一、经营情况回顾　　公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。　　公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新型专利等共计83项，其... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。
　　公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新型专利等共计83项，其中5项为发明专利，2项国际PCT专利。
　　报告期，公司继续推进“幸福生活合伙人”合作模式，根据市场反应和合作伙伴的市场开拓能力，在部分地区设立茶生活体验馆，发展星级联盟营运体系，布局终端。受疫情影响，公司线下渠道的发展受到了一定的影响，同时，公司加大电商渠道的开拓力度，鼓励全员营销、全员直播，加强集团采购、礼品渠道客户的开发与管理，透过直营+经销、O2O及C2M的混合型经营方式广开营销渠道，实现产品销售。客户主要为通过电商平台采购公司产品的客户、同业大茶企、经销商、战略客户、企事业单位定制客户、终端零售客户、各类茶企客户等。公司将积极拥抱互联网，顺应时代潮流，利用短视频、直播等现代社交方式引流拉新，努力开拓百货商场、电商分销等新渠道。通过举办以器兴茶、养汝修身为主题的“东道汝窑养杯大赛”，传播养杯＆养心的健康生活方式，提高客户体验价值及公司品牌知名度。
　　公司茶具及茶文化产品的研发设计由设计研究院主导，主要包括自主设计与设计师、知名艺术家合作开发两种模式，具体可分为以内部研发部门产品原创设计、改良设计，对外与设计师、艺术家合作，与高等院校进行项目合作等方式。公司自主研发设计主要是由公司设计研究院负责，核心工作是收集和分析产品设计资料，研究产品发展趋势，组织新产品、新材料、新技术的研究与开发。合作开发主要是由公司提供方案，由设计师进行创意设计，或是由艺术家原作及艺术家授权的延伸品开发。
　　公司产品研发围绕“礼品、用品、藏品”的开发思路，倡导健康饮茶+生活美学，通过设立不同的研发小组，不断进行产品研发创新。
　　公司茶具产品主要通过包销及原材料控制、同行业知名品牌企业为我们贴牌生产，艺术家、设计师独占许可等合作方式，采用定制生产的模式。
　　公司茶叶产品均为公司自有品牌，由公司提供产品工艺及制作配方，直接向茶叶产地茶厂定制。
　　为了保持公司产品质量的稳定性和可靠性，公司制定了选择生产供应商的管理机制，建立对供应商的资信、履约、售后服务能力及市场价格状况和走势的综合评估系统。
　　公司设有专门的销售业务部门负责新客户的开发及维护，经过多年的市场摸索，公司已形成有效的营销模式，积累了广泛的客户资源，在茶行业拥有较高的知名度。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　公司将充分依托现有市场基础，进一步提升研发能力，巩固公司对星级联盟模式的拓展力度，完善各区域的市场建设，积极探索用户运营+品牌运营+全渠道的新营销体系，平台+社交电商协同发展，借助互联网大数据拓展客户，在现有终端基础上拓展星级联盟家数至一定规模，加快推进O2O线上线下融合，实现销售业绩的快速增长，增强公司主营业务的竞争力及盈利能力。
　　报告期，公司主要经营指标如下：公司营业收入3,167.36万元，同比增长4.62%，其中茶具销售收入3,071.28万元、茶叶销售收入72.89万元、茶相关产品销售收入23.19万元；营业利润72.29万元，较上期同比减少237.22万元，减幅76.64%，净利润62.76万元，较上期同比减少208.34万元，减幅76.85%。公司合并报表期末资产总额12,043.83万元，较年初的12,022.82万元，增加21.01万元，增幅0.17%；归属于母公司的净资产10,037.42万元，较年初的10,024.14万元，增加13.28万元，增长0.13%。报告期，经营活动产生的现金流量净额298.78万元，较上年同期增加471.92万元，同比增长272.56%。
　　公司根据发展状况，由传统的批发业务、区域经销商逐步向电子商务渠道、星级联盟（个性化终端零售）及服务渠道（恒福茶生活馆开设）、幸福生活合伙人模式转型。公司主营业务业绩在转型升级中受到了一定的影响，公司主要经营指标未达到公司年初制定的各项经营目标。
　　报告期内，公司持续加大对电子商务渠道的投入，电商引流及产品推广费用较前期有所提高，电商业务发展取得一定的效果，公司加强对星级联盟经销渠道的投入，受疫情影响，报告期内的部分投入没有产生预期效益。
　　本期，公司互联网电子商务业务（含福缘网络及公司本部自营电商）共实现销售收入1,619.46万元，较上期增长465.18万元，增幅40.30%。公司线下业务销售收入1,547.90万元，与上期同比减少325.25万元，减幅17.36%；其中：线下自营业务销售收入1,406.14万元，与上期同比减少326.46万
　　元，减幅18.84%；经销商批发业务销售收入141.76万，较上期同比增加1.20万元，增幅0.86%。公司销售渠道结构较上年有所变化，主要是公司线下门店受疫情影响，线下客流及成交量下降，同时，公司加大了对线上业务的投入，积极发展互联网电商业务、及经销商品牌定制业务。公司将加强社交电商、礼品、经销、播商等渠道的拓展，坚持价值营销，大力发展东道汝窑高端定制，与大电商平台进行更加紧密的合作，使社交电商、天猫东道汝窑官方旗舰店、短视频、直播等线上业务成为公司业绩新的增长点。
　　（二）行业情况
　　1、行业形势
　　2020年5月21日，是联合国确定的首个“国际茶日”。国家主席习近平向“国际茶日”系列活动致信表示热烈祝贺。
　　习近平主席指出，茶起源于中国，盛行于世界。联合国设立“国际茶日”，体现了国际社会对茶叶价值的认可与重视，对振兴茶产业、弘扬茶文化很有意义。作为茶叶生产和消费大国，中国愿同各方一道，推动全球茶产业持续健康发展，深化茶文化交融互鉴，让更多的人知茶、爱茶，共品茶香茶韵，共享美好生活。
　　茶既为中国国饮，又是世界三大饮料之一。“国际饮茶日”的成功设立，把凝结了千百年文化精粹的中国茶文化再次摆上了世界舞台的重要位置，这是世界对中国文化的再一次注视和认同，也将成为推广中国茶文化和茶产品的重要契机。
　　茶叶是天然且最具广泛共识的“国货”。近年，国家信心的整体提升，重燃了消费者对本土品牌的热忱，“国潮兴起”和“国货新生”不断被提及。这其中伴随着民族自信心的驱动力量，同时也记载了市场化以来茶行业不断探索的转型历程，尤其是对品牌和市场营销体系的学习打造，社会正经历一场中国价值的全面回归，为茶这一传统产品和品牌滋养了商业发展的绝佳土壤，更让茶文化以新的姿态找到了助力产业的新出口。国内客户及民众的同情支持带来的影响是短暂的，茶业消费市场的未来最终还需落到产品与服务的升级上，并通过数字建设、制造升级、供应链优化、品牌日渐成熟来实现。
　　2、茶行业消费市场出现以下趋势
　　（1）以新式茶饮为代表，“网红经济”影响渐起
　　新式茶饮掀起排队购买潮，消费者在历经3个多小时排队之后并不急于品尝产品，而是进行合影并在社交媒体上进行分享——类似的情景引发行业对于“网红经济”的讨论。
　　（2）“极简主义”风格，尝试重构产品体系
　　除了大量的广告投入、明确的市场定位和精致的包装设计外，茶叶消费市场的新模式不约而同的聚焦“极简”主义，运用现代化的营销理念对名茶特征、茶文化、茶叶消费属性等进行解构、筛选和重组，围绕品牌定位重构茶业资源。
　　（3）名家制品高热，追寻直观评价体系
　　除了产品设计理念外，消费市场在宣传方面另一个新热点在产品的监制，称由本领域的制茶大师监制，其中不乏多位茶叶非物质文化遗产的传承人。纵观近两年的茶叶营销活动，围绕着业内知名制茶工匠及其监制产品的宣传活动层出不穷，消费市场对于茶叶制作技艺的实体产品表现出高认同与高需求。
　　（4）社交电商兴起，消费者融入度提升
　　社交电商的一部分特征迎合现今网络购物人群的需求，加之社交APP具有更加巨大的用户规模和较高的活跃度，形成了其有别于购物平台的优势。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　为深入贯彻落实《广州市人民政府毕节市人民政府东西部扶贫协作和对口帮扶合作框架协议（2016-2020）》的部署及要求，公司与贵州省毕节市大方县雨冲乡人民政府签署扶贫协作和对口帮扶框架合作协议。
　　1、合作目标，以发展为导向，将在专业知识技能培训、茶文化推广和品牌营销等方面展开合作，助力雨冲乡茶产业发展，助力乡村振兴、最终实现同步脱贫奔小康。
　　2、合作原则，秉承优势互补、互利共赢，共同负责的原则，加强双方在茶文化、茶产业方面的交
　　流合作。
　　3、合作形式，以“培育地方经营主体为主、打造区位品牌、茶旅融合模式助推、以器兴茶、以艺传承”为牵引，实现以文化为纽带的扶贫模式，使得贫困村的百姓可以持续受益。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　1、公司高度重视社会责任的履行，以公司发展与行业、环境之间和谐为目标，努力履行社会责任与公司业务运营的有机融合，实现股东受益、员工成长、客户满意、政府放心，为经济发展与社会和谐贡献力量。
　　（1）守法合规经营，持续规范运作
　　公司坚持合规经营、规范运作原则，高度重视合规管理工作，形成了良好的守法、合规的文化氛围。报告期内，公司无重大违法违规事件发生。
　　（2）切实维护员工权益
　　2、疫情期间，公司严格按照相关规定及工作指引科学防疫，始终把员工生命安全和身体健康放在首位，统筹疫情防控，采取全面严格彻底的防控措施。尽管疫情对公司业务产生了较大的影响，但公司本着积极负责、有担当的新时代企业精神，未进行裁员、减薪。
　　3、努力发展经济，缓解就业压力。公司持续致力于业务的稳步发展，从而缓解社会就业压力，积极为社会稳定贡献力量，努力提高企业社会责任感。公司严格遵守《中华人民共和国劳动合同法》、《公司法》等相关法律法规，规范劳动关系。公司倡导幸福生活合伙人的理念，强化科学管理，注重保护环境。公司积极组织团队建设活动，组织员工培训，注重对员工的长远培养。定期进行员工满意度调查工作和客户满意度调查工作，倾听员工和客户的心声。

　　三、评价持续经营能力
　　公司收入稳定增长，报告期公司实现营业收入3,167.36万元，同比增长4.62%；营业利润72.29万元，同比减少76.64%，净利润62.76万元，同比减少76.85%，净利润减少主要是本期公司线上销售收入、销售毛利实现增长，合理的控制期间费用。
　　报告期，经营活动产生的现金流量净额298.78万元，较上年同期增加471.92万元，同比增长272.56%，主要是公司营业收入实现增长，同时加大了信用控制及应收账款的催收力度，实现了经营活动现金流入增长的速度快于流出增加的速度，公司将力争使现金流入与现金流出发生的时间趋于一
　　致，以提高现金使用效率。
　　报告期，公司实行幸福生活合伙人计划，提高了各区域主要负责人的积极性与销售动力。公司积极优化微信小程序“恒福茶商城”，实现客户全天候在线下单。根据发展战略，由传统的批发业务向电子商务渠道、个性化终端零售及服务渠道（恒福茶生活馆）转型，发展SRD（区域战略合作伙伴）、幸福生活合伙人模式，转型初见效果。
　　报告期内，未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险因素，公司具备持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品开发的风险
　　茶具行业由于竞争较为充分，技术扩散速度较快，产品更新换代周期较短，因此持续对技术研发的投入和创新，是公司经营发展的关键。报告期，公司依靠对行业发展趋势的准确判断以及产品技术优势拓展市场。如果公司对行业技术发展趋势判断错误，导致新产品不能适应市场需求，或技术成果转化不及预期，将会影响公司产品的市场竞争力。
　　公司将通过进一步加大研发力度，提升产品新颖性，提高品牌的附加值，提高盈利能力。
　　2、经营模式的风险
　　公司主要通过第三方网络销售平台和经销商实现产品销售。公司与第三方网络销售平台合作中处于相对被动地位，若第三方网络销售平台提出不利于公司的销售模式，可能影响公司的经营业绩。公司业务需要经销商对终端客户进行服务，若主要经销商发生变动，将可能对公司的经营和业绩造成不良影响。公司产品主要通过委外生产获取，当供应商无法按照公司要求在规定的时间内生产和供应产品，可能会对公司以及公司下游经销商的销售产生不利影响。
　　公司将加强产品的质量与品牌推广，通过开拓营销服务网点以及电子商务平台销售，搭建数字中台，运用数字资产智能化运营，提升客户体验价值，增强自身竞争实力以获得更强的话语权。
　　3、人才流失的风险
　　公司的业务发展依赖于优秀的营销人员和产品设计人员。公司注重内部营销人员的培养、选拔和外部优秀营销人才的引进。由于市场竞争和茶行业人才的稀缺性，公司可能面临营销人员流失的风险。
　　公司设计研究院成立以来，坚持以自主研发为主，外部合作为辅的研发设计策略，注重核心技术的研究和核心技术人员的培养，建立了合理的机制。如果未来发生优秀营销人员和关键研发设计人员的流失，将对本公司的业务带来一定的不利影响。
　　公司一方面通过核心人员持股计划方式，增强核心人员的凝聚力；同时也通过幸福生活合伙人机制与公司骨干共享业务发展成果。公司还积极培养后备人才，加强人才梯队建设，为公司长远发展储备人才。
　　4、实际控制人不当控制的风险
　　公司的主要股东为梧桐兄弟、徐结根、东道合伙、李朝玉，梧桐兄弟持有本公司47.80%的股权，为控股股东。徐结根和李朝玉为夫妻关系，徐结根持有梧桐兄弟65.00%的股权，同时直接持有公司20.51%的股权，自股份公司成立以来一直担任董事长、法定代表人；李朝玉持有公司3.17%股权，现为公司董事。徐结根、李朝玉自公司成立以来在股东会的表决中均意思表示一致，为共同实际控制人。
　　由于公司控制权高度集中且共同实际控制人之间为夫妻关系，公司实际控制人可能通过行使股东表决权、直接参与公司人事、财务、经营决策等方式对公司经营决策产生重要影响。公司存在实际控制人不当控制影响公司规范治理的风险。
　　公司通过吸纳外部股东，建立健全符合相关规定的治理机制和治理制度。
　　5、收藏品发生减值的风险
　　公司为了传递茶具产品所蕴含的艺术理念、推广茶文化，从艺术品市场购入了较多的艺术收藏品，以字画为主。报告期末，公司艺术收藏品的账面价值16,024,170.08元，占资产总额的比例为13.30%。
　　艺术品市场投资专业要求高、投资风险较大、投资热点变换较快，因此，如果公司持有的收藏品出现大额减值将对公司经营造成一定的影响。
　　公司将密切关注收藏品市场价格变动，由专门的人员进行管理，在适当时机，将收藏品的附加值嫁接于产品的研发。
　　6、公司治理的风险
　　公司成立后，建立健全了符合相关规定的治理机制和管理制度。但是，公司管理层需要不断熟悉和适应公司的各项治理制度，提高公司治理和规范运作的意识也需要一个过程，公司治理机制的运行有效性仍需在实践中进一步检验和提升。
　　公司将继续完善治理机制，严格执行公司章程及各项制度，在股东大会、董事会、监事会决策过程中严格执行重大关联交易、对外担保、对外投资等重大事项的决策程序，充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
　　7、存货跌价的风险
　　截至2019年12月31日，公司合并财务报表存货账面余额58,260,774.12元，存货跌价准备余额5,498,286.81元，存货账面价值52,762,487.31元，存货账面价值占资产总额的比例为43.81%。公司以
　　存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。公司存货占资产总额比例较高，可能存在减值风险。
　　公司将继续加强对存货的盘点检查，优化整合产品结构，加快线上线下融合与渠道拓展，利用公司存货的增值特性，采取新的营销策略，提高存货的周转速度。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式： 公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。 公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式：
公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。
公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新型专利等共计78项，其中5项为发明专利，国际PCT专利2项。
报告期，公司继续推进“幸福生活合伙人”合作模式，根据市场反应和合作伙伴的市场开拓能力，在部分地区设立茶生活体验馆，发展星级联盟营运体系，布局终端。加大电商渠道的开拓力度，加强集团采购、礼品渠道客户的开发与管理，透过直营+经销、O2O及C2M的混合型经营业态广开营销渠道，实现产品销售。客户主要为通过电商平台采购公司产品的客户、同业大茶企、经销商、战略客户、企事业单位定制客户、终端零售客户、各类茶企客户等。公司将积极拥抱互联网，顺应时代潮流，利用短视频、直播等现代社交方式引流拉新，努力开拓百货商场、电商分销等新渠道。通过举办以器兴茶、养汝修身为主题的“东道汝窑养杯大赛”，传播养杯＆养心的健康生活方式，提高客户体验价值及公司品牌知名度。
公司茶具及茶文化产品的研发设计由设计研究院主导，主要包括自主设计与设计师、知名艺术家合作开发两种模式，具体可分为以内部研发部门产品原创设计、改良设计，对外与设计师、艺术家合作，与高等院校进行项目合作等方式。公司自主研发设计主要是由公司设计研究院负责，核心工作是收集和分析产品设计资料，研究产品发展趋势，组织新产品、新材料、新技术的研究与开发。合作开发主要是由公司提供方案，由设计师进行创意设计，或是由艺术家原作及艺术家授权的延伸品开发。
公司产品研发围绕“礼品、用品、藏品”的开发思路，倡导健康饮茶+生活美学，通过设立不同的研发小组，不断进行产品研发创新。
公司茶具产品主要通过包销及原材料控制、同行业知名品牌企业为我们贴牌生产，艺术家、设计师独占许可等合作方式，采用定制生产的模式。
公司茶叶产品均为公司自有品牌，由公司提供产品工艺及制作配方，直接向茶叶产地茶厂定制。
为了保持公司产品质量的稳定性和可靠性，公司制定了选择生产供应商的管理机制，建立对供应商的资信、履约、售后服务能力及市场价格状况和走势的综合评估系统。
公司设有专门的销售业务部门负责新客户的开发及维护，经过多年的市场摸索，公司已形成有效的营销模式，积累了广泛的客户资源，在茶行业拥有较高的知名度。
报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期，公司主要经营指标如下：公司营业收入、营业利润、净利润等指标与上年同期相比均实现增长，其中：营业收入6,871.63万元，同比增长9.21%，其中茶具销售收入6,401.26万元、茶叶销售收入304.73万元、茶相关产品销售收入165.64万元；营业利润236.76万元，较上期同比增加385.57万元，增幅259.09%，净利润213.51万元，较上期同比增加595.35万元，增幅155.92%。公司合并报表期末资产总额12,022.82万元，较年初的11,823.36万元，增加199.46万元，增幅1.69%；归属于母公司的净资产10,024.14万元，较年初的9,914.51万元，增加109.63万元，增长1.11%。报告期，经营活动产生的现金流量净额50.74万元，较上年同期减少317.84万元，同比减少86.23%。
公司根据发展状况，由传统的批发业务、区域经销商逐步向电子商务渠道、星级联盟（个性化终端零售）及服务渠道（恒福茶生活馆开设）、幸福生活合伙人模式转型。公司主营业务业绩在转型升级中受到了一定的影响，公司主要经营指标未达到公司年初制定的各项经营目标。
报告期内，公司持续加大对电子商务渠道的投入，电商引流费用较前期有所提高，电商业务发展取得一定的效果，公司加强对星级联盟经销渠道的投入，报告期内的部分投入没有产生预期效益。
本期，公司互联网电子商务业务（含福缘网络及公司本部自营电商）共实现销售收入2,871.14万元，较上期增长858.00万元，增幅42.62%。公司线下业务销售收入4,000.49万元，与上期同比减少
278.32万元，减幅6.50%；其中：线下自营业务销售收入3,753.21万元，与上期同比减少271.18万元，减幅6.74%；经销商批发业务销售收入247.28万，较上期同比减少7.14万元，减幅2.81%。公司销售渠道结构较上年有所变化，主要是公司加大了对线上业务的投入，积极发展互联网电商业务、零售终端服务业务，由传统的分销批发转型到以星级联盟业务为主。公司将加强百货商场、礼品、经销、播商等渠道的拓展，坚持价值营销，大力发展东道汝窑高端定制，与大电商平台进行更加紧密的合作，使天猫东道汝窑官方旗舰店、茶语小娘子抖音号、短视频、直播等新上线项目成为公司业绩新的增长点。
(二)行业情况
1、行业形势
2019年6月29日，在罗马闭幕的联合国粮食及农业组织大会第41届会议审议通过了粮农组织理事会第160届会议批准的宣布每年5月21日为“国际饮茶日”的提案，将提请联合国大会下届会议审议宣布每年5月21日为“国际饮茶日”。
茶既为中国国饮，又是世界三大饮料之一。这个由中国推动的“国际饮茶日”提案，在全球茶行业的支持下，终于又迈出了关键性的一步。“国际饮茶日”的成功设立，把凝结了千百年文化精粹的中国茶文化再次摆上了世界舞台的重要位置，这是世界对中国文化的再一次注视和认同，也将成为推广中国茶文化和茶产品的重要契机。
茶叶是天然且最具广泛共识的“国货”。近年，国家信心的整体提升，重燃了消费者对本土品牌的热忱，“国潮兴起”和“国货新生”不断被提及。这其中伴随着民族自信心的驱动力量，同时也记载了市场化以来茶行业不断探索的转型历程，尤其是对品牌和市场营销体系的学习打造，社会正经历一场中国价值的全面回归，为茶这一传统产品和品牌滋养了商业发展的绝佳土壤，更让茶文化以新的姿态找到了助力产业的新出口。国内客户及民众的同情支持带来的影响是短暂的，茶业消费市场的未来最终还需落到产品与服务的升级上，并通过数字建设、制造升级、供应链优化、品牌日渐成熟来实现。
2、茶行业消费市场出现以下趋势
（1）以新式茶饮为代表，“网红经济”影响渐起
新式茶饮掀起排队购买潮，消费者在历经3个多小时排队之后并不急于品尝产品，而是进行合影并在社交媒体上进行分享——类似的情景引发行业对于“网红经济”的讨论。
（2）“极简主义”风格，尝试重构产品体系
除了大量的广告投入、明确的市场定位和精致的包装设计外，茶叶消费市场的新模式不约而同的
聚焦“极简”主义，运用现代化的营销理念对名茶特征、茶文化、茶叶消费属性等进行解构、筛选和重组，围绕品牌定位重构茶业资源。
（3）名家制品高热，追寻直观评价体系
除了产品设计理念外，消费市场在宣传方面另一个新热点在产品的监制，称由本领域的制茶大师监制，其中不乏多位茶叶非物质文化遗产的传承人。纵观近两年的茶叶营销活动，围绕着业内知名制茶工匠及其监制产品的宣传活动层出不穷，消费市场对于茶叶制作技艺的实体产品表现出高认同与高需求。
（4）社交电商兴起，消费者融入度提升
社交电商的一部分特征迎合现今网络购物人群的需求，加之社交APP具有更加巨大的用户规模和较高的活跃度，形成了其有别于购物平台的优势。

　　三、持续经营评价
公司的茶具销售稳定增长，报告期公司实现营业收入6,871.63万元，同比增长9.21%；营业利润236.76万元，同比增长259.09%，净利润213.51万元，同比增长155.92%，净利润增长主要是本期公司线上销售收入、销售毛利实现增长，合理的控制期间费用。
报告期，经营活动产生的现金流量净额50.74万元，较上年同期减少317.84万元，同比减少86.23%，主要原因是线上平台应收账款增加导致经营活动现金流入的增长放缓，经营活动现金流出增加的速度快于流入增长的速度，公司将力争使现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，以提高现金使用效率。
报告期内，公司实施了幸福生活合伙人计划，提高了各区域主要负责人的积极性与销售动力，提升了批零渠道的盈利能力。公司根据发展战略，由传统的批发业务向电子商务渠道、个性化终端零售及服务渠道（恒福茶生活馆）转型，发展SRD（区域战略合作伙伴）、幸福生活合伙人模式，转型初见效果。

　　四、风险因素
1、产品开发的风险
茶具行业由于竞争较为充分，技术扩散速度较快，产品更新换代周期较短，因此持续对技术研发的投入和创新，是公司经营发展的关键。报告期，公司依靠对行业发展趋势的准确判断以及产品技术优势拓展市场。如果公司对行业技术发展趋势判断错误，导致新产品不能适应市场需求，或技术成果转化不及预期，将会影响公司产品的市场竞争力。
公司将通过进一步加大研发力度，提升产品新颖性，提高品牌的附加值，提高盈利能力。
2、经营模式的风险
公司主要通过第三方网络销售平台和经销商实现产品销售。公司与第三方网络销售平台合作中处于相对被动地位，若第三方网络销售平台提出不利于公司的销售模式，可能影响公司的经营业绩。公司业务需要经销商对终端客户进行服务，若主要经销商发生变动，将可能对公司的经营和业绩造成不良影响。公司产品主要通过委外生产获取，当供应商无法按照公司要求在规定的时间内生产和供应产品，可能会对公司以及公司下游经销商的销售产生不利影响。
公司将加强产品的质量与品牌推广，通过开拓营销服务网点以及电子商务平台销售，搭建数字中台，运用数字资产智能化运营，提升客户体验价值，增强自身竞争实力以获得更强的话语权。
3、人才流失的风险
公司的业务发展依赖于优秀的营销人员和产品设计人员。公司注重内部营销人员的培养、选拔和外部优秀营销人才的引进。由于市场竞争和茶行业人才的稀缺性，公司可能面临营销人员流失的风险。
公司设计研究院成立以来，坚持以自主研发为主，外部合作为辅的研发设计策略，注重核心技术的研究和核心技术人员的培养，建立了合理的机制。如果未来发生优秀营销人员和关键研发设计人员的流失，将对本公司的业务带来一定的不利影响。
公司一方面通过核心人员持股计划方式，增强核心人员的凝聚力；同时也通过幸福生活合伙人机制与公司骨干共享业务发展成果。公司还积极培养后备人才，加强人才梯队建设，为公司长远发展储备人才。
4、实际控制人不当控制的风险
公司的主要股东为梧桐兄弟、徐结根、东道合伙、李朝玉，梧桐兄弟持有本公司47.79%的股权，为控股股东。徐结根和李朝玉为夫妻关系，徐结根持有梧桐兄弟65.00%的股权，同时直接持有公司20.51%的股权，自股份公司成立以来一直担任董事长、法定代表人；李朝玉持有公司3.17%股权，现为公司董事。徐结根、李朝玉自公司成立以来在股东会的表决中均意思表示一致，为共同实际控制人。
由于公司控制权高度集中且共同实际控制人之间为夫妻关系，公司实际控制人可能通过行使股东表决权、直接参与公司人事、财务、经营决策等方式对公司经营决策产生重要影响。公司存在实际控制人不当控制影响公司规范治理的风险。
公司通过吸纳外部股东，建立健全符合相关规定的治理机制和治理制度。
5、收藏品发生减值的风险
公司为了传递茶具产品所蕴含的艺术理念、推广茶文化，从艺术品市场购入了较多的艺术收藏品，以字画为主。报告期末，公司艺术收藏品的账面价值16,024,170.08元，占资产总额的比例为13.33%。
艺术品市场投资专业要求高、投资风险较大、投资热点变换较快，因此，如果公司持有的收藏品出现大额减值将对公司经营造成一定的影响。
公司将密切关注收藏品市场价格变动，由专门的人员进行管理，在适当时机，将收藏品的附加值嫁接于产品的研发。
6、公司治理的风险
公司成立后，建立健全了符合相关规定的治理机制和管理制度。但是，公司管理层需要不断熟悉
和适应公司的各项治理制度，提高公司治理和规范运作的意识也需要一个过程，公司治理机制的运行有效性仍需在实践中进一步检验和提升。
公司将继续完善治理机制，严格执行公司章程及各项制度，在股东大会、董事会、监事会决策过程中严格执行重大关联交易、对外担保、对外投资等重大事项的决策程序，充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
7、存货跌价的风险
截至2019年12月31日，公司合并财务报表存货账面余额58,732,073.95元，存货跌价准备余额5,656,279.59元，存货账面价值53,075,794.36元，存货账面价值占资产总额的比例为44.15%。公司以存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。公司存货占资产总额比例较高，可能存在减值风险。
公司将继续加强对存货的盘点检查，优化整合产品结构，加快线上线下融合与渠道拓展，利用公司存货的增值特性，采取新的营销策略，提高存货的周转速度。 收起▲

　　一、商业模式　　公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。　　公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新型专利等共计86项，其中4... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是一家专业从事茶具研发设计、销售及茶叶销售的企业，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务类型为非金属矿物制品业（C30）。根据挂牌公司管理型行业分类，公司所属行业为制造业-非金属矿物制造业-陶瓷制品制造-日用陶瓷制造业。按照公司所处细分行业划分：公司所处行业为茶行业，包括茶具行业和茶叶行业。
　　公司深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广，不断为消费者提供健康优质的产品。旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业。已获得国家发明和实用新型专利等共计86项，其中4项为发明专利，国际PCT专利1项。
　　报告期，公司继续推进“幸福生活合伙人”合作模式，根据市场反应和合作伙伴的市场开拓能力，在部分地区设立茶生活体验馆，发展星级联盟营运体系，布局终端。加大电商渠道的开拓力度，加强集团采购、礼品渠道客户的开发与管理，透过直营+经销、O2O及C2M的混合型经营业态广开营销渠道，实现产品销售。客户主要为通过电商平台采购公司产品的客户、同业大茶企、经销商、战略客户、企事业单位定制客户、终端零售客户、各类茶企客户等。公司将积极开拓百货商场、电商分销等新渠道，通过举办“东道汝窑养杯大赛”，传播养杯＆养心的健康生活方式，提高客户体验价值及公司品牌知名度。
　　公司茶具及茶文化产品的研发设计由设计研究院主导，主要包括自主设计与设计师、知名艺术家合作开发两种模式，具体可分为以内部研发部门产品原创设计、改良设计，对外与设计师、艺术家合作，与高等院校进行项目合作等方式。公司自主研发设计主要是由公司设计研究院负责，核心工作是收集和分析产品设计资料，研究产品发展趋势，组织新产品、新材料、新技术的研究与开发。合作开发主要是由公司提供方案，由设计师进行创意设计，或是由艺术家原作及艺术家授权的延伸品开发。
　　公司产品研发围绕“礼品、用品、藏品”的开发思路，通过设立不同的研发小组，不断进行产品研发创新。
　　公司茶具产品主要通过包销及原材料控制、同行业知名品牌企业为我们贴牌生产，艺术家、设计师独占许可等合作方式，采用定制生产的模式。
　　公司茶叶产品均为公司自有品牌，由公司提供产品工艺及制作配方，直接向茶叶产地茶厂定制。
　　为了保持公司产品质量的稳定性和可靠性，公司制定了选择生产供应商的管理机制，建立对供应商的资信、履约、售后服务能力及市场价格状况和走势的综合评估系统。
　　公司设有专门的销售业务部门负责新客户的开发及维护，经过多年的市场摸索，公司已形成有效的营销模式，积累了广泛的客户资源，在茶行业拥有较高的知名度。报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期，公司主要经营指标如下：公司营业收入、营业利润、净利润等指标与上年同期相比均实现增长，其中：营业收入3,027.43万元，同比增长7.53%，其中茶具销售收入2,763.72万元、茶叶销售收入125.99万元、茶相关产品137.72万元；营业利润309.51万元，较上期同比增加182.65万元，增幅143.98%，净利润271.09万元，较上期同比增加146.34万元，增幅117.30%。公司合并报表期末资产总额11,697.60万元，较年初的11,823.36万元，减少1.06%；净资产10,070.28万元，较年初的9,914.51万元，增加1.57%。报告期，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少89.23万元，同比减少106.33%。
　　公司根据发展状况，由传统的批发业务、区域经销商逐步向电子商务渠道、星级联盟（个性化终端零售）及服务渠道（恒福茶生活馆开设）、幸福生活合伙人模式转型。公司主营业务业绩在转型升级中受到了一定的影响，公司主要经营指标未达到公司年初制定的各项经营目标。
　　报告期内，公司持续加强对电子商务渠道的投入，电商引流费用较前期有所提升，电商业务发展未取得预期的效果，公司加强对星级联盟经销渠道的投入，报告期内的部分投入没有产生预期效益。
　　本期，公司互联网电子商务业务（含下属广州福缘网络科技有限公司及公司本部自营电商）共实现销售收入1,154.27万元，较上期增长163.61万元，增幅16.52%；公司线下业务销售收入1,873.16万元，与上期同比增长48.32万元，增幅2.65%；线下自营业务销售收入1,732.60万元，与上期同比增长149.93万元，增幅9.47%；经销商批发业务销售收入140.56万，较上期同比减少101.61万元，减幅41.96%；公司销售渠道结构较上年有所变化。主要是公司销售策略调整，由传统的分销批发转型到以星级联盟业务为主，同时积极发展零售服务终端业务，公司将加强百货商场、礼品、经销等渠道的拓展。

　　三、风险与价值
　　（一）持续到本年度的风险
1、产品开发的风险
　　茶具行业由于竞争较为充分，技术扩散速度较快，产品更新换代周期较短，因此持续对技术研发的投入和创新，是公司经营发展的关键。报告期，公司依靠对行业发展趋势的准确判断以及产品技术优势占领市场。如果公司对行业技术发展趋势判断错误，导致新产品不能适应市场需求，或技术成果转化为产品过程中遇到困难，导致新产品的推出落后于市场步伐，将会影响公司市场竞争能力。
　　公司将通过进一步加大研发力度，提升产品新颖性，提高品牌的附加值，提高盈利能力。
　　2、经营模式的风险
公司主要通过第三方网络销售平台和经销商实现产品销售。公司与第三方网络销售平台合作中处于相对被动地位，若第三方网络销售平台提出不利于公司的销售模式，可能影响公司的销售和现金流。
　　公司业务需要对经销商对终端客户进行服务，若主要经销商发生变动，将对公司的经营和业绩可能造成不良影响。公司产品主要通过委外生产获取，当供应商无法按照公司要求在规定的时间内生产和供应产品，可能会对公司以及公司下游经销商销售产生不利影响。
　　公司将加强产品的质量与品牌推广，通过开拓营销服务网点以及电子商务平台销售，搭建数字中台，运用数字资产智能化运营，提升客户体验价值，增强自身竞争实力以获得更强的话语权。
　　3、人才流失的风险
公司的业务发展依赖于优秀的营销人员和产品设计人员。公司注重内部营销人员的培养、选拔和外部优秀营销人才的引进。由于市场竞争和茶行业人才的稀缺性，公司可能面临营销人员流失的风险。
　　公司设计研究院成立以来，一直坚持以自主研发为主，外部合作为辅的研发设计策略，注重核心技术的研发和核心技术人员的培养，形成了合理的研发机构设置。未来如果发生优秀营销人员和关键研发设计人员的流失，将对本公司的业务带来一定的影响。
　　公司一方面通过核心人员持股计划方式，增强核心人员的凝聚力；同时也通过幸福生活合伙人机制与公司骨干共享业务发展成果。公司还积极培养后备人才，加强人才梯队建设，为公司长远发展发展储备人才。
　　4、实际控制人不当控制的风险
公司的主要股东为梧桐兄弟、徐结根、东道合伙、李朝玉，梧桐兄弟持有本公司47.34%的股权，为控股股东。徐结根和李朝玉为夫妻关系，徐结根持有梧桐兄弟65.00%的股权，同时直接持有公司20.51%的股权，自股份公司成立以来一直担任董事长、法定代表人；李朝玉持有公司3.17%股权，现为公司董事。徐结根、李朝玉自公司成立以来在股东会的表决中均意思表示一致，为共同实际控制人。
　　由于公司控制权高度集中且共同实际控制人之间为夫妻关系，公司实际控制人可能通过行使股东表决权、直接参与公司人事、财务、经营决策等方式对公司经营决策产生重要影响。公司存在实际控制人不当控制影响公司治理的风险。
　　公司通过吸纳外部股东，建立健全符合相关规定的治理机制和治理制度。
　　5、收藏品发生减值的风险
公司为了传递茶具产品所蕴含的艺术理念、推广茶文化，从艺术品市场购入了较多的艺术收藏品，以字画为主。报告期末，公司艺术收藏品的账面价值15,816,854.20元，占资产总额的比例为13.52%。
　　艺术品市场投资专业要求高、投资风险较大、投资热点变换较快，因此，如果公司持有的收藏品出现大额减值将对公司经营造成一定的影响。
　　公司将密切关注收藏品市场价格变动，由专门的人员进行管理，在适当时机，将收藏品的附加值嫁接于产品的研发。
　　6、公司治理的风险
公司成立后，建立健全了符合相关规定的治理机制和治理制度。但是，公司管理层需要不断熟悉和适应公司的各项治理制度，提高公司治理和规范运作的意识也需要一个过程，公司治理机制的运行有效性仍需在实践中进一步检验和提升。
　　公司将继续完善治理机制，严格执行公司章程及各项制度，在股东大会、董事会、监事会决策过程中严格执行重大关联交易、对外担保、对外投资等重大事项的决策程序，充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，以控制该风险。
　　7、存货跌价的风险
截至2019年6月30日，公司合并财务报表存货账面余额56,732,107.96元，存货跌价准备余额3,605,651.38元，存货账面价值53,126,456.58元，存货账面价值占资产总额的比例为45.42%。公司以存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。公司存货占资产总额比例较高，可能存在减值风险。
　　公司将继续加强对存货的盘点检查，优化整合产品结构，加快线上线下渠道的整合与拓展，利用公司存货的增值特性，采取新的营销策略，提高存货的周转速度。
　　（二）价值
公司在茶行业经营多年，已逐步建立自己的研发、渠道、品牌等优势。
　　1、研发优势
公司设计研究院于2013年成立（前身为2005年成立的爱茶创意），是培养和储备技术人才的基地，同时也是行业内的创新平台与孵化平台，能为研发团队提供一个良好的软硬件环境，促进产、学、研合作，鼓励更多爱茶人士参与平台的建设与发展，为人们健康、科学的饮茶创造新的生活方式。
　　公司设计研究院充分利用国内外高等院校及科研院所的科技实力，大力推进产、学、研合作，加快新产品、新材料、新工艺的关键技术与核心技术的攻关，增强企业竞争力。
　　2、渠道优势
经过公司多年的经营，与知名的同业大茶企建立了深度合作关系，通过星级联盟体系的运营发展，培养了一大批优质的终端经销商，通过根据市场情况，有选择性的推进“幸福生活合伙人”合作体制，让更多有相关茶行业资源的人加入到茶行业发展平台中来。随着公司近年来对电商逐步加大了投入，电商销售已经出现了较好的势头。线上的销售结合线下茶生活馆体验，已逐步构建线上线下协同运营体系。未来公司将进一步借助电商平台，在丰富公司产品品种的基础上，继续围绕用品、礼品、藏品的开发思路，以满足各类客户的茶具、茶叶消费需求。
　　3、品牌优势
公司自成立初期就注重品牌的建设，旗下现拥有“恒福”、“东道”两大品牌。其中“恒福”是茶具行业里的知名品牌。公司自创立初期就一直以设计创意为核心，秉承健康优质的茶产品根植终端市场，塑造品牌价值。“东道”是茶具行业的高端品牌。公司东道汝窑系列产品，以其高超的烧制技术及完美的消费体验，得到了消费者喜爱和市场认可，形成广泛的美誉度。
　　4、艺术家合作优势
通过举办“恒福杯”茶具创新设计大赛及“无尽缘起”活动，积累了大量的艺术家和设计师资源，现有众多设计、书画、雕塑、陶艺等各领域艺术家及年轻设计师的合作，公司未来将继续加强与艺术家、设计师的合作。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　2019年4月13日，为深入贯彻落实《广州市人民政府毕节市人民政府东西部扶贫协作和对口帮扶合作框架协议（2016-2020）》的部署及要求，公司与贵州省毕节市大方县雨冲乡人民政府签署扶贫协作和对口帮扶框架合作协议。
　　1、合作目标，以发展为导向，将在专业知识技能培训、茶文化推广和品牌营销等方面展开合作，助力雨冲乡茶产业发展，助力乡村振兴、最终实现同步脱贫奔小康。
　　2、合作原则，秉承优势互补、互利共赢，共同负责的原则，加强双方在茶文化、茶产业方面的交流合作。
　　3、合作形式，以“培育地方经营主体为主、打造区位品牌、茶旅融合模式助推、以器兴茶、以艺传承"为牵引，实现以文化为纽带的扶贫模式，使得贫困村的百姓可以持续受益。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　1、2019年3月28日，“拥抱湾区，链接全球”，2019广州天英汇国际创新创业大赛启动仪式在华南农业大学丁颖礼堂举行。为全力助推广深港澳科技创新走廊建设，本届天英汇双创大赛以“拥抱湾区，链接全球”为主题，挖掘培育有实力、有潜力、高成长性的创新企业和创业团队。大赛由广州市天河区人民政府、市科学技术局、市工业和信息化局联合主办。500多名来自各大科技企业、高等院校、创新园区、投资机构、服务机构、主流媒体以及创业者代表相聚天英汇“五年之约”，探讨热点话题、分享前沿思想、碰撞智慧火花。公司作为天河区政府邀请企业代表在启动仪式会场展示产品创新。
　　2、2019年4月21日，恒福茶文化博物馆携手广州市文联举办“文艺聚力，谱写新篇，谷雨雅集”广州文艺名家雅聚，活动重点讨论广州文艺市民空间的工作。广州文艺市民空间自2016年12月创立以来，已开展“文艺为民”活动近400场次，全国、省、市1000多名文艺名家参与到其中，广受群众好评。 收起▲