一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式　　1、本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　1、本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通过直销、分销、加盟等多种模式开拓业务，收入主要是通过冬虫夏草系列产品销售来实现。
　　2、本报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司将在原有主营业务基础上，成立营销部门，拓展销售渠道，增加店面及商超辐射，扩大品牌影响，不断开发新产品，增加市场份额。公司“三江源”牌冬虫夏草全部精选玉树产区的优质虫草，这也是“三江源”牌冬虫夏草质量达到稳定可控的前提。2010年，国家质检总局批准对青海冬虫夏草实施中华人民共和国地理标志产品保护，公司成为第一批获得使用青海冬虫夏草地理标志产品保护专用标志的企业，印证了公司冬虫夏草的“正宗血统”，公司坚持道地冬虫夏草的来源地。报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持着良好的独立自主经营能力；会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标良好；经营管理层、核心技术人员队伍稳定。尽管公司近几年亏损，但随着中产阶级收入群体的不断增长，以及人们对高品质生活的日益重视，公司相信未来业绩会逐步好转，争取早日扭亏为盈。
　　报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　1、本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通过直销、分销... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　1、本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通过直销、分销、加盟等多种模式开拓业务，收入主要是通过冬虫夏草系列产品销售来实现。
　　2、本报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　本期因为新冠疫情，公司经历各种困难，但公司还是力克困难，积极转换经营理念，积极开拓销售渠道，以使公司的销售没有大幅度下滑。
　　1.公司的财务状况
　　报告期内，公司总资产为354,024,335.07元，同比下降2.66%，负债总额149,781,573.47元，同比上升1.43%，资产负债结构稳定。
　　2.公司的经营成果
　　报告期内公司实现营业收入52,179,537.47元，较上期下降30.34%，主要原因是本期受新冠疫情影响收入下降，又有销售较好的旗舰店面因租约到期于2019年底关闭，导致高端产品销售有所下降；本期收入下降导致毛利减少，无法覆盖期间费用等支出，最终造成本期亏损11,796,256.85元。
　　3.公司现金流量
　　报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-10,369,860.75元，较上期增加净流出5,078,885.37元，主要是本期销售商品收到的现金较上期减少近3000万元。
　　报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-112,111.62元，较上期减少净流出41,026,988.90元，主要是上期支付了长业集团的购房款。
　　报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为3,470,086.67元，较上期减少14,547,717.52元，主要原因是本期收到的借款较上期减少1000万元，且本期偿还银行贷款本金及利息较上期增加450余万元。
　　4.持续经营能力
　　本期收入虽然因新冠疫情有所下降，但是对公司长远发展不会构成重大不利影响，随疫情逐渐得到控制，公司营业状况也在逐月复苏，且公司正在寻找新的商铺位置，增加直营店销售，线上线下同步推进。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通过直销、分销、... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
本公司所处行业为农、林、牧、渔业，主营业务为冬虫夏草、参茸类产品和土特产品的收购、加工、销售及研发。公司依托三江源地区得天独厚的资源优势，并秉承传统工艺和现代工艺相结合，对青海玉树出产的优质冬虫夏草进行挑选与储存，去伪存真，去粗存精。公司以消费者和市场为导向，调整产品、服务、流程与管理。公司自主生产经销“三江源”牌冬虫夏草等地方名贵药材，多个品种远销全国20多个省、市、自治区。同时，公司还不断加大研发力度，以冬虫夏草、红景天等青海省优势资源为主，开发包含高科技含量的多功能、多品种和多剂型的特色产品，完成高科技产品体系的开发和储备。公司通过直销、分销、加盟等多种模式开拓业务，收入主要是通过冬虫夏草系列产品销售来实现。
报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。
报告期后至年报披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年，公司经历各种困难，但围绕公司年度销售目标和任务，积极转换经营理念，积极开拓销售渠道，以使公司的销售没有大幅度下滑。
1.公司的财务状况
报告期内，公司总资产为363,709,907.20元，同比下降3.40%，负债总额147,670,888.75元，同比上升6.84%，报告期内总资产变化不大，总负债略有上升主要是因为本期短期借款增加。
2.公司的经营成果
报告期内公司实现营业收入134,819,379.08元，较上年下降28.79%，主要原因是本期受国家政策影响，销售直营店因所租赁的直营店面属政府所有，因政策原因收回，销售较好的店面关闭，高端产品销售有所下降，因此收入下降，且今年对有些存货进行了较低价格销售，导致毛利率下降，致使本期毛利润较上期减少3100余万元，本期期间费用总额较上期减少200多万元，尽管本期存在其他收益580余万元，但本期存在信用减值损失120余万元，资产减值损失480余万元，在上述综合因素影响下，本期实现净利润-22,252,314.07元。
3.公司现金流量
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为22,647,726.98元，较上期增加24,271,733.06元，主要原因为本年采购的原料较上期有所下降。
报告期内公司投资活动产生的现金流量净流出为52,685,115.09元，较上期增加流出46,632,639.71元，主要是购买甘肃长业集团商铺导致的。
报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为9,747,140.70元，较上期减少9,583,357.46元，主要原因是本期偿还银行贷款多于上期。

　　三、持续经营评价
公司将在原有主营业务基础上，增加电商销售力度、增加店面辐射，扩大品牌影响，不断开发新产品，增加市场份额。公司“三江源”牌冬虫夏草全部精选玉树产区的优质虫草，这也是“三江源”牌冬虫夏草质量达到稳定可控的前提。2010年，国家质检总局批准对青海冬虫夏草实施中华人民共和国地理标志产品保护，公司成为第一批获得使用青海冬虫夏草地理标志产品保护专用标志的企业，印证了公司冬虫夏草的“正宗血统”，公司坚持道地冬虫夏草的来源地。报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持着良好的独立自主经营能力；会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标良好；经营管理层、核心技术人员队伍稳定。综上，公司拥有良好的持续经营能力。
报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
1、原材料供应不足风险
近年来，随着市场价格逐年走高，采挖冬虫夏草已经成为农牧民增收的重要渠道。但由于过度采挖，加之全球气候变暖导致雪线上升，冬虫夏草的生长环境受到了极大影响，致使其产量逐年下滑。若冬虫夏草采挖得不到有效管理或者遭遇类似玉树地震的重大自然灾害，公司将面临因原材料供应不足而导致的经营风险。
应对措施：公司设有专门的收购人员，熟悉主产区的风土人情，且每年公司都会对市场行情进行预
判，适时进行货品储备。
2、市场竞争加剧风险
随着政府提倡厉行节俭以及反腐败的深入，公务消费和商务消费受到一定遏制，冬虫夏草作为高端礼品也受到较大影响。高端礼品需求的减少可能导致市场竞争加剧，若公司不能进一步积极开拓商务消费客户以及个人客户，公司将面临销售收入下降的风险。
应对措施：公司进一步积极开拓商务消费客户以及个人客户，增加大众消费，新品推出趋于地方特产等快消品。
3、原材料价格波动风险
公司存货余额较大并且主要为冬虫夏草，由于冬虫夏草单价较高，若管理不善将有损冬虫夏草的价值。而且，冬虫夏草价格波动较大，若价格下滑将对公司盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司冬虫夏草专家团队利用经验对每年冬虫夏草价格走势进行研判，选择在价格较低的时候备货。同时，严格执行对冬虫夏草的科学保管，并根据实际情况计提充分的存货跌价准备。
4、商标被侵权风险
品牌是顾客区分并选择不同企业及产品的关键。经过多年的发展，“三江源”品牌在青海、甘肃、北京、上海、浙江等地有较高的知名度，若市场上存在冒用“三江源”品牌的违法侵权行为，将给公司的形象及经济效益等诸多方面带来负面影响。
应对措施：公司加大知识产权保护力度，严厉打击商标侵权行为。
5、物业租赁风险
公司直营店面的房产主要采用租赁的方式，如果因市政规划调整、商圈变化等原因造成相关门店的经营环境发生变化，或门店租赁到期后无法正常续租，将直接影响相关门店的经营业绩，或需重新选址经营。
应对措施：公司已在兰州中心店原址旁购买商铺并在报告期内开张营业，逐渐缩减之前军产回收所带来的经营业绩下滑状况。同时，加大与电商销售力度。
6、冬虫夏草收购、出售许可证照不齐全导致的经营风险
公司主营产品冬虫夏草，属于国家二级保护野生植物。根据《中华人民共和国野生植物保护条例》及《农业野生植物保护办法》相关规定，出售、收购国家二级保护野生植物的，必须经省、自治区、直辖市人民政府野生植物行政主管部门或者其授权的机构批准。《中华人民共和国野生植物保护条例》及《农业野生植物保护办法》的约束范围包括公司向农牧民收购以及再次向市场销售冬虫夏草的行为，公司不同区域各门店均应办理该许可证。截至2019年年末，除位于青海省西宁市、甘肃省兰州市和西安的门店已依法办理《出售、收购国家II级保护野生植物（农业）许可证》外，公司其他门店尚未办理该许可证照，目前正在申请补办。
应对措施：公司实际控制人已出具承诺将采取一切合法措施督促公司在第一时间内办理相关行政审批手续。若公司因未及时办理收购审批而受到罚款等行政处罚的，本人将全额承担该部分被处罚的支出及费用，且在承担后不向公司追偿，保证公司不会因此遭受任何损失。
7、冬虫夏草产业政策风险
受到国家政策的影响，青海春天药用资源科技利用有限公司生产的“极草5X”冬虫夏草纯粉含片相关项目已经于2016年年初被叫停，砷超标问题被报道，导致整个冬虫夏草行业受到影响，公司的原草销售也受到了影响。截至本报告披露日，冬虫夏草砷超标问题对身体影响尚无明确结论。
应对措施：冬虫夏草是青海省、特别是藏区牧民的支柱产业，青海省人民政府和玉树藏族自治州人民政府已经委托相关机构对冬虫夏草砷超标及其危害性进行检验和论证。 收起▲