一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心竞争优势，通过技术创新、产品升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术服务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心竞争优势，通过技术创新、产品升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术服务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划实现情况
　　（1）经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入193,038,959.23元，同比减少22,956,879.21元，减幅10.63%；营业成本87,911,594.51元，同比减少437,104.01元，减幅0.49%；归属于挂牌公司股东的净利润-13,782,857.91元，同比减少16,781,919.07元。主要系下游养殖行情低迷，用户减少微生态制剂的用量以及增值税率调整（公司部分产品税率由3%上调至13%），导致微生态制剂收入同比减少24,419,098.99元。
　　公司将聚焦微生物与合成生物核心技术，进行产品创新，调整客户结构，赋能于大生态产业链。
　　（2）财务状况
　　2025年12月31日，公司资产总额671,297,264.75元，较上年期末708,684,017.32元，减少37,386,752.57元，减幅5.28%，主要系缩减借款额度、偿还借款及支付工程款项导致应付账款减少，受上述综合因素影响，货币资金减少所致。负债总额为302,019,765.53元，较上年的325,622,620.61元，减少23,602,855.08元，减幅7.25%。主要原因系本期减少借款额度，长短借款及长期应付款合计减少6,848,519.67元；同时因及时支付工程等款项，应付账款减少11,425,699.29元。公司归属母公司净资产总额320,267,785.29元，较上年期末的334,050,643.20元减少13,782,867.91元，减幅4.13%，主要系本期收入减少，导致净利润亏损13,783,897.49元。
　　（3）现金流量情况：本期公司现金及现金等价物净减少27,147,493.30元。其中：
　　①经营活动产生的现金流量净额28,567,883.11元，较上年同期减少6,621,517.17元，减幅18.82%。主要系收到的政府补助、租赁款和往来款减少；支付给职工以及职工支付的现金增加3,218,596.75元等原因综合影响。
　　②投资活动产生的现金流量净额-36,063,990.27元，较上年同期净流出减少45,491,607.65元，主要系2025年收回巴夫农业往来款，导致收到其他与投资活动有关的现金增加30,067,240.44元，随着产业园投入使用，本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较2024年度投入减少8,834,184.20元。
　　③筹资活动产生的现金流量净额-19,651,386.14元，较上年同期净流入减少87,585,492.50元，主要原因：2024年子公司微特威收到投资款49,000,000.00元，本期无此投资款；取得借款收到的现金减少33,400,000.00元；收到其他与筹资活动有关的现金增加24,310,000.00元；偿还债务支付的现金减少13,960,000.00元；支付其他与筹资活动有关的现金增加43,785,430.68元，综合影响所致。
　　(二)行业情况
　　报告期内，微生态制剂行业延续高质量、多元化发展主线，在政策驱动、市场复苏、技术迭代三重因素推动下，呈现稳中有进、结构优化、绿色升级的良好态势。动物微生态制剂的下游为饲料、养殖业。报告期内，饲料总产量同比上升，但养殖业处于持续的结构化调整中，动物微生态制剂用量下降，具体到不同地区、不同种类动物，情况各有不同。
　　微生态行业周期性受动植物生长周期、居民消费等综合因素影响，变化不明显。
　　微生态制剂作为一种新型的生物产品，影响其发展的因素主要有政策支持、技术创新、市场需求等。报告期内，政府继续实施《全国兽用抗菌药使用减量化行动方案（2021-2025）》，限制抗生素类饲料添加剂的使用，支持兽用中药、微生态制剂等绿色替代产品的应用，截至2025年底，全国累计超10万家规模养殖场参与减抗行动；2025年《政府工作报告》中，生物制造上升至国家“未来产业”层面；2025年农业农村部发布《2025年饲料质量安全监管工作方案》（农办牧(2025)2号），强化饲料质量安全监管，提高畜产品质量安全保障水平，间接推动绿色微生态制剂的应用推广；农业农村部开展2025年“绿剑护粮安”执法行动，聚焦农资质量与农产品质量安全执法，严厉打击饲料和饲料添加剂领域使用禁用物质、违规违禁药物及无证生产等行为，为无抗养殖、饲料质量安全筑牢监管防线。《国务院办公厅关于促进畜牧业高质量发展的意见》（国办发〔2020〕31号）相关要求在2025年持续落地，明确推进绿色发展、提升畜禽养殖规模化和粪污综合利用率，加快生物饲料开发应用，为生态养殖、无抗养殖发展提供长期政策指引，与年度专项文件形成协同发力态势。
　　微生态制剂符合国家产业政策导向，2025年作为减抗行动收官之年，政策持续加码，减抗替抗、生物制造、饲料养殖监管等政策落地见效，行业技术创新加速，菌株迭代、工艺升级推动产品向精准化、定制化发展。整体来看，行业政策友好、市场需求回暖，契合公司核心业务发展方向，有利于公司生产经营，有利于免疫微生态制剂的市场培育和推广，有利于加强产业链上下游企业的合作与协同发展。下游复苏与行业格局优化为公司巩固龙头地位、实现稳健发展提供了有力支撑。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　重大疫情及自然灾害的风险
　　报告期内，受下游养殖端去产能化和饲料原料价格供需宽松的影响，养殖行情呈现回暖趋势，但畜禽肉品市场呈现“旺季不旺”“淡季不淡”的现象，叠加极端雨雪气候造成动物疾病多发，导致养殖端对饲料需求减弱，进而降低了动物微生态制剂的用量。采取措施：公司通过调整产品种类、加强队伍建设和原料成本控制，提高盈利能力。
　　新产品开发风险
　　报告期内，公司继续扩充菌种资源，筛选功能型菌株，对免疫微生态产品进行开发和升级，同时在后生元的研究上投入较多时间和精力。产品研发过程涉及多个流程和环节，实验结果的不可控性，将给公司带来不利影响。采取措施：报告期内，公司对产品研发流程的各环节进行评估，根据市场变化及时调整方案，开发更符合市场需求的差异化产品。
　　市场竞争风险
　　报告期内，微生态行业内部竞争加剧，同类产品对市场份额的争夺激烈，产品种类繁多、质量参差不齐，售后服务雷同，客户议价能力增强，潜在的竞争企业进入行业分享已有的资源和市场份额，可能因市场竞争导致业绩下滑。采取措施：公司加强市场调研，了解同类产品情况，不断创新和优化产品，及时调整产品结构，为客户提供成套微生态技术养殖方案，细化服务内容，提高客户满意度，增强终端掌控力，防止该风险的发生。
　　业绩下滑风险
　　报告期内，受下游养殖业低迷影响，公司营业收入较上年同期减少22,956,879.21元，其中微生态制剂产品销售比上年同期减少24,419,098.99元。归属于挂牌公司股东的净利润减少16,781,919.07元。采取措施：公司调整产品结构，削减毛利率低的产品，优化技术方案，调整客户结构，降低业务下滑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心技术优势，通过产品创新和升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，并采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术报务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报告... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心技术优势，通过产品创新和升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，并采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术报务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入111,473,746.05元，同比增加5,386,512.94元，增幅5.08%；营业成本51,890,935.33元，同比增加6,875,446.41元，增幅15.27%；归属于挂牌公司股东的净利润2,431,309.98元，同比减少1,698,987.38元，减幅41.13％。公司综合毛利率为53.45%，较上期降低了4.12个百分点，主要是收入结构的变化，毛利率较高的微生态制剂销售占比同比降低2.57个百分点；同时由于市场原因，部分低毛利率微生态制剂系列产品销售有所增加，导致微生态制剂销售毛利率同比降低了2.57个百分点。
　　公司将优化产品结构、客户结构，提高产品附加值和盈利能力。
　　（二）行业情况
　　报告期内，政府继续实施《全国兽用抗菌药使用减量化行动方案（2021-2025）》，限制抗生素类饲料添加剂的使用，支持兽用抗菌药替代产品的应用；农业农村部2025年2月5日印发《2025年饲料质量安全监管工作方案》，严厉打击养殖中添加“瘦肉精”违法违规行为；3月18日印发《2025年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》，集中整治养殖违规用药。6月20日公告（第921号）对《饲料添加剂品种目录》进行增补和修订，批推饲料添加剂新品种3个，扩大适用范围的2个、批准生产工艺发生重大变化的1个，增补1个进入目录。在严监管的环境下，微生态制剂产品需求持续增长，技术不断升级，产品种类不断丰富，应用领域不断扩大。
　　微生态制剂行业周期受动植物生长周期、居民消费等综合因素影响，变化不明显；影响其发展的因素主要有政策变化、市场需求等。
　　受下游养殖业周期底部长期调整、微生态行业竞争加剧等影响，公司业绩持续承压，拟通过技术创新和应用，开发出更高效的微生态制剂产品。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.重大疫情及自然灾害的风险
　　报告期内，下游养殖行业周期底部长期调整，叠加洪涝、干旱等自然灾害对畜牧业影响，原料成本增加。采取措施：关注原料市场波动，采用动态库存，加强成本控制管理，调整产品种类，提高运营能力。
　　2．新产品开发风险
　　报告期内，公司开发产品的过程涉及多个流程和环节，对实验结果的不可控性，将给公司带来不利影响。采取措施：公司对产品研发流程的各环节进行评估，根据市场变化及时调整方案，开发符合市场需求的差异化产品。
　　3.市场竞争风险
　　报告期内，随着养殖业标准化、规模化，小规模养殖户采用“代养”模式，降低对微生态制剂的自主选择，微生态制剂市场竞争激烈，可能因市场竞争导致业绩下滑。采取措施：公司加强市场调研，了解竞品情况，不断创新和优化产品，调整客户结构，细化服务内容，降低该风险的发生。
　　4.业绩下滑风险
　　报告期内，下游养殖业对微生态制剂、饲料需求有所提升，公司营业收入111,473,746.05元，较上年同期增加5,386,512.94元，增幅5.08%，归属于挂牌公司股东的净利润减少1,698,987.38元，由于收入结构的变化，毛利率降低了4.12个百分点。采取措施：公司调整了产品结构，优化技术方案，降低业绩下滑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心竞争优势，通过技术创新、产品升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术报务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　本公司是饲料添加剂领域的供应商和技术方案服务商，主营业务为微生态制剂和饲料的研发、生产和销售。公司拥有丰富的菌种资源和专利技术，在营养微生态、抗感染微生态、免疫微生态、环境微生态方面具有核心竞争优势，通过技术创新、产品升级，推出适于各类动物、植物、环境改良的微生态制剂，采用“以销定产”的模式组织生产，为饲料企业、养殖企业、种植企业以及终端用户，提供安全、无污染、无残留的生物产品和技术报务。公司拥有专业的营销团队，通过经销、直销等渠道拓展业务，收入来源主要是微生态制剂产品的销售。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2.经营计划
　　（1）经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入215,995,838.44元，同比减少34,131,117.01元，减幅13.65%；营业成本88,348,698.52元，同比减少24,101,457.79元，减幅21.43%；归属于挂牌公司股东的净利润2,999,061.16元，同比减少12,334,278.47元，减幅80.44％。主要系下游养殖行情低迷，用户减少微生态制剂的用量；宝来利来产业园投入使用，相关固定成本增加等因素所致。
　　公司将聚焦微生物与合成生物核心技术，进行产品创新，调整客户结构，赋能于大生态产业链。
　　（2）财务状况
　　2024年12月31日，公司资产总额708,684,017.32元，较上年期末609,532,133.85元，增加99,151,883.47元，增幅16.27%，主要系公司基建投入增加，导致固定资产余额增长所致；负债总额325,622,620.61元，较上年期末278,454,719.00元增加47,167,901.61元，增幅16.94%，主要系为保证工程进度本期增加借款额度，短长借款及长期应付款合计数增加26,309,021.97元，子公司微特威工程投入增加，导致应付账款增加13,248,654.45元。公司
　　归属母公司净资产总额334,050,643.20元，较上年期末的331,051,582.04元增加2,999,061.16元，增幅0.91%。
　　（3）现金流量情况：本期公司现金及现金等价物净增加21,567,908.72元。其中：
　　①经营活动产生的现金流量净额35,189,400.28元，较上年同期减少12,358,274.92元，减幅25.99%。主要系本期公司营业收入减少；收到的政府补助、租赁款和往来款减少；销售额减少，原材料等采购金额随之减少；支付给职工以及为职工支付的现金减少；因销售额减少影响,支付的各项税费额减少等原因综合影响所致。
　　②投资活动产生的现金流量净额-81,555,597.92元，较上年同期净流出减少25,321,159.41元，主要系2024年产业园投入使用并转固，使购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较2023年度投入有所减少。
　　③筹资活动产生的现金流量净额67,934,106.36元，较上年同期净流入增加32,067,174.31元，主要原因：①子公司微特威收到投资款49,000,000.00元；②增加银行借款26,288,528.20元；②收到其他与筹资活动有关的现金减少23,050,000.00元；③偿还债务支付的现金增加25,988,528.20元；④支付其他与筹资活动有关的现金减少6,608,816.20元。
　　(二)行业情况
　　报告期内，微生态制剂呈多元化发展趋势，随着居民对食品安全关注度的提升以及环保意识的增强，市场对绿色、环保型微生态制剂的需求不断增长。
　　动物微生态制剂的下游为饲料、养殖业。报告期内，饲料总产量下降，其中猪、蛋禽、水产、反刍饲料产量同比下降，肉禽和宠物料同比增长。养殖业处于结构化调整中，生猪产能尚未恢复至预期水平，动物微生态制剂用量下降，具体到不同地区、不同种类动物，情况各有不同。
　　微生态行业周期性受动植物生长周期、居民消费等综合因素影响，变化不明显。
　　微生态制剂作为一种新型的生物产品，影响其发展的因素主要有政策支持、技术创新、市场需求等。报告期内，政府继续实施《全国兽用抗菌药使用减量化行动方案（2021-2025）》，限制抗生素类饲料添加剂的使用，支持兽用抗菌药替代产品的应用；2024年《政府工作报告》中，把生物经济中“生物制造”列为新增长引擎之一。2024年2月农业农村部发布《2024年饲料质量安全监管工作方案》（农办牧(2024)6号），强化饲料质量安全监管，打击养殖环节违法违规行为；农业农村部开展2024年“绿剑护粮安”执法行动，筛查违法使用禁限用
　　物质、非法添加药物、超范围使用兽药等行为，为动物微生态行业的发展提供了有力保障。
　　随着微生态制剂和创新技术研究的深入，人们健康安全意识显著提升，促进了微生态制剂向多元化方向发展，以满足不同市场需求。
　　微生态制剂符合国家产业政策导向，有利于公司生产经营，有利于免疫微生态制剂的市场培育和推广，有利于加强产业链上下游企业的合作与协同发展。下游养殖业逐渐复苏，将对微生态制剂企业产生积极影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　重大疫情及自然灾害的风险
　　报告期内，受下游养殖端去产能化和饲料原料价格供需宽松的影响，养殖行情呈现回暖趋势，但畜禽肉品市场“旺季不旺”“淡季不淡”现象，叠加极端雨雪气候造成动物疾病多发，导致养殖端对饲料需求减弱，进而降低了动物微生态制剂的用量。采取措施：公司通过调整产品种类、加强队伍建设和原料成本控制，提高盈利能力。
　　新产品开发风险
　　报告期内，公司继续扩充菌种资源，筛选功能型菌株，对免疫微生态产品进行开发和升级，同时在后生元的研究上投入较多时间和精力。产品研发过程涉及多个流程和环节，对实验结果的不可控性，将给公司带来不利影响。采取措施：报告期内，公司对产品研发流程的各环节进行评估，根据市场变化及时调整方案，开发更符合市场需求的差异化产品。
　　市场竞争风险
　　报告期内，微生态行业内部竞争加剧，同类产品对市场份额的争夺激烈，产品种类繁多、质量参差不齐，售后服务类同，客户议价能力增强，潜在的竞争企业进入行业分享已有的资源和市场份额，可能因市场竞争导致业绩下滑。采取措施：公司加强市场调研，了解同类产品情况，不断创新和优化产品，及时调整产品结构，为客户提供成套微生态技术养殖方案，细化服务内容，提高客户满意度，增强终端掌控力，降低该风险的发生。
　　业绩下滑风险
　　报告期内，受下游养殖业低迷影响，公司营业收入较上年同期减少34,131,117.01元，其中微生态制剂产品销售比上年同期减少24,313,519.65元，饲料销售减少13,194,037.29元。归属于挂牌公司股东的净利润减少12,334,278.47元。采取措施：公司调整产品结构，削减毛利率低的产品，优化技术方案，调整客户结构，降低业务下滑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲