一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　（一）、商业模式情况　　根据《国民经济行业分类》，公司属于“通信系统设备制造业（C3921）”，公司是一家专注于光通信产业的高新技术企业，专业从事光通信材料及光通信器件的研发、生产和销售。　　1、销售模式　　（1）光通信材料　　公司光通信材料的销售模式为直销模式，客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。　　光通信材料的销售主要通过招投标或商业性谈判进行。招投标的方式基本以客户集团为主体定期集中招标，公司在获取招标信息后，结合原材料价格行情、市场竞争情况、运输费用等因素，按照“成本+合理利润”的定价原则向各大客户进行投标，单次招投标将对未来一定期... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）、商业模式情况
　　根据《国民经济行业分类》，公司属于“通信系统设备制造业（C3921）”，公司是一家专注于光通信产业的高新技术企业，专业从事光通信材料及光通信器件的研发、生产和销售。
　　1、销售模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料的销售模式为直销模式，客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。
　　光通信材料的销售主要通过招投标或商业性谈判进行。招投标的方式基本以客户集团为主体定期集中招标，公司在获取招标信息后，结合原材料价格行情、市场竞争情况、运输费用等因素，按照“成本+合理利润”的定价原则向各大客户进行投标，单次招投标将对未来一定期限的价格进行约定，部分还确定供货数量或中标份额比例。商业性谈判方式下，公司与客户进行谈判，双方确定合作意向后签订合同。
　　下游光纤光缆厂商一般在综合考虑企业产品质量、品牌声誉、过往合作、产品报价等因素后，确定采购企业及采购份额。公司完成产品生产后，委托第三方物流将货物发往客户位于全国各地的厂区，客户在收到货物并正式确认结算时以银行汇款、银行承兑汇票、商业承兑汇票等方式向公司支付货款。
　　在直销模式下，由于公司部分客户为保证供应商及时供货采用寄售模式。报告期内，采用寄售模式收入主要为光纤光缆填充膏和光纤二次被覆材料，客户主要采用招投标方式，发行人中标后签订框架协议，约定中标量和销售价格，后续客户根据实际生产需求向发行人下达订货通知，发行人送货并由客户签收，待客户实际领用并对账结算，按月对账后发行人确认收入并开具发票。
　　（2）光通信器件
　　公司光通信器件的销售模式为直销模式，客户包括直接客户和贸易商客户。公司不对客户进行区分,两者签署的协议无差异，在销售政策上不区分客户购买公司产品是直接使用还是贸易性质，两者定价模式、信用政策、收入确认原则一致。公司未对贸易商客户进行价格指导，贸易商对外销售具有自主定价。
　　从销售方式来看，公司的光器件产品销售分为招投标和商业性谈判。招投标基本是公司获得招投标信息后，在综合考虑市场价格、市场竞争和生产成本等因素基础上参与投标，中标后约定数量、价格等等。在商业性谈判方式下，公司与客户进行谈判，双方确定合作意向后签订合同。
　　公司根据客户要求完成产品生产，并委托第三方物流将货物发往客户所在地，在客户签收后确认相关收入并开票，客户以银行汇款、银行承兑汇票等方式向公司支付货款。
　　2、生产模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料采用“以销定产+合理库存”相结合的模式进行生产。
　　一方面，公司在中标后即能大致确定未来三个月的销售数量，公司在综合考虑中标数量和库存水平基础上制定生产计划。另一方面，由于公司是国内光纤光缆填充膏和光纤二次被覆材料的主要供应商之一，产品销售中标情况一直较为稳定，故公司也会结合历史产销数量、原材料和产品库存等因素，对部分销售量较大的产品进行适当的备货生产。
　　（2）光通信器件
　　公司光通信器件主要采取“以销定产+合理半成品库存”的生产模式。
　　由于光器件订单时常出现“临时性、大批量、时间紧”等情况，而PLC光分路器及组件的封装工序需要较多的人工，产能不便于临时扩充，为快速响应客户提货需求，公司在采取订单式生产的同时，往往也会根据产品中标及商务谈判的具体情况，对裸器件等标准化的半成品进行适当的生产备货。
　　公司的关键技术包括PLC晶圆、芯片、滤光片的生产。但为提升生产效率应对订单增长、人员短缺等情况，公司会将器件生产过程中部分非核心生产工序进行委外加工。委外加工工序主要包括晶圆切割、器件加头、耦合、封装等，不涉及关键技术，委外加工相关技术标准要求均由公司指定，同时对委外加工后的产品进行检验，充分保障委外加工的质量。
　　3、采购模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料的主要原材料为黄油、白油、PBT树脂、合成橡胶及各类添加剂等，供应商主要为石油化工企业及部分贸易商。公司在每次销售中标后，会结合库存情况，再参考生产计划、实际库存、价格走势及资金状况等因素，择机集中采购以获得更加优惠的采购价格。
　　因为，大型石化集团具备较强的议价能力，一般要求货款现付甚至少部分预付，所以，公司既直接向石化生产商采购，也通过贸易商采购原材料。在长期经营过程中，公司已与各大供应商建立了稳定的合作关系，为公司采购的稳定性奠定了基础。
　　（2）光通信器件
　　公司光器件产品的主要原材料包括晶圆、芯片、微型分路器、毛细管、适配器、接头盒、分纤箱、
　　插芯及其他散件等。公司拥有独立完整的晶圆、芯片生产线，芯片原材料及除芯片以外的光器件原材料均属于成熟的市场化产品，供应较为充足，公司综合考虑下游订单、生产计划和合理库存后通过商务谈判方式向供应商按需采购器件所需原材料。
　　公司制定了供应商管理制度，建立了合格供应商名录，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，保证了原材料供应的充足、稳定。在开发新供应商时，会综合考虑价格、质量、交货、配合度等诸多要素，审慎增加新的供应商。对于现有供应商，公司会对其产品质量、价格、供货能力、信誉等方面进行全面评审，建立了供应商评价体系，定期对合格供应商名录更新调整。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。
　　（二）、经营计划实现情况
　　公司将持续聚焦于光通信产业，顺应市场趋势，把握市场机会，公司实现持续健康发展的经营计划如下：
　　1、光通信材料方面，继续扩大光纤光缆填充膏的生产规模，巩固和提升市场份额；不断研发环保、阻燃、耐高温低密度、OPGW等新型填充膏产品，满足差异化的市场需求；继续扩充PBT材料产能，并利用填充膏业务的品牌、渠道和客户协同优势，提升PBT产品市场占有率；大力推广高速、轻量、环保型PBT材料，产品配方和工艺水准赶超国际一线巨头；对填充膏、PBT材料生产线进行智能化改造，提升生产效率，降低人工成本。
　　2、光通信芯片及器件方面，调整发展策略、优化客户结构，继续做大做强PLC光分路器业务规模；研发并推出大规模商业化量产的AWG、VOA、VMUX等高端芯片，并在适当时机向激光器、光调制器领域布局，并逐步推出光模块封装业务，将公司光器件业务从无源推向有源。
　　(二)行业情况
　　（1）数据流量急速增长，网络带宽资源紧张
　　网络科技领域创新应用层出不穷，云计算、物联网、VR/AR、高清视频、网络直播等新产品、新应用不断涌现，随着4G高速移动网络的普及，移动数据流量的消费也呈现爆发式增长。未来，随着5G网络全面商用，移动网络接入速率将大幅提升，围绕5G高速传输而展开的物联网及其他大流量应用将快速普及，移动互联网端数据流量的需求将迅速增长，运营商现有通信网络带宽及通信基站资源将面临巨大的承载压力，骨干网、城域网、通信基站需持续新建和扩容，通信行业基础设施扩张仍将持续。
　　（2）通信技术升级，配套设施及服务持续革新
　　经过几十年的发展，光纤通信在全球发达地区已实现从骨干网到城域网、再到接入网的纵向普及，FTTH正取代传统的xDSL和Lan接入方式而成为宽带接入的主流。无线接入方面，自上世纪90年代2G技术开始，移动通信几乎每隔十年出现新一代技术，推动整体性能快速提升。4G通信已较为成熟，5G网络已成为全球业界投资重点。未来几年，电信运营商将持续围绕5G展开大规模的基础设施建设，高额的资本性支出将带动光纤光缆、通信基站、光器件、光模块、光设备等配套设施及服务的持续革新，为整个光通信行业的发展带来另一轮扩张周期。
　　（3）政府政策鼓励，助推行业发展和创新
　　光通信是现代信息社会建设的基石，各国政府对于光通信行业的发展寄予了厚望。目前，中国、美国、欧盟、俄罗斯、巴西、印度等全球主要国家和地区政府都制定了宽带发展战略，希望通过政策鼓励促进国家光通信行业的发展。中国是近几年全世界光通信产业发展的排头兵。政府政策鼓励和扶持将有力地推动行业技术创新，引导社会各方参与，为光通信行业的发展注入强劲的动力。

　　二、未来展望
　　近年来,全球光通信市场产值一直保持增长趋势。我们预计国内三大电信运营商的资本开支未来仍将继续保持高位,主要用于加快Fttx及5G建设、提速降费、农村宽带建设等,中国的光通信市场也将因此保持高速发展态势。
　　未来几年光通信行业需求增长的主要拉动因素仍旧强劲;就中国而言,FTTx,4G/5G传输网络、三网融合、配网光纤化、物联网、智慧城市、工农业互联网、数据中心和云计算等多项国家重点工程建设以及海外市场的广阔空间都将成为持续拉动光通信市场需求增长的主要因素。
　　光纤宽带网络已经成为全球各国政府促进经济发展、提高信息化水平的重点建设项目,目前已有130多个国家或经济体提出或计划提出宽带发展战略。随着全球各国纷纷出台电信投资计划,全球光纤光缆市场销量增长迅速。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、经营风险
　　（一）通信行业投资放缓增速不急预期的风险光通信行业市场状况受国家及电信运营商投资规模影响较大。近年，在国家5G网络建设、双千兆光网建设的带动下，三大电信运营商纷纷加大投资力度，光通信产业各细分领域均迎来良好的发展周期。未来几年，光通信行业需求增长的主要拉动因素仍旧强劲，但光通信行业整体增长趋势下，仍有阶段性增速放缓的风险，造成公司业绩波动。（二）原材料价格波动的风险公司光通信材料产品主要原材料白油、黄油、BT树脂等价格受原油价格及市场供需关系等因素影响，呈现不同程度的波动，如果未来主要原材料价格持续上涨或大幅波动，将增加公司光通信材料产品成本，如果公司未能及时将成本波动风险传导至下游客户，将在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。（三）市场竞争风险公司所从事的光通信材料和光通信器件行业属于市场化的竞争性行业，经过多年的发展，公司虽已积累丰富的技术经验，开发了优质的客户资源，树立起良好的品牌声誉，建立了较强的核心竞争力，但随着市场规模的扩张，仍不能排除行业内新兴厂商的进入和市场竞争的加剧，从而导致公司产品市场占有率降低和产品价格下降的风险。
　　2、技术风险
　　（一）研发失败风险光通信行业属于技术密集型行业，具有研发投入高、研发周期长、研发风险大的特点。公司项目研发需要经过立项、设计等多个阶段的迭代，为保证公司产品的技术符合市场需求，公司往往需要提前较长时间进行产品研发规划并持续投入资金进行预研，在长时间的产品研发过程中，研发结果存在不确定性，如果公司研发失败或者研发成果无法顺利实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。（二）技术与产品创新升级的风险光通信行业属于技术密集型行业，技术、工艺、产品的升级换代速度很快。尽管公司现有的光通信材料及光通信器件产品在行业中的应用已较为成熟，但仍不排除行业新兴技术和产品的出现对公司现有产品的市场应用造成冲击。同时，虽然公司高度重视研发投入，不断进行技术和产品的创新升级，但如果公司的技术开发和产品升级不能及时跟上市场需求的变化或对市场趋势、研发方向判断失误，将不利于公司的持续发展。
　　3、财务风险
　　（一）毛利率波动的风险公司毛利率水平受市场竞争情况、原材料价格、业务结构、客户结构等多种因素的影响。如果上述因素发生不利变化或公司未来不能继续保持产品的技术领先性并采取有效措施控制成本，将可能导致毛利率水平维持在较低水平，对公司盈利状况造成不利影响。（二）应收账款无法收回的风险公司光通信材料客户主要为光纤光缆制造厂商，光通信器件客户主要为通信设备制造商，而光纤光缆制造厂商、通信设备制造商的终端客户又基本为国内三大电信运营商。由于电信运营商付款周期相对较长，从而间接导致公司下游客户对公司的货款结算周期较长，应收账款余额较大。报告期期末，应收账款的账面余额为198,480,965.89元，占当期营业收入的比例为26.18%，若未来宏观经济低迷或通信行业景气度下降，致使下游客户的经营状况发生重大不利变化，可能导致公司应收账款不能及时收回，将对公司财务状况、经营成果和现金流量产生不利影响。（三）存货管理和跌价的风险公司光通信材料产品的原材料成本占总成本的比重较大，公司需要根据下游客户季度招投标的结果，采购和储备合理规模的原材料和库存商品。此外，光纤光缆填充膏客户多采取低库存或零库存的策略，要求公司将产品发货至其指定仓库，待客户实际使用后结算，因此在客户结算之前该等产品属于公司的发出商品。公司光器件业务产业链较长，产品规格和型号较多，同时为了快速响应客户的订单需求，各环节均需储备一定数量通用性较强的半成品，导致各期末光器件业务存货金额较大。随着公司业务规模的扩大，公司存货规模可能将进一步增加，占用公司更多的营运资金，并使公司面临着更大的存货管理和存货跌价风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划 （一）、商业模式 公司主营业务为光通信材料与光通信器件的研发、生产和销售，根据我国《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于通信系统设备制造业（C3921）；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属国民经济行业名称为“通信系统设备制造”，在战略性新兴产业中的分类为“1.1.1新一代信息技术产业-下一代信息网络产业-网络设备制造”，国民经济行业代码为3921。 1、销售模式 （1）光通信材料 公司光通信材料的销售模式为直销模式，客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。 光通信材料的销... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
（一）、商业模式
公司主营业务为光通信材料与光通信器件的研发、生产和销售，根据我国《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于通信系统设备制造业（C3921）；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属国民经济行业名称为“通信系统设备制造”，在战略性新兴产业中的分类为“1.1.1新一代信息技术产业-下一代信息网络产业-网络设备制造”，国民经济行业代码为3921。
1、销售模式
（1）光通信材料
公司光通信材料的销售模式为直销模式，客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。
光通信材料的销售主要通过招投标或商业性谈判进行。招投标的方式基本以客户集团为主体定期集中招标，公司在获取招标信息后，结合原材料价格行情、市场竞争情况、运输费用等因素，按照“成本+合理利润”的定价原则向各大客户进行投标，单次招投标将对未来一定期限的价格进行约定，部分还确定供货数量或中标份额比例。商业性谈判方式下，公司与客户进行谈判，双方确定合作意向后签订合同。
下游光纤光缆厂商一般在综合考虑企业产品质量、品牌声誉、过往合作、产品报价等因素后，确定采购企业及采购份额。公司完成产品生产后，委托第三方物流将货物发往客户位于全国各地的厂区，客户在收到货物并正式确认结算时以银行汇款、银行承兑汇票、商业承兑汇票等方式向公司支付货款。
在直销模式下，由于公司部分客户为保证供应商及时供货采用寄售模式。报告期内，采用寄售模式收入主要为光纤光缆填充膏和光纤二次被覆材料，客户主要采用招投标方式，公司中标后签订框架协议，约定中标量和销售价格，后续客户根据实际生产需求向公司下达订货通知，公司送货并由客户签收，待客户实际领用并对账结算，按月对账后公司确认收入并开具发票。
（2）光通信器件
公司光通信器件的销售模式为直销模式，客户包括直接客户和贸易商客户。公司不对客户进行区分,两者签署的协议无差异，在销售政策上不区分客户购买公司产品是直接使用还是贸易性质，两者定价模式、信用政策、收入确认原则一致。公司未对贸易商客户进行价格指导，贸易商对外销售具有自主定价。
从销售方式来看，公司的光器件产品销售分为招投标和商业性谈判。招投标基本是公司获得招投标信息后，在综合考虑市场价格、市场竞争和生产成本等因素基础上参与投标，中标后约定数量、价格等等。在商业性谈判方式下，公司与客户进行谈判，双方确定合作意向后签订合同。
公司根据客户要求完成产品生产，并委托第三方物流将货物发往客户所在地，在客户签收后确认相关收入并开票，客户以银行汇款、银行承兑汇票等方式向公司支付货款。
2、生产模式
（1）光通信材料
公司光通信材料采用“以销定产+合理库存”相结合的模式进行生产。
一方面，公司在中标后即能大致确定未来三个月的销售数量，公司在综合考虑中标数量和库存水平基础上制定生产计划。另一方面，由于公司是国内光纤光缆填充膏和光纤二次被覆材料的主要供应商之一，产品销售中标情况一直较为稳定，故公司也会结合历史产销数量、原材料和产品库存等因素，对部分销售量较大的产品进行适当的备货生产。
（2）光通信器件
公司光通信器件主要采取“以销定产+合理半成品库存”的生产模式。
由于光器件订单时常出现“临时性、大批量、时间紧”等情况，而PLC光分路器及组件的封装工序需要较多的人工，产能不便于临时扩充，为快速响应客户提货需求，公司在采取订单式生产的同时，往往也会根据产品中标及商务谈判的具体情况，对裸器件等标准化的半成品进行适当的生产备货。
公司的关键技术包括PLC晶圆、芯片、滤光片的生产。但为提升生产效率应对订单增长、人员短缺等情况，公司会将器件生产过程中部分非核心生产工序进行委外加工。委外加工工序主要包括晶圆切割、器件加头、耦合、封装等，不涉及关键技术，委外加工相关技术标准要求均由公司指定，同时对委外加工后的产品进行检验，充分保障委外加工的质量。
3、采购模式
（1）光通信材料
公司光通信材料的主要原材料为黄油、白油、PBT树脂、合成橡胶及各类添加剂等，供应商主要为石油化工企业及部分贸易商。公司在每次销售中标后，会结合库存情况，再参考生产计划、实际库存、价格走势及资金状况等因素，择机集中采购以获得更加优惠的采购价格。
因为，大型石化集团具备较强的议价能力，一般要求货款现付甚至少部分预付，所以，公司既直接向石化生产商采购，也通过贸易商采购原材料。在长期经营过程中，公司已与各大供应商建立了稳定的合作关系，为公司采购的稳定性奠定了基础。
（2）光通信器件
公司光器件产品的主要原材料包括晶圆、芯片、微型分路器、毛细管、适配器、接头盒、分纤箱、插芯及其他散件等。公司拥有独立完整的晶圆、芯片生产线，芯片原材料及除芯片以外的光器件原材料均属于成熟的市场化产品，供应较为充足，公司综合考虑下游订单、生产计划和合理库存后通过商务谈判方式向供应商按需采购器件所需原材料。
公司制定了供应商管理制度，建立了合格供应商名录，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，保证了原材料供应的充足、稳定。在开发新供应商时，会综合考虑价格、质量、交货、配合度等诸多要素，审慎增加新的供应商。对于现有供应商，公司会对其产品质量、价格、供货能力、信誉等方面进行全面评审，建立了供应商评价体系，定期对合格供应商名录更新调整。
报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。
（二）、经营计划
公司将持续聚焦于光通信产业，顺应市场趋势，把握市场机会，公司实现持续健康发展的经营计划如下：
1、光通信材料方面，继续扩大光纤光缆填充膏的生产规模，巩固和提升市场份额；不断研发环保、阻燃、耐高温低密度、OPGW等新型填充膏产品，满足差异化的市场需求；继续利用填充膏业务的品牌、渠道和客户协同优势，提升PBT产品市场占有率；大力推广高速、轻量、环保型PBT材料；对填充膏、PBT材料生产线进行智能化改造，提升生产效率，降低人工成本。
2、光通信芯片及器件方面，调整发展策略、优化客户结构，继续做大做强PLC光分路器业务规模。
（二）行业情况
1、光纤光缆填充膏入选工业和信息化部2019年工业强基工程“一条龙”应用计划示范企业
在光纤光缆填充膏领域，公司是打破外资垄断并推动该产品实现国产化的厂商之一，填补了该领域的多项技术和产品空白，目前已发展成为油膏行业最大的供应商。
公司参与了国家军用标准《军用光缆填充膏规范》（GJB2454B）、国家机械行业标准《通信电缆用填充膏》（JB/T8502-2015）及国际通信行业标准《通信电缆光缆用阻水材料阻水粉》：（YD/T1115.3-2019)的制定。
2019年1月15日，工业和信息化部办公厅正式公布了《2019年工业强基工程重点产品、工艺“一条龙”应用计划示范企业和示范项目名单》，本年度“一条龙”应用计划主要从“传感器”、“控制系统”、“超低损耗通信光纤预制棒及光纤”、“航空发动机和燃气轮机耐高温叶片”、“高性能难熔难加工合金大型复杂构件增材制造（3D打印）”、“石墨烯”六大应用方向开展。在“超低损耗通信光纤预制棒及光纤”方向，公司同时入选示范企业名单及示范项目名单，均为唯一入选的光纤光缆填充膏生产企业。
2、光纤二次被覆PBT材料有较高的市场占有率，产品出口普睿司曼等行业领先企业
光纤二次被覆PBT材料领域，公司的子公司扬州金森市场在具有较强的市场竞争力，且是少数掌握高速PBT材料生产技术的厂商之一。公司高速PBT材料在业内较有竞争力，产品具有高机械性能，高硬度，高松套管抗侧压，结晶速度快，结晶温度高等技术优势，适合高线速生产、微缆加工和特殊缆等生产应用，该产品之前国外及国内市场被巴斯夫垄断，扬州金森目前已在国内完成对巴斯夫的进口替代，并在国际市场陆续抢占巴斯夫的市场份额，公司产品出口给普睿司曼等行业领先企业。
3、PLC光分路器芯片及器件业内竞争力较强，实现进口替代
在光通信器件方面，公司是少数实现PLC光分路器芯片自主化生产的厂商之一，也是少数掌握从晶圆沉积、光刻，到芯片切割、研磨，再到器件耦合、封装全流程工艺的厂商之一。搭载公司自产芯片的PLC光分路器产品做工精良、质量优异，目前已与华为、烽火、美国康宁等大客户达成合作，成为其合格供应商并实现批量销售。
公司自主研发的非均分光分路芯片荣获第三十一届上海市优秀发明选拔赛优秀发明金奖。该款产品推出市场之前，行业内普遍采用“拉锥+分路器”的方案实现不同分光比的输出，公司通过芯片设计及制造创新，将相关功能集成于单一非均分光分路芯片，通过搭载该芯片的分路器即可实现不同分光比的输出，与传统“拉锥+分路器”的方案相比，公司相关的设计方案具有产品可靠性更强（传统方案需要将拉锥与分路器实现熔接级联，而熔接本身非常容易发生损坏导致器件无法使用）、成本更低（节省了拉锥的成本）的显著优势。公司基于该非均分光分路芯片技术，为华为公司定制开发了“1:9不等比PLC分光器”，并实现产品规模化销售。
4、WDM器件推出市场，AWG芯片实现技术突破并送潜在客户测试
随着5G建设的加速，市场对WDM器件的需求持续快速增长，为适应市场需求，公司已开发出WDM器件（滤波片方案），该产品已经批量对外销售，客户包括光迅科技、烽火通信等知名企业。公司具有完整自主知识产权的AWG芯片及器件已完成试生产，实现技术突破，当前光迅科技、江苏永鼎股份有限公司等作为潜在客户已获取公司产品进行测试。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、经营风险
（一）通信行业投资放缓的风险光通信行业市场状况受国家及电信运营商投资规模影响较大。近年，在国家5G网络建设、双千兆光网建设的带动下，三大电信运营商纷纷加大投资力度，光通信产业各细分领域均迎来良好的发展周期。未来几年，光通信行业还将迎来“东数西算”深入推进、5G及数据中心大规模建设等发展良机，但随着我国FTTx普及程度的提高以及4G网络建设基本完成，如果5G建设、“东数西算”的进度低于预期，光通信行业仍有可能面临投资规模增速放缓的风险，并对公司未来的经营产生不利影响。（二）原材料价格波动的风险公司光通信材料产品主要原材料白油、黄油、BT树脂等价格受原油价格及市场供需关系等因素影响，呈现不同程度的波动，如果未来主要原材料价格持续上涨或大幅波动，将增加公司光通信材料产品成本，如果公司未能及时将成本波动风险传导至下游客户，将在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。（三）市场竞争风险公司所从事的光通信材料和光通信器件行业属于市场化的竞争性行业，经过多年的发展，公司虽已积累丰富的技术经验，开发了优质的客户资源，树立起良好的品牌声誉，建立了较强的核心竞争力，但随着市场规模的扩张，仍不能排除行业内新兴厂商的进入和市场竞争的加剧，从而导致公司产品市场占有率降低和产品价格下降的风险。
2、技术风险
（一）研发失败风险光通信行业属于技术密集型行业，具有研发投入高、研发周期长、研发风险大的特点。公司项目研发需要经过立项、设计等多个阶段的迭代，为保证公司产品的技术符合市场需求，公司往往需要提前较长时间进行产品研发规划并持续投入资金进行预研，在长时间的产品研发过程中，研发结果存在不确定性，如果公司研发失败或者研发成果无法顺利实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。（二）技术与产品创新升级的风险光通信行业属于技术密集型行业，技术、工艺、产品的升级换代速度很快。尽管公司现有的光通信材料及光通信器件产品在行业中的应用已较为成熟，但仍不排除行业新兴技术和产品的出现对公司现有产品的市场应用造成冲击。同时，虽然公司高度重视研发投入，不断进行技术和产品的创新升级，但如果公司的技术开发和产品升级不能及时跟上市场需求的变化或对市场趋势、研发方向判断失误，将不利于公司的持续发展。
3、财务风险
（一）毛利率波动的风险公司毛利率水平受市场竞争情况、原材料价格、业务结构、客户结构等多种因素的影响。如果上述因素发生不利变化或公司未来不能继续保持产品的技术领先性并采取有效措施控制成本，将可能导致毛利率水平维持在较低水平，对公司盈利状况造成不利影响。（二）应收账款无法收回的风险公司光通信材料客户主要为光纤光缆制造厂商，光通信器件客户主要为通信设备制造商，而光纤光缆制造厂商、通信设备制造商的终端客户又基本为国内三大电信运营商。由于电信运营商付款周期相对较长，从而间接导致公司下游客户对公司的货款结算周期较长，应收账款余额较大。报告期期末，应收账款的账面余额为258,201,623.04元，占当期营业收入的比例为65.98%，若未来宏观经济低迷或通信行业景气度下降，致使下游客户的经营状况发生重大不利变化，可能导致公司应收账款不能及时收回，将对公司财务状况、经营成果和现金流量产生不利影响。（三）存货管理和跌价的风险公司光通信材料产品的原材料成本占总成本的比重较大，公司需要根据下游客户季度招投标的结果，采购和储备合理规模的原材料和库存商品。此外，光纤光缆填充膏客户多采取低库存或零库存的策略，要求公司将产品发货至其指定仓库，待客户实际使用后结算，因此在客户结算之前该等产品属于公司的发出商品。公司光器件业务产业链较长，产品规格和型号较多，同时为了快速响应客户的订单需求，各环节均需储备一定数量通用性较强的半成品，导致各期末光器件业务存货金额较大。随着公司业务规模的扩大，公司存货规模可能将进一步增加，占用公司更多的营运资金，并使公司面临着更大的存货管理和存货跌价风险。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式　　根据我国《国民经济行业分类》，公司属于“通信系统设备制造业（C3921）”，公司是一家专注于光通信产业的高新技术企业，专业从事光通信材料及光通信器件的研发、生产和销售。　　1、销售模式　　（1）光通信材料　　公司光通信材料主要采取直销模式和寄售模式，光通信材料客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。光通信材料的销售主要通过招投标或竞争性谈判方式进行，其基本以集团总部为主体按季度定期集中招标。每次获取招标信息后，公司结合原材料价格行情、市场竞争情况、运输费用等因素基础上，按照“成本+合理利润”的定价原则向各大客户进行投标，单次招投标将对未来三个月的价格进行约定，部分还确... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式
　　根据我国《国民经济行业分类》，公司属于“通信系统设备制造业（C3921）”，公司是一家专注于光通信产业的高新技术企业，专业从事光通信材料及光通信器件的研发、生产和销售。
　　1、销售模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料主要采取直销模式和寄售模式，光通信材料客户涵盖国内绝大部分光纤光缆企业。光通信材料的销售主要通过招投标或竞争性谈判方式进行，其基本以集团总部为主体按季度定期集中招标。每次获取招标信息后，公司结合原材料价格行情、市场竞争情况、运输费用等因素基础上，按照“成本+合理利润”的定价原则向各大客户进行投标，单次招投标将对未来三个月的价格进行约定，部分还确定供货数量或中标份额比例。竞争性谈判方式下，客户邀请公司参与比选，双方确定合作意向后签订合同。下游光纤光缆厂商一般在综合考虑投标企业产品质量、品牌声誉、过往合作、产品报价等因素后，确定中标企业。
　　客户在收到货物并正式确认结算后以银行汇款、银行承兑汇票、商业承兑汇票等方式向公司支付货款。
　　（2）光通信器件
　　公司光通信器件的销售以直销为主，客户分为设备集成商和电信运营商两大类。从销售方式来看，公司的光器件产品销售主要以公开投标为主，而部分采购规模有限的中小型客户则一般通过竞争性谈判方式进行。
　　PLC光分路器及配套箱体中标结果一般是在保证质量基础上，通过价格竞争而确定。公司在综合考虑国际市场价格、市场竞争和生产成本等因素基础上参与投标。中标后根据客户要求完成产品生产，并委托第三方物流将货物发往客户所在地。
　　2、生产模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料采用“以销定产+合理库存”相结合的模式进行生产。一方面，每季度中标后即大致确定未来三个月的销售数量，公司在综合考虑中标数量和库存水平基础上制定生产计划。另一方面，由于公司是国内光纤光缆填充膏龙头企业，也是光纤被覆PBT材料的主要供应商之一，产品销售中标
　　情况一直较为稳定，再加上公司填充膏和PBT产品主要采取自动化连续性生产，故公司也会结合历史产销数量、原材料和产品库存等因素，对部分销售量较大的产品进行适当的备货生产。
　　（2）光通信器件
　　公司光通信器件主要采取“以销定产+合理半成品库存”的生产模式。由于光器件订单时常出现“临时性、大批量、时间紧”等情况，而PLC光分路器及配套箱体的封装工序需要较多的人工，产能不便于临时扩充，为快速响应客户提货需求，公司在采取订单式生产的同时，往往也会根据产品中标及商务谈判的具体情况，对裸器件等标准化的半成品进行适当的生产备货。
　　3、采购模式
　　（1）光通信材料
　　公司光通信材料的主要原材料为基础油、PBT树脂、高分子材料及各类化工助剂等，供应商主要为石油化工企业及部分贸易代理商。每季度销售中标后，公司在结合库存情况并采购备足1个月左右生产用量基础上，再结合生产计划、实际库存、价格走势及资金状况等因素，择机集中采购以获得更加优惠的采购价格。公司上游主要为大型石化集团，具备较强的议价能力，一般要求货款现付甚至部分预付，故除直接向石化生产商采购以外，公司也通过贸易代理商采购部分基础油等原材料来获得2-4个月的付款账期。在长期经营过程中，公司已与各大供应商建立了稳定的合作关系，为公司采购的稳定性奠定了基础。
　　（2）光通信器件
　　公司光分路器等光器件产品的主要原材料包括箱体、插芯、光纤及其他散件等，其中芯片自行生产，其原材料主要为石英基板及其他化学辅助材料。芯片原材料及除芯片以外的光器件原材料均属于成熟的市场化产品，市场供应十分充足。因此，公司一般根据生产计划，通过商务谈判方式向供应商实时按需采购生产光器件所需原材料。公司建立有供应商评价体系，并基于此筛选确定各类原材料的合格供应商。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司将持续聚焦于光通信产业，顺应市场趋势，把握市场机会，公司实现持续健康发展的经营计划如下：
　　1、光通信材料方面，继续扩大光纤光缆填充膏的生产规模，巩固和提升市场份额；不断研发环保、阻燃、耐高温低密度、OPGW等新型填充膏产品，满足差异化的市场需求；继续扩充PBT材料产能，并利用填充膏业务的品牌、渠道和客户协同优势，提升PBT产品市场占有率；大力推广高速、轻量、环保型PBT材料，产品配方和工艺水准赶超国际一线巨头；对填充膏、PBT材料生产线进行智能化改造，提升生产效率，降低人工成本。
　　2、光通信芯片及器件方面，调整发展策略、优化客户结构，继续做大做强PLC光分路器业务规模；研发并推出大规模商业化量产的AWG、VOA、VMUX等高端芯片，并在适当时机向激光器、光调制器领域布局，并逐步推出光模块封装业务，将公司光器件业务从无源推向有源。
　　(二)行业情况
　　（1）数据流量急速增长，网络带宽资源紧张
　　网络科技领域创新应用层出不穷，云计算、物联网、VR/AR、高清视频、网络直播等新产品、新应用不断涌现，随着4G高速移动网络的普及，移动数据流量的消费也呈现爆发式增长。未来，随着5G网络全面商用，移动网络接入速率将大幅提升，围绕5G高速传输而展开的物联网及其他大流量应用将快速普及，移动互联网端数据流量的需求将迅速增长，运营商现有通信网络带宽及通信基站资源将面临巨大的承载压力，骨干网、城域网、通信基站需持续新建和扩容，通信行业基础设施扩张仍将持续。
　　（2）通信技术升级，配套设施及服务持续革新
　　经过几十年的发展，光纤通信在全球发达地区已实现从骨干网到城域网、再到接入网的纵向普及，FTTH正取代传统的xDSL和Lan接入方式而成为宽带接入的主流。无线接入方面，自上世纪90年代2G技术开始，移动通信几乎每隔十年出现新一代技术，推动整体性能快速提升。4G通信已较为成熟，5G网络已成为全球业界投资重点。未来几年，电信运营商将持续围绕5G展开大规模的基础设施建设，高额的资本性支出将带动光纤光缆、通信基站、光器件、光模块、光设备等配套设施及服务的持续革新，为整个光通信行业的发展带来另一轮扩张周期。
　　（3）政府政策鼓励，助推行业发展和创新
　　光通信是现代信息社会建设的基石，各国政府对于光通信行业的发展寄予了厚望。目前，中国、美国、欧盟、俄罗斯、巴西、印度等全球主要国家和地区政府都制定了宽带发展战略，希望通过政策鼓励促进国家光通信行业的发展。中国是近几年全世界光通信产业发展的排头兵。政府政策鼓励和扶持将有力地推动行业技术创新，引导社会各方参与，为光通信行业的发展注入强劲的动力。

　　三、持续经营评价
　　公司在业务、资产、人员、财务、机构方面具有完全的独立性，并拥有完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。
　　会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。
　　公司不存在大量长期未作处理的不良资产,不存在因对外巨额担保等或有事项引发的或有负债，不存在导致破产清算的情形；报告期内，不存在债务违约和无法继续履行重大借款合同相关条款的情形，不存在过度依赖短期借款筹资的情形。
　　经营方面，公司关键管理人员和核心技术人员长期在公司任职，不存在关键管理人员离职且无人替代和人力资源短缺等情形；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。
　　报告期内，公司不存在违法经营的情形，同时注重环境保护，实施清洁生产。
　　综上所述，公司管理层认为公司具备持续经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　近年来,全球光通信市场产值一直保持增长趋势。我们预计国内三大电信运营商的资本开支未来仍将继续保持高位,主要用于加快Fttx及5G建设、提速降费、农村宽带建设等,中国的光通信市场也将因此保持高速发展态势。
　　未来几年光通信行业需求增长的主要拉动因素仍旧强劲;就中国而言,FTTx,4G/5G传输网络、三网融合、配网光纤化、物联网、智慧城市、工农业互联网、数据中心和云计算等多项国家重点工程建设以及海外市场的广阔空间都将成为持续拉动光通信市场需求增长的主要因素。
　　光纤宽带网络已经成为全球各国政府促进经济发展、提高信息化水平的重点建设项目,目前已有130多个国家或经济体提出或计划提出宽带发展战略。随着全球各国纷纷出台电信投资计划,全球光纤光缆市场销量增长迅速。
　　(二)公司发展战略
　　公司总体发展战略是成为国际领先的光通信系统配套服务提供商。聚焦光通信领域、深耕光通信材料及光通信器件；进一步丰富光纤光缆配套材料产品的种类、提升产品质量并开发创新性产品；在PLC晶圆设计和工艺平台上进一步拓宽和创新以PLC技术为基础的WDM光器件产品；有计划、分步骤的从无源器件向有源器件领域延伸。充分发挥技术及市场优势，不断提升光通信系统配套服务能力及水平，持续为客户创造价值。
　　公司将抓住4G/5G传输网络、FTTx、三网融合以及配网光纤化等多项国家重点工程建设的有利机遇，不断加强产品创新、丰富产品类别，增强产品竞争力；在现有优质客户的基础上，不断加强市场开拓，扩大市场占有率；抓住经济全球化的趋势，扩大海外市场份额，扩展产品市场空间；进一步提升品牌价值，强化服务水平，增强公司知名度及美誉度；最终成为国内领先、国际一流的综合性光通信系统配套服务提供商。
　　(三)经营计划或目标
　　公司将继续专注于光纤光缆高分子油膏、光纤被覆PBT材料、PLC光分路器、AWG波分器件及其上游晶圆、芯片等产品的研发、生产、销售业务，并根据市场需求有针对性地发展其他光通信材料、光器件产品，成为国内领先的、国际知名的综合性光通信系统配套服务提供商。
　　1、做精做强现有业务
　　一方面，在现有光纤光缆填充膏较高市场占有率及竞争力的基础上，公司将不断提升生产管理的自动化水平、进一步提高产品质量，并根据市场需求的变化不断开发出新产品及高端产品，继续扩大在光纤光缆填充膏领域的领先优势。
　　另一方面，继续扩充光纤被覆PBT材料产能，并利用与油膏业务在品牌、渠道和客户方面的协同优势，提升PBT产品市场占有率；大力推广高速、轻量、环保型PBT材料，产品配方和工艺水准达到国际领先水平。此外，加快对油膏、PBT材料生产线的智能化改造，提升生产效率，降低人工成本。
　　在PLC光分路器领域，公司将继续加大持续研发及创新力度，争围绕FTTH建设，在优化客户结构基础上，继续做大做强PLC光分路器业务规模，致力于成为全球领先的PLC光分路器ODM供应商。
　　2、横向拓展产品领域
　　在PLC晶圆设计和工艺平台上进一步拓宽和创新以PLC技术为基础的WDM光器件产品，公司拟根据未来光通信市场发展需求有针对性并及时地升级或开发诸如：阵列波导光栅（AWG）和无热阵列波导光栅、可调光衰减器（VOA）以及可调光波分复用器（VMUX）等新型光器件和光模块。
　　在光纤光缆填充膏产品、光纤被覆PBT材料的基础上，进一步丰富光通信材料的产品种类，开发光纤光缆上下游产品。
　　3、纵向拓展产品链
　　光器件方面，公司将不失时机地将光器件产品从无源向有源领域延伸。在光通信、光互连和光传感等应用中，光有源器件比光无源器件占有更大份额，而且发展和创新空间更大。公司将以光收发模块作为着手点，在稳定量产并占有一定市场份额后，逐渐将产品链向纵深延伸，开发例如半导体激光器、光探测器的组件和模块，以及市场潜力巨大的有源光缆（AOC）等产品。当条件成熟时，还可以考虑进军有源光器件芯片的设计制造。
　　4、加强产品间的协同效应
　　在光通信材料、光通信器件两类产品的协同效应上，公司将凭借对光通信基础理论及核心技术的理解和把握，不断优化两类产品的技术路线，为客户提供兼容性良好的一站式供应；公司将不断加强两类产品的互相渗透，向原有的光通信材料客户推广器件产品，不断提高客户对两类产品的采购比例，做到两类业务齐头并进、相互促进。
　　具体发展计划：
　　（一）产能扩充计划
　　未来几年，光通信行业的发展仍将维持较高的景气度。公司将抓住行业扩张的有利时机，充分利用募集资金优势、技术优势、客户优势进行优质产品产能的扩容升级。
　　1、油膏方面：公司将根据下游市场需求的变化，通过厂区扩建、国外设厂等方式，适时扩产主流型号及PP纤膏、耐高温低密度油膏等产品，并研发推出OPGW油膏、海缆油膏、环保油膏、阻燃油膏等新型油膏品种。
　　2、PBT材料方面：公司将顺应材料高速化的市场趋势，利用已掌握的高速料生产技术和工艺，新增若干条高性能的PBT高速料智能化生产线，快速占领高端产品市场份额。同时，公司将在适当时机向上游基础PBT材料行业延伸，通过新建生产线、合作生产或外部收购等方式拓展上游原材料业务。
　　3、光芯片及器件方面：公司将凭借自身在PLC技术领域的积累，以与国际知名光集成器件厂商的合作为契机，通过扩建、新建无尘室，购置新设备，扩充公司晶圆及芯片产能，为AWG晶圆及芯片推向市场做好产能准备。公司2021年2月4日与美国光联通讯技术有限责任公司签订股权转让协议，收购其中国境内全资子公司上海光联通讯技术有限公司，2021年4月完成收购；另外公司于2021年7月新设江西鸿辉光通器件有限公司，这将有利于公司进一步做大做强光芯片及器件相关业务。
　　（二）市场开发计划
　　1、在巩固光通信材料现有客户基础上，充分利用油膏、PBT材料两类产品的客户一致性优势，加强二者的交叉销售力度，最大限度发挥协同效应，进一步提升公司光通信材料的市场占有率。
　　2、一方面，依托光纤光缆“六大系”、康宁、普睿司曼、华为、中兴、烽火、光迅等大型客户，以优异的产品质量赢得信任，进一步提升现有国内市场份额。另一方面，紧跟国家“一带一路”步伐，依靠国家政策东风，以三大运营商及下游大客户海外布局为跳板，拓展东南亚、印度、欧洲、北美等光通信发展空间巨大的国际市场。
　　3、引入具备国际产业背景的营销管理人才，建立国际销售团队，并综合利用股权激励、业绩奖励等措施激励销售团队。同时，加强对现有市场营销人员的培训工作，增强营销人员的市场意识及服务意识，并鼓励公司技术人员走向市场，增强营销水平，提高营销队伍的整体素质。
　　（三）人力资源发展计划
　　人才队伍的建设是企业核心竞争力的有利保障，公司将坚持以人为本的原则，逐步建立和完善人才引进、薪酬激励和职业发展管理机制，充分开发和利用国内外优秀人才。具体操作上，公司将进一步建立完备的人才梯队，培养企业储备人才；完善员工培训制度，针对不同岗位、级别和职能建立相应的培训机制；借助本次上市发行，引入先进管理理念，优化绩效考评机制。
　　上述公司经营计划所涉及项目的资金来源，不限于公司自筹资金、银行贷款或定向增发，按照成本最优原则筛选项目，精益投资，按需投放资金，确保投资项目成功，利益最大化。该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　1、市场需求的不确定性
　　虽然现有的国家政策、光通信行业景气度向好都支持公司持续快速的发展,但国内市场的总体需求不振,出口增速放缓,人民币贬值压力较大,去库存去产能仍然会对光通信行业持续稳定的发展带来不确定的因素,如果三大运营商采购量下滑,会对公司业绩带来影响。
　　2、人才队伍的建设跟不上公司发展的速度
　　公司致力于成为国际领先的光通信系统配套服务提供商,在产品开发与业务拓展方面都要求有相应的人才队伍作保证,但由于公司所处环境、薪酬水平、福利待遇、公司文化等因素,不一定能吸引到合格的人才加盟公司,从而影响公司未来的发展。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　（一）市场竞争风险
　　公司所从事的光通信材料和光通信器件行业属于市场化的竞争性行业，经过多年的发展，公司虽已积累丰富的技术经验，开发了优质的客户资源，树立起良好的品牌声誉，建立了较强的核心竞争力，但随着市场规模的扩张，仍不能排除行业内新兴厂商的进入和市场竞争的加剧，从而导致公司产品市场占有率下降的风险。
　　应对措施：公司将在稳定现有产品的品质、提高产量的基础上，制定有效的市场竞争策略，着力拓宽销售渠道，增强品牌营销能力，不断开发优质客户，扩大市场占有率；不断增强自主创新能力，推动技术升级，改进工艺水平，提升产品质量；不断加强成本控制，加快资产周转效率，提高管理效率，以此保持并扩大竞争优势。
　　（二）主要产品价格下滑的风险
　　近年，在原材料价格下降、行业产能扩充和市场竞争加剧的多重影响下，光通信材料行业和PLC光分路器等光通信器件产品价格整体呈下降趋势。目前，尽管行业盈利状况已由高利润回归至合理水平，但未来依然可能出现因原材料价格进一步下跌或恶性价格竞争等不合理的市场因素而导致产品价格继续下滑，并最终造成公司盈利能力下降的情形。
　　应对措施：公司将积极应对日益激烈的市场竞争，在与大客户保持良好合作关系的同时，着力拓展新客户。不断丰富产品结构，提高高附加值的产品销售占比。
　　（三）原材料价格波动带来的风险
　　公司所生产的光纤光缆高分子油膏与光纤被覆PBT材料的直接原材料为石油及化工制品，原材料成本占生产成本比重较高。石油化工制品的价格与国际原油价格关联度较大，波动较为频繁，虽然行业一般采用“生产成本+加工费”的定价模式，能有效对冲原材料价格波动对企业利润的影响，但如果原材料价格持续大幅波动，仍将对公司采购、生产、销售活动和经营业绩的平稳性带来风险。
　　应对措施：公司强化了采购管理，及时追踪主要原材料采购价格波动信息，进行合理预判，在与主要供应商签订框架合同或签订采购订单时争取更低的成本价，或公司直接组织物流进行原材料运输。
　　（四）通信行业投资规模放缓的风险
　　光通信行业市场状况受国家及电信运营商投资规模影响较大。近年，在国家“宽带中国”等战略带动下，三大电信运营商纷纷加大投资力度，光通信产业各细分领域均迎来良好的发展周期。未来几
　　年，光通信行业还将迎来“三网融合”深入推进、5G及数据中心大规模建设等发展良机，但随着我国FTTx普及程度的提高以及4G/5G网络建设的逐步完善，光通信行业仍有可能面临投资规模增速放缓的风险，并对公司未来的经营产生不利影响。
　　应对措施：通讯行业投资规模放缓的风险客观存在，公司将从市场、技术、成本等方面采取措施，尽量维持和扩大市场份额。
　　（五）应收账款回收风险
　　公司已严格按照会计准则的要求合理估计并充分计提了应收账款减值准备。目前，公司的主要客户为华为、长飞光纤、富通集团、中天科技、烽火通信等大型通信业客户，其具有良好的信用和较强的实力，应收账款回收风险较小。但如果出现应收账款无法按期收回而发生坏账的情形，可能对公司业绩及生产经营产生一定影响。
　　应对措施：公司在不断完善现有的销售激励政策，不断加强应收账款的事前、事中、事后管理，做到催款落实到人。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲