（一）营业收入构成分析　　报告期内，发行人主营业务突出，主营业务收入保持稳步增长。2022年，其他业务收入金额为0.80万元，主要为子公司晶宇餐饮营业收入，其他业务收入对日常经营影响较小。　　报告期内，发行人主营业务收入呈现较快增长趋势，主要原因包括：（1）环保政策执行力度加大，推动废水零排放资源化技术的应用，为发行人业务发展创造良好的机遇。（2）发行人深耕废水处理领域，坚持以技术研发为核心，持续提升技术实力，拓展新的行业应用，报告期内不断开拓煤化工、化工园区、矿井水、金属冶炼等不同的废水处理领域。（3）发行人通过临涣工业园淮北项目、深圳能源宝安项目等行业标杆项目的实施，成功突破地域壁垒，... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期内，发行人主营业务突出，主营业务收入保持稳步增长。2022年，其他业务收入金额为0.80万元，主要为子公司晶宇餐饮营业收入，其他业务收入对日常经营影响较小。
　　报告期内，发行人主营业务收入呈现较快增长趋势，主要原因包括：（1）环保政策执行力度加大，推动废水零排放资源化技术的应用，为发行人业务发展创造良好的机遇。（2）发行人深耕废水处理领域，坚持以技术研发为核心，持续提升技术实力，拓展新的行业应用，报告期内不断开拓煤化工、化工园区、矿井水、金属冶炼等不同的废水处理领域。（3）发行人通过临涣工业园淮北项目、深圳能源宝安项目等行业标杆项目的实施，成功突破地域壁垒，服务多个行业头部客户，奠定了在工业废水处理、垃圾渗滤液处理领域的市场基础，标杆项目的示范效应为发行人可持续发展奠定了良好的基础。
　　1、主营业务收入按业务类型分析
　　报告期内，发行人主营业务收入主要来源于水处理解决方案业务和运营服务业务，占主营业务收入的比例分别为99.04%、98.89%、99.37%和99.32%。
　　（1）水处理解决方案业务收入分析
　　报告期内，发行人水处理解决方案业务实现营业收入分别为37,838.48万元、43,042.30万元、52,955.03万元和24,530.84万元。营业收入持续增长主要受下游细分应用领域持续扩展及新增合同总额变化影响。
　　①下游细分应用领域持续扩展
　　报告期内，发行人持续拓展煤化工、化工园区、金属冶炼等细分应用领域的水处理解决方案业务，促使营业收入持续增长。
　　2020年发行人煤化工领域的水处理解决方案业务收入上升，主要系当年该领域的宝丰能源银川项目、内蒙古东华大路项目收入确认较多。
　　2021年发行人化工园区、金属冶炼领域的水处理解决方案业务收入上升，主要系当年化工园区领域的电建淮北改扩建项目、电建淮北提标改造项目与金属冶炼领域的中冶赛迪南通项目收入确认较多。
　　2022年1-6月，发行人金属冶炼领域的水处理解决方案业务收入上升，主要系燕北冶金承德项目当期收入确认较多。
　　报告期内，发行人垃圾渗滤液领域的水处理解决方案业务收入出现下降，主要系随着环保要求提升，工业废水处理领域市场规模不断扩大，发行人的业务重心逐步向煤化工、化工园区、金属冶炼等工业废水处理领域侧重，且在新冠疫情影响下，部分垃圾渗滤液项目延期招投标及施工。
　　②新增合同总额变化情况
　　2019年至本招股说明书签署日。
　　2019年，发行人新增水处理解决方案项目合同总额较大，当年较多项目仍处于在执行阶段。
　　2020年，受新冠疫情影响，部分项目推迟招投标或延期施工，当年新增水处理解决方案项目合同总额减少。但由于2019年新增项目合同总额较大，发行人2020年继续执行了较多2019年新增的项目，当年水处理解决方案业务收入上升。
　　2021年，发行人新增水处理解决方案项目合同总额较2020年上升，当年水处理解决方案业务收入上升。
　　2022年至本招股说明书签署日，发行人新增水处理解决方案项目合同进一步增加，部分合同尚未开工。
　　（2）运营服务业务收入分析
　　发行人运营服务业务主要包括三种运营模式：
　　2020年度，发行人运营服务业务收入为14,573.96万元，同比增长61.17%，主要系仲泰能源红庆河BOO运营项目、仲泰能源红庆河委托运营项目、临涣工业园淮北运营项目于2020年进入运营阶段，当年分别实现收入4,893.30万元、872.49万元、494.28万元。
　　2021年度，发行人运营服务业务收入为18,905.29万元，同比增长29.72%，主要系：①内蒙古东华大路运营项目进入运营阶段，本期实现收入1,739.87万元；②仲泰能源红庆河委托运营项目、临涣工业园淮北运营项目均于2020年5月进入运营期，2020年实际运营月份少于2021年，上述项目本期分别实现收入1,749.37万元和1,154.18万元，较上年增加。
　　2022年1-6月，发行人运营服务业务收入为12,636.18万元，增长主要系国资燃气准格尔旗运营项目于2021年10月开始运营、永煤矿业马泰壕运营项目于2021年12月开始运营，2022年分别实现收入1,014.73万元、947.15万元。
　　（3）其他收入分析
　　报告期内，发行人其他收入分别为453.10万元、645.04万元、455.12万元和252.95万元，主要包括发行人销售与水处理解决方案项目或运营服务项目有关的膜及膜元件、药剂、技术服务等。其他收入金额受客户具体需求影响，具有偶发性，规模较小。
　　2、主营业务收入按地区构成分析
　　发行人业务范围覆盖全国大部分省、自治区和直辖市，其中华北地区、华东地区、西北地区为发行人业务重点区域。报告期内，华北地区、华东地区、西北地区合计收入占发行人主营业务收入的比例分别为79.77%、90.84%、91.73%和89.33%。
　　2020年度，发行人在华北、西北地区的收入增幅明显，其中华北地区收入增长主要来自伊泰煤制油大路项目、仲泰能源红庆河BOO运营项目、国资燃气准格尔旗项目；西北地区收入增长主要来自宝丰能源银川项目。
　　2021年度，发行人在华北、华东地区的收入增幅明显，其中华北地区收入增长主要来自内蒙古汇能伊金霍洛旗二期项目、广联煤化红庆河技改项目；华东地区收入增长主要来自电建淮北改扩建项目、中冶赛迪南通项目等。
　　2022年1-6月，发行人在西北地区的收入增幅明显，收入增长主要来自山西焦化洪洞项目。
　　3、主营业务收入的季节性分析
　　发行人主营业务收入受客户地理分布、施工特点影响，呈现出一定的季节性，表现为第一季度营业收入占比较低，第四季度营业收入占比较高，主要原因为：
　　（1）报告期内，发行人水处理解决方案业务收入占比较高，业主主要系大型能源、化工、工业园区、垃圾处理企业。相关企业一般在第一、第二季度进行项目整体规划、招投标等，合同签订日期多数分布在第二、第三季度，项目工程进展在第四季度较多，相应第四季度收入占比较高。
　　（2）报告期内，发行人大型项目多位于我国北部地区。第一季度我国北部地区气温较低，且发行人水处理解决方案业务通常在露天环境完成，低气温对项目作业造成一定困难。此外我国的元旦、春节假期集中在第一季度，施工人员假期较长。故第一季度水处理解决方案业务的项目工程进度确认较少，相应确认营业收入较少。 收起▲

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　报告期内，发行人营业收入全部来源于主营业务收入，发行人主营业务突出，保持稳步增长。
　　报告期内，发行人主营业务收入呈现较快增长趋势，主要原因包括：
　　（1）环保政策执行力度加大，推动废水零排放资源化技术的应用，为发行人业务发展创造良好的机遇。
　　（2）发行人深耕废水处理领域，坚持以技术研发为核心，持续提升技术实力，拓展新的行业应用，报告期内不断开拓煤化工、化工园区、矿井水、金属冶炼等不同的废水处理领域。
　　（3）发行人通过临涣工业园淮北项目、深圳能源宝安项目等行业标杆项目的实施，成功突破地域壁垒，服务多个行业头部客户，奠定了在工业废水处理、垃圾渗滤... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　报告期内，发行人营业收入全部来源于主营业务收入，发行人主营业务突出，保持稳步增长。
　　报告期内，发行人主营业务收入呈现较快增长趋势，主要原因包括：
　　（1）环保政策执行力度加大，推动废水零排放资源化技术的应用，为发行人业务发展创造良好的机遇。
　　（2）发行人深耕废水处理领域，坚持以技术研发为核心，持续提升技术实力，拓展新的行业应用，报告期内不断开拓煤化工、化工园区、矿井水、金属冶炼等不同的废水处理领域。
　　（3）发行人通过临涣工业园淮北项目、深圳能源宝安项目等行业标杆项目的实施，成功突破地域壁垒，服务多个行业头部客户，奠定了在工业废水处理、垃圾渗滤液处理领域的市场基础，标杆项目的示范效应为发行人可持续发展奠定了良好的基础。
　　1、主营业务收入按业务类型分析
　　报告期内，发行人主营业务收入主要来源于水处理解决方案业务和运营服务业务，实现营业收入分别为46,087.80万元、57,616.26万元和71,860.31万元，占主营业务收入的比例分别为99.03%、98.89%和99.37%。
　　（1）水处理解决方案业务收入分析
　　报告期内，发行人水处理解决方案业务实现营业收入分别为37,838.48万元、43,042.30万元、52,955.03万元。营业收入持续增长主要受下游细分应用领域持续扩展及新增合同总额变化影响。
　　①下游细分应用领域持续扩展
　　报告期内，发行人持续拓展煤化工、化工园区、金属冶炼等细分应用领域的水处理解决方案业务，促使营业收入持续增长。
　　2020年发行人煤化工领域的水处理解决方案业务收入上升，主要系当年该领域的宝丰能源银川项目、内蒙古东华大路项目收入确认较多。
　　2021年发行人化工园区、金属冶炼领域的水处理解决方案业务收入上升，主要系当年化工园区领域的电建淮北改扩建项目、电建淮北提标改造项目与金属冶炼领域的中冶赛迪南通项目收入确认较多。
　　报告期内，发行人垃圾渗滤液领域的水处理解决方案业务收入出现下降，主要系随着环保要求提升，工业废水处理领域市场规模不断扩大，发行人的业务重心逐步向煤化工、化工园区、金属冶炼等工业废水处理领域侧重，且在新冠疫情影响下，部分垃圾渗滤液项目延期招投标及施工。
　　②新增合同总额变化情况
　　2019年，发行人新增水处理解决方案项目合同总额较大，当年较多项目仍处于在执行阶段。
　　2020年，受新冠疫情影响，部分项目推迟招投标或延期施工，当年新增水处理解决方案项目合同总额减少。但由于2019年新增项目合同总额较大，发行人2020年继续执行了较多2019年新增的项目，当年水处理解决方案业务收入上升。
　　2021年，发行人新增水处理解决方案项目合同总额较2020年上升，当年水处理解决方案业务收入上升。
　　（2）运营服务业务收入分析
　　2020年度，发行人运营服务业务收入为14,573.96万元，同比增长76.67%，主要系仲泰能源红庆河BOO运营项目、仲泰能源红庆河委托运营项目、临涣工业园淮北运营项目于2020年进入运营阶段，当年分别实现收入4,893.30万元、872.49万元、494.28万元。
　　2021年度，发行人运营服务业务收入为18,905.29万元，同比增长29.72%，主要系：
　　①内蒙古东华大路运营项目进入运营阶段，本期实现收入1,739.87万元；
　　②仲泰能源红庆河委托运营项目、临涣工业园淮北运营项目均于2020年5月进入运营期，2020年实际运营月份少于2021年，上述项目本期分别实现收入1,749.37万元和1,154.18万元，较上年增加。
　　（3）其他收入分析
　　报告期内，发行人其他收入分别为453.10万元、645.04万元、455.12万元，主要包括发行人销售与水处理解决方案项目或运营服务项目有关的膜及膜元件、药剂、技术服务等。其他收入金额受客户具体需求影响，具有偶发性，规模较小。
　　2、主营业务收入按地区构成分析
　　发行人业务范围覆盖全国大部分省、自治区和直辖市，其中华北地区、华东地区、西北地区为发行人业务重点区域。报告期内，华北地区、华东地区、西北地区合计收入占发行人主营业务收入的比例分别为79.42%、90.84%和91.73%。
　　2020年度，发行人在华北、西北地区的收入增幅明显，其中华北地区收入增长主要来自伊泰煤制油大路项目、仲泰能源红庆河BOO运营项目、国资燃气准格尔旗项目；西北地区收入增长主要来自宝丰能源银川项目。
　　2021年度，发行人在华北、华东地区的收入增幅明显，其中华北地区收入增长主要来自内蒙古汇能伊金霍洛旗二期项目、广联煤化红庆河技改项目；华东地区收入增长主要来自电建淮北改扩建项目、中冶赛迪南通项目等。
　　3、主营业务收入的季节性分析
　　发行人主营业务收入受客户地理分布、施工特点影响，呈现出一定的季节性，表现为第一季度营业收入占比较低，第四季度营业收入占比较高，主要原因为：
　　（1）报告期内，发行人水处理解决方案业务收入占比较高，业主主要系大
　　型能源、化工、工业园区、垃圾处理企业。相关企业一般在第一、第二季度进行项目整体规划、招投标等，合同签订日期多数分布在第二、第三季度，项目工程进展在第四季度较多，相应第四季度收入占比较高。
　　（2）报告期内，发行人大型项目多位于我国北部地区。第一季度我国北部
　　地区气温较低，且发行人水处理解决方案业务通常在露天环境完成，低气温对项目作业造成一定困难。此外我国的元旦、春节假期集中在第一季度，施工人员假期较长。故第一季度水处理解决方案业务的项目工程进度确认较少，相应确认营业收入较少。 收起▲

　　一、商业模式
　　上海晶宇环境工程股份有限公司致力于污水处理“最后一公里”处理技术研发和工程实现业务。涉及领域主要包括垃圾渗滤液和工业污水分质结晶资源化利用零排放业务，在工业污水处理领域主要涵盖电镀废水、光伏废水治理和化学工业、煤化工、石油化工、化工园区、煤炭矿井水、冶金、电力脱硫废水、制药行业工业浓盐水分质结晶资源化利用零排放业务。
　　上海晶宇环境工程股份有限公司垃圾渗滤液核心技术，可将垃圾渗滤液处理过程中产生的高倍浓缩液深度处理，将大分子有机物（腐植酸）提取出来，将垃圾渗滤液产水回用率提高到95%以上直至通过蒸发结晶工艺实现零排放。目前公司累计完成垃圾渗滤液项目70多个。
　　公司经... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　上海晶宇环境工程股份有限公司致力于污水处理“最后一公里”处理技术研发和工程实现业务。涉及领域主要包括垃圾渗滤液和工业污水分质结晶资源化利用零排放业务，在工业污水处理领域主要涵盖电镀废水、光伏废水治理和化学工业、煤化工、石油化工、化工园区、煤炭矿井水、冶金、电力脱硫废水、制药行业工业浓盐水分质结晶资源化利用零排放业务。
　　上海晶宇环境工程股份有限公司垃圾渗滤液核心技术，可将垃圾渗滤液处理过程中产生的高倍浓缩液深度处理，将大分子有机物（腐植酸）提取出来，将垃圾渗滤液产水回用率提高到95%以上直至通过蒸发结晶工艺实现零排放。目前公司累计完成垃圾渗滤液项目70多个。
　　公司经过长期的技术积累，率先实现分质结晶出盐，将垃圾渗滤液和工业浓盐水中的盐通过预处理、蒸发结晶生产出纯净的可资工业利用的氯化钠和氯化钾资源化利用并实现零排放。公司开始在煤化工领域、矿井水、冶金、化工、化工园区等行业推广工业浓盐水分质结晶出盐资源化利用技术。2015年，公司与合作伙伴在内蒙古鄂尔多斯大路工业园伊泰16万吨煤制油工业浓盐水分质结晶连续72小时出盐成功，2016年，该中试项目通过环保部中国环保协会的专家组评审，该项技术被评为“国际、国内首创”。
　　公司在工程实践中积累了丰富的经验，所有工程项目均得到业主高度认可。公司拥有工业浓盐水分质结晶资源化利用零排放全过程核心装置知识产权、全流程Knowhow和参数，拥有复杂化工污水处理全水系统连续、长期、安全稳定运营经验，在国际国内工业浓盐水零排放技术领域处于领先地位。
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为N77：生态保护和环境治理业；根据我国《国民经济行业分类》（2011年修订）国家标准（GB/T4754-2002），公司所处行业属于N772环境治理业下N7721水污染治理业。公司拥有67项专利技术，其中19项发明专利，46项实用新型专利，2项外观设计专利。公司还有多项技术专利处于申报期。公司主要通过技术研发、工艺包设计、核心设备制造和提供、系统集成、工程咨询、安装指导、投资运营、托管运营为客户提供服务。公司营业收入和利润主要通过下述方式取得：
　　1．销售依托公司技术研制的污水处理成套设备；
　　2．为客户提供污水处理设施安装及相关工程技术服务；
　　3．提供污水处理运营托管服务；
　　4．为客户提供技术咨询和技术服务。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司披露2018年度利润分配预案，并于2019年7月实施2018年度权益分派。以权益分派实施时股权登记日的总股本为基数，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税）。
　　报告期内，公司实现主营业务收入153,461,168.31元，上年同期92,108,954.72元，比上年同期增长66.61%。报告期内实现利润4,639,095.31元，上年同期7,413,178.66元，比上年同期减少37.42%。报告期内，公司维持了在垃圾焚烧渗滤液行业内的技术优势，扩大了在工业浓盐水行业内的技术优势并逐渐转化为市场优势。
　　一、战略转型
　　报告期内，公司继续坚定地执行公司经营战略，即：坚守污水处理零排放“最后一公里”细分市场，进军工业浓盐水领域、从单纯EPC工程承包商向专利设备提供商转型、逐步进入污水处理运营市场。在报告期内，公司新战略得到有条不紊贯彻并取得积极成果。
　　二、技术研发
　　报告期内，公司坚定不移地维护和扩大公司在细分市场领域的技术领先优势，加大技术研发投入，获得实用新型技术专利1项，并申请专利十几项。
　　三、团队建设与管理改进
　　报告期内，公司员工队伍不断扩大，持续引进了大量高学历人才和资深人士加盟公司，改善了公司人力资源结构。报告期内，公司持续改进了设计院体制、建立和完善了工程项目经理制度、供应链体系。
　　四、市场拓展
　　报告期内，公司保持了垃圾焚烧发电厂渗滤液处理市场方面的技术和市场优势；在工业浓盐水分质结晶资源化利用零排放处理领域，公司的技术优势逐渐被市场认可。
　　公司冷静应对国内总体经济增长放缓、环保产业产能超高速增长的环境，公司战略调整、技术进步、管理改进和业务拓展有条不紊地推进。

　　三、风险与价值
　　1、应收账款余额较大的风险
　　截至2019年6月30日，应收账款净额为193,927,888.06元。公司应收账款余额较大且呈增长态势，主要是由于公司工程施工项目进入结算周期款项尚未收回。随着公司未来业务的快速增长，若对客户信用管理和应收账款回款不能有效控制，则应收账款的增加会加大坏账风险。
　　应对措施：针对该风险，公司将在事前、事中及事后加强应收账款管理。事前考察客户资金实力；事中在合同执行过程中加强与客户的沟通，严格按照合同约定的付款进度收款；事后加强催收，并将回款作为对相关人员考核的一项重要指标。通过采取上述措施，保证回款进度，降低回款风险。另外，公司通过战略转型，逐步进入污水处理运营市场，其经营模式有利于公司应收账款的降低。
　　2、资产负债率较高的风险
　　公司2019年6月30日资产负债率为47.40%。2018年期末的资产负债率为46.11%。
　　应对措施：公司通过股票发行、加强应收账款的催收管理等方式逐渐降低资产负债率。
　　3、对财政补贴依赖的风险
　　公司2019年半年度非经常性损益影响数为813,934.03元，主要是收到的各类财政补贴款，不具有可持续性。
　　应对措施：随着公司业务的发展，公司主营业务收入的稳步增长，公司对政府补贴依赖的风险将逐年减小。
　　4、税收政策风险
　　公司于2013年9月11日首次取得了上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局、上海市地方税务局四部门批准颁发的《高新技术企业证书》，有效期为三年，按照相关规定自2013年1月1日起至2015年12月31日止，减按15%的税率征收企业所得税。2016年11月24日公司再次取得高新技术企业证书，未来三年内继续享受所得税税收政策。
　　应对措施：公司通过加大研发投入，使公司技术继续保持领先，保证公司在后期的高新技术企业认定工作顺利通过，继续享受所得税税收优惠政策。
　　5、内部控制的风险
　　有限公司在公司治理制度的建立及运行方面存在一些瑕疵，例如：有限公司时期关联交易未履行相应决策程序；部分股东会决议、执行董事决定存在记录届次不清的情况；监事未起到应有的监督作用等。
　　应对措施：股份公司成立后，公司制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》等治理制度，公司及管理层规范运作意识逐步提高、相关制度得到切实执行。
　　6、实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为自然人陆魁、肖龙博。两人合计持有公司42.51%的股份，同时，陆魁任公司董事长，肖龙博任公司董事、总经理，可对公司重大经营决策产生实质性影响。若陆魁、肖龙博两人利用其对公司的控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来风险。
　　应对措施：为了避免此风险的发生，在本公司的章程、三会议事规则等制度中健全了公司的决策程序及其他救济措施。
　　
四、企业社会责任
　　（一）其他社会责任履行情况
　　报告期内公司诚信经营，照章纳税，积极吸纳就业和保证员工的合法权益，提供就业岗位500多个。
　　由于公司所属生态保护和环境治理业下的水污染治理业，公司利用自身的技术优势，积极研发节能减排技术，公司的垃圾渗滤液废水深度处理技术、工业废水零排放技术及相关的末端治理技术，为企业解决难题，为国家的水污染治理做出了自己的贡献，尽到一个企业对社会的责任。 收起▲