一、业务概要
商业模式
公司主营业务为竹木、竹塑、石塑等地板的生产、销售和研发。公司采购上游的竹丝、竹板坯、PVC等原材料，经过高技术含量的精深加工，制造出符合国家标准、满足客户需求的产品。
公司上游为原料的供应商，经过多年对供应链的培育，公司已经建立了稳定的供应网络，与供应商之间形成了密切的合作关系，各类产品安全管理措施可以得到有效传达和执行。公司通过前述的供应链，对产品实行严格的可追溯管理，每个生产环节均有严格的记录，可以通过记录查找质量问题的原因，并不断改良。
公司下游客户按照其所在地域可分为国外客户和国内客户，国外客户大多集中在欧洲、北美、澳洲等国家... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司主营业务为竹木、竹塑、石塑等地板的生产、销售和研发。公司采购上游的竹丝、竹板坯、PVC等原材料，经过高技术含量的精深加工，制造出符合国家标准、满足客户需求的产品。
公司上游为原料的供应商，经过多年对供应链的培育，公司已经建立了稳定的供应网络，与供应商之间形成了密切的合作关系，各类产品安全管理措施可以得到有效传达和执行。公司通过前述的供应链，对产品实行严格的可追溯管理，每个生产环节均有严格的记录，可以通过记录查找质量问题的原因，并不断改良。
公司下游客户按照其所在地域可分为国外客户和国内客户，国外客户大多集中在欧洲、北美、澳洲等国家，这些客户对产品质量及环保指标要求较高；国内客户主要是经销商、建筑商、酒店、市政，这些客户对产品设计、产品交货期、产品安装和售后服务具有一定要求。
公司经多年努力，与SHAW、家得宝(HOMEDEPOT)等多家国际家具建材销售巨头建立了战略合作伙伴关系，为其提供地板系列产品,这些客户在购买价格、订货数量、公司信誉等方面优于其他同类客户；同时公司已经建立自有的国外销售品牌和渠道，且在国外建立了生产基地。
此外公司与国内外知名设计公司合作参与国际和国家级项目，这些项目由知名设计师设计，在市场上具有广泛影响力，而且对产品质量及售后服务都有较高要求，因此承接此类项目对公司品牌建设及知名度提升有很大帮助。
公司凭借在研发设计、产品生产及品质控制等方面的实力，正努力开拓国内市场，开展了线上和线下相结合的国内营销网络，逐步建立并完善内销市场产业链。
报告期内及报告期末至报告披露日，公司商业模式较上年未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年，世界工业生产低速增长，中美贸易摩擦加剧，国内外的经济大环境对公司的经营业绩造成极大的挑战。但是在公司董事会和管理层的领导下，2019年公司基本完成预期目标，实现营业收入64,476.56万元，比2018年减少19.36%，实现归属于挂牌公司股东的净利润6,849.42万元，扣除非经常性损益后的净利润为6,582.64万元。

　　三、持续经营评价
公司是一家集研发、生产和销售竹木、竹塑、石塑地板等为一体的高新技术企业；公司拥有可持续的技术优势，独立的研发机构和较强的研发能力；公司高级管理人员和核心技术人员具有丰富的行业经验，公司在细分行业中具备较强的竞争优势。公司所处行业的上游，能够为企业提供稳定、充足的原材料供应。同时公司生产的竹户外地板、竹木塑复合地板及竹塑石塑地板随着政府的政策引导、国民环保意识的提高，以及被设计师所认可和被消费者所接受，正在迅速兴起。竹木塑复合地板及竹塑石塑地板产品加工销售行业领先，并且将是未来几年公司新的业务增长点。
地板有巨大的潜在市场、随着国家产业政策的支持，以及国民环保意识的提高，公司生产产品的市
场前景，将推动和促进行业的良性发展，公司拥有稳健的持续经营能力。

　　四、风险因素
1、行业波动的风险
目前我国正处于经济结构调整的重要时期，随着城市化建设的推进，为保障房地产行业的可持续发展，国家出台了一系列房地产调控政策，受此影响，与房地产关联度高的地板行业会出现阶段性波动，给公司经营带来一定风险。
应对措施：随着国内房地产的刚性需求及调控后的健康发展，保障性住房建设和新农村建设等实际情况，对家居产品相关行业有着较大推动作用；永裕美国的设立，国外自有品牌和自有渠道的建立，都会为公司业绩带来持续的增长。此外公司也将进一步优化产品结构，加强技术改造，提高企业管理水平，规避行业波动的风险。
2、安全生产风险
公司主要产品包括竹地板，竹地板相关产品及原材料等属于易燃物品，因此公司专设安全生产领导小组、各事业部安全生产管理小组机构，对日常安全工作进行常态化管理。日常安全的生产督查工作，由公司人事行政中心及各事业部行政部负责，并设安全生产管理专员，负责安全生产台账管理。公司对安全生产员工进行岗前培训、企业内部讲师专题培训等，实施（月）重点工作总经理跟踪制、安全事故KPI指标绩效考核。公司制定和严格执行《安全隐患排查制度》，责任到人，落实到位。公司成立至今从未发生过重大火灾事故，但由于行业的特殊性仍不排除发生火灾的可能性，存在安全生产的风险。
应对措施：公司严格执行《安全隐患排查制度》，责任到人，落实到位，公司成立至今从未发生过重大安全事故。
3、公司偿债能力风险
公司日常经营过程中对资金的需求较大。除经营活动产生的现金外，公司资金主要靠商业信用和银行贷款解决，导致公司资产负债率较高，如果公司不能偿付到期的银行贷款，或者宏观经济形势发生重大不利变化以及信贷紧缩，则公司正常运营将面临较大的资金压力，会对公司业务的进一步发展造成不利影响。
应对措施：公司正在优化资金结构，降低财务费用；随着销售收入和利润的增加，可用于归还债务的资金增加，偿债能力加强。此外，公司进一步加强物资采购和仓储管理，通过降低库存减少资金占用；并加强了货款回笼，间接融资规模也在变小，降低偿债能力风险。
4、汇率波动和出口退税政策变化的风险
公司产品以出口为主，货币结算主要采用美元。公司自接受订单、采购原辅材料、生产、销售、回款，会有一个业务周期，在此期间的人民币兑美元汇率波动会导致公司出现汇兑损益，公司需承担因汇率波动导致出现汇兑损失的风险。同时公司产品享受出口货物退（免）税的税收优惠政策，如果未来国家对公司相应出口产品的出口退税比例进一步降低或者取消，将削弱公司出口产品的竞争力，对公司的生产经营构成不利影响。尤其是报告期内汇率的波动对公司的盈利产生较大影响。
应对措施：加快货款回收速度，通过短期贸易融资、远期结汇等金融工具有效防范美元大幅波动带来的风险，并考虑在适当的情况下，与客户采用人民币作为结算货币。另一方面在积极拓展国内市场，增大国内业务份额，降低对国际市场的依赖度，做到国内国外两个市场协调发展，进而降低出口退税政策和汇率变动导致的风险。
5、客户集中度较高风险
报告期内，公司前5大客户销售收入达到51,937万元，占当期营业收入的比例为80.56%，第一大客户占比64.09%，占公司收入比重相对较高。产生上述情况主要由于：一方面，经过多年的发展和积累，公司在产品质量、产品开发设计、规模化生产等方面具有明显的竞争优势。另一方面，SHAW等终端客
户订单具有批量大、型号相对标准的特点。在厂房、人员及资金规模相对有限的情况下，公司优先安排该等订单生产利于产能释放。但这对公司其他客户业务规模的扩大及拓展形成一定制约，使得大客户占公司收入比重相对较高。如前所述，凭借产品质量、产品开发设计、规模化生产等优势，公司与SHAW等客户保持良好合作关系，并长期满足SHAW等终端客户验厂和供货要求，公司与SHAW等客户合作关系较为稳定。但不能完全排除未来产生公司与SHAW等客户合作关系不利的影响因素，使得公司获取订单规模下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
应对措施：拓展国外其他客户，加大境外子公司自有品牌的销售，建立跨境电商平台等，来应对客户集中度的风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　1、中美贸易摩擦的风险
　　公司是出口型企业，且主要出口国家为美国。公司在报告期内已经在越南建立生产基地，可适当规避中美贸易摩擦因素带来的影响，且公司已在积极全面的开展内贸销售，同时建立了电商平台等。鉴于中美贸易摩擦的复杂性和不确定性，若未来美国继续延续或加重对我国地板行业相关产品加征进口关税等贸易措施，而公司经营管理无法及时适应经营环境变化时，将会给公司未来发展产生不利影响。
　　应对措施：建立海外生产基地，开展国内销售，建立电商平台等。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司主营业务为竹地板、竹家具和竹装饰材料的研发、加工、销售，以及SPV地板的生产、销售和研发。公司采购上游的竹片、竹丝、竹板坯等原材料，经过高技术含量的精深加工，制造出符合国家标准、满足客户需求的产品。
　　公司上游为原料的供应商，主要包括竹片和竹丝供应商、竹板坯制造商等。经过多年对供应链的培育，公司已经建立了稳定的供应网络，与供应商之间形成了密切的合作关系，各类产品安全管理措施可以得到有效传达和执行。公司通过前述的供应链，对产品实行严格的可追溯管理，每个生产环节均有严格的记录，可以通过记录查找质量问题的原因，并不断改良。
　　公司下游客户按照其所在地域可分为国外客户和国... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司主营业务为竹地板、竹家具和竹装饰材料的研发、加工、销售，以及SPV地板的生产、销售和研发。公司采购上游的竹片、竹丝、竹板坯等原材料，经过高技术含量的精深加工，制造出符合国家标准、满足客户需求的产品。
　　公司上游为原料的供应商，主要包括竹片和竹丝供应商、竹板坯制造商等。经过多年对供应链的培育，公司已经建立了稳定的供应网络，与供应商之间形成了密切的合作关系，各类产品安全管理措施可以得到有效传达和执行。公司通过前述的供应链，对产品实行严格的可追溯管理，每个生产环节均有严格的记录，可以通过记录查找质量问题的原因，并不断改良。
　　公司下游客户按照其所在地域可分为国外客户和国内客户，国外客户大多集中在欧洲、北美、澳洲等国家，这些客户对产品质量及环保指标要求较高；国内客户主要是经销商、建筑商、酒店工程、市政工程，这些客户对产品设计、产品交货期、产品安装和售后服务具有一定要求。
　　公司经多年努力，与SHAW、家得宝(HOME DEPOT)等多家国际家具建材销售巨头建立了战略合作伙伴关系，为其提供地板系列产品，这些客户在购买价格、订货数量、公司信誉等方面优于其他同类客户；同时公司在2016年1月份成立永裕（美国）有限公司，永裕美国控股的子公司，收购了Bamboo Hardwoods Co Ltd.拥有的“BHW”品牌、相关知识产权以及部分库存，积极建立自有的国外销售品牌和渠道，2018年公司对外投资在国外建立生产基地。
　　此外公司与国内外知名设计公司合作竞标国际和国家级项目，这些项目由名设计师设计，在市场上具有广泛影响力，而且对产品质量及售后服务都有较高要求，因此承接此类工程项目对公司品牌建设及知名度提升有很大帮助。公司在产品销售上走差异化路线，产品涵盖室内、户外、地面、墙面、活动家具等多领域，实现全竹家居一体化战略。公司为客户提供一站式服务，并为其提供最大程度匹配的产品；公司凭借在研发设计、产品生产及品质控制等方面的实力，正努力开拓国内市场，内销的自有品牌有“永裕”、“耐思特”、“YOYU”，旨在引领环保的全竹家居生活理念，不断开发出各类高档环保的竹制品，并通过网络、工程招标、经销商和卖场专柜等形式在国内推广，逐步建立并完善内销市场产业链。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式较上年未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　2019年上半年，中美贸易战加剧，世界工业生产低速增长，金融市场动荡加剧，汇率大幅波动。在公司董事会和管理层的领导下，2019年上半年公司基本完成预期目标，实现营业收入26626.81万元，比去年同期减少15.59%；实现归属于挂牌公司股东的净利润3294.40万元，比去年同期增长70.52%。
　　实现经营活动现金净流量7501.39万元，较上年增加193.80%。
　　（1）营业收入收入同比减少，主要系上半年受中美贸易战影响，以及客户去年年底大幅采购消化库存导致订单减少所致。
　　（2）净利润较上期大幅度增加，主要系SPC地板属于新产品，现阶段毛利率比较高，与上半年人民币兑美元贬值导致。
　　（3）经营活动现金流量净额较上期大幅度增加，主要系报告期内收回去年销售的货款导致。随着越南永裕生产基地的建设，出口到美国客户的订单的会逐渐增多，公司主营业务收入会逐渐增加，但是中美贸易战的不确定性对未来有比较大的影响。

　　三、风险与价值
　　1、行业波动的风险
　　目前我国正处于经济结构调整的重要时期，随着城市化建设的推进，为保障房地产行业的可持续发展，国家出台了一系列房地产调控政策，受此影响，与房地产关联度高的地板行业会出现阶段性波动；此外国际竹地板的需求增长速度仍继续放缓，国内竹地板与木地板、复合地板的市场竞争激烈，新型地板又势如破竹，给公司经营带来一定风险。
　　应对措施：随着国内房地产的刚性需求及调控后的健康发展，保障性住房建设和新农村建设等实际情况，对家居产品相关行业有着较大推动作用；永裕美国的设立，国外自有品牌和自有渠道的建立，都会为公司业绩带来持续的增长。此外公司也将进一步优化产品结构，加强技术改造，提高企业管理水平，规避行业波动的风险。
　　2、安全生产风险
　　公司主要从事竹制品的生产、加工和销售。由于产品及原材料等属于易燃物品，因此公司专设安全生产领导小组、各事业部安全生产管理小组机构，对日常安全工作进行常态化管理。日常安全的生产督查工作，由公司人事行政中心及各事业部行政部负责，并设安全生产管理专员，负责安全生产台账管理。公司对安全生产员工进行岗前培训、企业内部讲师专题培训等，实施（月）重点工作总经理跟踪制、安全事故KPI指标绩效考核。公司制定和严格执行《安全隐患排查制度》，责任到人，落实到位。公司成立至今从未发生过重大火灾事故，但由于行业的特殊性仍不排除发生火灾的可能性，存在安全生产的风险应对措施：公司严格执行《安全隐患排查制度》，责任到人，落实到位，公司成立至今从未发生过重大安全事故。
　　3、公司偿债能力风险
　　公司日常经营过程中对资金的需求较大。除经营活动产生的现金外，公司大部分经营性资金主要靠商业信用和银行贷款解决，导致公司资产负债率较高，2018年年末公司的资产负债率达到52.20%，如果公司不能偿付到期的银行贷款，或者宏观经济形势发生重大不利变化以及信贷紧缩，则公司正常运营将面临较大的资金压力，会对公司业务的进一步发展造成不利影响。
　　应对措施：公司正在优化资金结构，降低财务费用；随着销售收入和利润的增加，可用于归还债务的资金增加，偿债能力加强。此外，公司进一步加强物资采购和仓储管理，通过降低库存减少资金占用；并加强了货款回笼，间接融资规模也在变小，降低偿债能力风险。
　　4、汇率波动和出口退税政策变化的风险
　　公司生产的竹地板大部分出口，货币结算主要采用美元。公司自接受订单、采购原、辅材料、生产到出口，会有一个业务周期，在此期间的人民币兑美元汇率波动会导致公司出现汇兑损益，公司需承担因汇率波动导致出现汇兑损失的风险。同时公司产品享受出口货物退（免）税的税收优惠政策，如果未来国家对公司相应出口产品的出口退税比例进一步降低或者取消，将削弱公司出口产品的竞争力，对公司的生产经营构成不利影响，尤其是报告期内汇率的波动对公司的盈利产生较大影响。
　　应对措施：加快货款回收速度，通过短期贸易融资、远期结汇等金融工具有效防范美元大幅波动带来的风险，并考虑在适当的情况下，与客户采用人民币作为结算货币。另一方面在积极拓展国内市场，增大国内业务份额，降低对国际市场的依赖度，做到国内国外两个市场协调发展，进而降低出口退税政策和汇率变动导致的风险。
　　5、高新技术企业证书到期不能获得延展的风险
　　根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局文件，认定本公司为高新技术企业，于2016年11月21日取得高新技术企业证书，认定有效期为3年，该期间企业所得税税率为15%。公司在2019年将根据相关要求进行高新技术企业的复审认定，公司可能面临因主管部门认定标准发生新的变化，高新技术企业证书的延展未能获批的风险，从而导致公司2019年不能享受15%的优惠税率，影响公司净利润。
　　应对措施：公司于2019年上半年申报复审，审核结果等待通知。
　　6、客户集中度较高风险
　　公司前5大客户销售收入比重相对较高主要由于：一方面，经过多年的发展和积累，公司在产品质量、产品开发设计、规模化生产等方面具有明显的竞争优势。另一方面，SHAW等终端客户订单具有批量大、型号相对标准的特点。在厂房、人员及资金规模相对有限的情况下，公司优先安排该等订单生产利于产能释放。但这对公司其他客户业务规模的扩大及拓展形成一定制约，使得大客户占公司收入比重相对较高。如前所述，凭借产品质量、产品开发设计、规模化生产等优势，公司与SHAW等客户保持良好合作关系，并长期满足SHAW等终端客户验厂和供货要求，公司与SHAW等客户合作关系较为稳定。但是不能完全排除未来公司与SHAW等客户客户合作关系破裂，公司获取订单规模下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：根据市场积极推出新产品供大客户选择，保持大客户的销售规模外，积极拓展境外新客户，同时公司成立了内贸部和电商部门，加大国内销售力度。
　　
四、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内公司对桂东众意的出资基本到位，利用当时丰富的毛竹资源带动当地增收致富，桂东县是国家级贫困县，本次投资受到了当地省市县高度评价。
　　（二）其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担促进经济发展和社会进步的责任和义务。积极履行企业应尽的义务，坚持以人为本，公司关爱员工成长、不断完善劳动用工与福利保障的相关管理制度，尊重和维护员工的个人权益，通过多种渠道和途径改善员工工作环境和生活环境，重视人才培训和培养，实现员工与公司的共同成长，切实维护员工的合法权益；未来公司将积极并继续履行社会责任，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲