竞争力。通过优化原料级配和组装结构，在保证PCD复合片良好导电性的基础上，提升产品的热稳定性和耐磨性，拓宽了在金属精加工领域的市场应用。依托公司的大腔体高温高压合成技术，通过创新性优化合成块的组装结构设计，实现了培育钻石产量和品质的同步提升，并有效降低了生产成本。公司凭借自身的技术创新与产业带动能力，2025年2月成功入选河南省创新龙头企业。
　　3、深耕市场，拓展客户优化业绩
　　（1）对产品进行精准定位与动态调整，适应市场变化
　　在全球追求降本增效的大趋势下，公司敏锐捕捉市场机遇，加大国内国际市场开拓。公司对每类产品都进行了精准的市场定位、客户定位和产品定位。深入研究市场需求特点、客户加工场景特征以及产品竞争优势，明确营销策略，制定切实可行的销售计划。建立市场动态监测机制，定期复盘销售计划执
　　行情况，紧盯市场变化，根据市场需求、竞争对手动态以及客户反馈，快速高效地进行营销策略的动态调整，确保满足客户需求并实现销售目标。
　　（2）深耕老客户，加强技术服务推动业务拓展
　　对于长期合作的客户，公司组建有专业的现场技术服务团队，深入客户生产一线，了解客户生产工艺与需求，为其提供价格和性能兼优的产品。通过技术服务，帮助客户优化生产流程、提高生产效率，推进销售业务的横向拓展和深度挖掘，使产品覆盖更广泛的应用领域，强化在现有市场的影响力。
　　（3）开拓新应用领域，团队协同满足新需求
　　面对新能源汽车、工业母机零部件加工市场的新趋势，公司迅速组建研发、生产、销售和技术的合作团队紧密协作，深入了解新市场客户需求，开展针对性的产品研发与技术创新，为客户提供成熟的超硬刀具应用解决方案，拓展新的应用领域和客户群体。
　　（4）整合营销资源，提升营销精准度与效能
　　公司整合线上和线下资源，构建全方位的营销体系。利用数据分析技术进行精确的客户筛选，定位潜在客户群体。通过线上平台，进行产品信息的有效投送。结合线下的技术服务和高效的产品交付，不断提升组织协同效率。公司在国内外市场推广中，提高了营销的精准度和销售转化率，确保了市场推广活动的有效性。
　　上述营销策略有效拓宽了销售渠道。报告期内，超硬磨料、超硬刀具及复合材料销售收入较上年同期均实现稳定增长，其中超硬磨料增长7.61%，超硬刀具增长25.79%，超硬复合材料增长11.41%。
　　4、完善公司管理，优化资产结构
　　（1）推进精益生产，降本增效提升竞争力
　　公司坚持通过精益生产实现降本增效，为可持续发展提供支撑。公司组建了专门的精益管理组织，针对成本、质量的重要关键事项设立精益项目，并制定绩效激励方案，将项目成果与员工绩效挂钩，充分调动员工参与精益管理的积极性。通过在整个生产系统的实践，不断优化生产流程，减少浪费，提高生产效率，完善了精益管理体系。实践过程中，培育出一批精益管理人才，形成浓厚的精益文化氛围。报告期内，公司有效控制并降低了产品生产成本。
　　（2）财务管控强化，改善财务及现金流状况
　　公司加大了应收账款的管理力度，快速回笼资金；细化库存管理机制，提高了存货周转速度和使用效率，降低了库存资金占用；加强资金预算管理，提高了资金周转率，优化了负债结构，降低了财务费用。报告期内，公司实现经营活动现金流量净额13,628.39万元，同比增长31.26%，财务费用同比下降35.27%。
　　(二)行业情况
　　新材料产业是战略性、基础性产业，也是高技术竞争的关键领域。在新材料中，超硬材料被称为“工业牙齿”“材料之王”，其应用领域极为广泛，涵盖汽车制造、机床工具、电子信息、航空航天、新能源等众多关乎国计民生与国家战略发展的重要行业。超硬材料凭借其独特性能，成为未来产业迭代升级不可或缺的基础支撑，也因此受到国家政策的重点扶持。
　　1、政策红利驱动行业发展
　　先进超硬材料产业链已入选国家“锻长板”重点产业链，明确将河南确立为全国超硬材料产业链发展的主导区域，支持河南建设世界级先进制造业集群，打造全球超硬材料生产制造基地和创新策源地。近年来，从国家到地方，一系列鼓励性政策频繁出台，为行业发展注入强劲动力。在国家层面，《战略性新兴产业分类（2018）》精准定位新兴产业方向，为超硬材料行业在产业格局中明确坐标；《产业结构调整指导目录（2019年本）》从产业结构优化角度，引导资源向超硬材料行业合理配置；《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》为行业发展绘制阶段性蓝图，明确发展目标与重点任务；《中国制造2025》则站在制造强国战略高度，强调超硬材料在高端制造中的关键作用；《机床工具行业“十四五”发展规划纲要（2021-2025年）》聚焦机床工具领域，凸显超硬材料作为核心零部件材料的重要性；《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》为行业长远发展锚定方向，将超硬材料产业纳入国家整体发展战略布局。
　　河南省作为产业核心集聚地，积极响应国家战略，发布《河南省培育壮大超硬材料产业链行动方案（2023-2025年）》，规划到2025年打造全球最大超硬材料研发生产基地，并前瞻性布局电子级金刚石等新一代材料。2024年，郑南商许超硬材料集群成功入选国家级先进制造业集群，这一成果进一步巩固了区域产业优势，为行业技术升级与市场拓展带来显著政策红利。报告期内，国家发改委修订的《产业结构调整指导目录（2024年本）》自2024年2月1日起正式施行，将功能性人造金刚石材料生产装备技术开发等列入鼓励类产业，极大激发企业在该领域的研发投入热情；国家工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》自2024年1月1日起生效，新增了“切削刀具用超硬材料制品如聚晶金刚石复合片、聚晶PCBN刀片”等产品目录，为超硬材料新产品的市场推广与应用提供政策支持与引导。
　　上述一系列政策充分体现国家政策层面对新材料产业特别是超硬材料行业的高度重视和长期支持。这些政策不仅有助于激发行业创新活力，促使企业加大研发投入，提高材料附加值和竞争力，还能加快超硬材料技术的成果转化和产业化进程。从宏观层面看，对提升我国制造业整体水平、推动产业升级具有不可估量的重要意义，助力产业朝着更高端、更环保、更智能化方向发展。
　　2、技术进步及需求层面驱动行业发展
　　目前，超硬材料行业的发展受到技术进步以及新能源汽车、风电、机器人等新兴产业应用市场加工需求增长的多重利好因素共同推动。从技术方面来看，随着立方氮化硼、金刚石合成技术持续迭代升级，
　　推动超硬材料从单纯的磨料到工具材料、复合材料、功能性材料等多元领域拓展，进而引发汽车、机械、电子、光伏、航空航天、勘探采掘、建筑石材、陶瓷等行业对超硬材料的广泛需求，急需借助超硬材料推动自身产品与工艺的提质升级。从材料性能优势方面来看，立方氮化硼具有高硬度、良好的导热性、出色的热稳定性和化学稳定性等优异性能，使其在高温、高压等极端工况下仍能保持良好工作状态；金刚石则拥有优于普通材料的“声、光、电、热”特性，为其在众多前沿领域的应用奠定基础。目前，在宽禁带半导体领域，金刚石有望成为新一代半导体材料，提升芯片性能；在散热材料方面，其卓越的热导率可有效解决电子设备散热难题；量子计算、生物医药、声波材料、薄膜电极和热量传导等领域对金刚石的应用研究也在广泛开展，且已取得阶段性成果。随着对这些材料深层次性能的不断探索与开发，超硬材料的产业链正在从单一的力学应用到多功能、高技术应用领域，推动多个行业的发展。
　　基于超硬材料上述广阔的应用前景与战略意义，近年来国家从战略层面给予高度重视并出台一系列扶持政策，地方政府也积极响应，从土地、税收、资金等多方面为产业发展提供便利。这些政策营造了良好的发展环境，同时下游市场需求的持续攀升为行业增长提供源源不断的动力，形成政策与市场需求双轮驱动的良好发展态势。
　　3、对公司经营的影响
　　超硬材料行业在国家战略与市场需求的共同驱动下进入“量质齐升”阶段，行业的稳定可持续发展和需求的持续增长也为公司提供了广阔的市场空间，叠加相关政策的大力支持有利于超硬材料行业获得更多资源投入研发，开发新产品，拓宽应用领域，提高产品附加值。未来数年是超硬材料行业的黄金发展期。然而，面对当前经济下行以及关税战可能引发的需求下滑压力和日益激烈的市场竞争，公司将积极把握进口市场替代机遇，以技术创新与生态协同应对行业周期波动与挑战，巩固市场领先地位；并通过“聚焦自身优势持续创新精进、加快市场拓展、内部精益管理优化”等方式多措并举，不断完善自身技术和产品质量，优化产品结构、加大高端产品的研发布局，加强产业链上下游协同创新，以满足国家战略需求，共同推动行业高质量发展，更好地服务于国家的经济发展和社会进步，创造经济价值的同时为社会做出更多贡献，并同步实现公司的长期发展目标。

　　二、未来展望
　　（一）行业发展趋势
　　1、超硬材料行业发展概况
　　中国在超硬材料领域已构建起极为完备的产业体系，涵盖了从原材料生产到产品加工的各个环节，产业规模庞大。尤其在金刚石和立方氮化硼这两大关键超硬材料的生产方面，中国展现出了绝对的主导地位，产量约占全球的三分之二，成为全球最大的生产基地，在国际超硬材料市场中具有举足轻重的影响力。但在繁荣的产业表象之下，中国超硬材料行业也面临着一些深层次的问题。前沿基础技术研究的缺乏，使得行业在基础理论层面难以取得突破性进展，无法为技术创新提供坚实的理论支撑，源头创新技术供给不足，导致产品虽数量众多，但高端产品却较为稀缺，一些关键领域如航空航天、高端电子制
　　造等所需的高精度、高性能超硬材料产品多数仍依赖进口。这种产品结构失衡使得我国超硬材料产品长期徘徊在价值链中低端，在国际竞争中处于相对劣势地位。
　　由于超硬材料应用的细分领域极为广泛，涉及机械加工、电子信息、航空航天、医疗等多个行业，这使得超硬材料行业的市场竞争格局较为分散，客户群体中经销商普遍占比较大，对洞察用户需求变化趋势带来一定阻力，公司也在通过做好大客户服务的同时，贴近市场了解不同应用场景的终端用户需求的变化规律，做好内部技术趋势探讨。同时，目前仍有多数企业规模较小，技术水平有限，在市场竞争中主要依靠价格竞争，导致整个行业的利润空间受到挤压。
　　2、发展机遇与市场空间
　　随着全球经济的周期性波动，超硬材料行业正面临着重大的发展机遇和广阔的市场空间。在行业竞争格局方面，正在经历加速重构。在机加工领域的工具市场，集中化和规模化程度正在不断加深。具有规模竞争优势的企业凭借先进的生产技术、完善的质量管理体系和强大的品牌影响力，逐渐吸引更多的市场份额，市场逐步向这些优势企业集中。这种集中化趋势将促使行业建立起新的竞争格局，推动行业技术水平不断提升，市场逐渐走向成熟稳定。随着行业的成熟，中高端产品的利润率水平有望得到提升，为企业带来更丰厚的利润回报。
　　超硬材料的功能化应用领域目前尚处于起步阶段，属于蓝海市场。积极实施超硬材料功能化应用技术的探索，对于企业和相关产业具有多重重要意义。从企业自身角度来看，能够提升自身的技术水平和核心竞争力，在激烈的市场竞争中脱颖而出。从产业协同发展角度来看，超硬材料功能化应用的拓展，将带动上下游相关产业的协同发展。在新能源汽车产业中，超硬材料可应用于多种零部件加工等关键环节；在装备制造领域，可用于提高零部件的加工精度和表面质量；在电子信息产业，有助于提升芯片制造等工艺的效率和质量；在航空航天领域，可满足对高性能材料的需求；在医疗行业，可应用于医疗器械的制造等。通过产业协同发展，为经济增长提供新的动力和支撑，推动整个产业链的升级和发展。
　　3、细分产品市场发展趋势
　　（1）超硬材料及复合超硬材料
　　立方氮化硼作为超硬材料的重要分支，中国在其生产领域占据着无可比拟的主导地位，产量占全球70%以上。这一显著的产量优势，使得中国在立方氮化硼市场中拥有强大的市场话语权和原材料供应能力。中国生产的立方氮化硼具有高硬度、良好的导热性和出色的热稳定性等优异性能，使其在机械加工领域能够显著提高加工效率和加工质量。每年约有45%的中国产立方氮化硼产品出口到海外市场，为全球相关产业的发展提供了重要支持，有力地推动了全球机械加工等产业的进步。
　　公司是以立方氮化硼磨料为基础发展起来的超硬材料生产企业。经过近三十年的技术沉淀和持续创新，公司在超硬材料领域不断深耕拓展，已在主业范围内成功延伸出PCBN、PCD复合超硬材料，立方氮化硼、金刚石超硬刀具，培育钻石等丰富的产品体系。公司生产的立方氮化硼磨料凭借卓越的产品质量，在业界获得了高度认可，公司也因此被河南省工信厅认定为2023年度河南省制造业单项冠军企业
　　为公司进一步拓展市场、提升品牌价值奠定了坚实基础。
　　尽管目前产品单价和附加值高的复合超硬材料高端市场份额多由国际大型集团公司如DI、元素六、日本住友、韩国日进等主导，但国内企业正积极通过技术创新和工艺改进，不断提升产品的性能和品质。在技术创新方面，加大研发投入，引进高端技术人才，与高校、科研机构开展产学研合作，致力于攻克复合超硬材料领域的关键技术难题。在工艺改进方面，对生产流程进行精细化管理，优化生产工艺参数，提高产品的一致性和稳定性。通过这些努力，国内企业在国际市场上的竞争力不断增强。在全球制造业追求成本效益的大背景下，中国企业凭借高性价比的产品优势，逐渐在金属切削、铣削用PCD/PCBN复合片等高端市场扩大影响力，展现出良好的市场竞争力，有望在国际舞台上赢得更多的发展机遇，逐步打破国际大型集团公司在高端市场的垄断局面。
　　（2）超硬刀具产品
　　机加工作为制造业的核心环节，刀具在其中扮演着至关重要的角色，堪称工业母机的“牙齿”。在制造行业的加工过程中，约70%的零部件都需要借助刀具来进行加工。刀具不仅是制造业中常见的关键耗材，其性能的优劣直接影响到产品的加工质量和生产效率，更是提升国家制造业精度和速度的重要生产力。随着制造业的不断发展和升级，对刀具的性能要求也越来越高，刀具行业正经历着一场从传统向现代、从低端向中高端的深刻转型。在这一进程中，立方氮化硼和金刚石为代表的超硬刀具凭借其在加工难加工材料（如铁族金属及其合金、高温合金、钛合金等）方面的卓越性能，逐渐成为推动行业发展的关键力量。这些超硬刀具相较于传统刀具，具有显著的优势。在切削速度方面，超硬刀具能够实现更高的切削速度，大大提高了加工效率；在使用寿命上，由于其高硬度和耐磨性，超硬刀具的使用寿命更长，降低了刀具更换频率和生产成本；在加工精度和表面质量方面，超硬刀具能够实现更高的加工精度，加工后的产品表面质量更好，满足了现代制造业对高精度、高质量产品的需求。同时，超硬刀具在降低生产成本和减少环境影响方面也发挥了重要作用。由于其使用寿命长，减少了刀具生产过程中的资源消耗和能源浪费；在加工过程中，更高的切削效率意味着更少的能源消耗，符合绿色制造的发展理念。
　　在“十四五”规划的推动下，制造业正朝着高端化、智能化、绿色化的方向加速转型。这为超硬刀具在汽车、航空、机器人、新能源等关键领域的应用提供了更加广阔的发展空间。在汽车零部件加工方面，除了传统的刹车盘、刹车毂等零部件加工对超硬磨料、刀具有需求外，新能源汽车的电动机定子、转子、轴、壳体和电池托架等部件的加工需求不断涌现。这些新能源汽车零部件的加工对刀具的精度、耐磨性和切削性能等提出了更高的要求，超硬磨料、刀具凭借其优异的性能能够很好地满足这些需求，为专用加工刀具市场注入了新的活力，推动超硬磨料、刀具行业在汽车相关领域的市场规模不断扩大。国内刀具制造商敏锐地捕捉到这些市场机遇，正通过持续的研发投入和技术创新，加速实现超硬刀具的国产化和出口替代进程。通过提高产品质量和性能，国内刀具制造商逐渐打破国外品牌在超硬刀具市场的垄断，满足国内制造业对超硬刀具的需求，同时积极拓展国际市场，提升中国超硬刀具在国际市场上的竞争力。
　　（3）培育钻石
　　培育钻石作为科技产物，兼具材料功能性和消费品属性。培育钻石的兴起，标志着人造金刚石技术在珠宝应用领域的重大突破。凭借与天然钻石相媲美的光学和物理特性，培育钻石成为众多珠宝品牌和消费者的优先选择。随着生产技术的不断进步，尤其是高温高压法（HTHP）的成熟应用，培育钻石不仅在成本效益上优势显著，还在环保和道德采购层面也契合现代消费理念。中国作为培育钻石生产的关键力量，借助HTHP技术生产的培育钻石已达世界领先水平，为其在高科技领域拓展应用奠定基础。《培育钻石产业发展白皮书(2024年)》数据显示：2023年，中国培育钻石毛坯产量超过2200万克拉，全球占比超70%。
　　不过，培育钻石市场的发展并非坦途。在培育钻石类消费品市场，全球经济的不确定性加剧，经济下行压力持续增大，消费者购买力下降，消费预期转弱，影响了消费者对非生活必需品如钻石等饰品的消费信心。这种市场环境导致培育钻石价格持续波动，众多相关企业面临严峻的市场挑战与经营压力。行业洗牌加速，市场正在经历一波出清、供需将逐步趋于合理，产品利润也将回归常态。同时，人造金刚石在半导体及电子器件散热、医疗检测等高科技产业中的应用，将进一步推动培育钻石行业的技术革新和市场扩展。公司通过聚焦珠宝消费市场，通过技术创新及改进，不断探索新的机遇和方向。
　　（二）公司发展战略
　　公司坚持创新驱动发展战略，秉持“以质量求生存、靠管理求发展”的可持续发展理念，深刻认识到产品质量是企业立足市场的根本，科学有效的管理是企业持续发展的保障。同时，奉行“精益求精、至臻卓越”的经营管理理念，对产品质量和服务水平追求极致。坚持以客户需求为导向的价值观。深入市场一线，深刻理解客户需求，持续加大技术研发投入，将研发资源聚焦于超硬材料、超硬复合材料和超硬刀具及制品相关的“量大面广可实现规模化”的应用领域深耕细作，不断推出契合市场需求、引领行业发展的优质产品，并通过精益管理模式来保证产品质量、有效控制成本，成为最受客户信赖的超硬材料品牌企业。
　　（三）经营计划或目标
　　2025年，面对关税战引发的复杂多变的经济与市场环境，公司继续围绕超硬材料、刀具、复合片产品，重点从战略、营销、管理、文化四方面推进发展计划：
　　1.聚焦核心业务推动公司技术创新：精简非标超硬刀具业务，集中资源发展标准化超硬刀具、磨料及复合片，压缩非核心产品线。推动工艺革新与研发创新，严控质量，紧紧抓住低空飞行器、机器人、工业母机等具备显著规模化潜力的新应用领域，开发适配的高性能产品。
　　2.优化营销策略拓展国内外市场：为应对关税可能带来的市场拓展风险，组建国内、国际业务拓展中心、品牌中心、战略级大客户管理中心等，进一步拓展国内外市场。贴近终端客户了解客户需求变化规律，把握市场需求变化的新趋势，深入挖掘国内新应用领域巨大的市场机遇；此外，集中营销资源加快拓展欧洲、日韩、东南亚等国际市场，提高市场覆盖面。
　　3.优化内部管理，提升综合竞争力：升级ERP、CRM系统，实现财务、生产、销售全流程数字化，
　　提升决策效率；提升产销协同，推进库存去化；优化供应商体系，降低采购成本。全面提升公司综合竞争实力和整体协同力，以更好的适应市场需求的变化，快速响应客户要求。
　　4.深化企业文化建设，提升协同力：以“在其位、谋其事、担其责、得其利”为文化内核，加强制度体系和文化建设，以“致力于为客户创造更多价值”为导向，深化员工自驱力和专业能力建设，激发员工积极性和创造力，与员工共享发展成果，增强内部协同，实现企业和员工双赢。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济波动风险
　　超硬材料产业广泛覆盖制造业众多应用领域，这些关键应用领域的景气周期与宏观经济形势紧密相关，受其影响程度较大。当前，全球经济格局因新一轮关税战陷入动荡，极大可能全方位引发“有效需求下降”的局面，进而引发国内外下游行业景气度变化或市场需求放缓，从而导致公司经营业绩的波动。主要对策：（1）公司将继续加强宏观经济形势研判，密切关注国内外宏观经济政策变化，深入分析其对行业供需结构、成本要素等的潜在影响，及时调整经营策略，确保公司迅速适应外部环境变化趋势。（2）关税战对全球各个经济体特别是中国的未来经济发展带来极大的不确定性。短期内，公司将加快寻求与关税税率较低的转口贸易商合作，对冲小部分美国市场出口下滑的冲击，稳定公司的国际市场份额与经营业绩。从中长期角度，公司将充分把握关税战背景下全球化趋势推动产业链重构、区域化特征日益凸显的机遇，加速推进超硬材料产业链的国产替代进程。公司将专注主业，持续加大研发投入提升自主创新能力，满足国内市场对超硬材料的性价比和产业链安全需求，加大国内市场的开拓。（3）继续向高端产品布局，全面提升公司产品在全球市场的竞争力。积极开拓欧盟、印度、越南等具有增长潜力的市场，通过参加知名国际行业展会等方式，加强与当地企业的贸易合作，深入挖掘潜在客户，深化国际市场出口业务。
　　2、毛利率波动风险
　　随着国家对超硬材料产业政策支持力度的加大及行业应用领域的扩大，叠加需求不振可能引发的供需失衡，超硬材料行业存在市场竞争加剧的风险。如果未来公司不能继续保持在技术研发、产品性能、规模化生产等方面的竞争优势，不排除部分竞争对手可能采取低价竞争策略或推出更具创新性的产品，对公司的市场份额和毛利率造成挤压。主要对策：公司加强市场调研和分析，关注行业技术发展趋势，深入了解客户需求及市场规模，及时调整经营策略，持续加大与新能源汽车零部件加工商、并积极探索与机器人产业加工商的深度合作，不断升级现有产品、技术，持续满足战略级客户需求；与多数大客户构建战略联盟或达成合作，深化长期合作关系，共同强化整个产业链的竞争优势；不断提升服务质量，降低生产成本，优化产品性能和客户体验，形成自身独特的产品和服务优势，增强客户粘性和市场竞争力。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为六方氮化硼、触媒原料、顶锤和叶腊石粉等。近年来，由于经济、金融及市场形势复杂多变，如果由于通胀、市场供求变化等因素导致原材料价格上涨，可能压缩公司产品利润空间。主要对策：公司与各供应商建立了稳定的合作关系，具有较强的议价能力，对原材料价格小幅波动有一定的防范能力。同时，公司通过加强内部管理，优化产品设计和生产工艺降低成本，强化采购控制及跟踪研究主要原材料价格趋势，合理安排采购计划等措施，努力消除生产要素价格波动带来的影响。
　　4.经营规模扩张带来的管理风险
　　随着公司经营规模和业务领域的扩大，管理难度逐步增加，对管理机制、战略布局、经营决策及风险控制提出了更高要求。如果管理层业务素质、管理水平提升及内控治理不能适应业务扩张和环境变化的需求，可能阻碍公司发展战略的顺利推进，从而影响公司未来的长远发展。主要对策：公司对组织架构进行战略性重塑，引进管理人才，优化治理效能，并持续优化内控制度和管理体系，提升风险防控能力。公司管理层持续学习使用先进的管理工具和方法，建立高效团队，保证战略布局和决策科学有效。公司发挥比较优势，持续开拓创新，巩固核心产品市场地位，提升性价比和服务效率；加强员工培训，提升员工专业能力和协同力，以满足新形势下业务发展需求。
　　5.存货规模较大风险
　　公司全产业链经营模式涵盖多种产品，生产工艺环节多、周期长、产品规格型号种类众多。随着公司经营规模扩大，存货余额可能继续增加，影响资金周转和运营效率。在经营过程中，如果出现原材料或产品价格波动，可能存在存货跌价风险。主要对策：公司期末已充分计提存货跌价准备，报告期内公司依据谨慎性原则对三年以上库龄存货全额计提跌价准备。目前已对库存分类制定消化方案并有效管控；加强市场预测和需求管理，将信息流、物流和资金流联动起来，保障存货管理机制的有效运行，减少库存积压，保持合理存货规模。
　　6.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为3865.48万元，占公司总资产的比例为4.99%，公司应收账款随着公司业务规模扩大持续增加。若行业出现系统性风险，下游企业经营不佳或资产状况出现恶化，且公司不能持续有效控制应收账款规模，及时收回账款，可能出现坏账或应收账款回收周期延长风险，影响经营。在经济下行时，加大市场开拓也会增加坏账风险。主要对策：公司已充分计提应收款项坏账准备，严格执行应收账款管理规定，重视客户质量，严格执行客户信用管控及回款政策，控制应收账款账龄。财务与销售人员定期梳理客户欠款并及时沟通，加强催收；公司定期评审客户信用额度，健全客户信用管理体系，严格执行信用额度内供货原则，控制应收账款规模。
　　7.实际控制人不当控制风险
　　报告期末，公司董事长李和鑫先生直接及间接持有公司63.72%的股权，为公司控股股东、实际控制人。虽然公司已建立较为完善的治理结构及规章制度，但仍存在实际控制人利用其控制地位，不当控制公司的经营决策、人事、财务等，可能损害公司及其他股东利益。主要对策：公司严格遵守各项法律法规及内控制度，持续完善治理结构，严格履行关联交易和对外担保等重大事项的决策程序，充分发挥独立董事、监事会的监督职能，确保决策过程的透明性和公正性，保护中小股东权益；实际控制人主动参加资本市场相关培训，提高规范运作意识，规避不当控制。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲